ESTUDO COMPARATIVO DOS CRITRIOS DE MENSURAO DAS RESERVAS PROVADAS, SEGUNDO SPE/WPC E SEC: O CASO DA PETROBRAS

Jorge Katsumi Niyama Braslia DF Professor Doutor do Departamento de Cincias Contbeis e Atuariais da UnB1 E-mail: jkatsumi@unb.br Jordo Ribeiro Moreira Natal RN Graduado em Cincias Contbeis pela Universidade Federal do Rio Grande do Norte2 E-mail: jordan.rn@oi.com.br Ducinelli Rgis Botellho de Aquino Braslia DF Professora Mestre do Departamento de Cincias Contbeis e Atuariais da UnB1 E-mail: ducineli@unb.br Artigo recebido em 21/08/2006 e aceito em 23/11/2006.

RESUMO Este trabalho de pesquisa tem como objetivo comparar os critrios de avaliao e classificao das reservas provadas de petrleo, segundo a Society of Petroleum Engineers e World Petroleum Council (SPE/WPC) e a Securities and Exchange Commission (SEC) nas demonstraes contbeis da Petrobrs. Como resultado da pesquisa, os dados coletados dos relatrios da Petrobrs revelaram uma variao crescente nos ltimos cinco anos em favor das reservas avaliadas pelos critrios da SPE/WPC, chegando a uma variao a 11,6% para as reservas de leo, lquidos de gs natural (LGN) e condensado em 2004, com relao s mesmas reservas avaliadas pelos critrios da SEC. Esses nmeros caracterizam uma posio conservadora por parte da SEC, que prefere no considerar as evolues tecnolgicas dos ltimos trinta anos, quanto aos mtodos de mensurao da capacidade das reservas e, conseqentemente, com reflexos potenciais no seu financial reporting. Palavras-chave: Reservas Provadas; Mensurao; Petrobrs.

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UnB Universidade de Braslia CEP 70.910 -900 Braslia DF. Universidade Federal do Rio Grande do Norte - CEP 59.072 -970 Natal RN.

Revista de Contabilidade do Mestrado em Cincias Contbeis da UERJ, Rio de Janeiro, v.11, n.2, p.1, jul./dez. 2006

Jorge Katsumi Niyama, Jordo Ribeiro Moreira e Ducinelli Rgis Botelho de Aquino

ABSTRACT The objective of this research project is to identify the differences between Petrobras proved reserves evaluated under the criteria elaborated by SEC and SPE/WPC, presenting their reserves definitions in a comparatively, as well as the relevant accounting concepts regarding the subject. As a result of the research, the collected data from the reports of Petrobras reveal a crescent variation in last five years favoring the reserves assessed by the SPE/WPC criteria, reaching a variation of 11.6% for the oil, natural gas liquids and condensed reserves in 2004, in relation to the same reserves evaluated under the sec criteria. these numbers characterize a conservative position from sec, which it prefers not to take into consideration the evolution of technology in the past thirty years, about reserve capacity assessment methods and consequentially, with potential reflex in the financial reporting. Keywords: Proved Reserves; Measurement; Petrobrs. 1. INTRODUO

Vrios estudos ao longo dos anos tm discutido a terminologia utilizada na classificao das reservas de petrleo das empresas produtoras de leo e gs. Faz-se necessria uma definio clara e objetiva do termo petrleo. A Society of Petroleum Engineers (SPE, 1997, traduo nossa) define o petrleo como [...] lquidos e gases naturais que so predominantemente formados de compostos de hidrocarboneto. Para tornar esse conceito ainda mais claro, Summers (2003, p. 799) define o termo hidrocarboneto como um composto qumico que consiste de hidrognio e carbono, como o carvo e o gs. Por outro lado, o petrleo tambm pode conter outras substncias alm dos hidrocarbonetos, conforme a SPE (1997) exemplifica que tomos de enxofre, oxignio e nitrognio esto combinados com o carbono e o hidrognio nos compostos de hidrocarboneto. O petrleo desperta o interesse da economia mundial por ser uma das maiores fontes de energia do mundo. Dessa forma, o petrleo torna-se um precioso ativo para as empresas produtoras de leo e gs, conforme afirmam Harrel e Gardner (2003, p.1) Para virtualmente todos os produtores de leo e gs, seus ativos so basicamente reservas de hidrocarboneto que possuem atravs de vrias formas de direitos sobre reservas minerais ou contratos e que produzem receita de produo e venda. Contudo, embora as reservas de petrleo sejam ativos substanciais no balano patrimonial de uma empresa produtora de leo e gs, o petrleo se encontra comumente preso nos poros das rochas, a centenas de metros abaixo da superfcie. De acordo com as definies da SPE (1997, traduo nossa), a quantidade exata de leo e gs que pode ser produzida a partir de um reservatrio natural no pode ser medida com preciso. Por esse motivo, para evitar que cada empresa adote seus prprios critrios e, com isso, apurem nmeros, conceitualmente, no comparveis entre si, algumas entidades vm estudando uma maneira de classificar, avaliar e reportar as reservas de petrleo de maneira uniformizada. Harrel e Gardner (2003, p. 2) destacam as principais entidades que vm trabalhando nesse sentido, dentre essas entidades, pode-se destacar: a Society of Petroleum Engineers (SPE), em conjunto com o World Petroleum Council (WPC), e a United States Securities and Exchange Comission (SEC). Enquanto a SPE uma organizao de carter cientfico e profissional, a SEC atua como regulador do mercado de ttulos dos Estados Unidos e suas normas tm fora de lei.
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Com relao classificao das reservas de petrleo, a SPE (1997, traduo nossa) afirma que a terminologia utilizada na classificao das substncias derivadas do petrleo e das vrias categorias de reservas tem sido objeto de muito estudo e discusso ao longo dos anos. Tentativas de se padronizar a terminologia de reservas vm desde a dcada de 30. Harrel e Gardner (2003) apresentam um histrico sobre a evoluo das definies de reservas, destacando o Instituto de Petrleo Americano (API) como a primeira entidade a apresentar uma classificao para o petrleo e vrias categorias de reservas. Desde ento, os avanos tecnolgicos permitiram mtodos de avaliao de reservas cada vez mais sofisticados e precisos, o que intensificou a necessidade de uma nomenclatura melhorada, que fosse consistente para os profissionais, que lidam com a terminologia de reservas. A SPE e o WPC estudaram de forma independente as reservas de petrleo, e em 1997, coincidentemente, criaram semelhantes conjuntos de definies para as reservas. Essas entidades logo perceberam que trabalhando juntas, as suas definies poderiam ser combinadas em um nico sistema que poderia ser utilizado pela indstria mundialmente, com resultados mais satisfatrios, quanto ao critrio de mensurao. Todavia, a SEC possui fora de Lei e a autoridade para determinar o tratamento contbil que deve ser dado s reservas de petrleo. A SEC, em 1978, em consonncia com as leis de mercado de ttulos e a Lei de Poltica e Conservao de Energia de 1975, emitiu o Regulamento S-X (Accounting Rules Formand Content of and Requirements for Financial Statements) que inclua normas de contabilidade financeira e divulgao de informaes para atividades ligadas produo de leo e gs. Ou seja, existem dois conjuntos de definies para reservas, um elaborado pela SPE/WPC e outro emitido pela SEC, sendo que os critrios da SEC so obrigatrios para as empresas que negociam no mercado de aes dos Estados Unidos. As definies elaboradas pela SEC e SPE, embora semelhantes, no so idnticas, conforme Harrel e Gardner (2003, p.1) afirmam: uma ligeira comparao dessa definio [desenvolvida pela SEC] com as definies de reserva de petrleo desenvolvidas pela SPE/WPC (1997) revela pouca diferena, se alguma, na forma de avaliar as reservas de petrleo; na maioria dos casos, a diferena na estimativa de volumecapacidade dos dois sistemas deveria ser irrelevante. Porm, o regulamento S-X foi criado em consonncia com a Lei de Poltica e Conservao de Energia de 1975, ou seja, uma norma com vigncia h cerca de trs dcadas. Desde ento, as tecnologias de avaliao de reservas avanaram muito, conforme Harrel e Gardner (2003) afirmam que, naquele tempo, as avaliaes de reservas, por mtodos probabilsticos, no eram amplamente reconhecidas ou apreciadas, nos Estados Unidos. Esses e outros fatores continuam criando inmeros problemas noresolvidos, quanto aplicao das definies de 1978, s novas realidades tecnolgicas de hoje. Com a finalidade de observar os efeitos, que as diferenas entre os critrios de avaliao de reservas de petrleo da SEC e SPE podem causar, no mbito da indstria petrolfera nacional, foi selecionada a Petrleo Brasileiro S.A. Petrobrs, como exemplo. Segundo a Agncia Nacional de Petrleo, Gs Natural e Biocombustveis (ANP) (2000) dentre os setores de infra-estrutura no Brasil, a indstria de petrleo aquela que se organizou e se desenvolveu ao redor de uma nica empresa. Mesmo com a aprovao da Lei 9.478 (Lei do Petrleo), que inicia uma nova era na indstria de petrleo nacional, com o fim do monoplio da Petrobrs, ainda assim, uma empresa que atua de forma integrada e especializada nos segmentos de explorao, produo, transporte, petroqumica, refino e comercializao de leo, gs e energia. Criada em 1953, hoje a 15 maior companhia de petrleo do mundo, segundo os critrios da publicao Petroleum Intelligence Weekly.

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Em 2004, de acordo com a Amex Oil Index (XOI), as aes das empresas petrolferas registraram variao mdia positiva de 28%, enquanto os ttulos da Petrobrs (ADRs) negociados na Bolsa de Valores de Nova Iorque (PBR e PBRA) valorizaram-se 36% e 35,8%, respectivamente. No Brasil, a Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) encerrou o ano com valorizao mdia de 17,8%, enquanto as aes da Petrobrs ON e PN registraram alta de 26,6% e 27,2%, respectivamente. Para que a Petrobrs possa negociar suas aes na Bolsa de Nova Iorque e na Bovespa, precisa cumprir as exigncias da SEC e da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), respectivamente. Essas exigncias incluem uma estimativa do volume de petrleo, que pode ser extrado dos reservatrios naturais nos anos futuros; entretanto, os relatrios so exigidos com base em critrios distintos: os da prpria SEC e os da SPE/WPC. Diante dessas consideraes, este trabalho de pesquisa tem como objetivo comparar os critrios de avaliao e classificao das reservas provadas de petrleo, segundo a Society of Petroleum Engineers e World Petroleum Council (SPE/WPC) e a Securities and Exchange Commission (SEC) nas demonstraes contbeis da Petrobrs. A pesquisa foi delineada quanto aos objetivos, aos procedimentos e abordagem do tema. Com o objetivo de estudar as caractersticas das reservas de petrleo do ponto de vista contbil, foi escolhido o delineamento, quanto aos objetivos, de pesquisa explicativa. Ou seja, o foco da pesquisa ser explicar as diferenas que podem ocorrer entre as reservas provadas de petrleo avaliadas pelos critrios da SPE (Definies de 1997) e SEC (Regulamento S-X). Quanto aos procedimentos, este trabalho ser realizado sob o delineamento de pesquisa tanto bibliogrfica como documental, pois busca extrair informaes de normas e estudos internacionais sobre o assunto, assim como, de relatrios emitidos pela Petrobrs sobre a situao de suas reservas de petrleo. As diferentes definies de reservas de petrleo so baseadas em critrios subjetivos, no sendo possvel calcular de forma precisa o valor de uma reserva, nem, exatamente, quando ser classificada em uma categoria ou outra. Seguindo essa linha de pensamento, o trabalho ser realizado, quanto ao enfoque do tema, sob o delineamento de pesquisa qualitativa, visto que objetiva identificar as diferenas entre as definies e normas internacionais e seus possveis efeitos sobre os relatrios contbeis da Petrobrs, sob o ponto de vista terico. Com a finalidade de atingir o objetivo proposto, este trabalho est estruturado em quatro partes. Uma introduo, aps ela, uma segunda parte versar sobre os principais conceitos terico-contbeis, inerentes definio, avaliao e evidenciao de reservas de petrleo, segundo os estudos da SPE/WPC e a SEC. Em seguida, ser apresentado um estudo histrico dos relatrios contbeis da Petrobrs, que demonstram a situao de suas reservas de petrleo e como essas demonstraes se comportam diante da observncia das definies da SPE, ou das normas da SEC. Finalmente, a quarta parte apresentar as consideraes finais sobre os principais aspectos, que permeiam o assunto estudado. 2. RESERVAS DE PETRLEO, SEGUNDO AS NORMAS DA SPE/WPC VERSUS SEC

De acordo com a SPE (1997- traduo nossa): reservas so aquelas quantidades de petrleo que se espera ser comercialmente recuperada de reservatrios conhecidos, at uma determinada data futura. Ou seja, todo aquele petrleo que pode ser extrado, processado e comercializado, gerando receita para a companhia. Entretanto, conforme afirma a SPE (1997), toda estimativa de reserva envolve algum grau de incerteza, diretamente proporcional ao nvel de informaes geolgicas confiveis disposio da empresa. Por esse motivo, tornou-se necessrio criar um sistema de classificao de modo a separar as informaes sobre reservas, de acordo com o grau de incerteza associado. A SPE (1997) classifica as
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reservas de petrleo em trs principais categorias, de acordo com o nvel de incerteza: Reservas Provadas, Reservas Provveis e Reservas Possveis. 2.1 Classificao em Reservas Provadas e No-Provadas

Segundo a SPE (1997), o termo reserva provada se refere quele volume de petrleo que, atravs da anlise de dados geolgicos e de engenharia, pode-se estimar, com razovel certeza, ser comercialmente recupervel. Essa definio ser descrita com maiores detalhes ao compar-la com a definio equivalente da SEC. Sobre as reservas no-provadas, a SPE (1997) define: [...] so baseadas em dados geolgicos ou de engenharia similares aos utilizados para reservas provadas. Mas incertezas tcnicas, contratuais, econmicas ou normativas impedem que sejam classificadas como provadas. As reservas no provadas ainda podem ser classificadas como reservas provveis ou reservas possveis. As reservas no-provadas podem ser estimadas, assumindo condies econmicas futuras diferentes das que prevalecem na data da estimativa. A SPE (1997) afirma que os efeitos de possveis avanos, nas condies econmicas e desenvolvimento tecnolgico, podem ser expressos pela alocao de quantidades de reservas s categorias de reservas provveis e possveis. Reservas provveis so reservas no-provadas, cuja anlise de dados geolgicos e de engenharia indica uma probabilidade de sucesso superior probabilidade de insucesso no processo de recuperao, conforma as definies da SPE (1997). Caso mtodos probabilsticos sejam utilizados, deve haver pelo menos 50% de chance, que as quantidades, realmente extradas, igualem, ou superem, a soma das estimativas, para reservas provadas e no-provadas. Finalmente, reservas possveis, ainda de acordo com as definies da SPE (1997), so aquelas reservas no-provadas, cuja anlise de dados geolgicos e de engenharia sugerem ser menos passveis de serem recuperveis, que as reservas provveis. Neste contexto, quando mtodos probabilsticos forem utilizados, deve haver uma chance de pelo menos 10% que as quantidades, realmente recuperadas, igualem-se, ou superem, as reservas provadas, somadas s provveis e possveis. Tanto as reservas provadas, como as no provadas, podem ser categorizadas, quanto ao grau de desenvolvimento e produo de seus reservatrios, em desenvolvidas ou no-desenvolvidas. As reservas desenvolvidas ainda podem ser classificadas em produtivas e no produtivas. 2.2 Diferenas entre as os Critrios da SEC Versus SPE/WPC A U.S. SEC (1978, 210.4-10), define reservas provadas atravs do Regulamento S-X, a saber:
Reservas provadas de petrleo e gs so os volumes estimados de petrleo bruto; gs natural e lquido de gs natural, cujos dados geolgicos e de engenharia demonstrem com razovel grau de certeza, poderem ser explorados, em anos futuros, a partir de reservatrios conhecidos, sob condies econmicas e operacionais existentes, i.e., com preos e custos da data da estimativa. Os preos levam em considerao, apenas, as alteraes nos preos contratualmente previstas, mas no reajustes baseados em condies futuras.

A SPE/WPC (1997) define reservas provadas, calculadas deterministicamente, conforme segue:

Reservas provadas so aquelas quantidades de petrleo que, por anlise de dados geolgicos e de engenharia, pode-se estimar, com razovel certeza, serem, comercialmente, recuperveis,

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Jorge Katsumi Niyama, Jordo Ribeiro Moreira e Ducinelli Rgis Botelho de Aquino at uma determinada data, de reservatrios conhecidos e sob condies econmicas, mtodos operacionais e os regulamentos governamentais. Reservas provadas podem ser categorizadas em desenvolvidas ou no-desenvolvidas.

O termo razovel certeza est presente em ambas definies apresentadas. Porm, nenhuma das duas especifica o nvel de certeza necessrio, para que seja considerado razovel. Harrel e Gardner (2003, p.2) afirma que esse termo tem sido utilizado pela SPE nas definies de reservas, desde 1964. um termo que vem sobrevivendo h mais de 40 anos e, ainda, a chave para a classificao de reservas provadas nas metodologias determinsticas tradicionais. A SPE (1997), apresenta uma explicao para o termo razovel certeza, conforme segue:
Se mtodos determinsticos forem utilizados, o termo razovel certeza pretende expressar um alto grau de confiana que as quantidades sero recuperadas. Se mtodos probabilsticos forem utilizados, deve haver pelo menos 90% de chance que as quantidades, realmente recuperadas, se igualem, ou excedam, as estimativas.

Entretanto, Harrel e Gardner (2003, p.2) ressaltam que o uso do modelo P90 (pelo menos 90% de chance de sucesso) no o bastante para equacionar o termo razovel certeza: [...] e este permanece como um dos mais vexatrios problemas na estimativa, uso, entendimento e evidenciao das reservas provadas de leo e gs (traduo nossa). Comercialidade uma condio expressa, ou implicada, em ambas definies, mas sem um guia de como o termo comercialmente definido. Independente da taxa de retorno associada, a prtica da SEC tem sido aceitar estimativas de reservas, com fluxo de caixa lquido, positivo. No entanto, a SEC espera que a companhia divulgadora ir prosseguir com as aes necessrias, para garantir a produo tempestiva das reservas reportadas. Muitos outros usurios, das estimativas de reservas, impem, tipicamente, alguns padres de comercialidade, geralmente, uma taxa mnima de retorno em vez de exigir, simplesmente, fluxos de caixa positivos. O termo current economic and operating conditions (condies operacionais e econmicas correntes) , rigorosamente, interpretado pela SEC como sendo os preos e custos data da estimativa, mesmo que os custos operacionais reflitam custos mdios aproximados para a data da estimativa efetiva. Essa terminologia parecida com a empregada nas definies da SPE/WPC, mas h uma diferena, pois as interpretaes usuais da terminologia da SPE permitem perodos, significativamente, mais longos para determinar custos e preos mdios apropriados. 2.2.1 Projeo de Preos para leo e Gs

Ambas definies consideram a utilizao de preos futuros fixos, baseados em condies econmicas ou operacionais atuais. As definies da SPE/WPC permitem, ao avaliador, alguma latitude em determinar, como isso pode ser determinado e, ainda, sugere que o uso de um perodo mdio, apropriado aos propsitos da avaliao, seja utilizado. Entretanto, a posio da SEC no permite uma interpretao a respeito, mas exige, rigidamente, no preenchimento de formulrios, que a companhia utilize preos vigentes, tipicamente em 31 de dezembro. Segundo Harrel e Gardner (2003, p. 3), em 1978, a maioria das vendas de gs, nos Estados Unidos e no mundo, foi feita em contratos de preo definido. Alteraes sazonais e outras flutuaes relacionadas ao mercado no ocorreram, exceto por certos contratos ajustados pela inflao. A maior parte do petrleo bruto foi vendido atravs de pontos de mercado local sobre mudanas peridicas, mas irregulares nos preos anunciados.
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Nos Estados Unidos, a maior parte do gs vendido, agora, pelos produtores atravs de pontos de mercado bem desenvolvidos, que cresceram, continuamente, nos ltimos 20 anos. A posio da SEC , que o preo de mercado fsico, para o gs vendido em 31 de dezembro seja o preo apropriado, mesmo que o produtor tenha vendido gs em um contrato de dezembro, mas com um preo negociado em novembro. Esse preo de fim de ano deve ser utilizado para todos os propsitos ou seja, para projees de receita e para o clculo dos limites econmicos e das reservas. Harrel e Gardner (2003) no recomendam o uso de nenhum dos dois mtodos acima, a ser utilizado em estimativas de reservas, mas afirmam que, dentre as opes, prefervel basear-se em um preo mdio, que em um preo especfico, para uma determinada data (como 31 de dezembro, por exemplo). De fato, ao comparar os preos mdios anuais, com os preos em 31 de dezembro, para o petrleo bruto, pode-se observar uma variao de 23,2% negativos, para 33,3% positivos. O grfico 1 ilustra essa variao de 1990 at 2004.
Grfico 1 Comparao entre o Preo Mdio Anual e o preo em 31 de Dezembro para Petrleo Bruto
Comparao entre o Preo Mdio e o Preo de Final de ano para Petrleo Bruto
D ife ren a P erce ntua l
40,0% 30,0% 20,0% 16,1% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% -30,0%
19 90 19 91 19 92

33,2% 17,1% 6,0% -0,2% -5,3% -11,1% -23,0%

19 96 19 95 19 93 19 94 19 97 19 98 19 99 20 00

22,1% 4,6% 4,5%

-14,4% -15,8%

-12,0% -23,2%
20 01 20 02 20 03 20 04

Data

Fonte: EIA, 2005

Conforme grfico 1, em 1999, por exemplo, o preo do barril do petrleo foi de USD 25,76, em 31 de dezembro, enquanto que o preo mdio, naquele ano, foi de USD 19,34. A diferena resultante de USD 6,42 representa uma variao positiva, em relao ao preo de fim de ano, de 33,2%. As demais variaes de 1990 a 2004 esto representadas no grfico 1. Harrel e Gardner (2003) afirmam que as conseqncias dessas variaes, nas estimativas de reservas, podem ser significativas e, potencialmente, podem levar investidores, e demais interessados, ao erro de informao. A justificativa da SEC para o uso dos preos de fim de ano (em 31 de dezembro) que este mtodo necessrio para que haja uma consistncia entre os produtores, nos clculos de uma medida padro, para os valores de leo e gs. 2.2.2 Principais diferenas encontradas

As definies de reserva provada de leo e gs, segundo a SPE/WPC e a SEC, apresentam diversos pontos de divergncia, quanto aos critrios de classificao, em casos especficos. Uma das principais diferenas encontradas refere-se ao preo utilizado para o clculo do valor estimado das reservas. A SEC obriga as empresas a empregar os preos em 31 de dezembro, ao passo que, a SPE recomenda o uso de preos mdios anuais.

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Outro aspecto observado foi o tratamento conservador da SEC, ao determinar a linha do menor hidrocarboneto conhecido, desprezando um possvel volume de reserva detectvel atravs de tecnologias modernas, mesmo que com razovel confiabilidade. J os critrios da SPE/WPC admitem o uso dessas tecnologias. Para se ter uma idia geral sobre os principais pontos de divergncia encontrados nos dois conjuntos de definies, o quadro 1 apresenta um resumo dos itens principais observados e suas caractersticas, segundo as definies da SPE/WPC ou a SEC.
Quadro 1 Principais Diferenas entre as Definies de Reserva Provada de leo e Gs, segundo SPE/WPC e a SEC

Item Observado Preos com base na mdia anual Preos com base em 31 de dezembro Determinao do menor contato conhecido de hidrocarboneto com base em dados geoestatsticos Uso de estruturas anlogas como base para determinar o valor de reservas Testes de Formao Informaes com data alm da data de apurao da reserva

Definies SPE/WPC Recomendvel No Recomendvel Admissvel A cargo do avaliador No Obrigatrio Admissvel

Definies SEC No Permitido Obrigatrio No Admissvel Admissvel (1) Obrigatrio No Admissvel

Nota: (1) Admissvel se a estrutura anloga for igualmente favorvel, ou melhor, que a estrutura original

3.

ESTUDO NAS DEMONSTRAES CONTBEIS DA PETROBRS

Neste item sero coletados, analisados e interpretados dados sobre as reservas provadas da Petrobrs, para correlacion-los com a base terica que sustentou a pesquisa. As informaes sobre as reservas provadas da Petrobrs esto, basicamente, presentes em trs relatrios: a) Relatrio Anual (ao pblico em geral); b) Relatrio de Informaes Anuais (submetido a CVM); c) Formulrio 20-F (submetido a SEC). 3.1 Informaes Submetidas a CVM

Os relatrios submetidos a CVM devem estar de acordo com as definies da ANP, que correspondem aos critrios de classificao de reservas provadas de leo e gs da SPE/WPC. As informaes a seguir foram extradas do ltimo relatrio anual, emitido at a presente data: o Relatrio Anual de 2004. As reservas provadas de leo, condensado e gs natural da Petrobrs, no Brasil, chegaram a 13,02 bilhes de boe (barris de leo equivalente) (pelo critrio ANP/SPE), registrando um aumento de 3,3%, em
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relao a 2003. Essa marca foi alcanada pela incorporao de 1,02 bilho de boe, durante o ano, enquanto o volume produzido foi de 0,60 bilho de boe. Com isso, o ndice de reposio de reservas provadas (IRR) chegou a 170%. Esse resultado significa que a Companhia incorporou um volume de leo equivalente 1,7 vez maior que o produzido no ano. A relao reserva/produo (R/P) aumentou para 21,7 anos. O grfico 2 representa a evoluo histrica dos volumes de reserva provada da Petrobrs, em bilhes de boe, nos ltimos 5 anos. As barras azuis, ou maiores, representam o leo (incluindo LGN e condensado) e as barras vermelhas, ou menores, representam o gs.
Grfico 2 Evoluo das Reserva Provadas de leo, LGN(1), Condensado e Gs Natural da Petrobrs Perodo de 2000 a 2004 (critrio SPE/ANP)

Fonte: Informaes Anuais, 2004 Nota: (1) Lquido de gs natural

O volume de reserva provada teve a contribuio de descobertas ocorridas nos ltimos anos. Ou seja: novos campos que tiveram a viabilidade comercial declarada, recentemente, e que totalizam uma incorporao de 0,39 bilho de boe. A comprovao de 0,63 bilho de boe de reserva, provada nos campos existentes, em dezembro de 2003, foi outro fator que colaborou para esse resultado.
Grfico 3 - Evoluo da Reserva Provada no Brasil 2004 (critrio SPE/ANP)

Fonte: Informaes Anuais, 2004

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O grfico 3 apresenta as variaes de volume nas reservas, que so, relativamente, insignificantes em relao grandeza total. A coluna da esquerda representa o volume de reserva provada da Petrobrs, em 2003, na ordem de 12,6 bilhes de boe. Como, em 2004, foram produzidos 600 milhes de boe, o volume restante da reserva de 12,0 bilhes de boe. A barra vermelha representa as incorporaes, que atingiram a marca de 0,39 boe. E a barra azul representa o volume de reservas provveis e possveis que, graas obteno de dados mais precisos, foram consideradas reservas provadas. As incorporaes, em campos existentes, resultam da transformao de reservas provveis e possveis, em reserva provada, pela continuidade do desenvolvimento. Decorrem, tambm, do processo de gerenciamento de reservatrios, com a otimizao da recuperao de petrleo em alguns deles. 3.2 Informaes submetidas a SEC As reservas provadas, dentre outras informaes, so apresentadas, anualmente, a SEC, atravs do formulrio 20-F. As informaes a seguir foram extradas do formulrio confeccionado em 2004. Pelos critrios da SEC, a reserva provada da Petrobrs atingiu 10,57 bilhes de boe, um crescimento de 1,6% em relao a 2003. Pelo critrio SEC, a apurao limitada aos volumes a serem produzidos, no perodo dos contratos de concesso das reas em desenvolvimento, e em produo, alm do volume de gs natural referente aos contratos de comercializao, assinados at o momento da apurao. O ndice de reposio de reservas foi de 128%, e a relao reserva/produo, de 17,6 anos.
Grfico 4 Evoluo da Reserva Provada de leo, LGN, Condensado e Gs Natural da Petrobrs Perodo de 2000-2004 (critrio SEC)
Evoluo da Reserva Provada de leo, LGN, Condensado e Gs Natural - Critrio SEC (bilhes de boe)
14,00 B O E(e m b ilh e s ) 12,00 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00 2000 Gs Natural leo, LGN e Condensado 2001 2002 A no 2003 2004
1,80 1,40 8,40 1,60 1,50 7,80 8,90 9,80 1,90 9,90

Fonte: Relatrio Anual, 2004

O grfico 4 representa a evoluo das reservas provadas de leo e gs nos ltimos 5 anos, segundo os critrios da SEC. As barras azuis representam o leo (incluindo o gs natural lquido e condensado) e as barras vermelhas representam as reservas de gs. Pode-se perceber que a variao, no valor das reservas de gs natural, foi pequena, mas a variao no valor do petrleo, como um todo, foi sensvel. Na seo de anlise dos dados, os valores sero comparados com os informados, a CVM.

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Estudo Comparativo dos Critrios de Mensurao das Reservas Provadas, segundo SPE/WPC e SEC: O Caso da Petrobras

3.3

Informaes Disponibilizadas ao Pblico em Geral

Alm do relatrio de informaes anuais, submetido a CVM e o formulrio 20-F, submetido a SEC, a Petrobrs elabora, ainda, orelatrio anual, destinado ao pblico em geral, que consolida as principais informaes contbeis e financeiras sobre a empresa, no exerccio anterior, alm de apresentar os objetivos e metas para os prximos anos. As informaes incluem dados sobre as reservas provadas da empresa, tanto pelas definies da SPE/WPC, como pela SEC. Os dados a seguir foram extrados do relatrio anual de 2004. Em 2004, a Petrobrs apresenta um total de reservas, segundo os critrios da SEC, na ordem de 11,8 bilhes de boe, sendo 9,9 bilhes em leo e gs natural lquido e 1,9 bilhes em gs natural, conforme pode ser verificado no quadro 2:
Quadro 2 Resumo Operacional da Petrobrs 2004 RESUMO OPERACIONAL 2004 RESERVAS PROVADAS (bilhes de barris de leo equivalente boe) (1) (2) 11,8 leo e condensado (bilhes de barris) 9,9 Gs natural (bilhes de boe) 1,9 PRODUO MDIA DIRIA (mil boed) (1) (3) 2.020 leo e LGN (mil bpd) 1.661 Terra 407 Mar 1.254 Gs natural (mil boed) 359 Terra 217 Mar 142 Fonte: Relatrio Anual, 2004 Nota: (1) Inclui informaes do exterior, correspondentes parcela Petrobrs nas associaes. (2) Reservas provadas so medidas de acordo com o critrio da SEC. (3) Na produo de gs natural no est includo o LGN.

O quadro 2 reproduz as principais informaes contidas no resumo operacional apresentado no relatrio anual 2004, da Petrobrs. Essas informaes incluem o volume de reservas, segundo os critrios da SEC. Os dados apresentados no relatrio anual esto de acordo com as informaes contidas tanto do relatrio de informaes anuais da CVM, como do formulrio 20-F da SEC. Conclui-se que os dados relevantes, para o andamento da presente pesquisa, esto contidos nos relatrios submetidos a SEC e a CVM. 3.4 Anlise dos dados

Nesta seo sero tratados os dados referentes s reservas provadas da Petrobrs, extrados dos relatrios submetidos a SEC e CVM, de 2000 a 2004. O objetivo ser quantificar a variao entre os valores totais de reservas de leo e gs, de forma absoluta e relativa. Em 2004, a variao absoluta, no volume de reservas provadas de leo, LGN e condensado foi positiva, na ordem de 1,15 bilho de boe, ou seja: o volume total de reserva, segundo os critrios da SPE, superou o mesmo volume avaliado pelos critrios da SEC, naquela quantidade de barris de leo

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equivalente. A variao absoluta correspondente s reservas de gs natural foi de 70 milhes de boe, resultando numa variao total de 1,22 bilho de boe. Essa mesma anlise foi realizada para os ltimos cinco anos (de 2000 a 2005), e os resultados podem ser representados atravs do grfico 5.
Grfico 5 Diferenas entre Reservas Provadas avaliadas pelos Critrios da SEC e da SPE Perodo de 2000 a 2004
Evoluo da Variao na Reserva Provada de leo, LGN, Condensado e Gs Natural - Critrios SPE vs. SEC
1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 0,40 0,20 0,00 -0,20 -0,40
1,15 0,80 0,66 0,52 0,19 0,07 -0,04

B O E ( e m b i l h e s )

-0,11

-0,15

-0,15

2000

2001

2002

2003

2004

A no leo, LGN e Condensado Gs Natural

O grfico 5 representa um histrico das variaes absolutas entre os valores de reservas provadas de leo, lquidos de gs natural, condensados e gs natural, segundo os critrios da SEC e SPE/WPC. Os valores positivos representam situao favorvel para os critrios da SPE. De forma anloga, os valores negativos representam situao favorvel para os critrios da SEC.
Grfico 6 Diferenas relativas entre Reservas Provadas avaliadas pelos critrios da SEC e da SPE Perodo de 2000 a 2004
Evoluo da Variao na Reserva Provada de leo, LGN, Condensado e Gs Natural - Critrios SPE vs. SEC
15,0% V a r i a oP e r c e n t u a l 10,0% 5,0% 0,0% -5,0% -10,0% -15,0% 2000 2001 2002 2003 2004 A no leo, LGN e Condensado Gs Natural
-1,3% -2,9% -9,4% 6,7% 7,4% 10,6% 8,2% 11,6%

3,7%

-10,0%

O grfico 6 representa um histrico das variaes percentuais relativas entre os valores de reservas provadas de leo, lquidos de gs natural, condensados e gs natural, segundo os critrios da SEC e SPE/WPC. Como pode ser observado, em 2004, as reservas provadas de leo, lquidos de gs natural e condensados, avaliadas pela SPE, superaram as mesmas reservas, avaliadas pela SEC, em 11,6%. As reservas de gs natural avaliadas pela SPE foram 3,7% maiores, que as avaliadas pela SEC.
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Uma anlise dos grficos 5 e 6 mostrauma curva ascendente em favor das reservas avaliadas pelos critrios da SEC. Embora, em 2000, os critrios da SEC tenham superado os da SPE, com o passar dos anos, as reservas avaliadas, pelos critrios dessa entidade, vm superando cada vez mais as reservas avaliadas pela SEC. H uma tendncia que essa diferena continue aumentando, com o passar do tempo, visto que a tecnologia se aperfeioa a cada dia. E enquanto a SPE favorvel utilizao de tecnologias avanadas no processo de avaliao de reservas, a SEC no admite o uso de qualquer informao que no seja, segundo seus critrios, de carter definitivo. Em 2004, a evoluo no volume de reservas provadas de leo e gs da Petrobrs, pelos critrios da SPE, foi da ordem de 1,02 bilho de boe, conforme pode ser visualizado no grfico 3. Essa evoluo, se avaliada pelos critrios da SEC, resulta em um incremento de volume de 800 milhes de boe, resultando numa diferena de 220 milhes de barris de leo equivalente entre os dois critrios. 4. CONSIDERAES FINAIS

Diferenas significativas entre as reservas provadas, avaliadas pelos critrios da SEC e SPE/WPC surgem, principalmente, quanto definio do contato inferior conhecido de hidrocarboneto, alm dos critrios de projeo de preos e abrangncia dos volumes at as datas de vencimento dos contratos. A anlise dos dados mostra que a posio da SEC, em relao ao assunto, mais conservadora, que a SPE/WPC. Porm, considerando as finalidades distintas das duas entidades, percebe-se que esse conservadorismo, por parte da SEC, uma conseqncia direta do cumprimento rigoroso dos princpios contbeis geralmente aceitos. No Brasil, h um princpio que reflete essa posio, o Princpio da Prudncia, dentre os Princpios Fundamentais de Contabilidade, editados pelo Conselho Federal de Contabilidade. Entretanto, a CVM adota a posio da ANP, que, por sua vez, est de acordo com as definies de classificao de reservas provadas de leo e gs da SPE/WPC. Por outro lado, muitas tecnologias, utilizadas hoje em dia na indstria petrolfera, geram resultados confiveis, que podem servir de base para a avaliao de reservas provadas de leo e gs, como as definies da SPE/WPC j admitem. Dessa forma, pode-se concluir que uma reviso das definies estabelecidas, pela SEC, h quase trinta anos, deve ser realizada face s mudanas tecnolgicas, em busca de um padro mais moderno e adequado. Outras pesquisas podero realizar um estudo mais aprofundado sobre o tema, a fim de ampliar a base de informaes sobre as diferenas entre os dois critrios, que podero servir de base para a criao de um novo conjunto de definies, que venham atender os interesses das empresas produtoras de leo e gs e, ao mesmo tempo, dos investidores e do governo. 5. REFERNCIAS

AGNCIA NACIONAL DO PETRLEO, GS NATURAL E BIOCOMBUSTVEIS Relatrio Anual [S.l]: ANP, 2000. Disponvel em: <http://www.anp.gov.br/ conheca/relatorio_anual.asp>. Acesso em: 18 nov. 2005. ENERGY INFORMATION ADMINISTRATION. Annual Energy Review 2004. Washington DC: EIA: 2005. Disponvel em: <http://www.eia.doe.gov/aer>. Acesso em: 28 nov. 2005. HARRELL, D. R.; GARDNER, T. L. Significant Differences in Proved Reserves Volumes Estimated Using SPE/WPC Reserves Compared to United States Securities and Exchange
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Commission (SEC) Definitions. In: SPE ANNUAL TECHNICAL CONFERENCE AND EXHIBITION, 2003, Denver. Disponvel em: <http://www.spe.org/elibinfo/eLibrary_Papers/spe/2003/03ATCE/00084145/00084145.htm>. Acesso em: 24 set. 2005. PETROBRS. Formulrio de Informaes Anuais 20-F. Rio de Janeiro: Petrobrs, 2005. Disponvel em:<http://www2.petrobras.com.br/publicacao/imagens/2410_ form_20f_2004_completo_portugues.pdf>. Acesso em: 21 nov. 2005. PETROBRS. Informaes Anuais 2004 [Submetidas a CVM]. Rio de Janeiro: Petrobrs, 2005 [Atualizado em: 24 jun. 2005]. Disponvel em: <http:// www2.petrobras.com.br/publicacao/imagen s/_2359_ian_31mar2005_atualiz_jun05.pdf>. Acesso em: 21 nov. 2005. PETROBRS. Relatrio Anual 2004. Rio de Janeiro: Petrobrs, 2005. Disponvel em: <http://www2.petrobras.com.br/ri/port/ConhecaPetrobras/RelatorioAnual/pdf/ Petrobras_RA04_port.pdf>. Acesso em: 21 nov. 2005. SOCIETY OF PETROLEUM ENGINEERS; WORLD PETROLEUM COUNCIL. About Oil and Gas: Petroleum Reserves and Resources Definitions. [S.l]: SPE, 1997. Disponvel em: <http://www.spe.org>. Acesso em: 2 set. 2005. SUMMERS, Della (Dir.) Longman Dictionary of Contemporary English. new ed. Harlow (England): Pearson Education Limited, 2003. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION. Regulation S-X, Rule 4-10: Financial Accounting and Reporting for Oil and Gas Producing Activities Pursuant to the Federal Securities Laws and the Energy Policy and Conservation Act of 1975. Washington, DC: U.S. SEC, 1978. Disponvel em: <http://www.sec.gov>. Acesso em: 24 set. 2005.

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