Guia de Estudantes

Guia de Estudantes
www.comoinvestir.com.br
Publicao da ANBIMA
Projeto Grfico e capa: Cauduro Associados
Coordenao editorial: Editora Letras&Lucros
Produo e atualizao: ANBIMA
Reviso: Marcia Melo
Impresso em: 2010
Apresentao
A ANBIMA a entidade que representa as instituies financeiras e no financeiras que atuam
no mercado de capitais. Congrega os administradores e gestores de fundos de investimento,
as instituies que estruturam o lanamento e a distribuio de aes e debntures, as empresas
que prestam os servios de custdia e controladoria para os investidores e os bancos que
oferecem os servios de private banking. Atuando de forma inovadora, a nica entidade de
classe que, alm de representar os interesses de seus associados, regula suas atividades com a
adoo de normas geralmente mais rgidas dos que as impostas pela legislao. tambm a
principal provedora de informao do mercado de capitais do pas e promove ainda amplas
iniciativas voltadas para a educao dos investidores e dos profissionais deste mercado.
O Guia de Estudantes Como Investir mais um resultado do esforo da ANBIMA no sentido de
ampliar os instrumentos de educao e formao do investidor no Brasil. um instrumento
de propagao de conhecimentos sobre os mecanismos que devem ser observados no
investimento pessoal. Aqui voc encontrar, num formato agradvel, as regras e noes bsicas
sobre como administrar seus recursos e obter, por meio das aplicaes financeiras, resultados
compatveis com suas necessidades.
Acreditamos que o fortalecimento do mercado de capitais e, portanto, sua capacidade de
financiar o crescimento das empresas no pas, demanda, entre outras mudanas, a formao
de um investidor mais bem informado sobre os produtos de investimento, sobre seus riscos e
seu potencial de rentabilidade.
Tenha uma boa leitura!
ANBIMA
Para conhecer mais sobre a ANBIMA e suas iniciativas acesse www.anbima.com.br
ndice
1. Planejamento financeiro
Escolha uma resposta: 06
Comear cedo 07
Como fazer escolhas 07
Faa suas escolhas 08
Custo de oportunidade 09
De que lado voc esta? 10
Entenda o alcance de sua renda 11
Agora que voc j conhece seu oramento, 12
entenda seu fluxo de caixa
Vivendo perigosamente 12
Mundo Novo 13
2. O que voc quer?
Voc quer uma boa razo para comear a pensar em 15
investimento? Aqui esto trs
Quanto vale seu carro? 16
O Futuro em quatro rodas 16
Juros compostos 17
O peso das dvidas 18
O tempo no pra 18
Como nossos pais 19
O que acontece quando termina a faculdade? 20
3. Como investir?
Tempo dinheiro 22
Meus objetivos de investimento 22
Coloque agora seus objetivos numa linha do tempo 23
Atinja o corao dos investimentos 23
Aes: voc um dos scios 24
Renda fixa: voc o credor 24
Proteja-se, da inflao 25
Quanto rende minha aplicao? 25
Voc tem medo de qu? 26
Risco x Retorno 26
Conhea o que Alavancagem 26
Diversificao um santo remdio 27
Proteja-se, chova ou faa sol 27
Cestas valiosas 27
4. Fundos de investimento
Os fundos facilitam a sua vida 29
Cada objetivo, uma carteira 29
Qual o melhor fundo? 30
Leia sempre o prospecto do fundo 30
Por dentro de um fundo de investimento 31
5. As classes de fundos
Diviso por poltica de investimento 34
Ttulos ps e prefixados 36
Fundos de curto prazo, os mais conservadores 36
Fundos DI, os conservadores 36
Renda fixa, ganhos diferenciados, mas ainda conservadores 37
Aes, fundos de renda varivel 38
Fundos multimercados, uma carteira mista 39
6. A tributao dos fundos de investimento
Planejamento tributrio 41
Receita Federal premia investimento de longo prazo 41
Fundos de tributao de longo prazo 42
Fundos de tributao de curto prazo 42
As alquotas dos investidores 43
O Imposto de Renda nos fundos de aes 43
7. Pergunte ao seu gerente
O senhor(a) certificado(a)? 45
Qual a poltica de investimento do fundo? 45
Onde est o regulamento do fundo? 46
O regulamento e o prospecto tm o selo ANBIMA? 46
Esse fundo conta com o benefcio da tabela regressiva do IR? 46
Eu corro o risco de perder todo meu dinheiro? 46
Qual o benchmark do fundo? 46
Esse fundo adequado ao meu objetivo de investimento? 47
1. Desafio financeiro
Escolha uma resposta:
Voc pede dinheiro a seus pais toda semana?
Sim

No
Sempre que vai passear no shopping voc
compra algo, mesmo que no seja uma
necessidade imediata?
Sim

No
Voc utiliza com freqncia expresses
como estou vendendo a janta para comprar
almoo ou estou quebrado?
Sim

No
Voc acredita sinceramente que para lhe
comprar algo seus pais precisam apenas
assinar o cheque?
Sim

No
Voc acha que guardar dinheiro
responsabilidade dos seus pais?
Sim

No
Se voc respondeu sim para pelo menos uma dessas perguntas precisa
ler este guia. Como muitos jovens brasileiros, voc ainda pensa que
dinheiro cresce em rvores. Este um engano que pode lev-lo a perder
grandes oportunidades na sua vida. Na escola ensinam matemtica,
qumica, fsica, biologia, portugus e histria, mas planejamento
financeiro pessoal est fora do currculo. Assim, jovens vo se tornando
adultos acreditando firmemente que dinheiro cai do cu.
Guia de Estudantes 06
Ter sucesso financeiro no significa ganhar uma bolada, mas
sim saber como manejar seus recursos. No so raras as
pessoas que ganham verdadeiras fortunas por ms e ainda
assim no conseguem guardar um centavo sequer.
Pior, se metem em sucessivas dvidas que corroem seu
patrimnio e acabam por deix-las em apuros.
Comear cedo
Planejamento financeiro deve se tornar
um hbito desde cedo. Quanto antes voc
aprender mais eficiente ser o resultado.
Esteja certo de que esta a rota mais segura para
que consiga atingir seus sonhos de consumo.
Como fazer escolhas
Planejamento financeiro
deixar de fazer o que gosto
Planejamento financeiro =
caminho mais fcil para
conquistar meus sonhos
Para ter um bom
planejamento e
conseguir atingir suas
metas voc precisar
aprender a fazer escolhas.
Guia de Estudantes 07
Diariamente somos bombardeados com
comerciais que nos levam a pensar que
podemos tudo. Mas no se engane, ns
no podemos tudo. Todos ns temos
recursos finitos e h basicamente
duas escolhas que precisamos
fazer para cada centavo que temos:
gastar ou investir.
Faa suas escolhas
Se nossa opo pelo
consumo imediato, vamos ter
algo em troca, uma roupa nova
em folha, ou aquele
equipamento eletrnico de
ltima gerao. Todas essas
alternativas so excelentes a
no ser por um detalhe, so
um tanto quanto efmeras e
podem comprometer nossos
planos para o futuro.
J se escolhemos investir esse
dinheiro, teremos de volta no
apenas a quantia aplicada
inicialmente, mas tambm o
dinheiro correspondente ao
prmio por termos adiado
nosso consumo. Esse prmio
pode vir sob forma de taxa de
juro (nas aplicaes em renda
fixa) ou ganho de capital (nas
aplicaes em aes).
Guia de Estudantes 08
O que estou gastando agora d um
retorno maior do que no futuro?
Em outras palavras, a prestao do carro
hoje pode ser o meu curso no exterior em
cinco anos? O custo de oportunidade est
relacionado opo por uma alternativa
em detrimento de outra de mesmo valor,
capaz de proporcionar maior benefcio.
Numa economia podemos dizer que o
custo de oportunidade a taxa de juro
bsica. Se a taxa alta, muitos
empresrios preferem aplicar o dinheiro e
esperar o pagamento dos juros (retorno da
aplicao) do que investir na
expanso de sua fbrica, por
exemplo. Muitas pessoas fazem
o mesmo. Com a taxa de juro alta,
elas preferem adiar o consumo
investindo o dinheiro e ganhar
uma boa rentabilidade com ela.
Para fazer boas escolhas voc precisar conhecer seu custo
de oportunidade, ou seja, comparar as opes disponveis.
Custo de oportunidade
Guia de Estudantes 09
Voc guarda ao menos 10% de sua renda?

Sim

No
Voc faz algum trabalho extra?

Sim

No
Voc planeja seus gastos?

Sim

No
De que lado voc est?
Desta vez, se voc respondeu
no para pelo menos uma dessas
perguntas est vivendo perigosamente.
Alm de no se preparar para o futuro
poder entrar com o p esquerdo.
Pior do que comear a vida sem nenhuma
reserva ter dvidas na partida,
principalmente quando as taxas de juros so
muito altas.
Guia de Estudantes 10
Oramento no tem nada a ver com guardar dinheiro. Oramento significa apenas que
voc vai entender o alcance da sua renda.
Isso no quer dizer que voc no deva sair com a galera para uma festa ou para comprar roupas novas.
importante, porm, que sempre que voc for fazer um gasto tenha conscincia do que ele representa para
voc hoje e, principalmente se no vai comprometer o alcance de seus sonhos de consumo no longo prazo.
Entenda o alcance de sua renda
Para saber o quanto pode gastar
voc precisa de um oramento.
Ele deve ser simples.
Escreva de um lado todas
as suas receitas e de
outro suas despesas.
Agora compare as duas
colunas. Se sua receita for:
MAIOR do que suas despesas,
voc precisa estabelecer um
plano de investimento.
IGUAL a suas despesas, talvez
seja necessrio repensar seu
oramento, pois voc pode se
ver em dificuldades no caso de
alguma emergncia.
MENOR do que suas despesas,
termine de ler este guia hoje
mesmo, e reverta essa situao.
Guia de Estudantes 11
Assim como as empresas, voc tambm precisa conhecer seu fluxo
de caixa. Ele uma avaliao do comportamento do que entra e do
que sai do seu bolso, ou seja, de suas receitas e despesas. A diferena
entre estes dois fluxos gera um resultado no final de ms, que pode:
Agora que voc j conhece seu oramento,
entenda seu fluxo de caixa
Ser investido (quando a receita
maior do que a despesa)
Ser financiado (quando as
despesas so maiores)
Crditos - todas as receitas (A)
Dbitos - todas as despesas (B)
Fluxo de caixa = A - B
Recorrentes
Mesada, salrio, penso do pai ou me
No recorrentes
Herana, venda de um carro
Sazonais
Presentes dos pais em dinheiro, algum servio extra
Recorrentes
Despesas de transporte, mensalidade da
faculdade, mensalidade da academia
No recorrentes
Qualquer evento inesperado
Sazonais
Matrcula da faculdade, viagem de frias
Guia de Estudantes 12
Vivendo perigosamente
O desequilbrio em seu fluxo de caixa um pssimo sinal, porque vai impedir que voc conquiste muitos de seus
sonhos de consumo futuros. Com planejamento voc pode ajustar suas despesas para cobrir suas necessidades
imediatas e ainda investir em objetivos de longo prazo. Suas finanas esto em constante movimento, por isso
acompanhar a evoluo de seu fluxo de caixa essencial em qualquer plano de gerao de riqueza.
Para controlar seu fluxo de caixa, acesse calculadora Controle de Gastos na sesso de Finanas Pessoais
no site www.comoinvestir.com.br
Veja, para chegar a idade do
seu pai com R$ 1 milho
na conta voc precisa
s de disciplina.
Os juros compostos se
encarregam de fazer o
restante do trabalho
para voc.
Bem vindo ao sculo XXI. Nesta era voc
viver mais, ter poucos empregos e no
poder esperar que o governo arque com as
despesas da sua aposentadoria.
Por isso, fique atento, no possvel
se dar ao luxo de cometer erros
graves com o dinheiro.
Mas o tempo conta a seu favor e, por isso, vale
a pena planejar seu futuro. Como voc tem tempo,
no precisar fazer grandes esforos, ao contrrio,
qualquer quantia hoje poder se revelar uma
fortuna no futuro. Por isso, pense a respeito.
Mundo Novo
Guia de Estudantes 13
Para descobrir quanto investir para chegar a R$1 milho, acesse calculadora
Quanto Poupar na seo de Finanas Pessoais do site www.comoinvestir.com.br
2. O que voc quer?
Voc quer uma boa razo para comear a
pensar em investimento? Aqui esto trs:
1. Seus pais lhe deram um carro de
presente quando voc passou na
faculdade e voc ainda acha que
isso foi um bom negcio;
2. Voc no sabe nada sobre juros
compostos;
3. Seus pais ainda pagam a maior
parte de suas despesas e voc no
tem nenhum investimento.
Assim, voc tem facilidade para ter uma sobra de caixa todo o ms (o que os economistas chamam de fluxo
de caixa positivo). Com parte desses recursos voc pode iniciar sua carteira de investimento. Como tem muito
tempo pela frente, voc no precisa aplicar muito, mas sempre. a disciplina e a mgica dos juros compostos
que vo fazer com que seu patrimnio engorde ao longo dos anos. Dessa forma, voc conseguir comprar
seu prprio apartamento, pagar pelo seu carro vista e ainda realizar sonhos como estudar no exterior.
Mas, se ao contrrio, voc iniciar sua vida adulta com dvidas, conquistar seus objetivos exigir mais esforos.
Como voc ainda muito novo, qualquer quantia
aplicada agora poder lhe deixar muito bem no
futuro. Por isso, avalie bem suas alternativas de
investimento, pois voc tem ingredientes
importantes para engordar qualquer carteira:
No tem despesas fixas relevantes, como aluguel;
No tem famlia que dependa do seu salrio;
Tem muito tempo.
Guia de Estudantes 15
Mas vale ressaltar, no entanto, que os nveis de taxas de juros dos exemplos acima esto em patamares muito
elevados. No longo prazo espera-se que a taxa de juros seja significativamente reduzida. Com isso, no
espere mais para comear o seu p de meia.
R$ 25 mil aplicados em um fundo de renda fixa quatro anos atrs valeriam R$ 30 mil hoje. Assim, voc
poderia estar com um bom dinheiro para comear sua carreira.*
* Taxa de 10% ao ano acima da inflao. ** Taxa de 8% ao ano acima da inflao.
O Futuro em quatro rodas
R$ 25 mil aplicados hoje, nos prximos 25 anos podem render um saldo de R$ 170 mil, suficiente para comprar
um apartamento vista ou iniciar seu prprio negcio.**
R$ 25 mil aplicados hoje por 45 anos so suficientes para voc se aposentar com uma boa renda, sem
precisar desembolsar um centavo a mais de aplicao at l.**
Seu carro custa bem mais
do que o valor aparente.
H custos como gasolina,
seguro e manuteno que
fazem escoar uma boa
grana do seu bolso.
Alm disso, seu carro
perde valor a cada ano,
o que os economistas
chamam de depreciao.
Voc j pensou sobre isso? Imagine que o preo pago por ele tenha sido R$ 25 mil.
Este ento o valor do seu carro?
Quanto vale seu carro?
Guia de Estudantes 16
Veja que o primeiro investidor acumulou 25% mais, fazendo um investimento inicial da metade do valor
que o segundo simplesmente porque seu capital ficou mais tempo rendendo.
Juros compostos
Voc certamente j ouviu sobre juros compostos quando ainda cursava o ensino fundamental. Mas
dificilmente presta ateno a eles no seu dia a dia. Juro composto o mesmo que juros sobre juros.
Ou seja, neste caso o tempo vale mais do que o dinheiro. E como voc tem hoje mais tempo do que
dinheiro, no perca esta oportunidade.
Investidor 1
Investiu R$ 15 mil.
Aps 40 anos, resgatou
um total de R$ 326 mil*.
Investidor 2
Investiu R$ 30 mil.
Aps 28 anos,
resgatou um
total de
R$ 260 mil*.
* Taxa de 8% ao ano.
Guia de Estudantes 17
O tempo no pra
Para ter R$ 1 milho aos 60 anos, veja
quanto voc tem que aplicar mensalmente:
Idade
inicial
Taxa de retorno
de 6% ao ano*
Taxa de retorno
de 8% ao ano*
Taxa de retorno
de 10% ao ano*
18
20
25
R$ 461,07
R$ 524,20
R$ 728,01
R$ 264,35
R$ 310,45
R$ 466,73
R$ 148,32
R$ 180,17
R$ 294,22
*Ganho real: retorno acima da inflao. Valores brutos, sem descontar o Imposto de Renda.
O peso das dvidas
Quando voc tem dvidas, os juros compostos atuam
contra voc. Muito cuidado porque em troca de
prazeres passageiros voc pode cair numa grande
cilada. Para ter dvidas necessrio ter muita disciplina,
se este no seu caso, mantenha-se longe delas.
Veja que comear a vida sem dvidas lhe deixa numa
posio bem mais confortvel ao traar uma estratgia
para construir um patrimnio ou para consolidar a
carreira num curso no exterior, por exemplo.
Por isso, sempre que estiver pensando em investimentos no lamente
o que voc est deixando de comprar hoje, mas sim pense no que este
investimento vai lhe proporcionar no futuro. Seu prprio apartamento,
um carro mais novo, a viagem dos seus sonhos, um curso de ps-graduao
no exterior, enfim, tudo que hoje parece difcil de alcanar pode ser
perfeitamente vivel com um projeto de investimento adequado.
O tempo no toma o que voc quer, ao contrrio, em
finanas, o tempo um grande aliado para suas conquistas.
Guia de Estudantes 18
A menos que seus avs
deixem uma nota preta
como herana.
Na escala de
preocupaes, a
aposentadoria tomou a
liderana, com justa
razo.
A expectativa de vida
vem aumentando
significativamente nos
ltimos anos e estudos
indicam que ainda neste
sculo haver no mundo
mais de 1 milho de
pessoas com mais de 100
anos de idade.
Por isso, mesmo que voc
no esteja nem a para
investimentos, pelo
menos um voc precisar
fazer:
para a aposentadoria,
e garantir assim
tranquilidade no futuro.
Como nossos pais
Converse com seus pais sobre dinheiro e pergunte qual a maior preocupao deles
atualmente. Se a resposta no for aposentadoria h algo de errado com eles.
Guia de Estudantes 19
O ideal que voc
comece a trabalhar
em sua profisso.
Mas na prtica, a
realidade outra.
O que acontece quando termina a faculdade?
O mercado de trabalho est estreito, as relaes trabalhistas esto se modificando. Talvez
voc leve um tempo maior do que imaginava a princpio para ingressar na sua profisso.
Por isso, terminar a faculdade ou mesmo aceitar estgios, durante a faculdade, com salrios que no cobrem
o total que voc queira fazer, especializaes no exterior ou mesmo aceitar estgios com salrios que no
cobrem o total de suas despesas, mas que so importantes para iniciar sua carreira.
Guia de Estudantes 20
3. Como investir
Qualquer programa de investimento precisa de dois
ingredientes bsicos: tempo e dinheiro. Quanto mais
voc tiver um, menos precisar do outro.
Basicamente, existem trs formas de voc investir seu
dinheiro: comprando um imvel, aplicando em ttulos de renda fixa
ou em aes. Para todas essas alternativas, voc tem os fundos de
investimento que permitem que voc faa essas
aplicaes contando com o suporte de um gestor
profissional e uma completa estrutura de anlise e
monitoramento de risco. Mas comece definindo seus
objetivos.
Eles devem nortear suas aplicaes!
Tempo dinheiro
Eu quero ser custo estimado em R$
___________ __________________
___________ __________________
___________ __________________
Eu quero fazer
___________ __________________
___________ __________________
___________ __________________
Eu quero ter
___________ __________________
___________ __________________
___________ __________________
Meus objetivos
de investimento
Guia de Estudantes 22
Curto prazo
So aqueles de menos de dois anos,
como uma viagem de curta durao.
Atinja o corao
dos investimentos
Longo prazo
So os investimentos com prazos
acima de cinco anos, como a compra
do seu prprio apartamento ou sua
independncia financeira.
Coloque agora seus objetivos
numa linha do tempo
Mdio Prazo
So aqueles para os quais voc
economiza por pelo menos trs anos,
como sua festa de formatura ou de
casamento ou seu curso no exterior.
O primeiro passo para se tornar um bom investidor atingir o corao dos investimentos, entender o que eles so
realmente, saber como eles diferem uns dos outros e como vo ajud-lo a atingir cada um dos seus objetivos;
Agora defina seus objetivos. So eles que vo orientar quais so as melhores aplicaes para sua carteira de
investimento;
Voc j sabe quais os mercados em que vai investir? Ento est na hora de identificar os fundos que esto a sua
disposio para aplicar nesses mercados.
importante:
Certificar-se dos prazos que voc tem para cada um de seus investimentos. Este cuidado vai evitar que voc esteja
na aplicao errada em momentos de crise;
No ficar nervoso com oscilaes de curto prazo. Mas faa uma avaliao peridica de sua carteira para saber se
esto compatveis com os seus objetivos.
Guia de Estudantes 23
Quem compra um ttulo de renda fixa est emprestando dinheiro para algum e em troca recebe o pagamento
de juros. O tomador do emprstimo emite um ttulo que tem a promessa do pagamento acrescido de uma
taxa de juro no vencimento do papel. Um CDB, por exemplo, um certificado de depsito bancrio, ou seja,
um ttulo emitido por um banco. Esta uma das mais populares formas de investimento em renda fixa.
Renda fixa: voc o credor
As aes so importantssimas para qualquer poupana de longo prazo e, como
voc jovem, tem o melhor aliado para ter sucesso neste investimento: o tempo.
Aes: voc um dos scios
Quando compra uma ao
voc se torna scio da
empresa e, assim, passa
a ter direito a ganhar
parte dos seus lucros
(os dividendos).
Voc tambm poder ter
ganhos com a valorizao
do preo da ao que
negociada
na Bolsa de Valores.
Guia de Estudantes 24
O retorno ou a rentabilidade do investimento o lucro ou a perda que voc teve com determinada aplicao.
Para saber se sua aplicao est se valorizando compare sempre o valor atual com o valor do incio da aplicao.
Valor final da aplicao: A Valor inicial da aplicao: B
Rentabilidade em % : [(A/B - 1) x 100]
Esta a rentabilidade nominal de suas aplicaes. Mas fundamental saber se este retorno suficiente para
pelo menos manter o poder de compra de suas economias, ou seja, estar seguro de que seu dinheiro est
protegido da inflao. Neste caso, voc ter que conhecer o ganho real de seus investimentos. Para calcular
o rendimento real de suas aplicaes, voc precisa descontar da rentabilidade nominal a taxa de inflao do
mesmo perodo que durou o investimento. Veja a frmula:
Rentabilidade
Nominal
Taxa de
Inflao
Rendimento
Real
Quanto rende minha aplicao?
Sua primeira meta quando
faz um investimento deixar suas
economias a salvo da inflao.
Inflao o aumento generalizado e contnuo do nvel de
preos. Esse aumento de preos faz com que o dinheiro
de hoje tenha um poder de compra menor no futuro.
Portanto, se seu dinheiro no estiver protegido voc pode
comprometer a realizao de seus sonhos no futuro.
Proteja-se da inflao
Guia de Estudantes 25
Conhea o que Alavancagem
Os fundos de investimentos podem ser alavancados ou no. As operaes de alavancagem permitem que o
fundo eleve a exposio de sua carteira em determinado ativo. Isso possvel pelo uso de instrumentos
chamados derivativos (mercados futuros, opes, swaps, etc.). Estas operaes tm potencial de maximizar o
retorno, mas tambm embutem um grau maior de risco. Quer um exemplo? As operaes no mercado de
Opes proporcionam ao investidor o direito de comprar uma determinada quantidade de um ativo,
desembolsando apenas uma pequena quantia financeira (o que chamamos de Prmio). Com isso ele passa a
ter investimentos maiores do que os recursos financeiros empregados, portanto, "alavanca" seus investimentos.
Caso o retorno deste investimento seja favorvel ao comprador, este ter um retorno significativamente positivo.
Em contrapartida, o vendedor desta opo ter uma perda igualmente significativa.
O risco deve ser bem remunerado.
Diz a teoria de finanas que quanto maior o risco, maior o potencial de valorizao de uma
aplicao financeira. Mas no se iluda, todo investimento embute um grau de risco,
mesmo os mais conservadores. Voc tem que estar certo de que conhece os riscos de uma
aplicao antes de investir suas economias para saber se o prmio compensa o risco.
Risco x Retorno
Guia de Estudantes 26
Voc tem medo de qu?
Basicamente, medir o risco de um investimento responder a esta
pergunta. Mas h um outro aspecto sobre risco que mais importante para
os investidores: Quais so as consequncias de estar assumindo riscos?
Em outras palavras, se o mercado for contra suas aplicaes,
qual ser o resultado? Por voc ser ainda muito jovem, pode contar
com o tempo como seu aliado. Aplicaes mais arrojadas so mais
sensveis a oscilaes pontuais de mercado, mas tendem a ter um
retorno maior no longo prazo. Seus objetivos podem mudar ao longo do
caminho, por isso no deixe de fazer um acompanhamento sistemtico de
seus investimentos e avaliar se esto alinhados com seus objetivos.
Qual a chance de eu ter um grande
lucro ou sofrer uma enorme perda?
O asset allocation mais importante do que acertar os momentos de altas e baixas da Bolsa ou dos juros
(estratgia conhecida como market timing). Isso porque, mesmo para gestores altamente especializados
acertar o ponto mais baixo da Bolsa, na hora de comprar, e o mais alto, na hora de vender, extremamente
difcil e, o mais importante, muitssimo arriscado.
Cestas valiosas
A diversificao de sua carteira permitir que, mesmo em momentos de crise, a preservao de seu
capital no seja ameaada.
No jargo do mercado financeiro no colocar todos os ovos numa mesma cesta o mesmo que
alocar seus investimentos em diferentes mercados, ou asset allocation. Significa que voc vai
diversificar suas aplicaes e, creia, este um santo remdio para diluir os riscos de seus investimentos.
Voc precisa distribuir suas aplicaes em ativos de diferentes classes. Complicou? Nem tanto. O
que o mercado financeiro chama de classe de ativos so os diferentes mercados que voc pode
utilizar para fazer suas aplicaes. Por exemplo, fundo de aes, fundo de renda fixa e fundo
imobilirio so trs diferentes classes de ativos.
Diversificao um santo remdio
Estudos acadmicos sugerem que mais de 90% da
rentabilidade de uma carteira estabelecida pela forma como
o dinheiro est distribudo nos diversos mercados. Para que
esta alocao seja eficiente, contudo, necessrio escolher
mercados que tenham correlao negativa, ou seja, aqueles
que reagem de maneira oposta a determinados eventos da
economia. Por exemplo, uma loja de casacos vende mais no
inverno, j a de ventiladores vende mais no vero. Ou seja,
as vendas das duas lojas tm, portanto, uma correlao
negativa. Para minimizar o risco de ficar ociosa, ela poderia
vender os dois produtos (diversificao), por exemplo.
Proteja-se,
chova ou faa sol
Guia de Estudantes 27
4. Fundos de
investimento
Os fundos facilitam a sua vida
Cada objetivo, uma carteira
Cada um dos fundos se destina a alcanar um objetivo especfico.
Se a aplicao que voc fizer para alguma emergncia, por exemplo, a escolha simples. Os fundos DI so os
mais indicados porque so extremamente conservadores. Mas se voc for aplicar o dinheiro pensando na
aposentadoria, ou seja, investimento de longo prazo, voc pode escolher alternativas de maior potencial de
retorno, como os fundos multimercados e aes.
No mundo inteiro os fundos se transformaram no mais popular instrumento de investimento porque, sem
exigir nenhum conhecimento prvio do assunto, do aos cotistas a possibilidade de aplicar em ativos
financeiros das mais diversas naturezas.
Em outras palavras, os fundos
facilitam sua vida, pois vo lev-lo
a lugares aonde voc no
conseguiria chegar sozinho,
seja porque sua quantia
para investir pequena,
seja porque voc
desconhece as complexas
operaes do mercado
financeiro.
Os fundos de investimento
so condomnios que renem
vrios investidores com objetivos semelhantes numa mesma carteira.
Esses investidores juntam seus recursos para aplicar em ativos como aes, CDBs, ttulos do governo etc.
contratado ento um gestor profissional, que fica sendo o responsvel pelas operaes do fundo.
Guia de Estudantes 29
O prospecto do fundo um documento feito com uma
linguagem clara e acessvel a todo investidor. Ele importante
porque contm todas as informaes que voc precisa saber
sobre o funcionamento do fundo.
No prospecto voc vai encontrar:
O objetivo do fundo
Sua poltica de investimento
Seus fatores de risco
Local e telefone de atendimento aos cotistas
Regras de movimentao
Tributao do fundo
Nunca aplique num fundo sem antes ler o prospecto!!!
Qual o melhor fundo?
O melhor fundo aquele que vai deix-lo mais perto de
seus objetivos.
No existe o melhor fundo do mercado.
O que h o melhor fundo para atender aos seus
objetivos. Para isso, voc deve saber se a poltica
de investimento do fundo atende suas necessidades,
se o administrador est autorizado a operar pela
Comisso de Valores Mobilirios e se ele segue o
Cdigo de Regulao e Melhores Prticas da
ANBIMA, por exemplo.
Lembre-se de que, quando aplica num fundo, voc
est dando uma procurao empresa de gesto
para aplicar seus recursos no mercado, mas a
responsabilidade por seus investimentos sua!
Portanto, voc deve estar certo de que a poltica de
investimento deste fundo est alinhada aos seus objetivos.
Leia sempre o prospecto do fundo
Guia de Estudantes 30
Gestor: empresa de gesto de investimentos ou asset management responsvel por comprar e vender os
ativos que esto na carteira do fundo, sempre de acordo com a poltica de investimento. Em geral, essas
empresas contam com equipes de profissionais altamente qualificados, graduados pelas melhores escolas
no Brasil ou exterior, onde aprendem gesto de carteiras, teoria de finanas, anlises macro econmicas,
de empresas etc. A formao bsica desses profissionais pode ser economia, administrao ou engenharia
e, em geral, complementada por cursos de ps-graduao em finanas.
Por dentro de um fundo de investimento
Administrador: a empresa que controla todos os prestadores de servios responsveis pelo bom
funcionamento do fundo e garante que eles estejam operando sempre dentro das normas legais. Elabora e
registra em cartrio o regulamento do fundo, redige o prospecto do fundo, apura o valor dirio das cotas,
controla a contabilidade, calcula a taxa de administrao, envia os extratos aos cotistas, organiza as
assemblias de cotistas e comunica aos investidores eventuais alteraes no regulamento.
Guia de Estudantes 31
Custodiante: o papel do custodiante fazer a guarda dos ativos. Depois que o gestor faz as operaes
do fundo, o custodiante executa a liquidao destas operaes, ou seja, paga ou recebe os pagamentos e
entrega ou recebe os ativos do fundo que foram negociados. partir da, a guarda dos ativos passa a ser
de sua responsabilidade, incluindo a administrao de todos os eventos relacionados a eles (por exemplo,
pagamento de dividendos e juros, subscries de aes etc.).
Cotista: este voc, ou seja, todo aquele que aplica num fundo de investimento. Pode ser um grande ou
um pequeno investidor. No importa, aplicou num fundo um cotista e recebe o mesmo tratamento que
os demais cotistas.
Valor da cota: o patrimnio lquido do fundo dividido pelo nmero de cotas. Cada cota tem um preo
que, ao longo do tempo, pode aumentar (quando suas aplicaes se valorizam) ou diminuir (quando seus
investimentos no so bem-sucedidos). Todos os dias o administrador calcula o valor da cota.
Taxa de performance: a taxa cobrada do cotista quando a rentabilidade do fundo supera a de um
indicador de referncia do fundo, tambm conhecido como benchmark. Esse indicador j est previamente
estabelecido desde a criao do fundo e o cotista tem conhecimento antes mesmo de efetuar a aplicao.
A taxa de performance cobrada somente sobre a rentabilidade que ultrapassar o benchmark. Nem todos
os fundos cobram taxa de performance.
Patrimnio lquido: representa a diferena entre o valor dos ativos e dos passivos. Patrimnio lquido
o valor contbil pertencente aos acionistas ou scios. No caso dos fundos de investimento, o patrimnio
lquido a soma de todos os ativos e operaes dos fundos, descontados os custos e taxas.
Taxa de administrao: valor pago pelos cotistas de um fundo para todos os prestadores de servio.
Distribuidor: o agente responsvel pela venda das cotas do fundo. Pode ser o prprio administrador
ou terceiros contratados por ele. O seu banco, por exemplo, um distribuidor.
Guia de Estudantes 32
5. As classes de fundos
A ANBIMA dividiu os fundos de investimento em classes.
Eles foram separados a partir de sua poltica de investimento
ou, secundariamente, por seus fatores de risco.
Conhea mais sobre todas
as classes de fundos no site
www.comoinvestir.com.br
Para uma rpida
compreenso,
destacamos as
cinco mais
populares.
Se voc entender
bem o que significa
cada uma destas
classificaes, vai
conseguir tomar suas
decises com toda a
segurana.
DI
Fundos referenciados
com papis
ps-fixados
Renda fixa
Fundos que podem ter
em carteira papis
prefixados
Multimercados
Fundos que podem
operar diversos
mercados
Aes
Fundos que compram
aes negociadas em
Bolsa
Curto prazo
Fundos que tm carteira
com prazo mdio de
vencimento de
at 60 dias
Voc provavelmente j deve ter ouvido falar
neles. No? So os preferidos de muitos
investidores brasileiros. Sabe por qu? Porque
investem em ttulos indexados ao CDI, que nos
ltimos anos tem exibido taxas de retorno
acima da inflao.
Os fundos DI so considerados de baixo risco,
j que aplicam grande parte de seu patrimnio
em ttulos do governo federal (ttulos
considerados livres de risco).
No admitem alavancagem.
Fundos DI,
os conservadores
Investem em ttulos de renda fixa. Sua rentabilidade est atrelada taxa de juro usada nas operaes entre
bancos (taxa conhecida como CDI). So considerados os mais conservadores por suas carteiras possurem um
prazo mais curto: ttulos com vencimento em at 375 dias, e prazo mdio da carteira de at 60 dias.
No admitem alavancagem.
Fundos de curto prazo, os mais conservadores
Os papis de renda fixa podem ser ps ou prefixados.

Nos papis ps-fixados voc s conhece o retorno de sua aplicao no dia do vencimento, pois sua
rentabilidade est atrelada a uma taxa ou indexador que tem variaes peridicas.

J nos papis prefixados a situao inversa. Os papis prefixados so aqueles que apresentam uma taxa
de juro previamente acordada.
Ttulos ps e prefixados
Guia de Estudantes 36
Esses fundos aplicam em ttulos de renda fixa ps e prefixados. So assim
chamados, pois apresentam normalmente em suas carteiras uma participao
maior de papis prefixados. Assim, o que acontece com os fundos de renda fixa
justamente o oposto dos fundos DI.
Quando os juros esto caindo, esses fundos tendem a render mais que os fundos DI, j que no
acompanham a taxa que est caindo, e sim uma taxa pr-acordada. Da mesma forma, quando a taxa de juro
bsica da economia est subindo, esses fundos tendem a render menos que os fundos DI, at que sua
carteira seja reciclada por papis de juros maiores. Eles podem ser divididos em dois tipos:
Renda fixa: Investem apenas em ttulos de renda
fixa. Devem manter no mnimo 80% de sua carteira
em ttulos pblicos federais ou ativos de baixo risco
de crdito. Admitem alavancagem.
Renda fixa mdio e alto risco:
Investem em ttulos de renda fixa e podem
manter e podem manter mais de 20% de
sua carteira em ttulos de alto e mdio
risco de crdito. Admitem Alavancagem.
Renda fixa, ganhos diferenciados,
mas ainda conservadores
Guia de Estudantes 37
Os fundos de aes so aqueles que investem majoritariamente seus recursos em
aes. Dessa forma, esto sujeitos s oscilaes da bolsa de valores.
Devido a essas variaes e volatilidade desses mercados, so mais indicados para quem tem objetivos de
investimento de longo prazo.
Aes, fundos de renda varivel
Fundos de aes IBOVESPA: utilizam o ndice Bovespa como referncia.
Fundos de aes IBrX: utilizam o IBrX ou o IBrX 50 como referncia.
Fundos de aes setoriais: investem em papis de determinados setores da economia.*
Telecomunicaes: investem em aes de empresas de telecomunicaes.
Energia: investem em aes de empresas de energia.
Setoriais Livre: investem em setores que no se enquadram em
telecomunicaes e energia, os recursos remanescentes em caixa devem
ficar investidos em operaes do tipo Referenciado DI.
Fundos de Aes Small Caps: investem, no mnimo, 90% de sua carteira
em aes de empresas que no estejam includas entre as 25 maiores
participaes do IBrX.*
Fundos de Aes Dividendos: investem somente em aes de empresas
com histrico de dividend yeld (renda gerada por dividendos).*
Fundos de Aes Sustentabilidade/Governana: investem
somente em empresas que apresentam bons nveis de governana
corporativa ou que se destacam em responsabilidade social e
sustentabilidade empresarial. No admitem alavancagem.
Fundos de Aes Livre: so os fundos que no se enquadram
em nenhum dos segmentos anteriores.
Guia de Estudantes 38
* No admitem alavancagem
Estes fundos aplicam em diversos mercados, em geral nos mercados de juros,
cmbio, aes e papis da dvida brasileira emitidos no mercado interno e externo.
Podem ser divididos em:
Fundos multimercados, uma carteira mista
Multimercados Macro: A estratgia de investimento baseada em cenrios macroeconmicos de mdio e longo
prazo, com atuao de forma direcional (comprado ou vendido). Admitem alavancagem.
Long and Short - Neutro: Fundo que faz operaes de ativos ou derivativos de renda varivel, montando posies
compradas e vendidas na mesma proporo, com o objetivo de manter a exposio neutra ao risco do mercado.
Admitem Alavancagem.
Long and Short - Direcional: Fundo que faz operaes de
ativos de renda varivel e derivativos, montando
posies que podem ser preponderantemente
compradas ou vendidas. O resultado proveniente da
diferena das posies. Admitem alavancagem.
Multimercados Trading: Explora oportunidades de
ganhos nos preos dos ativos em movimentos de
mercado de curto prazo. Admitem alavancagem.
Multimercados Multiestratgia: Fundos que pode
adotar mais de uma estratgia de investimento, sem o
compromisso declarado de se dedicar a uma em particular.
Admitem alavancagem.
Multimercados Multigestor: Investe em cotas de fundos
geridos por gestores distintos. A principal competncia
envolvida consiste no processo de seleo dos gestores.
Admitem alavancagem.
Multimercados Juros e Moedas: Busca retorno no longo
prazo com investimentos em renda fixa, indexados a ndices
de preo ou moeda estrangeira. No pode aplicar em ativos
de renda varivel. Admitem alavancagem.
Multimercados Estratgia Especfica: Fundo que concentra
a estratgia de investimento em um risco especfico, como
commodities ou futuro de ndice. Admitem alavancagem.
Guia de Estudantes 39
6. A tributao dos
fundos de investimento
Planejamento tributrio
Conhecer a tributao de cada
uma de suas aplicaes
fundamental para voc no
pagar impostos desnecessrios.
Cada aplicao tem uma
tributao especfica, e voc
pode obter informaes mais
detalhadas sobre
cada uma delas no site
da Receita Federal
www.receita.fazenda.gov.br
ou no site da ANBIMA dedicado
aos investidores
www.comoinvestir.com.br
Receita Federal premia
investimento de longo prazo
O governo determinou que aplicaes de longo prazo tenham alquotas menores de Imposto de Renda.
Esse ganho no deve ser desconsiderado porque, no longo prazo, o efeito dos juros compostos faz
maravilhas para sua aplicao e a diferena de tributao sobre os investimentos no trivial pode chegar a
mais de sete pontos percentuais em fundos tradicionais.
A tributao, como voc pode observar, exige que voc separe seus investimentos de curto prazo dos de longo
prazo, ou perder dinheiro. Assim, antes de comear a garimpar os melhores fundos para sua carteira entre os
mais de 5.000 disponveis hoje no mercado, veja quais recursos podero ficar aplicados acima de um ano.
Para estes recursos opte pelos fundos de longo prazo. Caso permanea por menos de 6 meses com seu dinheiro
aplicado voc pagar uma alquota de 22,5% (tanto nos fundos de curto prazo como nos de longo prazo).
Guia de Estudantes 41
Os fundos de curto prazo so aqueles que possuem carteira com prazo mdio de at 365 dias. Eles contam com
duas faixas de tributao no Imposto de Renda.
Fundos de tributao de curto prazo
Prazo da aplicao
At 180 dias
Acima de 180 dias
Alquota de IR
22,5%
17,5%
Mas ateno: nos fundos de curto prazo so
apenas estas as duas faixas de tributao. Mesmo
se sua aplicao permanecer por prazo superior
a um ano, nos fundos de curto prazo voc no
conseguir reduzir a alquota abaixo dos 20%.
Os fundos de tributao de longo prazo so
aqueles que possuem papis de renda fixa
emitidos pelo governo federal ou por empresas,
e que tm carteira com prazo mdio de
vencimento acima de 365 dias.
Podem ser fundos referenciados, de renda fixa,
cambiais, dvida externa ou multimercados.
Fundos de tributao
de longo prazo
At 180 dias
De 181 a 360 dias
De 361 a 720 dias
Acima de 720 dias
Alquota
de IR
22,50%
20%
17,50%
15%
Por ter papis com vencimentos mais
longos, suas cotas esto mais expostas
as oscilaes das taxas de juros e
apresentam uma volatilidade maior
que as dos fundos de tributao de
curto prazo. Tm a vantagem de uma
tributao menor, que dependendo
do tempo, pode chegar a 15%.
Prazo da
aplicao
Guia de Estudantes 42
Ateno: O Imposto de Renda o maior tributo sobre suas aplicaes, mas no o nico.
Veja mais sobre a tributao dos fundos no site www.comoinvestir.com.br
As alquotas dos investidores
Para ter direito a alquota regressiva de Imposto de Renda, necessrio observar sempre o tempo de
permanncia do investidor no fundo. Aplicaes de at um ano tero as mesmas alquotas de IR, tanto nos
fundos de curto prazo como nos fundos de longo prazo. Se voc optar pelos fundos com tributao de
longo prazo e permanecer com os investimentos por mais de um ano, a alquota passa a ser de 17,50% e,
se permanecer por mais de dois anos, de 15%.
O Imposto de Renda nos fundos de aes
Os fundos de aes no tm diferenciao nas alquotas de IR. Seja qual for o prazo de sua aplicao voc
ser tributado no resgate em 15% sobre o ganho que obtiver com o investimento.
Os rendimentos so tributados nos meses de
maio e novembro em um sistema denominado
come-cotas.
Para este recolhimento ser usada
a menor alquota de cada tipo de
fundo: 20% para curto prazo e
15% para longo prazo.
O ajuste da diferena entre a alquota
recolhida semestralmente e a devida ser feito
no momento do resgate conforme o prazo que
permaneceu com os recursos investidos.
No confunda:
Fundos de Classificao de Curto Prazo com Fundos de Tributao de Curto Prazo.
Guia de Estudantes 43
7. Pergunte ao
seu gerente
Guia de Estudantes 45
G
ER
EN
TE
C
ERTIFIC
A
D
A
A
N
B
IM
A
Qual a poltica de investimento do fundo?
Essa resposta vai ajud-lo a entender o objetivo do fundo. Como voc viu neste guia, h fundos para objetivos
que vo desde manter o valor de suas aplicaes protegido da inflao, com a meta de acrescentar um
pequeno ganho a sua carteira, at fundos com alvos mais ambiciosos, de proporcionar um retorno maior para
seu investimento. Cada um de seus objetivos de investimento vai exigir um tipo especfico de fundo.
Veja se a filosofia do fundo est em sintonia com os objetivos de cada uma de suas aplicaes.
O(a) senhor(a) certificado(a)?
O Programa de Certificao
Continuada da ANBIMA e o
Conselho Monetrio Nacional (CMN)
determinaram que todos os vendedores
de produtos de investimento ao
mercado devem ser certificados.
Ser atendido por um gerente
certificado significa que seu
interlocutor conhece os diversos
produtos de investimento e
sabe sua correta utilizao.
A certificao exige que os
gerentes se preparem para uma
prova que avalia no apenas seus
conhecimentos sobre os
produtos financeiros e
sua adequada utilizao,
mas tambm seus
princpios ticos.
Esse fundo conta com o benefcio da tabela regressiva do IR?
Essa uma pergunta que voc deve fazer sempre que estiver investindo em fundos de renda fixa, DI e
multimercados. Como voc leu neste guia, os fundos que tm carteira com um prazo mdio a partir de
365 dias tm alquotas menores conforme o prazo da aplicao. A menor alquota de 15%, para
investimentos acima de dois anos.
Eu corro o risco de perder todo meu dinheiro?
H no mercado fundos que fazem operaes alavancadas, ou seja, aplicam nos diversos mercados um
valor acima do patrimnio do fundo. Essas operaes so possveis porque eles utilizam os complexos
mercados futuros e de opes, os chamados derivativos. Na prtica, funciona como se eles tivessem
tomado um dinheiro emprestado para fazer a aplicao. Se o gestor acerta a direo do mercado, essa
uma operao muito lucrativa. No entanto, em caso de perdas, ela pode comprometer o patrimnio do
fundo, e o cotista poder ser chamado a fazer um aporte extra para compensar prejuzos.
Qual o benchmark do fundo? Como sei que meu fundo est rendendo bem?
Benchmark um jargo do mercado financeiro que significa indicador de referncia. Na prtica um
ndice de aes ou de renda fixa que vai servir de parmetro para suas aplicaes. Por exemplo, no caso
dos fundos de Referenciados DI, o benchmark o CDI, a taxa de juro praticada entre os bancos.
Onde est o regulamento do fundo?
Todo fundo de investimento tem um regulamento. Esse um
documento importantssimo, pois l que est escrito o que o gestor
pode ou no fazer na administrao da carteira. O regulamento vai dizer
se o fundo pode aplicar em aes, fazer operaes em mercado
derivativo ou comprar papis de empresas privadas, por exemplo. Voc
deve pedir tambm o prospecto do fundo, pois ele feito com uma
linguagem mais clara e acessvel do que os regulamentos.
O regulamento e o prospecto tm o selo ANBIMA?
O selo ANBIMA indica o compromisso dos administradores de fundos
em elaborar prospectos obedecendo a parmetros mnimos fixados pela Associao.
Guia de Estudantes 46
Anlise do Perfil do Investidor (API)
Guia de Estudantes 47
A Anlise de Perfil do Investidor uma prtica j muito utilizada nos principais mercados do exterior, pois
importante para as instituies financeiras verificar se o produto oferecido ao cliente est adequado ao
seu perfil.
Essa prtica muito positiva para voc, pois te dar maior segurana de que o produto em que est
investindo o mais adequado ao seu perfil e as suas necessidades.
Converse com seu gerente sobre o API, ele est preparado para ajud-lo a definir seu perfil de investidor e
a encontrar o fundo certo para atingir cada uma das suas metas.
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O Guia de Estudantes da ANBIMA tem por finalidade apenas instruir e informar o leitor. Este
material no deve ser interpretado como uma sugesto de investimento ou como uma oferta para
comprar ou vender quaisquer ttulos e valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros.
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