ANDR Kedvenc KOSTOLANY trtneteim a pnzrl

Fordtotta SVDA DRA

ANDR

Kedvenc KOSTOLANY trtneteim a pnzrl Hasznos tletek befektetknek s spekulnsoknak

A ktet az albbi kiads alapjn kszlt: Andr Kostolany: Kostolanys beste Geldgeschichten 1000 profitable Ideen fr Geldanleger und Spekulanten by Copyright Econ Ullstein List GmbH & Co. KG Muenchen, published in 1991 by Eco n Verlag Duesseldorf Hungarian translation Svda Dra, 2002 ISBN 963 394 475 9 Kiadta a Perfekt Gazdasgi Tancsad, Oktat s Kiad Rszvnytrsasg Felels kiad dr. Szilvsy Gyrgy vezrigazgat Kiadigazgat Domina Istvn Felels szerkeszt Borsics Bernadett Bortterv Jeney Zoltn

Mszaki szerkeszt Orosz Attila Minden jog fenntartva!

Tartalom Elsz ............................................................................. ............................... 9 A vilg legszebb foglalkozsa: a spekulns ........................................... 11 n is kicsiben kezdtem ........................................................... ................... 15 TRTNETEK A TZSDEVODBL............................................................ 19 Zab s futball ................................................................... ........................... 20 Btym rafiagyletei ................................................................. ................ 22 Az Oceanic ..................................................................... ............................. 25 TAPASZTALATAIM A BENNFENTES SPEKULCIKKAL KAPCSOLATBAN ....................................................... 29 Telefonhvs Zrichbl ................................................................. ............ 30 A St. Moritz-i Palace Hotel .................................................... ................... 32 A Tannenbaum-rszvny .............................................................. ........... 36 Hercegek hatalmtl ne ments meg... ................................................. 38 JTK A BRSONYTERTS ASZTALNL ..................................................... 42 A htvgi spekulci ................................................................... .............. 43 Nyikita kirly bessztmadsa ......................................................... ......... 48 J. Laniel nglja .................................................................. ........................ 53 HOLTBIZTOS ARBITRZSGYLETEK TRBEN S IDBEN ........................ 56

Szalonns-kukorics ketts djgylet ..................................................... 57 A francia llamktvnyek fedezeti gylete ........................................... 59 Zldebb a zldnl is: a szomszd kertje ................................................ . 61 A tkletes arbitrzsgynk .............................................................. ...... 64 TAPASZTALATAIM A NYERSANYAGOK, AZ ARANY S AZ EZST VILGBAN ...................................................... 70 Hogyan tett tnkre Roosevelt ..................................................... ............. 71 Arany: le a dobogrl .............................................................. ................. 74 Titkos aranygyleteim ............................................................ .................. 77 Az ezst, a fehr fm ................................................................ ................. 79

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Szundiktus szindiktus ............................................................ ............... 84 EGY VALUTA SEM TART RKK... ........................................................ ..... 88 Devizakereskedelem az els vilghbor utn ..................................... 89 Dollrral kereskedni tilos, nem? ................................................. ............. 92 Az elvesztett frankcsata ....................................................... ..................... 93 A msodik marne-i csoda a frank trtnetben ................................ 99 Spekulcik a zrolt mrkval ............................................................ ... 103 ljen a svjci frank! .............................................................. .................... 107 Egy pnzlertkels anatmija ............................................................ 110 Aranyszrnyak ....................................................................

..................... 114 Kis valutalecke ................................................................ ......................... 116 Brtn vagy dzsungel ............................................................... .............. 119 Opcis tanok ..................................................................... ........................ 122 LEGJOBB KRMNFONTAN GONDOLKODNI: TZSDEI KI MIT TUD? KOSTOLANY MDRA ....................................... 126 Van tehetsge a tzsdhez? ........................................................... ......... 127 SPEKULCI HITELRE ................................................................. ............... 144 Sajt szemlyes tapasztalataim ..................................................... ......... 145 Felszmols s tnkremens egy ra alatt ........................................... 151 Az inflci mint llamrdek ............................................................ ....... 154 A spekulci hatalma ............................................................... ............... 159 ADSSGKEZELS ....................................................................... .............. 163 Az gynevezett adssgvlsg ............................................................. . 164 Csd Kovcs mdra, vagy csd Szab mdra? ................................... 170 Az tletes gyvd .................................................................... ................ 172 r vagy szolga? .................................................................. ...................... 174 Gondolatok a pnzrl s a tzsdrl I. ................................................. 176 Tmegpszicholgia: a tzsde rejtlynek kulcsa ................................ 183 A Kostolany-fle tojs ............................................................. ................ 188 Gazdag a szegnyek kztt s a Kreuger-tragdia ............................. 193 7

ANDR KOSTOLANY TZSDELLATKERTEM .................................................................. ............ 202 Kt klnleges pldny: Victor Lyon s Gustav Hoffmann .............. 203 Mitugrszok ...................................................................... ....................... 208 Guruk garancia nlkl .............................................................. .............. 212 Hrom rgi dokumentum letplym trtnetbl ........................... 215 A gyenge idegzet aclkeresked ...................................................... ... 220 Gondolatok a pnzrl s a tzsdrl II. ................................................ 223 Furtwngler vagy US-Steel? ....................................................... ............ 232 HOGYAN TEGYNK SZERT A LEGFONTOSABB INFORMCIKRA? ................................................... 23 4 A kommunista tzsdetippje ........................................................ ........... 235 A 3 Mendelssohn ................................................................. ................. 237 EGY LEHELETNYI METAFIZIKA ...................................................... ............ 240 Tzsdei baromterem................................................................. ............. 241 Magyarorszg Pthija ................................................................ ........... 243 TZSDE, SZERELEM, SZENVEDLY ....................................................... ..... 246 Szerelem, gy mellesleg... ....................................................... ............... 247 Egy nagyon klns prbaj .............................................................. ...... 253 A nk s a tzsde .................................................................... ................. 256 Coronation Syndicate, avagy a pletyks anya ..................................... 259 ECU-koktl vagy nemzeti italok? ..................................................

........ 263 VONZDSOM AMERIKA S A DOLLR IRNT ........................................ 267 Prima leconomia ................................................................. .................... 268 A tcsk s a hangya ................................................................. .............. 271 A dollr visszatrse ................................................................ ............... 275 Brkerek tegnap s ma .............................................................. .............. 278 Fieszta a Wall Streeten ........................................................ .................... 281

Zrakkord ......................................................................... ...................... 286 8

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Elsz A fnciaiak talltk fel a pnzt, de mirt csak ilyen keveset?

hangzik Nestroy krdse. Andr Kostolanyt mr koraifjsgtl kezdve foglalkoztatta ez a prob Ezrt vlt pnzcsinlv, spekulnss, s vlasztotta a vilg legszebb foglalkozst. N hogy Kostolany mirt nem lett inkbb a jegybank munkatrsa, teht pnzcsinl a sz szoros en. Kt vlasszal is szolglhatok erre a krdsre: a jegybank filozfijnak l-

nyege a pnz kordban tartsa; ez Kostolany szmra egyenl lenne az nmegtagadssal, hiszen kis inflci szmra olyan, mint egy kellemes meleg frd. A jegybankri hivats ezenfell a biztos-

tott volna szmra sokszn letet s olvasinak szrakoztat s tanulsgos, pnzrl szl t

Kostolany trtnetei a pnzrl ersen emlkeztetnek egy msik szemlyrl szl terjedelmes k ynek hse kivndorolt, hogy spekulnsknt pnzt csinljon: Solem Alchem Menachem Mendelre. Ogyesszban l szerencstlen Menachem tulajdonkppen a vilgfi pnzember Andr npi megfelel i kettjkben kzs, az a ragyog elme s a spekulci szenvedlye. Egybknt az irodalomban rzolsa ltalban mindennek nevezhet, csak humorosnak nem. Szophoklsz a pnzt a gonosz meg estestjnek tekinti, Ovidiusnl Midasz kirly csak akkor meneklhet, ha lemossa magrl azt kpessget, mellyel rintsre minden aranny vlik, Goethe Faustjnak f gondolatmenete a p ap-zsisg s a nemisg sszefondsra pl, Marx szmra a pnz bi-rodalma metafizikai agya i hbortok teljes mr-tkben eltkozott s elvarzsolt vilga.

Az etnolgusok s a pszicholgusok is tbbnyire a pnz stt oldalt hangslyozzk, a pnzt,

iaiak egykor ldozati nyrsbl ksztettek, s amelynek mai, paprpnzben val megtestesls lemremltan gyakran szerepel a hall valamely szimbluma. 9

ANDR KOSTOLANY

A pnzhez s a spekulcihoz val viszonynak mentesnek kell lennie ilyenfajta stt s homly ndolatoktl. Mirt lenne a pnz hibs minden szennyrt, melyet okoz? krdi mile Zola jog cm regnynek vgn. A pnzgazdlkods a piacgazdasg

s ezzel vgl is egyfajta rend egyik lnyeges alkoteleme, mely az egyn szabadsgnak nag gsteret enged. Andr Kostolany szmra a pnzgazdlkods ppolyan fontos, mint a llegzetvt Bmulatos nyomon kvetni a mveiben, hogy bnik a pnzzel. Igen sajnlatos lenne, ha a Kosto lany-fle spekulnsok korszakt felvltan a stop-loss megbzsok szmtgpes programjainak iszen milyen trtnetekkel is rukkolhatnnak el? Frankfurt, 1991. augusztus Karl Otto Phl

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A vilg legszebb foglalkozsa: a spekulns

Nem szmt polgri foglalkozsnak, s egyltaln nem kecsegtet biztos sikerrel, viszont megle etsen egszsges mestersg a spekulnsi hivats. Hiszen mindenki tudja, hogy az ember fizik ai llapotnak lnyeges alkoteleme az agymunka. Az ids emberek ezrt kedvelik a keresztrej tvnyfejtst, a sakkot vagy a krtyajtkokat. Az ezekkel val foglalatossg folyamatos szell mi erfesztst kvetel. A tzsdei spekulci is egyfajta szellemi torna, sporttevkenysg. etesen szrakozs.

Az igazi spekulnst nemcsak egyszeren a pnzcsinls okozta rm hajtja, hanem szeretn a p eg is tartani. A spekulnsi hivats kzel ll az jsgrihoz, amely szintn szp foglalkozs ten esemnyeket elemeznek, melyekbl kvetkeztetseket vonnak le az jsgr kommentrjban lns tevkenysgben. Termszetesen fennll egy nem elhanyagolhat klnbsg: ha az jsgr rossz elrejelzst kzl, attl mg jsgr maradhat. Ha a spekulns mellfog, akkor j nznie. Homo speculator, micsoda fejedelmi foglalkozs! A spekulnsnak nem kell kzvetlenl rintk eznie az gyfelekkel. Nem kell poros gyrcsarnokokban kemny munkval beszennyeznie a ke zt. Ftyl a kereskedkkel s zletemberekkel folytatott, naponta ismtld

unalmas vitkra. A spekulns gy l, mint egy filozfus, mg ha csak egy szernyebb tehetsg zfus is.

Szivarfstbe burkolzva nem hatolnak el hozz a htkznapi za-jok. Boldog, aki tvol ll a m ennapok gyeitl mondja Horati-us. A spekulns fegyvertra mindig kznl van: telefon, rd tleg egy jsg. Nem ragaszkodik azonban szolgai mdon a szveghez, mvszien tud a sorok kz olvasni. Nincs fnk, nincsenek alkal-mazottak. Ms bankrokkal vagy gynkkkel ellenttben

kell ideges gyfeleket eltrnie. Igazi nemesember! A nemesember szabadon rendelkezik nmagval s idejvel. Ahogy neki tetszik. Nem csoda, hogy sokan irigylik foglalkozsrt 11

ANDR KOSTOLANY

s prbljk utnozni. Milyen gyakran teszik fel nekem a krdst, hogy hogyan lehet valakibl keres spekulns!

A spekulns szelleme soha nem pihen, mg lmban is nmagval vitatkozik: Vegyem meg, adjam l, vagy csak figyeljek? Mint az orgonistnak, neki is minden vltozatot le kell tudni a jtszani. Esemnyek alakulst s a tmeg reakcijt kell megfejtenie. Ez nem mindig egysze ert a nagykznsg csak nehezen tudja felbecsl-ni az esemnyek kimenetelt s tzsdre gyako hatst. A spekulns viszont olykor az alkoholisthoz hasonlthat: srva fakad a j hrek ha s nevet, ha rossz hrt hall.

Milyen tudssal kell rendelkeznie? Egy nagy gondolkod szjbl hangzott el egykor: A kultr az, ami megmarad, ha minden ms mr rg feledsbe merlt. Hasonl a helyzet a tzsdei ismer kkel is. Mindaz, ami megmarad, ha sikerl mindazt elfelejteni, amin a kzgazdszok llan dan rgdnak: mrlegek, rfolyamok, statisztikk s egyb hasonl dolgok rviden, az egsz it a szmtgpek s don knyvtrak rejtenek. Semmit nem fontos tudni, de mindent meg kell , valamint j megrzssel s fantzival kell rendelkezni gy lesz valakibl tkletes spek

Ne keverjk ssze a fogalmakat: a pnzembert vilgok vlasztjk el a spekulnstl. A pnzembe sem ltszik az ltala kttt zletekbl. Mivel rdekeltsgei s vllalkozsai folyamatosan k nek, a rszvnytzsdn prblkozik lland likviditsi problmit lekzdeni. Clja mindig egy nzakci megvalstsa, de cselekedetei olyan gondolatokat s folyamatokat eredmnyez-nek, melyek a tzsdn j ra hasznosulnak. Ezzel ellenttben a spekulns megfigyelknt lp fel, s olyan esemnyekbl fitl, melyek alakulsban nem jtszott szerepet.

Igen, jra megismtlem: nagyon szp foglalkozs spekulnsnak lenni. Fantziads, de egyidejl kockzatos dolog is. Lehetsg nylik pnzcsinlsra (nem pnzkeressre), s az ember mg meg godhat. Azonban lehet veszteni, st nagyon sokat veszteni, vagy akr egyetlen jszaka al att tnkremenni. Az egyik egyetemen valamikor megkrdezte tlem egy tudsra hes dik: Szeretn, ha a fia spekulns lenne?

Ha csak egy fiam lenne, abbl zenszt faragnk. A msodikat szobrsznak vagy festnek tant nm, a harmadikat rnak vagy 12

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

jsgrnak. A negyedik azonban felttlenl tzsdei spekulns lenne: valakinek gondoskodnia k a msik hrom szegny testvrrl vlaszoltam.

Nagy pech lenne, ha a negyedik fi nagybtymat kvetn, aki megrgztt agglegny s spekuln

 ugyanis a kvetkez el-mletet vallotta: A vagyont hrom klnbz mdon lehet elveszteni: leggyorsabban ruletten, legkellemesebben nkkel, legostobbb mdon a tzsdn.

Ez a fnykp hen brzol engem: A falon rfolyamgrbk: tzsdeszakember van szletben. Az rgp eltt: jsgr. Hatalmas szivar a szjban: letmvsz. Mindez sszessgben n voltam fiatal veimben.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL n is kicsiben kezdtem

Meglehetsen rossz az emlkeztehetsgem, fleg ami a szmokat s a neveket illeti, de els t i gyleteimre miknt Don Juan az els kalandjra rkk emlkezni fogok.

Prizsban, a hszas vekben ltem t els tzsdvel kapcsolatos lmnyemet. A tippet cgnk h kaptam. Az els risi zleti hzs: megvsroltam a francia Laurium vasrctrsasg kt rszv ntegy 400 frankrt s az angol-portugl MoCambique bnyatrsasg 25 rszvnyt hitelre, hatr rab-jt 30 frankrt.

Az rak emelked tendencit mutattak. Csak ez az egy irny ltezett, nem is lehetett volna msknt az inflci kbulatban. Ma csak venni kellett valamit, s holnap eladni, vagy ppen lnap venni, s holnaputn eladni. Knnyedn meg tudtam duplzni trzstkmet a ktfajta rszv l. Az embernek csak tletei legyenek, gondoltam, s szilrdan meg voltam gyzdve rla, hogy a tzsde a vilg legnagyobb tallmnya.

Idkzben csaknem fl vszzad telt el, s mg mindig ugyanezt a meggyzdst vallom, mivel a i gyletekbl ltem, mghozz nagyon is jl. Jl lni egy magyar szmra nem ugyanazt jelenti egy skt szmra. Termszetesen vlemnyem szerint a tzsde a kapitalista rendszer nemcsa fontosabb, de legszebb ta-llmnya is. Megduplzott tkmmel a hivatalsegd tancsra 25 Malcov- s 25

Lianoszov-rszvnyt vsroltam, melyeket az oroszorszgi kommu-nizmus ellenre mg mindig jeg eztek a prizsi tzsdn. Tulajdonkppen teljesen rtktelenek voltak, de az euforikus hangul at kzepette teljesen mindegy volt, hogy egy rszvnynek van-e rtke, vagy nincs, lnyeg, h ogy lehetett vele jtszani. Termszetesen az rtktelen paprok ra is, mint minden ms, nve ett. A pnzem jra megduplzdott, s hirtelen minitkss vltam, akinek kszpnzben mrt va ndd 200 dollrra rgott, melynek vsrlrtke mai viszonyok kztt mintegy 30 000 mrknak felel meg. 15

ANDR KOSTOLANY

Mivel sikerem erklcsileg s anyagilag is teljes volt, szerettem volna felkeresni a trtnsek helysznt. Egyik munkatrsam tett eleget a megtisztel ktelezettsgnek, hogy j emmel, a tzsdvel, szemlyesen is megismertessen. Feladatt krlbell gy tekintette, minth gy fiatal bartjt elszr avatn be az jszakai mulatk vilgba.

Akkori benyomsaim azonban nem voltak tl kedvezek. Minden knaiul hangzott. Szmomra tel jesen rthetetlen nyelven beszltek, furcsa szavakat, titokzatos szmokat hasznltak. Tbb szz ember, fiatalok s idsek, ide-oda rohangltak egyik telefonflktl a msikig, s biza informcikat sugdostak a telefonon lg emberek flbe.

Londonnal, Amszterdammal vagy Milnval folytattak beszlgetst. Az egyik vrosban vettek egy rszvnyt, majd a msik vrosban eladtk. Nem idbeli rfolyam-eltoldsokra spekulltak, mondjuk a London s Prizs kztti trbeli rklnbsgekre. Az egsz zrzavarbl semmit nem egyvalamit rzkeltem kristlytisztn: itt mindenki birtokban volt a legjobb tippnek, mi ndenki prfta volt, vagy legalbbis zseni. Ezekben a napokban annyit tudtam csak a tzsdrl, mint egy csecsem, de egyvalami akkor sem tetszett. gy tnt, hogy az egsz csak egy hatalmas blff. A tippekkel kapcsolatos zavaros magyarzatokat gyerekesnek, primitvnek s minden logikt s megfontolst nlkl-

znek lttam. Dntsem megszletett: ha mindenki rfolyamnvekedsre jtszik, akkor nekem pp enkezjt kell tennem. Mento-romtl megtudtam, hogy besszre is lehet spekullni. Dntsem me gszletett: krtyimat besszre fogom feltenni, a cskken rfolyamot kihasznlva fogok nyeres e szert tenni, s egyidejleg megkapom azt az elgttelt, hogy az sszes nagyszj veszteni . A szt tett kvette. Gyorsan megrtettem a besszspekulci lnyegt, hatridre kellett rs eladnom, melyek mg nem is voltak a birtokomban, s ennek megfelelen olcs, meglehetsen gyansnak tn paprokkal besszre mentem. Ez az els tzsdei dntsem az elkvetkezend vekre meghat-

rozta sorsomat. Vajon megrzs volt, vagy csak szerencse? A lnyeg, hogy letem sikeres idszaka kezddtt. A kvetkez esztendk a gazdasg trtnetben az egyik legsttebb idsza az egsz kapitalista rendszer lte egy hajszlon fggtt. A tzsde ren-16

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

getegszer sszeomlott, de tlltk, s az rtkpapr-tulajdonosok sebei is hamar begygyultak

Ajnlatosnak tartanm, ha a fiatal fikat s lnyokat mr iskolai tanulmnyaik sorn beavatn sdei gyakorlat, vagy ha lehets-

ges, a tzsdefilozfia rejtelmeibe. Az rtkpaprgyieteket gy ismernk, mint anyink a fz rtst. A legjobb mdszer a szemlyes gyakorls. A tzsdei ember tapasztalatbl, mrlegelsbl s megrzsbl l.

Az angolok azt mondjk: Az n hzam az n vram. A tzsds mottja: A szimatom az n vram

TRTNETEK A TZSDEVODBL

ANDR KOSTOLANY Zab s futball

A tzsdvel val els tallkozsomra igazbl mr 15 vvel korbban sor kerlt, de pp errl, ossz emlkeket rzk.

Gyermekkorom Budapestjn trtnt, abban a korban, amikor az ember mg veggolykkal jtszik. z akkori Magyarorszg htkz-napjaiban a gabonatzsde klns fnyben tndklt. Az orszg na enyrgabont, kukorict s zabot termelt. A budapesti rutzsde egsz Eurpa leglnkebb piac Hatalmas forgalmat bonyoltottak itt le, a tengerentlrl rkezett tviratok, adsvteli meg ok elznlttk a vrost, szokatlan fellendlst okozva. Az risi nagysgrend gyletek alka isebb spekulcikra is, melyekben brki rszt vehetett. Ez a pezsgs nagyon is megfelelt a magyarok vidm letfelfogsnak.

A gabona teht nagyon npszer volt hasonlan minden egyb-hez, ami rfolyamt befolysolha Ennek a jtknak a f meghat-

rozja maga az idjrs volt, az g szne, a tl ers napsts, mely veszlyeztethette a term z es, mely kedvezen hatott. Az rfolyam gy mozgott fel s le, mint az idjrst jelz levelib-

ka a ltrafokokon, az idjrs szeszlytl fggen. A vrosra oly jellemz kvhzak terasz n, fleg azon a bizonyos rendkvl szraz nyron mindenki buzgn leste a felhket, hiszen ha em rkezik meg az es, a zabterms veszlybe kerl. Mg a magas rang tisztek is aggodalmasko tak, mert akkoriban a zab olyan fontos szerepet jtszott, mint a benzin egy mai mo dern hadseregben. A pillanatnyi meteorolgiai agglyokhoz trsult egy jabb gond: a futb allmeccs, melyet a magyar vlogatott jtszott valamelyik klfldi csapat ellen. A sportbeli dicssgrl volt sz, melyet mindenki szemlyes gynek tekintett. Az oly rgta ortesemnynek mg a forr nyr bnt flledtsgbl is sikerlt kizkkentenie az orszgot. Ktszeresen is izgatott voltam. Ez volt az els igazi futballmecs-csem, s erre a szmom ra jszer szrakozsra kedvenc nagybtym vitt volna magval. 20

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

A mrkzs reggeln hanyatt-homlok ugrottam ki az gybl, hogy szemgyre vegyem az eget. De m csoda szrnysg, a horizont teljesen beborult, szrke felhk tmkelege vonult az gen est hajtva, a leveg nehz volt, szinte mr hallani lehetett a menny-drgst. Elfogott a nyug talansg, unokatestvremet is, aki szintn kszlt velnk jnni a sportesemnyre.

A dleltt folyamn, ahogy egyre rosszabbodott a helyzet, ugyangy fokozdott a csaldottsgu

k is.

A kitztt idpontban mgis felkerestk nagybtynkat, s meg voltunk gyzdve rla, hogy t bors hangulatban talljuk. Micsoda meglepets! Szemei ragyogtak, boldogan s elgedetten mosolygott, s gy drzslgette a tenyert, mintha megttte volna a fnyeremnyt. Egybknt volt rossz hozznk, gyerekekhez, mg trfbl sem. Nzztek fik, milyen csodlatos nap, pat mlik az es, a futballmeccs elmarad! Neknk unokacsmmel mg a llegzetnk is elakadt. Nem lesz focimeccs! s mg volt btorsga beszlni. rtetle-nl lltunk szemben ennyi gonoszsggal. Nagybtynk mg kegyetlenebbl folytatta: Tnyleg mess, egyszeren csods ez az es! Teljesen hihetetlen volt. Majd felkiltott: Persze, ti nem rthetitek. Az es hatalmas szerencse! Holnap zuhanni fog a zab rfolyama a tzsdn. Hetek ta erre vro k.

A nagybcsinak igaza volt, msnap a zab rban visszaess kvetkezett be, a terms megmenekl Akik besszre spekulltak, elknyvelhettk a vrt nyeresget, a katonatisztek is megnyugodt ak mindezt a mi futballmeccsnk krra. Ez a meghisult szrakozs a tzsde lelkiismeretn szradt, n viszont mg ugyanazon a napon fogadtam magamban, hogy bosz-szt fogok llni mindezrt.

ANDR KOSTOLANY Btym rafiagyletei

A sikeres tzsdei spekulns egyesti magban egy les elmj politikai elemz s egy tapaszta gpszicholgus ernyeit. Egyszerre kt rejtvnyre kell megoldst tallnia: hogy alakulnak a p olitikai esemnyek, s miknt reaglnak a befektetk. Az elbbieknl mg rzkelhet bizonyos tendencia, a befektetk reakcija azonban sajtos s szeszlyes trvnyeknek engedelmeskedik. Ahogy ko-rbban emltettem, gyakran tltk, hogy egy hbor kitrsekor az gbe szktek az trtnt az ellenkezje is: ugyanezek a hrek a rszvnyrak mlyreplshez vezettek. A rgi sg: Venni kell, ha drgnek az gyk, eladni, ha lgy heged

hangja szl. mra mr rvnyt vesztette. Hiszen amit mr mindenki tud, az a tzsdn tbb n sgnek. Aki bekerl ebbe a kavarodsba, annak tudnia kell mrlegelni s gondolkodni.

Sajt brmn tapasztaltam magam is mg gyerekfejjel , hogy a tzsdei spekulcikban nem k on kvetni a napi hreket.

A kvetkezkppen trtnt: Az 1914-es v nyarnak puskaporszaga valsgos spekulcis lzat v emberek elssorban azokra az rukra vetettk r magukat, melyeknl fennllt a veszly, hogy idesen nem lehet ket behozni Magyarorszgra. Ebbl az okbl kifolylag felment a klfldi te mkek ra. A legklnbzbb ruk kpeztk spekulcis gyletek trgyt: vanlia, bors, szegf rafia kerlt eltrbe, mert nlklzhetetlen a magyar borszatban. (A szlsgazdk a rafia le ktzhncs ksztshez hasznljk.)

Btym akkoriban gyakornokknt tevkenykedett egy elssorban nyersanyag-finanszrozsra szako odott nagybanknl. Kapott egy tzsdei tippet a rafira vonatkozan. Nhny bartjval klcsn a banktl nhny rtkes rafiaszerzdst, egy kevsb rtkesnek mondhat strman nevre. Az r a spekulci miatt mr meglehetsen magas volt.

A szerencse kezdetben a rafiarostnak kedvezett. Kitrt a hbor, s a rafia ra raktaknt v felfel. De a hbors hrek keresztlhz-22

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

tk a fiatal spekulnsok szmtsait. Mgpedig elg kemnyen. Az osztrk-magyar hadsereg vill an nyomult elre Szerbiban, a nmet csapatok ezzel egy idben eljutottak a Marne folyig. Az reg Hindenburg tbornagy Kelet-Poroszorszgban megverte az oroszo-kat. A hrom fron ton aratott ltszatgyzelmek gyors bkekts re-mnyvel kecsegtettek; gy tnt, minden hamar visszatr a rendes kerkvgsba. A rafiarfolyam cskkenni kezdett... A strman szmlja mr ersen negatv egyenleget mutatott. A bank fizetsre szltott fel, de sajnos mindenkinek re sen ttongott a zsebe...

Btym arca reggelitl vacsorig, majd minden nappal egyre in-kbb megnylt. Felllegzett egy egypontnyi rfolyam-emelkedstl, majd egy hrompontos cskkenstl jra ktsgbeesett. Minda rszesei voltunk kedlyvltozsainak. Amilyen fontosnak tartottuk a fronthreket, legalbb o lyan lnyeges volt a rafia rra gyakorolt ha-tsuk is. Btym reszketni kezdett a flelemtl mikor vilgoss vlt szmra, hogy seglykiltsai desapnknl sket flekre tallnak.

Az anyai kzbenjrs sem tette engedkenyebb apnkat. Mindany-nyian remegni kezdtnk, amikor btynk a bank kvetelseitl teljes pnikban mr az ngyilkossgot is szba hozta. A kzelg ek ksrtete ott lebegett otthonunk fltt.

Apnk vgl rbredt a fenyeget tragdira, s felismerte, hogy btynk a dolgot becsletbel nti, s szndkai komolyak. Igent mondott a szksges sszegre.

Azta a rafia sz csaldunkban olyan tabunak szmt, mint akasz-tott ember hzban a ktl. N t tragdia, a csald becsletn nem esett folt. n viszont nem kaptam meg azt a piros bici klit, amirl oly rg lmodoztam...

Alig estnk tl ezen a veszlyes spekulnskatasztrfn, lezajlott a marne-i csata, s ezzel p uzamosan ellentmadsra kerlt sor a tbbi fronton is. A gyors gyzelembe vetett hit semmi v foszlott. A hbor remnytelenl elhzdott. A rafia rfolyama jra kszni kezdett felfel yerte korbbi rtkt. De sajnos tl ksn

A trtnet vge: a szereplk, szleim s btym mr rg nem lnek. A rafiaspekulci ma mr e nak tnik szmomra a gigantikus mret vilgpiaci spekulcikhoz viszonyt-va. (Az akkoriban nyeresg ma egy New Yorkban elklttt va-23

ANDR KOSTOLANY csora ellenrtknek felelne meg.) Az tlt flelmet azonban mg ma is a csontjaimban rzem: mra rk mement marad, spekulciim mementja.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Az Oceanic

A nvtelen trsasgok, korltolt felelssg trsasgok s rszvny-trsasgok, konszernek cs kzs sre vezethetk vissza: a kalandra.

Rmban Cato aki pedig sokat elmlkedett a pnz s a kamat krdsrl sznoklataiban hang y a kereskedelmi s hajzsi vllalkozsok mkdtetshez csoportokat, vagyis trsasgokat kell alaptani.

Hajzsi vllalkozsba nem egyedl kell kezdeni. Ahhoz, hogy hajtokat a tengerre bocsssto gjatok ssze negyvenkilenc barttal, s prblkozzatok mind az tvenen egytt.

A kaland kifejezs manapsg mr rossz utzt hagy maga utn, de a 17. szzadban pontos jogi ntse volt: a kaland egy kereskedelmi, tbbnyire gyarmati vllalkozs, amelyet azrt hoztak ltre, hogy sikerre vigyen egy mersz zletet vagy egy expedcit. A trsasg alapti, a rs , hivatalosan a kalandor megnevezst viseltk. Ez a kifejezs mg ma is megtallhat a legrg bb rszvny-trsasg, az 1670-ben alaptott angol-kanadai Hudson-Bay trsasg okirataiban. A agyomnyok szerint az elnk az ves kzgyls megnyitbeszdt a kvetkez megszltssal kez landor urak, mely a hatalmas lsterem mahagnimennyezete alatt rendkvl mltsgteljesen h tt.

Kaland... kalandor ezek a kifejezsek a mi flnk szmra egyszerre hordoznak negatv s ro tikus jelentst. De ki nem lt t mg kalandot, legalbbis pnzgyi termszett?

Az n kalandom (legalbbis az els) mg a latinleckk s rvid-nadrgok idejben trtnt, ami esten jrtam gimnziumba. Kis barti trsasgunk a kultra irnti dicsretes elktelezettsgben nneplyesen Irodalmi s zenei trsasg nvre kereszteldtt. Engem neveztek ki pnztross, s mivel feladatomat nagyon komolyan vettem, az ltalnos gaz dasgi helyzet alakulst ppannyi szenvedllyel, mint szakmai lelkiismeretessggel kvettem yomon. 25

ANDR KOSTOLANY Azokat az idket ltk, amikor Kzp-Eurpa az inflci izzsban elrte a forrspontot. Munka utn az emberek nem az jsgok karikatrit tanulmnyoztk, rvetettk magukat a tzsdei rfolyamokra.

Magyarorszg a korona ingadozsnak ritmusban lt, a korona rfolyama viszont szinte fggle en zuhant.

A gazdasg lzas nyugtalansgban gett, elfordulhatott, hogy egyik naprl a msikra az rfol ok megduplzdtak vagy megh-

romszorozdtak. Ebben az veghzi flledtsgben a hresztelsek gombamd szaporodtak gyakra s gomba mdjra. Az emberek mindenfle hreket suttogtak szomszdjaik flbe.

Termszetesen a kzvetts sorn a hrek egyre vesztettek valsgtar-talmukbl. Kinek ne let olyan bartja, akinek a fodrsza a bankigazgat portsnjtl (vagy hasonl forrsbl) ne sz volna tudomst arrl, hogy milyen paprt rdemes venni!

Nehezen lehetett ellenllni a ksrtsnek, hogy az ember a spekulci hatalmas bljn maga is ra ne perdljn, hogy belevesse magt a forgatagba, ahol anlkl hogy pontosan tudnnk hogya n, de mindenkppen knnyen lehet meggazdagodni!

A spekulci lza termszetesen bennnket, gyerekeket is megfertztt. Ha tegnap megvettk vo ezt vagy azt a rszvnyt, ma mr a hromszorost rejten a kassznk. Egyszeren meg kellett i. Ezek a gondolatok folyamatosan knoztak. Nem akartam a szerencst megksrteni, s egy nap alatt milliomoss vlni, csupn a Nagy Brockhaus lexikon legjabb kiadst megvenni, mg ha agyon drga is.

Egy nap meghallottam, amint desapm azt mondja valakinek telefonon, hogy a kormny trg yalsokat folytat az 1918-as fegyversznetben elvesztett hajk visszaszerzsrl, s a hajt felvirgzsra lehet szmtani.

Ki ktelkedne az apai szban? Az megkrdjelezhetetlen. Azonnal cselekedni kellett: hadi tancs sszehvsra kerlt sor a gimnzium-ban a hajzsi trsasgok listjnak sszellts

A csapat eszkzei igen korltozottak voltak, nem tudtunk nagy tmadsba lendlni. Az Oceani c megfelelt anyagi lehetsgeink-nek, gy r esett a vlasztsunk. Teljes bizalmunkat a gabo a- s szn-rakomnyba helyeztk, mely megalapozza majd szerencsnket. 26

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Remegve indultam a bankba, hogy megbzst adjak. A kocka el volt vetve.

Nhny nappal ksbb szp kis pnik trt ki. Az j pnzgyminiszter hadjratot hirdetett, az ve zszlajra. A magas meglhetsi kltsgek elleni tmads ppgy rintette a luxus-ipart, m cai kereskedket de mg inkbb a rszvnyeket. Az Oceanic irnyt vesztve tovatnt. A bank nemsokra felszltott a fedezet emelsre, de honnan szerezzem meg a szksges sz-szeget?

Egyik kedves unokahgom szerencsre beltnak mutatkozott, s hagyta magt meggyzni arrl, h a nemes cl rdekben fel kell ldoznia megtakartott pnzt. Ezzel megtrtnt a msodik el y orszgba. Az j rfolyam-cskkensi hullm tnyleg csak rvid ideig tartott.

A miniszter ebben a kalandban elvesztette jzan eszt, visszavonult a politika sznpadrl az elmegygyintzetben kttt ki, ltalnos gny cltbljv vlva. jra hosszperidus kve

Az Oceanic alig trt maghoz, ltalnos megknnyebblsre mr t is alakult a hn htott B

ezenfell az gyletbl mellkesen beszereztem mg a Brit Enciklopdit is.

Minden jl ment. Csak egy apr tveds csszott kitn zletnk-be: nhny nappal a pnzgyek tallkozsunk lezrulsa utn fedeztem fel, hogy az Oceanic sajnos nem hajzsi trsasg, h onzerveket gyrt zem!

A trtnet tanulsga: korn megtanultam s ksbb hasznosan kamatoztattam, hogy nem mindig sz es jl tjkozottnak lenni, ha az ember keresni akar a tzsdn.

TAPASZTALATAIM A BENNFENTES SPEKULCIKKAL

KAPCSOLATBAN

ANDR KOSTOLANY Telefonhvs Zrichbl

vtizedekkel ezeltt izgatott hangon hvott fel egy rgi j bartom, Ernst Gall Zrichbl, ak kkoriban a Julius Br & Co. Bank els sz-

m vezetje s tzsdei kereskedje volt. Azt lltotta, hogy rdemes St. Moritz Paprgyr-rs enni. Mirt? krdeztem. Teljesen mindegy. Az rtkk emelkedni fog hangzott a vlasz. Az izgatott hang elrulta, hogy br bartom nem tudott magyarzattal szolglni, de meggyzdse szilrd volt. Itt csak a hit segt gondoltam; a np szava isten szava, azzal megvsroltam nhny St. Moritz Paprgyr-rszvnyt 162-es rfolyamon.

Amikor letette a kagylt, hirtelen eszembe jutott, hogy a La Chapelle Paprgyr elnke ( mely a St. Moritz egyetlen rtkes leny-vllalata) j ismersm: George Hereil, a Sud Aviati n egykori elnke, a Caravelle ltrehozja, ksbb a SIMCA elnke s a Chrysler alelnke. A rszvnyekre vonatkoz krdsemre adott vlasza letaglzott: A zrichi tzsdei rfolyam teljes kptelensg, a knyv szerinti rtk alig ri el a negyven

, semmi esly nincs osztalkra. A legnagyobb rltsg gy felverni az rt. A zrichiek telje egbolondultak, a rszvnyeken jelenlegi rfolyamon tl kell adni, nemhogy mg vsrolni bell

Az a hevessg, mellyel szavait eladta, arra ksztetett, hogy kzelebbrl szemgyre vegyem a z gyet. Megllaptottam, hogy az r arnytalanul magas, s az elnknek igaza volt. De abbli ggyzdsemtl hajtva, hogy a tzsdn az esztelensg nem ismer hatrt, mgis megadtam a megbzst. Trelmetlenl vrtam a kvetkez napot, hogy felhvhassam bartomat a Brnl. Nagy gyvasgra vall, hogy nem vett mg tbbet torkolt le a telefonban. A St. Moritz ma mr 165-n ll.

rmet okozott szmomra, hogy megleckztethetek egy bankrt, mg akkor is, ha j bartrl van lismteltem neki sz szerint, 30

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

amirl az elnk tjkoztatott, s amit n magam kinyomoztam. A vonal msik vgn egy ijedt ha hallottam: Mit tegynk Kostolany r, adjuk el a paprokat? Hogy mit tegynk? Vegynk mg tbb St. Moritz-rszvnyt!

Hossz sznet kvetkezett a vonal msik vgn, szinte magam eltt lttam bartomat nma krd hozzfztem:

Csak szerettem volna nnek megmutatni, mekkora jelentsget tulajdontok a mrlegelemzsnek a bennfentes informcinak, mg akkor is, ha az magtl az elnktl szrmazik.

A kvetkez napon trzsasztalunknl lve elmesltem bartaimnak ezt az extravagns dntst, voltak teht. Aztn elfe-ledkeztem az egsz gyrl. Nhny hnappal ksbb olvastam a New Yor ban a St. Moritz-rszvnyek alakulsrl, melyek rtke pp akkor emelkedett 1200-rl 1400-ra felhvtam zrichi bartomat, s vidman adtam megbzst az sszes St. Moritz-rszvnyem rtk

Amikor telefonon jelentette a megbzs vgrehajtst, trfs hangon megkrdeztem: Nos, Gall ppet adtam? Srtdtten felelt: Hogyhogy n? Az n tletem volt! (Vgl is igaza volt.) Ki St. Moritz-paprok ra mg magasabbra szktt, majd a rszvnyek teljesen eltntek a tzsdr a cget az angol Bowater trsasg j ron felvsrolta. Nemrg Hereil elnk rral emlegettk , s jzt nevettnk rajta. Ma mr is ismeri azt, amirl akkor mg nem lehetett tudomsa: er rejtlyes fzis terveit. Mrlegelemzse abszolt helytll volt, de az elemz gondolkodik, a tzsde irnyt. A tzsde nem tudomny, hanem mv-

szet. Miknt a festszetben, gy a tzsdn is rzkkel kell rendelkezni a szrrealizmus irnt kkor is, ha a vilgot fejtetre lltva brzolja. s nem ezrek csodljk az effajta szrrelis kpeket? A St.

Moritz-rszvnyeket nem a rossz informcik ellenre, hanem inkbb azoktl sztnzve vsrol Gyakran gondolok erre a szrakoztat kalandra, ha azt ltom, hogy milyen tudomnyos pont ossggal dolgoznak az elemzk. Szmtgpes elemzseket ksztenek, precz grbket rajzolnak, szm-

tsokat vgeznek, szoroznak, osztanak, kivonnak, mindezt azrt, hogy megllaptsk a rszvny yamok alakulst. Aztn mgis minden mskpp alakul.

ANDR KOSTOLANY A St. Moritz-i Palace Hotel

Amikor megrkezem egy idegen vrosba, els informciimat a taxisofrktl szerzem be. Utazs megtudakolom mennyit keres, mennyire van szksge a meglhetshez, milyen magasak az rak , milyen a bel- s klpolitikai belltottsga, hogy reagl a nemzetkzi esemnyekre stb. Ez olytatdik a nap htralev rszben a legklnbzbb emberekkel, akikkel csak tallkozom.

Ami a napi hreket illeti, a htrs rdihrekkel kezdem: meghall-gatom a klnfle orszgok munista orszgok hreit is, hiszen az esemnyeket orszgonknt mshogyan rtelmezik. Az j-s nem pazarolnk szt. Az jsgolvass sorn mr rutint szereztem abban, hogy kiszrjem a szm igazn fontos hreket. Az jsgban a hrek sokkal inkbb rdekelnek, mint az rfolyamok, mert ek mr ahogy korbban emltettem a tegnapot jelentik, a hrek ezzel szemben tulajdonkppe a holnap rfolyamai. Nem ktsges, hogy a jl informlt a tzsdn gyakran azt jelenti

tnkrement. Velem is gy trtnt egyszer a harmincas vek kezdetn, amikor egy telet St. Mo zban tltttem. St. Moritz akkoriban a luxus s gazdagsg fellegvra volt. A Palace Hotel fnyes elcsarnokval, brjval s ttermvel klnleges szerepet tlttt be: a nemzetkzi p yok s az egsz vilg szne-java gylt itt ssze. Az olvas joggal krdezheti, hogy mit kerestem ilyen elkel k-

rkben. Tanulveimet nzknt kozmopolita letstlusban tltttem, s ennek rvn olyan ettem szert, melynek mind a mai napig nagy hasznt veszem. Ez a kis sznes vilg mra gy eltnt, mint a tavalyi h. Ha azonban ma vgiglpkedek a Palace elcsarnokn, a mlt szelleme mg elksrnek. A terem sarkban ott ltom az autkirlyt, Andr Citroent mg mieltt tnk msik asztalnl Sir Henry Deterding, a Royal Dutch-Shell konszern ura foglal helyet . Kzelben tkezik a konkurencia: Walter C. Teagle, a Standard Oil elnke. A pletyka sz erint a kt olajkirly ( Jamani sejk s trsai eldei) minden vben itt tallkozott, hogy meg gyaljk prob-32

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

lmikat: az rakat, a piaci helyzetet, az olajgyeket. Hasonlan, mint ma az olajsejkek e gy OPEC-konferencin. Kt lpssel mellettk Kees van Dongent, a vilghr festt s Charlie t ltom. Soha nem hinyozhatott honfitrsam, dr. Pletsch rpd, a kitn spekulns s az aran k legnagyobb szakrtje. A terem msik oldaln, mindig ugyanabban a fotelben ott lt dr. F ritz Mannheimer, a kor legbefo-lysosabb bankra, aki stuttgarti szrmazs s az amszterdam i Mendelssohn & Co. bankhzat vezette. Devizakereskedknt kezdte Amszterdamban az els vilghbor utn, ahol a Deutsche Reichsbank kpviseljeknt tevkenykedett, s az volt a fel , hogy mindenfle intervencik rvn stabilan tartsa a nmet birodalmi mrka rfolyamt. Tev

e igen sikeresnek volt mondhat, inkbb a maga, mintsem a Reichsbank szmra. Hiszen a b irodalmi mrka rfolyama nullra esett, dr. Mannheimer azonban szp kis vagyont halmozot t fel. A megrdemelt millikkal megalaptotta a berlini Mendelssohn & Co. holland gt, ma jd a ksbbiekben a francia s a belga kormny bankra lett. Az akkoriban oly fontos pnz-

gyi szntrnek szmt Amszterdam koronzatlan kirlyaknt termszetesen volt az, aki neke bban imponlt. Zmk, arro-gns ember volt, hatalma s jelentsge teljes tudatban.

A Palace-ban zajl sznjtkot egy magndetektv szemvel kvettem nyomon, elemeztem a szerep esztusait, arckifejezst, s szvesen kihallgattam volna beszlgetseiket. Biztos nem az idjrsrl trsalogtak!

Egy rdekes vletlen kielgtette kvncsisgomat. Egyik este a szllodai boy kopogtatott az on, s tnyjtott egy tviratot, melyet trelmetlenl tptem fel. A tvirat visszaigazolta eg b ezer Royal Dutch-rszvny vsrlsra adott gigantikus megbzs vgrehajtst a vilg minde milli gulden ellenrtknek megfelel sszegben.)

Nem rtettem mirl van sz, megfordtottam a tviratot, s akkor vettem szre, hogy dr. Mannh imernek cmeztk. Mg a Palace-ban is sor kerlhet ilyen flrertsre! Szobm az rnykos old lt, ppen dr. Mannheimer napos oldalon elhelyezked lakosztlyval szemben. Mg most, nhny izeddel ksbb is jra tlem azt a sokkhatst, ami akkor rt. Hirtelen beavatst nyertem az enek tit-kaiba. Nhny napja dr. Mannheimert mg az egyik sarokban Sir Henryvel lttam lnk beszlgetsbe feledkezni. Azt gondoltam, biz-33

ANDR KOSTOLANY tos valami nagyszabs tervet kovcsolnak a Royal Dutch-ra vonatkozan. Ez flrerthetetlen volt.

Csengettem a szllodafinak, lezrva visszaadtam neki a tviratot, s megprbltam rendszerez i zavaros gondolataimat. Akkoriban rfolyamessre spekulltam. (Ez tette lehetv szmomra, hogy n is a Palace vendge lehessek.) Gazdasgi s politikai okok folytn pesz-szimista v oltam, s nem tl fogkony az emelked rfolyamot jelz

tippek irnt. Radsul pp az akkori idk nagy rfolyam-cskkensi korszaknak kzepn jrtun lyen hrben, melyet az rdgi vletlen jtszott a kezemre, aligha lesz mg egyszer rszem az tben. Egy ilyen tippet nem szabad kihagyni. n sem hagytam ki. Royal Dutch-paprokat vettem, de attl a pillanattl fogva az rfolyam zuhanni kezdett le egszen a vteli r ha madig. Elvesztettem az sszes pnzt, amit ebbe az zletbe fektettem.

Soha nem tudtam meg, hogy azok ketten mirl trsalogtak a Palace elcsarnokban. Csak an nyit tudok, hogy az amszterdami Mendelssohn cg 1939 szn nagy botrnyok kzepette csdbe m ent, s dr. Mannheimer tzsdeszmljt risi adssgok terheltk. Tapasz-talataimbl kt tan le: attl fggetlenl, hogy valaki nagy pnzember, lehet rossz spekulns, valamint a tli s portok gyakorlsa kzben is lehet tanulsgos tzsdei tapasztalatokat gyjteni.

Egyik kzeli bartom, Adrien Perquel egyszer ebd kzben elmesl-te nekem, hogy a vilg egyi k legnagyobb kolajtrsasgnak, a Compagnie Franaise de Petrole igazgattancsnak elnkve sz beszlgetst folytatott, melynek sorn az elnk nyomatkosan hangslyozta, hogy a Franai Petrole rszvnyeinek 10 000 (akkori) frankos rfolyamt tlzottan magasnak tartja. Nagyob b ttelem volt bellk, s trelmetlenl vrtam a kvetkez napot, hogy megszaba-dulhassak t esen hangzik, de miutn sikerlt tladnom rajtuk, ruk az elkvetkezend hnapokban raktasze elt fel, egszen 60 000 frankig. s ez egy bennfentes informci volt.

Felttelezem, hogy az elnk informcija jhiszem volt, de nem gyzm hangslyozni, hogy gya az rintettek maguk sem tudjk, cgk rszvnyei hogyan is llnak a tzsdn.

Termszetesen elfordul, hogy a pnzvilg szerepli szndkosan flrevezet informcikat vag intenek el. Ehhez az albbi trtnet szolglhat iskolapldaknt: 34

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Franciaorszgban egy ismert pnzgyi csoport elnke, nevezzk a cget L.-nek, mely csoport s zmtalan, a prizsi tzsdn jegyzett vllalkozsban rdekelt, bizalmasan kzlte velem, hogy tvon nagyon optimista a Hutchinson-rszvnyekkel kapcsolatban. A trsasgot teljesen tszer vezik, tkeinjekcit kap stb. De fzte hozz mg ne vegyek rszvnyeket, majd jelezni fogja, ha elrkezett a megfelel pillanat.

Tudakozdni kezdtem a prizsi tzsdn egy brkernl, hogy mi a helyzet a piacon ezzel a rszv yel kapcsolatban, s a kvetkez

vlaszt kaptam: a rszvny ra a kzelmltban 250-rl 60-ra esett vissza, senki nem foglalkoz tt vele, csak egy vev van a piacon, mgpedig az L. csoport, aki olcsn begyjttte ket.

Furcsa gondoltam , hogy az gyben rdekelt pnzember azt ta-ncsolja nekem, hogy egyelre ne vegyek ilyen rszvnyt. ppen emiatt, valamint a sokves tapasztalat alapjn azonnal vs oltam.

Nhny nap mlva hossztendencia kezddtt, s az r 300-ra, st 400-ra emelkedett, amikor egy k trsasg megvsrolta a paprokat. A bennfentes informci szerint a jelads idpontjig ne , mert mg tl korai. Idkzben a cgcsoport sajt maga jl bevsrolt, nekem csak 300-nl szltak. Errl a bennfentes szemlyrl mindenki gondoljon amit ak ar.

ANDR KOSTOLANY A Tannenbaum-rszvny

Az albbi szrakoztat trtnet jl szemllteti, milyen jelentsggel brhatnak a precz info ei spekulcik vilgban.

New Yorkban trtnt a kvetkez eset, a hbor alatt. Egy nap iz-gatottan hvott egy hlgyism az egyik brkerirodbl. Rengeteg idt tlttt el ezekben az rtkpaprbankokban abban a rem hogy htha felcsipegethet valami hasznos hrmorzst, mely az-tn nercbunda vagy karkt form an lt testet. Mr rgta prblt tlem is tippeket szerezni.

Legnagyobb csodlkozsomra ezttal semmit nem akart kiszedni bellem. pp ellenkezleg, kn ekem egy holtbiztos tippet. Izgatottan meslte, hogy fantasztikus informcik birtokba jutott. A Fifth Avenue egyik elkel brkerirodjban vletlenl (azt hiszem inkbb szndkos nja volt kt j nev pnzember beszlgetsnek.

Bizonyos Tannenbaum-rszvnyekrl volt sz. Amennyire ki lehetett venni a beszlgetsbl, a at tl van a krzisen, s C. profesz-szor szakrt vlemnye szerint jelents javulsnak nz

ndkt r a legnagyobb optimizmussal tlte meg az elkvetkezend hetekben vrhat helyzetet.

A hlgy arra krt, vsroljak rszre valamelyik brkeremnl ezekbl a rszvnyekbl. Sajt rodjban trt-

netesen kihallgatta a beszlgetst) nem akart megbzst adni, mert termszetesen knos helyz etbe kerlt volna, ha ezen az indiszkrcin rajtakapjk. Radsul ragaszkodott hozz, hogy n profitljak ebbl a bennfentes krkbl szrmaz informcibl.

Hajland voltam kvnsgt teljesteni, de hiba kutattam a New York Timesban vagy a Wall Str et Journalban Tannenbaum-

rszvny utn. Brker bartaim segtsgvel a tzsdn nem jegyzett paprok katalgusban vgr nom egy trsasg rszvnyre, melyet azonban nem Tannenbaumnak, hanem

Tannenberg-nek neveztek. A hadiipar szmra gyrtott valamifle apr alkatrszeket. Rszvn ll 5 dollron lltak, miutn rtkk 30 dollrrl csszott le idig. A vllalat valsznleg 36

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL zsgekkel kzdtt, s elrte azt a pontot, amikor lassan kezd kilbalni a vlsghelyzetbl.

Az ilyen jelleg fordulatok jelentik a spekulciban a legrdekesebb helyzetet, valsznleg z lehetett az a cg, amelyrl a kt pnzember beszlgetst folytatott. Minderrl tjkoztatta ismer-

smet, aki immr meg volt gyzdve arrl, hogy a szt rosszul rtette, s bizonyra nem Tanne rl, hanem Tannenbergrl folyt az eszmecsere. jra megkrt, hogy tovbbtsam az immr Tannenb rgrszvnyekre vonatkoz megbzst.

Lebonyoltottam az gyletet, de ktsgek kztt, hiszen mint ahogy korbban mr tbbszr eml a a bennfentes krk-bl szrmaz holtbiztos informcik segthetik hozz az embert a leggyor tnkremenshez, s egybknt is hajlamos vagyok r, hogy pp az ellenkezjt tegyem annak, mi it a brkerek ajnla-nak. Sajt magamnak teht egy darabot sem vettem a kitn rszv-

nyekbl. Legnagyobb sajnlatomra! Nhny ht mlva a papr rfolyama 30 dollrra emelkedett. e belebetegedtem a dhbe, hlgyismersm azonban sugrzott a dicssgtl. Megvolt a fedezet a nercbundra, s engem is meghvott egy nnepi vacsorra. Slyos szemrehnysokkal illetett, a nem kvettem kitn forrsbl szrmaz tancsait. Mit vlaszolhattam? Az embernek vagy vanna ei, vagy nincsenek.

Mgis kvncsiv tett, hogy mi jtszdott le tulajdonkppen ennl a Tannenberg Companynl. s dtam meg hosszas vizsgld-

som eredmnyekpp? Egy vgjtkba ill trtnetet. Hlgyismersm helyesen hallotta a beszlg Tnyleg nem Tannenbergrl volt sz, hanem Tannenbaumrl, de nem rszvnyekrl, hanem Joseph . Tannenbaumrl, egy ids rrl, aki slyos beteg volt. Mr hetek ta let s hall kztt le eszlgets az egszsgi llapott ecsetelte. volt az, aki tl van a krzisen, s aki C. or vlemnye szerint jelents javulsnak nz elbe. Tannenbaum r mg nhny hnapig betegeskedett, majd a professzor optimizmusa ellenre mgis elhallozott. Haragom hatrtalan mreteket lttt, amirt hasznltam ki ezt a j rossz informcit.

Hacsak sejtettem volna, hogy egy monumentlis flrertsrl van sz, biztos bedltem volna a ossz tippnek. Mivel szmomra minden tipp eleve rossz, a rossz rossz tippnek mindenkpp jnak kell lennie... Mnusszor mnusz az mindig plusz. 37

ANDR KOSTOLANY Hercegek hatalmtl ne ments meg...

Egyszer megkrdeztk tlem, hogy ltezik-e egyltaln megbzhat, bennfentesektl szrmaz in pul spekulci. Ehhez kapcsoldan kt trtnetet tudok elmeslni:

Fiatal koromban egy olyan cg munkatrsaknt dolgoztam, melynek egyik gyfele volt Binge n r, az egykori genovai bankr, Andr Citron, a zsenilis francia autiparos apsa. Citron vnyeket vsrolt nlunk, egyre tbbet s tbbet, melyeknek rtke lassan, de biztosan nveke i is lehetett volna tjkozottabb a Citron-rszvnyekkel kapcsolatban, mint Bingen r, gy h magam is sszeszedtem a btorsgot, hogy a sajt eszkzeimhez mrten kisebb Citron-rszvny be bocstkozzam. Hihetetlenl hangzik, de hat hnappal ksbb a Citron tnkrement, br 6 hn korbban a cg mg 50 frank osztalkot fizetett. A csd utn azonban mg lejrt vltit sem ifizetni.

Ez ugyan nem bennfentes informci volt, de tulajdonkppen annak felelt meg. A cg tnkrem ent, s Andr Citron szegny emberknt halt meg. Ahogy ksbb megtudtam, ez nem annyira a v lat s termkeinek minsgbeli hinyossgaival, mint inkbb Andr Citron jellemvel llt ss anciaorszg egyik legtehet-sgesebb nagyiparosa volt, fantziads s optimista ember, aki nagy hitelekkel mkdtette cgt. Sajnos nem a megfelel hitelezket v-

lasztotta. (gy vlem, hogy fontosabb az adsnak j hitelezt tallnia, mint a hiteleznek j t.) Citron nagy hazrdjtkos hrben llt, aki htvgenknt Deauville-ben nagy ttelben jt rt. Amikor a kt magnkzben lv banknak melyek f hitelezi voltak ez a tny tudomsr nnali hatllyal felmondtk a hiteleit. gy kvetkezhetett be a virgz vllalat szmra a kat a.

Ezt Bingen r sem lthatta elre, aki pedig veje kpessgeinek ha-trtalan csodlattal adzot Akkor hogyan sejthettem volna n? Meglehets vesztesget knyvelhettem el az gyletbl. 38

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Tzsdei mltam 70 ve alatt ktszer profitltam abbl, hogy megfogadtam egy bennfentes infor mcit, s ktszer abbl, hogy ppen az ellenkezjt tettem annak, mint amit a tipp alapjn t kellett volna. Viszont szmtalanszor szrmazott vesztesgem abbl, hogy hallgattam a be nnfentesek informciira. Egyik alkalommal sikerlt hasznot hznom egy bennfentes tan-

csbl, helyesebben az informcinak ksznheten melyre n magam tettem szert sikerlt m y hatalmas vesztesget. A msodik vilghbor alatt New Yorkban elssorban olyan eurpai lla yek rdekeltek, melyek ads orszgait megszllta a nmet hadsereg.

Ezek kz tartoztak pldul a Dn Kirlysg adssglevelei, melyek forgalomban voltak a New Y tzsdn. A kamatszelvnyeket kifizettk, de megvlaszolatlan maradt a krds, hogy sor kerl -e a vszesen kzeled visszafizetsre. Fizetni vagy nem fizetni ez volt a krds a dn k a. Hatszzalkos kuponokrl volt sz, melyeket a tzsdn a nvrtk 60 szzalkn jegyeztek, a szzon kellett volna ket bevltani. Ekkora mrtk

levons egy ilyen minsg ktvnynl elkpzelhetetlennek tnt, annl is inkbb, mert az ads az amerikai bankszmlkon nagy dollrsszegekkel rendelkezett.

30:40-es rfolyamon mr egsz kis csomagnyit vsroltam ezekbl a paprokbl. Mi lett volna a elme a 60:70-re nvekedett ron eladni, ha nhny hnap mlva nyugodtan odastlhatok a pnzt szzon bevlthatom ket. A pnzgyek vilgban minden lehetsges, s a spekulnsok tvgya c lan.

Volt egy szomszdom, Ren de Bourbon-Parma (az elhunyt Zita csszrn testvre), aki trtnet n Dnia kirlynak veje. Tettem neki egy javaslatot termszetesen megfelel honorriumot aj va , melyet rmmel elfogadott: Washingtonba kellett utaznia, ott felke-resnie j ismerst , a dn nagykvetet, s rdekldni nla, hogy a krdses ktvnyeket kifizetik-e 1941. decemb vagy sem. A kitztt napon s kitztt rban (a pontossg a kirlyok udvariass-

ga) megrkezett a herceg telefonhvsa Washingtonbl: A ktvnyeket nem fogjk kifizetni. I hogy semmi gond nem volt Dniban a dnok bsgesen rendelkeztek dollrral az Egyeslt llamokban

ahhoz viszont, hogy be tudjk vltani adssgleveleiket, ki kellett volna rtenik a kassz a ksbbi lejrat, mg forgalomban 39

ANDR KOSTOLANY

lv ktvnyekre nem tudtak volna kamatot fizetni. A hatszzalkos ktvnyek kamatait tovbbr fizetik, de a tkt nem.

Dn paprjaimat j ron sikerlt ht eladnom, mert egy hnappal a lejrat eltt rtkk jra lkedett, elrte a 90-et is, mg ahhoz is volt merszem, hogy fedezetlenl adjam el ket. Az rfolyam azonban legnagyobb meglepetsemre tovbb tartotta magt, s mr lassan ktelkedni is kezdtem hercegemben. De nem sokat kellett vr-ni, egyik reggelen megjelent a Ne w York Timesban egy hirdets az albbi szveggel: Dnia kormnya sajnlattal s nehz szvve itelezivel, hogy... A szveg fennmarad rsze azt tartalmazta, amit a hercegtl korbban me tudtam. A ktvnyek rfolyama 40-re zuhant, bennfentes informcimat dicssg vezte. Azta mr nem hiszek a 143. zsoltr harmadik versszakban Dvid kirly szjbl elhangz szavakban: Hercegek hatalmtl ments meg...

JTK

A BRSONYTERTS ASZTALNL

ANDR KOSTOLANY A htvgi spekulci A bennfentes informcin alapul spekulci legbiztonsgosabb

mdja az gynevezett jtk a brsonyterts asztal mellett. Akkor ll fenn ilyen eset, ha a mly, aki az informcit kapja, egyidej-

leg megfelel helyet foglal el a gpezetben, s az (ltala bekvetkezni remlt) esemny alaku a dnt befolyst tud gyakorolni. Ezzel kapcsolatban hrom jellemz trtnelmi plda jut esze .

Egy vben 52 htvge van. s egyik sem hasonlt a msikra. Mindenki msfajta rmet lel benne aki golfozik, van aki a selsrt lelkesedik, mg msok kertszkednek. Vannak olyanok is, a kik htvgn anyagilag akarjk magukat bebiztostani. Ez utbbiak nagyszab-

s politikai, de fleg pnzgyi esemnyekre spekullnak, melyek a kt szabadnap utn fognak b tkezni.

Ha egy kormny nagyszabs pnzgyi tranzakcit, mondjuk valuta-harakirit kvn vgrehajtani, nem bizonyos, hogy azt a 48

rt szemeli ki erre a clra, amikor a kereskedk, bank- s pnzemberek a hasukat sttetik. V lt egy olyan idszak, amikor a htvgi spekulns urak klnsen aktvan tevkenykedtek. Mr p e el-adtak valamilyen valutt (anlkl, hogy a birtokban lettek volna) keddi rtknappal, a bban a remnyben, hogy htfn a lertkels utn olcsbban meg tudjk venni.

Ha nem jtt be a szmtsuk, csak nhny fillrt buktak el, vagyis a kltsgeket. Mindez szm mmisg volt, hiszen titkon azt re-mltk, hogy bet a nagy zlet: 30-40 szzalkos lertkel emelkeds rvn hatalmas nyeresgeket lehetett besprni, hiszen risi sszegek kerltek bef . Az elrhet nyeresg teht l-

nyegesen nagyobb volt az elhanyagolhat vesztesgnl, ha esetleg a vrt esemny mgsem kvetk zett be. Addig s olyan gyakran pr-

blkoztak ezekkel a htvgi spekulcikkal, amg be nem jtt a nagy zlet. Olykor sikert arat , de nha drmaian vgzdtt a spekulci. Szeretnm egy gy kapcsn melyben tbb-kevesebb szerencs43

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL vel magam is rszt vettem illusztrlni, hogy mi minden trtnhet egyetlen htvge alatt.

Az 1931-es v szeptember 19-20-i hres htvgje mrfldk volt a pnzgyi vilg trtnetben

enl jom kippurra, a legnagyobb zsid nnepre esett. A kormny mltsga ezen a ht-vgn ho ossgra, hogy Nagy-Britannia megsznteti az aranyvalutt. Ez magtl rtetden ahhoz vezetet hogy a nemzetkzi piacokon az angol font azonnal 40 szzalkkal lertkeldtt. A nagy veszte ek kz tartozott szmos devizakeresked, akik mr megint tvedtek. Hnapok ta arra spekulltam, hogy a spanyol pezeta esni fog.

Spanyolorszgban mr j ideje hatalmas kosz uralkodott, mely t vvel ksbb a baloldali pr Franco tbornok kztti vres polgrhborhoz vezetett. A pezeta romlsa azonban mr akkor el tetlennek tnt legalbbis a spekulnsok s a valutaszakrtk gy vlekedtek.

Nos, ha egy valuta romlsra spekullunk, akkor hatrids gy-letknt ms valutrt el kell a . (Termszetesen a msik valuta ppen emelked tendencit mutat. Esetnkben a msik valutnak pezetval ellenttben emelkednie kell.) A spekulnsok meg voltak gyzdve rla, hogy a pezet a rvidesen sszeomlik. Nagy mennyisgben vsroltak fontot pezetrt. De mit tett a Jisten? jt fegyverket fordtotta ellenk. A pezeta sszeomlsa mg nhny vet vratott magra, a f a neves napon egyik pillanatrl a msikra elrtktelenedett. Eltekintve a brit dnts vilgt elmi jelentsgtl, a spekulnsok szmra ez ksz elemi csaps volt, risi vesztesgeket okozva. Tbb spekulcira szakosodott bank bezrhatta kapuit.

Volt azonban egy szemly, aki kzben a markba nevetett, s az angol font katasztrfjval me alapozta vagyont. Ez a szemly nem volt ms, mint Pierre Laval, a hres francia miniszt erelnk (aki k-

sbb, 1940-ben egyttmkdtt a nmet megszll hatalmakkal, s akit a hbor utn mint haza . Hogy plt fel Pierre Laval tranzakcija?

A harmincas vekben, az amerikai vlsg alatt, egyre lassabban csordoglt a dollrfolyam E urpba, mgnem teljesen el is apadt. A dollr fleg azoknak az orszgoknak hinyzott, melyek ellenll k-

pessge mr egybknt is meggyenglt. Az eurpai kereskedelem elvesztette legnagyobb gyfel erikt. Az amerikai bankok nem 44

ANDR KOSTOLANY

voltak elg fizetkpesek ahhoz, hogy Eurpt finanszrozni tudjk, s az amerikaiak vsrle mdon cskkent.

Nagy-Britannit termszetesen klnskppen megviseltk ezek a krlmnyek. A Bank of England bevtelei meredeken zuhan-tak a mlybe, s a hres hasonlat: olyan megbzhat, mint a Bank o England halvnyulni kezdett. A Threadneddle utcai ids hlgy

ahogy az angolok a Bank of England intzmnyt szeretetteljesen neveztk hagyomnyosan nem rendelkezett aranytartalkokkal. A devizatartalkok felemsztse utn Norman Montague, a Bank of England vezetje szemlyesen fordult a Banque de Franchoz s az amerikai jegyb ankhoz segtsgrt, vagyis nagyobb sszeg devizahi-telrt. A Bank of England pnztrcjn m volt, mint a Danaidk hordjn. Radsul a nemzetkzi spekulci is a font romlsra jtszot ben a pezetaspekulcikkal. Idkzben az aranytartalkok mr a trvnyben elrt minimum al

A Bank of England ismtelten megkereste a Banque de France-ot, s ezttal pozitv vlaszt kapott. A francik azzal a felttellel grtek segtsget, ha az amerikaiak kzremkdst is gnyerni. A Banque de France a francia export rdekben mindenkpp meg akarta akadlyozni

a font lertkeldst, s hajland volt ezrt mindent megtenni. A francia kzremkds azon em volt elegend.

Lavalnak mr cstrtk este tudomsra jutott, hogy az amerikaiak nemet mondtak. Ennek ismer etben a francia kormny is meg-gondolta magt, mindennek a kvetkezmnye kzenfekv volt: An lia nem tudta tovbb fkezni a font rfolyamnak esst. A kormny a fontot aranybl nyerte, terling teht a vilgpiacokon 40 szzalkkal esett.

A htvge eltti pnteken, a rendelkezsre ll nhny rban Lavalnak sikerlt a tzsdken s fontot hatr-idre, fedezet nlkl eladni. A fekete htvge, az angol valuta katasztrfja v , s Laval r mr htfn dollrmilliomosnak mondhatta magt, mert ebbl az zletbl tnyleges nagysgrend nyeresge szrmazott. Az angolok is elgedettnek mutatkoztak. Meg voltak gyzdve rla, hogy az arany a mland, nem pedig az fontjuk. MacDonald miniszterelnk meggyzdssel elentette ki: Amg a font 20 shillin-get r, addig rtkelse semmit nem vltozott. Szmos -45

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL dalon dvzlte a tranzakcit, minden jra fordult, hiszen Anglia vgre megszabadult az aran y bklyitl.

Termszetesen akadtak kzgazdszok s egyb szakrtk fleg a francia aranyprtiak kztt ttek egyet ezzel az uj on-gssal, s La Fontaine mesjvel vontak prhuzamot, melyben a rka szerint savany a szl, amirt hiba kapaszkodik. Az n vlaszom minderre az, hogy ebben az esetben a rka egy napon mgis elrte a szlt, s sajnlattal kellett megllaptania, hogy a eg savany.

Az a tny, hogy Trockij Eurpa s Amerika cm knyvben a font sterling lertkeldst az ia legjobb pldjnak tekinti, szmomra pp az ellenkezjt bizonytja.

Tnyleg ez volt az els lps afel, hogy a valutarendszer elsza-kadjon az aranytl. Azta az arany mr nem jtszik benne szerepet, a srga fm banlis rucikk vlt. Minden befektet, ak kedve tartja, mg Amerikban is miutn ott ez vekig tilos volt halmozhat fel aranyat a pnclszekrnyben.

A nyolcvanas vek nagy aranylza utn ma ellenttes tendencia figyelhet meg, mgpedig az, h ogy a vilg az arany ostoba mtosztl lassan kezd megszabadulni. Mr Bismarck is aki pedi g nem volt gazdasgtuds az albbi megllaptst tette az arannyal kapcsolatban: A valutk yfedezete olyan takar, mely alatt kt szemly fekszik, s mindkett megprblja a takart ma hzni.

A magam rszrl n is szeretnk egy defincit hozzfzni min-dehhez, amely nem olyan okos de mgis jl illusztrlja az aranykszlet mibenltt. Az aranykszlet olyan fz, melytl a n os lesz az alakja, de nem tud tle mozogni.

Rviden s tmren: a 40 szzalkos rfolyamess a helyesen spekullknak risi profitot jel azoknak a devizakereskedknek, akik a font sterling rfolyam-nvekedsre szmtottak, ezzel llenttben katasztrfa volt. Ismertem Amszterdamban tbb spekul-

cira szakosodott cget, amely emiatt knytelen volt csdt jelenteni, mint pldul a Schnbe r & Co. (eredetileg nmet, de amszterdami szkhely cg).

Ezen vonatkozsban sajtos informcit kaptam. Egyik j bartom, aki minden mfajban, teht d

zban is szenvedlyes spekulnsnak szmtott, 700 000 fonttal jtszott rfolyam-nvekedsre. tot hatridre holland guldenrt vette, s hromhavonta meghosszabbtotta, hogy nyeresgre tegyen szert a font s a gulden kztti kamat-46

ANDR KOSTOLANY

klnbzetbl (melynek mrtke mintegy 4 szzalk ves szinten). Ez hasonl tranzakci volt, a Krptok vekig Amszterdamban folytattak a gulden s a birodalmi mrka viszonylatban, a szintn jelents volt a klnbzet. De errl majd ksbb. Bartom, a j megrzsekkel megldott rutinos spekulns mr n-

hny nappal a fontlertkels eltt rosszat sejtett. J spekulnshoz illen egy perc alatt ho meg a dntst, hogy megszabadul a 700 000 fonttl. Egy hrom percig tart telefonbeszlgets alatt az egsz mennyisget eladta a Schnberger & Co. cgnek, amely ezzel a tranzakcival trte ki a nyakt. Bartomat viszont megmentette risi tapasztalata s j megrzsei. Ebben etben is bebizonyosodott, hogy milyen tall kedvenc mondatom: Az n szimatom az n vram! Br az a vlemnyem, hogy az informcik nmagukban nem k-

pezhetik egy spekulci alapjt, Laval fontspekulcija klnleges esetnek szmt. Nem csak e ghatrozott fellls s a legmagasabb szinten hozott dntsek szksgesek hozz, az is elenge tlen, hogy az ember tagja legyen valamelyik rintett kormnynak. s ez csak ritkn fordu l el.

A kormny vagy a pnzgyminisztrium hivatalos nyilatkozata is lehet flrevezet vagy akr me tveszt. Az 1949. szeptember 17- 19-i htvgn az angol fontot jra lertkeltk, br Sir St Cripps pnzgyminiszter az angol parlamentben nhny httel azeltt nneplyesen s hatrozot cfolt egy, a font lertkelsre vonatkoz hresztelst. A dnts ezrt a legtbb bankrt s sen vratlanul rte. Ki hitte volna, hogy a pnzgyminiszter a brit parlamentben ilyen lt vnyos kijelentst tesz, noha kezdettl fogva tudja, hogy nem tudja majd betartani az abban elhangzottakat. n pedig pp a heves cfolat miatt tartoztam azon kevesek kz, akik nyertek az gyn. A tzsdn a cinizmus gyakran nagyon kifizetd.

A trfskedvek nagy rmre, erre a lertkelsre is egy jom kippur alkalmval kerlt sor. ket egy napra sem lehet egyedl hagyni kommentltk az esetet a tzsdn a zsidk.

ANDR KOSTOLANY Nyikita kirly bessztmadsa

Ahogy ez nyilvnvalan kitnik, a politika s a tzsde gyakran kz a kzben jrnak. Nem lehet ht csodlkozni azon, hogy a politikai titkok tudi gyakran ksrtsbe esnek, hogy hasznot h zanak isme-reteikbl. Washingtonban pldul manapsg is megtallhat tbb szz olyan

kapcsolattart szemly, akit cge azrt fizet, hogy valamelyik minisztriumtl vagy egyb ivataltl informcikat szerezzen be. A washingtoni szalonokban, a trsadalmi esemnyek szn tern is tbb szz tzsdejtkos hegyezi a flt, htha elcsp nhny aprcska szt egy-egy m lnoktl. A kvetkez reggelen aztn rohan az els tjba kerl tzsdegynksgre, hogy haszn

bl. A pletykbl ered informcik vgtelen halmazban azonban a legtbb flrevezet vagy ha

Ha az ember pnzt akar keresni, minden trkkt bevet. Ellenllhatatlan er zi a haszonszerz re. Mi lehet egyszerbb a spekulcinl? Fleg, ha nha csak egy kis lendletet kell adni a dolgoknak ahhoz, hogy a sorsot ms mederbe tereljk.

A cl elrse rdekben minden eszkz megengedett. Valutamanipulcik, kereskedelmi egyezmny indenfle engedmny, llami, st nemzetkzi hatrozatok, trsasgi pletykk kifrkszse, sze k, mg fegyveres konfliktusok is, ha a helyzet gy kvnja.

ltalnosan ismert tny, hogy a spekulci gyakran hasznot hz a hborbl. De ki gondoln, h is trhet ki spekulci kvetkezmnyeknt?

1912-ben a kvetkez trtnet jtszdott le a Balknon. Nemzeti-sgek, kirlysgok s vallso sga melyek egyms mellett lsre knyszerltek. Mindenesetre volt ngy balkni llam, mely keztek a kzs ellensgnek szmt Trkorszg ellen.

Katonai megllapods egyestette a keresztny Grgorszgot, Szerbit, Montenegrt s Bulgri Birodalom ellen. 48

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 1912 tavaszn mr a levegben lehetett rezni a puskapor szagt.

Montenegrt, az adriai apr kirlysgot mely akkora volt, mint egy nmetorszgi kzigazgat rlet olyan uralkod kormnyozta, akinek a spekulci ltkrdsnek szmtott. llamkasszja ttongott. volt Nyikita kirly. Az aprbb kiadsainak fedezsre szolgl zsebpnz megteremt-

se rdekben kevsb elegns, viszont zsenilis mdszerhez folya-modott. Az egyes orszgok k zik egy postai klringrendszer a nemzetkzi tutalsokat tizenkt hnapig leknyvelik, majd v v-

gn egyben fizetik ki. Nyikita kirly szerte a vilgon megtallhat strmanjainak montenegri utalsokat kldtt. A posta kifizette a megadott sszegeket s Montenegr terhre leknyvelte . Nyikita strmanjai felvettk a pnzt. Amikor a szmla berkezett Cetinjbe, Montenegr akko i fvrosba a posthoz, a kirly postagyi minisztervel nyilatkozatot adatott ki fizetskp sgrl, s moratriumot krt. A csel sikerlt. Mg a szigor Ferenc Jzsef csszr is nagyvo kozott, s nehz helyzetbe kerlt kollgjnak elen-gedte a k. u. k. postval szembeni adss Fiatal koromban tbb tucat anekdota keringett Nyikitval kapcsolatban. Az egyik klnsen megmozgatta gyermeki fantzimat. Egy hres amerikai zletember s multimilliomos utazst tett a Balknon, s eljutott Montene grba is. Nyikita kirly nagy vendgs-

get rendezett a tiszteletre.

Az nnepi ebd utn a kirly s vendge kivonultak a kirlyi palota erklyre, hogy ksznts ly sszesereglett a palota eltti kis tren.

A jelenettl meghatdva (a kirly trsasgban az erklyen llva, alattuk az ket nnepl np rikai a zsebbe nylt, s aranyat szrt a np kz. lvezte a sznjtkot, s a kirly fel f mer mosolyrt. Jobbra-balra forgoldott, de a kirly eltnt az erklyrl. Az amerikai rvid keresgls utn megpillantotta Nyikitt a tmeg kells kzepn, ahogy is edegette az aranypnzeket.

Lehet, hogy nem igaz a trtnet, de nagyon jellemz. Mindenesetre ez a kis trtnet jl rzk eti az akkoriban uralkod hangulatot.

Nagyobb kiadsainak fedezsre a kirly egyb trkkket is alkalmazott. Jtszott a tzsdn. B k, a bcsi Gebrder Reitzes cgnek s a prizsi-londoni O. A. Rosenbergnek (a harmin-49

ANDR KOSTOLANY cas vekben tzsdei gyakornokknt szemlyesen is ismertem t) tippeket adott a balkni titko s politikval kapcsolatban, hogy velk egytt profitlhasson a politika tzsdre gyakorolt e setleges hatsbl.

Az 1912-es v szeptembernek egyik reggeln a bcsi Reitzes bankba betoppant Nyikita kirl y egyik kvete, Danilo herceg, a kirly fia (Lehr Ferenc rla mintzta A vg zvegy cm o fszerepljt). Srgs zenetet kellett tadnia. Ugyanazon a reggelen egy msik kvet ugyana az zenettel rkezett Prizsba O. A. Rosenberg bankrhoz.

Adjanak el mindent, akr fedezetlenl is rta a kirly , rvidesen megkezddik a Trkors hbor.

Rosenberg s Reitzes azonnali eladssal megszabadultak mindentl a kirly, a sajt s nhn rtjuk szmljra. Fedezetlenl adtk el a bcsi, frankfurti, prizsi s londoni tzsdn a sz olgr stb. paprokat, az rtkpaprok egsz garmadjt. A kt bankr mg az orosz rtkpapro el Prizs s Szentptervr kztt lnk kereskedelem folyt nagymrtkben besszre spekullt. Az esemnyek rvidesen igazoltk Nyikita kirly informciit. T-

rkorszg hatrain sszevonta csapatait, melyre a ngy szvetsges balkni llam oktber 1-j ozgstssal vlaszolt. A tzs-de az esemnyekre azonnali rfolyamesssel reaglt. Ezutn meg

tttk a francia-orosz szvetsgi szerzdst. A partnerek megllapod-tak, hogy elkerlik a ba esemnyekbe trtn beavatkozs kockzatt. A helyzet mg nem rett meg az ltalnos leszmo aztn 1914-ben kerlt sor.

Mikls cr s a francia kztrsasgi elnk, Poincar vtt emelt a balkni hatrok brmifle a Trkorszgra, a Boszporusz betegre mrt tmads ellen. Poincar elnk szemlyesen kezes cedniai reformokrt. Mindenki azt hitte, hogy elkerlhet a hbor. A tzsde viharos remelk el reaglt. Nyikita kirly bankrai nem reztk tl jl magukat a brkben. Lehet, hogy kirl tvedett?

Poincar elnk intervencija tnyleges javulst eredmnyezett a piacon, ami a bessz-spekulns knak jelents vesztesget okozott.

Rosenberg s Reitzes ezttal tviratot kapott az albbi szveggel: Csak semmi aggodalom stop folytassk az eladst stop Nyikita. A bankrok gy is tettek. Fo lytattk az eladst, br igencsak nyugtalan-50

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

kodtak, annak ellenre, hogy a kirly biztostotta ket arrl, hogy a balkni hbor ki fog t

Oktber 18-n leadtk az els montenegri gylvst Skutarira, egy kis, adriai trk kiktv gr egyszeren szembeszllt a nagyhatalmak kategorikus dntsvel, s hadat zent Tr-

korszgnak. A szvetsgesekre vonatkoz ktelezettsgek hatlyba lptek, Szerbia, Grgorszg knytelenek voltak bekapcsoldni a hborskodsba. A tzsdei rtkek lassanknt cskkenni kez az orosz, trk, szerb s bolgr paprok azonnal zuhansnak indultak. Nyikita, Rosenberg, R eitzes s a tbbi rsztvev hatalmas nyeresget kasszroztak be...

Feltehetjk a krdst: el lehetett volna kerlni a balkni hbort, ha montenegri Nyikita ne yjtotta volna fel a puskaporos hordt, hogy biztostsa tzsdei nyeresgt? A trtnet elg r s, mindenesetre hatvan ve szjrl szjra terjed.

Csaldomban meglehetsen gyakran kerlt szba ez az eset. jra s jra hallottam anym szjb alkni hbor nhny httel korbban trt volna ki, Oszkr bcsi s fia mr rg milliomosok l mos az els vilghbor eltt!), br addig k voltak a csaldban a szegny rokonok.

Nagybtym akkoriban nemzetkzi spekulnsknt az sszes tzsdn tevkenykedett. A balkni besszre jtszott meglehetsen nagystlen. Azokban a fatlis hetekben, amikor gy nzett ki ogy el lehet kerlni a hbort, s az rfolyamok hirtelen a magasba szkkentek, mrhetetlen v sztesggel el kellett adnia bessz-paprjait aminek kvetkeztben tnkrement. A vgzet mindig ugyangy csap le: egy spekulns, aki nem tud ki-tartani, s akkor kerl be le a krforgsba, amikor mr tl ks.

A trtnetemben szerepl Rosenberg bankr kt vvel ksbb jra a tzsdei pletykk kereszttz

Amikor 1914-ben kitrt az els vilghbor, azt rebesgettk, hogy Rosenberg nagy ttelben spe ull a francia ktvnyek rtknek es-

sre. Termszetesen akkoriban sszeomlott a tzsde, fleg ami a francia ktvnyeket illeti. R senberg teht hatalmas nyeresgre tehetett szert. A hbor kitrse utni els napon, amikor megrkezett a tzsd-

re, zptojsokkal s szitkozdssal fogadtk, annl is inkbb, hiszen osztrk k. u. k. llamp t. (Ahogy Franciaorszgban akkoriban 51

ANDR KOSTOLANY fogalmaztak: LAutrichien - lautre chien.1) Azonnal el kellett hagynia a tzsdt. A mai n

apig nem tudtam kiderteni, hogy valban igaz-e, hogy annyi pnzt keresett a francia kt vnyekkel. 1 Az osztrk a msik kutya. (francia) 52

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL J. Laniel nglja

Mg a kormnyfk sem kpeznek kivtelt azzal kapcsolatban, hogy a brsonyon is lehetnek lyuk ak, amelyeken t eltnhetnek a jtkzseto-nok, melyek mr biztos nyeremnnyel kecsegtettek. y trtnt ez a francia kormnyfvel is. Valsznleg semmi sem pldzza jobban, hogy a spekulcik

klnsen a devizagyletek sorn a legbizalmasabb informcik is lehetnek rtktelenek, st esek is, mint azt J. Laniel, az egykori francia miniszter, majd ksbbi miniszterelnk -jellt trtne-te is bizonytja. Azta csaknem 40 v telt el, s csak most van btorsgom neveket is emlteni. A mai napig senki nem ismeri az eset rszleteit. Mer vletlen r-

vn azonban alkalmam nylt a trtnetet klnbz forrsokbl szrmaz informcitredkekbl Volt egy j ismersm, aki Franciaorszgban szletett, de Mexik-

ban vlt sikeres zletemberr. Nagyszabs gyleteket bonyoltott le a mexiki kormny s a f iparosok kztt, s kapcsolatban llt a Laniel csald egyes vllalataival. 1952 hsvtja elt nappal a cannes-i Carlton Hotel elcsarnokban tallkoztam vele. Helyet foglalt az asz talomnl, s nekem szegezte a kvetkez furcsa krdst: Andr, mi a vlemnye a francia frankrl? Nem gondolja, hogy le fogjk rtkelni? Mirt? n semmilyen okot nem ltok r vlaszoltam csodlkozva. De hangzott a vlasz felmerltek bizonyos rvek, melyek azonban tl bonyolultak ahhoz, ogy most kifejtsem ket. n mgis azt hiszem, hogy le fogjk rtkelni. Tnyleg nem rtem, hogy mirt vlaszoltam.

azonban tovbb makacskodott, s az lltotta, hogy a francia frank mg sz eltt lertkel yzdsnek httert csak sokkal ksbb rtettem meg. Beavatottnak szmtott, mivel a Lanielal szoros kapcsolatban llt, st valsznleg a csoport egyes tranzakciiban is rdekelt volt 53

ANDR KOSTOLANY

Rviden szlva, nhny nappal ksbb, hsvthtf estjn odajtt hozzm a kaszinban, s rm

jutott tudomsomra, hogy a mexiki kormny lertkelte a pezt 35 szza-lkkal. Teljesen ma lt, a hr borzasztan lesjtotta. Csak ksbb jttem r, hogy mi volt az oka...

Ebben az idszakban Joseph Laniel szentor volt a kormnyf. A Franciaorszgban ez id tjt u alkod pnzgyi nehzsgek a hiny-z politikai stabilits kvetkezmnyeknt alakultak ki, me gsz vilg panaszkodott, de csak igen kevesen prbltak valamit is tenni ellene.

Laniel szentor az tvenes vek elejn kerlt hatalomra. Nem sokban hasonltott eldeihez. Az egyik legnagyobb iparos- s kereskedcsaldbl szrmazott, s szmos virgz vllalat tartozott fennhat-

sga al, melyek ppoly sikeresek, mint szilrdak voltak. Taln nemzeti okokbl, de taln az is, hogy sajt zleti rdekei malmra hajt-sa a vizet, a frank lertkelst hajtotta s tit n fradozott. A magukat makacsul tart hresztelsek ellenre azonban a helyzet semmi eset re sem tett szksgess ennyire szigor intzkedst. A jl informlt szemlyek mint pldul is szilrdan hittek a kormny lertkelsi terveiben, s ezttal nem is tvedtek nagyot.

A kormnyf bizonyra azrt hajtotta a lertkelst, mert egsz egyszeren a frank ellen spe gszen zsenilis kombincit alkalmazott, melyben csaldjnak minden vllalkozsa rdekelt vo

Ezek a cgek nagy mennyisgben exportltak rut Mexikba. A mexiki importrk tbbek kzt pezra killtott vl-tkkal fizettek, amely akkoriban viszonylag megbzhat pnznemnek sz A Laniel-cgek a francia jegybankkal diszkontltattk a vltkat. Fennllt teht egy kvetel iki pezban s egy adssguk frankban a jegybankkal szemben. Knnyen rthet teht, hogy mi ekben a miniszterelnknek s csaldjnak a ler-tkels, annl is inkbb, mert az gylet kap gekrl volt sz. A frankban fennll adssg a mexiki pezban val kvetelssel szemben pont ank romlsra jtsz devizaspekulci-

nak felelt meg. Minden a legnagyobb rendben volt, amikor azonban felmerlt egy aka dly, mely az egsz ptmnyt sszeomlssal fenye-gette. Edgar Faure pnzgyminiszter, a ter krtjnek tiltako-54

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL zsa rvn a lertkelsre nem kerlt sor. Nhny vvel ksbb k-

zlte velem: Egyltaln nem tartottam szksgesnek az intzkedst. (A mexiki vltkrl ter volt tudomsa, csupn Laniel meggyz rvelst ismerte, melyet a lertkels mellett vetett

Ami azonban a valsgban trtnt, mg drmaibb volt. A legkisebb elzetes bejelents vagy fig meztets nlkl a mexiki kormny az 1952 hsvtja eltti szombaton bejelentette a pez 35 sz l trtn azonnali lertkelst. A miniszterelnk s csaldja pezkvetelsnek rtke 35 sz franktartozs mrtke vltozatlan maradt. Olyan nagy volt a lyuk, amit be kellett tmni, h ogy felemsztette a csaldi tartalkokat, melyek a szbeszd szerint meglehetsen jelentsek oltak. Egy kormnyf, aki a csald-jt a sajt orszgnak pnzneme elleni spekulcira sztn tippet kellene hogy adjon! Megkrdezem magamtl, hogy ezzel az egyetlen alkalommal fleg ha idben megtudtam volna, hogy Laniel a frank romlsra spekull kivtelesen nem hagy hattam volna magam elcsbtani, azon meggyzdsem ellenre, mely szerint minden tipp eleve rossz. De egy ilyen tipprl ki gondolta volna!

Mg egyszer teht: a politika s a tzsde gyakran kz a kzben jrnak. Nem meglep ht, ha az kiknek tudomsra jutnak politikai titkok, maguk is ksrtsbe esnek, hogy hasznot kovcsolj anak bel-

lk. Ha pnzrl van sz, minden mdszer megengedett, egszen a fegyveres sszetzsig, mint p ikita kirly esetben.

HOLTBIZTOS ARBITRZSGYLETEK TRBEN S IDBEN

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Szalonns-kukorics ketts djgylet

Semmi nem hat meggyzbben a piaci jelentseknl. Termelsi s fogyasztsi adatok, kszletll s hasonlk sorakoznak egyms utn, megcfolhatatlan logikval. Szinte gyerekjtknak tnik iszmolni a szjabab, a fagyasztott rk vagy a szalonna rfolyamnak alakulst. Csak ppen k n feledsbe merlnek a nem mrhet tnyezk, melyek a spekulci szempontjbl sokkal lnye-g mint a legpontosabb statisztika.

Ezzel kapcsolatban szmos lmnyembl egyet szeretnk felidz-ni. A bacon (szalonna) az ango lszsz reggeli egyik nlklzhetetlen alapanyaga. 1933 tavaszn a szalonna jtszotta a fszer pet az egyik legszenvedlyesebb tzsdei jtszmban. Chicagi tzsdegynkk hada rasztotta e yeslt llamkat s Eurpt mindannyian fantasztikus tippeket hangoztatva. Felfedeztk az spekulcijt, s azt szerettk volna, hogy gyfeleik is tmegesen profitljanak belle.

Amita vilg a vilg, a kukorica s a szalonna rnak arnya vltozatlan, mivel a szalonnt a sertsgyrban kukoricbl l-ltjk el. Tegyk fel, hogy a kukorica rfolyama 100-on ll, onn valahol 120 krl mozog. Ez mindig is gy volt.

Brmilyen valszntlennek hangzik, de a kukorica akkoriban 90-en llt, a szalonna 130-on. Mindenki aki kirdemelte a spekulns megnevezst tartozott magnak annyival, hogy elfog adja ezt az gbl pottyant ajndkot. Csak kukorict kellett venni a chicagi ru-tzsdn s spekullni, majd szalonnt hatridre fedezetlenl eladni s besszre jtszani. Egyrtelm vo ogy az rrs tl nagy, s rvidesen cskkens vrhat. Sok bartomhoz hasonlan, n sem tudta a ksrtsnek. Minden elvrsunk ellenre azonban a sors keser meglepetst tartogatott. A ku ica ra egyre lejjebb s lejjebb csszott, mg a sertsszalonna rfolyama egyre magasabbra e melkedett. Amilyen slyos volt a veresg, egyben annyira megfejt-hetetlen is. 57

ANDR KOSTOLANY

Mi trtnt? j ember kltztt a washingtoni Fehr Hzba, Franklin D. Roosevelt. j korszak v kezdett a gazdasgi letben is. A New Dealt elrevett szmos rendelkezs kzl az egyik el lli malac levgst. Ennek eredmnyekppen nem maradt elg serts, ami elfogyasztotta volna ukorict. Ez vezetett a kukorica rnak esshez. Viszont nem maradt elg hzott serts szalo alap-anyagnak, ezrt emelkedett a szalonna ra.

A zsrfeldolgoz iparban elhatalmasodott a pnik. A szinte teljesen tkletesnek hitt spek ulci sszeomlott, mert egy pillanatra megfeledkeztnk arrl, hogy a ltszlag legbiztosabb ombinci esetben is mindennel szmolni kell. Fleg a vratlan esemnyekkel.

A spekulns azonban mindenrl csak utlag szerez tudomst. ppen a vratlan meglepets az, am egy meghatrozott kereskedelmi tranzakcit spekulciv tesz. Klnben csak rtatlan kis ht gylet maradna.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A francia llamktvnyek fedezeti gylete

Vannak olyan szempontbl kttt fedezeti gyletek is, melyeknl kt hasonl jelleg, de kln folyam-klnbzet tl magas vagy tl alacsony. Elfordult, hogy egy fedezeti gyleten sokat k restem, de az is, hogy vesztettem. Viszont bizonyosan hozzjrultak ahhoz, hogy tapas ztalatot nyerjek. Egy olyan rtkpaprgyletrl szeretnk beszmolni, melyre a h-

bor eltt a prizsi tzsdn kerlt sor, s amelyben tbb kollgm is rintett volt. A harmin zsban szles krben zleteltek francia llamktvnyekkel.

Tzsdei kis- s nagyhalak egyarnt nagymrtkben utaztak llamktvnyben. Az rfolyam ugyang edett s cskkent, mint a rszvnyek esetben. Klnbz ktvnysorozatokat bocstottak ki, v os, ngyszzalkos, ngy s fl szzalkos s egyb is.

A tzsdei jtkosok ide-oda ugrndoztak, hogy egy kis haszonra tegyenek szert. A kplet ig en egyszer volt: mivel ugyanarrl a kt-vnyrl volt sz (ugyanaz az ads, ugyanaz a pnznem gyanazok a garancik), csak ki kellett szmtani, melyik sorozat llt tl magasan vagy ala csonyan a tbbihez kpest. Ez maga volt a hedge-gyletek paradicsoma: az olcs sorozatok at fel kellett vsrolni, a tl magas ron jegyzetteket pedig fedezetlenl eladni. Ez volt teht a hedge.

A harmincas vek vge fel addott egy klnsen figyelemreml-t eset. A ngy s fl szzal t, a hromszzal-

kos 70-en. Az utbbit az elshz kpest tl magasan jegyeztk. Egy kereskedtanonc is kiszmo tta, hogy ez matematikai kptelensg. Egy biztos: vagy az egyik sorozat llt tl magasan, vagy a msik tl alacsonyan. Termszetesen mindenki azonnal lni akart az egyszeri lehetsggel. Csak meg kellett ven ni a ngy s fl szzalkos ktvnyt, s

hedge-elni a hromszzalkost, vagyis fedezetlenl eladni. Ahogy az mr lenni szokott, vagy az egyik sorozat emelkedse, vagy a msik romlsa vrhat. Vilgos, mint a nap. Hogy vgzdt a holtbiz-59

ANDR KOSTOLANY tos spekulci? A legnagyobb katasztrfval. A ngy s fl szzalkos mg jobban cskkent, egszen 70-ig, viszont a hromszzalkos

hihetetlen mdon 90-re emelkedett.

A dolgok ilyen irny alakulsa ppen olyan logikus volt, mint a flresikerlt spekulci ala te. A ngy s fl szzalkos ktvnyt meglehetsen nagy sorozatszmban adtk ki. Nem sokkal a bonyoltott konverzibl szrmazott, ezrt mg mindig volt knlat a piacon. A hromszzalko grgebbi francia llamkt-vny volt, mg az 1825-s vbl. Tulajdonosai kihalflben voltak. Nem volt knlat a piacon, ezrt a fedezetlenl eladk csak emelked ron tudtk a paprokat visszavsrolni. Mrhetetlen vesztesgek keletkeztek, mert ez a hedge-gylet olyan veszlytelennek tnt, ho gy mg a profik is nagy ttelben szlltak be. Ez klasszikus pldja annak, hogy a holtbiztos fedezeti gylet is vgzdhet rosszul.

A tkletesen felptett tzsdei spekulci is romba dlhet, nem mintha logikai hibt tartalm hanem mert a tzsde logikja olykor a gyakorlatban kicselezi a legmegalapozottabb l ogikt is. A legtkletesebb szmtgp sem tudna egy ilyen szitucit elre kiszmtani.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Zldebb a zldnl is: a szomszd kertje

Az egyik orszg tzsdsei mindig azt kpzelik, hogy hatron tli kollgik ugyan nem okosabba uk, de legalbbis tjkozottabbak. Illusztrcikpp elmeslnk egy trtnetet a msodik vilghbor utni vekbl. A devizahiny miatt Franciaorszgban akkoriban igen szigor el-

rsok vonatkoztak a klfldi valutkra. A francikat kteleztk arra, hogy klfldi rtkpap felgyelet alatt banki lettbe helyezzk. A lettbe helyezend paprok listjn nem szerepel jelentktelen rszvnyek s cskkent rtk ktvnyek, melyek kl-fldn eladhatatlannak min devizabevtelre sem lehetett szmtani. Az elrs all csak ezek a msodrend s rtktelen ek kivtelt.

Radsul a deviza-ellenrzs a bel- s klfldi rtkpaprok nemzetkzi adsvtelre vonatkoz kontingensrend-szert eredmnyezett. Nem lehetett klfldi rtkpaprt behozni Prizsba, kivve ha egyidejleg ugyanakkora rtk papr kivitelre is sor kerlt, a megfelel iza megszerzse rdekben. gy sikerlt szinte automatikusan helyrelltani a szksges egyenslyt.

Ez id tjt a kolajpaprok fleg a Royal Dutch Franciaorszgban nagyon j ron forogtak. hogy Royal Dutch-rszvnyeket lehessen behozni, vele egyenl rtk ms klfldi rtkpaprt vinni az orszgbl.

Egy bizonyos cskkent rtk japn ktvny nem szerepelt a hivatalos listn. A francia s a j rmny ltal folytatott medd trgyalsok nem vezettek a legkisebb eredmnyre sem. A prizsi t

-dn csak nhny ember ismerte ezeket az elfeledett paprokat, s mg kevesebb ismertsgnek ndtek klfldn.

A japn ktvnyek azonban hirtelen felbukkantak Svjcban, mintha Pandora szelencjbl pattan ak volna ki. A szemllk csodlkozssal figyeltk, ahogy lassan elleptk a piacot. Senki nem rtette, mirl van sz. 61

ANDR KOSTOLANY

Prizsban egyre terjedt a hr, hogy a svjciak vsroljk a paprokat. A valsgban folyamato y nemzetkzi arbitrzsra szakosodott francia bank szerezte meg ket, s a jl informltak tu dni vltk, hogy mindez azrt trtnt, hogy a ktvnyeket Svjcban rtkestsk tovbb.

Svjcban viszont azt rebesgettk, hogy Prizs a vev. A valsgban azonban svjci, arbitrzsr zakosodott bankok vettk ket folyamatosan, s a jl informltak tudni vltk, hogy mindez az tr-tnt, hogy a ktvnyeket Svjcban rtkestsk tovbb.

Prizsban azt suttogtk, hogy a svjciak tudomst szereztek egy esetlegesen Japnnal ktend elg megllapodsrl, a svjciak pedig a maguk rszrl azt hittk, hogy a francik kedvez h ak a Tokival folytatott trgyalsokrl. Mindenki egyetrtett abban, hogy valami lg a leveg en. Sok ember hagyta magt sodrdni az rral, mert lehengereltk ket a nagyszabs tranzakci melyek arra engedtek kvetkeztetni, hogy kedvez szablyozs van kszlben.

A kvlllk, a kishalak nyugtalankodni kezdtek, prbltak krbe-frkszni, s nyomon kvetni eket. Az rfolyam fokozatosan ntt, egszen addig a napig, amikor mr tllpte a jzan sz di a hatrt.

A Tvol-Keleten mg semmi j nem trtnt, nem szletett megllapods. Mi volt teht az igazs olt a titok? A magyarzat: mivel a francia piac Royal Dutch-rszvnyeket akart szerezn i, az arbitrzsgynkk megvettk a paprt a svjci tzsdn, hogy majd Prizsban eladjk. A m esen leglis volt, azzal a hatrozott felttellel, hogy olyan devizval fizetnek rte, mel y egy msik, Prizsbl Svjcba exportlt klfldi rtkpapr eladsbl szrmazik.

Kellett teht tallni egy Prizsban elegend mrtkben fellelhet s Svjcban vesztesg nlk di rtkpaprt. A japn kt-vny nagyszeren megfelelt a clnak. Franciaorszgban tetszleges sget lehetett belle venni, s Svjcban tetszleges mennyisget eladni. s hogy mirt? Egszen egyszeren azrt, mert tovbbi arbitrzs-

gynkk Svjcban megvettk a japn ktvnyeket, tbb-kevsb leglis ton Franciaorszgba k tzsdn eladtk. A francia frankban fizetett ellenrtk fejben megvettk a feketepiacon a szksges klfldi izt, hogy a svjci veviket kifizethessk. 62

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

gy fordulhatott el, hogy mindig ugyanazok a paprok keringtek ide-oda Franciaorszg s S vjc kztt. A nagy arbitrzsbankok a japn paprokat Prizsbl Zrichbe kldtk, majd a feke tevkenyked arbitrzsgynkk ugyanazokat a paprokat visszakldtk Prizsba. Igaz ugyan, hogy a Prizs-Zrich utazs nem srtette a trv-

nyi elrsokat, a Svjcbl Prizsba vezet hazat viszont ktsgkvl nem az erny svnyn on az rfolyam egyltaln nem vltozhatott volna, mert adsvtel cljra a mrleg mindkt ser ugyanannyi papr llt rendelkezsre.

Azok viszont, akik megreztk a sl pecsenye csbt illatt, s a nagyszabs tranzakcikba ordulat bekvetkezst vl-tk felfedezni, megzavartk az egyenslyt. Egy kicsivel tbb, pr plusz az egyik serpenyben, s a papr rtke azonnal nni kezd.

Ez gy folytatdott tovbb, mg egy nap a ktvnyek tulajdonosai s a spekulnsok szmra etett Japnnal az a nagyon kedveztlen megllapods, melynek rvn az rfolyam krlbell 50 esett, mgpedig pontosan az egyezmnyben rgztett szintig.

J tanulsg volt ez azoknak, akik folyvst az hiszik, hogy a szomszd orszgban kollgik tb tudnak, mint k maguk! Az ember hajlamos azt kpzelni, hogy a szomszd kertje mindig zldebb.

ANDR KOSTOLANY A tkletes arbitrzsgynk Bizonyos krlmnyek kztt s bizonyos idkben az arbitrzs-

gyleteket akr tudomnynak is tekinthetnm. Mgpedig akkor, ha egy gyors telefonnl tbbre v n szksg, s ha az arbitrzsgynknek sokrt s pontos szakismerettel kell rendelkeznie. Az n jelleg

tranzakcikkal kapcsolatos egyre nvekv korltozsok, a valutaelle-nrzsek, adrendelkezse yb hasonl intzkedsek miatt egyre bonyolultabbakk vltak szzadunkban az arbitrzsgylete Ilyen krlmnyek kztt a klnfle rafinlt tranzakcik sszefzse nagy gyessget kvn.

Az arbitrzsgyletek mivel ezek az gyletek rfolyameltrseken alapulnak, gy minden esetb devizaarbitrzsrl beszlhetnk

idkzben az egsz vilgot behlztk, s tllptk a hagyomnyos devizaarbitrzs kereteit. A vltogatja pozci-

jt, ahogy azt az ppen aktulis tranzakci megkvnja: rtkpaprt cserl nyersanyagra, rsz yre, ktvnyt nemesfmre vagy klnfle szabad vagy zrolt valutra. Ezzel a kavarg krforg laikus semmikpp nem tudna lpst tartani.

Ezen bvszmutatvnyok sorn a tranzakcik akr 80 tzsdt is rint vilg krli utat teszne kevesebb mint nyolc nap alatt , s szlatyjuknak, aki kitallta, ltrehozta s vgrehajtot

et, igen jelents nyeresget hoznak. Pldaknt azt az igazi remekmnek minsl krutazst emltenm, melyre a hbort kvet vekben kerlt sor.

Amikor Franciaorszg megszabadult a msodik vilghbor bk-lyitl, az orszg lassanknt jr e a hbor eltti let ritmust.

A gyllkds vei alatt egyrszt gyakorlati, msrszt llektani okokbl a tkeramls lellt kamatainak kifizetsvel jr nehzsgekhez trsult a bizalmatlansg s az a v-

dekez-sztn, amely fenyeget veszly esetn arra kszteti az embert, hogy rejtzkdjn, s biztonsgba helyezze. Fa al elsva, kiszradt kt jrataiba eldugva, vagy ppen vnsges v

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

erdk fldalatti regeibe rejtve vrakoztak az rtkpaprok, amg elrkeztek a kevsb nsge napvilgot lthassanak.

Az rtkpaprok (fknt dl-afrikai aranybnyarszvnyek) tulajdonosainak azonban volt annyi hogy ahelyett hogy azonnal a rejtekhelyekhez rohantak volna, inkbb mrlegeltk, hogy ekkora mennyisg rtkpapr hirtelen felbukkansa esetleg a paprok lefog-lalsnak ksrts kormnyt. A francia polgr szmra csak egyetlen megbzhat lehetsg, egyetlen biztonsgos tets ltezett naiv mdon legalbbis hossz ideje ebben hittek , ahol vagyonuk esetleg ell nllhat a kvetkez viharnak: az arany. Nem frank, nem dollr, csak a szntiszta arany, ar anyrd vagy Napleo-arany formjban (ez az rme akkoriban Franciaorszgban annyira elterjed t volt, mint ma Nmetorszgban a ,,Krgerrand-arany).

Meg kellett teht szabadulni a Csipkerzsika-lmukat alv rtkpaproktl, s ezt a tbbtonn igazi, srga fmm vltoztatni. jra hatott teht az arany bvereje, melyrl Volpone-tl kezd rcadet-ig mindenki azt hiszi, hogy mindenfle rossztl megvja az embert. A pnclszekrnyek legmlyn j reg aranyrudak vagy

-rmk foglaltk el az aranybnyarszvnyek helyt, melyek aztn megkezdtk szdt utazsuka n gtja fel. A hatr-forgalom specialisti ismertk a mdjt, hogyan juttassk el ket Fran bl Genfbe, ahol az aranybnyarszvnyek egy amerikai arbitrzsgynkhz kerltek, aki dollr etett rtk.

Az arbitrzsgynk, Lacy Kux bartom nem Bostonbl s nem Te-xasbl szrmazott. Szlovkiban , Bcsben jrt iskolba, Londonban s Lipcsben kzgazdasgtant hallgatott, majd a Sorbon-nen klasszikus kultrt szvott magba. Vgl Amszterdamba ke-rlt tzsdei gyakornokknt, miel onban a Singer s Friedlnder cgnl megkezdte volna bankri tanulmnyait. A msodik vilghb tt New Yorkba ment, ahol a Sutro Brothers vllalatnl az arbitrzsgyletek vezetje lett. Rviden teht: testestette meg a tkletes arbitrzsgynkt... Ezenkvl lt Johannesburgban egy testvre, Sydneyben egy unoka-

ccse, Londonban egy sgora, s szerte a vilgon szmos bartja, kollgja s plyatrsa t m is.

Kitn szimattal rendelkezett, s kpes volt msodpercek alatt meghozni dntseit. Ismerte a ilg minden tjnak rendeleteit s szablyzatait, valamint az sszes olyan trkkt, melyek r eh-

65

ANDR KOSTOLANY

zsgek elkerlhetk. A jelents haszonnal kecsegtet arbitrzsgyletek lehetsgei nem ismert tlagember szmra, s nem is verik ket nagydobra. pp ellenkezleg: ugyangy, mint az rt gyrtsi eljrsait, szigor titoktarts vezi ket. Az arbitrzs lehet-

sgre a szakember vagy maga bukkan r, vagy sajt ktfbl tallja ki. Lacy Kux bartom zsen ze volt ezen bonyolult gyle-teknek, de ht vgl is ez volt a foglalkozsa.

Dollrjainak ksznheten az aranyrudak, a Napleon-aranyak s az arany font sterlingek ez sok hn htott arany tra kelhettek Franciaorszgba, ahol a francia polgrok az aranypnz ti hatalmas kereslet miatt gyakran mg mintegy szzszzalkos felrat is fizettek, az aran y tulajdonkppeni rtkhez kpest. Ehhez jtt mg a csempszek tzszzalkos jutalka, akik bl, vagy akr Tangerbl bejuttattk az orszgba. A Wall Street egyik felhkarcoljnak 32. e etn, ezeknek a luxuskivitel, szemlytelen, irodknak nevezett vegkalitkknak a lehangol s kasga kzepette Lacy Kux azon trte a fejt, hogyan valstsa meg arbitrzsgynki plyafut gyobb dobst. Egyetlen telefonhvssal egy olyan orszgba juttatn el Genfbl a paprokat, a adzsi gyekben az llam lgyszvbbnek mutatkozik: Havannba, Kuba fvro-sba. A hbors vek alatt a Franciaorszgban lapul rszvnyek szak-

llt nvesztettek, vagyis az elmaradt bevlts miatt ki nem fizetett kuponok dszelegtek ra jtuk. A kubai knyszerpihen alatt a kuponok szakllt leborotvltk, majd Londonba kldtk a kifizets dollrban, admentesen valsult meg, mivel kubai szmln trtnt az elszmols.

A kuponoktl megszabadtott rtkpaprok is tra keltek, mgpedig New Yorkba. Fhadiszllsr esemnyeket Lacy Kux megkezdte a kvetkez lpsek elkszleteit: az Atlanti-

cenon val msodik tkels utn a bnyarszvnyek a londoni r-tktzsdn ktttek ki, elad aprok ellenr-tkt zrolt font sterlingben (melyet switch sterling-nek neveztek) egyenl i. A switch sterling-et csak tovbbi rtkpaprok vsrlsra lehetett felhasznlni, teht ezett az amerikai cg szmljra, azonnal zrolsra kerlt.

Lacy Kux a londoni tzsdn a zrolt fonton brazil llamktvnyeket, valamint mindenfle argen in rszvnyt (srfzde, malom, vast 66

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL stb.) vsrolt, mert a zrolt font dollrra trtn kzvetlen tvltsval 40 szzalkot vesztett volna.

Ezrt manhattani felhkarcoljban lve a paprokat Buenos Airesbe s Rio de Janeirba juttat az eredeti szrmazsi orszgukba, ahol mr nagyon vrtk hazarkezsket. Argentnban s Br ban a rszvnyekrt zrolt cruzeirval s pezval fizettek azrt z-

rolt, mert a pnzt mindkt orszgban kizrlag exporttmogatst lvez termkek kv, kaka agy argentin fagyasztott hs vsrlsra lehetett felhasznlni.

Lacy Kuxnak teht volt zrolt cruzeirja s zrolt pezja, de nem kapta vissza a dollrt, ame yet Genfben kiadott.

Mihez kezdjen ht a cruzeirval s a pezval? A Brazlia s Argentna ltal fellltott arany tkztt: szmukra Amerika

ugyangy, mint manapsg egyet jelentett a dollrral. Ha a jenkik a kakankat s a kvnkat , az ltalunk termelt hst eszik, akkor lehetleg fizessenek rte j kis amerikai dollrral vagy egybknt nem adunk el nekik semmit hangzott az llspontjuk. A hbor utni vek sze nainak, a japnoknak, a finneknek, az oro-szoknak viszont lehetsgk volt Brazliban s Arg ntnban zrolt pnzzel fizetni.

Lacy Kux teht azonnal megszabadult zrolt pnztl Helsinkiben, Tokiban vagy Moszkvban a az rgtn Brazlibl vagy Argentnbl importlt kakav, gyapott, kvv vagy fagyasztott A krforgs gyakran tovbbgyrztt, hiszen elfordult, hogy Finnorszg a beszerzett ruk egy i adssgok fejben Oroszorszgba szlltotta. Br Finnorszg szegny s hbo-r sjtotta o legend dollr llt rendelkezsre, hogy Lacy Kuxot New Yorkban kifizethesse. Finnorszg a t oli szakon fekv erdeibl a vilg minden tjra exportlt paprppet.

Felmerlhet a krds, hogy tulajdonkppen mi volt az rtelme ezeknek a pnzmozgsoknak? Mirt lt Helsinki vagy Toki zrolt pnzt, hogy azrt olyan rut szerezzen be, amelyet knnyszerrel megvsrolhatott volna a sajt dollrjaibl is? Az ok rendkvl kzenfekv: a zrolt jelents kedvezmnnyel tudtk megszerezni.

A krforgs mechanizmusa teht a kvetkez volt: a francik meg akartak szabadulni aranybnya zvnyeiktl, s meg voltak bolon-dulva az aranyrt. Teht nevetsges ron elktyavetyltk a 67

ANDR KOSTOLANY

nyeiket, mg az aranypnzrt vagy -rdrt tlzottan magas rat fizettek. Lacy Kux ezltal oly olcsn jutott cruzeirhoz s pezhoz, s olyan kedvezen tudott tladni rajtuk, hogy a finnek a japnok Dl-Amerikbl szrmaz importjaikat sokkal elnysebben tudtk ezekkel a pnzneme egyenlteni, mintha inkbb dollrral fizettek volna. Lacy Kux szmra minden bizonnyal jl v zdtt a trtnet, a kr bezrult, visszakapta a dollrjt. Ugyanerre a tmra egybknt szmtalan egyb varici ltezett.

Egy bejrti fmkereskedelmi cg a vrost akkoriban a Kzel-Kelet Svjcaknt tartottk szmo elfedezett egy kiskaput a jogszablyokban. Ha bizonyos krlmnyek kztt angol fontot utalt ak t egy dn bank javra, akkor azt az 1917-es angol-dn egyezmny alapjn fel lehetett znlni a Brit Birodalombl szrmaz nyersanyagok vsrlsra. A felfedezst nemsokra bsges amatoztatniuk. Dn felsgjel alatt szingapri nt s malajziai kau-csukot szlltottak Rotter amba. Szingapr s Malajzia akkoriban mg a Brit Birodalomhoz tartozott. Az amerikaiak dollrban fizettek, s a kr bezrult.

Hasonl kiskapu szolgltatta egy harmadik varici alapjt. A Bank of Englanddel kttt megl odsok lehetv tettk, hogy a mr emltett zrolt font ellenben a Tvol-Keleten, Indiban ban ezstt vsroljanak fel. A fehr fmet bcsi pnzverdkbe szll-

tottk, ahol Mria Terzia-tallrokat ksztettek belle. Ezutn hajval Dzsibutiba vittk,

an vevknek adtk el, akiknek abesszniai beszerzseikhez tallrra volt szksgk. Brmilyen klnsnek is tnik, de a Habsburg csszrn arckpvel dsztett pnzrme rvnyes fizeteszkz volt a ngus birodalmban, s mivel a vevk a tallrrt dollrban fizettek, jra csak bezrult a kr!

Mi lett a pnz s az ru krforgsban a Londonban eladott aranybnyarszvnyekbl? A paprok Johannesburgba vndorolt, ahol angol llamktvnyekrt cserbe bevltsra kerltek, majd a k isszakerltek Nagy-Britanniba. A hbor utni idszak a vilg minden tjn a honi rtkpapr haza-vndorlst eredmnyezte. Az argentinok visszavsroltk srfzd-

iket s vasttrsasgaikat, a brazilok llamktvnyeiket, a dl-afrikaiak aranybnyikat csak az angolok az sszes hatrai-kon kvl fellelhet rtkpaprjaikat. A repatrilsi hullm v

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

a vilg minden piact hatalmba kertette. Ez nem volt j kelet dolog, mert mr 1930 utn el ult hasonl jelensg a devizakorlto-zsokat rvnyest kzp-eurpai llamok s Amerika kz orszgok visszavsroltk sajt paprjaikat.

Az aranybnyarszvnyek msik rsze bemutatra szl rsz-vnybl nvre szl rszvnny alak trt vissza a kontinensre, Prizsba. jra francia polgrok vsroltk meg a paprokat, eztta den titokzatoskods nlkl, olyan forrsokbl, melyeket tbb mr nem kellett rejtegetni az ell.

TAPASZTALATAIM A NYERSANYAGOK, AZ ARANY S AZ EZST VILGBAN

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Hogyan tett tnkre Roosevelt

Ha a rszvnyek ra esni kezd, sokan msfajta spekulcirl kezdenek lmodni. Hatrids rug gyis klnbz termkekkel, akr kakaval, bzval vagy szalonnval folytatott spekulcirl.

Mr kisgyermekknt hallottam a hatrids rugyletekrl, melyek gyszlvn mr hagyomnynak s unkban. Gyermekkorom Magyarorszga a f gabonatermelk kz tartozott, a budapesti rutzsde edig a fldrsz leglnkebb hatrids piacai kz.

Szenvedlyesen zleteltek bzval, zabbal, szilvalekvrral, az agyafrtabbak mg Chicagban erpoolban is rdekeltek voltak.

Htkznapi beszdtmnak szmtott, hogy milyen lesz a terms, hogy alakulnak a fogyasztsi m az idjrs.

Sok vvel ksbb, prizsi tanulmnyaim idejn csodlkozva figyel-tem, hogy a prizsi rutzsd jes urai hogyan rohanglnak tzpercenknt az utcra, hogy az eget kmleljk. A legkedveltebb jtkszer akkoriban a cukor volt. A cukorrpnak rengeteg esre van szksge a megfelel nv ez. Ha az g kken ragyogott, n-

hny ponttal ntt a cukor ra, viszont ha stt felhk vonultak az gen, visszaesett. Ez volt a tzsde logikja rvid tvon. Hiba hor-dott valaki tvedhetetlen baromtert a zsebben, a nem lehetett benne biztos, hogy meggazdagodik.

A bibliai Jzsefnek aki ktsgkvl a trtnelem els spekulnsa volt knny dolga lehete ht kvr s ht sovny tehnrl csalhatatlan tippknt alapozta meg Jzsef gigantikus gabo-na . A ht kvr esztend alatt felvsrolta a gabont, majd bizonyra mrhetetlen nyeresggel a rajta a ht szk esztendben. Ma viszont, 7000 vvel ksbb, mi, spekulnsok nem rendelkeznk yen bizalmas informcikkal. A huszadik szzad tzsdsei r vannak utalva a statisztikkra s szmtgpekre. s ezek sem tvedhetetlenek. Ahogy a szalonns-kukorics gylet eset-

ben mr utaltam r, az ember hajlamos megfeledkezni az elre nem lthat esemnyekrl, melyek pedig a spekulciban sokkal fontosabbak a legpontosabb statisztiknl is. 71

ANDR KOSTOLANY Ezzel kapcsolatban szeretnm felidzni szmos emlkeim egyikt.

1940-4l-ben trtnt. Eurpban mr javban dlt a hbor, Amerika azonban ahol akkoriban l leges maradt. Mivel azokban az idkben pp sok szabad pnzeszkzzel rendelkeztem, valami t kezdeni akartam vele. Mr Amerikban is rezni lehetett a hbor szelt. rtkpaprt nem ak venni, teht nekifogtam az rupiacok tanulmnyozsnak. Nem csupn okos, hanem drzslt is a tam lenni. Nem bzt, kukorict vagy gyapotot vsroltam: ezek olyan cikkek, melyek Amerikb an bven teremnek, s nem vrhat, hogy hiny keletkezik bellk. Ezzel szemben arra szmtot hogy egyre inkbb korltozni fogjk a trpusi s a tvoli orszgok termkeinek behozatalt. A tleges tengeralattjr-hbor s az ahhoz kapcsold nvekv fuvardjak s biztostsok miatt mleges Amerikban is haladktalanul a magasba fognak szkkenni mor-fondroztam. Radsul sz ni lehetett arra, hogy Amerika is rvidesen belp a hborba.

Ez volt teht a helyzet. sszelltottam a hatridre vsroland ruk listjt. A lista elej szerepelt, az egyes szm strat-

giai cikk; tovbb a selyem, tekintettel a Japnhoz fzd ellensges viszonyra; valamint a b rs s az n, melyeknek behozatala Jva szigetrl veszlybe kerlt; vgl az egyenruhk alapa zolgl, a tvoli Ausztrlibl szrmaz gyapj ha esetleg kitrne a hbor.

Az elmletem csodlatos volt, a gyakorlat azonban mshogy alakult. A kaucsuk stratgiai jelentsge olyan nagy volt, hogy a kormny mr Amerika hborba lpse eltt meglehetsen al on rekvirlta, egy olyan intzkedssel, melyre bkeidkben soha nem kerlt volna sor. A sely em stabil maradt, mert Du Pont de Nemours piacra dobta a nejlont, s a hernyselyem irnti kereslet ersen visszaesett. Majd amikor kitrt a Japn elleni hbor s az rfolyam m grott volna, betiltottk a selyem tzsdei kereskedelmt, s a szerzdseket knyszerrfolyamo endeztk. Eme knyszerrfolyam termszetesen alacsonyabb volt. A gyapj ra szintn vratlanu lakult. Az Ausztrliba muncit szllt nagy tehergz-

sk a visszaton hatalmas gyapjrakomnyokat szlltottak, hogy ne resen jjjenek. A folyama behozatal rvn a kszletek nvekedtek, s ez tjt llta az rfolyam-emelkedsnek. A bors

nete is hasonlan vgzdtt. 72

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Ezzel szemben az igazi amerikai termkek vltak a spekulcis gyletek f clpontjv br e ondott minden logiknak.

Roosevelt elnk arra knyszerlt, hogy nagy tekintlye ellenre, bizonyos mrtkig a demaggi szkzeivel ljen. Angolbart politik-

jhoz szksge volt a Dl s a Kzp-Nyugat szavazataira is. A gyapotltetvnyeseknek s a ga s hitelgarancit biztostott termkeikre. Nemcsak tmogatnia kellett az rakat, hanem el i kellett segtenie nvekedsket. gy fordulhatott el, hogy Roosevelt egy vagyonomba kerlt.

Az elre nem lthat esemnyek teht jra gyzelmet arattak, a csalhatatlan szmtsok ellen a gy alakult ez tbb tucat ms esetben is. A hbork, a hbor elszele, vagy a bke, a forr m, vagy a trsadalmi nyugtalansg, a kl- s belpolitika s egyb tnyezk sokasga mind-mind ekulns adattrhoz tartoznak, ugyangy, mint a trgyilagos informcik. St, taln mg nagyo l esnek latba. Itt vget r a tudomny, s teret nyer a megrzs. A megrzs pedig vtizedes tapasztalatok gymlcse.

ANDR KOSTOLANY Arany: le a dobogrl

Az arany trtnete tbb vezredre nylik vissza. Az a korszak, ami 40 ve kezddtt, egy kala egnyhez hasonlthat. rdekes mdon a regny els fejezetei a msodik vilghbort kveten 1939-es v eltt s a hbor vei alatt az arany s aranyr szavak korntsem szmtottak

A hbor kitrse eltti utols hetekben, egy olyan idszakban, amikor mr mindenki teljesen tos volt abban, hogy hbor lesz, Franciaorszgban amely maga az aranyimds megtesteslse k aranyat knltak eladsra. r alatt lehetett hozzjutni aranyrdhoz, aranyrghz vagy szp hoz (szelenck, dobozkk stb.).

Mg ma is ksz gyjtemnyt rzk aranydobozokbl, melyekre akkoriban olcsn tettem szert, per nem az arany irnti rajongstl hajtva, hanem mert klnsen szp darabnak talltam ket. A

znsg, a befektetk a hbortl val flelmkben azonban elnyben rszestettk a kszpnzt n. A hbor vei alatt az aranyat egsz Eurpban jobban mondva Lisszabonban, ahonnan a haj Amerikba indultak uncinknti 35 dollrrt a hivatalos amerikai vtelr alatt nhny sz vettk.

Az eurpai kormnyoknak, elssorban a Nmet Birodalomnak, de Olaszorszgnak is dollrra, s n m aranyra volt szksgk. Dollrrt minden kaphat volt, ami a hborzshoz elengedhetetlen. iaorszgban az aranyat csak azok az idsebb emberek vsroltk, akik tapasztalataikat mg az els vilghborban szereztk. A hbort visel kormnyok mrhetetlen dollrszksgleteihez k azonban csak elenysz sszegnek szmtottak.

Lisszabonban gy termszetesen az amerikai vteli r alatt lehetett aranyat venni, hisze n a szlltsi kltsgeket s a magas biztostsi djakat (a hbor miatt) is be kellett kalk l mg az Atlanti-cenon tett ht-tz napos utazs kamatvesztesgeit, valamint a tranzakcit

onyolt arbitrzsgynk jutalkt is. Az eladk az eurpai bankok voltak, s az amerikai kin dent felvsrolt. Milyen igaza volt a btymnak, amikor 1914-ben megkrdeztem tle, 74

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL hogy mirt van szksge a Monarchia kormnynak aranyra: azrt, hogy dollrt vegyen belle. A hbor utn viszont, a Bretton Woods-i egyezmnyek utn egyre terjedt az aranylz, mely a r kvetkez vekben egyre csak fokozdott.

Az aranykereskedelem csompontjai, legyen sz rmrl vagy aranyrdrl, Tanger akkoriban m leges adparadicsom, ahol minden megengedett s Zrich voltak, utbbi szintn semleges szn mindenfle korltozs s devizarendelet nlkl. A profik Tangerbl, Zrichbl s Genfbl cse mesfmet rme alakj-

ban Eurpa orszgaiba, fknt Prizsba, ahol az aranykereskedelem, a behozatal s a kivitel legszigorbban tiltottnak minslt. A francia polgrok 50-100 szzalkkal tbbet fizettek a t ngeri vagy a zrichi rnl ahol mr egybknt is magasabb volt a vtelr, mint a hivatalos m. Hivatalos rfolyamon csak a jegybankok vehettek aranyat. gy fordulhatott el, hogy a Napleon-aranyak megvtelekor melyekrt klnsen rajongtak a francik az rme aranytartalmhoz kpest gyakran szzszzalkos felrat fizettek.

Tny, hogy az arany sidk ta szinte olyan hatst gyakorol az emberekre, mint a mgnes, aho gy ezt szmos irodalmi s mitolgiai plda (fleg germn) is igazolja, befektetsknt azonban rginlis szerepe van. Kapitalista vilgunkban egy befektets rtke csak hozamnak, vagy a l ehetsges jvbeni hozamnak ismeretben llapthat meg. Az aranyat, a gymnthoz hasonlan, indenkori piaci sszefggsek ismeretben rtkelhetjk. ppen ez az, ami gyakran nagyszabs lcik trgyt kpezi. A manipulcit mg egyszerbb teszi, hogy a keresletet s knlatot g olgiai tnyezk hatrozzk meg. A hbortl val flelem, a forra-dalmak, a polgrhbork, a dezek olyan rvek, melyekkel a vagyonrt reszket embert knnyen meg lehet fleml-

teni. A spekulnsok klnsen hatsosan tudjk felverni az rakat, s az aranyat az emberek s en mg vonzbbnak feltntetni azltal, hogy k maguk is aranyat vesznek.

Mivel Dl-Afrika legfbb devizabevteli forrsa a bnyibl szrmaz arany, s az arany minde az orszg szmra ltkrdst jelent, a pretoriai kormny kezdettl fogva mindent megtesz az ogy az arany rt minl magasabbra srfolja fel. 75

ANDR KOSTOLANY

A kitermelt mennyisg azonban lnyegesen nagyobb, mint az ipari szksglet, a dl-afrikai kormny szfjeiben nha hegyknt halmozdtak az aranyrudak. Csak gy lehet magas rat elrni, a vevkznsget aranyfggv tesszk. Ha sikerlt a vsrlkedvet felizz-

tani, meghatrozott jegybankok is fellptek vevknt. A leghatsosabb fegyver ebben a harc ban mindig egy nemzetkzi valutapnik kirobbantsa. A nyolcvanas vek kezdetn a Dresdner Bank is ezt a gyakorlatot alkalmazta, amikor mg vezet szerepet jtszott az aranyszin diktusban.

Egy alkalommal a brok nyerszkedst az gyben legilletkesebb szemly teljes mrtkben mege szmomra. 1972 oktberben egy Londonban rendezett aranykonferencin Walter Freynek a S chweizerisches Bankverein (a dl-afrikai kormny hzibankja) igazgatjnak feltettem a krd , hogy Dl-Afrika, mint f termel, vsrol-e mg aranyat. A vlasz rvid, te tanulsgos volt a dl-afrikai kormny nem vsrol aranyat, viszont mi, a bank, vsrolunk az orszg szmlj mg rthetbben fogalmazott:

Knytelenek vagyunk beavatkozni s tmogatni az rat az aranypia-con, amennyiben pldul zav r tnyezk (esetleges bkektsre, rstabilitsra, trsadalmi bkre s hasonlkra gondolt), ladsok lenyomjk az rat. Vannak szmunkra kedvez idszakok is (ezalatt hbort, trsadalmi talansgot, inflcit, rvizet vagy tzvszt rtett), amikor aztn jra eladhatjuk az aranyat

Mi szemlltethetn jobban ezt a folyamatot, mint egy ismert rgi vicc: A fiatal Grn vidk rl Budapestre kltzik, hogy ott j zleteket vigyen vghez. Nhny ht mlva felhvja az ap eszmoljon neki az eredmnyekrl:

Papa, nagyon j zletet ktttem, s vettem egy nagy ttel kecskebrt 100-rt. Mr 110 az Gratullok fiam, nagyon gyes vagy. Nhny ht mlva jra telefonl, s rmmel kzli: Papa, a kecskebr mr 120-at r. Gratullok fiam, zseni vagy. A fi kt ht mlva ujjongva telefonl: Papa, a kecskebr mr 150! Fantasztikus mondja az apa , akkor most add el, s vgd zsebre a nyeresget! De ht kinek adjam el? Eddig is csak n voltam a vev. 76

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Titkos aranygyleteim

Szletett spekulns vagyok. Harcterem a tzsde. Egyidejleg azonban idealista is vagyok, s energimat gyakran olyan dolgokra pazaroltam, melyek haszontalannak bizonyultak. Azok ellen folyta-tok kzdelmet, akiknek mindene az arany. Azok ellen teht, akik e l-mleti meggyzdsbl, vagy csupn csak a spekulci miatt fel akarjk srfolni az arany r lertam, folyton azt han-goztattam mind a televziban, mind a sajtban, de mg a kvhzi ztalomnl is , hogy ezzel rltsget kvetnek el.

rthet, hogy mindenekeltt az oroszok s a dl-afrikaiak akarjk megduplzni az rat, hiszen az egyetlen cikkk, melyet korltlan mrtkben tudnak exportlni. Ismert tny, hogy az oros zok az utbbi idben inkbb adssgokat halmoztak fel, mintsem megszabadultak volna aranyu

ktl; mindezt abbeli meggyzdskbl tettk, hogy az arany rt nvelni kell.

Az 1967/68-as v forduljn ez a kampny hatalmas mreteket l-ttt. Be kell vallanom, hogy e a forgszl mg engem is aki pedig a stabil aranyr megrgztt hve vagyok magval ragad szilrd meggyzds ember vagyok, de ugyanakkor alzatos is. Mi-knt egykor egy grg filoz elentette magrl, hogy tudja, hogy semmit sem tud, az igazi spekulnsnak szintn leghatr ozot-tabb meggyzdse ellenre is tudnia kell, hogy tvedhet. A vilgszerte tombol aranys ulcival kapcsolatban egy reggel n is feltettem magamnak a krdst, hogy esetleg nem tved ek-e. s azon a reggelen, amikor Mr. Martin, az akkori amerikai jegybankelnk Bzelbl visszareplt Washingtonba, visszavonultam elefntcsonttor-nyomba s tprengeni kezd tem:

Ha az aranyrat minden logika ellenre felemelik, lesz-e mg egyltaln merszem kilpni az u tcra, megjelenni a kvhzi trzshe-lyemen, ahol ismerseimmel tallkozhatom, akiknek lland aranyelmletemrl prdikltam? 77

ANDR KOSTOLANY

Felvettem teht a telefonkagylt, s felhvtam Svjcot, hogy aranyat vegyek. , milyen mlyre sllyedtem: aranyat veszek, mint az ostoba spekulnsok, a hamis prftkat s az elmleti sza embereket kvetve, akik megflemltik embertrsaikat, hogy abbl hasznot hz-hassanak! Tzezer uncia aranyat vettem a genfi Crdit Suisse hitelbl. Termszetesen a legnagyobb t itokban. Egy bartom indiszkrcijnak ksznheten azonban rulsom ismerseim legnagyobb

mre egy prizsi napilapban nyilvnossgra kerlt. De hiszen nem is lettem rul! Itt nem a ranyon volt a hangsly, csak ltem a lehetsggel. Az arany ra csak emelkedhetett, semmikp p nem cskkenhetett. Ki az a spekulns, aki lemondana az lbe hull pnzrl? Mg a klni dm abozs nlkl zletet ktnk ezrt a pnzrt. R-

adsul az a meggondols vezetett, hogy soha nem ktelkedtem abban, hogy egy esetleges embarg reltoldsokat eredmnyez a ma-gnszektorban. Ha azonban baklvst kvetek el, a meg t cserbe legalbb gygyrt akarok sebeimre pnzben mrhet vi-gaszdj formjban. Ha tnyl az aranyr, akkor mehetek a pnztrhoz bezsebelni a nyeresget.

Ami ezutn trtnt, mra mr trtnelem. Ngy nap mlva kihirdettk az aranyembargt, a magn tkben ugyan, de nvekedett az r, de a spekulnsok legmerszebb lmaiban ddelge-tett hivata os rrobbansrl sz sem volt, s ebben a tekintetben a jvre nzve sem lehetett klnsebb tpllni.

Az elgedettsg rzsvel tlt el, hogy elemzsem helyes volt, most azonban kt szk kztt a tem: ha felmegy az arany ra, akkor az elmleti oldal szenved krt, ha cskken, akkor a gyakorlati. gy van ez, ha a spekulns filozofl, s hzalni kezd tleteivel.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Az ezst, a fehr fm

Most tegynk egy ugrst, de mg mindig maradjunk a nemesfmek vilgban. Nhny szt szlnk az ezstspekulnsok kalandjairl, melyeket az elmlt 55 vben szemlyesen ksrhettem figyele

l, s amelyekbe nha n is belekeveredtem.

A fehr fm trtnete tulajdonkppen felr egy dicssggel teli, hsi eposszal. Br mr az k rtek ezstpnzeket, de a hsi idk mgiscsak a spanyol gyarmatostssal kezddtek. Akkor, ami az ltaluk felfedezett mess Ameriktl elvakultan a konk-visztdorok hihetetlen jelentsek et kldtek a spanyol kirlynak. A titokzatos Peruban tallhat Potositl Madridig ezsthidat lehetett volna emelni az ltaluk tallt fantasztikus ezsthegyekbl.

400 vvel ksbb a fehr fm bvereje jra hatott, ezttal ifjabb Henry Morgenthaura, Rooseve elnk bizalmas bartjra. rtette a mdjt, hogyan valstsa meg kedvenc tleteit a gyakorlat s.

Az 1929-es v fekete napjval kezdd nagy vlsg 1933-ban rt cscspontjra. Pnzdeflci s iny fojtogatta sz szerint a megtpzott bizalm orszgot. Ifjabb Henry Morgenthau gy vlte z ezst rnak felrtkelse enyhtene a feszlt helyzeten. R-

adsul sajt rdekeiket szem eltt tartva az USA ezsttermel tagllamai is kifejtettek bizon os mrtk politikai nyomst. A kormny is javtani akart az ezsttermel hatalmak, pldul M lamint a jelents ezstkszletekkel rendelkez orszgok vsrlerejn. Az ezst volt a knaia kincse, a hinduk malacperselye: ugyanolyan becsben tartottk, mint Nyugaton az ara nyat (a rpia az indiai fizeteszkz , valamint a knai dollr ezstvaluta volt).

Meghatrozott ketts valuta-koncepci nlkl Morgenthau a Federal Reserve Bankot s az ameri kai kincstrat az aranykszlettel megegyez mennyisg ezstkszlethez akarta hozzsegteni. hatrozta meg azt az rat, amelyrt a kormny kizrlag amerikai kitermelsbl szrmaz ezst , s ezzel egyidejleg a jogszably megtiltotta a klfldi ezst behozatalt. j, lnyegesen abb rfolyamot llaptottak meg, melyet krlbell uncinknti 79

ANDR KOSTOLANY 70 schillingen jegyeztek a londoni tzsdn. Ezt megelzen az ezst ra Londonban 15 schilli ng volt. (Az Egyeslt llamokban akkoriban nem kereskedtek ezsttel a szabadpiacon.)

risi volt az rklnbzet, mely a spekulnsokat vilgszerte izga-lomba hozta. Londonban min ki az ezstre vetette magt (term-

szetesen n magam is!), s risi mennyisgeket vsroltak fel Morgenthau rfolyamnl elkpz nl alacsonyabb rfolyamon. Felttelezhet volt, hogy a klnbzet idvel kiegyenltdik, vag bis cskken.

Az rfolyam lassan emelkedni kezdett, de a hatalmas rklnbsg miatt az zlet mg mindig von ak tnt, ezrt a spekulnsok addigi nyeresgkbl a nvekv rak mellett tovbbi ezstgy londoni hatrids piacon. De mi trtnt! Kzbelpett a jelentsgteljes, elre nem vrt de.

Az indiai s a knai rejtekhelyekrl fokozatosan elmerszked ezst hatalmas mennyisgben ke az Egyeslt llamokba.

Mindig is a knaiak szmtottak a vilg leggyesebb s legsikeresebb csempszeinek, gy ht g jtk volt szmukra az ezstfo-lyamot Hongkongbl Amerikba terelni. Az ezst ezttal teht nem Perubl kerlt Madridba, hanem a T-

vol-Keletrl Amerikba. Ezst s ezst kztt nem lehet klnbsget tenni. A Knbl importl y ragyogott, mint a montanai; a montanai ezst szne is ksrtetiesen hasonltott a Bombay

kiktjbl csempszett hajrakomnyok sznre. A kincstr mindent kifizetett, vgl is az pnzmennyisg drasztikus nvelse, ezttal nem arany, hanem ezstfedezet ellenben.

Egy mellkes kis trtnet mg rdekfesztbb tette az egsz tranzakcit. A knaiak az ezst z bevtelrt fegyvere-ket s lszert vsroltak Nmetorszgban, hiszen a polgrhbor mr a Ezstjkrt olyan magas rat sikerlt elrnik, hogy ki tudtk fizetni a nmet gyrakban tit yrtott hbors felszerelst. A Hitler-kormny egyre jobban kiszipolyozta a Harmadik Birod alom hadiiparban dolgoz munksokat, hogy fokozza a fegyverexportot. Mindezt olyan ron , melyet a knaiak az ezstcsem-pszet nlkl bizonyra nem talltak volna elfogadhatnak. 80

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

gy fordulhatott el, hogy egy zletember megfontolatlan pnzpolitikja a pnz titokzatos kr orgsa ltal a ncik megersdst tmogatta...

Az egyik jszakt kveten, melyet Morgenthau tprengssel tl-ttt mivel az ezstfolyam ne elapadni, s egyre tbb dollrt kellett ezstbe fektetnie , a kongresszus hatlyon kvl he zte a trvnyt. Lelltottk a felvsrlst. Hongkongban, Bombayben s Londonban termszetese al esni kezdett az rfolyam.

Papron tbb kollgmhoz hasonlan milliomos lettem, mivel az rfolyam Londonban mr 50-r lkedett, s ezltal csillagszati nyeresgre tettem szert. 24 ra leforgsa alatt azonban bi ztosnak hitt milliim elillantak. Vgl csak a brmet mentettem, s azt is csak gy, hogy az folyam cskkensekor gyorsan kapcsoltam, s egy kisebb mennyisget a vletlennek ksznheten dezetlenl el tudtam adni.

Majdnem harminc vvel ksbb sikerlt kisebb revnsot vennem a fehr fmen. Megint ezstt ve 90 centes plafonron, melyet az amerikai kormny mestersgesen tartott ilyen alacsony an, hogy ne engedje az rakat felszkni.

Egyes krlmnyek s jelek arra ksztettek, hogy szlljak be az ezstzletbe. A vegyipar nagy lben vsrolt, s nem lltak rendelkezsre tl nagy kszletek. Ezenfell egyik bartom (a Mer Lynch alkalmazottja) telefonon figyelmeztetett, hogy a Federal Reserve brkerei az t az utastst kaptk, hogy az amerikai polgrok s a rezidensek rszre nem kthetnek tbb e rzdst. Mit tesz ilyen esetben egy spekulns? Felhvtam a lausanne-i Banque de lIndochin e-t amellyel szoros kapcsolatot poltam , hogy hajland lenne-e szmlmra nagyobb mennyis ezstt (az sszes rendelkezsre ll kszletet kszpnzrt) vsrolni, s a tranzakcit megh

Alig 40 nappal els ezsttel kapcsolatos kalandom utn a nemesfm jra kzponti tma lett, az egsz vilgsajt visszhangzott a Hunt fivrek szenzcis ezstgyleteirl. A hres texasi mil k mr hrhedtek voltak egyb ms nagy hzsaikrl is (olaj, szjabab s hasonlk). A nyolcvan lejn clul tztk ki a vilg ezstkszle-teinek felvsrlst s az r felsrfolst, hogy m adjk el az ezstt a fogyasztknak. Az ilyen jelleg tranzakcit a zsargon corner-nek neve 81

ANDR KOSTOLANY

A corner (tulajdonkppen sarok) nmet megfelelje Ring, s azt jelenti, hogy spekulnso ja egy rucikkbl a teljes meg-termelt mennyisget s a meglv kszleteket felvsrolja, maj esszv propaganda rvn a vevket spekulcira knyszerti, vagyis arra, hogy az rut hatrid hitelre vsroljk meg tle.

A Hunt fivrek alaptlete abbl indult ki, hogy a termels s a fogyaszts kztti klnbsg yobb lesz, pldul a vilgszerte naprl napra npszerbb vl fnykpezsi rlet s a vegyi kereslet rvn. A Hunt testvrek megszereztk tbb ezstbnya irnytst is s visszaszort . gyes propagandval sikerlt a vevket a spekulci csapdjba csalogatni.

Holtbiztos zlet, gondoltk a hossz-spekulnsok. Az gynkk kr-betelefonltk gyfeleiket, ket, hogy szlljanak be az ezstbizniszbe: Huntk is vsrolni kezdtek, s ha k ezt teszik kkor ms mirt maradna ki belle.

Egyidejleg tbb spekulns besszre kezdett jtszani, vagyis eladtk az ezstt, ami mg nem i ezte tulajdonukat, abban a re-mnyben, hogy ksbb sokkal olcsbban visszavsrolhatjk. Amer kban tbb ezer ilyen spekulns mkdtt, de ms ezsttermel or-szgokban mint pldul Bom , Mexikvros mindenki azt a nzetet vallotta, hogy az r arnytalanul magas.

Az r azonban tovbb emelkedett, a szindiktus fokozatosan be-szippantotta az rut, amg a z teljesen el nem tnt a piacrl. Az rak tovbb ksztak felfel, a besszre spekullk egyre ban megvadul-tak, s egyre tbb rfolyamessre vr hatrids gyletet ktttek. A brkerek i vsrlsra agitltk gyfeleiket, azzal az indoklssal, hogy a bessz-spekulnsokat a Hunt-sz us meg fogja fojtani... Megint a rgi nta.

Egyre ramlottak a vteli megbzsok, emelkedett az rfolyam, a nyeresgbl jabb gyleteket hiszen knny volt a jtszma, csak 10 szzalk garancit kellett fizetni. Ily mdon trtnhe hogy az rfolyam uncinknt 5 dollrrl 50-re ugrott. A vilg sszes tzs-dse feszlten fig hogy vgzdik a gigantikus pkerjtszma.

Egyik bartom, aki pnzgyi jsgr volt, mg fogadst is ajnlott, mert szerinte az rfolya akr az uncinknti 500 dollrt is.

Hiba figyelmeztettem, hogy a hatsgok be fognak avatkozni, mert bizonyos krk mr botrnyn k tartottk az ezstnyerszkedst. Nem szmt ellenkezett a bartom , mert a szindiktus ftyl a ha-82

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

tsgokra. Az ezstpultok eltt hossz sorok kgyztak, hiszen az emberek soha nem remlt ro tk rtkesteni hztartsi ezstjket.

Senki nem szmolt azzal, hogy egyszer csak vget r az ezst- bo-om mgpedig vagy a kormny vagy a tzsdekamara beavatkozsa rvn. gy is trtnt. Klnbz intzkedseknek, pldul nek ksznheten a corner krtyavrknt omlott ssze.

A Hunt fivrek elssorban arrl feledkeztek meg, hogy korltlan eszkzkkel s a vilg sszes te fltti teljes kontrollal kell rendelkeznie annak, aki egy cornert akar sikerre v inni. A besszspekulnsokat csak gy lehet elnyomni, ha arra knyszertjk ket, hogy az rut oronymagas rakon vegyk meg. Erre a legjobb plda egy sokkal hatalmasabb tks, vagyis az amerikai kormny ezstcornere, melyrl mr beszmoltam. Neki tnyleg hatrtalan eszkzk ll delkezsre a Federal Reserve Bank dollrkszlete.

A Hunt fivrek bizonyra nem ismertk a budapesti tzsde trfa-mestereitl szrmaz kifejezs ndiktus: szundiktus.

ANDR KOSTOLANY Szundiktus szindiktus

A budapesti gabonatzsde az els vilghbor eltt, a klnfle hatrids gyletek tern a le szmtott egsz Eurp-

ban, hiszen Magyarorszg volt Kzp-Eurpa magtra. Ahol hatr-ids tzsde van, ott szmos al knlkozik a manipulcira is.

Manipulci alatt a mestersges rgerjesztst rtem (lenyomst s felsrfolst), klnsen, h soport szervezsben val-

sul meg. A manipulcik trgya gyakran a zab volt. Az akkori idk olajnak szmtott, a kzle i eszkzk, vagyis a lovak zem-anyagnak, klnsen a hadseregben.

Spekulnsok kis csoportja (mr megint) a szzadfordul tjn ki-fundlta, hogy a termelsi ad k, az idjrs-jelents s a csszri s kirlyi hadsereg elre lthat szksgletnek alapj fog. Kzenfekv volt teht, hogy hosszra spekullnak, s amennyire lehetsges, megprbljk mestersgesen feltornszni. Nhny spekulns alaposan kidolgozott tervvel a tarsolyban szindiktust alaptott (corner-nek, vagy ring-nek neveztk).

Strmanjaik rvn az egsz orszgban felvsroltk a zabot, hogy kereskedelmt visszaszorts ejleg egyre tbb hatrids gyletet ktttek a tzsdn. Az rfolyam a besszjtkosok legnagy tsre lassan nni kezdett, k ugyanis meg voltak gyzdve rla, hogy a Monarchia hadserege m beszerezte a szk-sges kszleteket. Radsul a chicagi kollgktl inkbb pesszimista rfol lzst kaptak, mivel a kzp-nyugaton j termsre szmtottak.

Mialatt az rak lassanknt tovbb ksztak felfel, rjttek, hogy e mgtt valamilyen manver , melynek sikerben nem kln-

sebben bztak, ezrt mg tbb fedezetlen hatrids zabgyletet ktttek. Ugyanolyan cornerfel ltre, mint a mr illusztrlt Hunt-fle ezstszindiktus. Mindkt esetben tbb hatrids gyl , mint amennyi ru egyltaln rendelkezsre llt a piacon. Ht 84

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL ennyit a hres zabszindiktusrl, melyrl mg vtizedekig beszltek a budapesti tzsdn.

Mivel az idjrs-jelents Magyarorszgon nem mutatott tl kedvez kpet, a bessz-spekulnsok vgzetes remelkedsre lehetett szmtani. k azonban nem ttlenkedtek, inkbb azon trtk a hogyan lehetne gtat vetni a szindiktus tevkenysgnek.

Egyikknek az a ragyog tlete tmadt, hogy a magyar sajtban kampnyt kellene indtani ellen hadsereg hezteti cmmel, majd delegcit kldeni Auffenberg brhoz a hadgyminisztriumdsereg kizskmnyoli ellen hangolni t. A besszspekulnsok ugyanis rosszul gondoltk, hogy

a hadsereg mr felsze-relkezett zabkszletekkel. A hossz-spekulnsok prtja minden reggel egy tzsde melletti kis kvhzban reggelizett, aho l az urak terveket kovcsolni ltek ssze. Egy reggel az egsz magyar sajt tele volt a tzsdei gazembereket egybehangzan ostoroz c ikkekkel, akiknek clja a nemzet hadseregnek szgyentelen kiszipolyozsa. Minden szempontbl hazafiatlan viselkeds, mely ellen fe ntrl kellene beavatkozni. A tmadsok f

clpontja termszetesen Sndor rmin, a szindiktus vezetje volt, aki klnsen okos, drzs hrben llt, s ismerte a szakma minden apr fortlyt. Szemlyt a lehet legrosszabb s l kifejezsekkel illettk. A szindiktus tagjai teht a kvhzban ldgltek, s vrtk a fnk reakcijt. Egyszer csak belpett a fsts helyisgbe, lelt koll-

gi mell az asztalhoz, s brs2 kvt rendelt vajaskiflivel, mintha semmi sem trtnt volna gyik kollgja mr nem tudta tr-tztetni magt s megkrdezte, mit szl a napi sajthoz. gy Csak a Timest olvasom. (Ehhez tudni kell, hogy Sndor egy szt sem tudott angolul.) Ezzel elintzettnek tekintette a dolgot, a corner tagjai viszont nem.

A bessz-spekulnsok delegcijnak sikerlt audiencit kieszkzlnie Auffenberg brnl (akit tagjai csak szamr a hegyen titu-lussal illettek). A br kzbenjrt a magyar kormnynl, a kormny a budapesti bankoknl elrte, hogy a tnyleges ruk vsrls-

ra adott hiteleket azonnal felmondjk. A szindiktus gy hatalmas 2 Kzp-Eurpban rgen a k m tejsznnel, hanem a tej forrsa kzben keletkezett brrel szolgltk fel. 85

ANDR KOSTOLANY

vesztesgekkel tnkrement, a bessz-spekulnsok pedig jra hatalmas sszegeket sprtek be. Ha gslyoznom kell az jra szt, mert zabgyben igen gyakran alakultak szindiktusok, melyek v lamilyen okbl mindig felbomlottak, a bessz-spekulnsok pedig learattk a nyeresget. A zabszindiktusokat ezrt neveztk szundiktus szindiktusnak. rdekes mdon a trtnetbl 80 vvel ksbb tudtam profitlni.

Ismeretsget ktttem a londoni Times fszerkesztjvel, egy rendkvl megnyer s rokonsze el, akinek elmesltem a sztorit. Olyan jt mulatott rajta, hogy cserbe felknlt egy egyve s elfizetst. Szerettem volna viszonozni ezt a gesztust, s elmesltem neki az albbi trtn tet a Timesszal kapcsolatban:

Prizsban volt egy tzsdei kollgm, Lwengardnak hvtk, Frankfurtbl szrmazott, de brit a olt. Amikor 1914-ben kezdett vette az els vilghbor, nmet szrmazsa miatt flt Franciao n vagy Angliban maradni, ezrt Svjcba kltztt, ahonnan a hbor vei alatt ki sem mozdult kor 1918-ban lejrt brit tlevelt meg akarta hosszabbttatni a zrichi konzulnl, az fagyos an rnzett, megvizsglta az tlevelt s szigoran megkrdezte: Mit tett n a hborban Ang Lwengard magabiztosan vlaszolt: Minden reggel elolvastam a Timest.

j ismersm, a fszerkeszt, erre elnevette magt, s kt vre meghosszabbtotta az ajndk

Hogy hlmat kinyilvntsam, felidztem neki az egyik budapesti hetilap legolvasottabb rov atnak cmt, mely gy hangzott: Intim Times. Ez a rovat lnken ecsetelte a vros minden p s szerelmi gyeit.

Szeretnm itt azt is megemlteni, hogy a magyar jsgrkrl s a magyar sajtrl anekdotk catjai keringenek. Nekem az albbi a kedvencem:

Egy 3000 lakos kiskzsgben a helyi jsg fszerkesztje lel kocsmai trzsasztalhoz, s fe jelenti: Minden oroszok crja meg fog pukkadni, ezt n mondom nektek, meg fog pukkadni! De ht mi trtnt? hangzik a krds krusban. rtam rla egy kemny hang vezrcikket.

EGY VALUTA SEM TART RKK...

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Devizakereskedelem az els vilghbor utn A kzponti hatalmak Nmetorszg, Ausztria-Magyarorszg, Bulg-

ria s Trkorszg veresgnek kvetkeztben 1918 szn az Osztrk-Magyar Monarchia sszeom a leggyakrabban feltett krds gy hangzott: Hogy ll most a dollr? Nem pusztn k-

vncsisgbl volt ez az els szm beszdtma egsz Eurpban. A ltez legfontosabb krds v etemberek s a spekulnsok, hanem a htkznapi emberek szmra is. Hiszen a dollr rfolyamn akulsa nem pusztn meghatrozta a birodalmi mrka s a k. u. k. korona rtkt, hanem azt is lezte, hogy hogyan fog vl-tozni a jvben ezen orszgok nemzetkzi megtlse. Azok az rfolyamok, melyeket a valutakereskedelem kzpontj-

nak szmt Zrichben s Amszterdamban jegyeztek, nemcsak az rintett orszgok pillanatnyi l ott legjobban tkrz mrm-

szernek szmtottak, hanem egyben a spekulcik kedvelt trgyt is kpeztk. A pnznemekkel szabs jtszmk nem csupn az rfolyamokat befolysoltk dnten, hanem olykor a npek sors

Az eurpai devizakereskedelem egyre bonyolultabb vlt annl is inkbb, mert a k. u. k. Mo narchia sztesse utn az j llamok, melyekben korbban kizrlag vagy rszben az osztrk-ma rona szolglt fizeteszkzl (Lengyelorszgban pldul a k. u. k. korona mellett a birodalmi ka s a rubel is rvnyben volt), most sajt pnznemek bevezetst terveztk.

Az j valutk tnylegesen gy keletkeztek, hogy az rklt bankjegyeket szakadatlanul lepecs tk s utnpecsteltk, s mg ezek a pecstek is naprl napra vltoztak. Majd bevezettk az eket a legklnbzbb sznekben, Ausztria, Csehszlovkia, Lengyelorszg, Jugoszlvia s a tb sajt llamfinek arckpvel dsztve. Mindenhol kosz uralkodott. Az embernek tudnia kellett szni az rral, st azoknak, akik tltk s tlltk, a lehet legjobb iskola volt. 89

ANDR KOSTOLANY A devizapiac minden lehetsges fogst meg lehetett tanulni, valamint azt is, hogy min dig mindennek az ellenkezje is megtrtnhet.

Olykor akadtak olyan ellenirny hatsok ebben az egyirny fo-lyamatban, melyek a kzp- s et-eurpai orszgok valutinak lenullzdst eredmnyeztk. Nha ezek az ellenramlatok tlz kvetkezmnyeknt, mskor meghatrozott gazdasgi vagy politikai esemny miatt lptek fel. (P osan gy, ahogy az el-mlt hsz vben magunk is tapasztalhattuk.)

n magam is ismertem a hszas vekben a prizsi tzsdn egy va-gyontalan gynkt, aki mielt ent, a nagy spekulnsok kz tartozott. A nagy oktberi forradalom utn nagyszabs besszspek lcival az orosz Romanov-rubel essre jtszott. Helyesen tl-te meg ugyan a helyzetet va s, hogy a cri valuta rtke hamarosan nullra zuhan , s fedezetlenl adott el egy risi m sget, de a hatrid napjn nem tudott szlltani, mert valamilyen gyakorlati ok miatt a rub el hirtelen eltnt a piacrl. Lefoglaltk vagyont s tnkrement. Nhny hnappal ksbb a ru nullra cskkent, de szmra mr tl ks volt. Amikor megismertem, mr szegny ember volt. Ez az eset klasszikus plda arra, hogy a legszemflesebb ember is knnyen elvesztheti m indent, ha tl sokat fektet egyetlen spekulciba, s mg egy rvid ideig tart ellenramlatot sem sikerl tllnie. Ehhez hasonl szerencstlen kimenetel esetekre amilyenek-rl a kvetkez oldalakon e fogok szmolni gyakran sor ke-rl. Ahogy a nagy klt, Heinrich Heine oly szpen megfoga lmazta br nem tzsdei vesztesgtl, hanem szerelmi bnattl hajtva: Rgi trtnet ez, de mindig j s j, kivel pp trtnik, annak szve meghasad. Mg egy orszg kormnyval is elfordulhat, hogy tnkremegy.

Magyarorszgon pldul, amikor az orszg a hszas vek elejn lland pnzlertkelstl szen miniszter, a zseninek tartott Hegeds Roland professzor kerlt az jsgok cmoldalra. Meg akarta menteni a koront, de ksrlete (radiklis pnzhiny) r-

vidlet sikerek utn, teljes kudarcba fulladt. Az inflci j magass-

gokba szktt mg mindig a hborban elszenvedett veresg s a magyar terletek ktharmadn tse kvetkeztben , s a mi-90

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL niszter lete a np gnyoldsnak cltbljaknt egy elmegygyintzetben vgzdtt. (Ez nem mindenki, aki le akarja kzdeni az inflcit, gy vgzi. Az, hogy egy harc sikeres vagy s em, kevsb fgg a pnzgyminisztertl, mint inkbb az rintett np ernyeitl s gyengitl.) Lteztek azonban szerencss kez spekulnsok is, mint pldul John Maynard Keynes, az elmlt 0 v egyik legnagyobb kzgazdsza, aki az els vilghbort kvet vekben Kzp-Eurpa gazdasgi hanyatlsn s a valutk zuhanreplsn egy vagyont keresett.

ANDR KOSTOLANY Dollrral kereskedni tilos, nem?

Mint ltalban, ha a gazdasg s a pnzgyi let a feje tetejn ll, vi-rgzsnak indul a fek y volt ez az els vilghborban is.

Millis nagysgrend sszegek forogtak, mindegy, hogy Budapestrl, Berlinrl, Bcsrl vagy P van sz. Budapesten ismertem egy klnsen megbzhat, Boskovitz nev devizakereskedt. (A f tzk nagyon megbzhatak, st gyakran a tzsdei kereskedknl is megbzhatbbak, nyugodtan r t bzni millinyi sszegeket, vgl egy fillr sem hinyzik.)

Egy nap bartomat elfogta a gazdasgi rendrsg, s bevittk az rszobra. A kapitny ferde s l nzte s fenyegeten gy szlt: Boskovitz, maga dollrral zrkedett! Boskovitz csodlkoz arckifejezssel, hallos komolysggal vlaszolt: Hogyhogy kapitny r, dollrral kereskedni tilos, nem? A rendrkapitnyt mintha fejbe klintottk volna, egy pillanatig habozott s azt mondta: Boskovitz r, bizonyra flrertsrl van sz, elnzst krek. Nyugodtan tvozhat.

Tovbbi pldt meslnk arra, hogy mennyire tisztessges mdon zajlott a devizakereskedelem a feketepiacon. Bizonyos Nikolaus Hofbauer aki a msodik vilghbor utn nagyszabs gylete onyoltott ezen a piacon olyan gyfelek meglehetsen nagy rtk vagyont kezelte, akik pnzkn klfldi devizt akartak vsrolni.

Egy este figyelmeztetst kapott, hogy a devizahatsgok bizonytkkal rendelkeznek vele sz emben, s a letartztatst tervezik. Azonnal taxiba lt s felkereste sszes gyfelt, vissz pnzket, s csak ezt kveten hagyta el az orszgot. 92

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Az elvesztett frankcsata Szerte a vilgon szzval nyzsgtek az inflci szerencselovagjai mg ha sikerk csupn rvid let volt is. Nhnyukkal sikerlt szemlyesen tallkoznom. Az egyik legsikeresebb kzttk a fiatal stuttgarti nmet, a korbban mr emltett dr. Fritz annheimer volt. Az amszterdami piac egyik leggyesebb devizakereskedjnek szmtott. Egys zer stuttgarti keresked fiaknt 1914 eltt, mg Prizsban alkalma nylt egy orosz exportra zakosodott cgnl a bankgyletek tanulmnyozsra.

A hbor kirobbansakor visszatrt Nmetorszgba s kapcsolatba lpett a Birodalmi Bankkal. K lenl a hbor utn a bank Amszterdamba a semleges orszgok akkoriban legfontosabbnak szm yi sznterre kldte, hogy a nemzetkzi bankgyletek ismerjeknt tudst a devizapiacon a mi Bank elnyre kamatoz-tassa. A mrka lertkeldsnek korbban mr rszletesen brzolt ra vonatkozott, hogy gyes devizatranzakcik lebonyoltsval a birodalmi mrka helyzetnek v lmrl gondos-kodjon. Amszterdam legnagyobb kereskedjv dolgozta fel magt, s annyira sike es volt, hogy ksz kis vagyont szerzett, mg a birodalmi mrka ahogy mr szemlltettem cs knem nullra esett. (Az eset ersen emlkeztet a Dany Dattel-fle gyre, amelyben Dattel nh y vvel ezeltt a Herstatt Banknl sajt zsebre millikat keresett, mikzben a bank tnkreme ) Termszetesen nem dr. Mannheimer hibja volt, hogy a birodalmi mrka sszeomlott; ez tb b tucat ms okra vezethet vissza, lnyeg, hogy profitlt belle.

Sok egyb anekdott is mesltek rla, tbbsgket az amszterdami Doelen Hotel fportsa terje te (aki disztingvlt rknt a porosz tisztekhez hasonlan monoklit viselt). Mannheimer k ezdetben olyan szegnyen tengdtt, hogy cip nlkl jrt, mieltt mg nlunk szllt meg.

Nhny vvel ksbb a megrdemelt millikkal Mannheimer megalaptotta a berlini Mendelssohn cg (a filozfus s Lessing bartjaknt szmon tartott Moses Mendelssohn leszrmazott-93

ANDR KOSTOLANY ja) amszterdami fikjt, majd tbbek kztt a francia s a belga kormny bankra lett.

Az akkoriban oly fontos amszterdami pnzgyi piac koronzatlan kirlyaknt nekem, mint zldf kezdnek klnsen imponlt. Mg nem lehetett sejteni, milyen szomoran vgzdik a sorsa: n-

hny httel a msodik vilghbor kitrse eltt halt meg, majd kt nappal ksbb bankja arra ogy csdt jelentsen ez az eset az akkori idk legnagyobb csdjnek szmtott. Egyik legrd bb s egyben a deviza trtnetnek legfigyelemremltbb gylete viszont nem a mrkval l tban.

A szrny mreteket lt inflci legismertebb haszonlvezje Ausztriban egy bizonyos Camill glioni, egy trieszti rabbi fia volt. Genercim Bcsben l tagjai taln mg emlkeznek r. P 1914 eltt a Semperit Gumigyr zletktjeknt s utazgy-nkeknt kezdte. A hbor utn fe ertkeldsben rejl lehetsgeket, s megtanulta a mdjt, hogyan fordtsa sajt hasznra. etorszgban ksbb az osztrk Stinnes-nek is neveztk , vagyontrgyakat vsrolt hitelre ilyen ron s milyen gazatbl, majd ksbb adssgait rtkt vesztett pnzzel fizette vissza.

Egy ideig volt Bcs l legendja. Mindenki ismerte. Pontosan emlkszem mg krlbell 19 tett , amikor szok-

sos nyri pihennket tltttk a Bcs melletti Semmeringben. Amikor belpett a Sdbahn Hotel arnokba vagy ebdljbe, az emberek sszedugtk fejket, s tiszteletteljesen suttogtk: De astiglioni! lvezte az letet, s Prinz Eugen ti palotjban, mely kzvetlenl a Rotschildo otja mellett ll, fejedelmi letmdot folytatott. Ezenfell tmogatta a mvszeteket is. Cso os kp-gyjtemnnyel rendelkezett, s tbbek kztt finanszrozta kezdetben a Salzburgi nn at is. Amikor Max Reinhardt a rgi Josefstdter Teathert melyet ma is az egyik legelk elbb nmet nyelv sznhzknt tartanak szmon jra megnyitotta Bcsben, s sznpadra lpet rtsa nnepi beszdt, nemcsak a kzn-sg fel hajolt meg, hanem Castiglioni pholya fel is az a rgi idkben az uralkod fejedelmekkel szemben dvott.

Castiglioni karrierje szmos sikere ellenre, mr ahogy az a spekulnsok esetben ltalban l nni szokott, egy tragikus kimenetel spe-94

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL kulcival vgzdtt, mely tbb szz spekulnskollgt s devizazrt tasztott a pusztulsba.

Hanyatlsa a bartjval, dr. Mannheimerrel kzsen a francia frank romlsra alapozott sikert len spekulcis gylettel kezddtt.

Ez az elvesztett frankcsata a devizaspekulcik trtnetnek egyik kiemelkeden rdekes mome ma. Franciaorszgban csak a

marne-i csata vagy a marne-i csoda nven emlegetik. (Az igazi hres marne-i csata kzve az els vilghbor elejn, 1914-ben zajlott. A vezrkar minden prizsi taxit mozgstott, ho katonkat a Marne folynl hzd frontra szlltsk. A gyzelemmel vgzd csata pedig taln meghatroz jelentsg volt a hbor kimenetele szempontjbl.)

Castiglioni egyik munkatrsa, dr. Nelken sok vvel ezeltt elmeslte nekem, hogyan kelet kezett a hrhedt spekulci terve. 1924 februrjban dr. Mannheimer Castiglioninl vendgeske ett Bcsben.

Kt fogs kztt Castiglioni a kvetkez szavakkal fordult Mannheimerhez: zleteljnk franci nkkal! Holtbiztos nyeresg.

Elbb-utbb bizonyra Franciaorszgban is megismtldik, ami a nmet mrkval s a koronval ciaorszg ugyan gyztt, de elvesztette a hbort, teljesen elvrzett. Az orszgnak ugyan van aranya, de a gazdasga padln van. A frank nem fogja tartani magt.

Kezdjk azzal, hogy kzs szmlra fedezetlenl eladunk 100 milli frankot! Tudok mg tovbbi millit szerezni gy, hogy a visszafizetst vekkel ki lehet tolni.

Dr. Mannheimer, br kezdetben agglyai voltak, vgl egy kzfo-gssal mgis megpecstelte az et. A Castiglioni-Mannheimer duhoz tovbbi bankrok s spekulnsok csatlakoztak, tbbek kz Amszterdambl, Svjcbl, Bcsbl s egyb pnzgyi terletekrl.

Szindiktust alaptottak, amely a francia frank rtknek romlsra spekullt s igyekezett a ozdtani.

Hrom s hat hnapos szlltsi hatridre agresszv eladsi ro-hamba kezdtek, tbb milli fr n: Bzelben, Amszterdamban, Genovban, Madridban, New Yorkban s Londonban annyi frank ot adtak el, amennyit csak lehetett, s dollrt, fontot, valamint klfldi rszvnyeket (ara nybnya, nemzetkzi olajtrsasgok stb.) vettek hatridre a prizsi tzsdn.

Ezzel egy idben a vilgsajtban rmhreket kezdtek terjeszteni a franciaorszgi pnzgyi hel trl. Ennek kvetkeztben a francia 95

ANDR KOSTOLANY

polgrok flelmkben megtakartott pnzkn klfldi rtkpaprok vsrlsba fogtak, hozzj ekivitelhez, ami viszont a frank rfolyamra gyakorolt kedveztlen hatst.

Mindez lncreakciknt mkdtt. A frank esni kezdett, ez pesz-szimizmust vltott ki, a pessz mizmus pedig tovbbi frankeladshoz vezetett. Egy francia frankrt szmtott 30 svjci rappe nrl az rfolyam Bzelben nhny hnapon bell 20 rappen al cskkent.

A frankkal kapcsolatos rmhrek gyorsan terjedtek. Klnsen Bcsben keltettek nagy feltnst ert a bcsi bankrok a nagy bankhzak s a kis zugintzmnyek egyarnt szemlyesen s kr buzdtottak a frankjtkban val rszvtelre. (Mindez nagy hasonlsgot mutat az utbbi vek ma is Chicagban, Frankfurtban s Zrichben tapasztalhat dollr elleni jtkhoz.) Egsz B odlatra mlt Castiglioni hatsa al kerlt: zletemberek, iparosok s mindenki ms, akit eg sit is megrintett a spekulcis kedv, senki sem akart kimaradni belle. Ms jtkszer pp ne t rendelkezsre. A bcsi rszvnytzsde mr hnapok ta hanyatl irnyzatot mutatott; a homo a csak a frank-bessz maradt az egyetlen rdekes jtk, melyben mindenki rszt akart venn i. Mindez szinte spekulcis orgiba torkollott. Mg Frankfurtot, Prgt s Budapestet is meg ertztk. Gazdasgi vlsg ide vagy oda, egy ilyen hallbiztos lehetsgre mg mindenki tarto t nhny forintot a vnkos alatt. Ezekben az orszgokban az emberek mg lnken riztk emlk sajt pnznemeik sszeomlst.

A jtk a legsoksznbb eszkztrat vonultatta fel. Mint emltettem, a lnyeg a frank hatrid trtn eladsban rejlett.

A bcsi tzsdn mg br papron tilos volt rendszeres hatrids devizakereskedelem alakul francia frank eladsra; tbb szzmilli forgott folyamatosan. Francia rukat is vsroltak h lre, az ru fajtjtl fggetlenl: bort, pezsgt vekre elegend risi mennyisgben , cs melyre mg vev sem volt...

Bartaim egy egsz porcelngyrat vettek, br annyit rtettek a porcelnhoz, mint n knaiul. ez teljesen mindegy volt. F, hogy hitelre lehetett megvsrolni.

Nagyban folyt a spekulci a prizsi rutzsdn is. Legnpszerbb rucikknek a nyersgumi, a r a bza, de mindenekeltt a cukor szmtott. Minimlis garancival vsroltak az emberek tbb i mzsa cukrot, hossz lejratra. Biztosra vettk, hogy a frank romls96

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

val mindezen ruk rtke emelkedni fog. (Apm is hagyta magt el-csbtani egy cukorgylet er .)

Alapjban vve a beszerzsek nem tnyleges rugyletek voltak, hanem csupn devizaspekulcik kamatok magasnak szmtottak s egyre magasabbak lettek, de az emberek szemben a buss rf olyamnyeresg remnyben ez teljesen mindegy volt.

A Banque de France, valamint a francia politikusok s szakrtk dbbenten ksrtk figyelemme a nemzeti valutjuk krli felfordulst. Prizsban a dollr egyre emelkedett, a hbor eltt lronkn-ti 5 frankos rfolyamrl 15-re, st 20-ra, mgnem 1924 mrciusban elrte a 28 frank sot. A francia kormny vgre elhatrozta, hogy megbzza a Lazard Frres bankhzat (mg ma is izs egyik legnagyobb privt bankja), hogy avatkozzon be a devizapiacon a frank meg mentse rdekben. A cg elfogadta a megbzatst, s felvsrolta a piacon fellelhet frankot Amikor kiszivrgott a hr, hogy a New York-i J. P. Morgan & Co.

Bank a Banque de France rszre 100 milli dollr sszeg hitelt hagyott jv intervencis c ma ez mintegy 2 millird dollrnak felelne meg), kipukkadt a lggmb. A frankspekulnsok kz t kitrt a pnik. Miutn a prizsi Lazard Frres a New York-i kirendeltsgtl megkapta a srg melyben az llt, hogy francia frankot nem lehet eladni!, a piac fl rn bell szzszzal dulatot vett, s az egsz vilg hirtelen csak frankot akart venni. Bzelbl, Amszterdambl, Genovbl, Bcsbl s gy tovbb sorra ramlottak a vte-li megbzsok. Millis sszegekr em volt elg telefon s alkalmazott, hogy minden megbzst fel lehessen venni. Ellenttes eljel vihar trt ki. A dollr Prizsban 28 frankrl 1924. mrcius 8-ig 15 frankra esett vissza. A francia valuta megmeneklt.

Ez volt ht a hres-nevezetes marne-i csoda, Franciaorszg gyzedelmes csatja a pnzgyi p on. A tbbiek, pldul a bcsiek szmra viszont a frank csdje n-

ven hreslt el, holott nem a frank mondott csdt, hanem k maguk... Egsz Bcs s Prga tn , mg a jobban kiprnzott amszterdami bankok is slyos vesztesgeket knyszerltek elkny-ve ; nhny kzlk komoly nehzsgek kz kerlt. A frankads-sgokat ugyanis mindegy, hogy d addan, vagy bor-, csipke-, luxusaut-, esetleg porcelngyrgyletbl dupla ron kellett f i. Tbb szz vllalatnak tbbek kztt importrknek, 97

ANDR KOSTOLANY

bankroknak, gynkknek lettbe kellett helyeznik mrlegket, mivel gyfeleik ezrei vesz egtakartott pnzket, s a spekulcis klnbzetet sem tudtk kifizetni. (Apmat is alaposa a cukorgy, de ennek is megvolt a maga j oldala. Egyik p-

rizsi tzsdegynksghez fzd kapcsolatai rvn Prizsba kldtt tanulni, gy tudom teht R szerjban nevelkedtem, gy ismerem a trkkket.) A legnagyobb vesztes termszetesen Camillo Castiglioni volt. Ez a veresg volt az el s lps karrierjnek teljes hanyatlsa fel vezet

tjn. Dicssge lassan feledsbe merlt; Bcsben mr egyltaln nem beszltek rla. A msodi aszorszgban bukkant fel jra, anlkl hogy emltsre mlt szerepet jtszott volna.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A msodik marne-i csoda a frank trtnetben

Franciaorszg nehzsgei a frankkal kapcsolatban tovbb folytatdtak. Ezttal nem az erszako spekulnsok, a gonosz tzsdsek akartk a francia valutt tnkretenni; sokkal inkbb mint gy az mr lenni szokott a politikusok, helyesebben szlva a prtok knnyelmsge s partiz a okozta a frank jabb hanyatlst. A Castiglioni-fle akci ugyan egy nagyszabs pkerjtsz olt hasonlthat melybl Castiglioni vesztesen kerlt ki , de alapjban vve egy valuta cs a sajt gynak prni kztt lehelheti ki lelkt, vagy ppen plhet fel.

Egyni tzsdsek nem tudnak egy valutt a klfldi devizapiacokon jtszott pkerpartin tnkre . (Ezrt is lehetetlen a dollrt spekulcik tjn alaknzni.) A legtbb nehzsg az gyfele ansga miatt keletkezik. A bizalmatlansg kivlt oka viszont mindig valamilyen alapvet g azdasgi tnyszersg s politikai esemny. (A kormny viszont megteheti, hogy ha gazdasgpol kai rdekei gy kvnjk, mestersgesen leszlltsa valutjt. Folyamatosan ez trtnt az ut 1985-tl kezdden, amikor Baker pnzgyminiszter elkezdte a dollrt egyre lejjebb nyomni.)

1924 mjusban az j vlasztsok utn a francia parlamentben az gynevezett baloldali kartell jutott hatalomra. Ez Alexandre Millerand elnkt is lemondsra knyszertette, aki az j kpv selk szemben tlsgosan jobboldali belltottsgnak tnt. A polgri radiklis vonal s a s politikai vezetje douard Herriott s a hres Leon Blum volt. Az elbbi Lyon polgrmestere volt, filoz-

fus, zenetuds, Beethoven-kutat s Nmetorszg szinte bartja; Blum pedig inkbb mrskelt ista, aki Nmetorszg irnyban szintn barti rzelmeket tpllt. Sajnos egyikk sem lvezte nagybefektetk bizalmt, s mindketten elkvettk ugyanazt a hibt: pazaroltk az llam pnz ban az idben azt a meggyzdst vallottam, amiben a mai napig is hiszek: Jnnek a szocial istk, csdbe viszik az orszgot, tvoznak, de a csd marad! 99

ANDR KOSTOLANY

Egyik politikus sem birtokolta azt az ernyt, hogy egy lland s szilrd tbbsget ssze tud fogni. gy olyan idszak kvetkezett, amelyben sorra vltottk egymst a kormnyok; jttek-m ek a pnzgyminiszterek. Akkoriban vstem az eszembe azt is, hogy j pnzgyminiszter nem lt zik. Csak rossz vagy mg rosszabb.

A kormny brmilyen, az llami pnzgyek talaktsra vonatkoz javaslattal llt is el, a k soportja mindig elutas-

totta. (Az orszgnak akkoriban nem volt akkora mozgstere, mint amekkorval ma Amerika rendelkezik: vagyis, hogy egyik naprl a msikra az llamhztarts hinyt egy kis forgalmi d bevezetsvel kiegyenltse.) Egyik vlsg a msikat kvette. Az llami kiadsok nttek, az egyre gyorsult, minden zletember rasztalra a titkrn mr reggel odaksztette a dollrr zlt feljegy-zst. Mint mr emltettem, egyik miniszter vltotta a msikat, de rdekes mdon mindig ugyanazok a

nevek merltek fel, csak kis eltrssel: a mostani pnzgyminiszter holnapra igazsggy-mini zter lett, a mostani igazsggy-miniszter pedig msnap megkapta a kereskedelmi trct mial att a frank egyre mlyebbre s mlyebbre zuhant.

1926 jliusban amikor a dollr elrte a trtnelem legmagasabb, 50 frankos rtkt, s ezz ltti rfolyam tzszeresre emelkedett az orszgban, de fleg Prizsban pnik kezdett elura ni. Mint hasonl helyzetben mindig, a prizsi np mozgsba lendlt. Szemtanja voltam a Cham ps-lyses-n s a parlament eltt zajl tntetseknek. Prizs npe feldhdtt. A turistabu , s azt harsogtk: Idejnnek a klfldiek s felzabl-jk a kenyernket!, az amerikai film ozik ablakait is be-trtk. Franciaorszgban minden vlsg esetben elszr az idegene-ket ki tk ki bnbaknak, csak ksbb tettk felelss a politikusokat is.

Klnbz kormnyok kudarcai utn jra Herriott lett a miniszterelnk s Anatole de Monzie a niszter, aki klnsen ragyog elme volt. Ksbb alkalmam nylt szemlyesen is megismer-kedni le st lett az gyvdem. De Monzie humorrzkt bizonytotta, hogy els beszdt a parlam albbi szavakkal kezdte: Uraim, a kassza res! Ez volt utols beszde, legalbbis pnzgymi erknt, mert a kormny nem rte meg a msnapot... A nyugtalansg csak fokozdott, st egyre viharosabb hullmokat 100

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

vetett, amikor jra csoda trtnt, kt ven bell a msodik marne-i csoda. Az 1926. jlius hamps-lyses-palotbl kiszivrg hr vltotta ki, mely szerint Raymond Poincar beleegyezet gy j kormnyt alakt s egyidejleg a pnzgyminiszteri trca lre lp.

Ugyanaz trtnt, mint 1924 mrciusban. Msnapra virradan a devizapiac teljes fordulatot ve tt. A frank az elkvetkezend harminc napban 50 szzalkkal emelkedett s december vgig a t h-

napon bell sszesen szz szzalkkal nvekedett, vagyis a kezdeti 50 frankos dollrrfolya ember vgre 25 frankra esett vissza. (A devizakereskedk mai genercija kt ven belli ily mrtk rfolyam-eltoldst bizonyra elkpzelhetetlennek tartott volna, mg a 80-as vekben folyamnak 1,70 mrkrl 3,40 mrkra tr-tn nvekedst sajt szemkkel nem lttk. Igaz, mai hanyatls kezddtt, de vigyzat! A frankkal is ktszer ismtldtt meg ugyanaz az eset.) Trjnk vissza az 1924-es vhez. Mi trtnt voltakppen? A pnz-

gyi helyzet nem vltozhatott meg egyetlen jszaka alatt. Nem is ez trtnt. j ember kerlt atalomra. Tulajdonkppen mg csak nem is szmtott j embernek, mert Poincar a hbor alatt olt elnk, lelkes hazafi, nmetgyll mindez akkoriban egyet jelentett a ha-zaszeretettel , valamint az integrits megtestestje. Igaz, hogy nem volt zseni, ellenkezleg, kortrsa i inkbb korltolt, szenvtelen jogsznak tartottk, aki a gazdasghoz s a pnzgyekhez egyl em rtett (br mg gy is bizonyra tbbet konytott hozzjuk, mint ksbb Reagan elnk) , de a nv elegend volt. Nem aki, hanem

ami volt - mint egy cgtbla , csak ez szmtott. A francik s a klfldi spekulnsok tm reakcija elg ers volt ahhoz, hogy megvltozzon a kzhangulat s a tendencia.

jra frankadsok ezrei mentek tnkre mind kereskedelmi, mind pedig spekulcis okokbl. Abba n az idben kezdknt vagy ahogy akkor neveztk, kifutfiknt mr a prizsi tzsdn te am is intenzven tltem a pnikhangulatot s a heves rfolyam-ingadozst.

A klfldi paprok s devizk eladhatatlannak minsltek, a francia paprokat s rszvnyeket m lehetett jegyezni. Semmi knlat nem volt; mint ltalban, most is az sszes jtkos egy s yanazon oldalon llt; francia paprokat vettek s klfldieket adtak el. A legnagyobb vesz tesg ezttal azokat a banki devizakeresked101

ANDR KOSTOLANY

ket rte, akik a frank ellen spekulltak. Mindez a lehet legrvidebb id alatt jtszdott le a Champs-lyses-palotbl kiszivrg hrnek ksznheten, mely szerint j ember kerl a kor egy s ugyanaz az eset, amikor Reagan bevonult a Fehr Hzba s ugyanilyen fordulatot vlt ott ki?)

Az jabb marne-i csata utn a frank feltartztathatatlanul jra emelkedni kezdett. Mg a t is beszltk, hogy dr. Mannheimer ezttal a frank remelkedsre jtsz spekulciba szllt ndenesetre n is lehetsgesnek tartottam. Vgl is rugalmas spekulns volt: tegnap mg mlys bbnatba temetkezett, ma azonban uj ong az rmtl!

Az ezt kvet idszakban ellentt keletkezett a Banque de France s a Poincar-kormny kztt ncar leplezetlen rmmel figyelte a frank raktaszer emelkedst a dollr rfolyama idk

frankra esett , llspontja mgtt azonban nem trgyilagos, hanem tisztn rzelmi ok rejlett zilrd meggyzdse volt, hogy a frank egyet jelent Franciaorszggal. Szmra a frank rfol anciaorszg presztzst testestette meg (Ronald Reagan is hasonlan tlte meg a dolgot a do lr szrnyalsa idejn): leghbb vgya volt, hogy a frank a trikolr dicssgre s a rgi r onosainak javt szolglva rje el az 1914-es rfolyamot amikor a dollr 5 frankot rt. A Ba que de France ezzel szemben a gazdasgi let fszereplinek s szakrtinek tmogatst lv tot kpviselt. Fkezni akarta, st meglltani a frank spekulatv szrnyalst, egyrszt gazd kbl, msrszt a jv rdekben (pontosan gy, ahogy 1985. szeptember 22-n az Egyeslt llam nya elhatrozta a dollr rfolyamnak leszortst).

Kt vitval tlttt v utn, mikzben az rfolyam jogilag lebegett, viszont gyakorlatilag sta volt, a frankot 1928-ban vgre jog szerint is stabilizltk s az aranyhoz ktttk. Az j v ta a Poincarfrank elnevezst kapta, s 25:1 arnyban vltottk a dollrhoz kpest.

A frankcsata s az elmlt vek dollrpiaci esemnyei kztti prhuzamot egyltaln nem lehet en kvl hagyni. Csak nagyon ritkn fordul el, hogy kt szituci ilyen mrtk hasonlatoss , mg akkor is, ha 60 v klnbsg van kzttk, s klnbz pnznemeket rintenek.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Spekulcik a zrolt mrkval

Nhny vvel a msodik vilghbor utn fejembe vettem valamit: Nmetorszg, illetve a Szvet gazdasgi j p-

tse hatalmas sikerrel fog jrni. Nmetellenes kzegben nevelkedtem. Br gyermekkoromban Magyarorszgon nmet nevelnm volt, de minden szomszd s cseld gyllte t nmet szrmazsa k, ne higgyetek a n-

meteknek szlt a magyar nphagyomny egyik mondsa. Ksbb egyetemistaknt Budapesten s P sem szereztem kedvezbb tapasztalatokat. Aztn jttek a borzalmas hitleri vek. Az ember aligha vonhatta ki magt a germanofbia all.

Mindez azonban a hbor utn egy csapsra megvltozott, s n-elemzsem sorn magam is knnye pthatom, hogy ez a metamorfzis kzvetett mdon Adenauer szemlynek hatsra k-

vetkezett be; legalbbis mindannak hatsra, amirt skraszllt, s amit sikerlt megvalsta tkn knlkozott a trtnelem sorn olyan esly a spekulci ltali vagyonszerzsre, mint rv

bor utn. Csak btorsg kellett hozz, hogy az ember be merjen szllni a nmet jtszmba. Tu hogy komoly zletemberek fl-

nek a spekullni vagy jtszani sz visszsan cseng. Mgsem flek a nmet olvask eltt be lapjaimat feltettem Nmetorszg jltre s nemzetkzi tekintlyre. Igazam lett, s sikerl om belle. A Szvetsgi Kztrsasg gazdasgi j ptsnek megellegez-

sre tbb lehetsg knlkozott: klfldi valutban nmet ktvnyek vagy ipari rszvnyek vs b s legknnyebb mdnak azonban mg mindig magval a valutval, vagyis a zrolt mrkval va zonyult. Az 1948-as valutareform utn minden mrkra szl klfldi k-

vetelst zroltak a bankok. Nagyon szigor elrs szablyozta azokat az eseteket, amikor ren elkezni lehetett a zrolt mrkasszegek felett. A klfldi szmlatulajdonosok csak nmet rt a, ingat-lanba vagy j vllalkozsokba fektethettk ezeket a pnzeket. A sz103

ANDR KOSTOLANY

ban forg mrkakvetelsek jelents sszegre rgtak, s a mr meglv pnz kiegszlt a kamat tt felhalmozdott kuponokkal s az j kvetelsekkel, melyek a hbor utni krtrtsi ssze .

A zrolt mrka felhasznlst teht korltok kz szortottk, mg egyik szmlrl msikra t . Mindamellett a spekulnsok ismertk a mdjt, hogyan szerezzenek zrolt mrkt azoktl a k vezet bankoktl, melyeknek birtokban volt ilyen. A vtel azzal a felttellel valsulhatott meg, hogy a zrolt mrka nem kerlt a vev Deutsche Banknl vezetett szmljra, hanem ideig nesen az adott klfldi banknl maradt. A mindenkori klfldi bank knyveiben a zrolt mrkt gy Y szmljra knyveltk.

Az ebben a formban zajl kereskedelem azonban meglehetsen szk keretek kztt zajlott, egs en addig a napig, amg a Bundesbank engedlyezte a zrolt mrka egyik szmlrl a msikra val etst. Akkor aztn klfldn beindult a zrolt mrkval val kereskedelem, mgpedig mrknk s rfolyamon, pedig a hivatalos rfolyam 25 cent volt.

Ezen az rfolyamon Amerikban s Svjcban hatalmas forgalmat bonyoltottak le. A mrkn nmet aprokat, ingatlanokat s ms hossz tv befektetsi lehetsgeket vehettek. Az elegend fan orsggal rendelkez spekulns szmra igen szles tevkenysgi kr knlkozott. Nhny barto b ttelben vettnk zrolt mrkt 12 s fl centes ron. Mivel mindenki vsrlsi lzban gett assan 14, st 15 centre emelkedett. gy tnt, a dolgok jl alakulnak.

Nmetorszg gazdasgi felemelkedse naprl napra folytatdott, j ptettk a vrosokat, mod akat, s ezzel egyidejleg folyamatosan ntt a klfldi beruhzsok szma. A nagy trsasgok, et ma multiknak neveznek, lenyvllalatokat ltestettek, klfldi cgek a legklnbzbb ga rendeltsgeket hoztak ltre a Szvetsgi Kztrsasgban. A vllalkozsok alapts-

hoz s a rgebbi kirendeltsgek bvtshez szksges zrolt mrkt termszetesen 14-15 cente ereztk be.

A folyamatos lass emelkeds utn a zrolt mrka rfolyama egyik naprl a msikra hirtelen 15 18 centre ugrott, ami egy valuta esetben figyelemre mlt nvekedst jelent: nhny nap alat mintegy hsz szzalkot. gy tnt azonban, hogy mg ilyen magas rfo-104

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

lyam mellett is megri zrolt mrkval zletelni, mert mg gy is jelents rfolyam-klnbze zrolt mrka s a korltozsoktl mentes nmet mrka kztt.

Nhny nappal a hirtelen bekvetkezett hossz utn egyik bartom, aki tzsdei kalandjaimban h trsamnak bizonyult, felhvott telefonon.

Mi a vlemnyed arrl, amit a Bundesbank nyilatkozott a zrolt mrkval kapcsolatban? han nagyfok nyugtalansgrl rulko-dott. Milyen nyilatkozatrl?

Minden jsgban megjelent s engem elgg aggaszt. A Deutsche Bundesbank kt magas rang ti viselje azt nyilatkozta, hogy a zrolt mrka rfolyam-emelkedse minden relis alapot nl-k nem felel meg a tnyeknek. Br azt lltjk, hogy az elkvetkezend hnapokban liberalizls k bevezetni a zrolt mrka felhasznlsval kapcsolatban, de ez sem igazolja a hirtelen ug rs ltjogosultsgt. Ez bizony kitn, hidd el nekem vlaszoltam. Hogyhogy?

Hidd el, hogy jobban tudom, mint a Bundesbank magas rang tisztviseli. Ez a hr kitn. M ivel rzem, hogy most csodlkozol, s bekpzeltnek tartasz, megismtlem, hogy mg n magam is jval t-

jkozottabb vagyok, mint k, st, mg te, vagy akr brmelyik gyes spekulns is tbbet tud, a Bundesbank. Az a foglalkozsuk, hogy arrl beszljenek, hogy a zrolt mrka liberalizlst rltozzk vagy kiterjesztik. De azrt nem kellene rfolyamokrl vitba bo-cstkozniuk, mert e a mi terletnk, a spekulnsok terlete. A spekulns nem kpviselheti ugyanazt az llsponto mint a banktisztviselk, legyen akrmilyen magas beosztsuk is a Bundesbanknl. ppen a ny ilatkozat miatt ltom most sokkal optimistbban a zrolt mrka gyt, mint korbban.

Bartom nem is prblt meg vitba szllni velem. Br be kell vallanom, hogy elg nehz is let

olna olyasvalakivel vitatkozni, aki olyan nfej, mint n.

Nyolc hnap mlva a zrolt mrka rfolyama elrte a 25 centet, teht a korltozsoktl mentes lyamt. Majd amikor teljesen megszntek a korltozsok, be is fejezte plyafutst. Rviddel ltt azonban mg ennl is sokkal jobb helyzet llt el: egy ideig a 105

ANDR KOSTOLANY zrolt mrka rfolyama 3-5 szzalkkal meg is haladta a korltozsoktl mentes mrka rfolyamt.

Ez az rfolyam-klnbzet egyszeren magyarzhat. A Szvetsgi Kztrsasgban a kamatok sok voltak, gy, mint a nemzetkzi tkepiacon. A Bundesbank ezzel fkezni akarta a beruhzsi h ullm tlburjnzst s a hitelkeresletet (ppen gy, ahogy olykor Amerikban a Federal Reser Termszetesen ezrt tanstottak a nemzetkzi befektetk risi rdekldst az ilyen ktvnyek irnt, melyeket azonban an csak zrolt mrka ellenben vs-

rolhattak meg. Teht a zrolt mrka irnti kereslet egyre nvekedett, rfolyama pedig ennek megfelelen meghaladta a korltozsoktl mentes mrkt. Hiszen megrte a befektetknek magas t fizetni a zrolt mrkrt, hogy nvrtken hozzjuthassanak a ktv-

nyekhez. s azt mr tudjuk, hogy a nmet mrka ksbb a vilg egyik legkemnyebb valutja let

A zroltmrka-gylet tgondolt s jl felptett devizaspekulci volt. Mindenekeltt meggyz irnti lelkesedsre volt szksg. Nmetorszg jvje fltt nem tornyosultak felhk, az elrh cs meglehetsen nagy volt, csak ki kellett vrni, amg megrik a helyzet.

rdekes mdon jra s jra bizonyoss vlt, s a zrolt mrka pl-dja is bizonytotta, hogy ulns a jvre vetett tfog pillantssal tudja csak helyesen megtlni, hogy az rfolyam tl magas, vagy sem. Banktisztviselk, mrnkk, mszaki emberek, gazdasgtudsok, st mg cgvez kpesek a legkisebb mr-tkben sem arra, hogy egy tzsdei rfolyam esetben helyes diagnzist lltsanak fel.

A tl sok tuds is lehet kros. Hasonlan, mint egy bncselekmnynl: mg ha a szemtan ott i t a tett sznhelyn, attl mg nem lesz a szksges, gyakorlati ismeretek birtokban. A nyomo ismeri a szakterlet minden tudomnyt, de ez mit sem hasznl neki, ha a bncselekmny elkve ekor nem volt jelen. Az igazi br nem llhat sem a nyomoz, sem a szemtan prtjra, meg kel tallnia az arany kzputat, hogy objektv maradhasson. Ugyanez rvnyes az igazn j spekul is.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL ljen a svjci frank!

A hatvanas s hetvenes vekben a svjci frankot egy mrka alatti ron jegyeztk. Majd lass n keds kvetkezett, s a frank rfolyama 1975-re elrte az egymrks kszbt. Szmos spekuln

kos, de mg a kezdk is, akik tulajdonkppen nem sokat rtettek a valutaproblmkhoz, azt a nzetet vallottk, hogy az rfolyam tl magas. Ismtlem: mg az amatrk is, akik semmit nem ytanak hozz. Ugyanis az a tapasztalatom, hogy a nagyobb mrtk rfo-lyammozgs esetben az

gpolgr is aki pedig nem lt a kulisz-szk mg, mivel nem tudja, mi ll az ingadozs htte ndoko-latlannak gondolja azt.

Mindenki tancstalanul llt teht az rfolyamok alakulsval szemben, kivlt, hogy a svjci i i magasabb mrtk volt, mint a nmet, s az orszg a magas tvltsi rfolyam miatt a vilg rgbb gazdasgi sznterv vlt. Nem trvnyszer, hogy ez a helyzet romlsba tasztja az or el sokakban a krds , legalbbis ami az idegenforgalmat s az ipart illeti?

A svjciak azonban nem gy lttk. Az rak nemzetkzi viszonylatban magasnak tntek, de a sv aktl aztn nyugodtan tovbb emelkedhettek. Hiszen mindannyian bztak valutjuk erejben. gy vltk, nincs szksg hatalmas kiterjeds dltelepekre s turistk tmegeire, akik motelbe bdre forr slt kolbszt esznek.

A kivltsgosok s az ket majmolok tbb mint elegenden vannak ahhoz, hogy megtltsk a luxu lodkat. A legelegnsabb hotel St.

Moritzban szmtst vgzett, melybl kiderl, hogy t vendgk t-lagosan annyit klt, mint s turista. pp elg ok arra, hogy a festi tjat megvjk a gombaknt szaporod modern ptmnyektl, a rdket, hegyi tavakat s patakocskkat megvdjk a krnyezetszennyezstl. Csak klfld-

n pljenek gyrak svjci tkbl. Igen, Svjc, a zldell kert az el-iparosodott, kmnyekk kal telezsfolt Eurpa kzepn, az utols pillanatban maradjon meg idilli helynek, gy, mint Amerikban a nemzeti parkok. 107

ANDR KOSTOLANY Nem csak romantikrl s turizmusrl volt sz. A hbor utni vek hirtelen fejldse nyomn k arnya, akiket Svjcban idegeneknek neveznek, elrte a keres lakossg 15 szzal-

kt. A 861000 vendgmunks a 6,5 millis lakossgnak egyszerre tl sok volt. A Szvetsgi Kz an ez az arny mintegy nyolcmil-li vendgmunksnak felelne meg. A meglehetsen magas szm-a rny viszont j tptalajt kpezett a beteges idegengyllethez. Ha az olaszok szma ilyen nag mrtkben nvekszik tovbb gondoltk a svjciak , egy nap mg Tessin Olaszorszghoz val c kvetelhetik, amire Mussolini, Franciaorszg 1940-es eleste utn mr tett clzsokat.

Ennlfogva nem is kell csodlkozni azon, hogy a hetvenes vek elejn a klfldi munkaer radi is cskkentst clz az idegen munksok elleni kezdemnyezs Svjcban megkapta a szavazato , az egyhzak, a kormnyzati intzmnyek, a gazdasgi vezetk s az egsz sajt erteljes ell gandja ellenre. Term-

szetesen a lakossg tbbsge azrt mg j zleti rzkkel rendelkezett. A viszonylag nagy, 35 os kisebbsg viszont elgondol-kodtatta a kormnyt.

A szvetsgi tancs tagja, Nello Celio blcs elreltssal azonban hiba kvetelte mr vekke kontrolllatlan gazdasgi bv-

tsek elleni terv kidolgozst. s itt nem csak az olaszokra gondolt. A terjeszkeds veiben nem szenteltek ugyanis elegend figyelmet az orszg infrastruktrjnak fejlesztsre s ki

hetvenes vek kzepn mr majdnem tl ks volt. Egy akkoriban megjelent tanulmny szerint a parnak a szksges infrastruktra megteremtse rdekben munksonknt legalbb 10 000 frankot kellett volna fizetnie az llamkasszba.

De mindennek megvan a hatra. A hatrok kijellshez a legegy-szerbb md a frank magas rfo mon tartsa. A svjci frank piaca soha nem lttt gigantikus mreteket. A Svjci Nemzeti Ban k vekig ers kzzel, teljes mrtkben ellenrzse alatt tudta tartani ezt a piacot. Klnse felrtkelse eltt nttek meg Svjc flelmei, mert a mrka rfolyam-nvekedse mg ertelje rel-te volna Svjcba a nemzetkzi tkt, ami a semleges politikai helyzet s az abszolt dev izaszabadsg, valamint a banktitok elrsainak szigor betartsa miatt egybknt is nagyon m ndult. 108

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

A kormny s a jegybank azt az llspontot kpviselte, hogy az l-lamszvetsgnek kevesebb mu kellene az orszgba hoznia, s ezzel szemben tbb tkt exportlnia. s mivel a Svjci Nemze Bank, mint emltettem, a frank piacn mindenhat hatalommal brt, magasan tartotta az rfo lyamot. Ez gygyr volt mindenre, gy egy szempillants alatt meg lehetett oldani a legkln flbb problmkat, belertve a vendgmunksokat is, anlkl, hogy brki rasszizmussal vdolh Br ez az orvossg nem minslt csodaszernek, azrt elrte a k-

vnt hatst. Rviden szlva, a frank rfolyama nem devizatechnikai, hanem demogrfiai, trsad lmi s kolgiai problma volt. Sok olyan spekulns s jtkos volt, aki nem ismerte fel ezt roblmt, s megszllottan hitt abban, hogy a svjci frank jra vissza fog esni egy mrkra. inkbb a svjci frank mrkval szembeni romlsra spekulltak, annl ersebb volt ksbb a r kor besszre spekull frankktseiket jra fedezni kellett. A fedezetek nyomsa alatt a fran k 1,25 mrkt meghalad rfolyamig emelkedett, mrhetetlen vesztesgeket okozva ezzel a spek ulnsoknak. A Svjci Nemzeti Banknak sem tetszett ez a magas rfolyam, ezrt

a spekulcis gyletek lezrst kveten nmileg jra cskken-tette nemzeti valutja rf

A dolgok emberi oldalt nzve be kell ismerni, hogy a svjciaknak bizonyos mrtkben igazu k volt. n magam is klfldi vagyok, mgis egytt reztem a svjci polgrokkal: ljen Svjc ank!

ANDR KOSTOLANY Egy pnzlertkels anatmija A devizapiac esemnyei tisztn pszicholgiai gykerekre vezethetk vissza. Mindenki ugyana bba az irnyba trtet, valaki elkiltja magt a devizatzsde zsfolt termben, hogy tz van, mindenki ugyanazon az ajtn tolong kifel. Halottak s srltek hevernek a csatat-

ren, anlkl hogy akrcsak egy gyufa lngja is fellobbant volna. Hogy miknt trhet ki hirte len pnik a devizatranzakcik sorn, azt szeretnm egy, az utbbi vekben tbbszr megismtl amat bemutatsval illusztrlni:

1. Az Egyeslt llamok kereskedelmi mrlege hinyt mutat, a Nmet Szvetsgi Kztrsasgban a

a klkereskedelemben tbblet keletkezik. Elkezddik az els dollreladsi roham, mrka ellen . A Bundesbank megemeli a kamatokat, hogy az exportban keletkez mrka-tbbletbevtelt l eflzze. 2. A mrka magas kamatlbai j mrkabefektetket csbtanak: jabb nyoms nehezedik a dollr .

3. A leszortott dollr abbeli flelmet breszt a vllalatokban s az zletemberekben, hogy a dollr le-, a mrka pedig felrtkeldik. Az amerikai importrk gyorsan beszerzik nemcsak a vetlen, hanem a jvbeni mrkakszleteiket is, a nmet exportrk pedig ugyanilyen gyorsan el djk hatrids szlltsra nemcsak a meglv dollr-kvetelseiket, hanem a jvben olyan ru bevtelket is, melyeket egyltaln nem lltottak el, nemhogy leszlltottak volna. Az elad dollrsszegek egyre nvekednek, a lncreakci tovbb folytatdik.

4. A pnzgyi befektetk (ktvny- s rszvnytulajdonosok), akik dollrban fektetnek be, meg eladjk paprjaikat s el-herdljk dollrjaikat a piacon. Ez az sszeg mr a Szvetsgi Kz skedelmi tbbletnek sokszorost teszi ki.

5. A nemzetkzi spekulnsok szagot kapnak, s dollrmillirdokat adnak el, melyeket csak s pekulcis okokbl szereznek be, mert meg vannak gyzdve rla, hogy olcsbban tudjk megvenn 110

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

6. A lncreakci hisztriv lezdik, a Bundesbank nem tud tbb dollrt befogadni, s az rf ybe zuhan.

Ez dihjban egy lertkels trtnete, ahogy az 1973 februrjban trtnt, amikor a dollr e att 10 szzalkot vesztett rtkbl.

A fent brzolt hat lps sorn a dollrra hatalmas nyoms nehe-zedett. Az akkori amerikai p miniszter, George P. Schultz Eu-rpba replt, hogy kollgival megvitassa a helyzetet. Ny omst gyakorolt az eurpaiakra, hogy rtkeljk fel valutikat. A nmet kormny azzal a felt l teljestette a kvnsgot, hogy Franciaorszg is hasonlan cselekszik. Ha csak a mrka fel lsre kerl sor, az Franciaorszg szmra risi exportelnyket jelentett volna.

Franciaorszg viszont a vlasztsok kszbn llt (Valry Giscard dEstaing volt a pnzgymin nem akarta felvllalni a frank felrtkelsnek kockzatt. A baloldali ellenzk azt lltot a, hogy a kormny a nyomsnak engedve amerikai rdekeknek megfelelen cselekszik.

Ami a valsgban lezajlott, az a sznfalak mgtti cselszvsnek tekinthet. Egy vagy tbb ve nk, a republiknus USA-kormny beavatott bartai sejtettk vagy tudtk, hogy amennyiben ne m sikerl megegyezsre jutni az eurpai valutakgyval, Nixon elnk le fogja rtkelni a do

A bankok, akik az istenek minden titknak ismeri, 48 rn bell csaknem 10 millird dollrt kkoriban ez csillagszati sszegnek szmtott adtak el a Bundesbanknak (hiszen volt elg k fldi pn-zk), amelynek mg kapuzrs eltt be kellett fogadnia az sszeget.

A kvetkez nap a dollr 10 szzalkkal kevesebbet rt. A csel sikerlt, a bankok egymillird llros nyeresget knyvelhettek el.

Ilyen informcira egy vtizedben egyszer lehet szert tenni, de ltalban nem is jut el a spekulnsok s a devizakereskedk flig. Kt hasonl jelleg esetrl mr e knyv oldalain is

m: Pierre Lavalnak, a hres francia miniszterelnknek is sikerlt egy ilyesmi vllalkozs, mivel beavatott volt. A msik francia miniszterelnk, Joseph Laniel nem jrt sikerese n a francia frankkal, mivel tervt a pnzgyminiszter vtja meghistotta. A devizakereskedknek s a spekulnsoknak azt tancsolnm, hogy ne kvessenek vakon ilyen, v agy ehhez hasonl informcikat. Az igazi bennfentes informcik szmukra nem hozzfrhetk. Ne 111

ANDR KOSTOLANY

hagyjk azt sem, hogy az 1976-os fontesethez hasonl hisztriahullm magval ragadja ket, h anem gondolkozzanak, s mrlegeljk az adott valutval kapcsolatos httr-informcikat. rde egszv-lelnik Descartes, a francia filozfus mondst is: Cogito, ergo sum. (Gondolkodom, eht vagyok.) Szeretnm ezt a mondst to-vbb bvteni: Gondolkodom, teht spekulns vagyok.

Az albbi trtnet jl illusztrlja, hogy milyen hirtelensggel s minden gazdasgi alapot n ksznthet be a dollr rfolyam-ingadozsa a mrkval szemben.

1986 vgn a francia frankot heves tmadsok rtk (az egyetemistk sarokba akartk szortani acot). A nemzetkzi devizaspekulci abszolt biztosra ment! A nmet mrka felrtkelsre, a lertkelsre szmtottak, vagy egyszerre mindkettre. A devizakereskedk mrkamillirdokat frankrt. A Banque de France kteles volt mrkt adni a frank ellenben, s mivel kszletei m gfo-gyatkoztak, knytelen volt 10 millird dollr rtkben nmet mrkt vsrolni. Ez lenyomt lr rfolyamt. Teht egy gyakorlati t-

nyez jtszotta a dnt szerepet, az rfolyamcskkens mindenfle gazdasgi alapot nlklzt

Stoltenberg pnzgyminiszter azonban semmikpp nem akarta elismerni az ilyesfajta esemn yek ltal gyakorolt befolyst. A legkisebb mrtk inflcit sem akarta engedlyezni, s lth e volt a hziasszonyok krben szerzett npszersgre, melynek akkor r-vendhetett, ha a pia t pfenniggel olcsbban adtk a krumplit. Br bizonyra nem rvendeztek volna, ha tudjk, ho y letk prja n-

hny hnappal ksbb a munkanlkliek sorsra jut. Az utbbi vekben bekvetkezett dollress atban elejtett megjegyzsbl lehetett kvetkeztetni arra, hogy Stoltenberg nem volt tl s zles lt-

kr. Azt lltotta, hogy a dollr gyenglse semmifle szerepet nem jtszik a nmet gazdasg Indokls: az Amerikba irnyul export Nmetorszg szmra nem klnsebben jelents.

A dollr lertkelsnek problmjt azonban kizrlag a nmet-amerikai bilaterlis kereskede gtlni meglehetsen nagy ostobasg volna. Sokkal globlisabban kell gondolkodni. Franciao rszgnak mr pp elgg drmai hinyt mutat a kereskedelmi mrlege. Ha tovbbra is cskke rtot, azt a Nmet Szvetsgi Kztrsasg is meg fogja rezni, hiszen Franciaorszg a legna-112

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

gyobb partnere. Amerika kereskedelmi mrlegnek hinybl az egsz vilg, belertve Nmetorsz , meglehets hasznot hzott.

Az amerikai nvekeds s a magas dollrrfolyam nagy szerencst jelentett az egsz vilggazda

zmra.

Amikor 20 vvel ezeltt Nixon elnk bevezette a tzszzalkos importadt, az egsz vilg expo Nmetorszggal egyetemben

valsgos pnikba kerltek. Az intzkeds csak az importnak szabott gtat, nem hatott sztnz exportra s a versenykpessgre. A nmet mrka 40 szzalkos drgulsa viszont a klkereskede gsz ms hatst gyakorol, amellett hogy a nmet gazdasg csak mintegy 30 szzalkban exportor entlt. Ha mgis csalka szmadatokat olvasunk, akkor gondoljunk csak bele: a dollr 1986os mintegy 1,80

mrka al trtn esse nem sarkalatos gazdasgi tnyezk kzrejt-szsa rvn, hanem kt gya etkezte miatt tr-tnt. Egyrszt a Banque de France a mr korbban emltett frank elleni tma ltal kivltott reakcija kvetkeztben, msrszt James Baker, az USA pnzgyminisztere figy tette Japnt s Nmetorszgot, hogy serkentsk gazdasgukat, mert egybknt a dollr mg tov at. Ennek kvetkeztben a vilg sszes exportre, klnsen a japnok, hatalmas mrtk dollreladsba fogtak.

Mindez teht gyakorlati tnyez, plusz a spekulci eredmnye volt. Mert gazdasgilag az amer kai dollrt a mltban alulrtkeltk s mg ma is alulrtkelik. Ezt viszont Stoltenberg mi ri pnzgyminiszter nem akarta elismerni.

ANDR KOSTOLANY Aranyszrnyak A gazdasgi szakemberek s a guruk ktprtrendszert alkotnak. Egyikk inflcit jsol, a msik drmai deflcit.

gy kzdenek egyms ellen, mint a bekttt szem gladitorok, elrejelzseikben kosz uralkod uknak radsul rdeke fzdik ahhoz, hogy a helyzetet mg jobban sszezavarja, annak rdekbe gy knnyebben tudjon a zavarosban halszni. A guruk egy dolog-ban azonban kzs nevezn va nnak: a nagy katasztrfa minden bizonnyal bekvetkezik az optimistk szerint kt-hrom v m a, a borltbbak szerint viszont brmelyik pillanatban.

A prftk gyakran idzik az 1929-es esemnyeket, mert az akko-rihoz hasonl tnetek mg ma i yugtalansgot keltenek. Ezek a tnetek azonban ltalban olyan jelensgek, melyeket szofis ztikusan, azaz meglehetsen agyafrt mdon tlalnak. Mindez nmagban mg nem elg, az okokat ismerni kell. Ha valakinek fj a feje, azt okozhatja az idjrs vagy egy daganat a fejb en. Nem biztos, hogy ugyanazon szimptmk mgtt ugyanaz az ok rejlik. A tnetek htterben v szont jelenleg egy teljesen ms ok tallhat. A vltozst, melyrl hiba krdeztem 5 diploms dszt, 60 bankigazgatt s 2000 egyetemistt, egy szban ssze tudom foglalni. Ez az egy sz: aranystandard.

Abban az idben az egsz vilg- s pnzgyi gazdasg az arany-alap rendszerre plt. Ez azt tte, hogy a kamatok emelse vagy cskkentse, a pnzmennyisg reduklsa vagy bvtse a jegy mindenkori aranytulajdontl fggtt. Az arany volt a gazdasg- s a pnzpolitika dikttora. ques Lon Rueff (De Gaulle valutaszakrtje, akinek a beceneve Aranystandard r volt) ezt a rendszert szuvern uralkod-nak nevezte, aki rkdik a vilggazdasg felett. De hol van alkod hadserege krdeztem egyszer Rueff urat egy televzis vitamsorban , mely radiklis flcit hajt vgre, hogy az aranyat az orszgban tartsa? Rueff az aranystandard-rendszert mr 1932-ben az egekig magasztalta, Nmetorszg pldjt emlegette s a Brnning-Luther-fle is politikt idzte, mely-114

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL nek rvn sikerlt az aranytartalkokat nvelni. Mindannyian tudjuk, hogy ez a politika an nyira sikeresnek bizonyult, hogy egy vvel ksbb Adolf Hitler hatalomra jutott.

Bismarck fejedelem zsenilisan fogalmazott, br nem volt gazdasgi szakrt: Az aranytartal olyan, mint amikor kt ember takarzik egy takarval, s mindkett megprblja a takart mag -ni. Franciaorszg 1926 ta erszakosan rngatta ezt a takart, gy nem maradt elg arany az erikai s a nagy-britanniai jegybank szmra, hogy a gazdasg s a bankok szmra biztostani djk a megfelel likviditst. Az aranystandard rendszernek szigor betartsa mindenfajta ru galmassgot akadlyozott. Hatalmas ldozatok rn kellett megvdeni az aranytartalkokat, akk r is, ha munkanl-klisg, vlsg s csd lett az ra.

Az Egyeslt llamok egsz pnzgyi s banki vlsghelyzett 1933-ban egy pillanat alatt siker szmolni, amikor Franklin D. Roosevelt elnk elvlasztotta a dollrt az aranytl (ahogy az angolok mr 1930-ban megtettk azt).

Ha kzgazdszok s politikusok az aranystandardot emlegetik, mindig a kvetkez plda jut es zembe: amg a gyermek zongorzni tanul, ott ll eltte a metronm, hogy a tiktak segtsgvel vesztse el az temet. A 19. szzad vilggazdasga s pnzgyi piacai voltak a gyermek zongo ai, az temet pedig az aranystandard tiktakja segtsgvel lehetett tartani. Nagyzenekar i m eladshoz azonban a metronm mr nem elegend, zsenilis karmesterre van szksg, mint a mai gigantikus mreteket lttt vilggazdasg a maga problmival egytt zsenilis mene s politikusokat ignyel. Igaz, hogy ilyenek alig lteznek. Egy dolog azonban biztos: a pnz-

s kamatpolitikval kapcsolatos dntseket a jegybankok az aranytl fggetlenl hozzk meg, a zdasg ignyei szerint. Az arany rt-

knek eddigi legtallbb defincija nem egy kzgazdsztl, hanem egy nagy, Nobel-djas hindu Rabindranath Tagore-tl szrmazik (kisfiknt szemlyesen is tallkoztam vele): Foglald egy a-dr szrnyt aranyba s soha tbbet nem tud a levegbe rppenni. Az arany mindennapi cikk lett, rtke cskkenhet vagy emelkedhet, de az aranystandard r endszere mr a mlt, a gazdasg jra szr-nyalhat. 115

ANDR KOSTOLANY Kis valutalecke

Minden valuta csak a sajt gyban lehelheti ki lelkt ez az egyetlen alapigazsg, amelyr egyetemi veimbl emlkszem. Szerencsre az sszes tbbi mr rg kiment a fejembl. gy azt vagyok minden poros s megkvesedett eltlettl.

Termszetesen igaz, hogy minden valuta csak a sajt gyban gygyulhat meg. Ez azt jelenti , hogy minden orszgnak olyan valutja van, amilyet megrdemel, vagy helyesebben szlva, amilyet kov-

csol magnak. Ez a ttel teljes mrtkben ellentmond annak a gyakran hangoztatott rvelsnek , mely szerint egy pnz minsge mindenkori aranyfedezettl fgg. Mindazon szakrtk alapelv z, akik llandan ahhoz a tervhez ragaszkodnak, mely szerint vissza kellene trni az a ranystandardrendszerhez. A tmrl mg tbb szz oldalon keresztl elfilozoflgathatnnk, azo nem rdemes a problmra gyakorlati elemzst pazarolni, annyira gyermeteg s egygy mdon r k a szszlk az aranystandard jbli bevezetse mellett.

Hangslyozom, hogy az aranyrl mint valutarendszerrl van sz, mert nem az a krds, hogy vs ljunk-e aranyat spekulci vagy befektets cljbl. A kt dolognak egyltaln semmi kze egy Ha teht nem az arany a legbiztosabb valutafedezet, akkor ht mi?

Megprblom ttelemet egszen rviden s egyszeren definilni. A valuta minsgnek elengedh lapfelttele az llami pnzgyek s a gazdasg vezetsnek minsge. Mindkett az rintett np ernyeitl s gyengitl

Egy alkalommal sszelltottam, milyen ernyeket, tulajdonsgokat s javakat testestenek meg az egyes valutk. DOLLR

Politikai biztonsg, az Egyeslt llamokban a magntulajdon teljes mrtk tiszteletben tart valamint a mg mindig magasan fejlett technolgia, nyersanyagokban val gazdagsg s a vll alkozk di-namizmusa. 116

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL NMET MRKA Politikai stabilits (legalbbis mostanig), munkaszorgalom, a takarkoskods kpessge s a nmet np fegyelmezettsge.

ANGOL FONT

Egy hajdanvolt vilgbirodalom vagyonnak maradvnya, a vilgke-reskedelem s a City of Lond on, mg mindig a nemzetkzi bank s biztosts vilgnak centruma, hajzs, s radsknt az aja. SVJCI FRANK

vszzadokon t megrztt semlegessg s trvnyileg biztostott, mg ha nem is teljes mrtk

FRANCIA FRANK vtizedeken t felhalmozott nemzetkzi befektetsek, francis letst-

lus s zls, valamint a francik lelemnyessge igaz, hogy olajuk nincs, de legalbb tlet annak.

JEN Az ipar robotostsa s a munkavllalk szernysge. LRA Templomok, mzeumok s palazzk. Rma, Velence, Firenze.

GULDEN Gyarmati birodalom rksge, nagy kereskedelmi flotta, vak sprolsi hajlam s valamicske fldgz. NORVG KORONA Az szaki-tenger olaja s olajszllt flotta. OSZTRK SCHILLING Bcsi der s amerikaiak kltekezse, a k. u. k. idk utni nosztalgi-kus vgyakozssal.

MAGYAR FORINT A magyarok ravaszsga. 117

ANDR KOSTOLANY

IZRAELI FONT

A diaszprbl rkez adomnyok (Izrael az egyetlen orszg, melynek legnagyobb adfizeti kl .

RUBEL

Szibritl val flelem, diktatra s sok arany (aminek semmi hasz-na, mert a szrkepiacon a bel a hivatalos rfolyam tredkrt kaphat). Soha nem volt mg ilyen aktulis kis rubelvers A legtbb valuta nem rk mg a legjobb is enyszik. Csak a rubel kivlasztott: Silny, mita ltrejtt.

Rviden s tmren: ezek mindazok a tulajdonsgok, ernyek s adottsgok, melyek a pnznemek ort meghatrozzk. Ha az ernyek kerekednek fell, a valuta rtke n, ha gyenglnek, akkor uta veszt jelentsgbl. Nem az aranyfedezet az, ami hossz tvon tmogatja a valutt, hane ersebb valutval tbb arany ramlik az orszgba, illetve ramlik ki, aszerint hogy az ernye vagy a gyengesgek kerekednek fell. A nmet mrka egy gramm aranyfedezet nlkl szletett, s idkzben a vilg egyik legkemnyebb valutja lett.

Termszetesen a sors szeszlyei is jelents befolyssal brnak: olaj-lelhelyek felfedezse, agy katonailag-stratgiailag kedvez helyzet kialakulsa. Tmeghisztrik, melyeket spekulns k gerjesztenek, manipulci s tmegtjkoztats, mindezeknek ugyan jelents, de csupn rvid a van az rfolyamokra.

A vgn mindig elrkezik az igazsg rja. Az aranyfedezet csak illzi, mely knnyen kdd f a a vezets csdt mond.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Brtn vagy dzsungel

Hossz vek ta fennll a vits krds, vajon a gazdasg szmra az abszolt szabadsg, vagy vezs megfelelbb, vajon ltez-het-e a gazdasg tudomny nlkl s a tudomny gazdasg nlkl Kiss lesebb megfogalmazsban a kt alternatvt dzsungelnek s brtnnek nevezhetjk.

A kt szlssg kztti klnbsg meglehetsen nagy. Mindkt elmlet hvei vgtelen sok s ko

et tudnak felsorakoztatni sajt zszlajuk alatt. A gazdasg teljes szabadsga ez a dzsun gelbe vezetne s vgl veszlyes politikai kvetkezmnyekkel jrna. Beismerem, hogy a dzsunge nek legalbb lennnek bizonyos elnyei, feltve hogy csak angyalok vagy angyalszer lnyek n estik be. Sajnos azonban ragadozk lakjk, akik nemcsak a hasonszreket tmadjk meg, hanem az rtatlan ltogatkat is. Inkbb az ers llamot rszestem s rend uralja, ahol a gyengket rt szabadsg rgye alatt pldul ik. Gyans egzotikus befektetsi g ket nehezen sz-szekuporgatott

elnyben, mely ugyan pragmatikusan cselekszik, viszont jog megvdelmezik az ersektl, a naivakat az okosabbaktl. Me a nmet befektetknek a mltban igen sok krt kellett elsze alapok, olajamor-tizci, vakmer hatrids gyletek foszto pnzecskjktl.

A pnz a gazdasg minden rsztvevjnek vgclja radioaktv s korrumplt. Embereket s i lyan zletekre, melyek taln jvedelmezek, de ellenkeznek az ltalnos rdekekkel.

Bcsben ezt gy hvtk, hogy svjci rendszer: mindenki azt tesz, amit akar. Charles de Mont squieu mr a 18. szzadban megrta: A kereskedelem szabadsga nem jelenti azt, hogy a ker eskedknek jo-gukban ll azt tenni, amit akarnak. Ami a kereskedk szabadsgt korltozza, a z nem akadlyozza felttlenl a kereskedelem szabadsgt is.

A gazdasgot ellenrzs alatt lehet tartani, anlkl hogy rendszernk hrom tartoszlopa megi na: a vllalkozsok szabadsga, a 119

ANDR KOSTOLANY profit s a szabad verseny. A korltlan laissez faire, laissez passer3

korszaka vgrvnyesen elmlt, eltekintve attl, hogy a jegybankoknak pnz- s kamatpolitikj rvn mindig is lehetsgk nylt a hatkony beavatkozsra.

Az llam vagy llami intzmnyek mrtkletes beavatkozsa mg kvnatosnak is bizonyulhat, ha a bizonyos nagybets Ha nem politikai cloknak engedelmeskedik. Akkor fennll az a bizonyos eset, amikor az l lam pnz-, hitel-, vm- s adpolitikja rvn

bizonyos trsadalmi rtegeknek s gazdasgi gazatoknak msok htrnyra kedvez. Ezekkel az l szp lassan elvezetik az orszgot a szocializmusba, anlkl hogy a kormnyt megvlaszt pol ok tbbsgnek ez szndkban llna. Rendet tartani igen! Uj unkat a gazdasg pulzusn tartani igen! Ezzel politikai clokat megvalstani azt mr nem!

Bizonyra a legtbb dolog magtl kiegyenltdik. A kereslet s a knlat ltalban hamar egy rl. A gazdasg trtnete mindig is ciklikus mozgst mutatott. Elengedhetetlen, hogy ez az lland Fel s Le ldozatokat ne szedjen. Az rdekelteknek csak igen kis csoportja tudja ezt kivdeni. Ha mindenki kpes lenne erre, akkor nem lenne tbb felfel s lefel val ingad zs.

Az r s az aply vltakozsa ugyan percre pontosan kiszmthat, megakadlyozni viszont lehe

n. Vdekezni tud ellene az ember, s hozhat megelz intzkedseket is. Azok, akik a gazdasg s aply vltakozst ki tudjk szmtani, klnsen tehetsgesnek s okosnak szmtanak. Az latai viszont azt mutatjk, hogy k igen kevesen vannak. ppen ezrt pragmatikusan kell gondolkodni, nem elmleti skon.

Tudvaleven minden elmlet homlyos, brmilyen rtkes megoldst is eredmnyez. Ezek a megold azonban a lehet legritkbb esetben optimlisak. Gyakorlati hasznuk mg cseklyebb, mert n em fe-lelnek meg az ppen uralkod politikai s pszicholgiai helyzetnek.

Ha mr tudjuk, mit kell tenni, a krds mg akkor is fennll, hogy tnyleg vghezvihet-e a m lds. A klasszikus monetaristk maguk is elismerik, hogy a legtbb intzkeds, melyet foga natostani kellene, politikai s trsadalmi okokbl nem megvalsthat. Mgis 3

Francia eredet kzgazdasgi kifejezs, az llamnak a gazdasgi letbe trtn mindennem bea vet gazdasgi liberalizmus jelmondata. 120

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL skraszllnak elmletk mellett, de rgtn hozz is fzik: Utnunk az znvz.

Rviden s tmren: laissez faire vagy tervgazdlkods, fiskalizmus vagy monetarizmus, a krd e a lehet legjobb vlasz mr elhangzott, Alexis Piron francia klt (1686-1773) glns kis e ig-rammjban: Colin szerelme mrvnycombjt nzi, egyszer a bal, majd a jobb tetszik nki. relme felkilt: Ne habozz kedves, dntsd el melyik tetszik, az igazsg gyis a kett kztt r jlik.

ANDR KOSTOLANY Opcis tanok

Szmtalanszor feltettk nekem a krdst, mi a vlemnyem az opcis gyletekrl. Ha gy fogalm g a krds, akkor nem tudom r a vlaszt. Hiszen az opcis piac a ktprtrendszerhez hasonl nt a tzsde maga): vannak opcikirk, akik az opcit eladjk (a tzsdei zsargonban ket neve kirknak), s vannak olyanok, akik opci-

kat vesznek. El kell dnteni, hogy melyik prtrl van sz. Kln knyvet rhatnk rluk, hisz mindkt prthoz tartozom, s a hszas, valamint a harmincas vekben millinyi opcival keres ed-tem (Prizsban, Berlinben vagy pp Zrichben). Olyan idkben teht, amikor a Wall Stree ten mg az sem tudtk, mi az az opci. Olykor nyertem, mskor vesztettem.

Az opcis piac egy risi jtkkaszinhoz hasonlt, mely azonban a pnzgyi piacon hasznos fu lt el. Az opcis kereskedelem serkenti a spekulcit, s ezltal a tzsde likviditst. A li tzsde viszont lnyeges elfelttele a szabad piacgazdasgnak. Opcivsr-lk ezrei ksztetik fektetk ezreit rszvnyek vsrlsra, hogy a rszvnyeket ilyen alapon opcival fedezzk. S t mindazok szmra, akik be kvnnak szllni az opcis gyletekbe, egy kis filozfiai elemzs ani errl az gylettpusrl. Az opcit megvsrl szemly egy jtkos, az opcit kir szemly egy kapitalista uzsors, egben kifizeti a rszvnyeket, melyeket az opci vsrlja nem tud, vagy nem akar kifizetni.

Ezzel eslyt knl a jtkos szmra, hogy az esetleges hirtelen rfolyamvltozsbl viszony d alatt profitljon. A kirk tulajdonkppen engedik, hogy a jtkosok ltaluk fedezve jtss , aminek fejben bizonyos sszeget tesznek zsebre. Ezt egykor tallan bnat-pnz-nek hvt a jtkosok gyakran megbntk, hogy bele-mentek az opcik vsrlsba.

Az opcit vsrl teljes befektetett pnzt elvesztheti, ha a vrt felfel irnyul mozgs a nappal is ksbb kvetkezik be. Ebben az esetben ugyan a tendencit illeten helyesek voltak a szm122

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL tsai, de rosszul jtszotta meg azokat. A stratgia helyes volt, a taktika rossz.

Nagyon gyakran elfordult, hogy egy opcis spekulci sorn igazam volt, csak sajnos tl ks

Az opcit kir nyeresge ezzel szemben korltozott mrtk. Legrosszabb esetben elszalaszt e nagyobb rfolyamnyeresget. A v-

srl azonban elveszti pnzt, ha tved. Rviden: az opci vsrlj a tanulsg, a kir a

Opcis gyletek rvn gyakran meg is lehet gazdagodni (a harmincas vekben egy ksz vagyont szereztem eladsi opcikkal), de ha az ember llandan csak opcikat vesz, knnyen elfordulh t, hogy tl sokat vllal. Az opci vsrljnak mindenesetre pontosabban kell tudnia, hogy mi tesz, mint brmely ms spekulnsnak. Az opcis piacok nagyszabs hrverse nem kielgten az opci igazi mibenltt, s gyakran flrertsekhez vezet, fleg joncok esetben.

Maga az opcis befektets sz is flrevezeten cseng. Hiszen az opci nem befektets a sz os rtelmben , hanem csupn egy fogads, melynek idskja korltozott. Brki, aki a klasszikus jtkokban mint amilyen a lverseny vagy a rulett tapasztalatot szerzett, ismer outsider s favorit versenyzket. A kir olyan, mint a lversenyben az outsider, vagy a rulettben az a szemly, aki a lehet legtbb szmra tesz. Ugyanaz az elv? Minl nagyobbak az eslyek, annl nagyobb a ha szon is. Elfordulhat termszetesen kisebb eltolds a kockzat s a jutalom viszonylatban, e ezek mr olyan rnyalatok, melyeket csak hossz vek tapasztalatnak birtokban lehet feli smerni. A legtbb befektet, akit ilyen jelleg gyletre csbtanak, nem rendelkezik ezekkel a tapasztalatokkal. pp elgszer voltam knytelen megllaptani, hogy mg a hozzrtk akik ilyen ajnlatokat tesznek sincsenek a kell tapasztalat birtokban. Felhborodssal olvasok hirdetseket a sajtban, melyek a pnz-

ket befektetni kvnkat silny gyletekre csbtjk. A szvegek gyakorlatilag mindig becsapj mbereket. Szerzik az opcis befektetsekben 100, st 200 szzalkos profittal kecsegtetnek, s mg bizonytkot is knlnak. Az effajta opci azonban nem befektets, hanem

jtkzseton. A rulettasztalhoz lve ez a jtkzseton dupla, vagy semmi-t hoz. Ksz vicc t szzalkos haszonnal hivalkodni, mint ahogy az is ksz vicc lenne, ha a rulettjtkos egy dl utn meg-123

ANDR KOSTOLANY

hromszorozn pnzt, s ezzel dicsekedne. Magam is jelen voltam, amikor Winston Churchill vagy V. Gusztv svd kirly Monte-Carlban a rulettasztalnl olykor-olykor megtttk a fny t. A jelenlvk tapsoltak de csak azrt, hogy megrvendeztessk az ids urakat. Az amerikai tzsdefelgyeleti szervek statisztikja szerint az opci-

t vsrlk 80 szzalka elveszti a befektetett sszeget. Az opcis gylet nem befektets, h al inkbb lottsorsols. A vsrl egsz pnzt elbukja, mert a vrt rfolyam-nvekeds csak al ugyan, de ksbb kvetkezett be. Ilyenkor jl tlte meg a tendencia alakulst, de rosszu szott.

Amit elveszt a vsrl, azon nyernek a kirk, akik nem egszen vletlenl gyakran nagy gy biztosttrsasgok. Ezek az intzmnyek hatalmas rszvnyllomnnyal rendelkeznek, melyek amatosan opcikat adnak el. A Wall Streeten gy meslik, hogy a legnagyobb kir a Vatikn. Mirt is ne gyarapodjon a tke 20-25 sz-

zalkkal? Amit termszetesen senki nem tud garantlni. Mindazok-nak, akik kevs pnzzel ak arnak nagy dobst vgrehajtani, inkbb azt tancsolom, hogy vegyenek egy sorozat rszvnyt, melyeknek rfolyama a magas kamatok miatt, vagy tmeneti mkdsi nehzsgek folytn teljesen eomlott. Ezzel ugyangy megduplzhatja vagy akr meghromszorozhatja valaki a tkjt, mint a opcis gyletek-kel. Viszont megvan az az elnye, hogy eslyei idben nem korltozottak.

Mondd csak kedves kollga krdezte a rgi idkben egy zsid tzsds a bartjt , honnan v esztnyek azt a sok pnzt, amirt opcikat vesznek tlnk? Ez mr nagyon rgen trtnt. Azta a keresztnyek, st a Vatikn is megtanulta, hogy mi a drgs.

LEGJOBB KRMNFONTAN GONDOLKODNI: TZSDEI KI MIT TUD? KOSTOLANY MDRA

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Van tehetsge a tzsdhez? KRDSEK: 1. Melyik jtkra emlkeztet a tzsde? a) Sakk b) Krtyajtk c) Futballtot

d) Rulett e) Lverseny 2. Vteli vagy eladsi dnts meghozatalhoz minek az elemzse fontosabb? a) rtkpaprok b) Piac 3. Paprjaim rtkt mindig az albbi tnyezhz viszonytva llaptom meg: a) vteli r b) napi r 4. rtkpapr vsrlsakor fontosabb a) a megfelel papr kivlasztsa b) az idpont 5. A rvid tv tzsdei tendencia szempontjbl dnt a) az ltalnos konjunktra b) az gazati konjunktra c) a kamat d) a pszicholgia e) a piac mindenkori llapota

127

ANDR KOSTOLANY 6. A kzptv tzsdei tendencia szempontjbl dnt a) az ltalnos konjunktra b) az gazati konjunktra c) a kamat d) a pszicholgia

e) a piac mindenkori llapota 7. A hossz tv tzsdei tendencia szempontjbl dnt a) az ltalnos konjunktra b) az gazati konjunktra c) a kamat d) a pszicholgia e) a piac mindenkori llapota 8. rtkpaprt eladok a) csekly nyeresggel is b) ha nagy nyeresget hoz c) fggetlenl attl, hogy vesztesgem vagy nyeresgem keletkezik 9. Akkor veszek rtkpaprt, ha a) rtke emelkedben van b) rtke cskkenben van c) teljesen ms okokbl 10. Visszavsrolna rtkpaprt magas ron, amelyet korbban alacsony ron adott el? a) Igen b) Nem 11. Vsrolna majdnem csdbement cgek rszvnyeibl, s rtktelen ktvnyekbl is? a) Igen b) Nem 12. Ha alacsony forgalom mellett nvekednek az rfolyamok, az a piac szmra a) kedvez b) kedveztlen 128

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 13. Ha a piac j hrek ellenre nem kezd azonnal nvekedni, azonnal kihasznlja az alkalmat a) vtelre b) eladsra 14. Tkebefektetsnl fontosabb a a) taktika b) stratgia 15. A tblzatok, grafikonok mire hasznlhatk? a) Hossz tv tendencik jelzsre b) Rvid tv tendencik jelzsre c) Egyikre sem 16. A tzsds gondolatmenete kihez hasonlt legjobban? a) Mrnk b) Keresked c) gyvd d) zemgazdsz e) Orvos f) Politikus 17. A tzsds kt legjobb tulajdonsga a) leselmjsg b) j intuci c) rugalmassg d) jzansg e) fantzia f) agresszivits 18. A tzsds kt legrosszabb tulajdonsga a) nfejsg b) hatrozatlansg c) tlzott merszsg

d) trelmetlensg e) pedantria f) rzelmessg

129

ANDR KOSTOLANY 19. A tzsds szmra mi a legveszlyesebb? a) Informcik objektv befogadsa b) Rossz informcik c) Rossz informcik rossz interpretcija d) Helyes informcik rossz interpretcija 20. Miben rejlik a klnbsg a tzsdzs s a spekulci kztt? a) Az rtkpaprok minsgben b) Az idmegtakartsban c) Az sszeg viszonylagos nagysgban d) A gondolkodsmdban 21. ltalnos ademelsek utn javulhat a tzsde? a) Igen b) Nem 22. Recesszi alatt nvekedhet-e a rszvnyek rtke? a) Igen b) Nem 23. Mit tenne olyan paprral, melyet a legtbb cg egybehangzan ajnl? a) Vsrol belle b) Utnanz c) Inkbb eladja d) Nem vsrol 24. Milyen jelentsget tulajdont rvid tvon, nagy cgek pnzgyi mene-

dzserei ltal vgrehajtott tranzakciknak? a) Nagy jelentsget b) Csekly jelentsget c) Semmilyen jelentsget 25. Bennfentes szemly sajt cgnek rszvnyeivel kapcsolatos informciit mennyire becsli? a) Nagyon fontos b) Kevsb fontos c) Egyltaln nem fontos 130

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 26. Milyen jelentsget tulajdont ids, tapasztalt, de sikertelen tzsds vlemnynek? a) Nagy jelentsget b) Csekly jelentsget c) Semmilyen jelentsget 27. A belpolitika mennyire befolysolja a tzsdt? a) Kevsb b) Ersen c) Egyltaln nem 28. Ha meghozta dntst, a) azonnal cselekszik b) mg egyszer tgondolja 29. A nemzetkzi politika mennyire befolysolja a tzsdt? a) Kevsb b) Ersen c) Egyltaln nem 30. Vissza lehet nyerni az elvesztett pnzt?

a) Soha b) Nha 31. Az a spekulns, aki mindig a legalacsonyabb rfolyamon vesz, s a legmagasabb rfolyamon ad el, a) nagyon jl informlt b) a legtapasztaltabb reg rka c) hazuds d) szerencss fick 32. Az rfolyamjegyzket a) naponta b) hetente c) havonta tanulmnyozza

131

ANDR KOSTOLANY 33. Miben rejlik a klnbsg a spekulci s a befektets kztt? a) Az rtkpaprok minsgben b) Az idmegtakartsban c) Az sszeg viszonylagos nagysgban d) A gondolkodsmdban 34. Fontosnak tartja a mlt esemnyeinek elemzst? a) Igen b) Egy kicsit c) Nem 35. Mikor szabad a spekulnsnak elszmolst vgezni? a) Minden tranzakci utn b) Havonta

c) vente d) Soha 36. Ha minden jel arra mutat, hogy tzsdekrach utn fordulat kvetkezik, akkor olyan rszvnyeket vsrol, melyek a) tartottk magukat b) kismrtkben estek c) nagyobb mrtkben estek d) sszeomlottak 37. A vilg legnagyobb szmtgpgyrtja, az IBM, monopolizmusra val trekvs miatt pert indt a Control Data ellen. Ez ki mellett szl? a) IBM b) Control Data c) Egyikk mellett sem 38. Azok kzl a cgek kzl, akik az szaki-tengeri olajboomban rintettek, kit rszest elnyben? a) A nagy nemzetkzi olajkonszerneket b) Olyanokat, akik kizrlag az szaki-tengeri olajban rdekeltek 132

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL RTKELS:

1. A tzsdsnek kombincii s dntsei sorn alkalmazkodnia kell a folyamatosan vltoz szit gyangy, ahogy a krtyajt-

kosnak a jtszma sorn a lapjrshoz. Az esemnyek olyan kedveztlenek vagy ppen kedvezek a ds szmra, mint a leoszts a krtyajtkos szmra. A j tzsds szmra gy vgzdik az g j lapokkal sokat nyer, rossz lapokkal keveset veszt. a) sakk 0 pont b) krtyajtk 3 pont c) futballtot

1 pont d) rulett 0 pont e) lverseny 2 pont

2. Az ltalnos tzsdei tendencia minden papr rtkre nzve meghatroz. A legjobb rszvny dhet, ha az egsz tzsde hullmvlgybe kerl (vagy csak nehezen). Ezzel szemben az ltalnos eufria a rosszabb paprokat is magval ragadja, gyakran sokkal ersebb mrtkben, mint a jobbakat. a) rtkpaprok 1 pont b) piac 3 pont

3. Az, hogy adott rszvny mennyit rt korbban, mr a mlt, s nem segt a jv alakulsna a) vteli r 0 pont b) napi r 3 pont 4. J paprokkal is lehet vesztesget termelni, ha nem a megfelel

idben szll be vagy szll ki az gyletbl, s rossz paprokkal is lehet haszonra szert tenni ha megfelel idben szll be vagy ki. a) a megfelel papr kivlasztsa 1 pont b) az idpont 3 pont

5. Rvid tvon a gazdasgi helyzet egyltaln nem befolysolja az rfolyamokat s a kamatokat alamint az gazati konjunktrt is csak olyan mrtkben, hogy nhny spekulns a ksbbiekre keztetst vonhat le. rdemes megjegyezni: az rfolyam akkor n, ha a vevkre nagyobb nyoms nehezedik, mint az eladkra s 133

ANDR KOSTOLANY

fordtva. A pszicholgia s a piac mindenkori llapota befolysoljk az adsvtelt a legkzve bb, szinte gtlstalan mdon.

a) az ltalnos konjunktra 0 pont b) az gazati konjunktra 1 pont c) a kamat 1 pont d) a pszicholgia 3 pont e) a piac mindenkori llapota 3 pont

6. A kamat, teht a tkepiaci likvidits hatrozza meg, hogy a kereslet vagy a knlat ertel esebb. A kamat kzvetlenl kihat a ktvnypiac-ra: ha a ktvnyek hozama alacsonyabb, tbb k z ramlik a tzsdre. A kamatok tzsdre gyakorolt hatsa azonban csak bizonyos id utn vehe e, mgpedig kzptvon. a) az ltalnos konjunktra 0 pont b) az gazati konjunktra 1 pont c) a kamat 3 pont d) a pszicholgia 2 pont e) a piac mindenkori llapota 2 pont

7. A pszicholgia hossz tvon rtktelen. Ki akarja mr ma elre ltni a holnaputni flelme mnyeket s eltleteket? Az ltalnos konjunktra s klnsen az gazati konjunktra hatrozzk meg a rszvnyek minsgt s gy bizonyos gazat fejldst tbb vre elre fel tudja trkpezni, nagyon sokat profitlhat a) az ltalnos konjunktra 2 pont b) az gazati konjunktra 3 pont

c) a kamat 1 pont d) a pszicholgia 0 pont e) a piac mindenkori llapota 1 pont

8. Az rtkpapr eladsra vagy megtartsra vonatkoz dnts a (korbbi) vtelrtl teljesen l inkbb a (jvbeni) fejldstl fgg. Teljesen objektv dntst kell hozni. a) csekly nyeresggel is 0 pont b) ha nagy nyeresget hoz 0 pont c) fggetlenl attl, hogy vesztesgem

vagy nyeresgem keletkezik 3 pont 134

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

9. Semmit nem mond a jvrl, hogy egy rtkpapr rtke nvekedett vagy cskkent. A vsrls k alapjn kell eldnteni. a) rtke emelkedben van 0 pont b) rtke cskkenben van 0 pont c) teljesen ms okokbl 3 pont 10. A dnts mindig objektv legyen, fggetlenl a mltbeli tranzakciktl. a) igen 3 pont

b) nem 0 pont

11. Egy csd szln ll cg rszvnyrfolyamai a vllalat rossz helyzett tkrzik, teht na . Ha a csdre mgsem kerl sor, az rfolyam felfel vel. A majdnem tnkrement s csdelj son tlesett kztt sokkal nagyobb a klnbsg, mint a majdnem tnkrement s tnkrement s az rtktelen ktvnyekre is. a) igen 3 pont b) nem 0 pont

12. Kisebb forgalom esetn a paprok annl maradnak, aki bessz alatt megvsrolta ket, teht biztos kzben. Mert ez a vev valsznleg tkeersebb, mint az, aki csak nvekv rfolyam me ol.

Fordtott esetben, ha nvekv rfolyam mellett nagy a forgalom, ab-bl azt lehet kikvetkezt etni, hogy a paprok tkeersebb kzbl gyengbbe kerltek s ez minden bizonnyal kedveztl acra nzve. a) kedvez 3 pont b) kedveztlen 0 pont 13. Gyorsan el kell adni mindent, mert a tzsdnek megvan r az oka, ha nem emelkednek az rfolyamok. a) vtelre 0 pont b) eladsra 3 pont

135

ANDR KOSTOLANY 14. Amennyiben rtkpaprt hossz tv tkebefektets cljbl vsrolunk, lnyegtelen, hogy ma, holnap vagy holnaputn kevssel ol-csbban vagy drgbban tudj

uk megszerezni. a) taktika 0 pont b) stratgia 2 pont

15. Hossz tv tendencia jelzsre ahogy azt vtizedes tapasztalattal rendelkez tzsdsek ersthetik. Csak vrja ki a vgt. a) hossz tv tendencik jelzsre 2 pont b) rvid tv tendencik jelzsre 0 pont c) egyikre sem 0 pont

16. Miknt a tzsdsnek, az orvosnak is elszr fel kell lltania a diagnzist. Ez minden to lps alapja. Az orvos s a tzsds teht elszr megvizsglja a helyzetet, majd ezutn hozza meg vgs

dntst. Ezt kveten is azonnal meg kell vltoztatni minden dn-tst, ha szreveszi, hogy a a helyes irnyba vezet. A mrnk vagy az zemgazdsz gondolatmenete ettl teljesen klnbzi szta matematikn alapul. Semmikpp se hagyjuk magunkat megrzse-inktl vezetni. a) mrnk 0 pont b) keresked 1 pont c) gyvd 2 pont d) zemgazdsz 0 pont e) orvos 3 pont f) politikus 1 pont

17. Az intuci semmi ms, mint tudatalatti logika fantzival vegyt-ve. Veszlyes lenne vis ont csak a fantzinkra hagyatkoznunk. A rugalmassg szintn nagyon fontos, mert a tzsdsne k azonnal el kell ismernie, ha tvedett. Csak az az kr kvetkezetes, amelyik mindig ug yanabbl a fbl legel (lltotta Bismarck). a) leselmjsg 2 pont b) j intuci 3 pont c) rugalmassg 3 pont d) jzansg 1 pont e) fantzia 2 pont f) agresszivits 0 pont 136

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

18. Ahogy a rugalmassg a legjobb, gy az nfejsg s a hatrozatlansg a legrosszabb tulajd . Sok tzsds volt, aki nagy vesztesget szenvedett miattuk. a) nfejsg 3 pont b) hatrozatlansg 3 pont c) tlzott merszsg 0 pont d) trelmetlensg 2 pont e) pedantria 0 pont

f) rzelmessg 2 pont

19. A rossz informci kevesebb veszlyt jelent, mint a helyes informci rossz interpretci a. A rosszul informlt tzsds mindig kriti-kusan mrlegel. A helyes informci rossz interp retcija viszont rossz gondolkodsi folyamat eredmnye, s ez az a gondolkods, ami dntshe ezet. A rossz informci rossz interpretcija viszont vezethet j eredmnyre. a) informcik objektv befogadsa 1 pont b) rossz informcik 2 pont c) rossz informcik rossz interpretcija 0 pont d) helyes informcik rossz interpretcija 3 pont 20. A spekulns objektv mrlegelssel dnti el, hogy vesz vagy elad.

Hisz abban, hogy ilyen vagy olyan okbl paprja cskken vagy n. A tzsdejtkos ezzel szembe akkor adja el a paprjait, ha haszonra akar szert tenni. Nem gondolja t, hogy a pa prnak esetleg mg eslye lehet tovbbi nvekedsre. Csak a nyeresget s a vesztesget ltja a) az rtkpaprok minsgben 0 pont b) az idmegtakartsban 0 pont c) az sszeg viszonylagos nagysgban 0 pont d) a gondolkodsmdban 3 pont 21. Ha a kormny emeli az adkat, liberlisabban tud cselekedni a pnzpiacokon. Az alacs onyabb kamat rvn nagyobb a likvidits, teht kedvezbb a tzsde szmra. a) igen 3 pont b) nem 0 pont

137

ANDR KOSTOLANY 22. Igen, erre j bizonytk a ks hetvenes vek tzsdinek helyzete. A munkanlklisg nvekedett, s a tzsde mgis kiheverte a vlsgot. Lehet, hogy pp amiatt, mert a kormny ugyan kismrtkben, de mgis gzt adott. a) igen 3 pont b) nem 0 pont 23. Vigyzat! Az adott pnzgyi csoport meg akar szabadulni egy bizonyos paprtl. a) vsrol belle 0 pont b) utnanz 1 pont c) inkbb eladja 1 pont d) nem vsrol 3 pont 24. Ezek a pnzgyi menedzserek olyan nagy mennyisgekkel kereskednek, hogy tranzakciik kal az rfolyamokat rvid tvon erteljesen tudjk befolysolni. a) nagy jelentsget 2 pont b) csekly jelentsget 0 pont c) semmilyen jelentsget 0 pont

25. A bennfentesek ugyan ismerik sajt cgket, de a tkepiac alakulsnak ehhez semmi kze s ncs. Radsul k sem mindig becslete-sek. A tapasztalat azt mutatja, hogy a legtbb esetb en pp az ellenkezjt kell tenni annak, amit egy bennfentes javasol.

a) nagyon fontos 0 pont b) kevsb fontos 0 pont c) egyltaln nem fontos 3 pont

26. Nem a siker egy profi intelligencijnak s szaktudsnak a mr-cje. Rendkvl jl meg t a tzsdei tendencikat s bizonyos rtkpaprok eslyeit. Sajt maga szmra ebbl esetleg m rofitlni, mert hatrozatlan, flnk, ideges vagy trelmetlen volt, s nem bzott sajt vlem a) nagy jelentsget 2 pont b) csekly jelentsget 0 pont c) semmilyen jelentsget 0 pont 138

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 27. A kamat- s adpolitika a kormny kezben van. A politikai ramlatok (jobb vagy bal) b efolysoljk a befektetk lelkivilgt s a vllalatok jvjt. a) kevsb 0 pont b) ersen 3 pont c) egyltaln nem 0 pont 28. A tapasztalat azt mutatja, hogy a spontn dnts gyakran a legjobb dnts. a) azonnal cselekszik 3 pont b) mg egyszer tgondolja

0 pont

29. A nemzetkzi helyzet (feszltsg vagy enyhls) befolysolja a tmeg pszicholgijt. A v ajl folyamatok egsz gazatokra, nemzeti fizetsi mrlegekre, kereskedelmi szerzdsekre stb hatst gyakorolnak. a) kevsb 0 pont b) ersen 3 pont c) egyltaln nem 0 pont

30. Ami elveszett, az elveszett. j gyletek j nyeresggel jrnak, de nincs kzk a mlthoz. a) soha 3 pont b) nha 0 pont 31. Mg a szerencss fickknak sem sikerlhet mindig a legmagasabb rfolyamon eladni s a le galacsonyabbon vsrolni. a) nagyon jl informlt 0 pont b) a legtapasztaltabb reg rka 0 pont c) hazuds 3 pont 32. Persze hogy legyen tjkozott, de az rfolyamok napi ingadozsnak kvetse rt a gondolkodsnak. A leghidegvrbb spekulnst is felidegestheti. a) naponta 1 pont b) hetente 3 pont c) havonta tanulmnyozza 2 pont 139

ANDR KOSTOLANY 33. Egy gynevezett nagyon spekulatv papr a gazdag befektet

szmra, aki csak keveset fektetett bele, kiszmthat kockzat befektetsnek szmt. Ezzel mersz spekulcinak szmt, ha a kisbefektet nagy adssgot halmoz fel, hogy megbzhat r rokat vsroljon. a) az rtkpaprok minsgben 2 pont b) az idmegtakartsban 0 pont c) az sszeg viszonylagos nagysgban 3 pont d) a gondolkodsmdban 0 pont

34. Ha mr az eljvend esemnyeket nem lehet elre megjsolni, legalbb a mlt esemnyeit ke lyesen rtelmezni. Mindez gazdagtja a tapasztalatot s megknnyti a jvbeni mrlegelst. a) igen 3 pont b) egy kicsit 0 pont c) nem 0 pont

35. Amg az ember a tzsdn tevkenykedik, a megszerzett pnz csak klcsnkapott pnz, s a t egy igazi moh uzsors. Gyakran nagyon nagy kamatot kell fizetni a klcsnkapott sszegre. A spekulns teht soha ne vgezzen elszmolst. a) minden tranzakci utn 0 pont b) havonta 0 pont c) vente 0 pont

d) soha 3 pont 36. Annak bizonyra j oka van, hogy a stabil paprok tartjk magukat, de ezeket az okok at nem ismerjk. A teljesen sszeomlott pap-

rokat valsznleg majdnem tnkrement cgek bocstottk ki, ezeket is nyugodtan lehet vsrol a) tartottk magukat 3 pont b) kismrtkben estek 0 pont c) nagyobb mrtkben estek 0 pont d) sszeomlottak 2 pont

140

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

37. Ha egy mamutvllalatnak egy nlnl sokkal kisebb cget kell perelnie, az a kisebb szmr bkot jelent. Biztos, hogy rengeteg ers-sggel rendelkezik. a) IBM 0 pont b) Control Data 1 pont c) egyikk mellett sem 0 pont 38. A nagy cgek szmra az szaki-tengeri frsok csak kis szerepet jtszanak. a) a nagy nemzetkzi olajkonszerneket 0 pont b) olyanokat, akik kizrlag

az szaki-tengeri olajban rdekeltek 1 pont A pontok sszege: pont

141

ANDR KOSTOLANY RTKELSEM: 85 pont felett: Profi

Sok mindent tlt a tzsdn, ismeri a trkkket s csapdkat, de nem csak errl van sz: sike udarcait gondos elemzsnek vetette al, s levonta a megfelel kvetkeztetseket. Teht bizon a nem fog meglepdni pldul azon, ha a tzsdei rfolyamok nem a gazdasgi esemnyekhez igazo nak (ahogy annak a kvlllk naiv elkpzelsei alapjn trtnnie kellene). 61 s 85 pont kztt: Halad

rti az sszefggseket s helyesen kpes megtlni az esemnyeket s a tendencikat, de hin sztalata. Lehet, hogy mr hatalmas sikereket is elrt, de mg nem szenvedett elg kudarc ot ahhoz, hogy egy meglepets ne hozza ki a sodrbl. Mieltt profiv rik, ki kell mg llni y tzprbt, s kihevernie nhny vesztesget. 26 s 60 pont kztt: gretes kezd

Az esemnyekrl vallott nzetei mg tl nagy rtatlansgrl tanskodnak. Csaldsai utn mr ki azon, hogy mely lcen akadt fenn. A kezd mg nem ltja be, hogy br vgl mindig a logika gyzedelmeskedik, de a tzsdnek megvan a sajt logikja is. Ezrt ne a tzsdseket szidja, ha mshogy alakulnak a dolgok, mint ahogy elkpzelte, hanem tanuljon belle. Lehet, hogy a jv hamarosan nagyobb nyeresggel kecsegtet. 25 vagy kevesebb pont: Kvlll

Teljesen tves elkpzelsei vannak arrl, hogy mi trtnik tulajdonkppen a tzsdn. Tl jza lkodik, matematikai pontossggal, s tl kevss hagyatkozik a fantzijra. A pnzgyi speku nem tudomny, hanem mvszet. Ha nincs azonban tehets-

ge a tzsde mvszethez, megfelelbbek az n szmra az egyszerbb befektetsek, pldul kt arkknyvek. Vagy n is kezdjen el krmnfontan gondolkodni. 142

SPEKULCI HITELRE

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Sajt szemlyes tapasztalataim

Gyakran felteszik nekem a krdst, hogy lehet-e vagy rdemes-e pa-prokat hitelre venni. Vlaszom megmsthatatlan: csak az vegyen paprokat hitelre, aki sokkal nagyobb vagyonn al rendelkezik, mint tartozsnak az sszege. Szinte hajlok arra, hogy azt lltsam: semmi lyen krlmnyek kztt ne vegynk rszvnyt hitelbe, hacsak az illet nem vakmer hazrdjt . Termszetesen mindez a paprok arnynak s minsgnek krdse is; ha valaki 100 000 mrk ozs rtkpaprt vsrol, s 20 000 mrka ebbl a tartozs, akkor az mg nem jelent katasztr alaki 3 000 000 mrks rtkpapr-llomny esetben 100 000 mrkval ads marad, de ugyanakko egymillis ingatlan vagyonnal rendelkezik, akkor az nem bn. Minden esetet egyedile g kell mrlegelni.

Annak bizonytsra, mennyire veszlyes, kros, st drmai lehet, ha valaki hitelre vsrol p t, s milyen kedvez a spekulns szmra, ha nincsenek tartozsai, szeretnk sajt tapasztala m kzl nhny klnsen jellemz esetet felidzni.

Az tvenes vek kzepn a New York-i tzsdn kedvezen alakult a helyzet, s az j forradalmi ak pldul az elektronikai gazat fantziadsnak ltszottak s j perspektvval kecsegte

Utols dollrjaimbl teht elektronikai s hasonl rszvnyeket vettem, s miutn minden pnz ott, hitelre folytattam a vsr-lst. Teljes mrtkben kimertettem hitellehetsgeimet.

Az amerikai elnkt Dwight D. Eisenhowernek hvtk, aki ugyan hbors hs volt, de egybknt gy zseni. Az amerikai lakossg krben az elnkrl teljesen feddhetetlen kp lt (annak ellen , hogy azt suttogtk, szerelmi viszonyt folytat Marlene Dietrichhel). Az amerikai np elnkbe vetett teljes bizalma a Wall Street atmoszfrjnak egyik legfontosabb tnyezje. Krlbell egy vvel az elnkv-

laszts eltt tartottunk, s szzszzalkos biztonsggal lehetett feltte-lezni, hogy Eisenho tbornokot jravlasztjk. Az egsz Wall Street erre ptett. Mirt ne kszljn fel a tzsd diadal-145

ANDR KOSTOLANY mas jravlasztsra? Mindenki, tbbek kztt n is osztottam ezt a nzetet.

A sors azonban vratlanul kzbeszlt: 1955-ben Eisenhower elnk szvinfarktust kapott. A r kvetkez napon a New York-i tzsdn minden rszvny ltvnyos mdon 10-20 szzalkkal zuhann . Mivel adssg volt a paprjaimon, a rszvnyek nagy rsztl gyorsan meg kellett szabadulno Nagyon fjdalmas volt, de egy szksges rossz, mieltt a brkerek mg tovbbi garancikat kv tek volna.

A tzsdekrach bekvetkezett, mert az emberek feladtk a remnyt, hogy Eisenhower elnkt jra megvlasztjk. Nagy krds volt, hogy mi trtnik a vlasztsokon Eisenhower nlkl, s a kr mindig zavar elem. Sem az gyfelek, sem a reszket jtkosok nem rendelkeznek elg stabil i degekkel, hogy vratlan esemny be-kvetkeztekor btran szembenzzenek a problmkkal, mg ak sem, ha pozitv esemnyrl van sz. Ettl eltekintve legtbben azt sem tudjk megllaptani, mi j s mi rossz a tzsde szmra.

Ebben az esetben minden pnzrt reszket fleg az, akinek adssg van a szmljn a lehe b meg akar szabadulni a paproktl az utbbiak mg r is vannak knyszerlve. Az sszeomls ztn lncreakciknt gyrzik lefel.

Nhny nap mltn Eisenhower egszsgi llapota javult. A re-mny jra felbredt, hogy taln ti magt a vlasztson, a tzsde megnyugodott, s az rfolyamok is jra emelkedni kezdtek, s okkal magasabb rtket rtek el, mint a szerencstlen kimenetel

esemny eltt. A kvetkez vekben az rfolyamok soha nem ltott nyeresget eredmnyeztek, gy a korbbiak tzszerest, de szmomra sajnos mr tl ks volt.

Hogy miknt lehet ilyen eseteket tllni, ha valakinek nincs ads-sga azt az albbi trtn szemllteti. 1962 februrjban trtnt.

Zsebeim ismt teletmve paprokkal, ezttal francia rszvnyekkel a prizsi tzsdn. Most vis mindent kifizettem, egy fillrrel sem tartoztam. Az algriai francia hbor alatt trtnt. D e Gaulle generlis, Franciaorszg akkori elnke tulajdonkppen meg akart szabadulni Algritl, azonban ide -oda lavrozgatott a politikban az Algria-krdsben teljesen megosztott kzvlemny miatt. sors vratlanul jra kzbeszlt (ezt nagy M-nek nevezem mint megfoghatatlan dolgot): ngy francia tbornok Algrban fellzadt a kormny, vagyis 146

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

De Gaulle ellen. A francia np szmra ez megrz esemny volt, taln a legnagyobb a hbor v A tbornokok fltek De Gaulle szndktl, hogy fel akarja szabadtani Algrit, amit k semm e sem tartottak elfogadhatnak. Estre Prizsban mr valsgos pnikhangulat alakult ki.

A kvetkez napon nem kerestem fel a tzsdt, kmlni akartam idegeimet, s nem akartam szemt nja lenni, hogyan bukfenceznek paprjaim a sllyesztbe.

A tzsde helyett betrtem kedvenc ttermembe, a Chez Louis-ba (vilgszerte ismert cseh ven dgl), mely akkoriban ismert film-, televzis s sajtszemlyisgek tallkozhelynek szm pot kezdtem tanulmnyozni, anlkl hogy eszembe jutott volna a tzsde. Ekkor vletlenl egy tzsdei ismersm lpett a helyisgbe, s megdbbenve szmolt be arrl, oda krach igazi vrfrd kvetkezett be a tzsdn, olyan, mint amilyenrl a tzsdrl szl regnyekben rnak.

Vagy gy? vlaszoltam, s a legteljesebb nyugalomban, nagy lvezettel tovbb folytattam e et. Meg voltam gyzdve rla, hogy De Gaulle a hatalmi harcokbl gyztesknt fog kikerlni.

Szmomra mindez, ami a tzsdt illeti, csak szoksos napi esemnynek szmtott, ami idvel fe

be merl. Ha elmentem volna a tzsdre, bizonyra minden papromat eladtam volna. ppen azlt l engedhettem meg magamnak azt a luxust, hogy nem keresem fel a tzsdt, hogy nem vo ltak hiteltartozsaim. Ezeket a tzsde vilgban borzalmas rkat teht egy kellemes tteremb tltttem. Egy rval tzsdezrs utn aztn megtudtam, hogy a tzsde fordulatot vett, s az ztesgek felt mr jra behozta. Este De Gaulle megtartotta hres televzis beszdeinek egyikt.

Szeretett Franciaorszghoz (ma chre vieille France-hez) intzte szavait, s abban a pilla atban az egsz francia np mg llt. A quarteron (De Gaulle ltal a quatre generaux felons mondatbl kpzett sz), teht a ngy rnok feladta a kzdelmet, s minden feledsbe merlt nemcsak a politikai letben, hanem a tzsdn is. A tzsdekrach rvid letnek mutatkozott, s biztos poz-

cimnak ksznheten vagyis tehermentes rtkpapr-llomnyom miatt a pnikhangulat hideg 147

ANDR KOSTOLANY

Ha adssgok nyomasztottak volna, egsz logikm rtelmt vesztette volna, mert a tartozsok atti flelemtl a jzan sz mst kvetelt volna. Ahelyett hogy nyugodtan tgondoltam volna, gy alakul De Gaulle s a francia np reakcija, elveim ellenre n is belekeveredtem volna a pnikszer felfordulsba, s ez meglehetsen nagy krokhoz vezetett volna.

Az n alapigazsgom teht: elnysebbnek tartom, ha nagyon el-adsodott vllalat kifizetett r vnyeibl kisebb mennyisg van a birtokomban, mint ha egy j nev cg els osztly paprjaib e vennk nagyobb mennyisget. Az utols fillrig kifizetett kisebb r-tkpapr-llomnnyal az ked rtendencia sokig kivrhat, mialatt a hitelre vett nagyobb mennyisg esetben az ember hajlamos mr csekly nyeresggel eladni a paprokat.

Egyik kollgmmal egyszer kzs tlettl vezrelve ugyanazt a paprt vettk, n szzat, s ki rt, ezret hitelre. Kt ven t nyugodtan ltem a paprokon, s 200 szzalkos rfolyamny get tudtam gy elrni. A kollgm gyorsan megelgedett kisebb haszonnal is, mivel a tartozs miatt vatosan kellett cselekednie. A tzsdn ugyan kockzat nlkl nem lehet haszonra szert tenni, de ha a tzsde egy viszonyla g szilrdabb tendencijra hitelre vsrolt els osztly rszvnyek helyett spekullunk (likvidts+pszicholgia+gazdasgi r meglehetsen eladsodott vllalkozsok rszvnyeit vsroljuk, melyek a kedveztlen zet s a korbban magas kamatok miatt kritikus helyzetbe kerltek; ezeket a paprokat szont fizessk ki. Msodsorban vegynk inkbb opcikat, de mindig tartsuk szem eltt, z egsz opcik-ra ldozott sszeget elveszthetjk.

helyzet gazdas vi hogy a

Valljuk be, hogy hitelalap spekulci is vgzdhet jl. Korbban mr szemlltettem, hogy a m vilghbor s a nagy nmet adssgszablyozs utn ltvnyos nyeresgre tettem szert a nmet lkedsvel.

Az sszes pnzemet ebbe a spekulciba fektettem be, s azt a maximlis hitelsszeget is ign vettem, melyet csak meg tudtam szerezni a svjci bankoktl (sem az Egyeslt llamokban, sem az NSZK-ban nem adtak hitelt ilyen tpus ktvnyre).

Mivel az egsz spekulci Nmetorszg jvjre plt, szorosan kapcsoldott ez teljesen rt

zemlyes imzshoz. Felttlenl el akarta rni kerl, amibe kerl , hogy a szvetsgi 148

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL parlament ratifiklja a megllapodst. Az SPD nagy ellenllst tans-

tott, de biztosra lehetett venni, hogy Adenauer vghezviszi tervt a Londoni Egyezmny elismertetsre vonatkozan. A spekulcimban Adenauer szemlye jtszotta a legfontosabb sze epet, s ez bizonyos veszlyt is rejtett magban.

Egy ennyire rzkeny s teljesen politikai jelleg gyben az elre kiszmthatatlan dolgok k keresztlhzhatjk az ember sz-

mtst: akr egy vratlan bejelents Adenauer egszsgi llapotval kapcsolatban, nem is bes , mi trtnik, ha letveszlybe kerl.

Akkoriban bizonyos idre Amerikba kellett utaznom, s nagyon aggdtam nmet ktvnyeim miatt melyeket slyos adssg terhelt.

Milyen sors vr nmet ktvnyeimre, ha egy reggel drmai esetleg valami sorsdnt hr ker ra Adenauerrel kapcsolatban?

Valsznleg az sszes ilyesfajta papr sszeomlana. Ebben az esetben az egsz portfolit lik hatnm, mgpedig elssorban a hitelek miatt! Reggelenknt azonban, amikor egsz Eurpa a hreket hallgatja, New Yorkban mg stt jszaka , s a dnt jelentsg hr megrkezsnek pillanatban mr lehet, hogy tl ks brmit is tenni.

Szndkom teht az volt, hogy megbzst adjak a bankoknak: amennyiben ilyen jelleg hr jut f e, azonnal adjk el egsz nmet rtkpapr-llomnyomat.

Egy bank sem mutatkozott hajlandnak ehhez hasonl megbzs elfogadsra, azzal rveltek, hog nem vllalhatjk a felelssgt annak megllaptsra, adott esetben milyen mrtkben kerlt denauer egszsgi llapota.

Semmikpp nem akartam eladni a paprokat, remegve repltem Amerikba, miutn megegyeztem a bankokkal, hogy negatv informcik esetn (melyekre remlhetleg nem kerl sor) mindenkppe mindegy, hogy mikor legalbb felhvnak telefonon.

Szerencsre tvolltemben semmi szrnysg nem trtnt Adenauerrel, gy a felfel irnyul r ts flelmek kztt, de vgig tudtam kvetni, s vgl jelentsen profitltam belle. A remeg em sikerlt lekzdenem, mert br biztos voltam benne, hogy a nmet ktvnyeket Adenauer nlk s kifizetik az utols pfennigig, de a paprjaimat terhel tartozs, ez a veszlyes adssg fo yamatos flelemmel knzott. 149

ANDR KOSTOLANY

Szerencsmre, ez a hitellel terhelt spekulci elspr sikerrel vg-zdtt! Knnyen flresike volna, ha pldul anlkl, hogy Adenauer egszsgi llapott figyelembe vennnk egy msi ap szrnyra: az egyezmny ratifiklsa eltt zajlottak a parlamenti vlasztsok Nmetorszgba a szocialistk jutnak hatalomra, valsznleg megneheztettk volna az egyezmny elismerst, s ez tmenetileg fatlis kvetkezmnyekkel jrt volna paprjaim-ra nzve.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Felszmols s tnkremens egy ra alatt

Az albbi plda jl szemllteti, milyen gyorsan s borzasztan zajlik le a hitelre elzlogos t paprok felszmolsa.

Nmetorszgban a birodalmi mrka stabilizldsa utn 1923-ban a nmet valuta hossz ideig fe zhetett, ameddig a Brning-Luther kormny be nem vezette a deviza-knyszergazdlkodst.

A kzbees idszakban azonban klnsen drmai eset kvetkezett be a devizakereskedk szmra Amszterdamban.

Nagymrtk deviza-hatrids gyleteket ktttek. A birodalmi mrkt a holland gulden ellenb g fix paritssal stabilizltk.

Termszetesen volt egy kis sv, melynek keretein bell mindkt valutt egymshoz viszonytva ehetett varilni. Ez a svszlessg krlbell kt szzalkot tett ki. Tegyk fel teht, hogy gfelel 100 guldennek. A mrka teht 99 s 101 gulden kztt lebeghetett. Ha a mrka rfolyama 99 al esett, a Reichsbanknak be kellett avatkoznia s mrkt vsrolni. Fordtott esetben, h teht az rfolyam 101 gulden fl emelkedett, a holland jegybank knyszerlt gulden vsr-lsra ugyangy, ahogy kban ez az Eurpai Valutarend-szerben (EWS) mkdik.

Ez a svszlessg a devizakereskedk szmra szent volt, mivel a mrka a trvnyi elrsok em eshetett 99 al, s nem emelkedhetett 101 fl. Mivel azonban a kt orszg kztt a pnzpi ngyszzalkos kamatdifferencia llt fenn (Hollandiban a kamatok ngy szzalkkal alacsonyab voltak, mint Nmetorszgban), Amszterdamban hrom hnapos szlltsra 98-on lehetett mrkt zni.

Ez teht egy egszen egyszer gylet volt. Az ember vett 98-on 100 000 mrkt hrom hnapos s a, br a mrka 99-en llt (egy ideig ugyanis a skla als szln mozgott). Hrom hnapos kita volt szksg, s az sszeget a legrosszabb esetben az als rtken, teht 99 guldenrt el leh adni. A minimum 1000 guldennel jr nyeresg csbt volt. Erre az gylettpusra az gyflne kr151

ANDR KOSTOLANY

nl csak 3000, de maximum 5000 guldent kellett elhelyezni, hogy egy 100 000 gulden nvrtk gylet ltrejhessen. A garancia csak elm-

letben volt szksges, mert az egyezmnyek alapjn a mrka semmikpp nem cskkenhetett 99 al

A devizakereskedk teht a kvetkezkpp kalkulltak: maximum 5000 guldenes tkvel hromhavo 000 gulden haszonra tesznek szert. Ez hrom hnapra 20 szzalkos kamatnak felel meg. A lejrat utn ugyanezzel az sszeggel megint vsrolnak a kvetkez hrom hnapra. Ez a mvele dvenknt ismtldtt. Ez tbb mint 80 szzalkos ves hozamot jelentett a fedezetknt elhelyezett sszeg viszonylatban. Ht nem volt kitn zlet? A krptok gy neveztk ezeket a kereskedket, mert tbbsgk t a bankroknl elhelyezett garancit tkebefektetsnek tekintettk, a klnbzetet pedig hozamnak. A 80 szzalkbl kitnen megltek.

Egyszerre, mint derlt gbl a villmcsaps, bettt a megfoghatatlan s elre nem lthat fe ivel mindig szmolni kell, mellyel viszont csak a legritkbb esetben szmolunk. 1929-30-ban a prizsi V. Gyrgy Hotelban megkezddtek a jvt-

teli trgyalsok Nmetorszg s a gyztes hatalmak kztt. A francia Poincar-kormny kemnye lpett fel. A francik nem csupn anyagi okokbl akartk a lehet legtbbet besprni (l-l nt a francia vrosok szenvedtk a legnagyobb puszttst), hanem politikai megfontolsbl is. Franciaorszgnak szndkban llt Nmetorszgot jelentsen gyengteni s politikai hatalmt rvnyesen megfosztani. Az angolok lnyegesen visszafogottabban viselkedtek. Orszguk nem szenvedett hbors ves ztesgeket, viszont kiadsaik meglehet-

sen magasak voltak. Ezenfell Anglinak nem llt rdekben, hogy Franciaorszgot tlsgosan n ra hagyja fejldni egyetlen kontinentlis nagyhatalomm. A rgi versengs Anglia s Francia rszg kztt jra felledt. Kemny trgyals- s vitasorozat vette kezdett.

Franciaorszg utols javaslatra vrtak a kvetelend jvtteli sszeggel kapcsolatban, vagy mekkora az az sszeg, amely al a francia kormny semmikpp nem akar menni. A javaslat azonban gy is olyan kemny s zsarol hangvtel volt, hogy Philip Snowdon angol pnzgymini er (a ksbbi Lord Snowdon) dhben az asz talra csapott, ezzel a felkiltssal: Hiszen ez g oteszk s nevetsges! 152

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

A diplomatikusnak nem nevezhet viselkeds termszetesen a konfe-rencia felbomlst vonta maga utn. Amszterdamban ennek kvetkezmnyeknt kitrt a pnik, a birodalmi mrka tbb pontt a rgz-

tett svszlessg al esett. A birodalmi mrka vsrlira knyszervgrehajts vrt, mivel a l ett tszzalkos garancia nem fedezte a szksges sszeget.

48 rval ksbb a piac egyenslya helyrellt, a birodalmi mrka rfolyama is visszanyerte re s rtkt. De sajnos mr tl ksn. A

krptok tbbsge mr egsz tkjt elvesztette, mivel felltk a negyedvenknti 20 szza zem, kevesen vannak, akik mg emlkeznek erre a trtnetre. Lord Snowdon kifejez-

se, groteszk s nevetsges, azonban szlligv vlt, mg a kaba-rkban is gyakran felbukka Hasonl szerencstlensg trtnt Lacy Kux bartommal, a kitn arbitrzsgynkkel is. Az tvenes vekben nagyszabs arbitrzs-

gyleteket hajtott vgre klnbz orszgokkal angol font sterlingben. Br az arbitrzsgynk szerves rsze, hogy vatos-sgbl nem hagynak jszakra nagyobb gyleteket nyitott pozci-

ban, hanem mg aznap lezrjk azokat, tengerentli gyleteknl azonban erre nem mindig nylik lehetsg. Lacy Kux egy este lezratlanul hagyott egy gyletet, s a kvetkez napon kitrt a uezi h-

bor, az egyik oldalon Anglia s Franciaorszg, a msikon Egyiptom kztt. A font rfolyama l zuhant, a cg pedig, amelynl Lacy Kux akkoriban dolgozott, fizetskptelenn vlt.

ANDR KOSTOLANY Az inflci mint llamrdek Az egykori Osztrk-Magyar Monarchiban Ferenc Jzsef csszr nha felkereste a kisebb magyar vrosokat is, fogadta a magasabb rang tisztsgviselket, s minden alkalommal feltette ugyanazt a krdst:

Milyen volt a mai terms, polgrmester r? Egyszer Grn polgrmester kerlt sorra, s gy v Nagyon j, Felsg, de egy kis uzsora nlkl nem is tudnnk lni...

Grnnek manapsg azt a vlaszt kellene adnia: ...egy kis inflci nlkl nem is tudnnk lni ljesen megfelel az igazsgnak. Mrtkletes inflci nlkl a szabad vilg gazdasga megfulladna.

A vilggazdasgnak szksge van effajta stimullszerre, mint ahogy az emberi testnek nha eg kis alkoholra, kvra vagy nikotin-ra. Hogy mirt? Mert az llamok, a vrosok, nagyobb s k isebb vllalatok, ptipari risok s a kereskedk mindannyian nyakig lnek az adssgban, kis inflci nlkl soha nem szabadulnnak meg tartozsaiktl. A nagy kamatterhekkel jr gigantikus hiteleket kezdettl fogva abban a remnyben vllaltk, hogy az rak tovbb fognak emelkedni.

Amennyiben ez nem gy lesz, az egsz vilg tnkremehet hasonlan ahhoz, mint amikor tarts szly sjtotta virgz termfldek pusz-tulnak el. Tl ks manapsg arrl filozoflni, hogy lhalmozsa helyes volt, avagy sem. Egyszer megtrtnt, s lehet, hogy ms lehetsg nem volt.

Mindazonltal, ha az inflci nulla al cskkenne, adsok millii nem tudnk teljesteni kte eiket. Ha viszont az ads megy tnkre, a hitelezt is magval rnthatja. Csak egy kicsit k ell realiszti-kusan gondolkodni, minden ms tiszta kpmutats. Amennyiben a kormnyok brutlis mdon lekzdenk az inflcit

ahogy ezt manapsg kizrlag a Deutsche Bundesbank teszi Schlesinger r fennhatsga alatt az pusztt kvetkezmnyekkel jrna, ahogy a hszas vekben trtntek is bizonytjk. Herbert

amerikai elnk deflcis politikja vltotta ki a vilgtrtnelem legnagyobb gazdasgi sszeo orszgban Heinrich Br154

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

ningnek s a Reichsbank elnknek, Hans Luthernek restriktiv pnzgyi politikjukkal - Ad Hitlert is sikerlt hatalomra juttat-niuk.

A hbor utn Dwight D. Eisenhower elnk alatt jra recesszis politika s munkanlklisg k Edward Heath lltlagos stabilizcis politikja rvn Angliban gyztt a Labour-prt, s R gazdasgi megszort terveivel lehetv tette a mar-xistk hatalomra jutst Franciaorszgban

Rviden, az inflci teht nagy baj, de mg mindig a kisebbik baj a deflcis politikhoz vis ytva, mely vgl hatatlanul llamkapi-talizmushoz vezet, ami egyet jelentene a szocializ mussal.

Ugyanakkor rossz s veszlyes az zleti krk inflcis pszichzi-sa s a tmeghisztria. A p t, amely mindannyiszor elra-gadja az embereket inflci esetn, a mhek viselkedsre emlkez et, amikor sztzzzk kaptrukat. A mh egyben a takarkoskods szimblumt is jelenti. Ha a , melyben az sszegyjtgetett mzet rzik, elpuszttjk, a mhek hisztrikusan reaglnak. Me ulnak, s nem csak az embereket fenyegetik szrssal, hanem ezltal sajt hallukat is elks .

A takarkoskod emberek pp ilyenek. Elfogja ket a flelem, hogy megtakartsaik veszendbe nek, s ktsgbeesetten fut-kosva keresnek menedket. Mindent megvesznek, amit valaki eljk tr. Minden utcasarkon kalmrlelkek llkodnak, akik az inflci kivdsre alkalmas biztons hetsggel kecsegtetnek. Ezek az zrkedk, akik gyakran tapasztalatlan befektetsi tancsad az gyflnek nem a testreszabott befektetsi formt ajnljk, hanem azt a megoldst, mellyel maguk a legnagyobb jutalkot zsebelhetik be.

Mi teht a trtnet vge? Ahogy Molire mondja: A beteg nem a betegsgbe hal bele, hanem a b adott orvossgba.

Ezt az inflcis gondolkodsmdot meg kell vltoztatni, s a legtbb kormny mr mutatja jel , hogy ezt komolyan is gondolja. Sok betegsgnl a lzat elszr mestersgesen feltornzzk, y vgl gygyulst idzzenek el. Ehhez hasonlan az inflcis betegsg esetben is fel kell kamatlbat. Hatsos mdszer ugyan, br tmenetileg igen fjdalmas lehet.

A spekulci termszetesen meglepetten reagl. Hiszen vek ta a dollr folyamatos essre s flcira alapoz. Az egsz vilg tele van dollradssggal, s mindenki szilrdan meg van gy155

ANDR KOSTOLANY

zdve arrl, hogy millirdokat mghozz nagyon alacsony rfolyamon sikerl felhalmozni, r inl ksbb, annl alacsonyabb ron. A vllalkozk szerte a vilgon elssorban dollrhiteleke ek ignybe. gy trtnt ez tz vvel ezeltt is, amikor mg a keleti blokk orsz-

gai, st Szovjet-Oroszorszg is dollrhitelt vett fel, hogy abbl nmet mrkt vagy aranyat v ljon, ahelyett hogy vghezvitte volna azokat a beruhzsokat, melyek cljul eredetileg a hitelek szolgltak.

Az egyik rdekes esetet jl az emlkezetembe vstem. Krlbell tz ve, amikor a dollr rfo e az 1,70 mrka krli mlypon-tot, az egyik kelet-eurpai orszgbl felhvott egy ismert dip ata, akivel vek ta barti kapcsolatban lltam. A kvetkez nap szndkozott Prizsba rkezni, s tz percre felttlenl tallkozni akart velem. Mivel kevs idm volt, megbeszltk, hogy rgtn msnap tall-kozunk. Amikor megrkezett, azonnal belefogott mondandjba:

Kostolany r, azonnali vlaszra van szksgem. Krem, felel-jen igennel vagy nemmel krds rdemes manapsg dollrrt mrkt vsrolni? Erre sem igennel, sem nemmel nem vlaszolhattam, hanem gy szltam: Nem tudom. Feltennk viszont n is egy krdst. Mirt akarja felttlenl tudni?

Kaptunk egy 50 millis dollrktvnyt, amelyre csak hat hnap mlva lesz szksgnk, s gy hogy idkzben mrkt vennnk, hogy egy kicsit megforgassuk a pnzt.

Ebben az esetben vlaszoltam megtiltom. Ha ma dollr-adssga van s hat hnap mlva sz erre a dollrsszegre, akkor nem szabad a pnzzel spekulciba bocstkozni. Ez csupn csak j enne. Ha dollrtartozsa van, maradjon a dollrnl. Minden lehetsges, a dollr akr 30 szza emelkedhet, de az is lehet, hogy tovbb romlik. s mi trtnt ezutn? A dollr az elkvetkezend hat hnapban 30

szzalkot javult. Bartom igen hls volt, mert orszga nagy sszeget vesztett volna az zl

Szmos eurpai vllalat nagy sszegeket invesztlt az Egyeslt llamokban, de nem sajt forr anem hitelbl. Mindenki teljes 156

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

mrtkben kimertette hitellehetsgt. Ezekhez az adssgokhoz trsultak mg azok a tbb sz agysgrend sszegek, melyeket ruspekulcira hasznltak fel. Hiszen a hatrids rugylet n t aranyra, rzre, kaucsukra, cukorra, furnrlemezre s mg ki tudja mire terhelt adssg.

Valsznleg mr ez az egy spekulcis gyletfajta is hozzjrul-hatott az inflci mrtkne A spekulcis lz megkoronzsa azonban a dollr elleni devizazlet volt. Az ebben forg ssz t mg csak megkzeltleg sem lehet felbecslni.

Az rukkal s valutkkal val zaboltlan spekulci tovbb sztotta az amerikai inflcit, me orszgokra is tterjedt. Hiszen ha az arany javul, akkor a rz, a kaucsuk, a cukor s mi nden ms irnti kereslet is megn. Franciaorszgban pldul a nyolcvanas vek elejnek aranys ulcii kvetkeztben a j fekvs ingatlanok br-leti djai s a telekrak egy ven bell 50 kedtek.

Mindezen ldatlan llapotok elleni radiklis mdszer a kamatok felsrfolsa. A Greenspan lta 1987 szn elrendelt kamatemels jabb prblkozs volt a spekulci megfkezsre. A spekul kell, s lnyegesen magasabb kamatokat fizetni. A valutaspekulnsok a vilg minden tjn ve

ttk az adst. St, elsre sokkhatsknt hatott, majd ksbb elvezetett az 1987. oktberi ese ez, melyeket idkzben mr szinte trtnelemnek tekinthetnk. A fekete htf s kvetkezmn tatlanul pldzzk, milyen nagymrtk befolyst gyakorolhat a devizaspekulci az rtktzsd veszlyessgt mg sokan nem felejtettk el, viszont sokan szvbl hajtjk az inflcit (spe usta adsok stb.). Ennek illusztrlsra ismt egy rgi zsid viccet szeretnk elmeslni:

Kohn bartunk vonaton utazik ms utasok trsasgban, s szakadatlanul shajtozik: Oh, nagyo zomjas vagyok, jaj, szomjan ha-lok. A kvetkez llomson az egyik utas hoz egy veg srt, t-ja Kohnnak hls ksznet , aki aztn egy hajtsra kiissza az veget.

A vonat megy tovbb, Kohn nemsokra jra shajtozni kezd: Oh, milyen szomjas voltam, oh, milyen szomjas voltam. Most mr az-tn elg hborodik fel az egyik utastrs , hiszen mr szomjt oltania. Kohn tovbb folytatja a panaszkodst: Oh, de milyen szomjas leszek mg e zutn. 157

ANDR KOSTOLANY

Egyszer sikerlt meghatroznom az inflci defincijt: Olyan, mint egy kellemes meleg frd a forrbbra melegtjk, vgl felrobbanhat a frdkd. Termszetszerleg a kvetkez robban ek meg, akik a kdban lnek.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A spekulci hatalma

Ha egy pillantst vetek a politikusok st hivatalban lv miniszterek, vagy mg kimondani is szrny, jegybanki tisztviselk nyi-latkozataira vagy kzlemnyeire, jra s jra meg ke ptanom, hogy milyen kevss veszik szmtsba a spekulci hatalmt, s hogy fogalmuk sincs lyen nagy befolyst gyakorolhat ez a valutarfolyamok alakulsra. A spekulci megkrdjelez i vagy akr keresztlhzhatja mg a kormny szmtsait is.

Mg emlkszem arra, ahogy egy nmet pnzgyminiszter sok-sok vvel ezeltt, amikor az arany z akkori aranylobbi (a dl-afrikai kormny svjci vezet bankokkal karltve) erteljesen man ipullta, kzztette, hogy a relis piaci rat kell figyelembe venni. Az szemben az a ma t rfolyam volt relis, melyet a londoni tzs-dn ppen akkor jegyeztek. Micsoda megfontola lansg! Hogy lehet olyan rfolyamot relis-nak nevezni, mely manipulci eredm-

nyeknt alakult ki? Csak az az rfolyam lehet relis, mely egy tnyleges kereslet-knlat vi szonylata alapjn jn ltre, nem az, amelyet mestersges kereslet gerjesztsvel srfoltak fe .

A kapitalista rendszer risi gpezet, melyben az egyes fogaskere-kek finoman illeszke dnek: a gazdasg- s trsadalom-, st a kl- s fegyverkezsi politika, a kamatok, a pnzmenn s a valutarfolyamok. Ezt az utbbi kereket az elvadult valutaspekulci forgatja, oly e rteljesen, hogy gyakran tlprg, de sajnos szabad vilgban lnk, s semmit sem lehet tenni lene. Fleg az aranyspekulci jtszik nagy, gyakran megsemmist szerepet, mely kzvetlen ha t fejt ki minden cikk rra. Az egyetlen ember, akinek szjbl valaha rtelmes sz hangzott l az arany s az rak sszefggsrl, az a N. Y. Commodity Exchange (New York-i rutzsde) nger portsa volt.

gy szlt hozzm a galrin: Figyelje uram s azzal az risi terem, ahol a legklnflbb

, egyik sarkba mutatott , abban a sarokban folyik az aranykereskeds. Legalbb szz ember ersen gesztikullva prblta egymst tlharsogni, hogy sikerljn zletet ktnik. Ha az a kt pontot emelkedik, a speku-159

ANDR KOSTOLANY

lnsok rvetik magukat az sszes tbbi rucikkre, s azoknak az rt is felsrfoljk. Ha csk any ra, akkor pedig eladjk az egyb rukat is. A fekete portsnak tnyleg igaza volt. Az a any az a lobog, melyet a tbbi rucikk hadjrata eltt a magasba emelnek s mindenki kvet

A pnzgyi politikusok s a jegybanki tisztsgviselk ugyangy hagyjk magukat klnbz hang l befolysolni, s ugyangy reaglnak tmegpszicholgiai szempontbl, mint az emberek tbbsg devizagynkk ezzel ellenttben a politikusok nyilat-kozatainak nyomn hajtjk vgre dollren- vagy ppen fontmillikrl szl hisztrikus tranzakciikat. Adnak, vesznek, megint eladna s nem olyan devizasszegeket, melyeket export-import gyfeleik vagy befektet gyfeleik nemzetkzi gyletei ig-

nyelnek, hanem egyik naprl a msikra, st egyik rrl a msikra realizlhat rfolyam-kln vagy mg gyakrabban elvesztse rdekben. Ez a politikusok s devizakereskedk kztti klcs

A kereskedknek, ahogy mr tbbszr elhangzott, szabad keze van a bankjuk milliival trtn adozsban. Az 1976-os v folyamn, a nagy fontpnik kells kzepn azt rtam, hogy Anglia cs tartalkai nagyobbak, mint azt a devizakereskedk el tudnk kpzelni, s br a zrichi Bahnh fstrae a fontot mr elsta, s a brit oroszln fogait mr rg elvesztette, szve mg mindig

Ugyanazok a devizakereskedk, akik akkoriban elkeseredetten millirdos nagysgrend fonts szegek eladsba fogtak, egy vvel ksbb visszavsroltk ugyanazokat a millirdokat. A kve

nye az volt, hogy a Bank of England mely egy vvel korbban mg segtsgrt imdkozott de artalkai 18 millird dollrra emelkedtek, s vilgviszonylatban a tartalkokat illeten madik helyre kerlt. Ez bizonytkul szolglhat arra is, hogy a spekull kereskedk soha nem gondolkodnak, s valsznleg nem is rtik s nem is tudjk, hogy mi tulajdonkppen egy valu s dlyfs kijelentseket tesznek, s papagjknt ismtelgetnek feleltlen kommentrokat.

A rgi kzmonds gy tartja, hogy a szegny arisztokratnak mg mindig tbb vagyona van, min azdag zsidnak. Ez gy rtend, hogy Eszterhzy grf, aki ma szernyen s ismeretlen mene-16

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

kltknt l Zrichben, mg mindig gazdagabb, mint Rotschild br, akirl oly sokat cikkeznek.

A nemzetek trsadalmi rangltrjn Anglia arisztokrata hznak felel meg. A devizatartalkot illeten mindig is gazdagabb volt s lesz, mint ahogy azt a devizakereskedk el tudjk kp zelni. A spekulnsok 1976-ban a font totlis veresgre tettk fel lapjaikat (br ez tbb min tz szzalkba kerlt nekik vente), s elfelejtettk a rgi tzsdei szablyt: ha minden jt g holtbiztos dologra spekull, akkor az ltalban balul t ki.

A pnzgyi piac ugyanis meglehetsen kemny, s mindig jabb s jabb meglepetsekkel szolgl s gyakran pp az ellenkezje t be annak, amire szmtunk. Rgztett parits mellett a tl folyam valuta felrtkelsre, vagy a tl magas rfolyam lertkelsre spekullni szinte m entes. De lebeg

devizarfolyamok mellett egy fedezetlen devizaspekulci meglehetsen veszlyes fordulatta l vgzdhet. Klnsen abban az esetben, ha a spekulci alacsonyabbra nyomta le az rfolyamo

mint azt a gazdasgi helyzet s az orszg csendes tartalkai indokolnk. Az 1926-os frankc sata, a dollr diadalreplse a nyolcvanas vekben, s tovbbi pldk is mutatjk, milyen ves a devizaspekulnsok lete.

ADSSGKEZELS

ANDR KOSTOLANY Az gynevezett adssgvlsg A nyolcvanas vek elejn a vezet bankoknak az a furcsa tlete t-

madt, hogy elkezdtk klfldi adsaik hitelkpessgt figyelmeseb-ben nagyt al venni. Enne zmnye az volt, hogy a harmadik s negyedik vilg orszgai nem kaptak j hiteleket, s ezrt em tudtk, vagy nem akartk korbbi adssgaikat fizetni. Ezltal a tl-sgosan nagyvonal hi is knos helyzetbe kerltek ami minden vilgosan s fggetlenl gondolkod ember szmra m at volt.

Nekem is sikerlt az adssgvlsgot vekkel a hivatalos kirobbansa eltt diagnosztizlni s ezni, mgpedig a Capital 1977. (!) augusztusi kiadsban, amikor az akkori francia elnk , Giscard dEstaing bevezette a kztudatba az szak-Dl prbeszd fogalmt. Az albbiakban idzem az 1977-es szveg eredetijt:

Az szak-Dl prbeszd a Dl szak ellen konfliktus diplomatiku-sabb megfogalmazsa, vagy eg pontosan nevezzk inkbb Dl Nyugat ellen konfliktusnak. A konfliktus alapja a harmadi k s negyedik vilg orszgainak agresszv elrenyomulsa a tovbbi pnzgyi tmogats megszerzse rdekben.

Ezek a kvetelsek ugyanis sokkal magasabbak, mint azt az ipari orszgok teljestkpessge e gedn, legalbbis anlkl, hogy a Nyugat orszgainak jelenlegi letsznvonala jelentkenyen c nne. Emellett a dli orszgok hatalmas adssghegyeik ellenre sem adznak a Nyugatnak a legkiseb b elismerssel sem, s ez ersen em-lkeztet ifjsgom veire. Egyik j bartom, Jzsi, aki veken t llandan klcsnkregetett tlem, egy nap megrezte, erete kimerlt, s reszket hangon gy szlt hozzm: Tudom kedves Andr, hogy mr 5000 frankkal tartozom neked. Ez az adssg mindig az eszemben jr, s

tessk itt vannak a kamatok! Fizetskptelensgnek kinyilatkozta-tsa, legalbbis az sz legend volt arra, hogy hitelkpessgt bizonytsa. 164

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Jzsi igazi lskd volt, aki bartait olyan adfizetnek tekintette, akik ktelesek t elta Viszont annyira szrakoztat s tanulsgos trsasgnak bizonyult, hogy szvesen fizettem az adkat.

A dli orszgok mg arra sem veszik a fradsgot, hogy bartomhoz hasonlan megtegyk ezt a g esztust. Mg inkbb igaz ez, ha a kamatokat tovbbi hitelbl szerzett pnzbl fizetik.

A nyugati politikusoknak, akik manapsg egyre tbb tmogatst kvetelnek a negyedik vilg sz a, fontolra kellene vennik egyszer ezeket a szmokat. Azutn bizonyra megllaptank, hogy en orszgok eladsodottsga mintegy 500 millird mrka, s ehhez trsul mg a keleti blokk illirdos adssga teszi ki a vilg inflcijnak oroszlnrszt. Teljesen kzmbs, hogy a fenti sszeg kereskedelmi vagy pnzgyi hitelekbl tevdik-e ssze, mert gysem fogjk soha trleszteni. Az sszeg nagysga miatt ez mr nem lehetsges.

600 millird mrka rtkben exportltak rukat az ipari orszgokbl, s minden egyes ellenszo nlkli ruszllts gerjeszti a kiindul orszg inflcijt. Az a kifogs, hogy ezek az exp a munkaerpiacot tmogatjk, npgazdasgi badarsgnak tekinthet, ha nem egyenesen politikai hazugsgnak. Ezeket a millirdokat a nyugati orszgok trsadalmi termkbl vettk el s adt . Ez jelenti az inflcit.

Egyetlen gygyrknt a gazdasg automatizlsa s racionalizlsa ltal megnvelt termelkeny Mindez tmeges beruhzsokat tesz szksgess, mely szintn sztnzen hat az inflcira. Annak rdekben, hogy a Nyugat trsadalmi ssztermkbl a d-

li orszgoknak mg tbbet lehessen juttatni, a Nyugat letsznvonalt jelents mrtkben csk kellene. A dnt krds az, hogy v-

gl a szakszervezetek, a gazdlkodk, s mindazok, akik Nyugaton a kezk munkjbl lnek vlasztpolgrok is , mindezzel egyetrtenek-e. Az adsok rzelmi belltottsga sszeegyeztethetetlen a hitelezkvel.

Amikor nemrgen egy magas rang knai diplomatnak feltettem a krdst, hogy lehet-e a jvbe knai ktvnyek egsz szerny rendezsre szmtani, vlasza igen udvariasan s sokatmondan ogyhogy? Semmivel nem tartozunk a Nyugatnak. pp 165

ANDR KOSTOLANY

ellenkezleg, k tartoznak neknk mindazrt, amilyen kizskmnyolst vszzadokon t mveltek Ki kinek tartozik? Ez egy igen knos politikafilozfiai krds. Ebben az esetben igen gy orsan elkezdenek a szolidaritsra hivatkozni. E tekintetben mindenkinek inkbb sajt hza tjn kellene krlnznie

 a meggazdagodott olajhatalmak s szegny rokonaik kztt , annl is inkbb, mert a szegny az arnytalanul magas olajrak miatt hrult risi terhels.

Termszetesen a dli orszgok llspontjt nagylelken el is lehet fogadni, s tovbbi ajnd tatni szmukra. Rendben van, de akkor senki ne panaszkodjon az inflci s annak kvetkezmn yei miatt, inkbb hzza szorosabbra a nadrgszjat. jra s jra megismtlem, hogy fontosabb az adsnak megtallni a megfelel hitelezt, mint a elez szmra kivlasztani a megfelel

adst. A harmadik vilg, a negyedik vilg s a kommunista vilg meglehetsen szerencss kzze asztott hitelezt.

Amennyiben ezek a hitelezk nem akarnak gyvk, butk s feleltlenek maradni, a tovbbi kve ekre hasonlan kellene vla-szolniuk, mint ahogy a realista s ravasz Grn az t folyamato san pumpol bartjnak felelt: Figyelj Kohn, minek vitatkozzunk majd a vgtelensgig, amiko r gysem tudod ksbb visszafizetni? Inkbb mr most vessznk ssze; nem adok egy fillrt sem

Nos, a bankigazgatk kevsb okosan jrtak el, mint Grn, s nem hagytk magukat eltrteni rkez figyelmeztetsem ellenre sem a pnz tovbbi elajndkozgatstl. Mint mindenki tu ankok szmra a harmadik s a negyedik vilggal szembeni kvetelsek jelentik a legnagyobb g ondot. Azt nem llthatjuk, hogy a legnagyobb adsok (Mexik, Brazlia, Argentna) csdbe men ek volna. (J is lenne tudni, hogy tulajdonkppen miknt is lehet pontosan meghatrozni egy orszg csdjnek a defincijt.) Csupn nem rendelkeznek elegend likviditssal a kemny tern, s ez mg sokig gy is fog maradni. Br roppant nagy lelhelyekkel rendelkeznek, pld exik a geolgusok adatai szerint nagyobb olajtartalkokat birtokol, mint Szad-Arbia de nincs elg kszpnz a zsebkben, mgpedig ltalban azrt, mert a vagyonosok klfldn fektet zket. Az egykori Osztrk-Magyar Monarchiban ismertek olyan arisztokratkat vagy olyan 50-10 0 000 holddal rendelkez nagybirtokoso-166

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

kat, akiknek nem volt elg kszpnz a zsebkben, hogy az egy jszaka alatt felhalmozott krt yaadssgukat ki tudjk egyenlteni. Ismertem olyan rulettjtkosokat is, akik eltt a zld j talon az egsz vagyonukat kitev zsetonhalom fekdt az is lehet, hogy hitelbe szereztk.

Ugyanez a helyzet a harmadik vilg ads orszgaival is. A tke s a vagyon nem a zsebben h ordozott kszpnzt jelenti. (Peter Aizenberg, a hres bcsi mvszember s r jut eszembe, a

zi pumpolknt volt hres. Egyszer azt rta testvrnek: Krlek, kldj 1000 schillinget, mer den pnzem a takarkban van.)

A fejld orszgok adssgproblmjt a mdia oly mrtkben felfjta, hogy a legklnbzbb e isofrk, tanrok, dikok s a legtbb gazdasgi szakrt) teszik fel nekem a krdst, hogy m ban az esetben, ha ezek az orszgok nem tudnk visszafizetni adssgaikat. A krds mra mr kronizmus, mert jelenleg teljesen vilgos, hogy az adssgokat soha nem fogjk trleszteni , s a ha, valamint tudnk szavakat nyugodtan elfelejthet-jk.

Ha nekem szegezik a krdst, legszvesebben visszakrdezek kt mondat erejig. Az egyes szm : Mit gondol, mi trtnne?

Erre soha nem kapok vlaszt s joggal, hiszen tnyleg semmi nem trtnne. Egyltaln semmi. A hiteleket, gy ahogy vannak, a harmadik vilg ajndkba kapta, mert teljessggel politik

ai hitelnek minslnek. A hitelt nyjt bankok (mintegy 50-60 bank szerte a vilgon) kvetel eiket a vgtelensgig prolongljk, s homeoptis dzisokban, kvskanlnyi ada-gokban rjk bban van az zlet, hogy az adsoknak egyre magasabb kamatokat kell fizetnik, s a bettes ek egyre alacsonyabb kamatot kapnak. A szles svban mozg kamatklnbzet teht logikusnak t k, ezzel fedezik az egyre nagyobb mrtk r-tkcskkensi lerst. A trlesztetlen adssgok fellp

ksz inflci rvn a kvetelsek elrtktelenednek, s harminc v alatt teljesen felemszt Ezen hitelek teljesen befagytak. A hitelez bankokkal mgsem tr-tnhet semmi. Hiszen a nemzetkzi bankrendszer htterben ott ll a jegybankok NATO-ja. Ez sem jdonsg, mert mr harminc ve ltezik, csak a tmegek megnyugtatsa vgett nem hangslyoztk tlzott mrtkben. 167

ANDR KOSTOLANY

Tulajdonkppen mindez a mi letsznvonalunk rovsra megy, ami sokkal magasabb is lehetne, ha ezek a bedlt hitelek nem lteznnek. Hogy ez helyes-e gy, az mr ms krds, pontosabba zlva politikai gy. gy gondolom, hogy neknk kell megfizetni a tzkr elleni biztosts dj e mindaddig szksg lesz, amg csak go-nosztevk lteznek a fldn, olyanok, akik lesben l hogy mikor hasznlhatnak ki egy trsadalmi konfliktust pusztts s kosz teremtsre.

Teht csak semmi izgalom! Csupn az egyes tteleket a tartozik s kvetel oszlop kztt i a tologat knyvelknek kell gondoskodni arrl, hogy a mrleget megfelelen kikozmetikzzk. hangslyozom, hogy fontosabb j hitelezt tallni, mint j adst. A fejld orszgoknak ez si

Msodik krdsem, melyet a vasrnapi kzgazdszoknak cmeznk, sokkal provokatvabban hangzik enne akkor, ha egyszer csak csoda trtnne, s az ads orszgok mindenki legnagyobb meglep etsre, egy csapsra cash on the table visszafizetnk adssgaikat? Tegyk fel szemte don engedve a fantzinkat , hogy arany- vagy platinalelhelyre bukkantak, s egyszerre m inden ktelezettsgket teljestik. Erre a krdsre termszetesen senki nincs felkszlve, be a csend, mindenki knosan hallgat. Magamnak kell teht megvlaszolnom a krdst: a lehet le gbonyolultabb helyzet llna el. Mit kezdennek hirtelen a bankok a mintegy 1000

millird dollrnyi likvid sszeggel, ami egyszer csak a zsebkbe ke-rlne? j hitelgyfeleket kellene toborozniuk, s esetleg ksrtsbe esnnek, hogy ktes adsokra tukmljk a pnzt. A let nagy hazrdjtkosai zsonglrkdnnek a pnzzel, s hirtelen letkptelen vllalkozsok . A spekulcis lz mg jobban fokozdna. A borzalmas mreteket lt inflci felvern az ra t.

Lehet, hogy a szovjeteknek, illetve az egsz keleti blokknak cskken kamatozs potyahite leket adnnak, ami ahhoz vezetne, hogy ezek az orszgok a gazdasgi nyomstl megszabadulv a a pnzt jra fegyverkezsbe fektetnk. Ebben az esetben egy leszerelsi megllapodsra sem enne esly, mert csak a mrhetetlen fegyverkezsi kiadsok ltal gyakorolt nyoms knyszerte a szovjet kormnyt trgyalasztalhoz. Tulajdonkppen beigazoldna Reagan elnk kzepes 168

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL hattvolsg raktk krdsben tanstott krlelhetetlen llspontja.

Teht szerencss llapot akrmilyen paradox mdon cseng , hogy a fejld orszgok nem tudj at visszafizetni, s ezltal megkmlnek bennnket nhny kellemetlensgtl. Ismt egy vicc jut eszembe: A j zsidnak ktelessge szegny szomszdjn segteni. Az egyik sg olyan tehets lett, hogy egy nap mr senki nem maradt, akivel jt lehetett volna ten ni.

Klcsnvettek teht egy koldust a szomszd hitkzsgbl. Idvel a koldus annyira elszemtelene t, hogy felszltottk, viselkedjen szernyebben. Erre gy fenyegetztt: Azonnal hazamegy ztn keresglhetitek, hogy kivel tegyetek jt! Ez lenne teht, amit 1976-ban rtam.

ANDR KOSTOLANY Csd Kovcs mdra, vagy csd Szab mdra?

Figyelmet rdemel, hogy ugyanazok a hivatsos vszmadarak, akik nemrg mg dollrpnikot szt ak azzal az rggyel, hogy a dollr mindent elraszt, teht rtktelen , ma tzet kiltana z-

mos ads nem akarja visszafizetni ezt a paprfecniv degradlt dollrt. A nemzetkzi pnzg szer teljes sszeomlstl tartanak. Ahogy mindig is hangslyoztam, ezek a vszmadarak risit csaldnak majd, mert az sszeomls em fog bekvetkezni. llamcsd, kamatkatasztrfa..., mindez csak res beszd!

Elismerem ugyan, hogy nhny orszg nagymrtkben eladsodott, s amennyiben szigor mrleget ene ksztenik, a revizorok csak rznk a fejket s megtagadnk annak alrst. De ki kte t arra, hogy engedelmeskedjnk a revizoroknak? Taln a revizor pnzgyi jsgr vagy gazdas akrt? Egy komoly mrlegben a Nyugat adssgai mgtt rejl vagyont s tartalkokat is rtk Ezek elkpzelhetetlenl hatalmasak s jelentsek, a Nyugat minden infrastruktrjval, nyersa yagraktraival, laborat-

riumaival, cscstechnolgijval s ipari kapacitsval egytt. Ez taln semmi? Az egykori ke blokk orszgainak mrlegeivel kapcsolatban taln lehetne rosszindulat megjegyzseket tenn i, s furcsa dolgok derlhetnnek ki.

sszehasonltva a kelet-eurpai s a nyugati helyzetet, s feltte-lezve, hogy nemcsak Kelet -Eurpa, hanem a Nyugat is tnkrement (kzgazdszok s hasonl szakrtk vlemnye alapjn!), s kt osztlytrsam trtnete jut eszembe, amikor letszeren szeretnm rzkeltetni a klnb

Az ifj Kovcs gazdag vllalkoz fia volt, kitn iskolai nevelte-tsben rszeslt s belpet z. Folyamatosan bvtette a vllalatot, s sikerlt fokozatosan egy hatalmas konglomertumot kiptenie. Egy nap azonban vllalata csdbe ment. Amikor megtudtam, egytt reztem vele. N y hnappal ksbb flembe jutott, 170

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

hogy csd ide vagy oda, mgis, vagy ppen a csdnek ksznheten csodlatos cannes-i villjb Rolls-Royce-n furikzik.

Msik bartom, Szab, egyszer tanr fia volt, aki gyermekt igen szigoran nevelte, hogy ks es s derk keresked vljon be-lle. Szab az apja ltal gyjtgetett pnzecskbl cget ala es volt s j el-nappal dolgozott, cge nemsokra nagy vllalkozss fejldtt. Akkor trtnt lamely okbl csdt kellett jelentenie. Annyira tnkrement, hogy bartaitl kellett klcsnk tnie, s soha nem mszott ki a gdrbl.

Nos teht, a Nyugat tulajdonkpp csd Kovcs mdra, a Kelet pedig csd Szab mdra. Ltezik t yen s olyan csd is. Csak a francik szavaival lhetek: Vive la diffrence!

ANDR KOSTOLANY Az tletes gyvd Az albbiakbl is kitnik, hogy az adssgkezelsben mindig segthet egy j adag fantzia.

Fiatal koromban volt egy gyvd, akinek elragad s egyben zsenilis tlete tmadt mgpedig , hogy hogyan lehetne tljrni a bankrok eszn. Dr. Etvs Krolynak hvtk, akkoriban taln orszg legnpszerbb gyvdjnek szmtott. meslte az alb-bi trtnetet termszetesen

Egy budapesti szkhely vezet bank vidki fikjnak alkalmazottja, aki elkel, de nem vagyo csaldbl szrmazott, szenvedlyesen lversenyezett. A jtk rabjaknt elszr sajt megtaka esztette el, s lpsrl lpsre mintegy 20 000 guldent (ma kb.

400 000 nmet mrkt) tulajdontott el a kasszbl. Mindezt azonban sikerlt jl lepleznie. int annyi ms szerencsejtkos meg volt gyzdve rla, hogy egy nap egy outsider lval bet gy nyeremny, s vissza tudja fizetni az elsikkasztott sszeget. Nem ismerte azt a mon dsomat, melyet a jtkosoknak mindegy, hogy tzsde, krtya, vagy lverseny vltig szokta goztatni: Nyerni lehet, veszteni kell, visszanyerni lehetetlen!

Amikor az v vgn szigor ellenrzst jelentettek be, a fiatalember pnikba esett, s lelki mei eltt megjelent a brtn. Felkereste a csald gyvdjt (dr. Etvst), hogy mindent meggy st mg ngyilkossggal is fenyegetztt. Az gyvd elgondolkodott, majd gy szlt:

Mivel ilyen nagy sszeget szrevtlenl ki tudott venni a kasz-szbl, esetleg mg tbbet i tudna venni? Semmi sem knnyebb ennl, gyvd r! Akkor amilyen gyorsan csak lehet, hozzon nekem ide 20 000 guldent! Tz nappal ksbb a fiatalember megjelent a pnzzel. Most menjen, de csak semmi ngyilkossg! szlt az gyvd. 172

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Ezutn felkereste a bank igazgatsgt, s drmai mdon szmolt be arrl, hogy a fiatalember kasztott 40 000 guldent, s most ngyilkossggal fenyegetzik. Nagy volt a felhborods, az igazgatsg botrnnyal s feljelentssel fenyegetztt.

 Csak ne olyan hevesen, uraim! nyugtatta ket az gyvd. A fi tekintlyes csaldja bizo indent meg fog tenni a j hrnv megmentse rdekben! Tz nappal ksbb jra felbukkant s beszmolt az igazgatsgnak:

A csald teljesen magnkvl van, s mindent meg akar tenni a fi becsletnek megmentse e nem tl gazdagok. A maximum, amit ssze tudtak kaparni, 20 000 gulden. Ez nagyon s ok pnz, de ezt szvesen felldozzk a csaldi tisztessg oltrn. Termszetesen azzal a felttellel, hogy nk szemet hunynak a dolog felett. Mi okosabbat tehetett volna az igazgatsg? Termszetesen szemet hunyt az gy felett.

ANDR KOSTOLANY r vagy szolga?

Rgta ismert tny, hogy azokban a csaldokban, melyekben a spekulci hagyomnyosan hozztar ik a mindennapokhoz, mindazok a csaldtagok, akik a tzsdn rvnyeslni tudnak, zseninek sz anak. Akik pedig nem jrnak szerencsvel, ostobnak neveztetnek

br mg emlkeimben l, hogy Magyarorszgon s Franciaorszgban is mindig a legbutbb fit k sdre aki nem boldogult tanulmnyaival , mialatt a tbbieknek egyetemre kellett jrniuk.

Egybknt a legtbb nagy bankhz igazgatja is kifutfiknt kezdte, akik aztn a gyakorlatba ultk meg a mestersget, s ksbb fnyes karriert futottak be. Ha ez sikerrel jrt, zseniknt dicstettk ket.

Nos ht, egykor Budapesten lt egy elismert, jmd csald, Politzerk akik a budapesti rt sdn jelents szerepet jtszottak. Az egyik fi, Mtys, elg gyes spekulns volt, s fgget agt csaldjtl, hogy sajt szmljra tzsdzzen.

Egyszer az egyik spekulcija flresikerlt, s elvesztette egsz vagyont, a megsemmisls drdott. Erre sszelt a csaldi kupaktancs, tnztk Mtys spekulcis gyleteit, s szigo nem llta meg a helyt rknt, most mr szolga lesz belle. Az r azt jelentette, hogy spekull, a szolga pedig, hogy apr fogaskerkknt bekapcsoldik a csaldi vllalkozsba.

Mtys azonban tipikus homo ludens volt, a spekulls rdge nem hagyta nyugodni, gy tanul i kezdte az rfolyamjegyz-

keket, a chicagitl kezdve a liverpoolin t a budapesti rfolyamjegyzkig bezran. gy sike rbukkannia egy megalapozatlannak tn rfolyamrsre a zab s a rozs ra kztt, mely vonz s lehetssggel kecsegtetett. Egsz kis sszeggel prblt beszllni. Az rfolyamok az elvrsok felelen alakultak, jtt az els nyeresg is, s ismt sikerlt kisebb vagyont felhalmoznia. legelte a helyzetet, majd tvozott a csaldi vllalkozsban betlttt jelentk telen pozcij al az indoklssal, hogy jra sajt szmljra 174

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

akar spekullni. jra sszelt a csaldi tancs, s hosszas vitk utn j tlet szletett: yt szolgaknt, jra r lehet belle. Isten tudja, milyen gyakran eszembe jut ez a trtnet, amikor a k-

lnfle portflimenedzserek tndklsrl s buksrl hallok.

Minden pnzgyi ember sorsa Mtys bartomhoz hasonlt. A tr-tnet blcsessge tulajdonkpp tre s minden foglalkozsra rvnyes lehet...

ANDR KOSTOLANY Gondolatok a pnzrl s a tzsdrl I. Gyakran a vletlen rvn kvetjk el a legszerencssebb ostobasgot.

Egy alkalommal kt brkerrel ltem egy asztalnl. Egyikk panaszkodott, hogy aznap egy zlet et sem sikerlt ktnie. A msik viszont nagy sszeg jutalkaival dicsekedett. Inkbb a szer sdnek k-

sznheted, mint az eszednek vgott vissza az els. Brcsak a Jisten inkbb tbb szerencs ekem, mint szt vlaszolt a sikeresebb. Nincs olyan bolond, akitl olykor ne lehetne valami olyat megtudni, ami bele ne il lene egy tzsdei gondolatmenet mozaikjba. Egy flrertett szbl, egy trvny vagy egy pnzgyi rendelet szvegben lv nyomdai hibbl kifolylag nha hatalmas sszegeket profitltam.

Egy hibs gondolat nha annyira flrevezetheti az embert, hogy egy leten t tvedsben marad nk, s soha nem ismerjk fel a dolgok igazi mibenltt.

Sokan csodlkoznak azon, hogy mi trtnik a tzsdn de csak azrt, mert nem ismerik a tzsd A tzsde leghasznosabb kifejezsei: taln, remlhetleg, lehet, esetleg, mindazonltal, br, gyan, azt hiszem, gondolom, de, valsznleg, gy tnik... Minden, amit az ember hisz, vag y mond, feltteles. Az ads szmra fontosabb j hitelezt tallni, mint a hitelez szmra j adst kifogni.

Napjaink pnzgyi piacainak legnagyobb veszlye, hogy tl sok spekulatv pnz van olyan kzbe , amely nem tud bnni vele. 176

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A bankr legyen olyan blcs, mint Salamon kirly, olyan okos, mint Arisztotelsz, olyan ers, mint Smson, s olyan reg, mint Matuzslem. Az optimista ember akkor is fejedelem, ha csak kt fillr van a zseb-

ben. A pesszimista ember akkor is egy senki, ha tele van a pnclszekrnye. Vincent Auriol francia pnzgyminiszter mondta egyszer, amit nha nem rtott volna megfo gadni: Zrolom a bankokat, bezratom a bankrokat.

Gyakori az olyan befektetsi tancsad, aki sokszor hasznlja a garantlom... kifejezst. D i az, aki neki brmit is garantl?

Molnr Ferenc, a vilghr magyar r, aki semmit nem rtett a tzs-dhez, a bessz-spekulnso pcsolatban egyszer nagyon tallan fogalmazott: Olyan ember, aki magnak vermet s, s ms e ik be-le. (Ennek a mondatnak a szellemt csak a vrbeli profik tudjk igazn megrteni.) Ki a tkletes feketz zr? Az, aki ha megrkezik egy idegen vrosba, elsknt azt krdezi: Gyerekek, mi az, ami itt tilos?

A Salzburgi nnepi Jtkok alatt tallkoztam egyszer egy tzsdssel, akirl soha nem felttel em volna, hogy rdekldik a zene irnt.

Krdsemre, hogy mit keres ott, egyszeren, rviden, de sokatmondan vlaszolt: Vrom, hogy legyen! Ugyanezt vlaszoltam egy bartom krdsre, amikor az IOS4-spekulcikkal kapcsolato emnyemre volt kvncsi.

Mely pnzgyminiszter ecsetelhette volna orszga nehz helyzett tallbban s preczebben, m francia Anatole de Monzie: Uraim, a kasszk resek. Ha egy bankr brmilyen javaslatra nemet mond, arra gondol, hogy lehetsges. Ha azt mo ndja, lehet akkor igenre gondol. Ha azonnal 4 IOS = Investors Overseas Services Ltd. 177

ANDR KOSTOLANY igent mond valamire, akkor nem j bankr. Ha egy spekulns brmilyen tippre igent mond, arra gondol, hogy lehetsges. Ha azt mondja, lehet, akkor nemre gondol, de ha azon nal nemet mond, akkor nem igazi spekulns.

A gazdag tkfilkrl mindig csak gy beszlnek, mint gazdag emberrl, a szegny emberrl visz gy, mint egy tkfilkrl. Vagyonosnak lenni annyit jelent, hogy tbb pnzed van, mint a veled egy miliben lknek.

A mrnk nem dolgozhat alkoholos befolysoltsg alatt. A spekulns szmra ez inkbb elny, m egt levetkzni bizonyos gtlsokat.

A tzsdn, akrcsak az letben s rsaimban, ltalban mindenre tudom a helyes vlaszt, csak elel krdst kell megkeresnem. Van egy rgi tzsdei blcsessg, mely szerint, ha az rfolyamok nem tudnak tovbb emelkedni, akkor knytelenek cskkenni.

A nmetek nem nttek fel a pnz furfangjhoz. A romantikusok, filozfusok s zenszek npe p ben teljesen mentes a romantiktl, s a filozfihoz, de fleg a fantzihoz val ktdstl

Minden rtkpaprnak tnkrement cgek rszvnyei, kifizetetlen llamktvnyek , melynek r ponton jegyzik, van egy nagy elnye: kitnen alkalmas falidsznek. Gyakran neveznek tzsdeszakrtnek. Nem fogadom el ezt a b-

kot, mert tudom, hogy mi trtnik ma s mi volt tegnap. Ez mr nmagban is elg sok, mert a egtbb profi mg ezt sem tudja. Mg azt sem tudjk, hogy az rfolyamok alaktjk a hreket, m ek aztn to-vbb terjednek, s nem pedig a hrek az rfolyamokat. Blcs az a tzsdei spekulns, aki az ostobk nyelvt is rti.

rsmdom gyakran agresszv, s szakadatlanul hangoztatom a kapitalizmus cpi ellen intzett dsaimat. Ha az ember korosodik, nehezebb vltogatni az ellensgeit. 178

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A politikban s a gazdasgban gyakran nem a diktatra rossz, hanem a dikttor.

A gazdasgpolitikban a megfelel irnyts gyakran nem tbb, mint a valsghoz val alkalmaz

Egy rgi monds szerint a tzsde olyan, mint Monte-Carlo zene nl-kl. n azt lltom, hogy a de olyan, mint Monte-Carlo sok zenvel, csak megfelel antennkkal kell rendelkezni ahhoz, hogy fogni tudjuk a zent s fel ismerjk a dallamot. Nem gazdagsgra kell trekedni, hanem fggetlensgre.

Milyen szp lenne a gazdasgi let, ha a kalzok lustk lennnek, a tkfilkk pedig kevesebbe ecsegnnek.

Befektetsi krdsekben csak arra lehet sikeresen rbeszlni az gyfe-let, amit maga is tn g akar. Ha irrelis nyeresggel kecsegtetjk, mindig csapdba esik. Olyan befektetsrl lebe szlni, melyre risi nyeresg grgetsvel beszltk r, lehetetlen. A tzsdn az embernek gyakran be kell hunynia a szemt, hogy jobban lthasson. A spekulns szmra sokkal hasznosabb egy dolgon tprengeni, anlkl hogy valamit is tenne, mint valamit tenni, anlkl hogy tp-rengene rajta.

Nincs olyan spekulns, akinek legalbb egyszer az letben ne ugrott volna be egy soha vissza nem tr brilins tlet. Ha nem hasznlja ki, akkor nem jn egyhamar jabb. A tancsom ht: tmads!

Nlunk, reg spekulnsoknl az a legrosszabb, hogy tapasztalatot szereztnk ugyan, vakmersg et azonban elvesztettk. Inkbb igazat adok tzsdei plyatrsaimnak, mintsem hogy vitba bocstkozzam velk. A pnzgyi intzmnyek csak annyit rnek, mint az emberek, akik ltrehoztk ket. 179

ANDR KOSTOLANY

Akinek vrben van a spekulci, csak olyan paprokat vesz, melyektl az rfolyam meghromszo vagy -ngyszerezdst re-mli. Az rfolyam akr meg is tzszerezdhet. (Ezt n is gyakran t ltam.)

Ha a keresked portkjt szzszzalkos nyeresggel rtkesti, akkor ezt csalsnak nevezik. spekulns paprjait dupla ron adja el, akkor ezt htkznapinak nevezhetjk.

A frfiember arra szletett, hogy pnzt csinljon; a n pedig, hogy pnztros legyen. Az ide eset az egsz csald szmra , ha a frfi a knnyelm, a n pedig a takarkos. Ismerskn

domban is szmos ilyen pldt lttam. Apm a legcsodlatosabb ajndkokkal halmozta el anyma i pazarlsrt mindig megszid-ta. De ht mirt? vlaszolt apm. Addig j, amg inkbb er gygyszerekre.

Mi lenne a tzsdvel bolondok nlkl? s mi lenne a tzsdvel, ha egy szuperszmtgp minden Vlaszom mindkt krdsre: Akkor nem lenne tzsde.

Rgen azt tartottk, hogy egy frfi az utols 10 000 guldenvel elveszti az eszt is. n azt ndom: a nmet befektet az els 10 000 mrkjval elveszti az eszt is. Hallom, hogy nagy szerencsd volt, s 100 000 mrkt nyertl. Most mivel tltd az idd? Hogy tkozza a szegny zsid a gazdagot? Te legyl az egyetlen milliomos a csaldban! Sok embernek nem azrt van szksge pnzre, hogy legyen neki, hanem azrt, hogy krkedhessen vele.

Vannak olyan profi tzsdsek, akikkel a kevsb drzslt embernek nem szabad szba llnia, me brmi, amit mondanak, csak negatv hats lehet. A spekulns szmra a legnagyobb csaps, ha mgis elkvet egy 180

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL olyan hibt, mellyel mr elre tisztban volt. Ez mindig akkor trtnik, ha hagyja magt msok ltal befolysolni. Ne szemmel kvessk nyomon az esemnyek alakulst, hanem sz-szel.

Van a nmet nyelvben egy furcsa sz: diploms keresked. Az n szememben a keresked diplomj a mrleg, amit kszt.

Van a nmet nyelvben egy lehetetlen sz: bankzletember. Ez egy szemantikai torzszlemny, mert valaki vagy bankr, vagy zletember. A kettnek az zleti gyekhez val viszonyulsa te jesen ellent-

tes: a bankr bezsebeli a kamatokat, minl magasabb a kamat, annl jobb; az zletember k amatot fizet; minl alacsonyabbat, annl jobb. A bankr a befektets biztonsgra gyel, az tember az tletessgre.

Stendhal, a hres r srkvre azt rtk: lt, rt, s szeretett. A szerencstlen spekulns ullt, s vesztett.

Vannak tengeren innen s tengeren tl kereskedk. Az elbbi min-dazzal kereskedik, ami a szeme el kerl: rukkal, ingatlanokkal, r-tkcskkenssel stb. A tengeren tl keresked pe sak azzal, ami msok szmra az perencis tengeren is tl van. Ehhez a csoport-hoz tartozna k az intelligens tzsdei spekulnsok, akik olyan rsz-vnnyel, rtkpaprral s hasonlkkal k ednek, melynek eslyei msok szmra az perencis tengeren is tl vannak.

Gazdasgi fellendls idejn s fleg a (knny) pnz inflcijnak eufrikus konjunktrja ek kell lenni, majd okosnak, s vgl blcsnek.

Gyakran hallani arrl, hogy egy bank vlsgba kerl. Ilyenkor legutbbi velencei tartzkodso jut eszembe. Olyan szezonban jrtam ott, amikor a Szent Mrk teret minden este elnttt e a vz, de reggel mr nyomt sem lehetett ltni az jszakai rnak. Vannak olyan bankok, mel yeknek szmai idnknt vz al kerlnek, melyek azonban kis id mlva magukhoz trnek, st osztalkot fizetnek. Akkor mr senki nem beszl vlsgba jutott bankrl, minden a feleds hom a vsz. Az elmlt tven vben tltem mr nhny-181

ANDR KOSTOLANY

szor ezt a jelensget. A csd kifejezs ugyan a bankvilgbl szrmazik, de pp a nagy bankok zmra teljesen kizrt manapsg a csd lehetsge. Nemcsak a szocilis hl vdelmezi ket, h hitelhlja is. Minden hitelez egy msik hitelez adsa, aki szintn valakinek az adsa. Ha fizetnek az adsok, akkor lvezik a ha-laszts elnyeit, mely az sszes tbbi ads szmra i s.

Az elmlt zavaros idkben szmos ktes zletember mg zavarosabb tette a helyzetet, hogy kn bben halszgathasson a zavarosban.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Tmegpszicholgia: a tzsde rejtlynek kulcsa What makes Sammy run? Mi okozza a tzsde fel-le hullmzst?

Nemcsak a bekvetkez esemnyek, hanem a tmeg reakcija az esemnyekre. Szegny tzsdeprofin a siker rdekben egyszerre kt hangszeren kell jtszania: megjsolni az esemnyeket s kital i a tmeg viselkedst. A tzsde ugyanis gyakran gy tesz, mint az alkoholista; a j hr hall tn sr, a rossz hr hallatn nevet.

A tmeg hangulatnak ingadozsai kiszmthatatlanok; viszont a remny s a flelem kztti in laktja rvid tvon a tzsdei rfolyamokat mindaddig, amg a riadtabbak el nem adtk paprj s a remnykedk nagy ttelben be nem vsroltak. De sikeresek egyltaln ezek a tmegek? Ne legtbb esetben a tmeg rosszul spekull. Csak egy kisebb hnyad taln tz szzalk elgon lyes.

A tmegek tudatlanok rta Gustave Le Bon A tmegek llek-tana (1895) cm klasszikus m t ebben a tulajdonsgban rejlik erejk titka ami akkor is rvnyes, ha a tmeg klnsen ok ondolkod emberekbl ll. Ha 100 meglehetsen intelligens embert bezsfolnak egy szk helyis be, a tmeget mr nem a szellem, hanem rzelmei irnytjk.

A profi tzsds reggel gy dnt, hogy ilyen-olyan okbl, alapos megfontols utn az sszes pa megszabadul. Amint beteszi a lbt a tzsdre, szreveszi, hogy nagyon optimista hangulat uralkodik a teremben. Egy msodperc alatt meggondolja magt, s megvl-toztatva eredeti tervt ahelyett hogy mindent eladna , jabb paprokat vesz.

Amerikban ebben az sszefggsben az rfolyamjelz berendezs jtszik fontos, gyakran dnt t. Szzezrek, ha nem millik kvetik nyomon a tickert, mely rgzt minden tranzakcit. Ha em elkednek az rfolyamok, a tickert figyelk futnak a paprok utn nha minden mrlegels nl hogy kimaradjanak valamibl. 183

ANDR KOSTOLANY

A berendezs s a vgigfut rfolyamok a tmeg vlemnyt mutatjk, s ellenllhatatlan vonze ak a tmeg szmra, azt sugallva, hogy rdemes beszllni. A ticker olyan, mint a csatatri l obog: amg a levegben lobog s bszkn ell vonul, a csapatok vakon kvetik. Ha eldl a zs denkit elfog a flelem, hogy az elrst feltartztattk, a btorsg elszll, s a csapatok s ek. Ugyanez trtnik a tzsdn is.

Ebbl kifolylag, akik a tzsdn rfolyam-emelkedsre jtszanak, azoknak azt kell figyelnik, gy a zszl a magasban lobogjon s vezesse a npet; akkor a csapat engedelmesen kveti. Ez t a bennfentesek rfolyam-karbantarts-nak is nevezik. Annak rdekben, hogy megkzeltleg hessk a tmegek esemnyekre val reakcijt, vlemnyem szerint legjobb eszkz a piac pillan llapotnak elemzse.

Kinek a kezben tmrl a paprok nagy tbbsge? A kemny s drzslt befektetknl s intzm omerek nagyobb csoportjnl, az agglyoskod, tapasztalatlan kisbefektetk, jtkosok s kise rek kezben, akik gyors pnzszerzsi lehetsget remlnek? A kemny fickk kis csoportjnak v remegk nagy tmegnek a kezben? Hiszen az rfolyamok alakulsnak szempontjbl sokkal fon b a vevk, mint a paprok minsge.

A reszket tmeg els reakcija fontos esemny bekvetkeztekor mindig a korbban uralkod han attal ellenttes. Amennyiben a tmeg korbban optimista volt, s zsebei tmve voltak paprok kal, akkor most gyorsan megszabadul tlk. Klnsen akkor kerl erre sor, ha a fontos esemn vratlanul kvetkezik be, de akkor is kisebb mreteket ltve , ha szmtottak r s volta i. Hiszen a tendencia a fait accompli (befejezett, megmsthatatlan tny) alapjn alakul.

Rendkvl jellemz plda: 1939-ben, a mncheni szerzds s Csehszlovkia sztdarabolsa utn sdk hangulata j volt, mivel Hitler ezerves bkt grt a vilgnak. A nmetek

fhrere kinyilvntotta elgedettsgt a mncheni szerzdssel kapcsolatban. Chamberlain an zterelnk az alshzban az egyik parlamenti kpvisel erteljes szemrehnysra miszerint C vkia ruls ldozatul esett azt nyilatkozta, hogy semmi oka Hitler r lltsban ktel t a bke biztostva van. Nem csoda teht, hogy a tzsdken j hangulat uralkodott mg 184

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Prizsban is. Aztn jtt a nagy meglepets 1939. mrcius 15-n, amikor Hitler csapatai a mg ez kis Csehszlovkit Prgval egytt elfoglaltk. Ezt az egsz vilg zavart megdbbenssel

Chamberlain miniszterelnk jra killt az alshz el, s ezttal sri hangon kzlte, hogy m n sjtva, mert Hitler r megszegte a szavt. Egyttal teljesen flrerthetetlenl s nyomatk hangslyozta, hogy amennyiben Hitler r megtmadn Gdanskot vagy Lengyelorszgot, Nagy-Bri tannia minden erejvel s hadseregvel a megtmadottak segtsgre sietne. Nyomatkos erej n kozat volt, melynek hatsra termszetesen az sszes eurpai tzsde meggyenglt. Az ezerves nagyszabs remnye szertefoszlott. A lefel irnyul tendencia hnapokig tartotta magt. A h val flelem egyre ersdtt. Teljesen rthet, hogy az emberek fltek, rtkpaprkszleteike eladogattk, s inkbb kszpnzt tartottak, minden eshetsgre felkszlve. Knnyen rthet akci volt.

Magtl rtetd lenne a krds, hogy ilyen helyzetben kik a ve-vk. Ahogy mr emltettem, a tzsdken mindig vannak vevk s eladk. Elssorban az optimistk vsroltak, akik meg volta e arrl, hogy nem fog kitrni a hbor, s Hitler visszavonult fj. Aztn voltak olyanok is, ik gy vlekedtek, mg ha ki is trne a hbor, nem tarthat sokig. gy vltk, Nmetorszg g agyon meggyenglt, Hitler pedig csak blffl, s nhny hnapos hborskods utn bkrt kn tet vallottk, hogy az rfolyam mr gyis ppen elg alacsony, gyhogy

hbor ide vagy oda most rdemes vsrolni. Termszetesen az intzmnyi befektetk vleke knek el kellett helyezni kszpnzket, fleg hogy ilyen kedveznek tnt az rfolyam. Ms gazd trsasgok viszont nagy likviditssal rendelkeztek, s az alacsony rak mellett elrkezettn ek lttk az idt rszvnyeik visszavsrlsra. Az rak teht lassan megindultak lefel. Hit egyes fenyegetsre mg jobban cskkentek, fleg augusztus 23. utn, amikor Molotov s Ribent opp klgyminiszterek alrtk a nmet-orosz paktumot. Sokan gy reztk, hogy Eurpa sorsa m -ldtt, mert a kt fl immr szvetsgesknt osztozni akart Lengyelorszgon. Kszbn l helyzet egyre rom-lott. Mindenki a lehet legrosszabbra gondolt, ami csak hbors hely zetben bekvetkezhet: a tzsde kapuit bezrjk, a bankokt is, 185

ANDR KOSTOLANY

fizetsi moratriumokat rnak ki stb. Mindenesetre tnyleg nagy ku-rzsi kellett ahhoz, ho gy valaki francia rszvnyeket vegyen. Nemcsak a prizsi, hanem a New York-i s a london i tzsde is nagyon meggyenglt. n magam minden rosszra fel voltam kszlve. El lehetett v olna kpzelni rosszabbat a hbornl? Ekkor, nhny meglehets nyugtalansgban eltlttt nap ptember 1-jn bekvetkezett Lengyelorszg s Gdansk lerohansa, majd szeptember 3-n Francia orszg s Anglia is hadat zent a nmet kormnynak. Ne-knk, tzsdseknek s pnzmenedzserekn kozta a legnagyobb meglepetst, hogy a bankok nem zrtak be, nem volt moratrium, a tzs de sem zrt be, mg a devizatzsde sem, s nem vezettek be deviza-knyszergazdlkodst sem. M nden meglepets kzl a legnagyobb azonban az a felfoghatatlan tny volt, hogy a tzsde irn yzata fordulatot vett, s az rfolyamok raktaknt veltek a magasba. Ki gondolta volna, h ogy a tzsde viharos javulsnak indul a hbor ki-trsnek hallatn? Vajon mi volt a magyar

Tbb klnfle magyarzat lehetsges: elszr is a piac pillanatnyi helyzete s a megmsthat jelensge. Van trgyilagos magyarzat is, mely igen logikusnak tnik. Az emberek hnapokon keresztl fltek s kszpnzt halmoztak fel. Azonban j fejezet kezd-

dtt. Hbor volt, a hbor minden gazdasgi kvetkezmnyvel egyetemben. A hbor az emberek pasztalatok alapjn

egyenl az inflcival. Inflci, pnzlertkels; mindez az els vi-lghborra emlkeztet yen gyorsan csak lehetett vagyontrgyakra akartk cserlni. Ingatlant nem lehet egyik

percrl a msikra venni. Kzenfekv volt teht, hogy rszvnyvsr-lsba kezdtek. Az emberek ez mg mindig jobb volt, mint a kszpnz. A raktaszer felvels az els Hollandia elleni of zva megindulsig tartott. Aztn a hossztendencia sszeomlott. Egyszerre tudatosult az em berekben s a tzsdejtkosokban, hogy kezdett vette a valdi hbor. A drmai zuhanrepls epig tartott, amikor a nmet csapatok elfoglaltk Prizst. Akkor mgis be-zrtk a tzsdt, gszlls alatt lv Prizsbl thelyeztk Vichybe, Franciaorszg mg meg nem szllt rszbe. n csak rnyka volt az igazi tzsdnek, ahol minimlis forgalmat bonyoltottak, s az rfolya a korbbiaknak csak tredkt tettk ki. Ht ilyen a tzsde! Kiszmthatatlanul, hisztrikus zlag minden 186

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

logikval, fleg a htkznapi logikval szembefordulva reagl mely azonban nem azonos a tz logikjval. Hogy vonhatja ki magt a profi tzsds a tmegpszicholgia hat-

sa all? Nagyon nehezen, mert ha elmletben el is hatrozta magt, hogy megprbl az rral sz mben szni, az utols pillanatban, amikor anticiklikus dntst kell hoznia, arra gondol: Tudom, hogy mit kellene tennem, de most ms a helyzet. Csak ksbb derl ki, hogy ezttal em volt ms.

A spekulns legyen edzett, hvs, st cinikus, s gy gondolkod-jon: Mindannyian rossz irny eveztek, csak n ltok vilgosan.

Mindig szmtani kell arra, hogy a tzsde rosszindulat, s csak azrt sem gy viselkedik, ah gy azt mindenki elvrja. Lehet, hogy mindezt csak azrt teszi, hogy megbntesse a jtkoso kat, hogy mg akkor se hordjk fenn az orrukat, ha az utbbi vekben szp kis hozamot s-

prtek be. Egyet nem szabad elfelejteni: a nyeresg csak illzi, csak a vesztesg valsgos.

ANDR KOSTOLANY A Kostolany-fle tojs Tapasztalataim szerint minden ciklikus folyamat (rszvnyek, ktv-

nyek, nemesfmek, valuta, teht minden spekulcira lehetsget nyjt piac esetben) hrom f az rfolyam-igazts fzisa, a hangulat tfordulsnak fzisa s a tlzs fzisa. Vegyk pld abb bessz utni fordulatot. Az rfolyam-igazts fzisban az rfolyam (mely megalapozatlanul alacsony volt) fokozatosan eljut arra a szintre, hogy bizonyos mrtkig relisnak s meg alapozottnak tekinthet. A msodik fzisban a korbbi rossz hangulat egyre jobb lesz, s lt hatan minden nappal csak javul. Megkezddik a harmadik fzis, melyben a rszvnyrak rrl zbb vlnak. Az rfolyam s a hangulat klcsnsen feljebb tornsszk egymst. Eufria uralkodik, mely az rfolyamot mind jobban gerjeszti, s melynek alapja kizrlag a tm eghisztria.

A kvetkez bessz ciklusban az egyes fzisok ugyanebben a sor-rendben kvetik egymst: az r olyam-igazts fzisa az rak tlzottan magasra szktek; a hangulat tfordulsnak fzisa esemnyek (nvekv kamatok, lanyhul gazdasg s hasonlk) elbi-zonytalantjk a spekulnsoka fzisa a cskken rfolyamok mly pesszimizmust vltanak ki, mely tovbb nyomja lefel az

Az rfolyam gy sodrdik lefel, mint az szi falevl. Kitr a pnik, s mindenki elktyavet ait.

A legutols fzis bessz- vagy hosszhullma addig tart, amg egy brmilyen irnybl rkez psz ai elektrosokk meg nem szaktja az rdgi krt. Ha elmarad ez a megtisztt hats sokk, akko z utols, kizrlag pszicholgiai okokra visszavezethet fzis alaposan kitombolja magt a pi cokon. Aztn egy nap hirtelen megvltozik a tzsdei tendencia minden felismerhet ok nlkl a kznsg, st a szakrtk legnagyobb meglepetsre, akiket ez felkszletlenl r. Megkezddik a ciklikus ellenfolyamat. Ez a tzsde rk rotcija

hasonlan ahhoz, ahogy a termszetben az aply s a dagly vltako-zik. A krforgs oka, hogy ajta rszvnytulajdonos ltezik: a dr-188

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL zsltek s a flsek. Dntseik a hrom nagy kezdbet: P, T, G nyomn szletnek. A P bet a pnzt, a T a trelmet, a G a gondolkodst jelenti. Trelem alatt azt rtem, hogy valaki megfelel idegekkel rendelkezik ahhoz, hogy ne reagljon tl hevesen minden kis jelentktelen mozza-natra. Aki gondolkodik, intellektulisan cselekszik, nem felttle nl helyesen vagy helytelenl, de mgis megfontoltsggal s kpzelervel.

Nem elegend, ha valaki trelmes, ha nincs pnze. Viszont a pnz sem segt nmagban, ha vala i nem trelmes. s ha valaki trelmetlen, nem gyzi kivrni, mg gondolatai megvalsulnak. Ak nek pedig nincsenek gondolatai, annak a trelem sem hasznl. Ez a hrom bet teht egymstl elvlaszthatatlan. Ha az egyik hi-

nyzik, az illet a tzsdn a flsek csoportjba tartozik. Tl gyorsan reagl mg a legjelen bb esemnyre is. Nem rendelkezik kpzelervel, s nem az esze irnytja, hanem rzelmi alapo selekszik.

Ha a tbbiek is vsrolnak, is gy tesz; ha eladnak, szintn elad. A tmeg egyik molekul annak rszeknt cselekszik (az esztelen tmeg ahogy Sir Isaac Newton fogalmazott, aki t bek kztt szenvedlyes spekulns is volt).

A nagy krds teht, kinek a kezben sszpontosul a paprok legnagyobb rsze. Ha a drzsltek n van a rszvnyek zme, akkor a tzsde mg ha a hradsok kedveztlenek is felfel vel. ap szrnyra, akkor robban is. Ha a paprok zmt a flsek birtokoljk, mr az els rossz hr is sszeomls fenyeget.

Ha nvekv forgalom mellett cskkennek az rfolyamok, egsz biztos, hogy risi mennyisg r rl a flsek birtokbl a drzsltekhez. Elrkezhet az a pillanat is, amikor a flsek mr a prt is eladtk, s minden a drzsltek biztonsgos pnclszekrnyeiben pihen. Most a flsek kemny fickk birtokban vannak a paprok.

Ha az ltalnos kirusts utn az rfolyamok padln vannak, s egy darabig ott is maradnak ssz hrekre sem reaglva , akkor az annak a jele, hogy a piac kszen ll az jabb fellendl mg j hrek sem kellenek hozz. Tucatnyi plda tmaszthatja al ezt az elmletet, mely a befektet-

tl anticiklikus viselkedst kvn. Ezt knny mondani, de nehz megvalstani. Ehhez valsg e van szksg, ers jellemre 189

ANDR KOSTOLANY

A vsrlst mr az rfolyamcskkens tlzsi fzisban meg kellene kezdeni, ha az lnk forga kra lehet kvetkeztetni; a pozcik nvelse a felfel vel mozgs els fzisban trtnhet, agy a forgalom. Fordtva nagy sszegeket rdemes az utols hosszfzisban eladni, cskken rf am mellett pedig (els besszfzis) kis sszegeket. Kvetkezskppen: a tlzs fzisaiban a te ival szemben kell jtszani, az rfolyam-igazts fzisaiban a tendencit kell kvetni, mg a ulat megvltozsnak idszakban nyugodtan berendezkedhetnk a kiv-

rsra. Hogy a kpnl maradjunk: a tapasztalt spekulns tzsdei manvernek clja a tojst leh legalul (vsrlsnl) s legfell (eladsnl) felnyitni gy, hogy ne srljn meg az uj unk.

190

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

191

ANDR KOSTOLANY s taln nmi cinizmusra, hogy az ember akr a legelkeseredettebb hangulatban is belevgjo n az zletbe. A piaci rsztvevk kzl 90 szzalk a flsek, s maximum 10 szzalk a drzsltek csoportjba sorolhat. Legalbbis az n tapasztalatom ezt mutatja. r, amennyit r ahogy Charles de Gaulle, a nagy generlis szokta volt mondani.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Gazdag a szegnyek kztt

s a Kreuger-tragdia

Tudvalev, hogy a harmincas vek elejn, a nagy gazdasgi vlsg idejn megrgztt besszjtk mindez nagyon jvedelmeznek mutatkozott. Sikereim teljesen megrszegtettek. Nem annyi ra a pnz, inkbb az, hogy jslataim valra vltak. Kollgim gyakran fordultak hozzm. Szint rftt lttak bennem, aki a dolgok alakulst a kzfelfogssal szembeszllva helyesen t trtnhetett? krdeztk tlem. A tzsdn minden lehetsges, st mg az is, ami logikus ra ugyanis az Oustric-

s Devilder-jtkszindiktusok sszeomlsa legalbb annyira magtl rtetd volt, mint majdn vel ksbb az IOS, Gramo stb. sszeomlsa. Az egyetlen, amin csodlkoztam, a tbbiek csodlko a volt.

Mivel most mr megtehettem, lvezni akartam az let kellemes oldalt is. Knos felfedezst k ellett azonban tennem. Filozfiai raciona-lizmusom s a tzsdhez val rzkem odig vezetett ogy sokat kerestem, mialatt a tbbiek csak vesztettek. Akkoriban gyakran eszembe ju tott Wilhelm Busch egyik verse: A sors kegyetlen, mondta Schlich, hihi csak nem a z n szememben. Teljeslt a kvnsgom, de a szemem eltt jtszd cirkusz nagyon elkedvetlentett.

Bartaim, bajtrsaim, mindenki, akit kedveltem, tnkrement. A vlsg miatt elvesztettk vagy nukat vagy llsukat, s nem tudtk, mit hoz a jv. n viszont minden luxust s szrakozst d-hettem magamnak, amirl korbban csak lmodtam.

Nyitva llt elttem minden elegns hotel s tterem, mert tmve volt a pnztrcm, de s mo gy De a tbbiek nem voltak velem. Elszllt a j hangulat, elakadt a vidm nevets, csak el keseredettsget s rossz hangulatot hagyva maguk utn. Egyedl voltam, egy szl magamban. Minden tele volt elad rukkal, de nekem elment a kedvem a vsrlstl. Megrtettem, hogy a p zsg s a kavir nem tesz boldogg, ha bartaimnak egy cssze kvval kell bernik. 193

ANDR KOSTOLANY Nem mertem s nem is tudtam boldog lenni. Rosszabbnak lttam magam vals nemnl.

Felderengett bennem egy tlet. Nem lenne-e sokkal jobb egytt keresni a tbbiekkel per sze egy kicsit mindig tbbet keresnk nluk , de mgis ugyanabban a hajban evezni velk? Si ereim mr szinte nyomasztottak. Ktsgeim tmadtak besszfilozfimmal kapcsolatban. Nem neve thet az ember, ha mindenki ms sr. A besszjtkos, kit Isten nem kegyel, mert idegen pnzb zletel mondja a tzsdei katekizmus. Egy nap aztn sorsdnt fordulat kvetkezett be, mel ngem is teljesen megvltoztatott. Olyan tragdia volt, melynek vg-szavra a szereplk mr n em tudtak felkelni a sznpadi deszkkrl.

Szombat dlutn volt. Mly megrendlssel gyltek ssze a pri-zsiak Aristide Briand (Stresem nagy bartja) temetsn a Champs-

lyses-n. A ceremnia utn a tmeg sztszrdott. Nem tudtam mit kezdjek magammal, hogy sse az idt, elmentem ht egy bartom, egy amerikai tzsdegynk irodjba kicsit beszlgetni. Termszetesen vetettem egy pillantst a legjabb tzsdei rfolyamokra is.

Akkoriban szombatonknt dlutn csak rvid idre kt rra

nyitott ki a tzsde. A nyugodt piac ellenre mgis trtnt valami figyelemre mlt. Rengeteg ranzakci trgya ugyanaz a papr volt. A nagy svd gyufatrszt, a Kreuger-OG-Toll rszvnyei zzezres nagysgrendekben cserltek gazdt a tzsdei rk alatt egy s ugyanazon rfolyamon azon, mint elz este. Kvncsisgom azonnal felbredt, mert a Kreuger-rszvnyekkel besszre kulltam. Ivar Kreuger, a svd gyufakirly tlete amilyen egyszer volt, olyan ravasz.

A kzp- s kelet-eurpai orszgoknak pnzre volt szksgk, s Kreuger ksznek mutatkozott e rezni. Ellenszolgltatsknt kikttte, hogy megkapja a gyufamonopliumot, ami igen vonz nye esget biztostott szmra. Kreuger viszont nem rendelkezett olyan hatalmas sszegekkel, a mire pldul Nmetorszgnak volt szksge.

Cge teht ktvnyeket bocstott ki, melynek ellenrtkt a tke-hinyban szenved orszgokna A ktvnyek legnagyobb rszt az Egyeslt llamokban jegyeztk vagy ott kellett volna jegy i. Kreuger nem a klcsnadott s beszedett sszeg kamatainak klnbzetn akart keresni, hane gyufatermels nyeresgn. A 194

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL mdszer nem volt j, hiszen ez volt a Fuggerek nagy specialitsa a 16. szzadban, vagyis hitelnyjts monopliumrt cserbe.

A Fuggerek a bajba jutott fejedelmeknek pnzt klcsnztek, me-lyrt cserbe valamilyen kere skedelmi privilgiumot vagy svnykincsek kitermelsnek kizrlagos jogt kaptk. Portuglia egy idre nekik adta a borskereskeds jogt, a spanyol kirly pedig az ezst- s rzbnyszat pliumt.

Kreuger jra feleleventette ezt a mdszert, s talaktotta a modern idk ignyeinek megfele Az rtkpaprokat, a bemutatra szl ktvnyeket hasznlta fel arra, hogy amerikai tkt cs Kzp- s Kelet-Eurpba.

A hitelfelvev orszgok Magyarorszg, Romnia, Nmetorszg, Jugoszlvia, Lengyelorszg s nh rikai llam voltak. A hitelezk kz tartozott elssorban az Egyeslt llamok, valamint Holla dia, Svjc, Nagy-Britannia, Franciaorszg, teht a Nyugat tkeers orszgai.

A dolog sszernek s kivitelezhetnek tnt. Az lehetett volna, ha a hitelfelvev orszgok fi etkpesek maradtak volna. Az sszeomlshoz bizonyra nem Ivar Kreuger zelmei vezettek; a k atasztrft vgl a Kzp-Eurpban kialakul kedveztlen politikai esemnyek vltottk ki.

Kreuger rosszul tlte meg ezen orszgok pnzgyi rendszert s gazdasgi perspektvjt. Mr olt, de bizonyra nem tapasztalt bankr vagy spekulns. Klnben nem bocstkozott volna ilye n zletekbe. Mivel az utbbiak kzl egyik kpessgeivel sem rendelkezett, minden tragikusan vgzdtt.

Nmetorszg, Romnia, Magyarorszg s a tbbi hitelfelvev or-szg egy nap beszntette a kama rtkcskkensi lers fizet-

st. Ez a tny nmagban mg nem vezetett volna a Kreuger-fle ipari birodalom sszeomlshoz a kiadott ktvnyek tnyleg a befektetk kezben maradtak volna. Ebben az esetben a ktvnytu ajdonosok ugyan elvesztettk volna befektetett tkjket, vagy annak egy rszt, a kibocst

at viszont nem ment volna tnkre az adsok fizetskptelensge miatt. A Crdit Lyonnais, mel y az orosz paprok elhelyezsrl gondoskodott, nem ment tnkre, amikor a Szovjetuni vonako dott a cri Oroszorszg ktvnyeit elismerni a ktvnyek tulajdonosai viszont elvesztettk . A Rotschild Bank sem 195

ANDR KOSTOLANY

dobta be a trlkzt, amikor nagy mennyisben dlt be klfldi ktvny, melyet helyezett e tetknl.

Kreuger viszont nem rendelkezett sem tbb ezer bankpulttal, mint a nagy hitelintzet ek, sem Rotschildk hrnevvel. Nem tudott minden ktvnynek gazdt tallni, nagy rszk a ny radt. Ezeket a paprokat klnbz bankoknl lettbe helyezte (fedezetknt). Ennek fejben r at hiteleket kapott, melyeket szintn a kzp-kelet-eurpai orszgok rszre vett fel.

Az leslt spekulns szmra, aki tltja egy pnzgyi mvelet minden apr rszlett, a Kreu t. Ezenkvl megtudtam, hogy a hivatsos tzsdegynkk szvetsgnek jogtancso-sa titkos k tta fel a hetven egyetemleges felelssggel tartoz tagot, hogy korltozzk a hitelek gara ncijul lettbe helyezett Kreuger-ktvnyek szmt.

Amerikban a gazdasgi vlsg ekkor rt tetpontjra. Arra sem ltszott remny, hogy Kzp-Eu a politikai helyzet. Ennek kvetkeztben senkinek nem llt rdekben, hogy pnzt Kreuger-ktvnyekbe fektesse.

A helyzet kritikusnak tnt szmomra. Habozs nlkl besszspekulciba kezdtem a svd gyufapap al. Az rfolyamok mr nmileg gyengltek, de Kreuger mg nyilvnvalan prblta az rakat tm ogy a bankoknl s tzsdebrkereknl lv paprjainak hitelkpessge ne kerljn veszlybe. P of Sweden, New Yorkban a Lee Higginson bankhz dolgozott Kreugernek, tovbb ber megbzo ttjai llandan vsroltak, hogy stabilan tartsk az rfolyamot.

Valsznleg bizonyos bankoknak lland megbzsuk volt arra, hogy kerl, amibe kerl, tarts 25 dollros rfolyamot, mg akkor is, ha ehhez nagy mennyisg paprt kell felvsrolni. Ezze agyarztam a rengeteg szombati ktst. Azon a dlutnon, amikor rszt vettem Briand temetsn Champs-lyses-n, titokzatos kezek kt ra leforgsa alatt tbb szzezer paprt dobtak piacra zon trtem a fejem, honnan szrmazhattak ezek a megbzsok. Termszetesen nem tudhattam, hogy nhny hzzal arrbb Ivar Kreuger holtteste fekdt a III. Victor Emmanule Avenue-i laksban. Amikor a Wall Streeten dlutn megnyitott a tzsde, mr nem lt. Viszont a Kreuger rdekeit kpvisel bankok sem tudtk ezt, mert 196

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL abban az esetben nem hajtottk volna vgre gyfelk vteli megbzst.

Ivar Kreuger szombat dleltt 11 rakor nkezvel vetett vget letnek. Az ideltolds miat tzsde megnyitsa eltt megrkezhetett volna New Yorkba, az esetet azonban csak ks dlu-t

oztk nyilvnossgra.

Nhny szemly tudta a titkot. Tbbek kztt Kreuger zlettrsa, egyben legjobb bartja, a ma nje s a bejrn, aki takartskor a szrny felfedezst tette. A kt hlgy hallgatst foga

Kreuger zlettrsa a prefektrn gyesen elrte, hogy az ngyilkossg hrt az est bellta el nyilvnossgra. Sikerlt meggyznie a megdbbent tisztviselket, hogy ellenkez esetben vil t katasztrfa trtnik, melyben k is hibsak. Ezenfell az elhunyt rangja is megkvetelte, hogy bizonyos dol-gokban kmletet tanstsanak , Kreuger ugyanis a becsletrend tisztje volt. Radsul a prefektrn Briand llami temetse a htvge miatt igen kevesen tartottak gyeletet. Jhiszemen s abbeli meggy-

zdskben, hogy feltartztathatjk a trtnelem kerekt, a prefektra tisztviseli ksznek m k arra, hogy megrizzk a titkot.

Ksz komdia volt, mely vszes kvetkezmnyekkel jrt. Hiszen kinek hasznlt a ltfontossg edelem? A trtnelem menett bizonyra nem vltoztatta meg. Ezzel szemben egy ma-roknyi sp ekulns szpen profitlt belle, mert sikerlt mg megkze-ltleg tszzezer paprt eladniuk A titok ismeri kztt volt a rendrsg egy magas rang tisztje is. pp lnya vlegnyt, az amerikai jsgrt, Mike W.-t ltta vendgl.

Szenzcis hrem van az n szmra, biztos tudni fogja, mit kezdjen vele, s mg esetleg has is hzhat belle. De becsletszavt kell adnia, hogy az est bellta eltt nem adja tovbb sen inek. Kpzelje el, a svd gyufakirly, Ivar Kreuger ma reggel ngyilkossgot kvetett el sajt laksban.

A fiatalember becsletszavt adta. Lelkiismeretes jsgrknt felkereste jsgnak archvum agot gyjtsn a pnzember letrl. Majd hazament, hossz cikket rt, s mg aznap eljuttatta erkesztsgnek. 197

ANDR KOSTOLANY

Kvetkez reggel minden jsg cmlapon hozta vastagon szedett betkkel a szenzcis hrt: Kr a pnzember ngyilkos lett! Amikor szthajtogattam a reggeli jsgot, szinte sokkot kaptam. A hr gy taglzott le, mint egy kalapcsts. Egy pillanat alatt vilgoss vlt szmomra, hogy elz nap mirt pezsgett a tzsde.

jra megszedtem magam, de ezttal egy emberlet rovsra. A csaps mlyen megrendtett, s el kedvem a bessz-spekulcitl.

Szinte hibsnak reztem magam Ivar Kreuger hallban. Mindenkppen gy reztem, hogy erklcsi hibztam.

Ekkor mg nem tudtam, hogy Kreuger halla meg fogja vltoztatni letfilozfimat. A sokk lta vltam optimistv s hossz-spekulnss.

Htf reggel a Kreuger-paprok zuhanni kezdtek, s mr alig jegyeztk ket. Elkezdtem bevsr Tbb amerikai bank a tmeges vsrlsok miatt felfggesztette a fizetst. A sokk azrt is rintett mlyen, mert Ivar Kreugert legkevsb sem tartottam annak a csalna k, akinek a vilgsajt feltntette. gyletei-nek alapgondolata tisztessges s korrekt volt. Csupn a gazdasgi s politikai helyzet megtlsben tvedett, s a szerencstlen krlmnyek ldozatv vlt.

Amikor ptmnye alapjaiban kezdett meginogni, mindenbe meg-prblt belekapaszkodni, minde gy, hogy mibe ugyangy, mint brki ms tenn hasonl helyzetben. Egyik kittl a msikig eg ovbb hajszolta magt, anlkl hogy szem eltt tartotta volna a ha-trvonalat a leglis s m leglis kztt. Igaz, hogy a tmeg millirdokat vesztett, de a felelssg nem csupn Kreuge el-lenes eljrsmdjnak rovsra rhat, hanem a kzp-eurpai politikai esemnyek s pnzg is. Nmi tolerancival azt hiszem Ivar Kreuger esetben enyht krlmnyeket is figyelembe etnk. Azon a napon az jsgr ismt megltogatta jegyest. Sikerlt hasznot hznia az rteslsbl? krdezte az apsje-llt. Termszetesen vlaszolt a fiatalember az jsgunk igazgatja gratullt a cikkemhez, mert, hla nnek, n voltam az els, aki le-kzlte a hrt. gy, szval semmi mst nem tett! 198

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A fiatalembernek drgn meg kellett fizetnie ostobasgrt. Nem nyerte el a lny kezt, mert ltrt zajl kzdelemben mg retlennek bizonyult.

Msok az rteslst mely lehet, hogy ugyanabbl a forrsbl szrmazott nyilvnvalan jobb atoztatni. Olyan jl, hogy a New York-i tzsdn bizottsgot neveztek ki, melynek feladat a annak kidertse volt, hogy ki kezdemnyezte a szombati tmeges eladsokat. Soha semmifle nyomra nem bukkantak.

A Kreuger-drma lelkileg teljesen megvltoztatott. Emberibb s egyben egszsgesebb szemlle ttel ruhzott fel, valamint megszabadtott a pesszimistk rosszindulat epssgtl. Megszaba tam sszes besszktelezettsgemtl.

Megvltozott lelki belltottsgomtl eltekintve sztneim vagy logikai rzkem is azt s vilgmret depresszi mr tl van a mlyponton, aminek jelei is mutatkozni kezdtek. A tzsde endencia mindentt irnyt vltoztatott. Tavasszal Roosevelt hivatalba lpsvel s a New Deal reformjaival az Egyeslt llamokban a gazdasgi fellendls s a tzsdei rfolyamok emelkeds szaka vette kezdett. Akkoriban bontakozott ki fogalmazzunk gy letem lehets-

ge. Sajt letem bizonyos mrtkben a vilgtrtnelem alakulshoz idomult: szemlyes fejld ordulatot vett, mgpedig a megfelel pillanatban. A vihar utn, mely engem is elkapott , ms emberknt szlettem j . Ezzel egy idben a vilg nagy rsznek ugyanebben a megjhod rsze.

Amerika megmeneklt egy hallos vasmarok szortsbl. A kapitalizmus vszterhes vlsga, mel megfojthatta volna, elhrult, s soha tbb nem kvetkezhetett be hasonl katasztrfa. Ez volt az els ilyen jelleg zly, s egyben az utols is.

A depresszibl, melynek emberek millii estek ldozatul, jelents hasznot hztam. Az utz a ban kesernys volt. Ezttal rkre megtanultam, hogy sokkal jobb inkbb a gazdasgi fellendl profitlni. Megvetst reztem a pnz irnt, mert minden ms rtket, melyet korbban lebecs ost sokkal fontosabbnak tartottam, tbbek kztt a tzsdei rtkpaprokat is. Szerencsre eze paprok nemcsak az n szememben, hanem a tzsdn is emelkedni kezdtek. A Roosevelt-kors zak viharos hosszperidust hozott magval. 199

ANDR KOSTOLANY

Megrtettem, hogy az letben vannak ms dolgok is, melyeket ugyan a pnz segtsgvel knnyeb meg lehet szerezni, ezek azonban nem ptolhatjk a pnzt. Mindez semmit nem vltoztatott azon, hogy egsz nap azon trtem a fejem, hogy tudnk a tz sdn nagyot szaktani. Javamra rhat azonban, hogy a jl sikerlt spekulci utn ppen gy jslataim beigazoldsnak, mint az anyagi nyeresgnek.

TZSDELLATKERTEM

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Kt klnleges pldny: Victor Lyon s Gustav Hoffmann

Hetven ve a legklnbzbb emberi fajok llatkertjben lem az letem. Sok bartom volt: si saldok leszrmazottai, rtelmisgiek, zrek s nagy tolvajok, gazdagok, mint Krzus, s sze

nyek, mint a templom egere. s a tzsdn? Nem mindenki spekulns az ott nyzsgk kzl. (Az m, nem szabad visszalnnk ezzel a fogalommal.) Mindenfle tzsds elfordul. Ltezik a tzsd zetek doktora, az egyik naprl a msikra, st az egyik rrl a msikra l tzsds. Vannak a trk, s vannak zugspekulnsok s mg sokan msok is.

s akkor mg nem beszltnk a technikai szemlyzet seregrl: bankrok s alkalmazottaik, br elemzk, rszjutalkosok, gynkk, algynkk, legett befektetsi tancsadk kiknek fogla nlt a porszvgynkhez, mint egy pnzgyi tancsadhoz , valamint emberek egsz hada, ak y a tzsdn lnek, gynki djbl, jutalkbl, kzvettsi djakbl s hasonlkbl.

A legfontosabb szereplk azonban a hossz- s bessz-spekulnsok s egyb csodabogarak k np k be azt a vilgot, melyben ht vtizede mozgok. Ennyi id utn mr megengedhet, hogy egy ki sit trflkozzam a tzsdezoolgirl, melybl termszetesen nem akarom sajt magamat sem kivo Kis szerencsvel a fiatalabbak sokat profitlhatnak belle.

A tzsde sznes vilg, olyan, mint a dzsungel, ahol az ersebb fel-falja a gyengbbet. Jaj a legyztteknek: a profik kztt folyamatos harc dl, egy a clnak legjobban megfelel ktp ndszer formjban. Vannak hossz-spekulnsok s bessz-spekulnsok vagy ahogy az angolszszok rzkletesen ogalmaznak bears and bulls (medvk s bikk).

A bika annak a spekulnsnak a szimbluma, aki elrenyomul, s szarvaival felklelve minden t a levegbe rept, elssorban termszetesen az rfolyamokat. A besszjtkos olyan vadsz, ak akkor 203

ANDR KOSTOLANY

vevt tall a medvebrre, mieltt mg leterten ldozatt. Elfordulhat, hogy nem tallja el s akkor a tl korn eladott brt vesztesggel kell visszavsrolnia.

A vilg egyik tzsdjn sem kedvelik a bikk a medvket, s a medvk a bikkat. Vilgnzetk klnbzik egymstl, olyannyira, hogy nem ltezik olyan gazdasgi vagy politikai esemny, me el kapcsolatban azonos vlemnyt vallannak. A besszspekulns minden hrt borltn kommentl ossz-spekulns ugyanakkor optimistn rtelmezi az esemnyeket. Miutn tz percet trsalogtam egy tzsdssel, azonnal meg tudom llaptani, hogy hossz- vagy essz-spekulnssal llok szemben anlkl, hogy egy szt is ejtennk a tzsdrl. Gyorstott eljrs tzsdei pszichoanalitikus mdszerem azonnal mkdsbe lp. Mert ha kt tzsds tallkozik, nem azt krdezik egymstl: Hogy van?, hanem Mit gondol a A bessz-spekulns igen furcsa szerzet, akinek motivcija a legk-

lnbzbb forrsokbl tpllkozik. Az intellektulis besszspekulns tipikus megtestestje or Lyon nev ember, akit tzsdei krkben csak La Pieuvre-nek, vagyis Vrszv-nak neveztek dig azon fradozott, hogy titkos informcik rvn kidertse, milyen mrtk hitelek forognak dn. Ha tudta, hogy tbb szzan millinyi, vagy akr millirdnyi sszegekkel szlltak be hoss pekulcikba, termszetesen besszre jtszott. Mindig azt ismtelgette, hogy a piac pillanatnyi pozcija a dnt; ha minden papr gyenge kzben van, akkor biztos krach kvetkezik. Mindig igaza volt. Victor Lyon azt s zokta mondani: Egy bessznapon tbb pnzt csinlok, mint harmincnapi rfolyam-emelkeds alat t.

Ismerte azonban a tzsdei manipulci minden vltozatt, mint pldul hogyan kell felvert r eket eladni a kznsgnek. A hbor eltt Franciaorszgnak ez a szemtvdrszerep jutott.

Minden gyans rszvnyt, minden kitermelt bnya s kiszradt olajkt paprjait, minden rtkt mktvnyt r lehetett szni a francia befektetkre. Gtlstalan pnzemberek tucatjai gazdagod gy meg. La Pieuvre, a Vrszv is kzjk tartozott.

A La Pieuvre-fle mdszer a kvetkez volt: tegyk fel, hogy egy tetszleges londoni pnzgyi asg bnyarszvnyt akart eladni Prizsban. La Pieuvre alacsony ron megvsrolt 300 000 rsz

mondjuk 20 shillingen, s opcit szerzett tovbbi 100 000 rszvnyre 204

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 22-rt, tovbbi ugyanekkora mennyisgre 24-rt, s ggel ntt. A londoni tzsdn aztn nagy felhajtst ezeket a paprokat. Megegyezett a pnzgyi cggel, yisget s ezltal nem zavarjk az rdekeit. gy z egekig szktt.

gy tovbb; az r 100 000 darabonknt 2 sh csapva kisebb mennyisgben felvsrolta ug hogy idkzben nem dobnak piacra jabb men sikerlt az rfolyamot addig manipullnia,

Ha az rfolyam mr 50 shilling krl jrt, sor kerlt a rszvnyek bevezetsre a prizsi tz vre-nek sikerlt az egsz mennyisget tbbek kztt bankok segtsgvel is a sajt s a s beszd tjn terjed hrversen keresztl, francia tulajdonosoknak elpasszolni. Felesleges emlteni, hogy az rfolyamok az elvgzett munka utn azonnal zuhansnak indulta k, olykor teljesen a nullra estek. A befektetk slyos vesztesgeket knyvelhettek el. La Pieuvre azonban, amikor nem sokkal ezeltt a becsletrend lovagjaknt elhunyt svjci ba nkoknl jl elrejtve nem kevesebb, mint 150 milli dollrt hagyott maga utn, ami akkoriba n nagyon jelents sszegnek szmtott. Csak nhny vvel ezeltt jutott a flembe egy pikns kis trtnet

La Pieuvre-rl. Pelletier r De Gaulle generlis egykori belgyminisztere meslte, hogy n az idszakban, amikor Prizs s krnyknek prefektusaknt tevkenykedett, La Pieuvre e

n ajnlattal kereste fel. Prizs vrosra kvnta hagyni csodlatos kpgyjtemnyt, azzal a hogy mg letben utct neveznek el rla. (Termszetesen nem Vrszv utcnak hvtk volna evt viselte volna.)

El lehet kpzelni, hogy Pelletier r udvariasan, de hatrozottan visszautastotta a java slatot, abbl az egyszer okbl, hogy Prizsban mg soha sem neveztek el utct l szemlyrl Gaulle t-

bornokrl sem). Ebbl is ltszik, hogy ha egy pnzember sikeres, minden gtlst levetkzi. M kor is, ha vrszvnak vagy gge-metsznek hvjk.

Nem emlkeztet mindez a befektetsi alapok kezelinek dicssg-vgyra, akik gynyr kastly , magnreplkkel rep-kedtek a vilgban, de egyidejleg kisemberek milliit tettk tnkre? A pnzembereknek ez a fajtja elg okos ahhoz, hogy elkerlje a brsgot s a rendrsget.

* * * 205

ANDR KOSTOLANY

Az rtelmisgi spekulns mellett, kinek lpseit gondos megfontols elzi meg, vannak pszic i bessz-spekulnsok is. Ennek a tpusnak fogalma sincs, hogy a paprokat tlrtkelik, vagy alulrt-

kelik, nem is trdik ezzel. Dntst, hogy besszre fog spekullni, tisztn (individul)pszic iai alapokra helyezi: pldul tlsgosan nagyra rtkeli a pnzt, mely kszpnz formjban a pul. Aki gyomorbntalmakban szenved, s ezrt mindig rossz a hangulata, soha nem lesz hossz jtkos. A legeslegels tzsdei gyfelem ilyesfajta pszichoszomatikus

besszjtkos volt. Hoffmann Gusztv tzsdei tancsos desapm j bartja , aki ugyan bank e magt, de egyetlen gyfele valsznleg sajt maga volt. Hoffmann alapveten csak besszre m nt. Egy nap Prizsba rkezett ltogatba, ekkor vittem el magammal a tzsdre, hogy nhny do t elmagyarzzak neki. Az rfolyamok stabilak voltak, s feltette nekem a krdst, hogy ll Paris-Bas-rszvny. Megmondtam az rfolyamot, erre spontn gy vlaszolt: Tl magas! Ez on frivol rfolyam.

Hoffmann Gusztvrl szl a kvetkez trtnet is: A budapesti rszvnypiacon heves remelked pasztalhat. Az egyik tzs-ds kollga a tzsdecsarnok egyik eldugott sarkban megltta Hoffannt, s kiss krrvend hangnemben (hiszen mindenki tudta, hogy besszben volt rdekelt) gy szlt hozz: Mit gondol, a fiatalemberek (itt a vidm hossz-spekulnsokra gondolt) minden nap sokat keresnek az remelkedsen?

Hoffmann Gusztv rvid pillantst vetett a szmra igen kltsges nyzsgsre, majd kirlyi ta szlt: Egyltaln nem szmt!

Az sszes pnz visszakerl hozzm. Csak annyi megy veszendbe, amit a fiatalemberek idkzben pezsgre s nkre kltenek.

A bikk s a medvk anyagi rdekeiket tekintve is ellenttes oldalon llnak. A kzdelem kimen tele mgsem erejktl fgg, hanem

ahogy mr korbban emltettem politikai, gazdasgi s pszicholgi-ai tnyezktl, a legkl m lthat esemnyektl.

A bikk el sem tudjk kpzelni, hogy az rfolyamok esetleg cskkenhetnek. Az rfolyam-nveked szmukra normlis s magtl rtetd jelensg. Lehetetlennek tartjk, hogy az rfolyamok zuh hetnek. A szenvedlyes hosszjtkos inkbb lenyeli a kisebb vesztesgeket, ha lanyhul a tzs de, minthogy lemaradjon a nagyobb 206

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

nyeresgrl, ha a tzsde javulni kezd, s esetleg ebbl kimarad. A medve ezzel ellenttben zinte beteges vggyal keresi a fjdalmat, de msok fjdalmt. Ez jl is van gy, mert csak ak or tud pnzt csinlni, ha msok a rszvnyrak zuhansa miatt vesztesget szenvednek. A hossz ekulns ezzel szemben egy adott cg nvekedsnek ksznheten az emelked rfolyamokbl profitl, anlkl hogy msoknak krt okozna ezzel. A besszjtkos diadalittas, ha msok pa-naszkodnak, a tapaszta latok alapjn azonban minden szz profi tzs-dsre csak t bessz-spekulns jut.

A csodabogarak viszont nem trdnek azzal, hogy mi folyik a bi-kk s medvk kztt. Sajt vi ban lnek, mint pldul az elm-

leti jtkosok. Ez a faj ad s vesz, de csak gondolatban. Fejben nyeresget s vesztesget k yvel, a pnztrca mindebbl semmit nem rzkel. Ezek a jtkosok azonban boldogok, ha elmlet nyeres-

get kasszroznak.

Vannak mg ezenfell a htvgi tzsdsek, akik csak pnteken vesznek paprokat, ha ezen a nap a tzsde stabil, mivel biztosak benne, hogy a kznsg egy optimista htvge utn htfn a v ett dnt. Mg nem lttam kzttk milliomosokat. Vannak olyanok is, akik csak csdbe ment cg paprjaival foglalkoznak, ket a tzsdezsargon nyirkostalp-nak nevezi. Azt hiszik, hogy c soda fog trtnni. Nha-nha meg is trtnik a csoda. Mindenesetre ezeket a rszvnyeket deko mg mindig el lehet adni.

ANDR KOSTOLANY Mitugrszok

Elismerem! Vdolom a hivatsos kzgazdszokat, amiatt hogy teljesen elbuttjk a befektetk alamint totlis zrzavart okoznak az gyfelek, az zletemberek s a vllalkozk fejben. Kzg ta-nuk olyan tudomny, mely hibavalan keresgli a tuds gyml-cst.

Szinte minden zavaros s elavult elmletket meg lehet cfolni, csupn les logika s sok mun a kell hozz, erre viszont kevesen hajlandk. n mindig azt tartottam szem eltt, hogy a fligazsg felr egy teljes hazugsggal. Ez klnsen rvnyes a gazdasgi s a pnzgyi k az idzend statisztikai adatok felt tlaljk (az USA llamhztartsnak s kereskedelmi m nek hinya, megtakartsi arnyok s gy tovbb). A kzgazdszok annak ellenre, hogy diplomt szereztek, a bekttt szemmel harcol gladitorhoz hasonltanak. Statisztikjuk nem csak hamis, de mg azt se m ltjk, mi rejlik a statisztikk htterben. Csak szmolnak, de nem gondolkodnak. Mindent tudnak, ami a knyvekbl bemagolhat, de az sszefggsek elkerlik a figyelm-

ket. Minden egyes jdonslt kzgazdsz azt kpzeli, hogy tvedhetetlen gazdasgi prognzist k fellltani.

A mdia az egsz vilgon jra s jra leszgezi, hogy a hivatsos kzgazdszok professzoraikk az elrejelzsek tekintetben alaposan befrdtek. A hres 1987-es sszeomls utn, a vilg tjrl 33 professzor lt ssze Washingtonban, egy szimpzium keretben, hogy a vilggazdasg apcsolatban a legborsabb s legdrmaibb jslatokba bocstkozzon. Erre rviden azt rtam: 33

professzor, , a vilg elveszett! s mi trtnt? Naiv jslataiknak pp az ellenkezje kvetk e. Manapsg a jegybankoknak fkeznik kell a gazdasgi fellendlst, hogy ne gerjesszen infl it. Ilyen monumentlis hibt nem lehet knnyen megbocstani.

Semmi kifogsom a professzorok ellen st mg hls is vagyok nekik azrt, hogy megtantotta z bcre, az egyszeregyre s idegen nyelvekre , de nem alkalmasak gazdasgi vagy tzsdei pr gn208

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

zisok fellltsra. Akkor mr inkbb asztrolgusokat, vagy jvendmondkat hallgatok. Elsso el de Montaigne (1533-tl 1592-ig lt), a francia irodalom taln legokosabb alakjnak sz avait tartom megszvlelendnek, aki azt mondta: A flnyes csalhatatlan-sg ltszatt kelt os fecsegs hallgatsa helyett, a fiam inkbb a kocsmban tanuljon meg beszlni.

Mirt olyan magas a szma, fleg Nmetorszgban, azoknak a fia-taloknak, akik kzgazdasgtant tanulnak? Nagyon egyszer: vastag betvel szeretnk rnyomtatni nvjegykrtyjukra a diploms azdsz titulust. Nagyvllalatok s bankok a felvteli meghallgats sorn vek ta elnybe azokat a jelentkezket, akiknek esetben van r bizonytk, hogy nem teljesen analfabtk. A iplomk kztt a kzgazdsz diploma a legknnyebben megszerezhet, bizonyra knnyebben, mint doktori. Csak kvlrl kell megtanulni nhny knyvet, nincs szksg klnsebb fejtrsre, engeteg kzgazdszt. Sajnlom ket, hogy rtkes idejkbl ngy vet ilyesmire kell pocskoln bra is azt ll-

tom, hogy a kzgazdasgtan ltudomny. Az a kevs tuds, amit ki lehet prselni belle, egyik a msikra elavul.

Nem n vagyok az egyetlen, aki ezt a nzetet kpviseli. A prizsi tzsde msodik legnagyobb brkercge (mely 400 alkalmazottat foglalkoztat) azonnal elutastja azokat az llskeresket , akik gazdasgi diplomval llnak el, azzal az indoklssal, hogy szemellenzjk akadlyozza a globlis gondolkodsban, radsul mg okosko-dk is.

Ha a tzsdn egy kollgval beszlgetek akrmilyen brilins el-mnek tnik is , kt mondat em, ha kzgazdasgtant tanult. rvelsei s elemzsei szk korltok kz szorultak, melyek k kiszabadulni.

Milyen szinte s sokatmond volt Al Smith, a hres s rendkvl npszer llamfrfi, New Yor mnyzjnak vallomsa, akit majdnem elnkk is vlasztottak. Egy gyls alkalmval valaki rk egbl: H kormnyz r, melyik egyetemen szerzett tudomnyos fokozatot? n? A New York-i n!

Albert Hahn, a kzgazdasgtan professzora, aki mintegy 100 milli dollros vagyont hagyo tt htra, maga is rviden, de szintn r tzsdei spekulciirl: Csak nem adok a sajt osto ami-ket professzorknt hirdetek! 209

ANDR KOSTOLANY

Sajnos az 1990-es Nobel-djat elbrl zsri flbe ez a monds nem jutott el. pp ellenkezl on sokat adtak az akadmikus butasgokra, s a gazdasgtudomnyok hrom professzornak tlt . A Svd Tudomnyos Akadmia indoklsa gy hangzott: tbbek kztt a portflielemzs terle ntsg munkjukrt. Akarja tudni, kedves Olvas, hogy mi volt olyan ttr jelents-

g a professzorok elmletben? Az egyik tzis kimondja, hogy az egyni befektet befektetsi kt alapvet tnyez hatrozza meg: a vrt hozam s a kockzat. Na ne, komolyan?

A msik gy szl: ha a befektet elfogadja, hogy befektetse magas kockzattal jr, akkor ma abb hozam jr neki. Nem kevsb ttr jelleg az a felismers, hogy a portfoli vrt hozama es befektetsek vrt hozamnak slyozott tlagnak felel meg.

Plda: ha A-rszvny tz szzalkot hoz, B-rszvny pedig hsz szzalkot, akkor a portfo

alk. Micsoda rett matematikai teljestmny!

Igazi kzhely az albbi javaslat is: Aki a befektetsi portfoli sszkockzatt cskkenteni a ja, s olyan vllalat rszvnyei vannak a birtokban, mely a nvekv olajrak alatt nyg, akk yan vllalat rszvnyeivel kell kiegszteni portfolijt, mely profitl a nvekv olajrakb lehet igaz! Az ilyesfajta ttr jelentsg igazsgokat minden kifutfi ismeri a tzsdn. Mlt helyk sgi vodban van. Ezrt Nobel-djat adni, ezt mr a homo sapiens elleni srtsnek veszem.

Az akadmikus urak valsznleg nem rendelkeznek nagy tapasztalattal az rtkpaprok vagy a t de vilgban. Klnben nem hirdetnnek effajta kzhelyeket, ezltal nevetsgess tve magukat Tudom, hogy nhny olvas szemben ilyesfajta heves kirohansaimmal szemtelennek s arctlannak tnhetek. Mivel azonban az embernek az n koromban mr nincsenek ambcii, hogy megkapjon valamilyen djat, megengedhetem magamnak azt a lux ust, hogy ki-mondjam az igazsgot.

Nem tudjk az akadmikus urak, hogy szz ve tbb szz knyv jelenik meg folyamatosan, az opt mlis portfoli- s rtkpapr-elemzsrl? Az egyik klasszikus m, mely mg a szzadfordul e eg, az angol szrmazs Major Angas tollbl szletett, s 210

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

tbb tucat kiadst rt meg. Az sszes szerz ugyanolyan joggal rdemeln meg a Nobel-djat (l s esetben mg n is!). A hrom

nobilis professzor tantvnyai s kveti ezzel a dj al koronzott terival akarnak siker agyobb eslyt ltok erre, ha egy csil-lagjs utastsait kvetik.

Ismerek egy reg tzsdstl szrmaz elemzst, ami sokkal hasznosabb. 65 vvel ezeltt az al nccsal bocstott utamra:

Minden attl fgg, hogy az ostobk vagy a rszvnyek vannak-e tbbsgben. Ez volt egybknt Deutsche Bank nagy reg-jnek mottja is.

Megint eszembe jutott egy anekdota, melyet egy olyan hlgy me-slt el nekem, akinek d esapja szemtanja volt az esemnyeknek: Einstein eladst tart egyetemistknak. Egyikk megk dezi, hogy rviden, s a laikusok szmra is rtheten el tudn-e magyarzni relativitselml Tegyk fel mondja Einstein , hogy egy forr tzhelyen tnik szmomra. Viszont ha egy csinos hlgy l az lemben a csak hrom perc telt volna el. A fiatalok nevetnek, de az egyik dik szomszdja flbe suttogja: s ezrt kapta

lk hrom percen t, akkor ez 30 p 30 percig, akkor az olyan, minth kzben hallani lehet, amint a Nobel-djat...?

ANDR KOSTOLANY Guruk garancia nlkl Gyakran jl szrakozom a napi sajt tzsderovatban megjelen

olyan kptelensgeken, mint pldul az albbi hr: A tzsde az el-adsok rvn lanyhbb mara pesszimistk a tovbbi javulssal kapcsolatban nem tpllnak klnsebb remnyt. Az eladk vi tk magukat, mert a gyengl piacra vrnak. Az rfolyamok ezrt a rossz hangulat s az elads miatt egyre cskkennek.

Ezekbl a sorokbl csak az els rdekes, s abbl is csak a ngy sz: a tzsde lanyhbb mara ms magtl rtetd, mert a lanyhbb sz nmagrt beszl. Vannak termszetesen rnyala-t nagyon lanyha.

Ilyesfajta egygy kommentr akr nagyobb tzsdeguruktl is szrmazhat, akiken csak nevetni t dok. Egy ilyen plda Robert Farrel, a Merril Lynch elemzje, aki a Wall Street legnps zerbb jvbeltja. Egyszer egy tzsdei kommentrban a kvetkezt adta el:

Lehetsges, hogy a tzsde pp ciklikus cscsot kpez, hogy majd aztn hanyatl irnyt vegyen is elfordulhat azonban, hogy folytatdik a nvekv tendencia, s az rak nem vrt szintre em lkednek. Ez krlbell olyan sznvonal, mint az a tzis, mely szerint amikor a kakas a szemtdombon kukorkol, megvltozik az idjrs, vagy marad olyan, amilyen eddig volt.

Mindez ersen emlkeztet John Pierpont Morgan szavaira. Amikor 1907-ben a Wall Stree t sszeomlsakor egy jsgr megkrdezte tle, hogy miknt vlekedik a dolgok tovbbi alakul usan, de sokatmondan vlaszolt: A tzsde hullmzani fog. Ezt azonban csak viccbl mondta. ozzfzhettem volna mg a prizsi cmerben tallhat szavakat: Fluctuat nec mergitur. (Hny gyan, de nem merl el.) A frth-i csodarabbi is pont s vessz nlkl adott hasonl vlaszt t tban, amikor frankfurti zsidk azt krdeztk tle, hogyan alakul a tzsde az elkvetkezend akban: Venni nem eladni.

Mg tbb bosszsg szrmazik a vilg leghresebb tzsdeguruja, a fiatal Robert Prechter jsla Az Elliott-fle hullmelmletet np-212

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

szersti, melyet tzsdei rtestkben s a knyvben terjeszt. Az n szememben ez az elmlet val jslshoz hasonlt. Ja-vaslata alapjn a rszvnyeket fedezet nlkl el kell adni. Az r persze emelkedik. Kvetinek persze azonnal kszleteket kell felhalmozni, mert az rfoly am pr ponttal feljebb kszott. Htrl ht-re ilyesfajta javaslatokat szajkz, mr vek ta. aztn htrl htre elveszthetik sszes pnzket.

s hogy is felejthetnm ki a nagy Joe Granville-t (aki rvid ideig Nmetorszgban is tbb ez er kvett tudhatott magnak). Mintegy tz vvel ezeltt 700-as Dow Jones mellett mg a nagy at is rvette, hogy rfolyamessre spekulljanak, s vrjk meg, amg az r 400-ra esik, ami nte elkerlhetetlenl be fog kvetkezni. A Dow Jones azonban nem esett 400-ra, hanem 3 000 fl emelkedett. Rad-

sul a j reg Joe kpes volt mg azt is lltani, hogy jslatairt meg fogja kapni a Nobel-d Ht az emberi butasg egyltaln nem ismer hatrokat?

Egy bizonyos Kurt Oligmller sem az htott Stockholmban, hanem a srban vgezte. Feltallta aranymetszet-elmlett, melynek segtsgvel lltlag a lehet legnagyobb pontossggal lehe -szmolni a jvbeni rfolyamok rtkt. Ugyanakkor megfogadta Granville tancst, elvesztet gyfelei teljes vagyont s felesgvel egytt ngyilkossgot kvetett el.

Felttlenl meg kell emltenem Henry Kaufmannt, a kamatgurut, aki kamatjslatait mindig a Federal Reserve Bank dntsei alapjn krtlte szt. Erre egy kifutfi is kpes lett volna ilghr

Salomon Brothers cg jelents sszegekkel s PR-utakkal tmogatta, hogy aztn olyan prognzis kat lltson fel, melyek a ktvnypiacot egyik vagy msik irnyba tudjk terelgetni. Szerencs szemlye mra mr teljesen feledsbe merlt, de valsznleg azok mg nem felejtettk el, ak ait megfogadva elvesztettk vagyonukat.

Nhny vvel ezeltt mg korltlan npszersgnek s tiszteletnek rvendett, mg a Bundesbank ancst.

Minden jslatnak 50 szzalkos eslye van arra, hogy bevltja a hozz fztt remnyeket, mert dei versenyfutsban csak kt rsztvev van: hossz s bessz, fel vagy le. Ami azokat a befo lysol tnyezket illeti, melyek alapjn a guruk szmtgpeik segtsgvel a tendencikat k g arra az esetre gondolok, amikor 213

ANDR KOSTOLANY

feltettk nekem az albbi krdst: Ha egy haj 20 mter hossz, t mter szles s ngy mte apitny?

Szmtgpemen pontosan kiszmoltam, de nem rulhatom el a kapitny esetleg mg megsrtdne

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Hrom rgi dokumentum letplym trtnetbl

Nhny hnappal ezeltt rendet raktam a pincmben, s rbukkan-tam 12 veg 1938-bl szrmaz dsieck pezsgre; sajnos, az vegekben mr nem pezsg volt, hanem madeirabor, de mg mindig lvezhet. A szmtalan knyv s szemlyes trgy kztt rgi paprokat tartalmaz bortkot l s hrom olyan do-kumentumot talltam, mely letplym szempontjbl nagyon rdekes. Ez a hrom papr egy profi tzsdskarrier llomsait illusztrlja.

Az els irat 1929-bl szrmazik. Akkoriban 23 ves voltam, profi tzsds, nagyon sikeres, s akkor igen sok pnzt kerestem. Egy letbiztostsi ktvnyrl van sz, mely tanstja, hogy zl letbiztostst ktttem, a biztosts sszege 10 000 dollr volt, fele-fele rszben fra dollr. Az 1929-ben 10 000 dollrt r sszeg mai vsrlrtke 400 000

dollr. Ez egyrszt azt mutatja, hogy spekulcis tevkenysgem milyen jl virgzott. Msrsz ttem volna nmi pnzt is megtakar-

tani, s ez az letbiztosts csupn azt az egyetlen clt szolglta mivel mg ntlen voltam pedig tehets emberek , hogy rendszeres takarkoskodsra knyszertsen. Havonta valamennyi t be kellett fizetnem, hogy majd ha megrem, harminc v elteltvel megkap-jam a biztosts i sszeget. Mr 23 vesen olyan vatos voltam, hogy gondoltam a sprolsra is. Mg rdekesebb a biztosttrsasg ksrlevele (lsd a 216. olda-

lon), melyben visszaigazoljk: Klnleges kvnsgt teljestve, kivtelesen kszek vagyunk elismerni, hogy a biztostsi sszegre tz-

ves idszakot tekintve ngyilkossg esetn is jogosult. Ma n csodlkozom a legjobban azon ogy jutott eszembe 23 vesen letbiztostst ktni, st mg ngyilkossg esetre is biztosta Ha az ember gy rzi, kzeleg a vg s pnzgyi tren kudarcot vallott, akkor ez jelentheti utols mentsvrat. t vvel ksbb tnyleg foglalkoztatott az ngyilkossg gondolata. 215

ANDR KOSTOLANY 216

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Hogy mirt, arrl a msodik dokumentum tanskodik (lsd a 218.

oldalon). 1934 elejn a prizsi brsgtl azt a felszltst kaptam, hogy a laksomban tall verezsre kerlnek a Rue Rossinin lv aukcis hzban, ha foly v februr 26-ig nem fizetem gy, a Rajna menti Bingenben szkel cggel szembeni tartozsaimat. Laksajtmon ott virtot vgrehajt pecstje s az rver-

si rtest. Ngy jl prosperl v utn teht egyszeren tnkremen-tem. Mr 1932/33-tl kezd ek a dolgaim, mert nagy ttelben besszre spekulltam de az rak egyre csak emelkedtek. Elvesztettem az egsz vagyonomat, s adssgokba keveredtem. Mr csak a btoraim maradtak meg; aztn egy kollgm mi tzsd-

sek nagyon szolidrisak vagyunk egymssal segtett, hogy ktelezettsgeimet mg idben kieg lthessem.

Mihez kezd a tzsds, ha tnkrement? Munkt kell vllalnia. gy ht dolgozni kezdtem, mgpedi rkerknt. Feladtam nll spekulcis plyafutsom, s jutalkrt dolgoztam. Nemsokra telje em, st, olyan jl kihevertem a trtnteket, hogy 1936-ra, teht mr hrom vvel ksbb jvedelmem meghaladta a 150 000 frankot, ahogy a hrmas szm dokumentum is bizonytja (lsd a

219. oldalon). Ez krlbell 12 000 amerikai dollrnak felelt meg az sszeg mai vsrlerej albb az akkorinak hsszorosa, dollrban szmtva teht csaknem negyedmilli. Dihjban ez teht egy profi tzsds trtnete. A trtnet tanulsga pedig: a tzsds legyen keljfeljancsi. Ha elvesztette tartalkait, akkor nha muszj mun kra fanyalodnia.

Egybknt nemsokra mr egyltaln nem szorultam r, hogy brkerknt dolgozzam a mai napig en spekulns maradtam. A munkhoz viszont annyira hozzszoktam, hogy soha nem hagytam abba. Tantok, eladsokat tartok, rok, vitkon veszek rszt, s mindezt addig folytatom, am csak llegzem. Hogy ez munka-e vagy nem, azt dntse el az olvas.

Molnr Ferenc, a nagy r egyik anekdotja jut eszembe. Felesge, Darvas Lili, aki Max Rei nhardt sznhzban jtszott, instrukcikat adott az j szobalnynak: Krem ne zavarja az ur takartssal. Nem lpheti t a dolgozszoba kszbt, mert dolgozik. Msnap a szobalny felhborodottan gy szl a mvsznhz:

Nagysgos asszony, vletlenl bekukkantottam a nagysgos r dolgozszobjba. Nem is dolgoz sak r. 217

ANDR KOSTOLANY 218

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL 219

ANDR KOSTOLANY A gyenge idegzet aclkeresked

A tzsdtl is fggv lehet vlni, hiszen klnleges a hangulata. A leveg, amit ezen a nyz beszv az ember, kbtszerknt hat. Sokakat ismertem, akik csak vletlenl kerestk fel a t , s tbb nem tudtak elszakadni tle. Az albbi anekdota jl illusztrlja ezt a fggsget: -es New York-i tzsdekrach utn tbb ezer profi tzsds ment tnkre, s knyszerlt ms elfog tn nzni. St, egszen alacsonyrend munkt vllalni. Kt egykori tzsds tallkozik, s az dezi: Mivel foglalkozol most? Fogkefegynk vagyok. s te? Bizalmasan megsgom, hogy mg mindig a tzsdn vagyok, de a felesgem azt hiszi, hogy zong orzom egy nyilvnoshzban. (Ez mg mindig jobbnak szmtott, mint tzsdzni.)

Egy bartom, Frderic A., tzsdefgg volt. Az acl- s vasiparban tevkenykedett, s a korea alatt millis nagysgrend gyleteket bonyoltott. Nagy fradsgba kerlt szorgalommal s ve megkeresni a pnzt. Az szemben mi, tzsdsek voltunk a gazdasg semmittevi, naplopi s ajdonkppen igaza volt, br n egyltaln nem szgyellem, hogy soha nem dolgoztam, s mgis k

emes s knyelmes letem volt. Sokat vicceldtnk barti krben Frderic cimbornkrl, s gy hogy az ember, aki eladta a vasfggnyt. va intettem t, hogy a koreai hbor sem tart rkk gy nap mg boldog lesz, hogy becsletesen megkeresett

pnzt j rszvnyekbe fektette; s mivel ez a nap egyre kzeleg, ideje tanulmnyoznia az rf -rtestket.

Kvetkez nap felkeresett. Miutn tgondolta, amit mondtam ne-ki, tollat s paprt nyomott a kezembe, hogy lltsam ssze azoknak a rszvnyeknek a listjt, melyeket prbakppen rdeme vs-

rolnia. Nem spekulcira gondolt, csak kicsit bele akart kstolni a tzsdzsbe. Elssorban a nmet Young-ktvnyeket, francia sorozatokat, msodsorban pedig a dl-afrikai De-Beers-rszv yeket s mg nhny amerikai blue chipet ajnlottam neki. A lista csodlatosnak 220

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

bizonyult. A Young-ktvnyek ra hamar a szzszorosra, a De-Beers-paprok a tzszeresre ug s a tbbi is jelentsen emelkedett. Miutn az els ktsek utn az rfolyamok kedvezen ala bartom egyre tbb rszvnnyel egsztette ki portflijt: New York-i, eurpai, st mg aus l is. Elszr meglv kszpn-zbl vsrolt, majd egyre tbb tkjt szabadtotta fel, vgl sponton elkezdett szmolni, s felfedezte, hogy a tzsdei klnbzet egyik naprl a msikra a aldi kltsgvets t-szrst teszi ki. Radsul szre kellett vennie, hogy az rfolyamok ak k is. A tzsde egyre nyugtalanabb vlt, a kln-bzetek egyre nagyobbak lettek, bartom ideg i nem brtk mr ezt az lland feszltsget. Egy napon, taln pp a hivatalos tzsdei rk a , hogy tmenetileg ppen a De-Beers-paprok ra esett nhny ponttal) idegsszeomlst kapott s krhzba kerlt.

Csaldja a nagy izgatottsg kzepette haditancsot tartott. Elhatroztk, hogy felszmoljk s rdekeltsgt a tzsdn. Eladtk az sszes paprjt, vagyona teht tbb mr nem ingadoz finom kszpnzben pihent a bankban. Majd mi trtnt? A hossz hnapok alatt, amg bartom al vetette al magt, a tzsde sszeomlott. A vilg tzsdinek leghirtelenebb rfolyamzuhansa zett be 1962 tavaszn. Amikor bartom gygyultan elhagyta a krhzat, az rfolyamok pp a leg yebb ponton voltak. azonban nyugodt volt s gy mosolygott, mint aki j szletett. Az alv a megmentette egsz vagyont. Amennyiben hitelre vett paprjait nem adjk el, tnkrement v olna. Lelkiismeretem is tiszta maradt, igaz, hogy n csbtottam tzsdzsre, de minden j, h a vge j... Nem annyira egyszer m, ha az embert egyszer megfertzi a tzsdelz. Ha vannak rszvnyeid, ttl reszketsz, hogy esik az rfolyam, ha nincsenek, akkor attl, hogy emelkedik. Felg ygyult bar-

tom is reszketett. Amikor az rak kihevertk a megrzkdtatst, izgatott vlt. Amikor a rsz k ra tovbbra is ntt, elfogta a pnik, hogy a kszbn ll hossznak nem lehet rszese. Hi a elkezdett paprokat venni...

Br lenzem a tzsdei parazitkat, a jtkosokat, akik mindennap adnak-vesznek, de elismerem , hogy nlklk a tzsde nem lenne tzsde, s tzsde nlkl a kapitalista rendszer nem ltezn mi-nl tbb lskd vesz rszt a jtkban, annl nagyobb a forgalom s 221

ANDR KOSTOLANY

a likvidits. Minl nagyobb a likvidits, annl nagyobb a garancia az egyedi befektet szmr

, hogy rszvnyeit mindig sikerl eladnia a fizetkpes, nagy forgalmat bonyolt piacon.

Ha egy mondatban szeretnm a spekulci trtnett sszefoglalni, azt kellene mondanom: a ho ludens megszletett, jtszott, nyert vagy vesztett, de soha nem fog meghalni.

Ezrt vallom azt a meggyzdst, hogy minden tzsdei depresszi utn amelynek sorn az embe fogja az undor mindennem rsz-vnytl s magtl a tzsdtl is kvetkezik egy olyan idsz mlt sszes sebe begygyul, s az embert jra vonzani kez-di a tzsde, mint fny a pillket. ez nem bels indttatsbl trtnik, akkor a cscsfejlettsg tzsdeipar gondoskodik rla, hogy gy legyen, de mindenekfelet t a csaltek: a pnz.

A homo ludens s a tzsds sajtsgos esett ahhoz az alkoholisthoz tudnm hasonltani, a red alkoholos kbulat-

bl, a msnapossgtl knozva elhatrozza, hogy soha tbb nem vesz poharat a kezbe. Dlutn egy koktlt, majd mg egyet, s mg egyet, s jflre mr ugyanolyan rszeg, mint elz este.

Taln mindenki megszllott vagy rlt? Taln gy van jl, mert milyen lenne a vilg, st a t k nlkl? Honnan jnne a profit a tzsdn, ha nem lennnek rltek?

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Gondolatok a pnzrl s a tzsdrl II.

A jtk olyan szenvedly, mely egyszerre szrakozs s szenveds. A jtkos szmra az a legs , ha nyer. A msodik legsz-

rakoztatbb dolog, ha veszt. Mert a jtkos szmra a legnagyobb gynyrt a nyers s veszt e jelenti. Ha nem lenne vesztesg, elmlna a feszltsg, s megsznne az lvezet. Molire azt rta: Az ostoba, aki tl sokat tud, ktszer olyan ostoba, mint aki tudatlan. Ez a felismers meglehetsen tall a tzsde esetben is. A becsletes ads inkbb rkseinek okoz csaldst, mint hitelezinek. Nem szabad kvetni a klnbz irnyzatokat, inkbb szembe kell fordulni velk. A tzsde egytdbl lnek a spekulnsok, ngytdbl a brkerek.

Nem ltezik tkletesen mvelt ember, csak flig mvelt. Minden attl fgg, hogy mit tudunk k zni ebbl a flmveltsgbl. Van olyan ember, aki boldog, hogy nem kell sajt hitelezi helyben lennie. Ha nem lenne gazdasgi jsgrs, nem is kellene feltallni. Az reg tzsds mindent elveszthet, de tapasztalatt nem. Georges Clemenceau egyszer azt mondta: A hbor tl komoly dolog ahhoz, hogy r lehessen bzni a katonasgra. Manapsg gy fogal-mazhatnnk: A gazdasg tl komoly dolog ahhoz, hogy

rofesszo-rokra s kzgazdszokra lehessen bzni. 223

ANDR KOSTOLANY

A legveszlyesebb dolog a tzsdn a meglepets. Csak nagyon kevs tzsds tudja ilyenkor meg ni nyugalmt s trgyilagossgt. A tzsde sszeomlsnak oka legtbb esetben nem objektv go , hanem tmegpszicholgiai jelensg. Valaki felfedez egy apr problmt, legyen az akrmilyen pici, hre futtzknt fog terjedni.

A tmegpszicholgiai reakcik olyanok a tzsdn, mint a sznhzban: valaki st, hamarosan mi i stani fog. Valaki khg, azonnal az egsz terem khgni fog. Nem tkre, hanem zsebpnzre van szksg. Sokaknak mg a vagyonnl is fontosabb a zsebpnz. Ha a befektetsi alapoknak nagy bevtelei vannak, az annak a jele, hogy a felvel tende ncia harmadik fzisa a vghez kzeleg.

Sok kapitalista letnek egyharmadt azzal tlti, hogy tkt halmozzon fel, msik harmadt az , hogy rizze meg pnzt, az utols harmadt pedig azzal, kiknek hagyja rkl. Az jsgr s a tzsdei spekulns munkjhoz ugyanazt a nyers-anyagot hasznlja: hreket s Az jsgr megrkti, a spekulns pedig felteszi r pnzt.

Minden tzsdei kifutfi rengeteg pnzt hordoz jegyzetfzetbe rejtve. Csak meg kell tallnia a sorok kztt. A tzsds, de fleg pnztrcja, gyakran nagy idk tanja. Az inflci a demokrcia ra, vagy helyesebben szlva a demaggi. Ugyanis egy parlament sem meri azokat a szigor intzkedseket vgrehajtani, melyeket az inflcival szemben kellene foganatostani. Minden tzsdei brker elmje egy kiss zavart, mert az jabb megb-

zsokon s jutalkon val tprengs miatt mg a legintelligensebb, legszintbb s legfelels b brker szemlyisge is torzul. llamcsd? Bankvlsg? Erre csak egy vlasz ltezik: Sok hh semmirt! 224

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Teljes mrtkben a tzsds hozzllstl fgg, hogy a tzsdei tendencit stabilnak vagy inst tja. Ugyanazt az rfolyamot az egyik tzsds stabilnak, a msik nyomottnak nevezi attl fg n, hogy mire spekull. Ha a tzsde alakulst egy vre elre megjsolom, a tbbiek egsz vben bolondnak tartanak.

A hossz-spekulns inkbb elviseli a vesztesget, ha a tzsde romlik, minthogy lemaradjon a nyeresgrl, ha a tzsde lnkl, s ezt esetleg elszalasztja. Aki nem kpes sajt vlemnyt alkotni, s dntst hozni, annak nem val a tzsde. Az a tzsds, aki nem gondolkodik, nincsenek rvei vagy megfelel motivcija, az a rulettjtkoshoz hasonlt. Egyszeren hazrdjtkos. Nem szabad azt hinni, hogy msok, csak mert tmeges rszvnyv-

srlsba kezdenek, tbbet tudnak, vagy jobban tjkozottak. Az okok olyan klnbzk lehetnek y lehetetlen brmifle kvetkeztetst levonni. A gazdasgot nem lehet tantani, t kell lni s tl kell lni.

Kszpnzzel a zsebnkben gy hatrozni, hogy cskken rfolyamok mellett beszllunk a tzsdb z a szrakozs, mint ha hesen kelnk tra az tterembe. A rossz, de igaz hr sokkal jobb, mint a j, de nem igaz hr. Az elsnl tudjuk, hogy mi i s a helyzet, a msodik viszont flrevezet lehet.

A dntskptelen tzsds szmra az rfolyamok tl magasak, vagy mg tl magasak; ahhoz, hogy , mr tl ks, vagy mg tl korn van.

A tzsds vlemnye soha nem vltozatlan. Ugyanazt a paprt ugyanolyan rfolyam mellett egysz r tl olcsnak, msszor tl drgnak tartja, de soha nem objektv mrlegels alapjn. Vlemn attl fgg, hogy jl aludt-e, vagy hogy lland fjdalmak, vagy ide-225

ANDR KOSTOLANY gessg knozzk-e teht olyan okoktl, melyeknek semmi kze a tzsdhez. A legtbb tzsds m objektv. A vsrlshoz fantzia kell, az eladshoz blcsessg. Este tletekre van szksg, reggel kritikus vlemnyre, dlben pedig elhatrozsra.

A tzsde, vagyis a pnzgyi piac tulajdonkppen sznhz, melyben mindig ugyanazt a darabot j sszk, de klnbz cmek alatt. Ahhoz, hogy egy kormny erszak nlkl kormnyozzon, s rendben tudja tartani a pnzgyeket, yon ravasznak kell lennie. A gazdasgszakrt olyan gladitor, aki bekttt szemmel kzd. Semmi rtelme nincs a gazdasgban az igazsgot hirdetni, vagy hasznos tancsokat adni. E z a legjobb md arra, hogy ellensgeket szerezznk. Voltaire azt mondta: Minden rossz dolognak lehetnek j kvetkezmnyei is. A monds a tzsdr e vonatkoztatva klnsen tall.

Nem az dnti el az rfolyamok alakulst, hogy ma mi trtnik, hanem hogy holnap s holnaput i fog trtnni. Az rfolyamok mr tartalmazzk a ma esemnyeit. A tzsds nem a rendszerek, hanem az tletek embere.

Nekem csak azok a milliomosok imponlnak, akik akkor is imponl-nnak, ha egy fillr sem lenne a zsebkben.

A tmegtjkoztats, mely figyelemmel kveti, hogyan csapjk be az embereket, maga is hibs a okozott krban. A legtbb ember, aki rendelkezik azzal a tulajdonsggal, hogy tudja, miknt kell pnzt c sinlni, csak a legritkbban rendelkezik azzal a tulajdonsggal is, hogy tudja, miknt k ell a pnzt lvezni. 226

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Ha a tzsdn nagyon rettegnk egy negatv esemnytl, akkor mr nhny rval bekvetkezse u znk. Ez a hres fait accompli5 jelensg. A tzsdn rzseink megsgjk, mit kell tennnk; agyunk pedig, hogy mit kell elkerlnnk. Olykor a tzsdn a ktrtelm tancs tbbet r az egyrtelm s vilgos tancsnl. Az ember nha tnyleg csak bizonyos id elteltvel fogja fel, amit korbban tanult (egyete mi tanulmnyaimra gondolok). A jtkos mindig egyformn reagl, mindegy, hogy kicsiben vagy nagyban tzsdzik; a kisbefek tetk s a nagy menedzserek emberi reakcii alig klnbznek egymstl. Vsrlskor romantikusnak, eladskor realistnak kell lenni. (A kett kztt pedig aludni.)

Opcivsrls? Ugyanaz a helyzet, mint a vltnl: rja al, s meglt-ja, milyen gyorsan tel A tzsdn nem az j sepr az, ami jl seper, hanem a rgi. Ki a tzsdn a kicsit tlbecsli, a nagyot nem rdemli.

A boom eltt s a krach utn nagy csend honol. Ami a kett kztt lejtszdik, az csak hiszt hh minden rtelem nlkl.

Minden derk, polgri francia csaldban a legbutbb fit kldtk a tzsdre. Ennek biztosan m t a maga oka. A bessz-spekulci (ressre szmt elads) csak az intelligens tzs-ds szmra tlthat. hogy lehet valamit eladni, ami mg nincs is birtokunkban. 5 Befejezett, megmsthatatlan tny (francia) 227

ANDR KOSTOLANY

Mind a profi tzsds, mind pedig a pnzgyi publicista szmra nagyon veszlyes, ha tl gyakr van igaza. A kollgkban irigysg tmad, s trelmetlenl vrjk, hogy rajtakaphassk, ha hib . A tzsds, ha tzsdepletykkrl van sz, mg a sajt anyjban sem bzhat.

Jacques Ibert, a nagy francia zeneszerz egyszer azt mondta, hogy a mvszet 10 szzalkba n inspircibl s 90 szzalkban verejtkes munkbl ll. A tzsdn a verejtkes munkt term ztalat jelenti. Amit a tzsdn mr mindenki tud, az szmomra mr rdektelen. Az inflci a hitelezk szmra pokol, az adsok szmra paradicsom. Rotschild egyszer azt mondta: Aki a tzsdn rm hallgat, az rossz tapasztalatokat fog s zerezni.

A tzsdejtkosok 90 szzalknak mg tletei sincsenek, nemhogy rtelmes gondolatai. Mg a l n jtszknak s a totjtkosoknak is vannak tletei s motivcii. A tzsdejtkos csak vako ggel.

A sok pnz mg akkor is, ha egy ostoba ember zsebben van mindig rvnyre jut s elismer at. A pnz hatalma risi.

Az egyik bcsi vezet bank elnke azt mondta a nagyfok inflci idejn: Nem vagyunk sem oko , sem gyesek, csak elkelek! Azt hiszem, ma nem sokra vinn. A vad spekulci legbiztosabb fke a vesztesg. Az elemz tpreng, a tzsde irnyt.

A tzsdn nem kell felttlenl mindent tudni, csak mindent rteni. s ha mindent rtnk, att em kell mindenbe beszllni. 228

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A legszenvedlyesebb tzsdespekulns is megengedhet magnak egy kis sznetet, s hogy egy id eig csak nz legyen.

Gyakran krdezem magamtl, hogy a tzsdei rk alatt melyik hasznosabb, a tzsdre vagy inkb orgszni menni. A tzsdn ugyan lehet tippeket kapni s utna pont az ellenkezjt tenni, a h rgsz viszont tgondolhatja, hogy mi az, amit nem kellene tennie.

Az a bankr, aki az gyfelek pnzvel spekull s nincs szerencsje, gyakran szlhmoss vli bankrt, akinek szerencsje van, zseninek kiltjk ki.

A legtbb tzsdsre jellemz, hogy fiatal korban klti el azt a pnzt, amit ids korban meg

. Szvem a bal oldalon helyezkedik el, fejem a jobb oldalra hz, a pnz-trcm sem jobbra, s em balra, hanem mr rgta a biztonsgos Amerikban van. Az okos n mindig tartson egy bessz-spekulnst tartalkban, akkor jlte rkre biztostott. A tzsdn a fligazsg teljes hazugsg. Mindenki tudhatn, hogy a nagy pnzintzetek falai mgtt nem mintagyerekek csrgnek. Az rdg megteremtette a tzsdt, hogy megbntesse az embereket, amirt elhiszik, hogy az r semmibl brmit is teremthetett.

Az egyetlen gyr, ami Washingtonban jjel-nappal zemel: a pnz-gyr, vagyis az llami pnzny mda. A tzsde nemcsak az elkvetkezend v esemnyeit diszkontlja, hanem azokat is, amelyeket a kznsg a r kvetkez vre vr. Te-ht tulajdonkppen a megelzs megelzse. Gyakran cskken rfolyamok mellett is elmondhat, hogy a piac stabil, viszont fordtva is igaz: az rfolyamok nnek, s mgis azt kell mondani, hogy a piac pillanatnyilag instab il. 229

ANDR KOSTOLANY

zemgazdszok, gazdasgi mrnkk, kzgazdszok s hasonl szakrtk jobb, ha a tzsde kzel tzsde szmukra veszlyes csapda, melyhez tudomnyos mdszerekkel akarnak kze-lteni. Csak D nte szavait idzhetem: Ki itt belpsz, hagyj fel minden remnnyel! Ha pnzrl van sz, csak egy jelsz ltezik: Mg tbbet! Soha nem szabad beleszeretni egy rszvnybe, az elvls mindig legyen knnyed, ha felhangz ik az S. O. S. jel! Villamos s rszvny utn soha nem szabad futni. Csak trelem: biztos jn a kvetkez!

A kt legnehezebb dolog a tzsdn: tudomsul venni a vesztesget s elszalasztani a profitot . A legnehezebb azonban mgis nll vle-mnyt alkotni, s az ellenkezjt tenni annak, mint y a tbbsg cselekszik. Ha brmilyen esemny a piacon pszicholgiai hatst eredmnyez, akkor annak azonnal mutatko znia kell, mert kvetkez nap az esemny mr feledsbe merl. Minl hevesebben cfol egy adott kormny egy esetleges intzkedst, annl biztosabb, hogy az ksbb bevezetsre kerl. Az idsebb milliomosok a sikeres fiatalokat csupn felkapaszkodott-nak tekintik. Nem kpesek tudomsul venni, hogy az id

elrehaladtval j vagyonok is keletkezhetnek, s a siker mgtt gyans s ktes dolgokat sej . Nem a pnznek van szaga a tzsds esetben, hanem csak az elvesztett pnznek.

Ha a tzsdei spekulci olyan knny lenne, nem lennnek bnyszok, favgk s ms fizikai munksok. Mindenki spekulnsnak menne. Az az igazn szuvern ember, aki indokls nlkl le tud mondani egy meghvst. 230

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Az elmlt idszak gazdasgi s pnzgyi rmhrei csak olyanoktl szrmazhatnak, akiknek ezen en semmi tapasztalatuk sincs. Az a nap, amikor az egybknt makacs optimistbl pesszimista v-

lik, legnagyobb valsznsggel az rfolyamirnyzat fordulnapjra esik. Termszetesen ez for s igaz. Ha a megrgztt pesszimista optimista lesz, a lehet leggyorsabban ki kell szll ni a tzsdzsbl. Az ideges spekulns akkor a legidegesebb, ha nincsenek rszvnyei, s a tzsde javulni kez d. Ahhoz, hogy az zletben valaki sikeres legyen, naivnak kell ltszania, de nagyon jzan ul gondolkodnia. Ha az ember pnzt csinl a tzsdn egy profi tancsnak ksznhet-

en, az siker; a profi tancsa nlkl ugyanez nagy siker, s ha a szakr-t tancsval ellenke sikerl pnzt csinlni, az risi siker. Egyszer egy hres tzsdeguru eladsn ltem (a nevt inkbb nem emltem). Nem brtam tovbb ostoba magyarzatait s fellltam. Szomszdom megkrdezte: Mr el akar hagyni bennnket? Elhagyni? feleltem. Dehogy, csak elmegyek.

ANDR KOSTOLANY Furtwngler vagy US-Steel?

letem sorn a zene s a pnz mindig sszefondtak. A zenei vilg esemnyei gyakran befolyso dei magatartsomat. Egyszer a Mesterdalnokok is fontos szerephez jutottak spekulciim sorn.

1937 tavaszn trtnt, Prizsban. Rendkvl rltem az estnek, mert sikerlt jegyet szerezne erdalnokok nmet szereposz-ts dszeladsra, melyet Wilhelm Furtwngler veznyelt. Zenera llii szmra ez a legszebb opera. Amennyiben szz kilomteres krzetben valahol jtszottk, rmekkorom ta el nem mu-lasztottam volna egyetlen eladst sem. Ez az a zene, amelyet, ha szmznnek egy lakatlan szigetre, lemezen biztos magammal vinnk.

rmmet azonban nmileg bernykolta egy tzsdei akcimmal kapcsolatos aggodalmam. Mandzsri

r volt. A New York-i tzsdn ingadoztak az rfolyamok, gy tnt, hogy hamarosan meg-indulna k lefel. A US-Steel rfolyama 250-rl 180-ra ereszkedett, a nap folyamn tbbszr kzel llt ahhoz, hogy a kritikus 180 pont al essen, de szerencsre erre nem kerlt sor. A Dow Jones-elmlet alapjn ugyanis az rfolyam, ha az utols 180-as vdvonal al cskken, onnant uhan; legalbbis ezt lltjk az rfolyamszakrtk.

A japn-knai hbor miatt minden ok megvolt a flelemre, tarts besszirnyzat jelei mutatkoz ak. Ezrt aggdtam teht. Tbbfajta amerikai rszvny volt a birtokomban, s ez a tny azzal yegetett, hogy nem lvezhetem gondtalanul a Mesterdalnokok-at. Hogy is adhatnm t magam az elads meldiinak, ha a fejemben ott mo-toszkl a US-Steel- s a General Motors-rfolya okkal kapcsolatos aggodalom? (Akkoriban a US-Steel s a General Motors voltak a tzs de primadonni.) Mialatt ltzkdtem, egyfolytban tpeldtem: mit r a tzsde, az rfolyamok z felhajts a pnz s a nyeresg krl, ha megakadlyoznak abban, hogy felolddjak a zenben etben? gy tnt, az az egyetlen megolds, ha eladom a rsz-vnyeket, tekintet nlkl arra a k ckzatra, hogy az rak esetleg jra felvelnek. 232

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Mieltt elindultam az operba, felhvtam prizsi brkeremet, a J. S.

Bache & Co. cget, s utols pillanatban, mg a zrs eltt sikerlt megszabadulnom a paprok ndez csupn nhny percet vett ignybe, de mgis ms emberknt indultam az operba. A veszly veszlyes rszvnyei nlkl nyugodtan lvezhettem az eladst. A US-Steel s a General Motors mintha egy msik bolygra kerltek volna.

A kvetkez napokban a tzsde stabil maradt. A negyedik napon azonban a US-Steel mered eken zuhanni kezdett, 180-rl 120-ra. A tzsdsek s a laikus befektetk iszonyatos krt sze nvedtek. n azonban megmentettem a brmet. A zene irnti rajongsom megvdett a katasztrft ans Sachs cipsz volt s egyben klt. Rlam azt lehetne mondani: Tzsds s egyben zensz.

HOGYAN TEGYNK SZERT

A LEGFONTOSABB INFORMCIKRA?

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A kommunista tzsdetippje

Gyakran feltettk nekem a krdst, hogyan spekullok, vajon mi a legjobb technika. Nagyo n nehz erre vlaszolni. A tippek ltalban ktes eredetek, s knnyen flrevezethetik az em

az informcik pedig majdnem mindig hamisak. Ami megmarad, az az inspirci, mely azonban a vilg tzs din s egyb, spekulcira alkalmas terleteken gyjttt majdnem negyven ves tapasztalatbl addik.

Az lesz a legjobb, ha elmeslem egy jl vgzdtt spekulci tr-tnett. 1967 tavaszn Contr zvnyeket vettem a New York-i tzsdn. Hogy mirt ppen a Control Datra esett a vlaszt-

som? Mr rgta azt a nzetet kpviseltem, hogy a szmtgpek jelentik korunk ipari forradal komputeripar alfja s megja termszetesen az IBM. Tvol ll tlem, hogy lebecsljem, milye -litssal brnak az IBM-rszvnyek a derk kisbefektet szmra. A megbzhatatlan spekulns s ve semmikpp nem r-dekesek. A Control Data ezzel szemben mr rg maga mgtt hagyta a kezde ti nehzsgeket, s a tzsdei paprok hierarchijban a legmagasabb lpcsfokon az arisztok blue chipek kztt foglalt helyet. Ha az els osztly rszvny mg jobb lesz, akkor a spek evesebbet profitl belle, mint egy olyan cg paprjaibl, mely pp most mszik ki a kezdeti ehzsgekbl, s esetleg brilins karriert fut majd be. A legnagyobb tzsdei profit mindig o lyan helyzetekbl szrmazik, amelyek veszlyesek. Ki kellett teht vlasztanom a kom-puter ipari vllalatok kzl azokat, melyek a legjobb eslyekkel rendelkeztek. Hogy miknt trtnik a kivlaszts, az az adott spekulns sajt mdszern mlik. Az n mdszereim olykor igen szok nak minslnek, de ragaszkodom hozzjuk.

Mint tudjk, sokat utazom a vilgban. Egyik nap New Yorkban, msnap mr taln Moszkvban, va gy Buenos Airesben vagyok. gy trtnt, hogy egyszer Prizsban egyik j bartommal a szmtg eszlgettnk. A magyarok szerepe ugyan a szmtgppiacon jelentktelen, de bartom a nyugati ipar specialistjnak 235

ANDR KOSTOLANY

szmtott. Bartom, Hatvany br egy gazdag, mg ma is Nyugaton l csaldbl szrmazott. m kommunista volt s nagy kutat. Minden szaklapot elolvasott, sokat utazgatott Nyuga ton, s brki msnl tbbet tudott a szmtgpekrl. A rszvnyekrl azonban halvny fogalma s pp ez volt a j a trtnetben. Amerikban egy ilyen kaliber ember soha nem fggetlentette volna magt a dolog egy ilyen egynisg soha nem szentelt volna ennyi sak mszaki szemmel nzte, a tzsde egyltaln nem nl rdekesebb volt mindaz, amit megtudhattam tle

pnzgyi vonatkozstl, nem beszlve arr figyelmet nekem. Bartom a szmtgpeket bresztett benne rdekldst. Viszont szm a szmtgpekkel kapcsolatban.

Beszlgetsnkbl megtanultam, hogy a Control Data egyedlll gpezet, bizonyos tekintetben b, mint az IBM. Amikor jra Nyugaton jrtam, kzelebbrl is szemgyre vettem a Control Dat a-rszvnyt. Az 1963-as 70 dollros rtkrl 1966-ra 25 dollrra esett. Lehet, hogy a masina kitn volt, de maga a cg nem mkdtt tl sikeresen. Egy nap aztn szemet szrt az jsgban, hogy a Chase Manhattan Bank 130 milli dollros hite lt nyjtott a vllalatnak. Ez jelentette szmomra a zld jelzst. Egy technikailag kiemelk ed cg pnzgyi nehzsgek kz kerlt, s most jra talpra akartk lltani.

Ha teht mr mindenron szmtstechnikai rszvnyt akartam venni, akkor ktsgkvl a Contro tett az els szm jellt.

Mindez brkereim tancsa ellenre vetdtt fel bennem, akik mindenkpp le akartak beszlni r mert az akkori 28 dollros rfolyamot tl magasnak tartottk a cg jvedelmezsgi eslyeihe zonytva! Egy vvel ksbb ugyanezek a brkerek azt ajnlottk nekem, hogy clszer lenne 130 os rfolyamon beszllni, tekintettel az elkvetkezend vek kitn jvedelmezsgi kiltsair

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A 3 Mendelssohn

Mint mr korbban rtam, a msodik vilghbor utn rendthetetlen optimizmussal tekintettem tovbbi fejldse el, s eu-rpai llamktvnyekkel val spekulciba kezdtem, melyeknek ra en nagyon alacsonyra sllyedt. A belga, norvg, dn s nmet ktvnyek mellett vettem bizonyo francia ktvnyeket is, mivel meg voltam gyzdve rla, hogy a kosz elmltval a piac jra all a rendes kerkvgsba. Az llamok s kormnyok k-

ztt voltak olyan adsok, akik gyorsan teljestettk ktelezettsgeiket, de legalbbis valaho y rendeztk azokat, msok viszont sokig krettk magukat, mire vgre hajlandnak mutatkoztak visszafizetni az adssgokat. Az esemnyek igazoltk optimizmusomat. A teljes vo-nalon m egkezddtt az sszes effajta papr felrtkeldse. Csupn a francia krvnyek egyik fajtj is balesetem.

Ezt a ktvnyt rviddel a hbor kitrse eltt, 1939-ben az amszterdami Mendelssohn & Co. ba adta ki 3 szzalkos kamattal.

A kibocsts pontos feltteleinek teljes szvegt a papr htuljra nyomtattk: A francia kor les a kamatokat s a tkt a mindenkori tulajdonosnak megfizetni, mg hbor, forradalom s b ifle sszeomls esetn is, svjci frankban, holland guldenben vagy dollrban, a tulajdonos szndknak megfelelen. Rviden: akr fldrengs, akr gzengs vagy rvz kvetkezik is be, y fizetni fog Genfben, Amszterdamban vagy a Nemzetkzi Fizetsek Bankja ltal Bzelben.

Alighogy alrtk a fegyversznetrl szl egyezmnyt, a francia kormny visszavont minden z minden feketn-fehren rg-ztett gretet, s csak francia frankban volt hajland fizetni, m z egy nknyesen meghatrozott rfolyamon, mely a knyszergazdlkods miatt csak a tnyleges etkzi rfolyam 10 szzalkt tette ki. A ktvnyek gy (Genfben s Amszterdamban) a sznalmas 10-20

szzalkos rfolyamra cskkentek. Meg voltam gyzdve rla, hogy a francia kormny alrsva y megri a slyt arany-237

ANDR KOSTOLANY ban. Franciaorszg azeltt mg soha nem prblt meg kitrni adssgainak rendezse ell. Nem Franciaorszg volt az egyetlen llam a vilgon, amely tartotta magt az aranystandardhoz, mialatt az USA s Nagy-Britannia nem szgyelltk azt megszntet ni? pp ezrt vs-

roltam nagyobb mennyisget a ktvnyekbl. Nem volt ktsges szmomra, hogy a francia kormny ihelyt a helyzet jra normaliz-

ldik, habozs nlkl teljesti formlis ktelezettsgeit, s kifizeti a kamatokat s a tkt sedkes volt), akr svjci frankban, akr guldenben vagy dollrban. Ezrt elhatroztam, hogy a legilletkesebb szervhez, a pnzgyminisztriumhoz fordulok. A ma gas rang hivatalnok eltt aki kedvesen fogadott az albbi sznoklatot tartottam:

 Tisztelt llamkincstros r, Wall Street-i reg tzsdei rka vagyok. Specialitsaim az eur amktvnyek, melyeket a hbor alatt, majd utna vsroltam, mert egsz egyszeren bztam az okban. Megingathatatlan optimizmusom azt sugallta, hogy Franciaorszg, mihelyt meg teheti, rihlgyhz illen rendezi adssgait. Az sszes ktvnyt kifizettk, egyiket a msik utn, az utols fill-

rig. Mg a kommunista orszgok ktvnyeit is viszonylag elfogadhat ron rendeztk. Csak egye len fjdalmam van: az nk hrom egsz hromnegyed szzalkos Mendelssohn-ktvnye az egyetle e belebuktam. Ismeri a zradkot, mindenhol kifizethet, akr svjci frankban, akr guldenbe n vagy dollrban. Lttam, hogy beszlgetpartnerem gy tesz, mint a becsletes llampolgr, akit tetten rtek:

Ktsgtelenl igaza van, de a helyzet n eltt is ismert. Nehz idk jrnak, nem a jakarat bellnk, hanem egyszeren nincs deviznk. Mindezzel nagyon is tisztban vagyok, de eszembe jutott egy lehetsg, amelyben taln tu dnak segteni. Krem, figyelmesen hallgatom.

A kincstr a ktvnyek teljes ellenrtkt kifizeti nekem zrolt frankban, vagyis olyan frank an, melyet csak Franciaorszgban, s csak bizonyos tranzakcikra lehet felhasznlni. (A zrolt frank a devizake-reskedelemben volt hasznlatos, s a szabad piacon a norml hiva talos r alatt mintegy 5-10 szzalkkal adtk-vettk.) 238

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Tudtam, hogy a Wall Streeten fogok tallni vevket a zrolt frankra. A tranzakci szmomra mg gy is megrte: a kincstrnak nem kell devizt kiadnia, n viszont legalbb a nvrtk 9 bekasszrozom. Egyetrtek felelte a hatsg , mert jnak tnik a javaslat. Mennyi ktvnye van? Megmondtam a szmot, sokkal nagyobb rtket, mint amennyim tnylegesen volt, s elfogadta. Mr csak egy tennivalm maradt: elmenni a postra s felhvni Ernst Gall ulius Br brkercgnl, s megbzni, hogy annyi hromegszhromnegyedest ls fillrjeimet is sszekaparva meg tudok engedni magamnak. A motivci lt. Mindaz, ami a francia kormnynak a ktvnyeinl 90 szzalkot megr, os, hogy megr 10-30 szzalkot, vagy mg tbbet. Nyugodtan mondhatnk, hogy az eset tl szp ahhoz, hogy igaz legyen.

bartomat a zrichi vegyen, amennyit csa teljesen vilgos vo a spekulns szmra

Ismt meggyzdhettem jelmondatom helyessgrl: A tzsdn minden lehetsges, mg az is, ami . A trtnet epilgusa pedig, hogy egy vvel ksbb a kormny kihirdette: a paprokat kvn-s t kifizeti svjci frankban, guldenben vagy dollrban.

EGY LEHELETNYI METAFIZIKA

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Tzsdei baromterem

Gyakran elfordult, hogy rtam a tzsdeltogatkrl, valamint az alkalmi spekulnsokrl, s ritizltam ket.

Az egsz vilgon mindenhol ugyanazzal a jellemvonssal rendelkeznek. Minden egyes esemn yt a sajt tzsdei paprjaik szemvegn keresztl ltnak, ami aztn ahhoz vezet, hogy gondolk juk teljesen eltorzul. A szmukra kedveztlen kormnyrendeleteket s hivatalos dntseket ha jlamosak nknyesnek, erklcstelennek s a nemzeti rdekekkel ellenttesnek blyegezni. A tz i rdekeikre kedvez dntseket azonban okosnak, erklcssnek s a nemzet rdekeit szolglna . Ha egy tzsdssel a vilg esemnyeirl beszlgetek, hozzlls-

bl azonnal ki tudom szrni, mely tzsdei irnyzatnak ktelezte el magt. A spekulns a tzsd folyamok alakulsban a nemzetkzi, a politikai s a pnzgyi esemnyek tkrkpt ltja. Nem el, hogy politikai s gazdasgi prognzisokat lltson fel gy, hogy kizrlag csak a tzsdei amok alakulsra hagyatkozik. Szmra a tzsde nem hmr mint ahogy azt szmos kzgazdsz lltja

, hanem sokkal inkbb baromter, mely elrejelzst ad a gazdasg s a politika jvbeni alaku Nekem is van egy tzsdei baromterem, de az egsz msfajta... Msok baromternek tekintik a tzsdt, nekem viszont egy olyan baromterem van, ami jelzi a tzsdei tendencikat. A kvetkez eset trtnt meg velem:

John Pierpont Morgan, a Wall Street-i bankrdinasztia utols tagjnak szemlyes hasznlati trgyait halla utn egy New York-i aukcin elrvereztk. A rengeteg rtkes darab oplok, t aranybl kszlt szelenck, gymnttal kestett dsztrgyak, jade-kvek s kristlyok k y apr, aclbl kszlt trgy.

Mg kezd voltam a Wall Streeten, s teljesen lenygztt a Morganek dicssge. Nagyon vgyta a, hogy megszerezzek egy apr kabalt. Ez a kicsi acltrgy volt az egyetlen, amelyet me gen-gedhettem magamnak. Ez J. P. Morgan baromtere volt, mely mindig 241

ANDR KOSTOLANY

ott llt rasztaln, a Wall Street 23. alatt lv kis palotban. Abban a palotban, mely mg ig magn viselte a bomba nyomait, amely egy bosszvgy spekulnstl szrmazott. Harminc dollrrt a baromter boldog tulajdonosa lehettem. Ki-raktam magam el az rasztalo mra, ugyangy, mint J. P. Morgan. Nhny nap elteltvel meg kellett llaptanom, hogy rosszul mk-

dik. A szp id-re mutatott, amikor az idjrs elborult. Ha patakokban mltt az es, akko sul vltozatlan-t mutatott. Tnyleg nem jl reaglt.

Mihelyt szrevettem ezeket a sajtos eltrseket, prbltam megkeresni az okt. Ekzben valam gen furcsa s rdekes dolgot llap-

tottam meg: a baromter ugyan az idjrst mutatta, de a Wall Street-i idjrst. Tzsdebarom volt. Ki tudja, lehet, hogy ebben rejlett a Morgan bankhz sikernek titka?

Felfedezsemtl elbvlve azonnal elmesltem a trtnetet bartaimnak, akik nem kslekedtek, het leggyorsabban elhreszteltk, hogy csoda trtnt. Egy rovatszerkeszt, a New York Post gnevesebb kommenttora szmolt be a jelensgrl. Nhny napra

mivel a dicssg mland hressg lettem. Kilszmra rkeztek a tviratok s a levelek, mel ki azt tudakolta, mit mutat a csodabaromter. Azta kincsnek kijr tisztelettel rzm. s mg mindig jl mkdik... Nemrg valaki ismt rt nekem, miszerint egyszeren nem tall magyarzatot varzsbaromterem szlyes mkdsre. Nos, csak remnykedhetek, hogy nemsokra megtallja a rejtly kulcst.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Magyarorszg Pthija

A birtokomban volt ht egy varzsbaromter. Nhny vvel ezeltt jttem csak r, hogy sok kol ztosabb informciforrsokkal rendelkezett.

Imdott Budapestemen tltttem nhny pihennapot. A tudat, hogy vgre nem kell tzsdei zelm salognom, mr nmagban boldogg tett. Hiszen kit rdekel a tzsde egy kommunista or-szgban? Csaldsom ezrt meglehetsen nagy volt, amikor rviddel meg-

rkezsem utn egy j bartom arra krt, hogy keressk fel egy hlgyismerst, aki vrbeli t engem, s felttlenl szeretne megismerni. n is hallottam mr a hlgy nevt. Silbiger Barba ak hvtk ezt a jraval ids zsid asszonyt. Fiatal koromban Budapest hres jsnjeknt tart n. Horthy kormnyz, grf Bethlen miniszterelnk s sok ms hressg tartozott gyfelei s p krbe. jvkor a sajt hasbjain taglaltk az elkvetkezend tizenkt hnapra vonatkoz jvendlseit. Hivatalosan is volt Magyarorszg Pthija.

Meghvsa nem volt tl kellemes szmomra. Semmikpp nem akartam megtudni a jvmet, hiszen ad ig minden jabb tzsdei nap des meglepetst tartogatott szmomra. Bartom gyzkdtt azonban y egy sz sem fog esni a jvendmondsrl. pp ellenkez-

leg, Barbara szeretne klnfle dolgokat megtudni tlem. tra keltnk teht a magyar Delphi f l, vagyis a budai hegyek irnyba, szinte a vilg vgre.

Egy lomtrszer helyisgben, egy borzalmasan kikenceficzett ids hlgy fogadott minket. Az t-kopott fotel nyikorgott szz ki-lja terhtl, a levegtlen szobban lerhatatlan sszeviss

uralkodott. Az egsz kp azonban egy pillanat alatt megvltozott, amikor a hlgy megszla lt. Kifejezsmdja elkel volt, nyilvnval mveltsgrl tanskodott, s tbb nyelvet is tk n az teht, gyermekem, aki tzsdespekulcibl ernyt kov243

ANDR KOSTOLANY csolt. gy tnik, ismeri a tzsde minden csnjt-bnjt. Boldog lennk, ha meslne nekem, s tnk ntl nhny dolgot.

Nem akartam hinni a flemnek. Mit tudhatott ez a koros, minden jel szerint teljese n elszegnyedett dma radsul egy kommunista orszgban a Dow Jones-indexrl, az rfolyam resg viszonyrl, a befektetsi trsztkrl, az tvlthat ktvnyekrl? De brmilyen furcsn is hangzik, zmomra, hogy sikerlt beloltanom a tzsde blcsessgeit. Majdnem kt rt maradtam nla.

Kellemes meglepetsben volt rszem, ugyanis rendkvl intelligens s rdekld tantvnynak b t. Amikor elbcsztunk, meggrtette velem, hogy kapcsolatban maradunk, s idrl idre levl e-szmolok majd neki vlemnyemrl, a vilg tzsdinek alakulst illeten.

Amikor nhny httel ksbb jra Nyugatra utaztam, elmesltem ismerseimnek a tallkozst. Le b meglepetsemre megtudtam, hogy hrom klfldn l magyar, egyikk Zrichben, a msik kett n s New Yorkban mindannyian minden hj al megkent, nemzetkzileg ismert tzsdejtkosok a kapcsolatban llnak jdonslt bartnmmel. Rendszeresen elhalmozzk ajn-dkokkal s csomag Barbart, aki cserbe elltja ket a vilg tzsdire vonatkoz jslataival. Nha egyrtelm ban, mint pldul sszel mindent adjanak el a Wall Streeten; mskor misztikusan: Prizsban l kell vsrolni az sszes rszvnyt, ami P betvel kezddik; st kifejezetten festien: Z szn rszvnyek vsrlsba kell beszllni.

Mirt is ne mondtam magamban. A megrzseire hallgat, amelyeknek biztos van valami ala pja. Lehet, hogy olyan esemnyekbl vonja le a kvetkeztetst, melyek egy tl jzanul gondol kod ember, egy brker vagy bankr szmra fel sem tnnek. A valsgban azonban kommunista on lv lomtrbl tnylegesen befolysolta hrom nemzetkzi hivatsos spekulns tzsdei m

Ltogatsom utn, a kzvetlen sszekttets rvn j mdszert kezdtem alkalmazni. Mgpedig g elkldtem neki nhny blcsessget a tvoli budapesti hegyekbe, melyek onnan haladktalanul ovbbtsra kerltek jslatok cmn a vilg fent em-ltett hrom sarkba. Az j eszkz se ai gyakorlati krdsekben bizonyra szakszerbbek lettek. Hogy jslatai valra vltak-e, azt a mr nem tudnm megmondani.

TZSDE, SZERELEM, SZENVEDLY

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Szerelem, gy mellesleg...

Miknt a Kreuger-epizdban rtam, mr ifjsgom kezdetn sikerlt lerntanom a leplet a pnz yanez viszont nem mondhat el spekulns, brker s egyb kollgimrl. Egyikkre mindig emlkezni fogok: a maga mdjn nagyon klns ember volt, aki teljes mrtkig azonosulni tudott a tzsdvel.

Szmomra rzkletesebb megtestestje a spekulcinak, mint akrmelyik allegorikus figura. B lt, de a vilg brmely vrosban lhetett volna, feltve, hogy van ott tzsde, telex s tel onal. Re-metelett tviratok, mindenfle vknyvek, a vilg rfolyamjegyz-

kei s pnzgyi folyiratok tltttk ki. Ezek irodjban halmozdtak, melyet beragyogott mos a vgre nyert. Szmra csak a fa-lakon fgg tblzatok, a fejben nyzsg szmok lteztek, m entktelen volt. Mg idbeosztst is a tzsdhez igaztotta.

Szrakozott tekintettel s gyors lptekkel sietett az utcn, anlkl hogy brmire a legcsekl b figyelmet is pazarolta volna. Nem ltta a bundkat a kirakatban, a gymnt nyakkeket az kszerszeknl s a csinos lnyokat a plaktokon, melyek csodlatos nyaralsra csb-

tottk az embereket. Szemellenzt viselt, mint a versenylovak. Csupn egyvalami lebege tt a szeme eltt: a tzsde. Akr esett, akr fjt, szmra csak a tzsde klmja volt fontos. , hogy mr az els

csengets eltt megrkezzen. A zrskor felhangz csengets olyan volt szmra, mint a temet ngsz. Szerencsre, az lvezetet meg tudta hosszabbtani, amikor hazart.

Irodjbl tvrn s telefonon felvette a kapcsolatot a klfldi tzs-dkkel. Rszvnyek, k yersanyagok ezek vilgban lt, s boldognak hitte magt.

Ahogy mondani szoktk, megszllottja volt a spekulcis szenvedlynek. Minden a spekulcival fggtt ssze, s mindennek ez llt a htterben. Amikor borotvlkozott, a Gillette-re gond g-

pelt, a Remington-ra, ha dtt rendelt, a Coca-Col-ra. Minden htkznapi hasznlati tr tatta a tzsdt: ingjnek pamut-ja, nyakkendjnek selyme, a cukor, amit a kvjba tett, min 247

ANDR KOSTOLANY

olyan ru, mely spekulci trgyt kpezheti. A tavaszrl semmi mst nem tudott, mint az azon nev (Au Printemps) prizsi ruhz rszvnyeinek rfolyamt, Monte-Carlbl csak a Monaci T sasga-rszvnyeit ismerte.

Egy reggel a szoksosnl nagyobb igyekezettel sietett a tzsdre. A rdiban kedveztlen hre hallott egy cgrl, melynek rszvnyeivel rfolyamessre spekullt. Szmra teht kedvezek hal-lottak. Mr elre rlt, de nem is annyira a nyeresgnek, hanem az elgttelnek. Ngyesv tte a fokokat, gy rohant fel a tzsde lp-csjn, hogy szinte hallani vlte a bessz muzsikj Nem volt tls-

gosan vjt fl Mozart vagy Bach tekintetben, de tvedhetetlenl meg tudta klnbztetni a h drjt a bessz molljtl.

Mit keres az a ltra a folyosn? Majd bolond leszek kihvni a sorsot magam ellen, s tmenn i alatta. A vgn mg nem jn ssze a nagy zlet! Hirtelen belehastott a rmlet, mintha kllel az arcba vgtak volna. A ltra magassgbl y mosolygott r, csak llt s bmult, vgignzett a lnyon, a lba uj tl a feje bbjig. let, mindjrt megbolondulok gondolta , csak nem rm mosolyog?

Majd elvegylt a tzsdecsarnok tmegben. De a mosoly nem hagyta nyugodni. Alig rzkelte a szmra kitn rfolyamokat, egy kiss remegett a keze. Meg sem hallotta kollgi gratulcii mosoly mg mindig a szeme eltt lebegett. Akr balra, akr jobbra nzett brmerre is tekint tt , llhatatosan s krd tekintettel mindenhol ott ltta. Vgre felhangzott a zrst jelz Ezen a napon gy tnt, a tzsdei rk soha nem rnek vget. Lehet, hogy kifel menet taln j illantja a lnyt? gondolta. De nem, mr nem llt ott, s a ltra is eltnt... mintha mindez csak lmodta volna. Az utcn mr kevsb gyorsan ment vgig. Minden trgy rtelmt nyerte. A katok prbababiban felismerni vlte a szke lnyt. A gymntok fnye gy ragyogott, mint egy mosoly: a szke lny. A plaktokrl is ugyanaz a mosoly hvogatta tvoli utazsra.

Otthon csrgtt a telefon, de nem vette fel a kagylt. Zrgtt a tvr, de meg sem mozdult y utnanzzen. Ezen az estn sokkal kevesebb tvirat hagyta el irodjt a berkezetteket pe fel sem nyitotta. A klfldi tzsdk zr rfolyamaival sem foglalkozott. New York, Chicago, Buenos Aires szmra mr nem lteztek. Az j beksznte utn sem tudott i. Lelki szemei eltt vgigvonult 248

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

eddigi lete: res vek mosoly nlkl, kalandokban, de csak tzsdei kalandokban gazdagon, mi nden emberi kapcsolat nlkl. Reggelig szmot vetett addigi letvel, s abba a valszntlen e lte bele magt, hogy viszontltja a lnyt, s mg minden megvltozhat. Az id csak vnszor telt. Mr trelmetlenl vrta a percet, amikor vgre elindulhat a tzsdre.

A fiatal lny azonban nem volt ott. Csaldott volt. Kollginak feltnt, hogy tzsdei plyafu a alatt most elszr foglalkoztatja valami ms, mint az rfolyamok. Izgatottan, sztszrtan indult el, mihelyt a zrst jelz gong megszlalt...

s ott volt a lny, apjnak felgyeli irodjban! A nyitott ablakon t megpillantotta, ahogy tkr eltt llva hossz szke hajt fsli. Egy villansnyi ideig tallkozott a pillantsuk csak egyetlen szikra volt, de mintha a zt mondta volna a lnynak: Vrj rm! s a lny vlasza mintha az lett volna: Igen!

A hazafel vezet ton valsgos drma zajlott le benne. Mire ha-zart, dntse megszletett, talanul munkhoz ltott. Ott volt az let kzzelfoghat kzelsgben, s vgre ki akarta nyjt e a kezt. Tbb napon keresztl tviratokat kldtt, megbzsokat adott, de ezttal nem abbl hogy tovbbi spekulcikat ksztsen el. pp ellenkezleg, minden ktelezettsgtl meg akar i, fedezte besszpozciit, eladta hosszra spekull rszv-

nyeit. Egy ht alatt sikerlt minden tzsdegylett felszmolnia. Ezt kveten klfldre utaz lkereste zleti partnereit, rendezte szmlit, bekasszrozta a neki jr pnzt, felszmolta a lkat.

Visszavonhatatlanul s vgleg elrendezett mindent.

Utazsnak estjn vgrvnyesen lezrta szmljt, sszecsoma-golta brndjt s retrjegyet z igazi let

gondolta , pnzt be fogja tenni a takarkba, s soha tbbet nem gondol a tzsdre. Mg egys lmegy a tzsdre, de csak azrt, hogy meglljon a felgyel ajtaja eltt. Kzen fogja a lnyt ytt elindulnak, s mint a mesben, rkre boldogan lnek majd. lmo-dozott... Vgre megtalltam! Egy hete hiba keresem telefonon!

Egyik rgi bartja volt gynk s spekulns , aki vletlenl ugyanabban a flkben utazott Kpzelje folytatta a bart , kitalltam az vszzad spekulcijt, egy egszen rendkvli dolgot! 249

ANDR KOSTOLANY Engem mr nem rdekel, visszavonulok a tzsdtl. Megrlt? Ez csak egy rossz vicc lehet! Nem vesztegethetjk az idt. Figyeljen ide, arrl van sz... Semmi rtelme. Most mondtam, hogy mindent felszmolok. Elegem van a spekullsbl. De hallgasson meg! Rgtn ltni fogja, hogy... Bartunk hiba tiltakozott, a msik mr teljesen tzbe jtt.

Brt kell venni. Nyersbrt a New York-i tzsdn. Hallbiztos tipp. Az rak ugyan mr emelke kezdtek, de a lnyeg, hogy emelkedben vannak, s mg tovbb fognak nni. Az oroszok annyit vesznek, amennyihez csak hozzjutnak, mindent meg akarnak kapa-rintani. A vilg ssze s piacn, Argentnban, Kanadban, lpten-nyomon az gynkeikbe botlik az ember. Teljes ruhi okoznak, a nmetorszgi cipgyraknak brhiny miatt mr fel kellett fggesz-tenik a termel

Azok kz tartozott, akik nagyon tudnak lelkesedni egy tmrt, s olyan mlyrehatan kimert ogy lelkesedsk a msikra is t-ragad.

Figyeljen rm folytatta , a br rnak alakulsa nem fgg ssze ms termkekkel. A br m rht nem a bre, hanem a hsa miatt vgjk le. ltalban sztnzi a termelst, ha a nyersanya z gy van pldul az ezst esetben. Amikor nhny ve emelkedtek az rak, jra zembe helyez n mr bezrt bnykat. Ugyanez a helyzet a kaucsukkal s jabban a whiskyvel is, s ki tudja, hogy mikor kezddik hasonl fejlds a nikkel esetben is.

De a br, az teljesen ms. Az rak akr az egekig is szkhetnek, a hentesek nem fognak tbb latot levgni, ha a hsfogyaszts vltozatlan marad. Az viszont inkbb cskken. Tbb borjhs nek, st Amerikban egyre tbb disznhst, halat s szrnyast, nem beszlve a vegetrinusok Be kell ht ltnia: nincs sok re-mny, hogy jelents termelsnvekeds lesz a brellltsb

s mi van az rem msik oldaln? A mrhetetlensgig fokozdott kereslet. Mit csinlnak az oro k a devizval, amit a Kamcsatkrl tonnaszm exportlt kavirrt s rkrt kapnak? Annyi brt

rajta, amennyit csak szerezni tudnak.

Vegynk pldul egy katont. A csizmja, a talpa, a fegyverszja, a tltnytskja, minden b ik csizmt hord tlen, s m250

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

sikat nyron s hny katona van a fldn? Hny hadsereg, melyet tettl talpig fel kell lt Hny alulfejlett orszg, ahol mg nem hordanak cipt? s a 850 milli knai? Ht csak nem ll , hogy nincs igazam!

Zporoztak az rvek, felvonultatta a trkpen szerepl sszes or-szgot, a politikt is belek rte, mindez egyetlen elmlet igazolsra szolglt: brt kell venni. A jelenlegi nemzetkzi feszltsg mellett kedves bartom brrel kell spekullni. Amint valahol puskaporszagot rzel a levegben, ott azonnal brre lesz szksg.

Egyltaln nem vitatom, hogy igaza van, de mg egyszer hangslyozom: visszavonulok a tzsd .

J, nem szeretnk erszakos lenni, de ha mgis meggondolja magt, itt van a telefonszmom..

Ezekkel a szavakkal el is kszntek egymstl. Bartunk borzaszt jszakt tlttt el egy hl A hajnali pirkadatig csak ide-oda hnykoldott, csizmkrl lmodott, knai marhkrl, alulfej t vegetrinusokrl, tltnyekrl, csirkket mszrol hentesekrl, orosz csizmatalpakrl, s totta a szke lnyt a ltra tetejn.

Ahogy tjrl visszarkezett, azonnal hazasietett. Laksa teljesen ms kpet mutatott, mint k rbban. A falakrl eltntek a statisztikk, nyoma sem volt rfolyamjegyzkeknek s a tvrna ent elvi-tetett mg utazsa eltt. Borotvlkozs kzben mr nem a Gilette-

rszvnyekre gondolt. ltzkds kzben mr nem a gyapjrfo-lyamokon jrt az esze, s gy k endjt, hogy nem a selyemrfolyamok kavarogtak a fejben. j let kezddtt. Most elszr ve mgyre magt a tkrben. Nhny rnc, fradtsg. Tprengeni kezdett, s gy szlt tkrkphez: Megrltl? Nem dobhatsz el mindent egyik naprl a msikra! Ilyen knnyen nem bjhatsz ki a brdbl, nem vetheted le, mint egy inget.

Anlkl, hogy teljes tudatban lett volna, rgi j szokshoz hven a telefonhoz ment, s gy cszta. Kssnk brgyleteket a New York-i tzsdn mindenfajta hatridre.

A megbzs risi volt, s pp lehetsgei hatrt srolta. Fedezetknt lettbe kellett helye zeget, amit eredetileg a takarkba sznt. 251

ANDR KOSTOLANY

Nagy nyugalommal elhelyezkedett rasztalnl, s jra elkezdett zletelni. Jttek-mentek a t tok, a tvrt jra zembe helyeztk s szorgalmasan kopogott. Brszerzdseivel jra tra ke ezet megszokott napi ton. Boldog volt, hogy nem kste le az alkalmat, s mr elre kiszmol a a vrhat nyeresget. Soha tbb nem pillantott a felgyel irodja fel. Flt sajt magt jra volt az els az rkezk kztt, az utols a tvozk sorban, s mindig meg lehetett tallni szokott helyn, a tzsdecsarnok egyik sarkban. s mi trtnt a brkkel? Dwight Eisenhower elnk meghvta Nyikita Hruscsov szovjet vezett egy krutazsra az Egyesl t llamokba. A feszltsg enyhl-

snek kezdete volt ez. A bks egyms mellett ls s a leszerels volt napirenden. Megprbl ejteni a csizmkat s a tltnytskkat. s a br ra lezuhant.

Bartom elvesztette a befektetett tkt, teljes vagyont. gy tr-tnhetett, hogy a vilg b emnyei megbntettk a befeje-zetlen romnc hst.

A dolog engem is alaposan megtpzott. n is ismertem a tvedhetetlen okfejtst, s nem tud ellenllni a vrhat siker csbtsnak. De bntetst nem rdemeltem, mert abbl mr korbban meg-kaptam a magamt. Elfordult ad spekulcija is, mely fiaskval vgzdtt. Mr csak ki kell vrni, mi lesz a kvetkez vszzad spekulcija gondoltam.

Miutn ezt a megtrtnt esetet lertam, a bcsi Mozart kvhzban tallkoztam azzal a rgi ba aki a trtnet modelljl szolglt, s felolvastam neki a sztorit. Figyelmesen hallgatta sz avaimat, blogatva helyeselt arcizma sem rndult , majd vgl sokatmondan gy szlt: Nag es, Andr. De mondok n nnek valamit: Most mindenkpp szalonnt rdemes venni!

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Egy nagyon klns prbaj

Budapestnek is megvolt a sajt tzsdekrachja... Br mr sok vvel ezeltt trtnt, mgis nagy llemz a budapesti tzsdre, taln a festi krlmnyek miatt, melyek kztt lejtszdott, s mert a spekulci s a humor olykor kz a kzben jrnak! A Magyar Szalmi Rszvnytrsasg lltotta el a hres szal-

mit, mely mlt konkurencija a milni szalminak, s mg ma is tiszteletre mlt helyet kp agyar exportban. Az zlet virgzott, s a tzsdn buzgn kezdett vette a cg rszvnyeivel t

spekulci. Mindez addig fokozdott, amg az 50 korons rfolyam 300-ra emelkedett. Spekulns k egy csoportja akik nevetsgesen magasnak tltk az rfolyamot elhatrozta, hogy bessz-szindik-

tust alapt. Meg voltak gyzdve rla, hogy az emelked tendencia hamarosan fordulatot ves z, s a szalmi kitn minsge melyben zlstelensg lenne ktelkedni sem indokolja az en nagymrtk nvekedst. Mindez nagyon logikus gondolkodsra vallott. A tzsdn azonban m er kett sem mindig ngy!

Rviden: az rcskkens sokkal ksbb kvetkezett be, mgpedig olyan okbl, melynek semmi kz olt a logikhoz, ugyanis az agyafrt spekulci szellemi szlatyjai egy valsgos kis bulvr a szvevnybe bonyoldtak. A hlgy csodlatos s kacr volt. A frj egy ismert budapesti bankr s tapasztalt tzsds.

A harmadik, a szeret szintn szenvedlyes spekulns, vletlen-sgbl ppen a szindiktus fej ly a szalmi rfolyamnak cskkenst vrta.

A hlgy rendkvli mdon vgyott arra a mess nyakkre, melyet mr hnapok ta csodlt Budape gnsabb bevsrlutcjban

az egyik legnagyobb kszersz kirakatban. A harmadik szvesen nekiajndkozta volna, de ho yan lehet a frjnek megmagyarzni, miknt jutott egy ilyen darabhoz? Elhatroztk ht, hogy olyan csel-hez folyamodnak, melyet mita vilg a vilg, sikerrel alkalmaznak hiszkeny fr jekkel szemben. 253

ANDR KOSTOLANY Mieltt a hlgy megkrnykezte volna a frjt, hogy ajndkozza neki a hn htott nyakket, lkereste az kszerszt, hogy beavassa a zsenilis tervbe. A harmadik, a szeret kifizetn a nyakk rnak hromnegyedt

ami jelents sszeget tett ki , aztn az kszer visszakerlne a kirakatba. Ezek utn jnne a dik vev, a frj, akinek mr ms rat mondannak: az eredeti sszeg negyedt, ami viszonylag entktelen sszeg. Ilyen alkalmi vtel esetn bizonyra nem habozik, s megveszi felesgnek yakket.

A hlgy elkezdett clozgatni kzelg szletsnapjra s az kszersznl knlkoz alkalmi vt A frj kicsit furcsllotta az egszet.

Tl olcsnak tnik ez a nyakk, nem szeretem a bvlit. Nem az n stlusom, hogy lertkelt k neked szletsnapi ajndk-knt!

Mgis felkereste az kszerszt, s mind a nyakket, mind pedig az rat megfelelnek tallta. zben fizetett, s az kszerrel a zsebben vidman tvozott. Minden a tervezettnek megfelele alakult jelentette azonnal az kszersz a hlgynek telefonon.

Teltek-mltak a napok. A frj vidman ddolgatott magban. Felesge vrta a nyakket, ami csa em akart elkerlni. Vgl mr nem tudott tovbb uralkodni magn, s titkos nyomozsba kezdet nyakk nem hagyta el a vrost, csak ppen egy msik hlgy, Budapest legcsinosabb primadonnj ak nyakt kestette, akit gyengd szlak fztek a szeretetre mlt frjhez.

A trtnet napvilgra kerlt, s az egsz vros jt mulatott rajta. A gytrelem betetzsekn t is elhatrozta, hogy megbnteti htlen felesgt, aki a dhtl s a mregtl egyre elviselh

nebb vlt. Meg kellett ht bosszulnia a becsletn esett foltot, s megsemmistenie vetlyt cl elrse rdekben egy sokkal biztosabb fegyvert vlasztott, mint amilyen a prbajkard va y a pisztoly. Tzsdei manipulcikkal akart lecsapni... Ellenfelnek Achilles-sarka a sza lmi volt, melynek rfolyamcskkensre spekullt. A tzsdei bessz-spekulci ellen bevetett koribb stratgia pedig a corner ltrehozsa.

Hatrids gyletek esetben a hossz-spekulnsok gy vsrolnak, hogy nem veszik t azonnal a A bessz-spekulnsok eladnak, anlkl hogy azonnal szlltannak. Ha a hossz-spekulnsnak 254

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

sikerlt tbb hatrids rszvnyt venni, mint amennyi tnylegesen jelen van a piacon, akkor a bessz-spekulns bajban van, mert nem vette szre idben, hogy tbbet adott el, mint amen nyi valjban ltezik. A hatrid napjn teht nem tud szlltani, s knytelen a hiny-z pa rs hossz-spekulnstl beszerezni.

A megcsalt frj az sszes rendelkezsre ll szalmi-paprt ma-ghoz ragadta. Az rfolyam 3 -re szktt, majd 2000-re, vgl 3000-re, s mg magasabbra. Amikor mr nem lehetett tbb rs tallni, felkereste hitelezit Nmetorszgban, hogy j tkt vegyen fel, s folytathassa a fe t.

A hatrid napjn a bessz-spekulnsoknak meg kellett hajolni az ellenfl felttelei eltt, me yek igen kltsgesnek bizonyultak.

A frj diadalmmora azonban csak rvid ideig tartott. s bankja tbbet vesztettek, mert v ansgbl egy egyszer bntetexped-

ci miatt risi sszegeket fizettek egy olyan paprrt, mely az r tizedt sem rte. Majd a ikertelenl prbltak a hatalmas szalmi-rszvnycsomagtl megszabadulni mivel senki nem r ignyt , be kellett zrni a bankot. Termszetesen mrhetetlen vesztesgei folytn a szer s nehzsgek kz kerlt.

A trtnet jl pldzza, hogy ugyanaz a mvelet a hossz- s a bessz-spekulns szmra egyarn zomoran: mgpedig tnkremenssel!

Az elmlt vtizedek trtnsei kvetkeztben elbeszlsnk hsei sztszrdtak a vilgban. Az zletben a Madison Avenue-n mg veken t rulta a nyakkeket. A nagyvonal szeretvel mint z ve futottam ssze Sao Paolban, akkor mg mindig spekulns volt. A bankr, akit sajt ads tasztottak a csdbe, Prizsban ngyilkos lett, felesge pedig Olaszorszgban hunyt el. A p rimadonna taln mg valahol Hollywoodban ldegl, hangjt mr elvesztette. s a nyakk? Elf zl!

ANDR KOSTOLANY A nk s a tzsde

Gyakran megkrdezik tlem a hlgyek, hogy mit ajnlatos tudniuk maguknak a nknek a tzsdrl ulajdonkppen nem sokat. A tzs-de a frfiak harcmezeje. Annl tbbet kellene azonban tudn iuk a fr-fiakrl, akik a tzsdn jtszanak. A frfiak profitlnak a tzsdbl, a nk pedig r bl a profitbl. A tzsds knnyen s knnyelmen klti a pnzt, mert a tzsdn knny pnzt keresni; gyakran

y az embernek kedve tmad egy bankjeggyel meggyjtani a szivarjt. Ha az embert utolri a szerencse, a legtbbszr nem gondol arra, hogy a knnyszerrel besprt sszeg gyakran klcsnkapott pnz. A kvetkez fordulatnl ugyanis megeshet, hogy az egszet vissza kell majd fizetni. A knnyen szerzett (nem megkeresett) pnzt mi, tzsdsek tbbnyire mivel egyben gavallrok s vagyunk nkre kltjk. Ha minden rendben folyik, ha az rfolyamok emelkednek, s profitlunk az ltalnos rfolyamnvekedsbl, akkor a bartnknek is meglehetsen jl megy. Ha a szerencse kereke megfordul, bessz-tendencia kezddik, az rak esni kezdenek, akkor azt elszr a felesg rzi a brn.

Mit jelent tulajdonkpp a hossz s a bessz? A legtallbb vlasz egy rgi bartom szjbl ha el, amikor kisfia ugyanezt krdezte tle. A hossz, fiacskm, az pezsg, kavir, autk, szp . s a bessz, kisfiam, az egy pohr sr, egy pr virsli, villamos s a mama.

Azt hiszem, a kzgazdasg-tudomny egy professzornak sem sikerlt ennl szemlletesebb defin adni a hossz s a bessz, a konjunktra s a gazdasgi vlsg mibenltre.

Akad azonban nhny olyan tzsds, aki cskken rfolyamra, vagyis besszre spekull. Egy okos eht mindig tartson tartalkban egy bessz-spekulns szerett. gy jlte mindig biztostva va A szerencse olyan gyorsan forog, mint a szlkakas, mg a legagya-frtabb spekulns sem m indig tudhatja, hogy pp miknt fordul. A nk jl teszik, ha ezt tudatostjk magukban. Mert nlunk, frfiaknl 256

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

a lelkillapot az rfolyamokkal prhuzamosan alakul. nsgesebb idkben a hlgyek csak vrjan trelmesen, amg jra jobb idk kszntenek be. A tzsds szmra igen fontos, hogy miknt viselkednek a nk.

Hny spekulns vesztette el az nuralmt, s ezltal a pnzt, csak mert felesge a nehz id tanstott elg megrtst irnyban.

Nem, semmikpp nem knny spekulns felesgnek vagy kedvesnek lenni. A tzsde ugyanis a ht k hangulatt is meghatrozza. A nyarals, az j aut s a bunda gyakran kdd vlhat, csak me rfolyamok nem a kvnalmaknak megfelelen alakultak.

Ms okbl is nehz egy tzsds mellett lni. A vrbeli spekulns a tzsdbl l, arrl lmodi szl. Amennyiben a hlgy figyelmesen hallgatja, vagy legalbbis sikerl azt a benyomst ke lte-nie, mintha rdekeln, amit partnere az rfolyamokrl, hozamokrl s az zleti let plety mond, akkor biztos lehet benne, hogy egy letre trsat tallt.

Vannak ugyan olyan frfiak is, akik a fraszt munkanap utn fl fllel szvesen hallgatjk f sgk csacsogst. De a tzsds nem tartozik ehhez a fajthoz. rvelni akar, vitatkozni s , mintha nem is a felesgvel beszlne, hanem egy gyfllel.

Mindazonltal a hlgyek tzsdetechnikai alapismeretek nlkl is profitlhatnak a tzsdbl.

b plda erre Klmn Vera.

A mai napig lnken emlkeimben rzk egy hossz telefonbeszlgetst, melyet j bartommal, K folytattam. Nemcsak a bcsi operett egyik legkiemelkedbb alakja volt, hanem a tzs-d egyletek irnt is szenvedlyesen rdekldtt. A Bcs s Prizs kztt folytatott beszlgets sorn azt krdezte t-

lem, hogy befektetsi szemszgbl nzve helytll-e, ha elad szzezer dollr rtk rszvnyt vsrlereje negyedmilli dollrnak felelne meg), hogy aztn Cartiernl alkalmi vtellel egy mntot vegyen felesgnek, Vernak.

Knytelen-kelletlen igent kellett mondanom, mert egy rval ko-rbban Vera is felhvott Pri zsbl, s megkrt (azzal az indoklssal, hogy mr az sszes bartnjnek van egy gynyr gy ki nincs), gyzzem meg frjt a befektets-rl. Nhny nappal ksbb a gyr mr a gynyr stette. 257

ANDR KOSTOLANY

sszersgt tekintve jobb lett volna megtartani az IBM- vagy Xe-rox-rszvnyeket. De termsz tesen felmerl a krds, hogy nem jelent-e nagyobb rmet egy ilyen ritka kszert birtokolni , hordani, s a bartnknek dicsekedni vele, mint amekkort egy sikeres tzsdei gylet jelen thet.

Egybknt pedig azt tapasztaltam, hogy a frfi szmra kevsb veszlyes, ha felesge vagy ba zerekbe, bundkba s hasonlkba szeret bele, mintha egy bankszmlba. Az utbbinak ugyanis n incsenek hatrai...

A hbort kveten abban a szerencsben rszesltem, hogy Svjcban megismertem s bartja let y zenei idelomnak, Ric-hard Straussnak. Gyakran ltnk egy asztalnl az tkezsek alatt, s ohn lestem a mester minden zenvel kapcsolatos megnyilatkozst. De hiba. Csak pnzrl folyt a trsalgs, felesge, Pauline ugyanis mindent tudni akart tzsdrl.

A tzsde mindig is izgatta az embereket. Az albbi trtnet tipikus pldja ennek. H. Jnos b rtom Budapestrl, mg ma is gyakori vendgnk a Rivirn. Nagyon mvelt ember, fleg a franc odalomban tjkozott. rmet akartam szerezni neki, s meghvtam vendgsgbe bartomat s szo , a francia rt s Goncourt-djast, M. C.-t, aki egyben mvszetkritikus s a francia irodal m professzora volt Amerikban. Tulajdonkppen csak fel akartam vgni magyar bartommal a francia eltt, s meg akartam mutatni neki, hogy a kommunista Magyarorszgon lk mennyir e tjkozottak a kortrs francia irodalom vonatkozsban. Jnos bartom napokig kszlt az ir i eszmecserre. Sajnos azonban a tervezett szpiro-dalmi beszlgetsre nem kerlt sor, mer t dszvendgem kizrlag elektronikai s olajipari rszvnyekkel, rfolyamokkal s a pnzpiac pcsolatos krdsekkel bombzott. Szegny Jnos bartom mg egy sz erejig sem tudott kzbev oran lt az asztalnl. A tervezett irodalmi ebd kudarcot vallott.

Mr beletrdtem a dicssgbe. Ezrt minden vendgszeret hl-gyet va intek attl, hogy megh , ha egyidejleg mvszeket, rkat, vagy ms szplelket lt vendgl. Mr puszta jelenltem elg ahhoz, hogy tnkretegye a hangulatot.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Coronation Syndicate, avagy a pletyks anya

A 19. szzad vgn azon vszzad vge tjn, amikor oly sok minden trtnt azt hittk az az arany utn svrg emberisg lma beteljeslt. Nem tudni, ki fedezte fel elsknt a trans aranybnykat, de az emberek azt kpzeltk, hogy Sba kirlynjnek aranyra leltek.

A kezdeti illzik s nehzsgek egyarnt nagyok voltak: tanult szakmunksok hinya, magas an ak fleg a bnyszatban nl-klzhetetlen dinamit tekintetben , szlltsi nehzsgek, a

sok megdzsmltk az aranyat stb. Az aranysk telepe hamarosan virgz vross fejldtt, ki sburg, melyet Cecil Rhodes a pnzgyek Gibraltrnak nevezett.

Az arany nem csak lomkp volt, tnyleg ltezett, csak ki kellett termelni, s lte hatalmas fellendlst eredmnyezett. jra tke ramlott az angol tzsdre, br nem sok id telt mg e gy a dl-amerikai rtkpaprokkal kapcsolatos csaldsok szreveheten leh-

tttk a kedlyeket. Sorra alaptottk az j vllalkozsokat, s ismt kezdett vette a speku Mindenki az arany bvletbe kerlt, mint egykor az alkimistk. Sokan egy szempillants ala tt szereztek vagyont. Egy valamikori cirkuszi bohc, Barney Barnato ir-

nytotta az ltalnos felfordulst. Az emberek nem tettek klnbsget a rszvnyek kztt, s yt megvettek. Alig alakult meg egy vllalat, tkje azon nyomban megntt, s mg nem is volt tulajdonosa m inden rszjegynek, de mr folytak az j tkeemels elkszletei.

Az 1867-ben alaptott Limpopo Mining Companyt hamarosan tbb szz j vllalkozs kvette. A n tek is beszlltak a jtkba, a birodalom tkje a piacra ramlott, egy olyan piacra, melynek tulajdonkpp nem is volt szksge erre a tkre. A francikat is elragadta az aranyszenvedl , s millikat fektettek spekulciba.

A francia befektetk mindig szvesen invesztltk pnzket s-vnykincsek kitermelsbe, mind gy a transvaali aranybnyk-259

ANDR KOSTOLANY

rl, a spanyol s rhodesiai rzbnykrl, a vilg egsznek kolajter-melsrl, vagy esetleg z. Akkoriban pp az arany dvott, s Franciaorszg mindig szent ftisknt tisztelte az aranyat.

A legklnbzbb anekdotk forogtak kzszjon. Beit, a londoni bankr a Beit & Co. banktl ban l desanyjnak lepecstelt kis csomagot kldtt, mely rszvnyeket tartalmazott. A ks

rlevlben elmagyarzta szigor titoktartst krve , hogy a rsz-vnyek hamarosan akr tz tik. A csomagot azonban semmi krlmnyek kztt nem szabad kinyitnia, amg fia sajt szmlj a is nem vsrolt rszvnyeket.

A bankr szmolt a ni kvncsisggal s desanyja jlelksgvel, aki termszetesen nem brt a a csomagot, s egy cssze tea mellett elfecsegte bartninek a titkot, akiknek szintn n em volt sietsebb dolguk, mint sajt bartniknek tovbbadni...

A tipp szlsebesen terjedt a vrosban, termszetesen mindig ht-pecstes titokknt. Nhny na l ksbb egsz Hamburg elkezdte felvsrolni Londonban a rszvnyeket, melyektl Beit bankr nem tudott volna megszabadulni.

1895 nyarn a spekulcis rlet tetfokra hgott. Az rfolyamok megbolondultak. A Coronati icate rszvnyei nhny ht leforgsa alatt 10-rl 2000 fontra emelkedtek. Mg csak nem is e avllalatrl volt sz. A Coronation Syndicate tevkenysge arra korltozdott, hogy ms cg dtson.

A finanszroz cgek, akik ezt az egsz felfordulst okoztk, a legkevsb sem foglalkoztak a l, hogy kordban tartsk a piacot, mivel mr kihelyeztk rla a rszvnyeiket.

Az ptmny olyan ingatagg vlt, hogy a legkisebb fuvallat is elg volt ahhoz, hogy romba d tse. A folyamatot vgl valami teljesen jelentktelen dolog vltotta ki, nem lehet tudni , hogy mi is trtnt valjban.

Mi volt a valdi ok? Lehet, hogy valamely cg csaldsa a kitermelsi mutatkban, vagy egy m ik cg tevkenysgnek megsznse, vagy esetleg politikai zavarok. Alapjban vve teljesen mi gy. A kegyelemdfst vgl egy egszen jelentktelen esemny adta meg.

A rszvnyek rtkk kilenctizedt elvesztettk, s szmtalan cg, melyeknek ma mr a neve i erlt, nyomtalanul eltnt. 260

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Pont szz vvel ksbb jra London volt a kzpont, s a Coronation Syndicate nem ms lett, legnevesebb nmet kereskedelmi bank. Ezt kveten lltottam pellengrre a Capitalban 1987 p ilisban rt cikkemben a rszvnykibocstsi csalst, az albbi szavakkal:

Meggyzdsem, hogy a nmet bankok igen feleltlen tzsdepolitikt folytattak. A legrgibb t kalmaztk (melyet minden drzslt tzsds jl ismer), hogy az emberekre rszzk j s ross rszvnyeiket.

Elszr is minden klfldi intzmnyt agresszven felszltottak, hogy vegyen nmet rszvnye akembereknek tudniuk kellett volna, hogy a nmet piac tl szk, s mind a vtelnl, mind az eladsnl beszorul az veg nyaka. A klfldiek (fleg angolok s amerikaiak) szmra a kilt s voltak olyan rosszak, mivel a drga mrka miatt mg esetleg nyerhettek is volna az zl eten. A bel-fldi rszvnyesek azonban mra mr megbntk, hogy hallgattak a pnzipar eminenc nak szavra.

Az a nmet befektet, aki elg pnzzel s megfelel idegzettel rendelkezik ahhoz, hogy kivrj a jobb idk bekszntt, taln mrskelheti vesztesgeit, sokaknak azonban hossz tvon slyos krokat kell elszenvedni. A nmet tzsde az rfolyam-nyeresg arnyokat tekintve tulajdonkppen viszonylag olcs, de nincs r arancia, hogy az elz v nyeresgei megismtldnek.

Rossz elssorban azoknak lesz, akik bedltek az j kibocsts paprokkal kapcsolatos manipul nak. Ki hitte volna, hogy pnzintzetek, a vilg legnagyobb s legelkelbb pnzintzetei arr djk a fejket, hogy pldul egy olyan cipgyr rszvnyeit erltetik a befektetkre, mely rbban tudomsuk volt Amerikban nagy vesztesggel zrt?

A paprok kibocstst nagy reklm elzte meg, ami azzal a ko-rntsem vratlan kvetkezmnnye ogy az rtkpaprt jegyzk

hasonlan, mint a Porsche vagy a Feldmhle esetben a 310 mrks kibocstsi rfolyamon hr t kaptak. Nagyszm kisbefektet is rszt akart venni az zletben.

Az els tzsdei jegyzskor, 500 mrks ron, londoni forrsbl ke-rltek a rszvnyek a nmet oh nmet kznsg oly mrtkben volt vev a knlatra, hogy az r addig srfoldott, mg meg 1500 mrkt. Nem tudhatom, hogy ebben rsze volt-e brmifle manipulcinak. Mindenesetre az eset fekete foltknt 261

ANDR KOSTOLANY vonul be nemcsak a felels pnzintzet, hanem az egsz pnzgyi piac trtnetbe.

Nem ez a mdszere annak, hogy a knyes tzsdei gyletek hitelt nveljk. Ajnlatos lenne, ha felelsk nem bocstkoznnak manipulcikba, hanem inkbb a nmet blue chipek vdelmre trek kisbefektetk inkbb ez utbbiakat rszestsk elnyben, ahelyett hogy bvlit vsrolnak, mel es rtknek hromszorosba kerl.

Ezt rtam teht tbb mint ngy vvel ezeltt, s a tzsdei publikum ma szemlyesen is meggyz hogy az akkor dicstett rsz-vnyek mra milyen szomor sorsra jutottak. A jvre is rvny gllapts: Buyer beware, avagy: Vev, tartsd nyitva a szemed! Mert biztosak lehetnk benne, hogy fognak mg piacra dobni ktes rszvnyeket.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL ECU-koktl vagy nemzeti italok? Nhny ve llandan az esetleges kzs eurpai valutrl, az

ECU-rl beszlnek. Az eurpai valuta ezen elnevezse szerencss vlaszts, mert a hrom bet an currency unit (eurpai valutaegysg) rvidtse. Egyidejleg azonban egy rgi francia pn

rme j szletst is jelenti, mely 1266 s 1653 kztt klnbz cm-letekben kerlt forgal

Az eurpai ECU tulajdonkppen koktl, melyet belga/luxemburgi frankbl, nmet mrkbl, holla guldenbl, dn koronbl, francia frankbl, olasz lrbl, portugl escudbl, spanyol pezet grg drachmbl mixeltek.

Indexnek is nevezhetnm, mint amilyen pldul a Dow Jones-index a New York-i tzsdn, mely Amerika 30 legfontosabb ipari rszvnynek tlagrfolyamt jelzi. Az elmleti valutnak term esen van napi rfolyama, mely hasonlan tevdik ssze, mint a Dow Jones-index. De mint a hogy a Dow Jones-index nem rtkpapr, az ECU ugyangy nem valuta. Termszetesen lehet ker eskedni ezzel az elmleti elszmolsi egysggel, st lehet ktvnyeket kibocstani, adssgot

hlni s gy tovbb, ppgy, ahogy a New York-i tzsdn indexben is lehet hivatalosan kereske . Ez azonban nem azt jelenti, hogy az ECU egyben valuta is, mivel az alkotelemeit kpez klnbz valutk rfolyamai kztt nagyobb eltoldsok for-dulnak el. A valutauni bizonyra minden szenvedlyes Eurpa-prti vgy-

lma, de semmikpp nem tekinthet az eurpai politikai egysg alapjnak vagy felttelnek. p enkezleg: az egyeslt Eurpa ltrejt-te a felttele a kzs eurpai valutnak, vagyis az EC meny-nyiben majd bevezetsre kerl. Hiszen a valuta nem ms, mint egy fmbl, paprbl, vagy kr manyagbl kszlt zseton, mellyel meg lehet vsrolni az adott orszg termkeit, ki lehe etni a breket, az adkat s ms egyebet. Ezrt a zsetonokat s a bankjegyeket, melyek a jv az eurpai orszgokban fizeteszkzknt szolglnak, egy 263

ANDR KOSTOLANY

egysges eurpai jegybanknak kell majd kibocstania. Ez az eurpai jegybank ma mg csak vgy om, s tvol ll a realitstl.

Mg az els lps is rendkvl problematikus a kzs eurpai valuta irnyba, mely az ssze valuti kztt rgz-

tett paritst garantl. Mit r a rgztett parits, ha idrl idre, egy nap leforgsa alatt zzalkkal vltoztatni kell? A vllalatok s a kereskedk szmra az effajta kiszmthatatlan lertkels sokkal veszlyesebb, mint a tiszta lebegtets. A rgztett parits azonos a korl konvertibilitssal.

Ez a konvertibilits a jvben teljes bizonyossggal el fog mozdul-ni egy adott irnyba, mg pedig a nmet mrka fel. Vlaszt kell adni arra, hogy mennyi frankot vagy lrt kell befoga dnia a Bundesbanknak, ha a francia vagy olasz npet brmely okbl ismt elfogja a pnik, m int ahogy erre mr tbb alkalommal is volt plda az elmlt vekben. Vagy akr arra a krdsre ogy mit tegyen a Bundesbank abban az esetben, ha a francia bettesek jra tonnaszm ak arjk pnzket ms valutra konvertlni.

Ha a tervezett eurpai valutrl hallok, mindig az egykori osztrk-magyar koronra kell go ndolnom, mely 1878-tl (tizenegy vvel az osztrk-magyar kiegyezs s az orszgok egyestse egszen 1918-ig (az Osztrk-Magyar Monarchia szthullsig) csodlatosan betlttte szerept daddig, amg a kt orszg nemcsak kzs vmterlet volt, de kzs hadsereggel s diplomciva kezett, teht egy nemzetek fltti hatalom uralma al tartozott. Ugyanaz az uralkod, a css zr s kirly szankcionlta mindkt orszg fggetlen parlamentjeinek trvnyeit. Mindkt orsz ugyanaz az llamf (aki egyben Magyarorszg kirlya is volt) ltta el kzjegyvel. llami sz yekben olyan szilrd kohzi alakult ki, hogy az osztrk-magyar jegybank kzs bankjegyeket adott ki, az egyik oldalon nmet, a msikon magyar felirattal. (Apr betvel azonban a M onarchia nemzeteinek mind a nyolc nyelvn is feltntettk a valuta megnevezsnek megfelelj .)

Az osztrk-magyar koront a szigoran betartott aranyvaluta-rendszernek ksznheten az e ilghbor kitrsig brmelyik pillanatban aranyra lehetett vltani. Ugyanaz a kamat- s hit itika rvnyeslt az osztrk s a magyar vllalkozkra, kereskedkre, gazdkra, nyugdjasokra tkre is. Magyarorszg Ausztrival s a Habsburg-dinasztival szemben tanstott ellenrzsei nre a 264

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

perszonluni lehetv tette a bonyolult struktra fennmaradst. A magyar nacionalistk egyi es mondsa gy hangzott, hogy magyar, ne higgy az osztrknak, akrmit gr is.

Napjainkban minden egyes EK-tagorszg jegybankja szuvern kamat- s hitelpolitikt folyt at. Ebben a mindenkori szocilis, ad- s gazdasgpolitika, valamint az eltr belpolitikai folyamatok a meghatrozk. Ezeket viszont olyan tnyezk befolysoljk, mint pldul a nemzet arakter, az letmd vagy akr a szakszervezetek belltottsga; radsul ezek a jelensgek id vltoznak, egyszer bksebb, mskor agresszvabb formban megnyilatkozva. Az egyik or-szgban az inflci meghaladh atja a 20 szzalkot, mg a msikban a 2 szzalkot sem ri el. A kzs eurpai jegybanknak minden eurpai vllalkozs szm-

ra azonos felttelek mellett kellene hitelt adnia. A vllalatok mindenhol ugyanolyan breket fizetnnek dolgoziknak, melyeket az adott orszgok szakszervezetei jvhagytak. Az EK-tagorszgoknak kzs adpolitikt kell folytatniuk, s termszetesen elengedhetetlen fe

telknt ugyanolyan inflcis mutatkkal s belpolitikai fejldssel kell rendelkeznik. Ez t idn bell aligha lehetsges. Min-deddig mg kataliztorkrdsben sem sikerlt kzs nevez

St, a nyri idszmts bevezetsvel kapcsolatban is vekig tartott eurpai szinten megegye ni ami aztn igazn bagatell kr-ds.

Az EK-tagorszgok oly mrtkben klnbznek egymstl, hogy pldul a fogyaszti rindex megh tudnk ugyanazt az rut alapul venni. Mert egyik orszg fogyaszti szmra bizonyos dolgok f ontosabbak, mint a szomszdos orszg fogyasztinak. Vrjuk ki a vgt, amg az Eurpai Szve asg jegybankja megalakul, s a bankjegyeket tz-tizenkt nyelven nyom-tatjk.

VONZDSOM AMERIKA S A DOLLR IRNT

ANDR KOSTOLANY Prima leconomia

Tapasztalataim, felismerseim s tleteim alapjn knytelen vagyok az albbi kvetkeztetsre ni: egy valuta sorsa kzvetlenl ssze-kapcsoldik az adott orszg sorsval. Mint mr korbba mltettem, csak sajt gyban lehelheti ki lelkt, s csak sajt gyban tud fel-

plni. rtke s jvje az adott orszg ernyeitl s hibitl fgg, vagyis az orszg vllal politikusaitl, egyszval gazdasgi potenciljtl.

Mindenekeltt az orszgban uralkod pszicholgiai belltottsg a dnt: fennll-e a sajt le a jvbe vetett bizalom?

Amennyiben megvan a bizalom, akkor majdnem mindent szabad. Az llamhztarts s a keresk edelmi mrleg hinya (fleg ha a brutt trsadalmi ssztermkhez viszonytva jelentktelen) s

semmilyen szerepet nem jtszik. Ha hinyzik a bizalom, akkor semmifle gazdasg- s pnzpol itikai intzkeds sem segthet.

Amerikval szemben tanstott optimizmusom folytn, termszetesen a dollrban is bzom. Ez a zenvedlyes optimizmus olyan iskolbl szrmazik, amelyben fiatalsgom egyik felben rszesl tem: Amerika legnehezebb veit lte a msodik vilghbor alatt. Utazgat-tam az Atlanti-cen Csendes-cenig, szakrl le egszen dlig.

Egyetlen elfoglaltsgom s idtltsem abban merlt ki, hogy mindent lssak s halljak, kves z esemnyeket termszetesen a Wall Streeten is , s minden este szmot vessek tapasztalat aimmal. Mindaz, amire ez az iskola megtantott, kpezi annak a kevs tudsnak az alapjt, mellyel a gazdasggal, a politikval s a pnzgyekkel kapcsolatban rendelkezem.

Abban az idszakban termszetesen spekulnsknt is tevkeny-kedtem, s folyamatosan aktvan k vettem a rszem a Wall Street-i letbl, gy sokkal tbb tanulpnzt fizettem, mint amit a Ha vard Business Schoolban kellett volna letennem. Innen szrmazik hitvall-

som is: Kevesebb sszeads, kivons, szorzs, inkbb tbb gondol kods s mrlegels. A legt pn felszni jelensg. Gyak-268

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL ran csak illzi, mely szappanbuborkknt pattan szt. Sokkal fontosabb, ami mgtte rejlik, hogy mely okok llnak a httrben.

Mivel nemcsak tzsds, hanem zenerajong is vagyok, a pldkat gyakran a hangjegyek vilgbl szem: A 18. szzad irodalmi sza-lonjaiban szenvedlyes vitk alakultak ki az opera mfaj a krl:

Prima la musica poi le parole? Vagy: Prima le parole poi la musica? Mi az elsdleges mi a fontosabb az opera esetben, a ze-ne vagy a szveg? vtizedek ta foglalkoztat a krds : Prima leconomia poi le finanze? Vagy fordtva? Dntsem megmsthatatlan: els a gazda merem, hogy miknt az operban a szvegnek, gy politikai rendszernkben a pnzgyeknek is megvan a maga jelentsge. De a dnt rep nem a pnzgyeknek jut. Szmunkra, tzsdsek szmra fknt kzptvon a pnz-

gyek termszetesen fontos szerepet jtszanak, mert egy orszg pnzgyi helyzete klnbz ol mnyintzkedsekhez vezet, melyek mrvadak a kzptv rfolyamvltozsokra nzve. Viszont n a hossz tv dntsek meghozatalnak szempontjbl, ezeket a fent idzett befolysol tnyez Els a gazdasg, csak aztn a pnzgyek. Pldul egy kitn g-

pekkel s termkekkel rendelkez gyr tnkremehet egy feleltlen pnzgyi hadmvelet kvetkez hetsges, hogy a rszvnyesek elvesztik pnzket, de az j tulajdonos, aki a vllalatot kedv

ron megszerezte, a j infrastruktrnak ksznheten jra fellendtheti a gyrat, s bomba hat.

Tovbbmegyek, hasonltsuk ssze a plda kedvrt az emberi testet, az organizmust a gazdasgg l, a pnzgyi politikt pedig az ember letmdjval, gy a plda mg kzzelfoghatbb lesz. Az

ges, szvs testet az elmls s a bns letmd sem teheti tnkre.

rthatnak ugyan neki, s szmtalan kellemetlensget okozhatnak, de nem hallosak. A trkeny, szletstl fogva gyenge testet azonban mg a legelvigyzatosabb s legfegyelmezettebb letm m gygythatja meg.

A knnyelm politikai vezets sem tudja megsemmisteni a ro-busztus, egszsges gazdasgot, l gfeljebb tmenetileg nehzsgekbe sodorhatja. Miknt a legszigorbb, ortodox pnzgyi vezets a leggyesebb knyvelket alkalmazva sem kpes sikereket kicsikarni egy lerobbant gazdasg bl. 269

ANDR KOSTOLANY Ennlfogva azt gondolom, hogy Reagan elnk sem volt varzsl. Ms politikai vezetknek is sikerlt volna ugyanazt megvalstani.

Amerika inflci nlkli gazdasgi fellendlse nem Reagan elnk, hanem Uncle Sam sikernek t be.

Aki nem hisz a csodkban, az nem realista mondta egyszer David Ben Gurion. Reagan ak i realista s pragmatikus volt hitt a csodkban, amikor egyszerre szllt szembe az inf lcival s a munkanlklisggel. Hadd rljenek az ostobk vltk ironikusan egyes szak tt fknyvelk, amikor Reagan tervei nyilvnossgra kerltek. Teljesen megfeledkeztek rla, h gy azok a szablyok s tzisek, melyeket Eurpban knyvekben tantanak, nem felttlenl egye a gyakorlattal; radsul a ms orszgokban szerzett gazdasgi tapasztalatok sem felttlenl nyesek Amerikra. Csak akkor lttk be, hogy az USA a maga gazdasgi potenciljval olyan fe ladatokat is kpes megoldani, melyek az szemkben addig megoldhatatlannak tntek, amikor Reagan remnyei kezdtek megvalsulni. Reagannek egsz egyszeren csak j tletei voltak.

De nem volt ptolhatatlan. A temetben ptolhatatlan emberek ezrei nyugszanak mondta Geo rges Clemenceau. Elnkk jnnek, mennek, az Egyeslt llamok marad rtam a Carter elnkl boldogtalan vekben, amikor az egsz vilg Amerikt gnyolta.

Reagannek sikerlt elnyernie a np tbbsgnek bizalmt. Ahogy mr emltettem, ez volt a legf osabb. Hiszen egsz liberlis rendszernk a bizalomra pl. Bizalom nlkl nincs hitel, hitel nlkl pedig nincs gazdasgi elrelps.

Sznsz, radsul rossz sznsz mondogattk az rtelmisgiek megveten Reaganrl. De csak a ok, llamhivatalnokok vagy szakszervezeti vezetk elg kpzettek ahhoz, hogy rtsenek a po litikhoz s a gazdasghoz? vekkel ezeltt, Reagan vlasztsi kampnya alatt megkrdeztem le esebb gyerekkori bartomat, aki a film s a sznhz vilgban ntt fel miknt n a tzsdn -e egy filmsznsz egyben okos ember is. De mg meny-nyire! hangzott a vlasz. De akkor nem sznsz tbb.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

A tcsk s a hangya

A mai vilgban szmtalan trsadalmi csoport s orszg van, mely ersen Amerika-ellenes bell tsg. Minden rendelkezskre ll eszkzzel megprbljk krdsess tenni az USA arculati k st krostani jvbeni fejldsi potenciljt. Ennek egyik fegyvere termszetesen az amerika a: a dollr. Annak rdekben, hogy a dollr hitelt rontsk, a propagandn kvl statisztikai adatokat is znlnak, melyek br nem mindig helytelenek, de hinyosak s mr rg idejtmltak. Radsul a

mokat is majdnem mindig rosszul rtelmezik. Rszben azrt, mert nem lehet ket sszehasonlt ani az eurpai adatokkal, mivel a szm-vitel, a szmtsok s hasonlk nem azonosak az eurpa szerekkel, msrszt pedig csupn azrt, hogy flrevezessk a kzvlemnyt.

Teht a statisztikkat annak bizonytsra hasznljk, hogy mennyi mindent be lehet bizonyta a statisztikk segtsgvel.

Kpesek a vgtelensgig rgdni az USA kltsgvetsi hinyn s a gigantikus mret eladsodo ban manapsg az USA kltsgvetsi deficitje nem magasabb, mint a Nmet Szvetsgi Kztrsasg volt a Schmidt-kormny alatt.

Figyelembe kell venni azt a tnyt is, hogy a vdelmi kltsgvets, mely az amerikai llamhzt rts leglnyegesebb kiadsi ttele, nemcsak a norml foly kltsgeket tartalmazza, hanem azo az risi sszegeket is, melyek az ipari cscstechnolgia fejlesztsbe vndo-rolnak. Erre m irdokat kltenek, Eurpval ellenttben, ahol ezeket a beruhzsokat nem a vdelmi kltsgve m kln az iparnak nyjtott szubvencik fedezik. s vgl, de nem utolssorban: az Egyeslt an az sszes eurpai orszg gyakorlatval ellenttben nincs forgalmi ad. Mr 5 szzalko i ad is egy csapsra kiegyenlten a kltsgvets teljes hinyt. Nem is merlt fel olyan h hogy amerikai kormnykrkben fontolgatjk valamilyen kzvetett ad (pldul olajimportad), b forgalmi ad bevezetst. 271

ANDR KOSTOLANY

Az amerikai llam adssga tulajdonkppen ugyanakkora, mint Nmetorszg ppen a brutt tr ztermk 50 szzalka.

A Szvetsgi Kztrsasg esetben a nyugdj-ktelezettsgeket is hozz kell szmolni (ez Amer s), ami valjban rejtett eladsodottsgot mutat, mg ha nem is nevezik annak. Ez a kltsgve

si ttel, melynek pontos nagysgt csak nehezen lehet felbecslni, a jvbeni demogrfiai fej alapjn egyre nagyobb terhet r az or-szgra. Nem ismerek senkit, aki jobban rt a mrleg ekhez, mint Carl Zimmerer bartom. Ezt a nyugdjrt mintegy 8 billi mrkra be-csli. A f kerlse vgett: Carl Zimmerer 8000 millird mrks adssgrl beszl, mely sehol nem jelenik mrlegben.

Egyes elemzk azt lltjk, Amerika eladsodottsga nagyobb mrtk, mint Brazli. Termsze c, de egyben srts az olvas rtelmi kpessgeire nzve. Elismerem, hogy az Egyeslt llamok szmai gigantikus mret-

ek, de ht az amerikai brutt trsadalmi ssztermk is gigantikus. Az USA tnyleg nem tehet rla, ha esetleg ezek az risi szmok nmely eurpai orszg szmra nyomasztan hatnak. Haso

etris helyzet is: ha Amerikban kismrtkben megnvelik a pnzmennyisget, akkor azt Eurpb pnzradatknt rzkelik; az USA legkisebb mrtk pnzhinya az vilgban mr veszlyes defl pn azrt, mert a szmok gigantikus mretek, hanem azrt is, mert az arnytalansg Eurpa sz zlyes lehet. Ezen azonban, sajnos, nem lehet vltoztatni.

Ebben az sszefggsben mindig a hres svd r, August Strindberg novellja jut eszembe. Tm vita az apr, trkeny ember s a nagydarab izomkolosszus kztt, melyben a tbbsg mindig a lbbi prtjt fogja. t dicsrik, az utbbit pedig szidalmazzk. A nagynak, ersnek soha nem lehet igaza. Lehet, hogy a nagyot jobban tisztelik, de a kisebbet szeretik. A fent emltett elferdtett szmok s sajtsgos rtelmezsk t-

mogatja a kialakul Amerika-ellenessg virgzst. Mindamellett a devizaspekulnsok hagyjk m gukat a statisztikk s a kereskedelmi mrlegek ltal hipnotizlni, s gyleteiket ezeknek me felelen alaktjk, br a ma nyilvnossgra hozott szmokat holnap visszavonjk, a visszavont t pedig holnaputn helyesbtik... 272

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Milyen igaza volt Mark Twainnek, amikor azt mondta: A hazug-sgnak hrom fajtja ltezik: a hazugsg, az aljas hazugsg s a statisztikk.

rdekes azonban, hogy az egsz vilgon kifogsoljk az amerikai kltsgvetsi hinyt, br ve lt az anyatej az egsz vilggazdasg szmra. Nemcsak a dollr magas rfolyamnak ksznhet nvekv brutt trsadalmi ssztermk ltal is folyamatosan emelkedett a fogyaszts az Egyesl okban. Az amerikai-aknak mindig is a szemre hnytk s hnyjk ma is, hogy erejkn fell k ek, s tbb a kiadsuk, mint a bevtelk. A fiatalsg mr pezsgt iszik Coca-Cola helyett. s g igaz, hogy Spanyolorszg a dollr szrnyalsa idejn megduplzta Amerikba irnyul pezsge

Az bizonyos, hogy az amerikai np nem ll szenvedlyes sprol hrben, br az utbbi hsz v vltozott. Az amerikaiak is takarkoskodnak, csak ms megtakartsi mdozatokat vlasztanak, mint az eurpaiak. Nem csak takarkbettknyvk van, hanem nagy rtk letbiztostsuk s r lijuk is, amelybe megtakartott pnzk nagy rszt fektetik. Ezenfell ltezik egy gyneveze gtakartsi terv is, mely alapjn az adkedvezmnyt nyj-t befektetseket rszvnny lehet v llirdokat de dollrmillirdokat lehet az gynevezett pnzpiaci befektetsi ala-pokba fek ni, melyeket brkerek kezelnek. A befektetsi alap rszjegyt hetente fel lehet mondani, a kamatok pedig minden hten jbl rgztsre kerlnek. Mindemellett jra hangslyozni szere ogy az amerikai nem szletett sprol, sokkal inkbb szletett vllalkoz.

Mert minden amerikai csecsem mr a blcsben azt fontolgatja, hogy milyen vllalatba fekt eti a pnzt, majd a nyeresgbl milyen jabb vllalkozst fog alaptani, mialatt a nmet cse a bl-csben a jvbeni nyugdjra gondol.

Gyakran szoktam levelet kapni olyan fiataloktl, akik a tancso-mat krik, hogy miknt a laktsk letket. Nemrg egy tizennyolc ves fi azt rta, hogy legfbb clja, amilyen gyors lehet, nyugdjba vonulni. (Ezen termszetesen jt derltem. n igazn hatvanvesen lettem ak , miutn 35 vesen nyugdjaztam magam.

Igaz, hogy nyugdjas veim alatt mindig foglalkoztam a sajt befektetseimmel s figyelemme ksrtem a tzsdt, mgis nagyon szen-vedtem a nyugdjaslttl.) 273

ANDR KOSTOLANY

Az amerikai nem a takarkoskods mintapldja, s biztos nem is takarkoskodn magt hallra, szereti lvezni az letet. n sem vagyok az a tpus, aki hallig sprol, ezrt kiss tdolg ean La Fontaine a tcskrl s a hangyrl szl mesjt. Bizonyra ismerik ezt a mest, mely a egsz nyron t gyjtget, hogy a tlre kszleteket halmozzon fel. A tcsk ellenben tdalo yarat, s nem gondol a tlre. Amikor a tcsk tlen hezik, a hangyhoz fordul segtsgrt. A azonban durvn elutastja.

Kvetkezkpp folytatdik a mese az n tdolgozsomban: Vge a tlnek, jra beksznt a tavas elbjik rejtekbl, s azonnal elkezd gyjtgetni a kvetkez tlre. Megpillantja a tcskt tag szivarral a szjban Rolls-Royce-a kormnynl l, szokshoz hven dalolgatva. A hangya sen megdbben, majd megkrdezi a tcskt: Honnan szerezted ezt a nagy autt, s mihez kezdesz most? Az n dolgom, hogy honnan szereztem, egybknt pedig ppen Prizsba kszlk. A Rolls-Royce-oddal? Igen vlaszol a tcsk , a Rolls-Royce-ommal.

Akkor megkrlek egy nagy szvessgre mondja szernyen a hangya. Keresd fel krlek La Fo ine urat, s idzd neki Goethe Goetz cm mvt, s add t neki szvlyes dvzletemet.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL A dollr visszatrse

Gyakran krdem magamtl, hogy az emberek, a kzgazdszok s a devizakereskedk mirt csodlko k annyira a dollr emelkedsn.

Nem ktsges, igen nagy teljestmny ennyit mszni hegynek felfel kt ht alatt. De azt mege a zldhas 1,45 mrkig ment lefel a gdrbe. Azon bezzeg senki nem mosolygott. A legtbb me gyel az amerikai valuta hanyatlst logikus s termszetes folyamatnak tekintette. Mirt? Mert nem gondolkodnak. Igaz, hogy a dollr azonnal a fcmekben szerepelt, mihelyt egy-kt pf enniggel esni kezdett. De akik tnyleg izgultak, azok a dollrtulajdonosok voltak. ppen k azok, akiknek ismernik kellene az alapvet adatokat: A nemzetkzi rucsere minden szakrtje vek ta lltja, hogy vsrlereje alapjn az amerikai dollr rfolyama elmletileg 2,20 mrka kellene hogy legyen. Unc le Sam pnzt ezzel drasztikusan alulbecslik.

A Nmet Szvetsgi Kztrsasg legnagyobb ipari szaktekintlyeinek vlemnye szerint a dollr hrom mrkt r, ha rtkelsekor figyelembe vesszk az amerikai vllalatok jvedelmezsgt

De mire j a legjobb elmlet, ha a dollrt pszicholgiai s gyakorlati okok miatt csak 1,7 5 mrkn jegyzik? Senki nem kpes egy valuta rtkt egy msik valuthoz viszonytva pontosan

ani, mg egy szmtgp sem. A devizkkal ugyanaz a helyzet, mint a rszvnyekkel: ki tudja, hogy mennyit r valjban egy Daimler vagy egy IBM?

Szmtalan tnyez befolysolja a devizk rfolyamt. Erre talltk ki a tzsdt, ahol a befek ekulnsok s a jtkosok rszv-

nyeket s valutkat adnak-vesznek. Ez all a spekulci s a dollr sem kpezhet kivtelt. A aspekulcit tvesztnek, vagy mg inkbb tbolydnak nevezhetjk. Naponta legalbbis a Ban and becslse alapjn mintegy 6-700 millird dollr kering ide-oda az egsz vilgon. Ebbl m mum t szzalk forog vilgkeres-kedelmi tranzakcik keretben. Az sszes tbbi mer jtszado tizedfillrekkel tizedmsodpercek alatt. Hogy is lehetne ilyen zrzavar kzepette semleg es vlemnyt formlni? 275

ANDR KOSTOLANY

Mindig a kt csavarg jut eszembe, akik egy tvrpzna alatt heversznek s halljk a drtok ez? krdezi az egyik. Zsidk beszlgetnek egymssal feleli a msik. Adok, veszek ve k. Ebben az esetben termszetesen dollrt. Ha politikusok, st hivatalban lv miniszterek vagy jegybanki vezetk nyilatkozatait fi gyelem, mindig meg kell llaptanom, hogy mennyire nem tulajdontanak jelentsget a speku lci hatalmnak. Pedig a spekulci megingathatja a kormny vagy a jegybank dntseit, st akr meg is histhatja azokat. Vegyk pldul azt az esetet, amikor a dollr 1,45 mrkig zuhant.

Ez a Bundesbankra vezethet vissza, mely vek ta nyomst gyakorol a dollrra. Hiszen a je gybanknak le kell kzdenie az inflcit, s ebben a harcban csak kt fegyverhez nylhat: az alacsony dollrrfo-lyamhoz, vagy a magas kamatokhoz. Mgpedig azrt, mert a harmadik fe gyver, az ademels, politikailag mr nem mkdik. Erre mr legksbb a Rheinland-Pfalz tarto eli parlamenti vlasztskor r kellett volna brednnk. Ha a devizakereskedelem tudomst sze rez arrl, hogy a Bundesbank beavatkozik a dollrnvekeds ellen, akkor jn, aminek jnnie k ell: a devizakereskedelem hatrids eladsokba kezd, s ezltal csak mg inkbb lenyomja az rfolyamot.

Mindazonltal ltezik az remnek egy msik oldala is. Nhny ve a spekulci az egsz vilgo sszpozcit vltott ki. A nagysgrendet 350 millird dollrra lehet becslni. A besszpozci kulnsok hatridre eladott zldhasibl llt, de japn exportrk is benne voltak a rizikva zmban.

Ha a jisten egy nap megparancsoln a dollr-bessz-spekulnsoknak, hogy fedezzk pozciikat, rvid idn bell hatalmas pnik tr-ne ki. A spekulnsok szerencsjre a jisten pillanatnyil onban ms gondokkal van elfoglalva.

A spekulnsok azrt vigyzzanak! A sarkalatos szmok rvn a dollr egyre n, tovbb folynak lr elleni beavatkozsok. Mindez meddig fog mg tartani? Nem tudom. Ami biztos: minden logiknak ellentmond, hogy egy olyan valuta ellen avatkozzanak be, amely egybknt is ersen alulrtkelt. Lehet, hogy azrt van ez gy, hogy a dollr mg nagyobb sebessgre kapc

jon, elssorban akkor, ha sikerl az USA kereskedelmi mrlegnek hinyt kikszblni. Akkor ess vlnnak a bcsi hlgy szavai, aki, miutn megkr-276

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

deztk, mi az, amit annyira becsl az amerikai valutban, egyszeren gy felelt: A dollr mi dig dollr marad.

ANDR KOSTOLANY Brkerek tegnap s ma

Gyakran eszembe jutnak a rgi idk jellegzetes tzsdegynkei, ha brkerekkel vagyok egytt, figyelem, hogy mkdik jutalkgpezetk. Egyetlen gondolat vezrli ket: adni, venni, adni, v nni, vagyis jutalkot kasszrozni. risi kltsgeik vannak, melyeket a jutalkbl kell fedez nem az rfolyamnyeresgbl! Tancsot adnak ugyan, de nem trgyilagos megfontolsok motivlj t, hanem a profithajh-

szs. Az igazi brker nem spekull. Ez gy helyes, mert csak gy tudja megrizni objektivits azokban az idkben, amikor az gyfelek az esemnyek nyomsa alatt elvesztik nyugalmukat.

Kvetkezzk egy kis anekdota, mely a rgi idk brkerrl s tzsdhez val viszonyulsrl s apest Eurpa egyik legnagyobb gabonatzsdje volt. Millis sszegek forogtak b-

za, zab, kukorica s hasonl hatrids gyletekben. Egsz Eurpbl ramlottak a megbzsok, arorszg is tzsdzett. A legnagyobb jtkosok a gazdk voltak, akik ha j termsre szmtott idre eladtk nemcsak sajt termsket, hanem annak akr ktszerest is. Ha a terms rossznak tt, sajt termskn fell mg tovbbi hatalmas mennyisget vsroltak.

Az rfolyamok folyamatosan ingadoztak, az emberek jtkszen-vedlye ezzel prhuzamosan ntt. Egsz nap bzval, rpval, kukoricval, zabbal zleteltek, de mg a szilvalekvr is kedvelt knek szmtott. Amikor a budapesti tzsde mr bezrt, alig vrtk a chicagi zr rfolyamoka csak 22 ra krl rkeztek. Ez a jtk a mindennapi beszdtmk kz tartozott, akr az idj ulsa, s ezzel sszefggsben termszetesen az rfolyamok nvekedse.

Moritz Kobrach Nmetorszgbl szrmazott, de a budapesti ru-tzsde legnagyobb s leggazdagab brkereknt tartottk szmon.

Br magyarul igen rosszul beszlt, kitnen rtette a kt legfontosabb szt: eladni, venni! G zdagsga ellenre egyszer, puritn ember volt, aki csak az zletnek s a jutalknak lt. Ez gendnek is ltszott, hiszen tmegesen kapta a megbzsokat. 278

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

Egyik alkalommal, amikor a bza ra lassan gyenglni kezdett, egy aggd gyfl kereste fel i odjban, arcn szomor kifejezssel.

Kobrach r, nagyon rosszul ll a bza-hosszpozcim, s a szmlm is tment mnuszba. Teljes m. Fogja az aranyrmat, az arany cigarettatrcmat s ezt a 20 000 guldent. Ez mindenem, ami megmaradt, br a vesztesgeim sokkal nagyobbak. Vagy beri ennyivel, vagy akr tnkre is tehet. A tzsde soha nem fog viszontltni engem! Jl van, jl van jember szlt Kobrach, s a szeme sem rebbent.

Kicsit tl sokat vllalt, ami a hosszpozcit illeti. De nem szoksom brkit is kikszteni, tzsde sem fog n miatt kirlni. Tegye el az rjt, klnben nem fogja tudni, hogy mikor t s tegye el ezt a cigarettatrct, mert mg a vgn leszokik a dohnyzsrl s ez rtana a d umnak. Adja ide a 20 000 guldent, s ezzel az gy el van intzve. Egybknt biztos vagyok benne, hogy a bza ra tovbb fog cskkenni. Nem gondolja, hogy 10 ktssel besszre kellene mennnk? A frfi hirtelen nem tudta, mit vlaszoljon, csak hallgatott, s ezzel beleegyezst adta. Bizony mondta Kobrach , az let megy to-vbb. Egyszer fent, egyszer lent. Majd arra go ndolt, hogy a jutalk akkor is jn, ha olykor egy-egy gyfl nem tud fizetni. Lnyeg, hogy forogjon a kerk, s megkapja a jutalkt.

Ez volt a tegnap vilga . A mai brkerek termszetesen mr ko-rntsem olyan nagyvonalak, m Kobrach. Nem is ll mdjukban, mert azonnal tnkremennnek. Radsul a mai kormnyhivatalok endeletei sokkal szigorbbak, mint akkoriban. De k is ugyangy gyelnek arra, hogy a ju talkgpezet olajozottan mkdjn. Szmukra is egyetlen hitvalls ltezik: a jutalk. A varz orgalom. Ennyi s ennyi rszvny eladsa egy tzsdei nap alatt ennyi s ennyi jutalkot hoz a hzhoz.

Mg n is csodlkozom rajta, hogy olykor mennyire nevetsgess teszik magukat. Felhvom a br erem s megkrdezem, hogy alakul a tendencia. A vlasz gy hangzik:

Fantasztikus, kolosszlis, risi forgalom, szzmilli rszvny, a ticker 10 perces kssbe . s hogy ll az index? krdezem. Alig vltozott hangzik a vlasz. Ez magnak fantasztikus s kolosszlis? krdem mrgesen. 279

ANDR KOSTOLANY Szzmillis forgalom, ez fantasztikus, nem? Magnak lehet, de nekem nem, mert engem az rfolyamok rdekelnek, hogy nvekedtek-e, s ha igen, mennyivel. A forgalom csak maguknak, brkereknek fontos, de nem neknk, gyfele knek.

Rviden szlva, a gpezet mkdik, folyamatosan olajozzk, hogy mg jobban menjen. Tulajdonk n semmi kifogsom ellene, hiszen a brker befektetk szzait vonzza a tkepiacra, s ez kedv ez hatst gyakorol az egsz rendszerre. Minl tbb az gyfl, kishalak s nagyhalak, spekul vagy befektetk, annl nagyobb a piac fizetk-

pessge. A piac pedig minl fizetkpesebb, annl nagyobb a garancia az egyedi befektet szm , hogy rszvnyekben elhelyezett pnzt jra likviditsra vlthatja, ha ppen arra van szks izetkpes piacon rszvnyek ezreit lehet percek alatt eladni, anlkl hogy ez jelentsebb r

yam-eltoldst eredmnyezne. Csak gy tltheti be a tzsde valdi szerept, vagyis hogy a bef etett tkt befagyasztja a vllalkozsban, majd ismt felengedi.

Ha figyelem a sok-sok brkert, akiket ismerek, milyen buzgn gyzkdik gyfeleiket telefon on keresztl a klnfle tzsdegyletekrl, az reg filozfusra, Kobrachra szoktam gondolni gy tovbb.

Htlen lett a tzsdhez, s meg is kapta rte a bntetst. Vllalkoz akart lenni, a jutalk lmozott milliin vett egy nagy cipgyrat, mely ksbb csdbe ment. Elvesztette egsz vagyon szegnyen halt meg hazjban, Nmetorszgban.

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL Fieszta a Wall Streeten

A tzsdk egyre inkbb a kommunikcis csatornk trvnyei szerint mkdnek. Valaki valahol m egy gombot s tezer kilomter tvolsgban jelentkezik a hats. A kuvaiti emr dntst hoz, s Torontban megn az aranybnyarszvnyek rfolyama. Csd s egy pisztolylvs Prizsban, s a font sterling esni kezd New Yorkban.

Az esemnyek behlzzk az rtkpapr- s valutapiacokat, az rutzsdket s a pnzgyminiszt A httrben azonban mindig a pnz utni kalandvgy rejlik. Minden eszkz bevethet: tletek, mnyok, titkos informcik, msok tudatlansgnak vagy knyelemszeretetnek kihasznlsa. Olykor egy szn, mskor egy trvnycikkelyen mlnak a dolgok. A tzsde sokszn vilga soha nem nyugszik, j el-nappal sznet nl-kl mozgsban van. A New York-i tzsde zrsa utn kezddik az let San Francisc-

ban, majd Honoluluban. Amikor a Wall Streeten kialszanak a fnyek, embertmegek igye keznek a tokii s a hongkongi tzsdre az el-zrva l Kna kapujban. Majd Bombay kvetke , kt rval ksbb Athn, egy ra mlva Miln, majd Frankfurt s London.

Ha Prizsban felcsendl a zr gong, amerikai brkerek szzezrei mr jra a ticker eltt lne A huszonngy rs tzsdei mszak nem r vget egy olyan birodalomban, ahol soha nem nyugszik e a nap. Mint minden embert, a tzsdseket is optimistkra s pesszimistkra lehet osztani. Jellemk tzsdei gondolkodsukban tkrzdik.

Ha egy optimista paprjainak felt mr eladta, s az rfolyam mgis emelkedik, akkor rl, ho a msik felt megtartotta. Amennyiben esnek az rak, rl, hogy legalbb a felt eladta. A pe szimista ezzel szemben mrgeldik, ha paprjai felt eladta, s az rak mgis emelkednek, s ldik, ha esnek az rak, s a paprok msik felt megtartotta.

281

ANDR KOSTOLANY

Restsge vagy steril aktivitsa ellenre is a spekulns s a tzs-deparazita legalbbis a lista gazdasgi rendszerben lnyeges funkcit tlt be. A tzsdn keresztl vezet ton m i cljbl is de tkt bocst rendelkezsre.

Adjtok meg a spekulnsnak, ami a spekulns: a szabad piacgazdasgban betlttt funkcijna erst. Azt tapasztaltam, hogy a tzsdsek mindannyian egy nagy nemzetkzi csaldhoz tartozn k, gymond egy, a vilgon sztszrdott szabadkmves-pholy tagjai. Megbizonyosodhattam err alan utazsom kzben, melyek sorn a vilg szinte sszes piacnak rsztvevivel s megfigyel gismerkedhettem. Mirl beszlget kt tzsds, ha tallkozik? A tzsdrl, s ez a tma csakne tetlennek bizonyul. Az vek sorn, a sok vita s beszlgets dacra sem enyhlt a tzsde irn t szenvedlyem. A nylbe ttt nagy hzsok ellenre ambciimat nem sikerlt teljesen kielg inc ven keresztl olyan tzsdei tevkenysget kerestem, mely nem merlt ki abban, hogy idr dre felhvom a brkeremet, s vteli vagy eladsi megbzsokat osztogatok. gy jtt egyszer csak az a fiask, amit nem fogok egyhamar elf elejteni.

1961/62 teln valsgos fiesztahangulat uralkodott a Wall Streeten, a tzsdseknek aranylet e volt. Amerikban a tzsdelz akkoriban tetztt. Nem sok sz kellett hozz, hogy az ember m gtmje a zsebt: ma vettem egy rszvnyt, msnap eladtam; vagy holnap megvettem s holnaputn eladtam. Ha az embernek szerencsje volt, s elcspte egy igazn j rszvny kibocstst, ak mr telital-

latnak szmtott. Az j rszvnyeket dleltt 10 dollron bocstottk ki, dlutnra mr 20 va ek. Csak ismerni kellett a menedzser felesgnek a fodrszt ahhoz, hogy az ember felkerl jn azon szerencssek listjra, akik az j rszvny kibocstsakor megkapjk a maguk rszvn

Valamely zsenilis karmester veznyelte azt a zenekart, melynek dallamai a pnzsvr publi kum jabb s jabb rtegeit csbtottk a boszorknytnc forgatagba. Virgzottak a konglomer pnzemberek csods tallmnyai. Az egsz brkerhadsereg teljes gzzel dolgozott, mintegy sz er brker teljes kapacitssal. Legtbbjk el sem mozdult a telefon melll. Egyetlen telefo nhvssal jabb tszz, vagy akr ezer j kibocsts papr tallhatott gazdra. Termszetesen az sszes j kibocsts forr rdekldsre tartott 282

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL

szmot, fleg, mert megfelelen felftttk a vsrlkznsget, mgpedig annyira, hogy sok a kezt.

Mgis gy tnt, hogy nincs elg brker s bankr. Rdi- s jsg-hirdetsekben toboroztk az t. Az rtkpaprelads naponta nvekedett, mindennap j rekordot hozott. A brkercgek tdolg z jszakt is, gyfelek irnti moh hsgk csillapthatatlannak tnt.

Ez a tlfttt hangulat, mely ersen emlkeztetett 1929-re, egyben szksgszer is volt, mert ak ilyen eufria kzepette volt lehetsges mindent rszni a vsrlkznsgre, mindegy hogy paprjairl, vagy holdbli ingatlanok rszvnyeirl volt sz. Ez volt az a hres tzsdeboom,

1962-ben teljes sszeomlssal vgzdtt.

Akkoriban az egyik nagyobb cg naponta hirdetett a rdiban, gy toborozva j munkatrsakat nyugodtan fogalmazhatunk gy, hogy gyflcsalogatkat. Csbt szavakkal kecsegtettk az ll t, hogy a tzsdn keressk meg szerencsjket. Harmincnapos kpzs utn majd helyet foglalnak y rasztal mellett, hogy jdonslt brkerknt forgathassk az gyfelek pnzt.

No nzd csak, mondtam magamban. Ez egy testreszabott feladat lenne. Nem mintha szksg em lett volna r, de hisgomat nem hagyta nyugodni. Ht nem gyjtttem hatalmas tapasztalat ot, melyet most lslyban aranyra vlthatnk? Nem rdemeltem mg meg a tzsdetudomnyi tansz

Mivel odig soha nem jutottam el, rk seb maradt lelkem mlyn, melyet a srtett hisg s a talos elismers hinya ejtett.

A rdireklm olyan csbtnak tnt, hogy kedvet kaptam ahhoz, hogy leteszteljem magam. Ha m tzsdegyakorlat tanszkt nem sikerlt megkapnom (csak egy kvhzi asztalt), itt legalbb e szerny llst knltak. Vgre fix fizetssel honorlnk tapasztalataimat, ezenkvl sttust erikban gyis mindenkire ferde szemmel nznek, aki nem tud egy rendes polgri llst vagy f oglalkozst felmutatni. Mily szp is lenne, a Wall Streeten egy elegns, plsstapts irodba dolgozni, krlttem elektronikus masink, hangszr, folyamatosan kattog tvr. Mindez eg nak, aki eddig csupn sajt laksban vagy a kvhzban kvette nyomon a tzsde alakulst. K jogot, hogy nvjegykrtymon a Wall Street-i cm s telefonszm mellett a cg neve is szerep ljen. Meghoztam a dntst. Kszen lltam arra, hogy a hirdet cgnek 283

ANDR KOSTOLANY

felajnljam sszes tudsomat, ismeretemet s tapasztalatomat. lvezettel kpzeltem el, hogya n fogok brillrozni leend fnkeim eltt a felvteli beszlgetsen. Nem csak elmleti tudso nak csodlkozni, egyidejleg egy egsz kis disszertcit fognak hallani a tzsdei spekulci ozfijrl. A fnkk kzl mg egy alacsonyabb rangval sem tallkoztam.

Mg egy cgvezetig sem jutottam el, mert egy hivatalsegd mr az elszobban a kezembe nyomo t egy krdvet. Pillantsra sem ml-tatva felszltott, hogy tltsem ki a krdvet, majd p oztatnak az eredmnyrl.

A krdv a szoksos sablonkrdseket tartalmazta eddigi plyafutsommal s kpzettsgemmel k an. gy lltottk ssze, mintha csak nevelnnek vagy sofrnek szl llsajnlatrl lenne s adtam le a krdvet. gy reztem, mintha ms vilgba kerltem volna. jra tizennyolc ves vo t kerestem, s az elkvetkezend vek sorsa forgott kockn. Nem akarom tagadni, nmi flelmet reztem. A hatalmas Ameri-kban, a kmletlen Wall Streete n komplexusaim voltak itt, ahol mindenkit aszerint tlnek meg, hny dollrt r megbzst avonta felmutatni. Idig csak a filmiparban hallottam producerekrl.

A Wall Streeten azt is producer-nek nevezik, aki megbzsokat produkl. Befogad a Wall S treet vagy nem? A hivatalsegd nmn elvette a krdvet, n pedig kiss elfogdottan tvozta A Fifth Avenue forgatagban nbizalmam visszatrt. Mr tervez-gettem, hogyan fogok nekilt ni az j munknak.

Mindez azonban csupncsak terv maradt. Nhny nap mlva megrkezett a vlasz, hogy elutastot ak! Nagyon sajnljk, de tapasztalat hinyban jelenleg nincs rm szksg. Ez azonban ne tr el szndkomtl. Lehet, hogy ksbb egyszer majd felvesznek. Prblkozzam jra. Gondolom, a c t arra a napra gondolt, amikor majd tbb tapasztalattal rendelkezem termszetesen a konkurencia klt-sgre.

Ltom, hogy az olvas mosolyog. Az olvasnak azonban nincs igaza, a cgnek volt igaza. S zmukra nem az volt a fontos, hogy meg tudom-e tlni a gazdasgi s pnzgyi helyzetet. Mit az nekik, hogy annyi tzsdei tapasztalatom van, mint kevs kortrsamnak, hogy rtem a po litikai, gazdasgi s tzsdei esemnyek sszefggse-it, hogy jk a megrzseim a tzsdei ten el kap-284

KEDVENC TRTNETEIM A PNZRL csolatban?

A cg szempontjbl mindez teljesen rdektelen volt. Olyan emberekre volt szksgk, akik ism rik a mdjt, hogyan kell reg hl-gyeket a rmipartirl a brkerirodba csalogatni ahol az icker eltt lve buzgn tzsdst jtszanak, s jutalkot fialnak , s tudjk, hogyan kell a elegt rszni a tejesasszonyra, a hzi-orvosra s egyb j ismersre.

Naponta mess rakon znlttk el az j paprok a piacot. Ezeket kellett a megfelel erszak zsggel a kisbefektetk zsebbe irnytani, egyre tbbet s tbbet, egyre gyorsabban s gyors , hogy a lehet leggyorsabban jelenteni lehessen, hogy az adott rszvny tzszer is jegy zsre kerlt, s mr nincs tbb belle. Az effajta hrek terjesztse nveli a vsrlkznsg ajd az azutni kibocstst mg svrabban vrjk. (Miknt azt nhny vvel ksbb az IOS-rsz ztalhattuk.) Val igaz, hogy ezen a terleten soha nem rendelkeztem, s mg ma sem rende lkezem tapasztalattal. A cg helyesen tlt meg, nem is vettem rossz nven. Ha a Wall St reeten akarom keresni a kenyeremet, akkor ms mdszereket kell elsajttanom. A kapitali zmus fellegv-

rban sokves tapasztalatom gymlcseknt nem tudtam megszerezni sem a kapitalistk elismers sem pedig egy szerny ves jve-delmet. Mgis mindig jl ltem a tzsdbl (de ez mr egy msik fejezet!)

nem a munknak, hanem a ravaszsgnak s a merszsgnek ksznheten. Nem a kapitalistk knl lmat, hogy pnzt keressek, hanem maga a kapitalizmus. Ezrt maradok h katonja a tzsdsek hadseregnek, mert mindannyian akr aktv rsztvevknt, akr nlklzhetetlen lskdknt sg szolglatban llunk.

A tzsde s a spekulci szmomra mindig olyan tma marad, mely soha nem veszti el az jdons rzst. Tovbbra is folytatom eladsaimat tzsdrl, valutkrl, politikrl s gazdasgrl tarktva a zenrl, mvszetrl s a nkrl) szerte a vilg kvhzaiban. 60 ve van tanszk izsban, Cannes-ban, Rmban, Genfben, Zrichben, Mnchenben, Bcsben s mg sok ms helyen... Budapesten is. Az a tny, hogy katedrm csupn kvhzi asztal, semmit nem vltoztat elads intesgn s szenvedlyessgn. 285

ANDR KOSTOLANY Zrakkord

72 ve tart valdi szerelmi viszonyom a tzsde sokszn vilgval, nha heves vitkkal fszer nyen elkpzelhet mennyi mindent ltem t a tzsdn de szerencssen tl is ltem; sikerek ok szzai kvettk egymst.

Rbztam ht rgi tantvnyomra s bartomra, Hubert Spegelre, hogy vlogasson az lmnyek k piszklja ki a mazsolt a kalcsbl. Nem az a cl vezrelt, hogy tanrt tartsak tzsdeismere , hanem hogy szrakoztassam az olvast. Mindazonltal lm-

nyeimbl a szz szzalkig profi tzsdsek is megtanulhatjk, hogy a tzsdn minden lehetsge angy mindennek az ellenkezje is ahogy La Bruyere mondta.

A 72 v alatt megllapthattam, hogy a tzsde mindig ugyanaz a szndarab, csak mindig ms sz hzban mutatjk be, s mindig jak a szereplk. Hogy ki volt igazn j sznmvsz, azt mr cs sk tudjk megtlni.

A tzsdn elvesztettem a kznsgem, mert a tzsde mint tallkozhely mr megsznt ltezni. s teljesen el fognak tnni a tzsdk a fld sznrl, mert mr nincs kznsgk. A tele-kom mindennek a helyre. Nem lesz tbb adok-veszek, mert a hangos lszt a tzsdei kereskede sszencijt

gombnyoms helyettesti. A tzsdecsarnok szmtalan alakjval be-npestett llatkert elsll lantisz. A londoni s prizsi tzsdn mr csak szellemalakokkal tallkozik az ember. Hamaros an erre a sorsra fog jutni a frankfurti, a dsseldorfi s a vilg sszes tbbi tzs-dje is. viszont maradok, s a tzsdecsarnok helyett papron meslek tovbb a tzsdrl s spekulnsairl.

Egyszer azt rtam, hogy az let 70 vesen kezddik. Ksbbi kny-veimben 75-re, st 80-ra hel btettem. Most mindezt visszavonom nekem, reg tzsdsnek az let csak 85-nl kezddik. 286

Kszlt a Perfekt Rt. nyomdjban Felels vezet Laki Pter Kszlt 24,5 (A/5) v terjedelemben