La inflacin monetaria: definicin

Para una interpretacin objetiva de la inflacin, es conveniente definir previamente el concepto de este trmino. Existe inflacin cuando la cantidad de medios de pagos (moneda en circulacin y depsitos en cuentas corrientes sujetos a cheque) es superior a los bienes y servicios existentes en el mercado. Una definicin ms tcnica es la del economista norteamericano Coldenweiser, que dice que hay inflacin cuando el crecimiento del rdito nacional expresado en unidades monetarias es mayor que su crecimiento en unidades fsicas. LA INFLACIN POR EMISIN DE PAPEL MONEDA

El caso ms comn en que los medios de pago superan a la oferta de bienes disponibles, se produce cuando las autoridades monetarias de un pas recurren a la emisin de papel moneda inconvertible. La inflacin se refleja entonces en un aumento general de los precios, en la depreciacin monetaria, el xodo de los capitales y la destruccin del ahorro. Acaece generalmente la fuga de la moneda nacional en bienes. porque al considerarse que la moneda nacional se depreciar en trminos de mercaderas, el pblico aumentar sus esfuerzos en transformar su moneda en bienes y crecer, la velocidad de circulacin de aqulla. LA INFLACION POR ENTRADA DE METLICO Y EXPANSION DEL CREDITO

Puede producirse asimismo la inflacin por el aflujo de metales preciosos, que al crear un mayor circulante respecto a los bienes disponibles, trae un aumento general de precios. Es lo que sucedi en Europa, cuando a raz del descubrimiento de Amrica, lleg una cantidad grande de metal blanco y amarillo, que incidi en la estructura econmica del continente, elevando fuertemente los precios. Durante la primera guerra mundial, tos pases escandinavos deban recibir en pago de los supervit de sus balances de pagos, cantidades apreciables de oro que no aceptaron, porque consideraron que su ingreso traera perturbaciones en los precios al aumentar el circulante, dilatar las existencias bancarias y propender a la expansin de los prstamos. Tal situacin no se ha repetido en la segunda guerra mundial, en donde, por ejemplo, los pases de Amrica latina pasaron por un perodo de inflacin, producido entre otros factores por los fuertes ingresos de oro y divisas creados por sus balances de pagos positivos. LAS CLASES AFECTADAS POR LA INFLACION SEGN EL MODELO KEYNESIANO

El economista Keynes clasifica las clases afectadas por la inflacin en tres categoras: la inversora, la comerciante y la asalariada.

a) LA CLASE INVERSORA. - Sobre la clase inversora hace un anlisis muy riguroso de su desarrollo en el curso del siglo XIX, y manifiesta que a medida que avanza la civilizacin capitalista, aumenta el nmero de contratos a trmino y de obligaciones a largo plazo, que se refleja de manera marcada en el establecimiento de las sociedades annimas y en la emisin de bonos y obligaciones. Es obvio que los que contratan operaciones a plazo (prestamista y prestatario) no pueden descartar las fluctuaciones que se produzcan en el valor de la moneda con el correr del tiempo. Pero durante el siglo XIX, el pblico no se percat de las oscilaciones monetarias, porque de acuerdo con los ndices ms importantes, no hubo movimientos extraordinarios de precios. En el perodo de la Reina Victoria, el inversionista ingls era uno de los hombres ms felices del orbe, al no preocuparle dicho problema, pues cobraba sus cupones, cuyo rdito tena un poder adquisitivo parecido al de la fecha en que haba adquirido ese papel. Keynes seala cmo esta situacin se modific por la influencia de la desvalorizacin de la moneda, producida por el conflicto blico de 1914. Da el ejemplo del consolidado ingls, que es el ttulo tpico de las finanzas del Reino Unido, cuyo poder de compra tuvo este movimiento: Vala en el ao 1922 la mitad del poder de compra del ao 1914 y nicamente un tercio del ao 1896. Estas cifras nos dan una idea de las grandes perturbaciones que produce la desvalorizacin monetaria en los poseedores de renta fija, que no lo forman nicamente los rentistas de papeles del Estado, sino tambin los jubilados y todas aquellas personas que reciben una suma determinada para subvenir a sus necesidades. b) LA CLASE COMERCIANTE E INDUSTRIAL. - Viene luego la clase comerciante. En trminos generales puede decirse que la clase comerciante recibe grandes ganancias durante la inflacin con la utilizacin de los prstamos bancarios. Por ejemplo, si un comerciante obtiene un prstamo de un milln de marcos, con el que adquiere mercaderas que luego vende a precios en alza, mientras salda su deuda bancaria en moneda mucho ms desvalorizada que la que recibiera, obtiene una ganancia extraordinaria. Si a ello se agrega que la tasa monetaria de inters nunca se ajusta a la tasa real, es evidente que constituye un buen negocio obtener crditos bancarios en perodos de hiperinflacin. Es lo que sucedi en la inflacin alemana, cuando los comerciantes e industriales acudan a los bancos, obtenan prstamos, que luego cancelaban con marcos cuyo poder adquisitivo era insignificante. Expliquemos cmo ocurri, segn Keynes, esta situacin: Un prstamo de 100 marcos al 5 10 de inters (tasa monetaria) al ser pagado, ya no tiene el poder adquisitivo de 100 sino de 90, o sea que los precios han subido. Luego 90 marcos al 5 10- de inters dan 4,5 10. Cuando vence el prstamo, el deudor entrega al acreedor J05 marcos nominales, pero en trminos de poder de compra slo 94,50 marcos. En lugar de cobrar una tasa de inters, resulta una tasa negativa en trminos de poder adquisitivo del 5,5 10. En perodos de inflacin monetaria, la tasa de inters tendr que subir a niveles sumamente altos para poder conciliar el valor nominal con el actual y real.

El caso inverso es tambin claro: Si los 100 marcos al 5 10 de inters, tienen un poder de compra de 110, la tasa de inters ser del 5,50 10 y la tasa real ser del 1,55 %. Esto constituye una de las explicaciones de por qu en perodos de baja de precios, los deudores que realizan una actividad productiva, .sostienen que no pueden pagar, debido. a que deben desaprenderse de una cantidad mayor de bienes para rembolsar el prstamo. c) LA CLASE ASALARIADA. - Finalmente debemos recordar la situacin de la clase asalariada frente a la inflacin. Los trabajadores sufren grandes perjuicios, debido al retardo producido en el movimiento Y reajuste equitativo y peridico de sus jornales, respecto al alza del costo de la vida. DONDE SE FABRICA MONEDA. Los estados modernos monopolizan la emisin de monedas y valores. y para ello .cuentan con organismos ademados.