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Junho de 2011
Fuses e Aquisies no
Brasil
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337
415
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2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
jan a dez jan a jun
O ritmo das fuses e aquisies no 1
semestre de 2011 apresentou uma
reduo de 9% em comparao ao
mesmo perodo no ano anterior, no
entanto o movimento de fuses e
aquisies no pas mantm-se
intenso, confirmando as perspectivas
de crescimento previstas para o perodo
ainda que em menor acelerao
(quando comparadas a 2010, ano de
recuperao dos movimentos).
Registramos ainda 3 meses com
recorde histrico de transaes
anunciadas (fevereiro, abril e
maio) reforando, no acumulado o
estabelecimento de um novo patamar de
volume de negcios anunciados.
Em relao ao ano de 2007, referncia
nacional e internacional de atividades,
h um crescimento, no mesmo perodo,
de 7,5% no nmero de negcios
anunciados.
Com 3 meses recorde em nmero de transaes anunciadas,
o primeiro semestre de 2011 registrou 359 negcios,
mantendo-se em linha ao volume negociado no ano anterior.
Fuses e Aquisies no Brasil
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Junho 2011
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
Mdia de 384 transaes anunciadas
ao ano
Mdia de 676 transaes anunciadas ao
ano
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Transaes
Num anlise histrica, o primeiro semestre do ano
tende a apresentar nmero menor de transaes,
influenciado por fatores como o incio de novos
governos e perodos maiores de feriados nacionais.
O ano de 2011 teve em seus 1 semestre 359
transaes anunciadas e, ainda que este nmero
represente uma reduo de 9% em relao ao ano de
2010 (que registrou391 negcios no mesmo perodo),
o volume acima da mdia dos ltimos quatro anos
(considerando o ltimo patamar - mdia de 330
transaes). Em 2008 e 2009 foram 340 e 258
transaes respectivamente.
O ms de junho registrou 49 negcios - similar a
2009, com 46 negcios.
O segundo trimestre de 2011 apresenta uma mdia
mensal de 64 transaes - superior aos anos 2008
e 2009 (54 transaes/ms), que mostravam a
recuperao de um cenrio ps-crise.
Fuses e Aquisies no Brasil
Nmero de transaes anunciadas por ms
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Junho 2011
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
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2008
2009
2010
2011
1T 2T 3T 4T
2 semestre
2010 2 semestre
2009
1 semestre
2009
4 trimestre
2008
1 semestre
de 2010
1 semestre
2011
Mdia de 60 transaes no semestre
Regio Sudeste - 71% das transaes anunciadas
Das transaes anunciadas, cerca de 87% (312) ocorreram
no pas.
A regio Sudeste liderou esse movimento com 71% das
transaes (221), sendo 72% no Estado de So Paulo, 20%
no Rio de Janeiro, 7% em Minas Gerais.e 1% no Esprito
Santo.
Ainda verificamos uma concentrao na regio Sudeste, mas
a tendncia, dada a expanso das demais regies do pas,
uma maior disperso no futuro, enfatizando o movimento
multiregional.
SP 72 %
RJ 20 %
MG 7%
ES 1%
Regio
Participao
transaes
anunciadas
Participao
PIB
(IBGE)
Sudeste 56%
Sul 17%
Nordeste 13%
Centro Oeste 9%
Norte 5%
Junho 2011
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Fuses e Aquisies no Brasil
Nota: * No inclui acordos , joint-ventures e transaes entre multinacionais.
Fonte: PwC
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3%
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Estrangeiro Nacional
Na mesma orientao histrica, os grupos nacionais esto na
liderana das transaes envolvendo compra de participao.
O investidor estrangeiro que mostra-se mais ativo que em anos
anteriores e aumentar sua participao nos prximos anos.
Presentes em 60% das compras de participao
(controladora ou no), os investidores
nacionais estiveram presentes em 180
negcios. Em 2010 foram 197 transaes.
O investidor estrangeiro esteve presente em
40% dos negcios, com 122 transaes
(seguindo a linha de transaes envolvendo
estrangeiros observada em 2010).
Nota-se no apenas um constante interesse por
parte do investidor estrangeiro no pas, mas um
aumento dessa participao, tendncia que
deve manter-se no segundo semestre e
prximos anos devido s expectativas de
crescimento e solidez do amadurecimento
econmico e governamental.
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
45% 33% 26% 39%
40% 40%
55%
67%
74% 61%
60%
60%
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Junho 2011
Fuses e Aquisies no Brasil
Com 54% das transaes anunciadas, as aquisies
de controle continuam predominantes como modelo
de negcio, frente a 31% das compras de
participao.
Aquisies de controle continuam com
preferncia e representam 54% das
transaes anunciadas no primeiro
trimestre.
As compras de participao no
controladora estiveram presentes em 30%
do total analisado no perodo, mantendo a
mdia histria (no patamar de 29%).
Este movimento sofre grande influncia da
participao de investidores financeiros
(Private Equity) que atualmente
distribuem-se em transaes de controle ou
aquisies de participaes minoritrias.
Fuses e joint-ventures representaram
juntos 13% das transaes (em 2010, 12%).
Fuses e Aquisies no Brasil
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
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Junho 2011
Aquisies
54%
Compras
30%
Joint-
ventures
9%
Fuso
4%
Incorporao
2%
Ciso
1%
Acompanhando o crescimento do pas, a cada
ms analisamos no apenas o movimento
multiregional como multisetorial.
Destaques para:
O Brasil mantm perfil multi setorial em processos
de fuses e aquisies.
Fuses e Aquisies no Brasil
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
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Junho 2011
Alimentos
Cosan adquiriu Usina Zanin por R$ 378 milhes.
Minerva adquiriu o Pulsa por US$ 65 milhes.
Bancos
Banco do Brasil adquiriu o Eurobank por US$ 6
milhes.
BTG adquiriu o Banco Panamericano.
TI
Buscap adquiriu a DineroMail e 70% da Navegg.
Rakuten adquiriu 75% da Ikeda.
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Varejo
Servios Pblicos
Servios
Quim/Petr
Bancos
Alimentos
TI
2011 2010
Demais setores de destaque no perodo:
Fuses e Aquisies no Brasil
Nota: Transaes divulgadas na imprensa. No inclui acordos.
*Este relatrio no considera a transao em discusso entre CBD, Casino e Carrefour
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Quim/petroq
Petrobras adquiriu a Innova por US$ 332 milhes.
Bombrl adquiriu 75% da Ecologie Cosmticos por
R$15 milhes.
Servios
RBS adquiriu a Hi-Mdia.
Publicis adquiriu a GP7, Tailor Made e Grupo
Talent.
Servios pblicos
CPFL Energia adquiriu a Jantus SL por R$ 1,02 bi e
a SII nergies por R$ 950 milhes.
Iberdrola adquiriu a Elektro por R$ 2,4 bilhes.
Varejo *
Lojas Renner adquiriu a Maxmix.
Laep adquiriu a Daslu.
Ainda que em menor escala, os demais setores
como: minerao, construo, educao,
mecnica, servios imobilirios, de sade,
transporte e armazenagem, metalrgica,
eletroeletrnica, entre outros, foram
responsveis por 41% dos negcios anunciados,
com 147 transaes no perodo.
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2006 2007 2008 2009 2010 2011
Private Equity
Cada vez mais relevantes no cenrio econmico,
os fundos de private equity reforam sua atuao
constante com participao em 43% das
transaes anunciadas em 2011.
Tendo sua participao apresentado um
crescimento expressivo no nmero de transaes
nos ltimos 5 anos, de 11% observados em
2006 para 43% em 2011, e suas operaes sido
cada vez mais bem sucedidas e com boas
oportunidades de sada dos investimentos, as
atividades de Private Equity so vistos como um
mercado promissor e com expressivo espao para
expanso.
Sem um setor especfico de atuao, os private
equities, mostram-se abrangentes, com
investimentos nos mais diversos setores atuando
como agentes de consolidao.
Com o foco voltado ao Brasil, os
private equities elevam sua
participao em 32% nos
ltimos 5 anos, atingindo uma
participao de 43% em 2011.
43%
Fuses e Aquisies no Brasil
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Participao PE (%)
Jan Fev Mar Abr Mai Jun
Private Equity
Fuses e Aquisies no Brasil
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Algumas das transaes envolvendo private equities no semestre.
Rio Bravo
anunciou aporte
de R$ 15 milhes
na Esaf;
Equity
International
anunciou aporte
de R$ 58 milhes
na GuardeAqui
Selfstorage
BTGadquiriu
70% da Casa
&Vdeo e
37,64% do
Banco
Panamericano
por R$ 450
milhes;
Advent
adquiriu 50% do
TCP, avaliado
em R$1,67 bilho
BTGanunciou
joint-venture
com a Wtorre;
Warburg
Pincus anunciou
aporte de R$ 180
milhes no
Banco
Indusval
Multistock
BNDESPar
adquiriu 15,5%
da Cipher por
US$ 15 milhes;
Veremonte
adquiriu 50% da
Vanguarda
DGF anunciou
aporte de R$ 60
milhoes na
T.Global;
IdeiasNet
adquiriu 50% da
Ciashop
Gvea, Kinea
e Vinci
Parnters
anunciaram
aporte de R$
300 milhoes na
Unidas Rent a
Car;
Vinci
Partners e
Burger King (3G
Capital)
anunciaram
joint-venture.
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Junho 2011
Destaques de Junho
Magazine Luiza adquiriu ativos do Ba da Felicidade por R$ 83
milhes;
Grupo Casino aumentou a participao no Po de Acar,
passando a deter 43% - transao no mercado de capitais;
Gvea, Vinci e Kinea anunciaram aporte de 300 milhes na
Unidas Rent a Car;
Light(Cemig) adquiriu 50% da Renova Energia;
Rakuten adquiriu a Ikeda por valor no revelado;
Brazil Trade Show foi adquirida pelo Informa Group por R$ 200
milhes;
GEN adquiriu a Editora Roca;
Grupo Suzano adquiriu 55% do Grupo Cepemar;
Taesa (Cemig) adquiriu ativos da Abengoa no Brasil por R$1,09
bilho;
Tivit (Apax) adquiriu a mLife;
WPP adquiriu 70% da F.Biz e 70% da Gringo Publicidade;
Viajanet recebeu aporte de US$ 19 ~milhes dos fundos
Redpoint Ventures e General Catalyst Partners;
Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho da operao anunciada. Algumas transaes
sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.
Fuses e Aquisies no Brasil
Biomatrix (Grupo Agroceres) adquiriu a Santa Helena
Sementes;
Vinci Partners e Burger King anunciaram uma joint-venture no
Brasil;
Vox Partners adquiriu metade da empresa de pesquisa de
mercado CDE;
Vicunha Txtil adquiriu a argentina Ullumpor estimados US$
40 milhes;
XP Investimentos adquiriu a Interfloat;
Boa Vista Servios adquiriu a Equifax;
Brasco Logstica adquiriu a Briclog;
Cargill adquiriu 50% das usinas do Grupo So Joo;
Eletroshopping adquiriu a Top Mveis;
PDG adquiriu 33,54% da REP Real Estate Partners;
BRF anunciou joint-venture com Dah Chong Hong Limited;
Petrobras adquiriu 50% dos direitos de explorao dos blocos
Ntsina Marin e Mbeli Marin, na bacia costeira do Gabo;
CSC adquiriu a Vixia;
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Destaques do semestre
Ptria anunciou aporte de valor no revelado na Axial Centro de
Imagem;
Anhanguera Educacional adquiriu 5 instituies de ensino:
Faculdade Uirapuru e IMAPES por R$ 5,07 milhes; UNI CTS
por R$ 2,2 milhes; IGABC e Novatec por R$74,8 milhes;
Estre Ambiental adquiriu a Cavo Servios e Meio Ambiente por
R$ 610 milhes;
Globoalbras (gua de Cheiro) adquiriu a Akakia;
GP adquiriu 56% da Sascar por R$ 168 milhes;
Grupo Linx adquiriu a CustomBS;
H.J. Heinz adquiriu 80% da brasileira Quero Alimentos por R$
1,2 bilho;
KPMG adquiriu a operao brasileira da BDO por valor no
divulgado;
Odebrecht adquiriu a Mectron;
BP adquiriu 83% da Companhia Nacional de Acar e lcool por
US$ 680 milhes;
Brasil Insurance adquiriu a Classic Corretora de Seguros por R$
9,2 milhes;
LPS adquiriu a Imobiliria Pronto Erwin Maack Consultoria de
Imveis por estimados R$ 8,41 milhes;
Tegma Logstica adquiriu 80% do capital da Direct Express por
R$ 77,2 milhes;
Trs Coraes adquiriu a Fino Gro;
Bio Group adquiriu 46,8% da Natraceutical e 3,89% da Naturex;
CBSS, Visa Vale, adquiriu a participao que o Bradesco detinha
na Ibi Promotora de Vendas e na Fidelity por R$976,9 milhes;
JBS adquiriu 30% da Rigamonti;
BTG Pactual Wtorre anunciaram uma joint-venture para criar
uma companhia de properties;
Piccadilly adquiriu uma planta que pertencia Daiby;
Tangar Foods adquiriu a Laticnios Vale do Itagua por R$ 55
milhes;
Takenet adquiriu a ComunIP;
Metalfrio adquiriu 29% da Senocak Holding;
DGF anunciou aporte de R$ 60 milhes na T. Global;
Fuses e Aquisies no Brasil
Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho da operao anunciada. Algumas transaes
sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.
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Destaques do semestre
Brazil Pharma, BTG, adquiriu a rede Mais Econmica;
Vale adquiriu 70% da Biopalma por US$ 173,5 milhes;
Buscap adquiriu a DineroMail e 70% da Navegg por valor no
revelado;
Camera Agroindustrial adquiriu a Granleo;
Fleury adquiriu a Diagnoson por R$53,2 milhes mais dvidas
de R$2,9 milhes;
Inbrands adquiriu as grifes VR Menswear e VR Kids por valor
no divulgado;
Stefanini IT Solution adquiriu a CXI e a Informtica e
Tecnologia por valor no divulgado;
Equity International fez um aporte de R$58 milhes na
GuardeAqui;
Rio Bravo fez um aporte no valor de R$17 milhes na Esaf;
One Equity Partners adquiriu 50% do Portal de Documentos por
valor no divulgado;
Companhia Docas de Imbituba adquiriu a Zimba Operadora
Porturia por R$162,2 milhes;
Laep adquiriu a Daslu por R$65 milhes;
Fuses e Aquisies no Brasil
Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho da operao anunciada. Algumas transaes
sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.
BTG adquiriu 37,64% do Banco PanAmericano por R$ 450
milhes e 70% da varejista Casa & Vdeo, avaliada em R$ 600
milhes;
Advent adquiriu 50% do Terminal de Contineres (TCP) por
US$ 1 bilho;
Cosan fechou acordo para a compra da Usina Zanin Acar e
lcool por R$ 378 milhes;
Hypermarcas adquiriu os negcios da linha Perfex por US$ 17
milhes;
Minerva adquiriu o frigorfico Pulsa, no Uruguai, por US$ 65
milhes;
Totvs adquiriu a Gens Tecnologia e Informtica por R$ 17,8
milhes;
BB Seguros adquiriu 16,7% da Sul Amrica por R$ 137 milhes;
Mills Estruturas e Servios de Engenharia adquiriu 25% da Rohr
por R$ 90 milhes;
Mitsui anunciou acordo para a compra de 44,2% da trading
brasileira Multigrain por US$ 225 milhes;
Embraer adquiriu 64,7% da Orbisat da Amaznia por R$28,5
milhes;
Bradesco adquiriu o Berj por R$1,025 bilho;
Amil adquiriu a Lincx por R$ 170 milhes;
Bombril adquiriu 75% da Ecologie Cosmticos por R$ 15
milhes;
Cielo adquiriu a Braspag por valor no revelado;
CSN adquiriu 5 empresas do grupo Alfonso Gallardo por 1 bilho
de euros;
GEN adquiriu a Editora Pedaggica e Universitria por valor no
revelado;
GTX adquiriu a Scarlat;
Kroton adquiriu a Editora e Distribuidora Educacional por R$
31,6 milhes;
Mosaico, (Globo Comunicaes), adquiriu 40% do ClickOn;
Rossi Residencial adquiriu 70% da Norcon;
Tangar Foods adquiriu 51% da Sanes por R$ 25 milhes;
Thomson Reuters adquiriu a Mastersaf;
UOL adquiriu a Boa Compra por valor no divulgado;
IdeiasNet adquiriu 50% da Ciashop;
Weg adquiriu a Pulverlux;
Camil adquiriu a Femep e a Compaia de Alimentos da Amrica,
do Peru;
Grupo Whithney adquiriu 80% da Universidade Veiga de
Almeida por valor no revelado.
O fundo Benchmark adquiriu participao no site de compras
Peixe Urbano por valor no revelado;
Embratel adquiriu 21,87% das aes da Net;
O Imperdvel adquiriu o site Deu Samba;
Progen adquiriu 80% da R. Peotta por R$ 7,5 milhes;
BR Malls adquiriu participao adicional de 15,3% no Shopping
Piracicaba por R$ 31 milhes;
Clube do Desconto adquiriu o site Bom Proveito;
Grupo RBS e a BR Investimentos anunciaram uma joint-venture
denominada HSM Educao;
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Destaques do semestre
Casos selecionados; no uma lista exaustiva. No representa necessariamente as maiores transaes anunciadas, mas uma abordagem combinada de relevncia e tamanho da operao anunciada. Algumas transaes
sujeitas a anlise e aprovao por parte de rgos reguladores.
Fuses e Aquisies no Brasil
Aquisio de participaes controladoras so
aquelas em que o comprador obtm, na transao, o
controle da empresa. Enquadram-se nesta categoria as
transaes de compra de 100% das aes, de uma
participao majoritria (maior do que 50%, mesmo
que por apenas uma ao), participaes adicionais
que transferem o controle para o comprador (por
exemplo, um acionista que j possui 30% ao comprar
uma participao adicional de 21%), ou qualquer outra
transao em que fique explcito que o controle foi
transferido para o comprador.
Compra de participaes no-controladoras
so aquelas em que o controle da empresa no
transferido junto com as aes - tipicamente, so
transaes menores do 50% do capital
Joint venture caracteriza-se por ser um
empreendimento de dois ou mais scios em uma nova
empresa, sendo que os scios continuam a existir com
suas operaes independentes. diferente de um acordo
comercial (uma representao, por exemplo), em que
no existe a criao de uma nova empresa.
Fuso quando duas empresas juntam suas operaes
e deixam de existir isoladamente, dando origem a uma
terceira nova empresa.
Incorporao acontece quando uma empresa absorve
as operaes de outra, que deixa de existir.
Ciso o tipo de transao em que uma empresa
dividida, surgindo da uma outra empresa. caso das
empresas que querem separar os negcios em unidades
independentes.
Glossrio
Definio aplicada neste relatrio na categorizao de uma transao
Junho 2011
15
.
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