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Nveis de Governana Corporativa Com objetivo de proporcionar um ambiente de negociao para estimular o interesse dos investidores e ao mesmo tempo

a valorizao das companhias, em dezembro de 2000, a Bolsa lanou segmentos especiais de listagem das empresas. Foram criados nveis diferenciados de governana corporativa. So quatro nveis (Nvel I, Nvel II, Novo Mercado e BOVESPA MAIS), que buscam esclarecer ao mercado a situao da empresa com relao governana corporativa, para que os investidores possam tomar suas decises de compra com maior clareza. O BOVESPA MAIS foi criado com objetivo de contribuir para o desenvolvimento do Mercado de aes brasileiro. Este nvel foi criado para estimular as empresas de pequeno e mdio porte que desejam acessar o Mercado de capitais de forma gradual. Essa estratgia permite que a empresa se prepare de forma adequada e ao mesmo tempo exposta ao Mercado, aumentando sua visibilidade para os investidores. As empresas listadas neste segmento, tendem a atrair investidores que visualizem um potencial de desenvolvimento mais acentuado no negcio. As ofertas de aes podem ser destinadas a poucos investidores e eles geralmente possuem perspectivas de retorno de mdio e longo prazo. O BOVESPA MAIS permite que as empresas efetuar a listagem e tem at 7 anos para realizar a oferta pblica de aes, equanto trabalha na profissionalizao de seu negcio. Alm disso, so isentas da taxa de registro cobrada pela BMF&BOVESPA, e recebem desconto gradual na taxa de manuteno de listagem, sendo 100% no primeiro ano. Toda empresa listada no segmento Bovespa Mais tem o benefcio de ser analisada por duas instituies especializadas, que sero selecionadas pela APIMEC, cabendo BM&FBOVESPA honrar com os custos da confeco de 4 relatrios de research (sendo 2 relatrios por ano, a partir da listagem) feito por estas instituies. As companhias listadas no Nvel I, devem adotar prticas que favoream a transparncia e o acesso s informaes pelos investidores. Se comprometem, principalmente, com melhorias na prestao de informaes ao Mercado e com a disperso acionria. Segundo o IBCG, as principais prticas incluem a manuteno em circulao de uma parcela minima de aes (representando 25% do capital), a realizao de ofertas pblicas de aes para uma disperso do capital e a melhoria nas divulgaes das informaes trimestrais. Ainda como prticas obrigatrias deste nvel, esto a divulgao de informaes sobre contratos com partes relacionadas, a divulgao de acordos de acionistas e programas de stock options (opo privilegiada de compra de aes), e o anncio de um calendrio anual de eventos corporativos. Para a classificao no Nvel II, a empresa precisa atender as exigncias do Nvel I e, alm disso, adotar outras prticas de governana e de direitos adicionais para os acionistas minoritrios. Os critrios incluem mandato unificador de um ano para todo o Conselho de Administrao, a disponibilizao de balano anual seguindo as normas de contabilidade internacional, e a extenso para os acionistas de aes ordinrias das mesmas condies obtidas pelos controladores quando da venda do controle da companhia. Para os detentores de aes preferenciais, os direitos so de no mnimo 70% deste valor. Ainda, as exigncias para participar do nvel II incluem o direito de voto s aes preferenciais em algumas matrias; a obrigatoriedade de realizar oferta de compra das aes em circulao nas hipteses de fechamento do capital; e adeso Cmara de Arbitragem para resoluo de conflitos societrios. O Novo Mercado, lanado no ano de 2000, estabeleceu desde sua criao um padro de governana corporativa altamente diferenciado. A partir de 2002, ele se tornou o padro

de transparncia e governana exigido pelos investidores para as novas aberturas de capital. destinado s aes de empresas que se comprometem com a adoo de prticas mais conscistentes de governana corporativa e adicionais ao que exigido pela legislao. Estes so fatores para a avaliao do grau de proteo do investidores e que, por isso, influenciam sua percepo de risco e o custo de capital das empresas. O Novo Mercado, deste modo, pretende conferir maior credibilidade aos investimentos realizados em Bolsa. Portanto, a companhia participante deve obedecer s exigncias dos dois nveis preparatrios para o Novo Mercado, e outros fatores, como a emisso exclusiva de aes ordinrias com direito a voto; um Conselho de Administrao com mnimo de cinco membros e mandato unificado de um ano; a apresentao do fluxo de caixa; e a informao das negociaes envolvendo ativos e derivatidos de emisso da companhia por parte de acionistas controladores ou administradores da empresa. Os nveis de governana ajuda os investidores diferenciar as empresas que esto alinhadas com as prticas mais modernas e transparentes de respeito aos acionistas minoritrios. Cada um destes nveis tem exigncias diferentes, exigindo sempre mais do que a lei brasileira j obriga (Lei das SAs) e a adeso sempre voluntria por parte da empresa.

Referncias: http://www.infomoney.com.br/aprenda/guias/guias-de-acoes/noticia/317262/governancacorporativa-entenda-conceito-importancia-dessa-questao http://www.infomoney.com.br/negocios/grandes-empresas/noticia/318197/governancacorporativa-diferencas-entre-nivel-nivel-novo-mercado http://www.bmfbovespa.com.br/empresas/pages/empresas_segmentos-de-listagem.asp