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DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Verso : 2

ndice

Dados da Empresa
Composio do Capital Proventos em Dinheiro 1 2

DFs Individuais
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 Demonstrao do Valor Adicionado 8 9 10 3 4 5 6 7

DFs Consolidadas
Balano Patrimonial Ativo Balano Patrimonial Passivo Demonstrao do Resultado Demonstrao do Resultado Abrangente Demonstrao do Fluxo de Caixa Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 Demonstrao do Valor Adicionado Relatrio da Administrao Notas Explicativas Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais Proposta de Oramento de Capital Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes 17 18 19 20 38 118 119 120 11 12 13 14 15

Pareceres e Declaraes
Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente 121 123

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ndice
Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes Motivos de Reapresentao 124 125 126

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Dados da Empresa / Composio do Capital


Nmero de Aes (Mil)
Do Capital Integralizado Ordinrias Preferenciais Total Em Tesouraria Ordinrias Preferenciais Total 1.697 13.063 14.760 573.628 1.146.031 1.719.659

ltimo Exerccio Social 31/12/2011

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Dados da Empresa / Proventos em Dinheiro


Evento Reunio do Conselho de Administrao Reunio do Conselho de Administrao Aprovao 15/02/2012 15/02/2012 Provento Dividendo Dividendo Incio Pagamento 08/03/2012 08/03/2012 Espcie de Ao Ordinria Preferencial Classe de Ao Provento por Ao (Reais / Ao) 0,08000 0,08000

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)


Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 1.01.03 1.01.03.01 1.01.03.02 1.01.04 1.01.06 1.01.07 1.02 1.02.01 1.02.01.03 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Despesas Antecipadas Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Contas a Receber Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes ltimo Exerccio 31/12/2011 29.952.816 2.228.984 121.461 1.520.582 1.520.582 1.520.582 184.773 177.281 7.492 321.833 78.888 1.447 27.723.832 372.487 2.870 2.870 159.607 159.607 5.064 204.946 154.820 5.393 44.733 26.359.487 26.256.855 102.632 102.632 991.858 Penltimo Exerccio 31/12/2010 23.588.992 766.834 51.739 146.909 146.909 146.909 233.921 226.592 7.329 277.586 55.225 1.454 22.822.158 224.731 2.783 2.783 99.524 99.524 1.307 121.117 115.400 5.432 285 22.091.816 21.462.805 629.011 629.011 505.611

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao

1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

1.02.01.09.03 Depsitos Judiciais 1.02.01.09.04 Crditos Tributrios 1.02.01.09.05 Gastos antecipados com plano de penso 1.02.02 1.02.02.01 1.02.02.02 Investimentos Participaes Societrias Propriedades para Investimento

1.02.02.02.02 Adiantamento para Futuro Investimento em Participao Societria 1.02.03 Imobilizado

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DFs Individuais / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)


Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.04.02 2.01.05 2.01.05.02 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas Fornecedores Obrigaes Fiscais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Debntures Outras Obrigaes Outros ltimo Exerccio 31/12/2011 29.952.816 698.320 43.583 43.583 43.583 112.758 39.363 354.294 312.606 41.688 148.322 148.322 136.391 11.931 4.257.027 1.501.353 245.382 1.255.971 2.353.967 2.346.520 7.447 7.447 226.796 226.796 174.911 174.911 174.911 24.997.469 19.249.181 -237.199 -237.199 6.686.886 6.469.596 217.290 -701.399 Penltimo Exerccio 31/12/2010 23.588.992 451.805 40.157 40.157 40.157 78.452 49.397 176.979 15.387 161.592 106.820 106.820 90.289 16.531 3.666.745 1.571.007 550.000 1.021.007 1.904.796 1.893.947 10.849 10.849 62.389 62.389 128.553 128.553 128.553 19.470.442 15.651.352 -161.405 -161.405 5.864.497 5.497.895 366.602 -1.884.002

2.01.01.02.01 Salrios a Pagar

2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Outras Contas a Pagar 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.02 2.02.02 2.02.02.01 2.02.02.02 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.04 2.03.04.05 2.03.04.11 2.03.06 Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Debntures Outras Obrigaes Passivos com Partes Relacionadas Outros Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis Patrimnio Lquido Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reservas de Lucros Reserva de Reteno de Lucros Outras Reservas Ajustes de Avaliao Patrimonial

2.02.02.02.04 Outras contas a pagar

2.02.04.01.05 Proviso para Contingncias

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DFs Individuais / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)


Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.04 3.04.05 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.02 3.07 3.08 3.08.01 3.08.02 3.09 3.11 3.99 3.99.01 3.99.01.01 3.99.01.02 3.99.02 3.99.02.01 3.99.02.02 Descrio da Conta Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Variao Cambial, lquida Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Lucro/Prejuzo do Perodo Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON PN Lucro Diludo por Ao ON PN 1,22104 1,22104 1,50316 1,50316 1,22104 1,22104 1,50316 1,50316 ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 1.948.750 -1.609.068 339.682 2.062.170 -30.456 -84.266 13.623 -16.112 2.179.381 2.401.852 -420.191 -121.740 132.301 -254.041 -298.451 1.981.661 24.066 -35.855 59.921 2.005.727 2.005.727 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 0 0 0 2.233.329 0 -73.182 44.166 -7.739 2.270.084 2.233.329 -104.236 103.846 54.376 49.470 -208.082 2.129.093 13.395 -12.774 26.169 2.142.488 2.142.488

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DFs Individuais / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)


Cdigo da Conta 4.01 4.02 4.02.01 4.02.03 4.02.04 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.03 Descrio da Conta Lucro Lquido do Perodo Outros Resultados Abrangentes Perdas atuariais lq. no realiz. com plano de penso benef. def. bruto de impostos Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira (Perdas) Ganhos no realizados em hedge de investimento lquido Coberturas de fluxo de caixa (Perdas) Ganhos no realizados em ativos financeiros disponveis para venda Imposto de renda relacionado aos componentes dos resultados abrangentes Resultado Abrangente do Perodo ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 2.005.727 1.017.687 -162.743 1.857.346 -707.466 33.733 -1.010 -2.173 3.023.414 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 2.142.488 -715.048 -176.916 -664.005 130.750 -11.586 754 5.955 1.427.440

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DFs Individuais / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)


Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.04 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.09 6.01.01.10 6.01.01.11 6.01.01.12 6.01.01.13 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.02.09 6.01.02.10 6.02 6.02.01 6.02.04 6.03 6.03.01 6.03.02 6.03.03 6.03.04 6.03.05 6.03.06 6.03.07 6.03.08 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro Lquido do Perodo Equivalncia Patrimonial Variao Cambial Ganho na Alienao / Incorporao de Investimento e Imobilizado Contingncias Remunerao Baseada em Aes Benefcios ps-emprego Imposto de Renda e Contribuio Social Juros sobre a Dvida Receita de Juros sobre Aplicaes Financeiras Juros sobre Mtuos com Empresas Ligadas Depreciao e amortizao Proviso para crditos de liquidao duvidosa Variaes nos Ativos e Passivos Variao de Fornecedores Variao de outros ativos Recebimento de Dividendos / JSCP Aplicaes Financeiras - Ttulos para Negociao Resgate Aplicaes Financeiras - Ttulos para Negociao Pagamento de Juros de Emprstimos e Financiamentos Pagamento de Imposto de Renda e Contribuio Social Aumento de Estoques Reduo de Contas a Receber Aumento de outros passivos Caixa Lquido Atividades de Investimento Adies de Imobilizado Caixa Adquirido na Incorporao de Empresas Caixa Lquido Atividades de Financiamento Financiamentos obtidos Amortizao de Financiamentos Mtuos de Empresas Ligadas Aes em Tesouraria Pagamento de Dividendos, JSCP e Participaes Adiantamento para futuro investimento em participao societria Pagamentos de custos de emprstimos e financiamentos Aumento de Capital Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -632.800 366.331 2.005.727 -2.179.381 254.041 2.613 46.358 15.318 -35.319 -24.066 155.030 -124.442 122.487 128.383 -418 -999.131 33.748 -132.381 325.292 -2.221.718 972.487 -24.845 -7.564 -44.247 51.200 48.897 -83.521 -83.521 0 786.043 5.978.106 -5.994.393 62.393 -77.759 -532.541 -2.239.309 -8.283 3.597.829 69.722 51.739 121.461 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 1.716.300 -1.177 2.142.488 -2.270.084 -49.470 0 -21.577 15.667 21.552 -13.395 189.662 -44.574 28.554 0 0 1.717.477 -255 60.802 780.447 -494.500 1.405.419 -70.243 0 0 0 35.807 50.558 -48 50.606 -1.715.322 4.788.470 -5.451.636 1.780.825 -38.705 -717.438 -2.076.838 0 0 51.536 203 51.739

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DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.02 5.03 5.04 5.04.01 5.04.05 5.04.06 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.02.06 5.05.02.07 5.05.02.08 5.06 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 15.651.352 0 15.651.352 3.597.829 3.597.829 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19.249.181 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria 205.197 -164.916 40.281 -84.927 0 -84.927 0 24.737 0 24.737 9.133 15.604 0 0 0 0 0 -19.909 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 -596.733 0 0 -596.733 2.005.727 2.005.727 0 0 0 0 -1.408.994 -100.286 -42.139 -1.266.569 0 Outros Resultados Abrangentes -1.884.002 1.182.603 -701.399 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -701.399 Patrimnio Lquido

Saldos Iniciais Ajustes de Exerccios Anteriores Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Aes em Tesouraria Vendidas Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Outros Resultados Abrangentes Opes de aes reconhecidas no perodo Despesa com plano de opes de aes reconhecida no exerccio Efeitos de alteraes de participao em controladas Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Reserva legal Reserva de incentivos fiscais Reserva para investimento e capital de giro Saldos Finais

5.497.895 0 5.497.895 0 0 0 0 -437.293 0 -437.293 -1.965 0 -435.328 1.408.994 100.286 42.139 1.266.569 6.469.596

19.470.442 1.017.687 20.488.129 2.916.169 3.597.829 -84.927 -596.733 1.593.171 2.005.727 -412.556 7.168 15.604 -435.328 0 0 0 0 24.997.469

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DFs Individuais / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.05 5.04.06 5.04.08 5.04.09 5.04.10 5.04.11 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.02.06 5.05.02.07 5.05.02.08 5.06 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 14.184.805 14.184.805 1.466.547 1.466.547 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.651.352 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -58.027 -58.027 397.976 0 -59.247 0 443.173 14.050 0 0 -134.752 0 -134.752 20.542 15.667 -170.961 0 0 0 0 205.197 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -629.692 0 0 -629.692 0 0 0 0 2.142.488 2.142.488 0 0 0 0 -1.512.796 -107.124 -113.914 -1.291.758 0 Outros Resultados Abrangentes -1.339.915 -1.339.915 0 0 0 0 0 0 0 0 -544.087 0 -544.087 0 0 -544.087 0 0 0 0 -1.884.002 Patrimnio Lquido

Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Aes em Tesouraria Vendidas Dividendos gio na emisso de aes Efeito de acionistas no-controladores sobre entidades consolidadas Efeito de aumento de participao em controladas Perda na venda de aes em tesouraria Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Outros Resultados Abrangentes Opes de aes reconhecidas no perodo Despesa com plano de opes de aes reconhecida no exerccio Outros resultados abrangentes reconhecidos no perodo Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Reserva legal Reserva de incentivos fiscais Reserva para investimento e capital de giro Saldos Finais

5.720.610 5.720.610 -1.735.511 0 0 0 0 0 -1.734.517 -994 0 0 0 0 0 0 1.512.796 107.124 113.914 1.291.758 5.497.895

18.507.473 18.507.473 -500.680 1.466.547 -59.247 -629.692 443.173 14.050 -1.734.517 -994 1.463.649 2.142.488 -678.839 20.542 15.667 -715.048 0 0 0 0 19.470.442

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Verso : 2

DFs Individuais / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)


Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.02 7.02.02 7.03 7.04 7.04.01 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.04 Descrio da Conta Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Insumos Adquiridos de Terceiros Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios Outros ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 2.204.864 2.204.864 -1.256.456 -1.256.456 948.408 -128.383 -128.383 820.025 2.311.682 2.179.381 132.301 3.131.707 3.131.707 277.857 192.163 35.067 50.627 1.901 48.726 295.631 166.077 127.511 2.043 1.149.225 1.149.225 552.492 596.733 1.408.994 1.408.994 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 44.166 44.166 -8.223 -8.223 35.943 0 0 35.943 2.324.460 2.270.084 54.376 2.360.403 2.360.403 17.250 1.696 60 15.494 83 15.411 42.054 28.429 0 13.625 788.303 788.303 158.611 629.692 1.512.796 1.512.796

7.08.01.04.01 Treinamento 7.08.01.04.02 Participao nos resultados 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.03 Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Outras

7.08.03.03.01 Financiadores 7.08.03.03.02 Acionistas 7.08.05 7.08.05.01 Outros Reinvestimentos de lucros

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DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Ativo (Reais Mil)


Cdigo da Conta 1 1.01 1.01.01 1.01.02 1.01.02.01 Descrio da Conta Ativo Total Ativo Circulante Caixa e Equivalentes de Caixa Aplicaes Financeiras Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo ltimo Exerccio 31/12/2011 49.981.794 17.319.149 1.476.599 3.101.649 3.101.649 3.095.359 6.290 3.865.351 3.602.748 262.603 8.059.427 815.983 140 140 140 32.662.645 3.498.166 0 0 201.989 201.989 1.547.967 1.547.967 111.955 1.636.255 0 713.480 533.740 389.035 1.439.911 1.374.657 1.355.291 19.366 65.254 65.254 17.295.071 10.429.497 1.273.708 1.273.708 9.155.789 Penltimo Exerccio 31/12/2010 42.891.260 12.945.944 1.061.034 1.115.461 1.115.461 1.105.902 9.559 3.384.825 3.153.027 231.798 6.797.785 586.056 783 783 783 29.945.316 3.155.313 26.797 26.797 177.143 177.143 1.579.011 1.579.011 35.037 1.337.325 5.529 493.502 437.072 401.222 1.283.522 1.283.522 1.264.520 19.002 0 0 16.171.560 9.334.921 1.176.823 1.176.823 8.158.098

1.01.02.01.01 Ttulos para Negociao 1.01.02.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 1.01.03 1.01.03.01 1.01.03.02 1.01.04 1.01.06 1.01.08 1.01.08.03 1.02 1.02.01 1.02.01.01 1.02.01.03 1.02.01.06 1.02.01.08 1.02.01.09 Contas a Receber Clientes Outras Contas a Receber Estoques Tributos a Recuperar Outros Ativos Circulantes Outros Ativo No Circulante Ativo Realizvel a Longo Prazo Aplicaes Financeiras Avaliadas a Valor Justo Contas a Receber Tributos Diferidos Crditos com Partes Relacionadas Outros Ativos No Circulantes

1.01.08.03.01 Ganhos no realizados com derivativos

1.02.01.01.02 Ttulos Disponveis para Venda 1.02.01.03.02 Outras Contas a Receber 1.02.01.06.01 Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos

1.02.01.09.04 Ganhos no realizados com derivativos 1.02.01.09.05 Depsitos judiciais 1.02.01.09.06 Gastos antecipados com plano de penso 1.02.01.09.07 Crditos Tributrios 1.02.02 1.02.02.01 Investimentos Participaes Societrias

1.02.02.01.01 Participaes em Coligadas 1.02.02.01.04 Outras Participaes Societrias 1.02.02.02 Propriedades para Investimento 1.02.02.02.01 Adiantamento para Futuro Investimento em Participao Societria 1.02.03 1.02.04 1.02.04.01 1.02.04.02 Imobilizado Intangvel Intangveis Goodwill

1.02.04.01.02 Outros intangveis

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DFs Consolidadas / Balano Patrimonial Passivo (Reais Mil)


Cdigo da Conta 2 2.01 2.01.01 2.01.01.02 2.01.02 2.01.03 2.01.04 2.01.04.01 2.01.04.02 2.01.05 2.01.05.02 Descrio da Conta Passivo Total Passivo Circulante Obrigaes Sociais e Trabalhistas Obrigaes Trabalhistas Fornecedores Obrigaes Fiscais Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Debntures Outras Obrigaes Outros ltimo Exerccio 31/12/2011 49.981.794 6.777.001 617.432 617.432 617.432 3.212.163 591.983 1.756.993 1.715.305 41.688 566.632 566.632 136.391 429.927 314 31.798 31.798 31.798 16.684.990 11.926.535 11.182.290 744.245 865.607 865.607 5.013 533.544 327.050 1.858.725 1.858.725 2.034.123 1.997.502 672.652 217.696 1.089.784 17.370 36.621 36.621 26.519.803 19.249.181 -237.199 -237.199 6.686.886 6.469.596 217.290 -701.399 1.522.334 Penltimo Exerccio 31/12/2010 42.891.260 5.021.900 475.237 475.237 475.237 1.783.274 524.967 1.693.037 1.577.968 115.069 516.194 516.194 90.289 425.905 0 29.191 29.191 29.191 17.721.745 12.976.958 12.360.056 616.902 951.190 951.190 92.476 516.706 342.008 2.270.849 2.270.849 1.522.748 1.479.846 472.879 160.026 834.471 12.470 42.902 42.902 20.147.615 15.651.352 -161.405 -161.405 5.864.497 5.497.895 366.602 -1.884.002 677.173

2.01.01.02.01 Salrios a Pagar

2.01.05.02.01 Dividendos e JCP a Pagar 2.01.05.02.04 Outras contas a pagar 2.01.05.02.05 Perdas no realizadas com derivativos 2.01.06 2.01.06.02 2.02 2.02.01 2.02.01.01 2.02.01.02 2.02.02 2.02.02.02 Provises Outras Provises Passivo No Circulante Emprstimos e Financiamentos Emprstimos e Financiamentos Debntures Outras Obrigaes Outros

2.01.06.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao

2.02.02.02.03 Perdas no realizadas com derivativos 2.02.02.02.04 Obrigaes por compra de aes 2.02.02.02.05 Outras contas a pagar 2.02.03 2.02.03.01 2.02.04 2.02.04.01 Tributos Diferidos Imposto de Renda e Contribuio Social Diferidos Provises Provises Fiscais Previdencirias Trabalhistas e Cveis

2.02.04.01.01 Provises Fiscais 2.02.04.01.02 Provises Previdencirias e Trabalhistas 2.02.04.01.03 Provises para Benefcios a Empregados 2.02.04.01.04 Provises Cveis 2.02.04.02 2.03 2.03.01 2.03.02 2.03.02.05 2.03.04 2.03.04.05 2.03.04.11 2.03.06 2.03.09 Outras Provises Patrimnio Lquido Consolidado Capital Social Realizado Reservas de Capital Aes em Tesouraria Reservas de Lucros Reserva de Reteno de Lucros Outras Reservas de Lucro Ajustes de Avaliao Patrimonial Participao dos Acionistas No Controladores 2.02.04.02.03 Provises para Passivos Ambientais e de Desativao

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado (Reais Mil)


Cdigo da Conta 3.01 3.02 3.03 3.04 3.04.01 3.04.02 3.04.03 3.04.03.01 3.04.04 3.04.05 3.04.05.01 3.04.06 3.05 3.06 3.06.01 3.06.01.01 3.06.01.02 3.06.01.03 3.06.02 3.07 3.08 3.08.01 3.08.02 3.09 3.11 3.11.01 3.11.02 3.99 3.99.01 3.99.01.01 3.99.01.02 3.99.02 3.99.02.01 3.99.02.02 Descrio da Conta Receita de Venda de Bens e/ou Servios Custo dos Bens e/ou Servios Vendidos Resultado Bruto Despesas/Receitas Operacionais Despesas com Vendas Despesas Gerais e Administrativas Perdas pela No Recuperabilidade de Ativos Reverso (Perdas) pela No Recuperabilidade de Ativos Outras Receitas Operacionais Outras Despesas Operacionais Outras Despesas Operacionais Resultado de Equivalncia Patrimonial Resultado Antes do Resultado Financeiro e dos Tributos Resultado Financeiro Receitas Financeiras Receitas Financeiras Variao cambial, lquida Ganhos (Perdas) com derivativos, lquido Despesas Financeiras Resultado Antes dos Tributos sobre o Lucro Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Corrente Diferido Resultado Lquido das Operaes Continuadas Lucro/Prejuzo Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores Lucro por Ao - (Reais / Ao) Lucro Bsico por Ao ON PN Lucro Diludo por Ao ON PN 1,22104 1,22104 1,50316 1,50316 1,22104 1,22104 1,50316 1,50316 ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 35.406.780 -30.298.232 5.108.548 -2.229.540 -603.747 -1.797.937 0 0 195.015 -85.533 -85.533 62.662 2.879.008 -528.336 442.121 455.802 51.757 -65.438 -970.457 2.350.672 -253.096 -519.843 266.747 2.097.576 2.097.576 2.005.727 91.849 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 31.393.209 -25.873.476 5.519.733 -1.875.181 -551.547 -1.805.914 336.346 336.346 207.320 -100.840 -100.840 39.454 3.644.552 -685.314 412.319 295.563 104.364 12.392 -1.097.633 2.959.238 -501.859 -642.306 140.447 2.457.379 2.457.379 2.142.488 314.891

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Resultado Abrangente (Reais Mil)


Cdigo da Conta 4.01 4.02 4.02.01 4.02.02 4.02.03 4.02.04 4.02.05 4.02.06 4.02.07 4.03 4.03.01 4.03.02 Descrio da Conta Lucro Lquido Consolidado do Perodo Outros Resultados Abrangentes Perdas atuariais lq. no realiz. c/ plano de penso de benefcio def. bruto de impostos Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira Ganhos no realizados em hedge de investimento lquido Coberturas de fluxo de caixa Ganhos no realiz. em ativos financ. disponveis p/ venda bruto de impostos Imposto de renda relacionado aos componentes dos resultados abrangentes Result. abrang. empresas com controle compartilhado e associadas reconhecidos por equivalncia Resultado Abrangente Consolidado do Perodo Atribudo a Scios da Empresa Controladora Atribudo a Scios No Controladores ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 2.097.576 1.061.751 -234.647 1.806.947 -788.007 55.688 -1.513 115.749 107.534 3.159.327 3.023.414 135.913 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 2.457.379 -694.505 -259.637 -613.472 130.750 -28.315 1.153 92.740 -17.724 1.762.874 1.427.440 335.434

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)


Cdigo da Conta 6.01 6.01.01 6.01.01.01 6.01.01.02 6.01.01.03 6.01.01.05 6.01.01.06 6.01.01.07 6.01.01.08 6.01.01.09 6.01.01.10 6.01.01.11 6.01.01.12 6.01.01.13 6.01.01.14 6.01.01.15 6.01.01.16 6.01.01.17 6.01.01.18 6.01.01.19 6.01.02 6.01.02.01 6.01.02.02 6.01.02.03 6.01.02.04 6.01.02.05 6.01.02.06 6.01.02.07 6.01.02.08 6.01.03 6.01.03.01 6.01.03.02 6.02 6.02.01 6.02.02 6.02.03 6.02.04 6.02.05 6.02.06 6.02.07 6.03 6.03.01 Descrio da Conta Caixa Lquido Atividades Operacionais Caixa Gerado nas Operaes Lucro lquido do perodo Depreciao e amortizao (Reverso) Perdas pela no recuperabilidade de ativos Equivalncia patrimonial Variao cambial, lquida Ganhos/Perdas com derivativos, lquido Benefcios ps-emprego Remunerao baseada em aes Imposto de renda e contribuio social (Ganho) Perda na alienao de imobilizado e investimento Proviso de crditos de liquidao duvidosa Proviso de passivos tributrios, cveis e trabalhistas Receita de juros de aplicaes financeiras e outras receitas financeiras Despesa de juros sobre dvidas financeiras Proviso ajuste ao valor de mercado de estoques Reverso ajuste ao valor de mercado de estoques Reverso de perda em aplicaes financeiras disponveis para venda Juros sobre mtuos com empresas ligadas Variaes nos Ativos e Passivos Aumento de contas a receber Aumento de estoques Aumento de fornecedores (Aumento) Reduo de outros ativos Reduo de outros passivos Distribuio de empresas de controle compartilhado Aplicaes financeiras de ttulos para negociao Resgate de aplicaes financeiras de ttulos para negociao Outros Pagamento de juros de emprstimos e financiamentos Pagamento de imposto de renda e contribuio social Caixa Lquido Atividades de Investimento Adies de imobilizado Recebimento pela venda de imobilizado, investimento e ntangveis Adies de outros ativos intangveis Pagamentos na aquisio de empresas Aplicaes financeiras de ttulos disponveis para venda Resgate de aplicaes financeiras de ttulos disponveis para venda Adiantamento para futuro investimento em participao societria Caixa Lquido Atividades de Financiamento Compras de aes em tesouraria ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 1.710.018 4.892.439 2.097.576 1.771.881 0 -62.662 -51.757 65.438 15.882 13.974 253.096 21.006 42.980 261.024 -265.766 828.106 56.999 -122.877 -28.073 -4.388 -1.973.993 -203.041 -681.604 1.121.433 -415.192 -127.854 61.150 -6.113.717 4.384.832 -1.208.428 -726.360 -482.068 -2.111.158 -1.961.379 11.473 -141.666 0 -723.285 778.484 -74.785 727.064 -78.094 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 4.139.120 5.400.438 2.457.379 1.893.074 -336.346 -39.454 -104.364 -12.392 82.611 18.629 501.859 -20.532 16.018 199.092 -174.622 919.594 50.526 -50.634 0 0 76.529 -660.891 -1.160.419 110.358 176.403 -168.962 68.647 -712.204 2.423.597 -1.337.847 -796.799 -541.048 -1.603.062 -1.288.769 19.269 -94.598 -283.110 -1.371.835 1.415.981 0 -3.498.601 -38.705

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Fluxo de Caixa - Mtodo Indireto (Reais Mil)


Cdigo da Conta 6.03.02 6.03.03 6.03.04 6.03.05 6.03.06 6.03.07 6.03.08 6.04 6.05 6.05.01 6.05.02 Descrio da Conta Dividendos e juros sobre o capital prprio pagos Pagamentos de custos de emprstimos e financiamentos Pagamentos na aquisio de controle adicional de empresa Emprstimos e financiamentos obtidos Pagamentos de emprstimos e financiamentos Financiamentos com empresas ligadas, lquido Aumento de capital Variao Cambial s/ Caixa e Equivalentes Aumento (Reduo) de Caixa e Equivalentes Saldo Inicial de Caixa e Equivalentes Saldo Final de Caixa e Equivalentes ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 -550.706 -25.530 0 1.378.637 -3.781.247 -90.325 3.874.329 89.641 415.565 1.061.034 1.476.599 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 -1.018.488 -4.562 -2.908.969 3.885.937 -3.453.158 39.344 0 -68.367 -1.030.910 2.091.944 1.061.034

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DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2011 31/12/2011 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.02 5.03 5.04 5.04.01 5.04.05 5.04.06 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.02.06 5.05.02.07 5.05.02.08 5.05.02.09 5.06 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 15.651.352 0 15.651.352 3.597.829 3.597.829 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19.249.181 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria 205.197 -164.916 40.281 -84.927 0 -84.927 0 24.737 0 24.737 9.133 15.604 0 0 0 0 0 0 -19.909 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 0 -596.733 0 0 -596.733 2.005.727 2.005.727 0 0 0 0 0 -1.408.994 -100.286 -42.139 -1.266.569 0 Outros Resultados Abrangentes -1.884.002 1.182.603 -701.399 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 -701.399 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 677.173 44.064 721.237 -20.378 0 -335 -20.043 821.475 91.849 729.626 0 302 721.261 8.063 0 0 0 0 1.522.334 Patrimnio Lquido Consolidado 20.147.615 1.061.751 21.209.366 2.895.791 3.597.829 -85.262 -616.776 2.414.646 2.097.576 317.070 7.168 15.906 285.933 8.063 0 0 0 0 26.519.803 Saldos Iniciais Ajustes de Exerccios Anteriores Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Aes em Tesouraria Vendidas Dividendos Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Outros Resultados Abrangentes Opes de aes reconhecidas no perodo Despesa com plano de opes de aes reconhecida no exerccio Efeitos de alteraes de participao em controladas Opes por compra de aes Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Reserva legal Reserva de incentivos fiscais Reserva para investimento e capital de giro Saldos Finais 5.497.895 0 5.497.895 0 0 0 0 -437.293 0 -437.293 -1.965 0 -435.328 0 1.408.994 100.286 42.139 1.266.569 6.469.596 19.470.442 1.017.687 20.488.129 2.916.169 3.597.829 -84.927 -596.733 1.593.171 2.005.727 -412.556 7.168 15.604 -435.328 0 0 0 0 0 24.997.469

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DFs Consolidadas / Demonstrao das Mutaes do Patrimnio Lquido / DMPL - 01/01/2010 31/12/2010 (Reais Mil)
Cdigo da Conta 5.01 5.03 5.04 5.04.01 5.04.05 5.04.06 5.04.08 5.04.09 5.04.10 5.04.11 5.05 5.05.01 5.05.02 5.05.02.06 5.05.02.07 5.05.02.08 5.05.02.09 5.06 5.06.04 5.06.05 5.06.06 5.07 Descrio da Conta Capital Social Integralizado 14.184.805 14.184.805 1.466.547 1.466.547 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 15.651.352 Reservas de Capital, Opes Outorgadas e Aes em Tesouraria -58.027 -58.027 397.976 0 -59.247 0 14.050 0 0 443.173 -134.752 0 -134.752 20.542 15.667 -170.961 0 0 0 0 0 205.197 Reservas de Lucro Lucros ou Prejuzos Acumulados 0 0 -629.692 0 0 -629.692 0 0 0 0 2.142.488 2.142.488 0 0 0 0 0 -1.512.796 -107.124 -113.914 -1.291.758 0 Outros Resultados Abrangentes -1.339.915 -1.339.915 0 0 0 0 0 0 0 0 -544.087 0 -544.087 0 0 -544.087 0 0 0 0 0 -1.884.002 Patrimnio Lquido Participao dos No Controladores 3.497.320 3.497.320 -3.176.545 0 0 -134.369 41.996 -3.084.172 0 0 356.398 314.891 41.507 0 0 20.543 20.964 0 0 0 0 677.173 Patrimnio Lquido Consolidado 22.004.793 22.004.793 -3.677.225 1.466.547 -59.247 -764.061 56.046 -4.818.689 -994 443.173 1.820.047 2.457.379 -637.332 20.542 15.667 -694.505 20.964 0 0 0 0 20.147.615 Saldos Iniciais Saldos Iniciais Ajustados Transaes de Capital com os Scios Aumentos de Capital Aes em Tesouraria Vendidas Dividendos Efeito de acionistas no-controladores sobre entidades consolidadas Efeito de aumento de participao em controladas Perda na venda de aes em tesouraria gio na emisso de aes Resultado Abrangente Total Lucro Lquido do Perodo Outros Resultados Abrangentes Opes de aes exercidas no perodo Despesa com plano de opes de aes reconhecida no perodo Outros resultados abrangentes reconhecidos no perodo Opes por compra de aes Mutaes Internas do Patrimnio Lquido Reserva legal Reserva de incentivos fiscais Reserva para investimento e capital de giro Saldos Finais 5.720.610 5.720.610 -1.735.511 0 0 0 0 -1.734.517 -994 0 0 0 0 0 0 0 0 1.512.796 107.124 113.914 1.291.758 5.497.895 18.507.473 18.507.473 -500.680 1.466.547 -59.247 -629.692 14.050 -1.734.517 -994 443.173 1.463.649 2.142.488 -678.839 20.542 15.667 -715.048 0 0 0 0 0 19.470.442

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DFs Consolidadas / Demonstrao do Valor Adicionado (Reais Mil)


Cdigo da Conta 7.01 7.01.01 7.02 7.02.02 7.02.03 7.03 7.04 7.04.01 7.05 7.06 7.06.01 7.06.02 7.06.03 7.06.03.01 7.07 7.08 7.08.01 7.08.01.01 7.08.01.02 7.08.01.04 Descrio da Conta Receitas Vendas de Mercadorias, Produtos e Servios Insumos Adquiridos de Terceiros Materiais, Energia, Servs. de Terceiros e Outros Perda/Recuperao de Valores Ativos Valor Adicionado Bruto Retenes Depreciao, Amortizao e Exausto Valor Adicionado Lquido Produzido Vlr Adicionado Recebido em Transferncia Resultado de Equivalncia Patrimonial Receitas Financeiras Outros Receitas de aluguel Valor Adicionado Total a Distribuir Distribuio do Valor Adicionado Pessoal Remunerao Direta Benefcios Outros ltimo Exerccio 01/01/2011 31/12/2011 37.025.628 37.025.628 -26.032.102 -26.032.102 0 10.993.526 -1.771.881 -1.771.881 9.221.645 532.755 62.662 455.802 14.291 14.291 9.754.400 9.754.400 4.088.598 2.872.707 584.105 631.786 32.123 599.663 2.584.088 1.593.876 853.824 136.388 1.600.914 1.600.914 984.138 616.776 1.480.800 1.480.800 Penltimo Exerccio 01/01/2010 31/12/2010 35.198.994 35.198.994 -24.328.582 -24.664.928 336.346 10.870.412 -1.893.074 -1.893.074 8.977.338 349.505 39.454 295.563 14.488 14.488 9.326.843 9.326.843 3.716.374 2.586.337 547.774 582.263 22.086 560.177 2.252.501 1.561.541 525.631 165.329 1.664.650 1.664.650 900.589 764.061 1.693.318 1.693.318

7.08.01.04.01 Treinamento 7.08.01.04.02 Participao nos resultados 7.08.02 7.08.02.01 7.08.02.02 7.08.02.03 7.08.03 7.08.03.03 Impostos, Taxas e Contribuies Federais Estaduais Municipais Remunerao de Capitais de Terceiros Outras

7.08.03.03.01 Financiadores 7.08.03.03.02 Acionistas 7.08.05 7.08.05.01 Outros Reinvestimento de lucros

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Senhores Acionistas: O exerccio de 2011 representou para a Gerdau um perodo de bons resultados, considerando o desafio frente desacelerao global e crise da Europa, bem como elevao dos custos das principais matrias-primas utilizadas. A Companhia alcanou um volume de vendas de 19,2 milhes de toneladas, significando um recorde histrico. A produo de ao bruto apresentou crescimento de 10%, passando de 17,9 milhes de toneladas, em 2010, para 19,6 milhes de toneladas, em 2011. Todas as operaes de negcios apresentaram crescimento, com destaque para as operaes de negcio Amrica do Norte e Brasil. No exerccio de 2011, as vendas totalizaram 19,2 milhes de toneladas, um aumento de 10% em relao ao ano anterior, beneficiando-se do bom momento vivido pela indstria e setor de energia na operao de negcio Amrica do Norte e pelo setor de construo civil nas operaes de negcio Brasil e Amrica Latina. Em 2011, a receita lquida consolidada alcanou R$ 35,4 bilhes, 13% superior ao valor obtido em 2010, em funo dos melhores volumes de vendas. O EBITDA de 2011 alcanou R$ 4,7 bilhes, ainda que os custos das matrias-primas tenham sofrido uma elevao importante, prejudicando os resultados operacionais da Companhia. O lucro lquido consolidado atingiu R$ 2,1 bilhes no exerccio. Com base nesse resultado, foram deliberados pagamentos de R$ 597 milhes em dividendos e juros sobre capital prprio aos acionistas da Gerdau S.A e de R$ 224 milhes aos acionistas da Metalrgica Gerdau S.A. Do plano de investimentos anunciado no incio do exerccio para o perodo de 2011-2015, foi realizado R$ 2,0 bilhes, com destaque para os investimentos na Usina Aominas. Em abril de 2011, a Companhia realizou uma oferta pblica de aes, com ingresso lquido de recursos de R$ 3,6 bilhes. Desse montante, R$ 2,1 bilhes j foram utilizados para o prpagamento de emprstimo contrado pelas suas subsidirias integrais na Amrica do Norte e o saldo remanescente foi incorporado ao caixa. Considerando tais eventos, o indicador de dvida lquida sobre EBITDA passou de 2,4 vezes em 31 de dezembro de 2010 para 2,0 vezes no final de 2011.

Perfil
A Gerdau lder no segmento de aos longos nas Amricas e uma das principais fornecedoras de aos longos especiais no mundo. Com mais de 45 mil colaboradores, possui operaes industriais em 14 pases - nas Amricas, na Europa e na sia -, as quais somam uma capacidade instalada superior a 25 milhes de toneladas por ano. a maior recicladora da Amrica Latina e, no mundo, transforma, anualmente, milhes de toneladas de sucata em ao. Com mais de 140 mil acionistas, a Gerdau est listada nas bolsas de valores de So Paulo, Nova York e Madri.

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Mercado de Ao Global
Produo do Mercado de Ao (Milhes de toneladas) Ao Bruto Brasil Amrica do Norte (exceto Mxico) Amrica Latina (exceto Brasil) China ndia Outros Total
Fonte: worldsteel e Gerdau

Exerccio de 2011 35,2 99,3 33,4 695,5 72,2 591,3 1.526,9

Exerccio de 2010 32,9 93,5 28,7 638,7 68,3 567,8 1.429,9

Variao 2011/2010 7% 6% 16% 9% 6% 4% 7%

A produo mundial de ao apresentou aumento em 2011 quando comparada com de 2010, estabelecendo um novo recorde. A China permanece como importante player no mercado internacional, representando 46% da produo global. Excluindo a China, a produo global apresentou crescimento de 5% no perodo. A World Steel Association divulgou, em outubro de 2011, seu Short Range Outlook, com projees do consumo aparente mundial de ao para 2012. A worldsteel projeta um aumento de 5,4% no consumo mundial de ao laminado. De acordo com a associao, o resultado desse ano ser puxado, em especial, por pases emergentes (BRIC e MENA). Cabe ressaltar ainda que, apesar das projees de fraco crescimento para os pases desenvolvidos, a worldsteel no acredita em uma segunda onda de recesso. A associao ressaltou que os maiores desafios do mercado para os prximos meses sero a crise fiscal na Zona do Euro, o risco de recesso dos EUA e a desacelerao da economia chinesa, e neste cenrio considera suas projees como cautelosamente otimistas. A worldsteel estima que, em 2012, o consumo aparente de ao nos pases desenvolvidos ainda estar cerca de 15% abaixo dos nveis de 2007. Ao mesmo tempo, nas economias emergentes, o consumo de 2012 dever ser 44% maior que o de 2007. De acordo com os resultados projetados para 2012, acredita-se que as economias em desenvolvimento sero responsveis por cerca de 73% de todo o ao consumido no mundo. Em 2007, este percentual era de 61%.

Padro Contbil
As Demonstraes Financeiras Consolidadas da Gerdau S.A. so apresentadas em conformidade com as normas internacionais de relatrio financeiro IFRS, emitidas pelo International Accounting Standards Board - IASB e tambm de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, plenamente convergentes com as normas de contabilidade emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis CPC e referendados pela Comisso de Valores Mobilirios CVM, conforme instruo CVM N 457, de 13 de julho de 2007, alterada pela instruo CVM N 485 de 1 de setembro de 2010. As informaes apresentadas neste documento no contemplam dados das empresas associadas e com controle compartilhado, exceto quando mencionado.

Operaes de Negcios (ONs) da Gerdau


As informaes deste relatrio so apresentadas conforme estabelecido na governana corporativa da Gerdau, a saber: Brasil (ON Brasil) inclui as operaes no Brasil, com exceo de aos especiais Amrica do Norte (ON Amrica do Norte) inclui todas as operaes na Amrica do Norte, exceto as do Mxico e as de aos especiais

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Amrica Latina (ON Amrica Latina) inclui todas as operaes na Amrica Latina, com exceo do Brasil Aos Especiais (ON Aos Especiais) inclui as operaes de aos especiais no Brasil, na Espanha, nos EUA e na ndia.

I INFORMAES CONSOLIDADAS Desempenho da Gerdau em 2011


Produo
Produo (1.000 toneladas) Ao Bruto (placas, blocos e tarugos) Brasil Amrica do Norte Amrica Latina Aos Especiais Total Laminados Brasil Amrica do Norte Amrica Latina Aos Especiais Total 4.699 6.426 2.138 3.156 16.419 4.166 5.760 1.879 2.977 14.782 13% 12% 14% 6% 11% 7.573 6.968 1.718 3.364 19.623 6.953 6.209 1.488 3.202 17.852 9% 12% 15% 5% 10% Exerccio Exerccio de 2011 de 2010 Variao 2011/2010

Em 2011, a produo de ao bruto da Gerdau foi superior do ano de 2010 em decorrncia da recuperao da demanda em todos os mercados em que a Companhia atua. A ON Amrica do Norte apresentou o maior crescimento absoluto de produo de ao bruto em funo da recuperao da indstria e do setor de energia. As ONs Brasil e Amrica Latina foram beneficiadas pela forte demanda no setor de construo. A ON Aos Especiais, apresentou um crescimento moderado, uma vez que j havia ocorrido uma forte recuperao do setor automotivo ao longo de 2010. Em laminados, a produo acompanhou o crescimento de ao bruto verificado no perodo.
Produo de Ao Bruto
19.623
17%

(1.000 toneladas)

Produo de Laminados
(1.000 toneladas)

17.852 18% 16.419 19% Aos Especiais 13% 39%

9% 35%

14.782
20%

8% 35%

Amrica Latina
Amrica do Norte

13%
39%

Brasil
39%

39%

29%
2011

28% 2010

2011

2010

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Vendas
Vendas Consolidadas (1.000 toneladas) Brasil Mercado Interno Exportaes Amrica do Norte Amrica Latina Aos Especiais Total Exerccio Exerccio de 2011 7.065 5.063 2.002 6.528 2.641 2.930 19.164 6.646 4.717 1.929 5.742 2.211 2.764 17.363 Variao 6% 7% 4% 14% 19% 6% 10% de 2010 2011/2010

1 - Excludas as vendas para empresas controladas. 2 - No considera volumes de coque vendidos.

As vendas consolidadas do exerccio de 2011 apresentaram crescimento em todas as operaes de negcios, com destaque para a ON Amrica do Norte. Na ON Amrica do Norte, a indstria foi a principal responsvel pela recuperao dos volumes vendidos. O ISM Institute for Supply Management, principal indicador de produo industrial norte-americano, se manteve acima de 50 nos ltimos 2 anos, o que representa crescimento. Alm disso, o nmero de pedidos de auxlio desemprego apresentou importante reduo ao longo de 2011, um forte indicador para aumento do consumo de ao na regio. Na ON Brasil, a construo representou importante papel para a manuteno da demanda. Os financiamentos habitacionais do Sistema Financeiro de Habitao para construo e aquisio de unidades, por exemplo, tm apresentado evoluo constante ao longo de 2011, com crescimento de 44% no perodo de novembro de 2010 a outubro de 2011 comparado com o mesmo perodo em 2009/2010, conforme informaes do Banco Central do Brasil. Em menor escala, a ON Amrica Latina apresentou crescimento no volume de vendas, principalmente em suas operaes na Colmbia, Argentina e no Chile, pases com crescimentos significativos de PIB esperados para 2011. Na ON Aos Especiais, destacaram-se as vendas das operaes localizadas na Espanha e nos Estados Unidos, beneficiadas pela continuada recuperao do setor automotivo, com o registro de veculos comerciais na Europa e a produo de veculos comerciais na Amrica do Norte apresentando crescimento de 10% em 2011.
Vendas por operao de negcio em 2011
(19,2 milhes de toneladas)

Vendas por operao de negcio em 2010


(17,4 milhes de toneladas)

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Resultado Operacional por Operao de Negcio


Receita Lquida
Receita lquida (R$ milhes) Brasil Mercado Interno Exportaes Amrica do Norte Amrica Latina Aos Especiais Total
1 - Inclui receita de venda de coque.

Exerccio Exerccio de 2011 12.697 10.351 2.346 10.811 4.383 7.516 35.407 de 2010 12.459 10.441 2.018 8.836 3.487 6.611 31.393

Variao 2011/2010 2% -1% 16% 22% 26% 14% 13%

Em 2011, a receita lquida consolidada cresceu principalmente, dos maiores volumes vendidos.

em

relao a

2010

em

virtude,

Em valores absolutos, a ON Amrica do Norte foi o destaque para o crescimento da receita lquida do exerccio, resultado do aumento nos volumes vendidos e da maior receita lquida por tonelada vendida. A ON Aos Especiais tambm apresentou significativo crescimento na receita lquida, com evidncia para os volumes vendidos nas suas operaes na Espanha e nos Estados Unidos. Na ON Amrica Latina o crescimento da receita lquida foi efeito, principalmente, dos maiores volumes vendidos, com destaque para Colmbia, Argentina e Mxico. Custo das Vendas e Margem Bruta
Custo das vendas e margem bruta Brasil
Receita lquida (R$ milhes) Custo das vendas (R$ milhes) Lucro bruto (R$ milhes) Margem bruta (%)

Exerccio de 2011 12.697 (10.424) 2.273 18% 10.811 (9.682) 1.129 10% 4.383 (3.821) 562 13% 7.516 (6.371) 1.145 15% 35.407 (30.298) 5.109 14%

Exerccio de 2010 12.459 (9.542) 2.917 23% 8.836 (7.998) 838 9% 3.487 (3.021) 466 13% 6.611 (5.312) 1.299 20% 31.393 (25.873) 5.520 18%

Variao 2011/2010 2% 9% -22% 22% 21% 35% 26% 26% 21% 14% 20% -12% 13% 17% -7%

Amrica do Norte

Receita lquida (R$ milhes) Custo das vendas (R$ milhes) Lucro bruto (R$ milhes) Margem bruta (%)

Amrica Latina

Receita lquida (R$ milhes) Custo das vendas (R$ milhes) Lucro bruto (R$ milhes) Margem bruta (%)

Aos Especiais

Receita lquida (R$ milhes) Custo das vendas (R$ milhes) Lucro bruto (R$ milhes) Margem bruta (%)

Consolidado

Receita lquida (R$ milhes) Custo das vendas (R$ milhes) Lucro bruto (R$ milhes) Margem bruta (%)

Em termos consolidados, o aumento do custo das vendas em 2011 em comparao com 2010 foi resultado do maior volume vendido no perodo e dos maiores preos das principais matrias-primas. O aumento dos preos das matrias-primas superior ao crescimento da

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receita lquida por tonelada vendida se refletiu na reduo da margem bruta, principalmente nas ONs Brasil e Aos Especiais. Na ON Brasil, houve uma reduo na receita lquida por tonelada vendida em 2011 devido aos descontos concedidos no mercado interno no segundo semestre de 2010, impactando a margem bruta no exerccio de 2011 em relao ao ano anterior. Alm desse fator, a margem bruta tambm foi afetada pelo aumento dos preos das matrias-primas. Na ON Aos Especiais, os preos das matrias-primas ultrapassaram o aumento da receita lquida por tonelada vendida, justificando a reduo de 5 pontos percentuais na margem bruta. Nas ONs Amrica do Norte e Amrica Latina, o custo das vendas se manteve em linha com a receita lquida, o que possibilitou manter a margem bruta em nveis semelhantes na comparao de 2011 com 2010. Despesas Operacionais
DVGA (R$ milhes) Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Total Receita lquida % sobre receita lquida Exerccio de 2011 604 1.798 2.402 35.407 7% Exerccio de 2010 552 1.806 2.358 31.393 8% Variao 2011/2010 9% 0% 2% 13%

Em 2011, as despesas com vendas apresentaram aumento, em linha com os maiores volumes vendidos em relao a 2010. As despesas gerais e administrativas, por sua vez, apresentaram manuteno, mesmo com o maior nvel de atividade, em virtude dos esforos de reduo de custos da Companhia. Com isso, a participao das despesas com vendas, gerais e administrativas em relao receita lquida apresentou reduo nos perodos comparados. Equivalncia Patrimonial As empresas associadas e com controle compartilhado, cujos resultados so avaliados por equivalncia patrimonial, comercializaram 1,1 milho de toneladas de ao em 2011 considerando-se suas respectivas participaes acionrias, em linha com o volume do ano anterior, resultando em uma receita lquida de vendas de R$ 1,7 bilho, 16% acima de 2010. Com base na performance obtida por essas empresas, a equivalncia patrimonial foi positiva em R$ 63 milhes em 2011, comparada a um valor positivo de R$ 39 milhes em 2010. EBITDA
Composio do EBITDA consolidado (R$ milhes) Lucro lquido Resultado financeiro lquido Proviso para IR e CS Depreciao e amortizaes Reverso/perdas pela no recuperabilidade de ativos EBITDA Margem EBITDA Exerccio de 2011 2.098 528 253 1.772 4.651 13% Exerccio de 2010 2.457 685 502 1.893 (336) 5.201 17% Variao 2011/2010 -15% -23% -50% -6% -11%

Contempla o resultado de empresas associadas e com controle compartilhado de acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial. Obs.: O EBITDA no uma medida utilizada nas prticas contbeis e tambm no representa o fluxo de caixa para os perodos apresentados, no devendo ser considerado como uma alternativa ao fluxo de caixa na qualidade de indicador de liquidez. O EBITDA no padronizado, no podendo, portanto, ser comparado ao EBITDA de outras companhias.

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Conciliao do EBITDA consolidado (R$ milhes) EBITDA Depreciao e amortizaes Reverso/perdas pela no recuperabilidade de ativos LUCRO OPERACIONAL ANTES DO RESULTADO FINANCEIRO E DOS IMPOSTOS
Medio no contbil adotada pela Companhia Medio contbil divulgada na Demonstrao dos Resultados consolidados

Exerccio de 2011 4.651 (1.772) 2.879

Exerccio de 2010 5.201 (1.893) 336 3.644

O EBITDA consolidado, considerado tambm como a gerao de caixa operacional, apresentou reduo no ano de 2011 em relao ao de 2010, tal como a margem EBITDA. Essa reduo pode ser explicada pela diminuio do lucro bruto (vide explicao em Custo das Vendas e Margem Bruta).
EBITDA por Operao de Negcio Brasil Amrica do Norte Amrica Latina Aos Especiais Consolidado
EBITDA (R$ milhes) Margem EBITDA (%) EBITDA (R$ milhes) Margem EBITDA (%) EBITDA (R$ milhes) Margem EBITDA (%) EBITDA (R$ milhes) Margem EBITDA (%) EBITDA (R$ milhes) Margem EBITDA (%)

Exerccio de 2011 1.884 15% 1.177 11% 437 10% 1.153 15% 4.651 13%

Exerccio de 2010 2.709 22% 789 9% 419 12% 1.284 19% 5.201 17%

Variao 2011/2010 -30% 49% 4% -10% -11%

Na ON Brasil, que representou 41% do EBITDA consolidado do perodo, a reduo na receita lquida por tonelada vendida em 2011, mencionada anteriormente, impactou a margem EBITDA do exerccio. Alm disso, a margem tambm foi afetada pelo aumento dos preos das matrias-primas. Na ON Amrica do Norte, que contribuiu com 25% do EBITDA consolidado, a margem EBITDA aumentou dois pontos percentuais devido ao aumento do volume vendido e dos melhores preos praticados na regio. Na ON Amrica Latina, que representou 9% do EBITDA de 2011, mesmo com a estabilidade da margem bruta, a margem EBITDA apresentou uma reduo devido, principalmente, s maiores despesas operacionais no perodo. Na ON Aos Especiais - 25% do EBITDA do ano -, os maiores preos das matriasprimas em relao receita lquida por tonelada vendida ocasionaram a reduo da margem EBITDA.

Resultado Financeiro
Resultado financeiro (R$ milhes) Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida Ganhos (perdas) com instrumentos financeiros, lquido Resultado financeiro Exerccio de 2011 456 (971) 52 (65) (528) Exerccio de 2010 296 (1.098) 104 13 (685) Variao 2011/2010 54% -12% -50% -23%

Em 2011, as receitas e as despesas financeiras foram afetadas positivamente pela oferta pblica de aes finalizada em 18 de abril de 2011. Parte dos recursos obtidos com a oferta foi utilizada para pr-pagamento de dvida, com consequente reduo das despesas financeiras, e o saldo remanescente permaneceu em caixa, proporcionando maiores receitas financeiras. importante mencionar que o pr-pagamento gerou uma perda de R$ 69 milhes registrada em ganhos (perdas) com instrumentos financeiros em funo da liquidao antecipada de swaps de taxa de juros relacionados a essa dvida.

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Cabe ressaltar que, com base em normas do IFRS, a Companhia designou a maior parte das dvidas em moeda estrangeira contratadas pelas empresas no Brasil como hedge de parte dos investimentos em controladas no exterior. Como consequencia, o efeito da variao cambial dessas dvidas reconhecido no patrimnio lquido, reduzindo os impactos no resultado financeiro da Companhia em 2011. Em 2010, parte importante da dvida ainda no estava designada como hedge e, portanto, tinha sua variao cambial transitada pelo resultado financeiro.

Lucro Lquido
Lucro lquido (R$ milhes) Lucro antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido consolidado Exerccio de 2011 2.351 (253) 2.098 Exerccio 2.959 (502) 2.457 Variao -21% -50% -15%

de 2010 2011/2010

Contempla o resultado de empresas associadas e com controle compartilhado de acordo com o mtodo da equivalncia patrimonial.

O lucro lquido consolidado foi menor em 2011 em relao a 2010 devido, principalmente, ao menor resultado operacional. Vale lembrar que o lucro lquido consolidado de 2010 continha uma reverso de perdas pela no recuperabilidade de ativos, no valor de R$ 336 milhes (R$ 208 milhes, lquido dos impostos).

Investimentos
Em 2011, os investimentos em ativo imobilizado somaram R$ 2,0 bilhes. Desse total, 75% foram direcionados para as unidades no Brasil e os demais 25% para as unidades em outros pases. O plano de investimentos em ativo imobilizado para o perodo de 2012 a 2016 est estimado em R$ 10,3 bilhes, sendo aproximadamente 70% para as unidades no Brasil, e contempla investimentos estratgicos e para manuteno, conforme tabela a seguir:
Capacidade adicional de produo (1.000 t)

Plano de Investimentos - Principais Projetos

Localizao

Incio operao

ON Brasil
Laminadores de planos (bobina a quente e chapas grossas) na usina Aominas - MG Aumento de capacidade de minerao para 7 milhes de toneladas Unidades de corte e dobra e produtos de ao prontos para o uso Laminador de fio-mquina e vergalhes na usina Cosigua - RJ 1,2 Brasil Brasil Brasil Brasil EUA EUA EUA Colmbia Colmbia Guatemala EUA EUA ndia Brasil Brasil Brasil 1.900 600 200 100 80 200 200 300 300 500 60 2012/2013 2012 2013 2013 2013 2014 2014 2012 2012 2012/2013 2012 2014 2012/2013 2012 2013 2012

ON Amrica do Norte
Forno de reaquecimento na usina de Calvert City - Kentucky Aumento da capacidade de ao na usina Midlothian-Texas Aumento da capacidade de laminao na usina Midlothian-Texas

ON Amrica Latina
Instalao porturia (para embarque de carvo e coque) Expanso de laminadores das usinas Tuta e Tocancip Laminador de vergalhes e perfis comercias leves na Guatemala 3

ON Aos Especiais
Novo lingotamento contnuo com aumento da capacidade de produo na usina de Monroe - Michigan Aumento de capacidade de ao, laminados e acabamentos (em 2 diferentes usinas) 2 Laminador de aos especiais e vergalhes, sinterizao, coqueria e gerao de energia 3 Laminador de aos especiais na usina de Pindamonhangaba - SP Novo lingotamento contnuo e forno de reaquecimento na usina de Pindamonhangaba - SP Ampliao da capacidade de laminao na usina de Mogi das Cruzes - SP 1 Para atender esse laminador ser reativado um dos fornos eltricos na aciaria. 2 Investimento com aprovao em fases. 3 Por se tratar de uma empresa de controle compartilhado, a capacidade no ser considerada no consolidado.

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Capital de Giro e Ciclo Financeiro


8,8

8,5 8,2 7,8 94


84 81 88 84

8,2

dez/10

mar/11

jun/11

set/11

dez/11

Capital de Giro (R$ bilhes)

Ciclo Financeiro (dias)

O ciclo financeiro (capital de giro dividido pela receita lquida diria do trimestre), em 31 de dezembro de 2011, apresentou reduo de 10 dias em relao a 31 de dezembro de 2010. Essa reduo decorrente do aumento de 16% na receita lquida do 4T11 em relao ao 4T10 contra uma elevao de 3% no capital de giro de 31 de dezembro de 2011 contra 2010.

Passivo financeiro
Endividamento (R$ milhes) Circulante Moeda nacional (Brasil) Moeda estrangeira (Brasil) Empresas no exterior No circulante Moeda nacional (Brasil) Moeda estrangeira (Brasil) Empresas no exterior Dvida bruta Caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras Dvida lquida 31.12.2011 1.757 821 243 693 11.927 2.383 6.462 3.082 13.684 4.578 9.106 31.12.2010 1.693 703 169 821 12.977 2.623 5.656 4.698 14.670 2.204 12.466

A dvida lquida (dvida bruta menos caixa), em 31 de dezembro de 2011, totalizava R$ 9,1 bilhes. A reduo de 27% da dvida lquida em 31 de dezembro de 2011 quando comparada com 31 de dezembro de 2010 consequncia, principalmente, da oferta pblica de R$ 3,6 bilhes realizada em abril de 2011. O caixa (disponibilidades de caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras) totalizava R$ 4,6 bilhes em 31 de dezembro de 2011. Desse caixa, 22% eram detidos pelas empresas Gerdau no exterior, principalmente em dlares norte-americanos. A dvida bruta (emprstimos e financiamentos, mais debntures) totalizava R$ 13,7 bilhes em 31 de dezembro de 2011, dos quais 13% eram de curto prazo e 87% de longo prazo. Em 31 de dezembro de 2011, a dvida bruta era composta por 23% em reais, 49% em moeda estrangeira contratada pelas empresas no Brasil e 28% em diferentes moedas contratadas pelas subsidirias no exterior. A dvida bruta, se comparada a 31 de dezembro de 2010, apresentou reduo de 7%, principalmente pelo pr-pagamento de dvidas no valor

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de R$ 2,1 bilhes, parcialmente neutralizado pelo efeito da desvalorizao do real em 13% no perodo comparado sobre a parcela da dvida denominada em dlares norte-americanos. O custo mdio nominal ponderado da dvida bruta, em 31 de dezembro de 2011, era de 8,1% para o montante denominado em reais, de 5,7% mais variao cambial para o total denominado em dlares tomados a partir do Brasil e de 5,8% para a parcela tomada pelas subsidirias no exterior.
Dvida bruta
(R$ bilhes)

14,7
2,2

14,2
2,4

11,9
4,1

13,5
4,4

13,7
4,6

12,5

11,8 7,8

9,1

9,1

dez/10

mar/11
Caixa

jun/11

set/11
Dvida Lquida

dez/11

O cronograma de pagamento da dvida, incluindo as debntures, era o seguinte em 31 de dezembro 2011:


Circulante 1 trimestre de 2012 2 trimestre de 2012 3 trimestre de 2012 4 trimestre de 2012 Total No Circulante 2013 2014 2015 2016 e aps Total R$ milhes 447 383 376 551 1.757 R$ milhes 1.727 1.173 518 8.509 11.927

Os principais indicadores da dvida eram os seguintes em 31 de dezembro de 2011:


Indicadores Dvida bruta / Capitalizao total Dvida lquida / Capitalizao total Dvida bruta / EBITDA Dvida lquida / EBITDA EBITDA / Despesas financeiras EBITDA / Despesas financeiras lquidas
1 - Capitalizao total = patrimnio lquido + dvida bruta 2 - Capitalizao total = patrimnio lquido + dvida lquida 3 - Acumulado dos ltimos 12 meses

31.12.2011 34% 25% 2,9x 2,0x 4,3x 7,4x

31.12.2010 42% 38% 2,8x 2,4x 4,6x 6,2x

Em abril de 2011, a Companhia realizou uma oferta pblica de aes, com ingresso lquido de recursos de R$ 3,6 bilhes. Desse montante, R$ 2,1 bilhes foram utilizados para o prpagamento de emprstimo contrado pelas suas subsidirias integrais na Amrica do Norte e o saldo remanescente foi incorporado ao caixa. Considerando esses eventos, o indicador de

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dvida lquida sobre EBITDA passou de 2,4 vezes em 31 de dezembro de 2010 para 2,0 vezes no final de 2011. No incio de dezembro de 2011, a Moodys atribuiu o rating Grau de Investimento Baa3 (Investment Grade) para os ratings da Gerdau, com perspectiva estvel. De acordo com a Moodys, o rating atribudo Gerdau reflete a emisso de aes bem sucedida em abril de 2011, por meio da qual a Gerdau captou R$ 3,6 bilhes, alm da melhora da posio de liquidez e queda da alavancagem. Do ponto de vista estratgico, os investimentos atuais em autossuficincia dos insumos principais, especialmente minrio de ferro, devem melhorar as margens e a competitividade geral da Gerdau no curto e mdio prazos. Uma potencial monetizao dos ativos de minrio de ferro pode beneficiar a liquidez da Companhia. Com o upgrade da Moodys, a Gerdau passa a ter o Grau de Investimento pelas trs agncias de Rating mais conhecidas no mercado de capitais: Fitch Ratings, Moodys e Standard & Poors.

Responsabilidade Social e Ambiental


Ao longo de seus 110 anos, a Gerdau cresceu e diversificou seus negcios na cadeia de valor do ao e, ao mesmo tempo, desenvolveu um forte compromisso com as pessoas e o meio ambiente. Construiu sua histria pautada por valores centenrios e por rigorosos princpios ticos, fundamentais para um relacionamento de transparncia com seus pblicos de interesse e para a continuidade de sua trajetria de desenvolvimento sustentvel. Segue padres internacionais de governana corporativa e, em todas suas operaes, utiliza os mais modernos instrumentos de gesto. Tem paixo pelo que faz e prima pela excelncia em todos os aspectos de seu negcio. uma Companhia gil e flexvel, com capacidade para enfrentar as adversidades e aproveitar as oportunidades de mercado. Com operao em 14 pases nas Amricas, na Europa e na sia , prima pelo entendimento e respeito das culturas de cada regio em que atua. A Gerdau respeita, valoriza e investe em seus mais de 45 mil colaboradores. Estimula a superao de desafios, o empreendedorismo e a autonomia, oferecendo oportunidades de desenvolvimento em um ambiente de trabalho onde as pessoas se sintam cada vez mais comprometidas e realizadas. Ademais, a segurana das pessoas um valor para a Gerdau. Por isso, a Companhia possui um eficaz sistema de segurana total, que envolve investimentos contnuos em tecnologias, equipamentos e sistemas globais de gesto nessa rea. No exerccio, esses investimentos chegaram a R$ 71 milhes, valor 45% superior a 2010. Em projetos de responsabilidade social, a Companhia investiu R$ 61 milhes em 2011. Ao longo do ano, a Organizao intensificou aes relacionadas ao desenvolvimento de sua cadeia de negcio e realizou inmeras iniciativas na rea de educao e de mobilizao solidria. A Gerdau trabalha continuamente para reduzir o impacto de suas atividades no meio ambiente. Por isso, segue rigorosas prticas de proteo natureza, investe em novas tecnologias industriais e busca racionalizar o uso de recursos naturais e insumos. Em 2011, foram destinados R$ 370,9 milhes para a proteo do meio ambiente. Na posio de maior recicladora da Amrica Latina, a Gerdau transforma anualmente milhes de toneladas de sucata ferrosa em ao. Mais de 75% da produo da Gerdau feita a partir de aciarias eltricas, cuja principal matria-prima a sucata. A utilizao desse insumo como para o processo produtivo do ao contribui para a preservao do meio ambiente, medida que reduz o uso de energia e, consequentemente, as emisses de CO2.

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Valor Adicionado
Em 2011, as empresas Gerdau, em termos consolidados, geraram um valor adicionado de R$

9,8 bilhes, 5% superior ao de 2010. Esse valor resultante das receitas de produtos e servios, lquido de descontos concedidos, no montante de R$ 37,0 bilhes, deduzido dos custos de R$ 27,2 bilhes relativos a matrias-primas e bens de consumo, servios de terceiros, depreciao e amortizaes, equivalncia patrimonial, receitas financeiras e outros.
Distribuio do Valor Adicionado
(R$ 9,8 bilhes)

As operaes no Brasil geraram um valor adicionado de R$ 5,8 bilhes no exerccio, 3% superior ao de 2010. Nas demais operaes, tal valor atingiu R$ 4,0 bilhes, um aumento de 8% em relao ao ano anterior. Os negcios no Brasil contriburam com 60% para o valor consolidado, enquanto os outros pases adicionaram 40%.
Distribuio do valor adicionado Impostos, contribuies e encargos sociais Salrios, benefcios, participao nos resultados e treinamento Reinvestimento de lucros Dividendos e juros sobre o capital prprio Juros sobre financiamentos Total Brasil 1.922 1.978 808 617 483 5.808 Exterior 662 2.111 672 502 3.947

Mercado de Capitais e Governana Corporativa


Liquidez e participao em bolsa A Gerdau, por meio de suas trs empresas de capital aberto (Metalrgica Gerdau S.A., Gerdau S.A., no Brasil, e Empresa Siderrgica del Peru S.A.A. Siderper, no Peru), oferece aos investidores diversas alternativas de investimento em bolsas de valores no Brasil e no exterior. Em 2011, a liquidez desses ativos se manteve elevada, movimentando, no seu conjunto, R$ 90,2 bilhes (US$ 48,1 bilhes). As aes da Metalrgica Gerdau S.A. e da Gerdau S.A. fazem parte dos seguintes ndices: Ibovespa - ndice BM&FBOVESPA, ISE ndice de Sustentabilidade Empresarial, ITAG ndice de Aes com Tag Along Diferenciado, INDX - ndice do Setor Industrial, IBrX 50 ndice Brasil 50, IGC - ndice de Aes com Governana Corporativa Diferenciada e IMAT ndice de Materiais Bsicos.

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Dividendos A Metalrgica Gerdau S.A. e a Gerdau S.A. possuem polticas de remunerao claras e alinhadas ao mercado, distribuindo, no mnimo, 30% do lucro lquido ajustado em cada ano, enquanto a lei vigente no Brasil exige um mnimo de 25%. No ano de 2011, a Metalrgica Gerdau S.A. e a Gerdau S.A. deliberaram, respectivamente, R$ 224 milhes (R$ 0,55 por ao) e R$ 597 milhes (R$ 0,35 por ao) na forma de dividendos e/ou juros sobre o capital prprio. Nos grficos a seguir esto demonstrados os dividendos e/ou juros sobre o capital prprio deliberados relativamente ao lucro lquido de cada ano e o dividend yield, que a relao entre os dividendos por ao e a cotao das aes no final de cada exerccio.
Yield e Dividendos deliberados
520 7,9% 386

Metalrgica Gerdau S.A.

Yield e Dividendos deliberados


1.115

Gerdau S.A.

6,6%
835
264

630
224
3,1%

597 1,9% 2,4%

3,0%

173

2,4%

362
0,9%

1,2%

2,4%

2007

2008

2009
Dividendos Yield

2010

2011

2007

2008

2009
Dividendos

2010
Yield

2011

Oferta Pblica de Aes Em abril de 2011, o Conselho de Administrao da Gerdau S.A. aprovou a emisso de 68.026.910 aes ordinrias e 134.830.100 aes preferenciais, totalizando um aumento de capital de aproximadamente R$ 3,7 bilhes, realizado no mbito da oferta de distribuio pblica primria de aes de emisso da Companhia. Em 18 de abril de 2011 foi realizada a liquidao financeira da oferta de distribuio pblica primria e secundria de aes, com ingresso lquido de recursos de R$ 3,6 bilhes no caixa da Companhia. Composio acionria Em dezembro de 2011, a estrutura societria da Gerdau, de uma forma simplificada, era a seguinte:

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Metalrgica Gerdau S.A.


40,6%

Gerdau S.A.
94,2%
86,7% 94,0% 94,0% 95,9% 95,6%

Gerdau Amrica Latina Participaes S.A.


9,7%

Empresa Siderrgica del Peru S.A.A. Peru


63,4%
26,9%

Gerdau Aominas S.A.

Gerdau Aos Longos S.A.

Gerdau Aos Especiais S.A.

Gerdau Comercial de Aos S.A.

Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda.


49,0% 99,9%

100,0%

Indstrias Nacionales C. por A. Rep. Dominicana


99,2%

Sipar Aceros S.A. Argentina


100,0%

Gerdau Macsteel Inc. EUA


6,7% 93,3%

100,0%

Kalyani Gerdau Corporacin 80,6% Steel LTD. Sidenor, S.A. ndia Espanha
100,0%

Diaco S.A. Colmbia


100,0%

Gerdau Laisa S.A. Uruguai


100,0%

Gerdau Ameristeel Corp. EUA


50,0%

Siderrgica Zuliana, C. A Venezuela


49,0%

Gerdau AZA S.A. Chile


100,0%

Sidenor Industrial, S.A. Espanha

Gallatin Steel Inc. EUA

Corsa Controladora S.A. de CV Mxico

Siderrgica Tultitln, S.A. de CV Mxico Corporacin Centroamericana del Acero, S.A. Guatemala
30,0%

Transparncia e equidade no relacionamento com investidores Em julho de 2011, a Gerdau foi agraciada pela IR Magazine com Meno Honrosa por ter ficado entre as cinco empresas na categoria de Melhor Relaes com Investidores para Investidores Individuais. O IR Magazine Awards considerado pelo mercado de capitais o mais importante prmio na rea de Relaes com Investidores (RI). Em agosto de 2011, as empresas Metalrgica Gerdau S.A. e Gerdau S.A. aderiram ao Cdigo Abrasca de Autorregulao e Boas Prticas das Companhias Abertas, que tem como objetivo ampliar a adoo e a utilizao de um conjunto de princpios, regras e recomendaes que contribuam para garantir um padro de boa governana corporativa. A Gerdau foi uma das vencedoras do 15 Prmio Anefac-Fipecafi-Serasa - Trofu Transparncia, referente s suas demonstraes financeiras de 2010. Foi a 12 vez consecutiva que a Gerdau foi classificada entre as dez empresas que apresentaram as melhores demonstraes financeiras. Concorrem empresas sediadas em todo o territrio nacional, selecionadas entre as 500 maiores e melhores empresas privadas nas reas de comrcio, indstria e servios, exceto servios financeiros, alm das 50 maiores estatais. Em 2011, a Companhia revisou Misso, Viso e Valores, alm de um novo Cdigo de tica, que refora o compromisso da companhia com relao aos diferentes pblicos: clientes, acionistas, colaboradores e comunidades. Na busca de manter a transparncia com todos os pblicos, a Gerdau disponibilizou um Guia do Acionista em seu site de Relaes com Investidores. Este guia uma ferramenta criada para atender as demandas especificas do investidor individual, o qual possui informaes do perfil da Companhia, estrutura societria, dividendos, bonificaes, empresas incorporadas, programas e ferramentas para o investidor, processo de produo, alm de informaes

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importantes para o processo decisrio de investir na Gerdau. Esse guia se soma ao j existente Guia de Modelagem, voltado para analistas e investidores institucionais. A agncia de rating Moodys lhe atribuiu a nota Grau de Investimento Baa3 (Investment Grade) para os ratings da Gerdau, com perspectiva estvel. De acordo com a Moodys, a nota atribuda Companhia reflete a emisso de aes bem sucedida em abril de 2011, por meio da qual a Gerdau captou R$ 3,6 bilhes, alm da melhora da posio de liquidez e queda da alavancagem. No exerccio, a Gerdau tambm conquistou o prmio Latin Finance Deal of the Year, na categoria Best Follow-On Equity Issue, concedido pela publicao Latin Finance, que considerou a oferta pblica de aes realizada pela Gerdau em abril de 2011 como a mais bem sucedida operao do gnero ocorrida na Amrica Latina no ano.

Em outubro de 2011, a Gerdau, em virtude de suas prticas de segurana, foi reconhecida


com o Safety and Health Excellence Recognition 2011, concedido pelo World Steel Association. A Companhia foi reconhecida pelo projeto Caminho do Ao Lquido, cujo objetivo assegurar procedimentos seguros durante o processo de fuso, refino e transporte de ao em estado lquido. O prmio foi entregue durante o 45 encontro anual da associao que rene as principais empresas do setor do ao, o qual ocorreu de 9 a 12 de outubro em Paris, na Frana.

A Gerdau e seus profissionais foram destacados em nove categorias do ranking da Institutional Investor Magazine - 2011 Latin America Executive Team. A publicao reconhece anualmente os melhores Chief Executive Officers (CEOs), Chief Financial Officers (CFOs) e profissionais de relaes com investidores da Amrica Latina, com base em pesquisa realizada junto a 450 analistas e administradores de recursos. Em novembro de 2011, pelo sexto ano consecutivo, a Metalrgica Gerdau S.A. e a Gerdau S.A. foram selecionadas para compor a carteira do ISE ndice de Sustentabilidade Empresarial da BM&FBOVESPA. Participar desse ndice reflete as melhores prticas de responsabilidade social e sustentabilidade empresarial, assim como colocam essas empresas no seleto grupo de integrantes de to importante indicador do mercado de aes brasileiro. Com vistas a manter os analistas e investidores atualizados sobre os negcios da Companhia, so realizadas teleconferncias trimestralmente, por ocasio da divulgao dos resultados. Nesses eventos, os resultados alcanados so apresentados e comentados, seguindo-se uma sesso de perguntas e respostas. Tais eventos contaram com 1.609 participantes via telefone e Internet no ano de 2011. A equipe de Relaes com Investidores recebeu 1.636 consultas de analistas no ano, entre telefonemas e e-mails, alm de 1.834 consultas de investidores individuais. No ano de 2011, a Gerdau promoveu reunies com Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais (APIMEC) nas cidades do Rio de Janeiro, So Paulo e Porto Alegre, totalizando 327 participantes presenciais. Alm destes eventos, foram realizadas, ainda, 251 reunies individuais com investidores e analistas no Brasil, incluindo diversas visitas a diferentes plantas industriais da Gerdau. No exterior, realizaram-se 392 reunies entre Amrica do Norte e Europa, assim como apresentaes para grupos de investidores. Para manter os analistas e investidores informados sobre o desempenho dos seus negcios, a Gerdau possui canais de comunicao permanentes, realiza visitas em suas unidades, participa de conferncias e faz apresentaes em diversos mercados financeiros no mundo. Tambm tem um website com informaes especficas para os acionistas individuais e para os gestores de clubes, fundos e carteiras de investimentos. Os interessados podem obter informaes e esclarecimentos sobre os negcios e o desempenho da Companhia por telefone (+55 51 3323.2703) e por e-mail (inform@gerdau.com.br) junto equipe de Relaes com Investidores.

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II INFORMAES DA CONTROLADORA
Gerdau S.A. uma sociedade annima de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, capital. Em 30/12/2010, a Companhia adquiriu uma participao adicional de 42% no capital da ento controlada Aos Villares S.A., sendo 29% atravs da incorporao da empresa Prontofer Servios de Construo Ltda. (Prontofer) e 13% adquirido de terceiros, atravs da incorporao da empresa Aos Villares S.A., passando a deter a totalidade das aes da empresa. Com essa incorporao, a Aos Villares S.A. deixou de ter suas aes negociadas em bolsa de valores. Aps essa operao, alm dos resultados provenientes de investimentos em empresas controladas e coligadas, a Companhia passou a reconhecer, tambm, resultados advindos da comercializao de produtos siderrgicos.

Resultados
A Gerdau S.A. tem parte substancial de seu resultado proveniente de investimentos em controladas e coligadas. No exerccio de 2011, esses investimentos resultaram em uma equivalncia patrimonial positiva de R$ 2,2 bilhes. O valor desses investimentos, em 31 de dezembro de 2011, totalizava R$ 26,3 bilhes, assim distribudos:
Participao Empresa Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Aominas S.A. Gerdau Aos Especiais S.A. Gerdau Amrica Latina Participaes S.A. Gerdau Comercial de Aos S.A. GTL Equity Investments Corp. Empresa Siderrgica del Peru S.A.A. Itagua Com. Imp. e Export. Ltda. Dona Francisca Energtica S.A. Outros TOTAL direta 61% 94% 94% 96% 94% 96% 100% 87% 100% 52% Investimento (R$ milhes) 9.095 6.620 4.005 1.791 1.351 992 830 640 371 107 450 26.252

A comercializao de produtos siderrgicos em 2011, foi de 648 mil toneladas, gerando uma receita lquida de vendas de R$ 1,9 bilho, com custo das vendas de R$ 1,6 bilho. A margem bruta do ano situou-se em 17%. No exerccio de 2011, o resultado financeiro (receitas financeiras, despesas financeiras e variao cambial lquida) foi negativo em R$ 420 milhes, contra um resultado tambm negativo de R$ 104 milhes em 2010. O principal fator para esse resultado negativo foi a perda de variao cambial sobre passivos contratados em moeda estrangeira, devido desvalorizao do real frente ao dlar norte-americano de 13% em 2011, comparado a uma valorizao de 4% em 2010. A Gerdau S.A. obteve lucro lquido de R$ 2,0 bilhes no exerccio de 2011, equivalente a R$ 1,22 por ao em circulao, basicamente em funo do resultado da equivalncia patrimonial sobre investimentos em controladas e coligadas. Em 31 de dezembro de 2011, o patrimnio lquido da Empresa era de R$ 25,0 bilhes, representando um valor patrimonial de R$ 14,66 por ao. A dvida lquida (emprstimos e financiamentos, mais debntures, menos caixa, equivalentes de caixa e aplicaes financeiras) mais partes relacionadas, totalizavam R$ 2,6 bilhes em 31 de dezembro de 2011.

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Dividendos
Com base no resultado de 2011, a Gerdau S.A. deliberou R$ 597 milhes (R$ 0,35 por ao) na forma de dividendos e/ou juros sobre o capital prprio.
Perodo 1 trimestre 2 trimestre 3 trimestre 4 trimestre Total Dividendos (R$ milhes) 102 154 205 136 597 Por ao (R$) 0,06 0,09 0,12 0,08 0,35 Quantidade de Aes (milhes) 1.706 1.706 1.705 1.705 Data do pagamento 27/5/2011 25/8/2011 30/11/2011 8/3/2011

No exerccio de 2011, o dividend yield (dividendos por ao/cotao das aes preferenciais) da Gerdau S.A., foi de 2,4%, se considerada a cotao no ltimo dia til de 2011.

Liquidez e participao em bolsa


As aes preferenciais da Gerdau S.A. (GGBR4), negociadas na BM&FBOVESPA, movimentaram R$ 32,1 bilhes (US$ 19,3 bilhes) no ano e ficaram em segundo lugar em termos de liquidez dos ativos das empresas Gerdau, representando 40% do volume financeiro movimentado em 2011. Suas aes integram diversos ndices da bolsa brasileira e a dcima ao mais lquida do Ibovespa, com uma participao de 2,9% dessa carteira vlida para o perodo de janeiro a abril de 2012. Os ADRs (GGB) representativos de aes preferenciais da Gerdau S.A. foram os ttulos da Gerdau mais negociados em bolsa, responsveis por R$ 44,0 bilhes (US$ 23,4 bilhes), ou 49% do total de recursos movimentados no ano de 2011. Os ADRs da Gerdau S.A. ficaram entre os 5 ativos mais lquidos de empresas brasileiras negociados na Bolsa de Valores de Nova York durante o ano de 2011. Em 2011, a evoluo da cotao das aes preferenciais da Gerdau S.A. na BM&FBOVESPA e na NYSE foi a seguinte: BM&FBOVESPA (Base 100)
190 160 130 100
190

NYSE (Base 100)

160
130 100 70 40 10
dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11

70
40 10
dez-07 jun-08 dez-08 jun-09 dez-09 jun-10 dez-10 jun-11 dez-11

GGBR4

IBOVESPA

GGB

Dow Jones

Na Bolsa de Valores de Madri (Latibex), as negociaes com aes preferenciais da Gerdau S.A. (XGGB) marcaram presena constante em seus preges. Foram transacionados 1,0 milho de aes, movimentando recursos da ordem de 6,8 milhes.

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Em 31 de dezembro de 2011, os investidores institucionais brasileiros tinham uma participao de 12,5% no capital social da Gerdau S.A. Os investidores estrangeiros (incluindo ADRs) possuam 30,6%. Outros 56,9% do capital social estavam em poder dos demais acionistas, sendo 42,9% com os controladores e 13,1% com pequenos investidores. Os outros 0,9% encontravam-se em tesouraria.
Met. Gerdau e outras empresas Gerdau 42,9% 30,6% Invest. Institucionais Brasileiros Invest. Institucionais Estrangeiros

13,1%

0,9%

12,5%

Outros Investidores
Aes em Tesouraria

Recompra de Aes
Com o objetivo de atender ao Programa de Incentivo de Longo Prazo, a Companhia realizou os seguintes programas de recompra de aes: em fevereiro de 2011, 3,1 milhes de aes preferenciais, ao custo mdio de R$ 22,63 por ao; em agosto de 2011, 1 milho de aes preferenciais, sob a forma de American Depositary Receipts ADRs, ao custo mdio de R$ 12,95 por ao; e, em janeiro de 2012, 2,7 milhes de aes preferenciais, sendo 1,4 milho sob a forma de ADRs, ao custo mdio de R$ 16,68 por ao. Com o objetivo de atender Instruo CVM n 381/2003, a Gerdau S.A. informa que a Deloitte Touche Tohmatsu, prestadora dos servios de auditoria externa Empresa, no prestou servios no relacionados auditoria externa durante o exerccio de 2011. A poltica da Empresa na contratao de eventuais servios no-relacionados auditoria externa junto ao auditor independente fundamenta-se nos princpios que preservam a independncia do auditor, quais sejam: (a) o auditor no deve auditar o seu prprio trabalho, (b) o auditor no deve exercer funes gerenciais no seu cliente e (c) o auditor no deve promover os interesses de seu cliente.

III - AGRADECIMENTO
Por fim, a Companhia quer registrar seus agradecimentos aos clientes, fornecedores, representantes, acionistas, instituies financeiras, rgos governamentais e demais partes interessadas pelo apoio recebido, bem como equipe de colaboradores, pelo empenho e dedicao dispensados.

IV DECLARAO DA DIRETORIA
Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo n 480/09, de 7 de dezembro de 2009, a Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com a opinio expressa no Relatrio dos Auditores Independentes sobre as Demonstraes Financeiras, emitido nesta data, e com as Demonstraes Financeiras relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011.

Rio de Janeiro, 14 de fevereiro de 2012. A ADMINISTRAO

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Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA


CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

NOTA 1 - INFORMAES GERAIS Gerdau S.A. uma sociedade annima de capital aberto, com sede no Rio de Janeiro, capital. A Gerdau S.A. e suas controladas (Companhia) se dedicam, principalmente, produo e comercializao de produtos siderrgicos em geral, atravs de usinas localizadas no Brasil, Argentina, Chile, Colmbia, Guatemala, Mxico, Peru, Repblica Dominicana, Uruguai, Venezuela, Estados Unidos, Canad, Espanha e ndia. A Companhia iniciou sua trajetria de expanso h mais de um sculo, sendo um dos principais players no processo de consolidao do setor siderrgico global. Produz aos longos comuns e especiais e aos planos, principalmente por meio do processo de produo em fornos eltricos, a partir de sucata e ferro-gusa adquiridos, em sua maior parte, na regio de atuao de cada usina (conceito de mini-mill), bem como produzindo ao a partir de minrio de ferro (em altos-fornos e via reduo direta). Seus produtos atendem os setores de construo civil, indstria, automotivo e agropecurio. Em 30/12/2010, a Companhia adquiriu uma participao adicional de 41,5% no capital da ento controlada Aos Villares S.A., sendo 28,9% atravs da incorporao da empresa Prontofer Servios de Construo Ltda. (Prontofer) e 12,6% adquirido de terceiros, atravs da incorporao da empresa Aos Villares S.A., passando a deter a totalidade das aes da empresa. Aps essa operao, alm dos resultados provenientes de investimentos em empresas controladas e coligadas, a Companhia, em suas Demonstraes Financeiras Individuais, passou a reconhecer, tambm, resultados advindos da comercializao de produtos siderrgicos. As Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora e Consolidadas da Gerdau S.A. foram aprovadas pelo Conselho de Administrao em 14/02/2012.

NOTA 2 - RESUMO DAS PRINCIPAIS PRTICAS CONTBEIS 2.1 Base de apresentao As Demonstraes Financeiras Consolidadas foram elaboradas e esto sendo apresentadas, simultaneamente, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (International Financial Reporting Standards IFRS) emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e as prticas contbeis adotadas no Brasil, e esto identificadas como Consolidado. As Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora foram elaboradas e esto sendo apresentadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, e esto identificadas como Controladora. As prticas contbeis adotadas no Brasil compreendem aquelas includas na legislao societria brasileira e os Pronunciamentos, as Orientaes e as Interpretaes emitidas pelo Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC e aprovados pela CVM. Essas prticas diferem das IFRS, aplicvel s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas e associadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS os investimentos seriam avaliados pelo custo ou pelo valor justo. Como no existe diferena entre o patrimnio lquido consolidado e o resultado consolidado atribuveis aos acionistas da controladora, constantes nas demonstraes financeiras consolidadas preparadas de acordo com as IFRS e as prticas contbeis adotadas no Brasil, e o patrimnio lquido e resultado da controladora, constantes nas demonstraes financeiras individuais preparadas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, a Companhia optou por apresentar essas demonstraes financeiras individuais e consolidadas em um nico conjunto. A preparao das Demonstraes Financeiras requer o uso de certas estimativas contbeis por parte da Administrao da Companhia. As reas que envolvem julgamento ou o uso de estimativas, relevantes para as Demonstraes Financeiras, esto demonstradas na nota 2.18. As Demonstraes Financeiras foram preparadas utilizando o custo histrico como base de valor, exceto pela valorizao de certos instrumentos financeiros e florestamento/reflorestamento do ativo imobilizado, os quais so mensurados pelo valor justo. A Companhia adotou todas as normas, revises de normas e interpretaes emitidas pelo IASB e CPC que estavam em vigor em 31/12/2011.

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2.2 Converso de saldos em moeda estrangeira a) Moeda funcional e de apresentao As Demonstraes Financeiras da Controladora e de cada Controlada includa na consolidao da Companhia e aquelas utilizadas como base para avaliao dos investimentos pelo mtodo de equivalncia patrimonial nas Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas so preparadas usando-se a moeda funcional de cada entidade. A moeda funcional de uma entidade a moeda do ambiente econmico primrio em que ela opera. Ao definir a moeda funcional de cada uma de suas subsidirias a Administrao considerou qual a moeda que influencia significativamente o preo de venda de seus produtos e servios, e a moeda na qual a maior parte do custo dos seus insumos de produo pago ou incorrido. As Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas so apresentadas em reais (R$), que a moeda funcional e de apresentao da Gerdau S.A.. b) Transaes e saldos Para fins das Demonstraes Financeiras Consolidadas, os resultados e os saldos patrimoniais de cada empresa da Companhia so convertidos para reais, que a moeda funcional da Companhia e tambm a moeda de apresentao das Demonstraes Financeiras Consolidadas. Na elaborao das Demonstraes Financeiras de cada empresa da Companhia, as transaes em moeda estrangeira, ou seja, qualquer moeda diferente da moeda funcional de cada empresa, so registradas de acordo com as taxas de cmbio vigentes na data de cada transao. No final de cada perodo, os itens monetrios em moeda estrangeira so reconvertidos pelas taxas vigentes no fim do exerccio. Os itens no monetrios registrados pelo valor justo apurado em moeda estrangeira so reconvertidos pelas taxas vigentes na data em que o valor justo foi determinado. Os itens no monetrios que so mensurados pelo custo histrico em uma moeda estrangeira devem ser convertidos, utilizando a taxa vigente da data da transao. Para fins de apresentao das Demonstraes Financeiras Consolidadas, os ativos e passivos das operaes da Companhia no exterior so convertidos para reais, utilizando as taxas de cmbio vigentes no fim do exerccio. Os resultados so convertidos pelas taxas de cmbio mdias do perodo, a menos que as taxas de cmbio tenham flutuado significativamente durante o perodo; neste caso, so utilizadas as taxas de cmbio das datas das transaes. As variaes cambiais resultantes dessas converses, se houver, so classificadas em resultados abrangentes e acumuladas no Patrimnio Lquido, sendo atribudas as participaes no controladoras conforme apropriado. O mesmo procedimento adotado para fins de apresentao, nas Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora, do saldo do investimento, do resultado da equivalncia patrimonial e das variaes cambiais resultantes do processo de converso. Quando h baixa de uma operao no exterior (baixa integral da participao em uma operao no exterior, perda de controle sobre uma empresa investida ou uma controlada em conjunto que possuem operaes no exterior, ou perda de influncia significativa sobre uma coligada que possui uma operao no exterior), o montante da variao cambial acumulada referente a essa operao registrada no Patrimnio Lquido do Grupo reclassificado para o resultado do exerccio. c) Empresas do grupo Os resultados e a posio financeira de todas as controladas, com exceo da localizada na Venezuela, includas no consolidado e investimentos avaliados por equivalncia patrimonial nas Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas que tm a moeda funcional diferente da moeda de apresentao, so convertidos para moeda de apresentao, conforme abaixo: i) os saldos ativos e passivos so convertidos taxa de cmbio vigente na data de encerramento das Demonstraes Financeiras Consolidadas; ii) as contas de resultado so convertidas pela cotao mdia mensal do cmbio; e iii) todas as diferenas resultantes de converso de taxas de cmbio so reconhecidas no Patrimnio Lquido, na Demonstrao dos Resultados Abrangentes Consolidados, na linha Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira.

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d) Hiperinflao na Venezuela A partir de 2009, a Venezuela passou a ser considerada um pas com hiperinflao e de acordo com a norma IAS 29 e IFRIC 7, as Demonstraes Financeiras da controlada localizada neste pas esto sendo atualizadas de maneira que seus valores estejam demonstrados na unidade monetria de mensurao do final do exerccio, que considera os efeitos medidos pelo ndice de Preos ao Consumidor (IPC) da Venezuela e que apresentou uma taxa acumulada de 212,5% desde a data de aquisio da controlada na Venezuela pela Companhia em junho de 2007 e de 70,2% em 2011. Os efeitos da atualizao pela taxa de inflao em 2011 foram apresentados na Demonstrao dos resultados. Para fins de converso dos saldos contbeis da controlada na Venezuela para a moeda de apresentao utilizada em suas Demonstraes Financeiras Consolidadas, a Companhia aplicou os requisitos previstos na norma IAS 21 (CPC 02), onde os saldos ativos, passivos e as contas de resultado so convertidos taxa de cmbio vigente na data de encerramento das Demonstraes Financeiras Consolidadas, tendo as diferenas resultantes de converso de taxas de cmbio, reconhecidas no Patrimnio Lquido, na Demonstrao dos Resultados Abrangentes Consolidados, na conta Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira. As Demonstraes Financeiras da controladora reconhecem estes efeitos atravs do mtodo de Equivalncia Patrimonial. 2.3 Ativos financeiros a) Caixa e equivalentes de caixa Caixa e equivalentes de caixa incluem caixa, contas bancrias e investimentos de curto prazo com liquidez imediata e vencimento original de 90 dias ou menos e com baixo risco de variao no valor de mercado, sendo demonstrados pelo custo acrescido de juros auferidos. b) Aplicaes financeiras As aplicaes financeiras so classificadas nas seguintes categorias: ttulos mantidos at o vencimento, ttulos disponveis para venda e ttulos para negociao ao valor justo reconhecido com contrapartida no resultado (ttulos para negociao). A classificao depende do propsito para o qual o investimento foi adquirido. Quando o propsito da aquisio do investimento a aplicao de recursos para obter ganhos de curto prazo, estes so classificados como ttulos para negociao; quando a inteno efetuar aplicao de recursos para manter as aplicaes at o vencimento, estes so classificados como ttulos mantidos at o vencimento, desde que a Administrao tenha a inteno e possua condies financeiras de manter a aplicao financeira at seu vencimento. Quando a inteno, no momento de efetuar a aplicao, no nenhuma das anteriores, tais aplicaes so classificadas como ttulos disponveis para venda. Quando aplicvel, os custos incrementais diretamente atribuveis aquisio de um ativo financeiro so adicionados ao montante originalmente reconhecido, exceto pelos ttulos para negociao, os quais so registrados pelo valor justo com contrapartida no resultado. As aplicaes financeiras mantidas at o vencimento so mensuradas pelo custo amortizado acrescido por juros, correo monetria, variao cambial, menos perdas do valor recupervel, quando aplicvel, incorridos at a data das Demonstraes Financeiras. As aplicaes financeiras para negociao so mensuradas pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria e variao cambial, quando aplicvel, assim como as variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, so reconhecidos no resultado quando incorridos. As aplicaes financeiras disponveis para venda so mensuradas pelo seu valor justo. Os juros, correo monetria e variao cambial, quando aplicvel, so reconhecidos no resultado quando incorridos. As variaes decorrentes da avaliao ao valor justo, com a exceo de perdas do valor recupervel, so reconhecidas em outros resultados abrangentes quando incorridas. Os ganhos e perdas acumulados registrados no Patrimnio Lquido so reclassificados para o resultado do exerccio no momento em que essas aplicaes so realizadas em caixa ou consideradas no recuperveis. c) Contas a receber de clientes Esto apresentadas a valores de custo amortizado, sendo que as contas a receber de clientes no mercado externo esto atualizadas com base nas taxas de cmbio vigentes na data das Demonstraes Financeiras. A proviso para riscos de crdito

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foi calculada com base na anlise de riscos dos crditos, que contempla o histrico de perdas, a situao individual dos clientes, a situao do grupo econmico ao qual pertencem, as garantias reais para os dbitos e a avaliao dos consultores jurdicos, e considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber. Informaes referentes abertura do contas a receber em valores a vencer e vencidos, alm da proviso para risco de crdito esto demonstradas na nota 5. d) Avaliao da recuperabilidade de ativos financeiros Ativos financeiros so avaliados a cada data de balano para identificao da recuperabilidade de ativos (impairment). Estes ativos financeiros so considerados ativos no recuperveis quando existem evidncias de que um ou mais eventos tenham ocorrido aps o reconhecimento inicial do ativo financeiro e que tenham impactado negativamente o fluxo estimado de caixa futuro do investimento. 2.4 Estoques Os estoques so avaliados com base no menor valor entre o custo histrico de aquisio e produo e o valor lquido realizvel. O custo de aquisio e produo acrescido de gastos relativos a transportes, armazenagem e impostos no recuperveis. O valor lquido realizvel o preo estimado de venda no curso normal dos negcios, deduzido dos custos estimados para concluso e despesas de vendas diretamente relacionadas. Informaes referentes abertura do valor lquido realizvel esto demonstradas na nota 6. 2.5 Imobilizado Conforme determinado pela Deliberao CVM n 619/09, que aprova a adoo do ICPC 10, a Companhia utilizou o custo histrico, acrescido de correo monetria, quando aplicvel nos termos da IAS 29 , deduzido das respectivas depreciaes, exceo dos terrenos, que no so depreciados, como custo atribudo (Deemed Cost) em virtude de no haver diferena substancial entre o valor contbil ao valor justo dos ativos imobilizados. A Companhia agrega mensalmente ao custo de aquisio do imobilizado em formao os custos de emprstimos e financiamentos considerando os seguintes critrios para capitalizao: (a) o perodo de capitalizao ocorre quando o imobilizado encontra-se em fase de construo, sendo encerrada a capitalizao dos custos de emprstimos quando o item do imobilizado encontra-se disponvel para utilizao; (b) os custos de emprstimos so capitalizados considerando a taxa mdia ponderada dos emprstimos vigentes da data da capitalizao ou a taxa especfica, no caso de emprstimos para a aquisio de imobilizado; (c) os custos de emprstimos capitalizados mensalmente no excedem o valor das despesas de juros apuradas no perodo de capitalizao; e (d) os custos de emprstimos capitalizados so depreciados considerando os mesmos critrios e vida til determinados para o item do imobilizado ao qual foram incorporados. Ativos de florestamento/reflorestamento so mensurados pelo valor justo na data das Demonstraes Financeiras, quando este puder ser mensurado de forma confivel, ou ao custo de acordo com a IAS 41 (CPC 29). A depreciao calculada pelo mtodo linear ajustado pelo nvel de utilizao de certos ativos, a taxas que levam em considerao a vida til estimada dos bens e o valor residual estimado dos ativos no final de sua vida til. Custos subseqentes so incorporados ao valor residual do imobilizado ou reconhecidos como item especfico, conforme apropriado, somente se os benefcios econmicos associados a estes itens forem provveis e os valores mensurados de forma confivel. O saldo residual do item substitudo baixado. Demais reparos e manutenes so reconhecidas diretamente no resultado quando incorridas. O valor residual ao final da vida til e a vida til estimada dos bens so revisados e ajustados, se necessrio, na data de encerramento do exerccio. O valor residual dos itens do imobilizado reduzido imediatamente ao seu valor recupervel quando o saldo residual exceder o valor recupervel (nota 2.7). 2.6 Outros ativos intangveis avaliado ao custo de aquisio, deduzido da amortizao acumulada e perdas por reduo do valor recupervel, quando aplicvel. Os ativos intangveis so compostos principalmente por certificados de reduo de emisso de carbono e fundos de comrcio, que representam a capacidade de gerao de valor agregado de companhias adquiridas com base no histrico de

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relacionamento com clientes. Os ativos intangveis que possuem vida til definida so amortizados considerando a sua utilizao efetiva ou um mtodo que reflita o benefcio econmico do ativo intangvel. O valor residual dos itens do intangvel baixado imediatamente ao seu valor recupervel quando o saldo residual exceder o valor recupervel (nota 2.7). Para as Demonstraes Financeiras Consolidadas, os ativos intangveis adquiridos em uma combinao de negcios so registrados pelo valor justo, deduzido da amortizao acumulada e de perdas pela no recuperabilidade, quando aplicvel. Os ativos intangveis que tm vida til definida so amortizados ao longo de suas vidas teis usando um mtodo de amortizao que reflete o benefcio econmico do ativo intangvel. O intangvel do relacionamento com clientes e fornecedores amortizado com base em um mtodo acelerado que considera o futuro benefcio econmico esperado fornecido ao longo do tempo por esses novos clientes e fornecedores adquiridos. Os ativos intangveis so revisados anualmente para efeitos de avaliao por perdas pela no recuperabilidade, ou se os acontecimentos ou alteraes nas circunstncias indicarem que o valor contbil pode no ser recupervel. A Companhia revisa o perodo de amortizao e o mtodo de amortizao para seus ativos intangveis com vida til definida ao final de cada exerccio. 2.7 Proviso para reduo ao valor recupervel dos ativos e reverso de proviso constitudas Na data de cada Demonstrao Financeira, a Companhia analisa se existem evidncias de que o valor contbil de um ativo no ser recuperado. Caso se identifique tais evidncias, a Companhia estima o valor recupervel do ativo. O valor recupervel de um ativo o maior valor entre: (a) seu valor justo menos custos que seriam incorridos para vend-lo, e (b) seu valor de uso. O valor de uso equivalente aos fluxos de caixa descontados (antes dos impostos) derivados do uso contnuo do ativo at o final da sua vida til. Independentemente da existncia de indicao de no recuperao de seu valor contbil, saldos de gio originados da combinao de negcios e ativos intangveis com vida til indefinida tm sua recuperao testada pelo menos uma vez por ano em dezembro. Quando o valor residual contbil do ativo exceder seu valor recupervel, a Companhia reconhece uma reduo do saldo contbil deste ativo (impairment). A reduo no valor recupervel dos ativos registrada no resultado do exerccio. Exceto com relao reduo no valor do gio, a reverso de perdas reconhecidas anteriormente permitida. A reverso nestas circunstncias est limitada ao saldo depreciado que o ativo apresentaria na data da reverso, supondo-se que a reverso no tenha sido registrada, conforme demonstrado na nota 27.2 2.8 Investimentos a) Investimentos em empresas controladas nas Demonstraes Financeiras Consolidadas A Companhia consolidou integralmente as Demonstraes Financeiras da Gerdau S.A. e todas as empresas controladas. Considera-se existir controle quando a Companhia detm, direta ou indiretamente, a maioria dos direitos de voto em Assemblia Geral ou tem o poder de determinar as polticas financeiras e operacionais, a fim de obter benefcios de suas atividades. Nas situaes em que a Companhia detenha, em substncia, o controle de outras entidades constitudas com um fim especfico, ainda que no possua a maioria dos direitos de voto, estas so consolidadas pelo mtodo de consolidao integral. A participao de terceiros no Patrimnio Lquido e no lucro lquido das controladas apresentada separadamente no balano patrimonial consolidado e na demonstrao consolidada do resultado, respectivamente, na conta de Participao dos acionistas no-controladores. Para as aquisies de empresas realizadas a partir de 01/01/2006, data da transio para as IFRS pela Companhia, os ativos, passivos e passivos contingentes de uma subsidiria so mensurados pelo respectivo valor justo na data de aquisio. Qualquer excesso do custo de aquisio sobre o valor justo dos ativos lquidos identificveis adquiridos registrado como gio. Nos casos em que o custo de aquisio seja inferior ao valor justo dos ativos lquidos identificados, a diferena

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apurada registrada como ganho na demonstrao dos resultados do exerccio em que ocorre a aquisio. A participao dos acionistas no-controladores apresentada pela respectiva proporo do valor justo dos ativos e passivos identificados. Os resultados das subsidirias adquiridas ou vendidas durante o exerccio esto includos nas demonstraes dos resultados desde a data da sua aquisio ou at a data da sua alienao, respectivamente, quando aplicvel. As transaes e saldos entre essas empresas foram eliminados no processo de consolidao. Ganhos e perdas decorrentes das transaes entre empresas da Companhia so igualmente eliminadas. Sempre que necessrio, so efetuados ajustes s Demonstraes Financeiras das empresas controladas tendo em vista a uniformizao das respectivas prticas contbeis de acordo com as IFRS e as prticas contbeis aplicadas pela Companhia. b) Investimentos em empresas com controle compartilhado Empresas com controle compartilhado e joint ventures so aquelas nas quais o controle exercido conjuntamente pela Companhia e por um ou mais scios. Os investimentos em empresas com controle compartilhado so reconhecidos pelo mtodo de equivalncia patrimonial, desde a data que o controle conjunto adquirido. De acordo com este mtodo, as participaes financeiras sobre empresas com controle compartilhado so reconhecidas no balano patrimonial consolidado ao custo de aquisio, e so ajustadas periodicamente pelo valor correspondente participao da Companhia nos resultados lquidos e outras variaes no Patrimnio Lquido destas empresas. Adicionalmente, os saldos dos investimentos podero ser reduzidos pelo reconhecimento de perdas por recuperao do investimento (impairment). As perdas em empresas com controle compartilhado em excesso ao investimento efetuado nessas entidades, no so reconhecidas, exceto quando a Companhia tenha assumido compromissos de cobrir essas perdas. Qualquer excesso do custo de aquisio de um investimento financeiro sobre o valor justo lquido dos ativos, passivos e passivos contingentes da empresa controlada em conjunto na respectiva data de aquisio do investimento registrado como gio. O gio adicionado ao valor do respectivo investimento financeiro e a sua recuperao analisada anualmente como parte integrante do investimento financeiro. Nos casos em que o custo de aquisio seja inferior ao valor justo dos ativos lquidos identificados, a diferena apurada registrada como ganho na demonstrao dos resultados do exerccio em que ocorre a aquisio. Adicionalmente, os dividendos recebidos destas empresas so registrados como uma reduo do valor dos investimentos. Os ganhos e perdas em transaes com empresas com controle compartilhado so eliminados, proporcionalmente participao da Companhia, por contrapartida do valor do investimento financeiro nessa mesma empresa com controle compartilhado. c) Investimento em empresas associadas nas Demonstraes Financeiras Consolidadas e Investimentos em controladas e empresas associadas nas Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora Uma empresa associada uma entidade na qual a Companhia exerce influncia significativa, atravs da participao nas decises relativas s suas polticas financeiras e operacionais, mas que no detm controle ou controle conjunto sobre essas polticas. Os investimentos financeiros em empresas associadas nas Demonstraes Financeiras Consolidadas e Investimentos em controladas e empresas associadas nas Demonstraes Financeiras Individuais da Controladora encontram-se registrados pelo mtodo da equivalncia patrimonial. De acordo com este mtodo, as participaes financeiras sobre esses investimentos so reconhecidas no balano patrimonial ao custo, e so ajustadas periodicamente pelo valor correspondente participao nos resultados lquidos destes em contrapartida de resultado da equivalncia patrimonial e por outras variaes ocorridas nos ativos lquidos adquiridos. Adicionalmente, as participaes financeiras podero igualmente ser ajustadas pelo reconhecimento de perdas por recuperao do investimento (impairment). As perdas em empresas associadas em excesso ao investimento efetuado nessas entidades, no so reconhecidas, exceto quando a Companhia tenha assumido compromissos de cobrir essas perdas. Qualquer excesso do custo de aquisio de um investimento financeiro sobre o valor justo lquido dos ativos, passivos e passivos contingentes da empresa na respectiva data de aquisio do investimento registrado como gio. O gio adicionado ao valor do respectivo investimento e a sua recuperao analisada anualmente como parte integrante do

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investimento financeiro. Nos casos em que o custo de aquisio seja inferior ao valor justo dos ativos lquidos identificados, a diferena apurada registrada como ganho na demonstrao dos resultados do exerccio em que ocorre a aquisio. Adicionalmente, os dividendos recebidos destas empresas so registrados como uma diminuio do valor dos investimentos. Os ganhos e perdas em transaes com empresas associadas e controladas so eliminados, proporcionalmente participao da Companhia na empresa, por contrapartida do valor do investimento nessa mesma empresa. 2.9 Passivos financeiros e instrumentos patrimoniais a) Classificao como dvida ou patrimnio Instrumentos de dvida ou instrumentos patrimoniais so classificados de uma forma ou outra de acordo com a substncia dos termos contratuais. b) Emprstimos e financiamentos Emprstimos e financiamentos so demonstrados pelo custo amortizado. So demonstrados pelo valor lquido dos custos de transao incorridos e so subsequentemente mensurados ao custo amortizado usando o mtodo da taxa de juros efetiva. c) Instrumentos de patrimnio Um instrumento patrimonial baseado em um contrato que demonstre a participao nos ativos de uma entidade aps serem deduzidos todos os seus passivos. d) Instrumentos financeiros derivativos e hedge A Companhia contrata instrumentos financeiros derivativos principalmente para gerenciar a sua exposio a flutuaes em taxas de juros e taxas de cmbio. A Companhia mede seus instrumentos financeiros derivativos baseados em cotaes obtidas de participantes do mercado, que so o valor justo dos instrumentos financeiros na data das Demonstraes Financeiras. Mudanas no valor justo de um derivativo que altamente efetivo e que designado e qualificado como um hedge de fluxo de caixa ou um hedge de investimento lquido so registrados na demonstrao de resultados abrangentes. A Companhia avalia, tanto no incio da cobertura do hedge quanto em uma base contnua, se os derivativos usados em operaes de hedge so altamente eficazes na compensao das alteraes no justo valor ou fluxos de caixa de elementos cobertos. Quando um instrumento de hedge vendido, terminado, vencido ou exercido, o ganho ou perda cumulativo no realizado, que tinha sido reconhecido na demonstrao do resultado abrangente, imediatamente reportada na demonstrao do resultado. Adicionalmente, mudanas no valor justo de instrumentos financeiros no caracterizados como hedge so reconhecidos na linha de despesa financeira ou receita financeira, conforme o caso, na Demonstrao do resultado. Diferenas cambiais decorrentes da reconverso de um passivo financeiro designado como hedge de um investimento lquido em uma operao estrangeira so reconhecidas na demonstrao dos resultados abrangentes, na medida em que a cobertura seja eficaz. Na medida em que o hedge ineficaz, essas diferenas so reconhecidas na demonstrao do resultado. Os pagamentos potenciais em caixa relacionados a opes de venda emitidas pela Companhia sobre aes de suas subsidirias so registradas na linha Obrigaes por compra de aes. O montante que pode se tornar liquidvel no exerccio da opo inicialmente reconhecido ao valor justo e subsequentemente ajustado de maneira a atualizar o passivo at a data que se torne exercvel. Os efeitos da atualizao das opes de vendas so registrados na linha de despesa financeira na Demonstrao do resultado. No evento da opo expirar sem ser exercida, o passivo baixado com o correspondente ajuste no Patrimnio Lquido.

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2.10 Imposto de renda e contribuio social corrente e diferido A despesa de imposto de renda e contribuio social corrente calculada de acordo com as bases legais tributrias vigentes na data de apresentao das Demonstraes Financeiras nos pases onde as subsidirias e associadas da Companhia operam e geram resultado tributvel. Periodicamente a Administrao avalia posies tomadas com relao a questes tributrias que esto sujeitas interpretao e reconhece proviso quando h expectativa de pagamento de imposto de renda e contribuio social conforme as bases tributrias. O imposto corrente o imposto a pagar ou a receber esperado sobre o lucro ou prejuzo tributvel do exerccio, a taxas de impostos com vigncia na data base das Demonstraes Financeiras. Imposto de renda e contribuio social diferidos so reconhecidos, em sua totalidade, sobre as diferenas geradas entre os ativos e passivos reconhecidos para fins fiscais e correspondentes valores reconhecidos nas Demonstraes Financeiras. Entretanto, o imposto de renda e contribuio social diferidos no so reconhecidos se forem gerados no registro inicial de ativos e passivos em operaes que no afetam as bases tributrias, exceto em operaes de combinao de negcios. Imposto de renda e contribuio social diferidos so determinados considerando as taxas (e leis) vigentes na data de preparao das Demonstraes Financeiras e aplicveis quando o respectivo imposto de renda e contribuio social forem realizados. Imposto de renda e contribuio social diferidos ativos so reconhecidos somente na extenso em que seja provvel que existir base tributvel positiva para a qual as diferenas temporrias possam ser utilizadas e prejuzos fiscais possam ser compensados. Ativos de imposto de renda e contribuio social diferido so revisados a cada data de encerramento de exerccio e sero reduzidos na medida em que sua realizao no seja mais provvel. A despesa com imposto de renda e contribuio social compreende os impostos de renda correntes e diferidos. O imposto corrente e o imposto diferido so reconhecidos no resultado a menos que estejam relacionados a combinao de negcios, ou itens diretamente reconhecidos no Patrimnio Lquido ou em outros resultados abrangentes. O imposto diferido reconhecido com relao s diferenas temporrias entre os valores contbeis de ativos e passivos para fins contbeis e os correspondentes valores usados para fins de tributao. O imposto diferido no reconhecido para as seguintes diferenas temporrias: o reconhecimento inicial de ativos e passivos em uma transao que no seja combinao de negcios e que no afete nem a contabilidade tampouco o lucro ou prejuzo tributvel, e diferenas relacionadas a investimentos em subsidirias e entidades controladas quando seja provvel que elas no revertam num futuro previsvel. Alm disso, imposto diferido no reconhecido para diferenas temporrias tributveis resultantes no reconhecimento inicial de gio. O imposto diferido mensurado pelas alquotas que se espera serem aplicadas s diferenas temporrias quando elas revertem, baseando-se nas leis que foram decretadas ou substantivamente decretadas at a data de apresentao das Demonstraes Financeiras. Um ativo de imposto de renda e contribuio social diferido reconhecido por perdas fiscais, crditos fiscais e diferenas temporrias dedutveis no utilizados quando provvel que lucros futuros sujeitos tributao estaro disponveis e contra os quais sero utilizados. A Companhia somente reconhece uma proviso sobre assuntos fiscais se um evento passado originar uma obrigao presente. A Companhia determina se uma obrigao presente existir no final do exerccio tomando em considerao todas as evidncias disponveis, incluindo, por exemplo, a opinio de assessores jurdicos. A Companhia tambm leva em considerao se provvel que existir uma sada de ativos e se uma estimativa confivel pode ser feita. 2.11 Benefcios a empregados A Companhia possui diversos planos de benefcios a empregados incluindo planos de penso e aposentadoria, assistncia mdica, participao nos lucros, bnus, pagamento com base em aes e outros benefcios de aposentadoria e desligamento. A descrio dos principais planos de benefcios concedidos aos empregados da Companhia esto descritas nas notas 19 e 24. Os compromissos atuariais com os planos de benefcios de penso e aposentadoria e os compromissos atuariais relacionados ao plano de assistncia mdica so provisionados com base em clculo atuarial elaborado anualmente por aturio independente, de acordo com o mtodo da unidade de crdito projetada, lquido dos ativos garantidores do plano, quando aplicvel, sendo os custos correspondentes reconhecidos durante o perodo aquisitivo dos empregados. Eventuais supervits

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com planos de benefcios a empregados tambm so contabilizados, reconhecidos at o montante provvel de reduo nas contribuies futuras da patrocinadora para estes planos. O mtodo da unidade de crdito projetada considera cada perodo de servio como fato gerador de uma unidade adicional de benefcio, que so acumuladas para o cmputo da obrigao final. Adicionalmente, so utilizadas outras premissas atuariais, tais como estimativa da evoluo dos custos com assistncia mdica, hipteses demogrficas e econmicas e, tambm, dados histricos de gastos incorridos e de contribuio dos empregados. Os ganhos e perdas atuariais gerados por ajustes e alteraes nas premissas atuariais dos planos de benefcios de penso e aposentadoria e os compromissos atuariais relacionados ao plano de assistncia mdica so reconhecidas diretamente na Demonstrao dos resultados abrangentes, conforme descrito na nota 19. A Companhia entende que o reconhecimento dos ganhos e perdas atuariais nos resultados abrangentes representa uma melhor apresentao destas alteraes no conjunto das Demonstraes Financeiras. 2.12 Outros ativos e passivos circulantes e no-circulantes So demonstrados pelos valores de realizao (ativos) e pelos valores conhecidos ou calculveis, acrescidos, quando aplicvel, dos correspondentes encargos e variaes monetrias incorridas (passivos). 2.13 Transaes com partes relacionadas Os contratos de mtuos entre as empresas no Brasil e no exterior so atualizados pelos encargos contratados mais variao cambial, quando aplicvel. As transaes de compras e vendas de insumos e produtos so efetuadas em condies e prazos pactuados entre as partes. 2.14 Distribuio de dividendos reconhecida como passivo no momento em que os dividendos so aprovados pelos acionistas da Gerdau S.A.. O estatuto social da Gerdau S.A. prev que, no mnimo, 30% do lucro anual seja distribudo como dividendos; portanto, a Gerdau S.A. registra proviso, no encerramento do exerccio social, no montante do dividendo mnimo que ainda no tenha sido distribudo durante o exerccio at o limite do dividendo mnimo obrigatrio descrito acima. 2.15 Reconhecimento da receita de vendas A receita de vendas apresentada lquida dos impostos e dos descontos incidentes sobre esta. Os impostos sobre vendas so reconhecidos quando as vendas so faturadas, e os descontos sobre vendas quando conhecidos. As receitas de vendas de produtos so reconhecidas quando o valor das vendas mensurvel de forma confivel, a Companhia no detm mais controle sobre a mercadoria vendida ou qualquer outra responsibilidade relacionada propriedade desta, os custos incorridos ou que sero incorridos em respeito a transao podem ser mensurados de maneira confivel, provvel que os benefcios econmicos sero recebidos pela Companhia e os riscos e os benefcios dos produtos foram integralmente transferidos ao comprador. Os fretes sobre vendas so includos no custo das vendas. 2.16 Investimentos em preveno de danos ao meio ambiente Custos ambientais so relacionados as operaes normais e so registradas como despesa ou capitalizadas conforme o caso. Custos ambientais que so relacionados a uma condio existente causada por operaes do passado e que no contribuem para atuais ou futuras receitas geradas ou reduo de custos so registradas como despesa. Passivos so registrados quando a avaliao ambiental ou esforos de restaurao so provveis e o custo pode ser razoavelmente estimado, discusses com autoridades ambientais e outras premissas relevantes para a natureza e extenso da restaurao que pode ser requerida. O custo final dependente de fatores que no podem ser controlados como o escopo e metodologia dos requerimentos da ao de restaurao a ser estabelecida pelas autoridades ambientais e de sade pblica, novas leis ou regulamentos governamentais, rpida alterao tecnolgica e o surgimento de algum litgio relacionado. Passivos ambientais so ajustados a valor presente a uma taxa de 7% ao ano se o montante agregado da obrigao e o montante e prazo dos desembolsos de caixa forem fixos ou puderem ser determinados de uma maneira confivel.

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2.17 Contratos de arrendamento (leasing) Os contratos de arrendamento so classificados como leasing financeiro quando os termos do leasing transferem substancialmente os riscos e recompensas da propriedade para o arrendatrio. Todos os demais so classificados como leasing operacional. Pagamentos feitos em um contrato de leasing operacional so registrados no resultado em uma base linear durante o perodo do leasing. 2.18 Uso de estimativas Na elaborao das Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas necessrio utilizar estimativas para contabilizar certos ativos, passivos e outras transaes. Para efetuar estas estimativas, a Administrao utilizou as melhores informaes disponveis na data da preparao das Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas, bem como a experincia de eventos passados e/ou correntes, considerando ainda pressupostos relativos a eventos futuros. As Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas incluem, portanto, estimativas referentes principalmente seleo da vida til do ativo imobilizado (nota 9), estimativa do valor de recuperao de ativos de vida longa, provises necessrias para passivos tributrios, cveis e trabalhistas (nota 17), determinaes de provises para imposto de renda (nota 8), determinao do valor justo de instrumentos financeiros (ativos e passivos) e outras similares (nota 15), estimativas referentes a seleo da taxa de juros, retorno esperado dos ativos, escolha da tbua de mortalidade e expectativa de aumento dos salrios (nota 19), e planos de incentivo de longo prazo atravs da seleo do modelo de avaliao e de taxas (nota 24). O resultado das transaes e informaes quando da efetiva realizao podem divergir das estimativas. 2.19 Combinaes de negcios para as Demonstraes Financeiras Consolidadas e da Controladora a) Aquisies nas quais o controle obtido em etapas Quando uma combinao de negcios realizada em etapas, a participao anteriormente detida pelo Companhia na adquirida remensurada pelo valor justo na data de aquisio (ou seja, na data em que a Companhia adquire o controle) e o correspondente ganho ou perda, se houver, reconhecido no resultado. Os valores das participaes na adquirida antes da data de aquisio que foram anteriormente reconhecidos em Outros resultados abrangentes so reclassificados no resultado, na medida em que tal tratamento seja adequado caso essa participao seja alienada. b) Aquisies onde o controle obtido inicialmente As aquisies so contabilizadas pelo mtodo de compra. O custo da aquisio mensurado pelo total dos valores justos (na data de aquisio) dos ativos entregues e passivos incorridos ou assumidos e instrumentos de patrimnio emitidos pelo Grupo em troca do controle da adquirida. Os ativos, passivos e passivos contingentes identificveis so reconhecidos nas Demonstraes Financeiras Consolidadas pelos seus valores justos na data da aquisio, sendo a participao dos acionistas no-controladores na adquirida inicialmente medido na proporo dos acionistas no-controladores do valor justo lquido dos ativos, passivos e passivos contingentes reconhecidos. Gastos relacionados aquisio so reconhecidos no resultado do exerccio quando incorridos. O preo contingente medido pelo valor justo na data da aquisio; ajustes posteriores so reconhecidos contra o gio apenas na medida em que eles surgem de uma melhor informao sobre o valor justo na data da aquisio, e que ocorrem dentro do "perodo de alocao" (um mximo de 12 meses a contar da data de aquisio). Todos os outros ajustes subsequentes so reconhecidos no resultado. c) Aumentos/redues na participao de no-controladores Em anos anteriores, na ausncia de requerimentos especficos em IFRS, aumentos de participaes em subsidirias eram tratados da mesma forma que aquisies, com o gio sendo reconhecido conforme apropriado. Os impactos de aumentos e de reduo de participao em controladas que no envolvem perda de controle so registrados no patrimnio lquido, sem impacto no gio ou no resultado. Aquisies subsequentes, aps a Companhia obter o controle, so tratadas como aquisies de aes de acionistas no controladores: Os ativos e passivos identificveis da entidade adquirida no esto sujeitos a reavaliaes posteriores, e a diferena negativa ou positiva entre o custo dessa aquisio subseqente e o valor lquido da parcela adicional proporcional da Companhia registrada no patrimnio lquido.

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d) Perda de controle de uma controlada Quando o controle de uma controlada perdido como resultado de uma transao, evento ou outra circunstncia, a Companhia reverte todos ativos, passivos e participaes de no controladores pelos seus saldos registrados. Qualquer participao remanescente na subsidiria reconhecida pelo valor justo na data em que o controle perdido. Esse valor justo refletido no clculo do ganho ou perda na alienao e atribudo a controladora e se torna o montante inicial reconhecido para contabilizaes subseqentes para a participao remanescente pela IAS 28 (CPC 18), IAS 31 (CPC 19) ou IAS 39 (CPC 38). 2.20 Proviso para reestruturaes Uma proviso para reestruturao reconhecida quando a Companhia tem aprovado um plano de reestruturao detalhado e formal, e a reestruturao j teve incio ou j foi anunciada publicamente. Perdas operacionais futuras no so provisionadas. 2.21 Demonstrao do Valor Adicionado (DVA) Essa demonstrao tem por finalidade evidenciar a riqueza criada pela Companhia e sua distribuio durante determinado perodo e apresentada pela Companhia, conforme requerido pela legislao societria brasileira, como parte de suas Demonstraes Financeiras Individuais e como informao suplementar s Demonstraes Financeiras Consolidadas, pois no uma demonstrao prevista e nem obrigatria conforme as IFRSs. A DVA foi preparada com base em informaes obtidas dos registros contbeis que servem de base de preparao das demonstraes financeiras e seguindo as disposies contidas no CPC 09 Demonstrao do Valor Adicionado. Em sua primeira parte apresenta a riqueza criada pela Companhia, representada pelas receitas (receita bruta das vendas, incluindo os tributos incidentes sobre a mesma, as outras receitas e os efeitos da proviso para crditos de liquidao duvidosa), pelos insumos adquiridos de terceiros (custo das vendas e aquisies de materiais, energia e servios de terceiros, incluindo os tributos includos no momento da aquisio, os efeitos das perdas e recuperao de valores ativos, e a depreciao e amortizao) e o valor adicionado recebido de terceiros (resultado da equivalncia patrimonial, receitas financeiras e outras receitas). A segunda parte da DVA apresenta a distribuio da riqueza entre pessoal, impostos, taxas e contribuies, remunerao de capitais de terceiros e remunerao de capitais prprios. 2.22 Aplicao de julgamentos e prticas contbeis crticas na elaborao das Demonstraes Financeiras Prticas contbeis crticas so aquelas que so tanto: (a) importantes para demonstrar a condio financeira e os resultados e (b) requerem os julgamentos mais difceis, subjetivos ou complexos por parte da Administrao, frequentemente como resultado da necessidade de fazer estimativas que tm impacto sobre questes que so inerentemente incertas. medida que aumenta o nmero de variveis e premissas que afetam a possvel soluo futura dessas incertezas, esses julgamentos se tornam ainda mais subjetivos e complexos. Na preparao das Demonstraes Financeiras, a Companhia adotou variveis e premissas derivadas de experincia histrica e vrios outros fatores que entende como razoveis e relevantes. Ainda que estas estimativas e premissas sejam revistas pela Companhia no curso ordinrio dos negcios, a demonstrao da sua condio financeira e dos resultados das operaes freqentemente requer o uso de julgamentos quanto aos efeitos de questes inerentemente incertas sobre o valor contbil dos seus ativos e passivos. Os resultados reais podem ser distintos dos estimados sob variveis, premissas ou condies diferentes. De modo a proporcionar um entendimento de como a Companhia forma seus julgamentos sobre eventos futuros, inclusive as variveis e premissas utilizadas nas estimativas, inclumos comentrios referentes a cada prtica contbil crtica descrita a seguir: a) Imposto de renda e contribuio social diferidos O mtodo do passivo (conforme o conceito descrito na IAS 12 (CPC 32) - liability method) de contabilizao do imposto de renda e contribuio social usado para imposto de renda diferido gerado por diferenas temporrias entre o valor contbil dos ativos e passivos e seus respectivos valores fiscais. O montante do imposto de renda diferido ativo revisado a cada data das Demonstraes Financeiras e reduzido pelo montante que no seja mais realizvel com base em lucros tributveis futuros. Ativos e passivos fiscais diferidos so calculados usando as alquotas fiscais aplicveis ao lucro tributvel nos anos em que essas diferenas temporrias devero ser realizadas. O lucro tributvel futuro pode ser maior ou menor que as estimativas consideradas quando da definio da necessidade de registrar, e o montante a ser registrado, do ativo fiscal.

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Os crditos reconhecidos sobre prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social esto suportados por projees de resultados tributveis, com base em estudos tcnicos de viabilidade, submetidos anualmente aos rgos da Administrao da Companhia e de suas controladas. Estes estudos consideram o histrico de rentabilidade da Companhia e de suas controladas e a perspectiva de manuteno da lucratividade, permitindo uma estimativa de recuperao dos crditos em anos futuros. Os demais crditos, que tm por base diferenas temporrias, principalmente proviso para passivos tributrios, bem como sobre proviso para perdas, foram reconhecidos conforme a expectativa de sua realizao. b) Benefcios de penso e ps-emprego Os ganhos e perdas atuariais so reconhecidos no perodo em que eles ocorrem e so registrados na demonstrao dos resultados abrangentes. A Companhia reconhece sua obrigao com planos de benefcios a empregados e os custos relacionados, lquidos dos ativos do plano, adotando as seguintes prticas: O custo de penso e de outros benefcios ps-emprego adquiridos pelos empregados determinado atuarialmente usando o mtodo da unidade de crdito projetada e a melhor estimativa da Administrao da performance esperada dos investimentos do plano para fundos, crescimento salarial, idade de aposentadoria dos empregados e custos esperados com tratamento de sade. A taxa de desconto usada para determinar a obrigao de benefcios futuros uma estimativa da taxa de juros corrente na data do balano, sobre investimentos de renda fixa de alta qualidade, com vencimentos que coincidem com os vencimentos esperados das obrigaes; ii) Os ativos do plano de penso so avaliados a valor de mercado; iii) Ganhos e perdas referentes a reduo (curtailment) e liquidao (settlement) nos planos de benefcios definidos so reconhecidos quando a reduo ou liquidao ocorre e so embasados em avaliao atuarial feita por aturios independentes. Na contabilizao dos benefcios de penso e ps-emprego, so usadas vrias estatsticas e outros fatores, na tentativa de antecipar futuros eventos, no clculo da despesa e da obrigao relacionada com os planos. Esses fatores incluem premissas de taxa de desconto, retorno esperado dos ativos do plano, aumentos futuros do custo com tratamento de sade e taxa de aumentos futuros de remunerao. Adicionalmente, consultores atuariais tambm usam fatores subjetivos, como taxas de desligamento, rotatividade e mortalidade para estimar estes fatores. As premissas atuariais usadas pela Companhia podem ser materialmente diferentes dos resultados reais devido a mudanas nas condies econmicas e de mercado, eventos regulatrios, decises judiciais, taxas de desligamento maiores ou menores ou perodos de vida mais curtos ou longos dos participantes. c) Passivos ambientais A Companhia registra proviso ajustada a valor presente para potenciais passivos ambientais com base nas melhores estimativas de custos potenciais de limpeza e de reparao de reas impactadas. A Companhia possui uma equipe de profissionais para gerenciar todas as fases de seus programas ambientais. Esses profissionais desenvolvem estimativas de passivos potenciais nestes locais com base em custos de reparao projetados e conhecidos. Esta anlise demanda da Companhia estimativas significativas, e mudanas nos fatos e circunstncias podem resultar em variaes materiais na proviso ambiental. A indstria siderrgica usa e gera substncias que podem causar danos ambientais. A Administrao da Companhia realiza periodicamente levantamentos com o objetivo de identificar reas potencialmente impactadas e registra como passivo circulante e passivo no-circulante na conta Proviso para passivos ambientais, com base na melhor estimativa do custo, os valores estimados para investigao, tratamento e limpeza das localidades potencialmente impactadas. A Companhia utilizou premissas e estimativas para determinar os montantes envolvidos, que podem variar no futuro, em decorrncia da finalizao da investigao e determinao do real impacto ambiental. A Companhia e suas controladas entendem estar de acordo com todas as normas ambientais aplicveis nos pases nos quais conduzem operaes (nota 20). i)

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d) Valorizao de Instrumentos financeiros derivativos A Companhia valoriza os instrumentos financeiros derivativos pelo seu valor justo na data das Demonstraes Financeiras, sendo a principal evidncia do valor justo a considerao das cotaes obtidas junto aos participantes do mercado. Contudo, a intensa volatilidade dos mercados de cmbio e de juros no Brasil causou, em certos perodos, mudanas significativas nas taxas futuras e nas taxas de juros sobre perodos muito curtos de tempo, gerando variaes significativas no valor de mercado dos swaps e outros instrumentos financeiros em um curto perodo de tempo. O valor de mercado reconhecido em suas Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas pode no necessariamente representar o montante de caixa que a Companhia receberia ou pagaria, conforme apropriado, se a Companhia liquidasse as transaes na data das Demonstraes Financeiras da Controladora e Consolidadas. e) Vida til de ativos de longa durao A Companhia reconhece a depreciao de seus ativos de longa durao com base em vida til estimada, que baseada nas prticas da indstria e experincia prvia e refletem a vida econmica de ativos de longa durao. Entretanto, as vidas teis reais podem variar com base na atualizao tecnolgica de cada unidade. As vidas teis de ativos de longa durao tambm afetam os testes de recuperao do custo dos ativos de longa durao, quando necessrio. A Companhia no acredita que existam indicativos de uma alterao material nas estimativas e premissas usadas no clculo de perdas por recuperabilidade de ativos de vida longa. Entretanto, se os atuais resultados no forem consistentes com as estimativas e premissas usadas nos fluxos de caixa futuros estimados e valor justo dos ativos, a Companhia pode estar exposta a perdas que podem ser materiais. f) Valor de mercado de instrumentos financeiros derivativos no cotados A Companhia contratou instrumentos financeiros relativos a algumas das aquisies, que envolvem compromissos na aquisio de aes de acionistas no-controladores das empresas adquiridas, ou concedeu opes de venda a alguns acionistas no-controladores para venderem suas aes Companhia. Esses instrumentos financeiros derivativos esto registrados no balano patrimonial da Companhia na conta Obrigaes por compra de aes (nota 15.f), e a determinao desse valor envolve uma srie de estimativas que podem ter impacto significativo no resultado final do clculo. A Companhia estima o valor de mercado das empresas cujas aes a Companhia tem compromisso de aquisio utilizando os critrios estabelecidos em cada contrato, os quais esto alinhados com as prticas observadas no mercado para valorizao de instrumentos no cotados. g) Valorizao de ativos adquiridos e passivos assumidos em combinaes de negcios Durante os ltimos anos, conforme descrito na nota 3, a Companhia realizou algumas combinaes de negcios. De acordo com a IFRS 3 (CPC 15), aplicado para as aquisies ocorridas aps a data de transio para as IFRS, a Companhia deve alocar o custo da entidade adquirida aos ativos adquiridos e passivos assumidos, baseado nos seus valores justos estimados na data de aquisio. Qualquer diferena entre o custo da entidade adquirida e o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos registrada como gio. A Companhia exerce julgamentos significativos nos processos de identificao de ativos e passivos tangveis e intangveis e de avaliao de tais ativos e passivos e na determinao da sua vida til remanescente. A avaliao destes ativos e passivos baseada em premissas e critrios que, em alguns casos, incluem estimativas de fluxos de caixa futuro descontados pelas taxas apropriadas. O uso das premissas utilizadas para avaliao inclui estimativa de fluxo de caixa descontado ou taxas de desconto e podem resultar em valores estimados diferentes dos ativos adquiridos e passivos assumidos. A Companhia no acredita que existam indicativos de uma alterao material nas estimativas e premissas usadas para completar a alocao do preo de compra e estimar o valor justo dos ativos adquiridos e passivos assumidos. Entretanto, se os atuais resultados no forem consistentes com as estimativas e premissas usadas, a Companhia pode estar exposta a perdas que podem ser materiais. h) Teste de reduo do valor recupervel de ativos de vida longa Existem regras especficas para avaliar a recuperabilidade dos ativos de vida longa, especialmente imobilizado, gio e outros ativos intangveis. Na data de cada Demonstrao Financeira, a Companhia realiza uma anlise para determinar se existe

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evidncia de que o montante dos ativos de vida longa no ser recupervel. Se tal evidncia identificada, o montante recupervel dos ativos estimado pela Companhia. O montante recupervel de um ativo determinado pelo maior entre: (a) seu valor justo menos custos estimados de venda e (b) seu valor em uso. O valor em uso mensurado com base nos fluxos de caixa descontados (antes dos impostos) derivados pelo contnuo uso de um ativo at o fim de sua vida til. No importando se existe ou no algum indicativo de que o valor de um ativo possa no ser recuperado, os saldos do gio oriundos de combinaes de negcios e ativos intangveis com vida til indefinida so testados para fins de mensurao da recuperabilidade pelo menos uma vez ao ano, em dezembro. Quando o valor residual de um ativo exceder seu montante recupervel, a Companhia reconhece uma reduo no saldo de livros destes ativos. Para os ativos registrados ao custo, a reduo no montante recupervel pode ser registrada no resultado do ano. Se o montante recupervel do ativo no puder ser determinado individualmente, o montante recupervel dos segmentos de negcio para o qual o ativo pertence analisado. Exceto para uma perda de recuperabilidade do gio, uma reverso de perda por recuperabilidade de ativos permitida. A reverso nestas circunstncias limitada ao montante do saldo depreciado do ativo, determinado ao se considerar que a perda por recuperabilidade no tivesse sido registrada. A Companhia avalia a recuperabilidade do gio de um investimento anualmente e usa prticas aceitveis de mercado, incluindo fluxos de caixa descontados para unidades com gio alocado e comparando o valor contbil com o valor recupervel dos ativos. A recuperabilidade do gio avaliada com base na anlise e identificao de fatos e circunstncias que podem resultar na necessidade de se antecipar o teste realizado anualmente. Se algum fato ou circunstncia indicar que a recuperabilidade do gio est afetada, ento o teste antecipado. Em dezembro de 2011, a Companhia realizou testes de recuperabilidade de gios para todos os seus segmentos operacionais, os quais representam o nvel mais baixo no qual o gio monitorado pela administrao e baseado em projees de expectativas de fluxo de caixas descontados e que levam em considerao as seguintes premissas: custo de capital, taxa de crescimento e ajustes usados para fins de perpetuidade do fluxo de caixa, metodologia para determinao do capital de giro, plano de investimentos e previses econmico financeiras de longo prazo. Os testes realizados no identificaram a necessidade de reconhecimento de perdas pela no recuperabilidade de gios, bem como para outros ativos com vida til indefinida. O gio que forma parte de um investimento numa associada ou numa entidade com controle compartilhado no reconhecido separadamente e no testado quanto a perdas pela no recuperabilidade separadamente. Em vez disso, a quantia total registrada do investimento numa associada ou numa entidade com controle compartilhado testada quanto a perdas pela no recuperabilidade como um nico ativo, comparando a sua quantia recupervel (o mais elevado do valor de uso e o valor justo menos os custos de vendas) com o montante total registrado. Uma perda pela no recuperabilidade registrada nessas circunstncias no atribuda a nenhum ativo, incluindo o gio que faz parte do valor contbil do investimento na associada ou entidade conjuntamente controlada. Assim, qualquer reverso dessa perda por impairment reconhecida na medida em que a quantia recupervel do investimento aumente subsequentemente. O processo de reviso da recuperabilidade subjetivo e requer julgamentos significativos atravs da realizao de anlises. A determinao do valor em uso dos segmentos de negcio da Companhia, baseada em fluxos de caixa projetados, pode ser negativamente impactada se a recuperao mundial da economia acontecer em uma velocidade inferior prevista por ocasio da preparao das Demonstraes Financeiras para dezembro de 2011. 2.23 Novos IFRS e interpretaes do IFRIC (Comit de interpretao de informao financeira do IASB) Algumas novas normas contbeis do IASB e interpretaes do IFRIC foram publicadas e/ou revisadas e tm a sua adoo opcional ou obrigatria para o perodo iniciado em 01/01/2011. Segue abaixo a avaliao da Companhia dos impactos destas novas normas e interpretaes:

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Normas e interpretaes de normas vigentes IAS 32 Classificao de direitos de emisso: Alterao da IAS 32 (IFRS Classification of Rights Issues: Amendment to IAS 32) Em outubro de 2009, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 32, a qual trata de contratos que sero ou podero ser liquidados atravs de instrumentos patrimoniais da entidade e estabelece que direitos, opes ou garantias para adquirir uma quantidade fixa de aes de uma entidade por um montante fixo em alguma moeda so instrumentos patrimoniais. A alterao desta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/02/2010. As alteraes desta norma no impactaram as Demonstraes Financeiras da Companhia. IFRS 1 e IFRS 7 Isenes limitadas de divulgaes comparativas da IFRS 7 para entidades que adotam IFRS pela primeira vez (Limited Exemption from Comparative IFRS 7 Disclosures for First-time Adopters) Em janeiro de 2010, o IASB emitiu alteraes na IFRS 1 e IFRS 7, as quais abordam aspectos de divulgao de informaes comparativas de instrumentos financeiros. Estas alteraes so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. As alteraes desta interpretao no impactaram suas Demonstraes Financeiras. IFRIC 19 Liquidando passivos financeiros com instrumentos de patrimnio (Extinguishing Financial Liabilities with Equity Instruments) Em novembro de 2009, o IFRIC emitiu a interpretao 19, a qual trata da emisso de instrumentos patrimoniais por uma entidade para seu credor com o objetivo de liquidar passivos financeiros. Esta interpretao efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. A adoo desta Interpretao no impactou as suas Demonstraes Financeiras . IFRIC 14 Pagamentos antecipados de requerimento mnimos de provimento de fundos Alteraes no IFRIC 14 (Prepayments of a Minimum Funding Requirement Amendments to IFRIC 14) Em novembro de 2009, o IFRIC emitiu alteraes na interpretao 14, a qual so aplicveis em limitadas circunstncias quando uma entidade sujeita a requerimentos mnimos de provimento de fundos e efetua um pagamento antecipado de contribuies para cobrir estes requerimentos. Estas alteraes so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2011. A alterao desta interpretao no impactou as Demonstraes Financeiras da Companhia. Melhoria anual das IFRS de maio de 2010 Em maio de 2010, o IASB emitiu uma reviso das normas IFRS 1, IFRS 3, IFRS 7, IAS 1, IAS 27, IAS 34 e IFRIC 13. A alterao da norma IFRS 3 efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2010. As demais alteraes de normas so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2011. As alteraes destas normas no impactaram as Demonstraes Financeiras da Companhia. O CPC j editou algumas dessas normas e o impacto nas Demonstraes Financeiras Individuais o mesmo que nas consolidadas. Normas e interpretaes de normas ainda no vigentes IFRS 9 Instrumentos financeiros (Financial Instruments) Em novembro de 2009, o IASB emitiu a norma IFRS 9, a qual tem o objetivo de substituir a norma IAS 39 Instrumentos financeiros: Reconhecimento e mensurao, ao longo de trs fases. Esta norma representa a primeira parte da fase 1 de substituio da IAS 39 e aborda a classificao e mensurao de ativos financeiros. Em outubro de 2010, o IASB adicionou nesta norma os requerimentos para classificao e mensurao de passivos financeiros. Esta norma e a alterao posteriormente efetuada so efetivas para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2015. A Companhia est avaliando os efeitos oriundos da aplicao desta norma e eventuais diferenas em relao IAS 39. IFRS 7 Divulgaes Transferncias de Ativos Financeiros (Disclosures Transfers of Financial Assets) Em outubro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 7. Esta alterao tem o objetivo de adicionar divulgaes que permitam ao usurio das demonstraes financeiras avaliar o risco de exposio relativo a transferncia de ativos

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financeiros e os efeitos destes riscos sobre a posio financeira da entidade. A alterao da norma IFRS 7 efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2011. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 1 Hiperinflao severa e remoo de datas fixas para empresas que adotarem as IFRS pela primeira vez (Severe Hyperinflation and Removal of Fixed Dates for First-time Adopters) Em dezembro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 1. A alterao da norma IFRS 1 aborda orientaes para adotantes das IFRS pela primeira vez que estejam localizados em pases de economia hiperinflacionria e tambm remove datas fixas com o objetivo de evitar o processamento de operaes ocorridas antes da data de transio para as IFRS. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2011. A Companhia avalia que as alteraes desta interpretao no impactaro suas Demonstraes Financeiras em virtude da mesma j ter adotado as IFRS 1. IAS 12 Imposto de renda diferido: Recuperao de ativos relacionados (Deferred Tax: Recovery of Underlying Assets) Em dezembro de 2010, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 12. A alterao da norma IAS 12 aborda aspectos relacionados determinao da maneira esperada de recuperao de imposto de renda diferido ativo e passivo quando a propriedade de investimento mensurada atravs do modelo de valor justo da IAS 40. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2012. A Companhia avalia que as alteraes desta norma no impactaro suas Demonstraes Financeiras. IFRS 10 Demonstraes Financeiras Consolidadas (Consolidated Financial Statements) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 10. Esta norma estabelece os princpios para a apresentao e preparao de demonstraes financeiras consolidadas quando uma entidade controla uma ou mais empresas. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 11 Acordos de compartilhamento (Joint Arrangements) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 11. Esta norma aborda aspectos relacionados a definio do tratamento contbil de entidades com controle compartilhado e operaes compartilhada. Esta norma tambm limita o uso da consolidao proporcional apenas para empresas com operaes compartilhadas (joint operations), passando a aceitar apenas o mtodo de equivalncia patrimonial para empresas com controle compartilhado (joint ventures). Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 12 Divulgaes de participaes em outras entidades (Disclosure of Interests in Other Entities) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 12. Esta norma aborda aspectos relacionados a divulgao da natureza e riscos associados a participaes detidas em controladas, controladas em conjunto e associadas. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 13 Mensurao do valor justo (Fair Value Measurement) Em maio de 2011, o IASB emitiu a norma IFRS 13. Esta norma define valor justo, contempla em uma nica norma os aspectos de mensurao do valor justo e estabelece os requerimentos de divulgao relacionados ao valor justo. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras. IAS 27 Demonstraes financeiras separadas (Separate Financial Statements) Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 27. A alterao da norma IAS 27 aborda aspectos relacionados a investimentos em controladas, empresas com controle compartilhado ou associadas quando uma entidade prepara demonstraes financeiras separadas. Esta reviso de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps

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01/01/2013. A Companhia avalia que as alteraes desta norma no impactaro suas Demonstraes Financeiras Consolidadas em virtude da mesma no apresentar demonstraes financeiras separadas. IAS 28 Investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado (Investments in Associates and Joint Ventures) Em maio de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 28. A alterao da norma IAS 28 aborda aspectos relacionados contabilizao de investimentos em associadas e estabelece os requerimentos para aplicao do mtodo de equivalncia patrimonial para a contabilizao de investimentos em associadas e empresas com controle compartilhado. Esta alterao de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta norma em suas Demonstraes Financeiras. IAS 19 Benefcios a empregados (Employee Benefits) Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 19. A modificao mais significativa refere-se contabilizao das alteraes nas obrigaes de benefcios definidos e ativos do plano. As modificaes exigem o reconhecimento das alteraes nas obrigaes de benefcios definidos e no valor justo dos ativos do plano conforme ocorram, e, portanto, a eliminao da "abordagem de corredor" permitida na verso anterior da IAS 19 e o reconhecimento antecipado dos custos de servios passados. Adicionalmente, as modificaes exigem que todos os ganhos e prejuzos atuariais sejam reconhecidos imediatamente por meio de outro resultado abrangente de forma que o ativo ou passivo lquido do plano de penso seja reconhecido na demonstrao consolidada da posio financeira para refletir o valor integral do dficit ou supervit do plano. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras. IAS 1 Apresentao de itens de outros resultados abrangentes (Presentation of Items of Other Comprehensive Income) Em junho de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 1. A alterao da norma IAS 1 aborda aspectos relacionados divulgao de itens de outros resultados abrangentes e cria a necessidade de se separar os itens que no sero reclassificados futuramente para o resultado e itens que podem ser reclassificados futuramente para o resultado. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/07/2012. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras. IFRIC 20 Custos de remoo de materiais no aproveitveis na fase de produo de uma mina de superfcie (Stripping Costs in the Production Phase of a Surface Mine) Em outubro de 2011, o IASB emitiu a interpretao IFRIC 20. Esta interpretao aborda aspectos relacionados ao tratamento contbil da retirada de materiais no aproveitveis de uma mina de superfcie para acesso aos recursos minerais. Esta interpretao de norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta interpretao em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 9 e IFRS 7 Data mandatria efetiva e divulgaes de transio (Mandatory Effective Date and Transition Disclosures Amendments to IFRS 9 and IFRS 7) Em dezembro de 2011, o IASB emitiu uma reviso das normas IFRS 9 e IFRS 7. A alterao da norma IFRS 9 aborda a prorrogao da data de adoo de 01/01/13 para 01/01/15. A alterao da norma IFRS 7 aborda aspectos relacionados a divulgao de informaes sobre a transio da IAS 39 para a IFRS 9 e aspectos relacionados a reapresentao de perodos comparativos na data de adoo da norma. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras. IFRS 7 Divulgaes: Compensao de ativos financeiros e passivos financeiros (Disclosures Offsetting Financial Assets and Financial Liabilities Amendments to IFRS 7) Em dezembro de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IFRS 7. A alterao desta norma aborda aspectos de divulgao relacionadas a compensao de ativos e passivos financeiros incluindo direitos e avaliao dos efeitos desta. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2013. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras.

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IAS 32 Compensao de ativos financeiros e passivos financeiros (Offsetting Financial Assets and Financial Liabilities Amendments to IAS 32) Em dezembro de 2011, o IASB emitiu uma reviso da norma IAS 32. A alterao desta norma aborda aspectos relacionados a compensao de ativos e passivos financeiros. Esta norma efetiva para perodos anuais iniciando em/ou aps 01/01/2014. A Companhia est avaliando o impacto da adoo desta alterao em suas Demonstraes Financeiras. O Comit de Pronunciamentos Contbeis - CPC ainda no editou os respectivos pronunciamentos e modificaes correlacionadas s IFRSs novas e revisadas apresentadas acima. Em decorrncia do compromisso do CPC e da Comisso de Valores Mobilirios - CVM de manter atualizado o conjunto de normas emitido com base nas atualizaes feitas pelo International Accounting Standards Board - IASB, esperado que esses pronunciamentos e modificaes sejam editados pelo CPC e aprovados pela CVM at a data de sua aplicao obrigatria e que seus impactos nas Demonstraes Financeiras Individuais da Companhia sejam os mesmos da adoo dos pronunciamentos do IASB descritos acima.

NOTA 3 DEMONSTRAES FINANCEIRAS CONSOLIDADAS 3.1 Empresas controladas A lista a seguir apresenta as principais participaes nas subsidirias consolidadas, como segue:
Percentual de participao Empresa consolidada Pas Capital total 2011 2010 100,00 100,00 100,00 100,00 93,98 93,96 100,00 100,00 82,56 60,00 94,22 100,00 99,99 95,94 98,98 95,59 100,00 100,00 86,66 99,57 100,00 97,73 100,00 100,00 99,99 99,96 98,32 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00
(*)

Capital votante 2011 2010 100,00 100,00 100,00 100,00 93,99 93,97 100,00 100,00 82,56 60,00 94,22 100,00 99,99 95,95 98,98 95,59 100,00 100,00 86,66 99,57 100,00 100,00 100,00 100,00 99,99 99,96 98,32 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 93,99 93,97 100,00 100,00 75,88 60,00 94,22 100,00 99,99 94,36 98,84 95,59 100,00 100,00 86,66 99,36 100,00 99,73 100,00 100,00 92,75 99,96 98,32 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Gerdau GTL Spain S.L. Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. - Grupo Gerdau Gerdau Steel North America Inc. Gerdau Ameristeel Corporation e subsidirias Gerdau Aominas S.A. Gerdau Aos Longos S.A. e subsidiria (2) Gerdau Steel Inc. Gerdau Holdings Inc. e subsidiria
(3) (4) (1)

Espanha Brasil Canad EUA/Canad Brasil Brasil Canad EUA Brasil Espanha Brasil Uruguai

100,00 100,00 100,00 100,00 93,98 93,96 100,00 100,00 75,88 60,00 94,22 100,00 99,99 94,35 98,84 95,58 100,00 100,00 86,66 99,36 100,00 97,06 100,00 100,00 92,75 99,96 98,32 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Paraopeba - Fundo de Investimento Renda Fixa Corporacin Sidenor S.A. e subsidirias Gerdau Amrica Latina Participaes S.A. Axol S.A.
(5)

Gerdau Chile Inversiones Ltda. e subsidirias Gerdau Aos Especiais S.A.

(6)

Chile Brasil
(7)

Gerdau Hungria Holdings Limited Liability Company e subsidirias Gerdau Comercial de Aos S.A. Aramac S.A. GTL Equity Investments Corp. Empresa Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper Diaco S.A. e subsidiria
(8) (9)

Hungria Brasil Uruguai Ilhas Virgens Britnicas Peru Colmbia Mxico Brasil Brasil Uruguai Argentina Argentina Colmbia Colmbia Venezuela Ilhas Virgens Britnicas Ilhas Virgens Britnicas Ilhas Cayman

Gerdau GTL Mxico, S.A. de C.V. e subsidirias Seiva S.A. - Florestas e Indstrias Itagua Com. Imp. e Exp. Ltda. Gerdau Laisa S.A. Sipar Gerdau Inversiones S.A. Sipar Aceros S.A. e subsidiria (10) Siderrgica del Pacfico S.A. Cleary Holdings Corp. Sizuca - Siderrgica Zuliana, C. A. GTL Trade Finance Inc. Gerdau Trade Inc. Gerdau Trade II Inc.

(*) As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora direta e indiretamente no capital da controlada. (1) Subsidirias: Gerdau Ameristeel US Inc., GNA Partners, Pacific Coast Steel Inc, Gerdau Ameristeel Perth Amboy Inc., Sheffield Steel Corporation, Gerdau Ameristeel Sayreville Inc., TAMCO Steel, Chaparral Steel Company.

PGINA: 55 de 126

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CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

(2) Subsidiria: Gerdau Aominas Overseas Ltd.. (3) Subsidiria: Gerdau MacSteel Inc.. (4) Fundo de investimento de renda fixa, administrado pelo Banco J. P. Morgan S.A.. (5)Subsidirias: Sidenor Industrial S.L., Sidenor y Cia, Sociedad Colectiva, Sidenor I+D S.A., Forjanor S.L., Corporacin Sidenor S.A. y Cia, Sidenor Calibrados S.L.. (6) Subsidirias: Aza Participaciones S.A., Industrias del Acero Internacional S.A., Gerdau Aza S.A., Distribuidora Matco S.A., Aceros Cox Comercial S.A., Salomon Sack S.A., Matco Instalaciones Ltda e Trefilados Bonati S.A., Cerney Holdings Ltd., Indac Colmbia S.A.. (7) Subsidiria: LuxFin Participation S.L. e Bogey Holding Company Spain S.L.. (8) Subsidiria: Ferrer Ind. Corporation e Laminados Andinos S.A.. (9) Subsidirias: Siderrgica Tultitln, S.A.de C.V., Sidertul S.A. de C.V., Arrendadora Valle de Mxico, S.A. de C.V. e GTL Servicios Administrativos Mxico, S.A. de C.V.. (10) Subsidiria: Siderco S.A.. Como resultado da operao da opo de venda descrita na nota 15.f, a Companhia reconhece o percentual de 100% como investimento na Corporacin Sidenor, ao invs de 60% descrito no quadro acima.

3.2 Empresas com controle compartilhado A tabela a seguir apresenta as participaes nas empresas com controle compartilhado.
Percentual de participao Entidades com controle compartilhado Gallatin Steel Company Bradley Steel Processors MRM Guide Rail Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V. Kalyani Gerdau Steel Ltd.
(*)

Pas EUA Canad Canad Mxico ndia

Capital total 2011 2010 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 80,57 73,22

(*)

Capital votante 2011 2010 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 50,00 80,57 73,22

As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora direta e indiretamente no capital da empresa com controle compartilhado.

A Companhia no consolida as Demonstraes Financeiras da Kalyani Gerdau Steel Ltd., apesar de ter mais de 50% do capital total desta empresa, devido ao contrato de controle compartilhado que estabelece direitos de gesto conjunta do negcio com o outro scio. As informaes financeiras das empresas com controle compartilhado Gallatin Steel Company, Bradley Steel Processors, MRM Guide Rail, Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V. e Kalyani Gerdau Steel Ltd. avaliadas por equivalncia patrimonial, esto demonstradas abaixo, de forma combinada:
Empresas com controle compartilhado 2011 2010 Ativo Circulante No-circulante Total do ativo Passivo Circulante No-circulante Patrimnio Lquido combinado Total do passivo e Patrimnio Lquido Participao da Companhia nos ativos lquidos das empresas com controle compartilhado 684.738 746.625 1.431.363 376.813 428.407 626.143 1.431.363 468.419 566.490 1.034.909 155.930 295.497 583.482 1.034.909

311.285

300.547

PGINA: 56 de 126

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GERDAU S.A.

2011 Demonstrao do resultado Receita lquida de vendas Custo das vendas Lucro bruto Despesas com vendas, gerais e administrativas Outras despesas/receitas operacionais Lucro antes do resultado financeiro e dos impostos Resultado financeiro Lucro antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido Participao da Companhia no lucro (prejuizo) lquido das empresas com controle compartilhado 2.183.025 (1.987.130) 195.895 (32.633) (34.837) 128.425 (54.813) 73.612 7.690 81.302

2010 1.813.014 (1.662.143) 150.871 (29.722) (80.641) 40.508 (25.180) 15.328 497 15.825

33.259

(13.921)

3.3 Empresas associadas A lista a seguir apresenta as participaes nas empresas associadas.
Percentual de participao Empresas associadas Dona Francisca Energtica S.A. Armacero Industrial y Comercial S.A. Multisteel Business Holdings Corp. e subsidirias Corsa Controladora, S.A. de C.V. e subsidirias
(2) (3) (1)

Pas Brasil Chile Rep. Dominicana Mxico Guatemala Brasil

Capital total 2011 2010 51,82 51,82 50,00 50,00 49,00 49,00 49,00 30,00 46,58 49,00 30,00 47,86

(*)

Capital votante 2011 2010 51,82 51,82 50,00 50,00 49,00 49,00 49,00 30,00 46,58 49,00 30,00 47,86

Corporacin Centroamericana del Acero S.A. e subsidirias Maco Holdings Ltda.


(*)

As participaes apresentadas representam o percentual detido pela empresa investidora direta e indiretamente no capital da associada. (1) Subsidirias: Industrias Nacionales C. por A. (Rep. Dominicana), Steelchem Trading Corp. , NC Trading e Industrias Nacionales C. x A., S.A. (Costa Rica). (2) Subsidirias: Jpiter Direccional S.A. de C.V., Aceros Ticomn, S.A. de C.V., Centro Tcnico Joist, S.A. de C.V., Aceros Corsa, S.A. de C.V., Aceros Ticoregios, S.A. de C.V.. (3) Subsidirias: Aceros de Guatemala S.A., Indeta S.A., Siderrgica de Guatemala S.A..

A Companhia no consolida as Demonstraes Financeiras da Dona Francisca Energtica S.A. apesar de ter mais de 50% do capital total da associada, devido a direitos de proteo concedidos aos demais acionistas que impedem a Companhia de implementar na plenitude as decises sobre a conduo dos negcios da associada. As informaes financeiras das empresas associadas Dona Francisca Energtica S.A., Armacero Industrial y Comercial S.A., Multisteel Business Holdings Corp. e subsidirias, Corsa Controladora, S.A. de C.V. e subsidirias, Corporacin Centroamericana Del Acero S.A. e subsidirias e Maco Holdings Ltda., avaliadas por equivalncia patrimonial, esto demonstradas a seguir:

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GERDAU S.A.

Empresas associadas 2011 2010 Ativo Circulante No-circulante Total do ativo Passivo Circulante No-circulante Patrimnio Lquido ajustado Total do passivo e Patrimnio Lquido Participao da Companhia nos ativos lquidos das empresas associadas 1.223.272 1.181.646 2.404.918 885.246 1.175.116 2.060.362

586.125 520.311 1.298.482 2.404.918

427.446 341.746 1.291.170 2.060.362

632.573

603.892

2011 Demonstrao do resultado Receita lquida de vendas Custo das vendas Lucro bruto Despesas com vendas, gerais e administrativas Outras despesas/receitas operacionais Lucro antes do resultado financeiro e dos impostos Resultado financeiro Lucro antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro lquido Participao da Companhia no lucro lquido das empresas associadas 1.711.592 (1.498.336) 213.256 (92.946) 29.134 149.444 (14.392) 135.052 (36.749) 98.303

2010 1.409.468 (1.213.825) 195.643 (81.199) 4.578 119.022 (14.157) 104.865 (32.498) 72.367

29.403

53.375

3.4 gio O gio representa o excesso do custo de aquisio sobre o valor justo lquido dos ativos adquiridos, passivos assumidos e passivos contingentes identificveis de uma subsidiria, entidade com controle compartilhado, ou associada, na respectiva data de aquisio. O gio relativo a investimentos em empresas situadas no exterior encontra-se registrado na moeda funcional da empresa adquirida, sendo convertido para reais (moeda de apresentao da Companhia) taxa de cmbio em vigor na data do balano. As diferenas cambiais geradas nessa converso so registradas na conta Ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira, no Patrimnio Lquido, aps a data de transio para as IFRS. O gio registrado como ativo e includo nas contas Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial e gio. O gio no amortizado, sendo sujeito a testes de impairment anualmente ou sempre que existam indcios de eventual perda de valor. Qualquer perda por impairment registrada de imediato como custo na demonstrao dos resultados e no suscetvel de reverso posterior. O gio alocado aos segmentos de negcio, os quais representam o nvel mais baixo no qual o gio monitorado pela Administrao. Em situaes de venda de uma subsidiria, entidade com controle compartilhado, ou associada, o gio includo na determinao dos ganhos e perdas.

PGINA: 58 de 126

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3.5 Aquisies de participaes adicionais em empresas controladas a) Sipar Gerdau Inversiones S.A. Em 01/04/2011, a Companhia adquiriu uma participao adicional de 7,25% no capital da controlada Sipar Gerdau Inversiones S.A.. O valor a ser pago pela operao, com vencimento at fevereiro/2015, de US$ 7.590 mil (R$ 11.941 na data de aquisio da participao) e como resultado da operao em conformidade com a norma IAS 27 (CPC 36), a Companhia reconheceu no seu Patrimnio Lquido, na linha de Efeitos de alteraes de participao em controladas, o montante de R$ 8.085, o qual referente a diferena entre o valor da transao e o valor da participao dos acionistas nocontroladores nos ativos lquidos adquiridos. 3.6 Alocao do valor justo em entidades controladas adquiridas em 2010 Tamco A Companhia concluiu a avaliao do valor justo dos ativos e passivos da Tamco resultando no reconhecimento de um complemento de gio no valor de R$ 20.032 com contrapartida, substancialmente na linha de Imobilizado. A tabela a seguir apresenta o clculo do valor justo dos ativos e passivos da compra da Tamco, na data da aquisio:
Valor dos livros Ativos (passivos) lquidos adquiridos Ativos circulantes Imobilizado Ativos Intangveis gio Outros ativos no-circulantes Passivos circulantes Passivos no-circulantes 75.649 69.216 11.365 558 (17.589) (18.142) 121.057 Ajustes da aquisio (7.045) 77.506 12.579 110.395 29 (519) (30.892) 162.053 Valor justo na aquisio 68.604 146.722 23.944 110.395 587 (18.108) (49.034) 283.110 283.110

Preo total de compra

A Companhia registrou gio nesta operao devido a aquisio para expanso da presena geogrfica da Companhia no oeste dos Estados Unidos, e por acreditar que ter sucesso na integrao das operaes do negcio e ter sinergias associadas com a aquisio. 3.7 Preo total de compra considerado referente s aquisies no exerccio
Empresas / participaes adquiridas Aquisio de controle Tamco Aquisio de participao adicional em empresas controladas Cleary Holdings Corp. Gerdau Ameristeel Aquisio de participao adicional com emisso de aes Prontofer Servios e Construo Ltda. Aos Villares S.A. 2011 2010 283.110 283.110 100.100 2.808.869 2.908.969 1.322.075 587.645 1.909.720 5.101.799

Total considerado como pago

PGINA: 59 de 126

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A Companhia no teve outros custos de aquisio materiais em adio ao valor pago.

NOTA 4 CAIXA E EQUIVALENTES DE CAIXA E APLICAES FINANCEIRAS Caixa e equivalentes de caixa


Controladora 2010 14 51.725 51.739 Consolidado 2010 4.105 1.056.929 1.061.034

Caixa Bancos e aplicaes de liquidez imediata Caixa e Equivalentes de Caixa

2011 80 121.381 121.461

2011 7.766 1.468.833 1.476.599

Aplicaes Financeiras Ttulos para negociao Aplicaes financeiras em ttulos para negociao incluem Certificados de Depsitos Bancrios - CDB e investimentos em ttulos e valores mobilirios, os quais so registrados pelo seu valor justo. A receita gerada por estes investimentos registrada como receita financeira. Em 31/12/2011 a Controladora mantinha R$ 1.520.582 (R$ 146.909 em 31/12/2010) e o Consolidado R$ 3.095.359 (R$ 1.105.902 em 31/12/2010) em ttulos para negociao. Ttulos disponveis para venda Em 31/12/2011 o Consolidado mantinha R$ 6.290 (R$ 9.559 em 31/12/2010) em ttulos disponveis para venda no ativo circulante e R$ 0 (R$ 26.797 em 31/12/2010) no ativo no-circulante.

NOTA 5 CONTAS A RECEBER DE CLIENTES


Controladora 2010 207.175 19.982 (565) 226.592 Consolidado 2010 1.046.962 312.870 1.860.458 (67.263) 3.153.027

Contas a receber de clientes - no Brasil Contas a receber de clientes - exportaes a partir do Brasil Contas a receber de clientes - empresas no exterior (-) Proviso para risco de crdito

2011 129.936 47.437 (92) 177.281

2011 1.170.564 252.377 2.242.043 (62.236) 3.602.748

A exposio mxima ao risco de crdito da Companhia, lquida da proviso para risco de crdito, o valor das contas a receber mencionadas acima. O valor do risco efetivo de eventuais perdas encontra-se apresentado como proviso para risco de crdito. O risco de crdito do contas a receber advm da possibilidade da Companhia no receber valores decorrentes de operaes de vendas. Para atenuar esse risco, a Companhia adota como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e financeira de seus clientes, estabelecendo um limite de crdito e acompanhando permanentemente o seu saldo devedor. A proviso para riscos de crdito foi calculada com base na anlise de riscos dos crditos, que contempla o histrico de perdas, a situao individual dos clientes, a situao do grupo econmico ao qual pertencem, as garantias reais para os dbitos e a avaliao dos consultores jurdicos, e considerada suficiente para cobrir eventuais perdas sobre os valores a receber. A composio de contas a receber de clientes por vencimento a seguinte:

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CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

Valores a vencer Vencidos: At 30 dias Entre 31 a 60 dias Entre 61 a 90 dias Entre 91 a 180 dias Entre 181 a 360 dias Acima de 360 dias (-) Proviso para risco de crdito

2011 173.414 3.556 351 52 (92) 177.281

Controladora 2010 221.457 4.721 58 139 38 458 286 (565) 226.592

2011 3.087.915 427.840 55.945 19.151 26.487 15.247 32.399 (62.236) 3.602.748

Consolidado 2010 2.658.628 354.980 52.432 15.379 28.277 39.850 70.744 (67.263) 3.153.027

A movimentao da proviso para riscos de crdito est demonstrada abaixo:

Saldo em 01/01/2010 Crditos provisionados no exerccio Incorporao da Aos Villares S.A. Crditos recuperados no exerccio Crditos baixados definitivamente da posio Variao cambial Saldo em 31/12/2010 Crditos provisionados no exerccio Crditos recuperados no exerccio Crditos baixados definitivamente da posio Variao cambial Saldo em 31/12/2011
NOTA 6 ESTOQUES

Controladora (565) (565) 418 55 (92)

Consolidado (80.500) (20.906) 4.887 26.753 2.503 (67.263) (46.654) 2.976 48.007 698 (62.236)

Produtos prontos Produtos em elaborao Matrias-primas Materiais de almoxarifado Adiantamento a fornecedores Importaes em andamento (-) Proviso p/ ajuste ao valor lquido realizvel

2011 84.163 115.727 78.567 37.639 819 4.918 321.833

Controladora 2010 69.680 109.632 64.853 30.699 281 2.441 277.586

2011 3.108.332 1.573.066 1.986.669 976.030 138.952 375.089 (98.711) 8.059.427

Consolidado 2010 2.455.459 1.418.347 1.639.393 1.037.672 104.262 295.040 (152.388) 6.797.785

Os saldos da proviso para ajuste ao valor lquido realizvel so principalmente relacionados a uma reduo no custo ou ajuste de mercado relacionados aos impactos em certas matrias primas adquiridas pela Companhia e que tiveram um declnio nos preos de vendas dos produtos prontos. Como resultado de valores mais elevados em matrias primas mais custos estimados de concluso da produo, em um montante superior ao preo de venda menos custos estimados de vendas, a Companhia reconheceu ajustes ao valor lquido de realizao, conforme demonstrado abaixo:

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GERDAU S.A.

Saldo em 01/01/2010 Constituio de proviso Reverso de proviso Ganhos/perdas na converso Aquisio de empresa Saldo em 31/12/2010 Constituio de proviso Reverso de proviso Ganhos/perdas na converso Saldo em 31/12/2011

Consolidado (150.321) (50.526) 50.634 3.781 (5.956) (152.388) (56.999) 122.877 (12.201) (98.711)

Os estoques esto segurados para incndio e extravasamento. Sua cobertura determinada em funo dos valores e grau de risco envolvidos. Durante o perodo de doze meses findo em 31/12/2011 foram reconhecidos os montantes de R$ 1.609.068 e R$ 44.828 (R$ 0 e R$ 0 em 31/12/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes na Controladora e R$ 30.298.232 e R$ 1.843.952 (R$ 25.873.476 e R$ 1.560.455 em 31/12/2010), respectivamente como custo das vendas e de fretes no Consolidado. Para o Consolidado, em 31/12/2011, o custo das vendas inclui os valores de R$ 122.877 (R$ 50.634 em 31/12/2010) referentes reverso de proviso para ajuste ao valor de mercado dos estoques e R$ 56.999 (R$ 50.526 em 31/12/2010) referente constituio de proviso para ajuste a valor de mercado.

NOTA 7 CRDITOS TRIBUTRIOS


2011 Circulante ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios COFINS - Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social PIS - Programa de Integrao Social IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados Imposto de Renda e Contribuio Social IVA - Imposto sobre Valor Agregado Outros 1.241 2.483 258 19.716 45.939 9.251 78.888 Controladora 2010 1.977 491 101 8.145 44.187 324 55.225 2011 121.615 97.783 16.732 69.436 325.101 142.038 43.278 815.983 Consolidado 2010 153.808 59.903 10.800 53.202 168.897 113.811 25.635 586.056

No-circulante ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios PIS - Programa de Integrao Social COFINS - Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social Imposto de Renda e Contribuio Social Outros

3.722 298 1.373 5.393 84.281

3.864 279 1.289 5.432 60.657

86.980 555 2.540 294.903 4.057 389.035 1.205.018

77.440 368 1.678 320.699 1.037 401.222 987.278

A expectativa de realizao dos crditos tributrios de longo prazo a seguinte:


Controladora 2010 1.288 2.856 1.288 5.432 Consolidado 2010 106.109 85.382 17.067 83.197 109.467 401.222

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

2011 1.652 1.247 1.247 1.247 5.393

2011 32.006 88.938 83.197 184.894 389.035

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Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA


CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

NOTA 8 IMPOSTO DE RENDA E CONTRIBUIO SOCIAL As controladas da Companhia no Brasil usufruram R$ 8.371 em 31/12/2011 (R$ 41.855 em 31/12/2010) de incentivos fiscais de deduo do imposto de renda relativo inovao tecnolgica, fundos dos direitos da criana e do adolescente, PAT Programa de Alimentao do Trabalhador e operaes de carter cultural e artstico. As unidades da controlada Gerdau Aos Longos S.A., instaladas na regio nordeste do Brasil, so beneficirias, at 2013, de incentivos fiscais de reduo de 75% do imposto de renda, calculados sobre o lucro da explorao daqueles estabelecimentos, sendo que estes representaram R$ 0 em 31/12/2011 (R$ 23.831 em 31/12/2010). Os respectivos incentivos fiscais foram registrados, retificando, diretamente, as contas de imposto de renda na demonstrao do resultado. Em 31/12/2011, a Companhia possui um total de prejuzos fiscais decorrente das suas operaes no Brasil de R$ 606.139 de imposto de renda (R$ 607.370 em 31/12/2010) e um total de base negativa de contribuio social de R$ 1.291.616 (R$ 849.446 em 31/12/2010), representando um ativo fiscal diferido de R$ 267.780 (R$ 228.293 em 31/12/2010). A Companhia acredita que os valores sero realizados baseados na expectativa de lucros tributveis futuros. Alm destes ativos fiscais diferidos, a Companhia no contabilizou uma poro de ativo fiscal de R$ 172.556 (R$ 68.048 em 31/12/2010), devido falta de oportunidade de uso dos prejuzos fiscais e base negativa de contribuio social em subsidirias. No obstante, estes prejuzos fiscais e a base negativa de contribuio social no tm uma data final para expirar. Em 31/12/2011, a controlada Gerdau Ameristeel possui um ativo fiscal diferido oriundo de prejuzos fiscais decorrente das suas operaes no Canad de R$ 123.572 de imposto de renda (R$ 113.272 em 31/12/2010). Estes prejuzos fiscais expiram em vrias datas entre 2025 e 2031. A controlada acredita que os valores sero realizados baseados na expectativa de lucros tributveis futuros, e historicamente a controlada tem gerado lucros tributrios suficientes para a utilizao destes ativos. Em 31/12/2011, a controlada Gerdau Ameristeel possua R$ 133.881 (R$ 151.551 em 31/12/2010) de prejuzos fiscais sobre perdas de capital cujos ativos fiscais diferidos no foram reconhecidos nos Balanos Patrimoniais Consolidados. Essas perdas se referem primariamente a baixa de investimentos de longo prazo da controlada e atualmente no tem uma data final para expirar, exceto por montantes de R$ 61.836 e R$ 1.713 includos no balano patrimonial em 31/12/2011 que expiram em 2015 e 2016, respectivamente. A controlada possua vrias perdas fiscais estaduais totalizando R$ 208.060 (R$ 205.982 em 31/12/2010), as quais no foram reconhecidas no balano da Companhia, expiram em vrias datas entres 2012 e 2031. A controlada tambm tinha R$ 76.771 (R$ 63.119 em 31/12/2010) de crditos fiscais estaduais que no foram reconhecidas nos balanos patrimoniais consolidados da controlada. Estes crditos expiram em vrias datas entre 2015 e 2018, com exceo de uma parcela de R$ 13.147 (R$ 12.968 em 31/12/2010), a qual no tem uma data final para expirar. No Brasil os impostos sobre a renda incluem o imposto de renda federal (IR) e a contribuio social (CS), que representa um imposto federal adicional. As alquotas oficiais para imposto de renda e contribuio social aplicveis so de 25% e de 9%, respectivamente, para os exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010. Alm das alquotas nacionais, conforme mencionado acima, a Companhia tambm est sujeita a tributao de impostos sobre a renda nas suas controladas no exterior, que variam entre 20% e 38,5%. As diferenas entre as alquotas brasileiras e as alquotas de outros pases compem a reconciliao dos ajustes do imposto de renda (IR) e da contribuio social (CS) no resultado na linha diferenas de alquotas em empresas do exterior.

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a) Reconciliao dos ajustes do imposto de renda (IR) e da contribuio social (CS) no resultado:
Controladora 2010 Total 2.129.093 34% (723.892) 771.828 (44.514) 9.973 13.395 (12.774) 26.169 Consolidado 2010 Total 2.959.238 34% (1.006.141) 6.622 13.414 132.780 65.686 291.484 (5.704) (501.859) (642.306) 140.447

Lucro antes do imposto de renda e da contribuio social Alquotas nominais Despesa de imposto de renda e contribuio social s alquotas nominais Ajustes dos impostos referente: - diferena de alquotas em empresas do exterior - equivalncia patrimonial - juros sobre o capital prprio - incentivos fiscais - gio dedutvel fiscalmente contabilizado nos livros societrios - diferenas permanentes (lquidas) Imposto de renda e contribuio social no resultado Corrente Diferido

2011 Total 1.981.661 34% (673.765) 740.990 (55.561) 17.828 (5.426) 24.066 (35.855) 59.921

2011 Total 2.350.672 34% (799.228) 225.315 21.305 54.753 8.371 238.043 (1.655) (253.096) (519.843) 266.747

b) Composio e movimentao dos ativos e passivos de imposto de renda e contribuio social diferidos, constitudos s alquotas nominais: Controladora
Saldo em 01/01/2010 Ativo no-circulante Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Outras diferenas temporrias gio amortizado Proviso para perdas Total ativo no-circulante 22.618 11.742 15.320 20.588 303 70.571 Reconhecido no resultado Adies/Baixas 1.548 684 (7.391) 39 166 (4.954) 32.479 1.285 143 33.907 Reconhecido nos resultados abrangentes Reconhecido nos resultados abrangentes (5.955) (5.955) 5.955

Saldo em 31/12/2010 24.166 12.426 40.408 1.324 20.588 612 99.524

Saldo em 01/01/2010 Passivo no-circulante Desgio amortizado Benefcios a empregados Total passivo no-circulante Total lquido 86.088 13.379 99.467 (28.896) Efeito no resultado do exerccio

Reconhecido no resultado Adies/Baixas (23.796) (7.327) (31.123) 26.169 26.169 33.907

Saldo em 31/12/2010 62.292 97 62.389 37.135

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Saldo em 31/12/2010 Ativo no-circulante Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Proviso para contingncias Outras diferenas temporrias gio amortizado Proviso para perdas Total ativo no-circulante 24.166 12.426 40.408 1.324 20.588 612 99.524

Reconhecido no resultado Adies/Baixas 30.444 29.671 15.717 (31.541) 1 309 44.601 (14.850) (14.850)

Reconhecido no Patrimnio Lquido 30.332 30.332


Reconhecido no Patrimnio Lquido 30.332

Saldo em 31/12/2011 39.760 42.097 56.125 115 20.589 921 159.607

Saldo em 31/12/2010 Passivo no-circulante Desgio amortizado Alocao de ativos a valor justo Benefcios a empregados Total passivo no-circulante Total lquido Efeito no resultado do exerccio 62.292 97 62.389 37.135

Reconhecido no resultado Adies/Baixas (15.320) (15.320) 59.921 59.921 179.824 (97) 179.727 (194.577)

Saldo em 31/12/2011 62.292 164.504 226.796 (67.189)

Consolidado
Saldo em 01/01/2010 Ativo no-circulante Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Proviso para passivos tributrios cveis e trabalhistas Benefcios a empregados Outras diferenas temporrias gio amortizado Proviso para perdas Total ativo no-circulante 670.902 37.663 137.696 238.741 61.299 77.119 123.616 1.347.036 Aquisies de empresas 4.562 4.562 Reconhecido no resultado 140.570 38.786 51.199 6.072 (9.846) (2.971) (6.367) 217.443 Reconhecido nos resultados abrangentes 10.340 4.581 (87.045) 114.762 (1.669) (30.999) 9.970 Reconhecido nos resultados abrangentes (77.884) (47.584) 798 (124.670) 134.640 Saldo em 31/12/2010 821.812 76.449 193.476 157.768 170.777 72.479 86.250 1.579.011

Saldo em 01/01/2010 Passivo no-circulante Alocao de ativos a valor justo Desgio amortizado Benefcios a empregados Outras diferenas temporrias Total passivo no-circulante Total lquido Efeito no resultado do exerccio 1.689.011 96.388 170.633 317.727 2.273.759 (926.723)

Aquisies de empresas 44.764 44.764 (40.202)

Reconhecido no resultado 61.190 (23.796) 20.967 18.635 76.996 140.447 140.447

Saldo em 31/12/2010 1.717.081 72.592 144.016 337.160 2.270.849 (691.838)

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Saldo em 31/12/2010 Adies/Baixas Ativo no-circulante Prejuzos fiscais Base negativa de contribuio social Proviso para passivos tributrios cveis e trabalhistas Benefcios a empregados Outras diferenas temporrias gio amortizado Proviso para perdas Total ativo no-circulante 821.812 76.449 193.476 157.768 170.777 72.479 86.250 1.579.011 (70.103) (36.050) (106.153)

Reconhecido no resultado (87.794) 75.846 88.383 (23.070) (74.325) 3.113 (25.240) (43.087)

Reconhecido nos resultados abrangentes (244.816) 11.669 147.548 241.027 (37.232) 118.196

Saldo em 31/12/2011 419.099 116.245 293.528 282.246 337.479 38.360 61.010 1.547.967

Saldo em 31/12/2010 Adies/Baixas Passivo no-circulante Alocao de ativos a valor justo Desgio amortizado Benefcios a empregados Outras diferenas temporrias Total passivo no-circulante Total lquido Efeito no resultado do exerccio 1.717.081 72.592 144.016 337.160 2.270.849 (691.838) (106.153)

Reconhecido no resultado (158.203) (144.016) (7.615) (309.834) 266.747 266.747

Reconhecido nos resultados abrangentes (108.833) 13.808 (7.265) (102.290) 220.486

Saldo em 31/12/2011 1.450.045 86.400 322.280 1.858.725 (310.758)

Os crditos reconhecidos sobre prejuzos fiscais e bases negativas de contribuio social esto suportados por projees de resultados tributveis, com base em estudos tcnicos de viabilidade, submetidos anualmente aos rgos da Administrao das Companhias. Estes estudos consideram o histrico de rentabilidade da Companhia e de suas controladas e a perspectiva de manuteno da lucratividade atual no futuro, permitindo uma estimativa de recuperao dos crditos. Os demais crditos, que tm por base diferenas temporrias, principalmente contingncias fiscais, bem como sobre proviso para perdas, foram reconhecidos conforme a expectativa de sua realizao. c) Estimativa de recuperao dos crditos de imposto de renda e contribuio social: Controladora
Ativo 2010 1.428 44.804 8.176 8.176 36.940 99.524

2011 2012 2013 2014 2015 em diante

2011 81.857 15.550 15.550 46.650 159.607

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2013 2014 2015 em diante

2011 45.359 45.359 136.078 226.796

Passivo 2010 62.389 62.389

Consolidado
Ativo 2010 373.210 229.942 190.350 183.873 601.636 1.579.011

2011 2012 2013 2014 2015 em diante

2011 519.284 195.704 178.930 654.049 1.547.967

2011 2012 2013 2014 2015 em diante

2011 215.412 228.812 228.649 1.185.852 1.858.725

Passivo 2010 82.752 96.267 96.478 96.023 1.899.329 2.270.849

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NOTA 9 IMOBILIZADO a) Sntese da movimentao do ativo imobilizado: Controladora


Custo do imobilizado bruto Saldo em 01/01/2010 Adies Incorporao de Aos Villares S.A. Saldo em 31/12/2010 Adies Transferncias Alienaes Alocao de valor justo Saldo em 31/12/2011 Terrenos, prdios e construes 164.116 164.116 7.660 (271) 171.505 Mquinas, equipamentos e instalaes 273.433 273.433 170 15.074 (49.205) 528.891 768.363 Mveis e utenslios 2.021 2.021 522 512 (142) 2.913 Equipamentos eletrnicos de dados 5.406 5.406 206 3.008 8.620 Imobilizaes em andamento e outros 546 48 60.041 60.635 82.623 (26.254) 117.004 Total 546 48 505.017 505.611 83.521 (49.618) 528.891 1.068.405

Depreciao acumulada Saldo em 31/12/2010 Depreciao, amortizao e exausto Baixas Saldo em 31/12/2011

Terrenos, prdios e construes (14.628) 162 (14.466)

Mquinas, equipamentos e instalaes (64.770) 5.095 (59.675)

Mveis e Equipamento eletrnico utenslios de dados (501) 132 (369) (2.037) (2.037)

Imobilizao em andamento e outros -

Total (81.936) 5.389 (76.547)

Imobilizado lquido 2010 Imobilizado lquido 2011

164.116 157.039

273.433 708.688

2.021 2.544

5.406 6.583

60.635 117.004

505.611 991.858

Consolidado
Custo do imobilizado bruto Saldo em 01/01/2010 Adies Transferncias Baixas Baixa pela no recuperabilidade (nota 27.2) Reverso pela no recuperabilidade (nota 27.2) Aquisies/alienaes de empresas Ganhos/perdas na converso Saldo em 31/12/2010 Adies Transferncias Baixas Alocao de valor justo Ganhos/perdas na converso Saldo em 31/12/2011
Terre nos, prdios e construe s Mquinas, equipamentos e instalae s Mveis e utenslios Ve culos Equipamentos eletrnicos de dados Flore stamento / re florestame nto Imobiliz ae s e m andame nto Total

5.420.812 89.107 519.280 (24.874) 33.911 35.800 (91.688) 5.982.348 1.570 518.110 (19.893) 276.388 6.758.523

19.139.017 49.189 718.598 (127.586) (168.449) 154.910 109.436 (512.149) 19.362.966 35.293 659.603 (150.672) 1.221.759 21.128.949

207.846 6.432 1.595 (1.709) 44 2.618 216.826 7.915 25.032 (3.449) 17.948 264.272

116.150 4.133 12.397 (18.291) 1.836 116.225 6.438 23.286 (5.442) 16.913 157.420

754.624 7.974 22.457 (3.455) (14.849) 766.751 11.847 (185.434) (47.474) 22.442 568.132

462.942 108.628 (58.915) 512.655 74.419 27.226 614.300

1.601.077 1.023.306 (1.274.327) (9.051) 27.862 3.320 1.372.187 1.823.897 (1.040.597) (37.653) 59.613 2.177.447

27.702.468 1.288.769 (243.881) (168.449) 188.865 173.098 (610.912) 28.329.958 1.961.379 (264.583) 27.226 1.615.063 31.669.043

Depreciao acumulada e Impairment Saldo em 01/01/2010 Depreciao, amortizao e exausto Transferncias Baixas Baixa pela no recuperabilidade (nota 27.2) Ganhos/perdas na converso Saldo em 31/12/2010 Depreciao, amortizao e exausto Transferncias Baixas Ganhos/perdas na converso Saldo em 31/12/2011

Terre nos, prdios e construe s

Mquinas, equipamentos e instalae s Mveis e utenslios

Equipamento Ve culos eletrnico de dados

Flore stamento / re florestame nto

Imobiliz ae s e m andame nto

Total

(1.873.007) (232.659) 3.867 4.806 83.568 (2.013.425) (207.447) (25.537) 2.311 (275.525) (2.519.623)

(8.502.210) (1.376.603) (984) 80.693 100.440 219.397 (9.479.267) (1.281.584) 20.285 102.732 (420.177) (11.058.011)

(114.131) (18.003) (19) 754 (1.697) (133.096) (23.404) (377) 3.048 (21.255) (175.084)

(83.157) (15.093) (3.115) 12.197 857 (88.311) (14.322) 2.859 4.455 (13.037) (108.356)

(373.128) (55.448) 251 3.663 5.891 (418.771) (64.611) 2.770 46.248 (24.192) (458.556)

(26.145) (16.681) 16.887 (25.939) (28.403) (54.342)

411 411 (411) -

(10.971.367) (1.714.487) 119.000 100.440 308.016 (12.158.398) (1.619.771) 158.383 (754.186) (14.373.972)

Imobilizado lquido Saldo em 31/12/2010 Saldo em 31/12/2011

3.968.923 4.238.900

9.883.699 10.070.938

83.730 89.188

27.914 49.064

347.980 109.576

486.716 559.958

1.372.598 2.177.447

16.171.560 17.295.071

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GERDAU S.A.

As seguintes vidas teis so utilizadas para clculo da depreciao, amortizao e exausto:


Vida til dos ativos imobilizados 20 a 33 anos 10 a 20 anos 5 a 10 anos 3 a 5 anos 2,5 a 6 anos Plano de corte

Prdios e construes Mquinas, equipamentos e instalaes Mveis e utenslios Veculos Equipamentos eletrnicos de dados Florestamento/reflorestamento

b) Valores segurados - os ativos imobilizados esto segurados para incndio, danos eltricos e exploso. Sua cobertura determinada em funo dos valores e grau de riscos envolvidos. A Companhia e as usinas das controladas na Amrica do Norte, Espanha e Amrica Latina, exceto Brasil, e a controlada Gerdau Aominas S.A. tambm possuem cobertura para lucros cessantes. c) Capitalizao de juros e encargos financeiros - Durante o exerccio de 2011, foram apropriados encargos financeiros no montante de R$ 61 (R$ 0 em 31/12/2010) na controladora e R$ 49.551 (R$ 48.246 em 31/12/2010) no consolidado. d) Valores oferecidos em garantia - foram oferecidos bens do ativo imobilizado em garantia de emprstimos e financiamentos no montante de R$ 1.538 (R$ 0 em 31/12/2010) na controladora e R$ 119.289 em 31/12/2011 (R$ 129.202 em 31/12/2010) no consolidado. e) Perdas/Reverses pela no recuperabilidade de imobilizado - Em 31/12/2011, o valor remanescente de ativos imobilizado objeto de perdas pela no recuperabilidade totaliza R$ 32.147 para terrenos, prdios e construes (R$ 34.622 em 31/12/2010) e R$ 11.986 para mquinas, equipamentos e instalaes (R$ 13.089 em 31/12/2010).

PGINA: 69 de 126

GERDAU S.A. NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

NOTA 10 INVESTIMENTOS

Notas Explicativas

Controladora

I) Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial


Empresas Controladas

(a)

(b)

Saldo em 01/01/2010 Equivalncia Ajustes de avaliao patrimonial Aquisio/alienao de investimento Aumento de capital por incorporao de empresas Remunerao baseada em aes Dividendos/juros sobre capital prprio Incorporao de empresas Efeito de aumento de participao em controladas Saldo em 31/12/2010 Equivalncia Ajustes de avaliao patrimonial Aquisio/alienao de investimento Remunerao baseada em aes Dividendos/juros sobre capital prprio 106.724 955.750 858.393 28.261 830.132 (10.913) 100,00% 100,00% 600.000 2.104.243 7.923.725 3.662.480 4.261.245 5.044.610 331.920 93,98% 93,99% 187.894.856 10.982.139 14.808.311 4.452 14.803.859 675.101 61,44% 61,44% 6.746.989.163 145.937 393.762 23.016 370.746 48.154 100,00% 100,00% 145.936.651 (6.737) 3.407.968 9.465.501 2.419.869 7.045.632 7.960.731 525.049 93,96% 93,97% 187.454.870 (231.417) 1.229.011 2.084.981 217.842 1.867.139 1.081.991 137.356 95,94% 95,95% 284.644.838 (83.073) 876.312 1.347.731 310.251 1.037.480 3.143.558 69.348 95,59% 95,59% 261.187.477 (51.918) 800.000 1.433.628 2 1.433.626 69.886 94,22% 94,22% 169.461.788 830.132 (2) 4.004.772 2.139.309 4.959 (9.237) 9.095.491 155 (292) 370.746 2.039 (3.798) 6.620.312 629.011 (349.068) (443.215) 1.791.333 991.682 736 (1.373) 1.350.737 639.771 589.385 1.534.264 796.020 738.244 959.768 61.311 86,66% 86,66% 795.303.643 466 85.850 2.372.053 2.371.587 466 0 343.910 100,00% 100,00% 50.000 -

Empresa associada Dona Francisca Energtica GTL Equity S.A. Investments Corp. 92.613 792.090 12.764 (27.664) (33.342) (5.182) 100.195 731.084 20.402 (10.913) 109.961 (13.873) Gerdau Aominas S.A. 3.893.265 2.477 (60.656) 121 2 (687) 3.834.522 311.943 (141.737) 45 1 (191) 23.366 2.838.025 2.838.216 (191) 0 314.193 100,00% 100,00% 50.000 Gerdau Internacional Empreend. Ltda. 4.430.230 264.127 (237.486) 1.447.342 1.185 (270.095) 5.635.303 414.782 910.357 18 Itagua Com. Imp. e Export. Ltda. 301.461 35.301 (19.383) 827 70 (17.137) 301.139 48.154 28.314 13 (6.737) Gerdau Aos Longos S.A. 4.899.982 1.638.057 (168.710) 167 345 (343.030) (87.363) 5.939.448 493.354 406.465 66 185 (217.447) Gerdau Aos Especiais S.A. 1.844.725 170.912 (94.792) 29 (68.392) 1.852.482 131.779 50.033 11 (79.700) Gerdau Trade Inc. (19.795) 18.250 86 (1.459) 343.910 (341.985) GTL Trade Finance Inc. 17 (112.501) 112.500 16 314.193 (314.400) Gerdau Gerdau Amrica Comercial Latina Part. de Aos S.A. S.A. 998.988 1.250.968 12.713 76.694 (7.684) (89.493) 22 26 335 (28.730) (82.072) 975.309 1.156.458 66.287 65.845 (297) 128.993 9 11 67 (49.626) Empresa Siderrgica Del Per S.A. 416.369 35.265 38.293 489.927 53.133 96.711 -

Aos Villares S.A. 537.143 181.734 (1.584) 1.909.720 (50.271) (1.299.579) (1.277.163) -

Outros 60 10.714 10.774 (73.488) 79.985 17.271

gios 432.666 432.666 -

Total 19.890.577 2.270.084 (544.087) 1.459.334 1.909.720 1.937 (495.605) (1.299.579) (1.734.517) 21.457.864 2.179.381 1.012.400 142 284 (367.383) 432.666 2.768.320 (349.068) (435.328) (14.700) 26.251.912

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Aumento de capital Alocao de valor justo Efeito de aumento de participao em controladas Aes em tesouraria de controladas Saldo em 31/12/2011

(c)

Capital social Total de ativos ajustado Total de passivos Patrimnio lquido ajustado Receitas Lucro/prejuzo lquido do exerccio ajustado Participao no capital total (%) Participao no capital votante (%) Aes ordinrias / quotas possudas Dividendos /Juros sobre capital prprio no exerccio

66.600 464.251 258.292 205.959 84.613 39.372 51,82% 51,82% 345.109.212 (26.772)

PGINA: 70 de 126

Verso : 2

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Verso : 2

Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA


CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

a) Outros investimentos em empresas controladas Incluem as controladas Aramac S.A., Sidenor Villares Rolling Mill Rolls SL e Villares Corporation of America. b) Composio de gio por empresa controlada e associada
2011 17.071 173.815 171.360 34.950 27.960 7.510 432.666 2010 17.071 173.815 171.360 34.950 27.960 7.510 432.666

Dona Francisca Energtica S.A. Gerdau Aominas S.A. Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Aos Especiais S.A. Gerdau Comercial de Aos S.A. Gerdau Amrica Latina Participaes S.A.

c) Aumento de capital Em 28/04/2011, a Companhia aumentou o capital social de sua subsidiria Gerdau Aos Especiais S.A. no valor de R$ 629.011, o qual em 31/12/2010 estava apresentado em adiantamento para futuro investimento em participao societria. Em 15/06/2011, a Companhia aumentou o capital social de sua subsidiria Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. no valor de R$ 2.139.309. d) Adiantamento para futuro investimento em participao societria O depsito para futuro investimento em participao societria refere-se, substancialmente, a R$ 102.632 na controlada Gerdau Comercial de Aos S.A.

PGINA: 71 de 126

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Consolidado

Notas Explicativas

I) Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial


Empresas associadas Dona Francisca Energtica S.A. Armacero Ind. Com. Ltda. Maco Holdings Ltda. 23.049 74.737 97.786 1.171 15.241 (2.773) 138.366 (7.380) 104.045 15.807 1.773 333 17.913 727 1.144 19.784 179.961 83.691 (3.672) (23.093) 20.884 (3.229) 13.642 (4.297) 11.114 2.669 167.046 98.899 122.055 441 (8.279) 165 (8.236) 1.226 7 15.075 7.385 (6.672) 159.766 98.567 128.555 92.613 12.765 (5.182) 100.196 18.019 (11.489) 106.726 Grupo Multisteel Business Holdings Corp. Corsa Controladora S.A. de C.V. Outros 1.056 234 1.290 1.290 Corporacin Centroamericana del Acero, S.A.

Empresas com controle compartilhado Gerdau Corsa S.A.P.I. de C.V. 58.088 (1.657) 769 57.200 (7.582) (130) 49.488 (4.723) 387 3.358 (34.172) 25.704 24.552 (1.813) (13.093) 16.058 Kalyani Gerdau Steel Ltd.

Joint Ventures Amrica do Norte (a)

gios (b) 370.642 (11.854) 358.788 24.887 26.468 410.143

Total 1.199.910 39.454 (17.724) 234 99.289 (56.643) 1.264.520 62.662 107.534 (2.773) 26.855 (103.507) 1.355.291

Saldo em 01/01/2010

258.758

Equivalncia

829

Ajustes de avaliao patrimonial

1.844

Aquisio/alienao de investimento

Aumento de capital social

Dividendos/juros sobre capital prprio

(43.788)

Saldo em 31/12/2010

217.643

Equivalncia

75.013

Ajustes de avaliao patrimonial

31.737

Aquisio/alienao de investimento

Aumento de capital social

Dividendos/juros sobre capital prprio

(57.873)

Saldo em 31/12/2011

266.520

a) Joint Ventures Amrica do Norte

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Composto pelas empresas: Gallatin Steel Company, Bradley Steel Processors e MRM Guide Rail.

b) Composio do gio
2011 17.071 42.096 140.045 184.463 26.468 410.143 358.788 161.919 140.686 39.112 17.071 2010

Dona Francisca Energtica S.A.

Grupo Multisteel Business Holdings Corp.

Corsa Controladora S.A. de C.V.

Corporacin Centroamericana del Acero, S.A.

Kalyani Gerdau Steel Ltd.

II) Adiantamento para futuro investimento em participao societria

O depsito para futuro investimento em participao societria refere-se a R$ 65.254 na subsidiria Kalyani Gerdau Steel Ltda..

PGINA: 72 de 126

Verso : 2

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Verso : 2

Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS INDIVIDUAIS DA


CONTROLADORA E CONSOLIDADAS EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

NOTA 11 GIOS As alteraes no gio so as seguintes:


Consolidado gio aps as perdas pela no recuperabilidade de ativos 8.424.341 (427.187) 160.944 8.158.098 977.659 20.032 9.155.789

Saldo em 01/01/2010 (+/-) Ganhos/perdas na converso (+) Adies Saldo em 31/12/2010 (+/-) Ganhos/perdas na converso (+) Ajustes de alocao do preo de compra Saldo em 31/12/2011

Montante bruto do gio 8.635.540 (443.075) 160.944 8.353.409 996.827 20.032 9.370.268

Perdas acumuladas pela no recuperabilidade ativos (211.199) 15.888 (195.311) (19.168) (214.479)

A composio do gio por segmento a seguinte:


Consolidado 2010 380.644 1.800.754 687.868 5.288.832 8.158.098

Brasil Aos Especiais Amrica Latina Amrica do Norte

2011 380.644 2.016.847 784.945 5.973.353 9.155.789

Avaliao da recuperao do gio Anualmente a Companhia avalia a recuperabilidade do gio sobre investimentos, utilizando para tanto prticas consideradas de mercado, como fluxo de caixa descontado de suas unidades que possuem gio alocado. A recuperabilidade dos gios avaliada com base na anlise e identificao de fatos ou circunstncias que possam acarretar a necessidade de se antecipar o teste realizado anualmente. Caso algum fato ou circunstncia indique o comprometimento da recuperabilidade dos gios, o teste antecipado. Para o exerccio findo em 31/12/2011, a Companhia realizou testes de recuperao de gio para os seus segmentos de negcio, que representam o nvel mais baixo no qual o gio monitorado pela Administrao, com base em projees de fluxo de caixa descontados que levaram em considerao premissas como: custo de capital, taxa de crescimento e ajustes aplicados aos fluxos em perpetuidade, metodologia para determinao de capital de giro, plano de investimentos e projees econmico financeiras de longo prazo. Os resultados da avaliao da recuperao do gio so apresentados na nota 27.

NOTA 12 OUTROS INTANGVEIS Os outros intangveis referem-se, substancialmente, ao fundo de comrcio decorrente da aquisio de empresas e ao desenvolvimento de software:

PGINA: 73 de 126

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Verso : 2

Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA


CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

Saldo em 01/01/2010 Variao cambial Aquisio Aquisio por combinao de negcios Reverso de perdas pela no recuperabilidade Baixas Amortizao Saldo em 31/12/2010 Variao cambial Aquisio Baixas Amortizao Saldo em 31/12/2011 Vida til mdia estimada

Relacionamento com fornecedores 127.045 (8.129) 118.916 (14.991) 103.925 5 a 20 anos

Desenvolvimento de software 82.701 82.701 130.120 212.821 7 anos

Cert. reduo Relacionamento com emisso carbono clientes 7.743 848.764 (2.430) (30.526) 11.897 30.591 216.191 (4.925) (110.558) 12.285 954.462 1.998 11.546 (6.075) 19.754 Indeterminado 111.631 (135.950) 930.143 5 a 20 anos

Outros 9.248 129 (918) 8.459 (225) (1.169) 7.065 5 anos

Total 992.800 (32.827) 94.598 30.591 216.191 (4.925) (119.605) 1.176.823 113.404 141.666 (6.075) (152.110) 1.273.708

A composio dos outros intangveis por segmento a seguinte:

Brasil Aos Especiais Amrica do Norte

2011 263.865 270.143 739.700 1.273.708

2010 190.228 272.455 714.140 1.176.823

A amortizao dos outros intangveis efetuada ao longo da vida til mdia estimada e tem como contrapartida a conta de custo das vendas. As aquisies de 2011 referem-se substancialmente ao projeto de desenvolvimento de software com aplicao na gesto do negcio. Os resultados da avaliao da recuperao dos outros intangveis so apresentados na nota 27.

NOTA 13 EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS As obrigaes por emprstimos e financiamentos so representadas como segue:
Controladora Encargos Capital de giro (R$) Financiamento de investimento (R$) Adiantamentos de exportaes (US$) Financiamento de imobilizado e outros (R$) anuais 4,52% 11,09% 5,91% 6,23%
(*)

2011 545.850 5.082 4.311 2.745 557.988 312.606 245.382

2010 553.062 5.695 6.630 565.387 15.387 550.000

Parcela de curto prazo (circulante) Parcela de longo prazo (no-circulante)


(*)

Custo mdio ponderado efetivo de juros em 31/12/2011.

PGINA: 74 de 126

DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas - 31/12/2011 - GERDAU SA

Verso : 2

Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA


CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos emprstimos e financiamentos o seguinte:


Controladora 2010 300.000 250.000 550.000
Consolidado Encargos Financiamentos de curto prazo denominados em reais Capital de giro Financiamento de investimento Financiamentos de curto prazo denominados em moeda estrangeira Capital de giro (US$) Capital de giro () Capital de giro (Clp$) Capital de giro (Cop$) Capital de giro (PA$) Capital de giro (Mxn$) Financiamento de imobilizado e outros (US$) Mais: parcela circulante dos financiamentos de longo prazo Financiamentos de curto prazo mais parcela circulante Financiamentos de longo prazo denominados em reais Capital de giro Financiamento de imobilizado Financiamentos de longo prazo denominados em moeda estrangeira Capital de giro (US$) Capital de giro () Capital de giro (Mxn$) Capital de giro (Cop$) Ten Years Bonds (US$) Term Loan Facility (US$) Adiantamentos de exportaes (US$) Financiamento de investimento (US$) Financiamento de imobilizado e outros (US$) Menos: parcela circulante Financiamentos de longo prazo menos parcela circulante Total financiamentos
(*)

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

2011 243.003 451 451 1.477 245.382

anuais 5,45% 11,09% 2,12% 4,13% 1,65% 7,63% 20,60% 6,72% 2,80%

(*)

2011 420.943 5.103 448.023 39.456 2.710 101.345 23.014 41.439 17.240 1.099.273 616.032 1.715.305

2010 151.379 5.729 502.393 100.635 24.373 79.775 35.377 46.314 5.930 951.905 626.063 1.577.968

7,01% 7,66% 3,06% 4,13% 6,72% 7,31% 6,70% 1,65% 5,91% 4,63% 3,37%

568.340 1.423.333 1.465.818 82.329 20.175 169.373 7.582.966 96.986 27.542 361.460 11.798.322 (616.032) 11.182.290 12.897.595

939.286 1.497.509 1.062.624 82.761 4.872 206.638 6.709.187 2.073.264 130.138 38.323 241.517 12.986.119 (626.063) 12.360.056 13.938.024

Custo mdio ponderado efetivo de juros em 31/12/2011.

Os emprstimos e financiamentos denominados em reais so indexados pela TJLP (Taxa de Juros de Longo Prazo - taxa de juros definida trimestralmente pelo Governo Federal, utilizada para correo de emprstimos de longo prazo concedidos pelo BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social), ou pelo IGP-M (ndice Geral de Preos Mercado: ndice de inflao brasileiro, apurado pela Fundao Getlio Vargas). Quadro resumo dos emprstimos e financiamentos por moeda de origem:

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GERDAU S.A.

Real (R$) Dlar Norte-Americano (US$) Euro () Peso Colombiano (Cop$) Peso Argentino (PA$) Peso Chileno (Clp$) Peso Mexicano (Mxn$)

2011 2.417.719 10.000.035 121.785 270.718 23.014 2.710 61.614 12.897.595

Consolidado 2010 2.593.903 10.763.376 183.396 286.413 35.377 24.373 51.186 13.938.024

O cronograma de pagamento da parcela de longo prazo dos emprstimos e financiamentos o seguinte:


Consolidado 2010 1.547.697 2.589.530 787.169 327.995 7.107.665 12.360.056

2012 2013 2014 2015 2016 em diante

2011 1.291.602 1.140.192 518.323 8.232.173 11.182.290

a) Term Loan Facility Em 21/04/2011, a Companhia pagou antecipadamente a totalidade do saldo de financiamento do Term Loan Facility, no montante de US$ 1,3 bilho (R$ 2,1 bilhes). Em virtude da liquidao deste financiamento, a Companhia reconheceu uma despesa em virtude da amortizao do saldo remanescente de custos financeiros diferidos de R$ 13,6 milhes.
b) Linha de Crdito Global Em 18/08/2011, a Companhia concluiu a operao Senior Unsecured Global Working Capital Credit Agreement que uma linha de crdito revolver de US$ 1 bilho com objetivo de prover liquidez s subsidiarias da Companhia. As seguintes empresas prestam garantida para esta operao: Gerdau S.A., Gerdau Aominas S.A, Gerdau Aos Longos S.A, Gerdau Aos Especiais S.A e Gerdau Comercial de Aos S.A.. Essa linha de crdito committed dividida em duas tranches de US$ 500 milhes, sendo uma das tranches destinada para as subsidiarias da Amrica do Norte e a outra para as subsidirias da Amrica Latina e Espanha. Devido contratao desta linha, foram canceladas as outras linhas de crdito que as controladas da Amrica do Norte e a controlada Gerdau MacSteel Inc. detinham. O prazo total da operao de 3 anos. Em 31/12/2011, o saldo de principal nesta operao era de US$ 329,8 milhes (R$ 618,6 milhes em 31/12/2011) e est classificado como capital de giro (US$). c) Ten Years Bonds

Bond 2021 Em 01/10/2010, a subsidiria Gerdau Trade Inc. concluiu operao financeira de emisso de bonds no valor total de US$ 1,25 bilho e vencimento final em 30/01/2021. As seguintes empresas prestam garantia para esta operao: Gerdau S.A., Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Comercial de Aos S.A.. Em 31/12/2011, o saldo de principal nesta operao era de R$ 2.344.750. Parte dos recursos desta emisso foram utilizados para liquidao antecipada das obrigaes ao portador (Bond Perptuo), no valor de US$ 600 milhes (R$ 1.031 milhes na data do resgate). Estas obrigaes foram captadas em 15/09/2005 e no tinham vencimento final, sendo que a partir de 22/09/2010, a Gerdau passou a ter o direito de exercer a recompra dos ttulos. Bond 2020 Em 18/11/2009, a subsidiria Gerdau Holdings Inc. concluiu operao financeira de emisso de bonds no valor total de US$ 1,25 bilho e vencimento final em 20/01/2020. As seguintes empresas prestam garantia para esta operao: Gerdau S.A., Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Comercial de Aos S.A.. Em 31/12/2011, o saldo de principal nesta operao era de US$ 1,25 bilho (R$ 2.344.750 em 31/12/2011).

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Bond 2017 Em 22/10/2007, a subsidiria GTL Trade Finance Inc. concluiu operao financeira de emisso de bonds no valor total de US$ 1 bilho com posterior reabertura para adicionais US$ 500 milhes, totalizando dvida de US$ 1,5 bilho e vencimento final em 20/10/2017. As seguintes empresas prestam garantia para esta operao: Gerdau S.A., Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Comercial de Aos S.A.. Em 31/12/2011, o saldo de principal nesta operao era de US$ 1,5 bilho (R$ 2.813.700 em 31/12/2011).
d) ECGD - Export Credits Guarantee Department Em 16/06/2011, a subsidiria Gerdau Aominas S.A. conclui operao financeira para financiamento de investimentos no valor de US$ 251,5 milhes (R$ 466,4 milhes) e vencimento final em 08/08/2023. A Companhia presta garantia nesta operao. As seguintes instituies financeiras so parte credora nesta operao: Deutsche Bank AG, London Branch; HSBC Limited, Tokyo Branch; Citibank Europe plc e BNP Paribas. Esta operao conta ainda com seguro de crdito pela ECGD (Export Credits Guarantee Department), agncia de incentivo exportao do Reino Unido. Em 31/12/2011, o saldo de principal desta operao era US$ 76,9 milhes (R$ 144,3 milhes em 31/12/2011) e est classificado na linha de financiamento de imobilizado. e) Covenants Como forma de monitoramento da situao financeira da Companhia pelos credores envolvidos em contratos financeiros, so utilizados covenants financeiros em alguns dos contratos de dvida. Seguem abaixo breves descries dos covenants financeiros requeridos nos contratos de dvida. I) Consolidated Interest Coverage Ratio (nvel de cobertura da despesa financeira) mede a capacidade de pagamento da despesa financeira em relao ao EBITDA conforme definido no contrato com os bancos (lucro lquido antes de juros, impostos, depreciao, amortizao, reverso/perdas pela no recuperabilidade de ativos e custos de reestruturao). O ndice contratual indica que o EBITDA dos ltimos 12 meses deve representar, no mnimo, 3 vezes a despesa financeira do mesmo perodo. Em 31/12/2011 este ndice era de 4,3 vezes; II) Consolidated Leverage Ratio (nvel de cobertura da dvida) mede o nvel de endividamento bruto em relao ao EBITDA conforme definido no contrato com os bancos. O ndice contratual indica que o nvel de endividamento bruto no pode ultrapassar 4 vezes o EBITDA dos ltimos 12 meses. Em 31/12/2011 este ndice era de 2,9 vezes; III) Required Minimum Net Worth (Patrimnio Lquido mnimo requerido) mede o Patrimnio Lquido mnimo requerido. O ndice contratual indica que o Patrimnio Lquido deve ser superior a R$ 3.795.200. Em 31/12/2011 o Patrimnio Lquido era R$ 26.519.803; e IV) Current Ratio (ndice de liquidez corrente) mede a capacidade em atender as obrigaes de curto prazo. O ndice contratual indica que a razo entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante deve ser superior a 0,8 vezes. Em 31/12/2011 este ndice era de 2,6 vezes. Todos os covenants descritos acima so calculados com base nas Informaes Financeiras Consolidadas em IFRS da Gerdau S.A., exceto o item IV, que se refere Metalrgica Gerdau S.A., e vm sendo atendidos. A penalidade prevista em contrato em caso do no cumprimento destes a possibilidade de declarao de default pelos bancos e o vencimento antecipado dos contratos. A Companhia tem o objetivo de implementar um novo padro de covenants financeiros no qual o caixa e aplicaes financeiras, assim como, as receitas financeiras so consideradas no clculo dos indicadores. Alinhados a esta estratgia, os novos contratos de financiamento da Companhia e de suas subsidirias, que contm covenants financeiros, seguem o novo padro. O novo padro de covenants financeiros aplicvel aos itens I e II acima o seguinte: Divida Lquida / EBITDA <= 4 e EBITDA / Despesas Financeiras Lquidas >=3. O contrato da Linha de Crdito Global (item b acima) j contempla o novo padro de covenants financeiros Em 31/12/2011, a Divida Lquida / EBITDA era de 2,0 vezes e o EBITDA / Despesas Financeiras Lquidas era de 7,4. Baseado em suas projees internas, a Companhia no espera descumprir seus covenants financeiros dentro dos prximos doze meses. Entretanto, estas projees podem ser afetadas positiva ou negativamente pela economia global e pelo mercado siderrgico.

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f) Garantias Em garantia dos financiamentos contratados na modalidade FINAME/BNDES, cujo saldo devedor, na data das Demonstraes Financeiras Consolidadas, era de R$ 76.404, foram oferecidos os bens objeto destes, em alienao fiduciria. Para certos financiamentos as garantias so avais dos controladores, sobre os quais a Companhia paga uma remunerao de 0,95% a.a., calculada sobre o montante avalizado. g) Linhas de crdito e contas garantidas Em junho de 2009, as empresas Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e, a ento Aos Villares SA. obtiveram uma linha de crdito pr-aprovada junto ao BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social no montante total de R$ 1.500.025 para reformas e modernizaes em diversas reas, ampliaes de capacidade de produo de determinadas linhas de produtos, investimentos em logstica e gerao de energia, alm de projetos ambientais e de sustentabilidade. Esses recursos sero disponibilizados medida que as controladas realizam seu plano prprio de investimentos e apresentem ao BNDES a respectiva comprovao de realizao. A taxa de juros contratada foi TJLP + 2,21% a.a.. Os contratos so garantidos pelo aval e por covenants financeiros da Metalrgica Gerdau S.A.. O saldo devedor dessa linha era de R$ 228.315 em 31/12/2011. Em 27/05/2008, a Gerdau Aos Longos S.A. obteve uma aprovao junto ao BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social, no montante total de R$ 543.413 para financiamento da construo do Complexo Energtico Ca / Barra dos Coqueiros, com carncia de 6 meses aps incio das atividades, at outubro de 2010. Em 31/12/2011, R$ 537.434 dessa linha haviam sido utilizados. A amortizao ocorrer no perodo de novembro de 2010 a outubro de 2024, a uma taxa de juros contratada de TJLP + 1,46% a.a..

NOTA 14 DEBNTURES
Controladora Emisso 3 - A e B 7 8 9 11 - A e B Total Assemblia Geral 27/05/1982 14/07/1982 11/11/1982 10/06/1983 29/06/1990 Quantidade em 31/12/2011 Emitida Em carteira 144.000 111.252 68.400 59.219 179.964 33.101 125.640 21.851 150.000 95.333 Vencimento 01/06/2021 01/07/2012 02/05/2013 01/09/2014 01/06/2020 2011 113.717 41.688 435.676 471.267 235.311 1.297.659 41.688 1.255.971 2010 161.592 93.792 463.655 365.483 98.077 1.182.599 161.592 1.021.007 2011 113.717 41.688 435.676 32.261 162.591 785.933 41.688 744.245 Consolidado 2010 115.069 40.717 463.656 14.452 98.077 731.971 115.069 616.902

Parcela do Circulante Parcela do No-circulante

Em 31/12/2010, as Debntures da 3 emisso apresentavam vencimento em 01/06/2011, sendo ento classificadas como Circulante. Para o exerccio findo em 31/12/2011, o vencimento desta srie de debntures foi prorrogado para 01/06/2021, passando ento a ser classificadas como no-circulante. Os vencimentos das parcelas de longo prazo so os seguintes:

2012 2013 2014 2020 em diante

2011 435.676 471.268 349.027 1.255.971

Controladora 2010 93.792 463.655 365.483 98.077 1.021.007

2011 435.676 32.261 276.308 744.245

Consolidado 2010 40.717 463.656 14.452 98.077 616.902

As debntures so denominadas em reais, no so conversveis em aes, com juros variveis a um percentual da taxa CDI (Certificado de Depsito Interbancrio). A taxa nominal mdia anual de juros foi de 11,60% e 9,75% em 31/12/2011 e 31/12/2010, respectivamente.

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NOTA 15 INSTRUMENTOS FINANCEIROS a) Consideraes gerais - a Gerdau S.A. e suas controladas mantm operaes com instrumentos financeiros, cujos riscos so administrados atravs de estratgias de posies financeiras e sistemas de controles de limites de exposio aos mesmos. Todas as operaes esto integralmente reconhecidas na contabilidade e restritas ao Caixa e equivalentes de caixa, Aplicaes financeiras, Contas a receber de clientes, Fornecedores, Ten Years Bonds, Term Loan Facility, financiamentos outros, Salrios a pagar, Debntures, Partes relacionadas, Ganhos no realizados com instrumentos financeiros, Perdas no realizadas com instrumentos financeiros, Obrigaes por compra de aes, Outras contas a receber e Outras contas a pagar. Estas operaes tm por objetivo a proteo contra variaes cambiais nas captaes realizadas em moeda estrangeira e contra variaes de taxas de juros, sem fins especulativos. A Companhia utiliza instrumentos derivativos e no derivativos como o hedge de determinadas operaes e, aplica a metodologia de contabilidade de hedge (hedge accounting) para algumas dessas transaes. b) Valor de mercado - o valor de mercado dos instrumentos financeiros anteriormente citados est demonstrado a seguir:
2011 Valor de mercado 121.461 1.520.582 177.281 112.758 557.988 43.583 1.297.659 5.064 2.346.520 11.809 19.378 Controladora 2010 Valor de mercado 51.739 146.909 226.592 78.452 565.387 40.157 1.182.599 1.307 1.893.947 11.566 27.380 2011 Valor de mercado 1.476.599 3.101.649 3.602.748 3.212.163 8.002.218 5.314.629 617.432 785.933 111.955 6 140 5.327 533.544 464.592 756.971 Consolidado 2010 Valor de mercado 1.061.034 1.142.258 3.153.027 1.783.274 7.167.676 2.073.264 5.155.573 475.237 731.971 35.037 722 6.312 92.476 516.706 408.941 767.191

Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Contas a receber de clientes Fornecedores Ten Years Bonds Term Loan Facility Financiamentos outros Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas (ativo) Partes relacionadas (passivo) Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Obrigaes por compra de aes Outras contas a receber Outras contas a pagar

Valor contbil 121.461 1.520.582 177.281 112.758 557.988 43.583 1.297.659 5.064 2.346.520 11.809 19.378

Valor contbil 51.739 146.909 226.592 78.452 565.387 40.157 1.182.599 1.307 1.893.947 11.566 27.380

Valor contbil 1.476.599 3.101.649 3.602.748 3.212.163 7.582.966 5.314.629 617.432 785.933 111.955 6 140 5.327 533.544 464.592 756.971

Valor contbil 1.061.034 1.142.258 3.153.027 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 475.237 731.971 35.037 722 6.312 92.476 516.706 408.941 767.191

O valor de mercado dos ttulos Ten Years Bonds baseado em cotaes no mercado secundrio destes ttulos. Os demais instrumentos financeiros, que esto reconhecidos nas Demonstraes Financeiras Consolidadas pelo seu valor contbil, so substancialmente similares aos que seriam obtidos se fossem negociados no mercado. No entanto, por no possurem um mercado ativo, poderiam ocorrer variaes caso a Companhia e suas controladas resolvessem liquid-los antecipadamente. c) Fatores de risco que podem afetar os negcios da Companhia e de suas controladas: Risco de preo das commodities: esse risco est relacionado possibilidade de oscilao no preo dos produtos que a Companhia vende ou no preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo. Em funo de operar num mercado de commodities, a Companhia poder ter sua receita de vendas e seu custo dos produtos vendidos afetados por alteraes nos preos internacionais de seus produtos ou materiais. Para minimizar esse risco, as controladas da Companhia monitoram permanentemente as oscilaes de preos no mercado nacional e internacional. Risco de taxas de juros: esse risco oriundo da possibilidade de a Companhia vir a sofrer perdas (ou ganhos) por conta de flutuaes nas taxas de juros que so aplicadas aos seus passivos ou ativos (aplicaes) no mercado. Para minimizar possveis impactos advindos dessas oscilaes, a Companhia adota a poltica de diversificao, alternando a contratao de suas dvidas ou contratando hedges, de taxas variveis (como a Libor e o CDI) para fixas, com repactuaes peridicas de seus contratos, visando adequ-los ao mercado. Risco de taxas de cmbio: esse risco est atrelado possibilidade de alterao nas taxas de cmbio, afetando a despesa financeira (ou receita) e o saldo passivo (ou ativo) de contratos que tenham como indexador uma moeda estrangeira. A Companhia avalia sua exposio cambial subtraindo seus passivos de seus ativos em Dlar ou outras moedas, ficando

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assim com sua exposio cambial lquida, que o que realmente ir ser afetado por um movimento da moeda estrangeira. Portanto, alm das contas a receber originadas por exportaes e dos investimentos no exterior que se constituem, em termos econmicos, em hedge natural, a Companhia avalia a contratao de operaes de hedge, mais usualmente operaes de swaps, caso a Companhia tenha mais passivos em Dlar do que ativos. Risco de crdito: esse risco advm da possibilidade da Companhia no receber valores decorrentes de operaes de vendas ou de crditos detidos junto a instituies financeiras gerados por operaes de investimento financeiro. Para atenuar esse risco, a Companhia adota como prtica a anlise detalhada da situao patrimonial e financeira de seus clientes, estabelecimento de um limite de crdito e acompanhamento permanente do seu saldo devedor. Com relao s aplicaes financeiras, a Companhia somente realiza aplicaes em instituies com baixo risco de crdito avaliado por agncias de rating. Alm disso, cada instituio possui um limite mximo de saldo de aplicao, determinado pelo Comit de Crdito. Risco de gerenciamento de capital: advm da escolha da Companhia em adotar uma estrutura de financiamentos para suas operaes. A Companhia administra sua estrutura de capital, a qual consiste em uma relao entre as dvidas financeiras e o capital prprio (Patrimnio Lquido, Lucros acumulados e Reservas de lucros), baseada em polticas internas e benchmarks. Nos ltimos anos, a metodologia BSC (Balance Scorecard) foi utilizada para a elaborao de mapas estratgicos com objetivos e indicadores dos principais processos. Os indicadores chave (KPI Key Perfomance Indicators) relacionados ao objetivo Gesto da Estrutura de Capital so: WACC (Custo Mdio Ponderado do Capital), Dvida Total/EBITDA ajustado, ndice de Cobertura de Juros e Relao Dvida/Patrimnio Lquido. A Dvida Total formada pelos Emprstimos e financiamentos (nota 13) e pelas Debntures (nota 14). A Companhia pode alterar sua estrutura de capital, conforme condies econmico-financeiras, visando otimizar sua alavancagem financeira e sua gesto de dvida. Ao mesmo tempo, a Companhia procura melhorar seu ROCE (Retorno sobre Capital Empregado) atravs da implementao de uma gesto de capital de giro e de um programa eficiente de investimentos em imobilizado. A empresa busca manter-se dentro dos parmetros abaixo:
WAC C D vid a B ru ta/E B I T D A n d ice de C ob ertura d e Ju ros Rela o D v ida/P atrim n io L q ui do en tre 1 0 % - 13 % a.a . entr e 2 x e 3 x maio r qu e 5 x en tre 4 0 % - 60 % e 6 0% -4 0 %

Estes indicadores chave so usados para os objetivos descritos acima e podem no ser utilizados como indicadores para outras finalidades, tais como testes de recuperabilidade de ativos. Risco de liquidez: a poltica de gesto do endividamento e recursos de caixa da Companhia prev a utilizao de linhas compromissadas e de disponibilidade efetiva de linhas de crdito, com ou sem lastro em recebveis de exportao, para gerenciar nveis adequados de liquidez de curto, mdio e longo prazo. Os cronogramas de pagamento das parcelas de longo prazo dos Emprstimos e financiamentos e Debntures so apresentados nas notas 13 e 14, respectivamente. A seguir so apresentados os vencimentos dos passivos financeiros:
Consolidado 2011 Mais de 5 anos 8.232.173 276.308 6 8.508.487

Obrigaes contratuais Fornecedores Emprstimos e financiamentos - Circulante Emprstimos e financiamentos - No-circulante Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas Opo de compra de participao remanescente da PCS Opo de venda concedida ao Grupo Santander e Corporacin Sidenor

Total 3.212.163 1.715.305 11.182.290 617.432 785.933 6 4.723 528.821 18.046.673

Menos de 1 ano 3.212.163 1.715.305 617.432 41.688 528.821 6.115.409

1-3 anos 2.431.794 467.937 4.723 2.904.454

4-5 anos 518.323 518.323

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GERDAU S.A.

Obrigaes contratuais Fornecedores Emprstimos e financiamentos - Circulante Emprstimos e financiamentos - No-circulante Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas

Total 112.758 312.606 245.382 43.583 1.297.659 2.346.520 4.358.508

Menos de 1 ano 112.758 312.606 43.583 41.688 510.635

1-3 anos 243.454 906.944 1.150.398

4-5 anos 451 451

Controladora 2011 Mais de 5 anos 1.477 349.027 2.346.520 2.697.024


Consolidado 2010 Mais de 5 anos 7.432.325 98.077 722 7.531.124
Controladora 2010 Mais de 5 anos 98.077 1.893.947 1.992.024

Obrigaes contratuais Fornecedores Emprstimos e financiamentos - Circulante Emprstimos e financiamentos - No-circulante Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas Opo de compra de participao remanescente da PCS Opo de compra e venda de participao remanescente na Sipar Opo de venda concedida ao Grupo Santander e Corporacin Sidenor

Total 1.783.274 1.577.968 12.360.056 475.237 731.971 722 40.341 11.497 464.868 17.445.934

Menos de 1 ano 1.783.274 1.577.968 475.237 115.069 40.341 3.991.889

1-3 anos 4.137.227 504.373 4.641.600

4-5 anos 790.504 14.452 11.497 464.868 1.281.321

Obrigaes contratuais Fornecedores Emprstimos e financiamentos - Circulante Emprstimos e financiamentos - No-circulante Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas

Total 78.452 15.387 550.000 40.157 1.182.599 1.893.947 3.760.542

Menos de 1 ano 78.452 15.387 40.157 161.592 295.588

1-3 anos 550.000 557.447 1.107.447

4-5 anos 365.483 365.483

Anlises de sensibilidade: A Companhia efetuou testes de anlises de sensibilidade que podem ser assim resumidos:
Impacto na Demonstrao dos Resultados Premissa Variaes na moeda estrangeira Variaes nas taxas de juros Variaes no preo dos produtos vendidos Variaes no preo das mercadorias e no preo das matrias-primas Swaps de taxas de juros Contratos futuros de Dlar

Variao 5% 0,1% 1% 1% 0,1% 5%

2011 51.594 74.285 354.068 219.458 1.382 6.505

Anlise de sensibilidade das variaes na moeda estrangeira (Foreign currency sensitivity analysis): a Companhia possui exposio de variaes em moeda estrangeira, principalmente nos Emprstimos e financiamentos no montante de US$ 550,1 milhes. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% entre o Real e as moedas estrangeiras sobre estes Emprstimos e financiamentos em aberto na data das Demonstraes Financeiras Consolidadas. Em 31/12/2011, a Companhia est principalmente exposta a variaes entre o Real e o Dlar, em virtude de suas controladas localizadas fora do Brasil terem emprstimos tomados principalmente na mesma moeda das suas moedas funcionais. O impacto calculado considerando esta variao na taxa de cmbio monta, em 31/12/2011, a R$ 51.594 (R$ 88.535 em 31/12/2010) e representa uma receita se ocorrer uma apreciao do Real frente ao Dlar ou uma despesa no caso de uma depreciao do Real frente ao Dlar. Os valores lquidos de contas a receber e contas a pagar em moedas estrangeiras no apresentam riscos relevantes de impactos em virtude da oscilao na taxa de cmbio. Anlise de sensibilidade das variaes na taxa de juros (Interest rate sensitivity analysis): a Companhia possui exposio a riscos de taxas de juros em seus Emprstimos e financiamentos e Debntures. A anlise de sensibilidade de variaes nas taxas de juros considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 0,1% sobre estes Emprstimos e financiamentos e Debntures em aberto na data das Demonstraes Financeiras Consolidadas. O impacto calculado

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considerando esta variao na taxa de juros monta, em 31/12/2011, R$ 74.285 (R$ 77.516 em 31/12/2010) e impactaria a conta de Despesas financeiras na Demonstrao Consolidada dos Resultados. As taxas de juros especficas que a Companhia est exposta, as quais so relacionadas aos Emprstimos e financiamentos e Debntures, so apresentadas nas notas 13 e 14, e so principalmente compostas por Libor e CDI Certificado de Depsito Interbancrio. Anlise de sensibilidade das variaes no preo de venda das mercadorias e no preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo: a Companhia possui exposio de variaes no preo das mercadorias. Esta exposio est relacionada oscilao do preo de venda dos produtos da Companhia e ao preo das matrias-primas e demais insumos utilizados no processo de produo, principalmente por operar em um mercado de commodities. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou uma reduo de 1% sobre ambos os preos. O impacto calculado considerando esta variao no preo dos produtos vendidos totaliza R$ 354.068 em 31/12/2011 (R$ 313.932 em 31/12/2010) e matrias-primas e demais insumos montam R$ (219.458) em 31/12/2011 (R$ (182.126) em 31/12/2010). O impacto no preo dos produtos vendidos e matrias-primas seriam registrados nas linhas de Receita lquida de vendas e Custo das vendas, respectivamente, na Demonstrao Consolidada dos Resultados. A Companhia no espera estar mais vulnervel a mudana em um ou mais produtos especficos ou matrias-primas. Anlise de sensibilidade dos swaps de taxas de juros: a Companhia possui exposio a swaps de taxa de juros para alguns de seus Emprstimos e financiamentos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 0,1% na curva de juros (Libor) e os seus impactos na marcao a mercado dos swaps. Um aumento de 0,1% na taxa de juros representa uma receita de R$ 1.382 (R$ 3.347 em 31/12/2010) e uma reduo de 0,1% na taxa de juros representa uma despesa de R$ 1.382 (R$ 3.347 em 31/12/2010). Estes swaps foram contratados para eliminar as variaes de taxa varivel para fixa (passivo). Em 31/12/2011, estes efeitos seriam reconhecidos na Demonstrao Consolidada dos Resultados, no montante de R$ 1.382 (R$ 311 na Demonstrao Consolidada dos Resultados e R$ 3.036 na Demonstrao Consolidada dos Resultados Abrangentes, em 31/12/2010). Estes efeitos de alteraes nos hedge de fluxos de caixa so registrados na Demonstrao Consolidada dos Resultados. Os swaps de taxas de juros que a Companhia est exposta so apresentados na nota 15.e. Anlise de sensibilidade dos contratos futuros de Dlar: a Companhia possui exposio a contratos futuros de Dlar para alguns de seus ativos e passivos. A anlise de sensibilidade efetuada pela Companhia considera os efeitos de um aumento ou de uma reduo de 5% do Dlar frente ao Peso colombiano e ao Real, e os seus efeitos na marcao a mercado desses derivativos. Um aumento de 5% do Dlar frente a estas moedas representa uma despesa de R$ 6.505 (R$ 3.941 em 31/12/2010), e uma reduo de 5% do Dlar frente a estas moedas representa uma receita de R$ 6.505 (R$ 3.941 em 31/12/2010). Estes Contratos futuros de Dlar foram contratados para cobertura da posio ativa (exportao). Estes efeitos seriam registrados na Demonstrao dos Resultados. Os contratos futuros de Dlar que a Companhia est exposta so apresentados na nota 15.e.

Conforme determinado pela Instruo CVM N 475/08, segue quadro demonstrativo de anlise de sensibilidade efeito na variao do valor justo:
Operao Contratos futuros de Dlar Contratos swap Swap de taxa de juros Cenrio Risco Variao na taxa de cmbio Cenrio provvel 6.505 Cenrio possvel 32.423 Cenrio remoto 64.902

Variao na Libor

1.382

2.940 25%

5.781 50%

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d) Instrumentos financeiros por categoria Sntese dos instrumentos financeiros por categoria:
Controladora Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 6.290 6.290 Consolidado

2011 Ativos Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Contas a receber de clientes Partes relacionadas Outras contas a receber Total Resultado financeiro

Emprstimos e recebveis 121.461 177.281 5.064 11.809 315.615 18.518

Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 1.520.582 1.520.582 124.442

Total 121.461 1.520.582 177.281 5.064 11.809 1.836.197 142.960

Emprstimos e recebveis 1.476.599 3.602.748 111.955 464.592 5.655.894 379.651

Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 3.095.359 140 3.095.499 276.645

Total 1.476.599 3.101.649 140 3.602.748 111.955 464.592 8.757.683 656.296

Passivos Fornecedores Ten Years Bonds Financiamentos outros Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas Outras contas a pagar Obrigaes por compra de aes Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Total Resultado financeiro

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado -

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido -

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 112.758 557.988 43.583 1.297.659 2.346.520 19.378 4.377.886 (563.151)

Total 112.758 557.988 43.583 1.297.659 2.346.520 19.378 4.377.886 (563.151)

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 533.544 5.327 538.871 (96.909)

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido -

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 3.212.163 7.582.966 5.314.629 617.432 785.933 6 756.971 18.270.100 (1.087.723)

Total 3.212.163 7.582.966 5.314.629 617.432 785.933 6 756.971 533.544 5.327 18.808.971 (1.184.632)

Controladora Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 146.909 146.909 44.573 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 1.105.902 6.312 1.112.214 198.973 Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 33.203 33.203 Ativos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no Patrimnio Lquido 36.356 36.356 -

Consolidado

2010 Ativos Caixa e equivalentes de caixa Aplicaes financeiras Ganhos no realizados com instrumentos financeiros Contas a receber de clientes Partes relacionadas Outras contas a receber Total Resultado financeiro

Emprstimos e recebveis 51.739 226.592 1.307 11.566 291.204 9.809

Total 51.739 146.909 226.592 1.307 11.566 438.113 54.382

Emprstimos e recebveis 1.061.034 3.153.027 35.037 408.941 4.658.039 148.361

Total 1.061.034 1.142.258 6.312 3.153.027 35.037 408.941 5.806.609 347.334

Passivos Fornecedores Ten Years Bonds Term Loan Facility Financiamentos outros Salrios a pagar Debntures Partes relacionadas Outras contas a pagar Obrigaes por compra de aes Perdas no realizadas com instrumentos financeiros Total Resultado financeiro

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado -

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 78.452 565.387 40.157 1.182.599 1.893.947 27.380 3.787.922 (158.618)

Total 78.452 565.387 40.157 1.182.599 1.893.947 27.380 3.787.922 (158.618)

Passivos a valor de mercado com ganhos e perdas reconhecidos no resultado 516.706 59.273 575.979 (71.822)

Outros passivos financeiros ao custo amortizado 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 475.237 731.971 722 767.191 17.696.419 (960.826)

Total 1.783.274 6.709.187 2.073.264 5.155.573 475.237 731.971 722 767.191 516.706 92.476 18.305.601 (1.032.648)

Em 31/12/2011, todos os instrumentos financeiros derivativos so swaps de taxas de juros e Contratos futuros de Dlar. Estes instrumentos foram registrados a valor justo, sendo as perdas e/ou ganhos realizados e no realizados apresentados na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido na Demonstrao dos Resultados. e) Operaes com instrumentos financeiros derivativos Objetivos e estratgias de gerenciamento de riscos: A Companhia acredita que o gerenciamento de riscos importante na conduo de sua estratgia de crescimento com rentabilidade. A Companhia est exposta a riscos de mercado, principalmente no que diz respeito a variaes nas taxas de cmbio e volatilidade das taxas de juros. O objetivo de gerenciamento de risco eliminar possveis variaes no esperadas nos resultados das empresas do grupo, advindas dessas variaes. O objetivo das operaes de derivativos est sempre relacionado eliminao dos riscos de mercado, identificados em nossas polticas e diretrizes e, tambm, com o gerenciamento da volatilidade dos fluxos financeiros. A medio da

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eficincia e avaliao dos resultados ocorre no final dos contratos quando o derivativo encerrado. O monitoramento do impacto destas transaes (MTM) analisado mensalmente pelo Comit de Gerenciamento de Caixa e Dvida onde a marcao a mercado destas transaes discutida e validada. Todos os ganhos ou perdas decorrentes de instrumentos financeiros derivativos esto reconhecidos pelo seu valor justo nas Demonstraes Financeiras Consolidadas da Companhia. Por poltica interna, no so mantidas captaes em moedas nas quais no exista uma correspondente gerao de caixa. Poltica de uso de derivativos: conforme poltica interna, o resultado financeiro da Companhia deve ser oriundo da gerao de caixa do seu negcio e no de ganhos no mercado financeiro. Portanto, considera que a utilizao de derivativos deve ser apenas para proteger eventuais exposies que ela possa ter decorrentes dos riscos nos quais ela est exposta, sem fins especulativos. A contratao de um derivativo deve ter como contraparte um ativo ou um passivo descoberto, nunca alavancando a posio. O critrio adotado para definio do valor de referncia dos instrumentos financeiros derivativos est atrelado ao valor da dvida e/ou dos ativos. Poltica de apurao do valor justo: O critrio de determinao do valor justo dos instrumentos financeiros derivativos baseado na utilizao das curvas de mercado de cada derivativo, trazidas a valor presente, na data de apurao. Os mtodos e premissas levam em conta a interpolao de curvas, como no caso da Libor, e de acordo com cada mercado onde a empresa est exposta. Os swaps, tanto a ponta ativa quanto a ponta passiva so estimados de forma independente e trazidos a valor presente, onde a diferena do resultado entre as pontas gera o valor de mercado do swap. Os valores so apurados com base em modelos e cotaes disponveis no mercado, que levam em conta condies de mercado presentes ou futuras, sendo valores brutos, anteriores incidncia de impostos. Em funo da variao das taxas de mercado, esses valores podero sofrer alteraes at o vencimento ou liquidao antecipada das transaes. As operaes de derivativos podem incluir: swaps de taxas de juros, (tanto em Libor de Dlar, como em outras moedas), swap de moeda e tambm Contratos futuros de Dlar. Contratos futuros de Dlar A controlada Cleary Holdings liquidou os NDFs (Non Deliverable Forwards), qualificados como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimentos em 04/02/2011 e 04/03/2011. Estas operaes foram contratadas com o objetivo de proteger-se da variao cambial do Dlar para a moeda local, que poderia impactar a receita de suas exportaes e assim prejudicar a margem. Em 31/12/2011, o reflexo destes NDFs no resultado do perodo foi um ganho de R$ 370, que foi registrado na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte destas operaes foi com o Banco de Bogot. A controlada Cleary Holdings liquidou NDF (Non Deliverable Forwards), qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimento em 22/12/2011. Esta operao foi contratada com o objetivo de proteger-se da variao cambial do Dlar para a moeda local. Em 31/12/2011, o reflexo deste NDF no resultado do perodo foi uma perda de R$ 316, que foi registrado na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com o Banco de Bogot. A controlada Diaco S.A. liquidou Forward, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimento em 07/04/2011. Esta operao foi contratada com o objetivo de proteger-se da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. Em 31/12/2011, o reflexo deste instrumento no resultado do perodo foi uma perda de R$ 106, que foi registrada na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com o Banco Davivienda. A controlada Diaco S.A. liquidou Forward, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimento em 07/10/2011. Esta operao foi feita em funo da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. Em 31/12/2011, o reflexo deste instrumento no resultado do perodo foi uma perda de R$ 505, que foi registrada na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com o Banco Davivienda.

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A controlada Diaco S.A. contratou Forward, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com notional de US$ 10,0 milhes (R$ 18.758 em 31/12/2011), com vencimento em 24/09/2012. Esta operao foi feita em funo da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. O valor justo deste contrato representa um ganho de R$ 140, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A contraparte desta operao com o Banco Davivienda. A controlada Diaco S.A. contratou NDF, qualificado como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com notional de US$ 60,0 milhes (R$ 112.548 em 31/12/2011), com vencimento em 12/12/2012. Esta operao foi feita em funo da exposio cambial existente a partir de financiamento em Dlar com o Banco Davivienda. O valor justo deste contrato representa uma perda de R$ 314, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A contraparte desta operao com o Banco Davivienda. Os testes prospectivos e retrospectivos dos instrumentos financeiros acima no identificaram nenhum valor de inefetividade. Contratos de Swap

Swap de taxas de juros


A controlada Gerdau Ameristeel Corp. liquidou antecipadamente swaps de taxas de juros, qualificados como hedge de fluxo de caixa (cash flow hedge), com vencimentos entre maro de 2012 e setembro de 2013. Estas operaes foram contratadas visando reduzir a exposio variao da Libor do Term Loan Facility. Em funo do Term Loan Facility ter sido contratado em taxas de Libor flutuantes, a Companhia optou por trocar por taxas fixas, melhorando a previsibilidade do fluxo de caixa, alm de eliminar o risco de flutuao da Libor. Em 31/12/2011, o reflexo destes swaps no resultado do perodo foi uma perda de R$ 68.698, que foi registrada na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A contraparte desta operao foi com os bancos ABN Amro Bank, HSBC e JP Morgan. A Companhia, atravs da controlada GTL Equity Investments Corp., liquidou swap de cupom cambial versus Libor, junto ao Banco JP Morgan, com vencimentos entre 21/12/2010 e 21/12/2011. Essa operao foi feita, visando aproveitar a diferena entre a taxa de juros interna (cupom cambial) e a taxa de juros externa (Libor). Com isso a Companhia aumenta a sua exposio ao risco Brasil, porm este risco inerente ao seu negcio. Em 31/12/2011, o reflexo destes swaps no resultado do perodo foi um ganho de R$ 3.722, que foi registrado na conta Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido. A controlada Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper possui swap de taxas de juros no qual ela recebe uma taxa de juros varivel baseada na Libor e paga uma taxa de juros fixa em Dlar. Este contrato tem um valor nominal de US$ 35,71 milhes (R$ 66.985 em 31/12/2011) e data de vencimento em 03/04/2014. Esse swap foi contratado para minimizar o risco de variao das taxas de juros (Libor), j que a Companhia tomou dvida em Dlar em taxas flutuantes, num valor superior ao do swap. O valor justo deste contrato em 31/12/2011 uma perda de R$ 3.674, cuja contrapartida foi registrada no resultado. A contraparte desta operao com o Banco Bilbao Vizcaya BBVA. A controlada Gerdau Aominas S.A. possui swaps de Libor no valor de US$ 350 milhes (R$ 656.530 em 31/12/2011) e data de vencimento em 22/06/2015, nos quais os encargos financeiros pactuados no contrato de dvida com o Banco do Brasil, equivalentes taxa Libor acrescida de um percentual de juros, so trocados por taxas de juros pr-fixadas. O valor justo deste contrato em 31/12/2011 uma perda de R$ 1.339, cuja contrapartida foi registrada no resultado. As contrapartes desta operao so os bancos HSBC, Citi e Morgan Stanley. Margens de Garantia A Companhia possui contratos de instrumentos financeiros derivativos que prevem a possibilidade de constituio de depsito e/ou margem de garantia quando o valor da marcao a mercado destes instrumentos exceder os limites previstos em cada contrato. Em 31/12/2011, os contratos acima no exigiam nenhum depsito/margem de garantia. Os instrumentos derivativos podem ser resumidos e categorizados da seguinte forma:

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Valor reconhecido Valor de referncia 2010 US$ 5,07 milhes US$ 5,04 milhes US$ 20,0 milhes US$ 17,5 milhes No resultado 2011 2010 (106) (505) (140) 314 297 73 (316) (383) 10.755 209 66 (143) 383 128 11.398 No Patrimnio Lquido 2011 2010 Valor a receber 2011 2010 140 140 206 66 383 128 783

Valor justo Valor a pagar 2011 2010 (314) (314) -

Contratos de Proteo Patrimonial Contratos futuros de Dlar Aos Villares S.A. Diaco S.A Diaco S.A Diaco S.A Diaco S.A Cleary Holdings Cleary Holdings Cleary Holdings Cleary Holdings

Posio

2011 US$ 10,0 milhes US$ 60,0 milhes -

Contratos Swap Swap de taxas de juros Aos Villares S.A. Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper Gerdau Ameristeel Corp. Gerdau Aominas S.A. GTL Equity Investments Corp. GTL Equity Investments Corp.

ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva ponta ativa ponta passiva

Libor 6M + 1,94% 6,95% Libor 6M + 0,90% 5,50% Libor 6M + 1,37% 3,48% Libor 6M + 2,30% 3,28% Libor 6M 3,48% 4,51% a.a. 3,51% a.a.

US$ 35,71 milhes US$ 350,0 milhes US$ 100,0 milhes

US$ 50,0 milhes US$ 1 bilho -

1.260 (68.698) (1.339) 3.722 (65.055) (65.438)

(501) (2.795) (193) 4.483 994 12.392

(33.203) (33.203) (33.203)

140

5.529 5.529 6.312

(3.674) (1.339) (5.013) (5.327)

(6.064) (79.340) (7.072) (92.476) (92.476)

Os efeitos do valor justo foram assim classificados no Balano Patrimonial:


2011 Ganhos no realizados com derivativos Ativo circulante Ativo no-circulante Perdas no realizadas com derivativos Passivo circulante Passivo no-circulante Efeito lquido 140 140 (314) (5.013) (5.327) (5.187) 2010 783 5.529 6.312 (92.476) (92.476) (86.164)

f) Obrigaes por compra de aes Em 10/01/2006, a Companhia concluiu a aquisio de 40% da Corporacin Sidenor S.A. (Sidenor), uma produtora de aos espanhola com operaes na Espanha e no Brasil. O Grupo Santander, conglomerado financeiro espanhol, comprou 40% da Sidenor. O preo de aquisio de 100% da Sidenor consiste de uma parcela fixa de 443.820 mil mais uma parcela varivel contingente, a ser paga apenas pela Companhia. O preo fixo pago pela Companhia em 10/01/2006 por sua participao de 40% na Sidenor foi de 165.828 mil (R$ 432.577). O Grupo Santander possui uma opo de vender a sua participao na Sidenor para a Companhia aps 5 anos da compra, a um preo fixo com juros calculados utilizando uma taxa fixa de juros, tendo a Sidenor o direito de preferncia de adquirir estas aes, podendo ainda, a qualquer momento durante o prazo de vigncia da opo de venda, requerer que o Grupo Santander exera esta opo de forma antecipada. Em 23/12/2010, o Grupo Santander e a Companhia renovaram a opo de venda da participao na Sidenor e o vencimento da opo passou a ser 10/01/2014, podendo ser exercido antecipadamente em janeiro de cada ano a partir de 2012. O valor da opo passou a ser 208.648 mil (R$ 464.868), atualizado por uma taxa fixa de juros. A obrigao potencial da Companhia de comprar do Grupo Santander a participao de 40% na Sidenor foi registrada como um passivo no-circulante na conta Obrigaes por compra de aes. Como resultado do reconhecimento desta obrigao potencial, a Companhia reconhece desde a data de aquisio uma participao adicional de 40% na Sidenor como seu investimento. Em 31/12/2011, esta obrigao potencial totaliza R$ 528.821 (R$ 464.868 em 31/12/2010). A Companhia possua uma opo de compra de 16% de participao remanescente da PCS e os acionistas nocontroladores desta empresa tambm detinham a opo de vender os 16% de participao remanescente para a Companhia. A opo de compra foi exercida em 2011 pelo valor de US$ 23 milhes (R$ 38,8 milhes) com pagamento em 01/11/11, restando uma opo de compra e venda da participao remanescente de 1% pelo preo fixo de US$ 3 milhes, cuja opo de compra pela Companhia pode ser exercida a partir de 01/11/11, enquanto que a opo de venda detida pelos acionistas no controladores no pode ser exercida antes de 01/11/14. Em 31/12/2011, o valor reconhecido como obrigao potencial monta R$ 4.723 (R$ 40.341 em 31/12/2010). Como resultado desta aquisio de participao adicional, a linha de Participaes dos Acionistas no-controladores foi reduzida no montante do valor patrimonial adquirido.

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A Companhia possua uma opo de compra de 7,25% da Sipar Gerdau Inversiones S.A. e os acionistas no-controladores desta empresa tambm detinham a opo de vender os 7,25% de participao remanescente para a Companhia. A opo foi exercida em 01/04/2011, com realizao do pagamento at fevereiro/2015, de US$ 7.590 mil (R$ 11.941) e corresponde a compra de 7,25% de participao nesta controlada. Como resultado desta aquisio de participao adicional, a linha de Participaes dos Acionistas no-controladores foi reduzida no montante do valor patrimonial adquirido. g) Hedge de investimento lquido (Net investment hedge) Baseado na Interpretao n 16 do IFRIC (ICPC 6), emitida em julho de 2008, e consubstanciado na norma IAS n 39 (CPC 38), a Companhia optou por designar como hedge de parte dos investimentos lquidos em controladas no exterior as operaes de Ten Years Bonds, detidos pela controlada GTL Trade Finance Inc., no valor de US$ 1,5 bilho e pela controlada Gerdau Trade Inc., no valor de US$ 1,25 bilho, alm de operaes de financiamentos detidos pela controlada Gerdau Aominas S.A., no valor de US$ 701,1 milhes, as quais foram efetuadas com o propsito de prover parte dos recursos para a aquisio destes investimentos no exterior. Com base na norma e na interpretao citadas acima, a Companhia demonstrou a alta efetividade do hedge a partir da contratao de cada dvida para aquisio dessas empresas no exterior, cujos efeitos foram mensurados e reconhecidos diretamente na Demonstrao Consolidada dos Resultados Abrangentes como uma perda no realizada no montante de R$ 788.007 no Consolidado (ganho de R$ 130.750 em 31/12/2010) e perda no realizada no montante de R$ 707.466 na Controladora (ganho de R$ 130.750 em 31/12/2010). O objetivo do hedge proteger, durante a existncia da dvida, o valor de parte do investimento da Companhia nas subsidirias acima citadas contra oscilaes positivas e negativas na taxa de cmbio. Este objetivo consistente com a estratgia de gerenciamento de riscos da Companhia. h) Mensurao do valor justo: A IAS 32 (CPC 39) define o valor justo como o montante pelo qual um ativo poderia ser trocado, ou um passivo liquidado, entre partes com conhecimento do negcio e interesse em realiz-lo, em uma transao em que no h favorecidos. A IFRS 7 (CPC 40) estabelece uma hierarquia de trs nveis para o valor justo, a qual prioriza as informaes quando da mensurao do valor justo pela empresa, para maximizar o uso de informaes observveis e minimizar o uso de informaes no-observveis. As IFRS descrevem os trs nveis de informaes que devem ser utilizadas mensurao ao valor justo: Nvel 1 Preos cotados (no ajustados) em mercados ativos para ativos e passivos idnticos. Nvel 2 Outras informaes disponveis, exceto aquelas do Nvel 1, onde os preos cotados (no ajustados) so para ativos e passivos similares, em mercados no ativos, ou outras informaes que esto disponveis ou que podem ser corroboradas pelas informaes observadas no mercado para substancialmente a integralidade dos termos dos ativos e passivos. Nvel 3 Informaes indisponveis em funo de pequena ou nenhuma atividade de mercado e que so significantes para definio do valor justo dos ativos e passivos. Em 31/12/2011, a Companhia mantinha certos ativos cuja mensurao ao valor justo requerida em bases recorrentes. Estes ativos incluem investimentos em ttulos privados e instrumentos derivativos. Os ativos e passivos financeiros da Companhia, mensurados a valor justo em bases recorrentes e sujeitos a divulgao conforme os requerimentos da IFRS 7 (CPC 40) em 31/12/2011, so os seguintes:

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Controladora Mensurao ao valor justo Preos cotados em mercados ativos para ativos idnticos (Nvel 1) 2011 2010 Preos cotados em mercados no ativos para ativos similares (Nvel 2) 2011 2010

2011 Ativo circulante Aplicaes financeiras Ttulos para negociao

2010

Registros no observveis (Nvel 3) 2011 2010

1.520.582 1.520.582

146.909 146.909

1.520.241 1.520.241

139.180 139.180

341 341

7.729 7.729

Consolidado Mensurao ao valor justo Preos cotados em mercados ativos para ativos idnticos (Nvel 1) 2011 2010 Preos cotados em mercados no ativos para ativos similares (Nvel 2) 2011 2010

2011 Ativo circulante Aplicaes financeiras Ttulos para negociao Disponveis para venda Contratos de swaps e outros Ativo no-circulante Aplicaes financeiras Disponveis para venda Contratos de swaps e outros Passivo circulante Contratos de swaps e outros Passivo no-circulante Contratos de swaps e outros Obrigaes por compra de aes PCS Sidenor Sipar

2010

Registros no observveis (Nvel 3) 2011 2010

3.095.359 6.290 140

1.105.902 9.559 783

2.825.908 6.290 -

724.902 9.559 -

269.451 140

381.000 783

3.101.789 314 5.013 4.723 528.821 538.871 3.640.660

26.797 5.529 1.148.570 92.476 40.341 464.868 11.497 609.182 1.757.752

2.832.198 2.832.198

734.461 734.461

269.591 314 5.013 5.327 274.918

5.529 387.312 92.476 92.476 479.788

4.723 528.821 533.544 533.544

26.797 26.797 40.341 464.868 11.497 516.706 543.503

Movimento dos registros no observveis (Nvel 3):


Ativo 26.797 28.463 3.372 (58.632) Passivo 516.706 9.174 62.304 (54.640) 533.544 533.544

Saldo em 31/12/2010 (+) Juros e outras obrigaes contratuais (+) Ganhos e perdas na converso (-) Venda de investimentos Saldo em 31/12/2011

Saldo em 31/12/2010 (+) Juros e outras obrigaes contratuais (+) Ganhos e perdas na converso (-) Baixa de obrigaes por compra de aes Saldo em 31/12/2011

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Saldo em 31/12/2009 (-) Juros e outras obrigaes contratuais (-) Ganhos e perdas na converso (-) Venda de investimentos Saldo em 31/12/2010

Ativo 49.690 (9.896) (2.140) (10.857) 26.797 Passivo 518.096 54.022 (55.412) 516.706 543.503

Saldo em 31/12/2009 (+) Juros e outras obrigaes contratuais (-) Ganhos e perdas na converso Saldo em 31/12/2010

NOTA 16 IMPOSTOS E CONTRIBUIES A RECOLHER


Controladora 2010 1.206 7.395 8.557 2.602 477 7.501 20.673 986 49.397 Consolidado 2010 57.376 130.369 79.831 14.404 4.010 2.842 36.090 107.441 92.604 524.967

Imposto de Renda e Contribuio Social sobre o Lucro Lquido Encargos sociais sobre folha de pagamento ICMS - Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios COFINS - Contribuio para Financiamento da Seguridade Social IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados PIS - Programa de Integrao Social Imposto de Renda e Contribuio Social retidos na fonte Impostos parcelados Imposto sobre valor agregado e outros

2011 7.509 1.490 7.791 1.635 3.036 17.255 647 39.363

2011 92.379 164.703 66.625 6.515 1.409 1.071 59.919 86.478 112.884 591.983

NOTA 17 PROVISO PARA PASSIVOS TRIBUTRIOS, CVEIS E TRABALHISTAS A Companhia e suas controladas so parte em aes judiciais e administrativas de natureza tributria, cvel e trabalhista. A Administrao acredita, baseada em suas anlises, e com a opinio de seus consultores legais, que a proviso para estas aes judiciais e administrativas suficiente para cobrir perdas provveis e razoavelmente estimveis decorrentes de decises desfavorveis, bem como que as decises definitivas no tero efeitos significativos na posio econmicofinanceira da Companhia e suas controladas em 31/12/2011. A proviso foi constituda considerando o julgamento dos assessores legais e da Administrao, para os processos cuja expectativa de perda foi avaliada como provvel, sendo suficiente para fazer face s perdas esperadas. Os saldos das provises so os seguintes: I) Provises
2011 a) Provises tributrias ICMS - Imposto s/ Circulao de Mercadorias e Servios CSLL - Contribuio Social s/ Lucro Lquido IRPJ - Imposto de Renda Pessoa Jurdica INSS - Instituto Nacional do Seguro Social ECE - Encargo de Capacidade Emergencial RTE - Recomposio Tarifria Extraordinria II - Imposto de Importao/IPI - Imposto s/Produtos Industrializados (drawback) PIS - Programa de Integrao Social/COFINS - Contribuio para Financiamento da Seguridade Social Outras provises tributrias b) Provises trabalhistas c) Provises cveis (a.1) (a.2) (a.3) (a.4) (a.5) (a.5) (a.6) (a.7) (a.8) (b) (c) 2.382 9.774 1.427 140 9.513 5.337 79.924 903 109.400 64.922 589 174.911 Controladora 2010 4.054 8.889 699 137 9.115 5.114 35.390 866 64.264 62.329 1.960 128.553 2011 19.960 70.276 1.427 20.672 36.733 23.963 989 485.412 13.220 672.652 217.696 17.370 907.718 Consolidado 2010 48.946 64.179 699 20.531 33.832 22.026 1.070 268.383 13.213 472.879 160.026 12.470 645.375

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a) Provises tributrias a.1) Discusses relativas ao Imposto Sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS), em sua maioria no tocante a direito de crdito, estando a maior parte dos processos em andamento perante a Secretaria da Fazenda dos Estados e Justia Estadual. a.2) Contribuio Social sobre o Lucro. Os valores provisionados referem-se, substancialmente, a discusses relativas constitucionalidade e base de clculo da referida contribuio. a.3) Discusses relativas ao Imposto de Renda Pessoa Jurdica - IRPJ, em discusso na esfera administrativa. a.4) Discusses relativas a contribuies previdencirias. a.5) Encargo de Capacidade Emergencial - ECE e Recomposio Tarifria Extraordinria - RTE, encargos tarifrios exigidos nas contas de energia eltrica de suas unidades industriais. O STF declarou a constitucionalidade do ECE, razo pela qual a contingncia ser baixada na medida em que os processos sejam encerrados, com a conseqente converso em renda dos depsitos. Relativamente RTE, entende a Companhia que o encargo tem natureza jurdica de tributo, e, como tal, incompatvel com o Sistema Tributrio Nacional, motivo pelo qual sua constitucionalidade est sendo discutida judicialmente, estando os processos em curso perante a Justia Federal e Tribunais Regionais e Superiores. O valor do encargo discutido objeto de depsito judicial integral. a.6) Proviso relativa a discusses quanto ao direito de crdito do imposto. a.7) Proviso relativa a compensaes de crditos de PIS, discusses quanto incidncia de PIS e COFINS sobre outras receitas e excluso do ICMS da base de clculo do PIS e da COFINS. Com relao aos dois ltimos temas, a Companhia vem depositando judicialmente os valores envolvidos. a.8) A proviso foi constituda, considerando o julgamento dos assessores legais e da Administrao, para os processos cuja expectativa de perda foi avaliada como provvel, sendo suficiente para fazer face s perdas esperadas. b) Provises trabalhistas A Companhia parte em aes judiciais de natureza trabalhista. Nenhuma dessas aes se refere a valores individualmente significativos, e as discusses envolvem principalmente pedidos de horas extras, insalubridade, periculosidade, indenizao por acidentes do trabalho e doena ocupacional, entre outros. c) Provises cveis A Companhia parte, juntamente com suas controladas, em aes judiciais decorrentes do curso ordinrio de suas operaes e de suas controladas, de natureza cvel, que representavam, em 31/12/2011, o montante indicado como proviso cvel referente a essas questes. A movimentao da proviso para passivos tributrios, cveis e trabalhistas est demonstrada abaixo:
2011 128.553 48.652 (2.294) 174.911 Controladora 2010 45.449 239 (22.012) 104.877 128.553 2011 645.375 359.018 (97.994) 1.319 907.718 Consolidado 2010 447.171 382.507 (183.415) (888) 645.375

Saldo no incio do exerccio (+) Valores provisionados contra o resultado (-) Reverso de valores contra o resultado (+) Efeito do cmbio sobre provises em moeda estrangeira (+) Incorporao Aos Villares S.A. Saldo no final do exerccio

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II) Passivos contingentes no provisionados a) Contingncias tributrias a.1) A Companhia r em execuo fiscal promovida pelo Estado de Minas Gerais para exigir-lhe supostos crditos de ICMS, decorrentes, principalmente, de vendas de mercadorias a empresas comerciais exportadoras. O valor atualizado do processo perfaz o total de R$ 59.636. A Companhia no constituiu proviso de contingncia em relao a tal processo por considerar indevido o tributo objeto da execuo, uma vez que as sadas de mercadoria para fins de exportao esto imunes tributao do ICMS. a.2) A Companhia parte em demandas nas quais lhe so exigidos crditos de ICMS sobre a exportao de produtos industrializados semi-elaborados. O valor total das demandas perfaz atualmente R$ 80.218. A Companhia no constituiu proviso de contingncia por considerar indevido o tributo, ao entendimento de que seus produtos no se enquadram na definio de produtos industrializados semi-elaborados. a.3) A Companhia e sua controlada Gerdau Aos Longos S.A., possuem outras discusses que tratam de ICMS, substancialmente relativas a direito de crdito e diferencial de alquota, cujas demandas perfazem o total atualizado de R$ 83.589. No foi efetuada proviso contbil, pois estas foram consideradas como de perda possvel, mas no provvel, pelos consultores legais. a.4) As controladas da Companhia, Gerdau Internacional Empreendimentos Ltda. e Gerdau Aos Especiais S.A., discutem, administrativamente, autuaes relativas a IRPJ e CSLL, no valor atualizado de R$ 1.234.678, referentes a lucros gerados no exterior nos anos de 2005 a 2007. No foi constituda proviso, uma vez que a probabilidade de perda classificada como possvel pela administrao, com base na opinio de seus consultores legais. a.5) As controladas da Companhia, Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Comercial de Aos S.A. e Gerdau Aominas S.A., discutem, administrativamente, a glosa da dedutibilidade do gio relativo reorganizao societria realizada em 2005, gerado nos termos do artigo 7 e 8 da Lei 9532/97, da base de clculo do IRPJ e CSLL, dos anos de 2005 a 2010. O valor total atualizado das discusses importa em R$ 2.664.440. No foi constituda proviso, uma vez que sua probabilidade de perda classificada como possvel pela administrao, com base na opinio de seus consultores legais. a.6) A Companhia e suas controladas, Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Aos Longos S.A., so partes em demandas que tratam de outros tributos. O valor total das discusses importa hoje em R$ 137.959. Para tais demandas no foi efetuada proviso contbil, pois estas foram consideradas como de perda possvel, mas no provvel, pelos consultores legais. b) Contingncias cveis b.1) Processo decorrente de representao de dois sindicatos de construo civil de So Paulo, alegando que Gerdau S.A. e outros produtores de aos longos no Brasil dividem clientes entre si, infringindo a legislao antitruste. Aps investigaes conduzidas pela SDE - Secretaria de Direito Econmico a opinio desta foi de que existiu um cartel. O processo, ento, foi encaminhado ao CADE (Conselho Administrativo de Defesa Econmica) para julgamento. Em maio de 2004, foi proposta, por Gerdau S.A., ao judicial com a finalidade de anular o processo administrativo em comento, ao esta fundamentada em irregularidades formais observadas na sua instruo. O CADE, independentemente do pedido formulado pela Gerdau de produo de prova, consubstanciada em estudo econmico, para a comprovao da inexistncia de cartel, julgou, em 23/09/2005, o mrito do processo administrativo e, por maioria, condenou a Companhia, e os outros produtores de aos longos, ao pagamento de multa equivalente a 7% do faturamento, por elas registrado, no exerccio anterior instaurao do Processo Administrativo, excludos impostos. Enfatiza-se que, apesar da deciso do CADE, a ao judicial proposta pela Gerdau S.A. tem seu curso normal e, no presente momento, aguarda-se seu julgamento em primeira instncia. Caso sejam reconhecidas as nulidades processuais alegadas pela Gerdau S.A., a deciso do CADE pode vir a ser anulada. Ademais, para reverso dos termos da deciso proferida pelo CADE, a Gerdau, em 26/07/2006, recorreu ao Poder Judicirio, mediante a propositura de nova ao ordinria que, alm de ratificar os termos da primeira demanda, tambm aponta irregularidades apuradas no trmite do processo administrativo. A Gerdau logrou xito, em 30/08/2006, na obteno

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de tutela antecipada para suspender os efeitos da deciso do CADE at deciso final a ser proferida pelo Juzo, mediante a garantia de carta de fiana bancria correspondente a 7% sobre o faturamento bruto apurado em 1999, excludos impostos (R$ 245.070). Cumpre informar que em momento anterior deciso do CADE, o Ministrio Pblico Federal de Minas Gerais ajuizou uma Ao Civil Pblica, baseada na j mencionada opinio emitida pela SDE e, sem trazer nenhum elemento novo, alega o envolvimento da Companhia em atividades que ferem a legislao antitruste. A Gerdau apresentou sua contestao em 22/07/2005. A Companhia nega ter se engajado em qualquer tipo de conduta anticompetitiva e entende, com base nas informaes disponveis, incluindo opinies de seus consultores legais, que o processo administrativo est eivado de irregularidades, algumas delas, inclusive, impossveis de serem sanadas. No que diz respeito ao mrito, a Gerdau est certa de que no praticou a conduta que lhe foi imputada e, nesse sentido, respalda suas convices na posio de renomados tcnicos e, sendo assim, julga possvel a reverso de sua condenao. b.2) Ao movida por Sul Amrica Seguradora contra a Gerdau Aominas S.A. e terceiro, tendo por objeto consignao judicial de R$ 34.383, para quitao de indenizao de sinistro. Alegou a seguradora dvida a quem pagar e resistncia da Companhia em receber e quitar. Nas contestaes foram refutadas as dvidas e demonstrada a insuficincia do valor consignado. Este foi levantado em dezembro de 2004 e a ao prossegue para se apurar o valor efetivamente devido. A expectativa da Companhia, com base na opinio dos seus consultores legais, de perda remota e de que a sentena ir declarar o valor devido dentro do apontado na contestao. A Gerdau Aominas S.A. ajuizara, anteriormente ao acima, ao de cobrana da quantia reconhecida como devida pela seguradora, tendo, tambm, expectativa de xito. As aes decorrem do acidente ocorrido em 23/03/2002 com os regeneradores do alto-forno, que resultou em perda de produo, danos materiais e lucros cessantes. Em 2002 pleiteou-se uma indenizao aproximada de R$ 110 milhes, com base nos custos incorridos durante parte do perodo de paralisao do equipamento e gastos imediatos incorridos para recuper-lo provisoriamente. Posteriormente, novos valores foram acrescidos discusso, como consta na contestao da Companhia, embora ainda no contabilizados. Est-se atualmente com as percias de engenharia e contbil em andamento. A Administrao acredita que no seja provvel a possibilidade de que eventuais perdas decorrentes de outras contingncias venham a afetar o resultado das operaes ou a posio financeira consolidada da Companhia. III) Depsitos judiciais A Companhia mantm depsitos judiciais vinculados s provises tributrias, trabalhistas e cveis, e esto assim demonstrados:
Controladora 2010 96.652 16.605 2.143 115.400 Consolidado 2010 458.458 31.631 3.413 493.502

Tributrios Trabalhistas Cveis

2011 129.059 19.772 5.989 154.820

2011 666.681 37.829 8.970 713.480

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NOTA 18 SALDOS E TRANSAES COM PARTES RELACIONADAS a) Composio dos saldos de mtuos
Controladora 2010 Consolidado 2010

2011 Mtuos ativos Empresas controladas Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Ameristeel US Inc. Empresas associadas Armacero Ind. Com. Ltda. Empresas controladoras Metalrgica Gerdau S.A. Outros Fundao Gerdau Gerdau Corsa SAPI de C.V. Outros Mtuos passivos Controladores Metalrgica Gerdau S.A. Empresas controladas Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Trade Inc. Outros Outros (5.004) (2.341.516) (2.346.520) 2011 (122.487) 5.064 5.064

2011

644 663 1.307

63 29.901 76.573 5.209 209 111.955

154 5 23.214 11.542 122 35.037

(1.893.947) (1.893.947) 2010 (28.554)

(6) (6) 2011 4.388

(710) (12) (722) 2010 145

(Despesas) Receitas financeiras lquidas

b) Operaes comerciais
Controladora 2010 Contas a receber (a pagar) 509 444 361 38.327 350 46 390 13.447 9.710 63.584

Compras Empresas controladas Gerdau Comercial de Aos S.A. Gerdau Macsteel Inc. Gerdau Aos Longos S.A. Gerdau Aos Especiais S.A. Gerdau Aominas S.A. Sidenor Industrial S.L. Gerdau AZA S.A. Diaco S.A. Gerdau Aominas Overseas Ltd. Gerdau Laisa S.A. Empresa Siderrgica Del Peru S.A.A. Siderrgica Zuliana, C.A. Siderurgica Tultitln, S.A. DE C.V. Sidenor Villares Rolling Mill Rolls SL Villares Corporation of America 1.163 102.834 1.596 11.672 117.265

Vendas 46.925 12.656 51.214 2.474 764 923 229 261 239 368 38.014 45.296 199.363

2011 Contas a receber (a pagar) 897 343 681 494 184 1.160 172 8.162 12.439 24.532

No perodo de 12 meses findos em 31/12/2011 e 2010, a Companhia, atravs de suas controladas, efetuou operaes comerciais com algumas de suas empresas associadas e com controle compartilhado decorrentes de vendas no montante de

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GERDAU S.A.

R$ 389.569 em 31/12/2011 (R$ 125.871 em 31/12/2010) e de compras no montante de R$ 155.320 em 31/12/2011 (R$ 0 em 31/12/2010). O saldo lquido de contas a receber monta R$ 49.054 em 31/12/2011 (R$ 2.530 em 31/12/2010). c) Operaes financeiras
Controladora Despesas 2010 (10.662) Consolidado Despesas 2010 (24.717)

2011 Controladores Indac - Ind. Adm. e Comrcio S.A. (*)


(*)

2011 (21.324)

(10.130)

Garantias por avais de financiamentos.

d) Avais concedidos A Companhia avalista da associada Dona Francisca Energtica S.A., em contratos de financiamento, no valor total atual de R$ 23.991 em 31/12/2011, pela quota parte correspondente de 51,82% em garantia solidria. A Companhia avalista da controlada Gerdau Aominas S.A. em contratos de financiamentos, no montante de R$ 1.458.268 em 31/12/2011. A Companhia garantidora da controlada Empresa Siderrgica del Per S.A.A. - Siderper em emprstimo sindicalizado, no limite aprovado de at US$ 150 milhes (R$ 281.370 em 31/12/2011), sendo que, em 31/12/2011, o valor utilizado era de US$ 8 mil (R$ 15). A Companhia tambm garantidora da mesma controlada em contrato de abertura de linha de crdito de US$ 70 milhes (R$ 131.306 em 31/12/2011). A Companhia e as controladas Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a GTL Trade Finance Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds) no montante de US$ 1,5 bilho (R$ 2.813.700 em 31/12/2011). A Companhia presta garantia referente a obrigaes a serem assumidas pela empresa Diaco S.A., em financiamento junto ao banco BBVA Colmbia, no valor de COP$ 61,5 bilhes, equivalentes a US$ 35 milhes (R$ 65.653 em 31/12/2011). A Companhia presta garantia para sua subsidiria Gerdau Aos Especiais S.A., em contrato de compra e venda de energia eltrica no valor atual de R$ 8.354 em 31/12/2011. A Companhia e as controladas Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A., Gerdau Aominas S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a empresa Gerdau Holding Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds) no montante de US$ 1,25 bilho (R$ 2.344.750 em 31/12/2011). A Companhia garantidora da associada Industrias Nacionales C. por A. em contrato com o Banco BNP Paribas para financiar obra civil e equipamentos auxiliares no valor de US$ 25 milhes (R$ 46.895 em 31/12/2011). A Companhia tambm garantidora da mesma associada em contrato com o Banco BNP Paribas para financiar 85% dos equipamentos principais no limite de at US$ 34,9 milhes (R$ 65.465 em 31/12/2011), sendo que, em 31/12/2011, o valor utilizado era de US$ 32,9 milhes (R$ 61.672). A Companhia presta garantia referente linha de capital de giro para associada Gerdau Corsa SAPI de C.V., com o banco BBVA, no valor de at US$ 44,5 milhes (R$ 83.473 em 31/12/2011). A Companhia e as controladas Gerdau Aominas S.A., Gerdau Aos Longos S.A., Gerdau Aos Especiais S.A. e Gerdau Comercial de Aos S.A. prestam aval solidrio a controlada Gerdau Trade Inc. referente emisso de bnus com vencimento em 10 anos (Ten Years Bonds), no valor de US$ 1,25 bilho (R$ 2.344.750 em 31/12/2011). A Companhia avalista da controlada Gerdau Aominas S.A. em contrato de financiamento junto ao Banco Santander (Brasil), no montante de US$ 40,5 milhes (R$ 75.970 em 31/12/2011).

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GERDAU S.A.

A Companhia avalista da controlada Empresa Siderrgica Del Peru S.A.A., co-tomadora de linha de crdito global, para melhoria da estrutura da dvida e financiamento de capital de giro, no valor de US$ 80 milhes (R$ 150.064 em 31/12/2011) A Companhia avalista da associada Industrias Nacionales C. por A., co-tomadora de linha de crdito global, para melhoria da estrutura da dvida e financiamento de capital de giro, no valor de US$ 60,9 milhes (R$ 114.154 em 31/12/2011). A Companhia avalista da controlada Diaco S.A., co-tomadora de linha de crdito global, para financiamento de capital de giro, nos valores de US$ 10 milhes (R$ 18.758 em 31/12/2011), US$ 35 milhes (R$ 65.653 em 31/12/2011) e US$ 60 milhes (R$ 112.548 em 31/12/2011). A Companhia avalista da controlada Aceros Corsa S.A. de C.V., co-tomadora de linha de crdito global, para financiamento de capital de giro, no valor de US$ 73 milhes (R$ 136.970 em 31/12/2011). A Companhia avalista da controlada Siderrgica Tultitln S.A. de C.V., co-tomadora de linha de crdito global, para financiamento de capital de giro, no valor de US$ 10,9 milhes (R$ 20.434 em 31/12/2011). e) Debntures

Das debntures em circulao, esto em poder de empresas controladas, ttulos no montante de R$ 511.726 em 31/12/2011 (R$ 450.628 em 31/12/2010), que corresponde a 113.578 debntures (110.750 em 31/12/2010). Em termos consolidados, esto em poder de acionistas controladores, direta ou indiretamente, ttulos no montante de R$ 490.931 em 31/12/2011 (R$ 456.397 em 31/12/2010), que corresponde a 149.462 debntures (161.071 em 31/12/2010). f) Condies de preos e encargos

Os contratos de mtuos entre as empresas no Brasil so atualizados pela variao mensal do CDI, cuja variao acumulada em 31/12/2011 foi de 11,6% (9,75% em 31/12/2010). Os contratos com empresas no exterior so atualizados pelos encargos contratados mais variao cambial, quando aplicvel. As transaes de compras e vendas de insumos e produtos so efetuadas em condies e prazos pactuados entre as partes. g) Remunerao da Administrao A Controladora pagou a seus administradores, em salrios e remunerao varivel, um total de R$ 2.597 (R$ 2.720 em 31/12/2010), em termos consolidados foi pago um total de R$ 50.548 em 31/12/2011 (R$ 42.302 em 31/12/2010). Em 31/12/2011, as contribuies para os planos de penso no consolidado, relativas aos seus administradores, totalizaram R$ 0 Plano de benefcio definido e R$ 1.190 Plano de contribuio definida (R$ 415 e R$ 379 em 31/12/2010, respectivamente). Para os administradores, a outorga de opo de compra de aes observa a seguinte distribuio:
Nmero de aes acumulado Incio do perodo de carncia Exerce a partir de Exerce at Preo de exerccio por ao (R$) Totais (para conselheiros e diretores) Opes Exercidas Opes Anuladas 2004 jan/09 dez/13 6,78 671.283 54.301 2005 jan 10 dez/14 10,58 579.349 40.598 2005 jan/08 dez/14 10,58 277.439 39.800 2006 jan/11 dez/15 12,86 1.144.789 18.237 14.253 2007 jan/12 dez/16 17,50 872.571 11.143 2008 jan/13 dez/17 26,19 674.563 7.743 2009 jan/14 dez/18 14,91 1.249.153 13.602 2010 jan/15 dez/19 29,12 680.965 7.411 2011 jan/16 dez/20 22,61 266.940 6.369

6.417.052 152.936 60.521

O custo com planos de incentivos de longo prazo reconhecidos no resultado, atribuveis aos conselheiros e diretores, totalizou R$ 8.325 em 31/12/2011 (R$ 7.230 em 31/12/2010).

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GERDAU S.A.

NOTA 19 BENEFCIOS A EMPREGADOS Considerando todas as modalidades de benefcios a empregados concedidos pela Companhia e suas controladas, a posio de ativos e passivos a seguinte, em 31/12/2011:
Controladora 2011 2010 44.733 285 44.733 285 Consolidado 2011 2010 533.740 437.072 533.740 437.072 473.450 343.552 272.782 1.089.784 382.857 272.302 179.312 834.471

Ativo atuarial com plano de penso - contribuio definida Total do ativo Passivo atuarial com plano de penso - benefcio definido Passivo atuarial com o benefcio de sade ps-emprego Passivo com benefcio de aposentadoria e desligamento Total do passivo

a) Plano de penso com benefcio definido ps emprego A Companhia co-patrocina plano de penso de benefcio definido, que cobre, substancialmente, todos os seus colaboradores no Brasil (Plano Gerdau e Plano Aominas), conjuntamente, planos brasileiros, os quais so administrados pela Gerdau - Sociedade de Previdncia Privada, entidade fechada de previdncia complementar, e proporcionam complementao de benefcios previdencirios aos empregados e aposentados da Companhia e de suas subsidirias no Brasil. Os ativos dos Planos consistem, principalmente, de investimentos em certificados de depsito bancrio, ttulos pblicos federais e ttulos e valores mobilirios. O Plano Aominas um plano totalmente coberto pelas contribuies da entidade e dos seus empregados e o Plano Gerdau um plano totalmente coberto pelas contribuies da entidade Em 14/10/2010 a Companhia, atravs da Gerdau - Sociedade de Previdncia Privada, aprovou na Previc (orgo regulador da previdencia complementar no Brasil) o saldamento dos planos de penso de beneficio definido (Plano Gerdau e Plano Aominas), sendo assegurado aos participantes o direito ao benefcio saldado. Todos os participantes destes planos, agora saldados, poderiam: (i) optar por aderir a um novo plano de contribuio definida, sendo permitida a transferncia do montante referente reserva matemtica individual do plano saldado para o novo Plano e agregar valor a essa reserva por meio de contribuies futuras do participante e da patrocinadora, alm da rentabilidade dos recursos; ou (ii) no transferir a reserva e manter o benefcio saldado no plano de benefcio definido, corrigido somente pelo INPC (ndice Nacional de Preos ao Consumidor). O novo plano de contribuio definida foi desenvolvido aps anlise dos melhores planos de previdncia no Brasil, do perfil e das necessidades mais freqentes dos colaboradores, com objetivo de oferecer um plano alinhado s melhores prticas do mercado. Adicionalmente, as subsidirias canadenses e americanas da Companhia patrocinam planos de benefcio definido (Plano Canadense e Plano Americano) conjuntamente, Planos norte-americanos, cobrindo substancialmente todos os seus colaboradores, e proporcionam complementao de benefcios de aposentadoria aos empregados da Gerdau Ameristeel Corporation e suas subsidirias e Gerdau MacSteel. Os ativos dos Planos consistem de investimentos, principalmente, em ttulos e valores mobilirios. As premissas adotadas para os planos de penso podem ter um efeito significativo sobre os montantes divulgados para estes planos. Em virtude do processo de migrao e encerramento dos planos de penso brasileiros, a Companhia no est calculando os possveis efeitos de mudanas nas taxas de desconto e taxa de retorno esperada dos ativos para estes planos, sendo apresentados abaixo os possveis efeitos na Demonstrao Consolidada do Resultado de mudanas para os planos norte-americanos:
Aumento de 1 % (3.114) (13.196) Reduo de 1% 3.999 13.189

Taxa de desconto Taxa de retorno esperada dos ativos

O saldo acumulado reconhecido nos resultados abrangentes para os benefcios a empregados apresentados a seguir R$ (285.923) (R$ (123.180) em 31/12/2010) para a controladora e R$ (994.105) (R$ (759.458) em 31/12/2010) para o consolidado.

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GERDAU S.A.

Planos brasileiros A composio da despesa corrente do plano de penso referente ao componente de benefcio definido a seguinte:
Controladora 2011 2010 49 1.801 5.166 (3.599) (12.430) (162) 6.672 (1.798) (705) Consolidado 2011 2010 35.570 46.891 133.099 (105.921) (251.919) (252.473) 301.065 (59.030) (34.658)

Custo do servio corrente Custo dos juros Retorno esperado dos ativos do plano Redues Liquidaes Benefcio lquido com plano de penso

A conciliao dos ativos e passivos dos planos apresentada a seguir:


Controladora 2011 2010 (12.617) (28.236) 18.194 55.704 5.577 27.468 (5.577) (27.468) Consolidado 2011 2010 (313.788) (100.360) 690.002 867.737 376.214 767.377 (376.214) (767.377) -

Total das obrigaes Valor justo dos ativos do plano Saldo ativo Restrio ao ativo atuarial devido limitao de recuperao Ativo lquido Ativo reconhecido

A movimentao das obrigaes atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:


Controladora 2010 49.966 49 5.166 2.440 (4.021) (162) (25.202) 28.236 Consolidado 2010 1.267.644 35.570 133.099 (67.570) (44.956) (252.473) (970.954) 100.360

2011 Variao na obrigao de benefcio Obrigao de benefcio no incio do exerccio Custo do servio Custo de juros Perda (Ganho) atuarial Pagamento de benefcios Redues Liquidaes Obrigao de benefcio no final do exerccio 28.236 1.801 1.101 (877) (17.644) 12.617

2011 100.360 46.891 259.379 (20.302) (72.540) 313.788

2011 Variao nos ativos do plano Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio Retorno dos ativos do plano Contribuies dos participantes Perdas atuariais sobre os ativos do plano Pagamentos de benefcios Liquidaes Transferncia para o plano de contribuio definida Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 55.704 3.599 (12.471) (877) (15.668) (12.093) 18.194

Controladora 2010 114.029 12.430 (12.375) (4.021) (38.196) (16.163) 55.704

2011 867.737 105.921 (102.867) (20.302) (49.148) (111.339) 690.002

Consolidado 2010 2.308.824 251.919 207 (23.691) (44.956) (1.187.651) (436.915) 867.737

O valor justo dos ativos do plano incluem aes da Companhia no montante de R$ 405 (R$ 28.884 em 31/12/2010) e aes da sua controladora Metalrgica Gerdau S.A. no montante de R$ 12.647 (R$ 64.888 em 31/12/2010). Os ganhos e perdas atuariais reconhecidos na Demonstrao dos Resultados Abrangentes so os seguintes:

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GERDAU S.A.

(Ganho) perda atuarial nos ativos do plano (Ganho) perda atuarial na obrigao Perda (ganho) atuarial nas contribuies dos empregados Efeito de restrio reconhecido nos resultados abrangentes (Ganho) perda atuarial reconhecido nos resultados abrangentes (Ganho) perda atuarial reconhecido nos resultados abrangentes por equivalncia patrimonial de controladas Total reconhecido nos resultados abrangentes

2011 12.471 1.101 (21.891) (8.319) 171.062 162.743

Controladora 2010 12.375 2.440 2.754 17.569 159.347 176.916

2011 102.867 259.379 (391.163) (28.917) (28.917)

Consolidado 2010 23.691 (67.570) (207) 198.412 154.326 154.326

O histrico dos ganhos e perdas atuariais o seguinte:


2011 (12.617) 18.194 5.577 1.101 12.471 2010 (28.236) 55.704 27.468 12.375 2.440 2009 (49.966) 114.029 64.063 (21.255) 2008 (66.390) 113.523 47.133 30.433 (2.682) Controladora 2007 (65.415) 133.815 68.400 (8.849) 15.046

Valor presente da obrigao de benefcio definido Valor justo dos ativos do plano Supervit Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho) Ajustes de experincia nos ativos do plano (Ganho)

Valor presente da obrigao de benefcio definido Valor justo dos ativos do plano Supervit Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho) Ajustes de experincia nos ativos do plano (Ganho)

2011 (313.788) 690.002 376.214 259.379 102.867

2010 (100.360) 867.737 767.377 (67.570) 23.691

2009 (1.267.644) 2.308.824 1.041.180 (12.725) (162.458)

2008 (1.153.712) 1.837.694 683.982 25.106 65.071

Consolidado 2007 (1.014.603) 1.701.896 687.293 14.836 (112.188)

Os ganhos e perdas atuariais so reconhecidos no perodo em que ocorrem e so registrados diretamente nos Resultados Abrangentes. A alocao dos ativos do plano est demonstrada abaixo:
2011 Plano Aominas 97,7% 0,6% 1,7% 100%

Renda Fixa Investimentos Estruturados Financiamentos Total

Plano Gerdau 100% 100%

2010 Renda Fixa Renda Varivel Investimentos Estruturados Imveis Financiamentos Total Plano Gerdau 72,4% 27,4% 0,2% 100% Plano Aominas 83,7% 13,8% 0,2% 0,3% 2,0% 100%

A estratgia de investimento do Plano Gerdau e Plano Aominas baseada em um cenrio macroeconmico de longo prazo. Tal cenrio considera um risco Brasil mais baixo, crescimento econmico moderado, nveis estveis de inflao e de taxas de cmbio, e taxas de juros moderadas.

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GERDAU S.A.

Planos norte-americanos A composio da despesa corrente do plano de penso referente ao componente de benefcio definido a seguinte:
2011 52.022 98.565 (112.130) 1.916 214 40.587 2010 41.879 83.278 (81.369) 13.455 57.243

Custo do servio corrente Custo dos juros Retorno esperado dos ativos do plano Custo do servio passado Ganhos sobre reduo ("Curtailment") Custo lquido com plano de penso

A conciliao dos ativos e passivos dos planos apresentada a seguir:


2011 (2.093.983) 1.494.350 (2.144) (601.777) (601.777) 2010 (1.627.430) 1.253.595 (9.022) (382.857) (382.857)

Valor presente da obrigao de benefcio definido Valor justo dos ativos do plano Ajuste IFRIC 14 Passivo total lquido Ativo reconhecido Passivo reconhecido

A movimentao das obrigaes atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:


2011 Variao na obrigao de benefcio Obrigao de benefcio no incio do exerccio Aquisio de empresas Custo do servio Custo de juros Pagamento de benefcios Reduo das perdas Perda (ganho) atuarial na obrigao Variao cambial Obrigao de benefcio no final do exerccio 1.627.430 52.022 98.565 (82.828) 214 127.161 271.419 2.093.983 2010 1.472.773 41.879 83.278 (55.155) 123.378 (38.723) 1.627.430

2011 Variao nos ativos do plano Valor justo dos ativos do plano no incio do exerccio Retorno esperado dos ativos do plano Contribuies dos patrocinadores Pagamentos de benefcios Ganho (perda) atuarial nos ativos Variao cambial Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 1.253.595 112.130 127.526 (83.651) (106.073) 190.823 1.494.350

2010 1.043.737 81.369 137.272 (54.944) 47.237 (1.076) 1.253.595

O histrico dos ganhos e perdas atuariais do plano o seguinte:


Valor presente da obrigao de benefcio definido Valor justo dos ativos do plano Ajuste IFRIC 14 Dficit Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho) Ajustes de experincia nos ativos do plano (Ganho) 2011 (2.093.983) 1.494.350 (2.144) (601.777) 127.161 106.073 2010 (1.627.430) 1.253.595 (9.022) (382.857) 123.378 (47.237) 2009 (1.472.773) 1.043.737 (429.036) 195.775 (74.924) 2008 (1.625.859) 1.023.045 (602.814) (40.482) 392.123 2007 (1.174.212) 942.416 (231.796) (64.799) (46.971)

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Os ganhos e perdas atuariais reconhecidos na Demonstrao dos resultados abrangentes so os seguintes:


2011 106.073 127.161 233.234 2010 (47.237) 123.378 76.141

Perda (ganho) atuarial dos ativos do plano Perda (ganho) atuarial na obrigao Perda atuarial reconhecida nos Resultados Abrangentes

A Gerdau Ameristeel possui um Comit de Investimentos que define a poltica de investimentos relacionada com os planos de benefcio definido. O objetivo primrio de investimento garantir a segurana dos benefcios que foram provisionados nos planos, oferecendo uma adequada variedade de ativos separada e independente da Gerdau Ameristeel Corporation. Para atingir esse objetivo, o fundo deve investir de modo a manter as salvaguardas e diversidade s quais um prudente investidor de fundo de penso normalmente iria aderir. Gerdau Ameristeel contrata consultores especializados que orientam e suportam as decises e recomendaes do Comit de Investimentos. A poltica de diversidade de recursos considera a diversificao e os objetivos de investimento, bem como a liquidez requerida. Para isso, a meta de alocao varia entre 60% em aes e 40% em ttulos da dvida. A poltica tambm expressa que ir realocar os ativos do plano quando uma classe de ativos atingir a alocao mnima ou mxima, e que o balano ser feito durante um razovel perodo de tempo. A alocao dos ativos do plano est demonstrada abaixo:
2011 52,1% 40,5% 0,1% 7,3% 100,0% 2010 62,3% 35,6% 0,2% 1,9% 100,0%

Aes Ttulos da Dvida Imveis Outros

A seguir apresentamos um resumo das premissas adotadas para clculo e contabilizao do componente de benefcio definido dos planos em 2011 e 2010, respectivamente, tanto para a Companhia quanto para o consolidado:
2011 Planos Plano Aominas Americanos 10,25% 4,75% No aplicvel 3,25% - 4,25% 12,10% 7,00% - 8,00% AT-2000 por sexo RP-2000CH AT-2000, por sexo Taxas por idade Nula Baseada na idade e/ou no servio

Taxa mdia de desconto Taxa de aumento da remunerao Taxa de retorno esperado dos ativos Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos Taxa de rotatividade

Plano Gerdau 10,25% No aplicvel 12,14% AT-2000 por sexo AT-2000, por sexo Baseada no servio e no nvel salarial

Taxa mdia de desconto Taxa de aumento da remunerao Taxa de retorno esperado dos ativos Tbua de mortalidade Tbua de mortalidade de invlidos Taxa de rotatividade

Plano Gerdau 10,25% 8,68% 12,08% AT-2000 por sexo AT-2000, por sexo Baseada no servio e no nvel salarial

Plano Aominas 10,25% 7,11% 11,27% AT-2000 por sexo AT-2000, por sexo Nula

2010 Planos Americanos 5,25% 3,25% - 4,25% 7,00% - 8,50% RP-2000CH Taxas por idade Baseada na idade e/ou no servio

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A taxa de retorno esperada dos ativos utilizada para determinar o aumento dos ativos dos planos de benefcios relativos aos investimentos esperados no ano seguinte. A taxa real de retorno dos investimentos selecionada levando-se em considerao a alocao das classes de ativos garantidores dos benefcios e as expectativas de rentabilidade de cada uma dessas categorias de investimento. Essa taxa revista anualmente e so incorporadas eventuais mudanas nos cenrios econmicos de mdio e longo prazo. b) Plano de penso com contribuio definida ps-emprego A Companhia e suas controladas no Brasil mantm um plano de contribuio definida para o qual so feitas contribuies pela patrocinadora numa proporo da contribuio feita pelos seus empregados optantes. O total do custo nesta modalidade foi de R$ 1.093 em 2011 (R$ 379 em 2010) para a controladora e R$ 41.883 em 2011 (R$ 12.048 em 2010) no consolidado. Este plano de benefcios possui um supervit atuarial formado pela parcela no integrante do saldo de conta dos participantes que perderam o vnculo empregatcio com a empregadora antes da eligibilidade a um benefcio pelo plano, que poder ser utilizado para compensar contribuies futuras das patrocinadoras, mais a parcela de supervit oriunda do saldamento do plano de benefcio definido conforme descrito na letra a. A subsidiria Gerdau Ameristeel Corporation tambm possui um plano nesta modalidade, cujo custo foi de R$ 33.837 em 2011 (R$ 31.155 em 2010). c) Plano de benefcio de sade ps-emprego O Plano americano prev, alm do plano de penso, benefcios de sade especficos para colaboradores aposentados, desde que se aposentem aps certa idade, com uma quantidade especfica de anos de servio. A subsidiria americana tem o direito de modificar ou eliminar esses benefcios e as contribuies so baseadas em montantes determinados atuarialmente. Estes planos no tem fundo constitudo. Os componentes do custo peridico lquido para os benefcios de sade ps-emprego so os seguintes:
2011 3.574 15.542 19.116 2010 2.906 13.917 16.823

Custo do servio corrente Custo dos juros Custo lquido com plano de sade

A tabela a seguir mostra o status do fundo para o benefcio de sade ps-emprego:

Valor presente da obrigao de benefcio definido Passivo total lquido

2011 (343.713) (343.713)

2010 (272.302) (272.302)

A movimentao das obrigaes atuariais e dos ativos do plano foi a seguinte:


2011 Variao na obrigao de benefcio Obrigao de benefcio no incio do exerccio Custo do servio Custo de juros Contribuies dos participantes Pagamento de benefcios Subsdio Mdico Perda (ganho) atuarial na obrigao Variao cambial Obrigao de benefcio no final do exerccio 272.302 3.574 15.542 2.767 (16.627) 1.953 30.330 33.872 343.713 2010 243.156 2.906 13.917 2.601 (13.210) 332 29.170 (6.570) 272.302

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2011 Variao nos ativos do plano Contribuies dos patrocinadores Contribuies dos participantes Subsdio Mdico Pagamentos de benefcios Valor justo dos ativos do plano no final do exerccio 11.384 2.767 1.953 (16.104) -

2010 13.210 (13.210) -

O histrico dos ganhos e perdas atuariais do plano o seguinte:


2011 (343.713) (343.713) 30.330 2010 (272.302) (272.302) 29.170 2009 (243.156) (243.156) 30.089 2008 (281.290) (281.290) (16.796) 2007 (218.046) (218.046) 2.007

Valor presente da obrigao de benefcio definido Dficit Ajustes de experincia nas obrigaes do plano (Ganho)

Os ganhos e perdas atuariais reconhecidas na Demonstrao dos resultados abrangentes so as seguintes:


2011 30.330 30.330 2010 29.170 29.170

Perda atuarial na obrigao Perda atuarial reconhecida nos Resultados Abrangentes

As premissas adotadas na contabilizao dos benefcios de sade ps-emprego foram:


2011 4,75% 8,00% 5,00% - 5,50% 2010 5,25% 8,00% 5,00% - 5,50%

Taxa mdia de desconto Tratamento de sade - taxa assumida prximo ano Tratamento de sade - taxa assumida de declnio de custo a alcanar nos anos de 2016 a 2019

As premissas adotadas para os benefcios de sade ps-emprego tem um efeito significativo sobre os montantes divulgados para os planos de benefcios de sade ps-emprego. A mudana de um ponto percentual sobre as taxas de benefcios de sade ps-emprego assumidas teriam os seguintes efeitos:
Aumento de 1 % 2.626 47.244 Reduo de 1% (2.142) (38.934)

Efeito sobre o total do custo do servio e custo de juros Efeito sobre as obrigaes do plano de benefcio

d) Outros benefcios de aposentadoria e desligamento A Companhia estima que o saldo a pagar, por conta de indenizaes para os executivos no momento de sua aposentadoria ou desligamento e outros benefcios de R$ 272.782 em 31/12/2011 (R$ 179.312 em 31/12/2010). Os valores referem-se, substancialmente, ao Plan Social mantido pela Corporacin Sidenor e suas subsidirias e foi aprovado pelos representantes dos colaboradores. O Plano permite o aumento da produtividade por meio da reduo de postos de trabalho, possibilitada atravs de um plano de investimentos em melhorias tecnolgicas. O Plano tambm tem por objetivo promover a renovao da fora de trabalho atravs da contratao de colaboradores mais jovens, na medida em que ocorra a aposentadoria dos colaboradores mais antigos. Os benefcios deste plano visam complementao salarial at a data de aposentadoria, ajuda de custo e demais benefcios decorrentes do desligamento e da aposentadoria dos colaboradores.

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NOTA 20 PROVISO PARA PASSIVOS AMBIENTAIS A indstria siderrgica usa e gera substncias que podem causar danos ambientais. A Administrao da Companhia realiza periodicamente levantamentos com o objetivo de identificar reas potencialmente impactadas e registra com base na melhor estimativa do custo, os valores estimados para investigao, tratamento e limpeza das localidades potencialmente impactadas, que montam a R$ 68.419 em 31/12/2011 (R$ 72.093 em 31/12/2010) (R$ 31.798 e R$ 29.191 no passivo circulante em 31/12/2011 e 31/12/2010, respectivamente, e R$ 36.621 e R$ 42.902 no passivo no-circulante em 31/12/2011 e 31/12/2010, respectivamente), sendo R$ 20.121 para as subsidirias brasileiras (R$ 20.974 em 31/12/2010) e R$ 48.298 para as subsidirias no exterior (R$ 51.119 em 31/12/2010). A Companhia utilizou premissas e estimativas para determinar os montantes envolvidos, que podem variar no futuro, em decorrncia da finalizao da investigao e determinao do real impacto ambiental. A Companhia e suas controladas entendem estar de acordo com todas as normas ambientais aplicveis nos pases nos quais conduzem operaes.

NOTA 21 PATRIMNIO LQUIDO a) Capital social O Conselho de Administrao poder, independentemente de reforma estatutria, deliberar a emisso de novas aes (capital autorizado), inclusive mediante a capitalizao de lucros e reservas at o limite autorizado de 1.500.000.000 aes ordinrias e 3.000.000.000 aes preferenciais, todas sem valor nominal. No caso de aumento de capital por subscrio de novas aes, o direito de preferncia dever ser exercido no prazo decadencial de 30 dias, exceto quando se tratar de oferta pblica, quando o prazo decadencial no ser inferior a 10 dias. A reconciliao do nmero de aes ordinrias e preferenciais, em circulao, no incio e no fim dos perodos apresentada a seguir:
2011 Pre ferenciais 1.000.912.831 (4.100.000) 134.830.100 1.325.480 1.132.968.411 2010 Prefe re nciais 925.709.735 (1.700.000) 76.407.413 495.683 1.000.912.831

O rdinrias Saldo no incio do exerccio Aquisies de aes para tesouraria Emisso de aes Exerccio de opes de compra de aes Saldo no fim do exerccio 503.903.035 68.026.910 571.929.945

O rdinrias 494.888.956 9.014.079 503.903.035

Oferta Pblica de Aes: Em 21/03/2011, a Gerdau S.A. divulgou fato relevante sobre a realizao de oferta pblica de aes. Em 12/04/2011, o Conselho de Administrao da Gerdau S.A. aprovou a emisso de 68.026.910 aes ordinrias e 134.830.100 aes preferenciais, totalizando um aumento de capital de R$ 3.597.829 (lquido dos custos de aumento de capital de R$ 58.870), realizado no mbito da oferta de distribuio pblica primria de aes de emisso da Companhia. Em virtude desta emisso de aes, o capital social da Companhia passou de R$ 15.651.352 para R$ 19.249.181. Em 31/12/2011 esto subscritas e integralizadas 573.627.483 aes ordinrias e 1.146.031.245 aes preferenciais, totalizando o capital social realizado em R$ 19.249.181 (lquido dos custos de aumento de capital). Em 31/12/2010, estavam subscritas e integralizadas 505.600.573 aes ordinrias e 1.011.201.145 aes preferenciais, totalizando o capital social realizado em R$ 15.651.352. A composio acionria est assim representada:
Composio acionria 2011 Acionistas Metalrgica Gerdau S.A. Investidores institucionais brasileiros Investidores institucionais estrangeiros Outros acionistas Aes em tesouraria Ord. 449.712.654 23.811.051 24.316.585 74.089.655 1.697.538 573.627.483 % 78,4 4,2 4,2 12,9 0,3 100,0 Pref. 252.841.484 191.637.962 501.052.151 187.436.814 13.062.834 1.146.031.245 % 22,1 16,7 43,7 16,4 1,1 100,0 Total 702.554.138 215.449.013 525.368.736 261.526.469 14.760.372 1.719.658.728 % 40,9 12,4 30,6 15,2 0,9 100,0 Ord. 387.232.264 26.904.285 16.323.426 73.443.060 1.697.538 505.600.573 % 76,6 5,3 3,2 14,6 0,3 100,0 Pref. 321.839.377 131.324.132 334.866.881 212.882.441 10.288.314 1.011.201.145 % 31,8 13,0 33,1 21,1 1,0 100,0 Total 709.071.641 158.228.417 351.190.307 286.325.501 11.985.852 1.516.801.718 2010 % 46,7 10,4 23,2 18,9 0,8 100,0

As aes preferenciais no tm direito a voto e no podem ser resgatadas e participam em igualdade de condies em relao s aes ordinrias, na distribuio de lucros.

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b) Aes em tesouraria A movimentao das aes em tesouraria est assim representada:


2011 Aes Ordinrias Saldo inicial Recompras Exerccio de opo de compra de aes Saldo final 1.697.538 1.697.538 R$ 557 557 Aes Preferenciais 10.288.314 4.100.000 (1.325.480) 13.062.834 R$ 160.848 84.927 (9.133) 236.642 Aes Ordinrias 1.697.538 1.697.538 R$ 557 557 Aes Preferenciais 9.083.997 1.700.000 (495.683) 10.288.314 2010 R$ 124.128 44.620 (7.900) 160.848

Em 31/12/2011, a Companhia mantinha em tesouraria 13.062.834 aes preferenciais (10.288.314 em 31/12/2010) pelo valor de R$ 236.642 (R$ 160.848 em 31/12/2010). Estas aes sero mantidas em tesouraria para posterior cancelamento ou utilizadas para atender ao Programa de Incentivo de Longo Prazo da Companhia. Em 2011, foram utilizadas 1.325.480 aes para atendimento dos exerccios de opes de aes (495.683 em 31/12/2010), com perdas de R$ 9.133 (R$ 7.900 em 31/12/2010) registrados em reserva de investimento e capital de giro. O custo mdio de aquisio das aes em tesouraria de R$ 18,11 (R$ 15,65 em 31/12/2010). c) Outras reservas - composto pela despesa com plano de opes de aes reconhecida e pelas opes de aes exercidas, plano de benefcio a empregados, efeitos de acionistas no controladores sobre entidades consolidadas e gio na emisso de aes. d) Reservas de lucros I) Legal - pela legislao societria brasileira, a Companhia deve transferir 5% do lucro lquido anual apurado nos seus livros societrios preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil para a reserva legal at que essa reserva seja equivalente a 20% do capital integralizado. A reserva legal pode ser utilizada para aumentar o capital ou para absorver prejuzos, mas no pode ser usada para fins de dividendos. II) Incentivos fiscais - pela legislao societria brasileira, a Companhia pode destinar para a reserva de incentivos fiscais a parcela do lucro lquido decorrente de doaes e subvenes governamentais para investimentos, que poder ser excluda da base de clculo dos dividendos. III) Investimentos e Capital de Giro - composta pela parcela de lucros no distribudos aos acionistas, e inclui as reservas estatutrias previstas no Estatuto Social da Companhia. O Conselho de Administrao pode propor aos acionistas a transferncia de pelo menos 5% do lucro lquido de cada ano apurado nos seus livros societrios preparados de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil para uma reserva estatutria (Reserva de Investimentos e Capital de Giro). A reserva criada somente depois de considerados os requisitos de dividendo mnimo e seu saldo no podem exceder o montante do capital integralizado. A reserva pode ser usada na absoro de prejuzos, se necessrio, para capitalizao, pagamento de dividendos ou recompra de aes. Tambm considera reclassificaes de saldos entre o patrimnio lquido atribudo a participao dos acionistas controladores e o atribudo a participao dos acionistas no-controladores, como conseqncia de complemento decorrente de aquisio de participao adicional em empresas j controladas pela Companhia. e) Ajustes de avaliao patrimonial - so compostos pelos ajustes cumulativos de converso para moeda estrangeira, ganhos e perdas no realizadas em hedge de investimento lquido, ganhos e perdas no realizadas em coberturas de fluxo de caixa e ganhos e perdas no realizadas em ativos financeiros disponveis para venda. f) Dividendos e juros sobre o capital prprio - os acionistas tm direito a receber, em cada exerccio, um dividendo mnimo obrigatrio de 30% do lucro lquido ajustado. A Companhia efetuou no exerccio, o clculo de juros sobre o capital prprio dentro dos limites estabelecidos pela Lei N 9.249/95. O valor correspondente foi contabilizado como despesa financeira para fins fiscais. Para efeito de apresentao deste valor foi demonstrado como dividendos, no afetando o resultado. O benefcio fiscal referente ao imposto de renda e contribuio social no resultado do exerccio foi de R$ 52.198. O montante de juros sobre o capital prprio e dividendos creditados no exerccio foi de R$ 596.733 conforme est demonstrado a seguir:

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Lucro lquido do exerccio Constituio da reserva legal Constituio da reserva de incentivos fiscais Lucro lquido ajustado Aes em circulao (mil) 1.705.741 1.705.811 1.704.867 1.704.898

2011 2.005.727 (100.286) (42.139) 1.863.302

2010 2.142.488 (107.124) (113.914) 1.921.450

Perodo Natureza R$/ao 1 trimestre Juros 1 trimestre Dividendos 0,06 2 trimestre Dividendos 2 trimestre Juros 0,09 3 trimestre Juros 3 trimestre Dividendos 0,12 4 trimestre Dividendos 0,08 Juros sobre capital prprio e dividendos Crdito por ao (R$)

Crdito 19/05/2011 15/08/2011 21/11/2011 27/02/2012

Pagamento 27/05/2011 25/08/2011 30/11/2011 08/03/2012

2011 102.234 153.523 204.584 136.392 596.733 0,35

2010 170.297 198.689 170.417 90.289 629.692 0,44

O lucro remanescente do exerccio foi destinado constituio de reserva estatutria para investimentos e capital de giro na forma do estatuto social.

NOTA 22 LUCRO POR AO (EPS) Conforme requerido pelo IAS 33 (CPC 41), Earnings per Share (Lucro por ao), as tabelas a seguir reconciliam o lucro lquido aos montantes usados para calcular o lucro por ao bsico e diludo. Bsico
2011 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao) Numerador bsico Lucro lquido alocado disponvel para acionistas ordinrios e preferenciais Denominador bsico Mdia ponderada de aes deduzindo a mdia das aes em tesouraria. Lucro por ao (em R$) Bsico 2010 Ordinrias Preferenciais Total (Em milhares, exceto aes e dados por ao)

671.943

1.333.784

2.005.727

743.897

1.398.591

2.142.488

550.305.197 1,22

1.092.338.207 1,22

494.888.956 1,50

930.434.530 1,50

PGINA: 105 de 126

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GERDAU S.A.

Diludo
2011 Numerador diludo Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias e preferenciais Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais Mais: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau. 2010

1.333.784

1.398.591

769 1.334.553 671.943

1.141 1.399.732 743.897

Lucro lquido do exerccio disponvel para as aes ordinrias Menos: Ajuste ao lucro lquido do exerccio disponvel para as aes preferenciais considerando o potencial incremento nas aes preferenciais, como resultado do plano de opes de aes da Gerdau.

(769) 671.174

(1.141) 742.756

Denominador diludo Mdia ponderada das aes Aes ordinrias Aes preferenciais Mdia ponderada das aes preferenciais Potencial incremento nas aes preferenciais em funo do plano de opes de aes Total Lucro por ao (em R$) Diludo (aes ordinrias e preferenciais)

550.305.197 1.092.338.207 1.881.752 1.094.219.959 1,22

494.888.956 930.434.530 2.188.845 932.623.375 1,50

A Companhia no tem instrumentos que no foram includos no clculo do lucro por ao por serem antidilutivos.

NOTA 23 RECEITA LQUIDA DE VENDAS A receita lquida de vendas para o exerccio possui a seguinte composio:
Controladora 2011 2.471.925 (523.175) 1.948.750 Consolidado 2010 35.666.379 (3.630.036) (643.134) 31.393.209

Receita bruta de vendas Impostos incidentes sobre vendas Descontos Receita lquida de vendas

2011 39.819.986 (3.504.137) (909.069) 35.406.780

NOTA 24 PLANOS DE INCENTIVOS DE LONGO PRAZO I) Gerdau S.A. A Assemblia Geral Extraordinria da Gerdau S.A. de 30/04/2003 decidiu, com base em plano previamente aprovado e dentro do limite do capital autorizado, outorgar opo de compra de aes preferenciais aos administradores, empregados ou pessoas naturais que prestem servios Companhia ou s sociedades sob seu controle, aprovando a criao do referido plano, que consubstancia nova forma de remunerao de executivos estratgicos da Companhia, instituindo o Programa de Incentivo de Longo Prazo. As opes devem ser exercidas em um prazo mximo de cinco anos aps a carncia. O Plano de Opes prev que 75% das opes outorgadas a administradores apenas sero exercveis se forem atendidas as metas de desempenho estabelecidas para o perodo pelo Comit Executivo.

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a) Resumo da movimentao do plano de incentivo de longo prazo:


Quantidade de aes Ano da outorga 2004 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Preo de exerccio - R$ 6,78 10,58 10,58 12,86 17,50 26,19 14,91 29,12 22,61 Prazo de carncia 5 anos 3 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos Preo mdio de mercado acumulado
(1)

Saldo incial em 31/12/2010 988.582 388.468 932.681 1.624.621 1.280.299 1.083.020 2.169.970 1.607.567 10.075.208

Outorgadas 1.444.131 1.444.131

Expiradas (25.028) (30.208) (58.728) (32.467) (39.984) (186.415)

Exercidas (110.218) (13.440) (90.583) (103.495) (8.142) (10.064) (2.281) (6.737) (344.960)

Saldo final em 31/12/2011 878.364 375.028 842.098 1.521.126 1.247.129 1.052.812 2.101.178 1.572.819 1.397.410 10.987.964

16,92 16,92 16,92 16,92 16,92 16,92 16,92 16,92 16,92

(1)

Cotao mdia acumulada da ao no perodo


Quantidade de aes

Ano da outorga 2004 2005 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Preo de exerccio - R$ 6,78 10,58 10,58 12,86 17,50 26,19 14,91 29,12

Prazo de carncia 5 anos 3 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos 5 anos

Preo mdio de mercado acumulado


(1)

Saldo incial em 31/12/2009 1.106.729 426.401 1.107.268 1.682.616 1.336.760 1.128.810 2.247.050 9.035.634

Outorgadas 1.631.157 1.631.157

Expiradas (4.702) (1.963) (3.926) (25.562) (22.836) (42.553) (46.531) (23.590) (171.663)

Exercidas (113.445) (35.970) (170.661) (32.433) (33.625) (3.237) (30.549) (419.920)

Saldo final em 31/12/2010 988.582 388.468 932.681 1.624.621 1.280.299 1.083.020 2.169.970 1.607.567 10.075.208

25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02 25,02

(1)

Cotao mdia acumulada da ao no perodo

A Companhia possui, em 31/12/2011, um total de 13.062.834 aes preferenciais em tesouraria. Essas aes podero ser utilizadas para atendimento deste plano. As opes exercidas antes do prazo final de carncia foram decorrentes de aposentadoria ou morte. b) Histrico da outorga do plano de incentivos de longo prazo:
Total de opes de compra de aes outorgadas Preo de exerccio - R$ Valor justo das opes na data da outorga - R$ por opo (*) Prazo mdio de exerccio da opo na data da outorga (anos) (*) Calculado considerando o modelo Black-Scholes. 2004 1.599.568 6,78 5,77 5 2005 2.342.448 10,58 5,20 5 2006 1.979.674 12,86 8,66 5 2007 1.556.502 17,50 15,30 5 2008 1.202.974 26,19 21,22 5 2009 2.286.172 14,91 6,98 5 2010 1.631.157 29,12 13,07 5 Outorga 2011 1.444.131 22,61 11,32 5 Mdia 16,67 10,08

O total de opes disponveis em 31/12/2011 3.616.616 (2.309.731 em 31/12/2010). O percentual de diluio de participao a que, eventualmente, esto submetidos os atuais acionistas em caso de exerccio de todas as opes de aproximadamente 0,7%. O custo com planos de incentivos de longo prazo reconhecidos no resultado foi R$ 15.318 em 31/12/2011 (R$ 13.730 em 31/12/2010). c) Premissas econmicas utilizadas para reconhecimento dos custos com remunerao de empregados: A Companhia reconhece o custo com remunerao dos empregados com base no valor justo das opes outorgadas, considerando o valor justo das mesmas na data da outorga. A Companhia utiliza o modelo de Black-Scholes para precificao do valor justo das opes. Para determinar este valor justo, a Companhia utilizou as seguintes premissas econmicas:
Dividend yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Perodo esperado at o vencimento Outorga 2011 2,06% 57,15% 11,85% 5 anos Outorga 2010 2,08% 57,95% 12,73% 5 anos Outorga 2009 4,13% 57,81% 12,32% 5 anos Outorga 2008 2,81% 37,77% 14,04% 5 anos Outorga 2007 4,32% 38,72% 12,40% 5 anos Outorga 2006 9,99% 41,51% 12,80% 5 anos Outorga 2005 7,90% 38,72% 8,38% 5 anos Outorga 2004 7,03% 43,31% 8,38% 5 anos

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GERDAU S.A.

A Companhia efetua a liquidao deste plano de benefcio entregando aes de sua prpria emisso, que so mantidas em tesouraria at o efetivo exerccio das opes por parte dos empregados. II) Gerdau Ameristeel Corporation (Gerdau Ameristeel) Em fevereiro de 2010, o Conselho de Administrao da Gerdau Ameristeel aprovou a adoo do Plano Equity Incentive Plan (o "EIP"). Os bnus distribudos pelo EIP podem assumir a forma de opes de aes, SARs, direitos de aes futuras (DSUs), unidades de aes restritas (RSUs), unidades de performance das aes (PSUs), aes restritas e/ou outras bonificaes baseadas em aes. Exceto para as opes de aes, que devem ser liquidadas em aes ordinrias, as bonificaes podem ser liquidadas em dinheiro ou em aes ordinrias assim como a Gerdau Ameristeel determinou no momento da outorga. Para a parte de qualquer bnus que ser pago em opes ou SARs, o preo de exerccio das opes ou SARs no ser inferior ao valor justo de mercado de uma ao ordinria na data da bonificao. O prazo de carncia de todos os prmios (incluindo RSUs, DSUs e PSUs) determinado pela Companhia no momento da outorga. Opes e SARs tm um prazo mximo de 10 anos. Em 12/03/2010, um bnus de aproximadamente de US$ 11,8 milhes de dlares (R$ 20,8 milhes) foi concedido aos participantes do EIP em razo da performance de 2010. A Gerdau Ameristeel emitiu 1.728.689 SARs, 277.621 RSUs e 396.602 PSUs, que sero provisionados ao longo dos respectivos prazos de carncia, que compreendem entre quatro a cinco anos. Em 16/03/2011, um bnus de aproximadamente de US$ 11,2 milhes (R$ 18,2 milhes) de dlares foi concedido aos participantes do EIP em razo da performance de 2011. A Companhia emitiu 1.280.082 SARs, 107.286 RSUs e 214.572 PSUs, que sero provisionados ao longo do prazo de carncia de cinco anos. Juntamente com a proposta de adoo do EIP, a Companhia encerrou os planos de incentivo de longo prazo existentes e nenhuma outra bonificao ser concedida nesses planos. Todas as bonificaes pendentes destes planos continuaro pendentes at que sejam exercidas, canceladas ou expiradas. Em 31 de dezembro de 2011, existiam 2.353.529 SARs, 1.140.032 stock options e 198.769 phantom shares pendentes nesses planos. Este bnus provisionado ao longo do perodo de carncia de 4 anos. Em 30/08/2010, a Gerdau S.A. adquiriu indiretamente a totalidade das aes ordinrias da Gerdau Ameristeel no j detidas, direta ou indiretamente. Em conexo com a aquisio, todas as opes em circulao, SARs, PSUs, RSUs e phantom shares foram convertidas em prmios em relao aos American Depositary Receipt da Gerdau S.A. ("ADRs"), que representa o direito de receber aes preferenciais da Gerdau S.A.. A converso foi feita com base no valor relativo de uma ao ordinria da Gerdau Ameristeel para um ADR na data do fechamento do acordo, a fim de manter um valor equivalente intrnseco da sentena no momento da troca. Um fator de converso foi aplicado de 0,7993 (o "fator de converso"), igual ao preo de fechamento definitivo de uma ao ordinria da Gerdau Ameristeel na New York Stock Exchange ("NYSE"), dividido pelo preo de fechamento de uma ADR na NYSE em 27/08/2010, o ltimo dia de negociao para as aes ordinrias da Gerdau Ameristeel. Todos os montantes (por exemplo, exerccios, cancelamentos, mdia ponderada do valor justo, o justo valor, etc.), divulgada nesta nota a respeito do Equity Incentive Plan com base a informaes anteriores a 30/08/2010 (a "data de modificao") esto em uma base de pr-converso em relao s aes ordinrias da Gerdau Ameristeel. Todas as quantias divulgadas relacionados com ao Plano, aps a data de modificao, esto em uma base de ps-converso em relao s ADRs. Modificaes de prmios para opes liquidadas em aes so reconhecidas se os efeitos das modificaes aumentarem o valor justo total dos mesmos, ou que tenham algum outro benfico para o empregado. O valor justo incremental concedido a diferena entre o valor justo do prmio de ao modificado e aquele do prmio original, ambos estimados na data da modificao. Se a modificao ocorrer durante o perodo de aquisio, o valor justo incremental concedido reconhecido por servios recebidos durante o perodo de carncia restante, enquanto o valor justo original da data de subveno do prmio continua a ser reconhecido em conformidade com o perodo original de carncia. Se a modificao ocorrer aps a data de carncia, o valor justo incremental concedido reconhecido imediatamente. O valor justo na data da modificao para todos os prmios em opes liquidadas em aes da Gerdau Ameristeel foi menor que o valor justo do prmio original na data da modificao. Como tal, nenhum custo incremental foi reconhecido pela Gerdau Ameristeel. A modificao no impactou a classificao da Gerdau Ameristeel das outorgas de prmios em aes e em dinheiro.

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GERDAU S.A.

Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, os efeitos reconhecidos no resultado referentes aos prmios em opes liquidadas em aes foram de US$ 0,8 milho (R$ 1,3 milho) e US$ 2,7 milhes (R$ 4,8 milhes), respectivamente. Durante os exerccios findos em 31 de dezembro de 2011 e 2010, os efeitos reconhecidos no resultado referentes aos prmios em opes liquidados em dinheiro foram de US$ (8,6) milhes (R$ (14,4) milhes) e US$ 9,3 milhes (R$ 16,4 milhes), respectivamente. Em 31/12/2011 e 31/12/2010, o passivo em aberto para transaes de pagamentos baseados em aes includas em outras contas a pagar do passivo no circulante nas informaes intermedirias da Gerdau Ameristeel era de US$ 7,7 milhes (R$ 14,4 milhes) e US$ 19,9 milhes (R$ 33,2 milhes), respectivamente. Em 31/12/2011 e 31/12/2010, o valor intrnseco total de passivos baseados em aes dos quais os participantes tenham adquirido direito ao exerccio era de US$ 3,1 milhes (R$ 5,8 milhes) e US$ 5,1 milhes (R$ 8,5 milhes), respectivamente.

Phantom Shares Phantom Shares do ao titular a oportunidade de receber o pagamento em dinheiro igual ao valor justo de mercado das ADRs da Companhia. O prazo de carncia das Phantom Shares de 25% por ano em um perodo de 4 anos, e os titulares recebem pagamento pelas aes vencidas na data de aniversrio da outorga. Os titulares das Phantom Shares no possuem direito de voto, mas acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, as quais so reinvestidas como Phantom Shares adicionais. As despesas relacionadas s Phantom Shares so reconhecidas durante o prazo de carncia com base no nmero de aes prximas do perodo de carncia e quelas que continuam em circulao no final do perodo de reporte. Na data da outorga, o valor justo de uma Phantom Shares igual ao valor justo das aes de referncia. O valor justo das Phantom Shares reavaliado a cada emisso das demonstraes financeiras.
Durante o exerccio findo em 31/12/2010, todas as Phantom Shares foram convertidas em prmios em relao a ADRs (com base no valor de converso). Essa converso no teve um impacto significativo nas demonstraes financeiras da Companhia.

Share Appreciation Rights (SARs)


SARs do ao titular a oportunidade de receber tanto ADRs ou pagamento em dinheiro igual ao valor justo de mercado das ADRs da Companhia, menos o preo de exerccio. O preo de exerccio estabelecido pelo preo de fechamento das aes de referencia na data da outorga. O prazo de carncia das SARs de um perodo de 4 a 5 anos e expiram dez anos aps a data da outorga. A despesa com este plano reconhecida com base no valor justo dos prmios ainda sob carncia e que permanecem pendentes no final do perodo reportado. O modelo Black-Scholes de precificao de opes usado para calcular uma estimativa do valor justo. A Gerdau Ameristeel pode liquidar as SARs em aes ou em dinheiro. Para as SARs liquidadas em aes a contabilizao do valor justo estimada apenas na data da outorga. Para as SARs liquidadas em dinheiro a contabilizao do valor justo mensurada novamente a cada perodo reportado. O valor justo na data da concesso das SARs, de possvel liquidao em aes, concedidas durante o exerccio findo em 31/12/2011 e 31/12/2010 foi de US$ 7,04 e US$ 4,56 (R$ 11,79 e R$ 7,64), respectivamente, e as principais premissas utilizadas no modelo de precificao Black-Scholes foram os seguintes:
2011 2,56% 52,75% 11,85% 6,51 anos 2010 2,77% 60,99% 12,73% 6,51 anos

Dividend yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Perodo esperado at o vencimento

O modelo de precificaes de aes Black-Scholes foi desenvolvido para utilizao na estimativa do valor justo das opes negociadas, que no tm restries de resgate. O modelo requer o uso de premissas subjetivas. A volatilidade esperada se baseou na volatilidade histrica das aes da Companhia, bem como outras empresas que operam em ramos de atividades similares. A expectativa de vida (em anos) foi determinada utilizando dados histricos para estimar padres de exerccio das SARs. O dividend yield esperado era baseado no histrico de taxas de dividendos anualizadas. A taxa de juros livre de risco foi baseada na taxa dos ttulos do Tesouro dos Estados Unidos proporcional ao prazo esperado das SARs concedida.

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GERDAU S.A.

Restricted Share Units (RSUs)


RSUs do ao detentor o direito a receber um determinado nmero de ADRs aps um determinado prazo de carncia. Conforme determinao da Companhia, a carncia das RSUs de um perodo de cinco anos. Os titulares de RSUs no tm direito a votar, mas acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, que so reinvestidos como RSUs adicionais. A despesa relacionada s RSUs reconhecida durante o prazo de carncia com base no valor justo das RSUs na data da outorga e no nmero de unidades que se esperam que sejam concedidos. O valor justo de um RSU igual ao valor justo das aes das aes de referencia, na data da outorga. O valor justo mdio ponderado de RSUs outorgadas foi de US$ 13 e US$ 7,89 (R$ 21,78 e R$ 13,88) concedidos durante os exerccios findos em 31/12/2011 e 31/12/2010, respectivamente. Durante o exerccio findo em 31/12/2010, todos os RSUs foram convertidos em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso), que resultou em um valor mdio justo na data de modificao de US$ 9,87 (R$ 16,45).

Performance Share Units (PSUs)


PSUs do ao detentor o direito de receber uma ADRs para cada unidade aps o prazo de carncia, conforme determinao da Companhia. Os titulares de PSUs acumulam unidades adicionais com base em dividendos pagos pela Gerdau S.A. em suas ADRs em cada data de pagamento de dividendos, que so reinvestidos como PSUs adicionais. O percentual de PSUs inicialmente outorgados e que se realizam dependem da performance da Companhia no perodo em relao a metas de performance pr-estabelecidas. A despesa relacionada a cada PSU foi reconhecida durante o perodo de execuo com base no valor justo das PSUs na data da outorga e no nmero de unidades previstas para a carncia. O valor justo de cada PSU igual ao valor justo das aes das aes de referencia, na data da outorga. O valor justo da mdia ponderada de PSUs outorgadas foi de US$ 13 e US$ 7,89 (R$ 21,78 e R$ 13,88) concedidos durante os exerccios findos em 31/12/2011 e 2010, respectivamente. Durante o exerccio findo em 31 de dezembro de 2010, todas as PSUs foram convertidas em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso) que resultou em um valor mdio justo na data de modificao de US$ 9,87 (R$ 16,45).

Stock Options
As stock options tem um perodo de carncia de quatro anos. O prazo mximo de uma opo de 10 anos a contar da data da outorga. O preo de exerccio das opes baseado no valor justo das aes de referencia. No houve nova outorga de stock options, concedidas por esse plano, durante os exerccios findos em 31/12/2011 e 31/12/2010. Durante o ano findo em 31 de dezembro de 2010, todas as opes de aes da Gerdau Ameristeel foram convertidas em prmios em relao s ADRs (com base no fator de converso). A Gerdau Ameristeel reavaliou os prmios originais na data de modificao e tambm o valor justo dos novos prmios na data de modificao. Ambos os valores foram obtidos utilizando o modelo Black-Scholes de precificao de opes. O valor justo na data de modificao dos prmios foi menor do que o valor original dos prmios na data de modificao. Desta maneira, nenhum custo incremental foi reconhecido pela Gerdau Ameristeel. A seguir apresentamos um resumo das stock options para o exerccio findo em 31/12/2011:
31/12/2011 Preo mdio de exerccio US$ R$ 8,08 15,16 3,23 8,72 9,99 6,06 16,36 18,74 31/12/2010 Preo mdio de exerccio US$ R$ 7,86 13,10 4,11 8,08 10,15 6,85 13,46 16,91

Nmero de opes No incio do exerccio Opes exercidas No final do exerccio Opes Disponveis
(a)

Nmero de opes 1.737.318 (96.727) 1.640.591 712.272

1.640.591 (191.887) 1.448.704 775.074

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GERDAU S.A.

(a) O preo mdio ponderado das aes foi computado baseado na data do exerccio. O resumo das stock options para o exerccio findo em 31/12/2010:
31/12/2010 Preo mdio de exerccio US$ R$ 5,79 3,09 5,11 10,99 9,65 5,15 8,51 18,31
(b)

Nmero de aes Movimentao prvia aquisio da Gerdau: Disponveis no incio do perodo Opes exercidas Opes expiradas Opes no exercdas na data de aquisio da Gerdau Movimentao a partir da aquisio (data de modificao): Disponveis na data de aquisio da Gerdau Substitudas por opes da Gerdau S.A. Opes de substituio (referenciadas ADRs da Gerdau S.A.) Opes no exercidas na data de modificao Movimentao subsequente aquisio: Disponveis na data de modificao Opes exercidas Opes no exercidas no final do perodo Opes exercveis
(c) (b)

2.828.498 (299.589) (355.193) 2.173.716

2.173.716 (2.173.716) 1.737.318 1.737.318

10,99 10,99 7,86 7,86

18,31 18,31 13,10 13,10

1.737.318 (96.727) 1.640.591 712.272

7,86 4,11 8,08 10,15

13,10 6,85 13,46 16,91

(b) O nmero de aes e o preo mdio ponderado de exerccio antes da substituio de opes que resultou da aquisio da Gerdau, foram referenciados em aes ordinrias da Companhia. Aps a substituio de opes, o nmero de aes e o preo mdio ponderado de exerccio so referenciados para ADRs da Gerdau S.A. (c) O preo mdio ponderado das aes foi computado baseado na data de exerccio. A tabela a seguir resume as informaes a respeito das opes mantidas em 31/12/2011:

Preo de exerccio US$ 2,25 a US$ 4,35 (R$ 4,22 a R$ 8,16) US$ 11,89 a US$ 13,64 (R$ 22,30 a R$ 25,59) US$ 19,84 (R$ 37,22)

Quantidade 885.316 338.966 224.422 1.448.704

Prazo mdio das opes 6,6 4,9 6,2

Preo mdio de Quantidade disponvel exerccio em 31/12/2011 US$ R$ 4,19 7,86 374.264 13,19 24,74 267.654 19,84 37,22 133.156 775.074

III) Gerdau MacSteel Inc. (Gerdau MacSteel) A Gerdau Mactseel Inc. e suas subsidirias possuem planos de incentivos de longo prazo, que foram criados para premiar os colaboradores com bnus baseados no atendimento de metas relacionadas ao retorno do capital investido. Os bnus sero outorgados ao final do ano em dinheiro ou direitos de apreciao de aes (SARs). O pagamento da poro do bnus em dinheiro ser feita em forma de aes (Phantom Stock). O nmero de aes ser determinado pela diviso do valor do

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bnus em dinheiro pelo valor de mercado dos ADRs da Gerdau S.A. na data da outorga, com base no preo mdio de negociao das aes preferenciais na Bolsa de Valores de Nova Iorque. Phantom Stock e SARs so exercveis a razo de 25% em cada um dos primeiros quatro aniversrios da data de outorga. As Phantom Stock sero pagas em dinheiro, quando exercidas. Um prmio de, aproximadamente, US$ 0,8 milho (R$ 1,5 milho) foi outorgado para os colaboradores no primeiro semestre de 2011, sendo 41% em SARs, 39% em Performance Shares e 20% em Restrict Shares. Em 2010, um premio de, aproximadamente US$ 1,1 milho (R$ 1,83 milho) foi outorgado para os colaboradores e foi emitido 44% em SARs, 37% em Performance Shares e 19% em Restrict Shares. A subsidiria Gerdau MacSteel utiliza o mtodo Black-Scholes de precificao do valor justo dos direitos de apreciao de aes, reconhecendo o custo com remunerao de aes medida que os servios so prestados. A subsidiria utilizou as seguintes premissas econmicas para reconhecimento do valor justo destes instrumentos:

Performance shares:
Outorga 2011 2,56% 52,75% 11,85% 4,26 anos Outorga 2010 2,77% 60,99% 12,73% 3,25 anos

Dividend Yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Periodo esperado ate o vencimento

SARS, Restrict Shares e Phantom Shares:


Outorga 2011 2,56% 52,75% 11,85% 5,76 anos Outorga 2010 2,77% 60,99% 12,73% 4,76 anos

Dividend Yield Volatilidade do preo da ao Taxa de retorno livre de risco Periodo esperado ate o vencimento

Em 31/12/2011, o custo com planos de incentivos de longo prazo, ainda no reconhecidos, relativos a outorgas ainda no prazo de carncia, era de, aproximadamente, US$ 1,3 milho (R$ 2,4 milhes) e o perodo mdio de reconhecimento destes custos era de 4,5 anos.

NOTA 25 INFORMAES POR SEGMENTO O Comit Executivo Gerdau, que composto pela maioria dos executivos seniores da Companhia, responsvel pelo gerenciamento do negcio. Os segmentos da Companhia so os seguintes: Operao Brasil (inclui as operaes do Brasil, com exceo de Aos Especiais), Operao Amrica do Norte (inclui todas as operaes na Amrica do Norte, exceto as do Mxico e as de aos especiais (MacSteel), Operao Amrica Latina (inclui todas as operaes na Amrica Latina, com exceo do Brasil) e Operao Aos Especiais (inclui as operaes de aos especiais no Brasil, na Europa, nos Estados Unidos e na ndia).
Informaes por segmentos de negcio: 2011 13.532.053 (11.274.551) 2.257.502 (329.371) (959.499) 54.934 1.023.566 251.739 (322.921) (18.645) (1.339) 932.400 56.989 989.389 Operao Brasil 2010 13.013.351 (10.179.791) 2.833.560 (288.448) (855.921) (3.083) 1.686.108 168.903 (382.927) 130.959 1.603.043 (418.482) 1.184.561 Operao Amrica do Norte 2011 2010 10.810.777 8.835.777 (9.682.223) (7.997.509) 1.128.554 838.268 (95.521) (83.971) (357.555) (435.400) 1.550 1.880 76.008 31.450 753.036 352.227 27.360 (139.746) (15.872) (68.696) 556.082 (85.604) 470.478 (3.970) (256.627) 29.669 121.299 26.288 147.587 Operao Amrica Latina 2011 2010 4.382.887 3.487.531 (3.820.975) (3.021.612) 561.912 465.919 (90.950) (76.270) (177.414) (161.599) 10.705 38.639 357 15.624 304.610 282.313 23.559 (99.703) 17.693 877 247.036 (86.087) 160.949 36.172 (70.538) 20.565 (2.152) 266.360 (40.722) 225.638 Operao Aos Especiais 2011 2010 7.516.521 6.610.887 (6.370.592) (5.312.148) 1.145.929 1.298.739 (87.857) (102.839) (245.984) (250.046) 336.346 7.770 (22.003) (35.141) (20.368) 784.717 1.239.829 138.753 (225.785) 10.263 707.948 (211.681) 496.267 229.348 (226.223) (7.979) 10.253 1.245.228 (359.086) 886.142 Eliminaes e ajustes 2011 2010 (835.458) (554.337) 850.109 637.584 14.651 83.247 (48) (19) (57.485) (102.948) 34.523 91.047 21.438 12.748 13.079 84.075 14.391 (182.302) 58.318 3.720 (92.794) 73.287 (19.507) (134.890) (161.318) (68.850) 4.291 (276.692) 290.143 13.451 2011 35.406.780 (30.298.232) 5.108.548 (603.747) (1.797.937) 109.482 62.662 2.879.008 455.802 (970.457) 51.757 (65.438) 2.350.672 (253.096) 2.097.576 Consolidado 2010 31.393.209 (25.873.476) 5.519.733 (551.547) (1.805.914) 336.346 106.480 39.454 3.644.552 295.563 (1.097.633) 104.364 12.392 2.959.238 (501.859) 2.457.379

Receita lquida de vendas Custo das vendas Lucro bruto Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Reverso de proviso para perda pela no recuperabilidade de ativos Outras receitas (despesas) operacionais Resultado da equivalncia patrimonial Lucro operacional antes do resultado financeiro e dos impostos Receitas financeiras Despesas financeiras Variao cambial, lquida Ganhos (Perdas) com instrumentos financeiros, lquido Lucro (Prejuzo) antes dos impostos Imposto de renda e contribuio social Lucro (Prejuzo) lquido do perodo

Informaes suplementares: Receita lquida de vendas entre segmentos Depreciao/amortizao Investimentos avaliados por equivalncia patrimonial Ativos totais Passivos totais 842.261 841.257 15.216.676 6.392.614 1.882.903 946.413 13.830.985 5.157.551 129.305 423.500 266.519 14.438.588 4.566.438 135.791 436.488 217.641 12.718.294 6.346.213 135.894 132.787 837.897 6.882.443 3.409.517 136.433 804.832 5.931.001 2.882.484 202.619 367.924 23.032 10.661.967 5.369.311 242.683 381.289 26.993 9.964.761 5.380.224 5.390 6.413 227.843 2.782.120 3.724.111 385.897 (7.549) 215.054 446.219 2.886.884 1.315.469 1.771.881 1.355.291 49.981.794 23.461.991 2.647.274 1.893.074 1.264.520 42.891.260 22.653.356

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Os principais produtos por segmento de negcio so: Operao Brasil: vergalhes, barras, perfis e trefilados, tarugos, blocos, placas, fio-mquina e perfis estruturais. Operao Amrica do Norte: vergalhes, barras, fio-mquina, perfis estruturais pesados e leves. Operao Amrica Latina: vergalhes, barras e trefilados. Operao Aos Especiais: aos inoxidveis, barras quadradas, redondas e chatas, fio-mquina. A coluna de eliminaes e ajustes inclui as eliminaes de vendas entre segmentos aplicveis a Companhia no contexto das Demonstraes Financeiras Consolidadas. A informao geogrfica da Companhia com as receitas classificadas de acordo com a regio geogrfica de onde os produtos foram embarcados a seguinte:
rea geogrfica 2011 15.420.736 21.328.121 Brasil 2010 15.039.852 17.999.525 Amrica Latina (1) 2011 2010 4.382.887 3.487.531 6.882.443 5.931.001 Amrica do Norte (2) 2011 2010 13.359.007 11.126.942 19.700.246 16.754.876 2011 2.244.150 2.070.984 Europa/sia 2010 1.738.884 2.205.858 2011 35.406.780 49.981.794 Consolidado 2010 31.393.209 42.891.260

Receita lquida de vendas Ativos totais


(1) (2)

No inclui as operaes do Brasil. No inclui as operaes do Mxico.

A norma IFRS estabelece que a Companhia deva divulgar a receita por produto a menos que a informao necessria no esteja disponvel e o custo para obt-la seja excessivo. Neste sentido, a administrao no considera que a informao seja til na tomada de decises, pois implicaria em agregar vendas para diferentes mercados e com diferentes moedas, sujeitas a efeitos na variao da taxa de cmbio. Padres de consumo de ao e dinmica dos preos de cada produto ou grupo de produtos nos diferentes pases e em mercados diferentes dentro desses pases so muito pouco correlacionados, portanto, a informao seria de pouca utilidade e no serviria para tirar concluses sobre tendncias e evoluo histrica. Diante deste cenrio e considerando que a abertura da receita por produtos no mantida pela Companhia em uma base consolidada e que o custo para se obter a receita por produto seria excessivo em relao aos benefcios da informao, a Companhia no apresenta a abertura da receita por produto.

NOTA 26 SEGUROS As controladas mantm contratos de seguros com cobertura determinada por orientao de especialistas, levando em conta a natureza e o grau de risco por montantes para cobrir eventuais perdas significativas sobre seus ativos e/ou responsabilidades. As principais coberturas de seguros so:
Modalidade Patrimnio Abrangncia Os estoques e ativos imobilizados esto segurados para incndio, danos eltricos, exploso, quebra de mquina e extravasamento (derrame de material em estado de fuso). Lucro lquido somado s despesas fixas Lucro Cessante Responsabilidade Civil Operaes industriais 2011 2010

30.682.963 7.706.275 231.922

24.170.655 5.370.143 206.672

NOTA 27 PERDAS PELA NO RECUPERABILIDADE DE ATIVOS A recuperabilidade do gio e outros ativos de vida longa so avaliados com base na anlise e identificao de fatos ou circunstncias que possam acarretar a necessidade de se realizar o teste de recuperabilidade. A Companhia realiza testes de recuperao de gio e outros ativos de vida longa, com base em projees de fluxo de caixa descontado que levam em considerao premissas como: custo de capital, taxa de crescimento e ajustes aplicados aos fluxos em perpetuidade, metodologia para determinao de capital de giro, plano de investimentos e projees econmico financeiras de longo prazo. Para a determinao do valor recupervel de cada segmento de negcio, a Companhia utilizou o mtodo de fluxo de caixa descontado, utilizando como base projees econmico-financeiras de cada segmento. As projees foram atualizadas levando em considerao as mudanas observadas no panorama econmico dos mercados de atuao da Companhia, bem como premissas de expectativa de resultado e histricos de rentabilidade de cada segmento.

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27.1 Teste de recuperabilidade do gio O teste de recuperabilidade do gio alocado aos segmentos de negcio efetuado anualmente em dezembro, sendo antecipado se eventos ou circunstncias indicarem a necessidade. A Companhia possui quatro segmentos de negcio, os quais representam o menor nvel no qual o gio monitorado pela Companhia. A alocao dos gios por segmento apresentada na nota 11. Em dezembro de 2011, a Companhia avaliou a recuperabilidade do gio dos seus segmentos e os testes efetuados no identificaram perdas pela no recuperabilidade do gio no exerccio. O perodo de projeo dos fluxos de caixa para dezembro de 2011 foi de cinco anos. As premissas utilizadas para determinar o valor justo pelo mtodo do fluxo de caixa descontado incluem: projees de fluxo de caixa com base nas estimativas da administrao para fluxos de caixa futuros, taxas de desconto e taxas de crescimento para determinao da perpetuidade. Adicionalmente, a perpetuidade foi calculada considerando a estabilizao das margens operacionais, nveis de capital de giro e investimentos. A taxa de crescimento da perpetuidade considerada foi de 3% a.a para os segmentos Brasil, Amrica Latina, Aos Especiais e Amrica do Norte. As taxas de desconto utilizadas foram elaboradas levando em considerao informaes de mercado disponveis na data do teste. A Companhia adotou taxas distintas para cada um dos segmentos de negcio testados de forma a refletir as diferenas entre os mercados de atuao de cada segmento, bem como os riscos a eles associados. As taxas de desconto utilizadas foram 9,0% a.a para o segmento Amrica do Norte (11,25% em dezembro de 2010), 10,5% a.a para o segmento Aos Especiais (12,5% em dezembro de 2010), 10,75% a.a para o segmento Amrica Latina (12,75% em dezembro de 2010) e 11,0% a.a para o segmento Brasil (13,00% em dezembro de 2010). Considerando o valor recupervel verificado atravs dos fluxos de caixa descontados, o mesmo excedeu o valor contbil em R$ 9.849,8 milhes para o segmento de negcio Amrica do Norte (R$ 2.126,7 milhes em dezembro de 2010), R$ 4.295,6 milhes para o segmento de negcio Aos Especiais (R$ 2.738,7 milhes em dezembro de 2010), R$ 1.977,1 milhes para o segmento de negcio Amrica Latina (R$ 113,3 milhes em dezembro de 2010) e R$ 7.430,0 milhes para o segmento de negcio Brasil (R$ 4.877,7 milhes em dezembro de 2010). Dado o impacto potencial nos fluxos de caixas das variveis de taxa de desconto e taxa de crescimento da perpetuidade, a Companhia efetuou uma anlise de sensibilidade a mudanas nessas variveis. Um acrscimo de 0,5% na taxa de desconto do fluxo de caixa de cada segmento resultaria em valores recuperveis que excederiam o valor contbil em R$ 8.227,3 milhes para o segmento Amrica do Norte (R$ 1.378,5 milhes em dezembro de 2010), R$ 3.672,8 milhes para o segmento Aos Especiais (R$ 2.293,2 milhes em dezembro de 2010), R$ 6.032,6 milhes para o segmento Brasil (R$ 3.659,1 milhes em dezembro de 2010) e um valor recupervel superior ao valor contbil para o segmento Amrica Latina em R$ 1.502,5 milhes (valor recupervel inferior ao valor contbil em R$ 182,8 milhes em dezembro de 2010). Por sua vez, um decrscimo de 0,5% da taxa de crescimento da perpetuidade do fluxo de caixa de cada segmento de negcio resultaria em valores recuperveis que excederiam o valor contbil em R$ 8.636,2 milhes para o segmento Amrica do Norte (R$ 1.646,3 milhes em dezembro de 2010), R$ 3.866,0 milhes para o segmento Aos Especiais (R$ 2.444,2 milhes em dezembro de 2010) e R$ 6.467,8 milhes para o segmento Brasil (R$ 4.072,9 milhes em dezembro de 2010) e um valor recupervel superior para o segmento Amrica Latina em R$ 1.645,1 milhes (valor recupervel inferior ao valor contbil em R$ 74,9 milhes em dezembro de 2010). Cabe destacar que eventos ou mudanas significativas no panorama podem levar a perdas significativas por recuperabilidade de gio. Como principal risco pode destacar uma eventual deteriorao do mercado siderrgico, queda significativa na demanda dos setores automotivos e de construo, paralisao de atividades de plantas industriais da Companhia ou mudanas relevantes na economia ou mercado financeiro que acarretem em aumento da percepo de risco ou reduo da liquidez e capacidade de refinanciamento.

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27.2 Teste de recuperabilidade de outros ativos de vida longa No quarto trimestre de 2010, em virtude da paralisao das atividades em uma de suas plantas e principalmente pela falta de expectativa de retomada de suas operaes nesta unidade, os testes realizados identificaram perda pela no recuperabilidade para os ativos de imobilizado de uma unidade do segmento de Aos Especiais no montante de R$ 68.008. Tambm no segmento de Aos Especiais no quarto trimestre de 2010, a Companhia reverteu perdas pela no recuperabilidade de ativo imobilizado, em virtude da retomada de processo produtivo em uma unidade, a qual teve perdas pela no recuperabilidade reconhecidas em 2009, no valor de R$ 218.391. O valor recupervel do ativo imobilizado foi estabelecido com base no valor em uso, a uma taxa de desconto utilizada no teste de recuperabilidade de 12,50% (13,3% em dezembro de 2009), resultando no montante de R$ 188.163. A contrapartida das perdas e reverso de perdas reconhecidas no imobilizado afetaram a linha de Reverso (Perda) pela no recuperabilidade de ativos na demonstrao dos resultados consolidados. No quarto trimestre de 2010, a Companhia tambm no segmento de Aos Especiais reverteu perdas pela no recuperabilidade de Outros Ativos Intangveis, em virtude do reestabelecimento do valor de relacionamento com clientes devido a retomada da demanda oriunda da indstria automotiva, a qual teve perdas pela no recuperabilidade reconhecidas em 2009, no valor de R$ 304.425. Os testes de recuperabilidade de Outros Ativos Intangveis identificaram a necessidade de reverso deste impairment no montante de R$ 216.191, a qual est embasada na recuperao da sua carteira de clientes relacionados indstria automotiva. O valor recupervel de outros ativos intangveis o seu valor em uso e a taxa de desconto utilizada no teste de recuperabilidade de 2010 foi 12,5% (13,3% em dezembro de 2009). A contrapartida da reverso de perdas reconhecidas em outros ativos intangveis afetou a linha de Reverso (Perda) pela no recuperabilidade de ativos na demonstrao dos resultados consolidados. Em dezembro de 2011, a Companhia no identificou perdas pela no recuperabilidade de outros ativos de vida longa. Apesar das circunstncias consideradas no teste indicarem uma melhora no contexto econmico e siderrgico, incertezas futuras no mercado ainda permanecem. Portanto, a Companhia acredita que os cenrios utilizados nos testes de recuperabilidade de dezembro so a sua melhor estimativa para os resultados e gerao de caixa futuros para cada um dos seus segmentos de negcio. A Companhia continuar a monitorar os resultados em 2012, os quais indicaro a razoabilidade das projees futuras utilizadas.

NOTA 28 DESPESAS POR NATUREZA A Companhia optou por apresentar a Demonstrao do Resultado por funo. Conforme requerido pelo IFRS, apresenta, a seguir, o detalhamento da Demonstrao do Resultado por natureza:

Depreciao e amortizao Despesas com pessoal Matria-prima e materiais de uso e consumo Fretes Outras despesas/receitas

2011 (128.383) (345.740) (1.092.490) (44.828) (114.838) (1.726.279)

Controladora 2010 (36.755) (36.755)

Classificados como: Custo dos produtos vendidos Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais

(1.609.068) (30.456) (84.266) 13.623 (16.112) (1.726.279)

(73.182) 44.166 (7.739) (36.755)

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Depreciao e amortizao Despesas com pessoal Matria-prima e materiais de uso e consumo Fretes Reverso de proviso para perda pela no recuperabilidade de ativos Outras despesas/receitas Classificados como: Custo dos produtos vendidos Despesas com vendas Despesas gerais e administrativas Reverso de proviso para perda pela no recuperabilidade de ativos Outras receitas operacionais Outras despesas operacionais

2011 (1.771.881) (4.736.613) (21.945.792) (1.843.952) (2.292.196) (32.590.434) (30.298.232) (603.747) (1.797.937) 195.015 (85.533) (32.590.434)

Consolidado 2010 (1.893.074) (4.221.780) (18.246.980) (1.560.456) 336.346 (2.202.167) (27.788.111) (25.873.476) (551.547) (1.805.914) 336.346 207.320 (100.840) (27.788.111)

NOTA 29 RESULTADO FINANCEIRO


Controladora 2010 44.573 9.803 54.376 (189.662) (18.420) (208.082) 49.470 (104.236)

2011 Rendimento de aplicaes financeiras Juros recebidos e outras receitas financeiras Total Receitas financeiras Juros sobre a dvida Variaes monetrias e outras despesas financeiras Total Despesas financeiras Variao cambial, lquida Resultado Financeiro, lquido 124.442 7.859 132.301 (155.030) (143.421) (298.451) (254.041) (420.191)

2011 Rendimento de aplicaes financeiras Juros recebidos e outras receitas financeiras Total Receitas financeiras Juros sobre a dvida Variaes monetrias e outras despesas financeiras Total Despesas financeiras Variao cambial, lquida Ganhos e perdas com instrumentos financeiros, lquidos Resultado Financeiro, lquido 265.766 190.036 455.802 (828.105) (142.352) (970.457) 51.757 (65.438) (528.336)

Consolidado 2010 174.622 120.941 295.563 (919.594) (178.039) (1.097.633) 104.364 12.392 (685.314)

NOTA 30 EVENTOS SUBSEQUENTES I) Em 11/01/2012, o Conselho de Administrao deliberou autorizar a aquisio, pela Companhia, de aes de sua prpria emisso. As aquisies foram realizadas a partir de 12/01/2012, com prazo mximo at o dia 20/01/2012, utilizando-se de disponibilidades suportadas por reservas de lucros existentes, observando o limite de at 2.693.000 aes preferenciais, sendo 1.393.000 sob a forma de American Depositary Receipts ADRs, visando atender ao Programa de Incentivo de

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Notas Explicativas NOTAS EXPLICATIVAS DA ADMINISTRAO S DEMONSTRAES FINANCEIRAS DA


CONTROLADORA E DO CONSOLIDADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2011 (Valores expressos em milhares de reais, exceto quando especificado)

GERDAU S.A.

Longo Prazo da Companhia. A aquisio de aes foi concluda com 2.693.000 aes preferenciais adquiridas, sendo 1.393.000 sob a forma de ADRs, no montante de R$ 44.932.

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Comentrio Sobre o Comportamento das Projees Empresariais


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No prtica da Companhia divulgar projees.

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Proposta de Oramento de Capital


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No se aplica.

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Outras Informaes que a Companhia Entenda Relevantes

No h outras informaes que a Companhia entenda como relevante.

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Pareceres e Declaraes / Parecer dos Auditores Independentes - Sem Ressalva


RELATRIO DOS AUDITORES INDEPENDENTES SOBRE AS DEMONTRAES FINANCEIRAS Aos Acionistas e Administradores da Gerdau S.A. Rio de Janeiro - RJ Examinamos as demonstraes financeiras individuais e consolidadas da Gerdau S.A. (Companhia), identificadas como Controladora e Consolidado, respectivamente, que compreendem o balano patrimonial em 31 de dezembro de 2011 e as respectivas demonstraes do resultado, do resultado abrangente, das mutaes do patrimnio lquido e dos fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, assim como o resumo das principais prticas contbeis e demais notas explicativas. Responsabilidade da administrao sobre as demonstraes financeiras A administrao da Companhia responsvel pela elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras individuais de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e das demonstraes financeiras consolidadas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB, e de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil, assim como pelos controles internos que ela determinou como necessrios para permitir a elaborao dessas demonstraes financeiras livres de distoro relevante, independentemente se causada por fraude ou erro. Responsabilidade dos auditores independentes Nossa responsabilidade a de expressar uma opinio sobre essas demonstraes financeiras com base em nossa auditoria, conduzida de acordo com as normas brasileiras e internacionais de auditoria. Essas normas requerem o cumprimento de exigncias ticas pelos auditores e que a auditoria seja planejada e executada com o objetivo de obter segurana razovel de que as demonstraes financeiras esto livres de distoro relevante. Uma auditoria envolve a execuo de procedimentos selecionados para obteno de evidncia a respeito dos valores e divulgaes apresentados nas demonstraes financeiras. Os procedimentos selecionados dependem do julgamento do auditor, incluindo a avaliao dos riscos de distoro relevante nas demonstraes financeiras, independentemente se causada por fraude ou erro. Nessa avaliao de riscos, o auditor considera os controles internos relevantes para a elaborao e adequada apresentao das demonstraes financeiras da Companhia para planejar os procedimentos de auditoria que so apropriados nas circunstncias, mas no para fins de expressar uma opinio sobre a eficcia desses controles internos da Companhia. Uma auditoria inclui, tambm, a avaliao da adequao das prticas contbeis utilizadas e a razoabilidade das estimativas contbeis feitas pela administrao, bem como a avaliao da apresentao das demonstraes financeiras tomadas em conjunto. Acreditamos que a evidncia de auditoria obtida suficiente e apropriada para fundamentar nossa opinio.

Opinio sobre as demonstraes financeiras individuais Em nossa opinio, as demonstraes financeiras individuais acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira da Gerdau S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho de suas operaes e os seus fluxos de caixa para o exerccio findo naquela data, de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. Opinio sobre as demonstraes financeiras consolidadas Em nossa opinio, as demonstraes financeiras consolidadas acima referidas apresentam adequadamente, em todos os aspectos relevantes, a posio patrimonial e financeira consolidada da Gerdau S.A. em 31 de dezembro de 2011, o desempenho consolidado de suas operaes e os seus fluxos de caixa consolidados para o exerccio findo naquela data, de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS) emitidas elo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil. nfase Conforme descrito na nota explicativa 2.1, as demonstraes financeiras individuais foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil. No caso da Gerdau S.A. essas prticas diferem das IFRS, aplicveis s demonstraes financeiras separadas, somente no que se refere avaliao dos investimentos em controladas e associadas pelo mtodo de equivalncia patrimonial, enquanto que para fins de IFRS seria custo ou valor justo. Nossa opinio no est ressalvada em funo desse assunto. Outros assuntos Demonstraes do valor adicionado Examinamos, tambm, as demonstraes individual e consolidada do valor adicionado (DVA), referentes ao exerccio findo em 31 de

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dezembro de 2011, preparadas sob a responsabilidade da administrao da Companhia, cuja apresentao requerida pela legislao societria brasileira para companhias abertas, e como informao suplementar pelas IFRS que no requerem a apresentao da DVA. Essas demonstraes foram submetidas aos mesmos procedimentos de auditoria descritos anteriormente e, em nossa opinio, esto adequadamente apresentadas, em todos os seus aspectos relevantes, em relao s demonstraes financeiras tomadas em conjunto.

Porto Alegre, 14 de fevereiro de 2012.

DELOITTE TOUCHE TOHMATSURoberto Wagner Promenzio Auditores Independentes Contador CRC n. 2SP 011.609/O-8/F/RJCRC n. 1SP 088.438/O-9/S/RJ

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Pareceres e Declaraes / Parecer do Conselho Fiscal ou rgo Equivalente


PARECER DO CONSELHO FISCAL

O Conselho Fiscal da Gerdau S.A., em cumprimento s disposies legais e estatutrias, examinou o Relatrio da Administrao e as Demonstraes Financeiras da Companhia (controladora) elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil e as Demonstraes Financeiras Consolidadas elaboradas de acordo com as normas internacionais de relatrio financeiro (IFRS), emitidas pelo International Accounting Standards Board IASB e as prticas contbeis adotadas no Brasil, todos referentes ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011 e aprovados pelo Conselho de Administrao da Companhia em 14 de fevereiro de 2012. Com base nos exames efetuados, considerando, ainda, o relatrio da Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes, datado de 14 de fevereiro de 2012, bem como as informaes e esclarecimentos recebidos no decorrer do exerccio, opina que os referidos documentos esto em condies de serem apreciados pela Assembleia Geral Ordinria de Acionistas.

Porto Alegre, 14 de fevereiro de 2012.

Bolvar Charneski Carlos Roberto Schrder Maria das Graas Conceio Machado Costa

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Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre as Demonstraes Financeiras


Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo n 480/09, de 7 de dezembro de 2009, a Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com as Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado) relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011. Rio de Janeiro, 14 de fevereiro de 2012. Direto Presidente - Andr Bier Gerdau Johannpeter Diretor Geral de Operaes - Claudio Johannpeter Diretor Vice-Presidente - Osvaldo Burgos Schirmer Diretor Vice-Presidente - Ricardo Giuzeppe Mascheroni Diretor Vice-Presidente - Francisco Deppermann Fortes Diretor Vice-Presidente - Manoel Vitor de Mendonca Filho Diretor Vice-Presidente - Expedito Luz

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Pareceres e Declaraes / Declarao dos Diretores sobre o Parecer dos Auditores Independentes
Em observncia s disposies constantes no artigo 25 da Instruo n 480/09, de 7 de dezembro de 2009, a Diretoria declara que revisou, discutiu e concordou com a opinio expressa no Relatrio dos Auditores Independentes sobre as Demonstraes Financeiras (Controladora e Consolidado), emitido nesta data, e relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2011. Rio de Janeiro, 14 de fevereiro de 2012. Direto Presidente - Andr Bier Gerdau Johannpeter Diretor Geral de Operaes - Claudio Johannpeter Diretor Vice-Presidente - Osvaldo Burgos Schirmer Diretor Vice-Presidente - Ricardo Giuzeppe Mascheroni Diretor Vice-Presidente - Francisco Deppermann Fortes Diretor Vice-Presidente - Manoel Vitor de Mendonca Filho Diretor Vice-Presidente - Expedito Luz

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Motivos de Reapresentao
Verso 0 Descrio

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