CASO FINANZAS PARTE I a. Qu efecto tuvo la expansin en las ventas y en la utilidad neta?

Qu efecto tuvo en el lado del balance general correspondiente al activo? y qu efecto tuvo en el pasivo y en el capital social? La expansin de Computron no fue en lo absoluto satisfactoria para la empresa, porque a pesar de que se revela una variacin aparentemente positiva del 70% sobre las ventas, en realidad el costo de la mercanca vendida tuvo un incremento considerable, incluso mayor que el de las ventas y por supuesto al duplicar la capacidad de planta y establecer nuevas oficinas, la depreciacin de los activos adquiridos aumento significativamente, todo lo anterior perjudicando la utilidad neta, que pas de ser positiva en 2011 a negativa en el ao siguiente, razn por la cual se ratifica que el proyecto de expansin de la empresa fue una psima decisin. En el balance general, se evidencia, como era de suponerse, que los activos sufrieron un incremento importante, con una variacin de ms del 100%, lo cual impacta de inmediato en la depreciacin acumulada; en cuanto a las cuentas por cobrar, hubo tambin un aumento, lo que afecta negativamente la caja, pero como se hicieron ms inversiones para la expansin a largo plazo que a corto, en las cuentas por pagar del pasivo hay una variacin mayor, lo cual debera ser muy positivo para la caja, aunque no se est demostrando ya que con el deterioro de la situacin, la empresa no est siendo capaz de cubrir sus deudas financieras. En el capital social de Computron, las acciones permanecieron iguales, pero las utilidades retenidas tuvieron una fuerte disminucin, esto evidentemente, por la cada que tuvieron tambin las utilidades netas. b. Qu conclusin saca del estado de flujos de efectivo? Analizando el estado de flujos de efectivo por separado en las 3 partes que lo componen, se tiene que la compaa Industrias Computron, no se est generando efectivo por las operaciones, lo que se esperaba dado que la utilidad neta fue negativa para el ao 2012, lo que evidencia an ms que el crdito que se tom tanto para la expansin como para la campaa de publicidad no fue la mejor decisin, realmente la empresa no necesitaba endeudarse en todo eso o al menos no a travs de un banco, pudo haber buscado otras fuentes de financiamiento incluido el autofinanciamiento. En cuanto al efectivo generado por la inversin, se tiene el mismo comportamiento del efectivo generado por las operaciones, no se est generando efectivo, se tiene un valor negativo, lo que indica un aumento en el activo fijo bruto, hecho que evidencia an ms la expansin puesto que se duplic la capacidad de la planta. Finalmente, en cuanto al efectivo generado por el financiamiento se tiene que la empresa si est generando efectivo, esto principalmente por el nuevo crdito que se hizo para la expansin. De lo anterior, se tiene que la empresa est generando efectivo a travs de la financiacin, este flujo de efectivo presenta una disminucin con respecto al ao 2011, sin embargo es suficiente por el momento para cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de inversin y expansin,

porque para el 2012 se tiene un buen saldo inicial, sin embargo, el saldo de efectivo para este periodo fue negativo, dado que el flujo de efectivo generado en la financiacin no es suficiente para cubrir el flujo de efectivo que no se est generando en operacin e inversin. c. Qu es el flujo de caja libre? Por qu es importante? Cules son las 5 aplicaciones del flujo de caja libre? El flujo de caja libre o el Free cash flow, es el flujo de fondos operativo, esto es el flujo generado por las operaciones, sin tener en cuenta el endeudamiento (deuda financiera), despus de impuestos, es decir, representa el flujo de fondos que genera la empresa, independientemente de cmo es financiada. Es importante porque es el dinero que quedara disponible en la empresa despus de haber cubierto las necesidades de reinversin en activos fijos y en necesidades operativas de fondos, suponiendo que no existe deuda y que, por lo tanto, no hay cargas financieras. Adems, es importante porque representa el flujo de efectivo de la compaa como si esta se financiara enteramente con capital propio, aislando los efectos impositivos del financiamiento y permite pagar a los tenedores de deuda (intereses) y a sus accionistas (dividendos). El flujo de caja libre puede ser aplicado de diversas maneras: Cmo mtodo de valoracin: Aqu el FCL permite saber el valor de una empresa, aqu los flujos son descontados a una tasa equivalente al costo de capital de la empresa. Tiene en cuenta el riesgo del negocio y consulta su nivel de endeudamiento. Es el mtodo moderno mas empleado. Puede determinar el valor de la empresa con base en el valor presente de los flujos de caja libre, previa deduccin de los pasivos. Como evaluador de proyectos: Permite calcular indicadores de la bondad de un proyecto, tales como la TIR o el VPN; todo esto para medir los beneficios del proyecto. Es decir, la evaluacin del proyecto se hace con el FCL. Como facilitador de anlisis de sensibilidad: Permite hacer anlisis de sensibilidad y estudio de escenarios. Como mtodo de valuacin por descuento de flujos: Es uno de los mtodos para calcular el valor de una firma a travs de valuacin por descuento de flujo de efectivo. Como apoyo en la toma de decisiones: Conociendo el FCL se pueden tomar 2 decisiones cubrir el servicio de la deuda o cubrir el reparto de actividades.

d. Qu es el activo circulante de operacin?Cunto capital operativo neto y cuanto capital de operacin total neto tiene Industrias Computron? El activo circulante de operacin es la suma de todos los deudores a corto plazo o cuentas por cobrar ms las provisiones de los activos ms los inventarios ms la tesorera operativa o de funcionamiento; este es el activo que est incluido en las necesidades operativas de fondos

NOF.(http://blog.iedge.eu/direccion-finanzas/analisis-financiero/fondo-maniobra/aureliogarcia-del-barrio-finanzas-operativas-las-necesidades-operativas-de-fondos/)

El capital operativo neto, en general se define como la diferencia entre el activo circulante y el pasivo a corto plazo de la empresa, en trminos generales muestra el valor que le quedara a la empresa despus de haber pagado sus pasivos de corto plazo, lo ideal es que sea mayor que cero. Capital neto operativo (CNO) = Activo circulante Pasivo circulante CON Computron= 1.946.802,00 - 1.328.960,00 = 617.842,00 Para el caso de Computron, el activo circulante es superior al pasivo circulante, por lo cual, la empresa posee un capital neto operativo positivo, es decir que a pesar de la expansin realizada, la empresa todava est en capacidad de cubrir sus deudas de corto plazo. e. Cules son las utilidades de operacin despus de impuestos (UODI) y el flujo de efectivo libre (FCL) (Estmelo)? Pero adems interprtelo y explqueselo a Campo.

La utilidad operativa despus de impuestos (UODI) de Industrias Computron es: 2011 87.960 62.500 150.460 2012 (-95.136) 176.000 80.864

Utilidad neta despus de impuestos Intereses UODI

De 2011 a 2012 se present una notable disminucin del 54% en la UODI de la empresa, principalmente por el costo de los bienes vendidos que es muy alto en comparacin con las ventas, es recomendable entonces que se optimicen los ingresos y los gastos para incrementar la productividad operacional y as, mejorar la UODI del negocio, puesto que a ms UODI mayor EVA tiene la empresa. f. Calcule el rendimiento sobre el capital invertido. El rendimiento sobre capital invertido permite relacionar lo que la empresa entrega contablemente a acreedores y accionistas neto de impuesto, frente a la inversin que hizo posible tal resultado. En otras palabras, mide cunto de rentabilidad han obtenido los inversionistas por la inversin realizada en la empresa. ROI= Utilidad neta / Activo neto Para Computron el rendimiento sobre capital invertido fue de

ROI=-95,136.00 / 939,790.00 = - 0.10 =- 10% Es decir que la empresa Computron, en realidad no obtuvo ningn rendimiento sobre la inversin en la expansin que realiz, de hecho est perdiendo dinero, es decir no tiene como responderle a acreedores y accionistas.