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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro ndice

Anlise Financeira Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006 Documentos do Revisor Oficial de Contas e do Auditor Registado na CMVM

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

Anlise Financeira Grupo EDP Produo e Comercializao na Pennsula Ibrica Energias Renovveis na Pennsula Ibrica Distribuio na Pennsula Ibrica Distribuio em Portugal Distribuio em Espanha Gs na Pennsula Ibrica Gs em Portugal Gs em Espanha Brasil 14 15 15 17 19 19 19 21 10 4

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

1. GRUPO EDP O Resultado Lquido do Grupo EDP alcanou os 940,8 milhes de euros em 2006, que compara com 1.071,1 milhes de euros em 2005.

Balano - Grupo EDP (milhes de euros) Activo Activos fixos tangveis Activos intangveis e Goodwill Investimentos financeiros Inventrios Clientes (lquido) Outros devedores (lquido) Activos financeiros detidos para negociao Caixa e equivalentes de caixa Impostos diferidos activos Total do Activo Capital Prprio Capital Aces prprias e prmios de emisso de aces Resultados e outras reservas Interesses minoritrios Total do Capital Prprio Passivo Dvida financeira (curto-prazo) Dvida financeira (mdio e longo-prazo) Provises e Benefcios dos empregados Conta de hidraulicidade Credores e outros passivos (lquido) Impostos diferidos passivos Total do Passivo Total Passivo e Capital Prprio

2006 15.082 3.722 1.024 229 1.593 2.051 116 753 898 25.469 3.657 488 1.445 946 6.535 1.528 8.625 2.159 199 5.866 557 18.934 25.469

2005 13.864 3.509 918 219 1.585 2.186 276 585 893 24.036 3.657 464 703 1.288 6.111 1.984 8.601 2.112 170 4.688 370 17.924 24.036

Em 2006, o Resultado Operacional Bruto do Grupo EDP aumentou 12,5% para 2.305,4 milhes de euros, reflectindo a melhoria da performance operacional das principais unidades de negcio do Grupo, com destaque para o forte crescimento da capacidade elica instalada, para a reduo dos custos operacionais, nomeadamente no negcio da distribuio de electricidade, e para uma evoluo favorvel das actividades em mercado liberalizado.

Resultados Operacionais Brutos (milhes de euros) MERCADO IBRICO Produo e Comercializao Energias Renovveis Distribuio Gs Brasil Outros e Ajustamentos Consolidado

2006

2005

Var. 06/05

1.070,8 146,9 571,8 144,8 433,9 (62,7) 2.305,4

1.045,8 65,7 458,6 123,4 412,3 (55,7) 2.050,2

2,4% 123,6% 24,7% 17,3% 5,2% -12,7% 12,5%

Demonstrao de Resultados - Grupo EDP (milhes de euros) Vendas de electricidade Outras vendas Prestao de servios Proveitos Operacionais Electricidade e gs Combustveis Materiais diversos e mercadorias Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas de concesso Outros custos/(proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activo subsidiado Resultado Operacional % Proveitos Operacionais Ganhos/(Perdas) na alienao de activos financ. Resultados financeiros Ganhos/(Perdas) em associadas Resultado Antes de Imposto IRC e Impostos diferidos Ganhos / (perdas) na alienao de operaes descontinuadas Interesses Minoritrios Resultado Lquido

2006 8.984,5 1.065,6 299,8 10.349,8 4.380,7 967,4 843,3 6.191,4 4.158,5 40,2% 741,4 585,1 162,3 220,4 143,9 1.853,0 2.305,4 22,3% 94,6 1.059,6 (101,8) 1.253,0 12,1% 4,8 (207,4) 245,3 1.295,8 265,9 (12,8) 76,3 940,8

2005 Var. 06/05 8.564,3 655,5 428,3 9.648,2 4.222,0 1.083,5 487,3 5.792,8 3.855,3 40,0% 816,8 546,0 200,3 209,0 33,1 1.805,2 2.050,2 21,2% 12,5 993,4 (97,6) 1.141,9 11,8% 440,7 (399,3) 35,3 1.218,6 152,2 45,5 40,9 1.071,1 4,9% 62,6% -30,0% 7,3% 3,8% -10,7% 6,9% 7,9% 0,2 p.p. -9,2% 7,2% -19,0% 5,4% 335,1% 2,6% 12,5% 1,0 p.p. 658,1% 6,7% -4,3% 9,7% 0,3 p.p. -98,9% 48,1% 595,1% 6,3% 74,7% 86,6% -12,2%

O Resultado Operacional Bruto dos negcios de Produo e Comercializao na Pennsula Ibrica aumentou 2,4% no perodo, devido: i) a uma subida de 25,6% da margem bruta da produo e comercializao liberalizada, reflectindo a melhoria da margem unitria por MWh vendido, impulsionada pelo aumento do preo mdio de venda quer nos mercados retalhistas (Portugal e Espanha) quer nos mercados grossistas (OMEL, Parcela Livre, OMIP) e por uma reduo de 4% da produo em mercado liberalizado devido a paragens programadas e diminuio dos nveis de utilizao das CCGT no quarto trimestre de 2006; ii) a uma reduo de 0,3% da margem bruta dos CAE uma vez que os preos de compra dos combustveis ficaram acima dos ndices de combustveis de referncia do perodo, que no permitiram a total transferncia destes custos para a REN; iii) a um aumento de 5,4% dos fornecimentos e ser vios externos, custos com pessoal e com benefcios sociais, reflectindo o aumento da capacidade instalada e custos no recorrentes com a reduo de pessoal; e iv) a um impacto negativo de 32 milhes de euros ao nvel dos outros custos operacionais relativo potencial devoluo de licenas gratuitas de CO2 de acordo com o RD 3/2006 em Espanha. No negcio das Energias Renovveis, o Resultado Operacional Bruto mais do que duplicou reflectindo o aumento: i) da capacidade elica instalada, que mais

do que duplicou para os 1.093MW (ou 1.568MW em termos de capacidade instalada bruta); ii) do factor de utilizao dos parques elicos na Pennsula Ibrica que aumentou de 25% em 2005 para 26% em 2006 e iii) do preo mdio de venda da energia produzida pelos parques elicos na Pennsula Ibrica. Na actividade de Distribuio na Pennsula Ibrica, o Resultado Operacional Bruto aumentou 24,7% devido ao crescimento de 6,0% da margem bruta e a uma diminuio de 4,2% dos custos operacionais. Esta evoluo reflecte: i) em Portugal, um aumento do consumo de 3,7%, um aumento de 9,7% dos proveitos permitidos e uma reduo de 26,6 milhes de euros dos custos operacionais; e ii) em Espanha, um aumento de 0,4% dos proveitos regulados, um impacto positivo de 8,0 milhes de euros pelos desvios no custo de aquisio de electricidade e um aumento de 10,1 milhes de euros na actividade de prestao de servios (nomeadamente ligao rede e instalao de contadores). Esta performance foi parcialmente compensada: i) em Portugal, por um aumento do desvio tarifrio a ser recuperado (117,9 milhes de euros em 2006 vs. 77,1 milhes de euros em 2005); e ii) em Espanha, pela aplicao do RD 3/2006 que veio alterar o mecanismo de liquidao do sistema, reconhecendo apenas um preo de 42,35/MWh para as compras de electricidade da distribuio e as vendas da produo, efectuadas simultaneamente pelo mesmo grupo empresarial (-15,6 milhes de euros). O Resultado Operacional Bruto do negcio do Gs na Pennsula Ibrica aumentou 17,3% no seguimento da alterao do mtodo de consolidao da Portgs (consolidao integral em 2006; consolidao proporcional em 2005), do aumento dos volumes vendidos no mercado liberalizado espanhol, e do aumento dos proveitos regulados da Naturgas aps a compra, em 2006, dos restantes 50% do capital social da Bilbogas e da Gasnalsa. Esta performance mais do que compensou as perdas com as compras de gs em mercado spot no primeiro trimestre de 2006. O Resultado Operacional Bruto da actividade da Energias do Brasil aumentou 5,2% beneficiando da entrada em operao da central hidroelctrica de Peixe Angical (452 MW) e do 4 grupo da central hidroelctrica de Mascarenhas (50 MW), do crescimento de 4% no consumo de electricidade nas reas de concesso da EDP e da valorizao de 11%

do Real contra o Euro. No entanto, esta boa performance foi parcialmente revertida por custos no recorrentes, onde se incluem custos no controlveis superiores ao montante reconhecido na tarifa (a serem recuperados via tarifas nos prximos reajustamentos tarifrios) e custos relacionados com o programa de reduo de pessoal, que permitiram uma diminuio bruta de 19% no nmero de empregados da Energias do Brasil.

Resultados Financeiros (milhes de euros) Rendimentos de particip. de capital Ganhos/(Perdas) Invest. Financeiros Juros financeiros lquidos Diferenas de cmbio Outros ganhos e perdas financeiros Ganhos/(Perdas) Financiamento Resultados Financeiros

2006 8,0 8,0 (402,2) 0,9 185,9 (215,3) (207,4)

2005 36,1 36,1 (378,2) 68,7 (125,9) (435,3) (399,3)

Var. 06/05 -77,9% -77,9% -6,3% -98,6% 50,5% 48,1%

Os Resultados Financeiros do Grupo EDP reflectem: Um aumento de 6,3% nos "Juros financeiros lquidos", devido a um aumento de 19 p.b. no custo mdio da dvida do Grupo EDP (4,4% em 2006 vs. 4,2% em 2005), reflexo da subida das taxas de juro de mercado, e a um aumento de 5,8% do nvel mdio de endividamento no perodo; A apreciao do Real Brasileiro contra o Dlar Americano em 2006 (9%), que foi inferior ocorrida no ano 2005 (13%). O impacto na dvida denominada em Dlares do Brasil levou a uma reduo nas "Diferenas de cmbio" de 67,8 milhes de euros; Uma melhoria da rubrica de "Outros ganhos e perdas financeiros" em 2006, sendo que esta rubrica est essencialmente relacionada com o justo valor de derivados: i) devido ao aumento nas taxas de juro, a proviso financeira de 118 milhes de euros criada no final de 2005, relativa ao "fair value" do derivado contratado pela EDP para cobrir o efeito de alteraes na taxa de juro no clculo do valor actual lquido dos CMEC, foi integralmente revertida no primeiro semestre de 2006 adicionalmente, foi contabilizado no segundo trimestre de 2006 um ganho de 30 milhes de euros com este derivado no seguimento do aumento das taxas de juro que ocorreu no perodo em que este instrumento financeiro esteve activo;

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ii) o justo valor dos outros derivados do Grupo EDP reflectiu-se num aumento de 40 milhes de euros no perodo, dos quais 23 milhes de euros esto relacionados com ganhos ligados a operaes financeiras de cobertura em mercados energticos associados actividade de produo e comercializao no mercado liberalizado. H ainda a registar uma maior contribuio dos "Ganhos em empresas do grupo e associadas". Esta rubrica totalizou 245,3 milhes de euros em 2006, devido essencialmente: i) contribuio da consolidao pelo Mtodo da Equivalncia Patrimonial de 30% da REN, que reflecte a mais valia obtida na venda dos 18,3% que a REN detinha na Galp bem como o reconhecimento do dfice tarifrio; ii) imparidade d a p a r t i c i p a o f i n a n c e i r a n a E l e c t r a ( C a b o Ve r d e ) , fruto das garantias prestadas pela EDP ao financiamento daquela empresa, nas quais a EDP assumiu a responsabilidade por 60% do valor em d v i d a ; i i i ) m e l h o r i a d o r e s u l t a d o l q u i d o d a E d i n f o r, da Setgs e da EEGSA; e iv) contribuio positiva em 3,7 milhes de euros das subsidirias da NEO consolidadas pelo Mtodo da Equivalncia Patrimonial.

O Investimento Operacional do Grupo EDP atingiu os 1.456,5 milhes de euros em 2006, o que representa um aumento anual de 2,1%, reflectindo um aumento de 20,4% no investimento operacional do "Core Business" Ibrico. Em 2006, cerca de 46% do investimento operacional foi canalizado na expanso da capacidade instalada, com destaque para os investimentos em capacidade elica, para a nova CCGT d e Ca st ej n em Esp a n h a e p a r a a cen t r a l h i d r o e l ctr i ca de Peixe Angical no Brasil - investimentos estes que iro reforar o potencial de crescimento a mdio prazo. De notar igualmente que cerca de 70% do investimento operacional diz respeito a negcios regulados, que tm a eles associado um baixo risco de retorno sobre o investimento, tais como a produo a partir de fontes de energia renovveis, a distribuio de gs e electricidade na Pennsula Ibrica e a produo elctrica contratada em regime de CAE. Relativamente ao negcio da Produo e Comercializao na Pennsula Ibrica, a diminuio do investimento operacional no negcio da produo em Portugal reflecte a concluso dos trabalhos de construo da central hidroelctrica de Frades (192MW - Ago-05 com CAE at 2027) e do terceiro grupo da CCGT do Ribatejo (392MW - quarto trimestre de 2005). Em Espanha, a EDP continuou os trabalhos de construo do 2 grupo de 400MW na CCGT de Castejn, cuja entrada em servio industrial est prevista para o quarto trimestre de 2007 - Em 2006, foram investidos neste projecto 117 milhes de euros - e foram ainda investidos 58 milhes de euros na construo de outra CCGT de 400 MW localizada em Soto e cuja entrada em operao se prev para o terceiro trimestre de 2008. Adicionalmente, a EDP investiu 115,2 milhes de euros na reduo das emisses de SO2 e NOx nas centrais a carvo de Sines, Aboo e Soto, com o objectivo de cumprir com a Directiva Europeia para as Instalaes de Grande Combusto at Dezembro de 2007. Em 2006, o investimento operacional do Grupo EDP em parques elicos alcanou os 378,5 milhes de euros: Em Portugal, a NEO investiu 130,0 milhes de euros, dos quais cerca de metade foram investidos na concluso dos trabalhos de construo dos parques elicos que entraram em operao em 2006, com u m a c a p a c i d a d e i n s t a l a d a b r u t a t o t a l d e 8 8 M W, sendo que o remanescente foi investido em

Investimento Operacional (milhes de euros) Centrais em Explorao Novas Centrais Ambiental Comercializao Portugal Centrais em Explorao Novas Centrais Ambiental Comercializao Espanha Produo e Comercial Ibrica Parques Elicos Portugal Parques Elicos Outros Espanha Frana Energias Renovveis Rede de Distribuio Outros (-) Subsdios ao investimento Portugal Rede de Distribuio (-) Subsdios ao investimento Espanha Distribuio na Pennsula Ibrica Rede de Distribuio Outros Portugal Rede de Distribuio Outros Espanha Gs na Pennsula Ibrica Core Business Ibrico Produo Distribuio Comercializao e Outros Brasil Outros Grupo EDP

2006 36,5 44,3 57,8 0,5 139,0 18,5 175,1 57,4 0,1 251,1 390,1 130,0 130,0 227,0 7,6 234,6 21,4 386,0 360,8 48,6 140,8 268,5 49,9 11,8 38,0 306,6 14,1 4,8 19,0 23,7 9,1 32,8 51,8 1.134,5 104,2 190,8 0,2 295,1 26,9 1.456,5

2005 78,3 106,7 17,2 5,7 207,9 15,6 25,7 14,6 4,5 60,4 268,3 46,0 46,0 177,2 2,9 180,2 226,2 436,1 50,3 150,5 335,9 59,7 10,2 49,5 385,4 7,1 2,0 9,2 26,8 26,1 52,9 62,1 941,9 255,4 163,4 0,6 419,3 65,9 1.427,2

Var. 06/05 -53,4% -58,5% 235,9% -92,0% -33,1% 19,1% 292,4% -97,4% 316,0% 45,4% 182,5% 182,5% 28,1% 157,3% 30,2% 70,7% -17,3% -3,4% -6,4% -20,1% -16,5% 16,1% -23,1% -20,5% 98,5% 137,3% 107,1% -11,6% -65,2% -38,0% -16,6% 20,4% -59,2% 16,8% -68,4% -29,6% -59,2% 2,1%

Nota: apresentado para cada empresa o investimento operacional total, independentemente da participao do Grupo EDP na empresa e de mudana de propriedade interna no Grupo.

projectos e parques elicos com entrada em operao prevista para 2007 e 2008; Em Espanha, a NEO investiu 227,0 milhes de euros, dos quais cerca de 1/3 foram investidos na concluso dos trabalhos de construo dos parques elicos que entraram em operao ou que foram ligados rede em 2006, com uma capacidade i n s t a l a d a b r u t a t o t a l d e 3 3 0 M W, e n q u a n t o o remanescente foi investido em parques elicos com entrada em operao prevista at ao final de 2007; Em Frana, a NEO investiu 17,6 milhes de euros na construo de dois parques elicos com uma capacidade total de 20 MW que foram ligados rede no final de Dezembro de 2006, tendo sido ainda investidos 3,8 milhes de euros na construo de um parque de 10 MW cuja entrada em operao est prevista para este ano. Actualmente, a NEO tem 559 MW em construo com entrada em operao prevista at ao final de 2007 - 426 MW em Espanha, 86 MW em Portugal e 46 MW em Frana. A Dezembro de 2006, o investimento em curso no balano da NEO ascendia a 610 milhes de euros.

O investimento operacional, em euros, na Energias do Brasil diminuiu 29,6% no perodo, devido essencialmente concluso dos trabalhos de construo na central hidroelctrica de Peixe Angical (86,6 milhes de euros em 2006 vs. 232,7 milhes de euros em 2005) que iniciou o servio comercial no terceiro trimestre de 2006. Entrou ainda em operao em Outubro de 2006 um novo grupo de 50 MW na central hidroelctrica de Mascarenhas. Em 2007, a Energias do Brasil espera aumentar a sua capacidade instalada em 25 MW com o fim da construo da central hidroelctrica de So Joo. Adicionalmente, a empresa j anunciou a futura construo da central hidroelctrica de Santa F (29 MW), cuja entrada em operao est prevista para 2009. A Energias do Brasil investiu ainda 190,8 milhes de euros na distribuio de electricidade, dos quais 57 milhes de euros esto relacionados com o programa de ligao universal a todos os clientes de baixa tenso - "Universalizao" - nas reas de concesso da Bandeirante, Escelsa e Enersul.
Cash-Flow Consolidado (milhes de euros) Actividades Operacionais Recebimentos de clientes Pagamentos a fornecedores Pagamentos ao pessoal Pagamentos de rendas de concesso Outros recebimentos/(pagamentos) relativos actividade operacional Fluxo gerado pelas operaes Recebimentos/(pagamentos) de imposto sobre o rendimento Fluxo das Actividades Operacionais Operaes em descontinuao Operaes em continuao Actividades de Investimento Recebimentos: Activos financeiros Activos fixos tangveis e intangveis Subsdios ao investimento Juros e proveitos similares Dividendos Pagamentos: Activos financeiros Activos fixos tangveis e intangveis Subsdios ao investimento Fluxo das Actividades de Investimentos Operaes em descontinuao Operaes em continuao Actividades de Financiamento Recebimentos/Pagamentos de emprstimos obtidos e juros relacionados Juros e custos similares Aumentos de capital e prmios de emisso Recebimentos/Pagamentos de instrumentos financeiros derivados Dividendos pagos Venda/(aquisio) de aces prprias Fluxo das Actividades de Financiamento Operaes em descontinuao Operaes em continuao Variao de caixa e seus equivalentes Efeito das diferenas de cmbio Caixa e seus equivalentes no incio do perodo Caixa e seus equivalentes no fim do perodo Variao de caixa por entradas no permetro de consolidao Operaes em descontinuao Caixa e seus equivalentes em continuao no fim do perodo 2006 10.219 (7.148) (735) (213) 24 2.147 (129) 2.018 34 1.983 2005 9.401 (6.743) (757) (206) 219 1.914 (261) 1.653 4 1.648

Em 2006, o investimento operacional na rea da Distribuio na Pennsula Ibrica ascendeu a 306,6 milhes de euros, essencialmente com vista melhoria da qualidade de servio da rede de distribuio. Em Portugal, no seguimento dos investimentos realizados nos ltimos anos na rede de distribuio com vista m e l h o r i a d a q u a l i d a d e d o s e r v i o , o Te m p o d e Interrupo Equivalente (TIE) do ano 2006 ficou nos 203 minutos. De notar que o ano 2006 foi caracterizado por condies atmosfricas muito menos favorveis e pelo deslastre de consumos provocado pela REN na sequncia de um incidente ocorrido na rede Alem em 4 de Dezembro, que contriburam ambos com 27 minutos para o TIE - excluindo os factores extraordinrios que influenciaram o TIE em ambos os anos, o TIE ficou nos 176 minutos em 2006 vs. 175 minutos em 2005. No negcio do Gs na Pennsula Ibrica, o investimento operacional atingiu os 51,8 milhes de euros em 2006, dos quais 73% foram investidos na expanso da rede de distribuio de gs. O remanescente est relacionado com a rede de transporte em Espanha, contadores e redutores para novos locais de consumo e com a adaptao das instalaes de GPL para GN.

805 11 183 36 177 1.212 (465) (1.589) (2.053) (842) (21) (820)

519 26 79 26 36 687 (1.219) (1.507) (2.726) (2.039) 200 (2.240)

40 (429) 38 (366) 27 (690) (48) (642) 486 (29) 267 724 26 (2) 752

1.523 (580) 176 146 (336) (6) 923 24 899 536 34 (303) 267

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Dvida Financeira No final de 2006, a Dvida Consolidada do Grupo ascendia a 10.013 milhes de euros, estando cerca de 8 0 % l o c a l i z a d a n a E D P S . A . e E D P F i n a n c e B V. Relativamente a 2005, a dvida financeira do Grupo manteve-se relativamente estvel, apesar da aquisio da Agrupacin Elica realizada no final do ano e da continuao do programa de Capex do Grupo, em virtude da execuo do programa de desinvestimentos, tendo tido especial relevo a venda de uma parte da participao detida na REN e a alienao parcial da participao detida pelo Grupo EDP na Sonaecom SGPS S.A.. O montante de dvida lquida do Grupo EDP no final de 2006 era de 9.285 milhes de euros, em resultado da existncia de Caixa e equivalentes decorrentes essencialmente das disponibilidades existentes nas subsidirias brasileiras do Grupo assim como do facto dos desinvestimentos acima referidos terem ocorrido no final do ano.
Dvida Financeira (milhes de euros ) EDP, S.A. e EDP Finance BV HidroCantbrico Brasil NEO Telecomunicaes Outros Dvida Financeira Juros a pagar Swap OPTEP Fair value da dvida Dvida Financeira 2006 8.044 213 1.019 579 0 158 10.013 135 5 10.153 2005 7.845 718 1.005 0 316 128 10.011 165 315 94 10.584 Var. 06/05 2,5% (70,3%) 1,4% 23,3% 0,0% (18,1%) (94,6%) (4,1%)

Em Junho de 2006 foi realizada, atravs da EDP F i n a n c e B V, u m a e m i s s o d e o b r i g a e s a o a b r i g o d o p r o g r a m a d e E u r o M d i u m Te r m N o t e s ("EMTN") no montante global de 1.500 milhes de euros, dividido em trs tranches de 500 milhes de euros, respectivamente a 4, 6 e 10 anos; a tranche a 4 anos foi efectuada a taxa varivel, enquanto as de prazos mais longos se emitiram a taxa fixa; Em Novembro, a EDP S.A. e a EDP Finance BV contrataram, junto de um sindicato de bancos internacionais de primeira linha, um emprstimo na modalidade de Revolving Credit Facility ("RCF") de 1.100 milhes de euros, a 7 anos. A estrutura RCF proporciona EDP maior flexibilidade na escolha do momento para aceder ao mercado e r e f i n a n c i a r, n a s m e l h o r e s c o n d i e s , d v i d a q u e vence nos prximos anos; Em Dezembro de 2006 foram ainda contratados dois emprstimos de mdio-longo prazo (i) emprstimo bilateral com o BEI, para financiamento de investimentos ambientais nas centrais de Sines, Soto e Aboo, no montante de 190 milhes de euros, por um prazo de 10 anos (bullet) (ii) emprstimo bilateral de 150 milhes de euros com um prazo de 5 anos (bullet), usado para refinanciar dvida de curto prazo.

Durante o ano em anlise a EDP manteve a poltica de centralizar a contratao da dvida financeira ao n v e l d a E D P S . A . e E D P F i n a n c e B V, e x c e p t u a n d o - s e as participadas Brasileiras e a dvida contratada na modalidade de project finance essencialmente relativa a projectos de gerao elicos realizados em parceria. Anota-se que com base no acordo de venda da ONI esta empresa apresentada como operao em descontinuao. A EDP S.A. aproveitou as condies de mercado favorveis para refinanciar durante 2006 dvida que venceria em 2007, alongando assim o seu perfil de maturidade e reduzindo custos financeiros. De modo a assegurar um portfolio diversificado de fontes de financiamento, o refinanciamento foi realizado atravs de operaes no mercado de capitais e bancrio:

No Brasil, a Bandeirante, Escelsa e Enersul realizaram, durante o primeiro semestre de 2006, emisses de obrigaes no mercado local no montante, respectivamente, de 250 milhes de reais, 264 milhes de reais e 338 milhes de reais. As obrigaes tm um prazo de 5 anos, com 2 anos de carncia, tendo contribudo tambm para aumentar a vida mdia da dvida do Grupo e reduzir os encargos financeiros, uma vez que foram usadas para substituir dvida mais onerosa que vencia em 2006-2008. Durante o segundo semestre, as distribuidoras brasileiras do Grupo contrataram ainda junto de um sindicato de bancos, financiamentos no montante total de 189 milhes de reais, por um prazo de 7 anos, com 2 anos de carncia. Estes emprstimos destinam-se a financiar o programa de Capex das distribuidoras previsto para 2006-2007, estando a ser negociados financiamentos complementares junto do BNDES.

Em termos de maturidade, a dvida consolidada do Grupo EDP composta por 14% de curto prazo e 86% de mdio e longo prazo.

Decomposio da Dvida por Moeda Grupo EDP


10,1% 0,1%

Dvida Financeira (milhes de euros ) Dvida - Mdio e Longo Prazo Emprstimos por Obrigaes e Ttulos de Participao Dvidas a Instituies de Crdito Outros Emprstimos Obtidos Dvida - Curto Prazo Emprstimos por Obrigaes no Convertveis Dvidas a Instituies de Crdito Papel Comercial Outros Emprstimos Obtidos Dvida Financeira Juros a pagar Swap OPTEP Fair Value da Dvida Dvida Financeira IFRS

2006 8.620 5.413 3.162 45 1.393 166 411 813 3 10.013 135 5 10.153

2005 8.192 3.786 4.280 126 1.819 138 919 759 3 10.011 164 315 94 10.584

Var. 06/05 5,2% 43,0% (26,1%) (64,3%) (23,4%) 20,8% (55,3%) 7,1% 0,0% (0,0%) (17,7%) (100,0%) (94,7%) (4,1%) EUR BRL USD 89,8%

Rating O rating de mdio e longo prazo da EDP S.A. e da EDP Finance BV no sofreu alteraes face ao ano a n t e r i o r, t e n d o a s t r s a g n c i a s d e r a t i n g ( S & P, F i t c h e Moodys) reafirmado a notao de A/A2 com Stable Outlook.
EDP S.A. e EDP Finance BV / Evoluo do Rating Data 03/02/06 30/07/04 28/08/03 30/05/02 21/05/01 05/08/99 S&P A / St / A1 A / CW (-) / A1 A / St / A1 A+ / Neg / A1 AA- / St / A1 AA / St / A1+ Data 23/06/05 19/08/03 12/06/02 01/10/01 05/08/99 Moodys A2 / St / P1 A3 / St / P2 A2 / St / P1 Aa3 / Neg / P1 Aa3 / St / P1 Data 16/02/06 23/07/05 Fitch A / St / F1 A / St / F1

Ao nvel do financiamento de curto prazo e na sua gesto de tesouraria, a EDP S.A. continuou a privilegiar o recurso ao programa de Euro Commercial Paper, instrumento que proporciona o acesso a uma base de investidores alargada a custos muito competitivos, assegurando a flexibilidade necessria a uma eficiente gesto de tesouraria. Mantendo uma poltica de gesto financeira pautada pela prudncia, a EDP S.A. dispunha, no final de 2006, de 1.477 milhes de euros de linhas de crdito contratadas e de 350 milhes de euros de papel comercial com compromisso de tomada firme, dos quais um total de 1.727 milhesde euros se encontravam disponveis. No final de 2006, a taxa de juro mdia da dvida financeira da EDP S.A. e EDP Finance BV situava-se em 4,3% por ano, encontrando-se cerca de um tero da dvida de mdio/longo prazo a taxa fixa. No que se refere a moeda, o Grupo EDP manteve o perfil j apresentado em 2005, com cerca de 90% da dvida do Grupo denominada em euros e o remanescente essencialmente em reais (ou USD com swap para reais) relativo a dvida contratada pelas subsidirias brasileiras.

O rating da HC atribudo pela Fitch foi revisto em alta, com um incremento para A-, um nvel abaixo do rating da EDP S.A. e em linha com o rating A3 anteriormente atribudo pela Moodys. Em ambos os casos o Outlook estvel. Durante o ano de 2006 e em virtude dos processos de emisso de obrigaes, atrs referidos, todas as empresas brasileiras passaram a deter rating a t r i b u d o p e l a M o o d y s e S & P, c o n f o r m e t a b e l a seguinte. Refira-se que os rating atribudos evidenciam a robustez operacional e financeira das subsidirias brasileiras do grupo, posicionando-as ao nvel das melhores do sector nesse pas.
Global S&P Bandeirante Escelsa Enersul Investco Moodys Ba3 Ba3 Ba3 S&P AAA Nacional Moodys A3 A3 A2 Aa2

BB-

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2. PRODUO E COMERCIALIZAO NA PENNSULA IBRICA O Resultado Operacional dos negcios de Produo e Comercializao na Pennsula Ibrica apresentou um decrscimo anual de 2,7% para 727,0 milhes de euros em 2006.

Margem Bruta dos CAE (milhes de euros) CAE Parcela Fixa CAE Parcela Varivel Vapor (Barreiro) e Cinzas (-) Custos Directos Margem Bruta

2006 934,5 311,3 7,0 318,6 934,2

2005 Var. 06/05 909,3 495,2 6,5 474,3 936,6 2,8% -37,1% 7,8% -32,8% -0,3%

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas de concesso Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 3.519,2 2.087,3 1.431,9 40,7% 171,8 123,9 39,5 3,8 22,1 361,1 1.070,8 30,4% 13,2 333,2 (2,6) 727,0 20,7%

2005 Var. 06/05 3.664,4 2.338,3 1.326,1 36,2% 169,5 119,9 28,8 3,8 (41,7) 280,3 1.045,8 28,5% 5,6 298,1 (4,7) 746,9 20,4% -4,0% -10,7% 8,0% 4,5 p.p. 1,4% 3,3% 37,1% -0,5% 28,8% 2,4% 1,9 p.p. 135,0% 11,8% 44,3% -2,7% 0,3 p.p.

Em 2006, a margem bruta das centrais com CAE caiu 0,3%, tendo sido afectada pelo impacto negativo dos 9,6 milhes de euros do acerto com a REN relativo parcela varivel do carvo consumido na central de Sines. A Parcela Fixa dos CAE apresentou uma subida de 2,8% impulsionada pela melhoria dos factores de disponibilidade das nossas centrais hdricas e trmicas (km: 1,051 em 2006 vs. 1,045 em 2005), pela entrada em servio da central de hidroelctrica de Frades em A g o s t o d e 2 0 0 5 ( 1 9 2 M W, c o m C A E a t 2 0 2 7 ) e p e l a s actualizaes inflao. A 16 de Fevereiro de 2007, o Governo Portugus anunciou a aprovao de um pacote legislativo relativo ao sector elctrico, com a reviso do regime de cessao antecipada dos CAE e de utilizao do domnio hdrico para fins de produo elctrica.

2.1. Produo na Pennsula Ibrica

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros)


Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas centros electroprodutores Outros custos (proveitos) operac. Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Comp. amortiz. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

Portugal 2006 2005 Var. 06/05


1.882,8 1.803,8 793,0 1.089,8 57,9% 89,7 84,5 37,7 3,7 1,5 217,1 872,7 46,4% 20,5 228,9 (2,5) 625,8 33,2% 834,9 4,4% -5,0%

Espanha 2006 2005 Var. 06/05


772,6 328,0 444,6 57,5% 39,1 28,6 1,3 36,6 105,6 338,9 43,9% (1,0) 97,1 (0,1) 243,0 31,5% 981,1 413,9 567,1 57,8% 39,2 36,0 1,3 -33,4 43,2 523,9 53,4% 0,7 95,6 (0,2) -21,2% -20,7% -21,6% -0,3 p.p. -0,3% -20,7% -1,8% 144,6% -35,3% -9,5 p.p. 1,6% 2,2%

968,9 12,5% 53,7% 4,2 p.p. 92,8 74,1 27,0 3,8 (10,3) 187,2 -3,3% 14,1% 39,8% -0,4% 16,0%

781,7 11,6% 43,3% 3,0 p.p. (1,9) 193,9 (4,6) 18,0% 45,6%

De acordo com este anncio, em relao ao regime de cessao antecipada dos CAE, mantido o modelo estabelecido pelo Decreto-Lei n. 240/2004, de 27 de Dezembro, que define as condies de clculo dos Custos para a Manuteno do Equilbrio Contratual dos CAE (CMEC), tendo no essencial sido considerado um ajustamento no preo de referncia de venda de electricidade em mercado o qual dever passar do valor mdio anual de 36/MWh para 50/MWh. Foi tambm anunciada a introduo de um pagamento pelos produtores hdricos abrangidos pelos CAE, associado ao equilbrio econmico-financeiro da explorao dos aproveitamentos hidroelctricos em regime de mercado, no perodo subsequente ao termo previsto nos CAE. As medidas acima referidas possibilitam EDP manter a estabilidade da margem bruta das suas centrais em regime CAE/CMEC durante os prximos 10 anos e a operao das centrais hdricas em mercado aps o termo do regime CAE/CMEC.

594,3 5,3% 32,9% 0,3 p.p.

427,9 -43,2% 43,6% -12,2 p.p.

No Mercado Regulado, a capacidade instalada da EDP na Pennsula Ibrica est vinculada ao perfil de baixo risco dos Contratos de Aquisio de Energia (CAE), garantindo estabilidade nos cash-flows. Os CAE asseguram uma remunerao com base na disponibilidade das centrais e no no volume produzido, garantindo um ROA de 8,5% real antes de impostos e a recuperao dos custos com combustveis e c o m e m i s s e s d e C O 2.

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A produo no Mercado Liberalizado gerida de forma integrada com a comercializao no mercado liberalizado tendo em conta o custo de produo e a procura de mercado. A energia produzida no mercado liberalizado vendida nos mercados grossista e de retalho liberalizados.

permitiu EDP uma poupana significativa ao nvel d a s e m i s s e s d e C O 2: E m P o r t u g a l , a s e m i s s e s d e CO2 totalizaram os 2,0Mt e foram inferiores em 0,8Mt s licenas atribudas para o perodo, o que resultou num impacto positivo de 17,1 milhes de euros na margem bruta de 2006. Em Espanha, as emisses de CO2 alcanaram os 11,4Mt e foram inferiores em 1,2Mt s licenas atribudas para o perodo. A queda de 2,4% ao nvel da margem bruta da actividade de produo liberalizada na Pennsula Ibrica no inclui os ganhos ligados a operaes financeiras de cobertura em mercados energticos associadas a esta actividade - contabilizados ao nvel dos resultados financeiros. Incluindo o impacto destes instrumentos de cobertura em mercados energticos, a margem bruta da actividade de produo liberalizada cresceu 0,4% em 2006. Em Portugal, a margem bruta da produo liberalizada alcanou os 122,3 milhes de euros devido: i) a uma reviso em alta do preo contratado com a EDP Comercial; e ii) reduo dos volumes contratados com a EDP Comercial, o que permitiu actividade de trading gerir as necessidades da actividade comercial atravs de produo prpria, levando a menores compras de electricidade no mercado spot, que em 2005 foram efectuadas a um preo superior ao contratado com a EDP Comercial. Em Espanha, a queda de 21,6% na margem bruta da produo liberalizada explicada por: i) um menor nvel de produo; e ii) uma diminuio do preo mdio de venda - em 2006 a actividade de produo em Espanha alterou a forma de contabilizao da electricidade vendida atravs de contratos bilaterais (67%), reflectindo nas vendas o preo contratado em vez do preo de mercado (no obstante, esta reduo na produo teve um efeito contrrio na actividade comercial).
Resultado Operacional Bruto - Produo Ibrica (milhes de euros)

Margem Bruta da Produo Liberalizada (milhes de euros) Portugal Espanha Margem Bruta

2006 122,3 444,6 566,9

2005 Var. 06/05 13,5 567,1 580,7 803,5% -21,6% -2,4%

No quarto trimestre de 2005 entrou em funcionamento o terceiro grupo de 400 MW da CCGT do Ribatejo, aumentando a capacidade instalada da EDP no m e r c a d o l i b e r a l i z a d o I b r i c o e m 1 1 % p a r a 3 . 9 1 1 M W. No entanto, em 2006 a electricidade produzida pelas centrais da EDP em mercado liberalizado na Pennsula Ibrica apresentou uma reduo de 4% explicada por: i) diversas paragens para manuteno - uma paragem programada de Aboo 2, a principal central a carvo em mercado (536 MW), durante 7 semanas no segundo trimestre de 2006 para a realizao de uma reviso geral trienal e de investimentos ambientais, e paragens programadas na CCGT de Castejn (6 semanas) no primeiro trimestre de 2006 e da central n u c l e a r d e Tr i l l o ( 4 s e m a n a s ) n o s e g u n d o t r i m e s t r e d e 2006; ii) uma reduo dos nveis de utilizao das n o s s a s C C G T, n o m e a d a m e n t e e m P o r t u g a l n o q u a r t o trimestre de 2006, devido ao elevado nvel de produo hdrica no perodo. Ao longo de 2006, os custos com combustveis por MWh sofreram uma subida acentuada. No que diz respeito ao gs natural, o custo por MWh cresceu 17%, devido a uma forte subida do preo do Brent, ao qual os contratos de fornecimento de gs das CCGT esto vinculados. As centrais a carvo do Grupo EDP em Espanha continuaram a beneficiar de estabilidade dos preos internacionais do carvo e da reduo dos p r e o s d a s l i c e n a s d e e m i s s o d e C O 2. A s u b i d a d o preo mdio de venda em mercados grossistas e a reviso em alta dos preos de venda intra-grupo para as comercializadoras, mais do que compensaram o aumento dos custos de produo, permitindo uma subida da margem bruta unitria. A reduo dos volumes produzidos em 2006 pelas nossas centrais trmicas em mercado liberalizado

-10,2

-41,1

-45,9

1.308,8

1.211,6

2005

Margem Bruta

Custos Operacionais

RD 3/2006

2006

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

O Resultado Operacional Bruto do negcio da produo em Portugal aumentou 11,6% suportado no crescimento de 12,5% da margem bruta, no seguimento da forte recuperao ao nvel da actividade de produo em mercado liberalizado. Os custos operacionais da actividade aumentaram 12,7%, impulsionados pelo aumento da capacidade instalada e por custos no recorrentes com a reduo do nmero de colaboradores. Em Portugal, os fornecimentos e servios externos da actividade de produo apresentaram uma reduo de 3,3%, mesmo considerando a subida dos custos com manuteno associados ao aumento da capacidade instalada (+392 MW Grupo III Ribatejo CCGT e +192 MW Central Hidroelctrica de Frades, com CAE at 2027). Para esta reduo contriburam de forma significativa a renegociao dos contratos de seguros e dos contractos de outsourcing de operao e manuteno. Os custos com pessoal na produo em Portugal apresentaram um crescimento de 14,1% e os custos com benefcios sociais aumentaram 39,8% essencialmente devido contabilizao em 2006 de custos de reestruturao com a sada de 60 colaboradores e constituio de provises relativas a sadas futuras (25 trabalhadores). Considerando apenas a evoluo do nmero de colaboradores e a evoluo salarial em 2006, os custos com pessoal recorrentes caram 4%. Em Espanha, o Resultado Operacional Bruto apresentou uma queda de 35,3%, explicada por uma reduo de 11,7% dos volumes produzidos em mercado liberalizado e por uma diminuio da margem bruta unitria, que resultou da alterao do preo de transferncia intragrupo com a comercializadora - a preo de mercado spot em 2005 vs. preo interno de transferncia em linha com o mercado forward em 2006. Os outros custos operacionais esto penalizados pelo impacto do RD 3/2006, enquanto os custos operacionais controlveis - fornecimentos e servios externos, custos com pessoal e custos com benefcios socais caram 9,9% no perodo. Com o objectivo de reduzir o dfice tarifrio de 2006, o Governo Espanhol aprovou em 24 de Fevereiro de 2006 o Real Decreto 3/2006 que altera o mecanismo de compensao da energia vendida/comprada por produtores e distribuidores de um mesmo grupo

econmico no mercado grossista, e reconsidera o valor das licenas de CO2 gratuitamente atribudas s empresas produtoras de electricidade. De acordo com a interpretao feita pela HC Energa da legislao actual, o dfice tarifrio total estimado para o perodo ascende a 2,5 mil milhes de euros, dos quais a HC Energa tem que financiar 6,08% (154 milhes de euros). Este montante no foi deduzido s vendas, considerando que a actual legislao assegura a sua recuperao em anos posteriores. No que respeita a l i c e n a s d e C O 2, a i n t e r p r e t a o d a E D P d o R D 3 / 2 0 0 6 est em linha com parecer prvio do regulador Espanhol (CNE), o que implicou a proviso de 32 milhes de euros para fazer face potencial devoluo das licenas de emisso de CO2 gratuitamente atribudas HC Energa para 2006. De acordo com a informao actualmente disponvel, o governo espanhol dever fixar os valores finais de deficit tarifrio e potencial devoluo de licenas de emisso de CO2 durante o segundo trimestre de 2007. 2.2. Comercializao na Pennsula Ibrica

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros)


Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas centros electroprodutores Outros custos (proveitos) operac. Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Comp. amortizao activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

Portugal 2006
326,7 377,4

Espanha 2006
538,3 588,8

2005 Var. 06/05


525,0 581,0 -37,8% -35,1%

2005 Var. 06/05


354,5 508,5 51,8% 15,8%

(50,7) (56,0) 9,5% -15,5% -10,7% -4,8 p.p. 15,3 5,5 0,4 0,0 (0,5) 20,7 12,4 4,0 0,4 0,0 1,6 18,4 22,7% 38,4% -5,0% -12,3% 12,2%

(50,5) (153,9) 67,2% -9,4% -43,4% 34,0 p.p. 28,9 5,3 0,2 (15,4) 18,8 23,8 5,8 0,1 1,8 31,5 21,5% -8,8% 5,1% -40,1%

(71,3) (74,4) 4,2% -21,8% -14,2% -7,7 p.p. (3,0) 4,8 6,4 4,4 8,1% 14,3% -6,1 pp

(69,3) (185,4) 62,6% -12,9% -52,3% 39,4 p.p. (3,3) 2,5 0,4 4,2 -40,5% -

(73,1) (85,2) -22,4% -16,2%

(68,5) (190,0) 63,9% -12,7% -53,6% 40,9 p.p.

O volume de electricidade vendida pelo Grupo EDP nos mercados retalhistas liberalizados da Pennsula Ibrica caiu 12,5% para 10.708 GWh em 2006, reflectindo uma menor atractividade destes mercados tanto para os comercializadores liberalizados como para a generalidade dos consumidores elctricos, face forte concorrncia das reduzidas tarifas reguladas para clientes finais, que levaram criao, ao longo de 2006, de dfices tarifrios significativos em ambos os sistemas regulatrios Ibricos. No entanto, a no aditividade dos sistemas tarifrios em ambos os pases, e de uma forma mais marcada em Espanha,

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possibilitou a renegociao de contractos com clientes com perfis de consumo especficos a preos atractivos para a EDP e ainda assim competitivos face s tarifas reguladas existentes. O custo mdio por MWh fornecido apresentou uma subida significativa reflectindo o aumento dos preos dos contractos a prazo estabelecidos entre as comercializadoras liberalizadas e a produo liberalizada de electricidade do Grupo EDP no mercado Ibrico. Em Espanha, a existncia de um sistema tarifrio com baixa aditividade, possibilitou HC Energa aumentar em 2006 tanto o volume fornecido, em 12,6% para 6.671 GWh, como o preo mdio de venda lquido, em 15,4% para 48/MWh, mesmo enfrentando a forte concorrncia de uma tarifa mdia ao cliente final mais favorvel no mercado regulado, que continuou a ser suportada pelo acumular de dfices tarifrios sucessivos. A HC Energa conseguiu apresentar ofertas atractivas tanto para o Grupo EDP como para alguns clientes com perfis de consumo especficos. Este crescimento aconteceu tanto no segmento residencial, com um forte crescimento do nmero de clientes contratados atravs de ofertas combinadas de fornecimento de electricidade e gs, como no segmento de grandes consumidores, onde se destacou a contratao com a Renfe em Dezembro de 2005 do fornecimento de 1.500 GWh em 2006. Em termos de custos operacionais, o aumento de 15,6% dos custos com pessoal e com fornecimentos e servios externos explicado pelo crescimento do negcio no segmento residencial. Em Portugal, aps uma tendncia crescente dos volumes contratados durante o ano 2005, ao longo do ano 2006 a EDP manteve uma tendncia decrescente dos volumes vendidos no mercado de retalho liberalizado. Durante o ano 2006, o termo de contratos de fornecimento em condies de preo menos favorveis, originou uma reduo de 36% dos volumes vendidos e uma subida de 12,5% do preo mdio de venda lquido em relao a 2005. O nmero de clientes de retalho presentes no mercado liberalizado aumentou 145% para 22.600 a Dezembro de 2006, na sequncia da liberalizao total do segmento residencial em Portugal, a 4 de Setembro de 2006. A EDP Comercial foi o nico comercializador liberalizado a apresentar um produto vocacionado para os consumidores elctricos residenciais em Portugal, o edp5D, que no final de 2006 tinha j 18.127 clientes. O lanamento desta oferta comercial para o mercado

liberalizado residencial implicou o aumento de 26,5% dos custos com pessoal e dos fornecimentos e servios externos em 2006.

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3. ENERGIAS RENOVVEIS NA PENNSULA IBRICA A actividade de produo a partir de fontes de energia renovveis apresentou um Resultado Operacional Bruto de 57,7 de milhes de euros em 2006, o que representa um crescimento de 21,3 milhes de euros em relao ao ano 2005.

Portugal e em Espanha foi vendida a um preo mdio de 91/MWh e 90/MWh, respectivamente, o que compara com preos mdios de 86/MWh e 79/MWh, respectivamente, para o ano 2005.
Resultado Operacional Bruto - Energias Renovveis (milhes de euros) +103,2 -8,7 -8,8 -0,6 -4,0 146,9 65,7

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Rendas de centros electroprodutores Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 249,1 47,3 201,8 81,0% 30,7 14,0 1,3 8,9 54,9 146,9 59,0% 12,1 77,6 (0,5) 57,7 23,1%

2005 Var. 06/05 127,6 29,0 98,5 77,2% 22,0 5,2 0,7 4,9 32,9 65,7 51,5% (0,0) 29,7 (0,4) 95,2% 62,8% 104,8% 3,8 p.p. 39,6% 169,0% 75,5% 67,1% 123,6% 7,5 p.p. 161,6% -38,9% 2005 Margem Bruta Fornec. servios externos Custos pessoal Rendas Centros Electroprod. Outros Custos operac.

2006

36,4 58,4% 28,5% (5,4 p.p.)

Em 2006, foram produzidos 2.253 GWh de electricidade (mais 78,0% do que no ano anterior) a partir de fontes de energia renovveis, devido a um aumento da capacidade instalada bem como a um aumento das horas equivalentes de servio dos parques elicos que a EDP opera na Pennsula Ibrica: i) em Espanha, as horas equivalentes de servio aumentaram de 2.100 horas em 2005 para 2.309 horas em 2006; ii) em Portugal as horas equivalentes de servio diminuram de 2.463 horas em 2005 para 2.199 horas em 2006. De notar que a regulao Portuguesa possibilita uma estabilidade da margem bruta da actividade de produo elica, uma vez que as tarifas por MWh so decrescentes com o aumento do nmero de horas de funcionamento anual.

Os fornecimentos e servios externos aumentaram 8,7 milhes de euros no perodo, reflectindo: i) um aumento de 2,7 milhes de euros devido consolidao da Desa pela primeira vez em 2006; e ii) um aumento de 3,4 milhes de euros nos custos de conservao e reparao dos parques elicos existentes, sendo que o remanescente se deve essencialmente a um aumento nas despesas com rendas e alugueres. Os custos com pessoal aumentaram 8,8 milhes de euros no perodo devido aos aumentos salariais e a um aumento do nmero de trabalhadores (75 empregados com a compra da Desa). As provises para riscos e encargos em 2006 incluem um impairment com vista futura transferncia dos activos de Resduos e Biomassa para a HC Energa, que se espera que esteja concluda no primeiro trimestre de 2007. O Resultado Operacional Bruto aumentou 81,2 milhes de euros no perodo para 146,9 milhes de euros em 2006, ou 59,0% em percentagem dos Proveitos Operacionais (+7,5 p.p. no perodo). Em 2006, excluindo as Mini-Hdricas e os Resduos e Biomassa, que registaram um Resultado Operacional Bruto em percentagem dos Proveitos Operacionais de 43,2% e 18,1%, respectivamente, o Resultado Operacional Bruto proveniente do negcio das energias elicas em Portugal e Espanha atingiu os 149,4milhes de euros (ou 86,4% em percentagem dos Proveitos Operacionais). As amortizaes aumentaram de 29,7 milhes de euros em 2005 para 77,6 milhes de euros em 2006, devido essencialmente ao j mencionado aumento da capacidade instalada elica atravs de aquisies e crescimento orgnico.

Margem Bruta (milhes de euros) Elico - Portugal Elico - Espanha Resduos & Biomassa Mini-Hdricas Outros & Ajustamentos de Consolidao Total

2006 46,6 131,2 15,2 0,15 8,6 201,8

2005 Var. 06/05 30,0 43,8 20,2 0,35 4,2 98,5 55,6% 199,5% -25,0% -58,3% 105,7% 104,8%

A margem bruta do negcio das energias renovveis mais do que duplicou no perodo, beneficiando dos aumentos da capacidade instalada e dos factores de utilizao bem como de um aumento dos preos mdios de venda da energia elica produzida pelos nossos parques elicos na Pennsula Ibrica. Em 2006, a energia elica produzida pelos parques elicos em

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4. DISTRIBUIO NA PENNSULA IBRICA A actividade de distribuio na Pennsula Ibrica abrange a EDP Distribuio, subsidiria do Grupo EDP que actua nas actividades de distribuio e comercializao de electricidade dentro do sistema regulado em Portugal, e a empresa distribuidora da HC Energa, que actua no mercado de electricidade Espanhol. A actividade de distribuio na Pennsula Ibrica alcanou um Resultado Operacional de 236,1 milhes de euros em 2006, o que representa um crescimento de 38,6% em relao ao ano 2005.

custos com combustveis e dos volumes de produo em regime especial reflectiram-se num aumento significativo dos custos do sistema e, em 2006, a Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE) procedeu a uma alterao no critrio de repartio, pelos clientes de electricidade, do sobrecusto para a produo de energia elctrica de origem renovvel. Estes dois acontecimentos, conjugados com o facto do aumento mdio para as tarifas em BT em 2006 estar limitado inflao, originaram um dfice tarifrio de 399 milhes de euros, dos quais 125 milhes de euros foram atribudos EDP Distribuio. A 16 de Outubro de 2006, a ERSE props um aumento mdio nas tarifas de electricidade de 12,4% para 2007, em conjunto com a recuperao do dfice criado em 2006 num perodo de 3 anos. No entanto, em Novembro de 2006, o Governo Portugus aprovou o DL 237-B/2006 fixando um limite de 6% ao aumento mdio das tarifas em BT para 2007. Em consequncia, a ERSE procedeu reviso do aumento mdio das tarifas de electricidade para 2007 e em Dezembro de 2006 a Entidade Reguladora divulgou um aumento mdio de 6,2% das tarifas e reconheceu a existncia de um dfice adicional de 79 milhes de euros para o sistema - criado pelo limite de 6% ao aumento mdio das tarifas em BT - dos quais 49 milhes de euros foram atribudos EDP Distribuio. O DL aprovado pelo Governo Portugus em Novembro de 2006 reconhece o recebimento dos dfices tarifrios num perodo de 10 anos, com incio em 2008, e permite a securitizao daqueles montantes. Assim, a EDP Distribuio reconheceu nas vendas de electricidade o dfice de 2006 (125 milhes de euros) e contabilizouo como activo. 4.1. Distribuio em Portugal

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas de concesso Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 4.416,5 3.041,8 1.374,6 31,1% 293,7 210,4 98,3 211,4 (11,1) 802,8 571,8 12,9% 61,1 360,7 (86,1) 236,1 5,3%

2005 Var. 06/05 3.920,5 2.623,9 1.296,6 33,1% 304,5 215,3 129,9 201,4 (13,1) 838,1 458,6 11,7% 5,4 364,8 (82,0) 170,3 4,3% 12,6% 15,9% 6,0% -1,9 p.p. -3,6% -2,3% -24,3% 5,0% 14,9% -4,2% 24,7% 1,3 p.p. 1024,1% -1,1% -5,0% 38,6% 1,0 p.p.

A margem bruta para a actividade de distribuio do Grupo EDP na Pennsula Ibrica aumentou 6,0% no perodo: i) em Portugal, os proveitos permitidos aumentaram 9,7% no perodo enquanto que a margem bruta de electricidade aumentou 6,8%, reflectindo-se num desvio tarifrio de 117,9 milhes de euros a recuperar; e ii) em Espanha, a margem bruta inclui um impacto positivo de 8,0 milhes de euros dos desvios nos custos da electricidade comprada e um impacto negativo de 15,6 milhes de euros resultante da aplicao do RD 3/2006. O Resultado Operacional Bruto na actividade de distribuio na Pennsula Ibrica beneficiou de uma reduo de 4,2% nos custos operacionais devido, por um lado, a uma forte reduo dos custos comerciais na actividade de distribuio de electricidade em Portugal - resultado de uma crescente adeso "conta certa" e da implementao da facturao bimestral e por outro, a uma reduo dos custos com benefcios sociais e com a reestruturao de recursos humanos. Em Portugal, em 2005, o aumento inesperado dos

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas de concesso Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 4.289,0 3.041,8 1.247,2 29,1% 240,1 185,7 97,2 211,4 (17,0) 717,4 529,8 12,4% 57,0 334,6 (83,9) 222,0 5,2%

2005 Var. 06/05 3.767,6 2.594,2 1.173,4 31,1% 255,0 181,1 128,9 201,4 (22,5) 744,0 429,4 11,4% 5,4 332,7 (80,0) 171,3 4,5% 13,8% 17,3% 6,3% (2,1 p.p.) -5,9% 2,5% -24,6% 5,0% 24,7% -3,6% 23,4% 1,0 p.p. 948,7% 0,6% -4,8% 29,6% 0,6 p.p.

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

Em 2006, a electricidade distribuda em Portugal apresentou um crescimento anual de 3,7% para 45,4 T W h . O s s e g m e n t o s d e AT e M T b e n e f i c i a r a m d o s consumos de energia dos cogeradores no sistema regulado (+0,7 p.p.) que optaram por vender ao sistema toda a energia produzida tarifa de regime especial, de forma a beneficiar do diferencial de preo existente entre os dois regimes. Excluindo o impacto dos cogeradores bem como o efeito temperatura (-0,6 p.p.) o consumo de electricidade teria aumentado 3,6%.

sistemas comerciais, o fornecimentos de servios comerciais EDP Distribuio e EDP Comercial, e para possibilitar a captura de sinergias nas actividades de comercializao bem como um controlo dos custos comerciais num ambiente cada vez mais competitivo. A ERSE aceitou como custos controlveis da EDP Distribuio a remunerao e amortizao daqueles activos, o que se reflectiu num aumento de 9,7% dos custos da estrutura comercial para as actividades de CREDES e CSEP; Os proveitos permitidos em 2006 incluem tambm 123,2 milhes de euros relativos recuperao de custos incorridos em anos anteriores, 24,1 milhes de euros relativos recuperao dos custos relacionados com o Programa de Apoio R e e s t r u t u r a o ( PA R ) d a E D P D i s t r i b u i o e 1 5 , 9 milhes de euros relativos a incentivos diversos, nomeadamente de reduo de perdas e de gesto da procura.

Proveitos Permitidos (milhes de euros)


Componente Fixa URD: AT/MT ( M) Proveito unitrio URD: AT/MT ( / MWh) Energia entregue no SEP/SENV: AT/MT (GWh) Componente Fixa URD: BT ( M) Proveito unitrio URD: BT ( / MWh) Energia entregue no SEP/SENV: BT (GWh) Proveitos permitidos para a actividade de URD Valor mdio dos activos afectos CREDES (liq de amortiz.) Remunerao para os activos afectos CREDES (%) Amortizaes dos activos afectos CREDES Custos anuais de estrutura comercial afectos CREDES Proveitos permitidos para a actividade de CREDES Valor mdio dos activos afectos CSEP (liq de amortiz.) Remunerao para os activos afectos CSEP (%) Amortizaes dos activos afectos CSEP Custos anuais de estrutura comercial afectos CSEP Proveitos permitidos para a actividade de CSEP Incentivo para a reduo de perdas Ajust. tarif. ano t-2 para URD, CSEP e CREDES Ajust. tarif. anos t-1 & t-2 na Compra e Venda de Energia Recuperao Custos PAR Total Proveitos Permitidos

2006
136,4 5,6 45.548 266,2 13,6 24.132 986,0 246,2 8,0 43,4 71,1 134,2 15,9 8,0 2,1 67,2 70,6 15,9 36,7 86,5 24,1 1.354,1

2005 Var. 06/05


8,3 43.998 24,5 23.610 941,6 277,7 8,5 47,6 58,6 129,8 49,0 8,5 6,5 67,5 78,2 3,2 16,3 27,6 37,7 1.234,5 -32,3% 3,5% -44,4% 2,2% 4,7% -11,3% -5,9% -8,8% 21,3% 3,4% -67,5% -5,9% -67,8% -0,5% -9,8% 125,2% 213,7% -36,1% 9,7%

Os proveitos permitidos da EDP Distribuio aumentaram 9,7% no perodo: Os proveitos permitidos para o Uso da Rede de Distribuio (URD) aumentaram 4,7%, devido a um aumento da electricidade distribuda. De notar que aquando da reviso tarifria para o ano 2006, a ERSE alterou a formula de clculo para os proveitos permitidos do URD atravs da introduo de uma componente fixa (402,6 milhes de euros em 2006), independente dos volumes de electricidade distribudos, reduzindo assim a exposio da EDP Distribuio ao risco de desvios na procura de electricidade em Portugal; Os proveitos permitidos para as actividades de Comercializao de Redes (CREDES) e Comercializao no SEP (CSEP) reflectem: i) uma reduo de 50p.b. na taxa de retorno dos activos afectos a estas actividades; ii) uma menor base de activos regulada, no seguimento da transferncia de alguns activos para a EDP Solues Comerciais - empresa criada em 2005 para a gesto dos

Os custos com as compras de electricidade aumentaram 17,3% no perodo, devido: i) a um aumento de 2,9% da electricidade entregue na rede de distribuio; ii) a um aumento da parcela relativa s compras de energia aos Produtores em Regime Especial; iii) a um aumento dos custos com combustveis e iv) a um aumento na tarifa mdia de Uso Global do Sistema. A margem bruta de electricidade ficou 117,9 milhes de euros abaixo do proveito permitido para o perodo, dos quais: 89,5 milhes de euros resultam de elevados custos com as compras de electricidade: i) 43,1 milhes de euros devem-se ao facto de as compras de energia aos produtores em regime especial terem sido inferiores s estimadas pela ERSE aquando da fixao das tarifas para o ano 2006, implicando a recuperao pela EDP Distribuio de parte da componente fixa dos custos com compras de electricidade cobrada pela REN e relacionada com a produo em regime especial, enquanto que a EDP Distribuio teve que satisfazer os consumos atravs da compra de energia adicional ao sistema regulado; e ii) 46,4 milhes de euros resultam do facto de a ERSE no ter previsto o aumento do consumo regulado proveniente do regresso dos clientes de MT/BTE do mercado liberalizado para o mercado regulado, implicando que este aumento

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no consumo tivesse que ser satisfeito atravs de um aumento nas compras de electricidade, nomeadamente atravs de compras em mercado ("parcela livre"), que tambm no foi incorporada nas tarifas de 2006; O remanescente deve-se ao facto de os clientes de MT/BTE que esto a regressar para o sistema regulado beneficiarem de tarifas de electricidade inferiores em termos mdios, no possibilitando o pass-through imediato para as tarifas de todos os custos com as compras de electricidade que a empresa teve que suportar para satisfazer esta procura adicional.

trabalhadores. O nmero de empregados afectos actividade de distribuio em Portugal em 2006 totalizava os 5.168 colaboradores (dos quais 694 estavam afectos EDP Solues Comerciais), o que representa uma reduo de 154 trabalhadores entre 2005 e 2006. Esta reduo foi maioritariamente alcanada atravs do Programa d e A j u s t a m e n t o d e E f e c t i v o s ( PA E ) i n i c i a d o e m 2 0 0 6 103 reformas, pr-reformas e antecipaes prreforma. Os custos com benefcios sociais diminuram 31,7 milhes de euros no perodo, devido essencialmente a uma reduo de 25,3 milhes de euros nos prmios e provises para penses, consequncia do estudo actuarial realizado para o ano 2006 e de um aumento do retorno dos activos do Fundo de Penses. De notar que em 2005, a EDP Distribuio contabilizou um custo no recorrente de 29,5 milhes de euros relacionado com a reduo de 119 empregados que deixaram a empresa a Dezembro de 2005 no mbito do Programa de Apoio Reestruturao levado a cabo em 2005, e n q u a n t o o c u s t o n o r e c o r r e n t e d o PA E d o a n o 2 0 0 6 totalizou 24,7 milhes de euros. 4.2. Distribuio em Espanha

Resultado Operacional Bruto - EDP Distribuio (milhes de euros) +73,8 +15,0 -4,5 +31,7 -15,5

529,8 429,4

2005

Margem Bruta

Fornec. servios externos

Custos pessoal

Custos benefcios sociais

Outros prov. operac.

2006

Os fornecimentos e servios externos diminuram 5,9% no perodo, devido: i) a uma reduo de 15,3 milhes de euros nos custos comerciais resultado, por um lado, de uma diminuio das despesas de instalao no seguimento do "re-branding" da rede de lojas da EDP Distribuio em 2005, e por outro, de uma reduo dos custos com servios de corte, cobrana e correios, sendo esta resultado de um aumento de 22% do nmero de clientes que aderiu "Conta Certa" (1,5 milhes de clientes a Dezembro de 2006) e do facto de, em 2006, a facturao ter passado a ser bimestral em vez de mensal; e ii) a uma reduo de 10,4 milhes de euros nos custos com tecnologias de informao. De entre as rubricas de custo que apresentaram uma subida, destacam-se os custos com formao profissional - que cresceram 3,5 milhes de euros bem como alguns custos de O&M e prmios de seguro. Os Custos com Pessoal aumentaram 2,5% no perodo (ou 1,4% excluindo a capitalizao dos custos com pessoal ou os custos com indemnizaes) devido a um aumento mdio salarial de 2,7% para o ano 2006, que mais do que compensou as poupanas conseguidas atravs da reduo do nmero de

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e Servios Externos Custos com Pessoal Custos com Benefcios sociais Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 127,5 0,0 127,5 100,0% 53,6 24,8 1,2 5,8 85,4 42,1 33,0% 4,1 26,1 (2,2) 14,1 11,1%

2005 Var. 06/05 152,9 29,7 123,2 80,6% 49,5 34,2 1,0 9,4 94,1 29,2 19,1% 32,1 (2,0) (1,0) -0,6% -16,6% -99,9% 3,4% 19,4p.p. 8,4% -27,6% 22,4% -38,2% -9,2% 44,2% 13,9p.p. -18,8% -10,4% 11,7p.p.

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

No ano 2006, a totalidade da electricidade distribuda em Espanha foi adquirida s produtoras da HC Energa, o que, de acordo com as normas internacionais de contabilidade, levou anulao dos custos com as compras de electricidade por contrapartida das respectivas vendas.

Proveitos Regulados (milhes de euros) Transporte Distribuio Comercializao Proveitos Regulados

2006 8,6 98,2 7,6 114,3

2005 Var. 06/05 7,8 98,7 7,4 113,9 10,3% -0,6% 2,1% 0,4%

compensado por ii) um impacto positivo de 18,0 milhes de euros resultado do custo mdio com compras de electricidade por parte da nossa distribuidora em Espanha ter sido inferior ao custo mdio das compras de electricidade das distribuidoras do sistema, sendo este o custo standard reconhecido nas liquidaes dos proveitos/margem regulados. Desde Junho de 2006, existiu um aumento substancial dos volumes transaccionados nos mercados secundrios, a preos superiores aos do mercado dirio, levando a desvios nos custos entre as distribuidoras do sistema devido s suas estratgias de actuao no mercado grossista de electricidade; O RD 3/2006 aprovado em 24 de Fevereiro de 2006, considera que a partir de Maro de 2006, as vendas de electricidade da gerao e as compras da distribuio, efectuadas simultaneamente pelo mesmo grupo empresarial, so liquidadas a um preo provisrio de 42,35/MWh (custo mdio da gerao convencional includo na tarifa de 2006). As compras de electricidade da actividade de Distribuio da HC Energa que foram liquidadas com gerao prpria ascenderam a 1.512 GWh. O impacto desta medida (-15,6 milhes de euros) contabilizado na actividade de Distribuio como sendo a diferena entre o preo desta electricidade e os 42,35/MWh.

A margem bruta da actividade de distribuio em Espanha aumentou 3,4% para 127,5 milhes de euros em 2006 no seguimento i) de um aumento de 0,4 milhes de euros da remunerao para as actividades reguladas reconhecida na tarifa de 2006; ii) de um impacto positivo de 8,0 milhes de euros dos desvios nos custos da electricidade comprada; iii) de um impacto negativo de 15,6 milhes de euros resultante da aplicao do RD 3/2006, de acordo com a interpretao feita (agora contabilizados em custos directos) e iv) de um aumento de 10,1 milhes de euros nas prestaes de servios e outros proveitos operacionais: Os proveitos regulados aumentaram 0,4% de acordo com o que est reconhecido nas tarifas de 2006. Para 2007, de acordo com o RD 1634/2006, que estabelece os proveitos das actividades reguladas no negcio da electricidade em Espanha, dos 3.571,1 milhes de euros atribudos actividade de distribuio, 123,1 milhes de euros ou 3,4% foram atribudos actividade de Distribuio da HC Energa, o que representa um aumento anual de 25%; A actividade de distribuio teve uma receita extra de 8,0 milhes de euros, consequncia de dois efeitos contrrios resultantes dos desvios nos custos da electricidade comprada: i) as necessidades de electricidade por parte da distribuidora em Espanha foram superiores s estimativas iniciais, o que implicou que fosse necessrio adquirir electricidade nos mercados secundrios a preos superiores aos do mercado dirio, dando origem a um custo adicional de 10,0 milhes de euros em 2006; este foi mais do que

Resultado Operacional Bruto - Distribuio em Espanha (milhes de euros) +10,0 +0,4 +8,0 42,1 29,2 -15,6 +10,1

2005

Proveitos Impacto RD Desvios nos Regulados 3/2006 Custos

Prest. Servios

OPEX

2006

Os custos operacionais diminuram 9,2% no perodo devido a uma reduo dos custos com pessoal no seguimento da contabilizao em 2005 de um custo no recorrente de 10,0 milhes de euros relacionado com a reestruturao de recursos humanos.

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5. GS NA PENNSULA IBRICA A actividade de gs da EDP na Pennsula Ibrica est centrada principalmente no segmento da distribuio regulada, onde tem uma quota de mercado de 7,7%. A Naturgas tem vindo a aumentar a sua presena no mercado liberalizado espanhol. Os activos da EDP neste negcio so: a Naturgas, em Espanha (56,2% controlada pela HC Energa), e em Portugal, a Portgs (72,0%; consolidada integralmente) e a Setgs (19,8%; consolidada por equivalncia patrimonial). O Resultado Operacional do negcio do gs na Pennsula Ibrica aumentou em 23,2% para 110,2 milhes de euros em 2006.

5.1. Gs em Portugal - Portgs

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e Servios Externos Custos com pessoal e benefcios sociais Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 96,2 52,4 43,8 45,5% 7,1 4,3 (0,5) 10,8 33,0 34,3% (0,1) 8,1 (1,2) 26,2 27,2%

2005 Var. 06/05 82,3 40,3 42,1 51,1% 6,3 4,6 1,0 12,0 30,1 36,6% 0,2 7,4 (2,1) 24,5 29,8% 16,9% 30,2% 4,1% -5,6 p.p. 11,9% -6,5% -9,4% 9,5% -2,3 p.p. 9,0% 42,4% 6,8% -2,6 p.p.

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Custos com benefcios sociais Rendas de concesso Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 1.128,4 902,2 226,3 20,1% 44,5 27,1 0,4 9,5 81,5 144,8 12,8% (2,7) 40,0 (2,8) 110,2 9,8%

2005 Var. 06/05 717,4 528,8 188,6 26,3% 37,9 24,3 0,4 2,6 65,2 123,4 17,2% 0,2 36,8 (3,0) 89,5 12,5% 57,3% 70,6% 19,9% -6,2 p.p. 17,6% 11,6% -13,8% 266,5% 25,0% 17,3% -4,4 p.p. 8,7% 7,1% 23,2% -2,7 p.p.

Os proveitos de gs atingiram os 94,3 milhes de euros - dos quais 89,1 milhes de euros em gs natural (GN) e 5,2 milhes de euros em gs propano (GPL) - o que corresponde a um aumento de 17,4% face ao ano de 2005. Este crescimento deve-se ao aumento do preo de venda unitrio bem como do volume de gs distribudo. A margem bruta aumentou 4,1% e atingiu os 43,8 milhes de euros, sendo que o Resultado Operacional Bruto cresceu 9,5% para os 33,0 milhes de euros no final de 2006. 5.2. Gs em Espanha

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros)

2006 1.032,2 849,7 182,5 17,7% 36,3 22,4 0,3 9,9 69,0 113,5 11,0% -0,0 33,5 -1,5 81,6 7,9%

2005 Var. 06/05 668,4 504,8 163,6 24,5% 33,8 21,6 0,4 2,0 57,8 105,8 15,8% -0,0 32,4 -1,7 75,2 11,3% 54,4% 68,3% 11,6% -6,8 p.p. 7,3% 3,8% -10,0% 404,9% 19,4% 7,3% -4,8 p.p. 100% 3,5% 11,8% 8,5% -3,3 p.p.

Em Abril de 2006, a EDP concluiu a operao de reforo das participaes na Portgs de 59,6% para 72,0% e na Setgs de 10,1% para 19,8% respectivamente, aps a no oposio por parte da Autoridade Portuguesa da Concorrncia aquisio das participaes indirectas da Endesa nestas empresas. Esta operao fortaleceu a posio da EDP no mercado do gs portugus onde se espera um aumento do nmero de clientes com a liberalizao. Em Maio de 2006, a Naturgas concluiu a aquisio dos restantes 50% do capital social da Bilbogas, aps ter sido aprovado pelas autoridades competentes, e em Setembro de 2006, a Naturgas assinou um acordo para a aquisio dos restantes 50% do capital social da Gasnalsa. Este acordo permite Naturgas dar mais um passo importante com vista a reforar a sua posio de operador energtico integral e lder no sector do gs do Pas Basco.

Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e Servios Externos Custos Pessoal Custos Benefcios sociais Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

19

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

Na actividade do gs em Espanha, as receitas reguladas representam mais de 80% da margem bruta, o que permite uma estabilidade nos cash flows da empresa. A performance da margem bruta desta actividade explicada pelos seguintes factores: Um aumento de 15,3% dos proveitos regulados, aps a aquisio dos restantes 50% do capital social da Bilbogas (e da sua consolidao integral desde Janeiro de 2006) e dos 50% do capital social da Gasnalsa (e da sua consolidao integral desde Novembro de 2006); Um aumento dos volumes de gs vendido a clientes liberalizados com melhores condies no preo de venda em comparao com os custos dos contratos de fornecimento de gs da Naturgas (+30 milhes de euros). Este o resultado do sucesso conseguido pela Naturgas com o lanamento, em meados de 2005, da oferta integrada de electricidade e gs para pequenos clientes, o que tambm permitiu empresa manter os clientes que se transferiram do mercado regulado para o no regulado, e da renegociao dos contratos existentes com os grandes clientes; Uma insuficincia de gs no incio de 2006 levou a compras excepcionais e no recorrentes de gs no mercado spot a um preo superior ao dos actuais contratos da Naturgas, o que se traduziu num impacto negativo, no recorrente, de 15 milhes de euros na margem bruta.

Os custos operacionais aumentaram 19,4% devido a um aumento de 7,3% dos fornecimentos e servios externos por efeito principalmente da consolidao integral da Bilbogas e Gasnalsa e de um aumento das taxas de arrendamento; e a um aumento dos outros custos resultado do aumento das taxas locais em consequncia do crescimento das vendas de gs (+2,5 milhes de euros) e do aumento dos custos regulatrios relativos ao armazenamento de gs (+3,5 milhes de euros).

Resultado Operacional Bruto - Gs em Espanha (milhes de euros) +20,1 -1,2 -2,5 -0,8 -8,0

105,8

113,5

2005

Proveitos Regulados

Mg comercial e outros

FSEs

Custos com Pessoal e Outros benefcios Custos sociais Operacionais

2006

20

6. BRASIL A Energias do Brasil registou um Resultado Operacional de 332,1 milhes de euros em 2006, o que representa uma reduo de 2,5% em relao ao ano 2005.

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de euros) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 1.726,3 975,1 751,2 43,5% 124,7 127,0 65,6 317,3 433,9 25,1% 7,1 103,5 (8,8) 332,1 19,2%

2005 Var. 06/05 1.503,7 871,8 631,8 42,0% 118,5 91,9 9,0 219,5 412,3 27,4% (0,8) 79,3 (6,8) 340,6 22,7% 14,8% 11,8% 18,9% 1,5p.p. 5,2% 38,2% 624,9% 44,6% 5,2% -2,3p.p. 30,6% -30,4% -2,5% -3,4p.p.

Peixe Angical e do quarto grupo de Mascarenhas. O Resultado Operacional Bruto da distribuio foi afectado pelas diferenas tarifrias negativas (205 milhes de reais em 2006 vs. -39 milhes de reais em 2005). O Resultado Operacional Bruto da actividade de comercializao diminuiu 93,4% devido ao fim dos contratos de "self-dealing" e contabilizao de uma proviso reflectindo a diferena entre o preo de venda aceite pelo regulador e a tarifa definida no contrato com a Ampla.
Resultado Operacional Bruto - Energias do Brasil (milhes de reais) +140,7 -52,0 -150,8 1.246,9 1.184,8

Com o intuito de avaliar a efectiva performance no negcio do Brasil, so apresentadas as contas societrias em reais (cmbio mdio BRL/EUR de 2,7 em 2006 e 3,0 em 2005). A Energias do Brasil registou um Resultado Operacional de 906,9 milhes de reais em 2006, o que representa uma reduo de 11,9% em relao ao ano 2005.

2005

Margem Bruta

Programa Reduo Pessoal

Outros Custos Operacionais

2006

Os custos operacionais da Energias do Brasil aumentaram 30,5% em resultado de: Um aumento dos custos com pessoal, reflectindo: i) a contabilizao de uma proviso no recorrente devido ao programa de reduo de pessoal (52 milhes de reais) - O programa de reduo de pessoal (PRP), uma das etapas do projecto Va n g u a r d a , p r et en d e a d eq u a r o s r ecu r so s h u ma n o s da empresa nova estrutura. O nmero de adeses ao PRP foi de 651 empregados, i.e. 19% do quadro do grupo a Maro 2006, e considerando as s u b s t i t u i e s n e c e s s r i a s , d e v e r i m p l i c a r, p a r a o final de 2007, um valor lquido de redues de cerca de 16%. A implementao do PRP no primeiro semestre de 2006 ajudou diminuio de 458 empregados em 2006; e ii) os aumentos mdios salariais de 7%; Um aumento dos custos com fornecimentos e servios externos na actividade de distribuio devido ao programa de diminuio das perdas comerciais da rede de distribuio, incluindo um aumento do nmero de inspeces de rede e de

Demonstrao de Resultados Operacionais (milhes de reais) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

2006 4.713,9 2.662,6 2.051,3 43,5% 340,5 346,9 179,0 866,4 1.184,8 25,1% 19,4 282,7 -24,2 906,9 19,2%

2005 Var. 06/05 4.547,0 2.636,4 1.910,6 42,0% 358,4 277,9 27,4 663,7 1 246,9 27,4% -2,3 239,8 -20,5 1.029,9 22,7% 3,7% 1,0% 7,4% 1,5p.p. -5,0% 24,8% 554,6% 30,5% -5,0% -2,3p.p. 17,9% -17,7% -11,9% -3,4p.p.

Em 2006, o Resultado Operacional Bruto da Energias do Brasil diminuiu 5,0%. As actividades de distribuio e comercializao apresentaram contributos negativos, que foram compensados pelo aumento do Resultado Operacional Bruto da actividade de produo em 43,5% devido ao processo de desverticalizao bem como entrada em operao da central hidroelctrica de

21

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Anlise Financeira

leituras de contadores (22,7 milhes de reais). Com vista reduo das perdas comerciais da rede de distribuio, a Energias do Brasil est a investir num programa especfico focado na melhoria dos processos de medio dos contadores, inspeces aos pontos de consumo, operaes na deteco de fraudes e regularizao de ligaes ilegais; Um aumento nos outros custos operacionais reflectindo o aumento dos custos regulatrios na distribuio e a proviso para perda potencial (20 milhes de reais) no negcio da comercializao, devido a uma divergncia de opinies com o regulador quanto aos termos do contrato de fornecimento com a Ampla. Em 2005 esta rubrica teve um impacto positivo pela reverso da proviso de 90 milhes de reais relativos eventual desvalorizao dos activos do projecto do Lajeado.

Em Setembro de 2006, a central hidroelctrica de Peixe A n g i c a l l o c a l i z a d a n o e s t a d o d e To c a n t i n s i n i c i o u a sua actividade comercial. 100% da produo anual desta central (2.374 GWh) j est contratada at 2016 com as empresas de distribuio regulada, a um preo mdio de aproximadamente 120R$/MWh (estes contratos j foram aprovados pelo regulador). A entrada em operao da central contribuiu com 145,1 milhes de reais para o aumento da margem bruta. Em meados de 2005, a Energias do Brasil separou as actividades de gerao embebidas nas suas distribuidoras, de forma a cumprir o novo enquadramento regulatrio para o sector elctrico Brasileiro. Deste modo, as centrais elctricas anteriormente embebidas nas empresas distribuidoras (281 MW, dos quais 14 MW foram desactivados no final de 2005), foram incorporadas na Energest. Esta alterao foi mais um factor que contribuiu para o crescimento da margem bruta em 2006 (+40,6 milhes de reais).

Demonstrao de Resultados Operacionais por rea de Negcio- Energias do Brasil (milhes de reais) Proveitos Operacionais Custos Directos da Actividade Margem Bruta % Proveitos Operacionais Fornecimentos e servios externos Custos com pessoal Outros custos (proveitos) operacionais Custos Operacionais Resultado Operacional Bruto % Proveitos Operacionais Provises para riscos e encargos Amortizaes Compensao amort. activos subsidiados Resultado Operacional % Proveitos Operacionais

Distribuio 2006 4.298,7 2.649,7 1.649,0 38,4% 284,6 303,2 137,7 725,5 923,4 21,5% 19,3 228,6 -24,2 699,6 16,3% 2005 4.249,3 2.599,4 1.650,0 38,8% 262,1 246,0 118,5 626,6 1.023,3 24,1% -2,3 209,9 -20,5 836,3 19,7% Var. 06/05 1,2% 1,9% -0,1% -0,5p.p. 8,6% 23,3% 16,2% 15,8% -9,8% -2,6p.p. 8,9% -17,7% -16,3% -3,4p.p. 2006 457,5 109,7 347,8 76,0% 36,5 15,5 19,7 71,6 276,2 60,4% 0 41,7 234,5 51,2%

Produo 2005 214,3 22,3 192,0 89,6% 62,9 9,7 -73,2 -0,5 192,5 89,8% 0 15,4 177,1 82,6% Var. 06/05 113,5% 391,9% 81,2% -13,6p.p. -42,1% 58,6% 43,5% -29,4p.p. 170,4% 32,4% -31,4p.p. 2006 494,7 437,8 56,9 11,5% 6,8 5,5 41,1 53,4 3,6 0,7% 0,3 3,2 0,7%

Comercializao 2005 430,5 364,1 66,5 15,4% 9,4 2,8 0,5 12,7 53,8 12,5% 0,3 53,4 12,4% Var. 06/05 14,9% 20,3% -14,4% -3,9p.p. -28,1% 94,1% 8.266,2% 320,1% -93,4% -11,8p.p. -1,0% -93,9% -11,8p.p.

6.1. Produo no Brasil


M a r g e m B r u t a - P r o d u o no Brasil ( m i l h e s d e r e a i s ) +145,1 +40,6 -29,8 347,8 192,0

6.2. Distribuio no Brasil A margem bruta das distribuidoras da Energias do Brasil em 2006 foi idntica de 2005. No entanto, o ano de 2006 foi penalizado por desvios tarifrios negativos de 205 milhes de reais (vs. 39 milhes de reais positivos em 2005), sendo que estes sero recuperados no prximo processo de reajuste tarifrio anual. Excluindo estes desvios tarifrios, a margem base de electricidade cresceu 18% numa base normalizada.

2005

Energest

Enerpeixe

Lajeado

2006

22

Bandeirante Margem Bruta da Actividade de Distribuio (milhes de reais) Vendas de electricidade (Base) (-) Custos no controlveis Margem de electricidade (Base) Ajustamentos tarifrios* Tarifas extraordinrias ** Margem Bruta de Electricidade Outros proveitos/(custos) Margem Bruta
* Diferenas anos t-n em recebimento ou devoluo ** Recuperao perdas racionamento & "Parcela A"

Escelsa Var. 06/05 -0,5% 2,1% -6,3% -78,7% -0,7% -13,2% 79,5% -9,4% 2006 1.231,7 857,6 374,1 57,8 42,6 474,5 6,6 481,1 2005 1.158,7 778,9 379,8 22,4 43,0 445,1 41,8 487,0 Var. 06/05 6,3% 10,1% -1,5% 158,5% -0,8% 6,6% -84,1% -1,2% 2006 805,8 468,1 337,8 94,2 36,0 467,9 12,1 480,0

Enersul 2005 739,1 423,0 316,1 26,9 29,8 372,8 30,9 403,7 Var. 06/05 9,0% 10,7% 6,9% 250,1% 20,5% 25,5% -60,8% 18,9%

2006 1.909,0 1.357,9 551,0 15,8 65,2 632,0 55,8 687,8

2005 1.917,8 1.329,5 588,3 74,3 65,6 728,2 31,1 759,3

A "Margem de Electricidade Base" da Bandeirante diminuiu 6,3% devido a uma diferena negativa de 77 milhes de reais nos custos no-controlveis entre os incorridos e os cobertos pela tarifa (34 milhes de reais positivos em 2005). Este efeito foi parcialmente compensado por um aumento dos volumes distribudos e por uma melhoria na margem mdia unitria. No que respeita aos ajustamentos tarifrios em recuperao (ou devolvidos) no perodo, importante referir que a Bandeirante devolveu 102 milhes de reais entre Outubro 2005 e 2006 (reflectindo a correco aplicada ao aumento tarifrio de 2003), e ao mesmo tempo a recuperar custos passados que no foram cobertos pela tarifa. No dia 20 de Outubro 2006, a entidade reguladora do sistema elctrico brasileiro, a ANEEL, aprovou o ndice mdio de reajustamento anual das tarifas em 13,44% para o perodo entre Outubro de 2006 e Setembro de 2007, o que dever contribuir para a diminuio do actual desvio tarifrio. Na Escelsa, a "Margem de Electricidade Base" diminuiu 1,5% devido a fortes aumentos no consumo e na margem mdia unitria, tendo estes sido quase compensados por uma diferena negativa de 105 milhes de reais entre os custos no-controlveis incorridos e os cobertos pela tarifa (3 milhes de reais positivos em 2005) e pelo impacto da desverticalizao. Em Agosto de 2006, a ANEEL anunciou que a Escelsa ir recuperar entre Agosto de 2006 e Julho de 2007 cerca de 109 milhes de reais relativos a custos passados que no foram cobertos pela tarifa. A "Margem de Electricidade Base" da Enersul aumentou 6,9% devido: i) a uma melhoria na margem mdia unitria atribuda pelo regulador (Parcela B) e ii) ao aumento do consumo, que foram parcialmente compensados por uma diferena negativa de 22

milhes de reais entre os custos no-controlveis incorridos e os cobertos pela tarifa (2 milhes de reais positivos em 2005). Nos ajustamentos tarifrios em r e c u p e r a o , a E n e r s u l e s t a r e c u p e r a r, n o p e r o d o entre Abril de 2006 e Maro de 2007, 48 milhes de reais relativos a custos passados que no foram cobertos pela tarifa.

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006 26

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

EDP - Energias de Portugal, S.A. Demonstrao dos Resultados Consolidados para os exerccios findos em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 2006 Operaes em continuao Operaes em descontinuao
(Milhares de Euros)

2005 Operaes em continuao Operaes em descontinuao


(Milhares de Euros)

Notas

Total

Total

Volume de negcios Custos com aquisio de electricidade Custos com aquisio de gs Variao nos inventrios e custo das matrias primas e consumveis

5 5 5 5

10.185.658 -4.380.703 -744.350 -1.052.114 4.008.491

164.168 -14.205 149.963

10.349.826 -4.380.703 -744.350 -1.066.319 4.158.454

9.374.890 -4.222.003 -458.233 -1.106.791 3.587.863

273.277 -5.801 267.476

9.648.167 -4.222.003 -458.233 -1.112.592 3.855.339

Outros proveitos / (custos) de explorao Outros proveitos de explorao Fornecimentos e servios externos Custos com o pessoal Custos com beneficios aos empregados Outros custos de explorao

6 7 8 8 9

136.386 -621.674 -563.894 -162.201 -498.188 -1.709.571 2.298.920

7.762 -119.724 -21.192 -86 - 10 193 -143.433 6.530 -4.214 -40.015 -399 -38.098 27 1.010 -21.685 -58.746 542

144.148 -741.398 -585.086 -162.287 -508.381 -1.853.004 2.305.450 -94.564 -1.058.866 101.016 1.253.036 4.818 770.361 -977.738 245.329 1.295.806 -265.915

208.318 -610.966 -504.024 -200.163 -444.771 -1.551.606 2.036.257 -73.338 -906.174 97.600 1.154.345 440.647 527.260 -897.249 35.295 1.260.298 -100.236

3.235 -205.815 -41.963 -128 -8.895 -253.566 13.910 60.864 -87.239 -12.465 83 634 -29.922 -41.670 -51.953

211.553 -816.781 -545.987 -200.291 -453.666 -1.805.172 2.050.167 -12.474 -993.413 97.600 1.141.880 440.730 527.894 -927.171 35.295 1.218.628 -152.189

Provises do exerccio Amortizaes do imobilizado corpreo e incorpreo Compensaes de amortizaes

10 11 11

-90.350 -1.018.851 101.415 1.291.134

Ganhos / (perdas) na alienao de activos financeiros Outros proveitos financeiros Outros custos financeiros Ganhos / (perdas) em associadas Resultado antes de impostos Impostos sobre lucros Resultado depois de impostos e antes de alienao de operaes em descontinuao Ganhos / (perdas) na alienao de operaes em descontinuao Resultado lquido do exerccio Atribuvel a: Accionistas da EDP Interesses minoritrios Resultado lquido do exerccio Resultado por aco (Bsico e Diludo) - Euros

12 13 13 19

4.791 769.351 -956.053 245.329 1.354.552

14

-266.457

1.088.095 44 1.088.095

-58.204 -12.808 -71.012

1.029.891 -12.808 1.017.083

1.160.062 1.160.062

-93.623 45.522 -48.101

1.066.439 45.522 1.111.961

31

1.011.911 76.184 1.088.095

-71.088 76 -71.012 (0,02)

940.823 76.260 1.017.083 0,26

1.115.118 44.944 1.160.062 0,31

-44.016 -4.085 -48.101 (0,01)

1.071.102 40.859 1.111.961 0,29

28

0,28

O TCNICO OFICIAL DE CONTAS N. 17.713

A DIRECO

O CONSELHO DE ADMINISTRAO EXECUTIVO

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

26

EDP - Energias de Portugal, S.A. Balano Consolidado em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 Notas 2006
(Milhares de Euros)

2005
(Milhares de Euros)

Activo Activos fixos tangveis Activos intangveis Goodwill Investimentos financeiros em empresas associadas Activos financeiros disponveis para venda Activos por impostos diferidos Clientes Devedores e outros activos Total de Activos No Correntes Inventrios Clientes Devedores e outros activos Impostos a receber Activos financeiros detidos para negociao Caixa e equivalentes de caixa Activos detidos para venda Total de Activos Correntes Total do Activo Capitais Prprios Capital Aces prprias Prmios de emisso de aces Reservas e resultados acumulados Resultado lquido atribuvel aos accionistas da EDP Capitais Prprios atribuveis aos accionistas da EDP Interesses minoritrios Total dos Capitais Prprios 31 28 29 28 30 3.656.538 -14.542 501.992 504.424 940.823 5.589.235 945.661 6.534.896 3.656.538 -38.119 501.992 -368.113 1.071.102 4.823.400 1.287.763 6.111.163 22 23 24 25 26 27 38 15 16 17 19 20 21 23 24 15.081.728 1.168.136 2.553.831 201.863 822.148 898.323 117.651 299.968 21.143.648 228.692 1.475.202 874.916 620.840 116.439 753.493 255.681 4.325.263 25.468.911 13.864.146 1.462.003 2.046.824 351.302 566.446 892.653 121.992 374.601 19.679.967 219.194 1.463.505 1.465.612 346.175 275.618 585.499 4.355.603 24.035.570

Passivo Emprstimos Beneficios aos empregados Provises para riscos e encargos Conta de hidraulicidade Passivos por impostos diferidos Credores e outros passivos Total de Passivos No Correntes Emprstimos Credores e outros passivos Impostos a pagar Passivos detidos para venda Total dos Passivos Correntes Total do Passivo Total dos Capitais Prprios e Passivo 33 36 37 38 33 34 35 32 21 36 8.624.695 1.770.560 388.473 198.596 557.269 2.427.193 13.966.786 1.528.355 2.757.669 521.107 160.098 4.967.229 18.934.015 25.468.911 8.600.721 1.843.246 269.249 169.967 369.722 1.898.258 13.151.163 1.983.579 2.613.925 175.740 4.773.244 17.924.407 24.035.570

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

27

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

EDP - Energias de Portugal, S.A. Demonstrao dos Resultados Individual para os exerccios findos em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 Notas 2006
(Milhares de Euros)

2005

Volume de negcios Custos com aquisio de electricidade Custo das matrias primas e consumveis

5 5 5

682.261 -329.289 -243.841 109.131

560.385 -278.006 -190.162 92.217

Outros proveitos / (custos) de explorao Outros proveitos de explorao Fornecimentos e servios externos Custos com o pessoal Custos com beneficios aos empregados Outros custos de explorao

6 7 8 8 9

12.051 -103.162 -13.272 -1.469 -294.121 -399.973 -290.842

29.722 -97.188 -6.329 -882 -131.943 -206.620 -114.403 -3.850 -5.374 676 -122.951 -81.714 1.556.660 -871.939 480.056 29.779 509.835 0,14

Provises do exerccio Amortizaes do imobilizado corpreo e incorpreo Compensaes de amortizaes

10 11 11

-2.424 -6.378 -299.644

Ganhos / (perdas) na alienao de activos financeiros Outros proveitos financeiros Outros custos financeiros Ganhos / (perdas) em associadas Resultado antes de impostos Impostos sobre lucros Resultado lquido do exerccio Resultado por aco (Bsico e Diludo) - Euros

12 13 13

-17.206 1.439.452 -632.253 -19.399 470.950

14

44.746 515.696

28

0,14

O TCNICO OFICIAL DE CONTAS N. 17.713

A DIRECO

O CONSELHO DE ADMINISTRAO EXECUTIVO

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

28

EDP - Energias de Portugal, S.A. Balano Individual em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 Notas 2006
(Milhares de Euros)

2005

Activo Activos fixos tangveis Activos intangveis Investimentos financeiros em empresas filiais Investimentos financeiros em empresas associadas Activos financeiros disponveis para venda Activos por impostos diferidos Devedores e outros activos Total de Activos No Correntes Clientes Devedores e outros activos Impostos a receber Activos financeiros detidos para negociao Caixa e equivalentes de caixa Total de Activos Correntes Total do Activo Capitais Prprios Capital Aces prprias Prmios de emisso de aces Reservas e resultados acumulados Resultado lquido do exerccio Total dos Capitais Prprios 28 29 28 30 3.656.538 -14.542 501.992 1.527.942 515.696 6.187.626 3.656.538 -38.119 501.992 1.758.382 509.835 6.388.628 23 24 25 26 27 15 16 18 19 20 21 24 84.899 1.763 6.673.680 97.919 399.805 83.662 3.351.059 10.692.787 66.396 1.567.202 50.017 1.693 235.234 1.920.542 12.613.329 95.536 322 7.351.589 354.635 260.394 53.317 3.494.196 11.609.989 70.664 1.356.160 140.591 205.376 183.334 1.956.125 13.566.114

Passivo Emprstimos Beneficios aos empregados Provises para riscos e encargos Conta de hidraulicidade Credores e outros passivos Total de Passivos No Correntes Emprstimos Credores e outros passivos Impostos a pagar Total dos Passivos Correntes Total do Passivo Total dos Capitais Prprios e Passivo 33 36 37 33 34 35 32 36 2.623.926 19.910 198.596 12.740 2.855.172 2.993.257 566.367 10.907 3.570.531 6.425.703 12.613.329 3.171.899 17.087 14.754 169.967 3.598 3.377.305 3.386.438 407.971 5.772 3.800.181 7.177.486 13.566.114

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

29

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

EDP - Energias de Portugal, S.A. Reconhecimento de ganhos e perdas consolidados em capitais prprios 31 de Dezembro de 2006 e 2005
(Milhares de euros) 2006 Accionistas EDP Interesses Minoritrios Accionistas EDP 2005 Interesses Minoritrios

Diferenas de cmbio Reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) Efeito fiscal da reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) Ganhos / (perdas) da alienao de aces prprias Efeito fiscal da alienao de aces prprias Reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) Efeito fiscal da reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) Ganhos / (perdas) actuariais Efeito fiscal dos ganhos / (perdas) actuariais
Resultado lquido reconhecido directamente em capitais prprios

-29.312 1.413 20 10.872 -3.559 208.093 -30.179 6.715 3.973 168.036 940.823

-17.130 -2.435 1.966 -17.599 76.260

113.027 -16.066 3.931 -69.250 14.577 -24.689 7.486 29.016 1.071.102

72.013 -978 171 -5.563 316 65.959 40.859

Resultado lquido do exerccio


Total de ganhos e perdas reconhecidos no exerccio

1.108.859

58.661

1.100.118

106.818

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

30

EDP - Energias de Portugal, S.A. Demonstrao dos Fluxos de Caixa Consolidados e Individual para os exerccios findos em 31 de Dezembro de 2006 e 2005
(Milhares de Euros) Grupo 2006 Actividades Operacionais Recebimentos de clientes Pagamentos a fornecedores Pagamentos ao pessoal Pagamentos de rendas de concesso Outros recebimentos / (pagamentos) relativos actividade operacional Fluxo gerado pelas operaes Recebimentos / (pagamentos) de imposto sobre o rendimento Fluxo das Actividades Operacionais Operaes em descontinuao Operaes em continuao 10.218.895 -7.147.672 -734.973 -213.099 23.696 2.146.847 -129.324 2.017.523 34.430 1.983.093 2005 9.401.466 -6.743.245 -757.123 -206.323 219.499 1.914.274 -261.458 1.652.816 4.571 1.648.245 2006 684.559 -666.117 -11.535 -187.196 -180.289 116.605 -63.684 Individual 2005 585.178 -608.928 -6.366 -144.692 -174.808 -136.066 -310.874

Actividades de Investimento Recebimentos: Activos financeiros Activos fixos tangveis e intangveis Subsdios ao investimento Juros e proveitos similares Dividendos Pagamentos: Activos financeiros Activos fixos tangveis e intangveis Subsdios ao investimento

804.666 11.090 183.155 36.421 176.643 1.211.975 -464.940 -1.588.536 -2.053.476

519.399 26.075 79.330 25.985 36.069 686.858 -1.219.350 -1.506.625 -2.725.975 -2.039.117 200.445 -2.239.562

589.566 7.472 170.112 725.168 1.492.318 -473.308 -1.449 -1.253 -476.010 1.016.308

167.449 24.931 143.261 909.473 1.245.114 -290.373 -23.879 -314.252 930.862

Fluxo das Actividades de Investimento Operaes em descontinuao Operaes em continuao Actividades de Financiamento Recebimentos/Pagamentos de emprstimos obtidos e juros relacionados Juros e custos similares Aumentos de capital e prmios de emisso Recebimentos/Pagamentos de instrumentos financeiros derivados Dividendos pagos Venda / (aquisio) de aces prprias Fluxo das Actividades de Financiamento Operaes em descontinuao Operaes em continuao Variao de caixa e seus equivalentes Efeito das diferenas de cmbio Caixa e seus equivalentes no incio do perodo Caixa e seus equivalentes no fim do perodo (*) Variao de caixa por entradas no perimetro de consolidao Operaes em descontinuao Caixa e seus equivalentes em continuao no fim do perodo (*)

-841.501 -21.211 -820.290

39.709 -429.499 38.406 -365.638 27.351 -689.671 -47.799 -641.872 486.351 -29.323 267.358 724.386 25.568 -2.277 752.231

1.522.656 -579.585 175.747 146.257 -335.968 -6.457 922.650 23.872 898.778 536.349 34.037 -303.028 267.358

-364.216 -281.078 82.739 -365.638 27.351 -900.842

68.371 -195.746 14.448 -335.968 -6.457 -455.352

51.782 118 183.334 235.234

164.636 996 17.702 183.334

s (*) Ver detalhe da composio da rubrica 'Caixa e equivalentes de caixa' na Nota 27 s Demonstraes Financeira

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

31

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

EDP - Energias de Portugal, S.A. Mapa de Alteraes aos Capitais Prprios Consolidados em 31 de Dezembro de 2006 e 2005

(Milhares de Euros) Capital Prprio atribuvel accionistas da EDP 4.037.858 -335.968 -6.457 -12.135 -54.673 29.037 -17.203 113.027 -1.188 1.071.102 4.823.400 -365.638 24.012 5.805 1.433 177.914 10.688 -29.312 110 940.823 5.589.235

Total dos Capitais Prprios Saldos em 31 de Dezembro de 2004 Reforo da reserva legal Pagamento de dividendos Compra e venda de aces prprias Variaes de interesses minoritrios resultantes de reestruturaes societrias Variaes na reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) lquida de imposto Variaes na reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) lquida de imposto Variaes no reconhecimento de benefcios fiscais com aumento capital Variaes nas perdas actuariais lquidas de imposto Variaes na diferena cambial de consolidao Variaes nas outras reservas de consolidao Resultado lquido do exerccio Saldos em 31 de Dezembro de 2005 Reforo de reserva legal Pagamento de dividendos Dividendos atribuveis a interesses minoritrios Compra e venda de aces prprias Aumento de capital - Enerpeixe Atribuio de prmios em aces Variaes de interesses minoritrios resultantes de aquisies e de alterao de mtodo de consolidao Variaes na reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) lquida de imposto Variaes na reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) lquida de imposto Variaes nos ganhos / (perdas) actuariais lquidas de imposto Variaes na diferena cambial de consolidao Variaes resultantes de responsabilidades com opes de compra sobre interesses minoritrios Variaes nas outras reservas de consolidao Resultado lquido do exerccio Saldos em 31 de Dezembro de 2006 4.781.795 -335.968 -6.457 437.008 -12.135 -55.480 29.037 -22.450 185.040 -1.188 1.111.961 6.111.163 -365.638 -31.964 24.012 11.809 5.805 18.469 1.433 177.914 10.219 -46.442 -399.077 110 1.017.083 6.534.896

Capital social 3.656.538 3.656.538 3.656.538

Prmios de emisso 472.955 29.037 501.992 501.992

Reserva legal 345.446 22.008 367.454 25.492 392.946

Reservas e resultados acumulados -406.355 -22.008 -335.968 -12.135 -54.673 -17.203 -1.188 1.071.102 221.572 -25.492 -365.638 7.313 -1.073 1.433 177.914 10.688 110 940.823 967.650

Diferenas cambiais 936 113.027 113.963 -29.312 84.651

Aces prprias -31.662 -6.457 -38.119 16.699 6.878 -14.542

Interesses minoritrios 743.937 437.008 -807 -5.247 72.013 40.859 1.287.763 -31.964 11.809 18.469 -469 -17.130 -399.077 76.260 945.661

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

32

EDP - Energias de Portugal, S.A. Mapa de Alteraes aos Capitais Prprios em base Individual em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 (Milhares de Euros) Total dos Capitais Prprios Saldos em 31 de Dezembro de 2004 Reforo da reserva legal Pagamento de dividendos Compra e venda de aces prprias Variaes na reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) lquida de imposto Variaes na reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) lquida de imposto Reconhecimento de benefcios fiscais - aumento capital Variaes na reserva de fuso EDP Produo Resultado lquido do exerccio Saldos em 31 de Dezembro de 2005 Reforo da reserva legal Pagamento de dividendos Compra e venda de aces prprias Atribuio de prmios em aces Reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa) lquida de imposto Variaes na reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda) lquida de imposto Variaes na reserva de fuso EDP Internacional Resultado lquido do exerccio Saldos em 31 de Dezembro de 2006 6.244.834 -335.968 -6.457 -12.135 -65.983 29.037 25.465 509.835 6.388.628 -365.638 24.012 5.805 1.433 95.920 -478.230 515.696 6.187.626 Reservas e resultados acumulados 1.801.557 -22.008 -335.968 -12.135 -65.983 25.465 509.835 1.900.763 -25.492 -365.638 7.313 -1.073 1.433 95.920 -478.230 515.696 1.650.692

Capital social 3.656.538 3.656.538 3.656.538

Prmios de emisso 472.955 29.037 501.992 501.992

Reserva legal 345.446 22.008 367.454 25.492 392.946

Aces prprias -31.662 -6.457 -38.119 16.699 6.878 -14.542

Para ser lido com as notas anexas s demonstraes financeiras

33

Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

Notas s Demonstraes Financeiras Consolidadas e Individuais IFRS para os perodos findos em 31 de Dezembro de 2006 e 2005

1. Actividade econmica do Grupo EDP A EDP -Energias de Portugal, S.A., (adiante designada EDP, S.A.), foi constituda em 1976 na sequncia da nacionalizao e consequente fuso das principais empresas do sector elctrico de Portugal Continental. A sua sede social em Lisboa, na Praa Marqus de Pombal, 12, 6. Em 1994, conforme definido pelos Decretos-Lei n 7/91 e 131/94, constituiu-se o Grupo EDP (adiante designado por Grupo EDP ou Grupo) aps a ciso da EDP, S.A., de que resultou um conjuntode empresas participadas detidas directa ou indirectamente a 100% pela prpria EDP, S.A. As actividades do Grupo esto actualmente centradas nas reas de produo, distribuio e comercializao de energia elctrica, distribuio e comercializao de gs e telecomunicaes, mas abrangem tambm outras reas complementares e relacionadas, como engenharia, ensaios laboratoriais, formao profissional e gesto do patrimnio imobilirio. O Grupo EDP opera essencialmente nos mercados Ibrico e Brasileiro, nos sectores da energia e telecomunicaes. Actividade no Sector Energtico da Pennsula Ibrica Em Portugal, o Sistema Elctrico Nacional (SEN) assenta na coexistncia de um Sistema Elctrico de Servio Pblico (SEP) e de um Sistema Elctrico Independente (SEI), sendo este ltimo composto pelo Sistema Elctrico No Vinculado (SENV) e pelos Produtores em Regime Especial (PRE). O SEP constitudo pela Rede Nacional de Transporte (RNT), pelos Produtores Vinculados, pelos Distribuidores Vinculados e pelos Clientes Vinculados. RNT, concessionada REN -Rede Elctrica Nacional, S.A., compete assegurar o transporte de energia elctrica e a gesto tcnica global do SEP. Os Produtores Vinculados encontram-se ligados RNT por contratos de longo prazo de fornecimento exclusivo (CAE's -Contratos de Aquisio de Energia). Os Distribuidores Vinculados assumem a obrigatoriedade de fornecimento aos seus clientes, segundo as tarifas e condies fixadas, nos termos da lei, pela Entidade Reguladora dos Servios Energticos (ERSE). Os Clientes Vinculados correspondem aos consumidores de energia elctrica que no optaram por um fornecedor do SENV. O SENV composto essencialmente pelos Produtores No Vinculados e pelos Clientes No Vinculados, tendo estes ltimos o direito de utilizar as redes do SEP atravs de tarifas fixadas, nos termos da lei, pela ERSE. Os Produtores em Regime Especial operam na rea das energias renovveis e da cogerao, efectuando entregas de energia elctrica s redes do SEP ao abrigo de legislao especfica. De acordo com a lei, compete ERSE o exerccio da funo de regulao do sector, atravs da preparao, emisso e aplicao de regulamentos, bem como a definio das tarifas respeitantes quer utilizao das infra-estruturas quer ao fornecimento da energia elctrica a clientes do SEP. O Grupo EDP, atravs das suas empresas de produo e distribuio de energia elctrica, desempenha um papel fundamental em todo o SEN detendo uma posio relevante no seio do SEP e detendo tambm empresas de produo que actuam no SEI, quer ao nvel do SENV, quer ao nvel dos PRE. Na sequncia da publicao do Decreto-Lei n. 240/2004, de 27 de Dezembro, foram assinados em Janeiro de 2005 os acordos de cessao dos CAE relativos aos centros electroprodutores vinculados pertencentes ao Grupo EDP. O referido Decreto-Lei determina o estabelecimento de um mecanismo de compensao para a manuteno do equilbrio contratual (CMEC) atribuvel aos produtores vinculados, onde se inclui uma parte significativa da actividade de produo, em Portugal, do Grupo EDP. Nos termos da referida legislao, os efeitos das cessaes antecipadas dos CAE e da consequente entrada em vigor dos CMEC ficaram subordinados verificao da entrada em funcionamento do mercado de electricidade vista. As alteraes resultantes da legislao referida visam permitir a concretizao de um Mercado Ibrico de Electricidade (MIBEL). A 16 de Fevereiro de 2007 o Governo reiterou a deciso de extino dos CAE e da entrada em vigor dos CMEC, definindo as condies de clculo destes, tendo no essencial sido considerado um ajustamento no preo de referncia de venda de electricidade em mercado utilizado para o clculo da compensao inicial, devida pela cessao antecipada dos CAE. Com a publicao do DL 29/2006, complementado pelo DL 172/2006, ficam estabelecidas as novas leis de base do sector elctrico, revogando-se o regime consagrado na legislao de 1995 e, procedendo-se simultaneamente transposio para o ordenamento jurdico portugus da Directiva n. 2003//54/CE. A figura de "Comercializador de Ultimo Recurso" (CUR), prevista na Directiva, foi tambm enquadrada na ordem jurdica interna, tendo sido atribuda EDP Distribuio a obrigao de criar uma entidade autnoma para desempenhar aquela actividade. Nestes termos, o Conselho de Administrao da EDP Distribuio deliberou constituir, no dia 15 de Dezembro de 2006, a sociedade annima denominada EDP Servio Universal, S.A. A partir do dia 1 de Janeiro de 2007, a EDP Distribuio centrou-se na operao de redes e passou a actividade de venda de electricidade para a nova empresa EDP Servio Universal, que vai assegurar a continuidade do fornecimento de energia elctrica aos consumidores no regime de tarifa regulada. No que respeita actividade de distribuio e comercializao de gs natural, o Grupo EDP desenvolve a sua actividade em Portugal atravs da sua subsidiria Portgas. Adicionalmente, o Grupo EDP detm uma participao na Setgas, S.A., empresa associada do Grupo. A actividade de comercializao e distribuio de gs em Portugal encontra-se sujeita ao regime de concesses, sendo as tarifas definidas nos termos dos respectivos contratos de concesso. Em Espanha, a Hidroelectrica d'el Cantbrico (Hidrocantbrico) a empresa-me de um Grupo empresarial que desenvolve actividades nos sectores elctrico e do gs. No sector elctrico, a Hidrocantbrico desenvolve a sua actividade nas reas da produo, transporte e distribuio e comercializao de energia elctrica. O parque produtor est assente, fundamentalmente, em Centrais Trmicas Clssicas a carvo e, em menor percentagem, na hidroelectricidade e no nuclear. O transporte e distribuio de electricidade uma actividade regulada bem como o fornecimento de energia a clientes sujeitos tarifa, contrariamente ao que sucede na actividade de comercializao em que os preos so estabelecidos livremente pelo funcionamento do mercado. Em 2003, a Hidrocantbrico reforou a sua posio no sector da distribuio e comercializao do gs natural, atravs da aquisio da Naturcorp (actual Naturgas), tendo posteriormente sido integrados nesta subsidiria todos os activos gasistas de que dispunha anteriormente. A actividade de distribuio de gs natural em Espanha est sujeita a regulao.

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Actividade no Sector Energtico do Brasil No Brasil, o Grupo EDP actua no sector elctrico, nomeadamente na produo, distribuio e comercializao de energia elctrica, atravs da sua subsidiria Energias do Brasil, S.A. (Energias do Brasil). No sector da produo de energia elctrica, o Grupo EDP detm participaes na Usina Hidroelctrica (UHE) Lajeado e em parceria com o Grupo Rede do Brasil, venceu em 2001 as licitaes para a concesso de construo e explorao das UHE de Peixe Angical e de Couto Magalhes. Durante o exerccio de 2006, as obras de construo da UHE de Peixe Angical foram concludas, tendo esta central iniciado a sua actividade no terceiro trimestre do ano. Em Abril de 2005, foi realizada uma reorganizao societria do Grupo Energias do Brasil, tendo em vista a concentrao do capital das suas principais subsidirias do Grupo (Bandeirante Energia, S.A., Iven, S.A., Esprito Santo Centrais Elctricas, S.A., Magistra Participaes, S.A. e Empresa Energtica de Mato Grosso do Sul, S.A.) na Energias do Brasil, S.A. Deste modo, os accionistas minoritrios das referidas subsidirias passaram a deter participaes sociais no capital da Energias do Brasil, S.A. Na comercializao, para alm da actividade exercida pelas empresas de distribuio, a Energias do Brasil opera no mercado de 'trading' de energia elctrica atravs da sua subsidiria Enertrade. Actividade no Sector das Energias Renovveis O Grupo EDP tem vindo a reforar a sua posio no sector das energias renovveis actuando na produo, distribuio e comercializao de energia proveniente de recursos elicos, hdricos, biomassa e resduos. No domnio dos parques elicos, a actividade do Grupo EDP desenvolvida atravs da NEO Energia que detm os activos da Enernova (parques elicos em Portugal -detida a 100% pela NEO), Genesa (energias renovveis em Espanha -detida em 80% pela NEO e 20% pela Caja Madrid), Desa (parques elicos em Espanha detida em 80% pela NEO e 20% pela Caja Madrid), Agrupacin Elica (parques elicos em Espanha e Frana -detida a 100% pela NEO) e GreenWind (parques elicos na Blgica - parceria com promotores locais na qual a NEO detm uma participao de 70%). A 31 de Dezembro de 2006 a capacidade instalada total bruta de 4.222 MW repartida por 2.557 MW em hdricas, 1.568 MW em parques elicos, 79 MW em resduos e 7 MW de biomassa operando em Portugal, Espanha, Brasil, Frana e Blgica. Actividade no Sector das Telecomunicaes No sector das telecomunicaes, em 31 de Dezembro de 2006 o Grupo EDP detm 100% do capital social da ONI SGPS. O Grupo ONI actua nas telecomunicaes fixas, presta servios de voz e de dados, estando presente no mercado portugus, nos segmentos empresarial e residencial. Em 9 de Novembro de 2006, a EDP, S.A. assinou um contrato com a Riverside Company para a venda de 100% do capital social da ONI SGPS. A transaco foi autorizada pela Autoridade da Concorrncia em Janeiro de 2007 tendo a venda sido concretizada em 31 de Janeiro de 2007. A 31 de Dezembro de 2006 o Grupo ONI foi integralmente consolidado na EDP, S.A., tendo os seus activos e passivos sido apresentados como activos e passivos detidos para venda (Nota 38). Regime de Preos da Energia Elctrica De acordo com a lei, em Portugal compete ERSE o exerccio da funo de regulao do sector, atravs da preparao, emisso e aplicao de regulamentos, bem como a definio das tarifas respeitantes quer utilizao das infra-estruturas quer ao fornecimento da energia elctrica aos clientes do SEP. No Brasil estas funes so igualmente assumidas por uma entidade reguladora, a Agncia Nacional de Energia Elctrica (ANEEL). Em Espanha, os preos da energia elctrica so fixados pelo Governo, ouvida ou sob proposta da entidade reguladora, a Comissin Nacional de Energia. Regime de Concesso da Distribuio de Energia Elctrica em Baixa Tenso De acordo com o estabelecido em legislao especfica (Decreto-Lei n 344-B/82), o direito de distribuir energia elctrica em baixa tenso em Portugal est atribudo aos municpios. No entanto, foi prevista a possibilidade desta actividade ser exercida pelo Grupo EDP, atravs da celebrao de contratos de concesso, por perodos que, de uma forma geral, ascendem a 20 anos, podendo os referidos contratos ser revogados com aviso prvio de 2 anos (estas concesses tm como contrapartida o pagamento de uma renda aos municpios concedentes). No processo de ciso ocorrido em 1994, esta possibilidade foi mantida em relao s quatro Empresas de Distribuio de Electricidade ento criadas e que, posteriormente, no ano 2000 foram objecto de fuso na EDP Distribuio, S.A. Bens de Domnio Pblico Em Portugal, alguns imobilizados afectos Produo e Distribuio de energia elctrica no SEP esto sujeitos ao regime de domnio pblico. Estes imobilizados esto afectos actividade do Grupo que os pode administrar livremente, embora no mbito do domnio do comrcio jurdico privado no possa dispor dos mesmos, enquanto se mantiver a sua afectao ao regime de domnio pblico. No Brasil, os imobilizados utilizados na distribuio e comercializao de energia elctrica so vinculados a esses servios, no podendo ser retirados, alienados, cedidos ou dados em garantia hipotecria sem a prvia e expressa autorizao da entidade reguladora (ANEEL).

2. Polticas contabilsticas a) Bases de apresentao A EDP -Energias de Portugal, S.A., (EDP, S.A.), foi constituda em 1976 na sequncia da nacionalizao e consequente fuso das principais empresas do sector elctrico de Portugal Continental. As demonstraes financeiras consolidadas agora apresentadas reflectem os resultados das suas operaes e de todas as suas subsidirias (Grupo EDP ou Grupo) e a participao do Grupo nas associadas, para os exerccios findos em 31 de Dezembro de 2006 e 2005. As demonstraes financeiras consolidadas agora apresentadas foram aprovadas pelo Conselho de Administrao Executivo da EDP, S.A., no dia 8 de Maro de 2007. As demonstraes financeiras so expressas em milhares de euros, arredondadas ao milhar mais prximo.

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No mbito do disposto no Regulamento (CE) n 1606/2002 do Parlamento Europeu e do Conselho de 19 de Julho de 2002, na sua transposio para a legislao Portuguesa atravs do Decreto Lei n 35/2005, de 17 de Fevereiro, as demonstraes financeiras consolidadas do Grupo EDP so preparadas, a partir do exerccio de 2005, de acordo com as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS) conforme endossadas pela Unio Europeia (UE). As IFRS incluem os standards emitidos pelo International Accounting Standards Board (IASB) bem como as interpretaes emitidas pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e pelos respectivos rgos antecessores. As demonstraes financeiras consolidadas do Grupo EDP, para o exerccio findo em 31 de Dezembro de 2006, foram preparadas em conformidade com as IFRS aprovadas pela UE e em vigor nessa data. As demonstraes financeiras foram preparadas de acordo com o princpio do custo histrico, modificado pela aplicao do justo valor para os instrumentos financeiros derivados, activos e passivos financeiros detidos para negociao e activos financeiros disponveis para venda excepto aqueles para os quais o justo valor no est disponvel. Os activos e passivos que se encontram cobertos no mbito da contabilidade de cobertura so apresentados ao justo valor relativamente ao risco coberto. Activos no correntes detidos para venda e os grupos detidos para venda so registados ao menor do seu valor contabilstico ou justo valor deduzido dos respectivos custos de venda. As polticas contabilsticas apresentadas nesta nota foram aplicadas de forma consistente a todas as entidades do Grupo EDP e em todos os exerccios apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas, com excepo do referido no pargrafo seguinte. Na sequncia da adopo pelo Grupo do IFRIC 4 -Determinao se um Acordo contm uma Locao, conforme descrito na nota 2 j), foi efectuada uma alterao da poltica contabilstica que determinou a reexpresso das demonstraes financeiras relativas ao exerccio findo em 31 de Dezembro de 2005. O impacto desta alterao no tem expresso significativa nas demonstraes financeiras do Grupo. A preparao das demonstraes financeiras de acordo com as IFRS requer que o Conselho de Administrao Executivo formule julgamentos, estimativas e pressupostos que afectam a aplicao das polticas contabilsticas e o valor dos activos, passivos, proveitos e custos. As estimativas e pressupostos associados so baseados na experincia histrica e noutros factores considerados razoveis de acordo com as circunstncias e formam a base para os julgamentos sobre os valores dos activos e passivos cuja valorizao no evidente atravs de outras fontes. Os resultados reais podem diferir das estimativas. As questes que requerem um maior ndice de julgamento ou complexidade, ou para as quais os pressupostos e estimativas so considerados significativos, so apresentados na Nota 3 (Principais estimativas e julgamentos utilizados na elaborao das demonstraes financeiras). b) Princpios de consolidao As demonstraes financeiras consolidadas agora apresentadas reflectem os activos, passivos e resultados da EDP, S.A. e das suas subsidirias (Grupo ou Grupo EDP), e os capitais prprios e resultados atribuveis ao Grupo referentes s participaes financeiras em empresas associadas. As polticas contabilsticas foram aplicadas de forma consistente por todas as empresas do Grupo e em todos os exerccios apresentados nas demonstraes financeiras consolidadas. Empresas subsidirias As participaes financeiras em empresas subsidirias em que o Grupo exerce o controlo so consolidadas pelo mtodo de consolidao integral desde a data em que o Grupo assume o controlo sobre as suas actividades financeiras e operacionais at ao momento em que esse controlo cessa. Presume-se a existncia de controlo quando o Grupo detm mais de metade dos direitos de voto. Existe tambm controlo quando o Grupo detm o poder, directa ou indirectamente, de gerir a poltica financeira e operacional de determinada empresa de forma a obter benefcios das suas actividades, mesmo que a percentagem que detm sobre os seus capitais prprios seja inferior a 50%. Quando as perdas acumuladas de uma subsidiria atribuveis aos interesses minoritrios excedem o interesse minoritrio no capital prprio dessa subsidiria, o excesso atribuvel ao Grupo sendo os prejuzos registados em resultados na medida em que forem incorridos. Os lucros obtidos subsequentemente so reconhecidos como proveitos do Grupo at que as perdas atribudas a interesses minoritrios anteriormente absorvidas pelo Grupo sejam recuperadas. Empresas associadas Os investimentos financeiros em empresas associadas so consolidados pelo mtodo de equivalncia patrimonial, desde a data em que o Grupo adquire a influncia significativa at ao momento em que a mesma termina. As empresas associadas so entidades nas quais o Grupo tem influncia significativa mas no exerce controlo sobre a sua poltica financeira e operacional. Presume-se que o Grupo exerce influncia significativa quando detm o poder de exercer mais de 20% dos direitos de voto da associada. Caso o Grupo detenha, directa ou indirectamente, menos de 20% dos direitos de voto presume-se que o Grupo no possui influncia significativa, excepto quando essa influncia pode ser claramente demonstrada. A existncia de influncia significativa por parte do Grupo normalmente demonstrada por uma ou mais das seguintes formas: -Representao no Conselho de Administrao Executivo ou rgo de direco equivalente; -Participao em processos de definio de polticas, incluindo a participao em decises sobre dividendos ou outras distribuies; -Existncia de transaces materiais entre o Grupo e a participada; -Intercmbio de pessoal de gesto; -Fornecimento de informao tcnica essencial. As demonstraes financeiras consolidadas incluem a parte atribuvel ao Grupo do total das reservas e dos lucros e prejuzos reconhecidos da associada contabilizada de acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial. Quando a parcela dos prejuzos atribuveis excede o valor contabilstico da associada, o valor contabilstico deve ser reduzido a zero e o reconhecimento de perdas futuras descontinuado, excepto na parcela em que o Grupo incorra numa obrigao legal ou construtiva de assumir essas perdas em nome da associada. Entidades conjuntamente controladas As entidades conjuntamente controladas, consolidadas pelo mtodo proporcional, so entidades em que o Grupo tem controlo conjunto definido por acordo contratual. As demonstraes financeiras consolidadas incluem nas linhas respectivas, a parcela proporcional do Grupo nos activos, passivos, receitas e despesas, destas entidades, desde a data em que o controlo conjunto se iniciou at data em que este cesse.

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Contabilizao, em base individual, das participaes financeiras em subsidirias e associadas Em base individual, os investimentos em entidades subsidirias e associadas que no estejam classificados como detidos para venda ou includos num grupo para alienao que esteja classificado como detido para venda so reconhecidos ao custo de aquisio e so sujeitos a testes de imparidade peridicos.

Diferenas de consolidao e de reavaliao - "Goodwill" Na sequncia da transio para as Normas Internacionais de Relato Financeiro (IFRS), efectuada com referncia a 1 de Janeiro de 2004 e conforme permitido pelo IFRS 1 Adopo pela Primeira Vez das IFRS, o Grupo optou por manter o "goodwill" resultante de concentraes de actividades empresariais ocorridas antes da data da transio, registado de acordo com as anteriores regras contabilsticas aplicadas pelo Grupo. As concentraes de actividades empresariais ocorridas aps 1 de Janeiro de 2004 so registadas pelo mtodo da compra. O custo de aquisio equivale ao justo valor determinado data da compra, dos activos cedidos e passivos incorridos ou assumidos, adicionado dos custos directamente atribuveis aquisio. A partir da data de transio para as IFRS, 1 de Janeiro de 2004, a totalidade do "goodwill" positivo resultante de aquisies reconhecido como um activo e registado ao custo de aquisio, no sendo sujeito a amortizao. O "goodwill" resultante da aquisio de participaes em empresas subsidirias e associadas, definido como a diferena entre o valor de custo e o justo valor proporcional da situao patrimonial adquirida. O valor recupervel do "goodwill" avaliado anualmente, independentemente da existncia de sinais de imparidade. As eventuais perdas de imparidade determinadas so reconhecidas em resultados do exerccio. Caso o "goodwill" seja negativo este registado directamente em resultados no exerccio em que a concentrao de actividades ocorre. Investimentos em subsidirias e associadas residentes no estrangeiro As demonstraes financeiras das subsidirias e associadas do Grupo residentes no estrangeiro, so preparadas na sua moeda funcional, definida comoa moeda da economia onde estas operam. Na consolidao, o valor dos activos e passivos de subsidirias residentes no estrangeiro so registados pelo seu contravalor em Euros taxa de cmbio oficial em vigor na data de balano. Relativamente s participaes expressas em moeda estrangeira em que se aplica o mtodo de consolidao integral, proporcional e equivalncia patrimonial, as diferenas cambiais apuradas entre o valor de converso em Euros da situao patrimonial no incio do ano e o seu valor convertido taxa de cmbio em vigor na data de balano, a que se reportam as contas consolidadas, so relevadas por contrapartida de reservas consolidadas. Os resultados destas subsidirias so transpostos pelo seu contravalor em Euros, ao cmbio aproximado com as taxas em vigor na data em que se efectuaram as transaces. As diferenas cambiais resultantes da converso em Euros dos resultados do exerccio, entre as taxas de cmbio utilizadas na demonstrao de resultados e as taxas de cmbio em vigor na data de balano, so registadas em reservas. Na alienao de participaes financeiras em subsidirias residentes no estrangeiro, as diferenas cambiais associadas participao financeira previamente registadas em reservas so reconhecidas em resultados. Saldos e transaces eliminadas na consolidao Os saldos e transaces entre empresas do Grupo, bem como alguns ganhos e perdas no realizados resultantes dessas transaces so anulados na preparao das demonstraes financeiras consolidadas. Os ganhos e perdas no realizados de transaces com associadas e entidades controladas conjuntamente so eliminados na extenso da participao do Grupo nessas entidades. c) Transaces em moeda estrangeira As transaces em moeda estrangeira so convertidas taxa de cmbio em vigor na data da transaco. Os activos e passivos monetrios expressos em moeda estrangeira so convertidos para euros taxa de cmbio em vigor na data do balano. As diferenas cambiais resultantes desta converso so reconhecidas nos resultados. Os activos e passivos no monetrios registados ao custo histrico, expressos em moeda estrangeira, so convertidos taxa de cmbio data da transaco. Activos e passivos no monetrios expressos em moeda estrangeira registados ao justo valor so convertidos taxa de cmbio em vigor na data em que o justo valor foi determinado. d) Instrumentos financeiros derivados e contabilidade de cobertura Os instrumentos financeiros derivados so reconhecidos na data da sua negociao (trade date) pelo seu justo valor. Subsequentemente, o justo valor dos instrumentos financeiros derivados reavaliado numa base regular, sendo os ganhos ou perdas resultantes dessa reavaliao registados directamente nos resultados do perodo, excepto no que se refere aos derivados de cobertura. O reconhecimento das variaes de justo valor dos derivados de cobertura, nos resultados do perodo, depende da natureza do risco coberto e do modelo de cobertura utilizado. O justo valor dos instrumentos financeiros derivados corresponde ao seu valor de mercado, quando disponvel, ou na sua ausncia determinado por entidades externas tendo por base tcnicas de valorizao, incluindo modelos de desconto de fluxos de caixa (discounted cash flows) e modelos de avaliao de opes, conforme seja apropriado. Contabilidade de cobertura O Grupo utiliza instrumentos financeiros para cobertura do risco de taxa de juro e cambial resultante da sua actividade operacional e de financiamento. Os derivados que no se qualificam para contabilidade de cobertura so registados como de negociao.

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Os derivados de cobertura so registados ao seu justo valor e os ganhos ou perdas so reconhecidos de acordo com o modelo de contabilidade de cobertura adoptado pelo Grupo. Uma relao de cobertura existe quando: (i) data de incio da relao, existe documentao formal da cobertura; (ii) Existe a expectativa de que a cobertura seja altamente eficaz; (iii) A eficcia da cobertura possa ser mensurada com fiabilidade; (iv) A cobertura avaliada numa base contnua e efectivamente determinada como sendo altamente efectiva ao longo do perodo de relato financeiro; (v) Em relao cobertura de uma transaco prevista, esta tem de ser altamente provvel e tem de apresentar uma exposio a variaes nos fluxos de caixa que poderia em ltima anlise afectar os resultados.

Cobertura de justo valor As variaes do justo valor dos derivados que sejam designados e que se qualifiquem como de cobertura de justo valor so registadas por contrapartida de resultados, em conjunto com as variaes de justo valor do activo, passivo ou grupo de activos e passivos a cobrir no que diz respeito ao risco coberto. Sea relao de cobertura deixa de cumprir os requisitos da contabilidade de cobertura, os ganhos ou perdas acumulados reconhecidos na valorizao do risco coberto so amortizados pelo perodo remanescente. Cobertura de fluxos de caixa A parte efectiva das variaes de justo valor dos derivados designados e que se qualificam como coberturas de fluxos de caixa reconhecida em capitais prprios. Os ganhos ou perdas da parcela inefectiva da relao de cobertura reconhecida por contrapartida de resultados, no momento em que ocorre. Os valores acumulados em capitais prprios so reclassificados para a demonstraes de resultados nos perodos em que o item coberto afecta resultados. Contudo, quando a transaco prevista que se encontra coberta resulta no reconhecimento de um activo ou passivo no financeiro, os ganhos ou perdas registados por contrapartida de capitais prprios so reconhecidos no custo inicial do activo ou passivo. Quando um instrumento de cobertura expira ou alienado, ou quando a relao de cobertura deixa de cumprir os critrios para contabilidade de cobertura, qualquer ganho ou perda acumulado registado em capitais prprios na data mantm-se em capitais prprios at que a transaco prevista seja reconhecida em resultados. Quando j no expectvel que a transaco ocorra, os ganhos ou perdas acumulados registados por contrapartida de capitais prprios so reconhecidos imediatamente em resultados. Efectividade Para que uma relao de cobertura seja classificada como tal, de acordo com a IAS 39, deve ser demonstrada a sua efectividade. Assim, o Grupo executa testes prospectivos na data de incepo e testes retrospectivos de modo a demonstrar em cada data de balano a efectividade, mostrando que as alteraes no justo valor do instrumento de cobertura so cobertas por alteraes no item coberto no que diz respeito ao risco coberto. Qualquer inefectividade apurada reconhecida em resultados no momento em que ocorre. e) Outros activos financeiros O Grupo classifica os seus outros activos financeiros no momento da sua aquisio considerando a inteno que lhes est subjacente, de acordo com as seguintes categorias: Activos financeiros ao justo valor atravs dos resultados Esta categoria inclui: (i) os activos financeiros detidos para negociao adquiridos com o objectivo principal de serem transaccionados no curto prazo, e (ii) os activos financeiros designados no momento do seu reconhecimento inicial ao justo valor com variaes reconhecidas nos resultados. Activos financeiros disponveis para venda Os activos financeiros disponveis para venda so activos financeiros no derivados que: (i) o Grupo tem inteno de manter por tempo indeterminado, ou (ii) so designados como disponveis para venda no momento do seu reconhecimento inicial. Reconhecimento inicial, mensurao e desreconhecimento Aquisies e alienaes de: (i) activos financeiros ao justo valor atravs dos resultados, e (ii) activos financeiros disponveis para venda, so reconhecidos na data da negociao (trade date), ou seja, na data em que o Grupo se compromete a adquirir ou alienar os activos. Os activos financeiros so inicialmente reconhecidos ao seu justo valor adicionado dos custos de transaco, excepto nos casos de activos financeiros ao justo valor atravs de resultados, caso em que estes custos de transaco so directamente reconhecidos nos resultados. Os activos financeiros so desreconhecidos quando (i) expiram os direitos contratuais do Grupo ao recebimento dos seus fluxos de caixa, (ii) o Grupo tenha transferido substancialmente todos os riscos e benefcios associados sua deteno ou (iii) no obstante retenha parte, mas no substancialmente, todos os riscos e benefcios associados sua deteno, o Grupo tenha transferido o controlo sobre os activos. Mensurao subsequente Aps o seu reconhecimento inicial, os activos financeiros ao justo valor com reconhecimento nos resultados so valorizados ao justo valor, sendo as suas variaes reconhecidas nos resultados.

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Os activos financeiros disponveis para venda so igualmente registados ao justo valor sendo, no entanto, as respectivas variaes reconhecidas em reservas de justo valor, at que os activos sejam desreconhecidos ou seja identificada uma perda por imparidade, momento em que o valor acumulado dos ganhos e perdas potenciais registados em reservas de justo valor transferido para resultados. As variaes cambiais associadas a estes activos so igualmente reconhecidas em reservas, no caso de aces, e nos resultados, no caso de instrumentos de dvida. Os juros, calculados taxa de juro efectiva, bem como os dividendos so reconhecidos na demonstrao dos resultados. O justo valor dos activos financeiros cotados o seu preo de compra corrente (bid-price). Na ausncia de cotao, o Grupo estima o justo valor utilizando (i) metodologias de avaliao, tais como a utilizao de preos de transaces recentes, semelhantes e realizadas em condies de mercado, tcnicas de fluxos de caixa descontados, e (ii) pressupostos de avaliao baseados em informaes de mercado. Os activos financeiros para os quais no possvel mensurar com fiabilidade o justo valor so registados ao custo de aquisio. Transferncias entre categorias O Grupo no procede transferncia de instrumentos financeiros de e para a categoria de activos financeiros ao justo valor atravs dos resultados. Imparidade Em cada data de balano efectuada uma avaliao da existncia de evidncia objectiva de imparidade, nomeadamente da qual resulte um impacto adverso nos fluxos de caixa futuros estimados do activo financeiro ou grupo de activos financeiros e sempre que possa ser medido de forma fivel. Para os activos financeiros que apresentam indicadores de imparidade, determinado o respectivo valor recupervel, sendo as perdas por imparidade registadas por contrapartida de resultados. Um activo financeiro, ou grupo de activos financeiros, encontra-se em imparidade sempre que exista evidncia objectiva de imparidade resultante de um ou mais eventos que ocorreram aps o seu reconhecimento inicial, tais como: (i) para os ttulos cotados, uma desvalorizao continuada ou uma reduo de valor significativo na sua cotao, e (ii) para ttulos no cotados, quando esse evento (ou eventos) tenha um impacto no valor estimado dos fluxos de caixa futuros do activo financeiro, ou grupo de activos financeiros, que possa ser estimado com razoabilidade. Quando existe evidncia de imparidade nos activos financeiros disponveis para venda, a perda potencial acumulada em reservas de justo valor, correspondente diferena entre o custo de aquisio e o justo valor actual, deduzida de qualquer perda de imparidade no activo anteriormente reconhecida nos resultados, transferida para resultados. Relativamente a instrumentos de dvida, se num perodo subsequente o montante da perda de imparidade diminui, a perda de imparidade anteriormente reconhecida revertida por contrapartida dos resultados do exerccio at reposio do custo de aquisio, se o aumento for objectivamente relacionado com um evento ocorrido aps o reconhecimento da perda de imparidade. No que se refere a instrumentos de capital, a reverso da imparidade reconhecida em reservas de justo valor. f) Passivos financeiros Um instrumento financeiro classificado como um passivo financeiro quando existe uma obrigao contratual da sua liquidao ser efectuada mediantea entrega de dinheiro ou de outro activo financeiro, independentemente da sua forma legal. Os passivos financeiros so registados (i) inicialmente pelo seu justo valor deduzido dos custos de transaco incorridos e (ii) subsequentemente ao custo amortizado, com base no mtodo da taxa efectiva. g) Instrumentos de capital Um instrumento financeiro classificado como instrumento de capital quando no existe uma obrigao contratual da sua liquidao ser efectuada mediante a entrega de dinheiro ou de outro activo financeiro, independentemente da sua forma legal, evidenciando um interesse residual nos activos de uma entidade aps a deduo de todos os seus passivos. Os custos directamente atribuveis emisso de instrumentos de capital so registados por contrapartida do capital prprio como uma deduo ao valorda emisso. Os valores pagos e recebidos pelas compras e vendas de instrumentos de capital so registados no capital prprio, lquidos dos custos de transaco. As distribuies efectuadas por conta de instrumentos de capital so deduzidas ao capital prprio como dividendos quando declaradas. As aces preferenciais emitidas pelo Grupo so consideradas como instrumentos de capital se no contiverem uma obrigao de reembolso e os dividendos s forem pagos se e quando declarados pelo Grupo. As aces preferenciais emitidas por subsidirias, classificadas como instrumento de capital e detidas por terceiros so registadas como interesses minoritrios. h) Activos fixos tangveis Os activos fixos tangveis do Grupo encontram-se registados ao custo de aquisio deduzido das respectivas amortizaes acumuladas e perdas por imparidade. Na data da transio para os IFRS, 1 de Janeiro de 2004, o Grupo decidiu considerar como custo dos activos fixos tangveis o seu valor reavaliado determinado em conformidade com as anteriores polticas contabilsticas, o qual era equiparvel em termos gerais ao custo mensurado de acordo com os IFRS. O custo inclui as despesas directamente atribuveis aquisio dos bens. Os custos subsequentes so reconhecidos como activos fixos tangveis apenas se for provvel que deles resultaro benefcios econmicos futuros para o Grupo. As despesas com manuteno e reparao so reconhecidas como custo medida que so incorridas de acordo com o princpio da especializao dos exerccios. O Grupo procede a testes de imparidade sempre que eventos ou circunstncias indiciam que o valor contabilstico excede o valor recupervel, sendo a diferena, caso exista, reconhecida em resultados.

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O valor recupervel determinado como o mais elevado entre o seu preo de venda lquido e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor actual dos fluxos de caixa futuros estimados que se esperam vir a obter do uso continuado do activo e da sua alienao no fim da sua vida til. Os terrenos no so amortizados. As amortizaes dos activos tangveis so calculadas segundo o mtodo das quotas constantes de acordo com os seguintes perodos de vida til esperada dos bens: Nmero de anos Edifcios e outras construes Equipamento bsico: Produo Hidroelctrica Produo Termoelctrica Produo Renovveis Distribuio de electricidade Outro equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis 8 a 50 32 a 60 25 a 30 15 a 25 10 a 30 5 a 10 4 a 25 4 a 10 10 a 25

Na sequncia da confirmao pelo Governo Portugus da extino dos CAE, o Grupo EDP, procedeu redefinio das vidas teis dos activos afectos produo elctrica e consequentemente, alterao da poltica de amortizaes. A redefinio da vida til das centrais trmicas e hdricas afectas aos CAE, teve por base uma anlise tcnica e econmica dos equipamentos associados, face sua capacidade tecnolgica e s limitaes impostas pela legislao, nomeadamente no que respeita necessidade de realizao de investimentos adicionais de carcter ambiental. A redefinio da vida til da componente das obras hidrulicas fixas das centrais hdricas teve por base a expectativa de extenso da licena de explorao at ao final do perodo de concesso do domnio pblico hdrico. Activos fixos tangveis afectos s concesses da EDP Distribuio Nos termos do Decreto-Lei n 344-B/82, a concesso da distribuio de energia elctrica em baixa tenso no implica a alienao dos patrimnios dos Municpios concedentes, os quais se conservaro na propriedade formal destes, sem prejuzo da sua afectao explorao pelo Grupo. Em conformidade com o precedente, os imobilizados afectos concesso so evidenciados como activos fixos tangveis, em contrapartida de um passivo de mdio e longo prazo registado na rubrica de Credores e outros passivos (Conta de Regularizao do DL 344-B/82), Nota 36. Os activos fixos tangveis afectos s concesses esto registados ao custo deduzido das respectivas amortizaes acumuladas e perdas por imparidade. A amortizao destes activos calculada na mesma base e com as mesmas taxas de amortizao utilizadas para os activos fixos tangveis propriedade do Grupo, utilizando o mtodo das quotas constantes. O custo desta amortizao compensado na rubrica de amortizaes, Nota 11, pela reduo, em igual montante, da responsabilidade para com os Municpios registada no passivo. A manuteno e a reparao destes activos tangveis da responsabilidade do Grupo EDP durante o perodo de vigncia do contrato de concesso. Os custosde manuteno e reparao so registados nos resultados do perodo em que so incorridos, em conformidade com o princpio da especializao dos exerccios. i) Activos intangveis Os activos intangveis do Grupo encontram-se registados ao custo de aquisio deduzido das respectivas amortizaes acumuladas e das perdas por imparidade. O Grupo procede a testes de imparidade sempre que eventos ou circunstncias indiciam que o valor contabilstico excede o valor recupervel, sendo a diferena, caso exista, reconhecida em resultados. O valor recupervel determinado como o mais elevado entre o seu preo de venda lquido e o seu valor de uso, sendo este calculado com base no valor actual dos fluxos de caixa futuros estimados que se esperam vir a obter do uso continuado do activo e da sua alienao no fim da sua vida til. Aquisio e desenvolvimento de Software Os custos incorridos com a aquisio de software so capitalizados, assim como as despesas adicionais suportadas pelo Grupo necessrias sua implementao. Estes custos so amortizados de forma linear ao longo da vida til esperada destes activos. Os custos directamente relacionados com o desenvolvimento de software efectuados pelo Grupo, sobre os quais seja expectvel que venham a gerar benefcios econmicos futuros para alm de um exerccio, so reconhecidos e registados como activos intangveis. Estes custos incluem as despesas com os empregados directamente afectos aos projectos, sendo amortizados de forma linear ao longo da respectiva vida til esperada. Os custos com a manuteno de programas informticos so reconhecidos como custos do perodo em que so incorridos. Direitos de concesso na distribuio de electricidade e gs Os direitos de concesso na distribuio de electricidade no Brasil, nomeadamente os relativos aos investimentos na Bandeirante, Escelsa e Enersul e os direitos de concesso relativos distribuio de gs, nomeadamente da Portgs e Setgs, so registados como activos intangveis e amortizados pelo mtodo das quotas constantes pelo perodo de vida til da concesso, no excedendo os 30 anos.

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Outros activos intangveis As amortizaes dos outros activos intangveis so calculadas com base no mtodo das quotas constantes, de acordo com os seguintes perodos de vida til esperada:

Nmero de anos Propriedade industrial e outros direitos Direitos de utilizao (telecomunicaes) 6 10

j) Locaes O Grupo classifica as operaes de locao como locaes financeiras ou locaes operacionais em funo da sua substncia e no da sua forma legal. So classificadas como locaes financeiras as operaes em que os riscos e benefcios inerentes propriedade de um activo so transferidos para o locatrio. Todas as restantes operaes de locao so classificadas como locaes operacionais. Locaes operacionais Os pagamentos efectuados pelo Grupo luz dos contratos de locao operacional so registados nos custos dos perodos a que dizem respeito. Locaes financeiras Na ptica do locatrio os contratos de locao financeira so registados na data do seu incio como activo e passivo pelo justo valor da propriedade locada, que equivalente ao valor actual das rendas de locao vincendas. As rendas so constitudas pelo encargo financeiro e pela amortizao financeira do capital. Os encargos financeiros so imputados aos perodos durante o prazo de locao, a fim de produzir uma taxa de juro peridica constante sobre o saldo remanescente do passivo para cada perodo. Na ptica do locador os activos detidos sob locao financeira so registados no balano como capital em locao pelo valor equivalente ao investimento lquido de locao financeira. As rendas so constitudas pelo proveito financeiro e pela amortizao financeira do capital. O reconhecimento do resultado financeiro reflecte uma taxa de retorno peridica constante sobre o investimento lquido remanescente do locador. Determinao se um Acordo contm uma Locao Na sequncia da emisso pelo International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), da interpretao IFRIC 4 -Determinar se um Acordo contm uma Locao, aplicvel com referncia a 1 de Janeiro de 2006, o Grupo EDP procedeu avaliao dos acordos em vigor de forma a determinar se continham locaes nos termos definidos pela referida norma. Os acordos existentes, que compreendem transaces que embora no assumam a forma de uma locao transmitem o direito de uso de um activo em retorno de um pagamento, sempre que em substncia cumprem com os requisitos definidos pela referida interpretao foram registados como locaes nos termos definidos pelo IAS 17 Locaes. Os contratos de aquisio de energia (CAEs) cuja cessao foi assinada em Janeiro de 2005 na sequncia da publicao do Decreto-Lei n 240/2004, de 27 de Dezembro, e confirmada pelo Governo Portugus em 16 de Fevereiro de 2007, no foram considerados como contratos de locao. k) Propriedades de investimento O Grupo classifica como propriedades de investimento os imveis detidos com o objectivo de valorizao do capital ou obteno de rendas ou ambas. Uma propriedade de investimento mensurada inicialmente pelo seu custo de aquisio ou produo, incluindo os custos de transaco que lhe sejam directamente atribuveis. Aps o reconhecimento inicial as propriedades de investimento so mensuradas ao custo menos as amortizaes e perdas por imparidade acumuladas, de acordo com o modelo do custo definido pelo IAS 16. Os custos subsequentes com as propriedades de investimentos s so adicionados ao custo do activo se for provvel que deles resultaro benefcios econmicos futuros acrescidos face aos considerados no reconhecimento inicial. l) Inventrios Os inventrios so valorizados ao menor entre o seu custo de aquisio e o seu valor realizvel lquido. O custo dos inventrios inclui todos os custos de compra, custos de converso e outros custos incorridos para colocar os inventrios no seu local e na sua condio actual. O valor realizvel lquido corresponde ao preo de venda estimado no decurso normal da actividade deduzido dos respectivos custos de venda. As sadas de armazm (consumos) so valorizados ao custo mdio ponderado.

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m) Contas a receber As contas a receber so inicialmente reconhecidas ao seu justo valor, sendo subsequentemente valorizadas ao custo amortizado, sendo apresentadas em balano deduzidas perdas por imparidade que lhe estejam associadas. As perdas por imparidade so registadas com base na avaliao regular da existncia de evidncia objectiva de imparidade associada aos crditos de cobrana duvidosa na data do balano. As perdas por imparidade identificadas so registadas por contrapartida de resultados, sendo subsequentemente revertidas por resultados caso se verifique uma reduo do montante da perda estimada, num perodo posterior. n) Benefcios aos empregados Penses Algumas empresas do Grupo EDP atribuem benefcios ps-reforma aos seus colaboradores sob a forma de planos de benefcios definidos e planos de contribuio definida, nomeadamente, planos de penses que garantem complementos de reforma por idade, invalidez e sobrevivncia e penses de reforma antecipada. Planos de benefcios definidos Em Portugal, o plano de benefcios definido financiado atravs de um Fundo de penses fechado complementado por proviso especfica. Neste fundo encontramse includas as responsabilidades com complementos de reforma, bem como as responsabilidades relativas a reformas antecipadas. No Brasil, a Bandeirante dispe de dois planos de benefcios definidos geridos pela fundao CESP, entidade fechada de previdncia complementar, com patrimnios prprios e segregados dos patrimnios dos patrocinadores. A Escelsa e a Enersul, dispem de um plano de benefcios definido que garante um complemento de penses de reforma por idade, invalidez e sobrevivncia. A Escelsa dispe ainda de um plano especial complementar de penses de reforma de ex-combatentes. Os planos de penses existentes no Grupo correspondem a planos de benefcios definidos, uma vez que definem os critrios de determinao do valor da penso que um empregado receber durante a reforma, usualmente dependente de um ou mais factores como sejam a idade, os anos de servio e a retribuio data da reforma. De acordo com o IFRS 1, o Grupo optou, na data da transio de 1 de Janeiro de 2004, por reconhecer por contrapartida de reservas a totalidade das perdas actuariais diferidas existentes a essa data. As responsabilidades do Grupo com penses de reforma so calculadas anualmente, na data de fecho de contas, por peritos independentes, individualmente para cada plano, com base no Mtodo da Unidade de Crdito Projectada. A taxa de desconto utilizada neste clculo determinada com base nas taxas de mercado associadas a obrigaes de empresas de rating elevado, denominadas na moeda em que os benefcios sero pagos e com uma maturidade semelhante data do termo das obrigaes do plano. Os ganhos e perdas actuariais determinados anualmente, resultantes (i) das diferenas entre os pressupostos actuariais e financeiros utilizados e os valores efectivamente verificados e (ii) das alteraes de pressupostos actuariais, so reconhecidos em reservas, de acordo com o mtodo alternativo que permitido pelo IAS 19, revisto em 16 de Dezembro de 2004. O aumento de custos com servios passados decorrente de reformas antecipadas (reformas antes do empregado atingir a idade da reforma) reconhecido nos resultados quando incorrido. Anualmente, o Grupo reconhece como um custo, na sua demonstrao de resultados, um valor total lquido que inclui (i) o custo do servio corrente, (ii) o custo dos juros, (iii) o rendimento esperado dos activos do fundo, e (iv) o efeito das reformas antecipadas. Planos de contribuio definida Em Portugal, Espanha e no Brasil, as empresas EDP Estudos e Consultoria, Hidrocantbrico e Bandeirante dispem de planos de benefcios sociais complementares aos concedidos pelos sistemas de previdncia social, do tipo contribuio definida, efectuando deste modo em cada ano uma contribuio para estes planos calculada de acordo com as regras estabelecidas em cada plano. Outros benefcios Planos de cuidados mdicos e outros Em Portugal e no Brasil (Escelsa) algumas empresas do Grupo EDP concedem benefcios relativos a cuidados mdicos durante o perodo de reforma e de reforma antecipada, atravs de mecanismos complementares aos dos sistemas de segurana social. Estes planos de cuidados mdicos so classificados como planos de benefcios definidos sendo as responsabilidades cobertas por provises registadas no balano do Grupo. A mensurao e o reconhecimento das responsabilidades com os planos de cuidados mdicos so idnticos ao referido anteriormente para os planos de penses de benefcios definidos. Remuneraes variveis aos empregados De acordo com as disposies estatutrias de algumas sociedades do Grupo, os accionistas destas sociedades aprovam anualmente em Assembleia-Geral a remunerao varivel a ser distribuda aos membros dos rgos de Administrao e demais colaboradores (bnus), de acordo com proposta do Conselho de Administrao. As remuneraes variveis so contabilizadas nos resultados do exerccio a que respeitam. o) Provises So reconhecidas provises quando: (i) o Grupo tem uma obrigao presente, legal ou construtiva, (ii) seja provvel que o seu pagamento venha a ser exigido e (iii) exista uma estimativa fivel do valor dessa obrigao.

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Provises para desmantelamento e descomissionamento O Grupo constitui provises para desmantelamento e descomissionamento para fazer face s responsabilidades relativas a despesas com a reposio dos locais e terrenos no seu estado original. Estas provises so calculadas, ao valor actual da totalidade da responsabilidade futura e so registadas por contrapartida de uma adio aos respectivos activos fixos tangveis, sendo amortizadas de forma linear pelo perodo de vida til mdia esperada desses activos. Numa base anual, a proviso sujeita a uma reviso, de acordo com a estimativa das responsabilidades com o desmantelamento e descomissionamento futuro. A actualizao financeira da proviso, com referncia ao final de cada exerccio, reconhecida em resultados. p) Reconhecimento de custos e proveitos Os custos e proveitos so registados no perodo a que se referem independentemente do seu pagamento ou recebimento, de acordo com o princpio contabilstico da especializao dos exerccios. As diferenas entre os montantes recebidos e pagos e as correspondentes receitas e despesas so registadas nas rubricas de Outros activos ou passivos conforme sejam valores a receber ou a pagar. O rdito compreende os montantes facturados na venda de produtos ou prestaes de servios lquidos de impostos sobre o valor acrescentado, abates e descontos e depois da eliminao das vendas entre empresas do Grupo. A facturao de vendas de electricidade efectuada numa base mensal. As facturas mensais de electricidade so baseadas em contagens reais de consumo ou em consumos estimados baseados nos dados histricos de cada consumidor. Os proveitos respeitantes a energia a facturar, por consumos ocorridos e no lidos at data de balano, so registados por estimativa efectuada com base na mdia dos ltimos consumos. As receitas dos servios de telecomunicaes so reconhecidas no perodo em que ocorrem, sendo a facturao destes servios efectuada numa base mensal. Os valores no facturados, desde o ltimo ciclo de facturao at data de balano, so registados por estimativa com base no trfego realmente ocorrido. As diferenas entre os valores estimados e os reais, que normalmente no so significativas, so registadas nos perodos subsequentes. q) Resultados financeiros Os resultados financeiros incluem os juros pagos pelos emprstimos obtidos, os juros recebidos de aplicaes efectuadas, os dividendos recebidos, os ganhos e perdas resultantes de diferenas de cmbio, os ganhos e perdas relativos a instrumentos financeiros e as variaes de justo valor dos riscos cobertos. Os juros so reconhecidos de acordo com o princpio da especializao dos exerccios. Os dividendos a receber so reconhecidos na data em que se estabelece o direito ao seu recebimento. r) Impostos sobre lucros Os impostos sobre lucros registados em resultados, incluem o efeito dos impostos correntes e impostos diferidos. O imposto reconhecido na demonstrao de resultados, excepto quando relacionado com itens que sejam movimentados em capitais prprios, facto que implica o seu reconhecimento em capitais prprios. Os impostos diferidos reconhecidos nos capitais prprios decorrentes da reavaliao de activos financeiros disponveis para venda e de derivados de cobertura de fluxos de caixa so posteriormente reconhecidos em resultados no momento em que forem reconhecidos em resultados os ganhos e perdas que lhes deram origem. Os impostos correntes correspondem ao valor esperado a pagar sobre o rendimento tributvel do perodo, utilizando a taxa de imposto em vigor ou substancialmente aprovada pelas autoridades data de balano e quaisquer ajustamentos aos impostos de perodos anteriores. Os impostos diferidos so calculados, de acordo com o mtodo do passivo com base no balano, sobre as diferenas temporrias entre os valores contabilsticos dos activos e passivos e a sua base fiscal, utilizando as taxas de imposto aprovadas ou substancialmente aprovadas data de balano em cada jurisdio e que se espera que venham a ser aplicadas quando as diferenas temporrias se reverterem. Os impostos diferidos passivos so reconhecidos para todas as diferenas temporrias tributveis com excepo, do goodwill no dedutvel para efeitos fiscais, das diferenas resultantes do reconhecimento inicial de activos e passivos que no afectem quer o lucro contabilstico quer o fiscal e das diferenas relacionadas com investimentos em subsidirias, na medida em que no seja provvel que se revertam no futuro. Os activos por impostos diferidos so reconhecidos, quando provvel a existncia de lucros tributveis futuros que absorvam as diferenas temporrias dedutveis para efeitos fiscais. s) Resultados por aco Os resultados por aco bsicos so calculados dividindo o lucro atribuvel aos accionistas da empresa me pelo nmero mdio ponderado de aces ordinrias em circulao durante o exerccio, excluindo o nmero mdio de aces prprias detidas pelo Grupo. Para o clculo dos resultados por aco diludos, o nmero mdio ponderado de aces ordinrias em circulao ajustado de forma a reflectir o efeito de todas as potenciais aces ordinrias diluidoras, como as resultantes de dvida convertvel e de opes sobre aces prprias concedidas aos trabalhadores. O efeito da diluio traduz-se numa reduo nos resultados por aco, resultante do pressuposto de que os instrumentos convertveis so convertidos ou de que as opes concedidas so exercidas. t) Programa de remunerao com aces O programa de remunerao com opes sobre aces (stock options) permite aos colaboradores do Grupo adquirir aces da EDP, S.A. O preo de exerccio das opes igual ao preo de mercado das aces na data de concesso pelo que na referida data no reconhecido qualquer custo ou obrigao. O justo valor das opes atribudas, determinado na data de concesso (grant date), reconhecido nos resultados, por contrapartida de capitais prprios, durante o perodo do direito de subscrio (vesting period), tendo por base o seu valor de mercado calculado na data de atribuio. Caso a opo venha a ser exercida, o Grupo efectuar a aquisio das aces no mercado para proceder sua atribuio aos colaboradores.

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u) Activos no correntes detidos para venda e operaes em descontinuao Os activos no correntes ou grupos de activos no correntes detidos para venda (grupos de activos em conjunto com os respectivos passivos, que incluem pelo menos um activo no corrente), so classificados como detidos para venda quando o seu custo for recuperado principalmente atravs de venda, os activosou grupos de activos esto disponveis para venda imediata e a sua venda muito provvel. O Grupo tambm classifica como activos no correntes detidos para venda os activos no correntes ou grupos de activos adquiridos apenas com o objectivode venda posterior, que esto disponveis para venda imediata e cuja venda muito provvel. Imediatamente antes da sua classificao como disponveis para venda, a mensurao de todos os activos no correntes e todos os activos e passivos includos num grupo de activos para venda, efectuada de acordo com as IFRS aplicveis. Aps a sua classificao, estes activos ou grupos de activos so mensurados ao menor entre o seu custo e o seu justo valor deduzido dos custos de venda. v) Caixa e equivalentes de caixa Para efeitos da demonstrao dos fluxos de caixa, a caixa e seus equivalentes englobam os valores registados no balano com maturidade inferior a trs meses a contar da data de balano, onde se incluem a caixa e as disponibilidades em instituies de crdito. w) Relato por segmentos Um segmento de negcio um componente identificvel do Grupo, que se destina a fornecer um produto ou servio individual ou um grupo de produtos ou servios relacionados, e que esteja sujeito a riscos e benefcios que sejam diferenciveis dos restantes segmentos de negcio. Um segmento geogrfico um componente identificvel do Grupo, que se destina a fornecer um produto ou servio individual ou um grupo de produtos ou servios relacionados, dentro de um ambiente econmico especfico e que esteja sujeito a riscos e benefcios que sejam diferenciveis de outros, que operem em ambientes econmicos diferentes. x) Desvios tarifrios Nas actividades sujeitas a regulao, o regulador estabelece atravs do mecanismo do ajustamento tarifrio os critrios de alocao de determinados ganhos ou perdas s tarifas de anos futuros. No mbito dos IFRS, o Grupo no regista os activos ou passivos regulatrios, que resultam do referido mecanismo, nas demonstraes financeiras sendo os referidos valores registados como proveitos ou custos, nos exerccios em que a variao tarifria efectivamente repercutida nos clientes. y) Licenas de CO 2 e emisso de gases de estufa O Grupo detm licenas de emisso de CO2 para fazer face s emisses que resultam da sua actividade operacional e licenas que foram adquiridas para negociao. As licenas de CO2 e de emisso de gases de estufa detidas para consumo prprio e atribudas a ttulo gratuito so reconhecidas como um activo incorpreo no momento da atribuio, por contrapartida da rubrica de Proveitos Diferidos -Subsdios, sendo valorizadas com base na cotao do mercado na data de referncia da sua atribuio. A utilizao das licenas baseada nas emisses de gases com efeito de estufa ocorridas no exerccio, valorizadas com base na cotao do mercado Powernext no incio do exerccio. A amortizao dos subsdios efectuada no exerccio em que so atribudos, na mesma proporo dos consumos. Quando as emisses do ano excedem o montante de licenas de CO2 atribudas gratuitamente, registada uma proviso pelo montante necessrio para adquirir as licenas em falta na data de referncia das demonstraes financeiras. As licenas detidas pelo Grupo para negociao so registadas ao custo de aquisio o qual posteriormente ajustado para o respectivo justo valor, correspondente cotao do mercado Powernext no ltimo dia til de cada ms. Os ganhos e perdas resultantes destes ajustamentos so reconhecidos nos resultados do exerccio.

3. Principais estimativas e julgamentos utilizados na elaborao das demonstraes financeiras Os IFRS estabelecem uma srie de tratamentos contabilsticos e requerem que o Conselho de Administrao Executivo efectue julgamentos e estimativasno mbito da tomada de deciso sobre qual o tratamento contabilstico mais adequado. As principais estimativas contabilsticas e julgamentos utilizados na aplicao dos princpios contabilsticos pelo Grupo so discutidas nesta nota com o objectivo de melhorar o entendimento de como a sua aplicao afecta os resultados reportados pelo Grupo e a sua divulgao. Uma descrio alargada das principais polticas contabilsticas utilizadas pelo Grupo apresentada na Nota 2 s demonstraes financeiras consolidadas. Considerando que em muitas situaes existem alternativas ao tratamento contabilstico adoptado pelo Conselho de Administrao Executivo, os resultados reportados pelo Grupo poderiam ser diferentes caso um tratamento diferente tivesse sido escolhido. O Conselho de Administrao Executivo considera que as escolhas efectuadas so apropriadas e que as demonstraes financeiras apresentam de forma adequada a posio financeira do Grupo e o resultado das suas operaes em todos os aspectos materialmente relevantes. Os resultados das alternativas analisadas de seguida so apresentados apenas para assistir o leitor no entendimento das demonstraes financeiras e no tm inteno de sugerir que outras alternativas ou estimativas so mais apropriadas. Imparidade dos activos financeiros disponveis para venda O Grupo determina que existe imparidade nos seus activos disponveis para venda quando existe uma desvalorizao continuada ou de valor significativo no seu justo valor.

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A determinao de uma desvalorizao continuada ou de valor significativo requer julgamento. No julgamento efectuado, o Grupo avalia entre outros factores, a volatilidade normal dos preos das aces. Adicionalmente, as avaliaes so obtidas atravs de preos de mercado ou de modelos de avaliao os quais requerem a utilizao de determinados pressupostos ou julgamento no estabelecimento de estimativas de justo valor. Metodologias alternativas e a utilizao de diferentes pressupostos e estimativas, podero resultar num nvel diferente de perdas por imparidade reconhecidas, com o consequente impacto nos resultados do Grupo. Justo valor dos instrumentos financeiros O justo valor baseado em cotaes de mercado, quando disponveis, e na ausncia de cotao determinado com base na utilizao de preos de transaces recentes, semelhantes e realizadas em condies de mercado ou com base em metodologias de avaliao, baseadas em tcnicas de fluxos de caixa futuros descontados considerando as condies de mercado, o valor temporal, a curva de rentabilidade e factores de volatilidade. Estas metodologias podem requerer a utilizao de pressupostos ou julgamentos na estimativa do justo valor. Consequentemente, a utilizao de diferentes metodologias ou de diferentes pressupostos ou julgamentos na aplicao de determinado modelo, poderia originar resultados financeiros diferentes daqueles reportados. Extino dos Contratos de Aquisio de Energia Na sequncia da publicao do Decreto-Lei n. 240/2004, de 27 de Dezembro, foram assinados em Janeiro de 2005 os acordos de cessao dos CAE relativos aos centros electroprodutores vinculados pertencentes ao Grupo EDP. Este Decreto-Lei determina o estabelecimento de um mecanismo de compensao para a manuteno do equilbrio contratual (CMEC) atribuvel aos produtores vinculados, onde se inclui uma parte significativa da actividade de produo de electricidade, em Portugal, do Grupo EDP. A 16 de Fevereiro de 2007 o Governo Portugus reiterou a deciso de extino dos CAE e da entrada em vigor dos CMEC definindo as condies de clculo destes, que no essencial considera um ajustamento no preo de referncia de venda de electricidade em mercado utilizado para o clculo da compensao inicial, devida pela cessao antecipada dos CAE. O Conselho de Administrao Executivo considera que este ajustamento se encontra em linha com as alteraes ocorridas nos ltimos dois anos, nos preos de mercado de electricidade de longo prazo. A nvel econmico o Conselho de Administrao Executivo no antecipa que este ajustamento venha a alterar o carcter neutral, para o Grupo EDP, da entrada em vigor dos CMEC em resultado da confirmao da extino dos CAE. Redefinio das vidas teis dos activos afectos produo Na sequncia da confirmao pelo Governo Portugus da extino dos CAE, o Conselho de Administrao Executivo procedeu redefinio das vidas teis dos activos afectos produo elctrica e consequentemente, alterao da poltica de amortizaes. A redefinio da vida til das centrais trmicas e hdricas afectas aos CAE, teve por base uma anlise tcnica e econmica dos equipamentos associados, face sua capacidade tecnolgica e s limitaes impostas pela legislao, nomeadamente no que respeita necessidade de realizao de investimentos adicionais de carcter ambiental. Esta anlise considerou pressupostos que requerem julgamento e estimativas para a determinao das vidas teis dos activos considerados. No que se refere s obras hidrulicas fixas das centrais hdricas foi considerada expectativa de extenso da licena de explorao at ao final do perodo de concesso do domnio pblico hdrico. Desvios tarifrios O Conselho de Administrao Executivo estima a recuperao dos desvios regulatrios com base no aumento futuro das tarifas que determinado anualmente pelo regulador. De acordo com os IFRS, os referidos valores so registados como proveitos ou custos, nos anos em que a variao tarifria efectivamente repercutida nos clientes. Consequentemente, as alteraes das estimativas de crescimento tarifrio tero um impacto nos proveitos futuros e nos resultados futuros do Grupo. Dfice tarifrio Em Portugal, o Decreto-Lei 237-B/2006, de 19 de Dezembro de 2006, veio reconhecer o direito irrevogvel recuperao do dfice tarifrio por parte dos operadores regulados, independentemente da forma da sua liquidao futura, mantendo-se este direito em caso de insolvncia ou cessao de actividade. Adicionalmente, este Decreto-Lei consagrou a transmissibilidade a terceiros do direito ao recebimento do dfice tarifrio. Em Espanha, em Dezembro de 2006, foi publicado o Decreto Real 1634/2006, que estabelece a tarifa de electricidade para o perodo com incio em 1 de Janeiro de 2007. Este Decreto Real definiu a forma de recuperao do dfice de 2006. Com base na legislao publicada, o Conselho de Administrao Executivo considera que se encontram reunidas as condies de reconhecimento dos dfices tarifrios como valores a receber registados por contrapartida dos resultados do exerccio. Imparidade dos activos de longo prazo O imobilizado corpreo e incorpreo revisto para efeitos de imparidade quando existem factos ou circunstncias que indicam que o seu valor lquido poder no ser recupervel. O "goodwill" revisto para efeitos de imparidade no final de um ano aps a data de aquisio, e posteriormente, se existem factos ou circunstncias que indicam que o seu valor lquido poder no ser recupervel. A anlise de imparidade tem em considerao os aspectos regulamentares e contratuais da nossa actividade.

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Considerando as incertezas quanto ao valor de recuperao do valor lquido dos activos corpreos e incorpreos pelo facto de se basear na melhor informao disponvel data, as alteraes dos pressupostos podero resultar em impactos na determinao do nvel de imparidade e, consequentemente, nos resultados do Grupo. Cobranas duvidosas As perdas por imparidade relativas a crditos de cobrana duvidosa so baseadas na avaliao efectuada pela Administrao da probabilidade de recuperao dos saldos das contas a receber, antiguidade de saldos, anulao de dvidas e outros factores. Existem determinadas circunstncias e factos que podem alterar a estimativa das perdas por imparidade dos saldos das contas a receber face aos pressupostos considerados, incluindo alteraes da conjuntura econmica, das tendncias sectoriais, da deteriorao da situao creditcia dos principais clientes e de incumprimentos significativos. Este processo de avaliao est sujeito a diversas estimativas e julgamentos. As alteraes destas estimativas podem implicar a determinao de diferentes nveis de imparidade e, consequentemente, diferentes impactos nos resultados. Reconhecimentos de proveitos/rdito Os proveitos das vendas de electricidade so reconhecidos quando as facturas mensais so emitidas, baseadas em contagens reais de consumo ou em consumos estimados baseados nos dados histricos de cada consumidor. Consequentemente, a utilizao de diferentes estimativas poder resultar num nvel diferente de proveitos e, consequentemente, em diferentes impactos nos resultados do Grupo. Impostos sobre os lucros O Grupo encontra-se sujeito ao pagamento de impostos sobre os lucros em diversas jurisdies. A determinao do montante global de impostos sobre os lucros requer determinadas interpretaes e estimativas. Existem diversas transaces e clculos para os quais a determinao do valor final do imposto a pagar incerto durante o ciclo normal dos negcios. Outras interpretaes e estimativas poderiam resultar num nvel diferente dos impostos sobre os lucros, correntes e diferidos, reconhecidos no perodo. Em Portugal, as Autoridades Fiscais tm a atribuio de rever o clculo da matria colectvel efectuado pela EDP, S.A., e pelas suas subsidirias, durante um perodo de quatro ou seis anos, no caso de haver prejuzos fiscais reportveis. Desta forma, possvel que haja correces matria colectvel, resultantes principalmente de diferenas na interpretao da legislao fiscal. No entanto, convico dos Conselhos de Administrao da EDP, S.A. e das suas subsidirias, de que no haver correces significativas aos impostos sobre os lucros registados nas demonstraes. Penses e outros benefcios a empregados A determinao das responsabilidades por penses de reforma requer a utilizao de pressupostos e estimativas, incluindo a utilizao de projeces actuariais, rentabilidade estimada dos investimentos e outros factores que podem ter impacto nos custos e nas responsabilidades dos planos de penses e dos planosde cuidados mdicos. As alteraes a estes pressupostos poderiam ter um impacto significativo nos valores determinados.

4. Polticas de gesto do risco financeiro Gesto do risco financeiro As actividades do Grupo EDP expem-no a uma variedade de riscos financeiros, incluindo os efeitos de alteraes de preos de mercado, taxas de cmbio e taxas de juro. A exposio do Grupo EDP a riscos financeiros reside essencialmente na sua carteira de dvida, resultando em riscos de taxa de juro, de cmbio e de incumprimento da contraparte de cada operao. A imprevisibilidade dos mercados financeiros analisada continuamente em consonncia com a poltica de gesto de riscos do Grupo EDP. De forma a minimizar potenciais efeitos adversos na sua performance financeira, so utilizados instrumentos financeiros derivados para cobertura do risco de taxa de juro e/ou de cmbio. A gesto de riscos financeiros da EDP -Energias de Portugal, S.A., EDP Finance, B.V. e de outras entidades do Grupo EDP, efectuada centralmente pela Direco Financeira da EDP -Energias de Portugal, S.A., de acordo com as polticas aprovadas pelo Conselho de Administrao Executivo. O Gabinete Financeiro identifica, avalia e prope aprovao do Conselho de Administrao Executivo mecanismos de cobertura apropriados a cada exposio. O Conselho de Administrao Executivo tem a responsabilidade de definir princpios gerais de gesto de riscos, bem como limites de exposio. Todas as operaes realizadas com instrumentos financeiros derivados carecem de aprovao prvia do Conselho de Administrao Executivo que defineos parmetros de cada operao e aprova os documentos formais descritivos dos objectivos das mesmas. Gesto do risco de taxa de cmbio O Grupo EDP opera internacionalmente encontrando-se exposto a risco cambial em vrias moedas, nomeadamente: Dlar Americano (USD) e Real Brasileiro (BRL). Actualmente, a exposio ao risco de flutuao cambial USD/EUR resulta da consolidao das empresas brasileiras que tm dvida emitida em USD.A dvida contrada pela EDP -Energias de Portugal, S.A., encontra-se, integralmente, denominada em Euros. As emisses de obrigaes emitidas pela EDP Finance, B.V., ao abrigo do programa Medium Term Notes em GBP foram, data da emisso, cobertas no que respeita ao risco cambial e de taxa de juro. A Direco Financeira da EDP -Energias de Portugal, S.A., responsvel pelo acompanhamento da evoluo cambial das moedas referidas, procurando mitigar o impacto da flutuao cambial nos encargos financeiros das empresas do Grupo EDP e, consequentemente, nos resultados consolidados, recorrendo realizao de operaes com instrumentos financeiros derivados cambiais e/ou outras estruturas de cobertura.

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As subsidirias brasileiras expostas flutuao cambial USD/BRL, atravs do endividamento em dlares americanos, utilizam contratos a prazo de cmbio e swaps de moeda como instrumentos de cobertura deste risco. Adicionalmente, os investimentos nas subsidirias brasileiras, cujos activos lquidos esto expostos ao risco de converso cambial, so acompanhados pela anlise da evoluo do cmbio BRL/EUR. Dada a natureza de longo prazo definida para os investimentos nas subsidirias brasileiras, o Grupo decidiu no utilizar instrumentos financeiros para cobertura do risco cambial associado ao valor dos investimentos nestas subsidirias. A poltica seguida pelo Grupo EDP consiste em efectuar operaes com instrumentos financeiros derivados apenas com o fim de cobertura de risco e com caractersticas semelhantes s dos passivos cobertos. As operaes so reavaliadas e acompanhadas durante a sua vida til e, periodicamente, avaliada a sua eficcia na prossecuo do objectivo de controlo e cobertura de risco que lhe deu origem. Gesto do risco de taxa de juro Os fluxos de caixa operacionais e financeiros do grupo so substancialmente independentes da flutuao dos mercados de taxa de juro. O Grupo no possui activos de volume substancial que venam juros. A poltica de gesto de risco de taxa de juro tem como objectivo a reduo dos encargos financeiros e a reduo da exposio dos cashflows da dvida s flutuaes do mercado atravs da contratao de instrumentos financeiros derivados (swaps e estruturas de collars) para fixao das taxas de juro do endividamento. No contexto dos financiamentos a taxa varivel, o Grupo recorre contratao de instrumentos financeiros derivados de taxa de juro para cobertura de fluxos de caixa associados a pagamentos futuros de juros, que tm o efeito de converter os emprstimos de taxa de juro varivel em emprstimos de taxa de juro fixa.As dvidas de longo prazo contradas a taxas fixas so, sempre que se justifique, convertidas para taxas variveis atravs de instrumentos financeiros derivados de taxa de juro, com o intuito de reduzir os encargos financeiros e de os ajustar s condies do mercado. A estas operaes so, sempre que necessrio, adicionadas operaes estruturadas de collars, de modo a mitigar a exposio dos fluxos de caixa da dvida s flutuaes das taxas de mercado. Todas as operaes so realizadas sobre passivos existentes na carteira de dvida do Grupo EDP e configuram, na sua maioria, coberturas perfeitas, resultando num elevado grau de correlao entre as variaes de justo valor do instrumento de cobertura e as variaes de justo valor do risco de taxa de juro e/ou cambial. O Grupo EDP detm uma carteira de instrumentos financeiros derivados de taxa de juro, cujos vencimentos variam entre 1 e 11 anos aproximadamente. A Direco Financeira do Grupo efectua estimativas de sensibilidade do justo valor dos instrumentos financeiros a variaes nas taxas de juro. Gesto do risco de crdito de contraparte nas operaes financeiras A poltica do Grupo EDP, em termos de risco de contraparte das operaes financeiras, rege-se pela anlise da capacidade tcnica, competitividade, notao de crdito e exposio a cada contraparte, evitando-se concentraes significativas de risco de crdito. As contrapartes dos instrumentos financeiros derivados so instituies de crdito de elevada notao de crdito, pelo que no se atribui um risco significativo de incumprimento da contraparte. Neste sentido, no so exigidas garantias ou outros colaterais neste tipo de operaes. O Grupo EDP tem procedido documentao das operaes financeiras realizadas. Neste sentido, a generalidade das operaes com instrumentos financeiros derivados so contratadas ao abrigo de "ISDA Master Agreements", flexibilizando a transferncia dos instrumentos em mercado. No que respeita s dvidas de terceiros, resultantes da actividade corrente do Grupo EDP, o risco de crdito resulta essencialmente da obrigatoriedade legal da continuidade de fornecimento de electricidade de baixa tenso com atrasos usuais no pagamento. Considera-se que este risco mitigado pelo elevado nmero de clientes e a sua diversidade em termos de sector de actividade, assim como pelo grande volume de clientes residenciais. Gesto do risco de liquidez O Grupo EDP efectua a gesto do risco de liquidez atravs da contratao e manuteno de linhas de crdito e facilidades de financiamento com compromisso de tomada firme junto de instituies financeiras nacionais e internacionais de elevada notao de crdito que permitem acesso imediato a fundos. Estas linhas so utilizadas em complemento a programas de emisso de papel comercial nacional e internacional, que permitem diversificar as fontes de financiamento de curto prazo do Grupo EDP. Gesto dos riscos nos mercados de energia No mbito da sua actuao no mercado Ibrico de electricidade no regulado, a EDP compra combustveis para transformao em energia elctrica, vende electricidade resultante do despacho dos centros produtores, tanto em mercados organizados (OMEL e OMIP) como a terceiros, e importa e exporta energia. Em resultado desta actividade, existe uma carteira complexa de posies relativas a energia elctrica, emisses de carbono (CO2) e combustveis (carvo e gs) que, para a sua optimizao econmica, justifica a contratao de operaes financeiras e fsicas a prazo nos mercados energticos. Estas operaes tm como objectivo primordial reduzir a exposio ao risco, de preo e volume, das posies geridas (electricidade, gs, carvo e CO2), a fim de optimizar o capital afecto e, acessoriamente, aproveitar oportunidades de arbitragem ou "positioning" dentro dos limites de negociao superiormente aprovados. Dos instrumentos financeiros negociados, salientam-se os swaps (electricidade, brent e carvo), a compra de opes e a realizao de operaes a preo fixo a prazo. De forma a assegurar o alinhamento permanente das estratgias seguidas com os interesses e os princpios estratgicos do Grupo EDP, a gesto do negcio grossista est centralizada na Unidade de Negcio de Gesto de Energia, sendo esta unidade acompanhada directamente, por um membro do Conselho de Administrao Executivo da EDP.

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5. Volume olume de negcios A anlise do Volume de negcios , por sector de actividade, a seguinte: Grupo Dez 2006 Euro'000 endas por sector de actividade: Vendas Electricidade Gs Vapor e cinzas Telecomunicaes Outros 8.984.486 961.826 16.001 15.686 72.053 10.050.052 Prestao de ser servios vios por actividade: Telecomunicaes Gs Associados a vendas de electricidade Tecnologias e sistemas de informao Engenharia termo/hidroelctrica Consultadoria e servios Outros Dez 2005 Euro'000 8.564.347 601.164 15.282 4.588 34.466 9.219.847 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 611.383 611.383 499.344 499.344

148.648 61.352 27.694 3.435 1.421 5.773 51.451 299.774 10.349.826

268.368 56.596 48.518 531 3.593 4.989 45.725 428.320 9.648.167

19.793 2.717 48.368 70.878 682.261

14.000 19 47.022 61.041 560.385

otal de Volume Total Volume de negcios: Electricidade Gs Telecomunicaes Vapor e cinzas Consultadoria e servios Engenharia termo/hidroelctrica Tecnologias e sistemas de informao Outros

9.012.180 1.023.178 164.334 16.001 5.773 1.421 3.435 123.504 10.349.826

8.612.865 657.760 272.956 15.282 4.989 3.593 531 80.191 9.648.167

631.176 2.717 48.368 682.261

513.344 19 47.022 560.385

A rubrica de Vendas, para o Grupo, analisada como segue: Mercado Ibrico Energia Elctrica: Rede Nacional de Transporte A clientes finais: - Em muito alta tenso - Em alta tenso - Em mdia tenso - Em baixa tenso (>39,6 KVA) - Em baixa tenso Produo Embebida Descontos e abatimentos em vendas Dez 2006 Mercado Brasileiro Mercado Ibrico Dez 2005 Mercado Brasileiro

Total

Total

1.246.446 64.222 251.384 1.009.639 455.673 3.513.647 776.681 -42.351 7.275.341

387.726 975.300 90.046 256.073 1.709.145

1.246.446 451.948 251.384 1.984.939 455.673 3.603.693 1.032.754 -42.351 8.984.486

1.404.506 57.222 601.230 521.079 319.609 3.047.666 1.182.005 -37.410 7.095.907

621.524 605.708 119.360 121.848 1.468.440

1.404.506 678.746 601.230 1.126.787 319.609 3.167.026 1.303.853 -37.410 8.564.347

Outras Vendas: - Gs - Vapor e cinzas - Telecomunicaes - Outros

961.826 16.001 15.686 72.053 1.065.566 8.340.907

1.709.145

961.826 16.001 15.686 72.053 1.065.566 10.050.052

601.164 15.282 4.588 34.466 655.500 7.751.407

1.468.440

601.164 15.282 4.588 34.466 655.500 9.219.847

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O Volume de negcios , por mercados geogrficos, para o Grupo Grupo, analisado como segue: Dez 2006 Portugal Electricidade Gs Telecomunicaes Vapor e cinzas Consultoria e Servios Engenharia termo/hidroelctrica Tecnologias e sistemas de informao Outros 5.971.431 96.214 164.334 16.001 5.773 1.421 3.435 33.401 6.292.010 Espanha 1.331.604 926.964 72.951 2.331.519 Brasil 1.709.145 17.152 1.726.297 Grupo 9.012.180 1.023.178 164.334 16.001 5.773 1.421 3.435 123.504 10.349.826

Dez 2005 Portugal Electricidade Gs Telecomunicaes Vapor e cinzas Consultoria e Servios Engenharia termo/hidroelctrica Tecnologias e sistemas de informao Outros 5.593.716 48.992 272.956 15.282 4.989 3.593 531 31.856 5.971.915 Espanha 1.534.446 608.768 29.384 2.172.598 Brasil 1.484.703 18.951 1.503.654 Grupo 8.612.865 657.760 272.956 15.282 4.989 3.593 531 80.191 9.648.167

As rubricas de Custos com aquisio de electricidade e Variao nos inventrios e custo das matrias primas e consumveis consumve so analisadas como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Custos com aquisio de electricidade Custos com aquisio de gs ariao nos inventrios e custo das matrias primas e consumveis: Variao consumvei Combustveis, vapor e cinzas Gs Custo das mercadorias Licenas de emisso de CO2 Consumos Subsdios Outros custos Trabalhos para a prpria empresa 4.380.703 744.350 Dez 2005 Euro'000 4.222.003 458.233 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 329.289 278.006 -

514.094 422.619 214.506 250.970 -251.070 163.368 -248.168 6.191.372

739.989 343.536 6.015 115.827 -89.044 110.948 -114.679 5.792.828

241.105 2.736 573.130

190.162 468.168

6. Outros proveitos de explorao A rubrica de Outros proveitos de explorao analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Proveitos suplementares Subsdios explorao Ganhos em imobilizaes Recuperao de dvidas Reduo de imparidades - Cobranas duvidosas - Devedores e outros activos - Outras provises Trabalhos para a prpria empresa Valores em excesso de comparticipaes de clientes Proveitos resultantes das revises de tarifas (Brasil) Proveito por penalidade contratual (Contrato TER) Contrato disponibilidade energtica da Energin Outros proveitos de explorao 10.836 839 10.245 368 17.216 10.223 25.552 6.932 7.920 54.017 144.148 Dez 2005 Euro'000 10.763 226 7.939 810 35.661 8.040 29.750 2.016 8.165 40.272 5.368 62.543 211.553 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 385 5.780 1.822 1.027 3.037 12.051 1.315 590 545 21.168 6.104 29.722

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7. Fornecimentos e ser servios externos A rubrica de Fornecimentos e servios ser externos analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Subcontratos : Subcontratos (Telecomunicaes) Outros subcontratos ser Fornecimentos e servios : gua, electricidade e combustveis Utenslios e material de escritrio Rendas e alugueres Comunicaes Seguros Transportes, deslocaes e estadias Comisses e honorrios Conservao e reparao Publicidade e propaganda Vigilncia e Segurana Trabalhos especializados Cedncia de Pessoal Outros fornecimentos e servios Dez 2005 Euro'000 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000

79.664 6.186 12.126 5.059 82.238 30.302 27.101 21.925 9.624 128.471 33.914 10.186 263.863 30.739 741.398

147.747 9.280 11.559 5.671 86.965 30.011 23.465 14.170 23.564 123.269 28.819 7.874 266.553 37.834 816.781

883 338 5.674 1.449 676 1.295 1.305 2.735 7.252 487 50.174 27.708 3.186 103.162

900 415 4.122 1.615 514 1.966 1.202 1.776 4.495 539 50.558 23.745 5.341 97.188

8. Custos com o pessoal e benefcios aos empregados A rubrica de Custos com o pessoal analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Remunerao dos rgos sociais Remunerao dos colaboradores Encargos sobre remuneraes Custos com racionalizao de recursos humanos Prmios aos colaboradores Planos de remunerao com base em aces Outros custos Trabalhos para a prpria empresa 13.676 454.237 107.035 3.516 52.315 5.700 37.426 -88.819 585.086 Dez 2005 Euro'000 7.715 437.198 98.059 7.080 37.357 50.236 -91.658 545.987 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 4.293 542 284 1 5.700 2.452 13.272 3.391 153 155 201 960 1.469 6.329

O detalhe dos trabalhadores do quadro permanente em 31 de Dezembro de 2006 e 2005 por cargos de direco/chefias superiores e categoria profissional apresentado como segue: Grupo Dez 2006 Directores/Chefias superiores Quadros superiores Quadros mdios Chefias intermdias Profissionais altamente qualificados e qualificados Profissionais semi-qualificados Profissionais no qualificados 476 2.078 682 598 7.021 2.437 41 13.333 Dez 2005 475 2.087 759 612 7.229 2.802 37 14.001 Individual Dez 2006 Dez 2005 13 1 14 15 2 17

Em 31 de Dezembro de 2006, o nmero de trabalhadores no activo, incluindo os contratados a prazo, era de 13.443 (14.224 em Dezembro de 2005). O nmero de trabalhadores referido inclui a totalidade dos trabalhadores de todas as empresas do permetro de consolidao (integral e proporcional), indepen dentemente da participao da EDP no respectivo capital e tambm os respectivos rgos sociais com 80 e 13 elementos, respectivamente, no Grupo e na EDP - Energias de Portugal, S.A. (83 e 15 elementos, respectivamente, em 31 de Dezembro de 2005).

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A rubrica de Benefcios aos empregados analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Custos com plano de penses Custos com plano mdico e outros benefcios Outros 93.595 46.488 22.204 162.287 Dez 2005 Euro'000 99.646 47.349 53.296 200.291 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 830 567 72 1.469 678 133 71 882

Os custos com planos de penses incluem 79.193 milhares de Euros (92.651 milhares de Euros em 2005) relativos a planos de benefcios definidos e 14.402 milhares de Euros (6.995 milhares de Euros em 2005) relativos a planos de contribuio definida.

9. Outros custos de explorao A rubrica de Outros custos de explorao analisada como segue:

Os montantes relativos a devoluo de licenas de CO2 referem-se ao montante das licenas que o Grupo espera ter de devolver ao Estado espanhol, como resultado da aplicao do Real Decreto-Ley 03/06. De igual forma, a diferena de preo entre o custo de aquisio mdio unitrio da Distribuio no mercado dirio e o custo reconhecido pelo regulador relativo s compras constitui um custo da actividade regulada e decorre da aplicao do Real Decreto-Ley 03/06. Os custos com Pesquisa e Desenvolvimento e eficincia energtica dizem respeito s subsidirias Bandeirante, Escelsa e Enersul e decorrem da aplicao da Resoluo Normativa n. 219 de 11 de Abril de 2006 que aprovou o "Manual do Programa de Pesquisa e Desenvolvimento Tecnolgico do Sector da Energia Elctrica". Os detalhes das Imparidades para crditos de cobrana duvidosa, devedores e outros activos, encontram-se nas notas 23 e 24, s demonstraes financeiras, respectivamente. A rubrica de imparidade para devedores e outros activos, em base individual, no valor de 248.491 milhares de Euros inclui as dotaes realizadas no exerccio, relativas a crditos detidos sobre o Grupo ONI, no valor de 278.312 milhares de Euros (ver nota 24), lquidos do montante de 29.821 milhares de Euros correspondente ao proveito obtido pela aquisio destes crditos abaixo do seu valor nominal.

10. Provises do exerccio A rubrica de Provises do exerccio analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Dotao de provises para riscos e encargos Reduo de provises 121.732 -27.168 94.564 Dez 2005 Euro'000 148.082 -135.608 12.474 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 5.886 -3.462 2.424 4.454 -604 3.850

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11. Amortizaes e compensao de amortizaes A rubrica de Amortizaes analisada como segue:

No ano 2005 foi identificada uma perda de imparidade nos direitos de utilizao de fibras pticas do negcio das telecomunicaes no montante de cerca de 30.000 milhares de Euros. Em 2006, foi registada uma imparidade no "goodwill" relativa Affinis - Servios de Assistncia e Manuteno Global, S.A. e Edipombal, S.A., no montante de 7.011 milhares de Euros. Os activos fixos tangveis comparticipados por terceiros so amortizados na mesma base e s mesmas taxas dos restantes activos fixos tangveis do grupo, sendo o respectivo custo compensado pela amortizao das comparticipaes (registadas em Credores e outros passivos) efectuada na mesma base e s mesmas taxas dos respectivos activos fixos tangveis comparticipados.

12. Ganhos / (perdas) na alienao de activos financeiros A rubrica de Ganhos / (perdas) na alienao de activos financeiros, para o Grupo, analisada como segue:

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A rubrica de Ganhos / (perdas) na alienao de activos financeiros, em base Individual, analisada como segue:

No dia 24 de Julho de 2006, o Agrupamento EDP / guas de Portugal, S.A. (AdP) participado em 60% pela EDP e em 40% pela AdP que detinha uma participao de 51% no capital social da ELECTRA SARL (ELECTRA), celebrou um acordo com o Governo de Cabo Verde relativo reestruturao societria da ELECTRA, empresa concessionria de transporte e distribuio de energia elctrica e transporte e distribuio de gua e recolha e tratamento de guas residuais para reutilizao em Cabo Verde. O Acordo de reestruturao societria da ELECTRA consubstanciou-se na realizao de um aumento de capital por incorporao de crditos da EDP/AdP, seguido de uma operao de cobertura de prejuzos e subsequente reduo de capital. Na sequncia desta operao, a EDP reduziu a sua percentagem de participao na Electra de 30,6% para 20,4%.

13. Outros proveitos e custos financeiros A rubrica de Outros proveitos e custos financeiros analisada como segue:

A rubrica de Rendimentos de participaes de capital analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Empresas do Grupo Empresas associadas DECA II REN Outras empresas BCP GALP Tejo Energia Outros Dez 2005 Euro'000 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 587.500 893.381

2.218 132.614

2.082 14.010

6.250 1.111 599 7.960

7.510 23.664 3.222 1.673 36.069

23 722.355

909.473

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

14. Impostos sobre os lucros De acordo com a legislao em vigor, as declaraes fiscais esto sujeitas a reviso e correco por parte da administrao fiscal durante perodos subsequentes. Em Portugal esse perodo de 4 anos, tendo o ltimo ano sido considerado como definitivamente liquidado pela administrao fiscal o de 2002. Os prejuzos fiscais apurados num determinado exerccio, sujeitos tambm a inspeco e ajustamento, podem ser deduzidos aos lucros fiscais em anos seguintes (6 anos em Portugal, 15 anos em Espanha e sem prazo no Brasil, mas com limite de 30% do lucro tributvel do exerccio). O detalhe dos prejuzos e da respectiva data limite de reporte apresentado na nota 21. As empresas do Grupo EDP so tributadas, sempre que possvel, pelos regimes consolidados permitidos pela legislao fiscal dos respectivos pases. A anlise da Proviso para impostos sobre lucros a seguinte: Grupo Dez 2006 Euro'000 Imposto corrente Relativo ao exerccio Relativo ao exerccio anterior Total otal Imposto corrente Imposto diferido Dez 2005 Euro'000 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000

-252.330 -7.352 -259.682 -6.233 -265.915

-100.898 -10.163 -111.061 - 41 128 -152.189

84.944 -8.416 76.528 -31.782 44.746

51.581 -8.301 43.280 -13.501 29.779

A reconciliao entre a taxa nominal e a taxa efectiva de IRC, no Grupo, Grupo em 2006, analisada como segue:

A reconciliao entre a taxa nominal e a taxa efectiva de IRC, no Grupo, Grupo em 2005, analisada como segue:

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A reconciliao entre a taxa nominal e a taxa efectiva de IRC, em base individual individual, em2006, analisada como segue: Dez 2006 Base Fiscal Euro '000 470.951 307.708 -17.829 -5.210 -685.702 3.892 -234.604 -1.919 -162.713

Taxa % Taxa e imposto nominal sobre os lucros Provises sem consequncia fiscal Justo valor de instrumentos e investimentos financeiros Diferena entre mais e menos-valias fiscais e contabilsticas Dividendos no tributado Alterao de taxa Alteraes de estimativas Outros ajustamentos Taxa e imposto efectivo sobre os lucro 27,5% 18,0% -1,0% -0,3% -40,0% 0,2% -13,7% -0,1% -9,5%

Imposto Euro '000 129.512 84.620 -4.903 -1.433 -188.568 1.070 -64.516 -528 -44.746

A reconciliao entre a taxa nominal e a taxa efectiva de IRC, em base individual individual, em 2005, analisada como segue: Dez 2005 Base Fiscal Euro '000 480.056 103.104 -4.183 -903.120 17.689 36.997 152.788 8.382 -108.287

Taxa % Taxa e imposto nominal sobre os lucros Provises para perdas em subsidirias Benefcios fiscais Dividendos no tributados Justo valor de instrumentos e investimentos financeiros Diferena entre mais e menos-valias fiscais e contabilsticas Alteraes de estimativas Outros ajustamentos matria colectvel Taxa e imposto efectivo sobre os lucros 27,5% 5,9% -0,2% -51,7% 1,0% 2,1% 8,8% 0,5% -6,1%

Imposto Euro '000 132.015 28.354 -1.150 -248.358 4.864 10.174 42.017 2.305 -29.779

15. Activos fixos tangveis Esta rubrica analisada como segue:

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Relatrio e Contas 2006 Caderno Financeiro Demonstraes Financeiras 31 de Dezembro de 2006

Os activos tangveis ao abrigo do regime do DL 344-B/82 correspondem aos patrimnios afectos distribuio de energia elctrica em baixa tenso transferidos das Autarquias Locais em regime de concesso. Estes patrimnios, embora explorados pelo Grupo, continuam propriedade das Autarquias, relevando contabilisticamente os seguintes valores: Grupo Dez 2006 Euro'000 Activos tangveis ao abrigo do regime do DL 344-B/82 Amortizaes acumuladas Valor lquido 223.420 -221.185 2.235 Dez 2005 Euro'000 223.420 -219.831 3.589

Parte destes patrimnios podero vir a ser transferidos para a propriedade do Grupo para liquidao, por encontro de contas, das dvidas dos respectivos Municpios (ver Nota 23), ainda a aguardar regularizao. Grupo, so analisados como segue: Os movimentos na rubrica de Activos fixos tangveis durante o ano de 2006, para o Grupo
Variaes ariaes de Permetro /Regularizaes Euro'000

Saldo em 1 Janeiro Euro'000

Aquisies Euro'000

Alienaes / Abates Euro'000

Transferncias Euro'000

Diferenas Cambiais Euro'000

Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Valor bruto: Activos fixos tangveis ao abrigo do regime do DL 344-B/82 Terrenos e recursos naturais Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis Activos fixos tangveis em curso 223.420 134.145 411.234 27.707.781 80.037 394.370 31.981 1.555.744 30.538.712 1.608 406 63.805 11.408 16.940 33.229 1.429.245 1.556.641 -942 -5.130 -25.620 -9.105 -15.005 -13.696 -10.205 -79.703 4.834 114.532 1.758.203 2.095 18.742 -8.532 -1.324.215 565.659 -1.042 -7.339 -79.540 -619 -544 -3.797 -92.881 -13.437 7.613 -71.358 -416 47.123 54.365 59.314 83.204 223.420 125.166 521.316 29.353.271 83.400 461.626 97.347 1.706.086 32.571.632

Na rubrica de "Transferncias" encontra-se includa a transferncia dos "Direitos de operaes e licenciamento elico" da Nuon para activos fixos tangveis, na sequncia da concluso da avaliao efectuada aos activos daquela entidade, adquiridos em Dezembro de 2005, e consequente alocao do preo de compra aos respectivos activos adquiridos.
Perdas/ Reverses de imparidade Euro'000 Variaes de Permetro /Regularizaes Euro'000

Saldo em 1 Janeiro Euro'000

Amortizao do exerccio Euro'000

Alienaes / Abates Euro'000

Diferenas Cambiais Euro'000

Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Amortizaes acumuladas e perdas por imparidade: Activos fixos tangveis ao abrigo do regime do DL 344-B/82 Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis 219.831 191.973 15.934.636 61.410 248.706 18.010 16.674.566 1.354 12.576 913.037 8.091 49.411 2.117 986.586 -3.455 -13.102 -8.432 -2.117 -471 -27.577 -2.196 -33.561 -549 -519 -36.825 2.491 -142.928 -280 22.244 11.627 -106.846 221.185 201.389 16.658.082 60.240 317.725 31.283 17.489.904

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Os movimentos da rubrica de Activos fixos tangveis durante o ano de 2006, em base Individual , so analisados como segue:
Saldo em 1 Janeiro Euro'000 Alienaes / Abates Euro'000 Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Aquisies Euro'000

ransferncias Transferncias Euro'000

Regularizaes Euro'000

Valor bruto: Terrenos e recursos naturais Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis Activos fixos tangveis em curso 47.654 27.420 402 2.986 70.576 14.142 12.087 175.267 819 1.036 4.423 6.278 -919 -1.623 -709 -9.300 -12.551 1.007 -1.007 57 253 104 414 46.735 25.797 402 3.153 72.872 14.246 6.203 169.408

Saldo em 1 Janeiro Euro'000

Amortizao do exerccio Euro'000

Perdas/ Reverses de imparidade Euro'000

Alienaes / Abates Euro'000

Transferncias Euro'000

Regularizaes Euro'000

Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Amortizaes acumuladas e perdas por imparidade: Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis 17.625 30 1.118 58.015 2.943 79.731 568 23 563 3.792 1.424 6.370 -1.506 -441 -1.947 34 245 76 355 16.687 53 1.274 62.052 4.443 84.509

Os movimentos da rubrica de Activos fixos tangveis durante o ano de 2005, em base Individual , so analisados como segue:
Saldo em 1 Janeiro Euro'000 Alienaes / Abates Euro'000 Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Aquisies Euro'000

Transfer. Euro'000

Regularizaes Euro'000

Valor bruto: Terrenos e recursos naturais Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis Activos fixos tangveis em curso 55.709 57.959 2.311 64.364 13.539 10.678 204.560 482 402 982 977 10 14.822 17.675 -8.584 -40.197 -513 -614 -3.295 -53.203 47 9.658 9.385 81 -19.171 206 -3.536 512 9.053 6.235 47.654 27.420 402 2.986 70.576 14.142 12.087 175.267

Saldo em 1 Janeiro Euro'000

Amortizao do exerccio Euro'000

Perdas/ Reverses de imparidade Euro'000

Alienaes / Abates Euro'000

Transfer. Euro'000

Regularizaes Euro'000

Saldo em 31 Dezembro Euro'000

Amortizaes acumuladas e imparidade: Edifcios e outras construes Equipamento bsico Equipamento de transporte Equipamento administrativo e utenslios Outros activos fixos tangveis 27.957 904 55.324 1.517 85.702 588 23 514 2 836 1 405 5.366 -10.920 -767 -215 -11.902 7 467 70 21 565 17.625 30 1.118 58.015 2.943 79.731

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data de 31 de Dezembro de 2006, em base Individual, o valor bruto dos activos tangveis financiados por contratos de locao financeira ascende a 2.598 milhares de Euros (31 de Dezembro de 2005: 2.267 milhares de Euros), e a amortizao acumulada de 871 milhares de Euros (31 de Dezembro de 2005: 584 milhares de Euros) e as respectivas rendas vincendas ascendem a 1.606 milhares de Euros (31 de Dezembro de 2005: 1.446 milhares de Euros). O detalhe dos activos financiados por contratos de locao financeira apresentado de seguida. Dez 2006 Juros em dvida Euro'000 48 37 85 Dez 2005 Juros em dvida Euro'000 69 69

Capital em dvida Euro'000 Menos de um ano Entre um e cinco anos 611 910 1.521

Rendas Vincendas Euro'000 659 947 1.606

Capital em dvida Euro'000 1.377 1.377

Rendas Vincendas Euro'000 1.446 1.446

No decorrer do exerccio de 2006 o valor dos custos incorridos com estes activos foi de 29 milhares de Euros (2005: 90 milhares de Euros), estando registados na rubrica Conservao e reparao da demonstrao de resultados (nota 7).

16. Activos Intangveis Esta rubrica analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Valor bruto: Propriedade industrial, outros direitos e outros intangveis Licenas de CO2 Activos intangveis em curso Direitos de utilizao (telecomunicaes) Direitos de concesso Direitos de operaes e licenciamento elico 87.792 266.063 20.313 1.080.870 1.455.038 Amortizaes acumuladas e perdas por imparidade: Amortizaes do exerccio de direitos de concesso e de utilizao Amortizaes do exerccio de propriedade industrial e outros intangveis Amortizaes acumuladas de exerccios anteriores Perdas por imparidade Dez 2005 Euro'000 269.323 99.381 7.281 32.890 930.925 482.438 1.822.238 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 50 1.748 1.798 349 349

-44.341 -20.928 -221.633 -286.902

-37.632 -29.722 -262.881 -30.000 -360.235 1.462.003

-8 -27 -35 1.763

-8 -19 -27 322

Valor Lquido

1.168.136

Na rubrica "Licenas de CO2" encontram-se registados 264.315 milhares de Euros referentes s licenas atribudas para o exerccio de 2006, de emisso de CO2, com excepo das licenas atribudas s centrais afectas ao SEP, e 1.748 milhares de Euros referentes a fundos de carbono. Em Portugal, o mercado de licenas de emisses de CO2 encontra-se regulado pelo Plano Nacional de Atribuio de Licenas de Emisso (PNALE) cobrindo o trinio 2005 2007. O PNALE define a metodologia e os critrios de atribuio de licenas de emisso de gases com efeito de estufa s instalaes localizadas no territrio nacional com base na estimativa das licenas de emisso necessrias at ao final desse perodo, tendo em ateno as emisses histricas das instalaes e/ou as projeces destas emisses. O PNALE prev que as licenas para as instalaes j existentes, para o trinio 2005-2007, sejam atribudas a ttulo gratuito limitando a sua utilizao at ao final desse trinio, aps o qual sero canceladas e no podero ser transferidas para utilizao no mbito do comrcio europeu de licenas de emisso. Os Direitos de concesso sobre as redes de distribuio de energia elctrica, nomeadamente do Estado de So Paulo, do Estado do Esprito Santo e do Estado do Mato Grosso do Sul, so amortizadospelo mtodo das quotas constantes pelo perodo total da concesso, respectivamente at 2025, 2030 e 2030. Em Dezembro de 2005 a NEO, S.A. - empresa do Grupo EDP para o desenvolvimento de projectos na rea das energias renovveis na Pennsula Ibrica e Europaadquiriu Nuon International Renewables Projects BV a totalidade do capital social da Nuon Espaa e 26% do capital social da DESA, S.A., pelo valor de 478.000 milhares de Euros, que acrescido dos custos com o processo de aquisio ascendeu ao montante de 485.000 milhares de Euros. A Nuon Espaa uma empresa que actua exclusivamente no sector das energias renovveis no mercado espanhol e que detm uma carteira de projectos elicos com uma potncia total de 1.407 MW, dos quais 221 MW j se encontram em operao e 1.186 MW em diferentes fases de desenvolvimento. Os parques elicos situam-se nas regies da Galiza, Arago, Andaluzia e Ilhas Canrias. A diferena entre o custo global de aquisio e o respectivo patrimnio lquido adquirido ascendeu a 482.438 milhares de Euros, equiparado na data de aquisio a Direitos de Operaes e Licenciamento Elico. Durante o ano de 2006, o Grupo EDP procedeu, conforme previsto no IFRS 3, reavaliao dos activos e passivos adquiridos com o objectivo de imputar o valor de aquisio aos activos e passivos aquiridos. Com base nesta avaliao efectuada por uma entidade independente, o referido montante foi imputado ao conjunto dos activos adquiridos no mbito desta concentrao de actividades empresariais.

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Os movimentos da rubrica de Activos intangveis durante o ano de 2006, para o Grupo , so analisados como segue:

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17. Diferenas de consolidao activas "goodwill" No Grupo, Grupo a rubrica de Diferenas de consolidao activas "goodwill" , resultante da diferena entre o valor de aquisio e o justo valor proporcional da situao patrimonial adquirida das empresas data da aquisio, analisada como segue: Dez 2006 Euro'000 Actividade Elctrica: Grupo Hidrocantbrico Grupo Neo Energia EDP Brasil - Produo de Energia Actividade de Distribuio de Gs: Grupo Naturgs Portgs, S.A. Outras Actividades: Affinis, S.A. Turbogs, S.A. Portugen, S.A. Dmus, Lda. Safra, S.A. Ortiga, S.A. Companhia Electricidade Macau Outras 1.009.891 666.723 64.511 1.741.125 737.547 737.547 61.336 4.585 9.238 75.159 2.553.831 Dez 2005 Euro'000 1.191.889
-

64.511 1.256.400 591.993 107.014 699.007 5.736 61.336 4.585 2.728 4.147 1.347 10.264 1.274 91.417 2.046.824

No decorrer do ano de 2006, a movimentao ocorrida no "goodwill", por segmento de negcio, foi a seguinte:

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O movimento da Imparidade de investimentos financeiros em filiais, filiais nas contas individuais, analisado como segue: Euro'000 Saldo em 1 de Janeiro 2005 Dotaes do exerccio Utilizaes Transferncias Saldo em 31 de Dezembro 2005 Dotaes do exerccio Utilizaes Transferncias Saldo em 31 de Dezembro 2006 -1.758.798 -150.458 49.535 13.593 -1.846.128 -20.357 600 226.792 -1.639.093

As rubricas de dotaes do exerccio, de 2006 e 2005, incluem provises para o Grupo ONI no montante de 20.307 e 150.458 milhares de Euros, respectivamente. A rubrica de transferncias relativa ao exerccio de 2006, resulta do processo de fuso da EDP Internacional SGPS, S.A., na EDP, S.A. As Empresas Subsidirias includas na consolidao pelo mtodo integral, integral data de 31 de Dezembro de 2006, eram as seguintes:

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As Empresas Associadas includas na consolidao pelo mtodo da equivalncia patrimonial, data de 31 de Dezembro de 2005, eram as seguintes:

Durante o exerccio de 2006, ocorreram as seguintes alteraes ao permetro de consolidao do Grupo EDP: Em Janeiro de 2006, a EDP, S.A. concretizou a alienao de 50% do capital social da EDP Produo-Bioelectrica, S.A. Celulosedo Caima, S.G.P.S., S.A; Em Fevereiro de 2006, registou-se um aumento do capital social da Neo-Nuevas Energas de Occidente ficando a EDP, S.A. com 58% do seu capital e a Hidroelctrica del Cantbrico, S.A. com os restantes 42%. Em consequncia desta operao, a Neo-Nuevas Energas de Occidente passou a deter 80% do capital social da Genesa, S.L. e 90% do capital social da Enernova, S.A.; Durante o ms de Fevereiro de 2006, a Enernova-Novas Energias, S.A. adquiriu Tecneira-Tecnologias Energticas, S.A. a totalidade do capital social das empresas Eneraltius-Produo de Energia Elctrica,S.A., Bolores-Energia Elica S.A. e Serra del Rei; Em Maro de 2006, a Naturgas Energa Grupo, S.A. adquiriu os restantes 45% do capital social da Gas Hernani, S.A.; Em Maio de 2006, a Naturgas Energa Grupo, S.A. adquiriu ao Municpio de Bilbao os restantes 50% do capital social da Bilbogs,S.A.; Em Maio de 2006, a Naturgas Energa Grupo, S.A. adquiriu os restantes 45% do capital social da Gas Pasaia, S.A.; Em Maio de 2006, a EDP concretizou a aquisio das aces representativas de 49% do capital social da NQF Gs, S.G.P.S., S.A. anteriormente detidas pela Endesa Gs. Em consequncia desta operao, a EDP passou a deter a totalidade do capital social da NQF Gs, e, por essa via, reforou a sua posio accionista na Portgs - Sociedade de Produo e Distribuio de Gs, S.A. e na Setgs - Sociedade de Produo e Distribuio de Gs, S.A., passando a dispor de uma participao, directa e indirecta, de 72,0% e de 19,8%, respectivamente; Em Junho de 2006, a Genesa, S.L. adquiriu 50% do capital social da Marquesado Solar e liquidou as empresas Asociacin Central Produccin Trmica, S.A. e Empresa Provincial de Energia, S.A.; kadi Transporte; Em Julho ocorreram as fuses da Naturcorp Participaciones na Naturgs Energia Grupo e da Naturcorp Transporte de Gs na Gas Eus Em Outubro foi alienado o capital detido na Gas Capital S.A.U.; Em Novembro a EDP, S.A. exerceu a opo de compra das aces e prestaes acessrias na OPTEP, S.G.P.S., passando a deter 100% do capital da 093X, sociedade dominada pela OPTEP; Em Dezembro foi efectuada a Fuso da EDP Internacional S.G.P.S., S.A. na EDP, S.A., com referncia a 1 de Janeiro de 2006; Em Dezembro a Neo adquiriu 100% do capital social da Tarcan B.V., CEASA Promociones S.A. e Agrupacion Elica S.A., 80% da Elica Veinco e 70% da Elica Greenwind.

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Outras alteraes ocorridas no permetro de consolidao do Grupo EDP so as seguintes: Em Dezembro foi criada a EDP Servio Universal S.A., detida a 100% pela EDP Distribuio S.A.; Em Dezembro a EDP, S.A. procedeu aquisio dos restantes 43,4% do capital social da Oni S.G.P.S., com vista sua subsequente alienao; Fuso da Bilbogs S.A., Gaspasaia, S.A. e Gas Hernani S.A. na Naturgs Energia Distribucion, S.A.U.; Alienao do capital detido (90%) na Desarrollos Energticos Bahia Cadiz, S.A.; Aquisio de 100% do capital social da Elica Don Quijote e da Elica Dulcinea pela Sinae Inversiones Elicas, S.A.; Diminuio, para menos de 20%, da participao no capital social da CBE - Centro de Biomassa para a Energia o que originou a sua sada do permetro de consolidao do Grupo EDP; Alienao do capital detido na Generaciones Especiales S.A. e na Hidraulica Santillana S.A.; Aquisio de 50% do capital social das Elicas Murcia Sol e Ibersol pela Genesa; A Neo adquiriu 100% do capital social da Elica Plouvien Breiz e mais 39% das Renovables Castilla la Mancha; Alienao da totalidade do capital detido (44,51%) na Sociedad Promotora de las Telecomunicaciones en Asturias (SPTA).

19. Investimentos financeiros em empresas associadas O detalhe desta rubrica analisado como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Empresas associadas: Investimentos financeiros em associadas Perdas por imparidade em investimentos financeiros em associadas Valor lquido 202.000 -137 201.863 Dez 2005 Euro'000 351.302 351.302 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 112.274 -14.355 97.919 442.946 -88.311 354.635

O movimento dos investimentos financeiros em associadas, para o Grupo, analisado como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Saldo em 1 de Janeiro Aquisies Alienaes Resultados de associadas Dividendos recebidos Diferenas de cmbio Transferncias / regularizaes Saldo em 31 de Dezembro A rubrica de resultados de associadas, relativo a 2006, inclui o montante de 223.730 milhares de Euros de resultados da REN. 351.302 2.542 -17.559 245.329 -157.410 -12.917 -209.287 202.000 Dez 2005 Euro'000 316.775 9.201 -35.809 35.295 -28.304 16.840 37.304 351.302

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Na sequncia da publicao do Decreto-Lei 172/2006, a partir de 31 de Dezembro de 2006, ficou estabelecido um limite de 5% percentagem de direitos de voto da EDP relativamente sua participao na REN. Consequentemente, o Grupo EDP deixou de ter influncia significativa sobre esta participao financeira, pelo que a mesma foi reclassificada, com referncia a 31 de Dezembro de 2006, para a carteira de Activos Financeiros Disponveis para Venda (ver nota 20). O movimento da Imparidade de investimentos financeiros em associadas durante o ano de 2006, em base Individual, analisado como segue:
Saldo em 1 Janeiro Euro'000 Dotao do exerccio Euro'000 Variaes permetro Euro'000 Reverses de imparidade Euro'000 Saldo em 31 Dezembro Euro'000

ransferncias Transferncias Euro'000

Imparidade de investimentos financeiros em associadas: DECA, S.A. REN - Rede Elctrica Nacional, S.A. Edinfor, S.A. Outras -13.002 -60.891 -14.279 -139 -88.311 -748 - 748 13.002 13 002 60.891 811 61 702 -14.279 -76 - 14 355

Durante o exerccio de 2006, os capitais prprios da DECA - Distribucion Elctrica Centroamerica, S.A. registaram um acrscimo, tendo inclusivamente esta associada procedido distribuio de dividendos e ao reembolso de prestaes acessrias. Consequentemente, a proviso para imparidade registada nas demonstraes financeiras individuais da EDP, S.A., no montante de 13.002 milhares de Euros, foi revertida. O movimento da Imparidade de investimentos financeiros em associadas durante o ano de 2005, em base Individual, analisado como segue:
Saldo em 1 Janeiro Euro'000 Dotao do exerccio Euro'000 Variaes permetro Euro'000 Reverses de imparidade Euro'000 Saldo em 31 Dezembro Euro'000

ransferncias Transferncias Euro'000

Imparidade de investimentos financeiros em associadas: DECA, S.A. REN - Rede Elctrica Nacional, S.A. Edinfor, S.A. Outras -13.002 -60.891 -1 -73.894 -14.279 -138 -14.417 -13.002 -60.891 -14.279 -139 -88.311

20. Activos financeiros disponveis para venda O detalhe desta rubrica analisado como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Ampla Energia e Servios, S.A. Ampla Investimentos e Servios, S.A. Banco Comercial Portugus, S.A. EDA - Elctrica dos Aores, S.A. Elcogs, S.A. Optimus, S.A. REN - Rede Elctrica Nacional, S.A. Sonaecom Tagusparque, S.A. Tejo Energia, S.A. ValorSul, S.A. Outras 72.799 5.575 235.632 5.100 320.400 146.624 1.097 19.998 3.878 11.045 822.148 Dez 2005 Euro'000 75.513 196.783 6.891 4.720 259.500 1.097 11.445 3.878 6.619 566.446 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 72.799 5.575 320.400 1.031 399.805 259.500 894 260.394

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Na sequncia da fuso, em Dezembro de 2006, da EDP Internacional SGPS, S.A. na EDP, S.A., a participao financeira que a EDP Internacional detinha na Ampla Energia (ex-CERJ) foi incorporada pela EDP, S.A. Em 2006 concretizou-se a ciso parcial da Ampla Energia e Servios, S.A., mediante destaque de parte do seu patrimnio. No mbito desta operao, parte do investimento detido na Ampla Energia e Servios, S.A., no montante de 5.575 milhares de Euros, foi transferido para a Ampla Investimento e Servios, S.A. Em Outubro de 2006, o Grupo EDP assinou um acordo com a Sonaecom SGPS, S.A. (Sonaecom) referente concretizao de uma operao de roll-up com vista a concentrar na Sonaecom as aces da Optimus detidas pela 093X - Telecomunicaes Celulares, S.A. ("093X"). Como resultado desta operao, a 093X passou a deter 58.300.000 aces do capital social da Sonaecom, representativas de 16,4% do capital social da Sonaecom, tendo gerado um impacto negativo em resultados de aproximadamente 20.371 milhares de Euros. Em Dezembro de 2006, a 093X, detida a 100% pela EDP, procedeu, atravs de uma oferta particular, liderada pelos bancos Millennium BCP Investimento e UBS, colocao junto de investidores de 29.150.000 de aces representativas do capital social da Sonaecom, a um preo de 4,85 Euros por aco, da qual resultou uma menos valia contabilstica de aproximadamente 14.010 milhares de Euros (ver nota 12). Durante o exerccio de 2006 e atendendo situao financeira da Elcogs, S.A., o Grupo EDP decidiu proceder ao reconhecimento de uma perda por imparidade sobre a totalidade do valor do investimento financeiro nesta participada, no montante de 4.720 milhares de Euros. O Grupo EDP celebrou contratos de compra e venda de 15% da sua participao no capital social REN Rede Elctrica Nacional, S.A. (REN). Estes contratos referem-se a trs blocos de aces, correspondendo a 5% cada do capital social da REN e foram celebrados com Gestmin, S.G.P.S., S.A., Logoenergia, S.G.P.S., S.A. e Oliren, SGPS, S.A. A determinao do preo de venda destas participaes ser realizada com base no preo das aces da REN que seja fixado na Oferta Pblica Inicial (IPO) prevista no mbito do processo de reprivatizao anunciado para o ano de 2007 e evoluo do preo destas aces em mercado durante os primeiros meses de negociao em bolsa. A transaco envolveu um pagamento imediato, como princpio de pagamento de preo, tendo o Grupo EDP recebido o montante global de 160.200 milhares de euros, sujeito a ajustamentos conforme referido anteriormente. Atendendo existncia de clusulas contratuais para a determinao do preo e considerando que a EDP mantm o direito ao recebimento dos dividendos da REN, relativos ao exerccio de 2006, o reconhecimento contabilstico da venda dos referidos 15% de participao no capital social da REN e os efeitos econmicos desta operao apenas sero registados quando cessem os efeitos das referidas clusulas contratuais. Conforme referido na nota 19, na sequncia da limitao dos direitos de voto da EDP na REN a 5%, e consequente perda de influncia significativa, esta participao foi transferida da rubrica de Investimentos financeiros em associadas para a rubrica de Activos financeiros detidos para venda, tendo sido reavaliada com base nos montantes estabelecidos na operao de alienao de 15% da participao da REN, conforme referido anteriormente. Os activos financeiros disponveis para venda mais significativos so analisados como segue: Dez 2006 Saldo
1 Janeiro

Euro'000 Ampla Energia e Servios, S.A. Ampla Investimentos e Servios, S.A. Banco Comercial Portugus, S.A. EDA - Electricidade dos Aores, S.A. Elcogs, S.A. Optimus, S.A. REN - Rede Elctrica Nacional, S.A. Sonaecom Tagusparque, S.A. Tejo Energia, S.A. ValorSul, S.A. Outras 75.513 196.783 6.891 4.720 259.500 1.097 11.445 3.878 6.619 566.446

Aquisies / Transferncias Euro'000 -5.575 5.575 221.316 307.241 4.426 532.983

Alienaes Euro'000 -259.500 -153.621 -413.121

Imparidade Euro'000 -4.720 -4.720

Variao ariao de justo valor Euro'000 2.861 38.849 -1.791 99.084 -6.996 8.553 140.560

Saldo
31 Dezembro

Euro'000 72.799 5.575 235.632 5.100 320.400 146.624 1.097 19.998 3.878 11.045 822.148

Em 2006, os justos valores das participaes detidas pelo Grupo EDP na Tejo Energia e na Empresa de Electricidade dos Aores (EDA), foram ajustados tendo por base avaliaes efectuadas por uma entidade independente. Com base nestas avaliaes, o valor do investimento financeiro na Tejo Energia foi aumentado e o valor do investimento na EDA foi reduzido em 8.553 milhares de Euros e 1.791 milhares de Euros, respectivamente, por contrapartida de reservas.

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Em 2006, os movimentos das perdas por imparidade, imparidade em base individual, so analisados como segue:

Saldo 1 Janeiro Euro'000 Sector empresarial e particulares 10.822 10.822

Dotao do exerccio Euro'000 726 726

Reverses Euro'000 -1.822 -1.822

Transferncias Euro'000 287 287

Saldo 31 Dezembro Euro'000 10.013 10.013

Em 2005, os movimentos das perdas por imparidade imparidade, em base individual, so analisados como segue:

Saldo 1 Janeiro Euro'000 Sector empresarial e particulares 11.144 11.144

Dotao do exerccio Euro'000 223 223

Reverses Euro'000 -545 -545

Transferncias Euro'000 -

Saldo 31 Dezembro Euro'000 10.822 10.822

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Em 2006, os movimentos da Imparidade para Devedores de Mdio e Longo Prazo - No Corrente Corrente, para o Grupo, so analisados como segue: Saldo 1 Janeiro Euro'000 Outros devedores 2.550 2.550 Variaes Permetro Euro'000 103 103 Dotao do exerccio Euro'000 Saldo 31 Dezembro Euro'000 2.653 2.653

Redues Euro'000 -

Transferncias Euro'000 -

Utilizaes Euro'000

Em 2005, os movimentos da Imparidade para Devedores de Mdio e Longo Prazo - No Corrente Corrente, para o Grupo, so analisados como segue: Saldo 1 Janeiro Euro'000 Outros devedores 21.821 21.821 Variaes Permetro Euro'000 -14.334 -14.334 Dotao do exerccio Euro'000 Redues/ Utilizaes Euro'000 Saldo 31 Dezembro Euro'000 2.550 2.550

Transferncias Euro'000 -4.937 -4.937

25. Impostos a receber A rubrica de Impostos a receber analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Estado e outros entes pblicos: - Imposto sobre o rendimento - Imposto sobre o valor acrescentado (IVA) - Imposto circulao de mercadorias e prest. servios (Brasil) - Contribuies sociais de natureza tributria (Brasil) - Outras tributaes 221.872 329.110 29.802 18.476 21.580 620.840 Dez 2005 Euro'000 44.381 255.810 27.607 6.929 11.448 346.175 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 4.179 45.838 50.017 103.633 36.958 140.591

26. Activos financeiros detidos para negociao A rubrica de Activos financeiros detidos para negociao analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Ttulos de rendimento fixo: Obrigaes cotadas Outros ttulos Cotados No cotados 56.396 37.927 3.560 97.883 Ttulos cotados de rendimento varivel: Aces Outros ttulos 16.863 1.693 18.556 116.439 Dez 2005 Euro'000 10.040 38.864 14.595 63.499 211.698 421 212.119 275.618 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 1.693 1.693 1.693 204.955 421 205.376 205.376

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Os resultados por aco (EPS) atribuveis aos accionistas da EDP so analisados como segue: Grupo Dez 2006 Resultado Lquido em Euros Resultado Lquido das operaes em continuao em Euros N mdio de aces durante o ano N mdio de aces diludas durante o ano Resultado por Aco Bsico em Euros Resultado por Aco Diludo em Euros Resultado por Aco das operaes em continuao Bsico em Euros Resultado por Aco das operaes em continuao Diludo em Euros 940.823.362 1.011.911.000 3.647.586.639 3.649.816.126 0,26 0,26 0,28 0,28 Dez 2005 1.071.102.496 1.115.118.000 3.639.274.980 3.639.274.980 0,29 0,29 0,31 0,31 3.647.586.639 3.649.816.126 0,14 0,14 3.639.274.980 3.639.274.980 0,14 0,14 Individual Dez 2006 515.696.421 Dez 2005 509.834.599

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O Grupo EDP calcula o seu resultado bsico e diludo por aco usando a mdia ponderada das aces em circulao emitidas durante o perodo de relato, lquidas do movimento de aces prprias ocorrido no exerccio. O nmero mdio de aces analisado como segue: Grupo e Individual Dez 2006 Aces emitidas no inicio do perodo Efeito de emisso de aces durante o perodo Nmero mdio de aces realizadas Efeito de aces prprias N mdio de aces durante o ano Efeito de "stock options" N mdio de aces diludas durante o ano 3.656.537.715 3.656.537.715 -8.951. 076 3.647.586.639 2.229.487 3.649.816.126 Dez 2005 3.656.537.715 3.656.537.715 -17.262. 735 3.639.274.980 3.639.274.980

29. Aces prprias Esta rubrica analisada como segue: Grupo e Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 Valor de balano das aces da EDP, S.A. Nmero de aces Cotao das aces da EDP, S.A. Valor de mercado das aces da EDP, S.A. 14.542 7.084.793 3,84 euros
27.206

38.119 17.262.735 2,60 euros


44.883

As aces prprias detidas pela EDP, S.A. encontram-se dentro dos limites estabelecidos pelos Estatutos da Sociedade e pelo Cdigo das Sociedades Comerciais. Estas aces encontram-se contabilizadas ao custo de aquisio.

Reserva Legal
Em conformidade com o Art. 295 do Cdigo das Sociedades Comerciais e de acordo com os estatutos da EDP, a Reserva Legal obrigatoriamente dotada com um mnimo de 5% dos lucros anuais at concorrncia de um valor equivalente a 20% do capital da sociedade. Esta reserva s pode ser utilizada na cobertura de prejuzos ou no aumento do capital social.

Reserva de justo valor (cobertura de fluxos de caixa)


Esta reserva inclui a variao de justo valor dos instrumentos de cobertura na parte em que a cobertura dos fluxos de caixa considerada efectiva. O movimento ocorrido nesta rubrica relativo aos derivados de cobertura enquadrados no modelo de cobertura dos fluxos de caixa encontra-se analisado na nota 39.

Reserva de justo valor (activos financeiros disponveis para venda)


As variaes acumuladas de justo valor existentes data de balano referentes a activos financeiros disponveis para venda encontram-se registadas em reservas de justo valor. O movimento do ano ocorrido nesta rubrica relativo aos activos financeiros disponveis para venda no Grupo Grupo, analisado como segue:

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Grupo Variaes Positivas Euro'000 Saldo em 1 de Janeiro de 2005 Variaes de justo valor Transferncia para resultados do exerccio Saldo em 31 Dezembro de 2005 Variaes de justo valor Transferncia para resultados do exerccio Saldo em 31 de Dezembro de 2006 92.386 59.088 151.474 196.510 34.380 Variaes Negativas Euro'000 -72.871 -86.893 -41.445 -201.209 -22.797 158.358

data de 31 de Dezembro de 2006, o montante de dividendos proposto antes da aprovao das contas mas ainda no reconhecidos como uma distribuio aos accionistas durante o perodo ascende a 402.200 milhares de Euros sendo o respectivo valor por aco de 0,11 Euros. Na rubrica Diferena cambial de consolidao est relevado o montante resultante da variao em moeda nacional dos capitais prprios das empresas filiais e associadas expressos em moeda estrangeira decorrente de alterao do cmbio respectivo. As taxas de cmbio utilizadas na preparao das Demonstraes Financeiras so analisadas como segue: Taxas em Dez 2006 Cmbio Cmbio Fecho Mdio USD BRL MOP GTQ 1,317 2,812 10,548 10,036 1,259 2,731 10,069 9,554 Taxas em Dez 2005 Cmbio Cmbio Fecho Mdio 1,180 2,744 9,422 8,942 1,243 3,024 9,960 9,469

Moeda Dolar Real Brasileiro Pataca Macau Quetzal

31. Interesses minoritrios Esta rubrica analisada como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Interesses minoritrios de resultados Interesses minoritrios de reservas 76.260 869.401 945.661 Dez 2005 Euro'000 40.859 1.246.904 1.287.763

O detalhe por empresa da rubrica de Interesses minoritrios analisado como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Grupo Brasil Grupo Hidrocantbrico Grupo NEO Outros 743.519 154.134 33.387 14.621 945.661 Dez 2005 Euro'000 702.296 585.137 330 1.287.763

Durante o exerccio de 2006 o Grupo EDP gerou resultados atribuveis aos interesses minoritrios no montante de 76.260 milhares de Euros (31 de Dezembro de 2005: 40.859 milhares de Euros). Os outros interesses minoritrios incluem o montante de 13.181 milhares de Euros referentes Portgs que, em 2006, passou a ser consolidada pelo mtodo integral em resultado da aquisio dos restantes 49% da NQF-Gs. O movimento registado nos interesses minoritrios do Grupo Brasil inclui o montante de 11.809 milhares de Euros resultante do aumento de capital ocorrido na Enerpeixe, S.A. no valor total de 75.306 milhares de Reais. No valor apresentado no exerccio de 2005 para o Grupo Hidrocantbrico inclui-se o montante de 21.948 milhares de Euros relativo a empresas alienadas no incio de 2006 ao Grupo NEO.

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O Grupo EDP contratou "put options" com accionistas minoritrios relativamente a aces detidas pelos mesmos em empresas subsidirias, as quais contabilizou como aquisies antecipadas de interesses minoritrios. Assim, foi registado um passivo correspondente ao valor actualizado estimado do preo de exerccio das opes, no montante de 460.868 milhares de Euros (ver nota 36), por contrapartida de interesses minoritrios, no montante de 399.077 milhares de Euros. A diferena entre o preo de exerccio da "put option" e o valor contabilstico dos interesses minoritrios foi registada por contrapartida de "goodwill".

32. Conta de hidraulicidade Os movimentos da Conta de hidraulicidade so analisados como segue: Grupo e Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 Saldo no incio do perodo Recebimentos/(Pagamentos) do exerccio Encargos financeiros Saldo no fim do perodo 169.967 32.151 -3.522 198.596 364.197 -188.241 -5.989 169.967

A conta de hidraulicidade foi estabelecida pelo Decreto-Lei n. 338/91 e constitui um mecanismo legal de compensao dos custos variveis da produo de energia. Em 1994, durante o perodo em que o actual Grupo EDP, era detido pelo Estado, a conta de hidraulicidade foi constituda nas contas da EDP por contrapartida de resultados. Em 2000, a REN foi constituda por separao da EDP, tendo nessa altura sido emitida nova regulamentao (atravs do Decreto-Lei n. 98/2000) que reforou e estabeleceu a manuteno da conta de hidraulicidade no Balano da EDP. Conforme mencionado, at ao ano 2000 a REN fazia parte do Grupo EDP, pelo que os movimentos ocorridos nesta conta eram efectuados dentro do Grupo. Desde a separao da REN, em Junho de 2000, a EDP, S.A., (holding do Grupo) efectua pagamentos ou recebimentos REN, que so registados por contrapartida da conta de hidraulicidade. Os pagamentos efectuados so utilizados pela REN para compensar os operadores do SEP, correspondendo os recebimentos da REN a compensaes obtidas dos mesmos operadores, de acordo com os objectivos da conta de hidraulicidade acima descritos. A REN constitui, assim, uma entidade veculo para efeitos da conta de hidraulicidade. Durante o exerccio de 2004 foi publicado o Decreto-Lei n. 240/2004, o qual refere que, no contexto de um mercado de electricidade livre, o Governo obrigado a publicar regulamentao especfica aplicvel conta de correco de hidraulicidade, bem como relativamente aos mecanismos de compensao dos produtores decorrentes da extino dos CAE's. Em virtude desta regulamentao e como resultado deste anncio, o Conselho de Administrao do Grupo EDP considera que altamente provvel que a responsabilidade registada, incluindo o saldo da rubrica relativo actividade anterior a 1994, ser pagvel a uma terceira entidade a designar pelo Regulador.

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A rubrica Outras responsabilidades relativa ao exerccio de 2005 inclui, no Grupo e em base Individual, a responsabilidade pela alienao de 100% da OPTEP/Optimus em 2002, no montante de 315.000 milhares de Euros em resultado da existncia de um "mecanismo de ajustamento de preo de venda", que implicou a manuteno do reconhecimento do activo e da respectiva responsabilidade no passivo. Durante o exerccio de 2006 o Grupo EDP exerceu a opo de compra que detinha sobre este investimento, procedendo ao pagamento da referida responsabilidade. O Grupo detm, ao nvel da EDP S.A., facilidades de crdito de curto prazo no montante de 197.386 milhares de Euros indexados taxa Euribor do perodo de utilizao acordado com condies de margem previamente acordadas, dos quais 177.434 milhares de Euros com compromisso de tomada firme, bem como de uma linha de 350.000 milhares de Euros de Papel Comercial com garantia de colocao. Quanto a facilidades de crdito de mdio prazo, a EDP S.A. dispe de 1.300.000 milhares de Euros com compromisso de tomada firme igualmente em condies previamente acordadas indexada taxa Euribor. Em 31 de Dezembro de 2006, encontram-se utilizados 100.000 milhares de Euros do total das facilidades de crdito. Para alm disso, a EDP S.A. tinha contratados 536.000 milhares de Euros de "Euro Commercial Paper". Os emprstimos bancrios em Euros encontram-se associados taxa varivel indexada Euribor a trs ou seis meses. Aos emprstimos bancrios no Brasil encontram-se associadas taxas de juro variveis do Real que so maioritariamente indexadas taxa CDI (certificados de depsito interbancrio). Na dvida consolidada incluem-se financiamentos contratados em regime de "project finance", que totalizam 600.555 milhares de Euros e 536.996 milhares de Euros em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, respectivamente, cujos termos incluem as garantias habituais neste tipo de financiamentos, nomeadamente penhor ou promessa de penhor de aces, de contas bancrias e de activos associados aos respectivos projectos. O detalhe das emisses de Emprstimos obrigacionistas, data de 31 de Dezembro de 2006, analisado como segue:

(i) 4 anuidades a partir de 20-Dez-2008. A partir de 20-Dez-2006, pode ser parcial, ou totalmente reembolsada por opo da EDP ou dos obrigacionistas. (ii) 6 semestralidades a partir de 23-Mai-2006. (*) Estas emisses da EDP Finance B.V. tm associados "swaps" de divisa e da taxa de juro. (**) O Grupo EDP detm em carteira inter-grupo 52,52% do valor global desta emisso, em resultado da OPA internacional lanada em 2002.

Em conformidade com a poltica de gesto da carteira de dvida do Grupo, a EDP procedeu troca de obrigaes emitidas pela EDP - Energias de Portugal, S.A. com vencimento em 2011 (2 Emisso Internacional) e pela EDP Finance BV com vencimento em 2008 (8 Emisso Internacional) nos montantes de 252.600 e 145.000 milhares de Euros, respectivamente. No mbito desta troca, a EDP Finance B.V. emitiu obrigaes no montante de 500.000 milhares de Euros (9 Emisso Internacional) com vencimento em 2015, o que representa um aumento da dvida consolidada no montante de 102.400 milhares de Euros.

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O "fair-value" da dvida do Grupo EDP, ou seja, o valor de mercado da dvida, analisado como segue: Dez 2006 Valor de Valor de Balano Mercado Euro'000 Euro'000 Emprstimos de curto prazo - Corrente Emprstimos de mdio / longo prazo - No Corrente 1.528.355 8.624.695 10.153.050 1.528.355 8.619.581 10.147.936 Dez 2005 alor de Valor alor de Valor Balano Mercado Euro'000 Euro'000 1.983.579 8.600.721 10.584.300 1.983.579 8.935.348 10.918.927

Em conformidade com a poltica contabilstica descrita na nota 2 f), os riscos dos passivos financeiros que se encontram cobertos por instrumentos financeiros e cujo reconhecimento cumpre com os requisitos definidos pela IAS 39, no mbito da adopo da contabilidade de cobertura so registadas ao seu justo valor. No entanto, os restantes passivos financeiros so registados ao custo amortizado ou custo histrico. O valor de mercado dos emprstimos de mdio/longo prazo calculado com base nos fluxos de caixa descontados s taxas em vigor s datas de balano. Na dvida de curto prazo corrente, o valor de mercado equivalente ao valor de balano. data de 31 de Dezembro de 2006, os pagamentos futuros da dvida e compromissos a ocorrer, so analisados como segue:
Anos seguintes

Total Euro'000 Dvida de mdio e longo prazo Dvida de curto prazo 8.624.695 1.528.355 10.153.050

2007 Euro'000 1.528.355 1.528.355

2008 Euro'000 1.016.657 1.016.657

2009 Euro'000 1.309.759 1.309.759

2010 Euro'000 759.480 759.480

2011 Euro'000 1.138.201 1.138.201

Euro'000 4.400.598 4.400.598

O valor das garantias encontra-se desagregado na nota 40 s demonstraes financeiras.

34. Benefcios aos empregados A rubrica de Beneficios aos empregados analisada como segue:

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A rubrica de Provises para responsabilidades e benefcios sociais inclui, em 31 de Dezembro de 2006, os valores de 930.275 milhares de Euros relativos a planos de benefcios definidos com penses de reforma (2005: 1.024.477 milhares de Euros) e 60.693 milhares de Euros (2005: 50.848 milhares de Euros) e 19.132 milhares de Euros (2005: 24.279 milhares de Euros), relativos actualizao salarial das penses dos trabalhadores do Grupo Hidrocantbrico e aos encargos estimados com a prestao de servios por terceiros no mbito do programa de racionalizao de recursos humanos, respectivamente. O movimento da Proviso para responsabilidades e benefcios sociais analisado como segue: Grupo Dez 2006 Euro'000 Saldo no incio do exerccio Dotao do exerccio Pr-reformas ("curtailments") (Ganhos) / Perdas actuariais Utilizaes de provises Transferncias e reclassificaes Saldo no fim do exerccio 1.099.604 28.099 44.832 -1.374 -176.435 15.374 1.010.100 Dez 2005 Euro'000 1.259.655 68.618 34.855 53.436 -327.049 10.089 1.099.604 Individual Dez 2006 Dez 2005 Euro'000 Euro'000 10.693 -10.693 10.659 509 -475 10.693

A rubrica (Ganhos) / Perdas actuariais, inclui um ganho no montante de 1.374 milhares de Euros (2005: perda no montante de 53.436 milhares de Euros), que foi registado por contrapartida de reservas, conforme poltica contabilstica apresentada na nota 2 n). analisado como segue: O movimento da Proviso para responsabilidades com cuidados mdicos e outros benefcios be

A rubrica (Ganhos) / Perdas actuariais, inclui um ganho no montante de 2.906 milhares de Euros (2005: um ganho de 23.184 milhares de Euros), que foi registado por contrapartida de reservas, conforme poltica contabilstica apresentada na nota 2 n). Conforme referido na poltica contabilstica apresentada na nota 2 n), o Grupo EDP optou na transio para as IFRS, reconhecer por contrapartida de reservas a totalidade das perdas actuariais diferidas existentes a essa data para os vrios planos de benefcios aos empregados. O impacto em reservas ascendeuao valor de 1.162 milhes de Euros, a 31 de Dezembro de 2004. Nos exerccios seguintes, de acordo com a poltica contabilstica adoptada, foram directamente reconhecidos em reservas os ganhos e perdas actuariais verificados nesses planos, tendo sido reconhecida no exerccio de 2005 uma perda no valor de 30.252 milhares de Euros, e no exerccio de 2006 um ganho no valor de 4.280 milhares de Euros. Planos de benefcios aos empregados Algumas empresas do Grupo EDP atribuem aos seus colaboradores, quer sob a forma de planos de benefcios definidos, quer sob a forma de planos de contribuio definida, alguns benefcios ps-reforma, nomeadamente, planos que pagam penses complementares de reforma por idade, invalidez e sobrevivncia e penses de reforma antecipada, sendo tambm concedidos nalguns casos cuidados mdicos durante o perodo de reforma e de reforma antecipada, atravs de mecanismos complementares aos do Servio Nacional de Sade. Apresentam-se de seguida os planos existentes, com uma breve descrio das suas caractersticas e das empresas por eles abrangidos, bem como os seus dados econmico-financeiros: I. Planos de Penses - Tipo Benefcio Definido Em Portugal, as empresas do Grupo EDP resultantes da ciso da EDP ocorrida em 1994 dispem de um plano de benefcios sociais financiado atravs de um Fundo de Penses fechado e complementado por proviso especfica. Neste Fundo de Penses encontram-se includas as responsabilidades com complementos de penses de reforma (idade, invalidez e sobrevivncia) bem como as responsabilidades relativas a reformas antecipadas. No Brasil, a Bandeirante dispe de dois planos de benefcios definidos geridos pela Fundao CESP, entidade fechada de previdncia complementar, com patrimnios prprios, segregados dos patrimnios das Patrocinadoras (Bandeirante e outras empresas elctricas brasileiras) sem solidariedade contributiva: - Plano BD vigente at 31 de Maro de 1998, que um Plano de Benefcio Saldado que concede Benefcio Suplementar Proporcional Saldado (BSPS), na forma de renda vitalcia reversvel em penso, aos participantes inscritos at 31 de Maro de 1998, de valor definido em funo da proporo do tempo de servio passado acumulado at referida data, a partir do cumprimento dos requisitos regulamentares de concesso. A responsabilidade total pela cobertura das insuficincias actuariais desse Plano da Empresa.

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- Plano BD vigente aps 31 de Maro de 1998, que concede renda vitalcia reversvel em penso, relativamente ao tempo de servio passado acumulado aps 31 de Maro de 1998, na base de 70% da mdia salarial mensal real, referente aos ltimos 36 meses de actividade. No caso de morte ou invalidez originada por acidente de trabalho, os benefcios incorporam todo o tempo de servio passado (inclusiv o acumulado at 31 de Maro de 1998) e, portanto, no incluem apenas o tempo de servio passado acumulado aps 31 de Maro de 1998. A responsabilidade pela cobertura das insuficincias actuariais deste Plano paritria entre a Empresa e os participantes. A Escelsa, Bandeirante, Energest e a Enersul dispem de Planos de Benefcio Definido que garantem um complemento de penses de reforma por idade, invalidez e sobrevivncia. A Escelsa dispe ainda de um Plano especial complementar de penses de reforma de ex-combatentes. Em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, o nmero de participantes abrangidos pelos planos de penses de reforma era o seguinte:

No apuramento das responsabilidades associadas aos planos de penses no Grupo EDP, foram utilizados os seguintes pressupostos financeiros e actuariais: Dez 2006 Portugal Bandeirante Pressupostos Taxa de rendimento dos Fundos Taxa de desconto Taxa de crescimento dos salrios Taxa de crescimento das penses Taxa de revalorizao dos salrios da Segurana Social Taxa de inflao Tbua de mortalidade Tbua de invalidez % expectvel de adeso dos colaboradores elegveis reforma antecipada
7,5%(a) 4,75% 3,70% 3,00% 2,20% 2,20% TV 88/90 50% EKV 80 (b) 12,20% 10,75% 5,55% 4,50% 4,50% 4,50% RP-2000 Geracional ajustada TASA 27 no aplicvel

Brasil Escelsa
12,45% 10,75% 5,55% 4,50% 4,50% 4,50% RP-2000 Geracional ajustada TASA 27 no aplicvel

Enersul
12,00% 10,75% 5,55% 4,50% 4,50% 4,50% RP-2000 Geracional ajustada TASA 27 no aplicvel

(a) A taxa de rendimento dos Fundos esperada para 2006 de 7,5%, para os anos posteriores de 5,5%. (b) 40% da populao elegvel (colaboradores que estejam em condies de passagem reforma antecipada de acordo com o Acordo Colectivo de Trabalho: 36 anos de servio com pelo menos 60 anos de idade ou 40 anos de servio e qualquer idade).

Dez 2005 Portugal Bandeirante Pressupostos Taxa de rendimento dos Fundos Taxa de desconto Taxa de crescimento dos salrios Taxa de crescimento das penses Taxa de revalorizao dos salrios da Segurana Social Taxa de inflao Tbua de mortalidade Tbua de invalidez % expectvel de adeso dos colaboradores elegveis reforma antecipada
6,40% 4,60% 3,50% 3,00% 2,20% 2,40% TV 88/90 50% EKV 80 (a) 12,20% 10,75% 5,50% 4,50% 4,50% 4,50% GAM-83 TASA 27 no aplicvel

Brasil Escelsa
12,45% 10,75% 5,55% 4,50% 4,50% 4,50% GAM-83 TASA 27 no aplicvel

Enersul
12,00% 10,75% 5,55% 4,50% 4,50% 4,50% GAM-83 TASA 27 no aplicvel

(a) 40% da populao elegvel (colaboradores que estejam em condies de passagem reforma antecipada de acordo com o Acordo Colectivo de Trabalho: 36 anos de servio com pelo menos 60 anos de idade ou 40 anos de servio e qualquer idade.

De acordo com a poltica contabilstica descrita na nota 2 n), as responsabilidades do Grupo com penses de reforma e respectivas coberturas, em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, so analisadas como segue: Portugal Euro'000 Proviso para Planos de Penses Responsabilidades no fim do exerccio Activos dos Fundos no fim do exerccio Valor da proviso no fim do exerccio 2.041.221 -1.151.648 889.573 Dez 2006 Brasil Euro'000 205.802 -165.100 40.702 Grupo Euro'000 2.247.023 -1.316.748 930.275 Portugal Euro'000 2.053.310 -1.070.656 982.654 Dez 2005 Brasil Euro'000 178.288 -136.465 41.823 Grupo Euro'000 2.231.598 -1.207.121 1.024.477

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Em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, as responsabilidades consolidadas por servios passados associadas a estes planos de penses eram as seguintes: Dez 2006 Brasil Euro'000 178.288 688 20.247 -11.437 9.876 -5.258 13.398 205.802 Dez 2005 Brasil Euro'000 107.403 380 13.621 -6.544 27.450 34.841 1.137 178.288

Portugal Euro'000 Evoluo das Responsabilidades Responsabilidades no incio do exerccio Custo dos servios correntes Custo dos juros Benefcios pagos "Curtailments"/"Settlements" Perdas e ganhos actuariais Variao cambial Outras variaes Responsabilidades no fim do exerccio 2.053.310 13.943 90.592 -163.342 44.832 1.886 2.041.221

Grupo Euro'000 2.231.598 14.631 110.839 -174.779 44.832 11.762 -5.258 13.398 2.247.023

Portugal Euro'000 2.015.930 12.828 96.455 -145.859 34.855 39.101 2.053.310

Grupo Euro'000 2.123.333 13.208 110.076 -152.403 34.855 66.551 34.841 1.137 2.231.598

Os componentes do custo lquido consolidado reconhecido no exerccio com estes planos so os seguintes: Dez 2006 Brasil Euro'000 688 20.247 -21.627 -1.028 -1.720 Dez 2005 Brasil Euro'000 380 13.621 -12.477 -1.031 493

Portugal Euro'000 Custo do exerccio Custo dos servios correntes Custo dos juros Retorno dos activos dos Fundos 'Curtailments'/'Settlements' Contribuies dos trabalhadores Outros custos Custo lquido do exerccio 13.943 90.592 -79.473 44.832 11.019 80.913

Grupo Euro'000 14.631 110.839 -101.100 44.832 -1.028 11.019 79.193

Portugal Euro'000 12.828 96.455 -51.980 34.855 92.158

Grupo Euro'000 13.208 110.076 -64.457 34.855 -1.031 92.651

A evoluo dos activos consolidados dos Fundos de Penses foi a seguinte:

Os activos do Fundo de Penses em Portugal so geridos por quatro sociedades gestoras de fundos de penses independentes. Em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, a composio verificada na carteira do fundo analisada como segue: Alocao de activos por natureza Aces Imveis EUR'000 EUR'000 380.044 310.490 207.297 203.425

Caixa EUR'000 31 de Dezembro de 2006 31 de Dezembro de 2005 23.033 21.413

Obrigaes EUR'000 529.758 524.621

Outros EUR'000 11.516 10.707

Total EUR'000 1.151.648 1.070.656

Caixa % 31 de Dezembro de 2006 31 de Dezembro de 2005 2,00% 2,00%

Obrigaes % 46,00% 49,00%

Alocao de activos por natureza Aces Imveis % % 33,00% 29,00% 18,00% 19,00%

Outros % 1,00% 1,00%

Total % 100,00% 100,00%

Os imveis pertencentes ao fundo que se encontram a ser utilizados pelo Grupo ascendem ao montante de 135.252 milhares de Euros.

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(2)

(3)

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II. Planos de Penses - Tipo Tipo Contribuio Definida A Hidrocantbrico em Espanha, a Bandeirante no Brasil, bem como a EDP Estudos e Consultoria em Portugal, dispem de planos de benefcios sociais complementares aos concedidos pelos Sistemas de Previdncia Social aos colaboradores das Empresas, do tipo Contribuio Definida, efectuando, deste modo, em cada ano, uma contribuio para estes planos calculada de acordo com as regras estabelecidas em cada um dos casos. III. Planos para responsabilidades por cuidados mdicos o outros benefcios - Tipo Benefcio Definido Em Portugal, as empresas do Grupo resultantes da ciso da EDP ocorrida em 1994 dispem de um Plano de Cuidados Mdicos do tipo benefcio definido, suportado atravs de uma proviso contabilstica, onde se encontram includas a totalidade destas responsabilidades. No Brasil, a Escelsa e a Energest dispem tambm de Planos de Assistncia Mdica para os reformados, suportados atravs de provises contabilsticas, onde se encontra includa a totalidade destas responsabilidades. Os pressupostos actuariais utilizados no clculo das responsabilidades com cuidados mdicos so apresentados como segue: Dez 2006 Portugal Pressupostos Taxa de desconto Taxa anual de crescimento dos custos com servios mdicos Despesas administrativas estimadas por beneficirio por ano (em Euros) Tbua de mortalidade Tbua de invalidez % expectvel de adeso dos colaboradores elegveis reforma antecipada 4,75% 4,5% (a) 233 TV 88/90 50% EKV 80 b) Brasil 10,75% 10% (c) no aplicvel
RP-2000 Geracional ajustada TASA 27

Dez 2005 Portugal 4,60% 4,5% (a) 220 TV 88/90 50% EKV 80 b) Brasil 10,75% 8,16% no aplicvel GAM-83 Light-Mdia no aplicvel

no aplicvel

(a) 4,5% nos primeiros 7 anos e 4,0% nos restantes anos (b) 40% da populao elegvel (colaboradores que estejam em condies de passagem reforma antecipada de acordo com o Acordo Colectivo de Trabalho: 36 anos de servio com pelo menos 60 anos de idade ou 40 anos de servio e qualquer idade). (c) 10% no primeiro ano a decrescer para 5,5% em 10 anos

As responsabilidades com o Plano de Cuidados Mdicos esto reconhecidas nas contas do Grupo atravs de provises que cobrem integralmente as responsabilidades, conforme apresentado em cima. Os componentes do custo lquido consolidado reconhecido no exerccio com este plano so os seguintes: Dez 2006 Brasil Euro'000 329 2.219 2.548 Dez 2005 Brasil Euro'000 182 1.832 2.014

Portugal Euro'000 Custo do exerccio Custo do servio Custo de juro "Curtailment" Custo lquido do exerccio 8.738 32.811 2.391 43.940

Grupo Euro'000 9.067 35.030 2.391 46.488

Portugal Euro'000 7.961 35.375 1.999 45.335

Grupo Euro'000 8.143 37.207 1.999 47.349

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35. Provises para riscos e encargos

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38. Activos e Passivos detidos para venda e operaes em descontinuao descontinua Os critrios para classificao dos activos e passivos detidos para venda e operaes em descontinuao, bem como a sua forma de apresentao nas demonstraes financeiras consolidadas do Grupo EDP, encontram-se descritos na poltica contabilstica, alnea u). Operaes em descontinuao - ONI Em Novembro de 2006 a EDP Energias de Portugal, S.A. celebrou um contrato atravs do qual acordou vender Win Reason, S.A., sociedade actualmente detida pela The Riverside Company (Riverside) e que passar a ser detida em cerca de 33% pela Gestmin, SGPS, S.A. (Gestmin) a totalidade do capitalsocial da ONI SGPS, S.A. A venda, pela EDP das aces correspondentes a 100% do capital social da ONI foi precedida pela aquisio por parte da EDP aos restantes accionistas da ONI dos remanescentes 44% do respectivo capital social (BCP, BRISA, GALP), juntamente com todas as prestaes acessrias de que os mesmos eram titulares, pelo preo de 1 Euro por cada parcela. A EDP adquiriu igualmente as dvidas bancrias da ONI junto dos seus principais credores. Aps obteno das autorizaes regulatrias necessrias (nomeadamente da Autoridade da Concorrncia e da ANACOM), a EDP proceder transmisso de 100% do capital social da ONI (conjuntamente com as prestaes acessrias dos accionistas e os crditos da EDP ONI) Win Reason, S.A. por um valor estimado de aproximadamente 95.000 milhares de Euros. Em 31 de Dezembro de 2006 as demonstraes financeiras do Grupo EDP incluem uma proviso no montante de 12.808 milhares de Euros para fazer face menos valia contabilstica a obter com a venda da sua participao na ONI.

Dez 2006 Euro'000 ONI Activos detidos para venda Activos fixos tangveis Activos intangveis Total de Activos No Correntes: 128.552 66.134 194.686

Inventrios Clientes Devedores e outros activos Impostos a receber Caixa e equivalentes de caixa Total de Activos Correntes:

1.601 39.854 10.995 1.894 6.651 60.995 255.681

Dez 2006 Euro'000 ONI Passivos detidos para venda Beneficios aos empregados Provises para riscos e encargos Credores e outros passivos Total Passivos No Correntes: Emprstimos Credores e outros passivos Impostos a pagar Total Passivos Correntes: 427 16.401 29.030 45.858 8.926 104.742 572 114.240 160.098

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Em 2005, a maturidade dos instrumentos financeiros derivados associados a operaes de financiamento analisada como segue:

Das garantias de carcter financeiro contratadas em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, 731.648 milhares de Euros e 403.859 milhares de Euros, respectivamente, esto relacionadas com financiamentos contratados pelo Grupo e j includos na sua dvida consolidada. Destas, destacam-se as garantias respeitantes a financiamentos contratados no Brasil para a construo de centrais hidroelectricas (Lajeado e Peixe Angical), as quais totalizam 341.418 milhares de Euros em 2006, tendo associadas contra-garantias recebidas pela EDP de parceiros nestes projectos, no valor de 136.567 milhares de Euros. No mbito da sua actividade corrente de produo e distribuio de energia em Portugal e Espanha, exigido EDP e suas subsidrias a apresentao de garantias bancrias ou corporativas, de natureza operacional. Do montante global de garantias operacionais existentes em 31 de Dezembro de 2006 e 2005, 239.816 milhares de Euros e 164.302 milhares de Euros, respectivamente, correspondentes a garantias prestadas ao operador de mercado espanhol e portugus, necessrias para que a EDP e suas subsidirias possam participar nos mercados de energia, sendo renovveis anualmente.

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As garantias de carcter operacional contratadas a 31 de Dezembro de 2006, incluem garantias prestadas associadas construo de parques elicos em Espanha no valor de 7.472 milhares de Euros, as quais tm associados garantias recebidas de fornecedores de equipamento no mesmo montante. Dez 2006 Capital em dvida por perodo Menos de 1 ano Euro'000 1.528.355 2.362 4.560 3.227.845 258.413 5.021.535 Entre 1e3 anos Euro'000 2.326.416 4.584 2.922 4.451.318 385.582 7.170.822 Entre 3e5 anos Euro'000 1.897.681 3.257 183 4.031.407 374.381 6.306.909 Mais de 5 anos Euro'000 4.400.598 21.412.245 1.057.006 26.869.849

Total Euro'000 Dvidas financeiras de curto e longo prazo Rendas vincendas de locaes financeiras Responsabilidades com locaes operacionais Obrigaes de compra Outros passivos de longo prazo 10.153.050 10.203 7.665 33.122.815 2.075.382 45.369.115

Dez 2005 Capital em dvida por perodo Total Euro'000 Dvidas financeiras de curto e longo prazo Rendas vincendas de locaes financeiras Responsabilidades com locaes operacionais Obrigaes de compra Outros passivos de longo prazo 10.584.300 5.598 21.291.462 1.898.432 33.779.792 Menos de 1 ano Euro'000 1.983.579 67 1.959.367 250.533 4.193.546 Entre 1e3 anos Euro'000 3.966.227 4.555 3.325.412 381.658 7.677.852 Entre 3e5 anos Euro'000 1.788.926 976 3.486.865 369.286 5.646.053 Mais de 5 anos Euro'000 2.845.568 12.519.818 896.955 16.262.341

As dvidas de curto e longo prazo correspondem aos saldos dos emprstimos e respectivos juros, contrados pelo Grupo junto de entidades bancrias, emprstimos por obrigaes no convertveis, papel comercial e outros emprstimos. Ver decomposio deste montante por entidade do Grupo na Nota 33Emprstimos. As rendas vincendas de locaes financeiras esto relacionadas com os activos fixos corpreos cuja aquisio pelo Grupo foi financiada atravs de contratos de locao financeira. Estes valores incluem capital em dvida e juros. As obrigaes de compra incluem essencialmente dvidas relacionadas com contratos de longo prazo relativos ao fornecimento de produtos e servios no mbito da actividade operacional do Grupo. Quando os preos, esto definidos com base em contratos "forward", estes so utilizados no clculo dos compromissos contratuais estimados. Os outros passivos de longo prazo esto essencialmente relacionados com planos de reestruturao ocorridos em exerccios anteriores, bem como com responsabilidades assumidas pelo Grupo relativas aos planos de penses e cuidados mdicos e outros benefcios, classificados como provises no balano consolidado (ver Nota 34 - Benefcios aos empregados). Os compromissos contratuais do Grupo referidos nos quadros acima reflectem essencialmente acordos e compromissos necessrios para o decurso normal da actividade operacional da empresa. Mais especificamente, na sua maioria estes compromissos visam garantir o fornecimento adequado de combustveis e energia necessrios para que o grupo consiga atingir o sucesso nos seus investimentos de mdio e longo prazo, bem como garantir o fornecimento de energia aos seus clientes na Pennsula Ibrica e no Brasil. Consideramos que os nossos proveitos operacionais sero suficientes para garantir o cumprimento destes compromissos e adicionalmente suportar os custos operacionais e a remunerao dos accionistas.

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Em 31 de Dezembro de 2006, o Grupo tem as seguintes responsabilidades/direitos contigentes relacionadas com opes de compra e venda de participaes sociais: - A EDP detm uma opo de compra LogicaCMG de 60% da Edinfor at Abril de 2007. A EDP detm uma opo de venda LogicaCMG de 40% da Edinfor pelo maior dos seguintes montantes, at Abril de 2009: * justo valor do activo, determinado com base num processo de avaliao por bancos de investimento; * "floor" determinado com base no valor de avaliao do Grupo Edinfor data de alienao dos 60% LogicaCMG. Aps Abril de 2009, o preo de exerccio desta opo corresponde ao justo valor do activo, a determinar com base num processo de avaliao por bancos de investimento; - A LogicaCMG detm uma opo de compra EDP de 40% da Edinfor a partir de 2009, pelo justo valor do activo, determinado com base num processo de avaliao por bancos de investimento; - Opo de venda da Cajastur EDP de 3,13% do capital da Hidrocantbrico; - Opo de venda do Ente Vasco de la Energia HC de 30,4% da participao na Naturgs, pelo maior dos seguintes montantes: * preo inicial actualizado para a data de exerccio da put option, considerando os resultados distribudos at data; * justo valor do activo, determinado com base num processo de avaliao por bancos de investimento; - Opo de venda da EDP Endesa de 11,1% da participao na TejoEnergia at Julho de 2007; - A EDP detm uma opo de venda Endesa e esta uma opo de compra EDP de 7,7% da participao na Ampla, pelo justo valor do activo, determinado com base num processo de avaliao por bancos de investimento, at Maro de 2007. No entanto, o perodo de exerccio desta opo extensvel at Maro ou Setembro de 2008, em funo do cumprimento das condies suspensiveis existentes. 41. Planos de remunerao com aces O Grupo EDP implementou um programa de "stock options", nos termos aprovados pela Assembleia Geral, aplicvel a Quadros e Administradores, com vistaa incentivar a criao de valor. O Grupo EDP tem trs planos de opes de compra de aces as quais so analisadas como segue: i) Plano do Conselho de Administrao do Grupo aprovado em 1999, no qual podem ser concedidas opes sobre aces ordinrias at ao limite de 2.450.000 aces, ii) Plano dos Conselhos de Administrao e do "Management" das subsidirias do Grupo, no qual podem ser concedidas opes sobre aces ordinrias at ao limite de 16.250.000 aces, e iii) Plano do Presidente do Conselho de Administrao, Presidente da Comisso Executiva e Vogais Executivos para o perodo 2003/2005, no qual foram atribudas, no decorrer do exerccio, 1.461.497 opes sobre aces EDP, que podem ser exercidas at um mximo de 1/3 em cada um dos trs exerccios subsequentes a contar da data de atribuio. As opes no exercidas no final dos 8 aniversrios da data de atribuio caducam. O preo de exerccio de cada opo calculado com base no preo de mercado da aco na data da atribuio da opo, sendo a maturidade mxima de cada opo de sete anos, nos dois primeiros planos, e de oito anos no terceiro plano. As opes so atribudas pelo Conselho de Administrao do Grupo EDP e apenas so exercveis decorridos que estejam dois anos de servio. O movimento dos planos de "stock options" analisado como segue: Movimentos nas opes Saldo em 31 de Dezembro de 2004 Opes canceladas Opes atribudas Saldo em 31 de Dezembro de 2005 Opes exercidas Opes atribudas Saldo em 31 de Dezembro de 2006 612.725 -262.391 1.692.810 2.043.144 1.044.621 1.461.497 2.460.020 Preo mdio de exerccio ponderado 2,44

2,27 2,22

A informao sobre "stock options" relativas ao exerccio de 2006, analisada como segue: Preo mdio ponderado do exerccio 2,22 Vida mdia contractual em falta 6,84 alue das Fair Value Opes Eur'000 1.750

Opes vivas 2.460.020

Opes exercveis 123.483

Adicionalmente s opes atribudas, o Grupo EDP atribuiu, no decorrer do exerccio de 2006, um conjunto de aces prprias (1.511.183 aces) a colaboradores cujo montante total ascende a 3.340 milhares de Euros (ver nota 8).

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43. Justo valor de activos e passivos financeiros

44. Ganhos ou perdas na alienao de operaes em descontinuao Conforme previsto no IFRS 5, os activos e passivos da ONI so apresentados no balano consolidado de 31 de Dezembro de 2006 em linhas distintas pelo total de activos e passivos adquiridos. A demonstrao de resultados das operaes em descontinuao do exerccio findo em 31 de Dezembro de 2005 inclui o resultado da actividade da ONI e da Comunitel. O detalhe desta operao encontra-se descrito nas notas 38 - Activos e Passivos detidos para venda e operaes em descontinuao. Em Abril de 2005, o Grupo EDP alienou 60% do capital social da Edinfor - Sistemas Informticos, S.A. (Edinfor), empresa que opera no sector das tecnologias de informao. O valor da transaco, no montante de 81.000 milhares de Euros, foi apurado tendo por base um "enterprise value" de 135.000 milhares de Euros e inclui o valor das aces e dos crditos accionistas. Esta operao gerou uma mais valia, em base consolidada, no montante de 15.000 milhares de Euros. Em Setembro de 2005, o Grupo EDP alienou a totalidade do capital social da Comunitel, bem como das suas participadas (Germinus XXI, Intercom e Ola Internet). Estas empresas operavam no mercado espanhol no sector das telecomunicaes. O valor da transaco referente participao de 99,93% na Comunitel teve como referncia um "enterprise value" de 257.000 milhares de Euros e uma dvida financeira lquida de 42.000 milhares de Euros. O montante deste negcio ascendeu a 215.000 milhares de Euros (incluindo a cesso de suprimentos no valor de 100.000 milhares de Euros). Esta operao gerou uma mais valia, em base consolidada, no montante de 31.000 milhares de Euros.

45. Licenas de CO 2 Os movimentos em Licenas de CO2 para consumo so analisados como segue:

As licenas correspondentes ao total das emisses efectuadas em cada ano civil so entregues entidade reguladora de cada pas at ao final do quarto ms do ano seguinte. O clculo do valor de excesso/(insuficincia) anual no corresponde diferena entre o valor das licenas a devolver e os consumos do exerccio, pois engloba custos unitrios diferentes. O critrio do FIFO utilizado para o clculo do excesso e a cotao de mercado no final do exerccio para a insuficincia de licenas.

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Os movimentos em Licenas de CO2 detidas para negociao so analisados como segue: Grupo Dez 2006 CO2 (Ton) Licenas de CO2 para negociao a 1 de Janeiro Licenas de emisso adquiridas Licenas de emisso transferidas para negociao Licenas de emisso alienadas 20.000 537.000 1.373.626 -1.672.210 258.416 Justo valor a 31 de Dezembro Licenas de CO2 para negociao (em milhares de Euros) 6,55 1.693 Grupo Dez 2005 CO2 (Ton) 20.000 20.000 21,05 421

As aquisies e alienaes de licenas so valorizadas com base na cotao da data da transao. As licenas de emisso transferidas correspondem ao excedente no utilizado devido ao facto do grupo ter emitido gases com efeito de estufa num volume menor face ao volume de licenas atribudas. O justo valor corresponde cotao "spot" ("closing price") no final de Dezembro de cada um dos exerccios.

46. Eventos relevantes e subsequentes ONI Autorizao da Autoridade da Concorrncia (AdC) para venda da ON A 19 de Janeiro de 2007 a AdC divulgou a sua deciso de no se opor a que a participao que a EDP detinha na ONI fosse adquirida pela Winreason, por considerar que este negcio no coloca entraves ao mercado das telecomunicaes em Portugal. Este negcio foi celebrado em Novembro de 2006 e resultou na venda da totalidade do capital social da ONI Winreason, sociedade detida pela The Riverside Company. Alienao de Participao Qualificada no Grupo Desa (anteriormente (anteriormen designado por Nuon Espanha) A 15 de Fevereiro de 2007 a EDP alienou Caja Madrid uma participao qualificada de 20% que detinha no Grupo Desa. Esta transaco foi realizada com um "equity value" de 100.400 milhares de Euros, o qual se encontra em linha com o custo suportado pela Neo na compra da Desa em Dezembro de 2005, acrescido de encargos financeiros. Anncio de pacote legislativo relativo ao sector elctrico A 16 de Fevereiro de 2007, o Governo reiterou a deciso de extino dos CAE e da entrada em vigor dos CMEC, definindo as condies destes, que no essencial considera um ajustamento no preo de referncia de venda de electricidade em mercado utilizado para o clculo da compensao inicial, devida pela cessao antecipada dos CAE, o qual dever passar do valor mdio anual de 36/MWh para 50/MWh, em conformidade com as recentes recomendaes da Comisso Europeia. Foi tambm anunciado um conjunto de medidas que contempla a consolidao do regime do domnio hdrico para fins de produo de energia elctrica. Neste mbito foi anunciada a introduo de um pagamento pelos produtores hdricos abrangidos por CAE, sendo o montante desse pagamento determinado com base em duas avaliaes independentes a realizar. Comunicao de alteraes em participao qualificada por parte da UBS AG A 16 de Fevereiro de 2007, a UBS AG comunicou EDP Energias de Portugal S.A. a aquisio, em 13 de Fevereiro de 2007, de 29.869.239 aces representativas de 0,82% do capital social da EDP. No seguimento desta transaco, A UBS AG London Branch (UBS AG) passou a deter 83.518.182 aces representativas de 2,284% do capital social da EDP e 2,289% dos direitos de voto da EDP. A UBS AG comunicou ainda que lhe so tambm imputveis 2.787.933 aces representativas de 0,076% dos direitos de voto da EDP, em virtude da deteno de aces da EDP por diversas sociedades da UBS AG. Nestes termos, a UBS AG comunicou que o total da participao que lhe imputvel passou a abranger 86.306.115 aces representativas de 2,360% do capital social da EDP e de 2,365% dos respectivos direitos de voto. Esta alterao de participao qualificada foi comunicada ao mercado pela EDP nos termos dos artigos 16 e 17 do Cdigo dos Valores Mobilirios no dia 19 de Fevereiro de 2007. A 20 de Fevereiro de 2007, a UBS AG comunicou EDP a alienao a 15 de Fevereiro de 2007 de 14.739.134 aces representativas de 0,40% do capital social da EDP. Nesta data a UBS AG comunicou tambm que lhe so imputveis 2.936.933 aces representativas de 0,081% dos direitos de voto da EDP, em virtude da deteno de aces da EDP por diversas sociedades da UBS AG. Consequentemente, a UBS AG comunicou que o total da participao que lhe imputvel passou a abranger 66.943.466 aces representativas de 1,831% do capital social da EDP e de 1,834% dos respectivos direitos de voto. Esta alterao de participao qualificada foi comunicada ao mercado pela EDP nos termos dos artigos 16 e 17 do Cdigo dos Valores Mobilirios no dia 21 de Fevereiro de 2007. Comunicao de alterao de participao qualificada por parte da da Caixa Geral de Depsitos, S.A. A 21 de Fevereiro de 2007, a Caixa Geral de Depsitos, S.A. (CGD) comunicou EDP que passou a deter, directa e indirectamente, 181.766.785 aces representativas de 4,971% do capital social da EDP e 4,9807% dos direitos de voto.

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Estas alteraes de participao qualificada foram comunicadas ao mercado pela EDP nos termos dos artigos 16 e 17 do Cdigo dos Valores Mobilirios no dia 28 de Fevereiro de 2007. Comunicao de alterao em participao qualificada por parte da d Pictet A 22 de Fevereiro de 2007, a Pictet Asset Management (Pictet) comunicou EDP que passou a deter, em 5 de Fevereiro de 2007, 104.396.422 aces representativas de 2,855% do capital social da EDP e 2,861% dos direitos de voto. A Pictet comunicou tambm que em 15 de Setembro de 2006, passou a deter uma participao qualificada de valor superior ao limite legal de 2%, quando detinha 78.209.011 aces representativas de 2,057% do capital social da EDP. Estas alteraes de participao qualificada foram comunicadas ao mercado pela EDP nos termos dos artigos 16 e 17 do Cdigo dos Valores Mobilirios no dia 23 de Fevereiro de 2007. Alienao de participao de 5% na REN A 6 de Maro de 2007 a EDP - Energias de Portugal, S.A. ("EDP") comunicou ao mercado a assinatura de um contrato de compra e venda atravs do qual alienou uma participao de 5% do capital social da REN - Redes Energticas Nacionais, SGPS, S.A. Red Elctrica de Espanha, operadora da rede de transporte de eletricidade em Espanha. A determinao do preo de venda desta participao ser realizada com base no preo das aces da REN que seja fixado na Oferta Pblica Inicial (IPO) prevista no mbito da reprivatizao da REN, em 2007, e na evoluo do preo destas aces em mercado durante os primeiros meses de negociao em bolsa.

47. Normas contabilsticas e interpretaes recentemente emitidas As normas contabilsticas e interpretaes recentemente emitidas, mas que ainda no entraram em vigor e que o Grupo ainda no aplicou na elaborao das suas demonstraes financeiras, so descritas seguidamente. Actualmente o Grupo encontra-se a avaliar o impacto da adopo destas normas, no tendo ainda completado a sua anlise.

IFRIC 8 - mbito de Aplicao do IFRS 2


O International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), emitiu em 12 de Janeiro de 2006 o IFRIC 8 - mbito de Aplicao da IFRS 2, que aplicvel a perodos anuais com incio em ou aps 1 de Maio de 2006, tendo a sua aprovao pela Comisso Europeia ocorrido em 8 de Setembro de 2006. Esta interpretao clarifica que o IFRS 2 - Pagamento com Base em Aces, se aplica s situaes em que a entidade efectua pagamentos com base em aces por um valor aparentemente nulo ou residual. O IFRIC 8 explica que, se o benefcio concedido aparenta ser menor que o justo valor do instrumento de capital atribudo ou das responsabilidades assumidas, esta situao indica, normalmente, que outro benefcio foi ou ir ser recebido, pelo que se aplica o IFRS 2.

IFRIC 9 Reavaliao dos derivados embutidos


O International Financial Reporting Committee (IFRIC), emitiu em 12 de Maro de 2006 a IFRIC 9 Re-avaliao dos derivados embutidos e a sua aprovao pela Comisso Europeia foi em 8 de Setembro de 2006. Esta interpretao clarifica que o momento de reavaliao da separao dos derivados embutidos dever ser apenas quando existirem alteraes aos prprios contratos. Esta IFRIC de adopo obrigatria e aplicvel a perodos anuais que com incio em ou aps 1 de Junho de 2006.

IFRIC 10 Reporte Financeiro Interino e Imparidade


O International Financial Reporting Committee (IFRIC) emitiu em 20 de Julho de 2006 a IFRIC 10 Reporte financeiro intercalar e imparidade estando prevista a sua aprovao pela Comisso Europeia durante o segundo trimestre de 2007. Esta IFRIC probe a reverso das perdas por imparidade reconhecidas nos perodos interinos anteriores, relativamente a "goodwill", investimento sem instrumentos de capital ou activos financeiros registados ao custo. Esta IFRIC de adopo obrigatria para exerccios a partir de 2007 e a sua aplicao ser prospectiva para "goodwill", investimentos em instrumentos de capital ou activos financeiros registados ao custo, a partir da primeira data de adopo do IAS 36 e IAS 39 pela primeira vez. O Grupo no espera vir a ter nenhum impacto material com a adopo da IFRIC 10.

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IFRIC 11 IFRS 2 Transaces ransaces com Aces Prprias


O International Financial Reporting Committee (IFRIC) emitiu em 2 de Novembro de 2006 a IFRIC 11 IFRS 2 Transaces com Aces Prprias estando prevista a sua aprovao pela Comisso Europeia durante o segundo trimestre de 2007. Esta IFRIC aborda dois assuntos distintos: 1. a) Contratos onde uma entidade atribui aos seus empregados direitos a instrumentos de capital, e ter que optar em pagar em aces prprias ou ter que adquirir instrumentos de capital de outra entidade para satisfazer a suas obrigaes perante os seus colaboradores; 1. b) Contratos onde aos colaboradores de uma entidade so atribudos direitos a instrumentos de capital dessa entidade. 2. Contratos de pagamento com aces prprias que envolvem duas ou mais entidades do mesmo Grupo. Esta IFRIC de adopo obrigatria para exerccios a partir de 1 de Janeiro de 2007. O Grupo no espera vir a ter nenhum impacto com a adopo da IFRIC 11.

IFRIC 12 Acordos sobre Servios vios de concesso


O International Financial Reporting Committee (IFRIC) emitiu em Novembro de 2006 a IFRIC 12 Acordos sobre Servios de concesso. De acordo com a IFRIC 12, Servios de concesso so acordos onde um Governo ou uma entidade do sector pblico contrata o fornecimento de servios pblicos a operadores do sector privado. O controlo dos activos permanece no concedente mas o operador responsvel pela actividade de construo, bem como pela manuteno e funcionamento da estrutura pblica. A IFRIC 12 estabelece as disposies a serem aplicadas na mensurao, reconhecimento, apresentao e divulgao de actividades desenvolvidas ao abrigo de contratos de concesso de servios pblicos. Esta IFRIC de adopo obrigatria para exerccios a partir de 1 de Janeiro de 2008. O impacto da adopo desta norma encontra-se ainda em anlise por parte do Grupo EDP, no sendo possvel determinar a esta data o impacto da mesma nas demonstraes financeiras consolidadas. Esta IFRIC de adopo obrigatria para exerccios a partir de 1 de Janeiro de 2007.

IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgaes e emenda ao IAS 1 - Apresentao de Demonstraes Financeiras


O International Accounting Standards Board (IASB) emitiu em 18 de Agosto de 2005, o IFRS 7 - Instrumentos Financeiros: Divulgaes e adenda complementar ao IAS 1 - Apresentao de Demonstraes Financeiras, o qual aplicvel aos perodos anuais com incio em ou aps 1 de Janeiro de 2007. O IFRS 7 introduz novos requisitos destinados a melhorar a informao divulgada nas demonstraes financeiras sobre os instrumentos financeiros e substitui o IAS 30 - Divulgaes nas Demonstraes Financeiras de Bancos e de Instituies Financeiras Similares e alguns dos requisitos da IAS 32 - Instrumentos Financeiros: Divulgao e Apresentao. A emenda ao IAS 1 introduz novos requisitos em matria de divulgao relativamente estrutura de capital das entidades. O Grupo EDP no efectuou a aplicao antecipada desta norma em 31 de Dezembro de 2006.

IFRS 8 Segmentos operacionais


O International Accounting Standards Board (IASB) emitiu em 30 de Novembro de 2006 o IFRS 8 Segmentos operacionais estando prevista a sua aprovao pela Comisso Europeia para o segundo trimestre de 2007. O IFRS 8 define a apresentao da informao sobre segmentos operacionais de uma entidade e tambm sobre servios e produtos, reas geogrficas onde a entidade opera e os seus maiores clientes. Esta norma especfica como uma entidade dever reportar a sua informao nas demonstraes financeiras anuais, e como consequncia alterar o IAS 34 Reporte financeiro interino, no que respeita informao a ser seleccionada para reporte financeiro interino. Uma entidade ter tambm que fazer uma descrio sobre a informao apresentada por segmento nomeadamente resultados e operaes, assim como uma breve descrio de como os segmentos so construdos. Esta norma de aplicao obrigatria para exerccios com inicio em ou aps 1 de Janeiro de 2009. O Grupo encontra-se a avaliar o impacto da adopo desta norma.

Emenda ao IAS 21 - Os Efeitos de Alteraes em Taxas T de Cmbio


O International Accounting Standards Board (IASB), emitiu em 15 de Dezembro de 2005, uma emenda especfica ao IAS 21 - Os Efeitos de Alteraes em Taxasde Cmbio. A emenda clarifica os requisitos do IAS 21 relativamente aos investimentos em operaes no estrangeiro pelo que dever contribuir para clarificar os requisitos de apresentao de entidades que investem em negcios que desenvolvem a sua actividade numa moeda diferente da sua. Esta emenda ainda no foi adoptada pela Comisso Europeia.

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48. Matrias ambientais As despesas de carcter ambiental so as identificadas e incorridas para evitar, reduzir ou reparar danos de carcter ambiental, que decorram da actividade normal da empresa. As despesas de carcter ambiental so registadas nos custos do exerccio, excepto se se qualificarem para reconhecimento como um activo, conforme determinado pelo IAS 16. Os investimentos de carcter ambiental reconhecidos em activos fixos tangiveis, no Grupo, decompem-se nos seguintes domnios:

Os proveitos ambientais reconhecidos no exerccio esto essencialmente relacionados com a venda de subprodutos de natureza ambiental no valor de 5.277 milhares de Euros (5.084 milhares de Euros em 2005) e venda de resduos de natureza ambiental no valor de 5.188 milhares de Euros (2.642 milhares de Euros em 2005). Durante o exerccio, o Grupo reconheceu despesas em resultados do exerccio, que se decompem nos seguintes domnios ambientais:

49. Relato financeiro por segmentos de negcios Um segmento de negcio uma componente identificvel do Grupo, que se destina a fornecer um produto ou um servio individual ou um grupo de produtos ou servios relacionados, e que esteja sujeito a riscos e benefcios que sejam diferenciveis dos restantes segmentos de negcio. Um segmento geogrfico uma componente identificvel do Grupo, que se destina a fornecer um produto ou um servio individual ou um grupo de produtos ou servios relacionados, dentro de um ambiente econmico especfico e que esteja sujeito a riscos e benefcios que sejam diferenciveis de outros, que operam em ambientes econmicos diferentes.

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