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Informe Trimestral INVERSIN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL EXTRANJERO Segundo Trimestre 2013

Superintendencia de Pensiones Agosto de 2013

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INDICE
Pgina I. II. RESUMEN DIVERSIFICACIN DE LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO 1 2

Panorama general 2 Diversificacin por instrumento. 3 Emisores de instrumentos de renta variable. 4 Emisores de instrumentos de renta fija Diversificacin por administradoras de fondos extranjeros.. 5 5

Diversificacin por zona geogrfica y pas.. 6 Diversificacin por tipo de fondo mutuo y ttulo representativo de ndice financiero 9

Diversificacin por moneda. 10 III. OPERACIONES EN EL EXTRANJERO 10

Remesas de Divisas 10 Transacciones 12 IV. RENTABILIDAD DE LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO 14 16

ANEXOS

I.

RESUMEN

La inversin en el extranjero a junio de 2013 alcanz a US$ 60.786 millones, representando un 38,4% de los activos totales de los Fondos de Pensiones. La variacin respecto al trimestre anterior fue de US$ -2.450 1 millones o -3,9%. Dicha variacin se explica principalmente por retornos netos desde el exterior por un total de US$ 3.507 millones. Respecto de la composicin de la cartera de inversiones en el exterior, se mantiene la renta variable como el principal componente con una participacin de 69,9%, en tanto la renta fija alcanz una participacin de 30,2% de la inversin en el extranjero, superior al 28,3% existente a fines de marzo de 2013, aunque inferior al 33,6% a junio de 2012. La rentabilidad real en pesos de los Fondos de Pensiones en el extranjero en el trimestre terminado en junio de 2013 fue de -0,5% para el Fondo A, -0,1% para el Fondo B, 1,2% para el Fondo C, 2,2% para el Fondo D, y 6,3% para el Fondo E. Las rentabilidades se asocian al desempeo ponderado de los principales mercados accionarios internacionales, cuyos ndices de referencia MSCI Mundial y MSCI de Mercados Emergentes rentaron un -1,26% y un -10,96% en dlares respectivamente, en el mismo periodo. Tales rentabilidades negativas fueron compensadas en forma significativa por el alza registrada por el tipo de cambio peso/dlar en el mismo perodo, que fue de un 6,63%. La diversificacin por zona geogrfica a junio de 2013, muestra que un 41,1% de la inversin se registraba en mercados emergentes (comparado con un 46% a fines de marzo de 2013), un 55,7% en mercados desarrollados y 3,2% en otras zonas. A fines de junio de 2013, el 36,4% de la inversin en el extranjero se encontraba localizada en Norteamrica, seguida por Asia emergente con un 20,5%. Estados Unidos es el pas de mayor participacin de inversin externa con el 36%. En el trimestre abril-junio de 2013 se registraron retornos netos de divisas por US$ 3.507 millones, en contraposicin a los US$ 3.026 millones remesados en el trimestre enero-marzo de 2013.

Real en dlares de fines de junio de 2013.

Superintendencia de Pensiones

II.

DIVERSIFICACIN DE LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO

Panorama general
A fines de junio de 2013, la inversin en el extranjero de los Fondos de Pensiones alcanz a US$ 60.786 millones, representando un 38,4% de los activos totales de los Fondos de Pensiones, lo que significa una reduccin en comparacin al 40% que alcanzaba a fines de marzo de 2013. La holgura respecto del lmite de inversin en el extranjero era amplia dado el lmite de 80%.

Inversin de los Fondos de Pensiones en el extranjero


MMUS$ y % del Fondo de Pensiones

75.000

85

65.000

75

55.000

65

45.000

55

35.000

45

35,4 35,6
25.000

35,7

36,9

38,0

38,5

40,3

40,0

40,0

38,3

39,4

38,4
35

15.000

jul-12

ago-12

sep-12

oct-12

nov-12

dic-12

ene-13

feb-13

mar-13

abr-13

may-13

jun-13

25

Monto Invertido (Eje izq)

% Invertido (Eje der)

Limite Mximo (Eje der)

Con respecto a los activos de cada Tipo de Fondo, el Fondo Tipo A es el que tena el mayor porcentaje invertido en el extranjero con 70,8% mientras que el Fondo Tipo E mantena slo un 2,9%.

Superintendencia de Pensiones

Inversin extranjera por tipo de Fondo de Pensiones


MMUS$ y % del total de activos, al 28 de junio de 2013
Tipo C 4.839 37,6% 3.753 34,8% 5.813 37,1% 94 33,7% 734 36,7% 7.135 36,8% 22.369 36,7% Tipo D 1.254 23,1% 860 21,2% 1.511 26,7% 30 21,8% 217 23,2% 1.846 23,1% 5.717 23,6% A.F.P. CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA TOTAL Tipo A 4.319 70,6% 4.564 70,3% 4.460 71,0% 159 69,1% 371 70,0% 4.380 71,3% 18.253 70,8% Tipo B 3.029 51,4% 2.579 50,1% 3.920 51,9% 258 48,1% 338 51,2% 3.728 51,3% 13.851 51,2% Tipo E 80 132 263 0 7 114 595 2,1% 2,1% 4,2% 0,0% 2,4% 3,1% 2,9% 13.521 11.888 15.966 541 1.666 17.203 60.786 Total 39,7% 36,4% 38,6% 37,0% 37,8% 38,7% 38,4%

Diversificacin por instrumento


La diversificacin de las inversiones en el extranjero comprende US$ 42.492 millones (69,9%) invertidos en instrumentos de renta variable (cuotas de fondos mutuos, ttulos representativos de ndices accionarios, cuotas de fondos de inversin y acciones de empresas extranjeras) y US$ 18.355 millones (30,2%) 2 en instrumentos de renta fija (principalmente cuotas de fondos mutuos extranjeros). Inversin extranjera por tipo de Fondo de Pensiones
MMUS$ y % al 28 de junio de 2013
Tipo B
7.300 2.798 295 1 20 0 10.415 3.031 137 24 37 160 0 0 0 58 3.446 -10 13.851

Instrumento
Cuotas Fondos Mutuos Ttulos de Indices Accionarios Cuotas Fondos Inversin Nacionales Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Acciones Extranjeras y ADR Fondos de Inversin Extranjeros Subtotal Renta Variable Cuotas Fondos Mutuos Cuotas Fondos Inversin Nacionales Bonos de Empresas Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Bonos de Gobierno Bonos Bancos Internacionales Bonos Bancos Extranjeros Ttulos de Indices Renta Fija Disponible Subtotal Renta Fija Subtotal Otros Total General

Tipo A
11.138 3.833 546 1 24 3 15.545 2.494 79 7 18 68 0 0 0 47 2.713 -5 18.253

Tipo C
8.236 4.845 402 1 34 0 13.518 7.573 534 119 142 436 0 0 0 85 8.888 -38 22.369

Tipo D
1.316 1.293 60 0 1 0 2.670 2.557 166 45 32 198 0 0 0 60 3.057 -9 5.717

Tipo E MMUS$
31 312 0 0 0 0 343 0 0 22 65 142 0 0 0 22 250 2 595 28.020 13.082 1.303 4 79 4 42.492 15.655 916 216 293 1.003 0 0 0 270 18.355 -60 60.786

TOTAL % SubTotal. % Inv. Ext.


65,9% 30,8% 3,1% 0,0% 0,2% 0,0% 100% 85,3% 5,0% 1,2% 1,6% 5,5% 0% 46,1% 21,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 69,9% 25,8% 1,5% 0,4% 0,5% 1,6% 0,0% 0,0% 0,0% 1,5% 100% 0,4% 30,2% -0,1% 100,0%

Incluye cuentas corrientes extranjeras.

Superintendencia de Pensiones

La inversin en renta variable extranjera experiment una variacin de US$ -2.656 3 millones -5,9% respecto del trimestre anterior, debido fundamentalmente a la disminucin de la inversin en cuotas de fondos mutuos extranjeros por US$ -2.066 millones, lo cual se explica principalmente por ventas netas de US$ 1.659 millones en ese tipo de instrumento 4. Por su parte, la inversin en renta fija experiment en igual perodo un alza de US$ 483 millones (2,7%), que se explica por un aumento en la inversin en bonos de gobierno (US$ 688 millones) y en cuotas de fondos mutuos de deuda (US$ 230 millones), lo que fue compensado parcialmente por la disminucin en los saldos en cuentas corrientes (US$ 476 millones) 5.

Emisores de instrumentos de renta variable


Al cierre de junio de 2013, exista inversin en 95 fondos mutuos extranjeros accionarios, 42 ttulos representativos de ndices financieros, 26 fondos de inversin nacionales con inversin en el extranjero, 3 ADRs, un fondo de inversin extranjero y un fondo mutuo de inversin nacional con inversin en el extranjero. Principales emisores de instrumentos de renta variable
Emisor 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Franklin Templeton Investment Funds-Templeton Asian Growth Fund Ishares S&P 500 Index Fund Vanguard Index Funds- Vanguard S&P 500 Etf Aberdeen Global-Chinese Equity Fund Vanguard Index Funds-Vanguard Value Index Fund Aberdeen Global - Asia Pacific Equity Fund Bnp Paribas L1-Equity Russia Vanguard Institutional Index Funds-Vanguard Total Stock Market Index Fund Investec Global Strategy Fund-Asian Equity Fund Wisdomtree Trust Japan Hedged Equity Fund Subtotal Holding Company Franklin Templeton BlackRock Inc. Vanguard Group Inc. Aberdeen Asset Management Plc. Vanguard Group Inc. Aberdeen Asset Management Plc. BNP Paribas S.A. Vanguard Group Inc. Investec Plc WisdomTree Instrumento CMEV ETFA ETFA CMEV ETFA CMEV CMEV CMEV CMEV ETFA Valor MMUS$ 4.216 2.045 2.025 1.869 1.764 1.462 1.225 1.135 1.095 978 17.815 % Activos % Inversin Totales Extranjera 2,7% 1,3% 1,3% 1,2% 1,1% 0,9% 0,8% 0,7% 0,7% 0,6% 11,2% 6,9% 3,4% 3,3% 3,1% 2,9% 2,4% 2,0% 1,9% 1,8% 1,6% 29,3%

CMEV: fondos mutuos de renta variable. ETFA: ttulos representativos de ndices accionarios.

Del cuadro anterior se aprecia que el emisor de renta variable con mayor inversin corresponda a un fondo mutuo, que representaba el 2,7% de los Fondos de Pensiones, siendo el lmite mximo por emisor para este tipo de instrumento de un 5% de los Fondos.

Vase Cuadro N 2 del anexo. Vase Captulo III. 5 Mediante Resolucin N 46 del 27 de junio de 2012, el Rgimen de Inversin incorpor la inversin en monedas extranjeras como un nuevo instrumento de inversin, con vigencia a contar del 1 de julio del mismo ao.
4

Superintendencia de Pensiones

Emisores de instrumentos de renta fija


A fines de junio de 2013, los Fondos de Pensiones tenan inversiones en 50 fondos mutuos de renta fija, que constituan la principal inversin en renta fija (85,3%), 10 fondos de inversin nacionales de deuda, 4 fondos mutuos nacionales, 3 bonos de empresas extranjeras, 3 emisores de bonos de gobiernos extranjeros y 1 bono de entidades financieras internacionales. Principales emisores de instrumentos de renta fija
Emisor 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Axa World Funds Us High Yield Bonds Julius Baer Multibond-Local Emerging Bond Fund Blackrock Global F-Us Dollar High Yield Bond Robeco Capital Growth Funds-Robeco High Yield Bonds Fidelity Funds - Us High Yield Fund Pioneer Funds - Global High Yield Investec Funds Series Iii-Emerging Markets Local Currency Debt Fund Estados Unidos de America Axa Im Fixed Income Investment Strategies - Us Short Duration High Yield Fund Goldman Sachs Funds Sicav-Goldman Sachs Growth & Emerging Markets Debt Local Portfolio Subtotal Holding Company Axa Group Bank Julius Baer & Co. Ltd. BlackRock Inc. Robeco Group Fidelity Investments Pioneer Group Investec Plc Axa Group Goldman Sachs Asset Management International Instrumento Valor MMUS$ CMED CMED CMED CMED CMED CMED CMED EBC CMED CMED 1.994 1.433 1.309 1.213 1.117 906 701 653 647 641 10.615 % Activos Totales 1,3% 0,9% 0,8% 0,8% 0,7% 0,6% 0,4% 0,4% 0,4% 0,4% 6,7% % Inversin Extranjera 3,3% 2,4% 2,2% 2,0% 1,8% 1,5% 1,2% 1,1% 1,1% 1,1% 17,5%

CMED: fondos mutuos de deuda. EBC: bonos de gobiernos extranjeros

Del cuadro anterior se aprecia que el emisor de renta fija con mayor inversin corresponda a un fondo mutuo, que representaba el 1,3% de los Fondos de Pensiones, siendo el lmite mximo por emisor para este tipo de instrumento de un 5% de los Fondos. Adems, de la cartera de bonos de gobierno, de empresas y entidades internacionales, slo el 19,7% se encontraba invertido en instrumentos de largo plazo, a diferencia del trimestre anterior en que el 87,8% corresponda a instrumentos de esa caracterstica. El 100% de los instrumentos de largo plazo en cartera tena clasificacin igual o mayor a grado de inversin. En el cuadro 4 del Anexo de este documento se resume la inversin en bonos segn plazo y categora de riesgo.

Diversificacin por administradoras de fondos extranjeros


Destaca la inversin en el grupo de fondos administrados por Vanguard Group Inc. con un 12,6%, considerando la inversin en el extranjero en fondos mutuos, fondos de inversin y ttulos representativos de ndices, en tanto Blackrock 6 redujo su participacin del trimestre anterior (14,2%) a un 12,3% que lo ubica en el segundo lugar, les sigue Aberdeen con un 9,6%, luego Franklin Templeton con un 8,2% y Fidelity Investments con un 6,9%. Cabe sealar que 6 de las 49 familias en que invertan los Fondos de Pensiones concentraban el 54,3% del total invertido en este tipo de instrumentos.
6

Cabe mencionar que Blackrock es el principal administrador de Ttulos Representativos de ndices financieros extranjeros.

Superintendencia de Pensiones

% de la inversin en el extranjero fondos mutuos, fondos de inversin y ttulos de ndices financieros


Familia mar-13 Vanguard Group Inc. BlackRock Inc. Aberdeen Asset Management Plc. Franklin Templeton Fidelity Investments Investec Plc Axa Group Schroder Investment Management Limited Dimensional Fund Advisors Inc. BNP Paribas S.A. Bank Julius Baer & Co. Ltd. Robeco Group State Street Bank and Trust Company Pioneer Group JP Morgan Chase & Co. Goldman Sachs Asset Management International WisdomTree Mellon Financial Corporation Invesco UK Limited Pictet & Cie. Vontobel Holding A.G. Deutsche Bank AG Pimco Group Ashmore Group Plc Otros 10,8% 14,2% 9,1% 9,0% 8,8% 4,9% 3,8% 4,4% 4,2% 3,2% 2,8% 2,5% 3,0% 2,1% 2,0% 1,7% 1,0% 1,2% 0,8% 1,4% 0,7% 1,0% 0,9% 0,4% 6,2% Periodo jun-13 12,6% 12,3% 9,6% 8,2% 6,9% 4,7% 4,7% 3,9% 3,9% 3,3% 2,7% 2,5% 2,5% 2,3% 2,2% 1,9% 1,9% 1,5% 1,2% 1,2% 1,2% 1,1% 1,0% 0,9% 6,0%

Inversin por administradora de fondos extranjeros

Incluye sociedades administradoras de fondos mutuos y ttulos de ndices financieros.

Diversificacin por zona geogrfica y pas


El 55,7% de la inversin extranjera de los Fondos de Pensiones se encontraba en mercados desarrollados a fines de junio de 2013, superior al 51,3% que se registraba en el trimestre anterior, en tanto que el 41,1% se encontraba en mercados emergentes. En particular, el 36,4% de la inversin en el extranjero se localizaba en Norteamrica, seguida por Asia emergente con un 20,5% y por Latinoamrica con un 13,7%. Por Tipo de Fondo de Pensiones, se aprecia que el Fondo Tipo E era el que tena el mayor porcentaje en la zona desarrollada, mientras que el Fondo Tipo A era aquel que presentaba el mayor porcentaje invertido en la zona emergente. (Ver cuadro N 5 del Anexo) Respecto del trimestre anterior, destaca el aumento de un 2,4% en la inversin en Asia Pacfico y de un 2,3% en Norteamrica versus una disminucin en Asia Emergente de 2,4% y en Latinoamrica de 1,7%. Lo anterior se explica principalmente por compras y ventas respectivamente en las sealadas regiones y por la rentabilidad positiva que registr EE.UU. durante el trimestre versus la rentabilidad negativa de los mercados emergentes. (Mayor detalle en secciones III y IV siguientes)

Superintendencia de Pensiones

Inversin de los Fondos de Pensiones en el extranjero por pas (%) (Porcentaje de la inversin extranjera)
Rusia 3,6% Holanda 0,8% Alemania 1,3% Luxemburgo 2,0% Corea 2,5% China 6,8% Polonia 0,7%

Reino Unido 1,0% Francia 0,7% Estados Unidos 36%

Hungra. 0,4%

Japn 2,8%

Espaa 0,2%

Turqua. 1,0%

Taiwn 1,8%

Mxico 3,9%

India 2,5% Tailandia 2,8%

Hong Kong 7,2%

Brasil 7,3%

Malasia 1,4%

Indonesia 2,0%

Singapur 1,5% Sudfrica 1,1%

Australia 0,8%

NORTEAMRICA

LATINOAMRICA

EUROPA MEDIO ORIENTE-FRICA

ASIA PACFICO

Superintendencia de Pensiones EUROPA EMERGENTE ASIA EMERGENTE

Inversin de los Fondos de Pensiones en el exterior por zona geogrfica


% de la inversin en el extranjero

Al 28 de junio de 2013
OTROS; 3,2% EUROPA EMERGENTE; 5,7% EUROPA; 7,0% MEDIO ORIENTEAFRICA; 1,2%

Al 28 de marzo de 2013

OTROS; 2,7% EUROPA EMERGENTE; 6,4% NORTEAMERICA; 36,4% EUROPA; 7,1% ASIA PACIFICO DESARROLLADA; 10,0%

MEDIO ORIENTEAFRICA; 1,3%

ASIA PACIFICO DESARROLLADA; 12,4%

NORTEAMERICA; 34,1%

LATINOAMERICA; 13,7%

LATINOAMERICA; 15,4% ASIA EMERGENTE; 20,5%

ASIA EMERGENTE; 22,9%

En el siguiente cuadro se presenta la inversin segn los principales pases de destino de las inversiones de cada tipo de Fondo de Pensiones. Diversificacin de la inversin en el extranjero por pases
(% de la inversin en el extranjero, al 28 de junio de 2013)
Inversin (%) N Pas Inversin Acumulada (%) Fondo E 72,8% 5,3% 0,0% 0,0% 16,1% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,8% 0,5% 0,0% 0,1% 0,0% 3,9% 100,0% Tota l 36,0% 7,3% 7,2% 6,8% 3,9% 3,6% 2,8% 2,8% 2,5% 2,5% 2,0% 2,0% 1,8% 1,5% 1,4% 1,3% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 9,5% 100,0%

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22

Es ta dos Uni dos Bra s i l Hong Kong Chi na Mxi co Rus i a Ta i l a ndi a Ja pn Corea del Sur Indi a Indones i a Luxemburgo Ta i wa n Si nga pur Ma l a s i a Al ema ni a Sud fri ca Chi l e Is l a s Ca yma n Rei no Uni do Turqua OTROS Tota l Genera l

Fondo A 33,7% 9,6% 8,5% 7,3% 3,2% 4,5% 2,9% 2,0% 2,7% 2,7% 1,9% 1,5% 2,1% 2,0% 1,5% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 1,1% 0,7% 8,2% 100,0%

Fondo B 34,5% 8,0% 7,9% 8,2% 3,9% 3,6% 3,2% 2,5% 2,9% 2,6% 2,2% 1,9% 1,9% 1,7% 1,5% 1,0% 0,8% 1,0% 0,9% 0,9% 0,6% 8,2% 100,0%

Fondo C 36,0% 5,5% 6,7% 6,7% 4,0% 3,2% 2,9% 3,1% 2,6% 2,5% 2,2% 2,3% 1,6% 1,2% 1,4% 1,5% 1,3% 1,2% 1,1% 1,0% 1,2% 10,7% 100,0%

Fondo D 42,6% 5,7% 4,0% 3,2% 5,1% 2,4% 1,5% 4,8% 1,1% 1,1% 1,6% 2,6% 1,1% 1,0% 1,2% 1,8% 1,4% 1,1% 1,7% 1,1% 1,6% 12,3% 100,0%

36,0% 43,3% 50,5% 57,3% 61,2% 64,8% 67,6% 70,4% 72,9% 75,4% 77,4% 79,4% 81,2% 82,7% 84,1% 85,4% 86,5% 87,6% 88,6% 89,6% 90,5% 100,0%

Ordenados de mayor a menor de acuerdo al % total de los Fondos de Pensiones.

Superintendencia de Pensiones

Diversificacin por tipo de fondo mutuo y ttulo representativo de ndice financiero


Por tipo de fondo extranjero, un 72% de la inversin corresponda a fondos accionarios y un 28% a fondos de bonos. Por su parte, en el trimestre anterior, el 73,6% corresponda a fondos accionarios y un 26,4% a fondos de bonos. Inversin por tipo de fondo extranjero (*)
%

Al 28 de junio de 2013

Al 28 de marzo de 2013

BONOS 28,0%

BONOS 26,4%

ACCIONARIO 72,0%

ACCIONARIO 73,6%

(*) Incluye fondos mutuos, fondos de inversin y ttulos representativos de ndices financieros.

La inversin en fondos de bonos se compona principalmente de fondos de bonos de alto rendimiento (49%) y fondos de bonos de pases emergentes (26,3%). Por su parte, los fondos accionarios estaban compuestos en su mayora por aquellos que realizan un estilo activo de administracin de inversiones (73,9%), y el restante 26,1% se inverta en fondos de estilo pasivo.

Superintendencia de Pensiones

Diversificacin por moneda


En los siguientes grficos se presenta la inversin extranjera por moneda, para el cierre de las fechas indicadas. 7 Inversin extranjera por moneda
Al 28 de junio de 2013
%

Al 28 de marzo de 2013

Otras; 15,4% Rupia india; 2,1% Libra esterlina ; 2,1% Won coreano; 2,2% Baht tailands; 3,0% Rublo; 3,3% Peso mexicano; 3,7% Euro ; 4,3% Yuan ; 5,9% Dlar hongkons; 6,9% Real brasileo; 7,1% Dlar EE.UU; 44,1%

Otras; 15,9% Dlar EE.UU; 38,6% Rupia india; 2,6% Libra esterlina ; 1,4% Won coreano; 2,9% Baht tailands; 3,1% Rublo; 4,4% Peso mexicano; 4,3% Euro ; 3,8% Yuan ; 7,1% Real brasileo; 8,4% Dlar hongkons; 7,5%

III.

OPERACIONES EN EL EXTRANJERO

Remesas de Divisas
En el trimestre abril-junio 2013 se registraron retornos netos de divisas hacia el pas que ascendieron a US$ 3.507 millones, en contraposicin a los US$ 3.026 millones remesados durante el primer trimestre del ao 2013. En el grfico y cuadro siguientes, se muestran los montos netos de divisas remesados por los Fondos de Pensiones para distintos perodos.

Las monedas corresponden a las de inversiones subyacentes cuando los instrumentos en que invierten los Fondos de Pensiones son vehculos de inversin.

Superintendencia de Pensiones

10

Remesas netas de divisas


MMUS$, mensual
4.000 2.801

3.000

2.000 1.314 1.000 258 0 (234) -1.000 (198) 241

1.567

125

120

105

125

(600)

-2.000

-3.000 (3.032) -4.000 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13

Remesas de Divisas Histricas


MMUS$

Fondo A a br-13 ma y-13 jun-13 -2.141 -162 -311

Fondo B -621 42 -136

Fondo C -162 148 -263

Fondo D -97 125 74

Fondo E -12 -28 36

Total -3.032 125 -600

III Tri m 12 IV Tri m 12 I Tri m 13 II Tri m 13

-602 279 2.068 -2.614

145 490 468 -715

447 1.371 288 -276

223 636 224 101

89 230 -22 -3

302 3.007 3.026 -3.507

2013 2012 2011 2010 2009

-546 144 -3.529 2.035 5.572

-247 774 -2.125 787 3.194

12 2.415 -3.325 2.659 4.970

325 1.170 -845 784 1.563

-25 301 -35 53 -70

-481 4.803 -9.861 6.319 15.230

Superintendencia de Pensiones

11

Transacciones
En el trimestre terminado en junio de 2013, los Fondos de Pensiones realizaron ventas netas en el extranjero por US$ 2.483 millones, en contraposicin a los US$ 2.751 millones de compras netas que realizaron durante el primer trimestre de 2013, lo que se descompone en US$ 3.044 millones en ventas de instrumentos de renta variable y de US$ 561 millones de compras en instrumentos de renta fija. El Fondo A fue el que present el mayor volumen neto negativo de transacciones. 8 Transacciones de los Fondos de Pensiones por Tipo de Fondo de Pensiones
MMUS$, Trimestre abril-junio 2013
Fondo A B C D E Total Renta Fija Renta Variable A B C D E Total Renta Variable Total general Compras 1.377 1.177 2.074 887 172 5.687 3.032 2.487 3.234 1.103 115 9.971 15.658 Rta Fija /Rta Var Renta Fija Ventas -1.540 -1.169 -1.743 -606 -68 -5.126 -5.258 -3.034 -3.560 -1.073 -90 -13.015 -18.141 Monto Neto -163 8 331 281 104 561 -2.226 -547 -325 29 25 -3.044 -2.483

Los fondos mutuos son los instrumentos que concentraron el mayor volumen de transacciones dentro de los instrumentos de renta fija, en tanto son los ttulos representativos de ndices financieros los que presentan el mayor monto transado entre los instrumentos de renta variable. Transacciones de los Fondos de Pensiones por tipo de instrumento
MMUS$, Trimestre abril-junio 2013
Rta Fija /Rta Var Renta Fija Instrumento Cuota s de Fondos Mutuos Extra njeros Bonos de Gobi ernos Bonos de Empres a s Ttul os Repres enta ti vos de ndi ces Acci ona ri os Cuota s de Fondos Mutuos Extra njeros Fondos de Invers i n Extra jeros ADRs Compras 3.322 2.365 0 5.687 6.528 3.443 0 0 9.971 15.658 Ventas -3.448 -1.675 -3 -5.126 -7.856 -5.102 -0,5 -57 -13.015 -18.141 Monto Neto -127 690 -3 561 -1.328 -1.659 -0,5 -57 -3.044 -2.483

Total Renta Fija Renta Variable

Total Renta Variable Total general

Las ventas incluyen rescates de instrumentos cuando corresponde.

Superintendencia de Pensiones

12

Respecto de transacciones por zona geogrfica y regiones, Asia Emergente fue la regin que registr las mayores ventas netas por US$ 1.749 millones, mientras que solamente Asia Pacfico registr compras netas, que fueron de US$ 1.247 millones.

Transacciones de los Fondos de Pensiones por zona geogrfica y regin


MMUS$, Trimestre abril-junio 2013
Compras Zona Desarrollada Nortea mri ca Europa As i a Pa cfi co Zona Emergente As i a Emergente La ti noa mri ca Europa Emergente Medi o Ori ente y Afri ca Otros Total 11.038 7.345 1.163 2.529 4.086 1.757 1.575 622 133 534 15.658 Ventas -10.436 -7.763 -1.391 -1.282 -7.347 -3.505 -2.466 -1.128 -247 -359 -18.141 Monto Neto 602 -418 -227 1.247 -3.260 -1.749 -891 -506 -114 175 -2.483

Volumen neto de transacciones por regin


MMUS$, Trimestre abril-junio 2013

Otros Medio Oriente y Africa Europa Emergente Latinoamrica Asia Emergente Asia Pacfico Europa Norteamrica -2.000 -1.500 -1.000 -500 0 500 1.000 1.500

Superintendencia de Pensiones

13

IV.

RENTABILIDAD DE LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO

En el siguiente cuadro se presentan las rentabilidades para distintos perodos a junio de 2013 para los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C, D y E: Rentabilidad de los Fondos de Pensiones
Fondo A Perodo a br-13 ma y-13 jun-13 III Tri m. 12 IV Tri m. 12 I Tri m. 13 II Tri m. 13 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007
1

Fondo B Dlar 0,3% -0,3% -5,9% 9,3% 3,5% 3,1% -5,9% -3,0% 15,9% -17,8% 15,5% 60,6% -51,6% 27,1%

% del perodo Fondo C


Dlar 0,8% -0,4% -5,3% 8,5% 3,5% 2,9% -4,9% -2,2% 16,4% -15,8% 12,5% 50,1% -49,6% 25,6%

Fondo D Dlar 1,3% -0,5% -4,7% 7,4% 3,1% 2,8% -4,0% -1,3% 14,6% -13,3% 10,0% 38,9% -48,0% 25,5% Peso 0,8% 4,0% -2,5% -0,1% 3,7% 1,7% 2,2% 3,9% 3,6% -2,9% 0,1% 17,3% -40,4% 9,1%

Fondo E Dlar 1,9% 1,5% -3,6% 5,9% -2,2% 5,4% -0,3% 5,1% 10,5% -6,0% 9,0% 9,8% -11,6% 5,1% Peso 1,3% 6,3% -1,3% -2,1% -1,6% 5,9% 6,3% 12,6% -0,9% 5,8% -1,6% -9,0% 2,5% -8,8%

Dlar 0,4% 0,1% -6,5% 10,3% 3,2% 3,6% -6,1% -2,6% 16,6% -19,0% 16,4% 65,0% -51,8% 28,7%

Peso 0,0% 4,3% -4,5% 4,1% 3,8% 2,9% -0,5% 2,4% 7,7% -11,0% 6,6% 47,5% -50,6% 13,4%

Peso -0,1% 4,0% -3,8% 2,5% 4,1% 2,2% -0,1% 2,1% 6,0% -9,0% 5,3% 41,2% -47,8% 11,5%

Peso 0,3% 4,1% -3,1% 1,3% 4,2% 1,8% 1,2% 3,0% 5,6% -6,1% 2,3% 28,2% -43,5% 9,4%

Renta bi l i da d Rea l en pes os i ncl uyendo cobertura de ri es go ca mbi a ri o.

La rentabilidad mixta de los Fondos de Pensiones para el trimestre terminado en junio de 2013, se explica principalmente por el retorno negativo en pesos que presentaron las inversiones en renta variable extranjera, cuya participacin en los instrumentos extranjeros fluctuaba desde 85,2% en el Fondo A hasta 46,7% en el Fondo D. Como referencia, se puede mencionar la cada del ndice MSCI Mundial de -1,26% y los retornos negativos de los mercados emergentes, que representaban en promedio el 41,1% de la inversin en el extranjero. Considrese los retornos en dlares de los ndices de renta variable MSCI de Mercados Emergentes de un -10,96%, Asia Emergente con -8,46%, Latinoamrica con -17,23% y Europa Emergente con -12,26%. Los mercados desarrollados en tanto tuvieron desempeos mixtos, donde el ndice MSCI Europa registr una cada de -1,49%, el ndice MSCI Asia Pacfico un -5,31% y el ndice S&P 500 que registr un alza de 2,8%. 9 Adicionalmente, se debe considerar el efecto positivo en la rentabilidad del alza de un 6,63% que registr el dlar respecto del peso en el mismo trimestre, en aquella proporcin sin cobertura cambiaria.
9

La variacin de los ndices de este informe es calculada considerando el mismo desfase utilizado en la valoracin de los instrumentos de los Fondos de Pensiones. Los ndices MSCI estn expresados en dlares.

Superintendencia de Pensiones

14

Los Fondos de Pensiones han hecho uso de forwards de monedas en el mercado local y extranjero tanto con objetivo de cobertura como de inversin. Respecto a la cobertura, en el siguiente grfico se presenta a nivel de sistema los montos de cobertura para las principales monedas extranjeras y la inversin posible de cubrir 10. Derivados de Cobertura de Moneda Extranjera
MMUS$, Al 28 de junio de 2013
18000 16000 14000

Millones US$

12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 US$ BRL HKD CNY MXN EUR KRW GBP ZAR JPY Monedas Monto Cubrible: Sistema Total Fondos Derivados Cobertura: Sistema Total Fondos

Todos los Fondos de Pensiones se encuentran dentro de los lmites de cobertura mnima 11. Respecto de los forwards con objetivo de inversin, en el siguiente grfico se presenta las principales posiciones por moneda que mantiene el sistema de Fondos de Pensiones. Derivados de Inversin en Moneda Extranjera
MMUS$, Al 28 de junio de 2013
2500 2000

Millones US$

1500 1000 500 0 BRL MXN CAD JPY AUD US$ HKD KRW CZK ILS Monedas Derivados Inversin: Sistema Total Fondos

La Resolucin N 46 del 27 de junio de 2012 modific la definicin de cobertura cambiaria, estableciendo que se entender por esta la posicin en instrumentos derivados que permita al Fondo de Pensiones compensar parcial o totalmente, respecto de la moneda local, las variaciones de valor de la suma de las inversiones en moneda extranjera de: 1) El 100% de los instrumentos de deuda con grado de inversin, 2) El 70% de la inversin en instrumentos de deuda bajo grado de inversin o sin clasificacin de riesgo y, 3) El 50% de la inversin en instrumentos de renta variable en moneda extranjera. Esta nueva definicin entr en vigencia el 1 de diciembre de 2012. 11 Segn la citada Resolucin, corresponde al 50% de la inversin en instrumentos de deuda con grado de inversin y exposicin en moneda extranjera, aplicable por cada moneda siempre que tal inversin supere el 1% del valor del Fondo.

10

Superintendencia de Pensiones

15

ANEXOS

Superintendencia de Pensiones

16

Cuadro N 1 Inversin de los Fondos de Pensiones en el extranjero


MMUS$ y % a fin de cada mes (*)

A.F.P.
CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA Tota l Ca mbi o % Mes Ca mbi o MMUS$ Mes

jun-12
11.955 10.808 13.118 203 1.459 15.331 52.875 -1,8% -985

jul-12
11.241 10.973 13.430 218 1.412 14.890 52.163 -1,3% -711

ago-12
11.628 10.856 13.665 240 1.410 14.917 52.717 1,1% 554

sep-12
11.609 11.045 13.505 258 1.457 15.887 53.761 2,0% 1.044

oct-12
12.179 11.891 13.966 292 1.493 15.925 55.746 3,7% 1.985

nov-12
12.488 12.212 14.132 330 1.441 16.579 57.181 2,6% 1.435

dic-12
13.072 12.259 14.561 374 1.628 17.343 59.237 3,6% 2.056

ene-13
13.718 12.547 15.870 455 1.658 19.062 63.310 6,9% 4.073

feb-13
13.780 12.547 16.594 479 1.639 17.970 63.010 -0,5% -301

mar-13
13.890 12.586 16.838 502 1.628 17.792 63.236 0,4% 227

abr-13
13.068 11.520 15.927 487 1.676 18.014 60.691 -4,0% -2.545

may-13
14.313 12.366 16.151 526 1.729 18.455 63.540 4,7% 2.848

jun-13
13.521 11.888 15.966 541 1.666 17.203 60.786 -4,3% -2.754

(*) Datos en dlares del 28 de junio de 2013.

Superintendencia de Pensiones

Cuadro N 2 Inversin extranjera del sistema de Fondos de Pensiones


MMUS$ y % a fin de cada mes (*)

INSTRUMENTOS

jun-12 MMUS$ % 35.069 25.473 8.186 1.405 0 0 4 66,3% 48,2% 15,5% 2,7% 0,0% 0,0% 0,0%

sep-12 % MMUS$ 35.893 24.854 9.520 1.484 30 0 4 66,8% 46,2% 17,7% 2,8% 0,1% 0,0% 0,0%

dic-12 MMUS$ % 41.137 27.127 12.522 1.289 0 194 4 69,4% 45,8% 21,1% 2,2% 0,0% 0,3% 0,0%

mar-13 MMUS$ % 45.148 30.086 13.543 1.386 0 128 4 71,4% 47,6% 21,4% 2,2% 0,0% 0,2% 0,0%

jun-13 MMUS$ 42.492 28.020 13.082 1.303 0 79 4 4 18.355 15.655 916 216 1.003 0,0017 0 0 293 270 -102 42 60.786

% 69,9% 46,1% 21,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 30,3% 25,8% 1,5% 0,4% 1,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% 0,4% -0,2% 0,1% 100,0%

Variacin Trimestral MMUS$ % -2.656 -2.066 -462 -83 0 -49 -1 4 483 230 -21 -4 688 0,0001 0 0 66 -476 -300 23 -2.450 -5,9% -6,9% -3,4% -6,0% -38,2% -19,3% 2,7% 1,5% -2,3% -1,7% 218,5% 7,5% 28,8% -63,8% -151,5% 124,2% -3,9%

Variacin 12 meses MMUS$ % 7.423 2.547 4.896 -102 0 79 0 4 612 -135 17 -42 550 0 0 -132 146 208 -113 -11 7.911 21,2% 10,0% 59,8% -7,3% -10,4% 3,5% -0,9% 1,8% -16,1% 121,4% -7,6% -100,0% 99,6% 333,0% -1000,5% -20,6% 15,0%

RENTA VARIABLE Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Ttulos Representativos de ndices Accionarios Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Acciones ADR Cuotas de Fondos de Inversin Extranjeros Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales RENTA FIJA Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Bonos de Empresas Extranjeras Bonos de Gobiernos Bonos Bancos Internacionales Ttulos Representativos de ndices de Renta Fija Bonos Bancos Extranjeros Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales Disponible DERIVADOS Valores por Depositar TOTAL

17.742 15.789 900 258 453 0,0018 0 132 147 62 11 52 52.875

33,6% 29,9% 1,7% 0,5% 0,9% 0,0% 0,0% 0,3% 0,3% 0,1% 0,0% 0,1% 100,0%

17.632 16.009 922 257 173 0,0018 0 104 164 3 137 99 53.761

32,8% 29,8% 1,7% 0,5% 0,3% 0,0% 0,0% 0,2% 0,3% 0,0% 0,3% 0,2% 100,0%

17.788 16.007 928 232 89 0,0017 0 23 222 287 57 254 59.237

30,0% 27,0% 1,6% 0,4% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,5% 0,1% 0,4% 100,0%

17.872 15.424 938 220 315 0,0016 0 0 228 747 198 19 63.236

28,4% 24,4% 1,5% 0,3% 0,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 1,2% 0,3% 0,0% 100,0%

(*) Datos en dlares del 28 de junio de 2013.

Superintendencia de Pensiones

Cuadro N 3 Diversificacin por instrumento del sistema por tipo de Fondo de Pensiones
MMUS$ y %, al 28 de junio del 2013

Fondo INSTRUMENTOS

Tipo A MMUS$

Tipo B MMUS$

Tipo C MMUS$

Tipo D MMUS$

Tipo E MMUS$

TOTAL MMUS$

RENTA VARIABLE Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Ttulos Representativos de ndices Accionarios Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Acciones Cuotas de Fondos de Inversin Extranjeros RENTA FIJA Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Bonos de Empresas Extranjeras Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales Bonos de Gobiernos Ttulos Inst. Financieras Internacionales Bonos Bancos Extranjeros Ttulos de Indices Renta Fija Disponible Otros TOTAL

15.545 11.138 3.833 546 1 24 3 2.713 2.494 79 7 18 68 0 0 0 47 -5 18.253

85,2% 61,0% 21,0% 3,0% 0,0% 0,1% 0,0% 14,9% 13,7% 0,4% 0,0% 0,1% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 100,0%

10.415 7.300 2.798 295 1 20 0 3.446 3.031 137 24 37 160 0 0 0 58 -10 13.851

75,2% 52,7% 20,2% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 24,9% 21,9% 1,0% 0,2% 0,3% 1,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,1% 100,0%

13.518 8.236 4.845 402 1 34 0 8.888 7.573 534 119 142 436 0 0 0 85 -38 22.369

60,4% 36,8% 21,7% 1,8% 0,0% 0,2% 0,0% 39,7% 33,9% 2,4% 0,5% 0,6% 2,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,2% 100,0%

2.670 1.316 1.293 60 0 1 0 3.057 2.557 166 45 32 198 0 0 0 60 -9 5.717

46,7% 23,0% 22,6% 1,0% 0,0% 0,0% 0,0% 53,5% 44,7% 2,9% 0,8% 0,6% 3,5% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% -0,2% 100,0%

343 31 312 0 0 0 0 250 0 0 22 65 142 0 0 0 22 2 595

57,6% 5,2% 52,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 42,0% 0,0% 0,0% 3,7% 10,9% 23,8% 0,0% 0,0% 0,0% 3,7% 0,4% 100,0%

42.492 28.020 13.082 1.303 4 79 4 18.355 15.655 916 216 293 1.003 0 0 0 270 -60 60.786

69,9% 46,1% 21,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 30,2% 25,8% 1,5% 0,4% 0,5% 1,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,1% 100,0%

Superintendencia de Pensiones

Cuadro N 4 Clasificacin de Riesgo Instrumentos de Renta Fija


MMUS$ y % de renta fija, al 28 de junio de 2013

Plazo Categora
Corto Plazo

Clasificacin de Riesgo
N-1 N-2 N-3 Subtotal Corto Plazo AAA AA A BBB

Monto (MMUS$)
652,86 272 55

Porcentaje Total SubTotal


66,7% 27,7% 5,6%

979,25
0,002 66 24 150 0,0007% 27,6% 10,1% 62,4%

80,3%

Largo Plazo

Subtotal Largo Plazo

240 1.219

19,7% 100,0%

Total

Notas: -No se incluyen los fondos mutuos y de inversin de deuda ni ttulos representativos de ndices financieros de deuda por no tener categora de riesgo asociada. Tampoco se incluyen saldos en cuenta corriente. -El plazo considerado para la clasificacin es el residual.

Superintendencia de Pensiones

20

Cuadro N 5 Inversin en el extranjero por tipo de Fondo de Pensiones: diversificacin por zona geogrfica
% al 28 de junio de 2013

ZONA GEOGRFICA/REGION

FONDO A

FONDO B

FONDO C

FONDO D

FONDO E

TOTAL

DESARROLLADA NORTEAMERICA EUROPA ASIA PACIFICO DESARROLLADA TOTAL DESARROLLADA EMERGENTE ASIA EMERGENTE LATINOAMERICA EUROPA EMERGENTE MEDIO ORIENTE-AFRICA TOTAL EMERGENTE GLOBAL OTROS TOTAL GLOBAL TOTAL GENERAL 3,0% 3,0% 100,0% 2,9% 2,9% 100,0% 3,5% 3,5% 100,0% 3,9% 3,9% 100,0% 0,1% 0,1% 100,0% 3,2% 3,2% 100,0% 21,9% 14,7% 6,0% 1,0% 43,5% 23,1% 14,1% 5,0% 0,9% 43,1% 20,5% 12,4% 6,1% 1,4% 40,4% 11,4% 13,7% 5,9% 1,6% 32,6% 0,2% 25,0% 0,4% 1,1% 26,7% 20,5% 13,7% 5,7% 1,2% 41,1% 34,0% 5,8% 13,7% 53,5% 34,9% 6,0% 13,1% 54,0% 36,5% 8,0% 11,7% 56,2% 43,2% 9,7% 10,6% 63,5% 72,8% 0,4% 0,0% 73,2% 36,4% 7,0% 12,4% 55,7%

Superintendencia de Pensiones

Cuadro N 6 Diversificacin por pases y clasificacin de riesgo soberano


MMUS$ y %, al 28 de junio de 2013
%Total PAS Bajo grado de inversin BB Indones i a Turqua Irl a nda Fi l i pi na s Hungra Ruma ni a Portuga l Croa ci a Ma rruecos TOTAL B Sri La nka Venezuel a Ucra ni a Republ i ca Domi ni ca na Vi etna m TOTAL CCC-CC-SIN CLASIFICACIN Otros TOTAL TOTAL GENERAL PAS Grado de inversin AAA Luxemburgo Si nga pur Al ema ni a Aus tra l i a Hol a nda Ca na da Sui za Sueci a Fi nl a ndi a Noruega Di na ma rca TOTAL AA Es ta dos Uni dos Hong Kong Is l a s Ca yma n Rei no Uni do Fra nci a Bermuda Aus tri a Emi ra tos Ara bes Uni dos Bl gi ca Nueva Zel a ndi a TOTAL A Chi na Ja pn Corea del Sur Ta i wa n Ma l a s i a Chi l e Pol oni a Is ra el Repbl i ca Checa TOTAL BBB Bra s i l Mxi co Rus i a Ta i l a ndi a Indi a Sud fri ca Col ombi a Per Es pa a Ka za js t n Ita l i a Pa na m TOTAL Total Grado de Inversin Inversin (MMUS$) % Categora Inversin (MMUS$) % Categoria % Total

1.194 941 775 511 462 238 89 39 34 18 6 4.306 21.860 4.350 622 612 403 244 79 69 40 40 28.318 4.141 1.687 1.539 1.067 865 654 410 28 23 10.413 4.457 2.387 2.180 1.702 1.490 657 338 275 100 74 61 40 13.761 56.799

27,7% 21,9% 18,0% 11,9% 10,7% 5,5% 2,1% 0,9% 0,8% 0,4% 0,1% 100,0% 77,2% 15,4% 2,2% 2,2% 1,4% 0,9% 0,3% 0,2% 0,1% 0,1% 100,0% 39,8% 16,2% 14,8% 10,2% 8,3% 6,3% 3,9% 0,3% 0,2% 100,0% 32,4% 17,3% 15,8% 12,4% 10,8% 4,8% 2,5% 2,0% 0,7% 0,5% 0,4% 0,3% 100,0% 100,0%

2,0% 1,5% 1,3% 0,8% 0,8% 0,4% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 7,1% 36,0% 7,2% 1,0% 1,0% 0,7% 0,4% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 46,6% 6,8% 2,8% 2,5% 1,8% 1,4% 1,1% 0,7% 0,0% 0,0% 17,1% 7,3% 3,9% 3,6% 2,8% 2,5% 1,1% 0,6% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 22,7% 93,5%

1.242 583 296 248 238 18 15 4 0 2.645 59 39 19 7 5 129 1.172 1.172 60.744

46,9% 22,1% 11,2% 9,4% 9,0% 0,7% 0,6% 0,2% 0,0% 100,0% 45,9% 30,3% 14,5% 5,4% 3,8% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%

2,0% 1,0% 0,5% 0,4% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,4% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 1,9% 1,9% 100,0%

Superintendencia de Pensiones

22

Regin
Asia Emergente

MMUS$ y % de la Inversin en el Extranjero, al 28 de junio de 2013 Pas Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D China Tailandia Corea del Sur India Indonesia Taiwn Malasia Filipinas Kazajstn Sri Lanka Vietnam Hong Kong Japn Singapur Australia Nueva Zelandia 7,3% 2,9% 2,7% 2,7% 1,9% 2,1% 1,5% 0,5% 0,1% 0,1% 0,0% 21,9% 8,5% 2,0% 2,0% 1,1% 0,1% 13,7% 1,5% 1,1% 1,1% 0,5% 0,5% 0,4% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,8% 8,2% 3,2% 2,9% 2,6% 2,2% 1,9% 1,5% 0,4% 0,1% 0,1% 0,0% 23,1% 7,9% 2,5% 1,7% 0,9% 0,1% 13,1% 1,9% 1,0% 0,9% 0,6% 0,5% 0,5% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 6,7% 2,9% 2,6% 2,5% 2,2% 1,6% 1,4% 0,3% 0,1% 0,1% 0,0% 20,5% 6,7% 3,1% 1,2% 0,7% 0,1% 11,7% 2,3% 1,5% 1,0% 1,0% 0,8% 0,6% 0,2% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 8,0% 3,2% 1,5% 1,1% 1,1% 1,6% 1,1% 1,2% 0,3% 0,1% 0,1% 0,0% 11,4% 4,0% 4,8% 1,0% 0,6% 0,1% 10,6% 2,6% 1,8% 1,1% 1,2% 1,1% 0,6% 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,7%

Cuadro N 7 Diversificacin por regiones y pases

Fondo E 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4%

Total 4.141 1.702 1.539 1.490 1.242 1.067 865 248 74 59 5 12.431 4.350 1.687 941 511 40 7.528 1.194 775 612 462 403 296 100 89 79 61 40 39 34 18 15 6 1 4.224

Inversin (%) Total 6,8% 2,8% 2,5% 2,5% 2,0% 1,8% 1,4% 0,4% 0,1% 0,1% 0,0% 20,5% 7,2% 2,8% 1,5% 0,8% 0,1% 12,4% 2,0% 1,3% 1,0% 0,8% 0,7% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 7,0%

Total Asia Emergente Asia Pacfico Desarrollada

Total Asia Pacfico Desarrollada Europa Luxemburgo Alemania Reino Unido Holanda Francia Irlanda Espaa Suiza Austria Italia Blgica Suecia Finlandia Noruega Portugal Dinamarca Grecia Total Europa

Superintendencia de Pensiones 23

Regin
Europa Emergente

Pas
Rusia Turqua Polonia Hungra Repblica Checa Ucrania Rumania Chipre Croacia Repblica de Eslovaquia Brasil Mxico Chile Colombia Per Argentina Panam Venezuela Repblica Dominicana Sudfrica Israel Egipto Marruecos Estados Unidos Canad Otros Islas Cayman Bermuda Emiratos rabes Unidos Antillas Holandesas

Fondo A
4,5% 0,7% 0,5% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 9,6% 3,2% 0,9% 0,4% 0,2% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% 14,7% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 33,7% 0,3% 34,0% 1,6% 0,8% 0,4% 0,1% 0,0% 3,0% 18.242

Fondo B
3,6% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,0% 8,0% 3,9% 1,0% 0,6% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% 14,1% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,9% 34,5% 0,4% 34,9% 1,5% 0,9% 0,4% 0,1% 0,0% 2,9% 13.841

Fondo C 3,2% 1,2% 0,9% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,1% 5,5% 4,0% 1,2% 0,6% 0,7% 0,2% 0,0% 0,1% 0,0% 12,4% 1,3% 0,0% 0,0% 0,0% 1,4% 36,0% 0,5% 36,5% 1,8% 1,1% 0,4% 0,2% 0,0% 3,5% 22.354

Fondo D 2,4% 1,6% 1,1% 0,7% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 5,9% 5,7% 5,1% 1,1% 0,7% 0,7% 0,3% 0,0% 0,1% 0,0% 13,7% 1,4% 0,1% 0,0% 0,0% 1,6% 42,6% 0,6% 43,2% 1,6% 1,7% 0,5% 0,1% 0,1% 3,9% 5.713

Fondo E 0,2% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 5,3% 16,1% 0,5% 2,9% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 25,0% 0,8% 0,3% 0,0% 0,0% 1,1% 72,8% 0,1% 72,8% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 594

Total 2.180 583 410 238 23 19 18 11 4 0 3.487 4.457 2.387 654 338 275 128 40 39 7 8.325 657 28 22 0 707 21.860 238 22.098 991 622 244 69 19 1.945 60.744

Inversin (%) Total 3,6% 1,0% 0,7% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,7% 7,3% 3,9% 1,1% 0,6% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 13,7% 1,1% 0,0% 0,0% 0,0% 1,2% 36,0% 0,4% 36,4% 1,6% 1,0% 0,4% 0,1% 0,0% 3,2% 100,0%

Total Europa Emergente Latinoamrica

Total Latinoamrica Medio Oriente-frica

Total Medio Oriente-frica Norteamrica Total Norteamrica OTROS

Total OTROS Total general

Superintendencia de Pensiones 24

Inversin anual de los Fondos de Pensiones en el extranjero


MMUS$ y % del Fondo, a fines de cada perodo
90 80 70 60 50 40 30
27,2 30,4 35,6 28,5 43,8 45,3 36,4 38,5 38,4 32,3

80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13

20 10 0 93
0,6 0,9 0,2 0,5 1,3 5,7 16,4 13,4 10,9 13,4

23,9

94

95

96

97

98

Perodos
Inversin Externa (MMUS$, Eje der) Lmite Banco Central (Eje izq) Inversin Externa (%, Eje izq)

La inversin en el extranjero fue autorizada en el ao 1990 y la primera inversin se realiz en 1993. Desde el 1 de junio de 2011 el lmite conjunto de inversin en el extranjero es 80%.

Inversin anual de los Fondos de Pensiones en el extranjero


% del Fondo, a fines de cada perodo
50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0

Porcentaje del Fondo

93

94

95

96

97

98

99

00

01

02

03

04

05

06

07

08

09

10

11

12

13

Inversin Total

Inversin Renta Variable

Inversin Renta Fija

Nota: - Datos consideran los cierres anuales y a junio de 2013.

Superintendencia de Pensiones 25