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Banca pressionou Estado nos swaps

Notcias - Sindicato - Notcias Antigas Relatrios a que o Expresso teve acesso mostram que o Estado s agiu depois de os bancos ameaarem exigir pagamento antecipado Alguns bancos pressionaram o Estado com as clusulas de vencimento antecipado dos contratos de swap, de acordo com relatrios do IGCP e da StormHarbour. Estava em causa um valor de 1271 milhes s em 2013 e que obrigou o Estado a reagir de imediato. Neste momento, os contratos foram cancelados, exceo dos swaps do Santander, considerados graves e tratados ao mais alto nvel. Mas o Santander alega que o Estado ignorou todos os avisos que fez, ao longo de anos, para negociar.

Textos *Joo Silvestre e Isabel Vicente*

No incio de janeiro, o presidente da Agncia de Gesto da Tesouraria e do Crdito Pblico (IGCP) enviou um relatrio a Maria Lus Albuquerque com a estratgia de reestruturao da carteira de 109 swaps das empresas pblicas que, no conjunto, apresentavam perdas potenciais de 3,2 mil milhes.

Isto sem contar com a regio autnoma da Madeira. Estes derivados financeiros foram contratados com o objetivo de cobrir o risco de taxa de juro, mas a queda drstica das taxas na sequncia da crise financeira e o desenho pouco adequado de muitos dos contratos transformou-os num enorme problema.

Joo Moreira Rato tinha razes para estar preocupado. Vrios dos swaps tinham opes de vencimento antecipado e tambm rating triggers, ou seja, quando a notao de risco da empresa caa abaixo de determinado nvel, o banco podia exigir o pagamento imediato do contrato. O relatrio do IGCP, a que o Expresso teve acesso, refere que o valor a pagar caso estes rating triggers fossem acionados era, na altura, de 363 milhes (incluindo 24 milhes da Madeira) e que as opes de vencimento antecipado nas mos dos bancos para 2013 representariam mais 908 milhes caso fossem exercidas. Ou seja, o Estado, atravs das empresas pblicas, teria que mobilizar 1271 milhes num ano de aperto financeiro.

O pior que alguns bancos estavam a apertar o cerco e a ameaar acionar estas clusulas. O documento considerava que "o risco mais premente tem origem no BNP, que tem vindo a ameaar insistentemente com o exerccio de uma opo de vencimento antecipado, com a Aguas de Portugal (com um valor de mercado atual de -31 milhes) e STCP (-10 milhes), ambos adiados centemente para maro de 2013". Mas no era caso nico. Tambm o Royal Bank of Scotland, dizia o IGCP, "tem vindo a pressionar com os rating triggers".

No documento sobre a deciso de contratar uma consultora especializada e o porqu de o fazer, o IGCP refere mesmo que, "a ttulo exemplificativo, citam-se os casos de duas contrapartes da Metro de Lisboa (Credit Suisse International e BNP Paribas) que manifestaram por escrito junto das empresas a inteno de ativar os rating triggers caso no sejam oferecidos pelas empresas mitigantes de crdito que lhes permita reduzir o risco de crdito associado s operaes".

Santander isolado na negociao

Nessa altura j tinha havido contactos com os bancos, iniciados vrios meses antes, nomeadamente a partir do relatrio que a StormHarbour elaborou para o IGCP com a anlise aos contratos. O documento a que o Expresso teve acesso, com o nome de cdigo Project Harold, avalia os vrios contratos existentes, as diferentes fases de reestruturao a que foram sujeitos, os riscos envolvidos e sugere alguns caminhos de negociao.

A empresa foi contratada em setembro de 2012 por 497 mil e analisou todos contratos exceo dos celebrados com o Santander cujo dossi foi, desde o incio, tratado diretamente pelas Finanas. Segundo fonte prxima do processo, a StormHarbour apenas participou na avaliao de alguns contratos do Santander numa segunda fase.

No incio do ano ja tinha havido contactos com os bancos, mas a negociao intensificou-se a partir dessa altura. A julgar pelos despachos da secretria de Estado do Tesouro, a que o Expresso teve acesso, autorizando

o cancelamento dos contratos, mas que no incluem todos os bancos que tinham swaps, os primeiros cancelamentos aconteceram em maro com o Nomura, o Morgan Stanley e a Socit Gnrale. No final de abril, Maria Lus Albuquerque e Joo Moreira Rato davam conta da concluso da primeira fase de negociao, j com acordos celebrados com vrios bancos, e apenas dois fora da mesa de negociaes: Santander e JP Morgan.

A secretria de Estado revelou ento que, com estes dois bancos, a estratgia passaria por discutir os contratos em tribunal. Os bancos entraram com processos nos tribunais ingleses, para onde remetem os contratos, e o Governo enviou toda a informao para a PGR que ficou encarregada de avanar com posteriores processos cveis ou criminais. O caso est a ser investigado pelo DCIAP, departamento do Ministrio Pblico que investiga os crimes mais complexos, e o procurador do processo, Carlos Casimira, solicitou o segredo de justia.

668 milhes pagos desde maio

Desde ento, o Estado j fechou acordo com todos os bancos exceo do Santander com quem continua a negociar.

As negociaes com o JP Morgan foram concludas e metade das perdas potenciais foram canceladas tendo o Estado (ou as empresas pblicas) pago cerca de 1000 milhes para fechar os contratos.

Trata-se de um desconto na ordem dos 30% face s perdas potenciais. Estas verbas no tm impacto significativo no dfice porque, em primeiro lugar, o IGCP tem cancelado swaps com valor positivo para compensar, e, em segundo lugar, o saldo negativo final que ronda os 30 milhes repartido pelos vrios anos dos contratos.

Quando cancela um swap, o Estado tem que pagar uma parte da perda mas acaba por ter um encargo inferior perda potencial do contrato. Esta perda potencial, no entanto, calculada com base na expectativa de evoluo do indexante (taxas de juro normalmente) que podem no se verificar. S desde o dia 7 de maio foram pagos aos bancos 668 milhes, de acordo com os

despachos de Maria Lus Albuquerque.

A grande fatia deste valor aconteceu a 13 de junho, quando foram cancelados os contratos do JP Morgan e pagos 303,5 milhes para an ular contratos com EGREP (empresa que gere as reservas de petrleo), REFER e Metros de Lisboa e do Porto.

Na prxima semana arranca a comisso parlamentar de inqurito que vai analisar estes contratos. A lista de convocados grande, mas a primeira a ser ouvida a secretria de Estado do Tesouro. Os presidentes dos bancos envolvidos e os presidentes das empresas pblicas esto todos convocados.

Madeira tem buraco de 170 milhes

A Regio Autnoma da Madeira e o seu sector empresarial tinham um volume de perdas potenciais em swaps no valor de 170 milhes no final de setembro de 2012, segundo dados do IGCP inscritos no relatrio enviado tutela em janeiro deste ano.

A maior parte (98 milhes) diz respeito a empresas que fazem parte do permetro oramental.

Desde que o executivo regional assinou o programa de assistncia financeira com o governo central, em janeiro, que o IGCP ficou mandatado para gerir a dvida pblica da Madeira e as operaes com derivados da administrao regional e das empresas regionais. Alis, como acontece em relao ao sector empresarial do Estado.

Embora o caso da Madeira tenha sido analisado, os swaps da regio tm estado fora da renegociao com os bancos. A autonomia regional impede que este tipo de processos se faa sem um pedido expresso do governo regional. Mas, sabe o Expresso, tem havido alguns contactos entre o Funchal e o IGCP.

No caso da Madeira, no existem contratos com clusulas de vencimento antecipado para este ano, mas h swaps com rating triggers. o caso de um

contrato do Royal Bank of Scotland, com uma perda potencial de 20 milhes, em que o banco fez alguma presso, de acordo com o documento do IGCP.

Mais de metade das perdas potenciais da Madeira esto relacionadas com contratos celebrados com o Santander Totta (ver texto na pgina 13). Os dez swaps em questo tm um valor de referncia (nacional) de 315 milhes e estavam a perder cerca de 97 milhes.

Existem tambm contratos deste tipo em empresas municipais, mas, neste momento, no so conhecidos quaisquer dados compilados nem o IGCP est encarregue que qualquer avaliao. Tal como nas regies autnomas, tambm as autarquias gozam de autonomia, o que impede o Estado central de atuar diretamente.

Banca 'ajoelhou' empresas pblicas falidas

Os contratos de swap mais absurdos conhecidos na gria financeira como snowball (utilizados em mercados com altas volatilidades de taxas de juro) foram negociados com empresas pblicas descapitalizadas, a que o Estado no deu dinheiro para realizar obras avultadas, como as que foram feitas pelos Metros de Lisboa e do Porto. "Estas empresas precisavam de financiamentos para pagar obras, tinham e tm dvidas histricas brutais e, por isso, houve situaes em que os bancos s lhes emprestaram dinheiro se contratassem estes swaps agora contestados", explica um ex-gestor pblico. "Todos tribunais, governos, bancos e gestores sabiam que estas empresas estavam entre a espada e a parede: ou cediam s imposies da banca e tinham acesso ao financiamento, ou recusavam e no tinham dinheiro para pagar contas", refere a mesma fonte. Entre 2002 e 2007 houve algumas operaes deste tipo que raiaram o absurdo e que foram muito apetecveis para a banca, mas que s estiveram ao alcance dos bancos de maior dimenso. Mais: estes bancos fizeram provises anuais dos valores que pudessem no ser pagos pelas empresas que compraram estes swaps e essas provises "eventualmente foram maiores do que os descontos agora praticados na renegociao de alguns contratos", adverte a mesma fonte. Quem vir as avultadas perdas potenciais de alguns deste contratos swap negociados pelos gestores dos Metros de Lisboa e do Porto assusta-se. No caso do swap que o

Metro de Lisboa contratou ao Banco Santander para cobrir o risco de um financiamento de 36,7 milhes de euros, que vigora at 15 de junho de 2022, nota-se que a sua perda potencial atingiu 7,7 vezes o montante sobre o qual foi contratado. Ou seja, as suas perdas potenciais ascenderam a 285,1 milhes de euros. No Metro do Porto h outro swap do gnero snowball contratado para cobrir riscos de uma operao de 76,6 milhes de euros, que provocou perdas potenciais de 401 milhes de euros.