EVALUACION ECONOMICA

Proceso en el cual se determina el MERITO, VALOR o SIGNIFICANCIA de un proyecto.

EVALUACION ECONOMICA
CRITERIOS DE EVALUACION Para decidir la conveniencia o no de realizar un proyecto de inversin se pueden adoptar diversos criterios. Todos estos criterio comparan flujos de ingresos con flujos de costos

CRITERIOS A UTILIZAR Valor Actual Neto (VAN) Tasa interna de retorno (TIR) Razn beneficio costo Periodo de recuperacin del capital

INDICADORES DE EVALUACIN
VALOR VALOR ACTUAL ACTUAL NETO NETO

V. V. A. A. N. N.

Cantidad neta en el presente que representa la diferencia entre los ingresos equivalentes, a una cierta tasa de inters.
VAN = I O +

i =1

Fi (1 + r )i

Io : Inversin Inicial. Fi : Flujos Netos r i : Tasa de descuento : Ao i

VAN VAN> >0 0 Proyecto ProyectoRentable Rentable VAN VAN< <0 0 Proyecto ProyectoNo NoRentable Rentable

E EJJE EM MP PL LO O::
300
0 1

400
2

500
3

550 600 650

4 5 6

700
7

800 850 900

8 9 10

1300

VAN10 % = 1300 +

( )

300

(1+0.10) (1+ 0.10) (1+ 0.10) (1+ 0.10) (1+ 0.10) (1+ 0.10) (1+ 0.10) (1+0.10) (1+0.10) (1+ 0.10)
VAN(10%) VAN(10%)= =2.234.2.234.-

1+

400

2+

500

3+

550

4+

600

5+

650

6+

700

7+

800

8+

850

9+

900 10

Por lo tanto, Proyecto Rentable

Interpretacin Interpretacindel delVAN VAN - El VAN mide la riqueza hoy, que se obtendr por depositar el dinero en el proyecto. - La rentabilidad depende de la Tasa de Descuento del Inversionista.
r%
5 10 15 20 25 30 35 40

VAN
3227 2234 1475 933 536 239 12 -165

Representacin Grafica del VAN.

VAN

r%

Porque el VAN disminuye al aumentar la Tasa de Descuento?

TASA INTERNA DE RETORNO

Tasa de inters que reduce a creo el VAN.

T.I.R . T.I.R.

r%

TIR TIR

r*

r%

La La TIR TIR no no mide mide Rentabilidad Rentabilidad

Condiciones para Utilizar la TIR

1) Debe existir una Inversin Inicial. 2) De existir un solo cambio de signo en el Flujo de caja Neto.

Cuando la es mayor TASA DE DESCUENTO el Proyecto es Rentable

TIR

Qu Proyecto Elegir??????????
Proyecto A B VAN 500 400 Tasa de Descuento 15 15 TIR 18 30

VAN

VAN

TIR B TIR A
400

500 15 18 r% 15 30 r%

RELACION ENTRE PROYECTOS

Dependientes
Al evaluar estos proyectos la eleccin debe estar basada en la comparacin de todas las alternativas pertinentes

Relacin de dependencia. dependencia Complementariedad Sustituibilidad

Se destacan los proyectos: Mutuamente excluyente complementariedad

Independientes

Son evaluados considerando sus caractersticas propias

Eleccin Entre Alternativas de Inversin. PROYECTOS MUTUAMENTE EXCLUYENTE

Ejemplo: Sean dos proyectos mutuamente excluyentes que son alternativas para un mismo fin.Estos proyectos requieren el mismo nivel de inversin M$12.000. considere una tasa de descuento del 10% anual y u horizonte de cinco aos. Evale y decida que proyecto es conveniente. Los flujos de caja en Miles de $ se indican en la siguiente tabla:

Tabla: Solucin Solucin

Perodo Ao 1 2 3 4 5 Proyecto A M$ 1.000 6.500 10.000 12.000 13.000 Proyecto B M$ 10.000 4.500 9.500 1.000 1.300

Evale y decida que proyecto es conveniente

Eleccin Entre Alternativas de Inversin.

Flujos Incrementales
Ao 0 1 2 3 Alternativa A - 1.000 800 800 800 Alternativa B - 1.500 700 1.300 1.300 Flujo B - A - 500 - 100 500 500

VAN ( B A) (14%) = 500

100 500 500 + + = 135 2 3 (1,14) (1,14) (1,14)

Eleccin Entre Alternativas de Distinta Vida. 300

Alternativa Alternativa(A) (A)
0 1

400
2

450
3

-500 200
Alternativa Alternativa(B) (B)
0 1

Mnimo MnimoComn Comnde de

300
2

AOS AOS= =6 6

-200

Proyecto A

300
1

400
2

450
3

300
4

400
5

450
6

-500

-500

Proyecto B 200
0 1

300
2

200
3

300
4

200
5

300
6

-200

-200

-200