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TEMA 1. EL COMERCIO INTERNACIONAL
(PARTE 2. LAS FUERZAS CENTRPETAS)
1.- LOS HECHOS
Los perodos de mayor o menor apertura comercial han sido determinados por la
configuracin de la economa mundial y las polticas comerciales aplicadas por los
principales pases.
Y es que aunque el intercambio internacional haya existido siempre, no siempre ha
evolucionado de la misma forma.
En el s. XIX: con el predominio de la economa britnica = rpido crecimiento
comercial.
En los aos !" #el s. XX, con la Gran Guerra y anterior Depresin, hubo una
reduccin de las corrientes comerciales.
En la se$%n#a &'(a# #el s. XX, con el claro predominio de la economa
norteamericana, hubo un crecimiento del comercio que ha ido por delante de la
produccin total. Este perodo fue de desarrollo abierto, en el que el intercambio ha
espoleado la produccin.
No todos los bienes han seguido la misma pauta en el comercio internacional:
Los )*o#%+(os )*'&a*'os (excepcin: industrias. extractivas) han ido perdiendo
peso en el total de las exportaciones mundiales. Los E,)o*(a#o*es: pases poco
desarrollados.
Las Man%-a+(%*as han ido ganando peso en el total de las exportaciones
mundiales. Los pases industriales son los productores y los exportadores, con un
matiz: aproximadamente el 40% de las exportaciones de pases subdesarrollados
es hoy de productos manufacturados, mientras que existen pases industrializados
con grandes exportaciones de productos primarios. P.e.: EEUU, pas muy agrcola.
Ca*a+(e*.s('+as #el 'n(e*+a&/'o 'n(e*na+'onal0
1. Los pases industriales son los grandes exportadores mundiales.
2. El grueso del comercio mundial tiene lugar en el seno de los pases industrializados
(OCDE), mitad ms o menos.
3. Aumenta la importancia del comercio intraindustrial:
Co&e*+'o 'n(e*'n#%s(*'al (intercambio de bienes distintos) debido a las ventajas
comparativas. Los pases comercian bienes distitntos porque su productividad
relativa es mayor en los bienes exportados que en los importados.
Co&e*+'o 'n(*a'n#%s(*'al (comercio de bienes similares) debido a la
diferenciacin de productos y las economas de escala. Tuvo su gran expansin
entre los pases de la UE.
Los pases comercian bienes similares porque stos nunca sern idnticos,
aunque satisfagan la misma necesidad (diferenciacin de productos), y porque el
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incremento de la escala de produccin, al traducirse en reduccin de costes
permite obtener beneficios de la especializacin dentro de una misma industria
(economas de escala)
4. Peso creciente del comercio de servicios, comercio invisible. Aproximadam el 20%
de las transacciones internacionales. Las economas ms desarrolladas estn
terciarizadas.
2.- RAZONES 1E CRECIMIENTO 1EL COMERCIO
2.1.- Los /ene-'+'os #el +o&e*+'o.
Ningn pas puede producir por s solo todos los bienes y servicios de la demanda social.
Pero las transacciones comerciales no se hubieran desarrollado tanto si el comercio no
generase una suma de beneficios sobre la Produccin, el Consumo y la Competencia:
I&)%lsa la P*o#%++'2n3 la Ren(a 4 el E&)leo0
A travs del Comercio nternacional,
Los mercados se expanden.
Aumenta la especializacin.
Mejoran las economas de escala.
La produccin, la renta y el empleo se ven impulsados por la actividad exportadora.
La importacin provoca el efecto contrario, pero en general se obtienen beneficios.
In+*e&en(a el Cons%&o0
En Economas cerradas el consumo social debe moverse dentro de los lmites
que establece la frontera de posibilidades productivas del pas.
En Economas abiertas las diferentes combinaciones de consumo rebasan esas
fronteras lo que significa un incremento del consumo como consecuencia de las
transacciones internacionales.
A+en(5a la Co&)e(en+'a0
Lo cual obliga a las empresas de cada pas a:
Reducir costes y precios.
Modificar las funciones de produccin con objeto de incorporar nuevas
tecnologas, para as reducir costes y dar mayor calidad.
El efecto ms importante del Comercio nternacional es la transmisin de
tecnologa que incide sobre la capacidad productiva de todos los participantes
2.2.- Co&)*o&'so $lo/al )a*a *e#%+'* la )*o(e++'2n #e los &e*+a#os.
Antes de terminar la GM, las potencias aliadas quisieron crear organizaciones y
potenciar un Orden econmico internacional de carcter liberal. Las +a%sas: evitar errores
del perodo de entreguerras e impedir polticas proteccionistas.
As nacieron las siguientes organizaciones en la Conferencia 6RETTON 7OO1S 1899 :
1. Fon#o Mone(a*'o In(e*na+'onal: para multilateralizar los pagos internacionales.
2. 6an+o M%n#'al: dedicado a la ayuda al desarrollo.
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O*$an':a+'2n In(e*na+'onal #e Co&e*+'o: para ocuparse de los problemas del
comercio, que no se lleg a formar por el rechazo del congreso EEUU. En su lugar se
firm el
!. ;ATT (1947): Acuerdo General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio, a travs
del cual 23 pases se comprometieron a reducir la proteccin de los mercados de
forma multilateral. Hoy lo integran ms de 117 pases.
A)l'+a (*es )*'n+')'os )a*a el'&'na* las /a**e*as al +o&e*+'o0
1) NO 1ISCRIMINACI<N: A travs de la clusula de "Nacin ms favorecida.
Significa que cualquier ventaja que un pas contratante conceda a otro se extiende
automticamente a todos los dems. Y las concesiones se convierten en
permanentes. E,+e)+'ones0
Sistemas de preferencia existentes en el momento de suscribirse el acuerdo
(consolidar situaciones preexistentes: antiguos imperios coloniales de GB y Fr)
Zonas de librecambio y uniones aduaneras, es decir, los procesos de
integracin. La integracin requiere que los pases miembros eliminen entre s
las barreras al comercio pero sin que deba extenderse a pases terceros. Se
incluye la condicin de que la proteccin exterior del espacio integrado no puede
ser superior a la ya existente en los pases miembros al iniciarse el proceso.
Sistema de preferencias generalizadas (1968): Acordadas en el seno de la
Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD /
1964). Se trata de un organismo que se ocupa de la relacin entre transacciones
internacionales y procesos de desarrollo (impulsada por pases menos
desarrollados para contrapesar el GATT) Quieren basar el comercio
internacional en la PREFERENCA y NO EN LA GUALDAD, nica forma de
corregir los efectos nocivos que el Comercio internacional tena para el mundo
subdesarrollado.
2) RECIPROCI1A1: el pas beneficiario de reducciones arancelarias debe ofrecer
concesiones similares.
3) TRANSPARENCIA: Excluye las restricciones cuantitativas al comercio y preconiza
el uso de derechos arancelarios como proteccin exterior. Trata de:
Lograr mayor transparencia en las relaciones comerciales.
Permitir que sean los precios los que regulen el mercado (y no las medidas
administrativas).
Se puede utilizar con carcter excepcional, controles directos para resolver
desequilibrios temporales de balanza de pagos o distorsiones graves en
determinados mercados por la subida de la importacin.
RON1AS:
El mecanismo para llevar a cabo las reducciones arancelarias y otros compromisos de
liberalizacin de mercados son las RONDAS, es decir, las Re%n'ones /'la(e*ales en las
que cada pas aporta la lista de solicitudes que deseara negociar con otro pas. Si se
aprueban las reducciones, se extienden las ventajas a todas las partes contratantes.
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Hasta ahora se han celebrado 8 rondas, siendo la Ron#a U*%$%a4 la ms importante, ya
que la evolucin de la economa mundial hizo surgir diversos problemas que desbordaban
la estructura del acuerdo, lo que dio lugar a cambios importantes en la organizacin.
Conse+%en+'as #e (o#as las *on#as0
El contenido de las negociaciones se ha ido ampliando.
La proteccin arancelaria ha disminuido considerablemente.
Ver cuadro anexo Rondas del GATT Pg. 9
2.!.- Las ne+es'#a#es #e las e&)*esas &%l('na+'onales.
No surgen en este siglo pero son caractersticas del siglo XX por la apertura de mercados
y rapidez de las comunicaciones, lo que permite la gestin global de empresas con
presencia productiva en varios pases. Tienen +a*a+(e*.s('+as #'s('n(as:
1.- Organizan y coordinan mltiples actividades productivas en distintos pases.
2.- Hacen nicos los distintos mercados en los que fabrican bienes intermedios que
requiere su produccin final.
Las empresas multinacionales -*a$&en(an s% )*o#%++'2n porque su estrategia se basa
en seguir el ciclo del producto para hacer uso de las ventajas comparativas de diferentes
pases.
Todo esto significa que las empresas multinacionales ne+es'(an %n +l'&a l'/*e+a&/'s(a3
ya que difcilmente podran lograr economas de escala y alcance sin mercados amplios y
si las operaciones intrafirma les fueran obstaculizadas por las fronteras econmicas de los
diferentes pases.
2.9.- Pe*-e++'ona&'en(o #e los &e#'os #e (*ans)o*(e.
Bienes y servicios necesitan ser transportados desde su origen hasta su destino. Aparte
las singularidades especficas de los Servicios.
Si los medios de transporte son len(os 4 +os(osos, la distancia fsica ser barrera para el
intercambio.
Esta situacin prevaleci en el mundo desde el siglo XV hasta comienzos del siglo
XX, cuando no hubo mejoras significativas
Es a partir de entonces cuando la mquina de vapor (s. XX) transformara el
panorama mundial que ha venido cambiando desde entonces.
A partir de la GM ha experimentado una evolucin rapidsima, lo que ha hecho
que el mundo se haya empequeecido (reactores, buques, contenedores...)
Ese empequeecimiento, que supone un meno* ('e&)o #e (*ans)o*(e 4 &eno*es
+os(es3 ha espoleado el incremento de los intercambios.
2.=.- 1esa**ollo #e las +o&%n'+a+'ones.
Si los intercambios internacionales se potenciaron en el siglo XX fue tambin por el
telgrafo y, ms tarde, cable ocenico.
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El desarrollo tecnolgico de la segunda mitad del siglo XX, ha permitido los mayores
adelantos a travs de los: satlites, cable de fibra ptica y fax
Sa(>l'(es: transmisin ingente de masas de datos independientemente de la
distancia y ms barato.
Ca/le #e -'/*a 2)('+a: enorme capacidad y velocidad de transmisin de datos, y
en competencia con los satlites.
Fa,0 comunicacin documental casi instantnea.
Facilita el conocimiento ms directo de los compromisos que toda operacin
comercial entraa.
Acelera el perfeccionamiento legal de los mismos.
!.- PRO6LEMAS ?UE PLANTEA EL COMERCIO INTERNACIONAL
!.1.- El +o&e*+'o no /ene-'+'a )o* '$%al a (o#os los )a.ses.
E+ono&'s(as +l@s'+os 4 neo+l@s'+os haban concebido modelos de comercio
haciendo abstraccin del grado de desarrollo de los pases participantes y haban llegado
a la conclusin de que los beneficios del intercambio se difunden con carcter general.
Es+%ela Ae(e*o#o,a : A partir de la GM esta proposicin va a ser negada por
economistas de distintas nacionalidades y que trabajaron en algn momento para la ONU.
El razonamiento de esta escuela puede quedar expresado por las siguientes I1EAS:
1 El mundo no est constituido por pases de igual nivel productivo y tecnolgico.
Existe un mundo desarrollado, el +en(*o, y un conjunto de pases
subdesarrollados, la )e*'-e*'a, que intercambian entre s, en trminos generales,
productos manufacturados (del centro) por productos primarios (de la periferia).
Por lo tanto, los efectos del comercio deben ser ponderados en ese contexto.
2 La Elasticidad Renta-Demanda de los productos manufacturados es mayor que
la de los primarios, ya que los productos primarios se comportan como bienes
inferiores y la evolucin tcnica va creando sustitutivos de enorme difusin.
3 El ncleo: histricamente la relacin real de intercambio entre productos
primarios y manufacturados empeora para los primarios. Es decir, para obtener
los mismos bienes manufacturados es preciso intercambiar cantidades cada vez
mayores de productos primarios.
CONCLUSIONES:
1 El comercio internacional beneficia ms a los pases desarrollados.
2 Aumentos de renta a escala mundial: aumenta la demanda de manufacturas y
disminuye la de bienes primarios.
3 Las cotizaciones de los productos perjudicarn a los productores de bienes
primarios.
4 El comercio entre Centro y Periferia va a ser beneficioso al centro, lo que
provocar distorsiones en el mercado de la periferia en vez de recibir impulsos
dinmicos.
A partir de las ideas desarrolladas por la es+%ela Ae(e*o#o,a, los pases
subdesarrollados proclamarn que las bases sobre las que se asentaba el comercio
internacional debieran modificarse por varias razones:
1.- Porque el GATT era un club de ricos que slo daba soluciones para ellos.
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2.- Porque el 80% de las exportaciones de los pases en desarrollo eran productos
primarios sometidos al #o/le e-e+(o #e)*eso*: el de la baja elasticidad de la
Demanda-Renta y el de la cada tendencial de la relacin real de intercambio.
3.- Porque al ser los aranceles aplicados por el mundo desarrollado a los bienes
primarios mnimos o inexistentes, las sucesivas transformaciones de esos productos
encubran una proteccin efectiva elevadsima que desestimulaba las exportaciones
de esos transformados y dificultaba la industrializacin de los pases subdesarroll.
4.- Porque las Rondas de negociacin del GATT celebradas en los aos 50 haban
dado como resultado que los aranceles a las exportaciones de manufacturas tpicas
del mundo subdesarrollado fuesen superiores a los que gravaban las exportaciones
tpicas del mundo desarrollado.
UNCTA10 CONFERENCIA 1E LAS NACIONES UNI1AS SO6RE COMERCIO B
1ESAROLLO
Esta presin del mundo subdesarrollado provoc la aparicin de la UNCTA1: O/Ce('Dos:
Fomentar el comercio internacional teniendo en cuenta el distinto grado de
desarrollo de los pases.
Formular principios y polticas sobre problemas afines al desarrollo econmico.
Se trata de basar el intercambio internacional no sobre la igualdad sino sobre la
preferencia. Su rgano fundamental es la JUNTA DE COMERCO Y DESARROLLO, en la
que los pases se agrupan por nivel de desarrollo.
Tuvo una activa vida en los aos 60 y 70, buscando frmulas para apoyar con los
intercambios internacionales los procesos de desarrollo del Tercer mundo.
Tuvo la oposicin del mundo desarrollado porque queran administrar todos los flujos del
comercio internacional y por la propia diversidad del mundo desarrollado.
La UNCTA1 #esa**oll2 el SISTEMA 1E PREFERENCIAS ;ENERALIZA1AS (puesto
en prctica a partir de 1971). A travs de este sistema, los pases desarrollados
concedan preferencias arancelarias, por listas de productos a pases en desarrollo. Su
eficacia se ha visto mermada en los ltimos aos por dos circunstancias:
Los pases donantes suelen eliminar la preferencia a aquellos pases que
resultan excesivamente competitivos en sus mercados nacionales.
Las rebajas arancelarias de carcter general van vaciando de contenido al
sistema, desvirtuado con la aplicacin de los acuerdos de la Ronda Uruguay.
!.2.- Las Den(aCas +o&)a*a('Das (+on+e)(o *'+a*#'ano) son +a&/'an(es 4 $ene*an
#'-.+'les )*o+esos #e aC%s(e.
El concepto ricardiano es un modelo esttico que pretende explicar por qu cada pas se
especializa en la exportacin de aquellos bienes:
En los que alcanza mayor productividad relativa y
Por qu es posible obtener beneficios generalizados del intercambio comercial aunque
uno logre producir todos los bienes a menor coste que los dems.
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La validez de este modelo de comercio se mantiene porque el ncleo del razonamiento
sigue siendo que la mayor productividad obtenida en la fabricacin de unos bienes
decidir el patrn comercial de cada pas.
Hay que tener en cuenta el elemento dinmico del modelo: las ventajas comparativas
cambian con el tiempo porque varan los recursos disponibles en cada pas (capital y
tcnica).
Desde el tiempo de Ricardo hasta mediados del siglo XX, el capital y la tcnica haban
sido inmviles:
Ni los mercados de capital estaban suficientemente organizados, ni su
transparencia era la adecuada para permitir el enlace ahorro-inversin a escala
mundial.
La Tcnica de productos era muy diferente de unos pases a otros, pero la
*eDol%+'2n 'n-o*&@('+a hizo cambiar desde mediados de los aos 60.
Los Mercados de capital empezaron a abarcar el mundo entero con grandes
centros de decisin muy apartados entre s.
La Tcnica de procesos, basada en modelos computerizados, cobr cada vez ms
importancia y concedi ventajas importantes a los pases ms volcados en su
desarrollo (expansin industrial de Japn)
La Transferencia de tecnologa sobrepas con facilidad las fronteras nacionales,
apoyada en el crecimiento de las multinacionales y en la capacidad de difusin de
la informtica.
Como resultado, las ventajas comparativas han experimentado cambios veloces y
sustanciales, lo que ha provocado importantes modificaciones en los flujos comerciales.
El cambio de ventajas comparativas afecta al bienestar de las sociedades ya que el
comercio afecta a la Produccin, Renta y Empleo.
No es deseable bloquear la competencia exterior para defender la supervivencia de
sectores envejecidos, pero sin olvidar las presiones proteccionistas con raz en esos
cambios acelerados de las ventajas comparativas.
!.!.- La '&)o*(an+'a +*e+'en(e #el +o&e*+'o 'n(e*na+'onal #e se*D'+'os Aa+e a)a*e+e*
n%eDos )*o/le&as.
El comercio de servicios nunca haba creado excesivos problemas. Hasta la Ronda
Uruguay (GATT) no se haba planteado la necesidad de incluirlo en las normas del
Acuerdo.
Esto ha cambiado por la terciarizacin de las economas occidentales y por la presin por
abrir los mercados de servicios.
Ejemplos:
Se*D'+'os P*o-es'onales: la prestacin internacional de los servicios a veces va
contra los intereses corporativos de los profesionales liberales de muchos pases.
Se*D'+'os F'nan+'e*os: siempre los movimientos de capital entre pases se haban
producido en un clima de defensa de los mercados nacionales. La consecuencia:
problema de la apertura de estos mercados: (1) Desnacionalizacin del Ahorro y (2)
Proteccin de inversores y accionistas.
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Se+(o* a%#'oD's%al: EEUU quiere la liberalizacin y la UE pone cuotas de pantalla.
!.9.- Pe*&anen+'a #e -o+os )*o(e+(o*es en las *ela+'ones 'n(e*na+'onales.
La economa mundial sigue plagada de focos protectores que originan fricciones y
distorsiones en las corrientes cciales. Existen T*es n5+leos #e )*o(e++'2n '&)o*(an(es0
1 E+ono&.a No*(ea&e*'+ana: mermada en su capacidad de competencia por:
La baja tasa de inversin de los ltimos 15 aos.
El elevado dficit pblico, que desva fondos a su financiacin.
2 E+ono&.a Ea)onesa:
Modo de funcionamiento: sistema escasamente abierto al exterior no por barreras
sino por sus caractersticas.
La excepcin a esta liberalizacin formal es la agricultura, que s tiene medidas
protectoras.
Sectores secundarios y terciarios conducidos por grandes grupos donde apenas
existe competencia en el interior de cada uno, y cuando la competencia entre grupos
puede resultar daina intervienen las autoridades econmicas y polticas.
El comercio exterior japons est en manos de grandes empresas comerciales
ligadas generalmente a grupos industriales que dominan la distribucin. No es de
extraar que la economa japonesa presente el menor coeficiente de importacin de
bienes, servicios y producto total de todos los pases OCDE.
3 Pol.('+a A$*.+ola +o&5n #e la UE: Una poltica que,
No se quiere asentar en precios de garanta y proteccin frente al exterior.
S: acercamiento a precios internacionales / subvenciones / reduccin de cultivos.
Ha provocado distorsiones:
Ha impedido el acceso a los mercados comunitarios de una parte
importante de la oferta agrcola del resto del mundo.
Ha devorado la casi totalidad del presupuesto comunitario.
Ha provocado reacciones airadas en pases que han visto reducida su
capacidad de exportacin a terceros mercados al tropezar con las exportaciones
subvencionadas de la UE.
Por estas causas aparece un horizonte comercial turbado por nuevas barreras protectoras
que iban desapareciendo en los aos 50 a 73.
9.- LA AMENAZA PROTECCIONISTA
9.1.- P*'n+')ales *a:ones es$*'&'#as.
La razn de fondo de cualquier reaccin proteccionista es que un sector productivo se
siente amenazado por la competencia exterior y reclama medidas a su gobierno. La
produccin, la renta y el empleo son los sectores afectados y devastados.
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La culpa de todo no la tiene la competencia. Hay que ser ms sutiles pidiendo medidas
protectoras por una serie de +a%sas. Estas son las 4 razones esgrimidas:
1 UNFAIR TRA1E (falta de juego limpio en las relaciones comerciales):
Juego libre de las fuerzas del mercado.
Niveles similares de liberalizacin exterior.
No intervencin de los gobiernos.
En los modelos tericos modernos basados en la competencia oligopolstica entre
empresas de pases distintos, la necesidad de alcanzar economas de escala lleva a
recurrir al mismo argumento: si las empresas de un pas se encuentran con que el
mercado de otro pas les est vedado y que las empresas de otro pas actan sin
trabas en el suyo, las empresas del primer pas no alcanzarn la escala de produccin
adecuada y perdern terreno, an en su propio mercado, frente a las empresas del 2.
2 1UMPIN; SOCIAL (bajos salarios):
mportaciones de pases con niveles salariales inferiores al nuestro, que obedecen a
inexistencia o levedad de cargas sociales, "nmoral adquirir estos productos:
protejmonos. Explotacin y esclavitud.
3 1UMPIN;:
Medida de proteccin al amparo del artculo V del GATT. Se trata de productos que se
venden en el exterior a precios ms bajos que en el interior. En los mercados de
exportacin provocan distorsiones por bajos precios.
4 PRO6LEMA EAPONFS: Un pas como Japn, de:
Un pas como Japn, de gran peso en la economa internacional, de crecimiento
rpido, rpido aumento de sus exportaciones y poco abierto a la competencia exterior,
despierta temores en:
- EEUU: permanente dficit comercial con Japn / competencia en sus mercados
- UE (Francia especialmente)
No se acepta la omnipresencia japonesa por su impacto en el bienestar social del pas
y porque el comercio bilateral no puede experimentar desequilibrios de esa magnitud.
Estos cuatro argumentos son empleados en el mundo desarrollado por 2 *a:ones:
1 Los grandes mercados abiertos se encuentran en la zona OCDE.
2 Los subdesarrollados mantienen armazones protectores de su sector exterior, que
les permiten regular la importacin sin tener previamente que justificar la adopcin
de medidas.
Se trata de argumentos polticos y no econmicos, que denuncian el problema y reclaman
la proteccin sin mencionar los costes que esto acarrear.
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Se trata de razones que pueden rastrearse en toda la historia de las relaciones
econmicas mundiales.
9.2.- Ra.+es #el n%eDo )*o(e++'on's&o.
Las actuales corrientes proteccionistas reflejan determinadas caractersticas observables
en la economa internacional desde la mitad de los aos 60 y permiten una serie de
explicaciones de carcter estructural:
1. C'+los )*o#%+('Dos:
Desde la reconstruccin posblica y hasta mediados de los 70, la economa mundial
vivi una fase expansiva.
Desde la 1 crisis del petrleo hasta el momento actual no se ha conocido una onda
expansiva tan importante; al contrario, se han conocido ya dos recesiones.
Y as, como la liberalizacin comercial es un subproducto de la expansin, el
proteccionismo lo es de las fases recesivas.
2. E+ono&.as 'n(e*Den'#as:
Todas las economas son economas intervenidas, en las que el gasto pblico supone
un porcentaje elevado del producto total. La consecuencia de ese elevado grado de
intervencin es que los objetivos polticos a corto plazo priman sobre la racionalidad
econmica. La proteccin, sea cual sea su forma, produce un beneficio a corto plazo
que resulta polticamente ms rentable.
3. Ines(a/'l'#a# +a&/'a*'a:
Esta inestabilidad cambiaria, que deriva de las diferentes posiciones cclicas de las
grandes economas y de la globalizacin de los grandes mercados financieros,
&o#'-'+a con rapidez las ventajas comparativas y origina respuestas proteccionistas.
4. Re$'onal':a+'2n #el &%n#o0
El mundo se regionaliza progresivamente a travs de frmulas integradoras
(UE,Tratado de Libre Comercio de Amrica del Norte -Canad, EEUU, Mjico-, Pases
asiticos).
Todo acuerdo regional lleva en s elementos protectores frente a pases terceros y los
sectores amenazados por la liberalizacin intrazonal quieren reducir al menos la
competencia de terceros.
E,)l'+a+'ones es(*%+(%*ales #el )*o(e++'on's&o derivadas de las caractersticas
anteriores, bajo el punto de vista de los pases desarrollados:
a) El P*o(e++'on's&o es el *es%l(a#o #e %n n%eDo *e)a*(o #el )o#e* e+on2&'+o0
El resultado de la mutacin econmica de poder es la erosin del librecambio, incapaz de
imponerse en un mundo cambiante y sin un lder claro.
/) Ra:2n )*'&e*a #el 'n(e*+a&/'o es la /5sG%e#a #e e+ono&.as #e es+ala 4 no las
Den(aCas +o&)a*a('Das.
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La mayora de los bienes industriales se producen en mercados oligopolsticos y no en
mercados de libre competencia porque la escala necesaria de produccin constituye una
gran barrera de entrada.
Puede ser conveniente establecer, en determinados sectores, elementos protectores
porque el coste de la proteccin es inferior a los beneficios obtenidos, individual y
socialmente, al alcanzar determinadas economas de escala las empresas protegidas.
En este enfoque se apoya la defensa de una poltica industrial activa que concede
importantes subvenciones a determinadas industrias
+) Hen(aCas +o&)a*a('Das 4 s%s (*ans-o*&a+'ones :
Las reacciones proteccionistas bsicas constituyen intentos del mundo desarrollado de
retrasar el cambio de las ventajas comparativas que afectan a determinados sectores
industriales maduros. Cuanto ms rpido resulta el proceso de cambio mayor es la
reaccin proteccionista, porque mayores son los perjuicios econmicos y sociales.
9.!.- P*'n+')ales -2*&%las #el neo)*o(e++'on's&o.
1 I&)one* +%o(as a #e(e*&'na#as '&)o*(a+'ones, pero acordando previamente el
nivel de proteccin cuantitativo con los exportadores.
Esa es la esencia del Acuerdo Multifibras (1961) entre pases desarrollados y pases
en desarrollo, en virtud del cual estos ltimos establecan determinadas cuotas para
ciertos productos textiles procedentes del mundo en desarrollo. La *en(a aso+'a#a a
la '&)os'+'2n #e la +%o(a es disfrutada por el sector productivo del pas importador:
las cuotas elevan los precios del bien en el pas importador, con lo que su sector activo
recibe mayor renta.
Tambin es la base de partida de las VER: Restricciones voluntarias a la Exportacin,
acordadas entre EEUU y la UE con Japn y otros pases asiticos en lo tocante a
coches y electrnica. En esta segunda frmula, la *en(a aso+'a#a a la '&)os'+'2n #e
la +%o(a se mantiene en el pas exportador, ya que son los exportadores los que
aumentan sus precios, con lo que los beneficios adicionales de la restriccin se
mantienen en el pas exportador.
2 S%/s'#'a+'2n: subsidios que se conceden a la produccin o a la exportacin o a
ambas (como en el sector de la construccin naval). La Poltica industrial Activa es una
manera de llamar al conjunto de apoyos directos e indirectos con los que se busca
reforzar la competitividad de un sector.
3 In(e*)os'+'2n #e /a**e*as no a*an+ela*'as: puede tratarse de:
Barreras sutiles, apoyadas en polticas de compras gubernamentales que excluyen
de la competencia a empresas de otros pases.
Barreras tcnicas, en forma de homologaciones (infinidad de requisitos tecnicos).
Barreras administrativas vergonzantes, como desaduanar slo a travs de una
oficina aduanera, lo que provoca incertidumbre y desalienta la importacin.
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4 P*e+'os &.n'&os0 No slo los que aplica la PAC (umbral) sino tambin las
autoridades norteamericanas para algunas importaciones industriales (trigger price
mechanism).
Las frmulas de proteccin no arancelaria que imperan en la actualidad renen tres
caractersticas:
1 Soslayan las normas del GATT para evitar reclamaciones en el seno del Acuerdo.
2 Se aplican a determinados productos, sin carcter general.
3 Afectan slo a determinados pases y, por tanto, bilateralizan la proteccin.
9.9.- E-e+(os #e la )*o(e++'2n.
Si dinamizamos los efectos podramos distinguir entre efectos inmediatos (sobre el sector
protegido) y efectos derivados (sobre el conjunto de la economa progresivamente)
E-e+(os 'n&e#'a(os0
1) Aumenta la produccin nacional y por consiguiente, auumenta tambin la renta y el
empleo del sector.
2) Disminuye el Consumo, ya que la proteccin provoca un aumento de precios internos al
no existir la competencia perfecta y plural.
3) Aumenta la inversin en el sector, debido a la proteccin.
Los dos primeros efectos quedan determinados por la elasticidad-precio de las curvas de
la oferta y demanda.
E-e+(os #e*'Da#os0
1) Exportacin: toda proteccin adicional a un sector provoca la desproteccin de uno o
varios sectores exportadores.
La proteccin es un impuesto que grava la exportacin. Si protegemos el acero,
aumentan los precios del acero, y los bienes que usan acero lo compran caro y no
pueden competir en el exterior porque sus precios son muy elevados por lo caro que
compraron el acero frente a otros pases que lo compran ms barato.
2) Restricciones a la competencia: provocan un retraso tecnolgico del sector protegido a
medio plazo el coste marginal de la nueva tecnologa supera el rendimiento marginal-
y su incapacidad para competir le hace reclamar dosis cada vez ms amplias de
proteccin. En mercados ms competidos y donde es ms grande y abierta la
economa los efectos negativos son menores.
3) "Reaccin en cadena: aumenta la renta de los productos nacionales y disminuye la de
otros pases exportadores. Resultado de todo esto:
La expansin global se ver trabada, del lado de la demanda por las sucesivas
contracciones de la Renta.
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Se corre el peligro de que los resortes proteccionistas se disparen de forma
generalizada.
=.- LA RON1A URU;UAB (18IJ-188!)
Han confluido tres vectores que representan la compleja situacin del actual comercio
internacional:
- Las tendencias protectoras generalizadas.
- La complejidad de los intercambios.
- La necesidad de mantener el sistema de comercio cuya desaparicin podra
producir un caos mundial.
Desde 1979 (cuando termina la Ronda Tokio) han proliferado las frmulas de proteccin
no arancelaria. Dos corrientes de pensamiento protector han cobrado especial
importancia:
El comercio regulado para tratar de administrar determinadas corrientes
comerciales.
La regionalizacin del comercio buscando la liberalizacin plena de los intercambios
pero slo dentro de los espacios integrados.
En ambos casos las normas del GATT se vuelven inservibles.
Reducir los aranceles de las manufacturas es relativamente simple; buscar la
liberalizacin de los intercambios en una economa mundial muy entrelazada es difcil,
porque adems de prestar atencin al comercio de bienes agrcolas y a las transacciones
en servicios, no puede ignorarse que, sobre los flujos comerciales inciden elementos
como la nversin y las condiciones monetarias y crediticias.
La Ronda Uruguay ha tenido que ocuparse de temas mucho ms amplios que los tratados
en rondas anteriores.
Por apetecible que resulte la proteccin no se pueden ignorar los peligros de romper un
sistema, el del GATT, que ha permitido una expansin notable de los intercambios.
La Ronda Uruguay se ha esforzado por dar respuesta conjunta a los tres vectores:
Calmar los reclamos protectores.
Dar solucin a nuevos problemas.
Preservar el sistema multilateral de comercio creando una nueva organizacin.
=.1.- Res)%es(a a los *e+la&os )*o(e+(o*es.
Ya desde Julio de 1993, el Grupo de los Siete (EEUU, Japn, Alemania, Gran Bretaa,
Canad, Francia e talia) reunido en Tokio se comprometi a impulsar la negociacin
arancelaria sobre las siguientes bases:
1. Eliminar las barreras arancelarias y no arancelarias para 5 sectores completos:
Productos farmacuticos.
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Equipos / maquinaria de construccin.
Equipos mdicos.
Cerveza.
Acero.
Y con restricciones para:
Muebles.
Maquinaria agrcola.
Licores.
2. Armonizar los aranceles aplicables a los productos qumicos.
3. Recortar crestas arancelarias (cdo. sean tipos superiores al 15%) en un 50%.
4. Reducir, para el resto de productos, y en promedio, un 33% del arancel.
Las ofertas de la UE, EEUU (reducir arancel con UE en 50%), Ea)2n (reduccin del
60%; se convierte en el pas con ms bajos aranceles del mundo) y Cana#@, han
cumplido de forma general estas objetivos. Australia y Nueva Zelanda reducirn en ms
de un 40%. Los nuevos pases industrializados aplican notables reducciones y
consolidando buena parte de sus aranceles. Los menos desarrollados estn haciendo un
gran esfuerzo de consolidacin.
NUEHA RE;ULACI<N 1EL 1UMPIN; (Cdigo antidumping):
Aclara situaciones de existencia de dumping.
Define el perjuicio a la industria domstica.
Establece nuevo mtodo para el clculo de los mrgenes del dumping.
NUEHA RE;ULACI<N 1E LAS SU6HENCIONES:
Fija un mximo de un 5% del valor del producto, lmite por encima del cual se
produce un dao grave.
Define las que se consideran prohibidas.
Define tambin las que se pueden recurrir.
CLAKSULA 1E SALHA;UAR1A (art.XX GATT): adems de pretender una mayor
transparencia de las medidas de salvaguarda, las normas actuales permiten, por la va de
los contingentes, aplicarlas slo a los pases que estn causando el perjuicio.
=.2.- T*a(a&'en(o #e n%eDos )*o/le&as.
COMERCIO A;RCOLA:
Fue la causa del retraso en la finalizacin en la Ronda Uruguay. Conflicto directo entre
EEUU el gran exportador, y la UE (mercado agrcola fuertemente protegido pese a las
modificaciones que ya hay en poltica agrcola comn). La tensin se mantuvo a pesar de
la existencia de un acuerdo previo, el del BLAR HOUSE, negociado por la Comisin de
las Comunidades porque no satisfaca ni a Francia ni a Espaa, principalmente.
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A+%e*#o -'nal0
En 6 aos, conversin de todas las frmulas de proteccin en medidas
arancelarias, pactadas en el GATT.
Reduccin programada de las ayudas que causen distorsiones comerciales.
COMERCIO 1E SERHICIOS:
Fue la primera vez que se negociaba, aprobndose un Acuerdo General sobre Servicios
;ATS- con un doble compromiso:
- Liberalizacin progresiva de estas transacciones mediante negociaciones.
- Aplicacin del principio de nacin ms favorecida.
PROPIE1A1 INTELECTUAL:
Se incluyen las principales normas internacionales negociadas a travs de la
Organizacin Mundial de la Propiedad ntelectual. Funciona tambin con la clusula de
nacin ms favorecida.
Establece unas normas bsicas para cada categora de derechos de propiedad
intelectual.
Fija los procedimientos y recursos que en cada legislacin nacional podrn seguirse
para hacer respetar esos derechos.
Les hace aplicable el mecanismo principal de solucin de diferencias del GATT.
INHERSIONES RELACIONA1AS CON EL COMERCIO0 (TRIMS)
Tratamiento de las inversiones relacionadas con el comercio a partir de la idea de regular
las medidas nacionales que distorsionen los flujos comerciales. La nica pactada hasta
ahora ha sido la OBLGACN de no aplicar medida alguna que vulnere los principios de
trato nacional y de prohibicin de restricciones cuantitativas.
NUEHO ACUER1O SO6RE A1?UISICIONES PK6LICAS:
Concursos abiertos por el sector pblico para adquirir una serie de bienes; lo que se
pretende es abrir los mercados a la competencia internacional, pero requieren
reciprocidad.
=.!.- N%eDa o*$an':a+'2n #e las (*ansa++'ones +o&e*+'ales.
El GATT es slo un Acuerdo ntergubernamental dotado de menos poder que una
organizacin internacional.
Para tratar de impulsar su accin se crea la ORGANZACN MUNDAL DEL COMERCO
con:
Las normas del GATT.
Modificaciones de la Ronda Uruguay.
Acuerdos y compromisos concluidos bajo sus auspicios.
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La adhesin a la nueva organizacin implica aceptar todo lo pactado en la Ronda Uruguay
sin excepciones.
CONFERENCA MNSTERAL: rgano rector ms importante.
Reunin bianual.
CONSEJO GENERAL: regularmente vigilar el funcionamiento del acuerdo y de
las decisiones ministeriales.
MECANSMO DE EXAMEN DE POLTCAS COMERCALES:
Evaluacin peridica de las polticas comerciales de los miembros de la
organizacin.
SSTEMA NTEGRADO DE SOLUCN DE DFERENCAS
Aplica el mecanismo de resolucin de conflictos y dotarlo de ms automatismo.
CDGO ANTDUMPNG: con nuevas disposiciones aparte de las de Uruguay-
ACUERDO SOBRE SUBVENCONES Y MEDDAS COMPENSATORAS (Uruguay)
ntento de mantener el multilateralismo como principio rector de las relaciones
comerciales y evitar la desnaturalizacin de los esfuerzos en pro del librecambio.
=.9.- Halo*a+'2n #e la Ron#a U*%$%a4.
Los acuerdos de la Ronda fueron firmados en Marrakech en abril de 1994 y antes de
entrar en vigor debern ser ratificados por los rganos legislativos de los pases
intervinientes:
No todos los compromisos se cumplirn ntegramente.
El pulso de las distintas economas (sobre todo de las ms grandes) marcar la
pauta del gran esfuerzo de apertura de mercados que supuso Uruguay.
Lo$*os0
1) Apertura de mercados:
Pa.ses 'n#%s(*'al':a#os0
- Recorte de los derechos que graven la importacin de manufacturas (-4%).
- Medidas de efecto equivalente (restricciones voluntarias a la exportacin) habrn
de desaparecer en 4 aos.
Pa.ses en #esa**ollo0
- Obligaciones de consolidacin de derechos que no podrn ser modificados sin
compensar a pases afectados.
- El esfuerzo liberalizador incluye sectores con varios armazones protectores.
2) Normas ms claras:
Clusulas de salvaguarda (legislacin ms restrictiva): permiten frenar, temporalmente,
las importaciones que afectan gravemente a la produccin nacional.
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Las reglas aplicables en caso de dumping: reguladas de forma precisa.
Los subsidios a la produccin (proteccin encubierta) y los mecanismos de solucin de
diferencias han sido perfeccionados porque permiten menor discrecionalidad por parte de
los distintos pases.
Ambos logros consiguen una mejora del sistema multilateral de intercambio (amenazado
por el rebrote proteccionista):
Reforzar las expectativas de los empresarios.
mpulsar el intercambio mundial.
Y el aumento de la economa mundial.
Teniendo en cuenta las mltiples retroalimentaciones que todo proceso de liberalizacin
comercial desencadena, los costes de liberalizacin llevarn, en ocasiones, a olvidar
temporalmente los compromisos y a interponer nuevos obstculos a las corrientes
comerciales por parte de una serie de pases.
Lo verdaderamente importante de la Ronda es que 123 pases han comprendido la
necesidad de aclarar, sobre base multilateral, los horizontes del intercambio, y de poner,
de esa forma, de manifiesto que el desarrollo abierto es el nico camino posible para las
diferentes regiones de un mundo intercomunicado.
J.- LOS EFECTOS INTE;RA1ORES 1EL COMERCIO.
La segunda mitad del siglo XX fue perodo de desarrollo abierto, sin que hayan
desaparecido las tendencias proteccionistas debido al se hagan socialmente
insoportables los costes de una mayor liberalizacin.
El proceso de unificacin de la economa mundial seguir adelante por varias razones
importantes:
1 Todos son conscientes de los peligros de una proteccin generalizada:
Podrn tomarse medidas proteccionistas en determinados momentos para aliviar
algn sector pero la tendencia es contraria; no hay que bloquear la divisin
internacional del trabajo.
El comercio se generaliza entre mercados escasamente competidos y con
intervenciones pblicas pero las economas siguen integrndose a su travs.
2 La inversin (de empresas multinacionales y empresas nacionales a la bsqueda de
complementariedad y mercados) no puede aceptar el cierre de los mercados. Bloquear
de forma persistente los mercados lo que hace es frenar la inversin internacional en
un mundo escaso de capital y con el desempleo aumentando. No puede aceptar el
cierre de los mercados porque:
Bsca economas de escala.
La exportacin de una parte de lo producido es condicin indispensable para
que se autorice en el pas receptor.
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Segn el ciclo del producto se buscan menores costes.
Sin mercados abiertos su gestin se complicara.
3 Fragmentacin de procesos productivos por la capilaridad de las economas y las
diferencias de costes laborales. Muchas empresas de pases desarrollados tendrn
que fabricar una parte de esos productos en pases con bajos salarios o no podrn
competir. Y esa segmentacin productiva, que reducir, por definicin, las trabas al
comercio, acelerar la integracin de todas las economas.
4 Razn geopoltica: necesidad de apoyar la transformacin econmica de lod pases de
la antigua rbita sovitica (Rusia y la dinmica China)
TEMA 2 IN1ICA1ORES ECON<MICOS3 PRECIOS
2.1. INTRO1UCCI<N.
2.1.1 RATIOS3 PROPORCIONES B PORCENTAEES.
Razn o ratio: es el cociente entre dos cantidades. Sirve para la comparacin entre dos
variables.
Proporcin: es la ratio entre cada componente de una suma y su suma total.
Porcentajes: se obtienen multiplicando a las proporciones por 100. Las proporciones o
porcentajes parciales representan una ponderacin sobre el total.
Ponderacin: se refiere a la importancia de dicha magnitud dentro del total.
2.1.2 TASAS 1E HARIACI<N O CRECIMIENTO.
La tasa de variacin o crecimiento (r) de una magnitud (V) en un perodo de tiempo (t) se
define como el cambio experimentado por dicha magnitud con relacin a su valor en un
momento del tiempo que le precede. El clculo es:
V
t + 1
V
1
r = x 100 expresado en %
V
t
2.1.! TASAS 1E CRECIMIENTO ACUMULATIHO.
Ciertas magnitudes experimentan, a partir de la cantidad del ao base, una variacin o
crecimiento a una tasa constante durante un nmero de perodos. Para estos casos se
calcula la tasa de variacin media acumulativa de la magnitud en un perodo.
nters simple: K
0
= capital inicial; i = tipo de inters (en tanto por uno); t = tiempo
K
t
= K
0
[1 + (i x t)]
nters compuesto: K
t
= K
0
(1 + i)
t
2.1.9 N1ICES 1E HALOR SIMPLES B COMPUESTOS.
Nmero ndice muestra la variacin de una magnitud a lo largo del tiempo en relacin a un
momento dado, tambin con respecto a otras magnitudes. Los ndices son ratios.
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Nmeros ndices simples (
t
): se refieren a una sola variable y sirven como expresin
alternativa al valor en unidades cuando se pretenden destacar diferencias entre perodos o
regiones. Se calcula de dos maneras:
- 1. Dividiendo cada valor de la serie temporal (V
t
) por el ao de referencia (V
0
) y
multiplicando por 100.
t
= (V
t
/ V
0
) x 100
- 2. Sumando o restando a 100 la tasa de crecimiento o decrecimiento, r, entre un valor de
una serie (V
t
) y el que se toma como base (V
0
), multiplicada por dicha base.

t
= 100 + (r x 100), si r > 0

t
= 100 (r x 100), si r < 0
Los promedios utilizados con ms frecuencia son la media aritmtica y la media geomtrica.
Nmeros ndices compuestos (
c
): combinan el valor de diferentes variables (X
i
) mediante un
rgimen de ponderaciones (W
i
) que determina su interrelacin. Su frmula es la siguiente:

=
=
=
n
i
i
n
i
i i
c
W
W X
I
1
1
para i = cada una de los valores de las variables; n = nmero de variables i
2.1.= HALORES NOMINALES B REALES.
La produccin (V) resulta de multiplicar las cantidades fsicas de producto (Q) por los precios
unitarios (P), de forma que: V = Q x P
Cuando los precios son precios corrientes o precios de cada ao, el valor de la produccin
es un valor nominal. Las variaciones nominales incorporan los aumentos en la cantidad
como el aumento en los precios, es decir, la inflacin.
Deflactar una magnitud es eliminar el componente de incremento de los precios es las
cantidades nominales, resultando las cantidades en trminos reales o a precios constantes
de un ao base.
Para deflactar un valor a precios corrientes es necesario obtener un ndice de precios (
p
)
como indicador del grado de inflacin en dichos valores a deflactar. Se calcula:
Valor deflactado = V / (
p
/ 100)
Cuando se trata de tasas de variacin nominales se resta de la tasa de variacin nominal la
tasa de crecimiento de los precios, es decir: r
v
r
p
= r
q
La inflacin es la subida generalizada de los precios de una economa. La medicin consiste
en encontrar un indicador de la variacin de precios.
2.2. EL N1ICE 1E PRECIOS AL CONSUMO (IPC).
El PC expresa el crecimiento medio de los precios de los bienes de consumo pagados por los
residentes en viviendas familiares en Espaa durante un perodo determinado.
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El PC mide la variacin de los precios abonados por los consumidores en la ltima fase de
comercializacin. Los precios de cada uno de los productos que componen la cesta del PC
ponderan en funcin de su participacin en el gasto familiar. Calculado por el NE, el PC es un
ndice de Laspeyres con base 100 en 1992. Esta base cambia en enero de 2002 en que se
empezar a calcular el ndice base 100 en 2001.
El NE elabora la Encuesta de Presupuestos Familiares con el objetivo de determinar el gasto
de una familia tpica. Cada mes se calcula el incremento medio de los precios de cada uno de
los bienes que forman la denominada cesta de la compra (471 artculos), mediante toma de
precios del 1 al 21 de cada mes en 130 municipios y 29000 establecimientos.
2.2.1 LAS PON1ERACIONES 1EL IPC.
A partir de enero de 2001, el PC recoge 12 grupos. Estos grupos son: Alimentos y bebidas
no alcohlicas; Bebidas alcohlicas y tabaco; Vestido y calzado; Vivienda; Menaje; Medicina;
Transporte; Comunicaciones; Ocio y cultura; Enseanza; Hoteles, cafs y restaurantes;
Otros.
El actual PC Base 2001 incorpora una serie de novedades entre las que destacan:
A) La actualizacin anual de ponderaciones: garantiza que el PC se adapte a los cambios
del mercado y de los hbitos de consumo en un plazo muy breve de tiempo. El nuevo
ndice incorpora mayores ponderaciones en el gasto de telfonos mviles,
telecomunicaciones, transportes, restaurantes, hoteles y cafs, bebidas alcohlicas y
tabaco.
B) Revisin estructural del PC cada cinco aos: siguiendo la recomendacin de la UE, cada
cinco aos se realizar un completo cambio de base que determinar la nueva
composicin de la cesta de la compra, las ponderaciones para los niveles ms
desagregados y la seleccin de la muestra.
C) nclusin de las ofertas y rebajas: se incluyen los precios rebajados que hasta ahora no
ha sido contemplado y tiene un impacto importante especialmente en algunos meses del
ao.
2.2.2 LIMITACIONES 1EL IPC.
El PC presenta ciertas limitaciones en cuanto a su utilizacin como indicador de la variacin
de los precios de consumo de un pas:
2) La cesta no incluye todos los bienes y servicios consumidos. No se incluyen los gastos
derivados de la compra de una vivienda, ni los gastos por crditos hipotecarios, ni los
alquileres imputados a viviendas ocupadas por los propietarios de las mismas.
3) Utiliza una cesta de la compra referida al ao base, lo que implica que, a mayor
alejamiento del mismo, se desvirta la representatividad de los bienes y servicios
seleccionados como expresivos del gasto medio de las familias, al aparecer nuevos
bienes y servicios y desplazar a otros en los hbitos de consumo por mejores precios y
calidades.
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4) No tiene en cuenta los cambios en la calidad de los bienes salvo para algunos bienes y
de forma poco fiable. Hasta ahora se ha utilizado la consulta a expertos sobre cambios
en la calidad del nuevo modelo con respecto al antiguo para poder estimar la parte que
justifica la subida de precio del producto, lo que se conoce como precio de las opciones,
o se ha supuesto que el valor de la diferencia de calidad entre el producto que
desaparece y el nuevo es la diferencia de precio entre el antiguo y el nuevo, en el
perodo que ambos coexisten, lo que se denomina precio de solapamiento.
El PC es una parte importante del deflactor implcito del PB y se utiliza como deflactor del
consumo, como referencia en los convenios colectivos, como referencia en la revisin de los
contratos de arrendamiento urbano y como referencia en la actualizacin de las primas de
seguro y pensiones.
2.2.! LAS TASAS 1E HARIACI<N 1EL IPC.
El indicador de inflacin de divulgacin generalizada no es el ndice como tal, sino su tasa de
variacin o crecimiento. El NE publica tres tipos de tasa de variacin del PC:
a) Tasa de variacin mensual del PC: mide el cambio que experimenta el ndice con
respecto al mes anterior.
PC mes actual PC mes anterior
Tasa de variacin mensual del PC = x 100
PC mes anterior
b) Tasa de variacin interanual del PC: mide el cambio que experimenta el ndice con
respecto al mismo mes del ao anterior.
PC mes actual PC mismo mes ao anterior
Tasa de variacin interanual del PC = x 100
PC mismo mes ao anterior
c) Tasa de variacin acumulada del PC: mide la evolucin agregada de la inflacin con
respecto a diciembre del ao anterior.
PC mes actual PC diciembre ao anterior
Tasa variacin acumulada del PC = x 100
PC diciembre ao anterior
2.2.9 EL IPC ARMONIZA1O.
El ndice de precios al consumo armonizado, PCA, es un indicador del grado de inflacin en
los precios al consumo de una cesta de bienes comparable para todos los pases de la UE.
Se cre para calibrar objetivamente el cumplimiento del criterio de convergencia de inflacin
de Maastricht por los diferentes pases. Aunque el contenido de las cestas de compra no es
el mismo, se han hecho comparables mediante el establecimiento de un lmite de gasto
realizado por los consumidores, de forma que parcelas que lo superen deben incluirse en el
ndice. Esta lmite se estableci en el uno por mil.
La adaptacin del PCA espaol implic la inclusin del gasto de los visitantes extranjeros y
la exclusin del realizado por los espaoles fuera de nuestras fronteras, con lo que se evitan
omisiones o dobles contabilidades con respecto a otros pases.
El indicador de Divergencia del PCA es el grado de acercamiento o alejamiento de Espaa
a los tres pases miembros de menor inflacin dentro de la Unin:
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ndicador de Divergencia del PCA = PCA espaol PCA 3UEM
2.!. EL 1EFLACTOR IMPLCITO 1E PRECIOS 1EL PI6.
El deflactor implcito de precios del PB es el indicador que se utiliza para calcular el PB en
trminos reales y su tasa de crecimiento real. Es la tasa de inflacin de una economa dado
que mide la variacin en los precios de todos los componentes del PB.
El deflactor implcito del PB abarca la variacin de los precios de todos los componentes del
PB, es decir, la inflacin del consumo privado y pblico, de la inversin y de las exportaciones
netas.
Para obtener el deflactor implcito de precios del PB se divide el PB a precios corrientes por el
PB del mismo a precios constantes.
2.9. EL N1ICE 1E INFLACI<N SU6BACENTE.
La inflacin subyacente se calcula excluyendo del ndice general los precios de los alimentos
no elaborados y la energa, que coinciden con los precios ms voltiles sujetos a variaciones
coyunturales, de forma que la inflacin subyacente mide la variacin de los precios de los
componentes ms permanentes del PC.
2.=. IN1ICA1ORES SALARIALES B COSTES LA6ORALES UNITARIOS.
Los indicadores salariales suelen medirse en porcentajes de incremento sobre los salarios del
mismo perodo del ao anterior, de forma que pueda realizarse una comparacin directa con el
PC.
Los costes laborales unitarios miden el efecto de los costes salariales por unidad de producto
generado. La medicin de los costes laborales unitarios es importante para la medicin de la
inflacin de costes y es de utilidad en estudios de competitividad. Los costes laborales unitarios
(ACLU) se calculan por la diferencia entre los salarios nominales (Aw) y la productividad del
trabajo (Apd).
ACLU = Aw - Apd
El indicador de productividad es la cantidad de bienes y servicios que se puede producir por
cada unidad de input (capital o trabajo) incorporada al proceso productivo.
Productividad del trabajo = PB real / N de horas trabajadas

LA INTE;RACI<N ECON<MICA
1.- LOS HECHOS.
La integracin econmica no es un fenmeno moderno. Varios pases europeos se
construyeron a partir de un proceso integrador que elimin las barreras que separaban los
diferentes mercados regionales:
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- G. BRETAA: se constituy como unidad econmica en el s. XV.
- FRANCA: tras la revolucin francesa se suprimieron las barreras internas que
impedan el libre movimiento de mercancas y mano de obra.
- ALEMANA: Naci a travs de la Unin Aduanera (Zollverein, 1834) que uni 7
estados germnicos.
- TALA: llev a cabo su unificacin econmica en 1861-
Lo que s nos diferencia de pocas pasadas es la proliferacin de ensayos integradores y
de propuestas de integracin:
AMFRICA 1EL NORTE: Existe la NAFTA -Acuerdo de Libre Comercio de Amrica del
Norte- firmado en 1992, que pretende constituir una zona de libre cambio entre
Canad, EEUU y Mjico. Viene a completar el Tratado de Libre Comercio de 1988
entre EEUU y Canad.
CENTROAMFRICA0 Est en vigor S's(e&a #e In(e$*a+'2n Cen(*oa&e*'+ano (1991),
que sustituye al Mercado Comn Centroamericano de 1960. Su objetivo: crear un
mercado comn entre los pases de la zona.
AMFRICA 1EL SUR0 Hay 3 procesos de integracin que se solapan:
- ALA1I: Asociacin Latinoamericana de ntegracin, creada en 1980 en
sustitucin de la Asociacin Latinoamericana de Libre Comercio (ALALC) de
1960. Su objetivo bsico son las preferencias econmicas entre:
Argentina Chile Per
Bolivia Ecuador Uruguay
Brasil Mejico Venezuela
Colombia Paraguay
- ;RUPO AN1INO (1969): Para formar un mercado comn entre:
Colombia
Bolivia
Ecuador Convertido ahora en la Comunidad Andina
Per
Venezuela
- MERCOSUR: Mercado comn del Sur, creado en 1991 para formar tambin un
mercado comn entre:
Argentina Paraguay
Brasil Uruguay
Pero por encima de todas estas est la EMPRESA PARA LA INICIATIHA 1E LAS
AMFRICAS (188"): en virtud de la cual el gobierno de Estados Unidos ofrece la
23
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firma de acuerdos de libre comercio a todos los pases latinoamericanos, y cuyo
objetivo a largo plazo es instaurar un rea de comercio libre en todo el hemisferio
occidental..
Desde 1994 se est perfilando la creacin del rea de Libre Comercio de las
Amricas (ALCA) que abarcara todo el hemisferio, desde el Yukn hasta la
Patagonia y que debera entrar en funcionamiento en el 2005.
ASIA0 Funciona desde 1967 la Aso+'a+'2n #e Na+'ones #el S%#es(e As'@('+o
(ASEAN), con el objetivo de crear una zona de librecambio y potenciar la cooperacin
industrial entre sus miembros:
Brunei Malasia
Filipinas Singapur
ndonesia Tailandia
LFRICA0 Existe desde 1991 un proyecto de integracin formado por los miembros de
la Organizacin para la Unidad Africana: la Co&%n'#a# E+ono&'+a A-*'+ana,
mediante el que se desea crear una zona de librecambio, y posteriormente, un
mercado comn. Se trata de un objetivo ambicioso pero poco realista.
OCEANA0 Se cre en 1983 una zona de libre cambio formada por Australia y Nueva
Zelanda (ANZCERTA).
EUROPA0 En 1958 se puso en marcha el Mercado Comn Europeo, formado por 6
pases
Alemania Blgica
Francia Holanda
talia Luxemburgo
Dinamarca (1973)
rlanda (1973)
Reino Unido (1973)
Grecia (1981)
Espaa (1986)
Portugal (1986)
En 1992 el proyecto inicial se transform en la Un'2n E%*o)ea (UE) cuyo objetivo
econmico, ya cumplido, es la formacin de una unin econmica y monetaria,
proyecto al que se sumaron:
Austria (1995)
Finlandia (1995)
Suecia (1995)
A s% la#o +oe,'s(e la EFTA (18J")0 Aso+'a+'2n E%*o)ea #e L'/*e Co&e*+'o3 -o*&a#a
)o*0
slandia
24
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Noruega
Suiza
Liechtenstein
Por otro lado ha surgido el Es)a+'o E+on2&'+o E%*o)eo firmado en 1992, en virtud del
cual los dos grupos se comprometen a crear una zona de librecambio conjunta para
productos industriales, con elementos de integracin adicional
2.- LOS FUN1AMENTOS 1E LA INTE;RACI<N ECON<MICA
2.1.- M?%> es la 'n(e$*a+'2n e+on2&'+aN
Consiste en eliminar de manera progresiva las fronteras econmicas entre pases. Hay
diferentes frmulas integradoras: Tinbergen hablaba de integracin positiva e integracin
negativa:
In(e$*a+'2n ne$a('Da0
Eliminar obstculos que separan las economas.
Son las ms fciles de definir y adaptar (suprimir aranceles).
In(e$*a+'2n )os'('Da0
Mecanismos de cooperacin que se amplan segn avanza la integracin (armonizar
polticas macroeconomicas).
Ms complicados de poner en prctica.
2.2.- Ra:ones #e la 'n(e$*a+'2n. Dos razones econmicas y dos razones polticas.
A.1. Ra:2n e+on2&'+a0 a&)l'a* &e*+a#os.
Permite mayor divisin del trabajo.
Por tanto, mejor asignacin de recursos reales y financieros.
Ser ms fcil para las empresas obtener economas de escala y alcanzar una
mejora del bienestar social.
Ello debe permitir un mayor ritmo de crecimiento de las economas y una mejora del
bienestar social.
A.2. Ra:2n e+on2&'+a0 a%&en(a* la +o&)e(en+'a en el +onC%n(o 'n(e$*a#o.
Se acelerar la inversin.
Provoca una revitalizacin de las economas de bloque.
Acelera tambin el ritmo de crecimiento y se potencia el bienestar social.
25
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6.1. O/Ce('Do )ol.('+o: las Comunidades Europeas se crearon para:
Poner fin a los continuos enfrentamientos entre las potencias occidentales: Alemania
y Francia.
Reforzar toda la zona frente a la amenaza sovitica.
La unin de los intereses econmicos termina por unir los intereses polticos.
6.2. O/Ce('Do )ol.('+o: aumentar el peso poltico internacional del espacio integrado que
terminar por superar al de los pases miembros por separado.
Se siente ms en el terreno econmico que en el poltico, donde son ms intensos
los reflejos nacionalistas.
Mayor ser el efecto a mayor grado de integracin.
2.!.- Fo*&as #e 'n(e$*a+'2n. De menor a mayor son las siguientes:
5. ACUER1O PREFERENCIAL:
Los miembros se conceden entre s una serie de preferencias (reduccin de aranceles)
generalmente en el sector industrial. Tiene el inconveniente de chocar contra las
normas del GATT, que no considera estos acuerdos excepciones al principio de no
discriminacin.
El Acuerdo Preferencial firmado en 1970 entre la CEE y Espaa estuvo sujeto a la
amenaza de reclamaciones en el seno del GATT.
J. ZONA 1E LI6RECAM6IO0
Los &'e&/*os Aa+en #esa)a*e+e* en(*e s. los a*an+eles 4 +%alG%'e* o(*o (')o #e
o/s(@+%los al +o&e*+'o3 )e*o &an('enen -*en(e a (e*+e*os s%s )*o)'os a*an+eles.
In+onDen'en(e: los pases terceros intentarn exportar a la zona a travs de los pases
con menor proteccin exterior y las aduanas de los otros miembros lo remediarn
exigiendo certificados de origen, para saber si una vez en el espacio comn, los
productos deben seguir sujetos a las obligaciones que se aplican a pases no
miembros.
7. UNI<N A1UANERA:
Los &'e&/*os el'&'nan (o#os los o/s(@+%los e,'s(en(es a la l'/*e +'*+%la+'2n #e
/'enes 4 e*'$en -*en(e a (e*+e*os %n a*an+el +o&5n al G%e se aa#'*@ +%alG%'e*
o(*a -2*&%la )*o(e+(o*a3 G%e se*@ (a&/'>n +o&5n. As.3 %na &e*+an+.a )*o+e#en(e
#el *es(o #el &%n#o )o#*@ +'*+%la* l'/*e&en(e en los )a.ses #e la %n'2n (an
)*on(o +oo&o a(*aD'ese %na #e las A#%anas.
8. MERCA1O COMKN:
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Un'2n A#%ane*a +o&)le(a#a +on la l'/e*(a# #e &oD'&'en(os #e +a)'(al 4 &ano #e
o/*a. Ba )%e#en +'*+%la* l'/*e&en(e /'enes3 )e*sonas 4 +a)'(al. P%e#en e,'s('*
a#e&@s al$%nas )ol.('+as +o&%nes.
8. MERCA1O KNICO0
Supone perfeccionar el mercado comn, mediante:
Eliminar fronteras fsicas (aduanas).
Eliminar fronteras tcnicas (armonizar normas sobre calidades, abrir mercados
pblicos..)
Eliminar fronteras fiscales (armonizar una serie de impuestos).
Algunos de los objetivos previstos todava no se han alcanzado plenamente, pero an
as el MCE se convirti el 31-12-92 en un Mercado nico.
1". UNI<N ECON<MICA0
Significa dar un paso ms en los propsitos integradores y completar el Mercado nico
con:
Polticas macroeconmicas coordinadas: reglas obligatorias en materia
presupuestaria.
Polticas comunes para favorecer los cambios estructurales y desarrollo regional.
11. UNI<N MONETARIA0
Entraa fijar irrevocablemente los tipos de cambio de los pases miembros o crear una
moneda que sustituya a todas las dems. Puesto que es imposible alcanzar la Unin
Monetaria (UM) sin contar con un Mercado nico y con polticas macroeconmicas
coordinadas, la UM supone la existencia previa de Unin Econmica. Por eso el
objetivo de la UE ha sido lograr la Union Economica y Monetaria (UEM)
12. UNI<N ECON<MICA PLENA0
I&)l'+a 'n(e$*a* (o(al&en(e las e+ono&.as #e los )a.ses &'e&/*os 4 es(o e,'$e
%na Pol.('+a e+on2&'+a +o&5n 4 #e(e*&'na3 en +onse+%en+'a3 la %n'2n )ol.('+a.
Co&)le(a#a esa -ase3 los )a.ses &'e&/*os se +onD'e*(en en %n 5n'+o )a.s.
ConD'ene Aa+e* (*es )*e+'s'ones so/*e las e(a)as #e 'n(e$*a+'2n0
1 Las etapas no )*esen(an )e*-'les n.('#os:
Hay frmulas intermedias con una mezcla de caractersticas. P.e. el Grupo Andino
(Unin Aduanera incorporaba tambin una programacin conjunta del desarrollo
industrial, ms propia de fases de integracin ms avanzadas.
2 E,'s(e %n +2#'$o #e la 'n(e$*a+'2n, en virtud del cual:
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O el proceso se interrumpe porque algunos miembros son incapaces de soportar
los costes que entraa.
O el proceso continua en busca de una fase superior.
3 A pesar de la dinmica integradora, el paso de un estadio a otro es %na #e+'s'2n
)ol.('+a3 que entraa costes y dificultades y por tanto, no puede ser adoptada en
solitario por los dirigentes polticos. Ha de ser entendida y refrendada por una mayora
de los ciudadanos.
2.9.- In+onDen'en(es #e la 'n(e$*a+'2n.
Todo proceso de integracin entraa inconvenientes3 +os(es, que deben ser valorados en
cuanto sea posible, y afrontados. Las resistencias de los sectores afectados se irn
intensificando y se correr el peligro de desvirtuar el empeo.
4) A)a*e+e*@n +on('n%a&en(e $ana#o*es 4 )e*#e#o*es. La eliminacin de las
fronteras econmicas har aumentar la competencia. Los ganadores sern los sectores
o empresas ms competitivos del espacio, integrado por:
Mayores costes laborales.
Diferenciacin productiva basada en niveles tecnolgicos ms elevados.
La misma competencia acrecentada puede modificar, al impulsar la inversin, la
situacin relativa de sectores o empresas pero esa transformacin requerir tiempo
y no evitar la desaparicin de las empresas ms dbiles.
Los reclamos protectores se sucedern cuando la competencia golpee las partes ms
blandas del tejido productivo.
5) Se a+en(5an +*es(as 4 Dalles en la )*o#%++'2n: En un espacio integrado, la
transmisin del ciclo es ms rpida y acenta las crestas y valles de la actividad
productiva. Sern los valles los que plantearn ms dificultades adicionales a las
polticas econmicas de los estados miembros.
6) Las Pol.('+as e+on2&'+as na+'onales (*o)e:a*@n +on el /loG%e. Conforme
avance el proceso integrador, las polticas econmicas nacionales tropezarn con ms
restricciones porque se exigir una mayor armonizacin de las mismas en el seno del
bloque. El pas ms fuerte terminar imponiendo sus criterios en determinadas
polticas.
7) A+en(%a*@ los #eseG%'l'/*'os *e$'onales 4 #'s)a*'#a#es so+'ales. Dado que
el crecimiento tiende a polarizarse, por acumulacin de economas externas, la
integracin acentuar los desequilibrios regionales y las disparidades sociales; y lo
har aunque existen mecanismos de compensacin porque tales mecanismos,
generalmente financieros, pueden paliar las situaciones externas pero no corregir la
tendencia acumulativa del crecimiento.
8) Ces'ones '&)o*(an(es #e so/e*an.a. En los estadios superiores de la
integracin, habr cesiones importantes de soberana, lo que despertar reacciones
nacionalistas y complicar todo el proceso.
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A partir de la fase de Mercado Comn no es posible acentuar la integracin sin
armonizar determinadas polticas -monetarias y fiscales- e imponer otras -cciales o
medioambientales-.
Al iniciar un proceso de integracin hay que recordar a la sociedad que hay costes antes
de beneficios y que nadie alegue ignorancia.
2.=.- E-e+(os #e la 'n(e$*a+'2n.
Veremos: Efectos de la Unin Aduanera (desaparicin de los obstculos al comercio)
Efectos de la Unin Monetaria (instauracin de la moneda nica)
A) UNI<N A1UANERA: a) Efectos estticos: efectos a c/p sobre las corrientes cciales .
b) Efectos dinmicos: efectos a m/p sobre la estructura
econmica.
a) E-e+(os es(@('+os0
C*ea+'2n #el +o&e*+'o: una Unin Aduanera crea comercio cuando la demanda
de un bien pasa de un productor menos eficaz a uno ms eficaz.
La desaparicin de las trabas al comercio har que la produccin protegida de un pas
d paso a la ms eficaz dentro de la zona, lo que aumentar el comercio intrazonal.
1esD'a+'2n #el +o&e*+'o: una Unin Aduanera desva comercio cuando la
demanda de un bien deja de satisfacerse en mercados internacionales ms
eficientes y se traslada a productores intrazonales menos eficientes, a
consecuencia de haber eliminado las medidas protectoras entre pases miembros y
aparecer barreras exteriores comunes.
E,)ans'2n #el +o&e*+'o: una unin aduanera expande el comercio porque la
mayor renta real, resultante de la reduccin del precio de una serie de bienes en el
interior de cada pas, hace aumentar la demanda: una demanda que en parte
beneficiar al resto de los miembros de la unin al incrementar las exportaciones.
El anlisis esttico se efecta en trminos de bienestar y considera que la desviacin del
comercio lo reduce, mientras que la creacin y la expansin del comercio lo aumentan.
FACTORES #e los G%e #e)en#e el al+an+e e '&)o*(an+'a #e los e-e+(os0
9. Que los pases tengan es(*%+(%*as )*o#%+('Das complementarias o sustitutivas:
Si se trata de estructuras productivas +o&)le&en(a*'as con especializaciones muy
intensas en cada pas, las ventajas de integracin son menores porque, aunque
desaparezcan las barreras internas, la competencia ser escasa.
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Si se trata de estructuras productivas s%s('(%('Das3 si hay sustituibilidad entre
sectores, sern los productos ms eficaces en cada caso los que satisfagan la
demanda y por tanto, las ganancias de bienestar sern mayores.
=. El (a&ao #e la %n'2n a#%ane*a: cuantos ms pases la formen y mayor
dimensin tengan sus economas, mayores sern los efectos positivos porque:
Mayor ser la divisin del trabajo en la zona y
Menores las posibilidades de desviacin del comercio.
J. El N'Del )*ee,'s(en(e #e a*an+eles: A partir de aranceles altos, encubridores de
ineficiencias productivas, la Unin Aduanera producir ganancias de bienestar al
quedar eliminados. Pero ese efecto positivo puede quedar compensado por la
interposicin de altas barreras a terceros pases.
O. Los Cos(es #e (*ans)o*(e 4 (*ansa++'2n entre pases miembros. Altos costes de
transporte sustituirn a los aranceles y reducirn los aumentos de eficacia y bienestar.
Altos costes de transaccin, derivados de tramites burocrticos excesivos, reducirn la
permeabilidad de la zona y tendr tambin efectos negativos.
I. La -le,'/'l'#a# #e las e+ono&.as: cuanto ms flexibles sean, mas tendern a
especializarse y mayores sern las ganancias de bienestar.
1U1AS0
1 Las ganancias o prdidas de bienestar deberan ser calculadas a partir de los efectos
netos de un nmero elevadsimo de intercambios, clculo imposible de realizar.
2 Las hipotesis simplificadoras en las que se basa el anlisis no son reales: los mercados
no suelen operar en condiciones de libre competencia y las fricciones son mltiples
(mercados de factores y mercados de productos).
3 La supresin de aranceles puede inducir una serie de cambios en las funciones de
produccin y dar lugar, en el espacio integrado, a una especializacin distinta de la
supuesta en el anlisis de equilibrio parcial.
P*e+'sa&en(e )o* los 'n+onDen'en(es G%e s%s+'(a es )o* lo G%e *es%l(a ne+esa*'o
'ns's('* en los e-e+(os #'n@&'+os3 G%e (en#*@n a &e#'o )la:o3 &a4o* '&)a+(o en los
)a.ses &'e&/*os 4 G%e )a*(en #e %n s%)%es(o l2$'+o 0 G%e los a$en(es e+o n2&'+os
#e los )a.ses G%e se 'n(e$*an Dan a *ea++'ona* an(e la n%eDa s'(%a+'2n3 lo G%e
'n(*o#%+'*@ +a&/'os '&)o*(an(es en las e+ono&.as #e esos )a.ses.
/) E-e+(os #'n@&'+os (m/p):
5 Co&)e(en+'a aumentada por la unin aduanera. Los sectores productivos tendrn
que mejorar su eficiencia porque reducir el poder monopolstico de algunos de
esos sectores, lo cual significar:
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Mayor produccin.
Menores costes.
Mejora de calidades.
6 E+ono&.as #e es+ala: producidas por la unin aduanera.
nternas: porque la ampliacin de mercados permite aumentar series de
produccin y reducir costes. Mayor efecto a mayores ineficiencias de partida.
Externas: las ventajas logradas por cada empresa se transmitirn a las
dems: menores costes y mejores calidades.
7 InDe*s'2n3 aumentada por la unin aduanera.
Empresarios nacionales: una mayor competencia los obliga a mejorar el
equipo capital.
Empresarios extranjeros dentro y fuera de la Unin tambin aumentarn sus
inversiones: los primeros para redimensionar sus empresas y aumentar su
tamao; los segundos para no quedarse fuera de un mercado ampliado y
sortear la proteccin exterior comn.
8 InnoDa+'2n: se ve estimulada por la unin aduanera, la innovacin en productos y
en procesos.
Para una serie de economistas, los '&)a+(os #'n@&'+os son los &@s -%e*(es y los que
de verdad justifican, en el terreno econmico, la decisin de integrar los mercados.
Los efectos de una unin Aduanera se acentan en los estadios superiores del proceso
de integracin, al eliminarse no slo las trabas al comercio sino tambin los que impiden
el libre movimiento de los factores productivos. Pero el gran cambio cualitativo del
proceso se da en la fase de Unin Monetaria, porque la integracin se da, precisamente,
en las monedas.
6) UNI<N MONETARIA.
Baldwin distingui entre efectos estticos y dinmicos a medio y largo plazo.
a) E-e+(os Es(@('+os.
1. Re#%++'2n #e +os(es #e (*ansa++'2n 4 +o/e*(%*a. En las transacciones
internacionales aparecen determinados costes asociados al cambio de monedas: las
comisiones de cambio y la volatilidad de los tipos de cambio que obliga a efectuar
operaciones de cobertura con costes adicionales.
Es(os +os(es #esa)a*e+en en la Un'2n &one(a*'a 4 se aAo**an *e+%*sos G%e
)o#*@n #e#'+a*se a o(*as a+('D'#a#es.
2. In(e$*a+'2n #e los &e*+a#os #e +a)'(al. Los mercados de capital no estn
integrados porque las incertidumbres asociadas al tipo de cambio, hacen que en la
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composicin de carteras haya una clara preferencia por los activos nacionales, lo cual
produce una cierta correlacin entre las tasas de ahorro y de inversin nacionales.
La moneda nica integra los mercados de capital y elimina esa correlacin,
haciendo ms eficientes tales mercados.
3. Sele++'2n #e 'nDe*s'ones. La volatilidad de los tipos de cambio afecta a la inversin
exterior (la frena), sobre todo cuando la inversin es irreversible (en capital fijo). La
moneda nica estimular la inversin a l/p y har que las empresas se instalen
definitivamente en el mdo comunitario.
4. MeCo*a #e la +o&)e(en+'a. La Unin monetaria mejorar la asignacin de recursos,
va un aumento de la competencia. Razones:
Porque la exportacin a un nuevo mercado requiere inversiones en publicidad y
servicios posventa. No se harn si el riesgo de cambio es demasiado elevado.
Porque en un mercado de exportacin, los ajustes costes-precios no se realizan
con la debida diligencia. La empresa exportadora confa en una compensacin a
travs del propio tipo de cambio, lo que provoca una distorsin del precio y una
asignacin inadecuada de recursos.
5. InDe*s'2n. La decisin de adquirir una determinada empresa, en un pas tercero,
est ms influida por el tipo de cambio que por el valor presente y esperado de tal
empresa. Se invierte porque la situacin del tipo de cambio hace que la adquisicin
sea barata, sin prestar atencin a las complicaciones en la gestin por ser un pas
diferente o sector diferente al de la empresa inversora.
6. 6'enes(a*. La inflacin reduce la capacidad de informacin del sistema de precios y
afecta a la capacidad productiva de la economa. La unin monetaria incrementar la
estabilidad, el efecto distorsionador de la inflacin se aminorar y se mejorar el
bienestar general.
7. Co&e*+'o0 la volatilidad cambiaria puede frenar las corrientes comerciales. Puede
resultar que la contraccin del comercio sea debida a una reduccin en el ritmo de
actividad econmica.
/) E-e+(os 1'n@&'+os0
3 InDe*s'2n0 la moneda nica genera un aumento discreto de la productividad del
capital y del trabajo.
4 C*e+'&'en(o: ese aumento es un mayor crecimiento a medio y largo plazo.
MPP: porque la mejora de la productividad favorece el clima inversor, lo cual aumenta
la produccin y aumenta la renta por encima del impulso inicial.
LPP: porque la mayor densidad de capital de la economa elevar de nuevo la
productividad de tales factores y de la innovacin, y producir un impulso continuado
en el ritmo de crecimiento.
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HENTAEAS 1E LA UNI<N MONETARIA
1.!.1 La moneda nica elimina, en el espacio, integrado, la especulacin cambiaria.
1.!.2 La existencia de una moneda nica confiere mayor peso al bloque, tanto en el
sistema monetario internacional como en los mercados financieros mundiales.
1.!.! La moneda nica otorga un impulso fundamental a la unidad de los mercados.
La moneda nica supone, para los diferentes gobiernos, una )>*#'#a #e seo*'aCe, es
decir, de rentas derivadas de la creacin de dinero. En los pases comunitarios, al
reducirse la tasa de inflacin y la existencia de poltica monetaria nica y nico banco
central, se eliminar, para los gobiernos de esos pases esa fuente de ingresos.
Uno de los costes fundamentales de la unificacin monetaria es la )>*#'#a #e la )ol.('+a
+a&/'a*a, en tanto que instrumento de ajuste externo. P.e.: imaginemos que en uno de
los pases comunitarios los salarios han credido muy deprisa y provocado una merma de
competitividad que ha dado lugar a cierres de empresas y aumento del paro. Dadas las
imperfecciones del mercado de trabajo y la inflexibilidad a la baja del nivel de salarios, la
correccin del problema a travs de reducciones salariales es improbable y la vlvula de
ajuste termina por ser la modificacin de precios relativos D.a #eDal%a+'2n #e la
&one#a. Esa va se ciega con la moneda nica, con lo cual la posible solucin se remite
a la Poltica Fiscal, dado que los desplazamientos de mano de obra slo operarn de
forma lenta y parcial. Pero la poltica fiscal va a estar limiltada en el mbito nacional por la
necesidad de vigilar, en el mbito nacional, los dficits fiscales y en el mbito comunitario,
por la dimensin reducida de su presupuesto.
La prdida de soberana monetaria es un coste derivado de la Unin Monetaria, pero
tambin lo es en el terreno poltico.
!.- LA INTE;RACI<N EUROPEA
El ensayo integrador ms amplio es el europeo occidental iniciado en 1958 y que ha
estado sujeto a grandes vaivenes debido a 3 grandes causas fundamentales:
1) No todos los gobiernos conciben la integracin del mismo modo, especialmente las
fases ltimas del ensayo integrador, razn por la cual el Tratado de Maastricht ha
debido sortear numersos obstculos.
2) Los ciclos econmicos debilitan o impulsan la voluntad integradora.
3) El entorno poltico condiciona tambin el proceso integrador, porque algunos
acontecimientos resaltan las diferencias entre sus miembros y la falta de cohesin de
sus polticas.
!.1.- La 1Q e(a)a0 el Me*+a#o Co&5n E%*o)eo.
En el trasfondo del proceso integrador hay un deseo de evitar nuevos enfrentamientos
entre pases europeos: Alemania y Francia, principalmente.
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En 18=1 se +*ea la CECA: Comunidad Europea del Carbn y del Acero, con el o/Ce('Do
de crear un nico mercado para el carbn y el acero.Persegua la integracin sectorial.
Miembros: Alemania, Francia, talia, Belgica, Holanda y Luxemburgo
Tras una serie de negociaciones desde 1955, los msmos 6 pases firman dos nuevos
tratados que dan vida a la Comunidad Economica Europea (CEE) y a la Comunidad
Atmica Europea (EURATOM). Puesto que esta ltima, igual que la CECA, es un tratado
de integracin sectorial, es la CEE la que constituye el ncleo bsico del esfuerzo de
integracin que vamos a estudiar.
Tratado de Roma: Objetivo de la CEE:
A*(.+%lo 20 La Comunidad tendr por misin promover, mediante el establecimiento de un
mercado comn y la progresiva aproximacin de las polticas econmicas de los estados
miembros, un desarrollo armonioso de las actividades econmicas en el conjunto de la
comunidad, una expansin continua y equilibrada, una estabilidad creciente, una
elevacin acelerada del nivel de vida y relaciones ms estrechas entre los estados que la
integran.
Pa*a al+an:a* (ales o/Ce('Dos se #a/an 11 &e#'#as *e-leCa#as en el a*(.+%lo !0
5) Suprimir, entre los estados miembros, los derechos arancelarios y las restricciones
cuantitativas al comercio mutuo y cualesquiera otras medias de efecto equivalente.
6) Establecer un arancel aduanero comn y una poltica comercial comn frente a
terceros pases.
7) Suprimir entre los estados miembros, los obstculos a la libre circulacin de
personas, servicios y capitales.
8) Establecer una poltica comn en el sector agrcola.
9) Establecer una poltica comn en el sector transportes.
10) Crear un sistema de garantas contra el falseamiento de la libre competencia en el
Mercado comn.
11) Analizar procedimientos que permitan coordinar las polticas econmicas de los
estados miembros y superar los desequilibrios de sus balanzas de pagos.
12) Aproximar las legislaciones nacionales en la medida necesaria para el
funcionamiento del mercado comn.
13) Crear un fondo Social Europeo para mejorar las posibilidades de empleo de los
trabajadores y contribuir a elevar su nivel de vida.
14) Construir un Banco Europeo de nversiones, destinado a facilitar la expansin
econmica dela Comunidad mediante la creacin de nuevos recursos.
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15) Asociar a los pases y territorios de Ultramar a fin de aumentar los intercambios y
promover en comn el desarrollo econmico y social.
I1EAS CENTRALES
Crear, entre los 6 pases firmantes, un Mercado Comn, es decir, una Unin Aduanera
acompaada de 4 libertades: libre circulacin de bienes, de servicios, de personas y
de capitales.
Establecer una serie de polticas comunes: Agrcola, de Competencia y de transportes.
Coordinar las polticas econmicas y las legislaciones de los miembros para acentuar el
proceso de integracin.
OR;ANOS COMUNITARIOS0 Para acometer esas tareas el Tratado crea rganos
comunitarios:
CONSEEO 1E MINISTROS0
In(e$*a#o )o* %n *e)*esen(an(e #e +a#a )a.s +on la +a(e$o*.a #e &'n's(*o. S%
+o&)os'+'2n #e)en#e*@ #e los (e&as G%e Da4an a (*a(a*se3 4 s% &'s'2n es la #e -'Ca*
la )ol.('+a #e la +o&%n'#a#. La P*es'#en+'a es *o(a(o*'a 4 la #%*a+'2n #e +a#a
&an#a(o es #e J &eses. Las Do(a+'ones *eG%'e*en #e #'s('n(as &a4o*.as se$5n los
as%n(os.
Como rgano poltico fundamental, es el gran impulsor de la trayectoria comunitaria y
constituye un verdadero poder legislativo #el G%e e&anan (*es (')os #e no*&as:
Reglamentos: aplicables directamente en todos los estados miembros.
Directivas: obligan pero deben ser incorporadas a sus legislaciones nacionales.
Decisiones: obligatorias para sus destinatarios, personas fsicas o jurdicas.
COMISI<N0
He*#a#e*o &o(o* #e la 'n(e$*a+'2n. T'ene +a*@+(e* s%)*ana+'onal 4 s%s &'e&/*os3
#es'$na#os )o* los $o/'e*nos -2 )o* $o/'e*no- en (eo*.a no #e)en#en #e s%s
$o/'e*nos. S%s +o&)e(en+'as son &%4 a&)l'as0
1 Propone proyectos legislativos.
2 Elabora el proyecto de Presupuesto.
3 Gestiona los crditos de intervencin comunitaria.
4 Vigila el cumplimiento de las normas comunitarias.
5 Negocia, en representacin de la Comunidad, acuerdos que posteriormente sern
sometidos a la aprobacin del Consejo.
PARLAMENTO EUROPEO:
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1es#e 18O83 s%s &'e&/*os se el'$en )o* s%-*a$'o %n'De*sal #'*e+(o. An(es los
&'e&/*os e*an #es'$na#os )o* los es(a#os #e en(*e s%s )a*la&en(a*'os na+'onales.
No e,'s(en $*%)os na+'onales3 s'no a$*%)a+'ones )ol.('+as G%e se %nen3 a es+ala
+o&%n'(a*'a3 )o* s'&'l'(%# '#eol2$'+a.
Po#e*es son l'&'(a#os a%nG%e a+*e+en(a#os 5l('&a&en(e0
Aprobar el presupuesto presentado por la Comisin.
Controlar a la Comisin (por mayora de 2/3 puede obligarla a dimitir y al Consejo.
TRI6UNAL 1E EUSTICIA0
Est compuesto por Jueces designados por los estados miembros por 6 aos, si bien no
representan intereses nacionales. Sientan las bases del derecho comunitario y por eso:
4 Debe asegurar el cumplimiento de los tratados.
5 Debe dirimir litigios entre estados miembros.
6 Debe decidir sobre una serie de recursos que ante l puede interponer la Comisin,
Gobiernos o Particulares, cuando entiendan que se han lesionado sus derechos o
por incumplimiento de las normas comunitarias.
CONSEEO EUROPEO:
Nacido de una tradicin de 1961, est formado por Jefes de Estado o Gobierno y el
Presidente de la Comisin. Se institucionaliz en 1974, ya que el Tratado no lo prev.
Se *e5ne )o* lo &enos #os De+es al ao 4 #a#a s% +o&)os'+'2n se Aa +onDe*('#o en
%n -o*o en el G%e se #e/a(en los $*an#es (e&as +o&%n'(a*'os 4 #el G%e e&anan las
#e+'s'ones /@s'+as so/*e el -%(%*o #e la +ons(*%++'2n +o&%n'(a*'a.
EUROSISTEMA0
Formado por el Banco Central Europeo y los bancos centrales de los pases miembros.
Es el rgano que define y ejecuta la poltica monetaria nica.
A partir de los objetivos sealados, y a travs de las instituciones polticas entonces
creadas y que figuran en el cuadro 2.2, la CEE inici su andadura en 1958 y la realizacin
de los propsitos se fue dificultando con la incorporacin de nuevos miembros.
1973: Reino Unido, rlanda y Dinamarca.
1981: Grecia.
1986: Espaa y Portugal.
1995: Austria, Finlandia y Suecia.
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I1EAS CENTRALES 1EL TRATA1O 1E ROMA
1. Me*+a#o Co&5n: la parte ms simple fue la Unin Aduanera (1 julio 1968). El clima
expansivo de los aos 60 permiti cubrir esta fase sin grandes dificultades.
Las cuatro libertades que deba completar la Unin aduanera para convertirla en 12
aos en un mercado comn no llegaron nunca a su realizacin plena:
Los mercados nacionales de bienes siguieron protegidos por un cmulo de normas
administrativas, tcnicas y sanitarias, a las que haba que aadir el caparazn de las
compras pblicas, sistemticamente adjudicadas a empresas nacionales.
Los movimientos de mano de obra (liberalizacin terica en 1968), trabados por:
diferencias de tratamiento en los regmenes de la Seguridad Social y por la dificultad
para convalidar diplomas y ttulos.
Los mercados de servicios quedaron encorsetados en legislaciones nacionales de
carcter fuertemente protector y prestados, en muchas ocasiones, en rgimen de
monopolio.
nversiones: quedaron liberalizadas parte de las inversiones en 1962. Movimientos
de capital siguieron sometidos a limitaciones diversas y no hubo total libertad hasta
el Mercado nico en 1993.
2. De las Pol.('+as Co&%nes3 la de ms amplio alcance ha sido la Pol.('+a A$*.+ola
Co&5n, (PAC) iniciada en 1962 a partir de:
Los precios de garanta.
Bajo los principios de mercado nico: la poltica se aplica a todo el mercado
comunitario.
Preferencia comunitaria: se defiende la produccin comunitaria frente a la de
pases terceros.
Solidaridad financiera: todos los miembros financian a travs del presupuesto los
costes de la misma.
He*s'2n (*a#'+'onal: la poltica agrcola consista en fijar por productos y campaa,
unos precios ideales que deberan alcanzarse en los mercados comunitarios y
encarecer las importaciones para que tales precios pudieran mantenerse. En el caso
de que los precios cayeran, exista un precio de garanta al que la institucin
comunitaria responsable de la ejecucin de la poltica (FEOGA) adquirira toda la
produccin.
Es(o Aa a/so*/'#o 2P! #el )*es%)%es(o +o&%n'(a*'o 4 )*oDo+a#o #'s(o*s'ones0
1. Excedentes cuantiosos que hay que exportar con subvencin.
2. Precios altos de los bienes agrcolas en los mercados comunitarios.
3. Rigidez en la estructura productiva.
4. Atrincheramiento del mercado comunitario (resentido por los terceros pases).
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5. Competencia a precios anormalmente bajos, en los mercados del resto del
mundo.
N%eDa De*s'2n 188!: apoyada en la disminucin gradual de los precios de garanta
y en toda una serie de subvenciones destinadas a reducir extensiones de cultivo o a
cambiar cultivos.
El *es(o #e las )ol.('+as se+(o*'ales comunes tienen mucho menor alcance y su
implantacin ha sido limitada:
PesG%e*a: destinada a proteger caladeros comunitarios.
T*ans)o*(e: destinada a lograr un mercado comn de transportes terrestres.
In#%s(*'al: ms difusa y encaminada a impulsar la industria comunitaria.
Pol.('+as Ao*':on(ales:
Comercial0 conjunto de normas que deben ser aplicadas por todos los miembros en
su relacin con terceros pases regmenes de comercio o SPG-.
Competencia0 incorpora las reglas que defienden los mecanismos de mercado.
3) La Coo*#'na+'2n #e )ol.('+as e+on2&'+as 4 le$'sla+'ones na+'onales )a*a
a+en(%a* el )*o+eso #e 'n(e$*a+'2n3 ha sido el aspecto menos logrado por los dispares
objetivos nacionales. Si bien, a partir de la puesta en pie del Sistema Monetario Europeo
en 1979, la defensa del propio sistema oblig a las polticas econmicas de los miembros
a alinearse, en cierta medida, con la poltica practicada en Alemania, el pas de moneda
ms fuerte, poltica basada en el crecimiento lento y bajas tasas de inflacin.
Los objetivos primeros del Tratado de Roma fueron parcialmente alcanzados sin que, a
mitad de los aos 80, los mercados se hubiesen integrado adecuadamente, sobre todo a
partir de la crisis iniciada por los vendavales energticos de la dcada anterior.
!.2.- La 2Q e(a)a0 /5sG%e#a #e la es(a/'l'#a# &one(a*'a.
Un mercado Comn requiere una cierta estabilidad en los tipos de cambio de las
monedas. De no ser as, las transacciones corrientes y las de capital pueden
experimentar cambios sbitos que afectarn, a +o*(o )la:o a las balanzas de pagos y a
&e#'o )la:o a las variables reales de todas las economas participantes (produccin,
renta y empleo). El Tratado de Roma estableca difusas obligaciones monetarias.
La 1Q -ase #e la 'n(e$*a+'2n no plante problemas porque el sistema Bretton Woods
(paridades semifijas) procuraba una estabilidad razonable, pero su quiebra a partir de
1971 hizo que se pasara al sistema de tipos flotantes. Entonces empezaron los problemas
y los seis miembros, decidieron en Basilea (1972):
Mantener entre sus monedas un margen de fluctuacin de +- 2'25%
38
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Los bancos centrales se comprometieron a intervenir en los mercados de cambios
para defender esos mrgenes.
Para reforzar la cooperacin se cre en 1973 el ondo Europeo de Cooperacin
Monetaria !ECOM". Era la primera experiencia de integracin monetaria y se
llam La serpiente en el tnel, porque los lmites de oscilacin (paredes del tnel)
se medan a partir de una paridad fija de cada moneda con respecto al dlar. Se
obtuvieron escasos resultados y numerosos problemas:
Entre 1972 y 1978, siete pases abandonan el mecanismo.
Libra inglesa, libra irlandesa y la lira dejaron de participar.
Hubo nueve reajustes monetarios.
Ra:ones #el -*a+aso0
1 La divergencia de las economas, sobre todo, las de Alemania y Francia.
2 Los fuertes desequilibrios de balanza comercial de algunos miembros.
Ante la falta de operatividad de la serpiente, el Consejo Europeo decidi en 1978, en
Bremen, articular un n%eDo SISTEMA MONETARIO EUROPEO Gue redujera la
volatilidad de los cambios y que preparase el cambio para la Unin Monetaria.
F*an+'a 4 Ale&an'a es(%D'e*on #e a+%e*#o )e*o el R. Un'#o no G%'so -o*&a* )a*(e.
Es(e s's(e&a +ons's(e en -'Ca* %nos (')os +en(*ales #e +a&/'o 4 en a#&'('*
os+'la+'ones #el R- 2S2=T a las &one#as )a*('+')an(es en el &e+an's&o #e +a&/'os
+on la e,+e)+'2n 'n'+'al #e la l'*a +on R- JT.
Es(e &e+an's&o se a)o4a en las o/l'$a+'ones #e los /an+os +en(*ales 4 en el
+onC%n(o #e *e$las &%+Ao &@s '&)e*a('Das en+a&'na#as a %('l':a* la +a)a+'#a# #e
'n(e*Den+'2n #e (o#os los )a.ses &'e&/*os )a*a $a*an(':a* la es(a/'l'#a# +a&/'a*'a.
El Sistema Monetario Europeo funcion relativamente bien hasta mediados de 1992, pese
a las 12 realineaciones. La convergencia de las tasas de inflacin de sus miembros y los
perfeccionamientos del mecanismo de cambios permitieron cierta estabilidad de las
monedas.
En Septiembre de 1992, cuando 11 pases se haban incorporado al mecanismo de
cambios, el sistema se vio acosado por:
La plena libertad de movimientos de capital, que magnific los movimientos
especulativos.
La divergencia nominal de algunas economas (Espaa e talia, especialmente).
La inestabilidad experimentada por Alemania tras la reunificacin.
Dej de funcionar. En Agosto de 1993, tras un ao de continuas turbulencias cambiarias,
los doce decidieron ensanchar los mrgenes de fluctuacin hasta el +- 15%, lo que de
hecho instauraba un rgimen de flotacin administrada.
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!.!.- La !Q e(a)a0 el Me*+a#o Kn'+o
A partir de 1977, el impulso integrador se haba perdido por falta de perspectivas, la larga
recesin y el crecimiento del desempleo. Buena prueba de esto era la proliferacin, en
todos los pases, de las medidas de proteccin no arancelarias. La CEE estaba
compartimentndose.
T*as %na se*'e #e *e%n'ones3 +ele/*a#as en(*e 18I2 4 18I=3 el ConseCo E%*o)eo
sol'+'(2 a la Co&'s'2n G%e *e#a+(ase %n 'n-o*&e (L'/*o 6lan+o) G%e +on(%D'e*a las
&e#'#as ne+esa*'as )a*a (*ans-o*&a* los #o+e &e*+a#os #e la Co&%n'#a# en %n
'n&enso Me*+a#o Kn'+o #e !2" &'llones #e +ons%&'#o*es. La -e+Aa )a*a al+an:a*
ese &e*+a#o 5n'+o e*a el !1-12-82 4 las ! $*an#es LNEAS 1E ACCI<N #e/.an se*0
La supresin de fronteras fsicas: suprimir las aduanas y los controles correspondientes
(lmite finales 1992)
La supresin de fronteras tcnicas: deba lograrse antes de finales de 1997:
4 Armonizar las legislaciones.
5 Abrir los mercados pblicos.
6 Lograr la libre circulacin de trabajadores y profesionales liberales.
7 Lograr la libre circulacin de capitales.
8 nstaurar un mercado comn de servicios.
9 Estimular la cooperacin entre empresas comunitarias.
10 Reforzar la competencia.
11 Aplicar una poltica nica en materia de ayudas estatales.
Supresin de fronteras fiscales.: armonizar el mpuesto sobre el Valor Aadido y los
impuestos especiales, con fecha lmite a finales de 1997.
El Libro Blanco incluia una lista de ms de 300 medidas que deberan ser aplicadas para
alcanzar los citados objetivos.
El Consejo de Miln (junio 1985), aprob las propuestas del Libro Blanco, plasmadas en
el A+(a Kn'+a, firmada en 1986 por los doce pases miembros y que tras los refrendos
necesarios, entrara en vigor en julio de 1987.
El ACTA KNICA supuso una modificacin del Tratado de Roma y un nuevo impulso
integrador, y hay que destacar 5 disposiciones:
5 Me*+a#o Kn'+o: "El mercado interior implicar un espacio sin fronteras interiores, en el
que la libre circulacin de mercancas, personas, servicios y capitales, estar
garantizada de acuerdo con las disposiciones del presente tratado.
6 CoAes'2n E+on2&'+a 4 So+'al: para reducir las diferencias entre las diversas
regiones y el retraso de las regiones menos favorecidas, la Comunidad har uso de los
fondos estructurales del Banco Europeo de nversiones y de otros instrumentos
financieros existentes: FEOGA, FSE y FEDER.
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En funcin de este propsito se creara en el Tratado de Maastric# el Fondo de
Cohesin, para financiar proyectos de medio ambiente e infraestructuras de transporte
intraeuropeas.
7 Un'2n E+on2&'+a 4 Mone(a*'a: se anuncia la intencin de crearla en el texto relativo a
la convergencia de polticas econmicas y monetarias para el ulterior desarrollo de la
Comunidad.
8 1e+'s'ones #el ConseCo #e M'n's(*os: se ampla el mbito de las que pueden
adoptarse por mayora cualificada.
9 Ampliacin de los poderes del Pa*la&en(o E%*o)eo: si el Parlamento, por mayora
absoluta, rechaza una propuesta del Consejo, ste ya slo podr adoptarla por
unanimidad.
M?UF PERSI;UE EL ACTA KNICAN
C*ea* %n es)a+'o 'n(e*'o* 5n'+o (e(a)a 'n(e*&e#'a Aa+'a la Un'2n E+on2&'+a 4
Mone(a*'a)3 )*o+%*an#o eD'(a* las e,+es'Das #'s)a*'#a#es *e$'onales 4 &o#'-'+an#o
el -%n+'ona&'en(o #e los 2*$anos )ol.('+os )a*a a$'l':a* el )*o+eso 4 #a* &a4o*
le$'('&'#a# #e&o+*@('+a al )*o+eso.
De ah, que casi 2/3 de las decisiones relativas a la creacin del Mercado nico pueden
ser adoptadas por mayora cualificada del Consejo de Ministros y que se refuercen los
poderes del Parlamento Europeo.
La Comisin encarg un estudio que calibrase los efectos del Mercado nico, dirigido por
Paolo Ce++A'n' y publicado en 1988.
El trabajo comienza valorando los costes producidos por la fragmentacin de los
mercados y lo mejor es el clculo de los beneficios potenciales en trminos de
bienestar y efectos macroeconmicos, a medio plazo, derivados de la
unificacin de los mercados.
6ene-'+'os en (>*&'nos #e /'enes(a*: mejora del bienestar superior al 5% del PB total:
Al suprimir las barreras al comercio y la produccin.
Al aumentar las economas de escala y la competencia.
E-e+(os &a+*oe+on2&'+os0
Reactivacin de la actividad econmica: (4'5% PB total).
Disminucin de precios al consumidor: (6'1%)
Mejora de las cuentas pblicas: (2'2)
Mejora del saldo corriente de la balanza de pagos agregada (media del 1%)
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Creacin de 1'8 millones de puestos de trabajo.
Este segundo grupo de efectos se intensificara si los 12 adoptasen polticas econmicas
tendentes a corregir sus desequilibrios globales y a potenciar la integracin de los
mercados.
El 'n-o*&e Ce++A'n' a#ole+e #e #os #e-e+(os '&)o*(an(es0
5 Parte, en su anlisis prospectivo, de un conjunto de hiptesis restrictivas, asociadas a
los modelos nterlink utilizados, hiptesis que no suelen cumplirse en la realidad
econmica.
6 Contiene una doble dosis de voluntarismo poltico que le hace olvidar tanto el efecto del
ciclo, limitador de entusiasmos integradores en su fase de baja, como los costes que la
unificacin entraa para los perdedores.
El informe es un buen catlogo de los inconvenientes que dimanan de unos mercados
acosados por mltiples imperfecciones e ineficacias que una estimacin aceptablemente
correcta de lo que debe esperarse del mercado nico.
!.9.- La 9Q e(a)a0 los )*ole$2&enos #e la Un'2n E+on2&'+a 4 Mone(a*'a.
1e a+%e*#o +on lo )*eD's(o en el A+(a Kn'+a3 el )*o+eso #e 'n(e$*a+'2n no #e/.a
#e(ene*se en la -ase #e &e*+a#o 5n'+o3 s'no G%e #e/.a )*ose$%'* 4 al+an:a* la
Un'2n E+on2&'+a 4 Mone(a*'a.
Por mandato expreso de la Cumbre de Hannover de Jefes de Estado y Gobierno (junio de
1988) se form un +o&'(> es)e+'al, presidido por $ac%ues Delors, presidente de la
Comisin Europea, e integrado por los gobernadores de los bancos centrales de los
pases miembros y otros varios expertos, para que propusiese las frmulas y etapas de la
Unin Econmica y Monetaria. El trabajo, denominado INFORME 1ELORS, vio la luz el
17 abril de 1989.
Analiza la situacin en que se encuentra el proyecto comunitario.
Determina las caractersticas y condiciones de una unin econmica y
monetaria.
Propone tres etapas para su realizacin.
El Acta nica ha significado avances notables en la integracin, como la plena
liberalizacin de los movimientos de capital, pero no ha conseguido la deseable
convergencia de las polticas econmicas. Todava existen diferencias acusadas en los
movimientos de precios y salarios, en las situaciones presupuestarias y en los saldos
exteriores. Con plena libertad de movimientos de capital e integracin de los mercados
financieros, esas diferencias generarn tensiones sobre los tipos de cambio y trasladarn
todo el peso del ajuste a la poltica monetaria. Una situacin inestable que debe dar paso
a la coordinacin estrecha de las polticas econmicas nacionales, requisito indispensable
para alcanzar la Unin Econmica y Monetaria.
Fase G%e *es%l(a se* la +onse+%en+'a na(%*al #e %n &e*+a#o s'n -*on(e*as0 los (')os
#e +a&/'o -'Cos el'&'na*.an el *e+%*so a la )ol.('+a +a&/'a*'a +o&o 'ns(*%&en(o #e
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aC%s(e3 eD'(a*.an las )e*(%*/a+'ones &one(a*'as 4 +o&)le(a*.an el es-%e*:o
'n(e$*a#o*.
La Un'2n &one(a*'a s%)one0
La convertibilidad total e irreversible de las monedas.
La plena liberalizacin de los movimientos de capital.
La integracin de los mercados financieros.
La fijacin irrevocable de los tipos de cambio, fijacin que debe dar paso, lo antes
posible, a la moneda nica.
Se +a*a+(e*':a la UE )o*0
La existencia de un mercado nico, de una poltica de competencia y otros
instrumentos que refuercen los mecanismos de mercado.
La existencia de polticas comunes de carcter estructural y regional.
La coordinacin de las polticas macroeconmicas con restricciones presupuestarias
de obligado cumplimiento.
Un'2n Mone(a*'a 4 Un'2n E+on2&'+a son las dos caras de la misma moneda y han de
implantarse paralelamente, aunque las principales caractersticas de la Unin Econmica
dependern, en buena medida, de las disposiciones y restricciones monetarias
acordadas. Me#'#as importantes, en tres reas interrelacionadas que deben cumplirse:
5 Poltica de competencia y fortalecimiento de los mecanismos de mercado.
6 Polticas comunes para apoyar los sectores y regiones en los que haya que reforzar o
complementar la accin del mercado
7 Coordinacin macroeconmica, con normas obligatorias en materia presupuestaria,
tanto para reducir divergencias entre los pases miembros como para disear un marco
de poltica econmica global para toda la comunidad.
ETAPAS PREHISTAS0
1Q e(a)a0
Se al+an:a*.a la -ase #e &e*+a#o 5n'+o3 se *e-o*:a*.an los -on#os es(*%+(%*ales 4 se
'&)%lsa*.a la +oo*#'na+'2n #e las )ol.('+as e+on2&'+as.
A)a*e+e*.a el es)a+'o -'nan+'e*o 5n'+o3 +on l'/e*(a# )lena #e &oD'&'en(os #e
+a)'(al e 'n(e$*a+'2n #e los se*D'+'os -'nan+'e*os.
To#as las &one#as +o&%n'(a*'as se 'n+o*)o*a*.an al &e+an's&o #e +a&/'os #e
S's(e&a Mone(a*'o E%*o)eo3 +on a)l'+a+'2n #e las &'s&as *e$las )a*a (o#as.
1esa)a*e+e*.an (o#os los o/s(@+%los )a*a la %('l':a+'2n )*'Da#a #el ECU.
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El Co&'(> #e ;o/e*na#o*es #e los 6an+os Cen(*ales as%&'*.a %n )a)el &%+Ao &@s
*eleDan(e en el #'seo #e las )ol.('+as e+on2&'+as #e la Co&%n'#a#3 en es)e+'al las
)ol.('+as &one(a*'a 4 +a&/'a*'a.
2Q e(a)a0
Se *e-o*:a*.a el &a*+o 'ns('(%+'onal #e la Co&%n'#a#3 #e -o*&a G%e se )*o-%n#':ase
en la %n'2n e+on2&'+a 4 en la +oo*#'na+'2n #e )ol.('+as e+on2&'+as.
La Co&%n'#a# #ese&)ea*.a %n )a)el &@s a+('Do en los -o*os #on#e se #'s+%(e la
+oo*#'na+'2n 'n(e*na+'onal #e )ol.('+as
Se +*ea*.a el S's(e&a E%*o)eo #e 6an+os Cen(*ales G%e sen(a*.a las /ases )a*a G%e
la )ol.('+a &one(a*'a #eCase #e se* 'n#e)en#'en(e3 a%nG%e +oo*#'na#a )o* el Co&'(>
#e ;o/e*na#o*es #e 6an+os Cen(*ales3 )a*a lle$a* a se* +o&5n 4 -o*&%la#a )o* el
)*o)'o S's(e&a E%*o)eo #e 6an+os Cen(*ales.
!Q e(a)a0
Tipos de cambio irrevocablemente fijos al comienzo de la etapa, y aparicin posterior de
una moneda nica.
Re-o*:a&'en(o #e las +a)a+'#a#es D'n+%lan(es #e los 2*$anos +o&%n'(a*'os3 en el
(e**eno #e las )ol.('+as e+on2&'+as3 4 en es)e+'al en la )ol.('+a )*es%)%es(a*'a.
El s's(e&a E%*o)eo #e 6an+os Cen(*ales as%&'*.a (o#as las +o&)e(en+'as en la
-o*&%la+'2n #e %na 5n'+a )ol.('+a &one(a*'a 4 en la (o&a #e #e+'s'ones #e
'n(e*Den+'2n en los &e*+a#os #e +a&/'os *es)e+(o #e (e*+e*as &one#as.
Las *ese*Das o-'+'ales se )on#*.an en +o&5n 4 se*.an a#&'n's(*a#as )o* el S's(e&a
E%*o)eo #e 6an+os Cen(*ales.
Toda esa transformacin, seala el informe, requiere una nueva base jurdica porque ni
las legislaciones nacionales en vigor permiten transferir competencias a rganos
comunitarios ni el Tratado de Roma, modificado por el Acta nica, permite tampoco las
cesiones necesarias para construir la unin econmica y monetaria; las nuevas bases,
eso s, pueden figurar en uno o varios tratados.
El INFORME 1ELORS se caracteriza por:
Considerar que la unin econmica y monetaria es consecuencia natural de un
mercado nico.
La unin econmica y monetaria deriva casi necesariamente del mercado nico por
la propia labilidad de esa forma de integracin.
En un mercado nico no existen trabas a los movimientos de bienes, servicios y
factores productivos pero s existen polticas econmicas diferenciadas por mucho
que se preconice la coordinacin entre las mismas.
Por esas diferencias se pueden producir alteraciones sustanciales en los flujos
corrientes y de capital, generar fuertes tensiones sobre los tipos de cambio y poner
a prueba el Sistema Monetario Europeo.
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Si las perturbaciones cambiarias son suficientemente intensas, podra quebrarse el
Sistema Monetario Europeo y podran aparecer tentaciones de dar marcha atrs en
el proceso integrador.
Preconizar el paso a una moneda nica lo antes posible: la razn estriba en que los
tipos de cambio irrevocablemente fijos y la moneda nica slo desempearn iguales
funciones en la unin monetaria, si las monedas son perfectamente sustituibles entre
s, algo que, como sealan Gros y Thygesen, no se cumplir en tanto que:
Unidad de cuenta, precios en cada pas se denominarn en la moneda del pas,
sin que las monedas resulten sustituibles
Depsito de valor, la sustituibilidad perfecta requerir una igualacin total de los
tipos de inters, situacin que nunca se dar en la prctica y que puede llevar,
en caso extremo, a un cambio de paridades
Medio de cambio, la sustituibilidad perfecta no podr darse porque persistirn
las comisiones de cambio que los intermediarios financieros tendrn que cobrar
para hacer frente a los gastos que la multiplicidad de monedas produce.
Por todas estas razones las ventajas plenas de una unin monetaria slo podrn
obtenerse a travs de la moneda nica y no de los cambios irrevocablemente fijos.
Tras el compromiso poltico de los doce de alcanzar la fase de unin econmica y
monetaria, compromiso que a partir del nforme Delors se plasmara en el Tratado de
Maastrich, lata no slo un deseo y una creencia en las ventajas de la integracin (en
trminos de bienestar y de eficacia); lata tambin el deseo de algunos miembros, y de
Francia en particular, de superar la asimetra implcita del Sistema Monetario Europeo.
1es#e 18IO3 el S's(e&a Aa/.a -%n+'ona#o +on no(a/le e-'+a+'a $*a+'as a G%e las
)ol.('+as e+on2&'+as #e los )a.ses &'e&/*os se Aa/.an al'nea#o +on la )*a+('+a#a
)o* Ale&an'a3 %na )ol.('+a G%e o(o*$a )*'o*'#a# a la es(a/'l'#a# &one(a*'a. Pa*a
F*an+'a 4 o(*os )a.ses +o&%n'(a*'os3 +on o*$an':a+'2n )*o#%+('Da 4 sala*'al #'s('n(a
a la ale&ana3 la )ol.('+a *es%l(a/a sa('s-a+(o*'a en s% De*('en(e an(''n-la+'on's(a )e*o
no en la #el +*e+'&'en(o 4 el e&)leo.
El )aso a %na Un'2n E+on2&'+a 4 Mone(a*'a +on )ol.('+as e+on2&'+as +on+e*(a#as3
)o#*.a s%)one* %na &a4o* )a*('+')a+'2n en las #e+'s'ones $lo/ales 4 %na
+o**e++'2n #e esa as'&e(*.a.
!.=.- La =Q e(a)a0 Maas(*'+A(
En Maastricht (diciembre de 1991) se aprob por los Doce el T*a(a#o #e la Un'2n
E%*o)ea, firmado en febrero de 1992, y que deba ser refrendado por todos los pases a
lo largo de ese mismo ao. Se cumpla as el requisito de reformar las normas
comunitarias para avanzar en el proceso integrador.
El Tratado de la Unin Europea pretende lograr una mayor integracin poltica entre los
pases miembros y tambin la unin econmica y monetaria.
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UNI<N POLTICA
Para lograr la Unin Poltica se prev una serie de modificaciones institucionales
destinadas a conferir mayores poderes a los rganos comunitarios:
Consejo Europeo de jefes de estado y gobierno, aparece como mximo rgano poltico
de la Unin.
Los poderes del Parlamento se refuerzan, as como sus mecanismos y medios de
accin.
Consejo de Ministros: aumenta el nmero de supuestos en los que puede decidir por
mayora cualificada y subraya que los representantes obligan a sus estados miembros.
El papel de la Comisin se ampla, si bien queda sometida a un mayor control poltico
y financiero del parlamento.
S%*$e la +'%#a#an.a #e la %n'2n: conjunto de derechos polticos, econmicos y
sociales de los ciudadanos que la Unin garantiza.
Poltica exterior y de seguridad comn: encaminada a que la Unin tenga una voz
nica en los asuntos internacionales o la cooperacin en materias de justicia e interior.
UNI<N ECON<MICA B MONETARIA
El motor fundamental de la integracin, el Tratado de Maastricht, distingue (*es e(a)as
con contenidos diferenciados:
1Q -ase 'n'+'a#a en 188"0
Los miembros aprobarn programas plurianuales de convergencia, que prestarn
atencin a la estabilidad de precios y solidez de las finanzas pblicas y sern evaluados
por el Consejo previo informe de la Comisin.
2Q -ase 'n'+'a#a en 18890
Los miembros adoptarn las disposiciones necesarias para garantizar la independencia
de sus bancos centrales (independencia indispensable para mantener la estabilidad de
precios) y se crear el nstituto Monetario Europeo, administrado por un Consejo formado
por un presidente y los gobernadores de los bancos centrales, que sustituir al Comit de
Gobernadores de los bancos centrales y desempear un conjunto de funciones
destinadas a intensificar la cooperacin monetaria:
Reforzar la cooperacin entre bancos centrales y la coordinacin de polticas
monetarias.
Supervisar el funcionamiento del Sistema Monetario Europeo.
Celebrar consultas sobre asuntos de la competencia de los bancos centrales
nacionales y que afecten a la estabilidad de entidades y mercados financieros.
Asumir las funciones del Fondo Europeo de Cooperacin Monetaria, que se
disolver .
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Facilitar la utilizacin del ECU.
En suma, el +o&e('#o /@s'+o #el Ins('(%(o Mone(a*'o E%*o)eo es preparar, en el
mbito monetario, la tercera y definitiva fase de la Unin Econmica y Monetaria.
!Q -ase: fijar irrevocablemente los tipos de cambio y +%&)l'* +'n+o +on#'+'ones:
5. Durante el ao anterior al examen, la inflacin, medida por el ndice de precios al
consumo, no ha debido superar en ms de un 1'5 puntos la de los tres estados
miembros ms estables
6. En el momento del examen, el dficit de las Administraciones Pblicas, previsto o real
no debe superar el 3% del PB.
7. En el momento del examen, la deuda pblica no debe superar el 60% del PB.
8. Durante los dos aos anteriores al examen, la moneda ha debido mantenerse dentro
de los mrgenes normales de fluctuacin del Sistema Monetario Europeo (banda
estrecha = +- 2'25%) sin haber experimentado tensiones ni haber devaluado su tipo
central por iniciativa propia.
9. Durante el ao anterior al examen, los tipos medios de inters a largo plazo, referidos
a bonos del Estado o valores comparables, no han debido exceder en ms de 2
puntos a los de los tres pases ms estables.
El examen mencionado lo llevar a cabo el Consejo de Ministros, a partir de los informes
de la Comisin y del nstituto Monetario Europeo. Sus conclusiones las elevar al
ConseCo E%*o)eo, en su formacin de jefes de Estado y Gobierno, y ste, por mayora
cualificada y con el dictamen del Parlamento Europeo, a+(%a*@ #e la s'$%'en(e -o*&a:
+ Como mximo el 31 de diciembre de 1996 decidir:
- Si una mayora de estados miembros cumple las condiciones necesarias para
establecer una moneda nica.
- Si resulta apropiado iniciar la tercera fase.
- En caso afirmativo, fijar la fecha de inicio de esa tercera fase.
+ Si al finalizar 1997 no se hubiese fijado la fecha para el comienzo de la tercera fase,
sta se iniciar el 1 de enero 1999. A ms tardar el 1 julio 1998 el Consejo, siguiendo el
procedimiento establecido, confirmar qu estados miembros cumplen las condiciones
necesarias para la adopcin de una moneda nica.
Los es(a#os &'e&/*os G%e no +%&)lan las condiciones se denominarn "estados
miembros acogidos a una excepcin:
No les sern aplicables las obligaciones fundamentales de la Unin Monetaria.
Como mnimo, cada dos aos o a peticin propia se evaluar su situacin siguiendo el
procedimiento descrito para determinar si pueden incorporarse a la Unin Monetaria.
Tan pronto como se fije la fecha de comienzo de la tercera fase, o bien inmediatamente
despus del 1 julio 1998, el ConseCo E%*o)eo no&/*a*@ el Comit& ejecutivo del 'anco
Central Europeo y quedarn constituidos tanto el 'anco Central Europeo, que asumir
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las funciones que considere necesarias del nstituto Monetario Europeo (que se liquidar),
como el (istema Europeo de 'ancos Centrales, compuesto por el Banco Central
Eropeo y los bancos centrales de los Estados Miembros y cuyo objetivo principal es
mantener la estabilidad de precios.
Tanto el Banco Central Europeo como el Sistema Europeo de Bancos Centrales gozarn
de plena independencia en su actuacin: no aceptarn instrucciones de las instituciones u
organismos comunitarios, ni de gobierno alguno de estado miembro o de ningn otro
organismo.
6CE: debe garantizar que se cumplan las funciones encomendadas al Sistema
Europeo de Bancos Centrales (SEBC)
SE6C:
4 Definir y ejecutar la poltica monetaria de la Comunidad.
5 ntervenir en los mercados de divisas para mantener el tipo de cambio de la
moneda comunitaria con respecto a monedas de pases terceros.
6 Poseer y gestionar las reservas oficiales de divisas de los estados miembros.
7 Promover el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.
Desde la entrada en vigor de la tercera fase, el Consejo, por unanimidad de Estados
miembros no acogidos a excepcin, y previa consulta al BCE, fijar los tipos de
conversin a los que quedarn irrevocablemente unidas las monedas y el tipo fijo al que el
ECU sustituir a dichas monedas y se convertir en una moneda en sentido propio.
Tambin se adoptarn las medidas para que el ECU se convierta en moneda nica.
Po* lo G%e *es)e+(a a la -'Ca+'2n #el (')o #e +a&/'o ECU-&one#as no +o&%n'(a*'as,
a la variacin de ese tipo de cambio o a las negociaciones monetarias o cambiarias con
terceros pases, la competencia corresponde al Consejo de Ministros que debe llevar a
cabo previamente, un complicado procedimiento de consulta con el BCE, la Comisin y el
Parlamento Europeo.
La Unin Econmica y Monetaria requiere un grado elevado de convergencia nominal de
las economas y que una vez fraguada la Unin, la poltica monetaria ser nica, con
objetivo bsico de estabilidad de precios, al tiempo que la poltica fiscal seguir siendo
prerrogativa de los estados miembros.
La necesidad de +onDe*$en+'a no&'nal #e las e+ono&.as tiene un slido fundamento
terico: los diferenciales de inflacin han de ser mnimos para que los tipos de cambio
puedan fijarse con carcter irrevocable, en una primera fase, y para que ms tarde, pueda
introducirse una moneda nica. Por esto, es preciso vigilar:
La evolucin de los precios.
Las variables macroeconmicas que ms directamente inciden sobre el nivel de
inflacin.
La se$%n#a -ase es un perodo de aprendizaje para asumir colectivamente la obligacin
de estabilidad de precios que la integracin reclama y que el SEBC tendr como propsito
fundamental desde el comienzo de la tercera fase.
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Esa convergencia nominal plantea un )*o/le&a0 el de la convergencia real o
convergencia de niveles de vida.
Las rentas de los miembros de la Unin son muy dispares y la disparidad aumenta si
se tienen en cuenta las diferencias regionales.
El esfuerzo de convergencia nominal, de signo deflacionista para los pases ms
pobres de la Comunidad (Espaa, rlanda, Portugal y Grecia -orden descendente-),
tender a agravar las diferencias y a debilitar en esos pases, y sobre todo en sus
regiones ms desfavorecidas, la voluntad poltica de alcanzar la Unin Econmica y
Monetaria.
Esta es la razn por la que en el Tratado de Maastricht se insiste en la necesidad de
fortalecer la cohesin econmica y social entre los pases miembros y por la que se
confa en que la utilizacin de los fondos estructurales y del nuevo Fondo de
Cohesin logre el objetivo.
No existir en la Unin sino una nica poltica monetaria, la que defina y ejecute el SEBC,
de forma independiente y teniendo por objetivo primordial la estabilidad de precios. La
influencia alemana se apreciaba en este terreno al ser el pas con mayor vocacin de
estabilidad a pesar de la reunificacin, y con ms clara voluntad poltica de ponerla en
prctica.
Aunque el Tratado establece ciertas normas presupuestarias -los gobiernos no deben
incurrir en dficit excesivos y por eso se prohbe la financiacin del sector pblico por
parte de los bancos centrales-, la )ol.('+a -'s+al sigue siendo competencia de los pases
miembros, lo que dar lugar a problemas:
La aparicin de perturbaciones asimtricas, imposibles de solucionar a travs de la
poltica cambiaria llevar a los gobiernos afectados a buscar el ajuste por la va
presupuestaria, en contradiccin con la sanidad presupuestaria buscada.
Los poderes pblicos, sobre todo los de los pases ms proclives a incumplir las
restricciones presupuestarias, podran verse encorsetados por una poltica monetaria
firme y recurrir a la poltica fiscal para corregir desajustes en el aparato productivo o
asistencial.
Porque la coordinacin de las polticas globales no comunes es un presupuesto bsico
para crear la Unin Econmica y Monetaria y para garantizar su viabilidad, pero es
tambin la condicin ms difcil de cumplir en un proyecto integrador formado por pases
con economas notablemente administradas y en las que el gasto pblico representa del
40 al 60% del producto total.
9.- LA UNI<N MONETARIA EUROPEA.
9.1.- La C*ea+'2n.
De conformidad con las disposiciones del artculo 109.J del Tratado de la UE, el Consejo
confirm el 2 de mayo de 1998, qu pases deban iniciar el 1 de enero de 1999, la tercera
fase de la UEM; es decir, el trnsito hacia la moneda nica.
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Esos pases fueron (11): Alemania Francia Blgica rlanda
Austria Espaa Holanda Portugal
Finlandia Portugal Luxemburgo
C%a(*o &'e&/*os G%e#a*on -%e*a )o* #'-e*en(es *a:ones0
inamarca y !ran "reta#a:
H'+'e*on %so #e las e,+e)+'ones +on(en'#as en el )*o)'o T*a(a#o 4 seala*on G%e
no #esea/an )a*('+')a* en la (e*+e*a -ase. En a&/os +asos la *a:2n -%n#a&en(al -%e
G%e las +o**es)on#'en(es so+'e#a#es no )a*e+.an 'n(e*esa#as en -o*&a* )a*(e #e la
Un'2n Mone(a*'a
(uecia:
A%nG%e +%&)l.a las +on#'+'ones #e +onDe*$en+'a3 (a&)o+o se an'&2 a
'n+o*)o*a*se al )*o4e+(o3 C%s('-'+a#o )o* el s'&)le e,)e#'en(e #e no Aa/e* o(o*$a#o
'n#e)en#en+'a al /an+o e&'so*.
)recia:
No )%#o 'n+o*)o*a*se )o*G%e no Aa/.a al+an:a#o la es(a/'l'#a# no&'nal ne+esa*'a3
es #e+'*3 )o*G%e no +%&)l.a al$%nas #e las +on#'+'ones #e +onDe*$en+'a. T*as
+%&)l'*las3 se Aa 'n+o*)o*a#o el 1 #e ene*o #e 2""1.
La creacin de la Unin Monetaria supuso la puesta en funcionamiento del SEBC,
compuesto por el BCE y los bancos centrales nacionales de todos los miembros de la UE;
el sistema incluye por tanto, a los representantes de los pases que no han adpotado el
euro al comienzo de la tercera fase de la Unin.
EUROSISTEMA0
OR;ANOS0 El SE6C3 o E%*os's(e&a3 es(@ #'*'$'#o )o*0
El Consejo de !obierno:
Donde se sientan los miembros del Comit Ejecutivo y los gobernadores de los bancos
centrales nacionales #e los )a.ses e%*o, y su -%n+'2n )*'&o*#'al consiste en establecer
las lneas generales de la poltica monetaria nica y decidir las pautas para su ejecucin.
El Comit Ejecuti$o:
Est formado por 6 consejeros: un Presidente y un Vicepresidente (que lo son tambin del
Consejo) y cuatro Consejeros que representan los intereses comunes. Es el De*#a#e*o
2*$ano o)e*a('Do #el s's(e&a y tiene como &'s'2n, preparar las reuniones del Consejo
de Gobierno y llevar a la prctica las directrices generales elaboradas por el mismo. Es el
que modula la poltica monetaria.
Los rganos se completan con un Consejo !eneral en el que s estn presentes todos los
bancos centrales de la UE.
O6EETIHOS
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Mantener la estabilidad de precios, de acuerdo con el artculo 105 del Tratado de la
UE. Sin estabilidad de precios las bases de la Unin Monetaria se resquebrajaran,
sobre todo porque el ms importante de los socios, Alemania, ha hecho de la
estabilidad su principal activo.
Colaborar para que la Unin consiga un desarrollo armonioso y equilibrado de las
actividades econmicas, desarrollo no inflacionista que permita mejorar el nivel de
empleo, la proteccin social, el bienestar, la cohesin econmica y social y la
solidaridad entre Estados miembros.
Ver cuadro de tipos de cambio irrevocables de cada moneda con el euro (pag. 65)
9.2.- La :ona e%*o0 +a*a+(e*.s('+as -%n#a&en(ales.
En el cuadro 2.4 de la pgina 65 y 66 aparecen los datos bsicos de la zona euro y la
comparacin con EEUU y Japn. De dicho cuadro se resaltan las siguientes
caractersticas:
4) La zona euro est ms poblada que EEUU, y su PB, en PPA, es algo inferior al
75% del americano y duplica con creces al japons.
5) Aunque la configuracin productiva sea similar a la de EEUU y con algunas
diferencias (peso de la industria) a la de Japn, las tasas de desempleo son mayores
que las de los 2 bloques.
6) Aunque las exportaciones e importaciones de bienes y servicios entre miembros
son transacciones intrazonales, todava la zona euro es ms abierta que EEUU y Japn:
exporta e importa ms del resto del mundo.
7) Los datos referidos a las Admin. Pblicas ponen de manifiesto que el peso del
sector pblico es notablemente mayor en la zona euro: ingresan y gastan ms.
8) Desde el punto de vista financiero, y con relacin a EEUU, la zona euro se apoya
ms en la intermediacin bancaria que en la de mercado de capitales. En ese terreno se
aproxima ms a las caractersticas japonesas.
=.- LA AMPLIACI<N 1E LA UE0 EL TRATA1O 1E NIZA.
La integracin europea ha supuesto una incorporacin sucesiva de miembros, desde los 6
que iniciaron el Mercado Comn, hasta los 15 que hoy forman la UE. La Unin se
ampliar en aos venideros para acoger, en principio, a 12 pases que deberan
'n+o*)o*a*se en el ao 2""=.
Eslovenia Estonia Hungria Lituania Polonia Bulgaria
Eslovaquia Chipre Letonia Malta Rep. Checa Rumania
La configuracin de la UE no puede ser la misma con quince miembros que con
veintisiete, por lo que resultar necesario modificar, no tanto las instituciones, como su
funcionamiento para hacer viable la Unin ampliada.
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Estos problemas fueron ampliamente discutidos en la Conferencia de *i+a y cuyos
resultados se proclamaron en el Tratado acordado en diciembre de 2000.
,arlamento Europeo: Variar su composicin en cuanto al n de diputados por pas.
Consejo Europeo: El principal rgano legislativo de la UE experimentar cambios en el
nmero de votos atribuidos a cada miembro. Sern ms los votos, pero la
distribucin distinta.
Comisin Europea: En el rgano ejecutivo de la UE lo que pasar es que los pases que
hoy cuentan con dos comisarios como Espaa- perdern uno a partir de
2005. Habr que decidir para entonces el nmero definitivo de comisarios,
que deber ser inferior al de pases miembros, y la frmula de rotacin.
Un (e&a es)'noso es el #e las &a4o*'as, referido a las decisiones del Consejo. Muchas
de las que ahora se adoptan lo son por mayora simple, otras requieren mayora
cualificada y algunas unanimidad. Hoy en da la mayoria cualificada supone contar con 62
votos del total de 87. Terminada la ampliacin, la mayora cualificada requerir 258 votos
que representen, adems, el 62% como mnimo de la poblacin total de la UE
En la )*@+('+a3 es(e s's(e&a /ene-'+'a a los )a.ses $*an#es. Has(a aAo*a3 la
o)os'+'2n #e Da*'os )a.ses &e#'anos 4 )eG%eos )o#.a /loG%ea* las #e+'s'onesU
aAo*a se*@ &@s #'-'+'l.
Res%l(a #'-.+'l enC%'+'a* el (')o #e Un'2n G%e la a&)l'a+'2n (*ae*@ +ons'$o3 )%es(os
G%e la 'n(e$*a+'2n se$%'*@ Aa+'en#ose )o* el &e+an's&o #el ('*a 4 a-loCa3 )e*o lo
G%e se D'sl%&/*a es %na &a4o* 'n-l%en+'a ale&ana 4 %n #es)la:a&'en(o #el +en(*o
#e $*aDe#a# Aa+'a Cen(*oe%*o)a.
J- EL HORIZONTE 1E LA INTE;RACI<N.
El impulso integrador, en sus diferentes formulaciones, va a mantenerse en los aos
venideros, segn todos los indicios, aunque las principales realizaciones se llevarn a
cabo alrededor de los grandes ncleos existentes.
La UNN EUROPEA: ya se ha ampliado al incorporarse Austria, Finlandia y Suecia el
1de enero de 1995 y dentro de pocos aos contar con 27 miembros.
El TRATADO DE LBRE COMERCO DE AMRCA DEL NORTE (NAFTA): es una
frmula de asociacin ms laxa y pese a que todava est por desarrollar, la expansin
del comercio que producirn entre los tres pases firmantes, tanto en bienes como en
servicios, generar sin duda una onda dinmica que atraer a otros pases situados
probablemente en Amrica del Sur. Adase a ello la posible creacin de ALCA
(librecomercio en todo el continente).
El rpido crecimiento de las economas asiticas (con Japn a la cabeza), entre las
que destacan Corea, Hong-Kong, Singapur y Taiwan, va a producir en los prximos
aos, ensayos de integracin ms profundos que el ASEAN (Acuerdo preferencial de
1977) y el AFTA (zona de libre comercio decidida en 1992). Sobre todo si, como es
previsible, encuentran dificultades para seguir penetrando en los mercados
comunitarios y si la Unin Europea va ampliando. Las frmulas integradoras pueden
extenderse adems a China, receptora de un flujo creciente de inversin procedente
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de estos pases y decidida a mantener una poltica de desarrollo abierto que potencie
su actual dinamismo
La economa mundial, notablemente enlazada por los flujos comerciales, se ir, de esa
forma, concentrando en grandes mercados, unidos por frmulas integradoras de diferente
alcance que producirn, de un lado, nuevos impulsos dinmicos y, del otro, una mayor
polarizacin entre zonas desarrolladas y subdesarrolladas.
TEMA ! IN1ICA1ORES ECON<MICOS3 EMPLEO
!.1. IN1ICA1ORES 1EMO;RLFICOS.
Los hombres intervienen en los fenmenos econmicos desempeando un doble papel: como
factores de produccin a travs de la aportacin de trabajo a los procesos productivos y como
destinatarios finales de los procesos econmicos al ser las familias las unidades de consumo.
Estas razones han sido tenidas en cuenta en el nuevo Sistema Europeo de Cuentas, SEC-95,
poniendo especial nfasis en la relacin existente entre la poblacin y empleo.
!.1.1 PO6LACI<N TOTAL.
Comprende el conjunto de personas, nacionales o extranjeras, establecidas en el territorio
econmico del pas de manera permanente.
El estudio dinmico de la poblacin de un pas reclama el empleo de tasas.
!.1.2 TASA 6RUTA 1E NATALI1A1.
Es el cociente entre el nmero de nacimientos en un ao y el total de la poblacin estimada
el 1 de julio de cada ao. El cociente de multiplica por mil.
!.1.! TASA 6RUTA 1E MORTALI1A1.
Es el cociente entre el nmero de fallecidos en un ao y el total de la poblacin estimada el 1
de julio de cada ao. El cociente de multiplica por mil.
!.1.9 CRECIMIENTO HE;ETATIHO.
El crecimiento vegetativo o crecimiento natural de la poblacin es la diferencia entre las
tasas brutas de natalidad y mortalidad.
!.1.= CRECIMIENTO TOTAL 1E LA PO6LACI<N O CRECIMIENTO 1EMO;RLFICO.
El crecimiento total de la poblacin o incremento demogrfico anual se determina
algebraicamente al crecimiento vegetativo al saldo migratorio (diferencia entre salidas o
emigracin y entradas o inmigracin).
!.2. IN1ICA1ORES 1E EMPLEO.
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!.2.1 PO6LACI<N ACTIHA.
Comprende al conjunto de personas de ambos sexos en edad laboral que cuentan con un
empleo como asalariados o trabajadores autnomos o lo buscan, es decir, que estando
desempleados buscan empleo.
!.2.2 PO6LACI<N OCUPA1A O EMPLEA1A.
Comprende el conjunto de personas en edad laboral que tienen un empleo como asalariados
o ejercen un trabajo por cuenta propia.
!.2.! PO6LACI<N 1ESOCUPA1A O 1ESEMPLEA1A.
Comprende el conjunto de personas en edad laboral, que se encuentra sin empleo por
haberlo perdido y buscan un empleo remunerado y aquellos que nunca haban trabajado y
buscan su primer empleo remunerado. Se distingue entre desempleo juvenil, que incluye a los
parados que no superan los 25 aos, y desempleo en edad avanzada, que incluye a los
parados mayores de 55 aos.
!.2.9 TASA 1E PARO O 1E 1ESEMPLEO.
Es la relacin por cociente entre la poblacin desocupada o parada y la poblacin activa
expresada en porcentaje.
!.2.= TASA 1E ACTIHI1A1.
Es la relacin entre la poblacin activa y la poblacin total expresada en porcentaje.
!.2.J TASA ESPECFICA 1E ACTIHI1A1.
Es la relacin por cociente entre la poblacin activa y la poblacin en edad laboral expresada
en porcentaje. Se suele distinguir entre tasa de actividad masculina y femenina.
!.!. IN1ICA1ORES 1E 1ESEMPLEO.
Las tres fuentes estadsticas ms importantes del desempleo en Espaa son las siguientes:
!.!.1 LA ENCUESTA 1E PO6LACI<N ACTIHA (EPA).
Es el indicador ms importante del mercado de trabajo en Espaa, elaborado por el NE,
cada trimestre.
Poblacin activa (A) = P. Ocupada (O) + P. Desocupada que busca trabajo (D)
- La tasa de desempleo o de paro es la ratio entre la poblacin desocupada y la poblacin
activa.
Tasa de paro = D / A = D / (O + D)
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- La tasa de actividad es la relacin entre la poblacin activa y la poblacin total (T)
expresada en porcentaje. La poblacin total es la que tiene 16 aos o ms aos de edad.
Tasa de actividad = A / T = (O + D) / T
- La tasa de ocupacin es la relacin entre la poblacin ocupada y la poblacin total
expresada en porcentaje.
Tasa de ocupacin = O / T
!.!.2 PARO RE;ISTRA1O 1EL INEM.
Las oficinas del NEM publican el paro registrado y las colocaciones o contratos registrados,
segn el nmero de personas registradas como paradas. Sin embargo, existen muchas
personas que se encuentran en paro y no se inscriben, por lo que las cifras de registro del
NEM tienden a infravalorar el verdadero nmero de parados.
!.!.! AFILIACI<N A LA SE;URI1A1 SOCIAL.
El Ministerio de Trabajo y Seguridad Social publica mensualmente la informacin sobre la
afiliacin a la seguridad social en alta laboral. Este estadstico presenta algunos problemas:
a) Los funcionarios pblicos no estn afiliados a la S. Social. Las cifras de los afiliados a la
S. Social presenta diferencia con la registrada por la EPA, diferencia que no est
totalmente justificada.
b) La S. Social incorpora en alta laboral a personas en situacin de jubilacin anticipada, y
otras particularidades que reduciran la autntica diferencia de ambas fuentes de
informacin, EPA y S. Social.

TEMA = IN1ICA1ORES ECON<MICOS3 SECTOR EXTERIOR
=.1. LA 6ALANZA 1E PA;OS.
=.1.1 LAS RELACIONES ECON<MICAS CON EL EXTERIOR.
Ningn pas puede aislarse completamente de los dems, desde el punto de vista
econmico por dos razones:
6. Ninguna economa tiene capacidad para producir, por s misma, todos los bienes y
servicios que la sociedad demanda.
7. La actual globalizacin de la economa mundial, como refleja la creciente
interdependencia de los mercados de bienes, de servicios, de factores de produccin y
financieros.
No hay que olvidar que las economas de mercado son economas abiertas.
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Ningn pas puede renunciar a conocer y valorar las transacciones que sus ciudadanos, sus
empresas o el propio Gobierno realizan con los dems pases. Si no conociera las distintas
transacciones que realizan, renunciara a saber de qu forma se estn utilizando los factores
productivos nacionales y cul es el impacto de esas relaciones con su propia estructura
productiva.
=.1.2 EL CONCEPTO 1E 6ALANZA 1E PA;OS.
Utilizamos la definicin del FM: registro sistemtico de las transacciones econmicas
ocurridas durante un tiempo determinado entres los residentes de un pas y los residentes
del resto del mundo.
Se emplea el mtodo de la partida doble: toda transaccin se anota dos veces con igual
valor, una en la columna que por definicin le corresponde (ngresos o Pagos) y otra en la
columna contraria. Las transacciones que se recogen en la cuenta financiera (inversiones,
otras inversiones y reservas) se anotan los ngresos como Variacin de Pasivos Financieros
y los Pagos como Variacin de Activos Financieros. A las reservas se las considera siempre
Variacin de Activos Financieros.
Esta sistemtica produce dos efectos:
D) La Balanza de Pagos, desde el punto de vista contable, est siempre equilibrada, ya que
la suma de la columna de ngresos es igual a la de la columna de Pagos.
E) Como la suma de todos los saldos es igual a cero, podemos agrupar los que nos interese
examinar.
Puede observarse que debido al mtodo de anotacin contable, un signo positivo en el saldo
de Reservas significa reduccin de las mismas, mientras que el signo negativo equivale a un
aumento.
Para elaborar la balanza de pagos lo que se hace es obtener a travs de las Aduanas y el
Banco Central el valor global de las grandes rbricas y, posteriormente, cerrar la Balanza de
en trminos contables, aadiendo una partida de Errores y omisiones, en la columna que
proceda, partida que recoge las deficiencias estadsticas.
Las Balanzas de Pagos se confeccionan, desde el ao 1995, siguiendo las reglas del Quinto
Manual del FM de 1993, que presenta diferencias metodolgicas importantes respecto a las
anteriores ediciones, por su adaptacin al Sistema de Cuentas de Naciones Unidas del
mismo ao.
La estructura de balanza de pagos queda formada en esta nueva presentacin por la cuenta
corriente, la cuenta de capital, la cuenta financiera y errores y omisiones:
1) LA CUENTA CORRIENTE. ncluye cuatro grupos:
a) Balanza comercial o mercancas: se recoge la exportacin e importacin de
mercancas, valoradas FOB, es decir, sin incluir seguros ni fletes. La exportacin de
mercancas aumenta la RNDN.
b) Servicios: se ha efectuado una mayor desagregacin de los componentes de servicios:
transportes, viajes, servicios a empresas, servicios de seguros, royalties o ingresos y
pagos por el derecho de uso de activo intangibles y cuya compraventa se recoge en
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transferencia de capital, tambin se incluyen servicios personales, culturales y
recreativos y otros servicios.
c) Rentas: se contabilizan las rentas del trabajo y del capital.
d) Transferencias corrientes: unilaterales y sin contrapartida. Destacan: las remesas de
emigrantes, las subvenciones de la Unin Europea a los pases miembros y las
aportaciones de los mismos al presupuesto de la Unin y otras donaciones privadas y
pblicas. El saldo neto de las transferencias corrientes se agrega para obtener la
RNDN del pas.
2) LA CUENTA 1E CAPITAL. ncluye las siguientes transacciones:
4) Transferencias de capital: sin contrapartida y que no modifican la RNDN, como
son: movimientos de fondos que se generan por la liquidacin del patrimonio de los
emigrantes, la condonacin de deudas por los acreedores y los fondos para el desarrollo
regional y los fondos de cohesin de la UE.
5) Adquisicin y enajenacin de activos no financieros, no producidos: tanto
materiales (tierra o recursos del subsuelo), como inmateriales (compraventa de patentes,
derechos de autor, marcas, etc.).
3) LA CUENTA FINANCIERA. ncluye las siguientes operaciones:
a) nversin directa: si el inversor pretende mantener una rentabilidad permanente en la
empresa invertida, alcanzando un grado significativo de influencia en la gestin. La
inversin en inmuebles aparece recogida tambin como inversin directa.
b) nversin de cartera: transacciones en valores negociables (acciones, ttulos de deuda).
c) Otras inversiones: prstamos ligados a operaciones comerciales y financieras,
distinguiendo entre el CP y el LP. Se subdividen en tres sectores institucionales:
nstituciones financieras monetarias, Administraciones Pblicas y Otros sectores
residentes.
d) nversin en derivados financieros: incluyen las transacciones con instrumentos
financieros derivados: swaps, opciones, futuros, etc. Contabilizndose como un neto de
variacin de pasivos menos variacin de activos.
e) Variacin de reservas: es la variacin de activos en moneda extranjera de disponibilidad
inmediata.
Como consecuencia de la creacin de la UME, en la Balanza de Pagos de Espaa la Cuenta
financiera se ha dividido en dos: Cuenta financiera del B. de Espaa y la de los otros
sectores de la economa. Se registran las variaciones de sus activos y pasivos exteriores,
desglosados en:
8. Reservas: activos lquidos en moneda extranjera que el B.E. mantiene frente a los
residentes de pases no pertenecientes a la UME.
9. Activos del B.E. frente al Eurosistema: recogen los activos mantenidos por el B.E. frente
a los Bancos centrales de los otros pases de la U.M. y frente al B. Central Europeo.
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10. Otros activos netos: recoge la variacin neta de activos y pasivos del B.E. no incluidos en
las rbricas anteriores.
Un signo positivo (negativo) en el saldo de la Cuenta financiera del Banco de Espaa,
supone una disminucin (aumento) de los activos del B.E. frente al exterior.
En esta Cuenta Financiera, las entradas de capital (variacin de pasivos financieros) se
anotan en ingresos o las salidas de capital (variacin de activos financieros) se anotan en
pagos y figuran en trminos netos.
4) LOS ERRORES B OMISIONES0
Es un ajuste contable de la diferencia entre el total de ingresos y de pagos, es decir, la
partida de cierre de la Balanza de Pagos, que recoge el valor de todas las operaciones no
registradas por mltiples razones y que de haberlo sido hubieran permitido que la suma de
todos los saldos fuese igual a cero.
Se tiene que cumplir siempre:
C%en(a +o**'en(e R C%en(a #e +a)'(al R C%en(a -'nan+'e*a R E**o*es 4 O&'s'ones V "
=.1.! E?UILI6RIO B 1ESE?UILI6RIO 1E LA 6ALANZA 1E PA;OS.
No se trata de examinar el conjunto de transacciones sino slo aquellas agrupaciones que
nos permiten determinar si existe equilibrio o desequilibrio desde el punto de vista
econmico.
Veamos cuales son las dos principales agrupaciones y las partidas financiadoras:
1) LA CUENTA CORRENTE.
C%en(a +o**'en(e Saldo de la Balanza comercial
Saldo de servicios
Saldo de rentas
Saldo de transferencias corrientes
Pa*('#as -'nan+'a#o*as Saldo de la cuenta de capital
Saldo de inversiones
Saldo de otras inversiones Cta. Financiera excluido el BE
Saldo de derivados financieros
Saldo de reservas
Saldo activos netos BE frente al Eurosistema Cta. Financiera BE
Saldo de otros activos netos del BE
Errores y omisiones
Si las transacciones situadas por encima de la lnea suman cero, diremos que la Balanza de
Pagos est en equilibrio; si la suma es positiva, nos encontramos con un supervit; si es
negativa, con un dficit.
El saldo de la Cuenta corriente es igual a la diferencia entre el Ahorro bruto y la nversin
bruta.
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S c/c = AB FBC
Si el S c/c > 0 (supervit) nos indica que el AB es suficiente para financiar la nversin bruta.
El exceso de ahorro se vierte al exterior.
Si el S c/c < 0 (dficit) nos indica que el AB es insuficiente para financiar la nversin bruta.
Hay que recurrir al ahorro exterior.
Saldo cuenta corriente = S. Balanza comercial + S. Servicios + S. Rentas + S. Transf.
corrientes
2) CAPACDAD (+) O NECESDAD (-) DE FNANCACN DE LA NACN.
Ca)a+'#a# o Ne+es'#a# Saldo de la Balanza comercial
#e -'nan+'a+'2n Saldo de servicios Cuenta corriente
(Cta. Corriente + Cta. Capital) Saldo de rentas
Saldo transferencias corrientes
Saldo transferencias de capital
Sdo. adquisicin / enajenacin Cuenta de capital
activos no financ. no producidos
Pa*('#as -'nan+'a#o*as Saldo de inversiones
Saldo de otras inversionesCta. Financiera excluido el BE
Saldo derivados financieros
Saldo de reservas
Sdo. activos netos del BE frente al Eurosistema Cta. Financiera
BE
Saldo de otros activos netos del BE
Errores y omisiones
Un saldo positivo, Capacidad de financiacin, de las dos cuentas (Corriente ms Capital)
equivale a un prstamo al resto del mundo, registrado a travs de la Cuenta Financiera, y
supondr un aumento de los activos exteriores del BE.
Un saldo negativo, Necesidad de financiacin, de las dos cuentas (Corriente ms Capital)
equivale a recibir un prstamo del resto del mundo, registrado a travs de la Cuenta
Financiera, y supondr un aumento de los pasivos exteriores o disminucin de los activos
exteriores del BE.
=.2 TASA 1E CO6ERTURA.
La Tasa #e +o/e*(%*a es la )*o)o*+'2n #el Dalo* #e las '&)o*(a+'ones #e %n )a.s G%e
)%e#en )a$a*se +on el #e las e,)o*(a+'ones en %n )e*.o#o #e ('e&)o. S%ele
Aa+e*se )a*a las (*ansa++'ones #e /'enes 4 se*D'+'os.
X X = Valor de las exportaciones
Tc = x 100 M = Valor de las importaciones
M
=.!. RELACI<N REAL 1E INTERCAM6IO.
La Relacin real de intercambio (RR) es el cociente entre los precios de exportacin y los de
importacin. Si la relacin mejora, la renta del pas aumenta; si empeora, disminuye.
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La frmula ms utilizada es la de RR neta, definida por el cociente entre el ndice de precios
de las exportaciones y el ndice de precios de las importaciones en un mismo ao base,
expresadas en tanto por ciento.
P
X
RR = x 100
P
M
=.9. LOS TIPOS 1E CAM6IO.
El tipo de cambio se define como el precio de una moneda con respecto a otra. Es el precio
resultante del equilibrio de la oferta y la demanda de una divisa respecto de otra.
11. La cotizacin directa es cuando el tipo de cambio se expresa en trminos de la moneda
local por unidad de divisa (Ej. 1,1484 euros/US$).
12. La cotizacin indirecta es el tipo de cambio que se expresa en nmero de unidades de
divisa por unidad de moneda local (Ej. 0,8708 US$/euro).
13. Una cotizacin es de tipo americano cuando se expresa en trminos de dlares por
divisa (Ej. 0,5735 US$/Franco suizo).
14. Una cotizacin es de tipo europeo cuando se expresa en trminos de divisas por dlar
(Ej. 1,7437 Francos suizo/US$).
=.9.1 TIPOS 1E CAM6IOS FLEXI6LES.
Los tipos de cambio flexibles son los formados por el cruce del libre juego de la oferta y la
demanda de divisas.
La oferta de divisas est constituida por: divisas procedentes de las exportaciones de
mercancas, servicios y rentas y transferencias recibidas.
La demanda de divisas est formada por: las importaciones de mercancas, servicios y
rentas y transferencias pagadas y las exportaciones de capital.
=.9.2 TIPOS 1E CAM6IOS FIEOS.
Los tipos de cambio fijos son los determinados por las autoridades econmicas que
interfieren en el libre juego de la oferta y la demanda de divisas. Las autoridades deben
mantenerlo al nivel previamente fijado.
En los tipos de cambio son semifijos o ajustables, las autoridades econmicas han de evitar
que las fluctuaciones superen un lmite o banda superior e inferior prefijados con antelacin.
Bretn Woods todas las monedas deben mantener una paridad fija con el dlar, con un
margen de fluctuacin, alrededor de la paridad central, del 1%. En el Mecanismo de Tipo
de Cambio las bandas se establecieron en el 15%.
=.9.! TIPO 1E CAM6IO CRUZA1O.
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El tipo de cambio cruzado de una divisa A por unidad de divisa B se obtiene a partir del ratio
de los tipos de cambio moneda local / divisa B y moneda local / divisa A.
dlar / divisa = (euro / divisa) / (euro / dlar)

=.9.9 TIPOS 1E CAM6IO AL CONTA1O O SPOT B TIPOS 1E CAM6IO A PLAZO O
FOR7AR1.
Una operacin al contado en divisas, es decir, aquella cuya entrega tiene lugar en un plazo
mximo de dos das se realiza al tipo de cambio al contado o spot.
Una operacin a largo plazo en divisas se realiza con tipos de cambio a plazo o forward, ya
que el precio ha de ser distinto al de contado.
=.9.= 1ESCUENTO B PREMIO 1E UNA MONE1A.
La diferencia entre los tipos de cambio a plazo y al contado, es lo que se denomina el premio
o descuento de las monedas cotizadas.
Sea S el tipo de cambio al contado y F el tipo de cambio a plazo de la moneda local en
trminos de una unidad de la moneda extranjera. Si F>S, la moneda extranjera est
cotizando a premio y la local estar a descuento; si F< S, la moneda extranjera est a
descuento y la local a premio.
El premio (descuento) viene expresado en porcentajes anuales, y se calcula as:
Premio (descuento) anualizado = [(F / S) 1] x (12 / N) x 100% , N es el nmero de meses
del contrato a plazo.
=.9.J LA PARI1A1 1E PO1ER 1E COMPRA (PPC).
En la versin absoluta, debida a Gustav Cassel, esta teora sostena que los tipos de cambio
tienen que ser tales que una misma cantidad de dinero, convertida a las divisas de distintos
pases, deba mantener la misma capacidad adquisitiva. Significa que el tipo de cambio es
un mero factor de conversin de los precios nacionales a precios extranjeros, es decir:
e
0
= P
d
/ P
e
o bien P
e
x e
0
= P
d
donde P
e
es el precio de la moneda extranjera, P
d
el precio en la moneda nacional y e
0
es el
tipo de cambio de moneda nacional / divisa en el momento actual.
Ley del precio nico: la libertad de comercio internacional iguala los precios en todos los
pases.
Versin relativa de la paridad de poder adquisitivo: el tipo de cambio entre dos monedas se
ajustar hasta reflejar las variaciones de la inflacin en los pases. Se formula de la siguiente
forma:
e
1
e
0
= PC
n
PC
e

e
0
donde e
1
es el tipo de cambio en el perodo 1; PC
e
es la tasa de variacin de la inflacin en
el pas extranjero; PC
n
es la tasa de variacin de la inflacin nacional.
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La paridad de los pases con altas tasas de inflacin, se depreciarn con relacin a aquellas
de pases con baja tasa de inflacin.
TEMA J IN1ICA1ORES ECON<MICOS3 SECTOR FINANCIERO
J.1. IN1ICA1ORES FINANCIEROS.
J.1.1 LOS A;RE;A1OS MONETARIOS.
El conocimiento de los agregados monetarios es crucial para el seguimiento de la evolucin
del crdito y de la liquidez y, fundamentalmente de la poltica monetaria de una economa.
ndican la cantidad de dinero que circula por un pas, alertando a los bancos centrales de si
existe riesgo, o no, de inflacin. Los ms importantes son:
a) Circulacin fiduciaria: integrada por el dinero legal (billetes y monedas) en circulacin,
est compuesta por el efectivo en manos del pblico y por el efectivo en caja del sistema
crediticio.
b) Oferta monetaria o M1: es la suma del efectivo en manos del pblico y los depsitos a la
vista, es decir, las cuentas corrientes de disposicin inmediata.
c) La M2: es el resultado de aadir a M1 los depsitos de ahorro, depsitos cuya
disposicin no es tan inmediata por necesitar un preaviso.
d) M3 o disponibilidades lquidas: es el objetivo intermedio adoptado por el BCE, al igual
que por los bancos centrales de otros pases. La M3 engloba: el dinero en circulacin, los
depsitos a la vista, los de ahorro a menos de 2 aos, los depsitos a plazo con preaviso
de tres meses, etc. Es decir, activos que se comportan como dinero o como depsitos
bancarios.
J.1.2 LOS TIPOS 1E INTERFS.
El tipo de inters es el precio del dinero, es decir, la cantidad que se paga como remuneracin de
un prstamo o la retribucin que se percibe por un depsito a plazo o por una inversin. Los
principales tipos de inters son:
a) Segn su carcter: pueden ser oficiales o privados. El tipo de inters oficial es el tipo de
inters establecido por el BCE y utilizado para instrumentar la poltica monetaria.
b) Segn su perodo de extensin:
%nters a corto pla&o: tipos a menos de un ao. El tipo de inters interbancario es al que los
bancos se prestan el dinero entre s. Tenemos el MBOR (Madrid nterbank Offered Rate) que
es la media ponderada de las operaciones cruzadas en un da determinado para los
diferentes plazos; el EURBOR es un tipo de inters de convergencia formado por los tipos de
inters de un club elitista de los cinco o seis bancos ms importantes de cada pas de la
Unin. Cuando el EURBOR se refiere al tipo de inters a un da se le denomina EONA.
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%nters a largo pla&o: tipos de inters a ms de un ao, provenientes de los rendimientos de
la deuda pblica a largo plazo y de las obligaciones privadas, como los bonos de las
empresas.
Los tipos de inters a corto plazo son ms bajo que los tipos de inters a largo plazo, debido a
la prontitud con que ha de devolverse el principal del crdito.
c) Segn el tipo de operacin:
'ipos de inters de acti$o que son aquellos que las entidades de crdito cobran por la
concesin de prstamos.
'ipos de inters de pasi$o son las que stas pagan por los depsitos de sus clientes.
d) Segn criterios de rentabilidad:
'ipo de inters nominal: expresa el tanto por ciento que , sobre el principal, rinde un
depsito, prstamo hipotecario, etc.
'ipo de inters real: refleja el rendimiento del activo financiero por encima de la inflacin.
Es de mayor inters para el inversor. T. nters real = T. nters nominal nflacin.
'ipo de inters anual efecti$o o 'asa Anual E(ui$alente )'AE*: indica el coste total de un
prstamo, dado que los intereses que se pagan o se abonan al ao no son los nominales
sino superiores dad la mayor frecuencia con la que las instituciones financieras pagan o
reciben intereses. Adems incluyen los recargos y las comisiones de apertura.
TAE = ((1 + i / m)
m
1) + Comisiones + Recargos
Donde, i es el tipo de inters nominal, m es el nmero de veces que se paga inters al
ao.
e) Segn su variabilidad:
f)
Tipos de inters fijo: se mantienen constantes durante toda la vida del crdito.
Tipos de inters variables: los que cambian a lo largo de la vida del crdito, de acuerdo
con una referencia que se pacta de antemano al solicitar un crdito, como por ejemplo, el
LBOR.
J.1.2.1 1'-e*en+'al #e 'n(e*>s.
El diferencial de inters )spread*+ prima de rentabilidad o prima de riesgo, es la diferencia en
el nmero de puntos porcentuales de rendimiento que exigen los inversores para tomar
posiciones en un activo o en un pas en vez de hacerlo en otro.
El diferencial crediticio de tipos de inters de los bonos es la diferencia entre el tipo de
inters que ofrece un bono menos el tipo de inters de un Bono del Tesoro de plazo
equivalente.
El diferencial de riesgo entre pases+ o prima de riesgo pas se calcula por la diferencia de
los tipos de inters a largo plazo entre activos financieros equivalentes en ambos pases.
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Diferencial inters pas = Tipo inters nacional Tipo inters del pas receptor de la
inversin.
J.1.! LOS IN1ICA1ORES 6URSLTILES.
Un mercado de $alores o bolsa es un mercado donde se negocian acciones, bonos,
obligaciones y otros ttulos que cotizan.
, Accin es una parte alcuota del capital social de una empresa. Son ttulos de renta
variable dado que su valor cambia a lo largo del tiempo.
, "onos y obligaciones son ttulos representativos de un emprsito, emitidos por una entidad
pblica o privada para obtener financiacin. Esto ttulos incorporan la promesa del emisor de
pagar peridicamente una cantidad prefijada de antemano (cupn) y de devolver, a su
vencimiento, la cantidad prestada, por lo que se denominan ttulos de renta fija.
, -ndice burs.til: es un indicador de las variaciones en el valor de una muestra representativa
de las acciones que cotizan en el mercado de valores.
Los principales ndices burstiles son:
W -ndice )eneral de la 'olsa de Madrid !.)'M*: est compuesto por 11= a++'ones, con
/ase 1"" en 1985. Este ndice representa aproximadamente el 92% de la capitalizacin total
de la Bolsa de Madrid.
W .'E/012: compuesto por los != Dalo*es &@s l.G%'#os #e las +%a(*o 6olsas es)aolas
#el Me*+a#o Con('n%o, y es calculado en tiempo real. Es utilizado en la contratacin de
opciones y futuros.
-ndice *3(E Composite0 ndice de la bolsa de N%eDa Bo*X, incluye todos los valores de
la misma y se pondera por la capitalizacin burstil de sus compaas.
W -ndice Do4 $ones .ndustrial0 incluye a las !" &a4o*es e&)*esas 'n#%s(*'ales
no*(ea&e*'+anas cotizadas en la bolsa de Nueva York. Se calcula por la media aritmtica
ponderada por el precio de sus valores..
W -ndice (tandard and ,oors 255 !(6, 255": ndice ms negociado del mundo (=""
Dalo*es #e la /olsa #e N.B3 entre los cuales se engloban, 400 valores industriales, 40 ttulos
elctricas, compaas de agua, gas y energa, 20 de transporte y 40 financieros). Tambin
se calcula ponderando por la capitalizacin burstil.
-ndice /A0A1: engloba 3000 valores de compaas, principalmente tecnolgicas y de
internet.
Otros ndices burstiles son:
FT-SE100 de la Bolsa de Londres, el CAC-40 de la Bolsa de Pars, el DAX Extra de la Bolsa
de Francfort y el NKKE de la Bolsa de Tokio.
Otros indicadores burstiles de importancia son:
1. El volumen de contratacin:
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Mide la cantidad total de ttulos de un mercado de valores que han cambiado de manos
durante un perodo de tiempo. El volumen de contratacin es expresado en valor o en
nmero de contratos. El volumen de contratacin ha de distinguirse de inters abierto
(open interest) que alude al nmero total de contratos de opciones o de futuros que se
han iniciado en un momento determinado.
2. La cotizacin o precio de mercado de un ttulo:
Es el valor al que confluye la demanda y la oferta de un determinado ttulo en bolsa. Las
cotizaciones que se publican a diario son: la de apertura, la mxima, la mnima y la de
cierre de la sesin. La cotizacin de una accin no coincide con su valor terico. El valor
terico es el cociente entre el valor del patrimonio de la empresa y el n de acciones.
El precio actual (P
0
) de una accin viene dado por:
Div
1
+ P
1
Div
1
= dividendo
P
0
= P
1
= precio futuro que los inversores esperan obtener
1 + r r = rendimiento esperado
3. La capitalizacin burstil:
Es el resultado de multiplicar la cotizacin de un valor por el nmero de acciones de una
empresa determinada.
4. El PER o Price-Earning Ratio:
Es la ratio entre el precio de Mercado y los beneficios netos del ao anterior por accin,
es decir, mide la relacin entre el precio que el mercado est pagando por la accin de
una empresa y el beneficio que se est obteniendo de ella. El PER sirve para determinar
si una accin est cara o barata.
PER = Precio de mercado de la accin (P) / Beneficio neto de los 12 ltimos meses (B)
5. La volatilidad:
Son aquellas desviaciones u oscilaciones inesperadas de una variable, como el tipo de
inters, cotizacin de una accin, tipo de cambio o precios de los bienes en general, con
respecto a su media esperada. La volatilidad es sinnimo de riesgo.
J.1.9 LOS MERCA1OS 1E 1ERIHA1OS0 LAS OPCIONES3 LOS FUTUROS B LOS
S7APS.
Los mercados de derivados son mercados donde se negocian activos cuyo valor est ligado
al de activos ya existentes, denominados activos subyacentes, y que sirven para la cobertura
de riesgos de tipo de inters, tipo de cambio, precios, etc.
J.1.9.1 Las o)+'ones.
Una opcin es un contrato entres dos partes que confiere a su comprador el derecho, pero
no la obligacin, de comprar o vender un activo subyacente a un precio determinado
65
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(precio de ejercicio) durante un perodo o en una fecha fijada de antemano (vencimiento), a
cambio del pago de una prima.
El precio de ejercicio (strike) es el precio de compra o de venta del activo subyacente a la
opcin.
Opcin de compra (call): es un contrato que confiere a su comprador el derecho a
comprar el activo subyacente a la misma a un precio determinado de ejercicio durante un
perodo o en una fecha fijada de antemano, a cambio del pago de una prima.
Beneficio / Prdida de la compra de un call = (S K) p si S > K. Si S < K no se
ejerce
Opcin de venta (put):es un contrato que confiere a su comprador el derecho de vender el
activo subyacente a la misma a un precio determinado de ejercicio durante un perodo o en
una fecha fijada de antemano, a cambio del pago de una prima.
Beneficio / Prdida de la compra de un put = (K S) p si K > S. S K < S no se
ejerce
J.1.9.1.1 La *a('o )%(P+all.
Es un indicador que muestra el sentimiento positivo o negativo de los inversores en los
mercados financieros.
Cuando la ratio es alta significa que hay ms inversores que piensan que el mercado va a
ser ms bajista que alcista, dado que las puts estn en el numerador y las call en el
denominador y viceversa.
Cuando la ratio se acerca a la unidad, valor extremo, significa que el mercado est
sobrevendido ya que hay un exceso de vendedores por lo que el valor alcanzado por
dicho indicador enciende una luz de alarma sobre la posibilidad de que en cualquier
momento van a cambiar las cosas y el mercado va a empezar a ser alcista.
Cuando la ratio es baja, inferior a 0,5, el sentimiento dominante en el mercado es alcista
dado que se estn comprando muchas opciones de compra y nos indica de que el
mercado est a punto de cambiar y bajar.
J.1.9.2 Los -%(%*os.
Un contrato de futuros es un contrato estandarizado, diferido en el tiempo y negociado en
mercados organizados, por el que su poseedor se compromete a hacer entrega de un
activo subyacente normalizado en una fecha futura a un precio determinado de antemano.
Es necesario diferenciarlos de los contratos a plazo (forward) cuyos activos subyacentes no
estn estandarizados y cuyas partes esperan que se realice la entrega efectiva en el
momento del vencimiento.
J.1.9.! Los sYa)s o )e*&%(as -'nan+'e*as.
Los swaps o permutas financieras son contratos privados en mercados no organizados por
los que las partes se comprometen a intercambiar flujos financieros en el futuro segn una
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frmula que se establece en el contrato. Sirven para cubrir contingencias derivadas de los
riesgos de tipo de inters o divisas.
PARTE II. LAS FUERZAS CENTRFU;AS
LOS NIHELES 1E 1ESARROLLO
1.- LOS HECHOS.
La economa mundial est formada por pases con distintos niveles de desarrollo
econmico, pero antes de analizar las razones, hay que hacer una #o/le )*e+'s'2n:
(A) El indicador utilizado para medir el grado de desarrollo de un pas, es el PB per
cpita. In+onDen'en(es0
Los tipos de cambio utilizados para reflejar todos los datos en una misma moneda ($)
pueden desdibujar la comparabilidad de las cifras (pese a que los organismos
internacionales los corrigen con factores de conversin para medir adecuadamente el
nivel de precios relativos).
Los registros estadsticos de muchos pases en desarrollo son rudimentarios y valoran
inadecuadamente el producto total.
Los niveles de vida dependen de los precios internos, muy diferentes de unos a otros
pases.
El producto per cpita mide el valor de los bienes y servicios finales de que dispone el
ciudadano medio, pero no explicita si esos bienes y servicios contribuyen o no al
bienestar de la sociedad.
No nos dice nada acerca de la distribucin de la renta.
Este dato aun cuando la realidad muestra que es elevado en los pases desarrollados y
bajo en los no desarrollados, en ocasiones desfigura la realidad.
Una renta per capita elevada no necesariamente es indicador de un aumento de
bienestar. Otros indicadores relativos a sanidad, nutricin y educacin deberan tenerse
en cuenta y terminaran por definir la situacin real.
(6) Los organismos internacionales que se ocupan de analizar los problemas de
desarrollo (Banco Mundial y FM) se muestran parcos a la hora de ofrecer datos sobre
China y los antiguos pases del Este Europeo por la dificulta de presentar cifras fiables.
Se sabe:
China: baja renta, crecimientos muy rpidos.
Antiguos pases comunistas europeos: renta media, salvo excepciones, el
producto per cpita cae desde 1990.
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(C) La condicin de desarrollado-subdesarrollado cambia con el paso del tiempo porque
los distintos grupos y pases presentan trayectorias diferentes.
Con+l%s'ones #el an@l's's #e la eDol%+'2n #el PI6 *eal )e* +a)'(a en #'s('n(os )a.ses
(1950-1992)
El PB per capita ha crecido de forma general y como consecuencia de ello ha habido
una elevacin del nivel de vida.
La distancia con respecto a los pases industriales se ha agrandado en el caso del
Hemisferio occidental, Oriente Medio y Africa. El producto real disminuye
considerablemente en Africa.
Mayor dinamismo de los pases de Asia Oriental han superado a los latinoamericanos
en el PB p.c., y de mantener al tendencia en un plazo no superior a dos dcadas a los
pases industriales. Resto de Asia, sin China, notable dinamismo y ha sobrepasado a
frica.
Oriente Medio, sufre un decaimiento despus del impulso de la primera crisis del
petrleo, aunque parece haberse recuperado desde '80.
Es(o #e&%es(*a G%e el s%/#esa**ollo )%e#e s%)e*a*se3 )e*o el )*o+eso #e
#esa**ollo )%e#e es(an+a*se o 'nDe*('*se0
Una parte de ASA parece acercarse velozmente al mundo desarrollado.
LATNOAMRCA que se poda haber acercado a los pases desarrollados, se ha
separado por el estancamiento en los '80.
FRCA zona en declive que se aparta ms y ms del mundo desarrollado.
2.- MPOR ?UF CRECEN LOS PASESN
Al aceptar que el producto per cpita es un razonable indicador, admitimos
implcitamente, que su continuado crecimiento es la llave del desarrollo. Aplicamos por
tanto, un concepto de desarrollo occidental: los niveles de vida dependen de la cantidad
de bienes y servicios de que dispone un ciudadano medio.
El +*e+'&'en(o #e)en#e #e Da*'os -a+(o*es0
7n aumento del ,.' junto a un menor ndice de crecimiento de la poblacin8
darn como resultado un PB per capita mayor.
El crecimiento del producto total depende del aumento de la productividad del
factor trabajo que depende a su vez del aumento de inversin: en la medida en que
se aumente el stock de capital de la economa, la productividad del trabajo se elevar y
se producir el crecimiento de la oferta total de bienes y servicios.
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En la $ersin /E2CL30%CA, la clave del crecimiento radica en la tasa de a#orro
(exgena al modelo): a tasas de ahorro ms altas corresponden pases ms ricos. La
acumulacin de capital fsico 9 #umano permite dotar al modelo de mayor capacidad
productiva.
nvestigaciones AC'4ALE0 tratan de explicar el incremento de la productividad por la
accin de factores endgenos:
El aprendizaje en el trabajo (learning by doing* supone que los conocimientos
tcnicos mejoran a travs de la experiencia adquirida por los trabajadores y, por tanto,
la productividad de los trabajadores tambin mejora.
La generacin de capital humano. La acumulacin de conocimientos del factor
trabajo puede no slo aumentar su productividad, sino tambin la de los dems
factores de produccin. Una acumulacin de conocimientos que constituye una
actividad social por cuanto se transmite de una generacin a otra.
nvestigacin y desarrollo . La evolucin tcnica depende de ese esfuerzo y
determina la capacidad de crecimiento de la economa. De ah que las diferencias en
ese tipo de inversin se traduzcan en diferencias de ritmo de crecimiento.
La inversin en infraestructura pblica (fsica o inmaterial), eleva la productividad
del capital privado y por tanto la capacidad de crecimiento del conjunto de la economa.
El crecimiento tambin se puede depender, segn (cott de la suma de varias causas:
El a%&en(o #e la &ano #e o/*a es)e+'al':a#a: aumento del n de horas
trabajadas por el aumento de los conocimientos y experiencia de la mano de obra.
La a+%&%la+'2n #e +a)'(al, el incremento de la inversin material.
La e-'+a+'a #e la 'nDe*s'2n: rendimiento de las inversiones, que descansa no
solamente en decisiones individuales, sino tambin sobre la configuracin
institucional de la economa, en especial sobre su sistema financiero y fiscal y el
funcionamiento de los mercados de factores y productos.
Cuando se analizan los problemas del crecimiento se utilizan modelos que corresponden
a pases industrializados. Los )*o/le&as #el desarrollo en pases subdesarrollados son
otros:
Sector predominante: el primario; la oferta exportable se concentra en bienes de este
sector.
La mano de obra es poco cualificada, con bajo nivel educativo que dificulta su
cualificacin.
Los niveles de renta son bajos y con tasa de ahorro tambin reducida.
La organizacin institucional y el clima social no son los adecuados para fomentar las
actividades productivas:
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La estructura financiera y fiscal es rudimentaria.
El sistema de precios sufre distorsiones importantes.
El cuadro fundamental de valores sociales entorpece la organizacin productiva.
Por eso hay que distinguir entre crecimiento y desarrollo. Mientras en los pases
desarrollados hablamos de crecimiento, tratndose de singularizar los resortes que
impulsan una economa desarrollada (industrializada), aqu hablamos de desarrollo
donde lo que importa es identificar las vas que permiten soltar los frenos del
subdesarrollo y encontrar una senda de crecimiento autosostenido. El objetivo es el
mismo (el crecimiento del producto total) pero los problemas son ms profundos en el
caso de los pases en desarrollo.
Pa*a s%)e*a* el es(a#'o #e s%/#esa**ollo3 %n )a.s a(*asa#o ('ene G%e #a* *es)%es(a
a 9 )*o/le&as0
:; <a escase+ de capital:
Se deriva de la baja renta de los pases en desarrollo y, consecuentemente, de su
reducida tasa de ahorro interno. Se podra aumentar el ahorro reduciendo el consumo
pero esto es imposible dado el nivel de subsistencia. Lo normal es recurrir al ahorro
exterior -organismos internacionales- o por la va privada -inversiones o prstamos-. Un
pas en desarrollo es casi siempre un receptor de capital exterior, que podr devolver
conforme su renta crezca.
Si el proceso de crecimiento se desencadena y mantiene, la deuda exterior no debe
plantear graves problemas
Si el despegue no es autoalimentado, la deuda exterior constituir una restriccin
difcil de superar.
=; <a trampa del crecimiento empobrecedor:
En las primeras etapas de desarrollo la oferta exportable est todava muy
concentrada y apoyada en los productos primarios. Si la exportacin crece pero
empeora la relacin real de intercambio, ese crecimiento del volumen fsico exportado
puede contraer el producto total en lugar de expandirlo. El intercambio internacional
actuara como reductor de las posibilidades de desarrollo.
1; El bajo nivel de industriali+acin;
La industrializacin es el eje fundamental del desarrollo. La industria impulsa toda la
actividad productiva, dispara un proceso de aprendizaje y permite diversificar la oferta
exportable. Resuelto el problema que plantea la escasez de capital hay que decidirse
por:
La industrializacin hacia adentro (con reserva del mercado interno), protege de la
competencia exterior pero plantea problemas de eficacia productiva.
La industrializacin hacia afuera (engastada en los mercados internacionales), se
puede hacer un mejor uso de las ventajas comparativas pero deber soportarse la
competencia de pases ms desarrollados.
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>; <a falta de integracin a los mercados mundiales:
Sin encontrar un hueco en los mercados mundiales, las posibilidades de crecimiento
son muy dbiles porque su peso especfico, como oferente y demandante, ser
inapreciable.
Salvo que cuente con un recurso bsico importante, su fuente productiva declinar
sin remedio, porque los productos sintticos permiten sustituir muchos de los
recursos naturales.
A menos que el incremento de su demanda tenga repercusin palpable en esos
mercados, su mercado interno pasar inadvertido. La inversin exterior como
mecanismo de enlace con los mercados, es una forma de solucionar el problema.
Los +%a(*o as)e+(os &en+'ona#os son 'n(e*a+('Dos: si se logra aumentar la inversin y
mantener el ritmo de crecimiento, la composicin de la exportacin variar y la trampa del
crecimiento empobrecedor se salvar, el proceso industrializador se pondr en marcha y
la relacin con los grandes mercados mundiales se producir. Si desde un principio se
produce la conexin con los mercados mundiales, los otros tres elementos cobrarn
dinamismo.
No hay que olvidar el ritmo de CRECIMIENTO 1EMO;RLFICO. Lograr que el producto
real per cpita experimente un crecimiento continuado durante largos perodos es tarea
tanto ms difcil cuanto ms veloz sea el crecimiento de la poblacin. Sin contar con que
los beneficios del crecimiento no se distribuyen equitativamente entre los diferentes
segmentos sociales, lo que explica por qu en los paises en desarrollo con crecimiento
rpido de poblacin las bolsas de pobreza se amplan y quiebran los equilibrios sociales.
Las posibilidades de que un pas pueda resolver los cuatro problemas enunciados y no se
vea trabado por una expansin demogrfica rpida (sea cual sea la tasa de inversin
alcanzada en las fases ms dinmicas) son escasas. En la segunda mitad del siglo XX se
han elevado los niveles de vida en trminos de bienes y servicios disponibles, pero son
pocos los pases que se han incorporado al grupo de desarrollados.
!.- LAS RAZONES 1EL 1ECLIHE ECON<MICO
1) Pe*#'#a #e la es(a/'l'#a# &a+*oe+on2&'+a.
Aumentos de la inflacin desmesurados. Hiperinflacin caracterstica de pases como
Brasil, Argentina, Nicaragua y Per desde principios de los 80.
En Amrica Latina la inflacin tiene un triple componente:
Segn el punto de vista a+a#>&'+o (escuela estructuralista latinoamericana), la
inflacin es el resultado de una serie de rigideces de las economas de la regin:
Rigidez de la oferta agrcola. Las formas inadecuadas de la propiedad de la
tierra (aumentos continuos de precios de bienes agrcolas).
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Escasa capacidad de importar (problemas con la balanza de pagos; mayores
precios de los bienes que compiten con los importados).
Efectos iniciales del proceso de sustitucin de importaciones (cuando todava
no es posible alcanzar economas de escala).
Necesidades de la inversin publica que debe ser financiada con el dficit
(debido a la atrasada estructura impositiva de las economas de la regin).
r por la va monetaria la inflacin sera eliminar los sntomas sin poner remedio a la
enfermedad, una inflacin que se supone sirve de acicate al crecimiento.
El +o&)onen(e )ol.('+o ()o)%l's&o)3 centra sus esfuerzos en el aumento de los
salarios y el gasto pblico y dilatacin continua de la cantidad de dinero. Se controlan
los precios, de manera recurrente, para contener la inflacin, pero cuando se eliminan
para dar solucin a los problemas de abastecimiento, el ritmo de inflacin se acelera
bruscamente.
El componente inercial es la 'n#'+'a+'2n #e s%el#os 4 sala*'os: para limitar el
conflicto social que la inflacin desencadena, la mayora de las retribuciones salariales
estn ligadas a algn ndice representativo de la inflacin. El resultado, la
multiplicacin de las presiones inflacionistas impulsadas por la espiral precios-salarios.
En los ltimos aos se advierte una preocupacin por la estabilidad macroeconmica, ya
que se ha descubierto que la inflacin no es un estmulo para el crecimiento y menos an
la hiperinflacin. P*o/le&as o+as'ona#os )o* la 'n-la+'2n (*>&o*a al #esa**ollo)0
- Comprime la capacidad productiva ya que impide el calculo econmico y emborrona
las expectativas.
- Canaliza las mejores energas sociales hacia la bsqueda de frmulas para
protegerse de la misma.
- Siempre beneficia a los ms ricos y siempre perjudica a los ms pobres, lo que
supone un proceso de concentracin de renta y riqueza.
2) OlD'#o #e las -%n+'ones G%e +%&)len los )*e+'os.
El precio refleja el coste marginal y es un indicador de escasez relativa, que debe guiar
a consumidores y productores. Las variaciones de precios -en la medida que modulan
ofertas y demandas-, facilitan el equilibrio de los mercados (fsicos y financieros). El
control de los precios hace perder la funcin de gua y provocar 2 e-e+(os:
El desabastecimiento, debido a que las empresas no podrn aplicar sus aumentos
de costes al producto final.
Los mercados negros: la demanda insatisfecha crear mercados paralelos y
generar beneficios extraordinarios.
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Si los precios de los bienes bsicos se regulan mediante subvenciones publicas (otra
forma de regular los precios) de las que si se hace un uso extensivo, a medio plazo,
estancarn la economa. Res%l(a#o0
La demanda de esos bienes y servicios se dilatar artificialmente.
Las funciones de produccin se alterarn para hacerse intensivas en esos bienes y
servicios.
El clculo econmico se emborronar.
El Tesoro publico deber hacerse cargo de gastos incontrolables.
!) Man(en'&'en(o #e %n (')o #e +a&/'o '**eal.
Un precio fundamental de una economa es el tipo de cambio, que determina el nivel de
precios relativos de un pas. En los pases en desarrollo, la moneda no es convertible y la
cotizacin no se produce en mercados organizados, sino que depende de decisiones
administrativas.
En muchas ocasiones, se mantiene el tipo de cambio sobrevaluado para moderar la
inflacin y dar la sensacin de estabilidad y esto provocar:
Que el dficit exterior crecer a causa de la prdida de competitividad.
Muchas empresas no pueden competir y desaparecen.
La reserva de divisas se agota con rapidez.
Para el caso de que se decida utilizar tipos de cambio mltiples, con objeto de
estimular la exportacin y penalizar la importacin, la renta global quedar perjudicada
por el empeoramiento de la relacin real de intercambio.
9) El #eseG%'l'/*'o +*e+'en(e #e las -'nan:as )%/l'+as.
Muchos pases en desarrollo padecen una hipertrofia del sector pblico debida a:
Presencia directa en mercados productivos, a travs de empresas pblicas.
Continua intervencin en los mercados de factores y de productos.
Si las empresas pblicas proliferan, porque se entiende que el esfuerzo industrializador
debe ser guiado por el Estado y las decisiones econmicas de estas empresas deben ser
tomadas por funcionarios, y adems stos deben administrar las subvenciones
concedidas para abaratar factores y productos, el resultado ser de un aumento del dficit
publico, aumentando la deuda externa e interna.
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Adems de trabar el desarrollo del pas, la estabilidad macroeconmica se perder y los
tipos de inters se mantendrn en niveles muy elevados. Esto dificultar:
La inversin privada, al encarecer el coste de capital y la dirigir hacia actividades con
alto componente especulativo que permitan rentabilidades muy elevados.
El desequilibrio del sector pblico puede retrasar las decisiones privadas de inversin
porque los empresarios anticipen un cambio en la poltica econmica.
=) Con-'an:a en el &o#elo +e**a#o #e +*e+'&'en(o.
No es una buena formula para el crecimiento y menos en los tiempos presentes,
caracterizados por una extremada comunicacin de las economas.
No es posible alcanzar las adecuadas economas de escala en mercados cerrados y
limitados.
Sin competencia exterior, la preocupacin por los costes desaparece y el ritmo de
innovacin tecnolgica se apaga.
La dependencia exterior se acrecienta porque la sustitucin de importaciones
comienza siempre por los bienes de consumo y requiere aumentar la importacin de
bienes de capital.
Con escasas posibilidades de lograr exportar bienes industriales, el sector exterior se
convierte en una restriccin difcilmente superable que frenar el proceso expansivo.
9.- ESCASEZ 1E CAPITAL B PRO6LEMAS 1E LA 1EU1A EXTERIOR.
El ciclo de endeudamiento exterior de un pas en desarrollo es el siguiente:
Tasa de ahorro interna baja y elevada la productividad marginal del capital.
Debe apelar al ahorro externo para aumentar su inversin, un ahorro externo que
buscar las oportunidades de inversin que un pas maduro difcilmente puede ofrecer.
Se genera una transferencia de recursos reales desde los pases ms desarrollados a
los pases en desarrollo.
Ese capital adicional debe:
Acelerar la tasa de expansin del deudor.
Elevar su renta y su tasa de ahorro.
Permitir con el tiempo la operacin inversa y la devolucin de la deuda.
En las fases de despegue, el pas subdesarrollado registra un dficit de c/c, que se
convertir en supervit en las fases de maduracin. Es(o *eG%'e*e (*es +on#'+'ones:
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Que el ahorro exterior sea invertido productivamente. Si el capital recibido del exterior
financia inversiones productivas (infraestructura, creacin o ampliacin de empresas),
el crecimiento de la economa permitir hacer frente a la deuda. Es necesario contar
con una administracin adecuada que evite el derroche, tambin en maniobras
polticas y administrativas, ya que si no la capacidad de transferencia no aumentar y
ser imposible devolver los prstamos.
Que se mantenga el crecimiento del comercio internacional. La devolucin de los
prstamos requerir un esfuerzo de transferencia que no se podr materializar si las
corrientes de comercio internacional se reducen. Generar un supervit de c/c requiere
aumentar las exportaciones de bienes, que se vern dificultadas si los mercados se
estancan o se contraen.
Que el ritmo de crecimiento del pas en desarrollo sea superior al inters medio de los
prestamos recibidos. Evidentemente debe cumplirse esta condicin para que el
servicio de la deuda no vaya adquiriendo un coste insoportable, al crecer los intereses
por encima de los ritmos de expansin de las economas endeudas.
Pe*.o#os #e en#e%#a&'en(o #e los )a.ses en #esa**ollo #es#e (>*&'no #e la II ;M0
A) Has(a la )*'&e*a +*'s's #el )e(*2leo0
Los flujos de capital hacia pases en desarrollo solan materializarse en ayudas oficiles,
crditos comrciales e inversin directa exterior. El capital era:
Capital pblico -lo eran las ayudas oficiales y crditos comerciales, puesto que
estaban asegurados por compaas pblicas-.
Capital riesgo en busca de fuentes abundantes de materias primas (inversin directa
exterior).
El aumento de la deuda exterior de estos pases (en especial de Argentina), dio lugar a la
creacin del Cl%/ #e Pa*.s (18=J)3 foro de negociacin en el que se renen, bajo la
presidencia de un alto funcionario del Tesoro francs, los representantes del gobierno que
incumple los compromisos adquiridos y los de los pases acreedores.
Previamente a estas renegociaciones, el pas deudor pacta un prstamo y un programa
de ajuste con el Fondo Monetario nternacional, dando una garanta a los acreedores
oficiales bilaterales de que el deudor procurar reducir su demanda agregada para lograr
supervit por c/c que le permita hacer frente al servicio de la deuda.
Cuando se renegocian deudas bancarias privadas, se organiza un Comit Asesor
Bancario, integrado por los principales bancos acreedores, para facilitar los acuerdos.
6) 1es)%>s #e la )*'&e*a +*'s's #el )e(*2leo 18O!-18OI (1 subida precios del petrleo)
<a primera crisis del petrleo supuso una alteracin radical de la situacin por 2 motivo:
Porque los pases en desarrollo no exportadores de petrleo se encontraron con
enormes dficit de c/c, alimentados por la factura del petrleo con una cantidad
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difcilmente obtenible por las vas tradicionales y que les hubiera obligado a negociar
con el FM y a aceptar su condicionalidad.
Porque la gran banca occidental debi hacer frente al reciclaje de los excedentes de
los pases exportadores de petrleo. Estos saldos fueron depositados en gran parte en
los bancos occidentales, registrando por parte una gran liquidez.
El crecimiento de la deuda exterior haba tomado forma.
La apetencia de los pases en desarrollo por obtener nuevo capital corri pareja con la
necesidad de muchos de los bancos occidentales de invertir los recursos procedentes de
los pases exportadores de petrleo. Los pases evitaban as las trabas caractersticas de
la ayuda oficial y los bancos podan dar salida a los excedentes.
Las garantas parecan suficientes:
Se trataba de prstamos con respaldo pblico.
Las elevadas cotizaciones de las materias primas, vigentes en ese perodo, facilitaban
el servicio de la deuda.
Buena parte de la deuda se haba concertado a inters variable, nica forma de casar los
depsitos a c/p de la banca comercial con sus prstamos a l/p.
<a segunda crisis del petrleo (1979) provoc en los pases industrializados la adopcin
de polticas estabilizadoras de signo contractivo que incidi duramente sobre la carga de
la deuda de los pases en desarrollo que provoc:
Aumento considerable de los tipos de inters.
Cada de las cotizaciones de los productos bsicos.
Los pases deudores se encontraron atenazados por su servicio de deuda mucho ms
gravoso y por una reduccin de los ingresos de exportacin.
El estallido se provoc cuando Mjico notific su incapacidad de hacer frente a la deuda
contrada.
Estall el pnico en el sistema financiero internacional, porque se entendi que tambin
otros pases seguiran el ejemplo de las suspensiones de pagos externas y se podra
desencadenar una crisis bancaria de consecuencias incalculables, dado el volumen de
prstamos interbancarios en juego.
El )*o/le&a #e la #e%#a Aa *e+'/'#o (*es sol%+'ones0
?asta :@A2;0 Enfo%ue convencional !financiacin 9 ajuste"
Consisti en aplazar los efectos financieros de la crisis para tratar de corregir la situacin.
El FM facilitaba crditos con condicionalidad y vigilaba el cumplimiento de los planes de
ajuste.
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Los bancos comerciales alargaban los vencimientos de la deuda pero sin quita alguna y a
tipos de inters de mercado.
Los gobiernos reestructuraban las obligaciones publicas a travs del Club de Pars.
Los pases deudores se comprometan a cumplir, en tiempo y forma, sus nuevos
compromisos.
No se subsana el problema debido a:
El FM careca de recursos suficientes para seguir prestando a los pases fuertemente
endeudados y su condicionalidad estaba sometida a crticas cada vez ms severas.
Los bancos comerciales, que haban tratado de postergar las consecuencias de los
fallidos renovando los prstamos y facilitando financiacin adicional, se encuentran en
mejor situacin patrimonial, por aumento de recursos propios e incremento de
provisiones, y no desean elevar sus riesgos con los grandes deudores.
En el clima recesivo de los 80 (slo se salvan los asiticos) los gobiernos de los pases
en desarrollo se muestran renuentes a cumplir con un servicio de deuda que entraa
un elevado coste social (deprime el nivel de vida) y poltico.
:@A20:@A@;0 El ,lan 'aBer !incrementar la financiacin bancaria"
Recomponer la situacin facilitando financiacin adicional. Se a/*en #os D.as para
incrementar los prstamos a los pases deudores:
- ncremento del riesgo de un 2,5 % anual, durante tres aos, de carcter privado.
7000 millones de dlares facilitados por la Banca durante un perodo de tres aos.
- Financiacin adicional de los organismos oficiales. El Banco mundial debe aportar
3000 millones de dlares.
Fue un fracaso debido a que las financiaciones no se obtuvieron y adems los pases
deudores no cumplieron sus compromisos. Los organismos internacionales no llegaron a
movilizar los recursos previstos, movilizacin que tropez con el rechazo de la
condicionalidad, pero sobre todo fall la financiacin privado que se concentr en alguno
de los grandes deudores (Mjico). A principios de 1987, Brasil anunci la suspensin del
pago de los intereses (acta de defuncin del plan Baker). El plan sobrevivi algo ms por
la reduccin voluntaria de la deuda, que no formaba parte de sus pretensiones.
Toda deuda pendiente tiene un precio de mercado = valor actualizado de la deuda - prima
de riesgo que supone su dudoso cobro.
El +o/*o )%e#e *eal':a*se )o* #'-e*en(es D.as0
Renovando la deuda (con nominal inferior pero superiores garantas)
Mediante recompra (con quita por parte del deudor)
Transformndola en una inversin en moneda local (gralm. con algn tipo de
reduccin)
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:@A@ ;0 El ,lan 'rad9 !reducir la carga de la deuda"
Se trat de seguir las lneas anteriores en cuanto a participacin del FM y el Banco
Mundial y el diseo de programas de ajuste, pero buscando la reduccin de la deuda. Las
*e#%++'ones )*eD's(as en los acuerdos entre acreedores y deudores han revestido las
siguientes -o*&as0
1) Canje de deuda antigua por nueva, con nominal menor, con garantas adicionales
sobre el principal y a veces sobre intereses pendientes.
2) Canje de deuda antigua por nueva con principal igual pero con menores intereses y
garantas adicionales sobre el total pendiente.
3) Compras por parte del gobierno deudor de la deuda en poder de bancos, con un
descuento y utilizando fondos de organismos oficiales o bien sus propias reservas.
Se trata de una frmula de aplicacin difcil al tropezar con ! (')os #e )*o/le&as:
1) Hay que adaptar el acuerdo a las mltiples exigencias de deudores y acreedores (esto
explica la lentitud con que se concluyen).
2) Redistribuir la deuda total entre acreedores oficiales y privados.
3) El plan no es aplicable a aquellos pases cuyo endeudamiento oficial represente ms
del 50% del total, puesto que los acreedores oficiales, que han venido facilitando
fondos adicionales a los pases endeudados, fondos que han permitido aplazar los
vencimientos, no estn dispuestos a condonar parte del principal.
Los )*o/le&as #e la #e%#a e,(e*'o* se han aliviado, aunque no resuelto en los 90, por:
A) El a%&en(o #e la +o**'en(e #e *e+%*sos Aa+'a los )a.ses en #esa**ollo3 )o*0
Los programas de estabilizacin emprendidos por muchos pases en desarrollo.
El dinamismo asitico.
La recesin sufrida por los pases industriales anim la inversin en pases en
desarrollo.
Aunque todas las rbricas han experimentado crecimientos, es de notar el tirn
experimentado por los prstamos privados y por la inversin, especialmente la
inversin directa. El destino de los recursos no ha sido uniforme. La mayora ha ido a:
Amrica Latina
Asia
Antiguos pases del Este europeo
Se han estando o reducido las entradas de capital ajeno por el lento crecimiento
de las corrientes oficiales y porque apenas tienen acceso a los mercados de
capital privado los pases de bajos ingresos (excepto China):
Casi toda frica.
Algunos de Asia.
Algunos de Oriente Medio.
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6) Po*G%e los &e*+a#os se+%n#a*'os #e #e%#a a&o*('$%an los '&)a+(os ne$a('Dos
#e la &'s&a. Los mercados secundarios de deuda se han ampliado notablemente en los
aos noventa, impulsados por el aumento de las provisiones para fallidos de los grandes
bancos acreedores, que han podido de esta forma vender ese tipo de crdito con notable
descuento sin tener que registrar prdidas, y permite que los problema sde deuda
encuentren una solucin de mercado: a travs de ese mercado el riesgo se dispersa.
Un mercado secundario que funcione con eficacia otorga liquidez al primario y lo potencia:
los nuevos prstamos se llevan a cabo con menores dificultades porque siempre cabe la
posibilidad de transferirlos.
C) Po*G%e )a*a al$%nos $*%)os la +a*$a *ela('Da #e la #e%#a Aa #'s&'n%'#o. Tanto
los pases latinoamericanos como los asiticos (no as los africanos y los de Oriente
Medio) han visto reducir su carga del servicio de la deuda: el pago de intereses y
amortizacin de principal a largo plazo con respecto a la exportacin de bienes y
servicios. Y por tanto aumentar su capacidad de pago.
Aun as muchos pases como los del Africa Negra, Egipto, Honduras, Nicaragua, son de
una renta gravemente endeudada.
El peligro que se cerna sobre el sistema financiero internacional a consecuencia de la
crisis de la deuda es hoy mucho menor que a principios de la dcada anterior, porque:
Los bancos privados han tenido tiempo para sanear sus balances.
Los organismos financieros internacionales han podido aumentar su financiacin en
trminos concesionales
Las reducciones de deuda han aliviado su carga.
Varios grandes deudores han puesto en marcha planes de ajuste adecuados.
Pero el problema subsiste y su tratamiento exigir una estrategia diferenciada:
Que combine los diferentes instrumentos usados hasta ahora.
Que en el caso de los pases de baja renta gravemente endeudados, tenga en cuenta
su mayor necesidad de financiacin concesional, subordinada siempre al cumplimiento
de planes de ajuste estructural.
=.- EL CRECIMIENTO EMPO6RECE1OR.
En una economa abierta (casi todas lo son ms o menos) el valor de la produccin total
se expresa mediante la identidad: PI6 V C R I R X - M
PB = Producto nterior Bruto.
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C = Consumo total, privado y pblico.
= nversin total, privada y pblica.
X = Exportaciones de Bienes y Servicios.
M = mportaciones de Bienes y Servicios.
Si la relacin real de intercambio empeora (si el precio de los bienes y servicios
exportados se reduce frente al de los importados), posiblemente el producto y la renta
reales se contraigan en lugar de crecer. Esta situacin se denomina crecimiento
empobrecedor: el sector exterior recortar la renta, y esa reduccin ser ms acentuada
cuanto ms empeore la relacin real de intercambio a consecuencia del esfuerzo de
exportacin.
El crecimiento empobrecedor requiere que el empeoramiento de la relacin real de
intercambio sea superior a la expansin del producto derivada del aumento de la
exportacin. Puede darse, y se ha dado, en pases con produccin primaria muy poco
diversificada porque los bienes primarios distintos del petrleo experimentan una
tendencia secular al declive de sus precios relativos.
Los precios reales muestran una tendencia a reducirse, en terminos medios, al ritmo del
0,6% anual desde 1900, y desde mediados de los aos 90 vienen experimentando una
cada ininterrumpida. Las Ra:ones #e es(e #e+l'De0
9 Algunos de los productos bsicos han sido desplazados en ciertos usos por los
productos sintticos.
10 La innovacin tcnica reduce la cantidad de factores requeridos por unidad de
producto.
11 Determinados productos se comportan como bienes inferiores y su demanda crece
menos que la renta mundial.
12 La demanda fundamental procede de las industrias de los pases desarrollados, con
produccin industrial declinante desde la mitad de los 70.
13 El colapso de las antiguas economas del Este, grandes importadoras de productos
bsicos, ha contribudo a la cada de los precios reales.
El anlisis emprico sobre el impacto que las condiciones externas:
Tipos de inters.
Crecimiento de los pases industrializados.
Relacin real de intercambio.
producen sobre la capacidad expansiva de los pases en desarrollo parece indicar que las
variaciones en la relacin real de intercambio son las que tienen un efecto ms amplio.
La cada de la relacin real de intercambio no siempre desemboca en una situacin de
crecimiento empobrecedor (es un caso extremo), pero siempre afecta al crecimiento de
los pases de produccin primaria y les afectar ms duramente cuanto menos
diversificada sea su exportacin.
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Po* eso3 la )ol.('+a e+on2&'+a #e %n )a.s en #esa**ollo #e/e eD'(a* es(a
+on('n$en+'a )o* %na #o/le D.a0
A corto pla&o: puede utilizar instrumentos de cobertura que protejan, a travs de los
mercados de futuros, las cotizaciones de los productos. Se puede mediante la
adquisicin de activos exteriores en las pocas de bonanza, compensar las prdidas
inherentes a los perodos de bajos precios.
A largo pla&o: la solucin consiste en diversificar. La diversificacin de la oferta
exportable, aun cuando se siga componiendo de productos bsicos, reducir el riesgo
que presenta la evolucin de la relacin real de intercambio. La diversificacin amplia,
con incorporacin de bienes industriales, la evitar en buena medida.
La experiencia de los pases asiticos parece refrendar dicha proposicin.
J.- MIN1USTRIALIZACI<N HACIA 1ENTRO O HACIA FUERAN
Desarrollar la industria de un pas, en competencia abierta con la de pases ms
avanzados, parece un esfuerzo condenado al fracaso, porque la competencia exterior
har muy difcil la pervivencia de las industrias. Reflexin que conduce al A*$%&en(o
)*o(e+(o* #e las Z'n#%s(*'as na+'en(es[: en sus primeras etapas, la industria debe ser
protegida para permitir que se fortalezca, una vez desarrollada, la proteccin desaparece
(Alemania, EEUU y Japn as lo hicieron).
<a industriali+acin #acia dentro o sustitucin de importaciones tiene las Ventajas:
10. Se reserva el mercado interior, que ir creciendo conforme se consolide el esfuerzo
industrializador. La demanda se asegura.
11. Se puede diversificar la oferta exportable y soslayar los problemas que plantea la
cada de las cotizaciones internacionales de los productos bsicos. El freno exterior,
que alcanza un mximo para el caso del crecimiento empobrecedor, se contiene.
12. Se evitan los problemas planteados por el difcil acceso a los mercados industriales
de los pases desarrollados. Su poltica comercial tiene menos impacto sobre el
proceso de desarrollo del pas.
Esta situacin es sostenible inicialmente para garantizar lo anterior, abrindose
posteriormente al mercado mundial con una cierta consistencia que le permita la
expansin.
La industrializacin hacia dentro fue la estrategia expansiva adoptada tras la Guerra
Mundial por casi todos los pases en desarrollo, y especialmente por los pases
latinoamericanos (apoyados por la Comisin Econmica para Am&rica <atina CE,A<".
El &o#elo #e s%s('(%+'2n #e '&)o*(a+'ones -por la falta de mercados para productos
primarios durante la recesin y la falta de suministros industriales causada por la guerra-
se C%s('-'+a/a en las diferencias de productividad entre el mundo desarrollado y
subdesarrollado; debidas al mucho mayor stock de capital y conocimientos tcnicos con
que trabajaba el obrero del pas desarrollado.
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La reduccin de salarios en pases en desarrollo habra sido una medida compensatoria a
esa diferencia, pero esto acarreara problemas sociales y polticos adems de que los
precios de los bienes exportados bajaran y la relacin real de intercambio empeorara,
produciendo efectos adversos en los ritmos de inversin y desarrollo del pas.
.ndustriali+acin #acia fuera o estrategia del desarrollo:
La primera fase mencionada de industrializacin hacia dentro y si el pas en cuestin
persigue una situacin de crecimiento estable, deber adoptar progresivamente una
segunda fase, abriendo sus economas a los mercados mundiales y apoyndose en ellos.
La razn es bien simple, el propio proceso de industrializacin, cuyas fases se indican a
continuacin, genera una necesidad futura de apoyo exterior.
Fase I. Sustitucin de importaciones : comienza con los bienes ms simples, los de
consumo duradero: zapatos, vestidos, madera, productos de menaje sencillo... Se trata
de bienes intensivos en trabajo, de tecnologa simple, con umbral de rentabilidad bajo y
que no requieren canales de distribucin complejos.
Se adaptan fcilmente a las condiciones de los pases de escaso nivel de desarrollo:
Con abundancia de mano de obra no cualificada.
Con salarios reducidos.
Con bajo nivel tecnolgico.
Razn por la cual esa etapa de industrializacin sustitutiva es la caracterstica de
Amrica Latina y Asia en los aos 50 y que se super sin grandes dificultades.
Fase II . La fabricacin de bienes mas complejos, semitransformados y bienes de
capital, donde son especialmente importantes:
La escala de produccin. Sin las economas de escala que permiten un mercado
amplio, los costes de produccin sern altos y por tanto los precios poco
competitivos, lo que dificultar la exportacin.
El nivel tecnolgico. Sin la tecnologa adecuada, la calidad de los productos ser
pobre, lo cual, adems de recortar el nivel de vida del pas, tampoco podrn
competir en los mercados internacionales. Se necesitar importar tecnologa.
Servicios posventa. Ya que la produccin y el consumo experimentarn
disfunciones. Garantizar la reposicin de recambios, asistencia, etc. se hace
tambin necesario o las actividades productivas y distributivas se reducirn
considerablemente por la falta de utilidad de mquinas y vehculos.
La dependencia exterior de los pases de industrializacin sustitutiva aumenta en esa fase
porque el proceso mismo intensificar las necesidades de semitransformados y equipo
capital de importacin y que no podrn ser satisfechas porque las dificultades para
exportar se traducirn en una continua carencia de divisas. La experiencia demuestra que
el agotamiento del modelo se refleja precisamente en la difcil situacin del sector exterior.
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Las Den(aCas +o&)a*a('Das #e la )*'&e*a -ase (los bajos costes de produccin en
industrias intensivas en mano de obra) se )'e*#en en la se$%n#a. Es decir, el coste
interno de recursos por unidad de divisa ahorrada (el valor de los factores de produccin
internos con que se produce un bien, que antes se importaba, con relacin al coste de ese
bien, valorando el tipo de cambio a precios de sombra) tiende a ser bajo en la primera y a
elevarse continuamente en la segunda etapa.
El fracaso del modelo cerrado ha obligado a los pases a iniciar programas de
liberalizacin progresiva y a cambiar a la estrategia de desarrollo. Un +a&/'o #e
es(*a(e$'a G%e *eG%'e*e &e#'#as #e es(a/'l':a+'2n )*eD'as porque sin el termmetro
que proporciona un sector exterior abierto y una moneda convertible, las economas
cerradas suelen presentar desequilibrios globales (hiperinflacin) que han de corregirse
antes de pasarse al proceso de apertura.
En un mundo compartimentado (siglo XX) las grandes economas industriales de hoy
pudieron industrializarse al amparo de la proteccin porque tenan a su favor el ser las
adelantadas del proceso.
En un mundo unificado (hoy) la industrializacin hacia dentro no es practicable, salvo
en las primeras fases del proceso, porque sin la ayuda y el acicate de los mercados
exteriores la racionalidad productiva se perder y la capacidad expansiva se ir
agotando progresivamente.
O.- C<MO INTE;RARSE EN LOS MERCA1OS MUN1IALES
El proceso de desarrollo implica una vinculacin progresiva con los grandes mercados
mundiales porque de no convertirse en cliente y suministrador de esos mercados, la
competencia internacional o la innovacin tecnolgica terminarn por esterilizar los
esfuerzos realizados. Necesidad ms intensa cuanto ms alejado est el pas de los
mercados OCDE.
<a inversin directa eCtranjera en creacin de empresas (greenfields), es una de las
formas ms rpidas de crear vnculos con los mercados mundiales. Muchos de los
gobiernos de los pases en desarrollo han estigmatizado la inversin extranjera:
Por entender que generaban economas de enclave aisladas del resto del pas.
Por considerar que la succin de beneficios superaba al capital aportado.
Por temor a que el poder de la empresa extranjera pudiese interferir polticamente.
As)e+(os )os'('Dos #e la 'nDe*s'2n e,(*anCe*a0
Aumenta la Formacin Bruta de Capital Fijo.
Se facilita la difusin de tecnologa.
Se intensifica el efecto de aprendizaje sobre el conjunto de la economa.
Permite el acercamiento de la economa del pas a los grandes mercados: la empresa
extranjera explora las posibilidades del pas como demandante y suministrador, exporta
una parte de lo producido a los dems mercados en los que opera, puede atraer
nuevas inversiones y crea en los dos sentidos, redes de distribucin que ayudan a
consolidar la vinculacin.
83
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Para que la inversin extranjera cumpla esas funciones es necesario que las normas que
la regulan no sean excesivamente restrictivas en terminos de porcentajes permitidos,
sectores excluidos y dividendos repatriados- porque en tal caso las inversiones sern de
carcter temporal y especulativas.
La inversin extranjera es uno de los modos que ha contribuido a la expansin progresiva
en pases asiticos y latinoamericanos, en los aos 80.
I.- APORTACI<N 1E RECURSOS FCIEROS A PASES EN 1ESARROLLO
El flujo de recursos financieros hacia pases en desarrollo puede canalizarse de maneras
muy distintas. Pueden proceder:
De un pas.
De un organismo multilateral.
De una empresa.

y las condiciones financieras incluir elementos concesionales o no.
La clasificacin normalmente utilizada por el Comit de Ayuda al Desarrollo de la OCDE
(CAD) es la siguiente:
F'nan+'a+'2n )%/l'+a )a*a el #esa**ollo.- Concedida por el sector pblico, incluye
elementos concesionales importantes y, en muchos casos, se concreta en donaciones.
Puede realizarse de forma bilateral (directamente) o multilateral (a travs de
organismos internacionales, del tipo Asociacin nternacional de Fomento del Banco
Mundial).
C*>#'(os a la e,)o*(a+'2n.- incluye, en la mayor parte de los casos, elementos
concesionales, puesto que el consenso OCDE, que regula buena parte de estos
crditos, lo permite.
A)o*(a+'ones )*'Da#as.- Operaciones privadas, en condiciones de mercado, y
donaciones de Organizaciones No Gubernamentales. Han aumentado en los ltimos
aos aun cuando los ms beneficiados son los pases desarrollados.
El destino de los flujos pone de manifiesto que la financiacin privada acude a pocos
pases en desarrollo (a los ms desarrollados entre ellos o a los ms grandes -China,
ndia, ndonesia-) y que la gran mayora de los pases en desarrollo dependen, casi
completamente, de la financiacin pblica.
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<os pases de Europa Central 9 Oriental !,ECO", as como los que formaban la
antiguas Unin Sovitica -*uevos Estados .ndependiente !*E."0, recibieron en 1992
una financiacin que result ser un 42% pblica y un 58% de aportaciones privadas
(24.236 millones de dlares).
8.- EL PAPEL 1E LOS OR;ANISMOS INTERNACIONALES EN LOS PRO6LEMAS 1E
1ESARROLLO.
O*$an's&o F%n+'2n )*'&o*#'al Re+%*sos #el o*$an's&o
FMI
Financiar desequilibrios
de Balanza de Pagos
Cuotas de los pases
miembros
;RUPO 1EL 6ANCO MUN1IAL
Banco Mundial
Financiar proyectos y
programas de desarrollo
Recursos propios y
emisin de bonos en
mercados internacionales
Asociacin nternacional de
Fomento
Financiar proyectos y
programas de desarrollo
en los pases ms pobres
Aportaciones de los
pases miembros
Corporacin Financiera
nternacional
Potenciar el crecimiento
del sector privado en
pases en desarrollo
Recursos propios y
emisin de bonos en
mercados internacionales
Organismo Multilateral de
Garanta de nversiones
Cubrir riesgos de la
inversin extranjera en
pases en desarrollo
Recursos propios y primas
de las plizas de seguros
;RUPO 1E 6ANCOS RE;IONALES 1E 1ESARROLLO
Banco nteramericano de
Desarrollo
Financiar proyectos y
programas de desarrollo
en su zona
Recursos propios y
emprstitos en mercados
internacionales
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Banco Asitico de
Desarrollo
dem. dem.
Banco Africano de
Desarrollo
dem. dem.
Banco Europeo de
Desarrollo
Facilitar la recomposicin
de las antiguas
economas del Este y de
la ex URSS
Recursos propios
8.1.- El Fon#o Mone(a*'o In(e*na+'onal
Fue creado en 1944, y su a+('D'#a# se ha concentrado en la cooperacin monetaria
internacional, condicin fundamental del crecimiento estable de la economa mundial
basada en la expansin de los intercambios. Para ello:
Facilita recursos financieros a pases miembros con problemas de balanza de pagos, es
decir, el Fondo trata de solucionar los problemas que se reflejan en el sector exterior para
permitir, de esa forma, una correccin ms pausada de los mismos.
Los Se*D'+'os que ofrece en la actualidad el FM son:
SERHICIOS OR1INARIOS0
Pol.('+a *ela('Da a los (*a&os #e +*>#'(o0
Los pases miembros disponen de crdito en varios tramos, equivalente cada uno de
ellos al 25% de su cuota
No hay condicionalidad en el primero de los tramos pero s en los dems.
El plazo de recompra del primer tramo oscila de 3 a 5 aos; los dems se
conceden a un plazo de 2 aos.
Se*D'+'o a&)l'a#o #el FMI0
Destinados a respaldar financieramente programas a medio plazo para solucionar
problemas macroeconmicos y estructurales.
Existe condicionalidad.
Las recompras se efectan en un plazo de 4 a 10 aos.
SERHICIOS ESPECIALES0
Se*D'+'o #e +o&)le&en(a+'2n #e *ese*Das
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Se cre en 1997 para complementar los recursos prestados a travs de otros
acuerdos.
Su objetivo es facilitar ayuda financiera a pases que sufren problemas
excepcionales de balanza de pagos a causa de una prdida de confianza de los
mercados.
Los reembolsos deben efectuarse en un plazo mximo de 2 aos.
L.nea #e C*>#'(o +on('n$en(e
Se cre en 1999 para hacer frente a los mismos problemas del servicio anterior.
Se destina, sin embargo, a prevenir las crisis derivadas de su contagio.
Se*D'+'o #e -'nan+'a+'2n +o&)ensa(o*'a
A travs de este servicio, se suministran recursos a pases miembros para:
- Suplir insuficiencias de ingresos por exportaciones.
- Compensar el mayor coste de importacin de cereales atribuible a
circunstancias ajenas a su control
Tambin presta ayuda a los pases afectados por catstrofes naturales.
Se*D'+'o )a*a el +*e+'&'en(o 4 la l%+Aa +on(*a la )o/*e:a0
Proporciona recursos a pases de renta baja, con el objetivo de reducir la pobreza.
Los recursos no proceden de las cuotas de los pases miembros del FM, sino de
prstamos y donaciones de muchos de ellos.
Dependen de un plan elaborado de acuerdo con el Fondo y el Banco
Duracin normal de 3 aos.
La ayuda se presta para programas anuales incluidos en el plan.
Se trata de prstamos concesionales al 0,5% de inters y plazo de amortizacin de
5 a 10 aos.
In'+'a('Da Re-o*:a#a )a*a los )a.ses )o/*es &%4 en#e%#a#os (PPME)
Se trata de una nueva estrategia del FM y el Banco Mundial, tendente a aliviar la
deuda de una serie de pases pobres con una carga de deuda insostenible.
Para poder acogerse a esta ayuda es necesario cumplir ! +on#'+'ones:
16)Tratarse de un pas pobre, lo que significa que puede recibir ayuda del FM, a
traves del servicio anterior, y que slo puede recibir financiacin del Banco
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Mundial, en condiciones concesionarias y por parte de la Asoc. nternacional de
Fomento.
17)Que su carga de deuda sea insostenible porque su volumen sea superior al
150% de las exportaciones , en valor neto actualizado, despus de utilizar al
mximo los mecanismos tradicionales de ajuste de la deuda, o en el caso de
pases cuando el coeficiente deuda/ingresos pblicos supere el 250%.
18)Que practique polticas acertadas, como las macroeconmicas, estructurales y
sociales, compatibles con la reduccin de la pobreza y el crecimiento sostenido.
A+%e*#os en el &a*+o #el se*D'+'o *e-o*:a#o #e aC%s(e es(*%+(%*al (SRAE)
Similares a los anteriores en cuanto a objetivos, condiciones y caractersticas de los
programas.
ncluye tambin subvenciones procedentes de ayudas bilaterales.
De conformidad con el propio ConDen'o +ons('(%('Do #el FMI3 la utilizacin de sus
recursos requiere cumplir unas +on#'+'ones:
Los problemas de balanza de pagos reflejan desequilibrios de la economa que deben
ser corregidos para superar tales problemas y para que se puedan devolver los
recursos.
Las polticas y procedimientos que han de seguir los prestatarios configuran lo que se
denomina "la condicionalidad, una condicionalidad que en los pases en desarrollo
pretende lograr que el dficit por c/c del pas pueda financiarse con entradas netas de
capital compatibles con su capacidad de endeudamiento.
La fomulacin de la condicionalidad es flexible porque tiene en cuenta las
circunstancias del pas y el entono mundial en el que surgen los problemas.
A lo la*$o #e los aos J" , en mundo ms o menos estable, lo que hacia el FM era
valorar si la poltica del pas miembro poda permitirle resolver su problema de balanza de
pagos y devolver los prstamos en el plazo previsto.
T*as la +*'s's ene*$>('+a , ya no se trataba valorar solamente polticas correctoras, sino
reclamar planes de ajuste estructurales a medio plazo que atacaran la base de los
problemas. En el +aso #e E+ono&.as en (*ans'+'2n se requiere adems:
8 La puesta en prctica de planes de reforma amplios.
9 La creacin de instituciones que refuercen su economa.
De ah la condicionalidad, cuyo ncleo fundamental viene constituido por el diseo
general de la poltica macroeconmica, abarque muchos aspectos microeconmicos y
que deben ser resueltos mediante ajustes estructurales.
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PRO;RAMAS 1EL FMI0 Un programa del FM puede incluir:
Compromisos tendentes a estabili+ar la economa:
Aplicacin de una poltica monetaria restrictiva mediante el crecimiento lento de los
agregados monetarios.
Reduccin del dficit pblico hasta un determinado nivel mediante un recorte del
gasto pblico.
Medidas encaminadas a refor+ar el sector eCterior:
Devaluacin de la moneda.
Supresin de determinadas subvenciones a la exportacin.
Eliminacin progresiva de contingentes arancelarios.
Reduccin de aranceles.
Medidas %ue bus%uen mejorar la asignacin de recursos:
Supresin de controles de precios en algunos sectores.
Desaparicin de subvenciones para determinados factores de produccin.
La +on#'+'onal'#a# #el FMI es +*'('+a#a )o* los )a.ses en #esa**ollo0
Los ajustes requeridos son demasiado rpidos y contraen excesivamente la actividad
econmica.
Las recetas propugnadas son excesivamente uniformes y no tienen en cuenta la
capacidad productiva del pas ni las circunstancias polticas que atraviesa.
Los programas de estabilizacin y ajuste imponen una carga excesiva sobre las capas
ms dbiles de la sociedad
Las decisiones del Fondo reflejan los intereses del mundo industrializado (+EEUU).
Las crticas reflejan que todo programa de reforma implica un coste social y poltico y
sern atendidas en cuanto a duracin del perodo de ajuste y adaptacin del programa a
las necesidades del pas (minimizar sus costes sociales), PERO son necesarias para
reembolsar los recursos utilizados y situar a la economa receptora en una senda de
desarrollo ms estable.
8.2.- El $*%)o #el 6an+o M%n#'al
6ANCO INTERNACIONAL 1E RECONSTRUCCI<N B FOMENTO (6IRF)
Es la ms importante de las instituciones multilaterales de desarrollo.
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Financia proyectos de muy diferentes tipos: de infraestructura, agrcolas, energticos,
educativos, de proteccin de la naturaleza, y en general, todos los que ayudan a luchar
contra la pobreza en los pases miembros.
La mayor parte de sus recursos proceden de los mercados de capital internacionales
donde tiene una presencia importante por ser emisor de activos financieros.
Sus prstamos no son concesionales; su nica ventaja en tipos de inters es la alta
calificacin del Banco frente a los prestamistas, lo que hace obtener condiciones ms
ventajosas.
Desde principios de los 80 hay #os l.neas #e )*>s(a&o so&e('#as a +on#'+'onal'#a#:
Los prstamos de ajuste estructural (SAL): buscan potenciar los recursos y mejorar
la eficacia global de la economa.
Los prstamos de ajuste sectorial (SECAL): procuran reorganizar uno o varios
sectores.
El 25% de los prstamos son de ajuste y coinciden por lo general con programas del FM:
stos van destinados a corregir los desequilibrios internos y externos y los del BRF a
potenciar la capacidad de crecimiento de la economa.
La condicionalidad sigue las lneas generales del FM (hay una estrecha colaboracin de
ambas instituciones). Y tambin por eso la condicionalidad ha sido criticada:
Por entender que los ajustes microeconmicos no deben emprenderse hasta haber
alcanzado la estabilidad macroeconmica.
Por estimar que la economa de mercado no puede ser la nica gua de las medidas
propuestas.
Por considerar que el coste social del ajuste resulta excesivo.
Aqu tambin es posible acercar los programas de ajuste a las realidades de cada pas
PERO no se puede prescindir de las obligaciones del prestatario ya que supondra
esterilizar los esfuerzos de transformacin.
ASOCIACI<N INTERNACIONAL 1E FOMENTO (AIF)
Estrechamente ligada al Banco
1
aunque con personalidad jurdica propia. Otorga
as's(en+'a -'nan+'e*a especial a los pases &@s )o/*es0 aquellos cuya renta per cpita
no superaba los 885 $ en 1999 y cuya capacidad financiera les impide obtener prstamos
del Banco Mundial.
La AF concede crditos sin inters y con un componente de donacin del 85%. Por eso,
sus recursos no puede obtenerlos de los mercados sino que proceden de los pases
miembros, recursos que se reponen cada 3 aos.
1
La denominacin "Banco Mundial comprende las dos instituciones : Banco nternacional de
Reconstruccin y Fomento y la Asociacin nternacional de Fomento.
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CORPORACI<N FINANCIERA INTERNACIONAL
Su objetivo fundamental es apoyar los esfuerzos de desarrollo, potenciando la expansin
del sector privado. Trabaja en condiciones de mercado:
Buena parte de sus recursos proceden de los mercados de capital internacionales.
Sus relaciones son siempre con el sector privado de los pases en desarrollo.
S%s +o&)*o&'sos *eD's(en &5l(')les -o*&as0
Cofinancia proyectos privados.
nterviene en la sindicacin de prstamos internacionales, sindicacin ms fcil al ser
partcipe la Corporacin en los proyectos.
Gestiona riesgos financieros mediante operaciones de cobertura.
Presta asesoramiento tcnico.
OR;ANISMO MULTILATERAL 1E ;ARANTA 1E INHERSIONES
Recin llegado al grupo del Banco Mundial, ya que fue creado en 1988. Su objetivo no es
financiar directamente sino es('&%la* la 'nDe*s'2n e,(*anCe*a )o* 2 D.as0
13. El organismo cubre los riesgos no comerciales (polticos) que pueden acechar a la
inversin extranjera en pases en desarrollo: imposibilidad de repatriar fondos por
decisin gubernamental, expropiacin total o parcial, prdidas resultantes de conflictos
armados...
14. Ayuda a los pases miembros a travs de un conjunto de servicios especializados,
a crear el clima adecuado para atraer la inversin directa privada.
Adems de sus recursos propios, procedentes de las aportaciones de los pases
miembros, el organismo cuenta con las primas de las plizas de riesgo.
8.!.- Los /an+os *e$'onales #e #esa**ollo.
En el nacimiento de los bancos regionales ha latido siempre una doble pretensin:
Concentrar recursos para programas y proyectos de desarrollo.
Responder a las inquietudes nacionalistas, que vean demasiado lejana la accin de
los organismos multilaterales.
Por orden de creacin, los 4 bancos son:
1.- Banco nteramericano de Desarrollo (1959): el ms importante por volumen de
recursos y capacidad de financiacin
2.- Banco Africano de Desarrollo (1963)
3.- Banco Asitico de Desarrollo (1965)
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Ca*a+(e*.s('+as +o&%nes los !0
Financian programas y proyectos de desarrollo en sus respectivas zonas.
Los recursos proceden de su capital y de los emprstitos que emiten en los
mercados internacionales de capital.
Sus miembros pueden ser tambin pases no regionales.
Escasez crnica de recursos por las mltiples necesidades de las zonas en las que
actan.
4.- Banco Europeo de Reconstruccin y Desarrollo (1990): tiene distinto origen: el
derrumbamiento del comunismo de la Unin Sovitica y los pases de Europa Central. En
este caso no se trata de potenciar el desarrollo, sino de llevar a cabo una reconversin
profunda de esas economas.
O/Ce('Dos:
Canalizar inversiones hacia esa zona.
Facilitar la transicin al mercado.
Acelerar los ajustes estructurales.
Son miembros pases europeos y no europeos y entre los fundadores est la CEE y el
Banco Europeo de nversiones.
8.9.- O(*os o*$an's&os 'n(e*na+'onales #e -'nan+'a+'2n #el #esa**ollo
Carcter internacional:
Programa de las Naciones Unidas para el Desarrollo
Fondo nternacional para el Desarrollo Agrcola
Fondo de la OPEP para el Desarrollo nternacional
mbito regional:
Banco de Desarrollo slmico
Fondo rabe para el Desarrollo Econmico y Social
Banco rabe para el desarrollo Econmico en frica
Banco de Desarrollo del Caribe
Ninguno tiene la dimensin o capacidad financiera de los organismos enumerados
anteriormente y sus realizaciones son mucho ms limitadas.
1".- EL 1E6ATE SO6RE LA ABU1A AL 1ESARROLLO.
La ayuda al desarrollo es un problema objeto de debate continuo.
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Se entiende por ayuda al desarrollo lo que el Comit& de A9uda al Desarrollo !CAD" de
la OCDE8 denomina "A9uda pDblica al desarrolloE8 es decir, los fondos que cumplen
varias condiciones:
Proceden del sector publico de los pases donantes.
Finalidad principal es promover el desarrollo y bienestar social de los pases
beneficiarios.
Contienen elementos concesionales: por lo menos un 25%.
Solo se computa la ayuda neta: hay que descontar las amortizaciones de crditos ya
concedidos.
Se concede a los pases que a criterio del CAD son elegibles para la ayuda.
Hay diversidad de opiniones en cuanto a lo efectivo de su aplicacin:
1. La a4%#a es 5('l )e*o Aa4 G%e a%&en(a*la 4 (*ans-o*&a*la.
Mantenida de forma general por los organismos internacionales. La ayuda ha sido til
porque ha colaborado a mejorar la situacin de los pases en desarrollo:
Ha aumentado en ms de 20 aos la esperanza de vida media.
La mortalidad infantil se ha dividido por dos.
La mayora de los pases en desarrollo han pasado del estrato de renta baja al estrato
de renta media.
La tasa de escolarizacin en escuelas primarias se ha duplicado.
La ayuda no obstante debe aumentarse y mejorarse para conseguir los propsitos:
Lograr que en el ao 2015 la proporcin de gentes que viven en pobreza extrema sea
la mitad de lo que es ahora.
Lograr para el ao 2015 exista en todos los pases educacin primaria universal.
Lograr que para el ao 2005 se hayan logrado progresos en igualdad de sexos, sobre
todo en educacin primaria y secundaria.
Lograr que la mortalidad infantil sea en el 2015 un tercio de la que ahora es.
Lograr que para el ao 2015 la mortalidad materna sea la cuarta parte de la actual.
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2. La a4%#a a)enas s'*De a los )a.ses en #esa**ollo 4a G%e a('en#e en &a4o* &e#'#a
a los 'n(e*eses #e los )a.ses #onan(es
Muchos economistas y socilogos piensan esto. El anlisis muestra que:
La ayuda est condicionada polticamente, y ha servido para apuntalar los intereses
polticos de EEUU y de los principales pases desarrollados.
La ayuda pretende reproducir en los pases en desarrollo, el mismo modelo de
capitalismo de los pases donantes, sin tener en cuenta ninguna forma alternativa de
desarrollo.
La ayuda constituye un instrumento de apoyo a la exportacin de los pases
desarrollados ya que no puede utilizarse dicha ayuda sino para importar bienes o
servicios del pas donante.
De todos modos estas ayudas siguen siendo insuficientes para las necesidades del
mundo en desarrollo.
!. La a4%#a no s'*De )a*a na#a.
La opinin de los economistas liberales es que las ayudas son ineficaces como
instrumento de impulsin al desarrollo, NO POR razones de eficacia productiva,
redistributivas o morales, SINO POR?UE0
Muchos pases se han desarrollado sin ayuda exterior.
Si las condiciones fundamentales del desarrollo (organizativas sobre todo) no estn
presentes, la ayuda no sirve.
Cuando los recursos se generan y emplean internamente es cuando se desarrollan las
cualidades y aptitudes, personales y sociales, que asentarn el proceso de desarrollo.
La ayuda oficial se canaliza de gobierno a gobierno y son fondos que figuran en el
presupuesto:
Da lugar a que se trate de impuestos que gravitan sobre los ms desvaforecidos
de las sociedades industriales y van a parar a los menos necesitados de las
sociedades en desarrollo.
Una distribucin regresiva, que significa que los pobres de los pases ricos
financian a los ricos de los pases pobres.
Los gobiernos, que son los que facilitan la ayuda, no deben atender a las
obligaciones morales: son las personas las que voluntariamente deben ayudar a
los ms necesitados de otros pases enviando a las organizaciones de esos
pases su contribucin personal con cargo a su renta.
La valoracin de la eficacia de las ayudas no es fcil porque los fondos de ayuda han
coexistido con otros elementos, imposibilitando la medicin singular de sus efectos.
Buena parte de la ayuda bilateral responde a condicionantes polticos y estratgicos.
Segn Alesina y ollar, EEUU y otros pases occidentales tienden a canalizar buena parte
de la misma hacia srael y Egipto para reforzar sus intereses estratgicos en esa zona.
Francia y G.Bretaa se ocupan de sus antiguas colonias, y Japn tiene muy en cuenta a
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quienes defienden sus propuestas en las Naciones Unidas. Slo los pases nrdicos
parecen tener en cuenta las necesidades de los pases receptores.
La democratizacin de los pases receptores aumenta sustancialmente los flujos de ayuda
Se observa que la a4%#a /'la(e*al tiende a dilatar el consumo pblico de los pases
receptores de forma proporcional, sin que los objetivos perseguidos por los donantes se
cumplan, y sin que su efecto sobre los ritmos de crecimiento sea observable.
Por el contrario, la a4%#a %n'la(e*al no se correlaciona positivamente con el incremento
del consumo pblico.
En todos los casos, la ayuda es ms eficaz cuanto mejor resulta el entorno poltico-
econmico al que va dirigido.
A-*'+a s%/saAa*'ana o A-*'+a ne$*a es una de las zonas ms castigadas del planeta, no
slo porque en muchos de los pases que la integran la renta real per cpita disminuya,
sino porque las condiciones de vida y expectativas la alejan de los pases desarrollados y
de muchos en desarrollo.
Buena parte de sus problemas se derivan de su diversidad tnica y los conflictos que
supone, razn por la que quedan arrinconados los objetivos de crecimiento. Elementos
que llevan a continuos enfrentamientos entre etnias y movimientos separatistas y al
desinters por elevar los niveles educativos, las infraestructuras...
En estos pases la ayuda pblica es su principal fuente de financiacin externa, pero que
slo sirve para poner remedio a situaciones excepcionales. Slo la puesta en pie de
programas de desarrollo razonables que atraigan la inversin privada exterior- podr
sacarlos de su letargo.
La ayuda puede amparar determinadas situaciones crticas al facilitar la creacin de
capital fsico y humano, pero no puede sustituir al esfuerzo interno de desarrollo. Si lo
hace, el resultado final ser la perpetuacin de la pobreza.
Los pises de As'a O*'en(al, receptores de ayuda en los aos 60 y 70, han logrado
impulsar sus economas por mtodos distintos pero con polticas econmicas similares:
10 Han mantenido la estabilidad macroeconmica.
11 Han concentrado la inversin pblica en educacin.
12 Han incentivado el ahorro y la inversin.
13 Han limitado la proteccin exterior de sus economas.
14 Han fomentado la exportacin.
15 Han transformado la agricultura.
16 Atraen capital privado por las amplias expectativas de crecimiento y beneficio.
11.- LAS SIETE PLA;AS 1EL SU61ESARROLLO.
El bajo nivel de desarrollo de muchos de los pases que integran la economa mundial
genera una serie de plagas de enorme alcance y difcil solucin.
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La )o/*e:a $ene*al':a#a0
Actualmente, un 20% de la poblacin mundial ha de subsistir con menos de un $ al da,
es decir, se muere lentamente de hambre.
La mortalidad infantil en los pases en desarrollo es diez veces mayor que en los pases
desarrollados.
Siete millones de personas mueren cada ao por enfermedades de fcil prevencin.
El 90% de los 34 millones de personas infectadas de SDA viven en los pases en
desarrollo y la mayora en pases africanos.
La 'nes(a/'l'#a# )ol.('+a0
Los estados de pobreza, crean irremediablemente problemas de tipo poltico. Las
tensiones existentes entre la poblacin, desencadenan brotes de violencia y las races
democrticas se transforman en dictaduras, que ni resisten tampoco y la situacin poltica
descansa sobre la guerra intermitente o continuada; conflictos trgicos con muertos y
refugiados. La causa inmediata de los conflictos puede ser distinta (motivos tnicos y
religiosos) pero detrs suele surgir la pobreza como problema fundamental y propagador
de tensiones. El clima al que se llega es al de una inestabilidad poltica que hace duradero
por poco tiempo a cualquier gobierno.
Ej: fundamentalismo islmico (motivos religiosos, sociales -base social pobre- y
econmicos -slo siguiendo los preceptos islmicos volvern los rabes a conocer el
esplendor econmico-).
El +*e+'&'en(o #e&o$*@-'+o #es/o*#a#o0
Frena las posibilidades de mejorar el nivel de vida. Este crecimiento es e-e+(o #el
s%/#esa**ollo, la natalidad slo desciende al aumentar el nivel de vida (al elevarse los
niveles educativos -mujeres sobre todo- y ampliarse los horizontes laborales y dejar los
hijos de ser brazos de trabajo y se conviertan en cargas familiares, cuya vida productiva
tardar aos en iniciarse por la necesidad y capacidad para estudiar).
Es a la vez efecto y +a%sa #el s%/#esa**ollo, no es posible elevar los niveles de vida, de
manera sostenida, si los aumentos del producto total son absorbidos y sobrepasados por
el crecimiento de la poblacin.
Los #es)la:a&'en(os #e la )o/la+'2n0
La necesidad de huir de la pobreza, de las convulsiones polticas y del exceso de
poblacin. Las personas de los pases subdesarrollados emigran a otros pases o
regiones en busca de mejores oportunidades.
Esto por una parte es positivo para el pas de origen puesto que disminuye su tasa de
desempleo efectivo y aumenta la renta exterior. Por contra la entrada de inmigrantes
ilegales en los pases destino genera problemas y tensiones:
No es fcil que el desplazado supere la pobreza que le expuls de su pas.
Su condicin de ilegal le cerrar muchas puertas.
Slo tendr acceso a trabajos muy mal remunerados y temporales.
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Se ver rodeado de un entorno cada vez ms hostil: movimientos racistas y xenfobos
La -%$a #e +e*e/*os0
Las personas con niveles intelectuales altos en busca de mejores oportunidades, tienen
fcil la emigracin a otros pases ms desarrollados puesto que sern bien recibidos en
cuanto a su aportacin de conocimientos (por lo general, una parte adquiridos en ese
pas). Su adaptacin ser fcil y no tendr problemas legales o laborales.
Esto evidentemente es negativo para el pas de origen, que perder un recurso escaso
que no colaborar en el esfuerzo de desarrollo.
Hay libertad pero la fuga de cerebros polariza las posibilidades de crecimiento al
concentrar el capital humano en los pases desarrollados.
Los )*o/le&as &e#'oa&/'en(ales G%e se a$%#':an al %*/an':a*se las )o/la+'ones0
El cuidado del medioambiente no es algo prioritario en los pases subdesarrollados,
acosados por la pobreza y la subsistencia.
La degradacin del medio ambiente no es slo un problema global sino una prdida
continua de posibilidades productivas:
Las pesqueras merman por la contaminacin del agua.
Las cosechas disminuyen a causa de la desertizacin, la saturacin hdrica o la
salinizacin.
La excesiva tala en las cuencas fluviales boscosas provoca inundaciones y prdidas
econmicas.
Las enfermedades derivadas de los riesgos ambientales reducen la productividad de
los seres humanos.
La /aCa )%lsa+'2n e+on2&'+a #el &%n#o en #esa**ollo (9P= #e la )o/la+'2n &%n#'al)0
Esta ltima plaga no slo condena a la pobreza a una gran proporcin de esa poblacin,
sino que limita las posibilidades de crecimiento del mundo en su conjunto. Sin la
expansin de sus mercados -con enormes demandas potenciales-, se dificulta no slo a
ellos mismos sino tambin a las posibilidades de crecimiento de la globalidad de las
economas.
En un mundo capilar, en el que los fenmenos sociales se propagan con facilidad de unos a
otros pases, esas 7 plagas, y su enorme poder de fragmentacin, no son, enfermedades que
afecten slo al Tercer Mundo; son enfermedades transmisibles a las que nadie es ajeno, lo que
hace que el subdesarrollo sea un problema de todos.
97
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LA HOLATILI1A1 CAM6IARIA
Los mercados de capital medios de pago y de crdito, es decir, de divisas y activos
financieros- cumplen una funcin integradora: permiten que el ahorro se desplace de un
mercado a otro a la busqueda de los proyectos ms rentables, lo que hace posible que
cualquier agente, en cualquier pas, encuentre los recursos que necesita a travs de unos
mercados muy unificados.
Pero esos desplazamientos de capital (que requieren cambios de moneda cuando se
dirigen de un pas a otro) provocan a veces perturbaciones en los tipos de cambio y los
precios de los activos financieros, que pueden afectar muy negativamente a las variables
reales de las economas afectadas.
La libertad de movimientos de capital lleva aparejada la volatilidad de precios (sea de
tipos de cambio o de cotizaciones de activos), lo que constituye un gran &e+an's&o
+en(*'-%$a#o* (separador) de la economa mundial y que vamos a analizar desde 2
ngulos: el de los mercados de divisas y el de las bolsas
1.- LAS 1IHISAS0 CONCEPTOS FUN1AMENTALES.
1.1.- El (')o #e +a&/'o.
La diferencia entre una compraventa en la que comprador y vendedor residente en el
mismo pas y la que se lleva entre residentes de pases distintos radica en la moneda
utilizada. Si la empresa vendedora es norteamericana, sera preciso adquirir primero los
dlares, lo que suscita un #o/le )*o/le&a0 #e )*e+'o 4 #e *'es$o.
El tipo de cambio es el precio de una moneda en trminos de otras monedas. Distincin:
El (')o #e +a&/'o +on(a#o (s)o() el precio correspondiente a la entrega a 2 das.
El (')o #e +a&/'o -%(%*o (-o*Ya*#) es el precio correspondiente a la entrega a un
plazo predeterminado, de 1 mes a 1 ao, generalmente.
En el ejemplo, el dlar se encarece porque los mercados prevn un debilitamiento del
euro:
Se dice que el euro est "a descuento.
Se dice que el dlar est "a prima.
Si la entrega de la mquina es inmediata, la empresa adquirira los dlares al
contado y sabra desde el principio el precio en euros de la mquina.
Si la entrega es a 6 meses hay dos alternativas:
Adquirir los dlares a 6 meses (ya se conocera desde ahora su precio cierto).
Se soslaya el riesgo mediante una operacin de cobertura.
Si se entiende que la previsin de mercados no es cierta y el dlar se va a
depreciar, esperar a que transcurra el plazo y adquirirlos al contado. Se especula
y se puede obtener un beneficio adicional o una prdida por la equivocacin al
esperar. Se acepta el riesgo.
Las variaciones del tipo de cambio son fuente de beneficios y prdidas continuas, que
otorgan a los mercados de divisas
2
una importancia extraordinaria. Su evolucin
determina los precios relativos de bienes, servicios y activos financieros, e influye sobre el
comercio y los movimientos de capital internacionales.
1.2.- Los &e*+a#os #e #'D'sas.
Son los mercados en los que se negocian los precios -contado y futuro- de las monedas.
Ca*a+(e*.s('+as de estos mercados:
No existen mercados fsicos, como punto de reunin entre compradores y vendedores,
sino que son mercados interbancarios: las transacciones son intercambios de depsitos
bancarios en diferentes monedas.
Los principales a$en(es que operan en los mercados:
2
Mercados donde se compran y venden las monedas.
98
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1. 6an+os +o&e*+'ales, que actan por dos razones:
Cumplir rdenes de sus clientes: responder a sus requerimientos y facilitar
cotizaciones continuas de las diferentes monedas convertibles.
Obtener beneficios directamente a (*aD>s #el a*/'(*aCe: la compra y venta
simultnea de divisas para hacer uso de las discrepancias existentes en los
distintos mercados y al mismo tiempo. Pero las comunicaciones modernas
reducen las posibilidades de arbitraje porque la transparencia de los mercados
iguala las cotizaciones con rapidez.
En sus operaciones en divisas, los bancos pueden adoptar:
Pos'+'ones la*$as, exceso de activos sobre pasivos: implica el riesgo de
depreciacin del tipo al contado y se perdera ms con la depreciacin del
activo de lo que se ganara con el abaratamiento del pasivo.
Posiciones cortas, exceso de pasivos sobre activos: implica el riesgo de
apreciacin y se ganara menos en la operacin de activo de lo que se
perdera en la de pasivo
Cubrir tales riesgos significa para la banca actuar de forma continua tanto en
contado como en futuros.
Los bancos es)e+%lan: si advierten que una divisa puede depreciarse con
respecto a otras, vender la dbil y adquirirn la fuerte para obtener beneficios
una vez consumada la devaluacin.
2. 6an+os +en(*ales: se limitan a corregir las oscilaciones no deseadas de la
cotizacin de su moneda y si es atacada (especialmente si forma parte de un
mecanismo de cambios semifijos) intervienen ampliamente para tratar de mantener
el cambio dentro de los mrgenes deseados.
3. ;*an#es e&)*esas (multinacionales):
Necesitan efectuar transacciones en diversas monedas.
Realizar operaciones de cobertura para proteger el valor de sus activos
denominados en otras divisas.
Evitar el riesgo derivado de la apreciacin de las principales monedas en las que
se endeudan.
9. InDe*so*es 'ns('(%+'onales0
Gestionan una gran parte del ahorro privado de los principales pases occidentales.
Fondos de pensiones y de inversin.
Seguros de vida.
Todos los patrimonios que buscan la mejor combinacin posible de
rentabilidad-solvencia, administrados por gestores profesionales.
Por razones de diversificacin de cartera, una proporcin de esos patrimonios se
mantiene en activos denominados en divisa distinta de la original. Esa inversin
institucional acta de forma continua en los mercados de divisas para maximizar la
rentabilidad de las carteras y efectuar operaciones de cobertura.
Los distintos mercados de divisas (Londres, Tokio.) son partes integrantes de un
nico mercado mundial por:
mportancia de los participantes.
Libertad de movimientos de capital que hoy existe en los OCDE.
Homogeneidad de la mercanca.
Rapidez de las comunicaciones modernas.
La peculiaridad de la contratacin (verbal, normalmente).
El mercado de divisas es un enorme mercado integrado por segmentos distintos, en los
que los productos adquieren una enorme complejidad porque:
La innovacin tcnica es continua.
La globalizacin y la multiplicacin de riesgos as lo requiere.
99
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Los se$&en(os -%n#a&en(ales 4 #e &@s *@)'#o +*e+'&'en(o son0
<os (4aps0 o permutas financieras, mediante las cuales una empresa puede
abaratar su pasivo en divisas a travs de un emisor de ms alta cotizacin.
<os futuros financieros en divisas son contratos estandarizados que permiten cubrir
riesgos de tipo de cambio o especular y presentan agilidad mayor que las simples
operaciones a futuro.
<as Opciones, de compra o venta, permiten las actividades de cobertura y
especulacin a partir de un derecho especificado de compra o venta.
1.!.- MA G%> o/e#e+e el (')o #e +a&/'oN
Al igual que ocurre con cualquier otra mercanca o servicio, el tipo de cambio (contado o
futuro) de una moneda es el precio que equilibra la oferta y demanda de la misma en cada
momento. Ambas curvas de oferta y demanda son determinadas por los flujos
internacionales de comercio y capital:
La o-e*(a de una divisa depender de:
Las exportaciones de bienes y servicios del pas.
Las transferencias recibidas de otros pases.
De las entradas de capital exterior en sus diversas formas.
La #e&an#a de una divisa depender de:
Las importaciones de bienes y servicios.
De las transferencias hechas a otros pases.
De las salidas de capital.
Pero sobre estos movimientos inciden unos -a+(o*es:
Los #'-e*en+'ales #e 'n-la+'2n: la moneda afectada por la inflacin tiene un menor
poder adquisitivo lo que aumenta la demanda de otra moneda para adquirir bienes,
servicios o activos financieros de esa otra moneda que tiene menor inflacin. Se
produce una depreciacin de la moneda con inflacin.
!usta$ Cassel (1918) desarroll la teora de la paridad de poder ad%uisitivo: el tipo
de cambio de equilibrio es el que permite la igualdad de poder adquisitivo de las
monedas, de forma que cuando ste vara, vara tambin el tipo de cambio.
Tal proposicin que tiene en cuenta la balanza de mercancas ignora:
Que hay bienes que no se comercializan internacionalmente y cuyo precio no tiende
a unificarse, como el de la vivienda.
Que el comercio de servicios es intenso y en ese trfico hay servicios no
comercializables (educacin).
Que las transacciones por cuenta de capital son ms importantes que las de c/c y
que en ellas inciden las expectativas de los agentes econmicos
Los #'-e*en+'ales #e 'n(e*>s, especialmente de 'n(e*>s a +P): si son superiores los de
un pas, a l acudirn otros pases y esa moneda del pas con inters alto se apreciar
con respecto a la que acuda. Los agentes econmicos van a guiarse no por el inters
nominal sino por el real (resultado de ajustar el inters nominal por la tasa de inflacin)
5eynes (1923) desarroll la teora de la paridad de intereses: las diferencias de tipos
de inters hacen que el capital acuda all donde su remuneracin es ms alta, lo que
producir una apreciacin inmediata de su tipo de cambio al contado (la moneda se
adquiere para invertir en ese pas) y una depreciacin de su cambio futuro (venta de
futuros por realizacin de beneficios). El arbitraje cesar cuando por la accin inversa
del contado y del futuro, las rentabilidades se igualen entre todas las monedas
consideradas.
El (')o #e +a&/'o *es)on#e a los *'(&os #e +*e+'&'en(o #e los #'s('n(os )a.ses: si
la renta en EEUU crece a mayor ritmo que la de la UE, la demanda norteamericana de
bienes, servicios y activos financieros de la eurozona aumentar ms deprisa que la
100
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demanda de la UE de bienes, servicios y activos financieros norteamericanos.
Entonces el euro se apreciar con relacin al $ puesto que la demanda de euros ser
mayor que la de dlares.
Los +a&/'os #e e,)e+(a('Das por varios factores:
- Los rebrotes inflacionistas en cualquier pas producirn la venta de esa moneda,
ante la posibilidad de que se deprecie, lo cual acelerar es tendencia. Ante el temor
de que una moneda se deprecie, los importadores de ese pas adelantarn sus
pagos en otras monedas -leads- y los exportadores atrasarn los reembolsos de las
divisas en los que cobran -lags-. Esto debilitar an ms la moneda, al desplazarse
a derecha e izquierda las curvas de demanda y oferta de las otras divisas.
- Un aumento de inestabilidad poltica tendr su reflejo en los precios internacionales
de las monedas, y elevar la cotizacin del $ por tratarse de la moneda refugio por
excelencia.
Los +on(*oles )5/l'+os. Hasta ahora hemos prescindido de las barreras al comercio y
del control de cambios, lo que refleja la situacin actual de los pases OCDE. Pero no
siempre ha sido as, ni tenemos seguridad de que sea as en el futuro.
Dada la influencia del tipo de cambio sobre las grandes variables monetarias, los
controles pblicos pueden sufrir alteraciones e influir sobre las cotizaciones de las
monedas. Si por ejemplo el Gobierno de EEUU estableciese un impuesto sobre los
intereses obtenidos en el extranjero, la salida de capital norteamericano se reducira y
provocara una apreciacin del $. Si el BCE dificultase la concesin de prstamos en
euros para la adquisicin de divisas, ste tendera a apreciarse.
Hemos sintetizado los factores que inciden sobre los mercados de divisas, mercados de
creciente volatilidad por las siguientes +a*a+(e*.s('+as G%e Ao4 los s'n$%la*':an:
La l'/e*(a# #e &oD'&'en(os #e +a)'(al3 que requiere convertibilidad plena de las
monedas, est hoy instaurada en casi toda el rea OCDE. Como resultado, las
decisiones de inversin en activos denominados en otras monedas se facilitan
porque no han de ser cribadas por el control de cambios y se facilita la conexin
entre distintos mercados y la especulacin.
La *a)'#e: #e las (*ansa++'ones: la tecnologa moderna reduce el tiempo requerido
para efectuar las transacciones, casi de forma instantnea.
La e,'s(en+'a #e %na $a&a &%4 a&)l'a #e a+('Dos -'nan+'e*os debida al proceso
de innovacin financiera y que produce una dispersin de rendimientos reales, lo
cual incrementa el volumen de operaciones.
La '&)o*(an+'a #e la 'nDe*s'2n 'ns('(%+'onal con su continua preocupacin por las
combinaciones de rentabilidad-riesgo de sus carteras, acenta la movilidad del
capital y la presin sobre los mercados de divisas.
Estas cuatro caractersticas suponen:
Continua modificacin del precio de las monedas.
Aparicin de turbulencias cambiarias de intensidad y duracin diversas tan pronto
como los mercados encuentran o anticipan divergencias entre las polticas
econmicas de los diferentes pases o dudan de la cotizacin de una moneda.
1.9.- T')os #e +a&/'o -le,'/les 4 -'Cos.
Sistema de tipos de cambio flexibles: el tipo de cambio de cualquier moneda puede oscilar
libremente en respuesta a las fuerzas que operan sobre la Oferta y la Demanda.
Sistema de tipos de cambio fijos: un conjunto de pases pacta entre s que sus tipos de
cambio, salvo circunstancias excepcionales, mantengan siempre idntica paridad con un
ligero margen de oscilacin.
CAM6IOS FLEXI6LES0
Hen(aCas0
%ndependencia de la poltica monetaria:
101
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En un sistema de cambios fijos, la poltica monetaria se ve condicionada por la
necesidad de mantener el tipo de cambio dentro de los mrgenes acordados. Por tanto,
la posibilidad de aumentar o reducir los t.i. para estimular la actividad econmica o
atajar presiones inflacionistas, choca con la restriccin cambiaria acordada, dado que
una reduccin del t.i. provocar una salida de capital que debilitar la moneda, y un
aumento atraer capital exterior y la reforzar.
Los cambios flexibles liberan a la poltica monetaria de esas obligaciones y permiten a
los gobiernos ocuparse, con menos trabas, de los equilibrios internos y externos.
Podr ser ms laxa cuando se trate de dinamizar la economa y recuperar
competitividad exterior:
Podr ser ms restrictiva cuando se persiga enfriar la economa.
0imetra en las obligaciones internacionales que permite que los tipos de cambio
respondan a la tensin de los mercados y no a las decisiones gubernamentales. En
contra de la doble asimetra de Bretton Woods
3
Condicin de estabili&adores autom.ticos por su capacidad para corregir con rapidez el
efecto de un cambio en las condiciones econmicas.
Ejemplo: reduccin de la demanda externa que provoca una cada de la renta y el
empleo y la aparicin de un dficit comercial.
En un sistema de cambios fijos el mecanismo sera imponer penosa deflacin
que reduzca costes relativos y restaure niveles de demanda externa, poltica que
plantear dificultades en un mundo de rigidez a la baja de los salarios nominales.
En un sistema de cambios flexibles la correccin es casi automtica, va el tipo
de cambio: la situacin anterior depreciar la moneda del pas, lo que al
acrecentar su competitividad, producir un tirn de la demanda externa y de los
niveles de renta y empleo.
1esDen(aCas;
6) Las presiones especulativas en los mercados de divisas se hacen frecuentes e
intensas.
10 No asla a ninguna economa abierta de las perturbaciones exteriores porque:
Dado su impacto sobre el producto total, ningn gobierno acepta la apreciacin de
su moneda hasta el nivel en que neutralice la inflacin exterior.
Tampoco el gobierno acepta corregir una cada interna de la produccin slo a
travs del tipo de cambio, porque su depreciacin acelerar el ritmo de inflacin y la
recuperacin puede ser muy lenta.
CAM6IOS FIEOS
Hen(aCas0
isciplina: obligan a los gobiernos a aceptar ms disciplina de sus polticas monetarias
y fiscales porque tendrn que defender el tipo de cambio acordado. De lo contrario, por
presiones polticas o incompetencia, pueden embarcarse en expansiones fiscales y
monetarias incontroladas con efectos devastadores sobre sus economas.
6roteccin frente a mo$imientos especulati$os: cuando una moneda muestra debilidad
los especuladores la atacarn, su depreciacin aumentar, y podr dar lugar a una
espiral depreciacin-inflacin difcil de corregir para el pas afectado.
%mpulso al comercio y la in$ersin internacionales porque reducen las incertidumbres
asociadas a la inestabilidad cambiaria. Los agentes prefieren conocer los costes y
beneficios de sus operaciones sin tener que cubrir los riesgos en los mercados de
futuros. Son partidarios de los cambios fijos que les aseguran la rentabilidad de su
3
Los pases miembros deban mantener la paridad de su moneda con el dlar, y se converta a la Reserva Federal
norteamericana en el organismo que determinaba la oferta monetaria de todos; aceptaba que un pas devaluase su
moneda con respecto al dlar pero no lo contrario, con lo cual los desequilibrios fundamentales norteamericanos
tendan a transmitirse a los dems pases. P.e. su inflacin.
102
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inversin, y porque en periodos de maduracin largos, ni siquiera en los mercados de
futuros es posible cubrir los resultados de la misma.
El apoyo a la coordinacin y cooperacin internacional de polticas econmicas que
eviten profundas alteraciones.
%nexistencia de mayor autonoma en el caso de los cambios flexibles por la necesidad
de evitar desajustes amplios en las variables fundamentales. Cuanto ms abierta sea la
economa mayor ser el impacto que la depreciacin del cambio tendr sobre la
inflacin, los bienes y servicios importados se encarecern y mayores sern las
respuestas de los agentes econmicos para intentar compensarlo. Ese reclamo de
mayores salarios y beneficios, que realimentar la inflacin, puede colocar de nuevo a
la economa en una espiral depresin-inflacin, que cualquier gobierno desea soslayar.
1esDen(aCas0
No se puede afirmar que la gran expansin del comercio de 1950-1973 sea debida slo
al sistema de cambios fijos de Bretton Woods: la proteccin se fue reduciendo de
manera continua.
La menor expansin de 1974-1992 no deriva nicamente de la mayor incertidumbre
cambiaria: las nuevas formas de proteccin han obstaculizado las corrientes
comerciales.
No asegura una mayor disciplina de las polticas globales: entrada de Espaa en 1989
en el mecanismo de cambios del SME.
Y pueden disparar la especulacin (en vez de frenarla) en determinados momentos
puesto que los especuladores cambian la moneda dbil por las fuertes a un precio fijo,
gracias a las intervenciones de los bancos centrales, y no temen que la propia
especulacin (en sentido inverso) cercene los beneficios porque todos esperar la
devaluacin oficial.
Sin embargo, la estabilidad de tipos de cambio (no sistema) es un factor que contribuye a
la expansin de la produccin y el comercio al potenciar las expectativas empresariales-,
mientras que la inestabilidad recorta las posibilidades expansivas al magnificar las
incertidumbres.
2.- LA EXPERIENCIA 1E 6RETTON 7OO1S.
2.1.- El )%n(o #e )a*('#a.
Como seal Viner, EEUU deseaba un mundo econmico posblico liberal, apoyado en
cambios fijos y caracterizado por:
7 Mercados abiertos.
8 Monedas convertibles.
9 Estabilidad de los tipos de cambio.
10 Facilidad para los movimientos de capital.
11 Cooperacin internacional para lograr altos niveles de empleo.
12 Primaca de la iniciativa privada.
Antes de terminar la GM (1944) se firmaron en Bretton Woods los acuerdos que crearon
el Fondo Monetario nternacional y el Banco Mundial.
FON1O MONETARIO INTERNACIONAL (FMI)0
Deba ocuparse de la cooperacin monetaria internacional, con un sistema de cambios
fijos y basado en los siguientes compromisos:
Todas las monedas deban ser convertibles y mantener, a travs del oro, una paridad
fija con el $. El margen de fluctuacin alrededor de la paridad central: + - 1%.
Podra haber reajustes de paridades en caso de 'desequilibrio fundamental' de balanza
de pagos, pero no lo defina.
Para cubrir los posibles desequilibrios no fundamentales de balanza de pagos, cuya
correccin deba efectuarse va renta, el Fondo, nutrido por cuotas de los miembros,
pondra a su disposicin una serie de recursos. A partir de un nivel determinado de
103
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utilizacin de esos recursos, el FM obligara a los prestatarios a cumplir ciertas
condiciones necesarias para superar el desajuste exterior.
Este sistema de cambios fijos descansaba sobre una condicin fundamental y planteaba
una doble asimetra:
CON1ICI<N FUN1AMENTAL0 La estabilidad del dlar.
Sin un dlar estable, los bancos centrales de los dems pases lo convertiran en oro y
reduciran la base metlica del sistema. Un dlar estable significa un cierto equilibrio
continuado de la balanza de pagos norteamericana.
1O6LE ASIMETRA:
Los pases superavitarios no tendran obligacin de corregir su desequilibrio exterior.
Norteamrica no se vera compelida al ajuste en caso de desequilibrio de cualquier
ndole, porque al ser el pas de moneda de reserva por excelencia, sus
desequilibrios podan ser financiados con su propia moneda.
El sistema requera la estabilidad de su moneda clave. Si no, el sistema se vendra
abajo porque se producira una conversin acelerada de dlares por oro que
socavara los cimientos de la construccin.
La obligacin de sostener los cambios implicaba, para los bancos centrales,
mantener un nivel suficiente de reservas (oro y $), lo que significaba alcanzar un
difcil equilibrio:
- Si la masa de $ no creca con rapidez, las reservas podran resultar insuficientes
para realizar adecuadamente las intervenciones.
- Si creca velozmente planteara un problema de confianza en el $ y acelerara su
conversin en oro.
La asimetra en el ajuste exterior atacaba la estabilidad del dlar: EEUU no se vea
impelida a ajustar, va renta, un desequilibrio exterior porque podra financiarlo con
su moneda, si bien la abundancia de la misma terminara por debilitarla y generar un
problema de confianza.
En el fondo, el sistema Bretton Woods reflejaba:
La idea de una armona de intereses entre todos los pases.
La posibilidad de maximizar la renta mundial mediante la liberalizacin de los flujos de
comercio y pagos y la pronta convertibilidad de las monedas, con independencia de las
polticas seguidas por los distintos pases.
2.2.- El )a)el #el Fon#o Mone(a*'o In(e*na+'onal.
Su cometido, como eje del sistema de cambios fijos, se realizaba de la siguiente forma:
1. Los pases miembros contribuan a los *e+%*sos del Fondo mediante una cuota,
desembolsando un 25% en oro y un 75% en moneda nacional.
La cuota se fijaba teniendo en cuenta las principales magnitudes del pas y
determinaba su capacidad de voto y posibilidades de girar contra los recursos del
organismo.
2. P*>s(a&os del Fondo. El procedimiento consistia en que el pas necesitado de divisas,
por desequilibrio no fundamental de Balanza de Pagos, las solicitaba as al Fondo:
El 25% de su cuota, el tramo oro, le daba un derecho automtico a recabar divisas
por ese montante contra su propia moneda.
Superado ese montante, poda seguir utilizando los recusos del Fondo, tambin
contra su moneda, pero cumpliendo unas condiciones ms estrictas segn
aumentaba el prstamo. Es la denominada Fcondicionalidad del ondo
>
E
3. Para el caso de #eseG%'l'/*'o -%n#a&en(al los pases deban devaluar su moneda.
Este trmino no se define, por lo que se poda entender como la incapacidad de un
4
niciada en 1952. El organismo pretende forzar a los prestatarios a eliminar su dficit exterior a travs de polticas
monetarias y fiscales de signo estabilizador.
104
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pas para equilibrar sus cuentas exteriores sin recurrir a imponer una fuerte deflacin
interna o a endurecer su proteccin externa.
Una devaluacin de hasta el 10% requera tan slo informar al Fondo.
Una devaluacin por encima del 10% necesitaba la aprobacin del Fondo.
Al FM se le haba asignado un )a)el #'-.+'l #e +%&)l'* en un mundo trizado por la
guerra:
La reconstruccin de las principales economas industriales dara lugar a fuertes
desequilibrios de sus balanzas de pagos que haran difcil mantener un sistema de
cambios fijos.
El objetivo primordial de la poltica econmica de muchos pases no sera la estabilidad
de su moneda sino la consecucin de ritmos de crecimiento altos que elevasen sus
niveles de renta y empleo.
El Fondo naca sin poderes suficientes para imponer las polticas que mejor pudieran
apuntalar el sistema de cambios fijos.
El diseo final del FM no respondi a los deseos britnicos, defendidos por KEYNES, de
poner en pie un verdadero banco mundial que creara su propia moneda y que obligase a
compartir responsabilidades. Respondi a las intenciones norteamericanas, expresadas
por WHTE, de dar vida a un fondo de estabilizacin de cambios que evitase el caos de
los aos 30, con su cadena de devaluaciones competitivas y bilateralismo.
El FM reflejaba ms los temores del pasado que las necesidades del presenta y dara
escasa respuesta a las debilidades del sistema de cambios fijos y a las mltiples
turbulencias que terminaran por abrogarlo.
2.!.- Las #e/'l'#a#es #el s's(e&a.
1) In+a)a+'#a# )a*a sol%+'ona* el )*o/le&a #e l'G%'#e: 4 +on-'an:a -
Era necesario un crecimiento adecuado de las reservas internacionales para:
Sostener la expansin de los intercambios.
Facilitar las intervenciones de los bancos centrales en un sistema de paridades fijas.
En un mundo posblico3 las *ese*Das se +o&)on.an #e o*o 4 #2la*es.
Dado que la produccin de oro aumentaba lentamente y adems deba satisfacer una
creciente demanda comercial, el problema se trasladaba al $. La cantidad de $ en manos
de terceros pases dependa de la situacin de la balanza de pagos de EEUU:
- Con supervit sostenidos, el problema de las reservas tendera a agravarse.
- Con dficit, las reservas creceran pero plantearan el problema de la confianza
internacional en el valor de la moneda.
Es el denominado 1ILEMA 1E TRIFFIN o incapacidad del sistema para dar solucin
conjunta al problema #e l'G%'#e: (crecimiento adecuado de las reservas) y al #e
+on-'an:a (mantenimiento de la relacin dlar-oro pactada).
Res%l(a#o #el 1'le&a: cuando los pasivos exteriores EEUU se hubieran hecho
demasiado abundantes, los bancos centrales de los dems pases empezaran a convertir
$ en oro al precio fijo de 35 $/onza, lo que, al reducir aceleradamente las reservas de oro
EEUU, socavara los fundamentos del mecanismo hacindolo saltar.
Una gran debilidad que no se poda resolver con una devaluacin del dlar o de un
cambio de su paridad oro porque:
Todo el edificio monetario mundial se asentaba sobre esa relacin fija.
Una devaluacin dara lugar a que los bancos centrales, por temor a nuevas
devaluaciones, acelerasen la conversin.
2) El )*o/le&a #el aC%s(e. Tena una triple raz:
7esistencia de los pases a practicar polticas necesarias para mantener la coti&acin
exterior de una moneda. La cotizacin de una moneda depende de la situacin de las
cuentas exteriores del pas, que significa que, para que la cotizacin se mantenga, la
poltica econmica debe tener, como objetivo central, el equilibrio exterior. Objetivo
105
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abandonado en la posguerra a favor de los objetivos internos. Pero adems, la rigidez
progresiva de las economas debilit las respuestas externas a las polticas internas, lo
que hizo ms difcil el ajuste exterior. El resultado fue que muchos pases mantuvieron
largos perodos desequilibrios exteriores, que debieron ser calificados de
fundamentales y haber dado lugar a una devaluacin.
La asimetra entre pases excedentarios y deficitarios. El FM no reconoca obligacin
de ajuste a los pases excedentarios, salvo la contenida en la "Clusula de moneda
escasa, que permita adoptar medidas discriminatorias contra ellos pero nunca se
invoc.
La asimetra entre el pas con moneda de reser$a y el resto de los pases. Eran
consideradas monedas de reserva tanto el dlar como la libra, pero la debilidad de la
economa britnica dej al $ como nica moneda de reserva. La propia configuracin
del sistema de cambios fijos, permita a EEUU incurrir en dficit sin tener que gastar
reservas para sostener la paridad, ni adoptar polticas de ajuste exterior. El exceso de
dlares minaba la confianza en la moneda y disparaba su conversin en oro.
Esta segunda debilidad aument la inestabilidad del mecanismo de cambios y
desencaden una serie de tensiones monetarias que provocaran su derrumbamiento con
el tiempo.
2.9.- Las (%*/%len+'as #el s's(e&a.
El perodo ms crtico se 'n'+'a en 18J", cuando los dficit de balanza de pagos
americanos comienzan a resquebrajarlo.
El )*'&e* so/*esal(o (%Do l%$a* en 18J", en forma de compras especulativas de oro a
partir de marcos adquiridos con dlares. Sube el precio del oro (40$/onza) y fuerza a las
autoridades de EEUU a actuar para hacer descender su precio a 35$/onza. Ante la
postura de EEUU de corresponsabilizar a todos en el mantenimiento del precio del oro, se
cre el FpoolE del oro para intervenir en el mercado de ese metal, acuerdo que dur
hasta 1968, cuando las intervenciones eran muy costosas en trminos de oro.
A lo la*$o #e los aos J" se produjeron mltiples conversiones de dlares por oro por
parte de diversos gobiernos lo que acentu el problema de confianza, y de 18=I a 18JI,
redujo a la las reservas metlicas de EEUU. Muy resentida por parte de EEUU fue la
postura francesa impuesta por De Gaulle de convertir en oro sus excedentes de balanza
de pagos.
Ta&/'>n en los aos J" tuvieron lugar sucesivas crisis de la libra esterlina, la otra
moneda reserva, debidas en parte a la sobrevaloracin decidida por el Gobierno britnico
para que mantuviese su condicin de moneda internacional.
A )a*('* #e 18J! se sucedieron los ataques especulativos contra la libra, lo que oblig al
Gobierno britnico a practicar intervenciones muy costosas hasta que en 18JO devalu la
moneda, acontecimiento que provoc un doble efecto:
Poner de manifiesto que una de las monedas de reserva poda devaluarse, lo que
aument la desconfianza en el sistema.
Concentrar en el $ los ataques especulativos.
A -'nales 18JO se desencaden una tormenta especulativa contra el $, seguida de
compras masivas de oro, que tuvo que ser contenida por el pool del oro, que vendi
cantidades masivas del metal. Lo mismo sucedi 18JI. Esa fiebre del oro llev a los
bancos centrales de los principales pases a +*ea* %n #o/le &e*+a#o:
Las transacciones entre bancos centrales seguan hacindose a 35$/onza.
En el mercado, la cotizacin del oro sera libre.
Esta situacin, aparentemente inestable, se mantuvo 3 aos gracias a:
Los dficit sudafricanos, que lo obligaron a vender oro en los mercados.
La entrada en vigor de los Derechos Especiales de Giro.
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Los altos tipos de inters del eurodlar, que encarecieron las operaciones
especulativas.
En 18JI 4 18J8 las principales tensiones se dirigen al franco y al marco.
El estallido francs de mayo de 1968 debilita al franco y se realizan intervenciones
costossimas, se restablece el control de cambios y se toman medidas de ajuste.
El marco se refuerza al comps de los excedentes comerciales alemanes y lleva a las
autoridades a estimular la inversin exterior, a vender marcos contra dlares y a cerrar
el mercado de divisas el 20 nov-68. Las adquisiciones masivas de marcos se reanudan
en mayo-69 por la dimisin de De Gaulle, que acarrea una devaluacin del franco, y no
cesan hasta que en oct-69, los alemanes aceptan revaluar el marco.
El ao 18O" transcurri sin crisis monetarias.
Ha+'a -'nales 18O" aparecen ya los sntomas de turbulencia por el gran dficit de balanza
de pagos EEUU y bajos tipos de inters que mantuvo el Gobierno para impulsar la
actividad econmica. Por contra, los altos intereses de los principales pases europeos
para frenar la inflacin, van a producir una venta masiva de dlares contra monedas
europeas, en especial
marcos. Las autoridades alemanas se resisten a revalan y pasan a dejar flotante el
marco.
En 18O1, dicha especulacin masiva hacia el marco llev a las autoridades alemanas a
dejar flotar su moneda, y fue seguida por el florn holands y el yen japons. Suiza y
Austria, revaluaron formalmente sus monedas.
En A$os(o #e 1971, la flotacin se haba extendido a las monedas principales, y el
gobierno de EEUU se vea sometido a fuertes presiones para que convirtiese en oro o
divisas los saldos en dlares acumulados por los dems pases.
Las condiciones de ruptura del sistema estaban dadas y slo faltaba certificar su
defuncin.
2.=.- La G%'e/*a #el &e+an's&o #e )a*'#a#es -'Cas.
En agosto de 1971, el Gobierno de Nixon adopta (*es &e#'#as que anuncian ya la
desaparicin del sistema:
12 Suspende, temporalmente, la convertibilidad oro o divisas del dlar: Pulveriza el
mecanismo de paridades fijas de Bretton Woods porque:
Se demuestra que la garanta ltima de estabilidad la conversin en oro a precio
fijo- ha desaparecido.
La inexistencia de una paridad oro del dlar produce la flotacin de todas las dems
monedas, ligadas entre s por su valor oro.
13 mpone un arancel adicional del 10% sobre todas las mercancas importadas.
14 Reduce en un 10% su ayuda exterior.
Las autoridades EEUU deseaban volver:
Al mecanismo de paridades fijas.
Con un valor oro constante del dlar.
Una revaluacin de las dems monedas importantes, cuando fuera necesario.
El resto de los pases estaba de acuerdo con la realineacin de paridades, pero exigan
una devaluacin formal del dlar, porque la propuesta EEUU mantena el valor terico, en
trminos oro, del dlar y haca recaer el peso del ajuste exterior sobre las dems
monedas. Es decir, no obligaba a las autoridades de EEUU a limitar sus dficit exteriores
y s obligaba a los dems pases a impulsar sus economas para reducir su supervit.
1'+'e&/*e 18O1, el Grupo de los Diez acuerda:
La realineacin general de los tipos de cambio con devaluacin del dlar, y revaluacin
del marco, yen, franco belga y florn. El franco suizo sigui a la revaluacin alemana.
La mayor flexibilidad de los tipos de cambio, puesto que los mrgenes de fluctuacin se
amplan al + - 2,25%.
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Los a+%e*#os (%D'e*on es+aso e-e+(o (smithsonianos
5
):
No produjeron el retorno de los dlares que haban sido cambiados por otras monedas
No restablecieron el equilibrio de la balanza de pagos norteamericana.
No abortaron las presiones especulativas que reaparecen en 1972 en forma de
compras masivas de marcos, florines, francos belgas y yenes.
En C%n'o #e 18O2, un nuevo ataque especulativo contra la libra esterlina llev a sus
autoridades a dejar flotar su moneda.
En C%l'o3 los ataques se dirigen al dlar lo que obliga a sus autoridades a intervenir
masivamente y a elevar los tipos de inters. En -e/*e*o #e 18O!, devaluaron el dlar.
En Ma4o #e 18O! el Grupo de los Diez decide la flotacin generalizada de las monedas,
consagrada en 1976, cuando ya la 1 crisis del petrleo y los rpidos movimientos de
capital derivados de ella haban hecho imposible tanto el retorno a las paridades fijas
como la reforma inmediata del sistema.
A partir de ese momento, La LBERTAD sustituy a la disciplina.
!.- LOS CAM6IOS FLOTANTES .
Desde 1976 existe una pluralidad de regmenes cambiarios, lo que equivale a sustituir un
sistema por un no-sistema.
Los )a.ses &'e&/*os )o#*@n0
5 Mantener fijo el valor de su moneda, en derechos especiales de giro o cualquier otro
denominador, excepto el oro.
6 Establecer un rgimen cooperativo para un conjunto de monedas.
7 Elegir cualquier otro tipo de rgimen cambiario.
Todo ello bajo una terica supervisin del Fondo encaminada a:
Fomentar la estabilidad econmica y financiera de los pases.
Facilitar las transacciones corrientes y de capital.
De acuerdo con esas normas, mantienen su moneda ligada al $, un conjunto de pases
del Caribe, Amrica latina, Medio Oriente, Asia y Oceana.
Un grupo de pases africanos, ex colonias francesas, lo hacen respecto del franco
francs.
Tambin hay ejemplos de otras monedas ligadas a una cesta de divisas y a Derecho
Especial de Giro. Los cambios en la paridad se efectan a voluntad de los respectivos
gobiernos y sin seguir norma alguna.
Los pases de la CEE crearon en 1979, y en sustitucin del sistema de relacin semifija
con el $, una zona de estabilidad monetaria: el S's(e&a Mone(a*'o E%*o)eo, que implica
la relacin fija de las monedas entre s y su flotacin respecto del dlar. Mecanismo
desnaturalizado en agosto de 1993 al ampliarse enormemente las bandas de fluctuacin.
Otras monedas de peso en los mercados de cambio como el $, el yen y el franco suizo
siguen el rgimen de flotacin, si bien:
La variacin de sus cotizaciones no siempre se deja al arbitrio de los mercados:
flotacin limpia.
Sino que los bancos centrales intervienen para evitar excesivas crestas y valles:
flotacin sucia;
La volatilidad cambiaria de las principales monedas, medida por la des$iacion tpica de
las $ariaciones mensuales+ frente al dlar ha sido bastante elevada desde 1973. Esto ha
generado numerosas incertidumbres y cambios de ventajas comparativas, que ha tratado
de ser reducida por el Grupo de los Cinco en numerosos acuerdos
6
:
ACUER1O 1EL PLAZA (otoo 1985):
Se acord intervenir conjuntamente en los mercados de divisas para provocar la
depreciacin del dlar, por la fortsima apreciacin que haba sufrido y su efecto sobre el
5
Smithsonian nstitute de Washington.
6
Alemania, EEUU, Francia, GB y Japn.
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dficit comercial EEUU, que haca temer a los dems la aparicin de restricciones a la
importacin por los EEUU. La cada producida por la intervencin se mantuvo por la
poltica monetaria expansiva practicada por la Reserva Federal y a la reduccin de los
tipos de inters del $. Esta decisin indicaba:
Que el Gobierno de EEUU abandonaba la poltica de no intervencin en los cambios.
Que los principales pases del mundo comenzaban a cuestionar la validez del sistema
de flotacin.
ACUER1O 1EL LOUHRE (febrero 1987), Grupo de los Cinco + Canad, se reuni en
Pars para tratar de estabilizar las cotizaciones alrededor del nivel existente por entonces,
un nivel compatible con el comportamiento de los respectivos pases. Na+e el a+%e*#o
so/*e :onas o/Ce('Do ((a*$e( :ones) de las cotizaciones, nunca publicado, y la decisin
de actuar para apoyarlas.
Y es que a finales de 1986 la depreciacin del dlar, que planteaba problemas de
competitividad en los dems pases, se consideraba excesiva y tambin inadecuada la
pasividad del gobierno EEUU, nada dispuesto a intervenir en los mercados de divisas
para complementar las intervenciones alemanas y japonesas.
La relativa estabilidad de los cambios desapareci en octubre de 1987 al desplomarse
Wall Street y trasladar la crisis a las principales bolsas mundiales. El dlar se depreci
nuevamente en parte por la abundante liquidez generada por la Reserva Federal y se
volvieron a sealar zonas objetivo no publicadas.
Se han producido nuevos cambios en las zonas sin que los mrgenes sean conocidos y
sin que los principales pases se comprometan firmemente a coordinar sus polticas para
estabilizar los cambios. Compromiso difcil por la complejidad de compatibilizar los
objetivos internos y externos.
La actuacin del FM ha quedado limitada a la imprecisa tarea de SUPERVSAR:
Revisa las economas de los pases y la evolucin de sus tipos de cambio para impedir
que los cambios se manipulen y las ventajas comparativas respondan a esas
manipulaciones.
Efecta una serie de recomendaciones para lograr que las polticas econmicas
faciliten el funcionamiento adecuado del sistema monetario internacional.
Pero su capacidad de imponer polticas y apoyar la estabilidad de los cambios resulta muy
limitada, y ms en cuanto se refiere a las grandes economas.
9.- EL SISTEMA MONETARIO EUROPEO .
9.1.- Los )*'&e*os ensa4os #e +oo)e*a+'2n &one(a*'a.
La CEE ha tenido siempre como o/Ce('Do )*'&o*#'al el sistema de paridades fijas por
varias razones:
15. Porque en mercados abiertos, los cambios de valor de las monedas producen un
impacto mayor sobre el comercio y la inversin, dando lugar a beneficios y prdidas
inesperados.
16. Porque la poltica agrcola comn es nica para todo el territorio comunitario, por lo
que las devaluaciones y revaluaciones modifican, en moneda nacional, los precios de
garanta percibidos por los agricultores. Si antes del euro, el franco se devaluaba y el
marco se revaluaba, los franceses percibiran ms francos por los precios de garanta
de los pctos agrcolas, fijados en Ecus, y los alemanes menos marcos, los que obligara
a realizar complicadas operaciones de compensacin.
17. Porque la CEE ha aspirado siempre a la integracin monetaria.
18. Porque en un sistema de paridades fijas puede aumentar el peso monetario o
financiero de la CEE en los mercados mundiales.
Una primera expresin de ese objetivo aparece en 1970 con el Plan Werner.
PLAN 7ERNER
7
1970:
7
Pierre Werner, primer ministro de Luxemburgo.
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Despus de las tensiones experimentadas por el franco y el marco, queda manifiesta la
inestabilidad de B.W. y los problemas comunitarios derivados de la misma. El plan prevea
la creacin de una unin econmica y monetaria para 1980: deca poco sobre la
organizacin institucional de la poltica monetaria, pero era muy preciso en todo lo relativo
a la armonizacin de las polticas fiscales, regionales y estructurales. Fue aprobado en
1972 pero nunca se puso en prctica, en parte por las dificultades tras el derrumbamiento
de BW.
ACUER1O 1E 6ASILEA abril 1972:
Obliga a los pases miembros de la CEE reducir los mrgenes de fluctuacin bilateral a +/-
2,25%. Este acuerdo supondra:
Mantener la paridad frente al dlar.
Evitar que la separacin entre dos monedas comunitarias superase el margen del
2.25%.
Para ello, los bancos centrales de la CEE se comprometan a intervenir en los mercados
de divisas, y se creaba en abril 1973, el ondo Europeo de Cooperacin Monetaria,
destinado a reforzar la solidaridad financiera entre los pases participantes.
Los movimientos de los cambios, a ambos lados de su paridad dlar y dentro de unos
lmites que semejaban a las paredes de un tnel, hizo que ese primer ensayo de cambios
semifijos fuese denominado -serpiente en el tnel89 Ensayo poco fructfero porque de
1972 a 1979 (a pesar de abandonar el tnel en 1973 y que supona una flotacin
concertada de las monedas europeas, frente al dlar, y se procuraba mantener entre ellas
los mrgenes de fluctuacin acordados) se sucedieron:
7 salidas del acuerdo.
No participaron la libra esterlina, la irlandesa y la lira italiana.
Se sucedieron 9 reajustes monetarios.
Clima internacional marcado por la inflacin y con economas comunitarias divergentes
era muy difcil que el mecanismo tuviera xito.
CUM6RE 1E 6REMEN
Pero la bsqueda de una zona de estabilidad monetaria segua siendo una necesidad, por
lo que los pases miembros, reunidos en la CUM6RE 1E 6REMEN (1978), deciden poner
en pie un nuevo mecanismo para impulsar la integracin europea. Defendido por Helmut
Schmidt y Giscard d'Estaing por razones polticas:
Francia deseaba estabilizar su economa.
Alemania prefera no verse obligada a revaluar continuamente su moneda.
Ambos coinciden en marcar distancias frente a EEUU.
Este mecanismo3 es el SISTEMA MONETARIO EUROPEO, que comenz su andadura
en mayo de 1979.
9.2.- Las )'e:as #el S's(e&a Mone(a*'o E%*o)eo.
Las piezas del SME fueron: La moneda comn
El mecanismo de cambios
Las facilidades crediticias
MONE1A COMKN
El ECU surge de la aspiracin comunitaria de contar con una moneda propia que cumpla
las funciones de:
Unidad de cuenta.
Medio de pago.
Depsito de valor.
El ECU no poda nacer como moneda independiente. Era una cesta de monedas formada
por proporciones de las monedas comunitarias, que tomaban en cuenta el peso de las
economas correspondientes, y desde Maastricht hasta el euro se mantuvieron invariables
(artculo 109 C del Tratado de la UE).
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Todos los pases participaban en el ECU, acepten o no participar en el mecanismo de
tipos de cambio, que tena carcter voluntario.
Adems de las funciones mencionadas, el ECU permita tambin:
Es(a/le+e* la )a**'lla #e )a*'#a#es: cada vez que se produca una realineacin del
valor de las monedas, haba que recalcular los tipos-pivote o tipo central de cada
moneda con relacin al ECU. Cruzando estos tipos centrales apareca la parrilla de
cambios bilaterales que determinaba la relacin de las distintas monedas entre s y los
lmites de separacin tolerables.
Actuar como indicador de divergencia. Diferencia, en %, entre el tipo-pivote del ECU,
expresado en cualquier moneda,y su valor de mercado. Su funcin consista en
identificar la moneda que estaba causando en cada momento la turbulencia.
MECANISMO 1E CAM6IOS
Consista en impedir que las monedas traspasen los lmites autorizados de fluctuacin,
con una precisin: la separacin mxima entre dos monedas no poda superar la
oscilacin autorizada.
Es decir, suponiendo que esa oscilacin sea de +/- 2,25%, si una de ellas alcanzaba su
apreciacin mxima (+2,25%), la otra no podr separarse de su tipo central hacia abajo,
porque la separacin mxima (2,25%) ya se ha alcanzado.
Para mantener la cotizacion de las monedas dentro de las bandas pactadas existan unas
*e$las #e 'n(e*Den+'2n que los gobiernos deban aplicar:
Las intervenc. podan hacerse en el lmite de fluctuac autorizada:intervencin
marginal.
O antes de llegar a ese lmite (intervencin intramarginal).
De nuevo hacemos referencia al "indicador de divergencia, que permita identificar la
moneda causante de las turbulencias, simplemente observando qu moneda era la que
ms se separaba de su tipo-pivote en ECUS.
Ahora lo que interesa es saber +%@n(o se se)a*a una moneda de las dems incluidas en
el ECU, o mejor dicho, cul es el lmite mximo de separacin autorizado respecto de las
otras monedas. Por lo cual, hay que eliminar del ECU la cuanta de la moneda en
cuestin, llegando as al concepto de divergencia mGCima;
1'De*$en+'a &@,'&a (DM) = lmite fluctuacin de la demanda (1-cuanta en ECU). Al
75% de la divergencia mxima se le denominaba "umbral de divergenciaE y, fuese cual
fuese la posicin de la moneda, se supona que al alcanzarse el umbral la autoridad
monetaria del pas deba intervenir.
Las intervenciones podan revestir formas distintas, y concretamente desde los
ACUER1OS 1E NB6OR; (1987), se buscaba la cooperacin entre bancos centrales,
para utilizar determinados instrumentos como:
Las #'-e*en+'ales #e 'n(e*eses: si una moneda tiende a devaluarse con respecto a
otra, un aumento del tipo de inters de la moneda dbil y una disminucin del inters
de la fuerte pueden lograr la estabilizacin de los cambios.
La frmula ms generalizada era la 'n(e*Den+'2n en los &e*+a#os #e +a&/'os,
siguiendo una regla fundamental: el banco central de la moneda fuerte compraba en su
mercado la dbil; el banco central de la moneda dbil venda en un mercado, la fuerte.
FACILI1A1ES CRE1ITICIAS
Estas facilidades existan antes de que se creara el SME, y quedaron organizadas de la
siguiente forma:
Fon#o E%*o)eo #e Coo)e*a+'2n Mone(a*'a (FECOM) es el depositario del 20% de las
reservas de oro y dlares de los pases miembros que, en contrapartida, reciben ECUS.
Las aportaciones se realizan mediante s:aps renovables cada 3 meses, lo que quiere
decir que los bancos centrales seguian siendo dueos de las reservas depositadas.
Mo#al'#a#es:
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Financiacin a muy corto plazo (45 das - 3 meses): cada banco central de los que
participan en el mecanismo de cambios -los nicos obligados- debe conceder crdito al
que se lo solicite por un montante ilimitado y un plazo de 45 das contados una vez
finalizado el mes de la intervencin.
Financiacin a corto plazo (3 - 9 meses): deba emplearse para hacer frente a un dficit
temporal de balanza de pagos. Todo banco central dispone de una cuota deudora y
otra acreedora, que fueron ampliadas con el tiempo. Los crditos tienen una duracin
mxima de 9 meses. Son tambin los bancos centrales los que operan entre s.
Financiacin a medio plazo (2 - 5 aos): poda concederse a pases con graves
dificultades de balanza de pagos. Las condiciones de los crditos se fijan para cada
caso y el Consejo de Ministros, despus de consultar a la Comisin Europea,
determina una serie de condiciones de poltica econmica que el pas prestatario
deber aceptar.
La capacidad de endeudamiento de los pases comunitarios, a travs de estas facilidades
crediticias, es claramente superior a la que podran obtener del FM y permite intervenir
con mayor contundencia y rapidez en apoyo de sus monedas.
9.!.- La e,)e*'en+'a #el SME.
Hay que distinguir dos perodos:
8. 1es#e 18O8 Aas(a &e#'a#os #e 18823 con un lapso de gran estabilidad a partir de
1987.
Se produjeron 12 realineaciones, pero el sistema cumpli sus grandes objetivos:
Facilitar los flujos de comercio y pagos.
Hacer crebles las polticas antiinflacionistas de los pases miembros.
Una de las *a:ones por las que el mecanismo de cambios funcion sin excesivos
sobresaltos fue:
La convergencia de las tasas de inflacin de los pases miembros.
La voluntad mostrada por los gobiernos de avanzar en el proceso de integracin.
Pero tuvo un +os(e manifiesto para algunos miembros: que la condicin de moneda
clave del marco alemn obligaba a los dems pases a practicar una poltica econmica
de lento crecimiento.
1". 1es#e &e#'a#os #e 1882 Aas(a el &o&en(o )*esen(e:
El 16 de septiembre de 1992 se produjo una fuerte convulsin del sistema, en forma de
ataque contra unas monedas (franco, libra, lira y peseta) que oblig a cuantiosas
intervenciones y dio lugar al abandono de la libra y la lira y la devaluacin de la peseta
y el escudo. Las convulsiones se sucedieron y se decidi ampliar las bandas de
fluctuacin hasta +/-15%. Esto increment el riesgo de la actividad especulativa y
supona el paso a un sistema de flotacin no modificado hasta el momento.
Ca%sas #e la *%)(%*a #el SME0
4 La libertad total de movimientos de capital, dentro y fuera del espacio comunitario, que
permite las rpidas operaciones de cobertura y ataques especulativos masivos contra
las monedas. La accin concertada de los bancos centrales y los grandes recursos
derivados de esa accin fueron insuficientes para atajar la especulacin y a
determinados niveles de intervencin, la poltica monetaria de los pases se
desnaturaliza.
5 La insuficiente convergencia nominal de algunas economas. nstaurar la libertad total
de movimientos de capital sin poder garantizar la convergencia sostenida de todos los
pases miembros, equivala a poner el carro delante delos bueyes, puesto que la
segunda deba ser requisito previo de la primera. El resultado de esa contradiccin fuel
el de intensificacin de turbulencias monetarias.
6 La situacin econmica alemana. El marco haba actuado como moneda ancla que
significa que para que el mecanismo de cambios resista, el marco ha de ser estable. La
reunificacin alemana de 1989 (financiada con dficits fiscales) supuso un enorme
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esfuerzo econmico. De ese impulso fiscal que hizo crecer la economa alemana en
1990-1 se beneficiaron los demas miembros por la va de las exportaciones. Pero en
1992, ante el repunte de la inflacin, el Gobierno alemn practic una poltica
monetaria restrictiva que elev los tipos de inters y llev a los dems miembros a
aumentar los suyos, pese a que Francia y GB (en recesin) deseaban bajar sus
intereses para animar sus economas. La volatilidad de intereses resultante de ese
escenario dio lugar a tensiones continuas sobre los tipos de cambio y precipit los
acontecimientos.
7 Las incertidumbres relacionadas con Maastricht. El Tratado de la UE, acordado a
finales de 1991, se firm en febrero de 1992 y deba refrendarse, por todos, en ese
ao. En Junio, el rechazo dans. En septiembre, rechazo francs. El riesgo de cambio
(y el saber que la convergencia quedaba muy lejos) hizo que tanto los gestores como
los especuladores adoptaran posiciones cortas en las monedas dbiles. El resultado
fue la venta masiva de esas monedas y aparicin de presiones monetarias.
8 La insuficiencia de los mecanismos de cooperacin. El SME deba ser defendido por la
accin concertada de los bancos centrales pero en la prctica, la defensa de los
cambios es bilateral, y a veces, unilateral:
La 'n(e*Den+'2n es /'la(e*al cuando es marginal, es decir, cuando se ha llegado al
lmite tolerable (intervencin marginal).
La 'n(e*Den+'2n es %n'la(e*al cuando se efecta antes del lmite (intervencin
intramarginal) porque entonces slo acta el pas cuya moneda se est separando
claramente de su tipo central. Para evitar la actuacin en solitario, dejan que su
moneda se aprecie o deprecie hasta alcanzar el mximo permitido y as se aseguran
la cooperacin de otros gobiernos afectados. Pero de esta manera las
intervenciones se producen cuando las tensiones son muy fuertes y la correccin
ms difcil.
9 La situacin del $ en 1992. Las principales tensiones monetarias tuvieron su origen en
los pases de la CEE, pero la evolucin de la economa EEUU magnific dichas
tensiones, ya que la poltica de intereses muy bajos practicada por EEUU, con nimo
de impulsar su economa, acentu la salida de capital EEUU en bsqueda de mayores
rentabilidades y contribuy a desarticular el mecanismo de cambios del SME.
En la crisis de febrero-marzo de 1995 estuvieron presentes algunas de estas causas, si
bien el contexto fue ms amplio y se vio que los mercados de divisas estn totalmente
entrelazados y que la suerte de una moneda fundamental, no ligada al sistema, afecta a
su estabilidad.
El #e(onan(e #e la )e*(%*/a+'2n -%e el #2la*3 una moneda0
Aquejada por los amplios dficit pblicos y por cuenta corriente de la economa EEUU
Que fue perdiendo valor respecto del yen y marco.
Que fue atacada en feb-marzo por varias incertidumbres.
Por otra parte, los operadores:
Tenan la sensacin de que los intereses del dlar no iban a subir.
Entendan que una moneda dbil beneficiaba al Gobierno en su sempiterna
confrontacin con Japn.
Consideraban que la difcil situacin de la economa mexicana repercuta sobre la
propia economa de EEUU, muy implicada en la evolucin del pas vecino.
El *es%l(a#o -%e una huida del dlar hacia otras monedas. Pero esta huda supona la
bsqueda de monedas consideradas ms fiables y con amplios mercados. El Marco
alemn experiment por esta va una apreciacin continua; al apreciarse frente al dlar se
aprecia tambin ante el resto de monedas del SME, lo que tensa el mecanismo de
cambios, pese a que las bandas de oscilacin sean ms amplias. Lo tensa sobre todo
respecto de las monedas dbiles o menos fiables, como la peseta.
113
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La peseta, con tres devaluaciones entre 1992-3, vio aumentada su inestabilidad por la
persistencia de los desequilibrios fundamentales de la economa espaola y escndalos
polticos, y que en seguida lleg al lmite mnimo frente al marco. Esta es laa situacin
preferida por los especuladores, que entienden que la devaluacin no tardar en
producirse y que al vender pesetas y comprar marcos la fuerzan. En 1995 la peseta se
devalu junto con el escudo y dio lugar a una realineacin de los tipos centrales del
mecanismo de cambios del SME.
Desde 1995 hasta la creacin de la UME, el SME sigui en estado letrgico:
Se mantuvieron los mrgenes del +/-15%.
La libra y lira no volvieron al mecanismo de cambios.
El dracma griego nunca se incorpor.
No hubo intento por parte de la Comisin y de los gobiernos de los miembros de fijar
fechas para su posible recomposicin.
Las causas fueron:
La difcil situacin por la que atravesaban las economas de los miembros, con bajas
tasas de crecimiento, haba cambiado el orden de las prioridades comunitarias: el
crecimiento y el empleo eran ms urgentes.
Porque el sistema iba a ser sustituido por una moneda comn.
Con+l%s'ones #e la +*'s's #el SME, desnaturalizado desde agosto de 1993:
9) Los mercados no pierden de vista las variables fundamentales de las distintas
economas, aunque puedan no reaccionar durante largos perodos, sobre todo, en los
mercados dominados por inversores institucionales. Durante el lapso de 1987-91, los
altos intereses de varias de las monedas comunitarias atrajeron sumas enormes de
capital por dos razones:
- Porque los diferenciales de inters resultaban muy atractivos.
- Porque la declarada voluntad de convergencia nominal de los gobiernos oscureca
el riesgo de cambio. Es lo que se ha llamado juego de la convergencia, que
pasaba por alto las divergencias que iban producindose en las distintas
economas, acumulaba un enorme potencial explosivo en los mercados de
cambios.
10) La +*e#'/'l'#a# #e la )a**'lla #e )a*'#a#es, que depende de la adecuacin entre
tipos de cambio y marcha de las economas, de un lado, y de la decisin de las
autoridades monetarias de mantenerlo, de otro, +ons('(%4e %n so)o*(e &%4 (en%e,
ligado a las expectativas de los operadores, que puede desmoronarse con rapidez,
sobre todo cuando los tipos de cambio se han alejado excesivamente de sus tericos
niveles de equilibrio. La prdida de credibilidad, asociada al rechazo de Maastricht fue
el detonante de todo el proceso.
11) Existen lmites a la intervencin de los gobiernos en defensa de la parrilla de
paridades, y ms en mercados sin control de cambios y en los que la innovacin
financiera y la tecnologa informtica amplifican enormemente los movimientos. Porque:
Las intervenciones son masivas.
La poltica monetaria puede quedar afectada por la intervencin: distorsin y
elevacin de los tipos de inters. Para evitar crecimientos no deseados de la
masa monetaria (acelerador de la inflacin), los gobiernos esterilizan su
intervencin. Pero para esterilizar tienen que contraer otros activos del balance
del banco central (p.e. crditos a los bancos) lo que distorsiona la poltica
monetaria y eleva los t.i.
La actuacin directa sobre los tipos de inters, cuyo objetivo primordial es
encarecer la especulacin contra la moneda, produce tambin unos efectos
nocivos para el conjunto de la economa:
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Puede asfixiar los mercados monetarios, por cuanto muchos de sus
operadores dependen de los tipos a corto del banco central.
Puede acentuar la recesin al transmitirse al conjunto de la economa.
El mecanismo de cambio del SME tendr que ser recompuesto en un futuro no muy
lejano, puesto que los tipos semifijos constituyen la fase previa, y necesaria, de la unin
monetaria.
9.9.- La Un'2n Mone(a*'a E%*o)ea. (UME)
El 1 de enero de 1999, tras determinarse qu pases cumplan las condiciones de
convergencia, 11 de ellos iniciaron la UME, es decir, la creacin de una nica moneda, el
euro, y la transferencia de la poltica monetaria comn, a un organismo supranacional -el
SEBC-, cuyo eje principal es el BCE.
;*e+'a: ha podido sumarse a la Unin a comienzos de 2001, al cumplir los criterios de
convergencia.
1'na&a*+a 4 R.U. no se incorporaron al hacer uso de la clusula del Tratado de
Maastricht, que as lo permita.
S%e+'a: tampoco se incorpor, al incumplir deliberadamente la condicin de
independencia del Banco Central.
En esta fecha, lo que se hizo fue fijar, con carcter irrevocable, los tipos de cambio de las
diferentes monedas con respecto al euro.
El )*o/le&a -%n#a&en(al con que ha tropezado la UME ha sido la #e)*e+'a+'2n
(en#en+'al #el e%*o con respecto al $ y al yen. Pero es as porque la demanda de estos
ltimos supera a la oferta, lo que nos remite no a los flujos de inversin sino a las razones
por las cuales esas corrientes se han producido.
La cada tendencial del euro plantea 2 problemas a la UME, que tienen que ver con:
3 Mantener la estabilidad de la moneda, dado que encarece muchos de los bienes y
servicios que importa. De ah que mantener la inflacin en el 2% anual, no haya sido
posible en determinados perodos.
4 Lograr que el euro se convierta en dinero internacional y en moneda de denominacin
internacional, es decir, que por representar a un rea de gran tamao, constituya una
divisa de uso generalizado y parte integrante de las reservas de todos los bancos
centrales.
Con el tiempo hay que suponer que el euro mantendr su estabilidad interna y externa,
pero por el momento, esos dos objetivos presentan las dos grandes preocupaciones del
Eurosistema.
9.=.- El Me+an's&o #e T')os #e Ca&/'o II.
La no pertenencia de los 3 pases mencionados es entendida como una situacin
transitoria, puesto que el propsito de la UE es formar una Unin Econmica y Monetaria,
es decir, un mercado nico con una moneda nica.
Pero adems, prevalece una razn de fondo, que es evitar, a escala de la UE, las
tensiones cambiarias. Si en un mercado nico se mantienen monedas distintas, aunque
estn ligadas por un acuerdo, las turbulencias cambiarias se mantendrn y pondrn en
peligro las 4 libertades del acervo comunitario. Turbulencias que se originarn dentro del
propio sistema, por divergencia en las tasas de inflacin.
Esta idea de transitoriedad, que hace que los pases que no se han sumado a la UME
sean denominados pases "pre-in, reclamaba algn acuerdo cambiario entre el euro y las
monedas de esos pases. De ah que en el ConseCo #e Flo*en+'a #e 188J, se llegase a
la resolucin del Consejo de junio de :@@H, en la que se prevea la puesta en pie de un
mecanismo de tipos de cambio, entre el euro y dichas monedas, mediante un acuerdo
firmado entre el BCE y los bancos centrales de dichos pases.
Este mecanismo, denominado MTC-II (Mecanismo de Tipos de Cambio ) funcionara a
partir del inicio de la tercera fase de la Unin monetaria.
Lo G%e se )*e(en#e al +*ea* el MTC-II3 es0
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4 Asegurar que los Estados miembros que no participan en el euro orienten sus
polticas hacia la estabilidad, y fomenten la convergencia que les permita adoptar el
euro.
5 Servir de referencia para que dichos Estados practiquen polticas econmicas
adecuadas, en especial polticas monetarias.
6 Ayudar a proteger a dichos Estados de las presiones injustificadas en los mercados
de divisas.
7 Contribuir a garantizar que los Estados miembros que deseen adoptar posteriormente
el euro reciban desde el principio, el mismo trato en lo referente a los criterios de
convergencia.
El A+%e*#o )*esen(a las s'$%'en(es +a*a+(e*.s('+as0
8. La participacin de los pases no euro es voluntaria, aunqeu se espera que los pases
acogidos a una excepcin se sumen. Se entiende por excepcin el no cumplimiento
de los requisitos exigidos para incorporarse a la UE o de los criterios de convergencia,
como es el caso de Suecia.
9. Se establecern unos tipos centrales bilaterales entre el euro y las dems monedas
participantes, tipos que sern conjuntamente comunicados a los mercados de divisas.
10. La banda de fluctuacin ser del +-15% respecto de los tipos centrales. Ser
posible realinear los tipos centrales mediante consulta entre los bancos.
11. Las intervenciones en el margen (cuando se ha alcanzado el lmite permitido)
sern automticas e ilimitadas, para lo que se dispondr de lneas de financiacin a
muy corto plazo. Podrn suspenderse cuando entren en conflicto con el objetivo de
defender la estabilidad de precios. Las intervenciones masivas en los mercados de
divisas suponen para el Banco Central cuya moneda es utilizada para defender a la
atacada, un aumento rpido de su base monetaria, lo cual puede poner en peligro sus
objetivos de inflacin.
12. Las intervenciones intramarginales las que se producen cuando todavia no se
ha alcanzado el lmite permitido- pueden llevarse a cabo haciendo uso de lneas de
financiacin a corto plazo, siempre que:
- Se cuente con la autorizacin del banco central que emite la moneda que se va a
usar.
- Que el banco central de la moneda atacada ya haya hecho uso de sus reservas.
- Que no se superen los techos de financiacin establecidos para cada pas.
13. Todos los bancos participantes en el mecanismo se concedern entre s lneas
de crdito a muy corto plazo, destinadas a facilitar las intervenciones y que, en
principio, consistirn en ventas y compras al contado con vencimiento a 3 meses.
14. En cuanto a los techos de financiacin en euros, los 4 pases no participantes
no deben superar unos lmetes que se establecen en funcin del tamao de sus
economas y del peso internacional de sus monedas. No existen lmites para los
pases euro.
Las reglas del acuerdo son muy similares a las del desaparecido SME. La #'-e*en+'a
bsica es que el MTC- otorga mayor flexibilidad para llevar a cabo realineaciones y
establece lmites de financiacin en euros para defender las otras monedas.
=.- LAS CRISIS FINANCIERAS ACTUALES.
=.1.- M?%> es %na +*'s's F'nan+'e*aN.
Es una situacin caracterizada por turbulencias muy fuertes en los mercados de divisas y
activos financieros. Cuando estalla una crisis se producen devaluaciones rpidas de
algunas monedas, con posterior devaluacin, y las bolsas y mercados secundarios de
valores reflejan tambin veloces cadas.
Las crisis vienen originadas por desplazamientos de capital de gran intensidad, y tanto los
tipos de cambio como las cotizaciones de los activos reflejan tales movimientos.
=.2.- Las +*'s's #e los noDen(a.
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=.!.- Los $o:nes #e las +*'s's -'nan+'e*as.
Las claves de las crisis financieras radican en la plena integracin de los mercados
financieros de los pases OCDE y de algunos pases emergentes, y en la importancia de
la inversin institucional.
En +%an(o a la In(e$*a+'2n3 ! De+(o*es le Aan #a#o D'#a0
- Hasta los aos 70 los mercados eran nacionales y adaptados a las necesidades de cada
pas. La ruptura de B.W. y la crisis energtica cambiaran esta situacin, ya que era
necesario trasvasar ahorro de unos pases a otros de forma amplia y eficaz. Esto
requera un grado mayor de intercomunicacin, que se llev a cabo a travs de los
euromercados. Desprovistos de las intervenciones de los mercados nacionales, los
euromercados probaron su capacidad de intermediacin e innovacin con el reciclaje de
los excedentes de petrleo y estimularon la apertura de los mercados nacionales. La
eliminacin de todas las trabas se produjo con la plena libertad de movimientos de
capital que se instaur a principios de los aos 90.
- Frente a la relativa estabilidad macroeconmica de los aos 50 y 60, los aos 70 dieron
paso a: volatilidad de las tasas de inflacin, tipos de inters y tipos de cambio. Los
sistemas financieros intervenidos resultaban poco aptos para desempear su actividad
fundamental: el enlace a;orro8gasto, en un entorno de incertidumbre. Las autoridades
monetarias fijaban los intereses a aplicar por los intermediarios y asignaban los recursos
intermediados por las entidades de ahorro, y los mercados financieros operaban
aisladamente. De ah la necesidad de liberalizar los sistemas financieros.
- El impulso fundamental lleg gracias al avance tecnolgico, que ha permitido transmitir
todo tipo de informacin, potenciar los mecanismos de negociacin y pago y dar vida a
mltiples productos financieros de difcil clculo.
En +%an(o a la InDe*s'2n Ins('(%+'onal: fondos de pensiones, fondos de inversin...
Constituye el principal agente de los mercados financieros, porque esas masas
patrimoniales buscan las mejores combinaciones posibles, a escala mundial, del binomio
rentabilidad-riesgo. Es decir, los gestores de esos patrimonios invertirn los fondos en
mltiples mercados (bonos del tesoro americanos, acciones de empresas suizas...) pero
modificarn la composicin de sus carteras con frecuencia y con prontitud cuando
entiendan que determinadas monedas pueden perder valor aceleradamente.
En cuanto varios gestores de esas instituciones decidan p.e. vender deuda pblica de un
pas, tanto la deuda como la moneda se depreciarn rpidamente y el contagio ser
veloz.
=.9.- ;es(a+'2n 4 E-e+(os #e %na +*'s's -'nan+'e*a.
=.=.- MSe )%e#e eD'(a* las (%*/%len+'as -'nan+'e*as al(e*an#o el -%n+'ona&'en(o #e
los &e*+a#os -'nan+'e*osN
=.J- MCa/e )*eDe* la a)a*'+'2n #e +*'s's -'nan+'e*asN
J.- LA CAPACI1A1 1IS;RE;A1ORA 1E LA HOLATILI1A1 FINANCIERA.
Las crisis cambiarias y crisis financieras son perturbaciones concomitantes (que van
acompaadas), pero vamos a enumerar de forma separada los efectos que producen
sobre la integracin de los mercados.
INCONHENIENTES 1E LOS CAM6IOS FLOTANTES
La Dola('l'#a# +a&/'a*'a:
Tiende a frenar tiende a frenar los flujos de comercio e inversin porque emborrona las
expectativas de los agentes econmicos. La actividad econmica dentro de un mismo
pis entraa riesgos que no se pueden cubrir totalmente, pero esa incertidumbre est
aceptada por los agentes econmicos.
En el +o&e*+'o e 'nDe*s'2n 'n(e*na+'onales, efectuados en rgimen de cambios
flotantes, las incertidumbres aumentan exponencialmente porque el precio bsico sobre el
que se apoya toda prediccin, el de la moneda, flucta libremente. Esas oscilaciones a c/p
de la cotizacin de las monedas, que producen a l/p diferencias sustanciales en los
117
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precios relativos, pueden cubrirse, en parte, haciendo uso de toda una serie de
instrumentos financieros, aunque, en todo caso, aumentan notablemente los costes de
transaccin.
1esal'nea+'2n #el (')o #e +a&/'o #%*an(e la*$os )e*.o#os0
<isalignment9 Es la desviacin del tipo de cambio real de su nivel de equilibro. Ese nivel
de equilibrio puede ser objeto de una doble referencia:
La paridad de poder adquisitivo: el cmputo se efecta atendiendo a los
diferenciales de inflacin o a cualquier otro ndice de precios relevante.
El equilibrio de la balanza de pagos: iguala a cero el saldo neto de la c/c y el de la
cuenta financiera, sin hacer uso de polticas deflacionistas, restricciones al comercio
o movimientos de capital acomodantes
8
.
Al instaurar el sistema de cambios flotantes se crea que el tipo de cambio real reflejara el
comportamiento bsico de las economas y que sus variaciones permitiran reajustar la
competitividad de un pas y equilibrar su c/c exterior. La experiencia ha demostrado que
son los movimientos de capital a corto plazo los que ms influyen sobre su nivel,
movimientos que dependen de los diferenciales de inters y de las expectativas de los
agentes sobre la evolucin de esos diferenciales.
Esto temina por generar desalineaciones que afectarn al comportamiento de las
economas en dos aspectos:
1) La )*o#%++'2n 4 el e&)leo (*e#%++'2n #el +*e+'&'en(o)
Con una moneda sobre$aluada:
Las empresas reducirn su capacidad productiva.
Otras, las multinacionales, se trasladarn a otros pases y fabricarn fuera o
importarn bienes y servicios que requieran sus procesos productivos.
Provocar el Efecto de desindustriali+acin:
Un efecto de larga duracin porque muchas de las decisiones empresariales no
podrn corregirse debido a los altos costes que entraa, aunque se corrija en
un momento dado la desalineacin.
Con una moneda infra$alorada:
Transmitir a los agentes econmicos seales errneas sobre la rentabilidad
de unas inversiones.
Dar lugar a unos proyectos que carecern de futuro al eliminarse la
desalineacin y que desaparecern.
2) Las )*es'ones )*o(e++'on's(as (so/*eDal%a+'2n #e %na &one#a): se reduce la
competitividad de una serie de empresas que vern:
Reducida su demanda externa.
Aumentada la competencia interna.
P>*#'#a #e $*an#es Dol5&enes #e *ese*Da 'n(e*na+'onales0
En situaciones de crisis agudas, cuando aparecen los grandes movimientos especulativos
contra una moneda, el resultado suele ser la prdida de grandes volmenes de reserva
internacionales. La necesidad de elevar los tipos de inters para proteger la moneda, y la
puesta en prctica de polticas estabilizadoras que frenen el ritmo de crecimiento,
contraern la renta y el empleo.
Las crisis financieras ya cida brusca y sostenida del precio de los activos financieros,
produce dos impactos de gran alcance:
- mpactos derivados de los efectos riqueza.
- mpactos derivados de las posibilidades de contagio mltiple.
8
Es decir, la definicin inversa del "desequilibrio fundamental de Bretton Woods.
118
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Si el patrimonio de empresas y familias disminuye por el desplome de la bolsa, la
inversin y el consumo, tanto privado como de las empresas se resentirn. Esta menor
inversin y consumo dar lugar a un menor ritmo de crecimiento de la economa.
CRISIS FINANCIERAS
Los efectos de contagio de las crisis financieras son bien conocidos.
Has(a G%e es(alla %na +*'s's, los inversores institucionales tratan de obtener
combinaciones adecuadas de rentabilidad-riesgo en los mercados en los que operan.
In'+'a#a la +*'s's, la respuesta suele ser la "huida hacia la calidad, es decir, hacia los
activos (preferentemente pblicos) emitidos por los grandes pases desarrollados.
Pero esa huida no supone deshacer posiciones en un pas (el afectado), sino recomponer
las carteras internacionales, movimiento que desploma el precio de los activos de
mltiples pases y que puede producir en algunos la suspensin de sus obligaciones
internacionales.
Tanto una crisis como otra darn lugar, por diferentes vas, a la contraccin del ritmo de
crecimiento. Y cuando las dos crisis aparecen juntas, la prdida del producto total puede
acercarse al 20% con un perodo promedio de recuperacin de hasta 6 aos en el caso
de pases industriales, y de 3 aos en el caso de pases emergentes.
En un mundo tan entrelazado, estas crisis no son perturbaciones de un pas, sino alteraciones
de alcance indeterminado que pueden afectar a grandes reas de la economa mundial.
LAS TEN1ENCIAS 1EMO;RAFICAS
1.- LOS HECHOS.
La evolucin demogrfica ha tenido una evolucin histrica muy poco uniforme:
Hasta el siglo XV: crecimiento bajo, incluso contractivo.
Desde el siglo XV: crecimiento ininterrumpido de la poblacin.
A partir de 1950: crecimiento explosivo. De 1950 a 2000 el total se duplica.
Hacia el futuro el crecimiento es tambin muy sustancial. Las previsiones futuras de las
Naciones Unidas permiten extraer las siguientes conclusiones:
1.!.9 El crecimiento previsto de la poblacin mundial en el perodo 2000-2050 no parece
muy elevado, con una tasa media de crecimiento del 0,86 % anual para el total.
1.!.= Los ritmos de crecimiento demogrfico de las regiones ms desarrolladas y de las
menos son muy dispares para ese perodo. Las primeras experimentan un ligero
decrecimiento, mientras que las segundas aumentan a un ritmo del 1,035%.
1.!.J Dentro de las regiones menos desarrolladas, los incrementos ms fuertes se dan
en frica. Los pases rabes, africanos y asiticos presentan tasas muy elevadas de
crecimiento demogrfico.
1.!.O Como resultado del muy diferente crecimiento demogrfico entre pases
desarrollados y subdesarrrollados:
En 2000 la poblacin en los pases desarrollados representaba el 20 % del total.
En el 2050, ser tan solo del 13 %.
En los subdesarrollados, la poblacin pasar del 80% en 2000, al 87% en 2050.
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2.-MC<MO HA SUCE1I1ON
Puesto que el crecimiento de la Poblacin en un ao o perodo es = tasa de natalidad -
tasa de mortalidad, la explicacin del lento crecimiento en pases desarrollados y del
rpido en los pases en desarrollo, tiene que basarse en la evolucin de estas dos tasas.
Desde mediados del siglo XV hasta mediados del XX los )a.ses #esa**olla#os llevaron
a cabo una transicin demogrfica: la mortalidad empez a reducirse, al tiempo que se
mantena eleveada la natalidad. El tamao de las poblaciones creci durante un tiempo y
se redujo despus la natalidad. Finalmente las dos tasas se equilibraron, a valores muy
reducidos, lo que da lugar a un crecimiento muy lento de la poblacin.
Esa transicin demogrfica no tuvo lugar de igual manera en todos los pases ni la
duracin del ciclo fue la misma. El distinto grado de desarrollo de los pases y sus
condicionantes sociales actuaron de forma singular. Pero hay un acuerdo sobre las
causas fundamentales del proceso:
En los pases europeos se da una reduccin de la mortalidad a partir de la segunda
mitad del siglo XV por:
El desarrollo de cuidados sanitarios.
Descenso de las epidemias.
Mejora de la alimentacin.
Se mantiene el ndice de natalidad durante un tiempo para reducirse despus ya que el
aumento de las poblaciones y la disparidad de recursos-poblacin pone en marcha el
proceso de reduccin de la natalidad.
Finalmente, la revolucin industrial y la urbanizacin desestimulan la natalidad porque
el coste de los hijos aumenta: el espacio vital disminuye, los hijos ya no son brazos de
produccin sino vidos consumidores y la mujer se incorpora el mundo laboral.
Al final se alcanz un equilibrio entre los dos ndices que tuvo como resultado un
crecimiento lento y desde mediados de los aos 70, en la mayora de pases OCDE la
poblacin tiende a disminuir.
Esa transicin demogrfica no ha tenido lugar en la mayora de los )a.ses en #esa**ollo.
Se han reducido, eso s, las tasas de mortalidad hasta alcanzar valores similares a los de
los desarrollados: ndia, Filipinas, Egipto o Kenia, tiene tasas parecidas a las de Francia,
Norteamrica o Alemania. Por simples causas debido a que en los ltimos 50 aos:
La lucha contra las epidemias se acrecienta
Adelantos de la medicina moderna.
Mejora de los transportes.
Aumento del nivel de vida.
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Lo que ha roto los lmites que la pobreza y su entorno hostil fijaban a la vida humana.
Rotura debida en parte al uso de las tcnicas sanitarias procedentes del mundo
desarrollado y que han provocado una cada veloz de la tasa de mortalidad (lapso de
reduccin 2 3 veces menor que el mundo desarrollado de hoy necesitara para lograrlo).
Pero no ha sucedido lo mismo con las tasas de natalidad, que en pases en desarrollo
todava duplican a las de los pases desarrollados porque:
Los mtodos de control de la natalidad son poco conocidos o estn prohibidos.
La necesidad de limitar el tamao familiar no es apreciada.
Los nios son una ayuda para los padres en zonas rurales: apoyo en actividades
econmicas de muy baja productividad.
En determinados entornos los hijos representan una seguridad para la vejez:
ms amplia a mayor nmero de hijos.
En determinadas culturas tradicionales, el nmero de hijos es un signo de
importancia y afirmacin familiar.
Motivos religiosos que facilitan altas tasas de fecundidad.
El control de natalidad no puede imponerse, es una cuestin de concienciacin, una
concienciacin que parece no existir en buena parte del mundo en desarrollo.
Pese a que las proyecciones demogrficas no son clculos precisos, porque las hiptesis
de partida pueden modificarse a lo largo del tiempo, estas tendencias difcilmente se
modificarn por la inercia que encierra toda pauta demogrfica:
Cuando la tasa de natalidad es baja el nmero de mujeres en edad frtil es reducido, lo
que hace que dicha tasa se mantenga en valores limitados.
Cuando la natalidad es pujante, el nmero de mujeres en edad frtil es elevado, lo que
potencia la tasa de natalidad.
Cambiar las tendencias es tarea de muchos aos y hay que aceptar en trminos
generales lo que las proyecciones revelan:
Que la poblacin de las regiones ms desarrolladas apenas crecer desde ahora al
2050.
Que el fuerte crecimiento demogrfico tendr lugar en las regiones menos
desarrolladas.
Evolucin que plantea problemas en las dos regiones y en las relaciones existentes entre
ambas.
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!.- PRO6LEMAS 1EMO;RLFICOS 1E LOS PASES 1ESARROLLA1OS0 LA
IMPLOSI<N .
La trayectoria demogrfica de los pases OCDE plantea 3 problemas de envergadura:
8. Envejecimiento de la poblacin.
9. Aumento de la tasa de dependencia.
10.mpacto sobre las cuentas pblicas
EnDeCe+'&'en(o #e la )o/la+'2n.
El envejecimiento de la poblacin incide, por varias vas, sobre la capacidad de
crecimiento de la economa.
La mejora de productividad aportada por la experiencia de trabajadores con edad se
puede ver anulada por la rapidez del cambio tecnolgico: la poblacin vieja tiene
limitaciones en cuanto a asimilar las nuevas tcnicas. La edad deja de ser un caudal de
conocimientos para convertirse en una rmora.
La movilidad laboral disminuye con la edad. Por lo que la asignacin de recursos
humanos se hace ms difcil y empeora.
Con mayor proporcin de personas en los grupos de edad madura, la tasa de ahorro
global de las economas puede que se incremente porque la propensin a ahorrar
aumenta en esos grupos. Pero a principios del prximo siglo, la situacin se invertir al
elevarse la proporcin de jubilados que o no pueden ahorrar o tienen que desahorrar
para subsistir.
Estos problemas aparecern antes o despus en los pases OCDE y los poderes pblicos
debern atenderlos para evitar que adormezcan la marcha de las economas. Pero estos
no son los problemas ms importantes. Los que importan son mucho menos definibles y
cuantificables.
Puede esperarse que, con poblaciones cada vez ms viejas, los estmulos que impulsan
la actividad econmica funcionen de la misma manera? No. Las poblaciones estancadas
significan:
Mercados de crecimiento lento en muchos campos de actividad.
Expectativas empresariales borrosas y menor inversin, sobre todo en los mercados de
bienes, porque es en ellos donde la demanda flaquear ms.
Una poblacin envejecida significa menor capacidad apara asumir riesgos y por tanto,
menor actividad empresarial. En las etapas primeras de la vida activa se desea
prosperar, pero en las etapas centrales o finales el riesgo se soslaya porque no se
confa en la segunda oportunidad
Poblaciones con segmentos juveniles cortos significan menor capacidad de sacrificio
de las familias, y por tanto, menores incentivos para el trabajo, porque son los hijos y
su cuidado lo que induce a los padres a intentar mejorar su suerte.
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La mentalidad expansiva que caracteriza a las sociedades con amplias franjas juveniles
se ir perdiendo, al envejecer las poblaciones, y con ella se perdern estmulos muy
varios para la produccin y el consumo.
A%&en(o #e las (asas #e #e)en#en+'a.
Es decir, la relacin que existe entre la poblacin jubilada y la poblacin empleada y la
que se encuentra en edad laboral (16 a 65). En trminos medios, la tendencia es
creciente en ambos casos: la relacin pasivos-empleados estaba en 2000 sobre un 30%,
pero que puede superar el 50% en 2030.
En suma, la atencin que habr que prestar a un nmero cada vez mayor de jubilados,
deber apoyarse sobre una base cada vez menor de trabajadores.
El '&)a+(o so/*e las +%en(as )5/l'+as0 a%&en(o #el $as(o so+'al.
Ese aumento de las tasas de dependencia supone adems que todo el sistema de
seguridad social experimente tensiones crecientes, tanto del lado de la demanda como
del lado de la financiacin.
La poblacin jubilada precisar de asistencia sanitaria y de servicios sociales cada vez
ms amplios y las pensiones recargarn con intensidad creciente los presupuestos
pblicos.
Me#'#as o s%$e*en+'as )a*a #a* *es)%es(a al )*o/le&a0
Lograr que los porcentajes de poblacin empleada se aproximen a los de la poblacin
en edad laboral. Es decir, que el empleo aumente, porque se reducir la tasa de
dependencia y la aportacin a los presupuestos se incrementa.
Edad de Jubilacin. Si se retrasa la edad de jubilacin, las pensiones pblicas tambin
lo harn y los presupuestos quedarn aliviados de una parte de esa carga.
Recortar los programas sociales pblicos para hacerlos financieramente viables:
reducir los costes de la asistencia sanitaria y completar las pensiones con mecanismos
privados de capitalizacin, que aumenten las rentas recibidas por la poblacin jubilada.
9.- PRO6LEMAS 1EMO;RLFICOS 1E LOS PASES EN 1ESARROLLO0 LA
EXPLOSI<N .
:" El primer problema es el alimenticio sobre todo en las edades ms tempranas. La
alimentacin inadecuada y la malnutricin afecta al 25- 60 % de los nios menores de
cinco aos en muchos pases asiticos y africanos. Un )*o/le&a G%e ('ene #o/le +a%sa:
15. Merma de la capacidad agrcola. A consecuencia del bajo nivel de desarrollo,
muchas de las tierras aptas para el cultivo en frica Negra han sido descuidadas y no
son aptas para la produccin alimenticia.
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16. Rpido incremento demogrfico. El aumento de poblacin en esa misma zona ha
hecho que la superficie per capita apta para cultivo ha pasado de 0,5 hectreas en
1965 a 0,3 en 1987. Pero no se trata de resucitar el fantasma malthusiano.
Clebre ensayo de Thomas Malthus sobre si a escala global hay una desproporcin
entre recursos alimenticios y poblacin o si la hay en un determinado pas. Nunca se ha
visto confirmado por los hechos: la produccin alimenticia no depende slo de los
recursos existentes en tierra y mares, depende muy en especial del estado de la
tcnica, y las innovaciones tcnicas han mostrado que siempre es posible romper el
maleficio.
La desnutricin no slo plantea problemas inmediatos de diversos rdenes, desde el
poltico al moral; plantea un problema constante de desarrollo que encierra a esas
sociedades en la trampa de pobreza, porque las capacidades futuras de esas franjas de
poblacin joven quedan mermadas por la alimentacin inadecuada.
=" El desempleo, es otro de los problemas de estos pases. Las cifras de paro de
diversas fuentes son inconsistentes debido a que:
Los registros estadsticos no son fiables.
El desempleo encubierto es elevado, sobre todo en pases de produccin primaria.
La familia acta como refugio de amplias capas de desanimados.
La inexistencia o paucidad de la red asistencial emborrona la situacin porque
impide el calculo de los que realmente buscan trabajo.
Salvo en determinadas economas asiticas -de rpido crecimiento- hay que suponer que
el paro es mucho ms elevado que el que figura en las publicaciones internacionales. Las
corrientes migratorias de pases asiticos, por ejemplo hacia pases desarrollados,
denotan la falta de empleo elevada en esos pases, aun cuando no se disponga de datos
claros.
Este elevado nivel de desempleo, provoca importantes problemas econmicos y sociales:
aumento de la delincuencia e inestabilidad poltica -ni democracias ni autoritarismos
resisten los embates de unas sociedades asoladas por tasas de paro elevadsimas-.
1" El crecimiento incesante de las ciudades, es el tercer problema. Las pocas
posibilidades de las zonas rurales y el paro masivo de muchas sociedades
subdesarrolladas motivan el xodo a las grandes ciudades en busca de una oportunidad
que garantice un mejor nivel de vida y trabajo.
Aunque la urbanizacin es un fenmeno universal, como lo son los problemas de las
grandes ciudades que han pasado de ser reductos de convivencia y capacidad
innovadora, a ser focos de tensiones donde se concentran y encuentran todas las
desigualdades-, el *as$o #'-e*en+'a#o* es la velocidad del proceso y la amplitud de sus
efectos:
11.Las infraestructuras urbanas no pueden acoger las oleadas de gentes procedentes
de las zonas rurales.
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12.Los desplazados tienen que vivir en condiciones precarias.
13.La falta de oportunidades de empleo acenta la precariedad de sus condiciones de
vida.
14.Las actividades delictivas se convierten en trabajo habitual.
15.De forma acelerada la ciudad y su entorno pierden los rasgos ms positivos de la
convivencia urbana y se transforman en ghetos propensos al estallido social.
>" El freno que supone el crecimiento demogrfico veloz sobre la capacidad de
desarrollo de un pas subdesarrollado, es el cuarto problema. Con ritmos de crecimiento
demogrfico del 2-3% el aumento del producto real per capita requiere tasas de
expansin fortsimas, que se vern obstaculizadas por la insuficiencia del ahorro.
Un pas con demografa desbordada tiene una propensin creciente al consumo con
escassimo ahorro. De ah que la inversin necesite continuamente del ahorro externo.
Adems, la solucin de este problema requerir de perodos largos, porque el rpido
crecimiento de la poblacin mantendr elevada la propensin marginal al consumo y,
consecuentemente, la propensin media. La relacin demografa-desarrollo se convierte
en argumento circular:
El crecimiento demogrfico hace difcil alcanzar ritmos de desarrollo adecuados
Sin ritmos de desarrollo altos resulta difcil rebajar la tasa de expansin demogrfica
porque no hay estmulos suficientes para reducir el tamao de las familias.
=.- LOS PRO6LEMAS 1EMO;RLFICOS ENTRE LOS 1OS MUN1OS0 LA
CONFRONTACI<N .
En un mundo altamente comunicado y con dos grupos de pases -desarrollados y
subdesarrollados- de demografa radicalmente distinta, los movimientos migratorios
tienden a cobrar notable importancia.
Existe un movimiento migratorio entre pases de los dos bloques, que alcanza cifras con
un potencial migratorio de 80-100 millones de personas, aun cuando puede ser mayor
debido al numero elevado de inmigrantes ilegales (30 millones), refugiados y peticionarios
de asilo (15 millones).
=.1.- Las *a:ones #e los &oD'&'en(os &'$*a(o*'os.
Los desplazamientos humanos en busca de mejores condiciones de vida y de horizontes
personales ms amplios han existido siempre:
16.Amrica se pobl de emigrantes europeos entre los siglos XV y 'XX.
17.Oceana es un continente de emigrantes.
18.Los principales pases de Europa occidental (Alemania a la cabeza) recibieron
durante los aos 50 y hasta la crisis del petrleo -ciclo expansivo-, emigrantes de
otros pases europeos y de la cuenca mediterrnea.
125
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Esas corrientes migratorias se completaron con los procesos de reunificacin familiar: el
emigrante rene a toda la familia, lo que aumenta todava ms este nmero. El motivo,
era claramente la bsqueda de un empleo no existente en el pas de origen y una vida
mejor.
Ese tipo de movimiento migratorio tradicional caracteriz los veinte ltimos aos del siglo
XX, pero en la actualidad el emigrante deja un pas de empleo escaso para situarse en
otro donde tambin son escasas las oportunidades de empleo.
Las Den(aCas generalizadas #el )*'&e* (')o #e e&'$*a+'2n:
No haba desplazamiento de los trabajadores nacionales
La movilidad social se acrecentaba.
Se daba un nuevo impulso a la capacidad de crecimiento de la economa.
Estas ventajas han desaparecido en el se$%n#o (')o #e e&'$*a+'2n:
Aumenta el rechazo de la sociedad a la que se emigra.
Su asimilacin se hace ms complicada.
Por qu entonces no cesan los movimientos migratorios? Ra:ones0
Las diferencias de ni$el de $ida entre las zonas de emigracin es significativa y motiva
el flujo hacia los pases con mayor nivel. Y no porque las economas industrializadas
hayan recuperado el dinamismo de los aos 50 y 60, sino porque una parte del mundo
en desarrollo (ms frica, Amrica latina y Oriente Medio) ha experimentado o un
estacionamiento o una larga fase recesiva desde finales de los 60. Y a esas regiones
en desarrollo hay que sumar, tras el derrumbamiento del comunismo europeo, los
ciudadanos de los pases con economas en transicin, cuyos niveles de vida han
descendido aceleradamente. Los ciudadanos de esos pases acuden por:
Oportunidades reales o soadas de encontrar trabajo
La existencia de servicios asistenciales superiores a los de sus pases de origen,
lo que merma sus temores ante la enfermedad o el desamparo.
Cercana del mundo industriali&ado y el conocimiento de ambos mundos por ambas
partes. Por la TV el mundo desarrollado conoce las precariedades del subdesarrollado
(hambre, pobreza y enorme esfuerzo necesario para la mejora) y ste se da cuenta de
las posibilidades de vida que ofrece el otro (parece no existir el hambre, ni las
enfermedades y los servicios fundamentales se obtienen sin dificultad alguna). La
proximidad fsica por otra parte tambin se ha estrechado debido al abaratamiento de
los transportes a consecuencia de la desregulacin y de la mayor competencia.
Los distintos ritmos demogr.ficos. El habitante de zonas de demografa desbordada,
percibe que hay zonas donde la presin es menor y donde determinados trabajos son
rechazados por los nativos y por tanto representan una oportunidad de trabajo, mejora
de calidad de vida y oportunidad para sus hijos.
Pero no todos los estmulos juegan en la direccin de salida, tambin los hay en la de
entrada: el /aCo +os(e #el (*a/aCa#o* 'n&'$*an(e y su carencia de proteccin sindical,
incitan a su contratacin legal o ilegal. En un mundo de competencia global y a partir de
126
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niveles salariales muy dispares, la tentacin que para el empresario supone una mano de
obra mucho ms barata es enorme. En muchos pases existen normas que prohiben la
contratacin de inmigrantes ilegales en un vano intento por cegar la atraccin.
Es por esto por lo que las corrientes migratorias no cesan, antes bien se dilatan, en un
mundo en el que las oportunidades de empleo son escasas.
=.2.- Los e-e+(os e+on2&'+os #e la e&'$*a+'2n.
Los efectos econmicos de la emigracin difieren de unos a otros pases y de una zona a
otra debido a:
15 Las caractersticas personales y profesionales del emigrante.
16 La situacin de los mercados de trabajo.
17 Las singularidades de los sistemas de Seguridad Social.
E-e+(os )os'('Dos so/*e las e+ono&.as *e+e)(o*as0
15 Los emigrantes traen consigo conocimientos (capital humano) sin coste para el pas
receptor.
16 La asignacin de recursos laborales mejorar, ya que la movilidad geogrfica no
representar un problema para estas personas porque participa menos de la cultura
laboral del pas y est menos ligado a su entorno geogrfico.
17 Los emigrantes estn dispuestos a aceptar menores salarios, lo que reducir costes
de produccin y mejorar la capacidad de competencia de las empresas.
18 En algunos mercados laborales, donde se aprecian estrangulamientos por falta de
mano de obra experimentada, el emigrante puede eliminar los cuellos de botella y
facilitar la expansin de las empresas correspondientes.
19 Puede constituir una solucin para evitar que las tasas de dependencia de los pases
desarrollados se acenten y el equilibrio de las cuentas pblicas se deteriore.
E-e+(os ne$a('Dos so/*e las e+ono&.as *e+e)(o*as0
8 In+'#en+'a en el n'Del #e e&)leo. Casi todas las economas de los pases OCDE
tienen elevadas tasas de desempleo y en los trabajos poco cualificados el emigrante
desplazar al nativo porque su coste es menor (tareas agrcolas, actividades de
construccin y ciertos servicios). Este desplazamiento ocurrir tambin en las zonas
sumergidas de la economa, refugio tradicional del trabajo no cualificado. Aunque en
todos los mercados y pases no hay la misma regulacin, este desplazamiento
terminar por hacerse sentir.
9 Re)e*+%s'ones so/*e los s's(e&as #e Se$%*'#a# So+'al. En sistemas de seguridad
social deficitarios (casi todos los pases OCDE) la inmigracin puede agravar el
problema de financiacin.
Si el inmigrante se queda sin empleo ser un receptor ms del seguro de
desempleo.
127
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Si se ha desplazado con un familiar, las prestaciones familiares aumentarn.
La demanda de servicios mdicos se intensificar tambin por esa va.
Los resultados ltimos pueden llegar a ser positivos. El que cuenta con trabajo estable
es un cotizante ms a la SS y acta en sentido positivo, sobre la relacin cotizantes-
perceptores. Es posible que el inmigrante reduzca el bienestar del nativo al recortar el
nivel de salario, pero sin su aportacin a la SS, ese bienestar terminara por quedar
recortado al aumentar las cotizaciones o los impuestos que financian las prestaciones
sociales.
El balance final de la emigracin desde los pases menos desarrollados a los ms
desarrollados debe, con el tiempo, producir ms impactos positivos que negativos:
19.Debe mejorar la pirmide de poblacin.
20.Debe flexibilizar el mecanismo econmico.
21.Debe estimular el crecimiento global.
Los efectos negativos se vern de inmediato mientras que los positivos tardarn en
aparecer. Pero los mayores conflictos tienen lugar en el terreno poltico, aunque su origen
econmico no ofrezca lugar a dudas.
=.!.- Los e-e+(os )ol.('+os #e la e&'$*a+'2n.
Ningn pas pone reparos a la inmigracin de profesionales de alta cualificacin o de
personas con amplios recursos financieros: antes bien, estimulan esas corrientes que
suelen ser movimientos de goteo. La emigracin de personas con escasa cualificacin,
sin recursos econmicos y de carcter ilegal, puede causar los siguientes efectos:
Choque de tipo cultural
9
: ese choque ser menor cuanto ms prximas se encuentren
las culturas y mayor cuanto ms alejadas. Este choque producir en el emigrante dos
reacciones:
Deseo de asimilarse cuanto antes a la cultura receptora: caso en el que las
posibles fricciones con la nueva cultura desaparecern rpidamente.
Un sentimiento de segregacin. Se producir una no integracin de los
individuos, que provocar tensiones polticas porque reclamarn servicios
pblicos diferenciados, terminar con la agrupacin de estos individuos en
asociaciones de carcter poltico que recojan sus aspiraciones, y provocaran por
tanto tensiones en el pas de acogida.
El efecto ideal de riqueza trasvasada, que se espera de la mezcla de culturas, se
produce slo en muy contadas ocasiones. Todo lo cual provocar en las poblaciones
autctonas una sensacin de prdida de identidad que ser fuente inacabable de
tensiones polticas.
9
Entendiendo por cultura el caudal de conocimientos compartidos que proporciona, a individuos o grupos,
orientacin y comunicacin, que transmite la idea de pertenencia e identidad, que permite la convivencia y
transfiere el sentimiento de proteccin y seguridad.
128
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Aumento de tensiones sociales : La falta de empleo del inmigrante (y ms si es ilegal y
sujeto a toda suerte de precariedades) se traducir en el ejercicio de la delincuencia,
originando la creacin de zonas marginadas socialmente y aumentando por tanto la
inseguridad ciudadana.
Creacin de ghetos . Muchos de los inmigrantes son trabajadores sin cualificar y con
lengua y raza distintas de la del pas receptor. La necesidad de proteccin de su propio
grupo tnico los agrupar en barrios que sern motivo de rechazo social y racista, y sus
nfimas condiciones econmicas harn que sus barrios sean islotes de pobreza
habitados por gentes con costumbres muy distintas a las de los naturales del pas y con
un idioma diferente.
Los ghetos compartimentarn las sociedades correspondientes provocando mayor
sensacin de inseguridad y prdida de identidad de los autctonos.
La tendencia es la del incremento de la migracin y por tanto de la sociedad multicultural
porque la diferencia de niveles de vida y de ritmos demogrficos la irn configurando. No
obstante esto no es aceptado por las sociedades occidentales (su capacidad de explosin
poltica es enorme), que rechazan este movimiento, y ponen impedimentos para que se
produzcan:
Sistema de cuotas.
Criba de los flujos para seleccionar a los que se acomoden mejor a las necesidades del
pas.
Mecanismo de visados: lmite de estancia en el pas.
Suma de restricciones de mbito plurinacional
10
.
Unos medios que dificultan la emigracin pero que no la frenan y que, en EEUU y la UE,
hacen aumentar la proporcin de inmigrantes ilegales.
=.9.- La e&'$*a+'2n +o&o -a+(o* #e #es'n(e$*a+'2n
Por el momento, y durante los aos venideros, la emigracin intensificar las tensiones de
la economa mundial y producir enfrentamientos entre las dos regiones, la
subdesarrollada y la desarrollada. La valoracin de esas corrientes difiere
sustancialmente de una regin a otra.
Para los gobernantes de los pases en desarrollo , la emigracin es una vlvula de
escape que atena sus problemas internos. Genera ingresos por transferencias que
refuerzan sus cuentas exteriores y reduce el paro interno. Su nico problema es la
emigracin de cerebros que pone freno a su despegue econmico. En general la
emigracin resulta beneficiosa y es plenamente aceptada.
Para el emigrante , es un xito personal emigrar a un pas con mejor nivel de vida y que
le ofrece una oportunidad no encontrada en su pas de origen. Olvida los peligros y
penurias que encierra su aventura y entiende que los trabajos que est dispuesto a
realizar no atraen a los nativos.
10
Acuerdo de Schengen de la Unin Europea.
129
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Para los gobernantes del pas receptor , la emigracin es fuente permanente de
problema:
In(e*nos: desencadenarn en las actuales condiciones todo tipo de problemas y
tensiones, algunas de ellas conducentes a actos de violencia extrema.
E,(e*nos0 porque las barreras que impondr no sern bien recibidas en los
pases de emigracin, y menos en un mundo que propugna la libre circulacin
de bienes, servicios y capitales, y porque deber hacer frente a la corriente
inacabable de inmigracin ilegal.
Para las sociedades del pas de acogida , supone una amenaza al trabajo, a la
identidad tnica y cultural y a la seguridad. Amenazas potenciadas porque el inmigrante
trae consigo su cdigo demogrfico de origen (cdigo que slo variar con la
asimilacin definitiva a la sociedad receptora) y el mayor tamao de su familia conferir
a su presencia los rasgos de la invasin.
LOS RECURSOS ENER;ETICOS
1e-'n'+'ones )*eD'as
Ene*$.a )*'&a*'a : la que no ha sido sometida a ningn proceso de conversin.
Ene*$.a se+%n#a*'a : la que procede de una fuente de energa primaria o secundaria.
Tonela#a EG%'Dalen(e Ca*/2n (TEC)0 La liberada por una tonelada terica de hulla
Tonela#a EG%'Dalen(e Pe(*2leo (TEP)0 La liberada por una tonelada de crudo de
petrleo. Es equivalente a 1,428 TEC o 10.000 termias.
;TEP : Miles de millones de TEP
;%l--)l%s : clusula de los Acuerdos de Achnacarry, en virtud de la cual el precio del
petrleo (en cualquier parte del mundo) debera ser igual al precio del crudo en el Golfo
de Mjico ms el coste de transporte desde el Golfo al lugar de destino. De esta forma
se rentabilizaban las explotaciones de EEUU, las de mayor coste tcnico de
produccin.
Te*&'a : unidad trmica empleada para medir el calor. Equivale a un milln de caloras.
IMPORTANCIA 1E LA ENER;A -
El hilo conductor del progreso econmico es la energa:
La denominada revolucin industrial, el salto tecnolgico y productivo que se inicia a
partir del siglo XV en GB y que, a lo largo del siglo XX, se extendera al resto de
Europa y a Amrica del Norte, se apoya en la invencin de la mquina de vapor, y en la
capacidad de transformar el calor en traccin mecnica. As, el combustible bsico, el
carbn, poda utilizarse de manera distinta con lo que la capacidad productiva de las
primeras sociedades industriales se elev considerablemente.
130
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100 aos ms tarde el uso de la energa elctrica permite el transporte de energa de
forma fcil as como su uso mas generalizado, impulsando los niveles de vida de las
sociedades occidentales y aument la versatilidad de las fuentes energticas.
Hacia finales del siglo XX comienza a utilizarse un nuevo combustible fsil, el petrleo,
que modificara radicalmente la estructura productiva de buena parte delas economas
del mundo: el perfeccionamiento de motores (y en general de los medios de
transporte), la aparicin del automvil y el desarrollo de la industria qumica estn
directamente relacionados con el uso del petrleo y de sus derivados
En la primera mitad del siglo actual comienza a desarrollarse la fisin nuclear,
inicialmente por razones blicas, lo que, de nuevo, supondra un salto en la capacidad
productiva y en los niveles de bienestar de las sociedades occidentales.
Energa y desarrollo mantienen una estrecha relacin:
SN energa abundante (barata): la base productiva y el tejido social se desmoronaran.
CON energa abundante: cualquier avance es posible porque la produccin y el
consumo son funciones energticas.
La energa presenta cinco problemas en la actualidad.
Desigual distribucin de produccin y consumo: las grandes zonas de produccin
de energa primaria son distintas a las grandes zonas de consumo.
Limitacin de las fuentes de energa que hoy se utilizan: mas del 80% de la
produccin mundial de energa primaria procede de combustibles fsiles (fuentes no
renovables y con reservas limitadas).
El petrleo tiene un papel dominante y donde se hace mxima la separacin entre
la produccin y el consumo.
El consumo energtico per capita es muy dispar (relacin energa-desarrollo),
porque tambin lo son los distintos niveles de desarrollo. Si parte del mundo en
desarrollo se acercase, en los prximos aos, a los consumos energticos
occidentales, el mundo se enfrentara a una prolongada crisis energtica.
Aparecen problemas de medio ambiente: La produccin y el consumo de energa
plantean graves problemas de conservacin del medio ambiente, problemas que
afectan a otros recursos productivos del planeta y que pueden dar lugar a un cambio
climtico generalizado de consecuencias irreparables.
PRO1UCCI<N B CONSUMO MUN1IALES 1E ENER;A PRIMARIA
En el perodo 1973-1991 se observa en cuanto a fuentes productivas:
Las cinco grandes fuentes de energa son: petrleo, gas natural, electricidad, fisin
nuclear, la produccin hidroelctrica.
Los combustibles fsiles (no renovables) suponen un 80% de la produccin total (33%
es de petrleo el combustible ms concentrado geogrficamente).
La produccin mundial aument un 50%. Mayor incremento en la energa nuclear y en
el gas natural.
131
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Consumo: las cifras presentan ligeras diferencias pero los rasgos bsicos son los
mismos. Se producen perdidas energticas en la transformacin de energa primaria en
secundaria.
El 80% del consumo es de combustibles fsiles (33% el petrleo).
En los extremos del perodo aumenta el consumo en un 40% aprox. (crecimientos ms
rpidos del gas natural y energa nuclear).
Lo que importa destacar, sin embargo, no son las fuentes productivas, sino las diferencias
que se observan en las reas econmicas:
OCDE es deficitaria en energa.
Los "pases de economa planificada, la antigua URSS, los pases del Este europeo y
los pases comunistas con China a la cabeza, mantienen un cierto equilibrio energtico.
El resto del mundo supervit.
La agregacin por zonas oculta las realidades ms inmediatas:
Las tres grandes reas desarrolladas del mundo, EEUU, CEE y Japn, son deficitarias
en energa y deben importar una proporcin sustancial de su consumo.
Los pases de la OPEP (Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo) son
excedentarios.
La brecha entre produccin y consumo no se debe slo a las diferencias de grado de
desarrollo sino que es resultado de una distribucin irregular delas reservas de
hidrocarburos (petrleo y gas natural) dos fuentes energticas que significan todava el
50% de la produccin primaria. Ahora bien, el mercado energtico, con ese grado de
concentracin en oferta y demanda es un mercado inestable y con inestabilidad creciente
debido a la limitacin de los recursos energticos hoy empleados.
LA LIMITACI<N 1E LOS RECURSOS ENER;FTICOS
De los combustibles fsiles, que suponen todava ms del 80% de la produccin de
energa primaria, slo el carbn, en sus diferentes variedades, ofrece reservas amplias y
dispersas: suficientes para permitir ms de 100 aos de consumo a los niveles actuales.
El petrleo y el gas natural muestran reservas limitadas y concentradas.
Reservas;0 Son las cantidades de materias primas energticas que cumplen, en cada
momento, estas condiciones:
que su extraccin sea posible, porque se cuente con los medios tcnicos necesarios, y
que sea rentable porque los costes de extraccin sean inferiores a los precios de
mercado.
La energa til que se obtenga de esa materia prima sea muy superior a la empleada
en extraerla y transformarla..
Recursos;0 Son materias primas que por la situacin econmica o tcnica del pas no se
pueden obtener y por tanto transformar y no cumplen estos requisitos.
La evolucin de los costes de extraccin (estado de la tcnica) y los precios de mercado
(tensin de los mercados) influyen sobre las reservas:
al reducirse los costes de extraccin muchos de los recursos pasan a ser reservas
aumenta el precio de energa: gran aumento de los precios del petrleo del 73 que hizo
que los yacimientos petrolferos del Mar del Norte (ingleses y noruegos) dejasen de ser
recursos para convertirse en reservas.
132
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Las reservas energticas en forma de hidrocarburos, son de una duracin finita, lo cual
nos sita en un escenario en donde la limitacin de recursos plantear problemas futuros
(oferta).
El 77% de las reservas de petrleo y el 44% de las de gas estn concentradas en
pases de la OPEP. Esta situacin limitar la oferta de energa futura que quedar
condicionada a las necesidades financieras de los pases miembros y esta oferta puede
verse tambin restringida por los avatares polticos. Una oferta futura de energa que
tropieza con obstculos adicionales ligados:
al bajo precio actual de la energa
a razones de carcter financiero
institucional
tcnico
y de conservacin del medio ambiente.
Desde finales de 1985, cuando los precios del barril de petrleo pasaron de 26 a 15
dlares, el mundo ha vuelto a una era de energa barata: los precios del petrleo, que
definen los costes de la energa, son ahora similares a lo que eran antes de la primera
crisis energtica.
Pero adems, por razones sociales, productivas y comerciales, los precios finales de
la energa estn subsidiados de un 30 a un 50% en muchas economas intermedias
y en la mayor parte de los pases subdesarrollados.
Los gobiernos:
no quieren reducir el nivel de vida de amplias capas de poblacin
no desean tampoco encarecer los costes de produccin para no enfrentarse a la
protesta de los empresarios
aplicar precios reales a la energa les supondra perder la ventaja comparativa de
parte de su oferta exportable.
Pero, desde el pdv de la oferta de energa, los bajos precios la limitan al frenar el
desarrollo de energas alternativas.
La capacidad para aumentar la oferta de energa depende tambin del capital que se
asigne a tal objetivo, un capital restringido, en muchos pases en desarrollo, por los
bajos precios de la energa y por la existencia de proyectos a los que se otorga clara
preferencia.
Tanto en pases des como subdes. buena parte de la produccin de energa est en
manos de empresas pblicas, protegidas por el Estado y en ocasiones con mercados
monopolizados. La capacidad para responder a las variaciones de la demanda y
mejorar la eficacia productiva es reducida, con lo que la oferta de energa se resiente:
por estas razones la produccin de energa se privatiza en muchos pases.
La generacin de energa exige unos niveles tcnicos no al alcance de todos los
pases. La cada de la produccin de petrleo de la antigua URSS se produce porque
los yacimientos fciles se han agotado y porque la extraccin de los peor situados
exige unos medios tcnicos que las repblicas que hoy forman la Confederacin de
Estados ndependientes no poseen y que difcilmente pueden ser importados de EEUU
y otros pases occidentales por razones financieras.
133
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La restriccin medioambiental dificultar, hacia el futuro, la oferta energtica porque
afectar, en el mbito nacional, al desarrollo de otros recursos productivos y porque las
normas internacionales sern ms difciles de sortear que en la actualidad.
EL PETR<LEO COMO PRO6LEMA
El petrleo es el combustible fsil sobre el que gira la vida moderna, especialmente en las
sociedades ms desarrolladas.
es la fuente energtica ms fcil de extraer y transportar
gran parte del tejido industrial y del nivel de vida de esas sociedades depende de sus
derivados.
Antes del 73 siempre se parta de la existencia de un petrleo abundante.
Comenz a utilizarse en los aos 20 de este siglo y que en el futuro desaparecer como
combustible y se usar exclusivamente como materia prima. Pero ese futuro todava tiene
que resolver su sustitucin no traumtica. Al petrleo se deben dos crisis de gran
importancia.
1el +@*(el #e las s'e(e Ae*&anas al +@*(el #e la OPEP
El uso generalizado del petrleo en los aos 20 y las abultadas cifras que alcanzaban las
transacciones, desataron una serie lucha entre las principales compaas y para evitar
una amenaza a sus cuentas de resultados, en 1928 las siete grandes compaas de
petrleo acuerdan (cartelizacin del mercado) el reparto de los mercados y la aplicacin
de un precio nico, el correspondiente al Golfo de Mjico.
La cartelizacin comenz a quebrarse durante la GM, por la decisin de los gobiernos
de EEUU y GB poco dispuestos a aceptar que su esfuerzo blico se viera encarecido
artificialmente por el oligopolio de sus grandes empresas petroleras.
Se vio amenazada despus de la guerra por la aparicin de empresas independientes
de los pases occ y la creacin con tensiones de empresas pblicas de los pases
productores.
De todas formas, el dominio de las grandes se mantuvo durante mucho tiempo y los
precios de referencia siguieron en sus manos, precios sobre los que giraban los
beneficios de los productores y que en 1959 y 1960 fueron reducidos entre un 10 y un
15% por un exceso de oferta.
Esta reduccin (especialmente resentida por los pases productores) dio lugar al
nacimiento de la OPEP (Organizacin de Pases Exportadores de Petrleo), integrados
inicialmente por Arabia Saud, rak, rn, Kuwait y Venezuela; posteriormente: Quatar,
Libia, ndonesia, Abu Dhabi, Argelia, Nigeria, Ecuador y Gabn hasta 1973; y en 1974,
Trinidad y Tobago.
Sus objetivos:
Regular el mercado del petrleo, de forma que sirva a los intereses de los productores
y no de los pases consumidores.
Obtencin de precios rentables para los productores, dado que para algunos es la
nica fuente de riqueza.
134
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Desde el principio su posicin fue dominante en la produccin y reservas de petrleo
11
. Su
posicin se ver favorecida por el continuo incremento del consumo mundial, que casi se
triplica de 1960 a 1973. La base energtica mundial descansa progresivamente sobre ese
hidrocarburo
12
.
1"\ Los es+alones #e la +*'s's
1970 (primeros sntomas)
Libia (Gadafi), presiona para que las empresas concesionarias reduzcan la
produccin para elevar los precios.
rotura del oleoducto Tapline
13
que tambin enerva los mercados de crudos.
reunin de la OPEP en Caracas con la decisin de participar activamente en la
fijacin de los precios.
1971 (febrero)
Se firma el Acuerdo de Tehern con las empresas productoras: fijacin conjunta
de precios (que deba durar 5 aos) y una formula de proteccin del precio del
crudo para compensar las posibles depreciaciones del dlar.
1970-1973
Los precios se duplican. Precio del barril de rabe ligero: 3,75$. Los mercados
de petrleo advierten por vez primera la importancia que haba cobrado la
OPEP.
1973 (septiembre)
Desencadenante de la primera crisis: guerra Arabe-israel (Yom Kippur). LA
OPEP (con mayora rabe) decide una elevacin del 70% del precio e imponer
un embargo a los pases que haban apoyado a srael, empezando por EEUU.
(diciembre)
El nerviosismo de los mercados y las decisiones siguientes adoptadas por la
Organizacin hacen que el barril de rabe ligero se site en 11,65$.
hasta 1978
los precios en dlares corrientes, experimentan todava alguna elevacin no muy
pronunciada
(diciembre de 1978)
la OPEP decide elevar escalonadamente el precio del crudo durante 1979 para
conseguir un aumento total del 14%. Los consumidores intentaron adelantar sus
compras y los productores retrasar las ventas, con lo cual los mercados
quedaron bastante enturbiados.
La llegada de Jomeini a rn y la retirada del petrleo persa (generador de una
escasez marginal), termina por enturbiar el mercado y hace que buena parte del
petrleo contratado a plazos se desve al mercado "spot" para obtener precios
mas elevados.
11
60: produce el 42% del total mundial y posee el 73% de las reservas totales
12
en 1973 supone el 44% de la energa primaria del mundo
13
Trans Arabian Pipe Line transportaba el crudo saud hasta la terminal de Sidn.
135
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1981 (enero)
El precio del barril, alcanza los 36$.
La OPEP pareca haber alcanzado todos sus objetivos.
1.!.I Las *a:ones e+on2&'+as #e la +*'s's
Segn Rybczynski y Ray, hay un doble trasfondo en el desencadenamiento de la crisis:
El deseo de los pases productores (OPEP) por controlar la extraccin y distribucin del
petrleo
El incremento de las importaciones por parte de EEUU y Japn cambia el mercado
experimentado en los '60 y que favoreci la concentracin del consumo total en la
OCDE, mientras que la OPEP en 1973 controlaba el 54% de la produccin mundial.
La crisis, s.e., no hubiera podido alcanzar su dimensin de no haber sido por la rigidez de
la demanda del petrleo, que vena dada por:
Alta elasticidad
14
-renta de la demanda de petrleo : los aumentos o disminuciones de la
produccin provocan aumentos o disminuciones similares de la demanda de petrleo.
Baja elasticidad-precio de la demanda: las elevaciones del precio contraen muy poco
su demanda.
Baja elasticidad de sustitucin: en las funciones de produccin resulta difcil reemplazar
energa por otro factor productivo.
a c/p: la demanda de derivados del petrleo es muy rgida:
es escaso el ahorro energtico que puede lograrse en la produccin porque no
puede variarse de la noche a la maana la estructura productiva
no es posible reemplazar derivados del petrleo por otros combustibles porque hay
rigideces tcnicas que lo impiden
y porque la oferta de otros combustibles es limitada
las funciones produccin apenas permiten sustituciones de energa por capital.
a l/p: la demanda de derivados de petrleo se hace ms elstica:
porque la estructura productiva vara y se torna menos dependiente de la energa
porque los usos energticos se alteran para dar paso a energas alternativas
y porque las matrices de produccin se adaptan al cambio de precios relativos e
incorporan mayores dosis de capital y menos de energa.
la elasticidad-precio es la que alcanza valores elevados (-1,5: inducen una
contraccin del 15% de la demanda ante un 10% de aumento en el precio).
La rigidez a c/p de la demanda de petrleo permiti a la OPEP imponer una poltica de
precios altos y crecientes a partir de 1973 y facilit el segundo estallido de la crisis de
1979.
El juego de las elasticidades, a partir de los primeros aos 80, debilitara progresivamente
el poder de la organizacin y facilitara el vuelco del mercado del petrleo a finales de
1985.
14
Elasticidad: respuesta de una variable ante los cambios de otra con la que est relacionada.
136
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E-e+(os #e la +*'s's
Doble choque:
los precios del petrleo casi se cuadruplican de 1973 a 1974
se vuelven a triplicar de 1979 a 1981
provoca efectos mltiples y encadenados, de incidencia distinta en los diferentes pases.
El crecimiento lento de las principales economas
El aumento en flecha del precio de una materia prima bsica significa, para los
importadores, un empeoramiento de su relacin real de intercambio y una
prdida de renta real que limita su capacidad de crecimiento: los pases de la
OCDE sufrieron un descenso de crecimiento del 5% (1971-3) al 1,5% (1974-6).
En un contexto inflacionario provocado por la elevacin de los precios de la
energa y de todas las materias primas: PC OCDE '77 75% superior a 1970; el
grupo europeo lo dobl.
La segunda elevacin de los precios del petrleo y el consiguiente aumento de
costes dio lugar a la aplicacin generalizada de polticas contractivas iniciada por
EEUU que sumira a los pases industrializados en la recesin del perodo 1980-
3: el crecimiento medio real no lleg al 1% anual.
La magnitud del esfuerzo de transferencia
De 1972 a 1980, los ingresos de la OPEP por exportaciones de crudo pasaron
de unos 24.000 millones de $ a 413.000 millones, lo que da una idea de lo que
supuso la factura del petrleo para los importadores y del enorme esfuerzo de
transferencia a que se vieron sometidos.
Para que la transferencia de recursos reales hubiera hecho posible la de
recursos financieros se precisaba que los pases OPEP hubieran aumentado las
importaciones de Bs y Ss procedentes de los pases consumidores y esto no se
cumpli porque la capacidad de absorcin de los OPEP era limitada.
Los fondos adicionales se depositaron en los grandes bancos internacionales (la
crisis energtica dio un gran impulso a los euromercados) y fueron esos
intermediarios los encargados de facilitar financiacin a muchos de los pases
importadores: operacin reciclaje de petrodlares que permiti el funcionamiento
fluido de los mercados internacionales de Bs pero inici la escalada de la deuda.
El cambio de matrices productivas y de pautas de consumo
La elevacin de los precios de la energa puso en marcha modificaciones de largo alcance
en las matrices productivas y pautas de consumo. No fue un efecto inmediato pero s un
poderoso estmulo de transformacin de la economa mundial:
Produccin: buena parte de los pases industrializados modificaron la
composicin de su oferta y las funciones de produccin para ajustarse a los
mayores precios de la energa
Consumo: los efectos resta y sustitucin generaron cambios sustanciales en las
demandas relativas.
La segunda revolucin industrial, espoleada por los bajos precios de la energa y
apoyada en la industria pesada y el transporte termina; la tercera revolucin
industrial, asentada en la informtica comienza.
137
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El aumento de la deuda externa de los pases menos desarrollados.
La primera crisis energtica haba obligado a los pases en desarrollo
importadores de petrleo a apelar a la financiacin exterior, necesidad que pudo
ser satisfecha fcilmente a travs del reciclaje efectuado por la banca
internacional; la deuda no alertaba porque sus exportaciones se mantenan en
niveles adecuados y los precios de sus productos de exportacin eran elevados.
La segunda elevacin de los precios trastoc el panorama: recurrieron ms a los
mercados financieros internacionales y redujo sus posibilidades de hacer frente
al servicio de la deuda. Por dos razones:
19. porque sus precios de exportacin cayeron por la recesin subsiguiente a la
segunda elevacin del petrleo, causada por la necesidad de ajuste de los
pases industriales, redujo la demanda de productos bsicos e hizo que sus
cotizaciones descendieran.
20. y porque el coste de la deuda se elev: buena parte de la deuda haba sido
contrada con entidades privadas para sortear la condicionalidad de los
organismos internacionales y a tipos de inters variables. La aplicacin de
polticas monetarias restrictivas por parte de los pases industriales elev los
intereses e hizo mayor el coste de la deuda. En 1982, y con la suspensin de
pagos externa de Mxico, comienza el problema de la deuda.
El #e/'l'(a&'en(o #e la OPEP
Todo crtel desencadena las fuerzas que lo cuartearn. En el caso de la OPEP, esas
fuerzas han operado desde:
La demanda:
el aumento de las elasticidades termin por sacudir la demanda de petrleo
el aumento de la eficiencia energtica hizo que, en los pases industriales,
disminuyese el consumo de energa por unidad producida.
La demanda energtica se diversific para hacer un uso mayor del carbn y de la
energa nuclear.
La oferta (mpetu fundamental): los precios alcanzados por el petrleo rentabilizaron.
yacimientos de costosa extraccin
impulsaron la exploracin y.
aparecieron nuevas bolsas de petrleo
nuevos competidores y, por tanto, se incrementa la oferta. Los pases de la OPEP
reducen su proporcin
15
.
La poltica de la propia Organizacin: la poltica de la OPEP entre 1979-85, consisti en
mantener los altos precios, dando satisfaccin a los miembros que contaban con
menos reservas y abogaban por maximizar su valor. Para esto era necesario reducir
progresivamente las cuotas de produccin y regular el nivel de oferta para que no
anegase los mercados.
15
1979, 48,4% de la produccin mundial de petrleo; en 1985 al 30,49%.
138
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Los pases miembros disponan de una cuota de mercado pactada, y Arabia Saud
(principal productor), desempeaba el papel de acomodador de la oferta. Su
produccin completara la de los dems miembros para evitar el exceso de oferta, de
conformidad con lo acordado en la reunin de Londres de marzo de 1983. Por tanto, si
la cuota global se reduca porque el mercado era incapaz de absorberla, sera Arabia
Saud la que recortara su produccin.
Una situacin inestable porque permita a los productos no ligados a la OPEP
aumentar su cuota de mercado y porque chocaba con los intereses fundamentales de
Arabia Saud: sus enormes reservas la permitan aceptar reducciones en el precio para
mantener la cuota, un objetivo mucho ms acorde con sus intereses a largo plazo. Por
tanto, su situacin ptima, sera la de reducir precios pero manteniendo una cuota
acorde con sus intereses
16
.
El papel asumido por Arabia Saud se basaba en su condicin de principal exportador
de crudos de petrleo (no de derivados) y en el defensor del precio de referencia. Ms
del 60% del petrleo que exporta es del tipo denominado "rabe ligero, el que hasta
1985 serva de crudo de referencia y que, para mantener la poltica de precios de la
OPEP, haba que vender al precio oficial.
Sometida a mltiples tensiones:
demanda decreciente
obsesin por mantener los precios
la poltica se mantuvo hasta '1985, cuando el Gobierno de Arabia Saud decidi no
seguir desempeando el papel de productor marginal y atenerse a una cuota. Por:
desilusin del gobierno respecto de un sistema de cuotas que haca recaer sobre l
todo el peso de ajuste de oferta
otros miembros de la OPEP incumplan sus compromisos
cada de los ingresos de exportacin.
Los precios experimentan una cada forzada por la reduccin de la demanda de la
OPEP y la nueva posicin adoptada por Arabia Saud que empez a negociar una serie
de contratos del tipo 'netback': el precio de su crudo sera el resultante de deducir del
precio de los productos refinados un margen por costes de refino y transporte.
A partir de 1985 los precios bajaron hasta 15$/barril y nunca han superado los 20$,
excepto por el nerviosismo de la Guerra del Golfo.
La guerra rn-rak y la invasin de Kuwait por rak han debilitado ms la difcil cohesin
de la OPEP con dos posturas:
maximizar precios
o mantener cuotas (divergencias de los miembros).
16
De 1979 a 1985, la cuota de produccin de Arabia Saud pas del 14,5% del total al 6,17%.
139
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MHa #esa)a*e+'#o el )el'$*o #e o(*a +*'s's )e(*ol.-e*aN
Desde principios de 1986, el precio corriente de los productos petrolferos ha permanecido
relativamente estable. Su precio en dlares constantes ha cado. Durante la Guerra del
Golfo, se temi la aparicin de otra crisis por:
produccin de Arabia Saud afectada ante una posible invasin de rak
la produccin de los dems pases a lo mejor no poda compensar la desaparicin de la
oferta kuwait
si quedan inutilizadas las refineras de Kuwait, no habra capacidad suficiente de refino
en el mundo para hacer frente a la demanda de derivados del crudo.
Temores que desaparecieron al estallar la guerra en enero de 1991 y comprobarse que la
oferta era suficiente para satisfacer la demanda y que los factores de compensacin
funcionaban adecuadamente. El precio volvi a sus niveles normales (se haba puesto en
40$/barril).
La evolucin de los precios es el sntoma de una normalizacin de los mercados por 3
circunstancias:
la incapacidad de la OPEP para volver a imponer los precios del crudo.
La OPEP trata de conservar una cuota razonable de mercado y acoplarse a su
evolucin. Los precios se negocian entre comprador y vendedor de acuerdo con:
las condiciones de mercado
con la calidad del crudo
los costes de transporte
factores estacionales
Para establecer esos precios se hace uso de los "crudos de referencia y como se
trata de contratos para entregas futuras, ni vendedor ni comprador saben cul ser
el precio definitivo en el momento de formalizar el contrato.
las condiciones de la oferta.
La ruptura del oligopolio de oferta en el perodo 1979-85, hace difcil que cualquier
decisin de la OPEP no pueda ser contrarrestada por el resto de los pases (60%
de la produccin total de petrleo).
La superacin de la guerra fra por el derrumbamiento del comunismo europeo, ha
dado lugar un considerable esfuerzo de prospeccin petrolfera con doble raz:
necesidades financieras de una serie de repblicas independientes, que
cuentan con grandes bolsas de petrleo
y sus debilidades tcnicas para hacer frente a procedimientos de extraccin
complicados.
La exploracin la hacen las grandes compaas mundiales lo que hace remota la
posibilidad de cartelizar el mercado en el futuro.
posibles actuaciones de la Agencia nternacional de la Energa (AE). Organismo
autnomo creado en 1974, en el marco de la OCDE, para reducir la dependencia del
petrleo de sus miembros y actuar coordinadamente frente a cualquier crisis
energtica. Fue recibida con uas y dientes por parte de la OPEP. No hizo casi nada
en los '70 porque los pases miembros se vieron desbordados por los acontecimientos
y se preocuparon ms del abastecimiento de petrleo a c/P que de prestarse entre s
ayuda.
140
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Con el tiempo ha establecido una red de seguridad ante acontecimientos imprevistos
en el mercado energtico y acta de dos formas:
Mediante la reduccin a muy c/p del consumo energtico de sus miembros.
Aplicacin de medidas de ahorro energtico (menor iluminacin de ciudades,
reduccin de la velocidad autorizada de los vehculos).
Uso de las reservas energticas que se lanzaran al mercado para impedir una
elevacin sbita de los precios y que satisfaran las necesidades ms urgentes de
los miembros, de acuerdo con un plan preestablecido.
Pero aun cuando la estabilidad del mercado del petrleo parece evidente, se pueden dar
determinadas circunstancias que inviertan la situacin:
Por motivos de tipo poltico ('&)a+(o #el -%n#a&en(al's&o 'sl@&'+o en la
)*o#%++'2n 4 e,)o*(a+'2n #e )e(*2leo): turbulencias en Orienta Medio y en el Norte
de frica (donde se concentra buena parte de la oferta) que derivaran en un corte de
suministros para estrangular la produccin de un determinado pas islmico con el fin
de hacer caer su gobierno (como sucedi en rn). Pieza clave es Arabia Saud, en
torno a ella gira todo el mercado:
con su cooperacin es impensable que se produzca una contraccin de la oferta que
pueda disparar violentamente los precios
sin su cooperacin el mercado se alterara irremediablemente.
Guerra del Golfo: los precios se aquietaron cuando se advirti que la produccin y
exportacin del petrleo saud estaban garantizadas.
Motivos de tipo poltico ()a.ses #e la an('$%a URSS )*o#%+en 1JT #el )e(*2leo
&%n#'al): A pesar de su difcil situacin financiera que les obliga a exportar petrleo y
de las prospecciones, su condicin poltica es inestable y una confrontacin civil
prolongada reducira su presencia en los mercados petrolferos e incidira sobre los
precios.
No se tiene la certeza de que la AE pueda funcionar segn lo esperado ante una
situacin de crisis:
no impidi la segunda crisis del petrleo
no actu con decisin en los prolegmenos de la guerra del Gofo.
ante una crisis importante no se puede tener la certeza de que sirva para administrar
adecuadamente la escasez de crudo.
LA 1EMAN1A FUTURA 1E ENER;A
En 1990 el consumo mundial de energa 8,7 GTEP
17
, presenta una marcada dispersin
por zonas debido a las diferencias de grado de desarrollo.
Un chino o un indio consumen 20 veces menos energa que un norteamericano u un
canadiense y casi 9 veces menos que un ciudadano de Europa occidental. Si por
hiptesis, igualsemos todos los consumos de energa a los existentes en Europa
occidental, la demanda mundial se duplicara y hara imposible su satisfaccin actual.
Variables que inciden en el consumo de energa:
El ritmo de crecimiento de las zonas.
17
Miles de millones de Tm. equivalente petrleo.
141
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Su evolucin demogrfica.
El ahorro y la eficiencia energtica.
La mejora de la tecnologa y de los mecanismos institucionales.
Si el consumo se igualase por zonas y con los consumos medios per cpita mantenidos,
la demanda no podra ser satisfecha. El Consejo Mundial de la Energa ha elaborado unas
proyecciones de demanda que calculan los posibles consumos energticos en el 2020.
No obstante, los siguientes razonamientos ayudan a pensar que el consumo energtico
en los prximos aos disminuir. Las cuatro hiptesis parecen ser optimistas.
Crecimiento anual. Parten de unas tasas de crecimiento econmico que tal vez puedan
alcanzarse en algunos perodos, pero que difcilmente se sostendrn hasta el 2020. La
demanda de energa puede ser algo menor de la prevista.
Reduccin de la intensidad energtica
18
. Corre pareja con el grado de desarrollo, y en
los ltimos 100 aos ha disminuido un 1% anual en EEUU y GB. Pero se parte de una
reduccin ms amplia que las que histricamente se han registrado, por entender que
los pases menos des pueden aprovechar la experiencia de los ms des.
Probablemente no suceder as, o no en todos los casos, y la intensidad se reducir
ms lentamente, con lo que la demanda no experimentar la evolucin prevista y
crecer por encima de las previsiones.
Transferencia de tecnologa
19
. Se ha considerado que se efectuar con facilidad y que
la innovacin se mantendr a buen ritmo. Hiptesis optimista. Tanto la innovacin como
su difusin dependen de mltiples factores:
la innovacin muy ligada a las industrias blicas y terminada la gera fra puede no
evolucionar de la forma deseada
la asimilacin de tecnologa energticamente eficiente requiere que los precios de la
energa reflejen su coste marginal y en el mundo subdes. no es usual.
Por estas causas la demanda global tender probablemente a ser mayor que la prevista.
Mejoras institucionales en el mundo (mejor funcionamiento de los mercados
energticos). Tampoco es fcil que esa condicin mejore sustancialmente y cabe
suponer que el freno al consumo de energa por esa causa ser menor del esperado.
Segn el estudio del WEC
20
: el consumo energtico del 2020 ser entre vez y media y
casi dos veces el consumo de 1990, lo que significa que el crecimiento de la demanda de
energa en 1990-2020 sera menor que el registrado entre 1960-1990.
Aun admitiendo ese menor crecimiento de la demanda (condicin nada fcil de cumplir) la
oferta prevista plantea una serie de incgnitas:
los combustibles fsiles siguen desempeando un papel importante: del 76 al 72% del
total se extrae del carbn, petrleo (el ms conflictivo por la concentracin de la
produccin y el consumo, representa el 25% de la oferta de energa) y gas natural.
18
La reduccin del consumo de energa primaria por unidad de producto.
19
De los medios necesarios para producir eficientemente la energa y para resolver los problemas que su generacin
plantea.
20
Consejo Mundial de la Energa.
142
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El gas natural (alternativa clara ante el petrleo y casi a la par en porcentaje sobre el
total), provoca unos costos de transporte y explotacin altos, lo que hace que solo sea
adecuado para consumo final y no como generador de electricidad.
La energa nuclear plantea serios problemas de carcter social. Se calcula en el mejor
de los casos doblar la produccin de 1990. En ese perodo puede comenzar la
explotacin industrial de la energa de fusin.
Equilibrar demanda y oferta de energa no ser fcil y el propio estudio considera
probable que surjan fuertes tensiones en los mercados energticos, tensiones que se
reflejarn rpidamente en los precios. Tanto ms cuanto que, aunque se superen las
restricciones fsicas y tcnicas, no ser fcil contar con los recursos financieros
necesarios si no se produce una elevacin generalizada de los precios.
ENER;A B ME1IO AM6IENTE
La generacin y uso de energa deterioran el entorno fsico y plantean problemas de
considerable magnitud a las sociedades actuales.
10 E-e+(o 'nDe*na#e*o: cambio climtico que provoca el recalentamiento de la Tierra (la
radiacin solar que la Tierra recibe no puede volver al espacio porque lo impide la capa
de gases que producen las sociedades modernas -dixido de carbono, CO2-)
principalmente procedente de los combustibles fsiles.
11 Ll%D'a @+'#a: la combustin fsil produce xidos de azufre y nitrgeno que transforman
la lluvia en lluvia cida. Los resultados son desertizacin, destruccin de bosques y
lagos.
12 Con(a&'na+'2n #el a'*e: ocurre en las grandes ciudades. Por el uso de la energa, de
las emisiones de los vehculos y tambin en los cinturones industriales. Afecta
gravemente a la salud.
13 Ra#'a+('D'#a# 4 $es('2n #e *e+%*sos *a#'a+('Dos: las centrales nucleares se
construyen con enorme cuidado para evitar que desprendan radiactividad. Procedente
de accidentes en centrales nucleares y del riesgo en el transporte de residuos
dimanantes de la fisin nuclear y de la descontaminacin de las centrales, que plantean
problemas serios de almacenamiento.
14 E,(*a++'2n 4 (*ans)o*(e #e *e+%*sos ene*$>('+os: la minera del carbn y del uranio
requiere un tratamiento especial de las escombreras para evitar que se conviertan en
agentes contaminantes. La extraccin de petrleo tambin produce contaminacin y su
transporte ha causado varios de los grandes desastres ecolgicos de los ltimos
tiempos: mareas negras de gran extensin y efectos devastadores sobre el hbitat
marino.
Repercusin mundial
Los problemas de contaminacin del medio ambiente, por generacin y uso de energa
son transfronterizos. El problema radiactivo en un pas o los cambios climticos
generalizados son ejemplos claros. Aun as la solucin a estos problemas no se toma
demasiado en serio y las medidas adoptadas son mnimas.
143
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Causas:
las prioridades son otras: ms del 50% de la actual poblacin mundial situada en
pases en desarrollo carece de energa comercial. Para lograr que los niveles de vida
de esos pases mejores es preciso disponer de energa y los gobiernos prestarn
atencin preferente a su generacin sin que sus efectos contaminantes les preocupen
demasiado. A juicio del mundo en des, la contaminacin energtica tiene como causa
primera el enorme consumo de energa de los pases ricos
21
.
costosas: medidas que requieren elevadas inversiones. Su aplicacin supondr utilizar
unos recursos escasos, con elevado coste de oportunidad en los pases en desarrollo e
incrementar los costes de las diferentes formas de energa.
requieren actuaciones conjuntas de varios pases y le resta eficacia. Es difcil concretar
el reparto de costes y los pases prefieren ocuparse de los problemas de contaminacin
local, ms inmediatos
22
.
Los problemas generados por la contaminacin no podrn ser ignorados durante mucho
tiempo porque tendrn cada vez mayor entidad. Dados los actuales esfuerzos de
anticontaminacin, el rea OCDE no experimentara aumento sobre los niveles de 1990 e
incluso podra lograr una reduccin. Los problemas se daran en el resto del mundo, y
sobre todo en los pases que hoy calificamos de subdesarrollados. Pero la contaminacin
es transfronteriza y los efectos se produciran a escala mundial.
UN PORHENIR 6ORROSO
Las caractersticas de los mercados energticos configuran un futuro lleno de incgnitas y
tensiones:
separacin entre productores y consumidores
reservas limitadas de petrleo y gas natural
considerable peso del petrleo en la oferta energtica
consumos muy dispares de unos a otros grupos de pases
graves problemas medioambientales
La demanda esperada para el ao 2020 ser el doble de 1990. Este crecimiento ser
debido principalmente al crecimiento demogrfico del mundo en desarrollo. Esta
transformacin dilatar la demanda energtica por tres vas:
El aumento de renta supondr el abandono de formas de energa tradicionales y el uso
de energas comerciales.
Urbanizacin: la ampliacin de las ciudades dar lugar a un consumo mayor por el tipo
de vida a que obligan.
En una primera fase y con energa subvencionada en muchos pases en desarrollo, la
intensidad energtica aumentar fuertemente al ritmo de la industrializacin.
21
OCDE: 16% poblacin mundial y consume 45% de toda la energa primaria; sumando Europa central y antigua
URSS, poblacin del 24% y consumo energtico 70% del total.
22
Declaracin de Ro sobre el Medio Ambiente y el Desarrollo (1992) que trata de poner de manifiesto estos problemas
no sea ms que un conjunto de buenos propsitos y escassimos contenidos.
144
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La dependencia de los combustibles fsiles (carbn-petrleo-gas natural: 75%) seguir
imperando aunque el gas natural tendr un papel muy significativo. Las necesidades de
capital para la extraccin de nuevas reservas ms difciles de extraer aumentarn, debido
al agotamiento de las extracciones sencillas; sin olvidar las restricciones derivadas de la
conservacin del medio ambiente.
No se sabe cuando ni en que proporcin, pero las subidas de precios se esperan. Sin
olvidar que los acontecimientos polticos tienen sustancial influencia en los mercados
energticos y la inestabilidad de la CE (Confederacin de Estados ndependientes - CS)
y la amenaza fundamentalista en los pases rabes.
Tensiones entre productores y consumidores de energa. Los productores intentaran
aprovechar la rigidez a corto plazo de la demanda de energa para mejorar su relacin
real de intercambio; los consumidores -pases desarrollados- tratarn de minimizar el
impacto de las subidas. Pero se producirn tambin en los mercados de capital, al
aumentar la demanda de recursos financieros para potenciar la oferta de energa y en los
mercados de tecnologa, a la bsqueda de los equipos de mejor rendimiento energtico.
Como conclusin, los mercados energticos futuros sern los causantes (elementos
centrifugadores) de una situacin de tendencia a la separacin de las economas
mundiales.
PARTE III LOS ;RAN1ES TEMAS
;LO6ALIZACION
12.1. LOS SI;NOS
La mundializacin del ocio, el comercio, la informacin y los mercados financieros no
son ms que expresiones de un mundo caracterizado por la proximidad, la instantaneidad
y la intercomunicacin.
La suma de esas tres condiciones ha empequeecido nuestro mundo porque ha
reducido extraordinariamente las distancias fsicas y temporales. En trminos
econmicos, ha engarzado los mercados de mltiples pases y, por tanto, ha precipitado
la globalizacin de la actividad econmica.
12.2. CAUSAS 1E LA ;LO6ALIZACI<N
1) El aDan+e (>+n'+o y, muy especialmente, la evolucin rapidsima de las
tecnologas de la informacin y la comunicacin, con incrementos exponenciales de la
capacidad de clculo y de transmisin de datos de los ordenadores actuales.
Pero, adems, las TC presentan dos caractersticas adicionales que les confieren
enorme singularidad: su coste se reduce de forma tendencial y son ubicuas. En la medida
en que los mercados han adquirido, tambin a travs de nternet, una inusitada
145
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transparencia, puede afirmarse que las funciones de utilidad se ven condicionadas por la
informtica moderna.
2) Las -*on(e*as e+on2&'+as se Aan a/'e*(o, paulatinamente, desde el trmino de
la Segunda Guerra Mundial porque eliminar esas fronteras constitua uno de los objetivos
fundamentales de los acuerdos de Bretton Woods, objetivo que, en el terreno de las
trabas al comerciales se encomendara al GATT. De ah que, en la actualidad, los
aranceles de los pases industriales para manufacturas se siten, en promedio, alrededor
del 4% y con tendencia a la baja, impulsados por los compromisos de la Ronda Uruguay.
Por otro lado, la agricultura y los servicios debern seguir un camino parecido tan pronto
como se inicie una nueva ronda de negociaciones.
Los movimientos de capital quedaron plenamente liberalizados, en el rea OCDE,
desde principios de los aos noventa del siglo pasado (el s. XX), liberalizacin aceptada,
tambin, por algunos de los pases emergentes.
La liberalizacin exterior ha ido seguida por la liberalizacin interior en el bloque de
pases desarrollados; en los menos desarrollados las intervenciones pblicas suelen ser
ms frecuentes. En los pases de la Unin Europea no es fcil liberalizar algunos
mercados por la tradicin reguladora de buena parte de los pases que la integran.
La integracin profunda de los mercados, la globalizacin en suma, no es un
fenmeno nuevo. Bajo la gida de Gran Bretaa y del patrn oro, muchos mercados de
los entonces desarrollados experimentaron un proceso similar. Pero por entonces los
costes de transporte, las barreras exteriores y las asimetras informativas dificultaban el
comercio. La integracin actual es mucho ms profunda y amplia que la experimentada
cien aos atrs porque la diferencia tcnica entre ese perodo y el presente es abismal. La
tcnica, con base en las TC, ha transformado radicalmente el panorama econmico;
demolido de fronteras; y abierto los mercados, con o sin la aquiescencia de los poderes
pblicos.
12.!. CARACTERISTICAS 1E LA ECONOMIA ;LO6ALIZA1A
Son seis los rasgos que, desde nuestro punto de vista, singularizan la globalizacin:
20 El aumento rpido de las (*ansa++'ones 'n(e*na+'onales de bienes y servicios
y, en especial, las de capital, provocado por la accin conjunta de las TC y de la
cada de fronteras econmicas, en especial la supresin del control de cambios.
146
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21 La importancia creciente de las e&)*esas &%l('na+'onales cuyo tamao y
capacidad de gestin les permite acentuar su presencia en los distintos
mercados. Su produccin actual supone bastante ms de la mitad de la
produccin mundial y dos tercios del comercio internacional tiene que ver con
ellas.
22 La #eslo+al':a+'2n )*o#%+('Da; es decir, la produccin fragmentada de un bien
en pases distintos y con empresas diferentes. La informtica moderna permite la
gestin centralizada, el mercado internacional de capitales hace que los costes
financieros sean muy similares; las trabas al comercio son mnimas; y en muchos
pases de escaso desarrollo existen segmentos cualificados de mano de obra.
Todo lo cual permite que las empresas dispersen la produccin en bsqueda de
menores costes laborales, de conocimientos especializados o, simplemente, de
economas de escala.
23 La *e+%**en+'a #e las +*'s's -'nan+'e*as en un universo de cambios flotantes y
libertad de movimientos de capital. Desde la crisis de deuda de Mxico de 1982,
el mundo ha conocido cinco crisis ms de notable alcance. Las crisis se originan
por la prdida de confianza en la economa de un pas, que puede deberse a
varias razones: incapacidad para hacer frente a su deuda exterior, persistencia
de fuertes desequilibrios macroeconmicos, expectativas muy borrosas sobre la
rentabilidad de sus activos, debilidad patente de su sistema financiero o, en
ocasiones, aglomeracin de todas esas situaciones. El factor desencadenante de
la crisis es la huida del capital, huida masiva por la concentracin del ahorro
mundial en las instituciones de inversin colectiva. Los efectos financieros de las
crisis, amplificados por los movimientos especulativos, se plasman en la
devaluacin de una o varias monedas, en el desplome de las bolsas y, a veces,
en quebrantos de uno o varios sistemas financieros. Pero los efectos financieros
van seguidos de efectos reales: la cada de precios de los activos financieros
contrae, por la va del efecto riqueza, los flujos de gasto; la inversin resulta
afectada por el empobrecimiento de los inversores y la reduccin de
expectativas; el comercio internacional de bienes y servicios se resiente. En
suma, reduccin de la capacidad de crecimiento y de los niveles de empleo y
renta de los pases afectados, situacin que, se ir extendiendo al conjunto de la
economa mundial.
147
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24 La +o&)e(en+'a a es+ala &%n#'al para casi todo tipo de productos, no
financieros y financieros, salvo para los bienes y servicios no comercializables
internacionalmente. La competencia es mucho mayor en el caso de las empresas
del sector financiero por ser plena la libertad de movimientos de capital, casi
inapreciables los costes de informacin y porque los productos ofrecidos son, en
realidad, contratos. Slo el riesgo de cambio acta como factor de incertidumbre,
si bien puede soslayarse mediante una operacin de cobertura.
25 La es+asa o)e*a('D'#a# #e las )ol.('+as na+'onales (poltica monetaria, poltica
fiscal y poltica cambiaria sobre todo), con mercados globalizados. De ah que las
polticas econmicas se hayan desnacionalizado en muy buena medida, y que
los poderes pblicos deban tener en cuenta no slo sus objetivos, sino, adems,
la respuesta que los mercados mundiales puedan dar a las medidas que
pretendan aplicar.
12.9. CLAROSCURO 1E LA ECONOMA MUN1IAL
No es posible sintetizar todas las caractersticas de la economa mundial, dada la
diversidad de pases y las diferencias existentes dentro de cada pas; por tanto,
deberemos conformarnos con hacer mencin de una serie de indicadores agregados que
pueden permitirnos la visin global pero que no permiten ponderar los matices.
1) De 1978 a 1998 la poblacin mundial se ha incrementado, en un 40%. Pese a ese
aumento, y salvo excepciones, los niveles de vida se han elevado, si consideramos las
variables que mejor lo definen: la renta real per cpita, la esperanza de vida y la
educacin, salvo el caso del frica subsahariana.
2) El empleo sujeto a mltiples incertidumbres sigue siendo la norma, aunque en
zonas muy diversas, y no slo en el rea OCDE, se haya creado mucho empleo en los
aos noventa:
6 Prdida de empleos poco especializados en los pases ms ricos.
7 Obsolescencia del capital humano por el rpido cambio tecnolgico, que afecta
sobre todo a los trabajadores mayores, con dificultades para asimilar nuevos
conocimientos
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8 Generalizacin de los procesos de fusin o adquisicin, buscando economas de
escala, que se traduce en muchas ocasiones en sustanciales recortes de
plantilla.
9 Destruccin de empleo por las crisis financieras.
Un empleo no durar hasta el final de la vida activa y, normalmente, se cambiar
varias veces de empleo a lo largo de esa vida.
3) El siglo XX fue un siglo de notable progreso en todos los rdenes y en las
condiciones de vida materiales gracias, en buena parte, a los avances tecnolgicos; la
condicin humana mejor ms que en todos los siglos anteriores. Sin embargo, las
desigualdades parecen haberse acentuado en los ltimos aos: la renta per cpita media
de los 20 pases ms ricos es ahora 37 veces mayor que la de los veinte pases ms
pobres, habindose duplicado la diferencia en los ltimos cuarenta aos. En la actualidad,
la pobreza parece concentrarse en Asia meridional y, muy en especial, en el conjunto de
pases de frica subsahariana, una pobreza que, en su versin ms extrema, incluye a
1.200 millones de habitantes, es decir, al 20% de la actual poblacin mundial.
El ser humano es, por tradicin, un gran destructor de la naturaleza, pero los daos
infligidos al medio ambiente en la segunda parte del siglo xx han alcanzado cotas
difcilmente sostenibles. El crecimiento demogrfico, la industrializacin y la urbanizacin,
han cuarteado, el equilibrio de los diferentes ecosistemas. Un problema grave que ha sido
aireado repetidamente por todos los medios de comunicacin, por las organizaciones de
proteccin del medio ambiente y por los gobiernos, sin que hasta el momento se haya
avanzado mucho en la correccin de las tendencias.
Existen cuatro peligros que, por su alcance y efectos, necesitan de medidas
correctoras: el cambio climtico, la desertificacin, el agotamiento de la riqueza marina y
el debilitamiento de la capa de ozono.
El cambio climtico deriva de varios factores, pero muy especialmente de la emisin
de gases de efecto invernadero. Un aumento de la temperatura de la tierra y una
elevacin del nivel del mar tendran efectos catastrficos sobre los cultivos de amplias
zonas del mundo, y todo lo que hasta ahora se ha prometido -protocolo de Bonn del 2001-
es, de entrada, insuficiente porque para estabilizar la situacin se requiere reducir las
emisiones un 60%. La desertificacin avanza a buen paso, de seguir a este ritmo, el 25%
de la superficie terrestre estar degradada en el ao 2025. La sobrepesca es la razn
primera del agotamiento de la riqueza marina, afectada tambin por los vertidos
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contaminantes que sufren mares y ocanos. La disminucin de la capa de ozono, de
consecuencias inquietantes para la salud, es hoy menos peligrosa porque, por aplicacin
del Protocolo de Montreal de 1987, parece que la produccin mundial de
clorofluorocarburos ha descendido sustancialmente.
Vistas las caractersticas de la economa globalizada, y los rasgos que se aprecian
en la economa mundial, tampoco debe extraamos que existan opositores al actual orden
de cosas, opositores a la globalizacin, que intenten, a su vez, crear unas corrientes de
opinin y de accin de carcter global.
12.=. LOS LU1ITAS
En la segunda dcada del siglo XX, varias regiones de nglaterra, por entonces en
plena revolucin industrial, sufrieron los embates de una serie de encapuchados que
destruan la maquinaria textil por considerar que pona en peligro los puestos de trabajo
de los obreros del ramo.
Permaneci el significado del trmino: el ludismo engloba a todos los que, por
razones distintas, se oponen a los avances tcnicos, a los que consideran raz de
mltiples males sociales.
El ludismo antiglobalizador es polimrfico, pero, en aras de la mejor comprensin del
fenmeno, podramos distinguir entre el ludismo intelectual, el ludismo folklrico, el
ludismo periodstico, el activismo ludita y el ludismo violento.
El ludismo intelectual muestra su disconformidad con la versin actual del
capitalismo. Para algunos de ellos (Rodrik y Sachs, por ejemplo), el problema radica en el
tratamiento que desde las organizaciones multinacionales se da a los problemas del
mundo en desarrollo y de lo que se trata es de reformarlas. Para Gray, la integracin de
los mercados y la libertad de movimientos de capital dan lugar, a impulsos de la
competencia global a que las redes de proteccin social se destruyan o debiliten para
acentuar la competitividad de las empresas. Para Emmanuel Todd, historiador y
antroplogo, el capitalismo liberal ha producido en todas las sociedades un considerable
aumento de las desigualdades y continuas muestras de opresin y violencia econmicas,
lo que a su vez, provoca la reaccin antiglobalizadora.
El ludismo folklrico es propenso a las formas y los gestos, y uno de sus exponentes
ms conspicuos es el empresario agrcola francs Jos Bov. Alcanz renombre universal
al quemar sacos de maz genticamente modificados y al infligir serios daos a un
establecimiento de McDonald's.
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Entre los luditas periodsticos destaca la francesa Vivianne Forrester, que afirma que
nadie es dueo de su vida porque son los mercados y las empresas multinacionales los
que se han apoderado de las vidas de todos, y tienen como portavoces a las
organizaciones internacionales. Para Forrester, la ideologa ultraliberal, matriz del
pensamiento nico, es la raz de ese horror econmico que todos debemos soportar.
La norteamericana, nacionalizada francesa, Susan George es, en la actualidad,
viceprsidente de Attac-France, la organizacin radial, con sede en Pars, cuyo primer
objetivo es gravar con impuestos las transacciones financieras para trasladar los recursos
as obtenidos a los pases ms pobres.
Michael Hardt y Antonio Negri, norteamericano uno e italiano el otro, se encuadran,
tambin, en el activismo ludita, pero en un activismo de mucha mayor intensidad. En
Empire+ el libro que publicaron hace un ao, reintroducen el concepto de imperio -no de
imperialismo-, un imperio sin fronteras pero dotado de enormes poderes de opresin y
destruccin: el capitalismo actual, cuya riqueza se debe a la explotacin del Tercer Mundo
y a las oleadas de inmigrantes que pasan al mundo desarrollado en busca de mejor
suerte; una de las formas de la lucha contra la opresin debe consistir en reclamar la
ciudadana global.
Y, finalmente, hay que hacer referencia al activismo violento, sufrido por vez primera
en la reunin de la Organizacin Mundial de Comercio celebrada en 1999 en Seattle. Su
vehculo de comunicacin es nternet (vase, por ejemplo, Protest.Net en la red) y lo
integran mltiples organizaciones no gubernamentales y un conjunto abigarrado de
grupos de protesta.
Parte de la izquierda utpica del mundo occidental ha encontrado en la lucha contra
la globalizacin una idea- fuerza capaz de concitar adhesiones.
La premisa primera del pensamiento antiglobalizador sera la siguiente: el
capitalismo liberal, vasallo de los intereses de las multinacionales, ha provocado una
integracin profunda de los mercados y dado vida a un mundo de crecientes
desigualdades y destruccin acelerada del medio ambiente. Concatenacin que nos
remite, necesariamente, al problema de la causalidad.
12.J. M1ON1E ESTLN LOS CULPA6LESN
Aceptar la relacin causa-efecto mencionada requiere, a nuestro entender, matizar
una serie de puntos: 1) existe un nico capitalismo liberal?; 2) qu papel desempean
las multinacionales?; 3) ha llegado la globalizacin a todos los pases, y especialmente a
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los pases ms pobres?; 4) son el capitalismo, las multinacionales y la globalizacin los
causantes de la pobreza y de la destruccin del medio ambiente?
Aun aceptando que el capitalismo liberal presupone una cierta intervencin pblica,
el sistema difiere notablemente de unos pases a otros. En el grupo de pases ms
desarrollados, el bloque OCDE, las variantes abundan: Estados Unidos difiere de Japn y
de la Unin Europea. El capitalismo menos intervenido es el de Estados Unidos; el
japons ms parece una economa de pacto continuo entre gobiernos y grandes grupos
industriales o financieros; las economas de la Unin Europea siguen siendo economas
notablemente intervenidas. No parece, pues, que haya un nico modelo de capitalismo, ni
siquiera entre los pases ms desarrollados. La Federacin Rusa, ms bien da la
impresin de ser un modelo a medio camino entre la economa planificada y la de
mercado, en el que predominan los peores defectos de una y otra. China tampoco es una
economa de mercado. Puede calificarse a muchos pases rabes de economas de
mercado? Probablemente no, porque son autocracias o teocracias, sea cual sea su forma
de Estado. Hay en frica negra muchas economas de mercado? No parece, puesto que
en muchas de ellas los mercados tienen muy poco que decir.
Sobre las empresas multinacionales, su poder y su influencia se ha dicho ya casi
todo lo que se poda decir, y existen varios portales en la red dedicados a facilitar
informacin sobre tales empresas ya pedir a todos los visitantes que remitan cualquier
dato que complete los archivos correspondientes. Uno de esos portales es Essential
%nformation+ creado en 1982 por Ralph Nader.
Las crticas se dirigen, en especial, a las cien mayores de entre ellas, que en 1999
contaban con ms de cinco billones de dlares de activos, alcanzaban ventas de 4,3
billones y daban empleo a ms de 13 millones de personas. Estados Unidos, Japn,
Alemania y Reino Unido son las nacionalidades dominantes.
Qu puede argirse contra las multinacionales?
10 Su gran presencia y, por tanto, el dominio que ejercen sobre la actividad
productiva;
11 La influencia poltica que pueden llegar a tener y el apoyo que prestan a
gobernantes tirnicos pero protectores de sus intereses.
12 Posible impacto sobre las cuentas pblicas, habida cuenta de su capacidad para
escapar al fisco local por la va de los precios de transferencia.
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13 Su influencia sobre la poblacin juvenil de todos los pases y de la desazn que
el marquismo puede producir en ellos,
14 Su capacidad de contaminacin ambiental y de destruccin de la naturaleza,
puesto que su poder les permite saltar por encima de las normas nacionales.
Pero, sin negar la validez de algunos de esos recelos, son muchas las aportaciones
que deben registrarse en el haber de las multinacionales. sobre todo en su relacin con
los pases menos desarrollados.
15 Las multinacionales '&)%lsan la )*o#%++'2n lo+al y, por lo tanto, la actividad
econmica general, gracias a la relacin entre multinacionales y empresas
locales, acuerdos de colaboracin para desarrollo de nuevos productos,
transferencia de tecnologa y ayuda financiera.
16 Las multinacionales (*ans-'e*en (e+nolo$.a de mltiples maneras. Pueden
transferir tecnologa de producto, trasladando a las empresas nacionales las
especificaciones y el diseo de los mismos y pueden, tambin, impulsar la
investigacin conjunta.
17 Las multinacionales )*es(an3 a)o4o -'nan+'e*o, bien sea adelantando pagos a
los suministradores locales cuando stos tropiezan con dificultades de liquidez,
bien sea aportando recursos para mejorar equipos y hacer frente a los costes de
perfeccionamiento del capital humano, bien sea avalando los prstamos
facilitados a las empresas locales por la banca.
18 Las multinacionales resultan ser las $*an#es 'nDe*so*as #'*e+(as en los pases
en desarrollo, a los que en el perodo 1998-2000 se ha dirigido el 21% de la
inversin directa total. La importancia de su inversin radica, sin duda, en su
aportacin al capital productivo del pas, pero sin desconocer su efecto ms
importante: que a travs de las empresas multinacionales muchas de las
empresas de los pases en desarrollo se incorporan a los mercados mundiales.
No existen, por tanto, razones de peso para afirmar que las empresas
multinacionales sean culpables de todo lo que el movimiento antiglobalizador les atribuye,
y buena prueba de ello es que los gobiernos, cualquiera que sea su signo, se esfuerzan
por atraerlas a su territorio.
Cuando se utiliza el trmino globalizacin, se da por sentado que la integracin de
los mercados es universal, que todos los pases participan de forma similar en ese nico
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gran mercado global. Pero no es as. ncorporarse al rea globalizada supone que las
tecnologas de la informacin y comunicacin son de uso corriente en el pas, que su
coeficiente de apertura exterior -relacin entre importaciones y exportaciones de bienes y
servicios y Producto nterior Bruto- es elevado y que los movimientos de capital, hacia el
pas y desde el pas, alcanzan cifras sustanciales porque no existe control de cambios. De
no darse esas circunstancias resultara aventurado pensar que el pas analizado participa
en el movimiento globalizador; pero an dndose esas circunstancias, el nivel de
globalizacin puede ser muy distinto porque distintos sean los valores de las variables
enumeradas.
Por aplicacin de esos criterios, la globalizacin se circunscribe a un nmero
limitado de pases, cuyo ncleo fundamental es la OCDE, y la gran mayora de los pases
del mundo se encuentra slo en los linderos del rea globalizada, principalmente porque
son escasamente receptores de inversin directa y porque sus monedas no son
plenamente convertibles.
Situacin que plantea una duda de notable calado: es la pobreza generalizada
resultado de la globalizacin o de la insuficiente globalizacin?
De los veinte pases ms pobres del mundo, de acuerdo con el PNB per cpita de
1999, diecinueve se encuentran en el frica subsahariana, al que ya hemos
calificado de subcontinente olvidado. No en vano su renta media per cpita es
inferior a la que registraba a finales de los aos sesenta del siglo pasado, con un
producto total actual ligeramente superior al de Blgica y con el 40% de su
poblacin, de 600 millones, situado por debajo del umbral de pobreza de 1 dlar
por da. Y no resulta difcil identificar algunas de las causas fundamentales de esa
pobreza:
*0 Las #'-e*en+'as >(n'+as dentro de un mismo pas, que tienen su origen en los
caprichosos lmites fronterizos marcados por las potencias coloniales
europeas en el siglo XX.
*1 Las $%e**as +'D'les afectan a la capacidad de crecimiento de los pases
afectados por tres conductos: destruyen riqueza, dislocan la organizacin
poltica y administrativa y elevan disparatadamente el gasto en armamento.
*2 La +o**%)+'2n $ene*al':a#a es otro de los grandes azotes de la mayor parte
de los pases de la zona. Deriva de varias causas tnicas y culturales, pero
est directamente ligada a la inestabilidad poltica.
*3 frica subsahariana padece un terrible )*o/le&a #e sal%#, que empieza con
la malaria y termina, y aqu radica la gravedad, con el sida.
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Son esas cuatro grandes causas las que han dado lugar a que ese subcontinente,
que en los aos sesenta del siglo pasado pareca destinado, por su abundancia de
recursos naturales, a lograr tasas de expansin notables, sea en la actualidad una gran
bolsa de enorme pobreza. Pero esas causas tienen poco que ver con la globalizacin.
Que la #es(*%++'2n #el &e#'o a&/'en(e es una realidad inquietante no ofrece
ninguna duda y ya se ha hecho referencia al problema. Que el proceso de globalizacin y
la actuacin de las empresas multinacionales sean los nicos causantes constituye, a
nuestro entender, un enfoque sesgado del tema, porque son varios los ejemplos que
parecen demostrar que hay causas distintas. Se han producido grandes catstrofes
ecolgicas en los pases dominados por el modelo de economa planificada y en pases
subdesarrollados en los que la presencia de empresas capitalistas propiamente dichas es
prcticamente nulo.
Los problemas medioambientales tienen orgenes muy diversos y su solucin
requerir algo ms que culpar de todo al fenmeno de la globalizacin.
12.O. MFRENAR LA ;LO6ALIZACI<NN
El ludismo antiglobalizador no ofrece solucin alguna porque si admitimos que la
globalizacin resulta del efecto conjunto del avance tecnolgico, de la apertura de
fronteras y de la liberalizacin de los mercados, frenar el proceso globalizador requiere
contener esas tres fuerzas, una a una, o lograr que las tres a la vez dejen de surtir efecto.
Pero, cmo se detiene el avance tecnolgico? El avance tecnolgico, si nos
atenemos a la experiencia, resuelve unos problemas y crea otros.
Se pueden cerrar las fronteras econmicas? El resultado, sin duda sera una
repeticin de lo ocurrido en el perodo de entreguerras. Seccion los mltiples vnculos
que enlazaban a todas las economas e hizo que la depresin y el paro se enseoreasen
de todas ellas. El experimento por tanto, ya ha tenido lugar, y la visin librecambista que
inspir los acuerdos de Bretton Woods de 1944 no responda tanto a los intereses
norteamericanos, como al temor sentido desde los ms diversos foros de que la
desastrosa experiencia del perodo de entreguerras pudiera repetirse. Una situacin que
en los momentos actuales revestira mucha mayor violencia porque el trenzado de las
economas es considerablemente ms denso.
Se puede evitar la desregulacin o liberalizacin de muchos mercados? Se trata de
un problema menor porque lo que prevalece en el mundo y muy en especial en la Unin
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Europea, no son los mercados libres, sino los mercados intervenidos. Nadie obliga al
gobierno de un pas en desarrollo a flexibilizar sus mercados, como nadie obliga a esos
pases a aceptar la libertad de movimientos de capital. Es ms, en la mayor parte de los
pases ms pobres ni los mercados son competidos ni el capital puede entrar o salir
libremente.
Si bloqueamos a un tiempo, las tres fuerzas y, para cerrar el crculo, se intervienen
fuertemente los mercados, de manera que sean los. gobiernos los que pongan las
economas al servicio del ciudadano, aparece una frmula que ya conocemos: aparece la
economa de direccin centralizada, slo que en esa ocasin su dimensin sera mundial.
Hemos simplificado el razonamiento -y, por tanto, lo hemos caricaturizado- para que
puedan advertirse algunas de las inconsistencias del movimiento antiglobalizacin. Por
supuesto, sus defensores ms lcidos no van por ese camino y sus protestas no violentas
van dirigidas a poner de manifiesto la cara oscura de la actual integracin de los
mercados.
Ningn pas est obligado a incorporarse al proceso de globalizacin; es ms, y
como ya se ha visto, son los pases desarrollados los que participan del mismo, junto a
algunos otros pases, sin que los ms pobres se hayan sumado a la mundializacin. Hay
que suponer, por tanto, que si muchos pases procuran acercarse al ncleo globalizado es
porque ven en esa proximidad muchas ms ventajas que inconvenientes.
En segundo lugar, relacionar la prosperidad de unos pases o de segmentos
significativos de sus sociedades con la pobreza de otros pases, o mejor dicho, de
segmentos muy significativos de sus sociedades, constituye una visin sartriana del
devenir econmico y social. Es el todos somos responsables que desparram por el
mundo el pensador francs. Hay, por desgracia, muchos factores, sobre los que los
gobiernos de los pases ms importantes, las organizaciones internacionales y las
empresas multinacionales ejercen nula influencia y que no son, precisamente, palancas
de bienestar: los conflictos tnicos, africanos o europeos, las rmoras culturales y los
fundamentalismos religiosos de diversa ndole son, en muchos casos, los culpables ms
directos de la propagacin de las bolsas de miseria. Lo que la globalizacin puede lograr
es, precisamente, debilitar la influencia de esos factores.
En tercer lugar, el avance tecnolgico es probablemente la solucin ms adecuada
para superar algunos de los graves problemas que amenazan a nuestro mundo. Por
ejemplo, el binomio contaminacin atmosfrica-efecto invernadero. Ningn pas en
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desarrollo hace mucho caso de las medidas de conservacin del medio ambiente porque
lo que les importa de verdad es industrializarse y crecer, aunque sea a costa de olvidar
cualquier propsito conservacionista.
Finalmente, la propuesta antiglobalizadora parte de un error que el anlisis
econmico serio no puede aceptar: que en el mundo existe un fondo de riqueza, un fondo
de empleo, un fondo de salarios. Por tanto, el juego del desarrollo es siempre un juego de
suma cero porque lo que unos ganan otros lo pierden. Afortunadamente no es as, porque
cuando los mercados se acercan, todos se amplan.
12.I. A MO1O 1E CONCLUSI<N
Desde nuestro punto de vista, los problemas que hoy aquejan a muchas economas
no van a resolverse oponindose a la globalizacin e intentando que las organizaciones
internacionales -llmense OMC, FM, BM, OCDE o cualesquiera otras- cierren sus puertas
o cambien radicalmente de forma de actuar. En ninguno de los dos casos ser el mundo
ms pobre el beneficiado porque, tambin desde nuestro punto de vista, lo que se
necesita para abordar los problemas de la pobreza no es menos globalizacin, sino ms.
La mejor ayuda que el mundo desarrollado puede prestar al menos desarrollado es
abrir sus mercados; en especial los agrcolas, generalmente los ms protegidos, porque
buena parte de la oferta exportable del mundo ms pobre est compuesta por productos
agrcolas.
Adems de abrir sus mercados a la exportacin de los pases ms desfavorecidos,
convendra que el mundo ms desarrollado aumentase su inversin directa en esos
pases. A lo largo de los aos noventa los flujos de inversin directa en los pases en
desarrollo han disminuido desde casi el 12% del total en 1991 al 7,6% en el 2000. Pero la
inversin no se produce de manera espontnea: requiere un clima que en el pas receptor
la favorezca. Es preciso que los derechos de propiedad se respeten, que la estabilidad
poltica se encuentre razonablemente garantizada, que los trmites burocrticos no
resulten asfixiantes y que la corrupcin no acompae constantemente a la vida de la
empresa. Aspectos claramente mejorables en muchos de los pases en desarrollo y,
sobre todo, en la mayora de los pases del frica subsahariana.
Las organizaciones internacionales, especialmente el Fondo Monetario y el Banco
Mundial, se encuentran en proceso de adaptacin a los nuevos tiempos. Se trata de:
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15 P*eDen'* la a)a*'+'2n #e +*'s's $ene*al':a#as reforzando el componente
prudencial de los sistemas financieros, de manera que los intermediarios sirvan de
amortiguador de la turbulencia en lugar de actuar como acelerador de la misma,
para lo cual es necesario reforzar su solvencia y su capacidad para calibrar riesgos.
En este punto, el Banco nternacional de Pagos de Basilea juega un papel
importante, puesto que los temas de supervisin le corresponden.
16 +o&)le(a* los se*D'+'os -'nan+'e*os que presta, en especial los que afectan a los
pases menos desarrollados; se condonar casi toda la deuda externa de veintids
pases, los muy pobres y muy endeudados, dieciocho de los cuales se encuentran
en frica.
"Tambin el Banco experimenta transformaciones, encaminadas la mayora de ellas
a eliminar las bolsas de pobreza ms lacerantes; entre otras, lograr que el nmero de
personas que viven en extrema pobreza se reduzca a la mitad en el ao 2015, con
relacin a la cifra de 1990, tarea que requiere actuar en numerosos frentes, desde los
financieros y comerciales hasta los educativos y polticos.
Pero el mundo ms desfavorecido necesita algo ms que ayuda para superar su
actual situacin. Necesita acercarse al mundo desarrollado para encontrar mercados,
asimilar capacidades tecnolgicas y organizativas y no verse con indeseable frecuencia
asfixiado por los problemas de la deuda externa. Y esos objetivos los conseguir ms
fcilmente incorporndose al proceso de globalizacin que mantenindose, como ahora
ocurre, lejos de su influencia.
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