Apostila IntEconomia

Introduo Economia Curso de Direito
Elaborado pelo Prof. MSc. Srgio Augusto Batalhone

Edio revisada e atualizada: Janeiro de 2012
Material destinado exclusivamente para uso dos alunos da disciplina de Introduo Economia Curso de Direito - UCB
Introduo Economia Curso de Direito________________________________________________________
APRESENTAO
A realizao deste trabalho, tem por objetivo sob a perspectiva pedaggica e educacional, proporcionar aos alunos da disciplina de Introduo Economia, constante da grade curricular do curso de Direito da Universidade Catlica de BrasliaUCB, condies mais favorveis de aprendizagem, contribuindo dessa forma para a maximizao do desempenho acadmico de cada aluno. Resultado de pesquisas em diversos livros textos atualizados e largamente utilizados nas disciplinas de Teoria Econmica, o trabalho est dividido em duas partes. A primeira, trata-se do desenvolvimento terico das oito unidades que compem o contedo programtico da disciplina, quais sejam: Unidade I Aspectos Introdutrios: Economia como Cincia, Unidade II Problemas Econmicos Fundamentais, Unidade III Organizao da Atividade Econmica, Unidade IV Mensurao da Atividade Econmica, Unidade V Moedas e Mercado Financeiro, Unidade VI Inflao, Unidade VII Setor Externo e Unidade VIII Aspectos de Microeconomia. A segunda parte, est constituda de listas de exerccios de aprendizagem e fixao dos conceitos abordados, para cada uma das respectivas unidades. Finalmente, na expectativa de que este trabalho contribua para uma melhor formao acadmica dos alunos do Curso de Direito da UCB, invoco a todos, a refletirem sobre a mensagem a seguir. O conhecimento humano o nico fator de produo existente que no est sujeito Lei dos Rendimentos Decrescentes.
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UNIDADE I ASPECTOS INTRODUTRIOS: ECONOMIA COMO CINCIA 1 ORIGEM DA PALAVRA ECONOMIA A palavra economia origina-se do grego: Oikos (eco), que significa casa, riqueza, e Nomos (nomia), cujo significado lei, regra e administrao. 2 DEFINIES DE ECONOMIA 2.1 Primeiras Definies Na antiguidade, a economia era considerada como a cincia da administrao da comunidade domstica, em suas mais simples funes de produo e distribuio. Com o desenvolvimento dos Estados-Naes Frana, Espanha, Portugal e Inglaterra e com os descobrimentos de novas terras e o desenvolvimento mercantil, a economia seria definida como o ramo do conhecimento, essencialmente voltado para a melhor administrao do Estado, com o objetivo central de promover o seu fortalecimento. Nesse sentido, a economia foi definida como a cincia que se dedica ao estudo das leis que determinam a riqueza e a sua administrao. Uma vez que a riqueza gerada pelos homens e por eles administrada, preciso considerar suas aes sobre a natureza para produzi-la, e suas aes entre si para reproduzi-la e administr-la. A riqueza no tem sentido em si mesma. Ela somente ser completa se puder ser utilizada em benefcio do homem (satisfao de necessidades). Para satisfazer as necessidades o homem necessita consumir algo (coisas). O homem transforma essas coisas atravs do seu trabalho, com o auxlio de instrumentos. O ato de transformar denominado produo e por meio dele criam-se bens e servios. 2.2 Definies Clssicas A partir do sculo XVIII, a economia entraria na sua fase cientfica, com a formulao de princpios, teorias e leis sobre os trs grandes compartimentos bsicos da atividade econmica quais sejam: (i) formao, (ii) distribuio, e (iii) consumo das riquezas. 2.3 Definies Contemporneas Os economistas contemporneos definiram a economia como a cincia que procedia a anlise da prosperidade e das recesses, o exame dos problemas decorrentes da escassez econmica face s necessidades ilimitadas, e principalmente, a investigao das condies necessrias para a universalizao do bem-estar da sociedade. Em outras palavras, a economia foi definida como a cincia da escassez. Dentro dessa perspectiva, o estudo da economia fundamenta-se na atividade humana denominada econmica e dirigida no sentido de escolher, dentre as diversas alternativas existentes, o que fazer com os recursos escassos. Ou seja, trata-se de descobrir a melhor utilizao a ser dada aos recursos limitados existentes na natureza de forma satisfazer da melhor forma possvel as necessidades humanas. A economia , portanto, a cincia da escassez. A soluo do problema econmico confronta a administrao de recursos escassos e limitados, com a satisfao de necessidades ilimitadas, cada vez maiores conforme o progresso da cincia e da tecnologia.
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3 OBJETO DA ECONOMIA O objeto de estudo da economia diferiu-se com a prpria evoluo do pensamento econmico. Nesse sentido, tendo como ponto de referncia o perodo no qual a economia entraria na sua fase cientfica, ou seja, a partir do sculo XVIII, tm-se os seguintes objetos de estudo: (i) de 1776 at 1936, o objeto da economia foi o estudo da formao e repartio da riqueza; (ii) em 1936, com o fim da Grande Depresso Econmica, John Maynard Keynes, mostrou que o objeto de estudo da economia deveria centralizar-se na pesquisa dos fatores determinantes das flutuaes da renda nacional e do volume de emprego, ou seja, flutuaes da atividade econmica; (iii) aps o trmino da 2 Guerra Mundial, o objeto de estudo da economia centrou-se na anlise das flutuaes da atividade econmica; nas condies necessrias promoo do desenvolvimento econmico; e nas investigaes sobre a repartio da riqueza; e (iv) a posio mais recente refere-se formao da riqueza, desenvolvimento, e principalmente, quanto s questes ligadas repartio da riqueza. Desenvolvimento, refere-se ao aproveitamento timo dos escassos recursos disponveis; enquanto, a repartio est ligada ao atendimento das necessidades ilimitadas da sociedade. 4 TEORIA ECONMICA A teoria econmica divide-se em dois grandes ramos: (i) anlise microeconmica, e (ii) anlise macroeconmica. 4.1 Anlise Microeconmica o ramo da teoria econmica que trata individualmente do comportamento dos consumidores e produtores com o objetivo de compreender o funcionamento geral do sistema econmico. Dentre os assuntos tratados pela microeconomia, tm-se: (i) teoria do consumidor; (ii) teoria da firma; (iii) teoria da produo; (iv) teoria dos custos; e (v) teoria da repartio. 4.2 Anlise Macroeconmica o ramo da teoria econmica que trata do estudo agregativo da atividade econmica, ocupando-se de magnitudes globais, com o objetivo de determinar as condies necessrias do crescimento e do equilbrio do sistema econmico. A macroeconomia estuda: (i) teoria geral do equilbrio e do crescimento econmico; (ii) teoria da moeda; (iii) teoria das finanas pblicas; (iv) teoria das relaes internacionais; e (v) teoria do desenvolvimento, entre outros assuntos. importante ressaltar que, a macroeconomia trata da formulao de polticas econmicas. 5 COMPARTIMENTOS DA ECONOMIA De acordo com a maioria dos autores contemporneos, a Cincia Econmica comporta trs desdobramentos principais, constitudos pela Economia Descritiva, pela Teoria Econmica e pela Poltica Econmica. 5.1 Economia Descritiva A Economia Descritiva geralmente considerada como o compartimento responsvel pelo reconhecimento em nvel de descrio de como se comportam os diversos agentes do sistema econmico.
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A economia lida, essencialmente, com o comportamento dos consumidores, dos produtores, das instituies governamentais e de outros agentes (pblicos e privados), permanentemente dedicados tarefa de empregar recursos escassos para que sejam atendidas, ao mais alto nvel possvel, as necessidades de bens e servios da coletividade. As aes e reaes desses heterogneos agentes nem sempre so de fcil identificao. O mundo real das atividades econmicas, quando observado cuidadosamente, de uma estranha complexidade. A maior parte dos fatos encontra-se inter-relacionados atravs de um encadeamento de reaes, de motivaes e de influncias recprocas. Em alguns casos, a realidade registra certos crculos viciosos, cuja descrio extremamente dificultada pela impossibilidade de se encontrar o fato gerador do processo desencadeado. Em outros casos, certas aes aparentemente isoladas podero conduzir a todo um conjunto de novas situaes, impondo-se, assim, a necessidade de classificao e de pormenorizada descrio de cada um dos fatos geradores e de cada uma das novas situaes geradas. a esta complexa tarefa de levantamento, descrio e classificao dos fatos que se dedica a Economia Descritiva. atravs dela que a realidade comear a ser submetida a um criterioso tratamento cientfico, no sentido de que possam ser analisadas as relaes bsicas que se estabelecem entre os diversos agentes que compem o quadro da atividade econmica. 5.2 Teoria Econmica A Teoria Econmica o compartimento central da economia, haja vista que lhe compete dar ordenamento lgico aos levantamentos sistemticos fornecidos pela Economia Descritiva, produzindo generalizaes que sejam capazes de ligar os fatos entre si, desvendar as cadeias de aes e reaes manifestadas e estabelecer relaes que identifiquem os graus de dependncia de dado fenmeno em relao a outro. Essa transformao dos fatos observados em generalizaes lgica, inteligentes e teis constitui a passagem da Economia Descritiva para a Teoria Econmica. O instante dessa passagem implica a teorizao da realidade. Como decorrncia surgiro um conjunto de princpios, teorias, leis e modelos fundamentados nas descries e observaes da Economia Descritiva. 5.3 Poltica Econmica Os desenvolvimentos elaborados no compartimento da Teoria Econmica tm a finalidade de servir Poltica Econmica. Nesse terceiro compartimento, que sero utilizados os princpios, as teorias, as leis e os modelos explicativos da realidade. A utilizao ter o objetivo de conduzir mais adequadamente a ao econmica com vistas a objetivos predeterminados. A Poltica Econmica , assim, um ramo essencialmente voltado para o condicionamento da atividade econmica. Nesse sentido, a ttulo de exemplo, quando se emprega a expresso Poltica Econmica Governamental, est se referindo s aes prticas desenvolvidas pelo governo, com a finalidade de condicionar, balizar e conduzir o sistema econmico, no sentido de que sejam alcanados um ou mais objetivos econmicos, politicamente estabelecidos. importante ressaltar que, essas aes prticas, devido complexidade do mundo econmico e de seus problemas, tendem a ter o respaldo da Teoria Econmica, uma vez que esta ltima constituda por um conjunto de generalizaes em nvel cientfico capazes de dar explicaes lgicas e teis aos fatos, aos problemas e complexa realidade sobre a qual se pretende atuar. 6 PROPOSIES POSITIVA E NORMATIVA A Economia Positiva o campo da economia que descreve ou, ento, teoriza determinado aspecto da realidade, preocupando-se com os fatos, da forma como eles so ou segundo se apresentam. A Economia Positiva constituda da Economia Descritiva e da Teoria Econmica.
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A Economia Normativa o campo da economia que formula julgamentos e prope novas situaes, procurando examinar ou propor como os fatos devem ser. A Poltica Econmica faz parte do campo de estudo da Economia Normativa. A ttulo de exemplo, suponhamos as seguintes afirmativas: (i) A inflao do pas est bastante elevada. (ii) Para combater a inflao o governo deve aumentar a taxa de juros e reduzir o dficit pblico. Assim, como a primeira afirmativa descreve um fato econmico como ele se apresenta, ento faz parte da Economia Positiva; enquanto a segunda, por propor o que o governo deve fazer para reduzir a inflao, ento se enquadra no campo da Economia Normativa.
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UNIDADE II PROBLEMAS ECONMICOS FUNDAMENTAIS 1 PROBLEMAS DE ORGANIZAO ECONMICA As necessidades humanas se multiplicam conforme o avano da sociedade. A evoluo da cincia determina padres tecnolgicos mais sofisticados, capazes de satisfazer com maior detalhe as necessidades humanas. Dada a escassez de recursos produtivos, as quantidades de bens e servios a serem produzidas encontram limites fsicos. Da coloca-se o problema central da economia: (i) o qu produzir?; (ii) como produzir?; e (iii) para quem produzir? 1.1 O qu produzir? O qu e quanto produzir uma deciso tomada em nvel econmico. Pressupe atingir fronteiras de produo. A sociedade deve escolher que bens e servios sero produzidos e em que quantidades, conforme as suas necessidades. Ilustremos com um caso bastante relacionado com a realidade brasileira. Devido s carncias da nossa sociedade, seria de se esperar que os agentes econmicos nacionais se dedicassem mais na realizao de investimentos que produzissem alimentos, do que produo de foguetes e naves espaciais para a explorao do universo. Por outro lado, na sociedade americana, que experimenta um nvel de desenvolvimento social e tecnolgico muito mais elevado do que a brasileira, de se esperar que os agentes econmicos daquele pas invistam de forma diferente. A economia americana produz mais foguetes e naves espaciais do que a brasileira. De fato, a brasileira produz rarssimas unidades de foguetes, e nenhuma nave. E isto no somente devido ao maior avano social da sociedade americana, mas tambm porque, dado o nvel de desenvolvimento cientfico por eles alcanado, pesquisas espaciais passam a ser necessrias para a sociedade americana como um todo. Tornou-se necessrio para os americanos, mesmo que seja por uma simples questo de geopoltica mundial, o domnio, mesmo que parcial, deste ramo do conhecimento. Esta ltima necessidade no colocada para a sociedade brasileira. 1.2 Como produzir? Como produzir uma deciso tomada em nvel tecnolgico. Objetiva-se com isso a obteno da eficincia produtiva. Uma sociedade somente produzir de acordo com a tecnologia de que dispe, e se esforar para buscar tecnologias mais avanadas, pois desse modo, estar aumentando sua eficincia ou produtividade, uma vez que poder produzir mais em menor tempo. No exemplo acima, alm da produo de foguetes e naves espaciais no serem uma necessidade para a sociedade brasileira, a realidade que no dispomos do domnio tecnolgico exigido. possvel que chegue o dia em que o avano das pesquisas nacionais nos possibilite o domnio da tecnologia espacial, e tal necessidade se faa sentir. 1.3 Para quem produzir? Para quem produzir uma deciso tomada em nvel social. Busca-se a obteno da eficincia distributiva. Quase nunca os bens e servios produzidos satisfazem todas as necessidades da sociedade. Da que a tomada desta deciso deve levar em considerao quais so as maiores necessidades e mais comuns a todos, o que, inegavelmente, bastante difcil de se conseguir. Sempre haver pessoas cujas necessidades, mesmo as mais prioritrias, estaro insatisfeitas. Por outro lado, quando se conseguir atender a todas as necessidades de todas as pessoas, ento, ter-se- alcanado a plena eficincia na distribuio da produo. Uma sociedade que se defronta com problemas de subnutrio, por exemplo, de se esperar que os agentes econmicos produzam alimentos de alto valor nutricional e calrico, e de baixo custo. Estes bens seriam direcionados para as camadas da sociedade menos favorecidas.
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2 LEI DA ESCASSEZ ECONMICA Refere-se realidade bsica da vida de que existe apenas uma quantidade finita de recursos humanos e no-humanos que o melhor conhecimento tcnico capaz de usar na produo de apenas uma quantidade mxima e limitada de cada bem e servio. 2.1 Fatores que contribuem para a minimizao da Escassez Econmica (i) diviso do trabalho ou organizao econmica; (ii) pesquisas tecnolgicas; (iii) aumento de produtividade; (iv) produo em escala; (v) racionalidade na utilizao dos recursos produtivos; e (vi) combinao tima dos recursos.
3 BENS ECONMICOS E RIQUEZA Bens econmicos e riqueza so dois importantes conceitos largamente utilizados em economia, que apresentam as seguintes definies. 3.1 Bens Econmicos: so coisas que satisfazem as necessidades humanas. Sua principal caracterstica ser consumvel. Se um bem no for apropriado e se no se desgastar ao longo do tempo para satisfazer uma necessidade, ento no um bem econmico. 3.2 Riqueza: o conjunto de bens e servios de consumo. A idia moderna de riqueza introduziu a varivel consumo, porque a palavra riqueza deixou de ser abstrata e esttica no sentido de somente acumular coisas de valor, e adquiriu maior dinmica com a idia de que a riqueza tudo aquilo que permite pessoa consumir mais bens com aquilo que j acumulou. 4 FATORES DE PRODUO Para que as necessidades humanas sejam satisfeitas, e para que o problema central da economia possa ser devidamente equacionado necessrio contar com o concurso dos instrumentos de produo, ou seja, aquilo com que se produz, assim como, com os objetos da produo, isto , aquilo que transformado resultar em algo capaz de satisfazer as necessidades do homem. Em economia, tais elementos so conhecidos como fatores de produo. 4.1 Classificao Clssica Os fatores de produo podem ser definidos como o conjunto de todos os recursos que se pode usar na produo. Da a pergunta: que recursos so esses? Um simples raciocnio nos faz deduzir que para se produzir um bem preciso um material qualquer que, trabalhado por algum com alguma ferramenta, resultar nesse bem. A esto colocados ento os trs fatores de produo, a saber: (i) terra (recursos naturais que fornecem a matria-prima); (ii) capital (recursos financeiros, mquinas equipamentos); e (iii) trabalho (mo-de-obra). 4.1.1 Terra: a terra a origem das matrias-primas, sendo que no caso dos bens agrcolas a prpria matria-prima. 4.1.2 Trabalho: o trabalho a prpria fora de trabalho, ou capacidade de trabalho do homem, sem a qual nenhum bem seria produzido.
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4.1.3 Capital: o capital inclui todos os equipamentos utilizados de forma a auxiliar o homem na produo, contemplando tambm, a capacidade gerencial que o homem tem de melhor alocar os recursos (terra, capital e mo de obra) de forma que, com o auxlio da tecnologia, possa produzir com eficincia.
4.2 Classificao Moderna Modernamente, a literatura econmica apresenta duas diferentes correntes quanto classificao dos fatores de produo. So elas: (i) a primeira, considera apenas o trabalho e o capital como fatores de produo. O capital, entendido como patrimnio, incluiria tambm a terra (matria-prima) e a tecnologia; e (ii) a segunda, considera que tanto a capacidade gerencial do homem como a tecnologia, por apresentarem contribuies significativas ao processo produtivo, em termos de produtividade, devem ser tratados parte. Assim, modernamente os fatores de produo classificam-se em: 4.2.1 Capital: capital o conjunto (estoque) de bens econmicos heterogneos, tais como mquinas, ferramentas, equipamentos, fbricas, terras, matrias-primas, etc., capaz de produzir bens e servios. 4.2.2 Recursos Naturais: recursos naturais so constitudos pelas riquezas naturais do mundo animal e vegetal (recursos renovveis), pelos recursos minerais e pelo solo (recursos no renovveis). 4.2.3 Fora de Trabalho: fora de trabalho (mo-de-obra) o fator que mobiliza os recursos naturais e o capital. 4.2.4 Tecnologia: tecnologia definida como o estudo das tcnicas (know how) dividida em tecnologia de produto (inovao que leva obteno de um novo produto), e tecnologia de processo (inovao do processo produtivo que racionaliza o uso de matrias-primas). 4.2.5 Capacidade Empresarial: capacidade empresarial definida como a aglutinao dos demais fatores (terra, capital, trabalho e tecnologia) que ir possibilitar o suprimento de bens e servios. 4.3 Remunerao dos Fatores de Produo Cada fator de produo, como contrapartida sua contribuio ao processo produtivo, percebe uma remunerao ou pagamento. Assim, temos: 4.3.1 Salrio: corresponde a remunerao dos servios do fator trabalho. 4.3.2 Aluguel: a remunerao dos servios do fator terra ou recursos naturais. 4.3.3 Lucro: a remunerao dos servios do capital. Capital aqui entendido como o capital fsico, isto , prdios, instalaes, equipamentos e maquinrio, tal como definido anteriormente. Em outras palavras, a expresso fsica do capital monetrio que investido em ativos imobilizados. 4.3.4 Juros: correspondem remunerao de servios do fator capital monetrio (dinheiro). 4.3.5 Dividendos: correspondem remunerao de aplicadores em aes das empresas.
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4.3.6 Royalties: correspondem remunerao pela utilizao dos servios de tecnologia. o pagamento que se faz pela utilizao dos direitos de propriedade de uma patente. A utilizao ou reproduo de um bem ou servio para fins produtivos somente poder ser feita com o pagamento dos royalties. 5 CLASSIFICAO DOS BENS E SERVIOS Uma vez que o objetivo do processo de produo produzir bens e servios com o fim de satisfazer as necessidades da sociedade, preciso entender com que finalidade ele ser utilizado. Trata-se, portanto, de distinguir a origem, a natureza e o destino desses bens. Assim, os bens e servios apresentam a seguinte classificao. 5.1 Quanto Raridade Por raridade entende-se o quo escasso o bem. Existem dois tipos de bens quanto raridade. 5.1.1 Bens Livres: (ou abundantes), tambm denominados de no econmicos, pois no tm valor e nem preo. Esto disposio na natureza. O nico bem verdadeiramente livre o ar, pois at hoje ningum o produziu ou ento, o comercializou. H outros bens, entretanto, que dependendo das circunstncias em que so obtidos, podem ser considerados livres ou no. A areia do deserto, por exemplo, um bem livre. Entretanto, se for explorada comercialmente (para construes, por exemplo), ento deixar de ser um bem livre, pois ser submetida a um processo produtivo (extrao, refinamento, transporte, etc). 5.1.2 Bens Produzidos: (relativamente raros), tambm denominados de econmicos e que tm como principais caractersticas: i) existirem em quantidades limitadas; e ii) serem comercializados, haja vista que possuem valor e preo. Qualquer bem que seja obtido atravs do processo produtivo considerado um bem econmico. Exemplos: refrigerantes, automveis, televisores, tecidos, gasolina, etc. 5.2 Quanto Natureza Por natureza entende-se a natureza fsica do bem, e so assim classificados: 5.2.1 Bens Materiais: correspondem s mercadorias, cuja caracterstica principal terem uma forma fsica e serem palpveis e tocveis. Exemplos: roupas, alimentos, etc. 5.2.2 Bens Imateriais: correspondem aos servios, que no tm uma forma fsica e material, mas que satisfazem as necessidades humanas. Exemplos: servios mdicos, servios de educao, etc. 5.3 Quanto ao Destino Por destino entende-se o uso que se faz do bem. So assim classificados. 5.3.1 Bens de Consumo: so aqueles que se destinam atender diretamente as necessidades humanas, ou seja, tm um fim em si mesmos. Em outras palavras, os bens de consumo so aqueles que so produzidos para consumo final, isto , que no produzem e nem entram na produo de outro bem. De acordo com a sua durabilidade classificam-se em: 5.3.1.1 Durveis: so aqueles que no se extinguem no ato do consumo, processo este que ocorre num perodo de tempo mais longo. Exemplos: automveis, eletrodomsticos, etc. 5.3.1.2 Semidurveis: so aqueles que tm uma vida til no muito longa. Exemplos: sapatos, roupas, etc.
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5.3.1.3 No-durveis: tambm denominados de consumo imediato, so aqueles bens que se extinguem no ato do consumo. Exemplos: remdios, alimentos, etc. 5.3.2 Bens de Capital: so os bens utilizados na produo de outros bens, mas que no se desgastam totalmente neste processo de produo. Como exemplos temos as mquinas, equipamentos, ferramentas, instalaes, etc. Sua principal caracterstica elevar a produtividade da mo-de-obra, e so classificados contabilmente no ativo fixo das empresas. 5.3.3 Bens Intermedirios: so aqueles que so transformados ou agregados totalmente no processo de produo. Transferem-se, por assim dizer, para os bens que produzem. Classificam-se em: 5.3.3.1 Bens Intermedirios Propriamente Ditos: so aqueles que entram na composio de outros bens sem perder as suas caractersticas iniciais. Exemplos: prego, parafuso, fio, etc. 5.3.3.2 Insumos (matrias-primas): so aqueles bens que so utilizados imediatamente, incorporando-se aos bens que se produzem, desaparecendo na produo perdendo desta forma suas caractersticas iniciais. Exemplos: minrio de ferro, produtos qumicos, farinha de trigo, etc. 6 NECESSIDADES ILIMITADAS As necessidades so ilimitadas porque so inerentes prpria capacidade de renovao e criao de novos desejos de consumo por parte da sociedade. O nvel de satisfao da sociedade difere com o seu prprio estgio de desenvolvimento. As necessidades so classificadas em: 6.1 Necessidades Primrias: so aquelas essenciais para a sobrevivncia humana. Exemplos: alimentao, vesturio, habitao, transporte, etc. 6.2 Necessidades Secundrias (ou acidentais): so decorrentes do convvio social. No se instalam de repente, mas aos pouco vo se tornando um hbito, precisando ser satisfeitas. Exemplos: fumar, lazer, etc. 6.3 Necessidades Coletivas (ou sociais): so aquelas que para serem satisfeitas exigem um esforo coletivo, satisfazendo exigncias coletivas ou sociais. Exemplos: segurana pblica, educao, etc. De forma geral, o governo est encarregado de sua satisfao atravs dos servios pblicos. Por outro lado, existem alguns fatores que contribuem para aumentar o nvel das necessidades ilimitadas da sociedade, dentre eles destacam-se: (i) efeito demonstrao tpico de pases subdesenvolvidos que significa adquirir hbitos de consumo de sociedades desenvolvidas; (ii) propagandas e publicidades; (iii) desenvolvimento tecnolgico; e (iv) nvel cultural, significando aqui os costumes, hbitos, valores e a forma de organizao da sociedade. 7 ALTERNATIVAS DE PRODUO E A CURVA DE POSSIBILIDADES DE PRODUO Todo sistema econmico tem uma capacidade mxima de produzir bens e servios. Conforme discutido anteriormente, um dos principais problemas com que se defrontam as economias definir quanto ser produzido de cada bem e servio, de modo atender s necessidades da sociedade. Em outras palavras, as economias devem definir quais so as combinaes das diversas quantidades de bens e servios que sero produzidos.
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Nesse sentido, para que se possa maximizar a produo de bens e servios, os sistemas econmicos devem buscar: (i) deciso do que produzir; (ii) escolha das alternativas de produo para a canalizao dos recursos, que dependem das opes sociais ou polticas estabelecidas pela sociedade; e (iii) eficincia mxima e o pleno emprego dos recursos de produo. Desse modo, para simplicidade de raciocnio, suponhamos, hipoteticamente, uma economia que produza apenas dois bens A e B, nas seguintes quantidades, conforme quadro abaixo:
Alternativas A B C D E F
Bem A (quantidade) Bem B (quantidade) 250 200 150 100 50 0 0 250 450 600 700 750
Colocando-se estas quantidades, que formam pares ordenados de pontos dados pelas diversas alternativas de produo em um grfico cartesiano, onde as quantidades do bem A so lanadas no eixo das abscissas (eixo X) e as quantidades do bem B so lanadas no eixo das ordenadas (eixo Y), temos a seguinte representao grfica:
Bem B F 750 700 600 E D C 450 250 B
A 0 50 100 150 200 250 Bem A
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Esta curva denominada de Curva de Possibilidades de Produo CPP (ou fronteira de produo ou curva de transformao), que indica as infinitas combinaes possveis de produo dos bens A e B. Em qualquer ponto desta curva uma quantidade produzida de A, corresponde a uma quantidade produzida de B. A Curva de Possibilidades de Produo estabelece os nveis mximos de produo desses dois bens. Para que uma economia possa operar em qualquer ponto sobre a Curva de Possibilidades de Produo necessrio que: (i) exista pleno emprego de todos os fatores de produo disponveis. Isto significa dizer que no h nenhum fator de produo ocioso, como tambm no possvel agregar mais fatores; (ii) no sejam introduzidas inovaes tecnolgicas. Ou seja, a economia opera com os padres tecnolgicos existentes; e (iii) exista eficincia e eficcia no uso dos fatores de produo. Desse modo, uma economia que se encontre operando sobre a Curva de Possibilidades de Produo, ao se deslocar do ponto A para o ponto B, ou do ponto B para o ponto C, e assim sucessivamente at o ponto F, estar deixando de produzir algumas unidades do bem A para produzir mais quantidades do bem B. Em outras palavras, estar transformando o bem A em B. Por esta razo, esta curva tambm conhecida como Curva de Transformao. Cabe ressaltar que, esta transformao no fsica, significa apenas que se est transferindo recursos ou fatores de produo de um processo produtivo para outro, no caso da produo do bem A para o bem B. Outro importante ponto a ser destacado, que associada a esta escolha sobre quanto e quais bens produzir, h uma questo mais ampla de eficincia alocativa. Ou seja, uma vez definidas as quantidades e a qualidade dos fatores de produo, preciso aloc-los, isto , distribu-los entre os setores produtivos de forma a obter a mxima eficincia na quantidade e qualidade dos bens produzidos. 7.1 Anlise da Curva de Possibilidades de Produo CPP A Curva de Possibilidades de Produo pode ser analisada sob quatro diferentes aspectos: (i) quanto aos pontos localizados na curva; (ii) quanto aos deslocamentos da curva; (iii) quanto aos deslocamentos diferenciados da curva; e (iv) quanto aos deslocamentos parciais da curva. 7.1.1 Quanto aos pontos na CPP Suponhamos a Curva de Possibilidades de Produo abaixo, com os seguintes pontos:
Bem B C YB YA A B
Bem A XA XB
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Anlise dos pontos: (i) o ponto B representa a produo mxima dos bens A e B. Neste ponto ou em qualquer outro ponto situado sobre a Curva de Possibilidades de Produo, significa que a economia est funcionando com capacidade mxima de produo, sendo que todos os fatores de produo esto plenamente ocupados. A rigor, os fatores de produo nunca esto 100% plenamente ocupados. Em geral, os economistas consideram que uma taxa de ocupao acima de 92% a 93% caracteriza a situao de pleno emprego. O pleno emprego definido por uma situao em que os recursos disponveis esto sendo plenamente utilizados na produo de bens e servios, garantindo desta forma o equilbrio econmico das atividades produtivas. (ii) o ponto A representa uma situao de recesso ou de capacidade ociosa. Nem todos os fatores de produo esto plenamente ocupados, ou seja, existe uma ociosidade parcial dos fatores. Em outras palavras, existe um desemprego de fatores, como por exemplo, trabalhadores desempregados, mquinas paradas e terras no utilizadas. importante ressaltar que, estando a economia em recesso, possvel aumentar a produo tanto do bem A quanto do bem B, utilizando os fatores de produo que esto ociosos. Se isto ocorrer, ento o ponto A, onde h ociosidade de fatores, se desloca em direo curva, onde todos os fatores estaro plenamente ocupados. (iii) o ponto O representa uma situao de pleno desemprego de fatores. um estado de limite crtico para a economia, pois nele nada se produz, no existindo nenhuma atividade econmica. Teoricamente, este ponto possvel de ser atingido, mas na prtica, uma situao dessa mais fcil de ocorrer em situaes de guerra (toda economia fica paralisada em funo das atividades beligerantes), e em funo de catstrofes naturais (inundao, terremoto, vulces, etc., que destroem completamente o sistema econmico). (iv) o ponto C no existe para essa Curva de Possibilidades de Produo, pois no pode ser atingido com o volume de fatores existentes. Para que este ponto possa ser atingido, preciso acrescentar alguma quantidade de pelo menos um dos fatores de produo. Assim, a produo poder se expandir, possibilitando o deslocamento da Curva de Possibilidades de Produo para nveis mais elevados. 7.1.2 Quanto aos deslocamentos da CPP A Curva de Possibilidades de Produo pode-se deslocar tanto positivamente quanto negativamente. Assim temos: 7.1.2.1 Deslocamento Positivo: ocorre quando a Curva de Possibilidades de Produo se afasta da origem, significando aumento da capacidade de produo do sistema econmico. Os fatores que contribuem para o deslocamento positivo so: (i) crescimento da populao qualificada (mo-de-obra); (ii) acumulao de bens de capital (edifcios, mquinas, equipamentos, etc.); (iii) inovao e/ou melhoria tecnolgica; e (iv) investimentos na infra-estrutura de base do pas (estradas, portos, aeroportos, telecomunicaes, usinas hidroeltricas, etc.). Em termos de representao grfica, temos:
Bem B
Bem A 0 P1 P2 P3
Onde P3 > P2 > P1

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7.1.2.2 Deslocamento Negativo: ocorre quando a Curva de Possibilidades de Produo se dirige em relao origem, significando diminuio da capacidade de produo do sistema econmico. Os fatores que contribuem para o deslocamento negativo so: (i) guerras entre os pases; (ii) sucateamento do parque industrial; (iii) situaes climticas desfavorveis; e (iv) pestes e epidemias. Em termos de representao grfica, temos:
Bem B
P3
P2
P1
Bem A
Onde P3 < P2 < P1 7.1.3 Quanto aos deslocamentos diferenciados da CPP Suponhamos, hipoteticamente, que os pases Alfa e Beta, possuem a mesma capacidade de produo, num ponto especfico do tempo. Suponhamos ainda, que estes dois pases adotem diferentes polticas quanto alocao dos fatores de produo para produzirem bens de consumo e bens de capital, conforme demonstrado no grfico abaixo.
Bens de Capital
Nova curva do pas Beta. Beta BK Nova curva do pas Alfa AK Alfa Bens de Consumo
BC
AC
Anlise dos deslocamentos: (i) Bens de Consumo: o pas Alfa aloca de seus fatores de produo para produzir bens de consumo o segmento 0Ac, enquanto o pas Beta aloca 0Bc. Como o segmento 0Ac maior do que o segmento 0Bc, isto significa que o pas Alfa destina mais recursos para produzir bens de consumo do que o pas Beta. (ii) Bens de Capital: o pas Beta aloca de seus fatores de produo para produzir bens de capital o segmento 0Bk, enquanto o pas Alfa aloca 0Ak. Como o segmento 0Bk maior do que o segmento 0Ak, isto significa que o pas Beta destina mais recursos para produzir bens de capital do que o pas Alfa.
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(iii) Concluso: como estes dois pases esto destinando fatores de produo para produzir bens de capital, ento, no futuro suas economias tero uma capacidade produtiva maior. A questo saber qual dos dois pases ter maior expanso na sua capacidade de produo, o pas Alfa ou o pas Beta. Analisando o grfico, observa-se que o pas Beta alocou proporcionalmente mais de seus fatores de produo para produzir bens de capital do que o pas Alfa. Esta deciso far com que no futuro, a economia do pas Beta tenha uma capacidade de produo maior do que a do pas Alfa, que alocou menos de seus fatores para produzir bens de capital. 7.1.4 Quanto aos deslocamentos parciais da CPP Suponhamos que ocorra uma inovao tecnolgica na produo do bem A. Nesse sentido, a capacidade de produo do bem A aumenta, provocando um deslocamento da Curva de Possibilidades de Produo apenas no ramo que representa o referido bem, conforme demonstrado no grfico abaixo. Cabe ressaltar que, se a inovao tecnolgica ocorrer em relao ao bem B, o mesmo deslocamento da Curva de Possibilidades de Produo acontecer, s que neste caso especfico, ser no ramo que representa este bem.
Bem B
A1
Bem A
8 LEI DOS RENDIMENTOS DECRESCENTES A Lei dos Rendimentos Decrescentes refere-se quantidade decrescente de produo adicional que se obtm, quando so acrescentadas, sucessivamente, unidades extras e iguais de um fator de produo varivel a uma quantidade fixa de um outro fator de produo. Cabe salientar que, este fenmeno somente ocorre sobre a Curva de Possibilidades de Produo, quando todos os fatores de produo esto plenamente empregados. Quando a economia est operando com capacidade ociosa sempre possvel alocar e incorporar fatores que operem com igual ou maior grau de eficincia. Como existe ociosidade, estes fatores de produo estariam apenas esperando por uma oportunidade de emprego. Com certa freqncia vemos nos noticirios da imprensa que em momentos de recuperao econmica, quando se est contratando funcionrios, muitas empresas do preferncia exfuncionrios que tenham sido demitidos em momentos de crise ou desaquecimento da economia. Isso acontece porque esses ex-trabalhadores alm de terem a necessria eficincia, evitam uma queda no ritmo de produo das empresas.
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A ttulo de exemplo, suponhamos as seguintes informaes: Perodo Fator Fixo Fator Varivel Produo do Produo do Produo Produo (terra) (mo-de-obra) Bem X Bem Y Marginal de X Marginal de Y (X) (Y) T0 150 ha 10 200 500 T1 150 ha 12 250 600 50 100 T2 150 ha 14 290 680 40 80 T3 150 ha 16 320 740 30 60 T4 150 ha 18 340 780 20 40 T5 150 ha 20 350 800 10 20 T6 150 ha 22 350 800 0 0 Como se pode observar, ao longo dos sete perodos de produo, o fator de produo terra ficou constante em 150 ha, variando apenas o fator mo-de-obra. medida que a mo-de-obra foi experimentando perodo aps perodo, sucessivos aumentos de duas unidades adicionais, tanto a produo do bem X quanto do bem Y foram aumentando, s que a taxas decrescentes. Ou seja, os incrementos verificados na produo dos bens X e Y, foram cada vez menores, que dado pela produo marginal de cada um deles. Este fenmeno explicado pela existncia no processo produtivo dos bens X e Y, de um fator de produo que ao longo de todo o perodo ficou constante, no caso especfico, o fator terra. Assim, medida que o fator mo-de-obra experimentava aumentos iguais, o fator de produo terra ia perdendo produtividade, ou seja, a sua capacidade de absorver a mo-de-obra tornava-se cada vez menor.
9 LEI DOS CUSTOS SOCIAIS CRESCENTES A Lei dos Custos Sociais (ou relativos) Crescentes entra em vigor quando para se obter uma quantidade adicional de um bem qualquer, a sociedade tem que sacrificar quantidades produzidas de outro bem, permanecendo inalterada a capacidade tecnolgica e de produo, ou seja, a economia est operando de pleno emprego. A idia por trs desta lei, que haver um custo cada vez maior para se produzir uma quantidade a mais de um determinado bem. Em outras palavras, se a sociedade decidir pela obteno de uma quantidade maior de um determinado bem, ela ter que abrir mo de quantidades proporcionais ou cada vez maiores de outros bens. O custo social a maior ineficincia produtiva. A ttulo de exemplo, suponhamos a seguinte tabela: Alternativas A B C D E F Produo de A 250 200 150 100 50 0 Produo de B 0 250 450 600 700 750 Decrscimos de A (constante) 50 50 50 50 50 Acrscimos de B 250 200 150 100 50 Razo de B/A 5/1 4/1 3/1 2/1 1/1
Estando a economia funcionando de pleno emprego, aumentar, por exemplo, a produo do bem B, implica necessariamente reduzir a produo do bem A. Isto ocorre, porque sero transferidos recursos produtivos antes utilizados na produo do bem A, para ento aumentar a produo do bem B, haja vista que o sistema econmico est operando de pleno emprego.
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Assim, pelos dados da tabela acima, podemos observar que os decrscimos da produo do bem A, constantes em 50 unidades de uma alternativa para outra, permitiram acrscimos na produo do bem B, s que cada vez menores. Este fenmeno ocorre toda vez que se transferem recursos ou fatores de produo, eficientemente alocados numa atividade para outra, onde encontraro uma dificuldade inicial maior para se adaptarem. O resultado desta alocao ineficiente de fatores uma produo menor. O reflexo sobre a Curva de Possibilidades de Produo que ela se apresenta de forma decrescente. O seu formato indica que ela decresce a taxas crescentes, significando que a substituio de quantidades entre dois bens, torna-se cada vez mais difcil. Na prtica isto significa, por exemplo, que a mo-de-obra j adaptada aos processos de produo do bem A, ao ser transferida para a produo do bem B, ter que aprender, no s diferentes como tambm outros processos de produo. Neste processo de aprendizagem, h uma queda de rendimento que resultar em queda da produo. Isto o que se denomina economia de rendimentos decrescentes.
10 CUSTO DE OPORTUNIDADE Como foi discutido anteriormente, ao se deslocar fatores de produo de uma alternativa de produo para outra, as quantidades adicionais produzidas de um bem sero menores, em detrimento de redues iguais ou cada vez maiores na produo de outro bem. Esta situao permite inferir que, existe um custo cada vez maior medido em unidade do bem que se deixa de produzir, para se obter quantidades adicionais, cada vez menores, do bem que se deseja produzir mais. Este custo tambm conhecido como Custo de Oportunidade. No exemplo da produo dos bens A e B, citado anteriormente, significa que existe um sacrifcio de unidades de produo do bem A, a cada expanso da produo do bem B. Em outras palavras, o custo de oportunidade significa a renncia de determinados ganhos. Em nosso cotidiano, nos deparamos com muitas situaes prticas e no econmicas de custos de oportunidade. Seja o seguinte exemplo. Um indivduo decide praticar esportes para melhorar seu condicionamento fsico. Alguns de seus hbitos ou comportamentos ele ter que sacrificar, eliminando-os ou reduzindo-os, significando assim como seu custo de oportunidade, como por exemplo: (i) o lazer (assistir televiso ou bater papo com os amigos no barzinho, etc.); (ii) convvio familiar (esposa, filhos etc.); (iii) atividades culturais (leitura, cinema, teatro, etc.) (iv) horrio de almoo, caso decida praticar esportes entre s 12 e 14h; (v) a novela das 8h, se tiver este hbito, e se decidir pela prtica de esportes noite. A tabela abaixo mostra o custo de oportunidade associado a cada uma das alternativas de produo dos bens Z e W Alternativas Produo de Z 12 11 8 4 0 Produo de W 0 20 37 48 50 Acrscimo na produo de W 20 17 11 2 Custo de Oportunidade para produzir W (em termos de quantidade de Z) 1 (12 11) 3 (11 8) 4 (8 4) 4 (4 0)
A B C D E
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O custo de oportunidade calculado em termos da quantidade do bem Z, que se deixa de produzir para se obter um acrscimo da produo do bem W. Neste exemplo, observa-se que para se produzir as primeiras 20 unidades de W preciso sacrificar uma unidade do bem Z (custo de oportunidade igual a 1); em seguida, para se produzir mais 17 unidades do bem W, trs unidades do bem Z deixam de ser produzidas (custo de oportunidade igual a 3), e assim, sucessivamente. Os acrscimos na produo de W sero sempre decrescentes. Assim, nessas circunstncias os custos sociais, medidos pelo custo de oportunidade, sero crescentes. Cabe ressaltar que, se utilizssemos o exemplo da produo dos bens A e B, o custo de oportunidade seria constante, haja vista que os decrscimos na produo do bem A, para aumentar a produo do bem B, foram sempre iguais a 50 unidades.
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UNIDADE III ORGANIZAO DA ATIVIDADE ECONMICA 1 ORGANIZAO ECONMICA Conforme analisado na Unidade II, as necessidades humanas se multiplicam conforme o avano da sociedade. Por outro lado, os recursos produtivos utilizados na produo de bens e servios so escassos, dando origem dessa forma aos problemas centrais da economia, que so: (i) o qu produzir?; (ii) como produzir?; e (iii) para quem produzir?. Nesse sentido, para que se possa produzir os bens e servios que atendam s necessidades da sociedade necessrio que o sistema econmico se organize de modo que funcione com eficincia e eficcia. Sob essa perspectiva, a estrutura do sistema econmico composta de trs elementos: (i) estoque de recursos produtivos; (ii) agentes econmicos; e (iii) conjunto de instituies. 1.1 Estoque de Recursos Produtivos: constitui a base da atividade econmica, e corresponde existncia de recursos humanos e patrimoniais, tais como: populao economicamente ativa (a que est voltada para o mercado de trabalho); capacidade empresarial; capital produtivo; tecnologia e recursos naturais. Os estoques desses elementos condicionam a existncia, a extenso e a prpria eficincia do aparelhamento produtivo. 1.2 Agentes Econmicos: so quatro os agentes econmicos: (i) empresas, (ii) unidades familiares, (iii) governo, e (iv) resto do mundo. 1.2.1 Empresas: correspondem s unidades de produo que reunindo os recursos produtivos do origem produo de bens e servios. As empresas do ponto de vista de sua constituio jurdica podem ser de capital privado, capital pblico ou de capital misto. 1.2.2 Unidades Familiares: so as unidades que possuem e fornecem os recursos de produo, apropriamse de diferentes categorias de rendas e decidem como, quando, onde e em que as rendas recebidas sero despendidas. Ou seja, so as proprietrias dos fatores de produo. 1.2.3 Governo: o governo nas trs esferas federal ou central, estadual e municipal um importante agente econmico pelo fato de interferir diretamente no funcionamento do sistema econmico, haja vista que de um lado apropria de uma parte da renda das famlias e das empresas por meio do sistema tributrio; e de outro, contrata diretamente o trabalho de unidades familiares e adquiri uma parcela da produo das empresas para proporcionar bens e servios teis sociedade como um todo. 1.2.4 Resto do Mundo: corresponde todas as economias externas com as quais o pas mantm relaes econmicas. 1.3 Conjunto de Instituies: refere-se ao conjunto de instituies jurdicas, polticas, sociais e econmicas que todo sistema econmico deve dispor para que se possa dar forma s atividades desenvolvidas pela sociedade. Em outras palavras, as instituies definem as relaes entre os agentes econmicos e os centros de disposio dos recursos produtivos. Cabe ressaltar que, nenhum sistema econmico possvel existir sem que um conjunto de elementos jurdicos discipline as atividades individuais e coletivas, determinando as esferas de ao, os deveres e as obrigaes dos detentores dos recursos e dos agentes econmicos que os empregaro. De igual forma, os sistemas econmicos no podem prescindir de instituies polticas que definam precisamente as relaes entre o Estado, unidades familiares, empresas e o resto do mundo, e,
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ainda, de um conjunto de instituies sociais que estabeleam planos de conduta para os diferentes setores da atividade econmica. importante destacar que, esses trs elementos bsicos do sistema econmico esto diretamente ligados ao processo de crescimento, teoricamente sinalizado pelo deslocamento positivo da Curva de Possibilidades de Produo. Assim que, o suprimento de recursos humanos e patrimoniais um dos principais condicionantes do crescimento econmico; assim como, o crescimento econmico depende da forma como operam os agentes econmicos e do funcionamento das instituies jurdicas, polticas, sociais e econmicas.
2 FLUXOS REAL E MONETRIO Os trs conjuntos de elementos que constituem a base organizacional dos sistemas econmicos, no devem ser considerados entidades separadas, mas sim como interdependentes. Nesse sentido, o funcionamento do sistema econmico no esttico, mas sim dinmico, dando desse modo, a formao de dois tipos de fluxos econmicos, quais sejam: (i) real e (ii) monetrio. 2.1 Fluxo Real O fluxo real aquele que est relacionado com a produo de bens e servios. O fluxo real descreve as relaes entre as unidades familiares (proprietrias de recursos produtivos) e as unidades de produo (empresas que mobilizam os recursos produtivos), conforme figura abaixo.
Fornecimento de recursos de produo
UNIDADES DE PRODUO
UNIDADES FAMILIARES
Suprimento de bens e servios
As unidades familiares incluem todos os indivduos que, direta ou indiretamente, participam das atividades produtivas desenvolvidas pelo sistema econmico e consomem os bens e servios finais elaborados. As famlias sendo proprietrias dos recursos de produo fornecem s empresas fora de trabalho, capacidade empresarial, capacidade tecnolgica, recursos da terra e poupanas para a formao de capital. Tais fornecimentos fluem para as unidades de produo (empresas), onde so empregados e combinados para a elaborao de bens ou para a prestao de servios. Os bens e servios produzidos pelas unidades de produo fluem para as unidades familiares, destinando-se sua subsistncia e ao conforto material.
2.2 Fluxo Monetrio O fluxo monetrio aquele que est relacionado com os pagamentos e os recebimentos ocorridos no sistema econmico. O fluxo monetrio descreve o processo de gerao de renda e de poder aquisitivo, bem como sua utilizao e destinao, conforme figura abaixo.
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Remunerao dos recursos de produo (salrios, juros, aluguis, dividendos, lucros, royalties, etc.) UNIDADES DE PRODUO Pagamentos pelos bens e servios adquiridos UNIDADES FAMILIARES
medida que se desenvolve o fluxo real, gera-se simultaneamente o fluxo monetrio. Ao empregar os recursos fornecidos pelas unidades familiares, as unidades de produo as remuneram, pagando-lhes salrios, aluguis, juros, royalties, lucros e dividendos. Com a massa de remuneraes recebidas, as unidades familiares adquirem poder aquisitivo, para desfrutar dos bens e servios disponveis: alimentao, habitao, vesturio, sade, educao, transporte e lazer. E, ao adquirir os bens que atendam mais adequadamente s suas necessidades e desejos possveis, as unidades familiares transferem s unidades de produo, pelos preos pagos quando das aquisies, os fluxos monetrios delas originados.
2.3 Inter-relao dos Fluxos Real e Monetrio A interdependncia dos fluxos real e monetrio que d origem a formao de dois grandes mercados: o de recursos de produo e o de bens e servios, conforme figura abaixo.
Demanda de recursos/fatores MERCADO DE RECURSOS
Oferta de recursos/fatores
Remunerao dos fatores (salrios, juros, aluguis, lucros) UNIDADES DE PRODUO Pagamento pela aquisio de bens e servios MERCADO DE BENS/SERVIOS UNIDADES FAMILIARES
Oferta de bens e servios
Demanda de bens e servios
No mercado de recursos de produo, em que se localizam o mercado de trabalho e o mercado de capitais, as unidades familiais exercem funes tpicas de oferta, enquanto que as unidades de produo exercem a demanda ou procura. As remuneraes recebidas pelas unidades familiares e pagas pelas unidades de produo refletem, alis, as magnitudes dos movimentos da oferta e procura de recursos. intuitivo que, os recursos mais escassos e as habilidades profissionais mais qualificadas recebem
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remuneraes mais altas. Estas refletem, portanto, os movimentos, as tendncias e as disponibilidades observadas no mercado de recursos. No mercado de bens e servios, em que so transacionados todos os bens e servios finais necessrios satisfao das necessidades das unidades familiares, os papis encontram-se invertidos. Nesse mercado, as unidades de produo exercem atividades tpicas de oferta, enquanto que as unidades familiares exercem a procura. Da mesma forma, nesse mercado os preos refletem a disponibilidade e as presses da procura dirigidas aos diferentes tipos de bens e servios disponveis. Na dependncia de dada escala de escassez e de utilidade, os preos tambm se movimentaro, sinalizando as prioridades e as necessidades manifestadas pelas unidades familiares. Uma sntese de todos esses movimentos, tanto no mercado de recursos como no de bens e servios, pode ser visualizado no quadro abaixo, onde se encontram as posies das unidades familiares e de produo, quanto ao exerccio da oferta e da procura de recursos e de bens e servios. Encontra-se tambm, um resumo dos fluxos real e monetrio, em cada um dos dois mercados descritos. Caractersticas do Mercado de Recursos FLUXO REAL Transacionam-se recursos (fatores ou inputs) necessrios s atividades de produo do sistema econmico: Trabalho Capacidade empresarial Capacidade tecnolgica Recursos da natureza Poupanas para a formao de capital Oferta Exercida pelas unidades familiares Procura Exercida pelas unidades de produo FLUXO MONETRIO Pelo emprego dos recursos utilizados, as unidades de produo efetuam as unidades familiares, as seguintes remuneraes. Salrios Aluguis Juros Lucros Dividendos Caractersticas do Mercado de Bens e Servios FLUXO REAL Transacionam-se bens e servios finais (produtos ou outputs) necessrios satisfao das necessidades das unidades familiares: Alimentao Habitao Vesturio Sade Educao, transporte, comunicao e lazer Oferta Exercida pelas unidades de produo Procura Exercida pelas unidades familiares FLUXO MONETRIO Pela aquisio dos bens e servios, as unidades familiares transferem s de produo os pagamentos destas recebidos. Preos pagos pelos bens e servios adquiridos
3 SETORES DA ECONOMIA A atividade econmica cujo principal objetivo a produo de bens e servios para atender s necessidades humanas, se desenvolve em trs distintos setores: (i) o que predomina as atividades rurais; (ii) o que est baseado na atividade industrial; e (iii) o que est relacionado com a prestao de servios. Desta forma, os setores econmicos classificam-se em: 3.1 Setor Primrio: o setor que engloba as atividades econmicas desenvolvidas junto natureza. Exemplos: agricultura; pecuria, pesca e extrativismo vegetal.
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3.2 Setor Secundrio: o setor que engloba as atividades econmicas de transformao. Exemplo: setor industrial. 3.3 Setor Tercirio: o setor que engloba as atividades econmicas de prestao de servios. Exemplos: comrcio, sade, educao, transporte, comunicao, lazer, energia eltrica, bancos e instituies financeiras, etc. importante ressaltar que, em nvel de cada setor existem vrios sub-setores. No setor primrio tem-se, por exemplo, horticultura, fruticultura, bovinos, sunos, cafeicultura, ctricos, etc. No setor secundrio, tem-se vrios ramos industriais, tais como: automobilstico, petroqumica, txtil, metalrgico, papel e celulose, bebidas, farmacutico, etc. E no setor tercirio tem-se, por exemplo, dentistas, psiclogos, fisioterapeutas, supermercados, hotelaria, bancos, instituies financeiras, transportes areo, martimo e terrestre, etc.
4 ENFOQUE MACROECONMICO Conforme analisado na Unidade I, a macroeconomia o ramo da Teoria Econmica que trata do estudo agregativo da atividade econmica, ocupando-se de magnitudes globais, com o objetivo de determinar as condies necessrias do crescimento e do equilbrio dos sistemas econmicos. Nesse sentido, a macroeconomia trata da formulao de polticas econmicas. Poltica Econmica definida como sendo atuao deliberada do governo, no sentido de que se alcancem objetivos de natureza econmica, consistentes com outros fins no necessariamente econmicos, definidos ao nvel mais amplo da poltica pblica. Por outro lado, a poltica pblica envolve todo um conjunto de aspiraes de determinada sociedade, em dado momento, assim como os meios que se empregam com o propsito de alcan-las. Cabe ressaltar que, essas aspiraes variam de pas para pais e de poca para poca. Normalmente, subordinam-se ao quadro conjuntural interno e externo, bem como aos principais problemas de natureza estrutural enfrentado pelas economias nacionais, ou pela comunidade internacional a que cada pas se encontra integrado. Uma diferena conceitual que aqui cabe destacar a que se refere problemas econmicos de natureza conjuntural e estrutural. Problemas econmicos conjunturais so aqueles cujas solues so de curto prazo; enquanto que os de natureza estrutural, as solues so de longo prazo. Um exemplo de problema econmico conjuntural o desemprego e o nvel de preos; ao passo que o progresso tecnolgico e a distribuio de renda so exemplos de problemas econmicos de natureza estrutural. 4.1 Metas de Poltica Macroeconmica Independentemente da organizao poltica do pas, todo sistema econmico deve alcanar com a poltica macroeconmica adotada pelas autoridades econmicas, as seguintes metas: (i) alto nvel de emprego: adoo de polticas que possibilitem a ampliao do mercado de trabalho; (ii) estabilidade de preos: adoo de polticas de combate inflao; (iii) crescimento econmico: adoo de polticas que visem a ampliao da capacidade produtiva; (iv) distribuio eqitativa da renda: adoo de polticas e instrumentos de distribuio de renda, possibilitando dessa forma a ampliao e o fortalecimento do mercado interno consumidor; e (v) eficincia produtiva: racionalizao no uso dos fatores de produo.
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4.2 Instrumentos de Poltica Macroeconmica Para que se possa atingir as metas preconizadas pela poltica macroeconmica, o governo tem a sua disposio os seguintes instrumentos: 4.2.1 Poltica Fiscal Poltica Fiscal refere-se ao manejo das finanas pblicas. Aqui se enquadram os vrios componentes das despesas e das receitas governamentais. O governo gasta (G), com a realizao de investimentos, consumo, concesso de subsdios e de transferncias financeiras. E obtm receitas (T), atravs de impostos sobre as atividades de produo e de circulao de mercadorias, sobre as propriedades, sobre heranas e transmisses inter vivos e sobre as rendas e proventos de qualquer natureza. Assim que, manejando estas receitas e despesas o governo pode influenciar de maneira significativa sobre o desenvolvimento, a estabilidade e a repartio da riqueza. Nesse sentido, se a poltica macroeconmica adotada pelo governo contemplar o crescimento econmico do pas, a poltica fiscal dever ser de reduo de receitas (T) e aumento de gastos (G). Contrariamente, se a poltica fiscal for de aumento de receitas (T) e reduo de gastos (G), a economia pode experimentar uma situao de recesso. 4.2.2 Poltica Monetria Poltica Monetria refere-se ao manejo das operaes realizadas pelo Banco Central destinadas a regular o suprimento de meios de pagamentos, no sentido de que o sistema econmico seja convenientemente irrigado de moeda e crdito. Assim que, dependendo do tipo e da magnitude da poltica monetria adotada pelo Banco Central, a economia pode apresentar crescimento econmico ou at mesmo uma desacelerao nas atividades produtivas. Nesse sentido, se a poltica monetria adotada pelo Banco Central for expansionista, ou seja, aumento dos meios de pagamentos, a tendncia ocorrer um aumento nos investimentos produtivos, dada reduo da taxa de juros, provocando dessa forma crescimento econmico do pas. Por outro lado, se a poltica for de austeridade monetria, ou seja, reduo dos meios de pagamentos, a taxa de juros se eleva e o volume de investimentos diminui, provocando dessa forma uma queda nas atividades econmicas. 4.2.3 Poltica Cambial e Comercial Poltica Cambial e Comercial referem-se, respectivamente, ao manejo da taxa de cmbio e aos incentivos fiscais e creditcios que so dados s exportaes e importaes. Assim, como ser analisado na Unidade VII, a taxa cambial desvalorizada estimula as exportaes para o exterior, contribuindo dessa maneira para o crescimento econmico do pas. Do mesmo modo, os incentivos fiscais e creditcios proporcionam um incremento nas exportaes e importaes, o que resultar numa dinamizao da atividade econmica do pas. 4.2.4 Poltica de Rendas Poltica de Rendas consiste no controle de salrios e preos por parte do governo. Dependendo do escopo da poltica adotada e de sua magnitude, a economia pode experimentar tanto crescimento quanto recesso econmica.
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UNIDADE IV MENSURAO DA ATIVIDADE ECONMICA 1 IMPORTNCIA DA AVALIAO ECONMICA Conforme j discutido, a razo precpua do funcionamento do sistema econmico a produo de bens e servios que se destinam atender s necessidades humanas. Assim, ao final de cada perodo de tempo, o volume de bens e servios engendrado pelo sistema econmico deve ser quantificado, de modo que se possa avaliar o desempenho econmico dos setores da economia. O ramo da economia que trata de analisar o desempenho da atividade produtiva a Contabilidade Nacional ou Social, que definida como sendo o instrumento de mensurao ou quantificao das atividades econmicas de um pas, em determinado perodo de tempo, normalmente um ano. Dentre as vrias anlises e inferncias que a Contabilidade Social permite fazer, destacam-se as seguintes: (i) analisar o desempenho econmico do pas em nvel setorial (primrio, secundrio e tercirio); (ii) quantificar os diferentes agregados macroeconmicos, tais como: produto interno bruto, produto nacional bruto, renda nacional, renda pessoal disponvel, renda per capita, investimentos bruto e lquido, consumo das famlias e do governo, ndice da carga tributria bruta e lquida, etc.; (iii) medir o ritmo de crescimento econmico do pas e estabelecer comparaes em nvel internacional; (iv) analisar a apropriao de renda em nvel setorial; e (v) fornecer informaes econmicas necessrias para a ao do planejamento e programao de poltica econmica do pas. A Contabilidade Social relativamente recente. Os primeiros estudos nessa rea foram realizados nos Estados Unidos, a partir de 1920, com Simon Kuznetz. Posteriormente, entre 1945 e 1947, a Organizao das Naes Unidas ONU, divulgou junto a seus pases membros um instrumental metodolgico para se calcular os agregados macroeconmicos. No Brasil, os primeiros clculos foram realizados a partir de 1947, pelo Instituto Brasileiro de Economia da Fundao Getlio Vargas, utilizando-se uma metodologia adaptada ao modelo da ONU. Atualmente, as Contas Nacionais do Brasil so elaboradas pelo Departamento de Contas Nacionais do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica IBGE, vinculado ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto.
2 PRODUTO, VALOR BRUTO DA PRODUAO E VALOR ADICIONADO BRUTO 2.1 Conceito de Produto Produto o agregado macroeconmico que afere o valor total da produo da economia em determinado perodo de tempo. Ou seja, a expresso monetria da soma de todos os bens e servios produzidos pelo sistema econmico. importante ressaltar que, na apurao do total produzido pela economia somente inclui o valor da produo de bens e servios finais. Por bens e servios finais entendem-se aqueles que so produzidos para consumo final, ou seja, no entram na composio de outros bens. Por essa razo, que no se inclui no clculo do produto, o valor dos insumos e matriasprimas. Estes ltimos so chamados de bens de consumo intermedirio. 2.2 Valor Bruto da Produo e Valor Adicionado ou Agregado Bruto Valor Bruto da Produo (VBP) a expresso monetria da soma de tudo o que foi produzido de bens e servios pelo sistema econmico, independentemente de serem finais, de capital ou intermedirios. Ou seja, o somatrio dos bens de consumo final, mais os bens de capital, e mais os bens de consumo intermedirio. Como exemplo, consideremos hipoteticamente, as informaes econmicas, em unidades monetrias, do pas Alfa, conforme quadro abaixo.
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Valor Bruto da Produo do Pas Alfa Setores VBP Primrio 140 Secundrio 280 Tercirio 370 Total 790 Valor Adicionado ou Agregado Bruto (VAB) o valor que se obtm descontando-se do VBP em cada estgio da atividade econmica, o valor correspondente s matrias-primas e os insumos utilizados ao longo do processo produtivo. Em outras palavras, o VAB corresponde ao somatrio dos bens e servios produzidos para consumo final e mais os bens de capital. Portanto, VAB = VBP Bens Intermedirios
Desse modo, para se obter o produto, que corresponde ao somatrio de todos os valores adicionados pelas unidades produtoras, retira-se do VBP, o valor dos bens de consumo intermedirio. Assim, Produto = VBP Bens Intermedirios Utilizando-se as informaes do quadro acima, temos o seguinte exemplo do VAB ou produto da economia do pas Alfa. Valor Adicionado Bruto ou Produto do Pas Alfa Setores VBP (A) Primrio Secundrio Tercirio Total 140 280 370 790 Insumos Insumos Insumos do Setor do Setor do Setor Primrio Secundrio Tercirio (1) (2) (3) 10 25 5 30 50 20 10 40 100 50 115 125 Total de Insumos (B = 1 + 2 + 3) 40 100 150 290 VAB/Produto (A B) 100 180 220 500
2.3 O Problema da Dupla Contagem Conforme analisado, o VBP corresponde ao somatrio de tudo o que foi produzido pelo sistema econmico de bens/servios para consumo final, de bens de capital e de bens para consumo intermedirio; enquanto que o VAB corresponde unicamente ao somatrio do que foi produzido de bens/servios para consumo final e de bens de capital. Diante dessa diferena conceitual, cabe aqui perguntar qual dos dois agregados expressa o resultado final da atividade econmica do pas Alfa: o VBP ou o VAB? A resposta correta, o VAB. Pois, se considerarmos o VBP como o resultado do processo produtivo, estaremos incorrendo no problema de dupla contagem. Isto porque o VBP leva em considerao tudo o que foi produzido pelo sistema econmico, independentemente de serem bens de consumo final, bens de capital ou de consumo intermedirio. Por outro lado, sabemos que uma parte dos bens e servios produzidos pelo sistema econmico desaparece ou utilizada intermediariamente pelos prprios setores da economia, ao longo do processo de produo, como insumos e matrias-primas. Para melhor compreenso do problema da dupla contagem, considere as informaes do quadro relativo ao VAB ou produto da economia do pas Alfa. Pelo quadro pode-se observar que, o setor primrio utilizou bens e servios intermedirios num total de 40 unidades monetrias, das quais 10 unidades monetrias do prprio setor, 25 unidades monetrias procedentes do setor secundrio, e 5 unidades monetrias originrias do setor tercirio. Isto significa que, deduzindo-se esses fornecimentos intra e intersetoriais do VBP que atingiu a 140 unidades monetrias, chega-se ao VAB pelo setor igual a 100 unidades monetrias, que representa efetivamente o seu produto. Por outro lado, o setor secundrio no processamento de sua produo calculada em 280 unidades monetrias, utilizou um total de bens e servios intermedirios de 100 unidades monetrias,
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das quais 30 unidades monetrias do setor primrio, 50 unidades monetrias mediante fornecimentos realizados entre as indstrias do prprio setor, e 20 unidades monetrias de servios prestados pelo setor tercirio. Desse modo, o VAB pelo setor secundrio foi de 180 unidades monetrias, representando o valor de seu efetivo produto. Finalmente, para realizar a sua produo estimada em 370 unidades monetrias, o setor tercirio absorveu fornecimentos originrios do setor primrio no valor de 10 unidades monetrias e do setor secundrio no valor de 40 unidades monetrias, alm dos servios que cada uma das empresas desse setor utilizou-se de outras empresas do prprio setor no valor de 100 unidades monetrias. Feitas s dedues dos fornecimentos intra e intersetoriais, o VAB pelo setor tercirio foi de 220 unidades monetrias, o qual representa, efetivamente o seu produto. Nessas condies, para se calcular o produto, deve-se somar apenas os valores agregados pelos setores considerados, que so dados pela diferena entre o valor, a preos de mercados, dos bens e servios produzidos em cada setor e o total dos bens e servios intermedirios utilizados no processamento da produo. importante ressaltar que, se isto no for feito, est se incorrendo no problema de dupla contagem, superdimensionando dessa forma o produto da economia do pas Alfa. 3 TICAS DE MENSURAO O produto pode ser mensurado por diferentes mtodos, quais sejam: (i) pela tica do produto; (ii) pela tica da renda; e (iii) pela tica do dispndio. 3.1 tica do Produto A tica do produto consiste em computar apenas, aos preos de mercado, os produtos finais elaborados pelo sistema econmico, ou, ento, os valores agregados, indistintamente, a cada um dos bens e servios produzidos, nos diversos estgios de sua elaborao. Em outras palavras, para se calcular o resultado da atividade econmica pela tica do produto, basta retirar do VBP o valor dos bens intermedirios. Assim, para a economia do pas Alfa, temos o seguinte exemplo. Valor Agregado ou Adicionado Bruto ou Produto do Pas Alfa Setores VBP (A) 140 280 370 790 Bens Intermedirios (B) 40 100 150 290 VAB/Produto (A B) 100 180 220 500 Participao % de cada Setor no Produto 20 36 44 100
Primrio Secundrio Tercirio Total
A tica do produto permite analisar a composio setorial do produto da economia, ou seja, o peso relativo ou percentual do produto de cada setor em relao ao produto total da economia. 3.2 tica da Renda A tica da renda consiste no levantamento da remunerao de todos os fatores de produo que as empresas se utilizaram para a elaborao de seus produtos ou prestao de seus servios. Nesse sentido, do ponto de vista da tica da renda, uma vez excludos os pagamentos relativos aquisio de bens e servios intermedirios, os demais custos de produo que integram os preos de mercados dos produtos elaborados pelas empresas referem-se s remuneraes feitas aos fatores de produo, tais como: (i) salrios pelo fator de produo mo-de-obra; (ii) aluguis pela utilizao de imveis e bens de capital; (iii) juros pelos recursos financeiros de propriedade das unidades familiares; (iv) lucro que corresponde remunerao do empresrio; (v) dividendos que correspondem remunerao dos acionistas da empresa; e
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(vi) depreciao que corresponde ao ressarcimento que a empresa faz a si prpria pela realizao de investimentos em capital fixo. Assim, para a economia do pas Alfa, temos o seguinte exemplo, em unidades monetrias: Discriminao Salrios Aluguis Juros Lucros Dividendos Depreciao Total Setor Primrio 50 5 10 10 15 10 100 Setor Secundrio 85 15 15 45 10 10 180 Setor Tercirio 135 20 10 40 10 5 220 Total da Economia 270 40 35 95 35 25 500
A tica da renda permite analisar o fluxo de renda gerado em nvel setorial. 3.3 tica do Dispndio (Despesa ou Gastos) A tica do dispndio consiste no somatrio das despesas realizadas com o consumo e os investimentos e mais ou menos a variao de estoques. H dois agentes econmicos que do vazo aos bens de consumo produzidos: as unidades familiares e o governo. Assim, o consumo pode ser: consumo pessoal e consumo do governo. Os investimentos tambm denominados de formao bruta de capital fixo (FBKF) por sua vez, so realizados tanto pelo setor privado, quanto pelo setor pblico. No caso do pas Alfa, temos o seguinte exemplo de despesas econmicas. Discriminao das Despesas Consumo Pessoal Governo Investimentos (FBKF) FBKF das Empresas FBKF do Governo Variao de Estoque Despesa Total (Produto) Valor (em unidades monetrias) 400 350 50 100 60 40 0 500
A tica do dispndio permite analisar o volume de despesas que so realizadas no consumo, na formao bruta de capital fixo e na questo da variao de estoques. 3.3.1 Anlise da Variao de Estoques A variao de estoque pode ser positiva ou negativa dependendo do montante dos dispndios (gastos) em relao ao total de bens e servios finais produzidos pelo sistema econmico. 3.3.1.1 Variao de Estoques Positiva Apesar de se situarem em nveis geralmente bastante prximos do total dos bens e servios finais produzidos pelo sistema econmico, os dispndios dificilmente sero iguais ao montante do produto da economia. Assim, em determinados perodos, os dispndios totais podero situar-se abaixo dos nveis da produo realizada, com o que se acumularo estoques. Para a economia do pas Alfa, suponhamos o seguinte exemplo, conforme quadro abaixo.
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Discriminao das Despesas Consumo Pessoal Governo Investimentos (FBKF) FBKF das Empresas FBKF do Governo Variao de Estoque Despesa Total (Produto)
Valor (em unidades monetrias) 350 300 50 100 60 40 50 500
Como se pode observar, as despesas com o consumo mais os investimentos totalizaram 450 unidades monetrias, enquanto que a despesa total da economia do pas Alfa, totalizou 500 unidades monetrias. Isto significa que nem tudo o que foi produzido de bens e servios finais, foi consumido e investido, ocorrendo dessa maneira uma sobra de produto que dever ser utilizada nos anos seguintes na forma de consumo e/ou investimento. Em outras palavras, as despesas realizadas com o consumo e investimento foram menores do que o produto da economia. 3.3.1.2 Variao de Estoques Negativa Em outros perodos, os gastos podero ser excepcionalmente ativados, consumindo-se ento, alm da produo desenvolvida, os estoques eventualmente acumulados e decorrentes das atividades de produo de perodos anteriores. Assim, os dispndios com os bens de consumo e os investimentos sero superiores produo realizada. Da mesma forma, para a economia do pas Alfa, temos o seguinte exemplo, conforme quadro abaixo. Discriminao das Despesas Consumo Pessoal Governo Investimentos (FBKF) FBKF das Empresas FBKF do Governo Variao de Estoque Despesa Total (Produto) Valor (em unidades monetrias) 450 400 50 100 60 40 50 500
Pelo quadro observa-se que as despesas com o consumo mais os investimentos totalizaram 550 unidades monetrias, enquanto que a despesa total da economia do Pas Alfa, atingiu o montante de 500 unidades monetrias. Esta situao permite inferir que, alm do que foi produzido de bens e servios naquele exerccio, foi consumido estoque de perodos anteriores. Desse modo, a variao de estoques negativa, indicando a utilizao de sobras de estoques de perodos passados. Em outras palavras, as despesas realizadas com o consumo e investimento foram maiores do que o produto da economia daquele ano. 3.3.1.3 Resumo da Variao de Estoques Podemos resumir a questo da variao de estoques da seguinte forma: (i) se C + I = Produto, a Variao de Estoque zero; (ii) se C + I < Produto, a Variao de Estoque positiva; e (iii) se C + I > Produto, a Variao de Estoque negativa.
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4 PRODUTO, RENDA, DESPESA: IDENTIDADE BSICA Foi analisado anteriormente que a atividade econmica pode ser mensurada/quantificada por trs diferentes caminhos ou mtodos: pela tica do produto, tica da renda e tica do dispndio. Desse modo, pode-se inferir que, se no houver formao de poupana na economia, ento toda a renda recebida pelos agentes econmicos ser gasta na compra de bens e servios finais. Logo, a renda (ou produto) ser necessariamente igual despesa (ou dispndio). Assim, a identidade bsica da Contabilidade Social, definida como sendo: PRODUTO RENDA DESPESA Analisando por outro ngulo, se a renda corresponde s remuneraes recebidas pelos fatores de produo, ento tudo o que obtido com a venda da produo ser utilizado para remunerar os fatores de produo. Assim, pode-se dizer que todo produto gera uma renda de igual valor. Foi tambm discutido que a mensurao da atividade econmica pela tica do produto, permite avaliar a evoluo setorial do produto gerado na economia. Em outras palavras, pode-se verificar o peso relativo ou a importncia dos setores no processo produtivo. Ou seja, pode-se identificar quem produz quanto. De igual modo, se a mensurao da atividade econmica for feita pela tica da renda, pode-se avaliar a apropriao funcional da renda. Ou seja, quem recebe quanto. E finalmente, se a mensurao do processo produtivo for feita pela tica do dispndio, pode-se avaliar quanto cada um dos agentes econmicos consumidores, governo e empresas est gastando quanto. Em outras palavras, pode-se identificar quem gastou quanto.
5 INVESTIMENTO, CONSUMO E POUPANA 5.1 Investimentos Para que se possa ampliar a capacidade produtiva de um pas, necessrio que se realizem novos investimentos. Estes investimentos correspondem aquisio de mquinas, equipamentos, bens mveis e imveis e construo/ampliao de novas fbricas. Assim do ponto de vista da contabilidade social, os investimentos (I) podem ser definidos como os gastos realizados em bens produzidos, que no foram consumidos no prprio perodo, e que sero utilizados para consumo futuro. Ou seja: I = Produto Consumo
importante ressaltar que, parte dos investimentos realizados na economia destinam-se reposio da parcela das mquinas, equipamentos e prdios que se desgastaram ao longo do processo produtivo. Em economia, a reposio do desgaste sofrido pelos bens de capital denominada de depreciao. Os investimentos realizados para fins de reposio no aumentam a capacidade produtiva do pas, mas simplesmente mantm intacto o potencial produtivo. Nesse sentido, os investimentos podem ser: bruto e lquido. O investimento bruto (IB) corresponde soma do investimento lquido (IL) mais a depreciao (Dep), isto , corresponde aos gastos realizados pelas empresas para manterem intacta a sua capacidade produtiva (depreciao), bem como os gastos destinados a ampliarem efetivamente a sua capacidade de produo (investimento lquido). Assim, temos: IB = IL + Dep e IL = IB Dep
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5.2 Consumo O consumo corresponde ao valor dos bens e servios absorvidos pelos indivduos para satisfazerem suas necessidades. Divide-se em: (i) Consumo Pessoal (C): o valor dos bens adquiridos pelos indivduos no mercado, para consumo prprio. (ii) Consumo do Governo (G): o valor dos bens e servios de uso coletivo colocados disposio dos indivduos gratuitamente pelo setor pblico.
5.3 Poupana Sob a perspectiva econmica poupana (S), corresponde parte da renda que no consumida num dado perodo de tempo. Assim, pode-se inferir que uma parte da renda gasta no consumo e a outra parte, destinada para a formao de poupana. Em termos de relao funcional, temos:
Renda = C + S 5.4 Identidades Macroeconmicas Os conceitos at aqui discutidos, permite estabelecer as seguintes identidades macroeconmicas: (i) Produto = Consumo + Investimento Logo: Investimento = Produto Consumo e Consumo = Produto Investimento (ii) Produto = Renda Como, Produto = Consumo + Investimento e Renda = Consumo + Poupana Ento, Investimento = Poupana importante ressaltar que, os investimentos no sistema econmico s ocorrem se existirem formao de poupana.
6 PRINCIPAIS AGREGADOS MACROECONMICOS Antes de se analisar os agregados macroeconmicos, necessrio que se discuta dois importantes conceitos: preos de mercado e preos a custo de fatores. A mensurao do produto ou da renda pode ser feita mediante qualquer um desses conceitos. Assim, se o produto for calculado a preos de mercado (pm), no valor encontrado est includo os impostos indiretos (II) que incidem sobre o preo das mercadorias, e excludo os subsdios (Sub) concedidos pelo governo ao produtor com a finalidade de reduzir os preos dos produtos aos consumidores. Por outro lado, se o produto for calculado a custo de fatores (cf), ento no valor encontrado, est excludo os impostos indiretos e includos os subsdios governamentais. Resumindo, temos: (i) Preos de Mercado (pm) = inclui os impostos indiretos e exclui os subsdios (ii) Custo de Fatores (cf) = exclui os impostos indiretos e inclui os subsdios
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6.1 Produto Bruto e Produto Lquido Na mensurao da produo ou da renda preciso considerar que parte da produo constitui-se de mquinas e equipamentos, bens durveis, que no se extinguem no ato do consumo, mas que se desgastam e so, portanto, depreciados contabilmente. Assim, temos: 6.1.1 Produto Bruto (PB) Produto Bruto (PB) corresponde ao somatrio dos valores de produo dos bens e servios finais da economia, incluindo neste cmputo o desgaste sofrido pelas mquinas e equipamentos.
6.1.2 Produto Lquido (PL) Produto Lquido (PL) o valor que se obtm descontando do produto bruto o valor relativo depreciao (Dep) das mquinas e equipamentos. Logo, Logo, PL = PB Dep
6.2 Produto Interno Bruto PIBpm O produto interno bruto (PIBpm) exprime o valor da produo, a preos finais de mercado, realizada dentro das fronteiras geogrficas do pas. Vale lembrar que, o termo bruto significa que no montante do produto interno est includo o desgaste sofrido pelas mquinas e equipamentos. De igual modo, como o PIB normalmente apurado a preos de mercado, ento pode-se inferir que no seu valor est includo os impostos indiretos e excludos os subsdios governamentais. 6.3 Produto Nacional Bruto PNBpm Do ponto de vista econmico, praticamente impossvel que um pas sobreviva sem que mantenha algum tipo de relao econmica com outras naes (resto do mundo). Neste sentido, licito afirmar que nem toda a riqueza que ele produz apropriada internamente pelos seus prprios agentes econmicos. Parte desta riqueza enviada a outros pases do resto do mundo sob a forma de pagamento de importaes, remessa de lucros, pagamento de juros da dvida externa, royalties, transferncias financeiras diversas a residentes no exterior. Contrariamente, parte da riqueza que seus agentes se apropriam no gerada internamente, mas provm do exterior. Ela recebida do resto do mundo atravs das receitas com as exportaes, recebimento de juros da dvida externa, recebimentos de lucros e de royalties por residentes no pas e transferncias a residentes no pas. Desse modo, parte do produto (renda) gerado em um pas que enviado ao resto do mundo, denominado de renda enviada ao exterior (REE). Da mesma forma, parte do produto (renda) gerado em outras economias do exterior e recebido por um pas, denominado de renda recebida do exterior (RRE). Portanto, uma economia que mantm relaes comerciais e financeiras com o resto do mundo deve contemplar, na apurao do seu produto, tanto a renda enviada ao exterior como a renda recebida do exterior. Assim, o produto nacional bruto (PNBpm), definido como o valor monetrio dos bens e servios finais produzidos na economia durante determinado perodo de tempo, normalmente um ano. A expresso bens e servios finais indicam que na apurao do produto nacional, j esta computada a renda enviada ao exterior e a renda recebida do exterior. Em termos de relao funcional, temos: PNBpm = PIBpm REE + RRE
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6.4 Produto Nacional Lquido PNLpm O produto nacional lquido (PNLpm) exclui a depreciao do capital fsico das empresas. Para obt-lo, basta retirar do produto nacional bruto (PNBpm) o valor da depreciao. Assim, temos: PNLpm = PNBpm Dep 6.5 Produto Nacional Lquido PNLcf ou Renda Nacional RN O produto nacional lquido (PNLcf), tambm conhecido simplesmente por renda nacional (RN) obtido atravs da transformao do produto nacional lquido a preos de mercado para custos de fatores. Vale lembrar que, o agregado calculado a preos de mercado inclui os impostos indiretos e exclui os subsdios, enquanto que a custo de fatores exclui os impostos indiretos e inclui os subsdios. A renda nacional corresponde ao montante da renda lquida gerada na economia que se dirige aos proprietrios nacionais de fatores de produo. Assim, temos: PNLcf ou RN = PNLpm II + Sub
6.6 Renda Pessoal RP A renda pessoal (RP) corresponde renda que est disponvel para o consumo e poupana das famlias. Para se chegar a renda pessoal preciso descontar da renda nacional os impostos diretos pagos pelas empresas (IDemp); as contribuies previdencirias recolhidas ao governo pelas empresas e famlias (CPS); os lucros retidos ou no distribudos pelas empresas (LR); as demais receitas auferidas pelo governo no classificadas sob a forma de impostos (ORG), bem como incluir os recursos transferidos pelo governo s famlias (TG), tais como: penses, aposentadorias, salrio-desemprego, auxlio natalidade, salrio-famlia, juros da dvida interna etc.. Assim, temos: RP = RN IDemp CPS LR ORG + TG 6.7 Renda Pessoal Disponvel RPD A renda pessoal disponvel (RPD) a renda que efetivamente os indivduos vo utilizar para fins de consumo e/ou poupana. A renda pessoal disponvel obtida retirando-se da renda pessoal os impostos diretos pagos pelas famlias (IDpes). Ou seja, RPD = RP IDpes
6.8 Renda Per Capita RPC A renda per capita (RPC) calculada dividindo-se o produto interno bruto a preos de mercado (PIBpm) pela populao total do pas (Pop. Total). Apesar de largamente utilizada nos estudos econmicos, a renda per capita mostra simplesmente o quanto cada habitante do pas receberia se toda a renda gerada na economia fosse eqitativamente distribuda. Assim temos, RPC = PIBpm PopTotal
6.9 ndice da Carga Tributria Bruta ICTB O ndice da carga tributria bruta (ICTB), o ndice que indica quanto o governo apropria do produto interno bruto (PIBpm) da economia. Como produto igual renda, ento, o ICTB mostra quanto da renda que foi gerada na economia, apropriada pelo setor pblico na forma de impostos diretos (ID), impostos indiretos (II) e outras receitas correntes do governo (ORG).
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Ou seja,
ICTB = ID + II + ORG x 100 PIBpm
6.10 ndice da Carga Tributria Lquida ICTL O ndice da carga tributria lquida (ICTL), o ndice que indica o quanto que o governo apropria da renda gerada na economia, deduzidas as transferncias (TG) e os subsdios governamentais (Sub). Ou seja, ICTL = (ID TG) + (II Sub) + ORG x 100 PIBpm
6.11 Sntese das Transformaes Bsicas do Produto e da Renda O quadro abaixo resume as trs transformaes bsicas para as diversas formas de clculo do produto e da renda. Indicador Inicial Bruto Preos de Mercado Interno Transformao Menos Depreciao Menos Impostos Indiretos Mais Subsdios Menos Renda Enviada ao Exterior Mais Renda Recebida do Exterior Indicador Final Lquido Custo de Fatores Nacional
Para fazer o clculo inverso, procede-se da seguinte maneira. Indicador Inicial Transformao Lquido Custo de Fatores Nacional Mais Depreciao Mais Impostos Indiretos Menos Subsdios Mais Renda Enviada ao Exterior Menos Renda Recebida do Exterior
Indicador Final Bruto Preos de Mercado Interno
7 VALORES NOMINAIS E REAIS A mensurao da riqueza de um pas dada pelo valor do produto. O valor atribudo ao produto tem por base os preos de mercado ou a custo de fatores. Os preos e a quantidade produzida no so estticos, ao contrrio, apresentam variao contnua. Assim, quando, por exemplo, o produto, em sua expresso monetria, apresenta uma expanso, como assegurar que houve, efetivamente, um crescimento da quantidade produzida, e no apenas um simples crescimento de preos? Em outras palavras, como se pode assegurar que o crescimento do produto foi maior que o crescimento dos preos? necessrio, portanto, eliminar o efeito da variao dos preos para se ter a idia da variao real do produto. Para isso, necessrio deflacionar o valor do produto medido a preos de mercado ou preos correntes por um ndice de preos. Ou seja, tem que se calcular o produto real (PR), que dado pela seguinte relao funcional: Produto Real = Produto a preos de mercado ou preos correntes/nominais x 100 ndice de Preos
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Desse modo, o valor real do produto ou da renda, num dado perodo de tempo, a sua expresso monetria deflacionada por um ndice de preos referente a este mesmo perodo; enquanto que o valor nominal do produto ou da renda o seu valor dado a preos correntes, isto , a preos observados no mercado sem excluir a inflao. Consideremos o quadro abaixo que ilustra o Produto Real da economia do pas Alfa. Anos 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 PIB a preos correntes 1000 1200 1800 2100 2800 3050 3520 ndice de Preos 2001 = 100 100 105 124 178 215 220 245 Produto Real a preos de 2001 1000 1143 1452 1180 1302 1386 1437 Variao Anual do Produto Real em % 14,3 27,0 18,73 10,34 6,45 3,68
Pelo quadro observa-se que, o PIB a preos correntes o valor do PIB medido a preos de mercado, sem descontar a inflao correspondente de cada ano em relao ao ano base de 2001. Aplicando a relao funcional do Produto Real, para cada um dos anos da srie histrica, encontra-se o que realmente foi produzido na economia do pas Alfa, ou seja, encontra-se o efetivo valor do produto do pas, descontada a variao de preos ocorrida entre o ano base e o ano em que se est calculando o produto real. Vejamos outros exemplos.
(i) suponha que o PIB de um determinado pas tenha sido de U$ 750 bilhes no ano 2007 e que a inflao neste mesmo ano tenha sido de 5%. Qual seria o PIB em valores reais? O clculo simples. Basta apenas entender que, 5% corresponde taxa de inflao e que o ndice equivalente 1,05. Assim, temos que:
PIB Real = PIB em valores correntes ndice de preos PIB Real = 750 1,05 PIB Real = U$ 714,29 bilhes (ii) suponha que o PIB de um pas, ao final de 2006 tenha sido de U$ 320 bilhes, e ao final de 2007 tenha sido registrado um PIB de U$ 410 bilhes. A inflao do pas no ano de 2007 foi de 15%. Houve crescimento real ou queda do produto ou em 2007? PIB Real = 410 1,15 PIB Real = U$ 356,52 bilhes O PIB real em 2007 foi superior ao PIB a preos correntes em 2006, em U$ 36,52 bilhes. Comparando o PIB real de 2007 com o PIB a preos correntes de 2006, observa-se que houve um crescimento real de 11,41%, conforme demonstrado abaixo. Crescimento real = PIB preos reais em 2007 PIB preos correntes em 2006
Crescimento real = 356,52 = 11,41% 320

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UNIDADE V MOEDAS E MERCADO FINANCEIRO 1 SISTEMAS DE TROCAS Independentemente do estgio de desenvolvimento econmico de um pas, o resultado do processo produtivo a produo de bens e servios finais que se destinam atender s necessidades da sociedade. Nesse sentido, as transaes econmicas com os bens e servios produzidos podem ser realizadas de duas diferentes formas, quais sejam: trocas diretas e trocas indiretas. 1.1 Trocas Diretas Antes do aparecimento da moeda, as transaes econmicas eram realizadas de forma direta, ou seja, trocavam-se mercadorias por mercadorias. Este tipo de transao denominado de escambo. A pratica do escambo, inegavelmente, trazia no seu bojo dois grandes problemas: (i) a escolha de parceiros para a realizao da transao, e (ii) a definio da relao de trocas, ou seja, que quantidades, por exemplo, do produto X seriam trocadas pelo produto Y. A economia de escambo at hoje utilizada nas transaes econmicas, apenas numa escala muito menor. A vantagem de sua realizao est no fato de que, como os bens e servios tm um preo, o estabelecimento da relao de trocas mais fcil de ser definido. 1.2 Trocas Indiretas Com o surgimento da moeda, as transaes econmicas passaram a ser indiretas. Os bens e servios produzidos pelo sistema econmico so transacionados no mercado mediante a utilizao da moeda. Assim, o uso da moeda alm de ter racionalizado operacionalmente as transaes econmicas, deu origem ao atual sistema de preos. Do ponto de vista econmico, a moeda permite adquirir tudo o que produzido de bens e servios pelo sistema econmico.
2 EVOLUO E TIPOS DE MOEDA At chegar ao atual padro, a moeda passou por vrios estgios e fases evolutivas no que se refere sua tipificao. Assim, o processo evolutivo da moeda se desenvolveu da seguinte forma: 2.1 Mercadorias: o primeiro tipo de moeda que a humanidade conheceu foram as mercadorias que tinham aceitao geral nas relaes de troca. O uso das mercadorias como referncia de troca denominado de escambo. importante ressaltar que, qualquer mercadoria que fosse utilizada nas relaes de troca, estava desempenhando o papel da moeda, ou seja, era um intermedirio ou instrumento de troca. 2.2 Metais: a fase seguinte foi a utilizao de metais na sua forma bruta. Dentre os metais mais utilizados o mais comum, dada a sua raridade, foi o ouro. 2.3 Moedas Metlicas: como o uso de metais se difundiu rapidamente, passou-se a adotar a cunhagem como forma de evitar o problema da pesagem e do transporte. Isto porque, cada vez que se procedia ao uso de um metal como intermedirio de trocas, era necessrio pes-lo para determinar o quanto de bens ele poderia intermediar. Da mesma forma, que o uso do metal na sua forma bruta, e em grandes quantidades, tornava-se difcil o seu transporte. 2.4 Moedas Papel: dada a necessidade de se proteger os metais e as moedas metlicas contra eventuais roubos e similares, surgiram ento as primeiras Casas de Custdia, que mais tarde se transformariam nas atuais instituies bancrias. As Casas de Custdia constituram-se nos locais onde as pessoas guardavam os seus metais na sua forma bruta e as suas moedas metlicas. Inicialmente, essa
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guarda era feita sem a contrapartida da emisso de um certificado de depsitos. Em seguida, com a disseminao e o desenvolvimento desse sistema, as Casas de Custdia passaram emitir um certificado de depsito especificando o valor do metal e das moedas metlicas custodiadas. Com o tempo esses certificados passaram a ser negociados. 2.5 Papel-Moeda: como o ouro o mais utilizado dos metais passou ter o seu valor expresso em papis (certificados de depsitos), ou simplesmente, um equivalente em papel, deu-se origem, ento, ao surgimento do papel-moeda. A emisso do papel-moeda de responsabilidade dos Bancos Centrais. O papel-moeda passou por duas fases: (i) emisso com lastro em ouro; e (ii) emisso sem lastro. A emisso do papel-moeda com lastro no metal ouro, consistiu na forma dos Bancos Centrais garantirem o seu curso forado, ou seja, a sua aceitao como instrumento ou intermedirio de troca. Com o fim do lastro em ouro, o papel-moeda passou a ser emitido e ter o seu curso forado garantido pelo uso de instrumentos jurdicos. 2.6 Moeda Escritural ou Bancria: o ltimo tipo de moeda que surgiu foi a moeda escritural ou bancria, que corresponde ao volume dos depsitos vista nos bancos comerciais. Como ser analisado mais adiante, os bancos comerciais atravs dos depsitos vista tm a capacidade de monetizar o sistema econmico, aumentando dessa forma os meios de pagamentos.
3 CARACTERSTICAS DA MOEDA So cinco as caractersticas bsicas da moeda. 3.1 Indestrutibilidade: corresponde a capacidade intrnseca da moeda, enquanto um bem (mercadoria) que utilizada nas transaes e trocas econmicas. A indestrutibilidade da moeda no se refere sua existncia como um objeto fsico, ou seja, como uma cdula. 3.2 Homogeneidade: significa que diferentes unidades monetrias do mesmo valor so simplesmente iguais porque podem comprar uma mesma quantidade de mercadorias. Quando se diz, por exemplo, que um dlar americano equivale a dois euros, est-se referindo que essas duas diferentes moedas podem comprar a mesma quantidade de mercadoria num determinado mercado. Em outras palavras, so unidades monetrias distintas que tm o mesmo valor de compra. 3.3 Divisibilidade: a moeda possui mltiplos e sub-mltiplos. Os mltiplos de uma cdula de um real, por exemplo, so as cdulas de dois, cinco, dez, vinte, cinqenta e cem reais; enquanto que os submltiplos de um real, so as moedas de um, cinco, dez, vinte e cinco e cinqenta centavos. 3.4 Transferibilidade: a moeda no tem dono. O mximo que pode acontecer, a moeda ficar em poder de um indivduo por um perodo de tempo maior. A moeda circula na economia com a realizao das transaes entre os agentes econmicos. 3.5 Facilidade de Manuseio e Transporte: corresponde a capacidade que a moeda deve ter de ser facilmente transportada e manuseada pelos agentes econmicos.
4 FUNES DA MOEDA A moeda tem cinco funes, sendo trs essenciais e duas acessrias. As funes essenciais so: 4.1 Intermedirio ou Instrumento de Troca: esta a principal funo da moeda, ou seja, a razo de sua prpria existncia. A moeda uma mercadoria utilizada nas transaes econmicas como instrumento/intermedirio ou meio de trocas.
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4.2 Reserva de Valor: a moeda representa um direito de compra sobre as mercadorias. Assim, os indivduos podem optar em guard-la no presente, para gast-la no futuro. Outro aspecto importante a ser ressaltado, que a moeda permite que as pessoas adquirem e formem o seu patrimnio em ativos reais. 4.3 Denominador Comum de Valor ou Unidade de Conta: a moeda como meio e intermedirio de trocas deu origem ao atual sistema de preos. Ou seja, o uso da moeda nas transaes econmicas permite que se possa estabelecer comparaes dos valores das mercadorias, haja vista que todos os bens e servios tm os seus valores (preos) fixados em unidades monetrias. Por outro lado, as funes acessrias da moeda so: 4.4 Padro de Pagamentos Diferidos: a moeda permite que os agentes econmicos distribuam os seus pagamentos ao longo de um perodo de tempo. Ou seja, a moeda possibilita a realizao de pagamentos no futuro, em decorrncia da obteno de emprstimos, financiamentos e credirios. A realizao de pagamentos futuros, s possvel pelo fato do governo conferir moeda cunho forado, significando a sua aceitao pelos agentes econmicos nas transaes efetuadas. 4.5 Instrumento de Poder: o lado negativo da moeda que ela exerce poder e influncia sobre as instituies do pas, pessoas e agentes econmicos, sob a perspectiva social, cultural, poltica e econmica.
5 DEMANDA DE MOEDA Segundo a teoria econmica, trs so os motivos pelos quais os agentes econmicos demandam a moeda, quais sejam: (i) transao, (ii) precauo, e (iii) especulao. 5.1 Demanda para Transaes Do ponto de vista econmico, transacionar significa comprar e vender. Assim, os agentes que se interagem no sistema econmico, necessitam de moeda para realizarem as suas transaes. A varivel que determina o volume de transaes na economia a renda, que definida conforme discutido na Unidade IV, o somatrio de todas as remuneraes realizadas aos fatores de produo, tais como: salrios, juros, aluguis, lucros, dividendos, etc. 5.2 Demanda por Precauo Precauo significa incerteza quanto ao futuro. Nesse sentido, para que se possa fazer face possveis gastos imprevistos no futuro, os agentes econmicos procuram constituir uma reserva em moeda, de modo a se precaverem quanto quelas despesas. exemplo da transao, a demanda de moeda para fins de precauo tem como varivel determinante o nvel de renda. 5.3 Demanda para Especulao Especulao do ponto de vista econmico, significa criar expectativas futuras quanto ganhos financeiros no mercado de ativos, como por exemplo, ttulos e imveis. Assim, a moeda demandada guardada pelos agentes econmicos, na expectativa de que no futuro os preos dos ativos diminuam, de tal modo que possam adquiri-los e vend-los em seguida a preos mais altos. A especulao tem como varivel determinante a taxa de juros, que um referencial do valor futuro dos diversos ativos. Nesse sentido, se a taxa de juros for baixa, menor ser o incentivo para investir; contrariamente, se for alta, maior ser o estmulo para a aplicao de dinheiro especulativamente.
6 CONCEITO DE MOEDA E DE QUASE-MOEDA 6.1 Moeda: um bem econmico que desempenha a funo de intermedirio de trocas, de aceitao geral (cunho forado), e que serve de medida de valor. A moeda tambm definida como sendo todos os ativos financeiros que tm liquidez imediata e absoluta. No Brasil, existe dois tipos de ativos
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financeiros que atendem a este requisito, quais sejam: (i) papel moeda (moeda fiduciria), e (ii) moeda escritural ou bancria. 6.1.1 Papel Moeda: incluindo as moedas metlicas, o papel moeda corresponde ao total de dinheiro que se encontra em poder dos agentes econmicos. Conforme analisado, a moeda emitida tinha um lastro no metal ouro, significando que ela poderia ser convertida no seu equivalente em gramas desse metal. Com o fim do padro ouro, a moeda passou a ser emitida pelas Autoridades Monetrias (AMs) do pas sem nenhum lastro, o que muito contribuiu para o surgimento dos processos inflacionrios crnicos, em decorrncia de um descontrole na sua oferta. 6.1.2 Moeda Escritural ou Bancria: corresponde ao volume dos depsitos vista que esto escriturados em contas correntes nos bancos comerciais. Por meio desses depsitos, os bancos comerciais criam capacidade de pagamento na economia, ou seja, monetizam a economia, mediante as suas operaes ativas de emprstimos, da a denominao de moeda bancria. 6.2 Quase-Moeda: so todos os ativos financeiros que tm altssima liquidez mas no imediata. Como exemplos desses tipos de ativos financeiros, tm-se os ttulos da dvida pblica, letras de cmbio, depsitos prazo, depsitos em caderneta de poupana, certificados de depsitos bancrios e demais ttulos do sistema financeiro. importante ressaltar que, a liquidez imediata desses ttulos s ocorre quando de seus vencimentos.
7 MEIOS DE PAGAMENTOS E A OFERTA DE MOEDA Os meios de pagamentos (MP) tambm denominado pelo Banco Central do Brasil de M1 correspondem capacidade de pagamento da economia, ou seja, a prpria oferta de moeda do pas. Os meios de pagamentos compem-se do papel moeda em poder do pblico (PMpp), e do volume dos depsitos vista nos bancos comerciais (DVBC). Ou seja: MP (M1) = PMpp + DVBC
Assim, como ser analisado mais adiante, a expresso fazer poltica monetria significa o Banco Central controlar a oferta de moeda do pas, na sua expanso ou na sua reduo. O Banco Central trabalha ainda, com outros conceitos de moeda, tais como: M2, M3 e M4. O M2, corresponde ao M1 mais os ttulos pblicos (federais, estaduais e municipais), que se encontram na carteira do prprio Banco Central. O M3 igual ao M2 mais os depsitos em cadernetas de poupana. O M4 corresponde ao M3 mais os depsitos prazo fixo nas instituies financeiras, como por exemplo, os CDB e RDB, e os demais ttulos privados, como Letras de Cmbio e Letras Hipotecrias.
8 MULTIPLICADOR DOS MEIOS DE PAGAMENTOS Conforme j discutido, os bancos comerciais por meio da moeda escritural ou bancria, ou seja, dos depsitos vista, tm a capacidade de criar moeda no sistema econmico. Em outras palavras, os bancos comerciais mediante suas operaes de emprstimos, monetizam a economia, aumentando dessa forma a capacidade de pagamento e a liquidez do sistema econmico. Esse mecanismo de criar capacidade de pagamento na economia denominado de multiplicador dos meios de pagamentos, ou multiplicador da moeda bancria. Antes de explicitar a relao funcional do multiplicador dos meios de pagamentos, necessrio discutir sobre os encaixes bancrios.
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8.1 Encaixes Bancrios: correspondem aos encaixes ou reservas realizados pelos bancos comerciais. So trs os encaixes bancrios: (i) em moeda corrente; (ii) voluntrios nas Autoridades Monetrias; e (iii) compulsrios no Banco Central. 8.1.1 Encaixe em Moeda Corrente (r1): corresponde a uma parcela do volume dos depsitos vista que os bancos comerciais mantm em suas caixas (tesourarias), para fazer face possveis excessos de pagamentos sobre recebimentos em suas operaes dirias. Este um encaixe tcnico, sendo que o seu percentual estabelecido pelo prprio banco comercial. Em termos de relao funcional temos: r1 = Encaixe em moeda corrente Depsito vista 8.1.2 Encaixe Voluntrio nas Autoridades Monetrias (r2): corresponde a uma parcela do volume dos depsitos vista que os bancos comerciais mantm depositada no Banco do Brasil, para fazer face possveis excessos de pagamentos sobre recebimentos no sistema de compensao de cheques. Da mesma forma que o r1, este encaixe tambm tcnico, cujo percentual definido pelo prprio banco comercial. Em termos de relao funcional temos: r2 = Encaixe voluntrio nas Autoridades Monetrias Depsito vista 8.1.3 Encaixe Compulsrio no Banco Central (r3): corresponde a uma parcela do volume dos depsitos vista que os bancos comerciais recolhem compulsoriamente no Banco Central. Ao contrrio dos encaixes anteriores que os prprios bancos definem os seus percentuais, os compulsrios so determinados pelo Banco Central. importante ressaltar que, os encaixes compulsrios correspondem a um dos instrumentos que o Banco Central tem a sua disposio para fazer poltica monetria, ou seja, controle da oferta de moeda. Em termos de relao funcional temos: r3 = Encaixe compulsrio no Banco Central Depsito vista 8.1.4 Encaixes Totais (R): corresponde a soma dos trs encaixes bancrios, ou seja, R = r1 + r2 + r3. Exemplo: suponhamos que o volume dos depsitos vista nos bancos comerciais totaliza $1000. Deste total, os bancos comerciais realizam os seguintes encaixes: $100 para atender as suas operaes dirias (r1); $150 para atender ao sistema de compensao de cheques (r2); e $600 depositam compulsoriamente no Banco Central (r3). Determinar os encaixes r1, r2, r3 e R. r1 = Encaixe em moeda corrente = 100 Depsito vista 1000 r1 = 0,1
r2 = Encaixe voluntrio nas Autoridades Monetrias = 150 Depsito vista 1000
r2 = 0,15
r3 = Encaixe compulsrio no Banco Central = 600 r3 = 0,60 Depsito vista 1000
Logo, os encaixes totais, ou seja, R so iguais a: R = r1 + r2 + r3 = 0,1 + 0,15 + 0,60 R = 0,85 Assim temos, de um total de $1000 em depsitos vista, os bancos comerciais realizam encaixes totais correspondendo a 85%, ou seja, $850, restando-lhes apenas, $150 para suas atividades ativas.
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8.2 Multiplicador dos Meios de Pagamentos: o multiplicador dos meios de pagamentos denominado de K dado pela seguinte relao funcional:
k=
Onde:
1 R
R = r1 + r 2 + r 3
Exemplo: suponhamos que os bancos comerciais realizam encaixes bancrios nos seguintes valores percentuais sobre o volume de seus depsitos vista: (i) 5% para atender suas operaes dirias; (ii) 8% para atender o sistema de compensao de cheques, e (iii) 27% para atender os compulsrios fixados pelo Banco Central. Com estas informaes, determine o multiplicador dos meios de pagamentos (K).
R = r1 + r 2 + r 3
R = 0,05 + 0,08 + 0,27 = 0,40

Substituindo o valor de R na relao funcional de K, temos:
k=
1 1 = k = 2,5 R 0,40
Anlise: como os bancos comerciais monetizam a economia com os seus depsitos vista, se o Banco Central emitir $10.000, e com o K = 2,5, ento a capacidade de pagamento dessa moeda ser de:
M 1 = K Emisso de Moeda = 2,5 10.000 M 1 = 25.000

A magnitude do multiplicador dos meios de pagamentos (K), est em funo de modificaes no valor do R. Assim, resumindo, temos: (i) se o R, menos recursos os bancos tm para emprestar K (ii) se o R, mais recursos os bancos tm para emprestar K
8.3 Coeficientes de Comportamento Monetrio: mostram como os agentes econmicos distribuem os seus meios de pagamentos, em papel moeda em poder do pblico (PMpp) e depsitos vista nos bancos comerciais (DVBC). So dois os coeficientes: c e d. Sabemos que MP = PMpp + DVBC, ento: c = PMpp mostra quanto que dos meios de pagamentos encontram-se na forma de papel moeda MP em poder do pblico, e d = DVBC mostra quanto dos meios de pagamentos encontram-se depositados vista nos MP bancos comerciais. Exemplo: suponhamos que os MP totalizam $1000, sendo $100 em papel moeda em poder do pblico, e $900 depositadas vista nos bancos comerciais. Ento os coeficientes c e d correspondem a:
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c = PMpp = MP
100 c = 0,1, ou seja, 10% dos meios de pagamentos encontram-se na forma de 1000 papel moeda em poder do pblico, e
d = DVBC = 900 d = 0,9, ou seja, 90% dos meios de pagamentos encontram-se depositados MP 1000 vista nos bancos comerciais. Assim, se c e d mostram como os agentes econmicos distribuem os seus meios de pagamentos, ento a sua soma igual a 1 (um), ou seja, c + d = 1. Outro aspecto importante que, se o coeficiente c aumentar, ento o d diminui, e vice e versa, sendo que a sua soma sempre ser igual a 1 (um).
9 POLTICA MONETRIA A poltica monetria definida como sendo o controle da oferta de moeda e da taxa de juros que garantam a liquidez monetria do sistema econmico. Assim, a execuo da poltica monetria pelo Banco Central, consiste: (i) na regulao da quantidade de moeda existente na economia; (ii) na disponibilidade de moeda atravs de limites de crdito bancrio; e (iii) no controle do custo da moeda, ou seja, no controle da taxa de juros. O principal objetivo da poltica monetria controlar a expanso da moeda e do crdito, bem como exercer controle sobre a taxa de juros, procurando adequ-la s necessidades de crescimento econmico e a estabilidade dos preos. A poltica monetria pode ser de expanso ou de reduo. Para tanto, o Banco Central dispe de quatro instrumentos clssicos para execut-la: (i) emisso de moeda; (ii) poltica de open market, ou seja, de mercado aberto; (iii) encaixes compulsrios; e (iv) redescontos bancrios ou assistncia financeira de liquidez. 9.1 Efeitos da aplicao dos instrumentos de Poltica Monetria A aplicao dos instrumentos de poltica monetria pode produzir dois diferentes impactos sobre a liquidez do sistema econmico: aumento ou reduo dos meios de pagamentos. Nesse sentido, os efeitos que cada um desses instrumentos exerce sobre os meios de pagamentos da economia, so os seguintes: 9.1.1 Emisso de Moeda A emisso de moeda uma atribuio exclusiva do Banco Central, mediante autorizao do Conselho Monetrio Nacional (CMN). Desse modo, se a poltica monetria adotada for expansionista, o Banco Central emitir moeda, aumentando dessa forma os meios de pagamento da economia. Um dos efeitos da emisso de moeda a reduo da taxa de juros, o que contribui para o aumento dos investimentos produtivos, gerando crescimento econmico. Por outro lado, se a poltica monetria for restritiva, o Banco Central simplesmente no emite moeda. importante ressaltar que, se a liquidez da economia for pequena, ou seja, se os meios de pagamento forem reduzidos, a taxa de juros se eleva, inibindo a realizao de investimentos produtivos, o que redundar numa diminuio do ritmo de crescimento econmico do pas. 9.1.2 Poltica de Open Market ou de Mercado Aberto O controle da liquidez monetria da economia por meio das operaes de open market ou de mercado aberto, consistem na compra ou venda de ttulos do Tesouro Nacional, de ttulos que compem a carteira do Banco Central, ou de emisso de ttulos do prprio Banco Central. Nesse sentido, o Banco Central atravs dessas operaes pode controlar a oferta monetria e o custo do dinheiro de duas diferentes formas: (i) se a poltica monetria adotada tem como objetivo o aumento da liquidez da economia, o Banco Central resgata ou compra dos bancos os ttulos pblicos que compem suas carteiras; e (ii), contrariamente, se o objetivo da poltica monetria a reduo da liquidez
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do sistema econmico, o Banco Central vende ttulos pblicos para os bancos comerciais. O efeito dessa poltica a reduo da capacidade dos bancos de monetizarem a economia, haja vista que o Banco Central vendendo ttulos federais para os bancos, est esterilizando parte dos recursos financeiros em poder dessas instituies. As compras e vendas de ttulos pelo Banco Central esto assim divididas: (i) Operaes compromissadas: nestas operaes o Banco Central toma (ou empresta) recursos por um prazo definido normalmente um dia (overnight) vendendo (ou comprando) ttulos com o compromisso de recompr-los (ou revend-los) em data combinada, a um determinado preo. Nesse tipo de operao denominado de leilo informal o Banco Central atua no mercado atravs de instituies dealers, que so aquelas credenciadas periodicamente pelo Banco Central, selecionadas entre as mais atuantes do Sistema Financeiro. (ii) Operaes definitivas: nestas operaes o ttulo incorpora-se carteira da instituio compradora. A compra ou venda definitiva realizada pelo Banco Central d-se tambm mediante a realizao de leiles informais ou formais, dos quais podem participar todas as instituies financeiras. Os leiles informais realizam-se por via telefnica apenas com os dealers; enquanto que os formais se processam mediante propostas enviadas por escrito. Atualmente, os leiles formais promovidos pelo Banco Central, mediante ttulos de emisso prpria, realizam-se semanalmente, no dia til anterior quarta-feira. Os leiles de ttulos do Tesouro Nacional, em geral, ocorrem no ltimo dia til de cada ms. Nesse sentido, o Banco Central atua diariamente no mercado de reservas bancrias, no sentido de ajustar a liquidez do sistema bancrio. Como resultado, se, por exemplo, o Tesouro Nacional realiza despesas, ou ento, se o Banco Central liquida operaes de compra de moeda estrangeira, surge a necessidade de compensar a expanso do nvel de reservas bancrias, tomando os recursos excedentes. Essa operao se materializa pela venda de ttulos que podem ser recomprados, nos moldes utilizados por todo banco central do mundo que execute operaes de mercado aberto. Da mesma forma, quando ocorre escassez momentnea de reservas, causada por uma arrecadao significativa de impostos federais ou por conta da liquidao da venda de moedas estrangeiras pelo Banco Central, a mesa responsvel pelas operaes de mercado aberto, realiza operaes de compra de ttulos que podem ser revendidos no dia seguinte. 9.1.3 Encaixes Compulsrios Para praticar a poltica monetria atravs dos encaixes compulsrios, as Autoridades Monetrias exigem que algumas instituies financeiras especificamente bancos comerciais, bancos mltiplos com carteira comercial e caixas econmicas sejam obrigadas a manter uma parcela de seus depsitos vista no Banco Central, constituindo as reservas bancrias compulsrias. Essa prtica universal impede que as instituies financeiras captadoras de depsitos vista possam emprestar recursos ao pblico indefinidamente. Os recolhimentos compulsrios representam o mais tradicional instrumento de poltica monetria, no que diz respeito modificao estrutural que provoca no nvel global das reservas bancrias. Esse instrumento decorre da exclusiva capacidade de criar moeda escritural que tm as instituies financeiras captadoras de recursos vista ao conceder crdito em conta-corrente a seus clientes. Ao realizar crdito em conta-corrente, uma instituio bancria cria meios de pagamentos que, ao serem utilizados pelo tomador de crdito, geram depsito em outra instituio financeira, que passa a dispor da capacidade de gerar novo crdito a outro cliente, e assim por diante. A repetio desse mecanismo mostra a capacidade de multiplicao da moeda por parte do setor bancrio. No intuito de reduzir essa capacidade, o Banco Central exige que uma parcela dos depsitos vista e de outras rubricas contbeis da rede bancria permanea esterilizada em seus cofres.
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Esse mecanismo impositivo define os saldos mdio e mnimo que os bancos devem manter, em espcie, depositados no Banco Central. Da mesma forma que os depsitos vista, os saldos depositados compulsoriamente no Banco Central no so remunerados. As instituies podem ficar sujeitas a recolhimentos no Banco Central, de at 100% dos depsitos vista e at 60% de outros ttulos contbeis, por subscrio ou compra de ttulos federais ou por recolhimento em espcie. Obedecidos esses limites, o Banco Central pode adotar percentuais diferenciados em funo das regies geo-econmicas, das prioridades que atribuir s aplicaes e da natureza das instituies financeiras. Resumindo, se a poltica monetria contemplar a reduo da liquidez do sistema econmico, o Banco Central aumenta a taxa dos encaixes compulsrios; caso contrrio, se a poltica monetria consistir num aumento da liquidez da economia, o Banco Central diminui a taxa dos compulsrios, aumentando dessa forma a disponibilidade de recursos financeiros das instituies bancrias. 9.1.4 Redescontos Bancrios ou Assistncia Financeira de Liquidez Outro instrumento de poltica monetria que o Banco Central pode utilizar a concesso de assistncia financeira s instituies do Sistema Financeiro Nacional, na forma de emprstimos de liquidez destinados atender a eventuais problemas de liquidez experimentados por aquelas instituies, de natureza circunstancial e de carter breve. Trata-se de um instrumento clssico de poltica monetria, que se relaciona como uma das funes bsicas do Banco Central, que a de servir como emprestador de ltima instncia. O emprstimo de liquidez tem como propsito maior evitar que eventuais desequilbrios de algumas instituies financeiras possam repercutir no sistema financeiro como um todo. Dessa forma, a instituio que, num determinado dia, no compuser as reservas suficientemente para saldar suas exigibilidades, deve recorrer ao Banco Central. O emprstimo concedido por um dia, baseado em garantias reais, como por exemplo, em ttulos das carteiras das instituies financeiras, e com uma taxa de juros das mais punitivas do mercado. 10 AUTORIDADES MONETRIAS E INSTITUIES DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL No Brasil, as Autoridades Monetrias so compostas pelo Conselho Monetrio Nacional e pelo Banco Central, que tm a atribuio de definir e executar a poltica monetria e financeira do pas. Assim tem-se: 10.1 Conselho Monetrio Nacional CMN O Conselho Monetrio Nacional CMN um rgo normativo constitudo pelo Ministro da Fazenda, pelo Ministro do Planejamento e pelo Presidente do Banco Central, que tem por objetivo fixar as diretrizes de poltica monetria, de crdito e de cmbio no pas. O CMN assessorado pela Comisso Tcnica da Moeda e do Crdito a quem cabe regulamentar as matrias de competncia do prprio Conselho Monetrio Nacional, sendo formada pelo Presidente do Banco Central; pelo Presidente da Comisso de Valores Mobilirios; pelos Secretrios do Tesouro Nacional e de Poltica Econmica do Ministrio da Fazenda; e pelos Diretores de Poltica Monetria, de Assuntos Internacionais, e de Normas e Organizao do Sistema Financeiro, todos do Banco Central. Dentre as principais atribuies do CMN destacam-se: (i) adaptar o volume dos meios de pagamentos s necessidades da economia; (ii) regular o valor interno e externo da moeda; (iii) orientar a aplicao dos recursos das instituies financeiras; (iv) zelar pela liquidez e solvncia das instituies financeiras; (v) autorizar a emisso de moeda; e (vi) definir as polticas de aperfeioamento e desenvolvimento do funcionamento do Sistema Financeiro Nacional.
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10.2 Banco Central do Brasil Bacen O Banco Central do Brasil denominado o banco dos bancos o rgo executor das polticas do Conselho Monetrio Nacional. O Bacen o instrumento atravs do qual o governo coloca em prtica sua poltica monetria. Cabe ao Bacen, entre outras funes: (i) emitir papel moeda; (ii) ser o depositrio dos recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais; (iii) fiscalizar a atuao dos bancos e das instituies financeiras; (iv) realizar operaes de redescontos e emprstimos para as instituies financeiras; (v) regular o servio de compensao de cheques; (vi) emitir ttulos pblicos de acordo com as determinaes do CMN; (vii) controlar o fluxo de capitais estrangeiros; (viii) autorizar o funcionamento e a dinmica das instituies financeiras; (ix) gestor do Sistema Financeiro Nacional mediante o estabelecimento de normas e fiscalizao; (x) executor e controlador dos meios de pagamentos; (xi) banqueiro do Tesouro Nacional; (xii) administrador das dvidas interna e externa; e (xiii) gestor das reservas internacionais. So consideradas Autoridades de Apoio as seguintes instituies. 10.3 Comisso de Valores Mobilirios CVM: rgo normativo, voltado para o desenvolvimento, disciplina e fiscalizao do mercado de valores mobilirios, ou seja, papis que no so emitidos pelo Tesouro Nacional. A CVM o rgo responsvel pela regulamentao do mercado de aes e de debntures. 10.4 Banco do Brasil BB: embora seja um banco mltiplo tradicional, o Banco do Brasil, em alguns casos atua como agente financeiro do Governo Federal, como na execuo da poltica de crdito rural. 10.5 Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES: a principal agncia de fomento do pas, responsvel pela poltica de financiamento e de investimentos de longo prazo, notadamente os industriais. 10.6 Caixa Econmica Federal CEF: alm de suas funes de banco comercial, a CEF responsvel pela poltica do Governo Federal para habitao popular e saneamento bsico. Por outro lado, o Sistema Financeiro Nacional composto das seguintes instituies financeiras: 10.7 Bancos Comerciais: so instituies que alm de receberem depsitos vista, tm como objetivo suprir com recursos financeiros, a curto e mdio prazos, o comrcio, a indstria, as empresas prestadoras de servios e as pessoas fsicas. 10.8 Caixas Econmicas: so instituies que podem captar depsitos vista, operar no crdito direto ao consumidor, financiar bens de consumo durveis e emprestar sob garantia. Ressalta-se que, sua grande fonte de recursos so as cadernetas de poupanas. 10.9 Bancos de Desenvolvimento: alm do BNDES, principal agncia de fomento em nvel nacional, outras instituies atuam em nvel regional, com funes semelhantes, como por exemplo, o Banco do Nordeste do Brasil (BNB) e o Banco da Amaznia (BASA). 10.10 Cooperativas de Crdito: so constitudas a partir da associao de funcionrios de uma determinada empresa e suas operaes ficam restritas aos cooperados, ou seja, os prprios funcionrios. Captam recursos atravs de depsitos vista e prazo, podendo tambm oferecer produtos e servios, como conta corrente e cheque especial. 10.11 Bancos de Investimento: so instituies que canalizam recursos de mdio e de longo prazos para suprir o capital fixo ou de giro das empresas.
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10.12 Sociedades de Crdito, Financiamento e Investimento: so instituies que financiam bens de consumo durveis por meio de crdito direto ao consumidor. No podem manter contas correntes. Servem de elemento de ligao entre o consumidor final, o lojista e a financeira, por meio de contratos especiais. 10.13 Sociedades Corretoras: tpicas do mercado acionrio, operam na compra, na venda e na distribuio de ttulos e valores mobilirios. 10.14 Sociedades Distribuidoras: subscrevem a emisso de ttulos e valores mobilirios para revenda; intermediam a colocao de emisses de capital no mercado e operam no mercado aberto. No tm acesso s bolsas de valores e de mercadorias. 10.15 Sociedades de Arrendamento Mercantil (leasing): captam recursos de longo prazo, atravs da emisso de debntures, por exemplo, e financiam equipamentos, concedendo ao cliente, ao final do financiamento, a opo de adquiri-lo, renovar o financiamento ou devolv-lo empresa. 10.16 Associaes de Poupana e Emprstimos: constituem-se sob a forma de sociedade civis (cooperativas, fundaes e outras) no mbito do Sistema Financeiro da Habitao, para construir ou adquirir a casa prpria sem finalidade de lucro. 10.17 Sociedades de Crdito Imobilirio: fazendo parte do Sistema Financeiro da Habitao, esto voltadas para as camadas da populao de maior renda, contrapondo-se s Caixas Econmicas que esto direcionadas para as faixas de renda menor. 10.18 Bancos Mltiplos: as carteiras de um banco mltiplo envolvem a comercial, a de investimento, a de crdito imobilirio, a de desenvolvimento e a de leasing. Esta uma forma de racionalizar as instituies financeiras permitindo que muitas empresas financeiras de um mesmo grupo possam constituir-se em uma nica instituio financeira, com personalidade jurdica prpria e balano nico.
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UNIDADE VI INFLAO 1 CONCEITO DE INFLAO Para que se possa entender o conceito de inflao vamos tentar responder seguinte pergunta: se o preo de um determinado bem de consumo aumentar, haver inflao? Uma pessoa no familiarizada com o assunto responderia, primeira vista, que sim. Afinal de contas, diria ele, houve um aumento de preo. A questo que sob a perspectiva econmica, o aumento do preo de um determinado bem de consumo no suficiente para caracterizar a existncia de inflao. Assim, para que se caracterize como um tpico processo inflacionrio, necessrio que no apenas o preo de um bem de consumo aumente, mas tambm, o de diversos outros bens e servios, como por exemplo, bens de capital e bens intermedirios. Sendo assim, percebe-se que uma primeira condio para que exista inflao que o aumento de preos atinja um nmero significativo de bens e servios. Ou seja, se no de todos os bens e servios, pelo menos de um nmero suficiente para que a variao de preos seja positiva. Quando isso acontece, diz-se que houve um aumento generalizado de preos. Esta a primeira condio para que ocorra um processo tpico de inflao. Um outro ponto a questo temporal. Se falamos em variao de preos, h que se perguntar: em que perodo de tempo os preos sofreram variao? Para que se possa analisar a movimentao dos preos dos bens e servios imprescindvel que se determine um perodo de tempo, o que permitir dessa forma efetuar uma comparao dos preos do final do perodo com os preos do incio do perodo. Esta comparao o que se chama de variao de preos. Normalmente, o perodo adotado para a medio dos preos o ms de trinta dias corridos. Um outro aspecto importante, que para a real avaliao do processo inflacionrio, necessrio considerar diversos perodos consecutivos, haja vista que um ms um perodo muito pequeno para se definir se est ou no, ocorrendo inflao numa determinada economia. Nesse sentido, o comportamento dos preos deve ser observado ao longo de uma srie de meses. Assim, se ao longo dessa srie de meses for constatado um crescimento constante dos preos, ento pode-se afirmar sem menor dvida de que existe inflao naquela economia. Portanto, o aumento contnuo de preos uma segunda condio para que ocorra inflao. Cabe ressaltar que, o termo contnuo significa que o aumento deve ser persistente, de tal modo que, ao fim de alguns meses, a variao final de preos seja positiva. Assim, a inflao pode ser conceituada como um aumento contnuo e generalizado no nvel geral de preos. Ou seja, contnuo porque os preos no podem sofrer aumentos espordicos ao longo do tempo, e generalizado porque no pode se restringir apenas a determinados bens ou servios.
2 CUSTO DE VIDA Voltemos pergunta inicial. E se apenas uma categoria de bens ou servios tiver seus preos aumentados? Em outras palavras, suponhamos que o interesse seja conhecer apenas a variao dos preos dos bens e servios que compem um oramento familiar ou domstico. Nesse caso, a variao dos preos das mquinas e equipamentos (bens de capital) e das matrias-primas (bens intermedirios) no entraria na composio dessa cesta de bens e servios. O clculo da variao dos preos dos bens e servios que compem uma cesta de consumo familiar denominado de custo de vida. Isto , o custo de vida o custo (valor em unidades monetrias) de todos os bens e servios destinados ao consumo das famlias. Desse modo, um aumento do custo de vida uma parte do aumento geral de preos, qual definimos de inflao.
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Desse modo, quando o preo de um bem ou servio que integra a cesta de consumo familiar se eleva, automaticamente ocorrer um aumento do custo de vida, de acordo com o peso, ou seja, a participao percentual, desse produto no oramento domstico. Para melhor entender o significado de peso de um produto no oramento familiar vejamos o seguinte exemplo. Suponhamos que o total dos rendimentos mensais de todos os membros de uma famlia seja $1000. Suponhamos ainda, que esta famlia gaste, mensalmente, $300 na compra de alimentos. Assim, o peso do item alimentao nesse oramento familiar 0,3 ou 30%, ou seja, 300/1000 = 0,3. Para que se possa calcular o ndice do Custo de Vida ICV, alm dos pesos de cada categoria de bens e servios, necessrio conhecer a variao dos preos de cada um dos bens e servios que compem a cesta familiar. Esta informao obtida por meio de pesquisas realizadas mensalmente pelas instituies responsveis pelo clculo dos ndices do custo de vida nas diferentes capitais brasileiras. O item alimentao, por exemplo, compe-se dos preos de diversos alimentos, tais como: arroz, po, verduras, carne, etc. Concludo o levantamento da variao de preos de cada um desses alimentos, tira-se uma mdia, obtendo-se dessa forma, a variao de preos do item alimentao. Vejamos um exemplo de como se calcula o ndice do Custo de Vida para uma famlia com renda mensal de $1000, para os seguintes itens de bens e servios: alimentao, transporte, aluguel e servios pblicos. Item Alimentao Transporte Aluguel Ser. Pblicos Total Peso ou Participao no Oramento (%) 30% ou (0,3) 20% ou (0,2) 30% ou (0,3) 20% ou (0,2) Aumento de Preos (%) 10% ou (0,1) 15% ou (0,15) 20% ou (0,2) 20% ou (0,2) Aumento do Custo de Vida (%) 0,03 (0,3 x 0,1) 0,03 (0,2 x 0,15) 0,06 (0,3 x 0,2) 0,04 (0,2 x 0,2) 0,16 ou 16%
No clculo do ndice do Custo de Vida, o peso de cada bem ou servio no oramento familiar extremamente importante, sendo que o seu valor depende da renda de cada famlia. Assim, quanto mais alta for a renda familiar, a tendncia que alguns itens tenham uma participao ou peso menor no oramento. Se no exemplo da famlia acima a renda aumentar para $2000, e se o consumo de alimentos se mantiver no mesmo patamar, ento o peso do item alimentao ser de 15% e no mais de 30%, ou seja, 300/2000 = 0,15 ou 15%. Por outro lado, para se conhecer o comportamento dos preos de todos os bens e servios (consumo, capital e intermedirios), calcula-se um ndice de preos, normalmente denominado de ndice Geral de Preos (IGP). Cabe ressaltar que, a variao do ndice do Custo de Vida semelhante variao do ndice Geral de Preos. Feita esta distino podemos inserir dois outros conceito, que so: (i) carestia que significa o aumento rpido do custo de vida; e (ii) inflao que significa o aumento rpido do ndice de preos.
3 PRINCIPAIS NDICES DE PREOS NO BRASIL No Brasil, so calculados vrios ndices de preos, sendo que os mais importantes e mais utilizados so: INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor; IPCA ndice de Preos Ampliado; IPC ndice de Preos ao Consumidor; ICV ndice do Custo de Vida; e IGP-DI ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna.
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O INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor e o IPCA ndice de Preos Ampliado, so calculados pelo IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica, rgo do Governo Federal ligado ao Ministrio do Planejamento, Oramento e Gesto, responsvel pelos clculos dos ndices chamados oficiais. Estes ndices so de natureza nacional, pois refletem a mdia de preos de vrias regies metropolitanas, tais como: Belm, Fortaleza, Recife, Salvador, Rio de Janeiro, So Paulo, Curitiba, Porto Alegre, Belo Horizonte, Goinia e Distrito Federal, entre outras. O INPC foi utilizado como indexador oficial do Governo Federal no perodo de novembro de 1986 a junho de 1987. Atualmente o indexador oficial o IPCA, que utilizado como parmetro para as metas de inflao do Banco Central nos acordos com o Fundo Monetrio Internacional e nos contratos de locao residencial. O IPC ndice de Preos ao Consumidor, calculado pela FIPE Fundao Instituto de Pesquisas Econmicas da Universidade de So Paulo, abrangendo apenas a cidade de So Paulo. O ICV ndice do Custo de Vida, calculado pelo DIEESE Departamento Intersindical de Estatstica e Estudos Scio-econmicos, e abrange apenas o municpio de So Paulo. Este ndice utilizado nas negociaes salariais dos trabalhadores dos sindicatos vinculados ao DIEESE. O IGPDI ndice Geral de Preos Disponibilidade Interna, calculado pela FGV Fundao Getulio Vargas. O IGPDI bastante utilizado para balizar as correes de ttulos privados, depsitos bancrios com renda ps fixada com perodo superior a um ano, contratos das empresas e na elaborao do Oramento Federal.
4 DISTORES PROVOCADAS PELA INFLAO Ao discutir o problema da inflao, deve ser observado que muitos economistas no crem que as distores provocadas por uma inflao suave sejam srias, mas, por outro lado, no existem dvidas de que nveis elevados de inflao produziro conseqncias desastrosas. Os principais efeitos provocados por esse fenmeno so apontados a seguir. 4.1 Efeito sobre a distribuio de renda Uma das distores mais srias provocadas pela inflao diz respeito reduo do poder aquisitivo das classes que dependem de rendimentos fixos, e que possuem prazos legais de reajuste. Neste caso, esto os assalariados que, com o passar do tempo, vo ficando com os seus oramentos cada vez mais reduzidos, at a chegada de um novo reajuste. O mesmo acontece com os que auferem renda de aluguel, que tambm incorrem em perdas de rendimento real ao longo do processo inflacionrio, sendo que com o passar do tempo so compensados mediante a valorizao de seus imveis, que costuma caminhar frente das taxas de inflao. Os proprietrios de bens de raiz praticamente nada sofrem, j que suas propriedades normalmente so valorizadas no mesmo ritmo em que deteriora o valor do dinheiro. Da mesma forma, nesta categoria tambm esto os empresrios que tm condies de repassar para os preos os aumentos de custos provocados pela inflao, garantindo assim a manuteno de seus lucros, e tambm o prprio governo, via correo de impostos, de preos e de tarifas pblicas. 4.2 Efeito sobre a balano de pagamentos Elevadas taxas de inflao, em nveis superiores ao aumento de preos internacionais, encarecem o produto nacional relativamente ao produzido externamente. Assim, provocam estmulo s importaes e desestmulo s exportaes, diminuindo o saldo da balana comercial (exportaes menos importaes). Esse fato costuma inclusive provocar um verdadeiro crculo vicioso, se o pas estiver enfrentando um dficit cambial. Nessas condies, as autoridades econmicas, na tentativa de minimizar o dficit, so obrigadas a lanar mo de desvalorizaes cambiais, as quais, depreciando a moeda nacional, podem estimular a colocao de nossos produtos no exterior, desestimulando as importaes. Entretanto, as importaes essenciais, das quais muitos pases no podem prescindir, tais como petrleo e derivados, fertilizantes, equipamentos sem similar nacional, tornar-se-o imediatamente mais caras, pressionando os
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custos de produo dos setores que utilizam mais largamente produtos importados. O crculo se fecha com nova elevao de preos, provocada pelo repasse do aumento dos custos aos preos dos produtos finais. 4.3 Efeito sobre as expectativas Outra distoro provocada por elevadas taxas de inflao prende-se formao das expectativas sobre o futuro. Particularmente, o setor empresarial bastante sensvel a esse tipo de situao, dada a instabilidade e a imprevisibilidade de seus lucros. O empresrio fica num compasso de espera enquanto a situao perdurar e dificilmente tomar iniciativas no sentido de aumentar seus investimentos na expanso da capacidade produtiva. Assim, a prpria capacidade de produo futura e, conseqentemente, o nvel de emprego so afetados pelo processo inflacionrio. 4.4 Efeito sobre o mercado de capitais Tendo em vista o fato de que, num processo inflacionrio intenso, o valor da moeda deteriora-se rapidamente, ocorre um desestmulo aplicao de recursos no mercado de capitais financeiros. As aplicaes em cadernetas de poupana e ttulos, devem sofrer retrao. Por outro lado, a inflao estimula a aplicao de recursos em bens de raiz, como terras e imveis, que costumam valorizar-se durante o processo inflacionrio. 4.5 Efeito sobre pagamentos de emprstimos e impostos No incio do processo inflacionrio, todos aqueles que contraram dvidas lquidas podem ganhar com a inflao, justamente porque no incorporam uma expectativa inflacionria. Neste caso, o credor quem perde, recebendo a quantia emprestada reduzida pela inflao e, por isso mesmo, perdendo no s as taxas normais, mas tambm, a renda que teria se tivesse aplicado seu dinheiro em outras alternativas mais rentveis de investimento. Quanto aos impostos, era prtica comum no Brasil o atraso do pagamento desses dbitos, pois os juros de mora eram irrisrios, e o atraso significava, em termos reais, diminuio do valor do imposto. Hoje, essa vantagem deixou de existir, uma vez que so cobrados juros de mora, acrescidos de multas e correo monetria. Agora, embora alguns possam ganhar com a inflao a curto prazo, pode-se dizer que, a longo prazo, quase ningum ganha com ela, porque seu processo, funcionando como um rolo compressor, desarticula todo o sistema econmico.
5 CAUSAS DA INFLAO A literatura econmica faz a distino da inflao, segundo seus fatores causais. Os dois mais importantes tipos de inflao so: (i) de demanda; e (ii) de custos.
5.1 Inflao de Demanda A inflao de demanda, considerada o tipo mais clssico de inflao, diz respeito ao excesso de demanda agregada em relao produo disponvel de bens e servios. Intuitivamente, ela pode ser entendida como: dinheiro demais procura de poucos bens. Parece claro que a probabilidade de inflao de demanda aumenta, quanto mais a economia estiver prxima do pleno emprego de recursos. Afinal, se houver desemprego em larga escala na economia, de se esperar que um aumento de demanda agregada deve corresponder a um aumento na produo de bens e servios, pela maior utilizao de recursos antes desempregados, sem que necessariamente ocorra aumento generalizado de preos.
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Quanto mais prxima a economia estiver do pleno emprego, mais se reduz a possibilidade de expanso rpida da produo, caracterizado um excesso de demanda, que repercutir sobre os preos. O caso de inflao de demanda pode ser ilustrado graficamente em termos de curvas de oferta e demanda agregada. A curva de oferta agregada OA permanece praticamente estvel, enquanto a da demanda agregada DA elevada de DA0 para DA1, conforme grfico abaixo.
P OA DA1 DA0 P1 P0 Y y0 y1
Como esse tipo de inflao est associado ao excesso de demanda agregada e tendo em vista que, a curto prazo, a demanda mais sensvel s alteraes de poltica econmica do que a oferta agregada (cujos ajustes normalmente se do a prazos relativamente mais longos), a poltica preconizada para combat-la assenta-se em instrumentos que provocam reduo da procura agregada por bens e servios, como por exemplo, elevao da taxa de juros, restries de crdito, aumento de impostos, reduo de gastos pblicos etc. 5.2 Inflao de Custos A inflao de custos, que tipicamente de oferta, ocorre quando os custos dos fatores de produo aumentam, sendo dessa forma repassados aos preos dos produtos, sem que o nvel da demanda agregada sofra qualquer aumento. A inflao de custos tambm pode ser ilustrada pelas curvas de oferta e demanda agregada. Aqui, quem permanece relativamente estvel a demanda agregada DA, enquanto que a oferta agregada OA retrai-se de OA0 para OA1, conforme grfico abaixo:
P OA1 OA0 P1 P0 DA
y1
y0
Duas so as principais razes para que ocorra a inflao de custos: (i) aumento de salrios acima da taxa de produtividade; e (ii) poder das empresas de monoplio ou de oligoplio, que decidindo elevar a margem de seus lucros, acima do aumento dos custos de produo, elevam os preos de seus produtos.
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A inflao de custos tambm pode ser autnoma ou de custos induzidos. Autnoma, quando causada por presses circunstanciais, como por exemplo, elevao de salrios por presso dos sindicatos dos trabalhadores, e elevao da margem de lucros dos monopolistas e oligopolistas. Induzida, quando dado um aumento na demanda agregada, as empresas so induzidas a aumentarem a produo, sendo que os custos de produo adicionais so repassados para os preos dos produtos.
6 AS ESCOLAS E AS TEORIAS SOBRE A INFLAO So basicamente quatro as correntes que adotam posies divergentes quanto interpretao do fenmeno inflacionrio e suas formas de correo, so elas: (i) monetaristas ou quantitativistas; (ii) keynesianos ou fiscalistas; (iii) inercialistas; e (iv) estruturalistas. 6.1 Monetaristas ou Quantitativistas A primeira corrente a Escola Monetarista, tambm denominada de quantitativista devido Teoria Quantitativa da Moeda, base terica que fundamentou suas idias. Seu principal expoente foi o Professor Milton Friedman, da Universidade de Chicago, e cujos seguidores compe a chamada Escola de Chicago. Os monetaristas advogam que o aumento da moeda em circulao provoca o aumento de preos. Assim, atravs da poltica monetria controle do nvel de emisso de moeda e da taxa de juros preconizam a reduo na quantidade de moeda em circulao como forma de reduzir a demanda agregada. A moeda elemento ativo para o controle da inflao. Quanto mais moeda tiver em circulao, maior ser a demanda agregada da economia, e maiores sero as presses sobre o nvel de preos. O crescimento excessivo dos meios de pagamentos papel moeda em poder do pblico e depsitos vista nos bancos comerciais atribudo aos dficits governamentais, ou seja, gastos pblicos maiores do que receitas. O governo para cobrir seu dficit, emite moeda atravs do Banco Central, provocando uma elevao da demanda agregada e, por conseguinte, aumento dos preos. A colocao de ttulos pblicos uma alternativa emisso de moeda. O governo capta recursos da economia vendendo seus ttulos no mercado financeiro. Entretanto, para que estes papis sejam atrativos, o governo tem que elevar a taxa de juros a ser paga aos investidores. Essa situao provoca um aumento geral da taxa de juros da economia, encarecendo desta forma o crdito do sistema financeiro. Caso os empresrios necessitem financiar sua produo, mediante emprstimos bancrios, e com os juros mais elevados, o custo financeiro do emprstimo ser repassado para os preos dos produtos, provocando dessa forma inflao. Para os monetaristas, duas medidas devem se complementar no combate inflao: (i) a reduo na expanso monetria; e (ii) a reduo do dficit pblico. Entretanto, h que se ressaltar que o dficit do governo e a crescente expanso monetria no so as nicas causas da inflao. Algumas vezes, o aumento de preos pode ser provocado, por exemplo, pelo encarecimento dos produtos importados, ou por quebra de safra de produtos agrcolas. Vejamos um exemplo que se aplica ao caso brasileiro. O Brasil dependente da importao de um tipo especial de petrleo que consumido internamente, sendo que este produto adquirido pelo prprio governo por meio da Petrobrs, com o intuito de garantir o abastecimento interno. Na hiptese do preo desse produto aumentar, o governo tem trs alternativas para manter as importaes: (i) corte nos gastos pblicos; (ii) aumento de impostos, e (iii) emisso de moeda. Caso o governo decida no cortar os gastos pblicos e no aumentar os impostos, ter ento que emitir moeda. Neste caso, a inflao gerada pela expanso monetria e no pelo aumento dos gastos do governo. Assim, uma poltica monetria restritiva torna-se incua no combate da inflao.
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6.2 Keynesianos ou Fiscalistas A segunda corrente a Escola Keynesiana, assim denominada devido s idias do economista ingls John Maynard Keynes, autor do famoso livro "Teoria Geral do Emprego, dos Juros e da Moeda". Para esta corrente o combate da inflao se faz atravs da poltica fiscal, ou seja, controle do sistema de arrecadao e de gastos do governo. Nesse sentido, para combater a inflao o governo ter que reduzir os seus gastos, diminuindo dessa forma a demanda agregada da economia, bem como elevar os tributos, o que far com que diminua o consumo das famlias e das empresas. A moeda nessa situao o elemento passivo. Por outro lado, os keynesianos tambm advogam que se a economia estiver crescendo no nvel do pleno emprego, haveria inflao somente se ocorrer: (i) choques externos, ou seja, elevao autnoma dos preos dos produtos importados; (ii) choques de oferta, ou seja, elevao autnoma dos preos dos produtos agrcolas dada uma quebra de safra; (iii) desvalorizao cambial, ou seja, aumento do preo da moeda estrangeira, elevando dessa forma o valor das importaes; e (iv) aumento da alquota dos impostos e/ou criao de novos tributos. Entretanto, se a economia crescer acima do nvel de pleno emprego, independentemente da ocorrncia ou no dos fatores acima, haver necessariamente inflao. A inflao acontece porque os custos de produo sero maiores. Os empresrios tero que pagar maiores salrios e o preo dos insumos ser maior. Isto causa a chamada inflao de custos. Para reduzir a inflao os keynesianos propem uma reduo no nvel da atividade econmica. O governo deve reduzir seu dficit fiscal, ou seja, cortar seus gastos com investimentos construo de estradas, hospitais, escolas, etc. e manuteno da mquina administrativa, incluindo demisso de funcionrios pblicos. Alm disso, a poltica de crdito tambm ter quer ser restritiva. Assim procedendo, o governo estar gerando capacidade ociosa na economia. Como maior demandante individual o governo, ao reduzir suas compras, provocar reduo na produo de muitos setores da economia. Ao restringir o crdito, provocar efeito semelhante, pois dificultar os investimentos dos empresrios. Nessas circunstncias os custos de produo se reduziro, haja vista que menos e menores salrios sero pagos, bem como menos insumos e matrias-primas sero demandados. Com os custos de produo menores, a inflao diminui. A renda da economia tambm sofrer uma queda sendo que os trabalhadores recebero menores salrios e os empresrios menores lucros. Com a queda da atividade econmica o desemprego aumentar. Para os keynesianos, o nvel de preos determinado pelos custos de produo e no pela quantidade de moeda existente na economia.
6.3 Inercialistas O mecanismo da indexao consiste na correo de alguns preos e salrios de acordo com a inflao passada, ou com a inflao que se espera no futuro. A indexao introduz a chamada componente inercial da inflao, ou simplesmente, inflao inercial. A inrcia da inflao ocorre quando a inflao de um perodo passado transferida para o presente de forma automtica, atravs de mecanismos legais, contratuais, ou no. Estes mecanismos promovem a chamada realimentao inflacionria. No Brasil, o sistema da correo monetria reajustava os preos dos produtos, salrios, taxa de cmbio e contratos celebrados. A idia da correo monetria era recompor as perdas do valor monetrio ocorridas em perodos passados. A conseqncia de todos esses reajustes, era a elevao dos custos de produo. Com a permanncia do sistema da correo monetria a inflao se perpetuava.
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Numa economia indexada com todos os preos sendo reajustados pelo mesmo ndice, nenhum agente econmico prejudicado. Entretanto, se os ndices de correo utilizados para corrigir os preos so diferentes, surge problemas de distribuio de renda. Os agentes econmicos que conseguirem corrigir seus preos por ndices mais elevados e/ou em menor espao de tempo, saem ganhando; enquanto que os demais saem perdendo. Nesse caso, a renda no se distribui igualmente entre os diversos agentes econmicos e as camadas sociais. Os que podem se proteger da inflao tm seu nvel de renda elevado proporcionalmente mais, em detrimento daqueles que no conseguem o mesmo nvel de proteo. De maneira geral, se a economia est indexada, mesmo que com uma inflao elevada, no seria de todo mal manter uma estrutura de preos relativos constantes, ou seja, todos os preos reajustados sempre numa mesma proporo, e no mesmo intervalo de tempo. Numa situao dessas, haveria inflao, mas os agentes econmicos no perderiam renda uns em relao aos outros. O que vimos no Brasil foi a permanecia de um sistema de indexao imperfeito, sendo os preos reajustados por ndices diferentes em intervalos de tempo diferentes. Como o contexto econmico era de inflao altssima, o sistema de indexao era perverso, no permitindo de um lado, uma melhor distribuio de renda; e de outro, no possibilitando a realizao de um planejamento adequado em termos de alocao de recursos. A situao vivida pelo pas era catica, sendo necessrio eliminar a componente inercial da inflao. A soluo encontrada a partir de 1994 foi engenhosa. Ao invs de congelar preos, medida esta que se mostrou impraticvel alm de populista, o que se fez foi promover uma indexao total e por um nico ndice, a URV Unidade de Referncia de Valor. Para tanto, definiu-se um perodo de seis meses para que todos os preos se alinhassem, bem como que os preos relativos se estabelecessem. Como a cada dia a URV tinha um valor diferente, os agentes econmicos puderam dessa forma corrigir os preos de seus produtos em Cruzeiros Reais, que se encontravam defasados. Com a retirada da URV do cenrio econmico o governo criou uma nova moeda o Real que guardava uma proporo da antiga moeda com aquele indexador. Alm da criao de um novo padro monetrio, o governo proibiu que os agentes econmicos utilizassem qualquer tipo de mecanismo de indexao ou de correo monetria. Nesse sentido, com a eliminao da URV e da antiga moeda, assim como, com a proibio da utilizao de qualquer tipo de correo monetria, desapareceu do cenrio da economia brasileira qualquer referncia de inflao passada. Em outras palavras, o componente realimentador da inflao deixou de existir, o que permitiu uma queda brusca do nvel de preos. Pequenos focos de inflao continuaram a existir devido a fatores estruturais. O resultado dessa poltica foi a reduo dos preos dos bens de consumo, permitindo o acesso a estes bens das camadas sociais menos favorecidas. A questo distributiva melhorou, dado o desaparecimento do sistema de indexao perverso que antes existia, onde alguns poucos se apropriavam de grande parcela da renda utilizando indexadores mais elevados.
6.4 Estruturalistas A quarta corrente a Escola Estruturalista, que desenvolveu suas teorias nas dcadas de 50 e 60, na Comisso Econmica para a Amrica Latina CEPAL. Seus principais expoentes foram Raul Presbish e Celso Furtado. Os estruturalistas argumentam que as causas da inflao devem-se a fatores da estrutura de produo da economia. Basicamente, argumentam que alguns setores da economia crescem mais rapidamente do que outros. A demanda nestes setores mais aquecida, o que provoca aumento de preos. Nessas circunstncias, aqueles setores com baixos ndices de produtividade, como a agricultura, por exemplo, fazem um contraponto a outros que se expandem rapidamente. Ao no acompanharem os setores mais dinmicos da economia, geram maior ineficincia na estrutura produtiva como um todo.
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O setor externo tambm aparece como fator limitante e gerador de inflao. Se nos setores mais atrasados a produtividade baixa, a renda gerada menor. Portanto, sua capacidade de importar bens e servios tambm ser menor, o que faz ampliar ainda mais a distncia com os outros setores. Os bens produzidos nesses setores sero menos competitivos, conseguindo pouca ou nenhuma insero no mercado internacional. Sero, portanto, incapazes de gerar renda de exportao. Uma soluo para dar maior competitividade externa a estes setores mais atrasados promover a desvalorizao cambial para que seus produtos de exportao gerem mais renda. Entretanto, a desvalorizao cambial encarece os bens importados, provocando maior inflao. Assim, a estrutura produtiva e a oferta tm grandes dimenses na explicao da inflao. De um lado, a estrutura de produo pela distncia existente entre os setores dinmicos e os atrasados; e de outro, a oferta por ser insuficiente naqueles mais atrasados, gerando pouca renda, insuficiente para recuperar o seu atraso relativo. Os estruturalistas afirmam que a inflao um fenmeno inerente economias em estgio de desenvolvimento atrasado. Em outras palavras, economias com estrutura produtiva mais rgida, com dificuldades de se desenvolverem e gerarem mais renda, tendem a apresentar um nvel de inflao mais elevado. Os estruturalistas refutam a poltica de controle da inflao mediante a reduo da emisso de moeda, argumentando que esta estratgia torna o crdito mais caro, impedindo desta forma os investimentos necessrios para o desenvolvimento de setores em atraso. Ressaltam ainda, os laos existentes entre a inflao e a distribuio de renda, ao afirmarem que reajustes salariais acima do que permite a produtividade dos setores da economia podem incrementar a inflao. Nesse particular, os sindicatos de trabalhadores com maior poder de presso, podem obter reajustes salariais acima da produtividade mdia da economia. Assim, na hiptese de que seja concedido reajustes salariais aos trabalhadores, acima da mdia da produtividade da economia, os preos sero pressionados a se elevarem. Para os estruturalistas, o combate da inflao se faz mediante a eliminao dos pontos de estrangulamento dos setores mais atrasados, atravs de investimentos na estrutura de produo; enquanto que a questo distributiva deve ser atacada, a fim de se promover um crescimento mais equilibrado da demanda. As idias estruturalistas estiveram em voga durante as dcadas de 50 e 60 e parte da dcada de 70. Hoje, ainda existem alguns setores da economia que ainda merecem uma abordagem mais estruturalista, devido ao seu atraso relativo. Entretanto, as idias dessa escola perderam bastante flego nos ltimos trinta e cinco anos.
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UNIDADE VII SETOR EXTERNO 1 A IMPORTNCIA DO COMRCIO INTERNACIONAL O comrcio internacional consiste no intercmbio de bens, servios e capitais entre os diferentes pases. Historicamente, os pases tm mantido relaes comerciais, fundamentalmente porque no poderiam produzir todos os bens de que necessitam, em virtude da escassez ou inexistncia de matriasprimas para a produo de bens e servios, assim como, pela falta de conhecimento tcnico suficiente para produzir determinados bens. Atualmente, todos os pases importam muitas mercadorias e servios que poderiam ser produzidos por eles mesmos. A justificativa para os intercmbios internacionais baseia-se fundamentalmente no fato de que todas as naes possuem recursos e capacidades tecnolgicas muito diferentes. Essas diferenas podem ser resumidas nos seguintes pontos: (i) condies climatolgicas; (ii) riqueza mineral; (iii) tecnologia; (iv) quantidade disponvel de mo-de-obra; (v) quantidade disponvel de capital; e (vi) quantidade disponvel de terra cultivvel. Assim, tem-se: (i) Condies Climatolgicas: os pases tm climas diferentes e produzem bens e servios compatveis com esse clima. Desse modo, se um pas do norte da Europa quer consumir cocos, por exemplo, ter que import-los dos pases tropicais. (ii) Riqueza Mineral: os minerais existentes no subsolo dos pases so diferentes. O Brasil, por exemplo, que no auto-suficiente em alguns recursos minerais, tem que import-los de outros pases. (iii) Tecnologia: para fabricar produtos tecnologicamente avanados os pases tm que contar com uma tecnologia apropriada. Isso explica por que, por exemplo, a produo de robs industriais e produtos de informtica est muito concentrada em poucos pases. (iv) Quantidades disponveis de mo-de-obra: se um pas dispe de mo-de-obra abundante, poder dedicar-se produo de bens que empreguem grande quantidade desse fator. A produo de aparelhos eltricos, por exemplo, que requer um grande nmero trabalhadores, ser realizada em pases do continente asitico, que contam com grande quantidade de mo-de-obra. (v) Quantidades disponveis de capital: pases que possuem este fator podem investir em fbricas automatizadas; ao contrrio dos pases que contam com pouco capital. (vi) Quantidades disponveis de terra cultivvel: se um pas conta com reduzida rea de terra cultivvel, ele ter que importar a maior parte dos produtos agrcolas. Esses so os fatores que condicionam a produo nos diferentes pases e que lhes propiciam a tendncia para especializarem-se, isto , produzirem os bens para os quais esto melhor dotados, de forma a terem um custo menor de produo. Nesse sentido, o comrcio internacional facilita a especializao, ao permitir que cada pas possa colocar no resto do mundo os excedentes dos produtos em que se especializou. Por outro lado, ainda que as possibilidades tecnolgicas e as dotaes de recursos fossem idnticas, existem diferenas nos gostos e preferncias dos consumidores de um mesmo pas que justificam o aparecimento do comrcio internacional. Das razes que justificam o comrcio internacional, a que goza de maior aceitao, o fato de ela permitir a especializao do pas numa determinada produo, e as mercadorias em que o pas possui maiores vantagens comparativas quando um pas produz um produto com um custo relativamente mais baixo do que outros pases so exportadas. O resultado desta especializao que a produo mundial e,
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em conseqncia, sua capacidade de satisfazer os desejos dos consumidores sero maiores se cada pas tentar ser o mais auto-suficiente possvel. De acordo com essa teoria, a existncia dessa diferena nos custos relativos de produzir dois bens em dois pases diferentes, suficiente para que seja interessante que cada um deles se especialize naquela produo para a qual um pas disponha de uma vantagem comparativa em relao a outro, e troquem o produto entre si.
2 LIMITAES COMPLETA ESPECIALIZAO INTERNACIONAL Na vida real, raramente acontece uma especializao absoluta de um pas na produo de uns poucos bens, e isso se deve s seguintes razes: (i) mesmo que um pas produza um bem a um custo relativamente mais baixo do que outros pases, isto , que tenha vantagem comparativa, possvel que ele no possa obter os ganhos derivados do comrcio internacional se os custos de transporte ultrapassam as vantagens e os custos de produo; (ii) quando se destaca a vantagem comparativa de um pas na produo de certos bens e se defende a completa especializao, supe-se que os custos mdios de produo sero mantidos constantes quando a produo aumentar; (iii) a teoria da vantagem comparativa supe que os fatores de produo so completamente mveis. Aceita-se, por exemplo, que no aparecero problemas para transferir recursos da produo de computadores para a de sapatos no Brasil, e o inverso nos Estados Unidos. Na prtica no se pode alterar o tipo de produo sem grandes dificuldades; e (iv) para que as implicaes derivadas da teoria da vantagem comparativa sejam fatos reais, seria necessrio que ambos os pases facilitassem o livre comrcio. No mundo real, as barreiras e os obstculos ao livre comrcio so muito freqentes.
3 OBSTCULOS AO LIVRE COMRCIO ENTRE OS PASES Apesar das vantagens do livre comrcio entre pases, existe uma srie de fatos que aconselha, ou justifica, em certos casos, certo grau de intervencionismo ou protecionismo, para limitar a entrada de determinados produtos no pas. Na literatura econmica, esse tipo de disposio denominado de medidas protecionistas. Os argumentos empregados para justificar o estabelecimento dessas medidas so os seguintes: (i) proteger uma indstria considerada estratgica para a segurana nacional; (ii) fomentar a industrializao e a criao de empregos mediante um processo de substituio de importaes por produtos fabricados no prprio pas; (iii) tornar possvel o desenvolvimento das indstrias nascentes. Ou seja, novas indstrias que no poderiam competir com as de outros pases onde essas indstrias j esto desenvolvidas; e (iv) procurar combater os dficits que se apresentam entre as exportaes e as importaes.
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4 AS PRINCIPAIS MEDIDAS INTERVENCIONISTAS Baseando-se nos argumentos assinalados, existem diversos tipos de intervenes que podem ser resumidos nos seguintes pontos: (i) Impostos de importao ou tarifas aduaneiras: uma tarifa aduaneira ou imposto de importao um pagamento que as autoridades econmicas exigem para a importao de produtos de outros pases, com o objetivo de elevar o seu preo de venda no mercado interno, e assim proteger os produtos nacionais para que no sofram a concorrncia de bens mais baratos. (ii) Contingenciamento ou quotas importao: sem prejuzo da medida anterior, s vezes, os governos impem contingenciamento ou restries para determinados bens estrangeiros, ou seja, limitam a quantidade que se pode importar desses bens, qualquer que seja seu preo. (iii) Subsdios exportao: o subsdio exportao uma ajuda do governo ao fabricante nacional de determinados bens para que possa export-los a preos menores e mais competitivos. Alm das tarifas e das quotas, existem outras formas de colocar obstculos ao livre comrcio, tais como: (i) o estabelecimento de procedimentos aduaneiros complexos e custosos, e (ii) o recurso a normas administrativas de qualidade e sanitrias muito estritas, que, genericamente, so chamadas barreiras notarifrias. Assim, as barreiras no-tarifrias so regulamentaes administrativas que discriminam os produtos estrangeiros e favorecem os nacionais.
5 AS TRANSAES INTERNACIONAIS E O BALANO DE PAGAMENTOS 5.1 Conceito de Balano de Pagamentos O Balano de Pagamentos BP um documento contbil que registra sistematicamente as transaes econmicas de um pas com o resto do mundo, durante um determinado perodo de tempo. Elaborado no Brasil pelo Banco Central, o BP fornece informaes detalhadas sobre todas as transaes econmicas do pas com o exterior sejam de bens, de servios ou de transaes financeiras. 5.2 Objetivos do Balano de Pagamentos A elaborao do balano de pagamentos tem por objetivo: (i) conhecimento e controle das transaes com o exterior; (ii) conhecimento da posio internacional do pas, no que tange ao seu relacionamento econmico, bem como acompanhar as tendncias que se verificam em tais relaes, incorporando, sistematicamente, mudanas qualitativas e/ou quantitativas; (iii) obteno de informaes para a formulao de polticas econmicas global, que, em seus aspectos particulares, incorpore medidas de polticas monetria, cambial, fiscal, etc., e (iv) acompanhar a evoluo e o comportamento futuro das reservas internacionais, os compromissos externos decorrentes de emprstimos externos, e os reflexos dos acordos internacionais.
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5.3 Registro das Operaes com o Exterior Nos registros realizados no BP, tem-se por regra bsica que toda transao que cria um direito constitui-se num crdito. Assim, a venda de mercadorias para o exterior, por exemplo, registrada no BP como um crdito. Reciprocamente, toda transao que cria uma obrigao constitui-se num dbito, como por exemplo, a compra de bens no exterior registrada como um dbito. Desse modo, os registros das transaes econmicas realizadas com o exterior, obedecem a seguinte regra bsica: (i) toda transao econmica que resultar no ingresso de divisas (moedas) estrangeiras no pas, registrada crdito, com sinal positivo (+); e (ii) toda transao econmica que resultar na sada de divisas estrangeiras do pas, registrada dbito, com sinal negativo (). Por outro lado, as transaes econmicas com o exterior so registradas dentro do chamado mtodo das partidas dobradas da contabilidade comercial. Nesse sentido, sempre que feito um registro de crdito, deve surgir, em contrapartida, um lanamento de dbito, e vice-versa. ttulo de exemplo, suponhamos que as exportaes de mercadorias brasileiras para a Sucia, totalizem US$ 30 milhes. O registro dessa transao no BP do Brasil, se efetua da seguinte forma: Rubrica Exportaes Amortizao de Emprstimos Externos Dbito 30 Crdito 30
De igual forma, e considerando que os registros das transaes econmicas so realizadas de acordo com o mtodo das partidas dobradas, no BP da Sucia, o registro das exportaes brasileiras feito da seguinte forma: Rubrica Importaes Financiamento Externo Dbito 30 Crdito 30
importante ressaltar que, em termos contbeis, o BP estar sempre em equilbrio, haja vista que a soma dos crditos se iguala soma dos dbitos. Isto decorre do mtodo das partidas dobradas, em que sempre que aparece um credor, tambm aparece um devedor, e vice-versa. Outro aspecto importante, que o equilbrio contbil do BP no deve, no entanto, ser confundido com equilbrio efetivo, isto , com o equilbrio na parte bsica das transaes com o exterior, em que as receitas e despesas com o intercmbio de bens e servios se igualem. Como ser analisado mais adiante, o dficit de um grupo de contas, por exemplo, de transaes correntes, pode estar sendo compensado com um supervit em movimento de capitais. 5.4 Grupos de Contas do Balano de Pagamentos A estrutura do BP compe-se de cinco grandes grupos de contas que agrupam todas as transaes com exterior, so elas: (i) Transaes Correntes que inclui a Balana Comercial, Balana de Servios e as Transferncias Unilaterais; (ii) Movimento de Capitais; (iii) Erros e Omisses; (iv) Resultado do Balano de Pagamentos; e (v) Contrapartida do Saldo do Balano de Pagamentos.
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5.5 Estrutura do Balano de Pagamentos O BP est estruturado da seguinte forma: I Balana Comercial 1 Exportaes 2 Importaes II Balana de Servios 1 Viagens Internacionais 2 Transportes (fretes, passagens, afretamentos, etc.) 3 Seguros 4 Rendas de Capital 4.1 Lucros e Dividendos 4.2 Juros 4.3 Reinvestimentos 5 Governamentais 6 Diversos (assistncia tcnica, royalties, marcas e patentes, filmes, aluguis, etc.) III Transferncias Unilaterais 1 Doaes/Donativos 2 Remessas Financeiras IV Transaes Correntes I + II + III, que pode ser supervit (+) ou dficit () V Movimento de Capitais 1 Emprstimos 2 Financiamentos 3 Investimentos 4 Reinvestimentos 5 Amortizaes 5.1 De emprstimos compensatrios 5.2 De outros emprstimos e financiamentos 6 Outros Capitais (subscrio de capital em instituies internacionais) VI Erros e Omisses VII Resultado do BP IV + V + VI, que pode ser supervit (+) ou dficit () VIII Contrapartida do Saldo do BP 1 Operaes de Regularizao 1.1 Emprstimos junto ao FMI 1.2 Emprstimos junto a outras instituies 2 Haveres no Exterior: aumento () reduo (+) 3 Obrigaes no Exterior: aumento (+) reduo () 4 Ouro Monetrio: aumento () reduo (+)
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5.6 Anlise da Estrutura do Balano de Pagamentos 5.6.1 Transaes Correntes A conta transaes correntes engloba os totais lquidos de mercadorias, servios e transferncias unilaterais, compreendendo as operaes que afetam a renda nacional do pas. praticamente a mais importante conta do BP, j que, caso seja superavitria fornece recursos para a liquidao de compromissos externos acumulados no passado; para a realizao de investimentos no pas e no exterior; para a aquisio de ativos que no pas pertenam a no-residentes; e ainda, para aumentar o nvel de reservas internacionais do pas. Por outro lado, o dficit em transaes correntes, implica que o pas ter que abrir a sua economia para o ingresso de investimentos estrangeiros que fornecero as divisas necessrias para cobrir o dficit em conta corrente, com a contrapartida do aumento do controle de no-residentes sobre os empreendimentos nacionais; ou o pas ter que obter emprstimos e/ou financiamentos externos que forneam as divisas estrangeiras necessrias cobertura do dficit da parte bsica do BP, aumentando dessa forma, o endividamento externo; ou ento, o pas ter que recorrer s reservas internacionais acumuladas no passado. Conforme mencionado, a conta transaes correntes inclui a balana comercial, a balana de servios e as transferncias unilaterais. Assim, tem-se: (i) Balana Comercial: registra as exportaes e as importaes de mercadorias. As exportaes representam a venda de mercadorias ao exterior, sendo registradas no BP crdito (+); enquanto que as importaes representam a compra de mercadorias no exterior, com registro dbito (). (ii) Balana de Servios: a conta de servios compreende vrias sub-contas: Viagens Internacionais: correspondem s receitas e despesas com o turismo. Assim, os gastos dos turistas estrangeiros no pas, so registrados no BP como crdito (+); ao passo que os gastos dos turistas nacionais no exterior, so registrados no BP como dbito (), indicando a sada de divisas estrangeiras do pas. Transportes: nesta rubrica so lanadas as receitas e as despesas com fretes, afretamentos de navios e avies e a aquisio de passagens de viajantes, pagas por residentes de um pas (dbito) a empresas de outros pases, ou recebidas de no-residentes por empresas do pas (crdito). Seguros: registra os prmios de seguros pagos (ou recebidos) a companhias de outros pases, pela responsabilidade transferida ao exterior, sobre possveis sinistros em bens segurados. Em outras palavras, um pagamento que realizado em funo do risco transferido a outrem. Nesta rubrica tambm so registradas as indenizaes por sinistros, recebidas (crdito) de companhias de outros pases que assumiram a responsabilidade pelo seguro; bem como, as indenizaes pagas (dbito) a noresidentes, por empresas nacionais que de igual forma assumiram riscos por bens no exterior. Rendas de Capitais: compreendem-se de trs sub-rubricas: (i) Lucros e Dividendos: correspondem s remessas (dbito) feitas para o exterior de lucros e dividendos decorrentes de capital estrangeiro investido no pas; e o ingresso (crdito) no pas, de lucros e dividendos de capital nacional investido no exterior, por residentes no pas. (ii) Juros: correspondem ao pagamento (dbito) de juros ao exterior em decorrncia da contratao de emprstimos e financiamentos de importaes junto a no-residentes;
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bem como, pelo recebimento (crdito) de juros pela concesso de emprstimos e financiamentos de exportaes a no-residentes. (iii) Reinvestimentos: correspondem aos lucros obtidos internamente pelas empresas estrangeiras (ou no exterior, pelos residentes), que, ao invs de remeterem para o exterior, os transformam em novos investimentos no pas. Os reinvestimentos tm duplo lanamento no BP, isto , alm de uma sada hipottica registrada na balana de servios, registra-se paralelamente uma contrapartida em movimento de capitais, como se tivesse ocorrido um ingresso efetivo. Os reinvestimentos, portanto, podem ser vistos como se tivessem havido uma sada efetiva de divisas (balana de servios), com concomitante ingresso (movimento de capitais). O duplo lanamento, embora parea redundante porque no afeta o resultado do BP, justifica-se porque assim permite informaes exatas sobre a rentabilidade dos capitais estrangeiros; como tambm, ao figurar como reinvestimento, permite que se mantenham atualizados os nmeros sobre o montante de capitais estrangeiros investidos no pas. Anlise semelhante se procede no caso de empresas do pas, que reinvestem parte de seus lucros gerados no exterior, ou seja, crdito na rubrica reinvestimentos da balana de servios, e dbito no mesmo valor, em renvestimentos de movimento de capitais. Governamentais: correspondem s despesas (dbito) do governo do pas, com as representaes diplomticas no exterior; assim como, as transferncias (crdito) feitas pelos governos de outros pases, para fazer face s despesas de suas representaes diplomticas sediadas no pas. Diversos: correspondem s transferncias feitas para o exterior (dbito) ou recebidas do exterior (crdito) em decorrncia de servios de outra natureza, tais como: assistncia tcnica; royalties; cesso de marcas e patentes; aluguel de filmes, mquinas e equipamentos; comisso de agentes comerciais, etc. (iii) Transferncias Unilaterais: incluem as seguintes operaes: Doaes/Donativos: referem-se s remessas de divisas estrangeiras feitas para o exterior (dbito), ou recebidas do exterior (crdito), titulo de doao. Na hiptese da doao feita ao exterior ser realizada em mercadorias, o Banco Central atribui valor ao bem doado, e procede o registro no BP, dbito. O mesmo raciocnio, vale para doaes recebidas do exterior na forma de mercadorias. Remessas Financeiras: correspondem s remessas de divisas estrangeiras feitas ao exterior (dbito), ou recebidas do exterior (crdito), relativas a penses, bolsas de estudo, salrios, etc.. 5.6.2 Movimento de Capitais A conta movimento de capitais que registra as modificaes nos direitos e obrigaes de residentes no pas, para com os no-residentes, engloba as seguintes rubricas: (i) emprstimos; (ii) financiamentos; (iii) investimentos; (iv) reinvestimentos; (v) amortizaes; e (vi) outros capitais. Emprstimos: correspondem aos registros no BP dos emprstimos obtidos no exterior (crdito), ou concedidos a outros pases ou empresas de outros pases (dbito). Financiamentos: registro das operaes de financiamentos obtidos no exterior (crdito) para a cobertura de importaes de bens e servios; ou pela concesso de financiamentos para os compradores de produtos exportados (dbito), com a condio de pagamento prazo. Cabe observar que, no caso das importaes financiadas dois registros so efetuados: (i) na rubrica de importaes da balana comercial, dbito, e (ii) em financiamentos de movimento de capitais, crdito. Procedimento semelhante se faz para as exportaes financiadas, ou seja: (i) crdito na rubrica de exportaes da balana comercial, e (ii) dbito em financiamentos de movimento de capitais.
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Investimentos: correspondem aos investimentos realizados no exterior (dbito), na forma de capital de risco, pelos residentes do pas. Capital de risco so aqueles aplicados em investimentos diretos, ou seja, em empreendimentos produtivos, ou ento, em investimentos de carteira, isto , aplicao em ttulos. De igual forma, os no-residentes podem transferir seus capitais para aplicao no pas, como capitais de risco, sendo registrado no BP como um crdito. Reinvestimentos: anlise idntica realizada em rendas de capital da balana de servios. Amortizaes: registro das transferncias feitas para o exterior (dbito), pelo pagamento de parcelas de capital de emprstimos e financiamentos obtidos anteriormente no mercado internacional; assim como, pelo recebimento de transferncias do exterior (crdito), pelo pagamento de parcelas de emprstimos e financiamentos anteriormente concedidos aos no-residentes. As amortizaes so distribudas em duas sub-rubricas: (i) amortizao de emprstimos compensatrios obtidos ou concedidos para a cobertura de dficit do BP; e (ii) amortizao de outros emprstimos e de financiamentos. Outros Capitais: correspondem subscrio de capitais em instituies e organismos internacionais, sendo registrado dbito no BP. 5.6.3 Erros e Omisses Parcela residual registrada no BP em decorrncia de possveis diferenas apuradas no levantamento das transaes com o exterior. Assim, se a soma dos crditos superior a soma dos dbitos, a conta de erros e omisses ter um registro debito no valor daquela diferena. O mesmo raciocnio se aplica no caso da soma dos dbitos ser maior do que a dos crditos. 5.6.4 Resultado do Balano de Pagamentos Duas so as possibilidades quanto ao resultado do BP: (i) supervit, se a entrada de divisas estrangeiras no pas, for maior do que a sada, e (ii) dficit, se a sada de divisas estrangeiras do pas, for superior entrada. Assim, se o somatrio das contas de transaes correntes, movimento de capitais e erros e omisses for positivo, o BP superavitrio. Contrariamente, se esse somatrio for negativo, o BP acusa uma situao deficitria. 5.6.5 Contrapartida do Saldo do Balano de Pagamentos CSBP O total da CSBP exatamente igual ao resultado do BP, isto , igual ao dficit ou supervit, porm sempre com sinal contrrio. Nesse sentido, se o BP for superavitrio, a CSBP registrar o mesmo valor com sinal negativo, indicando a sada de divisas ou a aplicao no exterior das divisas excedentes apuradas nas transaes internacionais. Por outro lado, quando se verifica um dficit no BP, a CSBP ser superavitria, indicando o ingresso de divisas estrangeiras necessrias para fechar o BP. A CSBP engloba as seguintes contas: (i) operaes de regularizao; (ii) haveres no exterior; (iii) obrigaes no exterior; e (iv) ouro monetrio. Operaes de Regularizao: compreendem s operaes realizadas pelas autoridades econmicas do pas com as instituies financeiras internacionais, por exemplo, Fundo Monetrio Internacional (FMI) e bancos privados, sob a forma de emprstimos de divisas estrangeiras com o objetivo de financiar os dficits do BP. Haveres no Exterior: os bancos do pais que atuam como intermedirios nas transaes internacionais possuem contas junto a seus correspondentes no exterior. Assim, na hiptese de um supervit no BP, possvel que esses bancos transfiram divisas estrangeiras para seus correspondentes no exterior, indicando dessa forma um aumento de seus haveres no exterior, razo pela qual o registro no BP feito dbito, ou seja, sada de divisas estrangeiras. Por outro lado, se o BP for deficitrio, possvel que os bancos reduzam os seus haveres no exterior, enviando para o pas divisas estrangeiras
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acumuladas no passado. Neste caso, a reduo de haveres aparecer no BP com sinal positivo, indicando o ingresso de divisas estrangeiras necessrias para pagar o dficit apurado nas transaes com o exterior. Obrigaes no Exterior: analogamente aos haveres no exterior, trata-se de alterao, no final do perodo, de uma determinada situao registrada no incio do perodo. No caso de um supervit do BP, possvel que o seu valor tenha sido utilizado para compensar obrigaes, ou compromissos anteriores, razo pela qual reduo de obrigaes figura com sinal negativo. Isto decorre do fato de que, uma obrigao no exterior pode ser reduzida com a simples transferncia de divisas para pagamento no exterior, e como toda sada registrada com sinal negativo, o BP registra um dbito. Por outro lado, na hiptese de um dficit no BP, possvel que esta situao tenha provocado um aumento de obrigaes dos intermedirios financeiros junto a seus correspondentes no exterior, para compensar o valor relativo ao dficit apurado no BP. O aumento de obrigaes registrado no BP como crdito, sinal positivo, indicando a entrada de divisas estrangeiras no pas. Ouro Monetrio: os Bancos Centrais possuem reservas internacionais, constitudas em moedas estrangeiras, ouro monetrio, ou em ouro depositado junto ao Fundo Monetrio Internacional FMI. Assim, na hiptese do BP registrar um dficit, o Banco Central pode vender parte de seu ouro monetrio para a obteno de divisas estrangeiras necessrias para cobrir o dficit apurado. Nessa situao, a conta ouro monetrio acusa uma reduo, indicando a entrada de divisas estrangeiras no pas, razo pela qual registrado no BP como um crdito. Por outro lado, quando o BP registra um supervit, o Banco Central pode aplicar as divisas estrangeiras excedentes na compra de ouro, cujo registro na conta ouro monetrio (aumento) feito como um dbito, logo, sinal negativo. 5.7 Fechamento do Balano de Pagamentos Para o fechamento do BP, o Banco Central procede da seguinte forma: (i) os lanamentos registrados na CSBP, contm valores exatos. O Banco Central tem condies de apurar as variaes nos haveres e obrigaes dos bancos comerciais no exterior, porque as operaes dependem de sua autorizao; os emprstimos obtidos no FMI e nos bancos internacionais; assim como, as compras e vendas de ouro, so de responsabilidade do prprio Banco Central; (ii) assim, se o total da CSBP for positivo, estaria compensando dficits do BP, que corresponde ao somatrio de transaes correntes, movimento de capitais e erros e omisses, cujo saldo foi negativo. Por outro lado, se a soma da CSBP for negativa, estaria contrabalanando o supervit do BP, que aparece com sinal positivo. Assim, o resultado do BP sempre igual ao saldo apurado na CSBP, s que com sinal contrrio; e (iii) se o total da CSBP permite conhecer o valor exato do supervit ou do dficit do BP, podese ento determinar a parcela exata de erros e omisses. Assim, desde que a soma de transaes correntes e movimento de capitais apresente divergncias com o total apurado para o supervit ou para o dficit, far-se- um registro residual em erros e omisses, de modo que, a soma algbrica de transaes correntes, movimento de capitais e erros e omisses se identifique com o resultado do BP.
6 MERCADO DE CMBIO Uma das mais importantes diferenciaes entre o comrcio interno e o comrcio internacional, est no fato de que este ltimo envolve a utilizao de moedas estrangeiras para a realizao das transaes; enquanto que, no comrcio interno as transaes so realizadas com o uso de uma mesma moeda. ou seja a moeda do pas. As transaes internacionais, ao criarem a necessidade de pagamentos em moedas estrangeiras, pela aquisio, por exemplo, de mercadorias no exterior; ou pelo recebimento de moedas estrangeiras,
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pela venda, por exemplo, de servios para o exterior, levaram ao surgimento de um mercado de moedas ou divisas estrangeiras. Assim, a existncia de diferentes agentes econmicos que ao mesmo tempo procuram e ofertam divisas estrangeiras, o que possibilita o estabelecimento do mercado de cmbio. 6.1 Caractersticas do Mercado de Cmbio O mercado de cmbio possui algumas caractersticas especiais, que o diferencia de outros mercados, sendo que dentre elas destacam-se: (i) homogeneidade do produto, haja vista, por exemplo, que os dlares ou os euros vendidos em Paris ou em Tkio so perfeitamente idnticos; e (ii) transparncia dos mercados, tendo em vista que as bases de negociao, em determinado momento, tornam-se plenamente conhecidas, dadas as facilidades de comunicao, que interligam instantaneamente os principais mercados nacionais e mundiais. importante ressaltar que, a transparncia dos mercados faz com que eventuais diferenas de cotaes entre as moedas nas diversas praas mundiais tendem a desaparecer. Em outras palavras, as diferenas de cotaes se minimizam pela ao de arbitragem praticada principalmente em nvel internacional, que consiste na compra de determinada moeda numa praa e concomitante venda em outra, forando os preos para cima com as compras feitas em mercados onde as cotaes eram baixas, e pressionando os preos para baixo com as vendas imediatamente feitas em mercados onde as cotaes eram mais elevadas. 6.2 Formao do Mercado de Cmbio Na formao do mercado de cmbio, como em qualquer outro mercado, atuam duas classes de agentes econmicos, alm das instituies que intermedeiam as transaes, quais sejam: (i) os que ofertam moedas estrangeiras, e (ii) os que procuram divisas estrangeiras. A oferta de moedas estrangeiras constituda por aqueles agentes econmicos que tendo concludo alguma transao internacional, tm em seu poder moedas de outros pases, e que necessitam de moeda nacional para a cobertura de dispndios dentro do prprio pas, como por exemplo: exportadores de mercadorias; fornecedores de servios ao exterior: empresas de navegao, area, de engenharia, etc.; turistas estrangeiros que chegam ao pas; e tomadores de emprstimos no exterior. Generalizando, todos aqueles agentes econmicos cujas transaes so registradas crdito no BP, o que significa ingresso de divisas estrangeiras no pas, que devero ser convertidas em moeda nacional. A procura de moedas estrangeiras constituda por aqueles agentes econmicos que necessitam de divisas de outros pases para pagamento no exterior, e que dispe de moeda nacional, como por exemplo: importadores de mercadorias; aquisio de servios no exterior: pagamento de fretes, aluguel de filmes, etc.; instituies financeiras que concedem emprstimos a residentes no exterior; amortizao de emprstimos obtidos no exterior; e residentes no pas, que viajam a negcios e a turismo para o exterior. De forma geral, todos os agentes econmicos cujas transaes so registradas dbito no BP, o que significa sada de moedas estrangeiras do pas, que tero de ser adquiridas em troca por moeda nacional. 6.3 Taxa de Cmbio A troca de moedas nos mercados de cmbio feita base daquilo que se denomina cotao, ou seja, o preo, em moeda nacional, de uma unidade de moeda estrangeira. Assim, a taxa de cmbio definida como sendo o preo de uma moeda expressa em outra. Ou seja, a taxa de cmbio expressa-se como o nmero de unidades da moeda nacional por unidade de moeda estrangeira. Quando se diz, por
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exemplo, que a taxa de cmbio do real frente ao dlar americano 2, isto significa que, para se obter um dlar americano so necessrios 2 reais. importante ressaltar que, no mercado cambial existe uma taxa de cmbio para transaes de venda e uma para transaes de compra. A taxa de cmbio para venda ligeiramente superior a de compra, pelo valor relativo remunerao de intermediao do agente bancrio. Outro aspecto importante, o que se refere valorizao e desvalorizao da moeda. Quando o preo em reais de uma unidade de moeda estrangeira sobe, por exemplo, a taxa de cmbio passa de 2 reais/dlar para 4 reais/dlar, diz-se que o real desvalorizou-se. Contrariamente, quando a taxa de cmbio diminui, por exemplo, passando de 4 reais/dlar para 2 reais/dlar, diz-se que o real valorizou-se. Como ser analisado mais adiante, a valorizao e a desvalorizao do real frente ao dlar, afeta de maneira significativa o saldo do BP. 6.4 Funes do Mercado de Cmbio De acordo com os economistas, vrias so as funes do mercado de cmbio. Entretanto, o mercado de cmbio tem apenas uma funo, que constitui a prpria razo de sua existncia, que a de viabilizar a transferncia de poder aquisitivo entre os agentes econmicos, mediante a troca de moedas estrangeiras por moeda nacional. Outro aspecto que pode ser mencionado, e que s vezes, redundantemente conceituado como uma das funes do mercado de cmbio, a possibilidade criada pelo prprio mercado, via negociaes a termo, para que os riscos de cmbio, derivados de alteraes nas paridades entre as moedas, sejam evitados ou minimizados. A transferncia de poder aquisitivo ocorre quando, por exemplo, um exportador transfere ao banco intermedirio das transaes, as divisas estrangeiras correspondentes de suas vendas no exterior, recebendo em troca moeda nacional. O banco intermedirio por sua vez, transfere a um importador as divisas estrangeiras trazidas do exterior pelo exportador, recebendo em troca moeda nacional. Assim, o que efetivamente ocorre uma dupla transferncia de poder aquisitivo, ou seja: (i) o exportador cede ao importador poder de compra externo (divisas estrangeiras) e recebe poder de compra interno (moeda nacional); e (ii) o importador cede ao exportador poder de compra interno (moeda nacional) e recebe poder de compra externo (divisas estrangeiras). As operaes cambiais podem ser de pronto (spot exchange) e a termo (forward exchange). As operaes de pronto, correspondem as transaes consumadas no dia seguinte; enquanto que, as operaes a termo, correspondem as transaes para a entrega futura das divisas estrangeiras. Nestas ltimas, o exportador, por exemplo, vende as divisas estrangeiras ao banco intermedirio para entrega futura, garantindo as taxas cambiais atuais, evitando dessa forma riscos derivados de possveis mudanas nas cotaes das moedas estrangeiras. 6.5 Sistema ou Regimes de Taxas de Cmbio Um sistema ou regime de taxas de cmbio um conjunto de regras que descrevem o papel do Banco Central no mercado de divisas estrangeiras. Desse ponto de vista, identificam-se os seguintes sistemas de taxas de cmbio: (i) taxa de cmbio administrada; (ii) de taxa de cmbio livre, flexvel ou flutuante; (iii) taxa de cmbio fixa; (iv) taxa de cmbio valorizada; e (v) taxa de cmbio desvalorizada. 6.5.1 Taxa de Cmbio Administrada A taxa de cmbio administrada quando o Banco Central fixa para o mercado cambial a cotao da moeda estrangeira tanto para compra quanto para a venda. Este regime cambial foi largamente utilizado no Brasil, principalmente nos perodos de inflao elevada. Ao final de cada dia o Banco Central divulgava um Comunicado informando ao mercado qual seria a cotao do dlar americano (valor de compra e venda) para dia seguinte. Isto significava dizer que todas as instituies financeiras que faziam a intermediao cambial tinham que praticar a mesma cotao estabelecida pelo Banco Central.
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6.5.2 Taxa de Cmbio Livre, Flexvel ou Flutuante 6.5.2.1 Conceito e Grfico Para que se possa analisar a taxa de cmbio livre ou flexvel, deve-se, primeiramente, estudar o funcionamento do mercado livre da taxa de cmbio. Assim, em um mercado livre, a taxa de cmbio determinada pelas foras da oferta e da demanda de divisas estrangeiras, sem a interveno do Banco Central. Nessas circunstncias, diz-se que a taxa de cmbio livre, flexvel ou flutuante. Conforme analisado, a oferta de divisas estrangeiras (ou demanda por moeda nacional), realizada pelos agentes econmicos que trazem do exterior moeda estrangeira e que necessitam de moeda nacional; enquanto que, a demanda por divisas estrangeiras (ou oferta de moeda nacional), realizada pelos agentes econmicos que possuem moeda nacional e que necessitam de moeda estrangeira. Graficamente, tem-se:
Tx. de Cmbio (real/dlar) 1,20 1,00 0,80 Dficit
Dd Supervit
Od
Dlar Americano
Suponha que o grfico acima represente o mercado cambial entre o dlar americano e o real. No eixo das ordenadas (vertical), mede-se a taxa de cmbio, ou seja, o preo em reais de um dlar americano. Assim, quanto mais alta for a taxa de cmbio, mais reais deve-se pagar por dlar. No grfico, se a taxa de cmbio se elevar passando, por exemplo, de R$1,00 para R$1,20, isto significa que ocorreu uma desvalorizao do real; por outro lado, se a taxa de cmbio passar de R$1,00 para R$0,80, ocorreu uma valorizao do real. No eixo das abscissas (horizontal), mede-se a quantidade de divisas estrangeiras, transacionadas no mercado cambial. A curva de oferta de divisas estrangeiras (Od), foi traada supondo que as variveis: (i) nvel de gasto do exterior; (ii) preos nacionais e externos; e (iii) taxas de juros nacionais e externas, permaneceram constantes. A curva de oferta tem inclinao positiva pelo fato da divisa estrangeira ser uma mercadoria. Assim, quanto maior a taxa de cmbio, maior a oferta de divisas estrangeiras; contrariamente, quanto menor a taxa de cmbio, menor a oferta de divisas. Da mesma forma a curva de demanda de divisas estrangeiras (Dd), foi traada supondo constantes: (i) o nvel de renda nacional; (ii) os preos nacionais e externos; e (iii) as taxas de juros nacionais e externas. A inclinao negativa da curva de demanda de divisas explicada pelo fato de que, quanto mais elevada a taxa de cmbio, menor a demanda de divisas estrangeiras; ao passo que, quanto mais baixa a taxa de cmbio, maior a demanda de divisas estrangeiras. 6.5.2.2 Equilbrio da Taxa de Cmbio Num sistema de cmbio livre ou flexvel, a taxa de cmbio determinada pela interao da oferta e da procura de divisas estrangeiras em relao moeda nacional. Desse modo, se a taxa de cmbio
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vigente no mercado cambial , por exemplo, igual a 1,20 reais/dlar, isto significa que a oferta de dlares superior sua demanda, existindo desta forma um supervit de divisas estrangeiras. Em outras palavras, isto significa dizer que existe um excesso de receitas sobre as despesas em divisas, de forma que a taxa de cmbio do real frente ao dlar nmero de reais necessrios para comprar um dlar tender a diminuir, ou seja, a valorizar-se, at o ponto em que a oferta e a demanda se equilibrem, que no grfico ocorre a uma taxa de cmbio de 1,00 real/dlar. Por outro lado, se a taxa de cmbio inferior de equilbrio, por exemplo, igual a 0,80 real/dlar, acontecer um excesso de demanda, ou seja, um excesso de gastos sobre receitas em divisas (dficit de divisas), o que provocar uma elevao na taxa de cmbio, ou seja, uma desvalorizao do real frente ao dlar, e o equilbrio ser restabelecido. 6.5.2.3 O Ajuste da Taxa de Cmbio: Alterao na Demanda e Oferta de Divisas Ao traar as curvas de oferta e demanda de divisas, supe-se que permanea constante uma srie de fatores que, de fato, incidem sobre o mercado de divisas. A alterao de alguns desses fatores provocar o deslocamento da curva de oferta e demanda. Assim, se, por exemplo, o PIB brasileiro aumenta, a quantidade demandada de importaes uma taxa de cmbio dada aumentar. Isto far com que a curva de demanda por dlares se desloque para a direita, de modo que aparecer um excesso de demanda por divisas (dficit), que alterar a taxa de cmbio real/dlar, conforme grfico abaixo.
Real/Dlar Dd0 1,20 1,00 Dd1 Od0 B A Dficit
Dlares
No grfico acima, o ponto A, indica uma taxa de cmbio de 1,00 real/dlar, com as curvas de demanda (Dd0) e de oferta (Od0). O deslocamento da demanda para a direita, curva Dd1, reflete um excesso de demanda, ou seja, demanda maior do que a oferta, significando que existe um dficit de divisas estrangeiras. Como a curva de oferta permanece a mesma, o mercado se ajusta, com uma elevao da taxa de cmbio, ou seja, o valor do real reduzido ou depreciado em relao ao dlar, haja vista que, os agentes econmicos necessitaro de uma maior quantidade de reais para se obter um dlar. O novo equilbrio se d a uma taxa de cmbio de 1,20 reais/dlar, correspondendo ao ponto B do grfico. Por outro lado, se, por exemplo, as exportaes brasileiras aumentam, a oferta de dlares aumentar, deslocando a curva de oferta positivamente, ou seja, para a direita. O deslocamento da oferta refletir em um excesso de oferta, isto , oferta maior do que a demanda, alterando dessa forma, a taxa de cmbio real/dlar, conforme grfico abaixo.
Real/Dlar Dd0 A 1,00 0,80 Od0 Od1 Supervit B
Dlares
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Pelo grfico, o ponto A, indica uma taxa de cmbio de 1,00 real/dlar, com as curvas de demanda (Dd0) e de oferta (Od0). O deslocamento da oferta para a direita, curva Od1, reflete um excesso de oferta, ou seja, oferta maior do que a demanda, demonstrando a existncia de um supervit de divisas estrangeiras. A demanda permanecendo inalterada, o ajustamento do mercado se d com uma reduo da taxa de cmbio, ou seja, o valor do real aumentado ou valorizado em relao ao dlar, tendo em vista que, os agentes econmicos necessitaro uma menor quantidade de reais para se obter um dlar. O novo equilbrio ocorre com uma taxa de cmbio de 0,80 real/dlar, correspondendo ao ponto B do grfico. Desse modo, uma taxa de cmbio totalmente livre ou flexvel ajusta o BP automaticamente, igualando a demanda e a oferta de divisas por operaes autnomas com o exterior, tornando desnecessria a interveno do Banco Central para restabelecer o equilbrio. Outro ponto importante que alm do sistema de ajuste da taxa de cmbio pelo prprio mercado, como analisado anteriormente, a taxa de cmbio flexvel pode ser ainda determinada pelo mercado, porm sob o controle do Banco Central. Nesse sistema, o Banco Central interfere no mercado comprando ou vendendo divisas estrangeiras visando assegurar a estabilidade nas taxas, ou controlando o fluxo de moedas estrangeiras, ou seja, ingresso e sada, por meio de medidas restritivas. Outra modalidade o sistema de taxas pr-fixadas, porm reajustveis, que consiste num sistema de taxas flexveis por excelncia, haja vista que, incorpora reajustes praticamente automticos, embora preserve necessariamente algum grau de incerteza em relao data e aos nveis de correo. Adotado no Brasil, a conversibilidade garantida a taxas oficiais de cmbio, s quais todas as operaes reguladas em lei so feitas. Neste sistema. periodicamente, as taxas eram revistas pelo Banco Central, em funo de algumas variveis, e fundamentalmente pela evoluo dos preos internos e externos. Este sistema denominado de taxa de cmbio flexvel, porm administrada pelo Banco Central.
6.5.3 Taxa de Cmbio Fixa: o Padro Ouro Sob o sistema de cmbio fixo, a taxa de cmbio fica indexada a uma determinada mercadoria (historicamente o ouro), ou a uma determinada moeda. Numa perspectiva histrica, o prottipo do sistema de cmbio fixo foi o padro ouro puro. Para aderir a esse sistema, os pases tinham que aceitar as seguintes regras: (i) estabelecer uma relao fixa entre a moeda do pas e o ouro. Tal relao, denominava-se valor paritrio, ou preo oficial, e as autoridades econmicas deveriam estar dispostas a trocar ouro por moeda, assim como, o inverso; (ii) as autoridades econmicas deveriam manter a conversibilidade do ouro, comprando e vendendo a moeda nacional em troca de ouro ao preo oficial. Dessa forma, qualquer residente nacional ou estrangeiro poderia ir ao Banco Central e converter dinheiro fiducirio (papel-moeda) em ouro, e (iii) o governo deveria seguir uma poltica respaldada no valor do ouro, cobrindo 100%. Assim, o Banco Central tinha que ter ouro num valor igual, pelo menos, quantidade de dinheiro que havia em circulao. Desse modo, o Banco Central s criava dinheiro quando comprava ouro do pblico, e destrua dinheiro quando vendia ouro ao pblico. O padro ouro foi abolido, por vrias razes e inconvenientes, sendo que o mais importante deles era o fato de que o valor da moeda nacional definia-se em relao ao ouro, e o Banco Central comprava e vendia ouro em quantidades ilimitadas a esse preo. As entradas de ouro provocavam uma expanso monetria; enquanto que as sadas provocavam uma destruio de moeda, afetando desta forma a estabilidade e o crescimento econmico do pas, em virtude das oscilaes na atividade econmica e no nvel de preos. Cabe ressaltar que, em 1986 com a implantao do Plano Cruzado, a exemplo de outros preos praticados na economia brasileira, o Banco Central congelou a taxa de cmbio, ou seja, a paridade
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da moeda nacional em relao ao dlar americano ficou fixa pelo perodo de tempo que o referido plano funcionou. 6.5.4 Taxa de Cmbio Valorizada A taxa de cmbio valorizada quando o preo da moeda estrangeira diminui, com o conseqente aumento do valor relativo da moeda nacional, ou seja, a moeda nacional sofre uma valorizao ou apreciao. ttulo de exemplo, suponhamos que a cotao do dlar americano diminui, passando a taxa de cmbio de 4 reais/dlar para 2 reais/dlar. Neste caso, o dlar americano desvalorizou-se, pois vale menos em reais; e, em contrapartida, o real valorizou-se. Os efeitos da taxa cmbio valorizada sobre o BP so os seguintes: (i) tende a estimular as importaes, j que a aquisio de bens no exterior apresenta custos mais favorveis, em moeda nacional, competindo dessa forma, com a produo local; (ii) pode representar estmulo sada de capitais, j que, por exemplo, seria conveniente a remessa de lucros, haja vista que, para cada dlar adquirido para transferncia ao exterior o dispndio em moeda nacional considerado baixo, maximizando o volume de moeda estrangeira; (iii) estimularia o turismo no exterior, uma vez que o dispndio em moeda estrangeira para cobrir os gastos de viagem poder ser coberto com um volume menor de moeda nacional; (iv) estimula os dispndios em geral, em moeda estrangeira, aumentando a procura de divisas no mercado de cmbio; (v) tende a desestimular as exportaes, tendo em vista que os dlares gerados pelas vendas externas estariam sendo trocados, junto aos bancos que operam com cmbio, por uma quantidade de moeda nacional considerada abaixo da normal, podendo inclusive no cobrir os custos de produo; (vi) pode provocar desestmulo entrada de capitais estrangeiros sob a forma de investimentos de risco, j que se precisaria de uma quantidade maior de divisas estrangeiras para a implantao de projetos; (vii) desestimularia o ingresso de turistas do exterior, que teriam de ter um dispndio maior em moedas estrangeiras para cobrir os gastos em moeda nacional; e (viii) desestimula as receitas em geral, de moedas estrangeiras, reduzindo a oferta no mercado cambial. Em termos gerais, a moeda valorizada tende a provocar aumento na procura e reduo na oferta de moedas estrangeiras, provocando desequilbrios no mercado de divisas e no BP, o que forar uma desvalorizao da moeda do pas. 6.5.5 Taxa de Cmbio Desvalorizada A taxa de cmbio desvalorizada quando o preo da moeda estrangeira aumenta, com a conseqente queda do valor relativo da moeda nacional, ou seja, a moeda nacional sofre uma desvalorizao ou depreciao. ttulo de exemplo, suponhamos que a cotao do dlar americano aumenta, passando a taxa de cmbio de 2 reais/dlar para 4 reais/dlar. Neste caso, o dlar americano valorizou-se, pois vale mais em reais; e, em contrapartida, o real desvalorizou-se.
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A moeda desvalorizada significa que, em troca de uma unidade de moeda estrangeira estar se entregando uma quantidade de moeda nacional, acima daquilo considerado normal (ou de equilbrio). A taxa cambial desvalorizada tem no BP efeitos exatamente contrrios aos da taxa valorizada, tendo em vista que, estimula o ingresso de divisas estrangeiras no pas, e ao mesmo tempo, desestimula a sua sada. Desse modo, a desvalorizao cambial de um lado, aumenta a oferta de divisas estrangeiras, e de outro, reduz a demanda, com efeito positivo no BP, que tende a forar uma valorizao da moeda nacional, procura da taxa de equilbrio.
6.6 Interferncias no Mercado de Cmbio O mercado de cmbio sofre trs diferentes fontes de interveno, sendo duas classificadas como ativas e uma que pode ser tanto ativa como passiva. A interveno ativa corresponde as aes efetivas no mercado, tais como, a ao governamental, via Banco Central, e a atuao de especuladores. A interveno ativa e passiva, decorre do efeito das expectativas dos agentes econmicos quanto ao comportamento futuro do mercado. A interveno do Banco Central se d sob as mais variadas formas, tais como: (i) a fixao de taxas de cmbio, eliminando a possibilidade de flutuaes nas paridades; (ii) a compra e a venda de divisas para regular o mercado, mantendo assim taxas estveis, embora no rigidamente fixadas; (iii) o estabelecimento de taxas cambiais discriminatrias, diferenciando os preos das divisas estrangeiras em funo de critrios de seletividade quanto ao uso; e (iv) restries ao ingresso de divisas estrangeiras na forma de emprstimos ou simples transferncias interbancrias. E outras hipteses de interferncia visando simplesmente regular o mercado, estimular receitas com exportao de bens e servios, ou desestimular ou inibir dispndios em moedas estrangeiras. A ao do especulador aparentemente sempre nociva, pois tanto pode provocar escassez mediante volumosas compras, forando a elevao das cotaes, como pode jogar um excesso de divisas no mercado, provocando queda nos preos das divisas estrangeiras, sendo que ambas as intervenes se caracterizam como desequilibrantes. Por outro lado, admite-se que muitas vezes a ao do especulador provoque melhor equilbrio das cotaes, como na hiptese em que, em funo de suas expectativas quanto ao comportamento futuro das taxas, realize vendas substanciais que interrompam uma alta provocada por escassez de divisas, ou ento quando realize compras de vulto interrompendo tendncia baixista provocada por excesso de oferta de divisas. Finalmente, as expectativas dos agentes econmicos que transacionam com o exterior podem provocar, por ao ou omisso, fortes influncias no mercado cambial. Quando o exportador, por exemplo, espera que venha ocorrer uma desvalorizao cambial, elevando o preo das divisas estrangeiras, isso pode provocar o adiamento do fechamento de cmbio, reduzindo-se dessa forma, a oferta de moedas estrangeiras. Por outro lado, se as expectativas quanto ao comportamento futuro das taxas de cmbio forem mais amplas, poderia estar ocorrendo, paralelamente reduo na oferta de divisas, tambm uma antecipao na procura, por parte dos importadores, o que pressionar a demanda de divisas estrangeiras, que num momento de restrio de oferta, tende a provocar maior desequilbrio no mercado cambial, forando a desvalorizao.
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UNIDADE VIII ASPECTOS DE MICROECONOMIA 1 CONCEITO DE MERCADO A instalao e a existncia de um mercado se verifica quando ocorre a interao das duas foras que o compem, ou seja, a demanda e a oferta. A demanda constituda pelos agentes econmicos que participam no mercado adquirindo algum bem ou servio; enquanto que a oferta formada pelos agentes econmicos que oferecem bens e servios no mesmo mercado. O mercado funciona mediante a realizao de trocas que podem ser de duas natureza: diretas ou indiretas. As trocas diretas, conforme analisado na Unidade VI, no envolve o uso da moeda, sendo que as transaes so realizadas utilizando-se como objeto de troca as mercadorias e os servios. As trocas indiretas so realizadas mediante a utilizao da moeda que um intermedirio de troca, ou seja, as transaes so efetivadas tendo como objetos transacionados a moeda e as mercadorias e servios. Em decorrncia, de um lado, do desenvolvimento econmico verificado nas ltimas dcadas; e de outro, da disseminao e complexidade das transaes realizadas entre os agentes que participam da atividade econmica, os mercados se difundiram e se diversificaram tanto em nvel geogrfico, quanto em nvel do objeto transacionado. Assim, em nvel geogrfico tem-se por exemplo, o mercado interno que pode ser: inter-regional, interestadual, intermunicipal e local, e o mercado externo desenvolvido entre as naes e entre os blocos econmicos regionalizados. Quanto ao objeto transacionado, existe uma variedade de mercados, como por exemplo, de bens e servios; financeiro, de fatores de produo e de tecnologia.
2 ESTRUTURAS DE MERCADO Quando se estuda as diversas estruturas de mercado, ou seja, tipos de concorrncia, est-se fazendo uma anlise sob a perspectiva das firmas. Em outras palavras, trata-se do comportamento das firmas em relao ao mercado, que definem a estrutura de mercado em que atuam. Nesse sentido, estruturas de mercado so modelos que captam os aspectos inerentes de como os mercados so organizados. A diferenciao das estruturas de mercado baseia-se no estabelecimento de hipteses e caractersticas, tais como: (i) nmero de empresas, (ii) nmero de compradores, (iii) interdependncia das empresas, (iv) homogeneidade do produto, (v) substituio do produto, (vi) controle de preos, (vii) concorrncia extra-preo, e (viii) acesso ao mercado, que definem a tipificao de cada uma das formas de mercado. As mais importantes formas de estrutura de mercado so: (i) monoplio puro; (ii) oligoplio; (iii) concorrncia perfeita; e (iv) concorrncia monopolstica. 2.1 Monoplio Puro 2.1.1 Nmero de Empresas: existe apenas uma empresa no mercado, no ocorrendo nenhum tipo de concorrncia. No existem exemplos de monoplios privados, apenas de monoplios estatais. Os monoplios podem ser de duas naturezas: (i) legal, quando assegurado ao produtor a exclusividade no mercado, como por exemplo, a Petrobrs Petrleo Brasileiro S/A, que at 1998, detinha o total controle na extrao e refino de petrleo, e (ii) tcnico, que ocorre quando a produo atravs de uma nica empresa a forma mais barata de fabricar o produto ou servio, como por exemplo, gerao e distribuio de energia eltrica, abastecimento de gua e esgoto. 2.1.2 Nmero de Compradores: existe um grande nmero de compradores, haja vista que a empresa monopolista produz um bem ou servio que, alm de ser impossvel a sua substituio, normalmente indispensvel para os consumidores. 2.1.3 Interdependncia das Empresas: no existe nenhum tipo de interdependncia, haja vista que a empresa monopolista opera sozinha no mercado.
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2.1.4 Homogeneidade do Produto: no existe homogeneidade de produto, pois, o produto que o monopolista produz nico no mercado. 2.1.5 Substituio do Produto: o produto que a empresa monopolista elabora no tem nenhum substituto no mercado. 2.1.6 Controle de Preos: existem duas regras quanto fixao de preos: (i) sem a interveno do governo, o controle de preos do monopolista total, principalmente considerando que a empresa opera sem nenhum concorrente no mercado; e (ii) com a interveno do governo, o preo negociado entre a empresa monopolista e o governo. A Petrobrs, mesmo sendo uma empresa estatal, teve por diversas vezes os preos de seus produtos controlados pelo Governo Federal. 2.1.7 Concorrncia extra-preo: pelo fato da empresa monopolista operar sozinha no mercado, ela no recorre a propaganda ou qualquer outro instrumento de marketing para promover seus produtos junto aos consumidores. A propaganda que o monopolista realiza tem um carter institucional, ou seja, a empresa utiliza-se da propaganda para mostrar aos consumidores o seu porte e a sua importncia e contribuio para o desenvolvimento do pas, com a gerao de empregos, recolhimento de impostos, etc. 2.1.8 Acesso ao Mercado: praticamente impossvel o acesso de novas empresas no mercado, pois o monopolista far de tudo para ficar operando sozinho. 2.2 Oligoplio 2.2.1 Nmero de Empresas: existe um pequeno nmero de empresas. Este o tipo de estrutura de mercado que mais prevalece no mundo atual, especialmente, nas economias capitalistas. Em decorrncia do pequeno nmero de empresas operando no mercado, comum ocorrer entre essas empresas prticas conspirativas atravs da realizao de acordos e conluios. Entre essas prticas a mais conhecida o cartel que definida como uma organizao formal ou informal de produtores dentro de um setor da economia, que determina a poltica de preos para todas as empresas que o compem, como por exemplo, a OPEP Organizao dos Pases Exportadores de Petrleo. A economia brasileira est repleta de exemplos de oligoplios em diversos setores, tais como: transporte areo, bebidas, cimento, siderrgico, qumico, farmacutico, automobilstico, papel e celulose, eletrodomsticos, etc. 2.2.2 Nmero de Compradores: grande o nmero de compradores, principalmente considerando que as empresas oligopolistas somente se instalam em pases onde existam o que se denomina dimenso de mercado, ou seja, grande potencial de consumidores. 2.2.3 Interdependncia das Empresas: por se conhecerem mutuamente e por se competirem entre si, as polticas de uma empresa afetam diretamente as outras empresas, ou seja, o que uma empresa fizer ter impacto sobre as demais. Uma das formas que as empresas oligopolistas utilizam para preservarem sua parcela no mercado a realizao de acordos tcitos, onde so estabelecidas quotas para os seus produtos. 2.2.4 Homogeneidade do Produto: os produtos elaborados pelas empresas oligopolistas podem ser homogneos, como exemplo, alumnio e chapas de ao, e diferenciados, como por exemplo, bebidas e automveis. 2.2.5 Substituio do Produto: existe um razovel grau de substituio, principalmente, quanto aos produtos diferenciados.
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2.2.6 Controle de Preos: exemplo da estrutura de monoplio, a fixao de preos no oligoplio obedece a duas regras: (i) com a interveno do governo, o preo negociado entre as empresas oligopolistas e o governo; e (ii) sem a interveno do governo, o controle de preos do oligopolista bastante elevado. Entretanto, nesse mercado h espao para a concorrncia, dado a existncia de um pequeno nmero de empresas. Em algumas situaes ocorre uma guerra de preos entre as empresas, o que pode de certa forma prejudicar as grandes empresas que detm uma parcela maior do mercado. 2.2.7 Concorrncia extra-preo: dado o relativo grau de diferenciao entre os produtos, a concorrncia extra-preo funciona no oligoplio. As empresas atravs de propaganda e da melhoria da qualidade de seus produtos podem buscar uma maior participao no mercado, o que no deixa de ser saudvel para os consumidores. 2.2.8 Acesso ao Mercado: difcil, mas no impossvel. Na hiptese do eventual ingresso de novas empresas no mercado, os oligopolistas procuraro impedir o acesso dessas empresas, principalmente, pressionando o governo para que no autorize a sua instalao. 2.3 Concorrncia Perfeita 2.3.1 Nmero de Empresas: o nmero de empresas extremamente grande sendo que a sada e a entrada de novas empresas no altera o funcionamento do mercado. Em outras palavras, pode sair e entrar quantas empresas quiserem que o mercado continua funcionando sem nenhuma alterao. Assim, dada essa premissa, nenhuma empresa isoladamente consegue impor o seu preo. 2.3.2 Nmero de Compradores: muito grande, a ponto de que nenhum consumidor individualmente consegue reduzir o preo do produto. 2.3.3 Interdependncia das Empresas: em decorrncia de um nmero extremamente grande de empresas, as polticas adotadas por alguma empresa isoladamente, no influenciar as demais. 2.3.4 Homogeneidade do Produto: os produtos so idnticos e substitutos perfeitos. Nesse sentido, para os consumidores totalmente indiferente adquirir os produtos de qualquer empresa. 2.3.5 Substituio do Produto: como os produtos so idnticos, a substituio perfeita. 2.3.6 Controle de Preos: nenhuma empresa isoladamente consegue controlar o preo. O preo definido pelos mecanismos de mercado, ou seja, pela demanda e pela oferta. Assim, o preo dado a empresa, sendo que ela pode vender a quantidade que desejar ao preo estabelecido pelo mercado. Se o preo definido pelo mercado no for suficiente para gerar uma receita que permita a empresa pelo menos igualar a seus custos de produo, a alternativa a empresa abandonar o mercado. 2.3.7 Concorrncia extra-preo: como os produtos so idnticos e substitutos perfeitos, no h como ocorrer qualquer tipo de concorrncia extra-preo. 2.3.8 Acesso ao Mercado: completamente livre, no existindo nenhuma restrio entrada de novas empresas. 2.4 Concorrncia Monopolstica 2.4.1 Nmero de Empresas: um grande nmero de empresas que concorrem entre si, porm no comparvel com o da concorrncia perfeita. importante ressaltar que, a concorrncia
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monopolstica um tipo de estrutura que se situa entre os extremos da concorrncia perfeita e do monoplio. 2.4.2 Nmero de Compradores: grande nmero de consumidores/compradores. 2.4.3 Interdependncia das Empresas: dada a existncia de um grande nmero de empresas, as polticas adotadas por uma empresa no influenciam as demais. 2.4.4 Homogeneidade do Produto: os produtos so semelhantes, mas no homogneos, e com elevado grau de substituio entre si, permitindo dessa forma, que as empresas atravs de suas polticas assegurem para si, uma maior participao no mercado. 2.4.5 Substituio do Produto: so substituveis entre si. 2.4.6 Controle de Preos: as empresas tm relativo grau de controle sobre os preos, mesmo existindo espao para a concorrncia. 2.4.7 Concorrncia extra-preo: pelo fato dos produtos serem semelhantes, a concorrncia extrapreo se faz presente e funciona muito. 2.4.8 Acesso ao Mercado: existe uma relativa facilidade de acesso de novas empresas. importante ressaltar que, quanto aos fatores de produo, existem dois tipos de estrutura de mercado: o monopsnio e o oligpsnio. Monopsnio quando existe no mercado apenas um comprador de fatores/insumos de produo. Um exemplo tpico o caso de uma nica usina de pasteurizao de leite que se instala numa determinada regio e adquire toda a produo de leite daquela regio. O oligpsnio ocorre quando existe no mercado poucos compradores de fatores/insumos de produo, como por exemplo, o setor automobilstico constitudo por um pequeno nmero de empresas montadoras, que adquirem grande parte da produo das indstrias de auto-peas.
3 ANLISE DA DEMANDA 3.1 Conceito de Demanda A demanda definida como sendo as vrias quantidades que os consumidores esto dispostos e aptos a adquirirem aos diferentes nveis de preos, num determinado perodo de tempo. A disposio refere-se vontade que os indivduos tm de consumirem; enquanto que a aptido refere-se capacidade de compra de cada consumidor. 3.2 Fatores Determinantes da Demanda A demanda de um consumidor por um bem qualquer, determinada ou influenciada pelos seguintes fatores: (i) preo do bem (P): este o fator mais importante, haja vista que, o consumidor s ir adquirir aqueles bens cujo preo seja compatvel com o seu oramento. (ii) nvel de renda (R): a renda reflete a capacidade de compra do consumidor. A relao entre a renda e a demanda por um bem pode ser direta ou inversa. Assim, os bens em relao renda tm a seguinte classificao: (a) bens normais so aqueles que quando a renda aumenta a demanda tambm aumenta; (b) bens inferiores so aqueles que quando a renda aumenta a demanda diminui; e (c) bens superiores ou suprfluos so aqueles que quando a renda aumenta a demanda tambm aumenta, s que proporcionalmente mais do que o aumento da renda.
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(iii) gosto e preferncia (G): este fator de natureza psicolgica e subjetiva, e refere-se s preferncias inerentes de cada indivduo no ato de consumo. (iv) expectativa quanto evoluo da oferta (EX): este fator est relacionado com as possveis quebras de oferta que podem ocorrer na produo de qualquer bem. Assim, na iminncia de uma possvel quebra de safra agrcola, por exemplo, na produo de soja, isto pode levar no futuro a faltar leo de soja no mercado. Nesse caso, os consumidores para fazer frente falta desse produto, procuraro formar estoques domsticos. (v) propaganda e marketing (P&M): a propaganda um eficiente instrumento que as empresas tm a sua disposio para induzir os consumidores aumentar a sua demanda. (vi) dimenso de mercado (DM): corresponde ao nmero de consumidores que participam no mercado de um bem ou servio. (vii) preos de outros bens (PS e PC): trata-se dos bens substitutos e complementares. Bens substitutos so aqueles que guardam entre si, semelhanas em suas caractersticas bsicas, como por exemplo, a manteiga e a margarina. Bens complementares so aqueles que so consumidos conjuntamente, como por exemplo, caf e acar. 3.3 Funo da Demanda A funo da demanda definida como sendo a relao funcional que se estabelece entre as quantidades demandadas (Qd) e os fatores que a determinam. Assim, em termos matemticos, a funo da demanda definida como sendo: Qd = f (P, R, G, EX; P&M, DM, PS e PC) Onde: Qd = quantidades demandadas; P = preo do bem; R = nvel de renda; G = gosto e preferncia; EX = expectativa quanto evoluo da oferta; P&M = propaganda e marketing; DM = dimenso de mercado; PS = preo do bem substituto; e PC = preo do bem complementar. importante ressaltar que,. a realizao de uma anlise com todos os fatores variando ao mesmo tempo extremamente complexa, o que exige um conhecimento avanado de tcnicas de clculo matemtico de funes com mltiplas variveis. Nesse sentido, se convencionou entre os estudiosos de economia analisar separadamente a influncia que cada um dos fatores exerce sobre as quantidades demandadas (Qd). Este de tipo anlise denominado de condio ceteris paribus, que significa, com a exceo de um fator, todos os demais permanecem constantes. A condio ceteris paribus um recurso metodologicamente vlido e largamente utilizado na anlise econmica, que ajuda a compreender e interpretar, isoladamente, os efeitos de cada um dos fatores sobre o sistema que o objeto de estudo. Nesse sentido, utilizando-se da condio ceteris paribus, admite-se que o preo do bem (P) o fator mais importante que influencia as quantidades demandadas. Assim, a funo de demanda fica reduzida a: Qd = f (P)
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3.4 Princpio da Demanda e a Curva de Demanda Conforme analisado, a funo da demanda na condio ceteris paribus, dada por: Qd = f (P) Onde: Qd = quantidades demandadas a varivel dependente; e P = preo do bem a varivel independente. Assim, pelo princpio da demanda quando o preo (P) aumenta as quantidades demandadas (Qd) diminuem; contrariamente, quando o preo (P) diminui as quantidades demandadas (Qd) aumentam. As variveis preo (P) e quantidades demandadas (Qd) guardam entre si uma relao inversa. Em termos de representao grfica tem-se:
P D
P1 P0
A B
Qd 0 Qd1 Qd0
A curva da demanda associa para cada nvel de preo uma quantidade demandada correspondente, num determinado perodo de tempo. Assim, no ponto B do grfico, ao preo P0, as quantidades demandadas correspondentes so Qd0. Se o preo passar para P1, ou seja, mais elevado, as quantidades demandadas passaro para Qd1, que so menores. O mesmo raciocnio vale para o ponto A. Nesse ponto, ao preo P1 as quantidades que o consumidor ir demandar ou adquirir so iguais a Qd1. Se o preo diminuir para P0, as quantidades demandadas aumentaro, passando para Qd0. importante ressaltar que, este comportamento de um consumidor racional, pois, existem consumidores que agindo de maneira totalmente irracional, adquirem ou compram mais de um bem, quando os seus preos esto subindo, o que uma irracionalidade sob a perspectiva econmica. Resumindo, o princpio da demanda indica que: P Qd P Qd 3.5 Variao nas Quantidades Demandadas Foi analisado que cada ponto na curva de demanda indica uma combinao especfica de preos e quantidades demandadas. Assim, a variao nas quantidades demandadas ocorre quando os pontos se deslocam e se movimentam ao longo de uma mesma curva de demanda, tendo em vista modificaes verificadas apenas nos nveis de preos. Em outras palavras, os pontos caminham ao longo de uma mesma curva de demanda, haja vista que, se o preo aumenta as quantidades demandadas diminuem, e se o preo diminui as quantidades demandadas aumentam. O grfico acima ilustra essa situao. No ponto A, o preo P1 est to elevado que o consumidor s adquire as quantidades Qd1. Para que o consumidor passe para o ponto B, na mesma curva de demanda, o preo do bem tem que diminuir at P0, onde as quantidades demandadas Qd0 so maiores. Anlise semelhante pode ser feita passando do ponto B para o ponto A, ou seja, com o preo subindo.
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3.6 Variao na Demanda Conforme analisado, a demanda determinada por vrios fatores, tais como: (i) preo do bem; (ii) nvel de renda; (iii) gosto e preferncia; (iv) expectativa quanto evoluo da oferta; (v) propaganda e marketing; (vi) dimenso de mercado; e (vii) preos dos bens substitutos e complementares. Assim, a variao na demanda ocorre quando a curva de demanda se desloca em toda a sua extenso positivamente ou negativamente, tendo em vista todos aqueles fatores, com exceo do preo do bem. Nessa anlise o preo do bem que fica na condio ceteris paribus, ou seja, permanece constante. Em termos de representao tem-se:
P D2 D0 D1 B
() (+) C A P
Qd 0 Qd2 Qd0 Qd1
3.6.1 Variao Positiva da Curva de Demanda A demanda por um bem aumenta quando a curva de demanda se desloca direita, ou seja, positivamente, se afastando da origem. Assim, tomando-se como referncia a curva de demanda D0 do grfico acima, o aumento na demanda se verifica quando a curva se desloca para D1, indicando um aumento nas quantidades demandadas Qd1, quando comparadas com as quantidades demandadas Qd0, relativas curva de demanda D0. Como se pode observar, o preo P no sofreu nenhuma alterao, sendo o mesmo para as diferentes quantidades demandadas. Isto significa dizer que, o preo no influenciou no deslocamento positivo da curva de demanda, mas sim, outros fatores. Os fatores que determinam o deslocamento positivo da curva de demanda, so os seguintes: (i) aumento real de renda: promove um aumento na capacidade de compra do consumidor. importante ressaltar que, a renda s experimenta aumento real quando os salrios, por exemplo, so corrigidos acima da taxa de inflao. (ii) gosto e preferncia: se um determinado bem proporcionar ao consumidor maior satisfao, ou seja, gosto e preferncia maior, a demanda se desloca positivamente. (iii) expectativa quanto evoluo da oferta: na eventualidade de faltar algum produto no mercado que seja indispensvel para o consumidor, a tendncia o consumidor formar estoques, provocando dessa forma um aumento na demanda por aquele bem. (iv) propaganda e marketing: a propaganda um eficiente instrumento que as empresas tm a sua disposio para induzir os consumidores a aumentarem a sua demanda. (v) dimenso de mercado: cada curva de demanda representa o nmero de consumidores por determinado bem ou servio. Assim, supondo que a curva de demanda D0 representa a demanda de 5.000 consumidores por um bem X qualquer, ento, ingressando novos consumidores neste mercado, a curva se desloca para D1. (vi) preos de outros bens: trata-se dos bens que guardam entre si uma relao de substituio e de complementao. Assim, tem-se:
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a) Os bens A e B so substitutos. Aumentando o preo do bem A, as quantidades demandadas de A diminuem. Com a queda nas quantidades demandadas de A, o consumidor aumentar o consumo do bem B que o seu substituto, deslocando dessa forma, a sua curva de demanda positivamente. Um exemplo tpico de bens substitutos a carne bovina e a carne de frango. b) Os bens A e C so complementares. Diminuindo o preo do bem A, as quantidades demandadas de A aumentam. Como o bem C complementar de A, ento o consumidor necessitar adquirir mais do bem C, o que provocar um deslocamento positivo da curva de demanda desse bem. Um exemplo de bens complementares o caf e o acar. 3.6.2 Variao Negativa da Curva de Demanda A demanda por um bem diminui quando a curva de demanda se desloca esquerda, ou seja, negativamente, se aproximando da origem. Nesse sentido, tendo como referncia a curva de demanda D0 do grfico acima, a reduo na demanda ocorre quando a curva se desloca para D2, refletindo uma queda nas quantidades demandadas Qd2, quando comparadas com as quantidades demandadas Qd0, relativas curva de demanda D0. Da mesma forma que da anlise anterior, o preo P no sofreu nenhuma modificao, permanecendo no mesmo nvel para as diferentes quantidades demandadas. Tal situao demonstra que o preo no teve nenhuma influncia no deslocamento negativo da curva de demanda, mas sim, outros fatores. Os fatores que influenciam no deslocamento negativo da curva de demanda, so praticamente os mesmos que determinam o deslocamento positivo, sendo que a nica diferena a forma com que atuam. Assim, tem-se: (i) reduo real de renda: provoca uma queda na capacidade de compra do consumidor. A reduo real de renda, ocorre quando os salrios so corrigidos por um percentual menor do que a taxa de inflao. (ii) gosto e preferncia: se um determinado bem proporcionar ao consumidor menor satisfao, ou seja, gosto e preferncia menor, a demanda se desloca negativamente. (iii) dimenso de mercado: se a curva de demanda D0 representa, por exemplo, a demanda de 5.000 consumidores por um bem X qualquer, ento, a sada de consumidores desse mercado, provocar o deslocamento da demanda para D2. (iv) preos de outros bens: de igual modo, trata-se dos bens substitutos e complementares. Assim, temos: a) Os bens A e B so substitutos. Reduzindo o preo do bem A, as quantidades demandadas de A aumentam. Nesse sentido, com o aumento das quantidades demandadas de A, o consumo do bem B que o seu substituto diminui, deslocando a sua curva de demanda negativamente. b) Os bens A e C so complementares. Aumentando o preo do bem A, as quantidades demandadas de A diminuem. Como o bem C complementar de A, ento o consumidor necessitar adquirir menos do bem C, o que provocar um deslocamento negativo da curva de demanda desse bem.
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4 ANLISE DA OFERTA 4.1 Conceito de Oferta A oferta definida como sendo as vrias quantidades que os produtores/vendedores esto dispostos e aptos a oferecerem aos diferentes nveis de preos, num determinado perodo de tempo. Disposio refere-se vontade que os produtores/vendedores tm de oferecerem seus produtos; enquanto que, a aptido refere-se sua capacidade de produzir. 4.2 Fatores Determinantes da Oferta A oferta pelo produtor/vendedor de um seguintes fatores: (i) preo do bem (P): o fator mais disposto a oferecer mais de seu Contrariamente, se o preo estiver menos produto. bem X qualquer, determinada ou influenciada pelos importante, haja vista que, o produtor/vendedor estar produto, se o preo de mercado estiver elevado. baixo, o produtor/vendedor estar disposto a oferecer
(ii) nvel tecnolgico (T): inovaes ou melhorias tecnolgicas aumentam a produtividade e a quantidade de bens produzida, reduzindo dessa forma os custos de produo, o que elevariam as vendas. (iii) condies climticas favorveis (CL): este fator de natureza exgena para o produtor. Ou seja, o produtor no tem nenhum controle sobre as condies climticas que podem afetar a produo, principalmente em si tratando de produtos agrcolas. (iv) impostos indiretos (II): so aqueles impostos que incidem no processo de produo e de comercializao, como por exemplo, o IPI Imposto sobre Produtos Industrializados e o ICMS Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios. A poltica tributria adotada pelo governo pode afetar a produo e a comercializao de bens e servios. (v) subsdios (SB): correspondem ao total de recursos que o governo repassa ao setor produtivo da economia, com o objetivo de reduzir os custos de produo. Existem vrias formas de subsdios, tais como: juros subsidiados, iseno fiscal, em espcie monetria, etc.. A poltica de subsdios, a exemplo da poltica tributria, tambm pode afetar o sistema de produo e comercializao de bens e servios. (vi) dimenso de mercado (DM): corresponde ao nmero de produtores/vendedores de bens e servios. (vii) suprimento de matrias-primas (SPM): maior ou menor suprimento de matrias-primas pode afetar a oferta de bens e servios. 4.3 Funo da Oferta A funo da oferta definida como sendo a relao funcional que se estabelece entre as quantidades ofertadas (Qo) e os fatores que a determinam. Assim, em termos matemticos, a funo da oferta definida como sendo: Qo = f (P, T, CL, II, SB, DM, SMP) Onde: Qo = quantidades ofertadas; P = preo do bem; T = nvel tecnolgico; CL = condies climticas;
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II = impostos indiretos; SB = subsdios; DM = dimenso de mercado; e SMP = suprimento de matrias-primas. De igual modo, a realizao de uma anlise com todos os fatores variando simultaneamente, extremamente complexa, exigindo avanado conhecimento de clculo matemtico. Nesse sentido, a anlise da influncia dos fatores que afetam as quantidades ofertadas feita separadamente, ou seja, cada fator analisado de forma isolada. Este de tipo anlise, conforme analisado anteriormente, denominado de condio ceteris paribus. Desse modo, utilizando-se da condio ceteris paribus, admite-se que o preo do bem (P) o fator mais importante que influencia as quantidades ofertadas. Assim, a funo de oferta fica reduzida a: Qo = f (P) 4.4 Princpio da Oferta e a Curva de Oferta Conforme discutido, a funo da oferta na condio ceteris paribus, dada por: Qo = f (P) Onde: Qo = quantidades ofertadas a varivel dependente; e P = preo do bem a varivel independente. Pelo princpio da oferta, quando o preo (P) aumenta as quantidades ofertadas (Qo) aumentam; contrariamente, quando o preo (P) diminui as quantidades ofertadas (Qo) diminuem. Pode-se constatar que as variveis preo (P) e quantidades ofertadas (Qo) guardam entre si uma relao direta. Em termos de representao grfica, tem-se:
P O P1 P0 A B
Qo 0 Qo0 Qo1
A curva de oferta associa para cada nvel de preo uma quantidade ofertada correspondente, num determinado perodo de tempo. No ponto A, por exemplo, ao preo P0, as quantidades ofertadas correspondentes so Qo0. Se o preo passar para P1, ou seja, mais elevado, as quantidades ofertadas passaro para Qo1, que so maiores. Raciocnio idntico vale para o ponto B. Nesse ponto, ao preo P1, as quantidades que o produtor/vendedor ir oferecer so iguais a Qo1. Se o preo diminuir para P0, as quantidades ofertadas diminuiro, passando para Qo0. Resumindo, o princpio da oferta mostra que: P Qo P Qo
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4.5 Variao nas Quantidades Ofertadas exemplo da demanda, a curva de oferta indica uma combinao especfica de preos e quantidades ofertadas. Nesse sentido, uma variao nas quantidades ofertadas ocorre quando os pontos se deslocam e se movimentam ao longo de uma mesma curva de oferta, em decorrncia de modificaes verificadas apenas nos nveis de preos. Ou seja, os pontos caminham ao longo de uma mesma curva de oferta, haja vista que se o preo aumenta, as quantidades ofertadas tambm aumentam, e se o preo diminui, as quantidades ofertadas tambm diminuem. O grfico acima que representa a curva de oferta retrata essa situao. No ponto A, o preo P0 est to baixo que o produtor/vendedor est disposto a oferecer as quantidades Qo0. Para que o produtor/vendedor passe para o ponto B, na mesma curva de oferta, o preo do bem tem que aumentar para P1, onde as quantidades ofertadas Qo1 so maiores. Anlise semelhante pode ser feita passando do ponto B para o ponto A, ou seja, com o preo diminuindo. 4.6 Variao na Oferta A oferta de um bem determinada por vrios fatores, tais como: (i) preo do bem; (ii) nvel tecnolgico; (iii) condies climticas; (iv) impostos indiretos; (v) subsdios; (vi) dimenso de mercado; e (vii) suprimento de matrias-primas. A variao na oferta ocorre quando a curva de oferta se desloca em toda a sua extenso positivamente ou negativamente, em funo de todos aqueles fatores, com exceo do preo do bem. Isto significa dizer que, nessa anlise o preo do bem que permanece na condio ceteris paribus, ou seja, mantm-se constante. Em termos de representao tem-se:
P O2 O0 O1 () (+) C P A B
Qo 0 Qo2 Qo0 Qo1
4.6.1 Variao Positiva da Curva de Oferta A oferta de um bem aumenta quando a curva de oferta se desloca direita, ou seja, positivamente. Assim, tendo como referncia a curva de oferta O0 do grfico acima, o aumento na oferta se verifica quando a curva se desloca para O1, indicando um aumento nas quantidades ofertadas Qo1, quando comparadas com as quantidades ofertadas Qo0, relativas curva de oferta O0. Como se pode constatar, o preo P no sofreu nenhuma modificao, permanecendo o mesmo para as diferentes quantidades ofertadas. Isto significa que, o preo no influenciou no deslocamento positivo da curva de oferta, mas sim, outros fatores. Os fatores que determinam o deslocamento positivo da curva de oferta, so os seguintes: (i) nvel tecnolgico: inovaes e melhorias tecnolgicas alm de permitir reduo dos custos de produo, aumentam a produtividade das empresas, contribuindo dessa forma, para uma expanso da oferta de bens e servios. (ii) condies climticas: varivel de natureza exgena. As condies climticas favorveis contribuem para o aumento da oferta, principalmente, em si tratando de produtos agrcolas.
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(iii) impostos indiretos: a reduo dos impostos que incidem no processo produtivo desonera os custos de produo, possibilitando dessa forma, que as empresas aumentem as quantidades de bens e servios produzidas. (iv) subsdios: polticas de subsdios ao setor produtivo, contribuem para aumentar a oferta, haja vista que uma parte do custo de produo dos bens e servios coberta com a transferncia de recursos pblicos para as unidades produtoras. (v) dimenso de mercado: o ingresso em um determinado segmento de mercado de novas unidades produtoras/vendedoras, contribui para a expanso da oferta de bens e servios. (vi) suprimento de matrias-primas: o incremento no fornecimento de matrias-primas s unidades produtoras, permite um aumento na oferta. 4.6.2 Variao Negativa da Curva de Oferta A oferta de um bem diminui quando a curva de oferta se desloca esquerda, ou seja, negativamente. Assim, tomando como referncia a curva de oferta O0 do grfico acima, uma reduo na oferta ocorre quando a curva se desloca para O2, indicando uma queda nas quantidades ofertadas Qo2, quando comparadas com as quantidades Qo0, relativas curva de oferta O0. Semelhantemente anlise anterior, pode-se verificar que o preo P no sofreu nenhuma alterao. Tal constatao evidencia que o preo no teve nenhuma influncia no deslocamento negativo da curva de oferta, mas sim, outros fatores. Os fatores que determinam o deslocamento negativo da curva de oferta, so os mesmos que determinam o deslocamento positivo, diferenciando apenas na forma de seu impacto. Assim, tem-se: (i) nvel tecnolgico: contrariamente as inovaes e melhorias tecnolgicas, a reduo da oferta ocorre quando a tecnologia utilizada pelas empresas tornam-se obsoletas, encarecendo os custos de produo e a perda de produtividade. (ii) condies climticas: condies climticas desfavorveis propiciam reduo na oferta. (iii) impostos indiretos: o aumento das alquotas dos impostos que incidem na produo oneram os custos das empresas, redundando numa diminuio das quantidades produzidas. (iv) subsdios: a retirada ou a diminuio de subsdios ao setor produtivo, aumentam os custos de produo das empresas, obrigando-as a repassarem estes custos para os preos, refletindo dessa forma, numa diminuio da oferta. (v) dimenso de mercado: a reduo do nmero de unidades produtoras, faz com que oferta de bens e servios diminua. (vi) suprimento de matrias-primas: problemas no fornecimento de matrias-primas s unidades produtoras, reduz a oferta. 5 EQUILBRIO DE MERCADO 5.1 Conceito de Equilbrio de Mercado O equilbrio de mercado ocorre quando as quantidades demandadas pelos consumidores (Qd) so iguais as quantidades ofertadas pelos produtores/vendedores (Qo), definindo um nico nvel de preos que os consumidores esto dispostos a pagar, e os produtores/vendedores dispostos a receber pelas mesmas quantidades transacionadas. Ou seja: Qd = Qo
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Em termos grficos, o equilbrio de mercado dado pela interseco das curvas de demanda e de oferta, no qual definido um ponto de equilbrio, ou seja, preo de equilbrio (Pe) e quantidades de equilbrio (Qe). Assim, tem-se:
Pe D O
A Pe
Qe 0 Qe
O ponto A do grfico, o ponto de equilbrio do mercado. Onde: Pe corresponde o preo que os consumidores esto dispostos a pagar, e os produtores/vendedores dispostos a receber pelas mesmas quantidades (Qe); e Qe corresponde as quantidades que os consumidores esto dispostos a comprar, e os produtores/vendedores dispostos a vender ao mesmo preo (Pe). 6 DESEQUILBRIO DE MERCADO Qualquer nvel de preo diferente daquele que representa o de equilbrio, caracteriza uma situao de desequilbrio de mercado, que pode ser por um excesso de demanda (ou escassez de oferta), ou por um excesso de oferta (ou escassez de demanda). 6.1 Excesso de Oferta Suponha que o mercado esteja em um dado momento em situao de equilbrio, conforme grfico abaixo. Suponha ainda, que por uma razo qualquer o preo do bem aumente passando de Pe para P1. Pelo princpio da demanda e da oferta, com o preo mais elevado as quantidades demandadas diminuem passando para Qd1; enquanto que as quantidades ofertadas aumentam passando para Qo1. Nessas circunstncias, ao preo P1 os produtores/vendedores esto dispostos a oferecerem as quantidades Qo1; ao passo que, os consumidores esto dispostos a adquirirem as quantidades Qd1, configurando-se dessa forma, uma situao de desequilbrio de mercado, com a oferta maior que a demanda. Para que o mercado volte ao ponto de equilbrio, haver uma concorrncia entre os produtores/vendedores no sentido de reduzirem seus preos, de tal modo que, realizem suas vendas. Com isto, os consumidores aumentaro as quantidades demandadas at que o equilbrio seja novamente estabelecido.
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Pe D Excesso de Oferta P1 A Pe O
Qe 0 Qd1 Qe Qo1
6.2 Excesso de Demanda Da mesma forma, partindo-se de uma situao de equilbrio, suponha agora, que o preo diminua, passando de Pe para P2. Com o preo mais baixo, as quantidades demandadas aumentam passando para Qd2; enquanto que as quantidades ofertadas diminuem fixando-se em Qo2. Nesse caso, ao preo P2 os produtores/vendedores estaro dispostos a oferecerem as quantidades Qo2; enquanto que, os consumidores estaro dispostos a adquirirem as quantidades Qd2, caracterizando-se assim, uma situao de desequilbrio de mercado, em que a demanda maior que a oferta. A volta para o ponto de equilbrio, se dar com a concorrncia que ocorrer entre os consumidores de maior poder aquisitivo, que no intuito de consumirem o bem cuja oferta menor, pressionaro os preos para cima, at que o equilbrio se restabelea. Os consumidores de menor poder aquisitivo ficaro margem do mercado.
Pe D O
A Pe P2 Excesso de Demanda
Qe 0 Qo2 Qe Qd2
7 MUDANAS NO PONTO DE EQUILBRIO DE MERCADO Conforme discutido, as curvas de demanda e de oferta podem se deslocar positivamente e negativamente, em decorrncia, com a exceo do preo do bem, de possveis modificaes que possam ocorrer nos seus fatores determinantes. Nesse sentido, estando o mercado em equilbrio, qualquer que seja o deslocamento da curva de demanda ou de oferta, isoladamente ou simultaneamente, modificar o ponto de equilbrio do mercado.
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7.1 Deslocamento da Demanda Suponha que o mercado do bem X esteja inicialmente em equilbrio no ponto A, conforme grfico abaixo. Suponha ainda, que a curva de demanda se desloque positivamente de D0 para D1, em decorrncia, por exemplo, de aumento real de renda, aumento no gosto e preferncia, ou em funo de qualquer outro fator determinante. Se a curva de oferta permanecer a mesma, ou seja, O, e com a demanda maior, o ponto de equilbrio se desloca para o ponto B, indicando um aumento no preo de equilbrio de Pe0 para Pe1, e nas quantidades de equilbrio de Qe0 para Qe1.
Pe D0 Pe1 Pe0 A D1 O B
Qe 0 Qe0 Qe1
A mesma anlise pode ser feita com a curva de demanda se deslocando negativamente. A nica diferena que o equilbrio ser menor, ou seja, o ponto de equilbrio se situar num nvel mais baixo. Isto acontece porque a curva de demanda se deslocando de D0 para D2, e a oferta no se alterando, a nova interseco dessas curvas ser no ponto C, que est abaixo do ponto A. O preo de equilbrio diminui passando de Pe0 para Pe2, o mesmo acontecendo com as quantidades de equilbrio que se reduzem de Qe0 para Qe2. Em termos de representao grfica, tem-se:
Pe D2 Pe0 Pe2 C D0 O A
Qe 0 Qe2 Qe0
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7.2 Deslocamento da Oferta O mercado do bem X est equilibrado no ponto A, conforme grfico abaixo. Suponha que em conseqncia de, por exemplo, inovaes tecnolgicas, aumento do nmero de unidades produtoras, reduo de impostos indiretos, concesso de subsdios, aumento no fornecimento de matrias-primas, ou qualquer outro fator determinante, a curva de oferta se desloque positivamente de O0 para O1. Se a curva de demanda permanecer inalterada, ou seja, D, e com a oferta agora maior, o ponto de equilbrio se desloca de A para B, indicando uma queda no preo de equilbrio de Pe0 para Pe1, e um aumento nas quantidades de equilbrio de Qe0 para Qe1.
Pe
O0 A B O1
Pe0 Pe1
Qe 0 Qe0 Qe1
Anlise semelhante pode ser feita com a curva de oferta se deslocando negativamente. exemplo da demanda, a diferena que o ponto de equilbrio estar num nvel mais elevado, haja vista que, a curva de oferta se deslocando de O0 para O2, e a demanda permanecendo a mesma, a nova interseco dessas curvas ser no ponto C, que est acima do ponto A. O preo de equilbrio aumenta passando de Pe0 para Pe2, enquanto que as quantidades de equilbrio que se reduzem de Qe0 para Qe2. Graficamente, tem-se:
Pe
O2 C A O0
Pe2 Pe0
Qe 0 Qe2 Qe0
7.3 Deslocamentos Simultneos da Demanda e da Oferta Em decorrncia de possveis modificaes em seus fatores determinantes, as curvas de demanda e de oferta, podem sofrer, simultaneamente, deslocamentos positivos ou negativos, alterando dessa forma, o ponto de equilbrio de mercado.
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Assim, ttulo de exemplo, suponhamos trs diferentes situaes em que ocorram modificaes simultneas das curvas de demanda e de oferta: (i) aumento real de renda e aumento nos impostos indiretos; (ii) reduo do nmero de consumidores e melhoria tecnolgica; e (iii) maior gosto/preferncia e aumento de subsdios, ressaltando, neste ltimo caso, que as curvas de demanda e de oferta se deslocam proporcionalmente. 1 Caso: o aumento real de renda desloca a curva de demanda positivamente passando de D0 para D1, tendo em vista que, o poder de compra do consumidor maior. Por outro lado, uma elevao nas alquotas dos impostos indiretos que incidem no processo produtivo onera os custos de produo, reduzindo-se assim a oferta do bem, com a curva se deslocando negativamente de O0 para O1. Estando o mercado inicialmente equilibrado no ponto A, e com as alteraes verificadas na demanda e na oferta, o equilbrio de mercado passa para o ponto B. Neste ponto, o preo de equilbrio maior, passando de Pe0 para Pe1, e as quantidades de equilbrio menores, passando de Qe0 para Qe1, tendo em vista que, o deslocamento negativo da oferta foi maior que o deslocamento positivo da demanda. Em termos grficos, tem-se:
Pe Pe1
O1 B A O0
Pe0 D1 D0 Qe 0 Qe1 Qe0
2 Caso: a sada de consumidores de um determinado mercado de bens ou servios, provoca uma reduo na demanda, deslocando a curva negativamente, passando de D0 para D1. Melhorias tecnolgicas aumentam a produtividade das empresas e reduzem os custos de produo, expandindo dessa forma a oferta, com a curva se deslocando positivamente de O0 para O1. Nessas condies, com o mercado equilibrado inicialmente no ponto A, e dadas as modificaes ocorridas na demanda e na oferta, o equilbrio se altera passando para o ponto B, onde o preo de equilbrio menor, passando de Pe0 para Pe1, o mesmo se verificando com as quantidades de equilbrio que so menores, passando de Qe0 para Qe1. importante destacar que, o preo e as quantidades de equilbrio diminuram, porque o deslocamento negativo da demanda, foi maior que o deslocamento positivo da oferta. Em termos de representao grfica tem-se:
Pe D0 D1 Pe0 Pe1 B A O1 O0
Qe 0 Qe1 Qe0
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3 Caso: se o bem proporcionar ao consumidor maior gosto e preferncia, a curve de demanda se desloca positivamente, passando de D0 para D1. Por outro lado, o governo aumentando os subsdios ao setor produtivo, cobrindo dessa forma uma parte dos custos de produo, a oferta aumenta com a curva se deslocando positivamente de O0 para O1. Com o mercado em equilbrio no ponto A, e considerando que as duas curvas se deslocaram positivamente e na mesma proporo, conforme o enunciado do caso, o ponto de equilbrio se desloca para o ponto B, indicando apenas um aumento nas quantidades de equilbrio que passaram de Qe0 para Qe1. O preo de equilbrio no sofreu nenhuma alterao, porque as curvas de demanda e de oferta se deslocaram no mesmo sentido, ou seja, positivamente e na mesma proporo. Graficamente, tem-se:
Pe D0 Pe A B O1 D1 O0
Qe 0 Qe0 Qe1
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8 ELASTICIDADE-PREO DA DEMANDA E DA OFERTA Pela lei da demanda e da oferta, sabe-se que quando o preo de um bem aumenta, as quantidades demandadas diminuem e as quantidades ofertadas aumentam. De igual forma, quando o preo de um bem diminui, as quantidades demandadas aumentam e as quantidades ofertadas diminuem. O que na verdade se conhece apenas a direo e o sentido, mas no a magnitude numrica que essas modificaes de preos podem provocar nas quantidades demandadas e ofertadas. A elasticidade-preo da demanda e da oferta fornece essa resposta numrica. Genericamente, a elasticidade-preo da demanda e da oferta mede o grau de sensibilidade que os bens demandados e ofertados tm em relao possveis modificaes de preos. 8.1 Elasticidade-preo da demanda 8.1.1 Conceito a variao percentual na quantidade demandada, dada uma variao percentual no preo do bem, ceteris paribus. Mede a sensibilidade, a resposta dos consumidores, quando ocorre uma variao no preo do bem ou servio. d Em termos de relao funcional, tem-se:
q1 q 0 q q0 %q qd = = = p p1 p 0 % p p p0
d
Ou seja:
p q d q d p
Como qd/p negativa (pela lei da demanda) e p e q so valores positivos, segue que a elasticidade-preo da demanda sempre negativa. Por essa razo, seu valor usualmente expresso em mdulo, ou seja . 8.1.2 Classificao da demanda de acordo com a elasticidade-preo Em relao elasticidade-preo, a demanda pode ser classificada como elstica, inelstica ou de elasticidade-preo unitria. i) Demanda Elstica ( > 1): toda vez que qd/qd > p/p, ento > 1. Neste caso, a demanda considerada elstica, haja vista que a variao nas quantidades demandadas maior que a variao no preo, indicando desta forma, que o produto sensvel em relao preos. ii) Demanda Inelstica ( < 1): toda vez que qd/qd < p/p, ento < 1. Neste caso, a demanda considerada inelstica, haja vista que a variao nas quantidades demandadas menor que a variao no preo, indicando desta forma, que os consumidores so pouco sensveis a variao de preos. iii) Demanda de Elasticidade Unitria ( = 1): toda vez que qd/qd = p/p, ento = 1. Neste caso, a demanda considerada de elasticidade unitria, haja vista que a variao nas quantidades demandadas igual que a variao no preo.
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8.1.3 Fatores que afetam a elasticidade-preo da demanda Os fatores que afetam o valor numrico da elasticidade-preo da demanda so: (i) disponibilidade de bens substitutos, (ii) essencialidade do bem, (iii) importncia do bem no oramento, e (iv) horizonte de tempo. Assim, tem-se: i) Disponibilidade de Bens Substitutos: quanto mais substitutos disponveis, mais elstica a demanda, pois, dado um aumento de preos, o consumidor tem mais opes de consumo. Ou seja, trata-se de um produto cujos consumidores so bastante sensveis variao de preos. Cabe observar que, como a elasticidade depende da quantidade de bens substitutos, ento, quanto mais especfico o mercado, maior a elasticidade. ii) Essencialidade do Bem: quanto mais essencial o bem para o consumidor, mais inelstica a sua procura. Esse tipo de bem no traz muitas opes para o consumidor fugir do aumento de preos. Exemplos clssicos: sal e acar. iii) Importncia Relativa do Bem no Oramento do Consumidor: a importncia relativa, ou seja, o peso do bem no oramento do consumidor, dada pela proporo de quanto o consumidor gasta no bem, em relao sua despesa total. Assim, quanto maior o peso no oramento, maior a elasticidade-preo da procura. Ou seja, o consumidor muito afetado, por alteraes nos preos, quanto mais gasta com o produto, dentro de sua cesta de consumo. Exemplos: a carne tem alta, enquanto que uma caixa de fsforo tem baixa. iv) Horizonte de Tempo: dependendo do horizonte de tempo de anlise, um intervalo de tempo maior permite que os consumidores de determinado bem descubram outras formas de substitu-lo, quando seu preo aumenta.
8.1.4 Clculo do coeficiente da elasticidade-preo da demanda Suponha o seguinte grfico:
P1 = 15
P0 = 10 0 Qd1 = 100
B Q Qd0 = 120
Calcular a com o preo passando de p0 = 10 para p1 = 15, ou seja do ponto B para A.
Utilizando a relao funcional, tem-se:

=
p q d 10 20 1 = = ou 0,33 d p 120 5 3 q
_____________________________________________________________________________________________ 92
Como = 0,33, logo a demanda inelstica. Cabe observar que, o mesmo clculo pode ser feito do ponto A para o ponto B. Assim, se o preo aumentar 10%, por exemplo, e com a = 0,33, as quantidades demandadas (Qd), diminuram 3,3%. Ou seja:
% Qd % P = 0,33 = %Qd = 0,33 10 Qd = 3,3% % P 10%
8.2 Elasticidade-preo da oferta 8.2.1 Conceito a variao percentual na quantidade ofertada, dada uma variao percentual no preo do bem, ceteris paribus. Mede a sensibilidade, a resposta dos produtores, quando ocorre uma variao no preo do bem ou servio. Em termos de relao funcional, tem-se:
q1 q 0 q o q0 %q o qo = = = p1 p 0 p % p p p0
Ou seja:
p q o q o p
8.2.2 Classificao da oferta de acordo com a elasticidade-preo
De acordo com a elasticidade-preo, a oferta pode ser classificada como elstica, inelstica ou de elasticidade-preo unitria.
i) Oferta Elstica ( > 1): toda vez que qo/qo > p/p, ento > 1. Neste caso, a oferta considerada elstica, haja vista que a variao nas quantidades ofertadas maior que a variao no preo. ii) Oferta Inelstica ( < 1): toda vez que qo/qo < p/p, ento < 1. Neste caso, a oferta considerada inelstica, haja vista que a variao nas quantidades ofertadas menor que a variao no preo. iii) Oferta de Elasticidade Unitria ( = 1): toda vez que qo/qo = p/p, ento = 1. Neste caso, a oferta considerada de elasticidade unitria, haja vista que a variao nas quantidades ofertadas igual que a variao no preo. 8.2.3 Fatores que afetam a elasticidade-preo da oferta Os fatores que afetam o valor numrico da elasticidade-preo da oferta so: (i) disponibilidade de fatores de produo; e (ii) fator tempo exigido no processo produtivo. Assim, tem-se: i) Disponibilidade de Fatores de Produo: embora os produtores possam sensibilizar-se com as variaes positivas nos preos dos produtos, dispondo-se a produzir mais, eles podem encontrar diferentes graus de dificuldade para expandir a produo, em funo da disponibilidade de fatores produtivos, naturais, humanos e de capital. Ocorrendo flexibilidade na oferta de fatores ou ento ociosidade, as quantidades ofertadas podem ser
_____________________________________________________________________________________________ 93
aumentadas, no caso de estimulao via preos. Mas, em situaes de pleno emprego ou de oferta inflexvel, torna-se inelstica a capacidade de oferta, por mais que os produtores se encontrem estimulados. ii) Fator Tempo: independentemente da disponibilidade ou no de recursos produtivos, h determinados produtos que exigem grandes intervalos de tempo para serem produzidos, definindo curvas de ofertas inelsticas. Em contrapartida, h casos em que a resposta de aumentar as quantidades ofertadas pode ser mais rpida. 8.2.4 Clculo do coeficiente da elasticidade-preo da oferta Suponha o seguinte grfico:
P O P1 = 15 A
P0 = 10
B Q 0 Qoo = 100 Qo1 = 120
Calcular a com o preo passando de p0 = 10 para p1 = 15, ou seja do ponto B para A.
Utilizando-se a relao funcional, tem-se:
p qo 10 20 2 = = ou 0 , 4 o q p 100 5 5
Como = 0,4, logo a oferta inelstica. Vale lembrar que, o mesmo clculo pode ser feito do ponto A para o ponto B. Assim, se o preo aumentar 10% e com o = 0,4, as quantidades ofertadas (Qo), aumentaram 4%. Ou seja:
% Qo % Qo = 0,4 = %Qo = 0,4 10 Qo = 4% % P 10%
_____________________________________________________________________________________________ 94
9 TEORIA DA PRODUO 9.1 O Processo de Produo Do ponto de vista econmico, produo o processo pelo qual uma empresa transforma os fatores de produo adquiridos no mercado de fatores, em produtos ou servios para serem vendidos no mercado de bens e servios. Nesse sentido, a empresa uma intermediria, haja vista que compra insumos ou inputs (fatores de produo), combinando-os de acordo com o seu processo de produo, para em seguida vender os seus produtos/servios ou outputs no mercado. O processo de produo pode ser caracterizado de mo-de-obra intensiva, de capital intensivo e de terra intensiva, dependendo do fator de produo utilizado em maior quantidade, relativamente aos demais.
5.3 Figura 1 Processo de Produo
Mo-de-obra (N)
Capital Fsico (K)

PRODUTO (q) rea, Terra (T) Matrias-primas (Mp) PROCESSO DE PRODUO
9.2 Funo de Produo Funo de produo a relao entre a quantidade fsica de fatores de produo e a quantidade fsica do produto, em determinado perodo de tempo. Isto : Quantidade de produto = f (quantidade de fatores de produo) Ou seja: q = f (N, K, T, Mp)
Onde: q = quantidade produzida/tempo; N = mo-de-obra/tempo; K = capital fsico/tempo; Mp = matrias-primas/tempo; e T = rea utilizada/tempo. A funo de produo supe que foi atendida a eficincia tcnica. Ou seja, representa a mxima produo possvel, com a mo-de-obra, capital e tecnologia utilizados. importante destacar que, o conceito de funo de produo diferente do conceito de funo de oferta. A funo de oferta um conceito econmico, pois relaciona a produo com os preos dos fatores de produo (custos); ao passo que a funo de produo um conceito mais fsico ou tecnolgico, haja vista que se refere relao entre quantidades fsicas de produto e fatores de produo. 9.3 Fatores de Produo Fixos e Variveis no Curto e Longo Prazo Fatores de produo fixos so aqueles que permanecem inalterados, quando a produo varia; enquanto que os fatores de produo variveis se alteram, com a variao da quantidade produzida. Do
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ponto de vista econmico, capital fsico e as instalaes da empresa so exemplos de fatores de produo fixo; enquanto que mo-de-obra e matrias-primas so exemplos de fatores de produo variveis. Por outro lado, curto prazo o perodo no qual existe pelo menos um fator de produo fixo; ao passo que longo prazo o perodo no qual todos os fatores de produo sofrem variao.
9.4 Nvel de Produo com Fator Varivel e Fixo: Anlise de Curto Prazo Simplificadamente, suponha uma funo de produo apenas com dois fatores de produo: mode-obra (varivel) e capital (fixo). Assim, a funo de produo igual a: q = f(N,K) Como K no curto prazo, o fator de produo fixo ou constante, ento a funo de produo se resume em: q = f(N) Nesse sentido, pode-se inferir que o nvel do produto varia apenas em funo de modificaes no fator de produo mo-de-obra, ceteris paribus.
9.4.1 Produto Total, Produtividade Mdia e Produtividade Marginal i) Produto Total (PT): corresponde quantidade total produzida, em determinado perodo de tempo. Ou seja: PT = q ii) Produtividade Mdia (PMe): a relao entre o nvel do produto e a quantidade do fator de produo, em determinado perodo de tempo. Assim, para cada um dos fatores de produo, tem-se as seguintes produtividades mdias: Produtividade Mdia da Mo-de-obra: PMe N = N Produtividade Mdia do Capital:
PMeK = PT K PT
( o produto por trabalhador)
iii) Produtividade Marginal (PMg): a variao do produto dada uma variao de uma unidade na quantidade do fator de produo, em determinado perodo de tempo. Assim, para cada um dos fatores de produo, tem-se as seguintes produtividades marginais:
PMg N = PT Q = N N
Produtividade Marginal da Mo-de-obra:

PMg K =
Produtividade Marginal do Capital:
PT Q = K K
_____________________________________________________________________________________________ 96
Suponhamos o seguinte exemplo: K 10 10 10 10 10 10 10 10 10 N 0 1 2 3 4 5 6 7 8 PT 0 3 8 12 15 17 17 16 13 PMeN = PT N 3 4 4 3,75 3,4 2,8 2,3 1,6 PMgN = PT N 3 5 4 3 2 0 1 3
9.5 Nvel de Produo a Longo Prazo A anlise da produo a longo prazo considera que todos os fatores de produo mo-de-obra, capital, instalaes, matrias-primas variam no existindo desta forma, fatores de produo fixos.
10 TEORIA DOS CUSTOS DE PRODUO A curto prazo alguns dos fatores de produo so fixos, independentemente do nvel de produo, tais como, a planta da empresa e os equipamentos de capital. Os custos de produo so assim classificados: 10.1 Custos Totais i) Custo Varivel Total (CVT): corresponde parcela do custo que varia, quando a produo se modifica. Em outras palavras, a parcela dos custos que dependem da quantidade produzida. Exemplos: folha de pagamentos, despesas com matrias-primas, etc.. Ou seja: CVT = f(q)
ii) Custo Fixo Total (CFT): corresponde parcela do custo que se mantm fixa, quando a produo varia. Em outras palavras, so os gastos com os fatores fixos de produo, como aluguis, depreciao, etc.. Ou seja: CFT = constante
iii) Custo Total (CT): corresponde a soma do custo varivel total com o custo fixo total. Ou seja: 10.2 Custos Mdios Correspondem aos conceitos de custos por unidade de produo. i) Custo Mdio (CMe ou CTMe): corresponde ao custo por unidade produzida. Ou seja, o custo total dividido pela quantidade produzida. tambm conhecido por Custo Unitrio. Ou seja:
CMe = CT Q
CT = CVT + CFT
_____________________________________________________________________________________________ 97
ii) Custo Varivel Mdio (CVMe): corresponde ao custo varivel total dividido pela quantidade produzida. Ou seja:
CVMe = CVT Q
iii) Custo Fixo Mdio (CFMe): corresponde ao custo fixo total dividido pela quantidade produzida. Ou seja:
CFMe = CFT Q
Estas relaes funcionais permitem inferir que:
CTMe = CVMe + CFMe
10.3 Custo Marginal Corresponde s variaes de custo quando se altera a produo. O custo marginal (CMg) o custo de se produzir uma unidade adicional do produto. Ou seja:
CMg = var iao do CT CT = var iao nas Q Q
Cabe observar que, como CFT = 0, ento os custos marginais no so influenciados pelos custos fixos, que so invariveis a curto prazo. Ou seja:
CMg = CVT Q
_____________________________________________________________________________________________ 98
Bibliografia Pesquisada
CUNHA, Fleury C., Microeconomia - Teoria, Questes e Exerccios. So Paulo: Makron, 2000. FERGUSON, C.E., Microeconomia. Rio de Janeiro: Forense Universitria, 1982. MANKIW, N. G., Introduo Economia. So Paulo: Thomson Learning Edies, 2006. NUSDEO, F., Curso de Economia: Introduo ao Direito Econmico. 2 ed., So Paulo: Editora Revista dos Tribunais, 2000. PINHO, Diva B. & VASCONCELOS, Marco A S. (org.), Manual de Economia. 5 ed., So Paulo: Saraiva, 2006. ROSSETTI, Jos P., Introduo Economia. 20 ed., So Paulo: Atlas, 2003. SAMUELSON, P. A. & NARDHAUS, W. D., Economia. 17 ed., McGrawHill, 2004. VASCONCELOS, M. A. S. Economia Micro e Macro. 4 ed., So Paulo: Atlas, 2006. VASCONCELOS, M. A. S. Fundamentos de Economia. 2 ed., So Paulo: Saraiva, 2005. VICECONTI, Paulo E.V. & NEVES, Silvrio das., Introduo Economia. 4 ed., So Paulo: Frase Editora, 2000. WESSELS, Walter J., Economia. So Paulo: Saraiva, 1998.
_____________________________________________________________________________________________ 99

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Elaborado pelo Prof. MSc. Srgio Augusto Batalhone

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Bem B F 750 700 600 E D C 450 250 B

A 0 50 100 150 200 250 Bem A

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Onde P3 > P2 > P1

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Fornecimento de recursos de produo

Suprimento de bens e servios

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Demanda de recursos/fatores MERCADO DE RECURSOS

Oferta de bens e servios

Demanda de bens e servios

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Primrio Secundrio Tercirio Total

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Valor (em unidades monetrias) 350 300 50 100 60 40 50 500

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ICTB = ID + II + ORG x 100 PIBpm

Indicador Final Bruto Preos de Mercado Interno

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Crescimento real = 356,52 = 11,41% 320

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r2 = Encaixe voluntrio nas Autoridades Monetrias = 150 Depsito vista 1000

r3 = Encaixe compulsrio no Banco Central = 600 r3 = 0,60 Depsito vista 1000

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R = 0,05 + 0,08 + 0,27 = 0,40

M 1 = K Emisso de Moeda = 2,5 10.000 M 1 = 25.000

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