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2012

CONHECIMENTOS BANCRIOS
CAIXA

Professor
Edson Martins
atendimento.ecp@gmail.com

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__________________CONHECIMENTOS BANCRIOS _____________________ Prof. Edson Martins

SERVIOS BANCRIOS
ABERTURA DE CONTA
Pessoa Fsica - Documentao exigida (pessoalmente)
apresentar RG e CPF , comprovantes de renda e
residncia cujas cpias sero arquivadas juntamente
com recibo emitido pela transao.
Pessoa Jurdica: apresentar contrato social, original ou
cpia autenticada, certido da Junta Comercial e
declarao atestando que os documentos so atuais e
representam a verdade dos fatos. Deve ser solicitada a
apresentao do documento de identificao do
representante legal, original ou cpia autenticada. As
cpias dos documentos apresentados sero arquivadas
juntamente com o recibo emitido pela transao.
Ficha Proposta:
Formulrio onde so anotados nome, data de
nascimento, filiao, RG, CPF, estado civil, atividade
profissional, nome da empresa em que trabalha, renda
mensal, endereo completo, telefone, fontes de
referncia e espao para anotaes sobre movimentao
da conta e aps abertura, nmero da conta.
Carto de assinaturas:
Assinado duas ou mais vezes e usado para retirar tales
e emitir cheques.
Ficha de depsitos:
Para efetuar depsitos em dinheiro ou cheques, com
valores separados.
Cheques:
Contas conjuntas: (02 ou + titulares) podero ter ou
no conveno de solidariedade, havendo, a conta
poder ser movimentada por qualquer deles, no
havendo, mediante assinatura dos titulares.
Contas destinadas a crdito de vencimentos ou penses
de servidores, reparties ou rgos pblicos com
devoluo de mesmo cheque pela segunda vez no
sero encerradas, exigir-se- a devoluo dos tales e
incluir-se-o seus nomes no CCF.
As ocorrncias constantes do CCF sero excludas:
- automaticamente, decorridos 24 meses;
- por determinao do BACEN;
- a pedido do correntista.
Poder a agncia encerrar a conta do emitente contumaz
de cheque sem fundos. O encerramento de contas de
pessoas jurdicas no acarretam a mesma medida em
relao s contas de seus scios ou dirigentes, estes
entretanto podero Ter suas contas encerradas sem que
a da empresa esteja.
Movimentao de contas: atravs de depsitos,
retiradas ou transferncias. Os depsitos sero em
dinheiro ou cheques, no ato o depositante preenche o
modelo prprio e recebe do Caixa Recibo de Depsito,
que se feito em dinheiro fica disponvel
automaticamente, podendo ser pactuadas outras formas.
Obs.: Os depsitos em cheque ou dinheiro passam a
constituir saldo para o banco no mesmo dia, j fazendo
parte do depsito compulsrio.

Pessoa Fsica
o ser humano, que nasce da natureza, pessoa natural.
Capacidade Civil
Atingida aos 18 anos, salvo emancipao:
Pelos pais ou um deles na falta do outro, mediante
instrumento pblico, independente de homologao
judicial ou por sentena de juiz, ouvido tutor, se o
menor tiver 16 anos completos;
Pelo casamento;
Pelo exerccio de emprego pblico efetivo;

Pela colao de grau em curso de nvel superior

Pelo estabelecimento civil ou comercial ou pela


existncia de relao de emprego, desde que em funo
deles o menor com 16 anos completos tenha economia
prpria.
Incapacidade Relativa
So incapazes relativamente a certos atos ou a maneira
da os exercer, devendo ser assistidos por pessoa de
plena capacidade, pais, tutores ou curadores que lhes
dar orientao e apoio e os representaro,
complementando sua capacidade para que saibam o que
esto fazendo e a consequencia de seus atos.
Automaticamente: maiores de 16 e menores de 18 anos.
Por ordem judicial:
brios habituais, viciados em txicos e os que por
deficincia mental tenham discernimento reduzido;

excepcionais, sem desenvolvimento mental


completo;
prdigos (perdulrios, esbanjadores);
Interdito: maior de 18 anos, por deciso judicial esta
incapacitada para atos da vida civil.
Abertura de conta ser feita por curador para
recebimentos de benefcios da Previdncia Social
atravs de cheques avulsos (recibo de saque)
Menor assalariado: menor, entre 14 e 16 anos
(aprendiz), a partir dos 16 receber salrio.
O prprio poder abrir conta para recebimento de
salrios atravs de cheque avulso.
Menor, at 16 anos incompletos: conta ser aberta
pelo responsvel legal (pai, me ou tutor) e sero
exigidos documentos de ambos. A movimentao
poder ser livre para o responsvel, que assinar os
cheques.
Menor, dos 16 aos 18 anos incompletos: conta ser
aberta mediante autorizao do responsvel e exigida
documentao de ambos. Cheques sero assinados pelo
menor ou procurador, se nome-lo.
Menor emancipado: apresentar
documento que prove emancipao.

RG,

CPF

Analfabeto: conta ser aberto pelo prprio para


recebimento de salrios ou benefcios atravs de cheque

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avulso, se desejar moviment-la, por intermdio de


procurador.
Cego: conta ser aberta e movimentada por procurador,
exigida documentao de ambos e procurao pblica.
Domiclio:
o lugar onde a pessoa natural (fsica) estabelece
residncia com nimo definitivo.
a vinculao da pessoa ( fsica ou jurdica) com um
local, onde sero cobradas suas responsabilidades,
dvidas, etc. no domiclio que ela ser processada.
J residncia pode ser transitria.
Se, porm a pessoa natural tiver diversas residncias,
onde alternadamente, viva, considerar-se- domiclio
seu qualquer delas.
tambm domiclio da pessoa natural, quanto s
relaes concernentes profisso, o lugar onde esta
exercida, se em lugares diversos, cada um deles
constituir domiclio para relaes que lhe
corresponderem.
Ter-se- como domiclio da pessoa natural que no
tenha residncia habitual, o lugar onde for encontrada.
Alterao de domiclio: muda-se o domiclio,
transferindo a residncia com inteno manifesta de o
mudar.
Domiclio necessrio: incapaz, servidor pblico,
militar, martimo e preso.
Incapaz: o do representante legal;
Servidor pblico: cidade de sua lotao;
Militar: sua base militar, quartel;
Martimo: base naval terrestre;
Preso: comarca em que estiver preso.
CHEQUE
Requisitos
Essenciais,
Circulao,
Endosso,
Cruzamento, Compensao
Informaes Gerais
Para que o banco sacado efetue o pagamento do cheque,
se faz necessrio que o sacador seja correntista e em sua
conta exista suficiente proviso de fundos.
O cheque deve ser apresentado para pagamento conta
do dia da emisso no prazo de 30 dias, quando emitido
no lugar onde estiver de ser pago, e de 60 dias quando
emitido em outro lugar do pas ou exterior.
Tanto o cheque como a letra de cmbio so ttulos de
crditos pelos quais se efetua ordem de pagamento, no
entanto, o cheque uma ordem de pagamento vista,
que sempre dever ter como sacado uma instituio
bancria e nele proibido o aceite, enquanto que a letra
de cmbio pode ser com vencimento futuro, no
necessrio que o sacado seja um banco e cabvel o
aceite.
O cheque ttulo de crdito no causal, vista, e que
pode ser endossado em branco ou em preto pelo titular
do crdito, que passa a ser devedor solidrio pelo
endosso.
O cheque dever conter os seguintes requisitos:
1. A denominao " cheque cheque" inscrita no
contexto do ttulo.
2. A ordem incondicional de pagar quantia determinada.
3. O nome do banco ou da instituio financeira que
deve pagar (sacado).

4. A indicao do lugar do pagamento, se esse no


constar ser considerado o lugar designado junto ao
nome do sacado.
5. A indicao da data e do lugar da emisso, caso no
conste, se considera emitido o cheque no lugar indicado
junto ao nome do emitente.
6. A assinatura do emitente (sacador), ou de seu
mandatrio com poderes especiais.
cabvel a garantia do aval no cheque, o avalista passa
a se responsabilizar pelo pagamento da mesma forma
que seu avalizado.
Como nos demais ttulos de crdito, o cheque tambm
pode ser transmitido a terceiro por endosso, sendo ao
portador, a transmisso pode ocorrer por meio da
tradio, que a entrega do cheque a outra pessoa que
passar a ser o novo credor.
O cheque da mesma praa, deve ser apresentado ao
banco sacado para pagamento no prazo de at 30 dias
da data de sua emisso, e em at 60 dias caso seja de
outro lugar.
No havendo compensao do cheque poder ser
efetuado o protesto e sua cobrana judicial, a qual se d
por meio da ao cambial.
O portador do cheque tem prazo de seis meses para
promover a sua execuo contra seu emitente e seu
respectivo avalista, sob pena de incorrer em prescrio.
importante ressaltar que ,o protesto do cheque
dispensvel para a cobrana executiva contra o
emitente.
Na emisso de um cheque h quatro pessoas
envolvidas:
emitente (tambm chamado de emissor ou sacador),
que aquele que emite o cheque;
o beneficirio (tambm chamado de favorecido),
que a pessoa a favor de quem o cheque foi emitido;
o sacado, que o banco em que est depositado o
dinheiro do emitente;
o depositrio, que o banco onde o cheque ser
depositado. Cheques sem a indicao do beneficirio
so chamados de cheques ao portador, e esto limitados
ao valor de R$ 100,00.
Um cheque pode ser transferido para outro beneficirio
por endosso (indicao no verso do cheque de um novo
beneficirio).
Tanto o cheque ao portador quanto o nominal podem
ser cruzados, com a colocao de dois traos paralelos,
em sentido diagonal, sobre o documento. O cheque
cruzado no pode ser sacado no guich do caixa da
agncia e s ser pago atravs de depsito em conta
corrente/conta poupana.
Portanto, em caso de roubo ou fraude possvel
identificar o beneficirio. H cuidados bsicos que o
cliente deve ter em relao aos cheques:
- ao receber o talo, conferir os dados do correntista e a
existncia de todas as folhas;
- guardar em local seguro o talonrio, evitando, com
isso, que qualquer pessoa tenha acesso a ele;
- no assinar cheques em branco;
- habituar-se a preencher o nome do favorecido;
- habituar-se a cruzar os cheques emitidos;
- no utilizar canetas que possam ter a tinta facilmente
removida;
- evitar uso de canetas cedidas por desconhecidos;

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- no deixar espaos em branco, para evitar inseres


indevidas de palavras e nmeros;
- em caso de perda, furto ou roubo, comunicar o fato
imediatamente ao banco.
Os bancos devem recusar a entrega de tales de cheques
a clientes que estejam includos no Cadastro de
Emitentes de Cheques sem Fundos (CCF), ou enquanto
no verificadas as informaes constantes da ficha
proposta, ou quando a qualquer tempo forem
constatadas irregularidades nos dados de identificao
do depositante ou de seu procurador.
As normas do Banco Central estabelecem que os
bancos podem suspender o fornecimento de novos
tales de cheques quando 20 ou mais folhas de cheque,
j fornecidas ao correntista, ainda no tiverem sido
utilizadas ou quando 50%, no mnimo, das folhas de
cheques fornecidas ao correntista nos ltimos trs
meses estiverem sem uso.
Espcies de cheques:
1. O Cheque visado
2. O cheque administrativo.
3. O cheque especial
4. O cheque cruzado.
5. O cheque viagem
6. O cheque para ser creditado em conta.
7. O cheque nominal
CHEQUE VISADO
No cheque visado o banco coloca no verso do ttulo, a
pedido do emitente ou legtimo portador, declarao de
que naquele momento existem fundos suficientes na
conta corrente para o pagamento do cheque.
Entendemos que o fato do cheque ter sido visado no
obriga o banco sacado ao pagamento do ttulo, tal
entendimento vem se firmando em nossa
jurisprudncia.
Com a devida vnia transcrevemos a ementa do acrdo
prolatado pela Primeira Cmara Cvel, do Egrgio
Tribunal de Alada de Minas Gerais, na Apelao de n
0295483-0, do ano de 1999, cujo julgamento ocorreu
em 22 de fevereiro de 2000, tendo como Relator o
Desembargador Silas Vieira.
"AO DE INDENIZAO - CHEQUE VISADO CONTRA-ORDEM
LEGTIMA
NOPAGAMENTO
CULPA
DO
BANCO
INEXISTENTE.
- O cheque visado implica concluso, nica, de que,
naquele momento, o correntista dispe de fundos
suficientes para cobri-lo, no firmando obrigao de
pagamento do banco, j que no h como equiparar o
"visto" ao aceite, at porque, vedada esta ltima figura
pela Lei do Cheque.
- Uma vez recebida a contra-ordem do sacador, calcada
em justificativa plausvel, o banco est autorizado a no
efetuar o pagamento do cheque, ainda que este tenha
sido visado, at porque no h na lei qualquer ressalva a
respeito.
(fonte: Jurisprudncia Informatizada Saraiva, edio n
23)
Destacamos que tal deciso foi unnime.
CHEQUE ADMINISTRATIVO

sacado pelo prprio banco a pedido do correntista, e


em favor de terceiro. Normalmente o banco cobra uma
taxa para efetuar esse servio. Qualquer pessoa, mesmo
no possuindo conta em estabelecimento bancrio,
poder comprar um cheque administrativo, bastando
para tanto entregar a importncia em dinheiro, e o
banco far um cheque administrativo correspondente a
esse valor.
CHEQUE ESPECIAL
Criado com a finalidade de valorizar o prprio cheque
como instrumento de pagamento, o cheque especial
concedido aos clientes especiais, isto , aqueles que tem
movimentao regular de sua conta, tanto no aspecto
de volume de recursos quanto no comportamento tico.
Ao fazer uso do Cheque Especial, o cliente fica com o
saldo negativo em sua conta
CHEQUE CRUZADO
O objetivo do cheque cruzado tornar possvel a
identificao daquele que ir receber o crdito.
O cheque poder ser cruzado pelo emitente ou pelo
portador, o cruzamento pode ser em branco, que
representado por dois traos transversais na frente do
cheque ou especial, tambm denominado em preto, que
ocorre quando entre os traos designado o nome de
uma instituio bancria.
O cheque cruzado em branco ser pago mediante o
crdito em conta, e o cheque com cruzamento especial
pago pelo sacado (banco do correntista) ao banco
indicado no cruzamento, ou se esse for o prprio
sacado, o pagamento poder ser efetuado a seu cliente
mediante o crdito em conta.
Cruzamento : Tanto o cheque ao portador quanto o
nominal podem ser cruzados, com a colocao de dois
traos paralelos em sentido diagonal, na frente do
documento.
CHEQUE VIAGEM
Adquiridos nas agencias bancrias, so cheques para
serem utilizados quando, ao viajar, pretende-se evitar
carregar dinheiro em espcie ou cheques comuns que
dependendo do lugar podem dificultar seu desconto.
CHEQUE PARA SER CREDITADO EM CONTA
A finalidade desta modalidade a mesma do cheque
cruzado, isto , identificar quem recebeu o crdito, para
tanto, dever ser escrito transversalmente no anverso do
cheque a expresso "para ser creditado em conta", ou
outra equivalente.
CHEQUE NOMINAL
aquele que consta o nome do beneficirio, e somente
a ele o cheque ser pago.
Endosso
Do latim in dorsum, no dorso, nas costas. (s existe nos
ttulos de crdito) - meio de circulao de ttulo de
crdito - meio de se transferir um ttulo de crdito.
Endossante - Quem transfere
Endossatrio - Quem recebe o ttulo (o novo credor)
Endosso # Cesso
Ato unilateral - Forma escrita # Cesso
Efeitos autnomos - A autonomia s passa a existir
quando o ttulo estiver em circulao.

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Se houver circulao do ttulo via endosso, inicia-se a


autonomia.
Portanto, endosso a assinatura do endossante aposta
no verso em branco do ttulo, que tem por efeito
transferir a propriedade deste, remanescente o
endossante como um coobrigado solidrio no
cumprimento da obrigao. O endosso pode ser dado
em branco ou em preto, tambm chamado pleno. O
endosso permite que o ttulo seja negociado livremente,
transferindo-se de pessoa para pessoa.
Endossos nulos no cheque so: o endosso parcial e o
endosso do sacado.
Consoante advertncia de Plcido e Silva "o endosso se
distingue do aval, pois que este dado particularmente
a um dos coobrigados do ttulo ou para todos eles, pois
esta uma de suas funes, ao passo que o endosso
promove a solidariedade somente em relao a seu
endossatrio, e aos que sucederem a este, por seu
endosso" (Vocabulrio Jurdico, Rio de Janeiro,
Forense, 2 v., 1982, p. 167). Assim, o endosso no
vincula o endossante queles que intervieram na letra
anteriormente, mas vincula-o aos endossatrios e
endossantes que se seguirem a ele.
Modalidades do Endosso
Em branco
O credor simplesmente assina no verso do ttulo

Em preto
(Pague-se a) coloca-se o nome do endossatrio - Pode
ser NO ORDEM (No pode mais circular, ou seja,
no pode ser endossado a outro - Trata-se de cesso
(Ao ordinria de Cobrana)
- Por procurao
- Quando se d poderes a uma terceira pessoa.
- Por cauo
- Em garantia.
Fiducirio: alienao fiduciria ( Ex.: financiamento de
automvel), garante o bem mvel at a quitao integral
do dbito.
Endosso Tardio
Aps o prazo para protesto passa a ter os efeitos de uma
cesso.
COMPENSAO
O servio de compensao de cheques ou outros
documentos regulado pelo Banco Central do
Brasil e executado pelo Banco do Brasil. realizado
entre bancos, na cmara de compensao do
Banco do Brasil, permitindo a cobrana de cheques, a
transferncia de fundos, o pagamento de ttulos e outras
obrigaes.

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MERCADO FINANCEIRO
A palavra mercado remonta a perodos anteriores
existncia da moeda e o seu significado original designa
o local onde as pessoas se encontram para comprar,
vender ou trocar mercadorias. Com o passar do tempo,
o termo mercado foi evoluindo para um conceito de
conjunto de elementos envolvidos no comrcio de
determinado produto: produtores, consumidores,
intermedirios, regulamentos, preos, etc. Hoje,
quando falamos no mercado do pssego, estamos nos
referindo ao conjunto de pessoas que produzem,
apreciam (consumidores finais), aos atravessadores, aos
doceiros, aos preos praticados, etc.
O Mercado Financeiro tambm tem o seu produto. Ele
o uso do dinheiro no tempo, que significa a
transferncia temporria, entre agentes econmicos, da
capacidade de consumo, ou seja, do poder de compra
que a posse do dinheiro proporciona. Mercado
Financeiro, portanto, o conjunto de mecanismos
voltados para a transferncia de recursos entre os
agentes econmicos. Seu papel essencial viabilizar e
operacionalizar os fluxos de financiamentos na
economia. Como qualquer mercado, o Financeiro,
tambm tem suas figuras bsicas, que so os
compradores (tomadores de emprstimos), vendedores
(poupadores) e os intermedirios (instituies
financeiras).
Intermediao Financeira
Ao pouparem as pessoas deixam de utilizar a
capacidade de consumo do dinheiro no momento,
acreditando que essa atual capacidade de consumo trar
maiores benefcios no futuro, seja frente a algum
imprevisto, para economizar dinheiro e comprar algo de
maior valor ou simplesmente para sustentar a famlia na
aposentadoria. Quando os poupadores optam por
vender suas mercadorias, se transformam em
investidores. No sentido econmico, investir significa a
aplicao de capital para produzir bens e servios, num
sentido mais amplo significa direcionar recursos para a
obteno de juros ou lucros.
Os poupadores, portanto, so os agentes econmicos
superavitrios
dispostos
a
transformar
suas
disponibilidades monetrias em ativos financeiros,
atravs da oferta de recursos, sujeitando-se aos riscos de
mercado, com a finalidade de obter retornos reais
positivos. So os criadores de fundos para o
financiamento do crescimento econmico.
Os tomadores, aqueles que adquirem o produto
comercializado no Mercado Financeiro so os
industriais, comerciantes, pessoas fsicas, etc. que,
necessitando de dinheiro para utilizar o seu poder de
compra, dispes-se pagar por essa utilizao. So os
agentes econmicos deficitrios, que demandam
recursos e esto dispostos a financiar seu dficit a custo
de mercado. Cabe aos intermedirios financeiros
efetuar a ponte entre os dois segmentos. Ao
concentrarmos recursos dos agentes superavitrios, os
intermedirios financeiros viabilizam a ampliao das
escalas de
produo, financiando investimentos de maior vulto.

Quadro 1 A intermediao Financeira

Quando o mercado financeiro eficiente, a produo e


o consumo de mercadorias estimulado, as empresas
tm acesso a recursos mais baratos, podendo investir
mais na produo e, conseqentemente gerar mais
lucros, que sero reinvestidos dando continuidade a um
crculo virtuoso que ocasiona a gerao de mais
riqueza, maior oferta de empregos e melhores salrios.
As pessoas tm acesso a financiamentos que
possibilitam a aquisio de mais bens, aumentando o
consumo.
Quando a sociedade no consegue gerar um excedente
de produo ou este no reinvestido, obstruindo a
transformao da poupana em investimentos, a
gerao de bens e servios reduzida e o bem estar
material das pessoas diminui.
A circulao do dinheiro tem a capacidade de aumentar
ou diminuir a produo de bens e servios, aumentando
ou diminuindo o bem estar material das pessoas, por
esse motivo o mercado financeiro recebe uma ateno
especial do governo que, atravs da atuao das
autoridades financeiras interfere na economia.
Um sistema financeiro eficiente aquele que tem
capacidade de viabilizar a realizao de financiamentos
de curto, mdio e longo prazos, sob condies de
minimizao de risco e atendendo aos desejos e
necessidades dos agentes superavitrios, que
determinam a oferta de recursos, e dos agentes
deficitrios, que materializam a demanda por recursos.
MERCADO MONETRIO
Funes da Moeda
Um dos aspectos importantes da moeda que, sendo
um ativo, uma forma de aplicao dos recursos dos
indivduos, um bem que possui o seu prprio
mercado, oferta, demanda e preo. Ela tambm pode ser
descrita como um conjunto de bens financeiros (papel
moeda, depsito bancrio, cheque de viagem, etc.) com
a caracterstica especial de poder ser utilizado para
transaes entre outros bens, permitindo ao seu detentor
maior poder de deciso sobre seus recursos com relao
ao espao e tempo. Seu uso generalizado gerou
consenso a respeito das funes que a moeda deve
exercer: como intermedirio de trocas, unidade de conta
ou medida de valor e como reserva de valor.
A funo de intermedirio de trocas permite a
superao da economia de escambo e a passagem para a
economia monetria. Essa caracterstica d moeda a
condio de funcionar como intermedirio prtico para
as transaes econmicas, facilitando a aquisio de
bens entre os agentes. a funo por excelncia da
moeda, permite que se realizem trocas indiretas entre
bens e servios, ou seja, que haja separao entre a
compra e a venda. A moeda suprime a exigncia de
dupla coincidncia de desejos.

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A utilizao generalizada da moeda implica a criao de


uma unidade de medida, qual so convertidos os
valores de todos os bens e servios disponveis. A
moeda serve como denominador comum, pois todos os
bens e servios podem ser expressos em relao a ela.
Em decorrncia dessa funo da moeda, torna-se
possvel realizar a contabilizao da atividade
econmica como a contabilidade, clculos de agregados
de produo, consumo, poupana, investimento e outros
fluxos econmicos.
A terceira funo exercida pela moeda a que decorre
da particularidade de servir como reserva de valor,
desde o momento em que recebida at o instante em
que gasta por seu detentor. O indivduo recebe a
moeda por uma transao, no precisa gast-la, pode
guard-la para uso posterior, isto significa que ela serve
como reserva de valor. Para que bem cumpra esse
papel, necessrio que tenha valor estvel, de forma
que quem a possua tenha idia precisa do quanto pode
obter em troca. Se a economia estiver num processo
inflacionrio, o valor da moeda vai se deteriorando,
fazendo com que essa funo no se cumpra.
Multiplicador Bancrio Criao e Destruio da
Moeda
O processo de criao de moeda pelos bancos
comerciais ocorre pela multiplicao dos depsitos
vista por eles recebidos (moeda escritural). O banco
capta depsitos em dinheiro do pblico para o manter
em segurana e disponvel para saques do depositante,
assim a moeda originalmente injetada pelo Banco
Central tende a transformar-se em depsitos bancrios.
Se o banco no aplicar esse dinheiro depositado, se diz
que as reservas monetrias desse banco so na ordem de
100% do valor depositado.
Sendo altamente improvvel que, em condies
normais, todos os depositantes saquem os seus recursos
ao mesmo tempo. Assegurando a manuteno de
reservas que permitam honrar os saques dirios
(apurada estatisticamente com base em dados
histricos), o banco passa a conceder emprstimos
baseados nos depsitos captados. Os emprstimos
normalmente retornam ao sistema bancrio em forma
de novos depsitos, que geram novos emprstimos, que
geram novos depsitos e assim sucessivamente. Ou
seja, o total de oferta monetria aumenta. Naturalmente,
se houvesse uma corrida ao banco, no haveria fundo
suficiente, de imediato, para atender a todos, o que
obrigaria o banco a fazer desaplicaes ou a recorrer
tambm a emprstimos.
Como os bancos tm necessidade de manter certa
quantidade de recursos, na forma de um percentual
sobre os depsitos e que chamamos de encaixe,
destinado para honrar os saques dirios, surge ai um
limitador na capacidade de criao de moeda pelos
bancos. Alm disso, visando administrar a oferta de
moeda na economia, principalmente quando se busca a
reduo dessa oferta, o Banco Central adota o
mecanismo chamado Depsito Compulsrio. Por meio
dos depsitos compulsrios os bancos so obrigados a
depositar no Banco Central uma percentagem de seus
depsitos, reduzindo a capacidade de os bancos criarem
moeda.
Meios de Pagamento

A teoria tradicional considera como meios de


pagamento na economia o papel moeda em poder do
pblico mais os depsitos vista nos bancos
comerciais, aquele dinheiro que os depositantes sacam a
qualquer momento. A soma nos d o conceito de M1
(M1 = papel moeda em poder do pblico + depsitos
vista). Hoje denominamos Meios de Pagamento
Restritos.
O Banco Central reformulou conceitual e
metodologicamente os Meios de Pagamento Ampliados
oficiais do Brasil, tendo por base o Padro Especial de
Disseminao de Dados (PEDD) e as tendncias
internacionais na rea.
Conceitos Atuais de Meios de Pagamento
a) Meios de pagamento restritos:
M1 = papel moeda em poder do pblico + depsitos
vista
b) Meios de pagamento ampliados:
M2 = M1 + depsitos especiais remunerados +
depsitos de poupana + ttulos emitidos por
instituies depositrias
M3 = M2 + quotas de fundos de renda fixa +
operaes compromissadas registradas no SELIC
c) Poupana Financeira
M4 = M3 + ttulos pblicos de alta liquidez mesmo
com as inovaes implementadas, necessrio atentar
para o fato de que os conceitos mais restritos de meios
de pagamento tendem a subestimar todos os recursos
disponveis para liquidao de transaes, enquanto os
conceitos mais amplos, alm de poder deixar alguns
desses recursos margem, no mensuram
adequadamente os ativos financeiros que estariam
funcionando como quase moeda.
Essa situao decorre da intensificao das inovaes
financeiras, como a disseminao dos cartes de crdito
e de dbito, dos caixas eletrnicos, das transaes pela
internet e outras formas de pagamento e aplicaes
financeiras automatizadas.
Em conceitos ampliados, no tem sido possvel
segregar adequadamente os instrumentos que estariam
sendo utilizados apenas como poupana financeira,
dada a elevada liquidez de todos os ativos financeiros,
que adquirem o carter de quase moeda a critrio do seu
detentor. Em conseqncia, os formuladores e analistas
da poltica econmica tm relegado os agregados
monetrios a uma posio secundria.
Metas Inflacionrias (Inflation Targeting) (a partir
do segundo semestre/99)
Sua sistemtica foi determinada por Decreto
Presidencial e serve como uma diretriz mestre para
poltica monetria do Pas. O Banco Central,
juntamente com o COPOM, tem a obrigao de usar
todos os instrumentos necessrios para obteno do
percentual destas metas de inflao, procurando
assegurar um crescimento econmico sustentado.
As metas para cada ano so definidas pelo CMN, por
proposta do Ministro da Fazenda, e autorizada pelo
Poder Executivo e Legislativo (Senado).
O ndice escolhido para referncia da inflao a ser
medida o IPCA do IBGE

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A meta de inflao definida pelo CMN tem intervalo de


tolerncia de 2% para cima ou para baixo para cada
ano.
O estabelecimento da sistemtica de metas
inflacionrias provocou mudanas no funcionamento
das reunies do COPOM: passaram de 10 para 12
mensais ao ano (a partir de 2006 sero a cada 45 dias),
j que a Autoridade Monetria tem que produzir e
divulgar ao pblico, a cada trs meses (trimestre civil),
um Relatrio sobre a Inflao.
Para conseguir lograr xito nas Metas Inflacionrias
planejadas, o Governo, atravs do COPOM (Comisso
Consultiva do CMN), vem usando (e s vezes at
abusando) do aumento excessivo (e diminuio lenta)
da taxa de juros bsica da economia.
Exemplo prtico:
Como esta taxa a taxa utilizada para remunerao
mnima de emisso dos ttulos pblicos federais (taxa
Selic), podemos estar vivenciando uma espiral
inflacionria:
- aumento dos juros da economia (recesso econmica);
- aumento do endividamento pblico;
- maior necessidade de arrecadao;
- aumento de tributos;
- aumento de preos (repasse dos tributos pelas
empresas);
- inflao permanente e aumento da recesso.
FORMAO DA TAXA DE JUROS
Processo de definio da taxa de juros
A taxa de juros constitui-se no mais importante
instrumento de poltica monetria disposio do
Banco Central.
Atravs dela, a autoridade monetria afeta o nvel de
atividade econmica e de preos. Em virtude dos efeitos
significativos que a taxa de juros provoca sobre toda a
economia, a opinio pblica, em geral, acompanha de
perto as decises do Banco Central sobre o seu nvel e
trajetria. A simples expectativa de mudana j
suficiente para causar efeitos econmicos.
H na economia vrios tipos de taxas de juros: Taxas de
poupana, taxas de emprstimo, taxas de financiamento
etc.
Alm disso, elas diferem de acordo com o prazo, sendo
classificadas como de curto, mdio e longo prazos.
Na verdade, apesar das vrias taxas existentes, o Banco
Central controla diretamente apenas a taxa de juros do
mercado de reservas bancrias.
nesse mercado especfico, e pouco conhecido pela
populao, que ele pratica a poltica monetria e
influencia as demais taxas da economia. Contudo, so
as taxas de juros vigentes no sistema financeiro, em
particular no sistema bancrio, como taxas de
aplicaes financeiras, de emprstimo e de
financiamento, que so relevantes para a populao.
com base nessas taxas que pessoas e empresas tomam
decises de poupana e investimento.
Ento, por que o Banco Central no as controla
diretamente?
A pergunta encerra sua prpria resposta: porque o
Banco Central somente as controla de maneira indireta.
Elas dependem tambm de fatores fora do controle do
Banco Central, como margens de lucro, risco de crdito
e expectativas quanto ao desempenho futuro da
economia. Mais ainda, esse controle torna-se cada vez

mais limitado, medida em que o prazo das taxas se


amplia.
Para entender o que significa e qual a importncia da
taxa de juros do mercado de reservas bancrias, a
chamada taxa Selic, preciso saber o que e como
funciona esse mercado.
Assim como as pessoas e firmas possuem depsitos
vista nos bancos com carteira comercial,
com os quais podem efetuar pagamentos, esses bancos
possuem depsitos no Banco Central.
Esses recursos, chamados de reservas bancrias, so
depositados numa espcie de conta corrente dos bancos
junto ao Banco Central, denominada conta Reservas
Bancrias. por meio delas que os bancos realizam
transaes entre si, em nome prprio ou de terceiros, e
com o Banco Central. A caracterstica principal das
reservas bancrias que elas constituem recursos
imediatamente disponveis.
Qualquer transao que ocorre no sistema bancrio
passa, necessariamente, pela conta.
Reservas Bancrias
A compensao de cheques e a compra e venda de
moeda estrangeira, por exemplo.
Vale observar que as reservas depositadas no Banco
Central no rendem juros. Dessa maneira, por que
motivo os bancos mantm recursos junto ao Banco
Central?
A demanda de reservas tem dois componentes: primeiro, os bancos so obrigados a manter no Banco
Central um percentual sobre os depsitos vista, o
chamado depsito compulsrio;
- segundo, eles precisam de reservas para realizar
transaes rotineiras.
Por outro lado, a oferta de reservas provm
exclusivamente do Banco Central, seja atravs de
operaes de mercado aberto, seja atravs do
redesconto.
Apenas o Banco Central pode afetar a liquidez do
sistema como um todo, dado que operaes entre
bancos apenas representam troca de titularidade de
reservas bancrias e no criao ou destruio das
mesmas.
No gerenciamento dirio de liquidez, geralmente,
alguns bancos encontram-se em situao superavitria
enquanto outros em situao deficitria. Desse modo,
durante o dia eles trocam reservas entre si de forma a
suprir necessidades opostas. Contudo, raramente o valor
desse saldo zero, ou seja, o sistema est sempre com
sobras ou falta de reservas.
Nesse caso, sem a atuao do Banco Central a taxa de
juros cairia ou subiria; entretanto, devido sua posio
monopolista, ele tem o poder de fixar a taxa de juros do
mercado de reservas.
Ele fixa a taxa de juros da mesma maneira que, por
exemplo, determina a taxa de cmbio num regime de
cmbio fixo, ou seja, vende e compra reservas a uma
taxa de juros determinada.
Suponha, por exemplo, que o Banco Central fixe a taxa
de juros em 21%. Caso o sistema esteja com excesso de
reservas, nenhum banco superavitrio iria emprestar
reservas a uma taxa inferior a 21%, e nenhum banco
deficitrio pagaria mais que 21% de juros, de forma que
a taxa de juros do mercado ser igual a 21%.
Vale observar que essa uma taxa de um dia; todo dia a
situao de liquidez do mercado muda, ou seja, os

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bancos emprestam e tomam emprestado pelo prazo de


um dia.
A taxa de juros do mercado de reservas bancrias tem
duas caractersticas bsicas que a torna extremamente
importante:
a) a taxa de juros que o Banco Central controla
diretamente; e
b) a partir dela que as demais taxas de juros so
formadas. por isso que ela chamada de taxa
primria ou taxa bsica de juros. Assim que o Banco
Central a determina, as demais taxas so afetadas
indiretamente, por arbitragem.
O mecanismo de transmisso da poltica monetria
Ao longo dos ltimos anos, comeou-se a formar um
consenso, entre economistas e bancos centrais, que o
objetivo principal da poltica monetria deve ser a
obteno e a manuteno da estabilidade de preos.
Com esse intuito, comeou a ganhar importncia a
adoo, pelo Banco Central, de uma estratgia de
poltica monetria cuja caracterstica principal
antecipar-se a quaisquer presses inflacionrias futuras.
O carter preventivo da poltica monetria justifica-se
no apenas pelo menor custo social associado a uma
poltica prospectiva que se antecipa a eventos futuros,
mas, sobretudo, s suas prprias limitaes no controle
da inflao. Dentro dessa nova estratgia, um aspecto
chave o conhecimento do mecanismo de transmisso
da poltica monetria, isto , o estudo dos diversos
efeitos produzidos pela poltica monetria na economia.
Apesar da maioria dos economistas concordarem em
relao aos efeitos qualitativos da poltica monetria
(e.g. um aumento da taxa de juros deprime, no curto
prazo, a atividade econmica e diminui a inflao)
sobre a economia, persistem discordncias a respeito da
magnitude desses efeitos e, principalmente, dos canais
pelos quais esses efeitos se propagam na economia.
Vale observar que a despeito da identificao dos
canais pelos quais a poltica monetria propaga-se pela
economia, e a intensidade de cada um deles, o
mecanismo de transmisso varia de acordo com as
caractersticas de cada economia. Por exemplo, a taxa
de cmbio, reconhecida como um importante canal de
transmisso da poltica monetria perde relevncia em
economias cujas taxas de cmbio so fixas. Da mesma
forma, naquelas economias com sistemas financeiros
pouco desenvolvidos, o canal de crdito tem pouca
importncia.
Os principais canais de transmisso da poltica
monetria so:
- taxa de juros, taxa de cmbio, preo dos ativos, crdito
e expectativas.
Ao afetar essas variveis, as decises de poltica
monetria influem sobre os nveis de poupana,
investimento e gasto de pessoas e empresas, que, por
sua vez, afetam a demanda agregada e, por ltimo, a
taxa de inflao.
Antes de comear a descrever como funciona cada um
desses canais, importante ressaltar que a poltica
monetria produz efeitos reais apenas no curto e mdio
prazos, ou seja, no longo prazo a moeda neutra. O
nico efeito existente no longo prazo sobre o nvel de
preos da economia.
Deve-se notar que outros fatores tambm influem no
nvel de preos da economia no curto prazo como, por

exemplo, um choque agrcola ou um aumento de


impostos.
Como foi dito acima, a simples expectativa de
mudanas na taxa de juros j capaz de produzir efeitos
na economia, por exemplo, as demais taxas de juros
podem comear a se ajustar antes mesmo do banco
central mudar oficialmente a taxa de juros. Portanto, em
benefcio da clareza analtica, supor-se- que as
mudanas na taxa de juros no so antecipadas pelo
mercado.
O canal de transmisso por intermdio das taxas de
juros o canal mais conhecido da poltica monetria,
sendo o mais utilizado nos livros-texto. Ao subir a taxa
nominal de juros de curtssimo prazo, que a taxa de
juros que o banco central controla, o aumento se
propaga por toda a estrutura a termo da taxa de juros,
principalmente para as taxas de prazo mais curto, onde
so verificados os maiores efeitos. Considerando-se que
no curto prazo os preos so rgidos, a ao do banco
central tambm eleva as taxas reais de juros.
Por sua vez, a taxa real de juros a taxa relevante para
as decises de investimento. Dessa forma, ao elevar o
custo do capital, a subida da taxa real de juros diminui o
investimento, seja em capital fixo, seja em estoques.
Por sua vez, a queda do investimento reduz a demanda
agregada. Alm disso, a literatura sobre o mecanismo
de transmisso da poltica monetria mostra claramente
que as decises dos consumidores em relao compra
de bens durveis tambm podem ser encaradas como
decises de investimento. Portanto, a subida da taxa
real de juros tambm diminui o consumo de bens
durveis.
Outro canal importante de transmisso da poltica
monetria o da taxa de cmbio, principalmente para
economias abertas. No obstante a economia brasileira
ser relativamente fechada, o canal da taxa de cmbio
produz efeitos importantes, valendo a pena descrever
seu funcionamento. Como sabemos, ao subir a taxa de
juros, o banco central ocasiona a valorizao da moeda
domstica. Por sua vez, a valorizao da taxa de cmbio
transmite os efeitos da poltica monetria de trs
maneiras distintas.
Ao contrrio dos demais canais, a taxa de cmbio
exerce influncia direta sobre o nvel de preos atravs
do preo domstico dos bens comercializveis
internacionalmente. Com alguns produtos, como as
mercadorias
("commodities"),
esse
efeito

particularmente rpido. Alm disso, ela exerce efeitos


indiretos sobre o nvel de preos de duas maneiras.
Primeiro, por meio dos bens produzidos internamente
que se utilizam de matrias-primas importadas. Nesse
caso, a valorizao da taxa de cmbio diminui o custo
de produo desses bens, ocasionando queda de seus
preos. Segundo, a taxa de cmbio afeta indiretamente
o nvel de preos atravs da demanda agregada. Ao
valorizar-se, a taxa de cmbio torna os produtos
importados mais baratos, deslocando a demanda dos
bens domsticos por similares importados, diminuindo
a demanda agregada e a presso sobre o nvel de preos.
Outro canal importante, nem sempre abordado nos
estudos sobre o mecanismo de transmisso da poltica
monetria, o canal das expectativas. Ao alterar a taxa
de juros, a ao do banco central pode alterar as
expectativas dos agentes econmicos quanto evoluo
presente e futura da economia. Por exemplo, ao elevar a
taxa de juros de curto prazo para evitar o surgimento da

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inflao, o banco central pode restabelecer a confiana


no desempenho futuro da economia, e provocar uma
queda nas taxas de juros esperadas para prazos mais
longos. A queda da taxa de juros durante uma recesso
pode significar que tempos melhores viro, estimulando
o consumo da populao. Por outro lado, vale observar
que devido incerteza inerente aos efeitos da poltica
monetria e evoluo da economia, muitas vezes uma
mudana na taxa de juros pode produzir efeitos opostos
aos esperados.
O quarto canal de transmisso da poltica monetria o
canal do crdito, que tem grande importncia nos pases
industrializados. Ele pode ser representado pelos
emprstimos bancrios, e funciona da seguinte maneira:
ao diminuir a taxa de juros, e aumentar o volume de
reservas na economia, o banco central permite que os
bancos comerciais aumentem seus emprstimos.
Esses emprstimos so particularmente importantes
para as pequenas empresas, que no tm acesso direto
ao mercado de capitais (e.g. emisso de aes,
debntures etc.).
Portanto, o canal de crdito incentiva os gastos com
investimento e, alm disso, pode ser importante tambm
para o consumo das pessoas. No Brasil, em decorrncia
do elevado grau de incerteza da economia no passado,
das elevadas alquotas dos depsitos compulsrios e dos
impostos incidentes sobre a intermediao financeira,
esse canal de transmisso da poltica monetria tem
sido bastante prejudicado.
Contudo, medida em que a economia estabilize-se e
volte a crescer, ele pode vir a ser extremamente
importante.
O ltimo canal de transmisso da poltica monetria
atua atravs de variaes na riqueza dos agentes
econmicos, em virtude de alteraes da taxa de juros.
Por exemplo, geralmente uma queda das taxas de juros
eleva o preo das aes, pois estimula o crescimento da
economia e o lucro das empresas, mais ainda, o valor
dos ttulos pblicos pr-fixados aumenta. Nessa
situao, o aumento do volume de riqueza financeira
faz com que as pessoas sintam-se mais ricas,
estimulando o nvel de consumo. Em alguns pases,
como nos Estados Unidos e na Inglaterra, esse canal
tem alguma relevncia. Contudo, no existem indcios
suficientes de que esse seja um canal relevante na
transmisso da poltica monetria no Brasil.
A variante externa
Atualmente a taxa de juros praticada pelo Brasil (em
torno de 17% ao ano) torna proibitivo qualquer
empreendimento.
Neste sentido, todos concordam que necessrio baixar
essa taxa, mas poucos se arriscam no fornecimento de
respostas plausveis para a sua queda. Um dos motivos
para o surgimento de solues intangveis o
desconhecimento da formao da taxa de juros interna,
calculada da seguinte maneira:
TAXA DE JUROS INTERNA = TAXA DE JUROS
EXTERNA + RISCO-PAS + EXPECTATIVA DE
INFLAO
Aqui se percebe que a taxa de juros interna depende dos
juros praticados no exterior, acrescidos do risco-pas
mais o que se espera como inflao.
Portanto, para reduzir o que se paga ao capital dentro do
Brasil tem-se inicialmente de baixar o risco-pas - o que

10ATUALIZADO AT MARO 2012

vem acontecendo gradativamente - alm de diminuir a


expectativa quanto inflao.
Assim, no suficiente o Brasil ter apenas um riscopas baixo (que determinado por fontes exgenas),
mas tambm ficar atento a sua inflao, justamente o
fator que determina a queda, ou no, na taxa de juros
sempre promovidas pelo Copom (Conselho de Poltica
Monetria) em suas reunies a cada 45 dias.
No basta, portanto, apenas afirmar que necessrio
baixar a taxa de juros, uma vez que ela depende de uma
srie de variveis que muitas vezes fogem ao controle
das autoridades. necessrio atacar as verdadeiras
causas que fazem o risco-pas ser alto - como o dficit
das contas pblicas, entre eles o previdencirio - e a
inflao. Com atitudes contrrias a este comportamento
o pas sai perdendo, por um lado por no haver um
debate profundo sobre a raiz dos problemas e, por
outro, s depois de mais algum tempo que se vai
conseguir o to esperado crescimento sustentado e a
menor dependncia do exterior - pois mesmo quando se
conseguir atacar as causas e com elas a taxa de juros
interna, ainda levar algum tempo para sentir os
reflexos na economia.
Voc sabe o que a taxa Selic?
Selic a sigla de Sistema Especial de Liquidao e
Custdia. um sistema computadorizado do Banco
Central, ao qual apenas as instituies financeiras
credenciadas tm acesso. A taxa de juros Selic
definida como sendo a taxa overnight do Sistema
Especial de Liquidao e Custdia (Selic). Ela a taxa
mdia ponderada pelo volume das operaes de
financiamento por um dia, lastreadas em ttulos
pblicos federais e realizadas no sistema Selic, na
forma de operaes compromissadas. Ela fixada pelo
Banco Central do Brasil e a taxa bsica utilizada
como referncia pela poltica monetria entendida como
conjunto de medidas adotadas pelo governo visando
adequar os meios de pagamentos disponveis (moeda)
s necessidades da economia do pas. Funciona mais ou
menos como a compensao de um banco, s que no
mercado de ttulos pblicos: transfere os papis para o
comprador, ao mesmo tempo em que credita o valor da
venda para o vendedor.
Como a taxa Selic utilizada no mercado para
operaes interbancrias de um dia e funciona
como referencia bsica para os juros da economia, ela
acaba afetando a vida de um trabalhador, pois a
elevao ou diminuio dos juros bsicos naturalmente
eleva ou reduz as taxas cobradas pelo banco no crdito
ao consumidor ou s empresas.
Tudo isso feito em tempo real. O Selic calcula uma
mdia dos juros que o governo paga aos bancos que lhe
emprestam dinheiro. Essa mdia, chamada de Taxa
Over-Selic, serve de referncia para todas as outras
taxas de juros do pas. Por isso, a Taxa Over-Selic
chamada tambm de juro bsico.
Como a taxa de referncia do mercado, ela baliza
todas as outras taxas de juros da economia:
do cheque especial, do credirio, dos cartes de crdito.
por isso que quando ela cai, fica a expectativa que
essa reduo seja repassada pelos bancos, pelas lojas,
pelas administradoras de cartes ao consumidor.
Quando a Selic baixa, a rentabilidade dos ttulos
pblicos tambm fica menor. Ou seja, toda vez que o
BC produz uma reduo de juros reduz a rentabilidade

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das aplicaes em renda fixa ps-fixadas, que so


lastreadas nesses ttulos e ,portanto, acompanham a
variao da Selic. Para aquelas pessoas conservadores
que no gostam de investir em aes o aconselhvel
optar pelas aplicaes de renda fixa prefixadas.
Combina-se uma taxa de juros a ser paga antes e se o
governo reduz a Selic voc sai ganhando porque a
aplicao no acompanha essa queda.
Quando reduz a Selic o governo tambm reduz a
rentabilidade dos bancos que destinam seus recursos
para aplicaes em ttulos pblicos. Para conseguir uma
rentabilidade maior, os bancos " so empurrados" a para
fazer operaes de crdito. Esse movimento provoca
uma concorrncia maior entre os bancos e o efeito disso
que os juros podem cair um pouco mais.
No s os consumidores tendem a se beneficiar da
queda de juros, mas o prprio governo. Uma parte de
sua dvida tem o pagamento de juros atrelado Selic.

Quando ela reduzida, os juros que o governo tem que


pagar so menores. Calcula-se que com a reduo de
0,5 ponto percentual a economia do governo ser de R$
1,3 bilho.
Qual o outro efeito da queda da taxa de juros, alm de
beneficiar o consumidor? Juros menores ajudam a
impulsionar o crescimento econmico. Diminuem os
custos de produo, aumentam os investimentos das
indstria e fbricas (seja para ampliar a produo ou
construir novas unidades), as empresas brasileiras
ganham competitividade no exterior (os produtos
brasileiros tendem a ficar mais baratos) e caem os
ndices de inadimplncia (calote), tanto de pessoas
fsicas quanto jurdicas. Tudo isso gera crescimento,
novos empregos, melhora os salrios e ajuda o governo
a arrecadar mais impostos.

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MERCADO DE CRDITO
CRDITO. Transao comercial em que um
comprador recebe imediatamente um bem ou servio
adquirido, mas s far o pagamento depois de algum
tempo determinado. Essa transao pode tambm
envolver apenas dinheiro. 0 crdito inclui duas noes
fundamentais: confiana, expressa na promessa de
pagamento, e tempo entre a aquisio e a liquidao da
dvida. 0 crdito direto ao consumidor financia a
compra de qualquer produto de consumo e at viagens.
0 comprador passa a usufruir imediatamente de um bem
que ser pago com sua renda pessoal. Em muitos casos,
as prprias vendedoras financiam o cliente, mas, em
escala cada vez maior, financeiras especializadas pagam
o vendedor e "compram" a dvida e tambm o risco de
no-pagamento. 0 lucro da financeira formado pelos
juros cobrados do comprador. Os cartes de crdito,
extremamente difundidos nos Estados Unidos e
alcanando boa receptividade no Brasil, so tambm
unia forma de crdito direto ao consumidor. 0
financiamento de casas e apartamentos constitui o
chamado crdito imobilirio. Envolve pouco risco, pois
em geral o prprio imvel garantia do emprstimo,
sob forma de hipoteca. As facilidades de crdito levam
os consumidores tentao de uma melhoria imediata
do padro de vida, dado o imediatismo do consumo a
crdito. Nos casos de recesso prolongada ou de
depresso econmica, no entanto, a tendncia de
inadimplemento (ou falta de pagamento) generalizado,
o que acaba por agravar a crise. 0 crdito ao governo
baseia-se na expectativa de que os impostos futuros
sero capazes de cobrir o valor do emprstimo e seus
juros. Em geral, o governo obtm crdito por meio da
emisso de ttulos de dvida pblica negociveis (como
as ORTNs). J o financiamento de obras de
infra-estrutura, como estradas e usinas, conseguido
junto a rgos internacionais (como o Bird) e
consrcios de bancos de grande porte. Finalmente, o

12ATUALIZADO AT MARO 2012

crdito produo baseia-se na suposio de que ser


pago por si mesmo, isto , o investimento gerar meios
necessrios para o pagamento da dvida, seus encargos
e ainda sobrar algo para o lucro. Os crditos
produo podem ser a curto prazo (crdito comercial)
ou a longo prazo (crdito de investimento). 0 crdito
comercial, para pagamento no prazo de trinta a 129
dias, serve, na maioria dos casos, para a formao do
capital de giro da empresa. 0 crdito de investimento, a
longo prazo, com vencimentos previstos para alguns
anos, tem o papel de desenvolver determinadas reas,
inclusive proporcionando recursos para a pesquisa
tecnolgica. 0 crdito agrcola feito a mdio prazo
(vencimento em um ano ou mais) e empregado na
compra de insumos e implementos. 0 governo tem
criado carteiras agrcolas, tanto nos bancos particulares
como nos estatais, a juros subsidiados, com a inteno
de desenvolver o setor.
onde se realizam operaes de crdito do tipo: (entre
outras)
a) emprstimos (no tm destinao especfica dos
recursos);
Crdito pessoal, cheque especial, crdito rotativo para
capital de giro,....
b) financiamentos (possuem destinaes especficas
para os recursos cedidos);
Financiamento de consumo de bens durveis, rurais e
agroindustriais, financiamento de cmbio de
exportaes
e
importaes,
financiamentos
imobilirios,....
c) descontos de ttulos de crdito
Duplicatas, notas promissrias, cheque pr-datados,...
d) Leasing
Aluguel de bens de consumo durvel, imveis, entre
OUTRAS operaes.

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SFN
Sistema Financeiro Nacional
Fortuna (1999) conceitua sistema financeiro, de uma
forma abrangente, como conjunto de instituies que
se dedicam, de alguma forma, ao trabalho de propiciar
condies satisfatrias para a manuteno de um fluxo
de recursos entre poupadores e investidores. Esse
sistema, operando dentro do mercado financeiro,
oferece condies para que um agente econmico que
no deseje aplicar seus recursos excedentes em algum
empreendimento prprio seja colocado em contato com
outro que deseja investir em alguma atividade montante
de recursos superior s suas disponibilidades. O
Sistema Financeiro Nacional SFN est dividido em dois
grandes subsistemas: o normativo que regulamenta e
fiscaliza, e o de intermediao e instituies auxiliares,
que recebe o dinheiro dos poupadores (agentes
econmicos superavitrios) e os repassa para os
tomadores (agentes econmicos deficitrios). As
funes dos rgos de regulao e fiscalizao
integrantes do subsistema normativo esto descritas a
seguir.
ESTRUTURA
NACIONAL

DO

SISTEMA

FINANCEIRO

Aspectos Legais
A estrutura atual do Sistema Financeiro Nacional (SFN)
foi criada essencialmente pelas seguintes leis:
Lei 4.595/64 - Lei da Reforma do Sistema
Financeiro Nacional (SFN)
- ficou conhecida como Lei da Reforma Bancria.
Lei 4.728/65 - Lei do Mercado de Capitais
- disciplinou basicamente o funcionamento das Bolsas
de Valores e Bancos de Investimentos.
Lei 6.385/76 - Lei da Comisso de Valores
Mobilirios (CVM)
- criou e disciplinou o funcionamento da Comisso de
Valores Mobilirios (CVM).
Conselho Monetrio Nacional (CMN): rgo
mximo do SFN, normativo de todas as
instituies financeiras. Presidido pelo Ministro
da Fazenda, contando com os votos do Ministro
do Planejamento, Oramento e Gesto e do
Presidente do BACEN.
Principais atribuies do CMN:
Adaptar o volume dos meios de pagamento s reais
necessidades da economia nacional seu processo
de desenvolvimento;
Coordenar polticas, monetria, creditcia, cambial,
oramentria, Fiscal e da dvida pblica interna e
externa do pas;
Orientar as aplicaes dos recursos das instituies
financeiras, tendo em vista propiciar, nas diferentes
regies do pas o desenvolvimento harmnico da
economia nacional;
Propiciar o aperfeioamento das instituies
financeiras e dos instrumentos financeiros, com
vistas a maior eficincia do sistema de pagamentos
(SPB) e de mobilizao de recursos;

Regular o valor interno da moeda, prevenindo ou


corrigindo surtos inflacionrios ou deflacionrios
de origem interna ou externa, depresses
econmicas e outros desequilbrios oriundos de
fenmenos conjunturais;
Regular o valor externo da moeda e o equilbrio no
balano de pagamentos do pas, tendo em vista
melhor utilizao dos recursos em moeda
estrangeira;
Zelar pela liquidez e solvncia das instituies
financeiras.
A partir dessas funes bsicas, o CMN fica
responsvel por todo um conjunto de atribuies
especficas, cabendo destacar:
autorizar as amisses de papel moeda;
aprovar os oramentos monetrios preparados
pelo BACEN;
determinar as taxas do recolhimento
compulsrio das instituies financeiras;
disciplinar o crdito em todas as suas
modalidades e formas de operaes creditcias;
estabelecer limites para remunerao das
operaes e servios bancrios ou financeiros;
estabelecer normas a serem seguidas pelo
BACEN nas transaes com ttulos pblicos;
fixar diretrizes e normas da poltica
cambial;operaes de cmbio quando o balano
de pagamentos exigir;
outorgar ao BACEN o monoplio de
regulamentar as operaes de redesconto de
liquidez;
regular a constituio e o funcionamento das
instituies financeiras que operam no pas.
Perodo de Reunies
O CMN reunir-se- ordinariamente uma vez por ms e
extraordinariamente por convocao do seu Presidente
(Ministro da Fazenda).
Deliberaes
O CMN delibera (toma decises por maioria de votos) e
as publica atravs de Resolues, do Bacen
(publicada no D.O.U. e assinada pelo prprio
Presidente do Bacen).
Comisses Tcnicas e Consultivas
Foram criadas junto ao CMN as seguintes Comisses
Tcnicas e Consultivas:
a) Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito
(COMOC)
Composta dos seguintes membros:
Presidente do Bacen (Coordenador do COMOC)
Presidente da CVM
Secretrios Executivos do:
- Ministrio da Fazenda;
- Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto; Tesouro Nacional.
Quatro Diretores do Banco Central do Brasil
indicados pelo Coordenador do COMOC.

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Compete a COMOC
Convidar pessoas ou representantes de
entidades pblicas ou privadas para participar
de suas reunies;
Manifestar-se, previamente, sobre as matrias
de competncia do CMN, especialmente da Lei
n 4.595/64;
Propor as instrues necessrias execuo de
matrias de competncia do CMN;
Propor ao CMN alteraes em seu regimento
interno.

rgo de Execuo das polticas monetria, de crdito


e cambial, ESTABELECIDAS PELO CMN.
por meio do BACEN que o Governo Federal
intervm diretamente no SFN e, indiretamente, na
economia.
Conforme dispositivos legais e/ou determinaes do
CMN, o Bacen executa principalmente, entre outras
atribuies:

b) Comisso Consultiva (Comit) de Poltica


Monetria e Cambial
(COPOM)
Criada em 20/06/96, atualmente a Comisso mais
famosa e falada do Pas.
Basicamente, seus objetivos principais so:
estabelecer as diretrizes da poltica monetria;
definir a taxa de juros bsica da economia (taxa Selic
e seu eventual vis);
produzir o Relatrio de Inflao (periodicidade:
trimestre civil).
conforme Decreto 3.088/99, do Executivo, o COPOM
persegue as Metas de Inflao (Inflation
Targeting).
As reunies ordinrias do COPOM so realizadas a
cada 45 dias, dividindo-se em dois dias inteiros: 3 e 4
feiras.
composta por oito membros da Diretoria Colegiada
do Bacen, com direito a voto.
presidida pelo Presidente do Bacen, que tem o voto
de qualidade.
Oito dias aps a reunio do COPOM so divulgados os
principais termos da Ata de Reunio, constando
inclusive opinies diversas de cada Diretor do Bacen
integrante da Comisso Consultiva, se for o caso.
Atribuies Principais do Presidente do CMN
(Ministro da Fazenda):
Convocar as reunies ordinrias e extraordinrias;
Abrir as reunies e dirigir os trabalhos;
Definir a pauta dos assuntos a serem discutidos em cada
reunio;
Autorizar o adiamento da votao de assuntos
includos na pauta ou extra pauta;
Convidar para participar das reunies do Conselho,
sem direito a voto, outros Ministros de Estado, assim
como representantes de entidades pblicas ou privadas;
Deliberar ad referendum do Colegiado, nos casos de
urgncia e de relevante interesse, submetendo a deciso
ao colegiado na primeira reunio que se seguir a este
tipo de deliberao;
Convocar reunies extraordinrias da Comisso
Tcnica da Moeda e do Crdito e das Comisses
Consultivas, por iniciativa prpria ou por solicitao
dos demais membros do CMN.
BANCO CENTRAL DO BRASIL (BACEN)
Assim como o CMN, foi criado pela Lei da Reforma
Bancria, de 1964 (Lei 4.595).
Autoridade Monetria e Autarquia de Natureza
Especial
Entidade normativa, supervisora e fiscalizadora do
SFN.

14ATUALIZADO AT MARO 2012

Autorizar o funcionamento, estabelecendo a


dinmica operacional, de todas as instituies
financeiras;
controlar o fluxo de capitais estrangeiros
garantindo o correto funcionamento do
mercado cambial, operando, inclusive, via ouro,
moeda ou operaes de crdito no exterior;
efetuar, como instrumento de poltica
monetria, operaes de compra e venda de
ttulos pblicos federais;
emitir papel moeda e moeda metlica nas
condies e limites autorizados pelo CMN;
estabelecer condies para o exerccio de
quaisquer cargos de direo nas instituies
financeiras privadas;
executar servios de meio circulante;
exercer o controle de crdito sob todas as suas
formas;
exercer a fiscalizao das instituies
financeiras, punindo-as quando necessrio;
realizar operaes de redesconto e emprstimo
s instituies financeiras dentro de um enfoque
de poltica econmica do Governo ou como
socorro a problemas de liquidez;
regular a execuo dos servios de
compensao de cheques e outros papis;
vigiar a interferncia de outras empresas nos
mercados financeiros e de capitais.

Dessa forma o BACEN pode ser considerado:


I- GESTOR DO SFN:
Normas/autorizaes
Fiscalizao/interveno
II-EXECUTOR DE POLTICA MONETRIA:
Controle dos meios de pagamento
(liquidez no mercado)
Oramento monetrio/ Instrumentos monetrios
III- BANCO EMISSOR:
Emisso do meio circulante
saneamento do meio circulante
IV- BANCO DOS BANCOS:
Depsitos compulsrios
Redesconto de liquidez
V- BANCO DO GOVERNO:
Administrao da dvida pblica interna e
externa
Financiamento do Tesouro Nacional (via
emisso de ttulos pblicos
gestor e fiel depositrio das reservas
internacionais do Pas

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Representante junto s instituies financeiras


internacionais.

COMISSO DE VALORES MOBILIRIOS


Autarquia, vinculada ao Ministrio da Fazenda,
administrada por um presidente e quatro diretores
nomeados pelo Presidente da Repblica e que funciona
como rgo de deliberao colegiada de acordo com
regimento aprovado pelo Ministrio da Fazenda.
Compete CVM:
a) administrar registros institudos pela lei que criou:
registro de empresas para negociao de suas aes no
mercado, registro de auditores independentes,
consultores e analistas de valores mobilirios;
b) fiscalizar: a emisso e distribuio de valores
mobilirios no mercado; a negociao e intermediao
de valores mobilirios; negociao e funcionamento das
bolsas de valores; a administrao e custdia de ttulos
e valores mobilirios; a auditoria das companhias
abertas; os servios de consultor e analista de valores
mobilirios; a veiculao de informaes relativas ao
mercado, s pessoas que dele participem e aos valores
nele negociados;
c) fiscalizar as companhias abertas.
d) propor ao CMN limites mximos de preos,
emolumentos e qualquer outro rendimento cobrado
plos
intermedirios
financeiros;
e) regular, com observncia da poltica definida pelo
CMN, as matrias expressamente previstas na lei das
sociedades
por
aes
(6.404/76);
etc.;
A CVM, no uso de suas atribuies, tem poderes para:
1- Apurar, mediante inqurito administrativo, atos
legais e prticas no eqitativas de administraes de
companhias abertas e de qualquer participante do
mercado;
aplicar
penalidades
previstas;
2- Examinar livros e documentos; exigir informaes e
esclarecimentos; requisitar informaes de qualquer
rgo pblico, autarquia ou empresa pblica; obrigar as
companhias
abertas
a
republicar
balanos,
demonstrativos,
etc.
com
correes;
3- Suspender a negociao de um ttulo ou colocar em
recesso a bolsa de valores; divulgar informaes a fim
de orientar os participantes no mercado; suspender ou
cancelar registros.
Conselho de Recursos do Sistema Financeiro
Nacional (CRSFN): rgo colegiado integrante do
Ministrio da Fazenda: julga em segunda e ltima
instncia recursos interpostos s infraes previstas e
penas aplicadas pelo BACEN, CMN e Secretaria de
Comrcio Exterior.
Constitudo por 8 conselheiros:
01 do Ministrio da Fazenda (Presidente);
01 do BACEN;
01 Secretaria de Comrcio Exterior; 1 da CVM
E0 4 de entidades de classe dos mercados afins, sendo
01 deles Vice-Presidente, indicado pelo Ministro da
Fazenda.
Associaes (Entidades) integrantes:
ABRASCA Associao Brasileira das Companhias
Abertas;
ANBID Associao Nacional dos Bancos de
Investimento;

CNBV Comisso Nacional das Bolsas de Valores;


FEBRABAN Federao Brasileira de Bancos
(Titulares do Conselho).
ABEL Associao Brasileira das Empresas de
Leasing;
ADEVAL Associao Brasileira das Distribuidoras
de Valores;
AEB Associao de Comrcio Exterior (Suplentes do
Conselho).
rgos Auxiliares: AGENTES ESPECIAIS
Banco do Brasil: Empresa de Economia Mista S.A.
Atua com os bancos comerciais sendo agente financeiro
do governo (pagador e recebedor), principal
representante da poltica agrcola e executor dos
servios de compensao de cheques e outros papis.
Compete ao Banco do Brasil a execuo da poltica
creditcia e financeira do Governo Federal.
Suas
principais
atribuies,
so:
a) ser agente financeiro do Governo Federal;
b) ser agente pagador e recebedor fora do pas;
c) receber, a crdito do Tesouro Nacional, as
importncias provenientes da arrecadao de tributos ou
rendas
federais;
d) executar a poltica de preos mnimos para
financiamento da agricultura;
e) executar os servios de compensao de cheques e
outros
papis;
f) adquirir e financiar estoques de produtos exportveis;
g) financiar a aquisio e instalao de pequena e mdia
propriedade
rural;
h) difundir e orientar o crdito, inclusive as atividades
comerciais, suplementando a ao da rede bancria.
CEF Caixa Econmica Federal Empresa
Pblica, vinculada ao Ministrio da Fazenda
Empresa Pblica vinculada ao Ministrio da Fazenda,
assemelhada aos bancos comerciais, executor da
poltica de crditos, financiamentos e investimentos
habitacionais do governo federal, distingue-se por
priorizar emprstimos e financiamentos a programas e
projetos nas reas de assistncia social, sade,
educao, trabalho, transportes urbanos e esporte.
Atribuies:
- administrar o FGTS e outros programas sociais;
- administrar loterias;
- ter o monoplio do penhor de jias.
BNDES
BANCO
NACIONAL
DE
DESENVOLVIMENTO ECONMICO E SOCIAL
Empresa Pblica, vinculada ao Ministrio do
Desenvolvimento, Indstria e Comrcio
a instituio responsvel pela poltica de
investimentos de longo prazo do Governo Federal,
sendo a principal instituio financeira de fomento do
Pas.
Principais objetivos:
- criar novos plos de produo regionais;
- fortalecer o setor empresarial nacional;
- gerir o processo de privatizao das empresas
- impulsionar o desenvolvimento econmico e social do
Pas;
- promover o crescimento e a diversificao das
exportaes;

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- promover o desenvolvimento dos setores primrio,


secundrio e tercirio da economia.
INSTITUIES INTERMEDIRIAS
Bancos Comerciais (BC) S.A.
Pblicos ou privados, captadores de depsito a vista,
tm como objetivo principal proporcionar o suprimento
de recursos necessrios para financiar basicamente a
curto e mdio prazos, comrcio, indstria, prestadores
de servios, pessoas fsicas e terceiros em geral.
A lei determina que mantenham reserva de segurana,
em proporo determinada pelo BACEN (depsito
compulsrio) para que no haja risco de inadimplncia
no resgate buscado por qualquer depositante.
Operaes ativas bancrias
Operaes de crdito (emprstimos, financiamentos,
ttulos descontados), cheque especial, crdito rural,
aplicaes em ttulos pblicos, ttulos privados (CDB,
RDB, CDI, Aes,..) e quotas de fundos de
investimento.
Operaes passivas bancrias
Depsitos vista, depsitos a prazo (CDB, RDB), CDI,
obrigaes por emprstimos e repasses, no pas e
exterior.
Operaes
acessrias
bancrias
(complementares/mandatrias) cobranas e garantias
prestadas ou garantias recebidas (aval, fiana, hipoteca,
penhor, alienao fiduciria e cauo de ttulos).
Prestao de servios (atravs de convnios
especficos) Recebimento de: arrecadao de tributos,
taxas e contribuies (pblicas e privadas),
recebimentos por conta de terceiros (carns de
pagamentos, tarifas,..), custdia de valores (aes,
ouro,..), recebimento de prmios, capitalizaes e
seguros diversos (vida, sade,..) e cartes magnticos
(dbito) e cartes de crdito.
Operaes Especiais (ativas/passivas)
-Open Market (compra e venda compromissada de
ttulos pblicos)
- Cmbio
BANCOS MLTIPLOS (BM) S.A.
Autorizados pelo Bacen desde 1988 (Resoluo 1524
do CMN).
Constitudos por 05 carteiras, sendo que por no mnimo
02 das seguintes:
1. -comercial;
2. de investimento ou desenvolvimento (bancos
pblicos);
3. de arrendamento mercantil;
4. de crdito financiamento e investimento;
5. de crdito imobilirio.
Sendo uma delas, obrigatoriamente, comercial ou de
investimentos.
Nota:
Debntures
Os bancos mltiplos, mesmo com a Carteira de Leasing
(conforme a Resoluo 2099/94, do CMN), no podem
emitir debntures.

16ATUALIZADO AT MARO 2012

Bancos Cooperativos (BCO) S.A. de capital


fechado
Os Bancos Cooperativos so bancos comerciais que
diferenciam-se dos demais por terem como acionistas,
exclusivamente, as Cooperativas de Crdito. Sua
atuao restrita s unidades da federao onde esto
situadas as sedes das Cooperativas Controladoras.
COOPERATIVAS DE CRDITO (CC) Assoc.
Civil
So entidades que se obrigam a contribuir com bens ou
servios para o exerccio de determinada atividade
econmica, de proveito comum e sem objetivo de
lucro.
O lucro porventura existente distribudo de maneira
igualitria e proporcional a todos os cooperados.
Juridicamente so consideradas sociedades de carter
singular.
So equiparadas aos bancos comerciais, pois captam
recursos em depsitos vista de seus cooperados,
emprstimos e repasses de instituies financeiras
nacionais e estrangeiras e recursos de fundos oficiais
(at mesmo doaes) e podem conceder crditos,
prestar garantias e servios de cobranas aos seus
cooperados.
Caixas Econmicas (CE) - Empresas pblicas
estaduais
So instituies de cunho eminentemente social, sendo
suas operaes de crdito e financiamento, voltadas
para as reas de assistncia social, sade, educao etc.
Bancos de Desenvolvimento (BD) S.A.
Os Bancos estaduais de desenvolvimento so
instituies financeiras controladas pelos estados com a
finalidade de fornecer financiamentos de mdio e longo
prazo s empresas dos respectivos estados, geralmente
com repasses de rgo financeiros do Governo Federal.
Bancos de Investimento (BI) S.A.
Criados com a finalidade de prover o mercado de
recursos de mdio e longo prazo, para suprimento de
capital de giro e investimento. Seu objetivo aumentar
o prazo das operaes e financiamentos, dando flego
financeiro s empresas para que elas possam
reestruturar-se econmica e financeiramente.
Operam na aquisio de aes e outros ttulos para
investimento ou revenda no mercado de capitais
(operaes de underwriting).
No podem manter contas correntes.
As aplicaes tm origem em CDB e RDB captados,
atravs de repasses de recursos internos e externos a
pela venda de cotas de fundos de investimentos por eles
administrados.
Os financiamentos ao capital fixo so precedidos de
cuidadosas avaliaes do projeto, no podendo destinar
recursos a empreendimentos imobilirios.
Operaes ativas praticadas pelos Bancos de
investimento:
- emprstimo a prazo mnimo de um ano para
financiamento de capital de giro e/ou capital fixo;
- repasses de recursos de origem interna ou externa;
- prestao de garantia de emprstimo no pas ou
proveniente do exterior.
Operaes Passivas:
- Emisso de CDB/RDB;

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- Fundos de investimentos;
- Captao de recursos de origem interna ou externa;
Sociedade de Crdito, Financiamento e Investimento
(SCFI) S.A.
Sua finalidade o financiamento de bens de consumo
durveis atravs do crdito direto ao consumidor.
Assim como os Bancos de investimento no podem
manter contas correntes, e sua fonte de recursos so as
letras de cmbio e ttulos de crdito emitidos pelos
financiados e aceitos pelas financeiras. Por tratar-se de
operao de alto risco, suas operaes passivas no
podem ultrapassar 12 vezes o montante do seu capital
realizado, mais as reservas, sendo tambm limitada
sua responsabilidade direta por clientes.

Suas cartas patentes foram emitidas pelo extinto BNH,


de fundaes cooperativas e outras formas associativas,
para a construo ou aquisio da casa prpria, sem
finalidade de lucro, sendo que a sua constituio
obrigatoriamente sob a forma de sociedades civis,
restritas a determinadas regies, sendo de propriedade
comum de seus associados.
As Operaes Ativas so basicamente Financiamentos
Imobilirios, e as Operaes Passivas so basicamente
as cadernetas de poupana, que neste caso, remuneram
os juros como se fossem dividendos, pois seus
depositantes adquirem vnculo societrio com direito
participao nos resultados operacionais lquidos da
APE.
nica APE existente POUPEX do BB.

Sociedades Corretoras de Ttulos E Valores


Mobilirios (SCTVM) S.A. ou por quota de
responsabilidade limitada.
So instituies financeiras (S/A ou Ltda). Elo na
ligao entre vendedores e compradores de ttulos e
valores mobilirios. Do segurana ao mercado.
Autorizao do BACEN e da CVM.
Principais atividades:
Operar na Bolsa de Valores com exclusividade;
Exercer as funes de agente fiducirio (de confiana);
Realizar operaes compromissadas;
Emitir certificados de depsitos de aes;
Comprar, vender e distribuir ttulos por conta de
terceiros;
Administrar carteiras de valores e custodiar ttulos e
valores.
Intermediar a compra e venda de moeda estrangeira nas
atividades de importao e exportao.
Operar no mercado aberto

Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores


Mobilirios (SDTVM) S.A. ou por quota de
responsabilidade limitada.
Autorizadas pelo BACEN;
Realizam as mesmas atividades das SCTVM;

Sociedades de Crdito Imobilirio (SCI) S.A


Fazem da parte do Sistema Brasileiro de Poupana e
Emprstimo (SBPE), que foi criada pelo Governo para
financiar o mercado imobilirio, utilizando a caderneta
de poupana como instrumento de captao.
Atuam nas camadas da populao de maior renda.
Alm de seus recursos prprios, podem empregar ainda
os provenientes de:
Letras Imobilirias LI;
Depsitos de Poupana;
Depsitos Interfinanceiros;
Sociedades de Arrendamento Mercantil (SAM)
S.A.
Operam com operaes de "leasing". Trata-se de
locao de bens de forma que, no final do contrato, o
locatrio pode renovar o contrato, adquirir o bem por
um valor residencial ou devolver o bem locado
sociedade.
Associaes de Poupana E Emprstimo (APE)
Associao Civil
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SISTEMA DE PAGAMENTOS BRASILEIRO


O QUE O SISTEMA DE PAGAMENTOS
BRASILEIRO?
um conjunto de procedimentos, regras, instrumentos e
sistemas operacionais integrados, utilizados para
transferir recursos do pagador para o recebedor. Os
clientes das instituies financeiras utilizam o sistema
de pagamentos sempre que efetuam movimentaes
atravs de cheques, enviam DOC, utilizam carto de
dbito etc.
Alm do Sistema de Compensao, h ainda outros
mecanismos que possibilitam a liquidao das
operaes realizadas pelas Instituies Bancrias no
Mercado Financeiro, como as operaes em moeda
estrangeira e aquelas realizadas no mbito da Bolsa de
Mercadoria e Futuros BM & F.
Em nenhum destes sistemas, entretanto, h mecanismos
de controle e/ou mitigao dos riscos de insolvncia de
qualquer um dos seus participantes. No caso das
instituies financeiras, existem ainda outros sistemas
que permitem a liquidao das operaes realizadas
entre elas. Entretanto em nenhum desses sistemas existe
mecanismos de gerenciamento de riscos capaz de
absorver a insolvncia de qualquer um dos seus
participantes.
O Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB) est
reestruturado.
O novo SPB implementa mais agilidade e segurana s
transaes bancrias. Por isso, importante estar atento
a uma srie de detalhes.
Aqui voc vai conhecer melhor o que o SPB e saber o
porqu das mudanas.
Possibilidade de transferncia imediata de dinheiro: um
cliente de um banco em Parintins (AM) pode transferir,
no mesmo dia, dinheiro de sua conta corrente para a
conta de outra pessoa em outro banco, em Santana do
Livramento (RS), por exemplo.
Agilidade: os recursos ficam disponveis no dia da
transferncia. Segurana e confiabilidade: reduo do
risco de crdito nos pagamentos, que so irreversveis
(no podem ser sustados ou devolvidos por falta de
fundos, como pode ocorrer com cheques).
O Brasil, agora, tem um sistema de pagamentos similar
aos melhores do mundo. O SPB ajuda a melhorar a
imagem do Pas internacionalmente e a reduzir o Risco
Brasil.
A funo bsica de um sistema de pagamentos
transferir recursos, bem como processar e liquidar
pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco
Central e instituies financeiras.
Ou seja, praticamente todos os agentes atuantes em
nossa economia.
O cliente bancrio utiliza-se do sistema de pagamentos
toda vez que emite cheques, faz compras com carto de
dbito e de crdito ou ainda quando envia um DOC Documento de Crdito.
O Banco Central (BC) e o sistema bancrio teve boas
razes
para
reestruturar
o
SPB:
reduzir
significativamente riscos e manter o sistema financeiro
nacional entre os mais modernos do mundo - seguro,
eficiente, gil e transparente.

18ATUALIZADO AT MARO 2012

Anteriormente os clientes transferiam seus recursos


usando cheques ou DOCs. O dinheiro assim remetido,
em geral, s ficava disponvel aps a compensao
tradicional, que demorava, no mnimo, um dia til,
havendo o risco, por exemplo, de devoluo do cheque
por falta de fundos.
A partir de 22 de abril de 2002, esse quadro mudou para
melhor. Entrou em operao o novo SPB, um sistema
eletrnico que permite aos clientes transferirem
dinheiro, no mesmo dia, para pagamentos e outras
finalidades. Pessoas, empresas, governo e instituies
financeiras agora podem transferir dinheiro para
pagamentos, cobertura de saldos, aplicaes e outras
finalidades com muito mais segurana e sem a espera
necessria ao processamento de cheques ou DOCs no
sistema de compensao antigo.
O novo SPB oferece uma nova opo para transferncia
de recursos de um banco para outro, denominada
Transferncia Eletrnica Disponvel - TED. Utilizando
a TED o valor creditado na conta do favorecido e est
disponvel para uso assim que o banco destinatrio
recebe a mensagem de transferncia.
Essa nova opo oferece vantagem em relao aos
cheques e DOCs, que continuaro sendo processados
normalmente no atual Sistema de Compensao.
O cliente pode transferir dinheiro via TED se os
recursos estiverem efetivamente disponveis em sua
conta corrente. Para os clientes que possuem cheque
especial ou conta garantida possvel efetuar
transferncias nos limites e condies contratadas com
o banco.
Os recursos provenientes de depsitos em cheques e
DOCs em sua conta podem ser utilizados somente
depois da compensao desses documentos.
Os bancos continuam processando cheques de valor
igual ou superior a R$ 5.000,00, mas so obrigados a
recolher parte expressiva dos seus valores no Banco
Central. Isso eleva o custo desse servio para a
instituio, que pode aumentar seu preo para o cliente.
Alm disso, o valor do cheque s est disponvel, para
quem recebe, findo o prazo de bloqueio.
Por isso, os bancos recomendam aos clientes que
desejam economizar com tarifas que dem preferncia
TED, nas transferncias acima de R$ 5.000,00.
Assim como os demais servios, os preos das
transferncias - eletrnicas ou no podero variar de
banco para banco.
As aplicaes em fundos de investimentos feitas
mediante saldo disponvel em conta corrente e/ou
atravs de TED rendem j a partir do dia da sua
realizao. Os bancos, a seu critrio, podem agendar
aplicaes de recursos bloqueados na conta corrente
(depsitos em cheques ou DOCs) para datas futura.
O novo SPB foi implantado e testado pelo Banco
Central, pelas instituies financeiras e pelas
Cmaras (de Pagamentos, de Ativos, de Cmbio e de
Derivativos), criadas para permitir seu funcionamento a
partir da mais avanada tecnologia e experincia
internacionais em sistemas similares e da anlise das
particularidades do Sistema Financeiro Nacional.
Ao adotar um padro consagrado internacionalmente, o
Brasil entra para o grupo de pases que monitoram em

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tempo real as reservas de seus bancos. Dessa forma,


evita surpresas e turbulncias que possam dificultar o
funcionamento do sistema financeiro e da economia e
reduz os riscos das transaes para todos aqueles que
recebem pagamentos e transferncias em geral.
O sistema financeiro brasileiro se modernizou e
apresenta atualmente uma srie de condies que nos
permitem consider-lo um dos mais slidos do mundo,
mas ainda realiza a maioria dos pagamentos, inclusive
os de grande valor, por intermdio do Sistema de
Compensao tradicional, sem garantias e com
resultados que somente se concretizam ao final do dia
til seguinte.
A implantao do SPB absorver, em valores, a maior
parcela dessas transaes e aumentar ainda mais essa
solidez, reduzindo a possibilidade de uma instituio
financeira que enfrente dificuldade para liquidar seus
compromissos dirios afetar as demais instituies, seus
clientes, investidores e o Banco Central.
Para realizar transferncias financeiras pelo novo SPB
as instituies tem que contar com recursos
efetivamente disponveis, depositados no Banco Central
e garantias previamente constitudas, em valores
diariamente atualizados na CIP.
Seria ideal que todas as transaes pudessem ser feitas
por sistemas eletrnicos de forma mais rpida, cmoda,
segura e barata, tanto para os clientes quanto para os
bancos, e com risco reduzido para a economia e a
autoridade
supervisora,
responsvel
por
sua
fiscalizao. Por isso, o Banco Central decidiu
implantar o novo SPB e estimular a sociedade a utilizar
mecanismos mais seguros para a transferncia de
fundos - como a TED - para as transaes de maior
valor, reduzindo riscos e custos para todos.
A
obrigao
dos
bancos
de
recolherem
compulsoriamente ao Banco Central parcela expressiva
do valor dos cheques e DOCs superiores a R$ 5.000,00
cria um custo adicional para bancos e clientes, com o
objetivo de desestimular a realizao dessas
transferncias pelos meios tradicionais. No afeta,
contudo, a grande maioria dos clientes. As transaes
superiores a esse valor representam menos de 2% do
total de documentos emitidos pelos clientes e usurios
dos bancos.
Os cheques de valor inferior a R$ 5.000,00 no sero
afetados.
DOCUMENTOS DE CRDITO
DOC - TED
Noes Gerais

DOC , abreviatura de Documento de Crdito, uma


forma de transferncia de recursos entre contas de
bancos diferentes.
A confirmao do crdito na conta do favorecido feita
no dia til seguinte. Caso o cliente informe
incorretamente os dados solicitados para a efetivao do
DOC, a operao no ser concluda. Quando se tratar
de transferncia entre mesma titularidade, deve-se fazer
uso do DOC D, que isenta a conta remetente da CPMF,
o que no ocorre no caso de transferncia entre
titularidades diferentes.
TED uma nova forma de transferncia de recursos
entre bancos para crdito no mesmo dia, oferecida com
a implantao do novo Sistema de Pagamentos
Brasileiro (SPB). Assim como no DOC, ser cobrada a
CPMF, quando de transferncia entre titularidades
diferentes. um sistema que permite transferncias de
recursos, bem como o processamento e a liquidao de
pagamentos para pessoas, empresas, governo, Banco
Central e instituies financeiras, ou seja, praticamente
todos os agentes atuantes em nossa economia. Voc
utiliza o SPB toda vez que emite cheques, boleto de
cobrana, faz compras com o carto de crdito ou
dbito, ou ainda quando envia um DOC ou TED. A
principal diferena entre essas formas de transferncia
de recursos est relacionada ao tempo em que so
efetivadas. Um DOC, que transita pelo Servio de
Compensao de Cheques e Outros Papis, leva um dia
til para ser compensado, de forma que o recebedor
somente tem a informao do crdito no dia til
seguinte sua emisso pelo pagador. J a TED tem
liquidao no prprio dia, ou seja, o favorecido tem a
informao no mesmo dia. A TED pode ser feita nas
agncias, nas centrais de atendimento telefnico ou pela
internet.
A Transferncia Eletrnica Disponvel ( TED) tem o
preo da sua tarifa definido a critrio de cada banco,
devendo estar exposto em Tabela de Tarifas de Servios
Bancrios nas agncias. No novo
SPB, a recomendao essencial para que voc reduza
seus gastos com tarifas bancrias evitar
a emisso de cheques ou DOCs com valores acima de
R$ 5.000,00. Vale mais a pena dar preferncia nova
forma de transferncia TED para realizar pagamentos
ou transferncias entre contas de diferentes bancos.
De qualquer forma, convm consultar seu banco para
conhecer qual a melhor opo para a sua necessidade
especfica. Voc pode continuar emitindo cheques e
DOCs de qualquer valor. A diferena que para valores
a partir de R$ 5.000,00 deve haver uma tarifa adicional.

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SELIC
SISTEMA ESPECIAL DE LIQUIDAO E DE
CUSTDIA
O Selic o depositrio central dos ttulos emitidos pelo
Tesouro Nacional e pelo Banco Central do Brasil e
nessa condio processa, relativamente a esses ttulos, a
emisso, o resgate, o pagamento dos juros e a custdia.
O sistema processa tambm a liquidao das operaes
definitivas e compromissadas registradas em seu
ambiente, observando o modelo 1 de entrega contra
pagamento. Todos os ttulos so escriturais, isto ,
emitidos exclusivamente na forma eletrnica. A
liquidao da ponta financeira de cada operao
realizada por intermdio do STR, ao qual o Selic
interligado.
O sistema, que gerido pelo Banco Central do Brasil e
por ele operado em parceria com a Andima, tem seus
centros operacionais (centro principal e centro de
contingncia) localizados na cidade do Rio de Janeiro.
O horrio normal de funcionamento das 6h30 s
18h30, em todos os dias considerados teis. Para
comandar operaes, os participantes liquidantes e os
participantes responsveis por sistemas de compensao
e de liquidao encaminham mensagens por intermdio
da RSFN, observando padres e procedimentos
previstos em manuais especficos da rede. Os demais
participantes utilizam outras redes, conforme
procedimentos previstos no regulamento do sistema.
Participam do sistema, na qualidade de titular de
conta de custdia, alm do Tesouro Nacional e do
Banco Central do Brasil, bancos comerciais, bancos
mltiplos,
bancos
de
investimento,
caixas
econmicas, distribuidoras e corretoras de ttulos e
valores mobilirios, entidades operadoras de
servios de compensao e de liquidao, fundos de
investimento e diversas outras instituies
integrantes do Sistema Financeiro Nacional. So
considerados liquidantes, respondendo diretamente
pela liquidao financeira de operaes, alm do Banco
Central do Brasil, os participantes titulares de conta de
reservas bancrias, incluindo-se nessa situao,
obrigatoriamente, os bancos comerciais, os bancos
mltiplos com carteira comercial e as caixas
econmicas, e, opcionalmente, os bancos de
investimento. Os no-liquidantes liquidam suas
operaes por intermdio de participantes liquidantes,
conforme acordo entre as partes, e operam dentro de
limites fixados por eles. Cada participante noliquidante pode utilizar os servios de mais de um
participante liquidante, exceto no caso de operaes
especficas, previstas no regulamento do sistema, tais
como pagamento de juros e resgate de ttulos, que so
obrigatoriamente liquidadas por intermdio de um
liquidante-padro
previamente
indicado
pelo
participante no-liquidante.
Os participantes no-liquidantes so classificados como
autnomos ou como subordinados, conforme registrem
suas operaes diretamente ou o faam por intermdio
de seu liquidante-padro. Os fundos de investimento
so normalmente subordinados e as corretoras e

20ATUALIZADO AT MARO 2012

distribuidoras, normalmente autnomas. As entidades


responsveis por sistemas de compensao e de
liquidao
so
obrigatoriamente
participantes
autnomos.
Tambm
obrigatoriamente,
so
participantes
subordinados
as
sociedades
seguradoras, as sociedades de capitalizao, as
entidades abertas de previdncia, as entidades
fechadas de previdncia e as resseguradoras locais.
O sistema conta com cerca de 5.500 participantes
(dez/2007).
Tratando-se de um sistema de liquidao em tempo
real, a liquidao de operaes sempre condicionada
disponibilidade do ttulo negociado na conta de custdia
do vendedor e disponibilidade de recursos por parte
do comprador. Se a conta de custdia do vendedor no
apresentar saldo suficiente de ttulos, a operao
mantida em pendncia pelo prazo mximo de 60
minutos ou at 18h30, o que ocorrer primeiro (no se
enquadram nessa restrio as operaes de venda de
ttulos adquiridos em leilo primrio realizado no dia).
A operao s encaminhada ao STR para liquidao
da ponta financeira aps o bloqueio dos ttulos
negociados, sendo que a no liquidao por
insuficincia de fundos implica sua rejeio pelo STR e,
em seguida, pelo Selic.
Na forma do regulamento do sistema, so admitidas
algumas associaes de operaes. Nesses casos,
embora ao final a liquidao seja feita operao por
operao, so considerados, na verificao da
disponibilidade de ttulos e de recursos financeiros, os
resultados lquidos relacionados com o conjunto de
operaes
associadas.
Diagrama: Selic Exemplos de operaes associadas

TTULOS Pblicos
DA DVIDA PBLICA
Ps fixados
LFT Letra Financeiras do Tesouro
NTN Nota do Tesouro Nacional Srie B
NTN Nota do Tesouro Nacional Pincipal Srie B
Ps fixados
Os ttulos PS so aqueles em que a rentabilidade
no definida no momento da compra. Ela est

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vinculada a variaoi de um ndice, (IPCA) ou


SELIC.
LFT possuem fluxos simples de pagamento. O
investidor recebe o valor investido + os juros na data
do vencimento ou de venda do ttulo, se decidir
vend-lo antes.
Rentabilidade vinculada a SELIC.
NTN B- Esse ttulo possui rentabilidade vinculada a
variao da inflao (IPCA), acrescida de juros
definidos no momento da compra. Com ele voc
recebe parte do rendimento a cada 06 meses por
meio de cupons semestrais ( cupons de juros, no

passadoos ttulos eram impressos em papel com


pequenas divises pra serem recortadas, os cupons, e
eram entregu8es semestralmente pelas pessoas
quando iam buscar seus rendimentos e juros, po isso
o nome, utilizado at hoje).
NTN srie B Principal- rentabilidade vinculada a
variao da inflao (IPCA), acrescida de juros
definidos no momento da compra. Seus rendimentos
mais o valor investido sero recebidos no
vencimento.

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CETIP
CMARA DE CUSTDIA E LIQUIDAO
A Cetip depositria principalmente de ttulos de renda
fixa privados, ttulos pblicos estaduais e
municipais e ttulos representativos de dvidas de
responsabilidade do Tesouro Nacional, de que so
exemplos os relacionados com empresas estatais
extintas, com o Fundo de Compensao de Variao
Salarial - FCVS, com o Programa de Garantia da
Atividade Agropecuria - Proagro e com a dvida
agrria (TDA). Na qualidade de depositria, a entidade
processa a emisso, o resgate e a custdia dos ttulos,
bem como, quando o caso, o pagamento dos juros e
demais eventos a eles relacionados. Com poucas
excees, os ttulos so emitidos escrituralmente, isto ,
existem apenas sob a forma de registros eletrnicos (os
ttulos emitidos em papel so fisicamente custodiados
por bancos autorizados). As operaes de compra e
venda so realizadas no mercado de balco, incluindo

22ATUALIZADO AT MARO 2012

aquelas processadas por intermdio do CetipNet


(sistema eletrnico de negociao).
Conforme o tipo de operao e o horrio em que
realizada, a liquidao em D ou D+1. As operaes no
mercado primrio, envolvendo ttulos registrados na
Cetip, so geralmente liquidadas com compensao
multilateral de obrigaes (a Cetip no atua como
contraparte central). Compensao bilateral utilizada
na liquidao das operaes com derivativos e
liquidao bruta em tempo real, nas operaes com
ttulos negociados no mercado secundrio. A Cetip
observa os modelos 1 e 3 de entrega contra pagamento,
conforme a liquidao seja efetuada, respectivamente,
sem ou com compensao de obrigaes.

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SISTEMA NACIONAL DE SEGUROS


PRIVADOS
ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDNCIA
PRIVADA EAPP
Permitem o acesso de todos quantos queiram aderir
sua oferta de previdncia complementar, ou seja, se
dirigem ao pblico em geral, aceitando uma quantidade
indeterminada de empresas e podem ter fins lucrativos.
Os planos de Previdncia Privada so operados por
entidades abertas de previdncia privada, que na sua
maioria so seguradoras e instituies financeiras
(bancos), autorizadas, regulamentadas e fiscalizadas
pelo Ministrio da Fazenda atravs da SUSEP
(Superintendncia de Seguros Privados).
ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDNCIA
PRIVADA EFPP
PREVIDNCIA COMPLEMENTAR FECHADA
oferecida por empresas, pblicas ou privadas a seus
funcionrios.
Sua contribuio vem das prprias empresas
(estatutrias ou no) e dos funcionrios registrados.
No aberto participao de outras pessoas que no
sejam funcionrios.
Obrigadas a ter um registro (cadastro, espcie de CNPJ)
na PREVIC, atual rgo fiscalizador deste tipo de
entidade.
So instituies restritas a determinado grupo de
trabalhadores, mantidas atravs da contribuio
peridica dos seus associados e de sua mantenedora,
que, com o objetivo de valorizao de seu patrimnio,
so obrigados, por fora da Lei n 6.435 de 15/07/1977
regulamentada pela Resoluo de 11/01/1983 a aplicar
parte de suas reservas tcnicas no mercado acionrio. O

valor do benefcio dos planos de Previdncia Privada


esto diretamente vinculados ao tempo de contribuio
e ao valor das contribuies, sendo que quanto mais
tempo se contribui, e quanto maior for o valor da
contribuio, tanto maior ser a renda mensal a receber
ou o valor total a resgatar.
SOCIEDADE DE CAPITALIZAO S.A.
a empresa autorizada pela SUSEP a operar Planos de
Capitalizao.
A Capitalizao uma forma alternativa de acumular
reservas com prazo e taxas de juros previamente
determinados. o instrumento ideal para quem deseja
realizar um projeto de vida bem especial. Diferente da
Caderneta de Poupana, um Ttulo de Capitalizao tem
prazo de carncia para resgates, em geral, de 12 meses.
Os valores aplicados podem ser capitalizados
mensalmente ou de uma s vez. A taxa de juros tem a
funo de repor o valor investido, e o ndice de
atualizao monetria (a TR) visa manuteno do seu
poder de compra. A premiao efetuada por meio de
sorteios peridicos realizados pelas empresas de
capitalizao ou no.

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MERCADO MONETRIO (bancrio)


PRODUTOS E SERVIOS FINANCEIROS
DEPSITO VISTA CONTA CORRENTE
Conta Corrente
A captao de depsitos a vista, livremente
movimentveis:
atividade tpica e distintiva dos bancos
comerciais;
configura os bancos comerciais como entidades
financeiras monetrias;
chamada de captao a custo zero (dinheiro
gratuito)
Existe entretanto um custo implcito na abertura e
movimentao da conta (custo operacional da conta)
para fazer frente a este custo, os bancos podem
estabelecer valores mnimos para a abertura e
manuteno de saldo mdio.
A conta o produto bsico de relao entre o cliente e o
banco, atravs dela so movimentados os recursos do
cliente, utilizando:
depsitos
cheques
ordens de pagamento;
etc...
CARTO MAGNTICO
Definio
Carto magntico destinado aos clientes de Conta
Corrente, vinculado a uma senha secreta e com tarja de
assinatura. Permite saques, consulta de saldo e extrato
de conta corrente nos Caixas Automticos e
pagamentos nos caixas das agncias.
A QUEM SE DESTINA
Pessoas Fsicas
VANTAGENS
Transao mais rpida,
Transaes em qualquer agncia do Banco;
Menor custo.
CARACTERSTICAS
Assinatura eletrnica do cliente;
Poder ter garantia de saque a descoberto, se limite
aprovado;
Permite o uso do Caixa Automtico e Caixas de
Agncias;
DEPSITOS A PRAZO FIXO:
CADERNETA DE POUPANA
A caderneta de poupana uma modalidade de
aplicao financeira cujos recursos so aplicados no
Sistema Financeiro da Habitao (infra-estrutura e
saneamento bsico) e em crdito rural.
CADERNETA DE POUPANA LIVRE
uma conta-corrente de livre movimentao, para
saque e depsito, que rende juros e correo monetria
ao final de cada perodo, contados a partir da data de
abertura. Suas caractersticas so as seguintes:
- aplicao nominativa e intransfervel;
- prazo indeterminado;
- liquidez imediata;
- remunerao mensal ao aplicador como pessoa fsica;
- remunerao trimestral ao aplicador como pessoa
jurdica;

24ATUALIZADO AT MARO 2012

- pagamento de uma taxa de juros fixa, atualmente de


6% a.a., acrescida da correo do saldo aplicado pela
Taxa Referencial (TR);
- para os aplicadores pessoas jurdicas com fins
lucrativos - rendimento trimestral de 1,5%, de juros,
alm da variao da TR do perodo.
Caractersticas:
TR (Taxa Referencial de juros) - um indexador do
governo federal e sua variao a que servir de base
para o clculo da correo e atualizao monetria dos
depsitos.
MS CORRIDO - o perodo contado da data de
abertura da conta at o dia imediatamente anterior
mesma data do ms seguinte (de aniversrio).
DATAS PARA ABERTURA DA CONTA DE
POUPANA - podero ser abertas em qualquer dia do
ms; porm, se a abertura se der nos dias 29, 30 e 31, a
contagem do ms ou trimestre corrido ser iniciada
sempre no primeiro dia do ms subseqente; os dias no
considerados teis so apenas os sbados, domingos e
feriados. Quando o incio do perodo coincidir com
esses dias, somente os depsitos efetuados no dia til
imediatamente anterior sero computados para efeito de
apurao de saldo mnimo (base) da conta, para fins de
remunerao
CADERNETA DE POUPANA PROGRAMADA
Instituda em 1978, o poupador firma com a instituio
financeira um compromisso de depositar quantias fixas
e por prazos determinados de 12, 18 ou 24 meses, e
com isto receber uma remunerao progressiva que
ser de 6,14% ao ano no primeiro e segundo trimestres;
6,40% ao ano no terceiro e quarto trimestres;
6,80% ao ano no quinto e sexto trimestres;
7,20% ao ano do stimo trimestre em diante.
Os rendimentos so creditados trimestralmente e h
uma carncia inicial de seis meses para o saque.
Firmado o contrato, no caso de morte do titular da
conta, existe um seguro de vida que garante a efetivao
de todos os depsitos programados restantes.
CADERNETA DE POUPANA VINCULADA
Atravs de um contrato, como o prprio nome sugere,
esta modalidade, vincula uma poupana e um
financiamento para aquisio de imveis residenciais
ou comerciais novos ou usados, terrenos ou ainda para
ampliao, reforma ou construo de imveis.
Para imveis residenciais, deve-se poupar trs anos
para se poder obter financiamento de nove anos;
poupar quatro anos para financiar onze anos;
poupar cinco anos para financiar treze anos e de seis a
dez anos para financiar quinze anos.
Se
o
imvel
for
comercial,
a
relao
financiamento/poupana de 02 para 01, ou seja, o
perodo de financiamento dever ser o dobro do de
poupana.
Nestes perodos, o futuro interessado dever poupar
cerca da metade do valor do imvel que pretende
adquirir para ter o direito a uma carta de crdito com o
financiamento do valor restante.

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O prazo mnimo fixado pelo BACEN de no mnimo


36 meses de depsitos nesta conta, que render de 0,5%
ao ms mais a taxa referencial.
CADERNETA
DE
POUPANA
COM
RENDIMENTOS CRESCENTES
Instituda em 1982 e sua caracterstica bsica
constituir-se de um s depsito, com rendimentos
creditados trimestralmente, com remunerao crescente
e retroativa a cada mudana de taxa, conforme o
perodo que fica sem retirada, pois no permitem saques
parcelados.
Proporcionam juros de: 6,14% ao ano do primeiro ao
terceiro trimestre; 7% ao ano do quarto ao oitavo
trimestre; 8% ao ano do nono ao dcimo primeiro
trimestre e 9% ao ano do dcimo segundo trimestre em
diante.
CADERNETA DE POUPANA RURAL
a chamada Caderneta de Poupana Verde, tem as
mesmas caractersticas da tradicional, com nicas duas
diferenas: somente podem operar com ela o Banco do
Brasil - BB, o Banco da Amaznia - BASA e o Banco
do Nordeste do Brasil - BNB; os recursos por elas
captados so direcionados basicamente para o crdito
de operaes rurais.
CDB e RDB
Mais antigos e utilizados ttulos de captao de recursos
pelos bancos comerciais, de investimentos, de
desenvolvimento e mltiplos.
Promessa de pagamento da importncia depositada
acrescida da remunerao convencionada. CDB's e
RDB's (Certificados de Depsito Bancrio e Recibos de
Depsito Bancrio).
So ttulos que representam depsitos a prazo fixo, de
emisso e garantia dos bancos comerciais, bancos de
investimento, bancos mltiplos com carteira comercial
e carteira de investimento e bancos de
desenvolvimento.
Tm a finalidade de propiciar os recursos necessrios
para suprimento de capital de giro, capital fixo e
aquisio de equipamentos das pessoas jurdicas e
tambm das necessidades de emprstimo s pessoas
fsicas.
So emitidos sempre no nome do aplicador (forma
nominativa) e normalmente sem emisso fsica do ttulo
(escritural), sendo negociados no mercado de duas
formas bsicas: pr-fixada e ps-fixada.
Os pr-fixados se caracterizam por se conhecer o valor
do seu rendimento e do seu resgate no momento da
aplicao, j que a taxa negociada com o cliente embute
uma expectativa inflacionria.
Nas aplicaes ps-fixadas, a taxa fornecida pelo banco
ao cliente no o total da remunerao, pois alm dela
haver uma parte varivel que representa atualizao
monetria, traduzida por um indexador como a taxa
referencial, por exemplo.
Os prazos dessas aplicaes variam de 1 dia a 12 meses,
dependendo do tipo de remunerao contratada. Os
emitidos acima de trezentos e sessenta dias podem ser
indexados em IPC-R ou outro, autorizado pelo BACEN.
Os CDB's constituem-se em ttulos transferveis e
negociveis por endosso nominativo, ou seja, propiciam
ao seu detentor a sua venda a qualquer hora. Porm,
caso o investidor necessite do dinheiro antes do final do

prazo da aplicao, haver uma perda de rentabilidade,


uma vez que o comprador exigir um desgio a fim de
gerar liquidez.
Por seu turno, os RDB's so intransferveis e
inegociveis at o seu vencimento, no podendo ser
revendidos nem devolvidos ao banco que os emitiu.
este o ponto que diferencia os CDB's dos RDB's: a
sua negociabilidade. Estes investimentos esto sujeitos
ao recolhimento de imposto de renda na fonte. Sobre o
prazo, tambm importante dizer que os CDBs
prefixados tm prazo mnimo de 30 dias.
Operaes com resgate por prazo inferior levam ao
pagamento de IOF (Imposto sobre Operaes
Financeiras), maior quanto menor o prazo da aplicao.
Esta uma forma que o governo encontrou para
desestimular as operaes de curto prazo. tambm o
que acontece com os saques nos fundos de
investimento.
A tabela abaixo traz as alquotas de IOF por dias de
aplicao. Dependendo do nmero de dias que deixa
seu dinheiro aplicado e das taxas de juros, o investidor
pode sair com menos recursos que os aplicados, por
conta do Imposto de Renda e do IOF.
CDB Rural
So ttulos cuja captao especfica dos bancos
comerciais e mltiplos com carteira comercial.
Seus prazos so idnticos aos do CDB. A diferena
fundamental que os recursos captados por estes ttulos
devem ser obrigatoriamente utilizados para o
financiamento da comercializao de produtos
agropecurios e/ou mquinas e equipamentos agrcolas.
A comprovao desta utilizao se d atravs de mapas
enviados ao BC.
CDB com taxa flutuante
Nas aplicaes com prazo mnimo de 30 dias, existe a
possibilidade, para o investi dor, de repactuar a cada 30
dias a taxa de remunerao do CDB, dentro de critrios
j estabelecidos no prprio contrato.
Os ttulos ps-fixados que acompanham o CDI
(Certificado de Depsito Interbancrio) tambm no
tm prazo mnimo de aplicao. Resgates com prazo
inferior a 30 dias, no entanto, tambm pagam IOF de
acordo com a tabela acima, como no caso dos CDBs
prefixados.
Os CDBs ps-fixados corrigidos por Taxa Referencial
ou TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo), por sua vez,
tm prazo mnimo de 30 dias. Os atrelados TBF (Taxa
Bsica Financeira) tm prazo mnimo de dois meses. E
os corrigidos por ndices de inflao tm prazo mnimo
de um ano.
No caso dos CDBs atrelados ao CDI, o banco
estabelece um percentual de retorno para o cliente a
partir desta taxa. Na mdia, estes ttulos pagam entre
85% e 97% do CDI. Como o CDI uma taxa conhecida
do mercado, o cliente negocia de fato apenas este
percentual de retorno.
IR: para efeito de imposto de renda, fundos
classificados como de longo prazo, esto sujeitos
alquota de 15% sobre o rendimento, cobrada no ltimo
dia til dos meses de maio e novembro (come-cotas
semestral), ou nos resgates, podendo neste caso existir

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outra alquota, dependendo do prazo da aplicao


conforme abaixo, valendo o que ocorrer primeiro.
At 180 dias: 22,5%
De 181 a 360 dias: 20%
De 361 a 720 dias: 17,5%
Esto amparados pelo Fundo Garantidor de Crdito
FGC
MERCADO DE CRDITO
EMPRSTIMOS:
CONSIGNAO:
Sem garantias, descontado em folha, para aposentados,
pensionistas, servidores pblicos e militares. Para
trabalhadores da iniciativa privada, exige-se o mnimo
06 meses de exerccio.
Prazo mximo de amortizao: 72 meses ( At 120
Meses).
HOT MONEY
Alternativa de financiamento de capital de giro de
curtssimo prazo, variando geralmente entre 1 a 10 dias,
por meio de um contrato onde se estabelecem as regras
de funcionamento, podendo ser sacado atravs de
telefone ou terminal remoto.
Os contrato de hot money geralmente so garantidos
por nota promissria e o seu custo bsico para os
bancos o CDI Certificado de Depsito Bancrio.
NO ESQUECER CDIs so ttulos emitidos pelos
bancos para captar recursos de outros bancos. Sua
negociao restrita ao mercado entre bancos. No
esto sujeitos tributao e so registrados na CETIP.
Chama-se hot money por ser um dinheiro quente. Ele
no tem tempo de esfriar na mo de quem tomou. Serve
para suprir necessidades momentneas ou emergenciais
de caixa.
FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO
Capital de giro, em linguagem contbil e comercial, o
conjunto de bens de uma empresa formado pelos
recursos monetrios indispensvel sua operao,
produo e comercializao, representados pelo
dinheiro disponvel (imediato e a curto prazo) e pelo
estoque de produtos.
Trata-se tambm, em linguagem de mercado, de uma
operao de crdito para suprir necessidades de fluxo de
CAIXA, oferecida pelos Bancos.
Portanto, so a operaes tradicionais de emprstimo
vinculadas a um contrato especfico que estabelea
prazo, taxas, valores e garantias necessrias e que
atendem s necessidades de capital de giro das
empresas.
As garantias podem ser vrias como, duplicatas,
cheques pr-datados, ou mesmo notas promissrias ou
aval.
O plano de amortizao estabelecido de acordo com
os interesses e necessidades das partes.
O capital de giro um fator crucial no dia-a-dia da
tesouraria de uma empresa. Adequ-lo s necessidades
qualitativas e quantitativas, bem como otimizar seu
custo de oportunidade entre as inmeras formas de
financi-lo, pode representar a diferena entre a liquidez
e a insolvncia.
A rede de bancos comerciais possui uma srie de
produtos destinados ao financiamento de capital de giro

26ATUALIZADO AT MARO 2012

das empresas, diferenciados principalmente pelos


seguintes fatores:
a. prazos;
b. taxas (custo);
c. tributao;
d. garantias;
e. critrios operacionais de cada banco: concentrao de
crdito com clientes, garantias exigidas, etc.;
f. restries impostas pelo Banco Central do Brasil;
g. capacidade de forma de obteno de funding
As principais fontes e mecanismos de financiamento
de capital de giro so:
Commercial Paper
Factoring
Debntures
Mercado de Opes
Sale lease-back
Sistema BNDES
Vendor
Hot Money
Desconto de Duplicatas
Contas Garantidas
Esse tipo de emprstimo normalmente garantido por
duplicatas em geral numa relao de 120 a 150% do
principal emprestado. Nesse caso, as taxas de juros so
mais baixas. Quando a garantia envolve outras
garantias, como aval, hipotecas e notas promissrias, os
juros so mais altos.
Nos grandes bancos, os contratos podem ter
caractersticas informais como garantia de crdito
para as empresas que optam por dar algum tipo de
reciprocidade aos bancos, como, por exemplo, manter
sobra de caixa aplicada em Fundo de Curto Prazo.
Os emprstimos contratados com encargos pr-fixados
so realizados com prazo de at 90 dias, sendo mais
freqentes os concedidos por prazos inferiores 30
dias, chamados hot-money, cuja traduo dinheiro
quente. Neste caso, comum o emprstimo por apenas
um dia. Os encargos cobrados correspondem a juros
mais IOF (pois o prazo inferior a 30 dias).
FINANCIAMENTOS:
FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO
Em termos da contabilidade de uma empresa, aquele
representado por imveis, mquinas e equipamentos.
tambm chamado de ativo fixo. De acordo com a
concepo marxista, a parte no circulante do capital
constante, isto , a parte do capital utilizada em
mquinas, equipamentos, instalaes etc.
Portanto, o aporte de recursos destinados a aquisio
de bens mveis e imveis, destinados a gerar o
resultado operacional da empresa. Consideram-se ativo
fixo mquinas e equipamentos e construo civil
indispensvel ao funcionamento da empresa, veculos
utilitrios,
mveis
e
utenslios,
instalaes
complementares, etc.
LEASING
Tipos:
LEASING FINANCEIRO
Total pago e despesas de manuteno podem ser
deduzidos do IR.

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Valor a ser pago no final do contrato livremente


acordado. Pode-se utilizar o valor de mercado ou o
valor residual garantido (VRG).
LEASING OPERACIONAL
As contraprestaes so limitadas a 90% do valor do
bem;
Prazo: Mnimo de 90 dias, at 75% do prazo de vida
til do bem;
No existe a obrigatoriedade da opo de compra;
Arrendadora fica com um bem usado. No interessa aos
bancos.
( SALE) LEASE BACK
Arrendadora compra o bem da arrendatria. A primeira
assume o papel de fornecedora do bem.
SUBARRENDAMENTO
Empresas de leasing do Brasil contratam operaes de
leasing no exterior e fazem outro contrato com
empresas nacionais.
Somente podem ser realizadas por bancos mltiplos,
que possuam carteiras de arrendamento mercantil ou e
sociedades de arrendamento mercantil.
VANTAGENS DO LEASING
Para a arrendadora:
Estabelecimento de relacionamento de longo prazo com
clientes do conglomerado;
Reciprocidade;
Negociao de produtos complementares. Ex: seguro.
Spreads atraentes.
Para a arrendatria:
Financiamento a longo prazo;
Flexibilidade no fluxo de caixa da operao;
Planejamento tributrio;
Simplificao contbil.
CRDITO DIRETO AO CONSUMIDOR
Financiamento direcionado a aquisio de bens de
consumo durveis, de origem nacional ou estrangeira,
que possam ser alienados fiduciariamente, pacotes
tursticos, incluindo passagens e estadia e crditos
pessoais. Podem ser financiados prestaes de servios.
direcionado para pessoa fsica, mas pode ser utilizado
para pessoa jurdica, sendo que mais interessante esta
utilizar um Finame ou um leasing.
A garantia usual a alienao fiduciria do prprio
objeto do financiamento, que em caso de inadimplncia
poder ser retomado por meio de uma ao de busca e
apreenso.
Financiamento concedido por Sociedade de Crdito,
Financiamento e Investimento (SCFI) e bancos
mltiplos com carteiras de financiamento e
investimento.
CDC COM INTERVENINCIA - CDCI
Emprstimos concedidos s empresas clientes especiais
dos bancos, normalmente empresas comerciais, que
passar a ser o interveniente, para repasse aos seus
clientes, de financiamentos vinculados compra de um
bem ou servio especfico e amortizveis em prestaes
iguais e sucessivas, com taxas pr ou ps-fixadas.
As taxas so menores, pois no envolvem o risco para
quem faz a compra e sim do interveniente.
]

CRDITO DIRETO CD
O banco assume a carteira dos lojistas e fica com os
riscos do crdito. Para o lojista timo, pois no tem
nenhum risco.
CDC AUTOMTICO EM CONTA CORRENTE
Crdito concedido para clientes preferenciais. como
um cheque especial parcelado, com taxas de juros
prefixada ou flutuante, informada pelo banco e aceita
pelo cliente. No tem garantia. LA GARANTIA SOY
JO
VENDOR FINANCE
Vendor uma alternativa de financiamento para vendas
a prazo, portanto de capital de giro, cuja caracterstica
principal a cesso do crdito, permitindo dessa forma
que uma empresa venda seu produto a prazo e receba a
vista.
Em outras palavras: uma empresa vende produtos para
outra empresa. A vendedora cliente do banco, a
compradora nem sempre. O financiamento ofertado
ao vendedor que o repassa ao comprador. Quem fica
devendo para o banco o comprador, com garantia da
vendedora.
O banco, mediante uma taxa de intermediao, compra
o crdito da empresa vendedora, pagando-a a vista, e
financia a empresa compradora, com garantia da
empresa compradora.
VANTAGENS PARA O VENDEDOR:
Antecipao da receita e caixa, reduo da carga
tributria, aumento do potencial de vendas, reduo de
preos e maior competitividade.
VANTAGENS PARA O COMPRADOR:
Financiamento automtico, prazos flexveis, taxas
inferiores, reduo de custos e maior competitividade.
COMPROR FINANCE
Uma variante do Vendor Finance, destinado a financiar
capital de giro. Tem as seguintes caractersticas:
1) Empresa paga o fornecedor a vista e financia a
compra a prazo atravs de crdito bancrio.
2) Os prazos podem chegar at a 180 dias.
3) O comprador passa a ter mais poder de barganha na
compra em vista do pagamento a vista.
4) O banco d crdito empresa com destinao
especfica. EX: estoques p/venda de Natal.
5) Pode haver reduo do spread em relao a uma
operao normal.
Para o fornecedor a operao passa desapercebida, pois
ele recebe vista.
LINHAS DE CRDITO:
CONTAS GARANTIDAS
Definio
uma conta de emprstimo separada da conta corrente,
com limite de crdito de utilizao rotativa destinado a
suprir eventuais necessidades de capital de giro.
Beneficirios:
Pessoas jurdicas em geral.
Caractersticas:
Valor Limite definido pela instituio financeira
conforme capacidade de pagamento da empresa.
Prazo:
Definido pela instituio financeira. Em mdia os
contratos so formalizados em 120 dias.
Encargos:

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Taxas - pr ou ps-fixadas : (ou + juros mensais)


incidente sobre os valores utilizados e respectivo prazo.
Forma de Liberao:
Por solicitao do cliente, a instituio financeira
transfere o valor desejado, at o limite contratado, para
a conta corrente do cliente.
Forma de Pagamento:
Dos encargos, Ao final de cada ms ou na data de
aniversrio do contrato.
Do principal, O principal poder se amortizado total ou
parcialmente a qualquer tempo, durante a vigncia do
contrato, por solicitao instituio financeira, que
transferir o valor solicitado para amortizao, da conta
corrente para a conta garantida.
Garantias:
Bens patrimoniais dos scios ou terceiros que possam
apresentar alguma garantia.
Cauo de Ttulos de Crdito (Duplicatas ou cheques
pr-datados);
Outras, a critrio da instituio financeira;
O percentual da garantia ser definido pela instituio
financeira.
CRDITO ROTATIVO
Pessoa Fsica
um limite de crdito adicional disponibilizado aos
usurios de carto, que lhes permitem o saque de
dinheiro.
Uma vez utilizado o limite, o cliente pagar a
administradora de cartes juros mensais, proporcionais
aos dias que utilizou os recursos.
Estes juros variam. Se voc tiver a possibilidade de
recorrer a outras formas de aquisio de crdito, tal
como crdito pessoal, provavelmente estar obtendo a
metade dos juros do carto.
J se recorrer ao cheque especial, faa uma anlise mais
crtica, uma vez que o percentual de juros cobrados so
bem prximos aos juros do carto.
Deste modo voc pode tirar o melhor proveito entre as
datas de compra e as datas de pagamento.
Assim como vale a pena ter pelo menos um carto de
crdito, desvantajoso ter mais de trs. Se voc possuir
somente um carto, escolha como data de vencimento
02 ou 03 dias aps a data de recebimento do seu salrio
ou outra principal fonte de renda.
Pessoa Jurdica
Os contratos de abertura de crdito so operaes que
se destinam a proporcionar crdito rotativo, dentro de
um limite fixado, o qual pode ser utilizado livremente,
sendo concedido a empresas idneas e com boa
capacidade, cadastral e de boa liquidez, respeitando
condies especficas que podem variar de uma
instituio para outra.
Portanto, so linhas de crdito abertas com de
terminado limite que as empresas utilizam a medida de
suas necessidades. Os encargos so cobrados de acordo
com sua utilizao, na mesma forma das contas
garantidas.
DINHEIRO DE PLSTICO
Existe, atualmente, uma infinidade de alternativas para
serem utilizadas como meios de pagamentos para a
compra de bens e servios.

28ATUALIZADO AT MARO 2012

Alm dos Cartes de Crditos (j citados), temos


tambm os Cartes Magnticos de Dbitos e Cartes de
Dbito Private Labels.
Cartes Magnticos de Dbitos (Cheque
Eletrnico) = Carto de Valor Agregado
Utiliza-se basicamente para:
- saques em quiosques, pontos eletrnicos especficos
ou em caixas de agncias bancrias;
- compras diversas em vrios tipos de lojas e
estabelecimentos filiados (postos de gasolina,
supermercados, farmcias,..):
Inmeras tm sido as vantagens deste tipo de servio
bancrio aos clientes:
- facilitao do pagamento pela compra no lojista/
estabelecimento filiado;
- eliminao de consultas prvia financeiras;
- menor possibilidade de fraude;
- quitao automtica da compra;
- fornecimento de outros servios como extratos de
contas, autorizaes de resgates, etc.
Cartes de Dbito
De banco (Private Labels)
Utilizados para aquisio de produtos em pontos
especficos de emisso, normalmente grandes lojas
(RETAILER CARD).
Usurio tem previamente aprovado um Limite de
Crdito para as compras realizadas, com taxas de juros
definidas.
Vantagens para os clientes:
- taxas de juros mais reduzidas;
- prazos maiores para pagamento;
- certo nvel de status de cliente preferencial;
- normalmente no cobram nenhuma taxa de anuidade.
CARTES DE CRDITO
Utilizados para a aquisio de bens ou servios em
estabelecimentos credenciados. No perodo entre a
compra e o vencimento do carto no incidem juros.
No vencimento, pode-se financiar parte do total do
dbito, pagando juros sobre a parte no paga. Podem ser
utilizados no Brasil e no exterior, conforme o caso.
Gastos feitos no exterior so em dlar e convertidos
pela taxa do dlar turismo (flutuante) no pagamento da
fatura.
As administradoras desses cartes so instituies no
financeiras.
CARTES INTELIGENTES (SMART CARDS)
Cartes dotados de processador e mdulo de memria.
Podem incluir mltiplas funes, como realizar diversas
operaes financeiras, atualizaes de valores e outras
aplicaes no bancrias, como agenda eletrnica, ficha
mdica, dados dos documentos, etc.
RESUMO:
Dinheiro de Plstico: Cartes
- Crdito: servem como crdito automtico nacional ou
internacional.
Dbito: (Cliente Preferencial) usado por lojas
(retailer cards) de departamento, por bancos
(private label), oferecem garantia de crdito praprovado.
- Afinidade: grupos sociais, organizaes beneficentes,
associaes, clubes e afins exibem sua marca.
-

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Semelhantes aos cartes de crdito com a vantagem de


oferecer servios e privilgios que o grupo deseja.
- Co-Branded: variao do carto de afinidade, emitido
por empresa reconhecida no mercado associada a uma
operadora e um banco, ligados a montadoras de
veculos, redes de varejo e companhias areas,
oferecendo bnus, descontos ou milhas, a cada compra.
- Valor Agregado: dinheiro eletrnico em essncia,
emitido por banco e com valor pr-determinado.
SERVIOS BANCRIOS
ARRECADAO DE TRIBUTOS E TARIFAS
PBLICAS
DEFINIO
So servios que os Bancos colocam disposio das
empresas e do pblico, atravs de acordos e convnios
especficos, que estabelecem as condies de
arrecadaes e repasses, possibilitando aos mesmos o
pagamento de INSS, FGTS, Multas Estaduais e
Federais, Tributos Municipais, Estaduais e Federais,
IPVA, DPVAT e outros, via Home Banking, ATM,
Internet, caixa da agncia.
Tudo com a maior comodidade e rapidez.
Hoje a rede bancria, de uma forma geral, faz tudo para
a pessoa fsica, empresa e at mesmo o Poder Pblico
economizar tempo e dinheiro.
OBS: os bancos, quando desempenham este papel,
esto substituindo as an tigas coletorias de impostos que
tradicionalmente faziam a cobrana e recebimento dos
mesmos.
Ultimamente esta tarefa tambm tem sido atribuda a
agncias de correio.
DESTINAM-SE S:
Pessoas Fsicas e Jurdicas:
TRIBUTOS ARRECADADOS
MUNICIPAIS
I.P.T.U. (Imposto Predial, Territorial e Urbano)
I.S.S. (Imposto Sobre Servios)
Taxas Diversas - Contribuies de Melhorias, etc.
I.P.V.A. (Imposto sobre Veculos Automotivos)
ESTADUAIS
G.A.R.E. (Guia de Arrecadao Estadual)
I.P.V.A. (Imposto sobre Veculos Automotivos)
I.C.M.S. (Imposto sobre Circulao de Mercadorias e
Servios)
I.T.B.I. (Imposto de Transmisso de Bens Imveis)
Outros Impostos FEDERAIS
Pessoas Fsicas:
Sujeitas ao recolhimento de Imposto de Renda
(Mensalo, Quota do IR - Fsica, Carn-Leo, etc).
Pessoas Jurdicas: Sujeitas ao recolhimento (via DARF)
de:
Imposto de Renda;
Contribuio Social;
Imposto sobre Produtos Industrializados;
PIS - Programa de Integrao Social.
SIMPLES
A circular do BC 1.850/90 estabeleceu que os tributos
arrecadados tero o mesmo tratamento dos depsitos a
vista para efeitos do depsito compulsrio (no geram
float). As tarifas ficam de fora e, por tanto, continuam
gerando float bancrio.

Vantagens para os Bancos; Vantagens para a


Instituio Pblica e Vantagens para o
Contribuinte:
Aumento de aplicaes graas aos valores arrecadados,
com conseqente aumento de receitas.
Certeza do rigor no cumprimento das clusulas
contratuais
Comodidade do recolhimento/pagamento do tributo
num domiclio bancrio
Atrativo para a conquista de novos clientes
Eliminao de custos administrativos Financiamento/
remunerao dos recolhimentos
Ancoragem do cliente no banco (domiclio bancrio).
Segurana e tranqilidade no manuseio dos valores
Segurana dos servios executados Eliminao da perda
de tempo e do trabalho de pagamento em diferentes
rgos pblicos
A medida provisria n 297 teve grande impacto sobre
este segmento de servios na medida em que encurtou o
prazo de recolhimento pelas empresas e repasse pelos
bancos, os fluxos de caixa das empresas ficaram
apertados e a margem de ganho de float diminuiu.
Com a desregulamentao efetuada pelo governo em
1991, houve facilidade para pagamento de tributo /
tarifas, tais como:
Permisso para a criao de postos bancrios de
arrecadao e pagamento (PAP), pelos bancos
individuais ou compartilhados, funcionando fora do
expediente bancrio e com mltiplas funes:
arrecadao de tributos em geral;
recebimento de contas de gua, energia eltrica,
telefone e gs;
recebimento e pagamentos ligados ao INSS, ao
PIS/PASEP e ao FGTS;
recebimento de carns e assemelhados, amparados
por convnio de prestao de servios;
movimentao, por saques e depsito, de contas de
clientes e agncias;
efetivao de ordens de pagamento;
recebimento de ttulos;
autorizao para o dbito direto e gratuito em conta
corrente de cobrana de tarifas pblicas;
autorizao para a cobrana daas tarifas pblicas
pela rede de casas lotricas da Caixa Econmica
Federal.
A diversidade de tributos e tarifas a serem pagos
mensalmente exige dos responsveis nas empresas a
montagem de agenda de pagamento.
TRANSFERNCIA AUTOMTICA DE FUNDOS
prestao de servios, onde o banco,
automaticamente, movimenta as contas do cliente,
mediante prvia autorizao, entre uma ou mais contas
em uma ou mais agncias do banco.
A transferncia pode ser feita agendada como por
ordem direta do correntista.
COBRANA E PAGAMENTO DE TTULOS E
CARNS
A cobrana de ttulos foi o produto mais importante
envolvido pelas instituies nos ltimos 10 anos.
Servem para aumentar o relacionamento instituio
financeira x empresa, aumentam a quantidade de

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recursos transitrios e permitem maiores aplicaes


destes recursos em ttulos pblicos.
A cobrana feita atravs de bloquetes que podem
circular pela cmara de compensao (cmara de
integrao regional) o que permite que os bancos
cobrem ttulos de clientes em qualquer praa (desde que
pagos, at o vencimento - aps o vencimento, o
pagamento somente poder ser feito na agencia
emissora do bloquete).
Os valores resultantes da operao de cobrana so
automaticamente creditados na conta corrente da
empresa cliente no prazo estipulado entre o banco e o
cliente.
Vantagens da cobrana de ttulos:
Para o Banco:
1. aumento dos depsitos vista, pelos crditos das
liquidaes;
2. aumento das receitas pela cobrana de tarifas sobre
servios;
3. consolidao do relacionamento com o cliente;
4. inexistncia do risco de crdito.
Para o Cliente:
1. capilaridade da rede bancria;
2. crdito imediato dos ttulos cobrados;
3. consolidao do relacionamento com o banco;
4. garantia do processo de cobrana (quando necessrio
o protesto).
Processo de cobrana bancria:
1. Os ttulos a serem cobrados (ou modernamente
apenas seus dados, via computador) so passados ao
banco;
2. o banco emite os bloquetes aos sacados (aquele que
dever pagar o valor do bloquete);
3. o sacado paga;
4. o banco credita o valor na conta do cliente (cedente).
OBS.: nota fiscal x fatura x duplicata
nota fiscal um documento fiscal, comprovante
obrigatrio da sada de mercadoria de um
estabelecimento comercial ou industrial;
fatura uma relao de notas fiscais que
correspondem a uma venda a prazo;
duplicata um ttulo de crdito formal e nominativo
emitido pelo vendedor com a mesma data, valor global
e vencimento da fatura que lhe deu origem e representa
um direito de crdito do sacador (vendedor) contra o
sacado (comprador). A propriedade da duplicata pode
ser transferida por endosso.
PAGAMENTOS DE TTULOS E CARNS
Os ttulos a pagar de um cliente tm o mesmo
tratamento de seus ttulos a receber (cobrana).
O cliente informa ao banco, via computador, os dados
sobre seus fornecedores, com datas e valores a serem
pagos e, se for o caso, entrega de comprovantes
necessrios ao pagamento.
De posse desses dados, o banco organiza e executa todo
o fluxo de pagamento do cliente, via dbito em conta
DOC ou ordem de pagamento, informando ao cliente
todos os passos executados.
O documento de crdito (DOC) utilizado para
pagamentos ou depsitos entre bancos, mesmo estando
em praas diferentes.

30ATUALIZADO AT MARO 2012

A ordem de pagamento OP utilizada para pagamentos


ou depsitos dentro do mesmo banco, para agencias em
praas diferentes.
DBITO DIRETO AUTOMTICO
Ferramenta desenvolvida pela FEBRABAN (Federao
Brasileira de Bancos), ABBI (Federao Brasileira de
Bancos Internacionais), ABBC (Associao Brasileira
de Bancos) e ASBACE ( Associao Nacional de
Bancos) com apoio do BACEN.
Por meio do DDA o consumidor poder acessar pela
Internet, telefone e caixa eletrnico seua boletos de
cobrana condomnio, escola, planos de sade - , sem
que precise receb-los impressos, e poder pag-los
nestes canais eletrnicos, onde quer que esteja.
Segundo os criadores, alm do recebimento do boleto, o
cliente ter maior controle das contas a pagar e
ferramenta ainda contribuir com o meio ambiente e
para diminuio de fraudes.
Quem quiser utilizar o novo servio (a partir de 19 de
outubro de 2009) dever se cadastrar como sacado
eletrnico no(s) banco(s) em que possui conta(s). A
partir da ser possvel visualizar eletronicamente todos
os boletos de cobrana em nome do consumidor, alm
daqueles que esto no nome do cadastrado, mas so de
sua responsabilidade, como mensalidade da faculdade
de um filho , por exemplo.
Diferentemente do dbito eletrnico, com o DDA a
opo de pagamento do boleto continua do cliente. O
sistema apresenta eletronicamente as dvidas e a pessoa
decide quando ire pagar a conta. O no pagamento de
um boleto eletrnico, por sua vez, tem as mesmas
conseqncias do no pagamento de boleto de papel.
Vale lembrar que, mesmo cadastrado, o consumidor
ainda pode vir a receber boletos em papel, caso a
empresa cobradora no tenha se cadastrado no sistema.
Na hiptese de receber o boleto em papel e eletrnico,
basta ignorar o primeiro e pagar o eletrnico.
Em um primeiro momento, a arrecadao de tributos,
como IPTU, IPVA, assim como as contas de servios
(luz, gua, gs e telefone), no sero pagas pelo novo
sistema.
DESCONTO DE TTULOS
Cheques, Duplicatas e Notas Promissrias:
O desconto de ttulos uma modalidade de crdito
destinada a atender s necessidades de capital dos
Cooperados, atravs da antecipao de recursos
(cheques, duplicatas e NP's), mediante formalizao
contratual.
Prazo
O prazo de vencimento dos ttulos deve estar
compreendido entre:
01 e 150 dias para cheques e entre
16 e 150 dias para duplicatas/NP.
Taxa
A taxa que incidir sobre os descontos de ttulos
estipulada pela diretoria executiva, ficando as mesmas,
constantes do Quadro de Tarifas e Taxas do Banco,
afixada em quadro de avisos.
Tarifas
Ser cobrada a tarifa de x reais por cada cheque
descontado.
Para cada duplicata/NP, tambm, se desconta uma tarifa
de x reais.

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Esses valores so sujeitos alterao, conforme


"Quadro de Tarifas" do Banco.
Formalizao
A formalizao da operao de desconto de
cheques/duplicatas/NP se dar mediante preenchimento
do border de desconto, pelo prprio cliente, devendo
este assinar no anverso do border correspondendo
entrega dos ttulos a serem descontadas e no verso,
correspondendo assinatura do contrato.
Desconto de Duplicatas
O desconto de duplicatas uma forma tradicional da
empresa realizar emprstimo para capital de giro. A
duplicata um ttulo de crdito criado pelo direito
brasileiro.
Toda duplicata envolve a figura de dois participantes:
Cedente: a empresa que vende seus produtos/servios
a prazo;
Sacado: o comprador (cliente) contra quem o cedente
emitiu a duplicata, ou seja, aquele que pagar o ttulo.
Como as duplicatas so ttulos ordem, elas so
transferveis terceiros por meio de endosso. O sacado,
ou terceiros que as tenham recebido por endosso,
podem negoci-las, entre outras formas, mediante
desconto, para antecipar fluxo de caixa.
Como qualquer outro ttulo de crdito, a duplicata
poder conter a figura do aval.
A duplicata tem o prazo de 30 dias para ser protestada,
para que possa ser utilizado o direito de regresso.
Os encargos so descontados da duplicata no ato da
liberao do dinheiro ao cedente.
Para o fornecedor a operao passa desapercebida,
CORPORATE FINANCE
So operaes complexas que envolvem a
intermediao de fuses, cises, aquisies e
incorporaes de empresas.
Neste segmento, juntamente com em presas de
consultoria especializadas, as instituies financeiras
utilizam todo o seu conhecimento do mundo das
operaes financeiras e de investimento, de forma a
viabilizar tais operaes, seja com recursos nacionais
ou recorrendo a recursos do exterior.
Operaes especficas de Corporate Finance.
1. Leverage buyout (LBO)
um negcio em que um grupo de investidores
adquire o controle acionrio de uma empresa utilizando
emprstimos e usando como garantia a prpria empresa,
O emprstimo pode representar at 90% do preo
de aquisio e pode ser pago com o fluxo de caixa da
empresa ou com venda de parte de seus ativos.
2. Management buyout
um LBO em que a administrao atual permanece
no controle da empresa e participa de seu controle
acionrio.
3. Takeover bid
a aquisio do controle acionrio de uma empresa
atravs do mercado de aes.
Amigvel (quando consentida pelos atuais
acionistas majoritrios).
Hostil (quando no consentida pelos atuais
acionistas majoritrios).
4. Tender offer
Oferta de compra que envolva um prmio sobre o
valor de mercado.

DEFINIES:
(a) Fuso - unio de empresas. Reduz custos. Prtica
de monoplio. Normalmente o controle da maior.
(b) Ciso - separao de uma parte da empresa.
(c) Aquisio - Expanso. Compra de uma empresa.
(d) Incorporao - aquisio de uma empresa por
outra. Diferena da fuso: na fuso existe a
concordncia de ambas. Neste caso, pode ser adquirido
atravs de compra do controle acionrio, mesmo contra
vontade do controlador.
BANCO VIRTUAL
Para reduzir os custos de intermediao financeira, os
bancos consideram importante reduzir o trnsito e a fila
de clientes nas agncias. Por isso, investem o necessrio
para efetivar o conceito de banco virtual.
INTERNET BANKING
O Internet Banking nada mais que a utilizao dos
servios do Banco via Internet, com a comodidade de
consultar saldo, fazer transferncias de valores,
aplicaes etc, em sua casa ou escritrio. Para acessar
este servio preciso que voc utilize um computador
conectado Internet, mas antes voc vai precisar
contactar o seu Banco para receber uma senha de acesso
ao Internet Banking. Os bancos utilizam o sistema de
segurana no site para que suas informaes fiquem
protegidas e no sejam violadas. Depois da
identificao s seguir o passo-a-passo descrito em
cada link (conta-corrente, saldo, investimentos,
transferncias de valores etc). Alm da comodidade,
alguns servios via Internet, so isentos de tarifa.
necessrio que voc possua um computador
conectado Internet, e j tenha solicitado ao seu banco
a senha de acesso ao Internet Banking. Com isso, suas
contas podem ser pagas de forma facilitada 24 horas por
dia com alguns cliques no mouse.
HOME/OFFICE BANKING
Home/Office Banking basicamente toda e qualquer
ligao entre um computador (PC, Notebook, ..) e
computador do banco onde a pessoa (fsica ou jurdica)
seja cliente.
A comunicao pode ser feita via canal telefnico (LP),
internet, fax/modem, etc.
A grande vantagem para o cliente que, sem sair de
casa ou do escritrio de trabalho, ele tem acesso a
uma infinidade de produtos e servios bancrios, como
por exemplo:
- saldo e movimentao de sua conta corrente;
- saldo e movimentao de contas a pagar e contas a
receber;
- aplicaes e resgates de fundos de investimentos;
- operaes de emprstimos;
- cotaes de moedas estrangeiras, ndice de inflao,
taxa de juros, ndices de bolsas etc.
Nota
Eletronic Data Interchange (EDI
interessante notar que os meios de troca de
documentos entre empresas esto evoluindo, permitindo
at transferncias automticas (ou comandadas) de
arquivos eletrnicos entre as mesmas, via computadores
ou mainframes.
O EDI o documento estabelecido (protocolo) para a
troca destes arquivos.

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Via de regra, os dados transitados so, para maior


segurana, criptografados.
O EDI pode ligar vrios tipos de empresas, envolvidas
numa transao econmica (ex.: comprador, fornecedor,
banco, transportadora e seguradora).
URA Unidade de Resposta Audvel
um dos avanos tecnolgicos mais relevantes dos
ltimos anos pois atravs da integrao de um meio de
comunicao (telefone/celular/...) com um sistema
computacional do banco, permite ao cliente realizar
diversas operaes (de onde estiver) sem a necessidade
de atendimento direto com um ser humano.

- a taxa de administrao;
Perodos de capitalizao
- prazos de durao dos planos de capitalizao;
Prazo
-No podem existir planos com prazo inferior a 06
meses;
Prmio
- quanto o investidor paga pelo ttulo. As
mensalidades so reajustadas.
Proviso matemtica
- a parcela da prestao que vai compor a poupana
do investidor.

REMOTE BANKING
Com o objetivo de diminuir custos, simplificar o
atendimento e, principalmente, reduzir o trnsito e
filas de clientes nas agncias bancrias, pontos
constantes de conflitos e reclamaes de atendimento
junto ao Procon, Bacen e outros rgos de atendimento
ao consumidor, os bancos intensificaram o atendimento
fora das agncias (remote banking) e/ou sofisticaram
alguns servios, como por exemplo:
- dbitos automticos em contas correntes de servios
pblicos e tributos.
- saques e depsitos em quiosques (Automated Teller
Machines ATM) (ou outros pontos eletrnicos).
- entrega de cheques ou entrega/recolhimento de R$ em
locais indicados pelos clientes (em mos, correio,
motoboy,..)
- pagamentos de contas fora dos caixas das agncias
bancrias.
- implantao de Centrais de Atendimento, inclusive
Call Centers.
- Bancos Virtuais (ou Diretos) bancos com
atendimento totalmente remoto (fora da agncia).

PLANOS DE PENSO E PREVIDNCIA


a) benefcio definido: o cliente determina quanto vai
ganhar, mas suas contribuies no so fixas;
b) contribuio definida: o valor de contribuio
fixo, entretanto o valor do benefcio futuro estimado
pelo administrador do fundo de penso.

TTULOS DE CAPITALIZAO
Tipo de investimento que combina caractersticas de
jogo e de poupana. Com os ttulos concorre-se a
prmios em dinheiro alm de haver o rendimento de
parte do valor investido. Do valor aplicado, a instituio
financeira separa um percentual para a poupana, outro
para o sorteio e um terceiro pra cobrir despesas.
O percentual separado para a poupana rende TR (taxa
referencial) ou outro indicador. Alm da correo pelo
indexador a instituio pode pagar um percentual de
juros, que facultativo.
Normalmente rende menos que a poupana.
Interessante para quem gosta de jogar, com a vantagem
que, caso no ganhe, parte de seu investimento ser
recuperado.
Caso o investidor queira efetuar o resgate do valor
investido antes do trmino do plano, receber um
percentual da parte reservada a poupana, cerca de
90%. S aps o trmino do plano possvel resgatar
100% deste valor.
Possuem carncia, normalmente de 12 meses. Existem
ttulos de pagamento mensal e de pagamento nico. Os
sorteios podem ser mensais ou semanais, conforme o
plano.
I
GLOSSRIO
Carncia para resgate
- prazo que investidor no pode resgatar o valor
investido;
Carregamento

32ATUALIZADO AT MARO 2012

BENEFCIO PROPORCIONAL DIFERIDO


Regime que permite aos participantes de um fundo de
penso permanecerem no fundo mesmo se deixarem de
contribuir, tendo direito a benefcios proporcionais ao
tempo
de
contribuio.
Para beneficiar-se do BPD, o participante no deve
ainda ter condies de se aposentar, e deve comprovar
trs anos de contribuio para o fundo, no mnimo
Todos os planos de previdncia complementar so
obrigados a oferecer este benefcio.
EXPECTATIVA DE VIDA
Estatstica que serve como uma das variveis para o
clculo do fator previdencirio utilizado para a
apurao da renda do segurado da Previdncia Social.
Representa a idade mdia de falecimento de
determinada
populao
de
indivduos.
A expectativa de vida um elemento de reverso no
clculo
da
aposentadoria.
Quanto maior for a idade mdia da populao
considerada, menor ser a aposentadoria paga pelo
rgo oficial, porque dever ser paga por mais tempo.
A reduo do valor das aposentadorias, por influncia
do aumento nas expectativas de vida, uma tendncia
mundial.
FATOR ATUARIAL
Definido
com
base
em
duas
variveis:
a) taxa de juros fixada pela seguradora, no plano de
benefcios
da
previdncia
complementar;
b) a expectativa de vida do participante do plano de
previdncia
complementar.
A taxa de juros garantida por um plano de previdncia
complementar varia entre 0% e 6% ao ano.
A expectativa de vida utiliza tbuas biomtricas que
variam
de
uma
seguradora
para
outra.
FAPI
Fundo de investimento criado para constituir um
programa de complementao de aposentadoria, com
incentivo fiscal de 12% de desconto sobre a renda bruta
anual, na declarao de ajuste (imposto de renda da
pessoa
fsica).
Operado como fundo de investimento com objetivo de

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poupana de longo prazo, sem garantia de rendimento


mnimo.
No deve ser confundido com fundo de previdncia
Podem ser comercializados por bancos ou por
seguradoras.
A partir de 1 de janeiro de 2005, as dedues relativas
s contribuies para o Fapi, cujo nus seja da prpria
pessoa fsica, ficam condicionadas ao recolhimento,
tambm, de contribuies para o regime geral de
previdncia social ou, quando for o caso, para regime
prprio de previdncia social dos servidores titulares de
cargo efetivo da Unio, dos Estados, do Distrito Federal
ou dos Municpios, observada a contribuio mnima, e
limitadas a 12% do total dos rendimentos computados
na determinao da base de clculo do imposto devido
na
declarao
de
rendimentos.

tambm, de contribuies para o regime geral de


previdncia social ou, quando for o caso, para regime
prprio de previdncia social dos servidores titulares de
cargo efetivo da Unio, dos Estados, do Distrito Federal
ou dos Municpios, observada a contribuio mnima, e
limitadas a 12% do total dos rendimentos computados
na determinao da base de clculo do imposto devido
na
declarao
de
rendimentos.
No momento do saque incide imposto de renda sobre o
valor
total
do
resgate.
Principais
tipos
de
PGBL:
a) composto: que aplica em ttulos pblicos federais e
outros de renda fixa, e at 49% em renda varivel
b) renda fixa: que aplica em ttulos pblicos federais e
outros
de
renda
fixa
c) soberano: que aplica em ttulos pblicos federais

PGBL - Plano Gerador de Benefcio Livre


Fundo de previdncia privada que no garante
rendimento
mnimo
ao
participante.

VGBL - Vida Gerador de Benefcio Livre


Plano de previdncia complementar, com diferentes
alternativas de objetivos de investimento, alm de um
seguro
de
vida
em
grupo.
Tributao do Imposto de Renda incide apenas sobre os
rendimentos obtidos com as aplicaes, e apenas
quando
do
recebimento
dos
benefcios.
No h tributao durante o perodo de acumulao de
recursos.

Repasse dos rendimentos integral, depois de


deduzidos
todos
os
custos.
Contribuies, at o limite de 12% da renda bruta,
podem ser deduzidas do imposto de renda a pagar.
A contar de 1. de janeiro de 2005, as dedues
relativas s contribuies cujo nus seja da prpria
pessoa fsica, ficam condicionadas ao recolhimento,

Exemplo: Principais diferenas entre PGBL e VGBL:


PBGL
bjetivo
Benefcio
fiscal

VGBL

Plano de previdncia privada que oferece


Formao de fundo de investimento que garantir
cobertura para morte e invalidez, alm de permitir
aposentadoria complementar
resgate dos valores aplicados
Limitado a 12% da renda bruta no ano, sobre as
contribuies pagas (considere como diferimento
do imposto)

No tem

Imposto de
Incide sobre o total do recebimento do benefcio
Incide sobre os rendimentos
renda
Garantia de
No tem. Rendimento integral repassado ao
No tem. Rendimento integral repassado ao
lucratividade
participante
participante
mnima
Remunerao
Baseada em desempenho, podendo ser positiva ou Baseada em desempenho, podendo ser positiva ou
do
negativa
negativa
administrador
Resgate
Taxa de
carregamento

Pblico alvo

Pode ser a cada 60 dias. Optante pode sacar de uma Primeiro resgate entre 60 dias e 24 meses. Depois,
s vez ou transformar em renda mensal
pode retirar a cada 60 dias.
Incide mensalmente sobre as contribuies

Incide mensalmente
sobre as contribuies

Pessoas fsicas que declaram IR no formulrio


completo

1) Pessoas fsicas que declaram IR no formulrio


simplificado, ou isentas.
2) Investidores que desejam fazer aplicaes a
longo prazo
3) Investidores que j se utilizaram de um PGBL

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MERCADO DE CAPITAIS
Introduo
A funo primordial dos mercados financeiros
aproximar os dois agentes econmicos normalmente
separados no mercado, o superavitrio e o deficitrio.
Ao permitir que recursos sejam transferidos de pessoas
que no tm oportunidades produtivas para investir para
aquelas que as tm, esses mercados possibilitam um
aproveitamento das oportunidades em toda a economia.
O mercado de capitais e, especificamente, o mercado
acionrio, permite a diluio do risco de novos
investimentos e promove uma democratizao e
socializao do capital. Permite a pulverizao da
participao na propriedade das empresas para os
pequenos poupadores, seja diretamente, seja atravs de
fundos mtuos ou, de maneira crescente nas economias
mais modernas, atravs de fundos de previdncia.
Alm dos efeitos macroeconmicos na alocao de
recursos, o mercado de capitais proporciona um
aumento da eficincia microeconmica nas empresas.
Quando uma empresa assume compromissos de longo
prazo com terceiros, seja na forma de emisso de ttulos
de dvidas ou da abertura de capital, ela passa a
partilhar seus riscos com um grande nmero de
investidores. Necessariamente, ela se obriga a fornecer
informaes mais detalhadas sobre seu desempenho ao
mercado. Os investidores passam a acompanhar os
resultados, buscando identificar falhas e premiar acertos
e, no raramente, oferecer idias para melhorar o
desempenho da empresa.
A gesto da empresa ser premiada ou reprovada em
funo dos bons ou maus resultados. A empresa obrigase
a procurar alternativas que proporcionem os melhores
retornos para os detentores de seu capital. Se isso no
ocorre, o capital ir buscar outras alternativas, em
outras empresas, com melhor retorno.
O objetivo passa a ser o melhor resultado econmico e
no interesses especficos de seus donos, de faces
polticas ou de grupos especficos.
Quanto maior a participao de empresas de capital
aberto na economia e quanto mais desenvolvido o
mercado de capitais, maior ser a quantidade de
empresas buscando a maior eficincia possvel para seu
capital. J as empresas ineficientes sero punidas,
perdendo investidores e capital. Mesmo as empresas
que no participem do mercado de capitais sero
obrigadas a melhorar sua eficincia pelo efeito da
concorrncia das demais. A soma desses efeitos
microeconmicos traduz-se em maior eficincia do
capital em toda a economia.
A funo de identificar as melhores e piores no feita
por simples investidores individuais.
Com a institucionalizao do mercado de capitais, os
grandes compradores de ttulos e aes so fundos de
investimentos que atuam como intermedirios e
montam equipes tcnicas capazes de obter informaes
e realizar anlises sobre os negcios mais promissores e
assim direcionar o capital para as melhores aplicaes.
Desenvolvem-se empresas e instituies especializadas
em buscar dados, analisar e manter o mercado
informado.
Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo
o seu mercado de capitais, o que se traduz em mais

34ATUALIZADO AT MARO 2012

oportunidades para as pessoas, empresas e instituies


aplicarem suas poupanas.
Ao abrir seu capital, uma empresa busca uma fonte de
captao de recursos financeiros permanentes. A plena
abertura de capital acontece quando a empresa lana
suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as negocia
nas bolsas de valores. O adquirente da ao passa a ser
tambm scio da empresa, um acionista.
OPERAES
DE
UNDERWRITING
/
SUBSCRIO
uma das operaes cuja prtica explicitamente
autorizada aos bancos de investimento.
Eles intermediam a colocao (lanamento) ou
distribuio, no mercado, de capitais de aes,
debntures ou outro ttulo mobilirio qualquer para
investimento ou revenda no mercado de capitais,
recebendo uma comisso pelos servios prestados,
proporcional ao volume do lanamento.
TIPOS
Garantia Firme: a operao na qual a instituio
financeira coordenadora da operao garante a
colocao de um determinado lote de aes a um
determinado preo previamente pactuado com a
empresa emissora, encarregando-se por sua conta e
risco de coloc-la no mercado.
Melhores Esforos (Best Efforts): Caracterizam-se
pelo compromisso assumido pela instituio financeira
de desenvolver os melhores esforos para revender o
mximo de uma emisso junto aos seus clientes nas
melhores condies possveis e por um prazo
determinado. No existe o compromisso formal de
viabilizar a colocao.
Stand-By: Caracteriza-se pelo compromisso assumido
pelo banco quanto a subscrio, aps determinado
prazo, das aes que se comprometeu a colocar no
mercado, mas que no encontraram interessados.
Book Building: Trata-se da oferta global global
offering das aes de uma empresa visando colocao
de seus papis no Pas e no exterior.
COMPANHIA DE CAPITAL FECHADO
So empresas cujo capital de propriedade restrita,
cujas aes no podem ser negociadas no mercado.
COMPANHIA DE CAPITAL ABERTO
Uma companhia considerada aberta quando promove
a colocao de valores mobilirios em bolsas de valores
ou no mercado de balco. So considerados valores
mobilirios: aes, bnus de subscrio, debntures,
notas promissrias e partes beneficirias para
distribuio pblica.
Ao
Documento que representa uma parte de determinada
companhia. Pode ser comprado (ou vendido) na Bolsa
de Valores e seu proprietrio tem direito a receber parte
dos lucros gerados pela empresa. H dois tipos
principais de aes: ordinrias e preferenciais. As
ordinrias garantem ao seu possuidor o direito a
participar das assemblias que elegem a diretoria da
empresa. J as preferenciais no do direito a voto nas

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assemblias de acionistas, mas, em geral, asseguram ao


seu proprietrio uma porcentagem maior dos lucros da
companhia. (Direito a uma parcela da propriedade de
uma empresa).
Aes ordinrias
A ao ordinria (ON) a que d direito ao acionista de
participao na administrao da empresa.
Aes preferenciais
A ao preferencial (PN) no d direito ao acionista de
participar da administrao da empresa. Para
compensar, o acionista tem preferncia de receber os
dividendos (lucros) da empresas antes dos outros
acionistas que detm ordinrias. Alm disso, o valor do
dividendo da preferencial deve ser no mnimo 10%
superior ao da ordinria. As aes preferenciais apenas
proporcionam direito a voto em situaes especiais:
quando a empresa deixa de pagar dividendos por trs
anos consecutivos, at que a empresa volte a pagar
dividendos, e quando estiver em votao alterao dos
direitos dos preferencialistas.
Ao Nominativa
Ao que identifica o nome de seu proprietrio. Ele ter
efetivamente a posse da ao depois do lanamento no
Livro Registro das Aes Nominativas, que
controlado pela empresa.
Ao Escritural
uma ao que circula nos mercados de capitais sem a
emisso de certificados ou cautelas, sendo escrituradas
por um banco, que atua como depositrio das aes da
empresa e que processa os pagamentos e transferncias
por meio da emisso de extratos bancrios. No existe,
portanto, movimentao fsica de aes.
AES
ORDINRIAS
x
AES
PREFERENCIAIS
De acordo com a lei das Sociedades Annimas, uma
empresa ter obrigatoriamente que emitir, no mnimo,
1/3 do seu capital social em aes do tipo Ordinria,
que so aes que garantem o direito a voto aos seus
proprietrios nas Assemblias Gerais. Cada ao
ordinria corresponde a um voto. No mximo 2/3 do
seu capital devem se constituir em aes do tipo
Preferencial, que so aes que garantem o direito de
preferncia sobre a empresa. As aes preferenciais
recebem participaes nos lucros (dividendo) 10%
maiores que as aes ordinrias. Estas geralmente no
do direito voto, mas podem assumir esse direito, se
houver referncia no estatuto da empresa. De acordo
com a proporo mencionada acima, afirmamos que
uma empresa pode ter todo o seu capital composto
somente por aes ordinrias, mas no existe a
possibilidade de se compor somente com aes
preferenciais.
Para se constituir uma Sociedade Annima dever
existir um mnimo de dois scios e supondo que estes
scios sejam controladores da empresa, poderemos ter
vrias combinaes de composio do capital social:
De acordo com a Lei das S/A' s, as aes preferenciais,
tm prioridade sobre as aes ordinrias nos seguintes
casos:

a) No caso de pagamento de dividendos (parcela do


lucro lquido, distribuda ao acionista, em dinheiro), o
proprietrio de aes preferenciais recebe antes estes
direitos do que o proprietrio de aes ordinrias. O
estatuto da empresa pode tambm garantir um
dividendo mnimo ou fixo aos acionistas preferenciais,
independentemente do lucro apurado.
b) Se a empresa deixar de distribuir dividendos durante
trs anos consecutivos, as aes preferenciais passaro
a ter, automaticamente, o direito a voto na Assemblia
Geral, e colocar em risco o controle acionrio da
empresa.
c) Caso a empresa entre em processo de falncia dever,
em primeiro lugar, de acordo com a lei, saldar seus
compromissos trabalhistas, fiscais, de crdito, enfim
todos as obrigaes assumidas aps esta etapa, a
empresa dever acertar as contas com seus acionistas,
dando prioridade aos acionistas preferenciais.
Conforme acabamos de analisar, as aes so
classificadas, quanto aos direitos, em ORDINRIAS e
PREFERENCIAIS, mas existe ainda a forma de
circulao das aes, que NOMINATIVA, ou seja, o
nome do acionista consta do livro de "Registro de
Aes Nominativas" da empresa, e toda vez que houver
transferncia de propriedade, esta dever ser
comunicada empresa, para a troca do nome no livro.
Ex.:
(O
N)
ORDINRIA
NOMINATIVA
(P
N) - PREFERENCIAL NOMINATIVA
As aes podem ser emitidas com certificado
representativo das quantidades ou sem certificado neste caso, so caracterizadas como aes
ESCRITURAIS, que so controladas e administradas
por uma instituio financeira, contratada pela empresa
e autorizada pela CVM, a prestar esse tipo de servio.
Estas aes funcionam como um extrato de conta
corrente, que informa ao acionista a sua posio
acionria, efetuando crditos no momento da compra e
dbitos no momento da venda, sem a necessidade de
troca constante de certificados a cada negcio realizado.
Algumas empresas, de acordo com a lei das S/A' s e
baseadas em seus estatutos, podem atribuir
diferenciao de direitos s suas aes preferenciais,
neste caso, necessrio uma identificao para cada
classe existente.
Ex.:
(A N) - PREFERENCIAIS CLASSE "A"
(B N) - PREFERENCIAIS CLASSE "B", e assim
sucessivamente.
As classes de diferenciao devem constar claramente
do estatuto, bem como os direitos que so atribudos a
cada uma delas, como por exemplo: direito de escolha
de representante no Conselho de Administrao, direito
de voto na Assemblia Geral, Dividendos
diferenciados, etc. Essas diferenciaes variam de
empresa para empresa. Observe que apesar das
diferenas,
todas
as
aes
sero
sempre
NOMINATIVAS (N).
Aes "Com" e Aes "Ex"

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Aes "Com" (cheias) - aes que conferem a


seu titular o direito aos proventos distribudos
pelas empresas;
Aes "Ex" (vazias) - aes cujo direito ao
provento j foi exercido pelo acionista.
Somente podem ser negociadas, em prego de
bolsa, as aes que no possuam proventos
anteriores a receber. Assim, quando a
assemblia de uma empresa aprova a
distribuio de um novo provento, as aes
passam a ser negociadas "ex".

Classificao:
blue chips ou de 1 linha Blue
Chips um termo originalmente utilizado no poker,
onde as blue chips so as fichas mais valiosas, e em
geral este termo utilizado para fazer referncia s de
grande liquidez e procura no mercado de aes por
parte dos investidores, em geral de empresas
tradicionais, de grande porte/mbito nacional e
excelente reputao, cujos preos elevados refletem
esses predicados; A lista de empresas blue chips no
oficial e muda constantemente.
de 2 linha so aes um pouco menos lquidas, de
empresas de boa qualidade, em geral de grande e mdio
portes; seus preos so mais baixos e costumam ser
mais sensveis aos movimentos de mercado de baixa
que aos de alta sobem depois das blue chips e caem
antes;

Valor Unitrio Quociente entre o valor do capital


social realizado de uma empresa e o nmero de aes
emitidas.
RENTABILIDADE DAS AES
Basicamente existem duas formas de retorno sobre o
investimento em aes: a primeira seria a valorizao
dos preos das aes nas Bolsas de Valores e a
Segunda, os benefcios fornecidos pelas empresas, tais
como:
dividendo,
bonificaes,
subscries
desdobramento, etc.
A seguir, definiremos cada um deles:
DIVIDENDOS
Parcela do lucro apurado pela empresa, que
distribuda aos acionistas por ocasio do encerramento
do exerccio social (balano). Pela lei das S/A' s, dever
ser distribudo um dividendo de no mnimo 25% do
lucro lquido apurado, e sempre em dinheiro (moeda
corrente). Os dividendos podem Ter periodicidade
diversa: mensal, trimestral, semestral, anual, etc., desde
que conste no estatuto da empresa o perodo
determinado. A Assemblia Geral Ordinria (AGO)
quem vai determinar o percentual a ser distribudo
como dividendo, de acordo com os interesses da
empresa, atravs da manifestao de seus acionistas. O
montante a ser distribudo dever ser dividido pelo
nmero de aes emitidas pela empresa, desta forma,
ficando garantida a proporcionalidade da distribuio.

de 3 linha so aes com pouca liquidez, em geral de


companhias de mdio e pequeno portes porm, no
necessariamente de menor qualidade, cuja negociao
caracteriza-se pela descontinuidade;

BONIFICAO EM AES
Advm do aumento de capital de uma sociedade,
mediante a incorporao de reservas e lucros, quando
so distribudas gratuitamente novas aes a seus
acionistas, em nmero proporcional s j possudas.

de privatizao so aes de companhias colocadas


no mercado por meio de leiles do
Programa Nacional de Desestatizao PND. Algumas
das companhias em processo de privatizao podem j
ter suas aes negociadas em bolsas de valores, antes
mesmo daquele ser completado, tendendo a incrementar
sua liquidez aps a concluso do mesmo.

BONIFICAO EM DINHEIRO
Excepcionalmente, alm dos dividendos, uma empresa
poder conceder a seus acionistas uma participao
adicional nos lucros, por meio de uma bonificao em
dinheiro.

VALORES DAS AES


Conforme as circunstncias, as aes apresentam
valores monetrios diferentes. Esses valores so:
Contbil Valor lanado no estatuto e nos livros da
companhia.
Patrimonial Valor global do patrimnio lquido do
exerccio considerado, dividido pelo nmero de aes.
Pode servir de referncia para o exerccio dos direitos
do acionista.
Intrnseco Valor avaliado no processo de anlise
fundamentalista.
De Liquidao Valor avaliado em caso de
encerramento das atividades da companhia.
De Subscrio Preo de emisso fixado em
subscries para aumento de capital (no pode ser
inferior ao valor nominal contbil).
Venal Valor de cotao em mercados organizados
(bolsa de valores ou mercado de balco). A ao pode
ter diversos valores: Ordinrias, Preferenciais, EBD,
P93, etc. E estes valores duram at que novos valores
sejam apregoados ou cotados nos mercados.

36ATUALIZADO AT MARO 2012

SUBSCRIO
Aumento de capital de uma empresa realizado atravs
do lanamento (emisso e venda) de novas aes aos
acionistas de forma proporcional quantidade possuda
por cada um deles. A subscrio no obrigatria e sim
um direito do acionista, que se no for utilizado,
provocar uma reduo da sua participao no capital
da empresa.
VENDA DE DIREITOS DE SUBSCRIO
Como no obrigatrio o exerccio de preferncia na
subscrio de novas aes, o acionista poder vender a
terceiros, em bolsa, os direitos que detm.
(SPLIT) DESDOBRAMENTO
Mtodo pelo qual a empresa aumenta a quantidade de
aes dos scios, de forma proporcional, sem no
entanto alterar o seu capital social. Este mecanismo,
tambm conhecido como "SPLIT", tem como objetivo
aumentar
a
quantidade
em
circulao
e,
consequentemente, reduzir o preo das aes no
mercado, provocando assim maior liquidez dos ttulos.

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(INPLIT) GRUPAMENTO
Sistema atravs do qual a empresa reduz a quantidade
de aes em circulao, grupando lotes de 1.000 aes
em uma nica ao. Este mecanismo tem por objetivo
ajustar o valor das aes que, em razo das eventuais
trocas de padro monetrio, torna-se irrisrio.
JUROS SOBRE O CAPITAL PRPRIO
As empresas, na distribuio de resultados aos seus
acionistas, podem optar por remuner-los por meio do
pagamento de juros sobre o capital prprio, em vez de
distribuir dividendos, desde que sejam atendidas
determinadas
condies
estabelecidas
em
regulamentao especfica.
.IMPOSTOS QUE INCIDEM SOBRE AS AES
Sobre a Empresa:
- Imposto de Renda sobre o lucro empresarial
- Impostos relativos a atividades econmicas, que se
refletem no desempenho econmico e no lucro da
companhia.
Sobre o Acionista:
- Imposto de Renda sobre ganhos de capital, calculado
em relao ao valor de aquisio corrigido.
- IOF, sobre o valor da operao, quando se concretiza
a venda de aes.
Outros ttulos negociados no MERCADO DE
CAPITAIS:
Bnus de subscrio
So ttulos negociveis que conferem ao titular o direito
de comprar aes desta mesma empresa dentro de um
prazo estabelecido, por um preo predeterminado. Ou
seja, garante ao acionista o direito de subscrever aes.
Caso o acionista no efetue a compra da ao no
perodo estipulado, perder seu direito e no ter
restituio do valor pago pelo bnus. O bnus, portanto,
um direito, com prazo de expirao, como uma opo.
American Depositary Recei pts ADRs
So recibos (ttulos) que representam aes de um
emissor estrangeiro que se encontram depositadas e sob
custdia de um determinado banco no pas de origem.
O ttulo outorga ao acionista o direito sobre todos os
dividendos, as subscries e as bonificaes, alm de
ganhos de capital.
Tais recibos so denominados DRs Depositary
Receipts.
Quando emitidos por um banco norte americano e
negociados nos Estados Unidos so chamados ADR
(American Depositary Receipts) ou GDR (Global
Depositary Receipts), quando negociados em outros
pases.
O ADR foi desenvolvido para permitir a investidores
americanos acesso ao mercado de aes de outros
pases, dentro dos Estados Unidos, em condies e
prticas muito semelhantes quelas em que esto
acostumados, ao invs de faz-los no mercado externo.
Caminho natural para que uma empresa estrangeira (por
exemplo, brasileira) se torne conhecida no mercado
norte americano.
Uma emisso de novas aes seria um caminho mais
difcil, j que o mercado poderia no conhecer a
empresa e a emisso poderia ser um fracasso.
Normalmente as empresas entram no mercado
estrangeiro atravs da emisso de ADRs Nvel 1, por

no envolverem o lanamento de novas aes e por ter


uma legislao mais branda quanto s responsabilidades
da empresa. O balano da empresa deve ser feito nos
moldes norte americanos e divulgado em jornais de
grande circulao nos EUA. Os de Nvel 2 funcionam
como um "upgrade" dos de Nvel 1. Compreendem a
listagem do papel em uma das bolsas de valores
americanas, o que cria novos custos e obrigaes como
periodicidade na divulgao dos balanos e taxas pagas
bolsa.
Os ADRs Nvel 3 s so utilizados quando a empresa
quer captar dinheiro com a emisso de novos papis, o
que envolve uma legislao bastante complexa e custos
mais altos, sendo uma alternativa menos utilizada.
BDR Brazilian depositary receipt emitido por
instituio depositria no Brasil, lastreado por ttulo
depositado no exterior.
TITULOS PRIVADOS DE RENDA FIXA
O Mercado de Capitais uma forma de capitalizar as
empresas para realizao de seus projetos de
crescimento. A companhias buscam, atravs de
instrumentos de renda fixa, uma forma de alavancar a
empresa a custos reduzidos. Esta alavancagem pode ser
buscada tanto no mercado interno como no externo,
dependendo do custo do financiamento no momento da
captao dos recursos. No mercado interno, o principal
instrumento de captao so as debntures para o longo
prazo, ou os commercial papers para o curto prazo.
O mercado de emisses de ttulos privados de renda
fixa pelas empresas tambm chamado de Mercado de
Dvidas.
DEBNTURES
Histrico da Debnture
A palavra em ingls "debnture", que por sua vez a
adotou do latim a partir da voz passiva de verbo
debentur, que significa "ser devido", foi provavelmente
o instrumento que financiou a companhia do engenheiro
francs Ferdinand de Lesseps para a abertura do canal
de Suez, no Egito, nos anos 1860.
Inicialmente, a debnture representava uma confisso
de dvida por escrito, emitida para obter recursos com
investidores.
Atualmente, uma das formas de captao de recursos
das empresas, que emitem debntures e as vendem a
investidores, com a promessa de pagar, nas condies
contratadas, o valor equivalente ao valor dos ttulos
emitidos, acrescido de uma remunerao. Sendo assim,
cada debnture representa uma frao da dvida total
que foi negociada entre a empresa emissora e o
investidor.
DEBNTURES
um ttulo de crdito autorizado em sua emisso pela
Assemblia Geral Extraordinria (AGE) das S.A.s.
emitido por S.A.s. de Capital Aberto NoFinanceiras, exceto Companhias de Leasing e
C0mpanhias Hipotecrias.
As debntures podem ter sua negociao de forma
direta com instituies financeiras e fundos de penso.
uma forma de financiamento a longo prazo pela
empresa (dvida de longo prazo).
Conforme a Lei das S.A. (Lei 6.404/76), seu limite
mximo de emisso o valor do Capital Prprio da
empresa.

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Aps a aprovao da AGE, emite-se uma Escritura de


Emisso. Esta escritura tm que ser registrada em
Cartrio de Registro de Ttulos e Documentos.
Agente Fiducirio
Os debenturistas formam um condomnio, o qual
representado por um agente (pessoa fsica individual,
empresa ou departamento jurdico de um banco)
denominado de Agente Fiducirio.
Ele deve zelar pelos direitos dos debenturistas.
Ele atua a favor dos debenturistas e, muitas vezes,
participa at da contratao e negociao das
debntures junto instituio emitente.
CONTRATO ESCRITURA DE EMISSO DE
DEBNTURES
Aps a deliberao na AGE de acionistas, a empresa
emite um documento denominado Escritura de
Emisso. Esta escritura deve ser registrada em cartrio.
o documento legal que declara as condies sob as
quais a debnture foi emitida.
Especifica direitos dos possuidores, deveres dos
emitentes e todas as condies de emisso.
Alm de especificar os pagamentos de juros, prmio e
principal, contm vrias clusulas padronizadas
restritivas, exigncias de fundo de amortizao e
clusulas referentes a garantias (se a debnture for
garantida).
Os tipos de emisso de debntures so:
Simples: credor recebe juros e correo monetria.
Conversveis em Aes: credor pode determinar, aps
determinado prazo, se vai converter o valor aplicado em
aes da companhia emissora.
Permutveis: o credor pode transformar em aes de
outra companhia.
Perptua: de prazo indeterminado, s perde validade
atravs de uma AGE.
A remunerao pode ser composta de atualizao
monetria, juros e prmios aos debenturistas.
Tipos de Garantias fornecidas nas emisses de
debntures:
Real: at 80% do Ativo (hipoteca ou outro
instrumento vivel).
Subordinada: no tem garantia; goza de preferncia
ante os scios no caso de dissoluo ou liquidao da
companhia.
Quirografrias: sem qualquer tipo de garantia ou
preferncia sobre os direitos dos acionistas.
Flutuante: tem privilgio sobre o Ativo Total da
empresa.
Neste tipo de emisso as debntures podem chegar at
70% do Ativo da empresa envolvida, menos o valor dos
bens dados em garantia quando o valor de emisso
superar o valor do Capital Prprio. O Ativo no fica
impedido para negociao. Existe tambm prescrio de
rotatividade para bens perecveis.
Fidejussria com fiana e aval de terceiros;
Clusula de no alienao assegura a propriedade do
bem por parte da emissora;
Com covenants restries ou limites emissora.
Commercial Papers
um ttulo de curto prazo emitido por instituies no
financeiras, sem garantia real, podendo ser garantido

38ATUALIZADO AT MARO 2012

por fiana bancria, negocivel em mercado secundrio


e com data de vencimento certo. Foi criado como
instrumento para obter recursos de curto prazo que
resolvessem problemas de caixas das empresas.
Na data da emisso o ttulo vendido com desgio
ficando implcita uma taxa de juros pr fixada. O prazo
mnimo deve ser de 30 dias e o mximo de 180 dias
para as companhias de capital fechado e de 360 dias
para as de capital aberto. A emisso deve ser de uma s
vez, no sendo admitidas sries como feito nas
debntures.
Uma desvantagem do commercial papers com relao
debnture que no permitido, em caso de liquidao
antecipada, que a empresa carregue o ttulo em
tesouraria, permitido nas debntures, significando que o
mercado secundrio de revenda no pode ser utilizado
pelo emissor do ttulo.
BOLSAS DE VALORES
Associaes civis, sem fins lucrativos. Seu patrimnio
representado por ttulos que pertencem s sociedades
corretoras membros. Possuem autonomia financeira,
patrimonial e administrativa, atuam como auxiliares da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) na
fiscalizao do mercado, em especial de seus membros,
as Sociedades Corretoras e esto sujeitas superviso
dessa Comisso. Bolsa de Valores o local onde se
compram e se vendem as aes das companhias.
So os mais importantes centros de negociao das
aes, devido ao expressivo volume e maior
transparncia das operaes. Seus objetivos e
atividades, entre outras, so:
1. manter local adequado realizao, entre corretores,
de transaes de compra e venda de ttulos e valores
mobilirios, em mercado livre, organizado e fiscalizado
pelos prprios membros, pela autoridade monetria e
pela CVM;
2. estabelecer sistema de negociao que propicie e
assegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez
do mercado;
3. dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas
em seu prego;
4. assegurar aos investidores completa garantia pelos
ttulos e valores negociados;
A BOVESPA, com seus mais de 110 anos de
experincia, tradio e competncia, vem, ao longo
desses anos, procurando desenvolver o mercado de
capitais.
O Mercado vista de Aes
No mercado a vista, vigora o seguinte calendrio de
liquidao:
D+0 dia da operao;
D+1 prazo para os intermedirios financeiros
especificarem as operaes por eles executadas junto
Bolsa;
D+2 entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao
fsica da operao, caso ainda no estejam na custdia
da CBLC;
D+3 liquidao fsica e financeira da operao.
A liquidao realizada por empresas de compensao
e liquidao de negcios, que podem ser ligadas Bolsa
ou independentes. A BOVESPA utiliza a CBLC
Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia para
liquidar as operaes realizadas em seus mercados. As
Corretoras da BOVESPA e outras instituies

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financeiras so os Agentes de Compensao da CBLC,


responsveis pela boa liquidao das operaes que
executam para si ou para seus clientes.
Mercado Primrio
onde ocorre a primeira colocao pblica dos ttulos
de uma sociedade annima.
Mercado Secundrio
So as negociaes posteriores.
Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado, as
aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio,
sendo este, ento, o local onde so negociadas as aes
das sociedades annimas de capital aberto que foram
adquiridas pelo pblico no mercado primrio. Apesar
da semelhana com o mercado primrio, os recursos
captados vo para o acionista vendedor (e no para a
companhia), determinando, portanto, uma distribuio
no Mercado Secundrio. Compreende mercados de
bolsas de valores, de balco e de balco organizados.
Mercado de Bolsas
Mercados institucionalizados e sujeitos fiscalizao e
regulamentao por parte das autoridades, o que
permite maior divulgao de informaes sobre as
transaes realizadas. Nos casos dos derivativos, as
operaes realizam-se normalmente em bolsas de
futuros (BM&F), de mercadorias e de valores,
conforme o tipo de contrato.
BOLSAS DE VALORES
Associaes civis, sem fins lucrativos. Seu patrimnio
representado por ttulos que pertencem s sociedades
corretoras membros. Possuem autonomia financeira,
patrimonial e administrativa, atuam como auxiliares da
Comisso de Valores Mobilirios (CVM) na
fiscalizao do mercado, em especial de seus membros,
as Sociedades Corretoras e esto sujeitas superviso
dessa Comisso. Bolsa de Valores o local onde se
compram e se vendem as aes das companhias.
So os mais importantes centros de negociao das
aes, devido ao expressivo volume e maior
transparncia das operaes. Seus objetivos e
atividades, entre outras, so:
1. manter local adequado realizao, entre corretores,
de transaes de compra e venda de ttulos e valores
mobilirios, em mercado livre, organizado e fiscalizado
pelos prprios membros, pela autoridade monetria e
pela CVM;
2. estabelecer sistema de negociao que propicie e
assegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez
do mercado;
3. dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas
em seu prego;
4. assegurar aos investidores completa garantia pelos
ttulos e valores negociados;
A BOVESPA, com seus mais de 110 anos de
experincia, tradio e competncia, vem, ao longo
desses anos, procurando desenvolver o mercado de
capitais.
Mercado de Balco as operaes realizadas fora das
bolsas, fechadas diretamente entre as partes ou com a
intermediao de instituies financeiras, so chamadas
operaes de balco. Nestas operaes somente os

participantes conhecem os termos do contrato, que


podem ser completamente adequados s necessidades
especficas de cada parte. So mais sigilosas, menos
sujeitas fiscalizao e regulao e, no havendo
interesse dos contratantes, sem qualquer divulgao
para o mercado. As particularidades prprias de cada
contrato dificultam sua negociabilidade posterior, sendo
comumente posies que os participantes mantm em
suas carteiras at o vencimento.
As instituies financeiras, representando seus clientes,
procuram consultar parceiros de mercado com a
finalidade de minorar as anomalias. No Brasil temos um
grande mercado de balco de ttulos pblicos, de
depsitos interfinanceiros, de certificado de depsitos
bancrios, de moeda estrangeira e de outros ttulos
menos lquidos como debntures, certificados de
privatizao, ttulos de dvida pblica securitizada,
entre outros.
Mercado de Balco Organizado o nico mercado de
balco organizado do pas foi criado por iniciativa das
bolsas de valores do Rio de Janeiro e Paran, tendo
adeso posterior de outras praas e instituies.
Abrange as negociaes com aes e outros ativos,
inclusive derivativos, cujas operaes no so
registradas em bolsas. Trata-se do SOMA Sociedade
Operadora do Mercado de Ativos.
Sociedade Operadora do Mercado de Ativos
SOMA
A Soma Sociedade Operadora do Mercado de Ativos
S/A um ambiente de negociao que surgiu com o
intuito de organizar a negociao dos papis das
empresas que operavam no mercado de balco (fora das
bolsas Bovespa, BVRJ, etc), dando maior
transparncia, menor volatilidade e possibilitando a
formao de preo justo. Esse modelo de mercado j
funcionava nos EUA h mais de duas dcadas com
grande sucesso, tendo sido um dos fatores responsveis
pelo sucesso do complexo de empresas de base
tecnolgica sediadas no Vale do Silcio. A Nasdaq
instituio responsvel pela operao do balco
organizado naquele pas o segundo maior centro de
liquidez do mundo.
O ambiente de negociao sempre foi totalmente
eletrnico, no havendo prego de voz (uma das formas
de negociao utilizadas pela Bovespa, onde os
operadores ficam no prego da Bolsa gritando e
negociando para fechar as operaes de compra e
venda). As empresas associadas (provenientes de todo o
Brasil) esto interligadas atravs de terminais
pertencentes rede de transmisso de dados da SOMA,
onde podem processar suas ordens de compra e venda,
fechando os negcios eletronicamente, com ampla
transparncia.
Alm de aes de empresas, a Soma negocia cotas de
fundos de investimento, opes, debntures e os
Recibos de Carteira da Soma (RCS). So negociadas
tambm aes de empresas de capital fechado
autorizadas em carter excepcional pela CVM. Os
papis de telecomunicaes so os grandes destaques da
Soma, mas, destacam-se tambm, as aes de
companhias da rea de entretenimento.
O ISOMA, lanado em outubro de 1997, um ndice
dos preos dos ativos negociados na SOMA, ponderado
pelo valor de mercado das respectivas empresas.

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integrado por 19 ativos de 18 empresas, a maioria do


setor de telecomunicaes. Para os investidores, o
ndice permite o acompanhamento da performance do
mercado como um todo, tanto em relao a perodos
longos como s oscilaes dirias. Alm disso, o
conhecimento da composio da carteira hipottica do
ndice pode servir de padro para a montagem de
carteiras prprias e tambm como base de comparao
com outros mercados.
Servios de Liquidao e Custdia Clearings
So empresas que se dedicam a gerenciar sistemas e
garantias para a liquidao das operaes realizadas em
bolsa e para a custdia (guarda e administrao dos
valores mobilirios negociados em bolsa).
A CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e
Custdia foi criada em 19 de fevereiro de 1998, com a
reestruturao patrimonial da BOVESPA. A formao
da CBLC representa uma resposta necessidade do
mercado brasileiro de uma estrutura moderna e eficiente
de clearing, que compreenda atividades relacionadas
compensao, liquidao, custdia e controle de risco
para os mercados a vista, a termo e de opes. A CBLC
foi organizada como uma empresa que permite a
participao de uma grande variedade de instituies
fortes e tecnicamente estruturadas, capazes de
administrar risco e atuar como Agentes de
Compensao.

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MERCADO DE CMBIO
POLTICA CAMBIAL
Poltica cambial o conjunto de aces e orientaes
ao dispor do Estado destinadas a equilibrar o
funcionamento da economia atravs de alteraes das
taxas de cmbio e do controle das operaes cambiais.
Interveno do BACEN:
No raro que o regime cambial livre sofra
intervenes da autoridade monetria, procurando
eliminar malefcios das mudanas bruscas no mercado
de cmbio, conhecidas como dirty floating.
Essa interveno do BACEN se faz por
intermdio de dealers, baseando-se no estoque de
moedas e que opera da seguinte maneira:
O BACEN compra o excesso para a taxa
retornar ao nvel desejado, sempre que ela cai
em demasia, procurando equilibrar a oferta e
demanda;
Se, entretanto houver alta da taxa, o BACEN
vender moeda para que o aumento da oferta
resulte em diminuio da taxa.
O mercado de cmbio brasileiro compreende as
operaes de compra e de venda de moeda
estrangeira e as operaes com ouro-instrumento
cambial, realizadas com instituies autorizadas
pelo Banco Central do Brasil a operar no mercado
de cmbio, bem como as operaes em moeda
nacional entre residentes, domiciliados ou com sede
no Pas e residentes, domiciliados ou com sede no
exterior.
Incluem-se no mercado de cmbio brasileiro as
operaes relativas aos recebimentos, pagamentos e
transferncias do e para o exterior mediante a utilizao
de cartes de crdito e de dbito de uso internacional,
bem como as operaes referentes s transferncias
financeiras postais internacionais, inclusive vales
postais
e
reembolsos
postais
internacionais.
O mercado de cmbio o ambiente
abstrato, onde se realizam as operaes de cmbio
entre os agentes autorizados (bancos, corretoras,
agncias de turismo e meios de hospedagem) e entre
estes e seus clientes. No somente a moeda trocada,
mas tambm os ttulos dela representativos.
Mercado de cmbio no Brasil:
Mercado de taxas Livres (dlar comercial);
Mercado de taxas Flutuantes (dlar turismo).
No mercado de taxas Livres podem realizar operaes
decorrentes de:

comrcio exterior, ou seja, de exportao e de


importao;

dos governos (Federal, Estaduais ou


Municipais);
transferncias financeiras
relativas a investimentos estrangeiros no pas;

emprstimos a residentes;

pagamentos e recebimentos de servios;

amortizaes;

financiamentos;

fretes;
juros;
lucros;
seguros;
royalties.

No mercado Flutuante realizam-se operaes de


compra e venda:
a clientes para turismo internacional;
outras operaes entre instituies financeiras definidas
pelo BACEN:
contribuies a entidades associativas;
doaes, heranas e legados;
aposentadorias e penses;
manuteno de residentes;
manuteno de penas no exterior;
tratamento de sade;
cmbio manual;
cartes de crdito internacional,
despesas de viagem;
aquisio de livros, jornais e revistas;
TAXAS DE CMBIO
Livremente pactuadas entre os agentes
autorizados a operar no mercado de cmbio ou
entre
estes
e
seus
clientes.
A taxa de cmbio pactuada nas operaes para
liquidao pronta ou futura deve refletir exclusivamente
o preo da moeda negociada para a data da contratao
da operao de cmbio, sendo facultada, nas operaes
para liquidao futura, a estipulao de prmio (se valor
no contrato for maior que o preo a vista) ou
bonificao (se valor no contrato for menor que o preo
a vista), na forma definida pelo Banco Central do
Brasil.
A taxa de cmbio pactuada nas operaes de
cmbio a termo deve espelhar o preo da moeda
estrangeira para a data da sua liquidao, obedecidas as
demais caractersticas definidas pelo Banco Central do
Brasil.
Sujeitam-se os agentes autorizados a operar no
mercado de cmbio s sanes previstas na legislao e
regulamentao em vigor para a compra ou a venda de
moeda estrangeira a taxas que se situem em patamares
destoantes daqueles praticados pelo mercado ou que
possam configurar evaso cambial, formao artificial
ou manipulao de preos.
A taxa cambial o resultado da oferta e demanda
da moeda estrangeira: maior demanda significa que
a moeda estrangeira ser vendida por preo
superior ao da moeda nacional, e contrariamente, se
a oferta for maior. Enfim, a taxa de cmbio
estabelece uma relao de valor entre moedas,
nacional e estrangeira (troca entre moeda nacional e
estrangeira).
As taxas so sempre fornecidas em relao ao operador,
assim: taxa de compra a taxa que o operador paga ao
cliente e taxa de venda a taxa que o operador cobra do
cliente.

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Existem 02 grandes regimes cambiais:


Regime e Cmbio de Taxas Fixas: fixada pelo
Governo, ajusta no mercado quantidade ofertada e
demandada quele valor.
Ex.: Argentina.
Maior ou menor oferta ou demanda no afetam a taxa
cambial, mas sim, as reservas internacionais do pas e a
quantidade da moeda nacional em circulao.
Regime de Taxas de Cmbio Flexveis ou
Flutuantes: formada pela lei da oferta e demanda,
assim como os exportadores ou importadores, o
Governo s entra no mercado quando necessita de
moeda estrangeira para honrar compromissos de dvida
externa.
No Brasil vigoram as taxas flexveis ou flutuantes,
tanto no MTL (Mercado de Taxas Livres) quanto no
MTF (Mercado de Taxas Flutuantes) com agentes
autorizados/credenciados negociando livremente o
preo de suas mercadorias considerando a lei da
oferta e da demanda, monitorados pelo BACEN (Lei
4.595/64).
Espcies de taxas de Cmbio:
de
Cmbio
Comercial:
reconhecida
oficialmente como parmetro para operaes
oficiais de compra e venda da moeda no
comrcio exterior;
de Cmbio Flutuante: estabelecida pelo
mercado em funo da lei da oferta e demanda
nas operaes de compra e venda do segmento
flutuante (turismo);
de
Cmbio Interbancrio Flutuante:
estabelece parmetro para operaes de compra
e venda entre bancos, para abastecer o
mercado de balco flutuante;
de Cmbio Interbancrio Pronta (dlar
pronto): estabelece parmetro para operaes
de compra e venda entre bancos, no segmento
comercial para entrega em 48 horas;
de Cmbio de Mercado Paralelo: definida no
dia-a-dia para compra e venda de moeda em
espcie, no mercado informal entre pessoas
fsicas e jurdicas;
de Cmbio de Mercado de Cabo (dlar
cabo): estabelece valor relativo da moeda para
compra e venda que ser usado para
transferncia direta para o exterior;
de Cmbio para Repasse e Cobertura:
estabelece parmetros para operaes de
repasse ao BACEN, quando os bancos no
encontram aplicaes para os excessos na
posio comprada e cobertura para os excessos
na posio vendida.
P/Tax: definida diariamente pelo BC para
operaes que envolvam o dlar americano.
SISBACEN
Sistema de Informaes do Banco Central
Sistema eletrnico de coleta, armazenagem e troca de
informaes que liga o BACEN as instituies
financeiras autorizadas a operar cmbio no Sistema
Financeiro Nacional.

42ATUALIZADO AT MARO 2012

Atravs do SISBACEN todas as operaes de


cmbio so registradas imediatamente, em tempo real, o
que permite ao BACEN atuar tanto no monitoramento e
fiscalizao do mercado quanto na orientao do rumo
da poltica cambial.
OPERAES DE CMBIO
So basicamente, a troca (converso) da moeda de um
pas pela de outro. Em relao ao estabelecimento
operador, elas se classificam como:
compra: recebimento de moeda estrangeira contra
entrega de moeda nacional;
venda: entrega de moeda estrangeira contra o
recebimento de moeda nacional;
arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o
recebimento de outra moeda estrangeira.
RESUMO DAS NORMAS DO BACEN
Instituies autorizadas a operar:
Agentes Podem ser autorizados a operar no mercado:
- bancos comerciais;
- bancos de desenvolvimento;
- bancos de investimento;
- bancos mltiplos;
- caixas econmicas;
- sociedades de crdito, financiamento e investimento;
- sociedades corretoras de cmbio;
- sociedades corretoras de ttulos e valores mobilirios;
- sociedades distribuidoras de ttulos e valores
mobilirios.
Instituies habilitadas a intermediar operaes de
cmbio: atuam no mercado apenas registrando
operao de cmbio de um cliente, tornando-a
disponvel para um banco autorizado:
-agncias de turismo
-meios de hospedagem de turismo;
Os agentes autorizados a operar no mercado de cmbio
podem
realizar
as
seguintes
operaes:
I - bancos, exceto de desenvolvimento, e a Caixa
Econmica Federal: todas as operaes do mercado
de
cmbio;
II - bancos de desenvolvimento: operaes especficas
autorizadas pelo Banco Central do Brasil;
III - sociedades de crdito, financiamento e
investimento, sociedades corretoras de ttulos e valores
mobilirios, sociedades distribuidoras de ttulos e
valores mobilirios e sociedades corretoras de cmbio:
a) compra e venda de moeda estrangeira em cheques
vinculados
a
transferncias
unilaterais;
b) compra e venda de moeda estrangeira em espcie,
cheques e cheques de viagem relativos a viagens
internacionais;
c) operaes de cmbio simplificado (pronto) de
exportao e de importao e transferncias do e
para o exterior, de natureza financeira, no sujeitas
ou vinculadas a registro no Banco Central do Brasil,
at o limite de US$50.000,00 (cinqenta mil dlares
dos Estados Unidos) ou seu equivalente em outras
moedas;
e
d) operaes no mercado interbancrio, arbitragens
no Pas e, por meio de banco autorizado a operar no
mercado de cmbio, arbitragem com o exterior (
entrega de moeda estrangeira contra recebimento de
outra
moeda
estrangeira);
IV - agncias de turismo: compra e venda de moeda
estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem

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relativos a viagens internacionais (at 31/12/2009,


limitadas a U$ 3 mil por operao);
V - meios de hospedagem de turismo: compra, de
residentes ou domiciliados no exterior, de moeda
estrangeira em espcie, cheques e cheques de viagem
relativos a turismo no Pas (at 31/12/2009, limitadas
a U$ 3 mil por operao).
OPERAES CURSADAS NO MERCADO DE
CMBIO:
As pessoas fsicas e as pessoas jurdicas
residentes, domiciliadas ou com sede no Pas, para
fins de constituio de disponibilidades no exterior e
do seu retorno, podem comprar e vender moeda
estrangeira ou realizar transferncias internacionais
em reais, de qualquer natureza, sem limitao de
valor, sendo contraparte na operao agente
autorizado a operar no mercado de cmbio,
observada a legalidade da transao, tendo como
base
a
fundamentao
econmica
e
as
responsabilidades
definidas
na
respectiva
documentao.
Sem prejuzo do dever de identificao dos clientes, nas
operaes de compra e de venda de moeda estrangeira
at US$3.000,00 (trs mil dlares dos Estados Unidos),
ou do seu equivalente em outras moedas, dispensada a
apresentao da documentao referente aos negcios
jurdicos subjacentes s operaes de cmbio.
As operaes de cmbio so livremente
canceladas por consenso entre as partes ou baixadas da
posio cambial das instituies autorizadas a operar no
mercado de cmbio, segundo os procedimentos
definidos pelo Banco Central do Brasil. O disposto no
se aplica s operaes de cmbio simplificado e
interbancrias, para as quais so vedados o
cancelamento, a baixa, a prorrogao ou a liquidao
antecipada.
Na operao de venda de moeda estrangeira, o
contravalor em moeda nacional deve ser levado a dbito
de conta de depsito titulada pelo comprador ou pago
com cheque de sua emisso, nominativo ao agente
autorizado vendedor, cruzado e no endossvel.
Na operao de compra de moeda estrangeira,
o contravalor em moeda nacional deve ser levado a
crdito de conta de depsito titulada pelo vendedor ou
entregue por meio de cheque, emitido pelo agente
autorizado a operar no mercado de cmbio, nominativo
ao vendedor da moeda estrangeira, cruzado e no
endossvel.
Excetuam-se do disposto a compra ou a venda
de moeda estrangeira cujo contravalor em moeda
nacional no ultrapasse R$10.000,00 (dez mil reais) por
cliente.
DAS CONTAS EM MOEDA NACIONAL DE
RESIDENTES, DOMICILIADOS OU COM SEDE
NO EXTERIOR E DAS TRANSFERNCIAS
INTERNACIONAIS EM REAIS:
Consideram-se transferncias internacionais em
reais os crditos ou os dbitos realizados em conta de
depsito em moeda nacional, cadastrada no
SISBACEN, titulada por pessoa fsica ou jurdica

residente, domiciliada ou com sede no exterior, mantida


no Pas em banco autorizado a operar no mercado de
cmbio.
A movimentao ocorrida em conta de depsito
de pessoas fsicas ou jurdicas residentes, domiciliadas
ou com sede no exterior, de valor igual ou superior a
R$10.000,00 (dez mil reais), deve ser registrada no
Sisbacen, na forma estabelecida pelo Banco Central do
Brasil.
Podem ser livremente convertidos em
moeda estrangeira, para remessa ao exterior,
exclusivamente em banco autorizado a operar no
mercado de cmbio, os saldos de recursos prprios
existentes em conta de depsito de pessoas fsicas ou
jurdicas residentes, domiciliadas ou com sede no
exterior.
CONTRATO DE CMBIO
De acordo com a Carta Circular Gecan n 24 do Bacen,
o Contrato de Cmbio instrumento especial
firmado entre o vendedor e o comprador de moedas
estrangeiras, no qual se mencionam as
caractersticas completas da operao de cmbio e
as condies sob as quais se realizam. O contrato de
cmbio envolve to somente a compra ou venda de
moedas estrangeiras decorrentes dessas transaes. A
operao cambial envolve os seguintes agentes: o
exportador, que vende a moeda estrangeira; o banco
autorizado pelo Banco Central a realizar operaes de
cmbio; a corretora de cmbio, caso seja requerida pelo
vendedor da moeda estrangeira.
O Contrato de Cmbio deve conter os seguintes
dados: nome do banco autorizado a contratar o cmbio;
nome do exportador; valor da operao; taxa de cmbio
negociada; prazo para liquidao; nome do corretor de
cmbio, se houver; comisso do corretor de cmbio;
nome do importador; dados bancrios do exportador;
condies de financiamento, etc.
TIPOS DE CONTRATO DE CMBIO
Existem 10 tipos de contratos de cmbio com modelos
definidos pelo Bacen, conforme detalhado na Circular
n 2.730, de 13/12/1996, que so utilizados de acordo
com a natureza da transao, so eles:
Tipo Compra - Exportao; Transferncia financeira do
exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (exportao).
Tipo Venda - Importao; Transferncia financeira para
o exterior; Operaes entre bancos; Alterao;
Cancelamento (importao).
FINANCIAMENTOS
A
EXPORTAO
E
IMPORTAO
Importao
Linhas de crdito captadas no exterior para
financiamento aos importadores por um prazo
negociado com o banco. Podem ser obtidas pelo
importador com o banqueiro no exterior ou com o
banco brasileiro.
Exportao
Linhas de crdito que podem ser com recursos do
BNDES, dos bancos nacionais e do Tesouro Nacional,
j que de interesse do pas que ocorra a exportao
para que ocorra a entrada de divisas no pas.

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Entre as linhas de financiamento, citamos:


ACC Adiantamento sobre contrato de cmbio:
Forma de antecipao de receita para exportadores que
j tenha fechado o contrato de venda e que, portanto, j
tenham uma data prevista para o embarque das
mercadorias e posterior ingresso das divisas.
O contrato de cmbio ser negociado com um banco
local, que adianta ao exportador os reais equivalentes ao
valor da exportao.
O contrato de cmbio pode ser encerrado, tambm, sem
liquidao financeira. quando o ACC vira um ACE.

importao vinculada a um compromisso de


exportao.
A Secretaria de Comrcio Exterior concebeu a nova
sistemtica informatizada para controle dessas
operaes denominadas Sistema Drawback Eletrnico,
a fim de permitir o controle gil e simplificado daquelas
operaes

ACE Adiantamento sobre cambiais entregues:


Com o embarque das mercadorias e a entrega dos
documentos, o ACC poder ser contabilmente ser
transformado em ACE ou, no caso do exportador no
ter feito ACC, o ACE pode ser solicitado em at 60 dias
aps o embarque. ACE , portanto, um financiamento
aps o embarque das mercadorias com a entrega de
documentos e depende da necessidade do exportador
em estender o prazo de pagamento para seus
compradores (importadores).
SISCOMEX
O Sistema Integrado de Comrcio Exterior, criado pelo
Decreto n 660, de 25 de setembro de 1992, o sistema
informatizado que integra as atividades de registro,
acompanhamento e controle de comrcio exterior,
realizadas pela Secretaria de Comrcio Exterior
(SECEX) do Ministrio do Desenvolvimento, Indstria
e Comrcio Exterior (MDIC), pela Secretaria da Receita
Federal (SRF) e pelo Banco Central do Brasil
(BACEN), rgos "gestores" do sistema. Participam
ainda do SISCOMEX, como rgos "anuentes", no
caso de algumas operaes especficas, o Ministrio das
Relaes Exteriores, o Ministrio da Defesa, o
Ministrio da Agricultura e do Abastecimento, o
Ministrio da Sade, o Departamento da Polcia
Federal, o Instituto Brasileiro do Meio Ambiente e dos
Recursos Naturais Renovveis IBAMA, e outros.
Por intermdio do SISCOMEX, as operaes de
exportao so registradas e, em seguida, analisadas "on
line" pelos rgos "gestores" do sistema (SECEX, SFR
e BACEN).
As empresas exportadoras podem ter acesso ao
SISCOMEX diretamente, a partir de seu prprio
estabelecimento, desde que disponham dos necessrios
equipamentos e condies de acesso, ou por meio de:
a) despachantes aduaneiros;
b) rede de computadores colocada disposio dos
usurios pela Secretaria da Receita Federal (salas de
contribuintes);
c) corretoras de cmbio;
d) agncias bancrias que realizem operaes de
cmbio;
e) outras entidades habilitadas.
Foi incorporado ao SISCOMEX, no incio de novembro
de 2001, o mdulo de funcionamento do Drawback
Eletrnico. O Regime de Drawback, criado pelo
decreto-lei 37/66, a desonerao de impostos na

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Prova I
1. O Conselho Monetrio Nacional constitui a
autoridade maior na estrutura do sistema financeiro
nacional.
Dentre as suas competncias, correto afirmar que
(A) concede autorizao s instituies financeiras, a
fim de que possam funcionar no pas.
(B) efetua o controle dos capitais estrangeiros.
(C) regula a constituio, o funcionamento e a
fiscalizao das instituies financeiras.
(D) fiscaliza o mercado cambial.
(E) recebe os recolhimentos compulsrios das
instituies financeiras.
2. NO se refere a uma competncia do Banco
Central do Brasil:
(A) exercer a fiscalizao das instituies financeiras.
(B) executar os servios do meio circulante.
(C) emitir moeda-papel e moeda metlica.
(D) receber os recolhimentos compulsrios.
(E) fixar as diretrizes e normas da poltica cambial.
3. O mercado de capitais pode atuar positivamente
para o crescimento econmico. Para que esse
mercado cumpra seu papel, dentre as condies
necessrias, correto mencionar:
(A) assegurar a observncia de prticas comerciais
eqitativas no mercado de valores mobilirios, o que
constitui uma funo da Comisso de Valores
Mobilirios.
(B) fiscalizar e inspecionar as companhias abertas, o
que constitui uma funo do Banco Central do Brasil.
(C) fiscalizar permanentemente as atividades e os servios do mercado de valores mobilirios, o que
constitui uma funo da Superintendncia de Seguros
Privados.
(D) apurar e punir condutas fraudulentas no mercado de
valores mobilirios, o que constitui uma funo do
Tesouro Nacional.
(E) prevenir ou corrigir situaes anormais do mercado,
inclusive com a suspenso da negociao de
determinado valor mobilirio, o que constitui funo do
Conselho Monetrio Nacional.
4. Em sua existncia, o Sistema Especial de
Liquidao e de Custdia - SELIC consolidou sua
funo de registro, custdia e liquidao de ttulos.
Como uma de suas principais caractersticas,
correto afirmar que
(A) as operaes nele registradas so liquidadas em
bloco, ao final de cada dia.
(B) o depositrio central dos ttulos da dvida pblica
federal interna emitidos pelo Tesouro Nacional e Banco
Central.
(C) os ttulos depositados no Sistema no podem ser
escriturais, ou seja, emitidos sob a forma eletrnica.
(D) gerido pela Associao Nacional das Instituies
do Mercado Financeiro - ANDIMA e operado
exclusivamente pelo Banco Central.
(E) um sistema informatizado que se destina apenas
ao registro e custdia de ttulos escriturais de emisso
do Banco Central do Brasil, bem como liquidao de
operaes com os referidos ttulos.

5. No Sistema Financeiro Nacional, existem rgos


de regulamentao e intermediao.
A determinao dos percentuais de recolhimento
compulsrio sobre os recursos vista atribuio
(A) do Banco do Brasil.
(B) do Banco Central do Brasil.
(C) - da Casa da Moeda.
(D) da Comisso de Valores Mobilirios.
(E) das Caixas Econmicas.
6. Faz parte das principais atribuies da Comisso
de Valores Mobilirios:
(A) regularizar a execuo dos servios de
compensao de cheques.
(B) zelar pela liquidez e solvncia das Instituies
Financeiras.
(C) executar os servios do meio circulante.
(D) exercer fiscalizao das Instituies Financeiras.
(E) disciplinar e fiscalizar a organizao e
funcionamento e as operaes das bolsas de valores.
7. A fixao de normas e diretrizes da poltica
cambial uma das atribuies
(A) do Banco do Brasil.
(B) das Caixas Econmicas.
(C) do Conselho Monetrio Nacional.
(D) da Comisso de Valores Mobilirios.
(E) do Banco Central do Brasil.
8. Considere as seguintes atribuies:
IExecutar os servios do meio circulante.
IIExercer controle de crdito;
III- Emitir ttulos de responsabilidade prpria;
IV- Autorizar as emisses de papel moeda.
VFiscalizar as sociedades de capital aberto e
mercado de capitais.
Quais se incluem entre as atribuies do Banco
Central do Brasil?
a) apenas a I, a II e a III
b) apenas a I, a II e a IV
c) apenas a I, a III e a IV
d) apenas a II, a III e a V
e) a I, a II, a III, a IV e a V
9. De acordo com o Manual de Normas e Instrues
(MNI), do Banco Central do Brasil, pode-se afirmar
que os bancos comerciais tm autorizao para
Icaptar depsitos a vista e a prazo fixo.
IIDescontar ttulos.
III- Realizar operaes de crdito rural, de cmbio e
de comrcio internacional.
IV- Obter recursos externos para repasse.
VRealizar operaes de abertura de crdito
simples ou em conta corrente.
Quais operaes esto corretas?
a) apenas a I, a II e a III.
b) apenas a I, a II e a IV.
c) apenas a I, a III e a V.
d) apenas a II, a III e a V.
e) apenas a I, a II e a III, a IV e a V.

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ATENO:
OS
ITENS
RELACIONADOS
COM
AS
QUESTES
A
SEGUIR
DEVEM
SER
JULGADOS, (C) certo ou (E) errado:
10. O BACEN estabelece as normas operacionais de
todas as instituies financeiras que operam no
territrio
brasileiro,
definindo
as
suas
caractersticas e as suas possibilidades de atuao.
Com relao a essas normas atualmente vigentes,
julgue os itens subseqentes.
1. ( ) O objetivo principal dos bancos comerciais
proporcionar o suprimento oportuno e adequado de
recursos necessrios para a concesso de
financiamento a curto e mdio prazos ao comrcio,
indstria, s empresas prestadoras de servios e
s pessoas fsicas.
2. ( ) As sociedades distribuidoras de ttulos e
valores mobilirios tm uma faixa operacional bem
mais ampla que a das sociedades corretoras de
ttulos e valores mobilirios.
3. ( ) As sociedades de arrendamento mercantil
nasceram do reconhecimento de que o lucro de
uma atividade produtiva pode advir da simples
utilizao do equipamento e no necessariamente
de sua propriedade.
11. O Conselho Monetrio Nacional a entidade
superior do Sistema Financeiro Nacional, tendo por
competncia
1. ( ) regular a execuo dos servios de
compensao de cheques e outros papis.
2. ( ) regular o valor externo da moeda e o
equilbrio do balano de pagamentos do pas.
3. ( ) zelar pela liquidez e pela solvncia das
instituies financeiras.
4. ( ) estabelecer as condies para o exerccio de
quaisquer cargos de direo nas instituies
financeiras privadas.
5. ( ) adaptar o volume dos meios de pagamento s
reais necessidades da economia nacional e ao seu
processo de desenvolvimento.
12. O SFN composto pelos subsistemas normativo e
operativo. O subsistema normativo responsvel
pelo funcionamento do mercado financeiro e de suas
instituies, fiscalizando e regulamentando suas
atividades por meio, principalmente, do CMN e do
Banco Central do Brasil (BACEN).
A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) um
rgo normativo de apoio do sistema financeiro,
atuando mais especificamente no controle e
fiscalizao do mercado de valores mobilirios
(aes e debntures). No subsistema normativo,
enquadram-se, ainda, trs outras instituies
financeiras que apresentam um carter especial de
atuao, assumindo certas responsabilidades
prprias e interagindo com vrios outros segmentos
1. C

do mercado financeiro: o BB, o Banco Nacional de


Desenvolvimento Econmico e Social (BNDES) e a
Caixa Econmica Federal (CAIXA). O subsistema
operativo cuida da intermediao, do suporte
operacional e da administrao.
Existem instituies que pertencem ao subsistema de
intermediao e que so classificadas em bancrias e
no bancrias.
Estas podem ser instituies auxiliares do mercado
ou instituies definidas como no-financeiras,
porm integrantes do mercado financeiro.
Tendo as informaes acima com referncia inicial,
julgue os itens a seguir, a respeito do SFN.
1. ( ) A poltica do CMN objetiva, entre outros,
adaptar o volume dos meios de pagamento s reais
necessidades da economia nacional e seu processo
de desenvolvimento e, tambm, zelar pela liquidez
e insolvncia das instituies financeiras.
2. ( ) Compete privativamente ao BACEN
determinar o recolhimento de at 100% do total
dos depsitos vista e outros ttulos contbeis das
instituies financeiras, seja na forma de
subscrio de letras ou obrigaes do Tesouro
Nacional ou compra de ttulos da dvida pblica
federal, seja por meio do recolhimento em espcie.
3. ( ) A lei atribui CVM competncia para apurar,
julgar e punir irregularidades eventualmente
cometidas no mercado de valores mobilirios.
Diante de qualquer suspeita, a CVM pode iniciar
um inqurito administrativo, por meio do qual
recolhe informaes, toma depoimentos e rene
provas com vistas a identificar o responsvel por
prticas ilegais, desde que lhe oferea, a partir da
acusao, amplo direito de defesa.
4. ( ) atribuio do Conselho de Recursos do
Sistema Financeiro Nacional (CRSFN) julgar, em
segunda e ltima instncia administrativa, recursos
interpostos de decises relativas a penalidades
administrativas aplicadas pelo BACEN, pela CVM
e pela Secretaria de Comrcio Exterior, nas
infraes previstas na legislao em vigor.
5. ( ) O SELIC o depositrio central dos ttulos da
dvida pblica federal externa, emitidos pelo
Tesouro Nacional. O sistema recebe os registros
das negociaes no mercado secundrio e promove
a respectiva liquidao, contando, ainda, com
mdulos complementares por meio dos quais so
efetuados os leiles de ttulos pelo BACEN.
6. ( ) A taxa referencial do SELIC, de natureza
remuneratria, tambm conhecida por SELICMETA, uma taxa de juros, fixada pelo BACEN
aps a divulgao pelo Comit de Poltica
Monetria (COPOM), aplicvel pelas instituies
financeiras para os ttulos pblicos e adotada como
taxa bsica para a economia. Atualmente, essa taxa
divulgada pelo COPOM exatamente a cada 45
dias.

GABARITO:
4.B
5.B
6.E
7.C
8.A
9.E
10. 1(C)
2(E) 3(C).
11.1(E)
2(C) 3(C) 4(E) 5(C)
12. 1(E)
2(E) 3(C) 4(C)
5(E) 6(E)

2.E

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3.A

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Prova II
1. Compete, privativamente, ao Conselho Nacional
de Seguros Privados, em relao s entidades de
previdncia privada,
(A) processar os pedidos de autorizao para fins de
constituio, funcionamento, fuso, incorporao,
grupamento, transferncia de controle e reforma dos
estatutos das entidades abertas.
(B) estabelecer as normas gerais de contabilidade,
aturia e estatstica a serem observadas por essas
entidades.
(C) proceder liquidao das entidades abertas que
tiverem cassada a autorizao para funcionar no Pas.
(D) autorizar a movimentao e a liberao de bens e
valores obrigatoriamente inscritos em garantia do
capital, das reservas tcnicas e dos fundos especiais das
entidades abertas de previdncia privada.
(E) proceder inscrio dos corretores de planos
previdencirios, de entidades abertas de previdncia
privada; fiscalizar suas atividades e aplicar as penas
cabveis.
2. As sociedades de capitalizao
(A) no podem prever, nas condies gerais dos ttulos,
participao dos titulares nos lucros da empresa.
(B) esto impedidas de utilizar os resultados de loterias
oficiais para a gerao dos seus nmeros sorteados,
sendo obrigadas a realizar sorteios prprios com ampla
e prvia divulgao aos titulares.
(C) podero apropriar-se da proviso matemtica dos
ttulos suspensos ou caducos por inadimplncia dos
pagamentos.
(D) somente podem colocar ttulos com uma nica taxa
de juros ao longo de sua vigncia.
(E) podem estabelecer um percentual de desconto
(penalidade), no superior a 10%, nos casos em que o
resgate for solicitado pelo titular antes de concludo o
perodo de vigncia.
3. Sobre cartes de crdito, analise:
I. Permitem compatibilizar as necessidades de consumo
dos titulares s suas disponibilidades de caixa, medida
em que a data de vencimento da fatura coincida com o
crdito dos seus salrios.
II. Oferecem aos titulares a possibilidade de parcelar o
pagamento de suas compras, concedendo-lhes um limite
de crdito rotativo.
III. Podem proporcionar benefcios adicionais aos
titulares, medida em que realizem parcerias com
empresas reconhecidas no mercado (cartes cobranded).
correto o que consta em
(A) I, apenas.
(B) II, apenas.
(C) III, apenas.
(D) II e III, apenas.
(E) I, II e III.
4. Analise:
Em uma operao de cobrana, o...... registra os ttulos
no.... que por sua vez encarrega-se de receber o
pagamento do..... conforme as condies combinadas.

Preenchem correta e respectivamente as lacunas I, II e


III acima:
A) sacado cedente titular
B) cedente banco sacado
C) titular sacado banco
D) emissor banco titular
E) sacado banco beneficirio
5. O hot-money uma modalidade de emprstimo
que tem a finalidade de
(A) financiar a aquisio de bens e servios por pessoas
fsicas.
(B) atender s necessidades imediatas de caixa das
empresas.
(C) financiar a aquisio de bens de capital por parte
das empresas.
(D) financiar as vendas a prazo das empresas.
(E) refinanciar dvidas j existentes de pessoas fsicas.
6. Dentre as modalidades de investimento abaixo,
aquela que permite a deduo dos valores investidos
na Declarao de Ajuste Anual do Imposto de
Renda, at o limite de 12% da renda bruta do
contribuinte,
(A) o CDB.
(B) o VGBL.
(C) o Fundo de Investimento Referenciado Dl.
(D) a Caderneta de Poupana.
(E) o PGBL.
7. Analise:
O princpio bsico do I o de que o lucro vem da II de
um bem e no da sua III
Preenchem correta e respectivamente as lacunas I, II e
III acima:
A) leasing, utilizao, propriedade
B) vendor, fabricao, venda
C) crdito direto ao consumidor, utilizao, compra
D cheque especial, aquisio, fabricao
E compror, utilizao, compra
8. No caso de investimentos feitos por pessoas fsicas
em cadernetas de poupana correto afirmar que
seus rendimentos so creditados
(A) trimestralmente, conforme a data de aniversrio da
aplicao, e so isentos de tributao.
(B) a cada 30 dias, estando sujeitos ao recolhimento de
Imposto de Renda alquota de 20%.
(C) mensalmente, conforme a data de aniversrio da
aplicao, e so isentos de tributao.
(D) mensalmente, conforme a data de aniversrio da
aplicao, estando sujeitos ao recolhimento de imposto
de Renda alquota de 20%.
(E) trimestralmente, conforme a data de aniversrio da
aplicao, estando sujeitos ao recolhimento de Imposto
de Renda alquota de 20%.
9. Uma pessoa gosta de participar de sorteios, mas
ao mesmo tempo sente a necessidade de comear a
economizar um pouco de dinheiro, uma vez que
dentro de alguns anos pretende aposentar-se. Dentre

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as opes abaixo, o produto que melhor atende s


necessidades e expectativas dessa pessoa
(A) o CDB.
(B) a Caderneta de Poupana.
(C) o Fundo de Renda Fixa.
(D) o Ttulo de Capitalizao.
(E) a Letra Hipotecria.
10. O princpio bsico que norteia uma operao de
leasing o de que o lucro na produo de bens e
servios, no se origina no fato de que, quem os
produz, tenha a propriedade das mquinas e
equipamentos necessrios para produzi-Ios, mas,
sim, da forma como elas so utilizadas na sua
produo. Das afirmativas abaixo considera-se
verdadeira:
(A) A operao de leasing operacional menos onerosa
para o arrendatrio porque as prestaes no amortizam
o bem; caso o arrendatrio queira adquirir o bem ter
que negociar com a empresa de leasing, e a aquisio,
se houver, ser feita pelo valor de mercado.
(B) O contrato de arrendamento mercantil, que
estabelece as condies da operao de leasing e os
direitos/obrigaes de arrendador e arrendatrio
simples e sem nenhuma peculiaridade, dispensando at
mesmo exigncia de garantias.
(C) Lease-back uma operao de arrendamento
mercantil praticada no mercado em que a empresa
tomadora de recursos proprietria de, um bem e o
arrenda para a sociedade de leasing.
(D) Leasing operacional a operao, regida por
contrato, praticada diretamente entre o produtor de bens
(arrendatrio) e seus usurios (arrendador), podendo o
arrendador ficar responsvel pela manuteno do bem
arrendado ou por qualquer tipo de assistncia tcnica
que seja necessria para seu perfeito funcionamento.
(E) Leasing financeiro uma operao de
financiamento sob a forma de locao particular, de
mdio a longo prazo, com base em um contrato, de bens
mveis ou imveis, onde no h necessidade de
interveno de uma empresa arrendadora.
11. A caderneta de poupana a aplicao mais
simples e tradicional, sendo uma das poucas, seno a
nica, em que se pode, aplicar pequenas somas ter
liquidez, apesar da perda de rentabilidade para
saques fora da data de aniversrio da aplicao.
Est correto afirmar que
(A) as aplicaes em caderneta de poupana de pessoas
fsicas e jurdicas no tributadas com base no lucro real
esto totalmente isentas de impostos.
(B) menores de 18 anos de idade no podem fazer
aplicao em caderneta de poupana.
(C) a caderneta de poupana remunerada pela TR do
ltimo dia do ms seja qual for a data de aniversrio.
(D) o nmero de cadernetas de poupana, por pessoa,
est limitado a uma por data de aniversrio.
(E) os bancos, atualmente, em funo da concorrncia,
vm criando alternativas e facilidades para a poupana,
que viabilizem uma diminuio de liquidez e facilidade
de movimentao.
12. Assinale a afirmativa correta.
(A) O Clube de Investimento formado por
investidores que tm por objetivo constituir uma
carteira diversificada de ttulos e valores mobilirios,

48ATUALIZADO AT MARO 2012

mediante a aplicao de recursos financeiros de


terceiros.
(B) As Sociedades Corretoras so instituies que
efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira
nos preges das Bolsas de Valores.
(C) As Sociedades de Fomento Comercial - factoring so empresas comerciais financeiras que operam por
meio de aquisio de recebveis, porm, no assumindo
o risco dos mesmos.
(D) As Sociedades Corretoras so instituies que
efetuam, com exclusividade, a intermediao financeira
nos preges das Bolsas de Valores, das quais so
associadas mediante a aquisio de um titulo
patrimonial.
(E) As Bolsas de Valores so associaes civis com fins
lucrativos, cujos patrimnios so constitudos por
ttulos patrimoniais adquiridos por seus membros, as
sociedades distribuidoras.
13. O PGBL - Plano Gerador de Benefcios Livres -
uma alternativa de aplicao financeira direcionada
para a aposentadoria das pessoas, funcionando como
um fundo de investimento, aplicando os recursos
recebidos no mercado financeiro e creditando todos
os rendimentos auferidos para os investidores. Podese afirmar que
(A) os rendimentos gerados pelas aplicaes so
tributados a cada contribuio.
(B) contribuio varivel o valor fixo dos prmios
pagos.
(C) entre os principais atrativos de um PGBL est o
benefcio fiscal, pois as contribuies peridicas podem
ser deduzidas do clculo do imposto de renda at o
limite de 30% da renda bruta do investidor.
(D) um dos tipos de benefcios oferecidos pelo PGBL
a renda vitalcia, em que o beneficirio recebe uma
renda durante toda a sua vida, a partir de 40 anos de
idade.
(E) a renda temporria refere-se aos benefcios pagos a
partir de certa idade e durante um determinado nmero
de anos pr-definido.
14. Em relao ao Certificado de depsito Bancrio
(CDB), podemos afirmar que
a) um ttulo de captao de recursos de
utilizao exclusiva de sociedade de crdito,
financiamento e investimento(financeiras).
b) um ttulo que pode ser emitido por credores
do crdito imobilirio.
c) um ttulo intransfervel por endosso.
d) Os recursos captados por seu intermdio so
repassados aos clientes na forma de
emprstimo.
e) Seus rendimentos so sempre isentos de
Imposto de Renda
15. Chama-se leasing a operao
a) de financiamento do BNDES atravs do
FINAME.
b) atravs da qual se obriga um fiador a garantir
operao de crdito.
c) Que permite ao arrendatrio o uso de um bem
sem precisar compr-lo.
d) De swap de taxa de juros.
e) Que permite a internalizao de recursos
externos.

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16. A cobrana bancria tem sido apontada como o


mais importante servio oferecido pelos bancos
comerciais, em decorrncia de oferecer como
vantagem:
I inexistncia de risco de crdito.
II consolidao do relacionamento com o cliente.
III antecipao dos recursos ao cliente.
IV direito de regresso em caso de no pagamento no
vencimento.
V crdito imediato dos ttulos cobrados.
Quais esto corretas:
a) Apenas a I, a II e a V.
b) Apenas a II, a III e a IV.

1.b

2.e

11.a

3.e

12.b

4.b

c) Apenas a III, a IV e a V.
d) Apenas a I, a II, a III e a IV.
e) Apenas a I, a II e a III e a V.
17. O Plano Gerador de Benefcios Livres (PGBL)
oferece
a) rentabilidade conforme a modalidade de
investimento escolhida.
b) garantia mnima de rentabilidade aos seus
participantes.
c) deduo do Imposto de renda no resgate do fundo.
d) benefcio para o final do perodo de contratao
definido previamente.
e) iseno de taxa de administrao.

GABARITO
5.b
6.e
7.a
8.c
9.d
13.e
14.d 15.c
16.a
17.a

0.a

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PROVA III
1- O BANCO Central do Brasil poder expandir o
agregado monetrio M1 tambm conhecido por
meios de tipo 1, atravs das seguintes medidas:
a) elevao da taxa de redesconto e colocao lquida
de ttulos de mercado aberto.
b) elevao da taxa de compulsrio e reduo da taxa
de redesconto.
c) elevao da taxa de compulsrio e resgate lquido
de ttulos atravs de operaes de mercado aberto.
d) reduo da taxa de compulsrio e colocao
lquida de ttulos atravs de operaes de mercado
aberto.
e) e) reduo da taxa de redesconto e resgate lquido
de ttulos atravs de operaes de mercado aberto.
2 Compem o agregado monetrio conhecido por
base monetria,
a) o papel-moeda emitido, menos os encaixes em
moeda corrente dos bancos comerciais.
b) o papel moeda em circulao, menos as reservas
bancrias em depsito no Banco Central.
c) o papel-moeda em poder do pblico, mais os
encaixes em moeda corrente dos bancos
comerciais.
d) o papel-moeda emitido, mais as reservas bancrias
em depsito no Banco Central.
e) os encaixes em moeda corrente dos bancos
comerciais, mais as reservas bancrias em depsito
no Banco Central.
3 O suprimento de recursos financeiros para aplicao
nas atividades agropecurias, que o propsito do
crdito rural, conta com variados instrumentos e/ou
modalidades. Considere os abaixo citados.
I Programa Nacional de Fortalecimento da
Agricultura Familiar (PRONAF): um programa de
apoio ao desenvolvimento rural com base em uma rede
de agncias bancrias.
II Cdula de Produto Rural (CPR): um ttulo
emitido pelo produtor e pelo qual ele financia, a
produo, podendo ser CPR fsica ou CPR financeira.
III - Emprstimos do Governo Federal (EGF): so
operaes que funcionam como crditos de
comercializao
para
determinados
produtos
financiveis selecionados.
IV Programa de gerao de Emprego e Renda
(PROGER RURAL): um programa pelo qual o
produtor rural pode obter crdito fixo ou rotativo, tanto
para custeio quanto para investimento.
V Programa de Garantia da Atividade Agropecuria
(PROAGRO): um programa administrado pelo Banco
Central e tem como propsito exonerar o beneficirio
do cumprimento de obrigaes financeiras de crdito
rural de custeio, em caso de perdas das receitas da
produo.
Quais esto corretos, considerando o enunciado supra
referido?apenas o II, o IV e o V.
a) apenas o II, o IV e o V.
b) apenas o I, o II, o III e o IV.
c) apenas o I, o III, o IV e o V.
d) apenas o II, o III, o IV e o V.
e) o I, o II, o III, o IV e o V.

50ATUALIZADO AT MARO 2012

4.Faa a correlao e indique a resposta correta.


1. Ttulos pblicos
2. Moedas estrangeiras
3. Produto Interno
4. Intermediaes Financeiras
5. Depsitos Compulsrios
a. divisas internacionais mantidas pelo Banco Central,
visando operar no mercado cambial.
b. fundamentam-se no desequilbrio entre o nvel de
poupana e investimento de uma economia.
c. percentual dos fundos recolhidos pelas instituies
junto ao pblico e regulamentado por instrumentos
legais.
d. representante do valor, a preos de mercado, dos
bens e servios realizados num pais em certo perodo de
tempo.
e. representam a carteira de ttulos de emisso pblica
pelo Banco Central e tem por objetivo o controle da
liquidez da economia.
(A) 1e; 2a: 3d; 4b; 5c
(B) 1a: 2d; 3c: 4b; 5e
(C) 1a; 2b; 3c; 4d; 5e
(D) 1c; 2b; 3a; 4e: 5d
(E) 1b: 2c: 3a: 4d; 5e
5 - A taxa de cmbio que serve como referncia para
os negcios realizados em dlar e que apurada pelo
Banco Central ao Final de cada dia chama-se
a) Taxa de Cmbio Interbancrio Pronta ( dlar Pronto).
b) Taxa PTAX do dlar
c) Taxa de Cmbio Interbancrio Flutuante.
d) Taxa de Cmbio do Mercado de Cabo (Dlar Cabo)
e) Taxa de Cmbio para Repasse.
6 - No mercado de opes de aes,
a) o titular da opo de compra obrigado a exercer a
compra at o vencimento.
b) o titular de uma opo de compra tem o direito de
comprar certa quantidade de aes, a um preo de
exerccio fixado, at determinada data.
c) o lanador de uma opo de compra obrigado a
exercer a compra at o vencimento.
d) o lanador de uma opo de compra tem o direito
de comprar certa quantidade de aes, a um preo
de exerccio fixado, at determinada data.
e) o prmio da opo pago pelo lanador ao titular.
7 - Considere as seguintes operaes.
I Aumento de investimento estrangeiro no pas.
II Diminuio de investimento estrangeiro no pas.
III Aumento de emprstimos externos de residentes
no pas.
IV Diminuio das reservas internacionais do pas.
V Aumento das reservas internacionais do pas.
Quais so necessrias para dar cobertura a dficit da
balana de transaes correntes de um pas?
a) apenas a II e a IV.
b) apenas a III e a V.
c) apenas a I, a III e a IV.
d) Apenas a I, a III a e V.
e) Apenas a II, III e a V.

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8 - Das operaes a seguir qual NO pode ser


classificada como uma operao de mercado de
derivativos?
a) Compra de contratos futuros de taxa mdia de
depsitos interfinanceiros.
b) Compra de opes de compra sobre futuro de taxa
de cmbio.
c) Contratos futuros de ndice Bovespa.
d) Compra de ouro para liquidao a vista.
e) Compra de contratos futuros de dlar.
9 - Entre os direitos e proventos de uma ao a seus
acionistas, encontra-se a bonificao, que significa
a) o montante dos juros sobre o capital prprio pago ao
acionista.
b) o direito aos acionistas de aquisio de aes por
aumento de capital, com preo e prazo
determinados.
c) a condensao do capital em menor nmero de
aes.
d) a diluio do capital em maior nmero de aes
(split).
e) a distribuio gratuita de novas aes aos acionistas
em funo de aumento de capital por incorporao
de reservas.
10 - Dentre as afirmativas abaixo, qual NO
corresponde corretamente poltica monetria ou
moeda?
a) A demanda de moeda diretamente relacionada
taxa de juros.
b) A demanda de moeda inversamente relacionada
taxa de juros.
c) A moeda tem como principais funes ser unidade
de conta, meio de troca e reserva de valor.
d) O papel-moeda em poder do pblico mais os
depsitos a vista so osativos com liquidez
absoluta.
e) O banco Central do pas o responsvel pela oferta
de moeda.
11 - A valorizao do real frente ao dlar, isto , menor
cotao em R$/U$$, pode advir de
a) aumento de investimento brasileiro no exterior.
b) aumento do dficit de transaes correntes do Brasil.
c) aumento de investimento estrangeiro no pas.
d) diminuio da taxa de juros do pas em relao taxa
de juros internacional.
e) reduo da competitividade da produo do pas em
relao competitividade da produo dos demais
pases.
12 - Considere as seguintes afirmaes referentes aos
mercados de derivativos.
I O preo do derivativo tem por base os preos do
mercado a vista.
II Base (ou basis) a diferena entre o preo de uma
mercadoria para um determinado vencimento e o preo
a vista dessa mercadoria.
III Hedge uma operao que possibilita a
transferncia de risco.
IV Swap a margem de garantia das operaes de
futuro.
V O preo futuro e o preo a vista tendem a convergir
na mesma direo.

Quais esto corretas?


a) apenas a I, a II e a IV.
b) apenas a II, a III e a IV.
c) apenas a III, a IV e a V.
d) apenas a I, a II, a III e a V.
e) apenas a I, a II, a IV e a V.
13 - Considere as seguintes afirmaes, relacionadas
poltica fiscal.
I Poltica fiscal compreende a atuao do governo
quanto arrecadao de impostos e aos gastos.
II - Funo estabilizadora diz respeito atuao do
governo para tentar garantir o mximo de emprego e
crescimento, com estabilidade de preos.
III Funo alocativa refere-se atuao do governo
quanto alocao de recursos na economia, na presena
de falhas do mercado.
IV Funo distributiva relaciona-se atuao do
governo com o propsito de transferir renda de dada
classe ou regio para outras classes
V - Bem pblico so os bens, como a segurana
nacional, que devem ser supridos pelo setor pblico,
sendo seus custos repartidos entre a sociedade.
Quais esto corretas?
a) apenas a I, a II e a III.
b) apenas a I, a III e a IV.
c) apenas a II, a IV e a V.
d) apenas a I, a II, a III e a IV.
e) A I, a II, a III, a IV e a V.
14 - Das estruturas abaixo, uma representa, em parte, a
composio do Sistema Financeiro Nacional. Assinalea.
(A) Conselho Monetrio Nacional, Banco Central do
Brasil, Banco do Brasil S.A. e Banco Nacional de
Desenvolvimento Econmico.
(B) Banco Brasileiro de Desenvolvimento, Caixa
Econmica Federal e Banco do Brasil S.A.
(C) Banco Central do Brasil, Banco do Brasil S.A.,
Caixa Econmica Federal e Caixas Estaduais.
(D) Ministrio
da
Fazenda,
Ministrio
do
Desenvolvimento e Banco Central do Brasil.
(E) Ministrio da Fazenda, Receita Federal, Banco
Central do Brasil e Banco do Brasil S.A.
15 - Qual das alternativas abaixo corresponde s
atribuies do Conselho Monetrio Nacional?
(A) Efetuar o controle de capitais estrangeiros.
(B) Emitir papel moeda e moeda metlica.
(C) Zelar pela liquidez e solvncia das instituies
financeiras.
(D) Efetuar, como instrumento da poltica monetria,
operaes de compra e venda de ttulos pblicos
federais.
(E) Decretar recesso das bolsas de valores.
16 - O Conselho de Recursos do Sistema Financeiro
Nacional (CRSFN) integrado por
(A) oito conselheiros, sendo um o ministro da Fazenda.
(B) oito representantes, sendo um o representante do
Ministrio da Fazenda.
(C) dez representantes, sendo representante do
Conselho Monetrio Nacional.

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(D) cinco conselheiros, todos representantes de


Entidades de Classe.
(E) dez conselheiros, todos Procuradores da Fazenda
Nacional.
17 - Uma das atribuies do Banco Central do Brasil
(A) Disciplinar as atividades das Bolsas e Valores e
dos corretores de Fundos Pblicos.
(B) Emitir e distribuir os valores mobilirios no
mercado.
(C) Determinar os percentuais dos recolhimentos
compulsrios.
(D) Receber tributos e contas de gua e energia
eltrica.
(E) Orientar a aplicao dos recursos das instituies
financeiras.
18 - Quais, dentre as instituies citadas abaixo, so
consideradas instituies financeiras privadas?
a. Sociedades
de
Investimento,
Sociedades
Corretoras e Sociedades Distribuidoras.
b. Caixa Econmica Federal, Banco Central do Brasil
e Banco de Boston S.A.
c. Banco da Amaznia S.A., Banco do Brasil e Banco
de Boston S.A.
d. Banco do Brasil S.A., Banco do Estado do Rio
Grande do Sul S.A. e Banco Central do Brasil.
e. Sociedades de Crdito e Investimento, Banco
Central do Brasil e Conselho Monetrio Nacional.
19 - Considera-se como caderneta de poupana
programada aquela em que o depositante se
compromete a efetuar
(A) saques programados a cada 30 dias e de valores
ajustados anteriormente.
(B) Saques somente de rendimentos e de 30 em 30
dias.
(C) Depsitos somente de valores superiores a R$
100,00.
(D) Depsitos de quantias fixas e determinadas po
prazos que variam entre 12, 18 e 24 meses.
(E) Depsitos e saques programados antecipadamente,
de quantias fixas, nunca abaixo de R$ 100,00.
20 - O financiamento rural tem como um de seus
objetivos incrementar a produo agrcola, avcola e
pastoril. Esses financiamentos so realizados por meio
de documentos de crdito especficos, excetuando-se
um dentre os abaixo. Assinale-o.
(A) Nota de Crdito Rural.
(B) Cdula Rural Pignoratcia.
(C) Cdula Rural Hipotecria.
(D) Nota Promissria Rural.
(E) Letra de Cmbio.
21 - Em ordem decrescente, os rgos hierrquicos
funcionais dos estabelecimentos de crdito so o
(A) executivo, o voletivo e o diretivo.
(B) voletivo, o diretivo e o executivo.
(C) executivo, o diretivo e o voletivo.
(D) diretivo, o executivo e o voletivo.
(E) diretivo, o voletivo e o executivo.

52ATUALIZADO AT MARO 2012

22 - A nomenclatura sacado, em letras de cmbio


refere-se
(A) ao avalista do devedor.
(B) ao vendedor da mercadoria.
(C) a quem deve aceitar o ttulo.
(D) ao banco que efetua o desconto.
(E) ao emitente do ttulo.
23 - O ttulo de crdito que se identifica como uma
ordem de pagamento denomina-se
(A) nota promissria.
(B) letra de cmbio.
(C) debnture.
(D) parte beneficiria.
(E) duplicata.
24 - Considere as caractersticas abaixo do cheque sem
a clusula a ordem:
I no indica o beneficirio.
II no pode ser endossado.
III no pode ser sacado no caixa diretamente.
Quais esto corretas?
(A) apenas I
(B) apenas II
(C) apenas III
(D) apenas I e II
(E) I, II e III
25 - Entende-se por cheques administrativos os
emitidos
(A) pelas sociedades civis.
(B) pelos banqueiros, contra eles mesmos.
(C) pelos gerentes administrativos das S.A., contra
qualquer banco.
(D) pelos gerentes administrativos das S.A., contra o
banco em possuam conta.
(E) pelo correntista do banco, de forma avulsa.
26 - A prescrio da ao cambiria de um cheque ao
portador tem prazo para apresentao em
(A) um ms.
(B) dois meses.
(C) trs meses.
(D) seis meses.
(E) doze meses.
27 - Dentre as afirmativas abaixo qual inerente ao
cheque cruzado?
(A) O cheque deve ser obrigatoriamente depositado.
(B) O cheque pode ser descontado um dia aps a data
de emisso.
(C) O cheque deve ser sempre nominal.
(D) O cheque deve ter sempre a assinatura do titular no
verso.
(E) O cheque no pode ser descontado sem a expressa
anuncia do emitente.

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Mercado de Capitais
01. As debntures so ttulos (valores mobilirios)
emitidos por uma sociedade annima de capital aberto.
Podem ser emitidas nos tipos simples, conversvel ou
permutvel. O que caracteriza a debnture permutvel
o fato de poder ser:
(A) convertida em aes emitidas pela empresa
emissora da debnture a qualquer tempo.
(B) convertida em aes emitidas pela empresa
emissora da debnture, conforme regras do contrato de
emisso da debnture.
(C) resgatada, conforme regras do contrato de emisso
da debnture.
(D) trocada por bens da empresa emissora da debnture,
conforme regras do contrato de emisso da debnture.
(E) trocada por aes de outra empresa, existentes no
patrimnio da empresa emissora da debnture,
conforme regras do contrato de emisso da debnture.
02. O titular de uma opo de compra de uma ao, que
carrega sua posio at a data de vencimento da opo,
s estar efetivamente ganhando e, portanto, com
justificativa para exerc-la, quando o preo de mercado
da ao, no momento do exerccio, for:
(A) inferior ao preo de exerccio da opo.
(B) inferior ao preo de exerccio da opo acrescido do
valor do prmio pago, quando da compra da opo.
(C) superior ao preo de exerccio da opo.
(D) superior ao preo de exerccio da opo acrescido
do valor do prmio pago, quando da compra da opo.
(E) superior ao preo de exerccio da opo deduzido o
valor do prmio pago, quando da compra da opo.
03. Uma instituio que deseje captar recursos no
exterior e, ao mesmo tempo, pretenda obter como taxa
de remunerao para seus papis um valor previamente
definido de acordo com as ofertas de seus investidores,
optar por um modelo de underwriting do tipo:
(A) Garantia Firme.
(B) Book Building.
(C) Best Efforts.
(D) Stand By.
(E) ADR.
04. No mercado acionrio pode-se identificar as aes
preferenciais e as aes ordinrias. As preferenciais se
diferenciam por:
(A) no serem adquiridas por pessoas fsicas.
(B) concederem queles que as possuem o poder de
voto nas assemblias deliberativas da companhia.
(C) no permitirem o recebimento de dividendos.
(D) terem sua negociao vedada em bolsas de valores.
(E) oferecerem preferncia na distribuio de resultados
ou no reembolso do capital em caso de liquidao da
companhia
05. Dentre os valores mobilirios negociados no Brasil
encontram-se as debntures, que so ttulos
(A) representativos do capital social da empresa
emitente.

(B) cujos direitos, garantias e demais clusulas e


condies da emisso esto contidos na escritura de
emisso.
(C) cujo prazo limite de cinco anos.
(D) que no se submetem ao processo de underwriting.
(E) que podem ter garantia real disponvel para
negociao.
06. A companhia aberta desempenha um papel
estratgico no mercado de capitais. No Brasil, ela se
caracteriza como aquela companhia
(A) com capital social representado por aes
negociveis apenas fora das bolsas e do mercado de
balco.
(B) cuja emisso de valores mobilirios sujeita
prvia autorizao do Banco Central do Brasil.
(C) cujos valores mobilirios so admitidos
negociao na bolsa ou no mercado de balco.
(D) cujos lucros no so distribudos aos proprietrios.
(E) cujos ativos so representados por valores
mobilirios.
07. Analise:
I O underwriting firme prescinde de registro na Comisso de Valores Mobilirios.
II No underwriting stand-by a empresa emitente recebe
imediatamente os recursos dos valores mobilirios
colocados negociao.
III Em um underwriting, h instituies financeiras que
atuam como agentes da companhia emissora.
correto o que consta em companhia.
(A) III, apenas.
(B) II e III, apenas.
(C) II, apenas.
(D) I, apenas.
(E) I, II e III.
08. No mercado acionrio, uma negociao vista
requer que as aes sejam entregues pelo vendedor
(A) at o segundo dia aps a negociao - D+2.
(B) no dia da negociao - D zero.
(C) at o primeiro dia aps a negociao - D+1.
(D) at o terceiro dia aps a negociao - D+3.
(E) at o quarto dia aps a negociao - D+4.
09. Quanto mais desenvolvida uma economia, mais
ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em
mais oportunidades para as pessoas, empresas e
instituies aplicarem suas poupanas. Ao abrir seu
capital, uma empresa encontra uma fonte de captao
de recursos financeiros permanentes. A plena abertura
de capital acontece quando a empresa lana suas aes
ao pblico, ou seja, emite aes e as negocia nas Bolsas
de Valores.
Assinale a afirmativa correta.
(A) Na distribuio de dividendos, as aes
preferenciais recebem 30% a mais que as ordinrias,
caso o estatuto da companhia no estabelea um
dividendo mnimo.

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(B) Os dividendos correspondem parcela de lucro


lquido, distribuda aos acionistas, na proporo da
quantidade de aes detida, ao fim de cada exerccio
social. A companhia deve distribuir, no mnimo, 25%
de seu lucro lquido ajustado.
(C) Aes so ttulos nominativos no negociveis que
representam para quem as possui, uma frao do capital
social de uma empresa.
(D) As aes podem ser preferenciais, que concedem
queles que as possuem o poder de voto nas
assemblias deliberativas da companhia; ou ordinrias,
que oferecem preferncia na distribuio de resultados
ou no reembolso do capital em caso de liquidao da
companhia, no concedendo o direito de voto, ou
restringindo-o.
10. O mercado financeiro pode ser classificado como
primrio ou secundrio, dependendo do momento da
negociao do ttulo no mercado. O lanamento de um
novo ativo financeiro ocorre no mercado primrio. No
mercado secundrio ocorrem as
(A) vendas de ttulos pblicos que so negociados por
meio da Bovespa.
(B) transaes financeiras envolvendo o mercado
monetrio internacional.
(C) compras de ttulos privados, derivativos, opes que
esto sendo oferecidos ao mercado financeiro.
(D) negociaes posteriores, em Bolsa de Valores ou
em Mercado de Balco, envolvendo compras e vendas
de
ttulos j lanados entre investidores.
(E) negociaes de ttulos de crdito como cheques,
notas promissrias e DOC, realizadas por meio da
Bolsa de Valores e do Mercado de Balco.
11. De acordo com a Lei no 6.404/76, a companhia ou
sociedade annima ter o capital dividido em aes, e
ser classificada como companhia aberta ou fechada.
Uma companhia aberta quando os
(A) produtos so disponibilizados para negociao
direta com seus clientes.
(B) funcionrios tm acesso direto alta administrao
e podem opinar nas aes tomadas pela companhia.
(C) ttulos emitidos esto disponveis para negociao
com outras empresas, utilizando o sistema bancrio e
dispensando o uso da Bolsa de Valores.
(D) valores imobilirios (ttulos) de sua emisso podem
ser negociados diretamente no mercado imobilirio
organizado.
(E) valores mobilirios (aes) de sua emisso esto
admitidos negociao no mercado de valores
mobilirios (Bolsas de Valores).
12. No que diz respeito aos derivativos denominados
opes, correto afirmar que
(A) o lanador de uma call e o titular de uma put
assumem os mesmos compromissos em relao s suas
contrapartes.
(B) tanto opes europias quanto opes americanas
s podem ser exercidas em uma data predeterminada.
(C) preo de exerccio o valor pago pelo comprador
de uma opo de venda para obter o direito de comprar
o ativo objeto da opo.
(D) a expresso call, no mercado, refere-se a uma
opo de venda, e a expresso put refere-se a uma
opo de compra.

54ATUALIZADO AT MARO 2012

(E) prmio o valor recebido pelo vendedor da opo


como contrapartida sua exposio ao risco.
13. A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) uma
autarquia vinculada ao poder executivo (Ministrio da
Fazenda), que age sob a orientao do Conselho
Monetrio Nacional. Sua atuao abrange trs
importantes segmentos do mercado:
(A) Banco do Brasil. Entidades Filantrpicas e
Organizaes no Governamentais.
(B) autarquias, Instituies Financeiras e Seguradoras.
(C) firmas individuais, Retpvs e Banco do povo.
(D) Sociedades por Quotas de Participao. Sociedades
de Capital Fechado e Imobilirias.
(E) Companhias de Capital Aberto, Instituies do
Mercado de Capitais e Investidores.
JULGUE:
14. Acerca da Comisso de Valores Mobilirios
(CVM), rgo normativo do SFN, ligado ao
Ministrio da Fazenda e voltado para o
desenvolvimento, a disciplina e a fiscalizao do
mercado mobilirio, julgue os prximos itens.
1. ___ A CVM tem como um dos principais objetivos
assegurar o acesso do pblico s informaes sobre
valores mobilirios negociados, assim como s
companhias que os tenham emitido.
2. ___ A CVM o rgo do SFN responsvel pela
fiscalizao das operaes de cmbio e dos
consrcios.
15. As sociedades corretoras de ttulos e valores
mobilirios (SCTVM) so constitudas sob a forma
de sociedade annima ou por quotas de
responsabilidade limitada. No que tange s SCTVM,
julgue os itens seguintes.
1. ___ Os objetivos das SCTVM no incluem a
emisso de certificados de depsito de aes e
cdulas pignoratcias de debntures.
2. ___ As SCTVM instituem, administram e
organizam fundos e clubes de investimento, bem
como intermedeiam operaes de cmbio.
16. As sociedades distribuidoras de ttulos e valores
mobilirios (SDTVM) so constitudas sob a forma
de sociedade annima ou por quotas de
responsabilidade limitada, devendo constar na sua
denominao social a expresso Distribuidora de
Ttulos e Valores Mobilirios. Acerca das SDTVM,
julgue os itens a seguir.
1. ___ No compete s SDTVM fazer a
intermediao com as bolsas de valores e de
mercadorias e efetuar lanamentos pblicos de
aes.
2. ___ Entre outras atividades, as SDTVM
intermedeiam a oferta pblica e a distribuio de
ttulos e valores mobilirios no mercado e
administram e custodiam as carteiras de ttulos e
valores mobilirios.
17. Bolsas de valores so associaes privadas civis,
sem finalidade lucrativa. No que se refere s bolsas
de valores, julgue os itens que se seguem.
1. ___ As bolsas de valores objetivam manter local
adequado ao encontro de seus membros e
realizao, entre eles, de transaes de compra e

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venda de ttulos e valores mobilirios pertencentes


a pessoas jurdicas pblicas e privadas, em
mercado livre e aberto.
2. ___ As bolsas de valores so organizadas pelo
Ministrio da Fazenda e fiscalizadas por seus
membros e pelo BACEN.
18. A Comisso de Valores Mobilirios (CVM) um
rgo normativo do SFN, ligado ao Ministrio da
Fazenda e voltado para o desenvolvimento, a
disciplina e a fiscalizao do mercado mobilirio. A
respeito da CVM, julgue os itens que se seguem.
1. ___ Apesar de ser um rgo normativo do SFN, a
CVM no tem poderes para disciplinar, normatizar
e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do
mercado de capitais.
2. ___ Compete ao BACEN, e no CVM a
atribuio de apurar, julgar ou punir as
irregularidades eventualmente cometidas no
mercado de capitais.
3. ___ A CVM compe a estrutura do Conselho de
Recursos do Sistema Financeiro Nacional
(CRSFN).
4. ___ As SCTVM so supervisionadas pela CVM.
5. ___ As SCTVM podem intermediar operaes de
cmbio; e praticar operaes no mercado de
cmbio de taxas flutuantes;
6. ___ A normatizao, a concesso de autorizao, o
registro e a superviso dos fundos de investimento,
tanto das SCTVM quanto das SDTVM, so de
competncia do BACEN.
19. Derivativos, como o prprio nome indica,
derivam de algum outro ativo. o mercado no qual
a formao de seus preos deriva dos preos do
mercado vista. Nesse universo, h o mercado
futuro, a termo, de opes e de swaps. Nesse
mercado, considerado de altssimo risco devido s
fortes flutuaes nos preos dos ttulos, so
realizadas grandes apostas no comportamento
futuro de algumas commodities. Acerca desse tema,
julgue os itens seguintes.
1. ____Nas operaes com derivativos, h ajustes
dirios de valores no mercado a termo e, no
mercado futuro, no h, o preo efetivamente
pago apenas no vencimento, sem ajustes dirios.
2. ____O que diferencia um contrato futuro de um
contrato de opo a obrigao que o primeiro

apresenta de se adquirir ou vender algo no futuro.


O contrato de opo, ao contrrio, registra
unicamente o direito do titular de exercer sua
opo de compra ou venda determinado preo no
futuro, no sendo obrigatrio seu exerccio.
20. O mercado financeiro muito importante no
desenvolvimento de um pas. As operaes
realizadas nesse mercado so complexas e
dinmicas. As bolsas de mercadorias e de futuro so
entidades auto regulatrias que organizam a
negociao com mercadorias e com contratos
futuros. No Brasil, a Bolsa de Mercadorias &
Futuros (BM&F) a mais importante bolsa dessa
natureza.
Acerca do mercado financeiro, julgue os prximos
itens.
1. ____Nas bolsas de valores so negociados valores
mobilirios e, entre estes, as aes de todas as
sociedades annimas.
2. ____No mercado de capitais, uma diferena
marcante entre o mercado primrio e o mercado
secundrio que, no primeiro, no h influncia
direta no caixa da companhia, mas h influncia na
sua imagem, enquanto, no segundo, h influncia
direta no caixa da companhia, no havendo
influncia na sua imagem.
3. ____As operaes com aes ou outros ttulos de
companhias privadas, que no sejam de capital
aberto, podero ser feitas no mercado de balco
no-organizado.
4. ____Um contrato futuro um contrato a termo
padronizado, em que so especificados o bem, seu
volume, a data da liquidao e a da entrega,
conforme estabelecem as bolsas de futuros.
5. ____Opo o direito de uma empresa comprar ou
vender a uma outra empresa, at determinada data,
uma quantidade do ativo-objeto a um preo
preestabelecido.
6. ____Os swaps, que podem ser considerados
carteiras de contratos a termo, so acordos
privados entre duas empresas para a troca futura de
fluxos de caixa, respeitada uma frmula
previamente estabelecida.

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Mercado de Cmbio
1. Acerca do mercado de cmbio correto afirmar:
I. Poltica cambial o conjunto de leis, regulamentos e
aes do setor privado que influem no comportamento
do mercado de cmbio e da taxa de cmbio.
II. As pessoas fsicas podem comprar e vender moeda
estrangeira ou realizar transferncias internacionais em
reais, de qualquer natureza, sem limitao de valor,
desde que observada a legalidade da transao.
III. O Sistema de Informaes do Banco Central
(SISBACEN) um sistema eletrnico de coleta,
armazenagem e troca de informaes que liga o Banco
Central do Brasil (BACEN) aos agentes do Sistema
Financeiro Nacional (SFN), onde so registradas todas
as operaes de cmbio realizadas no pas.
Esto corretas:
a) I e II
b) I e III
c) I, II e III
d) II e III
e) n.d.a
2. agente econmico que demanda divisa estrangeira
no mercado de cmbio brasileiro
(A) a empresa brasileira que recebe emprstimo do
exterior.
(B) o exportador.
(C) a empresa estrangeira que est abrindo filial no
Brasil.
(D) o investidor estrangeiro que quer adquirir aes na
Bolsa de Valores de So Paulo.
(E) a filial de empresa estrangeira que deseja remeter
lucros para a matriz.
3. uma instituio financeira que est impedida de
atuar no mercado de cmbio no Brasil:
(A) banco comercial.
(B) agncia de turismo.
(C) sociedade de capitalizao.
(D) banco de investimentos.
(E) banco mltiplo.
4. A operao de arbitragem de cmbio tem como
objetivo
(A) buscar vantagens em funo de diferenas de preos
nos diversos mercados.
(B) uniformizar as diferentes taxas de cmbio entre os
diversos pases.
(C) comprar moeda estrangeira para financiar operaes
de importao de mercadorias.
(D) vender moeda estrangeira para assegurar a liquidez
das exportaes.
(E) comprar moeda no mercado cujo preo est alto e
vender a mesma moeda no mercado cujo preo est
baixo.
5. A contratao do cmbio de exportao
(A) deve ser feita obrigatoriamente aps o embarque da
mercadoria para o exterior.
(B) fixa o valor da taxa de cmbio para esse contrato.
(C) pode ser feita antes do embarque da mercadoria
para o exterior, mas somente de forma parcial.

56ATUALIZADO AT MARO 2012

(D) deve ser feita obrigatoriamente antes do embarque


da mercadoria para o exterior, de forma a possibilitar ao
exportador obter financiamento com base no contrato.
(E) equivale a uma compra e venda mercantil efetuada
entre o banco e a empresa exportadora.
6- Um banco, autorizado pelo Banco Central a operar
no mercado de cmbio, e que, inicialmente, se mantinha
numa posio nivelada, vende US$ 100.000,00 no
mercado futuro ao mesmo tempo que compra US$
50.000,00 no spot (mercado vista). A posio atual
deste banco passa a ser:
(A) nivelada.
(B) vendida em US$ 50.000,00.
(C) vendida em US$ 100.000,00.
(D) comprada em US$ 50.000,00.
(E) comprada em US$ 150.000,00.
JULGUE:
1. Cmbio toda operao em que h troca de
moeda nacional por moeda estrangeira ou viceversa. Por exemplo, quando uma pessoa vai viajar
para o exterior e precisa de dinheiro para sua estada
ou para suas compras, o banco vende a essa pessoa
moeda estrangeira (recebe moeda nacional e lhe
entrega moeda estrangeira). Quando essa pessoa
retorna da viagem ao exterior e ainda possui algum
dinheiro do pas que visitou, o banco compra a
moeda estrangeira (recebe a moeda estrangeira e lhe
entrega moeda nacional). Denomina-se mercado de
cmbio o ambiente abstrato onde se realizam as
operaes de cmbio entre os agentes autorizados
pelo Banco Central do Brasil (BACEN) bancos,
corretoras, distribuidoras, agncias de turismo e
meios de hospedagem e entre estes e seus clientes.
Considerando o assunto tratado no texto VI, julgue
os itens subseqentes.
1. ( ) O Sistema de Informaes do Banco Central
(SISBACEN) um sistema eletrnico de coleta,
armazenagem e troca de informaes que liga o
BACEN aos agentes do sistema financeiro
nacional. Visto ser facultativo o registro das
operaes de cmbio realizadas no pas, o
SISBACEN o principal meio de que dispe o
BACEN para monitorar e fiscalizar o mercado.
2. ( ) A posio de cmbio representa o resultado
entre as operaes de compra e venda de moeda
estrangeira, acrescida ou diminuda da posio no
dia anterior. Essas operaes so realizadas pelos
estabelecimentos que podem operar em cmbio,
com exceo das agncias de turismo e dos hotis,
os quais devem observar os limites estabelecidos
pela regulamentao especfica.
3. ( ) As taxas de cmbio so livremente pactuadas
entre as partes, cabendo lembrar que a
disponibilidade da moeda em espcie implica
maiores custos e riscos para o banco vendedor.
por essa razo que os cheques de viagem podem,
geralmente, ser adquiridos a taxas menores.
4. ( ) A unificao cambial feita pelo BACEN em
janeiro de 1999 significou a juno do segmento
livre com o segmento flutuante.

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2. Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua


mercado de cmbio como o ambiente abstrato onde
se realizam as operaes de cmbio entre os agentes
autorizados pelo BACEN (bancos, corretoras,
distribuidoras, agncias de turismo e meios de
hospedagem) ou entre estes e seus clientes.
Acerca desse tema, julgue os itens abaixo.
1. ( ) No Brasil, todos os negcios realizados no
mercado paralelo, bem como a posse de moeda
estrangeira sem origem justificada, so ilegais e
sujeitam o cidado ou a empresa s penas da lei.
2. ( ) As taxas de cmbio so livremente pactuadas
entre as partes contratantes, ou seja, entre a pessoa
fsica e a instituio autorizada ou entre os agentes
autorizados.
3. Acerca do mercado de cmbio, julgue os seguintes
itens.
1. ( ) Qualquer pessoa fsica ou jurdica pode ir a
uma instituio autorizada a operar em cmbio
para comprar ou vender moeda estrangeira. Como
regra geral, para a realizao das operaes de
cmbio, necessrio respaldo documental, visto
que, nessas operaes, so negociados direitos
sobre a moeda estrangeira.
2. ( ) Podem operar no mercado de cmbio apenas
as instituies autorizadas pelo BACEN. O
segmento livre restrito aos bancos e ao BACEN.
No segmento flutuante, alm desses, podem ter
permisso para operar as agncias de turismo, os
meios de hospedagem de turismo e as corretoras e
distribuidoras de ttulos e valores mobilirios. A
Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos
1.e
11.c

tambm autorizada pelo BACEN a realizar


operaes com vales postais internacionais,
limitados a trs mil dlares norte-americanos por
operao.
3. ( ) Considere a seguinte situao hipottica.
Lcia viajou aos EUA portando certa quantia em
dlares norte-americanos, legalmente comprados
em agncia bancria no Brasil. Ao regressar ao
Brasil, portava, ainda, em espcie, um saldo de
US$ 1,000.00, em razo de a sua estada nos EUA
ter sido reduzida.
Nessa situao, Lcia poder permanecer com os
dlares remanescentes em seu poder, j que eles
foram oriundos de processo legal de compra,
podendo, inclusive, utiliz-los para o pagamento de
compras feitas no mercado nacional.
4. ( ) Visto ser obrigatrio o registro da maioria das
operaes de cmbio realizadas no pas, o
SISBACEN o principal elemento de que o
BACEN dispe para monitorar e fiscalizar o
mercado.
5. ( ) No mercado livre, podem ser realizadas as
operaes decorrentes de comrcio exterior, ou
seja: as de exportao e de importao; as
relacionadas s atividades dos governos, nas
esferas federal, estadual e municipal; as relativas
aos investimentos estrangeiros no pas e aos
emprstimos a residentes sujeitos a registro no
BACEN; e as referentes aos pagamentos e
recebimentos de servios.

GABARITO

2.c
3.e
4.a
5.b
6.b
7.c
8.d
9.e
12.d 13.e
14.c
15.c
16.b 17.c
18.a
19.d
21.d 22.c
23.b 24.a
25.b 26.d 27.a

10.a
20.e

Mercado de Capitais:
1.e 2.d 3.b 4.e 5.b 6.c 7.a 8.a 9.b 10.d 11.e 12.e 13.e
JULGUE:
14) 1.C 2.E
15) 1.E 2.C
16) 1.E 2.C
17) 1.C 2.E
18) 1.E 2.E 3.C 4.C 5.C 6.C
19) 1.C 2.C
20) 1.E 2.E 3.E 4.C 5.C 6.C
Mercado de cmbio:
1. d 2.e 3.c 4.a 5.b 6.b
JULGUE:
1) 1.E 2.C 3.C 4.E
2) 1.C 2.C
3) 1.C 2.C 3.E 4.C 5.C

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