C A PTU LO

Multiplicadores del gasto: el modelo keynesiano

Am plificador o am ortiguador econm ico?
El canto de Erykah Badu frente al micrfono es un
s u s u r r oa p e n a sa u d i b l e .No o b s t a n t es uv o z ,a u m e n t a d ae nv o l u m e n ,l l e n aCen t r a lP a r kg r a d a sal am a g i ad el aa m p l i f i c a c i ne l e c t r n i c a . M i c h a e lB l o o m b e r g ,a l c a l d ede Nueva Y o r k ,ys us e c r e t a r i as ed i r i g e na u naj u n t a d en e g o c i o sp o ru n ad el a sc a l l e sms d e t e r i o r a d a sde l ac i u d a d .L o sn e u m t i c o sd e l a u t o m v i lr e b o t a n yv i b r a nm i e n t r a se lv e Hk h c u l oa t r a v i e s ap o rl o sp e o r e sb a c h e sd e l p a s ,p e r os u sp a s a j e r o spermanecen t r a n q u i l o syl a sn o t a sd el as e c r e t a r i aq u e d a nd e l i n e a d a sc o na b s o l u t an i t i d e zg r a c i a sa l o s e f i c i e n t e sa m o r t i g u a d o r e sd e la u t o m v i l . La i n v e r s i ny l a se x p o r t a c i o n e sf l u c t a ncomo l oh a c e ne lv o l u m e nd el av o zd eE r y k a hBadu y l as u p e r f i c i ei r r e g u l a rde una c a l l ed e Nueva Y o r k . Cmo r e a c c i o n al aeconoma a n t ee s a s f l u c t u a c i o n e s ? S ec o m p o r t acomo un a m p l i f i c a d o r ,q u el a saumentayd i s p e r s ah a s t aa f e c t a ral o sm i l l o n e sd ep a r t i c i p a n t e se ne l c o n c i e r t od er o c keconmi c o ?O a c t acomo u n al i m u s i n a ,q u ea m o r t i g u al o sg o l p e sy p r o p o r c i o n a un v i a j ep l a c e n t e r oal o sp a s a j e r o sd el ae c o n o m a ?
i ^ En e s t ec a p t u l o ,e x p l o r a r e s t a sp r e g u n t a sya p r e n d e r cmo s ei n i c i au n a r e c e s i no u n ae x p a n s i nc u a n d o un c a m b i oe nl ai n v e r s i no e nl a se x p o r t a c i o n e si n d u c eunc a m b i omayore ne lg a s t oa g r e g a d oye ne lPIBr e a l .En l aLec tura entre lineas a lf i n a ld e lc a p t u l os ea n a l i z ae lp a p e lq u ed e s e m p e a r o nl o s i n v e n t a r i o sd u r a n t ee la u g ee c o n m i c od e2 0 0 5 .

Despus de estudiar este captulo, usted ser capaz de:

Explicar c m o se d eterm in an los p lan es d e g asto cuand o el n ivel d e p recios est fijo Explicar c m o se d eterm in a el P IB real cu an d o el n ivel d e precios est fijo Explicar el m u ltip lica d o r d el gasto cu a n d o el n ivel d e precios est fijo Explicar la relaci n e n tre el gasto a g reg ad o y la dem an d a ag reg ad a y e x p licar el m u ltip lica d o r cu an d o el n ivel d e precios cam bia

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CA PTU LO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

Precios fijos y planes de gasto

E lmodelo k e y n e s i a n oquee s t u d i a r e m o sene s t ec a p t u l od e s c r i b el aeconomaene lmuy c o r t op l a z o .A s l ay poneen l am i r al a sf u e r z a squeo p e r a nen un p i c od e l c i c l oe c o n m i c o ,cuando unae x p a n s i nt e r m i n ay una r e c e s i ne m p i e z a ,yen un v a l l e ,cuandounar e c e s i ns e c o n v i e r t eene x p a n s i n . En e s t em o d e l o ,t o d a sl a se m p r e s a ssoncomo e l su p e r m e r c a d ol o c a l .E s t a b l e c e ns u sp r e c i o s ,a n u n c i a n s u sp r o d u c t o sys e r v i c i o syvenden l a sc a n t i d a d e sques u s d i e n t e se s t nd i s p u e s t o saa d q u i r i r .S il a se m p r e s a sv en den d emanerap e r s i s t e n t eunac a n t i d a dmayorque l a p l a n e a d ayc o n s t a n t e m e n t es equedans i ni n v e n t a r i o s ,a l al a r g aaumen t a r ns u sp r e c i o s .S iv e n d e np e r s i s t e n t e mente unac a n t i d a dmenorquel ap l a n e a d ays u si n v e n t a r i o ss ea c u m u l a n ,al al a r g ar e c o r t a r ns u sp r e c i o s .P e r o , e ne lmuy c o r t op l a z o ,s u sp r e c i o se s t nf i j o s .Mantienen l o sp r e c i o squehan f i j a d oyl a sc a n t i d a d e sq u ev e n dende pe ndendel ademanda, nodel ao f e r t a . L o sp r e c i o sf i j o st i e n e nd o si m p l i c a c i o n e sinme d i a t a sp a r al aeconomaen c o n j u n t o : 1 .Debidoaquee lp r e c i odec a d ae m presae s t f i j o ,e l nivel de precios e s t f i j o . 2 . Debidoaque l ademandad e t e r m i n al a sc a n t i d a d e s queven d ec a d ae m p r e s a ,l ademanda agregada d e t e r m i n al ac a n t i d a da g r e g a d adeb i e n e sys e r v i c i o sv e n d i d o s ,l oquee si g u a la lPIBr e a l . A s q u e ,p a r acomprenderl a sf l u c t u a c i o n e sd e lPIB r e a lcuandoe ln i v e ldep r e c i o se s t f i j o ,debemos e n t e n d e rl a sf l u c t u a c i o n e sdel ademandaa g r e g a d a .E lmodelo k e y n e s i a n odeg a s t oa g r e g a d oe x p l i c al a sf l u c t u a c i o n e s d el ademanda a g r e g a d aa li d e n t i f i c a rl a sf u e r z a squede t e r m i n a nl o sp l a n e sdeg a s t o .
Planes de gasto

comprasg u b e r n a m e n t a l e sdeb i e n e sys e r v i c i o splanea das, ms l a se x p o r t a c i o n e splaneadas, menos l a si m p o r t a c i o n e splaneadas. La i n v e r s i n ,l a scompras guberna m e n t a l e sy l a se x p o r t a c i o n e splaneadas nodependen d e ln i v e lc o r r i e n t ede PIBr e a l .No o b s t a n t e ,e lg a s t ode consumo p l a n e a d os depended e lPIB r e a lporque depended e li n g r e s o .Adems,d e b i d oaquea l g u n o s b i e n e sdeconsumos o ni m p o r t a d o s ,l a si m p o r t a c i o n e s p l a n e a d a sdependend e lPIB r e a l .
Un vnculo en ambas direcciones entre e lgasto agre gado ye lP I B Dado quee lPIB r e a li n f l u y es o b r ee l

g a s t odeconsumoy l a si m p o r t a c i o n e s ,yy aquee s t o s l t i m o sforman p a r t ed e lg a s t oa g r e g a d o ,e x i s t eun v n c u l oenambasd i r e c c i o n e se n t r ee lg a s t oa g r e g a d o ye lP I B .S i e m p r eque t o d ol odems p e rmanezca c o n s t a n t e , unaumentod e lPIB r e a laumentae lg a s t oa g r e g a d o ,y unaumentod e lg a s t oa g r e g a d oaumentae lPIB r e a l . U s t e da p r e n d e r cmo e s t ev n c u l oenambas d i r e c c i o n e se n t r ee lg a s t oa g r e g a d oye lPIB r e a ld e t e r m i n aa e s t e l t i m ocuando e ln i v e ldep r e c i o se s t f i j o .E lpun t ode p a r t i d ae sc o n s i d e r a rl ap r i m e r ap a r t edee s t e v n c u l ode i d ay v u e l t a :l ai n f l u e n c i ad e lPIBr e a ls o b r e e lg a s t odeconsumo p l a n e a d oye la h o r r o .
Funcin consum o y funcin ahorro

V a r i o sf a c t o r e si n f l u y e ns o b r ee lg a s t odeconsumoye l a h o r r o .Lo sms i m p o r t a n t e ss o n : E li n g r e s od i s p o n i b l e . Lat a s adei n t e r sr e a l . Lar i q u e z a . E li n g r e s of u t u r oe s p e r a d o .

E lg a s t oa g r e g a d oc o n s t adec u a t r oc o m p o n e n t e s : 1 .G a s t odeconsumo. 2I n v e r s i n . 3 .Compras g u b e r n a m e n t a l e sdeb i e n e sys e r v i c i o s . 4 .E x p o r t a c i o n e sn e t a s( e x p o r t a c i o n e smenos i m p o r t a c i o n e s ) . L asumadee s t o sc u a t r ocomponentesd e lg a s t o a g r e g a d oe si g u a la lPIB r e a l( v e ae lc a p t u l o2 1 , p g i n a s4 8 5 4 8 6 ) . E lgasto planeado agregado e si g u a la lg a s t ode consumoplaneado, ms l ai n v e r s i nplaneada, ms l a s

E lingreso disponible e se li n g r e s oa g r e g a d omenos l o si m p u e s t o sms l o sp a g o sdet r a n s f e r e n c i a .E li n g r e s o a g r e g a d oe si g u a la lPIB r e a l ,a s q u e ,p a r ae x p l o r a re l v n c u l oenambasd i r e c c i o n e se n t r ee lPIBr e a lye lg a s t o e f econsumo p l a n e a d o ,n o sc o n c e n t r a r e m o sen l ar e l a c i ne n t r ee lg a s t odeconsumo ye li n g r e s od i s p o n i b l e cuandol o so t r o st r e sf a c t o r e sa r r i b aenumerados p e r manecenc o n s t a n t e s . P l a n e sdeconsumo ya h o r r o La t a b l aen l af i g u r a2 8 . 1 m u e s t r aun e j e m p l odel ar e l a c i ne n t r ee lg a s t ode consumo p l a n e a d o ,e la h o r r op l a n e a d oye li n g r e s o d i s p o n i b l e .E s t at a b l ap r e s e n t ae lg a s t odeconsumoy e la h o r r oquel a sp e r s o n a sp l a n e a nr e a l i z a renc a d an i v e l dei n g r e s od i s p o n i b l e .Ob s e r v equeenc a d an i v e lde i n g r e s od i s p o n i b l e ,e lg a s t odeconsumo ms e la h o r r o

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r e c i o s

f ij o s

p l a n e s

d e

g a s t o

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siem pre es igual al ingreso disponible. L a razn es que las fam ilias slo pueden consum ir o ahorrar su ingreso disponible. P o r lo tanto, el consum o planeado m s el ahorro planeado siem pre es igual al ingreso disponible. La relacin entre el gasto de consum o y el ingreso disponible, siem pre que todo lo dem s perm anezca constante, se denom ina funcin consum o. L a relacin entre el ahorro y el ingreso disponible, siem pre que todo

lo dem s perm anezca constante, se denom ina funcin

ahorro. Em pecem os co n el estudio de la fu n ci n con

sumo. Funcin consum o L a grfica (a) de la figura 28.1 m ues tra una fu n ci n consum o. E l eje de las y m id e el gasto de consum o y el eje de las x m ide el ingreso disponible. A lo largo de la fu n ci n consum o, los puntos de A a F

F IG U R A

2 8 .1

Funcin consum o y funcin ahorro

Ingreso disponible

G asto de consum o planeado (balones de dlares de 2000)

A h o rro planead o

0 2 4 6 8 10

15 3.0 45 6.0
75

-1.5 -1.0 -0.5 0 0.5 1.0

B
C D

E
F

9.0

10

La tabla muestra el gasto de consumo y tos planes de ahorro a diversos niveles de ingreso disponible. La grfica (a) de la figura muestra la relacin entre el gasto de con sumo y el ingreso disponible (funcin consumo). La altura de la funcin consumo mide el gasto de consumo a cada nivel de ingreso disponible. La grfica (b) muestra la rela cin entre el ahorro y el ingreso disponible (funcin ahorro). La altura de la funcin ahorro mide el ahorro a cada nivel de ingreso disponible. Los puntos de A a F en las funciones consumo y ahorro corresponden a tos renglones de la tabla. La altura de la lnea de 45 de la grfica (a) mide el

Ingreso disponible (billones de dlares de 2000)

(a) Funcin consumo

8 2 3 "O

ingreso disponible. Por lo tanto, a lo largo de esta lnea, el gasto de consumo es igual al ingreso disponible. El gasto de consumo ms el ahorro es igual al ingreso disponible. Cuando la funcin consumo est por encima de la lnea de 45, el ahorro es negativo (hay un desahorro). Cuando la funcin consumo est por debajo de la lnea de 45, el ahorro es positivo. En el punto donde la funcin consumo se entrecruza con la lnea de 45, se consume todo el ingreso disponible y el ahorro es de cero.

-8

9 i *
(b) Funcin ahorro

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u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

c o r r e s p o n d e nal o sr e n g l o n e sdel at a b l a .P o re j e m p l o ,e l p u n t oE m u e s t r aquecuandoe li n g r e s od i s p o n i b l ee sd e 8b i l l o n e sded l a r e s ,e lg a s t odeconsumoe sde7 . 5b i l l o n e sded l a r e s .A l ol a r g odel af u n c i nconsumo,a medidaquee li n g r e s od i s p o n i b l ea u m e n t a ,e lg a s t ode consumo t a m b i nl oh a c e . En e lpuntoA d el af u n c i nconsumo, e lg a s t ode consumoe sde 1 . 5b i l l o n e sded l a r e saunquee li n g r e s o d i s p o n i b l es e adec e r o .E s t eg a s t odeconsumos edeno mina consumo autnomo y e se lmonto d e lg a s t odecon sumoqueo c u r r i r aene lc o r t op l a z oauncuandol a s p e r s o n a s no t u v i e r a ni n g r e s oc o r r i e n t e .E lg a s t odecon sumo p o rencimadee s t emonto s edenominaconsumo inducido, e sd e c i r ,e lg a s t oquee si n d u c i d op o run aumento ene li n g r e s od i s p o n i b l e .
Lnea d e 4 5 En l ag r f i c a( a )del af i g u r a28.1 t a m b i n a p a r e c euna l n e ade4 5 ,c u y aa l t u r amidee li n g r e s o d i s p o n i b l e .En c a d apuntodee s t al n e a ,e lg a s t ode con sumo e si g u a la li n g r e s od i s p o n i b l e .En e li n t e r v a l o donde l af u n c i nconsumoe s t p o rencimadel al n e a d e4 5 ,e n t r eA y D , e lg a s t odeconsumoe x c e d ee l i n g r e s od i s p o n i b l e . En e li n t e r v a l odonde l af u n c i n consumoe s t p o rd e b a j odel al n e ade4 5 ,e n t r eD y F, e lg a s t odeconsumoe smenorquee li n g r e s od i s p o n i b l e . Y ene lpuntodonde l af u n c i nconsumoc r u z al al n e a d e4 5 ,e lpunto D , e lg a s t odeconsumoe si g u a la l i n g r e s od i s p o n i b l e .

l o sa h o r r o sp r e v i o s( d i s p o n i b l e s )p a r ap a g a re lconsumo c o r r i e n t e .E s t as i t u a c i nno pueded u r a rp a r as i e m p r e , p e r opuedeo c u r r i rs ie li n g r e s od i s p o n i b l ec a et e m p o r a l m e n t e .

Propensiones m arginales a consum ir y ahorrar

E lg r a d oenquee lg a s t odeconsumos em o d i f i c acuan do e li n g r e s od i s p o n i b l ecambiadependedel apropen s i nm a r g i n a lac o n s u m i r .La p r o p e n s i nm a r g i n a la consumir (P M C ) e sl af r a c c i nques econsumed e un cambio e ne li n g r e s od i s p o n i b l e .S ec a l c u l acomo e l cambio ene lg a s t odeconsumo (AC) d i v i d i d oe n t r e e lcambio ene li n g r e s od i s p o n i b l e(AYD) que l oo c a s i o n .E sd e c i r , AC A YD '

PM C

F u n c i na h o r r o Lag r f i c a( b )del af i g u r am u e s t r a una f u n c i na h o r r o .E le j edel a sx e se x a c t a m e n t ee lmismo quee ldel ag r f i c a( a ) .E le j edel a sy midee la h o r r o . De n u e v o ,l o sp u n t o sdeA aF c o r r e s p o n d e nal o sr e n g l o n e s d el at a b l a .P o re j e m p l o ,e lpunto E m u e s t r aquecuando e li n g r e s od i s p o n i b l ee sde 8 b i l l o n e sded l a r e s ,e l a h o r r oe sde0 . 5b i l l o n e sded l a r e s .A l ol a r g ode l a f u n c i na h o r r o ,amedidaquee li n g r e s od i s p o n i b l e a u m e n t a ,e la h o r r ot a m b i na u m e n t a .A un i n g r e s o d i s p o n i b l emenorque 6 b i l l o n e sded l a r e s( p u n t oD ) , e la h o r r oe sn e g a t i v o .E la h o r r on e g a t i v os el l a m adesa horro. A un i n g r e s od i s p o n i b l emayorque 6 b i l l o n e sde d l a r e s ,e la h o r r oe sp o s i t i v o ,yaun i n g r e s od i s p o n i b l e d e6 b i l l o n e sded l a r e s ,e la h o r r oe sdec e r o . O b s e r v el ar e l a c i ne n t r el a sd o sg r f i c a sdel a f i g u r a2 8 . 1 .Cuando e lg a s t odeconsumoe x c e d ee l i n g r e s od i s p o n i b l een l ag r f i c a( a ) ,e la h o r r oe sn e g a t i v o e nl ag r f i c a( b ) ;cuandoe li n g r e s od i s p o n i b l ee x c e d ee l g a s t odeconsumoen l ag r f i c a( a ) ,e la h o r r oe sp o s i t i v o e nl ag r f i c a( b ) ,ycuandoe lg a s t odeconsumoe si g u a l a li n g r e s od i s p o n i b l een l ag r f i c a( a ) ,e la h o r r oe sde c e r oen l ag r f i c a( b ) . Cuando e la h o r r oe sn e g a t i v o( e sd e c i r ,cuandoe l g a s t odeconsumoe x c e d ee li n g r e s od i s p o n i b l e ) ,s eu s a n

En l at a b l ade l af i g u r a2 8 . 1 ,cuando e li n g r e s o d i s p o n i b l eaumentade6 a8 b i l l o n e sded l a r e s ,e lg a s t odeconsumoaumentade6 a7 . 5b i l l o n e sded l a r e s . E laumentode2 b i l l o n e sded l a r e sene li n g r e s od i s p o n i b l eaumentae lg a s t odeconsumoen 1 . 5b i l l o n e s ded l a r e s .La P M C e si g u a la 1 . 5b i l l o n e sded l a r e s d i v i d i d o se n t r e2 b i l l o n e sded l a r e s ,quee si g u a l a0 . 7 5 . La p r o p e n s i nm a r g i n a l aa h o r r a r( PMA )e sl a f r a c c i nques ea h o r r adeun cambio ene li n g r e s od i s p o n i b l e .S ec a l c u l acomo e lcambio ene la h o r r o( A / 4 ) d i v i d i d oe n t r ee lcambio ene li n g r e s od i s p o n i b l e(AYD) que l oo c a s i o n .E sd e c i r ,

PM A

AA

A YD'

En l at a b l ade l af i g u r a2 8 . 1 ,un aumento ene li n g r e s od i s p o n i b l ede6 a8 b i l l o n e sded l a r e saumentae l a h o r r odec e r oa0 . 5b i l l o n e sded l a r e s .E laumento de 2b i l l o n e sded l a r e sene li n g r e s od i s p o n i b l ei n c r e m e n t a e la h o r r oen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s .La PM A e si g u a l a0 . 5b i l l o n e sded l a r e sd i v i d i d o se n t r e2 b i l l o n e sd e d l a r e s ,quee si g u a la0 . 2 5 . Lap r o p e n s i nm a r g i n a lacon s u m i rms l apropen s i nm a r g i n a laa h o r r a rs i e m p r ee si g u a lau n o .Suman uno p o rquee lg a s t odeconsumo ye la h o r r oa g o t a ne l i n g r e s od i s p o n i b l e ;e s t oe s ,unap a r t edec a d aaumento ene li n g r e s od i s p o n i b l es econsumeye lr e s t os ea h o r r a .

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r e c i o s

f ij o s

p l a n e s

d e

g a s t o

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Con l as i g u i e n t ee c u a c i n ,puedev e rquee s t a sd o s p r o p e n s i o n e sm a r g i n a l e ssuman u n o : AC +

AA

F IG U R A 28.2

Propensiones marginales a consumir y ahorrar

= AKD.

D i v i d aambos miembrosdel ae c u a c i ne n t r ee l cambioen e li n g r e s od i s p o n i b l eyo b t e n d r : AC AA + T T I 7 = 1. A YD A YD A C IA Y D e sl ap r o p e n s i nm a r g i n a laco n s u m ir ( P M C ) y A A IA Y D e sl ap r o p e n s i nm a r g i n a laaho r r a r{PM A), p o rl oq u e :

PM C

+ PM A = 1 .

Pendientes y propensiones m arginales

L a sp e n d i e n t e sde l af u n c i nconsumoyde l af u n c i n a h o r r os o nl a sp r o p e n s i o n e sm a r g i n a l e saco n s u m ir yaa h o r r a r ,r e s p e c t i v a m e n t e .Lag r f i c a( a )de l af i g u r a 2 8 . 2m u e s t r al aP M C como l ap e n d i e n t edel af u n c i n c o n s u m o . La b a s ed e lt r i n g u l or o j odel af i g u r ae se l aumentode2 b i l l o n e sded l a r e sene li n g r e s od i s p o n i b l e ,de 6 a8 b i l l o n e sded l a r e s .E laumento ene l g a s t odeconsumoque r e s u l t adee s t eaumento ene li n g l e s od i s p o n i b l ee sde 1 . 5b i l l o n e sded l a r e syc o n s t i t u y el aa l t u r ad e lt r i n g u l o .La p e n d i e n t edel af u n c i n consumoe s t dadap o rl af r m u l a p e n d i e n t ee si g u a la a s c e n s oe n t r er e c o r r i d o ye sde 1 . 5b i l l o n e sded l a r e s d i v i d i d o se n t r e2 b i l l o n e sded l a r e s ,quee si g u a la0 . 7 5 , e sd e c i r ,l aPM C. L ag r f i c a( b )de l af i g u r a2 8 . 2m u e s t r al aPMA como l ap e n d i e n t edel af u n c i na h o r r o .Un aumento d e2 b i l l o n e sded l a r e sene li n g r e s od i s p o n i b l e ,de 6a 8 b i l l o n e sded l a r e s( l ab a s ed e lt r i n g u l or o j o ) , aumentae la h o r r oen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s( l aa l t u r a d e lt r i n g u l o ) .La p e n d i e n t edel af u n c i na h o r r oe sde 0 . 5b i l l o n e sded l a r e sd i v i d i d o se n t r e2 b i l l o n e sded l a r e s ,quee si g u a la0 . 2 5 ,e sd e c i r ,l aPM A.
Otros factores que influyen en el gasto de consum o y el ahorro

hgreso disponible (billones de dlares de 2000)

(a) Funcin consum o

(b) Funcin ahorro

Un cambioene li n g r e s od i s p o n i b l ecambiae lg a s t ode consumoye la h o r r oyo c a s i o n am o v i m i e n t o sal ol a r g o d el af u n c i nconsumoydel af u n c i na h o r r o . Al ol a r g odel af u n c i nconsumoydel af u n c i n a h o r r o ,t o d o sl o sdems f a c t o r e sque i n f l u y e ns o b r ee l g a s t odeconsumoye la h o r r o(como l at a s adei n t e r s r e a l ,l ar i q u e z aye li n g r e s of u t u r oe s p e r a d o ) permanecen c o n s t a n t e s .Un cambioenc u a l q u i e r adee s t o sf a c t o r e s d e s p l a z at a n t ol af u n c i nconsumocomo l af u n c i n a h o r r o .

La propensin marginal a consumir, PMC, es igual al cam bio en el gasto de consumo dividido entre el cambio en el ingreso disponible, siempre que todo lo dems perma nezca constante. Se mide mediante la pendiente de la fun cin consumo. En la grfica (a), la PMC es de 0.75. La pro pensin marginal a ahorrar, PMA, es igual al cambio en el ahorro dividido entre el cambio en el ingreso disponible, siempre que todo lo dems permanezca constante. Se mide mediante la pendiente de la funcin ahorro. En la grfica (b), la PMA es de 0.25.

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CA PTU LO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

Cuando l at a s adei n t e r sr e a lb a j aocuando au mental ar i q u e z ao e li n g r e s of u t u r oe s p e r a d o ,e lg a s t o d econsumoaumentay e la h o r r od i s m i n u y e .La f i g u r a 2 8 . 3m u e s t r al o se f e c t o sdee s t o sc a m b i o ss o b r el af u n c i nconsumoy l af u n c i na h o r r o .La f u n c i nconsumo s ed e s p l a z ah a c i aa r r i b a ,deFCo aFC\, y l af u n c i naho r r os ed e s p l a z ah a c i aa b a j o ,deFAq aFA X .E s t o sd e s p l a z a m i e n t o so c u r r e ncomnmented u r a n t el af a s edeexpan s i nd e lc i c l oe conmicop o r q u eene s ep e r i o d oaumenta e li n g r e s of u t u r oe s p e r a d o . Cuando l at a s adei n t e r sr e a ls u b eocuando l a r i q u e z aoe li n g r e s of u t u r oe s p e r a d od i s m i n u y e ,e lg a s t o d econsumod i s m i n u y eye la h o r r oa u m e n t a . La f u n c i n consumos ed e s p l a z ah a c i aa b a j oy l af u n c i na h o r r os e d e s p l a z ah a c i aa r r i b a .D i c h o sd e s p l a z a m i e n t o ss u e l e n o c u r r i rcuandoc o m i e n z aunar e c e s i np o r q u e ,d u r a n t e e s ep e r i o d o ,d i s m i n u y ee li n g r e s of u t u r oe s p e r a d o . Hemos e s t u d i a d ol at e o r adel af u n c i nconsumo. Veamos a h o r acmo s ea p l i c ae s t at e o r aa l aeconoma e s t a d o u n i d e n s e .
La fu n d n consum o de Estados Unidos

F I G U R A 28.3 lr^WIWlA

Desplazamientos de las funciones consumo y ahorro

Ingreso disponible (billones de dlares de 2000)

a) Funcin consumo

Laf i g u r a2 8 . 4m u e s t r al af u n c i nconsumodeE s t a d o s U n i d o s .Cada uno del o sp u n t o sa z u l e sr e p r e s e n t ae l g a s t odeconsumoye li n g r e s od i s p o n i b l edeun ao e n p a r t i c u l a r( l o sp u n t o sr e p r e s e n t a nl o sa o sde 1965 a 2 0 0 5 , aunqueen l af i g u r as l os ei d e n t i f i c a nc i n c o a o s ) .La l n e as e a l a d acomo FC q e sunae s t i m a c i nd e l af u n c i nconsumode E s t a d o sU n i d o sen 1 9 6 5 ;l al n e a s e a l a d acomo F C l e sunae s t i m a c i ndel af u n c i ncon sumo deE s t a d o sU n i d o sen 2 0 0 5 . Lap e n d i e n t ede l af u n c i nconsumode l af i g u r a 2 8 . 4e sde0 . 9 ,l oques i g n i f i c aqueun aumentode 1b i l l nded l a r e sene li n g r e s od i s p o n i b l eo c a s i o n aun aumentode0 . 9b i l l o n e sded l a r e sene lg a s t ode con sum o .E s t ap e n d i e n t e ,l ac u a le sunae s t i m a c i ndel a p r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r ,e sunas u p o s i c i nque c a een e le x t r e m os u p e r i o rdel ae s c a l adev a l o r e sque l o s e c o n o m i s t a shane s t i m a d op a r al ap r o p e n s i nm a r g i n a l ac o n s u m i r . Con e lp a s od e lt i e m p o ,l af u n c i nconsumos e d e s p l a z ah a c i aa r r i b aamedidaques em o d i f i c a no t r o s f a c t o r e sque i n f l u y e ns o b r ee lg a s t odec onsumo. De e s t o so t r o sf a c t o r e s ,l at a s adei n t e r sr e a ly l ar i q u e z a f l u c t a n ,o c a s i o n a n d oa s d e s p l a z a m i e n t o sh a c i aa r r i b a yh a c i aa b a j odel af u n c i nconsumo. P o ro t r ol a d o ,e l aumento ene li n g r e s of u t u r oe s p e r a d oo c a s i o n aun d e s p l a z a m i e n t oc o n s t a n t eh a c i aa r r i b adel af u n c i n co n s u m o .A medidaque l af u n c i nconsumos ed e s p l a z ah a c i aa r r i b a ,e lconsumo autnomoa u m e n t a .

b) Funcin a h o rro

Una disminucin de la tasa de inters real, un aumento de la riqueza o un aumento del ingreso futuro esperado aumenta el gasto de consumo y disminuye el ahorro. Estos cambios desplazan la funcin consumo hacia arriba, de F Q a F C i,y desplazan la funcin ahorro hacia abajo, de FA0 a FA,. Un aumento de la tasa de inters real o una disminu cin tanto de la riqueza como del ingreso futuro esperado disminuye el gasto de consumo y aumenta el ahorro. La funcin consumo se desplaza hacia abajo y la funcin aho rro se desplaza hacia arriba.

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r e c i o s

f ij o s

p l a n e s

d e

g a s t o

663

F IG U R A 28.4

La funcin consumo de Estados Unidos

Ingreso disponible real (billones de dlares de 2000)

Cada punto azul muestra el gasto de consumo y el ingreso disponible de un ao en particular. Las lneas F Q y FC\ son estimaciones de la funcin consumo de Estados Unidos en 1965 y 2005, respectivamente. Aqu, la propensin marginal a consumir (supuesta) es de 0.9.

c u a n t omayors e ae lPIBr e a ldeE s t a d o sU n i d o s ,mayor s e r l ac a n t i d a dde l a si m p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e s . Lar e l a c i ne n t r el a si m p o r t a c i o n e sye lPIBr e a le s t d e t e r m i n a d ap o rl ap r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a r .La propensin marginal a importar e sl af r a c c i ndeun aumentoene lPIB r e a lques eg a s t aen i m p o r t a c i o n e s . S ec a l c u l acomo e lcambioen l a si m p o r t a c i o n e sd i v i d i d o e n t r ee lcambioene lPIB r e a lque l oo c a s i o n ,s i e m p r e que t o d ol odemspermanezcac o n s t a n t e .P o re j e m p l o , s iun aumentode 1b i l l nded l a r e sd e lPIB r e a lau menta l a si m p o r t a c i o n e sen 0 . 2 5b i l l o n e sded l a r e s ,l a p r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a re sde0 . 2 5 . En a o sr e c i e n t e s ,d e s d eques ef i r m e lT r a t a d o d eL i b r eComerciodeAmricad e lNo r t e( T L C),l a s i m p o r t a c i o n e sde E s t a d o sUnidos Kanaumentado e n formai m p o r t a n t e .P o re j e m p l o ,e n t r e1 9 9 1 y2001,e l PIBr e a laumenten 2. 6 5 7b i l l o n e sded l a r e sy l a sim p o r t a c i o n e sc r e c i e r o nen 861 000 m i l l o n e sded l a r e s . S id u r a n t el ad c a d ad e 1990 ningno t r of a c t o rd i s t i n t od e lPIB r e a lh u b i e r ai n f l u i d oen l a si m p o r t a c i o n e s , e s t a sc i f r a si m p l i c a r a nunap r o p e n s i nm a r g i n a la i m p o r t a rde0 . 3 2 .P e r oo t r o sf a c t o r e s ,como e lTLC, aumentaron l a si m p o r t a c i o n e s ,p o rl oque l ap r o p e n s i n m a r g i n a lai m p o r t a re si n f e r i o ra0 . 3 2 .Lap r o p e n s i nmar g i n a la i m p o r t a re sq u i z d e0 . 2yaumentaamedidaque l aeconomag l o b a ls ei n t e g r ac a d av e zm s .

PREGUNTAS

DE

REPASO

El consum o com o una funcin del PIB real

Como y ahav i s t o ,e lg a s t odeconsumocambiacuando e li n g r e s od i s p o n i b l ec a m b i a .E li n g r e s od i s p o n i b l ecam b i acuandos em o d i f i c a ne lPIB r e a lo l o si m p u e s t o s n e t o s .S il a st a s a sf i s c a l e snoc a m b i a n ,e lPIBr e a le s e l n i c of a c t o rque i n f l u y es o b r ee li n g r e s od i s p o n i b l e . P o rl ot a n t o ,e lg a s t odeconsumodependenos l od e l i n g r e s od i s p o n i b l e ,s i n ot a m b i nd e lPIB r e a l .Usamos e s t ev n c u l oe n t r ee lg a s t odeconsumoye lPIBr e a l p a r ad e t e r m i n a re lg a s t odee q u i l i b r i o .P e r oa n t e sd e h a c e r l o ,n e c e s i t a m o sv e ro t r ocomponente ms d e lg a s t o a g r e g a d o :l a si m p o r t a c i o n e s .Ali g u a lquee lg a s t ode consumo, l a si m p o r t a c i o n e sr e c i b e nl ai n f l u e n c i ad e l PIBr e a l .
Funcin im portaciones

1 Qucomponentesd e lg a s t oa g r e g a d or e c i b e nl a i n f l u e n c i ad e lPIB r e a l ? 2 D e f i n al ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r .En c u n t oc a l c u l as up r o p i ap r o p e n s i nm a r g i n a la c o n s u m i r ?Cambiard e s p u sdeques eg r a d e ? P o rqus o p o rqu n o ? 3 Cmo c a l c u l a m o sl o se f e c t o sd e lPIB r e a ls o b r ee l g a s t odeconsumoy l a si m p o r t a c i o n e susando l a p r o p e n s i nm a r g i n a laconsumiry l ap r o p e n s i n m a r g i n a lai m p o r t a r ?
Plan de estudio 2 8 . 1

L a si m p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e se s t nd e t e r m i n a d a s p o rmuchos f a c t o r e s ,p e r oene lc o r t op l a z o ,h a yun f a c t o rque p r e d o m i n a :e lPIB r e a ldeE s t a d o sU n i d o s . S i e m p r eque t o d ol odems perma n e z c ac o n s t a n t e ,

E lPIB r e a li n f l u y es o b r ee lg a s t ode consumo y l a si m p o r t a c i o n e s .S i ne m b a r g o , no s l oe lg a s t ode con sumo y l a si m p o r t a c i o n e s ,s i n ot a m b i nl ai n v e r s i n ,l a s c o m p r a sg u b e r n a m e n t a l e sy l a se x p o r t a c i o n e si n f l u y e n e ne lPIB r e a l .Su s i g u i e n t et a r e ac o n s i s t een e s t u d i a rl a s e g u n d ap a r t ed e lv n c u l oen ambas d i r e c c i o n e se n t r e e lg a s t oa g r e g a d oy e lPIB r e a ly v e rcmo i n t e r a c t a n t o d o sl o scomponentesd e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o p a r ad e t e r m i n a re lPIB r e a l .

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CA PTU LO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

diarem os el gasto de e q u ilib rio , una situacin en la

PIB real con un nivel de precios fijo

Est a punto de d escub rir cm o interactan los planes de gasto agregado para d eterm in ar el P IB real cuando el nivel de precios est fijo . Prim ero , estudiarem os la relacin entre el gasto planeado agregado y el P IB real. Luego, aprenderem os la d istin ci n clave entre el gasto plan ea do y el gasto efectivo. E n tercer lugar, estu

que el gasto planeado agregado y el gasto efectivo son iguales. L a relacin entre el gasto planeado agregado y el P IB real se describe m ediante una tabla de gasto agre gado o una curva de gasto agregado. L a tabla de gasto
agregado m uestra el gasto planeado agregado que se ge

nera a cada n ive l d el P IB real. L a cu rva de gasto agregado es una grfica de la tabla de gasto agregado.

F I G U R A 28.5

G asto agregado

El gasto planeado agregado es la suma del gasto de con sumo, la inversin, las compras gubernamentales de bienes y servicios y las exportaciones menos las importaciones; todas estas variables son planeadas. Por ejemplo, en el rengln B de la tabla, cuando el PIB real es de 10 billones de dlares, el gasto de consumo planeado es de 7.0 billones de dlares, la inversin planeada es de 2.0 billones de dla res, las compras gubernamentales planeadas son de 2.2 bi llones de dlares, las exportaciones planeadas son de 1.8 billones de dlares y las importaciones planeadas son de 2.0 billones de dlares. De modo que, cuando el PIB real es de 1 0 billones de dlares, el gasto planeado agregado es de I I billones de dlares (7.0 + 2.0 + 2 2 + 1.8 - 2.0). La tabla muestra que el gasto planeado agregado aumenta a medida que lo hace el PIB real. Esta relacin se representa en la grfica como la curva de gasto agregado GA. Los com ponentes del gasto agregado que aumentan con el PIB real
PIB real (billones de dlares de 2000)

son el gasto de consumo y las importaciones. Los dems componentes (inversin, compras gubernamentales y ex portaciones) no varan con el PIB real.

Gasto planeado Gasto planeado agregado

PIB real

Gasto de consumo <Q

Inversin
(0

C om pras gubernamentales
<G) (billones de dlares de 2000)

Exporta ciones

(Y)

00

Im p o rta ciones (A i)

(GA = C + I + G + X - M )

0
A

0 6.3 7.0 7.7 8.4 9.1 9.8

2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0 2.0

2.2 2.2 22

1.8 1.8 1.8 1.8 1.8 1.8 1.8

0.0 1.8 2.0 2.2

6.0 10.5 11.0 11.5 120 125 13.0

9 10 II 12 13 14

B
C D

12 12 12 12

14
2.6 2.8

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P IB

REAL C O N

UN N I V E L D E

PRECIOS

FIJO

665

Gasto planeado agregado y PIB real

Laf i g u r a2 8 . 5p r e s e n t auna t a b l adeg a s t oa g r e g a d o j u n t ocon l o scomponentesd e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o . P a r ac a l c u l a re lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oaun PIBr e a l d a d o ,sumamos l o sd i v e r s o sc o m p o n e n t e s . La p r i m e r a columnade l at a b l am u e s t r ae lPIBr e a l ,m i e n t r a sque l a s e g u n d acolumnap r e s e n t ae lg a s t odeconsumo g e n e r a do p o rc a d an i v e lde PIBr e a l .E s t oe s ,un aumentode 1b i l l nded l a r e sene lPIBr e a lg e n e r aun aumento d e0 . 7b i l l o n e sded l a r e sene lg a s t odeconsumo,y l a PM C e sde0 . 7 . L a sdoscolumnass i g u i e n t e sm u e s t r a nl ai n v e r s i ny l a scomprasg u b e r n a m e n t a l e sdeb i e n e sys e r v i d o s .La i n v e r s i ndepende del at a s adei n t e r sr e a l ydel at a s adeu t i l i d a de s p e r a d a( v e ae lc a p t u l o2 3 , p g i n a5 4 3 ) . En un momento d a d o ,e s t o sf a c t o r e sg e n e r a n un n i v e lp a r t i c u l a rdei n v e r s i n .Supongaquee s t e n i v e ldei n v e r s i ne sde2 b i l l o n e sded l a r e syque l a s compras g u b e r n a m e n t a l e sa s c i e n d e na2 . 2b i l l o n e sd e d l a r e s . L a ss i g u i e n t e sd o sc o l u m n a sm u e s t r a nl a se x p o r t a c i o n e sy l a si m p o r t a c i o n e s .L a se x p o r t a c i o n e ss ev e n i n f l u i d a sp o rl o sa c o n t e c i m i e n t o sd e lr e s t od e lmundo, p o re j e m p l o ,l o sp r e c i o sdeb i e n e sys e r v i c i o sh e c h o se n e le x t r a n j e r oen r e l a c i ncon l o sp r e c i o sdeb i e n e sys e r v i c i o ss i m i l a r e sf a b r i c a d o si n t e r n a m e n t e ,a s como l o s t i p o sdec a m b i o .P e r ol a se x p o r t a c i o n e sno r e s u l t a n a f e c t a d a sd i r e c t a m e n t ep o re lPIB r e a lde l aeconoma i n t e r n a .L a se x p o r t a c i o n e ss em a n t i e n e nc o n s t a n t e se n 1 . 8b i l l o n e sded l a r e s .L a si m p o r t a c i o n e saumentan a medidaque l oh a c ee lPIB r e a l .Un aumentode 1b i l l n d ed l a r e sene lPIB r e a lg e n e r aun aumentode0 . 2b i l l o n e sded l a r e sen l a si m p o r t a c i o n e s ,e sd e c i r ,l ap r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a re sde 0 . 2 . La l t i m acolumnam u e s t r ae lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o ,e s t oe s ,l asumad e lg a s t odeconsumo, l ai n v e r s i n ,l a scompras g u b e r n a m e n t a l e sde b i e n e sys e r v i c i o s yl a se x p o r t a c i o n e smenos l a si m p o r t a c i o n e s ,v a r i a b l e s t o d a sques o np l a n e a d a s . L af i g u r a2 8 . 5t r a z aunac u r v adeg a s t oa g r e g a d o .E l PI Br e a ls er e p r e s e n t aene le j edel a sx y e lg a s t op l a n e a doa g r e g a d os em u e s t r aen e le j edel a s y. Lac u r v ade g a s t oa g r e g a d oe sl al n e ar o j aGA. L o sp u n t o sdeA aF d el ac u r v ac o r r e s p o n d e nal o sr e n g l o n e sde l at a b l a . Lac u r v a GA e sunag r f i c ad e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a do ( l a l t i m aco l u m n a )t r a z a d aen r e l a c i ncon e lPIB i c a l( l ap r i m e r ac o l u m n a ) . L af i g u r a2 8 . 5m u e s t r at a mbin l o scomponentes d e lg a s t oa g r e g a d o .L o scomponentesques o nc o n s t a n t e s , e sd e c i r ,l ai n v e r s i n( / ) ,l a sc ompras g u b e r n a m e n t a l e s d eb i e n e sys e r v i c i o s( 6 )y l a se x p o r t a c i o n e s (X ) ,e s t n r e p r e s e n t a d o sp o rl a sl n e a sh o r i z o n t a l e sdel af i g u r a .

E lg a s t odeconsumo (C)e sl ab r e c h av e r t i c a le n t r el a s l n e a ss e a l a d a scomo /+ G + X e I + G + X + C. R a r ac o n s t r u i rl ac u r v aG A , r e s t el a si m p o r t a c i o n e s ( A / )de l al n e a/+ G + X + C. E lg a s t oa g r e g a d oe se l g a s t oen b i e n e sys e r v i c i o sf a b r i c a d o si n t e r n a m e n t e .S i n e m b a r g o ,l o scomponentesd e lg a s t oa g r e g a d o {C, I y G) i n c l u y e ne lg a s t oen b i e n e sys e r v i c i o si m p o r t a d o s .P o r e j e m p l o ,s iu s t e dcompra un t e l f o n oc e l u l a rn u e v o ,s u g a s t ofo r m ap a r t ed e lg a s t odeconsumo. P e r os ie lt e l f o n oc e l u l a re sf a b r i c a d op o rNokiaen F i n l a n d i a ,s u g a s t odeber e s t a r s ed e lg a s t odeconsumo p a r as a b e r c u n t os eg a s t en b i e n e sys e r v i c i o sp r o d u c i d o si n t e r n a m e n t e ,e sd e c i r ,en PIB r e a ld o m s t i c o .E ld i n e r op agado aNokia p o rl a si m p o r t a c i o n e sdet e l f o n o sc e l u l a r e sd e F i n l a n d i anos esuma a lg a s t oa g r e g a d oi n t e r n o . Debido aque l a si m p o r t a c i o n e ssons l ouna p a r t ed e lg a s t oa g r e g a d o ,auncuando r e s t e m o sl a s i m p o r t a c i o n e sdel o sdems componentesd e lg a s t o a g r e g a d o ,e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d os e g u i r aumen t a n d oconformeaumentee lPIB r e a l ,como puedev e r en l af i g u r a2 8 . 5 . A lg a s t odeconsumo menos l a si m p o r t a c i o n e s , mismo quev a r acone lPIBr e a l ,s el ec o n o c ecomo gasto inducido. A l asuma del ai n v e r s i n ,l a scompras g u b e r n a m e n t a l e sy l a se x p o r t a c i o n e s ,l ac u a lnov a r a con e lPIBr e a l ,s el el l a m agasto autnomo. E lg a s t o d econsumoy l a si m p o r t a c i o n e st a m b i np o s e e nun componenteautnomo,e s t oe s ,un componenteque no v a r acone lPIBr e a l .O t r amaneradec o n s i d e r a re lg a s t o autnomoe sques e r ae ln i v e ldeg a s t op l a n e a d oa g r e gados ie lPIB r e a lf u e r adec e r o . En l af i g u r a2 8 . 5 ,e lg a s t oautnomoe sde6 b i l l o n e sded l a r e s ,e sd e c i r ,e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o cuandoe lPIBr e a le sdec e r o .P o rc a d aaumentod e 1b i l l nded l a r e sen e lPIB r e a l ,e lg a s t oi n d u c i d o aumentaen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s . Lac u r v adeg a s t oa g r e g a d oresumel ar e l a c i ne n t r e e lg a s t opinteado a g r e g a d oye lPIB r e a l .No o b s t a n t e , q u d e t e r m i n ae lpuntos o b r el ac u r v ad eg a s t oa g r e gadoene lqueo p e r al ae c o n o m a ? Qud e t e r m i n a e lg a s t oa g r e g a d oefectivo?
Gasto efectivo, gasto planeado y PIB real

E lg a s t oa g r e g a d o efectivo s i e m p r ee si g u a la lPIBr e a l , como v i m o sene lc a p t u l o21 ( v e al ap g i n a4 8 6 ) .P e r oe l g a s t oplaneado a g r e g a d ono n e c e s a r i a m e n t ee si g u a la lg a s t oa g r e g a d oe f e c t i v oy ,p o rl ot a n t o ,no n e c e s a r i a m e n t e e si g u a la lPIBr e a l .Cmo puedend i f e r i re n t r es e l g a s t oe f e c t i v oye lg a s t op l a n e a d o ? P o rqu nos eponen en marcha l o sp l a n e sdeg a s t o ?Lap r i n c i p a lr a z ne sq u e , con e l l o ,l a se m p r e s a sp o d r a na c a b a rcon i n v e n t a r i o s

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666

CA PTU LO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

mayores o m enores que lo planeado. Las personas lle van a cabo sus planes de gasto de consum o, el gobier no efecta sus com pras planeadas de bienes y servicios y las exportaciones netas se realizan com o se planearon. Las empresas ejecutan sus planes para com prar construc ciones, planta y equipo nuevos. Pero un com ponente de la inversin est constituido por el cam b io en los in ven tarios de bienes de las em presas. S i el gasto planeado agregado es m enor que el P IB real, las empresas no ven den todos los bienes que producen y term inan con in ventarios que no haban planeado. S i el gasto planeado

agregado excede el P IB real, las empresas venden m s de lo que producen y los inventarios dism inuyen por deba jo d el n ive l que tenan planeado.

Gasto de equilibrio
E l gasto de equilibrio es el nivel de gasto agregado que se presenta cuando el gasto plan ea do agregado es igual al P IB real. E l gasto de e q u ilib rio es un n ive l d el gasto agregado y de P IB real en el cu al se cum plen los planes de gasto de todos los que particip an en la econom a.

F I G U R A 28.6

Gasto de equilibrio

lnea de 4 5

0 PIB real excede el gasto planeado

"O 0 "O

PIB real

Gasto planeado agregado

(Y)

(G A )
(billones de dlares de 2000)

Cam bio no planeado de inventarios <Y - A E )

Gasto de equilibrio

9 10 II 12 1 3 14

10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0

-13 -1.0 -03 0 05 1.0

&

gasto planeado c e d e el PIB real

C D

10

11

12

13

14

15

PIB real (billones de dlares de 2000)

(a) Gasto de equilfcrio

La tabla muestra los planes de gasto a diferentes niveles del PIB real. Cuando el PIB real es de 12 billones de dlares, el gasto planeado agregado es igual al PIB real. La grfica (a) de la figura ilustra el gasto de equilibrio, : - 3 0
o 2 .0 c O -5 2 1.0 Aumento no planeado
in v e n t a r io s

Inversin no planeada en inventarios

que ocurre cuando el gasto planeado agregado es igual al PIB real en la interseccin de la lnea de 45 con la curva GA. La grfica (b) de la figura muestra las fuerzas que origi nan el gasto de equilibrio. Cuando el gasto planeado agre gado excede el PIB real, bs inventarios disminuyen (por ejemplo, en el punto B de ambas grficas de la figura). Las empresas incrementan su produccin y el PIB real aumenta. Cuando el gasto planeado agregado es menor que el PIB real, los inventarios aumentan (por ejempb, en el punto
F de ambas grficas de la figura). Las empresas reducen su

-O

.2 ^

0
14 15 PIB real ^ilones de dlares de 2000) Disminucin no planeada de inventarios

< 3 -..o

produccin y el PIB real disminuye. Cuando el gasto planea do agregado es igual al PIB real, no hay cambios no planeados en bs inventarbs y el PIB real se mantiene constante en el gasto de equilibrb.

(b) Cambios no planeados de inventarios

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P IB

REAL C O N

UN N I V E L D E

PRECIOS

FIJO

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Cuandoe ln i v e ldep r e c i o se s t f i j o ,e lg a s t odee q u i l i b r i od e t e r m i n ae lPIB r e a l .Cuando e lg a s t op l a n e a d o a g r e g a d oye lg a s t oa g r e g a d oe f e c t i v onos o ni g u a l e s , o c u r r eun p r o c e s odec o n v e r g e n c i ah a c i ae lg a s t ode e q u i l i b r i oy ,at r a v sdee s t ep r o c e s odec o n v e r g e n c i a ,s e a j u s t ae lPIB r e a l .Examinemos e lg a s t odee q u i l i b r i oy e lp r o c e s oque l og e n e r a . Lag r f i c a( a )del af i g u r a2 8 . 6i l u s t r ae lg a s t ode e q u i l i b r i o .La t a b l ap r e s e n t ae lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o ad i f e r e n t e sn i v e l e sde PIBr e a l .E s t o sv a l o r e ss et r a z a n como l o sp u n t o sA aF al ol a r g odel ac u r v aGA. La l n e ade45 m u e s t r at o d o sl o sp u n t o sen l o squee lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oe si g u a la lPIB r e a l .A s ,donde l a c u r v aGA e s t p o rencimadel al n e ade4 5 ,e lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oe smayorquee lPIB r e a l ;donde l a c u r v aGA e s t p o rd e b a j odel al n e ade4 5 ,e lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oe smenorquee lPIBr e a l ;ydonde l ac u r v aGA s ee n t r e c r u z acon l al n e ade4 5 ,e lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oe si g u a la lPIB r e a l .E lpunto D i l u s t r ae lg a s t odee q u i l i b r i o .En e s t ep u n t o ,e lPIBr e a le s d e1 2b i l l o n e sded l a r e s .
Convergencia al equilibrio

C u l e ss o nl a sf u e r z a sque l l e v a ne lg a s t oa g r e g a d o h a c i as un i v e ldee q u i l i b r i o ?P a r ar e s p o n d e re s t ap r e g u n t a ,debemos a n a l i z a runas i t u a c i nen l aquee lg a s t o a g r e g a d oe s t l e j o sdes un i v e ldee q u i l i b r i o .Suponga queen l af i g u r a2 8 . 6 ,e lPIB r e a lf u e r ade 1 0b i l l o n e sd e d l a r e s .Con e s t ePIBr e a l ,e lg a s t oa g r e g a d oe f e c t i v o s e r at a m b i nde 1 0b i l l o n e sded l a r e s .P e r oe lg a s t o planeado a g r e g a d oe sde 1 1b i l l o n e sded l a r e s ,como i n d i c ae lpuntoB e nl ag r f i c a( a )del af i g u r a2 8 . 6 .E l g a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe smayorquee lg a s t oefectivo. Cuando l a sp e r s o n a sg a s t a n1 1b i l l o n e sded l a r e smien t r a sque l a se m p r e s a sp r o d u c e nb i e n e sys e r v i c i o sp o run t o t a lde 1 0b i l l o n e sded l a r e s ,l o si n v e n t a r i o sde l a s e m p r e s a sd i s m i n u y e nen 1b i l l nded l a r e s ,como l o m u e s t r ae lpuntoB e nl ag r f i c a( b )del af i g u r a2 8 . 6 . Como e lcambioen l o si n v e n t a r i o sformap a r t edel a i n v e r s i n ,l ai n v e r s i nefectiva e s1b i l l nded l a r e s menorque l ai n v e r s i nplaneada. E l PIB r e a lno per m a n e c ep o rmucho t i e m p oe n 1 0b i l l o n e sded l a r e s .L a se m p r e s a st i e n e nm e t a sde i n v e n t a r i o sb a s a d a sens u sv e n t a s .Cuando l o si n v e n t a r i o sc a e np o rd e b a j odel am e t a ,l a se m p r e s a saumentan l ap r o d u c c i np a r ad e v o l v e r l o sas un i v e lm e t a .P a r a aumentarl o si n v e n t a r i o s ,l a se m p r e s a sc o n t r a t a nt r a b a j o a d i c i o n a lyaumentans up r o d u c c i n .Supongaque ene l s i g u i e n t ep e r i o d oaumentans up r o d u c c i nen 1b i l l n d ed l a r e s .E lPIBr e a laumentaen 1b i l l nded l a r e s p a r al l e g a ra 1 1b i l l o n e sded l a r e s .P e r oden u e v o ,e l g a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe x c e d ee lPIBr e a l .Cuando e lPIBr e a le sde 1 1b i l l o n e sded l a r e s ,e lg a s t op l a n e a d o

a g r e g a d oe sde 1 1 . 5b i l l o n e sded l a r e s ,como l omues t r ae lpunto C e nl ag r f i c a( b )del af i g u r a2 8 . 6 .Los i n v e n t a r i o sv u e l v e nad i s m i n u i r ,p e r oe s t av e zme n o squea n t e s .Con un PIB r e a lde 1 1b i l l o n e sded l a r e sy un g a s t op l a n e a d oa g r e g a d ode 1 1 . 5b i l l o n e sde d l a r e s ,l o si n v e n t a r i o sdi s m i n u y e nen 0 . 5b i l l o n e s d ed l a r e s ,como l oi n d i c ae lpunto Cen l ag r f i c a( b )de l af i g u r a2 8 . 6 .De nu e v ac u e n t a ,l a se m p r e s a sc o n t r a t a n t r a b a j oa d i c i o n a ly l ap r o d u c c i naume n t a ;e lPIBr e a l s ei n c r e m e n t aan m s . E lp r o c e s oqueacabamosded e s c r i b i r( e lg a s t op l a neadoe x c e d ee lPIB r e a l ,l o si n v e n t a r i o sdisminuyeny l ap r o d u c c i naumentap a r ar e s t a u r a r l o s )t e r m i n acuan doe lPIBr e a ll l e g aa 1 2b i l l o n e sded l a r e s .A e s t ePI B r e a ls ea l c a n z aun e q u i l i b r i o .No haycambios no p l a n e a d o sdei n v e n t a r i o sy l a se m p r e s a s no t i e n e ni n c e n t i v o s p a r ac a m b i a rs up r o d u c c i n . U s t e dpuedeh a c e run e x p e r i m e n t os i m i l a ra lque acabamosde r e a l i z a r ,p e r oempezandocon un n i v e lde PIBr e a lmayorquee lg a s t odee q u i l i b r i o .En e s t ec a s o , e lg a s t op l a n e a d oe smenorquee lg a s t oe f e c t i v o ,l o s i n v e n t a r i o ss eacumulany l a se m p r e s a sr e d u c e nl ap r o d u c c i n .Ali g u a lquea n t e s ,e lPIBr e a ls i g u ecambiando ( e s t av e zp a r ad i s m i n u i r )h a s t aque l l e g aas un i v e lde e q u i l i b r i ode 1 2b i l l o n e sded l a r e s .

PREG U N TA S

D E

REPA SO

1 C u le sl ar e l a c i ne n t r ee lg a s t op l a n e a d oa g r e gadoye lPIBr e a lene lg a s t odee q u i l i b r i o ? 2 Cmo s ea l c a n z ae lg a s t odee q u i l i b r i o ?Qu v a r i a b l es ea j u s t ap a r aa l c a n z a re le q u i l i b r i o ? 3 S ie lPIB r e a lye lg a s t oa g r e g a d os o nmenoresque e lg a s t ode e q u i l i b r i o , q u o c u r r econ l o si n v e n t a r i o sde l a se m p r e s a s ?Cmo cambians upr o d u c c i nl a se m p r e s a s ? Yqus u c e d econe lPIB r e a l ? 4 S ie lPIBr e a lye lg a s t oa g r e g a d os o nm a y o r e sque e lg a s t odee q u i l i b r i o , q u s u c e d econ l o si n v e n t a r i o sdel a se m p r e s a s ?Cmo cambian s t a ss u p r o d u c c i n ?Yqus u c e d econe lPIB r e a l ? Plan de e s t u d i o2 8 . 2

Hemos a p r e n d i d oquecuando e ln i v e ldep r e c i o s e s t f i j o ,e lPIB r e a le s t d e t e r m i n a d op o re lg a s t od e e q u i l i b r i o .Adems, hemos v i s t ocmo l o sc ambio s no p l a n e a d o sde i n v e n t a r i o sy l ar e s p u e s t adep r o d u c c i n queg e n e r a np r o v o c a n una c o n v e r g e n c i ah a c i ae lg a s t o d ee q u i l i b r i o .E s t u d i a r e m o sa h o r al o scambios en e l g a s t odee q u i l i b r i oyd e s c u b r i r e m o sun a m p l i f i c a d o r econmico denominado multiplicador.

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u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

El multiplicador
Hay muchas r a z o n e sp o rl a sque l ai n v e r s i ny l a s e x p o r t a c i o n e spuedenc a m b i a r . Una d i s m i n u c i nd e l at a s adei n t e r sr e a lp o d r ai n d u c i ral a se m p r e s a sa a u m e n t a rs ui n v e r s i np l a n e a d a . Una o l ade i n n o v a c i o n e s ,como l aques i g n i f i c l ad i f u s i ndel a scompu t a d o r a sm u l t i m e d i aen l ad c a d ad e1 9 9 0 ,p o d r a a umentarl a su t i l i d a d e sf u t u r a se s p e r a d a sy l l e v a ral a s e m p r e s a saau m e nt a rs ui n v e r s i np l a n e a d a . Un a u g e econmicoen EuropaO c c i d e n t a lyJ a p np o d r acon d u c i raun enormeaumentoene lg a s t odee s t a sr e g i o n e s e nb i e n e sys e r v i c i o sp r o d u c i d o senE s t a d o sU n i d o s ,e s d e c i r ,l a se x p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e sa u m e n t a r a n . T o d o s s t o ss o ne j e m p l o sdeaumentosene lg a s t o a u t n o m o . Cuandoe lg a s t oautnomoau m e n t a ,e lg a s t oa g r e g a d oaumentay l omismo o c u r r econe lg a s t odee q u i l i b r i oye lPIB r e a l .P e r oe laumento ene lPIB r e a le s mayor quee lcambio ene lg a s t oautnomo. E l multi plicador e se lmonto ene lc u a lun cambioene lg a s t o autnomos ev em a g n i f i c a d oo m u l t i p l i c a d op a r ade t e r m i n a re lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i oyen e l PIBr e a l . E n t e n d e rl ai d e ab s i c ad e lm u l t i p l i c a d o rs ef a c i l i t a s itomamos como e j e m p l ounaeconomaen l aque no h a yi m p u e s t o ss o b r el ar e n t a( i n g r e s o )n ii m p o r t a c i o n e s . P o rl ot a n t o ,supondremos p r i m e r oquee s t o sf a c t o r e s e s t na u s e n t e s .D e s p u sdeh a b e rcomprendidol ai d e a b s i c a ,i n t r o d u c i r e m o sd i c h o sf a c t o r e syv e r e m o scmo a f e c t a na lm u l t i p l i c a d o r .
Idea bsica del m ultiplicador

1 1 . 2 5b i l l o n e sded l a r e s .P o rc a d aaumentode 1b i l l n ded l a r e sene lPIBr e a l ,e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oau mentaen 0 . 7 5b i l l o n e sded l a r e s .E s t at a b l ade g a s t o a g r e g a d os er e p r e s e n t aen l af i g u r acomo l ac u r v ade g a s t oa g r e g a d oGA q. Alp r i n c i p i o ,e lg a s t odee q u i l i b r i o e sde 1 2b i l l o n e sded l a r e s .U s t e dpuedev e re s t ee q u i l i b r i oene lr e n g l nB del at a b l ayen l af i g u r adonde l a c u r v a GAq c r u z al al n e ade45en e lpunto B. Supongaa h o r aquee lg a s t oautnomoaumentae n 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s .Qus u c e d econe lg a s t ode e q u i l i b r i o ?En l amisma f i g u r a2 8 . 7 puedev e rl ar e s p u e s t a .Cuando e s t eaumentod e lg a s t oautnomos e sumaa lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oo r i g i n a l ,e lg a s t op l a neadoa g r e g a d oaumentaen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e sa c a d an i v e ld e lPIBr e a l .La nu e v ac u r v adeg a s t oa g r e gadoe sGA\. E lnuevog a s t odee q u i l i b r i o ,r e s a l t a d oe n l at a b l a( r e n g l nZ ^ ) ,s ep r e s e n t adonde GA c r u z al a l n e ade4 5 ,ye sde 1 4b i l l o n e sded l a r e s( p u n t oD '), dondee lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe si g u a la lPIBr e a l .
Efecto m ultiplicador

Supongaque l ai n v e r s i na u m e n t a .E lg a s t oa d i c i o n a l d el a se m p r e s a si m p l i c aun aumento ene lg a s t oa g r e g a d oye lPIB r e a l .E li n c r e m e n t od e lPIBr e a laumenta e li n g r e s od i s p o n i b l ey ,s i ni m p u e s t o ss o b r el ar e n t a ,e l PIB r e a lye li n g r e s od i s p o n i b l eaumentanene lmismo m o n t o .E laumento ene li n g r e s od i s p o n i b l eo c a s i o n aun i n c r e m e n t od e lg a s t odeconsumoye s t emayorg a s t ode consumoaumentaan ms e lg a s t oa g r e g a d o .E lP IB r e a lye li n g r e s od i s p o n i b l eaumentan t o d a v ams y l o mismo o c u r r econe lg a s t odeconsumo. E laumento i n i c i a ldel ai n v e r s i np r o d u c eun aumento an mayore n e lg a s t oa g r e g a d oporquei n d u c eun i n c r e m e n t od e l g a s t odec onsumo. La magnitudd e laumento ene lg a s t oa g r e g a d oquer e s u l t adeun aumentoene lg a s t o autnomoe s t d e t e r m i n a d apore lmultiplicador. L af i g u r a2 8 . 7p r e s e n t auna t a b l adeg a s t op l a n e a d o a g r e g a d o .I n i c i a l m e n t e ,cuandoe lPIB r e a le sde 1 1b i l l o n e sded l a r e s ,e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe sde

En l af i g u r a2 8 . 7 ,e laumentode0 . 5b i l l o n e sded l a r e s ene lg a s t oautnomoaumentae lg a s t odee q u i l i b r i oe n 2b i l l o n e sded l a r e s .En o t r a sp a l a b r a s ,e lcambioene l g a s t oautnomoconduceaun cambioa m p l i f i c a d oe n e lg a s t odee q u i l i b r i o ,como h i z oe le q u i p oe l e c t r n i c o con l av o zdeErykah B a d u .E s t ecambioa m p l i f i c a d oe s e lefecto multiplicador, e sd e c i r ,e laumento ene lg a s t o d ee q u i l i b r i oe smayor que e laumento ene lg a s t oa u t nomo. E lm u l t i p l i c a d o re smayorque u n o . En un p r i n c i p i o ,cuandoe lg a s t oautnomo a u m e n t a ,e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe x c e d ee lPIB r e a l y ,como r e s u l t a d o ,l o si n v e n t a r i o sd i s m i n u y e n .L a s e m p r e s a sr e s p o n d e ncon un aumentodes up r o d u c c i n cone lf i nded e v o l v e rs u si n v e n t a r i o sa ln i v e lm e t a .A medidaqueaumental ap r o d u c c i n ,t a m b i nl oh a c ee l PIBr e a ly ,con un n i v e lms a l t ode PIBr e a l ,e lgasto inducido a u m e n t a . De e s t emodo, e laumentoene l g a s t odee q u i l i b r i oe q u i v a l eal asumad e laumento i n i c i a lene lg a s t oautnomoye laumento ene lg a s t o i n d u c i d o .En e s t ee j e m p l o ,e lg a s t oi n d u c i d oaumenta en 1 . 5b i l l o n e sded l a r e s ,p o rl oquee lg a s t odee q u i l i b r i oaumentaen 2 b i l l o n e sded l a r e s . Aun cuandol oqueacabamosde a n a l i z a rson l o s e f e c t o sdeun aumento e ne lg a s t oautnomo,e lmismo a n l i s i ss ea p l i c aaunad i s m i n u c i nd e lg a s t oa u t nomo. S i ,i n i c i a l m e n t e ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d oe sG A X ,e l g a s t odee q u i l i b r i oy e lPIB r e a ls o nde 1 4b i l l o n e s ded l a r e s . Una d i s m i n u c i nd e lg a s t oautnomo de 0 . 5b i l l o n e sded l a r e sd e s p l a z al ac u r v adeg a s t oa g r e gadoh a c i aa b a j oen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s ,h a s t aGA0. E lg a s t odee q u i l i b r i od i s m i n u y ede 1 4a1 2b i l l o n e sde

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El

m u l t i p l i c a d o r

669

F I G U R A 28.7
[3

B m ultiplicador

Por qu el m ultiplicador es m ayor que 1 ?

15 -

3 3 "O
Un aumento de 0.5 billones ds dlares en h inversin...

... aumenta el PIB real en 2 billones de dlares

11

12

13

14

15

PIB real (billones de dlares de 2000]

Costo planeado agregado PIB real

(Y )

Hemos v i s t oquee laumentoene lg a s t odee q u i l i b r i oe s mayorquee laumentoene lg a s t oautnomo. E s t oha c equee lm u l t i p l i c a d o rs e amayorque 1 . P o rq u ? P o r que laumento ene lg a s t odee q u i l i b r i oe smayorquee l aumentoene lg a s t oautnomo? E lm u l t i p l i c a d o re smayorque 1p o rqueaumenta e lg a s t oi n d u c i d o :un aumentoene lg a s t oautnomo induce ms aumentosene lg a s t o .E lprogramadet r a n s b o r d a d o r e se s p a c i a l e sde l aNASA c u e s t aa l r e d e d o r d e 5 000 m i l l o n e sded l a r e sa la o .E s t eg a s t oa g r e g a 5 000 m i l l o n e sded l a r e sa n u a l e sd i r e c t a m e n t ea lP IB r e a l .P e r o s enoe se lf i n a ldel ah i s t o r i a .L osa s t r o n a u t a s yl o si n g e n i e r o st i e n e na h o r ams i n g r e s oyg a s t a np a r t e d ee s t ei n g r e s oa d i c i o n a len b i e n e sys e r v i c i o s .E l PI B r e a laumentaa h o r aen l o s5 000 m i l l o n e sded l a r e si n i c i a l e sms e lg a s t odeconsumo a d i c i o n a li n d u c i d op or e laumentodel o s5 000 m i l l o n e sded l a r e sd e li n g r e s o . L o sp r o d u c t o r e sdea u t o m v i l e s ,t e l e v i s o r e sde p a n t a l l a p l a n a ,v a c a c i o n e syo t r o sb i e n e sys e r v i c i o sa h o r ahan aumentados u si n g r e s o sye l l o s ,as uv e z ,g a s t a np a r t e d e laumentoens u si n g r e s o sen b i e n e sys e r v i c i o sde consumo. E li n g r e s oa d i c i o n a li n d u c eun g a s t oa d i c i o n a l ,e lc u a lg e n e r ai n g r e s oa d i c i o n a l . Hemos v i s t oque un cambioene lg a s t oautnomo t i e n eun e f e c t om u l t i p l i c a d o rs o b r ee lPIBr e a l .P e r o , q u t a ng r a n d ee se le f e c t om u l t i p l i c a d o r ?
Tam ao del m ultiplicador

O riginal
(G A o )

Nuevo (G A ,)

(billones de dlares de 2000) 11 12 13 14 15

A B C

11.25 12.00 12.75 1350 14.25

A'

11.75 1250 13.25 14.00 14.75

C'

D E

D' E'

Un aumento de 05 billones de dlares en el gasto aut nomo desplaza la curva GA hacia arriba en 05 billones de dlares, de GAo a GA\. El gasto de equilibrio aumenta en 2 billones de dlares, de 12a 14 billones de dlares. El au mento en el gasto de equilibrio es cuatro veces el aumento en el gasto autnomo, as que el multiplicador es 4.

Supongaque l aeconomas ee n c u e n t r aen unar e c e s i n . L a sp e r s p e c t i v a sdeo b t e n e ru t i l i d a d e sempiezanamejo r a ry l a se m p r e s a sf o r m u l a np l a n e sp a r ag r a n d e saumen t o sen l ai n v e r s i n .Laeconomamundialt a m b i ns e d i r i g eh a c i al ae x p a n s i ny l a se x p o r t a c i o n e saumentan. Lap r e g u n t aque t o d o ss eh a c e ne s : q u t a nf u e r t es e r l ae x p a n s i n ?E sunap r e g u n t ad i f c i lder e s p o n d e r ,p e r o un i n g r e d i e n t ei m p o r t a n t edel ar e s p u e s t ac o n s i s t ee n c a l c u l a re ltamaod e lm u l t i p l i c a d o r . E lmultiplicador e se lmonto ene lc u a lun cambio ene lg a s t oautnomos em u l t i p l i c ap a r ad e t e r m i n a r e lcambioqueo c a s i o n aene lg a s t odee q u i l i b r i o .P a r a c a l c u l a re lm u l t i p l i c a d o r ,d i v i d i m o se lcambioen e l g a s t odee q u i l i b r i oe n t r ee lcambio ene lg a s t oa u t nomo. C a l c u l e m o se lm u l t i p l i c a d o rp a r ae le j e m p l od e l af i g u r a2 8 . 7 .I n i c i a l m e n t e ,e lg a s t odee q u i l i b r i oe s d e1 2b i l l o n e sded l a r e s .L u e g o ,e lg a s t oautnomo aumentaen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e sye lg a s t odee q u i l i b r i oaumentaen 2 b i l l o n e sded l a r e s ,e sd e c i r ,l l e g aa 1 4b i l l o n e sded l a r e s .E n t o n c e s : M u l t i p l i c a d o r= Cambioene lg a s t odee q u i l i b r i o Cambio ene lg a s t oautnomo

d l a r e s .Lad i s m i n u c i nd e lg a s t odee q u i l i b r i o( 2b i l l o n e sded l a r e s )e smayorque l ad i s m i n u c i nd e lg a s t o autnomoque l ao c a s i o n ( 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s ) .

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670

CA PTU LO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

M u l t i p l i c a d o r=

2b i l l o n e sded l a r e s =4 . 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s

M u l t i p l i c a d o r

1-

PM C

El multiplicador y la pendiente de la curva GA

I f e r o( 1 PM C) e si g u a laPM A , p o rl oqueo t r a f r m u l ae s : M u l t i p l i c a d o r
1

Lamagnitudd e lm u l t i p l i c a d o rdependedel ap e n d i e n t e d el ac u r v aGA. Cuantoms i n c l i n a d as e ae s t ap e n d i e n t e ,mayors e r e lm u l t i p l i c a d o r .P a r av e rp o rq u ,h a g a mos un c l c u l o . E lg a s t oa g r e g a d oye lPIB r e a lcambian porquee l g a s t oi n d u c i d oye lg a s t oautnomoc a m b i a n .E lcam b i oene lPIB r e a l(A Y ) es i g u a la lcambio ene lg a s t o i n d u c i d o(AN ) ms e lcambioene lg a s t oautnomo ( A / 4 ) .E sd e c i r ,
A Y = A N + A A.

PMA

A lu s a rdenuevol o snmerosdel af i g u r a2 8 . 7 ,t e n e m o s : =4 . 0 . 2 5 Debidoaque l ap r o p e n s i nm a r g i n a laa h o r r a r (PM A) es una f r a c c i n ,e sd e c i r ,un nmeroe n t r e0 y 1 , e lm u l t i p l i c a d o re smayorque 1 .

Importaciones e im puestos sobre la renta

M u l t i p l i c a d o r

No o b s t a n t e ,e lcambioene lPIBr e a ly l ap e n d i e n t edel ac u r v a GA d e t e r m i n a ne lcambioene lg a s t o i n d u c i d o .P a r av e rp o rq u ,comencemos cone lhecho d eque l ap e n d i e n t edel ac u r v aGA e si g u a la l a s c e n s o , A N yd i v i d i d oe n t r ee l r e c o r r i d o , A Y. E s t oe s : P e n d i e n t edel ac u r v aGA A s q u e ,
AN = = A N + AY.

P e n d i e n t edel ac u r v a GA X A Y A h o r a ,u s ee s t ae c u a c i np a r ar e m p l a z a rA N en l a p r i m e r ae c u a c i n ,con l oqueo b t e n d r AY P e n d i e n t ede l ac u r v aGA A h o r a ,d e s p e j eA Y como s i g u e : ( 1 P e n d i e n t ede l ac u r v aG A ) yr e o r d e n e :

AY = AA
X

AY +

AA.

X A Y = AA

1 P e n d i e n t edel ac u r v aGA

P o r l t i m o ,d i v i d aambos miembrosdee s t a e c u a c i ne n t r eAA p a r ao b t e n e r M u l t i p l i c a d o r=

AY AA

1 =- -------- . 1 P e n d i e n t edec u r v aGA

A lu s a rl o snmerosdel af i g u r a2 8 . 7 ,l ap e n d i e n t e d el ac u r v aGA e sde0 . 7 5 ,a s que M u l t i p l i c a d o r=

1 1

1- 0 . 7 5

0 . 2 5

=4 .

Cuando no h a yi m p u e s t o ss o b r el ar e n t an iimpor t a c i o n e s ,l ap e n d i e n t edel ac u r v a GA e si g u a lal apro p e n s i nm a r g i n a lac onsumir(PM C). P o rl ot a n t o ,

En g e n e r a l ,l ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r ,l a p r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a ry l at a s ad e li m p u e s t o s o b r el ar e n t ad e t e r m i n a ne lm u l t i p l i c a d o r .L a simpor t a c i o n e sh a c e nquee ltamaod e lm u l t i p l i c a d o rs e ame n o rque l oques e r ade no h a b e r s t a s .P a r av e rp o rq u , p i e n s een l oques u c e d ed e s p u sdeun aumento en l a i n v e r s i n .Un aumentoen l ai n v e r s i naumentae lPIB r e a l ,l oqueas uv e zaumentae lg a s t odeconsumo. P e r o unap a r t ed e laumentoen l ai n v e r s i nyene lg a s t ode consumoe seng a s t oen b i e n e sys e r v i c i o si m p o r t a d o s ,y noen b i e n e sys e r v i c i o sp r o d u c i d o si n t e r n a m e n t e .S l o e lg a s t oen b i e n e sys e r v i c i o sp r o d u c i d o si n t e r n a m e n t e aumentae lPIB r e a li n t e r n o .Cuanto mayors e al ap r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a r ,menors e r e lcambioe n e lPIB r e a li n t e r n o . E Ji m p u e s t os o b r el ar e n t at a m b i nr e d u c ee ltamao d e lm u l t i p l i c a d o r .De n u e v o ,p i e n s een l oques u c e d e d e s p u sd equeaumenta l ai n v e r s i n .Un aumento en l a i n v e r s i naumentae lPIB r e a l .P e r ocomo l o si m p u e s t o s s o b r el ar e n t aa u m e ntan, e li n g r e s od i s p o n i b l eaumenta menos quee li n c r e m e n t oene lPIB r e a l .En c o n s e c u e n c i a ,e lg a s t odeconsumoaumentamenos del oque l o h a r as il o si m p u e s t o sno h u b i e r a nc a m b i a d o . Cuanto mayors e al at a s ad e li m p u e s t os o b r el ar e n t a ,menor s e r e lcambio ene li n g r e s od i s p o n i b l eyene lPIBr e a l . Lap r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a ry l at a s ad e lim p u e s t os o b r el ar e n t a ,j u n t ocon l ap r o p e n s i nm a r g i n a l ac o n s u m i r ,det e r m i n a ne lm u l t i p l i c a d o r ,ys ui n f l u e n c i a combinadad e t e r m i n al ap e n d i e n t edel ac u r v a GA. Laf i g u r a2 8 . 8comparad o ss i t u a c i o n e s .En l ag r f i c a( a )de l af i g u r a ,no hayi m p o r t a c i o n e sn ii m p u e s t o s . Lap e n d i e n t edel ac u r v a GA es i g u a lal ap r o p e n s i n m a r g i n a lac o n s u m i r ,quee sde0 . 7 5 ,ye lm u l t i p l i c a d o r e s4 .En l ag r f i c a( b ) ,l a si m p o r t a c i o n e sy l o si m p u e s t o s s o b r el ar e n t adisminuyenl ap e n d i e n t edel ac u r v aGA a 0 . 5y ,ene s t ec a s o ,e lm u l t i p l i c a d o re s2 .

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El
F IG U R A

m u l t i p l i c a d o r

671

28.8

B m ultiplicador y la pendiente de la curva G A

Cuando la pendiente de la curva G A e s de 0.75, el multiplicador es - 0.75

lnea de 45

Cuando la pendiente de la curva G A es de 0.5, el nultiplicador es

lnea de 45

- 2
1-0 .5

RB real (billones de dlares de 2000] (a ) El multiplicador es 4 (b) El multiplicador es 2

PIB real (billones de dlares de 2000]

Las importaciones y los impuestos sobre la renta hacen que la curva GA sea menos inclinada y reducen el valor del multi plicador. En la grfica (a), donde no existen importaciones ni impuestos sobre la renta, la pendiente de la curva GA es de 0.75 (la propensin marginal a consumir) y el multiplicador

es 4. Pero con importaciones e impuestos sobre la renta, la pendiente de la curva GA es menor que la propensin mar ginal a consumir. En la grfica (b), la pendiente de la curva GA es de 0.5. En este caso, el multiplicador es 2.

Con e lp a s od e lt i e m p o ,e lv a l o rd e lm u l t i p l i c a d o r c a m biaamedidaque l oh a c e nl a st a s a si m p o s i t i v a s ,l a p r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i ry l ap r o p e n s i nmar g i n a lai m p o r t a r .E s t o sc a m b i o sc o n t i n u o sh a c e nquee l m u l t i p l i c a d o rs e ad i f c i ldep r e d e c i r ,p e r o nocambian dh e c h of u n d a m e n t a ld eq u euncambioi n i c i a lene lg a s t oautnomoconduceaun cambioa mpliadoene lg a s t o a g r e g a d oyene lPIBr e a l . La n o t am a t e m t i c adel a sp g i n a s6 80-681 mues t r al o se f e c t o sdel o si m p u e s t o s ,l a si m p o r t a c i o n e sy l a PM C s o b r ee lm u l t i p l i c a d o r .
El proceso multiplicador

E le f e c t om u l t i p l i c a d o rnoe sun a c o n t e c i m i e n t or p i d o n ia i s l a d o ,s i n oun p r o c e s oques el l e v aac a b od u r a n t e v a r i o sm e s e s .La f i g u r a2 8 . 9i l u s t r ae lp r o c e s om u l t i p l i c a d o r .E lg a s t oautnomoaumentaen 0 . 5b i l l o n e sde d l a r e s .En e s emomento, e lPIB r e a laumentaen 0 . 5b i l l o n e sded l a r e s( l ab a r r av e r d edel ar o n d a1 ) .E s t e aumento ene lPIB r e a li n c r e m e n t ae lg a s t oi n d u c i d oe n l ar o n d a2 .La p e n d i e n t edel ac u r v a GA e si g u a la0 . 7 5 , p o rl oquee lg a s t oi n d u c i d oaumentaen 0 . 7 5v e c e se l

aumentoene lPIB r e a l ,det a lmaneraquee laumen t oene lPIBr e a lde 0 . 5b i l l o n e sded l a r e si n d u c e un aumento t o d a v amayord e lg a s t oi g u a la0 . 3 7 5b i l l o n e sded l a r e s .E s t ecambioene lg a s t oi n d u c i d o( l a b a r r av e r d edel aro n d a2 ) ,cuandos esuma a laumento a n t e r i o rene lg a s t o( l ab a r r aa z u ld el ar o n d a2 )aumenta e lPIB r e a len 0 . 8 7 5b i l l o n e sded l a r e s .E laumento ene lPIB r e a len l aro n d a2 o c a s i o n aun aumento ene l g a s t oi n d u c i d oen l aro n d a3 .E lp r o c e s os er e p i t ea l o l a r g oder o n d a ss u c e s i v a s .Cadaaumentoene lPIBr e a l e s0 . 7 5v e c e se laumentoa n t e r i o r .E laumentoacumu l a d oene lPIB r e a ls eapro x i m ag r a d u a l m e n t ea2 b i l l o n e sded l a r e s . Ahoraquehemos e s t u d i a d oe lm u l t i p l i c a d o r ,u t i l i c e m o sl oque hemos a p r e n d i d op a r al o g r a runam e j o r compre n s i nde l o sp u n t o sdei n f l e x i nd e lc i c l oe c o n m i c o .
Puntos de inflexin del ciclo econmico

L o sp u n t o sde i n f l e x i nd e lc i c l oeconmicos o naque l l o senque l aeconomap a s adel ae x p a n s i nal ar e c e s i nodel ar e c e s i na l ae x p a n s i n .L ose c o n o m i s t a s

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672

CAPTULO 28
28.9

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

F IG U R A

B proceso m ultiplicador

E mpieza una r e c e s i n Una r e c e s i ns ed e s e n c a d e n ap o r unad i s m i n u c i nd e lg a s t oautnomoqued i s m i n u y ee l g a s t op l a n e a d oa g r e g a d o .En e lmomento enque l a economacambiaded i r e c c i nh a c i aunar e c e s i n ,e l PIBr e a le x c e d ee lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o . En e s t a s i t u a c i n ,l a se m p r e s a sv e ncmo s el e sacumulan i n v e n t a r i o sno p l a n e a d o s .E n t o n c e se m p i e z al ar e c e s i n .P a r a r e d u c i rs u si n v e n t a r i o s ,l a se m p r e s a sdisminuyenl ap r o d u c c i nye lPIB r e a lempiezaad i s m i n u i r .E s t ad i s m i n u c i ni n i c i a ld e lPIBr e a lg e n e r ai n g r e s o sms b a j o s quer e d u c e ne lg a s t odeconsumo. E lp r o c e s om u l t i p l i c a d o re n t r aena c c i ny l ar e c e s i ns ei n s t a l a .
Empieza una expansin E Jp r o c e s oqueacabamos de d e s c r i b i rf u n c i o n aal ai n v e r s aen un v a l l ed e lc i c l o e c o n m i c o . Una e x p a n s i ns ed e s e n c a d e n ap o run aumentoene lg a s t oautnomoqueaumentae lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d o .En e lmomento enque l aecono macambiaded i r e c c i nh a c i aunae x p a n s i n ,e lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oe x c e d ee lPIBr e a l .En e s t as i t u a c i n , l a se m p r e s a sv e ncmo s u si n v e n t a r i o se x p e r i m e n t a n unac a d ano p l a n e a d a .E n t o n c e sempiezal ae x p a n s i n . P a r aa l c a n z a rs u sm e t a sde i n v e n t a r i o s ,l a se m p r e s a s aumentans up r o d u c c i nye lPIB r e a lempiezaaau m e n t a r .E s t eaumento i n i c i a ld e lPIBr e a lg e n e r ai n g r e s o sms a l t o squee s t i m u l a ne lg a s t odeconsumo. E l p r o c e s om u l t i p l i c a d o re n t r aena c c i ny l ae x p a n s i n s ea c e l e r a . La expansin de 2002-2006 La O f i c i n aN a c i o n a lde

Ronda de gasto | Aumento de la ronda en ajrso *7] Aumento acumulado de rondas anteriores

El gasto autnomo aumenta en 0.5 billones de dlares. En la ronda I, el PIB real aumenta en esa misma cantidad. Cuando la pendiente de la curva GA es igual a 0.75, cada dlar adicional de PIB real ocasiona un aumento adicional de 0.75 dlares en el gasto inducido. El aumento en el PIB real en la ronda I provoca un aumento de 0.375 bilbnes de dlares en el gasto inducido en la ronda 2. Al final de la ronda 2, el PIB real ha aumentado en 0.875 billones de dlares. Los 0.375 billones de dlares adicionales de PIB real en la ronda 2 dan lugar a un aumento mayor, de 0.281 billones de dlares, en el gasto inducido en la ronda 3. El PIB real aumenta an ms, a 1.156 billones de dlares. Este proceso contina con aumentos cada vez menores en el PIB real. Cuando el proceso llega a su fin, el PIB real ha aumentado un total de 2 billones de dlares.

I n v e s t i g a c i nEconmica {National Bureau o f Economic Research) d e c l a r e lmes de n o v i e m b r ede2001 como e li n i c i odel ae x p a n s i nms r e c i e n t e .Durante 2 0 0 1 ,e l aop r e v i oa l ae x p a n s i n ,l o si n v e n t a r i o sdel a sempre s a sd i s m i n u y e r o nen r e l a c i ncons u sn i v e l e sd e s e a d o s . De 2002 a2 0 0 6 ,l o si n v e n t a r i o sa u m e n t a r o n ,p e r o no t a n t ocomo l op l a n e a d o .A s q u e ,d u r a n t ee s o sa o s ,l a s e m p r e s a sa c e l e r a r o ns up r o d u c c i np a r aaumentars u s i n v e n t a r i o sal o sn i v e l e sp l a n e a d o s .

PREGUN TAS DE R EPA SO

e n t i e n d e ne s t o sp u n t o sde i n f l e x i ncomo l o ss i s m l o g o sl oh a c e ncon l o st e r r e m o t o s :aunquec o n o c e nc a s i t o d os o b r el a sf u e r z a sy l o smecanismosque l o sp r o d u c e n ,s o ni n c a p a c e sdep r e d e c i r l o s .L a sf u e r z a sque o c a s i o n a nl o sp u n t o sdei n f l e x i nd e lc i c l oeconmico s o nl a so s c i l a c i o n e sd e lg a s t oautnomo,como l ai n v e r s i ny l a se x p o r t a c i o n e s .E lmecanismoque i m p u l s al a economaen unan u e v ad i r e c c i ne se lm u l t i p l i c a d o r . U t i l i c e m o sl oquehemos a p r e n d i d oa h o r ap a r aexami n a re s t o sp u n t o sdei n f l e x i n .

1 Que se lm u l t i p l i c a d o r ?Qu d e t e r m i n ay p o r q ue si m p o r t a n t e ? 2 Cmo i n f l u y e nene lm u l t i p l i c a d o rl ap r o p e n s i n m a r g i n a lac o n s u m i r ,l ap r o p e n s i nm a r g i n a la i m p o r t a ry l at a s ad e li m p u e s t os o b r el ar e n t a ? 3 Cmo i n f l u y e nl a sf l u c t u a c i o n e sd e lg a s t o autnomoen e lPIBr e a l ?S ie lg a s t oautnomo d i s m i n u y e , e nquf a s ed e lc i c l oeconmico e n t r a l ae c o n o m a ?
itii^raiiruri Plan de estudio 2 8.3

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El El multiplicador y el nivel de precios

Hemos c o n s i d e r a d ol o sa j u s t e sd e lg a s t oqueo c u r r e ne n e lmuy c o r t op l a z ocuandoe ln i v e ldep r e c i o se s t f i j o . En e s t ep l a z o ,l o sb a c h e sdel ae c o n o m a ,e sd e c i r ,l o s c a m b i o sen l ai n v e r s i ny l a se x p o r t a c i o n e s ,no pueden s e rm i t i g a d o sp o ra m o r t i g u a d o r e scomo l o sd e la u t o m v i lde M i c h a e lB l o o m b e r g . En l u g a rdee s o ,s ea m p l i f i c a ncomo l av o zdeErykah B a d u .S i ne m b a r g o ,e s t o s r e s u l t a d o so c u r r e ns l ocuando e ln i v e ld ep r e c i o se s t f i j o .I n v e s t i g a r e m o sa h o r al oques u c e d ed e s p u sdeun t i e m p ol ob a s t a n t el a r g ocomo p a r aquee ln i v e ldep r e c i o sc a m b i e .
Ajuste de cantidades y precios

m u l t i p l i c a d o r

el

n iv e l

d e

p r e c i o s

673

l ademanda a g r e g a d apermanezcanc o n s t a n t e s . Ex ploremos l o sv n c u l o se n t r ee s t a sd o sr e l a c i o n e s .

Obtencin de la curva de demanda agregada

Cuando e ln i v e ld ep r e c i o sc a m b i a ,l omismo o c u r r e t a n t ocone lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d ocomo con l ac a n t i daddemandadade PIBr e a l .Lac u r v adedemandaa g r e gadat i e n eunap e n d i e n t en e g a t i v a . P o rq u ?Hay d o s r a z o n e sp r i n c i p a l e s : e le f e c t or i q u e z ay l o se f e c t o sdes u s d t u c i n . E f e c t or i q u e z aS i e m p r equeo t r a sc o s a spermanezcan c o n s t a n t e s ,c u a n t oms a l t os e ae ln i v e ld ep r e c i o s , menors e r e lp o d e ra d q u i s i t i v odel ar i q u e z a .P o rejem p l o ,supongaque u s t e dt i e n e100 d l a r e sen e lbancoy e ln i v e ldep r e c i o se s1 0 5 .S ie ln i v e ld ep r e c i o saumenta a1 2 5 ,s u s1 0 0d l a r e scomprarn menos b i e n e sys e r v i c i o s ;u s t e ds e r menos r i c o .Con menos r i q u e z a ,p r o b a b l e m e n t eq u e r r g a s t a run pocomenos ya h o r r a run pocom s . Cuantoms a l t os e ae ln i v e ldep r e c i o s , menors e r e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o ,s i e m p r eque t o d ol odems permanezcac o n s t a n t e . E f e c t o sde s u s t i t u c i nP a r aund e t e r m i n a d on i v e lf u t u r o e s p e r a d odep r e c i o s ,un aumento ene ln i v e ldep r e c i o s d ehoy h a c eque l o sb i e n e sys e r v i c i o sa c t u a l e ss e a nms c o s t o s o sen r e l a c i ncon l o sb i e n e sys e r v i c i o sf u t u r o s ,y e s t oo c a s i o n aun r e t r a s odel a sc o m p r a s ,e sd e c i r ,una sustitucin intertemporal. Un aumento ene ln i v e ld ep r e c i o s ,s i e m p r eque t o d ol odems permanezcac o n s t a n t e , h a c eque l o sb i e n e sys e r v i c i o sp r o d u c i d o si n t e r n a m e n t e s e a nms c o s t o s o sen r e l a c i ncon l o sb i e n e sys e r v i c i o s p r o d u c i d o sen e le x t r a n j e r o .Como r e s u l t a d o ,l a simpor t a c i o n e saumentany l a se x p o r t a c i o n e sd i s m i n u y e n ,e s d e c i r ,h ayunasustitucin internacional. Cuandoe ln i v e ldep r e c i o saumenta,c a d aunode e s t o se f e c t o sr e d u c ee lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oac a d a n i v e ld e lPIB r e a l .Como r e s u l t a d o ,cuando e ln i v e lde p r e c i o ssube, l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d os ed e s p l a z ah a c i a abajo. Una c a d aene ln i v e ldep r e c i o st i e n ee le f e c t o o p u e s t o .Cuando e ln i v e ldep r e c i o scae, l ac u r v ade g a s t oa g r e g a d os ed e s p l a z ah a c i aarriba. L ag r f i c a( a )del af i g u r a2 8 . 1 0m u e s t r al o sd e s p l a z a m i e n t o sde l ac u r v a GA. Cuando e ln i v e ldep r e c i o se s 1 1 5 ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d oe sGAo, l ac u a lc r u z al a l n e ade45ene lpuntoB. E lg a s t odee q u i l i b r i oe sde 1 2b i l l o n e sded l a r e s .S ie ln i v e ldep r e c i o saumenta a1 3 5 ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d os ed e s p l a z ah a c i aab a j o ,a GA i, l ac u a lc r u z al al n e ade45 ene lpuntoA. E l g a s t odee q u i l i b r i od i s m i n u y ea 1 1b i l l o n e sded l a r e s .

Cuando l a se m p r e s a sno pueden i ra lmismo r i t m oque l a sv e n t a sys u si n v e n t a r i o sc a e np o rd e b a j odes u s m e t a s ,aumentans up r o d u c c i n ,p e r oena l g npun t oe l e v a ns u sp r e c i o s .De maneras i m i l a r ,cuandol a s e m p r e s a se n c u e n t r a nques el e sacumulan i n v e n t a r i o s nod e s e a d o s ,d i s m i n u y e nl ap r o d u c c i n ,p e r oal al a r g a r e d u c e ns u sp r e c i o s .H a s t aa h o r a ,hemos e s t u d i a d ol a s c o n s e c u e n c i a smacroec o n m i c a sdel o sc a m b i o se n l o sn i v e l e sd ep r o d u c c i nquer e a l i z a nl a se m p r e s a scuan dos u sv e n t a sc a m b i a n ,p e r ono hemos v i s t ol o se f e c t o sdel o sc a m b i o sdep r e c i o s .Cuando l a se m p r e s a s i n d i v i d u a l e scambians u sp r e c i o s ,t a m b i nl oh a c ee l n i v e ldep r e c i o sdel ae c o n o m a . P a r ae s t u d i a rl ad e t e r m i n a c i ns i m u l t n e ad e lP IB r e a lyd e ln i v e ld ep r e c i o s ,usamose lmodelo de oferta agregada-demanda agregada ques ee x p l i c ene lc a p t u l o2 7 .P e r op a r ae n t e n d e rcmo s ea j u s t al ademanda a g r e g a d a ,n e c e s i t a m o se n t e n d e rl ac o n e x i ne n t r ee lmo d e l od eo f e r t aa g r e g a d a d e m a n d aa g r e g a d aye lmodelod e l g a s t odee q u i l i b r i oque hemos u s a d oene s t ec a p t u l o .La d a v ep a r ae n t e n d e rl ar e l a c i ne n t r ee s t o sd o smodelos e sd i s t i n g u i re n t r ee lgzsto a g r e g a d oy l ademanda a g r e g a d a ,y l ad i s t i n c i nr e l a c i o n a d ae n t r el acurva de gasto a g r e g a d oy l acurva de demanda a g r e g a d a .
Gasto agregado y demanda agregada

Lac u r v adeg a s t oa g r e g a d oe sl ar e l a c i ne n t r ee lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d oye lPIBr e a l ,s i e m p r eque t o d o sl o s dems f a c t o r e sque i n f l u y e ns o b r ee lg a s t op l a n e a d o a g r e g a d op e r m a n e z c a nc o n s t a n t e s .Lac u r v adedeman d aa g r e g a d ae sl ar e l a c i ne n t r el ac a n t i d a da g r e g a d ade b i e n e sys e r v i c i o sdemandados ye ln i v e ldep r e c i o s , s i e m p r eque t o d o sl o sdems f a c t o r e sque i n f l u y e ns o b r e

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674

CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

S ie ln i v e ldep r e c i o sb a j aa9 5 ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d os ed e s p l a z ah a c i aa r r i b a ,a GA 2 mismaquec r u z a l al n e ade45ene lpunto C. E lg a s t odee q u i l i b r i o aumentaa 1 3b i l l o n e sded l a r e s . Como acabamosdev e r ,cuando e ln i v e ld ep r e c i o s c a m b i a ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d os ed e s p l a z aye lg a s t o d ee q u i l i b r i oc a m b i a ,s i e m p r eque t o d ol odems p e r manezcac o n s t a n t e .P e r ocuando e ln i v e ldep r e c i o s c a m b i a ,s i e m p r equeo t r a sc o s a sp e r m a n e z c a nc o n s t a n t e s ,hayun movimiento al ol a r g odel ac u r v ade demanda a g r e g a d a . L ag r f i c a( b )del af i g u r a2 8 . 1 0m u e s t r al o smovi m i e n t o sal ol a r g odel ac u r v adedemandaa g r e g a d a . A un n i v e ldep r e c i o sde 1 1 5 ,l ac a n t i d a da g r e g a d ade b i e n e sys e r v i c i o sdemandadose sde 1 2b i l l o n e sded l a r e s ,como l omarcae lpunto B del ac u r v a GA. S ie l n i v e ldep r e c i o ssu b ea 1 3 5 ,l ac a n t i d a da g r e g a d ade b i e n e sys e r v i c i o sdemandados d i s m i n u y ea 1 1b i l l o n e s d ed l a r e s .Hay un movimientoh a c i aa r r i b ah a s t ae l puntoA al ol a r g ode l ac u r v adedemandaa g r e g a d a . S ie ln i v e ldep r e c i o sc a ea9 5 ,l ac a n t i d a da g r e g a d ade b i e n e sys e r v i c i o sdemandadosaumentaa 1 3b i l l o n e s d ed l a r e s .Hay un movimientoh a c i aa b a j oh a s t ae l punto C al ol a r g odel ac u r v ad edemandaa g r e g a d a . Cada puntodel ac u r v adedemandaa g r e g a d ac o r r e s p o n d eaun puntod e lg a s t odee q u i l i b r i o .Los pun t o sd e lg a s t odee q u i l i b r i oA , B y Cen l ag r f i c a( a ) d el af i g u r a2 8 . 1 0c o r r e s p o n d e n al o sp u n t o sA , B y Cde l ac u r v adedemandaa g r e g a d aen l ag r f i c a( b )de l amisma f i g u r a .
Cambios en el gasto agregado yen la demanda agregada

F IG U R A

2 8 .1 0

G asto de equilib rio y demanda agregada

$2 B a B

aumento en el nivel de precios

10

11 12 13 14 PIB real (billones de dlares de 2000]

(a) Gasto de equilfcrio

8
CN

145 135

eo '

-8

Efecto de un oumento en el de precios Efecto de una disminucin en el nivel de precios

t5

5 125

1 . 115

CL

105

Un cambioenc u a l q u i e ro t r of a c t o rque i n f l u y es o b r ee l g a s t op l a n e a d oa g r e g a d od i s t i n t od e ln i v e ldep r e c i o sd e s p l a z at a n t ol ac u r v adeg a s t oa g r e g a d ocomo l ac u r v ad e demanda a g r e g a d a .P o re j e m p l o ,un aumento en l ai n v e r s i no en l a se x p o r t a c i o n e saumenta t a n t oe lg a s t o p l a n e a d oa g r e g a d ocomo l ademanda a g r e g a d ayd e s p l a z al a sc u r v a sGA y DA. Laf i g u r a2 8 . 1 1i l u s t r ae le f e c t o d ee s t eau m e n t o . I n i c i a l m e n t e ,l ac u r v ad eg a s t oa g r e g a d oe sGAq e n l ag r f i c a( a )y l ac u r v adedemandaa g r e g a d ae sDA q e nl ag r f i c a( b ) .E ln i v e ldep r e c i o se s1 1 5 ,e lPIBr e a le s d e1 2b i l l o n e sded l a r e sy l aeconomae s t ene lpunto Ae nambasg r f i c a sd el af i g u r a2 8 . 1 1 .Supongaa h o r aqu e l ai n v e r s i naumentaen 1b i l l nded l a r e s .A un n i v e l d ep r e c i o sc o n s t a n t ed e1 1 5 ,l ac u r v adeg a s t oa g r e g a d o s ed e s p l a z ah a c i aa r r i b a ,a G A X .E s t ac u r v ac r u z al al n e a d e4 5 en un g a s t odee q u i l i b r i ode 1 4b i l l o n e sd ed l a r e s ( p u n t oB). Dichog a s t odee q u i l i b r i ode 1 4b i l l o n e sde d l a r e se sl ac a n t i d a da g r e g a d adeb i e n e sys e r v i c i o s demandados aun n i v e ldep r e c i o sde 1 1 5 ,como s e a l a

-o

Z 1 12 13 14 RB real (billones de dlares de 2000) (b) Dem anda agregada

Un cambio en el nivel de precios desplaza la curva GA y ocasiona un movimiento a lo largo de la curva D A Cuando el nivel de precios es 115, la curva GA es GAq y el gasto de equilibrio es de 12 billones de dlares en el punto 6 . Cuando el nivel de precios aumenta a 135, la curva GA es
GA, y el gasto de equilibrio es de I I billones de dlares en

el punto A Cuando el nivel de precios cae a 95, la curva GA es GA2 y el gasto de equilibrio es de 13 billones de dlares en el punto C. Los puntos A , 6 y C en la curva D A de la gr fica (b) corresponden a los puntos del gasto de equilibrio A , B y C de la grfica (a).

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El
FIGURA 28.1 I
Un cam bio en la dem anda agregada

m u l t i p l i c a d o r

y e l

n iv e l

d e

p r e c i o s

675

~c

-8
s
s

(a) G asto a gregado

C N S n *u I o u = O ~o. 8

e lp u n t oB e nl ag r f i c a( b ) .E lp u n t oB s ee n c u e n t r ae nuna nu e v ac u r v adedemandaa g r e g a d a .Lac u r v adedeman d aa g r e g a d as ehad e s p l a z a d oh a c i al ad e r e c h aaD A X . S i ne m b a r g o ,cmosabemosc u n t os ed e s p l a z a l ac u r v aD A ?E lm u l t i p l i c a d o rd e t e r m i n al ar e s p u e s t a . Cuantomayors e ae lm u l t i p l i c a d o r ,mayors e r e ld e s p l a z a m i e n t odel ac u r v adedemandaa g r e g a d aque r e s u l t adeun cambiodadoene lg a s t oautnomo. En e s t ee j e m p l o ,e lm u l t i p l i c a d o re s2 Un aumentode 1b i l l nded l a r e sen l ai n v e r s i np roduceun aumento de2 b i l l o n e sded l a r e sen l ac a n t i d a da g r e g a d adeb i e n e sys e r v i c i o sdemandados ac a d an i v e ldep r e c i o s .E s d e c i r ,un aumentode 1b i l l nded l a r e sene lg a s t oau tnomod e s p l a z al ac u r v adedemandaa g r e g a d ah a c i a l ad e r e c h aen 2 b i l l o n e sded l a r e s . Unad i s m i n u c i nd e lg a s t oautnomod e s p l a z al a c u r v adeg a s t oa g r e g a d oh a c i aa b a j oyd e s p l a z al ac u r v a d edemandaa g r e g a d ah a c i al ai z q u i e r d a .Puedev e re s t o s e f e c t o ss ii n v i e r t ee lcambioqueacabamosded e s c r i b i r . S il aeconomae s t i n i c i a l m e n t eene lpuntoB de l a c u r v adeg a s t oa g r e g a d oG A X ,l ac u r v adedemandaa g r e g a d ae sDA\. Una d i s m i n u c i nene lg a s t oautnomo d e s p l a z al ac u r v adeg a s t oa g r e g a d oh a c i aa b a j oa GAq. Lac a n t i d a da g r e g a d adeb i e n e sys e r v i c i o sdemandados c a ede 1 4a 1 2b i l l o n e sded l a r e sy l ac u r v adedemanda a g r e g a d as ed e s p l a z ah a c i al ai z q u i e r d aaDA q. Resumamos l oqueacabamosded e s c u b r i r :
Si algn factor, diferente de un cam bio en el nivel de pre cios, aumenta el gasto autnomo, la curva GA se desplaza hacia arriba y la curva D A se desplaza hacia la derecha. La magnitud del desplazamiento de la cur-va D A es igual al cam bio en el gasto autnom o multiplicado por el multi plicador.

(001 145 135 125 115

1 Q - 105
"O 1 Z

95

y aumenta la demanda agregada. B m ultiplicador en este ejemplo es 2

T
12
13 14 15

PIB real de equilibrio y nivel de precios

PIB real (billones de dlares de 2000)

(b) Dem anda agregada

El nivel de precios es I 15. Cuando la curva de gasto agre gado es GAo [grfica (a)], la curva de demanda agregada es D A 0 [grfica (b)]. Un aumento en el gasto autnomo desplaza la curva GA hacia arriba, hasta GA\. En el nuevo equilibrio, el PIB real es de 14 billones de dlares (en el punto B). Debido a que la cantidad demandada de PIB real a un nivel de precios de 115 aumenta a 1 4 billones de dlares, la curva D A se desplaza hacia la derecha a D A t.

En e lc a p t u l o2 7 ,apr e n d i m o sque l ademandaa g r e g a d a yl ao f e r t aa g r e g a d adec o r t op l a z ode t e r m i n a ne lPIB r e a ldee q u i l i b r i oye ln i v e ldep r e c i o s .Ahorahemos c o l o c a d ol ademanda a g r e g a d ab a j oun m i c r o s c o p i oms p o d e r o s oy hemos d e s c u b i e r t oqueun cambioen l ai n v e r s i n( oenc u a l q u i e rcomponented e lg a s t oautno mo) m o d i f i c al ademanda a g r e g a d ayd e s p l a z al ac u r v a e f edemanda a g r e g a d a .La magnituddee s t ed e s p l a z a mi entodepended e lm u l t i p l i c a d o r .S i ne m b a r g o ,que un cambioene lg a s t oautnomod al al a r g acomo r e s u l t a d oun cambio ene lPIB r e a l ,un cambioene ln i v e lde p r e c i o so unacombi n a c i ndeambos,dependedel a o f e r t aa g r e g a d a .Hay d o sp l a z o sac o n s i d e r a r :e lc o r t o p l a z oye ll a r g op l a z o .Veamos p r i m e r ol oques u c e d ee n e lc o r t op l a z o .

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676

CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

Un aumento en la demanda agregada en el corto plazo

La figura 28.12 describe la econom a. In icialm ente, en la grfica (a ), la curva de gasto agregado es G A o y el gasto de eq u ilib rio es de 12 billones de dlares, com o lo seala el punto A . E n la grfica (b), la dem anda agregada es D A o
y la curva de oferta agregada de corto plazo es O A C (en

F IG U R A 28.12

B m ultiplicador en el c o rto plazo

las pginas 637-638 d el captulo 27 se explica la curva

O A C ) . E l eq u ilib rio est en el punto A , donde se cruzan

las curvas de dem anda agregada y de oferta agregada de corto plazo. E l nivel de precios es 115 y el P IB real es de 12 billones de dlares. Suponga ahora que la inversin aum enta en 1 b i lln de dlares. C o n el nivel de precios fijo en 115, la curva de gasto agregado se desplaza hacia arrib a a G A \ . E l gasto de e q u ilib rio aum enta a 14 billones de dlares, com o lo m arca el punto B en la grfica (a ). E n la grfica (b ), la curva de dem anda agregada se desplaza hacia la derecha en 2 billones de dlares, de D A 0 a D A \ . C uand o el nivel de precios est fijo , el m u ltip licad o r determ ina qu tan lejos se desplaza la curva de dem anda agregada. N o obstante, con esta nueva curva de dem anda agregada, el nivel de precios no perm anece fijo. E l n ivel de precios sube y, conform e lo hace, la curva de gasto agregado se desplaza hacia abajo. E l e q u ilib rio de corto plazo ocurre cuando la curva de gasto agregado se ha desplazado hacia abajo a G A 2 y la nueva curva de de m anda agregada, D A lt cruza la curva de oferta agrega da de co rto plazo en el p u n to C tanto en la grfica (a ) com o en la grfica (b ). E l P IB real es de 13.3 billones de dlares y el nivel de precios es de 128. C uando se tom an en consideracin los efectos del nivel de precios, el aum ento en la inversin an ejerce un efecto m u ltip licad o r sobre el P IB real, pero el m u l tip licad or es ms pequeo de lo que sera si el nivel de precios estuviera fijo. C u an to ms pronunciada sea la pendiente de la curva de oferta agregada de corto plazo, m ayor ser el aum ento en el nivel de precios y m enor ser el efecto m u ltip licad o r sobre el P IB real.

Un aumento en la demanda agregada en el largo plazo

L a figura 28.13 ilustra el efecto de largo plazo de un aum ento en la dem anda agregada. E n el largo plazo, el P IB real es igual al P IB potencial y hay pleno em pleo. E l P IB potencial es de 12 billones de dlares y la curva de oferta agregada de largo plazo es O A L . In icialm en te, la econom a se encuentra en el punto A en las grficas (a) y (b ). L a inversin aum enta en 1 b ill n de dlares. E n la figura 28.13, la curva de gasto agregado se desplaza a
G A X y la curva de dem anda agregada se desplaza a D A \ . (b) Demanda agregada PIB real (billones de dlares de 2000)

Un aumento en la inversin desplaza la curva GA de GA0 a GA\ y la curva D A de DA0a D A |. El nivel de precios au menta y este nivel de precios ms alto desplaza la curva GA hacia abajo, de GA a G A2 . La economa se mueve al punto C en ambas grficas. En el corto plazo, cuando tos precios son flexibles, el efecto multiplicador es ms pequeo que cuando el nivel de precios est fijo.

S in nin gn cam bio en el n ive l de precios, la econom a se m overa al p u n to B y el P IB real aum entara a 14 b i llones de dlares. Pero en el corto plazo, el nivel de pre cios aum enta a 128 y el P IB real aum enta a slo

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El
F IG U R A 28.13 B m ultiplicador en el largo plazo

m u l t i p l i c a d o r

el

n iv e l

d e

p r e c i o s

677

13.3 billones de dlares. C o n este nivel de precios ms alto, la curva G A se desplaza de G A \ a G A 2. A h o ra la eco nom a est en un e q u ilib rio de co rto plazo en el p u nto C , tanto en la grfica (a ) com o en la (b ). A h ora, el P IB real excede el P IB potencial. L a fuerza laboral est ms que plenam ente em pleada y, en e l largo plazo, su escasez aum enta la tasa de salario no m inal. Esta tasa de salario nom inal m s alta aum enta los costos de las em presas, lo que dism in u ye la oferta agre gada de corto plazo y desplaza la cu rva O A C hacia la izquierda a O A C . E l nivel de precios aum enta an ms y el P IB real dism inuye. H a y un m ovim iento a lo largo de D A U y la curva G A se desplaza hacia abajo, de G A 2 a
G A o . C u an d o la tasa de salario n o m in al y el n ive l de

precios han aum entado en el m ism o porcentaje, el P IB real es nuevam ente igual al P IB potencial y la econom a se ubica en el punto A ' . E n el largo plazo, el m u ltip li cador es cero.

PIB real (billones de dlares de 2000] (a) Gasto a gregado

PREGUN TAS DE REPASO

1 C m o influye en la curva G A y la cu rva D A un cam bio en el nivel de precios? 2 S i el gasto autnom o aum enta sin que haya ningn cam bio en el nivel de precios, qu sucede con las curvas G A y Z M ?Q u curva se desplaza en una cantidad determ inada por el m u ltip lica d o r y por qu? 3 C m o cam bia el P IB real en el corto plazo cuando el gasto autnom o aum enta? C am b ia el P IB real en el m ism o m onto que el cam b io en la dem anda agregada? P o r qu s o por qu no?
4

C m o cam bia el P IB real en el largo plazo cuando el gasto autnom o aum enta? C am b ia el P IB real en el m ism o m onto que el cam b io en la dem anda agregada? P o r qu s o por qu no?

ii 7 ^-1 ----------------------- i------ L11 12

IS 3 S D

P la n de estu d io 2 8 .4

13.3 14 PIB real (billones de dlares de 2000]

(b) Dem anda agregada

A hora que ha aprendido sobre las fluctuaciones del gasto agregado, est listo para estudiar los papeles que ejercen la p o ltica fiscal y la poltica m onetaria para suavizar el ciclo econm ico, al tiem po que logran la estabilidad de precios y un crecim iento econm ico

Partiendo del punto A, un aumento en la inversin desplaza la curva GA a GA\ y la curva DA a DA. En el corto plazo, la economa se mueve al punto C.En el largo plazo, la tasa de salario nominal aumenta y la curva OAC se desplaza a OAC i. A medida que el nivel de precios aumenta, la curva GA se desplaza de regreso a GA0 y la economa se mueve al punto A '. En el largo plazo, el multiplicador es cero.

sostenido. E n el captulo 29 estudiarem os tanto el ciclo econm ico com o la in flaci n en Estados U nid os, y en los captulos 30 y 31 estudiarem os, respectivam ente, la p o ltica fiscal y la poltica m onetaria. Pero antes de dejar el tema actual, revise la Lectura entre lineas de las pginas 678-679 y vea el m odelo keynesiano en accin en la econom a estadounidense du rante 2005.

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L E C T U R A

ENTRE LNEAS

Inventarios en expansin
http://www.nytimes.com

Esencia del artculo

La economa muestra cierta recuperacin en el trimestre

1 de diciembre de 2005 La economa creci a una tasa anual de 4.3 por ciento de julio a septiembre, in form ayer el Departamento de Comercio, la cual es la tasa ms rpida desde el primer trimestre del ao pasado y una prueba de la recuperacin luego del em bate de los huracanes y los costos rcord de la energa elctrica... "La economa est en auge, coment Mike Englund, economista en jefe de A c tion Economics, de Boulder, Colorado. "A pesar de la preocupacin de la gente por los precios de la gasolina, los consumidores afrontaron las consecuencias y ahora los precios del combustible estn disminuyendo. ... Adems, la Reserva Federal comunic ayer en su encuesta regional de empre sas que las tiendas minoristas se sentan optimistas en torno a la temporada de compras de fin de ao. Al mismo tiempo, el informe mostr que los precios al consumidor permanecieron estables o experimentaron incrementos general mente moderados... Segn el Departamento de Comercio, el producto interno bruto subi a 11.2 bi llones de dlares cuando se anualiz y ajust a la inflacin. Sin el ajuste, la economa creci a un ritmo de 7.4 por ciento anual, para llegar a 12.6 billones de dlares en el trimestre. El ndice de precios del gasto de consumo personal, determinado por el gobierno y que representa una medida de precios vinculada al gasto de consumo, aumen t a 3.6 por ciento, en comparacin con el aumento de 3.7 por ciento reportado el mes pasado y el incremento de 3.3 por ciento del segundo trimestre. Los inventarios de las empresas disminuyeron a una tasa anual de 13 400 millo nes de dlares, en comparacin con el ritmo de descenso de 16 600 millones de dlares reportado anteriormente. El gasto de consumo, que representa alrededor de 70 por ciento de la economa, se expandi a un ritmo anual de 4.2 por ciento, en comparacin con el 3.9 por ciento estimado en octubre y el ritmo de 3.4 por ciento del segundo trimestre. Los economistas haban esperado que el gasto de consumo se estableciera en un ritmo anual de 3.9 por ciento.
2005 Th e New York Tim e s Company. Reimpreso con permiso. Prohibida su reproduccin.

E lPIB r e a laumenta 1 1 . 2b i l l o n e s( p o ra o )e n e lt e r c e rt r i m e s t r ede20 0 5 , unat a s adei n c r e m e n t o a n u a lde4 . 3p o rc i e n t o . E lg a s t odeconsumo r e a l c r e c i a una t a s aa n u a lde 4 . 2p o rc i e n t o . L o sp r e c i o sdeb i e n e sy s e r v i c i o sdeconsumo aumentaron auna t a s a a n u a lde3 . 6p o rc i e n t o . LaR e s e r v aF e d e r a l r e p o r t un aumento ene lg a s t ocon p r e c i o s g e n e r a l m e n t ee s t a b l e s . L os i n v e n t a r i o sdel a s e m p r e s a sd i s m i n u y e r o n auna t a s aa n u a lde 1 3400 m i l l o n e sded l a r e s . Segn un e c o n o m i s t a , . . .l aeconomae s t e n a u g e .

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Anlisis econm ico

Usarem os el m odelo de gasto agregado para in ter p retar este artculo. 0 artcu lo rep orta que la econom a est en auge y que los inventarios de las em presas han dism inuido. B efecto de una dism i nucin de los inventarios sobre el P IB real depende de si dicha dism inucin es planeada o no planeada. Una dism inucin pla neada de los inventarios reduce el gasto planeado agregado, desplaza la curva
G A hacia abajo y dism inu

En el te rc e r trim estre de 2005 (el trim estre que term in el 30 de septiem bre de 2005), el P IB real fue de 11.115 billones de dlares, por arriba de los 113 000 m illones del se gundo trim estre. (Todos b s valores son en dlares de 2000). Los inventarios de las em presas dism inuyeron en 13 000 m illones de d lares durante el te rce r trim estre. N o obstante, al aum en ta r el P IB real, las em pre sas planearon inventarios ms grandes. C on base en las tenden cias de la razn de inven tarios a ventas, podem os estim ar que la inversin planeada en inventarios durante el te rc e r trim es tre de 2005 fue de 1 1 000 m illones de dlares. Si esta estim acin es c o rrecta, hubo una dism inu cin no planeada de inven tarios de 24 000 m illones de dlares (vea la figura 2). El gasto planeado agre gado fue 24 000 m illones de dlares m ayor que el gasto efectivo y ascendi a 11. 139 billones de dlares (figura I). Si hacem os un supuesto de la pendiente de la curva
G A, podem os calcular el ~c o

-i

E,

% 11

8
PIB real (miles de millones de dlares de 2000) Figura 1 Gasto de equilferio

ye el gasto de equilibrio. Una dism inucin no planeada de los inventa rios no tiene un efecto di recto sobre la curva GA, pero im plica que el gasto efectivo es m enor que el gasto planeado. Cuando el gasto efecti vo es m enor que el gasto planeado, el P IB real crece con m ayor rapidez.

8 -8 36 Disminucin no planeada de inventarios

/

! 1
s

| 24 ^ O -X J 0 a 12 -

Inversin no planeado en inventarios

i J

0
-12 . 11.115 -2 4

S
m

PIB real (miles de

l "O .9

-i J 36 6
Figura 2 Cambios no planeados en los inventarios

B artcu lo no dice (y no
puede d ecir) si la dism inu cin de los inventarios fue planeada o no planeada. S n embargo, las dems caractersticas del P IB real del te rc e r trim estre de 2005 son congruentes con un cam bio no planeado de b s inventarios. Las figuras ilustran por qu.

En la figura l,la pen diente de la curva G A es de 0.457 (un v a lo r que se basa en el supuesto de que la PM C es de 0.9, la tasa del im puesto sobre la renta es de 0.27 y la propensin marginal a im p o rtar es de 0.2). El gasto de equilibrio, basado en estos supues tos, es de 11.159 billones de dlares.

Independientem ente de b s va b re s exactos, el gasto de equilibrio exce de el gasto efectivo y el ritm o de crecim iento del P IB real va en aum ento. La econom a est en auge, com o se afirm a en el artculo.

gasto de equilibrio.

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CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

Nota matemtica: El lgebra del modelo keynesiano

En e s t an o t am a t e m t i c aobtend r e m o sl a sf r m u l a sd e l g a s t odee q u i l i b r i oydel o sm u l t i p l i c a d o r e s .P a r aem p e z a r ,d e f i n i r e m o sl o ss m b o l o squen e c e s i t a m o s : Ga s t op l a n e a d oa g r e g a d o , GA PIBr e a l ,Y G a s t odeconsumo, C I n v e r s i n ,/ Comprasg u b e r n a m e n t a l e s ,G E x p o r t a c i o n e s ,X I m p o r t a c i o n e s ,M I m p u e s t o sn e t o s ,T G a s t odeconsumoautnomo,a I m p u e s t o sdec u a n t af i j a ,Ta P r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r ,b P r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a r ,m T a s ai m p o s i t i v am a r g i n a l ,t G a s t oautnomo,A Us ee s t a l t i m ae c u a c i np a r as u s t i t u i rT en l af u n c i nconsumo, l ac u a ls ec o n v i e r t ee n
C = a bTa + b (l - t)Y.

E s t ae c u a c i nd e s c r i b ee lg a s t odeconsumo como unaf u n c i nd e lPIBr e a l . F u n c i ni m p o r t a c i nL a si m p o r t a c i o n e sdependend e l PIB r e a l ,y l af u n c i ni m p o r t a c i ne s

M mY.

Curvadeg a s t oagregado Usel af u n c i nconsumoy l a f u n c i ni m p o r t a c i np a r as u s t i t u i rC y M en l ae c u a c i n GA. E sd e c i r ,

G A = a - bT a + b( 1 - t) Y +

/+

G + X - mY.

A lr e u n i rl o st r m i n o sd e lmiembrod e r e c h odel a e c u a c i nque i n v o l u c r a na Y, s eo b t i e n e

GA = (a - bTa + I + G + X ) + [b (l - t) - m ]Y

Gasto agregado

E lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d o(GA) e sl asuma del o smon t o sp l a n e a d o sd e lg a s t odeconsumo ( C ) ,l ai n v e r s i n( / ) , l a scomprasg u b e r n a m e n t a l e s(G ) y l a se x p o r t a c i o n e s( X) menos e lmonto p l a n e a d odel a si m p o r t a c i o n e s( M) .
G A = C + I + G + X -M .

E lg a s t oautnomo (A) e s(a bTa + I + G + X ) , yl ap e n d i e n t edel ac u r v aGA e s[b( 1 t) m\. P o rl o t a n t o ,l ae c u a c i ndel ac u r v aG A, como m u e s t r al a f i g u r a1 ,e s :
G A = A + [b (l - t) - m ]Y

F u n c i nconsumo E lg a s t odeconsumo ( C )depende d e li n g r e s od i s p o n i b l e(YD). E s c r i b i m o sl af u n c i ncon sumo como

C = a + bYD .

E li n g r e s od i s p o n i b l e(YD) e si g u a la lPIB r e a lmenos l o si m p u e s t o sn e t o s (Y T ). P o rt a n t o ,s is u s t i t u i m o s YD con (Y T )y l af u n c i nconsumos ec o n v i e r t ee n

C= a

b ( Y T ).

L o si m p u e s t o sn e t o s , Tys o ni g u a l e sal o si m p u e s t o s autnomos ( q u es o ni n d e p e n d i e n t e sd e li n g r e s o ) ,Tat ms l o si m p u e s t o si n d u c i d o s( q u ev a r a ncone li n g r e s o ) , tY. A s ,

T= Ta + tY.
Figura 1 La curva GA

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o ta

m a t e m t i c a

el

Al

g e b r a

d e l

m o d e l o

k e y n e s i a n o

681

Gasto de equilibrio

El multiplicador

E lg a s t odee q u i l i b r i oo c u r r ecuando e lg a s t op l a n e a d o a g r e g a d o (GA) e si g u a la lPIB r e a l(Y ). E sd e c i r :

GA = Y

En l af i g u r a2 ,l a se s c a l a sd e le j edel a sx ( P I Br e a l )y d e le j edel a s y ( g a s t op l a n e a d oa g r e g a d o )son i d n t i c a s , a s que l al n e ad e45 r e p r e s e n t al o sp u n t o s en l o sque e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oe si g u a la lPIBr e a l . L af i g u r a2 m u e s t r ae lpuntod e lg a s t odee q u i l i b r i o e nl ai n t e r s e c c i nde l ac u r v aGA con l al n e ade4 5 . R a r ac a l c u l a re lg a s t odee q u i l i b r i oye lPIB r e a l , d e s p e j a m o sl a se c u a c i o n e sdel ac u r v a GA ydel al n e ade4 5 p a r al a sd o sc a n t i d a d e sd e s c o n o c i d a sGA y Y. A s ,empezando c o n
G A = A + [b(\ - t ) - m JY G A = Yy

E lm u l t i p l i c a d o re si g u a la lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i oy ene lPIBr e a l(Y ) quee sr e s u l t a d odeun cambio ene lg a s t oautnomo (A) d i v i d i d oe n t r ee lcambio e n e lg a s t oautnomo. Un cambioene lg a s t oautnomo ( A ^ 4 )cambiae l g a s t odee q u i l i b r i oye lPIBr e a le n AY
=
1

1 - [b(l t) m]
1

AA.

M u l t i p l i c a d o r

1 I X 1

E ltamaod e lm u l t i p l i c a d o rdependedel ap e n d i e n t e del ac u r v aGA, b( 1 t) m. Cuantomayors e al a p e n d i e n t e ,mayors e r e lm u l t i p l i c a d o r .P o rl ot a n t o , e lm u l t i p l i c a d o re sms g r a n d ecuando l ap r o p e n s i nm a r g i n a laconsumir(b) e sms g r a n d e , l at a s ai m p o s i t i v am a r g i n a l( / )e smenory l ap r o p e n s i nm a r g i n a lai m p o r t a r(ni) e sm e n o r . Unaeconoma s i ni m p o r t a c i o n e sn ii m p u e s t o ss o b r e l ar e n t at i e n ew = 0y = 0 .En e s t ec a s oe s p e c i a l ,e l m u l t i p l i c a d o re si g u a la 1 / ( 1 b). S ib s 0 . 7 5 ,enton c e se lm u l t i p l i c a d o re s4 ,como l om u e s t r al af i g u r a3 . En unaeconoma con i m p o r t a c i o n e sei m p u e s t o s s o b r el ar e n t a ,s ib = 0 . 7 5 ,t = 0 . 2y m 0 . 1 ,e lm u l t i p l i c a d o re si g u a la 1d i v i d i d oe n t r e[ 1 0 . 7 5 ( 1 0 . 0 2 ) 0 . 1 ] ,quee si g u a la2 .R e a l i c ea l g u n o se j e m p l o sms p a r a m o s t r a rl o se f e c t o sde b, t y m s o b r ee lm u l t i p l i c a d o r .
16

s u s t i t u y aGA p o r Ken l ae c u a c i n GA p a r ao b t e n e r
Y = A + [% 1 - t) - m] Y

L as o l u c i nde Fes
1

Y =

1 - [*(1 - t ) - m]

A .

~c 15

6 14

1 s
J SL
o 10

12

10

< 3

c3

10 15 PIB real (billones de dlares de 2000] figura 3 El multiplicador

PIB real (billones de dlares de 2000]

Figura 2 Gasto de equilibrio

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682

CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

Multiplicador de las compras gubernamentales

Multiplicador del impuesto de cuanta fija

E lm u l t i p l i c a d o rdel a scomprasg u b e r n a m e n t a l e se s i g u a la lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i o(Y) quee sr e s u l t a d odeun cambioen l a sc o m p r a sg u b e r n a m e n t a l e s( 6 ) d i v i d i d oe n t r ee s t ec a m b i o . Debidoaquee lg a s t oau tnomoe si g u a la
A

E lm u l t i p l i c a d o rd e li m p u e s t odec u a n t af i j ae si g u a la l cambioene lg a s t odee q u i l i b r i o(Y) quee sr e s u l t a d od e uncambioen l o si m p u e s t o sdec u a n t af i j a(Ta) d i v i d i d o e n t r ee s t ec a m b i o . Debidoaquee lg a s t oautnomoe s i g u a la
A = a - bT a + I + G + X ,

a - bTa +

/+

+ Xy

e lcambio ene lg a s t oautnomoe si g u a la lcambioen l a s c o m p r a sg u b e r n a m e n t a l e s .E sd e c i r ,

A A = A G.

e lcambioene lg a s t oautnomoe si g u a lamenos b mul t i p l i c a d op o re lcambio en l o si m p u e s t o sdec u a n t af i j a . E sd e c i r ,

A A = - bA T a.

U s t e dpuedev e ren l as o l u c i nd e lg a s t odee q u i l i b r i o Y que

Ap a r t i rde l as o l u c i nd e lg a s t odee q u i l i b r i o Yy u s t e dpuedev e rque

E lm u l t i p l i c a d o rde l a scomprasg u b e r n a m e n t a l e se s i g u a la
_
____________ 1____________

E lm u l t i p l i c a d o rd e li m p u e s t odec u a n t af i j ae s i g u a la
-b

\b{ 1 t) m\

1 [ ( l

t) m\

En unaeconomaen l aque t = 0y m = 0 ,e lmul t i p l i c a d o rdel a sc o mpras g u b e r n a m e n t a l e se s1 / ( 1 b). Con b = 0 . 7 5 ,e lm u l t i p l i c a d o rdel a scompras g u b e r n a m e n t a l e se si g u a la4 ,como m u e s t r al af i g u r a4 .E l a b o r e a l g u n o se j e m p l o sy u s el af r m u l aa n t e r i o rp a r am o s t r a r cmo i n f l u y e nb, m y t s o b r ee lm u l t i p l i c a d o rdel a scom p r a sg u b e r n a m e n t a l e s .

En unaeconomaen l aque t = 0y m = 0 ,e lmul t i p l i c a d o rd e li m p u e s t odec u a n t af i j ae s b/(l b). En e s t ec a s oe s p e c i a l ,con b = 0 . 7 5 ,e lm u l t i p l i c a d o rd e l i m p u e s t odec u a n t af i j ae si g u a la 3 ,como m u e s t r a l af i g u r a5 .E l a b o r ea l g u n o se j e m p l o sy u s el af r m u l a a n t e r i o rp a r am o s t r a rcmo i n f l u y e nb, m y t s o b r ee l m u l t i p l i c a d o rd e li m p u e s t odec u a n t af i j a .

Figura 4 Multiplicador de las com pras gubernamentales

Figura 5 Multiplicador del impuesto de cuanta fija

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ota

m a t e m t i c a

el

Al

g e b r a

d e l

m o d e l o

k e y n e s i a n o

683

Multiplicador del presupuesto equilibrado

E lm u l t i p l i c a d o rd e lp r e s u p u e s t oe q u i l i b r a d oe si g u a la l cambioene lg a s t odee q u i l i b r i o( Y) quee sr e s u l t a d o d ec a m b i o ss i m i l a r e sen l a scompras g u b e r n a m e n t a l e sy l o si m p u e s t o sf i j o s ,d i v i d i d o se n t r ee lcambio en l a scom p r a sg u b e r n a m e n t a l e s .Debidoaque l a sc o mpras g u b e r n a m e n t a l e sy l o si m p u e s t o sdec u a n t af i j acambianene l mismo monto,e lb a l a n c ep r e s u p u e s t a r i onoc a m b i a . E lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i oquer e s u l t ad e l cambioen l a scompras g u b e r n a m e n t a l e se s AY
=
1

E Jm u l t i p l i c a d o rd e lp r e s u p u e s t oe q u i l i b r a d oe s i g u a la 1b

1 - [(l - t) - m \

A G.

En unaeconomaen l aque t = 0y m = 0 ,e lmul t i p l i c a d o rd e lp r e s u p u e s t oe q u i l i b r a d oe s( 1 b)l( 1 b), quee si g u a la 1 ,como m u e s t r al af i g u r a6 .E l a b o r ea l g u n o se j e m p l o sy u s el af r m u l aa n t e r i o rp a r am o s t r a r cmo i n f l u y e n b, m y t s o b r ee lm u l t i p l i c a d o rd e lp r e s u p u e s t oe q u i l i b r a d o .

Y e lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i oquer e s u l t ad e l cambioen l o si m p u e s t o sdec u a n t af i j ae s AY

= -b
i - [* (i - o - ]

rA 71.

P o rl ot a n t o ,e lcambioene lg a s t odee q u i l i b r i oque e sr e s u l t a d odel o sc a m b i o sen l a scompras gubernamen t a l e sy en l o si m p u e s t o sdec u a n t af i j ae s AY

=
1

- [ b( l - t ) - m ] -b
a t

AG

O b s e r v eque
Figura 6 Multiplicador del presupuesto equifbrado

s ee n c u e n t r aenambos t r m i n o sd e lmiembrod e r e c h o d el ae c u a c i n .De maneraque podemos r e f o r m u l a rl a e c u a c i ncomo s i g u e :

1- [ ( 1AG

r,n

t) - m\

- 7[A(?-au

Lac u r v aGA s ed e s p l a z ah a c i al ad e r e c h ae n bA Ta, como m u e s t r al af i g u r a6 . S i nem b a r g o ,e lcambioen l a scomprasg u b e r n a m e n t a l e se si g u a la lcambio en l o si m p u e s t o sdec u a n t a f i j a .Esd e c i r , AG
= AT'

AY =
1 -

1[b( 1
-

t) - m]

AG.

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CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

RESUMEN C onceptos clave

Precios fijos y planes de gasto
(pp. 65S-663)

Cuando e ln i v e ld ep r e c i o se s t f i j o ,l o sp l a n e sd e g a s t od e t e r m i n a ne lPIB r e a l . E li n g r e s od i s p o n i b l ed e t e r m i n ae lg a s t odeconsumo yl ap r o p e n s i nm a r g i n a lac onsumir (P M C ) d e t e r minae lcambio ene lg a s t odeconsumo o c a s i o n a d o p o run cambioene li n g r e s od i s p o n i b l e .E l PIB r e a l d e t e r m i n ae li n g r e s od i s p o n i b l e . E lPIBr e a ld e t e r m i n al a si m p o r t a c i o n e sy l apropen s i nm a r g i n a lai m p o r t a rd e t e r m i n ae lcambio e n l a si m p o r t a c i o n e so c a s i o n a d op o run cambio ene l PIBr e a l .
PIB

Un cambioene lg a s t oautnomoque noe so c a s i o nadop o run cambioene ln i v e lde p r e c i o sd e s p l a z a l a sc u r v a sdeg a s t oa g r e g a d oydedemanda a g r e g a d a . Lam agnitudd e ld e s p l a z a m i e n t ode l ac u r v adede manda a g r e g a d adepended e lm u l t i p l i c a d o ryd e l cambio ene lg a s t oautnomo. E lm u l t i p l i c a d o rd i s m i n u y eamedidaquecambiae l n i v e ldep r e c i o s ,ye lm u l t i p l i c a d o rdel a r g op l a z oe s c e r o .
Figuras clave

real con un nivel de precios fijo (pp. 6 6 4 -6 6 7 )

E lg a s t oplaneado a g r e g a d odepended e lPIBr e a l . E lg a s t odee q u i l i b r i oo c u r r ecuandoe lg a s t op l a n e a doa g r e g a d oe si g u a la lg a s t oe f e c t i v oya lPIBr e a l .

El multiplicador (PP.668 -672 )

F i g u r a2 8 . 1 F u n c i nconsumoy f u n c i na h o r r o ,659 F i g u r a2 8 . 2 P r o p e n s i o n e sm a r g i n a l e saconsumir ya h o r r a r ,661 F i g u r a2 8 . 5 Ga s t oa g r e g a d o ,664 F i g u r a2 8 . 6 Ga s t odee q u i l i b r i o ,6 6 6 F i g u r a2 8 . 7 E lm u l t i p l i c a d o r ,669 F i g u r a2 8 . 8 E lm u l t i p l i c a d o ry l ap e n d i e n t ede l a c u r v a GA, 671 F i g u r a2 8 . 9 E lp r o c e s om u l t i p l i c a d o r ,672 F i g u r a2 8 . 1 0 Ga s t odee q u i l i b r i oydemandaa g r e g a d a ,
674

E lm u l t i p l i c a d o re se le f e c t om a g n i f i c a d ode un cam b i oene lg a s t oautnomos o b r ee lg a s t odee q u i l i b r i o ye lPIB r e a l . E lm u l t i p l i c a d o re s t d e t e r m i n a d op o rl ap e n d i e n t e del ac u r v aGA. m Lap e n d i e n t edel ac u r v aGA s ev ei n f l u i d ap o rl ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r ,l ap r o p e n s i nm a r g i n a l ai m p o r t a ry l at a s ad e li m p u e s t os o b r el ar e n t a .
El multiplicador y el nivel de precios (PP.673 -677 )

F i g u r a2 8 . 1 1 Un cambio en l ademanda a g r e g a d a ,675 F i g u r a2 8 . 1 2 E lm u l t i p l i c a d o rene lc o r t op l a z o ,676 F i g u r a2 8 . 1 3 E lm u l t i p l i c a d o rene ll a r g op l a z o ,677

T rm in o s clave
Funcin ahorro, 659 Funcin consum o, 659 G asto autnom o, 665 G asto de equilibrio, 666 G asto inducido, 665 G asto planeado agregado, 658 Ingreso disponible, 658 M ultiplicador, 668 Propensin marginal a ahorrar, 660 Propensin marginal a consum ir, 660 Propensin marginal a im portar, 663

Lac u r v adedemandaa g r e g a d ae sl ar e l a c i ne n t r el a c a n t i d a ddemandadade PIBr e a ly e ln i v e lde p r e c i o s , s i e m p r eque t o d ol odems perma n e z c ac o n s t a n t e . Lac u r v adeg a s t oa g r e g a d oe sl ar e l a c i ne n t r ee l g a s t op l a n e a d oa g r e g a d oye lPIBr e a l ,s i e m p r eque t o d ol odems perma n e z c ac o n s t a n t e . A un n i v e ld ep r e c i o sd a d o ,hayunac u r v adadad e g a s t oa g r e g a d o .Un cambio ene ln i v e ld ep r e c i o s c a m biae lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d oyd e s p l a z al a c u r v adeg a s t oa g r e g a d o .Un cambio ene ln i v e lde p r e c i o st a m b i no c a s i o n aun movimiento al ol a r g o del ac u r v adedemandaa g r e g a d a .

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r o b l e m a s

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P R O B L E M A S
EH ZS3E9 Exmenes, plan de estudio, soluciones*

1 .S el ep r o p o r c i o n al as i g u i e n t ei n f o r m a c i ns o b r el a economad e lR e i n oU n i d o :
Ingreso disponible G asto de consum o

(miles de millones de libras por ao)

300 340 400 420 5 00 500 6 00 580 7 00 660 a .C a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r . b .C a l c u l ee la h o r r oac a d an i v e lde i n g r e s o d i s p o n i b l e . cC a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a laa h o r r a r . 2 .S el ep r o p o r c i o n al as i g u i e n t ei n f o r m a c i ns o b r el a economadeA u s t r a l i a :
Ingreso disponible A h o rro
(miles de millones de dlares por ao)

I s l aT o r t u g a no t i e n ei m p o r t a c i o n e sn ie x p o r t a c i o n e s ,s u sh a b i t a n t e sno pagan i m p u e s t o ss o b r el a r e n t ay e ln i v e ld ep r e c i o se s t f i j o , a .C a l c u l ee lg a s t oautnomo, bC a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r , c C u le se lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d ocuando e l PIBr e a le sde6 000 m i l l o n e sde d l a r e s ? d .S ie lPIB r e a le sde4 000 m i l l o n e sde d l a r e s , q u s u c e d econ l o si n v e n t a r i o s ? e .S ie lPIB r e a le sde6 000 m i l l o n e sde d l a r e s , q u s u c e d econ l o si n v e n t a r i o s ? fC a l c u l ee lm u l t i p l i c a d o r . 4 . Las i g u i e n t eh o j adec l c u l oenumera l o scompo n e n t e sd e lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d od e lReinoU n i d o . L a sc i f r a se s t nen m i l e sdem i l l o n e sdel i b r a s .
A 2 3 4
A B C D E F

D
1 50

E
G

F
X

G
M

y
100 200 300 400 500 600

c
110 170 230 290 350 410

60 60 60 60 60 60

60 60 60 60 60 60

15 30 45 60 75 90

50 50 50 50 50

5 6 7

o -5 1 00 20 200 45 300 70 400 95 a .C a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a laa h o r r a r . b .C a l c u l ee lconsumoac a d an i v e lde i n g r e s o d i s p o n i b l e . cC a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r . 3 . La f i g u r ai l u s t r al o scomponentesd e lg a s t op l a n e a do a g r e g a d ode I s l aT o r t u g a .

PIB real (miles de millones de dlares de 2000)

a .C a l c u l ee lg a s t oautnomo. b .C a l c u l el ap r o p e n s i nm a r g i n a lac o n s u m i r . c . C u le se lg a s t op l a n e a d oa g r e g a d ocuando e l PIB r e a le sde200 000 m i l l o n e sde l i b r a s ? d .S ie lPIB r e a le sde200 000 m i l l o n e sde l i b r a s , q u s u c e d econ l o si n v e n t a r i o s ? e .S ie lPIB r e a le sde 500 000 m i l l o n e sde l i b r a s , q u s u c e d econ l o si n v e n t a r i o s ? f .C a l c u l ee lm u l t i p l i c a d o r . 5 .S el ep r o p o r c i o n al as i g u i e n t ei n f o r m a c i ns o b r e l aeconomac a n a d i e n s e :e lg a s t odeconsumoau tnomoe sd e 50 000 m i l l o n e s ,l ai n v e r s i ne sd e 200 000 m i l l o n e sy l a scomprasg u b e r n a m e n t a l e s a s c i e n d e na250 000 m i l l o n e sded l a r e s .La p r o p e n s i nm a r g i n a lacon s u m i re sde0 . 7y l o sim p u e s t o sn e t o ss o nd e250 000 m i l l o n e sded l a r e s f c easumeque l o si m p u e s t o sn e t o ss o nc o n s t a n t e s ,e sd e c i r ,nov a r a ncone li n g r e s o ) .L a se x p o r t a c i o n e ss o nde 500 000 m i l l o n e sy l a si m p o r t a c i o n e ss o nde450 000 m i l l o n e sded l a r e s , a . C u le sl af u n c i nde consumo? b C u le sl ae c u a c i nque d e s c r i b el ac u r v a GA? cC a l c u l ee lg a s t ode e q u i l i b r i o , dS il ai n v e r s i nd i s m i n u y ea 1 5 0000m i l l o n e sded l a r e s , c u le se lcambioe ne lg a s t odee q u i l i b r i o ?

*Se proporcionan las soluciones de los problemas impares.

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CAPTULO 28

u l t i p l i c a d o r e s

d e l

g a s t o

el

m o d e l o

k e y n e s i a n o

e .D e s c r i b ae lp r o c e s od e li n c i s o( d )que l l e v al a economaas unuevog a s t odee q u i l i b r i o . f .C a l c u l ee lm u l t i p l i c a d o r . 6 . Supongaque l aeconomae s t e np l e n oe m p l e o ,e l n i v e ld ep r e c i o se s1 0 0ye lm u l t i p l i c a d o rd el ai n v e r s i ne s2 .La i n v e r s i naumenta e n1 0 0 000 m i l l o n e sde d l a r e s . a . C u le se lcambio en e lg a s t odee q u i l i b r i o ? b . C u le se lcambio i n m e d i a t oen l ac a n t i d a d demandada de PIB r e a l ? c En e lc o r t op l a z o , e lPIB r e a laumenta m s , me n o so e ne lmismo montoquee laumento en l a c a n t i d a ddemandada d e PIB r e a ld e li n c i s o( b ) ? d . En e lc o r t op l a z o , e ln i v e ldep r e c i o ss em a n t i e n e c o n s t a n t ee n1 0 0 ?E x p l i q u ep o rq u s o p o rq un o . e . En e ll a r g op l a z o , e lP I Br e a la umentam s ,menos oene lmismo monto que e laumento en l ac a n t i d a ddemandada de PIB r e a ld e li n c i s o( b ) ? f .E x p l i q u ecmo cambiae ln i v e lde p r e c i o sene l l a r g op l a z o . g .Compare l o sm u l t i p l i c a d o r e sene lc o r t oy e ll a r g op l a z o scone lm u l t i p l i c a d o rdel ai n v e r s i n .

a . E laumentoen l a se x p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e so c a s i o n aun movimiento a l ol a r g ode l a c u r v a GA o l ad e s p l a z a ? b Suponga que l a se x p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e s aumentan e n1 20 000 m i l l o n e sde d l a r e se n 2006 yque e lm u l t i p l i c a d o re s1 . 5 .S it o d ol o dems p e r m anece c o n s t a n t e , c u le se laumento e ne lPIB r e a l ? c Suponga qu el a se x p o r t a c i o n e sdeE s t a d o sUnidos aumentan e n1 2 0 000 m i l l o n e sde d l a r e se n 2006 yque s u si m p o r t a c i o n e saumentan en e l mismo m o nto. Habr t o d a v aun e f e c t om u l t i p l i c a d o ren l aeconoma e s t a d o u n i d e n s e ? d . Suponga que l aeconoma e s t a d o u n i d e n s es e e n c u e n t r ae np l e n oempleo en 2006 cuando l a s e x p o r t a c i o n e saumentan en 1 2 0 000 m i l l o n e s d ed l a r e s .Habr t o d a v aun e f e c t om u l t i p l i c a d o r ? e . Suponga que l aeconoma e s t a d o u n i d e n s ee s t p o rencimad e lp l e n oempleo en 2006 cuando l a se x p o r t a c i o n e saumentan en 1 20 000 m i l l o n e sd ed l a r e sene s t ea o .En e s t ec a s o , q u o c u r r i r con e lg a s t oa g r e g a d o ,l ademanda a g r e g a d a ,e lPIB r e a ly e ln i v e ld ep r e c i o s ?
A C T I V I D A D E S EN SIT IO WEB EL

PENSAMIENTO

CRTICO

1 .E s t u d i el aLectura entre lneas d el a sp g i n a s678-679 a n t e sder e s p o n d e ral a ss i g u i e n t e sp r e g u n t a s : a .S il o scambio en l o si n v e n t a r i o se n 2005 f u e r o n p a r t ed el ai n v e r s i nplaneada, q u p a p e ldesem p e a r o n en e ld e s p l a z a m i e n t ode l ac u r v a GA y e ne lcambio e ne lg a s t ode e q u i l i b r i o ?Use una f i g u r as i m i l a ra l ade l ap g i n a679 p a r ar e s p o n d e re s t ap r e g u n t a . b .S il o sc a m b i o sen l o si n v e n t a r i o sen 2005 f u e r o n p a r t ede l ai n v e r s i n no planeada, q u p a p e l d e s e m pearonen e ld e s p l a z a m i e n t ode l ac u r v a GA yen e lcambio en e lg a s t odee q u i l i b r i o ? Use u na f i g u r as i m i l a ra l ad el ap g i n a679 p a r a r e s p o n d e re s t ap r e g u n t a . c . Quc r e eq u es u c e d e r e n2006cone lPIB r e a l ,e l g a s t oa g r e g a d oy l ai n v e r s i ne ni n v e n t a r i o s ?Qu c l a v e sp u e d ee x t r a e rd e la r t c u l op e r i o d s t i c o ? d . E sl ad i s m i n u c i nd el o si n v e n t a r i o sd el a sempre s a sunac a u s ao unac o n s e c u e n c i ad el ae x p a n s i n ? 2 .La economa estadounidense sigue creciendo
a un ritmo rpido

E 5 2 3 5 E D vnculos a sitios Web

. . .e ls l i d oc r e c i m i e n t og l o b a le s t aumentando l a s e x p o r t a c i o n e se s t a d o u n i d e n s e s ,a f i r m a nl o secono m i s t a s .Lasemanap a s a d a ,e lFondo M o n e t a r i o I n t e r n a c i o n a lp r e d i j oque l aeconomamundialc r e c e r aa4 . 9p o rc i e n t oe s t ea o ,p o rencimad e l 4 . 8 p o rc i e n t ode2 0 0 5 . The New York Times, 28 dea b r i lde 2006

1 .Obtengad a t o ss o b r ee lPIBr e a lp e rc p i t ays o b r ee l consumocomo un p o r c e n t a j ed e lPIB r e a ldeE s t a d o sU n i d o s ,C h i n a ,S u d f r i c ayMxicod e s d e1 9 6 0 . a . En una h o j ade c l c u l o ,m u l t i p l i q u el o sd a t o s que o b t u v od e lPIBr e a lp o re lp o r c e n t a j ede consumo y d i v i d ae lr e s u l t a d oe n t r e 10 0p a r a o b t e n e rd a t o ss o b r ee lg a s t ode consumo r e a lp e r c p i t ade c a d ap a s . b .E l a b o r eg r f i c a scomo l ade l af i g u r a2 8 . 4p a r a m o s t r a rl ar e l a c i ne n t r ee lg a s t od econsumo r e a lye lPIB r e a ldee s t o sp a s e s . c Con b a s een l a sc i f r a sque o b t u v o , e nqu p a s e s p e r aque e lm u l t i p l i c a d o rs e am a y o r ,s i e m p r e que t o d ol odems permanezcac o n s t a n t e ? d Qu o t r o sd a t o sn e c e s i t a r ap a r apo d e rc a l c u l a r l o sm u l t i p l i c a d o r e sd ee s t o sp a s e s ? 2 .U s t e de sa s i s t e n t edei n v e s t i g a c i ndel ao f i c i n ad e l C o n s e j odeA s e s o r e sEconmicosd e lp r e s i d e n t ede s up a s .R e d a c t eunan o t ap a r ae lp r e s i d e n t een l a c u a le x p l i q u ee lpo d e ry l a sl i m i t a c i o n e sd e lm u l t i p l i c a d o r .E lp r e s i d e n t ed e s e aunae x p l i c a c i nde s l o250 p a l a b r a s ,ques e ap r e c i s a ,c l a r ays i nj e r g a t c n i c a ,j u n t ocon un e j e m p l or e a l i s t a .Tambin d e s e as a b e rs ie lm u l t i p l i c a d o rt i e n ea l g u n ar e l e v a n c i ap o l t i c ap a r as up a sen l aa c t u a l i d a dy p o rq u .

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