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I

F a c u l d a d e

ISSN 0102-9924
de C i n c i a s E c o n m i c a s d a U F R G S

A
c
MACROECONOMIA DO BRASIL PS-1994 LUIZ CARLOS BRESSER-PEREIRA DESENVOLVIMENTO ECONMICO, PREFERNCIA PELA LIQUIDEZ E ACESSO BANCRIO: U M ESTUDO DE CASO DAS MESORREGIE5 DE MINAS GERAIS MARCO CROCCO. CLUDIO BARRA DE CASTRO, ANDERSON CAVALCANTE E VANESSA DA COSTA VAL FRIEDMAN E O MONETARISMO: A VELHA TEORIA QUANTITATIVA DA MOEDA E A MODERNA ESCOLA MONETARISTA GENTIL CORAZZAE RODRIGO L. KREMER BOLHAS RACIONAIS, CICLO DE PREOS DE ATIVOS E RACIONALIDADE LIMITADA: UMA AVALIAO CRTICA DOS MODELOS NEOCLSSICOS DE BOLHAS ESPECULATIVAS JOS LUiS OREIRO VULNERABILITY INDICATORS OF THE TWIN CRISES: THE EAST ASIAN EPISODE TITO BELCHIOR SILVA MOREIRA IMPACTOS POTENCIAIS DA NEGOCIAO DA ALCA SOBRE OS INVESTIMENTOS EXTERNOS EM SERVIOS PROFISSIONAIS NO BRASIL MICHEL ALEXANDRE, OTAVIANO CANUTO E GILBERTO TADEU LlAflA TEORIA MARXISTA DO VALOR: UMA INTRODUO ALFREDO SAAD FILHO UM ESTUDO EMPRICO DOS CICLOS POLTICOECONMICOS NO BRASIL ATHOS PRATES DA SILVEIRA PREUSSLER E MARCELO SAVINO PORTUGAL RELENDO CHANDLER, WILLIAMSON E NORTH PARA ENTENDER O PROCESSO DE FORMAO DAS ESTRADAS DE FERRO NO BRASIL JEFFERSON ANORONIO RAMUNDO STADUTO, WEIMAR FREIRE DA ROCHA JR. E CLAILTON ATADES DE FREITAS MATRIZ DE INSUMO-PRODUTO PARA A ECONOMIA TURSTICA BRASILEIRA: CONSTRUO E ANLISE DAS RELAES INTERSETORIAIS FRANCISCO CASIMIRO FILHO E JOAQUIM JOS WWRTINS CUILHOTO SEO ESPECIAL: AVALIAES INICIAIS DA POLTICA ECONMICA DO GOVERNO LULA

A n o

2 1 40
2003

N' Setembro,

UNIVERSIDADE FEDERAL DO RIO GRANDE Reforo: Prof". Wrona Maria Panizzi

DO SUL

FACULDADE DE CINCIAS ECONMICAS Diretora: Prof Pedro Csar Dutra Fonseca CENTRO DE ESTUDOS E PESQUISAS Diretor: Prof, Gentil Cprozza ECONMICAS

DEPARTAMENTO DE CINCIAS ECONMICAS Chefe; Prof. Ricardo Dathein CURSO DE PS-GRADUAO EM ECONOMIA Coordenador: Prof. Eduardo Pontual Ribeiro PROGRAMA DE PS-GRADUAO EM DESENVOLVIMENTO Coordenador: Prof. Jaicione Almeida RURAL

CONSELHO EDITORIAL: Carlos G. A, Mielifz Netto (UFRGS), Eduardo A. Maldonado Filho (UFRGS), Eduardo R Ribeiro (UFRGS), Eleutno F S. Prado (USP), Eugnio Lagemann (UFRGS), Fernando Cardim de Carvalho (FRJ), Fernando Ferrari Filho (UFRGS), Fernando de Holanda Barbosa (FGV /R .I), FIvio Vasconcellos Comim (UFRGS), Gentil Corazza (UFRGS), G i c o m o Balbinotto Netto (UFRGS), Gustavo Franco (PUC/RJ), .lan A. Kregel (UNCTAD), .Joo Rogrio Sanson (UFSC), Joaquim Pinto de Andrade (UnB), Jorge Paulo Arajo (UFRGS), Marcelo S, Portugal (UFRGS), Maria Alice Lahorgue (UFRGS), Paul Davidson (University of Tennessee), Paulo D. Waquil (UFRGS), Pedro C. D. Fonseca (UFRGS), Philip Arestis (Levy Economics Institut of Bard College), Roberto C. de Moraes (UFRGS), Ronald Otto Hillbrecht (UFRGS), Sabino da Silva Porto Jr. (UFRGS), Stefano Florissi (UFRGS) e Werner Baer (University of Illinois at UrbanaChampaign). COMISSO EDITORIAL: Eduardo Augusto Maldonado Filho, Fernando Ferrari Filho, Gentil Corazza, Marcelo Savino Portugal, Paulo Dabdab Waquil e Roberto Camps Moraes. EDITOR: Prof. Fernando Ferrari Filho EDITOR ADJUNTO : Prof. Gentil SECRETRIA: Clarissa Roncoto REVISO DE TEXTOS: Vanete FUNDADOR: Prof Corazza Baldim Hoffmann de Quadros

Ricacheski

EDITORAO ELETRNICA: Vanessa

Antonio Carlos Santos Rosa

Os materiais publicados na revista Anise Econmico so da exclusiva responsabilidade dos autores. E permitida o reproduo total ou parcial dos trabalhos, desde que seja citada a fonte. Aceita-se permuta com revistas congneres. Aceitam-se, tambm, livros para divulgao, elaborao de resenhas e recenses destinatario: PROF FERNANDO FERRARI FILHO Revista Anlise Econmica - Av, Joo Pessoa, 52 CEP 9 0 0 4 0 - 0 0 0 PORTO ALEGRE - RS, BRASIL Telefones: (051) 3 1 6 - 3 5 1 3 ~ Fax: (051) 3 1 6 - 3 9 9 0 E-mail: rae@ufrgs.br Todo correspondncia, material pora publicao (vide normas na terceira capa), assinaturas e permutas devem ser dingidos ao seguinte

, ,, , Analise tconom/co Ano 2 1 , n 3 9 , maro, 2003 - Porto Alegre Faculdade de Cincias Econmicas, UFRGS, 2003 Penodicidade semestral, maro e setembro. Tiragem: 500 exemplares 1 Teoria Econmica - Desenvolvimento Regional Economia Agrcola - Pesquisa Terica e Aplicada Peridicos- I. Brasil Faculdade de Cincias Econmicas, Universidade Federal do Rio Grande do Sul CDD 330 05 CDU 33 (81) (05)

Desenvolvimento econmico, preferncia pela liquidez e acesso bancrio: um estudo de caso das mesorregies de Minas Gerais
Marco Crocco' Cludio Barra de Castro" Anderson Cavalcante" Vanessa da Costa Val"

Abstract: The aim of this paper is to study the bank access and the public liquidity preference in Minas Gerais. The theoretical approach will be postkeynesian, which suggests that in peripherical regions the liquidity preference would be higher, due to the uncertainty. This situation leads to fewer agencies, less information within the peripheral region and lower willingness in lending by the bank system. In this way, regions with higlier liquidity preferences and lower bank access are supposed to show credit problems, what make tlieir development more difficult. Key Words: economic development, financial system, post-keynesian. J E L Classification: E60, G21, R12.

introduo

Os estudos sobre a questo regional brasileira sempre se caracterizaram pelo estudo do comportamento das variveis reais da economia (produo, emprego, salrios e t c ) . Alm disto, destaca-se tambm o fato de que variveis monetrias e financeiras serem recorrentemente negligenciadas em tais estudos. Tal perspectiva pode ser justificada por trs fatores determinantes (Amado, 1998, p. 418): i) a influncia da escola neoclssica nos estudos regionais. Como se sabe, tal escola caracteriza a moeda apenas como um meio de troca no sendo capaz de afetar as variveis reais da economia; ii) a aceitao, por parte daqueles que discordam da escola neoclssica,

Professor Adjunto do Departamento de Cincias Econmicas e do CEDEPLAR - UFMG. Email: croccoOcedeplar.uftng.hr. Os autores agradecem FAPEMIG por propiciar os recursos necessrios a produo deste artigo, atravs do seu financiamento pesquisa Sistema Financeiro e Polarizao Regional. " Do CEDEPLAR - UFMG.

da c o n c e p o horizontalista de oferta de moeda. Tal c o n c e p o emende que a oferta de moeda acomodativa das variveis reais, sendo capaz de variar para atender a qualquer padro de demanda por moeda. Desta forma, a oferta de moeda no possuiria a capacidade de afetar a dinmica e c o n m i c a ; iii) a ausncia de dados satisfatrios para uma anlise da questo regional sob a tica financeira e monetria. Dentre os fatores listados acima, apenas o ltimo pode ser considerado como elemento efetivamente limitador da anlise financeira nas questes regionais. No entanto, apesar destas dificuldades, estudos recentes (Amado 1997, 1998 e 1999) mostraram que possvel fazer inferncias relevantes sobre o tema. Tendo em vista esdmular estudos sobre a influncia da moeda no desenvolvimento regional, o objetivo deste artigo analisar o acesso bancrio e a preferncia pela liquidez do pblico em Minas Gerais, com base na diviso em mesorregies geogrficas do IBGE. A hiptese principal que as regies do Estado definidas como mais centrais apresentam menor preferncia pela liquidez e maior acesso bancrio relativamente s regies mais perifricas. O artigo, alm desta breve introduo e uma concluso, apresenta mais trs sees. Na primeira, discute-se o arcabouo terico relativo economia regional vis--vis a economia ps-keynesiana por detrs das hipteses levantadas. Na segunda seo, so apresentadas a fonte de dados e a metodologia utilizada para a anlise das hipteses no cenrio escolhido. A seo trs traz os resultados obtidos e as inferncias sobre esses resultados, atravs de duas subsees: uma descrevendo brevemente os dados e a outra os analisando atravs das tcnicas estatsticas utilizadas.

Preferncia pela liquidez e desenvolvimento econmico:

consideraes tericas
Uma caracterstica marcante na literatura acerca de economia regional o pouco destaque dado moeda e o seu papel para o desenvolvimento regional. Vrios modelos de determinao da renda regional, como o neoclssico, o de causao cumulativa e o de insumo-produto, no consideram o impacto da moeda e de variveis financeiras. Quando abordadas, tais variveis so em sua maioria tratadas em modelos economtricos, nos quais algumas vari-

veis monetrias nacionais consideradas exgenas afetam a determin a o regional da renda em funo das caractersticas especficas de cada regio. Assim, a moeda e os fluxos monetrios tm sido considerados como o resultado da diferena entre regies e no como a causa desta diferena. Segundo Rodriguez-Fuentes (1998), as principais razes para esta ausncia de referncias a fatores monetrios so: 1) a hiptese ortodoxa de que a moeda neutra no longo prazo e, assim sendo, no poderia explicar valores reais em nvel regional; 2) o fato de regies no usarem instrumentos de poltica monetria, o que as deixa sem importncia para estudo; 3) o fato de regies serem extremamente abertas e enfrentarem uma perfeita mobilidade de capital, tal como uma pequena e aberta economia. Embora as razes de diferenas de renda regionais possam ser achadas em fatores estruturais, variveis monetrias podem ser responsveis pela manuteno e ampliao das diferenas de renda regional, quando se adota uma abordagem em que a moeda e os bancos so sempre no neutros para o desenvolvimento regional. Trabalhos nesta linha de abordagem, de cunho ps-keynesiano, surgiram recentemente na literatura econmica'. A teoria monetria ps-keynesiana considera a moeda c o m o uma parte integral do processo econmico e, desta forma, urna clara distino entre o lado monetrio e o real da economia no pode ser feita (DOW, 1993). Para os ps-keynesianos, a moeda no exgena e entra no sistema atravs do crdito gerado pelos bancos e induzido pela sua demanda, onde merece ateno a demanda por moeda devido ao motivo jlnance, por ser o ponto de partida para a gerao de renda. Assim, o crdito permite determinar o investimento em vez de determinar o nvel geral de preos, tornando a moeda parte integrante do processo econmico e no neutra. A anlise ps-keynesiana tambm se distingue das demais por abordar tanto o lado da oferta quanto o lado da demanda no mercado de crdito regional. Para esses autores^, a oferta e a demanda de crdito so interdependentes e afetadas pela preferncia pela liquidez, vinculada s expectativas que os agentes formam em um

' Para um estudo emprico desta teoria em nvel internacional ver Dow (1990). Ver Amado (1997) para a aplicao ao caso brasileiro. 2 Para esclarecimentos sobre preferncia pela liquidez dos bancos, ver Carvalho (1999), Paula (1999) e Dow (1988).

ambiente de incerteza^. Do ponto de vista dos bancos, a preferncia pela liquidez afetar negativamente a sua disposio em emprestar na regio, caso possuam expectativas pessimistas ou pouco confiveis sobre a mesma. No lado da demanda por crdito, a preferncia pela liquidez do pblico afetar suas respectivas definies de portfolio. Quanto maior a preferncia pela liquidez, maior as posies em ativos lquidos destes agentes e menor sua demanda por crdito. A partir destes conceitos tericos e utilizando-se de elementos da Teoria da Causao Cumulativa e da Dependncia, Dow (1982 e 1987) apresenta alguns modelos em que o sistema financeiro, juntamente com o lado real da economia, pode promover padres de desenvolvimento regional desiguais. Dow (1982) tenta traduzir os argumentos de liquidez para um contexto espacial. Assim, economias c o n t e m p o r n e a s c o m igual b a s e m o n e t r i a possuiriam multiplicadores monetrios mais elevados quanto mais otimistas fossem as expectativas sobre os preos locais dos ativos; mais lquidos os mercados locais destes ativos; maior o grau de desenvolvimento financeiro e mais favorvel seu resultado comercial com otitras regies. Dois casos extremos de regies com diferenas em suas caractersticas so considerados: uma regio central e uma perifrica. O centro seria uma regio prspera, com mercados ativos e sofisticao financeira. A periferia seria uma economia estagnada, com tnues mercados e um menor grau de sofisticao financeira". Como resultado destas caractersticas, a preferncia pela liquidez seria maior na periferia, a liquidez de qualquer ativo seria maior no centro do que na periferia e, no longo prazo, o multiplicador bancrio seria maior no centro. Alm disto, a contexmalidade espacial permite que o agente possa manter, simultaneamente, ativos de economias de vrias regies, implicando no s a endogenizao espacial da base monetria, como tambm reforando o carter distinto das ofertas de moeda regionais^.
' Incerteza neste caso diferencia-se de risco e pode ser identificada por sua caracterstica de ser no-mensurvel, ao contrrio do conceito de risco, o qual pode ser medido em termos quantitativos (KNIGHT, 1991). Para um aprofundamento sobre a utilizao deste conceito na economia keynesiana, ver Davidson (1982/1983, 1993 e 1995), Dow (1995), Crocco (1999) e Dequech (2000). " o modelo considera que, mesmo dentro de uma nao, as inovaes financeiras somente se estendem do centro financeiro para regies mais remotas aps um certo lag de tempo e que custos de transaes adicionais e de informao ajudam a preservar esta diferena. 5 Dow (1982) trabalha com um sistema bancrio de base regional. Entretanto, seus argumentos de diferenas na oferta de moeda continuam vlidos em um sistema bancrio nacional onde o fluxo de capitais pode ser exacerbado e a destinao das alocaes dos recursos dependem crucialmente das decises do centro, para onde o capital flui e os nveis de depsitos so maiores.

Em sua analise de 1987, Dow c o n c e n t r a - s e nas idias de Causao Cumulativa de Myrdal (1957), adotadas por keynesianos c o m o Kaldor (1970), e na Teoria da Dependncia associada com n e o m a r x i s t a s c o m o B a r a n ( 1 9 5 7 ) , Frank ( 1 9 6 6 ) e C a r d o s o (1792,1973,1978 e 1979). Em acordo com a teoria da causao cumulativa, a autora expe que um dos setores da regio central que aproveitar economias dinmicas de escala o setor financeiro. O fato de instituies financeiras tenderem a ter escritrios centrais na regio central implica um distanciamento das demandas por investimento na regio perifrica e dificuldade na concesso de crdito. Dado este cenrio de concentrao espacial de deciso, as linhas da abordagem neomarxista so importantes por esclarecerem que o poder sobre a proviso de crdito no s pode gerar problemas de disponibilidade deste para a regio perifrica, como tambm pode ser viesado para tipos particulares de indstrias. H, portanto, uma separao entre o local do investimento e o local de controle e, desta maneira, a forma como este investimento se realiza que assegura a dependncia e o subdesenvolvimento. O centro definido como um local que apresenta uma estrutura produtiva historicamente dominada pela indstria e pelo comrcio, e onde se situa o centro financeiro. A periferia, por sua vez, concentra suas atividades no setor primrio e nas manufaturas de baixa tecnologia, com uma dinmica econmica centrada na exportao para o centro, sendo as receitas de suas vendas sensveis conjuntura no centro e, conseqentemente, altamente volteis. O centro possui spread effects sobre a periferia no apenas nas suas demandas de produtos, mas tambm na difuso de tecnologia, mode-obra qualificada e servios atravs de suas filiais, promovendo uma dependncia centro e periferia. Estas caractersticas implicam que a preferncia pela liquidez ir ser maior na periferia para os seus residentes, sejam bancos, empresrios e o pblico. As razes para tal seriam o alto risco de perda de capital para os bancos, relacionados ao risco de default dos emprstimos; a mudana da eficincia marginal do investimento para as empresas, que afetada pela menor disponibilidade de emprstimos e maior juros bancrios; e a incerteza na obteno de renda percebida pelo pblico, ambos ligados volatilidade da economia. O resultado que bancos nacionais podem emprestar menos para a periferia dada sua estrutura econmica e o remoto controle

sobre as sua filiais. Bancos especficos da periferia, por sua vez, iro preferir manter iim nivel de reservas mais altos e restringir os emprstimos locais, colocando-se e m uma posio de desvantagem relativa e encorajando a concentrao bancria no centro. Alm disto, a maior preferncia pela liquidez do pblico na periferia se traduziria em maior parcela de depsitos a vista sobre depsitos a prazo, o que poderia obrigar os bancos a diminurem o prazo de setis emprstimos para ajustarem-se ao menor prazo dos depsitos, gerando menos recursos de longo prazo para a regio. Portanto, a indicao destes modelos que regies com baixo acesso bancrio e alta preferncia pela liquidez do pblico podem sofirer de restrio de crdito por parte do sistema bancrio e terem o seu desenvolvimento dificultado, criando um circulo vicioso econmico-financeiro nestas regies. Este arcabouo terico servir como referncia para o estudo do Estado de Minas Gerais a ser feito nas prximas sees.

3
3.1

Fontes de dados e Metodologia


Fonte de Dados

A unidade bsica neste trabalho so as mesorregies geogrficas do Estado de Minas Gerais, definidas segundo classificao do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE). Esta diviso recorta o estado em doze mesorregies, conforme o mapa abaixo. Mapa I: Mesorregies Geogrficas de Minas Gerais (IBGE)

F o i t : UpaGecpDmJoode Mitas Gerate- GA/CEtEC - 199i

A anlise utiliza dados relativos ao sistema financeiro e de caractersticas econmicas das mesorregies. As variveis e indicadores utilizados so o Produto Interno Bruto (PIB), o nmero de estabelecimentos do setor servio com rnais de dez empregados, a populao total, o grau de urbanizao, o nmero de agncias bancrias, o acesso bancrio relativo, a relao agncia sobre PIB relativamente ao Brasil (chamado ICB - ndice de Concentrao Bancria) e a preferncia pela liquidez do pblico (PLP). O dados de PIB, populao, estabelecimentos do setor servio com mais de dez empregados e grau de urbanizao permitem uma caracterizao do desempenho econmico da regio e de seu grau de centralidade. O grau de urbanizao obtido pela diviso da populao urbana pela populao total na mesorregio. Em relao s variveis financeiras, definiu-se o acesso bancrio relativo a partir da seguinte frmula: AGmIAGb POPm/POPb onde AGm o nmero de agncias bancrias por mesorregio; AGb o nmero de agncias bancrias no Brasil; POPm a populao da mesorregio; POPb a populao do Brasil. Esse ndice reflete a situao da mesorregio comparativamente situao do Brasil. Quando o ndice for maior que 1, significa que o nmero de agncias existentes na mesorregio relativamente maior ao nmero de agncias existentes no Brasfl, em comparao com sua participao na populao. Isso quer dizer que o nmero de agncias por habitante maior que a mdia brasileira. Este indicador e o indicador do nmero de agncias representam o acesso bancrio na regio e, quanto maior seus valores, melhor a regio est, pois quanto maior a presena e a proximidade fsica de agentes bancrios e no bancrios, melhor deve ser a quantidade e a qualidade da informao sobre os negcios e a demanda de crdito na regio, o que em teoria gera uma menor incerteza sobre o merecimento de crdito na regio e uma maior possibilidade de oferta de crdito na regio. A relao agncia sobre PIB relativamente ao Brasil (ICB) tem a frmula: AGm/AGb PIBmIPIBb

onde AGm o nmero de agncias bancrias por mesorregio; AGb o nmero de agncias bancrias no Brasil; PIBm o produto interno bruto da mesorregio; PlBb o produto interno bruto do Brasil. Quando este ndice for maior que 1, significa que o nmero de agncias existentes na mesorregio relativamente maior ao nmero de agncias existentes no Brasil, em comparao com sua participao no PIB. Isso quer dizer que o nmero de agncias em relao ao PIB maior que a mdia brasileira. Tal estaria indicando uma maior parcela de inativos na regio, representando uma diferena acentuada entre renda e produto na regio. Espera-se que este indicador seja elevado em regies mais pobres. O ndice de preferncia pela liquidez do pblico definido como sendo a participao em cada municpio da mesorregio dos depsitos a vista nos depsitos totais, o qual composto pela soma dos depsitos a vista mais poupana e mais depsitos a prazo. Com esse ndice, possvel ter uma noo do comportamento dos agentes da regio quanto manuteno de ativos mais ou menos lquidos. Quanto maior o ndice, mais os agentes preferem manter seus ativos lquidos, indicando uma maior preferncia pela liquidez na regio. Os dados do sistema financeiro sobre nmero de agncias de bancos mltiplos e comerciais, tanto pblicos quanto privados, presentes em cada municpio, sobre os depsitos a vista e os depsitos totais foram disponibilizados pelo Banco Central do Brasil (BACEN). Os dados de PIB foram obtidos atravs do PIB por municpio da Fundao J o o Pinheiro (FJP). Os dados de populao tiveram como fonte o IBGE. Os dados de nmero de estabelecimentos do setor servio foram coletados na Relao Anual das Informaes Sociais do Ministrio do Trabalho (RAIS/MT). Para auxiliar na caracterizao das regies administrativas e de seus papis como regies centrais ou perifricas foram utilizados diagnsticos realizados pela FJP, pelo Banco de Desenvolvimento de Minas Gerais (BDMG) e o estudo feito por Lemos, M.; Guerra, L.; Moro, S. (2000), onde se faz uma regionalizao econmica do Brasil capaz de definir regies plos e polarizadas.

3.2

Metodologia

Neste trabaltio foram utilizadas duas tcnicas estatsticas de anlise rnultivariada: a anlise de componentes principais (ACP) e a anlise de cluster. Estas tcnicas permitem apresentar as principais caractersticas de cada regio e formar agrupamentos de regies de acordo com a similaridade de desempenho nos dados utilizados^. A tcnica de anlise de componentes principais (ACP) tem como objetivo bsico construir um conjunto de variveis estatisticamente independentes, formadas a partir de uma transformao linear do conjunto de variveis observadas. As variveis observadas precisam ser correlacionadas no incio do processo e no necessrio fazer suposies iniciais a respeito da distribuio de probabilidade das variveis originais. Cada varivel Z ser c h a m a d a de c o m p o n e n t e principal e construda da seguinte forma: Pode-se, ento, definir quanto da variao total das variveis X o componente principal capaz de reproduzir, e quais coeficientes de suas equaes so diferentes de zero. As varincias de Z so obtidas a partir dos autovalores da matriz de covariancia das variveis observadas, e os autovetores, associados a estes autovalores ordenados, fornecem os coeficientes para os componentes principais. O primeiro componente principal Zj explicara o maior percentual de variao nos dados observados, o segundo componente Z^ expHcar a segunda maior variao, e assim sucessivamente, de modo que se tem: Var(Z,) > Var(Z^) > . . . > Var(Z^) onde Var (Z) a varincia de Z nos dados observados. Em funo do tipo de variveis com coeficientes significativamente diferentes de zero que os compem, os componentes principais podem ser nomeados de acordo com as caractersticas que traduzem e, dependendo do grau de varincia das variveis que reproduzem, podem ser considerados ou no relevantes para a anlise. Realizada a ACP possvel determinar qual valor cada regio atinge em cada componente principal e, tambm, representar as regies em um plano dimensional onde os componentes formam os eixos, de modo a se perceber o posicionamento conjunto das regi'' Ver a respeito destas tcnicas, Pereira (2001), Andrade (1989) e Mardia; Kent; Bibby (1988).

oes nos valores dos componentes principais e quais variveis melhor explicam seu posicionamento. A tcnica de anlise de cluster permite que agrupamentos de regies possam ser formados de acordo com a similaridade de desempenho nos indicadores utilizados, de modo que indivduos com desempenho prximo nos indicadores da anlise fiquem no mesmo grupo. Existem vrias tcnicas de anlise de cluster, as quais permitem diferentes medidas de similaridade e mtodos de formao de gntpos. Neste trabalho, escolheu-se o mtodo hierrquico aglomerativo. Neste mtodo, cada um dos n indivduos considerado de incio como sendo um grupo, os quais iro se agrupando e formando novos grupos em funo de suas similaridades at que se chegue em um nico grupo de n indivduos. Os agrupamentos so representados em um dendograma e pode-se definir qual a melhor forma de agrupamento, ou seja, qual a quanddade de grupos melhor separa os indivduos por similaridade de desempenho nas variveis. A medida de distncia ser a distncia euclidiana, e as variveis sero padronizadas no clculo da distncia. O mtodo de agrupamento ser o Average Linkage Between Groups, o qual agrupa o indivduo no grupo de valor mdio na medida de similaridade dos indivduos que o compem mais prximo. As tcnicas de ACP e anlise de cluster sero repeddas para os anos de 1991, 1996 e 2000, propiciando uma anlise do movimento das regies em trs perodos distintos. 4
4.1

Anlise dos Dados


Descrio inicial dos dados

Os dados de PIB apontam para as regies do centro-sul (Tringulo Mineiro/Alto Paranaba, Sul/Sudoeste de Minas, Central Mineira, Metropolitana de BH, Oeste de Minas e Zona da Mata) com os maiores PIB e PIB per capita, com destaque para a regio metropolitana de Belo Horizonte, a qual possui os maiores valores para ambas as variveis. As regies mais ao norte (Noroeste de Minas, Norte de Minas, Jequitinhonha e Vale do Mucuri) apresentam os menores PIB e PIB per capita, com o Jequitinhonha e o Vale do Mucuri tendo os menores valores do Estado. Os dados populacionais mineiros apontam um aumento da populao urbana em detrimento da populao rural, fenmeno co-

mum no atual cenrio populacional brasileiro. As mesorregies Noroeste de Minas, Vale do Mucuri, Central Mineira, Campo das Vertentes, Jequitinhonha, Vale do Rio Doce e Oeste de Minas mostram um aspecto interessante em suas caractersticas populacionais, que o de manter praticamente inalterada sua populao total ao longo do perodo, mas com aprofundamento do grau de urbanizao, o que significa que a populao residente varia pouco ou quase nada, com paralela concentrao populacional em cidades-plo, tanto dentro da prpria mesorregio quanto dentro de outras mesorregies. Entre 1991 e 2000, a regio Noroeste foi a que mais aumentou seu grau de urbanizao, passando de 6 1 % para 74%. A mesorregio menos urbanizada o Jequitinhonha, seguida do Norte de Minas e do Vale do Mucuri. A mais urbanizada a regio Metropolitana de Belo Horizonte, seguida pelo Tringulo Mineiro/Alto Paranaba e o Oeste de Minas. Os dados do indicador ICB apresentam maiores valores nas reg i e s mais a o n o r t e ( N o r o e s t e d e Minas, N o r t e de Minas, Jequitinhonha e Vale do Mucuri), indicando que nestas regies a diferena entre o produto e a renda maior, possivelmente devido elevada participao de inativos na gerao de renda destas regies. O nmero de agncias em Minas Cerais apresentou um aumento de 1991 a 1996, mas decresceu no perodo entre 1996 e 2000, principalmente devido ao processo de concentrao bancria psPlano Real. Essa concentrao deve-se ao fim da inflao, fonte de ganhos dos bancos, principalmente devido ao floating. Em um ambiente inflacionrio, os bancos procuravam inmeras formas de se beneficiar da situao, captando recursos que no pagam juros c o m o recolhimento de impostos - e investindo em ttulos e outros ativos com rendimentos favorveis, principalmente o ouernight. Esse processo incentivava o crescimento das agncias bancrias. Entretanto, com o Plano Real e a estabilizao da economia, esse privilgio acabou. Aliada poltica do governo de privatizaes e de incentivo a fuses no setor bancrio, ao incentivo entrada de bancos estrangeiros no mercado nacional e ao processo de reduo da estrutura de custos operacionais dos b a n c o s ' , configurou-se um quadro de reduo no nmero de agncias em todo o pas, inclusive em Minas Gerais. Nesse cenrio mais reduzido, as regies que
' Para maiores esclarecimentos com relao concentrao bancria na dcada de 90, ver Rocha (2001) e Madi e Meleti (1995).

apresentaram maior ntmero de agncias no Estado so as Metropolitana de Belo Horizonte, Sul/Sudoeste de M i n a s e Tringulo Mineiro/Alto Paranaba. Destaca-se que a participao de Belo Horizonte cerca de 15% do total do Estado, nmero que apresentou uma tendncia de aumento nos ltimos anos. Em relao ao Brasil, a par^ ticipao de Minas Gerais no nmero de agncias manteve-se em cerca de 11%. O ndice de acesso bancrio absoluto para o Brasil ficou em tomo de 10.000 habitantes por agncia bancria. Comparando esse dado com o acesso da populao nas mesorregies, tem-se que as regies Oeste, Sul/Sudoeste e Tringulo Mineiro mostram-se com uma mdia maior que a nacional (mais agncias por 10.000 habitantes) em 1991. Nos outros dois anos pesquisados, essas regies ainda lideram no Estado, mas com ascenso das regies Metropolitana de Belo Horizonte e Central Mineira. As trs regies com pior ndice foram Jequitinhonha, Norte de Minas, Vale do Mucuri e Vale do Rio Doce, com mdia de 16.000 habitantes por agncia. Em relao preferncia pela fiquidez do pblico (PLP), as regies mais desenvolvidas em termos de PIB e centralidade apresentaram PLP mais baixa (Tringulo Mineiro/Alto Paraba, Sul/Sudoeste de Minas, Central Mineira, Metropolitana de BH, Oeste de Minas e Zona da Mata), enquanto as menos desenvolvidas (Noroeste de Minas, Norte de Minas, Jequitinhonha e Vale do Mucuri) apresentaram PLP mais alta. Os destaques so a mesorregio Metropolitana de BH com a mais baixa PLP do Estado e a mesorregio Noroeste de Minas com a mais alta PLP
4.2 Anlise dos dados atravs de tcnicas estatsticas

Com base em todas as variveis e indicadores presentes neste trabalho, realizou-se uma ACP para os anos de 1991, 1996 e 2000. O quadro abaixo apresenta a predominncia das variveis em cada fator nestes anos e tambm o percentual de varincia das variveis acompanhadas pelos componentes. Pelo quadro 1, percebe-se que uma clara definio de que tipo de variveis cada componente representa no fcil. Algumas variveis como a PLP mudam do primeiro para o segundo componente entre 1991 e 1996 e o ICB muda entre 1996 e 2000 do primeiro para o segundo componente. De qualquer forma, o componente 1 parec e representar fatores econmicos e de centralidade das regies,

pois a ele pertencem as variveis de PIB, populao, nmero de estabelecimentos do setor servio e nmero de agncias. O componente 2 representa bem o acesso bancrio relativo. O fato que, apesar da dificuldade em se rotular os componentes, uma apreciao visual da distribuio das mesorregies nestes componentes e as i n d i c a e s de q u e v a r i v e i s mais c o n t r i b u e m para e s t e posicionamento ajudam a entender melhor o impacto dos dados econmicos e financeiros sobre as regies. Abaixo so apresentados os resultados grficos para os perodos de 1991,1996 e 2000. Quadro I: Anlise de Componentes Principais
1991 Varivel / Componente Cl 0,41 0,40 0,19 0,41 0,41 -0,26 0,33 -0,31 0,67 C2 -0,08 -0,27 0,75 -0,19 -0,22 -0,09 0,49 0,06 0,83 Cl 0,42 0,40 0,20 0,41 0,41 -0,27 0,33 -0,29 0,65 1996 C2 0,12 0,26 -0,66 0,22 0,24 -0,16 -0,42 0,39 0,85 Cl 0,43 0,41 0,22 0,42 0,42 -0,24 0,33 -0,23 0,63 2000 C2 -0,08 -0,21 0,62 -0,17 -0,19 0,36 0,36 -0,46 0,82

N agncias Pop T o t a l Acesso B Relativo Est. S e r v i o >10ernpreg. PIB ICB GU PLP Varincias acompanhados

pelos componentes

O grfico 1 apresenta a anlise para o ano de 1991. Observa-se que as regies de maior PIB, populao, setor servio e nmero de agncias apresentam uma menor preferncia pela liquidez e menores valores no ICB, o que significa uma relao mais prxima entre renda e produto. Destaca-se, de um lado, a regio Metropolitana de Belo Horizonte por seus maiores valores de produto, populao, participao do setor servio e nmero de agncias e menor preferncia pela liquidez. As regies do Jequitinhonha, Vale do Mucuri, de Minas, Norte de Minas e Noroeste de Minas, de outro lado, aparecem na posio inversa, com baixos valores nas variveis de de-

sempenho econmico e centralidade e alta preferncia pela liquidez. As regies Tringulo/Alto Paranaba e Sul/Sudoeste do Estado so as que apresentam melhor acesso bancrio relativo e as regies da Zona da Mata, Campo das Vertentes, Oeste de Minas, Central Mineira e Vale do Rio Doce tm um comportamento mdio nos fatores e, portanto, nas variveis de anlise. Grfico I: ACP para o ano de 1991
-+3 +

Popjo
2 +

Acesso
c .2

reiairm

1+
* Tring Mneiro 0 + >^ Oeste de Mnas *Cam |X) Vertentes ^ Centrai M n e i r a * N c r o e s t e de M 3 -1 + * Jequilinhcnha

PLP
- 2 +

- 2 Dmensicn 2

Para 1996, como pode ser visto no grfico 2, as configuraes no mudaram significativamente. Apenas a preferncia pela liquidez do pblico dimimiiu em termos absolutos em todas as regies devido realocao de portfolio entre depsitos a vista e a prazo pelos

agentes, ocasionada pelas menores taxas de inflao aps o Plano Real. Com esta mudana de valores, a PLP se liga mais ao componente 2. Entretanto, a anlise em termos de posicionamento das mesorregies em fijno das variveis em 1996 mantm-se a mesma de 1991. Grfico 2: ACP para o ano de 1996

1 _

3 +

2 +

Acesso
o

lefaivo

1+
0 +
* Oeste de M n a s Central M n r a ^ ^ * Campo .orte de M n a s * Naoeste M3 * V a l e S d o Mucuri

-1 +
-2-f
- 3 - 2

JequiSnhonha

PLP

-1 Dmensicn

Em 2000, o cenrio geral novamente se mantm, com uma distribuio das mesorregies bem prximas de 1991 em termos dos componentes e variveis. Os resultados podem ser vistos no grfico 3 a seguir.

Grfico 3: ACP para o ano de 2 0 0 0


H 3 + I h

UtelroDdjIanaBH *

2 +

Acesso
1
ID

lekivo

0 +

* Oeste de M r a s * V d e R o Cooe CentrsI Mneiras), * Campo de M n a s * N a o e s t e MS Muojri

-1 +
Jequinhonha

PLP
- 2 +

- 3

-1
Dmensicn 2

Aps esta abordagem inicial sobre os dados tanto financeiros quanto econmicos por meio da ACP, optou-se por realizar-se uma anlise de cluster apenas sobre os indicadores financeiros disponveis: acesso bancrio relativo, niimero de agncias e preferncia pela liquidez do pblico. O objetivo verificar como as mesorregies se distribuem em termos de seir comportamento nestas variveis que indicam acesso bancrio e preferncia pela liquidez, comportamento este que, como descrito na parte terica, pode se traduzir em dificuldades na concesso de crdito por parte do sistema bancrio. O artifcio de isolar as variveis financeiras tem o intuito de facilitar anlise estatstica e retirar o vis dos resultados, altamente relacio-

nados ao desempenho econmico. Apesar disso, no se deseja eliminar a relao existente entre a esfera financeira e econmica, simplesmente porque estas esto interligadas por um circuito onde uma depende da outra para existir. O desempenfio econmico explica e determina o grau de incerteza das regies, que, por sua vez, determina o nvel de preferncia pela liquidez do pblico, seu acesso a bancos e a atrao de agncias para a regio preestabelecida, o que vai permitir um novo conjunto de alocao dos recursos, via concesso de crditos, e um melhor ou pior desempenho econmico na regio. Com isso em mente, verifica-se que a anlise de cluster para o ano de 1991 apresentou o dendograma 1. Dendrograma 1: Anlise de cluster usando Average Linkage (Between Groups) para o ano de 1991 Distncia de Agrupamento
C A S O Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso 2 7 1 12 10 11 6 3 5 8 9 4
Num 2 7 1 12 10 11 6 3 5 8 9 4

10

15

20

25

Ofl-O O - * * ^

<K> * o * HKHH} * * * ^ *

** o 0*** *

* HHK)-4> t?

Deste resultado, a diviso ideal mostrou ser a de 5 grupos e a transposio desta diviso bem como sua caracterizao a partir dos dados originais feita no quadro 2 a seguir (cada caso presente no dendograma representa uma mesorregio). Quadro 2: Agrupamento para o ano de 1991
Grupo 1 Baixa PLP e Elevado n m e r o de Agncias 4-Metropolltana de BH Grupo 2 Elevado acesso b a n c r i o relativo e b a i x a - m d i a PLP 9-Trlngulo/Alto Paranaba 8-Sul/Sudoeste de Minas Grupo 3 M d i o acesso b a n c r i o relativo e b a i x a - m d i a PLP 2-Central Mineira 7-Oeste de Minas G r u p o 4B aixo acesso bancrio relativo e m d i a - a l t a PLP 6-Norte de Minas 3-Jequitinhonha Grupo 5 A l t a PLP

5-Noroeste de Minas

1 -Campo das Vertentes 10-Vale do Mucuri 12 - Zona da Mata 11 - Vale do Rio Doce

o resultado em um cenrio espacial apresentado no mapa 2. As regies so apresentadas com um nmero que indica seu respectivo grupo. Mapa 2: Agrupamento para 1991

ESTADO DE MINAS GERAIS


MESORREGIES GEOGRFICAS 1991

Foit :ua ]aOeopontieodeMiia!GeraB-iGA/CETec-i99t

As regies do grupo 4 , mais ao norte do Estado, apresentam mdia-alta preferncia pela liquidez e baixo acesso bancrio. A explicao para este resultado que so regies onde as principais atividades econmicas so agricultura e pecuria e com os menores valores para o PIB per capita do Estado (cerca de R$1.500). Apresentam ainda elevado nmero de analfabetos e populao com renda mdia abaixo de 0,5 salrio mnimo. Conforme o estudo de Lemos, M., Guerra, L. e Moro, S. (2000), so regies polarizadas por Belo Horizonte na rea mais ao sul e pela Bahia na rea ao norte. No apresentam nenhum plo de crescimento, sendo consideradas regies de enclave. As regies do grupo 3 caracterizam-se por posicionamento mdio no acesso bancrio e baixo-mdio na preferncia pela liquidez do pblico. So regies com forte presena dos setores da indstria tradicional e com um PIB per capita mdio (cerca de R$ 3.000). So regies polarizadas por Belo Horizonte e Rio de Janeiro, com destaque para a polarizao que esta ltima rea metropolitana exerce sobre a Zona da Mata.

Nas reas sul e sudoeste do Estado esto as regies do grupo 2, de alto acesso bancrio relativo e baixa-mdia preferncia pela liquidez. Apresentam elevado PIB e PIB per capita. A regio do Tringulo/Alto Paranaba tem como atividades principais aves, bovinos, caf, calados, cermica, ladcnios, suero alcooleiro, cereais, mveis, telecomunicaes e turismo. A regio Sul/Sudoeste tem c o m o atividades econmicas principais as de lacnio, cermica, flores, eletrnico, metal/mecnica e txtil e vesturio. Como se pode notar, a forte base agrcola comercial da regio do Tringulo/Alto Paranaba explicaria o elevado acesso bancrio relativo, pois exige considervel financiamento da produo. Alm disto, ambas as regies acima beneficiaram-se da desconcentrao das atividades industriais a partir de So Paulo, o que implicou o transbordamento de atividades modernas para as regies, fato que aumentou a demanda por servios financeiros rnais desenvolvidos. A regio metropolitana de Belo Horizonte sozinha compe o grupo 1 e caracterizada pelo elevado nmero de agncias bancrias e a baixa preferncia pela liquidez, a mais baixa do Estado. a regio com maior PIB e PIB per capita, tendo gerado (45%) do PIB do Estado em 1991. Apresenta forte peso das indstrias extrativas minerais e das indstrias de transformao. Nesta regio est a rea circunscrita a Belo Horizonte, um plo industrial que polariza boa parte do Estado e apresenta elevado grau de terciarizao em nvel nacional, conforme Lemos, M., Guerra, L. e Moro, S. (2000). A regio Noroeste de Minas compe o grupo 5. Sua caracterstica mais marcante e que a disdngue das demais nas variveis financeiras sua elevada preferncia pela liquidez, sendo a mais alta do Estado. uma regio com forte advidade econmica no setor de cereais. Apresenta um PIB per capita mdio e a mais baixa densidade populacional do Estado. uma regio com fortes ligaes econmicas com o Distrito Federal. Para o ano de 1996, a anlise de cluster apresentou os seguintes resultados, vistos no dendograma 2.

Dendrograma 2: Anise de cluster tasando Average Linkage (Between Groups) i>ara o ano de 1996 Distncia de Agnipamento
C A S O O Num 10 +15 20 25

Caso 3 Caso 6 Caso 10 Caso 11 Caso 5 Caso 8 Caso 9 Caso 2 Caso 7 Caso 1 Caso 12 Caso ^ > j >{ ^ ^^j }^

3 5 10 at? O o 11 5 o-jt-o-o--a-a-a-o- o 8 9 2 7 1 12 4 fl-^> o o O O O O * O ** O O a{ ! i j O O f t O ^ ^ a^ ^ O a

A diviso ideal niostrou ser a de 3 gmpos, e a transposio desta diviso bem como sua caracterizao a partir dos dados originais feita no quadro 3 abaixo. Quadro 3: Agrupamento para o ano de 1996
Grupo 1 B a i x a PLP e E l e v a d o nmero de A g n c i a s 4 - M e t r o p o l i t a n a de Belo Horizonte Grupo 2 E l e v a d o - m d i o acesso bancrio relativo e b a i x a - m d i a PLP 9 - Tringulo/Alto Paranaba 8 - Sul/Sudoeste d e Minas 2 - Central Mineira 7 - Oeste de Minas 1 - C a m p o das Vertentes 12 - Zona d a M a t a 11 - Vale d o Rio Doce 5 - - N o r o e s t e de M i n a s Grupo 3 Baixo acesso b a n c r i o relativo e mdia-alto PLP 6 - N o r t e d e Minas 3 - .Jequitinhonha 10 - Vale d o Mucuri

O resultado em um cenrio espacial apresentado no mapa 3, novamente com os nmeros nas regies representando os grupos a que pertencem.

Mapa 3: Agrupamento para 1996


E S T A D O D E MINAS 1996 GERAIS M E S O R R E G I E S GEOGRFICAS

F O I T : M 5 H G e c ( n t l C O * H L I A ! G S R A L ! - I G A C ETBC - 1 M I

As principais alteraes em relao a 1991 foram a incluso da regio Noroeste de Minas no grupo composto pelas mesos do Norte de Minas, Jequitinhonha, Vale do Mucuri, e Vale do Rio Doce e a juno dos antigos grupos 2 e 3 em um nico grupo. Em relao ao novo agrupamento ao norte do Estado (Noroeste de Minas, Norte de Minas, Jequitinhonha, Vale do Mucuri, e Vale do Rio Doce - regies com o nmero 3 no mapa acima), as regies caracterizam-se pelo baixo acesso bancrio e mdia-alta preferncia pela liquidez. Com o fim da inflao, aps o Plano Real, ocorreu uma queda na preferncia pela liquidez em todas as mesorregies do Estado, resultado direto da reduo da incerteza derivada do processo inflacionrio. A regio Noroeste, que era a mais elevada, foi uma das que mais caiu em termos absolutos, de modo que esta regio se aproximou das demais do grupo 3, j que o seu elevadssimo valor da PLP em 1991 era o que a diferenciava das demais de seu atual grupo. A explicao para a forte mudana pode ser o fato de ser esta regio a de maior crescimento do PIB no Estado no perodo. A juno das regies que passam a compor o grupo 2, na rea centro-sul do Estado, deve-se aproximao na PLP de ambas. A regio metropolitana de Belo Horizonte continua um caso parte, em funo de seu elevado nmero de agncias e a baixa PLP. A anlise de cluster para o ano 2000 apresentou o dendograma 3.

Dendrograma 3 : Anlise de cluster usando Average Linkage (Between Groups) pi- aro de 2 0 0 0 Distncia de Agrupamento
C A S O

o
Num 3 10 6 5 1 11 12 2 7 8 9 4 3 10 6 5 1 11 12 2 7 8 9 4

10

15

20

25

Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso Caso

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A diviso ideal mostrou ser a de 4 gmpos, conforme as caracterizaes abaixo. O resultado em um cenrio espacial apresentado no mapa 4. Quadro 4: Agrupamento para o ano de 2000
Grupo 1 B a i x a PLP e elevado nmero de Agncias 4 Metropolitana de Belo tiorizonte Grupo 2 E l e v a d o - m d i o acesso bancrio relativo e b a i x a - m d i a PLP 9 - Tringulo/Alto Paranaba 8 - Sul/Sudoeste de Minas 2 - Central Mineira 7 - Oeste d e Minas 1 - C a m p o d a s Vertentes 12 - Zona da M a t a 1 1 - Vale d o Rio Doce Fonte: elaborao do autor. Grupo 3 Baixo acesso bancrio relativo e m d i a - a l t a PLP - Norte d e Minas 3 - .lequitinhonha 10 - Vale d o Mucuri Grupo 4 A l t a PLP 5 - Noroeste de Minas

Em 2000, duas alteraes ocorrem. Em primeiro lugar, a regio Noroeste de Minas separa-se de seu antigo grupo. Isto ocorreu devido a uma elevao de quase 70% na preferncia pela liquidez desta regio entre 1996 e 2000, o que a diferenciou acentuadamente em relao s demais regies do grupo a que pertencia. A explicao

para esta alterao na preferncia pela liquidez do pblico na regio urna incgnita, pois o crescimento de seu PIB entre 1996 e 1998 foi um dos mais altos do Estado, cerca de 10% ao ano. A outra alterao foi a sada da regio do Vale do Rio Doce do grupo 3 e sua incluso no agrupamento representado pelo nmero 2 no mapa acima. Esta alterao foi devida a uma melhora na preferncia pela liquidez de seus agentes, o que a aproxima das demais regies do grupo 2. As demais configuraes continuam como antes, com o grupo 4, mais ao norte, com baixo acesso bancrio relativo e mdia-alta PLP, o grupo 2, na rea centro-sul, com elevado-mdio acesso bancrio relativo e baixa-mdia PLP e a mesorregio Metropolitana de Belo Horizonte como um caso parte, c o m baixa PLP e elevado nmero de agncias.

Concluses

Minas Gerais t e m u m a c l a r a s e p a r a o g e o g r f i c a e n t r e mesorregies em termos de acesso bancrio e preferncia pela liquidez do pblico, o que confirma a hiptese da preferncia pela liquidez e p r e s e n a b a n c r i a c e n t r o - p e r i f e r i a da t e o r i a p s keynesiana. Segundo esta, o comportamento diferenciado da moeda no espao produziria um crculo vicioso em regies perifricas. Por serem economicamente atrasadas, essas regies possuem uma maior incerteza econmica e conseqentemente uma maior preferncia pela liquidez. Este fato dificulta a demanda por investimentos na regio, o que, por sua vez, contribui para o atraso da mesma. Assim, o argumento serve para mostrar a necessidade de uma poltica intervencionista para romper o crculo vicioso. Mais ainda, estes resultados corroboram a anlise de Crocco, M., Castro, C , Cavalcante, A. (2002) realizada para todo pas e permitem verificar que a relao centro-periferia ps-keynesiana que ocorre no espao e c o n m i c o nacional se reproduz no espao e c o n m i c o regional. As regies mais ao norte de Minas Gerais (Jequitinhonha, Norte de Minas, Noroeste de Minas, Vale do Mucuri) com fortes ligaes com o Distrito Federal e a Bahia apresentam em geral elevadas preferncias pela liquidez do pblico e baixo acesso bancrio. Estes fatores podem ser reflexo das caractersticas econmicas e sociais destas regies, tais como menor integrao, baixa produtividade, baixo PIB per capita e populao, e podem significar uma menor disponibilidade de crdito para estas regies por parte do sistema bancrio.

Desta forma, pode-se criar um circulo vicioso nestas regies onde as c a r a c t e r s t i c a s e c o n m i c a s e s o c i a i s induzem a f a t o r e s institucionais que dificultam a gerao de crdito e isto, por sua vez, dificulta o desenvolvimento econmico, mantendo as caractersticas iniciais. As regies mais ao centro-sul tm um desempenho econmico melhor, se articulam c o m economias mais dinmicas, com Belo Horizonte nas regies mais centrais, com So Paulo nas regies mais ao sul e sudoeste e com o Rio de Janeiro, com destaque para a ligao deste centro com a Zona da Mata. Estes fatores induzem a um elevado acesso bancrio e baixa preferncia pela liquidez do pblico, de modo que tais regies apresentam um nvel de gerao de crdito mdio-elevado em comparao com as demais regies do Estado, podendo manter um crculo virtuoso na relao entre crdito e desenvolvimento econmico. A regio metropolitana de Belo Horizonte um caso parte, apresentando elevado nmero de agncias bancrias, cerca de 3 0 % do nmero do Estado, e a mais baixa preferncia pela liquidez. Esse quadro institucional reflexo de suas caractersticas econmicas, c o m o elevado PIB e PIB per c a p i t a , p o p u l a o e grau de u r b a n i z a o , s e n d o um c e n t r o polarizador tanto no Estado como em nvel nacional. a regio onde a gerao de crdito teoricamente apresentaria maior facilidade, fator este que a coloca em posio privilegiada no Estado e em condies de manter seus diferenciais nas variveis econmicas em relao ao resto do Estado.

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