ESTUDIO FINANCIERO

El estudio financiero tiene por objeto determinar cul es el monto de los recursos econmicos necesarios para la ejecucin del proyecto, y los costos totales de operacin del proceso productivo y el monto de los ingresos que se aspira recibir en cada uno de los perodos de vida til. Los datos que son registrados en los componentes del estudio financieros, son el resultado de los estudios previos de mercado, tcnico y organizacional, los cuales van a ser utilizados para determinar la viabilidad econmica del proyecto. Este estudio solamente se desarrolla cuando existe un mercado potencial que el proyecto aspira cubrir, y cuando tecnolgicamente ha sido determinado factible. Bsicamente ste parte de la formulacin de un proyecto que se inicia con el clculo de las inversiones queridas y que estn contempladas en la etapa de instalacin o ejecucin (perodo 0).

Capital de trabajo
Tiene como objetivo fundamental garantizar el normal funcionamiento del proyecto o empresa. Est en funcin del efectivo requerido para cubrir gastos de nomina, la necesidad de inventario de materias primas e insumos o rotacin, y tambin est en funcin de la cartera, de acuerdo al porcentaje de ventas a crdito. Para la estimacin del capital de trabajo se propone utilizar el mtodo del ciclo productivo, que consiste en establecer el monto de los costos operacionales, que se deben financiar desde el momento en que se hace la primera compra de insumos o materia prima, hasta el momento en que Gestin de proyectos Formulacin de la idea del proyecto se recibe el pago por la venta del producto y que queda disponible para financiar el siguiente ciclo productivo.

Costos de Produccin: Son los costos que se generan en el proceso de transformar la materia prima en productos terminados: se clasifican en Material Directo, Mano de Obra Directa, CIF. Directos: son los costos que pueden identificarse fcilmente con el producto, servicio, proceso o departamento. Son costos directos el Material Directo y la Mano de Obra Directa. Indirectos: su monto global se conoce para toda la empresa o para un conjunto de productos. Es difcil asociarlos con un producto o servicio especifico. Para su asignacin se requieren base de distribucin (metros cuadrados, nmero de personas, etc.).

Costos variables
Son aquellos que su monto cambia dependiendo del volumen de produccin, pero manteniendo constante el costo unitario en materiales directos y mano de obra.

Costos fijos
Son aquellos donde el valor permanece constante, y no dependen del volumen de produccin, por lo general se refiere al mantenimiento de edificios, depreciacin, impuestos, arrendamiento, nomina personal administrativo, etc.

Gastos de administracin:
Sueldos y prestaciones, depreciaciones, amortizacin, seguros e impuestos.

Gastos de ventas:
Se refiere a gastos de comercializacin como sueldos y comisiones de ventas, gastos de representaciones, y gastos de publicidad. Tambin estn los gastos de distribucin como sueldos de conductores de vehculos de reparto, fletes, empaques y envases.

Gastos financieros:
Corresponde a los pagos que deben hacerse por el uso de capital de crdito como intereses y estudios de crdito.

Ingresos
Estn representados por la venta del producto o la prestacin del servicio, o por la venta de activos depreciados, o tambin por los rendimientos financieros en una inversin. La estimacin de los ingresos est basada en la informacin del estudio de mercado, especialmente en el comportamiento de las ventas de producto o servicios, de los precios, de las condiciones de crdito y polticas de descuento por volumen y pronto pago, etc.

MARGEN DE CONTRIBUCION El margen de contribucin es la diferencia entre precio de venta y el costo unitario de un producto o servicio.

M.C = PV-CU

%M.C = M.C -------P.V

Punto de Equilibrio
Es el nivel de ventas en el cual los ingresos obtenidos son iguales a los costos de produccin, tanto fijo como variable, dicho de otro modo, es el nivel de ventas en el cual la empresa ni gana ni pierde. El clculo de este punto es importante para las empresas pues define el lmite mnimo sobre el cual se debe operar, tratando siempre de estar lo ms alejado posible de l. Para el clculo del punto de equilibrio se aplica la siguiente frmula matemtica:

P.E. = COSTOS FIJOS _____________ %M.C.

Estados financieros
Son reportes de contabilidad que muestran a una fecha determinada la situacin financiera de una empresa, a si como los resultados de las operaciones en un perodo. Los estados financieros se clasifican en dos tipos: Estticos: Son aquellos que muestran la situacin financiera de una Empresa, en este caso del proyecto a una fecha determinada, el principal de estos estados es el balance general.
Estructura de un estado de balance general inicial:
BALANCE GENERAL PERIODO: MARZO 1 - MARZO 31 ACTIVOS PASIVOS ACTIVOS CORRIENTES PASIVOS A CORTO PLAZO EFECTIVO 0 SUELDOS CXC 0 PROVEEDORES INVENTARIO 0 OBLIGACIONES BANCARIAS TOTAL ACTIVO CORRIENTE 0 TOTAL PASIVOS A CORTO PLAZO ACTIVOS FIJOS TERRENO EDIFICIO VEHICULO MUEBLES Y ENSERES PASIVOS A LARGO PLAZO OBLIGACIONES BANCARIAS OTROS TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO TOTAL PASIVOS PATRIMONIO CAPITAL UTILIDAD DEL EJERCICIO UTILIDADES CAPITALIZADAS TOTAL PATRIMONIO

0 0 0 0

TOTAL ACTIVOS FIJOS TOTAL ACTIVOS

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0 0 0

0 0 0 0 0

0 TOTAL PASIVO + PATRIMONIO

Dinmicos:
Son aquellos que se elaboran dentro del periodo, y el principal de estos es el estado de resultados, ganancias o prdidas, el cual muestra la relacin de las ventas o ingresos, frentes a los costos y gastos que se generaron en un periodo. Su diferencia representa la utilidad o prdida obtenida. Este valor se traslada al balance general como utilidad o perdida del ejercicio y hace parte del patrimonio del proyecto (empresa). Gestin de proyectos

Formulacin de la idea del proyecto.

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS PERIODO: ENERO 1 ENERO 31 VENTAS COSTO MERCANCIA VENDIDA UTILIDAD BRUTA COSTOS DEL NEGOCIO UTILIDAD OPERACIONAL GASTOS FINANCIEROS UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS IMPUESTOS UTILIDAD NETA
Estos dos estados financieros deben ser proyectados para los periodos en que est definido el horizonte del proyecto, y son la base para realizar la fase de evaluacin financiera del proyecto.

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INDICADORES DE RENTABILIDAD DE UN PROYECTO

Se utilizan para cuantificar la rentabilidad econmica de los proyectos, o sea, sus resultados en concordancia con la gestin de la empresa. Estos permiten determinar si el proyecto es viable y por lo tanto si permite recuperar la inversin y obtener una rentabilidad durante el horizonte planeado, de forma que se haga el mejor uso de los recursos. En la evaluacin del proyecto se aportan elementos de juicio desde una perspectiva econmica y financiera; no obstante, le corresponde a quienes toman la decisin de invertir en un momento determinado, acompaarla de otros elementos de juicio, como la aplicacin de tcnicas de evaluacin social y ambiental, que no son cuantificables.

Valor Presente Neto (VPN O VAN):

Corresponden a la diferencia entre los flujos de tesorera (el valor de los ingresos y el valor de los gastos) actualizados a una tasa de inters de descuento prefijada (tasa de referencia) y las inversiones actualizadas a esa misma tasa.

Significado o interpretacin:
Un VAN positivo indica que la inversin en el proyecto produce beneficios superiores a los que podran obtenerse invirtiendo la misma cantidad a la tasa de referencia, con lo que se concluye que cuanto ms alto sea este valor, a igualdad de las dems circunstancias, mejor ser el proyecto que se pretende llevar a cabo. VAN>0, es conveniente; VAN=0 indiferente y VAN < 0 Inconveniente.

Tasa interna de retorno (TIR):

La tasa interna de retorno, TIR o IRR en ingls (Internal Rate of Return), es una herramienta o medida usada como indicador al

cuantificar la eficiencia de una inversin determinada. Al contrario del VAN (valor actual neto), que entrega como resultado una magnitud, la TIR entrega un porcentaje, por lo que muchos analistas lo prefieren, aunque es ms preciso como indicador el VAN. Hay otros factores importantes a considerar al usar esta herramienta, como con todos los estimadores matemticos. Por ejemplo en el caso donde se evala entre dos proyectos mutuamente excluyentes, si uno de ellos tiene una inversin inicial mayor que el otro, puede ser que tenga una TIR (tasa interna de retorno) menor, pero un mayor VAN (valor actual neto), por lo que puede ser ms conveniente el proyecto de mayor VAN. Por lo anterior es que si bien la tasa interna de retorno o TIR es el indicador preferido por los analistas a la hora de evaluar un proyecto, se debe usar en conjunto con el VAN para tomar una buena decisin, y no desechar un proyecto que pueda entregar mayores utilidades a la empresa. Cuanto mayor sea la TIR, mayor es la rentabilidad del proyecto.