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Professor: Srgio Ricardo de Brito Gadelha

Email: professor.sergio.gadelha@gmail.com
Stio eletrnico: http://srbgadelha.wordpress.com
Curriculum Lattes: http://buscatextual.cnpq.br/buscatextual/visualizacv.jsp?id=K4749682J2
TODOS OS DIREITOS RESERVADOS Atualizao da obra Macroeconomia para Concursos e
Exame da Anpec Volume I Macroeconomia Normativa. proibida a reproduo total ou parcial, de
qualquer forma ou por qualquer meio, salvo autorizao direta dos autores e da editora Campus/Elsevier.
A violao dos direitos de autor (Lei n 9.610/98) crime estabelecido pelo artigo 184 do Cdigo Penal.

1
Livro: Macroeconomia para Concursos Pblicos e Exame da Anpec Volume I
Macroeconomia Normativa

Autores: Geraldo Ges e Srgio Gadelha

Editora: Campus/Elsevier

1 Edio, 2008.

Observao: a referida obra encontra-se disponvel para venda no stio eletrnico da
editora Campus (www.campus.com.br), na livraria cultura (www.livrariacultura.com.br)
ou nas principais livrarias de sua cidade.



ATUALIZAES



CAPTULO 1 BALANO DE PAGAMENTOS


Pgina 73, inserir na seqncia as seguintes questes da ANPEC:


09 - (ANPEC 2006) - Avalie as proposies:
O balano de pagamentos registra as transferncias, os pagamentos internacionais e
o comrcio de bens e servios entre um pas e o resto do mundo.

Soluo: Verdadeiro. Trata-se da definio de balano de pagamentos de um pas.

A aquisio por investidor estrangeiro de aes da Petrobrs registrada como
crdito na conta de capital brasileira.

Soluo: Verdadeiro. A aquisio, por um investidor estrangeiro, em bolsa de uma ao
nacional entra como crdito na conta de investimentos em carteira, e dbito em
Haveres. Na metodologia antiga do balano de pagamentos, a conta investimento em
carteira faz parte do movimento de capitais autnomos, mas na metodologia nova est
classificada na Conta Financeira.
Se um pas tem supervit no balano de pagamentos, suas exportaes lquidas
sero positivas.

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Soluo: Falso. Por exemplo, podemos ter uma situao de dficit em transaes
correntes devido a um dficit na balana comercial (importaes maiores que
exportaes). Todavia, esse dficit em conta corrente do balano de pagamentos pode
ser compensado por um supervit na conta de capitais autnomos (metodologia antiga)
ou conta financeira (metodologia nova), de tal forma que resulte em um saldo
superavitrio do balano de pagamentos.
10 - (ANPEC 2008) Uma economia constituda por uma nica empresa, cujos
proprietrios so no residentes no pas: uma fbrica de automveis. Em 2007, a
produo da fbrica foi de $100, dos quais $60 referem-se a vendas a consumidores
residentes no pas e $40 a no residentes. A fbrica gasta $30 em ao importado e paga
$60 em salrios a residentes no pas. Os lucros so integralmente remetidos aos
proprietrios da empresa, no exterior. Calcule o saldo em transaes correntes desta
economia no ano de 2007.
Soluo: O saldo em transaes correntes nulo. No balano de pagamentos so
registradas as transaes entre um pas e o resto do mundo. Observe que o lucro da
empresa (LT) calculado como sendo a diferena entre a produo da fbrica e os
gastos com importaes de ao e pagamento de salrios a residentes:
( ) 10 $ 60 30 100 = + = LT LT . Os lanamentos so registrados a seguir:
1. Balano comercial
( )
( )
10
30 Im
40
+ =

=
+ =
BC
portao
Exportao
b
a

2. Balano de Servios:
( )
10
0
10
=

=
=
BS
BSNF
BSF
c

3. Transferncias Unilaterais (donativos): 0 = TU
4. Saldo em transao corrente do BP: 0 0 10 10 3 2 1 = + + = + + = T
5. Capitais autnomos: 0 =
A
K
6. Erros e Omisses = 0
7. Saldo Total do BP= 0 6 5 4 = + +
8. Capitais Compensatrios: 0 =
C
K

( ) ( )
( )
0
30
10 40
=

+
+
Haveres
Haveres
b
c a



Pgina 92, logo aps as duas questes comentadas nessa pgina, inserir as
seguintes questes de concurso pblico. Providenciar tambm a numerao das
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duas questes da pgina 92, em conformidade com a insero das questes
abaixo:


03 - (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) -
Conforme consta nas notas metodolgicas do Banco Central do Brasil sobre o Balano
de Pagamentos, a conta que inclui os servios financeiros, que compreende servios
bancrios tais como corretagens, comisses, tarifas por prestaes de garantias e
fianas, comisses e outros encargos acessrios sobre o endividamento externo a
conta:
a) transferncias unilaterais correntes.
b) de rendas.
c) de servios.
d) de capital.
e) financeira.

Soluo: a resposta a letra c, pois na nova metodologia do balano de pagamentos,
os servios financeiros descritos acima so classificados na balana de servios.

04 - (ESAF/Analista de Planejamento e Oramento/MPOG/2008) - Pode-se afirmar
que o Balano de Pagamentos de um pas um resumo contbil das transaes
econmicas que este pas faz com o resto do mundo, durante certo perodo de tempo.
No que tange a Balano de Pagamentos, assinale a nica opo falsa.
a) Na contabilizao dos registros das transaes efetuadas, adota-se o mtodo das
partidas dobradas.
b) Sob a tica do Balano de Pagamentos, as transaes internacionais podem ser de
duas espcies: as transaes autnomas e as transaes compensatrias.
c) O Brasil, ao longo de muitos anos, apresentou dficit na conta de transaes
correntes, que tinha que ser financiada por meio da entrada de capitais, levando ao
aumento da divisa externa do pas.
d) O dficit em conta corrente do Balano de Pagamentos corresponde poupana
interna da economia, isto , diferena entre investimento e poupana interna na conta
de capital do sistema de Contas Nacionais.
e) Os fluxos do Balano de Pagamentos afetam a posio internacional de investimentos
do pas.

Soluo: a resposta a letra d. Conforme estudado no captulo 2, item 2.5, um dficit
em transaes correntes significa uma poupana externa positiva, significando que o
pas um devedor lquido em relao ao resto do mundo ( )
e
S T + = . Todos os demais
itens esto corretos.





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05 - (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) - 74-
A partir do incio deste sculo, o Banco Central do Brasil passou a divulgar o balano
de pagamentos com nova metodologia. Pode-se considerar as seguintes alteraes em
relao metodologia anterior, exceto a
a) excluso, no item investimentos diretos, dos emprstimos intercompanhias, de
qualquer prazo, nas modalidades de emprstimos diretos e colocao de ttulos.
b) introduo, na conta corrente, de clara distino entre bens, servios, renda e
transferncias correntes, com nfase no maior detalhamento na classificao de
servios.
c) estruturao da conta de rendas de forma a evidenciar as receitas e despesas geradas
por cada uma das modalidades de ativos e passivos externos contidas na conta
financeira.
d) incluso da conta financeira, em substituio antiga conta de capitais.
e) reclassificao de todos os instrumentos de portfolio, inclusive bnus, notes e
commercial papers, para a conta de investimento em carteira.

Soluo: a resposta a letra a. Conforme estudado no apndice do captulo 1, itens
3.1.1 e 3.1.2, referente nova metodologia do balano de pagamentos, a subconta
investimentos diretos est classificada de acordo com sua direo e com o instrumento
envolvido. No tocante direo, o investimento direto se subdivide em investimento
direto no exterior e investimento direto no Brasil. Quanto ao instrumento, o
investimento direto se subdivide em participao no capital, de um lado, e emprstimos
intercompanhias, do outro.

06 - (FJPF/2008/Economista EMDUR/RO) Em relao ao Balano de Pagamentos
do Brasil, pode-se afirmar que a conta Movimentos de Capital engloba as seguintes
parcelas:

a) Emprstimos e financiamentos de curto, mdio e longo prazos e carteira de curto
prazo, Transferncias unilaterais e Erros e Omisses.
b) Investimento e reinvestimentos diretos, Emprstimos e financiamentos de curto,
mdio e longo prazos e carteira de curto prazo e Amortizaes.
c) Investimento e reinvestimentos diretos, Transferncias unilaterais e Amortizaes.
d) Investimentos de longo prazo, Erros e Omisses e Seguro.
e) Movimentos Autnomos de Capital, Transporte e Seguro.

Soluo: a resposta a letra b. Na metodologia antiga do balano de pagamentos,
cada um desses itens faz parte da Conta de Capitais Autnomos. Na nova metodologia,
porm, esses itens fazem parte da Conta Financeira.





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07 - (CESPE-UnB/Analista Ministerial Especializado/MPE-TO/2006) - De acordo
com o conceito de liquidez internacional, o resultado do balano de pagamentos , por
definio, igual variao das reservas internacionais.

Soluo: Verdadeiro. Na nova metodologia, o saldo do balano de pagamentos igual
variao das reservas internacionais.

08 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Faz parte da conta de movimento de capitais
na nova metodologia do Balano de pagamentos, exceto,
a) emprstimos de regularizao.
b) investimentos diretos.
c) amortizao de emprstimos.
d) capitais de curto prazo.
e) remessa de lucros.

Soluo: a resposta a letra e porque remessa de lucros faz parte da balana de
rendas, na conta corrente do balano de pagamentos. Todos os demais itens fazem parte
da conta de movimento de capitais na nova metodologia, a qual denominada Conta
Financeira.

09 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Sejam:
BP = saldo total do balano de pagamentos;
R = variao das reservas;
TC = saldo em transaes correntes;
MC = soma do resultado dos movimentos de capitais.
Considerando a nova metodologia do balano de pagamentos, incorreto afirmar que
a) BP = - R.
b) BP + R = 0.
c) TC + MC = R.
d) se BP = 0 ento R = 0.
e) TC = -( MC + R).

Soluo: a resposta a letra c. Na nova metodologia do balano de pagamentos, cuja
estrutura est apresentada nas pginas 85-87, o saldo do balano de pagamentos dado
pela soma dos saldos em transaes correntes, conta capital, conta financeira e erros e
omisses. O saldo da variao das reservas (ou haveres) igual ao saldo do balano de
pagamentos, com o sinal trocado.








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CAPTULO 2 CONTABILIDADE NACIONAL


Pgina 166, inserir na seqncia as seguintes questes:


44 (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) -
Considere os seguintes dados para uma economia hipottica:

Investimento privado: 200;
Poupana privada: 100;
Poupana do governo: 50;
Dficit em transaes correntes: 100.

Com base nestas informaes e considerando as identidades macroeconmicas bsicas,
pode-se afirmar que o investimento pblico e o dficit pblico so, respectivamente,

a) zero e 50.
b) 50 e 50.
c) 50 e zero.
d) zero e zero.
e) 50 e 100.

Soluo: a resposta a letra c, conforme explicao exposta a seguir:

e g g
e p p g e p p g g e g p g p
S T D D
S I S D S I S S I S S S I I S I
+ = = + =
+ = + = + + = + =
0 100 200 100


50 50 0 = = =
g g g g g
I I S I D

45 (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) -
Considere os seguintes dados, extrados de um sistema de contas nacionais de uma
economia hipottica:

Exportaes de bens e servios no fatores: 100;
Importaes de bens e servios no fatores: 200;
Renda lquida enviada ao exterior: 50;
Variao de estoques: 50;
Formao bruta de capital fixo: 260;
Depreciao: 10;
Saldo do governo em conta corrente: 50.

Com base nestas informaes, correto afirmar que a poupana externa e a poupana
lquida do setor privado so respectivamente:
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a) 50 e 50.
b) 100 e 150.
c) 50 e 100.
d) 100 e 50.
e) 150 e 100.

Soluo: a resposta a letra e, conforme desenvolvimento a seguir:
(1) Clculo do H:

100 200 100 = = = H H M X H
nf nf


(2) Clculo do saldo em Transaes Correntes:

150 50 100 = = = T T RLE H T

(3) Clculo da Poupana Externa:

150 150 = = + =
e e
S T S T

(4) Clculo do Investimento Agregado e da Poupana Agregada:

310 50 260 = + = + = I I e FBKF I

Como 310 = = S S I

(5) Clculo da Poupana bruta do setor privado:

110 150 50 310 = + + = + + = =
p p e g p
S S S S S I S I

(6) Clculo da Poupana lquida do setor privado:

100 10 110 = = =
lp lp lp p
S S S o deprecia S

46 - (NCE/UFRJ Economista/Eletronorte 2006) - O Produto Nacional Bruto a
preos de mercado igual a:

a) Produto Nacional Lquido a preos de mercado + depreciao;
b) Produto Nacional Lquido a preos de mercado depreciao;
c) Produto Interno Bruto a custo de fatores + depreciao impostos indiretos +
subsdios;
d) Produto Nacional Lquido a preos de mercado depreciao + subsdios;
e) Produto Interno Bruto a custo de fatores impostos indiretos + subsdios.

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Soluo: a resposta a letra a porque o produto bruto igual ao produto lquido mais
a depreciao.

47 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Considere os seguintes dados:

Exportaes de bens e servios no fatores = 200
Importao de bens e servios no fatores = 100
Renda lquida enviada ao exterior = 200
Variao de estoques = 30
Poupana lquida do setor privado = 200
Depreciao = 50
Poupana do governo = 150
Com base nessas informaes, a formao bruta de capital fixo foi de
a) 450.
b) 550.
c) 400.
d) 470.
e) 530.

Soluo: a resposta a letra d, conforme desenvolvimento a seguir:
(1) Clculo do H:

100 100 200 = = = H H M X H
nf nf


(2) Clculo do saldo em Transaes Correntes:

100 200 100 = = = T T RLE H T

(3) Clculo da Poupana Externa:

100 100 = = + =
e e
S T S T

(4) Clculo da Poupana bruta do setor privado:

250 50 200 = + = + =
p p lp p
S S o deprecia S S

(5) Clculo da Poupana Agregada:

500 100 150 250 = + + = + + = S S S S S S
e g p


(6) Clculo do Investimento Agregado

500 500 = = = I S S I
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(7) Clculo da Formao Bruta de Capital Fixo

470 30 500 = + = + = FBKF FBKF e FBKF I

48 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Com base nos conceitos macroeconmicos
incorreto afirmar que
a) se os subsdios forem iguais a zero, na existncia de impostos indiretos, o Produto
Interno Bruto a custo de fatores ser menor do que o Produto Interno Bruto a preos de
mercado.
b) a diferena entre o Produto Interno Bruto e o Produto Nacional Bruto depende do
sinal do saldo da conta de renda lquida enviada ao exterior.
c) a dvida pblica como percentual do Produto Interno Bruto no pode ser superior a
100%.
d) considerando que a depreciao sempre positiva, o Produto Interno Bruto
necessariamente maior do que o Produto Interno Lquido.
e) o Produto Interno Bruto pode ser considerado o que se denomina varivel fluxo.

Soluo: a resposta a letra c. Nos anos 1990, a Itlia, a Blgica, a Grcia e a Irlanda
atingiram nveis de dvida pblica de mais de 100% do PIB
1
. Por exemplo, a Blgica
teve uma relao dvida/PIB de 150% em 1993, mas desde ento vm reduzindo ao
patamar de 100%, aproximadamente, atravs da fixao de gerao de supervit
primrio em 6% e 7% nos ltimos anos. Todos os demais itens esto corretos.

49 (ESAF/Analista de Planejamento e Oramento/MPOG/2008) - No que diz
respeito a agregados macroeconmicos e identidades contbeis, pode-se afirmar que os
principais agregados derivados das contas nacionais so as medidas de Produto, Renda e
Despesa. Assinale a nica opo falsa no que se refere a agregados macroeconmicos.

a) As medidas de Produto, Renda e Despesa, universalmente utilizadas, representam
snteses do esforo produtivo de um pas em um determinado perodo de tempo,
revelando vrias etapas da atividade produtiva.
b) O Produto Interno Bruto (PIB) per capita uma medida que se obtm dividindo-se o
PIB do ano pela populao residente no mesmo perodo.
c) O PIB per capita um bom indicador de bem-estar da populao residente no mesmo
perodo.
d) A Renda Nacional Bruta o agregado que considera o valor adicionado gerado por
fatores de produo de propriedade de residentes.
e) O PIB, avaliado pela tica do produto, mede o total do valor adicionado produzido
por firmas operando no pas, independentemente da origem do seu capital.

1
Ver Fundo Monetrio Internacional, World Economic Outlook, Fiscal improvement in advanced
economies: how long will it last?, maio de 2001, captulo III.
Ver Alesina A. e Perotti, R. Fiscal Expansions and Fiscal Adjustments in OECD countries. Economic
Policy, XXI, 205-248, 1995.

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10
Soluo: a resposta a letra c, sendo que todos os demais itens esto corretos. O
Produto Interno Bruto (PIB) per capita uma medida que se obtm dividindo-se o PIB
do ano pela populao residente no mesmo perodo. Conforme estudado no tpico 2.8.2,
o PIB nominal no um bom indicador de crescimento de uma economia, pois o
aumento do PIB nominal de um ano para o seguinte no necessariamente significa um
aumento da produo visto que o PIB nominal calculado em funo dos preos
correntes e esse aumento pode ser devido unicamente inflao.
Portanto, a letra c falsa porque o PIB (nominal) per capita tambm no um bom
indicador de bem-estar da populao residente no mesmo perodo. Por outro lado, duas
importantes medidas tm sido utilizadas como indicadores de bem-estar da populao: o
ndice de Desenvolvimento Humano (IDH) e o Coeficiente de Gini, por envolverem
aspectos relacionados distribuio de renda, expectativa de vida, escolaridade,
alfabetizao, dentre outros.

50 (ESAF/Analista de Planejamento e Oramento/MPOG/2008) - A utilizao de
indicadores sociais como parte da avaliao da riqueza de um pas insere-se na
discusso entre crescimento e desenvolvimento econmico. Com relao a indicadores
sociais, aponte a nica opo falsa.
a) Uma avaliao de como a renda distribuda na economia pode ser realizada a partir
do ndice de Gini, com este ndice variando de zero a um.
b) Quando o ndice de Gini est mais prximo da unidade, pior a concentrao de
renda.
c) O ndice de Desenvolvimento Humano (IDH), criado pelas Naes Unidas, tem como
objetivo avaliar a qualidade de vida nos pases.
d) O IDH agrega, em sua metodologia de clculo, trs variveis: sade, educao e
renda per capita.
e) O IDH varia de zero a um, classificando os pases em trs grupos: os de baixo
desenvolvimento (IDH maior do que 0,8); os de mdio desenvolvimento (IDH entre 0,5
e 0,8); e os de alto desenvolvimento (IDH menor do que 0,5).

Soluo: a resposta a letra e. Primeiro, o ndice de desenvolvimento Humano
(IDH) uma medida comparativa de riqueza, alfabetizao, educao, esperana de
vida, natalidade e outros fatores entre os pases membros da ONU. Tem como objetivo
avaliar a qualidade de vida nos pases. Tambm pode ser calculado para um estado,
municpio ou regio. uma maneira padronizada de avaliao e medida do bem-estar
de uma populao, especialmente o bem-estar infantil. O IDH agrega, em sua
metodologia de clculo, trs variveis: sade, educao e renda per capita. E os
indicadores sociais considerados para sua obteno so: (i) expectativa de vida; (ii) taxa
de alfabetizao; (iii) taxa de matrcula; e (iv) PIB per capita PPC (paridade do poder
de compra).
O IDH varia de zero (nenhum desenvolvimento humano) at 1 (desenvolvimento
humano total), sendo os pases classificados deste modo:
(1) Quando o IDH de um pas est entre 0 e 0,499, considerado baixo.
(2) Quando o IDH de um pas est entre 0,500 e 0,799, considerado mdio.
(3) Quando o IDH de um pas est entre 0,800 e 1, considerado alto.
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A violao dos direitos de autor (Lei n 9.610/98) crime estabelecido pelo artigo 184 do Cdigo Penal.

11
Segundo, o Coeficiente de Gini um parmetro internacionalmente usado para
medir a concentrao de renda. O coeficiente de Gini varia de zero a 100.
Zero significaria, hipoteticamente, que todos os indivduos teriam a mesma renda, e 100
mostraria que apenas um indivduo teria toda a renda de uma sociedade. Ou seja, no
caso desse ndice, o ideal caminhar em direo a zero, quanto mais prximo de zero,
melhor a distribuio da renda do pas. Por outro lado, quando o ndice de Gini est
mais prximo da unidade, pior a concentrao de renda. O pas que apresenta menor
ndice de desigualdade na distribuio de renda o Japo com ndice Gini de 24,9.
Segundo o Relatrio de Desenvolvimento Humano 2007/2008 do Programa das
Naes Unidas para o Desenvolvimento (PNUD) o Brasil entrou pela primeira vez para
o grupo de pases com elevado desenvolvimento humano, com um ndice medido em
0.800 no ano de 2005.

51 - (Fundao Cesgranrio/Analista Economista/MP/RO/2005) Seja considerada
uma economia onde o governo gaste tanto quanto arrecada. Em um determinado ano, a
economia exibiu um supervit em transaes correntes. Pode-se, ento, afirmar que o:

a) investimento privado igual poupana domstica.
b) investimento privado menor que a poupana domstica.
c) investimento privado maior que a poupana domstica.
d) investimento privado e a poupana domstica no tm qualquer relao entre si.
e) Banco Central expandiu a oferta de moeda.

Soluo: a resposta a letra b. Conforme estudado no tpico 2.12, se a poupana
interna (ou poupana nacional) for maior que o investimento, ou seja, o pas mais
poupou do que investiu internamente, ento haver uma transferncia de poupana
interna para o resto do mundo, de modo que a conta de capital autnomo (atual conta
financeira) ser deficitria e a poupana externa ser negativa:

( ) 0 = + + = > EO K K T S I S
C A e i


52 - (CESPE-UnB/Economista/SETEPS-PA/2004) - A renda pessoal disponvel,
computada por meio do produto interno bruto, exclui os gastos com depreciao e os
lucros retidos pelas firmas, porm inclui as transferncias e os impostos indiretos

Soluo: Falso. Conforme visto no tpico 2.7.3, os impostos indiretos e os gastos com
depreciao so excludos da definio de renda nacional e, dessa forma, no se
encontram tambm presentes nas definies de renda pessoal e renda pessoal
disponvel.





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12
53 - (CESPE-UnB/Economista/SESPA/2004) - A mensurao do PIB pela tica da
despesa no deve levar em conta as vendas externas porque elas no representam gastos
dos residentes no pas.

Soluo: Falso. Conforme visto no tpico 2.7.2, a mensurao do PIB pela tica da
despesa deve levar em conta as vendas externas (exportaes):

M X G I C D + + + =

54 - (NCE/Economista/Ministrio das Cidades/2005) Na medida do PIB, as
importaes do pas:
(A) no entram no clculo, pois no so produzidas no pas;
(B) so contabilizadas com sinal positivo, pois so utilizadas na produo de outros
bens;
(C) so contabilizadas, pois o PIB inclui a produo no exterior;
(D) so contabilizadas com sinal negativo, por estarem incorporadas nos demais
componentes do PIB;
(E) no entram no clculo, pois o PIB medido pelo valor adicionado.

Soluo: a resposta a letra d. Conforme visto no tpico 2.7.2, a mensurao do PIB
pela tica da despesa deve excluir as importaes:

M X G I C D + + + =

55 - (CESPE-UnB/Analista Ministerial Especializado/MPE-TO/2006) -
inadequado medir o bem-estar pelo produto interno bruto (PIB), o qual no inclui os
prejuzos causados pelos danos ambientais e tampouco leva em considerao o valor do
lazer.

Soluo: Verdadeiro. A varivel adequada para medir o bem-estar da populao de
determinada nao o PIB real.

56 - (ACEP/Economista/Banco do Nordeste/2006) - O hiato de produto (diferena
entre o produto potencial e o efetivo) positivo quando:
A) a economia atinge o pleno emprego.
B) a economia supera o produto de pleno emprego.
C) parte dos fatores de produo est sendo subutilizado.
D) o nvel de utilizao da capacidade instalada pleno.
E) verifica-se ausncia de capacidade ociosa.

Soluo: a resposta a letra c. Conforme visto no item 2.9, o hiato de produto
positivo (deflacionrio) significa que PIB potencial maior que o PIB efetivo (PIB
real), de modo que parte dos fatores de produo est sendo subutilizado. Nessa
situao, a economia encontra-se em perodo de recesso e desemprego.

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13
57 (ACEP/Economista/Banco do Nordeste/2006) - Aponte a alternativa
INCORRETA.
A) A diferena entre o Produto Interno Bruto (PIB) e o Produto Nacional Bruto (PNB)
dada pela Renda Lquida Enviada ao Exterior.
B) A Renda Pessoal Disponvel (RPD) igual Renda Pessoal (RP) menos os impostos
diretos pagos pelas pessoas fsicas ao governo.
C) O Produto Nacional Lquido a custo de fatores calculado a partir do Produto
Nacional Bruto a preos de mercado, subtraindo os impostos indiretos e somando os
subsdios.
D) O investimento em aes um componente do investimento agregado, no sentido da
contabilidade nacional.
E) O Valor Adicionado dado pela diferena entre o Valor Bruto da Produo e o
consumo de bens e servios intermedirios.

Soluo: a resposta a letra d. Conforme visto no item 2.4.5, em contas nacionais o
conceito de investimento significa gastos com bens e servios que implicam aumento do
estoque de capital fsico. O investimento em aes so classificadas como aplicaes
financeiras. Todos os demais itens esto corretos.

58 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Considere os seguintes dados:
Investimento privado = 100;
Investimento pblico = 200;
Poupana privada = 50;
Saldo do balano de pagamentos em transaes correntes = -100.
Considerando as identidades macroeconmicas bsicas que decorrem de um sistema de
contas nacionais, correto afirmar que o dficit pblico foi igual a
a) 50.
b) 150.
c) 100.
d) 200.
e) zero.

Soluo: a resposta a letra a, conforme explicao exposta a seguir:

e g g
e p p g e p p g g e g p g p
S T D D
S I S D S I S S I S S S I I S I
+ = = + =
+ = + = + + = + =
50 100 100 50


59 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) -Considere os seguintes dados:
Exportaes de bens e servios no fatores = 200;
Dficit do balano de pagamentos em transaes correntes = 100;
Importao de bens e servios no fatores = 100.
Com base nessas informaes, correto afirmar que
a) a renda lquida recebida do exterior foi de 100.
b) a renda lquida recebida do exterior foi de 200.
c) a renda lquida enviada ao exterior foi de 100.
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14
d) a renda lquida enviada ao exterior foi de 200.
e) a renda enviada ao exterior = renda recebida do exterior.

Soluo: a resposta a letra d, conforme explicao exposta a seguir:

( ) ( )
200
100 100 100 200 100
=
= = = =
RLE
RLE RLE RLE M X T RLE H T
nf nf

60 - (FUNDAO CESGRANRIO/Economista/INEA/2008) - O PIB e o PNB so
medidas do produto agregado da economia de um pas. Uma comparao que se pode
estabelecer entre elas :
(A) o PIB sempre maior que o PNB.
(B) o PIB se mede em reais e o PNB, em dlares, no Brasil.
(C) o PNB maior que o PIB se a renda lquida recebida do exterior for positiva.
(D) o PNB maior que o PIB se as reservas em divisas internacionais no Banco Central
aumentarem.
(E) o PNB maior que o PIB se o balano comercial for superavitrio.

Soluo: a resposta a letra c, conforme definio estudada no tpico 2.6.1.

61 (NCE/Economista/SEFAZ-MT/2006) - Considere os seguintes dados de uma
economia qualquer:
1) Produto Nacional BRUTO a preos de mercado = R$1000000,00
2) Impostos Indiretos=R$300000,00
3) Depreciao=R$50000,00
4) Subsdios=R$55000,00
O Produto Nacional Lquido a preos de mercado seria igual a:
(A) R$950000,00
(B) R$1050000,00
(C) R$1155000,00
(D) R$650000,00
(E) R$705000,00

Soluo: a resposta a letra a, pois:

000 . 950 000 . 50 000 . 000 . 1 = = = PNLpm PNLpm o deprecia PNBpm PNLpm

62 - (CESPE-UnB/Analista Ministerial Especializado/MPE-TO/2006) - Os recursos
destinados ao pagamento dos salrios do Ministrio Pblico Estadual do Tocantins no
so registrados na contabilidade nacional como gastos do governo, em razo de no
constiturem aquisio de bens e servios.

Soluo: Falso. Conforme visto no tpico 2.4.6, os gastos com salrios de funcionrios
pblicos so exemplos de gastos governamentais.

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63 - (FJPF/2008/Economista EMDUR/RO) Uma economia, num determinado
perodo, registrou as seguintes informaes, em unidades monetrias:

Especificao Valor em $
Exportaes 3.000
Importaes 2.000
Consumo 8.000
Produto Interno Bruto 15.000

O valor do Investimento Interno Bruto fixa-se em:

a) $ 2.000
b) $ 5.000
c) $ 6.000
d) $ 7.000
e) $ 10.000

Soluo: a resposta a letra c. No tocante ao clculo do PIB pela tica da despesa, o
valor do investimento agregado ser:

000 . 6 000 . 9 000 . 15
000 . 2 000 . 3 0 000 . 8 000 . 15
= + =
+ + + = + + + =
I I
I M X G I C D



Pgina 178, inserir na seqncia a seguinte questo da ANPEC:


12 - (ANPEC 2008) Julgue as afirmativas:

(0) Um bem produzido em 2000 e vendido em 2001. Este bem contribui para o PIB de
2000, no para o PIB de 2001.

Soluo: verdadeiro. O PIB de uma economia em determinado perodo a soma de
todos os bens e servios finais produzidos neste perodo que, no caso, o ano de 2000.

(1) Se as reservas internacionais permanecem inalteradas, um pas cuja poupana
nacional superior ao investimento apresenta dficit na conta de capital.

Soluo: verdadeiro. Se as reservas internacionais permanecem inalteradas, ento o
saldo do balano de pagamentos deve ser igual a zero. Conforme visto no tpico 2.12,
se a poupana interna (ou poupana nacional) for maior que o investimento, ou seja, o
pas mais poupou do que investiu internamente, ento haver uma transferncia de
poupana interna para o resto do mundo, de modo que a conta de capital autnomo
(atual conta financeira) ser deficitria:

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16
( )

= + + = >
= = =
0
0 0
EO K K T S I S
K BP BP K
C A e i
C C

Portanto, h um supervit em transaes correntes, de modo que se deve ter um
dficit na conta de capital autnomo na mesma magnitude para que o saldo do BP seja
zero.

Pgina 183, logo aps a questo 4, inserir as questes abaixo, a qual se denominaro
questes 5 e 6. E, em virtude dessa insero, corrigir a numerao das questes
presentes nas pginas subseqentes:

05 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Considere os seguintes dados extrados da
conta de bens e servios de um sistema de contas nacionais que segue a metodologia
adotada no Brasil:
Produo = 6000
Importao de bens e servios = 250
Impostos sobre produto = 550
Consumo intermedirio = 2850
Formao bruta de capital fixo = 430
Variao de estoques = 25
Exportao de bens e servios = 235
Com base nesses dados, o consumo final foi de
a) 2890.
b) 3010.
c) 3285.
d) 3005.
e) 3260.

Soluo: a resposta a letra e, conforme desenvolvimento a seguir.

Conta de Bens e Servios
Recursos
(1.000.000 R$)
Operaes e Saldos
Usos
(1.000.000 R$)
6.000 Produo
250 Importao de Bens e Servios
550 Imposto sobre produtos
Imposto de importao
Demais impostos sobre
produtos

Consumo intermedirio 2.850
Consumo Final
Formao Bruta de Capital Fixo 430
Variao de Estoques 25

Exportao de bens e servios 235
6.800 Total
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17
260 . 3 540 . 3 800 . 6
235 25 430 850 . 2 550 250 000 . 6
= + =
+ + + + = + + + + + + = + +
CF CF
CF X e FBKF CF CI ISP M P
DEMANDA OFERTA
4 4 4 4 4 3 4 4 4 4 4 2 1 4 43 4 42 1


06 (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) - A
conta de bens e servios do sistema de contas nacionais no Brasil apresentou os
seguintes dados para 2005 (em R$ 1.000.000):

Produo: 3.786.683;
Importao de bens e servios: 247.362;
Impostos sobre produto: 306.545;
Subsdios aos produtos: 1.559;
Despesas com consumo final: 1.721.783;
Formao bruta de capital fixo: 342.237;
Variao de estoques: 5.739;
Exportao de bens e servios: 324.842.

Com base nestas informaes, pode-se afirmar que o consumo intermedirio foi de:
a) 2.133.019
b) 1.944.430
c) 1.946.019
d) 2.231.014
e) 1.942.901

Soluo: a resposta a letra b, conforme desenvolvimento a seguir.

Conta de Bens e Servios
Recursos
(1.000.000 R$)
Operaes e Saldos
Usos
(1.000.000 R$)
3.786.683 Produo
247.362 Importao de Bens e Servios
306.545 Imposto sobre produtos
Imposto de importao
Demais impostos sobre
produtos

Subsdios aos produtos 1.559
Consumo intermedirio
Consumo Final 1.721.783
Formao Bruta de Capital Fixo 342.237
Variao de Estoques 5.739

Exportao de bens e servios 324.842
Total

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18
430 . 944 . 1
160 . 396 . 2 590 . 340 . 4
842 . 324 739 . 5 237 . 342 783 . 721 . 1 559 . 1 545 . 306 362 . 247 683 . 786 . 3
=
+ =
+ + + + + = + +
+ + + + + = + +
CI
CI
CI
X e FBKF CF CI Subsdios ISP M P
DEMANDA OFERTA
4 4 4 4 4 4 4 3 4 4 4 4 4 4 4 2 1 4 43 4 42 1









































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19
CAPTULO 3 DETERMINAO DA TAXA DE CMBIO


Pgina 240, INSERIR na seqncia as seguintes questes abaixo transcritas:


21 - (ESAF/Analista de Planejamento e Oramento/MPOG/2008) - A atuao
econmica do governo na rea externa pode dar-se por meio da poltica cambial ou da
poltica comercial. A poltica cambial refere-se a alteraes na taxa de cmbio. No que
diz respeito poltica cambial, aponte a nica opo falsa.
a) Regime de taxas fixas de cmbio, onde o Banco Central fixa antecipadamente a taxa
de cmbio, com a qual o mercado deve operar.
b) A poltica adotada, na maioria dos pases, a chamada flutuao suja, na qual
adotado o regime de bandas cambiais, com o mercado de divisas, determinando a taxa
de cmbio, mas com intensa atuao do Banco Central, na venda e na compra.
c) No regime de taxas flexveis de cmbio, o Banco Central o principal agente nesse
mercado, tanto na compra como na venda de divisas, o que lhe permite, praticamente,
manter a taxa de cmbio nos nveis em que ele deseja.
d) Regime de bandas cambiais, onde o Banco Central fixa limites superior e inferior,
dentro dos quais a taxa de cmbio pode flutuar.
e) Regime de taxas flutuantes, onde a taxa de cmbio determinada pelo mercado, pela
oferta e pela demanda de moeda estrangeira.

Soluo: o gabarito oficial indica a letra b como a resposta da questo. Contudo, trata-
se de questo passvel de anulao. Conforme estudado no item 3.17.3, flutuao suja,
que uma variante do regime de cmbio flexvel, o regime no qual a taxa de cmbio
flutua livremente, porm com intervenes espordicas do Banco Central. Essas
intervenes visam amenizar as oscilaes especulativas da taxa de cmbio. Nenhum
pas deixaria sua moeda flutuar totalmente ao sabor das foras de mercado e sujeitas
especulao cambial. Hoje, no Brasil, do ponto de vista terico o regime cambial
flexvel, na prtica de flutuao suja.
J o regime de bandas cambiais, conforme estudado no item 3.17.4, quele no
qual a taxa de cmbio flutua dentro de certos limites fixados pelo Banco Central.
Observem, portanto, que o examinador mistura os conceitos de flutuao suja e bandas
cambiais nesse item.
Contudo, a letra c tambm est falsa porque no regime de cmbio flexvel a
taxa de cmbio determinada pelo mercado, isto , pela livre interao entre as foras
de oferta (exportadores e investidores estrangeiros) e demanda (importadores e
investidores nacionais no exterior) de dlares. Somente no regime de cmbio fixo o
Banco Central o principal agente, tanto na compra como na venda de divisas, o que
lhe permite, praticamente, manter a taxa de cmbio nos nveis em que ele deseja.



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20
22 - (NCE/Economista/Ministrio das Cidades/2005) Um argumento a favor da
taxa de cmbio flexvel :
(A) reduz a incerteza e estimula o comrcio internacional;
(B) libera a poltica monetria para outros propsitos que no a manuteno da taxa de
cmbio;
(C) reduz a taxa de inflao;
(D) reduz a volatilidade da taxa de cmbio;
(E) permite a acumulao de reservas internacionais.

Soluo: a resposta a letra b. Conforme estudado no captulo 3, item 3.17.1, uma
das vantagens do regime de cmbio flexvel que esse regime desatrela a poltica
monetria das transaes com o exterior, ou seja, isola a moeda do resultado das contas
externas. Em resumo, a autoridade monetria (Banco Central) recupera sua capacidade
de realizar poltica monetria.

23 - (CESPE-UnB/Analista Ministerial Especializado/MPE-TO/2006) -
Recentemente, a apreciao do real em relao ao dlar, ao encorajar o turismo no
exterior em detrimento das viagens no Brasil, reduziu as exportaes lquidas do Brasil
e contribuiu, assim, para deteriorar a conta de transaes correntes do balano de
pagamentos brasileiro.

Soluo: Verdadeiro. Conforme estudado no captulo 3, itens 3.7, 3.9 e 3.16, em uma
apreciao real da moeda nacional (reduo da taxa de cmbio real), os produtos
nacionais tornam-se mais caros (menos competitivos) e os produtos importados tornam-
se mais baratos (mais competitivos) no mercado internacional. Conseqentemente, as
exportaes diminuem e as importaes aumentam, provocando um dficit na balana
comercial e, dessa forma, deteriorando a conta de transaes correntes do balano de
pagamentos.

24 - (ACEP/Economista/Banco do Nordeste/2006) - Sobre os tipos de regimes
cambiais, INCORRETO afirmar que:
A) um regime de flutuao cambial pura caracterizado pelo fato de que a taxa de
cmbio determinada, exclusivamente, por meio da atuao das foras de mercado.
B) um regime de cmbio fixo aquele em que uma paridade entre moeda domstica e
estrangeira estabelecida por meio de uma deciso do governo ou de uma lei.
C) nos chamados conselhos de moeda (currency boards), a quantidade de moeda
(primria) na economia determinada pelos fluxos de oferta e demanda de moeda
estrangeira.
D) no regime de bandas cambiais, as mudanas na taxa de cmbio so feitas com
freqncia e, em geral, obedecendo a determinadas regras.
E) no sistema de flutuao suja (dirty-floating), o Banco Central intervm basicamente
para evitar volatilidade excessiva da taxa de cmbio.

Soluo: a resposta a letra d. Conforme estudado no captulo 3, item 3.17.4, o
regime de bandas cambiais quele no taxa a taxa de cmbio flutua dentro de certos
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21
limites (superior e inferior) fixados pelo Banco Central. Enquanto as flutuaes da taxa
de cmbio ocorrerem dentro desses limites, o Banco Central no intervm no mercado
cambial, prevalecendo um regime de cmbio flexvel. Contudo, o Banco Central s
interfere no mercado de divisas quando a taxa de cmbio atinge os limites da banda,
caracterizando-se um regime de cmbio fixo. Todos os demais itens esto corretos.

25 - (Economista/CODERNE/2005) - A taxa de cmbio expressa o preo da moeda
estrangeira em termos da moeda nacional. Uma valorizao cambial tende a
A) reduzir a competitividade das exportaes e a favorecer a reduo das importaes.
B) aumentar a competitividade das exportaes e a favorecer a reduo das
importaes.
C) reduzir a competitividade das exportaes e a favorecer o aumento das importaes.
D) aumentar a competitividade das exportaes e a favorecer o aumento das
importaes.

Soluo: a resposta a letra c. Conforme estudado nos itens 3.5, 3.8 e 3.9 deste
captulo 3, na cotao do certo uma valorizao cambial (aumento da taxa de cmbio)
reduz a competitividade das exportaes e favorece o aumento das importaes. Ou
seja, na cotao do certo, a taxa de cmbio e as exportaes lquidas so inversamente
proporcionais.

26 - (Economista/CODERNE/2005) - A taxa de cmbio relevante para determinar os
fluxos comerciais entre os pases
A) a taxa de cmbio real, que considera a taxa de cmbio nominal e os ndices de preo
apenas dos produtos estrangeiros.
B) a taxa de cmbio nominal, que desconsidera a taxa de cmbio real e os ndices de
preo apenas dos produtos nacionais.
C) a taxa de cmbio real, que considera a taxa de cmbio nominal e os ndices de preo
dos produtos nacional e estrangeiro.
D) a taxa de cmbio nominal, que desconsidera a taxa de cmbio real e os ndices de
preo dos produtos nacional e estrangeiro.

Soluo: a resposta a letra c. Trata-se da prpria definio da taxa de cmbio real,
nas cotaes do certo e do incerto, conforme estudado nos itens 3.7 e 3.8 deste captulo
3.

27 - (ESAF/Economista/MPOG/2006/Adaptada) - Suponha um mercado cambial
hipottico, cujo equilbrio seja determinado exclusivamente por fatores financeiros.
Considere tambm o que denominado na economia de condio de paridade de
juros. Essa condio pode ser representada pela seguinte relao:

( )
( )
*
1 1 *
1 i i
e
e
e
e e
i i
e
t
t
t
t
e
t
+
=
(


+ =
+ +

Onde:
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22

i = taxa de juros domstica;
i* = taxa de juros no estrangeiro;
e
t
e
1 +
= taxa de cmbio esperada para o perodo 1 + t
t
e = taxa de cmbio em t (conforme forma de apresentao adotada no Brasil: R$/1
unidade da moeda estrangeira).

Considere
*
t
e como sendo o nvel de equilbrio para a taxa de cmbio, equilbrio este
que respeita a condio da paridade de juros. Com base nesse modelo, correto afirmar
que:

a) um aumento de
e
t
e
1 +
tende a reduzir
*
t
e ;
b) um aumento de i tende a elevar
*
t
e ;
c) uma reduo de i* tende a reduzir
*
t
e ;
d) um aumento de i tende a desvalorizar a moeda domstica;
e) um aumento na diferena (i i*) tende a reduzir
*
t
e .

Soluo: a resposta a letra e. Lembre-se que o termo ( )
t t
e
t
e e e
+1
representa a taxa
de depreciao da moeda nacional. Conforme estudado no item 3.13 deste captulo 3, da
equao da paridade descoberta da taxa de juros, trs casos podem ser analisados, sendo
que a soluo dessa questo se reporta ao terceiro caso:

(i) = i i
*
a taxa de depreciao da moeda nacional nula, ou seja, no h expectativa de
variaes na taxa de cmbio para o perodo devido paridade das taxas de juros domstica e
internacional.
(ii)
( ) < >
* * *
0
t
e i i i i
os investidores brasileiros tm de antecipar com
a possvel fuga de capitais de curto prazo, uma depreciao da moeda nacional
(aumento da taxa de cmbio), devido reduo da oferta de divisas (ou aumento da
escassez de divisas). Note que, quanto menor for a diferena (i i*), maior ser
*
t
e .
(iii)
( ) > >
* * *
0
t
e i i i i
os investidores estrangeiros, se o movimento de
capitais for massificado, uma apreciao da moeda nacional (reduo da taxa de
cmbio), devido reduo da oferta de divisas (ou aumento da escassez de divisas).
Note que, quando maior for a diferena (i i*), menor ser
*
t
e .
O item a est falso porque um aumento de
e
t
e
1 +
tende a aumentar
*
t
e , provocando uma
desvalorizao/depreciao da moeda nacional (e vice-versa): ( )
*
1
1 i i e e
e
t t
+ =
+

O item b est falso porque um aumento de i tende a reduzir
*
t
e , provocando uma
valorizao/apreciao da moeda nacional (e vice-versa): ( )
*
1
1 i i e e
e
t t
+ =
+
.
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23
O item c est falso porque uma reduo de i* tende a aumentar
*
t
e , provocando uma
desvalorizao/depreciao da moeda nacional (e vice-versa): ( )
*
1
1 i i e e
e
t t
+ =
+

O item d est falso porque um aumento de i tende a valorizar/apreciar a moeda
nacional, conforme explicao do item b.

Pginas 241-242, INSERIR na seqncia a seguinte questo:

04 - (ANPEC 2008) Julgue a afirmativa

De acordo com a paridade descoberta dos juros, as taxas nominais de juros domstica e
internacional devem ser iguais.

Soluo: Falso. Conforme estudado no item 3.13 deste captulo 3, a paridade de juros
descoberta implica que a taxa de juros domstica igual taxa de juros estrangeira mais
a taxa de depreciao esperada da moeda.






























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CAPTULO 4 OFERTA MONETRIA E SISTEMA MONETRIO


A partir da pgina 285, inserir na seqncia as seguintes questes:


20 - (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) -
Considerando a definio de meios de pagamentos adotada no Brasil, incorreto
afirmar que:
a) o M
1
engloba o papel-moeda em poder do pblico.
b) o M
2
engloba os depsitos para investimento e as emisses de alta liquidez realizadas
primariamente no mercado interno por instituies depositrias.
c) o papel-moeda em poder do pblico resultado da diferena entre papel-moeda
emitido pelo Banco Central do Brasil e as disponibilidades de caixa do sistema
bancrio.
d) o M
3
inclui as captaes internas por intermdio dos fundos de renda fixa.
e) o M
3
engloba os ttulos pblicos de alta liquidez.


Soluo: a resposta a letra e por se tratar do conceito de M
4
. Os meios de
pagamentos, conceito M
1
, o agregado monetrio de maior liquidez, conforme estudado
no tpico 4.21. Os meios de pagamentos, conceito M
1
, o agregado monetrio de maior
liquidez, conforme estudado no tpico 4.21. Trata-se da soma do papel-moeda em poder
do pblico mais os depsitos vista nos bancos comerciais. Por outro lado, de acordo
com nota metodolgica disponvel no sitio eletrnico do Banco Central do Brasil
2
, os
novos conceitos de meios de pagamento ampliados representam mudana de critrio de
ordenamento de seus componentes, que deixaram de seguir o grau de liquidez, passando
a definir os agregados por seus sistemas emissores. Nesse sentido, o M
1
gerado pelas
instituies emissoras de haveres estritamente monetrios, o M
2
corresponde ao M
1
e s
demais emisses de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por
instituies depositrias - as que realizam multiplicao de crdito. O M
3
, por sua vez,
composto pelo M
2
e captaes internas por intermdio dos fundos de renda fixa e das
carteiras de ttulos registrados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic). O
M
4
engloba o M
3
e os ttulos pblicos de alta liquidez. Em resumo:

M
2
= M
1
+ depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos emitidos
por instituies depositrias.

M
3
= M
2
+ quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no
Selic

M
4
= M
3
+ ttulos pblicos de alta liquidez

2
Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/pec/sdds/port/ctasanal_setbanc_p.htm>
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25
21 - (ESAF/Especialista em Polticas Pblicas e Gesto Governamental/2008) -
Conforme definio adotada pelo Banco Central do Brasil, as contas analticas do setor
bancrio so o resultado da consolidao das contas analticas do Sistema Monetrio
(Autoridade Monetria mais os Bancos Criadores de Moeda) e das outras instituies
bancrias. As informaes so reagrupadas e apresentadas em dois grupos: ativo e
passivo. No componente do ativo:
a) os ativos externos lquidos.
b) o crdito ao governo federal (lquido).
c) as obrigaes por ttulos do Banco Central do Brasil.
d) o crdito a governos estaduais e municipais.
e) o crdito a empresas pblicas no-financeiras.

Soluo: a resposta a letra c porque as obrigaes por ttulos do Banco Central do
Brasil so componentes do passivo. Conforme informaes disponveis no stio
eletrnico do Banco Central do Brasil
3
, o ativo composto por: Ativos Externos
Lquidos e os Crditos Internos, subdivididos em Crdito ao Governo Federal (lquido),
Crdito a Governos Estaduais e Municipais, Crdito a Empresas Pblicas no-
Financeiras, Crdito ao Setor Privado e Crdito a Instituies Financeiras no-
Bancrias.
J o passivo subdividido em: Passivos com Liquidez, Instrumentos do
Mercado Monetrio, Obrigaes por Ttulos do Banco Central do Brasil, Depsitos
Especiais, Passivos Externos de Longo Prazo, Obrigaes com Instituies Financeiras
no-Bancrias, Contas de Capital e Outros Itens (lquidos).


22 - (FJPF/Economista EMDUR/RO/2008) - As operaes de redesconto
constituem instrumento de controle da oferta monetria. Quando o governo,
implementando tais operaes, promove a expanso dos juros exigidos, reduo dos
prazos de resgate e de limites operacionais, os nveis de liquidez e os juros reais sofrem
os seguintes impactos, respectivamente:

a) diminuem/diminuem.
b) diminuem/aumentam.
c) aumentam/aumentam.
d) no se alteram/diminuem.
e) aumentam/no se alteram.

Soluo: a resposta a letra b. Conforme estudado no tpico 4.23, o Banco Central
diminui a liquidez do sistema monetrio quando: (i) diminui o montante (valor) do
redesconto (do emprstimo); (ii) aumenta a taxa de redesconto; (iii) contrai (reduz) o
prazo de pagamento do redesconto. Conseqentemente, haver tambm um aumento
dos juros reais da economia.


3
Disponvel em: <http://www.bcb.gov.br/pec/sdds/port/ctasanal_setbanc_p.htm>
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26
23 - (CESPE-UnB/Economista/SETEPS-PA/2004) - Quando um agente econmico
compra um novo computador, pagando-o a vista com um cheque de sua conta bancria,
esse cheque contabilizado como parte de M
1
, caso ele tenha fundos e, portanto,
contribui para expandir a oferta de moeda.

Soluo: Falso. No tpico 4.8, estudamos que o cheque no moeda, e sim uma ordem
de pagamento vista da moeda escritural, que so os saldos em conta-corrente dos
bancos comerciais.
J no tpico 4.21, definimos meios de pagamento, conceito M
1
como sendo o
passivo monetrio do sistema bancrio, ou seja, a soma do papel-moeda em poder do
pblico mais os depsitos vista nos bancos comerciais: DVBC PMPP M + =
1
.
Finalmente, conforme estudado no item 4.31, a compra de um novo computador
vista classificada como operao que envolve apenas o setor no-bancrio
(consumidor e empresa). Portanto, essa transao no expande a oferta monetria
porque no houve destruio nem criao de meios de pagamento.


24 - (CESPE-UnB/Economista/SETEPS-PA/2004) - Julgue o item como verdadeiro
ou falso:

No Brasil, atualmente, o Banco do Brasil pode ser considerado autoridade monetria j
que os depsitos a vista, captados por esse banco, so contabilizados como parte da base
monetria.

Soluo: Falso. Conforme estudado no tpico 4.14, o Banco do Brasil j no
considerado autoridade monetria, mas sim um banco comercial.

25 - (FUNDAO CESGRANRIO/Economista/INEA/2008) - O aumento do
percentual da reserva compulsria que o Banco Central exige dos bancos reduz a(o)
(A) oferta de moeda.
(B) demanda por bens pblicos.
(C) taxa de juros vigente na economia.
(D) spread cobrado pelos bancos.
(E) gasto do governo.

Soluo: a resposta a letra a. Conforme estudado no tpico 4.23, um aumento da
taxa de recolhimento compulsrio reduz a oferta de moeda. Em outras palavras,
aumentos nos coeficientes de encaixe compulsrio, por interferirem diretamente no
nvel e reservas bancrias, reduzem o efeito multiplicador e, conseqentemente, a
liquidez da economia.




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27
26 - (CESPE-UnB/Terceiro Secretrio da Carreira de Diplomata/2004) Julgue o
item como verdadeiro ou falso:

Aumentos nos coeficientes de encaixe compulsrio, por interferirem diretamente no
nvel e reservas bancrias, reduzem o efeito multiplicador e, conseqentemente, a
liquidez da economia.

Soluo: Verdadeiro. Conforme estudado no tpico 4.23, um aumento da taxa de
recolhimento compulsrio reduz a oferta de moeda, ou seja, reduz a liquidez da
economia.

27 (FGV/Economista Jnior/Potigas/2006) - Assinale a alternativa que especifica
medida que o Banco Central pode implementar para diminuir a liquidez do sistema:
(A) aumento da taxa de redesconto.
(B) aumento do montante de redesconto.
(C) reduo na taxa de recolhimento compulsrio.
(D) aumento do prazo de pagamento do redesconto.
(E) reduo da taxa de redesconto.

Soluo: a resposta a letra a. Conforme estudado no tpico 4.23, o Banco Central
diminui a liquidez do sistema monetrio quando: (i) diminui o montante (valor) do
redesconto (do emprstimo); (ii) aumenta a taxa de redesconto; (iii) contrai (reduz) o
prazo de pagamento do redesconto.

28 - (CESPE-UnB/Analista Ministerial Especializado/MPE-TO/2006) - Contribui
para aumentar o agregado monetrio M
1
a transao em que um cliente de um banco
comercial transfere fundos de sua caderneta de poupana para uma conta-corrente.

Soluo: Verdadeiro. Conforme estudado no tpico 4.29, ocorrer criao de meios de
pagamentos (M
1
) sempre quando houver uma troca entre um haver no-monetrio do
setor no-bancrio (no caso, o resgate do depsito de poupana) por um haver
monetrio do setor bancrio (no caso, a transferncia dos recursos para a conta-corrente
do cliente).

29 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - So itens do passivo do balancete do Banco
Central, exceto,
a) papel moeda emitido.
b) operaes de redesconto.
c) depsitos do Tesouro Nacional.
d) depsitos voluntrios dos bancos comerciais.
e) depsitos compulsrios dos bancos comerciais.

Soluo: a resposta a letra b. Conforme estudado no tpico 4.32, as operaes de
redesconto so classificadas no ativo do balancete consolidado do Banco Central.

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28

30 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - Com relao aos meios de pagamentos
adotados no Brasil, incorreto afirmar que
a) M
1
igual papel moeda em poder do pblico + depsitos a vista.
b) o M
2
inclui as operaes compromissadas registradas no Selic.
c) M
2
inclui os depsitos especiais remunerados.
d) o M
1
o agregado monetrio de maior liquidez.
e) o M
4
inclui os ttulos pblicos de alta liquidez.

Soluo: a resposta a letra b por se tratar do conceito de M
3
. Os meios de
pagamentos, conceito M
1
, o agregado monetrio de maior liquidez, conforme estudado
no tpico 4.21. Trata-se da soma do papel-moeda em poder do pblico mais os
depsitos vista nos bancos comerciais Por outro lado, de acordo com nota
metodolgica disponvel no sitio eletrnico do Banco Central do Brasil, os novos
conceitos de meios de pagamento ampliados representam mudana de critrio de
ordenamento de seus componentes, que deixaram de seguir o grau de liquidez, passando
a definir os agregados por seus sistemas emissores. Nesse sentido, o M
1
gerado pelas
instituies emissoras de haveres estritamente monetrios, o M
2
corresponde ao M
1
e s
demais emisses de alta liquidez realizadas primariamente no mercado interno por
instituies depositrias - as que realizam multiplicao de crdito. O M
3
, por sua vez,
composto pelo M
2
e captaes internas por intermdio dos fundos de renda fixa e das
carteiras de ttulos registrados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia (Selic). O
M
4
engloba o M
3
e os ttulos pblicos de alta liquidez. Em resumo:

M
2
= M
1
+ depsitos especiais remunerados + depsitos de poupana + ttulos emitidos
por instituies depositrias.

M
3
= M
2
+ quotas de fundos de renda fixa + operaes compromissadas registradas no
Selic

M
4
= M
3
+ ttulos pblicos de alta liquidez

31 - (ESAF/Economista/MPOG/2006) - o conceito de M1 e base monetria
c = papel moeda em poder do pblico M
1

d = depsitos a vista M
1

R = encaixes totais dos bancos comerciais depsitos a vista
m = valor do multiplicador da base monetria em relao aos meios de pagamentos.
Com base nesses conceitos, incorreto afirmar que
a) B = c.M + R.M.
b) M
1
= c.M + d.M.
c) c = 1 - d.
d) se m > 1 ento M
1
> B.
e) considerando B constante, um aumento de m implica um aumento de M
1
.

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29
Soluo: a resposta a letra a. Conforme estudado no tpico 4.20, a base monetria
definida como o passivo do Banco Central. Pode ser apresentada de duas maneiras:

B = PMPP + ET
B = PME + RB

Conforme estudado nos tpicos 4.21 e 4.24, o item b est correto por causa do
seguinte desenvolvimento:

DVBC PMPP M M
M
DVBC
M
M
PMPP
M + =
|
|

\
|
+
|
|

\
|
=
1 1
1
1
1
1


O item c est correto pois, conforme estudado no tpico 4.24, 1
1
= + d c .
O item d est correto porque os meios de pagamentos so maiores que a Base
Monetria, logo se pode dizer que os meio de pagamentos so um mltiplo da Base
Monetria, de acordo com o tpico 4.24: B m M =
1
.
Logo, o multiplicador dos meios de pagamentos, m, um fator de multiplicidade
maior ou igual a 1.
O item e est correto pois, considerando B constante, um aumento de m
implica um aumento de M
1
conforme o seguinte desenvolvimento:

B m M B m M = =
1 1


32 - (CESPE-UnB/Economista/SESPA/2004) Julgue a afirmativa a seguir, como
verdadeiro ou falso:

Para viabilizar a expanso do estoque monetrio, o multiplicador monetrio requer que
um mltiplo dos depsitos totais seja mantido sob forma de reserva junto ao Banco
Central.

Soluo: Falso. Conforme estudado no tpico 4.24, quanto maior os encaixes bancrios,
menor o valor do multiplicador monetrio (e vice-versa):
m R e m R
.










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30
Pgina 207, INSERIR a seguinte questo da ANPEC, na seqncia:


22 (ANPEC 2007) Avalie as proposies:

(0) Quanto menor for a taxa de redesconto, mais barato ser o emprstimo de reservas e
maior tender a ser o montante levantado pelos bancos junto ao Banco Central.

Soluo: Verdadeiro. Conforme estudado no tpico 4.23, o Banco Central aumenta a
liquidez do sistema quando: (i) aumento o montante (o valor) do redesconto (do
emprstimo); (ii) diminui a taxa de redesconto; (iii) dilata o prazo de pagamento do
redesconto.

(1) Os trs instrumentos de poltica monetria so: taxa de juros, agregados monetrios
e taxa de cmbio.

Soluo: Falso. Conforme estudado no tpico 4.23, os instrumentos de poltica
monetria disponveis para controle da liquidez so: (i) taxa de recolhimento
compulsrio; (ii) redesconto; (iii) mercado aberto (open market).