MAESTRA EN FINANZAS INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y MERCADO DE VALORES

SESIN 1

Introduccin al Sistema Financiero y Mercado de Capitales Peruano

Profesor: M.A. Enrique Santa Cruz

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Agentes en el mercado financiero Intermediacin Directa e Indirecta Riesgos asumidos en la intermediacin Sistema Financiero Peruano (SFP) Caractersticas Generales del SFP Mercado de Renta Fija Mercado de Renta Variable. MILA. Mercado Alternativo de Valores (MAV)

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Inversionistas institucionales

Familias

Estados

Empresas

En todos los casos pueden ser superavitarios o deficitarios

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OBJETIVO En el caso de mercados financieros, el servicio es el de proveer recursos por un tiempo determinado, determinable o indeterminado.

OFERTA Y DEMANDA

Los Ofertantes son los Agentes Superavitarios. Los Demandantes los Agentes Deficitarios.

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Agente Deficitario

Es aquel que se encuentra en una situacin de insuficiencia de fondos por ser sus necesidades financieras superiores a su disponibilidad de recursos. Los Agentes Deficitarios recurren a los Agentes Superavitarios para obtener los fondos necesarios.

Agente Superavitario

Agente que posee un exceso de fondos, ya que sus ingresos son mayores a sus egresos, por lo que busca invertir racionalmente estos excedentes, para lo cual considera la rentabilidad y el riesgo de las distintas alternativas de inversin a su disposicin

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El adecuado funcionamiento del mercado financiero es indispensable para la asignacin eficiente de los recursos de la economa.

Instrumentos Financieros

Agentes Deficitarios

Mercados Financieros

Agentes Superavitarios

Efectivo

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Riesgos

El Agente Superavitario asume directamente el riesgo que implica otorgar los recursos al agente deficitario.

Medios e instrumentos

El contacto entre Agente Superavitario y Agente Deficitario se puede efectuar directamente, a travs de diferentes medios e instrumentos del mercado de capitales: Mercado primario de Renta Fija y variable.

Identificacin

El Agente Superavitario sabe quien es el Deficitario. Es decir, se conocer a quien se le esta suministrando los recursos.

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Efectivo
Superavitario Deficitario

Instrumentos de Deuda

Riesgo Crediticio Riesgos Riesgo de Liquidez Riesgo de Mercado

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Riesgos

El agente superavitario asume el riesgo del intermediario (no del deficitario).

Medios e instrumentos

La intermediacin indirecta se da principalmente a travs de las instituciones financieras, las cuales transfieren excedentes acumulados (ahorros de personas o empresas) hacia los agentes deficitarios.

Identificacin

El Agente Superavitario no sabe quien es el Deficitario. Se actua a travs de un Intermediario quien asume el riesgo del agente deficitario.

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Intermediarios Financieros Indirectos

(IFI)
Efectivo
Superavitarios

Inst. de Deuda

IFI
Administra

Deficitarios

Depsitos

Riesgos

Efectivo

Riesgo Crediticio

Riesgos

Riesgo de Liquidez
Riesgo de Mercado

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SFP
BCRP
INTERMEDIACION INDIRECTA INTERMEDIACION DIRECTA

SBS COFIDE
Fondo MiVivienda

SMV
EMISORES BOLSAS

BANCOS
FINANCIERAS

SEGUROS
REASEUROS
CORREDORES

AFPs ONP

SAB F. MUTUOS F. INVERSION A. F. M Y F. I.

C. MUNICIP.
C. RURALES

OTRAS

CLASIFICADORAS
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Rank

Country/monetary authority

1 People's Republic of China 2 Japan Eurozone 3 Saudi Arabia 4 Russia 5 Switzerland 6 Taiwan 7 Brazil 8 Republic of Korea 9 Hong Kong 10 India 11 Singapore 12 Germany 13 Algeria 14 Thailand 15 Mexico 16 United States 17 France 18 Italy 19 Malaysia 20 Libya 21 United Kingdom 22 Turkey 23 Poland 24 Indonesia 25 Denmark 26 Philippines 27 Israel 28 Iran 29 Canada 30 Peru 38 South Africa 39 Spain 44 Colombia 45 Chile 46 Argentina

Foreign exchange reserves (Millions of US$) 3,515,738 1,254,033 738,157 688,431 513,772 507,998 411,716 371,966 326,440 303,582 287,897 259,816 197,279 191,600 172,249 168,901 148,767 145,562 144,712 136,093 130,300 129,200 122,617 106,915 98,095 84,596 81,255 79,030 69,860 69,757 67,143 46,979 46,348 41,048 40,083 37,049

Figures as of

Mar 2013[1] Jul 2013[2] Jun 2013[2] Jul 2013[3] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[4] Jul 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] May 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Dec 2012[5] Jul 2013[2] Jun 2013[2] Aug 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Dec 2012[5] Jul 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jul 2013[2] Dec 2012[5][6] Jul 2013[2] Jul 2013[2] Jun 2013[2] Jun 2013[2] Jul 2013[2] Jul 2013[2] Jul 2013[2]

BCRP. Resumen informativo 34 (Ago 13)

Tomado de Pgina wikipedia

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Fuente: BCRP, Reporte de Inflacin. Junio 2013

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13

Fuente: BCRP. Presentacin Programa Monetario (Ago. 2012)

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Fuente: BCRP. Presentacin Programa Monetario (Ago. 2012)

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15

Fuente: BCRP, Reporte de Estabilidad Financiera, Mayo 2012

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Fuente: BCRP, Reporte de Inflacin. Junio 2013

Fuente: BCRP, Reporte de Inflacin. Marzo 2013

Fuente: SemanaEconmica, Abril 2013

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BCRP. Resumen informativo 34 (Ago 13)

Fuente: BCRP. Presentacin Programa Monetario (Ago. 2012)

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En el 2009, las bolsas (Bogota, Lima y Santiago) firmaron un acuerdo para la creacin de un solo mercado. El mismo que inicio operaciones el 30 de mayo de 2011. La integracin busca el desarrollo del mercado de capitales a travs de la integracin de los mismos para proporcionar a los inversionistas una mayor oferta de valores y a los emisores mayores fuentes de financiacin. El MILA permite:
Promover un mayor nivel de integracin entre las economas de la regin. Armonizar las prcticas, estndares y normativa de los mercados a la realidad de un mundo globalizado. Movilizar ms inversin hacia la regin, facilitando el flujo de capitales entre los mercados. Aumentar la gama de productos de inversin. Ampliar el acceso a capital a nuestras empresas. Generar un crculo virtuoso de liquidez.

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La capitalizacin conjunta de los mercados del MILA a agosto de 2013 fue USD $633 mil millones.

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A finales de junio, se creo un nuevo segmento (adicional al de capital de riesgo, mineras junior) en el mercado de valores para ofertas pblicas de acciones y ttulos de deuda por parte de empresas que an no recurren a dicho mercado para acceder a capital. Esta orientado a inversionistas con menor aversin al riesgo (fondos de inversin e inversionistas institucionales con menores limitaciones para sus portafolios) Pueden acceder a l las empresas con ingresos anuales de hasta S/. 200 millones en los ltimos 3 aos (medianas y pequeas empresas).

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Menores exigencias para el registro (hasta en 15 das, sin necesidad de estructurador ya que se cuenta con formatos)

Menores requisitos para la divulgacin de informacin sobre los emisores (solo se reportara informacin del segundo trimestre) y las ofertas (basta solo con publicar la oferta en el sitio web de la SMV) Costos hasta 50% menores que en registro general (tanto para emisores como inversionistas)

El emisor ahorrara al no contratar agente colocador. Tampoco se requiere contar con un representante de obligacionistas , ni constituir un sindicato de obligacionistas

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