Estructura de flujo de caja de un proyecto para una empresa.

Los componentes del flujo de caja son: Ingresos afectos a impuestos: Estn constituidos por los ingresos que aumentan la utilidad contable de la empresa, lo que se calcula multiplicando el precio de cada unidad por la cantidad de unidades que se proyecta producir y vender cada ao, y por el ingreso estimado de la venta de la mquina que se reemplaza al final del perodo. Egresos afectos a impuestos: Son todos aquellos egresos que hacen disminuir la utilidad contable de la empresa y corresponden a los costos variables resultantes del costo de fabricacin unitario por las unidades producidas, el costo anual fijo de fabricacin, la comisin de ventas y los gastos fijos de administracin y ventas. Gastos no desembolsables: Son los gastos que para fines de tributacin son deducibles, pero que no ocasionan salidas de cajas, como la depreciacin, la amortizacin de los activos intangibles o el valor libro de un activo que se venda. Gastos no desembolsables: la depreciacin, la amortizacin de intangibles y el valor de libro del activo que se vende. La amortizacin de intangibles corresponde al 20% anual del total de activos intangibles posibles de contabilizar, incluyendo el costo del estudio. El valor de libro es el saldo por depreciar del activo que se vende al trmino del 8 ao. Como tuvo un costo de $10 millones y se deprecia en 10 aos, su valor libro corresponde a $2 millones. La depreciacin se muestra a continuacin: Impuestos: Se aplica el 30% sobre las utilidades antes de impuesto (es el caso de Per).

Estructura de un flujo de caja de un proyecto para una empresa. Ajustes por gastos no desembolsables: Para anular el efecto de haber incluido gastos que no constituan egresos de caja, se suman la depreciacin, la amortizacin de intangibles y el valor libro. La razn de incluirlos primero y eliminarlos despus obedece a la importancia de incorporar el efecto tributario que estas cuentas ocasionan a favor del proyecto. Egresos no afectos a impuesto: Estn constituidos por aquellos desembolsos que no son incorporados en el estado de resultado en el momento en que ocurren y que deben ser incluido por ser movimientos de caja; un egreso no afecto a impuesto son las inversiones ya que no aumentan ni disminuyen la riqueza contable de la empresa por el solo hecho de adquirirlos. Generalmente es solo un cambio de activo (maquina por caja) o un aumento simultaneo de un activo con un pasivo (maquina y endeudamiento). Beneficios no afectos a impuestos: Son el valor de desecho del proyecto y la recuperacin del capital de trabajo si el valor de desecho se calculo por el mecanismo de valoracin de activos ( ya sea contable o comercial). En lo que se refiere a la recuperacin del capital de trabajo no debe incluirse como beneficio cuando el valor

de desecho se calcula por el mtodo econmico ya que representa el valor del negocio funcionando.

Flujo de caja financiado

FLUJO DE CAJA 0 INGRESOS EGRESOS

VENTA DE ACTIVOS ( Maquinaria) COSTOS VARIABLES COSTOS FIJOS ( M.O.D , Gastos administrativos) DEPRECIACIN MAQUINARIA ( 40%) VALOR LIBROS

1 60,000,000

2 70,000,000

3 4 5 90,000,000 100,000,000 100,000,000

2,000,000 -36,000,000 -42,000,000 -54,000,000 -8,000,000 -11,000,000 -14,000,000 -4,000,000 -4,000,000 -4,000,000 -1,000,000 1,000,000 400,000 600,000 -20,000,000 1,000,000 -5,000,000 5,000,000 -833,333 9,666,667 -166,667 12,833,333 -833,333 12,666,667 12,000,000 12,000,000 6,000,000 6,000,000 4,000,000 13,000,000 6,500,000 6,500,000 4,000,000 18,000,000 9,000,000 9,000,000 4,000,000 -60,000,000 -17,000,000 -4,000,000 19,000,000 9,500,000 9,500,000 4,000,000 -60,000,000 -20,000,000 -4,000,000 16,000,000 8,000,000 8,000,000 4,000,000

UTILIDAD
IMPUESTO(-)

UTILIDAD NETA
DEPRECIACIN MAQUINARIA INVERSION VALOR LIBROS COSTOS DE CONSTITUCION CAPITAL TRABAJO

FLUJO DE CAJA

-18,400,000