Pregunta 4 (02 Ptos.) De la lectura del Captulo 1, Item 1.3 Mtodos Basados en las Cuentas de Resultado Pg.

34, del texto de VALORACION DE EMPRESAS Como Medir y Gestionar la Creacin de Valor del Autor Pablo Fernandez, se solicita: 1. Analizar los Items 1.3.1 y 1.3.2

Los Temas lo encontraran en el Link Bibliogrfico siguiente:

http://books.google.com/books?id=b3s5Fq8Oe_kC&lpg=PP1&dq=valoracion%20de %20empresas&hl=es&pg=PA34#v=onepage&q=valoracion%20de%20empresas&f=false 1.3.1. Valor de los beneficios. PER

El PER es uno de los indicadores ms utilizados para conocer la valoracin de una accin. Corresponde a las iniciales en ingls de Price Earning Ratio que traducido significa relacin precio-beneficio. El PER nos indica el nmero de veces que el beneficio est comprendido en el precio de la accin o dicho de otra manera el nmero de aos necesario para recuperar la inversin teniendo en cuenta los beneficios de la empresa. Un PER ms elevado implica que los inversores estn pagando ms por cada unidad de beneficio. Valor de las acciones=PER x beneficio Como conclusin, podemos decir que se trata de un anlisis muy utilizado para decidir sobre qu empresa podemos invertir, y si se trata de una empresa barata o no. Esto se denomina decidir en base a resultados y es lo ms sencillo para los inversores particulares, es decir, que si la empresa tiene un PER bajo y una rentabilidad por dividendo alta, y si adems tiene perspectivas de aumentar sus beneficios en el futuro se considera que est barata. 1.3.2. Valor de los dividendos En el mercado de acciones, los dividendos son la retribucin que cobran los accionistas por el hecho de ser partcipes de una empresa. Por tanto, el poseedor de acciones cobrara esos dividendos si as se acuerda en la Asamblea General de Accionistas, la cual tambin determinar la periodicidad de pago de los dividendos as como el mtodo de pago. Normalmente el cobro de dividendos se realiza en dinero. Como se ha explicado antes, el cobro de dividendos en dinero se realiza por el importe acordado en la Asamblea General de Accionistas, por lo que ser ese organismo quien decida la remuneracin o no de sus accionistas y en qu cuanta.

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Es habitual que las empresas que mayores dividendos reparten entre sus accionistas sean empresas grandes con poco margen de crecimiento pues de lo contrario utilizaran el importe de esos dividendos en inversiones con las que poder seguir creciendo. Valor de la Accin= DPA/Ke Dnde: DPA= dividendo por accin repartido por la empresa. Ke = Rentabilidad exigida a las acciones. Volviendo al anlisis desde el punto de vista del inversionista, es muy posible que en un principio ste no se sienta muy atrado por una poltica de dividendos conservadora, pero tambin es importante anotar que para cualquier inversionista es de suma importancia la estabilidad de la empresa, pues de esta depende el comportamiento futuro de las utilidades y siguiendo una poltica sana de dividendos acompaada de un comportamiento prometedor de la empresa, puede hacer que el inversionista empiece a mirar con buenos ojos la situacin. En todo caso se debe considerar una poltica conservadora pero no ausente de de pago de dividendos ya que no habrn inversionistas que requieran de un flujo de ingresos constante.

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