Caso 002 Plantilla Caso - Expansion de Servicios

CASO: EXPANSION DE UN SERVICIO
A. RETORNO COMO PORCENTAJE DE INGRESOS

Detalle
2001
Unidades vendidas
Precio de venta
Ventas netas
Ingreso operacional neto
Inversin de capital
-100,000
Inversin e ingreso oper.
-100,000
SUPUESTOS INICIALES:
Precio Inicial
2002
2003
2004
2005
30
30
30
30
20,000
20,000
20,000
20,000
600,000
600,000
600,000
600,000
30,000
30,000
30,000
30,000
30,000
30,000
30,000
30,000
RESULTADOS:
20,000
Unidades Iniciales
Tasa Interna Retorno (TIR)
7.7%
30
Margen ganancias/ventas
5%
Inversin
100,000
Costo de Capital
Valor Actual Neto (VAN)
($4,904.04)
10%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN
Resultado
VAN < 0
rechaza
CASO EXPANSION DE UN SERVICIO

B. DESGLOSE DEL COSTO, DEPRECIACION, IMPUESTOS Y FLUJO DE CAJA
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
30
30
20,000
20,000
20,000
3. Ventas netas
600,000
600,000
600,000
4. Costos Variables
180,000
180,000
180,000
5. Costos fijos
350,000
350,000
350,000
6. Depreciacin equipos
20,000
20,000
20,000
7. Ganancias antes de imp.
50,000
50,000
50,000
8. Impuestos
15,000
15,000
15,000
9. Ingreso neto operacional
35,000
35,000
35,000
10. (+) Depreciacin equipos
20,000
20,000
20,000
11. Flujo de caja operaciones
55,000
55,000
55,000
55,000
55,000
55,000
1. Unidades vendidas
2. Precio de venta
12. Inversin en equipos y recup.
-100,000
Flujo de caja neto
-100,000
Precio Inicial
Unidades Iniciales
Inversin
RESULTADOS:
20,000
30
(TIR)
100,000
Costo de Capital
10%
Costo variable
30%
Costo fijo
Vida til
Tasa Interna Retorno:
350,000
equipos (aos)
Valor residual equipos
5
20,000
Valor Actual Neto (VAN):
Tasa de Impuestos
30%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
Y FLUJO DE CAJA
2005
30
20,000
600,000
180,000
350,000
20,000
50,000
15,000
35,000
20,000
55,000
20,000
75,000
44.4%
$88,002.87
Resultado

C. AJUSTE INCLUSION DE CAPITAL DE TRABAJO
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
30
30
20,000
20,000
20,000
3. Ventas netas
600,000
600,000
600,000
4. Costos Variables
180,000
180,000
180,000
5. Costos fijos
350,000
350,000
350,000
20,000
20,000
20,000
50,000
50,000
50,000
8. Impuestos
15,000
15,000
15,000
35,000
35,000
35,000
20,000
20,000
20,000
55,000
55,000
55,000
2. Precio de venta
12. Inversin de capital y recup.
-100,000
13. Inversin Capital de trabajo
48,000
48,000
48,000
48,000
14. Variacin capital de trabajo
-48,000
-148,000
55,000
55,000
55,000
Flujo de caja neto
Precio Inicial
Unidades Iniciales
Inversin
RESULTADOS:
20,000
30
100,000
Costo de Capital
10%
Costo variable
30%
Costo fijo
Vida til
350,000
equipos (aos)
Valor residual equipos
20,000
Tasa de Impuestos
30%
Capital de trabajo % de las vtas.
8%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
2005
30
20,000
600,000
180,000
350,000
20,000
50,000
15,000
35,000
20,000
55,000
20,000
48,000
123,000
28.2%
$72,787.51
Resultado

D. AJUSTE INFLACION
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
30
30
20,000
20,800
21,632
3. Ventas netas
600,000
624,000
648,960
4. Costos Variables ajustado
180,000
187,200
194,688
5. Costos fijos ajustado
350,000
378,000
408,240
20,000
20,000
20,000
50,000
38,800
26,032
8. Impuestos
15,000
11,640
7,810
35,000
27,160
18,222
20,000
20,000
20,000
55,000
47,160
38,222
48,000
49,920
51,917
53,993
-48,000
-1,920
-1,997
-2,077
-148,000
53,080
45,163
36,146
2. Precio de venta $ ajustado

13. Capital de trabajo
Flujo de caja neto
-100,000
Precio Inicial
Unidades Iniciales
Inversin
RESULTADOS:
20,000
30
100,000
Costo de Capital
10%
Costo variable
30%
Costo fijo
Vida til
350,000
equipos (aos)
Valor residual
20,000
Tasa de Impuestos
30%
Capital de trabajo neto % vtas.
8%
Tasa de inflacin, precios
4%
Tasa de inflacin, costos
8%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
2005
30
22,497
674,918
202,476
440,899
20,000
11,544
3,463
8,081
20,000
28,081
20,000
0
53,993
102,074
19.3%
$34,454.27
Resultado

E. AJUSTE TIPO DE CAMBIO
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
30
30
2,400,000
2,496,000
2,595,840
118.8
117.6
116.4
20,202
21,222
22,294
5. Ventas netas
606,061
636,670
668,825
6. Costos Variables
181,818
191,001
200,647
7. Costos fijos
350,000
378,000
408,240
20,000
20,000
20,000
54,242
47,669
39,937
10. Impuestos
16,273
14,301
11,981
37,970
33,368
27,956
20,000
20,000
20,000
57,970
53,368
47,956
48,485
50,934
53,506
56,208
-48,485
-2,449
-2,572
-2,702
-148,485
55,521
50,796
45,254
2. Precio de venta en yenes ajust
3. Tipo de cambio Yen/dlar
4. Precio de venta en Dolres

17. Flujo de caja neto
-100,000
Precio Inicial en Yenes
Precio Inicial en dlares
Unidades Iniciales
Inversin
Costo de Capital
RESULTADOS:
2,400,000
20,000
30
100,000
10%
Costo variable
30%
Costo fijo
Vida til
350,000
equipos (aos)
Valor residual
20,000
Tasa de Impuestos
30%
8%
4%
8%
Tipo de cambio de Yen/dlar
-1%
120.0
Menos significa el yen ms fuerte

118.8
117.6
116.4
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
2005
30
2,699,674
115.3
23,420
702,604
210,781
440,899
20,000
30,923
9,277
21,646
20,000
41,646
20,000
0
56,208
117,855
25.0%
$58,464.95
significa el yen ms fuerte

115.3
Resultado

F. CRECIMIENTO
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
33
36
2. Precio de venta en yenes
2,400,000
2,496,000
2,595,840
118.8
117.6
116.4
20,202
21,222
22,294
5. Ventas netas
606,061
700,337
809,278
6. Costos Variables
181,818
210,101
242,783
7. Costos fijos
350,000
378,000
408,240
20,000
20,000
20,000
54,242
92,236
138,255
10. Impuestos
16,273
27,671
41,476
37,970
64,565
96,778
20,000
20,000
20,000
57,970
84,565
116,778
48,485
56,027
64,742
74,813
-48,485
-7,542
-8,715
-10,071
-148,485
50,428
75,850
106,707

17. Flujo de caja neto del proyecto
-100,000
Unidades Iniciales
Inversin
Costo de Capital
RESULTADOS:
2,400,000
20,000
30
100,000
10%
Costo variable
30%
Costo fijo
Vida til
350,000
equipos (aos)
Valor residual
20,000
Tasa de Impuestos
30%
8%
4%
8%
-1%
120.0
Tasa de crecimiento demanda
10%
Efecto combinado crec+inflac.costos

118.8
117.6
116.4
18.80%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Tabla de Datos
Tasa de crecimiento
Tipo de cambio Yen/Dlar

$211,252
0%
2%
4%
6%
96
108
120
132
8%
10%
12%
14%
96
108
120
132
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Tasa Crecimiento - Tipo de Cambio
0%
$211,252
2%
4%
6%
8%
10%
12%
300000
310000
350000
360000
300000
310000
350000
360000
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
2005
40
2,699,674
115.3
23,420
935,166
280,550
440,899
20,000
193,717
58,115
135,602
20,000
155,602
20,000
0
74,813
250,415
50.0%
$211,251.61
ignifica el yen ms fuerte

115.3
Resultado
144
156
144
156
1
1
1
1
0
0
0
0%
DE SENSIBILIDAD
Tipo de Cambio
96
108
120
132
144
156
2%
4%
6%
8%
10%
12%
12%
14%
16%
370000
380000
370000
380000
96
108
120
132
144
156
12%
14%
16%

G. INCLUIR FINANCIAMIENTO (PRESTAMO)
Detalle
2001
2002
2003
2004
30
33
36
2. Precio de venta en yenes
2,400,000
2,496,000
2,595,840
118.8
117.6
116.4
20,202
21,222
22,294
606,061
700,337
809,278
181,818
216,000
256,608
350,000
378,000
408,240
20,000
20,000
20,000
54,242
86,337
124,430
10. Impuestos
16,273
25,901
37,329
37,970
60,436
87,101
20,000
20,000
20,000
57,970
80,436
107,101
48,485
56,027
64,742
74,813
-48,485
-7,542
-8,715
-10,071
-148,485
50,428
71,720
97,030
-13,024
-14,261
-15,616
-5,700
-4,463
-3,108
1,710
1,339
932
22. Flujo de caja financiamiento
60,000
-17,014
-17,385
-17,791
23. Flujo de caja neto accionista
-88,485
33,414
54,335
79,239

5. Ventas netas
6. Costos Variables
(*)
7. Costos fijos

17. Flujo de caja neto del proyecto
18. Prestamos
-100,000
60,000
19. Amortizacin
20. Intereses
21. Escudo fiscal de intereses
RESULTADOS:

2,400,000
Tasa Interna Retorno Eco
20,000
Tasa Interna Retorno Acc.
Unidades Iniciales
30
Inversin
100,000
Costo de Capital
10%
Valor Actual Neto Eco(VAN)
Costo variable
30%
Valor Actual Neto Fin(VAN)
Costo fijo
Vida til
350,000
equipos (aos)
Valor residual
20,000
Tasa de Impuestos
30%
8%
4%
8%
-1%
120.0
Tasa de crecimiento demanda
10%
Efecto combinado crec+inflac.costos

118.8
117.6
116.4
18.80%
Estructura Financiera:
% Deuda
60%
% Capital propio
30%
TEA
9.5%
Plazo (aos)
4.0
Ke
15%
DECISION
Indicador
Regla
TIR
TIR > COK
acepta
TIR < COK
rechaza
VAN > 0
acepta
VAN < 0
rechaza
VAN
Tabla de Datos
Tasa de crecimiento
Tipo de cambio Yen/Dlar

$188,949.98
96
108
120
132
96
108
120
132
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
14%
Tasa Crecimiento - Tipo de Cambio
0
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2005
40
2,699,674
115.3
23,420
935,166
304,850 (*) incluir efecto combinado de crecimiento e inflacin
440,899
20,000
169,416
50,825
118,591
20,000
138,591
anexo: cuadro de servicio a la deuda

20,000
cuota
$18,723.78
0
74,813
233,405
Detalle
Saldo inicial
Prestamo
-17,099
-1,624
487
-18,236
215,168
2001
$0
2002
2003
2004
$60,000
$46,976
$32,715
$60,000
Amortizacin
$0
$13,024
$14,261
$15,616
Intereses
$0
$5,700
$4,463
$3,108
total
$0
$18,724
$18,724
$18,724
$60,000
$46,976
$32,715
$17,099
Saldo final
46.8%
63.9%
$188,949.98
$156,779.75
ignifica el yen ms fuerte

115.3
Resultado Eco
Resultado Fin
DE SENSIBILIDAD
Tipo de Cambio
144
156
144
156
96
108
120
132
144
156
12%
14%
16%
2005
$17,099
$17,099
$1,624
$18,724
$0
Bsqueda de Metas
Cules son las tres (3) variables ms criticas?
Variables
VALOR INICIAL
variacin
NUEVO VALOR
VARIABLE
VARIABLE
VARIABLE
2,400,000
-10%
2,160,000
20,000
-10%
18,000
30
-10%
27
100,000
10%
110,000
Costo de Capital
10%
10%
11%
Costo variable
30%
10%
33%

Unidades Iniciales
Inversin
Costo fijo
Tasa de Impuestos
350,000
10%
385,000
30%
10%
33%
8%
10%
8.8%
4%
10%
4.4%
8%
10%
8.8%
-1%
10%
-1.1%

120.00
10%
132.00
TEA
9.5%
10%
10.5%
Tasa de crecimiento
10%
10%
11%
15.00%
10%
17%
Costo de capital del accionista
VALOR INICIAL
NUEVO VALOR
VAN FINANCIERO VAN FINANCIERO
variacin %
VAN
156,779.75
57,204.16
-64%
156,779.75
156,779.75
0%
156,779.75
57,204.16
-64%
156,779.75
147,773.25
-6%
156,779.75
156,779.75
0%
156,779.75
110,268.05
-30%
156,779.75
79,032.14
-50%
156,779.75
148,384.97
-5%
156,779.75
154,231.72
-2%
156,779.75
165,263.47
5%
156,779.75
143,218.74
-9%
156,779.75
160,014.92
2%
156,779.75
66,256.49
-58%
156,779.75
156,021.02
0%
156,779.75
170,348.10
9%
156,779.75
147,153.16
-6%
Bsqueda de Metas
Cul es el punto de equilibrio (VAN = 0) para cada uno de las siguientes variables?
Variables
Unidades Iniciales
Inversin
Costo variable
Costo fijo
VALORES
VALORES
INICIALES
P.E.
2,400,000
2,022,125
30
25
100,000
274,074
30%
40%
350,000
420,578
8%
57%
4%
-4%
8%
17.00%
-1%
4%

Tasa de crecimiento
120.00
10%
142.4
-3%
entes variables?

Caso 002 Plantilla Caso - Expansion de Servicios

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CASO: EXPANSION DE UN SERVICIO

A. RETORNO COMO PORCENTAJE DE INGRESOS

Inversin e ingreso oper.

Tasa Interna Retorno (TIR)

Valor Actual Neto (VAN)

TIR > COK

TIR < COK

CASO EXPANSION DE UN SERVICIO

7. Ganancias antes de imp.

9. Ingreso neto operacional

10. (+) Depreciacin equipos

11. Flujo de caja operaciones

12. Inversin en equipos y recup.

Flujo de caja neto

Tasa Interna Retorno:

Valor residual equipos

Valor Actual Neto (VAN):

TIR > COK

TIR < COK

CASO EXPANSION DE UN SERVICIO

7. Ganancias antes de imp.

9. Ingreso neto operacional

10. (+) Depreciacin equipos

11. Flujo de caja operaciones

12. Inversin de capital y recup.

13. Inversin Capital de trabajo

14. Variacin capital de trabajo

Flujo de caja neto

Tasa Interna Retorno (TIR)

Valor Actual Neto (VAN)

Valor residual equipos

Capital de trabajo % de las vtas.

TIR > COK

TIR < COK

CASO EXPANSION DE UN SERVICIO

4. Costos Variables ajustado

5. Costos fijos ajustado

7. Ganancias antes de imp.

9. Ingreso neto operacional

10. (+) Depreciacin equipos

11. Flujo de caja operaciones

12. Inversin de capital y recup.

Tasa Interna Retorno (TIR)

Valor Actual Neto (VAN)

Capital de trabajo neto % vtas.

Tasa de inflacin, precios

Tasa de inflacin, costos

TIR > COK

TIR < COK

CASO EXPANSION DE UN SERVICIO

9. Ganancias antes de imp.

11. Ingreso neto operacional

12. (+) Depreciacin equipos

13. Flujo de caja operaciones

14. Inversin de capital y recup.

Tasa Interna Retorno (TIR)

Valor Actual Neto (VAN)

Capital de trabajo neto % vtas.

Tasa de inflacin, precios

Tasa de inflacin, costos

Tipo de cambio de Yen/dlar

Tipo de cambio de Yen/dlar

Menos significa el yen ms fuerte