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Matria da Editoria:

Economia
26/ 07/ 2011

Paul Krugman: "Podemos estar perto de reviver a crise de 1930"


Para aqueles que conhecem a histria da dcada de 1930, o que est ocorrendo agora muito familiar. Se alguma das atuais negociaes sobre a dvida fracassar, poderemos estar perto de reviver 1931, a bancarrota bancria mundial que alimentou a Grande Depresso. Mas se as negociaes tiverem xito, estaremos prontos para repetir o grande erro de 1937: a volta prematura contrao fiscal que terminou com a recuperao econmica e garantiu que a depresso se prolongasse at que a II Guerra Mundial finalmente proporcionasse o "impulso" que a economia precisava. O artigo de Paul Krugman.

Paul Krugman - SinPermiso


Data: 25/ 07/ 2011

Esta uma poca interessante, e digo isso no pior sentido da palavra. Agora mesmo estamos vivendo, no uma, mas duas crises iminentes, cada uma delas capaz de provocar um desastre mundial. Nos EUA, os fanticos de direita do Congresso podem bloquear um necessrio aumento do teto da dvida, o que possivelmente provocaria estragos nos mercados financeiros mundiais. Enquanto isso, se o plano que os chefes de Estado europeus acabam de pactuar no conseguir acalmar os mercados, poderemos ter um efeito domin por todo o sul da Europa, o que tambm provocaria estragos nos mercados financeiros mundiais. Somente podemos esperar que os polticos em Washington e Bruxelas consigam driblar essas ameaas. Mas h um problema: ainda que consigamos evitar uma catstrofe imediata, os acordos que vm sendo firmados dos dois lados do Atlntico vo piorar a crise econmica com quase toda certeza. De fato, os responsveis polticos parecem decididos a perpetuar o que est sendo chamado de Depresso Menor, o prolongado perodo de desemprego elevado que comeou com a Grande Recesso de 2007-2009 e que continua at o dia de hoje, mais de dois anos depois de que a recesso, supostamente, chegou ao fim. Falemos um momento sobre por que nossas economias esto (ainda) to deprimidas. A grande bolha imobiliria da dcada passada, que foi um fenmeno tanto estadunidense quanto europeu, esteve acompanhada por um enorme aumento da dvida familiar. Quando a bolha estourou, a construo de residncias desabou, assim como o gasto dos consumidores na medida em que as famlias sobrecarregadas de dvidas faziam cortes. Ainda assim, tudo poderia ter ido bem se outros importantes atores econmicos tivessem aumentado seu gasto e preenchido o buraco deixado pela crise imobiliria e pelo retrocesso no consumo. Mas ningum fez isso. As empresas que dispem de capital no viram motivos para investi-lo em um momento no qual a demanda dos consumidores estava em queda. Os governos tampouco fizeram muito para ajudar. Alguns deles os dos pases mais dbeis da Europa e os governos estaduais e locais dos EUA viram-se obrigados a cortar drasticamente os gastos diante da queda da receita. E os comedidos esforos dos governos mais fortes incluindo a o plano de estmulo de Obama apenas conseguiram, no melhor dos casos, compensar essa austeridade forada. De modo que temos hoje economias deprimidas. O que propem fazer a respeito os responsveis polticos? Menos que nada. A desapario do desemprego da retrica poltica da elite e sua substituio pelo pnico do dficit tem verdadeiramente chamado a ateno. No uma resposta opinio pblica. Em uma sondagem recente da CBS News/The New York Times, 53% dos cidados mencionava a economia e o emprego como os problemas mais importantes que enfrentamos, enquanto que somente 7% mencionava o dficit. Tampouco uma resposta presso do mercado. As taxas de juro da dvida dos EUA seguem perto de seus mnimos histricos.

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26/07/2011 17:36

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Mas as conversaes em Washington e Bruxelas s tratam de corte de gastos pblicos (e talvez de alta de impostos, ou seja, revises). Isso claramente certo no caso das diversas propostas que esto sendo cogitadas para resolver a crise do teto da dvida nos EUA. Mas basicamente igual ao que ocorre na Europa. Na quinta-feira, os chefes de Estado e de Governo da zona euro e as instituies da UE esta expresso, por si s, d uma ideia da confuso que se tornou o sistema de governo europeu publicaram sua grande declarao. No era tranquilizadora. Para comear, difcil acreditar que a complexa engenharia financeira que a declarao prope possa realmente resolver a crise grega, para no falar da crise europeia em geral. Mas mesmo que pudesse, o que ocorreria depois? A declarao pede drsticas redues do dficit em todos os pases salvo naqueles com um programa que deve entrar em vigor antes de 2013 o mais tardar. Dado que esses pases com um programa se veem obrigados a observar uma estrita austeridade fiscal, isso equivale a um plano para que toda a Europa reduza drasticamente o gasto ao mesmo tempo. E no h nada nos dados europeus que indique que o setor privado esteja disposto a carregar o piano em menos de dois anos. Para aqueles que conhecem a histria da dcada de 1930, isso muito familiar. Se alguma das atuais negociaes sobre a dvida fracassar, poderemos estar perto de reviver 1931, a bancarrota bancria mundial que tornou grande a Grande Depresso. Mas se as negociaes tiverem xito, estaremos prontos para repetir o grande erro de 1937: a volta prematura contrao fiscal que terminou com a recuperao econmica e garantiu que a depresso se prolongasse at que a II Guerra Mundial finalmente proporcionasse o impulso que a economia precisava. Mencionei que o Banco Central Europeu ainda que, felizmente, no a Federal Reserve parece decidido a piorar ainda mais as coisas aumentando as taxas de juros? H uma antiga expresso, atribuda a diferentes pessoas, que sempre me vem mente quando observo a poltica pblica: Voc no sabe, meu filho, com que pouca sabedoria se governa o mundo. Agora, essa falta de sabedoria se apresenta plenamente, quando as elites polticas de ambos os lados do Atlntico arrunam a resposta ao trauma econmico fechando os olhos para as lies da histria. E a Depresso Menor continua. (*) Paul Krugman professor de Economa em Princeton e Prmio Nobel 2008. Traduo: Katarina Peixoto Fonte: Sinpermiso

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