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INDICE
Pgina I. II. RESUMEN DIVERSIFICACIN DE LA INVERSIN EN EL EXTRANJERO 1 2
Panorama general 2 Diversificacin por instrumento. 3 Emisores de instrumentos de renta variable. 4 Emisores de instrumentos de renta fija Diversificacin por administradoras de fondos extranjeros.. 5 5
Diversificacin por zona geogrfica y pas.. 6 Diversificacin por tipo de fondo mutuo y ttulo representativo de ndice financiero 9
ANEXOS
I.
RESUMEN
La inversin en el extranjero a junio de 2013 alcanz a US$ 60.786 millones, representando un 38,4% de los activos totales de los Fondos de Pensiones. La variacin respecto al trimestre anterior fue de US$ -2.450 1 millones o -3,9%. Dicha variacin se explica principalmente por retornos netos desde el exterior por un total de US$ 3.507 millones. Respecto de la composicin de la cartera de inversiones en el exterior, se mantiene la renta variable como el principal componente con una participacin de 69,9%, en tanto la renta fija alcanz una participacin de 30,2% de la inversin en el extranjero, superior al 28,3% existente a fines de marzo de 2013, aunque inferior al 33,6% a junio de 2012. La rentabilidad real en pesos de los Fondos de Pensiones en el extranjero en el trimestre terminado en junio de 2013 fue de -0,5% para el Fondo A, -0,1% para el Fondo B, 1,2% para el Fondo C, 2,2% para el Fondo D, y 6,3% para el Fondo E. Las rentabilidades se asocian al desempeo ponderado de los principales mercados accionarios internacionales, cuyos ndices de referencia MSCI Mundial y MSCI de Mercados Emergentes rentaron un -1,26% y un -10,96% en dlares respectivamente, en el mismo periodo. Tales rentabilidades negativas fueron compensadas en forma significativa por el alza registrada por el tipo de cambio peso/dlar en el mismo perodo, que fue de un 6,63%. La diversificacin por zona geogrfica a junio de 2013, muestra que un 41,1% de la inversin se registraba en mercados emergentes (comparado con un 46% a fines de marzo de 2013), un 55,7% en mercados desarrollados y 3,2% en otras zonas. A fines de junio de 2013, el 36,4% de la inversin en el extranjero se encontraba localizada en Norteamrica, seguida por Asia emergente con un 20,5%. Estados Unidos es el pas de mayor participacin de inversin externa con el 36%. En el trimestre abril-junio de 2013 se registraron retornos netos de divisas por US$ 3.507 millones, en contraposicin a los US$ 3.026 millones remesados en el trimestre enero-marzo de 2013.
Superintendencia de Pensiones
II.
Panorama general
A fines de junio de 2013, la inversin en el extranjero de los Fondos de Pensiones alcanz a US$ 60.786 millones, representando un 38,4% de los activos totales de los Fondos de Pensiones, lo que significa una reduccin en comparacin al 40% que alcanzaba a fines de marzo de 2013. La holgura respecto del lmite de inversin en el extranjero era amplia dado el lmite de 80%.
75.000
85
65.000
75
55.000
65
45.000
55
35.000
45
35,4 35,6
25.000
35,7
36,9
38,0
38,5
40,3
40,0
40,0
38,3
39,4
38,4
35
15.000
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
25
Con respecto a los activos de cada Tipo de Fondo, el Fondo Tipo A es el que tena el mayor porcentaje invertido en el extranjero con 70,8% mientras que el Fondo Tipo E mantena slo un 2,9%.
Superintendencia de Pensiones
Instrumento
Cuotas Fondos Mutuos Ttulos de Indices Accionarios Cuotas Fondos Inversin Nacionales Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Acciones Extranjeras y ADR Fondos de Inversin Extranjeros Subtotal Renta Variable Cuotas Fondos Mutuos Cuotas Fondos Inversin Nacionales Bonos de Empresas Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Bonos de Gobierno Bonos Bancos Internacionales Bonos Bancos Extranjeros Ttulos de Indices Renta Fija Disponible Subtotal Renta Fija Subtotal Otros Total General
Tipo A
11.138 3.833 546 1 24 3 15.545 2.494 79 7 18 68 0 0 0 47 2.713 -5 18.253
Tipo C
8.236 4.845 402 1 34 0 13.518 7.573 534 119 142 436 0 0 0 85 8.888 -38 22.369
Tipo D
1.316 1.293 60 0 1 0 2.670 2.557 166 45 32 198 0 0 0 60 3.057 -9 5.717
Tipo E MMUS$
31 312 0 0 0 0 343 0 0 22 65 142 0 0 0 22 250 2 595 28.020 13.082 1.303 4 79 4 42.492 15.655 916 216 293 1.003 0 0 0 270 18.355 -60 60.786
Superintendencia de Pensiones
La inversin en renta variable extranjera experiment una variacin de US$ -2.656 3 millones -5,9% respecto del trimestre anterior, debido fundamentalmente a la disminucin de la inversin en cuotas de fondos mutuos extranjeros por US$ -2.066 millones, lo cual se explica principalmente por ventas netas de US$ 1.659 millones en ese tipo de instrumento 4. Por su parte, la inversin en renta fija experiment en igual perodo un alza de US$ 483 millones (2,7%), que se explica por un aumento en la inversin en bonos de gobierno (US$ 688 millones) y en cuotas de fondos mutuos de deuda (US$ 230 millones), lo que fue compensado parcialmente por la disminucin en los saldos en cuentas corrientes (US$ 476 millones) 5.
CMEV: fondos mutuos de renta variable. ETFA: ttulos representativos de ndices accionarios.
Del cuadro anterior se aprecia que el emisor de renta variable con mayor inversin corresponda a un fondo mutuo, que representaba el 2,7% de los Fondos de Pensiones, siendo el lmite mximo por emisor para este tipo de instrumento de un 5% de los Fondos.
Vase Cuadro N 2 del anexo. Vase Captulo III. 5 Mediante Resolucin N 46 del 27 de junio de 2012, el Rgimen de Inversin incorpor la inversin en monedas extranjeras como un nuevo instrumento de inversin, con vigencia a contar del 1 de julio del mismo ao.
4
Superintendencia de Pensiones
Del cuadro anterior se aprecia que el emisor de renta fija con mayor inversin corresponda a un fondo mutuo, que representaba el 1,3% de los Fondos de Pensiones, siendo el lmite mximo por emisor para este tipo de instrumento de un 5% de los Fondos. Adems, de la cartera de bonos de gobierno, de empresas y entidades internacionales, slo el 19,7% se encontraba invertido en instrumentos de largo plazo, a diferencia del trimestre anterior en que el 87,8% corresponda a instrumentos de esa caracterstica. El 100% de los instrumentos de largo plazo en cartera tena clasificacin igual o mayor a grado de inversin. En el cuadro 4 del Anexo de este documento se resume la inversin en bonos segn plazo y categora de riesgo.
Cabe mencionar que Blackrock es el principal administrador de Ttulos Representativos de ndices financieros extranjeros.
Superintendencia de Pensiones
Superintendencia de Pensiones
Inversin de los Fondos de Pensiones en el extranjero por pas (%) (Porcentaje de la inversin extranjera)
Rusia 3,6% Holanda 0,8% Alemania 1,3% Luxemburgo 2,0% Corea 2,5% China 6,8% Polonia 0,7%
Hungra. 0,4%
Japn 2,8%
Espaa 0,2%
Turqua. 1,0%
Taiwn 1,8%
Mxico 3,9%
Brasil 7,3%
Malasia 1,4%
Indonesia 2,0%
Australia 0,8%
NORTEAMRICA
LATINOAMRICA
ASIA PACFICO
Al 28 de junio de 2013
OTROS; 3,2% EUROPA EMERGENTE; 5,7% EUROPA; 7,0% MEDIO ORIENTEAFRICA; 1,2%
Al 28 de marzo de 2013
OTROS; 2,7% EUROPA EMERGENTE; 6,4% NORTEAMERICA; 36,4% EUROPA; 7,1% ASIA PACIFICO DESARROLLADA; 10,0%
NORTEAMERICA; 34,1%
LATINOAMERICA; 13,7%
En el siguiente cuadro se presenta la inversin segn los principales pases de destino de las inversiones de cada tipo de Fondo de Pensiones. Diversificacin de la inversin en el extranjero por pases
(% de la inversin en el extranjero, al 28 de junio de 2013)
Inversin (%) N Pas Inversin Acumulada (%) Fondo E 72,8% 5,3% 0,0% 0,0% 16,1% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,8% 0,5% 0,0% 0,1% 0,0% 3,9% 100,0% Tota l 36,0% 7,3% 7,2% 6,8% 3,9% 3,6% 2,8% 2,8% 2,5% 2,5% 2,0% 2,0% 1,8% 1,5% 1,4% 1,3% 1,1% 1,1% 1,0% 1,0% 1,0% 9,5% 100,0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22
Es ta dos Uni dos Bra s i l Hong Kong Chi na Mxi co Rus i a Ta i l a ndi a Ja pn Corea del Sur Indi a Indones i a Luxemburgo Ta i wa n Si nga pur Ma l a s i a Al ema ni a Sud fri ca Chi l e Is l a s Ca yma n Rei no Uni do Turqua OTROS Tota l Genera l
Fondo A 33,7% 9,6% 8,5% 7,3% 3,2% 4,5% 2,9% 2,0% 2,7% 2,7% 1,9% 1,5% 2,1% 2,0% 1,5% 1,1% 0,9% 0,9% 0,8% 1,1% 0,7% 8,2% 100,0%
Fondo B 34,5% 8,0% 7,9% 8,2% 3,9% 3,6% 3,2% 2,5% 2,9% 2,6% 2,2% 1,9% 1,9% 1,7% 1,5% 1,0% 0,8% 1,0% 0,9% 0,9% 0,6% 8,2% 100,0%
Fondo C 36,0% 5,5% 6,7% 6,7% 4,0% 3,2% 2,9% 3,1% 2,6% 2,5% 2,2% 2,3% 1,6% 1,2% 1,4% 1,5% 1,3% 1,2% 1,1% 1,0% 1,2% 10,7% 100,0%
Fondo D 42,6% 5,7% 4,0% 3,2% 5,1% 2,4% 1,5% 4,8% 1,1% 1,1% 1,6% 2,6% 1,1% 1,0% 1,2% 1,8% 1,4% 1,1% 1,7% 1,1% 1,6% 12,3% 100,0%
36,0% 43,3% 50,5% 57,3% 61,2% 64,8% 67,6% 70,4% 72,9% 75,4% 77,4% 79,4% 81,2% 82,7% 84,1% 85,4% 86,5% 87,6% 88,6% 89,6% 90,5% 100,0%
Superintendencia de Pensiones
Al 28 de junio de 2013
Al 28 de marzo de 2013
BONOS 28,0%
BONOS 26,4%
ACCIONARIO 72,0%
ACCIONARIO 73,6%
(*) Incluye fondos mutuos, fondos de inversin y ttulos representativos de ndices financieros.
La inversin en fondos de bonos se compona principalmente de fondos de bonos de alto rendimiento (49%) y fondos de bonos de pases emergentes (26,3%). Por su parte, los fondos accionarios estaban compuestos en su mayora por aquellos que realizan un estilo activo de administracin de inversiones (73,9%), y el restante 26,1% se inverta en fondos de estilo pasivo.
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Al 28 de marzo de 2013
Otras; 15,4% Rupia india; 2,1% Libra esterlina ; 2,1% Won coreano; 2,2% Baht tailands; 3,0% Rublo; 3,3% Peso mexicano; 3,7% Euro ; 4,3% Yuan ; 5,9% Dlar hongkons; 6,9% Real brasileo; 7,1% Dlar EE.UU; 44,1%
Otras; 15,9% Dlar EE.UU; 38,6% Rupia india; 2,6% Libra esterlina ; 1,4% Won coreano; 2,9% Baht tailands; 3,1% Rublo; 4,4% Peso mexicano; 4,3% Euro ; 3,8% Yuan ; 7,1% Real brasileo; 8,4% Dlar hongkons; 7,5%
III.
OPERACIONES EN EL EXTRANJERO
Remesas de Divisas
En el trimestre abril-junio 2013 se registraron retornos netos de divisas hacia el pas que ascendieron a US$ 3.507 millones, en contraposicin a los US$ 3.026 millones remesados durante el primer trimestre del ao 2013. En el grfico y cuadro siguientes, se muestran los montos netos de divisas remesados por los Fondos de Pensiones para distintos perodos.
Las monedas corresponden a las de inversiones subyacentes cuando los instrumentos en que invierten los Fondos de Pensiones son vehculos de inversin.
Superintendencia de Pensiones
10
3.000
1.567
125
120
105
125
(600)
-2.000
-3.000 (3.032) -4.000 jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13
89 230 -22 -3
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Transacciones
En el trimestre terminado en junio de 2013, los Fondos de Pensiones realizaron ventas netas en el extranjero por US$ 2.483 millones, en contraposicin a los US$ 2.751 millones de compras netas que realizaron durante el primer trimestre de 2013, lo que se descompone en US$ 3.044 millones en ventas de instrumentos de renta variable y de US$ 561 millones de compras en instrumentos de renta fija. El Fondo A fue el que present el mayor volumen neto negativo de transacciones. 8 Transacciones de los Fondos de Pensiones por Tipo de Fondo de Pensiones
MMUS$, Trimestre abril-junio 2013
Fondo A B C D E Total Renta Fija Renta Variable A B C D E Total Renta Variable Total general Compras 1.377 1.177 2.074 887 172 5.687 3.032 2.487 3.234 1.103 115 9.971 15.658 Rta Fija /Rta Var Renta Fija Ventas -1.540 -1.169 -1.743 -606 -68 -5.126 -5.258 -3.034 -3.560 -1.073 -90 -13.015 -18.141 Monto Neto -163 8 331 281 104 561 -2.226 -547 -325 29 25 -3.044 -2.483
Los fondos mutuos son los instrumentos que concentraron el mayor volumen de transacciones dentro de los instrumentos de renta fija, en tanto son los ttulos representativos de ndices financieros los que presentan el mayor monto transado entre los instrumentos de renta variable. Transacciones de los Fondos de Pensiones por tipo de instrumento
MMUS$, Trimestre abril-junio 2013
Rta Fija /Rta Var Renta Fija Instrumento Cuota s de Fondos Mutuos Extra njeros Bonos de Gobi ernos Bonos de Empres a s Ttul os Repres enta ti vos de ndi ces Acci ona ri os Cuota s de Fondos Mutuos Extra njeros Fondos de Invers i n Extra jeros ADRs Compras 3.322 2.365 0 5.687 6.528 3.443 0 0 9.971 15.658 Ventas -3.448 -1.675 -3 -5.126 -7.856 -5.102 -0,5 -57 -13.015 -18.141 Monto Neto -127 690 -3 561 -1.328 -1.659 -0,5 -57 -3.044 -2.483
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Respecto de transacciones por zona geogrfica y regiones, Asia Emergente fue la regin que registr las mayores ventas netas por US$ 1.749 millones, mientras que solamente Asia Pacfico registr compras netas, que fueron de US$ 1.247 millones.
Otros Medio Oriente y Africa Europa Emergente Latinoamrica Asia Emergente Asia Pacfico Europa Norteamrica -2.000 -1.500 -1.000 -500 0 500 1.000 1.500
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IV.
En el siguiente cuadro se presentan las rentabilidades para distintos perodos a junio de 2013 para los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C, D y E: Rentabilidad de los Fondos de Pensiones
Fondo A Perodo a br-13 ma y-13 jun-13 III Tri m. 12 IV Tri m. 12 I Tri m. 13 II Tri m. 13 2013 2012 2011 2010 2009 2008 2007
1
Fondo B Dlar 0,3% -0,3% -5,9% 9,3% 3,5% 3,1% -5,9% -3,0% 15,9% -17,8% 15,5% 60,6% -51,6% 27,1%
Fondo D Dlar 1,3% -0,5% -4,7% 7,4% 3,1% 2,8% -4,0% -1,3% 14,6% -13,3% 10,0% 38,9% -48,0% 25,5% Peso 0,8% 4,0% -2,5% -0,1% 3,7% 1,7% 2,2% 3,9% 3,6% -2,9% 0,1% 17,3% -40,4% 9,1%
Fondo E Dlar 1,9% 1,5% -3,6% 5,9% -2,2% 5,4% -0,3% 5,1% 10,5% -6,0% 9,0% 9,8% -11,6% 5,1% Peso 1,3% 6,3% -1,3% -2,1% -1,6% 5,9% 6,3% 12,6% -0,9% 5,8% -1,6% -9,0% 2,5% -8,8%
Dlar 0,4% 0,1% -6,5% 10,3% 3,2% 3,6% -6,1% -2,6% 16,6% -19,0% 16,4% 65,0% -51,8% 28,7%
Peso 0,0% 4,3% -4,5% 4,1% 3,8% 2,9% -0,5% 2,4% 7,7% -11,0% 6,6% 47,5% -50,6% 13,4%
Peso -0,1% 4,0% -3,8% 2,5% 4,1% 2,2% -0,1% 2,1% 6,0% -9,0% 5,3% 41,2% -47,8% 11,5%
Peso 0,3% 4,1% -3,1% 1,3% 4,2% 1,8% 1,2% 3,0% 5,6% -6,1% 2,3% 28,2% -43,5% 9,4%
La rentabilidad mixta de los Fondos de Pensiones para el trimestre terminado en junio de 2013, se explica principalmente por el retorno negativo en pesos que presentaron las inversiones en renta variable extranjera, cuya participacin en los instrumentos extranjeros fluctuaba desde 85,2% en el Fondo A hasta 46,7% en el Fondo D. Como referencia, se puede mencionar la cada del ndice MSCI Mundial de -1,26% y los retornos negativos de los mercados emergentes, que representaban en promedio el 41,1% de la inversin en el extranjero. Considrese los retornos en dlares de los ndices de renta variable MSCI de Mercados Emergentes de un -10,96%, Asia Emergente con -8,46%, Latinoamrica con -17,23% y Europa Emergente con -12,26%. Los mercados desarrollados en tanto tuvieron desempeos mixtos, donde el ndice MSCI Europa registr una cada de -1,49%, el ndice MSCI Asia Pacfico un -5,31% y el ndice S&P 500 que registr un alza de 2,8%. 9 Adicionalmente, se debe considerar el efecto positivo en la rentabilidad del alza de un 6,63% que registr el dlar respecto del peso en el mismo trimestre, en aquella proporcin sin cobertura cambiaria.
9
La variacin de los ndices de este informe es calculada considerando el mismo desfase utilizado en la valoracin de los instrumentos de los Fondos de Pensiones. Los ndices MSCI estn expresados en dlares.
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Los Fondos de Pensiones han hecho uso de forwards de monedas en el mercado local y extranjero tanto con objetivo de cobertura como de inversin. Respecto a la cobertura, en el siguiente grfico se presenta a nivel de sistema los montos de cobertura para las principales monedas extranjeras y la inversin posible de cubrir 10. Derivados de Cobertura de Moneda Extranjera
MMUS$, Al 28 de junio de 2013
18000 16000 14000
Millones US$
12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 US$ BRL HKD CNY MXN EUR KRW GBP ZAR JPY Monedas Monto Cubrible: Sistema Total Fondos Derivados Cobertura: Sistema Total Fondos
Todos los Fondos de Pensiones se encuentran dentro de los lmites de cobertura mnima 11. Respecto de los forwards con objetivo de inversin, en el siguiente grfico se presenta las principales posiciones por moneda que mantiene el sistema de Fondos de Pensiones. Derivados de Inversin en Moneda Extranjera
MMUS$, Al 28 de junio de 2013
2500 2000
Millones US$
1500 1000 500 0 BRL MXN CAD JPY AUD US$ HKD KRW CZK ILS Monedas Derivados Inversin: Sistema Total Fondos
La Resolucin N 46 del 27 de junio de 2012 modific la definicin de cobertura cambiaria, estableciendo que se entender por esta la posicin en instrumentos derivados que permita al Fondo de Pensiones compensar parcial o totalmente, respecto de la moneda local, las variaciones de valor de la suma de las inversiones en moneda extranjera de: 1) El 100% de los instrumentos de deuda con grado de inversin, 2) El 70% de la inversin en instrumentos de deuda bajo grado de inversin o sin clasificacin de riesgo y, 3) El 50% de la inversin en instrumentos de renta variable en moneda extranjera. Esta nueva definicin entr en vigencia el 1 de diciembre de 2012. 11 Segn la citada Resolucin, corresponde al 50% de la inversin en instrumentos de deuda con grado de inversin y exposicin en moneda extranjera, aplicable por cada moneda siempre que tal inversin supere el 1% del valor del Fondo.
10
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ANEXOS
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A.F.P.
CAPITAL CUPRUM HABITAT MODELO PLANVITAL PROVIDA Tota l Ca mbi o % Mes Ca mbi o MMUS$ Mes
jun-12
11.955 10.808 13.118 203 1.459 15.331 52.875 -1,8% -985
jul-12
11.241 10.973 13.430 218 1.412 14.890 52.163 -1,3% -711
ago-12
11.628 10.856 13.665 240 1.410 14.917 52.717 1,1% 554
sep-12
11.609 11.045 13.505 258 1.457 15.887 53.761 2,0% 1.044
oct-12
12.179 11.891 13.966 292 1.493 15.925 55.746 3,7% 1.985
nov-12
12.488 12.212 14.132 330 1.441 16.579 57.181 2,6% 1.435
dic-12
13.072 12.259 14.561 374 1.628 17.343 59.237 3,6% 2.056
ene-13
13.718 12.547 15.870 455 1.658 19.062 63.310 6,9% 4.073
feb-13
13.780 12.547 16.594 479 1.639 17.970 63.010 -0,5% -301
mar-13
13.890 12.586 16.838 502 1.628 17.792 63.236 0,4% 227
abr-13
13.068 11.520 15.927 487 1.676 18.014 60.691 -4,0% -2.545
may-13
14.313 12.366 16.151 526 1.729 18.455 63.540 4,7% 2.848
jun-13
13.521 11.888 15.966 541 1.666 17.203 60.786 -4,3% -2.754
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INSTRUMENTOS
jun-12 MMUS$ % 35.069 25.473 8.186 1.405 0 0 4 66,3% 48,2% 15,5% 2,7% 0,0% 0,0% 0,0%
sep-12 % MMUS$ 35.893 24.854 9.520 1.484 30 0 4 66,8% 46,2% 17,7% 2,8% 0,1% 0,0% 0,0%
dic-12 MMUS$ % 41.137 27.127 12.522 1.289 0 194 4 69,4% 45,8% 21,1% 2,2% 0,0% 0,3% 0,0%
mar-13 MMUS$ % 45.148 30.086 13.543 1.386 0 128 4 71,4% 47,6% 21,4% 2,2% 0,0% 0,2% 0,0%
jun-13 MMUS$ 42.492 28.020 13.082 1.303 0 79 4 4 18.355 15.655 916 216 1.003 0,0017 0 0 293 270 -102 42 60.786
% 69,9% 46,1% 21,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 30,3% 25,8% 1,5% 0,4% 1,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,5% 0,4% -0,2% 0,1% 100,0%
Variacin Trimestral MMUS$ % -2.656 -2.066 -462 -83 0 -49 -1 4 483 230 -21 -4 688 0,0001 0 0 66 -476 -300 23 -2.450 -5,9% -6,9% -3,4% -6,0% -38,2% -19,3% 2,7% 1,5% -2,3% -1,7% 218,5% 7,5% 28,8% -63,8% -151,5% 124,2% -3,9%
Variacin 12 meses MMUS$ % 7.423 2.547 4.896 -102 0 79 0 4 612 -135 17 -42 550 0 0 -132 146 208 -113 -11 7.911 21,2% 10,0% 59,8% -7,3% -10,4% 3,5% -0,9% 1,8% -16,1% 121,4% -7,6% -100,0% 99,6% 333,0% -1000,5% -20,6% 15,0%
RENTA VARIABLE Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Ttulos Representativos de ndices Accionarios Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Acciones ADR Cuotas de Fondos de Inversin Extranjeros Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales RENTA FIJA Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Bonos de Empresas Extranjeras Bonos de Gobiernos Bonos Bancos Internacionales Ttulos Representativos de ndices de Renta Fija Bonos Bancos Extranjeros Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales Disponible DERIVADOS Valores por Depositar TOTAL
33,6% 29,9% 1,7% 0,5% 0,9% 0,0% 0,0% 0,3% 0,3% 0,1% 0,0% 0,1% 100,0%
17.632 16.009 922 257 173 0,0018 0 104 164 3 137 99 53.761
32,8% 29,8% 1,7% 0,5% 0,3% 0,0% 0,0% 0,2% 0,3% 0,0% 0,3% 0,2% 100,0%
30,0% 27,0% 1,6% 0,4% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 0,5% 0,1% 0,4% 100,0%
17.872 15.424 938 220 315 0,0016 0 0 228 747 198 19 63.236
28,4% 24,4% 1,5% 0,3% 0,5% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 1,2% 0,3% 0,0% 100,0%
Superintendencia de Pensiones
Cuadro N 3 Diversificacin por instrumento del sistema por tipo de Fondo de Pensiones
MMUS$ y %, al 28 de junio del 2013
Fondo INSTRUMENTOS
Tipo A MMUS$
Tipo B MMUS$
Tipo C MMUS$
Tipo D MMUS$
Tipo E MMUS$
TOTAL MMUS$
RENTA VARIABLE Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Ttulos Representativos de ndices Accionarios Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Cuotas Fondos Mutuos Nacionales Acciones Cuotas de Fondos de Inversin Extranjeros RENTA FIJA Cuotas de Fondos Mutuos Extranjeros Cuotas Fondos de Inversin Nacionales Bonos de Empresas Extranjeras Cuotas de Fondos Mutuos Nacionales Bonos de Gobiernos Ttulos Inst. Financieras Internacionales Bonos Bancos Extranjeros Ttulos de Indices Renta Fija Disponible Otros TOTAL
85,2% 61,0% 21,0% 3,0% 0,0% 0,1% 0,0% 14,9% 13,7% 0,4% 0,0% 0,1% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,3% 0,0% 100,0%
10.415 7.300 2.798 295 1 20 0 3.446 3.031 137 24 37 160 0 0 0 58 -10 13.851
75,2% 52,7% 20,2% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 24,9% 21,9% 1,0% 0,2% 0,3% 1,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,1% 100,0%
13.518 8.236 4.845 402 1 34 0 8.888 7.573 534 119 142 436 0 0 0 85 -38 22.369
60,4% 36,8% 21,7% 1,8% 0,0% 0,2% 0,0% 39,7% 33,9% 2,4% 0,5% 0,6% 2,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,2% 100,0%
46,7% 23,0% 22,6% 1,0% 0,0% 0,0% 0,0% 53,5% 44,7% 2,9% 0,8% 0,6% 3,5% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% -0,2% 100,0%
57,6% 5,2% 52,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 42,0% 0,0% 0,0% 3,7% 10,9% 23,8% 0,0% 0,0% 0,0% 3,7% 0,4% 100,0%
42.492 28.020 13.082 1.303 4 79 4 18.355 15.655 916 216 293 1.003 0 0 0 270 -60 60.786
69,9% 46,1% 21,5% 2,1% 0,0% 0,1% 0,0% 30,2% 25,8% 1,5% 0,4% 0,5% 1,7% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% -0,1% 100,0%
Superintendencia de Pensiones
Plazo Categora
Corto Plazo
Clasificacin de Riesgo
N-1 N-2 N-3 Subtotal Corto Plazo AAA AA A BBB
Monto (MMUS$)
652,86 272 55
979,25
0,002 66 24 150 0,0007% 27,6% 10,1% 62,4%
80,3%
Largo Plazo
240 1.219
19,7% 100,0%
Total
Notas: -No se incluyen los fondos mutuos y de inversin de deuda ni ttulos representativos de ndices financieros de deuda por no tener categora de riesgo asociada. Tampoco se incluyen saldos en cuenta corriente. -El plazo considerado para la clasificacin es el residual.
Superintendencia de Pensiones
20
Cuadro N 5 Inversin en el extranjero por tipo de Fondo de Pensiones: diversificacin por zona geogrfica
% al 28 de junio de 2013
ZONA GEOGRFICA/REGION
FONDO A
FONDO B
FONDO C
FONDO D
FONDO E
TOTAL
DESARROLLADA NORTEAMERICA EUROPA ASIA PACIFICO DESARROLLADA TOTAL DESARROLLADA EMERGENTE ASIA EMERGENTE LATINOAMERICA EUROPA EMERGENTE MEDIO ORIENTE-AFRICA TOTAL EMERGENTE GLOBAL OTROS TOTAL GLOBAL TOTAL GENERAL 3,0% 3,0% 100,0% 2,9% 2,9% 100,0% 3,5% 3,5% 100,0% 3,9% 3,9% 100,0% 0,1% 0,1% 100,0% 3,2% 3,2% 100,0% 21,9% 14,7% 6,0% 1,0% 43,5% 23,1% 14,1% 5,0% 0,9% 43,1% 20,5% 12,4% 6,1% 1,4% 40,4% 11,4% 13,7% 5,9% 1,6% 32,6% 0,2% 25,0% 0,4% 1,1% 26,7% 20,5% 13,7% 5,7% 1,2% 41,1% 34,0% 5,8% 13,7% 53,5% 34,9% 6,0% 13,1% 54,0% 36,5% 8,0% 11,7% 56,2% 43,2% 9,7% 10,6% 63,5% 72,8% 0,4% 0,0% 73,2% 36,4% 7,0% 12,4% 55,7%
Superintendencia de Pensiones
1.194 941 775 511 462 238 89 39 34 18 6 4.306 21.860 4.350 622 612 403 244 79 69 40 40 28.318 4.141 1.687 1.539 1.067 865 654 410 28 23 10.413 4.457 2.387 2.180 1.702 1.490 657 338 275 100 74 61 40 13.761 56.799
27,7% 21,9% 18,0% 11,9% 10,7% 5,5% 2,1% 0,9% 0,8% 0,4% 0,1% 100,0% 77,2% 15,4% 2,2% 2,2% 1,4% 0,9% 0,3% 0,2% 0,1% 0,1% 100,0% 39,8% 16,2% 14,8% 10,2% 8,3% 6,3% 3,9% 0,3% 0,2% 100,0% 32,4% 17,3% 15,8% 12,4% 10,8% 4,8% 2,5% 2,0% 0,7% 0,5% 0,4% 0,3% 100,0% 100,0%
2,0% 1,5% 1,3% 0,8% 0,8% 0,4% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 7,1% 36,0% 7,2% 1,0% 1,0% 0,7% 0,4% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 46,6% 6,8% 2,8% 2,5% 1,8% 1,4% 1,1% 0,7% 0,0% 0,0% 17,1% 7,3% 3,9% 3,6% 2,8% 2,5% 1,1% 0,6% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 22,7% 93,5%
1.242 583 296 248 238 18 15 4 0 2.645 59 39 19 7 5 129 1.172 1.172 60.744
46,9% 22,1% 11,2% 9,4% 9,0% 0,7% 0,6% 0,2% 0,0% 100,0% 45,9% 30,3% 14,5% 5,4% 3,8% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
2,0% 1,0% 0,5% 0,4% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 4,4% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 1,9% 1,9% 100,0%
Superintendencia de Pensiones
22
Regin
Asia Emergente
MMUS$ y % de la Inversin en el Extranjero, al 28 de junio de 2013 Pas Fondo A Fondo B Fondo C Fondo D China Tailandia Corea del Sur India Indonesia Taiwn Malasia Filipinas Kazajstn Sri Lanka Vietnam Hong Kong Japn Singapur Australia Nueva Zelandia 7,3% 2,9% 2,7% 2,7% 1,9% 2,1% 1,5% 0,5% 0,1% 0,1% 0,0% 21,9% 8,5% 2,0% 2,0% 1,1% 0,1% 13,7% 1,5% 1,1% 1,1% 0,5% 0,5% 0,4% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,8% 8,2% 3,2% 2,9% 2,6% 2,2% 1,9% 1,5% 0,4% 0,1% 0,1% 0,0% 23,1% 7,9% 2,5% 1,7% 0,9% 0,1% 13,1% 1,9% 1,0% 0,9% 0,6% 0,5% 0,5% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 6,7% 2,9% 2,6% 2,5% 2,2% 1,6% 1,4% 0,3% 0,1% 0,1% 0,0% 20,5% 6,7% 3,1% 1,2% 0,7% 0,1% 11,7% 2,3% 1,5% 1,0% 1,0% 0,8% 0,6% 0,2% 0,1% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 8,0% 3,2% 1,5% 1,1% 1,1% 1,6% 1,1% 1,2% 0,3% 0,1% 0,1% 0,0% 11,4% 4,0% 4,8% 1,0% 0,6% 0,1% 10,6% 2,6% 1,8% 1,1% 1,2% 1,1% 0,6% 0,3% 0,2% 0,2% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 9,7%
Fondo E 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4%
Total 4.141 1.702 1.539 1.490 1.242 1.067 865 248 74 59 5 12.431 4.350 1.687 941 511 40 7.528 1.194 775 612 462 403 296 100 89 79 61 40 39 34 18 15 6 1 4.224
Inversin (%) Total 6,8% 2,8% 2,5% 2,5% 2,0% 1,8% 1,4% 0,4% 0,1% 0,1% 0,0% 20,5% 7,2% 2,8% 1,5% 0,8% 0,1% 12,4% 2,0% 1,3% 1,0% 0,8% 0,7% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 7,0%
Total Asia Pacfico Desarrollada Europa Luxemburgo Alemania Reino Unido Holanda Francia Irlanda Espaa Suiza Austria Italia Blgica Suecia Finlandia Noruega Portugal Dinamarca Grecia Total Europa
Superintendencia de Pensiones 23
Regin
Europa Emergente
Pas
Rusia Turqua Polonia Hungra Repblica Checa Ucrania Rumania Chipre Croacia Repblica de Eslovaquia Brasil Mxico Chile Colombia Per Argentina Panam Venezuela Repblica Dominicana Sudfrica Israel Egipto Marruecos Estados Unidos Canad Otros Islas Cayman Bermuda Emiratos rabes Unidos Antillas Holandesas
Fondo A
4,5% 0,7% 0,5% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,0% 9,6% 3,2% 0,9% 0,4% 0,2% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% 14,7% 0,9% 0,0% 0,0% 0,0% 1,0% 33,7% 0,3% 34,0% 1,6% 0,8% 0,4% 0,1% 0,0% 3,0% 18.242
Fondo B
3,6% 0,6% 0,4% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,0% 8,0% 3,9% 1,0% 0,6% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0% 0,0% 14,1% 0,8% 0,0% 0,0% 0,0% 0,9% 34,5% 0,4% 34,9% 1,5% 0,9% 0,4% 0,1% 0,0% 2,9% 13.841
Fondo C 3,2% 1,2% 0,9% 0,6% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 6,1% 5,5% 4,0% 1,2% 0,6% 0,7% 0,2% 0,0% 0,1% 0,0% 12,4% 1,3% 0,0% 0,0% 0,0% 1,4% 36,0% 0,5% 36,5% 1,8% 1,1% 0,4% 0,2% 0,0% 3,5% 22.354
Fondo D 2,4% 1,6% 1,1% 0,7% 0,0% 0,0% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 5,9% 5,7% 5,1% 1,1% 0,7% 0,7% 0,3% 0,0% 0,1% 0,0% 13,7% 1,4% 0,1% 0,0% 0,0% 1,6% 42,6% 0,6% 43,2% 1,6% 1,7% 0,5% 0,1% 0,1% 3,9% 5.713
Fondo E 0,2% 0,0% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,4% 5,3% 16,1% 0,5% 2,9% 0,2% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 25,0% 0,8% 0,3% 0,0% 0,0% 1,1% 72,8% 0,1% 72,8% 0,1% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,1% 594
Total 2.180 583 410 238 23 19 18 11 4 0 3.487 4.457 2.387 654 338 275 128 40 39 7 8.325 657 28 22 0 707 21.860 238 22.098 991 622 244 69 19 1.945 60.744
Inversin (%) Total 3,6% 1,0% 0,7% 0,4% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 5,7% 7,3% 3,9% 1,1% 0,6% 0,5% 0,2% 0,1% 0,1% 0,0% 13,7% 1,1% 0,0% 0,0% 0,0% 1,2% 36,0% 0,4% 36,4% 1,6% 1,0% 0,4% 0,1% 0,0% 3,2% 100,0%
Superintendencia de Pensiones 24
20 10 0 93
0,6 0,9 0,2 0,5 1,3 5,7 16,4 13,4 10,9 13,4
23,9
94
95
96
97
98
Perodos
Inversin Externa (MMUS$, Eje der) Lmite Banco Central (Eje izq) Inversin Externa (%, Eje izq)
La inversin en el extranjero fue autorizada en el ao 1990 y la primera inversin se realiz en 1993. Desde el 1 de junio de 2011 el lmite conjunto de inversin en el extranjero es 80%.
93
94
95
96
97
98
99
00
01
02
03
04
05
06
07
08
09
10
11
12
13
Inversin Total
Superintendencia de Pensiones 25