Caso Unilate Textiles

CASO UNILATE TEXTILES
FINAL
UNIVERSIDAD GALILEO FACULTAD DE CIENCIA, TECNOLOGA E INDUSTRIA DOCTORADO EN ADMINISTRACIN CON ESPECIALIDAD EN ALTO DESEMPEO
MANGLEO IVAN SANTIZO HERBERT ARIONI BATZ GALINDO LEE AARON CRUZ BATZ GALINDO LVARO COUTIO GARCA

Tabla de contenido
I. II. 1. 2. 3. 4. 5. 6. III. MAPA ESTRATGICO ................................................................................................ 3 EXMEN FINAL: REPORTE FINANCIERO UNILATE ........................................... 4 Costo Capital No Aprovechado: 35.62% ....................................................................... 5 Sistema Dupont: Rendimiento Capitales Invertidos 10.65% ......................................... 5 Costo Promedio Ponderado de Capital: 9.83% .............................................................. 6 EVA: US$ 57,300.00 miles ............................................................................................ 6 Modelo de Ciclo Conversin de Efectivo: 132 das ....................................................... 7 Examen Final: ................................................................................................................. 8 SEGUNDA PARTE: CASO DE ANLISIS .............................................................. 9
INTRODUCCIN .................................................................................................................. 4
7. DISEO DE LA INVESTIGACIN Y MAPA MENTAL DEL CASO UNILATE TEXTILES: ............................................................................................................................ 9 8. 8.1. 8.2. 8.3. 8.4. 8.5. 8.6. 9. 9.1. 9.2. 9.3. 9.4. METODOLOGA DE MARCO LGICO (MML) ...................................................... 9 Identificacin del problema y alternativas de solucin ............................................... 9 ANLISIS DEL PROBLEMA ................................................................................. 10 ANLISIS DE OBJETIVOS .................................................................................... 10 IDENTIFICACIN DE ALTERNATIVAS DE SOLUCIN AL PROBLEMA ............ 10 ESTRUCTURA ANALTICA DEL PROYECTO (EAP) ............................................ 11 MATRIZ DE MARCO LGICO ............................................................................... 11 DE QU SE TRATA EL CASO? ............................................................................. 12 QU INFORMACIN TENGO? ............................................................................ 12 CULES SON LOS HECHOS CLAVE? .................................................................. 12 CUL ES EL PROBLEMA PRINCIPAL? ............................................................... 12
METODO DE CASO ...................................................................................................... 12
9.5. EXTRAER LAS CONSIDERACIONES MS IMPORTANTES DE CADA REA DE PROBLEMAS: ................................................................................................................... 13 9.5.1. 9.5.2. 9.6. 10. Puntos Fuertes: ............................................................................................. 13 Puntos Dbiles: .............................................................................................. 13
PONERSE EN LOS ZAPATOS DEL DIRECTOR ..................................................... 14 CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES ............................................................... 14

I. MAPA ESTRATGICO

II. EXMEN FINAL: REPORTE FINANCIERO UNILATE
INTRODUCCIN
En la primera parte de este reporte, se presentan los anlisis financieros de la empresa Unilate Textiles. Para su realizacin, se utilizaron los modelos desarrollados en clase, y as resolver las preguntas del examen. En la segunda parte de este reporte, se utiliz la Metodologa del Marco Lgico, para identificar los siguientes elementos: Identificacin del problema Anlisis del problema Anlisis de objetivos Identificacin de alternativas de solucin del problema Estructura analtica del proyecto Matriz de Marco Lgico
Una vez identificado el problema a resolver, se analiz la informacin obtenida en la primera parte, la cul es la siguiente: Costo Capital No Aprovechado: 35.62% Sistema Dupont: Rendimiento Capitales Invertidos 10.65% Costo Promedio Ponderado de Capital: 9.83% EVA (Economic Value Added): US$ 57,300.00 miles Modelo de Ciclo Conversin de Efectivo: 132 das Adems de los Estados de Resultados, Balance General y Razones Financieras comparar los resultados
Una vez realizados estos anlisis, el siguiente paso fue
obtenidos y realizar un diagnstico utilizando la Metodologa del Marco Lgico.

1. Costo Capital No Aprovechado: 35.62%
Las fuentes de recursos se dividen entre las que tienen costo y las que no tienen costo, entre ellas estn los proveedores, clientes, entre otros. La habilidad de utilizar y gestionar estos apalancamientos sin costo, produce, alta rentabilidad y reducen los costos financieros. Dnde: MODELO COSTO CAPITAL NO APROVECHADO
MODELO FINANCIERO APLICACIN DE DESCUENTOS POR PRONTO PAGO
CALCULO DE LA TASA EFECTIVA NETO/PRECIO CONTADO 98.25 AO COMERCIAL 360 Numero de veces de realizar la transaccion en el ao CALCULO DE ROTACIN PLAZO NORMAL 30 REDIMIENTO PLAZO PORCENTUAL DESCUENTO PLAZO NETO ROTACION ANUAL 12 18 20 35.62%
PROVEEDOR UNILATE
DESCUENTO 1.75
BASE 100
DESCUENTO 1.75
TASA EFECTIVA 0.017811705
Ilustracin 1 Modelo: Costo Capital No Aprovechado.
As:
El costo de capital no aprovechado por la deficiente gestin del financiamiento de clientes y proveedores es del 35.62%.
2. Sistema Dupont: Rendimiento Capitales Invertidos 10.65%

Es una herramienta que contribuye al control financiero de una empresa, une las razones de eficiencia en la operacin y la inversin de la empresa y muestra de que forma actan entre s para determinar la rentabilidad del activo total. MODELO DUPONT
SISTEMA DU PONT PARA EL ANO 2009 ACTIVO FIJO Y OTROS 380,000.00 TOTAL ACTIVOS 845,000.00 ROTACION DE ACTIVOS 1.78 (+) CUENTAS POR COBRAR ACTIVO CIRCULANTE (/) 465,000.00 VENTAS 1,500,000.00 RENDIMIENTOS DE LOS CAPITALES INVERTIDOS 10.65% UTILIDAD EN % DE LA VENTA 6.0% INVENTARIOS 270,000.00 OTROS ACTIVOS CIRCULANTE VENTAS 1,500,000.00 180,000.00 CAJA 15,000.00
(*)
(/) UTILIDAD ANTES DEL IMPUESTO 90,000.00
VENTAS 1,500,000.00 (-) GASTOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS 1,410,000.00 COSTO DE VENTAS 1,230,000.00
GASTOS DE OPERACIN 140,000.00 GASTOS FINANCIEROS 40,000.00
Ilustracin 2 Modelo Dupont
As:
El rendimiento sobre los capitales invertidos es del 10.65% 5

3. Costo Promedio Ponderado de Capital: 9.83%
Se trata de la tasa de descuento que debe de utilizarse para descontar los flujos de fondos operativos para valuar una empresa utilizando el descuento de flujo de fondos. MODELO COSTO PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL
Costo de capital de la empresa 9.83% Tiempo Aos 0 1 2 3 4 5
PROYECTO UNILATE Entradas de efectivo operativas Inversin (925,250.00) 255,000.00 355,000.00 425,000.00 475,000.00 505,000.00 BENEFICIOS VA VPN TIR ID
Beneficio Acumulado (925,250.00) (670,250.00) (315,250.00) 109,750.00 584,750.00 1,089,750.00
VA Q232,177.00 Q294,297.37 Q320,793.81 Q326,444.74 Q315,999.55
Q2,015,000.00 Q1,489,712.47 Q564,462.47

28.8% 2.18
Q564,462.47
AOS PERIODO DE RECUPERACION 0.74 2
MESES 8
DIAS 27
Ilustracin 3 Modelo Costo Promedio Ponderado de Capital
As: El costo Promedio Ponderado de Capital es del 9.83%
4. EVA: US$ 57,300.00 miles

Es una medida que se usa para determinar si una inversin contribuye a la riqueza de los propietarios. La aplicacin del EVA requiere el uso de capital promedio ponderado CCPP de la empresa. MODELO EVA: (ECONOMIC VALUE ADDED)
RESUMEN CON COMPROBACIN Componentes a ser analizados en estudio de EVA: Tasa de retorno del capital ("r") Costo del capital ("CC") Valor contable de los activos ("VCA") Rentabilidad de los activos ("RA") Utilidad neta directa ("UNDI") 2008 15.7% 5.1% 578,690 15.7% 91,031 2009 14.0% 5.2% 650,000 14.0% 91,300
De ac se interpreta que: EVA con base a Mtodo por la Utilidad Generada: UNDI - (VCA * CC) 91,031 (-) 29423.8 EVA con base a Mtodo por la Rentabilidad de Activos: EVA = VCA * (RA - CC) 578,690 (*) 10.6%
Ilustracin 4 Modelo EVA
2008 61,607 2008 61,607
2009 57,300 2009 57,300

As: Se calcula como la diferencia entre la utilidad operativa neta despus de impuestos NOPAT de una inversin y el costo de los fondos utilizados para financiar la inversin. El costo de los fondos se determina multiplicando el monto en dlares de los fondos utilizados para financiar la inversin por el CCPP de la empresa. Las inversiones con EVA positivos aumentan el valor para los accionistas, las que tienen EVA negativos reducen el valor para los accionistas.
5. Modelo de Ciclo Conversin de Efectivo: 132 das

Es el plazo que transcurre desde que se paga la compra de materia prima necesaria para facturar un producto hasta la cobranza de la venta de dicho producto MODELO DE CICLO DE CONVERSIN DEL EFECTIVO
MODELO FINANCIERO PARA DETERMINACION DE RAZONES FINANCIERAS
CAPITAL DE TRABAJO OPERATIVO
SALDO VENTAS TOTALES % DE VTA CREDITO VENTA AL CREDITO DIAS AL AO VENTA PRO. DIARIA DIAS DE LA CUENTA CLIENTES
CLIENTES
2009
DVPC
CLIENTES
180,000.00
1,500,000.00
60%
900,000.00
360.00
2,500.00
72
ROTACION INVENTARIO
2009
COSTO VENTAS 1,230,000.00
INVENTARIO INICIAL 200,000.00
INVENTARIO FINAL 270,000.00
INVENTARIO PROMEDIO 235,000.00
ROTACION
DIAS EN EL AO COMERCIAL 5.23404 360
DIAS INVENTARIO 68.7804878
PROVEEDORES
SALDO PROVEEDORES
COSTO VENTAS
DIAS AO COMERCIAL
PROMEDIO DE COSTO VTAS DIARIO
DIAS DE PAGO PROVEEDORES
2009
30,000.00
1,230,000.00
360
3,416.67
8.780487805
MCCE Dias promedio de Inventario Dias promedio de cuentas por cobras Dias promedio de pago de proveedores Ciclo de conversion de efectivo
Ilustracin 5 Modelo ciclo de conversin del efectivo.
72 68.7804878 8.780487805 132
As La empresa se toma 132 das para convertir la materia prima en efectivo.

6. Examen Final:
Orden 1 2 3 4 5 6 7 8 Preguntas datos de ejercicio 2009 Respuestas
Cul es el monto de ventas en valores 1,230,000.00 Cul es el % del costo de ventas 82% Cul es el monto de la utilidad bruta 270,000.00 Cul es el porcentaje de la utilidad bruta 18% Cul es el monto del impuesto sobre la renta 36,000.00 Cual es el monto de utilidades disponibles para distribuir entre los socios comunes 29,000.00 Cual es el nmero de acciones comunes Construya el modelo del ciclo de conversin de efectivo 8.A indique el inventario en das 68.7 8.B indique las cuentas por cobrar en dis 72 8.C indique el promedio en das de proveedores 8.78 Cul es el resultado del MCCE 132 Como interpreta el resultado del MCCE Tarda 132 das en convertir los inventarios en efectivo, por lo tanto aumentas los costos de financiamiento y reduce la rentabilidad Cul es el resultado del costo promedio ponderado de capital CPPC Cul es el saldo de la cuenta de proveedores Si se le ofrece descuento por pronto pago en la siguiente forma 1.75/12 neto 30 dias. Cul es el costo de no aprovecharlo Determine el valor en libros de las acciones Cul es el precio de mercado de las acciones Con la informacin determine cul es el resultado de aplicar el sistema DUPONT Calcule EVA Cul es el nivel de endeudamiento de la empresa Con los siguientes flujos de efectivo de los siguientes 5 aos, Se le pide calcular valores en $. El monto de inversion en el ao 0 fue por Flujo de efectivo 1 ao Flujo de efectivo 2 ao Flujo de efectivo 3 ao Flujo de efectivo 4 ao Flujo de efectivo 5 ao Con la tasa de K=CPPC Calcular el valor actual total de los flujos Calcular el TIR Recomendara efectuar la inversion Porque el tasa interna de retorno es mayor que K 9.83% 30,000.00 35.62% 415,000.00 24.01 10.65% 57,300.00 50.89% 925,250.00 255,000.00 355,000.00 425,000.00 475,000.00 505,000.00 9.83% 1,089,750.00 28.80% SI
10 11 12 13 14 15 16 17 18
Ilustracin 6 Preguntas y respuestas examen. Fuente: La informacin utilizada es proveniente del ER y BG de la empresa Unilate Textiles.

III. SEGUNDA PARTE: CASO DE ANLISIS UNILATE TEXTILES:
MAPA ESTRATGICO CASO UNILATE TEXTILES
7. DISEO DE LA INVESTIGACIN Y MAPA MENTAL DEL CASO
Ilustracin 7 Mapa Estratgico
8. METODOLOGA DE MARCO LGICO (MML) 8.1. Identificacin del problema y alternativas de solucin
Ilustracin 8 Lgica identificacin del problema.

8.2. ANLISIS DEL PROBLEMA
Ilustracin 9 rbol de problemas
8.3. ANLISIS DE OBJETIVOS
Ilustracin 10 rbol de objetivos
8.4. IDENTIFICACIN DE ALTERNATIVAS DE SOLUCIN AL PROBLEMA
Ilustracin 11 Medios resolver problema
10

8.5. ESTRUCTURA ANALTICA DEL PROYECTO (EAP)
Ilustracin 12 Estructura analtica del proyecto
8.6. MATRIZ DE MARCO LGICO
Ilustracin 13 Matriz Marco Lgico.
11

9. METODO DE CASO 9.1. DE QU SE TRATA EL CASO?
UNILATE TEXTILES.
9.2. QU INFORMACIN TENGO? 9.3. CULES SON LOS HECHOS CLAVE?

Falta estructura de logstica y distribucin Corta visin empresarial Deficiente adaptacin al mercado Deficiente planificacin, control, y desarrollo e innovacin constante. Ausencia de relaciones con proveedores. Falta de integracin a la tecnologa adecuada Carencia de evolucin con el mercado Pasividad y miopa empresarial Ausencia de comunicacin interna y externa Falta de enfoque Carencia de estrategia alineada a la visin de la empresa Falta de carcter y liderazgo Autosuficiencia y empata ante los cambios tecnolgicos y globalizacin.
9.4. CUL ES EL PROBLEMA PRINCIPAL?

Al analizar los estados financieros y el balance general se detectaron los siguientes problemas: Problemas de organizacin: Control insuficiente de nuevas actividades y falta de planificacin en el desarrollo de nuevos productos. Problemas de costes: Mrgenes reducidos por exceso de costes. Costes de estructura excesivos para el nivel de ventas conseguido. Beneficios demasiado reducidos.
Problemas financieros: Exceso de deudas para financiar las inversiones. Insuficiente aportacin de capital por parte de los socios. 12

Crecimiento demasiado acelerado para las posibilidades de la empresa. Incremento de la morosidad de la clientela. Inversin excesiva en inventarios.
Problemas comerciales: Ventas insuficientes para el nivel de gastos que tiene. Falta de estrategia competitiva y de ventas.
Problemas de Tecnologa y produccin: Infrautilizacin de la inversin en edificios, maquinaria e instalaciones. Falta de integracin a las nuevas tecnologas de e-business y e-commerce.
Problemas de recursos humanos: Baja productividad por falta de formacin y motivacin. Costes laborales excesivos.
9.5. EXTRAER LAS CONSIDERACIONES MS IMPORTANTES DE CADA REA DE PROBLEMAS: 9.5.1.Puntos Fuertes:
La empresa ha demostrado que tiene la capacidad administrativa de generar ventas y utilidades de manera sostenible. Tambin tiene la capacidad mantenido los costos relativamente constantes. Su productividad se mantiene dentro de los lmites del sector. Amplia infraestructura y activos.
9.5.2.Puntos Dbiles:
La empresa tiene problemas de liquidez y prdida de valor No mantiene una poltica y estrategia de crecimiento e inversin. Los inversionistas no han tenido el retorno sobre su inversin esperada. El factor humano y tecnolgico est subestimado. Ventas insuficientes para el nivel de activos que tiene. Costes excesivos. Gastos excesivos. Falta de planificacin estratgica y liderazgo.
13

9.6. PONERSE EN LOS ZAPATOS DEL DIRECTOR
La direccin est bajo la presin constante de la junta de directores y los accionistas de repartir utilidades, lo que los lleva a la disyuntiva de como financiar el crecimiento sin afectar a los intereses de los accionistas. En el ao 2009, el balance general muestra que los activos circulantes a corto plazo representan el 55% de los activos circulantes o a corto plazo de Unilate, mientras que los activos a largo plazo el 45%, lo que el Director a tenido que emitir deuda y acciones para financiamiento, lo cual ya vimos que es caro y que a largo plazo reduce la rentabilidad de la empresa y aumenta el costo. Por lo que el director debe de analizar otras opciones de financiamiento sin costo disponibles, como las de apalancamiento son proveedores, descuento por pronto pago con clientes, apalancamiento mediante la adecuada gestin de deuda con SAT, entre otros. Las decisiones del director, concernientes a la retencin de utilidades por Unilate que asciende a $ 285 millones desde 1990, ha sido utilizado en financiar parte de sus inversiones en activos, as si vemos el balance general, nos damos cuenta que tiene muy poca liquidez $ 15 millones a corto plazo, esto es peligroso, ya observamos que el plazo de recuperacin del efectivo es de 132 das, esto demuestra que est siendo mal el manejo de las cuentas por cobrar, esto nos lleva tarde o temprano a una suspensin de pagos a proveedores y una posible quiebra de la empresa. El director presionado por mantener las ventas, posiblemente estar utilizando tcticas de ventas relacionadas con los plazos para pagar, esto ms las cuentas incobrables, puede en el tiempo aumentar el problema de liquidez ya existente.
10. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

La empresa debe de enfocarse a generar liquidez y utilidades, para eso debe de mejorar en todas las reas siguientes: PERPECTIVA FINANCIERA: Mejorar en la rotacin de inventarios. La mxima posible, arriba del promedio del sector para buscar el mximo de rentabilidad. Adecuado apalancamiento financiero sin costo. Aplicando el principio MMM.
14

Reducir el ciclo de conversin del Efectivo al mnimo posible a al promedio del sector: 30 a 45 das mximo. Mejorar el costo Promedio Ponderado de Capital, reducir la K a menos de 5% Reducir el nivel de endeudamiento a menos de 50% Mejorar el flujo de efectivo
PERSPECTIVA CLIENTES: Buscar fidelizacin. Mejorar servicios post venta. Buscar aumentar nmero de clientes y captura de clientes nuevos.
PERSPECTIVA PROCESOS INTERNOS: Mejorar los procesos internos de calidad y servicios. Implementar ventas por Internet. Mejora en los procesos de SIG.
PERSPECTIVA APRENDIZAJE Y CRECIMIENTO: Mejorar satisfaccin accionistas Mejorar satisfaccin empleados. Adoptar el concepto de capacitacin continua
Finalmente,
CONCLUSIN: La empresa debe de mejorar en las 4 perspectivas mencionadas, buscando la liquidez y las ventas, pero utilizando el apalancamiento disponible sin costos, recordando que mientras ms rotacin de inventario tengamos, mejoraremos los costos y aumentaremos la rentabilidad. Por lo tanto, todas las decisiones estratgicas de las 4 perspectivas van relacionadas y son vinculantes entre s, de donde, segn los anlisis del caso, nos indican que con mejorando las condiciones de los empleados, orientando la estrategia a la de la empresa y con objetivos claros, obtendremos altas rentabilidades y crearemos valor sostenido en el tiempo.
15

Caso Unilate Textiles

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Caso Unilate Textiles

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

CASO UNILATE TEXTILES