16/09/2013

Disciplina: Clculo Financeiro

Cursos: Gesto e Economia

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Vctor Freitas
Licenciado em Gesto; Ps-Graduado em Fiscalidade; Tcnico Oficial de Contas (TOC); Formador Acreditado DRQP; Email: victorfreitas@uma.pt

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Modelo de avaliao A
poca normal
50% - 1 teste escrito: 28/10/2013 50% - 2 teste escrito: 13/01/2014

poca de recurso
100% - Exame global Horrio de atendimento: Quartas-feiras, das 18h s 19h.
Marcar por e-mail com antecedncia!
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Programa
1. Apresentao 2. Conceitos fundamentais 3. Regimes de capitalizao e equivalncia de capitais 4. Operaes financeiras correntes 5. Rendas 6. Amortizao de emprstimos 7. Noes bsicas de avaliao de investimentos
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Bibliografia
Mateus, Alves Clculo Financeiro. 5. Edio. Lisboa: Edies Slabo, 1999 Matias, Rogrio Clculo Financeiro: Teoria e Prtica. 3. Edio. Lisboa: Escolar Editora, 2009

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Enquadramento geral
Valor temporal do dinheiro
Uma determinada quantia no tem para ns o mesmo valor se pudermos dispor dela imediatamente ou apenas dentro de algum tempo. Receber j e pagar mais tarde Preferncia pela liquidez! Desvalorizao do dinheiro Inflao

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Aplicao do rendimento
Consumir
Investimentos reais diretos

Rendimento disponvel

Investir
Poupar
Entesourar
Operaes (ou investimentos) financeiras

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Consumo
Conjunto de despesas em bens e/ou servios, com um tempo de vida limitado e utilizado com determinadas finalidades. O consumo destes bens e servios no permitem o retorno do capital aplicado. Exemplos: viagens, po, detergente,

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Poupana
a parte do rendimento disponvel que no sendo aplicada no consumo, poder s-lo em:
Entesouramento: parte da poupana que mantida e guardada em moeda.
No permite a obteno de rendimento ao longo do tempo.

Investimento: parte da poupana que aplicada com o objetivo de obter rendimento.

Investimento real direto: aquisio direta de meios de produo. Investimento financeiro/operao financeira: toda a ao que tem por finalidade produzir ou modificar quantitativamente um capital.
Depsito a prazo
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Operao financeira
Operao que transforma um ou mais capitais, de determinados montantes, noutros de outros montantes, por ao do tempo e de uma taxa de juro. Requer a existncia simultnea de:
capital, tempo e (taxa de) juro.
Emprestar dinheiro a taxa 0% no uma operao financeira!
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Muturio: aquele que pede emprestado (devedor). Mutuante: aquele que empresta (credor). Euribor: indexante mais utilizado. Spread (margem)
Acrscimo que as instituies bancrias aplicam a uma determinada taxa de referncia para obter a taxa de juro que ser aplicada em determinada operao bancria; Diferena entre taxas de juro de depsitos e de emprstimos concedidos.
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Operao financeira
Caractersticas formais:
Simples (capital nico)
Verifica-se apenas um vencimento de capital.

Complexo (conjunto de capitais)

Verifica-se dois ou mais vencimentos de capital.

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Operao financeira
Outras caractersticas:
Durao
Curto prazo
At 1 ano

Mdio prazo
De 1 a 5 anos

Longo prazo
Mais de 5 anos

Operao financeira ativa/passiva

Ativa: aquela em que h recebimento de juros por parte de instituies bancrias (emprstimos concedidos) Passiva: aquela em que h pagamento de juros por parte das instituies bancrias (depsitos)

Taxa de juros (ativa ou passiva) Contigncia quanto sua realizao

Certas
Se a disponibilidade absoluta

Aleatrias
Se a disponibilidade depende de acontecimentos incertos
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Operao financeira
Capitalizao: o capital e o juro, obtido pela passagem do tempo. Capital: a quantidade de moeda cedida pelo seu detentor, a um terceiro, por um determinado tempo, acordado entre as partes, mediante uma compensao.

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Tempo: o prazo pelo qual o capital aplicado. Juro:

Remunerao pela cedncia temporria do usufruto de um capital. o valor resultante da compensao, referente ao perodo de capitalizao.
o rendimento obtido, o preo do dinheiro.
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Razes para a existncia dos juros:

Privao de liquidez Perda do poder de compra
Devido inflao

Risco
Quem empresta poder vir a no receber

A importncia do factor tempo!

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Regra de Ouro do Clculo Financeiro

Para comparar ou operar com capitais necessrio que eles estejam todos expressos num (ou reportados a um) mesmo momento.
No possvel comparar ou operar diretamente com capitais reportados a momentos diferentes.
Exemplo: Seria o mesmo que operar diretamente com metros e quilmetros.

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Capitalizao
Processo atravs do qual um determinado capital inicial produz um juro, durante um determinado perodo de tempo, levando soma dos dois. Cf = C0 + j

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Regimes de capitalizao
Regime de juros simples:
Aps a passagem do tempo, origina um determinado juro, que logo colocado disposio do mutuante O juro retirado, ficando desta forma o capital inicial inalterado

Regime de juros compostos:

Quando os juros so adicionados ao capital inicial, originando desta forma juro de juro

Regime de juro misto

Entrada parcial dos juros no capital inicial Novas entradas de capital Reduo de capital
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Taxa de juro
o juro produzido por uma unidade de capital numa unidade de tempo. estabelecida atravs de negociao ou por imposio legal. influenciada por:
O risco do no reembolso do capital Os mercados financeiros oferta e procura A quantidade de dinheiro envolvido O tempo de durao da operao
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Juro simples
A equao que traduz a relao (constante e direta) existente entre o juro, capital e o tempo :
J = C n i Frmula fundamental do juro simples
C capital num dado perodo n perodo de tempo de aplicao do capital i taxa de juro

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Representao grfica
O juro simples uma funo de proporcionalidade direta, logo, a sua representao grfica uma reta.

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Exemplo
Aplicao de um capital por um perodo de 3 anos taxa de juro (anual) de 10%. Se capital = 1.000 Juro = 300 Se capital = 2.000 Juro = 600 Se capital = 3.000 Juro = 900

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Variveis: juros e capital

1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1000

juro

juro

2000

3000

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Variveis: juro e tempo

Funo juro
1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 1
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Funo juro

Implicaes algbricas
Taxas proporcionais:
Duas taxas so proporcionais quando a razo entre elas for a mesma que existe entre os perodos de tempo a que se referem.
20% anual proporcional a 10% semestral
(20%/10%) = (1 ano / 0,5 ano) = 2

Taxas equivalentes:
Quando aplicadas ao mesmo capital inicial, durante o mesmo perodo de tempo, geram o mesmo capital acumulado.
Taxa (e capitalizao) anual de 21% e taxa (e capitalizao) semestral de 10%
Em regime de juro composto
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Exemplo
Capital (C) C1 C2 C3 Tempo (n) 1 ano 2 semestres 12 meses Taxa (i) 9% ao ano 4,5% ao semestre 0,75% ao ms

(9% / 4,5%) = ( 1 ano / 0,5 ano) = 2 Taxas proporcionais (9%/0,75%) = (1 ano / 0,08333) = 12 Taxas proporcionais

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J1 = C1 x1 x 9% 9% J2 = C2 x 2 x4,5% 9% J3 = C3 x 12 x 0,75% 9% J1 = J2 = J3, logo, as taxas utilizadas so equivalentes Em regime de juro simples Se so equivalentes tambm so porporcionais e vice-versa!
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Frmula de clculo do juro simples

Em anos

J=Cni
Em meses

J = (C n i) / 12
Em dias (ano comercial) aplicada nos depsitos bancrios

J = (C n i) / 360
Em dias (ano civil)

J = (C n i) / 365
J juro C Capital N tempo i taxa
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Exemplo
Calcule o juro (simples) produzido por um depsito de 1.000, remunerado taxa anual de 6%, nas seguintes situaes: Aps um ano
J = 1.000 x 1 x 6% = 60

Aps 4 meses
J = 1.000 x (4/12) x 6% = 20

Aps 112 dias (ano civil)

J = 1.000 x (112/365) x 6% = 18,41

Efetuado no dia 10 de Julho de 2008 e resgatado no dia 21 de Novembro de 2008

1.000 x (134/360) x 6% = 22,33
Necessrio fazer a contagem dos dias Utilizamos os 360 dias porque a regra que vigora nos depsitos bancrios
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Valor acumulado
Quando o capital (C0) produz um juro (j) durante um perodo (n), obtemos: Cn = C0 + Jn
capital acumulado Capitalizao

Capital atual
C = C0 Jn

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Capitalizao a juro simples

Crescente e progressivo aumento do capital, medida que o tempo vai decorrendo. O muturio (devedor) tem a obrigao de pagar (ao mutuante) o capital que pediu emprestado e os juros respeitantes ao perodo de tempo.

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Cn = C0 + C0 n i Ou seja Cn = C0 (1+ n i) (em anos) Cn = C0 [1+ (n i)/12] (em meses) Cn = C0 [1+ (n i)/360] (em dias) ou 365

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Exemplo
Determine o juro produzido por um capital de 100, aps 1 ano taxa anual de 20%: Regime de juro simples, capitalizao anual
J = cni = 100 x 1 x 20% = 20

Regime de semestral

juro

simples,

capitalizao

J1 = 100 x (6/12) x 20% = 10 J2 = 100 x (6/12) x 20% = 10

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Atualizao (juro simples)

Se Cn = C0 (1+ n i) Ento Catual = Cn / (1 + n i)

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Exerccios prticos!! Folhas de exerccios 1 e 2.

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