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FORMULRIO DE REFERNCIA - 2010 FIBRIA CELULOSE S.A. CNPJ/MF n. 60.643.228/0001-21 NIRE 35.300.022.

807 (companhia aberta)

1. IDENTIFICAO DAS PESSOAS RESPONSVEIS PELO CONTEDO DO FORMULRIO DE REFERNCIA Carlos Augusto Lira Aguiar Diretor Presidente, de Tesouraria e Relaes com Investidores 1.1. DECLARAO DO PRESIDENTE E DO DIRETOR DE RELAES COM INVESTIDORES Carlos Augusto Lira Aguiar, Diretor Presidente, de Tesouraria e Relaes com Investidores, declara que (i) reviu este formulrio de referncia, (ii) todas as informaes aqui contidas atendem ao disposto na Instruo CVM 480, em especial aos seus artigos 14 a 19, e (iii) o conjunto de informaes contido neste Formulrio de Referncia um retrato verdadeiro, preciso e completo da situao econmico-financeira da Companhia, dos riscos inerentes s suas atividades e dos valores mobilirios por ela emitidos.

2.

AUDITORES

2.1. INFORMAES RELATIVAS AOS AUDITORES INDEPENDENTES


Exerccio Social Encerrado em 31.12.2009 Nome Empresarial Terco Grant Thorton Auditores Independentes S/S (Terco Auditores) Sr. Rogrio Villa CPF: 140.086.238-84 Telefone: (11) 3054.0007 Fax: (11) 3054.0414 email: villa@tercogt.com.br Exerccio Social Encerrado em 31.12.2008 Terco Grant Thorton Auditores Independentes S/S (Terco Auditores) Sr. Rogrio Villa CPF: 140.086.238-84 Telefone: (11) 3054.0007 Fax: (11) 3054.0414 email: villa@tercogt.com.br Exerccio Social Encerrado em 31.12.2007 Terco Grant Thorton Auditores Independentes S/S (Terco Auditores) Sr. Eduardo Leverone CPF: 833.302.597-87 Telefone: (11) 3054.0007 Fax: (11) 3054.0414 email:leverone@tercogt.com. br Fevereiro de 2007 Auditoria das demonstraes contbeis anuais e consolidadas, auditoria dos controles internos, reviso especial das Informaes Trimestrais e laudos contbeis. No aplicvel No aplicvel

Nome do Responsvel, CPF e Dados para Contato (telefone e e-mail) Data Contratao Servios Descrio Servios Contratados da dos dos

Maro de 2009 Auditoria das demonstraes contbeis anuais e consolidadas, auditoria dos controles internos, reviso especial das Informaes Trimestrais e laudos contbeis. No aplicvel No aplicvel

Fevereiro de 2008 Auditoria das demonstraes contbeis anuais e consolidadas, auditoria dos controles internos, reviso especial das Informaes Trimestrais e laudos contbeis. No aplicvel No aplicvel

Substituio do Auditor Justificativa da Substituio Razes apresentadas pelo auditor em discordncia da justificativa do emissor para sua substituio, conforme regulamentao da CVM especfica a respeito da matria

No aplicvel

No aplicvel

No aplicvel

2.2. REMUNERAO DOS AUDITORES INDEPENDENTES NO LTIMO EXERCCIO SOCIAL, DISCRIMINANDO HONORRIOS RELATIVOS A SERVIOS DE AUDITORIA E A QUAISQUER OUTROS SERVIOS PRESTADOS A remunerao total da Terco Auditores pelos servios de auditoria prestados no ltimo exerccio foi de R$ 835.500,00. 2.3. OUTRAS INFORMAES JULGADAS RELEVANTES No aplicvel. 3. INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS
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3.1 INFORMAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS


Descrio Patrimnio lquido (R$ mil) Ativo total (R$ mil) Receita lquida (R$ mil) Resultado bruto (R$ mil) Resultado lquido (R$ mil) Nmero de aes, ex-tesouraria Valor patrimonial da ao (em reais) Resultado lquido por ao (em reais) Outras informaes contbeis Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro 2009 2008 2007 10.015.103 28.323.732 5.999.606 938.852 558.051 467.901.275 21,4043 1,1927 N/A 4.131.871 12.801.898 2.990.918 988.146 (1.310.347) 201.361.416 20,5197 (6,5074) N/A 5.632.179 11.750.001 3.211.070 1.140.847 836.878 191.584.598 29,3979 4,3682 N/A

3.2. MEDIES NO CONTBEIS a) Valor e b) Conciliaes entre os valores divulgados e os valores das demonstraes financeiras auditadas
2009 R$ mil Resultado lquido (+) IR/CSSL (+) Resultado financeiro (+) Depreciao, amortizao e exausto (+) Participao dos minoritrios EBITDA (+) Despesas reestruturao societria (+) Realizao mais valia (+) Baixa de imobilizado (+) Amortizao de gio (+) Provises para perdas ou contingncias (+) Ajustes de prticas contbeis (+) Efeito Conpacel na cadeia (+) outros EBITDA ajustado Receita lquida Margem EBITDA ajustada 558.051 774.009 (1.769.659) 1.248.200 660.245 1.470.846 66.503 41.324 20.713 52.527 43.813 1.538 1.697.264 5.999.606 28,3% 2008 (1.310.347) (586.147) 2.224.672 464.007 436 792.621 17.450 163.010 87.016 1.060.097 2.990.918 35,4% 2007 836.878 (183.205) (524.327) 449.026 241 578.613 19.390 276.250 123.106 5.966 1.003.325 3.211.070 31,2%

c) Motivo pelo qual se entende que tal medio mais apropriada para a correta compreenso da condio financeira e do resultado das operaes da companhia O EBITDA Ajustado (earnings before interest, taxes, depreciation, amortization and depletion, ou lucro antes de juros e despesas financeiras lquidas, impostos, depreciao, amortizao e exausto) um indicador financeiro utilizado para avaliar o resultado de empresas sem a influncia de sua estrutura de capital, de efeitos tributrios e outros impactos contbeis sem reflexo direto no caixa da empresa. O EBITDA Ajustado uma informao
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adicional s demonstraes financeiras da Companhia e no deve ser utilizado em substituio aos resultados auditados. A Administrao entende que o EBITDA Ajustado uma medida prtica para verificar o desempenho operacional e permitir uma comparao com outras companhias do mesmo segmento, ainda que outras empresas possam calcullo de maneira distinta. 3.3. EVENTOS SUBSEQUENTES S LTIMAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DE ENCERRAMENTO DE EXERCCIO SOCIAL QUE AS ALTEREM SUBSTANCIALMENTE No aplicvel. 3.4. DESCREVER A POLTICA DE DESTINAO DOS RESULTADOS DOS 03 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, INDICANDO
Exerccio Social Encerrado em 31.12.2009 a. Regras Sobre Reteno de Lucros Em conformidade com a Lei n 6.404/1976, a competncia para deliberar sobre reteno de lucros dos acionistas reunidos em Assembleia Geral Ordinria. Exerccio Social Encerrado em 31.12.2008 Em conformidade com a Lei n 6.404/1976, a competncia para deliberar sobre reteno de lucros dos acionistas reunidos em Assembleia Geral Ordinria. Exerccio Social Encerrado em 31.12.2007 Em conformidade com a Lei n 6.404/1976, a competncia para deliberar sobre reteno de lucros dos acionistas reunidos em Assembleia Geral Ordinria.

b. Regras Sobre Distribuio de Dividendos

Foi deliberada a reteno integral do lucro lquido do exerccio no montante de R$ 513.506.002,35, sendo No foi constituda Foi constituda constituda: (a) Reserva reserva de reteno reserva de reteno Legal, nos termos do art. de lucros em 2008 de lucros para 193, no valor de R$ investimentos no 25.675.300,12; (b) a montante de Reserva de Lucros para R$479.823 Investimentos, sendo parte com a reteno de lucros do exerccio no valor R$ 365.873.026,67 e parte no valor de R$ 1.799.809,03, referente realizao da reserva de reavaliao, e (c) Reserva Especial para Dividendo Obrigatrio No Distribudo, no valor de R$ 121.957.675,56, correspondente ao dividendo obrigatrio. O Estatuto Social, em seu art. 30, III, prev a destinao de 25% do lucro lquido do exerccio, apurado na forma do art. 202 da Lei n 6.404/1976, ao pagamento do dividendo anual obrigatrio. Considerando que o capital social da Companhia representado apenas por aes ordinrias, o dividendo 5

obrigatrio calculado dividindo-se o lucro lquido do exerccio, aps os ajustes previstos em lei, pelo nmero de aes ordinrias emitidas pela Companhia, descontadas as aes mantidas em tesouraria. A Companhia adota como poltica a distribuio de valores de dividendos, observadas as disposies do Estatuto Social, a legislao vigente, e a necessidade de reteno do caixa gerado em suas operaes em face, principalmente, dos gastos com os estudos e projetos necessrios para o seu crescimento. Os dividendos devero ser pagos no prazo de 60 dias contados a partir da data da Assembleia Geral Ordinria anual que aprovar a distribuio, a menos que, por deliberao dos acionistas, outra data seja determinada, que no dever, por sua vez, ser posterior ao enceramento do exerccio fiscal em que os respectivos dividendos tiverem sido declarados. c. Periodicidade das Distribuies de Dividendos Anual, sendo permitida, pelo Estatuto Social, a distribuio de dividendos intermedirios por deliberao do Conselho de Administrao da Companhia, a ttulo de antecipao do dividendo anual; ad referendum da Assembleia Geral. No aplicvel. No aplicvel No aplicvel

d. Eventuais restries distribuio de dividendos impostas por legislao ou regulamentao especial aplicvel Companhia, assim como contratos, decises judiciais, administrativas ou arbitrais.

3.5. SUMRIO DAS DISTRIBUIES OCORRIDAS NA CONTROLADORA


Descrio Lucro lquido do exerccio (R$ mil) Percentual de reserva legal Reserva legal (R$ mil) Lucro lquido ajustado (R$ mil) Dividendo distribudo (R$ mil) Percentual do dividendo em relao ao lucro lquido ajustado Dividendo por ao ordinria Dividendo por ao preferencial Data do pagamento do dividendo Reserva de lucro (R$ mil) Taxa de retorno em relao ao patrimnio lquido Lucro lquido retido m) Data de aprovao da reteno

RETENES

DE

LUCRO

Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro 2009 2008 2007 513.506 (1.299.214) 837.462 5% 5% 5% 25.675 41.873 487.831 795.589 318.000 365.873 121.958 30/04/2010 40.0% 1,486272851 1,634900136 5,6% No aplicvel No aplicvel

3.6. DIVIDENDOS DECLARADOS CONTA DE LUCROS RETIDOS OU RESERVAS CONSTITUDAS EM EXERCCIOS SOCIAIS ANTERIORES

O montante de dividendos obrigatrios retidos em 2009 foi destinado reserva especial para dividendo obrigatrio no distribudo, cujo montante de R$ 121.958 mil. 3.7. NVEL DE ENDIVIDAMENTO DA COMPANHIA (em R$)
Exerccio Social Encerrado em 31.12.2009 a. Montante total de dvida 14.661.093.106 de qualquer natureza. b. ndice de 0,97 Endividamento (*) c. Outro ndice de Dvida Lquida sobre EBITDA: 6,3 vezes Endividamento adotado, indicando: c.1 metodologia (Dvida Bruta Caixa) /EBITDA (ltimos 12 Meses) empregada para calcular o ndice; c.2 motivo para utilizao ndice com utilizao disseminada no mercado. de outro ndice (*) Passivo circulante mais o No-Circulante, dividido pelo Patrimnio Lquido

3.8. ENDIVIDAMENTO POR ESPCIE DE GARANTIA PRESTADA E PRAZO DE VENCIMENTO (em R$)
Endividamento da Companhia Em 31.12.2009 Vencimento at 1 ano Vencimento superior a 1 ano e inferior a 3 anos 645.296.674 60.942.000 2.230.286.002 2.936.524.676 Vencimento superior a 3 anos e inferior a 5 anos 727.895.166 0 2.342.078.494 3.069.973.661 Vencimento superior a 5 anos Endividamento Total

Garantia Real Garantia Flutuante Dvida Quirografria Total

315.516.068 273.264.402 3.307.171.636 3.895.952.105

1.499.383.004 0 3.259.259.660 4.758.642.664

3.188.090.913 334.206.402 11.138.795.791 14.661.093.106

3.9. OUTRAS INFORMAES RELEVANTES No aplicvel.

4. FATORES DE RISCOS A Companhia est sujeita a diversos riscos resultantes de alteraes das condies competitivas, econmicas, polticas e sociais que podem prejudicar seus negcios, resultados de suas operaes ou de sua situao financeira. Os riscos descritos abaixo no so os nicos que a Companhia enfrenta. Desde o exerccio de 2007, a Companhia alterou sua estratgia para concentrar seus negcios em celulose do que em papel, o qual permanece como um negcio complementar ao de celulose. Este reposicionamento de estratgia pode causar alguns impactos em nossos fatores de risco. 4.1.a. FATORES DE RISCOS RELACIONADOS COMPANHIA Os atrasos na ampliao de nossas instalaes ou na construo de novas instalaes podem afetar os custos e resultados de operaes Como parte da estratgia da Fibria para aumentar a participao no mercado internacional e melhorar a sua concorrncia atravs de maiores economias de escala, possvel ampliar ou construir uma ou mais instalaes de produo. A ampliao ou construo de uma instalao de produo envolve diversos riscos, incluindo desafios de engenharia, construo, regulamentos, dentre outros, que podem atrasar ou impedir a operao bem-sucedida do projeto ou aumentar, significativamente, nossos custos. A habilidade da Companhia de concluir com xito e a tempo qualquer projeto de ampliao ou nova construo tambm est sujeita aos riscos de financiamento entre outros. A Companhia pode ser afetada de modo adverso pelos seguintes fatores: no conseguir concluir qualquer projeto de ampliao ou nova construo a tempo ou dentro do oramento ou precisar, devido s condies do mercado ou outros fatores, atrasar o incio da construo, ou o cronograma para concluir novos projetos ou ampliaes; instalaes novas ou modificadas podem no operar na capacidade projetada ou custar mais para operar do que o esperado; no conseguir vender sua produo adicional a preos atrativos; e no ter os fundos ou no conseguir adquirir financiamento para implementar os planos de crescimento. A queda de nossa margem de crdito pode afetar de modo adverso a disponibilidade de novos financiamentos e aumentar nosso custo de capital Em 2006 e 2007, as agncias de classificao de crdito de risco Fitch Ratings Inc., ou Fitch, Moodys Investor Service, Inc., ou Moodys, e Standard & Poors Ratings Group, ou S&P, atriburam uma avaliao em grau de investimento dvida da Companhia em moeda internacional de acordo com a lei internacional, reduzindo o custo mdio de capital. Entretanto, em 2 de fevereiro de 2009, a Fitch, Moody's e a S&P reduziram a classificao para BB+/Negativo, Ba1/Negativo e BB/Negativo, respectivamente. Em 13 de
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outubro de 2009, a Fitch reduziu ainda mais a classificao para BB/Estvel. Assim, atualmente a Fibria no avaliada com grau de investimento por estas agncias. As classificaes atualmente atribudas dvida em moeda internacional so BB/Estvel pela Fitch, Ba1/Estvel pela Moodys e BB/Positiva pela S&P. Se houver mais redues nas classificaes da Fibria pelas agncias de classificao de riscos em virtude de qualquer fator externo ou interno, como nosso desempenho operacional e/ou os nveis de endividamento, provavelmente far com que o custo de capital aumente. Qualquer reduo tambm pode afetar negativamente os resultados operacionais e financeiros e a disponibilidade de financiamentos futuros. Os contratos de financiamento incluem restries importantes, algumas das quais objetivam manter os ndices financeiros. Qualquer inadimplncia gerada a partir de violao destes contratos pode ter efeitos materiais adversos sobre a Companhia A Companhia faz parte de diversos contratos de financiamento, que exigem a manuteno de certos ndices financeiros, ou o cumprimento de outras clusulas especficas. Estes ndices financeiros e contratos, alguns sujeitos a certas excees importantes, incluem: limitaes de dispndios de capital; limitaes na constituio de endividamentos adicionais; limitaes sob o pr-pagamento de outros endividamentos; a manuteno da dvida mxima aos ndices ajustados EBITDA (Lucro antes do pagamento de juros, impostos, depreciao e amortizao); e a manuteno de ndices mnimos da cobertura dos servios de dvidas.

Qualquer inadimplncia dos termos dos contratos de financiamento, que no for isentada pelos credores relevantes, pode resultar em uma deciso por parte destes credores de acelerar o saldo em aberto da dvida relevante. Isto, tambm, pode resultar na execuo das caues e na acelerao do vencimento das dvidas de outros contratos de financiamento em virtude das provises de inadimplncias mltiplas. Os ativos e fluxos de caixa podem ser insuficientes para pagar o saldo em aberto total destes contratos de financiamento, seja nas datas de vencimento agendadas ou na acelerao dos pagamentos aps um evento de inadimplncia. Se tais eventos ocorrerem, a situao financeira poder ser afetada adversamente. Resultados desfavorveis em litgios pendentes podem afetar negativamente os resultados das operaes, fluxos de caixa e situao financeira A Companhia est envolvida em diversas disputas fiscais, civis e trabalhistas que envolvem reivindicaes monetrias significativas, as quais sero descritas no item 4.3 deste Formulrio.

Se ocorrerem decises desfavorveis em um ou mais destes processos, a Companhia pode ser solicitada a pagar valores substanciais que podem afetar material e adversamente os resultados das operaes, fluxos de caixa e situao financeira. As contingncias esto refletidas no balano patrimonial da Companhia, ressalvados os processos em que maior a probabilidade de um resultado favorvel. Essa anlise probabilstica foi realizada pela prpria Fibria. Um resultado desfavorvel em qualquer destes processos judiciais pode causar efeitos materiais adversos sobre os resultados das operaes, fluxos de caixa e situao financeira. Dentre os referidos processos relevantes, inclui-se a ao coletiva de ttulos e valores mobilirios instaurada, em novembro de 2008, contra a Aracruz e alguns de seus executivos. A ao tramita em Tribunal Federal dos EUA e est sendo defendida pela Fibria. Esto no plo ativo da ao os indivduos que adquiriram aes e ADRs da Aracruz entre 7 de abril e 2 de outubro de 2008. A queixa declara supostas violaes do Pargrafo 10(b) da Lei Cambial, da Norma 10b-5 promulgada, e do Pargrafo 20(a) desta mesma lei, alegando que a Aracruz adulterou, ou falhou ao divulgar informaes em relao s perdas resultantes de certas transaes com derivativos de que participou. Os querelantes desejam reembolso compensatrio no especfico dos danos e despesas. A Companhia sofreu duas autuaes fiscais por parte da Secretaria da Receita Federal, nos valores de R$ 214,0 milhes e R$ 906,8 milhes, com relao ao Imposto de Renda Pessoa Jurdica (IRPJ) e Contribuio Social Sobre o Lucro Lquido (CSLL) sobre o rendimento, em razo do ajuste de equivalncia patrimonial para investimentos em empresas estrangeiras controladas durante o perodo de 2002 a 2006. Apesar de a Companhia considerar a expectativa de perdas remota e no registrar provises relativas a tal questo, um resultado adverso nesses processos pode ter um efeito material adverso no resultado das operaes, fluxos de caixa e condio financeira. A Companhia pode estar sujeita a disputas trabalhistas peridicas que podem causar efeitos adversos sobre a empresa A maioria dos funcionrios representada por sindicatos ou rgos similares. As relaes de trabalho alteram-se periodicamente em razo das convenes coletivas ou contratos similares sujeitos a renegociaes espordicas. Ocasionalmente, a Companhia pode experimentar curtas greves. Alm disso, pode no concluir com xito as negociaes trabalhistas em termos satisfatrios, o que pode resultar em um aumento significativo do custo de trabalho, ou em paradas, ou perturbaes no trabalho, que atrapalham as operaes da Companhia. Estes aumentos de custos e paradas ou interrupes de trabalho podem afetar a empresa de modo adverso e causar prejuzos materiais.

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As flutuaes nas taxas de juros podem aumentar o custo de gerenciamento das dvidas e afetar negativamente o desempenho financeiro geral As despesas financeiras so afetadas pelas alteraes nas taxas de juros, como o Certificado de Depsito Interbancrio, ou CDI, e a taxa de juros London Interbank Offered Rate, ou LIBOR. A taxa de juros CDI flutuou significativamente no passado em resposta reao ou contrao da economia brasileira, inflao, polticas governamentais e outros fatores. Por exemplo, ela aumentou de 11% em 31 de dezembro de 2007 para 14% em 31 de dezembro de 2008. A taxa de juros CDI, em 31 de dezembro de 2009, era de 9%. Devido crise econmica nos EUA, as taxas de juros LIBOR tambm oscilaram e caram nos ltimos meses em resposta poltica monetria do Federal Reserve. Um aumento significativo nas taxas de juros, principalmente na CDI e/ou na LIBOR, pode causar efeitos materiais adversos sobre as despesas financeiras e afetar negativamente o desempenho financeiro geral. Por outro lado, uma reduo significativa na taxa CDI, ou LIBOR, pode causar impactos adversos sobre as receitas financeiras geradas de nossas atividades de investimento. A Companhia pode ser afetada material e adversamente se as operaes das instalaes de transporte, armazenamento, distribuio e portos que possui, ou utiliza, passarem por interrupes significativas As operaes da Companhia dependem da operao ininterrupta das instalaes de transporte, armazenamento, distribuio e portos que possui, ou utiliza. As operaes das instalaes que a Companhia possui ou que utiliza para transportar, armazenar, distribuir e exportar seus produtos podem ser parcial ou totalmente interrompidas, temporria ou permanentemente, como consequncia de qualquer nmero de circunstncias que no esto no controle da Companhia, tais como: eventos catastrficos; greves ou outras dificuldades trabalhistas; outras perturbaes nos meios de transporte; e suspenso ou encerramento das concesses dadas a Fibria, aos seus scios comerciais ou empreiteiros independentes relacionadas ao direito de prestao de um servio especfico.

Qualquer interrupo significativa nestas instalaes, ou a incapacidade de transportar os produtos destas instalaes (inclusive atravs de exportaes), aos clientes da Companhia causaria impactos materiais adversos sobre a empresa. Outros riscos podem causar impactos materiais adversos sobre os resultados operacionais e financeiros da Companhia As operaes da Companhia esto sujeitas a diversos outros riscos que afetam suas florestas e processos de fabricao, incluindo incndios, secas, pragas, alteraes climticas, greves, fechamentos de portos, custos de expedies,
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falhas eltricas e exploses em fbricas, que podem causar efeitos materiais adversos sobre seus resultados operacionais e financeiros. Riscos Relacionados Aquisio da Aracruz Os benefcios que a Fibria espera alcanar ao operar como uma empresa conjunta Aracruz podem no ser atingidos Embora a Companhia espere que as operaes conjuntas com a Aracruz produzam sinergias substanciais, a integrao de duas grandes empresas representa desafios significativos administrao. No h garantias de que a Companhia ser capaz de integrar completamente as operaes da Fibria e da Aracruz sem encontrar dificuldades, que podem incluir, entre outros aspectos, a perda dos principais funcionrios, desvio da ateno da administrao, interrupo dos respectivos negcios em andamento, ou possveis inconsistncias nos padres, procedimentos e polticas. Tambm no h garantias em relao captura de sinergias que previmos, a partir da aquisio da Aracruz. Em particular, a Companhia pode encontrar dificuldades para realizar a economia de custo oriunda da combinao das instalaes de produo das empresas. Tambm, pode ser difcil para a Companhia realizar os benefcios de sinergia previstos a partir da aquisio conjunta de matrias-primas, do compartilhamento de tcnicas de produo e da integrao dos departamentos administrativos. A Fibria pode falhar ao realizar as oportunidades previstas de crescimento, reduo de custos, aumento de lucros, sinergias e outros benefcios previstos a partir da Aquisio da Aracruz Alcanar as vantagens da aquisio da Aracruz depender parcialmente da combinao contnua, rpida e eficiente das atividades da Fibria e da Aracruz, duas empresas de tamanho considervel que funcionavam de modo independente com diferentes culturas comerciais, tcnicas de produo, sistema e estruturas de compensao. O processo de integrao envolve custos e incertezas. A Fibria acredita que a aquisio da Aracruz foi justificada, em parte, pelas oportunidades de crescimento, economias de custos, aumentos dos lucros, sinergias, benefcios de receita e outros benefcios previstos para serem alcanados ao combinar as operaes da Fibria com as da Aracruz. Entretanto, essas oportunidades previstas podem no se desenvolver e as premissas a partir das quais a Companhia considerou a aquisio da Aracruz podem ser provadas incorretas. A implementao da aquisio e a bem-sucedida integrao da Aracruz tambm exigiro uma quantidade significativa de tempo da administrao e, portanto, pode afetar ou prejudicar sua capacidade de conduzir o negcio efetivamente durante o perodo de integrao. Alm disso, a Fibria pode no ter, ou conseguir reter, funcionrios com os conjuntos de habilidades necessrios s tarefas associadas ao plano de integrao, o que pode afetar adversamente a integrao das empresas. Ademais, as demisses de
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funcionrios e as aposentadorias precoces no processo de alcance das sinergias e da integrao da empresa podem criar desafios administrao relacionados combinao dos negcios. Embora as economias de custos estimadas e as sinergias de receitas contempladas na aquisio da Aracruz sejam significativas, no h garantias de que a Companhia realizar estes benefcios no tempo esperado, ou de que chegar a realiz-los. Quaisquer falhas, atrasos materiais ou custos inesperados do processo de integrao podem, portanto, causar um efeito material adverso sobre o negcio, resultado das operaes e situao financeira. A deficincia dos fundos de comrcio ou outros ativos intangveis pode afetar adversamente a situao financeira e os resultados das operaes Como resultado da aquisio da Aracruz, a Companhia reconheceu R$ 4.461 milhes de fundos de comrcio no balano patrimonial, em 21 de janeiro de 2009, e registrou diversos ativos intangveis do ciclo do negcio da Aracruz (incluindo base de dados, patentes, contratos com fornecedores de produtos qumicos e de outros materiais), com um valor justo de R$ 764,6 milhes. De acordo com o USGAAP (padro contbil norte-americano), os fundos de comrcio e ativos intangveis com ciclo de vida indefinido no so amortizados, mas so testados em busca de deficincias anualmente, ou com mais frequncia se um evento, ou circunstncia, podem representar perda por deficincia. Outros ativos intangveis com vida finita so amortizados linearmente em relao aos seus ciclos de vida teis estimados e revisados em busca de deficincias sempre que houver qualquer indicao da ocorrncia de uma. Em particular, se a combinao dos negcios enfrentar dificuldades inesperadas, ou se o negcio no se desenvolver como o esperado, futuramente podem ser incorridas cobranas por deficincia, que podem ser significativas e que podem causar efeitos adversos sobre os resultados de operaes e situao financeira. 4.1.b. FATORES DE RISCOS RELACIONADOS AO SEU CONTROLADOR, DIRETO OU INDIRETO, OU GRUPO DE CONTROLE Os acionistas controladores tm o poder de controlar a Companhia e todas as suas subsidirias, e seus interesses podem entrar em conflito com os interesses de outros acionistas VID e BNDESPar so signatrios do Acordo de Acionistas, e tm o poder de controlar a Companhia e suas subsidirias, incluindo o poder de: Eleger os diretores; e Determinar o resultado de qualquer ao que exija aprovao de acionistas, incluindo transaes com partes relacionadas, reorganizaes corporativas e disposies, alm do prazo de pagamento de quaisquer dividendos futuros.

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Alm disso, o BNDES era credor de, aproximadamente, 12% do endividamento consolidado de 31 de dezembro de 2009 e, ainda, h expectativa de emprstimo de fundos significativos futuramente. Como um dos acionistas mais importantes e subsidiria de um dos credores mais importantes (BNDES), a BNDESPar pode exercer influncia sobre o negcio e decises corporativas e suas aes podem ser influenciadas pelas polticas do governo federal do Brasil, o que pode conflitar com o interesse dos acionistas. Atualmente, a Companhia participa de transaes comerciais e financeiras, periodicamente, com os acionistas controladores ou suas afiliadas. As transaes financeiras e comerciais entre a Companhia e suas afiliadas criam o potencial, ou podem resultar, em relaes em que haja conflitos de interesses. 4.1.c. FATORES DE RISCOS RELACIONADOS AOS SEUS ACIONISTAS Impactos do endividamento da Companhia aos acionistas A Companhia, em 2009, aumentou seus emprstimos para financiar a aquisio da Aracruz e para refinanciar e, em alguns casos, pagar antecipadamente os endividamentos incorridos pela Aracruz, em 2008, em razo das perdas relacionadas ao uso de instrumentos financeiros derivativos. Em 31 de dezembro de 2009, o endividamento consolidado total (incluindo os valores devidos em relao ao preo da aquisio da Aracruz) constitua R$14.661 milhes, 73% deles representando endividamento a longo prazo. Parte da estratgia de gesto do endividamento para os prximos anos inclui a inteno de utilizar uma poro substancial do fluxo de caixa consolidado (incluindo as sinergias resultantes da aquisio da Aracruz, em janeiro de 2009, e da venda da unidade de Guaba em dezembro de 2009) para pagar o principal e os juros relacionados a este endividamento. Dessa forma, a Companhia pretende reduzir sua alavancagem nos prximos anos. O nvel do endividamento pode causar alguns riscos aos acionistas, tais como, dificuldade no pagamento de proventos aos investidores. Riscos relacionados ao mercado de aes A instabilidade das taxas de cmbio pode afetar adversamente a situao financeira, os resultados de operaes e cotao de nossas aes no mercado Devido ao fato de que parte significativa das receitas e ativos da Fibria esteja em reais e de que h dvidas e outros passivos da Companhia expressos em dlares americanos, a Companhia pode ser afetada adversamente por futuras desvalorizaes do real em relao ao dlar americano. A moeda brasileira tem se desvalorizado periodicamente nas ltimas quatro dcadas. Os custos de produo e despesas operacionais so todos expressos substancialmente em reais e, geralmente, aumentam, quando expressos em dlares americanos, como resultado da valorizao da moeda local.

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As desvalorizaes do real em relao ao dlar americano tambm criam presses inflacionrias adicionais, no Brasil, que podem afetar a empresa negativamente. Geralmente, elas restringem o acesso aos mercados financeiros internacionais e podem exigir interveno governamental, incluindo polticas governamentais recessivas. A oscilao do cmbio internacional, tambm, pode causar impacto sobre os resultados dos instrumentos derivativos, utilizados pela Companhia em conformidade com sua estratgia de hedging. 4.1.d. FATORES DE RISCOS RELACIONADOS S SUAS CONTROLADAS E COLIGADAS A Companhia realiza certas operaes atravs de empreendimentos conjuntos, sobre os quais no tem controle exclusivo A Fibria e a Suzano Bahia Sul Papel e Celulose S.A., ou Suzano, adquiriram controle da Ripasa, em maro de 2005. A Ripasa, em setembro de 2008, foi transformada em uma unidade de compartilhamento de custos e produo, conhecida como o Consrcio Paulista de Papel e Celulose, ou Conpacel. A Conpacel opera uma fbrica de celulose e papel no Municpio de Americana, Estado de So Paulo. Os membros do consrcio tm integralidade nas participaes em ativos, responsabilidades e operaes do empreendimento comercial. A Fibria e a Suzano tm cada uma 50% dos ativos lquidos do Conpacel, e a cada entidade so conferidos 50% da produo do Conpacel. A Aracruz, em outubro de 2000, adquiriu uma participao de 45% na Veracel, um empreendimento conjunto que opera uma fbrica de celulose e as florestas do sul do Estado da Bahia, e aumentou sua participao acionria na Veracel para 50% em janeiro de 2003. A Stora Enso OYJ (Stora Enso) detm os 50% restantes das participaes acionrias da Veracel. A Fibria, como sucessora legal da Aracruz, parte de um acordo de acionistas com a Stora Enso relacionado Veracel, que lhe permite nomear um nmero igual de membros do conselho de administrao de referida sociedade. Nos termos desse acordo de acionistas, cada acionista pode ser solicitado a fazer contribuies de capital e, se qualquer uma das partes falhar ao cumprir quaisquer de suas obrigaes, em relao s necessidades de financiamento da Veracel, associadas a um plano pr-acordado de aporte de capital e investimento, o outro acionista ter o direito de exigir que o acionista inadimplemente transfira toda a sua participao acionria na Veracel ao outro acionista, em um valor de mercado descontado. Desse modo, caso a Fibria seja o acionista inadimplente, pode ser que tenha que vender sua participao na Veracel para a Stora Enso, o que gerar impacto nos volumes de produo de celulose e receitas das vendas de celulose da Companhia. 4.1.e. FATORES DE RISCO RELACIONADOS A SEUS FORNECEDORES A Companhia conta com terceiros para parte de sua tecnologia

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A Companhia conta com terceiros para a obteno da tecnologia que utiliza para fazer alguns de seus produtos de celulose e papel de valor agregado. Por exemplo, a Oji Paper do Japo conferiu Companhia o direito de utilizar sua tecnologia para fabricar e vender certos papis trmicos no Brasil e para vender estes produtos em alguns outros pases. Se um licenciador da tecnologia utilizada pela Companhia se recusar a continuar a licenciar sua tecnologia, os resultados das operaes da Companhia podem ser afetados de modo adverso. 4.1.f. FATORES DE RISCO RELACIONADOS A SEUS CLIENTES No ano encerrado em 31 de dezembro de 2009, os vinte maiores clientes da Companhia constituam, aproximadamente, 73% da receita consolidada de venda de celulose. Se a Fibria for incapaz de substituir o volume de vendas representado por qualquer um destes clientes importantes, a perda de qualquer um deles poderia causar impactos materiais adversos sobre os resultados das operaes, fluxos de caixa e situao financeira da Companhia. 4.1.g. FATORES DE RISCO RELACIONADOS ECONOMIA NOS QUAIS A COMPANHIA ATUE: AOS SETORES DA

Os preos de mercado dos produtos da Companhia so cclicos Os preos que conseguimos obter para os produtos da Fibria dependem dos preos mundiais prevalecentes da celulose e do papel do mercado. Os preos mundiais so historicamente cclicos e sujeitos a oscilaes significativas em curtos perodos de tempo, dependendo de diversos fatores, incluindo:

demanda mundial de produtos de celulose e papel; capacidade de produo e estoques mundiais; estratgias adotadas pelos principais produtores de celulose e papel; e disponibilidade de substitutos aos produtos da Fibria.

Todos estes fatores esto alm do controle da Companhia. Ao longo dos ltimos trs anos, os preos-lista mdios de BEKP (celulose branqueada de eucalipto) da Amrica do Norte, Europa e sia oscilaram de US$744, US$710 e US$665 por tonelada, respectivamente, em 2007, para US$811, US$789 e US$686 por tonelada, respectivamente, em 2008. Para o ano encerrado em 31 de dezembro de 2009, os preos-lista mdios de BEKP da Amrica do Norte, Europa e sia foram de US$621, US$571 e US$517 por tonelada, respectivamente. As oscilaes nos preos no ocorrem apenas de ano para ano, mas tambm ao longo do ano, como resultado das condies econmicas mundiais e regionais, restries de capacidade, aberturas e fechamentos de fbricas, fornecimento e demanda tanto de matrias-primas como de produtos finais, entre outros fatores.

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Em 2009, a desacelerao na economia mundial afetou diretamente os preos mundiais de celulose e o mercado asitico foi o que mais sofreu, chegando a US$ 470 por tonelada em maro e subindo para US$ 660 por tonelada em 31 de dezembro de 2009. Em 2010, o preo BEKP continuou a sofrer contnuos aumentos para todas as regies, e em junho/2010 esto em US$ 950/t para a Amrica do Norte, US$ 920/t para a Europa e US$ 850/t para a sia. Embora a Companhia tenha relaes de longo prazo com muitos de seus clientes, no se podem oferecer garantias de que os preos de celulose ou papel sero estabilizados ou cairo ainda mais no futuro, ou de que a demanda pelos produtos da Companhia no ser reduzida futuramente. Consequentemente, no podem ser dadas garantias de que a Fibria conseguir operar suas instalaes de produo de modo lucrativo no futuro. Uma reduo significativa no preo de um ou mais de seus produtos pode ter um efeito material adverso sobre o resultado lquido da Companhia. Ademais, descontos de preos-lista so frequentemente concedidos por vendedores a compradores significativos, o que tambm pode impactar o preo da celulose. Os preos de papel, embora menos volteis que o preo da celulose, tambm flutuam devido demanda global, produo e s oscilaes no preo da celulose e nas taxas de cmbio. Tambm ocorreram alteraes de capacidade em relao ao papel e, em 2009, reajustes de preos em diversas classes dos mercados norte-americano e europeu. Segundo a consultoria Hawkins Wright, os preos do papel de Imprimir & Escrever no revestido nos Estados Unidos, utilizando-se como referncia o preo de dezembro de cada ano para fins de comparao, aumentaram 3% e 8% em 2007 e 2008, respectivamente, mas caram 7% em 2009. possvel que os preos de mercado de celulose e papel sejam reduzidos futuramente ou que no haja demanda suficiente dos produtos da Companhia que a permita operar suas instalaes de produo de modo econmico. A cobertura de seguro da Companhia pode ser insuficiente para cobrir suas perdas, principalmente em caso de danos a suas florestas O seguro da Companhia pode ser insuficiente para cobrir as perdas em que ela pode incorrer. A Fibria obteve seguros abrangentes com as principais seguradoras para cobrir danos propriedade e interrupo do negcio, responsabilidade geral de terceiros em relao a acidentes e riscos operacionais e transporte domstico e internacional. No entanto, a Companhia no mantm cobertura de seguro contra incndio, pragas e outros riscos em conexo com uma parcela significante das suas florestas. A ocorrncia de perdas ou outros danos no cobertos pelo seguro, ou que excederem os limites de seguro podem resultar em custos adicionais significativos e inesperados A Companhia enfrenta concorrncia significativa em algumas de suas linhas de negcio, o que pode afetar sua participao no mercado e lucratividade de modo adverso
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O setor de celulose e papel extremamente competitivo. No mercado mundial de celulose, alguns dos concorrentes da Companhia podem ter maior poder financeiro e acesso a recursos de capital mais baratos e, consequentemente, ter a capacidade de oferecer suportes aos dispndios estratgicos direcionados ao aumento da participao no mercado. A participao da Companhia no mercado pode ser afetada de modo adverso se ela for incapaz de continuar a ampliar sua capacidade de produo com xito no mesmo ritmo de seus concorrentes. Alm disso, a maioria dos mercados de celulose atendida por diversos fornecedores, frequentemente de pases diferentes. A posio competitiva da Companhia influenciada por diversos fatores, incluindo a eficincia das fbricas, taxas operacionais e a disponibilidade, qualidade e custo da madeira, energia, gua, insumos qumicos, logstica e trabalho e as oscilaes da taxa de cmbio. Alguns dos concorrentes da Companhia podem ter mais recursos financeiros e de marketing e maior amplitude de ofertas de produtos que a Fibria. Se a Companhia for incapaz de permanecer competitiva com estes produtores, no futuro, sua participao no mercado pode ser afetada de modo adverso. No mercado interno de papel, a Companhia enfrenta concorrncia de empresas internacionais que podem ter maior capacidade de oferecer suporte aos dispndios estratgicos direcionados ao aumento da participao no mercado. Tradicionalmente, as importaes de papel no oferecem concorrncia substancial para a Fibria, no Brasil, em virtude, entre outros fatores, dos custos de logstica e as taxas de cmbio que afetam estes produtos. Entretanto, a valorizao contnua do real em relao ao dlar americano de 2004 segunda metade de 2008 resultou no aumento das importaes de classes selecionadas de papel, consequentemente, aumentando a concorrncia desta linha de produtos no Brasil. Em 2009, as importaes demonstraram uma reduo, resultante do impacto de uma desvalorizao de 8% do real em relao ao dlar americano (taxa mdia) e da queda da demanda afetada pela crise econmica mundial. Alm disso, a presso decrescente sobre os preos de celulose e papel por parte dos concorrentes da Companhia pode afetar sua lucratividade. A Companhia pode ser adversamente afetada pela volatilidade de preos dos insumos de energia A efetividade do planejamento da matriz energtica da Companhia, composta de licor negro, energia eltrica, gs, leo e outros, pode ser posta em risco devido volatilidade de preo destes componentes e, consequentemente, esta volatilidade de preos pode causar um impacto direto sobre o resultado operacional e financeiro da Companhia. A concorrncia por terra para utilizao como floretas de eucalipto ou outras culturas, como soja, cana de acar e outras commodities, pode afetar a ampliao da Companhia

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A grande demanda global por certas commodities, principalmente gros e biocombustvel, pode causar impactos sobre as operaes da Companhia em florestas de duas maneiras: A maior concorrncia por terra pode causar impacto sobre seu preo. Geralmente, a produo de gros e biocombustvel economicamente superior s atividades florestais e, consequentemente, os aumentos potenciais dos valores da terra podem inibir a ampliao da base florestal; e Pela mesma razo descrita acima, a Companhia pode enfrentar dificuldades ao convencer terceiros a comear ou a ampliar a produo de eucalipto para utilizao no setor de celulose. Se a Companhia for incapaz de administrar os problemas e riscos em potencial relacionados a aquisies e alianas, seus negcios e perspectivas de crescimento podem ser afetados. Alguns dos concorrentes da Fibria podem estar melhor posicionados para adquirir outros negcios de celulose e papel A Companhia pode, como parte de sua estratgia comercial, adquirir outros negcios no Brasil, ou em outros pases, ou firmar alianas. A administrao da Fibria no consegue prever se, ou quando ocorrero, quaisquer aquisies ou alianas em potencial, ou a probabilidade de concluso de uma transao material em termos e condies favorveis. A capacidade da Companhia de continuar a ampliar com xito, atravs de aquisies ou alianas, depende de diversos fatores, incluindo sua habilidade de identificar aquisies e negociar, financiar e concluir transaes. Mesmo se a Companhia concluir aquisies futuras: pode falhar ao integrar com xito as operaes, servios e produtos de qualquer empresa adquirida; pode falhar ao selecionar os melhores scios ou ao planejar e administrar qualquer estratgia de aliana de modo eficaz; as aquisies podem aumentar seus gastos; a ateno da administrao pode ser desviada de outras preocupaes do negcio; e pode perder os principais funcionrios da empresa adquirida. Uma falha ao integrar novos negcios, ou administrar novas alianas com xito, pode afetar adversamente o desempenho comercial e financeiro da Companhia. Alm disso, o setor mundial de celulose e papel est passando por um momento de consolidao e muitas empresas competem por oportunidades de aquisies e alianas neste setor. Alguns dos concorrentes da Companhia tm mais recursos, dentre eles financeiros, que a Fibria. Isto pode reduzir a probabilidade de sucesso da Companhia ao concluir aquisies e alianas necessrias ampliao de seu negcio. Alm disso, qualquer grande aquisio pode estar sujeita a aprovao regulamentar.

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A Companhia pode no ter sucesso ao obter as aprovaes regulamentares necessrias a tempo ou pode no obt-las. 4.1.h. FATORES DE RISCO RELACIONADOS REGULAO DOS SETORES EM QUE A COMPANHIA ATUE A Companhia pode ser afetada adversamente pela imposio e aplicao de regulamentos ambientais mais rgidos que exigiriam o dispndio de fundos adicionais A Companhia est sujeita a rgidas leis e regulamentos ambientais locais, estaduais e federais brasileiros, que regem as emisses atmosfricas, descarga de efluentes, resduos slidos, odores e reflorestamento e precisa de permisses das agncias governamentais para algumas de suas operaes. Alteraes nestas leis e regulamentos e/ou alteraes nas polticas e procedimentos utilizados para executar as leis e regulamentos existentes podem afetar a empresa de modo adverso. Se a Companhia violar ou falhar ao cumprir estas leis, regulamentos e permisses, pode ser multada ou sancionada pelos reguladores, suas permisses podem ser canceladas e sua habilidade de operar suspendida ou afetada de modo adverso. Alm disso, a no conformidade com estas leis, regulamentos e permisses pode resultar em sanes criminais para a empresa e seus funcionrios. A Companhia, tambm, pode ser responsvel pelos custos de solues ambientais relacionadas, que podem ser substanciais. Os regulamentos ambientais brasileiros aplicveis a florestas so complexos porque so uma composio mista de regulamentos federais, estaduais e municipais; as exigncias e restries podem variar entre esses rgos pblicos. Estas restries so consequncia da presso dos movimentos e organizaes sociais contra os supostos "desertos verdes", que incluem, entre outros, plantaes de cana de acar para a produo de etanol e florestas de eucalipto. possvel que as agncias governamentais, ou outras autoridades, criem novas leis ou imponham regulamentos adicionais ainda mais rgidos que os atualmente implantados, ou busquem uma interpretao mais rgida das leis e regulamentos existentes, o que exigiria da Companhia o dispndio de fundos adicionais para a conformidade ambiental ou limitaria sua habilidade de operar como atualmente. Alm disso, estas aes podem aumentar os custos associados renovao das permisses existentes ou solicitao de novas permisses. No h garantias de que estes fundos, ou custos adicionais, no sero materiais ou de que as permisses existentes sero renovadas. Alm disso, as leis e regulamentos ambientais, em certos pases, podem ser mais rgidos que as leis e regulamentos do Brasil, o que pode levar estes pases a impor sanes relacionadas ao comrcio para o Brasil ou nosso setor. Ademais, uma eventual incapacidade da Companhia de cumprir leis e regulamentos ambientais internacionais mais rgidos poderia impedi-la de buscar financiamentos de menor custo em organizaes internacionais de
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desenvolvimento multilateral, ou relacionadas ao governo, o que pode condicionar futuros financiamentos de acordo com a conformidade da Companhia com as leis e regulamentos ambientais mais rgidos. As aes do poder legislativo estadual ou federal de autoridades de segurana pblica podem afetar adversamente as operaes da Companhia No passado, o Estado do Esprito Santo, onde esto as operaes da Fibria atravs de sua unidade Aracruz, aprovou leis para restringir a plantao de florestas de eucalipto para a produo de celulose. Embora tenha sido obtida medida liminar contra estas leis estaduais, e embora a nova legislao estadual as tenha cancelado, no h garantias de que leis similares no sero decretadas no futuro, o que representaria limitaes ou restries sobre a plantao de eucalipto na regio em que a Companhia opera. No segundo trimestre de 2007, um nmero de organizaes no governamentais e o Ministrio Pblico Federal do Estado do Rio Grande do Sul moveram duas Aes Civis Pblicas questionando a validade dos procedimentos adotados pela Fundao Estadual de Proteo Ambiental, ou FEPAM, a agncia estadual do Rio Grande do Sul de proteo ambiental, ao emitir licenas ambientais para plantaes de eucalipto no estado. Inicialmente, foi conferida uma medida provisria para determinar que a FEPAM parasse de emitir licenas ambientais para as plantaes de eucalipto e, portanto, a responsabilidade pela emisso destas licenas foi transferida ao Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos Recursos Naturais Renovveis, ou IBAMA. A medida provisria foi suspensa pelo Tribunal Federal da 4 Regio mediante solicitao do Governo do Estado do Rio Grande do Sul. A Companhia acredita que esta suspenso ser confirmada pela deciso definitiva do tribunal sobre o mrito da causa. Entretanto, no h garantias de que tal deciso definitiva ser favorvel Fibria, ou de que no sero movidos processos similares no futuro que imporiam limitaes, ou restries sobre a plantao de eucalipto, ou que afetariam as licenas ou permisses da Companhia. As alteraes nas leis fiscais brasileiras podem causar impactos adversos sobre os impostos aplicveis aos negcios da Companhia O governo brasileiro, frequentemente, implementa alteraes aos regimes fiscais que podem afetar a Companhia e seus clientes. Essas alteraes incluem alteraes nas alquotas de imposto e, ocasionalmente, a aprovao de tributos temporrios, cujas receitas so destinadas a fins governamentais previamente designados. Algumas destas alteraes podem resultar em aumento no pagamento de impostos, que podem afetar adversamente a lucratividade do setor, aumentar os preos dos produtos da Companhia, restringir sua capacidade de fazer negcios nos mercados-alvo e existentes e prejudicar seus resultados financeiros. No h garantias de que a Companhia conseguir manter o fluxo

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de caixa e lucratividade planejados aps quaisquer aumentos nos impostos aplicveis Companhia e s suas operaes. A Companhia pode ser afetada por aes governamentais que atinjam os mercados e a economia brasileira O governo brasileiro exerceu e continua a exercer uma influncia relevante sobre diversos aspectos do setor privado. Ele, por exemplo, pode impor restries ao mercado de exportaes, criando impostos de exportaes sobre qualquer produto, incluindo a principal fonte de receitas da Companhia (celulose de mercado), afetando assim as margens e a lucratividade das empresas de exportao. Alm disso, o governo brasileiro, atravs do BNDES, possui ou controla diversas empresas, incluindo algumas das maiores do Brasil. Por exemplo, o BNDES, atravs de sua subsidiria integral, a BNDESPar, um dos acionistas signatrios do Acordo de Acionistas junto com a VID, e historicamente tem sido um dos credores mais importantes da Companhia. 4.1.i. FATORES DE RISCOS RELACIONADOS AOS PASES EM QUE A COMPANHIA ATUA As situaes econmicas e de mercado de outros pases, inclusive de pases em desenvolvimento, podem afetar material e adversamente a economia brasileira e, portanto, o valor de mercado das aes da Companhia O mercado de ttulos e valores mobilirios emitidos pelas empresas brasileiras influenciado pelas condies econmicas e de mercado do Brasil e, em graus variveis, pelas condies do mercado de outros pases da Amrica Latina e de alguns pases em desenvolvimento. Embora a situao econmica seja diferente em cada pas, a reao dos investidores ao desenvolvimento de um pas pode causar oscilao nos mercados de capital de outros pases. A situao econmica dos pases em desenvolvimento tem afetado significativamente a disponibilidade de crdito na economia brasileira e resultaram no escoamento considervel de fundos, redues da quantidade de moeda estrangeira investida, no Brasil, e no acesso limitado aos mercados de capital internacionais, resultados que podem afetar material e adversamente a habilidade da Companhia de tomar emprstimos de fundos a uma taxa de juros aceitvel ou de aumentar o capital social, se houver necessidade. A volatilidade dos preos de mercado dos ttulos e valores mobilirios brasileiros tem aumentado, periodicamente, e a percepo dos investidores a respeito do aumento dos riscos em virtude das crises em outros pases, inclusive em pases em desenvolvimento, tambm, pode levar a uma reduo do preo de mercado das aes da Companhia. As exportaes da Companhia a expe a riscos polticos e econmicos em pases estrangeiros As vendas da Companhia fora do Brasil, principalmente, as feitas Europa e sia e, em menor medida, aos Estados Unidos, representavam,
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conjuntamente, 90% e 92% dos volumes de vendas de celulose no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009 e em 31 de dezembro de 2008, respectivamente. As exportaes expem a Companhia a riscos no enfrentados pelas empresas que se limitam a operar apenas no Brasil, ou em um nico pas. Por exemplo, as exportaes podem ser afetadas por restries e tarifas de importao, outras medidas de proteo ao comrcio e requisitos de licenciamento de importao ou exportao. O desempenho financeiro futuro da Companhia depender significativamente das condies econmicas, polticas e sociais de seus principais mercados de exportao (Estados Unidos, Europa e sia). Outros riscos associados s atividades internacionais da Fibria incluem: reduo da demanda mundial de celulose, que pode resultar na reduo de vendas, lucros operacionais e fluxos de caixa da Companhia; alteraes nas taxas de cmbio de moedas estrangeiras e inflao nos pases estrangeiros em que a Companhia opera; controles de cmbio; alteraes nas condies polticas e econmicas de um pas ou regio especficos, principalmente dos mercados em desenvolvimento; consequncias adversas geradas de alteraes nas exigncias regulamentares, incluindo normas e regulamentos ambientais; dificuldades e custos associados conformidade com, e aplicao de solues para, uma grande variedade de leis, tratados e regulamentos internacionais complexos; consequncias adversas de alteraes nas leis fiscais; e custos com distribuio, interrupes nas remessas ou reduo da disponibilidade do transporte por frete. Enquanto a Companhia tenta administrar alguns destes riscos, atravs da utilizao de programas de gerenciamento de riscos, essas estratgias podem no eliminar, completamente, esses riscos. Desse modo, a ocorrncia de qualquer um destes eventos pode causar impactos negativos sobre a capacidade da Companhia de realizar negcios. Reduo da demanda na China pode afetar as exportaes da Companhia de modo adverso A China um mercado de importncia crescente para a Companhia. Durante o ano de 2009, a China representou aproximadamente 25% de suas vendas totais e 28% de suas exportaes. Uma reduo da demanda dos produtos na China pode afetar as exportaes de modo adverso e, consequentemente, os resultados operacionais e financeiros da Companhia. Recesso em virtude da crise econmica mundial pode afetar a demanda e o preo dos produtos da Companhia de modo adverso A demanda dos produtos de celulose est, diretamente, relacionada atividade econmica geral, tanto por uma perspectiva interna, como externa. Desse modo, uma reduo contnua no nvel de atividade nos mercados internos ou internacionais, em que a Fibria opera, pode afetar a demanda e o preo de
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seus produtos de modo adverso e causar danos materiais adversos Companhia. A deteriorao das condies econmicas globais e brasileiras pode, entre outras coisas: causar impactos negativos sobre a demanda mundial de celulose ou reduzir os preos de mercado dos produtos, o que pode resultar em uma reduo contnua das vendas, lucros operacionais e fluxos de caixa da Fibria; dificultar ou tornar custosos para a Companhia a obteno de financiamento para suas operaes, investimentos ou o refinanciamento de suas dvidas no futuro; fazer com que os financiadores da Companhia dificultem ou encaream a obteno de quaisquer concesses tcnicas ou outras em contratos de dvidas, medida que a Companhia procure obt-los no futuro; prejudicar a situao financeira de alguns dos clientes, fornecedores ou contrapartes nos instrumentos derivativos da Companhia, aumentando as dvidas incobrveis dos clientes, ou o no desempenho por parte dos fornecedores ou contrapartes; reduzir o valor de alguns dos investimentos realizados pela Companhia; e prejudicar a viabilidade financeira dos seguradores da Companhia. Os negcios da Companhia podem sofrer impactos negativos pelos riscos relacionados s atividades de hedging A Companhia pode efetuar transaes de hedging de moeda, juros e celulose, em conformidade com a sua poltica de gerenciamento de riscos de mercado. Sendo assim a Companhia exposta a alteraes potenciais no valor de seus instrumentos derivativos causadas, principalmente, pelas oscilaes nas taxas de cmbio, juros e preo da celulose. Tais oscilaes podem resultar de alteraes nas condies econmicas, sentimentos dos investidores, polticas monetrias e fiscais e na liquidez dos mercados mundiais, eventos polticos internacionais e regionais e atos de guerra ou terrorismo. A Companhia contabiliza seus instrumentos derivativos utilizando o mtodo contbil de marcao a mercado (mark-to-market) em conformidade com o padro USGAAP e os pronunciamentos CPCs (Comit de Pronunciamentos Contbeis) e normatizaes da CVM no Brasil. O valor de marcao a mercado destes instrumentos pode aumentar ou cair antes de sua data de liquidao, ou seja, sem efeito caixa, devido aos fatores alm de seu controle, conforme descrito anteriormente. A volatilidade dos preos do real e outras moedas relacionadas ao dlar americano podem afetar os resultados das operaes, fluxos de caixa e situao financeira da Companhia de modo adverso A Companhia afetada pelas oscilaes do real e algumas outras moedas relacionadas ao dlar americano. Uma parte substancial de suas receitas e dvidas representada em dlares americanos e as alteraes nas taxas de cmbio podem resultar em perdas, ou ganhos em seus endividamentos e
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contas a pagar lquidos expressos em dlares americanos. As alteraes nas taxas de cmbio resultaram em um ganho lquido de cmbio internacional de R$ 1.837,0 milhes no ano encerrado, em 31 de dezembro de 2009, uma perda lquida de cmbio internacional de R$ 1.033,0 milhes em 2008 e um ganho lquido de cmbio internacional de R$ 372,6 milhes em 2007. Alm disso, a volatilidade dos preos do real (e outras moedas) em relao ao dlar americano afeta os resultados da Companhia, j que a maioria dos custos de suas mercadorias vendidas expressa em reais, ao passo que uma parte substancial de suas receitas expressa em dlares americanos (ou relacionadas ao dlar americano). Alm disso, um fator principal na determinao de preos dos produtos de celulose e papel do mercado mundial so as oscilaes nas taxas de cmbio. Espera-se que as oscilaes de moeda continuem a afetar os lucros financeiros, despesas e gerao de fluxo de caixa da Companhia. A volatilidade significativa nos preos de moeda tambm pode resultar na interrupo dos mercados de cmbio internacional de certos pases e limitar a capacidade da Companhia de transferir, ou converter, estas moedas em dlares americanos e outras moedas para fins de realizao oportuna de pagamentos de juros e principal de seu endividamento. Os governos de certos pases para os quais a Companhia exporta, futuramente, podem instituir polticas restritivas de taxas de cmbio. 4.2. EXPECTATIVAS DA COMPANHIA DE REDUO OU AUMENTO NA EXPOSIO A RISCOS RELEVANTES ACIMA MENCIONADOS Importante instrumento de gerenciamento de riscos, o Sistema de Controles Internos e Compliance , em sentido amplo, um processo estruturado que abrange o Conselho de Administrao, os Comits que o assessoram, as Diretorias, as Gerncias e todos os colaboradores da Organizao, com o propsito de permitir conduo mais segura, adequada e eficiente dos negcios e em linha com a regulamentao estabelecida. Os fluxos de processos e sistemas da Organizao so continuamente reavaliados e testes de aderncia, para aferir a efetividade dos controles existentes, regularmente aplicados. Em linha com os principais frameworks de processos e controles, como ISO 31000:2009 Princpios e Diretrizes para Gesto de Risco, o COSO II Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission e o COBIT Control Objectives for Information and Related Technology, que abrangem aspectos de Negcio e de Tecnologia, respectivamente, assim como contemplam requerimentos estabelecidos pelo PCAOB Public Company Accounting Oversight Board e cumprem integralmente os requerimentos da Seo 404, da Lei Sarbanes-Oxley, o trabalho tem pleno envolvimento das reas, dos Comits de Controles Internos e Compliance e de Auditoria e resulta em reportes ao Conselho de Administrao. Em atendimento Seo 404, da Lei Sarbanes-Oxley, os desenhos dos processos de controles internos encontram-se adequados, no tendo sido identificadas deficincias que comprometam sua certificao, e esto sendo
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executados testes de aderncia aos processos, para emisso de relatrio com data-base de 31 de dezembro de 2010, a ser arquivado na Securities and Exchange Commission - SEC juntamente com as correspondentes demonstraes financeiras em USGAAP. A Organizao mantm poltica, processos e sistemas especficos para prevenir a utilizao de sua estrutura, produtos para o Desvio de Conduta/ Fraudes, como negcios ilcitos ou ligados corrupo. Investimentos so feitos no treinamento de seus colaboradores para atingir esses objetivos, com programas de treinamento em diversos formatos, tais como vdeos, e-learning e presenciais, inclusive programas especficos para reas onde as atividades os requerem. Por exemplo, em todas as unidades de organizao realizada reunio mensal com a presena do Presidente e pelo menos um Diretor, com todas as pessoas chaves daquela localidade para reportar os resultados do ms, na qual se inicia com a apresentao do Diretor presente de um dos itens do cdigo de conduta, cobrindo at o final do ano todos os pontos do cdigo de conduta, sendo considerado este um dos principais enforcement da preveno de Fraudes/ Desvios. Uma Comisso multidepartamental, denominada de Comisso de Ouvidoria, avalia, diariamente, a pertinncia de encaminhamento dos casos suspeitos ou atpicos identificados s autoridades competentes, tendo ou no a operao sido realizada. O Comit de Auditoria e Riscos recebe trimestralmente o status report da comisso supracitada para avaliar o andamento dos trabalhos e a necessidade da adoo de novas medidas com o intuito de alinhar o Programa de Preveno e Combate a Desvios de Conduta / Fraudes da Organizao s normas emanadas dos rgos reguladores e as melhores prticas internacionais. A Poltica e as Normas Corporativas de Segurana da Informao da Organizao, que podem ser encontradas no site www.fibria.com.br, contemplam a efetiva proteo dos ativos da informao, constitudos pelas bases de dados, pelos ambientes de informtica, documentos, arquivos, cpias de segurana de sistemas, acessos controlados aos sistemas e informaes e proteo na gerao e trfego de dados, dentre outras ferramentas de gesto em segurana. Com o objetivo de preservar a total aderncia dos controles internos e dos sistemas informatizados so mantidos programas de treinamento, conscientizao e revises das polticas, focados na absoluta proteo dos dados restritos e de interesse exclusivo de clientes internos, bem como das informaes estratgicas da Organizao. Tambm foi implantado o Plano de Continuidade de Negcios PCN, que formaliza as aes a serem adotadas para que, em momentos de crise, a recuperao e a continuidade dos processos de negcios sejam efetivas, evitando ou minimizando perdas financeiras tanto para a Fibria como para as partes interessadas. A administrao de riscos envolve um conjunto integrado de controles e processos, abrangendo risco de crdito, risco de mercado, risco operacional e risco de liquidez, subordinada diretamente a um Diretor Executivo e
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Presidncia da Fibria e exercida de modo independente. Por princpio, a Organizao adota poltica conservadora em termos de exposio a riscos, sendo as diretrizes e os limites definidos pela Alta Administrao. 4.2.1. RISCO DE CRDITO Em linha com as melhores prticas, o gerenciamento de Risco de Crdito da Organizao, sempre reconhecendo a realidade do mercado brasileiro, um processo contnuo e evolutivo de mapeamento, aferio e diagnstico dos modelos, instrumentos, polticas e procedimentos vigentes, exigindo alto grau de disciplina e controle nas anlises das operaes efetuadas, preservando a integridade e a independncia dos processos. Objetiva tambm atender aos requisitos propostos no Novo Acordo de Basilia. 4.2.2. RISCO DE MERCADO O risco de mercado cuidadosamente acompanhado, aferido e gerenciado, atendendo s recomendaes e normas dos rgos reguladores e ainda alinhado s melhores metodologias e modelos praticados nos mercados nacional e internacional. A poltica de gesto de riscos de mercado, validada pelo Comit Financeiro e aprovada pelo Conselho de Administrao da Fibria, conservadora, sendo os limites definidos pela Alta Administrao e monitorados, diariamente, de maneira independente pela Gerncia de Controles e Riscos. 4.2.3. RISCO OPERACIONAL Baseado na disseminao da cultura, disponibilizao de ferramentas, divulgao de polticas e implantao de metodologias corporativas, a Organizao considera a atividade de gesto do Risco Operacional fundamental para a gerao de valor agregado. Essas premissas permitem a melhoria de processos internos, bem como suporte s reas de negcios, para aprimorar a eficincia operacional e reduzir o comprometimento de capital. A Fibria, com um contnuo trabalho de alinhamento s melhores prticas de mercado na gesto de risco operacional, est preparada para atender s orientaes do Novo Mercado. Ressalte-se o processo de desenvolvimento de nova plataforma sistmica corporativa, que integrar, em base de dados nica, as informaes de Risco Operacional e Controles Internos, abrangendo inclusive os requisitos estabelecidos pela Seo 404 da Lei Americana Sarbanes-Oxley, via Process Control, soluo SAP. 4.2.4. RISCO DE LIQUIDEZ A poltica de Gesto de Caixa da Organizao, validada pelo Comit Financeiro e aprovada pelo Conselho de Administrao da Fibria, estabelece os nveis mnimos de liquidez a serem mantidos e os instrumentos para a sua gesto em cenrios normal e de crise.

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A Fibria acompanha e controla permanentemente os riscos, evitando assim descasamentos dos prazos de liquidao de direitos e obrigaes e habilitando a Organizao a liquidar as operaes em tempo hbil e de modo seguro. 4.2.5. FATORES DE RISCOS E POLTICAS CONTBEIS CRTICAS A Fibria tem divulgado os fatores de riscos e polticas contbeis crticas, em sintonia com as melhores prticas internacionais de transparncia e governana corporativa e em conformidade com as demonstraes financeiras, relacionadas a provveis situaes poltico-econmicas nos mercados nacional e internacional e que podem impactar diretamente o dia-a-dia das operaes e, conseqentemente, a situao financeira da Companhia disponvel nos Releases de Resultados Trimestrais, disponveis no site www.fibria.com.br/ri. 4.2.6. AMBIENTE REGULATRIO O ambiente regulatrio foi diagnosticado como fonte de eventos de riscos que geram impactos tanto positivos quanto negativos nos objetivos estratgicos da Fibria. Assim, a rea de Gesto de Riscos realiza junto rea de Relaes Corporativas um trabalho de monitoramento contnuo dos projetos de lei em aprovao no Legislativo, analisando seus reflexos na Fibria a fim de evitar surpresas e estar preparada antecipadamente. 4.3. PROCESSOS JUDICIAIS, ADMINISTRATIVOS OU ARBITRAIS EM QUE O EMISSOR OU SUAS CONTROLADAS SEJAM PARTE, DISCRIMINANDO ENTRE TRABALHISTAS, TRIBUTRIOS, CVEIS E OUTROS: (I) QUE NO ESTEJAM SOB SIGILO, E (II) QUE SEJAM RELEVANTES PARA OS NEGCIOS DO EMISSOR OU DE SUAS CONTROLADAS Processos Cveis A Companhia possui 910 aes cveis que podem ser divididas de acordo com sua classificao contbil, da seguinte forma: - 187 (cento e oitenta e sete) aes, cuja classificao contbil de dispndio para a Companhia Passivo: R$ 75.239.879,89; - 345 (trezentos e quarenta e cinco) aes, cuja classificao contbil de Receita para a Companhia Receita: R$ 43.138.764,64 - 178 (cento e setenta e oito) aes, cuja classificao contbil no gera receita nem dispndio para a Companhia. Nesta situao, podem ser destacadas como exemplo: aes de demarcao de terra, retificao de matrcula, reintegrao de posse e procedimentos administrativos. Os principais pleitos consistem em indenizao de ex-funcionrios ou terceiros, por supostas doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, aes de cobrana e habilitaes de crdito em falncia ajuizadas pela Companhia. A Companhia possui aplice de seguro - responsabilidade civil geral que

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assegura, dentro de limites fixados na aplice, eventuais condenaes a ttulo de danos materiais referentes aos pedidos de indenizao na esfera cvel. Muitas das demandas versam sobre cobrana de recursos financeiros e operacionais movidas contra produtores rurais inadimplentes (programa fomento florestal). Das referidas demandas, destacamos as seguintes:

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Valor Risco (R$)

N Processo

N Vara

Comarca

Parte Contrria

Objeto

Posio Parte

Valor da Probabilidad Ao e de Perda (R$) 3.500.00 0,00 Possvel

Valor Risco (R$)

3.500.000,00

3694/00

1.891.102,50

2108002960500000000

875.500,00

0701-2008

14

742.151,85

000.98.207398-9

34

703.488,26

3746/2000

583.623,16

583.00.2007.209545-8

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Reconveno oferecida nos Jacare autos da ao ordinria 3694/00 Resciso Vidaflora Florestal contratual Trs Lagoas Silvicultura Ltda cumulada com perdas e danos Comercial Santa Cuiab Rita do Petrleo e Cobrana Papel S/A Ao de indenizao por danos materiais e morais, por morte Percionila Xavier de funcionrio de So Paulo de Amorim Neta e empresa Outro prestadora de servios, causado por eletroplesso nas dependncias da VCP. Ana Kazakauskas Reparatria de Jacare Araldi danos Resoluo de Cold Express contrato por So Paulo Logstica Integrada inadimplemento Ltda c/c indenizao por danos morais. M. Roscoe S/A Engenharia

Autor

3.500.000,00

Autor

1.891.10 2,50 275.194, 00

Possvel

1.891.102,50

Requere nte

Possvel

875.500,00

Requere nte

1.000.00 0,00

Possvel

742.151,85

Requere nte

2.100,00

Provvel

703.488,26

Autora

583.623, 16

Possvel

583.623,16

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Processos Trabalhistas A Companhia possui 2.983 processos trabalhistas, que consistem em aes individuais ou coletivas, estas ajuizadas por sindicatos representantes dos trabalhadores, cujos pleitos consistem na reposio de diferenas de expurgos inflacionrios (planos econmicos) sobre a multa do FGTS, pagamento de verbas rescisrias, adicionais por insalubridade e periculosidade, horas extras, horas "in itinere", doenas ocupacionais e acidentes de trabalho, indenizaes por danos materiais e morais. Das referidas demandas, destacamos as seguintes:

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Funcionrios integrantes do quadro prprio


Parte Contrria N Vara Probabilidade de Perda

Empresa

N Processo

Comarca

Objeto

Valor da Ao

Marcia Sueli KSR Vivas Fontoura Distribuidora da Paixo

00923-2009015-05-00

Salvador

15

Indenizao por ato ilcito de responsabilidade civil cumulada com danos morais. 13 Salrio,Adicional de Insalubridade,Aviso Prvio,Diferenas Salariais,Descanso Semanal Remunerado,Frias,Frias Indenizadas,FGTS,Honorrios Advocatcios,Horas Extras,Horas in itinere,Multa de 40% sobre o FGTS

R$ 567.306,00

Possvel

Hamilton Justino Vieira

Fibria Celulose S/A

1034-1997148-15-00-0

Porto Ferreira

R$ 555.046,93

Remota

Claudia Cristiana KSR Gomes Cordeiro Distribuidora

00135-2008020-06-00-2

Recife

20

Indenizao por danos materiais e morais

R$ 651.140,27

Possvel

Hermes Pacheco Zequi

Fibria Celulose S/A

00753/2001

So Paulo

67

Adicional Noturno,Honorrios Advocatcios,Horas de Sobreaviso,Horas Extras,Multa Normativa,Reflexos

R$ 692.993,99

Provvel

32

Jos Rodrigues da Mota

Fibria Celulose S/A

13722008023 15000

Jacare

Penso at o reclamante completar 71 anos, saldo salarial, Indenizao por danos materiais, indenizao por danos morais, honorrios advocatcios, Honorrios Advocatcios, Indenizao Decorrente de Danos Materiais, Indenizao Decorrente de Danos Morais

R$ 862.645,14

Possvel

Ailton Rodrigues da Silva

Fibria Celulose S/A

00859-2007138-15-00-2

Jacare

R$ 619.383,93

Possvel

Carlos Alberto KSR Albertinase Distribuidora Pinceli

01471-2008089-15-00-4

Bauru

1/3 Sobre Frias, 13 Salrio, Aplicao de Norma Coletiva, Aviso Prvio, Baixa da CTPS, Cesta Bsica, Frias, Frias Proporcionais, FGTS, Honorrios Advocatcios, Horas Extras, Horas in itinere, Multa de 40% sobre o FGTS, Multa do Artigo 467 da CLT, Multa do artigo 477 da CLT, Seguro Desemprego, Vnculo Empregatcio

R$ 713.150,00

Provvel

Jose Pires

Adilson

Fibria Celulose S/A

50720091191 5000

Caapava

13 Salrio, Adicional de Insalubridade, Adicional de Periculosidade, Frias, FGTS, Honorrios Advocatcios, Horas Extras, Reflexos

R$ 703.987,66

Possvel

33

Ademir Leme

Pascoal

Fibria Celulose S/A

00280-2009023-15-00-4

Jacare

Indenizao por danos morais e psicolgicos, Honorrios advocatcios, Justia gratuita, constituio de um R$ 2.237.196,70 capital cuja renda assegure o cumprimento da condenao

Possvel

Edvnia Fogaa dos Santos Proena

Fibria Celulose S/A

00323-2006123-15-00-7

Capo Bonito

Honorrios Advocatcios,Indenizao Adicional,Indenizao Decorrente de Danos Materiais,Indenizao Decorrente de Danos Morais,Penso Correspondente ao Salrio e Reflexos

R$ 900.000,00

Possvel

Maurcio Ribeiro

Joo

Fibria Celulose S/A

13922007023 15000

Jacare

Pedido indenizatrio por acidente e doena do trabalho e danos morais.

R$ 807.212,00

Possvel

Melquiades Ado Gonalves

Fibria Celulose S/A

01023-2008138-15-00-6

Jacare

Nulidade da despensa por justa causa, reintegrao ao emprego, indenizao do perodo estabilitrio, reflexos, multa de 40%, FGTS, decimo terceiro, frias + 1/3, convnio mdico, salrios vencidos, danos morais, danos materiais e verbas rescisrias. Reintegrao no emprego decorrente de estabilidade provisoria de empregado sindicalista. Indenizao substitutiva; adicional de insalubridade/reflexos; diferenas de horas extras/reflexos; diferena de

R$ 755.605,24

Possvel

Leandro Aparecido Freitas

de

VCP

118.051

Trs Lagoas

Em 23.11.2009 Deposito Recursal R$5.621,25

Possvel

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adicional noturno/reflexos; horas in itinere/reflexos; reembolso de descontos indevidos; multa coletiva; FGTS/multa fundiaria; honorarios advocaticios

Terceirizados

Parte Contraria Antonio Lino de Oliveira

Empresa

N Processo

Comarca

N Vara

Objeto

Valor da Ao

Probabilidade de Perda

Fibria Celulose S/A

02000-2006138-15-00-7

Jacare

Honorrios Advocatcios,Indenizao Decorrente de Danos Materiais,Indenizao Decorrente de Danos R$ 500.000,00 Morais,Penso Correspondente ao Salrio e Reflexos, penso vitalcia Honorrios Advocatcios, Indenizao Decorrente de Danos Materiais, Indenizao Decorrente de Danos Morais, Pagamento de despesas com tratamento R$ 513.521,00 mdico , Penso Correspondente ao Salrio e Reflexos, Reintegrao 13 Salrio, Adicional Noturno, Aviso Prvio, Frias, FGTS, Horas Extras, Indenizao Decorrente de Danos Morais, Indenizao Relativa ao Seguro R$ 554.537,76 Desemprego, Multa de 40% sobre o FGTS, Multa do Artigo 467 da CLT, Multa do artigo 477 da CLT, Reflexos, Saldo Salrio, Vnculo Empregatcio Indenizao Decorrente de Danos Materiais, Indenizao Decorrente de Danos Morais, R$ 747.468,00 Indenizao por danos estticos, Penso at completar 75 anos, honorrios advocatcios,

Possvel

Tiago Farias

Fibria Celulose S/A

00895-2007023-15-00-9

Jacare

Possvel

Elisabeth Aparecida Walter

Fibria Celulose S/A

4,73E+14

So Paulo

Possvel

Antonio Carvalho

Fibria Celulose S/A

00513-2008371-02-00-7

Mogi das Cruzes

Provvel

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Carlos Alves Silva

Fibria Celulose S/A

00755-2008373-02-00-3

Mogi das Cruzes

Indenizao Decorrente de Danos Indenizao Decorrente de Danos Morais

Materiais,

R$ 1.177.000,00

Provvel

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Processos Fiscais A Companhia possui proviso no valor total de R$255.899,00 referente a 51 processos administrativos (24 processos) ou judiciais (27 processos) tributrios e previdencirios cujo prognstico de perda das aes foi avaliado como provvel. O valor total de tais processos de R$400.194,00, sendo que h depsitos judiciais no valor de R$105.722,00. Destes, destacamos os seguintes:

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Objeto da ao

Empresa

Tipo de ao

Nmero do processo

Local

IRPJ e CSLL (Tributao Internacional) - lucros auferidos por controlada no exterior - perodo: 2001 2006 - art. 74, MP 2.158-35/01, art. 25, L 9.249/95.

VCP

Auto de infrao

16561.000177/2007-75

SP

Excluso das receitas de exportao da CSL - EC 33

VEP / VCP

Mandado de segurana

MS 2003.61.00.030788-0, 3 VF/SP - ag.i. (VCP.54)

SP

Auto de infrao-Glosas na CSLL/IR referente a supostas irregularidade na legislao. (FM 199700.016-2) (Em Nov/94 e Dez/94 excluso do lucro lquido do IR e CS da dif de correo monetria apuradas de aplicaes dos ndices IPC e OTN)

VCP

Auto de infrao

AIIM, de 30/10/98 - PA 13808.005510/98-06 ref. a ao 94.0015503-4 (novo n 12157.000111/2007-04) PA 10880.204159/99-73 CDA 80299.005312-92 Execuo fiscal n. 1999.61.82.032781-2, VF/SP (embargos n 2003.61.82.006367-0) 13884.000448/90-51

SP

IRRF - Rendimento de trabalho assalariado e prestao de servios devidos pela empresa - 2 sem/96 CSSL - L 7.689/88 - vinculado ao MS 58/89 (noventena) - 1988

KSR

Execuo fiscal

SP

FLORIN

Auto de infrao

So Jos dos Campos

Inconstitucionalidade da incluso do ICMS na base de VCP; clculo da Cofins e assegurar o direito de compensar VOTOCEL; os valores acumulados desde maro/92 Jan/96. VCPF

Declaratria

Declaratria n 2002.61.00.010739-4, JF/SP (PA 12157.000110/2007-51)

SP

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IPI - BEFIEX (iseno do IPI incidente na importao de bens p/ integrao do ativo imobilizado) - Reduo de 50% de IPI, conforme o art. 5, I da Lei 7988/89 1990

VCP

Auto de infrao

AIIM, de 15/06/92 - PA 10845.005502/92-11 - DI 028518/90 (vinc. ao de consignao em pagto. n. 91.0206592-4 - TRI.004.01) TRF 96.03.074229-5

Santos

Manuteno de crdito de ICMS na aquisio de insumos para fabricao do papel linha dgua.

VCP

Mandado de segurana

MS 156/01, Taubat, apelao 245.988.5/7, RESP 935322-SP 2007/0063078-9 (DEPSITO: agravo 235.963.5/1, RESP 419.855SP 2002/0028617-3, Cautelar 4805-SP 2002/0026643-4)

Taubat

Manuteno de crdito de ICMS na aquisio de insumos para fabricao do papel linha dgua

VCP

Mandado de segurana

MS 912/01 (2245/02), Com. de Guarulhos - apelao da FESP 293868.5/2 - STJ Ag 1180540

Guarulhos

ICMS - venda Multiformas localizada no DF diferena entre a alquota interna (18%) e interestadual (7%), visto que a mercadoria foi remetida a SP + multa de 50% sobre o valor da operao - responsvel solidrio: empresa Rodovirio Marino Carrascosa Ltda CNPJ 50.714.807/0001-98 - dez/2004

VCP

Auto de infrao

AIIM 3.118242-2, de 20/08/09 - proc. 06571231/2009

Ribeiro Preto

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ICMS - venda Multiformas localizada no DF diferena entre a alquota interna (18%) e interestadual (7%), visto que a mercadoria foi remetida a SP + multa de 50% sobre o valor da operao - responsvel solidrio: empresa Lubiani Transportes Ltda. - mar/05 dez/06 ICMS: Autuao por ter efetuado operao sem exigir documentos de comprador. ICMS - destinatrio inexistente / sem cadastro Infrao aos art. 55 a 60, 62/63 e 411/412 do decreto 8432/83 - 25/02/85 23/04/85 ICMS - crdito indevido - transferncia entre filiais: base de clculo - 1 trim/1976 ICMS - transporte de mercadorias com nota fiscal inidnea (autuada: transportadora Della Volpe - cliente: Dupla Face) ICMS - erro na gerao de obrigao acessria - no cancelamento - dez/2008 ICMS - crdito de fornecedor enquadrado no SIMPLES calculado de forma integral - NF's que indicavam o valor do crdito de ICMS integral - julho set./04

VCP

Auto de infrao

AIIM 3.117378-0, DE 20/08/09 - GDOC 1000290568767/2009

Ribeiro Preto

KSR

Auto de infrao

Auto de infrao 251887

SP

KSR

Auto de infrao

Auto de infrao 13766/85-6, 27/06/85, SEFAZ/PE Auto de infrao srie B n. 003800 - anulatria 33/83, Bahia AIIM 02.006606-4, Posto Fiscal de Nhangapi Intimao n. 873, de 14/05/09 - auto de infrao 552278, de 28/05/09 AIIM 3.110308-0, de 18/02/09 - DRT-03133086/2009 - GDOC 1000214-133086/2009

Recife

KSR

Anulatria

Salvador

VCP

Auto de infrao

Rezende

VCP

Auto de infrao

Manaus

VCP

Auto de infrao

Taubat

40

ITR - divergncia no valor do VTN - Fazenda Baronesa (antiga Sta. Ins), Mun. de Capo Bonito/SP - NIRF 3366553 - proprietria: VMN - 2005-2006

VMN

Execuo fiscal

MPF 0811000-2009-00529-1, de 06/07/09, PA 16024.000200/2009-71 EF n 000430130.2010.8.13.0348 Lanamento 06106/00052/2007 - n. de ident. 18186.000658/2008-11 / PA 10660.720093/2007-57

Sorocaba

ITR (exerccio de 2005) - Fazenda Karacy - Municpio de Sapuca Mirim/ MG - NIRF 2398193-8 - falta de comprovao das reas de reserva legal (preservao permanente/interesse ecolgico) e no comprovao do valor da terra nua ITR (exerccio de 2004) - Fazenda Karacy - Municpio de Sapuca Mirim/ MG - NIRF 2398193-8 - falta de comprovao das reas de reserva legal (preservao permanente/interesse ecolgico) e no comprovao do valor da terra nua ISSQN - prestadores de servios - no recolhimento ago/05 nov/06

VCP

Auto de infrao

Braslia

VCP

Auto de infrao

Lanto. 06106/00046/2007 / n. de ident. 18186.000657/2008-77 / PA 10660.720087/2007-08

Braslia

VCP

Auto de infrao

Ordem de servio 2888 - auto Jaboato dos de infrao 4.00007/09-6, de Guararapes/PE 19/12/08 AIIM 005, de 08/11/94 - AIIM 006, de 08/11/94 - CDA 01, lv. 1, fl. 102, em 19/04/96 EF 29/1996, Com. de Cachoeira paulista - Carta Precatria 12983/96-2 - Em. Exec. 102.01.1996.000714-8 - apelao 815723.5/5

ISS - Mun. de Silveiras/SP - servios de manuteno de florestas e estradas - abril/87 nov/93

FLORIN

Execuo fiscal

Cachoeira Paulista

41

IPTU (n do contribuinte 2.1.094.002.001) - -Municpio de Taubat - ex-proprietrio Brasilton Taubat Hotis e Turismo - localizado na rod. Pres. Dutra, quadra 2914, Pq S.Gonalo - cadastro 2.1.094.002.001 - 2002 2004

IPS

Execuo fiscal

IPTU (n do contribuinte 2.1.094.002.001) - Mun. de Taubat - ex-proprietrio Brasilton Taubat Hotis e Turismo - localizado na rod. Pres. Dutra, quadra 2914, Pq S.Gonalo - cadastro 2.1.094.002.001 - 1997 1999

IPS

Execuo fiscal

Exec. Fiscal n 2006.5021996 (2997/06), Com. de Taubat - EXERC. 2002: CDA n 445651, fl. 237, lv 141, de 02/01/03 - Exerc. 2003: CDA 471845, fl. 0254, lv. 0150, em 02/01/04 Exerc. 2004: CDA 498298, fl. 0239, lv. 0159, em 03/01/05 Exec. Fiscal n 625.01.2001.019307-4 (1480/01), Com. de Taubat CDA n 334002, fl. 136, lv 103, de 02/01/98 - CDA 352303, fl. 0273, lv. 0108 CDA 373832, fl. 0248, lv. 0116 CDA 40689.000172-88 - EF 89.003623-8, 9 VF/Recife (Emb.91.0007686-4) Apelao n 2006.05.00.012060-5 (382.223-PE) - PA 12850.000415/89-48 (excluda a pasta TRI.0488 que se referia ao mesmo processo).

Taubat

Taubat

SUNAB - venda de mercadorias com preos majorados em inobservncia do congelamento de preos institudo pelo "Plano Vero", ref. ao auto 0760437.

KSR

Execuo fiscal

Recife

42

FNT - inconstitucionalidade da cobrana - maio/80 dez/84

KSR

Repetio de indbito

REP. DE INDBITO 00.0669515-9, 1 VF/SP, apelao 90.03.11083-2 (136448) RE 119337-9, emb. exec. Sentena 2003.61.00.008260-2 (000826075.2003.4.03.6100) Recurso 12741-MI - deciso decap/GTSPA 2009/274 processo 0901441773 intimao DECID/GABIN/IMP 2009/1272 - DI 04/000614780001

SP

BACEN - multa pelo no pagamento de INVOICE 1141-1238 - SEK 543.310,25 no prazo de 180 diais da DI - desconto concedido: problema tcnico em ois filtros - 13/05/07

VCP

Auto de infrao

So Paulo

Contribuio incidente sobre a folha de empregados da ativ. rural com base no art. 22, Lei 8.212 e no sobre a receita da comercializao da produo prevista pela Lei 10.256/01 - SENAR IRRF - operaes de mtuo entre coligadas, diferena apurada entre o valor escriturado e o valor declarado / pago - decadncia de parte do valor autuado (maio nov/00), iseno de IR entre coligadas at dez/03, mtuo sem pagto de juros - 31/05/2000 A 30/06/2004 CSLL - Lei 7.689/88 - base de clculo negativa da CSSL apuradas nos anos bases de 1990 e 1991 - IN SRF 198/88 vedao de compensar com lucros auferidos a partir de 1992 - IN SRF 67/92

VCP

Mandado de segurana

MS 2002.61.00.002692-8, JF/SP

SP

RIPASA

Auto de infrao

19515.003116/2005-41, DE 30/11/2005 - AIIM 01.203033

So Paulo

Santista

Declaratria

95.0039273-9 (12 Vara da JF/SP) - 2003.03.99.0116220 (TRF)

So Paulo

43

Compensao CSSL - reconhecimento das bases de clculo negativas da CSSL, apuradas nos ano-base de 1989 e 1991, mediante os competentes registros no livro de apurao do lucro real. Medida cautelar liminar objetivando o imediato registro da base de clculo negativa da cssl no lalur, bem como imediata compensao da base de clculo positiva da CSSL apurada nos anos subsequentes Auto de infrao da DRF de Florianpolis - SC - multa por falta de comunicao DRFde alterao societria ocorrida em 31/05/2002, para fins de atualizao do reg. Operaes com papel imune. IPI e multa adm. Controle das importaes - Suposto erro de classificao de mercadoria importada Antraquinona. Imposto de Importao - Receita Federal SP exigncia de imposto de importao e consectrios legais, bem como multa administrativa ao controle das importaes, baseada em suposto erro de classificao fiscal do produto antraquiniona. SUFRAMA - no comprovao (via internamento da NF, vistoria tcnica), de ingresso de mercadoria remetida Zona Franca de Manaus - ZFM, descaracterizando a iseno ICMS - Art. 84, 7 e 9, do Anexo I, do RICMS/00 - venda FOB - 01 03/2007

Rilisa

Declaratria

Ordinria - 95.0039274-7 (12 v. JF/SP) 2003.03.99.011610-3 (TRF 4 T) - Cautelar 95.0038048-0 2003.03.99.011609-7 (TRF 3 R - 4 T)

So Paulo

RIPASA

Auto de infrao

11516.002025/2003-13, DE 05/09/2003

Florianpolis

RIPASA

Auto de infrao

10865.001485/2004-74

Limeira

RIPASA

Auto de infrao

10865.001248/2004-11, de 28/09/2004

So Paulo

RIPASA

Auto de infrao

AIIM 3.129307-4, de 15/03/10 - 92846260344/2010

So Paulo

44

Execuo fiscal (faz. do estado de So Paulo) Cobrana de multa moratria sobre recolhimento de ICMS realizado em atraso (Den. Espontnea)

RIPASA

Execuo Fiscal

1297/96 (ANEXO FISCAL DE LIMEIRA) 320.01.1996.016446-6 APELAO 262.785-5/1 - Ag 917929 STJ EF 320.01.2007.015136-4 n de ordem 1.274/2007 (Ofcio da fazenda Pblica de Limeira) - CDA 117413 Origem Proc. Adm. 1000438429452/2005 - AIIM 3.037.723-7 de 21.6.2007.

Limeira

ICMS - glosa de crditos de ICMS - feltros e telas

RIPASA

Execuo Fiscal

Limeira

ICMS e multa - estoque de mercadorias tributadas em valor superior ao escriturado no livro de registro de inventrio, o que caracteriza operao de entrada de mercadorias tributadas desacompanhadas do documento fiscal prprio. - dez/03 ICMS em razo de suposta aquisio de mercadoria sem comprovao fiscal ICMS em razo de suposta sada de mercadoria sem emisso de notas fiscais

RIPASA

Execuo Fiscal

AIIM 03.191713-1 - PA n E34-000110652/2006 - EF 2007/100.004000-0 11 VFP/RJ - CDA 20070112782 Proc. n 1/001259/02 - AUTO DE INFRAO n 2002.03043-0 Proc. n 1/001258/02 4942002 - AIIM 1/200203044

RJ

RIPASA

Auto de infrao

Fortaleza

RIPASA

Auto de infrao

Fortaleza

ICMS nas operaes de sadas de papel destinados impresso de livros, jornais e revistas, com destino a empresas grficas em situao cadastral irregular perante o fisco. - 01.1998 a 09.1998

RIPASA

Auto de infrao

E-04/155195/01 (AI 01/124127-0, de 18/02/2001)

RJ

45

IOF - operaes de mtuo - decadncia de parte do valor lanado - 31/05/2000 A 31/03/2005 Contribuio Previdenciria Patronal repetio de indbito (20% sobre folha de pagamento) recolhida no ms de setembro de 1989 por no serem observados os princpios constitucionais em sua cobrana ante a redao da MP 63/1989. PIS - Receita Operacional ISS - Manuteno de Benefcio - Reduo de Alquota CSLL No incidncia sobre a receita de exportao Seguro de Acidente do Trabalho FGTS - Lei Complementar 110/01 Manuteno de crdito de ICMS - Papel Imune INSS - Recolhimentos de Terceiros ISS - Manuteno de Benefcio - Reduo de Alquota

RIPASA

Auto de infrao

19515.003115/2005-05, DE 30/11/2005

So Paulo

Rilisa

Repetio de Indbito

Processo n. 2000.61.00.038006-5

So Paulo

Aracruz Aracruz Aracruz Aracruz Aracruz Aracruz Aracruz Portocel

Declaratria Mandado de segurana Mandado de segurana Mandado de segurana Mandado de segurana Mandado de segurana Ao Ordinria Mandado de segurana

9100431052 006050012043 (6438/03) 2002.50.01.00962 3-5 200050010002840 200150010091294 0100372474 2001.71.00.009233-0 6030025610

Rio de Janeiro Aracruz Vitria Vitria Vitria Guaba Guaba Aracruz

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Ambiental - Ao Civil Pblica A Companhia r em trs aes civil pblica, a saber: (a) ao civil pblica (nmero 2005.50.01.001768-3), ajuizada pela FASE (Federao de rgos para Assistncia Social), em que a autora sustenta que a Aracruz Celulose S/A promoveu desmatamento de florestas nativas de mata atlntica no municpio de Aracruz e lindeiros (Linhares e Sooretama), para o plantio de eucalipto, ocorrido a partir de 2000, quando de sua expanso, sem que, contudo, tenha sido elaborado o competente Estudo Prvio de Impacto Ambiental e Relatrio de Impacto Ambiental (EIA/RIMA), e o recolhimento da compensao ambiental. A requerente pleiteia a condenao da empresa ao pagamento da quantia de R$ 10.000.000,00 correspondentes 0,5% do valor do empreendimento, a partir da data da expedio da LI 09/2000 e que a r seja compelida a elaborar EIA/RIMA relativo a todas as reas licenciadas a partir do ano 2.000; (b) ao civil pblica (processo 593/2007), em trmite na Comarca de So Luiz do Paraitinga, ajuizada pela Defensoria Pblica do Estado de So Paulo, tendo por objeto a interrupo da atividade de sivicultura na regio. O valor da ao de R$ 44.640,00 e a probabilidade de perda remota; (c) ao civil pblica (processo 396/2009), em trmite na Comarca de So Luiz do Paraitinga, ajuizada pela Defensoria Pblica do Estado de So Paulo, tendo por objeto a interrupo de corte de eucalipto na Fazenda Sertozinho. O valor da ao de R$ 100.000,00 e a probabilidade de perda remota. 4.4. PROCESSOS JUDICIAIS, ADMINISTRATIVOS OU ARBITRAIS QUE ENVOLVAM, DE UM LADO, A COMPANHIA E SUAS CONTROLADAS, E DE OUTRO, COMO PARTES CONTRRIAS, SEUS ADMINISTRADORES OU EX-ADMINISTRADORES, CONTROLADORES OU EX-CONTROLADORES, OU INVESTIDORES Na Assembleia Geral Extraordinria da Aracruz, que ocorreu em 24 de novembro de 2008, os acionistas da Aracruz decidiram que deveria ser instaurada ao de responsabilidade contra Isac Roff Zagury, ex-diretor executivo Financeiro da Aracruz, a fim de declar-lo legalmente responsvel por perdas significativas incorridas pela Aracruz com as transaes com os derivativos cambiais, em 2008, que foram executadas sem observncia aos limites estabelecidos na poltica financeira da Aracruz. O processo foi devidamente instaurado perante o Tribunal de Justia do Estado do Rio de Janeiro em 20 de fevereiro de 2009. Jos Francisco Pereira Garcia ingressou com Reclamao Trabalhista requerendo o reconhecimento do vnculo empregatcio do perodo em que foi eleito Diretor Estatutrio (de 01 de setembro de 1996 a 25 de outubro de 1999), assim como frias em dobro do perodo de 1996 a 1998 com o abono de 1/3,
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pagamento do FGTS com a multa de 40% concernentes s utilidades transporte, seguro mdico e assistncia odontolgica, gratificao natalina, aviso prvio e seus reflexos, das diferenas salariais resultantes da aplicao dos reajustes coletivos, 13 salrio e tambm indenizao por dano moral. A CVM instituiu processos administrativos sancionadores relacionados s perdas da Aracruz com as transaes com os derivativos cambiais em 2008. A CVM solicitou que a Aracruz fornecesse informaes das referidas transaes. A referida solicitao foi atendida com celeridade. O processo administrativo visa definir a responsabilidade dos diretores, administradores, membros do Conselho Fiscal, auditores independentes e acionistas envolvidos no objeto da investigao. Os processos administrativos sancionadores instaurados pela CVM, em geral, no afetam de forma relevante a Companhia lesada pelas condutas apuradas. 4.5. EM RELAO AOS PROCESSOS SIGILOSOS RELEVANTES EM QUE A COMPANHIA OU SUAS CONTROLADAS SEJAM PARTE, ANALISAR O IMPACTO EM CASO DE PERDA E INFORMAR OS VALORES ENVOLVIDOS No aplicvel. 4.6. SNTESE DE PROCESSOS JUDICIAIS, ADMINISTRATIVOS OU ARBITRAIS REPETITIVOS OU CONEXOS, BASEADOS EM FATOS E CAUSAS JURDICAS SEMELHANTES, E QUE EM CONJUNTO SEJAM RELEVANTES, EM QUE O EMISSOR OU SUAS CONTROLADAS SEJAM PARTE No aplicvel. 4.7. OUTRAS CONTINGNCIAS JULGADAS ABRANGIDAS PELOS ITENS ANTERIORES No aplicvel. 4.8. INFORMAES RELACIONADAS S REGRAS DO PAS DE ORIGEM DO EMISSOR ESTRANGEIRO E S REGRAS DO PAS NO QUAL OS VALORES MOBILIRIOS DO EMISSOR ESTRANGEIRO ESTO CUSTODIADOS, SE DIFERENTE DO PAS DE ORIGEM No aplicvel. RELEVANTES, NO

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5. RISCOS DE MERCADO 5.1. PRINCIPAIS RISCOS DE MERCADO A QUE A COMPANHIA EST EXPOSTA, INCLUSIVE EM RELAO A RISCOS CAMBIAIS E A TAXAS DE JUROS (INFORMAES QUANTITATIVAS E QUALITATIVAS) A maior parte das receitas provenientes das vendas da Fibria denominada em dlares norte-americanos e os seus custos tm predominncia em reais. Deste modo, h um descasamento natural de moedas entre os custos e as receitas da Companhia. Adicionalmente, a Companhia possui dvidas atreladas a indexadores e a moedas distintos, os quais podem, na sua vigncia, impactar o fluxo de caixa da Companhia. Neste contexto, a utilizao de derivativos pautada pela proteo dos seguintes riscos de mercado: (i) proteo do fluxo de caixa contra descasamento de moedas, (ii) proteo do fluxo de amortizaes das dvidas s oscilaes de taxas de juros e moedas e (iii) oscilaes no preo da celulose ou outros fatores de riscos. 5.2. POLTICA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS DE MERCADO ADOTADA PELA COMPANHIA E/OU SUAS CONTROLADAS, INDICANDO a) Riscos para os quais se busca proteo Moeda, Taxa de Juros, Preo Celulose e outros fatores de riscos identificados pela companhia. b) Estratgia de proteo patrimonial (hedge) Hedge de moeda: apura-se o fluxo de exportao da Companhia, com base no oramento aprovado pela diretoria, descontados os custos, investimentos, caixa, dvida e derivativos em moeda estrangeira que resulta na exposio lquida. A partir desta exposio, a Diretoria da Fibria, sob orientao do Comit Financeiro, determina limites mximos de hedge para cada um dos 12 meses subsequentes. Para os prazos entre 12 at 24 meses, a Diretoria da Fibria, sob orientao do Comit Financeiro, deve aprovar previamente as operaes. Hedge de taxa de juros: A Fibria pode realizar operaes de hedge com prazos e montantes compatveis com a dvida, tendo um limite mnimo de 25% da dvida total em taxas fixas, tendo como objetivo o balanceamento de 50% em taxas fixas. Hedge de Preo de Celulose ou outro fator de risco: A Fibria pode realizar operaes para o prazo de at 12 meses desde que, sob condies extremas (stress test), o valor justo do hedge no represente mais que 10% do EBITDA orado para o perodo referncia.

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necessria aprovao prvia da Diretoria da Fibria, sob orientao do Comit Financeiro, para execuo. Operaes que no atendam aos critrios acima devero ser submetidas ao Conselho de Administrao. c) Instrumentos utilizados para proteo patrimonial (hedge) Swaps, contratos a termos, compra de opes, contratos futuros ou outros instrumentos aprovados pela Diretoria da Fibria, sob orientao do Comit Financeiro. d) Parmetros utilizados para o gerenciamento desses riscos O gerenciamento dos riscos so parametrizados por limites descritos em poltica, como limites para controle de risco de crdito por contraparte, limite de prazos mximos de contratos e limitao de instrumentos financeiros elegveis. O controle das operaes feita diariamente, como o clculo dirio da marcao mercado da carteira. A exposio da companhia recalculada e revista no mnimo mensalmente. Uma anlise de stress tambm realizada, no mnimo trimestralmente, para a carteira de derivativos. e) Se opera instrumentos financeiros com objetivos diversos da proteo patrimonial (hedge) e quais so esses objetivos Todas as operaes de derivativos em aberto tm por objetivo a obteno de proteo patrimonial (hedge). f) Estrutura organizacional de controle de gerenciamento de riscos A Fibria possuiu duas diretorias em sua estrutural organizacional, responsveis pelo controle de gerenciamento de riscos: i) a Diretoria de Tesouraria e Relaes com Investidores, responsvel pela execuo das operaes de hedge atravs da sua Tesouraria e ii) a Diretoria de Controles e Gesto de Riscos, responsvel pelo controle e verificao do Compliance das estratgias de hedge e das polticas. g) Adequao da estrutura operacional e controles internos para verificao da efetividade da poltica adotada A Diretoria de Controles e Gesto de Riscos responsvel pelos controles internos e compliance para verificao da efetividade da poltica adotada. 5.3. ALTERAES SIGNIFICATIVAS, EM RELAO AO EXERCCIO SOCIAL ANTERIOR, NOS PRINCIPAIS RISCOS DE MERCADO A QUE A COMPANHIA EST EXPOSTA OU NA POLTICA DE GERENCIAMENTO DE RISCOS ADOTADA

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A poltica de Gesto de Risco de Mercado foi aprovada no Conselho de Administrao em 18 de dezembro de 2009 e entrou em vigor a partir de 1 de janeiro de 2010. 5.4. OUTRAS INFORMAES JULGADAS RELEVANTES No Aplicvel

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6. HISTRICO DA COMPANHIA 6.1. CONSTITUIO DO EMISSOR


a. Data 25/07/1941 b. Forma Sociedade Annima c. Pas de Constituio Brasil

6.2. PRAZO DE DURAO Indeterminado. 6.3. BREVE HISTRICO DA COMPANHIA A Companhia foi constituda de acordo com as leis da Repblica Federativa do Brasil sob a razo social de Indstrias de Papel Simo S.A, cujo objeto social era papis, papelo, celulose, pasta mecnica, caixa de papelo-bens mveis e imveis. A sociedade exerceu suas atividades regulares no perodo entre 1941 a 1992, quando entao foi adquirida pelo Grupo Votorantim. Em agosto de 1991, a Companhia incorporou a Celpav Celulose e Papel Ltda, passando a denominar-se, em 1999, Votorantim Celulose e Papel S.A. Em fevereiro de 2005 a Companhia incorporou a CVP Florestal S.A. Em 5 de novembro de 2009 a VCP, aps a aquisio da Aracruz, alterou seu nome para Fibria e o ltimo dia de negociao das aes da VCP na BOVESPA sob o cdigo VCPA3 foi em 17 de novembro de 2009. A partir de 18 de novembro de 2009, este cdigo foi alterado para FIBR3. A Fibria uma sociedade annima de capital aberto com prazo de durao indeterminado, com sede social na Alameda Santos, n. 1357, 6 andar, CEP 01419 908, na Cidade de So Paulo, Estado de So Paulo, Brasil (telefone: 55 11 2138-4565; site: www.fibria.com.br/ri). 6.4. DATA DE REGISTRO DA COMPANHIA NA CVM 02 de junho de 1986. 6.5. PRINCIPAIS EVENTOS SOCIETRIOS NOS LTIMOS 3 EXERCCIOS SOCIAIS, TAIS COMO INCORPORAES, FUSES, CISES, INCORPORAES DE AES, ALIENAES E AQUISIES DE CONTROLE SOCIETRIO, AQUISIES E ALIENAES DE ATIVOS IMPORTANTES, PELOS QUAIS TENHAM PASSADO O EMISSOR OU QUALQUER DE SUAS CONTROLADAS OU COLIGADAS, COM A INDICAO a) Evento b) Principais condies do negcio c) Sociedades envolvidas

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d) Efeitos resultantes no quadro acionrio, especialmente sobre a participao do controlador, de acionistas com mais de 5% do capital social e dos administradores do emissor e) Quadro societrio antes e depois da operao PRINCIPAIS EVENTOS SOCIETRIOS Aquisio da Aracruz (i) A Aquisio Aracruz

Em outubro de 2001 a Companhia adquiriu 12,35% do capital em aes total (equivalente a 28% do capital de aes com direito a voto) da Aracruz e se tornou uma parte do acordo de acionistas com os membros das famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga (as Famlias), e os Senhores Joseph Yacoub Safra e Moises Yacoub Safra (a famlia Safra), em relao ao controle da Aracruz. Em 21 de janeiro de 2009 foram adquiridas a Arapar S.A., e a So Tefilo Representaes e Participaes S.A., empresas holding controladas pelas Famlias, cujos ativos nicos consistiam em 12,35% do capital social total da Aracruz (equivalente a 28% do capital de aes com direito a voto), por R$ 2.710 milhes. Estabeleceu-se que o pagamento da aquisio seria feito em 06 parcelas semestrais, sem juros, conforme a seguir: (1) R$500 milhes, pagos em 21 de janeiro de 2009; (2) R$500 milhes, pagos em 5 de julho de 2009; (3) R$500 milhes em 5 de janeiro, pagos em 2010; (4) R$500 milhes a serem pagos em 5 julho de 2010; (5) R$410 milhes em 5 de janeiro de 2011; e (6) R$300 milhes, a serem pagos em 5 de julho de 2011. Em 29 de abril de 2009, a Companhia adquiriu 12,35% do capital do capital social da (equivalente a 28% do capital de aes com direito a voto) da Aracruz da famlia Safra, por R$ 2.710 milhes. O preo de compra dessa aquisio ser pago em seis parcelas semestrais, sem juros, com exceo de uma parcela, conforme segue: (1) R$600 milhes, pagos em abril e maio de 2009; (2) R$500 milhes, pagos em janeiro de 2010; (3) R$500 milhes, a serem pagos em julho de 2010; (4) R$400 milhes mais juros computados em 105% da taxa brasileira de emprstimo interbancrios (CDI), a serem pagos em outubro de 2010; (5) R$410 milhes, a serem pagos em janeiro de 2011; e (6) R$300 milhes a serem pagos em julho de 2011. Aps todos os atos societrios acima referidos, a Companhia passou a controlar 37,05% do capital em social da Aracruz (equivalente a 84% do capital de aes com direito a voto), conforme quadro abaixo.

Estrutura Acionria Aracruz - antes da aquisio (VCP) 53

Arapar Arainvest VCP BNDES Free Float TOTAL

ON 127.506.457 127.506.457 127.506.457 56.880.857 15.507.357 454.907.585 ON 382.519.371 56.880.857 15.507.357 454.907.585

% ON 28,0% 28,0% 28,0% 12,5% 3,4%

Arapar Arainvest VCP BNDES Free Float TOTAL

PNA % PNA PNB % PNB % PN 0,0% 0,0% 0,0% 27.736.642 99,2% 57.875.517 10,6% 14,9% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 221.374 0,8% 489.846.688 89,4% 85,1% 27.958.016 547.722.205 Estrutura Acionria Aracruz - aps aquisio (VCP) % ON PNA % PNA PNB % PNB % PN 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 27.736.642 99,2% 57.875.517 10,6% 14,9% 84,1% 0,0% 0,0% 0,0% 12,5% 0,0% 0,0% 0,0% 3,4% 221.374 0,8% 489.846.688 89,4% 85,1% 27.958.016 547.722.205

Capital Total 127.506.457 213.118.616 127.506.457 56.880.857 505.575.419 1.030.587.806 Capital Total 85.612.159 382.519.371 56.880.857 505.575.419 1.030.587.806

% Total 12,4% 20,7% 12,4% 5,5% 49,1%

% Total 0,0% 8,3% 37,1% 5,5% 49,1%

(ii)

Aumento de Capital

Em 27 de maio de 2009 o capital social da Companhia aumentou de R$ 3.052.211.393,59 para R$ 7.057.302.181,59 mediante a emisso de 62.105.263 aes ordinrias e 148.688.989 preferenciais, subscritas e integralizadas da seguinte forma: a) 62.105.263 aes ordinrias subscritas e integralizadas por VID, pelo valor total de R$1.180 milhes, mediante a converso de R$1.000 milho de adiantamentos efetuados pela VID para futuros aumentos de capital e R$180 milhes em integralizao em moeda corrente nacional; b) 139.378.216 aes preferenciais, que foram subscritas pelo BNDESPar, e integralizadas, sendo 43.588.699 aes preferenciais de emisso da Companhia integralizadas com aes preferenciais de emisso de Aracruz pelo valor unitrio de R$ 14,56, no valor total de R$ 828.185.000,00 e 95.789.517 aes preferenciais de emisso da Companhia, no valor de R$1.820 milhes em moeda corrente nacional; e c) um agregado de 9.310.773 de aes preferenciais foi subscrito por outros acionistas minoritrios, pelo valor total de R$180 milhes, em moeda corrente nacional.
Estrutura Acionria VCP - antes do aumento de capital ON % ON PN %PN Capital Total 105.702.450 100,0% 677 0,0% 105.703.127 0 0,0% 6.327.669 6,6% 6.327.669 2 0,0% 89.330.618 93,4% 89.330.620 105.702.452 95.658.964 201.361.416 Estrutura Acionria VCP - aps o aumento de capital ON % ON PN %PN Capital Total 167.807.713 100,0% 677 0,0% 167.808.390 0,0% 145.705.885 0,0% 145.705.885 2 0,0% 98.641.391 40,4% 98.641.393 167.807.715 244.347.953 412.155.668

VID BNDES Free Float TOTAL

% Total 52,5% 3,1% 44,4%

VID BNDES Free Float TOTAL

% Total 40,7% 35,4% 21,7%

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(iii)

Oferta Pblica de Aquisio Obrigatria

Em relao aquisio da Aracruz, em 1 de junho de 2009, foi anunciado o incio de uma oferta pblica de aquisio obrigatria de quaisquer e todas as aes ordinrias em circulao da Aracruz, conforme exigido pela Lei das Sociedades por Aes. O leilo desta oferta pblica ocorreu na BM&FBOVESPA no perodo entre 2 de junho a 1 de jul ho de 2009, tendo sido adquiridas 13.828.307 aes ordinrias de emisso de Aracruz, representando 3,04% do total de aes da Aracruz em circulao com direito a voto (equivalente a 1,34% do capital de aes total), por um preo de aquisio agregado de R$236,6 milhes, pagos de acordo com a mesma agenda de pagamento acordada com as Famlias e a famlia Safra em relao Aquisio da Aracruz. Aps essa transao, a Companhia passou a controlar 42,6% do capital social total da Aracruz (equivalente a 98,2% do capital de aes com direito a voto).
Estrutura Acionria Aracruz - antes da OPA PNA % PNA PNB % PNB 0,0% 0,0% 27.736.642 99,2% 57.875.517 10,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,8% 489.846.688 89,4% 27.958.016 Estrutura PNA 27.736.642 221.374 27.958.016 547.722.205 Acionria Aracruz - aps OPA % PNA PNB % PNB 0,0% 0,0% 99,2% 57.875.517 10,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,8% 489.846.688 89,4% 100,0% 547.722.205 100,0%

Arapar Arainvest VCP BNDES Free Float TOTAL

ON 439.400.228 15.507.357 454.907.585 ON 453.228.535 1.679.050 454.907.585

% ON 0,0% 0,0% 96,6% 0,0% 3,4%

% PN 0,0% 14,9% 0,0% 0,0% 85,1%

Capital Total 85.612.159 439.400.228 505.575.419 1.030.587.806

% Total 0,0% 8,3% 42,6% 0,0% 49,1%

Arapar Arainvest VCP BNDES Free Float TOTAL

% ON 0,0% 0,0% 99,6% 0,0% 0,4% 100,0%

% PN 0,0% 14,9% 0,0% 0,0% 85,1% 100,0%

Capital Total 85.612.159 453.228.535 491.747.112 1.030.587.806

% Total 0,0% 8,3% 44,0% 0,0% 47,7% 100,0%

(iv)

Incorporao de aes

Aps a aquisio das aes de emisso da Aracruz, a Companhia efetivou a reorganizao societria para simplificar sua estrutura de capital social. Como parte desta reorganizao, em 24 de agosto de 2009, a VCP e a Aracruz realizaram reunies extraordinrias de seus respectivos acionistas, nas quais foi aprovada a incorporao de aes de Aracruz pela VCP. Em conformidade com as decises assembleares de cada companhia, restou estabelecido que: a relao de troca de cada ao ordinria emitida e em circulao da Aracruz (que no as aes ordinrias detidas direta ou indiretamente pela VCP ou em relao s quais o detentor exerce direitos de saque) seria de 0,1347 por ao ordinria de emisso da VCP;

55

a relao de troca de ao preferencial emitida e em circulao da Aracruz (que no as aes preferenciais detidas pela VCP) seria de 0,1347 por ao ordinria de emisso da VCP; a Aracruz tornar-se-ia subsidiria integral da VCP. Como resultado dos atos societrios acima referidos, a Fibria consolidou totalmente os ativos, passivos e resultados de operaes da Aracruz e de suas subsidirias consolidadas nas demonstraes financeiras a partir de 21 de janeiro de 2009, quando o controle foi adquirido.
Estrutura Acionria VCP - antes da incorporao das aes de Aracruz ON % ON VID 137.279.283 35,2% BNDES 157.360.456 40,3% Free Float 95.524.613 24,5% TOTAL 390.164.352 Estrutura Acionria VCP - aps a incorporao das aes de Aracruz ON % ON VID 137.279.283 29,3% BNDES 157.360.456 33,6% Free Float 173.294.907 37,0% TOTAL 467.934.646

(v)

Incorporao da Aracruz pela Companhia

Em 22 de dezembro de 2009, os acionistas, em Assembleia Geral Extraordinria, deliberaram pela incorporao da Aracruz pela Companhia. Aquisio do controle acionrio da Ripasa S.A. Celulose e Papel (Ripasa) Em 10 de novembro de 2004, a VCP e a Suzano Bahia Sul Papel e Celulose S.A. ("Suzano") celebraram um acordo para a aquisio do controle acionrio da Ripasa S.A. Celulose e Papel. Em maro de 2005, por intermdio da Ripasa Participaes S.A. (Ripar), controlada em conjunto pela VCP e pela Suzano, foram adquiridas 129.676.966 aes ordinrias e 41.050.819 aes preferenciais da Ripasa, representando 77,59% do capital votante e 46,06% do capital total, pelo valor total de R$ 1.484.190 mil (equivalentes a US$ 549.150 mil). O resultado da reestruturao societria culminou com a incorporao das aes da Ripasa pela Ripar, e as Assembleias Gerais Extraordinrias da VCP, da Suzano e da Ripar aprovaram a ciso total desta ltima, com verso de seu patrimnio na data base de 30 de abril de 2006, em partes iguais, para a VCP e a Suzano. Esta operao implicou: (i) aumento do capital da VCP e da Suzano, conforme o item 3 do Fato Relevante publicado em 5 de maio de 2006 e (ii) a extino da Ripar. VCP e Suzano passaram a deter cada uma, 50% das aes totais da Ripasa, sendo 83.563.025 aes ordinrias e 101.759.330 aes preferenciais, no valor total de R$ 1.397.773 mil. Esta transao resultou na
56

apurao de um gio no montante de R$ 844.436 mil, fundamentado em rentabilidade futura. Simultaneamente, foi firmado pela Companhia um Instrumento de Opo de Compra e Venda de 37.449.084 aes ordinrias e 12.388.719 aes preferenciais da Ripasa de propriedade de parte de seus exacionistas controladores. Referida opo deveria ser exercida no prazo de at seis anos. Em fevereiro de 2007, a VCP vendeu sua participao de 50% na unidade de Embu para a Suzano Papel e Celulose pelo valor de US$ 20.000 mil, equivalentes a R$ 41.127 mil, pagos em 30 de maro de 2007. Em agosto de 2007, a VCP e a Suzano firmaram um Instrumento de Compra e Venda atravs do qual alienaram MD Papis Ltda. a totalidade das suas participaes nas unidades fabris da Ripasa localizadas em Cubato e Limeira. As referidas unidades foram transformadas em setembro de 2007 nas empresas gua Fria Indstria de Papis S.A. e Ariemil Indstria de Papis S.A. respectivamente, sendo vendidas em novembro de 2007, por um preo total de R$ 122.044 mil, a ser igualmente distribudo entre as vendedoras. Essa operao gerou uma perda lquida na VCP no montante de R$ 62.682 mil decorrente da baixa de parte do gio apurado na aquisio da Ripasa. A transao foi devidamente submetida apreciao das autoridades competentes, obtendo a aprovao do Sistema Brasileiro de Defesa da Concorrncia (CADE) em 10 de agosto de 2007. Em decorrncia da reestruturao societria, a Opo de Compra e Venda foi transferida para as 3.124.139 aes preferenciais da VCP que o grupo de exacionistas controladores da Ripasa receberam nesta reestruturao, permanecendo as mesmas condies do contrato anterior, quais sejam: (i) nos primeiros cinco anos, os ex-acionistas teriam a opo de venda das aes, desde que as mesmas estivessem livres de quaisquer nus e desembaraadas; no ltimo ano, a VCP teria a opo de compra das aes. A VCP e a Suzano requereram Comisso de Valores Mobilirios (CVM) autorizao prvia para proceder aquisio de aes de sua emisso em poder dos ex-acionistas da Ripasa (ZDZ Participaes e Administrao S.A, atual CMT Empreendimentos e Participaes S.A). Em 5 de junho de 2008, o Colegiado da CVM autorizou a aquisio das aes objeto do exerccio de opo a preos de mercado. Em 10 de junho de 2008, a VCP e a Suzano firmaram com a ZDZ Participaes e Administrao S.A. (atual CMT Empreendimentos e Administrao S.A.) o Instrumento Particular de Venda e Compra de Aes, Transao, Quitao e Outras Avenas atravs do qual foi pago o valor de mercado de R$ 152.847 mil e efetivada a transferncia das aes, bem como foi pago o valor do acordo extrajudicial no montante total de R$ 144.731 mil contra a renncia de qualquer pretenso contra VCP e quitao total, sendo o saldo correspondente ao acordo extrajudicial apropriado ao resultado do exerccio.

57

Em 14 de julho de 2008, o Conselho de Administrao aprovou o cancelamento de 2.784.091 aes preferenciais de emisso da Companhia, denominadas Aes Remanescentes VCP adquiridas em 10 de junho de 2008, por obrigao decorrente de contrato celebrado em 31 de maro de 2005 com os ex-acionistas controladores da RIPASA. Em 29 de agosto de 2008 foi aprovada pela Assembleia Geral Extraordinria a ciso total da Ripasa. A Ciso permitiu transformar a parcela do patrimnio lquido da Ripasa em uma unidade produtiva em regime de consrcio de VCP e Suzano, operando por meio do Consrcio Paulista de Papel e Celulose Conpacel (Consrcio) a partir de 1 de setembro de 2008. Joint Venture - Ahlstrom Corporation Em setembro de 2007, a VCP e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituio de uma joint venture envolvendo os negcios de papis gerados pela unidade da VCP localizada em Jacare (SP). A subsidiria brasileira da Ahlstrom Corporation, passou a deter 60% do capital da Ahlstrom VCP Indstria de Papis Especiais S.A. e os restantes 40% de participao so detidos pela VCP. O valor da operao foi de R$ 233.458 mil, gerando um ganho no operacional de R$ 136.264 mil. Adicionalmente, foi celebrado um Contrato de Opo de Compra e Venda entre a VCP e a Ahlstrom, relativo aos 40% de participao detidos pela VCP. Esse contrato tinha validade de at 2 anos contados a partir de 1 de setembro de 2007. Em 29 de agosto de 2008, a VCP exerceu a opo de venda com a Ahlstrom Corporation que promulgou a venda dos 40% de participao detidos pela VCP, no valor de R$ 66.844 mil. NEGOCIAES DE ATIVOS Venda da Unidade de Guaba Em 8 de outubro de 2009, firmou-se um contrato de compra e venda com as Empresas CMPC S.A., ou CMPC, uma empresa sediada em Santiago, Chile, para a venda de (i) fbrica de celulose e papel localizada na cidade de Guaba, no Estado do Rio Grande do Sul e (ii) terra com um total de aproximadamente 212.000 hectares de reas florestais associadas esta fbrica (dos quais 32.000 hectares esto arrendados em parcerias), (iii) licenas e autorizaes de um projeto de expanso da capacidade de produo da fbrica para aproximadamente 1,75 milhes de toneladas ao ano; e (iv) todo o capital de aes da Aracruz Riograndense S.A., qual se refere coletivamente como unidade de Guaba, localizada na municipalidade de Guaba no estado do Rio Grande do Sul, por um preo de compra agregado de US$1.430 milhes. Em 15 de dezembro de 2009 a Companhia concluiu a venda para a CMPC. A considerao original de venda de U.S.$ 1.430 milhes foi reduzida em U.S.$ 20 milhes para ajustes em ativos arrendados (sem efeito de caixa) e U.S.$ 28
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milhes relacionados a medidas florestais fsicas. A transao gerou uma perda de U.S.$ 90 milhes, registrado em Outras receitas operacionais (despesas), lquido. Essa unidade fazia parte do negcio Aracruz e no foi consolidada em 2008 e 2007. A alienao da unidade de Guaba foi tratada como uma operao interrompida. Em 15 de dezembro de 2009 a Companhia recebeu US$ 1.300 milho e em Janeiro de 2010 recebeu uma segunda parcela de US$ 80 milhes. International Paper Em 1 de fevereiro de 2007, a VCP celebrou um acordo com a International Paper, objetivando a permuta de determinados ativos industriais e florestais entre as duas empresas. Em consequncia, a VCP transferiu International Paper a empresa LA Celulose e Papel Ltda. proprietria da unidade de produo de celulose e papel localizada no municpio de Luiz Antonio (SP), juntamente com a base florestal especfica desta unidade. A International Paper, por sua vez, transferiu para a VCP a empresa Chamflora - Trs Lagoas Agroflorestal Ltda., proprietria de ativos referentes a uma planta de celulose em construo, com todos os direitos relacionados, alm de terras e florestas plantadas, localizadas no entorno de Trs Lagoas (MS). Essa operao gerou na Companhia um desgio correspondente diferena entre os valores dos ativos cedidos e recebidos. Em 30 de maro de 2009, teve incio a operao desta nova planta de celulose. Em junho de 2007, de acordo com o Contrato de Permuta de Ativos Industriais e Florestais firmado entre a VCP e a International Paper, foram promovidos ajustes avenados que resultaram em uma reduo no desgio originalmente registrado pela VCP, ajustando-o para o montante de R$ 1.781.000 mil. Os ativos recebidos referentes planta de celulose em construo incluem pagamentos antecipados efetuados pela Chamflora Trs Lagoas Agroflorestal Ltda., atualmente denominada VCP-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. (VCP-MS), empresa especializada de engenharia, por conta da construo de uma fbrica de celulose em andamento (projeto turn key). Conforme contratualmente estabelecido, as receitas decorrentes de aplicaes financeiras dos valores no empregados no custeio da obra foram utilizadas exclusivamente no projeto de construo. Em 31 de maro de 2009 estas receitas representavam R$ 40 mil (R$ 59.418 mil 31 de dezembro de 2008). Posteriormente, a VCP-MS decidiu modificar as especificaes tcnicas do projeto original para a construo da fbrica de celulose, objetivando aumentar a capacidade de produo inicialmente prevista em 900 mil para 1,3 milho de toneladas anuais de celulose branqueada de eucalipto. Consequentemente foi acordado entre a VCP-MS e a fornecedora da fbrica um ajuste no preo contratado de fornecimento da unidade fabril. 6.6. INDICAR SE HOUVE PEDIDO DE FALNCIA, DESDE QUE FUNDADO EM VALOR RELEVANTE, OU DE RECUPERAO JUDICIAL OU EXTRAJUDICIAL DO EMISSOR, E O ESTADO ATUAL DE TAIS PEDIDOS

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No houve pedido de falncia ou de recuperao judicial ou extrajudicial do emissor. 6.7. OUTRAS INFORMAES JULGADAS RELEVANTES No aplicvel.

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7. ATIVIDADES DO EMISSOR: 7.1. ATIVIDADES CONTROLADAS DESENVOLVIDAS PELO EMISSOR E SUAS

A Fibria Celulose S.A e suas empresas controladas tm como atividade preponderante a produo de florestas renovveis e sustentveis, a industrializao e o comrcio de celulose branqueada de eucalipto, papis para imprimir e escrever revestidos e no-revestidos e papis especiais. A Companhia a maior produtora mundial de celulose, com capacidade anual de produo de celulose de aproximadamente 5,4 milhes de toneladas, representando aproximadamente 30% da produo mundial de Celulose Branqueada de Eucalipto (Bleached Eucalyptus Kraft Pulp - BEKP) em relao a 31 de dezembro de 2009, de acordo com dados da consultoria independente britnica Hawkins Wright Ltd. (Hawkins Wright). A Companhia possui participao de 50% na Veracel Celulose S.A (Veracel), em joint-venture com a sueco-finlandesa Stora Enso, que detm a outra metade do capital social. A atividade principal da Veracel operar a fbrica de celulose localizada no municpio de Eunpolis, Estado da Bahia, com capacidade de produo anual de 1,1 milhes de toneladas. A Fibria detm, ainda, participao em 50% do Consrcio Paulista de Papel e Celulose (Conpacel) juntamente com a Suzano Papel e Celulose, que tem por objeto a operao de fbrica de celulose e papel localizada na cidade de Americana, So Paulo. Esta unidade tem capacidade anual de produo de celulose de 650 mil toneladas, e capacidade de produo anual produo de 390 mil toneladas de papis revestidos e no-revestidos. A Fibria e a Suzano tm direito, cada uma, a 50% da produo da Conpacel, que no vende seus produtos diretamente para terceiros. Os resultados das operaes da Veracel e da Conpacel so proporcionalmente includos nos resultados consolidados das operaes da Companhia. A subsidiria Portocel (Terminal Especializado de Barra do Riacho S/A), na qual a Fibria detm participao de 51% e a Cenibra 49%, opera o Terminal Especializado de Barra do Riacho, localizado a 3 quilmetros da Unidade Aracruz, no Estado do Esprito Santo e tem como principal atividade a exportao de parte da produo de celulose da Companhia. A Fibria tambm opera um terminal porturio localizado no municpio de Caravelas, no Estado da Bahia, que tem por principal atividade o transporte de madeira para a unidade Aracruz. Como parte das operaes da Veracel, a Companhia opera, em parceria com a Stora Enso, outro terminal porturio no municpio de Belmonte, no sul do Estado da Bahia, que transporta a celulose produzida pela subsidiria Veracel para o terminal Portocel.

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7.2. INFORMAES RELACIONADAS A CADA SEGMENTO OPERACIONAL QUE TENHA SIDO DIVULGADO NAS 3 LTIMAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DE ENCERRAMENTO DE EXERCCIO SOCIAL INDIVIDUAIS E CONSOLIDADAS:
Resultado de 2009 Receita Lquida Lucro do segmento Participao no lucro lquido Papel 419.972 35.088 15,7% Celulose 5.579.634 188.693 84,3% Total 5.999.606 223.780 -

Resultado de 2008 Receita Lquida Lucro do segmento Participao no lucro lquido


* A Companhia registrou prejuzo lquido no exerccio de 2008

Papel 299.092 50.487 N/A*

Celulose 2.691.826 454.378 N/A*

Total 2.990.918 504.863 -

Resultado de 2007 Receita Lquida Lucro do segmento Participao no lucro lquido

Papel 995.432 261.248 32,8%

Celulose 2.215.638 534.181 67,2%

Total 3.211.070 795.429 -

7.3. 7.2 a)

DESCRIO DOS PRODUTOS E SERVIOS DIVULGADOS NO ITEM

caractersticas do processo de produo:

Processo de Produo de Celulose O processo de produo florestal empregado pela Fibria adota tecnologia de ponta e manejo florestal com base nas melhores prticas mundiais. Aps a colheita, as toras so transportadas por caminho, trem ou barcaas (ou uma combinao dos trs) das florestas s instalaes de produo. Os resduos florestais so devolvidos diretamente ao solo, o que contribui para a reciclagem dos nutrientes. Ao chegarem fbrica, as toras so convertidas em cavacos, que ento so enviados para digestores, onde so misturados com produtos qumicos e cozidos sob presso. Aps o cozimento, a pasta lavada e depurada e enviada para a linha de fibras, e os produtos qumicos e a lignina so encaminhados para a rea de recuperao de produtos qumicos e gerao de vapor e energia eltrica. Na linha de fibras, a celulose no branqueada passa por um processo de deslignificao com oxignio e segue para o branqueamento, que utiliza
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dixido de cloro, oznio e perxido de hidrognio. Novamente, as fibras branqueadas so depuradas e enviadas para a mquina de secagem de celulose. A celulose seca cortada em folhas, prensada e embalada em fardos. Dentre os diversos processos qumicos da produo da celulose qumica, o mais comum o processo kraft, utilizado na produo de nossa celulose. Este processo ajuda a manter a fora inerente das fibras de madeira e produz uma celulose especialmente adequada fabricao de papis sanitrios, papes especiais e para imprimir e escrever. O processo de produo de celulose kraft da Fibria no envolve o uso de cloro elementar no branqueamento, pois a Companhia utiliza o processo ECF sigla para Element Chlorine Free, mundialmente aceito como melhor prtica e tecnologia. Processo de Produo de Papel A produo de papel da Fibria utiliza 100% de celulose branqueada de eucalipto, que preparada para a produo de classes especficas de papel. O processo de preparao da celulose para obteno de papel envolve uma srie de aditivos e etapas de processo que conferem as caractersticas desejadas ao produto final. Depois, a mistura bombeada para a mquina de papel, onde o produto pressionado e seco. Finalmente, o papel enviado para acabamento para ser finalizado de acordo com as especificaes do cliente. b) Caractersticas do processo de distribuio: O processo de distribuio da celulose inicia-se aps sua armazenagem na expedio das Unidades Produtivas. O produto poder ser vendido para o mercado interno ou seguir para exportao, este ltimo representando a maior parcela das vendas da Fibria (cerca de 90%). No processo de distribuio da celulose para exportao, o produto segue via transportes rodovirio, ferrovirio e martimo para os portos de exportao (Portocel/ES e Santos/SP), seguindo via transporte martimo para os terminais de estocagem no exterior. O processo de venda e distribuio de papel efetuado de forma direta aos grandes clientes, bem como pela KSR Distribuidora de Papis e Produtos Grficos (KSR), sociedade incorporada pela Fibria, que atende o mercado de varejo. Este sistema de distribuio e armazenagem apoiado por uma frota de transporte especializado. c) Caractersticas dos mercados de atuao, em especial: A Fibria atua mundialmente no segmento de celulose de mercado e regionalmente no mercado de papis de imprimir e escrever (I&E) e papis especiais. Celulose de mercado a celulose produzida e disponibilizada para livre comercializao no mercado mundial, no sendo utilizada para a produo integrada de papel. A capacidade anual de produo da Fibria de 5,4 milhes

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de toneladas de celulose de mercado. A capacidade de produo de papel para o mercado de 358 mil toneladas/ano. Os mercados de celulose de mercado e papis de I&E e papis especiais so muito fragmentados. Os 10 maiores produtores concentram, respectivamente, cerca de 42% da capacidade mundial de celulose de mercado e 43% da capacidade mundial de papis de imprimir e escrever, segundo os consultores independentes Hawkins Wright e EMGE & CO (EMGE). i) Participao em cada um dos mercados No mercado mundial de celulose de mercado, que envolve todos os tipos de pasta qumica fibra longa e curta, branqueada e no-branqueada a Fibria detm 10% da capacidade mundial, representando, em 2010, cerca de 57 milhes de toneladas por ano, segundo o Pulp and Paper Products Council (PPPC). No segmento de celulose de mercado de fibra curta branqueada, a Fibria detm 19% do mercado mundial (30,5 milhes de toneladas/ano) e no segmento de celulose de eucalipto branqueada (17,8 milhes de toneladas/ano), a participao de mercado da Fibria de 30% do mercado mundial. Em 2009, a distribuio das vendas de celulose da Fibria por regio foi a seguinte:

Europa: 31% Amrica do Norte: 23% sia: 36% Amrica Latina (incluindo Brasil): 10%

Para o Negcio Papel, cerca de 90% das vendas concentram-se no mercado interno e 10% destinadas exportao, com nfase em mercados regionais. ii) Condies de competio nos mercados: O mercado mundial de celulose de mercado bastante fragmentado. Portanto, so vrios os concorrentes nesse mercado, segundo dados da consultoria Hawkins Wright, a seguir: Os 20 maiores produtores de Celulose 2009
Produtor Fibria Arauco APRIL Sodra CMPC Weyerhaeuser APP UPM-Kymmene Stora Enso Canfor Corporation Domtar Pas Brasil Chile/Argentina Indonsia Sucia/Noruega Chile EUA/Canad China, Indonsia, Canad Finlndia e Uruguai Pases Nrdicos Canad EUA e Canad Toneladas por ano 5,400 3,205 2,430 2,065 2,020 1,820 1,730 1,700 1,685 1,675 1,610 64

Suzano Tembec Ilim Mercer IP Georgia Pacific ENCE West Fraser Cenibra Total top 20 Total Mundo Parcela dos top 20 no mundo

Brasil Canad e Frana Rssia Canad e Alemanha EUA EUA Espanha Canad Brasil

1,575 1,575 1,460 1,455 1,450 1,385 1,340 1,255 1,200 38,035 57,040 67%

Fonte: Hawkins Wright Outlook for Market Pulp, December 2009

Alm do critrio de participao de mercado segundo a capacidade de produo das diversas empresas, conforme descrito anteriormente, outro fator a ser considerado nas condies de competio diz respeito ao custo de produo dos produtores de celulose de fibra curta (BHKP sigla de Bleached Hardwood Kraft Pulp) e longa (BSKP sigla de Bleached Softwood Kraft Pulp). Nesse aspecto, as empresas produtoras de celulose de fibra curta no hemisfrio sul demonstram vantagem nos custos de produo oriunda da produtividade florestal, da excelncia operacional, dos ganhos de escala e da logstica competitiva para entrega no mercado europeu, conforme demonstrado nos grficos abaixos, elaborados pela consultoria Hawkins Wright (extrados da publicao Outlook for Market Pulp, April 2010).
BHKP - Custo de produo e logstica - cif Europa - Abril/2010
600 500 400 300 200 100 0 Marketing e Vendas Frete Outros Manuteno Mo de obra Energia Qumicos Madeira

BSKP - Custo de produo e logstica - cif Europa - Abril/2010


750 650 550 450 350 250 150 50 -50 Marketing e Vendas Frete Outros Manuteno Mo de obra Energia Qumicos Madeira

a) Eventual sazonalidade:

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Existe uma sazonalidade de mercado tanto no que se refere demanda, quanto no que diz respeito oferta de celulose no mercado. Em relao demanda, os principais mercados consumidores tendem a reduzir o consumo nos perodos de frias/vero no hemisfrio norte (junho a agosto), assim como no perodo de ano novo do calendrio chins (fevereiro/maro). No perodo de dezembro, Natal e Ano Novo, as vendas tambm tendem a diminuir, mas nesse caso as vendas so antecipadas para novembro, com o objetivo de manter os estoques em nveis razoveis para fazer face aos feriados de fim de ano. No que se refere oferta, os produtores de celulose programam paradas anuais para manuteno de suas unidades produtivas, o que tende a ocorrer em um perodo pr-estabelecido do calendrio de funcionamento dos produtores, em funo de normas de segurana (revises anuais, normalmente vinculadas ao ms de partida de operao) e condies climticas, nesse caso, especficas a cada continente). No hemisfrio sul, as paradas de produo para manuteno das plantas em que esto localizadas as unidades produtivas tendem a ocorrer, principalmente, no segundo e terceiro trimestres do ano. J no hemisfrio norte, as paradas ocorrem no durante o vero europeu e norte americano, pois no inverno as paradas de mquinas so mais custosas e inviveis devido s baixas temperaturas. b) Principais insumos e matrias primas: Os principais insumos e matrias primas utilizados pela Fibria em seu processo produtivo so: madeira, energia, produtos qumicos e gua. Madeira A produo de celulose da Fibria utiliza exclusivamente eucalipto cultivado em plantaes florestais sustentveis. Durante o exerccio de 2009, a Companhia supriu 94% de sua necessidade de madeira com florestas prprias. O eucalipto uma das rvores de mais rpido crescimento no mundo. O desenvolvimento tecnolgico aliado s condies climticas e de solo no Brasil permitem a rotao de colheita de eucalipto em um ciclo aproximado de sete anos, em comparao com as rotaes de safra de aproximadamente 10 a 12 anos no Chile, e at de 25 anos no sul dos Estados Unidos. A base florestal da Companhia bastante ampla e diversificada, constituda por reas florestais totais de cerca de 1,043 milhes de hectares em 31 de dezembro de 2009, localizados em sete estados brasileiros, compostas por cerca de 585.088 hectares de reas plantadas e aproximadamente 393.400 hectares de reas preservadas. Alm disso, as instalaes de produo da Companhia ocupam aproximadamente 64.191 hectares de terra. A tabela a seguir descreve a localizao e a rea prpria de cultivo da Fibria (em milhares de hectares):
Estado rea Florestal rea de Conservao Outras Total

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Rio Grande do Sul (2) So Paulo Minas Gerais Rio de Janeiro Mato Grosso do Sul (3) Bahia (4) Esprito Santo Total
(1) (2) (3) (4)

(1)

42.796 118.773 13.284 1.695 154.164 150.703 103.673 585.088

59.697 68.828 12.774 1.465 67.770 122.010 60.855 393.399

7.938 12.376 1,169 251 16.440 15.902 10.115 64.191

110.431 199.977 27.227 3.411 238.374 288.615 174.643 1.042.678

Excluindo a Unidade de Guaba, que foi vendida em 15 de Dezembro de 2009. Inclui 50% das reas florestais associadas com as instalaes de produo da Conpacel. Inclui 50% das reas florestais associadas com as instalaes de produo da Veracel. Inclui 10,355.7 hectares a serem transferidos para reserva indgena.

Energia A Companhia utiliza vrias fontes para gerar energia trmica e eltrica para suas operaes, incluindo o licor negro composto, fundamentalmente, pela lignina da madeira , a biomassa tambm derivada da madeira, gs natural e leo combustvel. Em 2009, a Companhia gerou internamente cerca de 91% das suas necessidades de energia eltrica para o processo de produo de celulose e papel. Do montante total de energia trmica e energia eltrica utilizada, 90% foram produzidas a partir de combustveis renovveis, como o licor negro e biomassa, que so subprodutos do processo de produo de celulose, e 10% de combustveis no-renovveis, adquiridos no mercado, como o petrleo e gs natural. Produtos Qumicos Diversos produtos qumicos so utilizados no processo de branqueamento da celulose. A Companhia adota contratos de longo prazo com parceiros diretamente inseridos no processo produtivo. A Canadianoxy Chemicals Holdings Ltd., ou Canexus, mantm uma planta eletroqumica no mesmo local em que se encontra a fbrica da Unidade Aracruz para produzir alguns dos produtos qumicos utilizados no processo de branqueamento da celulose, principalmente cloro, soda custica e clorato de sdio. A Canexus e a Fibria firmaram um contrato, sucessivamente renovvel, para fornecimento mtuo de matrias-primas, servios e produtos, para um perodo de 25 anos. Em caso de resciso do contrato ou de uma venda proposta pela Canexus, a Fibria tem o direito de preferncia pela aquisio da fbrica eletroqumica. Em 31 de dezembro de 2009, foram firmados contratos de promessa de compra e venda de longo prazo com diversos fornecedores de produtos qumicos, energia, transporte e combustvel diesel por perodos que variam entre 1 a 10 anos. gua A gua um insumo essencial para a produo de celulose e papel. As taxas de utilizao de gua nas unidades industriais da Fibria esto entre as mais baixas na indstria de celulose e papel, devido s novas tecnologias e melhorias nos processos industriais implantados pela Companhia. Adotamos como referncia a Diretiva Europia Integrated Pollution Prevention Control
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IPPC, que estabelece a mdia de 30 a 50 m3 por tonelada como valores recomendados de boas prticas no consumo de gua. A gua utilizada nas unidades de Trs Lagoas (Estado do Mato Grosso do Sul), Jacare e Piracicaba (Estado de So Paulo) e Aracruz (Estado do Esprito Santo) proveniente dos recursos hdricos do rio Paran (MS), rio Paraba do Sul (SP) e rio Piracicaba (SP), e rio Riacho (ES), respectivamente. A disponibilidade hdrica para cada unidade industrial provem de bacias hidrogrficas consolidadas e protegidas por legislao Estadual e Federal, reduzindo o risco geral de indisponibilidade de gua devido a condies atmosfricas ou hidrolgicas adversas. Por exemplo, a gua utilizada na Unidade Aracruz (ES) fornecida por vrios rios da bacia hidrogrfica do rio Riacho, que alimentam reservatrios (Santa Joana, Pavor e Aguas Claras) com capacidade de reservao de 46 milhes de metros cbicos. Com relao ao efluente gerado em cada unidade industrial, so utilizadas as melhores tecnologias prticas disponveis. Na Unidade Aracruz o efluente passa por um processo de tratamento em lagoas aeradas e atravs de emissrios submarinos vo desaguar no oceano a 1,5 km da costa. As Unidades Jacare e Trs Lagoas utilizam a tecnologia de lodo ativado em duplo estgio para o tratamento das guas residuais, enquanto a fbrica de Piracicaba usa lodo ativado, o que garante pelo menos 95% de reduo de DBO (Demanda Biolgica de Orgnicos). 7.4. IDENTIFICAO DOS CLIENTES RESPONSVEIS POR MAIS DE 10% DA RECEITA LQUIDA DO EMISSOR, INFORMANDO: a) Montante total de receitas provenientes do cliente: A Fibria possui clientes que so responsveis por mais de 10% de suas receitas lquidas. Os vinte maiores clientes corresponderam a cerca de 73% das receitas da Fibria em 2009. Por razes de acordo de confidencialidade assinado, no possvel informar valores especficos por cliente. b) Segmentos operacionais afetados pelas receitas provenientes do cliente: Todos os segmentos operacionais da Fibria so afetados pelas receitas provenientes desses clientes, pois uma reduo ou aumento da receita pode significar um aumento ou diminuio da produo de celulose e, consequentemente, o consumo de madeira, qumicos, energia, a contratao mo-de-obra e o transporte logstico da madeira e celulose.

7.5. EFEITOS RELEVANTES DA REGULAO ESTATAL SOBRE AS ATIVIDADES DO EMISSOR A legislao ambiental vigente estimula a busca de melhores prticas no tocante ao gerenciamento, preveno e controle da poluio. No entanto,

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existem processos exigidos apenas por questes burocrticas e que acabam por no agregar ganho ambiental para a sociedade. Para a implementao de um novo empreendimento ou duplicao da capacidade de produo industrial de um empreendimento j instalado, o instrumento do licenciamento ambiental se d atravs de EIA/RIMA (Estudo de Impacto Ambiental/Relatrio de Impacto Ambiental). Este processo traz oportunidades Companhia para que esta possa apresentar um projeto scio ambiental consistente para a sociedade durante as audincias pblicas exigidas por Lei Federal. Nos casos de ampliaes, novos equipamentos e aumento de rea construdas o processo simplificado por instrumentos de avaliao como o Estudo Ambiental Preliminar (EAP), entre outros. Considerando os aspectos positivos do relacionamento da Companhia com os rgos ambientais competentes, pode-se citar: a) um aumento de embasamento tcnico na elaborao dos diplomas legais pelos agentes legisladores, com ampla consulta sociedade; b) a busca de melhoria continuada, na mitigao e controle dos impactos ambientais; c) a descentralizao da anlise e interpretao dos dados pelas Agncias Regionais Estaduais 7.6 EM RELAO AOS PASES DOS QUAIS O EMISSOR OBTM RECEITAS RELEVANTES, IDENTIFICAR: a) receita proveniente dos clientes atribudos ao pas sede do emissor e sua participao na receita lquida total do emissor: - 2007: R$ 1.399.497 mil 53,5% da receita de vendas - 2008: R$ 1.320.333 mil 53,1% da receita de vendas - 2009: R$ 1.471.653 mil 24,8% da receita de vendas b) receita proveniente dos clientes atribudos a cada pas estrangeiro e sua participao na receita lquida total do emissor: - 5 pases com receita mais relevante: Em 2009, os cinco pases com maior relevncia na receita da Fibria foram China, EUA, Alemanha, Coria do Sul e Itlia. Nos ltimos trs exerccios, a distribuio de receita de vendas da Fibria por regio foi como segue:

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Receita por regio - 2007


Amrica do Norte 4% Amrica Latina 1%

Receita por regio - 2008


Amrica do Norte 10% Amrica Latina 1%

Receita por regio - 2009

sia 10% Europa 25%

sia 15%

Brasil 45%

Amrica do Norte 20%

Brasil 20%

Brasil 60%
Europa 29%

sia; 32%

Europa; 27%

c) receita total proveniente de pases estrangeiros e sua participao na receita lquida total do emissor: - 2007: R$ 1.214.865 mil 46,5% da receita de vendas - 2008: R$ 1.166.726 mil 46,9% da receita de vendas - 2009: R$ 4.474.249 mil 75,2% da receita de vendas 7.7 EM RELAO AOS PASES ESTRANGEIROS DIVULGADOS NO ITEM 7.6, INFORMAR EM QUE MEDIDA O EMISSOR EST SUJEITO REGULAO DESSES PASES E DE QUE MODO TAL SUJEIO AFETA OS NEGCIOS DO EMISSOR A Fibria est sujeita legislao de todos os pases referidos no item 7.6, especificamente no que se refere regulamentao de suas atividades comerciais, como, por exemplo, as normas locais de concorrncia, societria e de mercado. A observncia legislao estrangeira no afeta os negcios da Companhia. 7.8 DESCREVER RELAES DE LONGO PRAZO RELEVANTES DO EMISSOR QUE NO FIGUREM EM OUTRA PARTE DESTE FORMULRIO A Empresa celebrou contratos de longo prazo de "Take or Pay" com fornecedores de energia, transporte, leo diesel e produtos qumicos pelo perodo de 1 a 10 anos. Os contratos prevem clusulas de resciso e suspenso de fornecimento por motivos de descumprimento de obrigaes essenciais. As obrigaes contratuais assumidas em 31 de dezembro de 2009 representavam R$ 133.333 mil. Em 2007 foi firmado um contrato de longo prazo, na modalidade Take or Pay, com a International Paper, relativo ao fornecimento de celulose representando, em 31 de dezembro de 2009, o equivalente a R$ 91.063 mil ao ano. 7.9 FORNECER OUTRAS INFORMAES QUE O EMISSOR JULGUE RELEVANTES No aplicvel.

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8. GRUPO ECONMICO 8.1. DESCRIO DO GRUPO ECONMICO EM QUE SE INSERE O EMISSOR 8.1.a. ACIONISTAS CONTROLADORES DIRETOS E INDIRETOS Votorantim Investimentos Industriais S.A. e BNDES Participaes S.A. BNDESPAR so signatrios do Acordo de Acionistas da Fibria. A tabela abaixo apresenta a participao acionria dos signatrios do Acordo de Acionistas no capital social da Companhia:
Fibria Celulose S.A. CNPJ n 60.643.228/0001-21 Aes Ordinrias Preferenciais Qtd % Qtd %

Acionista

Total Qtd

Votorantim Investimentos Industriais S.A. BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR Outros acionistas Total

137.269.125

29,34

137.269.125

29,34

157.028.557 33,56 173.636.964 37,10 467.934.646 100,00

157.028.557 33,56 173.636.964 37,10 467.934.646 100,00

As tabelas a seguir apresentam a composio acionria dos controladores indiretos da Fibria:


Votorantim Investimentos Industriais S.A. - CNPJ n 03.407.049/0001-51 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Votorantim Participaes S.A. 11.165.582.998 100,00 11.165.582.998 100,00 Jos Roberto Ermrio de Moraes 1 0,00 1 0,00 Fbio Ermrio de Moraes 1 0,00 1 0,00 Total 11.165.583.000 100,00 11.165.583.000 100,00 Votorantim Participaes S.A. - CNPJ n 61.082.582/0001-07 Aes Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd -

Acionista

Hejoassu Administrao S.A. 5.304.772.481 98,60 Neyde Ugolini de Moraes 19.026.623 0,35 Antonio Ermrio de Moraes 19.026.623 0,35 Ermrio Pereira de Moraes 19.026.623 0,35

5.304.772.481 98,60 19.026.623 19.026.623 0,35 0,35 0,35 71

19.026.623

Maria Helena Moraes Scripilliti 19.026.623 0,35 Total 5.380.878.973 100,00

19.026.623 0,35 5.380.878.973 100,00

Hejoassu Administrao S.A. - CNPJ n 61.194.148/0001-07 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd JEMF Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 AEM Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 ERMAN Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 MRC Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 Total 1.600.000 100,00 1.600.000

% 25,00 25,00 25,00 25,00 100,00

AEM Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.403/0001-89 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Antonio Ermrio de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 ERMAN Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 MRC Participaes S.A. 300 33,34 300 0,00 Total 684.729.100 100,00 900 100,00 684.730.000 100,00 ERMAN Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.376/0001-44 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Ermrio Pereira de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 AEM Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 MRC Participaes S.A. 300 33,34 300 0,00 Total 684.729.100 100,00 900 100,00 684.730.000 100,00 MRC Participaes S.A. - CNPJ - n 05.062.355/0001-29 Aes 72

Acionista

Ordinrias Qtd %

Preferenciais Qtd %

Total Qtd

Maria Helena Moraes Scripilliti, detentora vitalcia do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. Total 684.729.100 100,00

300 300 300 900

33,33 33,33

684.729.100 100,00 300 300 0,00 0,00

33,34 300 0,00 100,00 684.730.000 100,00

JEMF Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.394/0001-26 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Qtd Jos Ermrio de Moraes Neto Jos Roberto Ermrio de Moraes Neide Helena de Moraes AEM Participaes S.A. ERMAN Participaes S.A. MRC Participaes S.A. Total % Qtd 300 300 300 900 % 33,33 33,34

Total Qtd % 33,33 33,34 33,33 0,00 0,00

228.243.033 33,33 228.243.033 33,34 228.243.034 33,33 -

228.243.033 228.243.033 228.243.034 300 300

684.729.100 100,00

33,33 300 0,00 100,00 684.730.000 100,00

A BNDES Participaes S.A. como um dos principais acionistas signatria de Acordo de Acionistas para regular a sua participao nas decises da companhia de modo compartilhado com vistas preservao de valor do investimento e das condies mnimas de governana e sustentabilidade do negcio e, ainda, objetivando assegurar a migrao para o Novo Mercado. Portanto, inexiste motivao que caracterize o exerccio do controle de grupo econmico mediante explorao de atividade econmica em segmento da indstria, razo pela qual a Fibria no considerada parte de grupo econmico do Sistema BNDES.
BNDES Participaes S.A. BANDESPAR - CNPJ n 00.383.281/0001-09 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Bando Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES 1 100,00 1 100,00 0,00 0 0,00 Total 1 100,00 1 100,00 Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES - CNPJ n 33.657.248/0001-89 73

Acionista Unio Federal Total

Ordinrias Qtd % 6.273.711.452 100,00 0,00 6.273.711.452 100,00

Aes Preferenciais Qtd % -

Total Qtd % 6.273.711.452 100,00 0 0,00 6.273.711.452 100,00

8.1.b. CONTROLADAS E COLIGADAS A Fibria detm participao em diversas outras sociedades, sejam controladas ou coligadas, conforme a tabela abaixo:
Sociedade Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. Veracel Celulose S.A. Portocel Terminal Especializado de Barra do Riacho S.A. Fibria Overseas Finance Ltd. Voto Votorantim Overseas Trading Operations IV Limited Mucuri Agroflorestal S.A. Alicia Papis S.A. Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. Projetos Especiais Investimentos S.A. Asapir Produo Florestal E Comrcio Ltda. Fibria Terminais Porturios Aracruz Produtos de Madeiras S/A - APM Fibria Overseas Finance Ltd. Fibria Trading International Ltd. Fibria Celulose USA, Inc. Ara Pulp Com. de Imp. e Exp. Unipessoal Ltda Newark Financial Inc. VCP NA Inc. Riocell Limited Riocell Trade Fibria International GmbH Aracruz (Europe) S.A. Aracruz International Company Fibria Oversesas ZUG VCP Shanghai Participao % 100 50 51 100 50 100 100 100 100 50 100 33,33 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100

8.1.c. PARTICIPAES DO EMISSOR EM SOCIEDADES DO GRUPO No h outras participaes do emissor em sociedades do grupo alm daquelas j descritas. 8.1.d. PARTICIPAES DE SOCIEDADES DO GRUPO NO EMISSOR No h participaes de sociedades do grupo na Companhia.
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8.1.e. SOCIEDADES SOB CONTROLE COMUM No h no grupo sociedades sob controle comum. 8.2. ORGANOGRAMA DO GRUPO ECONOMICO EM QUE SE INSERE O EMISSOR

8.3. DESCRIO DAS OPERAES DE REESTRUTURAO, TAIS COMO INCORPORAES, FUSES, CISES, INCORPORAES DE AES, ALIENAES E AQUISIES DE CONTROLE SOCIETRIO, AQUISIES E ALIENAES DE ATIVOS IMPORTANTES, OCORRIDAS NO GRUPO A seguir, so descritas as principais operaes de reestruturao que envolveram a Companhia nos ltimos trs exerccios sociais. Os valores so apresentados em milhares de Reais, exceto quando de outra forma indicado. 8.3.a. Aquisio das aes da Aracruz Em 20 de janeiro de 2009, a Companhia anunciou a aquisio de 12,37% (excluindo as aes de tesouraria) do capital total da Aracruz Celulose S.A. (28% do capital votante ou 127.506.457 aes ordinrias), que pertenciam s famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga pelo montante de R$ 2.710.000, a serem pagos em seis parcelas semestrais, sem qualquer correo ou acrscimo. Em virtude da referida aquisio, foi realizada no dia 6 de fevereiro de 2009 a Assembleia Geral Extraordinria da Companhia (AGE), que deliberou e aprovou a proposta da Administrao para aumento do seu capital social, no montante de at R$ 4.254.000, com a emisso de at 223.894.737 novas aes, das quais 62.105.306 ordinrias e de at 161.789.474 preferenciais, a um preo unitrio de R$ 19,00, para subscrio privada. O preo de emisso correspondia ao valor da cotao mdia em mercado das aes de emisso da ento VCP nos preges de 2 de dezembro de 2008 (inclusive) a 16 de janeiro de 2009 (inclusive), acrescido de um prmio de 11,78%, que, no entender dos
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administradores da Companhia, naquele momento, era o que melhor refletia o valor das novas aes a serem emitidas. O aumento de capital mencionado foi subscrito e integralizado da seguinte forma: Em 27 de maio de 2009 o capital social da Companhia aumentou de R$ 3.052.211.393,59 para R$ 7.057.302.181,59 mediante a emisso de 62.105.263 aes ordinrias e 148.688.989 preferenciais, subscritas e integralizadas da seguinte forma: a) 62.105.263 aes ordinrias subscritas e integralizadas por VID, pelo valor total de R$ 1.180 milhes, mediante a converso de R$1.000 milho de adiantamentos efetuados pela VID para futuros aumentos de capital e R$180 milhes em integralizao em moeda corrente nacional; b) 139.378.216 aes preferenciais, que foram subscritas pelo BNDESPar, e integralizadas,sendo 43.588.699 aes preferenciais de emisso da Companhia integralizadas com aes preferenciais de emisso de Aracruz pelo valor unitrio de R$ 14,56, no valor total de R$ 828.185.000,00 e 95.789.517 aes preferenciais de emisso da Companhia, no valor de R$ 1.820 milhes em moeda corrente nacional e c) um agregado de 9.310.773 de aes preferenciais foram subscritas por outros acionistas minoritrios, pelo valor total de R$180 milhes, em moeda corrente nacional. Em complemento aquisio das aes da Aracruz, detidas pelas famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga, em 5 de maro de 2009, a VCP firmou contrato com a famlia Safra para adquirir 127.506.457 aes ordinrias de emisso de Aracruz, que representavam aproximadamente 28% do capital social votante, pelo preo de R$ 2.710.000 a serem pagos em seis parcelas semestrais. A efetiva liquidao financeira da primeira parcela da operao acima ocorreu em 29 de abril de 2009. Em 1 de julho de 2009 foi encerrada a Oferta Pblica de Aes Tag Along para os acionistas que detinham aes ON da Aracruz ARCZ3. O total das aes objeto da OPA era de 15.507.357 aes ordinrias, sendo que as ordens de venda totalizaram 13.828.307 aes ordinrias, adeso equivalente a 89% do total de destinatrios. O desembolso total da OPA, cujo montante foi de R$ 236.633, est dividido em 6 parcelas e ocorrer at julho de 2011. A primeira e a segunda parcelas que perfaziam o montante de R$ 88.270 foram liquidadas no dia 6 de julho de 2009. As demais parcelas vincendas nas mesmas datas acordadas com as famlias Safra, Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga. Dessa forma, a VCP aumentou sua participao em 1,34% no capital total da Aracruz, tendo a partir desta data 43,90% do capital total e 99,6% do capital votante. Em 2 de julho de 2009 encerrou-se o prazo para exerccio do direito de recesso dos acionistas da Companhia em razo da deliberao adotada na Assembleia
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Geral Extraordinria realizada em 30 de maio de 2009, que aprovou a converso de todas as 244.347.953 aes preferenciais nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso da Companhia, em aes ordinrias, na proporo de 1 (uma) ao preferencial para cada 0,91 (noventa e um centsimos) de ao ordinria. Em 17 de julho de 2009, os acionistas de VCP e de Aracruz anunciaram as aprovaes no plano de troca das aes preferenciais da Aracruz por aes ordinrias da VCP, na proporo de uma ao preferencial da Aracruz por 0,1347 de ao ordinria da VCP. Essa relao de troca foi previamente examinada e aprovada pelos Conselhos de Administrao das duas Companhias, aps recomendao dos Comits Especiais Independentes tambm de ambas as Companhias, constitudos em observncia ao disposto no Parecer de Orientao CVM n 35/08. Em 26 de agosto de 2009, as Assembleias Gerais Extraordinrias da VCP e da Aracruz aprovaram a incorporao de todas as aes representativas do capital social da Aracruz pela VCP. Como resultado da incorporao da totalidade das aes de emisso de Aracruz, o ltimo dia de negociao das aes na BM&FBovespa ocorreu em 17 de novembro de 2009. As posies de custdia de aes preferenciais B que davam lastro aos American Depositary Receipts (ADRS) de Aracruz migraram para as posies de custdia de aes ordinrias de emisso da Fibria. Aquela mesma data foi o ltimo dia de negociao dos ADRs de Aracruz na New York Stock Exchange (NYSE). Em razo da alterao da denominao social da VCP para Fibria, ocorrida em 5 de novembro de 2009, o ltimo dia de negociao na BM&FBovespa com as aes ordinrias de emisso de VCP sob o cdigo VCP3 foi 17 de novembro de 2009. Assim, a partir do prego de 18 de novembro de 2009 somente so negociadas aes ordinrias de emisso da Fibria, sob o cdigo FIBR3. 8.3.b. Venda da Unidade Guaba Em 15 de dezembro de 2009 a Companhia concluiu a venda, para a subsidiria brasileira da CMPC chilena, dos elementos patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e florestas que formam o conjunto conhecido como Unidade de Guaba, no municpio de Guaba, Estado do Rio Grande do Sul. O valor da venda contratado em US$ 1.430 milhes sofreu ajustes na ordem de US$ 48 milhes relativo US$ 20 milhes em ativos arrendados (no tendo efeito no caixa) e US$ 28 milhes relativo a valores retidos para fins de ajuste de inventrio fsico florestal a serem confirmados. Dessa forma, o montante registrado na venda de R$ 2.416 milhes gerou um ganho de capital de R$ 33.414, contabilizado na linha de outras receitas (despesas) operacionais. Em 15 de dezembro de 2009 a Companhia recebeu US$ 1.300 milhes (equivalente a R$ 2.273 milhes) e em janeiro de 2010 recebeu outra parcela no montante de US$ 80 milhes (equivalente a R$ 139 milhes). O valor restante ser recebido no primeiro trimestre de 2010, aps a confirmao do inventrio fsico florestal.
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8.3.c. Incorporaes de Sociedades Em 21 de dezembro de 2009 a Assembleia Geral Extraordinria da Fibria aprovou a incorporao da Arapar S.A. e da So Teofilo Representao e Participaes S.A. pela Companhia. Em 22 de dezembro de 2009, a Assembleia Geral Extraordinria da Fibria aprovou a incorporao da Aracruz pela Companhia, ambas com extino das sociedades incorporadas, que foram sucedidas a ttulo universal pela incorporadora. Considerando que Fibria era titular da totalidade do capital das sociedades incorporadas, no houve aumento de capital social da incorporadora. As incorporaes, embora plenamente vlidas desde aquelas datas, ficaram com sua eficcia suspensa at 31 de dezembro de 2009, data que foram contabilizados os resultados apurados nas sociedades incorporadas. Desse modo, somente ento a incorporao tornou-se eficaz e produziu todos os seus efeitos, sejam eles civis, societrios, contbeis ou fiscais. So apresentados a seguir, em forma sumarizada, os principais grupos de contas dos balanos patrimoniais da Aracruz Celulose S.A., da Arapar S.A. e da So Teofilo Representao e Participaes S.A. em 31 de dezembro de 2009. i) Aracruz Celulose S.A.
Ativo Circulante Disponibilidade Estoques Outros ativos Total do ativo circulante Investimento Imobilizado Outros Total do no circulante Total do Ativo R$ 2.141.270 142.670 998.044 3.281.984 3.924.469 2.138.629 368.160 6.431.258 9.713.242 Passivo Circulante Fornecedores Financiamentos Outros passivos Total do passivo circulante Financiamentos Dbitos com partes relacionadas Outros Total do no circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido R$ 304.928 97.918 64.526 467.372 1.822.467 4.628.210 615.465 7.066.142 2.179.728 9.713.242

ii) Arapar S.A.


Ativo Circulante Disponibilidade Impostos a recuperar Total do ativo circulante Investimento Total do no circulante Total do Ativo R$ 3 12 15 131.414 131.414 131.429 Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido 131.429 131.429 Passivo R$

iii) So Teofilo Representao e Participaes S.A.


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Ativo Circulante Impostos a recuperar Total do ativo circulante Impostos a recuperar Investimentos Total do no circulante Total do Ativo

R$ 6.362 6.362 7.114 2.551.727 2.558.841 2.565.203

Passivo Circulante Contas a pagar Total do passivo circulante Contas a pagar Total do passivo no circulante Patrimnio lquido Total do passivo e patrimnio lquido

R$ 1.028.947 1.028.947 951.942 951.942 584.314 2.565.203

A comparao do balano patrimonial da controladora em 31 de dezembro de 2009 com o exerccio anterior deve levar em considerao as incorporaes de Aracruz Celulose S.A., de Arapar S.A. e de So Teofilo Representao e Participaes S.A., ocorridas em dezembro de 2009. 8.3.d. Aquisio da sociedade Projetos Especiais e Investimentos S.A. Em 30 de outubro de 2009, a Companhia adquiriu 100% das aes de emisso de Projetos Especiais e Investimentos S.A., sociedade responsvel pela administrao da construo da fbrica de celulose da Fibria em Trs Lagoas MS. O preo de aquisio dessas aes, pago aos ex-controladores (East Engineering Ltd e JP Invest Ltd), foi de R$ 1.500. 8.4. FORNECER OUTRAS INFORMAES QUE O EMISSOR JULGUE RELEVANTES No aplicvel.

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9. ATIVOS RELEVANTES 9.1. DESCREVER OS BENS DO ATIVO NO-CIRCULANTE RELEVANTES PARA O DESENVOLVIMENTO DAS ATIVIDADES DO EMISSOR, INDICANDO EM ESPECIAL a) Ativos imobilizados, inclusive aqueles arrendamento, identificando a sua localizao
Tipo Unidade Jacare Unidade Piracicaba Unidade Aracruz Fibria MS Veracel Endereo Rodovia General Euryale de Jesus Zerbine S/N, SP 66 km 84, Via Com. Pedro Morganti n 3.393, M.Alegre Piracicaba /SP Rodovia Aracruz Barra do Riacho S/N, km 25, Barra do Riacho Rodovia Mato Grosso do Sul 395, S/N, km 20 Fazenda Brasilandia, BA 275, S/N km 24, Zona Rural Eunapolis / BA Estrada do Lageado, S/N Limeira / SP Rua Karam Simo Racy, N 10, Parque Fongaro UF SP SP

objeto

de

aluguel

ou

Atividade Explorao florestal e produo celulose Produo de papel

Situao Prpria

Prpria

ES

Explorao florestal e produo celulose Explorao florestal e produo celulose Explorao florestal e produo celulose Explorao florestal, produo celulose e papel Distribuidora de papel

Prpria

MS BA

Prpria Prpria

Unidade Conpacel Unidade KSR

SP

Prpria

SP

Prpria e Aluguel

b) Patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia


Tipo (patentes, marcas, licenas, concesses, franquias e contratos de transferncia de tecnologia) MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA Eventos que podem causar a perda dos direitos relativos ao ativo NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 80

Denominao

Durao

Territrio atingido

Possveis consequncias da perda de tais direitos para o emissor

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CADERMAX CARBONLESS CARDIOCOPY CELFLOR CELFLOR CELPAG CELPAV CELPAV CELPAV CHECK-LASER-PLUS CHEK-LASER CHEKMAX COPIER COPIES COPIMAX COPIMAX COPIMAX - ACESSO RESTRITO COPIMAX ANTICPIA COPIMAX CORPORATE COPIMAX DIGITAL COPIMAX EUCALIPTO COPIMAX GRAPHICS COPIMAX O PAPEL ECOEFICIENTE COPIWRITE CORPORATE PAPER CROMATOCOPY DECOR EDGING DECOR PAPER EASYCOPY EASYCOPY ECO - CONSCIENTE ECO - FIBRAS ECO - NATURAL ECO EFICIENTE ECOEFICINCIA ECOEFICINCIA EM CELULOSE E PAPEL ECOEFICIENTE OFF WHITE ECOMAX EDGEBANDING EXTRA COPY EXTRA COPY EXTRA COPY EXTRA COPY BANK EXTRA COPY LABEL EXTRA COPY LASER EXTRA COPY LASER EXTRA COPY SELF EXTRA COPY SMALL OFFICE EXTRA COPY SMALL OFFICE EXTRACOPY JET EXTRACOPY SELF FASTCOPY GRAFIMAX GREASE MAX

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GUIA DE PAPIS GRFICOS DA VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL GUIA DE PAPIS GRFICOS VCP GUIA DE PAPIS GRFICOS VOTORANTIM HI PRINT HI PRINTER HIGH DEFINITION IMAGE ART IMAGE FIBRAS APARENTES IMAGE FIBRAS NATURAIS IMAGE LABEL IMAGE MATE IMAGE PACK IMAGE WEB IMPRESSIO INK JET ARTES INNOVA INSTANTCOPY JORNALECO KSR KSR KSR KSR KSR KSR KSR CARD KSR CARD KSR DISTRIBUIDORA KSR V ONLINE KSR V ONLINE LABEL COPY LASERMAX LELECO LIRIO LUMIMAX LUMINA MAGAZINE MAGICOPY MAGNUM MAGNUM COPY MASTER ART MASTER GRAFIC MASTER PERSON MASTER SET MASTER SET EXTRA ALVURA MASTER SET EXTRA ALVURA MAXCOTE MAXCOTE MAXCOTE O AMIGUINHO DA CLASSE MAXCOTE O PAPEL DO SUPER AMIGO DA NATUREZA METRAGEM GARANTIDA VCP METRAGEM GARANTIDA

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VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL MONOKRAFT MONOLUX MULTIPAPER MY COPY NEOPAPER NTG - NCLEO DE TECNOLOGIA GRFICA NTG - NCLEO DE TECNOLOGIA GRFICA OFFICE COPY OFFICE COPY PAPIS GRFICOS VOTORANTIM PAPEL CORPORATIVO PAPEL SEGURANA RESTRITA PAPER FOIL PERSON LINE POUPANA FLORESTAL POUPANA FLORESTAL POUPANA FLORESTAL PRINT PAPER PRINTMAX PRINTMAX FIBRAS NATURAIS PROGRAMA LEAL PROGRAMA DE RELACIONAMENTO COM O CLIENTE KSR PROGRAMA LEAL PROGRAMA DE RELACIONAMENTO COM O CLIENTE KSR PROGRAMA VCP OLHO NA QUALIDADE PROGRAMA VCP OLHO NA QUALIDADE PROGRAMA VCP OLHO NA QUALIDADE PROGRAMA VCP OLHO NA QUALIDADE PROGRAMA VCP OLHO NA QUALIDADE PROJETO HORIZONTE PROJETO HORIZONTE RAPID BOX REFLORA REFLORATO REFLORESTADO SACOLAMAX SAFETYMAX SIMALUX SLIPCOPY 4 VIAS STARMAX STARMAX SUSTENTATO TERMOBANK TERMOCLEAN TERMOCLEAR TERMOCONTROL

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TERMOCOPY TERMOCOPY TERMOCOPY TERMOCOPY HD HIGH DEFINITION TERMOCOPY HIGH DEFINITION TERMOCOPY LABEL TERMOLABEL TERMOLABEL TERMOLABEL DRY 70 TERMOLOTO TERMOLOTO TERMOLOTO TERMOPAPER TERMOSCRIPT TERMOSCRIPT TERMOSCRIPT TERMOTICKET TERMOTICKET TERMOTICKET 167G TERMOTICKET 197G TERMOTICKET 75G TESTECOPY THERMALPRINTER THERMALTICKET TOP KOTE TOP LASER TOP PRINT ULTRACOPY V KSR DISTRIBUIDORA V KSR DISTRIBUIDORA VCP VCP VCP FIBRA VCP SLIP COPY VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VCP VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL VOTOCOPY VOTOGRAPHIC VPP VOTORANTIM PULP & PAPER WHITE STAR REGATA COPIMAX REGATA

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INNOVA IMAGE IMAGE ART IMAGE MATE VOTOCOPY COPIMAX REGATA LUMIMAX IMAGE ART IMAGE MATE TERMOSCRIPT TERMOTICKET TERMOLABEL COPYMAX REGATA MAGNUM CART EXTRACOPY THERMOPAPER HD MAGNUM DIGITAL STARMAX IMAGE IMAGE VOTOCOPY EUCALYPTUS PAPER STARMAX IMAGE MATE IMAGE ART INNOVA MAGNUM INNOVA INNOVA MAGNUM DIGITAL IMAGE MAGNUM MAGNUM INNOVA MAGNUM CART COPIMAX VOTOCOPY IMAGE ART IMAGE MATE MAGNUM IMAGE STARMAX INNOVA VOTOCOPY TERMOSCRIPT TERMOLABEL TERMOCOPY COPIMAX 30/01/2018 30/01/2018 20/06/2005 20/06/2005 30/09/2008 19/04/2009 22/06/2009 22/06/2009 03/04/2010 03/04/2010 24/10/2011 09/08/2012 05/09/2013 12/01/2014 01/07/2014 28/02/2014 07/07/2016 27/08/2018 17/10/2005 23/02/2017 23/06/2014 23/06/2014 15/01/2019 26/05/2019 29/07/2013 31/07/2013 31/12/2013 31/07/2019 26/05/2019 30/06/2013 01/12/2014 24/04/2017 10/10/2017 28/10/2009 28/10/2009 18/01/2015

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FRICA DO SUL FRICA DO SUL FRICA DO SUL FRICA DO SUL ARBIA SAUDITA ARBIA SAUDITA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA AUSTRLIA AUSTRLIA AUSTRLIA AUSTRLIA AUSTRLIA ALEMANHA ALEMANHA ALEMANHA ALEMANHA BENELUX BENELUX BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA BOLIVIA CHILE CHILE CHILE CHILE CHILE

NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 85

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MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

IMAGE IMAGE MATE INNOVA MAGNUM VOTOCOPY IMAGE MATE IMAGE ART MAGNUM MAGNUM IMAGE MATE INNOVA IMAGE ART COPIMAX VOTOCOPY MAGNUM VOTOCOPY IMAGE ART COPIMAX IMAGE MATE MAGNUM VOTOPAKE MAGNUM IMAGE ART VOTOCOPY VOTOCOPY MAGNUM DIGITAL MAGNUM IMAGE INNOVA MAGNUM MAGNUM COPIMAX VOTOCOPY MAGNUM IMAGE IMAGE MATE COPIMAX MAGNUM IMAGE MATE INNOVA IMAGE ART IMAGE MATE MAGNUM INNOVA IMAGE ART

29/12/2014 11/08/2018 13/02/2017 20/02/2016 14/12/2014 14/12/2014 22/08/2015 04/04/2015 07/07/2014 26/01/2015 30/10/2015 30/10/2015 17/02/2014 26/03/2017 10/09/2010 24/08/2009 10/09/2010 05/06/2010 10/08/2019 18/07/2010 26/07/2015 03/02/2018 03/02/2008 27/06/2016 01/07/2015 14/12/2013 29/07/2013 17/05/2002 04/08/2016 09/03/1996 30/06/1996 02/06/2009 29/06/2015 18/03/2015 26/01/2016 24/09/2013 02/03/2016 26/07/2016 12/10/2015 12/10/2015 28/05/2016 19/04/2014 10/06/2014

CHILE CHILE CHINA CHINA COLMBIA COLMBIA COLMBIA COLMBIA COREIA DO SUL EL SAVADOR EL SAVADOR EL SAVADOR EMIRADOS ARABES EMIRADOS ARABES EQUADOR EQUADOR EQUADOR EQUADOR EQUADOR ESPANHA ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS FILIPINAS FRANA FRANA GRBRETANHA HONG-KONG IRAN IRAN ITLIA ITLIA JAPO JORDNIA MALSIA MXICO NICARGUA NICARGUA NICARGUA NOVA ZELNDIA NOVA ZELNDIA PANAM

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MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

IMAGE MATE EXTRACOPY TERMOCOPY K.S.R VOTOCOPY IMAGE ART IMAGE MATE TERMOSCRIPT MAGNUM MAGNUM CART INNOVA COPIMAX STARMAX TERMOLABEL TERMOTICKET IMAGE VOTOCOPY COPIMAX INNOVA IMAGE ART IMAGE MATE STARMAX MAGNUM IMAGE MATE COPIMAX IMAGE MATE EUCALYPTUS EUCALYPTUS IMAGE BRAVO EUCALYPTUS INNOVA MAGNUM MAGNUM CART IMAGE VOTOCOPY IMAGE ART IMAGE MATE STARMAX TERMOLABEL TERMOTICKET TERMOSCRIPT VOTOCOPY IMAGE INNOVA MAGNUM ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ

10/06/2014 08/10/1993 12/10/1993 05/04/1994 20/09/1995 09/04/1999 21/09/1999 14/02/2000 29/06/2000 19/08/2004 03/07/2007 12/03/1998 18/08/1999 18/08/1999 28/10/1999 10/01/2017 26/01/2015 18/09/2016 23/06/2018 23/06/2018 23/01/2011 28/06/2010 30/06/2014 30/09/2014

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06/04/2014 29/11/2009 05/05/2013 12/07/2014 26/12/2006 04/09/2018 04/09/2018 11/08/2019 27/09/2019 27/09/2019 27/09/2019 09/05/2007

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PANAM PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PERU PERU PERU PERU PERU PORTUGAL PORTUGAL PORTUGAL QUNIA REPBLICA DOMINICANA RSSIA SUA UNIO EUROPIA UNIO EUROPIA UNIO EUROPIA UNIO EUROPIA URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI VENEZUELA VENEZUELA VENEZUELA VENEZUELA BRASIL BRASIL BRASIL

NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA

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MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ECO AR ARACRUZ ECO AR PRODUTOR FLORESTAL BEM DE RAIZ BEM DE RAIZ PRODUTOR FLORESTAL BEM DE RAIZ PRODUTOR FLORESTAL BEM DE RAIZ MEMRIA DE RAIZ AO DE RAIZ RAIZ DA VIDA INSTITUTO ARACRUZ BEM DE RAIZ INSTITUTO ARACRUZ BEM DE RAIZ VIVNCIA DE RAIZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ

10/06/2018 10/06/2018 10/04/2019 10/04/2019 07/02/2014 14/12/2012 06/04/2019 06/12/2015 10/08/2019 20/07/2019 26/09/2010 27/01/2019 10/07/2017 25/09/2017

BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL

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19/01/2020 19/01/2020

BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL BRASIL

03/12/2019 31/10/2018 28/03/2011 24/04/2011 15/07/2014 06/03/2018 19/08/2018 04/11/2018 03/12/2019 23/10/2018 22/08/2010 25/08/2010 01/09/2010 18/02/2013

FRICA DO SUL ALEMANHA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA ARGENTINA AUSTRLIA BENELUX BOLVIA BOLVIA BOLVIA CANAD

MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ

30/04/2018 16/06/2010 30/06/2010 19/12/2011 20/02/2011 27/02/2011 06/03/2011 27/03/2011 20/04/2011 27/04/2011 13/05/2011 12/08/2019 25/10/2019 04/11/2019 13/05/2013 21/09/2019 31/10/2018 02/03/2009 12/09/2010 12/07/2013 13/01/2014 29/11/2019 02/08/2016 26/08/2016 20/05/2012 30/11/2018 14/01/2012 12/08/2016 29/11/2016 04/12/2016 21/12/2019 13/12/2009 16/08/2017 18/10/2019 30/10/2008 24/11/2010 24/11/2010 25/12/2011 29/01/2012 03/10/2017 16/01/2018 24/04/2018

CANAD CHILE CHILE CHILE CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CHINA CINGAPURA CINGAPURA CINGAPURA DINAMARCA DINAMARCA ESPANHA ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS ESTADOS UNIDOS FEDERAO RUSSA FEDERAO RUSSA FEDERAO RUSSA FINLNDIA FRANA GRCIA HONG KONG HONG KONG HONG KONG NDIA INDONSIA IRLANDA IRLANDA ITLIA JAPO JAPO JAPO JAPO JAPO JAPO JAPO

NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA 89

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MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ

29/05/2018 12/08/2019 08/12/2019 09/12/2019 08/11/2019 28/10/2016 18/05/2010 20/07/2010 05/06/2017 24/08/2018 13/03/2020 12/08/2016 07/12/2016 14/02/2010 30/10/2016 31/10/2016 15/11/2016 12/07/2010 13/07/2011 16/12/2013 06/02/2016 21/08/2017 01/12/2017 23/12/2017 13/08/2017 01/09/2019 05/02/2011 02/05/2011 11/12/2017 12/01/2018 21/01/2018 17/03/2018 14/10/2017 07/09/2019 18/07/2016 01/12/2019 27/12/2009 29/12/2009 15/12/2010 31/12/2010 15/01/2011

JAPO MALSIA MALSIA MALSIA MXICO MXICO NORUEGA NORUEGA NORUEGA NORUEGA NORUEGA NOVA ZELNDIA NOVA ZELNDIA PANAM PANAM PANAM PANAM PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI PARAGUAI REINO UNIDO REINO UNIDO REPBLICA DA CORIA REPBLICA DA CORIA REPBLICA DA CORIA REPBLICA DA CORIA REPBLICA DA CORIA REPBLICA DA CORIA SUCIA SUCIA SUA SUA TAILNDIA TAILNDIA TAIWAN TAIWAN TAIWAN

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MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA MARCA

ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ ARACRUZ

31/01/2011 15/02/2011 15/05/2011 31/05/2011 03/12/2009 15/04/2016 16/04/2016 26/06/2010 17/10/2012 16/07/2013 29/08/2017 06/05/2018 13/10/2018

TAIWAN TAIWAN TAIWAN TAIWAN UNIO EUROPIA UNIO EUROPIA UNIO EUROPIA URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI URUGUAI

NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA

NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA NA

c) Informaes das sociedades em que o emissor tem participao


Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007 Fibria-MS Celulose Sul Mato-Grossense Ltda. MS Explorao florestal e produo de celulose 100% Controlada No 4.877.877 N/A 7.355 39.298 144.104

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008

N/A N/A N/A -

91

2007 Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007 Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos 2009 2008 2007 2009 2008 2007 Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM

Rentabilidade futura.

Alcia Papis S.A. ES Prestao de servios para produo de celulose 100% Controlada No 1.825.845 N/A (357) N/A N/A N/A Garantia de financiamento.

Veracel Celulose S/A BA Explorao florestal e produo de celulose 50% Controlada No

92

Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

1.435.035 N/A 42.315 17.369 3.674

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Rentabilidade futura.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Normus Empreendimentos e Participaes Ltda. SP Sociedade de Participao 100% Controlada No 694.011 N/A (209.888) 531.846 147.990

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado)

2009 2008 2007

N/A N/A N/A

93

Dividendos Recebidos

2009 2008 2007

791.402 Gerenciar empresas no exterior.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Mucuri Agroflorestal S/A ES Explorao florestal 100% Controlada No 76.175 N/A -

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Segregao geogrfica.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor

Portocel- Terminal Especializado Barra do Riacho ES Servios Porturios 51% 94

Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Controlada No 23.991 N/A 11.989 3.676 2.031

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Administrar o terminal porturio no ES.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Asapir Produo Florestal E Comrcio Ltda. SP Explorao florestal 50% Controlada No 25.655 N/A (1.843) 806 -

Valorizao / Desvalorizao

2009

N/A

95

(de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A Rentabilidade futura.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Fibria Celulose (USA) Inc. E.U.A. Comercializao de celulose 100% Controlada No 22.171 N/A (3.100) 11.298 1.825

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Comercializao dos produtos no mercado externo.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede

Voto - Votorantim Overseas Trading Operations N.V. Ilhas Cayman 96

Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Captao de recursos 50% Controlada No 20.107 N/A (3.866) 2.061 2.059

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Captao de recursos.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008

Aracruz Produtos de Madeiras S/A - APM BA Serraria 33,33% Coligada No 15.248 N/A (1.134) (1.958)

97

2007

(1.322)

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Rentabilidade futura.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Riocel Limited Inglaterra Comercializao de celulose 100% Controlada No 1.030 N/A (420) 23 (351)

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Comercializao dos produtos no mercado externo

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao

98

Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Fibria International GMBH ustria Captao de recursos 100% Controlada No 226 N/A -

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Captao de recursos.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado

Ara Pulp Com. de Imp. e Exp. Unipessoal Ltda Portugal Comercializao de celulose 100% Controlada No 41 N/A

99

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil)

2009 2008 2007

41 (48) (76)

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Comercializao dos produtos no mercado externo.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Newark Financial Inc Ilhas Virgens Sociedade de Participao 100% Controlada No (522.928) N/A 376.462 (785.316) 142.281

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008

N/A N/A N/A -

100

2007 Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Gerenciar empresas no exterior.

Fibria Overseas Finance Ltd Ilhas Cayman Captao de recursos 100% Controlada No (28.259) N/A (28.259) -

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Captao de recursos.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM

Projetos Especiais Investimentos S.A. SP Projetos de investimentos 100% Controlada No 101

Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

(2.715) N/A 10.678 -

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado) Dividendos Recebidos

2009 2008 2007 2009 2008 2007

N/A N/A N/A Gerenciar projetos de engenharia.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao Denominao Social Sede Atividades Desenvolvidas Participao do Emissor Tipo Registro CVM Valor Contbil Valor Mercado Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor contbil) 2009 2008 2007

Fibria Terminais Porturios S.A. SP Servios Porturios 100% Controlada No 200 N/A -

Valorizao / Desvalorizao (de acordo com o valor de mercado)

2009 2008 2007

N/A N/A N/A

102

Dividendos Recebidos

2009 2008 2007

Administrar o terminal porturio em Santos.

Razes para Aquisio e manuteno de tal participao

9.2 Outras informaes relevantes No aplicvel.

103

10. COMENTRIOS DOS DIRETORES 10.1. OS DIRETORES DEVEM COMENTAR SOBRE 10.1. a. CONDIES FINANCEIRAS E PATRIMONIAIS GERAIS Em 2009, a Fibria obteve importante progresso na sua estratgia de gesto dos passivos financeiros, visando harmonizao dos respectivos vencimentos com a gerao do fluxo de caixa e a otimizao da estrutura de capital. A despeito do resultado do exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2009, a administrao da Companhia, considerando os compromissos assumidos, seu nvel de endividamento, sua estratgia de gesto dos passivos financeiros e o plano de negcios da Companhia, props a reteno dos lucros correspondentes ao valor do dividendo obrigatrio, previsto no artigo 30, inciso III do Estatuto Social, conforme permitido pelo artigo 202, 4 da Lei 6.404/76. Se tais lucros no forem absorvidos por prejuzos em exerccios subsequentes, sero pagos como dividendos to logo a situao financeira da Companhia o permita. Em virtude da implementao do Plano de Gesto de Endividamento, e considerando a aprovao da proposta de reteno de dividendo obrigatrio, os Diretores da Fibria acreditam que o fluxo de caixa operacional ser suficiente para servir aos compromissos financeiros contratados. Com relao aos compromissos financeiros a serem cumpridos no exerccio de 2010, a dvida ser amortizada, em grande parte, pelas disponibilidades da Companhia, que, em 31 de dezembro de 2009, era de R$ 3,897 bilhes, correspondentes ao caixa e equivalentes de caixa somados aos investimentos em ttulos e valores mobilirios de curto prazo. Os investimentos mais relevantes em ativos no circulantes consistem no plantio de florestas e na manuteno e expanso das unidades produtivas que normalmente so financiados por linhas de crdito de longo prazo do BNDES, por outros parceiros financeiros locais e internacionais e tambm pela gerao interna de caixa da Companhia. As receitas da Companhia provm principalmente da venda celulose e papel, atravs da explorao florestal e a industrializao de celulose de fibra curta, papel para impresso e escrita e papis especiais. A Diretoria acredita que as perspectivas para 2010 so positivas e desafiadoras e passos importantes j foram dados para proteger o negcio da Companhia, no sentido de reduzir o endividamento e permitir a retomada dos investimentos em nossas unidades produtivas e florestas. As condies esto criadas para a captura das sinergias advindas da fuso de ex-VCP e ex-Aracruz, implementao da estratgia visando manuteno das vantagens competitivas da Fibria e viabilizao do crescimento. 10.1.b. ESTRUTURA DE CAPITAL E POSSIBILIDADE DE RESGATE DE AES OU QUOTAS, INDICANDO (I) HIPTESES DE RESGATE; (II) FRMULA DE CLCULO DO VALOR DE RESGATE
104

O patrimnio lquido da Fibria, em 31 de dezembro de 2009, era de aproximadamente R$ 10,015 bilhes, o que significa um aumento de 142%, ou aproximadamente R$ 5,9 bilhes, em relao ao patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2008. O capital social da Companhia, totalmente subscrito e integralizado, representado por 467.934.646 aes ordinrias nominativas sem valor nominal, conforme tabela a seguir.
Nmero de Aes (Mil) Do Capital Integralizado Ordinrias Preferenciais Total 31/12/2009 31/12/2008 31/12/2007

467.935 0 467.935

105.702 95.659 201.361

105.702 98.443 204.145

No h hipteses de resgate de aes de emisso da Companhia alm daquelas legalmente previstas Em 31 de dezembro de 2009, no que tange ao capital de terceiros, a dvida lquida da Fibria totalizava R$ 10,8 bilhes. 10.1.c. CAPACIDADE DE PAGAMENTO COMPROMISSOS FINANCEIROS ASSUMIDOS EM RELAO AOS

Em virtude da efetivao do Plano de Gesto de Endividamento, os Diretores da Fibria acreditam que o fluxo de caixa operacional, somado s disponibilidades e proposta de reteno de dividendo obrigatrio, so suficientes para atender aos compromissos financeiros contratados. Com relao aos compromissos financeiros a serem cumpridos no exerccio de 2010, a dvida ser servida, em grande parte, pelas disponibilidades da Companhia, que, em 31 de dezembro de 2009, era de R$ 3.968 milhes, correspondentes ao caixa e equivalentes de caixa somados aos investimentos em ttulos e valores mobilirios de curto prazo. Adicionalmente, a Companhia tem como alternativas a rolagem da dvida existente relacionada ao capital de giro e o acesso a linhas de financiamentos de longo prazo para sustentar projetos de expanso e aquisies. Considerando o cenrio atual de mercado, os Diretores da Companhia acreditam que estas linhas de financiamento continuaro disponveis. 10.1.d. FONTES DE FINANCIAMENTO PARA CAPITAL DE GIRO E PARA INVESTIMENTOS EM ATIVOS NO-CIRCULANTES UTILIZADAS A Companhia financia o seu capital de giro, quando necessrio, por meio de operaes de crdito exportao nas modalidades de ACCs/ACEs e por meio de operaes de Vendor, quando oportuno. As linhas de crdito exportao nas modalidades de ACCs/ACEs consistem em financiamentos disponibilizados a custos bastante competitivos para
105

empresas exportadoras. As operaes de Vendor, por sua vez, atendem s demandas de nossos clientes do mercado interno por maiores prazos, sem que a Fibria incorra em maior necessidade de capital de giro prprio. Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia contabilizava exigveis em montante aproximado de R$ 273 milhes em ACCs/ACEs e de R$ 158 milhes em operaes de Vendor. O investimento mais relevante em ativos no circulantes consiste no plantio de florestas e na manuteno e expanso das nossas unidades produtivas, essenciais para a continuidade dos negcios da Companhia. O referido investimento financiado por fluxo de caixa prprio e pelas seguintes linhas de crdito bancrias: linhas do BNDES de longo prazo e outros financiamentos atravs de parceiros financeiros locais e estrangeiros. 10.1.e. FONTES DE FINANCIAMENTO PARA CAPITAL DE GIRO E PARA INVESTIMENTOS EM ATIVOS NO-CIRCULANTES QUE PRETENDE UTILIZAR PARA COBERTURA DE DEFICINCIAS DE LIQUIDEZ A Diretoria acredita que a Companhia equacionar satisfatoriamente seus compromissos. Se houver eventuais descasamentos das disponibilidades com os montantes vincendos no curto prazo, a Companhia poder contratar novas linhas de crdito com instituies financeiras, tanto para linhas de capital de giro quanto para investimentos de manuteno, sendo essas linhas de crdito tratadas caso a caso. 10.1. f. NVEIS DE ENDIVIDAMENTO E AS CARACTERSTICAS DE TAIS DVIDAS, DESCREVENDO AINDA (I) CONTRATOS DE EMPRSTIMO E FINANCIAMENTO RELEVANTES; (II) OUTRAS RELAES DE LONGO PRAZO COM INSTITUIES FINANCEIRAS; (III) GRAU DE SUBORDINAO ENTRE AS DVIDAS; E (IV) EVENTUAIS RESTRIES IMPOSTAS COMPANHIA EM RELAO A LIMITES DE ENDIVIDAMENTO E CONTRATAO DE NOVAS DVIDAS, DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS, ALIENAO DE CONTROLE SOCIETRIO No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2009, o saldo da dvida bruta da Fibria era de R$ 14.715 milhes, sendo que R$ 3.908 milhes representavam dvidas de curto prazo e R$ 10.807 milhes correspondiam a dvidas de longo prazo. Do total da dvida bruta, 60% estava indexada em moeda estrangeira, sendo que R$ 890 milhes referiam-se ao saldo remanescente da dvida oriunda das perdas com derivativos na Aracruz no ano de 2008. A posio de caixa da Fibria, em 21 de dezembro de 2009, era de R$ 3.968 milhes. Como resultado, a dvida lquida em 31 de dezembro de 2009 correspondia a R$ 10.747 milhes. Em 31 de dezembro de 2009, o custo mdio da dvida bancria em moeda nacional era de 9,04% a.a., e em moeda estrangeira de 6,33% a.a., levando-se
106

em considerao a curva forward de Libor. Considerando a dvida com exacionistas de Aracruz, o custo em moeda nacional era de 3,34% a.a. Gesto do Endividamento A Fibria obteve importante progresso na sua estratgia de gesto dos passivos financeiros, que teve como objetivos a harmonizao dos vencimentos do endividamento com a gerao de fluxo de caixa, otimizao da estrutura de capital, retomada da estratgia de crescimento em condies favorveis de mercado e recuperao do grau de investimento. O plano de gerenciamento da dvida em 2009 consistiu nas transaes descritas a seguir: (i) venda da Unidade Produtiva de Guaba, localizada no Rio Grande do Sul, foi a primeira etapa de implementao do plano de gesto de endividamento. O valor da venda contratado, de US$ 1.430 milhes, sofreu ajustes na ordem de US$ 48 milhes relativos US$ 20 milhes em ativos arrendados (no tendo efeito no caixa) e US$ 28 milhes relativos a valores retidos para fins de ajuste de inventrio fsico florestal, ainda a serem confirmados. Desta forma, o montante registrado na venda de R$ 2.416 milhes gerou um ganho de capital de R$ 33.414 mil, contabilizado na linha de outras receitas (despesas) operacionais; captao no exterior atravs da emisso de ttulos, em outubro de 2009, no valor de US$1,0 bilho com vencimento final em 10 anos e cupom semestral de 9,25% a.a; e

(ii)

(iii) captao, em dezembro de 2009, de mais US$ 1,175 bilho atravs de linhas de pr-pagamento de exportao em duas tranches: (a) US$ 750 milhes com prazo de 5 anos e carncia de 3 anos e (b) US$ 425 milhes com prazo de 7 anos e carncia de 5 anos, ambas indexadas Libor de 3 meses, acrescidos respectivamente de 4,00% a.a. e 4,25% a.a. vencimentos de 2010 e 2011. O montante total de US$ 3,6 bilhes, captado atravs do plano, foi utilizado para a liquidao antecipada de US$ 2,1 bilhes da dvida oriunda das perdas com derivativos na Aracruz no ano de 2008 e para fazer face aos vencimentos de 2010 e 2011, dentre elas a dvida decorrente da aquisio da Aracruz. Ao mesmo tempo, a Companhia concluiu negociao para alinhar os termos contratuais do montante em aberto da dvida oriunda das perdas com derivativos na Aracruz no ano de 2008 aos demais contratos existentes. Como resultado, eliminou-se uma srie de condies restritivas at ento existentes nestes contratos. Em 31 de dezembro de 2009, o saldo remanescente da dvida acima referida era de R$ 890 milhes em virtude da liquidao antecipada. Esse saldo contempla amortizaes a partir de 2015 at 2017. Cronograma de amortizao da dvida
107

O grfico a seguir apresenta o cronograma de amortizao da dvida, que inclui nos anos de 2010 e 2011, respectivamente, os valores de R$ 2.430 milhes e R$ 1.254 milhes referentes ao pagamento da dvida com os ex-acionistas da Aracruz.

10.1.f.I. CONTRATOS RELEVANTES.

DE

EMPRSTIMO

FINANCIAMENTO

Os contratos de emprstimos e financiamentos relevantes da Companhia tm as seguintes caractersticas, conforme identificado no item 12, das Notas Explicativas, das Demonstraes Financeiras Padronizadas. Financiamentos
Curto Prazo Modalidade/finalidade Em moeda estrangeira Crditos de exportao (PrPagto) Bonds "Voto IV" Eurobonds (emitidos pela VEP) Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) Crditos de exportao (ACC) Fixed Rate Notes Finimp Leasing Crdito de exportao (Finnvera) Dvida dos derivativos Outros Em moeda nacional Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES TJLP "Cesta de Moedas" Encargos anuais mdios (%) Libor 3m + 4,5% 8,50% 4,25% 9,25% 4,48% VC + 0 ou 72% CDI Libor 12m Libor 6m Libor 3m + 3,325% 7,20% Controladora 2009 2008 Consolidado 2009 2008

355.644 1.584 1.659 105.605 2.523 4.771 -

293.164 1.825 740.155 117.743 3.413 12.187 -

434.781 1.584 1.659 27.810 273.264 2.527 8.393 40.331 4.370

676.669 1.825 916.813 117.743 9.910 21.156 24.899 741

TJLP + 2,5% Cesta de moedas + 7,9%

110.677 10.664

55.123 4.866

200.437 37.479

74.748 11.318

108

Leasing indexado ao CDI Nota de crdito rural NCE em R$ NCE Duplo Indexador Dvida dos derivativos Outros Total

100% CDI + 1% 10,22% a.a 11,25% a.a VC + 0 ou 86% CDI 12,70%

9.851 10.199 361.121 974.298

10.171 162.990 100.872 1.502.509

11.954 54.313 378.949 56 1.477.907

10.171 1.265 165.119 100.872 15.420 2.148.669

Longo prazo Modalidade/finalidade Em moeda estrangeira Crditos de exportao (PrPagto) Bonds "Voto IV" Eurobonds (emitidos pela VEP) Eurobonds (emitidos pela Fibria Overseas) Crditos de exportao (ACC) Fixed Rate Notes Finimp Leasing Crdito de exportao (Finnvera) Dvida dos derivativos Outros Em moeda nacional Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES TJLP "Cesta de Moedas" Leasing indexado ao CDI Nota de crdito rural NCE em R$ NCE Duplo Indexador Dvida dos derivativos Outros Total

Encargos anuais mdios (%) Libor 3m + 4,5% 8,50% 4,25% 9,25% 4,48% VC + 0 ou 72% CDI Libor 12m Libor 6m Libor 3m + 3,325% 7,20%

Controladora 2009 2008

Consolidado 2009 2008

1.960.548 348.240 89.380 52.236 4.774 13.633 -

1.097.130 468.724 123.497 117.743 9.793 12.698 -

4.375.373 348.240 89.380 1.741.200 76.784 4.774 24.504 280.116 890.449 5.078

2.161.281 468.724 123.497 58.425 117.743 9.793 17.138 366.862 1.563

TJLP + 2,5% Cesta de moedas + 7,9% 100% CDI + 1% 10,22% a.a 11,25% a.a VC + 0 ou 86% CDI 12,70%

1.118.901 127.590 33.347 10.199 20.832 3.769.481

180.052 37.123 42.161 100.872 1.971.178

1.334.097 196.035 33.347 54.313 80.583 73.022 9.552.982

285.004 62.462 42.161 1.265 9.547 100.872 182.761 3.789.218

Em relao aos contratos de emprstimos e financiamentos referidos na tabela acima, destacamos os mais relevantes: a) Crditos de Exportao (Pr-Pagamentos) Em dezembro de 2009, a Companhia captou US$ 1.175.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 2.046.970 mil) atravs de linhas de pr-pagamentos de exportao, em duas tranches, sendo US$ 750 milhes (equivalentes, naquela data, a R$ 1.306.580 mil) com prazo de 5 anos e carncia de 3 anos, e US$ 425 milhes (equivalentes, naquela data, a R$ 740.390 mil) com prazo de 7 anos e carncia de 5 anos. A taxa de juros de LIBOR trimestral, acrescida de um spread de 4,00% a.a na tranche de US$ 750 milhes, acrescida de 4,25% a.a na tranche de US$ 425 milhes.
109

Em julho de 2009, a Companhia firmou contrato de crdito de exportao com o Banco Credit Suisse, no montante de US$ 54.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 104.166 mil), com taxa de juros de 100% CDI + 1% ao ano e vencimento em julho de 2012. Em setembro de 2008, em decorrncia da criao do Consrcio Paulista de Papel e Celulose - Conpacel, resultado da ciso das operaes da Ripasa SA Celulose e Papel entre ex-VCP (50%) e Suzano (50%), a Companhia registrou em seu balano os emprstimos resultantes da referida ciso, e posterior incorporao pela ex-VCP que representava o montante de US$ 83.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 139.596 mil), referentes, respectivamente, aos contratos de pr-pagamento no montante de US$ 73.000 mil e financiamentos importao no montante de US$ 10.000 mil, ambos com vencimento para 2012. Em maio de 2008, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Nordea Bank AB no montante de US$ 50.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 82.540 mil), com taxa de juros de 0,68% ao ano acima da LIBOR e vencimento em maio de 2012. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e vencimento em 48 meses. Os recursos resultantes do contrato foram usados na antecipao de emprstimos de crdito de exportao em aberto. Em abril de 2008, a Companhia firmou um Emprstimo Ponte com o ABN AMRO Bank N.A. no montante de US$ 200.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 349.407 mil), com taxa de juros 0,08% ao ano acima da LIBOR e vencimento em 26 de setembro de 2008, atribuindo, como garantia, o mesmo montante em aplicaes financeiras. Este contrato foi prorrogado at 24 de Maro de 2010, tendo sua taxa alterada para 5,0% ao ano acima da LIBOR. Em junho de 2007, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com o Banco Bilbao Vizcaya Argentina no montante de US$ 100.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 195.217 mil), com taxa de juros de 0,38% ao ano acima da LIBOR e vencimento em 2015. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e desde 31 de dezembro de 2009 a taxa de 4,65% ao ano acima da LIBOR. Em setembro de 2006, a Companhia firmou um Contrato de Crdito de Exportao com um grupo de bancos (ABN Amro Bank, Banco Santander Central Hispano e Banco Bradesco) no montante de US$ 550.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 1.195.810 mil), com taxa de juros de 0,57% a.a. acima da LIBOR e vencimentos entre 2007 e 2014. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas coincidentes com os embarques. Os recursos resultantes do contrato foram usados na antecipao de emprstimos de crdito de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e em 31 de dezembro de 2009 a taxa era de 4,75% a.a. acima da LIBOR.
110

Em julho de 2006, a subsidiria integral VCP Overseas Holding KFT firmou um Contrato de Crdito de Exportao com um grupo de bancos no valor total de US$ 375.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 816.075 mil), com taxa de juros de 0,57% a.a acima da LIBOR e vencimentos entre 2007 a 2014. Os crditos esto garantidos por contratos de exportao e os vencimentos das parcelas so coincidentes com os embarques. Os recursos resultantes do contrato foram usados na liquidao antecipada de emprstimos de mtuo relacionados a crditos de exportao em aberto. No segundo trimestre de 2009, a taxa spread foi renegociada e alterada para adequao ao atual cenrio do mercado e desde 31 de dezembro de 2009 a taxa de 4,75% ao ano acima da LIBOR. b) Emprstimo - (Eurobonds emitido pela VEP) Em 16 de janeiro de 2004, a subsidiria integral da Votorantim Participaes S.A. denominada Votorantim Overseas Trading Operations III (VOTO III) captou no mercado internacional US$ 300.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 873.000 mil), com prazo de vencimento de 10 anos e taxa anual de 4,25%. A Companhia recebeu 15% do total captado, ou seja, US$ 45.000 mil, equivalentes, naquela data, a R$ 131.000 mil. c) Emprstimo - VOTO IV (Eurobonds) Em 24 de junho de 2005, a Votorantim Overseas Trading Operations Limited IV - VOTO IV, controlada em conjunto com a Votorantim Participaes, captou no mercado internacional US$ 400.000 mil (equivalentes, naquela data, a R$ 955.000 mil), com vencimento em 24 de junho de 2020 e taxa anual de 8,5%. A Companhia recebeu 50% do total captado, ou seja, US$ 200.000 mil, equivalentes, naquela data, a R$ 477.000 mil. d) Emprstimo. Fibria I (Eurobonds) Em 30 de Outubro de 2009, a Companhia, por intermdio da sua subsidiria internacional Fibria Overseas Finance Ltd, captou no mercado internacional US$ 1 bilho (equivalente, naquela data, a R$ 1.744.000 mil), com vencimento em 10 anos e pagamento de juros semestrais e taxa de 9,25% a.a. e) BNDES Em 31 de dezembro de 2009, considerando-se apenas a parcela garantida pela Aracruz (Incorporada), equivalente a 50% dos financiamentos obtidos pela Veracel junto ao BNDES, o montante total de principal era de R$ 363.759 mil, com prazo de amortizao no perodo de 2010 a 2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,5% a.a. e Cesta + 3,3% a.a. Em 31 de dezembro de 2009, a Aracruz (Incorporada) mantinha financiamentos no montante total (principal) de R$ 620.930 mil contratados com o BNDES, com prazo de amortizao no perodo de 2010 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,8% a 4,5% a.a. e Cesta + 1,4% a 3,3% a.a.
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No primeiro semestre de 2009, um novo financiamento no valor de R$ 673.000 mil foi aprovado, indexado pela TJLP + 3,20% e UMBNDES + 2,21%. Em 31 de dezembro de 2009, 80% deste montante encontrava-se liberado. Em 15 de agosto de 2008, um novo financiamento com o BNDES de R$ 36.417 mil foi aprovado, indexados pela TJLP acrescida de 1,14% ao ano. O principal tem carncia de 18 meses e vencimento final em janeiro de 2014. Em 31 de dezembro de 2009, 59% deste montante encontrava-se liberado. Em novembro de 2006, a Aracruz (Incorporada) celebrou um contrato de financiamento com o BNDES, no montante total de R$ 595.869 mil, dos quais R$ 513.667 mil j foram liberados, com prazo de amortizao no perodo de 2009 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,9% a 2,9% a.a. e Cesta + 1,4% a 2,4% a.a. Em dezembro de 2005, a Aracruz (Incorporada) celebrou um contrato de financiamento com o BNDES, cuja liberao total de recursos foi de R$ 140.441 mil, com prazo de amortizao no perodo de 2007 a 2016, sujeito a juros variando entre TJLP + 3,5% a 4,5% a.a. e Cesta + 2,0% a 3,0% a.a. Em 20 de maio de 2005, foi assinado um contrato de financiamento com o BNDES de R$ 154.000 mil, sendo R$ 131.000 mil indexados pela TJLP acrescida de 4,5% ao ano e R$ 23.000 indexados pelo UMBNDES acrescido de 4,5% ao ano. O UMBNDES um ndice que contempla a variao cambial de uma cesta de moedas, predominantemente do Dlar norte-americano. O principal tem carncia de sete anos e vencimento final em julho de 2014. Em 31 de dezembro de 2009, 100% deste montante encontrava-se liberado. Em janeiro de 2004, a Veracel celebrou um contrato de financiamento com o BNDES, cuja liberao total de recursos foi de R$1.452.192 mil, com prazo de amortizao no perodo de 2006 a 2014, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,3% a.a. e Cesta + 3,3% a.a.. Em agosto de 2001, a Veracel celebrou um contrato de financiamento com o BNDES, cuja liberao total de recursos foi de R$ 52.482 mil, com prazo de amortizao no perodo de 2003 a 2010, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,0% a 3,5% a.a. e Cesta + 3,5% a.a. Em junho de 2001, a Aracruz (Incorporada) celebrou um contrato de financiamento com o BNDES, cuja liberao total de recursos foi de R$ 692.720 mil, com prazo de amortizao no perodo de 2003 a 2009, sujeito a juros variando entre TJLP + 1,8% a 3,3% a.a. e Cesta + 3,3% a.a. Com a venda da Unidade Produtiva de Guaba, a Companhia iniciou os trmites para a transferncia dos itens dados em garantia junto aos financiamentos do BNDES para a Unidade de Trs Lagoas, no Mato Grosso do Sul. A transferncia de ativos dados em garantia foi aprovada pelo BNDES e encontra-se devidamente registrada nos rgos competentes.

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f) Leasing Em dezembro de 2009, a Companhia renegociou os termos e valor em aberto da sua operao de leasing financeiro junto ao Banco Socit Gnrale, originalmente contratado em 2008 para aquisio de mquinas e equipamentos florestais. O montante em aberto em 31 de dezembro de 2009 era de US$ 18.894 mil com vencimentos at 2013. Em 31 de dezembro de 2009, a Companhia mantinha registrado 50% do leasing de mquinas, de acordo com a sua participao do Consrcio Conpacel, no montante de R$ 45.301 mil, com vencimentos at 2014. g) NCE - Nota de Crdito de Exportao e NCR . Nota de Crdito Rural Em julho de 2009, a Companhia contratou linha de crdito agroindustrial junto ao Banco do Brasil, no montante de R$ 137.000 mil, com vencimento em 488 dias e custo de 11,25% a.a. Em junho de 2009, a Companhia contratou NCR (Nota de Crdito Rural) junto ao Banco do Brasil, no montante de R$ 42.032 mil, com vencimento em agosto de 2010 e custo de 10,224% a.a. Em junho de 2009, a Companhia contratou NCE (Nota de Crdito de Exportao) junto ao Banco do Brasil, no montante de R$ 73.000 mil, com vencimento em agosto de 2010 e custo de 11,25% a.a. A Companhia contratou junto ao Banco do Brasil, em outubro de 2008, NCE (Nota de Crdito de Exportao) no montante de R$ 100.000 mil, com vencimento em abril de 2010 ao custo de 100% CDI mais 2,88%. Em dezembro de 2008, a Companhia efetuou a captao de emprstimo com duplo indexador, junto ao banco HSBC no montante de R$ 100.000 mil, com vencimento para dezembro de 2009. O custo da operao de 134% do CDI com swap embutido, cuja ponta passiva a maior entre VC+0% ou 86,5% CDI e ponta ativa 134% CDI. h) Crdito de Exportao (Finnvera) Em 30 de setembro de 2009 a Companhia contratou emprstimo no montante de 125 milhes, junto a Finnvera (agncia Finlandesa de fomento destinado a empresas comprovadamente comprometidas com sustentabilidade) cujo prazo total de 8,5 anos, e custo indexado Libor 3 meses + 3,325% a.a. i) Emprstimo FCO - Fundo Constitucional de Financiamento do CentroOeste Em 31 de dezembro de 2009 a Companhia captou junto ao Banco do Brasil R$ 73 milhes, atravs de sua subsidiria VCP-MS, com vencimento final em dezembro de 2017, carncia de 6 meses, pagamento de principal e juros mensais e taxa de 8,5% a.a.
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j) Dvida Oriunda das Perdas com Derivativos na Aracruz - Acordo com os Bancos Credores Em 13 de maio de 2009, a Companhia assinou o contrato final com os bancos credores para pagamento da dvida oriunda das operaes com instrumentos financeiros derivativos realizadas em 2008. Os principais termos e condies do referido contrato, que ratificam os termos estabelecidos no pr-contrato firmado em janeiro de 2009, so: i) prazo total de amortizao de 09 anos, podendo ser reduzido para sete anos, a depender do desempenho operacional da Companhia e da ocorrncia de eventos de liquidez; ii) amortizao do principal em parcelas semestrais com incio em 30 de junho de 2009 e trimestrais a partir de 2010, ao final de cada trimestre; iii) Taxa de Libor trimestral acrescida de spread inicial de 3,5% a.a., com acrscimos semestrais de 0,25% a.a., a partir de 2010, resultando numa taxa ponderada de Libor + 4,6% a.a.; e iv) Penhor de 28% das aes ordinrias da Aracruz. Em 15 de outubro de 2009 a Companhia renegociou os termos desse contrato, alinhando as clusulas deste para o padro vigente nos demais contratos da Companhia, mantendo o custo inicialmente negociado e o pacote de garantias, com exceo do penhor sobre as aes da Aracruz, que foi liberado. Esse aditamento passou a vigorar em 31 de dezembro de 2009 aps o prpagamento de US$ 2,1 bilho. Em 31 de dezembro de 2009, o saldo desse financiamento era de US$ 511 milhes, com vencimentos em 2015, 2016 e 2017. 10.1.f.II. OUTRAS RELAES DE LONGO PRAZO COM INSTITUIES FINANCEIRAS No aplicvel. 10.1.f.III. GRAU DE SUBORDINAO ENTRE AS DVIDAS O grau de subordinao entre as dvidas da Companhia decorre da praxe adotada pelas instituies financeiras para a concesso de linhas de financiamento. A Fibria possui garantias reais previstas nos contratos de dvida oriunda das perdas com derivativos na ex-Aracruz no ano de 2008 e no contrato de Emprstimo junto ao FCO Fundo Constitucional de Financiamento do CentroOeste. Os Contratos de ACE tm como garantia os recebveis de pr-pagamento de exportao. 10.1.f.IV. EVENTUAIS RESTRIES IMPOSTAS COMPANHIA, EM ESPECIAL, EM RELAO A LIMITES DE ENDIVIDAMENTO E
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CONTRATAO DE NOVAS DVIDAS, DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS, ALIENAO DE ATIVOS, EMISSO DE NOVOS VALORES MOBILIRIOS E ALIENAO DE CONTROLE SOCIETRIO A Companhia figura como parte em diversos contratos de financiamento que a sujeitam a obrigaes contratuais restritivas - covenants. Essas obrigaes impem Companhia, manter certos ndices financeiros tais como nveis mximos de endividamento e de alavancagem, ou manuteno de ndices mnimos de cobertura de servio da dvida, ou, ainda, cumprir determinadas obrigaes especficas. Em 2009, a Companhia renegociou as clusulas restritivas (covenants) junto aos bancos credores para todos os emprstimos que estavam sujeitos a liquidao antecipada. As principais obrigaes que regulam as linhas de crdito incluem: 1) sujeita a determinadas excees, restrio sobre a capacidade da Companhia de fundir-se ou consolidar-se com outras entidades; 2) sujeita a determinadas excees, restrio sobre os dispndios de capital a serem efetuados pela Companhia e suas subsidirias 3) sujeita a determinadas excees, restrio sobre as alienaes e permutas de ativos pela Companhia e suas subsidirias; 4) manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de (a) EBITDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) em relao (b) dvida total, que dever vencer durante os quatro trimestres sociais consecutivos, acrescida de despesas financeiras, que devero ser pagas durantes os quatro trimestres sociais consecutivos, maior que 0,25 para 1 subindo at 1,00 para 1 em 2011; 5) manuteno, no final de cada trimestre social, de um nvel de dvida lquida em relao ao EBITDA ajustado (para os quatro ltimos trimestres sociais) de 6,9 para 1,0; em 2009 e reduo gradual para 3,0 para 1,0 em 2013 e aps; 6) sujeita a determinadas excees; restrio; sobre a criao de nus sobre bens da Companhia e suas subsidirias; 7) sujeita a determinadas excees, restrio sobre a assuno de dvida adicional pela Companhia e suas subsidirias; e 8) manuteno de uma poltica de hedge aprovada pelo Conselho de Administrao da Companhia e que proba as operaes de hedge para fins especulativos. Com relao ao BNDES, houve reforo do pacote de garantias durante o ano de 2009, em virtude do descumprimento da clusula de nvel mximo de endividamento. Qualquer descumprimento dos termos dos contratos financeiros, cujo cumprimento no tenha a renncia do credor, pode acarretar na deciso do credor de declarar a antecipao do saldo devedor. Isso tambm pode resultar na execuo das garantias e na antecipao dos vencimentos das dvidas em outros contratos financeiros em decorrncia de clusulas de descumprimento cruzado (cross default).
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Os covenants acordados no contrato firmado com os Bancos vm sendo integralmente cumpridos pela Companhia at 31 de dezembro de 2009. 10.1.g. LIMITES CONTRATADOS DE UTILIZAO DOS FINANCIAMENTOS J

No h financiamentos contratados junto a instituies financeiras privadas que ainda no tenham sido liberados. H, porm, algumas liberaes de financiamentos do BNDES que ainda esto em andamento. 10.1.h. ALTERAES SIGNIFICATIVAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS EM CADA ITEM DAS

As tabelas a seguir apresentam os valores consolidados dos balanos patrimoniais e das demonstraes de resultado relativos aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2007, 2008 e 2009.

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Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre os balanos patrimoniais consolidados dos exerccios de 2009 e 2008 importante esclarecer que as operaes da Aracruz passaram a ser consolidadas integralmente nas demonstraes contbeis da Fibria somente no exerccio de 2009. At o exerccio de 2008, as demonstraes financeiras da Fibria consideravam as operaes da Aracruz apenas proporcionalmente participao acionria que a Companhia nela detinha (12,35%). Desse modo, as demonstraes contbeis do exerccio de 2009 so incomparveis com as demonstraes contbeis dos exerccios de 2008 e 2007. No obstante, utilizamos a expresso na mesma base em alguns subitens deste tpico quando julgamos til comparar as demonstraes financeiras do exerccio de 2009 com os nmeros consolidados pr-forma dos exerccios de 2008 e 2007 da Companhia, considerando as operaes da Aracruz. Caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios Os saldos de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios do ativo circulante e no circulante aumentaram 347% ou R$ 3.075,7 milhes, principalmente em funo da venda da Unidade Produtiva de Guaba no valor de US$ 1,430 bilho. Contas a receber de clientes O saldo do contas a receber dos clientes no mercado interno e externo aumentou 177% ou R$ 538,4 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009 e a entrada em operao da Unidade Produtiva de Trs Lagoas. Quando comparado o saldo de clientes na mesma base de 2008 e 2009, verifica-se que ocorreu uma reduo de 3%, de R$ 24,1 milhes devido basicamente (i) reduo no prazo mdio de recebimento das contas referentes ao perodo; (ii) ao efeito da variao cambial no saldo do perodo; e (iii) venda da Unidade Produtiva de Guaba. Estoques O saldo de estoques aumentou 77% ou R$ 413,1 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009 e da entrada em operao da Unidade Produtiva de Trs Lagoas. A despeito desse aumento nominal, quando comparado o saldo de estoques na mesma base de 2008 e 2009, nota-se que ocorreu uma reduo no saldo equivalente a R$ 157,4 milhes ou 14%, devido recuperao do mercado em 2009, estratgia de reduo dos estoques e reduo nos estoques de insumos decorrente da mudana do mix na produo de papel. Impostos a recuperar

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O saldo de impostos a recuperar do ativo circulante e no circulante aumentou 58% ou R$ 226,7 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009. No entanto, quando as informaes so comparadas na mesma base, nota-se uma reduo no saldo de R$ 160,8 milhes ou 29,2%, devido basicamente s compensaes entre impostos federais. Impostos diferidos ativo O saldo de impostos diferidos do ativo circulante e no circulante aumentou 41% ou R$ 360,4 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009. No entanto, quando as informaes so comparadas na mesma base, nota-se uma reduo de R$ 426,2 milhes ou 25,7%, explicada pelo impacto da valorizao do real perante o dlar nos emprstimos e financiamentos, alterando a base dos impostos diferidos ativos para impostos diferidos passivos. Imobilizado O saldo do imobilizado aumentou 70% ou R$ 7.498,8 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009 e da alocao da mais valia do ativo imobilizado oriundo dessa aquisio. Os investimentos em modernizao, pesquisa e desenvolvimento, expanso das fbricas, renovao da base florestal e meio ambiente totalizaram o montante de R$ 1.670,7 milhes no ano de 2009. Intangvel O saldo do intangvel aumentou 466% ou R$ 2.946,2 milhes, em virtude basicamente do gio atribudo rentabilidade futura e ativos intangveis originado da aquisio de 87,7% da Aracruz Celulose S.A. Emprstimos e financiamentos O saldo de emprstimos e financiamentos do passivo circulante e no circulante aumentou 86% em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009 e das perdas oriundas das perdas com operaes de derivativos da Aracruz em 2008. No ano de 2009, a Companhia implementou o Plano de Gesto do Endividamento (captao de US$ 1 bilho referente emisso de Eurobond; US$ 1,175 bilho atravs de linhas de pr-pagamento de exportao e US$ 1,430 bilho atravs da venda da Unidade Produtiva de Guaba). Do valor total captado, US$ 2,1 bilhes foram utilizados para liquidao antecipada da dvida relativa a operaes financeiras com derivativos. Fornecedores O saldo de fornecedores aumentou 100% ou R$ 191,8 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009. Apesar desse aumento nominal, quando se comparam os perodos na mesma base, tem-se uma reduo de 9% ou R$ 38,4 milhes, que explicada basicamente pela liquidao dos
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fornecedores de ativo imobilizado do projeto de construo da Unidade Produtiva de Trs Lagoas. Contas a pagar com aquisies de aes O saldo desta conta no passivo circulante e no circulante refere-se ao valor remanescente a ser pago aos ex-controladores da Aracruz trazidos a valor presente em 31 de dezembro de 2009. Os pagamentos acontecero semestralmente at julho de 2011. Proviso para contingncias O saldo de contingncias aumentou 163% ou R$ 211,2 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz. A despeito desse aumento nominal, quando o saldo comparado na mesma base de 2008 e 2009, nota-se que ocorreu uma reduo de R$ 172,5 milhes, explicada basicamente pela reverso da proviso sobre a majorao da base de clculo do PIS e da COFINS, que inclui as receitas financeiras e outras receitas no operacionais. Impostos diferidos passivo O saldo de impostos diferidos passivo aumentou 266% ou R$ 444,9 milhes, em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009, e pelo impacto da valorizao do real perante o dlar nos emprstimos e financiamentos, alterando a base dos impostos diferidos ativos para impostos diferidos passivos. Patrimnio Lquido O aumento no patrimnio lquido em 142% ou R$ 5.883,2 milhes principalmente deve-se (i) ao aumento de capital com e sem emisso de aes no montante de R$ 5.327,2 milhes, (ii) ao lucro lquido do exerccio na Controladora de R$ 513,5 milhes. Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre os balanos patrimoniais consolidados dos exerccios e 2008 e 2007 Caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios Os saldos de caixa, equivalentes de caixa e ttulos e valores mobilirios do ativo circulante e no circulante reduziram-se em 38% ou R$ 550,1 milhes, principalmente em decorrncia do pagamento de dividendos da Companhia no montante de R$ 313,8 milhes e do pagamento aos ex-acionistas da Ripasa no montante de R$ 298,2 milhes. Contas a receber de clientes O saldo de contas a receber de clientes no mercado interno e externo aumentou 11%, ou R$ 29,4 milhes, devido, principalmente, ao aumento no prazo mdio de recebimento em virtude da maior concentrao de vendas para
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o mercado asitico em dezembro de 2008, alm do impacto da variao cambial no saldo dos perodos. Estoques O saldo de estoques aumentou 26%, ou R$ 110,7 milhes, em funo da retrao do mercado oriundo da crise financeira ocorrida em 2008. Esse efeito impactou a venda de celulose e de papel no mercado interno e no mercado externo. Impostos a recuperar O saldo de impostos a recuperar do ativo circulante e no circulante aumentou 19% ou R$ 63,4 milhes, em virtude do imposto de renda retido na fonte dos resgates de aplicaes financeiras e aumento nos crditos de PIS e COFINS decorrentes da aquisio de ativo imobilizado para a construo da Unidade Produtiva de Trs Lagoas. Impostos diferidos ativos O saldo de impostos diferidos do ativo circulante e no circulante aumentou 235% ou R$ 611,3 milhes, devido, principalmente, ao prejuzo fiscal e base negativa de contribuio social sobre o prejuzo de 2008, acrescido das perdas com os contratos de operaes financeiras com derivativos. Imobilizado O saldo de imobilizado aumentou 13% ou R$ 1.035,5 milhes, em funo dos investimentos em modernizao, pesquisa e desenvolvimento, expanso das fbricas, renovao da base florestal e meio ambiente, que totalizaram R$ 1.337,8 milhes no ano de 2009, deduzidos da depreciao do ativo imobilizado e exausto da floresta. Intangvel O saldo do intangvel diminuiu 17% ou R$ 133,2 milhes, devido basicamente ao gio amortizado do investimento de 12,35% na Aracruz, cujo investimento foi efetuado em 2001, e ao gio amortizado do investimento de 50% na Ripasa, cujo investimento foi efetuado em 2005. Emprstimos e financiamentos O saldo de emprstimos e financiamentos do passivo circulante e no circulante aumentou 82% principalmente em virtude do impacto da perda de operaes financeiras com derivativos da Aracruz, no montante de US$ 2,1 bilhes em 2008, e da desvalorizao de 32% do real em relao ao dlar, implicando aumento do montante da dvida bruta indexada moeda estrangeira. Fornecedores
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A variao ocorrida no perodo analisado no foi relevante. Impostos diferidos passivo A variao ocorrida no perodo analisado no foi relevante. Proviso para contingncias A diminuio das contingncias em 21% ou R$ 34,7 milhes deve-se basicamente liquidao do processo judicial que tinha por objeto discutir a majorao da alquota da COFINS na Ripasa e quitao de processos cveis e trabalhistas. Patrimnio Lquido A diminuio no patrimnio lquido em 27% ou R$ 1.500,3 milhes deve-se, principalmente: (i) ao prejuzo verificado no exerccio de 2008 na Controladora de R$ 1.299,2 milhes; (ii), aos ajustes de adoo da Lei 11.638/2007 e do CPC 02 (variao cambial do investimento no exterior) de R$ 45,2; (iii) recompra de aes remanescentes da Fibria em funo da operao de aquisio da Ripasa no montante de R$ 152,8 milhes. Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre as demonstraes de resultado consolidados dos exerccios de 2009 e 2008 A crise financeira global impactou negativamente o crescimento econmico mundial em 2009 e o desempenho dos mercados de commodities, inclusive a demanda por papel, que registrou queda de 6% para os papis para impresso e escrita. A demanda por celulose, que durante a maior parte do ano apresentou queda, recuperou-se nos ltimos meses do ano. A demanda por tissue e o desempenho de alguns segmentos do mercado de papis especiais tambm apresentaram resultados positivos. Nesse contexto, a celulose de eucalipto se destacou, apresentando crescimento na demanda de 17% no ano, bem acima da mdia registrada para todos os tipos de celulose de fibra curta (+ 5%) e mais ainda dos resultados verificados no segmento de celulose de fibra longa (+2%). Dentre os principais mercados consumidores de papel, a Europa sofreu a maior retrao, registrando queda de 15% na demanda por papel para impresso e escrita. J a produo de papel e papelo na China continuou em crescimento, impulsionada principalmente pelo incio de operao de novas mquinas de papel instaladas nos ltimos anos, que elevaram a produo local a perto de 86 milhes de toneladas anuais. Consequentemente, a demanda por celulose de mercado na China registrou um crescimento recorde no ano (55%), atingindo o volume de 12,7 milhes de

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toneladas, compensando em grande parte a queda registrada nos demais mercados. Receita lquida de vendas A receita lquida de vendas aumentou 101% ou R$ 3.008,7 milhes em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009. Quando se compara a receita lquida na mesma base de 2008 e 2009, nota-se o aumento de 1% na receita quando comparado com o ano de 2008. Seguindo nesta mesma base comparativa, possvel verificar que o resultado foi impactado principalmente por um volume de vendas de celulose 27% superior ao verificado no ano anterior, decorrente principalmente da produo adicional da Unidade Produtiva de Trs Lagoas, que iniciou suas operaes em maro. Esse resultado positivo compensou a queda de 20% no preo mdio lquido da celulose em reais. Custos dos produtos vendidos O custo dos produtos vendidos aumentou 153% ou R$ 3.057,9 milhes em virtude da aquisio de 87,7% da Aracruz em 2009. Quando se compara o custo dos produtos vendidos na mesma base de 2008 e 2009, verifica-se aumento de 16% em relao a 2008, impactado principalmente pelo maior volume de vendas de celulose (acrscimo de R$ 460 milhes) e maiores custos logsticos (R$ 98 milhes), ambos devido nova capacidade de produo da Unidade Produtiva de Trs Lagoas. No entanto, o custo dos produtos vendidos por tonelada apresentou reduo de 6%, devido ao menor custo caixa de produo e decorrente de benefcios provenientes dos ganhos de eficincia operacional e do plano de reduo de custos implementado a partir do terceiro trimestre de 2008. Despesas operacionais (com vendas, gerais e administrativas) Alm do efeito da aquisio de 87,7% da Aracruz, que impactou significativamente os saldos dessas despesas operacionais quando se comparam as mesmas bases em 2009 e 2008, nota-se um aumento efetivo de 16% em relao ao exerccio de 2008, impactado principalmente pelo maior volume de vendas de celulose e por maiores custos logsticos, ambos devido nova capacidade de produo da Unidade Produtiva de Trs Lagoas e os gastos no recorrentes relativos aquisio da Aracruz. Resultado financeiro lquido Alm do efeito da aquisio de 87,7% da Aracruz, nota-se que o saldo do resultado financeiro lquido tambm aumentou em virtude da valorizao de 26% do real em relao ao dlar, acarretando uma reduo no montante da dvida bruta indexada em moeda estrangeira. Realizao da mais valia de ativos

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Essa despesa refere-se amortizao ou realizao da mais valia atribuda ao ativo imobilizado e intangvel decorrente da aquisio da Aracruz. Imposto de renda e contribuio social A taxa efetiva do imposto de renda e contribuio social foi de 38,8% em virtude do impacto da valorizao do real perante o dlar nos emprstimos e financiamentos. Comentrios sobre alteraes significativas verificveis na comparao entre as demonstraes de resultado consolidados dos exerccios de 2008 e 2007. Receita lquida de vendas A receita operacional lquida diminuiu 7%, totalizando R$ 2.990,9 milhes em 2008, contra R$ 3.211,1 milhes em 2007, principalmente como resultado da queda de 19% na receita lquida operacional decorrente de vendas de papel explicada pelas diversas alienaes realizadas pela Companhia em 2007 (a venda da parcela remanescente de joint venture com a Ahlstrom na fbrica de papel de Jacare em agosto de 2008, o swap de ativos da unidade de Luiz Antonio para o Projeto Horizonte com a International Paper em fevereiro de 2007 e a venda de nossa fbrica de papel de Mogi em maio de 2007), cujos efeitos foram parcialmente compensados pelo aumento de 6% na receita operacional lquida, decorrente de vendas de celulose de eucalipto (BEKP). Custos dos produtos vendidos O custo das vendas diminuiu 3%, registrando R$ 2.002,8 milhes em 2008 comparados a R$ 2.070,2 milhes em 2007, especialmente em razo da queda de 25% no volume de produo de papel explicada pelas diversas alienaes realizadas pela Companhia em 2007 e 2008, conforme mencionado no item anterior, relativo Receita Lquida de Vendas. Em consequncia, a margem bruta decresceu 13,4%, totalizando R$ 988,1 milhes em 2008 contra R$ 1.140,8 milhes em 2007. Como porcentagem da receita operacional lquida, a margem bruta caiu de 35,5% em 2007 para 33,0% em 2008. Despesas operacionais (com vendas, gerais e administrativas) As despesas comerciais diminuram 7%, especialmente em razo da combinao entre a diminuio de 22% no volume de vendas de papel durante esse mesmo perodo, que resultou na reduo das despesas com logstica (particularmente em relao s exportaes) e o impacto positivo da renegociao dos contratos internacionais de transporte de carga. As despesas gerais e administrativas caram 6%, principalmente em consequncia da implementao de um programa interno de reduo dos custos fixos, cujos efeitos foram parcialmente compensados por despesas no
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recorrentes relacionadas reorganizao societria e aquisio da Aracruz, iniciada em 2008 e pelo aumento nos custos trabalhistas em consequncia dos reajustes salariais resultantes do dissdio coletivo negociado em outubro de 2007 e 2008. Resultado financeiro lquido O resultado financeiro apresentou despesa lquida de R$ 2.224,7 milhes em 2008, contra receita de R$ 524,3 milhes em 2007. Essa variao relevante do resultado financeiro foi consequncia, principalmente, do efeito negativo da desvalorizao de 46% do real frente ao dlar, iniciada a partir do terceiro trimestre de 2008, impactando os emprstimos em moeda estrangeira. Imposto de renda e contribuio social A taxa efetiva de Imposto de Renda e Contribuio Social foi de 37% em 2008 contra 14% em 2007, em decorrncia do resultado financeiro negativo no perodo. 10.2. COMENTRIOS DOS DIRETORES SOBRE 10.2.a. RESULTADOS DAS OPERAES DA COMPANHIA, EM ESPECIAL: (I) DESCRIO DE QUAISQUER COMPONENTES IMPORTANTES DA RECEITA (II) FATORES QUE AFETARAM MATERIALMENTE OS RESULTADOS OPERACIONAIS A Fibria e suas controladas tm como atividade preponderante a explorao florestal e a industrializao e comrcio de celulose de fibra curta, papel para impresso e escrita e papis especiais. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de papel e celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos, devido a vrios fatores, tais como: (i) (ii) (iii) Demanda mundial por produtos de papel e celulose; Capacidade de produo mundial e estratgias adotadas pelos principais produtores; e Disponibilidade de substitutos para esses produtos.

Adicionalmente, os resultados operacionais da Companhia so influenciados por fatores como cmbio, inflao e taxa de juros. O quadro a seguir demonstra a origem das receitas da Fibria nos ltimos trs anos por segmento de negcio:
Receita Lquida (R$ milhes) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Subtotal Celulose Papel Mercado Interno 2009 385 4.400 4.784 1.087 2008 318 1.516 1.834 1.025 2007 243 1.485 1.728 1.181 127

Papel Mercado Externo Subtotal Papel Soma de Subtotal Celulose e Papel Receita ASAPIR + Portocel Total

74 1.161 5.946 54 6.000

79 1.104 2.938 53 2.991

177 1.358 3.086 125 3.211

O expressivo crescimento de 101% da receita lquida do exerccio de 2009 em comparao ao de 2008 decorreu, principalmente, do desempenho dos negcios ligados venda de celulose (i) impactado pela aquisio de 87,7% da Aracruz e (ii) pela entrada em operao da nova unidade produtiva de celulose na cidade de Trs Lagoas (MS), que se destaca por ser a maior fbrica de celulose em linha nica do mundo, com capacidade de produo de 1,3 milhes de toneladas por ano. A reduo de 7% da receita lquida, na comparao entre os exerccios de 2008 e 2007 decorre da venda das unidades de produo de Luiz Antonio e Mogi e das unidades no estratgicas da Ripasa (Embu, Cubato e Limeira) no ano de 2007 e pelo exerccio do direito de venda na joint-venture com a Ahlstrom, em Jacare, no ano de 2008. 10.2. b. VARIAES DAS RECEITAS ATRIBUVEIS MODIFICAO DE PREOS, TAXAS DE CMBIO, INFLAO, ALTERAES DE VOLUMES E INTRODUO DE NOVOS PRODUTOS E SERVIOS
Preo lista de celulose BEKP* Europa (US$/t) dez 2009 2008 2007 700 590 780 nov 700 660 750 out 650 730 750 set 600 820 720 ago 560 840 720 jul 530 840 700 jun 500 840 700 mai 500 840 680 abr 475 840 670 mar 500 800 670 fev 515 800 670 jan 550 780 670

Preo lista de celulose BEKP* Europa (R$/t) dez 2009 2008 2007 1225 1.415 1.366 nov 1210 1.495 1.297 out 1130 1.589 1.304 set 1092 1.477 1.311 ago 1034 1.355 1.329 jul 1026 1.338 1.355 jun 977 1.360 1.368 mai 1033 1.395 1.405 abr 1046 1.417 1.475 mar 1156 1.368 1.550 fev 1195 1.386 1.554 jan 1272 1.383 1.550

*BEKP = Bleached Eucaliptus Kraft Pulp / Celulose Branqueada de Eucalipto Fonte: RISI e Fibria

A desacelerao da demanda mundial e conseqente diminuio dos preos internacionais de celulose entre o final de 2008 e incio de 2009 impactaram a receita lquida da Fibria. Os preos-lista internacionais so referncia de mercado e influenciam o preo mdio lquido praticado, inclusive no mercado interno. Em 2009 o preo-lista mdio observou um aumento de 24% em dlar que, devido ao impacto da desvalorizao do cmbio, apresentou um decrscimo de 6% em reais.

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O preo mdio lquido de celulose (em R$) praticado pela Fibria decresceu cerca de 22% no perodo. Em 2008, o preo mdio em reais se manteve praticamente estvel com relao a 2007 (+0,1%), pois a elevao do preo de celulose em dlares, no primeiro semestre de 2008, compensou a valorizao do cmbio ao longo do perodo. O movimento inverso foi observado no segundo semestre, quando houve queda dos preos da celulose em dlares, compensada pela rpida desvalorizao do Real. Em funo da aquisio da Aracruz e do incio das operaes da Unidade Produtiva de Trs Lagoas no exerccio de 2009, as exportaes passaram a representar 84% do volume de vendas da Fibria, em comparao participao de 49% em 2008 e 2007. As vendas do negcio papel so concentradas no mercado interno (91% em 2009, 88% em 2008 e 81% em 2007), enquanto grande parte do volume de celulose exportada (90% em 2009, 76% em 2008 e 79% em 2007). As exportaes de celulose tiveram como principal destino em 2009 a sia, responsvel por 36% do volume exportado (23% em 2008 e 20% em 2007), passando frente da Europa (31% em 2009, 45% em 2008 e 50% em 2007). A ampliao da participao da Amrica do Norte como destino de vendas (23% em 2009, 8% em 2008 e 6% em 2007) deve-se, principalmente, incorporao da Aracruz, que detinha participao relevante neste mercado.
Volume (mil t) Celulose Mercado Interno Celulose Mercado Externo Celulose Aracruz* Total Celulose Papel Mercado Interno Papel Mercado Externo Papel Aracruz* Total Papel Total 2009 508 4.741 5.248 380 37 418 5.666 2008 289 912 360 1.561 346 45 7 398 1.959 2007 228 870 383 1.481 402 97 7 506 1.987

*Os volumes em 2007 e 2008 incluem a participao proporcional de 12,35% na Aracruz.

O aumento de 189% no volume de vendas entre os exerccios de 2009 e 2008, decorrente da consolidao de 100% do volume de Aracruz a partir de janeiro de 2009 e da entrada em operao da Unidade Produtiva de Trs Lagoas, em maro de 2009, compensou a reduo do preo mdio lquido praticado pela Fibria de cerca de 31%, acarretando um crescimento de 101% na receita do perodo. No ano de 2008, o aumento da receita oriunda da comercializao de celulose em relao ao exerccio de 2007 decorre da maior disponibilidade do produto na operao, acarretada pela incorporao do volume de celulose anteriormente integrada aos ativos de papel desinvestidos, conforme descrito no item 10.2.a, ltimo pargrafo.

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As atividades de comercializao de papel foram impactadas positivamente em 2009 pela adio do volume de produo da Unidade Produtiva de Guaba, decorrente da aquisio da Aracruz. Esse volume de produo foi adicionado produo da Fibria at o ms de dezembro, quando esta Unidade de Produo foi ento vendida (referida operao est devidamente descrita no item 10.3.a). Em linha com o posicionamento estratgico da Fibria que visa manter a presena seletiva em determinados segmentos de papis, o desempenho deste negcio reflete, desde 2008, os desinvestimentos em ativos de papel, realizados pela companhia, conforme descrito no ltimo pargrafo do item 10.2.a. 10.2. c. IMPACTO DA INFLAO, DA VARIAO DE PREOS DOS PRINCIPAIS INSUMOS E PRODUTOS, DO CMBIO E DA TAXA DE JUROS NO RESULTADO OPERACIONAL E NO RESULTADO FINANCEIRO DA COMPANHIA Os negcios da Fibria esto sujeitos em grande parte a: (i) preos internacionais de celulose e papel; (ii) preos internacionais dos insumos e de logstica; (iii) taxa de cmbio; (iv) inflao domstica na correo de custos e despesas; e (v) taxas de juros. Os negcios da Companhia so fortemente afetados pelos preos que vigoram no mercado mundial de papel e celulose, historicamente cclicos e sujeitos a flutuaes significativas em perodos curtos. Os preos-lista internacionais de celulose so mensurados em dlares, inclusive para o mercado interno. Assim, parte significativa da receita da Companhia est sujeita a preos internacionais e exposta s flutuaes da taxa de cmbio. Cerca de 75% dos custos de produo (custos de madeira e de mo-de-obra) so incorridos em reais e podem sofrer impacto da inflao, assim como as despesas administrativas. Os 25% dos custos de produo restantes (parte dos custos com insumos qumicos e energticos e gastos com manuteno), e quase a totalidade dos custos comerciais e logsticos, so fixados em moeda estrangeira, e, portanto sofrem o impacto de variaes cambiais. As receitas e despesas financeiras da Fibria esto expostas s flutuaes nos indexadores locais (TJLP e CDI) e internacionais (especialmente a LIBOR). Do total do endividamento da Fibria em 2009, 72% (setenta e dois por cento) estava relacionado a: (i) aquisio do controle da Aracruz; (ii) contratos de prpagamento de exportaes; (iii) emisso de ttulos de dvidas; e (iv) dvida dos contratos de operaes financeiras com derivativos da Aracruz. A dvida com a aquisio do controle de Aracruz pr-fixada, sem correo. As demais esto sujeitas a correo atravs da LIBOR, TJLP, CDI e Cesta de Moedas. 10.3. OS DIRETORES DEVEM COMENTAR SOBRE OS EFEITOS RELEVANTES QUE OS EVENTOS A SEGUIR TENHAM CAUSADO OU SE
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ESPERA QUE VENHAM A CAUSAR NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA COMPANHIA E EM SEUS RESULTADOS: 10.3. a. INTRODUO OU ALIENAO DE SEGMENTO OPERACIONAL Em 30 de maro de 2009 entrou em operao a nova unidade de produo de celulose da Fibria, o Projeto Horizonte, localizado no municpio de Trs Lagoas (MS). Esta unidade destaca-se por ser a maior fbrica de celulose em linha nica do mundo, com capacidade de produo de 1,3 milhes de toneladas por ano e um dos menores custos por tonelada de produo de celulose de eucalipto. J no exerccio de 2009, as operaes desta unidade foram responsveis por adicionar 804 mil toneladas de celulose ao volume de produo da Fibria. Em 15 de dezembro de 2009 foi concluda a venda da Unidade Produtiva de Guaba CMPC S.A., situada em Santiago, no Chile. O contrato, assinado em 8 de outubro de 2009, abrange a transferncia de ativos patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e florestas, e compreende: (i) uma fbrica de celulose com capacidade de produo de 450 mil toneladas anuais; (ii) uma planta de papel com capacidade de produo de 60 mil toneladas anuais; (iii) 212 mil hectares de terras (dos quais 32 mil hectares compreendem reas arrendadas, em parceria ou de fomento) e; (iv) licenas e autorizaes para o projeto de expanso da fbrica de celulose, de modo a elevar sua capacidade anual produo para cerca de 1,75 milho de toneladas por ano). O valor de venda originalmente acordado de US$ 1.430 milhes sofreu ajustes na ordem de US$ 48 milhes, relativos a US$ 20 milhes em ativos arrendados (no tendo efeito no caixa) e US$ 28 milhes a ttulo de valores retidos para fins de ajuste de inventrio fsico florestal, ainda a serem confirmados. Em 15 de dezembro de 2009 a Companhia recebeu US$ 1.300 milhes (equivalente a R$ 2.273 milhes) e em janeiro de 2010 recebeu outra parcela no montante de US$ 80 milhes (equivalente a R$ 139 milhes). O valor restante ser recebido no primeiro trimestre de 2010, aps a confirmao do inventrio fsico florestal. A venda da Unidade Produtiva de Guaba constituiu a primeira etapa de implementao do Plano de Gesto de Endividamento (ver item 10.1.f, Gesto de Endividamento). 10.3. b. CONSTITUIO, AQUISIO OU ALIENAO DE PARTICIPAO SOCIETRIA Em 20 de janeiro de 2009, a Companhia anunciou a aquisio de 12,37% (excluindo as aes de tesouraria) do capital total da Aracruz Celulose S.A., (28% do capital votante ou 127.506.457 aes ordinrias) que pertenciam s famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga pelo montante de R$ 2.710.000, a serem pagos em seis parcelas semestrais, sem qualquer correo ou acrscimo. Em virtude da referida aquisio, foi realizada no dia 6 de fevereiro de 2009 a Assembleia Geral Extraordinria da Companhia (AGE), que deliberou e
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aprovou a proposta da Administrao para aumento do capital social da Companhia, no montante de at R$ 4.254.000 milhes, com a emisso de at 223.894.737 novas aes, das quais 62.105.306 ordinrias e de at 161.789.474 preferenciais, a um preo unitrio de R$ 19,00, para subscrio privada. O preo de emisso correspondia ao valor da cotao mdia em mercado das aes de emisso da ento VCP nos preges de 2 de dezembro de 2008 (inclusive) a 16 de janeiro de 2009 (inclusive), acrescido de um prmio de 11,78%, que, no entender dos administradores da Companhia, naquele momento, era o que melhor refletia o valor das novas aes a serem emitidas. O aumento de capital mencionado foi subscrito e integralizado da seguinte forma: a) VID (Votorantim Industrial), no exerccio do direito de preferncia de que era titular, subscreveu 62.105.306 aes ordinrias num montante total de R$ 1.180.000 milhes, dos quais R$ 1.000.000 milho integralizados mediante a utilizao de crditos representados por AFACs e os R$ 180.000 milhes restantes em dinheiro; b) BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR, como titular de 56.880.857 aes ordinrias da Aracruz, subscreveu 43.588.699 aes preferenciais de emisso da Companhia, integralizando-as com aquelas aes ordinrias de emisso de Aracruz, pelo valor unitrio de R$14,56, totalizando R$828.185; c) BNDESPAR garantiu, conforme previsto, a subscrio e a integralizao de 95.789.474 aes preferenciais e/ou das sobras de aes preferenciais da VCP em um montante total de R$1.820.000, obrigando-se a VID a ceder, em favor do BNDESPAR, o direito de preferncia subscrio das referidas aes preferenciais que remanesceu aps a subscrio da prpria VID; d) os demais acionistas de Aracruz, titulares de aes ordinrias em circulao no mercado, tiveram o direito de utilizar suas aes ordinrias de emisso da Aracruz, que foram recebidas pelo valor unitrio de R$ 14,56, no aumento de capital de VCP; e) as famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga e a famlia Safra garantiriam a subscrio e a integralizao de sobras de aes preferenciais da VCP sendo integralizado o montante de R$ 176.711. Em complemento aquisio das aes da Aracruz, detidas pelas famlias Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga, em 5 de maro de 2009, a VCP firmou contrato com a famlia Safra para adquirir 127.506.457 aes ordinrias de emisso de Aracruz, que representavam aproximadamente 28% do capital social votante, pelo preo de R$ 2.710.000 milhes, a serem pagos em seis parcelas semestrais. A efetiva liquidao financeira da primeira parcela da operao acima ocorreu em 29 de abril de 2009. Em 1 de julho de 2009 foi encerrada a Oferta Pblica de Aquisio de Aes dos acionistas que detinham aes ON da Aracruz (ARCZ3), exigncia decorrente do art. 254-a da Lei 6.404/76 (Tag Along). O total das aes objeto da OPA era de 15.507.357 aes ordinrias, sendo que as ordens de venda totalizaram 13.828.307 aes ordinrias, adeso equivalente a 89% do total de destinatrios. O desembolso total da OPA, cujo montante foi de R$ 236.633, est dividido em seis parcelas e ocorrer at julho de 2011. A primeira e a segunda parcelas que totalizavam o montante de R$ 88.270 foram liquidadas
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no dia 6 de julho de 2009. As demais parcelas vincendas nas mesmas datas acordadas com as famlias Safra, Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga. Desta forma, a VCP aumentou sua participao em 1,34% no capital total da Aracruz, tendo a partir desta data 43,90% do capital total e 99,6% do capital votante. Em 2 de julho de 2009 encerrou-se o prazo para exerccio do direito de recesso dos acionistas da Companhia em razo da deliberao adotada na Assembleia Geral Extraordinria realizada em 30 de maio de 2009, que aprovou a converso de todas as 244.347.953 aes preferenciais nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso da Companhia, em aes ordinrias, na proporo de 1 (uma) ao preferencial para cada 0,91 (noventa e um centsimos) de ao ordinria. Em 17 de julho de 2009, os acionistas de VCP e de Aracruz anunciaram as aprovaes no plano de troca das aes preferenciais da Aracruz por aes ordinrias da VCP, na proporo de uma ao preferencial da Aracruz por 0,1347 de ao ordinria da VCP. Essa relao de troca foi previamente examinada e aprovada pelos Conselhos de Administrao das duas Companhias, aps recomendao dos Comits Especiais Independentes tambm de ambas as Companhias, constitudos em observncia ao disposto no Parecer de Orientao CVM n 35/08. Em 26 de agosto de 2009, as Assembleias Gerais Extraordinrias da VCP e da Aracruz aprovaram a incorporao de todas as aes representativas do capital social da Aracruz pela VCP. Como resultado da incorporao da totalidade das aes de emisso de Aracruz, o ltimo dia de negociao das aes na BM&FBovespa ocorreu em 17 de novembro de 2009. As posies de custdia de aes preferenciais B que davam lastro aos American Depositary Receipts (ADRs) de Aracruz migraram para as posies de custdia de aes ordinrias de emisso da Fibria. Aquela mesma data foi o ltimo dia de negociao dos ADRs de Aracruz na New York Stock Exchange (NYSE). Em razo da alterao da denominao social da VCP para Fibria, ocorrida em 5 de novembro de 2009, o ltimo dia de negociao na BM&FBovespa com as aes ordinrias de emisso de VCP sob o cdigo VCP3 foi 17 de novembro de 2009. Assim, a partir do prego de 18 de novembro de 2009 somente so negociadas aes ordinrias de emisso da Fibria, sob o cdigo FIBR3. Em razo da aquisio acima referida, a Fibria passou a responder por uma capacidade produtiva de quase 5,4 milhes de toneladas anuais de celulose, somando mais de 1 milho de hectares de reas florestais - das quais quase a metade destinada preservao permanente - em sete diferentes estados (ES, BA, MG, RJ, RS, SP e MS). Dessa foram, a Companhia passou a ter escala e presena globais, detendo 32% do mercado de celulose de eucalipto, 22% do mercado de fibra curta e 11% do mercado mundial de celulose. Espera-se que com a nova realidade da Companhia, sejam criados cerca de 15 mil empregos (prprios e terceirizados). 10. 3. c. EVENTOS OU OPERAES NO USUAIS
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No aplicvel 10.4. OS DIRETORES DEVEM COMENTAR: 10.4. a. MUDANAS SIGNIFICATIVAS NAS PRTICAS CONTBEIS As normas e interpretaes de normas relacionadas a seguir, foram publicadas e so obrigatrias para os exerccios sociais iniciados em ou aps 1 de janeiro de 2010. Alm dessas, tambm foram publicadas outras normas e interpretaes que alteram as prticas contbeis adotadas no Brasil, dentro do processo de convergncia com as normas de contabilidade internacionais. As normas relacionadas a seguir so apenas aquelas que podero ou devero impactar as demonstraes contbeis da Companhia de forma mais relevante. Nos termos dessas novas normas, as demonstraes contbeis de 2009, aqui apresentadas, devero ser reapresentadas para fins de comparao. A Empresa no adotou antecipadamente essas normas no exerccio findo em 31 de dezembro de 2009.
CPC CPC 15 Combinao negcios de Deliberao CVM 580 Objetivos Determina o tratamento contbil em combinao de negcios quanto ao reconhecimento e mensurao de ativos adquiridos e passivos assumidos, gio por expectativa de rentabilidade futura (goodwill) e as informaes mnimas a serem divulgadas pela Empresa nestas operaes. Determinao do valor de custo dos estoques de manuteno reconhecimento como despesa em resultado, incluindo qualquer reduo ao valor realizvel lquido. Tratamento de custos de emprstimos e a possibilidade de incluso no ativo quando atribuveis aquisio, construo ou produo de um ativo. Define critrios para a seleo e a mudana de polticas contbeis, juntamente com o tratamento contbil e divulgao de mudana nas polticas contbeis, a mudana nas estimativas contbeis e a retificao de erro. Estabelece o tratamento contbil para ativos imobilizados no que tange ao reconhecimento, mensurao, depreciao e as perdas por desvalorizao. Estabelece o tratamento contbil e as respectivas divulgaes, relacionadas aos ativos biolgicos e aos produtos agrcolas. No se aplica a terras. Estabelece a contabilizao de ativos no circulantes mantidos para venda (colocados venda) e a apresentao e a divulgao de operaes descontinuadas.

CPC 16 Estoques

CVM 575

CPC 20 - Custos de Emprstimos CPC 23 - Polticas Contbeis, Mudana de Estimativa e Retificao de Erro CPC 27 - Ativo Imobilizado

CVM 576

CVM 592

CVM 583

CPC 29 Ativos biolgicos CPC 31 - Ativo No Circulante Mantido para Venda e Operao Descontinuada

CVM 596

CVM 598

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CPC 38 Instrumentos financeiros: reconhecimento e mensurao CPC 39 Instrumentos financeiros: apresentao CPC 40 Instrumentos financeiros: evidenciao -

CVM 604

Estabelece princpios para reconhecer e mensurar ativos financeiros, passivos financeiros e alguns contratos de compra e venda de itens no financeiros.

CVM 604

Estabelece princpios para a apresentao de instrumentos financeiros como passivo ou patrimnio lquido e para compensao de ativos financeiros e passivos financeiros. Estabelece a divulgao de: (a) a relevncia do instrumento financeiro para a posio patrimonial e financeira e para o desempenho da Sociedade e (b) a natureza e a extenso dos riscos resultantes de instrumentos financeiros a que a Sociedade est exposta durante o perodo e ao fim do perodo contbil, e como a entidade administra esses riscos.

CVM 604

A Administrao da Companhia e de suas controladas est analisando os impactos decorrentes da aplicao desses novos pronunciamentos tcnicos emitidos, sendo que os efeitos mais significativos sero oriundos do registro da mais valia dos ativos biolgicos e do reconhecimento do desgio decorrente de permuta de ativos a ser contabilizado diretamente no patrimnio liquido. 10.4. b. EFEITOS SIGNIFICATIVOS DAS ALTERAES EM PRTICAS CONTBEIS No aplicvel. 10.4. c. RESSALVAS E NFASES PRESENTES NO PARECER DO AUDITOR O parecer dos auditores independentes da Companhia, datado de 25.02.2010, relativamente ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2009, no apresentou ressalva, nem pargrafo de nfase. Adicionalmente, o item 4 do referido parecer registra que o parecer de 27.03.2009 referente s demonstraes financeiras (individual e consolidada), do exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, continha comentrio sobre a continuidade normal dos negcios da Companhia, principalmente pela aquisio de parcela significativa do capital votante da Aracruz, que se encontrava em fase de reestruturao financeira. Conforme consignado pelo auditor no mesmo item, esta incerteza no mais se aplica s operaes atuais da Companhia. A Diretoria entende que o fato de no mais constar do parecer dos auditores independentes da Companhia, que examinaram as demonstraes financeiras do exerccio findo em 31 de dezembro de 2009, ressalvas ou pargrafos de nfase, demonstra que a Fibria vem obtendo importante progresso na estratgia adotada para a gesto de seus passivos.

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Em relao ao exerccio de 2007 o parecer dos auditores independentes da Companhia no conteve ressalvas ou nfases. 10.5. INDICAES E COMENTRIOS DOS DIRETORES SOBRE AS POLTICAS CONTBEIS CRTICAS ADOTADAS PELA COMPANHIA, EXPLORANDO, EM ESPECIAL, ESTIMATIVAS CONTBEIS FEITAS PELA ADMINISTRAO SOBRE QUESTES INCERTAS E RELEVANTES PARA A DESCRIO DA SITUAO FINANCEIRA E DOS RESULTADOS, QUE EXIJAM JULGAMENTOS SUBJETIVOS OU COMPLEXOS, TAIS COMO: PROVISES, CONTINGNCIAS, RECONHECIMENTO DA RECEITA, CRDITOS FISCAIS, ATIVOS DE LONGA DURAO, VIDA TIL DE ATIVOS NO-CIRCULANTES, PLANOS DE PENSO, AJUSTES DE CONVERSO EM MOEDA ESTRANGEIRA, CUSTOS DE RECUPERAO AMBIENTAL, CRITRIOS PARA TESTE DE RECUPERAO DE ATIVOS E INSTRUMENTOS FINANCEIROS As demonstraes contbeis individuais e consolidadas da Companhia (Controladora e Consolidado) foram preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, com base nas disposies contidas na Lei das Sociedades por Aes - Lei n. 6.404, de 16 de dezembro de1976, alterada pela Lei n. 11.638/2007; (ii) nas normas estabelecidas pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM); e (iii) nos Pronunciamentos e Orientaes Contbeis emitidas pelo CPC. As demonstraes financeiras no so comparveis com as de 2008 em virtude da aquisio e posterior incorporao da Aracruz Celulose S.A., sendo que em 2009 a consolidao da contabilidade de Aracruz foi integral, ao passo que em 2008 havia sido proporcional ao percentual de participao ento detido de 12,35%. A seguir esto relacionadas as polticas contbeis crticas adotadas pela Companhia na elaborao de suas demonstraes contbeis. Apurao do resultado O resultado das operaes (receitas, custos e despesas) apurado em conformidade com o regime contbil de competncia de exerccios. A receita de venda dos produtos reconhecida quando seu valor puder ser mensurado de forma confivel e todos os riscos e benefcios so transferidos para o comprador. Estimativas contbeis As demonstraes contbeis incluem estimativas e premissas, como a mensurao de provises para perdas com operaes de crdito, estimativas do valor justo de determinados instrumentos financeiros, provises para passivos contingentes, estimativas da vida til de determinados ativos e outras similares. Os resultados efetivos podem ser diferentes dessas estimativas e premissas.

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Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem o caixa, os depsitos bancrios, outros investimentos de curto prazo de alta liquidez, que so prontamente conversveis em um montante conhecido de caixa e que esto sujeitos a um insignificante risco de mudana de valor, bem como as contas garantidas. As contas garantidas so demonstradas no balano patrimonial como "emprstimos", no passivo circulante. Instrumentos financeiros A Companhia classifica seus ativos financeiros sob as seguintes categorias: mensurados ao valor justo atravs do resultado, emprstimos e recebveis, mantidos at o vencimento e disponveis para venda. A classificao depende da finalidade para a qual os ativos financeiros foram adquiridos. A Administrao determina a classificao de seus ativos financeiros no reconhecimento inicial. Ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado Os ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so ativos financeiros mantidos para negociao ativa e frequente. Os derivativos tambm so categorizados como mantidos para negociao, a menos que tenham sido designados como instrumentos de hedge (proteo). Os ativos dessa categoria so classificados como ativos circulantes. Os ganhos ou as perdas decorrentes de variaes no valor justo de ativos financeiros mensurados ao valor justo atravs do resultado so apresentados na demonstrao do resultado em resultado financeiro no perodo em que ocorrem, a menos que o instrumento tenha sido contratado em conexo com outra operao. Neste caso, as variaes so reconhecidas na mesma linha do resultado afetada pela referida operao. Ativos mantidos at o vencimento So basicamente os ativos financeiros que no podem ser classificados como emprstimos e recebveis. Neste caso, estes ativos financeiros so adquiridos com a inteno e capacidade financeira para sua manuteno em carteira at o vencimento. So avaliados pelo custo de aquisio, acrescidos dos rendimentos auferidos em contrapartida ao resultado do exerccio. Ativos financeiros disponveis para venda Os ativos financeiros disponveis para venda so no-derivativos, que so designados nessa categoria ou que no so classificados em nenhuma outra categoria. Eles so includos em ativos no-circulantes, a menos que a Administrao pretenda alienar o investimento em at 12 meses aps a data do balano. Os ativos financeiros disponveis para venda so contabilizados pelo valor justo. Os juros de ttulos disponveis para venda, calculados com o uso do mtodo da taxa de juros efetiva, so reconhecidos na demonstrao do resultado como receitas financeiras. A parcela correspondente variao no
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valor justo lanada contra patrimnio lquido, na conta ajustes de avaliao patrimonial, sendo realizada contra resultado quando da sua liquidao ou por perda considerada permanente (impairment). Valor justo Os valores justos dos investimentos com cotao pblica so baseados nos preos atuais de compra. Para os ativos financeiros sem mercado ativo ou cotao pblica, a Companhia estabelece o valor justo atravs de tcnicas de avaliao. Essas tcnicas incluem o uso de operaes recentes contratadas com terceiros, a referncia a outros instrumentos que so substancialmente similares, a anlise de fluxos de caixa descontados e os modelos de precificao de opes que fazem o maior uso possvel de informaes geradas pelo mercado e contam o mnimo possvel com informaes geradas pela Administrao da prpria entidade. A Companhia avalia, na data do balano, se h evidncia objetiva de que um ativo financeiro ou um grupo de ativos financeiros est registrado por valor acima de seu valor recupervel (impairment). Se houver alguma evidncia para os ativos financeiros disponveis para venda, a perda cumulativa - mensurada como a diferena entre o custo de aquisio e o valor justo atual, menos qualquer perda por impairment desse ativo financeiro previamente reconhecido no resultado retirada do patrimnio e reconhecida na demonstrao do resultado. Instrumentos derivativos e atividades de hedge Inicialmente, os derivativos so reconhecidos pelo valor justo na data em que um contrato de derivativos celebrado e so, consequentemente, remensurados ao seu valor justo, com as variaes do valor justo lanadas contra o resultado, exceto quando o derivativo for designado como um instrumento de hedge de fluxo de caixa. Embora a Companhia faa uso de derivativos com o objetivo de proteo, ela no aplicou a chamada contabilizao de hedge (hedge accounting), at o exerccio findo de 31 de dezembro de 2009. Contas a receber So apresentadas aos valores presente e de realizao, sendo que as contas a receber de clientes no mercado externo so atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data do balano. constituda proviso em montante considerado suficiente pela Administrao para os crditos cuja recuperao considerada duvidosa. Estoques Os estoques so demonstrados pelo custo mdio das compras ou da produo, inferior aos custos de reposio ou aos valores de realizao e so deduzidos de proviso para obsolescncia, quando necessrio. As importaes em andamento so demonstradas ao custo acumulado de cada importao.

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Imposto de renda e contribuio social So calculados com base nas alquotas vigentes de imposto de renda e contribuio social sobre o lucro lquido e consideram a compensao de prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social, para fins de determinao de exigibilidade. Portanto, as incluses ao lucro contbil de despesas, temporariamente no dedutveis, ou excluses de receitas, temporariamente no tributveis, consideradas para apurao do lucro tributvel corrente geram crditos ou dbitos tributrios diferidos. Os crditos tributrios diferidos decorrentes de prejuzo fiscal ou base negativa da contribuio social e adies temporrias, so reconhecidos somente na extenso em que sua realizao seja provvel, tendo como base o histrico de rentabilidade e as projees de resultados futuros. Investimentos em controladas e coligadas Os investimentos em sociedades controladas so avaliados pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Os demais investimentos so registrados pelo custo de aquisio, deduzidos de proviso para desvalorizao, quando aplicvel. Imobilizado Os bens do imobilizado so registrados ao custo e depreciados pelo mtodo linear considerando-se a estimativa da vida til econmica dos respectivos componentes. Arrendamento mercantil Os arrendamentos mercantis de imobilizado nos quais a Companhia fica substancialmente com todos os riscos e benefcios de propriedade so classificados como arrendamento financeiro. Os arrendamentos financeiros so registrados como se fossem uma compra financiada, reconhecendo, no seu incio, um ativo imobilizado e um passivo de financiamento (arrendamento). Os arrendamentos mercantis nos quais uma parte significativa dos riscos e benefcios de propriedade fica com o arrendador so classificados como arrendamentos operacionais. Os pagamentos feitos para os arrendamentos operacionais (lquidos de todo incentivo recebido do arrendador) so apropriados ao resultado pelo mtodo linear ao longo do perodo do arrendamento. Intangveis O gio realizado na aquisio ou na subscrio de capital em outra sociedade, representado pelo valor do custo de aquisio do investimento que superar o valor da equivalncia patrimonial, calculada a partir do percentual de aquisio ou subscrio sobre o valor do patrimnio lquido da outra sociedade.

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O gio alocado amortizado de acordo com o fundamento que o determinou, ao longo da vida til estimada. A Administrao determina a vida til estimada do investimento baseada em sua avaliao das respectivas sociedades adquiridas no momento da aquisio, considerando a mais valia dos ativos e a capacidade de gerao de resultados futuros. O gio no justificado por fundamentos econmicos reconhecido imediatamente como perda no resultado. Ativos intangveis adquiridos separadamente so mensurados no reconhecimento inicial ao custo de aquisio e, posteriormente, deduzidos da amortizao acumulada e perdas do valor recupervel, quando aplicvel. Os gios gerados nas aquisies de investimentos ocorridas at 31 de dezembro de 2008, que tm como fundamento econmico a rentabilidade futura, foram amortizados pelo mtodo linear at aquela data. A partir de 1 de janeiro de 2009 no so mais amortizados, devendo apenas ser submetidos a teste anual de avaliao do valor recupervel (impairment). Avaliao do valor recupervel de ativos (teste de impairment) A Administrao revisa anualmente o valor contbil lquido dos ativos com o objetivo de avaliar eventos ou mudanas nas circunstncias econmicas, operacionais ou tecnolgicas que possam indicar deteriorao ou perda de seu valor recupervel. Quando tais evidncias so identificadas, e o valor contbil lquido excede o valor recupervel, constituda proviso para deteriorao ajustando o valor contbil lquido ao valor recupervel. Emprstimos Os emprstimos tomados so reconhecidos inicialmente pelo valor justo no recebimento dos recursos, lquidos dos custos de transao. Em seguida, so apresentados pelo custo atualizado, isto , acrescidos de encargos e juros proporcionais ao perodo incorrido (pro rata temporis). Outros ativos e passivos (circulantes e no circulantes) Um ativo reconhecido no balano patrimonial quando for provvel que seus benefcios econmicos futuros sero gerados em favor da Companhia e seu custo ou valor puder ser mensurado com segurana. Um passivo reconhecido no balano patrimonial quando a Companhia possui uma obrigao legal ou constituda como resultado de um evento passado, sendo provvel que um recurso econmico seja requerido para liquid-lo. So acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e das variaes monetrias ou cambiais incorridos. As provises so registradas tendo como base as melhores estimativas do risco envolvido. Os ativos e passivos so classificados como circulantes quando sua realizao ou liquidao provvel nos prximos doze meses. Caso contrrio, so demonstrados como no circulantes.

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Ativos e passivos contingentes e obrigaes legais As prticas contbeis para registro e divulgao de ativos e passivos contingentes e obrigaes legais so as seguintes: (i) ativos contingentes so reconhecidos somente quando h garantias reais ou decises judiciais favorveis, transitadas em julgado. Os ativos contingentes com xitos provveis so apenas divulgados em nota explicativa; (ii) passivos contingentes so provisionados quando as perdas forem avaliadas como provveis e os montantes envolvidos forem mensurveis com suficiente segurana. Os passivos contingentes avaliados como de perdas possveis so apenas divulgados em nota explicativa e os passivos contingentes avaliados como de perdas remotas no so provisionados e nem divulgados; e (iii) obrigaes legais so registradas como exigveis. 10.6. COMENTRIOS DOS DIRETORES SOBRE OS CONTROLES INTERNOS ADOTADOS PARA ASSEGURAR A ELABORAO DE DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONFIVEIS 10.6.a. GRAU DE EFICINCIA DE TAIS CONTROLES, INDICANDO EVENTUAIS IMPERFEIES E PROVIDNCIAS ADOTADAS PARA CORRIGI-LAS Os Diretores da Companhia acreditam que procedimentos e as estruturas a seguir relacionadas, juntamente com o sistema de elaborao das demonstraes financeiras, so suficientes para assegurar a preciso dos dados e a confiabilidade da elaborao das demonstraes financeiras, no tendo sido detectadas imperfeies relevantes nos controles internos da Companhia. A Fibria possui em sua estrutura: (i) Uma Gerncia de Auditoria Interna, rea independente subordinada funcionalmente ao Presidente do Conselho de Administrao, com atividades de verificao previstas em calendrio anual, atendendo solicitaes da Diretoria e/ou do Conselho de Administrao, visando adequao de todas as prticas e atividades da FIBRIA, sendo que as atividades de campo so executadas pela auditoria independente da Deloitte; e (ii) Uma Gerncia de Riscos e Controles com a prtica da Certificao Contnua Risk Assessment implementada internamente, assegurando periodicamente: o Clculo da materialidade; com seleo de contas contbeis e localidades; o Documentao dos controles internos no Entity Level; o Reviso e validao dos controles chaves; o Implementao das oportunidades de melhoria; o Self-Assessment. A Companhia atende aos padres de governana corporativa do Novo Mercado e da lei norte-americana Sarbanes-Oxley. Adicionalmente, tendo em
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vista o acelerado crescimento da Companhia e o formato de desenvolvimento de seus projetos, a Companhia implantou o sistema de Gesto de Riscos e Compliance da SAP em 2007, para intensificar a gesto de riscos de acesso ferramenta contbil nica da Companhia, SAP R/3, de modo a aprimorar e reforar seus controles internos. 10.6. b. DEFICINCIAS E RECOMENDAES SOBRE OS CONTROLES INTERNOS PRESENTES NO RELATRIO DO AUDITOR INDEPENDENTE De acordo com o parecer do auditor independente, os exames referentes aos controles internos adotados pela Companhia para assegurar a elaborao de suas demonstraes financeiras foram conduzidos de acordo com as normas brasileiras de auditoria e compreenderam o planejamento dos trabalhos, considerando a relevncia dos saldos, o volume de transaes e os sistemas contbil e de controles internos da Companhia; bem como a constatao, com base em testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes contbeis divulgados e a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais representativas adotadas pela Administrao da Companhia, bem como da apresentao das demonstraes contbeis individuais e consolidadas tomadas em conjunto. No relatrio do parecer do auditor independente, no houve apontamento sobre deficincias ou recomendaes sobre os controles internos presentes adotados pela Companhia. 10.7. COMENTRIOS DOS DIRETORES SOBRE A REALIZAO DE OFERTA PBLICA DE DISTRIBUIO DE VALORES MOBILIRIOS DA COMPANHIA: 10.7.a. COMO OS RECURSOS RESULTANTES DA OFERTA FORAM UTILIZADOS No houve oferta pblica de distribuio de valores mobilirios da Companhia. 10.7.b. SE HOUVE DESVIOS RELEVANTES ENTRE A APLICAO EFETIVA DOS RECURSOS E AS PROPOSTAS DE APLICAO DIVULGADAS NOS PROSPECTOS DA RESPECTIVA DISTRIBUIO No aplicvel. 10.7.c. CASO TENHA HAVIDO DESVIOS, AS RAZES PARA TAIS DESVIOS No aplicvel. 10.8 DESCRIO DOS DIRETORES SOBRE OS ITENS RELEVANTES NO EVIDENCIADOS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS

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10.8.a. ATIVOS E PASSIVOS DETIDOS PELA COMPANHIA, DIRETA OU INDIRETAMENTE, QUE NO APARECEM NO SEU BALANO PATRIMONIAL At a presente data, a Companhia no possui ativos ou passivos materiais que no estejam refletidos nas demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas. 10.8. b. OUTROS ITENS NO EVIDENCIADOS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS No aplicvel. 10.9. COMENTRIOS DOS DIRETORES EM RELAO A CADA UM DOS ITENS NO EVIDENCIADOS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDICADOS NO ITEM 10.8. 10.9.a. COMO TAIS ITENS ALTERAM OU PODERO VIR A ALTERAR AS RECEITAS, AS DESPESAS, O RESULTADO OPERACIONAL, AS DESPESAS FINANCEIRAS OU OUTROS ITENS DAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA COMPANHIA Conforme informado no item 10.8 acima, no h itens no evidenciados nas demonstraes financeiras. 10.9.b. NATUREZA E O PROPSITO DA OPERAO Conforme informado no item 10.8 acima, no h itens no evidenciados nas demonstraes financeiras. 10.9. c. NATUREZA E MONTANTE DAS OBRIGAES ASSUMIDAS E DOS DIREITOS GERADOS EM FAVOR DA COMPANHIA EM DECORRNCIA DA OPERAO Conforme informado no item 10.8 acima, no h itens no evidenciados nas demonstraes financeiras. 10.10. COMENTRIOS DOS DIRETORES SOBRE OS ELEMENTOS DO PLANO DE NEGCIOS DA COMPANHIA. PRINCIPAIS

10.10.a. I. DESCRIO QUANTITATIVA E QUALITATIVA DOS INVESTIMENTOS EM ANDAMENTO E DOS INVESTIMENTOS PREVISTOS. Os investimentos no ano de 2009 somaram o montante de R$ 1,6 bilho, tendo sido 62% destinado a investimentos em expanses industriais e para formao de novas bases florestais. Comparado aos anos de 2007 e 2008, o montante desembolsado no ano de 2009 apresentou um aumento de 105% e 27%, respectivamente, devido principalmente: (i) a construo de uma planta com capacidade produtiva de 1,3 milhes de toneladas anuais de celulose branqueada de eucalipto na cidade de Trs Lagoas/MS, denominado Projeto Horizonte e (ii) a incorporao da Aracruz. Para o ano de 2010 a Companhia pretende investir R$ 1,2 bilho, sendo 72% desse montante destinado para
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manuteno da base florestal e projetos de modernizao, pesquisa e desenvolvimento e outros, conforme se verifica da tabela a seguir:

CAPEX (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao, HSMA Subtotal Manuteno 50% Conpacel 50% Veracel TOTAL Fibria

2007 119 294 413 123 138 261 109 783

2008 688 282 970 131 88 219 81 1.270

2009 948 57 1.005 310 159 469 58 77 1.609

2010 53 63 116 549 347 896 87 148 1.247

10.10.a. II. FONTES DE FINANCIAMENTO DOS INVESTIMENTOS. Os investimentos previstos para 2010 sero financiados por capital prprio da Companhia na forma do oramento de capital proposto ou por financiamentos oferecidos pelo BNDES ou outra forma de captao de acordo com o cenrio de mercado e convenincia para a Companhia. 10.10.a. III. DESINVESTIMENTOS RELEVANTES EM ANDAMENTO E DESINVESTIMENTOS PREVISTOS. Em 2009 dentro de seu plano de reduo e gerenciamento da divida, a Fibria vendeu para a empresa chilena CMPC sua Unidade Produtiva de Guaba dando, com este desinvestimento, inicio diversas etapas bem sucedidas de emisses que junto com o valor da venda, culminaram com a reduo da divida com os bancos dos derivativos e com a sua reestruturao conforme descrito em anteriormente. A Fibria tem se concentrado em seu core business que celulose de mercado, branqueada de eucalipto e como tal tem priorizado suas aes nesta direo. sabido tambm que a Fibria tem ativos nos segmentos de papis de imprimir e escrever e papeis especiais, que trazem boa rentabilidade e tem boa presena de mercado, mas no sendo core business, no esto dentro dos planos de crescimento da empresa, optando-se ento por buscar o mximo de produtividade e qualidade destes ativos, para maximizar seus resultados. Desta forma, neste momento a Fibria no est buscando desfazer-se destes ativos, mas da mesma maneira que estudou a proposta de venda de sua Unidade Produtiva de Guaba, no se furtar a estudar tambm alguma proposta de aquisio deste segmento de negcio, caso surja em seu horizonte ao longo deste ou dos prximos ano. Por outro lado, se as condies de mercado mostrarem-se atraentes, a prpria Fibria poder iniciar um processo competitivo de avaliao da venda de tais ativos, caso a percepo demonstre o acerto desta medida.
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10.10.b. DESDE QUE J DIVULGADA, INDICAR A AQUISIO DE PLANTAS, EQUIPAMENTOS, PATENTES OU OUTROS ATIVOS QUE DEVAM INFLUENCIAR MATERIALMENTE A CAPACIDADE PRODUTIVA DA COMPANHIA. No aplicvel. 10.10.c. NOVOS PRODUTOS E SERVIOS, INDICANDO: 10.10.c. I. DESCRIO DIVULGADAS DAS PESQUISAS EM ANDAMENTO J

Com o objetivo de oferecer novos produtos advindos de matrias-primas renovveis, com ciclo seqestrador de carbono, obtivemos resultados no desenvolvimento de novas aplicaes da celulose em mercados diferentes do papeleiro; e, tambm, na prospeco de alternativas tecnolgicas para outros bioprodutos de alto valor agregado, potencialmente obtidos dentro dos atuais processos agro-industriais. Os trabalhos de desenvolvimento de produtos tm como foco a modificao da celulose para ganhos em propriedades e consequente adequao para atender as demandas do mercado papeleiro. 10.10.c. II. MONTANTES TOTAIS GASTOS PELA COMPANHIA EM PESQUISA PARA DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS OU SERVIOS Em 2009, os gastos incorridos pela Companhia nas pesquisas em desenvolvimento de novos produtos ou servio esto na ordem de US$ 1.400 mil. 10.10.c. III. PROJETOS EM DESENVOLVIMENTO DIVULGADOS Para o mercado consumidor, os trabalhos se voltam s tecnologias que permitem o incremento da participao de fibras de eucalipto na composio dos papis. Nesse processo, podemos destacar duas frentes: a disponibilizao do conhecimento sobre a aplicao e uso de eucalipto na fabricao de papis, e, tambm, o desenvolvimento de alternativas de modificao da celulose atravs de processos ambientalmente amigveis. Essas duas frentes de trabalho apontam horizontes que permitem a fabricao de papis com menor gasto de energia eltrica e trmica e a substituio de fibras longas, de outras fibras curtas e aumento de carga. 10.10.c. IV. MONTANTES TOTAIS GASTOS PELA COMPANHIA NO DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS E SERVIOS Em 2009, os gastos da Companhia com o desenvolvimento de novos produtos e servios totalizou cerca de US$ 1.700 mil.

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10.11. COMENTRIOS SOBRE OUTROS FATORES QUE INFLUENCIARAM DE MANEIRA RELEVANTE O DESEMPENHO OPERACIONAL E QUE NO TENHAM SIDO IDENTIFICADOS OU COMENTADOS NOS DEMAIS ITENS DESTA SEO A Diretoria da Fibria entende que todas as informaes relevantes e pertinentes a este tpico foram devidamente divulgadas no item 10 do presente Formulrio.

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11. PROJEES (FACULTATIVA, SALVO SE O EMISSOR AS TENHA DIVULGADO) 11.1.a. OBJETO DA PROJEO A Fibria publicou, em seu release de resultados do 4T09, a projeo de investimento de capital (CAPEX) para o ano 2010. 11.1.b. PERODO PROJETADO E O PRAZO DE VALIDADE DA PROJEO A projeo refere-se ao ano 2010, com acompanhamento e eventual atualizao trimestral. 11.1.c. PREMISSAS DA PROJEO, COM A INDICAO DE QUAIS PODEM SER INFLUENCIADAS PELA ADMINISTRAO DO EMISSOR E QUAIS ESCAPAM AO SEU CONTROLE Do total de investimentos previstos, parte refere-se manuteno das florestas e unidades industriais, parte a projetos de expanso e parte s subsidirias , controladas e joint ventures. A projeo divulgada reflete o valor aprovado durante a elaborao do oramento anual e est sujeita a variveis que dependem da Companhia, como o cronograma de manuteno das unidades e o fluxo de aprovao de projetos, e a outras variveis no controladas pela Companhia, como as condies do mercado e negociao com parceiros. importante ressaltar que esta projeo um dado hipottico, que no constitui promessa de desempenho futuro da Companhia. 11.1. d. VALORES DOS INDICADORES QUE SO OBJETO DA PREVISO Investimentos de Capital em 2010: R$1.247 milhes, de acordo com o quadro abaixo:
CAPEX (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno Subsidirias, Joint Ventures e Outros TOTAL Fibria 2010 Estimado 53 63 116 98 549 249 896 235 1.247

11.2. NA HIPTESE DE O EMISSOR TER DIVULGADO, DURANTE OS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, PROJEES SOBRE A EVOLUO DE SEUS INDICADORES:

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11.2.a. INFORMAR QUAIS ESTO SENDO SUBSTITUDAS POR NOVAS PROJEES INCLUDAS NO FORMULRIO E QUAIS DELAS ESTO SENDO REPETIDAS NO FORMULRIO No aplicvel. 11.2.b. QUANTO S PROJEES RELATIVAS A PERODOS J TRANSCORRIDOS, COMPARAR OS DADOS PROJETADOS COM O EFETIVO DESEMPENHO DOS INDICADORES, INDICANDO COM CLAREZA AS RAZES QUE LEVARAM A DESVIOS NAS PROJEES A VCP, antiga denominao da Companhia, tinha por prtica publicar, trimestralmente, um guidance de seus resultados com base no perodo realizado dos dois primeiros meses do referido trimestre e projetado para o terceiro ms do trimestre. A partir do 3T09 esta prtica foi suspensa pela Companhia.

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2006 1T06 Guidance Volume Vendas de celulose (1000 t) Volume Vendas de papel (1000 t) Margem EBITDA 225 Realizado 225 2T06 Guidance 235 Realizado 234 3T06 Guidance 224 Realizado 222 4T06 Guidance 270 Realizado 261

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158

158

161

152

210

204

40%

41% 2007

39%

41%

40%

39%

1T07 Guidance Volume Vendas de celulose (1000 t) Volume Vendas de papel (1000 t) Margem EBITDA 245 Realizado 255 260

2T07 Guidance Realizado 269 260

3T07 Guidance Realizado 270 295

4T07 Guidance Realizado 304

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33%

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37% 2008

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1T08 Guidance Volume Vendas de celulose (1000 t) Volume Vendas de papel (1000 t) Margem EBITDA 303 Realizado 307 330

2T08 Guidance Realizado 329 260

3T08 Guidance Realizado 268 283

4T08 Guidance Realizado 298

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2009 1T09 Guidance Volume Vendas de celulose (1000 t) Volume Vendas de papel (1000 t) Margem EBITDA 330 78 Realizado 349 80 470 90 2T09 Guidance Realizado 516 90 -

11.2.c. QUANTO S PROJEES RELATIVAS A PERODOS AINDA EM CURSO, INFORMAR SE AS PROJEES PERMANECEM VLIDAS NA

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DATA DE ENTREGA DO FORMULRIO E, QUANDO FOR O CASO, EXPLICAR POR QUE ELAS FORAM ABANDONADAS OU SUBSTITUDAS A projeo de Investimentos de Capital para o exerccio de 2010 de R$1.247 milhes, de acordo com o quadro a seguir, permanece vlida:
CAPEX (R$ milhes) Expanso Industrial Expanso Florestal Subtotal Expanso Segurana/Meio Ambiente Renovao de Florestas Manuteno, TI, P&D, Modernizao Subtotal Manuteno Subsidirias, Joint Ventures e Outros TOTAL Fibria 2010 E 53 63 116 98 549 249 896 235 1.247

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12. ASSEMBLEIA GERAL E ADMINISTRAO 12.1. ESTRUTURA ADMINISTRATIVA DA COMPANHIA, CONFORME ESTABELECIDO NO ESTATUTO SOCIAL E REGIMENTO INTERNO A Companhia tem sua estrutura administrativa composta por (i) Conselho de Administrao; (ii) Diretoria; (iii) Conselho Fiscal; e (iv) Comits de Assessoramento. A Companhia administrada por seu Conselho de Administrao e por sua Diretoria. O Conselho de Administrao composto por 9 (nove) membros efetivos e igual nmero de suplentes, com mandato unificado de 2 (dois) anos, que se inicia mediante a assinatura do termo de posse lavrado em livro prprio. A Diretoria composta por, no mnimo, 3 (trs) e, no mximo, 10 (dez) membros, acionistas ou no, eleitos pelo Conselho de Administrao, com mandato de 1 (um) ano, podendo ser reeleitos, sendo um Diretor-Presidente e os demais sem designao especfica. O Conselho Fiscal da Companhia funciona em carter permanente e composto por, no mnimo 3 (trs) e, no mximo, 5 (cinco) membros efetivos e igual nmero de suplentes, nos termos do art. 27, do Estatuto Social da Companhia. O Estatuto Social admite a criao, pelo Conselho de Administrao, de Comits de Assessoramento com vistas observncia de boas prticas de Governana Corporativa. A Companhia possui atualmente os seguintes Comits: (i) Comit de Auditoria e Riscos; (ii) Comit de Pessoas e Remunerao; (iii) Comit de Sustentabilidade; e (iv) Comit de Finanas. 12.1.a. ATRIBUIES DE CADA RGO E COMIT a) Conselho de Administrao Compete ao Conselho de Administrao: I. fixar a orientao geral dos negcios da Companhia; II. eleger, destituir a qualquer tempo e substituir os membros da Diretoria, fixando-lhes as atribuies; III. estabelecer os critrios de distribuio individual da verba de remunerao aprovada pela Assembleia Geral, entre os seus prprios membros e os da Diretoria; IV. fiscalizar a gesto da Diretoria e dos Diretores; V. convocar as Assembleias Gerais nos casos previstos em lei ou quando julgar conveniente; VI. aprovar os planos de expanso; VII. autorizar a distribuio de dividendos intermedirios, a ttulo de antecipao do dividendo anual; VIII. aprovar o pagamento ou crdito de juros sobre o capital prprio aos acionistas;
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IX. escolher e destituir os auditores independentes; X. fixar o preo de emisso das aes nos aumentos de capital por subscrio pblica ou particular, fixando, ainda, as demais condies a que se submete a emisso; XI. elaborar e apresentar Assembleia Geral Ordinria o relatrio anual das atividades sociais, instruindo-o com as demonstraes financeiras legalmente exigidas em cada exerccio; XII. deliberar sobre a emisso de aes e bnus de subscrio dentro do limite autorizado estabelecido no artigo 6; XIII. submeter Assembleia Geral proposta de plano de outorga de opo de compra de aes aos administradores ou aos empregados da Companhia; XIV. autorizar (a) a aquisio de aes de emisso da Companhia para efeito de cancelamento ou permanncia em tesouraria e (b) a alienao das aes mantidas em tesouraria; XV. autorizar a alienao ou a onerao de bens imveis da Companhia em valor total superior a R$20.000.000,00 (vinte milhes de reais), no exerccio; XVI. autorizar a prestao de garantias em favor de terceiros, excetuadas aquelas prestadas em favor de sociedades ou entidades controladas pela prpria Companhia, isoladamente ou em conjunto, que independero de autorizao do Conselho de Administrao; XVII. autorizar a celebrao de quaisquer negcios jurdicos que obriguem a Companhia, ou exonerem terceiros de responsabilidade para com ela, quando os valores envolvidos forem superiores a R$120.000.000,00 (cento e vinte milhes de reais), observado o disposto no inciso XVIII do presente artigo; XVIII. autorizar a celebrao de quaisquer negcios jurdicos entre a Companhia e suas controladas, de um lado, e quaisquer partes relacionadas, de outro lado, quando os valores envolvidos forem superiores a R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) por ano; XIX. deliberar sobre a emisso de notas promissrias (commercial papers), para colocao pblica no Brasil, dispondo sobre: (i) valor da emisso e sua diviso em sries; (ii) quantidade e valor nominal; (iii) condies de remunerao e atualizao monetria; (iv) prazo de vencimento dos ttulos; (v) garantias; (vi) demonstrativo para comprovao da observncia dos limites legais; (vii) local de pagamento; (viii) contratao de prestao de servios correlatos emisso; XX. com vistas observncia de boas prticas de Governana Corporativa, aprovar a criao de Comits (sendo um deles o Comit Financeiro), bem como os respectivos regulamentos, que contero, alm de outras matrias de interesse da Companhia, as regras especficas relativas aos trabalhos, competncia, remunerao e procedimentos; XXI. definir a lista trplice de instituies ou empresas especializadas em avaliao econmica de empresas, para a preparao de laudo de avaliao para os fins das ofertas pblicas previstas nos Captulos VII e IX do Estatuto Social da Companhia. Alm dessas atribuies, cabe ao Conselho de Administrao designar, dentre os Diretores, aquele que acumular as funes de Diretor de Relaes com
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Investidores, competindo-lhe prestar as informaes necessrias aos investidores, Bolsas de Valores e Comisso de Valores Mobilirios - CVM. b) Diretoria Compete Diretoria: I. os mais amplos e gerais poderes de gesto e de representao da Companhia para a prtica de atos jurdicos em geral, dentro dos limites estabelecidos por lei e pelo Estatuto Social da Companhia; II. autorizar previamente, em reunio de Diretoria: (a) a abertura de filiais ou estabelecimentos previstos no artigo 2 do Estatuto Social da Companhia; (b) a celebrao de quaisquer negcios jurdicos que obriguem a Companhia, ou exonerem terceiros de responsabilidade para com ela, includa a prestao de avais, fianas e quaisquer outras garantias fidejussrias ou reais, quando os valores envolvidos forem superiores a R$20.000.000,00 (vinte milhes de reais) no exerccio, observada a autorizao expressa do Conselho de Administrao nos casos previstos nos incisos XIV a XVIII do artigo 17 do Estatuto Social da Companhia; (c) a criao de subsidirias ou o investimento em outras sociedades, salvo os decorrentes de incentivos fiscais. Cabe ainda Diretoria a representao ativa e passiva da Companhia para a prtica de quaisquer atos, bem como para a celebrao de quaisquer negcios jurdicos, respeitadas as competncias privativas do Conselho de Administrao e da Diretoria e observada a necessidade de autorizao daqueles rgos, nos termos Estatuto Social da Companhia, dar-se- mediante assinatura conjunta de dois Diretores, ou de um Diretor e um procurador, ou ainda de dois procuradores, legalmente constitudos e com poderes especficos. c) Conselho Fiscal Compete ao Conselho Fiscal, nos termos do art. 163, da Lei das S.A.: I. fiscalizar, por qualquer de seus membros, os atos dos administradores e verificar o cumprimento dos seus deveres legais e estatutrios; II. opinar sobre o relatrio anual da administrao, fazendo constar do seu parecer as informaes complementares que julgar necessrias ou teis deliberao da assembleia-geral; III. opinar sobre as propostas dos rgos da administrao, a serem submetidas assembleia-geral, relativas a modificao do capital social, emisso de debntures ou bnus de subscrio, planos de investimento ou oramentos de capital, distribuio de dividendos, transformao, incorporao, fuso ou ciso; IV. denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos de administrao e, se estes no tomarem as providncias necessrias para a proteo dos interesses da companhia, assembleia-geral, os erros, fraudes ou crimes que descobrirem, e sugerir providncias teis companhia;
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V. convocar a assembleia-geral ordinria, se os rgos da administrao retardarem por mais de 1 (um) ms essa convocao, e a extraordinria, sempre que ocorrerem motivos graves ou urgentes, incluindo na agenda das assembleias as matrias que considerarem necessrias; VI. analisar, ao menos trimestralmente, o balancete e demais demonstraes financeiras elaboradas periodicamente pela companhia; VII. examinar as demonstraes financeiras do exerccio social e sobre elas opinar; e VIII. exercer essas atribuies, durante a liquidao, tendo em vista as disposies especiais que a regulam. O Conselho Fiscal poder, ainda, para o exerccio de suas funes, reunir-se com a administrao, a auditoria interna e os auditores independentes da Companhia. O Regimento Interno do Conselho Fiscal, arquivado na sede da Companhia e em vigor desde 23 de fevereiro de 2010, estabelece que compete a cada um dos membros do Conselho Fiscal: I. comparecer s reunies do Conselho Fiscal; II. estudar e relatar processos, emitindo pareceres formais, quando necessrio; III. tomar parte nas discusses e votaes; IV. solicitar aos Administradores da Companhia, preferencialmente por intermdio do Presidente, qualquer informao considerada indispensvel para a boa execuo do respectivo mandato; V. denunciar, por qualquer de seus membros, aos rgos da administrao os erros ou fraudes que descobrirem e recomendar providncias teis Companhia; VI. comparecer assembleia geral de acionistas, espontaneamente ou quando indicado pelo Presidente; VII. comparecer s reunies do Conselho de Administrao relativas (i) ao relatrio anual da Administrao; (ii) s modificaes do Capital Social, (iii) emisso de debntures ou bnus de subscrio, (iv) definio de planos de investimentos ou oramentos de capital, (v) distribuio de dividendos, (vi) transformao, (vii) incorporao, (viii) fuso; (ix) ciso, e (x) s demonstraes financeiras do exerccio social; e VIII. exercer outras atribuies legais relativas s funes do Conselho Fiscal. d) Comit de Auditoria e Riscos O Comit de Auditoria e Riscos da Fibria tem como objetivos supervisionar a qualidade e integridade dos relatrios financeiros, a aderncia s normas legais, estatutrias e regulatrias, a adequao dos processos relativos gesto de riscos e s atividades dos auditores internos e independentes. I. revisar, previamente sua divulgao, as demonstraes financeiras trimestrais e anuais e documentos correlatos com representantes da
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Administrao da Companhia e seus auditores independentes, incluindo as divulgaes includas no relatrio da Administrao (Management Discussion and Analysis of Financial Conditions and Results of Operations); II. assessorar o Conselho no processo de superviso da elaborao das demonstraes financeiras da Companhia e demais relatrios exigidos por lei, a fim de assegurar que tais demonstraes e relatrios cumpram os requisitos legais aplicveis; III. avaliar, em conjunto com os auditores independentes: as polticas e prticas contbeis crticas adotadas pela Companhia na elaborao e divulgao de suas demonstraes financeiras; tratamentos alternativos selecionados para a adoo de princpios e prticas contbeis ou para o mtodo de sua aplicao, conforme prticas contbeis adotadas no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, que tenham sido discutidos com a Administrao e os efeitos decorrentes de tais tratamentos; adequao das estimativas contbeis e julgamentos relevantes utilizados pela Administrao na elaborao das demonstraes financeiras; adequao dos mtodos de avaliao de riscos utilizados pela Administrao e os resultados das avaliaes efetuadas; dificuldades encontradas no decorrer da auditoria, incluindo limitao na execuo dos trabalhos propostos, restrio no acesso a informaes e discordncia com a Administrao com relao preparao e divulgao das demonstraes financeiras e correspondentes relatrios; razoabilidade das transaes relevantes efetuadas pela Companhia com partes relacionadas; a situao de processos judiciais ou administrativos em curso perante as autoridades competentes que possam ter impacto relevante nos negcios da Companhia, discutindo o assunto com a Diretoria, advogados da Companhia e auditores independentes. IV. assessorar a administrao da Companhia em casos de conflitos com os auditores independentes, relativamente s demonstraes financeiras ou aplicao dos princpios de contabilidade geralmente aceitos, estabelecendo um protocolo de comunicao entre os auditores independentes e a Administrao; V. revisar as divulgaes sobre resultados, informaes econmicofinanceiras e indicadores de desempenho fornecidos aos analistas financeiros, agncias de avaliao e imprensa especializada (press releases); VI. contribuir para o estabelecimento e manuteno de relaes ticas entre todos os pblicos da Companhia e para a prtica de atividades lcitas em quaisquer transaes, recolhimento de tributos e cumprimento lei; VII. avaliar com independncia eventuais conflitos de interesse envolvendo acionistas, conselheiros, diretores, gestores, auditores e outros e propor ao Conselho de Administrao medidas corretivas apropriadas, se for o caso.

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VIII. receber, encaminhar a apurao e acompanhar as informaes, e em especial denncias, recebidas atravs de canal de comunicaes annimas estabelecido de acordo com regras e sistemtica definidas pelo Conselho de Administrao, ou recebidas atravs de outra fonte, relativas a prticas contbeis, auditoria e Controles Internos, ou ainda, sobre fraudes ou crimes, reais ou potenciais, e sugerir providncias cabveis; IX. supervisionar as atividades das funes de Controles Internos e de gerenciamento de riscos da Companhia, bem como o cumprimento da legislao aplicvel, das polticas, normas e procedimentos internos da Companhia, em todos os seus nveis; X. avaliar a adequao dos relatrios gerenciais emitidos pela Administrao e referentes a aspectos contbeis, resultados financeiros e gesto de riscos, em relao a sua integridade, forma, contedo e distribuio; XI. participar da fixao da estrutura de controles internos dos processos relevantes da Companhia e auxiliar a Diretoria na sua reviso peridica, visando obter a boa eficcia dos mesmos; XII. auxiliar a Diretoria em suas respectivas avaliaes quanto efetividade dos Controles Internos, para assegurar a aderncia da Companhia aos requerimentos legais, estatutrios e regulatrios aos quais est subordinada; XIII. avaliar as concluses da Avaliao Anual, os impactos das deficincias nela reportadas, sua tempestiva comunicao ao Conselho de Administrao e as medidas corretivas implantadas ou a serem implantadas para eliminar tais deficincias; XIV. avaliar periodicamente os resultados dos planos, projetos e investimentos estratgicos implementados pela Companhia ("postaudits"), e recomendar sua reviso, quando for o caso, a fim de assegurar o atendimento dos objetivos definidos pelo Conselho; XV. examinar e avaliar as recomendaes para melhorias nos sistemas de controles internos e de gesto de riscos efetuadas pelos auditores internos e independentes, revis-las com a Administrao e monitorar sua implantao com o objetivo de eliminar ou mitigar deficincias relevantes identificadas; XVI. avaliar a determinao dos parmetros do modelo de gesto de riscos financeiros da Companhia e as polticas de gerenciamento de riscos, seus recursos e tolerncia mxima determinada pela Administrao; XVII. avaliar a adequao dos recursos humanos e financeiros destinados gesto de riscos da Organizao; XVIII. recomendar ao Conselho de Administrao a contratao ou destituio dos auditores independentes, opinando sobre seus honorrios, e avaliar os resultados dos servios por eles prestados; XIX. examinar, previamente, as propostas e o escopo de servios apresentados pelos auditores independentes da Companhia, e formular recomendaes quanto aceitao ou rejeio das mesmas ao Conselho; XX. revisar, no mnimo anualmente, em conjunto com os auditores independentes:
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os procedimentos internos da auditoria independente com referncia a controle de qualidade; quaisquer questes relevantes identificadas na mais recente reviso de controle de qualidade a que os auditores independentes estiveram sujeitos, efetuada por outros auditores independentes ou decorrente de programa interno para tais revises; quaisquer questionamentos ou investigaes relacionados aos auditores independentes, conduzidas por autoridades governamentais ou profissionais ou rgos reguladores nos cinco anos precedentes ao exerccio corrente. XI. examinar, previamente, as propostas e o escopo do Plano Anual de Auditoria Interna, elaborado pela rea de Auditoria Interna, e formular ao Conselho recomendaes quanto aceitao ou rejeio das mesmas; e XXII. revisar a estrutura organizacional e qualificaes dos membros da Auditoria Interna, seu plano anual de trabalho e resultados alcanados no desenvolvimento de suas funes. e) Comit de Pessoas e Remunerao O Comit de Pessoas e Remunerao um rgo de aconselhamento e apoio ao Conselho de Administrao da Companhia e tem como atribuies e responsabilidades, alm de outras que lhe sejam conferidas pelo Conselho em ata especfica: I. analisar as polticas, estruturas e prticas de recursos humanos propostas pela Diretoria, luz das melhores prticas adotadas por empresas nacionais e estrangeiras, bem como das estratgias e contexto de oportunidades e riscos a que a Companhia est exposta; II. propor a poltica de remunerao, incluindo poltica salarial e de benefcios, remunerao de curto e de longo prazo, regular e extraordinria, para os Diretores e membros do Conselho da Companhia; III. analisar e emitir parecer sobre propostas de ajustes salariais e sobre as metas de remunerao varivel dos Diretores; IV. analisar e emitir parecer, para deciso do Conselho, sobre condies especiais de contratao e de desligamento de Diretores; V. analisar e contribuir permanentemente com os processos de avaliao e de aprimoramento profissional de Diretores e membros do Conselho da Companhia; VI. acompanhar e contribuir de forma continuada com os planos de reteno e sucesso dos Diretores da Companhia; VII. examinar, discutir e formular recomendaes ao Conselho de Administrao quanto poltica e s prticas de remunerao do prprio Conselho; e VIII. recomendar aes que promovam a cultura organizacional de performance desejada, alinhada misso, viso e valores da Companhia, e focada na construo de resultados sustentveis.

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f) Comit de Sustentabilidade O Comit de Sustentabilidade tem como responsabilidades: I. asessorar o Conselho de Administrao da Companhia em todos os aspectos relacionados sustentabilidade, mediante identificao, abordagem e tratamento de assuntos que representem riscos ou possam ter impacto relevante nos negcios, nos resultados de longo prazo, no relacionamento com as partes interessadas e na imagem da Companhia; II. formular recomendaes ao Conselho de Administrao e acompanhar a implantao de polticas, estratgias e aes que se relacionem sustentabilidade dos negcios da Companhia; III.avaliar periodicamente o desempenho da Companhia em assuntos que se relacionem sustentabilidade de seus negcios, bem como recomendar a reviso das polticas, estratgias e aes nos planos ambiental, de atuao social, relacionamento com partes interessadas, imagem e reputao, dentre outros; IV.avaliar as propostas de investimentos estratgicos da Companhia sob a tica da sustentabilidade e formular recomendaes ao Conselho de Administrao quando da tomada de deciso em relao a tais investimentos; e V.avaliar e formular recomendaes com respeito estratgia de relacionamento da Companhia com seus diversos pblicos (interno e externo). g) Comit de Finanas: O Comit ter as seguintes atribuies e responsabilidades, alm de outras que lhe sejam atribudas pelo Conselho em ata especfica: I. auxiliar o Conselho de Administrao e a Diretoria da Companhia na anlise da conjuntura econmica brasileira e mundial e de seus potenciais reflexos na posio financeira da Companhia, bem como na elaborao de cenrios e tendncias, na avaliao de oportunidades e riscos e na definio de estratgias a serem adotadas pela Companhia no que tange sua poltica financeira; II. referendar e submeter aprovao do Conselho de Administrao alteraes das polticas de Gesto de Caixa e Gesto de Riscos de Mercado propostas pela Diretoria da Companhia; III. acompanhar a implantao das polticas listadas no item anterior, aprovadas pelo Conselho de Administrao, a fim de assegurar que esto sendo atendidas as orientaes definidas pelo Conselho; IV. assessorar o Conselho nos assuntos especficos de sua competncia e de acordo com as solicitaes efetuadas pelo mesmo; V. garantir o cumprimento das polticas de Gesto de Caixa e Gesto de Riscos de Mercado, acompanhando o conjunto das operaes realizadas pela Companhia atravs do monitoramento de indicadores definidos pelo Comit; e

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VI. garantir a aderncia das estratgias de gesto de caixa e de riscos de mercado sob enfoque de cumprimento das polticas. 12.1.b. DATA DE INSTALAO DO CONSELHO FISCAL E DE CRIAO DOS COMITS O Conselho Fiscal tem funcionamento de carter permanente e foi constitudo conforme deliberao tomada em Assembleia Geral Ordinria de 30.04.2002. O Comit de Finanas, o Comit de Sustentabilidade, o Comit de Pessoas e Remunerao e o Comit de Auditoria e Riscos foram constitudos e tiveram os seus regimentos internos aprovados em 25.02.2010. 12.1.c. MECANISMOS DE AVALIAO DE DESEMPENHO DE CADA ORGO OU COMIT a) Conselho de Administrao e Conselho Fiscal

Os membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal da Companhia cumprem com todos os seus deveres e responsabilidades impostos pela Lei n 6404/1976 e demais regulamentaes aplicveis. b) Diretoria

O desempenho da Diretoria da Companhia, e em especial a atuao individual do Diretor Presidente, avaliado periodicamente durante reunio conjunta da Diretoria e do Conselho de Administrao, cujo objetivo alinhar e avaliar os resultados da Companhia. Tal avaliao realizada de acordo com os objetivos e metas estabelecidos anualmente. Alm de aspectos econmicos, as metas da Diretoria incluem desempenho ambiental e social. c) Comits (i) de Auditoria e Riscos; (ii) de Pessoas e Remunerao; (iii) de Sustentabilidade; e (iv) de Finanas. O desempenho dos Comits, acima referidos, avaliado diretamente pelo Presidente do Conselho de Administrao da Companhia. 12.1.d. ATRIBUIES E PODERES INDIVIDUAIS DOS MEMBROS DA DIRETORIA Compete aos Diretores, agindo sempre em conjunto de dois diretores e observadas as diretrizes estatutrias e as deliberaes do Conselho de Administrao e da Assembleia Geral, representar ativa e passivamente a Companhia, em juzo e fora dele. Os procuradores da Companhia sero constitudos por procuraes firmadas por, no mnimo, dois diretores em conjunto, observados os limites e as formas estabelecidas no Estatuto Social. Compete ainda aos Diretores a responsabilidade individual pela superviso e controle das atividades inerentes
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s suas respectivas reas de atuao, alm de outras atribuies que lhes sejam outorgadas pelo Conselho de Administrao e pelo Diretor Presidente. So atribuies do Diretor Presidente: a) convocar e presidir as reunies da Diretoria; b) cumprir e zelar para que seja cumprido o Estatuto Social, as deliberaes da Assembleia Geral e as resolues do Conselho de Administrao e da Diretoria; c) coordenar e supervisionar as atividades dos membros da Diretoria, objetivando compatibilizar a atuao de todos no interesse da Companhia. So atribuies do Diretor de Relaes com Investidores: a) administrar a poltica acionria; b) representar a Companhia perante os rgos de superviso e entidades nacionais ou internacionais do mercado em que seus valores mobilirios estejam admitidos negociao, em especial a CVM e a BM&FBOVESPA; c) representar a Companhia perante o pblico investidor e prestar as informaes necessrias; d) tomar providncias para manter atualizado o registro de companhia aberta perante a CVM; e e) executar outras atividades que lhe forem atribudas pelo DiretorPresidente. Compete ainda aos Diretores a responsabilidade individual pela superviso e controle das atividades inerentes s suas respectivas reas de atuao, alm de outras atribuies que lhes sejam outorgadas pelo Conselho de Administrao e pelo Diretor Presidente. 12.1.e. MECANISMOS DE AVALIAO DE DESEMPENHO DOS MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DOS COMITS E DA DIRETORIA A Diretoria da Fibria avaliada anualmente, com base em metas e indicadores estabelecidos a partir do direcionamento estratgico da empresa e o resultado desta avaliao tem reflexos diretos na remunerao varivel dos Diretores (conforme descrito com mais detalhes no item 13.1.b.iii). As metas so estabelecidas pelo Conselho de Administrao e englobam indicadores corporativos (por exemplo, indicadores financeiros como Cash Value Added e Fluxo de Caixa Livre, vlidos para toda Diretoria) e estratgicos, que so definidos caso a caso e dizem respeito atuao e ao direcionamento especfico de cada Diretoria. O Conselho de Administrao da Companhia aprovou, em 1 de julho de 2010, a Poltica de Governana Corporativa da Fibria, a qual, dentre outras matrias, estabelece que a performance dos membros do Conselho de Administrao ser avaliada anualmente por consultoria independente, de acordo com

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parmetros previamente estabelecidos, a fim de determinar seu grau de eficincia e estabelecer as metas para sua atuao no exerccio seguinte. Com relao avaliao de desempenho dos Comits, a Poltica de Governana Corporativa da Fibria especifica que cada um dos Comits deve realizar auto-avaliaes anuais de suas respectivas performances, reportando o resultado de sua auto-avaliao ao Conselho de Administrao. 12.2. REGRAS, POLTICAS E PRTICAS RELATIVAS S ASSEMBLEIAS GERAIS DA COMPANHIA 12.2.a. PRAZOS DE CONVOCAO A Companhia efetua as convocaes da Assembleia Geral com prazo mnimo de antecedncia de 15 (quinze) dias para a primeira convocao e de 08 (oito) dias para a segunda convocao, conforme previsto em seu Estatuto Social e na forma da lei. Em se tratando de matria complexa, a Assembleia Geral poder ser convocada com prazo de 30 (trinta) dias de antecedncia, nos termos da regulamentao em vigor artigo 124, 5, da Lei 6404/76. 12.2.b. COMPETNCIAS DA ASSEMBLEIA GERAL A Assembleia Geral dos Acionistas o rgo supremo para decidir sobre todos os negcios sociais e tomar as resolues que julgar convenientes. De acordo com o artigo 28, 5, do Estatuto Social da Companhia, competelhe, alm das matrias previstas em lei, aprovar: a) o cancelamento do registro de companhia aberta perante a CVM; b) a sada do Novo Mercado da BM&FBOVESPA; c) a escolha da empresa especializada responsvel pela determinao do valor econmico da Companhia para os fins das ofertas pblicas previstas nos Captulos VII e IX do seu Estatuto Social, dentre lista trplice de empresas apontadas pelo Conselho de Administrao; d) planos de outorga de opo de compra de aes a administradores e empregados da Companhia e de outras sociedades que sejam controladas direta ou indiretamente pela Companhia, sem direito de preferncia dos acionistas. 12.2.c. ENDEREOS (FSICO OU ELETRNICO) DE DISPONIBILIZAO AOS ACIONISTAS DOS DOCUMENTOS RELACIONADOS ASSEMBLEIA GERAL Sede social da Companhia: Alameda Santos, 1357, 6 andar So Paulo SP, Brasil. Website da Companhia: http://www.fibria.com.br/ri Website da Comisso de Valores Mobilirios: www.cvm.gov.br

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12.2.d. IDENTIFICAO INTERESSES

ADMINISTRAO

DE

CONFLITOS

DE

Eventuais conflitos existentes, nos termos do art. 46 do Estatuto Social da Companhia, so solucionados por meio de arbitragem. 12.2.e. SOLICITAO DE PROCURAES PELA ADMINISTRAO PARA O EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO Os procuradores e os representantes de acionistas podero participar das Assembleias Gerais desde que estejam munidos com os respectivos instrumentos de mandato e de representao, que devem ser entregues previamente Companhia. Caso o acionista no tenha depositado os instrumentos de mandato e de representao no prazo estabelecido no Estatuto Social, poder participar da Assembleia desde que apresente, at a data de sua realizao, os originais dos documentos comprobatrios de seus poderes. 12.2.f. FORMALIDADES NECESSRIAS PARA ACEITAO DE INSTRUMENTOS DE PROCURAO OUTORGADOS POR ACIONISTAS, INDICANDO SE A COMPANHIA ADMITE PROCURAES OUTORGADAS POR ACIONISTAS POR MEIO ELETRNICO No caso de constituio de procurador, a nica exigncia prevista pelo Estatuto Social o depsito dos instrumentos de mandato e de representao, na sede social, at trs dias antes da data marcada para a Assembleia Geral. Caso os instrumentos de mandato no tenham sido depositados no prazo estabelecido pelo Estatuto Social, os originais de referidos documentos comprobatrios do poder de representaao podem ser apresentados at a data da realizao da Assembleia. 12.2.g. MANUTENO DE FRUNS E PGINAS NA REDE MUNDIAL DE COMPUTADORES DESTINADOS A RECEBER E COMPARTILHAR COMENTRIOS DOS ACIONISTAS SOBRE AS PAUTAS DAS ASSEMBLEIAS No h. 12.2.h. TRANSMISSO AO VIVO DO VDEO E/OU DO UDIO DAS ASSEMBLEIAS No h. 12.2.i. MECANISMOS DESTINADOS A PERMITIR A INCLUSO, NA ORDEM DO DIA, DE PROPOSTAS FORMULADAS POR ACIONISTAS No h. 12.3. JORNAIS DE PUBLICAO PUBLICAES DA COMPANHIA E DATAS DAS PRINCIPAIS

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A companhia efetua as suas publicaes, nos termos da Lei n. 6.404/1976, no Dirio Oficial do Estado de So Paulo, no jornal Valor Econmico e no site da Fibria.
Eventos Societrios Aviso aos acionistas comunicando a disponibilizao das Demonstraes Financeiras Anuais. Convocao da AGO que apreciou as Demonstraes Financeiras Anuais. Ata da AGO que apreciou as Demonstraes Financeiras Anuais. Demonstraes Anuais. Financeiras Exerccio 2009 26 de fevereiro (Valor e site) Exerccio 2008 30 de maro (Valor e site) Exerccio 2007 17 de janeiro (Valor e site) 05, 08 e 09 de abril (DOESP); 07, 08 e 09 de abril (Valor) e 07 de abril (site) 23 de abril (site); 16 de maio (Valor e DOESP) 17 de janeiro (Valor e site)

15, 16 e 17 de abril (DOESP) 15, 16 e 19 (Valor e site) 30 de abril (site); 01 de maio (DOESP) e 03 de maio (Valor) 26 de fevereiro (Valor e site)

15, 16 e 17 de abril (Valor, DOESP e site) 30 de abril (site); 28 de maio (Valor e DOESP) 30 de maro (Valor e site)

12.4. REGRAS, POLTICAS E PRTICAS RELATIVAS AO CONSELHO DE ADMINISTRAO 12.4.a. FREQUNCIA DAS REUNIES O Conselho de Administrao reunir-se-, ordinariamente, 4 (quatro) vezes por ano e, extraordinariamente, a qualquer tempo, de acordo com as necessidades estatutrias ou quando necessrio aos interesses sociais. 12.4.b. SE EXISTIREM, DISPOSIES DO ACORDO DE ACIONISTAS QUE ESTABELEAM RESTRIO OU VINCULAO AO EXERCCIO DO DIREITO DE VOTO DE MEMBROS DO CONSELHO Existe um Acordo de Acionistas firmado entre VID e BNDESPar. Tal Acordo prev que os votos destes acionistas sero estabelecidos antes de cada Assembleia Geral ou das reunies do Conselho de Administrao, cuja ordem do dia contiver deliberao sobre as matrias abaixo elencadas: a) contratao de operaes de endividamento da Companhia e suas controladas que, a partir do momento da aplicao dos recursos captados em tais operaes, implique que a relao Dvida Lquida/EBITDA (Relao), considerada de forma consolidada, supere os seguintes parmetros: (i) para endividamentos a serem contratados em 2009, 8 (oito) vezes a Relao; (ii) para endividamentos a serem contratados em 2010, 7 (sete) vezes a Relao; (iii) para endividamentos a serem contratados em 2011, 6 (seis) vezes a Relao; e (iv) para endividamentos a serem contratados em 2012 e em cada ano posterior, 5 (cinco) vezes a Relao, sendo considerada como EBITDA aquele acumulado dos ltimos 12 (doze)
163

meses na data base do ITR mais recente (Parmetros de Endividamento); b) reduo do capital social da Companhia; c) propositura de plano de recuperao extrajudicial, requerimento de recuperao judicial ou de falncia pela Companhia ou pelas controladas; d) liquidao ou dissoluo da Companhia ou de qualquer controlada; e) reduo de dividendo obrigatrio da Companhia; f) qualquer proposta para distribuio de dividendos ou juros sobre capital, em que a reduo do caixa da Companhia implique aumento da Relao para valor superior aos Parmetros de Endividamento; g) participao em grupo de sociedades pela Companhia; h) reduo do nvel de listagem da Bovespa ou cancelamento de registro de companhia aberta da Companhia; i) qualquer alterao do Estatuto Social da Companhia antes da Adeso ao Novo Mercado, inclusive a adequao do referido Estatuto Social s regras do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, ficando desde j certo e ajustado que dita adequao dever basear-se nas atuais prticas de mercado; j) aps a Adeso ao Novo Mercado, alterao dos artigos do Estatuto Social referentes a objeto social, Conselho Fiscal, controle difuso e manuteno da disperso da base acionria; k) transformao, fuso, ciso ou incorporao, inclusive de aes, envolvendo a Companhia e suas controladas, incluindo a realizao de permuta ou doao em pagamento mediante a utilizao de aes, exceto pela operao que resulte na integrao das atividades da Companhia e da Aracruz Celulose S.A.; l) aumento do capital social, emisso de qualquer valor mobilirio conversvel ou permutvel em ao, inclusive a determinao do preo de emisso das aes a serem emitidas e o preo do valor mobilirio conversvel ou permutvel em Ao; m) qualquer operao entre a Companhia e/ou suas controladas, de um lado, e quaisquer partes relacionadas, de outro lado, em montante superior a R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) por ano, exceto contratos (i) de comercializao de energia eltrica, servios compartilhados (tais como administrativos, financeiros, logstica e de tecnologia da informao) entre empresas do mesmo grupo econmico, at o valor anual global de R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), (ii) aplicaes financeiras em condies de mercado no valor de at R$ 200.000.000,00 (duzentos milhes de reais) e (iii) contratos de proteo de fluxo de caixa com exposio global de at R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais); n) alienao ou onerao, pela Companhia, de bens do ativo permanente que, isolada ou cumulativamente, tenham, em perodo de 12 (doze) meses, valor superior a 5% (cinco por cento) do ativo total, apurado com base no mais recente ITR; o) qualquer proposta para criao de reservas, provises ou para mudana de critrios contbeis cujo valor, individual ou cumulativamente, supere 10% (dez por cento) do valor do patrimnio lquido da Companhia, apurado com base no mais recente ITR;
164

p) aprovao do oramento anual da Companhia caso este implique aumento da Relao para valor superior aos Parmetros de Endividamento; q) celebrao de contratos de qualquer natureza em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais), com exceo dos contratos previstos nos demais itens desta Clusula; r) investimentos de capital no contemplados no plano de negcios ou oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais); s) realizao pela Companhia de aquisio de participao relevante, como definida na legislao aplicvel, no contemplada no plano de negcio ou oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais); t) constituio de nus reais ou prestao de garantias pela Companhia e/ou suas controladas para garantir obrigaes de terceiros, exceto obrigaes de controladas; u) aquisio de quaisquer participaes societrias em empresas cuja atividade principal no esteja prevista no objeto social da Companhia ou investimentos em negcios estranhos ao objeto social da Companhia; e v) reavaliao de ativos da Companhia que implique variao positiva do ativo em montante superior a R$ 50.000.000,00 (cinqenta milhes de reais). As matrias acima elencadas somente podero ser aprovadas com a anuncia favorvel da BNDESPAR em Reunio Prvia. A ausncia de manifestao favorvel da BNDESPAR em relao a qualquer das matrias listadas acima dever ser justificada por escrito, sempre considerando o melhor interesse da Companhia. No obstante as disposies acima, as deliberaes em Reunio Prvia no obrigaro o voto da BNDESPAR, ou dos membros por ela indicados para o Conselho de Administrao, nas matrias relativas: a) tomada das contas; b) ao exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da Administrao e as demonstraes financeiras; e c) s modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas no artigo 117, 1 , da Lei das Sociedades por Ae s. 12.4.c. REGRAS DE IDENTIFICAO E ADMINISTRAO DE CONFLITOS DE INTERESSES Consoante o Regimento Interno dos rgos da Fibria, vedado aos Conselheiros, Diretores, Membros do Comit e Conselho Fiscal intervirem em operao social na qual tenham interesse conflitante com o da Companhia,

165

bem como na deliberao que a este respeito tomarem os demais administradores. Cabe pessoa que estiver em situao de conflito de interesses declarar a ocorrncia de tal fato, quando considerar que eventual deciso do Conselho sobre determinado assunto em pauta para votao possa resultar em benefcio prprio ou de outrem, com ou sem prejuzo para a Companhia. A pessoa dever declarar-se impedida no momento da realizao da reunio de Conselho ou atravs de notificao ao Presidente do Conselho, cumprindo-lhe cientific-lo de seu impedimento e fazer consignar em ata de reunio do Conselho a natureza e extenso de seu interesse. Aps a declarao de impedimento, a pessoa que se declarar impedida no poder participar da discusso, nem votar na matria na qual tiver conflito de interesses, devendo ausentar-se do recinto da reunio quando o Conselho for discutir tal matria. As informaes enviadas ao Conselho de Administrao pela Companhia ou por terceiros, relativas a matria na qual determinado Conselheiro declare-se em situao de conflito de interesses, no sero enviadas a tal Conselheiro, diretor, membro dos comits ou do conselho fiscal, bem como no lhe ser dado acesso a tais informaes pelos demais integrantes do rgo participante. Independentemente da notificao supramencionada, sempre que a Companhia identifique situao que possa configurar conflito de interesses de determinado membro com relao a alguma matria a ser deliberada pelo Conselho, o Presidente notificar tal pessoa para que essa, no prazo que lhe for assinalado, manifeste-se a esse respeito. 12.5. SE EXISTIR, CLUSULA COMPROMISSRIA ARBITRAL INSERIDA NO ESTATUTO PARA A RESOLUO DOS CONFLITOS ENTRE ACIONISTAS E ENTRE ACIONISTAS E A COMPANHIA De acordo com o artigo 46 do Estatuto Social da Fibria, a Companhia, seus acionistas, administradores e os membros do Conselho Fiscal obrigam-se a resolver, por meio de arbitragem, toda e qualquer disputa ou controvrsia que possa surgir entre eles, relacionada ou oriunda, em especial, da aplicao, validade, eficcia, interpretao, violao e seus efeitos, das disposies contidas na Lei n 6.404/1976, no Estatuto Social, nas normas editadas pelo Conselho Monetrio Nacional, pelo Banco Central do Brasil e pela Comisso de Valores Mobilirios - CVM, bem como nas demais normas aplicveis ao funcionamento do mercado de capitais em geral, alm daquelas constantes do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, do Contrato de Participao no Novo Mercado e do Regulamento de Arbitragem da Cmara de Arbitragem do Mercado.

166

12.6. EM RELAO A CADA UM DOS ADMINISTRADORES E MEMBROS DO CONSELHO FISCAL DO EMISSOR, INDICAR, EM FORMA DE TABELA a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) Nome Idade Profisso CPF ou nmero do passaporte Cargo eletivo ocupado Data de eleio Data da posse Prazo do mandato Outros cargos ou funes exercidos no emissor Indicao se foi eleito pelo controlador ou no

(i) CONSELHO DE ADMINISTRAO


Nome Alexandre Gonalves Silva Idade 65 Profisso Engenheiro CPF ou Passaporte 022.153.817-87 Cargo Eletivo Ocupado Membro Independente Data de Eleio 22/12/2009 Data da Posse 22/12/2009 Prazo do Mandato At AGO/2011 Outros Cargos Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao N/A N/A Membro do Comit de Auditoria e Riscos N/A Indicado por -

Alexandre Silva DAmbrosio Andr Biazus Antonio Luiz Pizarro Manso

47 45 65

Advogado Administrador de Empresas Engenheiro

042.170.338-50 362.655.190-34 067.464.467-00

Membro Suplente Suplente Independente

24/08/2009 05/11/2009 22/12/2009

24/08/2009 05/11/2009 22/12/2009

At AGO/2011 At AGO/2011 At AGO/2011

VID BNDESPar -

Armando Mariante Carvalho Jnior

61

Engenheiro

178.232.937-49

Membro

05/11/2009

05/11/2009

At AGO/2011

BNDESPar

167

Eduardo Rath Fingerl Gilberto Lara Nogueira

56 61

Engenheiro Administrador de Empresas

373.178.147-68 386.364.768-87

Membro Suplente

05/11/2009 05/11/2009

05/11/2009 05/11/2009

At AGO/2011 At AGO/2011

N/A Coordenador do Comit de Pessoas e de Remunerao Membro do Comit de Finana Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao Membro do Comit de Pessoas e de Remunerao e Coordenador do Comit de Sustentabilidad e N/A Membro do Comit de Auditoria e Riscos Membro do Comit de Finanas N/A N/A

BNDESPar VID

Joo Carvalho Miranda

de

47

Economista

772.120.887-49

Membro

30/04/2009

30/04/2009

At AGO/2011 At AGO/2011

VID

Jos Armando de Figueiredo Campos

61

Engenheiro

127.674.506-06

Membro Independente

22/12/2009

22/12/2009

Jos Luciano Duarte Penido

62

Engenheiro

091.760.806-25

Presidente do Conselho

30/04/2009

30/04/2009

At AGO/2011

VID

Jos Luiz Braga Maurcio Halewicz Aquino

61 37

Advogado Contador

198.494.437-15 694.701.200-78

Suplente Suplente Independente

22/12/2009 22/12/2009

22/12/2009 22/12/2009

At AGO/2011 At AGO/2011

VID -

Patricia Fernandes Paulo Henrique Oliveira Santos Raul Calfat

Dias

33

Economista

051.671.617-46

Suplente

05/11/2009

05/11/2009

At AGO/2011 At AGO/2011 At AGO/2011

BNDESPar

de

51 57

Engenheiro Administrador de Empresas

034.880.428-80 635.261.408-63

Suplente Membro

05/11/2009 24/08/2009

05/11/2009 24/08/2009

VID VID

168

Samuel Matos

de

Paula

62

Economista e Contador

069.815.428-20

Suplente

22/12/2009

22/12/2009

At AGO/2011

Srgio Duarte Pinheiro Wang Wei Chang

39 63

Engenheiro Engenheiro

108.435.178-16 534.698.608-15

Suplente Membro

22/12/2009 24/08/2009

22/12/2009 24/08/2009

At AGO/2011 At AGO/2011

Coordenador do Comit de Auditoria e Riscos N/A Membro do Comit de Finanas

VID

VID VID

(ii) DIRETORIA
Nome Carlos Augusto Lira Aguiar Idade 63 Profisso Engenheiro CPF ou Passaporte 032.209.829-72 Cargo Eletivo Ocupado Diretor Presidente (CEO), Tesouraria e Relaes aos Investidores e Controle e Gesto de Riscos Data de Eleio 28/08/2009 Diretor Presidente e 23/03/2010 Tesouraria e Relaes aos Investidores e 21/06/2010 Controle e Gesto de Riscos 28/08/2009 21/06/2010 Gesto das atividades de Controle e de Gesto de Riscos 28/08/2009 At ulterior deliberao 23/03/2010 Tesouraria e Relaes aos Investidores e At ulterior deliberao Diretor Controle e Gesto de Riscos Coordenador Interino do Comit de Finanas Data da Posse 28/08/2009 Diretor Presidente e Prazo do Mandato 28/08/2010 Outros Cargos Diretor de Tesouraria e Relaes aos Investidores

Evandro Csar Camillo Coura

51

Engenheiro

729.695.397-72

Diretor de Controle e Gesto de Riscos

21/06/2010

N/A

169

Francisco Fernandes Campos Valrio Joo Edes Steinle

62

Engenheiro

065.280.319-91

47

Engenheiro

286.497.701-00

Joo Felipe Carsalade

54

Administrador de Empresas

468.913.667-04

Diretor de Operaes Industriais e Engenharia Diretor de Desenvolvimento Humano e Organizacional Diretor Comercial e de Logstica Internacional

28/08/2009

28/08/2009

28/08/2010

N/A

03/05/2010

03/05/2010

28/08/2010

N/A

28/08/2009

28/08/2009

28/08/2010

N/A

Marcelo Strufaldi Castelli

46

Engenheiro

057.846.538-81

Diretor Florestal, Papel, Estratgia e Suprimentos

28/08/2009

28/08/2009

28/08/2010

N/A

(iii) CONSELHO FISCAL


Nome Geraldo Gianini Joo Carlos Hopp Jos Ecio Pereira da Costa Jnior Marcos de Bem Guazzelli Rudinei dos Santos Srgio Ricardo Lopes de Farias Idade 59 81 58 Profisso Contador Economista Contador e Administrador de Empresas Contador e Advogado Bancrio e economirio Bancrio e economirio CPF ou Passaporte 531.905.488-20 201.275.708 -10 359.920.858-15 Cargo Eletivo Ocupado Suplente Membro Membro Data de Eleio 30/04/2010 30/04/2010 30/04/2010 Data da Posse 30/04/2010 30/04/2010 30/04/2010 Prazo do Mandato At a AGO/2011 At a AGO/2011 At a AGO/2011 At a AGO/2011 At a AGO/2011 At a AGO/2011 Outros Cargos N/A N/A N/A Eleito por VID VID VID

40 43 45

577.456.920-91 474.025.209-00 799.861.537-00

Suplente Suplente Membro

30/04/2010 30/04/2010 30/04/2010

30/04/2010 30/04/2010 30/04/2010

N/A N/A N/A

VID -

170

12.7. COMPOSIO DOS COMITS ESTUTRIOS OU NO-ESTATUTRIOS DA COMPANHIA (AUDITORIA, RISCO, FINANCEIRO, ETC.) (i) COMIT DE AUDITORIA E RISCOS
Nome Antonio Luiz Pizarro Manso Idade 65 Profisso Engenheiro CPF ou Passaporte 067.464.467-00 Cargo Eletivo Ocupado Membro Data de Eleio 18/12/2009 Data da Posse 18/12/2009 Prazo do Mandato 18/12/2010 Outros Cargos Membro Suplente do Conselho de Administrao Membro Suplente do Conselho de Administrao Membro Suplente do Conselho de Administrao

Maurcio Aquino Halewicz

37

Contador

694.701.200-78

Membro

18/12/2009

18/12/2009

18/12/2010

Samuel de Paula Matos

62

Economista e Contador

069.815.428-20

Coordenador e Especialista em Finanas

18/12/2009

18/12/2009

18/12/2010

(ii) COMIT DE FINANAS


Nome Carlos Augusto Lira Aguiar Idade 63 Profisso Engenheiro CPF ou Passaporte 032.209.829-72 Cargo Eletivo Ocupado Coordenador Interino Data de Eleio 23/03/2010 Data da Prazo do Posse Mandato 23/03/2010 N/A Outros Cargos Diretor Presidente (CEO); Diretor de Tesouraria e Relaes aos Investidores; e Diretor de Controle e Gesto de Riscos

Joo Carvalho de Miranda Patrcia Dias Fernandes

47 33

Economista Economista

772.120.887-49 051.671.617-46

Membro Membro

18/12/2009 18/12/2009

18/12/2009 18/12/2009

N/A N/A

Membro do Conselho de Administrao Membro Suplente do Conselho de Administrao

171

Samuel Saldanha Teixeira Wang Wei Chang

41 63

Economista Engenheiro

084.480.168-23 534.698.608-15

Secretrio Membro

18/12/2009 18/12/2009

18/12/2009 18/12/2009

N/A N/A

N/A Membro do Conselho de Administrao

(iii) COMIT DE SUSTENTABILIDADE


Nome Ailton Alves Lacerda Krenak Claudio Benedito Valladares Pdua Francisco Fernandes Campos Valrio Ignacy Sach Jos Luciano Duarte Penido Idade 56 Profisso Diagramador Grfico Bilogo CPF ou Passaporte 003.202.028-79 Cargo Eletivo Ocupado Membro Data de Eleio 18/12/2009 Data da Posse 18/12/2009 Prazo do Mandato N/A Outros Cargos N/A

61

025.266.467-15

Membro Membro

18/12/2009

18/12/2009

N/A

N/A

62

Engenheiro

065.280.319-91

18/12/2009

18/12/2009

N/A

82 62

Economista Engenheiro

037 507 938 67 091.760.806-25

Membro Coordenador

18/12/2009 18/12/2009

18/12/2009 18/12/2009

N/A N/A

Marcelo Strufaldi Castelli

46

Engenheiro

057.846.538-81

Membro

18/12/200)

18/12/2009

N/A

Ricardo Young Silva Sergio Besserman Vianna Sergio Eduardo Weguelin Vieira

53 52 54

Empresrio Economista Economista

012.578.418-07 702.311.767-91 483.591.067-20

Membro Membro Membro

18/12/2009 18/12/2009 18/12/2009

18/12/2009 18/12/2009 18/12/2009

N/A N/A N/A

Diretor de Operaes Industriais e Engenharia N/A Presidente do Conselho de Administrao e Membro do Comit de Pessoas e Remunerao Diretor Florestal, Papel, Estratgia e Suprimentos N/A N/A N/A

172

(iv) COMIT DE PESSOAS E REMUNERAO


Nome Alexandre Silva Gonalves Idade 65 Profisso Engenheiro CPF ou Passaporte 022.153.817-87 Cargo Eletivo Ocupado Membro Data de Eleio 18/12/2009 Data da Posse 18/12/2009 Prazo do Mandato N/A Outros Cargos Membro do Conselho de Administrao Membro do Conselho de Administrao Membro Independente do Conselho de Administrao Presidente do Conselho de Administrao e Coordenador do Comit de Sustentabilidade N/A

Gilberto Lara Nogueira

61

Engenheiro

386.364.768-87

Coordenador

18/12/2009

18/12/2009

N/A

Jos Armando Figueiredo Campos

de

61

Engenheiro

127.674.506-06

Membro

18/12/2009

18/12/2009

N/A

Jos Luciano Penido

Duarte

62

Engenheiro

091.760.806-25

Membro

18/12/2009

18/12/2009

N/A

Victoria Christina Bloch

58

Psicloga

872.564.958-20

Membro

18/12/2009

18/12/2009

N/A

173

12.8. CURRCULO E OUTRAS INFORMAES DOS MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DIRETORIA, E CONSELHO FISCAL DA COMPANHIA 12.8.a. CURRCULO, contendo: i) principais experincias profissionais durante os ltimos cinco anos, indicando: Nome da empresa: Cargo e funes inerentes ao cargo: Atividade principal da empresa na qual tais experincias ocorreram, destacando as sociedades ou organizaes que integram (i) o grupo econmico do emissor, ou (ii) de scios com participao, direta ou indireta, igual ou superior a 5% de uma mesma classe ou espcie de valores mobilirios do emissor:

ii) indicao de todos os cargos de administrao que ocupe ou tenha ocupado em companhias abertas. Conselho de Administrao 01. Alexandre Gonalves Silva (titular) Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Pontificia Universidade Catlica do Rio de Janeiro PUC/RJ. Experincia profissional: O Sr. Alexandre Silva membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 05 anos, ele atuou como Diretor Presidente da General Electric do Brasil Ltda, sociedade subsidiaria da General Electric Corporation, atuando em diversas reas industriais, financeiras e de mdia, com responsabilidade da superviso dos negcios da empresa no Brasil. Alm disso, atuou como membro: (i) do Conselho de Administrao da Equatorial Energia SA, companhia aberta cuja principal atividade o investimento em empresas do setor de energia; (ii) Conselho de Administrao da TAM SA, companhia aberta cuja principal atividade o transporte areo de passageiros e cargas; e (iii) do Conselho de Administrao da Fundies Tupy SA, companhia aberta cuja principal atividade a fabricao de partes fundidas para o setor automobilstico. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 02. Alexandre Silva DAmbrosio (titular) Formao: Graduado em Direito pela Universidade de So Paulo. Mestre em direito pela Universidade de Direito de Harvard (LL. M 86), alm de ser mestre em direito comparado, pelo Centro Nacional de Direito da George Washington University (MCL 89).

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Experincia profissional: O Sr. Alexandre DAmbrosio integrante do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como conselheiro geral e como Diretor Corporativo da Votorantim Participaes S.A. Ele tambm atuou como diretor do departamento legal da VPAR e tambm atuou como membro do Conselho de Administrao da Aracruz. Antes de integrar o Grupo Votorantim, o Sr. Alexandre DAmbrosio atuou de 2001 at 2003 como vice presidente de questes de mbito legal e corporativo da Global Village Telecom Ltda. GVT no Brasil, e de 1999 at 2001, como conselheiro geral da Telemig and Telenorte Celular S.A, no Brasil. Vale destacar que o Sr. Alexandre DAmbrosio atuou na rea de direito empresarial nos Estados Unidos, dos anos de 1986 a 1996, como associado e scio de um conceituado escritrio de advocacia em Washington, D.C. e Nova Iorque. Por esta razo, ele inscrito tanto na Ordem dos Advogados do Brasil, como na Ordem dos Advogados norte-americana pelo estado da Columbia , alm de ser membro da Corte Internacional de Comrcio de Nova Iorque. Das sociedades acima mencionadas, somente a Global Village Telecom Ltda. GVT a Telemig e a Telenorte Celular S.A no integram o grupo econmico do emissor. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 03. Andr Biazus (suplente) Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Universidade Cndido Mendes e em marketing pela Escola Paulista de Propaganda e Marketing ESPM, e tem MBA executivo em Finanas pelo Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais - IBMEC Business School. Experincia profissional: O Sr. Andr Biazus membro Suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, o Sr. Andr Biazus atuou como Chefe de Departamento e Gerente Operacional do Departamento de Papel e Celulose do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES. Suas atribuies, no exerccio do cargo, consistem em fomentar, estruturar e acompanhar o desenvolvimento de projetos relativos aos setores de papel e celulose e produtos florestais, bem como desenvolver aes institucionais visando o estabelecimento de parcerias e a articulao com outras entidades e rgos pblicos e privados, observadas as diretrizes e as Polticas Operacionais do Sistema BNDES. Alm disso, tambm integrou o Conselho de Administrao da Klabin S.A., na qualidade de membro Suplente. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 04. Antonio Luiz Pizarro Manso (suplente) Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro - PUC/RJ e tem diploma de MBA executivo em financias pelo Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais IBMEC.

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Experincia profissional: O Sr. Antonio Manso membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Vice Presidente Financeiro e de Relaes com Investidores (CFO) da Embraer. Alm disso, exerceu cargo de conselheiro de administrao na Itapo Terminais Porturios S.A., companhia fechada, cuja principal atividade a explorao de portos de container privado, bem como no Banco Caixa Geral do Brasil S.A. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 05. Armando Mariante Carvalho (titular) Formao: Graduado em Engenharia Qumica pela Universidade Federal do Rio de Janeiro UFRJ, e mestre em Engenharia Industrial pela Universidade Catlica do Rio de Janeiro PUC/RJ e em Administrao pela London Business School. Experincia profissional: O Sr. Armando Carvalho membro do Conselho de Administrao da Fibria Celulose. S.A. Nos ltimos 05 anos, ele atuou como Diretor responsvel pelas reas industrial e de comrcio exterior do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES, alm de ter ocupado o cargo de vice presidncia do BNDES, responsvel pelas reas industrial, internacional e de comrcio exterior, alm dos encargos da VicePresidncia do BNDES, como substituto do Presidente. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 06. Eduardo Rath Fingerl (titular) Formao: Graduado em Engenharia Industrial pela Universidade Federal do Rio de Janeiro UFRJ e mestre em engenharia industrial pelo Instituto de PsGraduao e Pesquisa em Administrao da Universidade Federal do Rio de Janeiro (COPPEAD) Experincia profissional: O Sr. Eduardo Fingerl membro Titular do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 05 anos, ele atuou como diretor das reas de Mercado de Capitais, Capital Empreendedor e Meio Ambiente no Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES. Alm disso, foi membro do: (i) Conselho Consultivo da Associao Brasileira de Venture Capital e Private Equity ABVCAP; (ii) do Board do The New Club of Paris, (iii) Comit Orientador do Fundo Amaznia COFA, (iv) Conselho Diretor do Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais IBMEC, alm de ter sido representante do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES no Instituto Brasileiro de Governana Corporativa. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A.

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07. Gilberto Lara Nogueira (suplente) Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Escola de Engenharia Mau e em Administrao pela Fundao Getlio Vargas FGV. Experincia profissional: O Sr. Gilberto Nogueira membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor Corporativo de Desenvolvimento Humano e Organizacional na Votorantim Participaes S.A, alm de ter sido membro do Conselho de Administrao da Aracruz Celulose S.A. Ambas as sociedades supramencionadas integram o mesmo grupo econmico do emissor. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 08. Joo Carvalho de Miranda (titular) Formao: Graduado em Economia pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro. Ps - graduado em Administrao de Empresas pelo Instituto de Ps-Graduao e Pesquisa em Administrao da Universidade Federal do Rio de Janeiro (COPPEAD). Concluiu curso de extenso pela Escola de Administrao Wharton, da Universidade da Pensilvnia. Experincia profissional: O Sr. Joo Miranda vice-presidente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor do Departamento Financeiro Relaes com Mercado da Votorantim Industrial S.A. Antes de integrar o grupo Votorantim, no ano de 2009, ele foi o vice presidente executivo do Global Banking no Banco Citibank S.A. do Brasil, de 2006 a 2009. Alm disso, o Sr. Joo Miranda tambm foi presidente do Citibank N.A. no Chile, do ano de 2004 a 2006, bem como lder corporativo bancrio do Citibank, N.A. no Brazil, do ano de 1998 a 2004. Anteriormente ao ano de 1998, ele ocupou diversas funes no ING Barings e na Aracruz. Das sociedades acima mencionadas, somente a Votorantim integra o mesmo grupo econmico do emissor. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 09. Jos Armando de Figueiredo Campos (titular) Formao: Graduado em Engenharia pela Universidade Federal do Rio de Janeiro UFRJ, mestre em Eengenharia Industrial pela Escola de Minas de Ouro Preto (EMOP/UFOP) e tem diploma de MBA pela Fundao Dom Cabral/INSEAD. Experincia profissional: O Sr. Jose Armando Campos membro do Conselho de Administrao da Fibria S.A e presidente do Conselho de Administrao da ArcelorMital Brasil S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Presidente Executivo nas seguintes empresas: (i) Cia. Siderrgica de Tubaro CST; e (ii) Arcelor do Brasil S.A, empresa de capital aberto, cuja principal atividade siderurgia. Alm disso, atuou como membro do conselho de administrao da ArcelorMittal Brasil, bem como membro do Conselho de Administrao do Banco do Estado do Esprito Santo S.A. -BANESTES.
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Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 10. Jos Luciano Duarte Penido (titular) Formao: Graduado em Engenharia da Minerao pela Universidade Federal de Minas Gerais. Experincia profissional: O Sr. Jos Penido presidente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor Presidente e membro do Conselho de Administrao da Votorantim Celulose e Papel S.A, atual denominao da Fibria Celulose S.A. 11. Jos Luiz Braga (suplente) Formao: Formado pela Faculdade de Direito da Universidade Catlica de Petrpolis (1972); ps-graduado em Direito de Empresa pela Universidade Cndido Mendes - RJ (1978), e em Direito da Economia pelo Instituto de Estudos do Direito da Economia (1983). Experincia profissional: O Sr. Jos Luiz Braga foi Assessor Jurdico da Prefeitura Municipal de Petrpolis (1977/1979), Diretor Jurdico do Grupo Multiplic (1979/1991), Diretor Jurdico da Aracruz Celulose S.A. (1994/2009) e Diretor Jurdico de Fibria Celulose S.A. (2009/2010). Atualmente scio do escritrio Bocater Camargo Costa e Silva - Advogados, alm de ser professor assistente de Direito Comercial da Faculdade de Direito da Universidade Catlica de Petrpolis, de onde se encontra licenciado. Das empresas acima mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz foi incorporada pela Companhia. 12. Maurcio Aquino Halewicz (suplente) Formao: Graduado em Contabilidade pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul e em Engenharia Econmica pela Universidade Presbiteriana Mackenzie. Tem tambm diploma de MBA em Finanas Corporativas pela Fundao Getlio Vargas FGV. Experincia profissional: O Sr. Maurcio Halewicz membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor Corporativo de Controladoria na Rede Energia S/A, companhia aberta cuja atividade principal distribuio, gerao e comercializao de energia eltrica. Alm disso, foi integrante do Conselho Deliberativo da Rede Prev, fundo de previdncia privada dos funcionrios da Rede Energia S/A, cuja atividade principal de administrar os fundos de previdncia complementar dos funcionrios da Rede energia S/A. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A.
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13. Patrcia Dias Fernandes (suplente) Formao: Graduada e Mestre em Economia pelo Instituto de Economia da UFRJ e tem diploma de MBA pela COPPEAD/UFRJ. Experincia profissional: A Sra. Patrcia Fernandes membro Suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 05 anos, ela atuou como Gerente Operacional do Departamento de Acompanhamento na rea de Mercado de Capitais do Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES. Alm disso, trabalhou como analista dos setores de agronegcio, siderrgica, minerao e papel e celulose no Associate Equity Research, que consiste em uma empresa que realiza pesquisas de mercado de papis e produtos originados da natureza. No obstante, tambm foi integrante do Conselho de Administrao da CRSEC S.A., companhia aberta cuja principal atividade o refino de petrleo, na qualidade de membro. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. 14. Paulo Henrique de Oliveira Santos (suplente) Formao: Graduado em Engenharia de Produo pela Faculdade de Engenharia Industrial e mestre em administrao de empresas pela Fundao Getlio Vargas FGV. Tambm completou em 2005 o Owner/President Management Program da Escola de Administrao de Harvard. Experincia profissional: O Sr. Paulo Henrique de Oliveira Santos membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor-Presidente da Votorantim Novos Negcios VNN, empresa de private equity e venture capital do Grupo Votorantim. No obstante, exerceu cargo de presidncia do Conselho de Administrao da Tivit Terceirizao de Processos, Servios e Tecnologia S.A, empresa de capital aberto, listada no Novo Mercado, cuja principal atividade a prestao de servios integrados de tecnologia e informao. Alm disso, foi membro titular do Conselho de Administrao da Aracruz Celulose S.A. As sociedades supramencionadas, com exceo Tivit Terceirizao de Processos, Servios e Tecnologia S.A, integram o mesmo grupo econmico do emissor. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 15. Raul Calfat Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Fundao Getlio Vargas (FGV). Participou do programa de desenvolvimento de gesto para executivos seniors, no Instituto Internacional para Desenvolvimento de Gesto (IMD), na Sua. Experincia profissional: O Sr. Raul Calfat integrante do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos anos, ele atuou como diretor
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geral, responsvel por todos os negcios industriais da Votorantim Investimentos Industriais S.A. Alm disso, ele foi vice-presidente da Bracelpa, nos anos de 1996 a 2004, alm de ter sido presidente da Associao de papel e celulose de So Paulo, nos anos de 1993 a 1995. Anteriormente, ele atuou como presidente da companhia Papel Simo, integrante da Fibria, local onde ele iniciou sua carreira como trainee, no ano de 1973. 16. Samuel de Paula Matos (suplente) Formao profissional: Graduado em: (i) Economia, pela Faculdade de Economia e Administrao da Universidade de So Paulo, e (ii) Cincias Contbeis, pela Faculdade Tabajara. Experincia Profissional: O Sr. Samuel Matos membro suplente do Conselho de Administrao e Coordenador do Comit de Auditoria e Riscos da Fibria Celulose S.A. Ele atuou como consultor independente e como Assessor do Conselho de Administrao e Diretoria Financeira e de Relao com investidores da Varig S.A., em assuntos relacionados a relacionamento com auditores externos, elaborao e divulgao de demonstraes financeiras, incluindo participao na preparao de Relatrio da Administrao. Foi scio de Auditoria da Arthur Andersen e membro de seu Conselho de Administrao, tendo participado do comit que liderou a integrao da Arthur Andersen no Brasil com a Deloitte, Touche, Tohmatsu. Ocupou o cargo de CEO da Coopers e Lybrand no Brasil, empresa de auditoria independente e consultoria empresarial, e, aps a fuso desta com a Arthur Andersen, atuou como COO da nova empresa fazendo parte de seu Comit Executivo. No obstante, foi scio de Auditoria da Deloitte e membro de seu Policy Committee. Por fim, exerceu cargo de presidente do Comit de Auditoria e Riscos e Conselho Fiscal da Votorantim Celulose e Papel S.A., companhia aberta cuja principal atividade a produo de celulose e papel. As sociedades supramencionadas, com exceo Coopers e Lybrand do Brasil e Arthur Andersen, integram o mesmo grupo econmico do emissor. 17. Sergio Duarte Pinheiro (suplente) Formao: Graduado em Engenharia Civil pela Escola de Engenharia Mau e pelo Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais IBMEC. Alm disso, o Sr. Pinheiro tem diploma de MBA em Finanas pela William E. Simon Graduate School of Business at the University of Rochester. Experincia profissional: O Sr. Sergio Pinheiro membro suplente do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor de Planejamento Estratgico e Gesto da Votorantim Industrial, VID, que a holding responsvel pelos negcios industriais do Grupo Votorantim, caracterizada por portflio diversificado, qual seja: cimentos, celulose, metais, siderurgia e suco de laranja. Alm disso, exerceu cargo de vice-presidente na Stern Stewart Ltda, empresa global de consultoria financeira. Por fim, foi membro do Conselho de Administrao e do Comit de Auditoria da Aracruz S.A.
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As sociedades supramencionadas, com exceo Stern Stewart Ltda, integram o mesmo grupo econmico do emissor. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 18. Wang Wei Chang (titular) Formao: Graduado em Engenharia Eltrica pela Escola Politcnica de So Paulo. Mestre em engenharia industrial, pela Pontifcia Universidade Catlica do Rio de Janeiro - RJ. Experincia profissional: O Sr. Wang Chang integrante do Conselho de Administrao da Fibria Celulose S.A. Nos ltimos 05 anos, ele atuou como Diretor de Gesto de Riscos da Votorantim Participaes, alm de ter ocupado o cargo de vice presidncia de Finanas, Controle e Relao com Investidores das empresas Perdigo. No obstante, ele tambm atuou como: (i) membro do Conselho Consultivo Snior e membro suplente do Conselho de Administrao da Perdigo S.A.; (ii) Diretor de Controladoria do Banco Chase Manhattan S.A. no Brasil; (iii) Diretor financeiro do Chase Manhattan Bank N.A. no Chile, (iv) Vice-presidente do Citibank N.A. no Brasil e em Hong Kong. Nenhuma das sociedades acima, a exceo da prpria, faz parte do grupo econmico Fibria Celulose S.A. Diretoria 01. Carlos Augusto Lira Aguiar

Formao: Graduado em Engenharia Qumica Industrial pela Universidade Federal do Cear, com cursos de aperfeioamento e especializao em Harvard (USA) e em Chelwood (UK). Experincia Profissional: O Sr. Carlos Aguiar Diretor Presidente e CEO da Fibria Celulose S.A desde agosto de 2009. Foi tambm Diretor Presidente da Aracruz Celulose S.A de abril de 1998 a dezembro de 2009, tendo ingressado na Companhia em 1981 exercendo vrios cargos Gerenciais nas reas de Produo, Qualidade e Engenharia at 1985, quando foi promovido a Diretor Industrial da Empresa. Ainda na Aracruz Celulose, Sr. Aguiar exerceu a Vice Presidncia de Operaes Industriais e Florestais de abril de 1993 a abril de 1998 e ocupou interinamente a Presidncia da Empresa no perodo de 11 de janeiro de 1993 a 16 de novembro de 1993. Sr. Aguiar iniciou sua trajetria no setor de Celulose e Papel em 1970 tendo exercido vrios cargos gerenciais em reas de produo e projetos. Das empresas acima mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz foi incorporada pela Companhia. 02. Evandro Csar Camillo Coura

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Formao: Graduado em Engenharia Eltrica pelo Instituto Militar de Engenharia e possui ttulo de mestre em administrao da Universidade Federal do Rio de Janeiro. Experincia Profissional: O Sr. Evandro Csar Coura diretor de Controle e Gesto de Riscos da Fibria Celulose S/A desde agosto de 2009. Nos ltimos 5 anos, ele atuou como Diretor Presidente e de Relaes com Investidores do Grupo Rede Empresas de Energia Eltrica, companhia aberta cuja principal atividade a gerao e distribuio de energia eltrica. No obstante, ocupou cargo de presidncia da Gaia Energia e Participaes, companhia de gerao de energia renovvel, com foco em projetos de PCHS e Biomassa, pertencente ao Grupo Bertin. Alm disso, ele tambm foi Diretor de Controle e Gesto de Riscos da Aracruz Celulose S/A. Deixou a Companhia em 21/06/2010. O Grupo Rede e o Grupo Bertin no integram o grupo econmico da Companhia. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 03. Francisco Fernandes Campos Valrio

Formao: Graduado em Engenharia Mecnica pela Universidade Federal de Santa Catarina. Experincia Profissional: O Sr. Francisco Valrio exerce o cargo de Diretor de Operaes Industriais e Engenharia na Fibria Celulose S.A. desde novembro de 2009. Ocupou o cargo de Diretor Tcnico e Industrial da Votorantim Celulose e Papel (novembro de 1997 a novembro de 2009). Foi Diretor Industrial da Bahia Sul Celulose S.A. entre os anos de 1991 a 1997. Foi Gerente Geral de Operaes (abril de 1985 a setembro de 1991), Gerente de Produo (junho de 1981 a junho de 1984) e Gerente de Utilidades/Recuperao (janeiro de 1979 a abril de 1985), na Aracruz Celulose S.A. Foi, tambm, Gerente da Fbrica de Celulose da Companhia Suzano de Papel e Celulose entre junho de 1984 a abril de 1985; Superintendente de Utilidades/Recuperao da Braskraft Florestal e Industrial entre dezembro de 1976 a janeiro de 1979 e Superintendente de Utilidades/Recuperao da Olinkraft Celulose e Papel Ltda entre dezembro de 1970 a dezembro de 1976. A Suzano, a Braskfrat Floraesal e Industrial e a Olinkfraft no integram o grupo econmico da Companhia. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. 04. Joo Edes Steinle

Formao: Engenheiro Civil pela Universidade Federal de So Carlos (UFSCar). Possui especializao em Psicologia Social em Milo, Itlia e cursa Mestrado em Change Management na HEC, Frana e Oxford University, Inglaterra. Experincia Profissional: O Sr. Joo Steinle Diretor de Desenvolvimento Humano e Organizacional da Fibria desde maio de 2010. Trabalhou em empresas como Univeler, LOreal, Glaxo SmithKline Brasil, Construes e
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Comrcio Camargo Corra S.A e CSA Cia Siderrgia do Atlntico (Grupo Thyssenkrupp). Das empresas mencionadas, apenas a Fibria faz parte do grupo econmico da Companhia. 05. Joo Felipe Carsalade

Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Faculdade de Cincias Polticas e Econmicas do Rio de Janeiro. Experincia Profissional: O Sr. Joo Felipe Carsalade Diretor Comercial e Logstica Internacional da Fibria Celulose S/A desde agosto de 2009. Foi Diretor Comercial da Aracruz Celulose S.A. de setembro de 1993 a agosto de 2009. Desde 1976 exerceu diversos cargos na rea comercial da Aracruz Celulose S.A. Ocupou at sua nomeao para Diretor Comercial a funo de Gerente Geral de Vendas na Aracruz Celulose S.A. Das empresas mencionadas, cumpre ressaltar que a Aracruz foi incorporada pela Companhia. 06. Marcelo Strufaldi Castelli

Formao: possui MBA Empresarial pela Fundao Dom Cabral; MBA Gesto em Marketing Industrial pela Escola de Marketing Industrial; Curso de formao executiva na Sua (IMD); Administrao de Empresas/Comrcio Exterior pela FASP; Especializao em Celulose e Papel pela ABTCP/USP; e Engenheiro Mecnico pela UMC. Experincia Profissional: o Sr. Marcelo Castelli Diretor Florestal, Papel, Estratgia e Suprimentos da Fibria Celulose S.A desde agosto de 2009. Exerceu diversos cargos executivos na Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP), alm de ter trabalhado em empresas renomadas no setor como Suzano, Bahia Sul e Aracruz entre 1988 e 1996. Das empresas mencionadas, Suzano e Bahia Sul no integram o grupo econmico da Companhia. A Aracruz foi incorporada pela Companhia. Conselho Fiscal 01. Geraldo Gianini

Formao: Graduado em Cincias Contbeis e Mestre em Cincias Contbeis e Finanas pela Pontifcia Universidade Catlica de So Paulo PUCSP. Experincia Profissional: o Sr. Geraldo Gianini tua como suplente do Conselho Fiscal da Companhia desde 28 de abril de 2006. Alm disso, tambm atua como: (i) auditor - scio da empresa AUDIBANCO Auditores Independentes S/S, na qualidade de responsvel tcnico da CVM e do BACEN; (ii) professor universitrio e assessor da Vice Reitoria da Pontifcia Universidade Catlica de
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So Paulo PUC-SP; e (iii) Perito Judicial da 10 Vara das Execues Fiscais Federais do Estado de So Paulo. Comps o Conselho Fiscal das seguintes companhias: (i) Bombril S/A, como suplente, entre os anos de 2004 e 2005; (ii) Viao Area Rio Grandense (Varig) entre os anos de 2002 e 2004; (iii) Varig Participaes em Servios Complementares S/A entre os anos de 2002 e 2006; (iv) Varig Participaes em Transportes Areos S/A entre os anos de 2002 e 2006; (v) Banco do Estado de So Paulo S/A (Banespa), como suplente, entre os anos de 2001 e 2004 e como efetivo no ano de 2004; Moulinex do Brasil S/A no ano de 2000; e (vi) Banco do Nordeste S/A (indicado pelo Banco Santander), como suplente entre os anos de 1998 e 1999. Alm da Fibria, o Sr. Gerado Gianini conselheiro do Conselho Regional de Contabilidade do Estado de So Paulo (CRCSP). Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia. 02. Joo Carlos Hopp

Formao: Graduado em Economia pela Faculdade de Cincias Econmicas de So Paulo e em Cincias Contbeis pela Escola Tcnica de Comrcio lvares Penteado. O Sr. Hopp tambm Master in Business Administration com especializao em Contabilidade e Doutor (Ph.D) em Finanas pela Michigan State University, EUA. Experincia Profissional: O Sr. Joo Carlos Hopp foi Membro do Conselho de Administrao: (i) da Fbrica de Artefatos de Borrachas Cestari S.A.; (ii) da Saraiva S/A Livreiros Editores; (iii) da Casa Anglo Brasileira S.A. e membro do Conselho Consultivo da Aucareira Corona S.A. Alm disso, o Sr. Joo Carlos Hopp ainda atua como Conselheiro Fiscal da Companhia desde 27 de abril de 2001. Tambm Scio Diretor do Ncleo de Administrao de Empresas S/S Ltda. NAE e membro do Conselho de Administrao do Grupo Rede. O Sr. Hopp ainda (i) professor titular aposentado da Escola de Administrao de Empresas da Fundao Getlio Vargas de So Paulo, no Departamento de Contabilidade, Finanas e Controle; (ii) professor convidado das Universidades de So Paulo, Federal do Rio Grande do Sul, Federal de Minas Gerais, Catlica da Bahia e Federal do Rio de Janeiro; (iii) professor emritus da EAESP FGV Escola de Administrao de Empresas da Fundao Getlio Vargas de So Paulo; e (iv) professor da Pontifcia Universidade de So Paulo, no Programa de Mestrado em Cincias Contbeis e Atuariais. Publicou vrios artigos na: (i) Revista de Administrao de Empresas (ERA); (ii) Revista de Investimentos; (iii) Revista Viso; (iv) Revista da Bolsa; e (v) Gazeta Mercantil.

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Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia. 03. Jos Ecio Pereira da Costa Jnior

Formao: Graduado em Administrao de Empresas pela Escola de Administrao de Empresas da Fundao Getlio Vargas de So Paulo e em Cincias Contbeis pela Universidade So Judas Tadeu. Experincia Profissional: O Sr. Jos cio Jnior atua como membro do Conselho Fiscal da Companhia desde 22 de dezembro de 2009. Tambm atua como: (i) membro do Conselho de Administrao da Gafisa S.A; e (ii) presidente do Comit de Auditoria da Zamprogna S.A Imp. Com. Ind. Alm disso, foi o scio fundador da JEPereira Consultoria em Gesto de Negcios S/S, cuja atuao est voltada para a gesto estratgica, a consultoria no preparo de empresas e de seus acionistas para atuarem junto ao Novo Mercado de Capitais. membro do IBEF/PR Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas do Paran, tendo atuado nos binios 2003/2004 e 2005/2006 como Presidente. Atualmente presidente do Conselho da referida entidade. Tambm membro do IBGC Instituto Brasileiro de Governana Corporativa e presidente do Business Club Centro Empresarial de Curitiba. Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia. 04. Marcos de Bem Guazzelli

Formao: Graduado em Cincias Contbeis pela Universidade Federal do Rio Grande do Sul e em Direito pela Faculdade de Direito de Curitiba. O Sr. Guazzelli tambm fez MBA em Controladoria na FIPECAFI, da Universidade de So Paulo. Experincia profissional: o Sr. Marcos Guazelli atua como suplente do Conselho Fiscal da Companhia desde 22 de dezembro de 2009. Alm disso, tambm atua como: (i) Scio- Gerente da Guazzelli Contbil e Guazzelli Consultoria, Contabilidade e Tributos S.S. desde 1999; e (ii) membro do Conselho Consultivo da Manuli Fitasa do Brasil. Antes de compor o Conselho Fiscal da Fibria, o Sr. marcos Guazzelli foi: (i) Scio-Diretor da AEG Assessoria Contbil S.S. Ltda., entre os anos de 1999 e 2008; (ii) Gerente de Auditoria da KPMG Auditores Independentes e da Arthur Andersen S/C entre os anos de 1989 e 1999; (iii) membro suplente do Conselho Fiscal da Datasul S.A.; (iv) presidente do Conselho Fiscal da Tafisa Brasil S.A entre os anos de 2002 e 2007; e (v) membro do Conselho Fiscal da Companhia Paranaense de Energia COPEL entre os anos de 2003 e 2004. Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia.
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05.

Rudinei dos Santos Empresas pela Unesc Ps-Graduado em Auditoria Paulo. O Sr. Santos tambm Universidade Federal do Rio

Formao: Graduado em Administrao de Universidade do Extremo Sul Catarinense e Interna pela FIPECAFI, da Universidade de So possui extenso em Gestores de Negcio pela Grande do Sul.

Experincia Profissional: o Sr. Rudinei dos Santos atua como suplente do Conselho Fiscal da Fibria desde 5 de novembro de 2009. Alm disso, tambm atua como: (i) Gerente Executivo da Auditoria Interna do Banco do Brasil S.A. desde 2007; (ii) Conselheiro Fiscal da Caixa de Previdncia dos Funcionrios do Banco do Brasil PREVI desde 2008 e (iii) membro titular da Subcomisso de Auditoria de T.I da Federao Brasileira dos Bancos FEBRABAN desde 2007. Na PREVI, atuou como Gerente de Auditoria e como Gerente-Adjunto de Auditoria no Exterior entre os anos de 2001 e 2007. Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia. 06. Srgio Ricardo Lopes de Farias

Formao: Graduado em Educao pela Universidade do Rio de Janeiro UniRio. Obteve o ttulo de Licenciatura Plena em Educao e em PsGraduao em Formao para Docentes pela mesma Universidade. O Sr. Srgio ainda psgraduado em Responsabilidade Social e Terceiro Setor pelo Instituto de Economia da Universidade Federal do Rio de Janeiro. Tambm fez MBA em Economia na Universidade Federal do Rio de Janeiro e em Finanas na Fundao Getlio Vargas FGV e na OHIO University, EUA. Experincia profissional: o Sr. Srgio Ricardo atua como membro do Conselho Fiscal da Companhia desde 5 de novembro de 2009. Antes de compor o Conselho Fiscal da Fibria, o Sr. Srgio foi: (i) membro do Conselho Fiscal da Investimento e Participaes em Infra-Estrutura S.A Invepar entre os anos de 2001 e 2004; (ii) membro do Conselho Fiscal da Previ entre os anos de 2000 e 2004; e (iii) membro do Conselho Deliberativo da Associao Nacional dos Participantes dos Fundos de Penso entre maio de 2003 e maio de 2004. Das empresas mencionadas, com exceo da Fibria, nenhuma integra o grupo econmico da Companhia. 12.8.b. INFORMAO SOBRE CONDENAES NOS LTIMOS CINCO ANOS (i) CRIMINAIS, (ii) EM PROCESSOS ADMINISTRATIVOS DA CVM E EVENTUAIS PENAS APLICADAS OU (iii) CONDENAES ADMINISTRATIVAS OU JUDICIAIS TRANSITADAS EM JULGADO DE INABILITAO OU SUSPENSO PARA O EXERCCIO DE ATIVIDADE PROFISSIONAL OU COMERCIAL

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No houve condenao transitada em julgado nas formas acima previstas por parte dos Administradores da Fibria, conforme por estes declarado. H um acordo judicial firmado pelo Sr. Antonio Luiz Pizarro Manso (PAS 22/2006 arquivado): Referido PAS tratava-se de inqurito administrativo instaurado para apurao de eventual falta de divulgao de informaes, pela Embraer Empresa Brasileira de Aeronutica S.A. relacionadas aos fatos relevantes de 13 de janeiro de 2006, 16 de janeiro de 2006 e 19 de janeiro de 2006. poca, a Comisso de Inqurito props a responsabilizao de Antonio Luiz Pizarro Manso, ento Diretor de Relaes com Investidores da Embraer, por no ter procedido com a devida diligncia, ao no ter antecipado a divulgao ao mercado do projeto de reestruturao do capital da Embraer, com a admisso de suas aes no Novo Mercado. Ressalte-se que a deliberao pelo arquivamento do referido processo administrativo ocorreu por meio de deciso do Colegiado da CVM, de 28 de outubro de 2008 (Reg n 6152/08), uma vez que foi verificado o cumprimento das condies do Termo de Compromisso celebrado por Antonio Luiz Pizzaro Manso (termo este aprovado em reunio do Colegiado de 12 de agosto de 2008, no mbito do PAS 22/2006). 12.9. EXISTNCIA DE RELAO CONJUGAL, UNIO ESTVEL OU PARENTESCO AT O SEGUNDO GRAU ENTRE: (a) ADMINISTRADORES DA COMPANHIA; (b) ADMINISTRADORES DA COMPANHIA, E ADMINISTRADORES DE CONTROLADAS, DIRETAS OU INDIRETAS, DA COMPANHIA; (c) ADMINISTRADORES DA COMPANHIA OU DE SUAS CONTROLADAS, DIRETAS OU INDIRETAS, E CONTROLADORES DIRETOS OU INDIRETOS DA COMPANHIA; OU (d) ADMINISTRADORES DA COMPANHIA, E ADMINISTRADORES DAS SOCIEDADES CONTROLADORAS DIRETAS OU INDIRETAS DA COMPANHIA: No h quaisquer das relaes acima descritas entre (a) administradores da companhia; (b) administradores da companhia, e administradores de controladas, diretas ou indiretas, da companhia; (c) administradores da companhia ou de suas controladas, diretas ou indiretas, e controladores diretos ou indiretos da companhia; e (d) administradores da companhia, e administradores das sociedades controladoras diretas ou indiretas da companhia 12.10. RELAES DE SUBORDINAO, PRESTAO DE SERVIO OU CONTROLE MANTIDAS, NOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, ENTRE ADMINISTRADORES DO EMISSOR E a) Sociedade Controlada, Direta ou Indiretamente, pela Companhia No h. b) Controlador Direto ou Indireto da Companhia
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No h. c) Outras Relaes de Natureza Relevante No h. 12.11. DESCREVER ACORDOS, INCLUSIVE APLICES DE SEGURO, QUE PREVEJAM O PAGAMENTO OU O REEMBOLSO DE DESPESAS SUPORTADAS PELOS ADMINISTRADORES EM DECORRNCIA DO EXERCCIO DE SUAS FUNES A Companhia mantm aplice de Seguro de Responsabilidade Civil de Conselheiros, Diretores e Administradores (Segurados), e representantes legais da empresa (D&O). A aplice cobre reclamaes apresentadas contra os Segurados decorrentes de atos danosos. A Companhia e suas subsidirias e controladas so consideradas Seguradas, bem como toda e qualquer pessoa jurdica que vier a se tornar uma subsidiria ou controlada, inclusive entidade sem fins lucrativos. H cobertura tambm para Reclamao de Mercado de Capitais contra a Companhia, decorrentes de atos danosos praticados por um Segurado individualmente ou pela Companhia. Atos dolosos no esto inclusos na cobertura do seguro, assim como tributos. Esto cobertas as despesas de publicidade em caso de gerenciamento de crises, danos ambientais (prejuzos financeiros e custos de defesa), bloqueio de bens/penhora on-line dos Segurados, multas e penalidades impostas aos Segurados, reclamaes resultantes de erros e omisses na prestao de servios quando da desconsiderao da personalidade jurdica. 12.12. OUTRAS INFORMAES JULGADAS RELEVANTES: No aplicvel.

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13. REMUNERAO DOS ADMINISTRADORES Introduo Explicaes necessrias Muito embora, em razo da aquisio de 28% (vinte e oito por cento) do capital votante de Aracruz Celulose S.A. ("Aracruz") pertencente s famlias Lorentzen, Almeida Braga e Moreira Salles, em 21.1.2009, a Companhia j tivesse passado a consolidar em seu balano 100% (cem por cento) dos resultados da Aracruz, conforme refletido nas suas Demonstraes Financeiras referentes ao exerccio de 2009, os membros das Diretorias da Companhia, poca denominada Votorantim Celulose e Papel S.A. ("VCP"), e da Aracruz, respectivamente, recebiam suas remuneraes e estavam sujeitos s polticas das empresas que originalmente os contrataram. Assim, durante todo o ano de 2009, os membros da Diretoria da VCP receberam suas remuneraes e benefcios da prpria VCP e os membros da Diretoria de Aracruz receberam suas remuneraes e benefcios da Aracruz. Esta situao manteve-se inclusive aps a adoo da mesma composio de membros da Diretoria pelas duas companhias, eis que ao ensejo da incorporao de aes de Aracruz por VCP, em 24.08.2009, foram eleitos, em 28.08.2009, para compor a Diretoria da VCP 5 (cinco) membros que tambm compunham a Diretoria da Aracruz, e em 10.09.2009, foram eleitos para compor a Diretoria da Aracruz 3 (trs) membros que tambm integravam a Diretoria da VCP. No obstante cada uma das Diretorias das companhias ser composta pelos mesmos 8 (oito) membros, VCP era responsvel apenas pela remunerao dos 3 (trs) membros que j integravam a sua Diretoria antes de 28.08.2009 e a Aracruz respondia pela remunerao dos 05 membros que j integravam a sua Diretoria antes de 10.09.2009. Somente a partir da incorporao societria de Aracruz por Fibria (nova denominao de VCP a partir de 05.11.2009), ocorrida em 31.12.2009, os membros da Diretoria da Companhia, oriundos da ento extinta Aracruz, passaram a receber suas remuneraes e estar sujeitos s polticas de Fibria. Para prestar as informaes requeridas, a Companhia adotou duas premissas que devem ser esclarecidas: 1) Proporcionalidade de nmero de membros permanncia no rgo ao longo do ano com base na

Adotou-se aqui, condizente com o informado nesta Introduo, o critrio de calcular o nmero de membros de cada rgo proporcionalmente permanncia do administrador no rgo ao longo do exerccio. Assim, para um administrador que esteve no cargo durante os 12 meses do exerccio, contouse um membro integral (12 meses = 1 membro). J, por exemplo, para os administradores oriundos da Aracruz, contou-se 4 meses, o que perfaz 0,33 membros para cada um deles em 2009. O mesmo critrio de proporcionalidade
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foi usado para administradores que ficaram em seus cargos apenas parte do exerccio por terem sido desligados no processo de integrao entre VCP e Aracruz, e assim por diante. Os dados apresentados sobre nmero de membros em todos os sub-itens deste Item, que impactam inclusive clculos de remunerao, obedecem a esse critrio de proporcionalidade. 2) Critrio de reporte em regime de competncia para itens de remunerao varivel (curto e longo prazo)

O critrio adotado no reporte dos itens de remunerao varivel (especificamente remunerao varivel RV de curto prazo, que paga no ms de fevereiro do exerccio subseqente ao ano aquisitivo, e Incentivo de Longo Prazo - ILP, cujo plano em apreciao pelo Conselho de Administrao prev exerccio pagamento entre o primeiro dia do quarto ano at o ltimo dia do quinto ano aps outorga) o regime de competncia. Assim sendo, foram reportados em 2009, os valores de remunerao varivel de curto prazo que foram atribudos em 2009, mesmo que tenham sido pagos em 2010. Tambm a ttulo de ilustrao, foram reportados como ILP (Incentivo de Longo Prazo) previsto para 2010 os valores atribudos em 2010, mesmo que seu exerccio e pagamento ocorram entre janeiro de 2013 e dezembro de 2014. O objetivo foi maximizar a transparncia do reporte da remunerao total dos executivos relativamente aos exerccios aos quais tal remunerao foi atribuda. Se fosse reportada em regime de caixa, dada a lacuna entre a data de atribuio e o referido pagamento, a clareza do nexo resultado desempenho remunerao de cada exerccio seria, no entender da Companhia, prejudicada. Feitas as consideraes acima, a Companhia passa a informar o seguinte. 13.1. DESCREVER A POLTICA OU PRTICA DE REMUNERAO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA E NO ESTATUTRIA, DO CONSELHO FISCAL, DOS COMITS ESTATUTRIOS E DOS COMITS DE AUDITORIA, DE RISCO, FINANCEIRO E DE REMUNERAO, ABORDANDO OS SEGUINTES ASPECTOS 13.1.a. OBJETIVOS DA POLTICA OU PRTICA DE REMUNERAO

A filosofia de remunerao da Fibria tem como objetivos e premissas: Atrair, reter e motivar os administradores, fornecendo as condies necessrias para o desenvolvimento e a concretizao das estratgias de negcios da Companhia; Alinhar os interesses dos Administradores, dos Acionistas e da Companhia para a criao de valor para a Fibria de forma sustentvel; Motivar e recompensar o desempenho individual e dos Administradores, tendo em vista o alcance de metas financeiras e estratgicas da Fibria; Refletir a cultura e os valores da Companhia: tica, solidez, respeito, empreendedorismo e unio;

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Fornecer aos seus Administradores nveis de remunerao competitivos com os praticados pelo mercado; Prover um adequado equilbrio entre as remuneraes fixa e varivel, de curto e longo prazo, conforme a cultura da Companhia; Permitir a comunicao e o entendimento pelos Administradores e empregados. 13.1.b. COMPOSIO DA REMUNERAO, INDICANDO: DA REMUNERAO E OS

i) DESCRIO DOS ELEMENTOS OBJETIVOS DE CADA UM DELES rgo: Conselho de Administrao

A remunerao do Conselho de Administrao da Fibria est baseada somente em remunerao fixa, que inclui: i) verba fixa mensal, ii) remunerao por participao em comits estatutrios. Adicionalmente, os membros do Conselho de Administrao recebem benefcios como assistncia mdica e seguro de vida em grupo. Esta prtica, adotada para o ano de 2009, tambm est prevista para ser utilizada no exerccio de 2010. Vale observar que os membros eleitos do Conselho de Administrao da Fibria indicados pelos acionistas Votorantim Industrial S.A. (VID) e BNDES Participaes S.A. BNDESPAR (BNDESPAR), conforme previsto em Acordo de Acionistas celebrado em 29.10.2009, renunciaram ao direito de perceberem remunerao por conta do exerccio da funo. preciso tambm ressaltar que no h qualquer poltica ou prtica de remunerao varivel ou de remunerao baseada em aes para os membros integrantes do Conselho de Administrao, seja para o exerccio de 2009, seja em relao previso para o exerccio de 2010. O valor da remunerao fixa do Conselho de Administrao foi definido com base em pesquisa de mercado conduzida por empresa externa, independente, que teve como parmetros organizaes de mesmo porte da Fibria, que atuam no Brasil, na Europa e nos Estados Unidos. Aps a definio das verbas globais pela Assembleia Geral, a poltica de remunerao individual e o valor atribudo a cada membro do Conselho de Administrao foram definidos e aprovados em reunio do referido rgo. rgo: Conselho Fiscal O Conselho Fiscal da Fibria, para o exerccio de 2009, teve a sua remunerao baseada somente em remunerao fixa. Para o exerccio de 2010, alm da verba fixa mensal, est prevista a incluso do benefcio de seguro de vida em grupo. A remunerao fixa mensal do Conselho Fiscal estabelecida conforme prescrito em lei, em valor equivalente, no mnimo, a 10% da remunerao mdia de cada Diretor da Fibria, excluindo-se da base de clculo dessa mdia
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os benefcios e a remunerao varivel dos Diretores, a que os membros do Conselho Fiscal no fazem jus. O presidente do Conselho Fiscal, conforme prtica de mercado, em razo de suas atribuies de preparar e presidir as reunies do Conselho Fiscal, recebe cerca de 50% a mais do que a remunerao recebida pelos outros membros. A poltica estabeleceu que sua remunerao no poder exceder 20% da remunerao mdia (sem computar benefcios e remunerao varivel) de cada Diretor da Fibria. No fez parte da poltica de remunerao para o exerccio de 2009, e igualmente no est prevista para o ano de 2010, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada em aes para o Conselho Fiscal. rgo: Comit de Auditoria e Risco No decorrer do ano de 2009, o Comit de Auditoria e Risco da Companhia funcionou da seguinte maneira: At 27 de agosto de 2009 no existia na ento VCP um Comit de Auditoria e Risco e as respectivas funes eram exercidas pelo Conselho Fiscal da Companhia. Portanto, no havia remunerao especfica prevista para referido Comit. De 28 de agosto at dez/2009 co-existiam 2 (dois) Comits de Auditoria e Risco, sendo um na antiga VCP e outro da antiga Aracruz. Somente um membro da antiga Aracruz recebeu remunerao decorrente das atividades exercidas no Comit durante este perodo. Desde dezembro de 2009 passou a existir somente 1 (um) Comit de Auditoria e Risco na Fibria.Todos os membros desse Comit passaram a ter direito a uma remunerao fixa mensal. Essa remunerao estabelecida conforme prtica de mercado, e um pouco superior quela atribuda aos membros do Conselho Fiscal. Seguindo as prticas de mercado, o coordenador do Comit de Auditoria e Risco recebe um valor fixo mensal 50% superior ao atribudo aos demais membros. No fez parte da poltica de remunerao para o exerccio de 2009, e no est prevista para o ano de 2010, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada em aes para o Comit de Auditoria e Risco. rgo: Comit de Finanas Esse Comit foi criado em dezembro de 2009 e composto apenas por executivos da Fibria e por membros do Conselho de Administrao indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR. Todos os integrantes do Comit de Finanas renunciaram ao seu direito ao percebimento de remunerao.

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rgo: Comit de Pessoas e Remunerao Esse Comit foi criado em dezembro de 2009 e todos os seus membros tm direito a uma remunerao fixa mensal, estabelecida conforme pesquisa de mercado, realizada por empresa independente. Os membros indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR que fazem parte deste Comit de Pessoas e Remunerao renunciaram ao direito de receber qualquer espcie de remunerao. Os membros desse Comit que acumulam o cargo de membros do Conselho de Administrao recebem um valor adicional fixo mensal, que faz parte da remunerao fixa anual do Conselho de Administrao, sob a rubrica remunerao por participao em comits, - seguindo a segregao determinada na Instruo CVM 480 - e conforme anteriormente mencionado no item 13.1.b.i - Conselho de Administrao. Os membros independentes, que no fazem parte do Conselho de Administrao, recebem uma remunerao fixa mensal conforme descrita no primeiro pargrafo desta seo. No fez parte da poltica de remunerao para o exerccio de 2009 e no est prevista para o ano de 2010, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada em aes para o Comit de Pessoas e Remunerao. rgo: Comit de Sustentabilidade Esse Comit foi criado em dezembro de 2009 e todos os seus membros tm direito a uma remunerao fixa anual, estabelecida conforme padro de mercado para palestrantes ou professores por dia de trabalho. Existe uma diferena de valor para a remunerao dos membros deste Comit com relao aos demais Comits, em funo da participao de um membro estrangeiro, que tem a sua remunerao estabelecida conforme prtica do pas de origem como palestrante internacional e paga em dlares dos Estados Unidos. A remunerao dos membros deste Comit est fixada em um valor anual que foi estabelecido levando-se em conta uma previso de 3 reunies a serem realizadas ao longo do ano. No entanto, este valor no se altera caso seja realizado um nmero maior ou menor de reunies durante o ano. Os membros indicados pelos acionistas VID e BNDESPAR, que fazem parte deste Comit, renunciaram ao recebimento de qualquer remunerao. No fez parte da poltica de remunerao para o exerccio de 2009 e no est prevista para o ano de 2010, qualquer tipo de remunerao varivel, benefcios ps-emprego ou motivados pela cessao do exerccio do cargo, ou remunerao baseada em aes para o Comit de Sustentabilidade.
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rgo: Diretoria A remunerao total da Diretoria composta pelos seguintes elementos: Remunerao Fixa: objetiva reconhecer e refletir o valor do cargo interna e externamente (mercado), bem como o desempenho individual, experincia, formao e conhecimento do executivo. Benefcios: objetiva complementar os benefcios da previdncia social oficial e conferir maior segurana aos Diretores, permitindo que estes mantenham o foco no desempenho de suas funes. Remunerao Varivel: objetiva premiar o alcance e a superao de metas individuais e da Companhia, alinhadas ao oramento, planejamento estratgico e mercado. Plano de Incentivos de Longo Prazo: ter o objetivo de reforar os nveis de reteno dos executivos chave e alinhar seus interesses com os dos acionistas, na criao de valor atravs de resultados consistentes e a longo prazo. Este plano encontra-se em processo de apreciao pelo Conselho de Administrao da Companhia, com outorgas a partir de 2009. O Conselho de Administrao pode tambm outorgar ou estabelecer premiaes extraordinrias para Diretores, em funo de metas especficas, relacionadas a grandes projetos ou a determinados eventos. Remuneraes variveis desse tipo esto reportadas neste formulrio na categoria outros. Com base nas premissas acima elencadas, a Companhia participa regularmente de pesquisas de remunerao total de executivos, conduzidas por consultorias especializadas, e utiliza os resultados dessas pesquisas para nivelar a remunerao fixa paga a seus Diretores (honorrios e benefcios) remunerao mediana praticada pelo mercado, e remunerao direta (honorrios, remunerao varivel e incentivos de longo prazo) ao terceiro quartil - percentil 75, conforme resultado obtido nas referidas pesquisas. Cabe ressaltar que o pagamento dos valores da remunerao varivel de curto e longo prazos alinhados ao terceiro quartil de mercado est sujeito superao das metas previstas no plano de negcios da Companhia no nvel de desempenho 400, que corresponde mdia entre a meta target e a meta de desempenho excepcional (stretch ou de superao). O painel de empresas das pesquisas que formam a base de mercado para a Companhia selecionado levando em considerao uma ou mais das seguintes caractersticas: Porte (faturamento) similar ao da Companhia Indstrias de diferentes setores, mas principalmente de produtoras de commodities Empresas de capital nacional e subsidirias de empresas estrangeiras lderes em seus respectivos segmentos de atuao Prticas de remunerao consistentes e reconhecidas no mercado
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ii)

PROPORO DE CADA ELEMENTO NA REMUNERAO TOTAL


Exerccio de 2009

Elementos da Remunerao Remunerao Fixa Benefcios


(1)

Conselho de Administrao 96% 4%

Conselho Fiscal 100% 0% 0% 0% 100%

Diretoria 20% 21% 37% 22% 100%

Remunerao Varivel

(2)

0% 0% 100%

Plano de incentivos de longo (3) prazo TOTAL

Legenda: (1) Benefcios aqui includos, quando de direito: a. Assistncia mdica e/ou odontolgica b. Seguro de vida c. Veculo e suas despesas d. Vale refeio e. Previdncia privada f. Frias, 13, FGTS g. Verbas rescisrias (2) A remunerao varivel aqui informada refere-se ao valor aferido em 2009, mas efetivamente pago em fevereiro de 2010. (3) Em processo de avaliao pelo Conselho de Administrao

Exerccio de 2010 (Previso) Elementos da Remunerao Remunerao Fixa Benefcios


(1)

Conselho de Administrao 98% 2%

Conselho Fiscal 92% 8% 0% 0% 100%

Diretoria Meta Alvo 39% 21% 25% 16% 100%

Diretoria Meta Mxima 31% 16% 29% 24% 100%

Remunerao Varivel

(2)

0%

Plano de incentivos de longo 0% (3) prazo TOTAL 100%

Legenda: (1) Benefcios aqui includos, quando de direito: a. Assistncia mdica e/ou odontolgica b. Seguro de vida c. Veculo e suas despesas

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d. Vale refeio e. Previdncia privada f. Frias, 13, FGTS g. Verbas rescisrias (2) os valores referentes remunerao varivel podem variar segundo a meta a ser alcanada. As colunas da Diretoria foram divididas em duas, a saber: a. Meta alvo: refere-se ao valor a ser buscado como alvo, que mostra um bom resultado alcanado nos indicadores de desempenho. Corresponde chamada meta 300 ou target b. Meta mxima: refere-se ao mximo valor a ser alcanado, se todos os indicadores referentes quela meta forem superados, conforme sua previso mais desafiadora. Trata-se de uma meta de superao, tambm chamada de meta 500 ou stretch. (3) Em processo de avaliao pelo Conselho de Administrao

iii) METODOLOGIA DE CLCULO E DE REAJUSTE DE CADA UM DOS ELEMENTOS DA REMUNERAO Honorrios Os honorrios so calculados e ajustados considerando os seguintes parmetros:

Dados de mercado para cargos de responsabilidades similares obtidos de pesquisas salariais, e considerando a estratgia de posicionamento da empresa para remunerao fixa (mediana) Valor do cargo internamente, ou seja, perante cargos de outras reas (equidade interna) Desempenho individual conforme sistema de avaliao adotado pela Companhia Experincia e maturidade do executivo na funo ocupada Outros fatores eventuais, como executivos de alto potencial para sucesso, riscos de reteno, habilidades e competncias especficas escassas no mercado.

Benefcios Os benefcios so determinados e ajustados com base na prtica de mercado, e conforme o posicionamento desejado para a remunerao fixa (mediana). A tabela a seguir demonstra os benefcios concedidos a cada rgo estatutrio: Exerccio de 2009

Diretoria

Conselho de Administrao
(1)

Conselho Fiscal N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A

Assistncia Mdica Assistncia Mdica (1) Assistncia Odontolgica N/A Seguro de vida em grupo Seguro de vida em grupo Vale refeio N/A (2) Veculo N/A Previdncia Privada N/A Frias / 13 salrio / FGTS N/A Verbas rescisrias N/A Legenda: (1) Apenas para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio

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(2) Inclui motorista e despesas do veculo, para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio.

Exerccio de 2010 (Previso)


Diretoria Assistncia Mdica (1) Assistncia Odontolgica Seguro de vida em grupo Conselho de Administrao Assistncia Mdica N/A Seguro de vida em grupo
(1)

Conselho Fiscal N/A N/A Seguro de vida em grupo N/A N/A N/A N/A N/A

Vale refeio N/A (2) Veculo N/A Previdncia Privada N/A Frias / 13 salrio / FGTS N/A Verbas rescisrias N/A Legenda: (1) Apenas para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio (2) Inclui motorista e despesas do veculo, para os administradores cujos contratos previrem tal benefcio.

Alm dos benefcios diretos listados, a Companhia contrata, para seus administradores, executivos e pessoas incumbidas de poderes de gesto, um seguro de responsabilidade civil ("D&O"), que em 2010 deve custar cerca de R$ 2.700.000. Entretanto, como o prmio a pagar do seguro de responsabilidade civil (D&O) cobre diversos executivos e pessoas incumbidas de poderes de gesto da Companhia, incluindo entre eles (de forma no especfica ou segregada) os seus Administradores, a Companhia no tem como individualizar os valores pagos em favor de Administradores. Portanto, esse item no foi includo nas tabelas de remunerao desse formulrio de referncia. Remunerao Varivel A Remunerao Varivel da Diretoria baseada no conceito de participao nos resultados, no qual existe uma meta de premiao alvo (target ou meta 300) estabelecida em mltiplos salariais e baseada na filosofia de remunerao da empresa, qual so associadas metas pr-estabelecidas. A chamada meta 500 corresponde meta stretch ou de superao, e resulta em uma premiao 50% superior premiao alvo (meta 300 ou target). As metas so definidas para indicadores financeiros e estratgicos, e ponderados nas categorias de: i)empresa, ii) rea, e iii) individuais. Os indicadores so revistos anualmente conforme as estratgias de negcios da empresa. Para 2010 foram definidos o CVA (Cash Value Added) e o FCL (Fluxo de Caixa Livre) como mtricas financeiras. As metas financeiras so baseadas no oramento aprovado pelo Conselho de Administrao. Ao final do exerccio avaliado o alcance das metas e calculada a premiao resultante, atravs de uma frmula aditiva ponderada. A premiao final pode variar de 0 a 150% da premiao alvo (target). A premiao paga no ms de fevereiro seguinte ao exerccio fiscal usado como base para avaliao dos resultados.

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Os membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal e dos Comits de assessoramento ao Conselho de Administrao no so elegveis remunerao varivel. Incentivos de Longo Prazo Os Conselhos de Administrao e Fiscal no so elegveis a incentivos de longo prazo. At 2008, a Fibria (ento VCP) no pagava remunerao de longo prazo. Dado o novo contexto da Fibria, desde 2009, previu-se criar um novo plano de incentivos de longo prazo para a Diretoria, no conceito de phantom stock options. O plano est em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, e a primeira outorga teria efeitos a partir de 2009. O plano proposto baseado na concesso de uma premiao financeira, baseada na valorizao da Companhia a longo prazo, esta referenciada pela cotao da ao em bolsa de valores. Pelo plano proposto, anualmente o Conselho de Administrao, assessorado pelo Comit de Pessoas e Remunerao, pode criar novas outorgas do plano (programas), determinando os Diretores elegveis, o nmero de opes outorgadas e os valores envolvidos. Neste plano, o preo de exerccio baseado na cotao mdia da ao em bolsa de valores nos 6 meses anteriores data de outorga. Para exercer suas opes o executivo dever respeitar um prazo de carncia de 3 anos, durante o qual dever permanecer na Companhia. Em caso de desligamento neste perodo, regras especficas se aplicaro s opes conforme a situao. Aps o prazo de carncia o executivo ter 2 anos para exercer suas opes. Todas opes no exercidas neste prazo expiraro. O ganho potencial do executivo ser a diferena entre a cotao da ao na data de exerccio (mdia dos 6 meses anteriores) e o preo de exerccio, vezes o nmero de opes concedidas. A cada outorga o Conselho de Administrao estabelecer uma meta de valorizao mnima da ao, abaixo da qual no haver nenhuma premiao. A premiao mxima limitada a duas vezes a premiao alvo (target), conforme a estratgia de remunerao da Companhia.

Bnus de Desligamento Alguns Diretores so elegveis a uma gratificao por desligamento, ratificada contratualmente por ocasio da integrao entre Aracruz e VCP. Os detalhes desta poltica esto descritos adiante no item 13.12. iv) RAZES QUE JUSTIFICAM A COMPOSIO DA REMUNERAO

A composio da remunerao da Diretoria, tanto nos elementos que a compe quanto no peso de cada um, reflete: A competitividade com a prtica de um mercado composto por empresas selecionadas, que permita atrair e reter os executivos com as
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qualificaes requeridas A possibilidade de se associar uma parcela significativa da remunerao total aos resultados da empresa A busca de um equilbrio entre as diferentes parcelas da remunerao, que incentive a gerao de resultados de curto, mdio e longo prazos, dentro de nveis de riscos moderados A possibilidade de se balancear a remunerao varivel de curto e longo prazos, visando gerao de resultados anuais sustentveis e que resultem na criao de valor para os acionistas. No que tange remunerao dos membros do Conselho de Administrao, os objetivos principais so atrair Conselheiros com reputao e perfis adequados, concedendo-lhes as condies necessrias para o desempenho de suas funes.

13.1.c. PRINCIPAIS INDICADORES DE DESEMPENHO QUE SO LEVADOS EM CONSIDERAO NA DETERMINAO DE CADA ELEMENTO DA REMUNERAO No caso dos Diretores: Os honorrios so ajustados anualmente com base nos resultados da empresa e no desempenho individual, este ltimo referenciado em metas especficas; A remunerao varivel anual depende de indicadores financeiros e estratgicos, definidos a cada ano pelo Conselho de Administrao conforme o plano de negcios da Companhia. Para o exerccio de 2010 os indicadores corporativos (no individuais) estabelecidos so Cash Value Added, Fluxo de Caixa Descontado, Sinergias e Segurana do Trabalho; O novo plano de incentivos de longo prazo (phantom stock options), se e quando aprovado pelo Conselho de Administrao, est diretamente relacionado ao preo da ao da Companhia, ou seja, seu valor de mercado. Os membros do Conselho de Administrao so elegveis somente remunerao fixa, no estando sujeitos a indicadores de desempenho. O racional para este modelo : Os membros do Conselho de Administrao necessitam de total independncia para analisar as propostas da Diretoria. Evita-se, assim, sistemas de remunerao que possam gerar situaes de conflito; Os membros do Conselho de Administrao so profissionais de vasta experincia e reputao reconhecida no mercado, com histrico de sucesso profissional. Os membros do Conselho Fiscal tambm so elegveis apenas remunerao fixa, portanto sem efeitos de indicadores de desempenho, incompatveis com as funes daquele rgo.
199

13.1.d. COMO A REMUNERAO ESTRUTURADA PARA REFLETIR A EVOLUO DOS INDICADORES DE DESEMPENHO No caso da Diretoria: Os honorrios so ajustados anualmente com base nos resultados da empresa, e no desempenho individual, este com base em metas especficas; Conforme detalhado no item 13.1.b, a remunerao varivel da Diretoria baseada no conceito de participao nos resultados, no qual existe uma meta de premiao alvo (target) estabelecida em mltiplos salariais e baseada na filosofia de remunerao da empresa, qual so associadas metas pr-estabelecidas. As metas so definidas para indicadores financeiros e estratgicos, e ponderadas nas categorias: i) empresa, ii) rea e iii) individuais. Para cada indicador existe uma faixa de metas, que correlacionada a uma faixa de premiao. O ponto central da faixa (meta 300) corresponde premiao alvo (target), que paga no caso de alcance pleno (100% das metas). Caso as metas sejam superadas, a premiao cresce at o limite de 150% do alvo (meta 500 ou stretch). Existe uma faixa de tolerncia abaixo das metas, at um mnimo (meta 100), abaixo do qual no h premiao. O novo plano de incentivos de longo prazo (phantom stock options), em apreciao pelo Conselho de Administrao, est diretamente relacionado ao preo da ao da Companhia, ou seja, seu valor de mercado. Segundo o plano proposto, o nmero de opes concedidas calculado de modo que o executivo somente realizar a premiao alvo estabelecida na poltica se uma meta de valorizao da Companhia, estabelecida pelo Conselho, for atingida. Caso a meta de valorizao no seja atingida em pelo menos 80%, nenhuma premiao ser realizada. Em caso de superao da meta, a premiao crescer proporcionalmente, at o limite de 200% do alvo (target) Os membros do Conselho de Administrao e do Conselho Fiscal so elegveis somente remunerao fixa, portanto sem efeitos de indicadores de desempenho. 13.1.e. COMO A POLTICA OU PRTICA DE REMUNERAO SE ALINHA AOS INTERESSES DO EMISSOR DE CURTO, MDIO E LONGO PRAZO A estratgia de remunerao da Fibria tem como objetivos a atrao, reteno e motivao de profissionais qualificados para a criao e implementao das estratgias de negcios aprovadas pelos acionistas, que resultem na criao de valor sustentvel. A mecnica do plano de remunerao varivel anual atrela as premiaes a mtricas financeiras de crescimento, resultados e valor, de curto e mdio prazos (CVA e FCL). O plano de incentivos de longo prazo, em apreciao pelo Conselho de Administrao, baseado no conceito de opes de compra de aes fantasma (phantom stock options), portanto diretamente atrelado ao crescimento futuro do valor de mercado da Companhia, ou seja, a valorizao das aes no longo prazo. Esta por sua vez
200

depende diretamente do crescimento e sustentabilidade dos resultados anuais alcanados. 13.1.f. EXISTNCIA DE REMUNERAO SUPORTADA POR SUBSIDIRIAS, CONTROLADAS OU CONTROLADORES DIRETOS OU INDIRETOS Trs administradores da Fibria, que participam do Conselho de Administrao da Veracel Celulose S.A., uma de suas controladas em conjunto, recebem dessa Companhia remunerao fixa anual no valor de R$6.000,00 (seis mil reais) por pessoa, totalizando R$18.000,00 (dezoito mil reais) ao ano. 13.1.g. EXISTNCIA DE QUALQUER REMUNERAO OU BENEFCIO VINCULADO OCORRNCIA DE DETERMINADO EVENTO SOCIETRIO, TAL COMO A ALIENAO DO CONTROLE SOCIETRIO DO EMISSOR Nada no contrato dos administradores da Fibria estabelece remunerao ou benefcio associado a eventos societrios. No entanto, conforme a poltica de remunerao da companhia, o Conselho de Administrao pode, por liberalidade, aprovar premiaes deste tipo ex post, se julgar necessrio. Alguns Diretores so tambm elegveis a gratificao no evento de desligamento, como mencionado no item 13.1.b.iii e detalhado no item 13.12. 13.2. EM RELAO REMUNERAO RECONHECIDA NO RESULTADO DOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS E PREVISTA PARA O EXERCCIO SOCIAL CORRENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA E DO CONSELHO FISCAL, ELABORAR TABELA COM O SEGUINTE CONTEDO:

rgo: Conselho de Administrao


2010 (Previsto) Exerccio 2009 Cenrio RV no Cenrio RV no Valor Alvo Valor Mximo ("target") ("stretch") 9,00 1.516.162,36 1.360.000,00 36.162,36 120.000,00 N/A N/A 9,00 1.516.162,36 1.360.000,00 36.162,36 120.000,00 N/A N/A

Nmero de membros Remunerao Fixa Anual Salrio Base Benefcios Diretos e Indiretos Remunerao por Comits Outros Remunerao Varivel Anual Bnus

5,25 581.426,52 559.948,00 21.478,52 N/A N/A

201

Participao em Resultados Remunerao por participao em Reunies Comisses Outros Benefcios ps-emprego
(1)

N/A N/A N/A N/A 40.924,92 622.351,44

N/A N/A N/A N/A 122.778,72 1.638.941,08

N/A N/A N/A N/A 122.778,72 1.638.941,08

Benefcios cessao do exerccio do cargo Remunerao baseada em aes Total


Legenda:

(1) Um ex-membro do Conselho de Administrao, fundador de uma das empresas de origem da Fibria, foi
nomeado Conselheiro Emrito e recebe remunerao mensal e seguro de vida.

202

rgo: Diretoria
2010 (Previsto) Cenrio RV no Cenrio RV no Valor Alvo Valor Mximo ("target") ("stretch") 7,00
(1)

Exerccio Nmero de membros Remunerao Fixa Anual Salrio Base ("Fixo") Benefcios Diretos e Indiretos Remunerao por Comits Outros Remunerao Varivel Anual Bnus ("Remunerao Varivel") Participao em Resultados Remunerao por participao em Reunies Comisses Outros
(3) (4)

2009

6,83 9.896.086,91 4.901.064,33 4.995.022,58 8.868.682,95 4.594.743,95 23.132,09 5.358.695,00 24.146.596,95


(1)

7,00 11.368.154,75 6.510.072,60 3.944.289,15 913.793,00 7.123.985,10 5.704.053,65 24.196.193,50


(2)

11.368.154,75 6.510.072,60 3.944.289,15 913.793,00 4.749.323,40 4.749.323,40 3.064.526,83 19.182.004,97

4.273.939,00

7.123.985,10

Benefcios ps-emprego Benefcios cessao do exerccio do cargo (5) Remunerao baseada em aes Total

Legenda: (1) As remuneraes fixa e varivel de 2009 dos Diretores oriundos da Aracruz foram consideradas neste quadro, conforme apontado na Introduo deste Item, apenas a partir de 28 de agosto de 2009, ou proporcionalmente a este perodo (de 28 de agosto de 2009 at 31 de dezembro de 2009), para refletir a remunerao auferida enquanto Diretores da Fibria. (2) Este valor refere-se previso de bnus (Remunerao Varivel) para o exerccio de 2010, a ser pago em fevereiro de 2011, com base no valor mximo possvel (Meta 500). A coluna anterior reflete essa previso no cenrio de alcance da meta alvo (target). (3) Inclui gratificaes por liberalidade da empresa pagas a ex-Diretores, por a) desligamento, no contexto da integrao entre Aracruz e VCP; b) desempenho por projetos especficos; e/ou c) dispositivo contratual acordado na contratao do executivo. (4) Refere-se extenso de assistncia mdica, por alguns meses aps desligamento, de ex-Diretores que deixaram a Companhia em funo da integrao entre Aracruz e VCP. (5) A previso de remunerao baseada em aes para 2009 e 2010 foi feita assumindo que: a) o plano proposto, em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, seja aprovado; b) o alcance para a outorga de 2009 dar-se-ia no valor mximo da poltica proposta (equivalente a duas vezes o target); e c) o reporte feito em regime de competncia (ou seja, a remunerao reportada s poder ser paga efetivamente a partir de janeiro de 2012 e 2013).

rgo: Conselho Fiscal


203

2010 (Previsto) Exerccio 2009 Cenrio RV no Cenrio RV no Valor Alvo Valor Mximo ("target") ("stretch") 3,00 316.113,24 291.876,96 24.236,28 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 316.113,24 3,00 316.113,24 291.876,96 24.236,28 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 316.113,24

Nmero de membros Remunerao Fixa Anual Salrio Base Benefcios Diretos e Indiretos Remunerao por Comits Outros Remunerao Varivel Anual Bnus Participao em Resultados Remunerao por participao em Reunies Comisses Outros Benefcios ps-emprego Benefcios cessao do exerccio do cargo Remunerao baseada em aes Total

3,92 334.209,00 334.209,00 N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A N/A 334.209,00

13.2.d. VALOR, POR RGO, DA REMUNERAO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA E DO CONSELHO FISCAL
2010 (Previsto) Remunerao por rgo 2009 Cenrio RV no Valor Alvo 1.638.941,08 19.182.004,97 316.113,24 21.137.059,29 Cenrio RV no Valor Mximo 1.638.941,08 24.196.193,50 316.113,24 26.151.247,82

Conselho de Administrao Diretoria Estatutria Conselho Fiscal TOTAL

622.351,44 24.146.596,95 334.209,00 25.103.157,39

13.2.e. TOTAL DA REMUNERAO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA E DO CONSELHO FISCAL


204

2010 (Previsto) Total da Remunerao 2009 Cenrio RV no Valor Alvo Cenrio RV no Valor Mximo

TOTAL (Conselho de Administrao, Conselho Fiscal e Diretoria Estatutria)

25.103.157,39

21.137.059,29

26.151.247,82

13.3. EM RELAO REMUNERAO VARIVEL DOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS E PREVISTA PARA O EXERCCIO SOCIAL CORRENTE DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA E DO CONSELHO FISCAL, ELABORAR TABELA COM O SEGUINTE CONTEDO: rgo: Diretoria
Exerccio Nmero de membros Bnus ("Remunerao Varivel") Valor Mnimo Previsto no plano Valor Mximo Previsto no plano Valor Alvo ("target") 2009 6,83 2010 (Previsto) 7,00

5.265.868,67 7.123.985,10 3.518.754,05 4.749.323,40 N/A

Valor efetivamente reconhecido no 4.273.939,00 resultado Participao nos Resultados Valor Mnimo Previsto no plano Valor Mximo Previsto no plano Valor Alvo (poltica) Valor efetivamente pago N/A N/A N/A N/A

N/A N/A N/A N/A

Conforme anteriormente assinalado, no existe remunerao varivel para os membros dos Conselhos de Administrao e Fiscal.

13.4. EM RELAO AO PLANO DE REMUNERAO BASEADO EM AES DO CONSELHO DE ADMINISTRAO E DA DIRETORIA ESTATUTRIA, EM VIGOR NO LTIMO EXERCCIO SOCIAL E PREVISTO PARA O EXERCCIO SOCIAL CORRENTE, DESCREVER: 13.4.a. TERMOS E CONDIES GERAIS

Conforme referido anteriormente, um novo plano de incentivos de longo prazo para a Diretoria, no conceito de phantom stock options, est em fase de
205

apreciao pelo Conselho de Administrao. Este plano baseado na concesso de uma premiao financeira, baseada na valorizao da companhia a longo prazo, esta referenciada pela cotao da ao em bolsa de valores. Pelo plano proposto, anualmente o Conselho de Administrao, assessorado pelo Comit de Pessoas e Remunerao, pode criar novas outorgas do plano (programas), determinando os Diretores elegveis, o nmero de opes outorgadas e os valores envolvidos. O preo de exerccio baseado na cotao mdia da ao em bolsa de valores nos 6 meses anteriores a data de outorga. Para exercer suas opes o executivo dever respeitar um prazo de carncia de 3 anos, durante o qual dever permanecer na Companhia. Em caso de desligamento neste perodo, regras especficas se aplicaro s opes conforme a situao. Aps o prazo de carncia o executivo ter dois anos adicionais para exercer suas opes. Todas opes no exercidas neste prazo expiraro. O ganho potencial do executivo ser a diferena entre a cotao da ao na data de exerccio (mdia dos 6 meses anteriores) e o preo de exerccio, vezes o nmero de opes concedidas. A cada outorga o Conselho de Administrao estabelecer uma meta de valorizao mnima da ao, abaixo da qual no haver nenhuma premiao. A premiao mxima limitada a duas vezes a premiao alvo (target), esta baseada na estratgia de remunerao da Companhia. 13.4.b. PRINCIPAIS OBJETIVOS DO PLANO

Atrao e reteno de executivos Alinhamento de interesses aos dos acionistas na criao de valor Viso de longo prazo 13.4.c. FORMA OBJETIVOS COMO O PLANO CONTRIBUI PARA ESSES

O plano, em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, gera um potencial de ganhos ao executivo (premiao target) baseado na estratgia de remunerao da empresa, de alinhar a remunerao total direta ao terceiro quartil de mercado (percentil 75, na meta 400). Portanto, torna a remunerao total competitiva para atrao e reteno de talentos. Para exercer as opes o Diretor deve permanecer na empresa durante o prazo de carncia de trs anos. Em caso de desligamento voluntrio o diretor perde direito s opes que ainda no cumpriram a carncia. Neste item o plano reflete seu objetivo de reteno. A premiao target (mltiplos de honorrios mensais) convertida em um nmero de opes atravs do ganho potencial ou valor justo que representam. Para calcular o ganho potencial destas opes (spread futuro) definida uma meta de valorizao da ao (e da Companhia), que leva em considerao a previso de crescimento do plano de negcios e o custo do capital do acionista (Ke), definida pelo Conselho de Administrao. Desta forma o participante do plano somente realiza um ganho equivalente premiao target (esta baseada em mercado) se a Companhia obtiver uma valorizao em linha com as expectativas dos acionistas.
206

13.4.d. COMO O PLANO REMUNERAO DO EMISSOR

SE

INSERE

NA

POLTICA

DE

O plano faz parte da estratgia de remunerao total, com um peso relevante na sua composio (vide item 13.1. b.ii), desta forma gerando o devido enfoque dos executivos na valorizao da Companhia a longo prazo, e consequentemente a gerao de resultados sustentveis. 13.4.e. COMO O PLANO ALINHA OS INTERESSES DOS ADMINISTRADORES E DO EMISSOR A CURTO, MDIO E LONGO PRAZO Conforme citado no item anterior, o plano em apreciao pelo Conselho de Administrao tem peso relevante na estratgia de remunerao total dos Diretores da Companhia. Portanto, o alinhamento e competitividade da remunerao total do executivo dependem dos ganhos potenciais do plano. Por sua vez, estes so sujeitos ao alcance de metas de valorizao da Companhia, definidas pelo Conselho de Administrao e alinhadas s expectativas dos acionistas. A valorizao da empresa em bolsa de valores, salvo em situaes de volatilidade de mercado, est sujeita a crescimento e resultados operacionais consistentes e positivos. Como o plano proposto ao Conselho de Administrao normalmente ter outorgas anuais de opes, a valores de mercado, h uma continuidade no foco em valorizao futura das aes e da Companhia. Assim, para que o executivo mantenha sua remunerao total competitiva e alinhada com o mercado, necessria a gerao de resultados e valorizao contnua da Companhia. 13.4.f. NMERO MXIMO DE AES ABRANGIDAS No aplicvel, pois o conceito de phantom stock options no resulta em concesso efetiva de aes.

13.4.g. NMERO MXIMO DE OPES A SEREM OUTORGADAS No aplicvel, pois o conceito de phantom stock options no resulta em concesso efetiva de opes. 13.4.h. CONDIES DE AQUISIO DE AES No conceito adotado no plano em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, no h aquisio efetiva de aes. Contudo, no plano proposto, o participante dever respeitar um prazo de carncia de 3 anos contados a partir da data de outorga do direito para auferir algum ganho, e a ao da Companhia dever apresentar uma valorizao mnima de 80% da meta estabelecida no mesmo perodo.

207

13.4.i. CRITRIOS PARA FIXAO DO PREO DE AQUISIO OU EXERCCIO No conceito adotado no plano em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, no h aquisio de aes. Contudo, o preo de exerccio (base) da opo baseado na mdia da cotao da ao nos seis meses anteriores ao da outorga, corrigido por inflao. 13.4.j. CRITRIOS PARA FIXAO DO PRAZO DE EXERCCIO No plano em fase de apreciao pelo Conselho de Administrao, o prazo de exerccio baseado nas prticas de mercado e consiste em: Um prazo de carncia de 3 anos, contados a partir da data de outorga, no qual o executivo deve permanecer na Companhia. Excepcionalmente, na primeira outorga do plano, sero permitidos exerccios antecipados de 33% das opes a cada aniversrio da data de outorga. Um prazo mximo de exerccio (vigncia da opo) de 5 anos a partir da outorga. 13.4.k. FORMA DE LIQUIDAO No perodo de exerccio, o executivo poder, nos prazos estipulados, exercer suas phantom options e, em exercendo, receber em dinheiro. O ganho potencial do executivo ser a diferena entre a cotao da ao na data de exerccio (mdia dos 6 meses anteriores) e o preo de exerccio, vezes o nmero de opes concedidas. 13.4.l. RESTRIES TRANSFERNCIA DAS AES No aplicvel. 13.4.m. CRITRIOS E EVENTOS QUE, QUANDO VERIFICADOS, OCASIONARO A SUSPENSO, ALTERAO OU EXTINO DO PLANO No h previso a respeito no plano que se encontra em apreciao pelo Conselho de Administrao. 13.4.n. EFEITOS DA SADA DO ADMINISTRADOR DOS RGOS DO EMISSOR SOBRE SEUS DIREITOS PREVISTOS NO PLANO DE REMUNERAO BASEADO EM AES A poltica em apreciao pelo Conselho de Administrao prev os seguintes efeitos:

Evento

Opes no conversveis (unvested) As opes so canceladas

Opes Conversveis (vested)

Desligamento

participante

dever

exercer 208

Voluntrio

suas opes pendentes em at 30 dias aps o anuncio do desligamento As opes so canceladas As opes so canceladas

Demisso por Justa Causa Demisso por Justa Causa

Sero antecipadas opes em nmero proporcional ao tempo trabalhado durante a vigncia do programa (5 anos) O prazo de carncia ser antecipado para todas opes

O participante dever exercer suas opes pendentes em at 30 dias aps o anncio do desligamento O prazo de carncia ser antecipado para todas opes

Morte, Aposentadoria Invalidez Permanente

ou

13.5. INFORMAR A QUANTIDADE DE AES OU COTAS DIRETA OU INDIRETAMENTE DETIDAS, NO BRASIL OU NO EXTERIOR, E OUTROS VALORES MOBILIRIOS CONVERSVEIS EM AES OU COTAS, EMITIDOS PELO EMISSOR, SEUS CONTROLADORES DIRETOS OU INDIRETOS, SOCIEDADES CONTROLADAS OU SOB CONTROLE COMUM, POR MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA OU DO CONSELHO FISCAL, AGRUPADOS POR RGO, NA DATA DE ENCERRAMENTO DO LTIMO EXERCCIO SOCIAL Emissor: Fibria Celulose S.A.
rgo Conselho Administrao Diretoria Conselho Fiscal de Valor Mobilirio Aes Ordinrias Aes Ordinrias N/A Quantidade 3.399 5.970 N/A

Os membros do Conselho de Administrao, da Diretoria Estatutria ou do Conselho Fiscal da Companhia no detm valores mobilirios de emisso de controladores diretos ou indiretos da Companhia, de sociedades controladas pela Companhia ou sob controle comum com esta. 13.6. EM RELAO REMUNERAO BASEADA EM AES RECONHECIDA NO RESULTADO DOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS E PREVISTA PARA O EXERCCIO SOCIAL CORRENTE, DO CONSELHO DE ADMINISTRAO E DA DIRETORIA ESTATUTRIA, ELABORAR TABELA COM O SEGUINTE CONTEDO
Exerccio 2009 2010

209

rgo: Nmero de Membros Em relao a cada outorga de opes de compra de aes: i. Data de outorga ii. Quantidade de opes outorgadas iii. Prazo para que as opes se tornem exercveis iv. Prazo mximo para exerccio das opes v. Prazo de restrio transferncia das aes vi. Preo mdio ponderado de exerccio de cada um dos seguintes grupos de opes: Em aberto no incio do exerccio social Perdidas durante o exerccio social Exercidas durante o exerccio social Expiradas durante o exerccio social Valor justo das opes na data da outorga Diluio potencial em caso de exerccio de todas as opes outorgadas
Notas:

Diretoria 6,83

Diretoria 7

1/1/2009 421631 1/1/2012 30/12/2013 N/A

N/A N/A N/A N/A N/A N/A

R$27,55 N/A N/A N/A R$8,48 por opo N/A

N/A N/A N/A N/A N/A N/A

c.iii. Excepcionalmente na outorga de 2009 ser permitido o exerccio antecipado em trs parcelas iguais (33%), em 1/1/2010, 1/1/2011 e 1/1/2012. c.vi. Na primeira outorga (2009) foi adotado como preo de exerccio o valor da ao em 17/11/2009, data de primeira negociao da FIBR3. c.vi. Durante o exerccio de 2009 no houve opes perdidas, exercidas ou expiradas e. Como o plano baseado no conceito de phantom stock options, no h diluio do capital resultante. Geral: Para os dados relativos ao ano de 2010 Na data de publicao desta informao, os detalhes da outorga de 2010 ainda no haviam sido definidos, embora haja expectativa que venha a ocorrer, e a melhor previso de outorga foi includa no item 13.2. Para o Conselho de Administrao, este item no se aplica.

13.7. EM RELAO S OPES EM ABERTO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO E DA DIRETORIA ESTATUTRIA AO FINAL DO LTIMO EXERCCIO SOCIAL, ELABORAR TABELA COM O SEGUINTE CONTEDO Conforme j mencionado, o Plano de Incentivo de Longo Prazo est em apreciao pelo Conselho de Administrao, incluindo a outorga de 2009. Assumindo que o Conselho de Administrao aprove a proposta corrente, na data de apresentao deste documento, a Companhia tem a seguinte informao preliminar (sujeita reviso e a refinamento aps a aprovao pelo Conselho de Administrao*) a fornecer:
rgo Nmero de Membros Em relao s opes ainda no exercveis 210 Diretoria 6,83

i. Quantidade ii. Data em que se tornaro exercveis iii. Prazo mximo para exerccio das opes iv. Prazo de restrio transferncia das aes v. Preo mdio ponderado de exerccio vi. Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social Em relao s opes exercveis i. Quantidade ii. Prazo mximo de exerccio das opes iii. Prazo de restrio transferncia das aes iv. Preo mdio ponderado de exerccio v. Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social vi. Valor justo das opes no ltimo dia do exerccio social

281087 1/1/2011 e 1/1/2012 30/12/2013 N/A R$27,55 8,56

140544 30/12/2013 N/A R$27,55 7,80 3.504.041,21

Legenda: (*) estimativa preliminar, sujeita a refinamento ps-aprovao do Conselho de Administrao. Assume que todas as opes de 2009 exercveis seriam exercidas, na mdia, no dia 1 de julho de 2011 e as no exercveis o seriam, em mdia, no dia 1 de julho de 2012. Observaes sobre o clculo de precificao: 1. O clculo dos preos das opes foi feito utilizando-se a adaptao da frmula de Black and Scholes para opes sobre a mdia (asiticas), conhecida como frmula de Turnbull and Wakemann. 2. A volatilidade utilizada foi obtida com os dados do ativo de 2009 (retornos dirios, anualizada). 3. A data de vencimento foi estabelecida, em mdia, 6 meses aps a liberao do vesting inicial, 1/7/2011 e 1/7/2012. 4. A taxa de juros livre de risco foi utilizada como sendo a curva pr fixada nacional, resultante dos ajustes dos contratos de DI futuro, BM&F, em 31/12/2009. 5. A companhia j est providenciando a modificao da metodologia de clculo para rvores Trinomiais, em que no mais ser necessrio assumir uma data ideal de exerccio e as caractersticas de exerccio em qualquer momento aps o vesting sero fielmente refletidas no preo do derivativo.

Para o Conselho de Administrao, este item no se aplica. 13.8. EM RELAO S OPES EXERCIDAS E AES ENTREGUES RELATIVAS REMUNERAO BASEADA EM AES DO CONSELHO DE ADMINISTRAO E DA DIRETORIA ESTATUTRIA, NOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, ELABORAR TABELA COM O SEGUINTE CONTEDO: a. rgo b. Nmero De Membros c. Em Relao s Opes Exercidas Informar: i. Nmero De Aes ii. Preo Mdio Ponderado De Exerccio iii. Valor Total Da Diferena Entre O Valor De Exerccio E O Valor De Mercado Das Aes Relativas s Opes Exercidas d. Em Relao s Aes Entregues Informar: i. Nmero De Aes ii. Preo Mdio Ponderado De Aquisio
211

iii.

Valor Total Da Diferena Entre O Valor De Aquisio E O Valor De Mercado Das Aes Adquiridas

No aplicvel. 13.9. DESCRIO SUMRIA DAS INFORMAES NECESSRIAS PARA A COMPREENSO DOS DADOS DIVULGADOS NOS ITENS 13.6 A 13.8, TAL COMO A EXPLICAO DO MTODO DE PRECIFICAO DO VALOR DAS AES E DAS OPES, INDICANDO, NO MNIMO: 13.9.a. MODELO DE PRECIFICAO A companhia espera utilizar rvores Trinomiais. Neste modelo so estabelecidos preos futuros hipotticos para o comportamento do preo mdio da ao em datas especficas at a data de vencimento da opo, formando uma rvore de possibilidades. Para cada um destes vrtices, incorporando-se as condies especficas do instrumento, so calculados os preos da opo nos ns finais. Os preos sob cada cenrio so descontados a valor presente segundo uma curva de juros livre de riscos. A presena da carncia (Vesting Period), do fato da opo poder ser exercida a qualquer momento aps o perodo de Vesting (opo americana sobre a mdia) e a necessidade de uma estrutura a termo tanto para taxas de juros (risk free) e volatilidades no longo prazo so alguns motivos que fazem com que a precificao por rvores deva ser preferida em relao aos modelos de Black-Scholes ou pela simulao de Monte Carlo. Vale observar que a primeira outorga de opes na Fibria ainda est em processo de apreciao pelo Conselho de Administrao. 13.9.b. DADOS E PREMISSAS UTILIZADAS NO MODELO DE PRECIFICAO, INCLUINDO O PREO MDIO PONDERADO DAS AES, PREO DE EXERCCIO, VOLATILIDADE ESPERADA, PRAZO DE VIDA DA OPO, DIVIDENDOS ESPERADOS E A TAXA DE JUROS LIVRE DE RISCO Na utilizao do modelos de rvores, a companhia espera utilizar-se das seguintes variveis: Ativo Objeto: Preo Mdio (mdia simples) dos ltimos 6 meses da ao: o FIBR3 (para perodos posteriores a 17/11/2009); Prazo da opo: 5 anos aps a data de outorga. Vesting: o Para a primeira outorga ao executivo: 33,33% primeiro ano, 33,33% segundo ano e 33,34% no terceiro ano. o Para outorgas seguintes: A partir do primeiro dia do 4o ano. Volatilidade: Vide item d.

212

Preo de Exerccio: Mdia do preo da ao nos ltimos 6 meses anteriores data de outorga. Taxa de Juros Livre de Riscos: Curva de Juros Local Pr Fixada (Curva Pr). Dividend Yield: Dividendos esperados por ao / preo da ao.

13.9.c. MTODO UTILIZADO E AS PREMISSAS ASSUMIDAS PARA INCORPORAR OS EFEITOS ESPERADOS DE EXERCCIO ANTECIPADO O mtodo utilizado o de rvores Trinomiais: As condies de exerccio antecipado so includas na construo da rvore do modelo e refletem-se no preo do instrumento. 13.9.d. FORMA DE DETERMINAO DA VOLATILIDADE ESPERADA

A companhia espera utilizar-se de modificaes na volatilidade histrica do papel. O fato da ao FIBR3 (antiga VCPA4) no possuir mercado lquido de opes faz com que adotar-se a volatilidade implcita de longo prazo de mercado no seja possvel. Utiliza-se portanto 3 anos de dados (VCPA4 e FIBR3), calculando-se a volatilidade da mdia de 6 meses. Como o ativo objeto no a ao em si mas sim a sua mdia de 6 meses, devem efetuar-se modificaes na volatilidade histrica do preo do ativo, ou seja, a volatilidade da mdia tende sempre a ser menor que a volatilidade do ativo. A forma de se resolver isto calculando-se a volatilidade da prpria mdia ou efetuando-se correes nos primeiros e segundo momentos (M1 e M2) do preo do ativo (frmula de Turnbull and Wakenmann). Vale ressaltar que eventos futuros de relevncia esperados pela companhia requerem correes discricionrias na volatilidade utilizada (aumentos). Tais eventos no necessariamente esto refletidos no comportamento dos preos histricos. Embora este caso ainda no tenha ocorrido com a nova ao FIBR3, a companhia est ciente do fato de que dever efetuar ajustes para cima na volatilidade em tais hipteses. A companhia espera incluir a metodologia e documentao destas correes em captulo prprio no manual de marcao a mercado da companhia, ainda em elaborao. A volatilidade histrica ser extrapolada para o perodo total de existncia da opo e utilizada no modelo. Em perodos de mercado em baixa volatilidade, verificaes devem ser feitas sobre a convenincia de se manter a volatilidade atual dado que no se espera que tal condio perdure at o vencimento do numerrio. Analogamente, a metodologia deste tipo de correo ser includa no captulo prprio de marcao de Phantom Options no manual de marcao a mercado da companhia, ainda em elaborao. 13.9.e. SE ALGUMA OUTRA CARACTERSTICA DA OPO FOI INCORPORADA NA MENSURAO DE SEU VALOR JUSTO
213

Aps o vesting period haver datas especficas (trimestres) em que a opo ser exercida, e no a qualquer dia dentro do perodo. Esta correo dever estar includa no modelo. 13.10. EM RELAO AOS PLANOS DE PREVIDNCIA EM VIGOR CONFERIDOS AOS MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO E AOS DIRETORES ESTATUTRIOS, FORNECER AS SEGUINTES INFORMAES EM FORMA DE TABELA Em 31 de dezembro de 2010, havia contribuies feitas pela patrocinadora em favor de administradores da Companhia em dois planos de previdncia: 1) Votorantim Prev contem contribuies feitas em favor dos administradores da Fibria que provinham da VCP, bem como, a partir de setembro de 2009, daqueles que provinham da Aracruz e que aderiram a este plano 2) Plano de aposentadoria Arus contm contribuies feitas apenas em favor dos administradores da Fibria que provinham da Aracruz. Tais contribuies cessaram a partir de 28 de agosto de 2009, aps a retirada de patrocnio decorrida do processo de integrao entre Aracruz e VCP. No ensejo de dar transparncia a todos esses valores, a Companhia os declara a seguir em tabelas separadas:
rgo Nmero de membros participantes Nome do plano Quantidade de administradores participantes que renem as (1) condies para se aposentar Condies para se aposentar antecipadamente Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at o encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas (2) diretamente pelos administradores Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a (2) contribuies feitas diretamente pelos administradores Se h possibilidade de resgate antecipado e quais as condies Diretoria 8 Votorantim Prev 3,00 1,00

2.939.422,10

515.785,20

No

Legenda: (1) O nmero de membros desta tabela refere-se ao nmero de administradores que estavam em pleno exerccio de seus mandatos em 31 de dezembro do ano de referncia. (2) As contribuies listadas referem-se aos administradores e aos seus saldos em 31 de dezembro de 2009. Se i) administradores se retiraram do plano ao deixar a companhia, ou ii) ao se aposentarem, ou ainda iii) se foram destitudos do rgo e, portanto, no eram administradores da Companhia em 31 de dezembro de 2009, o saldo aqui reportado no os inclui.

214

Na tabela a seguir, encontram-se as informaes do plano oferecido aos executivos da antiga Aracruz, uma vez que, apesar de no ser o plano em vigor da Fibria, estes valores podem vir a ser transferidos para o plano Votorantim Prev o plano da Fibria ainda em 2010, to logo a Previc - Superintendncia Nacional de Previdncia Complementar se pronuncie a respeito.
rgo Nmero de membros participantes Nome do plano Quantidade de administradores participantes renem as condies para se aposentar Condies para se aposentar antecipadamente Valor atualizado das contribuies acumuladas no plano de previdncia at o encerramento do ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores Valor total acumulado das contribuies realizadas durante o ltimo exerccio social, descontada a parcela relativa a contribuies feitas diretamente pelos administradores que Diretoria 5 Plano de Aposentadoria Arus 3,00 -

27.083.563,35

233.433,92 Em funo da retirada de patrocnio, o participante poder: a) resgatar ou b) transferir para outro plano de previdncia, ligado ou no Fibria

Se h possibilidade de resgate antecipado e quais as condies

Legenda: (1) O nmero de membros desta tabela refere-se ao nmero de administradores que estavam em pleno exerccio de seus mandatos em 31 de dezembro do ano de referncia. (2) As contribuies listadas referem-se aos administradores e aos seus saldos em 31 de dezembro de 2009. Se i) administradores se retiraram do plano ao deixar a companhia, ou ii) ao se aposentarem, ou ainda iii) se foram destitudos do rgo e, portanto, no eram administradores da Companhia em 31 de dezembro de 2009, o saldo aqui reportado no os inclui.

Cabe observar que os membros do plano de aposentadoria Arus que permanecem como administradores da Fibria em 31 de dezembro de 2009 podem estar vinculados aos dois planos (Arus e Votorantim Prev) e, portanto, podem ter seus respectivos saldos adicionados. 13.11. EM FORMA DE TABELA, INDICAR, PARA OS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, EM RELAO AO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DIRETORIA ESTATUTRIA E AO CONSELHO FISCAL: a. rgo b. Nmero de membros c. Valor da maior remunerao individual d. Valor da menor remunerao individual e. Valor mdio de remunerao individual

215

As informaes de que trata este item deixam de ser apresentadas em razo de liminar deferida pelo MM Juzo da 5 Vara Federal da Seo Judiciria do Rio de Janeiro, nos autos do processo n 2010.5101002888-5 proposto pelo Instituto Brasileiro de Executivos de Finanas - IBEF Rio de Janeiro, instituio qual parte dos administradores da Companhia associada. 13.12. DESCREVER ARRANJOS CONTRATUAIS, APLICES DE SEGUROS OU OUTROS INSTRUMENTOS QUE ESTRUTUREM MECANISMOS DE REMUNERAO OU INDENIZAO PARA OS ADMINISTRADORES EM CASO DE DESTITUIO DO CARGO OU DE APOSENTADORIA, INDICANDO QUAIS AS CONSEQUNCIAS FINANCEIRAS PARA O EMISSOR H Diretores que so elegveis a uma indenizao no caso de desligamento, quando este se der por iniciativa da Companhia ou aposentadoria. A indenizao total mxima pagvel pela Companhia nestas circunstncias equivaliam, em 31 de dezembro de 2009, a R$ 5.470.000,00. No h membros do Conselho de Administrao e de Comits elegveis a este tipo de indenizao. 13.13. EM RELAO AOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, INDICAR O PERCENTUAL DA REMUNERAO TOTAL DE CADA RGO RECONHECIDA NO RESULTADO DO EMISSOR REFERENTE A MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA OU DO CONSELHO FISCAL QUE SEJAM PARTES RELACIONADAS AOS CONTROLADORES, DIRETOS OU INDIRETOS, CONFORME DEFINIDO PELAS REGRAS CONTBEIS QUE TRATAM DESSE ASSUNTO Os membros que atualmente compem, e nos ltimos 3 exerccios sociais compuseram, tanto a Diretoria como o Conselho Fiscal da Companhia no so partes relacionadas aos controladores diretos ou indiretos da Fibria. Em relao ao Conselho de Administrao da Fibria, todos os membros indicados pelos acionistas Votorantim Investimentos Industriais S.A. e BNDES Participaes S.A., signatrios do Acordo de Acionistas, renunciaram ao direito ao recebimento de remunerao pelo exerccio do referido cargo. Portanto, em relao aos 3 ltimos exerccios sociais, no foi reconhecida no resultado do emissor qualquer remunerao atribuda a membros do Conselho de Administrao, da Diretoria ou do Conselho Fiscal que sejam partes relacionadas aos controladores, diretos ou indiretos, da Companhia. 13.14. EM RELAO AOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, INDICAR OS VALORES RECONHECIDOS NO RESULTADO DO EMISSOR COMO REMUNERAO DE MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA OU DO CONSELHO FISCAL, AGRUPADOS POR RGO, POR QUALQUER RAZO QUE NO A FUNO QUE OCUPAM, COMO POR EXEMPLO, COMISSES E SERVIOS DE CONSULTORIA OU ASSESSORIA PRESTADOS
216

No aplicvel. 13.15. EM RELAO AOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, INDICAR OS VALORES RECONHECIDOS NO RESULTADO DE CONTROLADORES, DIRETOS OU INDIRETOS, DE SOCIEDADES SOB CONTROLE COMUM E DE CONTROLADAS DO EMISSOR, COMO REMUNERAO DE MEMBROS DO CONSELHO DE ADMINISTRAO, DA DIRETORIA ESTATUTRIA OU DO CONSELHO FISCAL DO EMISSOR, AGRUPADOS POR RGO, ESPECIFICANDO A QUE TTULO TAIS VALORES FORAM ATRIBUDOS A TAIS INDIVDUOS No aplicvel. 13.16. FORNECER OUTRAS INFORMAES QUE O EMISSOR JULGUE RELEVANTES Apesar de no constar em seus contratos de trabalho como um benefcio psemprego ou como um benefcio pela cessao do exerccio do cargo, alguns dos membros da Diretoria da antiga VCP, por conta de sua grande experincia e profundos conhecimentos tcnicos, seja na indstria de celulose e/ou de papel, seja no planejamento e desenvolvimento florestal, foram contratados para prestar servios de consultoria para a Fibria, aps o desligamento da Companhia. Esses contratos de prestao de servios no estabelecem qualquer vnculo empregatcio do profissional com a Companhia e poderiam ser celebrados com qualquer profissional ou empresa atuante no mercado. Optou-se, no entanto, por contratar os servios dos referidos profissionais, em razo no apenas de seu conhecimento tcnico e experincia relevante no tema, mas tambm pelo amplo conhecimento da prpria organizao, situao essa que facilita e agiliza o processo de desenvolvimento dos trabalhos. Vale observar que no se trata de uma poltica da Companhia, tampouco de uma prtica aplicvel obrigatoriamente a todos os casos, uma vez que houve desligamentos sem esse tipo de contrato a posteriori. Esses contratos, ao longo de 2009, geraram uma despesa total de R$ 742.340,00, valor compatvel ao praticado pelo mercado de consultoria para servios da mesma natureza.

217

14. RECURSOS HUMANOS 14.1. DESCREVER OS RECURSOS HUMANOS FORNECENDO AS SEGUINTES INFORMAES DO EMISSOR,

a) nmero de empregados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica) As tabelas a seguir mostram o nmero de profissionais prprios, divididos por: Atividade desempenhada:Industrial (produo de celulose e de papel); Florestal; e Corporativo (includos neste grupo a rea comercial e a distribuidora de produtos grficos KSR). Estados da Unio Ano: 2007
Grupo de Atividade Corporativo Estado AM BA CE DF ES GO MG MS MT PA PE PR RJ RS SP MS RS SP MS SP Total 9 14 11 7 6 11 20 35 8 9 11 22 17 23 446 649 421 209 539 1.169 72 953 1.025 2.843

Corporativo Total Florestal

Florestal Total Industrial Industrial Total Total de prof. Prprios

Ano: 2008
218

Grupo de Atividade Corporativo

Estado AM BA CE DF ES GO MG MS MT PA PE PR RJ RS SP MS RS SP MS SP

Corporativo Total Florestal

Florestal Total Industrial Industrial Total Total de prof. Prprios

Total 9 13 11 9 6 13 21 78 8 10 11 22 20 22 475 728 340 137 554 1.031 333 911 1.244 3.003

Ano: 2009*

219

Grupo de atividade Corporativo

Estado AM BA CE DF ES GO MG MS MT Off shore PA PE PR RJ RS SP BA ES MS RS SP ES MS SP

Total 9 42 11 9 402 13 21 60 10 30 10 10 22 17 17 487 1.170 264 400 513 51 663 1.891 487 312 905 1.704 4.765

Corporativo Total Florestal

Florestal Total Industrial

Industrial Total Total de prof. Prprios

* No inclui os dados da unidade Guaba vendida em 15/12/2009 b) nmero de terceirizados (total, por grupos com base na atividade desempenhada e por localizao geogrfica):

Ano: 2007
Unidade Localidade Total 220

Florestal

Jacare - SP Pelotas - RS Trs Lagoas - MS

1.867 928 1.013 3.808 708 284 992 88 24 112 4.912

Total Florestal Industrial Jacare - SP Piracicaba - SP Trs Lagoas - MS Total Industrial Corporativo Total Corporativo Total de prof. terceirizados KSR Escritrio Central

Ano: 2008
Unidade Unidades Florestais

Localidade
Jacare - SP Pelotas - RS Trs Lagoas - MS

Total
1.782 741 898 3.421 1.032 289 1.321 75 21 96 4.838

Total Florestal Unidades Industriais Jacare - SP Piracicaba - SP Trs Lagoas - MS Total Industrial Corporativo Total Corporativo Total de prof. terceirizados KSR Escritrio Central

Ano: 2009*
Unidade Unidades Florestais Localidade Jacare SP Total 1.135 221

Pelotas RS Trs Lagoas MS Aracruz ES So Mateus/Conc. da Barra ES Posta da Mata / Caravelas BA Total Florestal Unidades Industriais Jacare SP Piracicaba SP Trs Lagoas MS Aracruz ES Total Industrial Corporativo Total Corporativo Total de prof. Terceirizados
* No inclui os dados da unidade Guaba vendida em 15/12/2009

142 1.604 3.448 958 1.415 8.702 737 282 585 1.125 2.729 77 27 104 11.535

KSR Escritrio Central

c) ndice de rotatividade O ndice de rotatividade da Fibria no ano de 2009 foi de 13,00%; 2008 de 11,9%; e 2007 11,00%.
Notas: (1)O conceito de rotatividade considerado foi: desligamentos totais (voluntrios e involuntrios) / nmero mdio de profissionais no perodo x 100. (2):Os ndices de rotatividade relativos aos anos de 2008 e 2007 envolvem apenas a antiga VCP.

d) Exposio do emissor a passivos e contingncias trabalhistas Ver informaes fornecidas nos itens 4.3 a 4.7 14.2. ALTERAES RELEVANTES NOS NMEROS DIVULGADOS NO ITEM 14.1. As principais alteraes nas quantidades de profissionais prprios e terceirizados informadas no item 14.1 dizem respeito a: Em 2008: Incio das atividades de colheita na florestal da unidade Trs Lagoas MS e contratao de profissionais para a Unidade Operacional de Trs Lagoas, que teve seu lanamento em abril de 2009. Em 2009: Fuso da Votorantim Celulose e Papel S.A. (VCP) com a Aracruz Celulose S.A., que possua 1.650 profissionais prprios e 6.946 profissionais terceirizados, dando origem Fibria. 14.3. DESCREVER AS POLTICAS DE EMPREGADOS DO EMISSOR, INFORMANDO: REMUNERAO DOS

222

a) Poltica de salrios e remunerao varivel Os principais objetivos da poltica de remunerao da Fibria so:

Atrair, reter e motivar seus profissionais, fornecendo as condies necessrias para o desenvolvimento e a concretizao das estratgias de negcios da Companhia; Motivar e recompensar o desempenho individual e em equipe dos profissionais da Companhia, tendo em vista o alcance de metas financeiras e estratgicas, garantindo a criao de valor para a Fibria de forma sustentvel; Refletir a cultura e os valores da Companhia: tica, solidez, respeito, empreendedorismo e unio; Fornecer aos seus empregados nveis de remunerao competitivos com os praticados pelo mercado; Prover um adequado equilbrio entre as remuneraes fixa e varivel, de curto e longo prazo, conforme a cultura da Companhia.

Elementos da Remunerao A remunerao total da Companhia para os seus empregados composta pelos seguintes elementos:

Remunerao Fixa: objetiva reconhecer e refletir o valor do cargo interna e externamente (mercado), bem como o desempenho individual, experincia, formao e conhecimento do profissional. Remunerao Varivel: objetiva premiar o alcance e a superao de metas individuais (para o nvel executivo) e totais da Companhia, alinhadas ao oramento, planejamento estratgico e mercado. Benefcios: objetiva oferecer servios que proporcionem melhor qualidade de vida a seus profissionais, como forma de atrair e manter as pessoas na organizao e de proporcionar que seus profissionais mantenham o foco no desempenho de suas funes.

Remunerao Fixa A remunerao fixa dos profissionais da Companhia segue os parmetros fornecidos pelas faixas salariais para o cargo que o profissional ocupa. As faixas salariais so determinadas e atualizadas conforme pesquisas de mercado conduzidas por consultorias especializadas e refletem as prticas de mercado e a estratgia de posicionamento da empresa para a remunerao fixa (mediana de mercado) A composio do painel de empresas dessas pesquisas salariais foi apresentada anteriormente no item 13.1 Remunerao Varivel

223

A parte varivel da remunerao que o profissional da Fibria poder receber proveniente do Programa de Participao nos Resultados e paga proporcionalmente ao alcance das metas definidas para o ano (com base em indicadores estratgicos, financeiros e operacionais), bem como ao nmero de meses trabalhados no ano. O Programa de Participao nos Resultados um programa anual que tem por principais objetivos:

Focar as aes das equipes nas prioridades de curto prazo da Organizao; Estimular o comportamento voltado para resultados; Recompensar as pessoas pelos resultados alcanados; e Contribuir para a atrao e a reteno de talentos

Os critrios do Programa de Participao nos Resultados so negociados por uma comisso formada por profissionais da Fibria, juntamente com um representante indicado pelo sindicato, que negocia com a empresa as metas anuais mnimas e mximas de cada indicador. A premiao paga no ms de fevereiro seguinte ao exerccio fiscal usado como base para avaliao dos resultados. Fazem parte deste programa todos os profissionais da Fibria. Para os executivos profissionais com cargos de confiana ou gesto a participao nos resultados composta por metas coletivas e por metas individuais ligadas sua rea de atuao. b) Poltica de benefcios Os benefcios so determinados e ajustados com base na prtica de mercado, e conforme o posicionamento desejado para a remunerao fixa (mediana de mercado). Os benefcios concedidos aos profissionais da Fibria so: Assistncia Mdica em regime de co-participao e com planos diferenciados de acordo com o cargo e/ou nvel hierrquico; Assistncia Odontolgica benefcio opcional, com custo total pelo profissional e desconto em folha de pagamento; Seguro de vida em grupo para todos os profissionais, incluindo cobertura por morte natural e por acidente, com valores relacionados a mltiplos de salrios; Previdncia privada plano oferecido pela FUNSEJEM (Fundao Senador Jos Ermrio de Moraes), com participao do profissional de 0,5 at 6% do seu salrio nominal (dependendo do nvel hierrquico) e com participao equivalente da patrocinadora; Vale-refeio para as Unidades Operacionais e Industriais, a empresa oferece restaurante, com as refeies fortemente subsidiadas pela empresa. Para o corporativo e filiais da KSR (empresa distribuidora de papis e de produtos grficos), oferecido vale refeio por dia til do ms. O desconto de 20% do valor total;

224

Vale-transporte a empresa oferece vale transporte aos seus empregados, com desconto limitado a 6% do salrio nominal e o restante subsidiado pela empresa; Auxlio Creche benefcio concedido s mes profissionais da empresa, com filhos de 0 a 72 meses, mediante apresentao de comprovante e com valor de reembolso limitado a R$ 300,00 (trezentos reais); e Veculo somente para os profissionais com cargo de Gerente Geral. c) Caractersticas dos planos de remunerao baseados em aes dos empregados no-administradores No aplicvel para os empregados no-administradores da Fibria. 14.4. DESCREVER AS RELAES ENTRE O EMISSOR E SINDICATOS A totalidade de nossos funcionrios representada por sindicatos. Nesse sentido, a relao de trabalho regulada por convenes coletivas ou contratos similares. Os principais sindicatos relacionados Fibria so: Operaes Industriais: Industrial Jacare - Sindicato dos Trabalhadores nas indstrias Papel, Papelo e Cortia de Jacare; Industrial Aracruz - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias de Celulose, Pasta de Madeira para Papel, Papel, Papelo, Cortia, Qumicas, Eletroqumicas, Farmacuticas e Similares dos Municpios de Aracruz, Afonso Claudio, gua Doce do Norte, guia Branca, Alegre, Alfredo Chaves, Alto Rio Novo, Anchieta, Apiac, Atlio Vivacqua, Baixo Guand, Barra de So Francisco, Boa Esperana, Bom Jesus Do Norte, Brejetuba, Cachoeiro de Itapemirim, Cariacica, Castelo, Colatina, Conceio da Barra, Conceio do Castelo, Divino de So Loureno, Domingos Martins, Dores do Rio Preto, Ecoporanga, Fundo, Guau, Guarapari, Ibatiba, Ibirau, Ibitirama, Iconha, Irupi, Itaguau, Itapemirim, Itarana, Ina, Jaguar, Jernimo Monteiro, Joo Neiva, Laranja da Terra, Linhares, Mantenpolis, Maratazes, Marechal Floriano, Marilandia, Mimoso do Sul, Montanha, Mucurici, Muniz Freire, Muqui, Nova Vencia, Pancas, Pedro Canrio, Pinheiros, Piuma, Ponto Belo, Presidente Kennedy, Rio Bananal, Rio Novo do Sul, Santa Leopoldina, Santa Maria de Jetiba, Santa Teresa, So Domingos do Norte, So Gabriel da Palha, So Jose do Calado, So Mateus, So Roque do Cana, Sooretama, Vargem Alta, Venda Nova do Imigrante, Viana, Vila Pavo, Vila Valrio, Vila Velha, Vitria - Sinticel ES; Industrial De Trs Lagoas - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias de Papel, Celulose, Pasta de Madeira para Papel, Papelo, Artefatos de Papel, Papelo e Cortia de Trs Lagoas MS; e Industrial Piracicaba - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias do Papel, Papelo e Cortia de Piracicaba. Operaes Florestais:

225

Florestal Bahia - Sintrexbem - Sindicato dos Trabalhadores da Silvicultura, no Plantio, Tratos Culturais, Extino e Beneficiamento de Madeira em Atividades Florestais no Extremo Sul da Bahia; Florestal Conceio Da Barra - Sintral - Sindicato dos Trabalhadores nas Atividades de Extrao e Explorao de Madeira e Lenha com Base nos Municpios de So Mateus, Pedro Canrio, Montanha, Pinheiros, Conceio da Barra, Jaguar, Rio Bananal e Linhares; Florestal Aracruz - Sintiema - Sindicato dos Trabalhadores nas Indstrias Extrativistas de Madeira e Atividades Florestais nos Municpios de Aracruz, Ibirau, Fundo, Joo Neiva, Serra, Colatina e Santa Teresa; Florestal Vale - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de So Jos dos Campos; Florestal Capo - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Capo Bonito; Florestal MS - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Trs Lagoas MS; e Florestal RS - Sindicato dos Trabalhadores Rurais de Pelotas. O relacionamento entre a Companhia e os sindicatos muito bom, sendo que o ltimo movimento grevista ocorreu na Unidade Operacional de Piracicaba (Fbrica de Papel), no perodo de 07 a 10 de novembro de 2008 e teve durao aproximada de 72 horas. O movimento teve como principal objetivo o aumento do percentual de reajuste salarial proposto pela ento Votorantim Celulose e Papel nas negociaes do acordo coletivo de 2008/2009 (junto com o Sindicato Patronal). Os manifestantes que integravam o movimento impediram a entrada e a sada do pessoal de turno e administrativo e, portanto, o impacto da greve foi geral para todos os 540 empregados. Em razo desse bloqueio, 3 das 5 mquinas produtoras de papel alm do setor de acabamento tiveram suas atividades paralisadas por causa do nmero insuficiente de empregados, o que gerou um grande impacto na produo e na entrega de produtos aos clientes. Apesar da paralisao, as partes acabaram entrando em acordo e o reajuste acordado seguiu o patronal, ou seja, o reajuste apresentado inicialmente pela empresa foi aceito pelos empregados e sindicato.

226

15. CONTROLE 15.1. IDENTIFICAO COMPANHIA


Nome Nacionalida de

DOS

ACIONISTAS

CONTROLADORES

DA

CPF/CNPJ

Aes ON

% ON

BNDES Participaes S.A BNDESPAR Votorantim Investimentos Industriais S.A.

Companhia Brasileira

00.383.281/ 0001-09

157.028.557

33,56

% sobre total do capital social 33,56

Participa de Acordo de Acionistas? Sim

Data da ltima Atualiza o 31/12/2009

Companhia Brasileira

03.407.049/ 0001-51

137.269.125

29,34

29,34

Sim

31/12/2009

15.1.h. IDENTIFICAO DOS CONTROLADORES DIRETOS E INDIRETOS DO ACIONISTA PESSOA JURDICA CONTROLADOR DA COMPANHIA, INCLUINDO CONTROLADORES PESSOAS NATURAIS Votorantim Investimentos Industriais S.A. e BNDES Participaes S.A. BNDESPAR so signatrios do Acordo de Acionistas da Fibria. A tabela abaixo apresenta a participao acionria dos controladores diretos no capital social da Companhia:
Fibria Celulose S/A CNPJ n 60.643.228/0001-21 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Qtd % Qtd % Votorantim Investimentos Industriais S.A. 137.269.125 29,34 BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR 157.028.557 33,56 Outros acionistas 173.636.964 37,10 Total 467.934.646 100,00 -

Total Qtd 137.269.125 157.028.557 173.636.964 467.934.646

% 29,35 33,56 37,10 100,00

As tabelas a seguir apresentam a composio acionria dos controladores indiretos da Fibria:


Votorantim Investimentos Industriais S.A. - CNPJ n 03.407.049/0001-51 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd Votorantim Participaes S.A. 11.165.582.998 100,00 11.165.582.998 Jos Roberto Ermrio de Moraes 1 0,00 1 Fbio Ermrio de Moraes 1 0,00 1 Total 11.165.583.000 100,00 11.165.583.000

% 100,00 0,00 0,00 100,00

Votorantim Participaes S.A. - CNPJ n 61.082.582/0001-07 227

Acionista Hejoassu Administrao S.A. Neyde Ugolini de Moraes Antonio Ermrio de Moraes Ermrio Pereira de Moraes Maria Helena Moraes Scripilliti Total

Ordinrias Qtd % 5.304.772.481 98,60 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 5.380.878.973 100,00

Aes Preferenciais Qtd % -

Total Qtd % 5.304.772.481 98,60 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 19.026.623 0,35 5.380.878.973 100,00

Hejoassu Administrao S.A. - CNPJ n 61.194.148/0001-07 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd JEMF Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 AEM Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 ERMAN Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 MRC Participaes S.A. 400.000 25,00 400.000 Total 1.600.000 100,00 1.600.000

% 25,00 25,00 25,00 25,00 100,00

AEM Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.403/0001-89 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Antonio Ermrio de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 ERMAN Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 MRC Participaes S.A. 300 33,34 300 0,00 Total 684.729.100 100,00 900 100,00 684.730.000 100,00 ERMAN Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.376/0001-44 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Ermrio Pereira de Moraes, detentor vitalcio do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 AEM Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 MRC Participaes S.A. 300 33,34 300 0,00 Total 684.729.100 100,00 900 100,00 684.730.000 100,00 MRC Participaes S.A. - CNPJ - n 05.062.355/0001-29 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Maria Helena Moraes Scripilliti, detentora vitalcia do direito de voto da totalidade das aes ordinrias. 684.729.100 100,00 684.729.100 100,00 JEMF Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 AEM Participaes S.A. 300 33,33 300 0,00 ERMAN Participaes S.A. 300 33,34 300 0,00 Total 684.729.100 100,00 900 100,00 684.730.000 100,00

228

JEMF Participaes S.A. - CNPJ n 05.062.394/0001-26 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Qtd % Qtd % Jos Ermrio de Moraes Neto 228.243.033 33,33 Jos Roberto Ermrio de Moraes 228.243.033 33,34 Neide Helena de Moraes 228.243.034 33,33 AEM Participaes S.A. 300 33,33 ERMAN Participaes S.A. 300 33,34 MRC Participaes S.A. 300 33,33 Total 684.729.100 100,00 900 100,00

Total Qtd 228.243.033 228.243.033 228.243.034 300 300 300 684.730.000

% 33,33 33,34 33,33 0,00 0,00 0,00 100,00

A BNDES Participaes S.A. como um dos principais acionistas signatria de Acordo de Acionistas para regular a sua participao nas decises da companhia de modo compartilhado com vistas preservao de valor do investimento e das condies mnimas de governana e sustentabilidade do negcio e, ainda, objetivando assegurar a migrao para o Novo Mercado. Portanto, inexiste motivao que caracterize o exerccio do controle de grupo econmico mediante explorao de atividade econmica em segmento da indstria, razo pela qual a Fibria no considerada parte de grupo econmico do Sistema BNDES.
BNDES Participaes S.A. BANDESPAR - CNPJ n 00.383.281/0001-09 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Bando Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES 1 100,00 1 100,00 0,00 0 0,00 Total 1 100,00 1 100,00 Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES - CNPJ n 33.657.248/0001-89 Aes Acionista Ordinrias Preferenciais Total Qtd % Qtd % Qtd % Unio Federal 6.273.711.452 100,00 6.273.711.452 100,00 0,00 0 0,00 Total 6.273.711.452 100,00 6.273.711.452 100,00

15.2. IDENTIFICAO DE ACIONISTAS COM PARTICIPAO RELEVANTE NA COMPANHIA OU QUE ATUEM REPRESENTANDO O MESMO INTERESSE
Nome Nacionali dade Brasileira Brasileira CPF/CNPJ Aes ON 157.028. 557 137.269. 125 % ON % total do capital social 33,56 29,34 Participa de Acordo de Acionistas Sim Sim Data da ltima Atualizao 31/12/2009 31/12/2009

BNDES Participaes S.A - BNDESPAR Votorantim Investimentos Industriais S.A.

00.383.281/ 0001-09 03.407.049/ 0001-51

33,56 29,34

15.3. DISTRIBUIO DO CAPITAL DA COMPANHIA

229

Acionistas Acionistas Pessoas Fsicas Acionistas Pessoas Jurdicas Investidores Institucionais 1. Nmero de Aes ON em Circulao 2. Nmero de Aes PN em Circulao

Quantidade 20.945 355 1.200 467.934.646 -

15.4. CASO O EMISSOR SOCIETRIO DA COMPANHIA

DESEJE,

INSERIR

ORGANOGRAMA

15.5.
Partes

ACORDO DE ACIONISTAS DA COMPANHIA


(representando 50,1% do capital social da Companhia): BNDES PARTICIPAES S.A. BNDESPAR; VOTORANTIM INDUSTRIAL S.A VID Interveniente Anuente: VOTORANTIM CELULOSE E PAPEL S.A. (ex-denominao da Companhia) 29 de outubro de 2009 Cinco anos. O voto das Partes estabelecido em reunio prvia, que deve ser realizada antes (i) de cada assembleia geral e (ii) das reunies do Conselho de Administrao da Companhia (Reunio Prvia), cuja ordem do dia contiver deliberao sobre as matrias abaixo elencadas (indicadas na clusula 4.3. do Acordo de Acionistas): a) contratao de operaes de endividamento da Companhia e suas controladas que, a partir do momento da aplicao dos recursos captados em tais operaes, implique que a relao Dvida Lquida/EBITDA (Relao), considerada de forma consolidada, supere os seguintes parmetros: (i) para endividamentos a serem contratados em 2009, 8 (oito) vezes a Relao; (ii) para endividamentos a serem contratados em 2010, 7 (sete) vezes a Relao; (iii) para endividamentos a serem contratados em 2011, 6 (seis) vezes a Relao; e (iv) para endividamentos a serem contratados em 2012 e em cada ano posterior, 5 (cinco) vezes a Relao, sendo considerada como EBITDA aquele acumulado dos ltimos 12 (doze) meses na data base do ITR mais recente (Parmetros de 230

Data de Celebrao Prazo de Vigncia Exerccio de Direito de Voto e Poder de Controle

Endividamento); b) reduo do capital social da Companhia; c) propositura de plano de recuperao extrajudicial, requerimento de recuperao judicial ou de falncia pela Companhia ou pelas controladas; d) liquidao ou dissoluo da Companhia ou de qualquer controlada; e) reduo de dividendo obrigatrio da Companhia; f) qualquer proposta para distribuio de dividendos ou juros sobre capital, em que a reduo do caixa da Companhia implique aumento da Relao para valor superior aos Parmetros de Endividamento; g) participao em grupo de sociedades pela Companhia; h) reduo do nvel de listagem da Bovespa ou cancelamento de registro de companhia aberta da Companhia; i) qualquer alterao do Estatuto Social da Companhia antes da Adeso ao Novo Mercado, inclusive a adequao do referido Estatuto Social s regras do Regulamento de Listagem do Novo Mercado, ficando desde j certo e ajustado que dita adequao dever basear-se nas atuais prticas de mercado; j) aps a Adeso ao Novo Mercado, alterao dos artigos do Estatuto Social referentes a objeto social, Conselho Fiscal, controle difuso e manuteno da disperso da base acionria; k) transformao, fuso, ciso ou incorporao, inclusive de aes, envolvendo a Companhia e suas controladas, incluindo a realizao de permuta ou dao em pagamento mediante a utilizao de aes, exceto pela operao que resulte na integrao das atividades da Companhia e da Aracruz Celulose S.A.; l) aumento do capital social, emisso de qualquer valor mobilirio conversvel ou permutvel em ao, inclusive a determinao do preo de emisso das aes a serem emitidas e o preo do valor mobilirio conversvel ou permutvel em Ao; m) qualquer operao entre a Companhia e/ou suas controladas, de um lado, e quaisquer partes relacionadas, de outro lado, em montante superior a R$ 20.000.000,00 (vinte milhes de reais) por ano, exceto contratos (i) de comercializao de energia eltrica, servios compartilhados (tais como administrativos, financeiros, logstica e de tecnologia da informao) entre empresas do mesmo grupo econmico, at o valor anual global de R$ 80.000.000,00 (oitenta milhes de reais), (ii) aplicaes financeiras em condies de mercado no valor de at R$200.000.000,00 (duzentos milhes de reais) e (iii) contratos de proteo de fluxo de caixa com exposio global de at R$ 100.000.000,00 (cem milhes de reais); n) alienao ou onerao, pela Companhia, de bens do ativo permanente que, isolada ou cumulativamente, tenham, em perodo de 12 (doze) meses, valor superior a 5% (cinco por cento) do ativo total, apurado com base no mais recente ITR; o) qualquer proposta para criao de reservas, provises ou para mudana de critrios contbeis cujo valor, individual ou cumulativamente, supere 10% (dez por cento) do valor do patrimnio lquido da Companhia, apurado com base no mais recente ITR; p) aprovao do oramento anual da Companhia caso este implique aumento da Relao para valor superior aos Parmetros de Endividamento; q) celebrao de contratos de qualquer natureza em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais), com exceo dos contratos previstos nesses itens; r) investimentos de capital no contemplados no plano de negcios ou oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a R$500.000.000,00 (quinhentos milhes de reais); s) realizao pela Companhia de aquisio de participao relevante, como definida na legislao aplicvel, no contemplada no plano de negcio ou oramento aprovado pelo Conselho de Administrao da Companhia e desde que em valor individual superior a R$ 500.000.000,00 (quinhentos milhes de 231

reais); t) constituio de nus reais ou prestao de garantias pela Companhia e/ou suas controladas para garantir obrigaes de terceiros, exceto obrigaes de controladas; u) aquisio de quaisquer participaes societrias em empresas cuja atividade principal no esteja prevista no objeto social da Companhia ou investimentos em negcios estranhos ao objeto social da Companhia; e v) reavaliao de ativos da Companhia que implique variao positiva do ativo em montante superior a R$ 50.000.000,00 (cinqenta milhes de reais). As deliberaes em Reunio Prvia sero tomadas pelo voto afirmativo da maioria simples do total de votos das Partes e cada uma das Partes tem direito ao nmero de votos previsto na tabela a seguir: Partes VID BNDESPAR Nmero de Votos 3 2

Durante a vigncia do Acordo, as referidas matrias somente podero ser aprovadas com a manifestao favorvel da BNDESPAR em reunio prvia. A ausncia de manifestao favorvel da BNDESPAR, em relao a qualquer das matrias acima elencadas, dever ser justificada por escrito, considerando o melhor interesse da Companhia. Toda e qualquer deliberao tomada em Reunio Prvia, que tenha por objeto as matrias acima elencadas, vincular as Partes, quer compaream ou no Reunio Prvia e determinar seu voto na respectiva assembleia geral ou o voto de seus representantes na respectiva reunio do Conselho de Administrao. Para estes efeitos, as Partes outorgaram-se, reciprocamente, poderes irrevogveis e irretratveis para representao em cada assembleia geral, de forma que a Parte ausente ser representada pela presente, manifestando o voto estritamente nos termos da ata de Reunio Prvia relativa s matrias da assembleia geral em questo. As deliberaes tomadas em Reunio Prvia no obrigaro o voto da BNDESPAR, ou dos membros por ela indicados para o Conselho de Administrao, nas matrias relativas a: a) tomada das contas; b) exame, discusso e deliberao sobre o Relatrio da Administrao e as demonstraes financeiras; e c) modalidades tipificadas como exerccio abusivo de poder, previstas no artigo 117, 1 , da Lei das Sociedades por Aes. O Conselho de Administrao da Companhia deve ser composto de 07 a 12 membros. Na data da assinatura do Acordo de Acionistas e at o encerramento do Perodo de Restrio, conforme descrito no item f abaixo, a BNDESPAR tem o direito de indicar at 2 (dois) membros para o Conselho de Administrao, cabendo VID a indicao dos demais membros. Encerrado o Perodo de Restrio, a BNDESPAR ter o direito de indicar 1 (um) membro, cabendo VID a indicao dos demais membros. Perodo de Restrio: Pelo perodo de 36 meses da data da assinatura do Acordo de Acionista, as Partes obrigam-se a no vender, prometer vender, permutar, doar, ou por qualquer outra forma alienar, transferir, gravar ou onerar, direta ou indiretamente, no todo ou em parte, as Aes Vinculadas ao presente Acordo de Acionistas. Direito de Preferncia: Aps o Perodo de Restrio e caso a BNDESPAR decida vender ou ceder as aes de emisso da Fibria de sua propriedade (Aes Ofertadas) a uma companhia atuante no setor de papel e/ou celulose 232

Indicao e Eleio de Administradores

Circulao de Aes e Direito de Preferncia

(Investidor Estratgico), de forma que sua participao acionria fique reduzida a um percentual inferior a 9,72%, a concretizao de referida alienao, seja em negociao privada, Leilo Pblico ou Oferta Pblica, somente poder ser realizada se respeitado o direito de preferncia da VID para a aquisio de referidas aes. O direito de preferncia tambm se aplica caso a BNDESPAR decida ceder seu direito de subscrio de novas aes. Caso a VID no exera o direito de preferncia, o(s) adquirente(s) das Aes Ofertadas no ficar(o) vinculado(s) ao presente Acordo. A inobservncia do procedimento relativo ao direito de preferncia importa nulidade da venda, transferncia ou cesso das Aes Vinculadas. Aps o Perodo de Restrio, caso a BNDESPAR decida vender ou ceder aes de emisso da Companhia de sua propriedade em preges da BOVESPA, de forma a reduzir sua participao societria no capital total da Companhia a um percentual inferior a 9,72% (por cento), no ser aplicvel o direito de preferncia da VID previsto referido acima, devendo a concretizao da referida alienao, na hiptese de representar valor igual ou superior a R$ 50.000.000,00 (cinqenta milhes de reais) a cada perodo de 3 (trs) meses, ser realizada respeitando-se a obrigao de a BNDESPAR to somente comunicar VID, com antecedncia mnima de 30 (trinta) dias da data programada para o incio da venda, sua inteno de alienao indicando o nmero de aes a serem alienadas. Direito de Venda Conjunta: Aps o Perodo de Restrio e at o fim do prazo de 12 (doze) meses contados de tal data, mas no aps a Adeso da Fibria ao Novo Mercado, caso a VID decida alienar, direta ou indiretamente, em uma ou mais operaes, a totalidade ou parte das Aes Vinculadas de sua propriedade representativas do controle da Companhia, a BNDESPAR ter o direito de alienar, em conjunto com a VID, a totalidade das aes de emisso da Companhia de sua propriedade, nas mesmas condies oferecidas VID, excetuadas desse direito (i) as aes detidas em 19 de janeiro de 2009; (ii) as aes adquiridas de terceiros aps esta data; e (iii) aquelas decorrentes de bonificaes, de desdobramentos e do exerccio da preferncia assegurado pelas aes referidas nos itens i e i. O(s) Conselheiro(s) eleito(s) por indicao de uma Parte ou seu(s) respectivo(s) suplente(s) votam em conjunto com os eleitos por indicao da outra Parte, formando assim um nico bloco, com voto uniforme estabelecido na Reunio Prvia. facultado a qualquer Conselheiro, no caso de ausncia e impedimento seu e de seu suplente, efetuar indicao especfica e por escrito de outro Conselheiro para substitu-lo temporariamente em uma reunio do Conselho de Administrao da Companhia e/ou em Reunio Prvia a tal reunio. Essa indicao dever especificar o Conselheiro nomeado representante, bem como conter instruo de voto para deliberao das matrias constantes da ordem do dia.Caso o Conselheiro ausente ou impedido e/ou seu suplente no indiquem outro Conselheiro para substitu-lo nos termos apresentados e seu voto seja necessrio para atingir qurum especfico na deliberao, um Conselheiro indicado pela outra Parte estar automaticamente mandatado nos termos do artigo 653 e seguintes do Cdigo Civil para representar o referido Conselheiro na reunio do Conselho de Administrao e deliberar nos termos do Acordo.

Exerccio de Voto por Administradores

233

15.6. ALTERAES RELEVANTES NAS PARTICIPAES DOS MEMBROS DO GRUPO DE CONTROLE E ADMINISTRADORES DO EMISSOR
Exerccio Social Acionista Nova HPI Participae s Ltda Participao inicial 11.679.604 ONs (11,05% das ONs) 677 PNs (0% PNs) 94.022.846 ONs (88,95% das ONs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) Alterao na Participao Participao final 0 (0%) ONs

Venda de 11.679.604 ONs

VID

Compra de 11.679.604 ON

677 PNs (0% PNs) 105.702.450 ONs (100% ONs) 01 PNs (0% PNs)

Encerrado em 31.12.2007

Jos Roberto Ermrio de Moraes Carlos Ermrio de Moraes Clovis Ermrio de Moraes Scripilliti Fbio Ermrio de Moraes Jos Luciano Duarte Penido Francisco Fernandes Campos Valrio Srgio Marnio Gandra Vaz Jos Maria de Arruda Mendes Filho

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 3.000 PNs (0% PNs)

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 3.000 PNs (0% PNs)

18 PNs (0% PNs) 15 PNs (0% PNs)

18 PNs (0% PNs) Deixou a empresa em Fev/2007 15 PNs (0% PNs)

VID

Encerrado em 31.12.2008

Jos Roberto Ermrio de Moraes Carlos Ermrio de Moraes Clovis Ermrio de Moraes Scripilliti

677 PNs (0% PNs) 105.702.450 ONs (100% ONs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs)

677 PNs (0% PNs) 105.702.450 ONs (100% ONs) 01 PNs (0% PNs)

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) -

234

Fbio Ermrio de Moraes Jos Luciano Duarte Penido Francisco Fernandes Campos Valrio Jos Maria de Arruda Mendes Filho

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 3.000 PNs (0% PNs)

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 3.000 PNs (0% PNs)

15 PNs (0% PNs)

0 PN (0% PN) Deixou em Dez/08 (A partir de 01.12.2008, no mais diretor) Com o aumento de capital, VID subscreveu 62.105.360 ONs, recebeu 43 PNs do BNDESPAR. Com a converso de aes PNs para ONs, a transferncia para o BNDES de 30.526.316 ONs, a transferncia de 2.767 aes pelas fraes da converso, assim como a doao de 10.158 aes para Conselheiros e Minoritrios pela a incorporao de Aracruz, o montante convertido no final ficou em 137.269.125 (29,34%) ONs. BNDESPAR passou a ser controlador, com vigor do Acordo de Acionistas em out/09. Com o aumento de capital, BNDESPAR subscreveu 139.378.216 aes PNs, cedendo 43 PNs para a VID. Recebeu da VID a transferncia de 30.526.316 ONs. Suas vendas gradativas reduziram a sua posio para 157.028.557 ONs (33,56% das ONs ). Deixou de ser Membro do Conselho em Abr/09. Deixou de ser Membro do Conselho em Abr/09. Deixou de ser Membro do Conselho em Abr/09. Deixou de ser Membro do Conselho em Abr/09. Comprou 2.000 aes ONs. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. 01 ONs (0% ONs) 137.269.125 (29,34%) ONs

677 PNs (0% PNs) 105.702.450 ONs (100% ONs) VID

0 (0%) ONs 6.327.669 PNs (6,61% PNs)

157.028.557 (33,56%) ONs

BNDESPAR Encerrado em 31.12.2009

Jos Roberto Ermrio de Moraes Carlos Ermrio de Moraes Clovis Ermrio de Moraes Scripilliti Fbio Ermrio de Moraes Jos Luciano Duarte Penido Francisco Fernandes

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs)

01 ONs (0% ONs)

01 ONs (0% ONs)

01 ONs (0% ONs)

01 PNs (0% PNs) 01 PNs (0% PNs) 3.000 PNs (0% PNs)

2.001 ONs (0% ONs) 3.539 ONs (0% ONs) 235

Campos Valrio Joo Carvalho de Miranda Raul Calfat Alexandre Silva DAmbrosio Wang Wei Chang Armando Mariante Carvalho Junior Eduardo Rath Fingerl Mauricio Aquino Halewicz Srgio Duarte Pinheiro Gilberto Lara Nogueira Paulo Henrique de Oliveira Santos Carlos Augusto Lira Aguiar

Recebimento de doao da VID. 01 ON (0% ONs) 01 ONs (0% ONs) 01 ONs (0% ONs) 01 ONs (0% ONs) 0 ON (0% ONs) Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Eleito em 28/08/09. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Eleito em 28/08/09. Recebimento de doao da VID. Eleito em 28/08/09. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Eleito em 05/11/09. Recebimento de doao da VID. Eleito em 05/11/09. Recebimento de doao da VID. Eleito em 22/12/09. 02 ONs (0% ONs) Eleito em 22/12/09. Eleito em 28/08/09. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Eleito em 28/08/09. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Recebimento de doao da VID. Eleito em 28/08/09. Recebimento de aes incorporadas de Aracruz. Recebimento de doao da VID. 01 ON (0% ONs) 616 ONs (0% ONs) 14 ONs (0% ONs) 15 ONs (0% ONs)

70 ONs (0% ONs)

02 ONs (0% ONs)

02 ONs (0% ONs)

01 ON (0% ONs)

615 ONs (0% ONs) 14 ONs (0% ONs) 02 ONs (0% ONs) 0 ON (0% ONs) 01 ON (0% ONs)

675 ONs (0% ONs)

1.003 ONs (0% ONs)

2.431 ONs (0% ONs)

15.7.

OUTRAS INFORMAES JULGADAS TEIS OU RELEVANTES

No aplicvel.

236

16. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS 16.1. REGRAS, POLTICAS E PRTICAS DO EMISSOR QUANTO REALIZAO DE TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS, CONFORME DEFINIDAS PELAS REGRAS CONTBEIS APLICVEIS A Lei das S.A. probe conselheiros e diretores de: (i) realizar qualquer ato gratuito com a utilizao de ativos da companhia, em detrimento da companhia; (ii) receber, em razo de seu cargo, qualquer tipo de vantagem pessoal direta ou indireta de terceiros, sem autorizao constante do respectivo Estatuto Social ou concedida atravs de assembleia geral; e (iii) intervir em qualquer operao social em que tiver interesse conflitante com o da companhia, ou nas deliberaes que a respeito tomarem os demais conselheiros. De acordo com o regulamento do Novo Mercado, a Companhia deve enviar BM&FBOVESPA e divulgar informaes de todo e qualquer contrato celebrado entre a Companhia e suas Controladas e Coligadas, administradores, acionistas controladores, e, ainda, entre a Companhia e sociedades Controladas e Coligadas de seus administradores e dos acionistas controladores, assim como com outras sociedades que com qualquer dessas pessoas integre um mesmo grupo de fato ou de direito. Essas informaes divulgadas devero discriminar o objeto do contrato, o prazo, o valor, as condies de resciso ou de trmino e a eventual influncia do contrato sobre a administrao ou a conduo dos negcios da Companhia. Os principais saldos de ativos e passivos em 31 de dezembro de 2009, 2008 e 2007 assim como as transaes que influenciaram o resultado do exerccio, relativas a operaes entre partes relacionadas, decorrem de transaes com a Companhia e suas controladas ou controladores, as quais a Administrao considera que foram realizadas em condies usuais de mercado para os respectivos tipos de operaes. 16.2. TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS (DE DIVULGAO INDIVIDUAL OU CONSOLIDADA) DA COMPANHIA CELEBRADAS NOS 3 LTIMOS EXERCCIOS SOCIAIS, OU QUE ESTEJAM EM VIGOR NO EXERCCIO SOCIAL CORRENTE
Nome da Parte Relacionada Relao das relacionadas: Data da transao Objeto do contrato partes Empresa do grupo. 16/01/2004 Garantia concedida em um emprstimo efetuado pela VOTO III. US$300 milhes, a uma taxa de 4,25% a.a, no qual a Fibria garantidora de 15% do valor total.

Montante envolvido no negcio

237

Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies extino de resciso ou

R$ 91 milhes US$ 45 milhes

Overseas Trading Operations Iii (Voto Iii)

N/A 10 anos (trmino em 23/01/2014). As clusulas de resciso so aquelas tpicas do mercado de capitais internacional e esto descritas nos Events of Default do Indenture. Caso acontea um Event Default, o Trustee ou os detentores (em conjunto de pelo menos 25% dos Notes) podero acelerar o pagamento do Bond. N/A

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas: Data da transao Objeto do contrato

Controlada 24/06/2020 Garantia concedida em um emprstimo efetuado pela VOTO IV US$ 400 milhes, a uma taxa de 7,75% a.a, no qual a Fibria garantidora de 50% do valor total. R$349 milhes US$ 200 milhes

Montante envolvido no negcio

Overseas Trading Operations Iv (Voto Iv)

Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino

N/A 15 anos (trmino em 24/06/2005). As clusulas de resciso so aquelas tpicas do mercado de capitais internacional e esto descritas nos Events of Default do Indenture. Caso acontea um Event Default, o Trustee ou os detentores (em conjunto de pelo menos 25% dos Notes) podero acelerar o pagamento do Bond. N/A

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes

Controlada 238

relacionadas: Data da transao Objeto do contrato

Asapir Produo Florestal E Comrcio Ltda (Antiga Ripasa S/A Celulose E Papel)

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies extino de resciso ou

26/07/2005 Contrato de mtuo, tendo como objeto a compra de 571.343,37 m de madeira sem casca. R$14 milhes R$ 14 milhes R$ 14 milhes

N/A 7 anos e meio (trmino em 31/12/2011). A parte Contraente que deixar de atender a qualquer das clusulas e / ou condies deste contrato ficar obrigada a pagar uma multa parte contrria, fixada em 2% (dois por cento) do valor do contrato. Alm disso, podero ser pleiteadas as perdas e danos, desde que devidamente comprovados. N/A

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas: Data da transao Objeto do contrato

Empresa do Grupo 01/12/2009 Compra e venda de energia eltrica, para atendimento das unidades consumidoras de Jacare e Piracicaba. R$101 milhes R$2 milhes R$101 milhes

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Votener Votorantim Comercializadora de Energia Ltda. Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino

N/A 5 anos (trmino em 31/12/2014). Em caso de resciso, a parte solicitante ficar obrigada ao pagamento de multa equivalente a 50% (cinquenta por cento) do valor remanescente do contrato. N/A

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a

239

operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Banco S.A.

Votorantim

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Empresa do grupo N/A Certificado de deposito bancrio (CDB) e operaes compromissadas, indexados a % do CDI, classificados como cash and cash equivalent. N/A R$ 194 milhes N/A

N/A N/A Liquidez imediata. N/A

Banco S.A.

Votorantim

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Empresa do Grupo 03/02/2003 NDF, que consiste em operaes de balco sem a efetiva entrega fsica de capital. N/A R$ 2 milhes US$24 milhes em NDFs.

N/A Vencimento em 04/01/2010. Liquidao imediata pelo chamado "Fair value. N/A

Montante envolvido no negcio

Acionista 20/05/2005 Contratos de financiamento para investimentos em infra-estrutura, aquisio de mquinas e equipamentos, implantao, ampliao e modernizao de ativos fixos, entre outros. R$3.045 milhes 240

Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social - BNDES

Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies extino de resciso ou

R$1.768 milhes R$3.045 milhes

N/A 12 anos (vencimento em 15/06/2017). Liquidao antecipada. Quando autorizada pelo BNDES, dever ser realizada juntamente com os valores apurados correspondentes ao saldo devedor, na data de sua liquidao, respeitada a proporcionalidade entre os saldos devedores de tais subcrditos. N/A

Votorantim Cimentos Ltda.

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Empresa do Grupo 10/01/2009 Venda de software R$562 milhes R$353 milhes R$562 milhes

N/A 11 meses (trmino em 31/12/2010) Liquidez imediata da fatura N/A

TIVIT Terceirizao de Processo, Servios e Tecnologia S.A.

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao

Coligada 01/04/2007 Contrato de prestao de servios tcnicos de gesto em tecnologia da informao. R$1 milho R$15 mil R$1 milho

N/A 3 anos e 8 meses (trmino em 241

Condies extino

de

resciso

ou

Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

31/12/2010). O contrato poder ser rescindido a qualquer momento, mediante acordo entre as Partes, desde que haja comunicao escrita parte contrria, com antecedncia mnima de 90 dias. A parte que rescindir o contrato dever pagar, em uma nica parcela, multa compensatria no valor de 50% das parcelas remanescentes, tendo como referncia o valor mensal mximo faturado at a data da resciso. N/A

Votorantim Industrial (VID)

S.A.

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato Montante envolvido no negcio Ssaldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao

Acionista 18/05/2009 Contrato de prestao de servios do Centro de Competncia em Tecnologia da Informao (CCTI) e Centro de Servios Compartilhados (CSC). R$4 milhes R$211 mil R$4 milhes

N/A 01 ano (trmino em 31/05/2010). Liquidez imediata da fatura. N/A

Empresa do Grupo 01/01/2009 Contrato de compra de Matria Prima (cido Sulfurico 98%). R$16 milhes R$539 mil R$16 milhes

N/A 02 anos (trmino em 31/12/2011) 242

CIA Nitroquimica Brasileira

Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Liquidez imediata da fatura, aps comunicado entre as partes. N/A

ANFREIXO S.A

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada Relao das partes relacionadas Data da transao Objeto do contrato

Empresa do Grupo 22/04/2008 Contrato de Compra de Materiais Eltricos, Materiais de Fixao e Vedao, Equipamentos de Proteo (EPI) entre outros. R$13 milhes R$361 mil R$13 milhes

N/A 03 anos e meio (trmino do contrato em 30/10/2012). Liquidez imediata da fatura. N/A

Empresa do Grupo 01/04/2009 Contrato de Compra de Madeira em tora "sem casca". R$3 milhes R$ 500 mil R$3 milhes

Indstria De Papel Pedras Brancas Ltda.

N/A 1 ano e 8 meses (trmino do contrato em 31/12/2010). Liquidez imediata da fatura. N/A

Controlada 01/06/2006 Operao de mtuo com libor + 243

Aracruz Trading International

Montante envolvido no negcio Saldo existente Montante correspondente ao interesse de tal parte relacionada no negcio, se for possvel aferir Garantias e seguros relacionados Durao Condies de resciso ou extino Quando tal relao for um emprstimo ou outro tipo de dvida, informar ainda: (i) natureza e razes para a operao; (ii) taxa de juros cobrada

spread mdio de 1% a.a., pagamento de principal e juros trimestralmente, com vencimento final em julho de 2014. US$3.154 milhes R$5.196 milhes US$3.154 milhes

N/A 8 anos (trmino em 31/07/2018). Liquidez imediata. N/A

16.3. EM RELAO A CADA UMA DAS TRANSAES OU CONJUNTO DE TRANSAES MENCIONADOS NO ITEM 16.2 ACIMA OCORRIDAS NO LTIMO EXERCCIO SOCIAL: (a) IDENTIFICAR AS MEDIDAS TOMADAS PARA TRATAR DE CONFLITOS DE INTERESSES; E (b) DEMONSTRAR O CARTER ESTRITAMENTE COMUTATIVO DAS CONDIES PACTUADAS OU O PAGAMENTO COMPENSATRIO ADEQUADO Nas transaes mencionadas no item 16.2 acima no houve conflitos de interesses. A Companhia, listada no Novo Mercado, divulga trimestralmente informaes de todo e qualquer contrato celebrado entre ela e suas partes relacionadas.

244

17. CAPITAL SOCIAL 17.1. COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA


Espcie de Ao Quantidade de Aes por Espcie Capital EmitidoR$ Capital Subscrito e Integralizado Capital a Integralizar em R$ Prazo Para Integralizao de Capital Capital Autorizado Quantidades de Aes do Capital Autorizado Ttulos Conversveis em Aes Condies para Converso Ordinria 467.934.646 7.587.144.784,59 7.587.144.784,59 61.690.315 -

17.2. AUMENTOS DE CAPITAL NA COMPANHIA NOS LTIMOS 3 EXERCCIOS SOCIAIS EXERCCIO DE 2009
Data de Deliberao rgo que Deliberou o Aumento Data de Emisso Valor do Aumento em R$ Quantidade de Aes Emitidas Valores emitidos, separados por espcie Preo de Emisso em R$ 26/08/2009 AGEs da Companhia e da Aracruz 18/11/2009 529.842.603 77.770.294 06 /02/2009 AGE da Companhia 27/05/2009 4.005.090.788,00 210.794.252 Aes Ordinrias 62.105.263 Aes Preferenciais 148.688.989 19,00 Valor da cotao mdia em mercado das aes de emisso da ento VCP nos preges de 2 de dezembro de 2008 (inclusive) a 16 de janeiro de 2009 (inclusive), acrescido de um prmio de 11,78%. Particular 131%

77.770.294 aes ordinrias 17,00 Incorporao das aes de Aracruz ARCZ5, ARCZ6 e ARCZ3 pela razo de 0,1347, cujo valor foi estabelecido com base na mdia da relao de troca diria em mercado nos preges da BM&Fbovespa de 02/12/2008 (inclusive) a 16/01/2009 (inclusive). Particular 20% Incorporao das aes de

Critrio de Fixao do Preo de Emisso

Natureza da Subscrio Percentual de Aumento em Relao ao Valor Anterior do Capital Social Forma de Integralizao

a)

utilizao

de

crditos 245

Aracruz ARCZ5, ARCZ6 e ARCZ3, pela razo de 0,1347.

representados por AFACs; b) em dinheiro; c) em aes ordinrias de emisso de Aracruz, pelo valor unitrio de R$14,56.

No houve aumento de capital social da Companhia nos exerccios de 2008 e 2007. 17.3. DESDOBRAMENTOS, GRUPAMENTOS OU BONIFICAES No aplicvel. 17.4. REDUES DE CAPITAL No aplicvel. 17.5. OUTRAS INFORMAES JULGADAS TEIS OU RELEVANTES No aplicvel.

246

18.

VALORES MOBILIRIOS

O capital social da Companhia composto exclusivamente por aes ordinrias, sendo vedada, pelo Estatuto Social da Companhia. a emisso de aes preferenciais. A deliberao adotada na Assembleia Geral Extraordinria, realizada em 30 de maio de 2009, aprovou a converso de todas as 244.347.953 aes preferenciais nominativas, escriturais e sem valor nominal de emisso da VCP, em aes ordinrias, na proporo de 1 (uma) ao preferencial para cada 0,91 (noventa e um centsimos) de ao ordinria. Em 2 de julho de 2009 encerrou-se o prazo para exerccio do direito de recesso dos acionistas da Companhia. Alm das aes ordinrias, que so negociadas na BM&FBovespa, no existem outros valores mobilirios em circulao. No mercado norte-americano, so negociadas ADRs (nvel III) de emisso da Companhia, conforme exposto no item 18.7 abaixo, representativos de 1 ao ordinria para cada ADR. 18.1. CARACTERSTICAS DAS AES DA COMPANHIA
Espcie de Ao Direito a Dividendos Ordinria 25% vinte e cinco por cento do lucro lquido do exerccio, no mnimo, sero destinados ao pagamento do dividendo anual obrigatrio aos acionistas, apurado na forma do art. 202 da Lei n 6.404/76 As aes so indivisveis perante a Companhia e a cada ao corresponde a um voto nas deliberaes das Assembleias Gerais. O Estatuto Social veda a emisso de aes preferenciais. Sendo assim, no admitida a converso de aes ordinrias em aes preferenciais. Por se tratar de companhia aberta, as aes ordinrias no podem ser divididas em classes distintas. O direito a reembolso de capital em caso de dissidncia do acionista em relao a decises da Assembleia Geral d-se nos termos do art. 45 da Lei n 6.404/76. Em caso de liquidao, aps o pagamento de todas as suas obrigaes, a Companhia deve reembolsar os acionistas de acordo com sua participao no capital social. Por no admitir aes preferenciais, a Companhia no confere prioridades no reembolso. O Estatuto Social da Companhia estabelece que a alienao do controle da companhia, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das aes de que os demais acionistas sejam titulares, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no regulamento de listagem do novo mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio quele dado ao acionista controlador alienante. A oferta pblica referida acima tambm dever ser realizada: (i) nos casos em que houver cesso onerosa de direitos de subscrio de aes e de outros ttulos ou direitos relativos a valores mobilirios conversveis em aes, que venha a resultar na alienao do controle da companhia; e (ii) em caso de alienao do controle de sociedade que detenha o poder de controle da companhia, sendo que, nesse caso, o alienante 247

Direito de Voto Conversibilidade em Outra Classe ou Espcie de Ao

Reembolso

Direito de Participao em Oferta de Alienao de Controle (Tag Along)

Restries Circulao

Condies Para Alterao de Direitos Assegurados

Outras Caractersticas Relevantes

do controle da companhia ficar obrigado a declarar BM&FBOVESPA o valor atribudo Companhia nessa alienao e anexar a documentao que comprove tal valor. O Estatuto determina ainda que aquele que j detiver aes de emisso da Ccompanhia e venha, por meio de contrato particular de compra de aes celebrado com o acionista controlador da Companhia, envolvendo qualquer quantidade de aes, a adquirir o poder de controle da companhia estar obrigado a (i) efetivar a oferta pblica; e (ii) ressarcir os acionistas dos quais tenha comprado aes de emisso da companhia em bolsa de valores nos seis meses anteriores data da transferncia do poder de controle da companhia, devendo pagar a estes a eventual diferena entre o preo pago ao acionista controlador e o valor pago em bolsa de valores por aes de emisso da Ccompanhia nesse mesmo perodo, devidamente atualizado, na forma prevista no Estatuto Social. Certas restries circulao so determinadas pela Poltica de Negociao de Valores Mobilirios da Companhia que determina diretrizes e procedimentos a serem observados pela Companhia e pessoas a ela vinculadas, para a negociao de valores mobilirios de emisso da Companhia, ou a eles referenciados, nos termos da Instruo CVM n 358/02, alterada pela Instruo 369/02 e pela Instruo 449/07. A Poltica de Negociao estabelece que a negociao destes valores vedada para a Companhia e pessoas a ela vinculadas desde a data da cincia at o dia da divulgao de ato ou fato relevante ao mercado. Alm disso, o Diretor de Relaes com Investidores pode, independentemente de justificativa ou da existncia de ato ou fato relevante ainda no divulgado, fixar perodos em que pessoas vinculadas Companhia no podem negociar com valores mobilirios de emisso da companhia, ou a eles referenciados. tambm vedada Companhia e a pessoas vinculadas a negociao sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria da companhia. vedada ainda a negociao anterior e posterior divulgao das demonstraes financeiras da companhia (black-out period). De acordo com o Estatuto Social da Companhia, o Conselho de Administrao est autorizado a excluir ou reduzir o prazo para o exerccio do direito de preferncia para os antigos acionistas na emisso de aes e de debntures conversveis em aes, ou de bnus de subscrio, cuja colocao seja feita mediante venda em bolsa de valores ou por subscrio pblica. A excluso do direito de preferncia para os antigos acionistas ou a reduo do prazo para seu exerccio no se aplica na hiptese de emisso de bnus de subscrio quando este atribudo, como vantagem adicional, aos subscritores de aes ou debntures conversveis em aes. No aplicvel.

18.2. REGRAS ESTATUTRIAS QUE LIMITAM O DIREITO DE VOTO DE ACIONISTAS SIGNIFICATIVOS OU QUE OS OBRIGUEM A REALIZAR OFERTA PBLICA O Artigo 32 do Estatuto Social da Companhia determina que qualquer pessoa que subscreva, adquira ou, de qualquer forma, torne-se titular, direta ou
248

indiretamente, no Brasil ou no exterior, quantidade de aes de emisso da Companhia em percentual igual ou superior a 25% do total de aes de sua emisso (Participao Relevante) na Companhia dever, no prazo mximo de 60 dias a contar da data do evento do qual resultar a titularidade de Participao Relevante, realizar oferta pblica para aquisio da totalidade das aes de emisso da Companhia (OPA), observando-se o disposto na regulamentao aplicvel da Comisso de Valores Mobilirios CVM, os regulamentos da BM&FBOVESPA e os termos do Estatuto Social. Alm disso, a Alienao do Controle da Companhia, tanto por meio de uma nica operao, como por meio de operaes sucessivas, dever ser contratada sob condio, suspensiva ou resolutiva, de que o adquirente do controle se obrigue a efetivar oferta pblica de aquisio das aes de que os demais acionistas sejam titulares, observando as condies e os prazos previstos na legislao vigente e no Regulamento de Listagem do Novo Mercado, de forma a lhes assegurar tratamento igualitrio quele dado ao Acionista Controlador alienante (vide item 18.1). 18.3. DISPOSIES DO ESTATUTO SOCIAL SOBRE EXCEES E CLUSULAS SUSPENSIVAS RELATIVAS A DIREITOS PATRIMONIAIS OU POLTICOS No aplicvel. 18.4. VOLUME DE NEGOCIAES E MAIORES E MENORES COTAES DOS VALORES MOBILIRIOS NEGOCIADOS EM BOLSA DE VALORES OU MERCADO DE BALCO ORGANIZADO
FIBR3 (BM&FBovespa) Preo Maior Cotao (R$) 47,44 50,87 57,69 67,04 57,31 57,46 43,03 28,80 19,75 25,4 20,64 39,77 Preo Maior Menor Menor Cotao (R$) 39,76 41,48 45,89 55,85 43,79 42,84 27,90 11,80 8,51 19,76 31,65 23,8 Total Volume financeiro (R$) 960.212.322 929.717.818 1.428.550.264 1.419.763.264 1.970.062.279 1.891.385.327 2.154.046.137 910.134.328 709.863.117 2.559.896.755 2.579.476.657 3.339.930.909 Total Volume Volume de Volume Ttulos 22.592.716 20.351.877 27.789.853 23.351.783 38.528.600 36.808.800 58.215.900 50.479.400 57.078.500 129.041.500 94.688.700 108.566.200 de Mdia diria Volume financeiro (R$) 15.741.186 14.995.449 22.675.401 24.063.784 21.649.036 20.784.454 23.413.545 9.892.764 7.887.368 28.130.734 28.037.790 36.303.597 Mdia diria Volume Volume 249 de Volume Ttulos 370.372 328.256 441.109 395.793 423.391 404.492 632.782 548.689 634.206 1.418.038 1.029.255 1.180.067 de

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09

FBR (NYSE)

1T07 2T07 3T07 4T07 1T08 2T08 3T08 4T08 1T09 2T09 3T09 4T09

Cotao (US$) 21,86 26,79 30,73 37,85 32,42 34,45 29,73 16,44 9,89 13,84 17,15 23,11

Cotao (US$) 18,69 20,1 21,53 30,85 27,41 29,32 15,32 5,32 3,92 5,41 11,46 13,11

financeiro (US$) 583.848.657 740.891.994 1.216.107.271 1.435.427.400 2.201.460.595 1.625.244.817 1.569.677.779 774.448.750 317.186.473 1.381.116.258 1.613.333.449 1.909.182.503

Ttulos 29.033.886 31.993.480 46.016.877 42.153.982 67.973.033 47.441.207 65.507.991 87.436.489 53.593.094 126.503.794 106.502.415 109.682.495

financeiro (US$) 9.571.289 11.949.871 19.303.290 24.329.278 24.191.875 17.859.833 17.061.715 8.510.426 3.485.566 15.177.102 17.536.233 20.751.984

Ttulos 475.965 516.024 730.427 714.474 746.956 521.331 712.043 960.840 588.935 1.390.151 1.157.634 1.192.201

Fonte: Bloomberg

18.5. OUTROS VALORES MOBILIRIOS EMITIDOS QUE NO SEJAM AES No aplicvel. 18.6. MERCADOS BRASILEIROS NOS QUAIS VALORES MOBILIRIOS DO EMISSOR SO ADMITIDOS NEGOCIAO As aes ordinrias da Companhia so admitidas negociao no Novo Mercado da BM&FBOVESPA S.A. - Bolsa de Valores, Mercadorias e Futuros sob o cdigo FIBR3 18.7. VALORES MOBILIRIOS MERCADOS ESTRANGEIROS ADMITIDOS NEGOCIAO EM

No mercado norte-americano, so negociadas ADRs (nvel III) de emisso da Companhia, conforme exposto abaixo.
Pas Mercado Entidade administradora Data de admisso negociao Segmento Data de incio da listagem no segmentoPercentual de volume de negociaes no exterior em relao ao volume total de negociaes de cada classe e espcie no ltimo exerccio Proporo de certificados de depsito no exterior em relao cada classe e espcie no ltimo exerccio Banco depositrio Instituio custodiante Estados Unidos Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange NYSE) Bolsa de Valores de Nova York (New York Stock Exchange NYSE) 19 de abril de 2000 Nvel III 19 de abril de 2000 49,6% do volume mdio dirio de negcios 1 ADR corresponde a 1 ao ordinria (1 FBR = 1FIBR3) Citibank NA Banco Ita S.A

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18.8. DESCRIO DE OFERTAS PBLICAS DE DISTRIBUIO EFETUADAS PELA COMPANHIA OU POR TERCEIROS, INCLUINDO CONTROLADORES E SOCIEDADES COLIGADAS E CONTROLADAS, RELATIVAS A VALORES MOBILIRIOS DA COMPANHIA No aplicvel. 18.9. OFERTAS PBLICAS DE AQUISIO DE AES DE EMISSO DE TERCEIROS FEITAS PELA COMPANHIA Em 1 de julho de 2009 foi encerrada a Oferta Pblica de Aes Tag Along para os acionistas que detinham aes ON da Aracruz ARCZ3. O total das aes objeto da OPA era de 15.507.357 aes ordinrias, sendo que as ordens de venda totalizaram 13.828.307 aes ordinrias, adeso equivalente a 89% do total de destinatrios. O desembolso total da OPA, cujo montante foi de R$ 236.633, est dividido em 6 parcelas e ocorrer at julho de 2011. A primeira e a segunda parcelas que perfaziam o montante de R$ 88.270 foram liquidadas no dia 6 de julho de 2009. As demais parcelas tm vencimento nas mesmas datas acordadas com as famlias Safra, Lorentzen, Moreira Salles e Almeida Braga. 18.10. OUTRAS INFORMAES JULGADAS TEIS OU RELEVANTES: No aplicvel.

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19. PLANOS DE RECOMPRA E VALORES MOBILIRIOS EM TESOURARIA A Companhia no possui plano de recompra de aes em aberto.

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20. POLTICA DE NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS CARACTERSTICAS DA POLTICA DE NEGOCIAO DE VALORES MOBILIRIOS DE EMISSO DA FIBRIA APROVADA EM REUNIO DO CONSELHO DE ADMINISTRAO DA COMPANHIA

Data de Aprovao Pessoas Vinculadas Poltica de Negociao

01/07/2010 (i) Acionistas Controladores, diretos ou indiretos; Administradores (diretores e membros do conselho de administrao); membros do Comit de Auditoria e Riscos / Conselheiros Fiscais (titulares e suplentes); e integrantes dos demais rgos com Funes Tcnicas e Consultivas da Companhia. (ii) Empregados e Executivos que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na Companhia e nas suas Controladoras, nas Sociedades Controladas e nas Sociedades Coligadas, tenham conhecimento de informao relativa a ato ou fato relevante sobre a Companhia. (iii) Aqueles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a Companhia, tais como Auditores Independentes e consultores. (iv) Administradores que se afastarem da administrao da Companhia antes da divulgao pblica de ato ou fato relevante, iniciado no seu perodo de gesto, durante o prazo de 6 (seis) meses contados da data do afastamento ou at a divulgao daquele ato ou fato relevante, o que ocorrer primeiro. (v) Pessoas que mantenham os vnculos indicados a seguir com as pessoas citadas nos itens (i), (ii) e (iv) acima deste quadro, quais sejam: o cnjuge, de quem no se esteja separado judicialmente, ou companheiro(a), bem como qualquer dependente includo na declarao anual do imposto sobre a renda. Deveres Das Pessoas Vinculadas: (i) Manter sigilo sobre informaes relativas a ato ou fato relevante da Companhia e no utiliz-las com a finalidade de auferir vantagem, para si ou para outrem, no mercado de valores mobilirios, zelando para que subordinados e terceiros de sua confiana guardem sigilo sobre tais informaes e delas no se utilizem. (ii) Os administradores, membros do Conselho de Administrao, do Conselho Fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria ficam obrigados a informar Companhia no prazo de 5 (cinco) dias aps a realizao de cada negcio e no primeiro dia til aps a investidura no cargo a titularidade e as negociaes realizadas com valores mobilirios emitidos pela prpria companhia, por suas controladoras ou controladas, nestes dois ltimos casos, desde que se trata de companhias abertas. A referida comunicao deve abranger as negociaes com derivativos ou quaisquer outros valores mobilirios referenciados nos valores mobilirios de emisso da Companhia ou de emisso de suas controladoras ou controladas, nestes dois ltimos casos desde que se trate de companhias abertas.

Principais Caractersticas

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(iii) As pessoas naturais abrangidas pela Poltica de Negociao devem, ainda, indicar os valores mobilirios que sejam de propriedade de cnjuge do qual no estejam separados judicialmente, de companheiro (a), de qualquer dependente includo na declarao anual de imposto sobre a renda e de sociedades por elas controladas direta ou indiretamente. A comunicao a que se refere este item deve conter, no mnimo: (a) nome e qualificao do comunicante, indicando o nmero de inscrio no CNPJ ou CPF; (b) quantidade, por espcie e classe, no caso de aes, e demais caractersticas, no caso de outros valores mobilirios, alm da identificao da companhia emissora e do saldo da posio detida antes e depois da negociao; e (c) forma de aquisio ou alienao, preo e data das transaes. O Diretor de Relaes com Investidores o responsvel pela transmisso dessas informaes CVM. Comunicaes CVM e Bovespa: O Diretor de Relaes com Investidores o responsvel pela retransmisso CVM e Bovespa das informaes sobre a quantidade detida e ou alienada direta ou indiretamente, correspondente a 5% (cinco por cento) ou mais de espcie ou classe de aes representativas do capital social da Companhia, por Acionistas Controladores, diretos ou indiretos, acionistas que elegerem membros do Conselho de Administrao ou do Conselho Fiscal/ Comit de Auditoria e Riscos da Companhia, bem como por qualquer pessoa natural ou jurdica, ou grupo de pessoas. Para tanto, as informaes devem ser enviadas por estas pessoas Companhia assim que o percentual for atingido, sendo que deve ainda ser declarado o objetivo da participao e a quantidade visada, contendo, se for o caso, declarao do adquirente de que suas compras no objetivam alterar a composio do controle ou a estrutura administrativa da sociedade. Perodo de Vedao de Negociaes com Valores Mobilirios e Procedimentos de Fiscalizao (i) Vedao negociao anterior e posterior divulgao de ato ou fato relevante (a) A Companhia e as Pessoas Vinculadas descritas no quadro acima Pessoas Vinculadas Poltica de Negociao no podem negociar com valores mobilirios de emisso da Companhia, ou a eles referenciados, desde a data da cincia at o dia da divulgao do ato ou fato relevante ao mercado. (b) Antes da divulgao ao mercado de ato ou fato relevante ocorrido nos negcios da Companhia, vedada a negociao com valores mobilirios de sua emisso, ou a eles referenciados, (i) pela prpria Companhia, (ii) pelos acionistas controladores, diretos ou indiretos, (iii) diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer rgos com funes tcnicas ou consultivas, criados por disposio estatutria, ou por quem quer que, em virtude de seu cargo, funo ou posio na Companhia, sua controladora, suas controladas ou coligadas, tenha conhecimento da informao relativa ao ato ou fato relevante; (iv) a quem quer que tenha conhecimento de informao referente a ato ou fato relevante, sabendo que se trata de informao ainda no divulgada ao mercado, em especial queles que tenham relao comercial, profissional ou de confiana com a companhia, tais como auditores independentes, 254

analistas de valores mobilirios, consultores e instituies integrantes do sistema de distribuio, aos quais compete verificar a respeito da divulgao da informao antes de negociar com valores mobilirios de emisso da Companhia ou a eles referenciados; e (v) aos administradores que se afastem da administrao da companhia antes da divulgao pblica de negcio ou fato iniciado durante seu perodo de gesto, e se estender pelo prazo de seis meses aps o seu afastamento. (c) A vedao, tambm, prevalecer: (i) se existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria; e (ii) em relao aos acionistas controladores, diretos ou indiretos, diretores e membros do conselho de administrao, sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia, suas controladas, coligadas ou outra sociedade sob controle comum, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim. (d) A vedao estende-se negociao pelas Pessoas Vinculadas e pela prpria Fibria, no perodo de 15 (quinze) dias anterior divulgao das informaes trimestrais (ITR) e anuais (DFP e Formulrio de Referncia) da Companhia. (e) Em regra, as vedaes previstas deixaro de vigorar to logo a Companhia divulgue o fato relevante ao mercado, salvo se a negociao com as aes puder interferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da Companhia ou dela prpria. Excetua-se dessa regra a negociao pelos acionistas controladores, diretos ou indiretos, diretores e membros do conselho de administrao, sempre que estiver em curso a aquisio ou a alienao de aes de emisso da Companhia pela prpria Companhia, suas controladas, coligadas ou outra sociedade sob controle comum, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim (alena c, item ii, deste quadro). (f) O Diretor de Relaes com Investidores poder manter a vedao prevista nas alneas acima, alm do dia da divulgao da informao relevante, sempre que, a seu critrio, a negociao com os valores mobilirios puder prejudicar os acionistas da Companhia, ou ela prpria. (g) As vedaes previstas nas alneas a e b, itens i, ii e iii, deste quadro, no se aplicam aquisio de aes que se encontrem em tesouraria, atravs de negociao privada, decorrente do exerccio de opo de compra de acordo com plano de outorga de opo de compra de aes aprovado em assembleia geral.

(ii) Eventuais perodos de negociao vedada O Diretor de Relaes com Investidores poder, independentemente de justificativa ou da existncia de ato ou fato relevante ainda no divulgado, fixar perodos em que as Pessoas Vinculadas no podero negociar com valores mobilirios de emisso da companhia, ou a eles referenciados. As PessoasVinculadas devero manter sigilo sobre tais perodos. (iii) Outras hipteses de vedao negociao Estar tambm vedada s Pessoas Vinculadas a negociao sempre que existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria da companhia. O incio do 255

perodo de vedao se dar a partir da data do primeiro documento da companhia que deliberar sobre tal incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria (por exemplo edital de convocao de assembleia geral, ata de reunio de diretoria, ata de reunio conselho de administrao, etc.) (iv) Vedao negociao anterior e posterior divulgao das demonstraes financeiras da companhia (black-out period) A vedao negociao aplica-se tambm: (a) no perodo de 15 (quinze) dias anterior divulgao das informaes trimestrais (ITR) at o dia da divulgao, ou da publicao do edital que as colocar disposio dos acionistas, conforme o calendrio de Eventos Corporativos, disponvel nos websites da Companhia e e da CVM, com as datas de divulgao; (b) no perodo de um ms que antecede ao encerramento do exerccio social at a publicao do edital colocando disposio dos acionistas as demonstraes financeiras da Companhia; (c) no perodo compreendido entre a deciso tomada pelo rgo social competente, de aumentar o capital social, distribuir dividendos, bonificao em aes ou seus derivativos ou aprovar desdobramento, e a publicao dos respectivos editais ou anncios. (d) as vedaes previstas na Poltica de Negociao deixam de vigorar to logo a Companhia divulgue o fato relevante ao mercado, salvo se a negociao com as aes puder interferir nas condies dos referidos negcios, em prejuzo dos acionistas da Companhia ou dela prpria. (v) Vedao Companhia para aquisio de aes para tesouraria (a) A Companhia no pode adquirir aes para tesouraria nas hipteses previstas nos itens de (i) a (iv) acima transcritos. (b) O Conselho de Administrao da Companhia tambm no pode deliberar sobre a aquisio ou a alienao de aes de emisso da prpria Companhia, caso tenha sido celebrado qualquer acordo ou contrato visando transferncia do controle acionrio da Companhia, ou se houver sido outorgada opo ou mandato para o mesmo fim, bem como se existir a inteno de promover incorporao, ciso total ou parcial, fuso, transformao ou reorganizao societria, e enquanto a operao no for tornada pblica por publicao de fato relevante. (c) A vedao prevista no se aplica aquisio de aes que se encontrem em tesouraria, atravs de negociao privada, decorrente do exerccio de opo de compra de acordo com plano de outorga de opo de compra de aes aprovado em assembleia geral. (vi) Hiptese de negociao autorizada As vedaes constantes na Poltica de Negociao no se aplicam s negociaes privadas entre as Pessoas Vinculadas, entendidas como tais as que sejam realizadas fora de bolsa de valores e de mercado de balco organizado.

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20.2. OUTRAS INFORMAES JULGADAS TEIS OU RELEVANTES A Poltica de Negociao vigente foi aprovada pela RCA, em 01/07/2010, e est devidamente arquivada na CVM.

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21. POLTICA DE DIVULGAO DE INFORMAES 21.1. DESCRIO DE NORMAS, REGIMENTOS OU PROCEDIMENTOS INTERNOS ADOTADOS PELO EMISSOR PARA ASSEGURAR A ADEQUADA E TEMPESTIVA DIVULGAO DE INFORMAES A Poltica de Divulgao de Informaes Relevantes foi aprovada em RCA em 01/07/2010, e est devidamente arquivada na CVM. 21.2. DESCRIO DA POLTICA DE DIVULGAO DE ATO OU FATO RELEVANTE DA COMPANHIA, INDICANDO OS PROCEDIMENTOS RELATIVOS MANUTENO DE SIGILO ACERCA DE INFORMAES RELEVANTES NO DIVULGADAS: Poltica de divulgao de informaes relevantes A Poltica de Divulgao de informaes relevantes (Poltica de Informaes), elaborada nos termos da Instruo da CVM n. 358/2002, tem como objetivo geral estabelecer o dever da Companhia de divulgar, de forma adequada, as informaes relevantes sobre os seus negcios, estabelecendo as obrigaes de elaborao e os mecanismos de divulgao destas informaes relevantes ao mercado, de acordo com os seguintes princpios bsicos: (i) obedincia legislao e regulamentao da CVM e da Securities Exchange Commission (SEC); (ii) coerncia com as melhores prticas de relaes com investidores; e (iii) transparncia e equidade de tratamento. A Poltica de Divulgao tem por objetivo especfico estabelecer as regras que devero ser observadas pelo Diretor de Relaes com Investidores e demais pessoas vinculadas no que tange divulgao de informaes relevantes e manuteno de sigilo acerca de informaes relevantes que ainda no tenham sido divulgadas ao pblico. A Poltica de Divulgao define informaes relevantes como qualquer deciso de acionista controlador, deliberao de Assembleia Geral ou dos rgos de administrao da Companhia ou qualquer outro ato ou fato de carter polticoadministrativo, tcnico, negocial ou econmico-financeiro ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia, que possa influir de modo pondervel (i) na cotao dos Valores Mobilirios; (ii) na deciso dos investidores de comprar, vender ou manter os Valores Mobilirios; ou (iii) na determinao de os investidores exercerem quaisquer direitos inerentes condio de titulares de Valores Mobilirios. Relao de situaes que podem configurar Informao Relevante encontra-se no artigo 2 da Instruo CVM n. 358/2002 (Informaes Relevantes). A Polticia de Divulgao de Informaes abrange a Companhia, seus acionistas controladores, diretos e indiretos, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer outros rgos com funes tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria, gerentes e funcionrios, sociedades controladas e/ou sob controle comum e respectivos acionistas controladores, membros da administrao e de rgos com funes
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tcnicas ou consultivas, prestadores de servios e outros profissionais, que tenham acesso a informaes relevantes. Por pessoas vinculadas Poltica de Divulgao compreendem-se: a Companhia, seus acionistas controladores, diretos e indiretos, diretores, membros do conselho de administrao, do conselho fiscal e de quaisquer outros rgos com funes tcnicas ou consultivas criados por disposio estatutria, gerentes e funcionrios, sociedades controladas e/ou sob controle comum e respectivos acionistas controladores, membros da administrao e de rgos com funes tcnicas ou consultivas, prestadores de servios e outros profissionais, que tenham aderido expressamente Poltica de Divulgao e estejam obrigados observncia das regras nelas descrita (Pessoas Vinculadas). As Pessoas Vinculadas devem assinar um instrumento formal (Termo de Adeso), por meio do qual manifestam sua cincia quanto s regras contidas na Poltica de Divulgao, em cada caso, assumindo a obrigao de cumpri-las e de zelar para que as regras sejam cumpridas por pessoas que estejam sob sua influncia, incluindo empresas controladas, coligadas ou sob controle comum, cnjuges e dependentes, diretos e indiretos. Os Termos de Adeso assinados, a relao das Pessoas Viculadas e suas respectivas qualificaes, indicando cargo ou funo, endereo e nmero de incrio no Cadastro Nacional de Pessoas Fsicas e/ou Pessoas Jurdicas devem ser mantidos na sede da Companhia. As dvidas acerca das disposies da Poltica de Divulgao, da regulamentao aplicvel editada pela CVM e/ou sobre a necessidade de se divulgar ou no determinada informao ao pblico devem ser esclarecidas juntamente ao Diretor de Relaes com Investidores. De acordo com a Poltica de Divulgao da Companhia, so responsabilidades do Diretor de Relaes com Investidores da Companhia: (i) divulgar e comunicar CVM ou SEC (rgos Reguladores) e s Bolsas de Valores, imediatamente aps a cincia, qualquer ato ou fato relevante ocorrido ou relacionado aos negcios da Companhia que seja considerado Informao Relevante; (ii) zelar pela ampla e imediata disseminao da Informao Relevante simultaneamente nas Bolsas de Valores e em todos os mercados nos quais a Companhia tenha Valores Mobilirios admitidos negociao, assim como ao pblico investidor em geral. A Poltica de Divulgao da Companhia prev que:

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(i) a Comunicao de Informaes Relevantes aos rgos Reguladores e s Bolsas de Valores deve ser feita imediatamente por meio de documento escrito, descrevendo detalhadamente os atos e/ou fatos ocorridos, indicando, sempre que possvel, os valores envolvidos e outros esclarecimentos; (ii) a Informao Relevante deve ser divulgada ao pblico por meio de anncio publicado nos jornais utilizados pela Companhia, podendo o anncio conter a descrio resumida da Informao Relevante, desde que indique endereo na Internet onde esteja disponvel a descrio completa da Informao Relevante, em teor no mnimo idntico ao texto enviado aos rgos Reguladores e Bolsas de Valores; (iii) sempre que for veiculada Informao Relevante por qualquer meio de comunicao, inclusive informao imprensa ou em reunies de entidades de classe, investidores, analistas ou com pblico selecionado, no Pas ou no exterior, a Informao Relevante ser divulgada simultaneamente aos rgos Reguladores, Bolsas de Valores e ao pblico investidor em geral; (iv) qualquer Pessoa Vinculada que tenha conhecimento de atos ou fatos que possam configurar Informao Relevante dever proceder comunicao, por escrito, imediata ao Diretor de Relaes com Investidores; (v) as Pessoas Vinculadas que tiverem conhecimento de Informao Relevante devero, sempre que se certifiquem de omisso na divulgao de Informaes Relevantes, comunicar a Informao Relevante diretamente CVM, desde que esta Pessoa Vinculada tenha comunicado esta Informao Relevante ao Diretor de Relaes com Investidores, conforme procedimento estabelecido na Poltica de Divulgao. A Informao Relevante dever, preferencialmente, ser divulgada antes do incio ou aps o encerramento dos negcios nas Bolsas de Valores. Caso as Bolsas de Valores no estejam operando simultaneamente, a divulgao ser feita observando o horrio de funcionamento das Bolsas de Valores localizadas no Brasil. Excetuam-se regra de imediata divulgao de informao relevante os atos ou fatos que constituam Informao Relevante, se a sua revelao puder colocar em risco interesse legtimo da Companhia. Nesta hiptese, a Companhia poder decidir por submeter a questo apreciao da CVM , e, sempre que a Informao Relevante ainda no divulgada ao pblico tornar-se do conhecimento de pessoas diversas das que (i) tiveram originalmente conhecimento; e/ou (ii) decidiram manter sigilosa a Informao Relevante, ou, caso se verifique que ocorreu oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos Valores Mobilirios, o Diretor de Relaes com Investidores dever providenciar para que a Informao Relevante seja imediatamente divulgada aos rgos Reguladores, Bolsas de Valores e pblico. As Pessoas Vinculadas devem observar as seguintes regras, decorrentes da Poltica de Divulgao:

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(i) guardar sigilo acerca de Informaes Relevantes que ainda no tenham sido divulgadas, s quais tenham acesso em razo do cargo ou posio que ocupam, at que tais Informaes Relevantes sejam divulgadas ao pblico, bem como zelar para que subordinados e terceiros de sua confiana tambm o faam; (ii) mesmo aps a sua divulgao ao pblico, a Informao Relevante deve ser considerada como no tendo sido divulgada at que tenha decorrido tempo razovel para que os participantes do mercado tenham recebido e processado a Informao Relevante; (iii) no devem discutir Informaes Relevantes em lugares pblicos. Da mesma forma, as Pessoas Vinculadas somente devero tratar de assuntos relacionados Informao Relevante com aqueles que tenham necessidade de conhecer a Informao Relevante. Quaisquer violaes da Poltica de Divulgao verificadas pelas Pessoas Vinculadas devero ser comunicadas imediatamente Companhia, na pessoa do Diretor de Relaes com Investidores. Caso qualquer Pessoa Vinculada verifique que uma Informao Relevante ainda no divulgada ao pblico tornou-se do conhecimento de pessoas diversas das que (i) tiveram originalmente conhecimento; e/ou (ii) decidiram manter sigilosa a Informao Relevante, ou, ainda, que ocorreu oscilao atpica na cotao, preo ou quantidade negociada dos Valores Mobilirios, tais fatos devero ser imediatamente comunicados Companhia, na pessoa do Diretor de Relaes com Investidores. Com relao reviso e comentrios sobre projees de resultados ou relatrios de analistas, poltica da Companhia revisar o contedo de modelos financeiros e/ou projees de analistas apenas para avaliar premissas e parmetros que contemplem dados de conhecimento pblico incorretos e que, por conseguinte, levem a concluses irrealistas. A reviso no contempla avaliao de cenrios, concluses ou resultados financeiros estimados. A rea de Relaes com Investidores no endossar nem rejeitar o resultado estimado ou projetado dos analistas. As Pessoas Vinculadas responsveis pelo descumprimento de qualquer disposio constante da Poltica de Divulgao obrigam-se a ressarcir a Companhia e/ou outras Pessoas Vinculadas, integralmente e sem limitaes, todos os prejuzos incorridos em decorrncia, direta ou indiretamente, de tal descumprimento. Por ltimo, cumpre salientar que qualquer alterao da Poltica de Divulgao dever ser aprovada pelo Conselho de Administrao da Fibria e, obrigatoriamente, comunicada aos rgos Reguladores e s Bolsas de Valores. 21.3. INFORMAR OS ADMINISTRADORES RESPONSVEIS PELA IMPLEMENTAO, MANUTENO, AVALIAO E FISCALIZAO DA POLTICA DE DIVULGAO DE INFORMAES
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O Diretor da Companhia designado para acompanhar e fiscalizar o cumprimento da Poltica de Divulgao o Diretor de Relaes com Investidores. 21.4. OUTRAS INFORMAES JULGADAS TEIS OU RELEVANTES No aplicvel.

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22. NEGCIOS EXTRAORDINRIOS 22.1. INDICAR A AQUISIO OU ALIENAO DE QUALQUER ATIVO RELEVANTE QUE NO SE ENQUADRE COMO OPERAO NORMAL NOS NEGCIOS DO EMISSOR Em fevereiro de 2007, a Fibria celebrou um acordo com a International Paper, objetivando a permuta de ativos industriais e florestais entre as duas empresas. Em consequncia, a Fibria transferiu International Paper a sua unidade de produo de celulose e papel localizada no municpio de Luiz Antonio (SP), juntamente com a base florestal especfica desta unidade. A International Paper, por sua vez, transferiu para a VCP ativos referentes a uma planta de celulose em construo, com todos os direitos relacionados, alm de terras e florestas plantadas, localizadas no entorno de Trs Lagoas (MS). Em maio de 2007, a Fibria alienou sua participao na sua subsidiria integral Mogi das Cruzes Indstria de Papel Ltda. que produzia papel carto. Em 2006 a subsidiria alienada representava aproximadamente 2% do faturamento lquido da Companhia. Em setembro de 2007, a Fibria e a empresa finlandesa Ahlstrom Corporation formalizaram a constituio de uma joint venture envolvendo os negcios de papis gerados pela unidade da Fibria localizada em Jacare (SP). A subsidiria brasileira da Ahlstrom Corporation passou a deter 60% do capital da Ahlstrom VCP Indstria de Papis Especiais S.A. e os 40% restantes da participao detidos pela Fibria foram tambm alienados para a Ahlstrom em agosto de 2008. Em 2009 a Fibria adquiriu, de forma progressiva, as aes da ex-empresa Aracruz Celulose S.A., cujo controle total foi obtido em novembro de 2009, quando a Aracruz deixou de ter suas aes listadas nas Bolsas de Valores de So Paulo e Nova Iorque. Em dezembro de 2009, a Fibria alienou para a subsidiria brasileira da CMPC chilena os elementos patrimoniais representados pelas instalaes industriais, terras e florestas que formam o conjunto conhecido como Unidade de Guaba, no municpio de Guaba, Estado do Rio Grande do Sul. 22.2. INDICAR ALTERAES SIGNIFICATIVAS CONDUO DOS NEGCIOS DO EMISSOR No aplicvel. NA FORMA DE

22.3. IDENTIFICAR OS CONTRATOS RELEVANTES CELEBRADOS PELO EMISSOR E SUAS CONTROLADAS NO DIRETAMENTE RELACIONADOS COM SUAS ATIVIDADES OPERACIONAIS
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No aplicvel. 22.4. FORNECER OUTRAS INFORMAES QUE O EMISSOR JULGUE RELEVANTES No aplicvel.

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