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CESPE/UnB BACEN/2013

CONHECIMENTOS ESPECFICOS
Com relao s operaes de captao e operaes ativas praticadas no mercado financeiro brasileiro, julgue os itens a seguir.
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As instituies associadas devem recolher ao fundo garantidor de crditos (FGC) contribuio especial de 0,0833% ao ms sobre os saldos de depsitos a prazo com garantia especial (DPGE) do FGC que se situar dentro do limite fixado pelo Conselho Monetrio Nacional. Caso seja atualizada mensalmente por ndices de preos, a letra de crdito imobilirio (LCI) tem prazo mnimo de vencimento de 36 meses; caso no seja atualizada por ndice de preos, esse prazo passa para 60 dias. A cesso de crditos pode ocorrer com ou sem coobrigao da instituio cedente, no sendo admitida, nesse tipo de cesso, a recompra a prazo de crditos vincendos anteriormente cedidos. Os contratos de mtuo apresentam caractersticas idnticas aos emprstimos para capital de giro, visto que ambos envolvem operaes com prazos inferiores a 90 dias e apresentam poucas exigncias quanto s garantias exigidas. A operao de microcrdito pode ser realizada com empreendedor urbano ou rural, pessoa natural ou jurdica, devendo ser executada com base em metodologia especfica, na qual se efetive a anlise de receitas e despesas, assim como os mecanismos de controle e acompanhamento do volume de inadimplncia, desconsiderando-se a avaliao dos riscos da operao, haja visto que essa operao corresponde a uma poltica social apoiada pelo governo brasileiro. A cdula de crdito bancrio (CCB), um ttulo executivo extrajudicial, representa dvida em dinheiro, a qual certa, lquida e exigvel e pode ser emitida com ou sem cauo pessoal ou fiana. Os depsitos vista no so remunerados, enquanto os depsitos em poupana, independentemente da taxa Selic, tm remunerao bsica definida pela taxa referencial e remunerao adicional de 0,5% ao ms.

O BACEN no pode realizar operaes compromissadas prefixadas, uma vez que, para atuar efetivamente sobre o excesso de liquidez do mercado interbancrio, os ttulos que fundamentam esse tipo de operao so propriedade dos bancos, no possibilitando o efeito esperado de evitar a concentrao de liquidez. Para evitar oscilaes bruscas na taxa de juros, o BACEN deve equilibrar a demanda e a oferta no mercado de reservas; caso esse equilbrio no seja atingido, o excesso de reserva far a taxa interbancria de juros tender para zero, por exemplo.

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Para avaliar a venda de ttulos pblicos no mercado financeiro, um analista selecionou uma amostra aleatria de 100 cotaes de preos, anotou seus valores x1, x2, ..., x100 em R$ 1.000,00 e obteve as estatsticas e . Com base nessas

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informaes, julgue os itens a seguir.


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A varincia da estimativa da mdia foi inferior a 1.000. Para um erro de amostragem igual a R$ 1.800,00, e sabendo que os dados seguem uma distribuio normal o intervalo de confiana correspondente de, aproximadamente, 95%. A verificao da normalidade dos dados pode ser feita mediante um grfico de barras. Como a altura de cada barra determinada pela frequncia relativa do intervalo de classe, identifica-se a normalidade dos dados caso esse grfico apresente aspecto simtrico em torno da mdia, da moda e da mediana.

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No que diz respeito ao mercado monetrio, julgue os itens de 58 a 62.


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As operaes de redesconto do BACEN incluem a intradia: operao destinada a viabilizar o ajuste patrimonial de instituio financeira com desequilbrio estrutural. A operao de mercado aberto um instrumento gil e dinmico de poltica monetria, visto que permite ao BACEN administrar a estabilidade dos preos por intermdio de uma atuao direta sobre a taxa de juros e de cmbio, com o intuito de garantir o controle da oferta monetria. Os recolhimentos obrigatrios de recursos denominados depsitos compulsrios, que as instituies financeiras devem fazer junto ao BACEN, incluem o recolhimento compulsrio sobre as operaes de crdito direto ao consumidor.
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Considerando que um investidor obtenha retornos dirios iguais a R$ 10,00, R$ 50,00 ou R$ 100,00 com probabilidades iguais a 0,70, 0,25 e 0,05, respectivamente, julgue os itens subsequentes.
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A probabilidade de o investidor obter retorno superior a R$ 40,00 maior que 25%. O retorno dirio esperado pelo investidor inferior a R$ 20,00. Se o retorno dirio de R$10,00 e de R$ 100,00 forem eventos independentes, ento a probabilidade de se obter retorno dirio igual a R$10,00 ou R$ 100,00 maior que 73%.

Considere decises de investimento em um ambiente com risco, em que o agente possui a funo utilidade de Bernoulli ,e nvel de riqueza igual a 5 unidades. Com base nessas informaes, julgue os itens seguintes.
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O coeficiente de averso absoluta ao risco igual a 0,1. Se o retorno da loteria for igual a 16, com probabilidade igual a , e o lucro for igual a 4, com probabilidade igual a ,o

equivalente certo do agente sobre a loteria ser igual a 8.


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Com relao a econometria, mtodo que emprega a matemtica e a estatstica para anlise dos dados econmicos, julgue os itens que se seguem.
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Considere a loteria cujo lucro seja igual a 36, com probabilidade igual a igual a , e lucro igual a 16, com probabilidade

Nos modelos em que aparecem valores defasados da varivel dependente no segundo membro cujo exemplo mais simples em que os distrbios so serialmente independentes , as consequncias de se utilizar os estimadores de mnimos quadrados para o caso de violao da independncia entre o distrbio e a varivel explicativa a possibilidade de obteno de estimativas viesadas e perda de eficincia.

. Nessa situao, o prmio de probabilidade do , ao passo que o prmio

agente sobre a loteria igual a de risco igual a 1.


RASCUNHO

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As virtudes atribudas aos modelos de vetor auto regressivo (VAR) incluem a simplicidade e a no necessidade de determinar as variveis endgenas e exgenas, bem como a facilidade de interpretao dos coeficientes individuais nos modelos estimados por essa tcnica, que dispensa estimar a funo de resposta ao impulso. Em um processo estocstico gaussiano, uma srie temporal dita estritamente estacionria se a sua mdia for constante e a sua funo de autocovarincia depender da defasagem temporal. O relacionamento entre as taxas de juros de curto e de longo prazos ilustra como as variveis se ajustam a qualquer discrepncia do relacionamento de equilbrio de longo prazo, exemplificando variveis cointegradas cujas trajetrias temporais so influenciadas pela extenso do desvio do equilbrio de longo prazo. O modelo de regresso de dados em painel, representado por atribui flexibilidade modelagem de diferenas no comportamento entre indivduos; o modelo de efeitos aleatrios mais indicado se o objetivo da anlise de painel for evitar efeitos no observados.

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No modelo de regresso linear clssico, a premissa de linearidade, necessria estimativa dos parmetros do modelo, indica que no existe uma relao linear exata entre qualquer varivel independente do modelo.

Considerando duas funes de distribuio de probabilidade, em que uma possui dominncia estocstica de primeira ordem sobre a outra, julgue os itens a seguir.
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Nas decises de investimento com risco, o ordenamento de mdias de retorno acarreta dominncia estocstica por parte da distribuio com maior mdia de retorno. A dominncia estocstica de primeira ordem implica que todas as possibilidades de retorno da distribuio superior ofeream maiores nveis de retorno ao investidor.
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Julgue os itens a seguir, relativos precificao de ttulos e ativos.


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No que diz respeito poltica monetria e poltica fiscal, julgue os itens subsequentes.
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A funo utilidade de um agente avesso ao risco convexa. A fronteira eficiente o conjunto de todos os portflios de ativos com risco que oferecem a maior rentabilidade possvel. Por essa razo, o risco reduzido quando os ativos so combinados, de modo que, na curva de utilidade, a fronteira eficiente forma uma concavidade direita. De acordo com o modelo CAPM, a carteira de mercado de ativos pertence fronteira eficiente, e o prmio de risco dos ativos individuais ser inversamente proporcional ao prmio de risco da carteira de mercado. Se a taxa de juros de mercado for igual a 25% ao ano, ento um ttulo sem cupom e com prazo de vencimento de 4 anos possuir duration modificada igual a 3,2. A duration modificada de uma letra financeira do Tesouro (LFT), com prazo de maturidade superior a uma letra do Tesouro Nacional (LTN), ser, necessariamente, maior que a da LTN.
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O supervit primrio, como proporo do PIB requerida para estabilizar a relao entre a dvida pblica e o PIB, uma funo direta da relao entre a dvida pblica/PIB e a taxa de juros e, ainda, uma funo inversa do crescimento real da economia, para certa taxa de inflao e de senhoriagem. Considere que o banco central de determinado pas objetive promover a valorizao cambial da moeda local, sem provocar impactos indesejveis no mercado interno, mantendo constantes as demais variveis econmicas no afetadas diretamente pela atuao do banco central. Nessa situao, o banco central poder atuar no mercado de cmbio, vendendo determinado montante de suas reservas cambiais e comprando o montante equivalente de sua prpria moeda, desde que compre ttulos no mercado aberto interno em valor correspondente operao cambial. Considere que, em determinado ano, a inflao anual tenha sido de 14%. Nessa situao, de acordo com a crtica de Lucas, o crescimento da moeda nominal, a inflao esperada e a inflao efetiva podem ser reduzidas no ano subsequente, sem que haja recesso.

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No que se refere aos aspectos regulatrios e de clculo relacionados aos riscos de crdito, liquidez e cambial, julgue os itens a seguir.
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Se o VaR (value at risk) associado a dois riscos segue uma distribuio normal, ento o VaR da soma dos dois riscos ser maior que a soma dos VaR de cada um desses riscos. Na estimao da alocao de capital por meio do VaR paramtrico, se as condies de mercado se movimentam de uma situao de baixa volatilidade para outra de maior volatilidade relativa, ento o capital alocado apresentar vis, sendo insuficiente para atender as condies do regulador. O aumento da posio comprada em cmbio pelos bancos amplia a exigncia de capital e reduz a alavancagem financeira das instituies.

Com relao aos modelos de determinao da renda e dos preos, julgue os itens subsecutivos.
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Segundo o modelo Mundell-Fleming-Dornbush, sob taxas de cmbio fixas e perfeita mobilidade de capital, adotar uma poltica monetria independente do mercado externo a melhor maneira de estabilizar o sistema econmico. De acordo com as modificaes propostas por Milton Friedman e Edmund Phelps para a curva de Philips, a taxa de desemprego deveria ser mantida acima do que consideraram a taxa natural de desemprego, na qual o nvel de preos existente igual ao nvel de preos esperado e a inflao atual corrente correspondente inflao esperada. Segundo o modelo IS-LM para uma economia aberta, um aumento exgeno em qualquer dos componentes da demanda a uma taxa de juros inalterada representado por um deslocamento da curva de demanda agregada para a direita. Os regimes cambiais em que os bancos centrais intervm para comprar e vender moedas estrangeiras com o objetivo de influenciar as taxas de cmbio so conhecidos como sistemas de flutuao limpa.

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Julgue o item abaixo, a respeito das hipteses do modelo de Black-Scholes-Merton.


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Com base nas hipteses de construo do modelo Black-Scholes-Merton, correto afirmar que a transao do ativo financeiro ocorre em tempo contnuo, sem possibilidade de arbitragem e de pagamento dos dividendos durante o tempo de vida da opo de investimento. e modelos

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Acerca de agregados monetrios nacionais macroeconmicos, julgue os seguintes itens.


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Julgue os seguintes itens acerca da teoria dos ciclos econmicos e do mercado de trabalho.
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O modelo de crescimento de Solow prev que a relao capital-produto apresenta tendncia de descolamento, na medida em que a produo aumenta em um ritmo mais acelerado que o de acmulo de capital. Segundo a teoria macroeconmica, as transferncias devem ser desconsideradas dos gastos governamentais para efeito de clculo da participao do governo no produto interno bruto (PIB).

As curvas de oferta coletiva e individual de mo de obra tm inclinao positiva, com a curva de oferta individual direita da de oferta coletiva. De acordo com a teoria do ciclo econmico real de equilbrio, as flutuaes do produto e do emprego independem dos choques reais que atingem a economia, pois os mercados se ajustam rapidamente e atingem o equilbrio. O salrio de restrio o menor salrio que os empregadores esto interessados em pagar para determinada atividade econmica.
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No que diz respeito teoria do consumidor e teoria da firma, julgue os itens seguintes.
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A respeito da crise da dvida externa brasileira nos primeiros anos da dcada de 80 do sculo XX, julgue os itens seguintes.
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Considere que determinada firma tenha a funo de produo de propores fixas e que cada nvel de produo exija uma combinao especfica de trabalho e capital. Nessa situao, a taxa marginal de substituio tcnica constante em todos os pontos da isoquanta.

Os efeitos negativos da elevao da dvida externa entre os anos de 1980 e 1984 levaram adoo de um sistema de taxas de cmbio flutuantes.

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A alta dos preos internacionais do petrleo e o aumento das taxas de juros internacionais constituem alguns dos fatores responsveis por esta crise.

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A taxa marginal de substituio (TMS), calculada por meio da curva de indiferena do consumidor, corresponde propenso marginal a pagar ou a consumir.

Se as medidas econmicas implementadas no incio dos anos 80 do sculo passado se concentraram em debelar a crise da dvida externa, as que se seguiram, nessa mesma dcada, tiveram como principal meta o combate do processo inflacionrio em curso. Acerca dessa conjuntura, julgue os itens que se seguem.
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Acerca das teorias de atuao dos agentes econmicos em relao aos diversos tipos de bens, julgue os itens a seguir.
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Considere que em cada clula da matriz de ganhos de um jogo hipottico, mostrada na tabela abaixo, o primeiro e o segundo nmero correspondem, respectivamente, ao ganho do jogador A e ao ganho do jogador B. Nessa situao, correto afirmar que o par 1, 3 constitui o equilbrio de Nash.
jogador B esquerda alto jogador A baixo 0, 0 2, 0 direita 2, !1 1, 3

O Plano Bresser reajustou os preos pblicos e administrados, o que provocou uma inflao corretiva.

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As primeiras medidas de combate inflao anunciadas pelo governo da Nova Repblica possuam carter ortodoxo, como o ajuste fiscal e o controle monetrio.

Julgue os itens a seguir, referentes ao Plano Real.


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A alta inflao propiciava receitas para os bancos comerciais, de modo que a sua eliminao pelo Plano Real foi em parte responsvel por uma crise bancria.

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Considere um mercado em que s h duas empresas ofertando determinado bem e no h possibilidade de acordo para cooperao entre essas empresas. Nessa situao, somente haver equilbrio de Nash quando cada empresa cobrar o menor preo possvel.
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A unidade real de valor (URV), criada em fevereiro de 1994 como unidade de conta, passou a ser meio de pagamento em julho desse ano, mudando em seguida de nome. Como parte do Plano Real, promoveu-se uma desvinculao parcial das receitas do governo federal.

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Considere que determinada cidade que tem apenas uma grande indstria deseje instituir uma taxa sobre a emisso de poluentes. Nessa situao, dado o processo produtivo da empresa, o valor timo para a taxa ser igual ao ponto de equilbrio entre a taxa marginal externa provocada pela poluio e a taxa marginal de reduo dos poluentes.

Com relao ao sistema de metas de inflao adotado no Brasil desde 1999, julgue os itens subsequentes.
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A meta de inflao para cada ano fixada pelo Ministro da Fazenda, no ms de junho do ano anterior.

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Um indivduo com mais de sessenta e cinco anos de idade paga preos mais caros ao seguro de sade que outro indivduo mais jovem devido ao problema da seleo adversa, provocado por um mercado de informaes assimtricas.

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O Brasil foi o primeiro pas a adotar esse sistema. Entre os anos de 2006 e 2013, a meta fixada pelo governo foi de 4,5% ao ano, com tolerncia de dois pontos percentuais para mais ou para menos.

Em relao aos aspectos da microeconomia que envolvem todo o sistema econmico, julgue os itens subsecutivos.
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Julgue os itens que se seguem, relativos crise financeira deflagrada desde 2007.

Uma deseconomia externa existe quando o custo marginal social menor que o benefcio social marginal.
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Em 2008, o PIB brasileiro apresentou uma variao real negativa.

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O equilbrio geral das trocas, de acordo com a Escola de Lausanne, ocorre quando a taxa marginal de substituio entre cada par de bens for a mesma para todos os indivduos que consomem ambos os bens.
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Em resposta crise, o governo brasileiro adotou, em 2008, medidas de poltica fiscal que visavam estimular o consumo e o investimento.
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