Translation Testing - March 2012

Nossa Marca
Sobre o Grupo CME

Como um dos lideres mundiais no mercado de derivativos e tambem um dos mais diversificados, o Grupo CME para onde o mundo vem para o gerenciamento de risco. As bolsas do grupo CME oferecem a mais variada gama de produtos que so referencia global e que abrangem as mais importantes classes de ativos como futuros e opes baseados nas taxas de juros, indices de capital, operaes de cambio, energia, comodities agricolas, metais, clima e mercado imobiliario. A CME une compradores e vendedores atravs do CME Globex, sua plataforma eletronica de negociao e atravs de suas instalaes em Nova York e Chicago. O Grupo CME tambm opera a CME clearing, uma das maiores entidades de contraparte central do mundo, que prov servios de compensao e pagamento para contratos negociados em bolsa bem como para o mercado de balco atraves do CME ClearPort.

Conteudo educacionall - Trecho extraido da declarao de politica do FED( 9 de agosto de 2011) Reao do mercado A reao do mercado ao anuncio do FED foi imediata e bastante dramatica. No entanto, os mercados realmente necessitarao um pouco mais de tempo para digerir as implicaes...

Dessa forma, o Standard & Poor's 500(S&P 500), o qual havia avanado para 1,150 no final da manh e tambm avanado acentuadamente em relao ao fechamento de segunda-feira em 1,119.46, parou bruscamente no negativo com a noticia.... Observe que as aes de empresas nacionais tem estado negativas em 2011 com volatilidade, medida pelo indice de volatilidade S&P 500 VIX, subindo acentuadamente entre 40% e 50% durante a ultima semana...

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Os investidores continuam a migrar para titulos do Tesouro, vistos como um porto seguro, num cenariao de preos em alta e rendimentos em queda acentuada... Observem que os rendimentos no periodo de dois anos cairam 8 pontos base para um total de 19 pontos base ao fim do dia...

Esat fuga por produtos de qualidade como os Titulos do Tesouro parece ser um contrasenso luz das aes do S&P para reduzir a pontuao da divida soberana de longo prazo dos Estados Unidos, de AAA para AA+ na ultima sexta feira 5 de agosto. Ainda assim, o mercado de titulos do Tesouro continua sendo um mercado grande e de alta liquidez enquanto que o risco de inadimplencia permanece extremamente improvavel. De forma significativa, a fragilidade da economia como um todo, segundo declarao do FOMC (Federal Open Market Committee), diminuiu o estimulo aos investidores pela busca por investimentos de mais alto risco.

Mercados futuros de ouro refletem a contnua anxiedade do investidores. Esse tipo de investimento, considerado como porto seguro, pagou dividendos antecipados e fechou a aproximadamente $1.740,00 por ona em agosto de 2011, somando $ 29,80 por ona ao fechamento recorde de segunda feira na bolsa de Nova York. Setembro de 2011. O mercado de petroleo futuro da West Texas Intermediate(WTI) fechou em $79,30 por barril, ao nivel mais baixo do ano. O dollar Americano perdeu terreno ante o Euro e o yen.

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3. Contedo educacional Ensaio Trecho extrado da pesquisa Negociando Spreads TUT: Aproveitando as mudanas na curva de rendimentos Estruturando um Spread TUT. Com um spread TUT apropriadamente construido, os ganhos ou perdas em spread devero ser o resultado de mudanas na curva de rendimentos , por oposio as mudanas de direo das taxas de juros. De forma a filtrar esse efeito direcional, podese calcular a razo do spread da curva de ganho usando o valor do dolar como ponto base(DV01) para cada contrato de forma a assegurar que cada perna responder, em dolares, uma dada mudana na curva de rendimentos. Em 31 de dezembro o contrato futuro de Notas do Tesouro estava sendo negociado a 105-4 e tinha um DV01 de $38.77. Isso indica que a mudana de um ponto base no rendimento da Nota do Tesouro subjacente forar o preo do contrato futuro da Nota do Tesouro de 2 anos para $38.77, na direo oposta. (Observe que o contrato de Notas do Tesouro de 2 anos possui um valor nominal de $200.000, enquanto que outros contratos Futuros do Tesouro , incluindo o emblematico contrato de 10 anos, possuem o valor nominal de $100.000). O contrato Futuro de Notas do Tesouro de 10 anos estava sendo negociado a 113-12+ e tinha um DV01 de $68.61. A mudana de 1 ponto base no rendimento da Nota do Tesouro subjacente forar o preo do contrato da Nota do Tesouro de 10 anos para $68,61, na direo oposta. Pode-se determinar a razo apropriada para essa estrategia dividindo-se as Notas futuras do Tesouro de 10 anos com DV01 por Notas futuras do Tesouro de 2 anos com DV01. Nessre caso, $68.61/38.77= 1.77 contratos. Ou seja, para cada 100 contratos de Notas do Tesouro de 10 anos vendidos, deve-se comprar 177.2 contratos de Notas do Tesouro de 2 anos de forma a estabelecer uma posio de spread neutra de DV01.

Educao sobre o Mercado - Pagina retirada de um artigo.

Mercados Monetarios indicam boas novas aos produtores de ao. No que diz respeito as industrias siderurgicas(em especial as industrias de ao), muitos dos numeros e relatorios que tem sido analizados indicam um crescimento economico em 2012, embora no muito acentuado, segundo alguns analistas. O Conselho Diretivo divulgou recentemente a ultima atualizao do LEI Principais Indicadores Economicos- dos Estados Unidos, mostrando um crescimento de 0.4 percentual( situado em 94.9). Ter os principais Indicadores Economicos no positivo sempre um bom sinal, mas muito melhor o fato de que o ultimo aumento faz parte de uma tendencia de crescimento que est ocorrendo desde de a metade do ano passado. (Ver grfico)

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 Educao para o Mercado Exemplo de comentario sobre o mercado(abertura do mercado Americano em 13 de maro de 2012 -fonte: RANSquawk) O Ministro das Finanas Europeu instruiu a Espanha a realizar novos cortes de oramento para reduzir ainda mais o deficit na ordem de 0,5%. A Grcia dever cortar os gastos governamentais em cerca de 5,5% do PIB em 2013/14 de forma a cumprir as metas fiscais do plano de socorro finanaceiro, de acorco com o relatrio da Comisso.

Os Mercados aguardam pela divulgao de taxa do FOMC(Federal Opne Market Comission), num cenario onde os analistas no esperam nenhuma mudana na taxa atual. Video do briefing da manh sobre o mercado europeu (fonte: RANsquawk) Resumo do Mercado http://youtu.be/DxHN7s0UsuE

Resumo do Mercado

O mercado de aes europeu esta operando em alta em todos os setores, frente da abertura do mercado Americano, com o setor financeiro superando os demais setores e com o setor de saude em declinio, embora ainda operando no positivo. A principal noticia vinda da reunio com o Ministro das Fiananas ocorrida ontem foi a orientao para reduzir o deficit em mais 0.5% do PIB. Isso teve um efeito sobre o spread espanhol em comparao com os titulos da divida publica alem, que por sua vez tiveram resultados insatisfatorios em comparao a outros spreads europeus.

A melhor informao do prego europeu at agora vem da Alemanh, para a qual a pesquisa do instituto ZEW sobre a expectativa economica superou as previses para maro, e tambm mostrou uma alta recorde nos numeros da balana comercial do Reino Unido em suas exportaes para fora da zona do Euro. Com o andamento do prego, os participantes iro voltar sua ateno para os numeros de vendas no varejo dos Estados Unidos e para as ultimas medidas sobre taxas adotadas pela FOMC. Manchetes Internacionais

O Ministro das Finanas brasileiro, Sr.Cozendey(here there is a big mistake. The Brazilian Finance Minster is Mr. Guido Mantega. MrCozendey -even the spelling is wrong-is The Secretay for International Affairs at The Finance Ministry). , declarou que o progresso da crise da Divida
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Soberana da Europa aumentou mais as chances de paises de fora do bloco europeu de contribuirem com cerca de US$ 300 bilhes para o fundo de financiamento do FMI; no entanto, o total dessa contribuio ainda no foi definido.
Clearing

Como funciona o SPAN Span- avalia globalmente o risco do portfolio calculando a maior perda razoavel possivel que uma carteira de derivativos e instrumentos fisicos possa ter em um periodo de tempo especifico(normalmente um dia de negociao). Isso feito atrav do calculo de ganhos e perdas que a carteira teria sob diferentes condies de mercado

No centro dessa metodologia est o leque de riscos do SPAN, um conjunto de valores numricos que indica como um determinado contrato ganhar ou perder valor sob diferentes condies. Cada condio chamada de cenrio de risco. O valor numrico para cada cenrio de risco representa o ganho ou a perda que esse determinado contrato esperimenter em uma combinao especifica de mudana de preo(ou preo subjacente), mudana de volatilidade e diminuioi no prazo de vencimento.
Parametros do SPAN As Bolsas e clearings que utilizam o SPAN determinaro por si mesmas os parametros de SPAN seguintes, refletindo o grau de cobertura de risco desejado: Gama de digitalizao de volatilidade -a variao maxima aceitavel de preo que possa ocorrer com um instrumento, ou no caso de uma opo, com seu valor subjacente. Parametros de Spreading intracomodity taxas e regras de avaliao de risco para carteiras de risco estreitamente relacioandas a produtos, como por exemplo, produtos com padres especificos dentro do calendrio de spreads. Parametros de Spreading Intercomodity - taxas e regras para avaliao de risco de compensaes entre os produtos relacionados. Parametros de risco de liquidao(mercado local-Spot) para avaliar o aumento do risco na liquidao fisica de produtos medida que se aproxima seu prazo de liquidao. cil. Parametros minimos de opoes de curto prazo taxas e regras que fornecem cobertura para situaes especiais associadas a carteiras em popsio extrema de opoOTM.

Pelo menos uma vez por dia til cada bolsa ou clearing usuaria do SPAN calcula matrizes de risco para todos os seus produtos e prepara um arquivo de parametros de risco SPAN(tambm chamado de arquivo matriz SPAN) contendo todos os dados acima. Esses arquivos so ento publicados s empresas de clearing e a outros participantes do mercado. Usando esses arquivos gratuitos e softwares de baixo

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custo tal como o PC-SPAN, o clculo dos requisitos de desempenho para uma determinada carteira de ttulos rpido e fcil.

7. Globex Plataforma eletrnica de negociao FIFO

O Algoritimo FIFO(F) usa o preo e o tempo como unico critrio para o preenchimento de umaordem. Todas as ordens no mesmo patamar de preo so preenchidas de acordo com sua prioridade de tempo. As ordens perdem sua prioridade e entram novamente na fila se os negociadores efetuarem as seguintes mudanas: Aumento de a quantidade Mudana de preo Alterao de numero de conta FIFO NYMEX com LMM O algoritimo FIFO NYMEX com LMM(N)(Lider de Formador de Mercado) um algoritimo FIFO avanado que fornece apoio a alocaes LMM antes das alocaes FIFO. O algoritimo permite que os formadores de mercado designados pelo Grupo CME recebam uma determinada porcentagem de alocao sobre ordens iniciais. A quantidade alocada no ir exeder a quantidade da ordem LMM. Alm disso, a porcentagem de LMM designada para o produto, e dividida entre todos os participantes LMM. Se forem dois participantes LMMs, cada um receber metade do percentual de alocao antes da FIFO. O algoritimo FIFO NYMEX com LMM permite: Designar a porcentagem de alocao LMM Igualar a alocao FIFO FIFO com LMM O algoritimo FIFO com LMM(T) um algoritimo FIFO avanado que permite alocaes LMM antes das alocaes FIFO. O algoritimo permite que os formadores de mercado designados pelo Grupo CME recebam uma determinada porcentagem de alocao sobre ordens iniciais. A quantidade alocada no ir exeder a quantidade da ordem LMM. Alm disso, a porcentagem de LMM designada para o produto e dividida entre todos os participantes LMM. Se forem dois participantes LMMs, cada um receber metade do percentual de alocao antes da FIFO. O algoritimo FIFO com LMM permite: Designar a porcentagem de alocao LMM

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Igualar a alocao FIFO

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