Você está na página 1de 17

INFLAO

I) INTRODUO:

A inflao um fenmeno por demais conhecido das sociedades monetrias e se caracteriza pela alta generalizada e persistente dos preos, de tal forma que uma simples elevao de preos que no se prolonga, ou mesma uma alta que se restrinja a apenas determinados tipos de produtos no caracteriza um processo inflacionrio. A inflao tambm a expresso de que algo est desequilibrado em determinada economia onde esta se apresenta. Afinal, a inflao como uma febre que avisa que o corpo est doente e precisa ser tratado. Assim que a inflao provoca diversos problemas no sistema de preos, no mercado de crdito, no mercado de trabalho, etc. Mas, sua principal conseqncia o processo de concentrao de renda que desencadeia e a crescente disputa por fatias da renda nacional e no apenas pelo crescimento desta renda. Isto porque se os preos esto subindo, ningum quer esperar que estes subam primeiro para depois subir o seu. Todos procuram se antecipar e com isso saem na frente aqueles com maior poder de mercado, o que vai transferindo a renda dos mais frgeis para os mais poderosos e alterando os preos relativos de tal modo que determinados produtos vo ficando mais caros frente a outros. Uma caracterstica sempre encontrada nos processos inflacionrios o crescimento mais que proporcional da quantidade de moeda no sistema e, embora at hoje alguns discutam se o aumento da quantidade de dinheiro provoca a inflao ou se a elevao dos preos que acaba por exigir mais moeda, o importante que existe uma correlao muito grande entre quantidade de moeda e preos. Assim, a primeira teoria explicativa sobre inflao teve por base a
1

teoria quantitativa da moeda que pode ser resumida com a seguinte equao: MV=PT; onde: M a quantidade de moeda, V a velocidade de circulao da moeda, P so os preos e T o volume ou quantidade fsica de mercadorias. Assim, sabendo-se que no curto prazo a velocidade de circulao culturalmente constante e o volume de produo tambm o j que no se altera rapidamente, poder-se-ia afirmar que um aumento na quantidade de moeda significaria um correspondente aumento nos preos, mantendo-se a igualdade. Obviamente, por esta teoria, o combate a inflao seria simples e nico. Bastaria diminuir a quantidade de moeda do sistema que a inflao cairia aos nveis de preos desejados. Neste caso no importam o desemprego causado nem a quebradeira de empresas. Afirma-se que os que no fossem capaz de se manterem seria porque viviam da prpria inflao, no cabendo-lhes lugar em um mercado competitivo. De todo modo, estes possivelmente seriam reaproveitados quando a economia retomasse seu curso normal de crescimento sem inflao. A sofisticao dos elementos de anlise atravs do tempo, foram dando lugar a tipificao de diagnsticos de inflao. Dentre os mais conhecidos temos 4 tipos de inflao:

1) Inflao de Demanda: Derivada diretamente da teoria

quantitativa da moeda, afirmava que a inflao tinha origem no aumento desmesurado da quantidade de moeda resultante de um governo perdulrio acompanhados por agentes econmicos que se comportavam como o governo, gastando mais do que arrecadavam ou do que seus respectivos poder de compra. Este comportamento acabava por criar uma demanda maior que a oferta, com o que os preos subiam sancionados por uma oferta adicional de moeda. O combate inflao deveria, portanto, seguir a receita de diminuir os gastos do governo ao nvel do que este

arrecadasse de impostos (fim do dficit pblico) e restries ao crdito. Feito isto, bastava controlar a quantidade de moeda do sistema e impedir o governo de fazer novas emisses de moeda.

Principais instrumentos de poltica monetria para controlar a quantidade de moeda no sistema:


a) Depsito compulsrio bancrio: Consiste na fixao

pelo Banco Central, da percentagem dos depsitos do pblico junto aos bancos, que devem ser colocados indisponveis para uso e emprstimos junto ao Banco Central. Assim, se o Banco Central aumenta a percentagem do depsito compulsrio, diminui a quantidade de dinheiro na economia;
b) Poltica de Open-Market: Consiste na colocao ou

recompra de ttulos pblicos do Tesouro Nacional junto ao mercado. Assim, se o governo quiser diminuir a quantidade de moeda no sistema, ele emite ttulos e os troca por dinheiro no mercado. A, retira este dinheiro do mercado at a data de seu vencimento ou antes disso, se quiser novamente aumentar a quantidade de dinheiro do sistema. Para tanto, basta recomprar o ttulo e devolver o dinheiro ao mercado;
c) Controle do Crdito: Consiste em o Banco Central

proibir que os agentes financeiros emprestem acima de determinado valor total, geralmente menor do que no ano anterior, ou ainda que financiem bens ou mesmo emprestem dinheiro para pagamentos em muitas

prestaes. Com isso, limitam a demanda dos agentes privados por novos bens de consumo ou gastos exagerados;
d) Poltica de Redesconto. Consiste em fixar a taxa de

juros que vai incentivar ou desincentivar o banco a redescontar um ttulo junto ao Banco Central. Ou seja, quando por exemplo uma empresa vende para recebimento futuro, ela pode esperar a data de vencimento da obrigao ou ttulo ou ento, ir a um banco e descontar este ttulo de tal forma que o banco fica com o ttulo e lhe paga o valor deste, descontado o valor da taxa de juros que ele cobra. Poderamos exemplificar como um ttulo de R$ 100,00 que seria descontado por R$ 95,00 ( taxa de juros de 5%). Na data de vencimento, o banco poderia resgatar o ttulo pelo valor original (R$ 100,00). Mas, tambm, poderia no querer esperar a data de vencimento e fazer a mesma operao com o Banco Central que poderia redescontar este ttulo determinada taxa de juros. obvio que os bancos somente vo procurar o Banco Central se a taxa de juros cobrada por este for baixa e, neste caso, o Banco Central estar colocando dinheiro no mercado, porque estaria trocando um ttulo de dvida futura, por dinheiro agora. Para desincentivar os bancos a fazerem tal operao, basta elevar a taxa de juros. Medidas de controle dos gastos pblicos e de restries ao crdito (aumento da taxa de juros ou controle de crdito) aliados a sintonia fina que poderia ser feita quase que diariamente com estes instrumentos de poltica monetria, diminuiriam sensivelmente a quantidade de moeda e a demanda da economia, o que seria suficiente para acabar com a inflao segundo os defensores desta teoria de inflao de demanda.

2) Inflao de Custos: Este tipo de inflao aconteceria

em mercados onde h imperfeies na concorrncia. Ou seja, onde existissem sindicatos de trabalhadores muito poderosos e empresas que dominassem mercados, poderamos assistir a uma espiral inflacionria a partir de algum choque de preos inicial. Assim, a partir de um aumento em uma matriaprima largamente utilizada na economia como o petrleo, por exemplo, ou de uma mudana na taxa de cmbio que favorecesse as exportaes mais tornasse mais caros os produtos importados, comearia um processo de repasse para os preos daquele aumento de custos. Mas, isto afetaria o poder de compra dos salrios, ento os sindicatos iriam reivindicar o repasse para seus salrios do reajuste dos preos. Entretanto, como salrios so custos para as empresas, estas se viam diante da necessidade de reajustar seus preos novamente, o que produziria nova onda de reivindicaes salariais e posteriormente reajustes de preos, criando um crculo vicioso interminvel. bvio que dentro desta tica, se no houvesse interferncia dos sindicatos nem empresas capazes de impor preos sem concorrncia, o aumento de custos inicial seria absorvido no primeiro impacto e logo cessaria. Seria, portanto, as interferncias patronais e/ou trabalhadoras que mantinham as condies para o crescimento da inflao. Caberia ao governo como agente zelador da concorrncia quebrar estas resistncias retirando poder dos sindicatos trabalhadores e abrindo a concorrncia novos produtores, para que a inflao no resistisse. Se isto no fosse feito porque o governo no era competente o suficiente para administrar a economia e a inflao era o resultado disso.
3) Inflao

Estrutural: Este tipo de inflao foi diagnosticado pelos economistas da CEPAL (Comisso

Econmica Para a Amrica Latina) como sendo caracterstica de pases que foram ex-colnias e no conseguiram atingir o estgio dos pases desenvolvidos. Para estes economistas a inflao era decorrente de problemas originados da prpria estrutura de produo dessas economias que por se apresentarem com relativo atraso econmico, poltico e social acabavam por refletir estes desequilbrios de forma inflacionria. Pases como por exemplo o Brasil, necessitavam de elevados gastos governamentais tanto em empresas produtivas em setores no atrativos para iniciativa privada, como em infraestrutura e para resgatar a dvida social. S isso fazia com que o governo fosse obrigado a gastar mais do que poderia arrecadar com uma populao em sua ampla maioria de miserveis. Alm disso, a produtividade agrcola e de minerao era muito pequena porque estava assentada sob modo quase feudal de produo e, estes eram os setores econmicos mais importantes da economia desses pases perifricos desde os tempos coloniais. Assim, a inflao somente poderia ser combatida a partir de reformas de base que mudassem o perfil estrutural da economia.
4) Inflao Inercial: O conceito de inflao inercial deriva

da lei de inrcia da fsica, no sentido de que um corpo uma vez em movimento tenderia a manter este movimento infinitamente se no houvesse fora contrria atuando em sentido oposto ou a interferncia do atrito. Transportada a idia para o plano econmico, e diante de uma economia indexada, verifico-se que sempre que anunciado o ndice de inflao, todos tendiam a reajustar seus preos no valor do ndice anunciado, repetindo como que por inrcia os reajustes passados. Desta forma a inflao no mnimo se repetia no momento seguinte,

impedindo o combate a inflao. Para combater este tipo de inflao seria necessrio interromper o movimento inercial e acabar com a indexao dos preos e salrios aos ndices de inflao.

II) O Plano Cruzado:


O Brasil vinha desde a segunda metade dos anos 80,

tentando praticar polticas gradualistas de combate a inflao que, entretanto, no davam resultados na medida em que os preos permaneciam se elevando ano aps ano, sem dar sinais de controle. Assim, em finais de 1985, comeava a ficar claro que, se no fossem aplicados remdios mais fortes para controlar a alta acentuada dos preos, em pouco tempo o Brasil poderia enfrentar o efeito devastador de uma hiperinflao.
Foi exatamente nas experincias de hiperinflaes no

mundo, como por exemplo s da Bolvia, Alemanha, Iugoslvia, ustria, etc., que os economistas do Brasil foram procurar solues para o problema do combate inflao. Nestas experincias, os economistas puderam constatar que aps a inflao atingir elevados ndices e enorme velocidade de reajustamento de preos, abruptamente, como de uma hora para outra, a inflao se esgotava e os preos se estabilizavam. Entretanto, quando chegado este momento, a economia do pas j estava toda destruda e o nmero de desempregados era extremamente elevado. A questo era: como conseguir esta estabilidade, sem passar pelos dissabores da destruio econmica?

A partir das anlises das experincias, pde-se constatar que a inflao acabava abruptamente, porque esta perdia sua funcionalidade, ou seja, quando os reajustes dos preos tornavam-se quase que instantneos no tempo,

ningum mais ganhava ou perdia na corrida sobre a renda nacional, apenas que, todos se mantinham relativamente na mesma posio um nvel de preos mais elevado. Isto, matematicamente igual a nenhum reajuste de preos porque os trocas entre os produtos passavam a se dar sempre pelas mesmas quantidades. Ora, se reajustes de preos generalizados, quase que instantneos e nos mesmos patamares significavam preos relativos inalterados, os preos reais tinham reajuste zero e, poderiam ficar parados. Assim, era possvel criar uma situao de parada instantnea e abrupta de preos, de forma artificial, que atingisse a todos ao mesmo tempo, antes que a economia fosse devastada pela hiperinflao.
Com esta fundamentao terica, foi elaborado o Plano

cruzado que tinha como base uma Lei Federal determinando que todos os preos da economia permaneceriam congelados a partir de 28 de fevereiro de 1986, no patamar do ltimo preo praticado. Assim, a inflao declinou rapidamente e o plano parecia ser um grande sucesso. Haviam, entretanto, trs problemas que logo comearam a ameaar o plano. Em primeiro lugar, junto com a estabilizao dos preos o governo concedeu um reajuste de salrios a todos os trabalhadores e alm disso aplicou um desconto em todas as prestaes que ainda estavam por se pagas nos prximos meses. Isto, aumentou muito rapidamente o poder de compra da populao sem que tivessem aumentado a quantidade de produtos oferecidos. Em outras palavras: houve um grande aumento da demanda sem contrapartida na oferta de bens. Em segundo lugar, escaldados por larga experincia de controle de preos no Brasil, diversas empresas comearam a utilizar mecanismos de burla ao congelamento de preos que vieram a viabilizar o aparecimento do gio. Em terceiro lugar, o Brasil encontrava-se carente de reservas de divisas internacionais, com o que no poderia enfrentar o

desabastecimento com importaes nem a m vontade dos investidores estrangeiros com o tratamento de choque escolhido pelo Brasil. Vejamos mais detalhadamente o primeiro problema.
principais mecanismos de burla ao congelamento

de preos:
lanar

produtos novos com diferenas mnimas, muitas vezes apenas visuais, com relao ao que j estava no mercado; a quantidade ou peso de apresentao de produto para o consumidor; produtos antes vendidos conjuntamente ou juntar produtos antes vendidos separadamente;

modificar

separar

vender produtos condicionados ao pagamento

do frete; Diante de tais mecanismos, e da generalizao de prticas iguais ou semelhantes, o consumidor se viu obrigado a pagar gio pelos produtos que desejava ou simplesmente no conseguir obt-los. O governo ento passou a tentar suprir o abastecimento com importaes, mas o seu nvel de reservas internacionais no permitiam compras muito elevadas e, por outro lado, o mercado de crdito internacional para o Brasil estava fechado, seja pela falta de capacidade de pagamento da economia brasileira, seja pela falta de vontade dos investidores internacionais em respaldar uma poltica que estava de alguma forma penalizando a lucratividade de empresas estrangeiras aqu instaladas. Ademais, com a prtica de gio, os preos estavam na prtica sendo reajustados, apenas que, o governo deixava de arrecadar impostos sobre a parte do valor cobrado que ficava fora da nota fiscal. Assim, pouco a pouco, o governo foi se rendendo

necessidade de reconhecer os aumentos de preos e o retorno a situao anterior de alta generalizada de preos. Estavam repostas as condies pretritas de inflao. Apesar do fracasso, mas por receio do descontrole inflacionrio, o Brasil ainda tentou dois outros congelamentos de preos. O chamado Plano Bresser, em aluso ao ento Ministro da Fazenda, em maio de 1987, e posteriormente, o Plano vero, em janeiro de 1989. Ambos fracassaram pelos mesmos motivos e at de maneira mais rpida j que os prprios agentes j conheciam cada vez mais a fragilidade do mecanismo de congelamento de preos.

III) O Plano Collor:


Plano Collor teve como caracterstica inicial o fato de ser

um conjunto de medidas extremas frente a uma inflao descontrolada e, principalmente, com data marcada para ser anunciada. Ou seja, o Presidente eleito tomaria posse no dia 15 de maro de 1990 e teria que anunciar um programa audacioso de combate a inflao. Isto por si j vinha fazendo com que se acelerasse a corrida de preos s vsperas da data fatal e provocasse um movimento de defesa dos recursos financeiros, de tal forma que os aplicadores deslocavam seu dinheiro para o local tido como o mais seguro: as cadernetas de poupana.
A questo que se colocava era: como combater uma

inflao galopante, tendo o congelamento de preos como instrumento desmoralizado em que os detentores da riqueza contestavam a capacidade do governo de manter os preos estveis? Assim, o governo sabia que era preciso antes de qualquer coisa retirar a capacidade dos aplicadores de recursos financeiros de transformar suas riquezas que estavam na forma dinheiro, em produtos

10

reais, o que iria provocar uma enorme presso sobre os preos. A quantidade de dinheiro em circulao era muito superior a produo e naqueles tempos de inflao galopante a tendncia de todos os agentes econmicos era se desfazer rapidamente do dinheiro que no parava de se desvalorizar, e adquirir bens materiais para se defender. Alm disso, a dvida do governo em ttulos com correo monetria era enorme e se nada fosse feito seria necessrio uma grande emisso de papel moeda para poder pagar os compromissos da dvida. Nesta situao o dinheiro era um bem de pouco valor e isso em nada contribua para o fim da inflao.
O governo poca se viu diante de algumas opes.

Dentre elas: a) Simplesmente no reconhecer as dvidas em ttulos pblicos e promover um enorme calote, o que significaria perder toda a credibilidade, um desastre jurdico e fulminaria a riqueza aplicada em ttulos financeiros; b) Rodar papel moeda em quantidade suficiente para pagar todas as dvidas, mas isso iria produzir uma inflao cavalar no curto prazo e de nada serviria o dinheiro recebido pelos aplicadores porque estes no teriam o que fazer com aquele dinheiro desvalorizado e nem haveria produtos suficientes para atender a demanda resultante dessa avalanche de dinheiro; c) manter tudo como estava e procurar governar com uma inflao que era explosivamente crescente e j estava na casa de 84% ao ms; d) retirar do mercado arbitrariamente uma quantidade significativa de dinheiro aplicado no mercado financeiro, ainda que de forma apenas temporria, de modo a manter baixo o volume mas valorizado o papel moeda em circulao.

Esta ltima foi a frmula escolhida porque dava um golpe imediato na inflao, sem pulverizar de uma vez por todas com a riqueza em ttulos, j que havia a promessa de devoluo do dinheiro posteriormente. Mas apresentava

11

como principais defeitos, o fato de ser uma ofensa jurdica porque tornava arbitrariamente indisponvel o dinheiro de diversos cidados e, tambm, porque ao manter existindo aquele dinheiro, o governo era alvo fcil de presso para desbloque-lo. De todo modo, o plano consistiu em reter, indisponveis por um ano e meio todos os valores depositados em contas bancrias, cadernetas de poupana e ttulos financeiros que ultrapassassem a 50 mil cruzeiros reais de modo a que a economia fosse as poucos se recuperando monetariamente e o dinheiro se tornasse a mercadoria mais valorizado do sistema, com o que os preos cairiam violentamente na medida em que todos precisariam vender produtos baratos e rapidamente para conseguir dinheiro para suas necessidades. O congelamento de preos neste momento entrou apenas como medida adicional, e serviu muito mais para a economia ter uma referncia de preos naquele momento de perplexidade. O fato de at as cadernetas de poupana terem sido afetadas, foi decorrncia do prprio movimento de defesa dos aplicadores que ao perceberem que seria inevitvel uma ao forte e arbitrria do governo no mercado de ttulos financeiros correram para as cadernetas de poupana com objetivo de no serem atingidos. Mas, se depois de todos migrarem para as cadernetas de poupana, o governo no avanasse sobre elas, de nada teria valido reter o dinheiro das outras aplicaes na medida em que j no representavam mais grandes volumes de recursos.
No primeiro momento o plano foi um grande sucesso.

Apesar do desespero de diversos aplicadores, o plano foi inicialmente elogiado por economistas de todos os partidos e at pelo FMI. Tanto foi assim, que o plano foi aprovado no Congresso Nacional, como tambm, no houve amparo no Judicirio para aes de inconstitucionalidade enquanto o plano dava sinais de resultados concretos contra a inflao galopante do

12

perodo anterior. A deflao do primeiro ms mostrava que o tiro teria sido certeiro, no fosse o fato de que a presso sobre o governo para liberar o dinheiro retido foi superior a capacidade do governo de manter o dinheiro fora de circulao. Aos poucos, mas j nos primeiros meses, atravs de artifcios bancrios e contbeis, alm de imagens emotivas na televiso, os principais detentores da riqueza conseguiram liberar seus recursos retidos. Assim, depois de trs meses s permanecia retido o dinheiro dos pequenos aplicadores que pouca importncia tinha na estratgia de combate inflao, os preos comeavam a se mover para cima novamente em funo do aumento da quantidade de dinheiro em circulao e, somente restavam o desacreditado congelamento de preos e um governo que comearia a pagar o preo da ousadia inicial, sem os resultados prometidos. Nestes termos, pelas mesmas razes anteriores a inflao retornou e em fevereiro de 1991 o governo tentou um novo congelamento de preos para impedir o descontrole que j era iminente.
Apesar de tudo isso a administrao econmica do

governo Collor foi fundamental para o sucesso posterior do plano real. Em primeiro lugar, pela abertura econmica do mercado brasileiro aos produtos estrangeiros que aumentou significativamente a concorrncia obrigando as empresas aqui instaladas a produzir com maior qualidade e vender seus produtos a preos mais prximos daqueles encontrados no mercado internacional; Em segundo lugar porque de uma forma ou de outra, a reteno do dinheiro disponvel permitiu que o governo diminusse significativamente a sua dvida em ttulos, tornando o governo mais facilmente administrvel do ponto de vista financeiro; Em terceiro lugar porque mostrou a inconvenincia de medidas juridicamente questionveis ainda que em nome do bem comum.

13

Depois dessa experincia e diante, inicialmente, de um

governo que j no tinha mais a menor credibilidade, e depois de um governo de transio como era caracterizado o governo Itamar, no restava outra alternativa se no preparar o caminho para um novo plano que seria gestado com calma e voltado principalmente para as eleies do prximo governo. A estratgia do governo passou a ser a de procurar manter estvel o mercado, com elevadas taxas de juros que pudessem ao mesmo tempo conter a exploso do consumo e atrair capitais estrangeiros que buscavam elevados rendimentos financeiros para suas aplicaes. Assim, o governo pode acumular divisas em moeda estrangeira o suficiente para arriscar-se em um novo plano: O Plano Real. IV) O Plano Real:

Diante de uma situao de reservas de divisas elevadas e mercado aberto aos produtos estrangeiros, a equipe econmica do Governo Itamar pde se aproveitar das experincias anteriores e formular um plano que envolvesse a teoria do Plano Cruzado, com a retirada de grande massa de dinheiro do mercado sem, entretanto, ferir as regras jurdicas. Ao invs de congelar os preos, criou-se um indexador de preos e salrios chamado URV que variava todo dia de valor de acordo com a inflao. Assim, todos passaram, paulatinamente, e a medida que confiavam no indexador, reajustar seus preos e valores na mesma data (todo dia) e no mesmo percentual (variao da URV), de modo que os preos foram ficando fixos em quantidades de URV e, principalmente, mantendo sem alterao a relao entre as quantidades de produtos na hora da troca. Ou seja, os preos relativos foram ficando estveis como se ningum reajustasse preos ou o que a mesma coisa, como se todos ajustassem instantaneamente, ou ainda, como se tivesse

14

congelado os preos. Apenas, a adeso ao mecanismo era, agora, voluntrio e feito de forma suave no tempo.

Ao mesmo tempo, o Governo foi retirando o excesso de moeda do mercado, porque, a medida que os preos se estabilizavam em URV, menos dinheiro era necessrio na economia. Alm disso, o governo tinha como referncia para a quantidade de moeda a permanecer no mercado, o valor da produo em moeda estrangeira e como eram elevadas suas reservas em divisas, pde us-las como lastro para a moeda nacional. Deste modo, quando em julho de 1994 o Governo anunciou que a nova moeda, o Real, valeria CR$ 2.750,00, os preos j eram estveis em moeda forte e a quantidade de moeda no sistema j era pequena o suficiente para ser valorizada. A quantidade de Reais no incio era to pequena que este chegou a valer internamente at mais que a moeda americana. Da em diante, a tarefa de manter os preos estveis passou a ser apenas conter o valor do Real muito prximo ao do dlar e, para tanto, era preciso praticar uma elevada taxa de juros para estimular e atrair o capital estrangeiro e manter permanentemente o lastro. O Plano Real foi um grande sucesso em termos de estabilizao de preos, o que por si j foi importante para acabar com o processo de concentrao de renda que a inflao causa. Sem inflao, os menos favorecidos e sem acesso s contas remuneradas puderem ter seu poder de compra mantido e at aumentado. Entretanto, a inflao apenas mostrava que havia alguma disfuno na economia. Det-la, como foi feito, era apenas a abertura do caminho para as mudanas que se faziam necessrio para que no houvessem mais causas para seu retorno. Para tanto, seria preciso, pelo menos: equacionar a forma de financiamento do setor pblico; promover a competitividade das empresas brasileiras para que fossem capazes de grandes volumes de exportao e desta forma o pas poder obter divisas; promover a reforma agrria

15

para revolucionar o mercado interno e comear a resgatar a dvida social. Infelizmente, mais uma vez o Governo se acomodou na popularidade fcil da estabilizao e pouco fez. Preferiu manter tudo como era antes e financiar seus desequilbrios com o capital estrangeiro especulativo, dvida do setor pblico e produtos estrangeiros importados.

16

INFLAO E OS PLANOS BRASILEIROS DE COMBATE INFLAO

UM TEXTO DIDTICO (VERSO PRELIMINAR)

UNIRIO-ESCOLA DE DIREITO

BENEDITO ADEODATO

17