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Prof.: Ricardo Lopes Cardoso






Agosto/2007
Contabilidade Mdulo 1

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Mdulo 1:
Noes Bsicas


O MUNDO SEM CONTABILIDADE

Pare por alguns segundos e pense... O que seria do mundo sem Contabilidade?

Para que possamos desenvolver este raciocnio, devemos pensar em nosso cotidiano. O que
voc faz com o seu salrio? Quando paga suas contas, decide comprar algum bem - uma
casa, um carro, uma roupa... - ou investir seu dinheiro - em aes e fundos, por exemplo-,
voc precisa saber se pode faz-lo. necessrio registrar e controlar gastos pessoais, alm
de, ao final do ano, fazer a declarao de imposto de renda. Tudo possui reflexos em sua
contabilidade.

Passemos para uma viso mais abrangente...

Poderiam as empresas sobreviver sem qualquer controle? Como seriam desenvolvidas as
transaes financeiras - emprstimos, financiamentos, investimentos, aquisies, venda de
produtos - se nada soubessem sobre as empresas envolvidas? Sua empresa emprestaria
um milho de reais se no soubesse a probabilidade de retorno ou compraria uma empresa
sem nenhum conhecimento de sua sade financeira?

Poderia haver compra e venda de aes sem qualquer conhecimento da situao
econmico-financeira das empresas? A quebra da Bolsa de Nova Iorque, em 1929, e a
recente bolha da Bolsa Nasdaq, em 2001, so provas concretas de que a Contabilidade deve
estar sempre presente para fundamentar qualquer deciso.

Pautadas na realidade apresentada - bem como nas normas impostas pelo mundo dos
negcios -, cada vez mais as pessoas procuram aprender Contabilidade.


POR QUE ESTUDAR CONTABILIDADE?

Da mesma forma que a Msica considerada a linguagem das emoes, a Contabilidade
pode ser considerada a linguagem dos negcios.

por meio dos relatrios elaborados com base no sistema de informaes contbeis que
administradores decidem quanto ao nvel de financiamento, alternativas de investimento,
ao preo a ser praticado, ao mix de produtos a ser fabricado, tecnologia a ser utilizada...

Como toda e qualquer linguagem, a Msica e a Contabilidade utilizam partituras, cifras,
tablaturas, sinais e smbolos cognitivos prprios, possuem vocabulrios especficos e
gramticas prprias.

Voc, provavelmente no conseguir interpretar a cifra abaixo se no tiver conhecimento da
linguagem musical, a rigor, sem tal conhecimento ficaria difcil, at mesmo, descobrir que
msica essa:
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Tom: C
Intro: C Bb A7 Dm F F#o C D7 C Am Dm G7 C
C Dm G7

1
CiIra obtida em: http://casa.ciIras.nom.br
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Dm G7 C F7
Em Ebo Dm A7
Dm G7 C G7
C Dm G7
Dm G7 C C7
Fm Bb C
G7 C
C7 Fm Bb7 C Am
Dm G7 C
Cm D7 Ab7
Dm G7 Cm
Fm G7 Cm
Ab7 G7 C G7


E ai? Est difcil, n?! Vamos tentar novamente, sendo agora em Esperanto:
2


Saluton, urbo mirinda
Nia bela trezor',
Kreajxo de la naturo,
De Brazilo jen la kor'.
Saluton, urbo mirinda
Nia bela trezor',
Kreajxo de la naturo,
De Brazilo jen la kor'.

Via vizagx' estas ja Guxanabara,
La ornamajxo plej kara
Cxie kantadas popolo gastama
Urbo mirinda kaj fama

Refreno

Sambo kaj gxojo, beleco kaj maro,
Kristo sur cxarma montaro
Rio, vi estas lulilo kultura,
Urbo mirinde natura.

Refreno


Ajudou um pouco, mas ainda, no est confortvel, no ? Isto ocorre porque no fcil
interpretar um texto escrito em um idioma que ainda no aprendeu, afinal, voc no
conhece seu vocabulrio nem sua gramtica. Ento, vamos traduzir para o Portugus:

Cidade maravilhosa, cheia de encantos mil
Cidade maravilhosa, corao do meu Brasil

Bero do samba e das lindas canes,
que vivem nalma da gente.
s o altar dos nossos coraes
que cantam alegremente.


2
Traduo obtida em: http://www.musicexpress.com.br
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Cidade maravilhosa, cheia de encantos mil
Cidade maravilhosa, corao do meu Brasil

Jardim florido de amor e saudade,
Terra que a todos seduz
Que Deus te cubra de felicidade,
Ninho de sonho e de luz

Cidade maravilhosa, cheia de encantos mil
Cidade maravilhosa, corao do meu Brasil


Ah! Agora, sim! Trata-se do famoso Hino da Cidade do Rio de Janeiro, Cidade Maravilhosa,
de Andr Filho - conforme a Lei n 5/1960 e a Lei n 488/1964.

Conhecendo a estrutura da linguagem fica muito mais fcil interpretar um texto. O mesmo
ocorre com a Contabilidade; se a Contabilidade uma linguagem - a linguagem dos
negcios -, para interpretar relatrios, preciso compreender:
seus conceitos fundamentais;
seus postulados, princpios e convenes e
sua mecnica.

Sem um conhecimento formal de Contabilidade, como seria a sua anlise do Grupo Po de
Acar - Companhia Brasileira de Distribuio? Como calcularia sua Liquidez Geral ou a
Lucratividade Operacional - ou mesmo a Rentabilidade de seu PL?


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No chega a ser complicado, mas, sem a colher de ch da "traduo, como fizemos com a
msica Cidade Maravilhosa, fica complicado, no ? Por isso, precisamos estudar
Contabilidade. Ento, que tal estudar o contedo deste curso, para, ao final, analisar essas
demonstraes contbeis? Vamos l...


CONTABILIDADE CAMPO DE ATUAO

Segundo a Equipe de Professores da FEA-USP - no livro Contabilidade Introdutria, de 1998
- a Contabilidade a cincia social aplicada dotada de metodologia especialmente
concebida para captar, registrar, acumular, resumir e interpretar os fenmenos que afetam
as situaes patrimoniais, financeiras e econmicas de qualquer ente.
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Esse ente pode ser pessoa fsica, entidade de finalidades no lucrativas, empresa ou pessoa
de Direito Pblico - como Estado, Municpio, Unio, Autarquia. Portanto, seu campo de
atuao muito amplo. Apesar dessa abrangncia, a presente disciplina pautar seus
exemplos e aplicaes em entidades que objetivam o Lucro.


CONTABILIDADE DEFINIO

A Contabilidade a cincia social que tem por objetivo medir os aspectos quantitativos e
qualitativos do patrimnio de quaisquer entidades. Constitui um instrumento para gesto e
controle das entidades, alm de representar um sustentculo da democracia econmica, j
que, por seu intermdio, a sociedade informada sobre o resultado da aplicao dos
recursos conferidos s entidades.

A Contabilidade possui a Estrutura Lgica Conceitual fundamentada nos Postulados,
Princpios e Convenes.

A atuao do sistema contbil - que se vinculam aos demais sistemas da empresa - divide-
se em trs etapas, que podem ser realizadas de forma descentralizada em determinados
pontos. So elas...

1. Obteno - ou captao - dos dados de todas as transaes econmicas realizadas
pela empresa.
2. Registro contbil de todas as transaes econmicas efetuadas pela empresa,
abrangendo a sistematizao e classificao dos eventos nos respectivos grupos,
conforme sua natureza.
3. Sumarizao das informaes em relatrios estruturados para atender s
necessidades informacionais dos tomadores de deciso.
Esta etapa se complementa com a comunicao das informaes aos usurios
internos e externos. uma fase de grande importncia, pois a Contabilidade s
atinge seus objetivos ao se comunicar adequadamente com seus usurios.

Observe que, com o avano da Tecnologia da Informao, as duas primeiras etapas
ocorrem, praticamente, ao mesmo tempo.

A capacidade informativa da Contabilidade e a estruturao do Sistema Contbil so
viabilizadas por meio da elaborao de um bom Plano de Contas - segundo o item 2.3 do
Manual do FIPECAFI.

A contabilidade constitui-se no grande banco de dados de todas as empresas.
Genericamente, pode-se dizer que a contabilidade uma indstria, tendo como matria-
prima os dados econmico-financeiros que so captados pelos registros contbeis e
processados de forma ordenada, gerando, como produto final, as Demonstraes Contbeis,
- ou Demonstraes Financeiras, como so denominadas pela legislao brasileira.

possvel visualizar essa afirmao por meio da seguinte ilustrao...









eventos
econmicos-financeiros
(entrada)
demonstraes
contbeis
(sada)
CONTABILIDADE
(processamento)
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A Contabilidade , em essncia, um mtodo padronizado, estruturado, amarrado de
informao e de controle. Sua metodologia de registros e seu conjunto normativo garantem
a qualidade das informaes processadas, minimizando os riscos de extravio de dados e
permitindo a comparao de resultados entre perodos e empresas.


OBJETIVO DA CONTABILIDADE

A contabilidade uma cincia fundamentalmente utilitria. Seu grande produto o
provimento de informaes para o Planejamento e Controle, evidenciando informaes
referentes situao patrimonial, econmica e financeira de uma empresa.

Segundo a Estrutura Conceitual Bsica da Contabilidade definida pela Comisso de Valores
Mobilirios - CVM -, a Contabilidade , objetivamente, um sistema de informao e
avaliao destinado a prover seus usurios com demonstraes e anlises de natureza
econmica, financeira, fsica e de produtividade no que tange entidade objeto da
contabilizao.


USURIOS DA INFORMAO CONTBIL

A coleta, o registro e a comunicao da informao econmica visam fundamentar o
processo decisrio de todas as pessoas relacionadas com as entidades - tais como os
administradores, os investidores, o Governo, os empregados, os financiadores e toda a
sociedade -, ou seja, aqueles que constituem os agentes econmicos internos e externos.

De acordo com o objetivo - deciso quanto a investimentos ou financiamentos, distribuio
de resultados, entre outros -, existe uma demanda diferenciada de informaes contbeis.

Para melhor compreenso, possvel classific-los do seguinte modo...
proprietrios: determinao de risco e retorno do capital, ponto de equilbrio
financeiro, custos, etc.
administradores: otimizao das decises, baseada em dados passados e presentes,
projeto de medidas futuras, definio do mix de produtos, dos custos, da margem de
contribuio, do ponto de equilbrio, do preo, etc.
financiadores: capacidade de pagamento, grau de endividamento.
Governo: tributao e arrecadao de impostos, taxas e contribuies, alm da
formulao de diretrizes da poltica econmica e das atividades do Judicirio e de
Polcia.
acionista minoritrio: fluxo regular de dividendos.
empregados: capacidade de pagamento dos salrios, perspectivas de crescimento.


CONCEITOS FUNDAMENTAIS

PATRIMNIO
Uma informao fundamental apresentada pela Contabilidade a avaliao do
patrimnio da empresa e a quantificao de sua variao ao longo dos anos.

De forma sinttica, pode-se dizer que o Balano Patrimonial formado por trs
componentes, a saber, Ativo, Passivo e Patrimnio Lquido. O termo Balano indica o
equilbrio entre eles, como pode ser demonstrado pela equao...

Ativo = Passivo + Patrimnio Lquido

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Sua evidenciao...


PASSIVO

ATIVO


PATRIMNIO LQUIDO


Essa equao pode ser entendida por meio do conceito de Origens e Aplicaes. O
Passivo e o Patrimnio Lquido representam as Fontes de Recursos - origens - obtidas
pela empresa e o Ativo indica a Destinao - aplicaes - desses Recursos.
Identifique, no Balano Patrimonial do Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006, os
valores de seu Ativo Total, de seu Passivo e de seu Patrimnio Lquido.

Ativo total = R$ 9.453.435 mil
Passivo = R$ 4.611.308 mil
Patrimnio Lquido = R$ 4.842.127 mil
Passivo + Patrimnio Lquido = Ativo total = R$ 9.453.435 mil


ATIVO
Entende-se por Ativo a aplicao de recursos da qual se espera gerao de benefcios
econmicos futuros. Pode-se dizer tambm que o ativo representa, de forma esttica, os
bens e os direitos da entidade.

Veja o Balano Patrimonial da Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006...

R$ 146.869 mil esto aplicados em dinheiro e depsitos bancrios disposio
do Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006 - Caixa e bancos;
R$ 944.147 mil esto aplicados em mercadorias disponveis para serem
vendidas - Estoque;
R$ 3.569.815 mil esto aplicados em bens destinados ao uso pelo Grupo Po de
Acar - Controladora, em 2006, em suas operaes normais - Imobilizado.

Todos esses itens representam aplicaes de recursos realizadas, no passado, pelo
Grupo Po de Acar - Controladora, das quais se tem expectativa de gerao de
benefcios presentes e futuros a serem percebidos e controlados pela mesma entidade.

Esses benefcios podem ser representados pela gerao de caixa - isto , como as
mercadorias que sero vendidas aos clientes, o Estoque - ou podem evitar a sada de
caixa - como as mquinas e os imveis que no precisaro ser alugados, uma vez que o
Grupo Po de Acar - Controladora j proprietria, ou seja, o Imobilizado.

O Ativo aumenta de valor pelo reconhecimento contbil de uma receita, assim como pela
obteno de recursos com terceiros ou com scios da entidade.


PASSIVO
Entende-se por Passivo a origem de recursos financiados por terceiros, alm das
obrigaes assumidas pela entidade que exigiro desembolso de recursos no futuro.

Veja o Balano Patrimonial do Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006.

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R$ 1.694.683 mil so financiados pelos fornecedores das mercadorias -
Fornecedores.
R$ 146.988 mil so financiados pelos empregados - Salrios e encargos sociais.
R$ 53.602 mil so financiados pelo Governo - Impostos e contribuies sociais
a recolher.

Todos esses itens tm uma caracterstica comum... Representam obrigaes do Grupo
Po de Acar - Controladora, assumidas, no passado, com terceiros - pessoas
estranhas a seus scios - e que ainda no foram pagas.

O Passivo aumenta de valor pela captao de um emprstimo ou financiamento, ou pelo
reconhecimento contbil de uma despesa ainda no paga. Por outro lado, o Passivo
diminui de valor pelo efetivo pagamento ou pelo reconhecimento contbil de uma receita
recebida antecipadamente.

PATRIMNIO LQUIDO
Assim como o Passivo, o Patrimnio Lquido - PL - tambm representa origem de
recursos, sendo que o PL corresponde aos recursos financiados pelos scios da entidade,
sendo objeto de contabilizao. Pode-se dizer tambm que o patrimnio lquido
representa, de forma esttica, as obrigaes da entidade com seus scios.

Veja o Balano Patrimonial do Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006.

R$ 3.954.629 mil so contribuies efetivas dos scios - Capital Social;
R$ 370.167 mil so lucros obtidos pelo Grupo Po de Acar - Controladora, e
ainda no distribudos - Reserva de Lucros.

esperado que as empresas tenham vida til indefinida e muito longo, portanto,
espera-se a continuidade de suas operaes. Entretanto, havendo descontinuidade -
encerramento de suas atividades - e se essa ocorrer de forma normal, todos os seus
Ativos sero liquidados - vendidos e transformados em dinheiro -, todo o Passivo ser
pago e o PL sobrar para os scios. Em caso de falncia, pode haver procedimento
diferenciado.


RESULTADO
Representa a riqueza gerada pela empresa durante determinado perodo. Essa riqueza,
em ltima anlise, pertence aos acionistas da entidade.

O resultado deriva do confronto das receitas com as despesas e, conseqentemente,
pode ser positivo - lucro, se as receitas forem maiores que as despesas - ou negativo -
prejuzo, se as receitas forem menores que as despesas.

Podem ser calculados resultados intermedirios, ou seja, mais de um tipo de resultado
para a mesma empresa em um determinado perodo. Veja a Demonstrao do Resultado
do Exerccio do Grupo Po de Acar - Controladora, em 2006.

R$ 136.405 mil foram gerados pela atividade operacional (genericamente
falando, pois, considera os efeitos financeiros), no perodo decorrido entre
01/01/2006 a 31/12/2006 - Resultado Operacional;
R$ 17.008 mil foram consumidos pela atividade no-operacional - Resultado
No-Operacional.
R$ 85.524 mil foram gerados, lquidos de impostos - Lucro Lquido -, isso que
em ltima anlise a riqueza gerada em 2006 pelo Grupo Po de Acar -
Controladora, aos seus acionistas.
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RECEITA
Corresponde gerao de recursos decorrentes de atividades como venda de Estoque -
Receita de Vendas -, prestao de servios - Receita de Servios -, aplicaes
financeiras - Receita Financeira - e venda do Imobilizado - Receita No-Operacional.

Veja a Demonstrao do Resultado do Exerccio do Grupo Po de Acar - Controladora,
em 2006.

R$ 11.905.981 mil foram gerados por venda de mercadorias - Receita
operacional bruta.
R$ 271.664 mil foram gerados por aplicaes financeiras - Receitas Financeiras.


DESPESA
Corresponde ao consumo de recursos decorrentes das mesmas atividades que deram
origem s receitas, tais como a venda de Estoque - Custo das Mercadorias Vendidas ou
CMV -, a prestao de servios - Custo dos Servios Prestados ou CSP -, juros sobre
dvidas - Despesa Financeira -, venda do Imobilizado - Despesa No-Operacional.

Veja a Demonstrao do Resultado do Exerccio consolidada do Grupo Po de Acar -
Controladora, em 2006.

R$ 7.171.308 mil foram consumidos pela venda de mercadorias - CMV.
R$ 429.011 mil foram consumidos pelos juros das dvidas - Despesas
Financeiras.


CONTABILIDADE GERENCIAL, FINANCEIRA E FISCAL

A Contabilidade como cincia da informao divide-se em reas de estudo, dentre elas,
destacamos duas: Contabilidade Gerencial e Contabilidade Financeira.

As principais diferenas so...

A Contabilidade Gerencial estuda informaes a serem fornecidas aos tomadores de
deciso, isto , s pessoas internas organizao responsveis em dirigir e controlar
suas operaes.
A Contabilidade Financeira objetiva fornecer informaes a acionistas, credores,
fornecedores e outros externos empresa, enfatizando o preparo de relatrios para
usurios externos.

A Contabilidade de Custos localiza-se em uma rea intermediria entre a Contabilidade
Financeira e a Contabilidade Gerencial, pois serve s duas.

A Contabilidade Financeira utiliza as informaes geradas pela Contabilidade de Custos para
avaliar os Estoques - necessrio para apurar o Balano Patrimonial - e para mensurar o
Custo das Mercadorias Vendidas - necessrio para apurar o resultado do perodo.

J a Contabilidade Gerencial utiliza as informaes providas pela Contabilidade de Custos
para decidir sobre o volume de produo, avaliar a tecnologia a ser utilizada, identificar que
preo deve ser cobrado para cobrir o custo do produto.

A Contabilidade Financeira - ou Societria - est limitada pelos princpios contbeis
generalizadamente aceitos, que restringem as regras de reconhecimento da receita e
mensurao de custo, assim como os tipos de itens que so classificados como Ativos,
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Passivos e Patrimnio Lquido no Balano Patrimonial. A contabilidade gerencial, por sua
vez, no est restrita queles princpios contbeis.

De um modo geral, pode-se afirmar que a contabilidade est inserida em dois amplos
campos de atuao, orientados pelas necessidades de seus usurios.

Caractersticas Contabilidade Gerencial Contabilidade Financeira
Principal usurio Interno Externo
Adoo e elaborao Facultativa Obrigatria
Utilizada para Relaes internas Relaes externas
Vnculo legislao
No est condicionada s
disposies legais
Condicionada s
disposies legais
Vnculo aos Princpios
Contbeis
No precisa acompanhar os
Princpios Contbeis
Deve acompanhar os
Princpios Contbeis
Produto
Relatrios para
planejamento e controle
Relatrios tradicionais e, na
maioria, exigidos por lei
Viso da empresa Interesse nas partes Empresa como um todo
A informao Rpida (aproximaes) Precisa (objetiva)
A informao busca Utilidade Objetividade



LIMITAES DA CONTABILIDADE

Deve-se reconhecer que as informaes contbeis no podem reproduzir o patrimnio da
empresa com total fidelidade e certeza. A contabilidade utiliza avaliaes e, como todo
sistema de mensurao, tem limitaes - inclusive de custo-benefcio, pois a contabilidade
deve conciliar a utilidade com os requisitos da praticabilidade e objetividade.

O processo de avaliao agravado pelo problema da flutuao de preos (inflao). O fato
de a contabilidade se concentrar na avaliao monetria apresenta um grande aspecto
positivo, mas tambm enseja limitaes - posto que impossvel a quantificao monetria
de todos os eventos econmicos. Portanto, a informao do lucro lquido no deve ser a
nica medida de avaliao do sucesso de uma empresa durante um perodo.

Contabilidade Mdulo 1

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O resultado exato de uma empresa - ou seja, a variao do patrimnio investido pelos
proprietrios - somente poder ser apurado no final de sua vida, quando os ativos da
empresa forem liquidados. Entretanto, a Contabilidade, para proporcionar informaes
teis, tem a misso de calcular o resultado a intervalos regulares de tempo (por exemplo, a
cada ano, semestre, trimestre, ms ou qualquer outro perodo que a empresa julgue
adequado).

Para aprimorar esta informao preciso introduzir, na quantificao do lucro, variveis
como custo de oportunidade, inovao tecnolgica, qualidade de produtos, satisfao dos
clientes, investimentos sociais, ambientais e treinamento de empregados.

Entretanto, um aspecto fundamental deve ser esclarecido...

Na avaliao da gesto da empresa, o conceito de Lucro superior ao de Caixa.

O conceito de lucro obtido por meio do Princpio da Competncia dos Exerccios, que
representa a alocao racional do Fluxo de Caixa ao longo da vida da empresa.
Assim sendo, a diferena entre o conceito de Lucro e de Caixa meramente temporal, visto
que, no final da vida da empresa, esses conceitos so idnticos.

Outra limitao de que devemos estar cientes decorre da influncia tributria sobre as
Demonstraes Contbeis. Almejando o Planejamento Tributrio - reduo lcita da carga
tributria -, muitas empresas utilizam prticas que no correspondem essncia verdadeira
da operao e, desta forma, as Demonstraes Contbeis podem no refletir a completa
realidade.



Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o
Captulo 1.)

IUDCIBUS, Srgio; MARTINS, Eliseu; GELBCKE, Ernesto R. Manual de Contabilidade das
Sociedades por Aes. 7.ed. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o Captulo 1.)

IUDCIBUS, Srgio; et al. Contabilidade Introdutria. 10.ed. So Paulo: Atlas, 2006.
(Especificamente o Captulo 1.)



Contabilidade Mdulo 2

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Mdulo 2:
O Ciclo Contbil


CICLO CONTBIL

Consiste na seqncia dos procedimentos contbeis utilizados para identificar, mensurar,
classificar, registrar e sumarizar a informao contbil. evidenciado o processo executado
nas empresas para elaborar as Demonstraes Contbeis, a partir das transaes
econmicas realizadas. Nesse processo, so obtidas informaes de grande importncia,
como a avaliao patrimonial e a apurao do resultado do perodo atravs da mensurao
e reconhecimento de Receitas e Despesas.

Vejamos o esquema abaixo, que apresenta, de forma sistmica, a inter-relao entre as
principais demonstraes contbeis:
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DFC DOAR
a) Caixa Ativ Operacionais ATIVO PASSIVO + PL a) Origens
Lucro Lquido CircuIante CircuIante a.1) Operacionais
Ajustes do Lucro: Disponibilidades Emp Obtidos Lucro Lquido
(+) Despesa de Depreciao Aplic. Financeiras Provises Ajustes do Lucro:
(+) Despesa com PCLD Contas a Receber Fornecedores (+) Despesa de Depreciao
(+/-) Res Equivalncia Patrimonial Estoques Contas a Pagar a.2) De Terceiros
Variaes do Capital de Giro: mp a Recuperar Salrios a Pagar ngresso de emprstimos obtidos
(-) Aum. Aplicaes em Capital de Giro Desp Antecipadas mp a Recolher Amortizao de emp (principal)
(+) Red. Aplicaes em Capital de Giro RLP ELP ncentivos fiscais
(+) Aum. Origens de Capital de Giro Emp Concedidos Emp Obtidos a.3) Dos Acionistas
(-) Red. Origens de Capital de Giro Contas a Receber mp Parcelados Aumento de Capital Social
b) Caixa Ativ Investimento mp a Recuperar Provises Adiant p/ futuro aumento de capital
nvestimentos em imobilizado Permanente PL b) ApIicaes
nvest. em coligadas/controladas nvestimentos Capital Social nvest em imobilizado
nvestimentos em aplicaes financeiras mobilizado Reservas nvest em coligadas/controladas
Outros investimentos Diferido Lucros Acum nvest em aplicaes financeiras
Venda de imobilizado Pagamento de dividendos
Venda de participaes em outras cias Transferncia do ELP para o PC
Resgate de emprstimos concedidos Outras aplicaes
Resgate de aplicaes financeiras c) Variao do CCL (a-b)
Outros desinvestimentos d) Demonstraao da Var CCL
c) Caixa Ativ Financiamento Variao do AC
Aumento de Capital Social (-) Variao do PC
Adiant p/ futuro aumento de capital (=) Variao do CCL
Pagamento de dividendos
ngresso de emprstimos obtidos
Amortizao de emprstimos (principal)
ncentivos fiscais
Outros
d) Variao do Caixa (a+b+c)
e) Demonstraao da Var. Caixa
Saldo nicial
(+/) Variao do Caixa (d)
(=) Saldo Final
BALANO PATRIMONIAL

DMPL DRE APURAO DO CPV


Capital Lucros Faturamento Bruto Estoques Iniciais
tens Social Reservas Acum. Total (-) P Estoques acabados
(=) Receita Bruta Estoques em elaborao
Sld nicial (-) Dedues da Receita (+) Custo dos Prod. Fabricados
Eventos (=) Receita Oper Lquida Materiais consumidos
..... (-) CPV (Custo dos Prod. Vendidos) Matrias- primas
..... (=) Lucro Bruto Materiais secundrios
.... (-) Despesas Operacionais Material de embalagem
Sld Final com vendas Materiais diversos
gerais e administrativas Mo-de-obra
financeiras lquidas Direta
despesas financeiras ndireta
receitas financeiras Gastos Gerais de Fabricao
outras despesas e receit. Diretos
(=) Lucro (Prej) Oper ndiretos
(-) Rec e Desp no operac. (-) Estoques Finais
(-) Proviso para R e CS Produtos acabados
(-) Participaes e contrib. Produtos em elaborao
(=) Lucro (Prej) Iquido (=) CPV




Contabilidade Mdulo 2

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POSTULADOS, PRINCPIOS E CONVENES (FIPECAFI)

A Contabilidade possui a estrutura lgica conceitual fundamentada nos Postulados,
Princpios e Convenes. Uma fonte de leitura imprescindvel a Deliberao CVM n
29/1986.

POSTULADOS AMBIENTAIS (Postulados ou Axiomas)

Verdade que no se demonstra. O alicerce sobre o qual a Contabilidade construda, a
base em que a Contabilidade atua.

Postulado da Entidade Contbil: Os scios ou quotistas das entidades no se
confundem para efeito contbil daquelas. Ex.: As contas do proprietrio - pessoa
fsica ou jurdica - no se misturam com as da Empresa - pessoa jurdica.

Postulado da Continuidade das Entidades: A Entidade um organismo vivo que
ir operar, por um longo perodo de tempo, at que surjam fortes evidncias em
contrrio. Ex.: A Empresa possui vida indeterminada.


PRINCPIOS (TEOREMAS)

Diretrizes. Regrais gerais. Guias para atuaes.

Custo como Base de Valor: O custo de aquisio de um ativo - ou dos insumos
necessrios para coloc-lo em condies de gerar benefcios para a Entidade
representa a base de valor para a Contabilidade. Ex.: Os ativos da Empresa so
registrados ao preo pago por eles, isto , por seu custo histrico.

Denominador Comum Monetrio: Todos os registros contbeis so efetuados na
mesma moeda. Ex.: Se uma empresa brasileira que apresenta suas demonstraes
contbeis no Brasil e em Reais (R$) importar uma mquina do Japo, essa ser
avaliada por seu custo histrico, inicialmente em Yen (), convertido para Reais por
meio da taxa cambial da data do desembarao aduaneiro (importao).

Realizao da Receita: A receita considerada realizada quando servios prestados
[e/ou produtos vendidos] pela Entidade so transferidos para outra mediante
pagamento efetivo ou promessa de pagamento. A rigor, a receita deve ser
reconhecida quando as quatro condies a seguir forem atendidas pela entidade: a)
conhecer o valor da receita; b) conhecer o valor do custo relacionado com essa
receita; c) ter incorrido em significativo esforo de produo e venda; d) ter razovel
expectativa de que receber o valor da receita.

Princpio do Confronto das Despesas com as Receitas e com os perodos
Contbeis: Toda despesa diretamente delinevel com as receitas reconhecidas em
determinado perodo dever ser, com elas, confrontada. Ex.: Reconhecendo-se a
receita de venda de mercadorias, deve-se reconhecer a baixa da mercadoria vendida
(Custo da Mercadoria Vendida).






Contabilidade Mdulo 2

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CONVENES (RESTRIES)

Restries aos Princpios. Limitam a aplicao dos princpios.

Objetividade: Registro de informaes objetivas que podem ser mensurveis
quantitativamente, a partir de documento hbil, consenso de especialistas ou critrio
cientfico de mensurao. Ex.: nota fiscal, laudo pericial, clculo atuarial.

Materialidade: Para que no haja desperdcios de tempo e dinheiro, s devem ser
levados em considerao eventos dignos de ateno por gerarem impacto efetivo na
deciso - ou seja, pelo valor envolvido. A conveno da materialidade est associada
relao custo-benefcio de se gerar a informao contbil que, em funo da
modicidade do valor envolvido, passa a ser desnecessria. Ex.: Reconhecer uma
caneta BIC como um item do Ativo Permanente Imobilizado e depreci-la conforme o
nmero de pginas escritas.

Conservadorismo: Sempre que existirem dois ou mais valores igualmente vlidos
dever ser registrado o menor quando relacionado a um ativo e o maior quando
referente a um passivo. Ex.: Se a empresa tem um estoque e este se valoriza, no h
possibilidade de reconhecer o acrscimo. Entretanto, se o estoque se desvaloriza,
obrigatrio reconhecer a diminuio de valor.

Consistncia: A empresa deve manter os mesmos tratamentos e critrios contbeis
ao longo do tempo. Se alterar, deve evidenciar o efeito, uma vez que as alteraes de
critrios dificultam as interpretaes por parte dos usurios da informao contbil.
Ex.: Em 2002, a Cia. Inconsistente controlava seus estoques pelo critrio PEPS - o
primeiro que entra o primeiro que sai. No ano seguinte, alterou para o CMPM -
custo mdio ponderado mvel - e, em 2004, voltou a trabalhar com o PEPS.


DEMONSTRAES CONTBEIS

De acordo com a Lei n 6.404/76, a Contabilidade dever apresentar os seguintes
relatrios contendo, em termos monetrios, informaes acerca dos negcios das
empresas:




















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Balano Patrimonial (BP) - evidencia a situao patrimonial da entidade em
determinado momento, ou seja, apresenta a estrutura patrimonial como uma fotografia
dos bens, direitos e obrigaes de uma entidade em determinada data. Demonstra
como o patrimnio da entidade est aplicado - Ativo - e como esse mesmo patrimnio
est sendo financiado - Passivo e Patrimnio Lquido;



Contabilidade Mdulo 2

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Contabilidade Mdulo 2

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Demonstrao do Resultado do Exerccio (DRE ou DEREX) - mensura a riqueza
gerada pela entidade, evidenciando as receitas e as despesas de determinado perodo,
isto , demonstra o lucro lquido - que, em ltima anlise, pertence aos acionistas - ou
resultado contbil, isto , receitas - despesas = lucro ou prejuzo;











Contabilidade Mdulo 2

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Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido (DMPL ou DEMUT) -
evidencia as alteraes do Patrimnio Lquido de uma entidade ocorridas em
determinado perodo. Dentre essas alteraes, as mais comuns so os aumentos do
capital social, a apurao e a destinao dos lucros (constituio de reservas e
distribuio de dividendos);












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Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos (DOAR) - evidencia as
transformaes no capital circulante lquido - isto , Ativo Circulante menos Passivo
Circulante - de uma entidade ocorridas em determinado perodo.


Contabilidade Mdulo 2

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Tais demonstraes contbeis, assinadas pelo administrador - responsvel legal da
empresa - e pelo contabilista responsvel - contador ou tcnico em contabilidade -,
devem ser publicadas em dois jornais: o Dirio Oficial e um jornal de grande circulao
na localidade onde situada a sede da empresa, (segundo o art. 289 da LSA).
Atualmente, muitas empresas divulgam suas demonstraes contbeis nos respectivos
portais na internet.

As Sociedades por Aes abertas e as grandes S.A. esto obrigadas a elaborar e
publicar a Demonstrao das Origens e Aplicaes de Recursos, ao passo que as demais
se encontram desobrigadas.

Tal publicao consiste na evidenciao dos valores do ano corrente e do ano
imediatamente anterior, o que objetiva permitir comparabilidade dos desempenhos dos
dois anos.















Contabilidade Mdulo 2

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Demonstrao dos Fluxos de Caixa - evidencia as transformaes no caixa - isto ,
caixa + banco + aplicaes financeiras de imediata realizao de uma entidade -
ocorridas em determinado perodo.


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Demonstrao do Valor Adicionado (Agregado) - evidencia a riqueza gerada pela
entidade, em determinado perodo, pertencente sociedade e como ela distribuda
entre os empregados, o governo, financiadores e os scios. Portanto, valor adicionado
= receita - insumos adquiridos de terceiros.











Contabilidade Mdulo 2

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Notas Explicativas - devem complementar - juntamente com outros quadros
analticos ou outras demonstraes contbeis - os critrios de clculo dos itens que
afetam o lucro e o patrimnio, tais como critrios de depreciao, critrios de avaliao
dos estoques, critrios de provisionamento para crditos de liquidao duvidosa,
detalhamento das obrigaes de longo prazo - destacando os credores, taxa de juros e
garantias dvida -, composio do capital social por tipo de aes e ajustes de
exerccios anteriores.



1. Contexto Operacional
A Companhia Brasileira de Distribuio ("Companhia ou "CBD) tem como atividade
preponderante a comercializao, no varejo, de produtos alimentcios, artigos de vesturio,
eletroeletrnicos e outros que completam suas linhas de hipermercados, supermercados e
lojas especializadas e de departamentos, representadas basicamente pelas denominaes
comerciais "Po de Acar, "Extra, "Barateiro, "Comprebem, "Extra Eletro, "Sendas e
"Extra Perto. Em 31 de dezembro de 2006, a Companhia dispunha de 549 lojas em
funcionamento (556 lojas - 31/12/2005), sendo 396 lojas operadas pela controladora e o
restante por suas controladas: 6 lojas operadas pela Novasoc Comercial Ltda. ("Novasoc),
45 lojas operadas pela S Supermercados Ltda. ("S) e 102 lojas operadas pela Sendas
Distribuidora S.A. ("Sendas Distribuidora).

a) Sendas Distribuidora

As operaes da Sendas Distribuidora tiveram incio em 1 de fevereiro de 2004 mediante
a assinatura, em dezembro de 2003, do Acordo de Investimento e de Associao com a
Sendas S.A. ("Sendas). Essa controlada concentra a atividade de varejo da Companhia e
da Sendas em todo o Estado do Rio de Janeiro. A Companhia est realizando um processo
de reestruturao com o objetivo de melhorar seus resultados operacionais (Nota 11 (i)).

b) Associao com o Ita

Em 27 de julho de 2004, foi celebrado um Memorando de Entendimentos entre o Banco
Ita Holding Financeira S.A. ("Ita) e a Companhia com o objetivo de constituir a
Financeira Ita CBD S.A. ("FIC). A FIC atua na estruturao e na comercializao de
produtos e servios financeiros e correlatos para os clientes da CBD com exclusividade
(Nota 9 (d)). A Companhia participa com 50% do capital da FIC por meio de sua
subsidiria Miravalles Empreendimentos e Participaes S.A. ("Miravalles).

c) Joint Venture com o Casino

Em 3 de maio de 2005, o Grupo Diniz e o Grupo Casino (com sede na Frana) constituram
a Vieri Participaes S.A. ("Vieri), que passou a ser a controladora da CBD com controle
compartilhado pelos dois grupos de acionistas.

Em 4 de dezembro de 2006, concluiu-se a incorporao do patrimnio lquido da Vieri,
composto pelo investimento na CBD e respectivo gio, trazendo benefcios para a CBD.
Essa operao de incorporao foi aprovada na Assemblia Geral realizada em 20 de
dezembro de 2006. Em decorrncia da incorporao, a Companhia procedeu ao
cancelamento das aes de sua emisso e de propriedade da Vieri e conseqente
emisso, em igual nmero, de novas aes ordinrias da Companhia, todas nominativas e
sem valor nominal em nome da Wilkes Participaes S.A. ("Wilkes), nica acionista da
Contabilidade Mdulo 2

30
Vieri na poca da incorporao. A Wilkes foi constituda para operar como holding do Grupo
Po de Acar.

Os registros contbeis do processo de incorporao mantidos para fins societrios e fiscais
apresentam contas especficas relacionadas com o gio, a proviso, as respectivas
amortizao e reverso da proviso constituda e o crdito fiscal (Nota 17 (b) (ii)).


2. Base de Preparao e Apresentao das Demonstraes Financeiras

As demonstraes financeiras individuais e consolidadas esto apresentadas em milhares
de reais, salvo indicao em contrrio, e foram elaboradas de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil e os procedimentos determinados pela Comisso de Valores
Mobilirios - CVM e pelo Instituto dos Auditores Independentes do Brasil - IBRACON.

A autorizao para concluso da preparao dessas demonstraes financeiras ocorreu na
reunio de diretoria realizada em 12 de maro de 2007.

Tendo em vista a implementao das diretrizes estabelecidas pelo IBRACON para
apresentao e divulgao das demonstraes financeiras definidas nas Normas e
Procedimentos Contbeis (NPC) n 27, emitida em 3 de outubro de 2005, algumas rubricas
do balano patrimonial do exerccio findo em 31 de dezembro de 2005 foram
reclassificadas para atender a essas diretrizes e permitir a comparabilidade.

Com o objetivo de propiciar informaes adicionais, esto sendo apresentados: (a)
demonstrao do fluxo de caixa, preparada de acordo com a NPC n 20/99 emitida pelo
IBRACON e (b) demonstrao do valor adicionado, de acordo com a Resoluo do Conselho
Federal de Contabilidade - CFC n 1.010, de 21 de janeiro de 2005.

Na elaborao das demonstraes financeiras, necessrio utilizar estimativas para
determinar o valor de certos ativos, passivos, receitas e despesas. As demonstraes
financeiras da Companhia e as demonstraes financeiras consolidadas incluem, portanto,
vrias estimativas, entre elas, aquelas referentes determinao de provises para
crditos de liquidao duvidosa, depreciao e amortizao, perdas no valor de ativos,
realizao dos impostos diferidos, contingncias e outras provises. Por serem estimativas,
natural que os resultados reais possam apresentar variaes.

As principais prticas contbeis e os critrios de consolidao adotados pela Companhia
esto descritos a seguir:

a) Disponibilidades

As disponibilidades incluem os saldos de caixa e em conta movimento.

b) Aplicaes financeiras

Os ttulos e valores mobilirios so registrados ao custo acrescido dos rendimentos
auferidos at a data do balano e no excedem o valor de mercado. As aplicaes
financeiras so resgatveis no prazo de 90 dias da data do balano.

c) Contas a receber

As contas a receber esto apresentadas a valores estimados de realizao. A proviso para
crditos de liquidao duvidosa constituda em montante considerado suficiente pela
Administrao para cobrir provveis perdas futuras com contas incobrveis. A formao da
Contabilidade Mdulo 2

31
proviso tem como principal base a mdia histrica de perdas, alm de contas a receber
especficas consideradas incobrveis.

Os financiamentos a clientes so geralmente pactuados por um perodo de at 24 meses.
Os juros so registrados e apropriados como receita financeira durante o perodo do
financiamento.

A Companhia realiza operaes de securitizao das suas contas a receber em uma
sociedade de propsito especfico, sobre a qual possui controle compartilhado, a Po de
Acar Fundo de Investimento em Direitos Creditrios ("PAFIDC).

d) Estoques

Os estoques esto demonstrados ao custo ou valor de mercado, dos dois o menor. O custo
dos estoques adquiridos diretamente pelas lojas demonstrado ao preo da ltima
aquisio, que se aproxima do critrio "Primeiro a Entrar, Primeiro a Sair (PEPS). O custo
dos estoques adquiridos diretamente pelos centros de distribuio demonstrado ao custo
mdio, incluindo os custos de armazenagem e manuseio.

e) Demais ativos circulantes e no circulantes

Outros ativos e crditos so demonstrados pelo custo, incluindo, quando aplicvel,
atualizaes contratuais, lquidas de provises para refletir os valores de realizao,
quando necessrio.

f) Investimentos

Os investimentos em empresas controladas so avaliados pelo mtodo da equivalncia
patrimonial, tendo sido constituda proviso para passivo a descoberto, quando aplicvel.
Outros investimentos esto registrados pelo custo de aquisio.

g) Imobilizado

demonstrado ao custo de aquisio ou construo corrigido monetariamente at 31 de
dezembro de 1995, deduzido da respectiva depreciao acumulada, calculada pelo mtodo
linear s taxas mencionadas na Nota 10, que levam em considerao a vida til-econmica
dos bens ou o prazo do arrendamento, para o caso de benfeitorias em imveis de terceiros,
dos dois o de menor durao.

Os juros e encargos financeiros decorrentes de emprstimos e financiamentos obtidos de
terceiros direta ou indiretamente atribuveis ao processo de aquisio, construo e
expanso operacional, em conformidade a Deliberao CVM n 193, esto sendo
capitalizados, durante o processo de construo ou reforma das lojas da Companhia e de
suas controladas. A alocao dos juros e encargos financeiros ao resultado feita em
consonncia com os prazos de depreciao dos correspondentes ativos.

Os gastos com manuteno e reparos, que no aumentam significativamente a vida til
dos bens, so contabilizados como despesa quando incorridos. Os gastos que aumentam
significativamente a vida til das instalaes e dos equipamentos so agregados ao valor
do ativo imobilizado.





Contabilidade Mdulo 2

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h) Intangvel

O ativo intangvel inclui gios provenientes da aquisio de empresas e valores relativos
aquisio de fundos de comrcio e pontos comerciais. Esses valores esto fundamentados
em laudos de avaliao emitidos por peritos independentes, sustentados na expectativa de
rentabilidade futura, e so amortizados de acordo com a rentabilidade projetada, no prazo
mximo de dez anos.

i) Diferido

Os gastos com a implementao de projetos e de desenvolvimento de novos produtos e
modelos de negcio foram contabilizados com base nos estudos de viabilidade e so
amortizados por um prazo no superior a cinco anos.

j) Demais passivos circulante e no circulante

Demonstrados por valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos
correspondentes encargos e variaes monetrias ou cambiais incorridos.

k) Instrumentos financeiros derivativos

A Companhia utiliza instrumentos financeiros derivativos para reduzir sua exposio a
riscos de mercado, resultantes de flutuaes nas taxas de juros e nas taxas de cmbio da
moeda estrangeira. No caso de instrumentos ativos, esses so contabilizados pelo valor de
custo ou de mercado, dos dois o menor.

l) Tributao

As receitas de vendas e servios esto sujeitas tributao pelo Imposto sobre Circulao
de Mercadorias e Servios - ICMS, Imposto sobre Servios - ISS, Programa de Integrao
Social - PIS e Contribuio para Financiamento da Seguridade Social - COFINS s alquotas
vigentes em cada regio e so apresentados como dedues de vendas na demonstrao
do resultado.

Os crditos decorrentes da no-cumulatividade do PIS e da COFINS so apresentados
dedutivamente do custo dos produtos vendidos na demonstrao do resultado. Os dbitos
decorrentes das receitas financeiras e os crditos decorrentes das despesas financeiras
esto apresentados dedutivamente nessas prprias linhas na demonstrao do resultado.
As antecipaes ou valores passveis de compensao so demonstrados no ativo circulante
ou no circulante, de acordo com a previso de sua realizao.

A tributao sobre o lucro compreende o imposto de renda e a contribuio social que so
calculados com base nos resultados tributveis (lucro ajustado) s alquotas aplicveis
segundo a legislao vigente - 15%, acrescida de 10% sobre o que exceder R$ 240 anuais
para o imposto de renda e 9% para a contribuio social.

O imposto de renda e a contribuio social diferidos ativos foram registrados na rubrica de
Imposto de renda e contribuio social diferidos, a partir dos prejuzos fiscais, base
negativa de contribuio social e diferenas temporrias, considerando as alquotas
vigentes dos citados tributos, de acordo com as disposies da Deliberao CVM n 273, de
20 de agosto de 1998 e Instruo CVM n 371, de 27 de junho de 2002, e consideram o
histrico de rentabilidade e a expectativa de gerao de lucros tributveis futuros
fundamentada em estudo tcnico de viabilidade, aprovado pelo Conselho de Administrao.


Contabilidade Mdulo 2

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m) Proviso para contingncias

A proviso para contingncias constituda com amparo em pareceres de assessores
jurdicos em montantes suficientes para cobrir perdas e riscos considerados provveis.

De acordo com a Deliberao CVM n 489/05, a Companhia adotou os conceitos
estabelecidos na NPC n 22 sobre Provises, Passivos, Contingncias Passivas e Ativas na
constituio das provises e divulgaes sobre assuntos envolvendo litgios e contingncias
(Nota 16).

n) Receitas e despesas

As receitas de vendas so reconhecidas quando o cliente recebe/retira as mercadorias. As
receitas financeiras decorrentes de vendas a crdito so reconhecidas durante o prazo de
crdito. As despesas e os custos so reconhecidos pelo regime de competncia. As
bonificaes e descontos de fornecedores na forma de produto so reconhecidos como
adies aos estoques a custo zero e o benefcio reconhecido quando o produto vendido.
Os custos das mercadorias incluem os custos de estocagem e manuseio nos centros de
distribuio.

o) Lucro por ao

O clculo foi efetuado utilizando a quantidade de aes em circulao no final do exerccio e
como se o lucro lquido do exerccio fosse distribudo integralmente. Os lucros podem ser
distribudos, utilizados para aumentar o capital ou para compor a reserva de lucros para
expanso, com base em oramento de capital.

p) Destinao do lucro

As demonstraes financeiras refletem a proposta do Conselho de Administrao para a
destinao do lucro lquido do exerccio no pressuposto de sua aprovao pela Assemblia
Geral Ordinria.

q) Demonstraes financeiras consolidadas

As demonstraes financeiras consolidadas foram preparadas de acordo com os princpios
de consolidao, previstos na legislao societria brasileira, e Instruo CVM n 247,
abrangendo as demonstraes financeiras da Companhia, e as de suas controladas
Novasoc, S, Sendas Distribuidora, PAFIDC, Auto Posto MFP Ltda. ("Auto Posto MFP), Auto
Posto Sigua Ltda. ("Auto Posto Sigua), PA Publicidade Ltda. ("PA Publicidade), Loureno
& Cia. Ltda. ("Loureno) e Versalhes Comrcio de Produtos Eletroeletrnicos Ltda.
("Versalhes). As sociedades controladas, direta ou indiretamente, includas na
consolidao, e o percentual de participao da controladora compreendem:


Contabilidade Mdulo 2

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Apesar de a participao da Companhia na Novasoc representar 10% das quotas, a
Novasoc est includa nas demonstraes financeiras consolidadas, uma vez que a
Companhia tem controle efetivo de 99,98% do seu capital. Os outros quotistas no tm
direito a veto ou outros direitos de participao ou proteo. De acordo com o contrato
social da Novasoc, a apropriao do lucro lquido no precisa ser proporcional
participao em quotas na empresa.

A controlada Sendas Distribuidora foi consolidada integralmente, considerando o acordo de
acionistas que determina a gesto operacional e administrativa por parte da CBD.

Nas demonstraes financeiras consolidadas foram eliminados os investimentos na
proporo da participao da investidora no resultado da investida, os saldos ativos e
passivos, as receitas e despesas e os lucros no realizados decorrentes de operaes entre
as empresas consolidadas.

3. Aplicaes Financeiras

As aplicaes financeiras, em 31 de dezembro de 2006 e de 2005, so remuneradas
substancialmente pela variao do Certificado de Depsito Interbancrio - CDI.

4. Contas a Receber

a) Composio



Os financiamentos a clientes so pactuados com encargos financeiros prefixados de 2,92%
a 4,99% (de 2,99% a 4,99% em 2005), com prazos de pagamento de at 24 meses. As
vendas com carto de crdito so recebveis das administradoras em parcelas de at 12
meses. As vendas a crdito, feitas com cheques pr-datados, sofrem juros de at 6,5% ao
ms (6,5% em 2005) para liquidao em at 90 dias. Vendas a crdito so contabilizadas
lquidas de receita de juros a apropriar.

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As contas a receber de controladas referem-se s vendas de mercadorias, efetuadas pela
Companhia, para abastecimento de lojas das controladas. As vendas de mercadorias
efetuadas pelo centro de distribuio da Companhia s controladas foram efetuadas a
preo de custo.

b) Contas a receber - PAFIDC

A Companhia realiza operaes de securitizao de seus direitos creditrios representados
por financiamento de crdito a clientes, vendas a crdito com cheques pr-datados e
contas a receber de administradoras de cartes de crdito, com o PAFIDC. O volume de
operaes foi de R$ 7.299.680 em 2006 (R$ 6.750.149 em 2005), no qual foi retida a
responsabilidade de prestao de servios e participao subordinada. Os custos na
securitizao desses ttulos foram de R$ 139.485 e R$ 99.364, reconhecidos como
despesas financeiras nos resultados dos exerccios de 2006 e 2005, respectivamente. A
prestao de servios, que no remunerada, inclui a anlise de crdito e assistncia pelo
departamento de cobrana ao administrador do fundo.

O saldo em aberto desses recebveis em 31 de dezembro de 2006 e 2005 era de R$
845.668 e R$ 756.778, respectivamente, lquido de proviso.

c) Contas a receber - Paes Mendona

O contas a receber - Paes Mendona composto de crditos decorrentes do pagamento de
obrigaes assumidas pela controlada Novasoc. Conforme disposies contratuais, os
crditos so atualizados monetariamente e garantidos por fundos de comrcio de algumas
lojas j operadas atualmente pela CBD. O vencimento das contas a receber est
relacionado com os contratos de arrendamento conforme Nota 9 (b) (i).

d) Contas a receber de acordos comerciais

O saldo a receber de acordos comerciais proveniente de transaes correntes entre a
Companhia e seus fornecedores, tendo como principal referncia o volume de compras.

e) Proviso para crdito de liquidao duvidosa

A proviso para crdito de liquidao duvidosa constituda considerando a mdia de
perdas efetivas em perodos anteriores, complementada pela anlise da Administrao
sobre as provveis perdas com os crditos em aberto:








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5. Estoques


Os estoques so apresentados lquidos de provises para quebras de inventrios e
obsolescncia.

6. Impostos a Recuperar

Os saldos de impostos a recuperar em 31 de dezembro de 2006 e 2005 referem-se
basicamente a crditos de IRRF, PIS, COFINS e ICMS a recuperar:


7. Po de Acar Fundo de Investimentos em Direitos Creditrios - PAFIDC

O PAFIDC um fundo de investimento em direitos creditrios constitudo de acordo com as
Instrues n 356 e n 393 da CVM, com a finalidade de adquirir as contas a receber, da
Companhia e de suas controladas, resultantes da venda de produtos e servios a seus
clientes por meio de cartes de crdito, cheques pr-datados, tquetes de vendas e carns
de pagamento a prazo.

O PAFIDC tem uma durao predeterminada de cinco anos, podendo ser prorrogado por
igual perodo, com incio em outubro de 2003. A estrutura de capital do fundo composta
de 80,6% de quotas seniores (80,6% em 2005) possudas por terceiros e 19,4% de quotas
subordinadas (19,4% em 2005) possudas pela Companhia.

Os ativos lquidos do PAFIDC em 31 de dezembro de 2006 e 2005 esto sumariados a
seguir:

Contabilidade Mdulo 2

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As quotas subordinadas foram atribudas Companhia e esto registradas no realizvel a
longo prazo, como Participao no fundo de securitizao, cujo saldo em 31 de dezembro
de 2006 era de R$ 164.034 (R$ 186.051 - 31/12/2005). A participao retida em quotas
subordinadas representa a exposio mxima perda das transaes de securitizao.

As quotas seniores srie A atingiram a rentabilidade de referncia ( benchmark) de 103,0%
do CDI - Certificado de Depsito Interbancrio, taxa interbancria de juros variveis,
desde a primeira subscrio das quotas at 20 de fevereiro de 2004, e 105,0% do CDI
aps tal data; as quotas seniores da srie B foram remuneradas a 101,0% do CDI. O saldo
remanescente dos resultados ser atribudo s quotas subordinadas. Os quotistas das
quotas seniores srie B resgataro em 23 de junho de 2007 o montante principal de R$
71.100, em cada resgate, atualizado pela remunerao de referncia, e resgataro o saldo
remanescente de R$ 167.893 (R$ 311.241 - 31/12/2005) no encerramento do prazo do
fundo. Os quotistas da srie A resgataro suas quotas somente no encerramento do prazo
do fundo, cujo montante em 31 de dezembro de 2006 corresponde a R$ 495.131 (R$
427.371 - 31/12/2005) (Nota 13).

As quotas subordinadas tm uma srie nica e so nominativas e intransferveis. A
Companhia resgatar as quotas subordinadas somente aps o resgate das quotas seniores
ou no encerramento do fundo. Aps a remunerao das quotas seniores, as quotas
subordinadas recebero o saldo do ativo lquido do fundo aps a absoro de qualquer
perda na transferncia de recebveis para o fundo e qualquer perda atribuda ao fundo. O
seu resgate est sujeito aos riscos de crdito, pr-pagamento e taxa de juros na
transferncia dos ativos financeiros.

Os detentores das quotas seniores no tm direito aos outros ativos da Companhia em
caso de inadimplncia dos crditos transferidos. Conforme definido pelo contrato de cesso
de recebveis entre a Companhia e o PAFIDC, a transferncia dos direitos creditrios
irrevogvel, no retroativa e a transferncia definitiva e no pode ser forada contra a
Companhia.

As demonstraes financeiras do PAFIDC dos exerccios findos em 31 de dezembro de 2006
e 2005 foram auditadas por outros auditores independentes e esto consolidadas nas
demonstraes financeiras da Companhia. No exerccio findo em 31 de dezembro de 2006
o total dos ativos e resultado lquido dessa investida representam 7,9% e 39,2%,
respectivamente, em relao s demonstraes financeiras consolidadas da Companhia
(8,5% e 10,7% do total dos ativos e resultado lquido, respectivamente, em relao s
demonstraes financeiras consolidadas da Companhia no exerccio findo em 31/12/2005).

















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8. Saldos e Transaes com Partes Relacionadas




As contas a receber e vendas de mercadorias referem-se ao abastecimento das lojas,
principalmente da Novasoc, S, CIPAL, Sendas Distribuidora e Versalhes, pelo centro de
distribuio da Companhia e foram efetuadas a preo de custo; as demais operaes,
Contabilidade Mdulo 2

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descritas a seguir, so efetuadas a preos e condies normais de mercado. Os contratos
de comisso mercantil esto sujeitos a uma taxa de administrao.

(i) Arrendamentos

A Companhia arrenda 21 imveis do Grupo Diniz. O valor total dos pagamentos desses
arrendamentos em 2006 foi de R$ 15.180 (R$ 14.695 em 2005), incluindo um aluguel
contingente adicional baseado em 0,5% a 2,5% das receitas das lojas.

A Sendas Distribuidora arrenda 57 imveis pertencentes ao Grupo Sendas e 7 imveis
pertencentes CBD. Os valores de arrendamentos pagos em 2006 foram de R$ 29.466
e R$ 4.989, respectivamente (R$ 34.678 e R$ 4.871 em 2005, respectivamente),
incluindo um aluguel contingente adicional baseado em 0,5% a 2,5% das receitas das
lojas. Em setembro de 2005 foi adiantada Sendas S.A. a quantia de R$ 10.509
referente aos aluguis de 7 lojas que sero amortizados em 37 parcelas.

Tais arrendamentos foram efetuados em termos to equivalentes aos que teriam sido
contratados com terceiros no-relacionados.

(ii) Arrendamentos Fundo de Investimento Imobilirio Pennsula

Em 3 de outubro de 2005 foram assinados os contratos definitivos de venda de 60
imveis prprios da Companhia e suas controladas para um fundo imobilirio
denominado Fundo de Investimento Imobilirio Pennsula (Nota 10). Os imveis
vendidos foram alugados Companhia pelo prazo de 20 anos, podendo ser renovados
por mais dois perodos consecutivos de dez anos cada. Ficou garantida CBD a adeso
a um contrato de locao de longo prazo de todos os imveis que fizeram parte dessa
operao, bem como reviso peridica dos valores mnimos de locao e possibilidade
de deixar de locar individualmente qualquer desses imveis, caso no seja mais de seu
interesse continuar a explorao nesses locais.

O valor total dos pagamentos desses arrendamentos em 2006 foi de R$ 114.943, sendo
R$ 111.539 pagos pela CBD, R$ 2.951 pagos pela Novasoc e R$ 453 pagos pela S (em
2005 - R$ 29.006, sendo R$ 28.395 pagos pela CBD, R$ 535 pagos pela Novasoc e R$
76 pagos pela S). Esses valores incluem um aluguel contingente adicional baseado em
2,0% das receitas das lojas.

(iii) Direitos de uso da marca Goodlight

A Companhia pagou R$ 179 em 2006 (R$ 228 em 2005) pelos direitos de uso da marca
Goodlight de propriedade da Sra. Luclia dos Santos Diniz, acionista minoritria da
Companhia. Desde 1 de outubro de 2006 a Companhia no detm mais os direitos de
uso exclusivo dessa marca, e no h nus para a Companhia previsto no contrato de
direitos de uso dessa marca.

(iv) Rateio de custos corporativos

Os servios corporativos, tais como compras, tesouraria, contabilidade, recursos
humanos e da Central de Servios Compartilhados ("CSC), prestados s empresas
controladas e coligadas so repassados pelo valor de custo efetivamente incorrido.

(v) Servios de Assistncia Tcnica Casino

Em reunio do Conselho de Administrao da CBD, realizada em 21 de julho de 2005,
foi aprovada a celebrao do Contrato de Prestao de Servios de Assistncia Tcnica
Contabilidade Mdulo 2

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(denominado Technical Assistance Agreement), firmado entre a CBD e o Casino. O
contrato, no valor anual correspondente a US$ 2.727, prev a prestao de servios,
pelo Casino CBD, de assistncia tcnica nas reas, entre outras, de recursos
humanos, marcas prprias, marketing e comunicao, campanhas globais e assistncia
administrativa. O contrato tem prazo de vigncia de sete anos, sendo renovado
automaticamente por prazo indeterminado. Esse contrato foi ratificado em Assemblia
Geral Extraordinria realizada em 16 de agosto de 2005. Em 2006 a CBD pagou R$
6.271 (R$ 2.003 em 2005), em relao aos servios previstos nesse contrato.

9. Investimentos

a) Informaes sobre os investimentos em 31 de dezembro de 2006 e 2005













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b) Movimentao de investimentos



(i) Novasoc - A Novasoc tem, atualmente, contratos de arrendamento de 16 lojas com
Paes Mendona, cuja vigncia de cinco anos, podendo ser prorrogados por igual
perodo duas vezes consecutivas, mediante a notificao ao arrendatrio, tendo seu
vencimento final em 2014. Durante a vigncia do referido contrato, os acionistas da
Paes Mendona no podero alienar suas aes sem a prvia e expressa concordncia
da Novasoc. A sociedade Paes Mendona a responsvel nica e integral por todas e
quaisquer obrigaes tributrias, trabalhistas, previdencirias, comerciais e de qualquer
outra natureza. Os pagamentos de aluguis anuais pelo arrendamento operacional
somam R$ 8.919 em 2006 (R$ 8.707 em 2005), incluindo um aluguel contingente
adicional baseado em 0,5% a 2,5% das receitas das lojas.

Conforme previsto no contrato social, a distribuio dos resultados da Novasoc pode ser
feita de forma desproporcional participao no capital social da empresa. Por deciso
dos quotistas, a Companhia participa em 99,98% dos resultados desde o exerccio de
2000.

Em 31 de dezembro de 2006, a controlada Novasoc apresentava passivo a descoberto.
Tendo em vista a continuidade operacional e viabilidade econmica futura dessa
controlada, garantida pela controladora, a Companhia registrou o montante de R$
43.307 (R$ 54.592 em 2005), na rubrica Proviso para passivo a descoberto, em
reconhecimento de sua obrigao perante os credores.

Contabilidade Mdulo 2

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(ii) S - A S possui uma participao direta na Miravalles correspondente a 50% do
capital total. O investimento na Miravalles representa indiretamente o investimento na
FIC (Nota 9 (d)).

(iii) Aquisies e incorporaes - Em 20 de outubro de 2006 a Companhia adquiriu a
totalidade das quotas da empresa Loureno, com sede na cidade de Brotas, Estado de
So Paulo, pelo montante de R$ 4.117, incorporando uma nova loja aos seus ativos
operacionais.

c) Acordo de investimento - CBD e Sendas

Em fevereiro de 2004, com base no Acordo de Investimento e de Associao, as
Companhias CBD e Sendas S.A. constituram, mediante o aporte de bens, direitos e
obrigaes, uma nova sociedade denominada Sendas Distribuidora S.A., com o objetivo de
atuar no ramo de comrcio varejista em geral, por meio da unio das atividades
operacionais das duas redes no Estado do Rio de Janeiro. A participao societria indireta
a CBD na Sendas Distribuidora em 31 de dezembro de 2006 corresponde a 42,57% do
capital total. Cabe Diretoria Executiva da CBD a gesto operacional e administrativa da
Sendas Distribuidora, bem como a preponderncia na deciso de eleger ou destituir
diretores.

Conforme previsto no Acordo de Acionistas, a partir de 1 de fevereiro de 2007, a Sendas
S.A. pode exercer o direito de permutar a totalidade ou parte das aes integralizadas de
sua propriedade, por aes preferenciais do capital social da CBD. Em 31 de dezembro de
2006 a Sendas S.A. detinha 42,57% de participao no capital total da Sendas
Distribuidora, sendo 23,65% j integralizados e 18,92% ainda no integralizados.

No caso de a Sendas S.A. exercer o direito de permuta, a CBD dar cumprimento
obrigao, por meio de uma das seguintes formas:

i) Efetivar a permuta pelo valor de transferncia (*);
ii) Comprar em dinheiro as aes sobre as quais o direito de permuta tenha sido
exercido, pelo valor de transferncia (*);
iii) Adotar qualquer procedimento societrio (aumento do capital de CBD, incorporao
de aes nos termos do artigo 252 da Lei das Sociedades por Aes, ou qualquer
outro);
(*) O valor de transferncia ser o valor das aes integralizadas (23,65% em 31 de
dezembro de 2006 e 2005) o qual dever ser o maior entre as duas opes a seguir,
limitado ao valor de mercado da CBD:
Preo das aes calculado com base no valor de mercado da empresa ( valuation)
a ser calculado por um banco de investimento de primeira linha;
Preo das aes calculado com base em valor da empresa ( valuation)
equivalente a 40% (quarenta por cento) sobre vendas brutas da Sendas
Distribuidora nos 12 (doze) meses anteriores data da compra.

As aes preferenciais da CBD emitidas para atender a permuta somente podero ser
vendidas de acordo com o seguinte escalonamento:
Entre 1 de fevereiro de 2007 e 31 de janeiro de 2010: 1/3 (um tero) das aes
preferenciais CBD;
Entre 1 de fevereiro de 2010 e 31 de janeiro de 2013: 1/3 (um tero) das aes
preferenciais CBD; e
A partir de 1 de fevereiro de 2013: o saldo remanescente das aes ainda detidas
pela Sendas S.A.

Contabilidade Mdulo 2

43
Em 16 de setembro de 2005 foi assinado o 2 Aditivo e Consolidao ao Acordo de
Acionistas da Sendas Distribuidora, firmado entre Sendas S.A. e CBD e suas controladas,
que resolveram:
Adotar nova proporcionalidade na indicao dos membros do Conselho de
Administrao, sendo que dos 13 membros a serem eleitos, a CBD passa a ter o
direito de eleger 7;
Restringir o direito de veto da Sendas S.A. somente quanto alterao do objeto
social da Companhia;
Prorrogar o prazo adicional ("segundo prazo) de integralizao das aes
preferenciais classe A no integralizadas pela Sendas S.A., para um perodo que
terminar em 28 de fevereiro de 2014. No segundo prazo a integralizao somente
poder ser efetuada em dinheiro, especialmente por meio doaproveitamento de
dividendos pagos pela Companhia para a Sendas S.A. Aps esse prazo, caso no
haja a integralizao, as aes sero canceladas.

Em 19 de outubro de 2006, a Sendas S.A. notificou a CBD, manifestando o exerccio do put
previsto na Clusula 6.7 do Acordo de Acionistas da Sendas Distribuidora que trata da
transferncia de controle. A CBD, por entender que no houve alienao de controle,
contranotificou a Sendas S.A.

No dia 31 de outubro de 2006, a CBD foi notificada pela Cmara de Conciliao e
Arbitragem da Fundao Getlio Vargas - FGV de que a Sendas S.A. solicitou a instaurao
de arbitragem, esfera prevista para discusso do assunto. Em 5 de janeiro de 2007, a
Sendas S.A. notificou a CBD, manifestando o exerccio do direito de permutar a totalidade
das aes integralizadas de sua propriedade por aes preferenciais do capital social da
CBD, previsto na Clusula 6.9.1 do Acordo de Acionistas da Sendas Distribuidora,
condicionando a efetivao da permuta prolao de sentena no mbito da arbitragem
acima referida que no venha a reconhecer o direito do exerccio do "put por parte da
Sendas.

Em 13 de maro de 2007, CBD e Sendas firmaram Compromisso Arbitral, dando incio ao
procedimento arbitral.

(i) Conselho Administrativo de Defesa Econmica - CADE

Em 5 de maro de 2004, os acionistas da Sendas Distribuidora celebraram Acordo de
Preservao de Reversibilidade da Operao relativo associao entre CBD e Sendas
S.A. no Estado do Rio de Janeiro.

Nesse acordo constam condies a serem observadas at o julgamento final do ato de
concentrao, dentre elas: a) no desativar, total ou parcialmente, lojas aportadas
Sendas Distribuidora; b) manter os seus postos de trabalho conforme mdia do
faturamento bruto por funcionrios das cinco maiores redes de supermercados; e c)
no reduzir os prazos de durao dos atuais contratos de locao.

Os acionistas aguardam a concluso do processo, porm, consubstanciados na opinio
de seus assessores legais, e na condio regular do processo, acreditam que a
associao dever ser aprovada pelo CADE.

(ii) Subscrio de capital efetuado pelo grupo AIG

Em 30 de novembro de 2004 os acionistas da Sendas Distribuidora e fundos de
investimento do grupo AIG ("AIG) celebraram contrato por meio do qual o AIG investiu
na Sendas Distribuidora o montante de R$ 135.675, mediante subscrio e
integralizao de 157.082.802 aes preferenciais classe B, de emisso da Sendas
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Distribuidora, representativas de 14,86% do seu capital. O AIG renunciou a quaisquer
direitos relativos ao recebimento de dividendos, at 30 de novembro de 2008.

A Companhia, por intermdio da sua controlada S, passou a deter, aps essa
operao, 42,57% do capital total da Sendas Distribuidora.

De acordo com o contrato, CBD e AIG outorgaram-se, mutuamente, opes recprocas
de compra e venda das aes adquiridas pelo AIG na Sendas Distribuidora, que podero
ser exercidas em aproximadamente quatro anos.

Por ocasio do exerccio das opes anteriormente referidas, as aes de emisso da
Sendas Distribuidora passaro a representar um crdito do AIG contra a CBD, o qual
poder ser utilizado para subscrever at trs bilhes de aes preferenciais de emisso
da CBD, que sero criadas em futuro aumento de capital.

O preo da futura emisso das aes preferenciais da CBD ser fixado com base em
valor de mercado poca da emisso, sendo que a inteno possibilitar a subscrio
pelo AIG na quantidade mxima anteriormente referida. Se o valor das aes do AIG na
Sendas Distribuidora for superior ao equivalente a trs bilhes de aes da CBD, esta
pagar a diferena em dinheiro.

A sada do AIG da Sendas Distribuidora est definida com base no "preo de sada, o
qual tem por base de clculo o Earnings Before Interest, Tax, Depreciation and
Amortization - EBITDA, o mltiplo do EBITDA e o endividamento financeiro lquido da
Sendas Distribuidora. Esse "preo de sada dar direito ao AIG de adquirir aes
preferenciais da CBD segundo os seguintes critrios:

Caso o "preo de sada seja inferior ao equivalente a dois bilhes de aes
preferenciais da CBD (a valor de mercado na poca), o nmero de aes a serem
emitidas ser definido pelo "preo de sada dividido pelo valor de mercado das
aes preferenciais da CBD;
Caso o "preo de sada seja superior ao equivalente a dois bilhes de aes
preferenciais da CBD (a valor de mercado na poca), o nmero de aes a serem
emitidas ser, a critrio da CBD, de, no mnimo, dois bilhes de aes e de, no
mximo, trs bilhes de aes, sendo a diferena entre o "preo de sada e o
valor equivalente do nmero de aes preferenciais da CBD emitido (definido pela
CBD) pagos em dinheiro.

Em 31 de dezembro de 2006 o valor total da participao do AIG representava um crdito
de R$ 151.157 (R$ 97.212 - 31/12/2005) que, convertido cotao mdia da ltima
semana do ms de dezembro de 2006 das aes da CBD, na Bovespa, equivaleria a um
total de 2.181.516.928 aes (1.328.390.000 aes - 31/12/2005) da Companhia (1% do
seu capital).

d) Acordo de investimento - CBD e Ita

A Miravalles, empresa constituda em julho de 2004 e detentora dos direitos de explorao
de atividades financeiras da Companhia, recebeu recursos financeiros do Ita em
subscrio de aumento de capital, o qual passou a deter 50% de participao nessa
sociedade. Ainda em 2004, a Miravalles constituiu a Financeira Ita CBD S.A. - FIC, com
um capital social de R$ 150.000, empresa que atua na estruturao e comercializao de
produtos e servios financeiros exclusivamente para os clientes da CBD.

Em 22 de dezembro de 2005, foi assinado um aditivo ao acordo de associao entre CBD,
Ita e FIC, tendo sido modificados os termos relacionados ao cumprimento das metas de
Contabilidade Mdulo 2

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performance, estabelecidos inicialmente. Mediante o termo aditivo, no h mais vinculao
entre o cumprimento das metas e a conta garantia, tendo sido estabelecidas multas pelo
no-cumprimento das referidas metas. Em 2006 a Companhia reconheceu o valor
remanescente de R$ 58.151 (R$ 38.140 em 2005) na rubrica de resultado no operacional
em decorrncia do cumprimento de determinadas metas de performance durante o
exerccio.

A presente associao tem prazo de durao de 20 anos, podendo ser prorrogada por
prazo indeterminado. A gesto operacional da FIC de responsabilidade do Ita.

As demonstraes financeiras da Miravalles dos exerccios findos em 31 de dezembro de
2006 e 2005 foram auditadas por outros auditores independentes. No exerccio findo em 31
de dezembro de 2006 o total dos ativos e resultado lquido dessa investida representam
8,5% e (62,2)%, respectivamente, em relao s demonstraes financeiras consolidadas
da Companhia (0,6% e 6,3% do total dos ativos e resultado lquido, respectivamente, em
relao s demonstraes financeiras consolidadas da Companhia no exerccio findo em 31
de dezembro de 2005).

10. Imobilizado



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Em 3 de outubro de 2005, foi concluda a venda de 60 imveis prprios da Companhia (28
hipermercados Extra e 32 supermercados Po de Acar), cujo valor residual contbil era
de R$ 1.000.834 (Companhia) e R$ 1.017.575 (Consolidado), ao Fundo Pennsula, tendo a
Companhia recebido o montante de R$ 1.029.000. O resultado de R$ 11.425 com a venda
de imveis foi registrado como resultado no-operacional. Os imveis vendidos foram
alugados Companhia pelo prazo de 20 anos, podendo ser renovados por mais dois
perodos consecutivos de dez anos cada (Nota 8(ii)). Por conta dessa venda, a Companhia
pagou, no momento da assinatura dos contratos de locao das lojas, o montante de R$
25.517 correspondente taxa de adeso a contratos de longo prazo, que est registrada
no ativo diferido e est sendo amortizada pelo prazo de vigncia dos contratos de locao.

a) Adies no ativo imobilizado


As adies efetuadas pela Companhia referem-se compra de ativos operacionais,
compras de terrenos e edifcios para expanso das atividades, obras de construo de
novas lojas, modernizao dos centros de distribuio existentes, reformas de diversas
lojas e investimentos em equipamentos e em tecnologia da informao.

A Companhia contratou consultores especializados, os quais durante o perodo de abril a
outubro de 2006 realizaram o inventrio fsico dos bens classificados como equipamentos,
mveis e utenslios, bem como benfeitorias e melhoramentos em todas as instalaes das
empresas do grupo. Alm disso, a Companhia constituiu proviso para realizao de ativos
referentes s benfeitorias e aos melhoramentos. As diferenas identificadas ao final do
inventrio fsico e a proviso para realizao, que totalizam R$ 24.045, foram
contabilizadas em contrapartida ao resultado das respectivas empresas na rubrica de
despesa no-operacional.


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11. Intangvel


Nas incorporaes de sociedades controladas, as parcelas originalmente registradas na
rubrica de investimentos - como gio fundamentado, principalmente, na expectativa de
rentabilidade futura - foram transferidas para o ativo intangvel e sero amortizadas nos
prazos e extenses das projees de rentabilidade que as determinaram, limitados por um
prazo de at dez anos.

(i) Proviso para reduo de gio - Sendas Distribuidora S.A.

A Companhia revisou as premissas econmicas e financeiras que sustentam a
realizao futura de gio de sua controlada Sendas Distribuidora. Com base nessa
reviso, concluiu-se pela necessidade de proviso para reduo parcial de gio, cujo
efeito lquido no consolidado foi de R$ 268.886, registrado na rubrica de resultado
no- operacional (Nota 22). Os crditos tributrios diferidos foram integralmente
provisionados (Nota 17 (b)).

12 . Diferido


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Refere-se a gastos com honorrios de consultorias especializadas, incorridos no
desenvolvimento e na implementao de projetos estratgicos, destacando-se:
Gesto de categorias;
Eficincia mxima nas lojas de supermercados;
Implantao da CSC; e
Implantao da central de compras de materiais e servios indiretos.

Os gastos pr-operacionais tambm so representados por custos incorridos no
desenvolvimento de novos produtos por meio da criao da Marca TAEQ que visa atender
ao segmento "bem-estar e do novo modelo de negcio - varejo de convenincia ou
supermercado de proximidade - Extra Perto.

13. Emprstimos e Financiamentos




A Companhia utiliza operaes de swap para converter as obrigaes denominadas em
dlares norteamericanos e juros prefixados para reais vinculados taxa de juros do CDI
(flutuante). A Companhia entrou simultaneamente com a mesma contraparte em
operaes de swap de moeda e de taxa de juros e tem tratado esses instrumentos de
forma combinada como se os financiamentos fossem originalmente denominados em reais
e atrelados a uma taxa flutuante.

A taxa de referncia anual de CDI em 31 de dezembro de 2006 era de 15,0% (18,0% -
31/12/2005).
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(i) Proviso para reduo de gio - Sendas Distribuidora S.A.

A Companhia revisou as premissas econmicas e financeiras que sustentam a
realizao futura de gio de sua controlada Sendas Distribuidora. Com base nessa
reviso, concluiu-se pela necessidade de proviso para reduo parcial de gio, cujo
efeito lquido no consolidado foi de R$ 268.886, registrado na rubrica de resultado
no- operacional (Nota 22). Os crditos tributrios diferidos foram integralmente
provisionados (Nota 17 (b)).

(ii) Linha de crdito do BNDES

Os contratos de linha de crdito firmados com o Banco Nacional de Desenvolvimento
Econmico e Social (BNDES), denominados em reais, esto sujeitos indexao com
base na TJLP, mais juros anuais, ou so denominados com base em uma cesta de
moedas estrangeiras para refletir a carteira de financiamento do BNDES, mais juros
anuais. Os financiamentos so pagos em prestaes mensais aps um perodo de
carncia, conforme mencionado abaixo.

A Companhia no pode oferecer quaisquer ativos como garantia em operaes de
emprstimo com outras partes sem a prvia autorizao do BNDES e deve cumprir
clusulas restritivas ( debt covenants) calculadas sobre o balano consolidado, de
acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, incluindo: (i) manter um ndice
de capitalizao (patrimnio lquido/total do ativo) igual ou maior que 0,40 e (ii)
manter um ndice de liquidez (ativo circulante/passivo circulante) igual ou maior que
1,05. A Administrao mantm efetivo controle e acompanhamento das clusulas
restritivas, no tendo ocorrido o descumprimento das mesmas.

A empresa controladora ofereceu fiana, responsabilizando-se solidariamente at a
liquidao dos contratos.



Se a TJLP exceder 6% ao ano, o excesso ser adicionado ao principal. Em 2006 e
2005, R$ 4.732 e R$ 10.684, respectivamente, foram adicionados ao principal.

(iii) Quotas resgatveis PAFIDC
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Conforme Ofcio Circular CVM/SNC/SEP n 01/2006, a Companhia reclassificou suas
quotas do PAFIDC, dadas as suas caractersticas, para a rubrica de emprstimos e
financiamentos (Nota 7).

Caractersticas das quotas do Fundo:



iv) Vencimentos - longo prazo


14. Debntures

a) Composio das debntures em circulao:



b) Movimentao das debntures:



c) Informaes adicionais

As debntures da quarta emisso, srie nica, no montante de R$ 47.063 foram
pagas no terceiro trimestre de 2005.
As debntures da Sendas - primeira srie, no montante de R$ 139.499 foram pagas
no primeiro trimestre de 2005.
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Quinta emisso - em 4 de outubro de 2002, os acionistas aprovaram a emisso e a
colocao pblica de R$ 600.000 em 60.000 debntures no-conversveis. A Companhia
recebeu recursos equivalentes a R$ 411.959 de 40.149 debntures no-conversveis
emitidas da primeira emisso. As debntures so indexadas taxa mdia dos Depsitos
Interfinanceiros (DI) e tm juros de 1,45% ao ano, pagveis a cada seis meses. A primeira
srie foi renegociada em 9 de setembro de 2004, a juros com base na taxa mdia do CDI
mais 0,95% ao ano a partir de 1 de outubro de 2004, pagvel semestralmente, com incio
em 1 de abril de 2005 e trmino em 1 de outubro de 2007. As debntures no estaro
sujeitas renegociao at a data de vencimento, em 1 de outubro de 2007. A
Companhia est em conformidade com as clusulas restritivas ( debt covenants) previstas
na quinta emisso, calculadas sobre o balano consolidado, de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil: (i) dvida lquida (dvida menos caixa e equivalentes de caixa
e contas a receber) inferior ao saldo do patrimnio lquido; (ii) manuteno de um ndice
entre dvida lquida e EBITDA (Nota 23) inferior ou igual a quatro.

15. Impostos e Contribuies Sociais a Recolher

So compostos conforme abaixo:


A Companhia desistiu de alguns processos e protocolou pedido para participao no
Programa de Parcelamento Especial de Impostos - PAES, de acordo com a Lei n
10.680/03. Esses parcelamentos de tributos so corrigidos pela TJLP, podendo ser pagos
em at 120 meses.

O parcelamento de tributos compreende os seguintes valores:



16. Proviso para Contingncias

O processo de estimativa da proviso para contingncias efetuado pela Administrao
com o suporte dos seus assessores jurdicos. A proviso para contingncias foi constituda
em montante suficiente para cobrir as perdas estimadas como provveis pelos assessores
jurdicos da Companhia conforme abaixo:


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a) Tributrias

As contingncias tributrias so indexadas pela SELIC (Sistema Especial de Liquidao de
Custdia) (14,9% em 2006 e 19,1% em 2005) e esto sujeitas, quando aplicvel, a
multas. Em todos os casos os referidos juros e multas, quando aplicveis, foram
computados sobre valores no pagos, integralmente provisionados.

COFINS e PIS
Em 1999, a alquota da COFINS aumentou de 2% para 3%, e a base tributria da COFINS
e do PIS foi estendida para que englobasse outros tipos de receita, inclusive receita
financeira. A Companhia est contestando a majorao das alquotas de contribuies da
COFINS e o alargamento da base dessas contribuies. A proviso para a COFINS e o PIS
registra os valores no recolhidos, atualizados monetariamente, decorrentes de ao
judicial movida pela Companhia e suas controladas pleiteando o direito de no aplicar o
disposto na Lei n 9.718/98, permitindo o recolhimento da COFINS nos termos da Lei
Complementar n 70/91 (2% sobre o faturamento) e do PIS nos moldes da Lei n 9.715/98
(0,65% sobre o faturamento), a partir de 1 de fevereiro de 1999. As aes esto em
andamento na segunda instncia no Tribunal Regional Federal, e at o momento no foi
requerido que a Companhia efetuasse depsitos judiciais.

Com o incio da sistemtica de apurao dessas contribuies pela no-cumulatividade,
iniciada para o PIS a partir de 1 de dezembro de 2002, com a edio da Lei n 10.637/02,
e para a COFINS, a partir de fevereiro de 2004 por meio da edio da Lei n 10.833/03, a
Companhia e suas controladas passaram a aplicar referidas regras, bem como questionar,
ao Poder Judicirio, a ampliao da base de clculo dessas contribuies, visando
continuidade da sua aplicao sobre o conceito de faturamento, bem como apropriao
de crditos no admitidos pela legislao e que a Administrao entende ser passvel de
apropriao, tais como despesas financeiras e despesas com terceiros. A proviso
registrada no balano inclui a parcela no recolhida, atualizada monetariamente. Ademais,
a empresa contesta a limitao de percentual e prazo de apropriao do crdito de COFINS
sobre o estoque inicial trazido com a edio da Lei n 10.833/03, registrando em seu
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balano a diferena do crdito apropriado sob essa regra em virtude de autorizao
judicial. Para essas discusses no h depsitos judiciais.

A Companhia tem outra discusso advinda da empresa incorporada Cia. Pernambucana de
Alimentos - CIPAL quanto base de clculo aplicada s contribuies ao PIS e COFINS.
Discute-se a aplicao do lucro bruto como base de apurao, tendo sido registrada
contabilmente em seu balano a diferena atualizada entre os valores recolhidos e a base
prevista pela Lei n 9.718/98, no montante de R$ 7.606. A referida discusso no tem
depsito judicial.

A controlada S obteve deciso favorvel com trnsito em julgado, em 22 de setembro de
2006, quanto ao questionamento referente ao alargamento da base tributria da COFINS e
do PIS, conforme previsto na Lei n 9.718/98. Dessa forma foram revertidas naquela data
as provises nos montantes de R$ 8.874 e R$ 921 respectivamente.

Outros
A Companhia e suas controladas tm outras contingncias tributrias que, aps anlise de
seus assessores jurdicos, foram consideradas como de perdas provveis, sendo: a) ao
judicial que questiona a no-incidncia de IPI sobre a importao de bacalhau, que aguarda
julgamento em segunda instncia judicial; b) autuao administrativa federal a respeito de
atualizao de contas patrimoniais por ndice superior quele aceito pelas autoridades
fiscais, que aguarda julgamento em segunda instncia administrativa (Plano Vero); c)
autuao administrativa referente cobrana de dbitos de IRPJ na fonte, PIS e COFINS,
que tambm aguarda julgamento em segunda instncia administrativa; e d) autuao
administrativa devido compensao de crdito de INSS apurados pela empresa sob a
tica de recolhimento indevido sobre verba no prevista em lei, que est em primeira
instncia administrativa. O montante registrado contabilmente para esses assuntos de R$
17.094. A Companhia no tem depsitos judiciais relativos a esses assuntos.

b) Trabalhistas

A Companhia parte em vrios processos trabalhistas, principalmente devido a demisses
no curso normal de seus negcios. Em 31 de dezembro de 2006, a Companhia mantinha
uma proviso de R$ 42.708 (R$ 44.567 - 31/12/2005) para contingncias relacionadas a
processos trabalhistas, os quais, em sua maioria (cerca de 80%) esto em andamento em
primeira instncia. A Administrao, com o auxlio de seus assessores jurdicos, avalia
essas contingncias registrando provises para perdas quando provveis e razoavelmente
estimadas considerando as experincias anteriores em relao aos valores demandados. Os
processos trabalhistas so indexados pela TR (Taxa Referencial de Juros) (2,0% em 2006 e
2,8% em 2005) mais juros mensais de 1%. O montante de depsitos judiciais vinculados
de R$ 36.715.

c) Cveis e outros

A Companhia responde a aes de natureza cvel e outras em diversos nveis judiciais. A
Administrao da Companhia constitui provises em montantes considerados suficientes
para cobrir decises judiciais desfavorveis quando seus assessores jurdicos internos e
externos entendem que as perdas sejam provveis.

Dentre esses processos, destacam-se:
A Companhia impetrou mandado de segurana a fim de obter o direito de no
efetuar o recolhimento das contribuies previstas na Lei Complementar n 110/01,
institudas para o custeio do FGTS. A empresa obteve medida liminar reconhecendo
o direito de no efetuar o recolhimento dessas contribuies. Posteriormente, essa
liminar foi cassada, ensejando a realizao de depsito judicial dos valores no
Contabilidade Mdulo 2

54
recolhidos durante o perodo de vigncia da liminar. A exigibilidade do crdito
tributrio est suspensa em face de recurso apresentado, que aguarda julgamento
em segunda instncia no Tribunal Regional Federal. O montante provisionado de
R$ 43.156 (R$ 32.102 - 31/12/2005), e a Companhia efetuou um depsito judicial
de R$ 4.061 resguardando o perodo em que estava sem liminar.
A Companhia contesta a constitucionalidade da contribuio ao SEBRAE e solicitou,
por medida cautelar, o recolhimento do crdito atualizado dos valores recolhidos,
por meio de compensao com os saldos a pagar ao SESC e SENAC. Foi concedido o
direito de no recolher as contribuies vincendas desde que efetue os depsitos em
juzo, o que vem sendo realizado. A medida cautelar foi arquivada e os assessores
jurdicos da Companhia obtiveram Ao Declaratria em primeira instncia recursal
mantendo o procedimento. O montante provisionado de R$ 31.122 (R$ 24.386 -
31/12/2005) e possui depsito judicial no montante de R$ 30.825.
A Companhia, por meio de mandado de segurana, est contestando a
constitucionalidade do FUNRURAL para empresas em reas urbanas. A ao
encontra-se em segunda instncia no Tribunal Regional Federal, e o valor da
proviso de R$ 30.516 (R$ 27.219 - 31/12/2005). Para esse processo no h
depsito judicial.
A Companhia ajuza e responde diversas aes em que se pede a reviso dos
valores dos aluguis pagos pelas lojas. Nessas aes fixado pelo juiz um valor
provisrio de aluguel, o qual passa a ser pago pelas lojas, at que se defina, em
laudo e sentena, o valor final da locao. A Companhia constitui proviso da
diferena entre o valor originalmente pago pelas lojas e o definido provisoriamente
nessas aes. Em 31 de dezembro de 2006 o montante da proviso para essas
aes era de R$ 11.507 (R$ 8.144 - 31/12/2005).

d) Perdas possveis

A Companhia tem outras contingncias que foram analisadas por assessores jurdicos e
consideradas como possveis, mas no provveis, portanto, no provisionadas, em 31 de
dezembro de 2006, como segue:

INSS - A Companhia foi autuada pela no-incidncia de encargos sociais sobre
benefcios concedidos a seus empregados, cuja perda possvel monta a R$ 106.117
(R$ 121.572 - 31/12/2005). Esse processo est em discusso na primeira instncia
administrativa e no tem depsito judicial.
Imposto de renda - A Companhia sofreu autuao fiscal relativa excluso da base
de clculo do IRPJ, relacionada s contas a pagar de determinados tributos que se
encontram com exigibilidade suspensa, e que, no entender da autoridade fiscal, no
deveriam ter sido excludos, que aguarda julgamento em segunda instncia
administrativa e cuja perda perfaz o valor de R$ 40.088 (R$ 36.985 - 31/12/2005),
no tendo sido requerido depsito judicial at o momento.
Outras contingncias - Referem-se a aes no mbito da justia cvel, juizado
especial cvel, Instituto de Defesa do Consumidor - PROCON (em diversos Estados),
Instituto de Pesos e Medidas - IPEM, Instituto Nacional de Metrologia, Normalizao
e Qualidade Industrial - INMETRO e Agncia Nacional de Vigilncia Sanitria -
ANVISA, sendo estes, em sua maioria, referentes a pedidos de indenizao,
totalizando R$ 52.404 (R$ 25.483 - 31/12/2005). H tambm (a) aes relativas ao
FINSOCIAL no valor de R$ 18.495; (b) autuaes administrativas relativas s
divergncias constantes em DCTF e DIPJ, falta de recolhimento e compensao
questionada para fins de IRPJ, PIS, COFINS e FINSOCIAL no valor de R$ 42.917,
que aguarda julgamento em primeira e segunda instncias administrativas; (c)
autuaes, na esfera estadual, quanto utilizao de crditos de ICMS de energia
eltrica, fornecedores considerados inidneos pelo fisco dentre outros, que tramitam
na primeira instncia administrativa e que somam R$ 104.235 (R$ 70.393 -
Contabilidade Mdulo 2

55
31/12/2005). Para esses processos e outros de valores individualmente no
significativos no h depsitos judiciais.
A Companhia foi autuada na esfera estadual quanto ao ICMS em relao a
transaes de compra, industrializao e venda para exportao de soja e seus
derivados, em que, no entender das autoridades fiscais, inexistiu a circulao de
mercadorias. O montante dos autos de infrao era de R$ 450.611 (atualizado em
30 de setembro de 2006) incluindo multa e juros, sendo que a perda era
considerada pelos nossos assessores jurdicos entre possvel e remota.

Em 17 de outubro de 2006 a Companhia obteve ganho parcial nessa questo no Tribunal
de Impostos e Taxas (TIT), o que reduziu esse valor para R$ 266.909, atualizado at 31 de
outubro de 2006. Em 31 de outubro de 2006, a Administrao da Companhia optou por
aderir ao programa de anistia fiscal estadual regulamentado pela Lei n. 12.399/06,
sancionada pelo Governador do Estado de So Paulo que anistiou, parcial e
substancialmente, o recolhimento de juros e multa no pagamento de dbitos fiscais
decorrentes de fatos geradores relacionados ao ICMS, ocorridos at 31 de dezembro de
2005. Dessa forma, a Companhia efetuou o pagamento do total do dbito, em 31 de
outubro de 2006, que, aps reduo outorgada de 90% no valor das multas e 50% no
valor dos juros, alcanou o montante de R$ 96.771.

De acordo com a interpretao sistemtica do pargrafo nico do artigo 1, da Lei n
12.399/06, supra citada, a adeso do contribuinte aludida anistia no implica renncia de
direito, no podendo, portanto, ser aproveitada como justificativa ou fundamento para
questionamento de qualquer outra exigncia fiscal.

Quanto esfera federal, a Companhia foi autuada por essas operaes, em relao ao PIS,
COFINS e ao imposto de renda. A parcela classificada pelos nossos assessores jurdicos
como provvel, a qual foi provisionada, monta a R$ 7.485 e a possvel, a R$ 161.191. Tais
processos encontram-se em discusso na esfera administrativa e no h depsitos judiciais
para eles.

ICMS - Em dezembro de 2006, aps a concluso do processo de fiscalizao do
exerccio de 2001, a Companhia foi autuada pela Secretaria da Fazenda do Estado
de So Paulo.

A autuao refere-se ao ressarcimento da substituio tributria conforme portaria CAT n
17/99. A fiscalizao entendeu que a Companhia no estava atendendo s portarias n
63/99 e n 99/05 que tratavam de obrigaes acessrias ao ressarcimento. De acordo com
nossos advogados, as perdas possveis montam a R$ 226.659.

Eventuais mudanas adversas na expectativa de risco desses processos podem demandar
constituio adicional de proviso para contingncias.

e) Depsitos recursais e judiciais

A Companhia est contestando o pagamento de certos impostos, contribuies e
obrigaes trabalhistas e efetuou depsitos para recursos (vinculados) de montantes
equivalentes pendentes das decises legais finais, bem como depsitos em cauo
relacionados com as provises para processos judiciais.

f) Garantias

A Companhia concedeu garantias aos processos judiciais de natureza cvel, trabalhista e
tributria, abaixo descritos:

Contabilidade Mdulo 2

56


g) Auditorias fiscais

De acordo com a legislao em vigor no Brasil, os impostos federais, estaduais e
municipais e os encargos sociais esto sujeitos a exame pelas respectivas autoridades por
perodos que variam de 5 a 30 anos.


17. Imposto de Renda e Contribuio Social

a) Reconciliao da despesa de imposto de renda e contribuio social













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b) Composio do saldo de imposto de renda e contribuio social diferidos



(i) Conforme disposto na Instruo CVM n 371, em 31 de dezembro de 2006, a
Companhia e suas controladas mantm registrado o imposto de renda e a contribuio
social diferidos decorrentes de prejuzos fiscais e diferenas temporrias no montante
de R$ 659.352 (R$ 103.110 - 31/12/2005) na controladora e R$ 1.076.352 (R$
468.329 - 31/12/2005) no consolidado.

O reconhecimento do imposto de renda e da contribuio social diferidos ativos
referem-se,
basicamente, aos prejuzos fiscais a compensar que foram adquiridos do S e aqueles
gerados pela controlada Sendas Distribuidora, os quais, seguindo determinadas
medidas de reestruturao, foram considerados de realizao provvel, exceto pela
proviso para reduo de gio, conforme apresentado acima.

(ii) Em 20 de dezembro de 2006, em Assemblia Geral Extraordinria, os acionistas da
Companhia aprovaram operao de incorporao de sua controladora Vieri.

A referida incorporao teve por objetivo a simplificao da estrutura societria da qual
fazem parte o Grupo Casino e Grupo Diniz, a CBD e suas controladas e resultar em
benefcios financeiros e tributrios para a CBD, conforme adiante demonstrado:

O gio originalmente registrado pela Vieri Brasil e atribudo expectativa de resultados
futuros da CBD, oriundo da aquisio de aes de emisso da CBD, no valor de R$
2.061.951, que passa a ser, aps a incorporao, fiscalmente amortizado em at dez
anos pela CBD, nos termos da legislao tributria vigente e sem impacto no fluxo de
dividendos da CBD.
A Vieri, em atendimento Instruo CVM n 349, constituiu proviso,
anteriormente sua incorporao pela CBD, no montante de R$ 1.546.463,
correspondente diferena entre o valor do gio e do benefcio fiscal decorrente
da sua amortizao, de forma que a CBD incorporou somente o ativo
correspondente ao benefcio fiscal decorrente da amortizao do gio a ser
Contabilidade Mdulo 2

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dedutvel para fins fiscais. A referida proviso ser revertida na mesma proporo
em que o gio seja amortizado pela CBD, no afetando, portanto, o resultado de
suas operaes.
A reserva especial de gio que foi constituda na CBD, como resultado dessa
incorporao, na forma do disposto no 1 do artigo 6 da Instruo CVM n 319,
ser, ao trmino de cada exerccio fiscal e na medida em que o benefcio fiscal a
ser auferido pela CBD, em decorrncia da amortizao do gio, representar uma
efetiva diminuio dos tributos pagos pela CBD, objeto de capitalizao na CBD,
em proveito dos acionistas controladores, sem prejuzo do direito de preferncia
assegurado aos demais acionistas da CBD na subscrio do aumento de capital
resultante de tal capitalizao, tudo nos termos do artigo 7, caput e 1 e 2, da
Instruo CVM n 319.
A incorporao, pela CBD, dos ativos e passivos da Vieri em 20 de dezembro de
2006, resultou em um acrscimo no patrimnio lquido da Companhia,
correspondente reserva especial de gio, conforme descrito na Nota 18 (c) e
apresentado a seguir:



A proviso para manuteno da integridade do patrimnio lquido representa 75% do valor
do gio incorporado. Essa proviso tem por objetivo preservar o fluxo de distribuio de
resultados aos acionistas, neutralizando o efeito da amortizao do gio no fluxo de
dividendos a serem pagos no futuro.

A fim de propiciar uma melhor apresentao das demonstraes financeiras, o valor lquido
do gio menos proviso, de R$ 515.488, que em essncia representa o saldo do crdito
fiscal, mais o montante de R$ 1.806, foi classificado como imposto de renda diferido.

A Companhia prepara anualmente estudos de cenrios e projees de gerao de
resultados tributveis futuros, os quais so aprovados pela Administrao e pelo Conselho
de Administrao, indicando a capacidade de aproveitamento do crdito fiscal constitudo.

Com base nesses estudos, a Companhia estima recuperar esses crditos tributrios num
prazo de at dez anos, como segue:







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18. Patrimnio Lquido

a) Capital social

O capital autorizado da Companhia de 200.000.000.000 de aes conforme AGE realizada
em 22 de junho de 2005. O capital social, totalmente subscrito e integralizado,
representado em 31 de dezembro de 2006 por 113.771.378.433 (113.667.915.433 -
31/12/2005) aes nominativas sem valor nominal, sendo 49.839.925.688
(49.839.925.688 - 31/12/2005) aes ordinrias e 63.931.452.745 (63.827.989.745 -
31/12/2005) aes preferenciais.

Movimentao do capital social e da quantidade de aes:



b) Direitos das aes

As aes preferenciais no do direito a voto, mas tm a preferncia na distribuio do
capital em caso de liquidao. Cada detentor de aes tem direito, de acordo com o
estatuto social da Companhia, a receber um montante proporcional com base no total das
aes ordinrias e preferenciais em circulao, correspondente a um dividendo mnimo de
25% do lucro lquido anual determinado com base nas demonstraes financeiras
elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, desde que os lucros
sejam distribuveis, e aps as transferncias para as reservas, conforme requerido pela
legislao societria brasileira, em um montante proporcional de quaisquer dividendos
adicionais declarados. A partir de 2003, as aes preferenciais passaram a ter o direito de
receber um dividendo 10% maior do que o dividendo pago para as aes ordinrias.

O estatuto social da Companhia determina que, desde que os recursos estejam disponveis,
seja garantido s aes preferenciais um dividendo mnimo no valor de R$ 0,15 por lote de
mil aes, e os dividendos referentes s aes preferenciais devem ser 10% maiores do
que os dividendos de aes ordinrias at, ou se determinado pelos acionistas, acima do
limite obrigatrio de distribuio.

Conforme determina a legislao societria brasileira, a Administrao deve propor
dividendos ao final do exerccio, no mnimo, at o montante do dividendo obrigatrio, que
pode incluir juros sobre capitais prprios, lquidos de imposto.

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c) Reserva de capital - Reserva especial de gio

Esta reserva foi constituda em decorrncia do processo de reestruturao societria
descrito na Nota 1 (c), em contrapartida ao acervo lquido incorporado, e representa o
valor do benefcio fiscal futuro a ser auferido por meio da amortizao do gio incorporado.
A parcela da reserva especial correspondente ao benefcio auferido poder ser, ao final de
cada exerccio social, capitalizada em proveito do acionista controlador, com a emisso de
novas aes. O aumento de capital ficar sujeito ao direito de preferncia dos acionistas
no controladores, na proporo de suas respectivas participaes, por espcie e classe, na
poca da emisso, sendo que as importncias pagas no exerccio desse direito sero
entregues diretamente ao acionista controlador, de acordo com o disposto na Instruo
CVM n 319/99.

Em 31 de dezembro de 2006, o benefcio fiscal registrado decorrente do gio incorporado
foi de R$ 517.331 e ser utilizado para aumento de capital, quando da realizao da
reserva.

d) Reservas de lucros

(i) Reserva legal: a reserva legal formada por apropriaes de 5% do lucro lquido
anual, antes de qualquer apropriao e observando o limite de 20% do capital.
(ii) Reserva para expanso: montante aprovado pelos acionistas visando manter
recursos para financiar aplicaes adicionais de capital fixo e circulante mediante a
destinao de at 100% do lucro lquido remanescente, aps as determinaes legais, e
suportado por oramento de capital, aprovado em assemblia.
(iii) Reteno de lucros: o saldo em 31 de dezembro de 2006 est disposio da
Assemblia Geral dos Acionistas para destinao.

e) Dividendos propostos

Em 12 de maro de 2006, a Administrao props, para deliberao da Assemblia Geral
Ordinria - AGO, dividendos a serem distribudos, calculados como segue:


f) Plano de participao dos empregados nos lucros

Conforme previsto no estatuto social da Companhia, foi aprovada em reunio do Conselho
de Administrao da Companhia, realizada em 29 de novembro de 2006, a distribuio do
montante de R$ 13.421 (R$ 14.453 - 31/12/2005).


Contabilidade Mdulo 2

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g) Plano de opo de compra de aes preferenciais

A Companhia oferece plano de opo de outorga de compra de aes preferenciais para
administradores e empregados. O exerccio das opes garante aos beneficirios os
mesmos direitos concedidos aos demais acionistas da Companhia. A administrao desse
plano foi atribuda a um comit designado pelo Conselho de Administrao.

O preo de cada lote de, no mnimo, 60% da mdia ponderada das operaes com as
aes preferenciais na semana da outorga da opo. O percentual pode variar para cada
beneficirio ou srie.

A aquisio do direito ao exerccio da opo dar-se- da seguinte forma e nos seguintes
prazos: (i) 50% no ltimo ms do terceiro ano subseqente data da opo (1a tranche) e
(ii) 50% no ltimo ms do quinto ano subseqente data da opo (2a tranche), ficando
condicionada uma quantidade de aes com vnculo de inalienabilidade at a aposentadoria
do beneficirio.

O preo da opo na data da concesso at a data do exerccio da opo pelo funcionrio
corrigido pelo IGP-M, deduzido dos dividendos atribudos no perodo.

As informaes relativas ao plano de opes de compra de aes em vigor esto resumidas
a seguir:


Em 23 de fevereiro de 2006 foi encerrada a srie V, no havendo nenhuma converso. Em
31 de maro de 2005 foi encerrada a srie IV, no havendo nenhuma converso. Em 31 de
maro de 2004 foi exercida, capitalizada e encerrada a srie III. As sries I e II foram
encerradas em 2001 e 2002, respectivamente.

Em 31 de dezembro de 2006, o valor da ao preferencial da Companhia na Bolsa de
Valores de So Paulo era de R$ 74,97 por lote de mil aes.

A tabela a seguir ilustra o efeito sobre o lucro lquido caso a Companhia tivesse
reconhecido a despesa de concesso de opes de compra de ao aplicando o mtodo de
valor de mercado, conforme requerido pelo Ofcio-Circular CVM/SNC/SEP n 01/2007
pargrafo 25.9:

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O valor de mercado de cada opo concedida estimado na data da concesso usando o
modelo Black- Scholes de precificao de opes, considerando: expectativa de dividendos
de 1,42% em 2006, 1,46% em 2005, expectativa de volatilidade de, aproximadamente,
37,2% em 2006, 38,9% em 2005, taxa de juros mdia ponderada sem risco de 6,6% em
2006, 9,2% em 2005 e expectativa de vida mdia de quatro anos.

Novo Plano de opo de compra de aes preferenciais
A Assemblia Geral Extraordinria, realizada em 20 de dezembro de 2006, aprovou a
alterao do Plano de Opo de Compra de Aes da Companhia, aprovado pela
Assemblia Geral Extraordinria da Companhia, realizada em 28 de abril de 1997.

A partir de exerccio de 2007 as outorgas do plano de opo de compra de aes
preferenciais para administradores e empregados sero da seguinte forma:

Sero classificadas em dois tipos: Silver e Gold, sendo que a quantidade de aes do tipo
Gold poder ser reduzida e/ou aumentada (redutor ou acelerador), a critrio do Comit de
Administrao do Plano, no decorrer dos 35 meses seguintes data da outorga.

O preo para cada lote de mil aes do tipo Silver ser o correspondente mdia do preo
de fechamento das negociaes das aes preferenciais da CBD realizadas nos ltimos 20
preges da BOVESPA, anteriores data em que o Comit deliberar a outorga da opo,
com desgio de 20%. O preo para cada lote de mil aes do tipo Gold ser o
correspondente a R$ 0,01. Em ambos os casos os preos no sero atualizados.

A aquisio do direito ao exerccio das opes dar-se- da seguinte forma e no seguinte
prazo: a partir do 36 ms at o 48 ms, a partir da data do incio definida como sendo a
do contrato de adeso da respectiva srie ou do preenchimento de qualquer condio
suspensiva de sua eficcia que o Comit vier a estabelecer, o beneficirio adquirir o
direito de exercer: a) 100% da outorga de aes do tipo Silver; b) a quantidade de lotes de
aes do tipo Gold a ser determinada pelo Comit, aps o cumprimento das condies de
outorga.

At a presente data no houve nenhuma outorga desse novo plano. As sries do plano
anterior continuaram em vigor at as respectivas datas de vencimentos.











Contabilidade Mdulo 2

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19. Resultado Financeiro Lquido




20. Instrumentos Financeiros

a) Consideraes gerais

A Administrao avalia que os riscos de concentrao em instituies financeiras baixo,
pois as operaes so realizadas com bancos de reconhecida solidez dentro de limites
aprovados pela Administrao.

b) Concentrao de risco de crdito

A Companhia efetua vendas diretamente aos clientes pessoas fsicas por meio de cheques
pr-datados, numa parcela pequena das vendas (2% das vendas do ano). Nessa parcela o
risco minimizado pela grande carteira de clientes. Esses recebveis so tambm em
grande parte vendidos ao PAFIDC e sem direito de regresso.

Os adiantamentos a fornecedores so efetuados somente a fornecedores selecionados. No
temos risco de crdito com fornecedores, uma vez que descontamos apenas pagamentos
prprios de mercadorias j entregues.

A fim de minimizar o risco de crdito dos investimentos, a Companhia adota polticas para
restringir os investimentos que podem ser alocados a uma nica instituio financeira e
que levam em considerao limites monetrios e avaliaes de crdito da instituio
financeira.




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c) Valor de mercado dos instrumentos financeiros

Os valores estimados de mercado dos instrumentos financeiros em 31 de dezembro de
2006 se aproximavam do seu valor de mercado, refletindo os vencimentos ou o reajuste
freqente de preo desses instrumentos, e podem ser assim demonstrados:



O valor de mercado dos ativos financeiros e dos financiamentos de curto e longo prazos,
quando aplicvel, foi determinado utilizando taxas de juros correntes disponveis para
operaes com condies e vencimentos remanescentes similares.

Objetivando a troca dos encargos financeiros e variao cambial dos emprstimos em
moeda estrangeira para moeda local, a Companhia contratou operaes de swap, fixando
os referidos encargos variao do CDI, que reflete o valor de mercado.

d) Administrao de risco de taxa de cmbio e de juros

A utilizao de instrumentos e de operaes com derivativos envolvendo taxas de juros
tem por objetivo a proteo do resultado das operaes ativas e passivas da Companhia.
As transaes so feitas pela rea de operaes financeiras de acordo com a estratgia
previamente aprovada pela Administrao.

Os swaps de moeda e de taxa de juros permitem que a Companhia troque emprstimos de
curto e longo prazos (Nota 13), contrados a taxas de juros fixas em dlares norte-
americanos, por emprstimos contrados a taxas de juros flutuantes em reais. Em 31 de
dezembro de 2006, os saldos dos financiamentos de curto e longo prazos contrados em
dlares norte-americanos, no montante de R$ 1.279.559 (US$ 598.483) (R$ 1.308.469 -
US$ 559.008 - 31/12/2005), incluem financiamento no montante de R$ 1.265.503 (US$
591.910) (R$ 1.293.331 - US$ 552.540 - 31/12/2005), taxa de juros com mdia
ponderada de 5,1% ao ano (5,5% - 31/12/2005), cobertos por swaps de taxas flutuantes
ligados a um percentual da taxa de juros interbancrios (CDI), em reais, calculados taxa
mdia ponderada de 103,6% do CDI (103,7% do CDI - 31/12/2005).


21. Cobertura de Seguros (no auditada)

Em 31 de dezembro de 2006, a cobertura de seguros, considerada suficiente pela
Administrao para cobrir eventuais sinistros, resumida como segue:




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Adicionalmente, a Companhia mantm aplices especficas para responsabilidade civil e de
administradores, no montante de R$ 160.410 (R$ 147.330 - 31/12/2005).

22. Resultado No Operacional



23. Demonstrao do LAJIDA - Lucro antes dos Juros, Impostos, Depreciao e
Amortizao ( EBITDA)
(No auditada)





Contabilidade Mdulo 2

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24. nus, Responsabilidades Eventuais e Compromissos

A Companhia tem compromissos assumidos com arrendatrios de diversas lojas j
contratados em 31 de dezembro de 2006, no montante de R$ 109.264 (controladora) e R$
125.242 (consolidado), conforme abaixo:



25. Eventos Subseqentes que no Originam Ajustes Suplementares

a) 6 emisso de debntures simples

Em 16 de fevereiro de 2007, a Companhia protocolou na CVM o pedido de registro da 6
emisso pblica de Debntures Simples, no conversveis em aes, com as seguintes
caractersticas:
Quantidade: 80.000 debntures;
Valor nominal unitrio: R$ 10.000,00;
Data de emisso em 1/03/2007;
Data de vencimento: 1/03/2013.

A primeira srie ser subscrita pelo valor nominal acrescido de juros pro rata, vista em
moeda corrente.

A segunda srie ser destinada ao alongamento de parte e/ou totalidade da dvida oriunda
das debntures da quinta emisso da Companhia, sendo aplicado um desgio sobre o valor
nominal, o qual ser apurado por meio do procedimento de Bookbuilding.

A remunerao ser de juros incidentes sobre o valor nominal com base na taxa mdia dos
Depsitos Interbancrios - DI de um dia expressa em um ano de base de 252 dias
calculada e divulgada pela CETIP.

b) Concesso de colaborao financeira - BNDES

No primeiro semestre de 2006, a CBD solicitou ao BNDES apoio financeiro para suportar
parte de seu programa de investimentos. Essa solicitao de apoio foi enquadrada em
meados de 2006 quando foi iniciado o processo de anlise de documentos.

Em reunio realizada em 8 de maro de 2007 a diretoria do BNDES autorizou a concesso
do solicitado apoio financeiro no montante de R$ 187.330, com prazo de carncia de seis
meses e 60 meses para amortizao, com taxa de juros variando de 2,7% a 3,2% acima
da TJLP.

O apoio financeiro concedido tem um prazo de 60 dias para ser contratado pela CBD e
suportar investimentos, na sua totalidade, j realizados pela Companhia na abertura de
15 novas lojas e apoio na modernizao de diversas lojas existentes.

Contabilidade Mdulo 2

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Parecer dos Auditores Independentes - tem por escopo a validao das
demonstraes contbeis quanto adoo das prticas contbeis de aceitao geral e
apropriadas s circunstncias. Alm disso, sinaliza que informaes suficientes - sobre
assuntos que possam afetar seu uso, entendimento e interpretao do desempenho e
da situao econmico-financeira e patrimonial da entidade - esto adequadamente
evidenciadas nas demonstraes contbeis e nas notas explicativas.

PARECER DOS AUDITORES INDEPENDENTES
Aos Administradores e Acionistas da
Companhia Brasileira de Distribuio

1. Examinamos os balanos patrimoniais da Companhia Brasileira de Distribuio e os
balanos patrimoniais consolidados da Companhia Brasileira de Distribuio e
empresas controladas, levantados em 31 de dezembro de 2006 e 2005, e as
respectivas demonstraes do resultado, das mutaes do patrimnio lquido e das
origens e aplicaes de recursos correspondentes aos exerccios findos naquelas
datas, elaborados sob a responsabilidade de sua administrao. Nossa
responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes
financeiras. As demonstraes financeiras das empresas investidas Po de Acar
Fundo de Investimento em Direitos Creditrios e Miravalles Empreendimentos e
Participaes S.A. relativas aos exerccios findos em 31 de dezembro de 2006 e
2005 foram examinadas por outros auditores independentes. Nossa opinio no que
diz respeito aos montantes dos ativos, passivos e resultados advindos dessas
investidas est baseada exclusivamente nos pareceres de auditoria daqueles
auditores independentes.

2. Nossos exames foram conduzidos de acordo com as normas de auditoria aplicveis
no Brasil e compreenderam: a) o planejamento dos trabalhos, considerando a
relevncia dos saldos, o volume de transaes e os sistemas contbil e de controles
internos da Companhia e empresas controladas; b) a constatao, com base em
testes, das evidncias e dos registros que suportam os valores e as informaes
contbeis divulgados; e c) a avaliao das prticas e das estimativas contbeis mais
representativas adotadas pela administrao da Companhia e empresas controladas,
bem como da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto.

3. Em nossa opinio, com base em nosso exame e nos pareceres de outros auditores
independentes, as demonstraes financeiras referidas no pargrafo 1 representam
adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e
financeira da Companhia Brasileira de Distribuio e a posio patrimonial e
financeira consolidada da Companhia Brasileira de Distribuio e empresas
controladas em 31 de dezembro de 2006 e 2005, o resultado de suas operaes, as
mutaes de seu patrimnio lquido e as origens e aplicaes de seus recursos
referentes aos exerccios findos naquelas datas, de acordo com as prticas
contbeis adotadas no Brasil.

4. Nossos exames foram conduzidos com o objetivo de emitirmos parecer sobre as
demonstraes financeiras referidas no pargrafo 1, tomadas em conjunto. As
demonstraes dos fluxos de caixa e do valor adicionado, referentes aos exerccios
findos em 31 de dezembro de 2006 e 2005, apresentadas para propiciar
informaes suplementares sobre a Companhia e empresas controladas, no so
requeridas como parte integrante das demonstraes financeiras bsicas, de acordo
com as prticas contbeis adotadas no Brasil. As demonstraes do fluxo de caixa e
do valor adicionado foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria
descritos no pargrafo 2 e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas,
Contabilidade Mdulo 2

68
em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras
tomadas em conjunto.




Pela legislao do Imposto de Renda (art. 274 do RIR/99 - Decreto n 3.000/1999;
4 do art. 7 do Decreto-Lei n 1.598/1977 e art. 18 da Lei n 7.450/1985), as
sociedades por quotas de responsabilidade limitada so obrigadas a apresentar
Secretaria da Receita Federal - SRF - trs dessas Demonstraes, a saber, Balano
Patrimonial, Demonstrao de Resultado do Exerccio e Demonstrao de Lucros ou
Prejuzos Acumulados, que corresponde a uma simplificao da DMPL.

O sistema contbil, enquanto responsvel pela gerao de informao acerca do
patrimnio da entidade e til tomada de deciso, por meio de mecanismos prprios,
pode, ainda, fornecer diversos relatrios - alguns padronizados e outros que devem ser
moldados, em carter espontneo, mediante as necessidades especficas dos usurios.



Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente os
Captulos 2 e 3.)

IUDCIBUS, Srgio; MARTINS, Eliseu; GELBCKE, Ernesto R. Manual de Contabilidade
das Sociedades por Aes. 7.ed. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente os
Captulos 2 e 3.)

IUDCIBUS, Srgio; et al. Contabilidade Introdutria. 10.ed. So Paulo: Atlas, 2006.
(Especificamente os Captulos 2 e 10.)

MARION, Jos C. Contabilidade Empresarial. 11.ed. So Paulo: Atlas, 2005.
(Especificamente os Captulos 2, 3 e 7.)





Contabilidade Mdulo 3

69
Mdulo 3:
Mecnica Contbil - Balano Patrimonial


MECNICA CONTBIL

A Contabilidade utiliza uma das maiores convenes da humanidade: o sistema das
partidas dobradas, no qual, para cada transao, o Contador precisa identificar onde o
dinheiro foi aplicado - sendo aplicao = dbito - e de onde o dinheiro veio - isto ,
origem = crdito. Ocorre que vrias pessoas no familiarizadas com o sistema o
consideram confuso. Por isso, apresentamos, neste curso, a Mecnica Contbil sem usar os
termos "dbito e "crdito. Em compensao, trabalharemos com uma planilha - matriz -
baseada na equao fundamental da Contabilidade, ou seja, Ativo = Passivo + Patrimnio
Lquido. Para se registrar os eventos nessa planilha, s ser necessrio identificar onde o
recurso foi aplicado (Aplicao) e de onde ele veio (Origem).


Exemplo prtico:

1 CASO: CONSTITUIO DE UMA EMPRESA

Juliana e Joo Paulo - pessoas fsicas - resolveram constituir uma sociedade - pessoa
jurdica -, a que decidiram denominar Infncia Feliz Com., Ind. & Serv. Ltda. Para tanto,
assinaram um Contrato Social e disponibilizaram sociedade, cada um, o valor de $1.000
- que passa a constituir o Capital Social da nova entidade.

A pessoa jurdica Infncia Feliz Com., Ind. & Serv. Ltda. deve - devedora - a
Juliana, pessoa fsica, $1.000 e a Joo Paulo, tambm pessoa fsica, outros
$1.000.
A pessoa fsica Juliana possui um investimento na pessoa jurdica Infncia Feliz
Com. & Ind. Ltda. de $1.000.
A pessoa fsica Joo Paulo possui um investimento na pessoa jurdica Infncia
Feliz Com. & Ind. Ltda. de $1.000.

O patrimnio da sociedade Infncia Feliz Com., Ind. & Serv. Ltda. ser representado da
seguinte forma...

BALANO PATRIMONIAL
Aplicao (Ativo) Origem (Passivo + PL)
BENS OBRIGAES
Dinheiro 2.000 Capital Social 2.000
Juliana 1.000
Joo Paulo 1.000
TOTAL 2.000 TOTAL 2.000


2 CASO: BEM - DIREITO

Parte do dinheiro - $1.500 - foi depositada em um Fundo de Investimentos. Nessa transao,
a empresa trocou Bem por Direito, isto , saiu dinheiro - um Bem - e entrou o recibo de
depsito na Caderneta de Poupana - um Direito.

Contabilidade Mdulo 3

70
O patrimnio da sociedade Infncia Feliz Com., Ind. & Serv. Ltda. passar a ser
demonstrado da seguinte forma...

BALANO PATRIMONIAL
Aplicao (Ativo) Origem (Passivo + PL)
BENS OBRIGAES
Dinheiro 500 Capital Social 2.000
Juliana 1.000
DIREITOS Joo Paulo 1.000
Fundo de Investimentos 1.500
TOTAL 2.000 TOTAL 2.000


Observaes:

A soma das Aplicaes sempre igual soma das Origens.
As somas de Aplicaes e Origens dessa demonstrao continuam sendo as mesmas da
demonstrao anterior, isto , $2.000, porque houve apenas uma troca de um bem por
um direito. Dessa forma, diminuiu o valor de Bens e aumentou o valor de Direitos.
No lado esquerdo, referente s Aplicaes, est indicado em que a empresa aplicou os
recursos. Nota-se que manteve uma quantia em dinheiro - $500 - e o restante
depositou no fundo de investimentos - $ 1.500. J no lado direito, correspondente s
Origens, est indicada a origem desses recursos - o Capital Social.


3 CASO: BEM - OBRIGAO

A empresa compra mquinas e equipamentos a prazo no valor de $500. O pagamento ser
efetuado aps 60 dias.

Neste fato, a empresa conseguiu adquirir duas coisas sem incorrer em nenhuma troca -
equipamentos e uma dvida, por ter comprado a mquina a prazo.
Ocorreria troca se a empresa tivesse pago pelos equipamentos vista - trocaria dinheiro
pelos Equipamentos.

O patrimnio passar a ser demonstrado da seguinte forma...

BALANO PATRIMONIAL
Aplicao (Ativo) Origem (Passivo + PL)
BENS OBRIGAES
Dinheiro 500 Fornecedores 500
Equipamentos 500
Capital Social 2.000
DIREITOS Juliana 1.000
Fundo de Investimentos 1.500 Joo Paulo 1.000
TOTAL 2.500 TOTAL 2.500


4 CASO: RECEITA

No final do ms, a empresa Infncia Feliz Com., Ind. & Serv. Ltda. prestou servios a seus
clientes, pelo valor de $300, recebidos vista.


Nesta transao, a empresa...
Contabilidade Mdulo 3

71

no trocou nada;
no adquiriu nada;
recebeu $300 de Receita pelos servios prestados.

Essa receita corresponde, portanto, a um aumento patrimonial da empresa (seu saldo de
Caixa aumentou para $ 800). Trata-se de uma Receita.


5 CASO: DESPESA

Para comemorar e divulgar o incio das suas atividades com a prestao de servios aos
primeiros clientes, a empresa ofereceu um coquetel que lhe custou $200.

Nesta transao, a sociedade...

no trocou nada;
no adquiriu nada;
no ganhou nada;
gastou parte do dinheiro que possua.

O coquetel corresponde a um gasto que a empresa teve. No constitui um Bem, nem um
Direito, nem uma Obrigao ou Receita, mas uma diminuio de seu patrimnio (seu saldo
de Caixa reduziu para $ 600). Trata-se de uma Despesa.

Receitas e despesas so computadas em separado pela contabilidade, para se apurar o
resultado que depois ser includo no PL. Se a receita for maior que a despesa, a empresa
gerou lucro. Sendo a despesa maior que a receita, prejuzo. vlido ressaltar que uma
empresa tem lucro ou prejuzo independentemente do patrimnio que possui.

Vamos ver quando e como o resultado das operaes de uma empresa integrado ao seu
patrimnio...

Chama-se exerccio o perodo que a contabilidade toma como base para fazer um balano
de tudo que realizou, avaliando a situao do patrimnio e apurando o resultado
operacional - lucro ou prejuzo. o perodo decorrido entre um balano e outro.

Possui, geralmente, a durao de 12 meses e coincide com o nosso ano civil, que comea
em 1 de janeiro e termina em 31 de dezembro.

Ao terminar o exerccio, a contabilidade realiza o balano da situao da empresa, ou seja,
verifica o que tem e o que deve, o que ganhou e o que gastou, obtendo o resultado
operacional, que ento integrado ao patrimnio.

Resultado operacional o resultado que a contabilidade de uma empresa apura no final do
exerccio, para saber se ela teve lucro ou prejuzo.

Em nosso exemplo, temos...
RECEITA (maior que a Despesa) 300
DESPESA (menor que a Receita) (200)
LUCRO 100


Extramos as seguintes concluses:

Contabilidade Mdulo 3

72
1. Todo lucro apurado por uma pessoa jurdica pertence entidade, mas seus donos tm
direitos residuais sobre tal riqueza.
2. Todo prejuzo apurado por uma pessoa jurdica de responsabilidade da entidade,
respondendo seus donos at o valor do Capital Social que se comprometeram a
disponibilizar para a entidade (Capital Social Subscrito). Entretanto, eventualmente, os
scios de uma Ltda. ou de uma S/A podem ter que arcar com as dvidas da empresa -
como no caso de fraude.
3. O lucro e o prejuzo apurados devem ser evidenciados no PL, elevando-o - se houver
lucro - ou diminuindo-o - se houver prejuzo.

Vejamos agora como fica a demonstrao do patrimnio...

BALANO PATRIMONIAL
Aplicao (Ativo) Origem (Passivo + PL)
BENS OBRIGAES
Dinheiro 600 Fornecedores 500
Equipamentos 500
Capital Social 2.000
DIREITOS Juliana 1.000
Fundo de Investimentos 1.500 Joo Paulo 1.000
Lucros Acumulados 100
TOTAL 2.600 TOTAL 2.600


A CONTABILIDADE, POR MEIO DE TCNICA PRPRIA, PROCURA
DEMONSTRAR O QUE SE TEM (aplicao) E O QUE SE DEVE (origem), O
QUE SE GASTA (aplicao) E O QUE SE GANHA (origem), OU SEJA, A
APLICAO E A ORIGEM DOS RECURSOS DA EMPRESA.



DEMONSTRAES CONTBEIS:

A seguir, sero desenvolvidos conceitos, exemplos e debates sobre as Demonstraes
Contbeis. Para ilustrar, sero utilizadas as Demonstraes Contbeis do Grupo Po de
Acar - Controladora, em 2006.


BALANO PATRIMONIAL

O Balano Patrimonial - BP - formado de Ativo - aplicaes de recursos -, Passivo e
Patrimnio Lquido - origens ou fontes de recursos. A classificao das contas est definida
pela Lei das Sociedades Annimas - Lei n 6.404/76. As contas do Balano Patrimonial so
classificadas, no Ativo, de acordo com sua ordem decrescente de liquidez e, no Passivo, na
ordem decrescente de exigibilidade.

Entende-se por liquidez, a capacidade - velocidade - de se transformar bens e direitos em
dinheiro. J por exigibilidade, a capacidade e o prazo que o credor tem para cobrar seus
direitos.

O BP reflete a posio financeira de uma empresa em determinado momento,
apresentando, de forma ordenada, os Ativos - isto , bens e direitos -, os Passivos - ou
obrigaes - e o Patrimnio Lquido - diferena entre Ativos e Passivos.

Contabilidade Mdulo 3

73
O Balano Patrimonial decorre do esquema entre Bens e Direitos e Obrigaes, no qual o
total de Bens e Direitos igual ao total das Obrigaes.

O termo balano decorre do constante equilbrio do patrimnio total, representado pela
equao...
Ativo = Passivo + Patrimnio Lquido.





















ESTRUTURA DO BALANO PATRIMONIAL

Ativo

So aplicaes de recursos, normalmente em bens - como mquinas, terrenos, dinheiro,
veculos e instalaes - e direitos - depsitos bancrios, contas a receber, duplicatas a
receber, ttulos a receber, aes e outras aplicaes financeiras. Os ativos podem ser
tangveis - corpreos, que tm matria, como os estoques - ou intangveis - incorpreos,
como a marca, o ponto comercial. No caso da marca, embora sendo um ativo intangvel de
sua propriedade, essa s poder ser contabilizada se tiver sido adquirida de terceiros, em
funo da conveno da Objetividade.

Para ser considerado Ativo, necessrio que seja bem ou direito, controlado pela
empresa e mensurvel monetariamente, representando benefcio presente ou
expectativa de benefcio futuro para a entidade.

Os itens do ativo so agrupados em contas homogneas - ou seja, da mesma
caracterstica - de acordo com a ordem decrescente de sua liquidez - rapidez com que
possam ser convertidos em dinheiro -, a saber:

Ativo Circulante - AC
O dinheiro - caixa e bancos -, item mais lquido, agrupado com outros itens que
sero transformados em dinheiro, consumidos ou vendidos a curto prazo - ou seja,
em um prazo de at 12 meses.

composto de Disponibilidades - Caixa, Bancos e Aplicaes Financeiras -,
Realizveis ou recebveis - Duplicatas a Receber e Adiantamentos a Fornecedores
- e Estoques - Produtos acabados, Mercadorias, Produtos em Processo, Matria-
Ativo

aplicao de
recursos

onde esta o
dinheiro?
Passivo




Patrimnio
Lquido


origem de
recursos
de onde o
dinheiro veio?
Contabilidade Mdulo 3

74
prima, Embalagens, Materiais de Consumo e Adiantamentos a Fornecedores -, alm
de Outros Direitos - representados por Impostos a Recuperar e Emprstimos
Concedidos - e Despesas Antecipadas - despesas j pagas que ainda no foram
reconhecidas no resultado do perodo - DRE - em funo do Principio da
Competncia.

Ativo Realizvel a Longo Prazo - RLP
So ativos de menor liquidez que o AC. Sua Realizao dever ocorrer em um prazo
superior a 12 meses. So Contas a Receber a Longo Prazo, Despesas
Antecipadas a Longo Prazo, Aplicaes em Incentivos Fiscais e Depsitos
Compulsrios.

Ativos Permanentes - AP
Aplicao de recursos em bens ou direitos que no se pretende transformar em
dinheiro diretamente. Por isso, so chamados de permanentes ou fixos.
subdividido em Investimentos, Imobilizado e Diferido.
Investimentos - Participaes permanentes no capital social de outras
sociedades e outros direitos permanentes que no se destinem
manuteno das atividades da sociedade. So exemplos os investimentos em
aes ou quotas, obras de arte e imveis para aluguel (bens para renda).

Ativo Imobilizado - Destinado manuteno da sociedade ou exercido
com esta finalidade. So terrenos, edifcios, mquinas e equipamentos,
mveis e utenslios, instalaes, marcas e patentes, obras em andamento,
computadores... entre outros, desde que sejam utilizados para as atividades
operacionais da entidade. So contabilizados pelos valores de aquisio
lquidos de depreciao acumulada.

Os bens da empresa tm vida til limitada por deteriorao ou por se tornarem obsoletos,
com exceo do terreno. Afinal, a quase totalidade dos ativos s consegue gerar benefcios
para a entidade de forma limitada e esgotvel. Os custos incorridos em sua aquisio
devem ser apropriados despesa (ou custo), nos exerccios sociais relacionados com sua
utilizao (consumo dos benefcios que deles eram esperados) - depreciao.

O imobilizado registrado por seu custo de aquisio subtraindo-se a depreciao
acumulada - que representa o reconhecimento da perda do valor do ativo em decorrncia
do uso, da ao da natureza e ainda da obsolescncia tecnolgica. Pode-se dizer ainda que
a depreciao representa a baixa parcial e proporcional do AP-Imobilizado pela realizao
sistemtica dos benefcios econmicos futuros esperados no passado (quando de sua
aquisio).

A depreciao poder ser calculada por meio dos seguintes mtodos: (a) linha reta ou
quotas constantes, (b) soma dos dgitos - crescente ou decrescente - e (c) beneficio
gerado. O mtodo das quotas constantes , comumente, o mais usado, sendo as taxas de
depreciao utilizadas, neste mtodo, aquelas definidas pela legislao tributria - RIR 99 -
Regulamento do Imposto de Renda, Decreto 3.000/1999 -, demonstradas conforme a
tabela abaixo:

Bens tangveis Vida til em
anos
Taxa anual de
depreciao
Edifcios 25 4%
Mquinas e Equipamentos 10 10%
Instalaes 10 10%
Mveis e Utenslios 10 10%
Veculos de passageiros 5 20%
Contabilidade Mdulo 3

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Veculos de carga 4 25%
Sistema de Processamento de dados 5 20%


A conta Depreciao Acumulada, de natureza credora, classificada no Balano
Patrimonial, no lado do ativo, como uma reduo do custo do bem depreciado. Por isso,
chamada de conta retificadora.

A conta Despesa de Depreciao, de natureza devedora, computada na demonstrao de
resultado do exerccio - DRE - ou no custo dos produtos - em Estoque de Produtos em
Processo.

Ativo Diferido
Despesas que contribuiro para a formao de mais de um exerccio social.
So despesas pr-operacionais, despesas com pesquisas e desenvolvimento
ou reorganizaes. O caso mais comum o das despesas pr-operacionais,
as quais so incorridas antes de a empresa comear a funcionar - tais como
propaganda, contratao de funcionrios, abertura de firma, etc.

Tais itens devero ser apropriados para resultado por meio de amortizaes
peridicas a partir do incio da gerao das receitas dos novos produtos ou ao
incio das operaes da empresa sob o ponto de vista legal, quando a firma
aufere sua primeira receita - isto , emite a nota fiscal n.
o
001. Esta
amortizao dever ser efetuada em um prazo mnimo de 5 anos e mximo
de 10 anos, conforme o pargrafo nico do art. 327 do RIR/99 e o 3
o
do art.
183 da LSA/76, respectivamente.

Ainda com relao ao Ativo, importante ressaltar a inovao trazida pelo Pronunciamento
IBRACON NPC n
o
27, anexo Deliberao CVM n
o
488/2005 em conformidade com a
Deliberao CVM n
o
496/2006, que j adotado pelas empresas aos elaborar suas
demonstraes contbeis de 2006 e dos anos seguintes (publicadas de 2007 em diante).

Segundo o Pronunciamento IBRACON NPC n.
o
27, a estrutura do Ativo ser alterada.
Atualmente (pela Lei n 6.404/76 - LSA), o Ativo segregado em trs grupos, a saber,
Ativo Circulante, Ativo Realizvel a Longo Prazo e Ativo Permanente - que se divide em
Investimentos, Imobilizado e Diferido. De acordo com a nova estrutura, o Ativo ser
classificado em dois grupos apenas, ou seja, em Ativo Circulante e Ativo No-Circulante -
segregado em Ativo Realizvel a Longo Prazo, Investimentos, Ativo Imobilizado, Ativo
Intangvel e Ativo Diferido. Vale lembrar que essa alterao no afeta os conceitos j
apresentados.

H, entretanto, a necessidade de se comentar sobre o Ativo Intangvel, subgrupo acrescido
pelo referido Pronunciamento, no qual sero classificados os bens incorpreos adquiridos
de terceiros, como Marcas e Patentes e Fundo de Comrcio, avaliados contabilmente ao
custo de aquisio.


Passivo

Sentido Restrito = Passivo Exigvel (Dvidas com 3)
Sentido Amplo = Exigibilidades (Dvidas com 3) + Recursos Prprios
(Recursos financiados pelos Proprietrios)
A=P+PL, em que Aplicaes = Origens, ou A - P = PL, em que patrimnio
total - dvidas com terceiros = capital financiado pelos scios.

Contabilidade Mdulo 3

76
O termo Passivo, segundo a Lei das S.A., possui conceito amplo, ou seja, todo o lado
direito do Balano Patrimonial. So as fontes de recursos de uma organizao, sejam
fontes de terceiros - representadas pelo Passivo Exigvel - ou dos acionistas - Patrimnio
Lquido ou Passivo no Exigvel.

Segundo o inciso I do art. n 184 da Lei das Sociedades Annimas - Lei 6.404/76 -, o
Passivo compreende...

...as obrigaes, encargos e riscos, conhecveis ou calculveis, inclusive imposto de renda a
pagar com base no resultado do exerccio, [que] sero computados pelo valor atualizado
at a data do balano.

O Passivo representa as obrigaes contradas por uma pessoa fsica ou jurdica junto a
outras pessoas fsicas ou jurdicas. So as Exigibilidades e Obrigaes. O Passivo, por ser
uma origem em recursos externos, deve ser pago a terceiros, representando assim Capital
de terceiros.

O Patrimnio Lquido so as obrigaes com os proprietrios da empresa, sendo
conhecido como No Exigvel ou Capital Prprio.

Como bem enfoca o Postulado da Continuidade, o PL no ser necessariamente liquidado,
j que a quitao do Patrimnio Lquido perante os proprietrios pressupe a extino e
liquidao da entidade.

O passivo apresentado em ordem decrescente de exigibilidades, isto , agrupa as contas
de acordo com seu vencimento, integrando o primeiro grupo s que sero mais
rapidamente liquidadas. composto de trs grupos:

Passivo Circulante
Possui vencimento em um prazo de at 12 meses. So Fornecedores, Contas a
Pagar, Emprstimos, Impostos a Pagar, Encargos Sociais a Recolher.


Passivo Exigvel a Longo Prazo
Possui vencimento aps os 12 primeiros meses. So Fornecedores a Longo
Prazo, Contas a Pagar a Longo Prazo, Emprstimos a Longo Prazo,
Impostos Parcelados.

Da mesma forma como apresentado com relao ao Ativo, importante ressaltar a
inovao trazida estrutura do Passivo pelo Pronunciamento IBRACON NPC n
o
27, anexo
Deliberao CVM n
o
488/2005. Atualmente (pela Lei n 6.404/76), o Passivo segregado
em Passivo Circulante e Exigvel a Longo Prazo. Conforme a nova estrutura, o Passivo ser
classificado em trs subgrupos, a saber, Passivo Circulante e Outros Passivos e
Provises e Passivo No-Circulante - alterao que no afeta os conceitos
anteriormente apresentados.

H, entretanto, a necessidade de observar que tal modificao...

alterou a rubrica Exigvel a Longo Prazo para Passivo No-Circulante e
criou um subgrupo especfico para as provises - Outros Passivos e Provises -, no
qual so classificados os tributos diferidos, as receitas diferidas e as provises para
penses e aposentadoria.


Resultado de Exerccios Futuros
Contabilidade Mdulo 3

77

So receitas j recebidas, referentes a bens ou servios ainda no concludos, deduzidas
dos custos incorridos para a produo at a data do Balano. Este grupo do balano tpico
das empresas de ciclo operacional mais longo, como as empresas de construo civil e
naval.

O Pronunciamento IBRACON NPC n
o
27 no trouxe qualquer inovao ao grupo Resultado
de Exerccios Futuros.


Patrimnio Lquido

O Patrimnio Lquido um componente do patrimnio no qual so indicados os valores do
Capital Social de todos os scios acrescido de gio na colocao de aes e dos lucros - ou
diminudo dos prejuzos - verificados em cada exerccio.

separado das obrigaes normais da empresa, tendo em vista que s ser exigido se a
empresa encerrar suas atividades ou se algum scio retirar-se da sociedade.

PATRIMNIO LQUIDO = BENS + DIREITOS - OBRIGAES

O Patrimnio representa um conjunto de bens, direitos e obrigaes pertencentes a uma
pessoa fsica ou jurdica, enquanto o Patrimnio Lquido representa um conjunto de bens
e direitos de uma pessoa fsica ou jurdica, deduzida das suas obrigaes para com
terceiros. a diferena entre o ativo e o passivo, ou seja, o valor contbil lquido da
empresa. Constitui os recursos dos Acionistas investidos na Companhia.

Em conformidade com a Lei n 6.404/76, o patrimnio lquido composto dos
seguintes grupos:

Capital Social
Reservas de Capital
Reservas de Reavaliao
Reservas de Lucros
Lucros ou Prejuzos Acumulados
Aes em Tesouraria


Capital Social
Representa o investimento realizado na empresa pelos proprietrios e pode ser assim
subdividido:

Capital Social autorizado
(-) Capital Social a subscrever
(=) Capital Social subscrito
(-) Capital Social a integralizar
(=) Capital Social integralizado

Os valores registrados nessa conta, estando subscritos, podem ou no estar
integralizados, ou seja, entregues entidade, a fim de que possa se valer deles para
operar. A parcela que no tenha sido entregue deve constar como redutora do valor
total do Capital Social, representando uma pendncia dos proprietrios em relao
empresa. To logo o recurso ingresse no domnio da entidade, o dbito deixa de constar
Contabilidade Mdulo 3

78
no Patrimnio Lquido e passa a existir no Ativo, uma vez que a integralizao poder
ser feita em dinheiro ou em outros bens e direitos.


Reserva de Capital
Representa ganhos realizados pela empresa em transaes no evidenciadas na
Demonstrao do Resultado do Exerccio. Essas transaes podem ter sido realizadas
com os proprietrios ou com terceiros. Pode ser assim subdividida...

gio na colocao de aes - excesso de valor pago pelo acionista ao
comprar aes lanadas pela companhia;
Alienao de partes beneficirias e bnus de subscrio;
Prmio recebido na emisso de debntures - excesso de valor pago pelo
debenturista, isto , pelo investidor que aplica recursos na compra do ttulo
de crdito denominado debnture;
Doaes e Subvenes para investimento - correspondente, em dinheiro, do
valor dos bens recebidos pela empresa para inverso em seu ativo fixo e que
ser utilizado pela empresa em suas operaes normais.


Reserva de Reavaliao
Representa acrscimos de valor de elementos do ativo imobilizado tangvel, ou seja,
reconhecimento da mais valia do Ativo Imobilizado, pela sua expectativa de ganho.
realizada, ou seja, baixada contra a conta de Lucros Acumulados medida que os
respectivos ativos forem realizados - depreciados ou vendidos.


Reserva de Lucros
Representa lucros auferidos pela empresa e ainda no distribudos. subdividida em...

Reserva Legal
Assegura a integridade do Capital Social e tem sua utilizao vinculada ao
aumento do capital ou compensao de prejuzos. A reserva legal ,
obrigatoriamente, constituda de 5% do lucro lquido de cada exerccio at que
seu saldo atinja 20% do Capital Social ou quando o somatrio de seu saldo ao
saldo da Reserva de Capital atingir 30% do Capital Social - dos dois, o que
ocorrer primeiro. Adicionalmente, observa-se que esta dever ser a ltima reserva
de lucros a ser utilizada para a compensao de prejuzos.
Reserva Estatutria
Reteno de lucros prevista no estatuto da empresa - a qual define sua
constituio, aplicao e limites.
Reserva de Contingncias
Formada com a finalidade de compensar, no futuro, uma diminuio do lucro
decorrente de perda julgada provvel, cujo valor possa ser estimado. H uma
clara distino entre Reserva de Contingncias e Proviso para Contingncias.
Para a Reserva, o fato gerador ainda no ocorreu, ao passo que, para a Proviso,
j. Esta reserva visa ao disciplinamento da distribuio de dividendos e
continuidade das operaes da entidade. Ex: Perdas futuras com geadas.
Reserva de Lucro para Expanso
Reteno de lucro do exerccio para execuo de um determinado oramento de
capital previamente aprovado.
Reserva de Lucros a Realizar
facultativa e tem por objetivo evidenciar a parte do lucro ainda no realizada
financeiramente, para que se evite a distribuio de dividendos sobre essa
Contabilidade Mdulo 3

79
parcela. Ex.: Lucro de Venda de Imobilizado a longo prazo e Receita de
Equivalncia Patrimonial.


Lucros ou Prejuzos Acumulados
O modo mais comum de crescimento ou diminuio do Patrimnio Lquido consiste nos
rendimentos resultantes do capital aplicado, ou seja, seu Lucro ou Prejuzo. Representa
assim o valor lquido de todo o sucesso ou fracasso da entidade ao longo do tempo,
sendo alterado perodo a perodo pelo resultado do exerccio. Do Lucro resultante da
atividade operacional da empresa, uma parte distribuda entre seus acionistas - na
forma de dividendos - e outra reinvestida na empresa, isto , fica retida - acumulada
-, podendo ser reinvestida no negcio.

Esta conta representa a interligao entre o Balano Patrimonial e a Demonstrao do
Resultado do Exerccio.


Aes em Tesouraria - conta devedora
Representam a recompra de aes de emisso da prpria entidade por ela mesma. Essa
situao somente ocorre em condies excepcionais.

A evidenciao desse valor deve aparecer no patrimnio lquido de forma a diminu-lo.
Para tanto, os recursos utilizados em sua aquisio devem ser explicitados. As Aes
em Tesouraria no participam na distribuio de dividendos.



FORMAS ANLOGAS DE EXPRESSO

Ativo Passivo e Patrimnio
Lquido
Exigibilidades
Bens e direitos Obrigaes - Junto a terceiros
- Junto aos proprietrios
Investimentos Financiamentos - Recursos de terceiros
- Recursos prprios
Aplicao de
Recursos
Origem dos
Recursos
- de terceiros
- Prprias
Usos de
Recursos
Fontes de
Recursos
- De terceiros
- Prprias
Efeitos Causas - externas
- internas


Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o
Captulo 4.)

IUDCIBUS, Srgio; et al. Contabilidade Introdutria. 10.ed. So Paulo: Atlas, 2006.
(Especificamente os Captulos 3 e 4.)

MARION, Jos C. Contabilidade Empresarial. 11.ed. So Paulo: Atlas, 2005.
(Especificamente os Captulos 9 a 16.)
Contabilidade Mdulo 4

80
Mdulo 4:
Mecnica Contbil - Apurao do Resultado


DEMONSTRAO DE RESULTADO DO EXERCCIO (DRE OU DEREX):

A Demonstrao de Resultado do Exerccio informa a riqueza gerada pela empresa, durante
determinado perodo, sabendo que essa riqueza, no fim das contas, pertence aos acionistas
da empresa. Na prtica, a DRE a apresentao, em forma resumida, das operaes
realizadas pela empresa durante o exerccio social, destacando-se o resultado lquido do
perodo.

A gerao de um resultado positivo um objetivo das empresas, inclusive aquelas sem fins
lucrativos.

A Demonstrao de Resultado do Exerccio um resumo ordenado de receitas e
despesas da empresa em determinado perodo, chegando-se ao lucro ou prejuzo. As
receitas so representadas pelas vendas de produtos - bens e servios - realizadas no
perodo de referncia, ainda que no tenham sido recebidas. Por sua vez, as despesas
representam o esforo da entidade para conseguir sua receita do perodo sob exame,
mesmo que no haja desembolso de recursos nesse mesmo perodo.

importante observar que...
ainda que existam despesas sem receita, nunca existir receita sem despesas;
no existe relao temporal direta entre receber o dinheiro de uma venda e o
reconhecimento da venda;
da mesma forma, o simples pagamento de um compromisso no implica o
reconhecimento da despesa naquele perodo;
algumas despesas guardam relao direta com as receitas.
3



REGIME DE COMPETNCIA X REGIME DE CAIXA

O Regime de Competncia adotado pela contabilidade das empresas, visando dot-las
de uma fiel expresso monetria de todos os seus Bens, Direitos e Obrigaes
representativos de sua Estrutura Patrimonial. A Lei das Sociedades por Aes - Lei
6.404/76 -, em seu artigo n
o
177, determina que...

A escriturao da companhia ser mantida em registros permanentes, com obedincia aos
preceitos da legislao comercial e desta lei e aos princpios de contabilidade geralmente
aceitos, devendo observar mtodos ou critrios uniformes no tempo e registrar as
mutaes patrimoniais segundo o regime de competncia.

Cabe destacar os princpios contbeis que devem nortear a contabilidade das empresas no
reconhecimento contbil das receitas e despesas, expressos no pargrafo 1 do artigo 187
da referida Lei.
1 - Na determinao do resultado do exerccio sero computados:
a. as receitas e os rendimentos ganhos no perodo, independentemente de
sua realizao em moeda; e
b. os custos, despesas, encargos e perdas, pagos ou incorridos,
correspondentes a essas receitas e rendimentos.


3
ANDRADE, MAGALHES Custos na Atividade Hospitalar. CRC-SP/IBRACON.SP Ed.Atlas 2001
Contabilidade Mdulo 4

81
Essas conceituaes da lei representam, basicamente, dois princpios de contabilidade...

Princpio da Realizao da Receita;
Princpio do Confronto das Despesas com as Receitas e com os Perodos
Contbeis.

Pelo princpio da Realizao da Receita, as receitas so reconhecidas no exerccio em que
ocorrer o evento econmico - venda de bens ou prestao de servios, por exemplo -, ou
seja, quando do fornecimento de bens ou servios em troca de outros bens ou direitos, tal
como os ttulos a receber. Assim sendo, esse princpio norteia a contabilizao das vendas
de bens e prestao de servios, e o conseqente registro das contas a receber,
independente da realizao financeira.

Pelo princpio da confrontao de despesas com receitas e perodos contbeis, os gastos s
devem ser reconhecidos, contabilmente, como despesas, quando for possvel confront-los
com a receita relacionada, no mesmo perodo em que a receita foi reconhecida. Caso
contrrio, sero reconhecidos como Ativo ou perda, da seguinte forma...

se o gasto no for confrontado com nenhuma receita no momento presente, mas
tiver a capacidade de gerar receita em um perodo futuro, ser contabilizado como
um Ativo;
se o gasto no for confrontado com nenhuma receita, nem no momento presente,
nem no futuro, ser contabilizado como uma perda.

Esses dois princpios formam o que se chama de regime de competncia, em que
receitas e gastos so contabilizados como tais no perodo da ocorrncia do seu fato
gerador, no quando so recebidos ou pagos em dinheiro.

O resultado contbil determinado por meio da aplicao do regime de competncia,
independentemente da movimentao de numerrio ocorrida no mesmo perodo.

Por exemplo, por decorrncia desses princpios que...

A receita de venda contabilizada por ocasio da venda e no na ocasio de seu
recebimento;
A despesa de pessoal - salrios e respectivos encargos - reconhecida no ms
em que se recebeu tal prestao de servios, mesmo sendo paga no ms
seguinte;
Uma compra de matria-prima contabilizada - como ativo no momento da
transao, que normalmente coincide com o recebimento da mercadoria, no
ficando atrelada a seu pagamento;
A despesa do imposto de renda registrada no mesmo perodo em que os lucros
foram auferidos e no no exerccio seguinte, quando o tributo declarado e pago.


O Regime de Caixa consiste em classificar e reconhecer as operaes de uma pessoa
jurdica pelo efetivo Ingresso e Desembolso de Bens Numerrios. Mais precisamente,
sua adoo est, a rigor, voltada ao Fluxo Financeiro - ou Fluxo de Caixa - de um
empreendimento.






Contabilidade Mdulo 4

82
CONCEITOS BSICOS

A) Receita
4


Consiste no ingresso de recursos para o patrimnio de uma entidade sob a forma de bens
ou direitos, correspondentes, normalmente, venda de produtos - podendo derivar
tambm de remuneraes sobre aplicaes ou operaes financeiras.

A receita considerada realizada no momento em que ocorre a venda e a transferncia de
um bem a outrem ou a prestao de um servio, ou ainda a aquisio de um direito
produzido por outro tipo de transao. Em qualquer dessas alternativas, deve existir o
compromisso da outra parte de realizar um pagamento simultneo ou futuro.

B) Despesa

o gasto relativo a bem ou servio consumido direta ou indiretamente para...
a) obteno de receitas (despesa de vendas),
b) manuteno da empresa (despesa administrativa) e
c) remunerao do capital de terceiros (despesa financeira).

As despesas incorridas para a obteno de receitas devem ser contabilizadas no mesmo
perodo em que as receitas foram contabilizadas.

C) Gasto

o esforo econmico com que a entidade arca na realizao de uma atividade ou
transao qualquer, representado pela entrega ou promessa de entrega de ativos -
normalmente dinheiro.

D) Custo

o gasto relativo a um bem ou servio utilizado na produo de outros bens ou servios.

E) Investimento

Consiste no gasto ativado em funo de sua vida til ou de benefcios atribuveis a perodos
futuros.

F) Perda

o bem ou servio consumido de forma anormal - ou involuntria - e inesperada, que no
tem a capacidade de gerar benefcios no presente nem no futuro.

G) Desembolso

o esforo financeiro associado ao pagamento - sada de caixa -, resultante,
normalmente, da aquisio de bem ou servio.

Diante dessas conceituaes, pode-se concluir que tanto o custo quanto a despesa, a perda
e o investimento representam gastos. O custo ocorre efetivamente quando da
transformao da matria-prima em produto acabado, de forma que todos os gastos
incorridos no processo fabril representam custos de produo. Uma vez determinado o

4
MARTINS, ELISEU. Contabilidade de Custos. 7 ed., So Paulo: Atlas, 2000.
Contabilidade Mdulo 4

83
custo de um produto, pode-se dizer que o mesmo se transformar em despesa por ocasio
da efetivao da venda.

Desta forma, conclui-se que a apresentao, na Demonstrao do Resultado do Exerccio,
do CPV - custo dos produtos vendidos - deveria chamar-se DPV, ou despesa dos produtos
vendidos, uma vez que o custo transforma-se em despesa ao ocorrer a realizao da
receita.

Como se nota no texto da alnea b do pargrafo primeiro do artigo 187 da LSA, nos
mesmos perodos em que forem lanados os rendimentos e as receitas, devero estar
registrados todos os custos, despesas, encargos e riscos correspondentes quelas receitas.
Por esse princpio - tambm denominado contraposio de receitas e despesas -, ao se
contabilizar, por exemplo, a receita da venda de determinado produto, dever-se-
registrar, no mesmo perodo, todas as despesas em que se incorre no que tange quela
receita, tais como...
custo do produto vendido, que englobaria material, mo-de-obra e demais custos
de sua fabricao;
as despesas operacionais incorridas, sejam de comercializao ou de
administrao.

Nesse sentido, se a empresa der, por exemplo, um perodo de garantia e de revises
gratuita ao produto vendido, tal custo de garantia dever estar apropriado, nesse mesmo
perodo, por estimativa, e no no perodo futuro, quando ser realizada a substituio de
peas ou a reviso gratuita. Por esse motivo que, havendo tal clusula de venda, deve-se
constituir uma proviso para custos de garantia.

Dentro dessa mesma filosofia, a comisso dos vendedores deve estar provisionada como
despesa, no mesmo perodo do reconhecimento da venda - mesmo sendo paga, total ou
parcialmente, somente quando do recebimento das duplicatas correspondentes.

Na atual forma de contabilizar compras e vendas no Brasil, os juros embutidos no esto
sendo considerados de forma adequada. Quando se vende a prazo, incorpora-se o
acrscimo de preo pela defasagem no recebimento como aumento das vendas, quando,
na realidade, a receita deveria ser contabilizada pelo valor que se teria obtido caso a
transao fosse vista e o acrscimo tratado como receita financeira - e apropriado, ao
longo do tempo, por regime de competncia.

Na forma vigorante existe, por isso, superestimativa das receitas de vendas, antecipao
de lucro e de imposto de renda, ICMS, IPI e outros impostos incidindo sobre receitas
financeiras, que s existem em funo do prazo da venda.

Por outro lado, quando ocorre uma compra, tambm se incorpora, de forma indevida, a
parcela do juro como parte do custo do estoque, do imobilizado ou de qualquer outro item
adquirido. Se o pagamento for antecipado, costuma-se tratar o desconto como uma receita
financeira, enquanto que o correto seria sempre ativar pelo valor que se pagaria vista e
tratar o excedente como encargo financeiro - a ser apropriado em funo do transcorrer do
tempo, enquanto no se paga a dvida.

A impossibilidade da adoo do critrio correto deve-se influncia da legislao tributria
- IOF, IPI, ICMS etc. - na contabilidade brasileira, bem como ao fato de a Lei das S.A. no
haver tocado no assunto.

Como existem esses e outros problemas relativos aos juros embutidos, devem-se
concentrar esforos no sentido de colocar em prtica procedimentos contbeis mais vlidos
e realistas, que no provoquem tantas distores nas demonstraes financeiras.
Contabilidade Mdulo 4

84
O objetivo da Demonstrao do Resultado do Exerccio fornecer aos usurios das
demonstraes contbeis da empresa os dados bsicos e essenciais da formao do
resultado lucro ou prejuzo - do exerccio.

O artigo 187 da Lei das S.A. disciplina sua apresentao visando atender a tal objetivo,
pois a Demonstrao iniciada com o valor total da receita apurada nas suas operaes de
vendas, da qual deduzida a despesa total correspondente a essas vendas, apurando-se o
lucro bruto.

A partir disso, so apresentadas as despesas operacionais segregadas por subtotais,
conforme sua natureza, ou seja...
Despesas com Vendas;
Despesas gerais e administrativas;
Despesas financeiras deduzidas das receitas financeiras;
Outras despesas e receitas operacionais.

Assim sendo, deduzindo-se as despesas operacionais totais do lucro bruto, apresenta-se o
lucro operacional, outro dado importante na anlise das operaes da empresa.

Aps o lucro operacional, apresentam-se as receitas e despesas no operacionais - que
correspondem s transaes realizadas no perodo no vinculadas explorao do objeto
da empresa - e o saldo da conta de correo monetria, podendo representar uma despesa
ou receita - que atualmente, em funo da baixa inflao, est em desuso -, apurando-se
ento o resultado antes do imposto de renda.

Deduz-se, a seguir, a despesa com o imposto de renda e, finalmente, as participaes de
terceiros calculveis sobre o lucro - tais como empregados administradores, partes
beneficirias, debntures e contribuies para fundos de benefcios a empregados -,
chegando-se, desta forma, ao lucro ou prejuzo lquido do exerccio. Ao ser dividido pelo
nmero de aes, chega-se ao lucro ou prejuzo por ao, valor final da Demonstrao.

Demonstrao do Resultado do Exerccio
Receita Bruta (de vendas e de prestao de servios)
(-) Dedues da receita:
Impostos incidentes sobre a receita (ISS/ ICMS/ PIS/ COFINS)
Descontos Incondicionais
Devolues de Vendas
(=) Receita Lquida
(-) Custo das Mercadorias Vendidas / Produtos Vendidos / Servios Prestados
(=) Resultado Bruto
(-) Despesas Operacionais
Despesas de Vendas
Despesas Financeiras deduzidas das Receitas Financeiras
Despesas Gerais e Administrativas
Outras despesas e receitas operacionais
(=) Resultado Operacional
(+/-) Receitas/Despesas no Operacionais
(=) Resultado antes do Imposto de Renda (LAIR)
(-) Proviso para Imposto de Renda e Contribuio Social
(-) Participaes de Terceiros
(=) Resultado Lquido
(:) Nmero de aes
(=) Lucro/Prejuzo por Ao


Contabilidade Mdulo 4

85
DEMONSTRAO DAS MUTAES DO PATRIMNIO LQUIDO (DMPL OU DEMUT)

A Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido informa a movimentao ocorrida nas
contas do PL a partir do saldo final de cada conta do exerccio anterior - Capital Social,
Reservas de Capital, Reservas de Reavaliao, Reservas de Lucro, Lucro ou Prejuzo
Acumulado -, at chegar-se ao saldo final do exerccio em anlise, isto , aumento ou
diminuio do Patrimnio Lquido.

Modificaes ocorridas nas contas dos acionistas.


capital
Social
Reserva
de capital
reserva de
reavaliao
Reserva
de lucros
lucros
acumulados
saldo
total
saldos iniciais
aumento do
capital social

lucro do perodo
destinao dos
lucros

constituio da
reserva de
reavaliao

realizao da
reserva de
reavaliao

saldos finais

A Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido - DMPL - apresenta as variaes
sofridas pelo Patrimnio Lquido durante determinado perodo, bem como seus saldos
inicial e final. Entende-se por variaes os eventos que alteram tanto o valor do PL quanto
sua estrutura. Eventos que afetam simultnea e simetricamente as contas desse grupo so
evidenciados na DMPL, embora no afetem o saldo do grupo como um todo.

As principais variaes sofridas pelo PL so...
Aumento do Capital Social - quer seja o Capital Autorizado, o Subscrito ou, at
mesmo, o Integralizado. A rigor, somente o aumento do Capital Social
Integralizado afeta o PL;
Lucro ou Prejuzo apurado no perodo;
Distribuio de lucros - quer para a distribuio de dividendos, quer para a
constituio de reservas;
Reavaliao de itens tangveis do ativo permanente imobilizado;
Realizao de reservas.
gio na emisso de aes ou debntures;
Alienao de partes beneficirias ou bnus de subscrio;
Recebimento de doaes e subvenes para investimento;
Reavaliao de ativos;
Ajustes de exerccios anteriores relativos retificao de erro imputvel a um
exerccio j encerrado ou mudana de critrios contbeis.

Exemplos de transferncias internas de valores...
Aumento de capital com utilizao de reservas;
Apropriao do resultado do exerccio para as Reservas de Lucro;
Compensao de prejuzos com reservas.

As colunas referentes Reserva de Capital, s Reservas de Reavaliao e s Reservas de
Lucro devero ter os saldos e a movimentao de suas contas discriminadas em notas
explicativas.
Contabilidade Mdulo 4

86
Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o
Captulo 5.)

IUDCIBUS, Srgio; et al. Contabilidade Introdutria. 10.ed. So Paulo: Atlas, 2006.
(Especificamente os Captulos 4 a 6.)

MARION, Jos C. Contabilidade Empresarial. 11.ed. So Paulo: Atlas, 2005.
(Especificamente os Captulos 5 e 6.)

Contabilidade Mdulo 5

87

Mdulo 5:
Contabilidade de Custos


Introduo

Esta seo destina-se ao estudo da Contabilidade de Custos, um ramo do conhecimento
destinado a mensurar os custos dos produtos - bens e servios.

Conhecer os custos dos produtos de vital importncia para as entidades, pois esse
conhecimento permite-lhes...

mensurar o resultado das entidades, pois, como visto anteriormente (Mdulo 4), o
resultado - lucro ou prejuzo - decorre do cotejo de receitas e despesas. Uma
dessas despesas o Custo das Mercadorias Vendidas - CMV -, que representa a
baixa das mercadorias vendidas confrontadas com as receitas - Princpios da
Realizao da Receita e da Confrontao de Despesas com Receitas - e com o
perodo contbil, ou Princpio da Competncia (Mdulo 2);
mensurar o patrimnio, uma vez que as unidades produzidas - ou adquiridas - e
ainda no vendidas permanecem nos Estoques, que compem o Ativo Circulante das
empresas - parte do Ativo total - e
auxiliar o gestor na definio do preo de venda dos bens e servios disponibilizados
pela entidade ao seu mercado consumidor (disciplina de Marketing).


Antes de se aprofundar na anlise de custos, necessrio rever os conceitos de Gasto,
Desembolso, Custo, Despesa, Perda e Investimento.

Desembolso - esforo financeiro associado ao pagamento - sada de caixa -,
normalmente, resultante da aquisio de bem ou servio;
Gasto - esforo econmico com que a entidade arca na realizao de uma atividade
ou transao qualquer, representado pela entrega ou promessa de entrega de ativos
- normalmente, dinheiro -;
Custo - gasto relativo a bem ou servio utilizado na produo de outros bens ou
servios;
Despesa - gasto relativo a bem ou servio consumido direta ou indiretamente para
obteno de receitas, manuteno da empresa e remunerao do capital de
terceiros;
Perda - bem ou servio consumido de forma anormal - ou involuntria - e
inesperada, que no tem a capacidade de gerar benefcios no presente nem no
futuro;
Investimento - gasto ativado em funo de sua vida til ou de benefcios
atribuveis a perodos futuros.











Contabilidade Mdulo 5

88

Desembolso Gasto
sacrifcio financeiro
(pagamento)
sacrifcio econmico (reconhecimento)
evento financeiro evento econmico
Regime de Caixa Regime de Competncia (princpios contbeis)
Subdivide-se em:
Custo: produo
Despesa: manuteno da empresa, obteno
de receita e remunerao do capital de
terceiros
Perda: anormal, involuntrio, inesperado, sem
benefcio futuro





Investimento: ativado, do qual se espera a
gerao de benefcios futuros

A partir desses dados, possvel concluir que tanto o custo quanto a despesa, a perda e o
investimento representam gastos. O custo ocorre, efetivamente, no momento da
transformao de matria-prima em produto acabado, de forma que todos os gastos
incorridos no processo fabril representam custos de produo.

Uma vez determinado o custo de um produto, pode-se dizer que o mesmo se transformar
em despesa ao ocorrer a efetivao da venda. Conclui-se que a apresentao na DRE, do
CPV - Custo dos Produtos Vendidos -, deveria chamar-se DPV - Despesa com Produtos
Vendidos -, uma vez que o custo transforma-se em despesa na realizao da receita.

Adicionalmente, necessrio apresentar um outro conceito, o de Objeto de Custeio.
Entende-se por Objeto de Custeio o item - produto, bem, servio, linha de produtos ou
clientes - do qual se deseja mensurar o custo. Para efeito deste curso, convencionaremos
que o objeto de custeio seja um bem.


Classificao dos Custos

Existem trs critrios de classificao dos custos - quanto ocorrncia, quanto alocao
ao produto e quanto ao volume de produo.

Quanto Ocorrncia - Custos Bsicos, Custos de Transformao, Custo Fabril,
Custo dos Produtos Fabricados e Custo dos Produtos Vendidos

Custos bsicos de um objeto de custeio so os custos que esto relacionados
exclusivamente com a matria-prima. Considerando uma empresa cuja principal atividade
seja a fabricao de produtos industrializados - portanto, uma indstria -, a matria-prima
corresponde ao custo bsico, porque se no houver matria-prima a ser transformada, no
haver produto acabado. O custo bsico tem este nome porque consumir matria-prima
condio sine qua non para se ter o produto acabado no final do processo produtivo.

Algebricamente, CB = EI
MP
+ Compras - EF
MP
.

Contabilidade Mdulo 5

89

E MP E PP
MP Comprada MP Consumida MP Consumida
EF MP Mo-de-obra Produtos Fabricados
Outros Custos
EF MP
Estoque Matria-Prima Estoque Produtos em Processo
Requisio pelo
Parque Fabril



Custos de transformao de um objeto de custeio so os custos relacionados fabricao -
exceto custos de matria-prima. tudo aquilo em que a indstria incorre na transformao
da matria-prima em produto acabado. So exemplos a mo-de-obra direta e os gastos
gerais de fabricao - aluguel do parque fabril, energia, mo-de-obra indireta, etc.

Algebricamente, CT = MOD + GGF, ou CT = EF
PP
- EI
PP
- CB + CPF.

E PP
MP Consumida
Mo-de-obra Produtos Fabricados
Outros Custos
EF MP
Estoque Produtos em Processo


Custos de fabricao - ou custo fabril - correspondem ao somatrio de todos os custos
incorridos pela indstria em um dado perodo, isto , o somatrio dos custos bsicos com os
custos de transformao. Em outras palavras, o somatrio dos gastos relativos matria-
prima consumida, mo-de-obra e aos gastos gerais de fabricao incorridos no perodo,
independente da variao de estoque de produtos em elaborao.

Algebricamente, CF = CB + CT, ou CF = EF
PP
- EI
PP
+ CPF.

E PP
MP Consumida
Mo-de-obra Produtos Fabricados
Outros Custos
EF MP
Estoque Produtos em Processo



Custos dos produtos fabricados correspondem ao custo fabril ajustado pela variao de
estoque de produtos em elaborao.

Desta forma, o custo dos produtos fabricados o custo fabril mais o estoque inicial de
produtos em elaborao, menos o estoque final de produtos em elaborao, ou seja,
corresponde ao valor dos produtos que ficaram prontos no perodo.

Algebricamente, CPF = EI
PP
+ CF - EF
PP
.

Contabilidade Mdulo 5

90

E PP E PA
MP Consumida Produtos Fabricados Produtos Fabricados CPV
Mo-de-obra EF PA
Outros Custos
EF MP
Estoque Produtos em Processo Estoque Produtos Acabados
Envio ao setor
de Expedio


Custos dos produtos vendidos correspondem aos custos dos produtos fabricados, ajustados
pela variao de estoque de produtos acabados. o custo dos produtos fabricados mais o
estoque inicial de produtos acabados, menos o estoque final de produtos acabados.
Corresponde ao valor da baixa pela transferncia da propriedade dos produtos que foram
vendidos no perodo - valor da despesa que ser confrontado com a receita de vendas para
se calcular o Lucro Bruto.

Algebricamente, CPV = EI
PA
+ CPF - EF
PA
.

E PA
Produtos Fabricados CPV
EF PA
Estoque Produtos Acabados


Existem outras expresses e terminologias que so costumeiramente utilizadas em anlise
de custos como...

Custo Primrio - primeiros custos incorridos no processo de fabricao do produto.
Representa, assim, o custo com a matria-prima. No a mesma coisa que custo direto, j
que custo primrio o mesmo que custo bsico.

Custo de Converso - soma de todos os custos de produo, exceto os relativos a
matrias-primas. Todos os gastos incorridos no processo de transformao da matria-
prima em produto acabado representam custos de converso. o mesmo que custo de
transformao.


Quanto ao Produto - Custos Diretos e Indiretos

A maior questo com relao a custos saber quando eles tm um relacionamento direto
ou indireto com determinado objeto de custeio.

Custos diretos a um objeto de custeio so os custos diretamente relacionados a esse
objeto, isto , que podem ser, fcil e economicamente, identificados ao objeto de
custeio, sem qualquer rateio. So exemplos de custos diretos aqueles com matria-
prima consumida e mo-de-obra dos operrios.

Custos indiretos a um objeto de custeio so aqueles que no podem ser
identificados com o objeto de maneira economicamente vivel. Os custos indiretos
so alocados ao objeto de custo por meio de um mtodo de alocao de custo
denominado rateio. Logo, so aqueles que no oferecem condio de medida
objetiva e dos quais qualquer tentativa de alocao tem de ser feita de maneira
estimada e, muitas vezes, arbitrria. So exemplos de custos indiretos a
depreciao, a manuteno, o seguro e o aluguel do parque fabril.


Contabilidade Mdulo 5

91

Imagine uma fbrica de bolas de futebol e de vlei...

O custo do pedao de couro utilizado para fabricar a bola de futebol um custo direto a
este objeto de custeio, ao passo que o couro utilizado para fabricar a bola de vlei um
custo direto bola de vlei. possvel dizer isso porque a quantidade de couro utilizada na
fabricao de cada bola facilmente identificada com a bola.

J o custo da iluminao da fbrica onde as bolas so fabricadas um custo indireto a cada
tipo de bola. Embora a iluminao ajude na fabricao das bolas de futebol e de vlei, no
vivel tentarmos determinar, exatamente, o quanto deste custo foi utilizado na
fabricao de cada bola especificamente.

Os gestores preferem tomar decises com base nos custos diretos em vez dos custos
indiretos, posto que os custos diretos so mais precisos. Em resumo, a apropriao direta
de custo o processo de transferncia dos custos diretos a um objeto de custeio
determinado, ao passo que o rateio de custo o processo de transferncia dos custos
indiretos ao objeto de custeio.

Quando necessrio utilizar qualquer fator de rateio para a apropriao ou ocorre o uso de
estimativas e no de medio direta, fica o custo includo como indireto.

Alm dos custos, as despesas tambm so classificadas como diretas ou indiretas.
Enquanto o custo classificado em direto ou indireto em relao ao produto, a
despesa classificada em relao origem da receita.

Veja o exemplo...

Em uma loja de departamentos, a despesa de salrio do vendedor de eletrodomsticos
diretamente apropriada ao departamento de eletrodomsticos. Da mesma forma que a
despesa de propaganda especfica de mveis - do tipo: compre mveis nas Casas Bahia -
diretamente alocada ao departamento de mveis.

Por outro lado, a despesa de aluguel da loja indiretamente alocada aos diversos
departamentos, por conseguinte, rateada entre eles - normalmente, em funo da rea
(m
2
) ocupada pelos departamentos. Da mesma forma, a despesa de propaganda
institucional - do tipo: Casas Bahia, bom bonito e barato - e a despesa com salrio do
gerente geral da loja so exemplos de despesas indiretas que acabam sendo rateadas
entre os diversos departamentos, seguindo algum critrio de rateio - normalmente
arbitrrio e subjetivo.


Quanto ao Volume - Custos Variveis e Custos Fixos

Os sistemas contbeis gerenciais registram os custos dos recursos adquiridos e
acompanham seus usos posteriores. O acompanhamento desses custos permite que os
gestores vejam como eles se comportam.

Consideremos dois tipos de comportamento de custos encontrados na maioria desses
sistemas - custos variveis e custos fixos. Um custo varivel um custo que se altera, em
montante total, em proporo ao volume produzido. Um custo fixo um custo que no se
altera, em montante total, apesar das alteraes do volume produzido.

Custos Variveis
Quanto mais barras de Chocolate ao Leite a Lacta produzir, mais cacau, manteiga de
cacau, leite e acar sero consumidos. Portanto, a matria-prima um exemplo de
Contabilidade Mdulo 5

92

custo varivel, um custo que se altera, em montante total, medida que ocorrem
mudanas no volume produzido.

Cabe observar que o custo varivel por barra de Chocolate ao Leite no se altera com o
nmero de barras produzidas, porque o custo varivel unitrio fixo. Para facilitar, um
segundo exemplo...

A despesa de Comisso de Vendas - 5%, por exemplo - uma despesa varivel por
volume de receita, isto , por R$ vendido. Se o vendedor vender R$ 1.000,00,
ganhar a comisso de R$ 50,00; se vender R$ 200.000,00, ganhar R$ 10.000,00,
ou seja, ganhar R$ 0,05 a cada R$ 1,00 vendido.

Por isso, diz-se que a despesa varivel e o custo varivel por unidade so fixos - no
caso da despesa de comisso, R$ 0,05 por R$ 1,00 de vendas. Mas, no total, so
variveis - R$ 50,00 se vender mil reais ou R$ 10.000,00 se vender duzentos mil
reais.

Custos Fixos
Suponha que o aluguel e o seguro do prdio onde funciona a fbrica da Lacta, em
Curitiba, custem R$ 6 milhes por ano. Independente do volume de barras de
Chocolate ao Leite produzidas em um determinado ano, a Lacta incorrer nos custos de
aluguel e seguro da fbrica no valor de R$ 6 milhes. Ambos so exemplos de custos
fixos - custos que no se alteram, em montante total, em relao ao volume.

Por outro lado, os custos fixos tornam-se progressivamente menores, em termos
unitrios, medida que o volume produzido aumenta dentro de determinado limite de
capacidade instalada. Por exemplo, se a Lacta produzir 10 milhes de barras de
Chocolate ao Leite, nessa fbrica, em determinado ano, o custo fixo de aluguel e seguro
por barra de R$ 0,60 - isto , R$ 6 milhes / 10.000.000 de barras. Por outro
lado, se 15.000.000 barras de Chocolate ao Leite forem fabricadas no ano, o custo fixo
por barra ser de R$ 0,40.

Na realidade, os custos fixos dificultam o processo de tomada de decises, tendo em vista
o fato de serem os responsveis por apuraes distorcidas do custo unitrio total por
produto. So importantes apenas antes da realizao dos investimentos, ou seja, antes da
determinao da estrutura tcnico-administrativa da empresa.

O custo fixo aquele que no varia conforme o volume. Entretanto, quando o gestor est
planejando que investimento fazer, todos os custos so variveis. Na fase de planejamento
- no plano das idias, na cabea do gestor -, no existem custos fixos. Por exemplo, no
incio desta dcada, a fbrica da Lacta foi transferida de So Paulo para o Paran. Quando
o gestor da Lacta estava procurando um galpo para alugar, suponhamos que tenha ficado
em dvida entre trs galpes...

a) um galpo de 5.000m
2
que custa R$ 200.000 por ms e proporciona uma
capacidade instalada para se produzir 1 milho de barras de Chocolate ao Leite por
ano;
b) um galpo de 8.000m
2
que custa R$ 300.000 por ms e proporciona uma
capacidade instalada de 3 milhes de barras por ano e
c) um galpo de 12.000m
2
que custa R$ 410.000 por ms e proporciona uma
capacidade instalada de 10 milhes de barras por ano.

Nessa fase, antes de assinar qualquer contrato de locao, o aluguel era um custo varivel,
pois, dependendo da demanda estimada por barras de chocolate - que determinar o
Contabilidade Mdulo 5

93

volume a ser produzido -, o gestor escolher o maior ou o menor galpo, fazendo variar,
portanto, o valor do aluguel mensal.

Resumindo, todos os custos podem ser classificados em fixos e variveis, ou em diretos e
indiretos, ao mesmo tempo. Dessa forma, a matria-prima um custo direto e varivel,
enquanto os seguros das fbricas so custos indiretos e fixos.

Importante observar que na classificao de custos em fixos e variveis leva-se em
considerao o custo total - quantidade vezes custo unitrio - e no o custo unitrio, como
pode ser observado na tabela abaixo...

Unitrio Total



Custo Fixo
Varia
Ex.: Produzindo 100
unidades em um ms, o
custo do aluguel dividido
pela produo $50,00.
$5.000,00 100 unid.
No varia
Ex.: aluguel =
$5.000,00/ms



Custo Varivel
No varia
Ex.: Matria-prima =
2kg/unid., sendo
$0,50/kg = $1,00/unid.
Varia
Ex.: Produzindo 100
unidades em um ms, o
custo da matria-prima
consumida no ms
$100,00 = 100 unid. X
$1,00/unid.

Alm dos custos, as despesas tambm so classificadas em fixas e variveis quanto ao
volume. Entretanto, enquanto os custos so classificados em relao ao volume produzido,
as despesas o so em relao ao volume vendido.


Custeio por Absoro e Custeio Varivel

No processo de apurao de resultado como sistema de informao para o processo
decisrio, apresentam-se duas metodologias para demonstrao do lucro, a saber, o
mtodo por absoro e o mtodo pelo custeio varivel. Embora cada qual apure um valor
diferente para o resultado e para o estoque final, no h como afirmar que um mtodo seja
melhor que o outro, pois essa avaliao depende do objetivo que se tem ao apurar os
custos.

Custeio Por Absoro

Tambm denominado custeio funcional ou tradicional, o sistema utilizado para fins de
evidenciao legal do resultado, isto , utilizado para fins societrios - pagar dividendos -
e fiscais - pagar imposto de renda e contribuio social -. Possui as seguintes
caractersticas...
1. Atende as exigncias societrias e fiscais, alm de estar de acordo com os princpios
contbeis geralmente aceitos - apresentados no Mdulo 2 deste curso - e com as
normas da legislao tributria;
2. Consiste em alocar aos produtos todos os custos incorridos no processo de
fabricao, sejam eles diretos ou indiretos, fixos ou variveis;
3. As despesas de vendas - administrativas e outras - no incorporam o custo do
produto.


Contabilidade Mdulo 5

94

Esquema do custeio por absoro (convencional)






















VENDAS
(LQUIDAS DE
IMPOSTOS)

(-) C.P.V.

(-) DESPESAS

(=) RESULTADO
LQUIDO

Informaes adicionais:

Todos os custos so alocados aos produtos, sendo apropriados ao resultado no
momento da venda dos respectivos produtos;

Para o usurio externo, sugere a diviso da empresa em duas partes - a fbrica e
as atividades comercial, administrativa e financeira;

Apurao do custo de produo somente aps rateio dos custos indiretos;

Os custos fixos totais independem de oscilaes do volume fabricado;

Apuraes distorcidas do custo unitrio total por produto, em cada perodo.


Custeio Varivel

Pela prpria natureza dos custos fixos - invariabilidade no todo e variao por unidade -, e
por propiciar valores de lucro no muito teis para fins decisrios, criou-se um critrio
alternativo ao custeio por absoro. Trata-se do custeio varivel, tambm denominado
custeio gerencial e custeio por contribuio, no qual s so agregados aos produtos seus
CUSTOS DOS RECURSOS
(contas contabeis: materiais,
salarios, encargos, energia,
depreciao)
CUSTOS INDIRETOS
(superviso, aluguel,
materiais auxiliares,
energia, depreciao)
CUSTOS DIRETOS
(materiais diretos, mo-
de-obra direta)
OBJETOS DE CUSTO
(produtos e servios)
Criterio de
rateio
adotando base
unica
Contabilidade Mdulo 5

95

custos variveis, considerando-se os custos fixos como se fossem despesas -
imediatamente no resultado.

Nas demonstraes contbeis base do custeio varivel, obtm-se um lucro que
acompanha sempre a direo das vendas, o que no ocorre com o custeio por absoro.
Por contrariar a competncia e a confrontao, o custeio varivel no vlido para
balanos de uso externo, deixando de ser aceito tanto pela Auditoria Externa quanto pelo
Fisco. fcil, entretanto, trabalhar-se com ele durante o ano e fazer-se uma adaptao de
fim de exerccio para se voltar ao custeio por absoro.

Desvantagens do custeio por absoro que justificam a adoo do custeio varivel...

Custos indiretos fixos dificultam a tomada de decises;
Custos indiretos fixos apropriados aos produtos por meio de uma taxa de rateio -
arbitrariedade;
Resultado diretamente impactado pelo volume de produo;
Difcil utilizao em projees oramentrias.


Vantagens do Custeamento Varivel

Os custos dos produtos so mensurveis objetivamente, pois no sofrero
processos arbitrrios ou subjetivos de distribuio dos custos comuns;
O lucro lquido no afetado por mudanas de incremento ou diminuio de
inventrios;
Os dados necessrios para a anlise das relaes custo-volume-lucro so
rapidamente obtidos do sistema de informao contbil - baseado no custeio
varivel;
O custeio varivel totalmente integrado com custo-padro e oramento flexvel,
possibilitando o correto controle de custo;
Custeio varivel constitui um conceito de custeamento de inventrio que
corresponde, proporcionalmente, aos dispndios necessrios para manufaturar os
produtos;
O custeio varivel possibilita mais clareza no planejamento do lucro e na tomada de
decises.


Desvantagens do Custeamento Varivel

A excluso dos custos fixos para valorao dos estoques causa sua subavaliao,
fere os princpios contbeis e altera o resultado do perodo;
Na prtica, a separao entre custos fixos e variveis no to clara como parece,
pois existem custos semivariveis e semifixos, podendo o custeio varivel incorrer
em problemas semelhantes de identificao dos elementos de custeio;
Custeio varivel um conceito de custeamento e anlise de custos para decises de
curto prazo, mas subestima os custos fixos, que so ligados capacidade de
produo e de planejamento de longo prazo, podendo trazer problemas de
continuidade para a empresa.







Contabilidade Mdulo 5

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Esquema do custeio varivel (por contribuio)




























Aspectos Contbeis dos Estoques

Estoque ' toda aplicao de recursos que, diretamente relacionada atividade-fim da
entidade, gera, por si s, benefcios econmicos futuros, independente de ser um bem
tangvel ou intangvel (CARDOSO, 2001, p.36). Desde que, para tanto, seja necessrio
transferir a totalidade (ou quase totalidade) dos direitos de propriedade ao adquirente, pois
a potencialidade de gerao de receita se esgota com a transao (AQUINO e CARDOSO,
2004, p. 10).

Pela Lei 6.404/76, art. 183, inc. II...

Art. 183 - No balano, os elementos do ativo sero avaliados segundo os seguintes
critrios:

II - os direitos que tiverem por objeto mercadorias e produtos do comrcio da companhia,
assim como matrias-primas, produtos de fabricao e bens do almoxarifado, pelo custo de
aquisio ou produo, deduzido de proviso para ajust-lo ao valor de mercado, quando
este for menor.

Os estoques, enquanto conta do ativo, representam aplicaes de recursos das quais se
esperam benefcios futuros. Esses benefcios tendem a ser percebidos pela empresa em
perodo de tempo relativamente curto a contar da data de sua aquisio, pois,
normalmente, os estoques fazem parte do ativo circulante.

So raros os casos de estoque no Realizvel a Longo Prazo - RLP. A Souza Cruz S/A um
exemplo.
VENDAS LQUIDAS DE IMPOSTOS

(-) CUSTOS VARIVEIS DOS PRODUTOS
VENDIDOS

(-) DESPESAS VARIVEIS

(=) MARGEM DE CONTRIBUIO

(-) CUSTOS FIXOS DO PERODO

(-) DESPESAS FIXAS

(=) RESULTADO LQUIDO
CUSTOS DOS RECURSOS
(contas contabeis: materiais,
salarios, encargos, energia,
depreciao)
CUSTOS FIXOS
(superviso, aluguel,
materiais auxiliares,
energia, depreciao)
CUSTOS VARIAVEIS
(materiais diretos, mo-
de-obra direta)
Contabilidade Mdulo 5

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Para se estudar os aspectos contbeis relativos aos estoques, formulamos trs questes as
quais sero analisadas a seguir...


O Que Compem os Estoques?

Os estoques so compostos por itens registrados contabilmente a valores monetrios
representativos dos custos de aquisio e dos gastos necessrios aquisio - desde que
tais gastos sejam inevitveis para coloc-los em condies de serem vendidos e sejam
irrecuperveis mediante compensao.

O custo de aquisio composto pelo valor da nota fiscal de aquisio, pelos gastos com
frete, seguro e armazenamento - quando pagos pelo comprador - e pelos tributos
incidentes sobre a compra caso o comprador no possa se recuperar dos mesmos mediante
compensao com o ente tributante - fisco - ao vender os estoques.

Em uma indstria, o Estoque de Produtos em Processo e o Estoque de Produtos Acabados
considera ainda todos os custos de produo.

No Brasil, os tributos incidentes sobre a compra so, em regra, o Imposto sobre a
Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS -, o Imposto sobre Produtos Industrializados
- IPI -, o Programa de Integrao Social - PIS - e a Contribuio para o Financiamento da
Seguridade Social - COFINS.

Quando o comerciante adquire uma mercadoria diretamente do fabricante, paga ICMS, IPI,
PIS e COFINS, mas, ao vend-la, s compensar o valor pago a ttulo de ICMS, PIS e
COFINS - considerando o comerciante como contribuinte do IR pelo Lucro Real e do ICMS
pela movimentao econmica. Portanto, o IPI pago na aquisio compe o custo de
aquisio da mercadoria estocada, bem como o valor pago pela prpria mercadoria, o frete
e o seguro pagos por ele quando da aquisio. J ICMS, PIS e COFINS no compem o
custo dos estoques, j que a compensao dos valores respectivos na apurao dos
Impostos a Recolher, em virtude da venda das mercadorias a terceiros, caracteriza-se
como direito do comerciante em face do Estado e da Unio.

Em suma, tratando-se de uma entidade comercial, fazem parte do custo de aquisio de
mercadorias...

os gastos com frete e seguro, quando pagos pelo comprador, ou seja, FOB -
free on board shipping point;
o valor pago a ttulo de IPI - imposto sobre produtos industrializados - quando
adquiridos diretamente do fabricante ou quando o comprador equiparado a
fabricante - como ocorre na importao;
o valor do ICMS - imposto sobre circulao de mercadorias e servios - desde
que o comprador seja contribuinte de ICMS pelo cotejamento de dbito e crdito
- movimentao econmica -. Caso contrrio, sendo o comprador contribuinte
de ICMS por estimativa ou isento, o valor do ICMS pago quando da aquisio
integra o custo da mercadoria - pois, nesse caso, no poder ser compensado;
o PIS - programa de Integrao Social - e a COFINS - Contribuio para o
Financiamento da Seguridade Social -, desde que o comprador seja contribuinte
do IR - imposto de renda - com base no Lucro Real. Caso contrrio, sendo o
comprador contribuinte do IR pelo Lucro Presumido ou contribuinte do SIMPLES
- sistema integrado de impostos e contribuies das microempresas e das
empresas de pequeno porte - o valor de PIS e COFINS pago quando da
aquisio do estoque integra o custo da mercadoria - pois, nesse caso, no
podero ser compensados - o chamado imposto cumulativo ou em cascata -.
Contabilidade Mdulo 5

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Tratando-se de uma companhia industrial, fazem parte do custo de aquisio de matrias-
primas...

os gastos com frete e seguro, quando pagos pelo comprador, isto , o FOB - free on
board at the shipping point;
menos o ICMS, desde que o comprador seja contribuinte de ICMS pelo cotejamento
de dbito e crdito (movimentao econmica). Caso contrrio, sendo o comprador
contribuinte de ICMS por estimativa ou isento, o valor do ICMS pago quando da
aquisio compe o custo da matria-prima;
menos o PIS e a COFINS, desde que o comprador seja contribuinte do IR com base
no Lucro Real. Caso contrrio, sendo o comprador contribuinte do IR pelo Lucro
Presumido ou contribuinte do SIMPLES, o valor de PIS e COFINS pago quando da
aquisio do estoque integra o custo da mercadoria;
menos o IPI, desde que o comprador seja contribuinte de IPI. Caso contrrio, sendo
isento, o valor do IPI pago quando da aquisio compe o custo da matria-prima.


Juros incorridos e outras despesas financeiras no devem integrar o custo do estoque, pois
so evitveis - salvo se referentes ao financiamento obtido para produo de estoques de
longa maturao, caso em que devem ser registrados em conta destacada e classificados
no mesmo grupo do ativo que lhes deu origem, de acordo com a Deliberao CVM 193/96.


Quais os critrios de mensurao dos estoques?

Os Ativos podem ser mensurados pelos valores de entrada ou sada - com base em valores
passados, correntes ou futuros. Observe...

Quadro 1 - Comparao dos critrios de mensurao dos estoques

Base para mensurao Valores de entrada Valores de sada
Valores passados Custo histrico Preo de venda passado
Valores correntes Custo de reposio Preo corrente de venda
Valores futuros Custo esperado Valor realizvel esperado
Fonte: Hendriksen e Breda, 1999, p.304.

Cada um dos critrios apresenta vantagens e desvantagens...

A mensurao com base em valores passados pouco subjetiva, pois consubstanciada
em registros contbeis, demandando baixo custo para sua implementao, j que o custo
histrico - ou o preo de venda passado - encontrado com facilidade nos relatrios
contbeis de perodos anteriores. Entretanto, os valores passados ficam defasados, em
conseqncia da perda do poder aquisitivo da moeda, devendo ser considerado, portanto,
o custo histrico corrigido ou o preo de venda passado corrigido - tratando-se de valores
de entrada ou sada, respectivamente.

O problema reside em trazer o valor passado a valor presente, anulando o efeito
inflacionrio, devido a dois motivos principais...
os ndices de inflao medidos e divulgados por rgos governamentais,
normalmente, sofrem influncia de presses polticas, distorcendo o verdadeiro
impacto da inflao sobre os preos;
mesmo no havendo presses polticas, a discrepncia entre a variao geral e a
variao especfica de preos inevitvel, devendo a empresa escolher um ndice.

Contabilidade Mdulo 5

99

Outro grande problema relacionado mensurao a valores passados, a proibio de se
reconhecer, na contabilidade - para fins de apurao de tributos e distribuio de
dividendos -, os impactos da inflao. Isso ocorre hoje, no Brasil, por determinao da Lei
n 9.249/95 e da Resoluo CFC n 900/01. Os itens que compem o patrimnio da
entidade devem ser contabilizados a valores histricos, vedada a correo monetria.
Embora a inflao acumulada, medida pelo IGP-M, nos ltimos dez anos, tenha passado de
120%.

A mensurao a valores correntes mais objetiva, pois considera o valor que est sendo
praticado no mercado e permite calcular a perda ou o ganho de oportunidade com
estocagem.

Por exemplo, se um item foi adquirido ms passado por $10 e hoje seria adquirido por
$15, trabalhando em um ambiente sem inflao, podemos dizer que o ganho de
oportunidade de $4,50. Calcula-se o valor atual menos o valor passado, menos os juros
que a empresa deixou de ganhar por ter aplicado recursos na compra dos estoques.
Supondo juros de 5% ao ms, temos $15 - $10 - $0,50 = $4,50.

Entretanto, a mensurao a valores correntes apresenta uma desvantagem difcil de ser
sanada; no existem, necessariamente, todos os produtos e servios sendo negociados ao
mesmo tempo, posto que novas tecnologias surgem enquanto outras ficam ultrapassadas,
novos mercados despontam enquanto outros desaparecem, etc. Alm disso, sua
implementao mais cara do que a mensurao a valores passados, pois h a
necessidade de pessoal melhor qualificado.

OBS.: Valor Corrente ou Valor de Mercado?

Pela Conveno do Conservadorismo (Mdulo 2 deste curso), na dvida entre dois valores
igualmente vlidos para o Ativo, deve-se considerar o menor. No que tange aos Estoques,
essa Conveno deu origem regra de avaliao pelo valor de Custo ou de Mercado - dos
dois, o menor. A questo saber se esse valor de Mercado associado ao mercado
fornecedor - valor de reposio - ou mercado consumidor - valor de realizao.

Esta anlise deve ser feita separadamente para cada subconta de estoque, ou seja,
matrias-primas ou mercadorias e produtos em processo ou produtos acabados.

Tratando-se do estoque de matrias-primas, o mercado o fornecedor do valor de compra,
ou seja, do custo de reposio de cada item.

Tratando-se do estoque de produtos acabados ou mercadorias para revenda, o mercado
consumidor - valor de venda -, ou seja, o valor lquido realizvel de cada item - isto , o
preo de venda menos as despesas diretamente relacionadas com a venda e o recebimento
do preo. Embora a Lei das S.A. mande deduzir tambm a margem de lucro, isso no
correto, j que faz voltar ao custo.

Tratando-se do estoque de produtos em processo, o valor de mercado o valor lquido de
realizao do produto acabado, comparando o custo incorrido na produo parcial mais
uma estimativa dos custos necessrios para completar o produto. No caso de a produo
ainda estar em estgio inicial, melhor seria decompor os produtos e comparar os valores
das peas ao mercado fornecedor como se fossem matrias-primas ou mercadorias.

A mensurao a valores futuros parece ser a que melhor atende a teoria contbil, pois
ativos so aplicaes de recursos das quais se esperam benefcios futuros. Isso significa
dizer que o cotejamento das entradas futuras com as sadas futuras de caixa o benefcio
futuro esperado do ativo. Em contrapartida, este mtodo apresenta, como principal
Contabilidade Mdulo 5

100

desvantagem, a subjetividade que envolve no s a determinao dos fluxos futuros de
caixa mas tambm a determinao de taxas de desconto para trazer os valores futuros a
valor presente. Essa dificuldade faz deste mtodo o de mais elevado gasto de implantao,
pois necessrio maior controle e pessoal qualificado.


Quais os critrios de avaliao dos estoques?

Os estoques podem ser avaliados por seis critrios...

o primeiro que entra o primeiro que sai - PEPS;
o ltimo que entra o primeiro que sai - UEPS;
custo mdio ponderado mvel - CMPM;
custo mdio ponderado fixo - CMPF;
pelo mtodo do varejo;
pela identificao especfica.

De forma genrica, pode-se afirmar que os cinco primeiros critrios so adotados para
avaliar estoques compostos por bens fungveis, e que o ltimo recomendvel avaliao
de estoques compostos por bens infungveis e de valor alto agregado - como uma obra de
arte em uma galeria de artes, uma pea rara em um antiqurio, um automvel em uma
agncia de veculos.

Por pragmatismo e objetividade abordaremos, exclusivamente, o PEPS e o CMPM, afinal,
so os mais utilizados no Brasil, onde o UEPS proibido.

PEPS ou Fifo - Primeiro que entra, primeiro que sai ou First in first out
Por este critrio, os custos dos itens baixados - CMV ou CPV - so avaliados pelo custo de
aquisio do primeiro item que entrou em estoque - e que, l, ainda est mantido.
Conseqentemente, pelo PEPS, o estoque avaliado pelo custo de aquisio do item mais
recente, ou seja, d-se baixa dos estoques sempre pelo item adquirido h mais tempo - ou
mais antigo -, ficando o estoque avaliado pelo valor mais atual.

CMPM - Custo mdio ponderado mvel
Com o uso deste critrio, os estoques so avaliados pelo custo mdio das mercadorias
compradas, ponderadas a cada aquisio. Conseqentemente, o custo mdio ponderado
corresponde a um valor intermedirio entre o PEPS e o UEPS. o critrio exigido pelo
fisco. O CMPM demanda controle permanente dos estoques e seu valor alterado sempre
que h novas entradas.

Exemplo:

A Comercial Vasco Ltda. comeou determinado perodo com 10 unidades do produto GOL
em estoque, adquiridas por R$ 20,00 cada. Durante esse perodo, ocorreram as
transaes abaixo.

Pede-se determinar o estoque final de produtos GOL, adotando os critrios PEPS e CMPM.

Data Transao Quantidade (unidades) Custo (R$)
Dia 05 Compra 30 25,00
Dia 10 Venda 15
Dia 22 Compra 05 30,00
Dia 30 Venda 25


Contabilidade Mdulo 5

101

Resoluo:

PEPS
Data Entrada Sada Saldo Final
SI 10 * 20,00 200,00
05 30 *
25,00
750,00 10 * 20,00 +
30 * 25,00
950,00
10 10 *
20,00
+ 05 *
25,00
200,00
+ 125,00

25 * 25,00

625,00
22 05 *
30,00
150,00 25 * 25,00 +
05 * 30,00
775,00
30 25 *
25,00
625,00 05 * 30,00 150,00
Soma 35 900,00 40 950,00

CMPM
Data Entrada Sada Saldo Final
SI 10 * 20,00 200,00
05 30 *
25,00
750,00 40 * 23,75 950,00
10 15 *
23,75
356,25 25 * 23,75 593,75
22 05 *
30,00
150,00 30 * 24,79 743,75
30 25 *
24,79
619,79 05 * 24,79 123,96
Soma 35 900,00 40 976,04



Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

CARDOSO, Ricardo L.; MRIO, Poueri C.; AQUINO, Andr C.B. Contabilidade Gerencial:
mensurao, monitoramento e incentivos. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente
os Captulos 1 a 3.)

MARTINS, Eliseu. Contabilidade de Custos. 9.ed. So Paulo: Atlas, 2003.

DUTRA, Ren G. Custos: uma abordagem prtica. 5.ed. So Paulo: Atlas, 2003.
Contabilidade Mdulo 6

102

Mdulo 6:
Anlise de Custos


Anlise do Ponto de Equilbrio

Como vimos, no existe custo ou despesa eternamente fixos; ambos so fixos dentro de
certos limites de oscilao da atividade a que se referem, aps os quais aumentam de
forma exatamente proporcional, tendendo a subir em degraus. Assim, o custo com a
superviso de uma fbrica pode manter-se constante at que ela atinja, por exemplo,
50% da sua capacidade - a partir da, provavelmente, precisar de um acrscimo para
conseguir desempenhar bem sua funo.

Alguns tipos de custos podem se alterar somente se houver uma modificao na
capacidade produtiva como um todo - sendo correspondentes a 0% at 100% da
capacidade -, mas so excees. Um exemplo desse caso a depreciao.

Podemos verificar, como no exemplo dado pelo Prof. Eliseu Martins, que uma planta
parada, sem atividade alguma, j responsvel pela existncia de alguns tipos de custos e
despesas fixos, tais como vigia, lubrificao das mquinas, depreciao, entre outros. Para
coloc-la em condies de funcionamento - mesmo que a 10% da capacidade -, j h um
acrscimo abrupto desses custos, seja com chefias, mestres, mecnicos, almoxarifes, etc.
Com essa estrutura, talvez seja possvel suportar at 20% da capacidade. Para aumentar
um pouco, ser preciso outros homens - para a recepo de materiais, controle de
qualidade, ferramentaria, etc. -, o que pode provocar um acrscimo menor ou maior que a
porcentagem de acrscimo do volume de produo.

Em inmeras empresas, os nicos custos realmente variveis no verdadeiro sentido da
palavra so as matrias-primas. Mesmo assim, pode acontecer de o grau de consumo
delas, em algum tipo de empresa, no ser exatamente proporcional ao grau de produo.

Por exemplo, certas indstrias tm perdas altas no processamento da matria-prima
quando o volume produzido baixo e que tendem a diminuir, percentualmente, quando a
produo cresce. Em contrapartida, a mo-de-obra direta pode crescer medida que se
produz mais, mas no de forma exatamente proporcional, j que a produtividade tenderia
a aumentar at certo ponto, para depois comear a cair. Se o pessoal da empresa tem oito
horas para produzir 60 unidades, sendo que, normalmente, levaria seis para tal volume,
provavelmente gastar as oito horas trabalhando de forma mais calma - caso o volume por
hora no esteja condicionado por mquinas. Se o volume passar para 80 unidades,
trabalharo as mesmas oito horas. Ao chegar a 90 unidades, talvez levem pouco mais de
nove horas, em funo do cansao - que faz decrescer a produtividade.

O estudo das relaes entre receita (vendas), despesas (custos) e renda lquida (lucro
lquido) denominado anlise de custo-volume-lucro.

A anlise de custo-volume-lucro propicia uma ampla viso financeira do processo de
planejamento. Ela examina o comportamento das receitas totais, dos custos totais e do
lucro medida que ocorre uma mudana no nvel de atividade, no preo de venda ou nos
custos fixos.





Contabilidade Mdulo 6

103

Normalmente, os gerentes utilizam a anlise custo-volume-lucro como ferramenta para
auxili-los em questes do tipo...

Em quanto seriam afetados os custos e as receitas, se vendssemos 1.000 unidades a
mais? E se aumentssemos ou diminussemos o preo de venda? Ou, ainda, se
expandssemos o negcio para mercados no exterior?

O custo-volume-lucro foi desenvolvido com o intuito de simplificar as hipteses sobre os
padres de comportamento do custo e da receita.

A anlise de custo-volume-lucro est baseada nas seguintes suposies...

1. Os custos totais podem ser divididos em uma parte fixa e em outra parte que
varivel com relao ao nvel de atividade.
2. O comportamento das receitas e dos custos totais linear dentro de uma
determinada faixa de atividade. Isso significa dizer que os preos de venda so
constantes dentro de uma determinada faixa de atividade, que a produtividade
constante e que os custos dos insumos de produo tambm so constantes
dentro da faixa de atividade considerada. Quando poderia se caracterizar a no-
linearidade? No caso das receitas, redues no preo de venda podem ser
necessrias para elevar o volume das vendas. Da mesma forma, os custos
variveis unitrios podem diminuir quando o nvel de atividade aumentar, isto ,
medida que os empregados aprenderem a manipular os processos mais
eficientemente.
3. O preo de venda unitrio, os custos variveis unitrios e os custos fixos so
conhecidos.
4. A anlise abrange tanto um nico produto quanto supe que um dado mix de
receita de produtos permanecer constante, mesmo quando a quantidade total de
unidades vendidas se alterar.
5. Todas as receitas e custos podem ser adicionados e comparados sem levar em
considerao o valor do dinheiro no tempo.

A anlise de custo-volume-lucro pode ser usada para examinar como vrias alternativas de
simulao levadas em considerao por um tomador de deciso afetam o lucro operacional.
O ponto de equilbrio , freqentemente, um item de interesse nesta anlise. Os gestores
desejam evitar o estigma de obter um prejuzo.

O ponto de equilbrio o nvel de atividade em que as receitas totais e os custos totais
se igualam, ou seja, no qual o lucro igual a zero.

O ponto de equilbrio pode ser analisado sob trs aspectos - contbil, econmico e
financeiro.


Ponto de Equilbrio Contbil

No Ponto de Equilbrio Contbil, o lucro contbil igual a zero...

( )
( ) . . Pr arg

.
DJunit CJunit eo
DF CF
unitaria o contribui em m
Fixos Gastos
unid PEC
+
+
= =

( ) ( ) eo unid PEC PEC Pr . $ =

Contabilidade Mdulo 6

104

Portanto, o ponto de equilbrio em unidades representa a quantidade mnima que a
empresa deve vender para no apurar prejuzo, enquanto o ponto de equilbrio em reais
representa a receita de vendas mnima que a empresa deve auferir para no apurar
prejuzo.

Este tipo de anlise de grande importncia tanto para empresas com fins lucrativos
quanto para entidades sem fins lucrativos, em funo de se verificar como os custos
variam em funo do volume produzido e, conseqentemente, do resultado auferido.

Um ponto que merece destaque a anlise da margem de contribuio, que representa a
contribuio mnima de cada produto para cobrir todos os gastos fixos.

Para simplificar nosso entendimento, demonstraremos a seguir um exemplo de apurao
do ponto de equilbrio contbil...

Preo de Venda: $500/u
Custos e Despesas Variveis: $350/u
Custos e Despesas Fixos: $600.000/ms

RT = (C + D)T

Quantidade x $500/u = Quantidade x $350/u + $600.000
Quantidade x ($500/u - $350/u) = $600.000

PONTO DE EQUILBRIO CONTBIL = $600.000 = 4.000 u/ms
($500/u - $350/u)
Em reais de Receitas Totais...
4.000 u/ms x $500/u = $2.000.000/ms


Com este volume de vendas, teremos como Custos e Despesas Totais...

Variveis: 4.000 u x $350/u = $1.400.000
Fixos: $600.000
Total: $2.000.000


A partir da unidade de nmero 4.001, cada margem de contribuio unitria que se
atrelava cobertura dos custos e despesas fixos passa a contribuir para a formao do
lucro.

Ponto de Equilbrio Econmico

No Ponto de Equilbrio Econmico, o lucro econmico igual a zero - sendo que o lucro
econmico considera a remunerao do capital prprio como uma despesa.

A anlise do break-even-point serve ainda para determinarmos a quantidade que uma
empresa deve vender para apurar certo nvel de lucro. Para tanto, basta adicionarmos -
em unidades -, ao numerador da equao do ponto de equilbrio, o lucro antes do imposto
de renda - LAIR - desejado.

( ) . . Pr arg

DJunit CJunit eo
LAIR DF CF
unitaria o contribui em m
LAIR Fixos Gastos
Q PEE
lucro
+
+ +
=
+
= = , sendo...

Contabilidade Mdulo 6

105

IR
LL
IR de aliquota
Liquido Lucro
LAIR
1 1

=

Dando seqncia ao exemplo acima, demonstraremos a quantidade que a empresa dever
vender para apurar um lucro lquido de $15.000/ms.

Preo de Venda: $500/u
Custos e Despesas Variveis: $350/u
Custos e Despesas Fixos: $600.000/ms
Lucro Lquido: $15.000/ms
Alquota de Imposto de Renda: 25%

000 . 20
75 , 0
000 . 15
25 , 0 1
000 . 15
= =

= LAIR

3 , 133 . 4
150
000 . 620
350 500
000 . 20 000 . 600
000 . 15
= =

+
= = Q PEE

Considerando que o lucro lquido de $15.000/ms o montante que os acionistas
precisam para remunerar, adequadamente, o capital investido. Esse o Ponto de Equilbrio
Econmico.


Ponto de Equilbrio Financeiro

No Ponto de Equilbrio Financeiro, a gerao lquida de caixa nula, ou seja, o caixa gerado
se iguala ao caixa consumido no perodo.

Para determinar adequadamente o Ponto de Equilbrio Financeiro, necessrio considerar o
prazo mdio de pagamento aos fornecedores, o prazo mdio de recebimento dos clientes,
as despesas fixas que no implicam em desembolsos peridicos - como a despesa de
depreciao - e os desembolsos necessrios para honrar os financiamentos - inclusive a
amortizao do principal.

=
+ +
=
unitaria o contribui em m
Divida de o Amorti:a LAIR do Desemsolsa Fixos Gastos
PEF
arg


( ) . . Pr
:
DJunit CJunit eo
Divida de o Amorti:a LAIR DF CF de Desembolso
+
+ + +
=
Dando ainda seqncia ao exemplo acima, demonstraremos o Ponto de Equilbrio
Financeiro daquela empresa se, nos gastos fixos de $ 600.000, j estiver computada a
depreciao de $100.000 e se a empresa tiver um financiamento de $200.000, cuja
despesa de juros j est computada nos gastos fixos, mas cujo principal dever ser
amortizado em 60%.

Preo de Venda: $500/u
Custos e Despesas Variveis: $350/u
Custos e Despesas Fixos desembolsveis: $500.000/ms ($600.000-$100.000)
Lucro Lquido: $15.000/ms
Alquota de Imposto de Renda: 25%
Amortizao de dvida: $120.000 ($200.000x60%)

Contabilidade Mdulo 6

106

000 . 20
75 , 0
000 . 15
25 , 0 1
000 . 15
= =

= LAIR

6 , 266 . 4
150
000 . 640
350 500
000 . 120 000 . 20 000 . 500
= =

+ +
= PEF

Se a empresa produzir e vender 4.000 unidades, no apurar nem lucro, nem prejuzo,
alm de no criar valor para seus acionistas. Se produzir e vender 4.133 unidades,
conseguir remunerar, adequadamente, seus acionistas - com lucro contbil de $15.000,
e lucro econmico de zero -, mas no conseguir honrar suas dvidas de financiamento.
Finalmente, para satisfazer os acionistas e os financiadores externos, ser necessrio
produzir e vender 4.267 unidades.


Margem de Segurana e Alavancagem Operacional

A Margem de Segurana, como o prprio nome sugere, corresponde reduo das
vendas que determinada entidade pode sofrer, sem apurar prejuzo. Em outras palavras,
pode-se dizer que a Margem de Segurana a diferena entre o nvel efetivo de atividade e
o nvel de atividade do ponto de equilbrio.

Para simplificar nosso entendimento, aproveitaremos o exemplo apresentado na seo
anterior sobre a apurao do Ponto de Equilbrio Contbil...

Preo de Venda: $500/unid.
Custos e Despesas Variveis: $350/unid.
Custos e Despesas Fixos: $600.000/ms

PONTO DE EQUILBRIO CONTBIL = 4.000 unid./ms

Suponha que aquela empresa esteja vendendo, efetivamente, 5.500 unid./ms.

Margem de Segurana = Receitas Atuais - Receitas no Ponto de Equilbrio x 100
Receitas Atuais

Ou


Margem de Segurana = Quantidade Atual - Quantidade no Ponto de Equilbrio x 100
Quantidade Atual

Portanto:

Receita Atual = 5.500 unid. x $ 500/unid.= $ 2.750.000
Receita no Ponto de Equilbrio = 4.000 unid. x $ 500/unid. = $ 2.000.000

Margem de Segurana = $ 2.750.000 - $ 2.000.000 = 27,27%
$ 2.750.000
ou

Margem de Segurana = 5.500 - 4.000 = 27,27%
5.500
Ou seja, as vendas dessa empresa podem diminuir em 27,27% que, ainda assim, no se
apura prejuzo.
Contabilidade Mdulo 6

107


A Alavancagem Operacional corresponde ponderao entre a variao porcentual de
lucro e a variao porcentual de volume. Em outras palavras, pode-se dizer que a
Alavancagem Operacional indica quantas vezes o lucro aumenta em relao a cada
variao de 1% nas vendas.

Alagancagem Operacional = Porcentagem de Acrscimo no Lucro
Porcentagem de Acrscimo no Volume
Ou seja:

Lucro Atual - Lucro Anterior * 100
Lucro Anterior
Alagancagem Operacional =
Volume Atual - Volume Anterior *100
Volume Anterior


Seguindo com o mesmo exemplo...

Se, atualmente, a empresa vende 5.500 unidades por ms, est tendo um lucro de
$ 225.000 = [(5.500 unid. - 4.000 unid.) - $150/unid.].

Imagine que essa empresa passe a vender 6.050 unidades por ms.

O acrscimo no Volume ser de 10% = [(6.050 unid. - 5.500 unid.) / 5.500 unid.].
Seu novo lucro ser de $ 307.500 = [(6.050 unid. - 4.000 unid.) * $150/unid.] e,
conseqentemente, o acrscimo no Lucro ser de 36,67% = [($ 307.500 - $ 225.000)
/ $ 225.000].

Portanto,

Alavancagem Operacional = 36,67% = 3,667 vezes
10%

Logo, se, em vez de as vendas aumentarem para 6.050 unid., tivessem aumentado
somente para 5.610 unid. - um aumento de 2% -, o lucro aumentaria em 7,33% = 2 x
3,667, ou seja, o novo lucro seria de $ 241.500 = $ 225.000 x 7,33%.

A prova pode ser obtida multiplicando-se o volume que excede o ponto de equilbrio - isto
, 5.610 unid. - 4.000 unid. = 1.610 unid.) - pela margem de contribuio unitria - $
150/unid.), isto , $ 241.500 (1.610 unid. * $ 150/unid.).

Cabe ressaltar que a Alavancagem Operacional de 3,667 s vlida a partir do volume
atual de 5.500 unidades por ms. interessante observar ainda que, medida que
aumenta a Margem de Segurana, decresce a Alavancagem Operacional.


Mix de Produtos

Havendo razovel correlao entre o volume comercializado de determinado produto com o
volume de outros produtos, o gestor pode usar como ferramentas o Ponto de Equilbrio e a
Margem de Segurana para analisar o conjunto de produtos como se formassem um lote
de produtos - um mix de produtos -, e no s cada produto isoladamente.

Contabilidade Mdulo 6

108

o exemplo de uma loja de materiais eltricos. Imagine a dificuldade que o gestor dessa
loja no enfrentaria caso pretendesse analisar o ponto de equilbrio de cada produto -
calha da luminria, reator, start, plos, lmpadas, tomada, fio, fita isolante etc. -
isoladamente. Provavelmente, quando ele acabasse de obter todos os dados para analisar e
tomar a deciso, a deciso j seria intempestiva.

Vejamos o exemplo, agora com nmeros:

O gestor da Luminrias e Materiais Eltricos Comercial Ltda. est preocupado em identificar
o volume de cada um dos produtos de seu estoque que deve vender para que sua empresa
no apure prejuzo.

Sabe-se que os gastos fixos somam $ 35.050,00 por ms.

Sabe-se ainda que os preos unitrios e os custos variveis unitrios de cada um dos
produtos so os seguintes...

Admitindo-se que a seguinte correlao vlida, posto que o gestor da Luminrias e
Materiais Eltricos Comercial Ltda. j vem analisando o comportamento de seus clientes h
alguns anos...

Ou seja, para cada calha vendida, a loja vende um reator, trs starts, seis plos, trs
lmpadas e assim por diante. Portanto, para verificar quantas unidades de cada um desses
produtos, em mdia, a loja deve vender para no apurar prejuzo, o gestor da Luminrias e
Materiais Eltricos Comercial Ltda. dever transformar os diversos produtos em um lote -
composto por uma calha de luminria, um reator, trs starts, seis plos, trs lmpadas, um
interruptor, vinte metros de fio e um rolo de fita isolante - e calcular a Margem de
Contribuio de um lote desses produtos.

produto
unidade de
medida
preo de venda
unitrio
custo varivel
unitrio
calha da luminria unidade 10,00 8,00
reator unidade 30,00 10,00
start unidade 2,00 1,20
plo unidade 0,50 0,30
lmpada unidade 8,00 3,50
interruptor unidade 4,00 1,50
fio metro 2,00 0,70
fita isolante unidade (rolo) 6,00 3,50
produto
correlao (peso
no lote)
calha da luminria 1 unidade
reator 1 unidade
start 3 unidades
plo 6 unidades
lmpada 3 unidades
interruptor 1 unidade
fio 20 metros
fita isolante 1 unidade (rolo)
Contabilidade Mdulo 6

109


Sabendo-se que os gastos fixos mensais totalizam $ 35.050,00 por ms, basta dividi-lo
pela Margem de Contribuio de um lote $ 70,10 por lote -, que se obtm o ponto de
equilbrio contbil em lotes - 500 lotes = $ 35.050,00 / $ 70,10 por lote.

Finalmente, para se conhecer o volume de cada produto que, em mdia, deveria ser
vendido, basta multiplicar o peso de cada um desses produtos no lote - coluna d da tabela
- pelo ponto de equilbrio contbil - 500 lotes.



Fator Restritivo

Uma das principais decises que o Controlador deve tomar, no tocante produo, a
respeito do mix de produtos, ou seja, que produtos fabricar e em que quantidade, de forma
a maximizar o resultado da empresa.

Quando estudamos a relao custo/volume/lucro, aprendemos que, se no houver
qualquer restrio, deveremos dar preferncia ao produto que oferece a maior margem de
contribuio unitria e que, se houver uma restrio, a deciso recair sobre aquele que
oferecer a maior margem de contribuio unitria por fator restritivo.

Entretanto, na maioria das vezes, as empresas se deparam com diversas restries
simultaneamente, o que exige do Controller um exerccio maior de anlise e reflexo, pois
a resposta no aparecer de forma to simples. Para tanto, devemos analisar a margem de
contribuio unitria que cada produto oferece e cada uma das restries existentes,
atravs do modelo de programao linear.




produto
unidade de
medida
preo de
venda unitrio
custo varivel
unitrio
margem
contribuio
unitria
correlao
(peso no
lote)
margem de
contribuio
lote
a b c = a - b d e = c * d
calha da luminria unidade 10,00 8,00 2,00 1 2,00
reator unidade 30,00 10,00 20,00 1 20,00
start unidade 2,00 1,20 0,80 3 2,40
plo unidade 0,50 0,30 0,20 6 1,20
lmpada unidade 8,00 3,50 4,50 3 13,50
interruptor unidade 4,00 1,50 2,50 1 2,50
fio metro 2,00 0,70 1,30 20 26,00
fita isolante unidade (rolo) 6,00 3,50 2,50 1 2,50
TotaI 70,10
produto
unidade de
medida
ponto equilbrio
(unidades)
calha da luminria unidade 500
reator unidade 500
start unidade 1.500
plo unidade 3.000
lmpada unidade 1.500
interruptor unidade 500
fio metro 10.000
fita isolante unidade (rolo) 500
Contabilidade Mdulo 6

110

Vejamos um exemplo simples...

A Vincola Chateau du SzusterCardoso produz, engarrafa e vende o melhor vinho tinto da
regio. A rigor, s produz um tipo de vinho seco, com as uvas do tipo Cabernet Sauvignon.
Entretanto, trabalha com duas verses do produto - garrafa inteira, de 750 ml, e meia
garrafa - 375 ml. Os preos de venda unitrios e os respectivos custos variveis so...

Produto Preo de venda unitrio Custo varivel unitrio
Garrafa Inteira (750 ml) $ 200,00 $ 120,00
Meia Garrafa (375 ml) $ 130,00 $ 80,00

Os custos fixos anuais da Vincola Chateau du SzusterCardoso somam $ 90.000,00.
A demanda pela garrafa inteira - 750 ml - de 1.000 unidades por ano e da meia
garrafa, de 800 unidades por ano.

Devido reprovao de um dos barris pelo enlogo responsvel, o envasamento deste ano
est limitado pela quantidade de vinho disponvel nos barris aprovados no teste de
qualidade - estoque de matria-prima -, que de 900 litros.

A Vincola Chateau du SzusterCardoso tem por poltica no estocar vinho engarrafado, ou
seja, procura-se produzir o volume que espera vender, a cada ano.

Considerando somente as informaes acima, para que a Vincola Chateau du
SzusterCardoso maximize seu lucro neste ano, quantas garrafas inteiras - 750 ml - e
meias garrafas - 375 ml -, respectivamente, devero ser produzidas?

O primeiro passo identificar a margem de contribuio unitria desses dois produtos...

Produto
Preo de
venda
unitario
(a)
Custo
variavel
unitario
(b)
Margem de
Contribuio
Unitaria
(c a - b)
GarraIa Inteira (750 ml) 200 120 80
Meia GarraIa (375 ml) 130 80 50


Se no fosse pela restrio no volume de vinho a ser engarrafado em funo da reprovao
de um dos barris, o gestor da Vincola Chateau du SzusterCardoso deveria priorizar a
produo da garrafa inteira - 750 ml -, pois esse o produto que gera a maior margem
de contribuio unitria. Produzindo 1.000 unidades da garrafa inteira e, se sobrasse vinho
ainda a ser engarrafado, o restante seria utilizado para produzir 800 unidades da meia
garrafa. Afinal, a demanda pela garrafa inteira - 750 ml - de 1.000 unidades por ano e
pela meia garrafa - 375 ml -, de 800 unidades por ano.

Entretanto, h uma restrio; a Vincola Chateau du SzusterCardoso s dispe de 900
litros de vinho, sendo que, para atender toda a demanda de mercado, seriam necessrios
1.050 litros (1.000 x 0,75 + 800 x 0,375). Portanto, aquela soluo baseada na
margem de contribuio unitria - 1.000 unidades de garrafa inteira e 800 meias garrafas
no vivel.

necessrio analisar qual dos produtos oferece a maior margem de contribuio unitria
por fator restritivo.

Contabilidade Mdulo 6

111

Produto
Preo de
venda
unitario
(a)
Custo
variavel
unitario
(b)
Margem de
Contribuio
Unitaria
(c a - b)
Fator
Restritivo
(por unidade)
(d)
Margem de
Contribuio
Unitaria por Fator
Restritivo
(e c / d)
GarraIa Inteira (750 ml) 200 120 80 0,75 106,667
Meia GarraIa (375 ml) 130 80 50 0,375 133,333


Agora, percebe-se que as meias garrafas - 375 ml - devem ter sua produo priorizada
em detrimento da produo das garrafas inteiras, pois esse o produto que mais remunera
cada litro de vinho consumido como matria-prima - $ 133,33/litro de vinho.

Considerando a demanda de mercado de 800 unidades de meia garrafa por ano, a Vincola
Chateau du SzusterCardoso dever produzir neste ano 800 meias garrafas - consumindo
300 litros de vinho = 800 unidades x 0,375 litro/unid. - e, com o restante, 600 litros de
vinho - 900 - 300 -, dever produzir 800 garrafas inteiras - 600 litros / 0,75
litro/unid. Esta soluo permitir a Vincola Chateau du SzusterCardoso auferir o lucro de
$ 14.000,00.

GarraIa Inteira
(750 ml)
Meia GarraIa
(375 ml)
Quantidade 800 800
Preo Unitario 200,00 130,00
Custo Unitario 120,00 80,00
GarraIa Inteira
(750 ml)
Meia GarraIa
(375 ml)
Vinicola
Receita 160.000,00 104.000,00 264.000,00
Custos variaveis (96.000,00) (64.000,00) (160.000,00)
Lucro Bruto 64.000,00 40.000,00 104.000,00
Custos Iixos (90.000,00)
Lucro Operacional 14.000,00



Soluo Grfica

A resposta desse problema pode ser obtida atravs da anlise grfica, pois so
contempladas poucas restries. Desta forma, temos...
Contabilidade Mdulo 6

112

SoIues
2400
400
800 800
0
0
500
1000
1500
2000
2500
3000
0 200 400 600 800 1000 1200 1400
produo de Garrafa Inteira (750 mI), em unidades
p
r
o
d
u

o

d
e

M
e
i
a

G
a
r
r
a
f
a

(
3
7
5

m
I
)
,

e
m

u
n
i
d
a
d
e
s


Esse grfico, simplesmente, apresenta diversas solues possveis e uma soluo
impossvel. No eixo horizontal (X), est apresentado o volume de garrafas inteiras - 750
ml - e, no eixo vertical (Y), o volume de meias garrafas - 375 ml.

A rea cinza apresenta as solues possveis e interessantes, que respeitam todas as
restries - disponibilidade de matria-prima e demanda de mercado - e que no geram
estoque de produtos acabados. A melhor soluo - de maior lucro - est apresentada em
vermelho. Tais solues foram apuradas mediante os mais simples clculos, conforme
demonstrado...

Soluo
GarraIa
Inteira
(750 ml)
X
Meia
GarraIa
(375 ml)
Y
litros de
materia-
prima
consumida
Soluo
possivel ou
impossivel
?
Lucro
Operacional
(teorico)
Lucro
Operacional
(eIetivo)
produo maxima de GI 1200 0 900 possivel 6.000,00 (10.000,00)
produo maxima de MG 0 2400 900 possivel 30.000,00 (50.000,00)
demanda de mercado 1000 800 1050 impossivel 30.000,00 impossivel
priorizar produo de GI 1000 400 900 possivel 10.000,00 10.000,00
priorizar produo de MG 800 800 900 possivel 14.000,00 14.000,00


Na tabela, a coluna litros de matria-prima consumida corresponde ao somatrio do
produto - X*0,75 + Y*0,375. Considerando a restrio de vinho no estoque - 900 litros
-, a soluo demanda de mercado impossvel, enquanto todas as demais so possveis.

Considerando que a vincola tem por poltica vender toda a produo, isto , no trabalhar
com estoque de produtos acabados, vinho engarrafado -, no adianta produzir 1.200
unidades de garrafa inteira, pois o mercado demanda, no mximo, 1.000 unidades desse
produto. Da mesma forma, no adianta produzir 2.400 unidades de meia garrafa, pois o
mercado demanda, no mximo, 800 unidades desse produto. Isso demonstra por que no
se deve decidir com base no resultado apresentado na coluna Lucro Operacional
(terico). Afinal, se a empresa produzir 1.200 unidades de garrafa inteira e nada da meia
garrafa, vender, no mximo, 1.000 unidades de garrafa inteira e nada da meia garrafa,
gerando um prejuzo efetivo de $ 10.000,00.
Contabilidade Mdulo 6

113

Portanto, o melhor para a Vincola Chateau du SzusterCardoso priorizar a produo de
meias garrafas at atender a demanda de mercado - 800 unidades - e, com o vinho que
sobrar, engarrafar 800 unidades de garrafas inteiras, auferindo o lucro de $ 14.000,00.




Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

CARDOSO, Ricardo L.; MRIO, Poueri C.; AQUINO, Andr C.B. Contabilidade Gerencial:
mensurao, monitoramento e incentivos. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente
os Captulos 4 e 5.)

MARTINS, Eliseu. Contabilidade de Custos. 9.ed. So Paulo: Atlas, 2003.

DUTRA, Ren G. Custos: uma abordagem prtica. 5.ed. So Paulo: Atlas, 2003.


Contabilidade Mdulo 7

114

Mdulo 7:
Mecnica Contbil - Outras Demonstraes Contbeis


Demonstrao dos Fluxos de Caixa (DFC)

Essa Demonstrao Contbil de grande importncia por aprimorar a capacidade
informativa da Contabilidade. Seu objetivo especfico, por se referir ao fluxo de dinheiro
durante um perodo de tempo. Sua obteno tambm diferenciada, pois no apresenta,
exclusivamente, os saldos finais, mas movimentaes ocorridas durante o perodo.

Essa demonstrao tem um cunho complementar e amplia a anlise da situao
econmico-financeira da empresa.

A DFC ainda no est plenamente regulada no Brasil e, por isso, sua evidenciao no
obrigatria. Entretanto, provvel que venha a ser exigida, em um futuro prximo, pois
assim est previsto no Projeto de Lei que visa alterar a atual Lei das S.A., em trmite no
Congresso Nacional. Portanto, o contedo apresentado nesta seo tem por fundamento os
pronunciamentos SFAS 95 (FASB, 1987) e NPC 20 (IBRACON, 1999).

O objetivo da DFC evidenciar a capacidade de a empresa gerar fluxos de caixa
operacionais positivos, a habilidade de pagar suas obrigaes e dividendos, bem como suas
necessidades de financiamento.

A necessidade dessa demonstrao surge pelas diferenas entre o Lucro Lquido,
evidenciado na DRE, e a variao do saldo de Caixa - alm da necessidade de os analistas
verificarem os efeitos das operaes de Investimento e de Financiamento realizadas pela
empresa.

A DFC relativamente parecida com a DOAR. Enquanto a DOAR trabalha com a variao
do CCL ou ACCL, a DFC trabalha com a variao do Caixa, isto , ACx = Cx
1
- Cx
0
.

Ao se estudar a DFC, surgem algumas dvidas...

1) Por que seu nome no plural - Demonstrao dos Fluxos de Caixa?
Porque a DFC apresenta a variao do saldo de Caixa, que pode ser causada por trs
razes diferentes, a saber, as atividades operacionais, como compra de mercadorias -
pagamento aos fornecedores - e venda de mercadorias - recebimento dos clientes -, as
atividades de investimento, como compra de mquinas do imobilizado - pagamento - e
venda das mesmas - recebimento - e as atividades de financiamento, como obteno de
emprstimo bancrio e pagamento do principal.

Pratt (2006, p. 35)
5
apresenta a figura, que, mediante a analogia entre uma empresa e
uma rvore frutfera, nos ajuda a compreender o significado dessas trs atividades.

5
PRATT, Jamie. Financial Accounting in an Economic Context. 6.ed. New York: John Wiley & Sons, 2006,
779 p.
Contabilidade Mdulo 7

115








2) O que considerado Caixa para efeito da DFC? somente o dinheiro guardado
na gaveta da caixa registradora?
Embora seja essa a idia transmitida por seu nome - Demonstrao dos Fluxos de Caixa -
, a DFC evidencia as principais operaes que afetaram o Caixa e o Equivalente a Caixa.

3) O que significa uma aplicao de recursos equivalente a Caixa?
Para efeito da DFC, entende-se por Equivalente a Caixa os recursos aplicados em Bancos -
conta-movimento - e Aplicaes Financeiras de imediata realizao. Portanto, ACx = (Cx
1

+ Equiv.a Cx
1
) - (Cx
0
+ Equiv.a Cx
0
).

4) O que significa uma Aplicao Financeira de imediata realizao?
Uma Aplicao Financeira de imediata realizao ou de liquidez imediata, para efeito da
DFC, segundo o FASB (SFAS 95) e o IBRACON (NPC20), uma aplicao financeira
resgatvel dentro de 90 dias sem qualquer punio - como uma multa incorrida pelo
investidor se desejar resgatar o dinheiro antes de decorrido o prazo de carncia da
aplicao.

Portanto, ACx = (Cx
1
+ Bancos
1
+ Aplic.Fin. resgatvel em 90 dias
1
) - (Cx
0
+
Bancos
0
+ Aplic.Fin. resgatvel em 90 dias
0
).

A DFC pode ser evidenciada por dois mtodos - Direto e Indireto -, embora a nica
diferena entre esses dois mtodos seja restrita apurao do Fluxo de Caixa gerado ou
consumido pelas atividades operacionais.

Contabilidade Mdulo 7

116

O mtodo direto muito semelhante ao controle que as pessoas fsicas fazem no canhoto
do talo de cheques, no qual, para cada entrada e sada de dinheiro, anota-se a data do
evento, sua causa e o respectivo valor. Em uma empresa, muito fcil apurar a DFC pelo
mtodo direto quando se dispe das informaes contidas no Livro Caixa e no Livro
Bancos, ou nos Livros Razo dessas contas. Portanto, o mtodo direto muito prtico de
ser elaborado, quando se trabalha na empresa e se tem acesso aos demais relatrios
elaborados pelo tesoureiro e pelo contador.

Por outro lado, a DFC pelo mtodo indireto prtica de ser elaborada pelos usurios
externos empresa.
























Como pode ser percebido pelo estudo da DFC, existe diferena entre o Lucro Lquido,
apurado na DRE, e a variao do saldo de Caixa e Equivalente, apurado na DFC. Essa
diferena uma conseqncia da adoo do Princpio da Competncia - Princpio do
Reconhecimento da Receita e Princpio da Confrontao de Despesas com as Receitas e
com o Perodo Contbil - na DRE e do regime de caixa na DFC.

Em uma de suas formas mais simples, o Fluxo Financeiro apresenta, simplesmente, uma
listagem de todas as Entradas e de todas as Sadas de Caixa em dado perodo, no
observando, necessariamente, nenhuma ordem de classificao.

Saldo Inicial + Ingressos - Desembolso = Saldo Final.

Esta forma de apresentao do Fluxo Financeiro tem por finalidade to-somente a
conferncia e controle da composio dos saldos existentes, objetivando, inclusive, dar
sustentao aos trabalhos de auditoria, de controle e de elaborao das demais
demonstraes contbeis, especialmente o Balano Patrimonial.





DFC - Mtodo DIRETO $ DFC - Mtodo INDIRETO $
Caixa Lq.Gerado p/ Ativ.Operac. Caixa Lq.Gerado p/ Ativ.Operac.
Recebimento de Clientes Lucro Lquido
Pagamento a Fornecedores (+) Desp. Depreciao
Pagamento de Desp. Oper. (+) Desp. c/ Prov. p/ Dev. Duvidosos
Pagamento de R e CSLL (-) Aum. Duplicatas a Rec.
Pagamento de Juros (-) Aum. Estoques
(-) Red. Fornecedores
Caixa Lq.Consumido p/ Invest. (-) Red. Contas a Pg.
Aplicao em Ttulos a Rec. (RLP) (+) Aum. R e CSLL a Pg.
(+) Aum. Juros a Pg.
Caixa Lq.Consumido p/Financ.
Pagamento de Dividendos Caixa Lq.Consumido p/ Invest.
Aplicao em Ttulos a Rec. (RLP)
Aumento Lquido DisponibiIidades
SaIdo IniciaI de Cx. e EquivaIente Caixa Lq.Consumido p/Financ.
SaIdo FinaI de Cx. e EquivaIente Pagamento de Dividendos
Aumento Lquido DisponibiIidades
SaIdo IniciaI de Cx. e EquivaIente
SaIdo FinaI de Cx. e EquivaIente
Contabilidade Mdulo 7

117

Demonstrao do Valor Adicionado (DVA)

Informa a riqueza gerada pela empresa, durante determinado perodo, apresentando a
distribuio dessa riqueza entre toda a sociedade - empregados, governo, financiadores e
acionistas.

A estrutura bsica de DVA a seguinte...

$
Receita Bruta de Vendas e Prestao de Servios
(-) Insumos adquiridos de terceiros
(-) Servios contratados de terceiros
(=) Valor Adicionado Bruto
(-) Despesa de Depreciao, Amortizao e Exausto
(=) Valor Adicionado Lquido
(+) Receitas Financeiras
(=) Valor Adicionado Total a Distribuir

Distribuio do Valor Adicionado: $ %
. Empregados
. Governo
. Investidores e Financiadores
. Acionistas

Partindo dessa estrutura, possvel perceber a principal diferena da DVA para a DRE. A
DRE apresenta a riqueza gerada pela empresa, durante determinado perodo, que pertence
aos acionistas, ao passo que a DVA mais abrangente, evidencia a riqueza gerada pela
empresa, durante determinado perodo, que pertence a toda a sociedade/coletividade.

Ao se estudar a DVA, surgem algumas dvidas...

1 - O que significa Valor Adicionado?
Conforme sugerido pela definio, o Valor Adicionado corresponde riqueza gerada por
uma entidade durante determinado perodo.

2 - Existe alguma relao entre Valor Adicionado e PIB?
Sim. O Produto Interno Bruto - PIB - corresponde riqueza gerada por uma sociedade -
um pas, por exemplo - durante determinado perodo.

3 - Ento, Valor Adicionado e PIB so sinnimos?
No, o PIB parte do conceito de produo. Para os economistas, a riqueza gerada pelo
Brasil durante o ano de 2002 - R$ 1.346.028 milhes -, medida pelo IBGE - conforme
informao disponvel em http://www.ibge.gov.br) -, foi medida com base no valor da
produo de bens e servios menos os insumos importados de outras economias.

4 - Mas, possvel conciliar o Valor Adicionado com o PIB?
Sim, a diferena terica entre esses dois conceitos est nos Estoques. Se subtrairmos do
PIB o valor no realizado relativo aos Estoques, chegar-se- ao Valor Adicionado.

O contador observa o Princpio da Competncia - Princpios da Realizao da Receita e da
Confrontao de Despesas com Receitas e com o Perodo Contbil -, de forma que s
reconhece a receita quando aquelas quatro condies - conhecer o valor da receita,
incorrer em significativo esforo de produo e venda, conhecer o valor do custo e ter
razovel expectativa de que o preo ser recebido - forem atendidas.
Contabilidade Mdulo 7

118

5 - Partindo da DRE possvel elaborar a DVA?
Sim, desde que a DRE esteja muito bem detalhada - analtica -, o que no de praxe.

6 - Qual a utilidade da DVA? Quem so seus usurios?
Para responder essa pergunta, necessrio comentar a origem da DVA.

A DVA surgiu na Frana, no final da dcada de 1960, com o objetivo principal de
demonstrar os impactos que a empresa gerava sociedade na qual estava inserida.
Entretanto, o chamado Balano Social francs s passou a ser exigido das empresas no
final da dcada de 1970, por fora da Lei n
o
77.769/1977.

Partindo desse breve histrico e do significado de Valor Adicionado j apresentado, pode-se
inferir que a utilidade da DVA evidenciar o quanto a empresa agrega de valor economia
da sociedade na qual est inserida e ainda como essa riqueza distribuda entre os
principais componentes dessa sociedade - empregados, governo, financiadores e
acionistas.

Pode-se dizer que, atualmente, no Brasil, a DVA pouco difundida, o que prejudica sua
utilidade. Entretanto, possvel apontar potenciais usurios...

a) o Poder Judicirio, especificamente as Varas do Trabalho. O Juiz do Trabalho pode
utilizar a informao Distribuio do Valor Adicionado aos Empregados - pessoal e
encargos - para decidir um litgio entre empresa e sindicato dos empregados quanto
ao percentual de aumento salarial - dissdio coletivo;
b) o Poder Legislativo, especificamente a Cmara dos Deputados e o Senado Federal.
Os Deputados e Senadores podem utilizar a informao Distribuio do Valor
Adicionado ao Governo - impostos, taxas e contribuies - para debater questes
relacionadas reforma tributria;
c) o Poder Executivo, especificamente a Secretaria de Finanas de uma Prefeitura
Municipal. O Prefeito e seu secretrio podem utilizar a informao Distribuio do
Valor Adicionado aos Empregados segregada em pessoal residente no Municpio e
pessoal trazido de outras localidades pela empresa e a Distribuio do Valor
Adicionado ao Governo segregada em impostos, taxas e contribuies do Municpio
em questo, de outros Municpios, do Estado em questo, de outras UF e da Unio
- tudo isso referente a projees -, para decidir quanto concesso de um
benefcio fiscal;
d) os clientes tambm poderiam/deveriam analisar a DVA das empresas -
fornecedores -, com o objetivo de prestigiar aquelas socialmente responsveis em
detrimento das irresponsveis. Imagine se o baixo preo cobrado for financiado pela
sonegao fiscal e pela explorao de trabalho infantil; provavelmente essa
empresa apresentaria irrisria distribuio do Valor Adicionado a Empregados e
Governo.

Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o
Captulo 9.)

IUDCIBUS, Srgio; MARTINS, Eliseu; GELBCKE, Ernesto R. Manual de Contabilidade
das Sociedades por Aes. 7.ed. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente os
Captulos 31 e 34.)

MARION, Jos C. Contabilidade Empresarial. 11.ed. So Paulo: Atlas, 2005.
(Especificamente os Captulos 18 e 20.)

Contabilidade Mdulo 8

119

Mdulo 8:
Mecnica Contbil - Anlise das Demonstraes
Contbeis


Uma das principais finalidades da Contabilidade demonstrar, periodicamente, as situaes
patrimonial e financeira das empresas, o que ocorre por meio das Demonstraes
Contbeis. Faz-se necessria, entretanto, a anlise de seus aspectos mais relevantes. Por
este motivo, ser desenvolvida, neste mdulo, a Anlise das Demonstraes Contbeis.
Seu objetivo geral a melhor compreenso de desempenho da empresa em determinado
perodo e de sua situao econmico-financeira ao final desse perodo. Alm disso, a
Anlise das Demonstraes Contbeis auxilia os analistas a projetar a situao e o
desempenho futuros da empresa.

O objetivo especfico da Anlise das Demonstraes Contbeis depender do usurio e de
suas necessidades. Entre os usurios, encontram-se o credor de curto prazo, o investidor
minoritrio, o financiador de longo prazo, os sindicatos, entre outros. Dependendo do tipo
de interesse, um conjunto de instrumentos de anlise acaba se mostrando superior aos
demais. Os quatro grandes conjuntos so liquidez, endividamento, lucratividade e
rentabilidade.

A anlise de liquidez se refere capacidade de a empresa cumprir seus compromissos
financeiros com todos que a provm de recursos, quer sejam financeiros, humanos,
materiais, de servios etc. O endividamento mede o risco a que a empresa expe seus
credores. A lucratividade compara o lucro auferido com a receita, com isso identifica para
cada Real de receita o quanto sobra para a empresa. A rentabilidade verifica como a
empresa remunera, efetivamente, os capitais empregados, em especial o capital prprio.

Para uma Anlise bem elaborada das Demonstraes Contbeis, faz-se necessrio
desenvolver habilidades de relacionar os nmeros e capacidade crtica para interpretar o
que significam. Um bom conhecimento de Contabilidade e a determinao dos ndices que
melhor satisfazem ao objetivo especfico - sem exagerar na quantidade de ndices -
tambm so essenciais.

Fatores relevantes - como a ociosidade crnica de equipamentos - podem ser omitidos da
anlise, diminuindo sua eficcia. necessrio ateno na anlise para que se obtenha um
perfeito diagnstico econmico e financeiro da empresa.

Outro aspecto a ser considerado a necessidade de comparabilidade dos dados apurados
tanto em relao a exerccios anteriores da empresa, quanto em relao a outras empresas
do mesmo setor e grupo estratgico, de porte equivalente.

Quando, nas manchetes dos jornais, anunciado um aumento do lucro lquido de
determinada empresa de 10% sobre o valor das vendas do perodo, nada se pode concluir
a menos que se compare com os anos anteriores e com ndices-padro estabelecidos pela
mdia dos ndices das empresas de mesmo ramo e porte - publicada, anualmente, pela
revista 500 Maiores da Conjuntura Econmica - FGV e pela Maiores e Melhores da Revista
Exame.

Outra limitao da anlise das demonstraes contbeis est relacionada ao custo do
dinheiro no tempo e aos prazos. Por exemplo, a Liquidez Geral divide o somatrio dos
ativos realizveis (AC + RLP) pelo somatrio dos passivos exigveis (PC + ELP).
Considerando que, em grande parte, os ativos e passivos so expressos em valores
nominais (sem serem descontados a valor presente), a Liquidez Geral ignora o custo do
Contabilidade Mdulo 8

120

dinheiro no tempo. Alm disso, considerando que o RLP e o ELP so realizveis e exigveis,
respectivamente, aps os 12 primeiros meses (podem ser realizveis e exigveis em
qualquer data futura), conseqentemente, a Liquidez Geral ignora os prazos de realizao
e exigibilidade maiores a 12 meses.


Anlises Vertical e Horizontal

As anlises vertical e horizontal acumulam duas vantagens; so prticas tanto para serem
desenvolvidas quanto para serem interpretadas, o que permite ao analista identificar
aspectos a serem explorados no aprofundamento da investigao. Entretanto, a utilizao
isolada de qualquer dessas metodologias no permite ao analista tirar suas concluses
acerca da situao econmico-financeira da entidade analisada, de forma que necessrio
complementar seu trabalho com a anlise por indicadores.

Anlise Vertical

Trata-se de metodologia de anlise que mostra a participao percentual de cada um dos
itens das demonstraes contbeis em relao ao somatrio de seu grupo.

Com esse instrumento, podemos visualizar, de modo objetivo e direto, a representatividade
de cada componente das demonstraes, identificando aqueles que mais contribuem para a
formao do conjunto objeto da anlise.

A anlise vertical de grande importncia, principalmente, quando aplicada
Demonstrao de Resultado do Exerccio, porque possibilita detectar a composio
percentual das receitas e despesas, evidenciando aquelas que mais influenciaram na
formao do lucro ou prejuzo.

Exemplo: Grupo Po de Acar - Controladora (valores em milhares de Reais).
Contabilidade Mdulo 8

121


Cdigo da
Conta
Descrio da Conta 31/12/2006 AV% 2006
1 Ativo TotaI 9.453.435 100,0%
1.01 Ativo CircuIante 2.687.297 28,4%
1.01.01 Disponibilidades 528.654 5,6%
1.01.01.01 Caixa e Bancos 146.869 1,6%
1.01.01.02 Aplicaes Financeiras 381.785 4,0%
1.01.02 Crditos 1.197.725 12,7%
1.01.02.01 Clientes 756.359 8,0%
1.01.02.02 Crditos Diversos 441.366 4,7%
1.01.02.02.01 mpostos a Recuperar 256.306 2,7%
1.01.02.02.02 mposto de Renda Diferido 101.794 1,1%
1.01.02.02.03 Outros Crditos 83.266 0,9%
1.01.03 Estoques 944.147 10,0%
1.01.04 Despesas Antecipadas 16.771 0,2%
1.02 Ativo No CircuIante 6.766.138 71,6%
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 1.589.568 16,8%
1.02.01.01 Crditos Diversos 996.593 10,5%
1.02.01.01.01 Fundo de nv. em Direitos Creditrios 164.034 1,7%
1.02.01.01.02 mposto a Recuperar 94.459 1,0%
1.02.01.01.03 mposto de Renda e Cont. Social Diferido 557.558 5,9%
1.02.01.01.04 Depsitos para Recursos Judiciais 180.542 1,9%
1.02.01.02 Crditos com Pessoas Ligadas 578.884 6,1%
1.02.01.02.02 Com Controladas 535.854 5,7%
1.02.01.02.03 Com Outras Pessoas Ligadas 43.030 0,5%
1.02.01.03 Outros 14.091 0,1%
1.02.02 Ativo Permanente 5.176.570 54,8%
1.02.02.01 nvestimentos 1.116.870 11,8%
1.02.02.01.03 Participaes em Controladas 1.116.669 11,8%
1.02.02.01.05 Outros nvestimentos 201 0,0%
1.02.02.02 mobilizado 3.569.815 37,8%
1.02.02.03 ntangvel 413.822 4,4%
1.02.02.04 Diferido 76.063 0,8%

Contabilidade Mdulo 8

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Cdigo da
Conta
Descrio da Conta 31/12/2006 AV% 2006
2 Passivo TotaI + Patrimnio Lquido 9.453.435 100,0%
2.01 Passivo CircuIante 3.011.331 31,9%
2.01.01 Emprstimos e Financiamentos 511.321 5,4%
2.01.02 Debntures 414.761 4,4%
2.01.03 Fornecedores 1.694.683 17,9%
2.01.04 mpostos, Taxas e Contribuies 53.602 0,6%
2.01.05 Dividendos a Pagar 20.312 0,2%
2.01.06 Proviso para Passivo a Descoberto 0 0,0%
2.01.07 Dvidas com Pessoas Ligadas 0 0,0%
2.01.08 Outros 316.652 3,3%
2.01.08.01 Salrios e Contribuies Sociais 146.988 1,6%
2.01.08.07 Demais Contas a Pagar 169.664 1,8%
2.02 Passivo No CircuIante 1.599.977 16,9%
2.02.01 Passivo Exigvel a Longo Prazo 1.599.977 16,9%
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 139.597 1,5%
2.02.01.02 Debntures 0 0,0%
2.02.01.06 Outros 1.460.380 15,4%
2.02.01.06.01 Proviso para Contingncias 1.153.228 12,2%
2.02.01.06.02 mpostos Parcelados 248.163 2,6%
2.02.01.06.04 Proviso para Passivo descoberto de Cont 43.673 0,5%
2.02.01.06.05 Demais Contas a Pagar 15.316 0,2%
2.04 Patrimnio Lquido 4.842.127 51,2%
2.04.01 Capital Social Realizado 3.954.629 41,8%
2.04.02 Reservas de Capital 517.331 5,5%
2.04.04 Reservas de Lucro 370.167 3,9%
2.04.04.01 Legal 123.073 1,3%
2.04.04.04 De Lucros a Realizar 0 0,0%
2.04.04.05 Reteno de Lucros 79.552 0,8%
2.04.04.07 Reserva para expanso 167.542 1,8%

Contabilidade Mdulo 8

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Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
01/01/2006
a
31/12/2006
AV% 2006
3.01 Receita Bruta de Vendas e/ou Servios 11.905.981 100,0%
3.02 Dedues da Receita Bruta -1.932.528 -16,2%
3.03 Receita Lquida de Vendas e/ou Servios 9.973.453 83,8%
3.04 Custo de Bens e/ou Servios Vendidos -7.171.308 -60,2%
3.05 ResuItado Bruto 2.802.145 23,5%
3.06 Despesas/Receitas Operacionais -2.665.740 -22,4%
3.06.01 Com Vendas -1.729.753 -14,5%
3.06.02 Gerais e Administrativas -353.266 -3,0%
3.06.03 Financeiras -157.347 -1,3%
3.06.03.01 Receitas Financeiras 271.664 2,3%
3.06.03.02 Despesas Financeiras -429.011 -3,6%
3.06.05 Outras Despesas Operacionais -452.810 -3,8%
3.06.05.01 mpostos e Taxas -52.888 -0,4%
3.06.05.02 Depreciao/Amortizao -399.922 -3,4%
3.06.06 Resultado da Equivalncia Patrimonial 27.436 0,2%
3.07 ResuItado OperacionaI 136.405 1,1%
3.08 Resultado No Operacional -17.008 -0,1%
3.08.01 Receitas 66.960 0,6%
3.08.02 Despesas -83.968 -0,7%
3.09
ResuItado Antes
Tributao/Participaes 119.397 1,0%
3.10 Proviso para R e Contribuio Social -59.400 -0,5%
3.11 R Diferido 38.948 0,3%
3.12 Participaes/Contribuies Estatutrias -13.421 -0,1%
3.15 Lucro/Prejuzo do Perodo 85.524 0,7%


Contabilidade Mdulo 8

124

Anlise Horizontal

Trata-se de metodologia de anlise que mostra o comportamento - evoluo ou involuo
- de cada um dos itens das demonstraes contbeis, perodo aps perodo, tal qual a
anlise de uma srie histrica.

Em funo de a anlise horizontal comparar valores de datas diferentes, antes de se
desenvolver seus clculos, necessrio anular o efeito da inflao sobre os nmeros
apresentados nas Demonstraes Contbeis analisadas. Isso pode ocorrer de duas
formas...
pela obteno das Demonstraes Contbeis apuradas em Moeda de Poder
Aquisitivo Constante, ou seja, de acordo com a Correo Monetria Integral.
Esta seria a melhor alternativa para o analista, se no fosse pelo fato de a CVM
ter desobrigado as empresas de divulgar suas demonstraes contbeis por
esse critrio (Instruo CVM n
o
248/1996);
pela atualizao dos valores obtidos nas Demonstraes Contbeis tradicionais
- apuradas em valores nominais. Esta alternativa no chega a ser complicada,
basta utilizar-se uma simples planilha eletrnica para fazer os clculos. O
verdadeiro problema encontrado pelo analista a escolha do ndice de preos
- por exemplo, IGP-M, IGP-DI, IPC, IPA, IPC-A, INCC, variao cambial,
variao do preo do barril de petrleo tipo Brand, variao do preo da saca
de caf, etc. -. Qual deles melhor reflete a perda de poder aquisitivo sofrida
pela empresa sob anlise?

Portanto, a anlise horizontal efetuada tomando-se por base dois ou mais perodos, cujos
valores so expressos em valores monetrios de poder aquisitivo constante, tendo por
objetivo observar a evoluo ou involuo dos seus componentes.

Exemplo: Grupo Po de Acar - Controladora (valores em milhares de Reais).

Lembre-se, antes de fazer os clculos da anlise horizontal, necessrio corrigir os valores
de 2005 - apurados em 31/12/2005 - pela inflao acumulada no ano de 2006, para
comparar tais valores com os de 2006. Alm disso, tambm necessrio corrigir os valores
de 2004 - apurados em 31/12/2004 - pela inflao acumulada no ano de 2005, para
comparar tais valores com os de 2005.

Vamos considerar que o IPC-10 - ndice de Preo ao Consumidor -, medido pela FGV, seja
um bom parmetro para avaliar a perda de poder aquisitivo da moeda para o Grupo Po de
Acar. Sabe-se que o IPC-10 variou 1,87% em 2006 e 5,09% em 2005.

Observe que as informaes de 2006 no precisam ser corrigidas, afinal, 2006 o ano
mais recente de nossa anlise.
Contabilidade Mdulo 8

125


Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
31/12/2006
em $ de
2006
AH% 05-
06
31/12/2005
em $ de
2006
31/12/2005
em $ de
2005
1 Ativo TotaI 9.453.435 5,6% 8.951.449 8.786.851
1.01 Ativo CircuIante 2.687.297 0,0% 2.686.848 2.637.443
1.01.01 Disponibilidades 528.654 -29,0% 744.318 730.632
1.01.01.01 Caixa e Bancos 146.869 32,6% 110.763 108.726
1.01.01.02 Aplicaes Financeiras 381.785 -39,7% 633.556 621.906
1.01.02 Crditos 1.197.725 12,4% 1.065.118 1.045.533
1.01.02.01 Clientes 756.359 11,7% 676.866 664.420
1.01.02.02 Crditos Diversos 441.366 13,7% 388.252 381.113
1.01.02.02.01 mpostos a Recuperar 256.306 -2,4% 262.567 257.739
1.01.02.02.02 mposto de Renda Diferido 101.794 49,6% 68.058 66.807
1.01.02.02.03 Outros Crditos 83.266 44,5% 57.627 56.567
1.01.03 Estoques 944.147 10,9% 851.580 835.921
1.01.04 Despesas Antecipadas 16.771 -35,1% 25.832 25.357
1.02 Ativo No CircuIante 6.766.138 8,0% 6.264.600 6.149.408
1.02.01 Ativo Realizvel a Longo Prazo 1.589.568 17,3% 1.355.655 1.330.727
1.02.01.01 Crditos Diversos 996.593 88,3% 529.202 519.471
1.02.01.01.01 Fundo de nv. em Direitos Creditrios 164.034 -13,5% 189.536 186.051
1.02.01.01.02 mposto a Recuperar 94.459 -14,4% 110.339 108.310
1.02.01.01.03 mposto de Renda e Cont. Social Diferido 557.558 1407,6% 36.983 36.303
1.02.01.01.04 Depsitos para Recursos Judiciais 180.542 -6,1% 192.344 188.807
1.02.01.02 Crditos com Pessoas Ligadas 578.884 -27,0% 792.860 778.281
1.02.01.02.02 Com Controladas 535.854 -32,0% 788.538 774.039
1.02.01.02.03 Com Outras Pessoas Ligadas 43.030 895,7% 4.321 4.242
1.02.01.03 Outros 14.091 -58,1% 33.593 32.975
1.02.02 Ativo Permanente 5.176.570 5,5% 4.908.946 4.818.681
1.02.02.01 nvestimentos 1.116.870 -0,3% 1.119.703 1.099.114
1.02.02.01.03 Participaes em Controladas 1.116.669 -0,3% 1.119.595 1.099.008
1.02.02.01.05 Outros nvestimentos 201 86,1% 108 106
1.02.02.02 mobilizado 3.569.815 12,3% 3.178.339 3.119.896
1.02.02.03 ntangvel 413.822 -24,6% 548.559 538.472
1.02.02.04 Diferido 76.063 22,0% 62.345 61.199

Contabilidade Mdulo 8

126


Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
31/12/2006
em $ de
2006
AH% 05-
06
31/12/2005
em $ de
2006
31/12/2005
em $ de
2005
2 Passivo TotaI + Patrimnio Lquido 9.453.435 5,6% 8.951.449 8.786.851
2.01 Passivo CircuIante 3.011.331 37,7% 2.186.823 2.146.612
2.01.01 Emprstimos e Financiamentos 511.321 33,5% 382.907 375.866
2.01.02 Debntures 414.761 2164,5% 18.316 17.979
2.01.03 Fornecedores 1.694.683 24,7% 1.358.715 1.333.731
2.01.04 mpostos, Taxas e Contribuies 53.602 -29,3% 75.805 74.411
2.01.05 Dividendos a Pagar 20.312 -67,9% 63.215 62.053
2.01.06 Proviso para Passivo a Descoberto 0 #DV/0! 0 0
2.01.07 Dvidas com Pessoas Ligadas 0 -100,0% 41.417 40.655
2.01.08 Outros 316.652 28,5% 246.449 241.917
2.01.08.01 Salrios e Contribuies Sociais 146.988 11,8% 131.514 129.096
2.01.08.07 Demais Contas a Pagar 169.664 47,6% 114.934 112.821
2.02 Passivo No CircuIante 1.599.977 -34,2% 2.432.597 2.387.867
2.02.01 Passivo Exigvel a Longo Prazo 1.599.977 -34,2% 2.432.597 2.387.867
2.02.01.01 Emprstimos e Financiamentos 139.597 -75,1% 560.365 550.061
2.02.01.02 Debntures 0 -100,0% 409.011 401.490
2.02.01.06 Outros 1.460.380 -0,2% 1.463.221 1.436.316
2.02.01.06.01 Proviso para Contingncias 1.153.228 12,0% 1.029.978 1.011.039
2.02.01.06.02 mpostos Parcelados 248.163 -19,0% 306.193 300.563
2.02.01.06.04 Proviso para Passivo descoberto de Cont 43.673 -22,1% 56.045 55.014
2.02.01.06.05 Demais Contas a Pagar 15.316 -78,4% 71.006 69.700
2.04 Patrimnio Lquido 4.842.127 11,8% 4.332.029 4.252.372
2.04.01 Capital Social Realizado 3.954.629 5,5% 3.749.179 3.680.240
2.04.02 Reservas de Capital 517.331 #DV/0! 0 0
2.04.04 Reservas de Lucro 370.167 -36,5% 582.849 572.132
2.04.04.01 Legal 123.073 1,7% 121.022 118.797
2.04.04.04 De Lucros a Realizar 0 #DV/0! 0 0
2.04.04.05 Reteno de Lucros 79.552 -63,3% 216.863 212.875
2.04.04.07 Reserva para expanso 167.542 -31,6% 244.964 240.460

Contabilidade Mdulo 8

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Cdigo da
Conta
Descrio da Conta
01/01/2006
a
31/12/2006
em $ de
2006
AH% 05-
06
01/01/2005
a
31/12/2005
em $ de
2006
01/01/2005
a
31/12/2005
em $ de
2005
3.01 Receita Bruta de Vendas e/ou Servios 11.905.981 3,1% 11.552.046 11.339.629
3.02 Dedues da Receita Bruta -1.932.528 -4,6% -2.026.317 -1.989.057
3.03 Receita Lquida de Vendas e/ou Servios 9.973.453 4,7% 9.525.729 9.350.572
3.04 Custo de Bens e/ou Servios Vendidos -7.171.308 6,7% -6.721.906 -6.598.305
3.05 ResuItado Bruto 2.802.145 -0,1% 2.803.823 2.752.267
3.06 Despesas/Receitas Operacionais -2.665.740 7,1% -2.489.662 -2.443.883
3.06.01 Com Vendas -1.729.753 11,4% -1.553.100 -1.524.542
3.06.02 Gerais e Administrativas -353.266 6,3% -332.244 -326.135
3.06.03 Financeiras -157.347 3,7% -151.795 -149.004
3.06.03.01 Receitas Financeiras 271.664 -27,0% 372.336 365.490
3.06.03.02 Despesas Financeiras -429.011 -18,1% -524.132 -514.494
3.06.05 Outras Despesas Operacionais -452.810 -9,6% -500.990 -491.778
3.06.05.01 mpostos e Taxas -52.888 45,9% -36.259 -35.592
3.06.05.02 Depreciao/Amortizao -399.922 -13,9% -464.731 -456.186
3.06.06 Resultado da Equivalncia Patrimonial 27.436 -43,4% 48.467 47.576
3.07 ResuItado OperacionaI 136.405 -56,6% 314.161 308.384
3.08 Resultado No Operacional -17.008 -146,6% 36.470 35.799
3.08.01 Receitas 66.960 -1,4% 67.901 66.652
3.08.02 Despesas -83.968 167,2% -31.431 -30.853
3.09
ResuItado Antes
Tributao/Participaes 119.397 -65,9% 350.630 344.183
3.10 Proviso para R e Contribuio Social -59.400 -45,3% -108.677 -106.679
3.11 R Diferido 38.948 29,1% 30.170 29.615
3.12 Participaes/Contribuies Estatutrias -13.421 30,1% -10.319 -10.129
3.15 Lucro/Prejuzo do Perodo 85.524 -67,3% 261.804 256.990













Contabilidade Mdulo 8

128


Indicadores Econmico-Financeiros

Para o exame da situao econmico-financeira de uma empresa - com vista avaliao
da sua capacidade e qualidade, em termos de liquidez, endividamento, lucratividade e
rentabilidade -, o analista deve valer-se das Demonstraes Contbeis de pelo menos trs
exerccios sucessivos e, deles, extrarem os diversos indicadores que lhe forneam as
informaes desejadas.

O objetivo da anlise definir no s o tipo dos indicadores a serem utilizados, mas
tambm a postura do analista.

Ao proprietrio da empresa importa, fundamentalmente, detectar problemas e pontos
fortes existentes, para, a partir da, traar estratgia no sentido de corrigir as falhas e/ou
aproveitar as oportunidades.

J ao investidor/credor externo, interessa saber da viabilidade ou no da aplicao de
recursos na empresa. A tica do analista, pois, que determinar os caminhos a serem
trilhados. Em um emprstimo de capital de giro de curto prazo, por exemplo, o gerente de
um banco - interessado, basicamente, no retorno seguro dos capitais emprestados -
privilegiar os aspectos de liquidez e endividamento. Quanto a um emprstimo de longo
prazo, o gerente dar nfase capacidade de gerao de lucro e eficincia operacional da
empresa, ou seja, ao enfoque da lucratividade e rentabilidade.

O principal instrumento utilizado para a anlise da situao econmico-financeira de uma
empresa o ndice, ou seja, o resultado da comparao entre grandezas.

Os ndices estabelecem a relao entre contas ou grupo de contas das Demonstraes
Contbeis, visando evidenciar determinado aspecto da situao econmico-financeira de
uma empresa. Os ndices, portanto, servem como termmetro na avaliao da sade
financeira da empresa.

Porm, o ndice no deve ser considerado isoladamente, mas sob o aspecto dinmico e
dentro de contexto mais amplo, onde outros indicadores e variveis devem ser ponderados
de forma conjugada.

Exemplificando, um elevado grau de endividamento no significa, necessariamente, que a
empresa esteja beira da insolvncia. H empresas que convivem com nveis altos de
endividamento, sem comprometer sua solvncia, j que h outros fatores que podem
atenuar essa condio.

Para melhor compreenso da influncia de cada indicador na anlise, faremos seu estudo
em quatro grupos.

ndices de Liquidez medem a posio financeira da empresa, em termos de
capacidade de pagamento;
ndices de Endividamento avaliam a segurana oferecida pela empresa aos capitais
alheios e revelam sua poltica de obteno de recursos;
ndices de Lucratividade avaliam o desempenho global da empresa, em termos de
capacidade de gerar lucros - eficcia;
ndices de Rentabilidade avaliam o desempenho global da empresa, em termos de
capacidade de remunerar o capital nela aplicado - eficincia.

Considere as Demonstraes Contbeis do Grupo Po de Acar - Controladora, cujos
dados serviro de base para o estudo dos ndices econmico-financeiros.
Contabilidade Mdulo 8

129

Para melhor anlise patrimonial-financeira alguns ndices so fundamentais...


Quocientes de Liquidez

Por meio dos quocientes de liquidez, podemos saber se a empresa poder pagar seus
compromissos.

Os ndices de Liquidez so medidas de avaliao da capacidade financeira da empresa em
satisfazer os compromissos para com terceiros. Evidenciam quanto a empresa dispe de
bens e direitos em relao s obrigaes assumidas no mesmo perodo. Entre os ndices de
Liquidez mais conhecidos, esto a Liquidez Corrente, a Liquidez Seca e a Liquidez Geral.
Cada um fornece informaes diferentes sobre a situao da empresa.

De maneira geral, define-se que quanto maior a liquidez, melhor ser a situao financeira
da empresa.

Devemos ter em mente, no entanto, que um alto ndice de liquidez no representa,
necessariamente, boa sade financeira. O cumprimento das obrigaes nas datas previstas
depende de uma adequada administrao dos prazos de recebimento e de pagamento.

Desta forma, uma empresa que possui altos ndices de liquidez, mas mantm mercadorias
estocadas por perodos elevados, recebe com atraso suas vendas a prazo ou mantm
duplicatas incobrveis na conta Clientes poder ter problemas de liquidez, ou seja, poder
ter dificuldades para honrar seus compromissos nos vencimentos.

Liquidez Corrente - LC

AC
PC

A liquidez corrente um dos ndices mais conhecidos e utilizados na anlise de balanos.
Indica quanto a empresa poder dispor em recursos de curto prazo - disponibilidades,
clientes, estoques, etc. - para pagar suas dvidas circulantes - fornecedores, emprstimos
e financiamentos de curto prazo, contas a pagar etc.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma liquidez corrente de 0,89
(R$ 2.687.297 mil / R$ 3.011.331 mil). Isto , a empresa poder dispor de somente R$
0,89 de AC (bens e direitos de curto prazo) para cada R$ 1,00 de PC (obrigaes de curto
prazo). Isso sugere que, utilizando-se exclusivamente dos ativos realizveis no curto prazo,
a empresa no conseguir honrar todos os seus compromissos de curto prazo.


Liquidez Seca - LS

AC - ativos de difcil realizao
PC

Este ndice uma medida mais rigorosa para avaliao da liquidez da empresa e indica o
quanto poder dispor de recursos circulantes para fazer frente a suas obrigaes de curto
prazo. De forma geral, consideram-se ativos de difcil realizao os Estoques e as Despesas
Antecipadas, mas nada impede que o analista os interprete de outra forma.



Contabilidade Mdulo 8

130

Se a liquidez seca for igual ou maior que 1, pode-se dizer que a empresa no depende da
venda de estoques para saldar seus compromissos de curto prazo. Por outro lado, quanto
mais abaixo da unidade, maior ser a dependncia de vendas para honrar suas dvidas.

Existem autores que propem outras frmulas para o clculo da liquidez seca. Uns
recomendam comparar somente disponibilidades e clientes com as obrigaes de curto
prazo. Outros sugerem excluir, alm dos estoques, todas as contas que no representam
entrada efetiva de recursos na empresa - despesas antecipadas, impostos a compensar,
adiantamentos a funcionrios, entre outros. Qualquer que seja a frmula utilizada, o
importante que o analista tenha conscincia dos valores envolvidos e da relao expressa
pelo ndice.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma liquidez seca de 1,13
[(R$ 2.687.297 mil - R$ 83.266 mil - R$ 944.147 mil - R$ 16.771 mil) / R$ 3.011.331
mil]. Mesmo sem vender seus estoques e sem recuperar os Outros Crditos e as Despesas
Antecipadas, ela poder dispor de R$ 0,55 de ativos de curto prazo para cada R$ 1,00 de
obrigao de curto prazo. Assim, depende da venda de estoques para liquidar seus
compromissos.

Liquidez Geral - LG

AC + RLP

PC + ELP

A LG uma medida da capacidade de pagamento de todo o passivo exigvel da empresa.
Esse ndice indica o quanto a empresa poder dispor de recursos circulantes e de longo
prazo para honrar todos os seus compromissos assumidos com terceiros.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma Liquidez Geral de 0,93
[(R$ 2.687.297 mil + R$ 1.589.568 mil) / (R$ 3.011.331 + R$ 1.599.977 mil)], ou seja,
para cada R$1,00 de dvidas totais a empresa poder dispor de R$ 0,93 de recursos de
curto e longo prazo.

Quocientes de Endividamento

Os ndices de endividamento avaliam a segurana que a empresa oferece aos capitais de
terceiros e revelam sua poltica de obteno de recursos e de alocao nos diversos itens
do Ativo.

O Ativo de uma empresa financiado pelos capitais prprios - PL - e por capitais de
terceiros - Passivo. Quanto maior for a participao de capitais de terceiros nos negcios
de uma empresa, maior ser o risco a que esses terceiros estaro expostos.

A interpretao bsica dos ndices de Estrutura de Endividamento Quanto maior, pior.


Endividamento Geral - EG

PC + ELP
X 100
ATIVO



Contabilidade Mdulo 8

131

Este ndice revela o grau de endividamento total da empresa. Expressa a proporo de
recursos de terceiros financiando o Ativo e, por diferena (1 - EG), a frao do Ativo que
est sendo financiada pelos recursos prprios.

Quanto menor for o endividamento, menor ser o risco que a empresa estar oferecendo
aos capitais de terceiros. Entretanto, deve-se considerar que determinadas empresas
convivem muito bem com endividamento relativamente elevado, principalmente quando o
endividamento tiver um perfil de longo prazo ou quando o Passivo de Curto Prazo no for
oneroso, mas fruto de uma adequada administrao de prazos de fornecedores - Origens
de Capital de Giro.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, um EG de 48,8% [(R$ 3.011.331 + R$
1.599.977 mil) / R$ 9.453.435 mil x 100]. De onde se pode concluir que:

A empresa deve a terceiros, no curto e longo prazos, o correspondente a 48,8% de
seu Ativo;
H mais capitais de terceiros que capitais prprios na empresa;
Dos recursos investidos no Ativo, 48,8% provm de terceiros (fornecedores, bancos
etc.) e o restante (51,2%) so recursos prprios (Patrimnio Lquido).

A adequao deste ndice para cada empresa depender, entre outros aspectos, de
comparaes com os ndices apresentados por outras empresas de mesmo setor
econmico, da tendncia demonstrada na anlise de diversos exerccios, da composio do
endividamento - curto ou longo prazo - e do custo financeiro dessas dvidas.


Composio das Exigibilidades - CE

PC
X 100
PC + ELP

O ndice de CE uma medida da qualidade do passivo da empresa em termos de prazos,
comparando o montante de dvidas no curto prazo com o endividamento total. Admite-se
que, quanto mais curto o vencimento das parcelas exigveis, maior ser o risco oferecido
pela empresa. De outra forma, empresas com endividamento concentrado no longo prazo -
decorrente, principalmente, de investimentos efetuados em ativos fixos -, oferecem uma
situao mais tranqila no curto prazo - mesmo porque, normalmente, o ativo fixo aceito
pelos credores como garantia dvida.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma CE = 65,3% [R$ R$
3.011.331 / (R$ 3.011.331 + R$ 1.599.977 mil) x 100]. Ou seja, 65,3% do endividamento
da empresa concentram-se no curto prazo. Ou, ainda, de cada R$ 100,00 de dvidas totais,
R$ 65,30 esto no Passivo Circulante.


Passivo Oneroso sobre Ativo - POSA

PC Oneroso + ELP Oneroso
X 100
ATIVO

Este ndice mostra a participao das fontes onerosas de capital no financiamento dos
investimentos totais da empresa, revelando sua dependncia de instituies financeiras.

Contabilidade Mdulo 8

132

Entende-se por passivo oneroso a parcela do passivo sobre a qual a empresa paga juros.
Por exemplo: Emprstimos e Financiamentos, Debntures e Impostos Parcelados. O
analista pode considerar, ainda, que as Demais Contas a Pagar, pela falta de transparncia
de sua composio, tambm sejam onerosas.

Deve-se observar que, quanto maior for esse ndice, maiores sero as despesas financeiras
incorridas, influenciando o resultado do exerccio e o fluxo de caixa.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresentou um POSA de 15,9% [(R$
511.321 mil + R$ 414.761 mil + R$ 169.664 mil + R$ 139.597 mil + R$ 0 mil + R$
248.163 mil + R$ 15.316 mil) / R$ 9.453.435 mil x 100]. Isto representa que 15,9% do
Ativo est sendo financiado por recursos onerosos de terceiros. Deve-se ponderar o custo
financeiro incidente e a estratgia de aplicao dos recursos. oportuno lembrar que o
analista sempre deve tomar um padro como referncia para anlise.


Composio do Passivo Oneroso - CPO

PC Oneroso
X 100
PC Oneroso + ELP Oneroso


Este ndice mostra a parcela das fontes onerosas que vencem em dentro de 12 meses.
Portanto, este indicador segue a mesma lgica da CE, entretanto, considera somente as
dvidas onerosas.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresentou uma CPO de 73,1% [(R$
511.321 mil + R$ 414.761 mil + R$ 169.664 mil + R$ 139.597 mil + R$ 0 mil + R$
248.163 mil + R$ 15.316 mil) / (R$ 511.321 mil + R$ 414.761 mil + R$ 169.664 mil) x
100]. Isto representa que 73,1% do Passivo oneroso vencem no curto prazo.



Imobilizao do Patrimnio Lquido - IPL

Imobilizado
X 100
PL

O ndice exprime o quanto do Ativo Permanente da empresa financiado pelo seu
Patrimnio Lquido, evidenciando, dessa forma, a maior ou menor dependncia de aporte
de recursos de terceiros para manuteno de seus negcios que demandam ativos fixos.

A correta administrao dos recursos de uma empresa pressupe um adequado casamento
dos prazos de realizao das aplicaes dos recursos com os prazos de exigibilidade das
fontes. Assim, convencionou-se dizer que o Ativo Permanente financiado pelo Patrimnio
Lquido - pois so recursos prprios que tambm esto permanentes na empresa - ou por
financiamentos de Longo Prazo.
Em princpio, o ideal que as empresas imobilizem a menor parte possvel de seus
recursos prprios. Assim, no ficaro na dependncia de capitais alheios para a
movimentao normal de seus negcios. Vale ressaltar que isso depende da indstria sob
anlise.

Contabilidade Mdulo 8

133

O analista deve atentar para os casos em que a empresa utiliza dvidas de longo prazo para
financiar novos investimentos, como expanso, relocalizao ou modernizao de seu
parque. Nesses casos, o ndice IPL poder apresentar-se em nveis muito elevados.

A poltica de obteno de fontes de longo prazo, porm, revela deciso administrativa
correta dos empresrios. Tal fato dever merecer comentrios do analista para melhor
subsidiar deciso de crdito. Esse ponto ser melhor explorado nas disciplinas
Administrao Financeira de Curto Prazo e Administrao Financeira de Longo Prazo.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma IPL de 73,7% (R$
3.569.815 mil / R$ 4.842.127mil x 100). Isto indica que a empresa est imobilizando
73,7% de seu Patrimnio Lquido. Sobram, portanto, 26,3% de recursos prprios para
aplicao no Ativo Circulante/Longo Prazo da empresa.

Admitindo-se que o ndice de 73,7% seja elevado para esse tipo de empresa, deve-se
observar, ento, se os Financiamentos de Longo Prazo esto financiando o Imobilizado a
um custo compatvel com sua capacidade de gerar lucros.

Quocientes de Lucratividade

A partir desse momento, passaremos a utilizar, para nossa anlise, no somente o Balano
Patrimonial, mas tambm a Demonstrao de Resultado do Exerccio - DRE.

A Lucratividade reflete qual percentual da receita sobra para compor o resultado da
empresa a cada perodo.

Todos os ndices de Lucratividade devem ser considerados, ou seja, quanto maior, melhor.


Margem Bruta - MB

Lucro Bruto
X 100
Receita Operacional Lquida

A MB, assim como os demais ndices de margem, uma medida de lucratividade das
vendas - lucro sobre as vendas -, portanto, a informao gerada pela MB a mesma
gerada pela Anlise Vertical. Esta, no entanto, avalia o ganho bruto da empresa -
resultado antes das despesas operacionais - em relao a seu faturamento.

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresenta uma MB de 28,1% [(R$
2.802.145 mil / R$ 9.973.453 mil) x 100]. Ou seja, a empresa obteve 28,1% de lucro
bruto sobre sua receita.


Margem Lquida de Lucro - ML

Lucro Lquido
X 100
Receita Operacional Lquida

Margem lquida - ML - uma medida da lucratividade lquida obtida pela empresa. Este
ndice reflete o ganho lquido da empresa em cada unidade de venda.


Contabilidade Mdulo 8

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A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresentou uma ML de 0,9% (R$
85.524 mil / R$ 9.973.453 mil x 100). Ou seja, a margem liquida sobre as vendas equivale
a 0,9%.


Quocientes de Rentabilidade

A Rentabilidade o reflexo das polticas e das decises adotadas por seus administradores,
expressando o nvel de eficincia e o grau do xito econmico-financeiro atingido.

Todos os ndices de Rentabilidade devem ser considerados, ou seja, quanto maior, melhor.

Retorno sobre o Patrimnio Lquido - RPL

Lucro Lquido
X 100
Patrimnio Lquido Mdio

O RPL mede a remunerao dos capitais prprios investidos na empresa, ou seja, quanto
foi acrescentado, em determinado perodo, ao patrimnio dos scios. Do ponto de vista de
quem investe em uma empresa, este deve ser o ndice mais importante.

O RPL permite, alm de avaliar a remunerao do capital prprio, analisar se esse
rendimento compatvel com alternativas de aplicao - custo de oportunidade. Um
investidor, por exemplo, avaliando a RPL, poder optar por uma aplicao no mercado
financeiro em vez de aplicar em uma empresa que est oferecendo baixa rentabilidade.

Sempre que houver dados de duas demonstraes consecutivas, deve-se utilizar a mdia
do Patrimnio Lquido para comparar com o Lucro, de forma a melhor traduzir a
rentabilidade do perodo, tendo em vista que o PL pode sofrer alteraes durante o
exerccio, tais como aumento de capital, distribuio de dividendos, sada de scios, etc.

Sabendo-se que Patrimnio Lquido Mdio - PLm - corresponde simples mdia aritmtica
do valor do Patrimnio Lquido - PL - em dois momentos sucessivos, os quais devem estar
expressos em moeda de mesmo poder aquisitivo, ou seja, PLm = (PL
1
+ PL
0
) / 2 = R$
4.587.078 mil = [(R$ 4.842.127 mil + R$ 4.332.029 mil) / 2].

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresentou um RPL de 1,9% (R$ 85.524
mil / R$ 4.587.078 mil x 100). Isto significa que os scios obtiveram uma remunerao de
1,9%, em 2006, sobre o capital disponibilizado pelos scios a empresa.


Retorno sobre os Ativos - RA

Lucro Lquido + Despesas Financeiras ( 1 - @IR )
X 100
Ativo Total Mdio

Tambm conhecida como Taxa de Retorno dos Investimentos, esse ndice reflete a que
taxa a empresa remunera os investimentos totais nela aplicados.


Contabilidade Mdulo 8

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Na frmula, @IR representa a alquota de IR - Imposto de Renda - e CS - Contribuio
Social sobre o Lucro -, que, para a maioria das empresas, de 34%.

Sempre que houver dados de duas demonstraes consecutivas, deve-se utilizar o Ativo
Total Mdio para comparar com o Lucro. Sabendo-se que Ativo Total Mdio - ATm -
corresponde simples mdia aritmtica do valor do Ativo Total - AT - em dois momentos
sucessivos, preferencialmente apurados em moedas de mesmo poder aquisitivo, ou seja,
ATm = (AT
1
+ AT
0
) / 2 = R$ 9.202.442 mil = [(R$ 9.453.435 mil + R$
8.951.449mil) / 2].

A Controladora do Grupo Po de Acar, em 2006, apresentou um RA de 4,0% {[R$
85.524 mil + 429.011 mil * (1-0,34)] / R$ 9.202.442 mil x 100} ou seja, o capital total
investido nessa empresa remunerado a 4,0% ao ano.

Parecer

A anlise das demonstraes contbeis pode ter diversas finalidades, mas o objetivo bsico
sempre identificar a situao econmico-financeira da entidade analisada.

Portanto, no existe uma estrutura rgida pr-definida de parecer. Mas, normalmente, o
analista apresenta algumas caractersticas operacionais da empresa analisada, as fontes de
coleta das informaes contbeis, os ajustes e reclassificaes efetuadas, os clculos feitos
e o parmetro de comparao adotado, para, finalmente, apresentar suas concluses
quanto situao econmico-financeira da entidade analisada.



Para maiores detalhes sobre o tema deste mdulo, sugerem-se os seguintes livros:

SZUSTER, Natan; et al. Contabilidade Geral. So Paulo: Atlas, 2007. (Especificamente o
Captulo 10.)

IUDCIBUS, Srgio. Anlise de Balanos. 7.ed. So Paulo: Atlas, 1998.

MATARAZZO, Dante C. Anlise Financeira de Balanos. 6.ed. So Paulo: Atlas, 2003.