Você está na página 1de 972

PROSPECTO DEFINITIVO DE DISTRIBUIO PBLICA SECUNDRIA DE AES ORDINRIAS

DE EMISSO DA


Light S.A.
Companhia Aberta de Capital Autorizado
CNPJ/MF n 03.378.521/0001-75
Av. Marechal Floriano, n 168
CEP 20080-002 Rio de Janeiro, RJ
Cdigo ISIN BRLIGTACNOR2
29.470.480 Aes Ordinrias
Valor da Distribuio: R$707.291.520,00
Cdigo de negociao na BM&FBOVESPA: LIGT3

Preo por Ao: R$24,00


A BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR (BNDESPAR) e a EDF International (EDFI e, em conjunto com a BNDESPAR, Acionistas Vendedores), acionistas da Light S.A., em conjunto
com o Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A. (Citi) e o Banco Ita BBA S.A. (Coordenador Lder ou Ita BBA e, em conjunto com o Citi,
Coordenadores da Oferta), esto ofertando 29.470.480 aes ordinrias, nominativas, escriturais, sem valor nominal, livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames de emisso da
Companhia e de titularidade dos Acionistas Vendedores (Aes), por meio de uma distribuio secundria a ser realizada no Brasil e com esforos de venda no exterior (Oferta).
A Oferta compreender a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil, em mercado de balco no organizado, sujeita a registro na Comisso de Valores Mobilirios (CVM), em
conformidade com a Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003, conforme alterada (Instruo CVM 400), a ser coordenada pelos Coordenadores da Oferta, com a participao de
corretoras consorciadas (Corretoras Consorciadas, em conjunto com os Coordenadores da Oferta, Instituies Participantes da Oferta). Simultaneamente sero realizados esforos de colocao
das Aes no exterior, pelo Citigroup Global Markets Inc. (CGMI) e Ita USA Securities, Inc. (Ita Securities e, em conjunto com o CGMI, Agentes de Colocao Internacional),
exclusivamente junto a investidores institucionais qualificados, residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A do Securities Act de 1933, dos Estados
Unidos da Amrica, conforme alterada (Securities Act), nos termos de isenes de registro previstas no Securities Act, e, nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em
conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S do Securities Act, e de acordo com a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada investidor estrangeiro, e, em qualquer caso,
que invistam no Brasil em conformidade com os mecanismos de investimento da Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 2.689, de 26 de janeiro de 2000 e alteraes posteriores (Resoluo
CMN 2.689) e da Instruo CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000 (Instruo CVM 325). Para tanto, os Agentes de Colocao Internacional realizaro os esforos de colocao no exterior, nos
termos do Placement Facilitation Agreement (Contrato de Colocao Internacional), celebrado entre os Agentes de Colocao Internacional, a Companhia e os Acionistas Vendedores.

A Oferta ser realizada no Brasil, mediante registro junto CVM, em conformidade com os procedimentos previstos na Instruo CVM 400, na Instruo CVM 471 e no Cdigo ANBID de
Regulao e Melhores Prticas para Atividades Conveniadas. A Oferta no foi e nem ser registrada na Securities and Exchange Commission dos Estados Unidos da Amrica (SEC) ou em
qualquer outra agncia ou rgo regulador do mercado de capitais de qualquer pas, exceto o Brasil.

A quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida de um lote suplementar de at 2.700.000 Aes de titularidade da BNDESPAR (Aes Suplementares) equivalentes a at
10,1% das Aes inicialmente ofertadas, sem considerar as Aes Adicionais (Aes Suplementares), conforme opo outorgada pela BNDESPAR ao Coordenador Lder (Opo de Aes
Suplementares). A Opo de Aes Suplementares poder ser exercida pelo Coordenador Lder, total ou parcialmente, aps consulta ao Citi, a partir da data de assinatura do Contrato de
Distribuio, por um perodo de at 30 dias contados, inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio de Distribuio Pblica Secundria de Aes Ordinrias de Emisso da Light S.A.
(Anncio de Incio), nas mesmas condies e preo das Aes inicialmente ofertadas, e ser destinada a atender a um eventual excesso de demanda que vier a ser constatado no decorrer da Oferta.

A quantidade total de Aes inicialmente ofertada foi acrescida de 2.679.135 Aes de titularidade da BNDESPAR equivalente a 10% das Aes inicialmente ofertadas, mediante a oferta adicional de
aes de titularidade da BNDESPAR (Aes Adicionais), nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400 (Opo de Aes Adicionais).

O preo de venda por Ao objeto da Oferta (Preo por Ao) foi fixado aps a concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento junto a Investidores Institucionais, realizado no Brasil, pelos
Coordenadores da Oferta, em conformidade com os artigos 23, pargrafo 1, e 44 da Instruo CVM 400, e no exterior, pelos Agentes de Colocao Internacional (Procedimento de Bookbuilding), tendo como
parmetro, entre outros, a cotao das Aes na BM&FBOVESPA. O Preo por Ao foi aprovado pela EDFI e pela BNDESPAR em 12 de junho de 2008 e em 13 de julho de 2009, respectivamente.

Preo (R$) Comisses (R$)
(1)
Recursos Lquidos (R$)
(1) (2)

Por Ao
(1)
24,00 0,17 23,83
Total 707.291.520,00 5.130.974,62 702.160.545,38
(1)
Sem levar em conta o exerccio da Opo de Aes Suplementares.
(2)
Sem deduo das despesas da Oferta.

A Oferta foi aprovada por decises da diretoria da BNDESPAR tomadas em 9 de junho de 2009 e em 23 de junho de 2009 e em reunio do Conselho de Administrao da EDFI realizada em 12 de junho de 2008.

Registro da Oferta na CVM: CVM/SRE/SEC/2009/005, em 14 de julho de 2009.

O registro da presente Oferta no implica, por parte da CVM, garantia da veracidade das informaes prestadas ou em julgamento sobre a qualidade da Companhia emissora, bem
como sobre as aes a serem distribudas.

Este Prospecto Definitivo no deve, em qualquer circunstncia, ser considerado uma recomendao de compra das Aes. Ao decidir adquirir as Aes, potenciais investidores devero realizar
sua prpria anlise e avaliao da situao financeira da Companhia, de suas atividades e dos riscos decorrentes do investimento nas Aes. Os investidores devem ler a seo "Fatores de Risco"
nas pginas 44 a 57 deste Prospecto, para cincia de certos fatores de risco que devem ser considerados em relao aquisio das Aes.


Coordenadores da Oferta (Joint Bookrunners)


O Ita BBA Coordenador Lder e Agente Estabilizador

A data deste Prospecto Definitivo 13 de julho de 2009.






















(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)

NDICE

PARTE I Introduo

DEFINIES .................................................................................................................................................................. 11
CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E PROJEES ................................................................................ 23
APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS, OPERACIONAIS E ESTIMATIVAS DE
MERCADO ..................................................................................................................................................................... 25
SUMRIO DA OFERTA ............................................................................................................................................... 27
SUMRIO DA COMPANHIA ...................................................................................................................................... 32
VISO GERAL .............................................................................................................................................................. 32
PONTOS FORTES .......................................................................................................................................................... 33
ESTRATGIA ................................................................................................................................................................ 34
EVENTOS SOCIETRIOS ............................................................................................................................................... 35
APRESENTAO DOS COORDENADOORES DA OFERTA ............................................................................... 37
ITA BBA COORDENADOR LDER ........................................................................................................................... 37
Histrico do Ita BBA .............................................................................................................................................. 37
Atividade de Investment Banking do Ita BBA .................................................................................................... 37
CITI .............................................................................................................................................................................. 38
INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA ................................................................................................ 39
IDENTIFICAO DA COMPANHIA, ACIONISTAS VENDEDORES, ADMINISTRADORES,
COORDENADORES DA OFERTA, CONSULTORES LEGAIS E AUDITORES INDEPENDENTES .............. 40
FATORES DE RISCO .................................................................................................................................................... 44
RISCOS RELACIONADOS S OPERAES DA COMPANHIA E AO SETOR ELTRICO BRASILEIRO ................................ 44
RISCOS RELACIONADOS AO BRASIL ............................................................................................................................ 53
RISCOS RELACIONADOS OFERTA E S AES ......................................................................................................... 56
INFORMAES SOBRE A OFERTA ........................................................................................................................ 58
COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA ................................................................................................. 58
AES EM CIRCULAO (FREE FLOAT) .................................................................................................................... 58
DESCRIO DA OFERTA .............................................................................................................................................. 58
QUANTIDADE, VALOR, CLASSE E ESPCIE DAS AES OBJETO DA OFERTA ........................................................... 59
DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES OBJETO DA OFERTA ................................................................. 59
COTAO E ADMISSO NEGOCIAO DAS AES NA BM&FBOVESPA ............................................................ 59
PBLICO ALVO DA OFERTA ........................................................................................................................................ 60
PREO POR AO ........................................................................................................................................................ 60
PROCEDIMENTO DA DISTRIBUIO NA OFERTA ........................................................................................................ 61
Oferta de Varejo ....................................................................................................................................................... 61
Oferta Institucional .................................................................................................................................................. 64
PRAZO DE COLOCAO E AQUISIO ........................................................................................................................ 64
APROVAES SOCIETRIAS ........................................................................................................................................ 64
CRONOGRAMA DA OFERTA ......................................................................................................................................... 65
CONTRATOS DE DISTRIBUIO E DE COLOCAO INTERNACIONAL ........................................................................ 65
Regime de Distribuio ............................................................................................................................................ 66
3

Custos de Distribuio ............................................................................................................................................. 66
RESTRIES NEGOCIAO ...................................................................................................................................... 66
ESTABILIZAO DO PREO DAS AES ..................................................................................................................... 67
ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA ................................................. 67
SUSPENSO E CANCELAMENTO DE OFERTA PBLICA ............................................................................................... 67
INADEQUAO DA OFERTA ......................................................................................................................................... 68
ACIONISTAS VENDEDORES E MOTIVAO DA OFERTA ............................................................................................. 68
RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES DA OFERTA .... 68
Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder .................................. 68
INFORMAES ADICIONAIS ........................................................................................................................................ 70
OPERAES VINCULADAS OFERTA ................................................................................................................. 71
DECLARAO DOS ACIONISTAS VENDEDORES ............................................................................................... 72
DECLARAO DA BNDESPAR ................................................................................................................................... 72
DECLARAO DA EDFI ............................................................................................................................................... 72
DECLARAO DA COMPANHIA ............................................................................................................................. 74
DECLARAO DO COORDENADOR LDER ........................................................................................................ 75
DESTINAO DE RECURSOS ................................................................................................................................... 76
CAPITALIZAO ......................................................................................................................................................... 77
DILUIO ...................................................................................................................................................................... 78
INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS ............................................................................................... 79
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO ................................................................................................................... 79
DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS .................................................................................................. 82
OUTROS INDICADORES FINANCEIROS ......................................................................................................................... 84
DISCUSSO E ANLISE DA ADMINISTRAO SOBRE AS DEMONSTRAES FINANCEIRAS E OS
RESULTADOS OPERACIONAIS ................................................................................................................................ 85
VISO GERAL .............................................................................................................................................................. 86
SEGMENTOS DE OPERAES ....................................................................................................................................... 86
ASPECTOS REGULATRIOS ......................................................................................................................................... 87
Reajuste Anual e IRT ............................................................................................................................................... 87
Reviso Tarifria Peridica ..................................................................................................................................... 88
Reviso Tarifria Extraordinria ........................................................................................................................... 88
FATORES QUE AFETAM OS RESULTADOS DA COMPANHIA ........................................................................................ 89
Fornecimento de energia eltrica ............................................................................................................................ 89
Compra de Energia .................................................................................................................................................. 89
Migrao de Consumidores Livres ......................................................................................................................... 91
Inadimplncia ........................................................................................................................................................... 91
Perdas de Energia ..................................................................................................................................................... 91
Conjuntura Macroeconmica Brasileira ................................................................................................................ 92
FATORES QUE AFETAM A COMPARAO DOS RESULTADOS DA COMPANHIA NOS PERODOS EM ANLISE ........... 93
Crditos Fiscais Diferidos ........................................................................................................................................ 93
Reverso de Provises de PIS/ COFINS ................................................................................................................. 93
Resultado na Venda de Ativos No Operacionais ................................................................................................. 94
4

Provises .................................................................................................................................................................... 94
Polticas e Estimativas Contbeis de Maior Relevncia ........................................................................................ 95
Alterao da Legislao Societria Brasileira ....................................................................................................... 95
Perdas por Queda no Valor de Recuperao, Depreciao e Amortizao dos Ativos Imobilizado e
Diferido ...................................................................................................................................................................... 97
Proviso para contingncias .................................................................................................................................... 97
Ativos e Passivos Fiscais Diferidos .......................................................................................................................... 97
Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa - PDD ....................................................................................... 97
Instrumentos Derivativos ......................................................................................................................................... 98
Pagamento baseado em aes .................................................................................................................................. 98
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O PERODO DE TRS MESES ENCERRADO EM 31 DE MARO
DE 2009, COMPARADO AO PERODO DE TRS MESES ENCERRADO EM 31 DE MARO DE 2008 .................................. 98
Receita Operacional ................................................................................................................................................. 98
Dedues da Receita Operacional ........................................................................................................................... 99
Receita Operacional Lquida ................................................................................................................................... 99
Custo do Servio de Energia Eltrica ..................................................................................................................... 99
Custo da Operao ................................................................................................................................................... 99
Lucro Operacional Bruto ...................................................................................................................................... 100
Despesas Operacionais ........................................................................................................................................... 100
Receita (Despesa) Financeira................................................................................................................................. 100
Outras Receitas (Despesas) Operacionais ............................................................................................................ 100
Resultado Operacional ........................................................................................................................................... 100
Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria ................................................................................. 101
Imposto de Renda e Contribuio Social ............................................................................................................. 101
Lucro do Perodo .................................................................................................................................................... 101
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO
DE 2008 COMPARADO AO EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007 .................................. 101
Receita Operacional ............................................................................................................................................... 101
Dedues da Receita Operacional ......................................................................................................................... 102
Receita Operacional Lquida ................................................................................................................................. 102
Custo do Servio de Energia Eltrica ................................................................................................................... 102
Custo de Operao ................................................................................................................................................. 102
Lucro Operacional Bruto ...................................................................................................................................... 103
Despesas Operacionais ........................................................................................................................................... 103
Receita (Despesa) Financeira................................................................................................................................. 103
Outras Receitas (Despesas) Operacionais ............................................................................................................ 104
Resultado Operacional ........................................................................................................................................... 104
Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria ................................................................................. 104
Imposto de Renda e Contribuio Social ............................................................................................................. 104
Lucro do Perodo .................................................................................................................................................... 104
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO
DE 2007 COMPARADO AO EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006 .................................. 104
Receita Operacional ............................................................................................................................................... 104
Dedues da Receita Operacional ......................................................................................................................... 105
Receita Operacional Lquida ................................................................................................................................. 105
5

Custo do Servio de Energia Eltrica ................................................................................................................... 105
Custo de Operao ................................................................................................................................................. 105
Lucro Operacional Bruto ...................................................................................................................................... 106
Despesas Operacionais ........................................................................................................................................... 106
Receita (Despesa) Financeira................................................................................................................................. 106
Resultado Operacional ........................................................................................................................................... 107
Resultado No Operacional ................................................................................................................................... 107
Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria ................................................................................. 107
Imposto de Renda e Contribuio Social ............................................................................................................. 107
Lucro (Prejuzo) do Exerccio ............................................................................................................................... 107
ANLISE DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS .................................................................................................. 107
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de maro de 2009 comparado 31 de dezembro de 2008 ..................... 107
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de dezembro de 2008 comparado com 31 de dezembro de 2007 ....... 108
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de dezembro de 2007 comparado com 31 de dezembro de 2006 ....... 110
LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL ......................................................................................................................... 111
Fluxo de Caixa ........................................................................................................................................................ 111
Dvidas ..................................................................................................................................................................... 113
Financiamentos Relevantes ................................................................................................................................... 113
CAPACIDADE DE PAGAMENTO .................................................................................................................................. 114
INVESTIMENTOS ......................................................................................................................................................... 115
OBRIGAES CONTRATUAIS ..................................................................................................................................... 116
OPERAES NO REGISTRADAS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS ................................................................. 116
SAZONALIDADE .......................................................................................................................................................... 116
INFORMAES QUANTITATIVAS E QUALITATIVAS SOBRE OS RISCOS DE MERCADO ............................................. 116
VISO GERAL DO SETOR DE ENERGIA ELTRICA ........................................................................................ 118
MATRIZ ENERGTICA BRASILEIRA ........................................................................................................................... 118
BALANO OFERTA X DEMANDA ................................................................................................................................. 120
ASPECTOS REGULATRIOS ........................................................................................................................................ 121
SEGMENTO DE GERAO DE ENERGIA ELTRICA .................................................................................................... 132
SEGMENTO DE DISTRIBUIO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL .......................................................................... 137
CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA ............................................................................................................................ 138
SEGMENTO DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL ................................................................. 140
CONSUMIDOR LIVRE ................................................................................................................................................. 141
SEGMENTO DE TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL ........................................................................... 141
TARIFAS E ENCARGOS DE USO DOS SISTEMAS DE DISTRIBUIO E TRANSMISSO .................................................. 142
ATIVIDADES DA COMPANHIA .............................................................................................................................. 143
VISO GERAL ............................................................................................................................................................ 143
PONTOS FORTES ........................................................................................................................................................ 145
ESTRATGIA .............................................................................................................................................................. 147
HISTRICO ................................................................................................................................................................. 148
PRINCIPAIS ATIVIDADES ............................................................................................................................................ 149
DISTRIBUIO ........................................................................................................................................................... 149
GERAO ................................................................................................................................................................... 158
6

COMERCIALIZAO .................................................................................................................................................. 160
POLTICA COMERCIAL E RESULTADOS ..................................................................................................................... 160
PRESTAO DE SERVIOS ......................................................................................................................................... 161
CONCORRNCIA ........................................................................................................................................................ 161
PROGRAMA DE INVESTIMENTOS ............................................................................................................................... 162
INVESTIMENTOS E DESINVESTIMENTOS RECENTES RELEVANTES ............................................................................ 163
PESQUISA E DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS OU SERVIOS .................................................................... 163
RELACIONAMENTO COM CLIENTES .......................................................................................................................... 164
PRMIOS .................................................................................................................................................................... 166
SEGUROS .................................................................................................................................................................... 167
PROPRIEDADE INTELECTUAL .................................................................................................................................... 168
ASPECTOS AMBIENTAIS ............................................................................................................................................. 169
EMPREGADOS E POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS ............................................................................................... 170
CONTRATOS RELEVANTES ......................................................................................................................................... 172
BENS MVEIS E IMVEIS ........................................................................................................................................... 174
PROCESSOS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVOS ............................................................................................................. 177
OFERTA PBLICA DE AES ..................................................................................................................................... 194
PARCERIAS E CONVNIOS .......................................................................................................................................... 194
ADMINISTRAO ...................................................................................................................................................... 195
CONSELHO DE ADMINISTRAO ............................................................................................................................... 195
DIRETORIA ................................................................................................................................................................. 199
CONSELHO FISCAL .................................................................................................................................................... 203
REMUNERAO ......................................................................................................................................................... 205
RELAO ENTRE OS ADMINISTRADORES E A COMPANHIA ....................................................................................... 206
AES DETIDAS PELOS ADMINISTRADORES DA COMPANHIA ................................................................................... 207
PLANO DE OPO DE COMPRA DE AES ................................................................................................................. 207
ENDEREO COMERCIAL DOS CONSELHEIROS E DIRETORES ................................................................................... 208
PRINCIPAIS ACIONISTAS E ACIONISTAS VENDEDORES .............................................................................. 209
ACIONISTAS VENDEDORES ........................................................................................................................................ 214
ACORDO DE ACIONISTAS ........................................................................................................................................... 214
ALTERAES RELEVANTES NA PARTICIPAO DOS MEMBROS DO GRUPO DE CONTROLE NOS LTIMOS TRS
EXERCCIOS SOCIAIS .................................................................................................................................................. 215
OPERAES COM PARTES RELACIONADAS ................................................................................................... 216
DESCRIO DO CAPITAL SOCIAL ....................................................................................................................... 220
GERAL ........................................................................................................................................................................ 220
CAPITAL SOCIAL ....................................................................................................................................................... 220
DIREITOS DAS AES ................................................................................................................................................ 222
ASSEMBLEIAS GERAIS ............................................................................................................................................... 222
CONSELHO FISCAL .................................................................................................................................................... 225
COMITS .................................................................................................................................................................... 225
ALOCAO DO LUCRO LQUIDO E DISTRIBUIO DE DIVIDENDOS ........................................................................ 225
DIREITO DE RECESSO E RESGATE ............................................................................................................................ 230
REGISTRO DAS AES ............................................................................................................................................... 231
7

DIREITO DE PREFERNCIA ........................................................................................................................................ 231
RESTRIES A ATIVIDADES ESTRANHAS AOS INTERESSES SOCIAIS ....................................................................... 231
RESTRIES REALIZAO DE DETERMINADAS OPERAES POR ACIONISTAS CONTROLADORES,
CONSELHEIROS E DIRETORES ................................................................................................................................... 231
RESTRIES A OPERAES COM PARTES RELACIONADAS ..................................................................................... 232
CONTRATOS COM O MESMO GRUPO ......................................................................................................................... 232
REALIZAO, PELA COMPANHIA, DE OPERAES DE COMPRA DE AES DE EMISSO PRPRIA ....................... 232
DIVULGAO DE NEGOCIAES COM AES REALIZADAS POR ACIONISTA CONTROLADOR, CONSELHEIRO,
DIRETOR OU MEMBRO DO CONSELHO FISCAL ........................................................................................................ 233
ARBITRAGEM ............................................................................................................................................................. 233
CANCELAMENTO DE REGISTRO DE COMPANHIA ABERTA ....................................................................................... 234
SADA DO NOVO MERCADO ....................................................................................................................................... 234
MECANISMOS DE PROTEO DISPERSO ACIONRIA .......................................................................................... 235
ALIENAO DE CONTROLE ....................................................................................................................................... 235
OFERTAS PBLICAS DE AQUISIO DE AES ........................................................................................................ 235
REQUISITOS PARA DIVULGAO .............................................................................................................................. 235
DIVULGAO DE INFORMAES EVENTUAIS E PERIDICAS ................................................................................... 235
INFORMAES SOBRE VALORES MOBILIRIOS EMITIDOS E O MERCADO DE NEGOCIAO .... 239
PRTICAS DE GOVERNANA CORPORATIVA ................................................................................................. 244
ADESO AO NOVO MERCADO ................................................................................................................................... 244
MANUAL DE GOVERNANA CORPORATIVA .............................................................................................................. 244
IBGC.......................................................................................................................................................................... 244
CDIGO DE TICA ..................................................................................................................................................... 245
MISSO DA LIGHT ..................................................................................................................................................... 245
POLTICAS DE RESPONSABILIDADE SOCIAL, PATROCNIO E INCENTIVO CULTURAL ................... 246
NDICE DE SUSTENTABILIDADE EMPRESARIAL ISE .............................................................................................. 246
PACTO GLOBAL ......................................................................................................................................................... 246
POLTICAS ADOTADAS PELA COMPANHIA ................................................................................................................ 246
POLTICA AMBIENTAL DA COMPANHIA.................................................................................................................... 247
PATROCNIOS CONCEDIDOS PELA COMPANHIA ........................................................................................................ 247
PROJETOS SOCIOAMBIENTAIS DESENVOLVIDOS PELA COMPANHIA VOLTADOS PARA AS
COMUNIDADES .......................................................................................................................................................... 248
CENTRO CULTURAL LIGHT ....................................................................................................................................... 249
INSTITUTO LIGHT PARA O DESENVOLVIMENTO URBANO E SOCIAL ....................................................................... 250


8

PARTE III Demonstraes financeiras

Demonstraes financeiras da Light S.A. relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006 e de
2007 respectivos pareceres dos Auditores Independentes e relatrio da Administrao ................................................ 251
Demonstraes financeiras da Light S.A. relativas ao exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e
respectivo parecer dos Auditores Independentes e relatrio da Administrao .............................................................. 345
Informaes Trimestrais da Light S.A. relativas ao primeiro trimestre de 2008 e de 2009 e relatrio de reviso
especial ............................................................................................................................................................................ 463


PARTE IV Anexos

Anexo A. Estatuto Social consolidado da Light S.A. ..................................................................................................... 583
Anexo B. Declarao dos Acionistas Vendedores nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400 .............................. 595
Anexo C. Declarao do Coordenador Lder nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400 ...................................... 603
Anexo D. Declarao da Companhia nos termos do artigo 56 da Instruo CVM 400 .................................................. 607
Anexo E. Cpia dos atos societrios da BNDESPAR e da autorizao da EDFI que aprovaram a realizao da Oferta ........... 611
Anexo F. Copia dos atos societrios da BNDESPAR e da EDFI que aprovaram o Preo por Ao .............................. 623
Anexo G. Informaes Anuais IAN da Companhia referente ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008 .......... 631
9





















(Esta pgina foi intencionalmente deixada em branco)
10

DEFINIES
Para fins do presente Prospecto, os termos indicados abaixo tero o significado a eles atribudo a seguir, salvo no
caso de referncia diversa neste Prospecto.
Acessante A concessionria ou permissionria de distribuio, concessionria ou autorizada de
gerao, autorizada de importao e/ou exportao de energia eltrica, bem como
Consumidor Livre que acessa a rede bsica do SIN nos termos da Resoluo Normativa
ANEEL n 67/2004.
Acionistas
Controladores
RME Rio Minas Energia Participaes S.A. e Lidil Comercial Ltda.
Acionistas
Vendedores
BNDESPAR e EDFI.
ACL Ambiente de Contratao Livre. No ACL so efetuadas operaes de compra e venda de
energia eltrica a preos livremente negociados entre Geradoras, Consumidores Livres e
empresas comercializadoras de energia eltrica.
Aes 29.470.480 aes ordinrias de emisso da Companhia, objeto desta Oferta, todas
nominativas, escriturais, sem valor nominal e de titularidade dos Acionistas Vendedores,
livres e desembaraadas de quaisquer nus ou gravames.
ACR Ambiente de Contratao Regulado. No ACR so efetuadas operaes de compra e venda
de energia eltrica a preos obtidos por meio de leiles pblicos para atendimento ao
mercado de Consumidores Cativos das Distribuidoras.
AG Concesses Andrade Gutierrez Concesses S.A.
Agente
Estabilizador
Banco Ita BBA S.A.
Agentes de
Colocao
Internacional
Itau Securities e CGMI.
ANBID Associao Nacional dos Bancos de Investimento.
ANEEL Agncia Nacional de Energia Eltrica.
Anncio de
Encerramento

Anncio de Encerramento da Oferta.
Anncio de Incio Anncio de Incio da Oferta.
APIMEC Associao dos Analistas e Profissionais de Investimento do Mercado de Capitais.
Auditores
Independentes
Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes foi responsvel pela auditoria das
demonstraes financeiras da Companhia referentes aos exerccios sociais de 2006 e 2007;
e KPMG Auditores Independentes foi responsvel pela auditoria das demonstraes
financeiras da Companhia referentes ao exerccio social de 2008 e pela reviso das
informaes financeiras do 1 trimestre do exerccio social de 2008 e 2009.
Banco Central ou
Bacen
Banco Central do Brasil.
11

Banco Escriturador Banco Bradesco S.A., responsvel pela escriturao das aes da Companhia.
Biomassa Fontes orgnicas que so utilizadas para produzir energia a ser convertida em eletricidade,
combustvel ou calor. Essa energia resulta do processo de fotossntese realizado pelas plantas,
que capturam a energia do sol e a transformam em energia qumica. So exemplos de
Biomassa utilizada na gerao de eletricidade: bagao de cana de acar, casca de arroz,
resduos de madeira, etc.
BM&FBOVESPA BM&FBOVESPA S.A. Bolsa de Valores, Mercadorias, e Futuros.
BNDES Banco Nacional de Desenvolvimento Econmico e Social BNDES.
BNDESPAR BNDES Participaes S.A. BNDESPAR.
BR GAAP Prticas contbeis adotadas no Brasil, as quais so baseadas na Lei das Sociedades por
Aes, nas normas e pronunciamentos emitidos pelo IBRACON e pelo Comit de
Pronunciamentos Contbeis, nas normas e instrues emitidas pela CVM e pelo Conselho
Federal de Contabilidade e nas normas aplicveis s concessionrias de servio pblico de
energia eltrica, definidas pela ANEEL, vigentes poca de cada demonstrao financeira.
Em 28 de dezembro de 2007, foi promulgada a Lei n 11.638/07, em vigncia a partir de 1
de janeiro de 2008. Essa lei alterou, revogou e introduziu novos dispositivos Lei das
Sociedades por Aes, provocando mudanas nas prticas contbeis adotadas no Brasil.
Brasil ou Pas Repblica Federativa do Brasil.
Braslight Fundao de Seguridade Social Braslight.
Cmara de
Arbitragem
Cmara de Arbitragem do Mercado, instituda pela BM&FBOVESPA.
Capacidade
Instalada
Quantidade mxima de eletricidade que pode ser entregue por uma unidade geradora, por uma
usina hidreltrica ou por um parque gerador, em particular em bases de carga total contnua nos
termos e condies especficas, conforme designado pelo produtor.
Carga Fio Toda a energia que circula pelo sistema de transmisso e distribuio da Light SESA.
CBLC Cmara de Compensao, Liquidao, Gerenciamento de Riscos de Operaes do Segmento
Bovespa, administrada pela BM&FBOVESPA.
CCC Conta de Consumo de Combustveis Fsseis.
CCD Contratos de Conexo ao Sistema de Distribuio.
CCEAR Contrato de Comercializao de Energia no Ambiente Regulado.
CCEE Cmara de Comercializao de Energia Eltrica, pessoa jurdica de direito privado, sem fins
lucrativos, fiscalizada pela ANEEL, cuja principal funo viabilizar a comercializao de energia
eltrica no SIN, sendo responsvel por registrar os CCEARs, os contratos resultantes de ajustes de
mercado e o volume de energia contratado no ACL, bem como pela contabilizao e liquidao
das transaes de curto prazo no mbito do SIN e das diferenas referentes aos Contratos
Bilaterais registrados.
CDE Conta de Desenvolvimento Energtico, instituda pela Lei n 10.438, de 26 de abril de 2002,
como sucessora da CCC no que se refere subveno dos custos de combustveis s usinas de
gerao termoeltrica que utilizam carvo mineral nacional. Foi criada para apoiar o
desenvolvimento da produo de energia por meio de fontes alternativas de energia e a
universalizao dos servios de energia em todo o Pas.
CDI Certificado de Depsito Interbancrio.
12

CEDAE Companhia Estadual de guas e Esgotos.
CELPE Companhia Energtica de Pernambuco.
CEMAR Companhia Energtica do Maranho.
CEMIG Companhia Energtica de Minas Gerais.
CEMIG GT Cemig Gerao e Transmisso S.A.
CETIP CETIP S.A. Balco Organizado de Ativos e Derivativos.
CFURH Compensao Financeira pela Utilizao de Recursos Hdricos.
CGMI Citigroup Global Markets Inc.
CHESF Companhia Hidreltrica do So Francisco.
Citi Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A.
CMN Conselho Monetrio Nacional.
CNPE Conselho Nacional de Poltica Energtica.
Cdigo ANBID de
Regulao e
Melhores Prticas
para Atividades
Conveniadas

Cdigo ANBID de Regulao e Melhores Prticas para as Atividades Conveniadas, que
estabelece normas relativas atuao da ANBID e instituies que dela participam para
aplicao do convnio celebrado com a CVM nos termos da Instruo CVM 471.
Cdigo Civil Lei n 10.406, de 10 de janeiro de 2002.
COFINS Contribuio para o Financiamento da Seguridade Social.
Companhia Light S.A. e suas Subsidirias, exceto quando o contexto requerer outra definio.
Constituio
Federal
Constituio Federal da Repblica Federativa do Brasil, promulgada em 5 de outubro de 1988.
Consumidores
Cativos
Consumidores que no podem negociar livremente a aquisio de energia eltrica e que so
atendidos pelas respectivas Distribuidoras locais, s quais esto diretamente conectados.
Consumidores
Livres
Consumidores que podem negociar a aquisio de energia eltrica livremente com quaisquer
fornecedores de energia que atuam no mercado, por meio da celebrao de Contratos Bilaterais no
ACL. De acordo com a legislao vigente, so considerados Consumidores Livres (a) aqueles em
cuja Unidade Consumidora a demanda contratada mnima seja de 3 MW, atendidos em tenso
igual ou superior a 69 kV; e (b) os que tenham uma demanda contratada mnima de 3 MW em
qualquer segmento horossazonal, atendidos em qualquer tenso, porm, que tenham sido ligados
aps 7 de julho de 1995.
Consumidores
Potencialmente
Livres
Consumidores que a despeito de cumprirem as condies previstas para se tornarem livres,
no exercem a opo e so atendidos de forma regular.
Contrato de
Colocao
Internacional
Placement Facilitation Agreement, contrato celebrado entre a Companhia, os Acionistas
Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional, relativo aos esforos de venda das
Aes no exterior.
13

Contrato de
Concesso
Contrato de Concesso para Gerao, Transmisso e Distribuio de Energia n 001/96,
celebrado entre a Light SESA e a Unio, em 4 de junho de 1996, e suas alteraes posteriores.
Contrato de
Distribuio
Contrato de Coordenao, Garantia Firme de Liquidao, Aquisio e Colocao de Aes
Ordinrias de Emisso da Light S.A., celebrado entre a Companhia, os Acionistas
Vendedores, os Coordenadores da Oferta e a BM&FBOVESPA.
Contrato de
Estabilizao
Instrumento Particular de Contrato de Prestao de Servios de Estabilizao de Preo de
Aes Ordinrias de Emisso da Light S.A., celebrado entre a BNDESPAR, a EDFI, o
Coordenador Lder e Ita Corretora de Valores S.A.
Contratos Bilaterais Contratos de compra e venda de energia livremente negociados entre Geradoras e Distribuidoras a
partir de 2003, quando as entregas de energia contratadas por meio de Contratos Iniciais
comearam a ser reduzidas em 25%, de acordo com a Lei do Setor Eltrico.
Contratos Iniciais Contratos de fornecimento de energia eltrica com preos e quantidades aprovados pela
ANEEL, celebrados entre as Geradoras e Distribuidoras nos termos da Lei do Setor Eltrico.
Coordenador Lder
ou Ita BBA
Banco Ita BBA S.A.
Coordenadores da
Oferta
Ita BBA e Citi.
COPOM Comit de Poltica Monetria.
Corretoras
Consorciadas
Sociedades corretoras, subcontratadas pelos Coordenadores da Oferta, que faro parte
exclusivamente do esforo de colocao de Aes aos Investidores No Institucionais.
CSLL Contribuio Social Sobre o Lucro Lquido.
CSN Companhia Siderrgica Nacional.
CUSD Contratos de Uso do Sistema de Distribuio.
CVA Conta de Compensao de Variao de Valores de Itens da Parcela A da TUSD.
CVM Comisso de Valores Mobilirios.
DEC Durao Equivalente de Interrupo por Unidade Consumidora.
Deliberao CVM
371/00
Deliberao CVM n 371, de 13 de dezembro de 2000, que aprova o pronunciamento do
IBRACON sobre a contabilizao de benefcios a empregados.
Dia til Todos os dias exceto sbados, domingos e dias em que no houver expediente bancrio nas
cidades de So Paulo ou do Rio de Janeiro.
Distribuidoras Concessionrias de servios pblicos de distribuio de energia eltrica que atuam no
mercado brasileiro de energia eltrica.
DNAEE Departamento Nacional de guas e Energia Eltrica.
Dlar, USD ou US$ A moeda corrente nos Estados Unidos da Amrica.
14

EBITDA Lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial,
imposto de renda e contribuio social corrente e diferido, depreciao e amortizao,
(ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA
no uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser
considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados, no
deve ser considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro
lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez.
EDFI EDF International.
Eletrobrs Centrais Eltricas Brasileiras S.A.
ELETROPAULO Eletropaulo Metropolitana Eletricidade de So Paulo S.A.
Eletrosul Eletrosul Centrais Eltricas S.A.
Empregados

Pessoas fsicas que figuravam no quadro de empregados da Companhia no incio do
Perodo de Reserva e que mantinham com ela vnculo empregatcio, nos termos da
legislao trabalhista vigente, que decidiram participar da Oferta de Varejo.
Energia Assegurada Quantidade de energia eltrica de uma usina estabelecida pelo Poder Concedente no
respectivo contrato de concesso, que dever ser disponibilizada para venda.
EPE Empresa de Pesquisa Energtica.
Equatorial Energia Equatorial Energia S.A.
ESS Encargos de Servio e Sistema.
EUA ou Estados
Unidos
Estados Unidos da Amrica.
FEC Frequncia Equivalente de Interrupo por Unidade Consumidora.
FGTS Fundo de Garantia por Tempo de Servio.
FGV Fundao Getlio Vargas.
FINEM Programa do BNDES para financiamento de projetos de investimentos visando
implantao, expanso da capacidade produtiva e modernizao de empresas, includa a
aquisio de mquinas e equipamentos novos, de fabricao nacional, credenciados pelo
BNDES, bem como a importao de maquinrios novos, sem similar nacional e capital de
giro associado, operados diretamente com o BNDES ou atravs das instituies financeiras
credenciadas.
Furnas Furnas Centrais Eltricas S.A.
Geradoras Companhias concessionrias ou autorizadas a prestar servios pblicos de gerao de
energia eltrica.
Governo Federal Governo da Repblica Federativa do Brasil.
Grandes Clientes Clientes ligados s redes dos Segmentos de Mdia Tenso e Alta Tenso.
15

Grupo de
Acionistas
Conjunto de dois ou mais acionistas de uma sociedade: (i) que sejam partes de acordo
de voto; (ii) se um for, direta ou indiretamente, acionista controlador ou sociedade
controladora do outro, ou dos demais; (iii) que sejam sociedades direta ou
indiretamente controladas pela mesma pessoa, ou conjunto de pessoas, acionistas ou
no; ou (iv) que sejam sociedades, associaes, fundaes, cooperativas e trusts,
fundos ou carteiras de investimentos, universalidades de direitos ou quaisquer outras
formas de organizao ou empreendimento com os mesmos administradores ou
gestores, ou, ainda, cujos administradores ou gestores sejam sociedades direta ou
indiretamente controladas pela mesma pessoa, ou conjunto de pessoas, acionistas ou
no. No caso de fundos de investimentos com administrador comum, somente sero
considerados como um Grupo de Acionistas aqueles cuja poltica de investimentos e de
exerccio de votos em assembleias gerais, nos termos dos respectivos regulamentos, for
de responsabilidade do administrador, em carter discricionrio.
Grupo Econmico As seguintes sociedades em conjunto: RME, Light S.A., Light SESA, Light Energia, Light
ESCO, Light Hidro, Lightger, Itaocara, HIE, Instituto Light, LIR e LOI.
GWh Gigawatt hora. Unidade equivalente a 1 gigawatt de energia eltrica fornecida ou solicitada
por 1 hora ou 1 bilho de watts hora.
HIE HIE Brasil Rio Sul Ltda.
IBGC Instituto Brasileiro de Governana Corporativa.
IBGE Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica.
IBRACON Instituto dos Auditores Independentes do Brasil.
ICMS Imposto sobre Operaes relativas Circulao de Mercadorias e sobre Prestaes de
Servios de Transporte Interestadual e Intermunicipal e de Comunicao.
IFC International Finance Corporation.
IFRS International Financial Reporting Standards ou Normas Internacionais de Contabilidade.
IGP-M ndice Geral de Preos do Mercado, divulgado pela FGV.
INPC ndice Nacional de Preos ao Consumidor, ndice de inflao mdio e divulgado pelo IBGE.
INPI Instituto Nacional de Propriedade Industrial.
INSS Instituto Nacional da Seguridade Social.
Instituies
Participantes da
Oferta
Coordenadores da Oferta e Corretoras Consorciadas, em conjunto.
Instituto Light Instituto Light para o Desenvolvimento Urbano e Social.
Instruo CVM 247 Instruo CVM n 247, de 27 de maro de 1996.
Instruo CVM 325 Instruo CVM n 325, de 27 de janeiro de 2000.
Instruo CVM 358 Instruo CVM n 358, de 3 de janeiro de 2002.
Instruo CVM 371 Instruo CVM n 371, de 27 de junho de 2002.
Instruo CVM 400 Instruo CVM n 400, de 29 de dezembro de 2003.
Instruo CVM 471 Instruo CVM n 471, de 8 de agosto de 2008.
16

Investidor
Estrangeiro

Qualquer investidor institucional qualificado, residente e domiciliado nos Estados Unidos
da Amrica, conforme definidos na Regra 144A, nos termos de isenes de registro
previstas no Securities Act, e, nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da
Amrica, em conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S do
Securities Act, e de acordo com a legislao aplicvel no pas de domiclio de cada
investidor estrangeiro.
Investidor
Institucional
Qualquer investidor pessoa fsica, jurdica e clubes de investimento cujos valores de investimento
excedam o limite de R$300.000,00, fundos de investimento, carteiras administradas, fundos de
penso, entidades administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades
autorizadas a funcionar pelo BACEN, condomnios destinados aplicao em carteira de ttulos e
valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de
previdncia complementar e de capitalizao e Investidores Estrangeiros que invistam no Brasil,
em conformidade com os mecanismos de investimento da Resoluo CMN 2689 e da Instruo
CVM 325.
Investidor No
Institucional
Qualquer investidor pessoa fsica e jurdica e clubes de investimento registrados na
BM&FBOVESPA, nos termos da regulamentao em vigor, residentes e domiciliados no
Brasil, que no sejam considerados Investidores Institucionais, que decidiram participar da
Oferta de Varejo, por meio da efetivao de Pedidos de Reserva durante o Perodo de
Reserva observado o valor mnimo de investimento de R$1.000,00 e o valor mximo de
investimento de R$300.000,00 por Investidor No Institucional.
INVESTLIGHT Clube de Investimento dos Empregados da Companhia.
IPC ndice de Preos ao Consumidor.
IPCA ndice de Preos ao Consumidor Amplo.
IPTU Imposto Predial e Territorial Urbano.
IR Fonte Imposto de Renda Retido na Fonte.
IRPJ Imposto de Renda - Pessoa Jurdica.
ISS Imposto sobre Servios.
Itaipu Itaipu Binacional.
Itaocara Itaocara Energia Ltda.
Ita Securities Ita USA Securities, Inc.
ITR Imposto Territorial Rural.
JLA JLA Participaes Ltda.
JUCERJA Junta Comercial do Estado do Rio de Janeiro.
KV Kilovolt. Unidade equivalente a 1 mil volts.
KW Kilowatt. Unidade equivalente a 1 mil watts.
kWh Kilowatt hora. Unidade equivalente a 1 kilowatt de energia eltrica fornecida ou solicitada
por hora ou 1 mil watts hora.
Lei das Sociedades
por Aes
Lei n 6.404, de 15 de dezembro de 1976.
Lei de Concesses Lei n 8.987, de 13 de fevereiro de 1995.
17

Lei do Mercado de
Valores Mobilirios
Lei n 6.385, de 7 de dezembro de 1976.
Lei do Novo Modelo
do Setor Eltrico
Lei n 10.848, de 15 de maro de 2004, regulamentada pelo Decreto n 5.163, de 30 de
julho de 2004, pelo Decreto n 5.175, de 9 de agosto de 2004, e pelo Decreto n 5.184, de
16 de agosto de 2004.
Lei do Setor
Eltrico
Lei n 9.648, de 27 de maio de 1998.
Lei n 9.074/95 Lei n 9.074, de 7 de julho de 1995.
Lei n 11.638/07 Lei n 11.638, de 28 de dezembro de 2007.
Lei n 11.941/09 Lei n 11.941, de 27 de maio de 2009, resultante da converso da Medida Provisria n
449/08.
Lidil Lidil Comercial Ltda.
Light Energia Light Energia S.A.
Light ESCO Light Esco Prestao de Servios Ltda.
Light Hidro Light Hidro Ltda.
Light SESA Light Servios de Eletricidade S.A.
Lightger Ligthger Ltda.
LIR LIR Energy Ltd.
LOI Light Overseas Investments Limited.
Luce Brasil FIP Luce Brasil Fundo de Investimentos em Participaes.
MAE Mercado Atacadista de Energia Eltrica.
Manual de
Contabilidade
Manual de Contabilidade do Servio Pblico de Energia Eltrica, institudo por meio da
Resoluo ANEEL n 444, de 26 de outubro de 2001.
MCSD Mecanismo de Compensao de Sobras e Dficits.
Mercado Cativo Montante de energia faturada para atendimento a Consumidores Cativos e para o
suprimento de outras Distribuidoras, no includo o montante relativo s perdas eltricas
dos sistemas de distribuio (conforme dispe a Resoluo Normativa ANEEL n 166, de
10 de outubro de 2005).
MME Ministrio de Minas e Energia.
MRE Mecanismo de realocao de energia destinado a distribuir o risco hidrolgico entre as
Geradoras, na medida em que cada Geradora tenha assegurado o pagamento pelo montante
de sua Energia Assegurada, enquanto os membros do MRE, em conjunto, forem capazes de
satisfazer os nveis de Energia Assegurada do MRE.
MW Megawatt. Unidade equivalente a 1 milho de watts.
MWh Megawatt hora. Unidade equivalente a 1 MW de energia eltrica fornecida ou solicitada
por hora ou 1 milho de watts hora.
NFLD Notificaes Fiscais de Lanamento de Dbito.
18

Novo Mercado Segmento especial de listagem de aes de emisso de companhias abertas da
BM&FBOVESPA.
Oferta Oferta secundria das Aes no Brasil, compreendendo o esforo de
venda no exterior.
Oferta aos
Empregados

Parcela equivalente a 2,0% da totalidade das Aes objeto da Oferta, sem considerar as
Aes Suplementares e as Aes Adicionais, que compe a Oferta de Varejo e que ser
prioritariamente destinada aos Empregados da Companhia, que realizaram sua solicitao
de investimento diretamente por meio do preenchimento do Pedido de Reserva.
Oferta de Varejo Oferta realizada aos Investidores No Institucionais, incluindo a Oferta aos Empregados.
Oferta Institucional Oferta realizada aos Investidores Institucionais.
ONS Operador Nacional do Sistema Eltrico.
OPA Oferta Pblica de Aquisio de Aes.
Parcela A a parcela da Receita Requerida que incorpora os custos no gerenciveis das
Distribuidoras, tais como compra de energia, transporte de energia e encargos setoriais
resultantes de polticas governamentais, nos termos da Resoluo Normativa ANEEL n
234, de 31 de outubro de 2006.
Parcela B a parcela da Receita Requerida que incorpora os custos gerenciveis relacionados atividade
de distribuio de energia eltrica, tais como custos operacionais, remunerao dos
investimentos e quota de reintegrao nos termos da Resoluo Normativa ANEEL n 234, de
31 de outubro de 2006.
PCH Pequena Central Hidreltrica, usina com Capacidade Instalada entre 1 MW e 30 MW que
atenda aos requisitos da Resoluo ANEEL n 652, de 9 de dezembro de 2003.
PCP Energia
Participaes
PCP Energia Participaes S.A.
PDD Proviso para Devedores Duvidosos.
PDEE Plano Decenal de Expanso de Energia Eltrica, aprovado pela Portaria MME n 121/2006,
periodicamente atualizado, tendo como horizonte mais recente o decnio 2007/2016.
P&D Pesquisa e desenvolvimento tecnolgico do setor eltrico.
Pedido de Reserva Formulrio especfico preenchido e celebrado durante o Perodo de Reserva por Investidor
No Institucional que desejou participar da Oferta de Varejo.
Perodo de Reserva Perodo compreendido entre 7 de julho de 2009 e 10 de julho de 2009, inclusive, durante o qual
os Investidores No Institucionais e os Empregados puderam realizar seus respectivos Pedidos
de Reserva.
Pessoas Vinculadas So os Investidores que sejam (i) controladores ou administradores da Companhia e/ou dos
Acionistas Vendedores; (ii) controladores ou administradores de qualquer uma das
Instituies Participantes da Oferta ou dos Agentes de Colocao Internacional; (iii) outras
pessoas vinculadas a Oferta; e (iv) cnjuges ou companheiros, ascendentes, descendentes e
colaterais at o segundo grau de cada uma das pessoas referidas nos itens (i), (ii) ou (iii)
acima.
PIB Produto Interno Bruto.
PIS Programa de Integrao Social.
19

Poder Concedente Unio Federal.
Poder de Controle e
termos correlatos,
como Controle,
Controlador,
Controlada
e sob Controle
Comum
O poder efetivamente utilizado de dirigir as atividades e negcios da Companhia e orientar
o funcionamento dos rgos societrios da Companhia, de forma direta ou indireta, de fato
ou de direito. H presuno relativa de titularidade do controle em relao pessoa ou ao
grupo de pessoas vinculado por acordo de acionistas ou sob controle comum (grupo de
controle) que seja titular de aes que lhe tenham assegurado a maioria absoluta dos votos
dos acionistas presentes nas trs ltimas assembleias gerais da Companhia, ainda que no
seja titular das aes que lhe assegurem a maioria absoluta do capital votante.
Prticas Contbeis
Adotadas no Brasil
Prticas contbeis emanadas a qualquer tempo da Lei das Sociedades por Aes, das
normas da ANEEL, do IBRACON, do Comit de Pronunciamentos Contbeis e da
regulamentao editada pela CVM.
Procedimento de
Bookbuilding
Procedimento de coleta de intenes de investimento junto a Investidores Institucionais,
realizado no Brasil, pelos Coordenadores da Oferta, em conformidade com os artigos 23,
pargrafo 1, e 44 da Instruo CVM 400, e no exterior, pelos Agentes de Colocao
Internacional.
Produtor
Independente
Pessoa jurdica ou consrcio de pessoas jurdicas que recebem autorizao do Poder
Concedente para produzir energia eltrica destinada ao comrcio de toda ou parte da
energia eltrica produzida por sua conta e risco.
Programa de
Racionamento
Medidas adotadas pelo Governo Federal destinadas reduo do consumo de energia
eltrica, nas regies Sudeste, Centro-Oeste e Nordeste, por parte de consumidores
industriais, comerciais e residenciais da ordem de 15% a 25% entre junho de 2001 e
fevereiro de 2002.
PROINFA Programa de incentivo s fontes alternativas de energia eltrica.
Projeto de
Desverticalizao
Projeto de reorganizao das atividades da Companhia visando a adequ-la Lei do Novo
Modelo do Setor Eltrico. O Projeto de Desverticalizao, aprovado pela ANEEL, em 5 de
setembro de 2005, por meio da Resoluo Autorizativa n 307/05, consistiu,
principalmente: (i) na criao da Light S.A. como holding pura, detendo participaes
acionrias em todas as sociedades integrantes do Grupo Econmico, e nica companhia do
seu grupo a ter aes negociadas em bolsa; (ii) transferncia de todas as atividades de
transmisso e gerao de energia da Light SESA para a Light Energia; e (iii) manuteno
das atividades de distribuio de energia na Light SESA.
Prospecto ou
Prospecto Definitivo
Este prospecto definitivo da Oferta.
Prospecto
Preliminar
O prospecto preliminar da Oferta.
Real, Reais ou R$ A moeda corrente no Brasil.
Receita Federal Receita Federal do Brasil.
Receita Requerida a receita compatvel com a abertura de custos operacionais eficientes e com um retorno
adequado para o capital prudentemente investido.
Rede Bsica

Conjunto de linhas de transmisso, barramentos, transformadores de potncia e
equipamentos com tenso igual ou superior a 230 kV, ou instalaes em tenso inferior
definidas pela ANEEL.
Regra 144A Rule 144A, do Securities Act, editada pela SEC.
20

Regulamento de
Arbitragem
Regulamento da Cmara de Arbitragem, inclusive suas posteriores modificaes, que
disciplina o procedimento de arbitragem ao qual sero submetidos todos os conflitos
estabelecidos na clusula compromissria inserida no estatuto social da Companhia e
constante dos termos de anuncia dos administradores e dos controladores, tudo conforme
previsto no regulamento do Novo Mercado.
Regulamento S Regulation S, do Securities Act, editado pela SEC.
Resoluo CMN
2.689
Resoluo do Conselho Monetrio Nacional n 2.689, de 26 de janeiro de 2000.
RGR Reserva Global de Reverso, instituda pela Lei n 5.655, de 20 de maio de 1971, com a
finalidade de prover fundos para o pagamento de eventuais indenizaes s empresas do
setor eltrico brasileiro em determinados casos de revogao ou encampao das
respectivas concesses. Nos ltimos anos, a RGR tem sido usada principalmente para
financiar projetos de gerao e distribuio.
RME RME Rio Minas Energia Participaes S.A., sociedade controlada por CEMIG, AG
Concesses, Luce Brasil FIP e Equatorial Energia, todas com participao igualitria.
RTE Recomposio Tarifria Extraordinria.
SEC Securities and Exchange Commission, a comisso de valores mobilirios dos Estados
Unidos da Amrica.
Securities Act Securities Act de 1933, dos Estados Unidos da Amrica.
Segmento de Alta
Tenso
Clientes da Companhia ligados rede de 138 KV.
Segmento de Baixa
Tenso ou
Segmento de Varejo
Clientes da Companhia ligados rede de 220/127V.
Segmento de Mdia
Tenso
Clientes da Companhia ligados rede de 13,8 KV.
SELIC Taxa mdia dos financiamentos dirios, com lastro em ttulos federais, apurados no
Sistema Especial de Liquidao e Custdia.
SENGE RJ Sindicato dos Engenheiros do Estado do Rio de Janeiro.
SIN Sistema Interligado Nacional.
SINTERGIA Sindicato dos Trabalhadores nas Companhias de Energia do Rio de Janeiro e Regio.
Sistema Isolado rea do territrio nacional no interligada ao SIN, composta pelos Estados do Amap,
Roraima, Rondnia, Acre, Par e Amazonas.
STF Supremo Tribunal Federal.
STJ Superior Tribunal de Justia.
Subsidirias So as seguintes sociedades subsidirias, diretas ou indiretas, da Light S.A.: Light SESA,
Light Energia, Light ESCO, Light Hidro, Lightger, Itaocara, HIE, Instituto Light, LIR e LOI.
Supervia Supervia Concessionria de Transporte Ferrovirio S.A.
TAC Termo de Ajustamento de Conduta.
21

Taxa DI Acumulao da taxa mdia diria dos Depsitos Interfinanceiros - DI de um dia, over extra
grupo, expressa na forma percentual ao ano, base 252 dias teis, calculada e divulgada pela
CETIP, no Informativo Dirio disponvel em sua pgina na Internet
(http://www.cetip.com.br) e no jornal Gazeta Mercantil, edio nacional, ou, na falta
deste, em outro jornal de grande circulao.
TCLD Taxa de Coleta de Lixo Domiciliar.
TCLLP Taxa de Coleta de Lixo e Limpeza Pblica.
TFSEE Taxa de Fiscalizao de Servios de Energia Eltrica.
TIP Taxa de Iluminao Pblica.
TJLP Taxa de Juros de Longo Prazo, fixada pelo Conselho Monetrio Nacional e divulgada at o
ltimo dia til do trimestre imediatamente anterior ao de sua vigncia.
TST Tribunal Superior do Trabalho.
TUSD Tarifa de Uso do Sistema de Distribuio, devida pelos usurios (Geradoras e
Consumidores Livres) s Distribuidoras pelo uso de sua rede de distribuio (tenso
inferior a 230 kV).
TUST Tarifa de Uso do Sistema de Transmisso.
UHE Usina Hidreltrica com Capacidade Instalada acima de 30MW.
Unidade
Consumidora
Qualquer instalao cadastrada na Subsidiria de distribuio da Companhia que receba um
faturamento individualizado.
US GAAP Princpios contbeis geralmente aceitos nos Estados Unidos da Amrica.
Valesul Valesul Alumnio S.A.
Valor de Referncia
Anual
uma mdia ponderada dos custos de aquisio de energia eltrica decorrentes dos leiles A-
5 e A-3, calculado para o conjunto de todas as Distribuidoras, o qual ser o limite mximo
para repasse dos custos de aquisio de energia proveniente de empreendimentos existentes nos
leiles de ajuste, leiles de energia nova e para a contratao de gerao distribuda.
22

CONSIDERAES SOBRE ESTIMATIVAS E PROJEES
Este Prospecto contm declaraes e informaes prospectivas sujeitas a riscos e incertezas que afetam ou podem
afetar os negcios, os resultados operacionais, as condies financeiras, o fluxo de caixa, as prospeces e o valor de
mercado das aes ordinrias de emisso da Companhia, pois foram baseadas em intenes, crenas, premissas e
expectativas atuais da administrao da Companhia, bem como em informaes disponveis ao pblico em geral.
Declaraes e informaes prospectivas tambm incluem expectativas sobre os resultados futuros possveis ou
presumidos a serem atingidos em decorrncia das atividades desenvolvidas pela Companhia.
Os investidores devem estar cientes de que os fatores mencionados abaixo, alm de outros discutidos neste
Prospecto, particularmente alguns descritos na seo Fatores de Risco, nas pginas 44 a 57 deste Prospecto, podem
afetar os resultados futuros da Companhia e podem levar a resultados diferentes daqueles expressos nas declaraes
prospectivas elaboradas pela Companhia. Dentre tais fatores, destacam-se:
as condies econmicas, polticas, demogrficas e comerciais gerais, do Estado do Rio de Janeiro, do
Pas e da Amrica Latina;
prolongamento maior do que esperado da crise econmica mundial ou piora na economia brasileira e
mundial;
as intervenes governamentais, que podem resultar em alteraes nos tributos, tarifas ou ambiente
regulatrio no Estado do Rio de Janeiro e no Pas;
polticas existentes e futuras do governo brasileiro e do governo do Estado do Rio de Janeiro, incluindo
seus planos para futura expanso da gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica no Estado;
a variao das taxas de juros e das taxas de cmbio e inflao;
a liquidez dos mercados financeiro e de valores mobilirios brasileiros;
o desenvolvimento de outros mercados de pases emergentes;
a escassez de energia eltrica;
a impossibilidade da Companhia de distribuir energia eltrica devido escassez de gua, interrupo de
transmisso, no renovao do Contrato de Concesso, problemas operacionais, tcnicos ou danos fsicos
s suas instalaes;
a possvel suspenso ou interrupo dos servios das Subsidirias da Companhia;
o trmino antecipado das concesses da Companhia por parte do Poder Concedente;
o aumento da concorrncia no setor eltrico;
a capacidade da Companhia de celebrar contratos definitivos para compra e venda de energia;
a capacidade da Companhia de implementar programas de investimentos, inclusive a capacidade da
Companhia de obter financiamentos quando necessrios e em condies adequadas;
o nvel de endividamento da Companhia;
a probabilidade de adimplemento de contas recebveis pela Companhia; e
mudanas nos volumes e padres de consumo de energia eltrica.
Essas informaes so apresentadas nas seguintes sees deste Prospecto: Sumrio da Companhia; Fatores de
Risco; Discusso e Anlise da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras e os Resultados Operacionais;
Viso Geral do Setor de Energia Eltrica; e Atividades da Companhia, nas pginas 32, 44, 85, 118 e 143 deste
23

Prospecto. As palavras acredita, pode, planeja, visa, estima, continua, antecipa, pretende, espera
e outras de significados similares tm por objetivo identificar estimativas. Tais estimativas referem-se apenas data
em que foram expressas. Estimativas envolvem riscos e incertezas e no implicam garantia de desempenho futuro da
Companhia. Em vista dos riscos e incertezas envolvidos, as estimativas e declaraes futuras constantes deste
Prospecto podem no vir a ocorrer. Dadas essas limitaes, o investidor no deve tomar nenhuma deciso de investir
nas Aes da Companhia com base nas projees contidas neste Prospecto. As projees includas neste Prospecto
so feitas apenas com base na data de sua elaborao, e a Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores
da Oferta e os Agentes de Colocao Internacional no assumem qualquer obrigao de atualizar ou revisar tais
informaes.
Adicionalmente, os Auditores Independentes da Companhia ou quaisquer outros auditores independentes ou
consultores no realizaram qualquer compilao, exame ou qualquer outro procedimento relacionado s projees
operacionais ou financeiras discutidas neste Prospecto, tampouco emitiram qualquer opinio ou deram qualquer
outra forma de garantia materializao dessas projees.
Os investidores so alertados para no depositarem confiana excessiva em declaraes prospectivas.
24

APRESENTAO DAS INFORMAES FINANCEIRAS, OPERACIONAIS
E ESTIMATIVAS DE MERCADO
As demonstraes financeiras da Companhia includas neste Prospecto so elaboradas de acordo com as Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil. Os livros e registros contbeis da Companhia so mantidos em Reais.
As informaes financeiras relativas aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007 apresentadas neste
Prospecto foram extradas das demonstraes financeiras da Companhia para os exerccios findos nessas datas, que
foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil vigentes poca, as quais no incluem as
alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e Lei n 11.941/09, e foram auditadas de acordo com as normas de
auditoria aplicveis no Brasil, pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes. Sobre estas demonstraes
financeiras, foi emitido parecer sem ressalva, datado de 13 de fevereiro de 2008 (exceto quanto aos assuntos
mencionados nas Notas Explicativas ns 2, 7, 21 item (b), 33 e 39 s demonstraes financeiras, para as quais a data
22 de maio de 2009), contendo dois pargrafos de nfase, sendo o primeiro ao fato de que as demonstraes do
fluxo de caixa, referentes a 31 de dezembro de 2007 e de 2006 estavam sendo apresentadas para propiciar
informaes suplementares sobre a Companhia, e no eram requeridas como parte integrante das demonstraes
financeiras bsicas, de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, vigentes poca das referidas
demonstraes financeiras; e sendo o segundo devido reapresentao das demonstraes financeiras para
contemplar ajustes e reclassificaes efetuados pela Companhia.
As informaes financeiras relativas ao balano patrimonial e a demonstrao do resultado do exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2008 apresentadas neste Prospecto foram extradas das demonstraes financeiras
da Companhia para o exerccio findo nessa data, que foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis
Adotadas no Brasil vigentes poca, as quais incluem as alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07, e foram
auditadas de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil, pela KPMG Auditores Independentes,
conforme parecer includo neste Prospecto, que contm pargrafos de nfase referindo-se aos seguintes assuntos: (i)
as demonstraes financeiras da Braslight, referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, foram
auditadas por outros auditores independentes que, sobre elas, emitiram parecer, datado de 29 de janeiro de 2009, com
pargrafo de nfase sobre a existncia de saldo de R$130.941 mil relativo a crditos tributrios originados do
processo de imunidade tributria perante a Receita Federal, cuja realizao depende de eventos futuros e caso no
ocorra, pode afetar os ativos e o passivo atuarial da Companhia; (ii) em decorrncia da segunda reviso tarifria
peridica da controlada Light SESA, prevista no Contrato de Concesso, a ANEEL homologou, em carter
provisrio, o reposicionamento tarifrio da controlada em 1,96%, a ser aplicado para o perodo a partir de 7 de
novembro de 2008. Considerando os adicionais financeiros de 2,30%, o impacto na tarifa atinge 4,70%. Possveis
efeitos decorrentes da reviso definitiva, se houver, sero refletidos na posio patrimonial e financeira da
Companhia e de sua controlada em perodos subsequentes; e; (iii) as demonstraes financeiras da Companhia e as
demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e suas controladas referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2007 foram examinadas por outros auditores independentes, que, sobre elas, emitiram parecer sem
ressalva, datado de 13 de fevereiro de 2008 e 22 de maio de 2009. As Prticas Contbeis Adotadas no Brasil foram
alteradas a partir de 1 de janeiro de 2008, no entanto, as demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em
31 de dezembro de 2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram
elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007, como
permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Lei n 11.941/09, no
sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os exerccios.
As informaes financeiras referentes aos balanos patrimoniais e demonstraes de resultados, relativas aos
trimestres encerrados em 31 de maro de 2009 e 2008 foram objeto de reviso especial por parte da KPMG
Auditores Independentes, de acordo com as Normas e Procedimentos de Auditoria 06 (NPA-06), emitidas pelo
IBRACON e cujo relatrio de reviso includo neste Prospecto contm pargrafos de nfase referindo-se aos mesmos
assuntos mencionados em (i) e (ii) acima e ao fato de que em decorrncia das mudanas nas Prticas Contbeis
Adotadas no Brasil durante 2008, as demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa, referentes ao trimestre findo
em 31 de maro de 2008, apresentadas para fins de comparao, foram ajustadas e esto sendo reapresentadas como
previsto na NPC 12 - Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de Erros, aprovada pela
Deliberao CVM n 506/06.
Tendo em vista que as demonstraes financeiras referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de
2007 e de 2006 foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil vigentes poca da
apresentao das referidas demonstraes financeiras, as quais no incluem as alteraes introduzidas pela Lei n
25

11.638/07, e que as demonstraes financeiras referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de
2008, bem como as informaes financeiras referentes aos perodos de 3 meses encerrados em 31 de maro de 2009
e 31 de maro de 2008 foram elaboradas de acordo com as normas expedidas pela CVM, incluindo as alteraes
introduzidas pela Lei n 11.638/07, as informaes includas neste Prospecto apresentam limitaes na sua
comparabilidade.
Todas as infomaes financeiras mencionadas neste Prospecto so compatveis com as demonstraes financeiras
auditadas da Companhia ou com os respestivos relatrios de reviso especial.
A comparao das linhas contbeis das demonstraes de resultado relativas a determinado perodo feita, neste
Prospecto, em relao ao mesmo perodo do exerccio anterior, considerando-se que essas linhas representam a
variao do resultado da Companhia durante cada um dos perodos comparados, sem influncia de fatores sazonais
que podem influenciar suas atividades. J as contas patrimoniais, por se tratarem de saldos em determinadas datas e
no de variaes durante determinado perodo, so comparadas com o saldo no final do perodo imediatamente
anterior, considerando-se que a comparao com o saldo na mesma data do exerccio anterior no seria uma
informao relevante para a anlise da posio financeira da Companhia, por no se tratar da informao mais
atualizada.
Estimativas de Mercado
As informaes includas neste Prospecto relativas ao setor de atividade da Companhia, bem como as estimativas a
respeito de participaes de mercado, foram obtidas por meio de levantamentos internos, informaes pblicas e
publicaes sobre o setor. Foram includas informaes de relatrios elaborados por fontes pblicas oficiais, como
ANEEL, MME, ONS, BACEN e IBGE, entre outras. As informaes que constam dessas publicaes so extradas
de fontes consideradas confiveis, mas a exatido e a integridade dessas informaes no podem ser garantidas pela
Companhia. Os referidos levantamentos internos e estimativas no foram objeto de comprovao independente. A
Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores da Oferta e os Agentes de Colocao Internacional no
podem garantir a exatido dessas informaes.
Informaes Adicionais
Alm disso, alguns nmeros constantes do presente Prospecto podem no representar totais exatos em razo de
arredondamentos efetuados. Sendo assim, os resultados totais constantes de algumas tabelas presentes neste
Prospecto podem no corresponder ao resultado exato da soma dos nmeros que os precedem.

26

SUMRIO DA OFERTA
O presente sumrio no contm todas as informaes que o potencial investidor deve considerar antes de investir
em Aes da Companhia. O potencial investidor deve ler cuidadosa e atentamente todo este Prospecto,
principalmente as informaes contidas na seo Fatores de Risco, na pgina 44 deste Prospecto, e as
demonstraes financeiras da Companhia e respectivas notas explicativas, antes de tomar a deciso de adquirir as
Aes da Companhia.
Segue, abaixo, breve resumo de alguns dos termos da Oferta:
Companhia Light S.A.
Acionistas Vendedores BNDES Participaes S.A. BNDESPAR e EDF International.
Coordenador Lder Banco Ita BBA S.A.
Coordenadores da Oferta Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e
Valores Mobilirios S.A. e Banco Ita BBA S.A.
Agentes de Colocao Internacional Citigroup Global Markets Inc. e Ita USA Securities Inc.
Agente Estabilizador Banco Ita BBA S.A.
Banco Escriturador Banco Bradesco S.A.
Oferta Distribuio pblica secundria de 29.470.480 Aes de titularidade dos
Acionistas Vendedores, sendo 16.079.135 Aes da BNDESPAR e
13.391.345 Aes da EDFI (sem considerar as Aes Suplementares), a ser
realizada no Brasil, em mercado de balco no organizado, em conformidade
com a Instruo CVM 400, por intermdio dos Coordenadores da Oferta e
das Corretoras Consorciadas, e simultaneamente com esforos de colocao
das Aes no exterior, a serem realizados pelos Agentes de Colocao
Internacional, exclusivamente junto a Investidores Estrangeiros, conforme
abaixo definidos, que invistam no Brasil em conformidade com os
mecanismos de investimento da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM
325.
Opo de Aes Suplementares A quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida de um
lote suplementar de at 2.700.000 Aes de titularidade da BNDESPAR,
equivalentes a at 10,1% das Aes inicialmente ofertadas, sem considerar as
Aes Adicionais (Aes Suplementares), conforme opo outorgada pela
BNDESPAR ao Coordenador Lder (Opo de Aes Suplementares). A
Opo de Aes Suplementares poder ser exercida pelo Coordenador Lder,
total ou parcialmente, aps consulta ao Citi, a partir da data de assinatura do
Contrato de Distribuio, por um perodo de at 30 dias contados, inclusive,
da data de publicao do Anncio de Incio, nas mesmas condies e preo
das Aes inicialmente ofertadas, e ser destinada a atender a um eventual
excesso de demanda que vier a ser constatado no decorrer da Oferta.
Opo de Aes Adicionais A quantidade total de Aes inicialmente ofertada foi acrescida em
2.679.135 Aes de titularidade da BNDESPAR equivalente a 10% das
Aes inicialmente ofertadas, mediante a oferta adicional de Aes de
titularidade da BNDESPAR (Aes Adicionais), nos termos do artigo
14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400 (Opo de Aes
Adicionais).
27

Preo por Ao O Preo por Ao foi fixado aps a concluso do Procedimento de
Bookbuilding realizado em conformidade com os artigos 23, pargrafo 1 e
44 da Instruo CVM 400, tendo como parmetro (i) a cotao das Aes na
BM&FBOVESPA e (ii) as indicaes de interesse, em funo da qualidade
da demanda (por volume e preo), coletadas junto aos Investidores
Institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding. O Preo por Ao
R$24,00.
O Preo por Ao foi aprovado pela EDFI e pela BNDESPAR em 12
de junho de 2008 e em 13 de julho de 2009, respectivamente.
Os Empregados e os Investidores No Institucionais que aderiram
Oferta de Varejo no participaram do Procedimento de Bookbuilding
nem, portanto, do processo de determinao do Preo por Ao.
Tendo em vista o excesso de demanda superior em um tero em relao
quantidade de Aes inicialmente ofertadas, nos termos do artigo 55 da
Instruo CVM 400, no foram aceitas ordens de Investidores Institucionais
que sejam Pessoas Vinculadas durante o Procedimento de Bookbuilding.
A aquisio de Aes utilizadas para proteo (hedge) de operaes com
derivativos no ser considerada investimento efetuado por Pessoas
Vinculadas para fins da presente Oferta. Para informaes adicionais, veja a
seo Fatores de Risco Risco de m formao do Preo por Ao e/ou de
liquidez das Aes no mercado secundrio, na pgina 56 deste Prospecto.
Valor Total da Oferta R$707.291.520,00, com base no Preo por Ao, sem considerar o
exerccio da Opo de Aes Suplementares.
Capital Social O capital social da Companhia totalmente subscrito e integralizado, em
31 de maio de 2009, era de R$2.225.822.197,89 e encontrava-se divido
em 203.934.060 aes ordinrias.
Aes em Circulao (Free Float)

Na data deste Prospecto, o Free Float de 47,9% do Capital Social da
Companhia; no entanto, mais de 80% das aes do Free Float so
detidas pelos Acionistas Vendedores. Aps a liquidao da Oferta, a
proporo do Free Float se manter, mas as aes da Companhia
estaro mais pulverizadas no mercado.
Direitos e Vantagens das Aes As Aes garantem aos seus titulares os direitos, vantagens e restries
estabelecidos pela Lei das Sociedades por Aes, pelo Estatuto Social
da Companhia e pelo Regulamento do Novo Mercado. Para mais
informaes, vide seo Descrio do Capital Social, na pgina 220
deste Prospecto.
Dividendos As Aes conferem aos seus titulares o pagamento de dividendo
obrigatrio equivalente a 25% do lucro lquido da Companhia apurado
no respectivo exerccio social e ajustado de acordo com a Lei das
Sociedades por Aes, vide seo Descrio do Capital Social
Direitos das Aes, na pgina 222 deste Prospecto.
Direito de Venda Conjunta
(Tag-Along)
Em caso de alienao do Poder de Controle da Companhia, os titulares
das Aes da Companhia tm o direito de ser includos em oferta
pblica de aquisio de aes, que dever ser efetivada pelo adquirente
do Poder de Controle, de forma a assegurar tratamento igualitrio ao
dispensado ao acionista controlador alienante.
28

Restrio Venda de Aes
Ordinrias (Lock-up)
A Light S.A., a BNDESPAR e a EDFI se obrigaram a no dispor de
aes ordinrias de emisso da Companhia (Lock-up), no podendo
vender, alienar ou de qualquer outra forma dispor de aes de emisso
da Companhia e que eram de sua titularidade na data de assinatura dos
Contrato de Distribuio e do Contrato de Colocao Internacional, e
derivativos lastreados nessas aes, por um perodo de 180 dias
contados da data deste Prospecto Definitivo, observadas as excees
previstas em tais contratos, as quais incluem, mas no se limitam, a
disposio de Aes Suplementares e das Aes objeto de emprstimo
concedido ao Agente Estabilizador objetivando as atividades previstas
no Contrato de Estabilizao.
Pblico Alvo da Oferta

As Instituies Participantes da Oferta realizaro a distribuio das Aes,
objeto da Oferta, por meio da Oferta de Varejo, direcionada aos
Empregados e a Investidores No Institucionais, e da Oferta Institucional,
direcionada a Investidores Institucionais.
Investidores No Institucionais Investidores pessoas fsicas e jurdicas e clubes de investimento registrados
na BM&FBOVESPA, nos termos da regulamentao em vigor, residentes
e domiciliados no Brasil, que no sejam considerados Investidores
Institucionais, que decidiram participar da Oferta de Varejo, por meio da
efetivao de Pedidos de Reserva durante o Perodo de Reserva observado
o valor mnimo de investimento de R$1.000,00 e o valor mximo de
investimento de R$300.000,00 por Investidor No Institucional.
Recomendou-se aos Investidores No Institucionais verificar com a
Instituio Participante da Oferta de sua preferncia, antes de realizarem
seus Pedidos de Reserva, se esta, a seu exclusivo critrio, exigiria
manuteno dos recursos em conta de investimento aberta ou mantida
perante a mesma, para fins de garantia do Pedido de Reserva solicitado.
Empregados Pessoas fsicas que figurem no quadro de empregados da Companhia
no incio do Perodo de Reserva que mantinham com ela vnculo
empregatcio, nos termos da legislao trabalhista vigente, que
decidiram participar da Oferta de Varejo, por meio da efetivao de
Pedidos de Reserva durante o Perodo de Reserva observado o valor
mnimo de investimento de R$1.000,00 e o valor mximo de
investimento de R$300.000,00 por Empregado.
Investidores Institucionais Investidores pessoas fsicas, jurdicas e clubes de investimento cujos
valores de investimento excedam o limite de R$300.000,00, fundos de
investimento, carteiras administradas, fundos de penso, entidades
administradoras de recursos de terceiros registradas na CVM, entidades
autorizadas a funcionar pelo BACEN, condomnios destinados
aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM
e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras, entidades de previdncia
complementar e de capitalizao e Investidores Estrangeiros que invistam
no Brasil, em conformidade com os mecanismos de investimento da
Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325.
Investidores Estrangeiros Investidores institucionais qualificados, residentes e domiciliados nos
Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A, nos
termos de isenes de registro previstas no Securities Act, e, nos demais
pases, exceto no Brasil e nos Estados Unidos da Amrica, em
conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S do
Securities Act, e de acordo com a legislao aplicvel no pas de
domiclio de cada Investidor Estrangeiro.
29

Oferta aos Empregados Parcela equivalente a 2,0% da totalidade das Aes objeto da Oferta,
sem considerar as Aes Suplementares e as Aes Adicionais, que
compe a Oferta de Varejo e que ser prioritariamente destinada aos
Empregados da Companhia, que realizaram sua solicitao de
investimento diretamente por meio do preenchimento do Pedido de
Reserva, conforme os procedimentos descritos na seo Informaes
sobre a Oferta na pgina 58 deste Prospecto.
Perodo de Reserva Perodo compreendido entre 7 de julho de 2009 e 10 de julho de 2009,
inclusive, durante o qual os Investidores No Institucionais e os
Empregados puderam realizar seus respectivos Pedidos de Reserva.
Perodo de Colocao Prazo de at trs dias teis, contados a partir da data de publicao do
Anncio de Incio, exclusive, para os Coordenadores da Oferta e os Agentes
de Colocao Internacional efetuarem a colocao das Aes.
Prazo de Distribuio Prazo mximo de seis meses, contados da data de publicao do Anncio de
Incio, para realizao da distribuio das Aes objeto da Oferta.
Data de Liquidao A liquidao fsica e financeira da Oferta ser realizada no ltimo dia
do Perodo de Colocao.
Data de Liquidao da Opo
de Aes Suplementares
A liquidao fsica e financeira da Opo de Aes Suplementares ser
realizada at trs dias teis contados a partir da data do exerccio da
referida opo.
Regime de Colocao As Aes objeto da Oferta, sem considerar a Opo de Aes
Suplementares, sero colocadas em regime de garantia firme de liquidao,
individual e no solidria, prestada pelas Instituies Participantes.
A garantia firme de liquidao consiste na obrigao individual e no-
solidria dos Coordenadores da Oferta de liquidarem financeiramente, pelo
Preo por Ao, na Data de Liquidao, a totalidade das Aes
efetivamente colocadas junto a investidores e no liquidadas, na proporo
e de acordo com os limites indicados no Contrato de Distribuio. Essa
garantia individual e no solidria tornou-se vinculante a partir do
momento em que foi concludo o Procedimento de Bookbuilding, deferido
o registro da Oferta pela CVM e assinado o Contrato de Distribuio.
Negociao no Novo Mercado Em 16 de fevereiro de 2006, a Companhia, seus administradores e os
Acionistas Controladores celebraram o Contrato de Participao no
Novo Mercado com a BM&FBOVESPA. As Aes esto listadas no
segmento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, onde so
negociadas sob o cdigo LIGT3.
Estabilizao do Preo das Aes O Coordenador Lder, por intermdio da Ita Corretora de Valores S.A.,
poder, nos termos do Contrato de Estabilizao, realizar atividades de
estabilizao de preo das aes ordinrias de emisso da Companhia, a
partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio e no prazo de at
30 dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, inclusive,
por meio de operaes de compra e venda em bolsa de aes ordinrias
de emisso da Companhia, observadas as disposies legais aplicveis e
o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual foi previamente
submetido anlise e aprovado pela BM&FBOVESPA e pela CVM, nos
termos do artigo 23, pargrafo 3 da Instruo CVM 400.
Fatores de Risco Para cincia dos fatores de risco que devem ser considerados
cuidadosamente antes da deciso de investimento nas Aes, vide seo
Fatores de Risco, na pgina 44 deste Prospecto.
30

Inadequao da Oferta No h inadequao especfica da Oferta a determinado grupo ou
categoria de investidor. No entanto, a Oferta no adequada a
investidores avessos ao risco inerente ao investimento em renda varivel.
Como todo e qualquer investimento em aes, a aquisio das Aes
apresenta certos riscos e possibilidades de perdas patrimoniais que devem
ser cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de
investimento. Os investidores devem ler a seo Fatores de Risco, na
pgina 44 deste Prospecto, para cincia dos fatores de risco que devem
ser considerados em relao aquisio das Aes.
Aprovaes Societrias

A alienao das Aes de titularidade dos Acionistas Vendedores e a
realizao da Oferta foram aprovadas pela diretoria da BNDESPAR em
decises tomadas em 9 de junho de 2009 e em 23 de junho de 2009 e
pela EDFI em deciso tomada em 12 de junho de 2008. O Preo por
Ao foi aprovado pela EDFI e pela BNDESPAR em 12 de junho de
2008 e 13 de julho de 2009. Os atos societrios que autorizam a venda
das Aes encontram-se disposio dos investidores e da CVM na sede
da Companhia.
Cronograma Vide seo Informaes sobre a Oferta, na pgina 58 deste Prospecto.
Informaes Adicionais Para descrio completa das condies aplicveis Oferta, ver a seo
Informaes sobre a Oferta, a partir da pgina 58 deste Prospecto. O
pedido de anlise da Oferta na ANBID e o pedido de registro na CVM,
foram protocolizados pela Companhia, pelos Acionistas Vendedores e pelo
Coordenador Lder da Oferta em 10 de junho de 2009 e em 29 de junho de
2009, respectivamente, e o registro na CVM foi concedido em 14 de julho
de 2008 sob o n CVM/SRE/SEC/2009/005. Mais informaes sobre a
Oferta podero ser obtidas junto s Instituies Participantes da Oferta, nos
endereos indicados na seo Informaes Sobre a Oferta Informaes
Adicionais, a partir da pgina 70 deste Prospecto.
31


SUMRIO DA COMPANHIA
Este sumrio contm um resumo das atividades e informaes financeiras e operacionais da Companhia e no
apresenta todas as informaes que o investidor deve considerar antes de investir nas Aes. O investidor deve ler
este Prospecto integralmente, incluindo as informaes contidas nas sees Fatores de Risco e Discusso e
Anlise da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras e os Resultados Operacionais, assim como nas
demonstraes financeiras e respectivas notas explicativas, antes de tomar uma deciso de investimento nas Aes.
VISO GERAL
Em 2008, a Companhia foi a 5 maior empresa integrada de energia eltrica no Brasil, com base na receita
operacional lquida de R$5.386,6 milhes, sendo tambm classificada como a 4 maior Distribuidora do Brasil,
segundo dados da EPE, com volume de consumo de 23.698 GWh no mesmo perodo e a 6 maior empresa privada
em gerao de energia eltrica de fonte hidrulica, com Capacidade Instalada de 855 MW, segundo dados da
ABRAGE Associao Brasileira das Grandes Empresas Geradores de Energia.
A rea de concesso de distribuio da Companhia est situada no Estado do Rio de Janeiro, com abrangncia de
10.970 Km
2
e uma populao de mais de 10 milhes de pessoas. O Estado do Rio de Janeiro representa o 2 maior
PIB do Brasil segundo dados mais recentes do IBGE referentes ao ano de 2006. Em 2008, a Companhia atendeu,
aproximadamente, a 3,9 milhes de consumidores, o que correspondeu a cerca de 72% do total consumido no
Estado, incluindo a regio metropolitana, segundo dados da EPE. Em 2008, o consumo na rea de concesso da
Companhia foi de 23.698 GWh, sendo 18.292 GWh (aproximadamente 77%) por Consumidores Cativos e 5.406
GWh (aproximadamente 23%) por Consumidores Livres. No Mercado Cativo, no houve concentrao em qualquer
classe especfica de clientes, uma vez que a classe residencial correspondeu a 40,4% do consumo, a classe comercial
a 32,0%, a classe industrial a 10,3% e as outras a 17,4%.
No trimestre encerrado em 31 de maro de 2009, o consumo de energia faturada pela Companhia atingiu 5.589
GWh. Deste total, 5.002 GWh referem-se ao Mercado Cativo, tendo sido a composio desse faturamento por grupo
de consumidores, aproximadamente a seguinte: (a) 43,2% provenientes do segmento residencial, (b) 31,6%
provenientes do segmento comercial, (c) 8.7% provenientes do segmento industrial, e (d) 16,5% provenientes de
outros consumidores.
Em gerao de energia, os 855 MW de Capacidade Instalada advm do sistema gerador da Light Energia, composto
por cinco usinas geradoras e duas usinas elevatrias, baseado no aproveitamento hidrulico dos rios Paraba do Sul e
Ribeiro das Lajes localizadas nos Estados do Rio de Janeiro e de So Paulo. A energia assegurada de 537 MW
mdio, dos quais 510 MW mdio esto atualmente contratados e 27 MW mdio esto livres para ser comercializados
no mercado livre ou spot.
Adicionalmente, a Companhia possui um plano de investimento para o perodo de 2009 a 2012 de aproximadamente
R$515 milhes, j em andamento, para ampliao de sua Capacidade Instalada de gerao para quase 1 GW por
meio da construo de trs novos projetos de gerao, em conjunto com a CEMIG GT, que juntos possuem um
potencial de adicionar 238 MW, na proporo de 49% para CEMIG GT e 51% para a Companhia, no perodo
compreendido entre 2011 e 2014. Para tanto, em 20 de junho de 2008, foi celebrado um Memorando de
Entendimento com a CEMIG e trs Contratos de Consrcio com a CEMIG GT para o desenvolvimento em conjunto
desses e de outros projetos de gerao (vide seo Atividades da Companhia - Gerao, na pgina 158 deste
Prospecto).
A Companhia atua tambm no segmento de comercializao de energia, provendo solues inovadoras em energia
para seus clientes, comercializando energia por meio da intermediao em operaes de compra e venda de energia e
atendendo Consumidores Livres. A receita lquida de comercializao de energia aumentou significativamente,
passando de R$4,4 milhes, em 2006, para R$30,8 milhes, em 2007, R$78,4 milhes, em 2008, e R$17,9 milhes,
no 1 trimestre de 2009. O nmero de clientes atendidos passou de 11, em 31 de dezembro de 2006, para 40, em 31
de dezembro de 2007, 54 em 31 de dezembro de 2008 e 56 em 31 de maro de 2009.
32

A tabela a seguir apresenta as principais informaes financeiras e operacionais consolidadas para os perodos
indicados.
Em e para o
exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de
Em e para o perodo de trs
meses findo em
31 de maro de
2006 2007 2008 2008 2009
(em milhes de Reais; exceto quando indicado de outra forma)
Receita Operacional Lquida 4.950,7 4.992,4 5.386,6 1.315,7 1.437,6
EBITDA
(1)
755,6 1.137,8 1.504,1 308,0 349,6
Margem EBITDA (%) 15,3 22,8 27,9 23,4 24,3
Lucro/(Prejuzo) lq. do exerccio (150,5) 1.074,3 974,5 104,8 168,3
Dvida Lquida consolidada
(2)
2.539,7 1.461,7 1.580,3 1.549,2 1.430,2
Nmero de clientes cativos (Milhares) 3.802 3.881 3.929 3.901 3.946
Consumo na rea de concesso (em GWh)
(3)
22.904 23.687 23.698 5.502 5.589
Potncia Instalada (MW) 855 855 855 855 855
Venda de Energia pela Geradora (em GWh) 4.847 4.967 4.900 1.211 1.262
Venda de Energia pela Comercializadora (GWh) - 175 434 132 112
Nmero de Clientes da Comercializadora 11 40 54 45 56
____________________________________
(1)
EBITDA significa lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e contribuio social corrente e diferido, depreciao e
amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA no uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados, no deve ser
considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez. Veja a seo
Informaes Financeiras Selecionadas Outros indicadores financeiros, na pgina 84 deste Prospecto, para a reconciliao do lucro lquido com o EBITDA.
(2)
Dvida lquida definida como a dvida total consolidada, contemplando emprstimos, financiamentos e debntures, menos o ativo financeiro, contemplando o numerrio disponvel e as
aplicaes financeiras. Dvida lquida no uma medida de desempenho financeiro segundo o BR GAAP ou IFRS. Outras empresas podem calcular a dvida lquida de forma diferente.
(3)
Em razo de preservar a comparabilidade com o mercado homologado pela Aneel no processo de Reviso Tarifria, foi desconsiderada a energia medida dos clientes livres: Valesul, CSN e
CSA, tendo em vista a planejada sada desses clientes para a Rede Bsica. Considerando o consumo de energia de tais clientes, o consumo na rea de concesso totalizou 6.165 GWh e 6.051
GWh, no primeiro trimestre de 2008 e 2009 respectivamente.
PONTOS FORTES
A Companhia acredita que seu posicionamento no setor pode ser refletido nos seguintes pontos fortes:
Companhia integrada com atuao em rea de concesso concentrada e desenvolvida. A Companhia a 5 maior
empresa integrada de energia eltrica no Brasil, com base na receita operacional lquida de 2008, atendendo 3,9
milhes de consumidores em uma rea de concesso que inclui a regio metropolitana do Rio de Janeiro, no Estado
com 2 maior PIB do Pas, segundo dados mais recentes do IBGE referentes ao ano de 2006 e que, embora
corresponda a 25% do territrio do Estado do Rio de Janeiro, consumiu no ano de 2008 cerca de 72% do total
consumido no Estado, segundo dados da EPE. A Companhia ainda opera um parque gerador com uma Capacidade
Instalada de 855 MW. Na viso da Companhia, a atuao nesses dois segmentos, conjugada com a atividade de
comercializao, possibilita um balanceamento entre distribuio, oportunidades de crescimento e captura de valor
por meio do segmento de gerao e alavancagem da atividade de comercializao.
Equipe de gesto com vasta experincia no setor eltrico e gesto empresarial. Com o ingresso da RME no
Controle da Companhia, em agosto de 2006, foi formada uma experiente equipe de executivos para a diretoria da
Companhia, com ampla e comprovada experincia no setor eltrico e gesto empresarial, com a finalidade de
implementar medidas que visam a busca de resultados, a eficincia operacional, o melhor relacionamento com
clientes e tambm a sustentabilidade de seu negcio integrado. Este time inclui Jos Luiz Alqures, ex-presidente da
Eletrobrs e ex-membro de diversos conselhos de administrao de empresas nacionais e multinacionais, Ronnie Vaz
Moreira, ex-diretor Financeiro da Petrobras e Presidente da Globopar Globo Comunicao e Participaes S.A.,
Roberto Alcoforado, ex-Presidente da CELPE, e Paulo Henrique Born, ex-vice-presidente da Duke Energy
International Gerao Paranapanema S.A. Sob essa liderana, a Companhia realizou o processo de readequao de
sua dvida e de estrutura de capital e implementou um bem sucedido plano de gesto, que resultou na reduo do
endividamento lquido, no aumento expressivo na taxa de arrecadao, reduo da porcentagem do provisionamento
para devedores duvidosos sobre a receita bruta, renegociao bem sucedida de recebveis do setor pblico e na
retomada do pagamento de dividendos e investimentos em projetos de gerao.
Desenvolvimento e operao de projetos de gerao de energia. A Companhia desenvolveu, implementou e opera
um parque gerador que inclui 5 usinas hidreltricas e 2 usinas elevatrias, com uma Capacidade Instalada de 855
MW. Desde 2003, todas as usinas, subestaes e instalaes associadas ao parque gerador esto certificadas nas
normas NBR ISO 9001 (qualidade), NBR ISO 14001 (meio ambiente) e OHSAS 18001 (segurana e sade
ocupacional). Atualmente, a Companhia desenvolve trs novos projetos de gerao, em conjunto com a CEMIG GT,
com entrada em operao prevista para ocorrer entre 2011 e 2014, que juntos possuem um potencial de adicionar 238
MW sua Capacidade Instalada atual, na proporo de 49% para CEMIG GT e 51% para a Companhia. A
33

experincia adquirida nesses projetos contribuir significativamente para o desenvolvimento dos futuros
empreendimentos de gerao da Companhia.
Excelncia na prestao de servios. A Companhia presta servios de reconhecida excelncia a seus clientes e
investe constantemente na melhora da qualidade de seus servios, atravs da aplicao de recursos em novos e
modernos equipamentos, uso de tecnologias de ponta no atendimento ao consumidor e manuteno de um programa
de treinamento de seu pessoal. No ano de 2008, os investimentos realizados na melhoria da qualidade do
fornecimento de energia eltrica e no aumento da capacidade de sua rede de distribuio totalizaram R$85,4 milhes
em comparao a R$54,0 milhes em 2007 e R$15,4 milhes em 2006, um aumento de 454,7% neste perodo. Estes
investimentos permitem uma rede mais confivel, sujeita a menos desligamentos atravs da substituio da rede
convencional por rede compactada, alm de um menor tempo de desligamento, atravs da instalao de chaves
telecomandadas.
Adequada estrutura de capital e forte gerao de caixa. Nos ltimos dois anos a Companhia priorizou a reestruturao
de seu endividamento, com o pr-pagamento de dvidas anteriormente denominadas em moeda estrangeira e de custo
mais elevado e alongamento do perfil da dvida com custos inferiores. Como resultado dessa estratgia e da deciso da
BNDESPAR e de outros credores de trocarem seus crditos por aes da Companhia, sua dvida lquida passou de
R$2.539,7 milhes em 31 de dezembro de 2006 para R$1.430,2 milhes em 31 de maro de 2009, o prazo mdio de
pagamento foi estendido de 3,3 anos para 4,4 anos, e o custo de captao em Reais foi reduzido de 12,9% a.a. para
12,0% a.a. Simultaneamente, a Companhia empreendeu melhorias operacionais, tais como, um expressivo aumento na
taxa de arrecadao que passou de 93,0%, em 2006, para 98,2%, em 2008. Como resultado disso, a Companhia
retomou o pagamento de dividendos e aprovou a distribuio de R$1.072,2 milhes, baseada no lucro lquido realizado
em 2007 e de R$499,6 milhes com base no lucro lquido de 2008, ambos superiores a sua poltica de distribuio de no
mnimo 50% do lucro lquido ajustado do exerccio.
Base de clientes sem concentrao industrial. A Companhia possui uma base de clientes concentrada nos
segmentos residencial e comercial, diversificada, dependendo, em menor escala, do desempenho do segmento
industrial. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2009, 43,2% da eletricidade vendida em sua rede de
distribuio no Mercado Cativo destinou-se a atender a demanda de clientes residenciais, 31,6% de clientes
comerciais, 8,7% de clientes industriais e 16,5% de outros clientes. A Companhia acredita que sua carteira
diversificada de clientes, aliada s caractersticas da renda per capita da regio metropolitana do Rio de Janeiro,
reduz os riscos de diminuio do consumo em sua rea de concesso, dado que o mercado residencial tende a ser
menos sensvel s oscilaes da economia quando comparado ao mercado industrial, que reage mais rapidamente a
redues no ritmo de desenvolvimento e crescimento econmico.
Acionistas comprometidos e com experincia no setor de infraestrutura. A RME, Acionistas Controladores da
Companhia, possui quatro scios, cada um deles com participao de 25%: CEMIG - holding de investimentos de
capital misto com foco no setor eltrico e energia; AG Concesses - holding participante do controle de vrias
concessionrias de servios pblicos de saneamento, rodovias e aeroportos; Equatorial Energia - holding de
investimentos de controle privado com foco no setor de energia eltrica e Luce Brasil FIP - Investidor Institucional. O
perfil de seus acionistas, que mesclam robustez financeira, conhecimento tcnico, competncia administrativa e foco em
resultados, transmite Companhia larga experincia de atuao no setor de energia eltrica, alm de outros setores
regulados, e tambm profundo conhecimento financeiro.
Posio de liderana no relacionamento institucional e regulatrio. A Companhia desenvolveu um novo modelo
interno de relacionamento com os rgos regulatrios e outras instituies, de forma a apresentar uma viso integrada
da concessionria e do setor eltrico brasileiro. No mbito regulatrio foi criada a Diretoria de Desenvolvimento
Sustentvel da Concesso, propiciando um melhor entendimento pelo regulador das especificidades da rea de
concesso da Companhia, se traduzindo em um tratamento mais adequado nos processos de reajuste e reviso tarifria.
No relacionamento institucional, destaca-se a atuao da Light SESA junto a prefeituras, governo do Estado,
Associao Comercial do Rio de Janeiro, dentre outras instituies, que permitiram a negociao de dvidas passadas de
alguns desses rgos com a Companhia, assim como a elaborao de parcerias com o objetivo de desenvolver sua rea
de concesso.
ESTRATGIA
O principal objetivo da Companhia gerar valor para os seus acionistas, por meio do constante crescimento nos
mercados de distribuio, gerao e comercializao de energia eltrica no Brasil. Para alcanar tal objetivo, a
Companhia tem baseado a sua gesto na procura da eficincia operacional, com foco em aumento de receita
34

combinado reduo das perdas e da inadimplncia, na reviso de seus processos em busca de uma reduo
sustentvel de seus custos gerenciveis e na realizao de investimentos prudentes.
Continuar a melhorar a eficincia operacional. A Companhia busca a melhoria de sua eficincia operacional, com
a introduo de ferramentas de controle de custos, alocao dos projetos de investimento, reviso e renegociao dos
contratos com fornecedores. Como parte desse processo, e com o objetivo de buscar o redimensionamento timo da
estrutura corporativa da Companhia, foram implementados projetos que visam o redesenho de processos
operacionais e administrativos e a reduo de custos de forma sustentvel. Entre esses projetos podemos citar a
Reviso do Modelo Organizacional da Diretoria de Clientes e Redesenho de Processos da Manuteno de Rede e
de Processos de Operao e Manuteno de Subestaes e Linhas de Transmisso de Alta Tenso. Outro projeto
implantado o Estruturando a Empresa do Futuro, que busca definir um plano de modernizao empresarial, de
mdio prazo, incluindo sistemas de informao necessrios sua transformao. A concepo parte da viso de que a
empresa do futuro deve responder a diferentes demandas, tais quais a qualidade da sua insero na sociedade e na
economia, as aes condizentes para superar expectativas dos acionistas externos e ser um local onde os empregados
sintam-se motivados. Tambm est em andamento o Projeto de Simplificao das reas Corporativas e Reviso
Seletiva de Processos, de forma a buscar o redimensionamento timo da estrutura corporativa da Companhia.
Priorizar o plano de combate s perdas de energia. A rea de concesso da Companhia enfrenta historicamente um
elevado nvel de perdas. Em 2008, o combate s perdas passou a ser uma das principais prioridades da Companhia. O
programa est estruturado em diferentes campos de atuao que incluem um completo programa de combate s
perdas, apoiado em tecnologias de ltima gerao, a articulao institucional junto a outras instituies interessadas
na reduo da informalidade e ao governo por meio da participao em programas de urbanizao de favelas e a
conscientizao da populao acerca do conceito da ilegalidade e criminalidade da ao de furto de energia. A
Companhia acredita que o sucesso na implementao dessa estratgia resultar em um impacto direto na receita e
gerao de caixa.
Ampliar a participao do segmento de gerao de energia nas atividades da Companhia. Com o reequilbrio
financeiro alcanado aps a concluso de sua reestruturao, a Companhia retomou os investimentos em gerao que
acredita apresentar um grande potencial de retorno. Atualmente, a Companhia detm os direitos para explorao de trs
novos projetos em gerao de energia de fonte hidreltrica, que devero entrar em operao entre 2011 e 2014, sendo (i)
PCH Lajes, com previso de Capacidade Instalada de 18 MW e cuja vigncia da autorizao expira-se em 2026; (ii)
PCH Paracambi, com previso de Capacidade Instalada de 25 MW e cuja vigncia da autorizao expira-se em 2031; e
(iii) UHE Itaocara, com previso de Capacidade Instalada de 195 MW e cuja vigncia da concesso expira-se em 2036.
Para realizao desses projetos, em conjunto com a CEMIG GT, est em andamento um plano de investimentos da
ordem de R$515 milhes, entre 2009 e 2012. Com o objetivo de ampliar a sua participao nesse segmento, a
Companhia continuar a buscar novas oportunidades de investimentos em ativos de gerao, com rentabilidade
compatvel com o seu plano estratgico. Alm dos projetos de expanso do parque gerador, a Light Energia possui 478
MW mdio que esto contratados nos leiles de energia existente, que em janeiro de 2009 estavam com um preo
mdio de R$63,58/MWh. Deste volume, 74,1% ser descontratado em 2013 e o restante em 2014.
Atuar ativamente no segmento de comercializao de energia. No segmento de comercializao, a Companhia
atualmente realiza um trabalho de fidelizao de clientes no Mercado Cativo de distribuio, mediante a prestao de
servios de eficincia energtica que reduzem o custo desses clientes com energia. A Companhia tambm atua na
venda de energia a clientes que esto no Mercado Livre e na venda de energia proveniente dos novos projetos de
gerao, em especial das PCHs Paracambi e Lajes, cujas entradas em operao so estimadas para a partir de 2011.
Dado que estas atividades apresentam um baixo custo fixo para a Companhia e oferecem oportunidades de ganhos
com as margens de comercializao, a Companhia pretende continuar ampliando a sua atuao no segmento de
comercializao de energia e prestao de servios com o objetivo de diversificar suas fontes de receita e promover a
maior integrao com a sua atividade de gerao.
EVENTOS SOCIETRIOS
Em agosto de 2006, o Controle da Companhia passou para a RME, sociedade composta por acionistas com destacada
presena no setor eltrico brasileiro. Seguindo-se entrada desse novo grupo Controlador, a nova diretoria da
Companhia concluiu o processo de readequao de sua dvida financeira e estrutura de capital e implementou um
bem sucedido plano de gesto.
Dentre os resultados j alcanados, podemos destacar a reduo de 37,8% do endividamento lquido entre 31 de
dezembro de 2006 e 31 de dezembro de 2008, por meio, inclusive, da converso de debntures detidas pela
35

BNDESPAR, o aumento expressivo na taxa de arrecadao que passou de 93,0%, em 2006, para 98,2%, em 2008,
com a consequente reduo do provisionamento para devedores duvidosos, de 4,9% da receita bruta de faturamento
de energia em 2006 para 3,3% em 2008, a renegociao de recebveis do setor pblico e a retomada do pagamento de
dividendos e investimentos em projetos de gerao.
O quadro a seguir mostra a estrutura societria simplificada da Companhia na data deste Prospecto.

(1)
Conforme determinao da ANEEL, a LIR ser extinta at dezembro de 2010.
* Aps a Oferta, assumindo no ter havido o exerccio da Opo de Aes Suplementares, presume-se que essa participao se reduza para 25,73%.
** Aps a Oferta, presume-se a EDFI no mais participar do capital social da Companhia.
*** Aps a Oferta, assumindo no ter havido o exerccio da Opo de Aes Suplementares, presume-se que essa participao aumente para 22,14%.


Os acionistas da RME celebraram Acordo de Acionistas que, alm de disposies usuais, trata especificamente da
gesto profissional da Companhia e de possveis situaes de conflito de interesses entre a Companhia e seus
acionistas, nas quais os acionistas em conflito se abstero de deliberar. Para mais informaes a respeito do tema, ver
a seo Principais Acionistas e Acionistas Vendedores Acordo de Acionistas, na pgina 214 deste Prospecto.
************************
A sede social da Companhia localiza-se na Avenida Marechal Floriano, 168, 2 andar, corredor A, parte, Centro,
20080-022, Cidade do Rio de Janeiro, Estado do Rio de Janeiro, Brasil. O telefone da Companhia para contato +55
21 2211-2995 e o website www.light.com.br. As informaes disponveis no website da Companhia ou
informaes que venham a ser disponibilizadas naquele site no fazem parte deste Prospecto e no devem ser
interpretadas como informaes confiveis ou verdadeiras para a realizao de investimento nas aes da
Companhia.
52,13%
2,74%
33,62%*
100%
100%
6,57%**
25,0% 25,0% 25,0% 25,0%
CEMIG
AGC
Andrade Gutierrez
Concesses
LUCE
LUCE do Brasil FIP
Equatorial Energia S.A
RME
Lidil Comercial
BNDESPAR EDFI Minoritrios
Light S.A.
(Holding)
49,39%
7,69% ***
Itaocara
Light
Energia S.A.
Lightger Light S.E.S.A.
Light
Esco Ltda
Outras
LIR Energy
1
100%
36

APRESENTAO DOS COORDENADOORES DA OFERTA
ITA BBA COORDENADOR LDER
Histrico do Ita BBA
O Ita BBA o banco de atacado do grupo Ita Unibanco Banco Mltiplo. Com trajetria marcada por associaes
bem-sucedidas e viso para oferecer os melhores produtos e servios para empresas, o Ita BBA resultado da fuso
dos bancos BBA e das reas corporate do Ita e Unibanco Unio de Bancos Brasileiros S.A. Em 31 de dezembro
de 2008, o Ita BBA apresentou os seguintes resultados: os ativos de R$130,3 bilhes, patrimnio lquido de R$5,9
bilhes e lucro lquido de R$411 milhes.
A histria do Ita BBA comea com o BBA Creditanstalt, fundado em 1988 em So Paulo, por Ferno Bracher e
Antonio Beltran, em parceria com o maior banco da ustria. A atuao do banco estava voltada para operaes
financeiras bancrias, com caractersticas de atacado, e destaque para underwriting, hedge, crdito e cmbio.
Em 1991, foi a nica instituio brasileira a coordenar o consrcio de bancos estrangeiros para investimentos no
programa de privatizao de empresas estatais. Ainda no mesmo ano, recebeu autorizao do Banco Central para
operar subsidiria em Bahamas e atender demanda de clientes na rea Internacional.
Em 1994, assinou acordo de cooperao com a administradora de recursos Paribas Capital. No ano seguinte, juntou-
se ao Capital Group, de Los Angeles, para formar a administradora de fundos BBA Capital. Adquiriu a Financiadora
Mappin e criou a Finustria, especializada em financiamento de veculos. Nessa poca, j contava com sucursais em
Campinas, Rio de Janeiro, Porto Alegre e Belo Horizonte.
Em 2001, o BBA tem novo parceiro de negcios, em razo da compra do Creditanstalt pelo grupo alemo HVB. No
ano seguinte, a associao com o Grupo Icatu fez surgir duas empresas: a BBA Icatu Corretora e a BBA Icatu
Investimentos.
No final de 2002, ocorreu a associao com o Banco Ita S.A., surgindo assim uma nova instituio: o Ita BBA.
Com gesto autnoma para conduzir todos os negcios de clientes corporate e banco de investimento do grupo,
passa a contar com a base slida de capital e liquidez do Ita e a especializao e destacada atuao do BBA no
segmento de atacado.
Em 2005, o Ita BBA ampliou as atividades de banco de investimentos e rapidamente consolidou como um
importante player de mercado em fuses e aquisies, equities e fixed income local. A partir de 2008, iniciou
expanso de suas atividades em fixed income internacional e produtos estruturados.
Em 2009, o Banco Central do Brasil aprovou a associao entre o Ita e o Unibanco. O Ita BBA uniu-se com a rea
Corporate do Unibanco, e ainda concentrou as atividades de Tesouraria Institucional do grupo, tendo como desafio
ser o melhor banco de atacado, investimento e tesouraria da Amrica Latina.
Atividade de Investment Banking do Ita BBA
A rea de Investment Banking do Ita BBA oferece assessoria a clientes corporativos e investidores na estruturao
de produtos de banco de investimento, incluindo renda varivel, renda fixa e fuses e aquisies.
Em renda varivel, o Ita BBA oferece servios para estruturao de ofertas pblicas primrias e secundrias de
aes e de ADRs, ofertas pblicas para aquisio e permuta de aes, alm de assessoria na conduo de processos
de reestruturao societria de companhias abertas e trocas de participaes acionrias. A conduo das operaes
realizada em conjunto com a Ita Corretora, que tem relacionamento com investidores domsticos e internacionais e
possui reconhecida e premiada estrutura independente de pesquisa. Em 2008, o Ita BBA atuou como coordenador e
bookrunner de ofertas pblicas iniciais e subsequentes que totalizaram R$31,8 bilhes. Nos rankings ANBID e
Thomson Finance, o banco fechou o ano de 2008 em primeiro lugar com participao no mercado de 25%.
No segmento de renda fixa, o Ita BBA conta com equipe dedicada para prover aos clientes diversos produtos no
mercado domstico e internacional, tais como: notas promissrias, debntures, commercial papers, fixed e floating
rate notes, fundos de investimento em direitos creditrios (FIDC) e certificados de recebveis imobilirios (CRI). Em
2008, o Ita BBA participou de operaes de debntures e notas promissrias que totalizaram R$15,1 bilhes e
37

operaes de securitizao que atingiram R$2,0 bilhes. De acordo com o ranking ANBID, o Ita BBA foi
classificado em primeiro lugar no ranking 2008 de distribuio de operaes em renda fixa e securitizao. As
participaes de mercado somaram, respectivamente, 46% e 42%.
Com equipe especializada, a rea de fuses e aquisies do Ita BBA oferece aos clientes estruturas e solues
eficientes para assessoria, coordenao, execuo e negociao de aquisies, desinvestimentos, fuses e
reestruturaes societrias. A rea detm acesso amplo e privilegiado a investidores estratgicos e financeiros para
assessorar clientes na viabilizao de movimentos societrios. De acordo com o ranking de fuses e aquisies da
Thomson Finance, com base no volume de operaes realizadas em 2008, o Ita BBA ficou em terceiro lugar, com
volume total de transaes de R$65,8 bilhes.
Adicionalmente, o Ita BBA tem sido amplamente reconhecido como um dos melhores bancos de investimento do
Brasil. Nos ltimos dois anos, foi considerado o melhor Banco de Investimento no Brasil, pela revista Global
Finance, publicao americana especializada em anlises sobre empresas e instituies financeiras dos cinco
continentes.
CITI
O Citi uma empresa pertencente ao grupo Citi, que est presente em mais de 140 pases. No Brasil, o Citibank est
presente desde 1915, atende diretamente a mais de 400 mil contas de clientes e possui mais de 6 milhes de cartes
de crdito emitidos.
O Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobiliarios S.A. foi reativado em 2006,
tendo como principais atividades operar em sistema mantido pela BM&FBovespa, comprar e vender ttulos e valores
mobilirios, por conta de terceiros ou por conta prpria, encarregar-se da distribuio de valores mobilirios no
mercado, administrar recursos de terceiros destinados a operaes com valores mobilirios, exercer as funes de
agente emissor de certificados, manter servios de aes escriturais, emitir certificados de depsito de aes e
cdulas pignoratcias de debntures e emprestar valores mobilirios para venda (conta margem).
Em fevereiro de 2009, o Citi adquiriu a Intra S.A. Corretora de Cmbio e Valores, com mais de 15.000 contas ativas de
clientes. Com essa aquisio, o Citi ampliou o mercado de atuao e passou a se dedicar tambm ao segmento de varejo.
O Citi tem atuado no segmento de Mercado de Capitais, tendo participado, recentemente, como coordenador nas
ofertas de aes de Gafisa S.A. (R$1.171 milhes), Redecard S.A. (R$4.643 milhes), BRMALLS Participaes
S.A. (R$664 milhes), Redecard S.A. (R$1.217 milhes), Hypermarcas S.A. (R$612 milhes), Companhia de
Saneamento de Minas Gerais COPASA (R$460 milhes), Vale S.A. (R$19,4 bilhes) e Redecard S.A. (R$2.213
milhes), entre outras operaes.


38

INFORMAES CADASTRAIS DA COMPANHIA
Identificao Light S.A., sociedade por aes inscrita no CNPJ/MF sob n
03.378.521/0001-75, com seus atos constitutivos arquivados na JUCERJA
sob NIRE n 33.3.0026316-1.
Data e nmero de registro de
companhia aberta da Light S.A.
na CVM
Em 12 de dezembro de 2005, a Companhia obteve seu registro de
companhia aberta sob o n 19879.
Atendimento aos Acionistas Sr. Ronnie Vaz Moreira
Avenida Marechal Floriano, 168, parte, Centro
Rio de Janeiro RJ 20080-002
Tel.: (21) 2211-2995
Fax: (21) 2291-9207
E-mail: ronnie.moreira@light.com.br
Website: www.light.com.br
O atendimento aos acionistas da Light S.A. tambm realizado em
qualquer agncia do Banco Bradesco, ou atravs do e-mail ri@light.com.br
e website www.light.com.br
Banco Escriturador Banco Bradesco S.A.
Listagem das aes Em 16 de fevereiro de 2006, a Light S.A. seus administradores e os
Acionistas Controladores celebraram o Contrato de Participao no Novo
Mercado com a BM&FBOVESPA. As aes de emisso da Light S.A. esto
listadas no segmento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA, onde so
negociadas sob o cdigo LIGT3. Adicionalmente, a Light S.A. possui
Programa Patrocinado de Depositary Receipts nvel I aprovado pela CVM e
pela SEC, em 17 de novembro de 2008, para negociao no mercado de
balco americano de ttulos lastreados em aes ordinrias de emisso da
Light S.A.
Jornais em que a Companhia
divulga informaes
A Companhia divulga informaes no Dirio Oficial do Estado do Rio de
Janeiro e no Jornal do Commercio, edio nacional.
Informaes Adicionais e website da
Companhia
O website da Companhia www.light.com.br. As informaes constantes
do website da Companhia no integram o presente Prospecto e no devem
ser a ele incorporadas por referncia.
Para a obteno de mais informaes sobre a Oferta, os investidores
interessados devero contatar nosso departamento de relaes com
investidores, conforme indicado acima, ou quaisquer das Instituies
Participantes da Oferta, nos endereos indicados na seo Identificao da
Companhia, Acionistas Vendedores, Administradores, Coordenadores da
Oferta, Consultores Legais e Auditores Independentes, na pgina 40 deste
Prospecto, ou a BM&FBOVESPA na Praa Antonio Prado, n 48, So Paulo,
SP, ou dirigir-se CVM, na Rua Sete de Setembro 111, 5 andar, CEP
20159-900, Rio de Janeiro, RJ, e na Rua Cincinato Braga 340, 2, 3 e 4
andares, CEP 01333-010, So Paulo, SP (www.cvm.gov.br). Informaes
sobre as instituies credenciadas com a BM&FBOVESPA para participar da
Oferta podero ser obtidas na pgina da BM&FBOVESPA na Internet
(www.bmfbovespa.com.br).

As declaraes de veracidade da Companhia, dos Acionistas Vendedores e do Coordenador Lder, nos termos do
artigo 56 da Instruo CVM 400, podem ser encontradas nas pginas 607, 595 e 603 deste Prospecto.
39

IDENTIFICAO DA COMPANHIA, ACIONISTAS VENDEDORES, ADMINISTRADORES,
COORDENADORES DA OFERTA, CONSULTORES LEGAIS E AUDITORES INDEPENDENTES
Quaisquer outras informaes sobre a Companhia, os Acionistas Vendedores, a Oferta, este Prospecto e quaisquer
outros documentos relacionados Oferta podero ser obtidos junto Companhia e aos Coordenadores da Oferta.
Abaixo, outrossim, seguem os dados para contato da Companhia, dos Acionistas Vendedores, dos Coordenadores da
Oferta, do Banco Escriturador, dos Consultores Legais e Auditores Independentes:
Companhia

Quaisquer informaes sobre a Oferta podero ser obtidas junto ao Departamento de Relaes com Investidores da
Companhia:
Light S.A.
Avenida Marechal Floriano, 168, 2 andar, corredor A, parte
Rio de Janeiro RJ 20080-002
At.: Ronnie Vaz Moreira
Diretor Vice-Presidente Executivo e de Relaes com Investidores
Tel.: (21) 2211-2995
Fax: (21) 2291-9207
E-mail: ronnie.moreira@light.com.br
Website: www.light.com.br

Acionistas Vendedores

BNDES Participaes S.A - BNDESPAR
Avenida Repblica do Chile, 100 Centro
Rio de Janeiro RJ 20031-917
At.: Ivan Magalhes Junior
Tel: (21) 2172-6221
Fax: (21) 2172-6248
E-mail: ivan.magalhaesjr@bndes.gov.br
Website: www.bndes.gov.br

E.D.F. International
20 Place De La Dfense Tour EDF, 92050
Paris La Dfense, Frana
At.: Reynald Lavey
Tel: 33 1 56 65 23 50
Fax: 33 1 56 65 20 03
E-mail: reynald.lavey@edf.fr
Website: www.edf.com

Coordenador Lder

Banco Ita BBA S.A.
Avenida Brigadeiro Faria Lima, 3.400, 4 andar
So Paulo SP 04538-132
At.: Fernando Fontes Iunes
Tel.: (11) 3708-8000
Fax: (11) 3708-8107
E-mail: ffiunes@itaubba.com.br
Website: www.itaubba.com.br

40

Coordenadores da Oferta

Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores Mobilirios S.A.

Avenida Paulista, 1.111, 11 andar
So Paulo SP 01311-920
At.: Persio Dangot
Tel.: (11) 4009-3501
Fax: (11) 2845-2402
E-mail: persio.dangot@citi.com
Website: http://corporate.citibank.com.br

Banco Escriturador

O Banco Escriturador pode ser contatado nos seguintes endereos:

Banco Bradesco S.A.
Avenida Yara, sem n - Vila Yara Prdio Amarelo 2 andar
Cidade de Deus Osasco SP 06029-900.
At.: Sr. Maurcio Arruda
Tel.: (11) 3684-4398
Fax: (11) 3684-2811
E-mail: 4010.mauricio@bradesco.com.br
Website: www.bradesco.com.br

Consultores Legais

Os consultores legais da Companhia podem ser contatados nos seguintes endereos:

Motta, Fernandes Rocha Advogados
Avenida Almirante Barroso, 52, 5 andar
Rio de Janeiro RJ 20031-000
At.: Julian Fonseca Pea Chediak / Andr Cantidiano
Tel.: (21) 2533-2200
Fax: (21) 2262-2459
E-mail: jchediak@mfra.com.br / acantidiano@mfra.com.br
Website: www.mfra.com.br

Mayer Brown LLP
Rua do Rcio, 291 2 andar
So Paulo SP 04552-000
At.: Stephen Hood
Tel.: (11) 2167-4855
Fax: (11) 2167-4851
E-mail: shood@mayerbrown.com
Website: www.mayerbrown.com

Os consultores legais dos Coordenadores da Oferta podem ser contatados nos seguintes endereos:

Souza, Cescon Avedissian, Barrieu e Flesch Advogados
Rua Funchal, 418 11 andar
So Paulo SP 04551-060
At.: Joaquim Oliveira
Tel.: (11) 3089-6508
Fax: (11) 3089-6565
E-mail: joliveira@scbf.com.br
Website: www.scbf.com.br

41

Clifford Chance US LLP
31 West 52nd street
New York, New York 10019
At.: Jonathan Zonis / Isabel Costa Carvalho
Tel.: +1 (212) 878-3250 / (11) 3049-3205
Fax: +1 (212) 878-8375 / (11) 3049-3198
E-mail: jonathan.zonis@cliffordchance.com / isabel.carvalho@cliffordchance.com
Website: www.cliffordchance.com

Os consultores legais dos Acionistas Vendedores podem ser contatados no seguinte endereo:

BNDES Participaes S.A. BNDESPAR

Jurdico Interno
Avenida Repblica do Chile, 100 parte
Rio de Janeiro RJ 20031-917
Tel: (21) 2172-8150
Fax: (21) 2220-2217
Website: www.bndes.gov.br

Mayer Brown LLP
Rua do Rcio, 291 2 andar
So Paulo SP 04552-000
At.: Stephen Hood
Tel.: (11) 2167-4855
Fax: (11) 2167-4851
E-mail: shood@mayerbrown.com
Website: www.mayerbrown.com

E.D.F. International

Machado, Meyer, Sendacz e Opice Advogados
Av. Brigadeiro Faria Lima, 3144 11 andar
So Paulo SP 01451-000
At.: Flavio R. P. Meyer
Tel.: (11) 3150-7000
Fax: (11) 3150-7071
E-mail: fmeyer@mmso.com.br
Website: www.mmso.com.br

Mayer Brown LLP
Rua do Rcio, 291 2 andar
So Paulo SP 04552-000
At.: Stephen Hood
Tel.: (11) 2167-4855
Fax: (11) 2167-4851
E-mail: shood@mayerbrown.com
Website: www.mayerbrown.com

42

Auditores Independentes

Nos ltimos trs exerccios sociais, a auditoria da Companhia foi conduzida pelos seguintes auditores independentes,
que podem ser contatados nos endereos abaixo:

Auditores Independentes das Demonstraes Financeiras da Companhia dos exerccios sociais de 2006 e 2007:

Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes
Avenida Presidente Wilson, 231, 22 andar
Centro - Rio de Janeiro RJ 20030-905
At.: William J. Ballantyne
Tel.: (21) 3981-0500
Fax: (21) 3981-0600
E-mail: wballantyne@delloite.com.br
Website: www.deloitte.com.br

Auditores Independentes das Demonstraes Financeiras da Companhia do exerccio social de 2008 e dos 1
trimestres dos exerccios sociais de 2008 e 2009:

KPMG Auditores Independentes
Avenida Almirante Barroso 52/4 andar
Centro - Rio de Janeiro RJ 20031000
At.: Vnia Andrade de Souza
Tel.: (21) 3515-9400
Fax: (21) 3515-9000
E-mail: vasouza@kpmg.com.br
Website: www.kpmg.com.br

As declaraes de veracidade da Companhia, dos Acionistas Vendedores e do Coordenador Lder, nos termos do
artigo 56 da Instruo CVM 400, podem ser encontradas nas pginas 607, 595 e 603 deste Prospecto.
43

FATORES DE RISCO
O investimento nas Aes envolve um elevado grau de risco. Toda informao contida neste Prospecto deve ser
considerada cuidadosamente, em particular os riscos descritos abaixo, antes da tomada de uma deciso de
investimento. Os riscos descritos abaixo constituem aqueles que, no entendimento da Companhia, podem afetar
substancial e adversamente a Companhia, seus negcios, sua condio financeira e seus resultados operacionais.
Riscos adicionais e incertezas que no so do conhecimento da Companhia, ou aqueles que a Companhia considera
como irrelevantes, tambm podero afetar substancial e adversamente os negcios, condies financeiras e
resultados operacionais da Companhia. O valor de mercado das Aes pode ser reduzido em decorrncia desses
riscos ou outros fatores, podendo ocasionar uma perda parcial ou total do investimento na Companhia.
RISCOS RELACIONADOS S OPERAES DA COMPANHIA E AO SETOR ELTRICO BRASILEIRO
A Companhia est sujeita a uma abrangente legislao e regulamentao impostas pelo governo federal e pela
ANEEL, e no tem como prever o efeito de eventuais alteraes na legislao ou na regulamentao ora em vigor
sobre seus negcios e resultados operacionais.
Em decorrncia da natureza de servio pblico, a principal atividade das Subsidirias da Companhia a distribuio
de energia eltrica, que amplamente regulada e supervisionada pelo governo federal, especialmente por meio do
MME, bem como pela ANEEL e, eventualmente, por outras agncias reguladoras estaduais.
O governo federal, especialmente por meio do MME e da ANEEL, exerce, historicamente, um importante grau de
autoridade e influncia sobre os negcios das companhias que atuam no setor eltrico brasileiro.
A ANEEL regulamenta diversos aspectos dos negcios das companhias que atuam no setor eltrico brasileiro,
inclusive com relao necessidade de investimentos, realizao de despesas e determinao da receita, inclusive
por meio da homologao dos valores das tarifas cobradas dos Consumidores Cativos, visando garantir a
regularidade, continuidade, eficincia, segurana, atualidade, generalidade, cortesia na prestao do servio, bem
como a modicidade tarifria.
Essas atividades so intensamente reguladas por meio de leis, decretos, medidas provisrias, portarias, resolues,
entre outros atos legislativos e regulamentares. Alteraes na legislao ou na regulamentao relativas ao setor
eltrico podem afetar adversamente a Companhia.
As tarifas cobradas pela Companhia pela venda de eletricidade a Consumidores Cativos so determinadas pela
ANEEL, de acordo com o Contrato de Concesso, e as receitas operacionais da Companhia podero ser
substancial e adversamente afetadas se a ANEEL tomar decises relacionadas s tarifas da Companhia que no
lhe sejam favorveis.
As tarifas da Light SESA so determinadas de acordo com o Contrato de Concesso, regulamentao e decises da
ANEEL, que possui discricionariedade no exerccio de suas atividades regulatrias.
Os contratos de concesso das Distribuidoras e a lei brasileira determinam um mecanismo de teto tarifrio que
permite trs tipos de ajustes tarifrios: (1) reajuste anual; (2) reviso peridica; e (3) reviso extraordinria.
As Distribuidoras podem requerer todo ano o reajuste anual, o qual elaborado para compensar alguns efeitos da
inflao nas tarifas e repassar aos consumidores certas mudanas nos custos estruturais das Distribuidoras que
excedam seu controle, tais como o custo de compra da eletricidade pelas Distribuidoras e certos encargos
regulatrios, incluindo taxas pelo uso de equipamentos de transmisso e distribuio.
Adicionalmente, a ANEEL realiza uma reviso peridica a cada cinco anos, a qual busca identificar variaes nos
custos bem como estabelecer o fator baseado na eficincia operacional de cada Distribuidora que ser aplicado na
indexao dos prximos ajustes tarifrios anuais, cujo objetivo compartilhar ganhos relacionados com os
consumidores. As Distribuidoras tambm podem requerer uma reviso extraordinria de suas tarifas se custos
imprevisveis alterarem significativamente seus custos estruturais.
A segunda reviso tarifria peridica da Light SESA ocorreu em novembro de 2008, cujo resultado provisrio foi
homologado pela Resoluo Homologatria da ANEEL n 734, de 4 de novembro de 2008, correspondeu a um reajuste
44

de 4,70% no valor das tarifas de energia eltrica da Companhia. Com a concluso dos aprimoramentos das
metodologias para o segundo ciclo de revises tarifrias, o resultado definitivo ser estabelecido no prximo reajuste
tarifrio, em novembro de 2009, aps deliberao do processo de consulta pblica. A Companhia no pode assegurar
que a ANEEL ir estabelecer tarifas favorveis, especialmente no atual processo de reviso tarifria, ou em qualquer
processo futuro de reviso tarifria. Adicionalmente, na medida em que os ajustes no sejam concedidos pela ANEEL
no tempo adequado, os negcios, condies financeiras e resultados operacionais da Companhia podem ser substancial
e adversamente afetados. Para maiores informaes sobre a ANEEL, ver Viso Geral do Setor de Energia Eltrica, na
pgina 118 do Prospecto.
Vale ressaltar que as decises da ANEEL acerca das tarifas praticadas pela Companhia podem ser objeto de
contestaes judiciais por parte do Ministrio Pblico, na defesa dos interesses difusos dos consumidores da rea de
concesso da Companhia, de rgos de defesa dos consumidores ou dos prprios consumidores, dada a natureza de
servio pblico da atividade exercida pela Companhia. Nesse sentido, eventuais decises desfavorveis Companhia
nos questionamentos relacionados a revises e reajustes tarifrios concedidos pela ANEEL podem afetar negativamente
os negcios, as condies financeiras e as receitas operacionais da Companhia.
A Companhia depende em grande parte da economia do Estado do Rio de Janeiro.
Mesmo que seja esperado um aumento do consumo de clientes fora do Estado do Rio de Janeiro, o negcio da
Companhia depende e a Companhia acredita que continuar a depender em grande medida das condies
econmicas do Estado do Rio de Janeiro, o qual, por sua vez, impactado pelas condies econmicas do Pas. A
Companhia no pode assegurar que as condies econmicas no Estado do Rio de Janeiro lhe sejam favorveis no
futuro, assim como no pode assegurar que aumento de populao na sua rea de concesso resulte em crescimento
correspondente da Companhia.
Caso a Companhia no consiga controlar com sucesso as perdas de energia, seus negcios, condio financeira e
resultados operacionais podem ser substancial e adversamente afetados.
A Companhia sujeita-se a dois tipos de perda de eletricidade: perdas tcnicas e perdas comerciais. Perdas tcnicas
ocorrem no curso ordinrio da distribuio de energia eltrica. Perdas comerciais resultam do furto de energia, bem
como de fraude, medio errada e erros de emisso de contas. As perdas totais de eletricidade da Light SESA no
primeiro trimestre de 2009 foram de 20,8% da Carga Fio, ao passo que em 2008 representaram 20,4% e em 2007
representaram 20,7%. Um aumento nas perdas de eletricidade afetaria substancial e adversamente os negcios,
condio financeira e resultados operacionais da Companhia. Para maiores informaes, vide seo Discusso e
Anlise da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras e os Resultados Operacionais Perdas de Energia na
pgina 91 deste Prospecto.
A ANEEL considera provisioriamente, para efeito de determinao da tarifa, somente um montante de 5,61% das
perdas tcnicas e 13,54% das perdas comerciais da Carga Fio da Light SESA, totalizando 19,15% da Carga Fio.
Assim, a diferena positiva entre o percentual de perdas tcnicas e comerciais verificado pela Companhia e o padro
estabelecido pela ANEEL no ano em questo configura um prejuzo no resultado operacional da Companhia.
Devido s perdas tcnicas e comerciais, o montante de eletricidade comprado pela Companhia superior ao
montante entregue e cobrado dos consumidores. Tal fato aumenta os custos de aquisio de eletricidade da
Companhia, o que gera um efeito adverso nas margens operacionais da Companhia em razo de a Companhia poder
no conseguir repassar integralmente aos consumidores tais custos adicionais.
Consumidores usurios da rede da Companhia podem deixar de utiliz-la.
Parte significativa da receita operacional lquida, 8,5% em 2008 e 6,1% no 1 trimestre de 2009, da Companhia
proveniente do pagamento da TUSD pela utilizao de sua rede por Consumidores Livres na rea de concesso, que
em 31 de maro de 2009 eram 30. Se tais Consumidores Livres conectarem-se diretamente Rede Bsica, a
Companhia sofrer uma perda de arrecadao. A Companhia no pode assegurar que seus maiores clientes
Consumidores Livres no estejam avaliando atualmente a possibilidade de conectarem-se diretamente Rede Bsica
ou de implantar projetos de autogerao, o que, em qualquer caso, poder afetar substancial e adversamente os
resultados operacionais da Companhia. Adicionalmente, a TUSD uma tarifa estabelecida pela ANEEL com base na
inflao e nos investimentos de expanso, manuteno e operao da rede verificados no ano anterior, de modo que
os resultados operacionais da Companhia podero ser adversamente afetados na medida em que a TUSD no seja
adequadamente reajustada pela ANEEL.
45

Os resultados da Companhia podem ser afetados em decorrncia do aumento nos atrasos e inadimplncia de seus
consumidores.
De acordo com a regulamentao da ANEEL, o provisionamento na conta de devedores duvidosos dos crditos
faturados e vencidos depende da categoria do consumidor em questo: (i) 90 dias para os consumidores residenciais;
(ii) 180 dias para os consumidores comerciais; (iii) 360 dias para os consumidores industriais e do setor pblico; e
(iv) prazo definido caso a caso para Grandes Clientes.
Nos ltimos anos, a Companhia tem enfrentado dificuldades para cobrar o valor devido por consumidores que no
pagam, nos respectivos vencimentos, as faturas referentes energia eltrica fornecida, incluindo clientes prestadores
de servios essenciais, tais como hospitais privados.
Em 31 de maro de 2009, o saldo total das faturas de consumo de energia eltrica vencidas totalizou R$1.512,7
milho, dos quais, segundo os critrios da ANEEL, R$759,9 milhes estavam provisionados na conta de devedores
duvidosos e R$752,8 milhes vencidos mas no provisionados. Durante o primeiro trimestre de 2009, a proviso
para devedores duvidosos formada alcanou R$60,2 milhes e foram efetuadas baixas de clientes incobrveis no
montante de R$201,5 milhes.
A Companhia no pode assegurar que conseguir implementar todas as medidas necessrias reduo da
inadimplncia, ou tampouco que, se implementadas, tais medidas garantiro a reduo da inadimplncia. Caso isto
ocorra, as condies financeiras e resultados operacionais da Companhia podero ser adversamente afetados.
Disputas judiciais e administrativas podem afetar de forma adversa os resultados da Companhia.
Em 31 de maro de 2009, a Companhia era parte em aproximadamente 45.912 aes judiciais e processos
administrativos relacionados a matrias cveis, fiscais, trabalhistas, ambientais e regulatrias, os quais somavam
contingncia estimada de R$4,5 bilhes (o que no inclui processos, no momento, no quantificveis ou com pedidos
no pecunirios). Em 31 de maro de 2009, o valor de aproximadamente R$1,01 bilho estava provisionado no
balano da Companhia para fazer face s perdas provveis em contenciosos judiciais ou administrativos.
Decises ou acordos desfavorveis com relao a esses processos ou disputas judiciais ou administrativas podero
resultar em desembolsos de caixa relevantes para a Companhia, o que poder afetar significativamente a sua
condio financeira de forma negativa. Adicionalmente, decises ou acordos desfavorveis em montante superior ao
provisionado pela Companhia poder ter um efeito adverso nos resultados. Para mais informaes, ver a seo
Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos, na pgina 177 deste Prospecto.
A terceirizao de parte substancial das atividades da Companhia pode trazer consequncias adversas relevantes
na sua gesto.
Em 31 de maro de 2009, a Companhia tinha em vigor contratos com 110 empresas terceirizadas, prestadoras de
servios, que, por sua vez, empregavam cerca de 6.378 pessoas para prestao de servios Companhia, tanto em
atividades fim quanto nas atividades meio, tais como de corte e religamento de energia eltrica; e segurana, limpeza
e vigilncia, respectivamente, representando atualmente um custo mdio mensal para a Companhia de R$23 milhes.
Na hiptese de uma ou mais empresas terceirizadas, contratadas para atuarem na atividade-meio da Companhia, no
cumprirem suas obrigaes trabalhistas e previdencirias, a Companhia poder ser condenada subsidiariamente em
eventuais reclamaes trabalhistas propostas. Em caso de aes judiciais trabalhistas relativas s empresas
contratadas para prestar servios na atividade fim da Companhia, tendo em vista o disposto na Smula 331 do TST,
existir o risco de caracterizao de vnculo empregatcio entre os trabalhadores terceirizados e a Companhia. Em
quaisquer dessas hipteses, o resultado da Companhia poder ser impactado adversamente.
Adicionalmente, existe atualmente uma ao civil pblica ajuizada pelo Ministrio Pblico do Trabalho do Rio de
Janeiro com o objetivo de impossibilitar a continuidade da terceirizao tal como atualmente mantida pela
Companhia. Em primeira instncia a deciso judicial foi favorvel ao Ministrio Pblico do Trabalho e a Companhia
interps recurso ordinrio, o qual foi conhecido e provido por unanimidade pela 8 Cmara do TRT, julgando
improcedentes todos os pedidos formulados no processo. Apesar do resultado favorvel Companhia, o
entendimento exposto no acrdo aceitou a legitimidade do Ministrio Pblico do Trabalho e em razo deste
entendimento a Companhia interps recurso de revista quanto ao mesmo. Esta deciso ainda no transitou em
julgado.
46


A discusso sobre a possibilidade de terceirizao de atividade-fim das empresas concessionrias de servios
pblicos atualmente divide as opinies dos Ministros do TST. possvel encontrar acrdos que consideram vlida
referida terceirizao, com base no artigo 25, 1, da Lei n 8.987/95, bem como decises que a consideram nula,
com base no disposto pela Smula 331 do TST.
Recentemente, a Seo Especializada em Dissdios Individuais do TST julgou um recurso de embargos envolvendo a
Centrais Eltricas de Gois, onde, por maioria de votos (8 a 6), declarou ilegal a terceirizao de servios ligados
atividade-fim da concessionria. O acrdo de tal deciso ainda no foi publicado, de forma que no puderam ser
verificados os argumentos expostos.
Em razo do equilbrio de votos (8 a 6 para a impossibilidade de terceirizao da atividade-fim), no possvel
afirmar qual ser o posicionamento que prevalecer no TST. Uma deciso final desfavorvel Companhia poder
impactar seus negcios, condies financeiras e resultados operacionais adversamente. Para mais informaes, ver
seo Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos, na pgina 177 deste Prospecto.
A energia assegurada das usinas da Companhia pode sofrer reduo.
De acordo com o Decreto n 2.655, de 2 de julho de 1998, a cada usina hidreltrica participante do SIN
corresponder um montante de Energia Assegurada, mediante mecanismo de compensao da energia efetivamente
gerada. A Energia Assegurada relativa a cada usina participante do MRE constituir o limite de contratao para os
geradores hidreltricos do sistema e ser revista a cada cinco anos, ou na ocorrncia de eventos relevantes. As
revises no podero implicar reduo superior a 5% do valor estabelecido na ltima reviso, limitadas as redues,
em seu todo, a 10% do valor de base, constante do respectivo Contrato de Concesso.
Em 18 de novembro de 2004, o MME divulgou Portaria n 303, na qual estabelece que a garantia fsica dos
empreendimentos de gerao hidreltrica, exceto Itaipu Binacional, o valor vigente naquela data, a ttulo de energia
assegurada, at 31 de dezembro de 2014. A Companhia no tem como garantir que a sua Energia Assegurada no
ser reduzida a partir de 2015, e que o resultado operacional da Companhia no ser adversamente afetado na medida
em que sua Energia Assegurada seja reduzida.
A Companhia pode ser penalizada pela ANEEL pelo descumprimento dos termos do Contrato de Concesso, o
que poderia resultar em multas, penalidades e, dependendo da gravidade do descumprimento, no trmino da
concesso.
A Companhia desenvolve suas atividades de gerao e distribuio de acordo com o Contrato de Concesso
celebrado com a Unio, de modo que a ANEEL, por sua vez, pode impor penalidades caso a Companhia descumpra
qualquer disposio de tal contrato, incluindo os padres mnimos de qualidade determinados pela ANEEL para a
gerao e distribuio de energia eltrica, assim como para o aperfeioamento dos servios. Dependendo da
gravidade do descumprimento, essas penalidades incluem desde advertncias e multas at a extino da concesso.
Adicionalmente, a ANEEL tem o poder de pr fim s concesses da Companhia antes de seus prazos estipulados nos
contratos de concesso nos casos de falncia ou dissoluo, ou por meio de expropriao em decorrncia de interesse pblico.
A Companhia no pode assegurar que no ser penalizada pela ANEEL. O ressarcimento a que a Companhia far jus
com a revogao da concesso poder no ser suficiente para a reverso do valor integral de certos ativos. Caso o
Contrato de Concesso seja rescindido por culpa da Companhia, o valor efetivo do ressarcimento pela ANEEL
poder ser substancialmente reduzido por meio da imposio de multas ou penalidades. Da mesma forma, a
imposio de multas ou penalidades para a Companhia ou a revogao da concesso pode afetar substancial e
materialmente seus negcios, condio financeira e resultados operacionais.
A situao financeira da Companhia poder ser adversamente afetada caso no prosperem as medidas
administrativas e judiciais adotadas pela Companhia a respeito do momento da tributao de lucros apurados por
Subsidiria no exterior, dentre outros assuntos conexos.
Em 1997 e 1998, a Light SESA emitiu ttulos no exterior (fixed rate notes) adquiridos pelas suas subsidirias LOI
e LIR, com a finalidade de obter parte dos recursos necessrios aquisio do controle acionrio da
ELETROPAULO. O emprstimo com a LOI foi integralmente quitado em 9 de maro de 2008 e, em 31 de maro de
2009, a Light SESA devia LIR US$753,4 milhes, com vencimento previsto para ocorrer em abril de 2010.
47

Referidas operaes com as subsidirias LIR e LOI so objeto de discusso em 7 processos administrativos e 1
processo judicial e merecem destaque em razo do valor envolvido.
No Processo Administrativo n 18471.002113/2004-09, a Secretaria da Receita Federal do Brasil lanou o IR Fonte
devido sobre os juros remetidos LIR e LOI, no valor histrico de R$481,8 milhes, por entender que os fixed rate
notes foram resgatados antes do prazo para fazer jus ao benefcio de reduo a zero da alquota do IR Fonte. O
lanamento foi julgado procedente em primeira instncia administrativa e, posteriormente, a 4 Cmara do 1
Conselho de Contribuintes deu provimento ao recurso da Light SESA. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se o
julgamento, pela Cmara Superior de Recursos Fiscais, do recurso especial interposto pela Unio Federal
exclusivamente para discutir o principal, uma vez que a multa ficou definitivamente reduzida para 75%. O valor
envolvido em 31 de maro de 2009 era de R$479,9 milhes e no foi constituda proviso para esse fim, uma vez que
os advogados da Light SESA estimam o risco de perda como remoto, sob o entendimento de que no houve a prtica
de operaes irregulares.
Em trs processos administrativos, a Secretaria da Receita Federal do Brasil exige diferenas de IRPJ e CSLL
decorrentes da indevida apropriao de despesas financeiras e compensaes levadas a efeito em 2001 e 2002. Em
31 de maro de 2009, os trs processos aguardavam julgamento de recursos no Conselho de Contribuintes.
Considerando que as novas autuaes tiveram por fundamento os mesmos argumentos utilizados na primeira
autuao, adicionado ao fato de o Banco Central e da 4 Cmara do 1 Conselho de Contribuintes j haverem
prolatado decises no sentido de que as operaes realizadas pela Light SESA no envolviam qualquer
irregularidade cambial ou fiscal, os advogados da Light SESA entendem ser remoto o risco de perda. O valor
atualizado do dbito em 31 de maro de 2009 era de R$156,7 milhes e no foi constituda proviso contbil.
O quinto processo administrativo teve origem no recebimento, em 10 de novembro de 2008, de despacho no
homologatrio de compensaes de crditos de IR Fonte sobre aplicaes financeiras e IR Fonte de pagamentos de
contas de energia feitos por rgos pblicos, crditos esses decorrentes da apurao de Saldo Negativo de IRPJ no
ano-base 2002. A no homologao teve por principal fundamento a ausncia de liquidez e certeza dos crditos, visto
que o processo administrativo n 18471.001351/2006-51 ainda est pendente de julgamento. Em 31 de maro de
2009 aguardava-se a apreciao da manifestao de inconformidade apresentada pela Light SESA. O valor envolvido
em 31 maro de 2009 era de R$174 milhes, e no h proviso com base no entendimento dos advogados da Light
SESA de risco possvel de perda.
No mandado de segurana n. 2003.51.01.005514-8, a Light SESA questiona a legalidade de norma que estabelece o
momento da tributao de lucros apurados pelas subsidirias no exterior - LIR e LOI. H medida liminar vigente
suspendendo a exigibilidade dos tributos e, em 31 de maro de 2009, aguardava-se o julgamento do recurso de
apelao da Light SESA, o qual foi recebido nos efeitos devolutivo e suspensivo. O risco de perda remoto segundo
o entendimento dos advogados da Light SESA. Considerando que a discusso se resume ao momento da tributao,
o valor encontra-se registrado em contas a pagar e, em 31 de maro de 2009, o valor provisionado totalizava
aproximadamente R$292,7 milhes, considerando o principal e juros e j considerados os impactos da extino da
LOI e da distribuio de lucros realizada em maro e abril de 2008. Sobre o valor referente ao lucro, a Companhia
recolheu, nos termos da liminar vigente, IRPJ e CSLL no valor total de R$31,1 milhes (maro de 2008) e R$10,8
milhes (abril de 2008).
A Light SESA recebeu, ainda, em 2 de setembro de 2008, dois despachos no homologatrios das compensaes de
IRPJ e CSLL constantes da Pedido Eletrnico de Restituio, Ressarcimento ou Reembolso e Declarao de
Compensao - PERDCOMP do exerccio de 2005. A Secretaria da Receita Federal do Brasil entendeu que foi
apurado imposto a pagar, e no saldo negativo, visto que os lucros de LIR e LOI foram adicionados base de clculo
dos tributos, mas esses no foram recolhidos em razo da suspenso da exigibilidade assegurada pela liminar
concedida no Mandado de Segurana n. 2003.51.01.005514-8. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se a apreciao
das manifestaes de inconformidade apresentadas pela Light SESA. O valor envolvido em 31 maro de 2009 era de
R$38,7 milhes, j acrescidos de juros e multa, e no h proviso constituda com base na estimativa de risco remoto
dos advogados da Light SESA.
Decises finais administrativas ou judiciais contrrias Light SESA podero afetar negativa e significativamente a
situao financeira da Companhia. Para maiores informaes, ver Atividades da Companhia - Processos Judiciais e
Administrativos, na pgina 177 deste Prospecto.
48

Os recursos alocados pela Companhia para atender s suas obrigaes previdencirias podem ser inferiores ao
valor estimado de tais obrigaes.
Os passivos relativos aos planos de previdncia complementar dos empregados da Companhia alcanaram R$1.018,0
milhes em 31 de maro de 2009.
De acordo com relatrio de avaliao atuarial emitido em 19 de janeiro de 2009, no 4 trimestre de 2008 a Braslight
efetuou a mudana de sua tbua geral de mortalidade, passando a adotar a tbua AT-83. Esta mudana ocorreu para
atender Resoluo CGPC n 18, de 28 de maro de 2006. O resultado atuarial do exerccio adicionado alterao
da tbua resultou em um aumento de R$71,8 milhes no contrato de equacionamento do dficit.
Caso as estimativas atuariais da Companhia estejam incorretas, ou na hiptese de redues a longo prazo nas taxas
de juros, redues nos valores de mercado dos valores mobilirios mantidos pelos planos ou de outras mudanas
adversas, a posio de seus planos pode ser significativamente prejudicada, afetando, portanto, a periodicidade e o
nvel crescente das contribuies a serem feitas pela Companhia aos planos de previdncia dos seus empregados.
As obrigaes da Companhia relativas a fundos de penso podem ser maiores do que a Companhia estima
atualmente e, como resultado, a Companhia pode ser obrigada a fazer contribuies adicionais aos planos de penso
dos empregados, o que pode afetar adversamente seus resultados.
Adicionalmente, os critrios de determinao do valor do aporte da Companhia para o cumprimento de suas
obrigaes previdencirias com seus participantes e assistidos dos seus planos de previdncia complementar podero
ser revisados pela Secretaria de Previdncia Complementar de forma a aumentar a obrigao da Companhia.
A Companhia responsvel por quaisquer perdas resultantes da proviso inadequada de servios de eletricidade e
sua cobertura de seguros pode no cobrir inteiramente tais danos.
Nos termos da legislao brasileira, a Companhia tem responsabilidade objetiva por perdas e danos, diretos e
indiretos, decorrentes de prestao de servios de energia eltrica inadequados. Alm disso, suas instalaes de
distribuio podem, juntamente a suas instalaes de gerao, ser responsabilizadas por perdas e danos causados a
terceiros em decorrncia de interrupes ou distrbios nos sistemas de gerao, transmisso ou distribuio, sempre
que essas interrupes ou distrbios no forem atribuveis a um integrante identificado do ONS, independentemente
de culpa. As contingncias resultantes dessas interrupes ou distrbios que no sejam cobertos pelas aplices de
seguro da Companhia ou que ultrapassem os valores cobertos podem resultar em custos adicionais Companhia e
podem afetar substancial e adversamente seus negcios, condio financeira e resultados operacionais.
Caso a Companhia no consiga cumprir seu programa de investimentos nos prazos adequados, a operao e o
desenvolvimento dos seus negcios podem ser substancial e adversamente afetados.
A Companhia planeja investir aproximadamente R$647 milhes em suas atividades de gerao durante o perodo de
2009 at 2012, R$2.319 milhes em suas atividades de distribuio e R$107 milhes em outras atividades tais como
comercializao durante o mesmo perodo. A capacidade da Companhia de concluir este programa de investimento
depende de uma srie de fatores, inclusive sua capacidade de obter e manter suas licenas ambientais (principalmente
com relao s atividades de gerao), de cobrar tarifas adequadas por seus servios e seu acesso aos mercados de
capitais nacional e internacional, alm de vrias outras circunstncias operacionais e regulatrias.
De acordo com a nova metodologia para o 2 ciclo de revises tarifrias das Distribuidoras, os investimentos em
redes eltricas propostos pelas concessionrias so considerados pela ANEEL para fins de determinao do valor de
reviso da tarifa de energia eltrica.
Na segunda reviso tarifria da Light SESA, ocorrida em novembro de 2008, a ANEEL considerou provisoriamente
investimentos de R$390 milhes anuais para o perodo de 2009 a 2013. Quando da prxima reviso tarifria, que
ocorrer em 2013, devero ser levantados os investimentos efetivamente realizados pela Companhia e caso a
Companhia no tenha investido o montante aprovado, essa diferena ser reduzida da Parcela B, calculada na
prxima reviso.
No h certeza de que a Companhia dispor de recursos financeiros para concluir seu programa de investimentos
proposto, sendo que a impossibilidade de faz-lo poder afetar de maneira adversa e relevante a sua operao e o
desenvolvimento dos seus negcios.
49

As regras para a venda de energia eltrica e as condies de mercado podem expor a Companhia volatilidade
dos preos no mercado spot.
De acordo com as regras estabelecidas pela Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, a Geradora pertencente a um
grupo de empresas do setor de energia no pode vender energia diretamente para a Distribuidora desse mesmo grupo.
Como resultado, a Geradora tem que vender a eletricidade produzida em mercado regulado por meio de leiles
pblicos conduzidos pela ANEEL ou no ACL. A legislao permite que Distribuidoras que contratem energia das
Geradoras no ACR possam reduzir a quantidade de energia contratada at um certo limite, expondo as Geradoras ao
risco de no alcanar preos adequados pela energia.
Contratos firmados no ACL com consumidores que so permitidos comprar energia diretamente de Geradoras ou de
comercializadores de energia (os Consumidores Livres) tambm preveem a possibilidade de reduo da energia
originalmente contratada (aproximadamente 10%), o que pode afetar substancial e adversamente os negcios da
Companhia, sua condio financeira e resultados operacionais.
Adicionalmente, a Companhia adota como estratgia contratar, por longo prazo, 95% de sua Energia Assegurada. Nos
leiles iniciais realizados em 2004, a Companhia contratou 95% de sua Energia Assegurada, com prazos de vencimento
que se daro em 2013 e 2014. A Companhia no pode assegurar que o volume total de energia ser recontratado at as
respectivas datas de vencimento de seus contratos, ficando a Companhia vulnervel aos preos vigentes no mercado
spot. Do total da Energia Assegurada, 43,6% j foram recontratadas para entrega a partir de 2013.
Caso a Companhia fique impossibilitada de vender toda sua capacidade energtica nos leiles ou no ACL, ela pode ser
forada a vend-la no mercado spot, onde os preos so volteis. Caso tal situao ocorra em momentos de baixa nos
preos do mercado spot, a receita e resultados operacionais da Companhia podem ser substancial e adversamente afetados.
Caso a Companhia se veja na situao de no ter energia suficiente para honrar seus compromissos, ter que adquirir
no mercado spot energia adicional para fazer face s suas necessidades de fornecimento e poder vir a pagar um
preo superior ao que obter com o fornecimento a seus clientes, o que pode afetar substancial e adversamente os
negcios da Companhia, sua condio financeira e resultados operacionais.
Estimativas incorretas da demanda de energia para as reas de concesso da Companhia podero afetar
adversamente os seus resultados operacionais. A Companhia pode no conseguir repassar integralmente, por
intermdio de suas tarifas, os custos de compras de energia.
A Companhia no pode garantir que sua previso de demanda de energia ser assertiva. Caso haja variaes
significativas entre as previses de demanda de energia e o volume de energia adquirida, os resultados de suas
operaes podero ser afetados adversamente.
A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico estabelece que as Distribuidoras devem garantir o atendimento da
totalidade de seus mercados, tendo a obrigao de informar ao MME sobre suas demandas de energia previstas para
suas reas de concesso para os 5 anos subsequentes. Caso a demanda prevista esteja incorreta e a Distribuidora
adquira energia eltrica em quantidade menor do que a necessria, a Distribuidora deve corrigir suas contrataes por
meio dos leiles A-1, leiles de ajustes e MCSD.
Isto porque caso as previses de demanda se demonstrem muito aqum da real demanda de energia, e a Distribuidora
no participe dos leiles e mecanismos de ajustes citados anteriormente, a Distribuidora dever comprar, no mercado
spot da CCEE, energia eltrica a um preo que se caracteriza por grande volatilidade e que pode apresentar valores
muito superiores aos negociados nos leiles. Nesta situao, a Distribuidora pagar uma penalidade na CCEE e
poder no conseguir repassar aos consumidores todos os custos adicionais resultantes dessas compras.
Alm disso, caso a contratao da Distribuidora exceda a real demanda de energia eltrica em mais de 3,0%, os nus
ou bnus do que excede quele limite em relao ao mercado spot da CCEE passam a ser da Distribuidora, ou seja,
no so transferidos aos consumidores.
Em suma, a nova legislao e a regulamentao do setor eltrico limitam a capacidade de repassar aos consumidores
o custo da energia eltrica adquirida pelas Distribuidoras, caso esses custos excedam o Valor de Referncia Anual
estabelecido pela ANEEL. Para maiores informaes, veja a seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica
Modelo setorial de energia eltrica e regras de comercializao na pgina 127 deste Prospecto.
50

Alteraes nas leis e regulamentos ambientais e de segurana do trabalho podem afetar de maneira adversa os
negcios das empresas do setor de energia eltrica, inclusive a Companhia.
A Companhia est sujeita a uma rigorosa legislao ambiental e de segurana do trabalho nas esferas federal, estadual e
municipal no tocante, dentre outros, s emisses atmosfricas e s intervenes em reas especialmente protegidas. A
Companhia necessita de licenas e autorizaes de agncias governamentais para a conduo de suas atividades. Na
hiptese de violao ou no cumprimento de tais leis, regulamentos, licenas e autorizaes, a Companhia pode sofrer
sanes administrativas, tais como multas, interdio de atividades, cancelamento de licenas e revogao de
autorizaes, ou estar sujeita a sanes criminais (inclusive seus administradores). O Ministrio Pblico poder
instaurar inqurito civil e/ou, desde logo, promover ao civil pblica visando o ressarcimento de eventuais danos ao
meio ambiente e terceiros. As agncias governamentais ou outras autoridades podem tambm editar novas regras mais
rigorosas ou buscar interpretaes mais restritivas das leis e regulamentos existentes, que podem obrigar a Companhia a
gastar recursos adicionais na adequao ambiental, inclusive obteno de licenas ambientais para instalaes e
equipamentos que no necessitavam anteriormente dessas licenas ambientais.
As agncias governamentais ou outras autoridades podem, ainda, atrasar de maneira significativa a emisso das licenas e
autorizaes necessrias para o desenvolvimento dos negcios da Companhia, causando atrasos em cronogramas de implantao
de projetos e gerando, consequentemente, efeitos adversos nos negcios e resultados da Companhia. Qualquer ao neste sentido
por parte das agncias governamentais poder afetar de maneira negativa os negcios do setor de energia eltrica e ter um efeito
adverso para os negcios e resultados da Companhia. A demora ou indeferimento, por parte dos rgos ambientais licenciadores,
na emisso ou na renovao de licenas, assim como eventual impossibilidade da Companhia em atender s exigncias
estabelecidas por tais rgos ambientais no curso do processo de licenciamento ambiental, podero prejudicar, ou mesmo
impedir, conforme o caso, a instalao e a operao dos empreendimentos, bem como o desenvolvimento das atividades da
Companhia (principalmente com relao s atividades de gerao), podendo afetar adversamente os seus resultados operacionais.
Sem prejuzo do disposto acima, a inobservncia da legislao ambiental ou das obrigaes assumidas pela
Companhia por meio da celebrao de termos de ajustamento de conduta ou acordos judiciais poder causar impacto
adverso relevante na imagem, receitas e resultados operacionais da Companhia.
A construo, ampliao, operao e manuteno de instalaes e equipamentos destinados gerao e
distribuio de energia eltrica envolvem riscos significativos.
A construo, manuteno, expanso e operao de instalaes e equipamentos para a gerao e distribuio de
energia envolvem vrios riscos, incluindo:
incapacidade de obter permisses e aprovaes governamentais;
indisponibilidade de equipamentos;
indisponibilidade dos sistemas de distribuio e/ou transmisso;
interrupo do fornecimento;
interrupes no trabalho;
greves e outras disputas trabalhistas;
agitaes sociais;
interferncias hidrolgicas e meteorolgicas;
problemas inesperados de engenharia e de natureza ambiental;
atrasos na construo e na operao, ou custos excedentes no previstos;
mudanas nos subsdios atualmente existentes;
necessidade de altos investimentos de capital; e
indisponibilidade de financiamentos adequados.
51

A Companhia no possui cobertura de seguros para alguns destes riscos. A ocorrncia destes ou outros problemas
poder afetar adversamente a capacidade da Companhia de gerar e/ou distribuir energia em quantidade compatvel
com suas projees ou com suas obrigaes perante seus clientes, o que pode ter um efeito relevante adverso na
situao financeira e no seu resultado operacional da Companhia.
A Companhia Controlada por poucos acionistas, que agem de forma coordenada, e seus interesses podem
conflitar com os interesses dos potenciais investidores nas Aes.
Na data deste Prospecto, a Companhia Controlada pela RME, sociedade cujo capital dividido igualmente entre
quatro acionistas, dentre os quais a CEMIG e a Equatorial, sociedades que participam do mercado de energia. Os
acionistas da RME so signatrios de Acordo de Acionistas regulando, entre outros, o exerccio do Poder de Controle
na Companhia e nas Subsidirias. Os Acionistas Controladores podero se ver em situao que configure conflito de
interesses com os da Companhia. Em particular, os Acionistas Controladores controlam as decises das assembleias
gerais da Companhia e podem eleger a maioria dos membros do conselho de administrao. Os Acionistas
Controladores podem dirigir as aes da Companhia em reas como estratgica, financeira, distribuio, aquisio e
alienao ou onerao de ativos. A deciso dos Acionistas Controladores quanto a estes assuntos pode divergir da
deciso esperada pelos acionistas minoritrios.
O pagamento de dividendos da Light S.A. depende do resultado das Subsidirias.
A Light S.A. uma sociedade holding, no operacional, que controla sociedades que atuam na rea de distribuio,
gerao e comercializao de energia. O pagamento de dividendos provm do lucro lquido distribudo pelas
Subsidirias. A Companhia pode no ter recursos suficientes para pagar dividendos aos acionistas caso as
Subsidirias no tenham condies de distribuir lucros.
A Companhia poder ser impelida a arcar com eventuais indenizaes decorrentes de discusses a respeito da
titularidade de seus imveis.
A Companhia desenvolve suas atividades em vastas reas territoriais, abrangendo diversos imveis que, mesmo
sendo utilizados h muitos anos, podem no estar regulares no tocante sua situao jurdica, inclusive no que diz
respeito titularidade da propriedade.
A produo e distribuio de energia eltrica configura servio essencial, de modo que as atividades exercidas em
referidos imveis, regulares ou no, esto protegidas pelo Princpio da Continuidade do Servio Pblico. Porm, os
imveis que no so utilizados pela Companhia diretamente na gerao e distribuio de energia eltrica no gozam
desta proteo. No possvel descartar a possibilidade de a Companhia ser impelida a arcar com eventuais
indenizaes, com relao ao uso dos imveis irregulares no sujeitos referida proteo, o que poder afetar
adversamente os seus negcios e resultados operacionais.
Tendo em vista que parte substancial dos ativos da Companhia dedicada ao fornecimento de um servio pblico
essencial, esses ativos no estaro disponveis para liquidao em caso de falncia e no estaro sujeitos a
penhora para garantia de juzo.
Parte substancial dos ativos da Companhia considerada pelos tribunais brasileiros como dedicada ao fornecimento
de servio pblico essencial. Deste modo, esses ativos no estaro disponveis para liquidao em caso de falncia ou
penhora para garantia de juzo e, na hiptese de falncia, de acordo com os termos da concesso e da legislao
brasileira, sero revertidos para o governo federal.
Caso eventuais indenizaes a serem pagas pelo governo federal Companhia por essas reverses sejam menores do
que o valor de mercado dos ativos revertidos, essas restries liquidao e penhora podero diminuir
significativamente os valores a que a Companhia teria direito em caso de liquidao.
Alteraes nas leis tributrias brasileiras podem ter impacto adverso nos resultados operacionais da Companhia.
O Governo Federal regularmente implementa mudanas nas leis tributrias, as quais afetam os participantes do
mercado brasileiro de energia, a Companhia, as Distribuidoras e os consumidores industriais. Essas mudanas
incluem ajustes nas alquotas aplicveis e, ocasionalmente, imposio de tributos temporrios cujos recursos so
alocados para certos fins determinados pelo Governo Federal. Tais medidas podem aumentar as obrigaes fiscais da
Companhia, o que poder, por sua vez, influenciar sua lucratividade, e afetar adversamente os resultados
operacionais da mesma.
52

Caso a Companhia no consiga repassar aos consumidores o custo relativo a esses tributos adicionais, compensando
referidos efeitos em sua estrutura de custos, os resultados operacionais e a condio financeira da Companhia
podero ser adversamente afetados.
A Companhia no pode assegurar a renovao do Contrato de Concesso.
A Companhia desenvolve suas atividades de gerao e de distribuio de acordo com o Contrato de Concesso
celebrado com a Unio, que tem prazo at junho de 2026.
A Constituio Federal determina que qualquer concesso relativa a servios pblicos seja outorgada por meio de processo
licitatrio. Em 1995, esforando-se para implementar essas disposies constitucionais, o governo brasileiro editou certas leis
e regulamentos, conhecidos em conjunto como Lei de Concesses, regulando os procedimentos licitatrios para outorga de
concesso. Conforme determina a Lei de Concesses, aps modificaes da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, mediante
requisio da concessionria, as concesses existentes podem ter seus prazos estendidos pelo governo brasileiro por perodos
adicionais de at 30 anos sem que precisem sujeitar-se a novo procedimento licitatrio, desde que tal concessionria tenha
atingido padres mnimos de performance e que a proposta seja aceitvel pelo governo brasileiro.
Tendo em vista o grau de discricionariedade concedido ANEEL pela Lei de Concesses e pelos contratos de concesso com
relao renovao do prazo das concesses existentes, e dada a falta de precedentes duradouros com relao ao exerccio
pela ANEEL de tal discricionariedade e interpretao e aplicao da Lei de Concesses, a Companhia no pode assegurar que
obter novas concesses ou que suas concesses sero estendidas em termos to favorveis quanto os atualmente vigentes.
RISCOS RELACIONADOS AO BRASIL
O governo federal exerceu, e continua a exercer, influncia significativa sobre a economia brasileira. Condies
polticas e econmicas adversas podem acarretar um efeito adverso para a Companhia e para o valor de mercado
de suas Aes.
O governo brasileiro intervm frequentemente na economia brasileira e, ocasionalmente, impe mudanas relevantes
nas polticas monetria, de crdito, fiscal, dentre outras. As aes do governo federal para controlar a inflao e
implementar outras polticas j incluram, dentre outras medidas, aumento das taxas de juros, controle de preos e
salrios, desvalorizao da moeda, controle de remessa de capital, limites nas importaes, controles no consumo de
energia eltrica e o congelamento de contas correntes.
A Companhia no tem controle sobre quais medidas ou polticas o governo federal pode vir a adotar no futuro, e
tampouco, pode prev-las. Os negcios, condies financeiras, resultados operacionais e o fluxo de caixa da Companhia
podero ser adversamente afetados por tais intervenes, bem como por outros fatores econmicos, tais como:
aumentos na taxa de inflao;
polticas cambiais;
crescimento econmico nacional;
instabilidade social;
diminuio de liquidez dos mercados domsticos financeiro e de capitais;
ambiente regulatrio pertinente s atividades da Companhia;
polticas monetrias;
taxas de juros;
polticas fiscais e alteraes na legislao tributria;
alteraes nas normas trabalhistas; e
outras questes polticas, diplomticas, sociais e econmicas no Brasil ou que afetem o Brasil.
53


Medidas do governo federal para manter a estabilidade econmica, bem como a especulao sobre eventuais atos
futuros do governo federal, podem gerar incertezas sobre a economia brasileira e uma maior volatilidade no mercado
de capitais domstico, bem como afetar adversamente os negcios, a condio financeira e os resultados da
Companhia.
Instabilidade da taxa de cmbio pode prejudicar a situao financeira, os resultados operacionais e os valores
mobilirios de emisso da Companhia.
Nas ltimas 4 dcadas, a moeda brasileira tem se desvalorizado periodicamente. Ao longo desse perodo, o governo
federal implementou diversos planos econmicos e uma srie de polticas cambiais, inclusive controles de cmbio,
desvalorizaes sbitas, minidesvalorizaes (durante as quais a frequncia dos ajustes oscilou entre diria e mensal)
e sistemas de cmbio flutuante.
Nos ltimos anos, houve uma volatilidade significativa do Real em relao ao Dlar e outras moedas. Por exemplo, a
desvalorizao do Real frente ao Dlar foi de 18,7% e 52,3% em 2001 e 2002, respectivamente. A valorizao do
Real frente ao Dlar foi de 18,2% em 2003, 8,1% em 2004, 11,8% em 2005, 8,6% em 2006, 17,2% em 2007 e
31,94% em 2008. A Companhia no pode garantir que o Real no sofrer uma desvalorizao ou valorizao frente
ao Dlar no futuro. Em 31 de maro de 2009, a taxa cambial Real/Dlar, calculada com base na cotao de
fechamento Ptax800, divulgada pelo Banco Central, era de R$2,3152 por US$1,00, acumulando uma valorizao
do Real frente ao Dlar no 1 trimestre de 2009 de 0,93%. Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua operaes
com derivativos em aberto cujo valor nocional era US$28,8 milhes, consistentes em swaps de obrigaes
denominadas em moeda estrangeira por obrigaes denominadas em Real e cobrindo os desembolsos em moeda
estrangeira at dezembro de 2010. Em 31 de maro de 2009, o endividamento total consolidado em aberto da
Companhia era de R$2.166,5 milhes, dos quais 7,1% eram denominados em moeda estrangeira, sendo 98,7% em
Dlares e 1,3% em outras moedas.
Adicionalmente, a desvalorizao do Real frente ao Dlar aumenta os custos de compra de energia eltrica da usina
de Itaipu Binacional, a maior fornecedora da Companhia, a qual reajusta os preos de energia eltrica com base nos
custos em Dlar. O mesmo risco tambm se aplica ao custo de compra de energia eltrica da UTE Norte Fluminense,
a qual possui uma frmula de reajuste que, dentre outros fatores, tambm considera a variao do Dlar.
A ocorrncia dessas circunstncias poder afetar adversamente os negcios, resultados operacionais e financeiros da
Companhia, bem como o valor de mercado das Aes.
A Companhia pode ser adversamente afetada pela poltica monetria do Governo Federal e/ou pelo aumento nas
taxas de juros.
O COPOM responsvel por estabelecer as metas das taxas de juros bsicas para o sistema bancrio brasileiro.
Recentemente, a taxa de juros bsica tem oscilado, tendo chegado a, aproximadamente, 45% em maro de 1999 e
cado para 18,0% em julho de 2002. A taxa bsica de juros permaneceu em alta at junho de 2003, quando o
COPOM iniciou a trajetria de decrscimo da taxa bsica de juros. Em 31 de maro de 2009, a taxa bsica de juros
fixada era de 11,25% ao ano.
Em 31 de maro de 2009, o endividamento total consolidado em aberto da Companhia era de R$2.166,5 milhes, dos
quais 92,9% eram denominados em Reais. Deste total, 76,1% eram sujeitos Taxa DI, 23,5% em TJLP e 0,4% em outros
ndices. Adicionalmente, parte das tarifas cobradas pela Companhia (correspondente CVA) reajustada pela SELIC.
Conforme mencionado anteriormente, em 31 de maro de 2009, a Companhia possua operaes com derivativos em
aberto cujo valor nocional era US$28,8 milhes. Como resultado dessas operaes, os pagamentos de tais dvidas
esto sujeitos variao da Taxa DI, ao invs de riscos cambiais e/ou juros. Caso o Governo Federal aumente as
taxas de juros ou adote outras medidas com relao poltica monetria que resultem em um aumento significativo
das taxas de juros, as despesas financeiras da Companhia podero aumentar significativamente, afetando
adversamente a liquidez, a situao financeira e os resultados operacionais da Companhia.
54

A inflao e as medidas do governo brasileiro para combat-la podem afetar adversamente a economia brasileira,
o mercado de valores mobilirios, e pode causar um significativo efeito negativo na Companhia, inclusive no
preo de suas Aes.
Historicamente, o Brasil registrou taxas de inflao extremamente altas. Determinadas medidas do governo federal
para combat-la tiveram impacto negativo relevante sobre a economia brasileira. No passado, as medidas adotadas
para combater a inflao, bem como a especulao sobre tais medidas, geraram clima de incerteza econmica no
Brasil e aumentaram a volatilidade do mercado brasileiro de valores mobilirios brasileiro. Os ndices de inflao
anuais foram de 7,75% e 9,81% em 2007 e 2008, respectivamente, de acordo com o IGP-M, 4,46% e 5,90% em 2007
e 2008, respectivamente, de acordo com o IPCA.
Caso o Brasil venha a vivenciar significativa inflao no futuro, no possvel prever se a Companhia ser capaz de
compensar os efeitos da inflao em sua estrutura de custos, por meio do repasse do aumento dos custos decorrentes
da inflao para o preo das tarifas cobradas de seus clientes em valores suficientes e prazo hbil para cobrir um
eventual aumento dos custos operacionais da Companhia, o que, no ocorrendo, poder diminuir as margens lquidas
e operacionais da Companhia. Presses inflacionrias podem levar interveno do governo federal sobre a
economia, incluindo a implementao de polticas governamentais que podero ter um efeito adverso na Companhia,
podendo afetar inclusive sua habilidade em acessar mercados financeiros estrangeiros.
Eventos polticos, econmicos e sociais e a percepo de risco em outros pases, sobretudo de economias
emergentes, podem afetar adversamente a economia brasileira e o valor de mercado dos valores mobilirios
brasileiros, incluindo as Aes.
O mercado brasileiro de valores mobilirios influenciado pelas condies econmicas e de mercado no Brasil e, em graus
variados, pelas condies de mercado em outros pases da Amrica Latina e de outros pases, sobretudo de economias
emergentes. Ainda que as condies econmicas sejam diferentes em cada pas, a reao dos investidores aos
acontecimentos em um outro pas pode ter um efeito negativo no valor de mercado dos valores mobilirios de companhias
brasileiras. Crises em outros pases com economias emergentes ou em polticas econmicas de outros pases podem
diminuir o interesse de investidores nos valores mobilirios de companhias brasileiras, inclusive as Aes.
No passado recente, eventos polticos, econmicos e sociais em pases de economia emergente, incluindo os da Amrica
Latina, afetaram adversamente a disponibilidade de crdito para empresas brasileiras no mercado externo, resultando em
sada significativa de recursos do Pas e na diminuio na quantidade de moeda estrangeira investida no Pas.
A ocorrncia de eventos polticos, econmicos e sociais em outros pases de economia emergente que afetem o Pas,
pelas razes indicadas acima, poder ter um efeito adverso na Companhia, poder impactar adversamente o valor de
mercado das Aes e pode tambm tornar mais difcil para a Companhia acessar o mercado de capitais e financiar
suas operaes no futuro a termos aceitveis ou simplesmente conseguir financiamento.
A crise financeira internacional pode afetar negativamente o crescimento econmico brasileiro, limitar o acesso
da Companhia aos mercados financeiros e, portanto, causar impacto negativo na atividade e condio financeira
da Companhia.
A crise financeira internacional e a consequente instabilidade do sistema financeiro internacional vm afetando, e
pode continuar a afetar, negativamente o crescimento econmico do Brasil e, por consequncia, a economia do
Estado do Rio de Janeiro. A crise atual reduziu a disponibilidade de liquidez e crdito para financiar a continuao e
expanso das operaes de atividade industrial em escala global. A falta de liquidez e de crdito, combinada com
recentes perdas substanciais em mercados de aes de todo o mundo, inclusive no Brasil, pode resultar em uma
extensa recesso econmica ou depresso global. Uma desacelerao prolongada na atividade econmica do Brasil
pode vir a reduzir a demanda por alguns dos servios prestados pela Companhia, o que prejudicaria os resultados
operacionais da Companhia.
Ademais, a Companhia pode enfrentar dificuldades significativas de liquidez caso as condies nos mercados
financeiros no melhorem. A capacidade de acesso aos mercados de capitais ou ao mercado de emprstimos
bancrios pode ser severamente restringida em momentos em que a Companhia gostaria, ou precisaria, acessar tais
mercados, o que pode causar impacto na flexibilidade da Companhia para reagir mudanas nas condies
econmicas e negociais. A crise financeira pode afetar os credores da Companhia com relao s suas dvidas atuais,
os clientes da Companhia e a capacidade de os prestadores de servio da Companhia cumprirem suas obrigaes. Se
a crise financeira internacional se agravar, poder causar efeitos adversos na demanda dos servios prestados pela
Companhia e na capacidade de financiar o crescimento planejado por ela.
55

RISCOS RELACIONADOS OFERTA E S AES
A relativa volatilidade e falta de liquidez do mercado brasileiro de valores mobilirios podem limitar
profundamente a capacidade do investidor para vender as Aes no preo e momento que desejar.
Investir em valores mobilirios negociados em mercados emergentes, como o do Brasil, frequentemente envolve
risco maior do que investir em valores mobilirios emitidos em outros pases, e esses investimentos so, de modo
geral, considerados naturalmente mais especulativos. O mercado brasileiro de valores mobilirios substancialmente
menor, menos lquido e mais concentrado e pode ser mais voltil do que a maioria dos mercados de valores
mobilirios, como o dos Estados Unidos. A BM&FBOVESPA possua um mercado de capitalizao de
aproximadamente US$0,6 trilho (R$1,4 trilho), em 31 de dezembro de 2008, e uma mdia de negociaes dirias
num volume de US$2,5 bilhes (R$5,5 bilhes) em 2008. Como comparao, a Bolsa de Nova Iorque possua um
mercado de capitalizao de US$19,4 trilhes, em 31 de dezembro de 2008. H tambm uma concentrao
significativa no mercado brasileiro de capitais, com os dez valores mobilirios mais negociados representando
aproximadamente 52,4% de todo o volume negociado na BM&FBOVESPA no ano de 2008. Essas caractersticas do
mercado brasileiro de valores mobilirios podem limitar de modo expressivo a capacidade do investidor de revenda
das Aes pelo preo e no momento desejado, e pode ter um significativo efeito desfavorvel no valor de mercado
das Aes.
O valor de mercado das Aes pode, consideravelmente, flutuar por diversas razes, inclusive pelos fatores de risco
mencionados nesse Prospecto e por motivos no relacionados ao desempenho da Companhia. Aps a finalizao da
Oferta, a capacidade do investidor de vender as Aes pelo preo e no momento desejado pode ser extremamente
restringida.
Alienaes substanciais das Aes aps a Oferta podem resultar na reduo do preo das Aes.
A Companhia, a BNDESPAR e a EDFI se obrigaram a no dispor de aes ordinrias de emisso da Companhia
(lock up), no podendo vender, alienar ou de qualquer outra forma dispor das aes ordinrias de emisso da
Companhia e que sejam de sua titularidade na data de assinatura do Contrato de Distribuio e do Contrato de
Colocao Internacional, e de derivativos lastreados nessas aes, por um perodo de 180 dias contados da data deste
Prospecto Definitivo, observadas as excees previstas em tais contratos, as quais incluem, mas a tanto no se
limitam, a disposio de Aes Suplementares e das Aes objeto de emprstimo concedido ao Coordenador Lder,
enquanto agente estabilizador, objetivando as atividades previstas no Contrato de Estabilizao.
O valor de mercado das Aes poderia diminuir significativamente na hiptese de acionistas da Companhia no
sujeitos proibio de alienao pelo referido perodo de 180 dias (lock up) alienarem suas aes no perodo
imediatamente seguinte Oferta, ou no caso de o mercado acreditar numa possvel venda de aes.
Pode ser necessrio Companhia obter capital adicional no futuro, podendo optar por obt-lo atravs de
emisso de valores mobilirios, os quais podero resultar numa diluio na participao acionria e afetar o
valor das Aes.
Pode ser necessrio Companhia obter capital adicional no futuro por meio de emisso pblica ou privada de aes
ou valores mobilirios conversveis em aes. Qualquer emisso de aes ou valores mobilirios conversveis em
aes podem resultar numa diluio na participao do acionista, afetando o valor das Aes.
A Oferta poder deixar a Companhia e os Acionistas Vendedores expostos a riscos relativos a oferta de
valores mobilirios no Brasil, com esforos de venda no exterior. Os riscos relativos a esforos de venda de
valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores do que os riscos relativos a oferta de valores
mobilirios no Brasil.
A Oferta compreende a oferta de Aes realizada no Brasil, por meio de distribuio pblica secundria registrada na
CVM, que inclui esforos de venda no exterior, para investidores institucionais qualificados, residentes e
domiciliados nos Estados Unidos, definidos em conformidade com o disposto na Regra 144A do Securities Act, nos
termos de isenes de registro previstas no Securities Act e para investidores nos demais pases (exceto Estados
Unidos e Brasil) com base no Regulamento S do Securities Act e de acordo com a legislao aplicvel no pas de
domiclio de cada Investidor Estrangeiro e, em qualquer caso, que invistam no Brasil em conformidade com os
mecanismos de investimento autorizados pelo governo brasileiro. Os esforos de colocao de Aes no exterior
expem a Companhia e os Acionistas Vendedores a normas relacionadas proteo dos respectivos investidores em
relao a informaes incorretas relevantes ou omisses relevantes, inclusive no que tange aos riscos de potenciais
56

procedimentos judiciais por parte de investidores em relao a essas questes. Os procedimentos judiciais podero
ser iniciados no exterior. Esses procedimentos no exterior, em especial nos Estados Unidos, podero envolver
valores substanciais, em decorrncia do critrio utilizado nos Estados Unidos para o clculo das indenizaes
devidas nestes processos. Alm disso, devido ao sistema processual dos Estados Unidos, as partes envolvidas em um
litgio so obrigadas a arcar com altos custos na fase inicial do processo, o que penaliza companhias sujeitas a tais
processos mesmo que fique comprovado que nenhuma improbidade foi cometida. A eventual condenao da
Companhia ou dos Acionistas Vendedores em um processo no exterior pelos motivos expostos acima poder
envolver valores elevados, o que poder acarretar um impacto significativo e adverso para a Companhia ou para os
Acionistas Vendedores, conforme o caso.
Um mercado de negociao ativo e lquido para as Aes poder no se desenvolver.
Um mercado de negociao lquido e ativo para as Aes poder no se desenvolver ou ser mantido aps a Oferta.
Mercados de negociao lquidos e ativos geralmente resultam em menor volatilidade dos preos e maior eficincia
na execuo de ordens de compra e venda de investidores. O preo de mercado das Aes poder variar de maneira
significativa em decorrncia de diversos fatores, sendo que alguns destes esto fora do controle da Companhia e dos
Acionistas Vendedores. Em caso de queda do preo de mercado das Aes, o investidor poder perder parte
substancial ou todo o seu investimento nas Aes.


57

INFORMAES SOBRE A OFERTA
COMPOSIO DO CAPITAL SOCIAL DA COMPANHIA
A composio do capital social da Companhia, em 29 de maio de 2009, era seguinte:
Acionistas Aes (%)
RME Rio Minas Energia Participaes S.A.
1
................................................ 100.719.891 49,4
Lidil Comercial Ltda
1
. ...................................................................................... 5.584.685 2,7
EDF International (*) ......................................................................................... 13.391.345 6,6
BNDES Participaes S.A. - BNDESPAR ....................................................... 68.555.917 33,6
Administradores 2.025 0,0
Aes em Tesouraria ......................................................................................... 0 0,0
Outros ................................................................................................................. 15.680.197 7,7
Total .................................................................................................................. 203.934.060 100,00
1
Aes integrantes do bloco de Controle.
(*) Companhia Estrangeira. Nenhum acionista da EDFI detm, de forma indireta, mais de 5% do capital social da Light S.A.

Para maiores informaes sobre a composio do capital social da Companhia, ver seo Principais Acionistas e
Acionistas Vendedores Acordo de Acionistas, na pgina 214 deste Prospecto.
AES EM CIRCULAO (FREE FLOAT)
Em 29 de maio de 2009, o Free Float era de 47,9% do Capital Social da Companhia; no entanto, mais de 80% das
aes do Free Float so detidas pelos Acionistas Vendedores. Aps a liquidao da Oferta, a proporo do Free
Float se manter, mas as aes da Companhia estaro mais pulverizadas no mercado.
DESCRIO DA OFERTA
No mbito da Oferta sero ofertadas 29.470.480 Aes de titularidade dos Acionistas Vendedores, sendo 16.079.135
Aes da BNDESPAR e 13.391.345 Aes da EDFI (sem considerar as Aes Suplementares).
A Oferta compreender a distribuio pblica secundria de Aes no Brasil, em mercado de balco no-organizado, em
conformidade com a Instruo CVM 400, a ser coordenada pelos Coordenadores da Oferta, com a participao de
determinadas Corretoras Consorciadas. Simultaneamente, sero realizados esforos de colocao das Aes no exterior, a
serem realizados pelos Agentes de Colocao Internacional, exclusivamente junto a investidores institucionais
qualificados, residentes e domiciliados nos Estados Unidos da Amrica, conforme definidos na Regra 144A do Securities
Act, nos termos de isenes de registro previstas no Securities Act, e, nos demais pases, exceto no Brasil e nos Estados
Unidos, em conformidade com os procedimentos previstos no Regulamento S, e de acordo com a legislao aplicvel no
pas de domiclio de cada Investidor Estrangeiro, e em qualquer caso, que invistam no Brasil em conformidade com os
mecanismos de investimento da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325. Para tanto, os Agentes de Colocao
Internacional realizaro os esforos de colocao no exterior, nos termos do Placement Facilitation Agreement, celebrado
entre os Agentes de Colocao Internacional, a Companhia e os Acionistas Vendedores.
A Oferta ser realizada no Brasil, mediante registro junto CVM, em conformidade com os procedimentos previstos
na Instruo CVM 400, na Instruo CVM 471 e no Cdigo ANBID de Regulao e Melhores Prticas para
Atividades Conveniadas. A Oferta no foi e nem ser registrada na SEC ou em qualquer outra agncia ou rgo
regulador do mercado de capitais de qualquer pas, exceto o Brasil.
A quantidade total de Aes inicialmente ofertada poder ser acrescida de um lote suplementar de at 2.700.000 Aes de
titularidade da BNDESPAR, equivalentes a at 10,1% das Aes inicialmente ofertadas, sem considerar as Aes Adicionais
(Aes Suplementares), conforme opo outorgada pela BNDESPAR ao Coordenador Lder (Opo de Aes
Suplementares). A Opo de Aes Suplementares poder ser exercida pelo Coordenador Lder, total ou parcialmente, aps
consulta ao Citi, a partir da data de assinatura do Contrato de Distribuio, por um perodo de at trinta dias contados,
inclusive, da data de publicao do Anncio de Incio, nas mesmas condies e preo das Aes inicialmente ofertadas, e ser
destinada a atender a um eventual excesso de demanda que vier a ser constatado no decorrer da Oferta.
A quantidade total de Aes inicialmente ofertada foi acrescida em 2.679.135 Aes equivalente a 10% das Aes
inicialmente ofertadas, mediante a oferta adicional de Aes de titularidade da BNDESPAR (Aes Adicionais),
nos termos do artigo 14, pargrafo 2, da Instruo CVM 400 (Opo de Aes Adicionais).
58

As Aes objeto da Oferta, sem considerar a Opo de Aes Suplementares, sero colocadas pelas Instituies
Participantes da Oferta em regime de garantia firme de liquidao, individual e no solidria, por elas prestada.
As Aes objeto da Oferta que forem objeto de esforos de colocao no exterior pelos Agentes de Colocao
Internacional junto a Investidores Estrangeiros sero integralmente colocadas no Brasil pelos Coordenadores da
Oferta, tambm em regime de garantia firme de liquidao, individual e no solidria, por eles prestada e
obrigatoriamente adquiridas e liquidadas no Brasil, em moeda corrente nacional, nos termos do artigo 19, pargrafo
4 da Lei do Mercado de Valores Mobilirios.
QUANTIDADE, VALOR, CLASSE E ESPCIE DAS AES OBJETO DA OFERTA
Na hiptese de no haver o exerccio da Opo de Aes Suplementares:
Ofertante
Quantidade de Aes
Ordinrias
Preo por
Ao (R$)
Montante
(R$/milhes)
Recursos lquidos
de Comisses (R$)
BNDESPAR 16.079.135 24,00 385.899.240,00 383.275.125,17
EDFI 13.391.345 24,00 321.392.280,00 318.885.420,22
Total 29.470.480 24,00 707.291.520,00 702.160.545,38

Na hiptese de haver o exerccio da Opo de Aes Suplementares:
Ofertante
Quantidade de Aes
Ordinrias
Preo por Ao
(R$)
Montante
(R$)
Recursos lquidos
de Comisses (R$)
BNDESPAR 18.779.135 24,00 450.699.240,00 447.634.485,17
EDFI 13.391.345 24,00 321.392.280,00 318.885.420,22
Total 32.170.480 24,00 772.091.520,00 766.519.905,38
DIREITOS, VANTAGENS E RESTRIES DAS AES OBJETO DA OFERTA
As Aes garantem aos seus titulares todos os direitos assegurados s aes de emisso da Companhia, nos termos
previstos no Estatuto Social da Companhia, na Lei das Sociedades por Aes e no Regulamento do Novo Mercado,
conforme descrito no presente Prospecto, dentre os quais incluem-se os seguintes:
(a) direito de voto nas assembleias gerais da Companhia, sendo que cada Ao corresponde a um voto;
(b) direito ao dividendo obrigatrio, em cada exerccio social, equivalente a 25% do lucro lquido de cada
exerccio, ajustado nos termos do artigo 202 da Lei das Sociedades por Aes;
(c) direito de alienar as Aes, nas mesmas condies asseguradas aos Acionistas Controladores, no caso de
alienao, direta ou indireta, a ttulo oneroso do Controle da Companhia, tanto por meio de uma nica
operao, como por meio de operaes sucessivas (tag along);
(d) direito de alienar as Aes em oferta pblica a ser realizada pelos Acionistas Controladores, em caso de
cancelamento do registro de companhia aberta ou de cancelamento de listagem das Aes no Novo
Mercado, por, no mnimo, seu valor econmico, apurado mediante laudo de avaliao elaborado por
empresa especializada e independente; e
(e) direito ao recebimento integral de dividendos e demais distribuies pertinentes s Aes que vierem a ser
declarados pela Companhia a partir da Data de Liquidao e todos os demais benefcios conferidos aos
titulares das Aes.
COTAO E ADMISSO NEGOCIAO DAS AES NA BM&FBOVESPA
Em 16 de fevereiro de 2006, a Companhia, seus administradores e os Acionistas Controladores celebraram o
Contrato de Participao no Novo Mercado com a BM&FBOVESPA, de acordo com o qual as aes da Companhia
esto admitidas negociao no Novo Mercado. As aes de emisso da Companhia so admitidas negociao no
Novo Mercado, sob o cdigo "LIGT3".
59

A tabela abaixo indica as cotaes mnima, mdia e mxima das aes ordinrias de emisso da Companhia na
BM&FBOVESPA, para os perodos indicados.
(1)
At 21 de fevereiro de 2006, quando as aes da Companhia passaram a ser negociadas no segmento do Novo Mercado da BM&FBOVESPA.
(2)
Aps 21 de fevereiro de 2006.
(3)
Em 18 de maro de 2009, a assembleia geral ordinria da Companhia aprovou o pagamento de dividendos no valor de R$499.637.756,10, a ser feito em 2 parcelas,
sendo a primeira de R$407.867.556,00 em 2 de abril de 2009, e a segunda de R$91.770.200,10 em 27 de novembro de 2009. As transferncias de aes a partir de
19 de maro de 2009 passaram a ser efetuadas ex dividendos.
(4)
At 13 de julho de 2009.
Fonte: Economtica
PBLICO ALVO DA OFERTA
As Instituies Participantes da Oferta realizaro a distribuio das Aes objeto da Oferta por meio de duas ofertas
distintas, quais sejam, a Oferta de Varejo, direcionada aos Empregados e a Investidores No Institucionais, e a Oferta
Institucional, direcionada a Investidores Institucionais.
A Oferta de Varejo ser realizada pelas Instituies Participantes da Oferta junto s pessoas fsicas que figuravam no
quadro de empregados da Companhia no incio do Perodo de Reserva e que mantinham com ela vnculo
empregatcio, nos termos da legislao trabalhista vigente (Empregados) e a investidores pessoas fsicas e jurdicas
e clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA, residentes e domiciliados no Brasil, que no sejam
considerados Investidores Institucionais (Investidores No Institucionais), e que realizaram solicitao de reserva
para aquisio de Aes no mbito da Oferta, mediante o preenchimento de formulrio especfico (Pedido de
Reserva), observado o valor mnimo de investimento de R$1.000,00 e o valor mximo de investimento de
R$300.000,00 por Empregado ou Investidor No Institucional, conforme aplicvel (Valores Mnimo e Mximo do
Pedido de Reserva).
A Oferta Institucional ser realizada pelos Coordenadores da Oferta junto a investidores pessoas fsicas e jurdicas e
clubes de investimento registrados na BM&FBOVESPA, cujos valores de investimento excederem o limite de
R$300.000,00, fundos de investimento, carteiras administradas, fundos de penso, entidades administradoras de
recursos de terceiros registradas na CVM, entidades autorizadas a funcionar pelo BACEN, condomnios destinados
aplicao em carteira de ttulos e valores mobilirios registrados na CVM e/ou na BM&FBOVESPA, seguradoras,
entidades de previdncia complementar e de capitalizao e Investidores Estrangeiros que invistam no Brasil, em
conformidade com os mecanismos de investimento da Resoluo CMN 2.689 e da Instruo CVM 325
(Investidores Institucionais).
PREO POR AO
O preo de venda por Ao objeto da Oferta (Preo por Ao) foi fixado por meio de negociao entre a
Companhia, os Acionistas Vendedores e os Coordenadores da Oferta aps a efetivao dos Pedidos de Reserva e a
Reais por Ao Ordinria
Mnima Mdia Mxima
2004 13,81 19,48 26,35
2005 11,23 16,27 22,68
2006
(1)
9,89 11,34 12,35
2006
(2)
9,11 12,69 17,34
2007 16,14 20,95 26,63
2008 15,01 19,68 22,28

Primeiro trimestre de 2007 16,14 17,78 19,16
Segundo trimestre de 2007 18,21 21,26 22,96
Terceiro trimestre de 2007 18,29 21,23 23,27
Quarto trimestre de 2007 20,86 23,62 26,63
Primeiro trimestre de 2008 17,81 19,80 22,25
Segundo trimestre de 2008 18,35 20,29 23,51
Terceiro trimestre de 2008 17,20 19,44 21,52
Quarto trimestre de 2008 15,01 19,22 22,30

Dezembro de 2008 19,82 21,04 22,30
Janeiro de 2009 20,08 20,76 21,48
Fevereiro de 2009 21,12 22,49 23,34
Maro de 2009
(3)
21,61 22,58 23,75
Abril de 2009 22,40 23,11 23,82
Maio de 2009 23,58 24,14 25,01
Junho de 2009 23,58 25,22 28,00
Julho de 2009
(4)
25,05 27,52 28,48
60

concluso do procedimento de coleta de intenes de investimento junto a Investidores Institucionais, realizado no
Brasil, pelos Coordenadores da Oferta, e, no exterior, pelos Agentes de Colocao Internacional (Procedimento de
Bookbuilding), em consonncia com os artigos 23, pargrafo 1 e 44 da Instruo CVM 400, tendo como parmetro
(i) a cotao das Aes na BM&FBOVESPA, e (ii) as indicaes de interesse, em funo da qualidade da demanda
(por volume e preo), coletadas junto aos Investidores Institucionais durante o Procedimento de Bookbuilding. A
escolha do critrio de preo de mercado para a determinao do Preo por Ao foi devidamente justificada, tendo
em vista que o valor de mercado das Aes a serem adquiridas foi aferido com a realizao do Procedimento de
Bookbuilding, o qual reflete o valor pelo qual os Investidores Institucionais apresentaram suas ordens de aquisio de
Aes no contexto da Oferta. O Preo por Ao foi aprovado pela EDFI e pela BNDESPAR em reunies realizadas
em 12 de junho de 2008 e 13 de julho de 2009, respectivamente.
Os Empregados e os Investidores No Institucionais que aderiram Oferta de Varejo no participaram do
Procedimento de Bookbuilding nem, portanto, do processo de determinao do Preo por Ao.
Tendo em vista o excesso de demanda superior em um tero em relao quantidade de Aes inicialmente
ofertadas, nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400, no foram aceitas ordens de Investidores Institucionais
que sejam Pessoas Vinculadas durante o Procedimento de Bookbuilding. A aquisio de aes utilizadas para a
proteo (hedge) de operaes com derivativos no ser considerada investimento efetuado por Pessoas Vinculadas
para fins da presente Oferta.
PROCEDIMENTO DA DISTRIBUIO NA OFERTA
Oferta de Varejo
O montante mnimo de 15% e mximo de 20% da totalidade das Aes objeto da Oferta, sem considerar o exerccio
da Opo de Aes Suplementares e da Opo de Aes Adicionais (Aes Objeto da Oferta de Varejo), foi
destinado prioritariamente colocao pblica junto a Investidores No Institucionais no mbito da Oferta de
Varejo, sendo que parcela das Aes Objeto da Oferta de Varejo equivalente a 2,0% da totalidade das Aes objeto
da Oferta, sem considerar as Aes Suplementares e as Aes Adicionais, ser prioritariamente destinada aos
Empregados da Companhia, que realizaram sua solicitao de investimento diretamente por meio do preenchimento
do Pedido de Reserva e nele assinalaram que a referida solicitao realizada na qualidade de Empregado da
Companhia (Oferta aos Empregados).
Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva no mbito da Oferta aos Empregados, as Aes objeto da Oferta de
Varejo remanescentes sero destinadas colocao junto aos Investidores No Institucionais.
Na eventualidade da totalidade dos Pedidos de Reserva realizados por Empregados e por Investidores No Institucionais
ser superior quantidade de Aes destinadas Oferta aos Empregados e Oferta de Varejo, respectivamente, haver
rateio, conforme disposto nos itens (c)(ii) e (i) abaixo, respectivamente.
A Oferta de Varejo observar o procedimento a seguir descrito:
(a) observado o disposto nos itens (b) e (c) abaixo, os Investidores No Institucionais interessados puderam
realizar reservas de Aes junto a uma nica Instituio Participante da Oferta, nos endereos indicados no
item Informaes Adicionais, na pgina 70 abaixo, mediante o preenchimento de Pedido de Reserva,
celebrado em carter irrevogvel e irretratvel, exceto pelo disposto nos itens (d), (j), (k), (l) e (m) abaixo, no
perodo compreendido entre 7 de julho de 2009 e 10 de julho de 2009, inclusive (Perodo de Reserva),
observado os Valores Mnimo e Mximo do Pedido de Reserva por Investidor No Institucional.
Recomendou-se aos Investidores No Institucionais verificar com a Instituio Participante da Oferta de sua
preferncia, antes de realizar seu Pedido de Reserva, se esta, a seu exclusivo critrio, exigiria manuteno dos
recursos em conta de investimento aberta ou mantida perante a mesma, para fins de garantia do Pedido de
Reserva solicitado;

(b) qualquer Pedido de Reserva efetuado por Investidor No Institucional que seja Pessoa Vinculada ser cancelado
pela Instituio Participante da Oferta que tenha recebido o respectivo Pedido de Reserva na eventualidade de haver
excesso de demanda superior em um tero quantidade de Aes objeto da Oferta, sem considerar as Aes
Suplementares e as Aes Adicionais, nos termos do artigo 55 da Instruo CVM 400. Os Investidores No
Institucionais que so Pessoas Vinculadas tiveram que indicar, obrigatoriamente, no seu respectivo Pedido de
Reserva, tal qualidade, sob pena de terem seus respectivos Pedidos de Reserva cancelados;
61


(c) No caso da Oferta aos Empregados aplicam-se, no que couber, todas as disposies pertinentes aos
Investidores No Institucionais e tambm as seguintes disposies especficas:
(i) os Empregados tero prioridade de alocao de Aes que correspondam at o montante de 2,0% da
totalidade das Aes objeto da Oferta, excluindo-se as Aes Adicionais e Aes Suplementares. Para
reservarem Aes no mbito da Oferta aos Empregados, os Empregados tiveram que preencher Pedido de
Reserva e nele assinalar, no campo adequado, que tal Pedido deveria ser atendido dentro da Oferta aos
Empregados;

(ii) caso a totalidade dos Pedidos de Reserva realizados pelos Empregados, no mbito da Oferta aos
Empregados, exceda 2,0% do total de Aes da Oferta, excluindo-se as Aes Adicionais e Aes
Suplementares, haver o rateio de tais Aes entre todos os Empregados que tenham aderido Oferta
aos Empregados, observado o disposto no item (iii) abaixo. O critrio de rateio para os Empregados
ser a diviso igualitria e sucessiva das Aes destinadas aos Empregados, entre todos os
Empregados, limitada ao valor individual de cada Pedido de Reserva, at que se esgote a
quantidade de Aes destinada prioritariamente colocao junto aos Empregados;

(iii) os Empregados, alm do Pedido de Reserva que puderam realizar no mbito da Oferta aos
Empregados, podero participar da Oferta de Varejo, somente por meio de Pedido de Reserva adicional
ao utilizado na Oferta aos Empregados, sendo que tal Pedido de Reserva adicional receber o mesmo
tratamento destinado aos Pedidos de Reserva dos Investidores No-Institucionais, a ele no se
aplicando quaisquer das disposies previstas para a Oferta aos Empregados e observado o Valor
Mximo de investimento indicado acima para a soma dos referidos Pedidos de Reserva. Em ambos os
pedidos o Empregado teve que declarar se era ou no Pessoa Vinculada Oferta;

(d) cada Investidor No Institucional pde estipular, no respectivo Pedido de Reserva, o preo mximo por Ao
como condio de eficcia do seu Pedido de Reserva, nos termos do pargrafo 3 do artigo 45 da Instruo CVM
400 e, neste caso, os Pedidos de Reserva cujo preo mximo estipulado pelo Investidor No Institucional,
conforme aplicvel, tenha sido inferior ao Preo por Ao sero automaticamente cancelados pela respectiva
Instituio Participante da Oferta;

(e) aps a concesso do registro da Oferta pela CVM, a quantidade de Aes adquiridas e o respectivo valor do
investimento dos Investidores No Institucionais sero informados a cada um deles at s 12:00 horas do Dia
til seguinte data de publicao do Anncio de Incio, pela Instituio Participante da Oferta que houver
recebido o respectivo Pedido de Reserva, por meio de mensagem enviada ao endereo eletrnico fornecido no
Pedido de Reserva ou, na sua ausncia, por telefone ou correspondncia, sendo o pagamento limitado ao valor do
Pedido de Reserva e ressalvadas as possibilidades de rateio previstas no item (i) abaixo;

(f) cada Investidor No Institucional dever efetuar o pagamento do valor indicado no item (e) acima, junto
Instituio Participante da Oferta onde houver efetuado o respectivo Pedido de Reserva, em recursos
imediatamente disponveis, at s 10:30 horas da Data de Liquidao. No havendo pagamento pontual, o
Pedido de Reserva ser automaticamente cancelado pela Instituio Participante da Oferta junto qual o
Pedido de Reserva tenha sido realizado;

(g) aps s 16:00 horas da Data de Liquidao, a BM&FBOVESPA, em nome de cada uma das Instituies
Participantes da Oferta junto as quais os Pedidos de Reserva tenham sido realizados, entregar a cada Investidor
No Institucional que com ela tenha feito a reserva, o nmero de Aes correspondente relao entre o valor do
investimento pretendido constante do Pedido de Reserva e o Preo por Ao, ressalvadas as possibilidades de
desistncia prevista nos itens (j) e (k) abaixo e as possibilidades de cancelamento previstas nos itens (b) e (d) acima,
(l) e (m) abaixo, e a possibilidade de rateio prevista no item (i) abaixo. Caso tal relao resulte em frao de Ao, o
valor do investimento ser limitado ao valor correspondente ao maior nmero inteiro de Aes;

(h) observada a prioridade de alocao aos Empregados prevista no item (c)(i) acima, caso a totalidade dos
Pedidos de Reserva de Aes realizados por Investidores No Institucionais seja igual ou inferior ao
montante de Aes Objeto da Oferta de Varejo, no haver rateio, sendo todos os Investidores No
Institucionais integralmente atendidos em todas as suas reservas, e eventuais sobras no lote ofertado aos
Investidores No Institucionais sero destinadas a Investidores Institucionais, nos termos descritos no item
Oferta Institucional, na pgina 64 abaixo;
62


(i) observada a prioridade de alocao aos Empregados prevista no item (c)(i) acima, caso a totalidade dos
Pedidos de Reserva realizados por Investidores No Institucionais seja superior ao montante das Aes objeto
da Oferta de Varejo, ser realizado o rateio de tais Aes entre todos os Investidores No Institucionais que
tenham aderido Oferta de Varejo. O critrio de rateio para Investidores No Institucionais ser a
diviso igualitria e sucessiva das Aes destinadas aos Investidores No Institucionais, entre todos os
Investidores No Institucionais, limitada ao valor individual de cada Pedido de Reserva, at que se
esgote a quantidade de Aes destinada prioritariamente colocao junto aos Investidores No
Institucionais;

(j) na hiptese de ser verificada divergncia relevante entre as informaes constantes do Prospecto Preliminar e
as informaes constantes deste Prospecto Definitivo que altere substancialmente o risco assumido pelo
Investidor No Institucional, ou a sua deciso de investimento, nos termos do pargrafo 4 do artigo 45 da
Instruo CVM 400, o Investidor No Institucional poder desistir do seu Pedido de Reserva, sem qualquer
nus, at s 16:00 horas do quinto Dia til subsequente data de disponibilizao do Prospecto Definitivo da
Oferta, devendo, para tanto, informar sua deciso Instituio Participante da Oferta que houver recebido o
respectivo Pedido de Reserva. Caso o Investidor No Institucional no informe, por escrito, sua deciso de
desistncia do Pedido de Reserva no prazo mencionado acima, dever efetuar o pagamento em conformidade
com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de Reserva;

(k) na hiptese de suspenso ou modificao da Oferta, respectivamente nos termos do artigo 20 e do artigo 27
da Instruo CVM 400, o Investidor No Institucional poder desistir do Pedido de Reserva at as 16:00
horas do quinto Dia til subsequente data de publicao do anncio comunicando a suspenso (Anncio
de Suspenso) ou a modificao (Anncio de Retificao) da Oferta. Nesta hiptese, o Investidor No
Institucional dever informar sua deciso de desistncia do Pedido de Reserva Instituio Participante da
Oferta que tenha recebido o seu Pedido de Reserva, em conformidade com os termos e no prazo estipulado
no respectivo Pedido de Reserva, o qual ser automaticamente cancelado pela referida Instituio
Participante da Oferta. Caso o Investidor No Institucional no informe, por escrito, sua deciso de
desistncia do Pedido de Reserva no prazo mencionado acima, dever efetuar o pagamento em
conformidade com os termos e no prazo previsto no respectivo Pedido de Reserva;

(l) na hiptese de no haver a concluso da Oferta, ou na hiptese de resilio do Contrato de Distribuio, ou,
ainda, em qualquer outra hiptese de devoluo de Pedido de Reserva em funo de expressa disposio
legal, os Pedidos de Reserva sero automaticamente cancelados e cada Instituio Participante da Oferta
comunicar aos Investidores No Institucionais que com ela tenham realizado Pedido de Reserva o
cancelamento da Oferta, o que ocorrer, inclusive, por meio de publicao de comunicado ao mercado;

(m) na hiptese de descumprimento, por qualquer das Instituies Participantes da Oferta, de quaisquer das
normas de conduta previstas na regulamentao aplicvel Oferta, incluindo, sem limitao, aquelas
previstas na Instruo CVM 400, tal Instituio Participante da Oferta deixar de integrar o grupo de
instituies financeiras responsveis pela colocao de Aes no mbito da Oferta, sendo que sero
cancelados todos os Pedidos de Reserva que tenha recebido. A Instituio Participante da Oferta a que se
refere este item (m) dever informar imediatamente aos Investidores No Institucionais que com ela
tenham feito reserva sobre o referido cancelamento; e

(n) caso o Investidor No Institucional j tenha efetuado o pagamento e ocorram as hipteses previstas nos
itens (l) e (m) acima, ou caso o Investidor No Institucional venha a desistir do Pedido de Reserva, nos
termos dos itens (j) e (k) acima, os valores depositados sero devolvidos sem juros ou correo monetria,
no prazo de trs dias teis, contados do cancelamento ou do pedido de cancelamento do Pedido de Reserva,
conforme o caso.

Foi admitido o recebimento de reservas, a partir da data de nicio do Perodo de Reserva para aquisio das Aes, as
quais somente sero confirmadas pelos adquirentes aps o incio do perodo de distribuio. As Instituies
Participantes da Oferta somente atendero aos Pedidos de Reserva feitos por Investidores No Institucionais titulares
de conta-corrente bancria ou conta de investimento nelas aberta ou mantida pelo respectivo investidor.
63

Oferta Institucional
Aps o atendimento dos Pedidos de Reserva, as Aes sero destinadas colocao pblica junto a Investidores
Institucionais, por meio dos Coordenadores da Oferta, no sendo admitidas para Investidores Institucionais reservas
antecipadas e inexistindo valores mnimos ou mximos de investimento.
Caso o nmero de Aes objeto de ordens recebidas de Investidores Institucionais durante o Procedimento de
Bookbuilding exceda o total de Aes remanescentes aps o atendimento, nos termos e condies descritos acima,
dos Pedidos de Reserva, tero prioridade no atendimento de suas respectivas ordens os Investidores Institucionais
que, a critrio da Companhia, dos Acionistas Vendedores e dos Coordenadores da Oferta, melhor atendam ao
objetivo desta Oferta de criar uma base diversificada de acionistas formada por Investidores Institucionais com
diferentes critrios de avaliao, ao longo do tempo, sobre as perspectivas da Companhia, seu setor de atuao e a
conjuntura macroeconmica brasileira e internacional.
Os Investidores Institucionais devero realizar a aquisio das Aes objeto da Oferta mediante o pagamento vista,
em moeda corrente nacional, no ato da aquisio das Aes.
PRAZO DE COLOCAO E AQUISIO
O prazo para a distribuio das Aes objeto da Oferta ter incio na data de publicao do Anncio de Incio,
inclusive e se encerrar na data de publicao do Anncio de Encerramento, limitado ao prazo mximo de seis
meses, contados a partir da data da publicao do Anncio de Incio (Prazo de Distribuio).
Os Coordenadores da Oferta e os Agentes de Colocao Internacional tero o prazo de at trs dias teis, contados a
partir da data de publicao do Anncio de Incio, exclusive, para efetuar a colocao de Aes (Perodo de
Colocao). A liquidao fsica e financeira da Oferta est prevista para ser realizada no ltimo dia do Perodo de
Colocao (Data de Liquidao), exceto com relao distribuio de Aes Suplementares, cuja liquidao
ocorrer dentro do prazo de at trs dias teis, contados da data de exerccio da Opo de Aes Suplementares.
A data de incio da Oferta ser divulgada mediante a publicao do Anncio de Incio, em conformidade com o
previsto no pargrafo nico do artigo 52 da Instruo CVM 400.
O trmino da Oferta e seu resultado sero anunciados mediante a publicao do Anncio de Encerramento, em
conformidade com o artigo 29 da Instruo CVM 400.
APROVAES SOCIETRIAS
A autorizao para a alienao das Aes de titularidade dos Acionistas Vendedores e realizao da Oferta foram
aprovadas em decises da diretoria da BNDESPAR tomadas em 9 de junho de 2009 e em 23 de junho de 2009 e em
reunio do Conselho de Administrao da EDFI realizada em 12 de junho de 2008. O Preo por Ao foi aprovado
pela EDFI e pela BNDESPAR em 12 de junho de 2008 e 13 de julho de 2009, respectivamente. Os atos societrios que
autorizam a venda das Aes devidamente assinados encontraram-se disposio dos investidores e da CVM na sede
da Companhia.
Os anncios relativos divulgao da Oferta, quais sejam: (i) Aviso ao Mercado; (ii) Anncio de Incio; e (iii) Anncio de
Encerramento, foram e sero publicados no jornal Dirio Oficial do Estado do Rio de Janeiro, Valor Econmico e no
Jornal do Commercio pelos Coordenadores da Oferta e pelos Acionistas Vendedores, nos termos da Instruo CVM 400.
64

CRONOGRAMA DA OFERTA
Encontra-se abaixo um cronograma das etapas da Oferta, informando seus principais eventos a partir da publicao
do Aviso ao Mercado:

Ordem dos
Eventos

Eventos
Data de Realizao/
Data Prevista
(1)

1.
Protocolo na ANBID do pedido de anlise prvia da Oferta, por meio do procedimento
simplificado previsto na Instruo CVM 471.
10 de junho de 2009
Publicao do Fato Relevante comunicando o protocolo na ANBID do pedido de anlise
prvia da Oferta, por meio do procedimento simplificado previsto na Instruo CVM 471.

Disponibilizao do Prospecto Preliminar nas pginas da rede mundial de computadores da
CVM, da Companhia e da BNDESPAR.
2.
Protocolo do Pedido de Registro da Oferta na CVM. 29 de junho de 2009
3.
Publicao do Aviso ao Mercado (sem o logotipo das Corretoras Consorciadas).
30 de junho de 2009 Disponibilizao do Prospecto Preliminar.
Incio das apresentaes de Roadshow.
Incio do Procedimento de Bookbuilding.
4.
Publicao do Aviso ao Mercado (com logotipos das Corretoras Consorciadas).
7 de julho de 2009
Incio do Perodo de Reserva
5.
Encerramento do Perodo de Reserva 10 de julho de 2009
6.
Encerramento das apresentaes de Roadshow.
13 de julho de 2009
Encerramento do Procedimento de Bookbuilding.
Fixao do Preo por Ao.
Atos Societrios dos Acionistas Vendedores para fixar o Preo por Ao.
Assinatura do Contrato de Distribuio e de outros contratos relacionados Oferta.
Incio do Prazo para exerccio da Opo de Aes Suplementares
7.
Concesso do Registro da Oferta pela CVM.
14 de julho de 2009 Publicao do Anncio de Incio.
Disponibilizao do Prospecto Definitivo.
8.
Incio da negociao das Aes no Novo Mercado da BM&FBOVESPA. 15 de julho de 2009
9.
Data de Liquidao. 17 de julho de 2009
10.
Encerramento do prazo para exerccio da Opo de Aes Suplementares. 12 de agosto de 2009
11.
Data Mxima de Liquidao da Opo de Aes Suplementares. 17 de agosto de 2009
12.
Data Mxima de Publicao do Anncio de Encerramento. 18 de agosto de 2009
13.
Data Limite para Encerramento da Distribuio. 13 de janeiro de 2010
(1)
Todas as datas previstas so meramente indicativas e esto sujeitas a alteraes, suspenses ou prorrogaes a critrio da Companhia, dos Acionistas Vendedores, dos
Coordenadores da Oferta e dos Agentes de Colocao Internacional.

Caso, na data de liquidao os Coordenadores da Oferta adquiram Aes por meio do exerccio da garantia firme
prestada no mbito do Contrato de Distribuio, tais Aes podero ser alienadas, total ou parcialmente, antes da
data de publicao do anuncio de encerramento, nos termos do artigo 48, inciso II, alnea B da Instruo CVM 400.
CONTRATOS DE DISTRIBUIO E DE COLOCAO INTERNACIONAL
O Contrato de Distribuio foi celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores, os Coordenadores da Oferta
e a BM&FBOVESPA. De acordo com os termos do Contrato de Distribuio, os Coordenadores da Oferta
concordaram em distribuir em regime de garantia firme de liquidao a totalidade das Aes objeto da Oferta. O
Contrato de Distribuio contempla os demais termos e condies da Oferta descritos nesta seo.
Tambm foi celebrado entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os Agentes de Colocao Internacional, o
Contrato de Colocao Internacional que regula o esforo de colocao das Aes no exterior pelos Agentes de
Colocao Internacional.
O Contrato de Distribuio e o Contrato de Colocao Internacional estabelecem que as obrigaes dos Coordenadores da
Oferta e dos Agentes de Colocao Internacional esto sujeitas a determinadas condies, como (i) a entrega de opinies
legais por seus assessores jurdicos; (ii) a concordncia com a clusula de Lock-Up contida no prprio Contrato de
Colocao Internacional pela Companhia, pela BNDESPAR e pela EDFI; e (iii) a incluso das demonstraes financeiras e
verificao pelos Auditores Independentes de determinadas informaes contbeis da Companhia contidas neste
Prospecto. As Aes so ofertadas pelas Instituies Participantes da Oferta e pelos Agentes de Colocao Internacional
pelo Preo por Ao. O Contrato de Colocao Internacional possui declaraes especficas em relao observncia de
isenes das leis de valores mobilirios dos Estados Unidos, as quais, caso descumpridas, podero dar ensejo a potenciais
65

procedimentos judiciais. Os riscos relacionados ao esforo de colocao das Aes no exterior pelos Agentes de Colocao
Internacional esto descritos na seo Fatores de Risco Riscos relativos Oferta e s Aes - A Oferta poder deixar a
Companhia e os Acionistas Vendedores expostos a riscos relativos a oferta de valores mobilirios no Brasil, com esforos
de venda no exterior. Os riscos relativos a esforos de venda de valores mobilirios no exterior so potencialmente maiores
do que os riscos relativos a oferta de valores mobilirios no Brasil, na pgina 56 deste Prospecto.
Cpias do Contrato de Distribuio e do Contrato de Colocao Internacional podero ser obtidas junto ao
Coordenador Lder e CVM, nos endereos indicados na seo Informaes sobre a Oferta Informaes
Adicionais na pgina 70 a partir da data de publicao do Anncio de Incio.
Regime de Distribuio
De acordo com o Contrato de Distribuio, os Coordenadores da Oferta concordaram em distribuir, inicialmente, em
regime de garantia firme de liquidao, sem presuno de solidariedade, a totalidade das Aes objeto da Oferta, de
acordo com as quantidades de aes indicadas na tabela abaixo, sem considerar a Opo de Aes Suplementares.
Coordenadores Quantidade de Aes Percentual (%)
Citi 9.823.493 33,3
Coordenador Lder 19.646.987 66,7
TOTAL 29.470.480 100,0

A garantia firme de liquidao consiste na obrigao individual e no solidria dos Coordenadores da Oferta de
adquirirem pelo Preo por Ao, na Data de Liquidao, a totalidade das Aes efetivamente colocadas junto a
investidores e no liquidadas, na proporo e de acordo com os limites indicados no Contrato de Distribuio. Essa
garantia individual e no solidria tornou-se vinculante a partir do momento em que foi concludo o Procedimento de
Bookbuilding, deferido o registro da Oferta pela CVM e assinado o Contrato de Distribuio.
Custos de Distribuio
As comisses devidas aos Coordenadores da Oferta sero pagas pelos Acionistas Vendedores, na proporo de
Aes ofertadas por cada um.
Segue, abaixo, a descrio dos custos estimados da Oferta sem considerar a Opo de Aes Suplementares:
Comisses Valor (R$) Valor por Ao (R$)
Relao ao Valor por
Ao

(%)
Comisso de Coordenao 396.083,25 0,01 0,06
Comisso de Garantia Firme 396.083,25 0,01 0,06
Comisso de Colocao 1.188.249,75 0,04 0,17
Comisso de Incentivo 3.150.558,36 0,11 0,45
Total de Comisses 5.130.974,62 0,17 0,73

Segue, abaixo, a descrio das despesas estimadas da Oferta sem considerar a Opo de Aes Suplementares:
Despesas Valor (R$) Valor por Ao (R$)
Relao ao Valor por
Ao (%)
Taxa de Registro na CVM 82.870,00 0,00 0,01
Taxa de Registro na ANBID 56.583,32 0,00 0,01
Despesas com Advogados
(1)
At 1.890.000,00 At 0,06 0,27
Despesas com auditoria externa
(1)
At 1.100.000,00 At 0,04 0,16
Outras Despesas
(1)(2)
890.000,00 0,03 0,13
Total das Despesas da Oferta
(1)
At 4.019.453,32 At 0,14 0,57
(1)
Despesas Estimadas.
(2)
Custos estimados com Road Show, emolumentos da BM&FBOVESPA, taxa da CBLC e impresso de material da oferta.

No h outra remunerao devida pelos Acionistas Vendedores s Instituies Participantes da Oferta ou aos
Agentes de Colocao Internacional, exceto pela remunerao de comisses descrita acima e pelos eventuais ganhos
da estabilizao da Oferta.
RESTRIES NEGOCIAO
A Companhia, a BNDESPAR e a EDFI se obrigaram a no dispor de aes ordinrias de emisso da Companhia
(Lock Up), no podendo vender, alienar ou de qualquer outra forma dispor das aes ordinrias de emisso da
Companhia que sejam de sua titularidade na data de assinatura do Contrato de Distribuio e do Contrato de
66

Colocao Internacional, e de derivativos lastreados em aes de emisso da Companhia por um perodo de 180 dias
contado da data deste Prospecto Definitivo, observadas as excees previstas em tais contratos, as quais incluem,
mas a tanto no se limitam, a disposio de Aes Suplementares e s Aes objeto de emprstimo concedido ao
Coordenador Lder, enquanto agente estabilizador, objetivando as atividades previstas no Contrato de Estabilizao.
ESTABILIZAO DO PREO DAS AES
O Coordenador Lder, por intermdio da Ita Corretora de Valores S.A., poder, nos termos do Contrato de
Estabilizao, realizar atividades de estabilizao de preo das Aes a partir da data de assinatura do Contrato de
Distribuio e no prazo de at 30 dias contados da data de publicao do Anncio de Incio, inclusive, por meio de
operaes de compra e venda em bolsa de aes ordinrias de emisso da Companhia, observadas as disposies
legais aplicveis e o disposto no Contrato de Estabilizao, o qual foi previamente submetido anlise e aprovao
da BM&FBOVESPA e da CVM, nos termos do artigo 23, pargrafo 3 da Instruo CVM 400.
O Coordenador Lder, por meio da Ita Corretora de Valores S.A., dever, nos termos do Contrato de Estabilizao,
realizar operaes de estabilizao e, uma vez iniciadas, tais operaes podero ser descontinuadas a qualquer
momento, observadas as disposies do Contrato de Estabilizao.
O Contrato de Estabilizao est disponvel para consulta e obteno de cpias junto ao Coordenador Lder e
CVM, nos endereos indicados no subitem Informaes Adicionais na pgina 70 abaixo.
ALTERAO DAS CIRCUNSTNCIAS, REVOGAO OU MODIFICAO DA OFERTA
Os Acionistas Vendedores podero requerer que a CVM autorize a modificao ou revogao da Oferta, caso
ocorram alteraes posteriores, materiais e inesperadas nas circunstncias inerentes Oferta existentes na data do
pedido de registro de distribuio. Adicionalmente, os Acionistas Vendedores podero modificar, a qualquer tempo,
a Oferta, a fim de melhorar seus termos e condies para os investidores, conforme disposto no pargrafo 3 do
artigo 25 da Instruo CVM 400. Caso o requerimento de modificao nas condies da Oferta seja aceito pela
CVM, o prazo para distribuio da Oferta poder ser adiado em at 90 dias. Se a Oferta for cancelada, os atos de
aceitao anteriores e posteriores ao cancelamento sero considerados ineficazes.
A revogao da Oferta ou qualquer modificao na Oferta ser imediatamente divulgada por meio do jornal Dirio Oficial
do Estado do Rio de Janeiro e do Jornal do Commercio, veculos tambm usados para divulgao do Aviso ao Mercado e
do Anncio de Incio, conforme disposto nos artigos 20 e 27 da Instruo CVM 400, respectivamente (Anncio de
Revogao e Anncio de Retificao).
Com a publicao do Anncio de Revogao, a Oferta e todos os atos de aceitao anteriores ou posteriores ao
Anncio de Revogao tornar-se-o ineficazes, devendo ser restitudos integralmente aos investidores aceitantes os
valores dados em contrapartida s Aes, no prazo de trs dias teis, sem qualquer remunerao ou correo
monetria, conforme disposto no artigo 26 da Instruo CVM 400.
Aps a publicao do Anncio de Retificao, os Coordenadores da Oferta s aceitaro ordens no Procedimento de
Bookbuilding e Pedidos de Reserva daqueles investidores que se declararem cientes dos termos do Anncio de
Retificao. Os investidores que j tiverem aderido Oferta sero considerados cientes dos termos do Anncio de
Retificao quando, passados cinco dias teis de sua publicao, no revogarem expressamente suas ordens no
Procedimento de Bookbuilding ou Pedidos de Reserva. Nesta hiptese, as Instituies Participantes da Oferta
presumiro que os investidores pretendem manter a declarao de aceitao.
SUSPENSO E CANCELAMENTO DE OFERTA PBLICA
Nos termos do artigo 19 da Instruo CVM 400, a CVM (a) poder suspender ou cancelar, a qualquer tempo, uma
oferta, caso: (i) esteja se processando em condies diversas das constantes da Instruo CVM 400 ou do seu
registro; ou (ii) tenha sido havida por ilegal, contrria regulamentao da CVM ou fraudulenta, ainda que aps
obtido o respectivo registro; e (b) dever suspender qualquer oferta, quando verificar ilegalidade ou violao de
regulamento que sejam sanveis. O prazo de suspenso de uma oferta no poder ser superior a 30 dias, durante o
qual a irregularidade apontada dever ser sanada. Findo tal prazo sem que tenham sido sanados os vcios que
determinaram a suspenso, a CVM dever ordenar a retirada da referida oferta e cancelar o respectivo registro.
67

A suspenso ou o cancelamento da Oferta ser informado aos investidores que j tenham aceitado a Oferta, sendo-lhes
facultado, na hiptese de suspenso, a possibilidade de revogar a aceitao at o quinto Dia til posterior ao recebimento
da respectiva comunicao. Todos os investidores que j tenham aceitado a Oferta, na hiptese de seu cancelamento, e os
investidores que tenham revogado a sua aceitao, na hiptese de suspenso, conforme previsto acima, tero direito
restituio integral dos valores dados em contrapartida s Aes, conforme o disposto no pargrafo nico do artigo 20 da
Instruo CVM 400, no prazo de trs dias teis, sem qualquer remunerao ou correo monetria.
INADEQUAO DA OFERTA
No h inadequao especfica da Oferta a determinado grupo ou categoria de investidor. No entanto, a presente
Oferta no adequada a investidores avessos ao risco inerente ao investimento em renda varivel. Como todo e
qualquer investimento em aes, a aquisio das Aes apresenta certos riscos e possibilidades de perdas
patrimoniais que devem ser cuidadosamente considerados antes da tomada de deciso de investimento. Os
investidores devem ler a seo Fatores de Risco deste Prospecto, nas pginas 44 a 57, para cincia dos fatores de
risco que devem ser considerados em relao aquisio das Aes.
ACIONISTAS VENDEDORES E MOTIVAO DA OFERTA
Os Acionistas Vendedores so:
BNDES Participaes S.A. BNDESPAR
A BNDESPAR uma subsidiria integral do BNDES que atua no mercado de capitais brasileiro, por meio de
participao acionria em vrias empresas, as quais, em sua viso, so consideradas estratgicas para o desenvolvimento
do Pas. Dentre seus objetivos est o de contribuir para o fortalecimento do mercado de capitais, por meio do acrscimo
de oferta de valores mobilirios e da democratizao da propriedade do capital das companhias.
A Oferta faz parte da estratgia de reciclagem da carteira de aes da BNDESPAR e de seu objetivo de incentivar o
mercado de capitais ao favorecer a visibilidade das aes da empresa e estimular seu aumento de liquidez via maior
disperso de sua base de investidores.
A BNDESPAR possui endereo comercial na Avenida Repblica do Chile, 100 Centro, Rio de Janeiro.
EDF International EDFI
A EDFI uma subsidiria integral da EDF Electricit de France, que, por sua vez, controlada pelo Governo
Francs, o qual detm participao de 84,4% em seu capital social. A EDFI atua em todas as reas da cadeia de valor
do setor de energia, que vo desde a gerao at a comercializao, bem como adquire participaes acionrias de
empresas pblicas ou privadas, na Frana e em outros pases, que desenvolvam direta ou indiretamente atividades no
setor de energia.
A EDFI pretende com a Oferta efetuar o desinvestimento em sua participao na Companhia, por meio da alienao
de suas aes.
O endereo comercial da EDFI 20 Place De La Dfense, Tour EDF, 92050, Paris, La Dfense, Frana.
RELACIONAMENTO ENTRE A COMPANHIA, OS ACIONISTAS VENDEDORES E OS COORDENADORES DA OFERTA
Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder
Relacionamento entre a Companhia e o Ita BBA
O Ita BBA e as demais instituies financeiras integrantes de seu conglomerado financeiro, no Brasil e no exterior,
mantm relacionamentos comercial com a Companhia e com outras empresas integrantes de seu Grupo Econmico,
de acordo com prticas usuais do mercado financeiro.
Nesse contexto, o Ita BBA realiza diversas operaes de crdito com as empresas do Grupo Econmico da
Companhia. Na data deste Prospecto, as seguintes operaes encontravam-se em aberto: (i) operao, por meio de
68

programa de financiamento mediante repasse do BNDES contratado entre a Light Energia e o Ita BBA, em 5 de
novembro de 2007, no valor aproximado de R$18,4 milhes, com vencimento em 15 de setembro de 2014 e taxa
equivalente a TJLP + 4,3% a.a., dos quais aproximadamente R$9,6 milhes haviam sido desembolsados na data
deste documento; (ii) operao, por meio de programa de financiamento mediante repasse do BNDES contratado
entre a Light SESA e o Ita BBA, em 5 de novembro de 2007, no valor de cerca de R$148 milhes, com vencimento
em 15 de setembro de 2014 e taxa equivalente a TJLP + 4,3% a.a., dos quais aproximadamente R$125,2 milhes haviam
sido desembolsados na data deste documento; (iii) diversas operaes de derivativos (swaps), cujo nocional total nesta data
de cerca de R$13,5 milhes e vencimento final em 15 de junho de 2010; (iv) aplicaes financeiras com o Grupo
Econmico no valor de aproximadamente R$48,4 milhes; e (v) CCB, emitida pela Light SESA ao Ita BBA em 18 de
maro de 2008, no montante de R$50 milhes, com vencimento final em 15 de junho de 2009 e cuja taxa de juros ser
definida quando da tomada do crdito. At a data deste Prospecto, este crdito no havia sido sacado pela Light SESA.
Alm disso, o Ita BBA participou da 5 emisso de debntures da Light SESA, com emisso em 22 de janeiro de 2007 e
vencimento em 22 de janeiro de 2014, como coordenador, mantendo em carteira prpria 54.300 debntures no valor
aproximado de R$543 milhes, remuneradas taxa de CDI + 1,50% ao ano. O Ita BBA participou da 1 emisso de notas
promissrias da Light SESA, com emisso em 15 de maio de 2009 e vencimento previsto para 360 dias, como
coordenador, mantendo em carteira prpria 27 notas promissrias no valor aproximado de R$27 milhes, remuneradas
pela acumulao de 125% da Taxa DI. O Ita BBA est tambm mandatado como coordenador para a 6 emisso de
debntures da Light SESA. Para maiores informaes, ver seo Informaes sobre Valores Mobilirios Emitidos e o
Mercado de Negociao, na pgina 239 deste Prospecto.
O Ita USA Securities, Inc. e/ou suas afiliadas podem celebrar, no exterior, operaes com derivativos das Aes,
agindo por conta e ordem de seus clientes. Ita USA Securities, Inc. e/ou suas afiliadas podero adquirir Aes no
mbito da Oferta como forma de proteo (hedge) para essas operaes. Essas operaes podero afetar a demanda,
o preo ou outros termos da Oferta.
Nenhuma das operaes contratadas ou relacionamento comercial do grupo Ita com o grupo da Companhia e seus
acionistas est vinculado ao resultado da Oferta. Nem o Ita BBA ou qualquer outra sociedade do grupo Ita receber
qualquer remunerao referente Oferta alm daquelas descritas neste Prospecto.
Relacionamento entre a BNDESPAR e o Ita BBA
Exceo feita presente Oferta, o Ita BBA no possui, nesta data, qualquer operao direta relevante com a
BNDESPAR. No entanto, o Ita BBA atua como agente repassador de recursos do BNDES, controlador direto da
BNDESPAR, inclusive com o repasse de recursos para a Companhia, conforme descrito no item Relacionamento
entre a Companhia e o Ita BBA acima.
Relacionamento entre a EDFI e o Ita BBA
Exceo feita presente Oferta, o Ita BBA no possui, nesta data, qualquer operao relevante com a EDFI. No entanto,
o Ita BBA possui relacionamento comercial com a UTE Norte Fluminense S.A., empresa controlada pela EDFI no
Brasil, para a qual fornece servios bancrios relacionados a operaes de hedge, cmbio, fianas e aplicaes
financeiras.
Relacionamento entre a Companhia e o Citi
Na data deste Prospecto, o Citi mantinha relacionamento comercial com a Companhia e suas subsidirias, de acordo com
prticas usuais do mercado financeiro, e possua as seguintes operaes em aberto: (i) servios bancrios em geral, incluindo a
arrecadao de faturas de energia eltrica; (ii) contrato de abertura de linha de crdito no valor de R$30 milhes com
vencimento em 17 de agosto de 2009; (iii) operaes de derivativos "plain vanilla" de swap cambial, com valor nocional
aproximado de R$27 milhes e vencimentos entre setembro de 2009 e dezembro de 2010; e (iv) notas promissrias emitidas
pela Light SESA, no valor de R$4 milhoes, com vencimento em 10 de maio de 2010.
Alm disso, o Citi participou como coordenador da 5 emisso de debntures da Light SESA, emitidas em 22 de
janeiro de 2007 e com vencimento em 22 de janeiro de 2014, as quais so remuneradas taxa de CDI acrescida de
spread de 1,50% ao ano, tendo adquirido 8.000 debntures no valor de R$80 milhes. O Citi est mandatado como
coordenador para a 6 emisso de debntures da Light SESA. Para maiores informaes, ver seo Informaes sobre
Valores Mobilirios Emitidos e o Mercado de Negociao, na pgina 239 deste Prospecto.
69

O Citibank, N.A. , ainda, a instituio depositria nos Estados Unidos responsvel pela emisso dos certificados do
Programa Patrocinado de Depositary Receipts Nivel 1 da Companhia. Para maiores informaes, ver seo
Informaes sobre Valores Mobilirios Emitidos e o Mercado de Negociao, na pgina 239 deste Prospecto.
Nenhuma das operaes contratadas ou relacionamento comercial do grupo Citi com o grupo da Companhia e seus
acionistas est vinculado ao resultado da Oferta. Nem o Citi ou qualquer outra sociedade do seu grupo receber qualquer
remunerao referente Oferta alm daquelas descritas neste Prospecto.
Relacionamento entre a BNDESPAR e o Citi
Alm do relacionamento referente Oferta, de atuar como coordenador do processo de alienao, pela BNDESPAR,
das aes de emisso da Companhia Brasiliana de Energia, o Citi no possui, nesta data, qualquer outro contrato
relevante com a BNDESPAR.
Relacionamento entre a EDFI e o Citi
Alm do relacionamento referente Oferta, o Citi no possui, nesta data, nenhuma operao relevante com a EDFI.
O Citigroup Global Markets Limited, o Citibank N.A. e/ou suas afiliadas podem celebrar, no exterior, operaes com
derivativos das Aes, agindo por conta e ordem de seus clientes. Citigroup Global Markets Limited, o Citibank
N.A. e/ou suas afiliadas podero adquirir Aes no mbito da Oferta como forma de proteo (hedge) para essas
operaes. Essas operaes podero afetar a demanda, o preo ou outros termos da Oferta.
INFORMAES ADICIONAIS
A instituio financeira contratada para prestao de servios de escriturao das Aes o Banco Bradesco S.A.
Em 12 de dezembro de 2005, a Companhia obteve o registro de companhia aberta junto CVM, sob o cdigo 19879.
Nos termos da Instruo CVM 400, da Instruo CVM 471 e do Cdigo ANBID de Regulao e Melhores Prticas
para Atividades Conveniadas, a Companhia, os Acionistas Vendedores e o Coordenador Lder protocolizaram junto
ANBID e CVM, em 10 de junho de 2009, e em 29 de junho de 2009, respectivamente o pedido de anlise prvia
e o pedido de registro da Oferta, respectivamente, tendo sido concedido o regitro pela CVM em 14 de julho de 2009
sob n CVM/SER/SEC/2009/005.
Este Prospecto Definitivo est disponvel nos seguintes endereos e websites: (i) CVM, situada na Rua Sete de
Setembro, n 111, 5 andar, na cidade do Rio de Janeiro, no Estado do Rio de Janeiro, e na Rua Cincinato Braga, n
340, 2, 3 e 4 andares, na cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo (www.cvm.gov.br); (ii) BM&FBOVESPA,
situada na Praa Antonio Prado, n 48, na cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo (www.bmfbovespa.com.br);
(iii) ANBID, situada na Av. das Naes Unidas, n 8.501, 21 andar, na cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo
(www.anbid.com.br), (iv) Companhia, com sede na Av. Marechal Floriano, 168, na cidade do Rio de Janeiro, no
Estado do Rio de Janeiro (www.light.com.br); (v) BNDES Participaes S.A. BNDESPAR, situada na Avenida
Repblica do Chile, n 100, 20031-917, na Cidade do Rio de Janeiro, no Estado do Rio de Janeiro
(http://www.bndes.gov.br; (vi) Citigroup Global Markets Brasil, Corretora de Cmbio, Ttulos e Valores
Mobilirios S.A., na Av. Paulista, n 1.111, 11 andar, na cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo
(http://corporate.citibank.com.br); e (vii) Banco Ita BBA S.A., na Av. Brigadeiro Faria Lima, n 3.400, 4 andar, na
cidade de So Paulo, no Estado de So Paulo (www.itaubba.com.br).





70

OPERAES VINCULADAS OFERTA
No existem emprstimos vinculados presente Oferta em aberto concedidos pelos Coordenadores da Oferta
Companhia, seus Acionistas Controladores ou sociedades controladas pela Companhia e/ou aos Acionistas
Vendedores. Para informaes adicionais sobre o relacionamento entre a Companhia e os Coordenadores da Oferta,
ver seo Informaes sobre a Oferta Relacionamento entre a Companhia, os Acionistas Vendedores e os
Coordenadores da Oferta, na pgina 68 deste Prospecto.

71

DECLARAO DOS ACIONISTAS VENDEDORES
DECLARAO DA BNDESPAR
Nos termos do artigo 56, 1 e 3, da Instruo CVM 400 e considerando que:
(i) a BNDESPAR no acionista controladora da Companhia;
(ii) a Companhia contratou seus Auditores Independentes para aplicao dos procedimentos previstos nos termos do
Pronunciamento IBRACON NPA 12, de 7 de maro de 2006, sobre certas informaes constantes do Prospecto
Preliminar e Prospecto Definitivo;
(iii) o Coordenador Lder constituiu consultores legais para auxili-lo na implementao da Oferta e, para tanto, est
sendo realizada auditoria jurdica na Companhia e em suas controladas, iniciada em maio de 2009 (Auditoria),
sendo que a Auditoria prosseguir at a divulgao do Prospecto Definitivo;
(iv) foram disponibilizados pela Companhia os documentos que esta considerou materialmente relevantes para a
Oferta;
(v) o Coordenador Lder solicitou Companhia, por meio de seus consultores legais, documentos e informaes
adicionais que entendeu relevantes para a Oferta;
(vi) conforme informaes prestadas pela Companhia, foram disponibilizados pela Companhia, para anlise do
Coordenador Lder e de seus consultores legais, todos os documentos, bem como foram prestadas todas as
informaes consideradas relevantes sobre os negcios da Companhia para permitir aos investidores a tomada de
deciso fundamentada sobre a Oferta;
(vii) a Companhia e o Coordenador Lder, em conjunto com a BNDESPAR, participaram da elaborao do presente
Prospecto Preliminar e participaro do Prospecto Definitivo, diretamente e por meio de seus consultores legais; e
(viii) a Companhia no negou BNDESPAR acesso aos documentos e informaes necessrias elaborao do
Prospecto Preliminar e no negar acesso aos documentos e informaes necessrias elaborao do Prospecto
Definitivo;
A BNDESPAR declara que, com base nas informaes da Companhia recebidas no mbito da presente Oferta: (i) o
Prospecto Preliminar contm e o Prospecto Definitivo conter, na sua respectiva data de publicao, as informaes
relevantes necessrias ao conhecimento, pelos investidores, da Oferta, das Aes, da Companhia, das atividades dela,
da sua situao econmico-financeira, dos riscos inerentes s suas atividades e quaisquer outras informaes
relevantes, bem como o Prospecto Preliminar foi elaborado e o Prospecto Definitivo ser elaborado de acordo com as
normas pertinentes incluindo, mas no se limitando, a Instruo CVM 400; e (ii) tomou as devidas cautelas e agiu
com diligncia para assegurar que: (a) o presente Prospecto Preliminar contm e o Prospecto Definitivo conter, na
sua respectiva data de publicao, informaes verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes para permitir aos
investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta; e (b) as informaes fornecidas ao mercado
durante todo o Prazo de Distribuio sejam suficientes para permitir aos investidores uma tomada de deciso
fundamentada a respeito da Oferta.
DECLARAO DA EDFI
Nos termos do artigo 56, 1 e 3, da Instruo CVM 400 e considerando que:
(i) a EDFI no acionista controladora da Companhia;
(ii) a Companhia contratou seus Auditores Independentes para aplicao dos procedimentos previstos nos termos do
Pronunciamento IBRACON NPA 12, de 7 de maro de 2006, sobre certas informaes constantes do Prospecto
Preliminar e Prospecto Definitivo;
(iii) o Coordenador Lder constituiu consultores legais para auxili-lo na implementao da Oferta e que, para tanto,
est sendo realizada auditoria jurdica na Companhia e em suas controladas, iniciada em maio de 2009 (Auditoria),
sendo que a Auditoria prosseguir at a divulgao do Prospecto Definitivo;
72

(iv) foram disponibilizados pela Companhia os documentos que esta considerou materialmente relevantes para a
Oferta;
(v) o Coordenador Lder solicitou Companhia, por meio de seus consultores legais, documentos e informaes
adicionais que entendeu relevantes para a Oferta;
(vi) conforme informaes prestadas pela Companhia, foram disponibilizados pela Companhia, para anlise do
Coordenador Lder e de seus consultores legais, todos os documentos, bem como foram prestadas todas as
informaes consideradas relevantes sobre os negcios da Companhia para permitir aos investidores a tomada de
deciso fundamentada sobre a Oferta;
(vii) a Companhia e o Coordenador Lder, em conjunto com a EDFI, participaram da elaborao do presente
Prospecto Preliminar e participaro do Prospecto Definitivo, diretamente e por meio de seus Consultores Legais; e
(viii) a Companhia no negou EDFI acesso aos documentos e informaes necessrias elaborao do Prospecto
Preliminar e no negar acesso aos documentos e informaes necessrias elaborao do Prospecto Definitivo.
A EDFI declara que tomou e tomar todas as cautelas e agiu e agir com elevados padres de diligncia para
assegurar que: (i) as informaes por ns prestadas ao mercado durante todo o prazo de distribuio das Aes e por
ocasio do arquivamento do Prospecto Preliminar, e a serem por ns prestadas por ocasio do arquivamento do
Prospecto Definitivo, so e sero, respectivamente, verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes, permitindo aos
investidores a tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta; e (ii) as informaes fornecidas ao mercado
durante todo o prazo de distribuio, inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao do registro
da Companhia que venham a integrar o Prospecto Definitivo, so e sero suficientes, permitindo aos investidores a
tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta.
Declara, ainda, a EDFI, que no ocorreu, durante a preparao dos documentos da Oferta, incluindo os Prospectos, a
hiptese prevista no artigo 56, 6 da Instruo CVM n 400.

73

DECLARAO DA COMPANHIA
Nos termos da Instruo CVM 400 e considerando Que:
(i) a Companhia foi assessorada por consultores legais na implementao da Oferta;

(ii) os auditores independentes da Companhia esto participando da reviso deste Prospecto e participaro
da reviso do Prospecto Definitivo, bem como emitiro carta conforto nos termos do Pronunciamento
IBRACON NPA n 12, de 7 de maro de 2006 sobre certas informaes constantes deste Prospecto e
do Prospecto Definitivo;

(iii) para realizao da Oferta, est sendo realizada auditoria jurdica na Companhia e em suas controladas,
iniciada em maio de 2009 (Auditoria), sendo que a Auditoria prosseguir at a divulgao do
Prospecto Definitivo;

(iv) a Companhia e os Acionistas Vendedores disponibilizaram os documentos que estes consideraram
relevantes para a Oferta;

(v) alm dos documentos a que se refere o item (iv) acima, foram solicitados pelo Coordenador Lder
documentos e informaes adicionais relativos Companhia e aos Acionistas Vendedores;

(vi) conforme informaes prestadas pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores, a Companhia e os
Acionistas Vendedores disponibilizaram, para anlise do Coordenador Lder e dos consultores legais,
todos os documentos, bem como foram prestadas todas as informaes consideradas relevantes sobre os
negcios da Companhia, para permitir aos investidores a tomada de deciso fundamentada sobre a
Oferta; e

(vii) a Companhia e os Acionistas Vendedores, em conjunto com o Coordenador Lder, participaram da
elaborao deste Prospecto e participaro do Prospecto Definitivo, diretamente e por meio de seus
consultores legais.

A Companhia declara que (i) este Prospecto contm e o Prospecto Definitivo conter, na sua respectiva data de
publicao, todas as informaes relevantes necessrias ao conhecimento, pelos investidores, sobre a Oferta, as
Aes, a Companhia, suas atividades, situao econmico-financeira, os riscos inerentes sua atividade e quaisquer
outras informaes relevantes, bem como que este Prospecto foi elaborado e o Prospecto Definitivo ser elaborado
de acordo com as normas pertinentes, incluindo a Instruo CVM 400; (ii) todas as informaes por ela prestadas e a
serem prestadas, por ocasio do arquivamento deste Prospecto e do Prospecto Definitivo, e fornecidas ao mercado
durante a Oferta, so verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes; e (iii) as informaes fornecidas ao mercado
durante a Oferta, inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao do seu registro de companhia
que tenham integrado este Prospecto e o Prospecto Definitivo, so suficientes, permitindo aos investidores uma
tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta.

74

DECLARAO DO COORDENADOR LDER
Considerando que:
(i) o Coordenador Lder foi assessorado por consultores legais na implementao da Oferta;

(ii) por solicitao do Coordenador Lder, a Companhia contratou seus auditores independentes para aplicao
dos procedimentos previstos nos termos do Pronunciamento IBRACON NPA 12, de 7 de maro de 2006,
com relao ao Prospecto Preliminar e ao Prospecto Definitivo;

(iii) para realizao da Oferta, est sendo realizada auditoria jurdica na Companhia e em suas controladas,
iniciada em maio de 2009 (Auditoria), sendo que a Auditoria prosseguir at a divulgao do Prospecto
Definitivo;

(iv) a Companhia e os Acionistas Vendedores disponibilizaram os documentos que estes consideraram relevantes
para a Oferta;

(v) alm dos documentos a que se refere o item iv acima, foram solicitados pelo Coordenador Lder
documentos e informaes adicionais relativos Companhia e aos Acionistas Vendedores;

(vi) conforme informaes prestadas pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores, a Companhia e os
Acionistas Vendedores disponibilizaram, para anlise do Coordenador Lder e dos consultores legais, todos
os documentos, bem como foram prestadas todas as informaes consideradas relevantes sobre os negcios
da Companhia, para permitir aos investidores a tomada de deciso fundamentada sobre a Oferta; e

(vii) a Companhia e os Acionistas Vendedores, em conjunto com o Coordenador Lder, participaram da
elaborao deste Prospecto Preliminar e participaro do Prospecto Definitivo, diretamente e por meio de
seus consultores legais.

O Coordenador Lder declara que:
(i) este Prospecto Preliminar contm e o Prospecto Definitivo conter, na sua respectiva data de
publicao, todas as informaes relevantes necessrias ao conhecimento, pelos investidores, sobre a
Oferta, as Aes, a Companhia, suas atividades, situao econmico-financeira, os riscos inerentes
sua atividade e quaisquer outras informaes relevantes, bem como que este Prospecto Preliminar foi
elaborado e o Prospecto Definitivo ser elaborado de acordo com as normas pertinentes, incluindo a
Instruo CVM 400; e

(ii) tomou todas as cautelas e agiu com elevados padres de diligncia para assegurar que (a) as
informaes prestadas pela Companhia e pelos Acionistas Vendedores, por ocasio do arquivamento
deste Prospecto Preliminar e do Prospecto Definitivo, e fornecidas ao mercado durante a Oferta, fossem
verdadeiras, consistentes, corretas e suficientes; e (b) as informaes fornecidas ao mercado durante a
Oferta, inclusive aquelas eventuais ou peridicas constantes da atualizao do registro da Companhia
que tenham integrado este Prospecto Preliminar e que integraro o Prospecto Definitivo, sejam
suficientes, permitindo aos investidores uma tomada de deciso fundamentada a respeito da Oferta.

75

DESTINAO DE RECURSOS
A Companhia no receber qualquer recurso decorrente da Oferta, por se tratar de uma oferta secundria envolvendo
exclusivamente aes ordinrias de propriedade dos Acionistas Vendedores. Portanto, os recursos provenientes da
Oferta sero integralmente destinados aos Acionistas Vendedores.


76

CAPITALIZAO
A tabela a seguir apresenta o endividamento de curto e longo prazo e o patrimnio lquido da Companhia em 31 de
maro de 2009. As informaes descritas abaixo foram extradas das informaes trimestrais da Companhia relativas
ao primeiro trimestre de 2009, elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil. O investidor
deve ler a tabela em conjunto com as sees Informaes Financeiras Selecionadas e Discusso e Anlise da
Administrao sobre a Situao Financeira e o Resultado das Operaes, nas pginas 79 e 85, e as demonstraes
financeiras da Companhia constantes deste Prospecto.

31 de maro de
2009
(em milhes de Reais)

Total de Emprstimos e Financiamentos .. 2.166,5
Curto Prazo .. 221,4
Longo Prazo . 1.945,0

Patrimnio Lquido . 2.982,0

Capitalizao Total . 5.148,5

Aps a 6 emisso de debntures da Light SESA, os valores indicados acima sofrero alterao. Para maiores
informaes, ver seo Discusso e Anlise da Administrao sobre as Demonstraes Financeiras e os Resultados
Operacionais - Eventos Subsequentes Relevantes, na pgina 117 deste Prospecto.

77

DILUIO
Em 31 de maro de 2009, o valor do patrimnio lquido da Companhia era de R$2.982,0 milhes e o valor
patrimonial por ao de emisso da Companhia, na mesma data, era de R$14,62. O referido valor patrimonial por
ao representa o valor contbil total dos ativos da Companhia menos o valor contbil total do passivo da
Companhia, dividido pela quantidade total de aes de emisso da Companhia em 31 de maro de 2009.
Considerando-se a natureza secundria da Oferta, no haver diluio do valor patrimonial contbil por ao em 31 de
maro de 2009. O Preo por Ao a ser pago pelos investidores no contexto da Oferta no guarda relao com o valor
patrimonial das aes de emisso da Companhia e foi fixado tendo como parmetro (i) a cotao das Aes de emisso
da Companhia na BM&FBOVESPA; e (ii) o resultado do Procedimento de Bookbuilding, que reflete o valor pelo qual
os Investidores Institucionais apresentaram suas intenes de investimento no contexto da Oferta. Para uma descrio
mais detalhada do procedimento de fixao do Preo por Ao e das condies da Oferta, ver a seo Informaes
sobre a Oferta, na pgina 58 deste Prospecto.
A Companhia possui um plano de opo de compra de ao, chamado Plano de Incentivo de Longo Prazo.
No que se refere modalidade opo de compra de aes, o plano est limitado outorga de opes de compra de
6.917.733 aes, equivalentes, na data da aprovao do mesmo, a 3,4% do total das aes de emisso da Companhia,
percentual que corresponde eventual diluio mxima decorrente de tal plano com base nas aes emitidas pela
Companhia na data deste Prospecto. O preo de exerccio de tal plano de R$21,49 por opo de compra de 1 ao
ordinria, deduzido de eventuais valores pagos por ao aos acionistas a ttulo de dividendos, juros sobre o capital
prprio ou reduo de capital. J quanto modalidade opo fantasma (phantom stock), no haver diluio do valor
patrimonial contbil por ao da Companhia. Para maiores informaes, ver seo Plano de Opo de Compra de
Aes, na pgina 207 deste Prospecto.
Finalmente, encontram-se emitidos pela Companhia, e em circulao na data deste Prospecto, 131 bnus de subscrio,
cada um deles indissociavelmente atrelado a uma debnture da 4 emisso da Light SESA. Assumindo que seja exercido o
direito conferido por todos os 131 bnus de subscrio, a diluio da resultante importar na emisso de 12.349 aes
ordinrias da Companhia, que representam menos de 0,01% do capital social da Companhia. Para mais informaes, ver
seo Informaes sobre Valores Mobilirios Emitidos e o Mercado de Negociao, na pgina 239 deste Prospecto.
78

INFORMAES FINANCEIRAS SELECIONADAS
As informaes financeiras apresentadas abaixo, quando relativas aos balanos patrimoniais e demonstraes de
resultados, foram extradas das demonstraes financeiras da Companhia e foram elaboradas em conformidade
com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil.
As informaes abaixo devem ser lidas e analisadas em conjunto com as demonstraes financeiras e respectivas
notas explicativas, includas neste Prospecto, e com a seo Discusso e Anlise da Administrao sobre as
Demonstraes Financeiras e os Resultados Operacionais na pgina 85 deste Prospecto.
Os valores indicados nesta seo do Prospecto referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de
2006, 31 de dezembro de 2007, 31 de dezembro de 2008 e os perodos de trs meses encerrados em 31 de maro de
2008 e 2009 referem-se Light S.A. consolidada.
As Prticas Contbeis Adotadas no Brasil foram alteradas a partir de 1 de janeiro de 2008, no entanto, as
demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2007, apresentadas de forma conjunta
com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no
Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007, como permitido pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial
da Lei n 11.638/07 e da Lei 11.941/09, no sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao entre os
exerccios.
BALANO PATRIMONIAL CONSOLIDADO
Em 31 de dezembro de Variao
% do % do % do
ativo ativo ativo
2006 total 2007 total 2008 total 2007/2006 2008/2007
Em milhares de reais, exceto percentuais ou quando indicado forma diversa
Ativo Circulante
Disponibilidades 695.108 8,0% 490.211 5,4% 590.126 6,2% (29,5)% 20,4%
Consumidores, concess. e permissionrias 1.736.263 20,1% 1.345.109 14,9% 1.350.832 14,3% (22,5)% 0,4%
Tributos a compensar 611.974 7,1% 697.848 7,7% 836.504 8,8% 14,0% 19,9%
Estoques 11.409 0,1% 13.256 0,1% 18.603 0,2% 16,2% 40,3%
Rendas a receber swap - 0,0% - 0,0% 6.671 0,1% 0,0% 100,0%
Servios prestados 30.294 0,4% 60.217 0,7% 57.500 0,6% 98,8% (4,5)%
Despesas pagas antecipadamente 247.730 2,9% 275.618 3,1% 383.291 4,1% 11,3% 39,1%
Outros crditos 54.950 0,6% 36.081 0,4% 107.879 1,1% (34,3)% 199,0%
Total 3.387.728 39,1% 2.918.340 32,3% 3.351.406 35,4% (13,9)% 14,8%
Ativo No Circulante 5.267.303 60,9% 6.111.740 67,7% 6.110.559 64,6% 16,0% (0,0)%
Ativo Realizvel a Longo Prazo
Consumidores, concess. e permissionrias 217.061 2,5% 326.066 3,6% 292.594 3,1% 50,2% (10,3)%
Tributos a compensar 405.731 4,7% 1.253.753 13,9% 1.109.566 11,7% 209,0% (11,5)%
Rendas a receber swap - 0,0% - 0,0% 4.413 0,0% 0,0% 100,0%
Depsitos vinculados a litgios 133.790 1,5% 166.132 1,8% 194.200 2,1% 24,2% 16,9%
Despesas pagas antecipadamente 322.589 3,7% 159.030 1,8% 129.435 1,4% (50,7)% (18,6)%
Outros crditos 112.210 1,3% 97.188 1,1% 26.420 0,3% (13,4)% (72,8)%
Total 1.191.381 13,8% 2.002.169 22,2% 1.756.628 18,6% 68,1% (12,3)%
Investimentos 34.825 0,4% 13.157 0,1% 13.615 0,1% (62,2)% 3,5%
Imobilizado lquido 3.715.235 42,9% 3.772.054 41,8% 4.059.358 42,9% 1,5% 7,6%
Intangvel lquido 284.109 3,3% 271.090 3,0% 280.958 3,0% (4,6)% 3,6%
Diferido 41.753 0,5% 53.270 0,6% - 0,0% 27,6% (100,0)%
Total 4.075.922 47,1% 4.109.571 45,5% 4.353.931 46,0% 0,8% 5,9%
Ativo Total 8.655.031 100,0% 9.030.080 100,0% 9.461.965 100,0% 4,3% 4,8%










79




Em 31 de dezembro de Variao
% do % do % do
passivo passi vo passivo
2006 total 2007 total 2008 total 2007/2006 2008/2007
Em mil hares de reais, exceto percentuais ou quando indicado forma diversa
Passivo Ci rculante
Fornecedores 464. 972 5,4% 488. 441 5,4% 486.204 5,1% 5,0% (0, 5)%
Folha de pagamento 1. 134 0,0% 2. 058 0,0% 2.791 0,0% 81,5% 35, 6%
Tributos 257. 087 3,0% 305. 568 3,4% 230.461 2,4% 18,9% (24, 6)%
Encargos f inanceiros 126. 706 1,5% 47. 747 0,5% 51.020 0,5% (62,3)% 6, 9%
Emprst imos e Financiamentos e debntures 368. 530 4,3% 92. 675 1,0% 127.302 1,3% (74,9)% 37, 4%
Dividendos a pagar - 0,0% 203. 463 2,3% 499.638 5,3% 100,0% 145, 6%
Obrigaes est imadas 36. 273 0,4% 51. 768 0,6% 55.052 0,6% 42,7% 6, 3%
Encargos set oriais - Contribuies do Consumidor 137. 740 1,6% 115. 510 1,3% 126.733 1,3% (16,1)% 9, 7%
Proviso para cont ingncias 3. 302 0,0% 2. 237 0,0% 2.237 0,0% (32,3)% 0, 0%
Plano previdencirio e outros benef cios 74. 084 0,9% 73. 585 0,8% 87.744 0,9% (0,7)% 19, 2%
Outros dbitos 272. 957 3,2% 354. 064 3,9% 519.757 5,5% 29,7% 46, 8%
Tot al 1. 742. 785 20,1% 1.737. 116 19,2% 2.188.939 23, 1% (0,3)% 26,0%
Passivo No Circulante 5. 377. 374 62,1% 4.601. 165 51,0% 4.469.322 47, 2% (14,4)% (2,9)%
Passivo Exig vel a Longo Prazo
Fornecedores 29. 769 0,3% - 0,0% - 0,0% (100,0)% 0, 0%
Encargos f inanceiros 68. 132 0,8% 1. 564 0,0% - 0,0% (97,7)% (100, 0)%
Emprst imos e Financiamentos e debntures 2. 671. 406 30,9% 1.809. 949 20,0% 1.992.099 21,1% (32,2)% 10, 1%
Tributos 279. 182 3,2% 276. 872 3,1% 324.743 3,4% (0,8)% 17, 3%
Proviso para cont ingncias 1. 241. 322 14,3% 1.361. 740 15,1% 998.460 10,6% 9,7% (26, 7)%
Plano previdencirio e outros benef cios 786. 863 9,1% 818. 330 9,1% 944.417 10,0% 4,0% 15, 4%
Outros dbitos 297. 968 3,4% 329. 532 3,6% 209.603 2,2% - (36, 4)%
Tot al 5. 374. 642 62,1% 4.597. 987 50,9% 4.469.322 47, 2% (14,5)% (2,8)%
Resultados de Exerccios Futuros 2. 732 0,0% 3. 178 0,0% - 0, 0% 16,3% (100,0)%
Patrimni o Lquido
Capit al Social 1. 704. 618 19,7% 2.220. 355 24,6% 2.225.819 23,5% 30,3% 0, 2%
Opes outorgadas reconhecidas - 0,0% - 0,0% 22.459 0,2% 0,0% 100, 0%
Reservas de Lucro - 0,0% 471. 444 5,2% 555.426 5,9% 100,0% 17, 8%
Prejuzos Acumulados (169. 746) (2,0)% - 0,0% - 0,0% (100,0)% 0, 0%
Tot al 1. 534. 872 17,7% 2.691. 799 29,8% 2.803.704 29, 6% 75,4% 4,2%
Passivo Total 8. 655. 031 100,0% 9.030. 080 100,0% 9.461.965 100, 0% 4,3% 4,8%




% do % do
31 de Dezembro ativo 31 de Maro ativo Variao
de 2008 total de 2009 total 2008/2009
Em milhares de reai s, exceto percentuai s ou quando indicado forma di versa
Ati vo Circulante
Disponibilidades 590.126 6,2% 736.273 7,7% 24,8%
Consumidores, concess. e permissionrias 1.350.832 14,3% 1.495.599 15,7% 10,7%
Tributos a compensar 836.504 8,8% 706.820 7,4% (15,5)%
Est oques 18.603 0,2% 19.877 0,2% 6,8%
Rendas a receber swap 6.671 0,1% 6.302 0,1% (5,5)%
Servios prestados 57.500 0,6% 68.291 0,7% 18,8%
Despesas pagas ant ecipadamente 383.291 4,1% 224.772 2,4% (41,4)%
Outros crditos 107.879 1,1% 74.165 0,8% (31,3)%
Tot al 3.351.406 35,4% 3.332.099 35,0% (0,6)%
Ati vo No Circulante 6.110.559 64,6% 6.198.796 65,0% 1,4%
Ati vo Realizvel a Longo Prazo
Consumidores, concess. e permissionrias 292.594 3,1% 297.458 3,1% 1,7%
Tributos a compensar 1.109.566 11,7% 1.080.068 11,3% (2,7)%
Rendas a receber swap 4.413 0,0% 4.189 0,0% (5,1)%
Depsit os vinculados a lit gios 194.200 2,1% 196.587 2,1% 1,2%
Despesas pagas ant ecipadamente 129.435 1,4% 220.019 2,3% 70,0%
Outros crditos 26.420 0,3% 7.870 0,1% (70,2)%
Tot al 1.756.628 18,6% 1.806.191 19,0% 2,8%
Investimentos 13.615 0,1% 18.640 0,2% 36,9%
Imobilizado lquido 4.059.358 42,9% 4.097.180 43,0% 0,9%
Intangvel lquido 280.958 3,0% 276.785 2,9% (1,5)%
Tot al 4.353.931 46,0% 4.392.605 46,1% 0,9%
Ati vo Total 9.461.965 100,0% 9.530.895 100,0% 0,7%




80

% do % do
31 de Dezembro passivo 31 de Maro passivo Variao
de 2008 total de 2009 total 2008/2009
Em milhares de reais, exceto percentuais ou quando indicado forma diversa
Passivo Circulante
Fornecedores 486.204 5,1% 550.002 5,8% 13,1%
Folha de pagamento 2.791 0,0% 1.845 0,0% (33,9)%
Tributos 230.461 2,4% 145.489 1,5% (36,9)%
Encargos financeiros 51.020 0,5% 60.136 0,6% 17,9%
Emprstimos e Financiamentos e debntures 127.302 1,3% 161.297 1,7% 26,7%
Dividendos a pagar 499.638 5,3% 499.638 5,2% 0,0%
Obrigaes estimadas 55.052 0,6% 63.634 0,7% 15,6%
Encargos setoriais - Contribuies do Consumidor 126.733 1,3% 108.727 1,1% (14,2)%
Proviso para contingncias 2.237 0,0% 2.237 0,0% 0,0%
Plano previdencirio e outros benefcios 87.744 0,9% 93.780 1,0% 6,9%
Outros dbitos 519.757 5,5% 431.081 4,5% (17,1)%
Total 2.188.939 23,1% 2.117.866 22,2% (3,2)%
Passivo No Circulante 4.469.322 47,2% 4.431.060 46,5% (0,9)%
Passivo Exigvel a Longo Prazo
Emprstimos e Financiamentos e debntures 1.992.099 21,1% 1.945.040 20,4% (2,4)%
Tributos 324.743 3,4% 327.842 3,4% 1,0%
Proviso para contingncias 998.460 10,6% 1.010.231 10,6% 1,2%
Plano previdencirio e outros benefcios 944.417 10,0% 924.219 9,7% (2,1)%
Outros dbitos 209.603 2,2% 223.728 2,3% 6,7%
Total 4.469.322 47,2% 4.431.060 46,5% (0,9)%
Patrimnio Lquido
Capital Social 2.225.819 23,5% 2.225.819 23,4% 0,0%
Opes outorgadas reconhecidas 22.459 0,2% 32.436 0,3% 44,4%
Reservas de Lucro 555.426 5,9% 555.426 5,8% 0,0%
Prejuzos Acumulados - 0,0% 168.288 1,8% 100,0%
Total 2.803.704 29,6% 2.981.969 31,3% 6,4%
Passivo Total 9.461.965 100,0% 9.530.895 100,0% 0,7%


81

DEMONSTRAO DE RESULTADOS CONSOLIDADOS

Perodo findo em 31 de dezembro de Variao
% da % da % da
Receita Recei ta Recei ta
2006 Lquida 2007 Lqui da 2008 Lqui da 2007/2006 2008/2007
Em milhares de reais, exceto percentuais ou quando indicado forma diversa
Receita Operaci onal
Fornecimento de energia eltrica 7.067. 976 142, 8% 7.093.519 142,1% 7.214.341 133,9% 0,4% 1,7%
Suprimento de energia eltrica 361. 655 7, 3% 405.536 8,1% 360.009 6,7% 12,1% (11,2)%
Outras receitas 567. 565 11, 5% 639.310 12,8% 664.298 12,3% 12,6% 3,9%
Tot al 7.997. 196 161, 5% 8.138.365 163,0% 8.238.648 152,9% 1,8% 1,2%
Dedues Receita Operaci onal
ICMS (1.892. 362) (38, 2)% (1.927.228) (38,6)% (1.949.018) (36,2)% 1,8% 1,1%
Encargos do consumidor (548. 891) (11, 1)% (644.584) (12,9)% (416.411) (7,7)% 17,4% (35,4)%
PIS/COFINS (603. 245) (12, 2)% (571.883) (11,5)% (484.004) (9,0)% (5,2)% (15,4)%
Outras (1. 975) (0, 0)% (2.292) (0,0)% (2.571) (0,0)% 16,1% 12,2%
Tot al (3.046. 473) (61, 5)% (3.145.987) (63,0)% (2.852.004) (52,9)% 3,3% (9,3)%
Receita Operaci onal L qui da 4.950. 723 100,0% 4.992.378 100,0% 5.386.644 100,0% 0,8% 7,9%
Custo com energia eltri ca
Energia Eltrica comprada para revenda (2.862. 552) (57, 8)% (2.927.353) (58,6)% (3.063.177) (56,9)% 2,3% 4,6%
Custo de Operao
Pessoal (144. 826) (2, 9)% (160.039) (3,2)% (141.964) (2,6)% 10,5% (11,3)%
Material (15. 758) (0, 3)% (12.791) (0,3)% (13.987) (0,3)% (18,8)% 9,4%
Servio de terceiros (95. 693) (1, 9)% (118.984) (2,4)% (120.526) (2,2)% 24,3% 1,3%
Provises para contingncias (247. 142) (5, 0)% - 0,0% - 0,0% (100,0)% 0,0%
Depreciao e amort izao (277. 942) (5, 6)% (289.645) (5,8)% (275.887) (5,1)% 4,2% (4,7)%
Outras (35. 447) (0, 7)% (16.059) (0,3)% (16.364) (0,3)% (54,7)% 1,9%
Tot al (816. 808) (16, 5)% (597.518) (12,0)% (568.728) (10,6)% (26,8)% (4,8)%
Lucro Operacional Bruto 1.271. 363 25,7% 1.467.507 29,4% 1.754.739 32,6% 15,4% 19,6%
Despesas Operacionai s
Com Vendas (445. 768) (9, 0)% (280.270) (5,6)% (315.476) (5,9)% (37,1)% 12,6%
Gerais e Administrativas (391. 040) (7, 9)% (377.385) (7,6)% (247.581) (4,6)% (3,5)% (34,4)%
Tot al (836. 808) (16,9)% (657.655) (13,2)% (563.057) (10,5)% (21,4)% (14,4)%
Resultado de Equivalncia Patri monial (1. 516) (0,0)% - 0,0% - 0,0% (100,0)% 0,0%
Receita (despesa) financeira
Receitas 415. 797 8, 4% 247.633 5,0% 270.149 5,0% (40,4)% 9,1%
Despesas (741. 144) (15, 0)% (563.601) (11,3)% (175.757) (3,3)% (24,0)% (68,8)%
Tot al (325. 347) (6, 6)% (315.968) (6,3)% 94.392 1,8% 0,0% (129,9)%
Outras Receitas (Despesas) Operacionais
Receitas - 0, 0% - 0,0% 30.188 0,6% 0,0% 100,0%
Despesas - 0, 0% - 0,0% (8.751) (0,2)% 0,0% 100,0%
Tot al - 0, 0% - 0,0% 21.437 0,4% 0,0% 100,0%
Resultado Operacional 107. 692 2,2% 493.884 9,9% 1.307.511 24,3% 358,6% 164,7%
Receita No Operacional 4. 942 0, 1% 17.890 0,4% - 0,0% 262,0% (100,0)%
Despesa No Operacional 3. 656 0, 1% (6.576) (0,1)% - 0,0% (279,9)% (100,0)%
Resultado No Operacional 8. 598 0,2% 11.314 0,2% - 0,0% 31,6% (100,0)%
Resultado Antes da Tributao e das Partici paes 116. 290 2,3% 505.198 10,1% 1.307.511 24,3% 334,4% 158,8%
Proviso para IR e Contribuio Social (249. 028) (5, 0)% (250.246) (5,0)% (161.410) (3,0)% 0,5% (35,5)%
IR e Contribuio Social Diferidos - 0, 0% 852.221 17,1% (140.121) (2,6)% 100,0% (116,4)%
Lucro/(Prejuzo) Antes das Participaes (132. 738) (2,7)% 1.107.173 22,2% 1.005.980 18,7% (934,1)% (9,1)%
Participaes (17. 753) (0,4)% (32.843) (0,7)% (31.527) (0,6)% 0,0% 100,0%
Lucro/(Prejuzo) Lquido do Exerccio (150. 491) (3,0)% 1.074.330 21,5% 974.453 18,1% (813,9)% (9,3)%


82

Perodo de trs meses findo em 31 de Maro de Variao
% da % da
Receita Receita
2008 Lquida 2009 Lquida 2009/2008
Em mi lhares de reais, exceto percentuais ou quando indicado forma diversa
Receita Operaci onal
Fornecimento de energia eltrica 1.821.474 138,4% 2. 101. 390 146,2% 15, 4%
Suprimento de energia eltrica 104.626 8,0% 84. 151 5,9% (19, 6)%
Outras receitas 144.530 11,0% 140. 094 9,7% (3, 1)%
Total 2.070.630 157,4% 2. 325. 635 161,8% 12,3%
Dedues Receita Operaci onal
ICMS (503.528) (38,3)% (567. 548) (39,5)% 12, 7%
Encargos do consumidor (119.031) (9,0)% (191. 230) (13,3)% 60, 7%
PIS/COFINS (131.198) (10,0)% (128. 041) (8,9)% (2, 4)%
Outras (1.127) (0,1)% (1. 264) (0,1)% 12, 2%
Total (754.884) (57,4)% (888. 083) (61,8)% 17,6%
Receita Operaci onal L qui da 1.315.746 100,0% 1. 437. 552 100,0% 9,3%
Custo do Servio de Energi a Eltri ca (923.231) (70,2)% (1. 005. 813) (70,0)% 8,9%
Custo com energia eltri ca
Energia Eltrica comprada para revenda (785.182) (59,7)% (871. 993) (60,7)% 11, 1%
Custo de Operao
Pessoal (34.099) (2,6)% (32. 589) (2,3)% (4, 4)%
Material (3.206) (0,2)% (3. 667) (0,3)% 14, 4%
Servio de terceiros (27.146) (2,1)% (25. 455) (1,8)% (6, 2)%
Provises para contingncias - 0,0% - 0,0% 0, 0%
Depreciao e amort izao (69.442) (5,3)% (67. 410) (4,7)% (2, 9)%
Outras (4.156) (0,3)% (4. 699) (0,3)% 13, 1%
Tot al (138.049) (10,5)% (133. 820) (9,3)% (3, 1)%
Lucro Operacional Bruto 392.515 29,8% 431. 739 30,0% 10,0%
Despesas Operacionai s
Com Vendas (78.474) (6,0)% (77. 433) (5,4)% (1, 3)%
Gerais e Administrativas (85.142) (6,5)% (81. 094) (5,6)% (4, 8)%
Tot al (163.616) (12,4)% (158. 527) (11,0)% (3, 1)%
Resultado do Servio 228.899 17,4% 273. 212 19,0% 19,4%
Receita (despesa) financeira
Receitas 54.058 4,1% 46. 269 3,2% (14, 4)%
Despesas (135.998) (10,3)% (71. 021) (4,9)% (47, 8)%
Tot al (81.940) (6,2)% (24. 752) (1,7)% (69, 8)%
Receitas 19.349 1,5% 6. 114 0,4% (68, 4)%
Despesas (1.473) (0,1)% (833) (0,1)% (43, 4)%
Outras Receitas (Despesas) Operacionai s 17.876 1,4% 5. 281 0,4% (70, 5)%
Resultado Operacional 164.835 12,5% 253. 741 17,7% 53,9%
Resultado Antes da Tributao e das Partici paes 164.835 12,5% 253. 741 17,7% 53, 9%
Proviso para IR e Contribuio Social (63.013) (4,8)% (33. 625) (2,3)% (46, 6)%
IR e Contribuio Social Diferidos 10.839 0,8% (44. 620) (3,1)% (511, 7)%
Lucro Antes das Participaes 112.661 8,6% 175. 496 13,3% 55,8%
Participaes (7.865) (0,6)% (7. 208) (0,5)% (8, 4)%
Lucro Lquido do Exerccio 104.796 8,0% 168. 288 12,8% 60,6%





83

OUTROS INDICADORES FINANCEIROS

As tabelas abaixo apresentam o EBITDA da Companhia nos perodos em referncia, em reconciliao com o lucro
(prejuzo) lquido.
Exerccio findo em 31 de dezembro de Variao
2006 2007 2008 2007/2006 2008/2007
Em milhares de Reais, exceto percentuais
EBITDA
Lucro/(prejuzo) lquido (150.491) 1.074.330 974.453 (813,9)% (9,3)%
Mais:
Despesa/(receita) financeira lquida 325.347 315.968 (94.392) (2,9)% (129,9)%
Resultado de equivalncia patrimonial 1.516 - - - -
Imposto de renda e Contribuio social 249.028 250.246 161.410 0,5% (35,5)%
Imposto de Renda e Contribuio social Diferidos - (852.221) 140.121 - (116,4)%
Depreciao e amortizao 321.081 327.960 312.443 2,1% (4,7)%
Ganhos/perdas na alienao de ativos e Outros (8.598) (11.314) (21.437) 31,6% 89,5%
Participao dos empregados 17.753 32.843 31.527 0,0% (4,0)%
EBITDA
(1)
755.636 1.137.812 1.504.125 50,6% 32,2%
(1) EBITDA significa lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e contribuio social
corrente e diferido, depreciao e amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA no
uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS,
tampouco deve ser considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados, no deve ser considerado como base
para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez.


Trimestre findo em 31 de Maro de Variao
2008 2009 2009/2008
EBITDA
Lucro lquido 104.796 168.288 60,6%
Mais:
Despesa financeira lquida 81.940 24.752 (69,8)%
Imposto de renda e Contribuio social 63.013 33.625 (46,6)%
Imposto de Renda e Contribuio social Diferidos (10.839) 44.620 (511,7)%
Depreciao e amortizao 79.053 76.342 (3,4)%
Ganhos/perdas na alienao de ativos e Outros (17.876) (5.281) (70,5)%
Participao dos empregados 7.865 7.208 (8,4)%
EBITDA
(1)
307.952 349.554 13,5%
(1) EBITDA significa lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e
contribuio social corrente e diferido, depreciao e amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos
empregados. O EBITDA no uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no
Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os
perodos apresentados, no deve ser considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro lquido como
indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez.


84

DISCUSSO E ANLISE DA ADMINISTRAO SOBRE AS
DEMONSTRAES FINANCEIRAS E OS RESULTADOS OPERACIONAIS
A discusso e anlise da administrao sobre a situao financeira e o resultado operacional consolidado da Light
S.A. apresentada a seguir deve ser lida em conjunto com suas demonstraes financeiras consolidadas e respectivas
notas explicativas includas neste Prospecto. Esta seo contm estimativas e declaraes futuras que envolvem
riscos e incertezas. Os resultados reais da Companhia podero diferir significativamente dos resultados discutidos
nesta seo no que se refere a estimativas e declaraes futuras, em decorrncia de diversos fatores, inclusive,
porm no limitado a, fatores descritos na seo Fatores de Risco na pgina 44 deste Prospecto.
As informaes financeiras relativas aos exerccios encerrados em 31 de dezembro de 2006 e 2007 apresentadas neste
Prospecto foram extradas das demonstraes financeiras da Companhia para os exerccios findos nessas datas, que
foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis adotadas no Brasil vigentes poca, as quais no incluem as
alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e Lei n 11.941/09, e foram auditadas, de acordo com as normas de
auditoria aplicveis no Brasil, pela Deloitte Touche Tohmatsu Auditores Independentes. Sobre essas demonstraes
financeiras foi emitido parecer sem ressalva, datado de 13 de fevereiro de 2008 (exceto quanto aos assuntos
mencionados nas notas explicativas n
os
2, 7, 21 item (b), 33 e 39 s demonstraes financeiras, para os quais a data
22 de maio de 2009), contendo dois pargrafos de nfase, sendo o primeiro devido ao fato de que as demonstraes do
fluxo de caixa referentes a 31 de dezembro de 2007 e de 2006 estavam sendo apresentadas para propiciar informaes
suplementares sobre a companhia e no eram requeridas como parte integrante das demonstraes financeiras
bsicas, de acordo com as prticas contbeis adotadas; e sendo o segundo devido reapresentao das demonstraes
financeiras para contemplar ajustes e reclassificaes efetuados pela Companhia.
As informaes financeiras relativas ao trimestre encerrado em 31 de maro de 2008 apresentadas neste Prospecto
foram extradas das informaes trimestrais da Companhia para o perodo de 3 meses findo nessa data, as quais
foram submetidas a reviso especial pela KPMG Auditores Independentes de acordo com as normas especficas
estabelecidas pelo IBRACON em conjunto com o Conselho Federal de Contabilidade. Para fins de comparabilidade,
foram efetuados, quando aplicvel, os ajustes decorrentes das alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07.
As informaes financeiras relativas ao balano patrimonial e a demonstrao do resultado do exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2008 apresentadas neste Prospecto foram extradas das demonstraes financeiras
da Companhia para o exerccio findo nessa data, que foram elaboradas de acordo com as prticas contbeis
adotadas no Brasil vigentes poca, as quais incluem as alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07, e foram
auditadas de acordo com as normas de auditoria aplicveis no Brasil, pela KPMG Auditores Independentes,
conforme parecer includo neste Prospecto, que contm pargrafos de nfase referindo-se aos seguintes assuntos: (i)
as demonstraes financeiras da Braslight, referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de 2008, foram
auditadas por outros auditores independentes que, sobre elas, emitiram parecer, datado de 29 de janeiro de 2009,
com pargrafo de nfase sobre a existncia de saldo de R$130.941 mil relativo a crditos tributrios originados do
processo de imunidade tributria perante a Receita Federal, cuja realizao depende de eventos futuros e caso no
ocorra, pode afetar os ativos e o passivo atuarial da Companhia; (ii) em decorrncia da segunda reviso tarifria
peridica da controlada Light SESA, prevista no contrato de concesso, a ANEEL homologou, em carter
provisrio, o reposicionamento tarifrio da controlada em 1,96%, a ser aplicado para o perodo a partir de 7 de
novembro de 2008. Considerando os adicionais financeiros de 2,30%, o impacto na tarifa atinge 4,70%. Possveis
efeitos decorrentes da reviso definitiva, se houver, sero refletidos na posio patrimonial e financeira da
Companhia e de sua controlada em perodos subsequentes; e (iii) as demonstraes financeiras da Companhia e as
demonstraes financeiras consolidadas da Companhia e suas controladas referentes ao exerccio findo em 31 de
dezembro de 2007 foram examinadas por outros auditores independentes, que, sobre elas, emitiram parecer sem
ressalva, datado de 13 de fevereiro de 2008. As Prticas Contbeis Adotadas no Brasil foram alteradas a partir de
1 de janeiro de 2008. No entanto, as demonstraes financeiras referentes ao exerccio findo em 31 de dezembro de
2007, apresentadas de forma conjunta com as demonstraes financeiras de 2008, foram elaboradas de acordo com
as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil vigentes at 31 de dezembro de 2007, como permitido pelo
Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07, aprovado pela Deliberao CVM n 565, de
17 de dezembro de 2008, e pela Lei n 11.941/09, no sendo reapresentadas com os ajustes para fins de comparao
entre os exerccios.
As informaes financeiras referentes aos balanos patrimoniais e demonstraes de resultados, relativas aos
trimestres encerrados em 31 de maro de 2009 e 2008 foram objeto de reviso por especial por parte da KPMG
Auditores Independentes, de acordo com as Normas e Procedimentos de Auditoria 06 (NPA-06), emitidas pelo
85

IBRACON e cujo relatrio de reviso includo neste prospecto contm pargrafos de nfase referindo-se aos
mesmos assuntos mencionados em (i) e (ii) acima e ao fato de que em decorrncia das mudanas nas prticas
contbeis adotadas no Brasil durante 2008, as demonstraes do resultado e dos fluxos de caixa, referentes ao
trimestre findo em 31 de maro de 2008, apresentadas para fins de comparao, foram ajustadas e esto sendo
reapresentadas como previsto na NPC 12 - Prticas Contbeis, Mudanas nas Estimativas Contbeis e Correo de
Erros, aprovada pela Deliberao CVM n 506/06.
Tendo em vista que as demonstraes financeiras referentes aos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro
de 2007 e de 2006 foram elaboradas de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil vigentes poca da
apresentao das referidas demonstraes financeiras, as quais no incluem as alteraes introduzidas pela Lei n
11.638/07 e pela Lei n 11.941/09, e que as demonstraes financeiras referentes aos exerccios sociais encerrados
em 31 de dezembro de 2008, bem como as informaes financeiras referentes aos perodos de 3 meses encerrados
em 31 de maro de 2009 e 31 de maro de 2008 foram elaboradas de acordo com as normas expedidas pela CVM,
incluindo as alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 e pela Lei n 11.941/09, as informaes includas neste
Prospecto apresentam limitaes na sua comparabilidade.
VISO GERAL
A Companhia tem destacada atuao, por meio de suas subsidirias, nos segmentos de distribuio, gerao e
comercializao de energia eltrica no Brasil.
Em 2008, a Companhia foi a 5 maior empresa integrada de energia eltrica no Brasil, com base na receita
operacional lquida de R$5.386,6 milhes, sendo tambm classificada como a 4 maior Distribuidora do Brasil,
segundo dados da EPE, com volume de consumo de 23.698 GWh no mesmo perodo e a 6 maior empresa privada
em gerao de energia eltrica de fonte hidrulica, com Capacidade Instalada de 855 MW, segundo dados da
ABRAGE Associao Brasileira das Grandes Empresas Geradores de Energia. No segmento de comercializao de
energia, a Companhia prov solues energticas para seus clientes, comercializando energia por meio da
intermediao em operaes de compra e venda de energia e atendendo a Consumidores Livres, segundo dados da
ANEEL.
O setor eltrico brasileiro passa por fase de consolidao e reestruturao. A Companhia e seus acionistas so
procurados por outras companhias do setor e seus scios e analisam potenciais operaes estratgicas
constantemente. No existe neste momento qualquer operao estratgica em fase de implementao envolvendo a
Companhia e seus acionistas que seja de conhecimento da Companhia.
SEGMENTOS DE OPERAES
Do total da receita operacional consolidada da Companhia nos anos de 2006, 2007 e 2008 e no perodo de 3 meses
findo em 31 de maro de 2008 e 2009 de, respectivamente, R$7.997,2 milhes, R$8.138,4 milhes, R$8.238,6
milhes, R$2.070,6 milhes e R$2.325,6 milhes, tais segmentos tiveram as seguintes participaes:
Segmentos de
Operaes
Exerccio social findo em 31
de dezembro de 2006
Exerccio social findo em 31
de dezembro de 2007
Exerccio social findo em 31
de dezembro de 2008
(R$ milhes, exceto percentuais)
Distribuio 7.766,2 97,1% 7.855,2 96,5% 7.893,7 95,8%
Gerao 271,6 3,4% 311,8 3,8% 346,7 4,2%
Comercializao 5,1 0,1% 36,3 0,4% 95,6 1,2%
Eliminaes (45,6) (0,6%) (64,9) (0,8%) (97,4) (1,2%)
Total 7.997,2 100% 8.138,4 100% 8.238,6 100%

Segmentos de
Operaes
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de
2008
Perodo de trs meses findo em 31 de maro de
2009
(R$ milhes, exceto percentuais)
Distribuio 1.971,3 95,2% 2.242,5 96,4%
Gerao 97,6 4,7% 82,4 3,5%
Comercializao 35,6 1,7% 22,6 1,0%
Eliminaes (33,9) (1,6)% (21,8) (0,9)%
Total 2.070,6 100% 2.325,6 100%
86

A rea de concesso de distribuio da Companhia est situada no Estado do Rio de Janeiro, com abrangncia de
10.970 Km
2
e uma populao de mais de 10 milhes de pessoas. O Estado do Rio de Janeiro representa o 2 maior
PIB do Brasil segundo dados mais recentes do IBGE, referentes ao ano de 2006. Em 2008, a Companhia atendeu,
aproximadamente, 3,9 milhes de consumidores o que correspondeu a cerca de 72% do total consumido no Estado,
incluindo a regio metropolitana, segundo dados da EPE, tendo o consumo no Mercado Cativo da Companhia
totalizado 18.292 GWh.
Em gerao de energia, a Companhia possui 855 MW de Capacidade Instalada, com parque gerador baseado no
aproveitamento hidrulico dos rios Paraba do Sul e Ribeiro das Lajes, composto de cinco usinas e duas usinas
elevatrias, localizadas nos estados do Rio de Janeiro e de So Paulo. A Energia Assegurada de 537 MW mdio,
dos quais, 510 MW mdio esto atualmente contratados e 27 MW mdio esto livres para serem comercializados no
mercado livre ou spot. De acordo com os Contratos de Constituio de Consrcio celebrados com CEMIG GT, a
Companhia ir desenvolver 3 novos projetos de gerao que agregaro 238 MW de Capacidade Instalada, na
proporo de 49% para CEMIG GT e 51% para a Companhia, que devero entrar em operao entre 2011 e 2014.
Para maiores informaes, vide seo Atividades da Companhia, na pgina 143 deste Prospecto.
A Companhia atua tambm no segmento de comercializao de energia, provendo solues energticas para seus
clientes, comercializando energia por meio da intermediao em operaes de compra e venda de energia e
atendendo Consumidores Livres. O nmero de clientes atendidos passou de 11, em 31 de dezembro de 2006 para 40
ao final de 2007, 54 em 31 de dezembro de 2008 e 56 em 31 de maro de 2009. A Companhia acredita que as
atividades de comercializao e prestao de servios, desempenhadas pela Light ESCO, no sujeitas atualmente
regulamentao governamental, tero importante relevncia no futuro, e que tais atividades proporcionaro receitas
adicionais sem necessidade de investimentos substanciais.
ASPECTOS REGULATRIOS
O setor de distribuio de energia eltrica no Brasil marcado pelo estabelecimento de tarifas reguladas e revistas
pela ANEEL e os seus resultados dependem significativamente da regulao setorial. Os contratos de concesso das
Distribuidoras definem 3 formas de reajuste das tarifas praticadas: (i) os reajustes anuais (Reajuste Anual); (ii) as
revises tarifrias peridicas a cada 4 ou 5 anos (5 anos no caso da Companhia); dependendo do contrato de
concesso das Distribuidoras (Reviso Tarifria Peridica); e (iii) a possibilidade de eventuais revises tarifrias
em carter extraordinrio (Reviso Extraordinria).
Reajuste Anual e IRT
O reajuste anual um evento que, conforme estipulado no Contrato de Concesso da Light SESA, subsidiria de
distribuio da Companhia, ocorre no dia 6 de novembro e se torna efetivo no dia 7 de novembro de cada ano. Este
reajuste anual definido pelo IRT - ndice de Reajuste Tarifrio, que leva em considerao a correo das duas
parcelas que compem a receita da distribuidora, a saber:
Parcela A - composta pelos custos no gerenciveis tais como: montantes despendidos com compra
da energia eltrica, os encargos do uso da rede e os encargos regulatrios, que so corrigidos em
conformidade com os limites estipulados pela ANEEL; e
Parcela B - parcela relativa aos custos gerenciveis que so representados pelos custos de operao
e manuteno, assim como pelo retorno dos investimentos relacionados ao sistema de distribuio
de energia eltrica e a sua expanso, corrigidos pelo IGP-M, subtrada do fator X (ndice que
reflete os ganhos de produtividade auferidos pela distribuidora que devem ser repassados para a
tarifa paga pelos consumidores). Para maiores esclarecimentos, vide seo Viso Geral do Setor
de Energia Eltrica Tarifas de Distribuio de Energia Eltrica, na pgina 139 deste Prospecto.
A Companhia utiliza a CVA Conta de Compensao da Variao da Parcela A, em conformidade com as
determinaes da ANEEL, cuja conta visa neutralizar os impactos contbeis da variao das despesas da Parcela A
no resultado financeiro da Companhia. De acordo com as regras estabelecidas, quando essas despesas forem
superiores s projees utilizadas na fixao das tarifas de uma Distribuidora, a mesma possui o direito de recuperar
a diferena no reajuste tarifrio anual seguinte. Da mesma forma, caso ocorra o efeito inverso e os custos da Parcela
A forem inferiores s projees da Distribuidora, este ganho ser devolvido aos consumidores por meio de futura
reduo de tarifa. Quando ocorrem variaes dos custos da Parcela A e estes custos esto acima ou abaixo da
cobertura dada nas tarifas de distribuio, a Companhia difere o aumento ou a queda nos custos e os contabiliza
87

como um ativo ou passivo no balano. Esses valores somente sero reconhecidos como despesas ou receitas, na
medida em que o faturamento passe a refletir os respectivos aumentos ou queda na tarifa, e so corrigidos
mensalmente pela variao da SELIC.
A tabela abaixo demonstra o Reajuste Anual atribudo Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31 de
dezembro de 2006 e 2007, e a sua composio:
Ano de Reajuste Ajuste Econmico (IRT)
Ajuste Regulatrio
(Financeiro)
Ajuste Total
Efeito Mdio
Consumidor
2006 6,29% 5,40% 11,69% (0,10%)
2007 0,51% (0,41%) 0,10% (4,79%)

No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, no houve o Reajuste Anual, uma vez que ocorreu a
Reviso Tarifria Peridica da Companhia, conforme descrito abaixo.
Reviso Tarifria Peridica
Conforme a regulamentao da ANEEL e o Contrato de Concesso, as tarifas de distribuio da Companhia esto
sujeitas Reviso Tarifria Peridica a cada 5 anos, tendo a primeira ocorrido em 7 de novembro de 2003 e a
segunda em 7 de novembro de 2008. Essas revises so realizadas pela ANEEL tendo como princpios as alteraes
na estrutura de custos e de mercado da concessionria, os nveis de tarifas observados em empresas similares no
contexto nacional e internacional, os estmulos eficincia e a modicidade das tarifas.
Nos processos de reviso tarifria peridica implementados pela ANEEL, todos os custos da Parcela B so recalculados
com vistas a assegurar que a Parcela B seja suficiente para: (i) a cobertura dos custos operacionais eficientes; (ii) a
remunerao adequada dos investimentos prudentes considerados essenciais aos servios objeto da concesso de cada
distribuidora; e (iii) determinar o fator X.
O fator X utilizado para ajustar o IGP-M empregado nos reajustes anuais subsequentes. O fator X definido com
base em dois componentes: (a) ganhos previstos de produtividade; e (b) IPCA sobre a parcela mo de obra dos custos
operacionais. Por conseguinte, quando da concluso de cada reajuste tarifrio, a aplicao do fator X faz com que as
Distribuidoras compartilhem seus ganhos de produtividade com os consumidores finais. Para maiores informaes,
vide seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica Tarifas de Distribuio de Energia Eltrica Reajustes e
Revises Tarifrias, na pgina 139 deste Prospecto.
A tabela abaixo apresenta os resultados das Revises Tarifrias Peridicas da Light SESA realizadas em 2003 e em
2008. Ressalta-se que tanto o reposicionamento tarifrio quanto o Componente Xe do Fator X, referentes reviso
tarifria de 2008, so provisrios.
REVISES TARIFRIAS 2003 2008
1. Receita Verificada R$4.215.151.388 R$5.102.841.274
2. Receita Requerida (Parcela A + Parcela B) R$4.418.946.578 R$5.222.227.766
Parcela A R$2.739.125.934 R$3.531.847.192
Parcela B R$1.679.820.645 R$1.690.380.574
3. Receita Requerida Lquida R$4.212.090.944 R$5.203.006.669
4. Reposicionamento Tarifrio [(3 - 1)/1] -0,07% 1,96%
5. Componente Xe do Fator X 1,22% 0,00%

Os consumidores da Companhia observaram, em mdia, um reajuste de suas contas de energia de 4,70% a partir de 7
de novembro de 2008.
Reviso Tarifria Extraordinria
As Distribuidoras tm, ainda, direito Reviso Tarifria Extraordinria (RTE) de maneira a assegurar o equilbrio
financeiro de seus contratos de concesso e a compensao por custos imprevistos que modifiquem de maneira
significativa sua estrutura de custos.
Em 1999, a ANEEL concedeu Reviso Tarifria Extraordinria a algumas Distribuidoras, para compens-las dos
efeitos da desvalorizao cambial ocorrida naquele ano. Em 2001, as tarifas de distribuio passaram por uma nova
reviso para compensao das perdas financeiras ocasionadas pelo racionamento de energia ocorrido naquele ano.
Este aumento tarifrio foi excludo da tarifa da subsidiria de distribuio da Companhia, Light SESA, em fevereiro
de 2008, aps ter cumprido o seu propsito de compensao das perdas financeiras. Em maro de 2008, foi iniciado
88

o recolhimento da variao dos itens da Parcela A referente ao perodo de 1 de janeiro de 2001 a 25 de outubro de
2001, para fins de compensao dos efeitos do racionamento de energia no referido perodo, a ser faturada at julho
de 2009.
FATORES QUE AFETAM OS RESULTADOS DA COMPANHIA
Fornecimento de energia eltrica
A tabela abaixo descreve o fornecimento de energia pela Companhia, a cada classe de clientes, residencial,
industrial, comercial e outras, mostrando a evoluo do consumo e faturamento dessas classes desde 2006 e suas
participaes no faturamento total:
2006 2007 2008
Classe de
Clientes
Consumo
(GWh)
R$
milhes
%
fornecimento
de energia
eltrica
Consumo
(GWh)
R$
milhes

%
fornecimento
de energia
eltrica
Consumo
(GWh)
R$
milhes

%
fornecimento
de energia
eltrica
Residencial 7.243 2.417,9 39,7 7.344 2.397,8 40,1 7.388 2.399,5 40,4
Industrial 2.278 399,4 12,5 2.011 368,1 11,0 1.875 405,7 10,3
Comercial 5.622 1.748,4 30,8 5.756 1.794,5 31,4 5.852 1.803,8 32,0
Outros 3.116 607,7 17,1 3.196 591,7 17,5 3.177 682,8 17,4
ICMS 1.892,4 1.917,8 1.935,3
Fornecimento
No Faturado 2,2 23,7 (12,8)
Total 18.259 7.068,0 100,0 18.307 7.093,5 100,0 18.292 7.214,3 100,0


Perodo de 3 meses encerrado em 31 de maro de 2008 Perodo de 3 meses encerrado em 31 de maro de 2009
Classe de Clientes Consumo (GWh)
R$ milhes

%
fornecimento de
energia eltrica
Consumo (GWh)
R$ milhes

%
fornecimento de
energia eltrica
Residencial 2.027 634,4 42,0 2.164 718,5 43,3
Industrial 451 86,8 9,4 433 102,3 8,7
Comercial 1.533 458,1 31,8 1.582 495,0 31,6
Outros 811 152 16,8 823 192,6 16,5
ICMS 498,5 564,0
Fornecimento No
Faturado -8,2 28,9
Total 4.822 1.821,50 100 5.002 2.101,4 100,0

Compra de Energia
As quantidades de energia eltrica compradas pela Companhia so baseadas em estimativa do consumo de energia
nos perodos subsequentes, as quais so adquiridas pela Companhia nos leiles de energia eltrica realizados na
CCEE e na ANEEL. A Companhia, por sua opo, pode efetuar compras atravs dos denominados Contratos
Bilaterais, firmados antes da implementao do Novo Modelo do Setor Eltrico (15 de maro de 2004), para atender
eventual necessidade adicional de energia, por preos e condies negociados com a contraparte. As sobras ou faltas
de energia devem ser vendidas ou compradas no mercado spot e, portanto, esto sujeitas volatilidade dos preos
desse mercado.
A Companhia adquire a maior parte da energia que revende, no ACR, por meio de leiles pblicos realizados pela
CCEE para a compra e venda de energia, atravs dos contratos de energia (CCEARs). Alm disso, parte significativa
da energia comprada junto UTE Norte Fluminense e Usina de Itaipu. Os contratos e volumes esto descritos na
tabela abaixo.
89

Descrio
Contrato Preo de Compra para Light Compra

Durao Perodo de Fornecimento

Por Produto

GWh
1 Leilo de Energia Existente 8 anos
2005 2012 57,51 39.517,67
2006 2013 67,33 44.515,44
2007 2014 75,46 8.549,69
2 Leilo de Energia Existente 8 anos 2008 2015 83,13 4.746,41
1 Leilo de Energia Nova
(A-3), (A-4) e (A-5)
H 30 anos 2008 2037 106,95 674,03
T 15 anos 2008 2022 132,26 2.662,89
H 30 anos 2009 2038 114,28 647,51
T 15 anos 2009 2023 129,26 6.017,06
H 30 anos 2010 2039 115,04 9.346,33
T 15 anos 2010 2024 121,81 4.531,65
2 Leilo de Energia Nova
(A-3)
H 30 anos 2009 2038 126,77 5.217,59
T 15 anos 2009 2023 132,39 1.659,53
3 Leilo de Energia Nova
(A-5)
H 30 anos 2011 2040 120,86 12.950,47
T 15 anos 2001 2025 137,44 6.088,31
MCSD - Itaipu
8 anos 2005 2012 57,51 73,74
8 anos 2006 2013 67,33 39,24
8 anos 2007 2014 75,46 15,13
8 anos 2008 2015 83,13 21,48
3 anos 2006 2008 62,95 10,15
8 anos 2007 2014 104,74 0,98
1 Leilo de Fontes Alternativas (A-3)
H 30 anos 2010 2039 134,99 1.121,71
T 15 anos 2010 2024 138,85 1.707,11
4 Leilo de Energia Nova
(A-3)
T 15 anos 2010 2024
134,67 19.587,61
5 Leilo de Energia Nova
(A-5)
H 30 anos 2012 2041 129,14 4.988,49
T 15 anos 2012 2026 128,37 5.571,07
6 Leilo de Ajuste 12 meses 2008 139,05 263,52
Leilo Santo Antnio H 30 anos 2012 2041 78,87 10.060,75
Leilo de Jirau H 30 anos 2013 2041 71,37 17.521,48
9 Leilo de Ajuste
4 meses 2009 145,77 216,67
10 meses 2009 145,77 591,11
7 Leilo de Energia Nova
H 30 anos 2013 2043 98,98 1.516,15
O 15 anos 2013 2028 145,23 18.818,65

Os volumes e preos mdios de suprimento de energia eltrica nos exerccios sociais encerrados em 2006, 2007 e
2008, e nos perodos de trs meses encerrados em 31 de maro de 2008 e 2009 podem ser vistos na tabela abaixo:
Fontes de Energia
Exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de Perodo de 3 meses
encerrado em 31 de maro
de 2008
Perodo de 3 meses
encerrado em 31 de maro
de 2009 2006 2007 2008
GWh R$/GWh GWh R$/GWh GWh R$/GWh GWh R$/GWh GWh R$/GWh
Itaipu 8.293 88,03 8.307 95,39 5.731 94,77 1387 131,46 1.420 89,85
UTE-Norte
Fluminense 6.351 121,85 6.351 126,21 6.368 124,55 1.567 151,11 1.584 119,82
Outros Contratos
Bilaterais e Leiles 11.648 64,82 12.058 72,01 12.593 79,97 3.689 83,27 3.346 80,60
Spot 800 262,89 574 115,59 444 270,30

Total 26.292 86,92
(1)
26.716 92,16
(1)
25.492 100,17 7.217 104,07 6.794 109,83
(1)
Preos mdios ponderados.

Todos os reajustes de preos so integralmente repassados aos clientes nos reajustes anuais ou revises das tarifas.
No entanto, a Companhia adquire parcela substancial da sua energia da usina de Itaipu Binacional, cujos custos so
denominados em dlares e cujo respectivo preo reajustado em janeiro. Por essa razo, os montantes que sofrerem
variaes, por fora dos contratos de Itaipu Binacional, e que a Companhia venha a pagar entre janeiro e outubro, so
alocados para a conta CVA e refletidos nos reajustes ou revises das tarifas de novembro, conforme o caso, com
impacto no ano seguinte (para maiores informaes, vide seo Atividades da Companhia Contratos de Compra
de Energia, constante na pgina 154 deste Prospecto).
A Light ESCO, subsidiria que atua no segmento de comercializao de energia, no possui exposies significativas
nos seus portflios de compra e venda de energia. Os contratos de compra e venda de energia pela Light ESCO, tm
perodo de vigncia de mdio e longo prazos. Apenas alguns contratos de curto prazo, geralmente negociados ex-post
para o ms anterior, so precificados com base no PLD Preo de Liquidao de Diferenas (preo spot), acrescidos
de um gio para a venda. Tendo em vista o exposto, a volatilidade do PLD no representa risco expressivo na atual
carteira de negcios de comercializao de energia.
90

Migrao de Consumidores Livres
O nmero de Consumidores Potencialmente Livres relativamente pequeno. No entanto, representam percentual
relevante da receita da Companhia e da quantidade de energia eltrica distribuda. Em 2008, aproximadamente
12,0% (2.197 GWh) da quantidade de energia eltrica distribuda pela Companhia ao Mercado Cativo foi destinada a
Consumidores Potencialmente Livres. No 1 trimestre de 2009, o consumo total de energia pelos Consumidores
Potencialmente Livres foi de 557,55 GWh, representando 11,1% do total do Mercado Cativo do perodo. Mesmo que
um consumidor decida migrar do sistema de tarifas reguladas para se tornar um Consumidor Livre, a Companhia
ainda far jus ao recebimento de TUSD pelo uso do sistema de distribuio (o que no afeta de modo relevante a
rentabilidade da Companhia), podendo a Companhia devolver a energia s Geradoras de onde a energia foi
adquirida. Com a sada dos Consumidores Potencialmente Livres, a Companhia deixou de recolher a Taxa de
Recomposio da Tarifa Extraordinria (RTE) destes clientes.
Inadimplncia
Historicamente, percentual significativo do faturamento de distribuio de energia da Companhia no pago na data de
vencimento e d origem ao provisionamento na conta de devedores duvidosos, observadas as prticas contbeis
regulatrias do setor. Em 2006, a PDD da Companhia correspondeu a 5,4% da receita de fornecimento de energia. A
Companhia celebrou acordos com integrantes do Poder Pblico que, em 2007, representavam 16,8% (3.072 GWh) do
consumo de energia vendida e 10,8% da receita bruta de fornecimento de energia eltrica. Como resultado desses
acordos, foi possvel Companhia reverter provises para devedores duvidosos, em 2007, no valor de R$86,9 milhes,
que dentre outras aes para reduo da inadimplncia, fizeram com que a PDD registrada em 2007 fosse de 2,8% do
faturamento de distribuio de energia. Em 2008, a PDD representou 3,3% do faturamento de distribuio de energia,
devendo-se parte do aumento (no valor de R$42,1 milhes, equivalente a 0,3%) a ajustes no recorrentes feitos durante
o ano no clculo da proviso sobre saldos vencidos de parcelamentos. No perodo de trs meses encerrado em 31 de
maro de 2009, a PDD representou 2,9% da receita de faturamento de distribuio de energia.
A inadimplncia da Light SESA, contudo, ainda superior ao nvel de 0,9% da receita bruta de faturamento
reconhecido na empresa de referncia das Distribuidoras de energia no 2 ciclo de Revises Tarifrias. Tal nvel foi
adotado pela ANEEL atravs de metodologia que agrupou as Distribuidoras de energia de todo o pas em clusters,
definidos em funo do ndice de complexidade social desenvolvido pelo rgo regulador. Este ndice tambm foi
utilizado para o tratamento regulatrio das perdas no tcnicas de energia eltrica e leva em considerao diversas
variveis socioeconmicas das diferentes reas de concesso. Para maiores informaes, vide seo Viso Geral do
Setor de Energia Eltrica Tarifas de Distribuio de Energia Eltrica Reajustes e Revises Tarifrias, na pgina
139 deste Prospecto.
Perdas de Energia
A Companhia sujeita-se a dois tipos de perda de eletricidade: perdas tcnicas e perdas comerciais. Perdas tcnicas
ocorrem no curso ordinrio da distribuio de energia eltrica, enquanto perdas comerciais resultam do furto de
energia, bem como de fraude, medio errada e erros de emisso de contas. As perdas de energia acarretam a
necessidade de a Companhia adquirir mais energia para fazer face s suas necessidades de distribuio, ocasionando um
aumento dos custos de compra de energia para revenda.
Com a concluso da Audincia Pblica n 052/2007, em 25 de novembro de 2008, a ANEEL modificou a metodologia
de clculo da taxa de perdas de energia regulatria, que repassada aos consumidores. A nova metodologia adotada
pela ANEEL leva em considerao o ndice de complexidade social, que permite diferenciar as reas de concesso
quanto a determinadas caractersticas scio-econmicas.
Com base nessa nova metodologia, o nvel de perdas regulatrias admitidas para a Companhia, estabelecido
provisoriamente, passou a ser de 19,15% para o 2 ciclo de reviso tarifria (novembro de 2008 a novembro de 2013),
em comparao a 15,95% no ciclo anterior. Assim, o custo referente ao volume de energia equivalente a 19,15% da
Carga Fio repassado aos consumidores como compensao dos maiores custos de compra de energia, por meio de
incremento nas tarifas.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o nvel de perdas foi de 20,4% da Carga Fio, sendo de
20,7% no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 e 19,8% no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2006. No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o nvel de perdas em comparao
energia faturada era de 20,8% da Carga Fio.
91

Para maiores informaes, vide seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica Tarifas de Distribuio de Energia
Eltrica Reajustes e Revises Tarifrias, na pgina 139 deste Prospecto.
Conjuntura Macroeconmica Brasileira
Todas as operaes da Companhia so afetadas pela conjuntura macroeconmica brasileira. Em particular, a
performance da economia brasileira afeta a demanda por energia eltrica, e a inflao impacta nos custos e margens
da Companhia.
A taxa de crescimento do PIB tambm influencia os resultados da Companhia. Uma desacelerao prolongada na
atividade econmica no Brasil, decorrente da crise financeira internacional e seus efeitos no Estado do Rio de
Janeiro, pode vir a reduzir a demanda por alguns dos servios prestados pela Companhia, o que prejudicaria os
resultados operacionais da Companhia.
O desempenho financeiro da Companhia pode ser afetado pela inflao, uma vez que uma parcela expressiva de seus
custos e despesas operacionais incorrida em reais e reajustada pela inflao. A receita bruta de vendas da
Companhia tambm afetada pela inflao, uma vez que, de modo geral, a Companhia repassa parte dos aumentos
nos custos para seus clientes por meio de aumentos de preos. A Companhia no pode prever, no entanto, se ser
capaz de repassar o aumento dos custos para seus clientes no futuro.
Os resultados da Companhia so afetados pela variao da taxa de cmbio. Em 31 de maro de 2009, o
endividamento consolidado em aberto da Companhia era de R$2.166,5 milhes, dos quais 7,1% eram denominados
em moeda estrangeira, sendo 98,7% em Dlares e 1,3% em outras moedas, a Companhia possua operaes com
derivativos (swap) em moeda estrangeira, cujo valor nocional era de US$28,8 milhes, representando 45,5% da
dvida em moeda estrangeira (sem considerar os encargos).
Adicionalmente, a desvalorizao do Real frente ao Dlar aumenta os custos de compra de energia eltrica da usina
de Itaipu Binacional, a maior fornecedora da Companhia, a qual reajusta os preos de energia eltrica com base nos
custos em Dlar. O mesmo risco tambm se aplica ao custo de compra de energia eltrica da UTE Norte Fluminense,
a qual possui uma frmula de reajuste que, dentre outros fatores, tambm considera a variao do Dlar.
Os resultados da Companhia podem tambm ser afetados pela variao na taxa de juros. Em 31 de maro de 2009 o
endividamento total consolidado em aberto da Companhia era de R$2.166,5 milhes, dos quais 76,1% so atrelados
taxa DI, 23,5% em TJLP e 0,4% em outros ndices. Adicionalmente, parte das tarifas cobradas pela Companhia
(correspondente CVA) reajustada pela SELIC.
Desde a posse do atual Governo Federal, a economia brasileira vem apresentando um maior grau de estabilidade e, de
maneira geral, o Governo Federal vem dando continuidade poltica macroeconmica do governo anterior, priorizando
a responsabilidade fiscal.
Em 30 de abril de 2008, a agncia de classificao de risco Standard & Poors elevou a classificao de risco do
Brasil para o nvel de grau de investimento BBB-. Em 29 de maio de 2008, a agncia de classificao de risco Fitch
Ratings elevou a classificao de risco do Brasil para o nvel de grau de investimento BBB-.
A crise financeira internacional e a consequente instabilidade do sistema financeiro internacional vm afetando, e
podem continuar a afetar, negativamente o crescimento econmico do Brasil. A crise atual reduziu a disponibilidade
de liquidez e crdito para financiar a continuao e expanso das operaes de atividade industrial em escala global.
A falta de liquidez e de crdito, combinada com recentes perdas substanciais em mercados de aes de todo o
mundo, inclusive no Brasil, pode resultar em uma extensa recesso econmica ou depresso global. Uma
desacelerao prolongada na atividade econmica do Brasil pode vir a reduzir a demanda por alguns dos servios
prestados pela Companhia, o que prejudicaria os resultados operacionais da Companhia.
Ademais, a Companhia pode enfrentar dificuldades significativas de liquidez caso as condies nos mercados
financeiros no melhorem. A capacidade de acesso aos mercados de capitais ou ao mercado de emprstimos
bancrios pode ser severamente restringida em momentos em que a Companhia gostaria, ou precisaria, acessar tais
mercados, o que pode causar impacto na flexibilidade da Companhia para reagir mudanas nas condies
econmicas e negociais. A crise financeira pode afetar os credores da Companhia com relao s suas dvidas atuais,
os clientes da Companhia e a capacidade de os prestadores de servio da Companhia cumprirem suas obrigaes. Se
a crise financeira internacional se agravar, poder causar efeitos adversos na demanda dos servios prestados pela
Companhia e na capacidade de financiar o crescimento planejado por ela.
92

A crise econmica no Brasil tambm impactou a taxa de arrecadao da Companhia, considerando a deteriorao das
condies de crdito no segmento do varejo e a reduo do consumo dos Grandes Clientes. A taxa de arrecadao
total da Companhia dos ltimos 12 meses (96,6% do faturamento comercial) ficou 1,6 pontos percentuais abaixo do
ndice registrado em 2008. Especificamente quanto ao segmento de varejo, em 2008, o resultado para este segmento
ficou em 94,22%, o que representa uma reduo de 2,06 pontos percentuais em relao ao resultado de 2007. Para o
1 trimestre de 2009, a taxa obtida foi de 87,04%, sofrendo influncia, alm da deteriorao das condies de crdito
aos clientes do varejo, do aumento do consumo face elevao de temperatura.
A tabela a seguir apresenta o crescimento real do PIB, a inflao, as taxas de juros e a variao do Real frente ao
Dlar, bem como a taxa de cmbio do Dlar nos perodos indicados:
Exerccio findo em 31 de dezembro de Perodo de 3 meses findo em 31 de maro de
2006 2007 2008 2008 2009
Crescimento real do PIB
(1)
3,9% 5,6% 5,1% 1,6% ND
Inflao (IGP-M)
(2)
3,9% 7,8% 9,8% 2,4% -0,9%
Inflao (IPCA)
(3)
3,1% 4,5% 5,9% 1,5% 1,2%
Taxa DI
(4)
15,0% 11,8% 12,4% 2,6% 2,8%
TJLP
(5)
6,9% 6,3% 6,3% 6,3% 6,3%
SELIC 13,3% 11,3% 13,8% 12,8% 11,3%
Variao do Real face ao Dlar 8,7% 17,2% -31,9% 1,3% 0,9%
Taxa de cmbio do fim do perodo (US$1.00) R$2,1380 R$1,7713 R$2,337 R$1,7491 R$2,3152
Taxa de cmbio mdia (US$1.00) R$2,1771 R$1,9483 R$1,8375 R$1,776 R$2,3138
Fontes: FGV, Banco Central, IBGE e CETIP.
(1)
Perodo de 12 meses ou 3 meses/Perodo de 12 meses ou 3 meses anterior.
(2)
Inflao (IGP-M) o ndice geral de preo do mercado medido pela FGV.
(3)
A Inflao (IPCA) o ndice de preos ao consumidor medido pelo IBGE.
(4)
A Taxa DI a mdia das taxas dirias dos depsitos interfinanceiros praticadas no Brasil anualizada e acumulada para o ms do fim do perodo.
(5)
Representa a taxa de juros aplicada pelo BNDES para financiamento de longo prazo.
FATORES QUE AFETAM A COMPARAO DOS RESULTADOS DA COMPANHIA NOS PERODOS EM ANLISE
Por fora dos fatores abaixo descritos, os resultados da Companhia em certos perodos aqui analisados podem no
ser diretamente comparveis com os resultados verificados em perodos anteriores ou futuros, dado seu carter no
recorrente.
Crditos Fiscais Diferidos
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, a Companhia no atendia a todos os requisitos exigidos
pela Instruo CVM n 371/02 para constituio de crditos fiscais diferidos, e portanto, no houve reconhecimento
de ativo diferido de IRPJ e CSLL naquele ano.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, com atendimento cumulativo de todas as condies
exigidas na referida Instruo, a Companhia registrou uma receita de crditos fiscais (de IRPJ e CSLL) diferidos,
no-recorrentes, no montante de R$851,2 milhes (que representaram 79,0% do lucro do exerccio), em comparao
com nenhum crdito fiscal diferido apurado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Para suportar
esses crditos fiscais diferidos, foram realizados estudos tcnicos de viabilidade, que foram aprovados pelo Conselho
de Administrao e apreciados pelo Conselho Fiscal. Tal registro representa um dos fatores que afetam a comparao
dos resultados da Companhia nos perodos em anlise.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, a Companhia atualizou os referidos estudos, j
contemplando as movimentaes ocorridas no prprio exerccio, os quais indicaram a recuperao dos crditos em
at 11 anos. Conforme definido na mesma Instruo CVM n 371/02, a constituio do crdito fiscal contempla o
montante recupervel em at 10 anos, e no pressuposto da no prescrio pelo Regulamento do IRPJ, de modo que a
Companhia manteve a proviso para no recuperao no montante de R$118 milhes.
Reverso de Provises de PIS/ COFINS
Dentre os processos judiciais que a Light SESA possua discutindo a incidncia das contribuies de PIS/COFINS nos
moldes preconizados pela Lei n 9.718/98, um deles questionava as alteraes impostas por esta Lei no que se refere (i)
ao alargamento da base de clculo dos referidos tributos e (ii) majorao de alquota da COFINS de 2% para 3%.
Quanto ao questionamento da expanso da base de clculo, deciso do STF favorvel Companhia, j transitada em julgado,
declarou a inconstitucionalidade do art. 3, 1, da Lei 9.718/98. Face a esta deciso do STF e considerando os reiterados
93

precedentes existentes, a Companhia efetuou, no segundo trimestre de 2008, a reverso dos valores provisionados no
montante de R$432,3 milhes, em contrapartida rubrica despesa financeira. Para maiores informaes, vide seo
Atividades da Companhia Processos Judiciais e Administrativos, na pgina 177 deste Prospecto.
Resultado na Venda de Ativos No Operacionais
A Companhia tem alienado ativos no operacionais (essencialmente bens imveis). O resultado auferido a esse ttulo foi
de R$21,4 milhes no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2008 (representando 2,2% do resultado antes de
tributos/participaes); de R$11,3 milhes no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2007 (representando 2,4%
do resultado antes de tributos/participaes); e de R$8,6 milhes no exerccio social findo em 31 de dezembro de 2006
(representando 8,7% do resultado antes de tributos/participaes). A Companhia pretende seguir com essa estratgia de
alienao de ativos no operacionais com o intuito de gerar caixa. A partir da introduo da Lei n 11.638/07, os
montantes registrados na rubrica Resultado No Operacional, que foi extinta pela referida Lei, esto agora
classificados em Outras Receitas (Despesas) Operacionais. Tal reclassificao foi implementada a partir de 2008.
Provises
Merece destaque o fato de que a administrao da Companhia, eleita e empossada aps a aquisio do controle da
Companhia pela RME em 10 de agosto de 2006, deliberou pela realizao de ajustes no balano patrimonial da
Companhia, mediante a constituio de provises de aproximadamente R$443,7 milhes no resultado do perodo
encerrado em 30 de setembro de 2006, conforme noticiado em fato relevante publicado no dia 10 de agosto de 2006.
Tais provises, alocadas nas contas provises operacionais e despesas com vendas, foram um dos principais
causadores do prejuzo registrado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Segue abaixo a
descrio das provises acima mencionadas:
Provises Descrio das Provises
Impacto na Demonstrao de
Resultado R$ Milhes
1. Constituio adicional de provises para
contingncias avaliadas como provveis
decorrente da reavaliao das contingncias,
de processos judiciais de natureza cvel,
tributria, previdenciria e regulatria, bem
como de procedimentos administrativos na
rea trabalhista.
INSS, processos regulatrios, processos
trabalhistas, procedimentos para clculos
trabalhistas e ICMS

Resultado Operacional
(Proviso para Contingncia)
132,5
INSS, IRPJ, processos regulatrios,
aumento de tarifa (Plano Cruzado) e
Imposto nico de Energia Eltrica-IUEE
(mudana no procedimento de
atualizao de contingncia)

Resultado Financeiro
(Despesas Financeiras)
18,7
CSLL (dedutibilidade da Cofins com
exigibilidade suspensa)
CSLL 6,6

2. Adequao na forma de contabilizao das
Parcelas remanescentes do Programa de
Parcelamento Especial PAES, de 31 de
julho de 2003.

INSS e PIS-Cofins - Saldo residual das
obrigaes includas no PAES
Resultado Financeiro
(Despesas Financeiras)
20,2

3. Provisionamento do dficit atuarial,
refletindo basicamente os efeitos da adoo
da taxa de mortalidade AT-83 (tbua
atuarial), em conformidade com a Resoluo
CGPC n 18, de 28 de maro de 2006.

Plano Previdencirio Braslight - Dficit
Atuarial (Alterao da taxa de
mortalidade)
Resultado Operacional
(Proviso para Contingncia)
149,9

4. Ajuste ao valor de recuperao a valor
presente de crditos parcelados em mais de
24 meses, sem juros e atualizao monetria,
de cliente de servio pblico.

CEDAE - Ajuste ao valor de recuperao
de contas a receber e ICMS realizveis a
longo prazo (Parcelamento de Crdito e
Crditos ICMS)
Resultado Financeiro
(Despesas Financeiras)
59,7

5. Proviso para Crditos de Liquidao
Duvidosa

Proviso para Crditos de Liquidao
Duvidosa
Resultado Operacional
(PCLD)
35,4
6. Reconhecimento de gastos diferidos Baixa de gastos com desverticalizao
Resultado Operacional (Outras
Despesas)
20,7
94

Polticas e Estimativas Contbeis de Maior Relevncia
Na elaborao de suas demonstraes financeiras, a Companhia baseia-se em estimativas e premissas derivadas de sua
experincia histrica e de vrios outros fatores que entende razoveis e relevantes. As Polticas e Estimativas
Contbeis de Maior Relevncia so aquelas consideradas importantes na determinao da posio financeira e dos
resultados das operaes e cuja determinao mais difcil, subjetiva e complexa, exigindo, frequentemente,
estimativas sobre questes futuras ou inerentemente incertas por parte da administrao. A aplicao das Polticas e
Estimativas de Maior Relevncia geralmente requer julgamento por parte da administrao da Companhia com relao
aos efeitos dos assuntos que sejam relacionados ao valor dos ativos e passivos e dos resultados das operaes. A
liquidao das transaes envolvendo essas estimativas poder afetar a situao patrimonial e financeira da Companhia,
bem como os resultados das operaes por poder resultar em valores diferentes dos estimados. Segue abaixo discusso
sobre o que a administrao da Companhia considera como polticas contbeis de maior relevncia, incluindo algumas
de suas variveis, premissas e a sensibilidade a que essas estimativas esto sujeitas.
Alterao da Legislao Societria Brasileira
Na elaborao das demonstraes financeiras individuais e consolidadas de 31 de dezembro de 2008, a Companhia
adotou pela primeira vez as alteraes na legislao societria introduzidas pela Lei n 11.638/07, com as respectivas
modificaes introduzidas pela Lei n 11.941/09.
A Companhia e suas controladas optaram por elaborar balano patrimonial de transio em 1 de janeiro de 2008, que
o ponto de partida da contabilidade de acordo com a legislao societria modificada pela Lei n 11.638/07 e pela
Lei n 11.941/09. As modificaes introduzidas pela referida legislao caracterizam-se como mudana de prtica
contbil. Entretanto, conforme facultado pelo Pronunciamento Tcnico CPC 13 - Adoo Inicial da Lei n 11.638/07,
aprovado pela Deliberao CVM n 565 de 17 de dezembro de 2008, e da Lei n 11.941/09, todos os ajustes com
impacto no resultado, tanto nas controladas como na controladora, foram efetuados contra lucros e prejuzos
acumulados na data de transio nos termos do art. 186 da Lei das Sociedades por Aes, sem efeitos retrospectivos
sobre as demonstraes financeiras.
As principais prticas contbeis modificadas pela adoo inicial da Lei n 11.638/07 e da Lei n 11.941/09 foram:
Instrumentos financeiros derivativos
A Companhia e suas controladas contrataram instrumentos financeiros derivativos para minimizar sua exposio aos
riscos de mercado relacionados s variaes cambiais. Esses instrumentos financeiros so classificados ao valor justo
por meio do resultado. Ganhos ou perdas resultantes da variao do valor justo dos instrumentos financeiros
derivativos so reconhecidos no resultado do exerccio.
At 31 de dezembro de 2007, as operaes com instrumentos financeiros derivativos eram contabilizadas no balano
patrimonial por seu valor de curva na data do balano.
Custos de transao na emisso de ttulos e valores mobilirios
Os custos de transao incorridos na captao de recursos por meio da contratao de instrumentos de dvida
(debntures) foram contabilizados no passivo exigvel como redutor da rubrica Debntures, e amortizados com base
na mesma curva de amortizao da dvida.
At 31 de dezembro de 2007, tais custos eram contabilizados como despesas antecipadas e amortizadas de forma
linear pelo prazo do emprstimo.
Arrendamento mercantil financeiro
Os contratos de arrendamento mercantil financeiro so reconhecidos como ativo imobilizado pelo seu valor justo, ou,
se inferior, pelo valor presente do saldo de pagamentos mnimos previstos nos contratos de arrendamento financeiro,
sendo depreciados pelas taxas de depreciao praticadas pela Companhia e suas controladas, de acordo com a
natureza de cada bem.
Os respectivos saldos a pagar dos contratos de arrendamento financeiro so reconhecidos no passivo circulante e no
passivo no circulante com base no valor presente das prestaes remanescentes a pagar na data da transio. A
diferena entre o valor presente e o valor total das prestaes vincendas apropriada na demonstrao de resultados
95

como despesa financeira pelo prazo remanescente do contrato por meio do mtodo do custo amortizado e com base
na taxa de juros efetiva.
Por ser permitido pelas Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, este procedimento contbil j era adotado em 2007
pela Companhia e suas controladas.
Ativo diferido
O saldo do ativo diferido na data de transio foi parte baixado contra lucros acumulados e parte reclassificado para
o grupo do ativo imobilizado em curso.
Ajustes a valor presente
O saldo de contas a receber proveniente de parcelamentos de dbitos foi ajustado a valor presente utilizando-se as
taxas de juros que refletem a natureza desses ativos no que tange a prazo, risco, moeda, condio de recebimento ou
pagamento prefixada ou ps-fixada.
At 31 de dezembro de 2007, ajustes a valor presente no eram requeridos pelas Prticas Contbeis Adotadas no
Brasil.
Plano de remunerao baseado em aes
A Companhia outorgou opes de compra de aes a parte dos seus empregados, as quais somente podero ser
exercidas aps prazos especficos de carncia. Essas opes so valorizadas com base no valor justo e reconhecidas
como despesas em contrapartida de conta especfica do Patrimnio Lquido medida que o prazo do perodo de
prestao de servio seja cumprido.
No houve ajuste inicial relativo adoo da Lei n 11.638/07 visto que o plano foi outorgado em maro de 2008.
Abaixo segue conciliao do resultado de 2008 e do patrimnio lquido em 31 de dezembro de 2008, considerando
os efeitos da adoo inicial da Lei n 11.638/07, com o resultado que seria obtido caso as mudanas de prticas
contbeis relativas referida legislao no tivessem sido adotadas.
Demonstrao dos efeitos no resultado consolidado e no Patrimnio Lquido em 31 de dezembro de 2008
decorrentes da Adoo Inicial da Lei n 11.638/07 e da Lei n 11.941/09:
Patrimnio
Lucro Lquido Lquido
Saldos contbeis de acordo com a Lei n 11.638/07 974.453 2.803.704
Ajustes dos efeitos decorrentes da adoo inicial da Lei n.638/07 e Medida Provisria n 449/08:
Instrumentos financeiros mensurados ao valor justo por meio do resultado 60 60
Ajustes a valor presente - Contas a receber 6.181 23.802
Diferido (8.231) 34.863
Despesas com pagamentos baseados em aes - 22.459
Diferenas temporrias de IR e CSLL 677 (19.967)
Saldos contbeis sem os efeitos da Lei n 11.638/07 973.140 2.864.921
Consolidado
31/12/2008
Em milhares de reais


Conforme previsto na Lei n 11.941/09, a Companhia e suas controladas optaram pela adoo do Regime Tributrio
de Transio (RTT) de apurao do lucro real, de modo que as modificaes no critrio de reconhecimento de
receitas, custos e despesas computadas na apurao do lucro lquido do exerccio, no tero efeitos para fins de
apurao do lucro real da pessoa jurdica sujeita ao RTT, devendo ser considerados, para fins tributrios, os mtodos
e critrios contbeis vigentes em 31 de dezembro de 2007.
Os efeitos tributrios dos ajustes decorrentes da adoo inicial da Lei n 11.638/07 e da Lei n 11.941/09, quando
aplicveis, foram registrados nas contas de patrimnio lquido nas quais foram contabilizados os referidos ajustes em
contrapartida de contas patrimoniais de ativo ou passivo fiscal diferido.
Os ajustes de equivalncia patrimonial decorrentes da adoo da nova lei, reconhecidos nas controladas no
patrimnio lquido, foram tambm registrados diretamente no patrimnio lquido da controladora.
96

Outras Receitas (Despesas) Operacionais
A partir da introduo da Lei n 11.638/07, os montantes registrados na rubrica Resultado No Operacional, que
foi extinta pela referida Lei, passaram a ser classificados como Outras Receitas (Despesas) Operacionais.
Pela sua natureza, as alteraes introduzidas pela Lei n 11.638/07 referentes a instrumentos financeiros derivativos,
ajustes a valor presente, arrendamento mercantil e remunerao com base em aes se enquadram como polticas e
estimativas contbeis de maior relevncia. Adicionalmente, as seguintes polticas e estimativas contbeis so
consideradas pela administrao da Companhia como de maior relevncia:
Perdas por Queda no Valor de Recuperao, Depreciao e Amortizao dos Ativos Imobilizado e Diferido
A Companhia reavalia periodicamente a necessidade de realizar testes sobre a recuperao dos ativos de longo prazo,
baseada em vrios indicadores, como o nvel de lucratividade dos negcios e desenvolvimento tecnolgico. Quando
necessrio, na ocorrncia de qualquer evento negativo, tal como uma queda significativa no valor de mercado do
ativo imobilizado ou uma mudana adversa significativa na maneira como o ativo de longo prazo est sendo
utilizado, fluxos de caixa so preparados para determinar se o valor contbil do ativo imobilizado e dos ativos
diferidos so recuperveis. Para estimar os fluxos de caixa futuros, a Companhia se utiliza de vrias premissas e
estimativas. Essas premissas e estimativas podem ser influenciadas por diferentes fatores internos e externos, tais
como tendncias econmicas, taxas de juros, taxas de cmbio, mudanas nas estratgias de negcios e nos tipos de
servios oferecidos ao mercado.
Proviso para contingncias
Uma proviso para contingncia registrada quando existe uma obrigao legal sendo questionada, ou como
resultado de um evento passado, e provvel que um recurso econmico seja necessrio para saldar a obrigao. As
provises so registradas com base nas estimativas de risco envolvidas e analisadas caso a caso, de acordo com
consultas realizadas aos advogados e consultores internos e externos, e considerando o julgamento da administrao
sobre as probabilidades estimadas e nveis de exposio perda potencial. Embora a administrao entenda que a
proviso para contingncias atualmente registrada seja suficiente, a liquidao dessas contingncias poder resultar
em valores diferentes dos estimados, devido a imprecises inerentes ao processo de determinao.
Ativos e Passivos Fiscais Diferidos
O ativo e o passivo fiscais diferidos so reconhecidos com base nas diferenas entre os valores contbeis das
demonstraes financeiras e os valores que servem de base para a tributao do ativo e passivo, usando as taxas da
legislao em vigor. A administrao da Companhia analisa regularmente o ativo fiscal diferido e reduz o seu valor
de realizao, conforme requerido pela legislao fiscal, baseado nas projees futuras de lucro tributvel e na
expectativa de realizao das diferenas temporrias. Na elaborao das anlises utilizadas para revisar os ativos
fiscais diferidos, cabe Companhia fazer estimativas e estabelecer premissas significativas relacionadas
determinao do lucro tributvel futuro. Para a determinao do lucro tributvel futuro, a Companhia estima as
receitas e despesas tributveis futuras, as quais esto sujeitas a diferentes fatores internos e externos, como
tendncias econmicas, taxas de juros, alteraes nas estratgias dos negcios e alteraes no tipo e preo dos
produtos e servios que oferece e requisita ao mercado.
Proviso para Crditos de Liquidao Duvidosa - PDD
As provises para crditos de liquidao duvidosa so efetuadas com base na estimativa da administrao da
Companhia quanto a perdas provveis no recebimento de crditos e levando em considerao as instrues da
ANEEL. Nesta determinao, so levados em considerao fatores estatsticos de inadimplncia, consideraes
econmicas e percentuais histricos de recuperao, entre outros. Este processo exige um determinado grau de
discricionariedade por parte da administrao em razo de incertezas das premissas envolvidas, tais como a situao
financeira dos consumidores devedores, assim como tendncias macroeconmicas. Caso o valor da proviso para
crditos de liquidao duvidosa seja diferente dos valores efetivamente recebidos, um aumento de tal proviso no
futuro poder ser necessrio e o lucro lquido da Companhia poder ser afetado. As despesas com crditos de
liquidao duvidosa so registradas na demonstrao de resultado, na linha de despesas com vendas.
97

Instrumentos Derivativos
A Companhia pode utilizar instrumentos derivativos, como swaps e contratos futuros de moeda, para gerir os riscos
de variaes cambiais e de taxas de juros. Esses instrumentos so registrados pelos seus valores justos em
conformidade com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil. A determinao dos valores justos dos instrumentos
derivativos envolve a utilizao de julgamento e premissas por parte de nossa administrao, que se alteradas podem
impactar nossos resultados negativamente.
Pagamento baseado em aes
A Companhia possui planos para pagamento baseado em aes de sua prpria emisso. As opes so registradas
pelos seus valores justos em conformidade com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil. A determinao dos
valores justos de opes de aes envolve modelos de precificao que consideram a utilizao de julgamento e
premissas por parte de nossa administrao, que se alteradas podem impactar nossos resultados negativamente.
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O PERODO DE TRS MESES ENCERRADO EM 31 DE MARO DE
2009, COMPARADO AO PERODO DE TRS MESES ENCERRADO EM 31 DE MARO DE 2008
Receita Operacional
A receita operacional da Companhia no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 foi de R$2.325,6
milhes, representando um aumento de 12,3% comparando-se com a receita operacional de R$2.070,6 milhes do
perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2008, principalmente devido ao aumento da receita bruta no
segmento de distribuio de energia.
Fornecimento de Energia Eltrica: As receitas do fornecimento de energia eltrica da Companhia foram de R$2.101,4
milhes no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, representando um aumento de 15,4% quando
comparadas com a receita do fornecimento de energia eltrica de R$1.821,5 milhes no perodo de trs meses encerrado
em 31 de maro de 2008, efeito principalmente do crescimento de 3,7% do consumo no Mercado Cativo entre os
perodos, combinado com o aumento mdio da tarifa em 4,70%, a partir de novembro de 2008.

O consumo de energia no Mercado Cativo da Companhia totalizou 5.002 GWh no perodo de trs meses
encerrado em 31 de maro de 2009, representando um aumento de 3,7% quando comparado ao consumo
total de 4.822 GWh verificado no mesmo perodo de 2008. Esse aumento no consumo foi decorrente
principalmente do crescimento de 6,7% (de 2.027 GWh no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro
de 2008 para 2.163 GWh no mesmo perodo de 2009), e de 3,2% (de 1.533 GWh no perodo de trs meses
encerrado em 31 de maro de 2008 para 1.582 GWh no mesmo perodo de 2009) nas classes de consumo
residencial e comercial, respectivamente, apesar da reduo de 4,0% (de 451 GWh no perodo de trs meses
encerrado em 31 de maro de 2008 para 433 GWh no mesmo perodo de 2009) na classe de consumo
industrial, pelos seguintes motivos:

- o aumento do consumo residencial se deu principalmente pela temperatura maior neste ano, 1,9C
acima da mdia verificada durante o primeiro trimestre de 2008, associado ao crescimento de 1,3%
no nmero de clientes residenciais no perodo;

- o aumento do consumo comercial foi tambm influenciado pela maior temperatura mdia
verificada no perodo;

- a reduo do consumo industrial explicada principalmente pela menor atividade verificada nos
segmentos de metalurgia, borracha e materiais plsticos, e produtos de metal, e tambm pela
interrupo do faturamento da Energia Plus, que consistia na venda de energia excedente a
determinados clientes, resultando em um faturamento de 12 GWh menor desse produto.

Suprimento de Energia Eltrica: As receitas de suprimento de energia eltrica da Companhia foram de R$84,2
milhes no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, apresentando uma reduo de 19,6%, quando
comparada com os R$104,6 milhes verificados no mesmo perodo de 2008. Tal reduo se deu principalmente em
funo do menor preo mdio no mercado spot no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009
(R$75,5/MWh) comparado com o mesmo perodo de 2008 (R$275,9/MWh), quando as condies hidrolgicas
98

estavam piores. Esta reduo foi parcialmente compensada com o crescimento de 47,1% no volume de venda de
energia no mercado spot e no Ambiente de Contratao Livre (ACL), considerados em conjunto no mesmo perodo.
Outras Receitas: As outras receitas operacionais da Companhia so compostas principalmente pela demanda
contratada por Consumidores Livres e, em menor escala, pelo transporte de energia eltrica para Consumidores
Livres. Tais receitas atingiram o montante de R$140,1 milhes no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro
de 2009, face a R$144,5 milhes no mesmo perodo de 2008, uma reduo de 3,1%. O transporte de energia eltrica
para Consumidores Livres e concessionrias apresentou reduo de 7,8% (1.313 GWh de energia medida no perodo
de trs meses encerrado em 31 de maro de 2008 e 1.210 GWh no mesmo perodo de 2009). A demanda para
Consumidores Livres apresentou crescimento de 3,7%, sendo que tal crescimento no foi refletido nesta linha da
receita, dado que a Reviso Tarifria aprovada pela ANEEL determinou que a demanda de CSN, Valesul e CSA
fosse contabilizada como um ativo regulatrio, alocado como suprimento de energia.
Dedues da Receita Operacional
As dedues so representadas pelos encargos setoriais (CCC, encargo de capacidade emergencial, reserva global de
reverso e encargo de aquisio de energia emergencial) e tributrios (PIS, COFINS, ICMS e ISS). No perodo de
trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, as dedues da receita operacional atingiram R$888,1 milhes,
significando um aumento de 17,6% quando comparadas s dedues da receita operacional de R$754,9 milhes
verificadas no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2008. Tal aumento deve-se principalmente ao
crescimento de R$85,1 milhes nas despesas da CCC, em funo da amortizao de CVA originada no processo de
Reviso Tarifria homologado em novembro de 2008, devido fundamentalmente devoluo de receita dos clientes
Valesul, CSN e CSA.
Receita Operacional Lquida
A receita operacional lquida do perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 foi de R$1.437,6 milhes,
representando um aumento de 9,3% comparado receita operacional lquida de R$1.315,7 milhes registrada no mesmo
perodo de 2008, em funo principalmente do aumento de 15,4% na receita de fornecimento de energia eltrica.
Custo do Servio de Energia Eltrica
Custo com Energia Eltrica
Energia Eltrica Comprada para Revenda: O custo com energia eltrica comprada para revenda foi de R$872,0
milhes no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, apresentando aumento de 11,1% na
comparao com os custos de R$785,2 milhes no mesmo perodo de 2008. Esse aumento justificado pelo reajuste
nos contratos de compra, pelo IPCA e IGP-M, em novembro de 2008, alm da valorizao do dlar que impactou a
tarifa de Itaipu Binacional e o preo mdio da UTE Norte Fluminense.
Custo da Operao
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, os custos de bens e/ou servios vendidos pela
Companhia foram de R$133,8 milhes, significando reduo de 3,1% quando comparados aos R$138,0 milhes
verificados em igual perodo de 2008. Tal variao foi causada, essencialmente, pela reduo nos custos de pessoal e
servios de terceiros e tambm pela reduo da depreciao e amortizao.
Pessoal: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o custo de pessoal foi de R$32,6 milhes,
representando uma reduo de 4,4%, comparado ao custo de R$34,1 milhes em igual perodo de 2008, resultado da
otimizao nos custos de pessoal, englobando remunerao, benefcios e encargos.
Servios de Terceiros: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o custo com servios de
terceiros foi de R$25,5 milhes, representando uma reduo de 6,2%, comparado ao custo de R$27,1 milhes em
igual perodo de 2008, principalmente devido a otimizao na utilizao de servios de terceiros, inclusive por meio
da renegociao de contratos de prestao de servios de tecnologia da informao.
Depreciaes e Amortizaes: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o valor desta linha
somou R$67,4 milhes, acarretando uma reduo de 2,9% quando comparado aos R$69,4 milhes no em igual
perodo de 2008. Tal resultado deve-se, principalmente, ao menor volume de investimentos realizados no primeiro
trimestre de 2009.
99

Outras: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o valor desta linha somou R$4,7 milhes,
representando um aumento de 13,1% quando comparado aos R$4,2 milhes em igual perodo de 2008. Tal resultado
deve-se, principalmente, ao aumento na taxa de fiscalizao da ANEEL.
Lucro Operacional Bruto
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o lucro operacional bruto da Companhia foi de
R$431,7 milhes, apresentando um aumento de 10,0% em relao ao lucro de R$392,5 milhes registrado em igual
perodo de 2008, devido principalmente ao crescimento de 9,3% da receita operacional lquida, combinada com a
reduo de 3,1% no custo de operao.
Despesas Operacionais
Com Vendas: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, as despesas com vendas da Companhia
somaram R$77,4 milhes, apresentando reduo de 1,3% quando comparado aos R$78,5 milhes verificados no
mesmo perodo de 2008. Tal reduo se deu principalmente em servios de terceiros, devido a melhorias na gesto
operacional.
Gerais e Administrativas: No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, as despesas gerais e
administrativas da Companhia foram de R$81,1 milhes, representando uma reduo de 4,8% em comparao com o
valor de R$85,1 milhes apurado em igual perodo de 2008. Tal reduo decorreu, essencialmente, da reviso da
metodologia de provisionamento de aes trabalhistas, acarretando na reduo de novos provisionamentos para esta
matria. Em outros exerccios, a Companhia registrava provises com base na fase processual de cada ao, ao passo
que, atualmente, a Companhia constitui provises de acordo com a avaliao da administrao sobre a probabilidade
do risco de perda nas aes. Essa reduo foi compensada, em parte, pelo custo de R$10,0 milhes para fazer face ao
plano de opes de compra de aes da Companhia.
Receita (Despesa) Financeira
O resultado financeiro do perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 foi negativo em R$24,8 milhes,
em comparao ao resultado negativo de R$81,9 milhes, registrado no mesmo perodo de 2008, representando uma
reduo de 69,8%.
Receita: A receita financeira no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 foi de R$46,3 milhes,
apresentando reduo de 14,4% quando comparada receita de R$54,1 milhes registrada no mesmo perodo de
2008, impactada principalmente pela reduo na receita de variao monetria devido ao trmino, em fevereiro de
2008, do reconhecimento da RTE na tarifa.
Despesa: As despesas financeiras no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 foram de R$71,0
milhes, apresentando reduo de 47,8% em comparao s despesas de R$136,0 milhes no mesmo perodo de
2008. Tal reduo nas despesas decorrente principalmente: (i) da menor atualizao monetria do passivo da
Braslight, devido queda do ndice de inflao (IGP-DI) que corrige o saldo da dvida; (ii) da maior valorizao de
cauo de dvida em dlar, em comparao ao custo de servio da mesma dvida, o que gerou uma receita financeira
lquida no perodo; e (iii) da amortizao, no primeiro trimestre de 2009, de parte do ajuste a valor presente de
recebveis a longo prazo, criado em 2008, em outras despesas financeiras, em virtude dos novos critrios previstos na
Lei n 11.638/07.
Outras Receitas (Despesas) Operacionais
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, as outras receitas operacionais da Companhia foram de
R$5,3 milhes, face s outras receitas operacionais de R$17,9 milhes no mesmo perodo de 2008, representando
uma reduo de 70,5%, basicamente em virtude do ganho de R$16,3 milhes na venda de bem imvel no
operacional (prdio na Praia de Botafogo) pelo valor de R$16 milhes, no primeiro trimestre de 2008.
Resultado Operacional
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o resultado operacional da Companhia foi de R$253,7
milhes, face a R$164,8 milhes no mesmo perodo de 2008, representando um aumento de 53,9% por fora dos
fatores acima.
100

Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o resultado antes dos tributos e participao
minoritria da Companhia foi de R$253,7 milhes, apresentando um aumento de 53,9% em relao ao resultado
antes dos tributos e participao minoritria de R$164,8 milhes registrado no primeiro trimestre de 2008, por fora
dos fatores descritos acima.
Imposto de Renda e Contribuio Social
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, a Companhia registrou despesas de IRPJ e CSLL no
valor de R$78,2 milhes, em comparao com uma despesa de R$52,2 milhes no mesmo perodo de 2008,
apresentando um aumento de 50,0%. A alquota efetiva de IRPJ e CSLL da Companhia no perodo de trs meses
encerrado em 31 de maro de 2009 foi de 31,7%, em comparao a 33,2% no mesmo perodo de 2008.
Lucro do Perodo
No perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, o lucro lquido da Companhia foi de R$168,3 milhes,
apresentando um aumento de 60,6% em relao ao lucro de R$104,8 milhes registrado no mesmo perodo de 2008,
por fora dos fatores descritos acima.
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE
2008 COMPARADO AO EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2007
Receita Operacional
A receita operacional da Companhia no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi de R$8.238,6
milhes, cujo valor permaneceu praticamente inalterado, com aumento de apenas 1,2%, se comparado com a receita
operacional de R$8.138,4 milhes do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, principalmente devido
ao aumento da receita bruta nos segmentos de comercializao e gerao de energia.
Fornecimento de Energia Eltrica: As receitas do fornecimento de energia eltrica da Companhia foram de
R$7.214,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, representando um aumento de 1,7%
quando comparadas com a receita do fornecimento de energia eltrica de R$7.093,5 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2007, principalmente em funo de: (i) reconhecimento pela ANEEL em 2008 de
reembolso de subsdio baixa renda com valor de R$30,8 milhes a mais que no ano de 2007; e (ii) reajuste mdio de
tarifa de 4,70%.

O consumo de energia no Mercado Cativo da Companhia totalizou 18.292 GWh no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2008, em linha com o consumo total de 18.307 GWh verificado no mesmo
perodo de 2007. Os principais componentes dessa pequena variao incluem reduo de 6,8% do consumo
industrial (de 2.011 GWh no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 para 1.875 GWh no
mesmo perodo de 2008), apesar do aumento de 0,6% do consumo residencial (de 7.344 GWh no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2007, para 7.388 GWh no mesmo perodo de 2008) e de 1,7% do
consumo comercial (de 5.756 GWh no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 para 5.852
GWh no mesmo perodo de 2008), pelos seguintes motivos:

- a reduo do consumo industrial se deve ao trmino voluntrio pela Companhia da venda do
produto chamado Energia Plus, que consistia na venda de energia excedente a determinados
clientes. O fim deste produto reduziu o consumo do ano na classe industrial em 139 GWh em
comparao ao ano de 2007;

- o aumento do consumo residencial se deu principalmente em funo do aumento de 1,4% no
nmero de clientes residenciais, apesar da temperatura mdia do ano de 2008, que ficou 0,7C
abaixo da temperatura mdia histrica na cidade do Rio de Janeiro nos ltimos 20 anos;

- o aumento do consumo comercial foi influenciado pela expanso do volume de vendas no
comrcio varejista em 2008 de 7,6%, segundo o IBGE.

101

Suprimento de Energia Eltrica: As receitas de suprimento de energia eltrica da Companhia foram de R$360,0
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, apresentando uma reduo de 11,2%, quando
comparada com os R$405,5 milhes verificados no mesmo perodo de 2007. Tal reduo deveu-se principalmente a
reduo de venda de energia no mercado spot, como consequncia da Companhia estar involuntariamente
subcontratada no volume de energia necessrio para suas obrigaes de distribuio no ano de 2008, em funo da
recotizao da energia comprada de Itaipu Binacional (conforme Resoluo Normativa n 218, de 11 de abril de
2006), em razo da qual a Companhia teve seu contrato com a UHE Itaipu reduzido em 277 MW mdios a partir de
2008. Em 2007, foram vendidos 1.259 GWh no mercado spot, enquanto que em 2008 no houve venda lquida de
saldo de energia nesse mercado.
Outras Receitas: As outras receitas operacionais da Companhia so compostas principalmente pela demanda
contratada por Consumidores Livres e, em menor escala, pelo transporte de energia eltrica para Consumidores
Livres. Tais receitas atingiram o montante de R$664,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2008, um aumento de 3,9% face a R$639,3 milhes em 2007. O transporte de energia eltrica para Consumidores
Livres e concessionrias ficou estvel (8.018 GWh de energia medida em 2007 e 8.025 GWh em 2008), enquanto a
demanda apresentou crescimento de 12,1% (31.858 MW de energia medida em 2007 e 35.728 MW em 2008). A
receita pelo uso da rede apresentou aumento de 3,6%, reflexo tambm do ajuste financeiro devido reduo no
desconto na TUSD para Consumidores Livres autoprodutores e com fonte incentivada, com impacto de R$32,0
milhes, homologado na reviso tarifria de novembro de 2008.
Dedues da Receita Operacional
As dedues so representadas pelos encargos setoriais (CCC, encargo de capacidade emergencial, reserva global de
reverso e encargo de aquisio de energia emergencial) e tributrios (PIS, COFINS, ICMS e ISS). No exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2008, as dedues da receita operacional atingiram R$2.852,0 milhes,
significando uma reduo de 9,3% quando comparadas s dedues da receita operacional de R$3.146,0 milhes
verificadas no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007. Tal diminuio deve-se principalmente ao
reconhecimento de adicionais financeiros, referente ao reclculo de CVA Energia de anos anteriores, distribudo de
acordo com a metodologia da ANEEL com impacto de R$122,6 milhes em dedues da receita.
Receita Operacional Lquida
A receita operacional lquida do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi de R$5.386,6 milhes,
representando um aumento de 7,9% comparado receita operacional lquida de R$4.992,4 milhes registrada em
2007, em funo principalmente da reduo de 9,3% nas dedues receita operacional, devido ao reconhecimento
de adicionais financeiros.
Custo do Servio de Energia Eltrica
Custo com Energia Eltrica
Energia Eltrica Comprada para Revenda: O custo com energia eltrica comprada para revenda foi de R$3.063,2
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, apresentando aumento de 4,6% na comparao
com os custos de R$2.927,4 milhes em 2007. Esse aumento justificado pelo reajuste nos contratos de compra,
pelo IPCA e IGP-M, em novembro de 2007 e novembro de 2008, e aquisies de energia no mercado spot, que se
fizeram necessrias por estar a Companhia involuntariamente subcontratada no volume de energia necessrio para
suas obrigaes de distribuio em funo da recotizao da energia comprada de Itaipu Binacional (conforme
Resoluo Normativa n 218, de 11 de abril de 2006), em razo da qual a Companhia teve seu contrato com a UHE
Itaipu reduzido em 277 MW mdios a partir de 2008. Em 2008 a Companhia teve que adquirir um saldo lquido de
475 GWh no mercado spot como resultado de uma reduo no volume comprado de Itaipu Binacional.
Custo de Operao
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, os custos de bens e/ou servios vendidos pela Companhia
foram de R$568,7 milhes, significando reduo de 4,8% quando comparados aos R$597,5 milhes verificados em
2007. Tal variao foi causada, essencialmente, pela reduo no custo de pessoal e em menor escala pela reduo da
depreciao e amortizao.
Pessoal: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o custo de pessoal foi de R$142,0 milhes,
representando uma reduo de 11,3%, comparado ao custo de R$160,0 milhes em 2007, resultado da otimizao nos
102

custos de pessoal, englobando remunerao, benefcios e encargos, e tambm da realocao da despesa de pessoal para o
ativo imobilizado devido ao aumento do volume de investimentos em 2008, conforme a legislao aplicvel.
Material: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o custo de material foi de R$14,0 milhes,
representando um aumento de 9,4%, comparado ao custo de R$12,8 milhes em 2007. Tal crescimento pode ser explicado
pelo aumento no volume de investimentos em 2008.
Servios de Terceiros: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o custo de servios de terceiros foi de
R$120,5 milhes, representando um aumento de 1,3%, praticamente em linha com o custo de R$119,0 milhes em 2007.
Provises: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, a Companhia no constituiu provises
operacionais, assim como no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007.
Depreciaes e Amortizaes: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o valor desta linha somou
R$275,9 milhes, acarretando uma reduo de 4,7% quando comparado aos R$289,6 milhes em 2007. Tal resultado
deve-se, principalmente, aos impactos da Lei n 11.638/07, que instruiu a baixa de amortizao do diferido, haja vista
a extino desta conta nas demonstraes financeiras a partir de 2008, exceto no caso de reestruturao societria.
Outras: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, outros custos de operao totalizaram R$16,4 milhes,
representando um aumento de 1,9%, praticamente em linha quando comparado ao custo de R$16,1 milhes em 2007.
Lucro Operacional Bruto
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o lucro operacional bruto da Companhia foi de
R$1.754,7 milhes, apresentando um aumento de 19,6% em relao ao lucro de R$1.467,5 milhes registrado em
2007, em decorrncia principalmente do crescimento de 7,9% da receita operacional lquida, combinado com a
reduo de 4,8% no custo de operao.
Despesas Operacionais
Com Vendas: Esto includas nesta linha as provises com devedores duvidosos. No exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2008, as despesas com vendas da Companhia somaram R$315,5 milhes, apresentando aumento
de 12,6% quando comparado aos R$280,3 milhes verificadas em 2007. Tal aumento se deu pelo efeito no-
recorrente da reverso de PDD da Supervia em 2007, que melhorou o resultado daquele ano em R$ 86,9 milhes, e
pela contabilizao em 2008 de R$ 42,1 milhes em PDD, referente a um ajuste no clculo da proviso sobre saldos
vencidos de parcelamentos.
Gerais e Administrativas: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, as despesas gerais e
administrativas da Companhia foram de R$247,6 milhes, representando uma reduo de 34,4% em comparao
com o valor de R$377,4 milhes apurado em 2007. Tal reduo decorreu, essencialmente, da reverso de uma
proviso constituda pela Companhia, no valor de R$133,0 milhes, para perda atuarial no fundo de penso
(Braslight), do qual patrocinadora. Tal reverso foi possvel em virtude da atualizao dos ativos da Braslight, na
qual a contabilizao da participao detida na Companhia foi mensurada a valor de mercado em contrapartida ao
custo histrico de aquisio antes registrado em seu ativo.
Receita (Despesa) Financeira
O resultado financeiro do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi positivo em R$94,4 milhes,
em comparao a despesa de R$316,0 milhes, registrada em 2007.
Receita: A receita financeira no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 foi de R$270,1 milhes,
apresentando aumento de 9,1% quando comparada receita de R$247,6 milhes registrada em 2007, impactada
principalmente pelo aumento dos juros nas aplicaes financeiras.
Despesa: As despesas financeiras no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 foram em R$175,8
milhes em comparao s despesas de R$563,6 milhes em 2007, representando uma reduo de 68,8%. Tal
reduo nas despesas se deu principalmente pelo efeito no recorrente de reverso de provises referentes expanso
de base de clculo do PIS/COFINS, no valor de R$ 432,4 milhes, realizado em 2008. Para maiores informaes,
vide esta seo item Fatores que afetam a Comparao dos Resultados da Companhia nos Perodos em Anlise na
pgina 93 deste Prospecto.
103

Outras Receitas (Despesas) Operacionais
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, as outras receitas operacionais da Companhia foram de
R$21,4 milhes, face s outras receitas de R$11,3 milhes em 2007, basicamente em virtude do ganho de R$15,3
milhes na venda de bem imvel no operacional (prdio na Praia de Botafogo) pelo valor de R$16 milhes, no
primeiro trimestre de 2008. Em virtude da Lei n 11.638/07, a rubrica Resultado No Operacional passou a ser
denominada Outras Receitas (Despesas) Operacionais.
Resultado Operacional
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o resultado operacional da Companhia foi de R$1.307,5
milhes, face a R$493,9 milhes em 2007, representando um aumento de 164,7%. Os fatores que contriburam para
tal crescimento foram o aumento de 19,6% do lucro operacional bruto, combinado com a reduo de 68,8% da
despesa financeira, ocasionada principalmente pelo efeito no recorrente de reverso de provises.
Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o resultado antes dos tributos e participao minoritria
da Companhia foi de R$1.307,5 milhes, apresentando um aumento de 158,8% em relao ao resultado antes dos
tributos e participao minoritria de R$505,2 milhes registrado em 2007. Os fatores que contriburam para tal
crescimento foram o aumento de 19,6% do lucro operacional bruto, combinado com a reduo de 68,8% da despesa
financeira, ocasionada principalmente pelo efeito no recorrente de reverso de provises, por fora dos fatores
descritos acima.
Imposto de Renda e Contribuio Social
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, a Companhia registrou despesas de IRPJ e CSLL no
valor de R$301,5 milhes, em comparao com um benefcio de R$602,0 milhes em 2007, em funo do
reconhecimento do ativo diferido de IRPJ e CSLL, no recorrente, no montante de R$851,2 milhes (para maiores
informaes, vide item Fatores que Afetam a Comparao dos Resultados da Companhia nos Perodos em Anlise
Crditos Fiscais Diferidos acima, na pgina 93 deste Prospecto). A alquota efetiva de IRPJ e CSLL da Companhia
em 2008 foi de 23,6%.
Lucro do Perodo
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008, o lucro lquido da Companhia foi de R$974,5 milhes,
apresentando uma reduo de 9,3% em relao ao lucro de R$1.074,3 milhes registrado em 2007. Apesar do
aumento de 158,8% no resultado antes dos tributos e participao dos empregados, houve reduo no lucro devido
principalmente ao reconhecimento do ativo diferido de IRPJ e CSLL, no montante de R$851,2 milhes em 2007, que
elevaram o lucro daquele ano.
ANLISE DA DEMONSTRAO DO RESULTADO PARA O EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE
2007 COMPARADO AO EXERCCIO SOCIAL ENCERRADO EM 31 DE DEZEMBRO DE 2006
Receita Operacional
A receita operacional da Companhia no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 foi de R$8.138,4
milhes, representando um aumento de 1,8% em comparao receita operacional de R$7.997,2 milhes apurada no
exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2006, principalmente devido ao aumento na receita operacional no
segmento de distribuio, alm de aumentos da receita operacional nos segmentos de gerao e comercializao de
energia.
Fornecimento de Energia Eltrica: A receita do fornecimento de energia eltrica da Companhia foi de R$7.093,5
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, praticamente igual receita do fornecimento de
energia eltrica de R$7.068,0 no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, principalmente devido ao
comportamento estvel do consumo e das tarifas de energia eltrica.
O reajuste tarifrio tornado efetivo em 7 de novembro de 2006 teve efeito negativo mdio de 0,1%
para os consumidores;
104

O consumo de energia no Mercado Cativo da Companhia totalizou 18.307 GWh no exerccio
encerrado em 31 de dezembro de 2007, praticamente igual ao consumo total de 18.260 GWh
verificado no exerccio encerrado em 31 de dezembro de 2006, refletindo aumento de 1,9% no
consumo residencial (de 7.207 GWh em 2006 para 7.344 GWh em 2007) e de 3,1% no consumo da
classe comercial (de 5.583 GWh em 2006 para 5.756 GWh em 2007), compensado pela reduo de
14,3% no consumo industrial (de 2.347 GWh em 2006 para 2.011 GWh em 2007). Essa reduo do
consumo industrial se deve sada para o Mercado Livre de 3 clientes em 2007 com consumo mdio
mensal aproximado de 1.800 MWh. Para maiores informaes a respeito dos efeitos para a
Companhia da migrao de Consumidores Livres, vide item acima Fatores que Afetam os
Resultados da Companhia Migrao de Consumidores Livres, na pgina 91 deste Prospecto.
Suprimento de Energia Eltrica: As receitas de suprimento de energia eltrica da Companhia foram de R$405,5 milhes
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, apresentando um crescimento de 12,1%, quando comparadas
com os R$361,7 milhes apurados no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal aumento deveu-se,
principalmente, em funo do aumento de 14,8% na receita lquida oriunda do segmento de gerao de energia
decorrente dos aumentos de 2,5% no volume de energia vendida e de 8,9% no preo mdio de venda.
Outras Receitas: As outras receitas operacionais da Companhia atingiram o montante de R$639,3 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, apresentando um crescimento de 12,6%, quando comparadas
com os R$567,6 milhes verificados no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal aumento deveu-
se, basicamente, ao aumento de 15,1% no consumo pelos Consumidores Livres (passando de 4.644 GWh de energia
faturada em 2006 para 5.346 GWh em 2007).
Dedues da Receita Operacional
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, as dedues da receita operacional somaram R$3.146,0
milhes, representando um aumento de 3,3%, quando comparadas s dedues de R$3.046,5 milhes do exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Essa variao deveu-se principalmente reduo de R$31,4 milhes
da despesa de PIS/COFINS, do aumento de R$95,7 milhes na quota para conta CCC e do aumento de R$34,9
milhes das despesas de ICMS.
Receita Operacional Lquida
A receita operacional lquida de R$4.992,4 milhes apurada no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de
2007 aumentou 0,8% em relao receita lquida de R$4.950,7 milhes verificada no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2006. O aumento de 0,8% foi decorrncia principalmente do crescimento de 14,8% da receita
lquida do segmento de gerao, combinado com o aumento de 12,6% de outras receitas, em funo do consumo
15,1% maior dos Consumidores Livres.
Custo do Servio de Energia Eltrica
Custo com Energia Eltrica
Energia Eltrica Comprada para Revenda: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o custo com
energia eltrica comprada para revenda era de R$2.927,4 milhes, representando um aumento de 2,3% na
comparao com o custo R$2.862,6 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal aumento
decorreu do aumento de 1,5% no volume de energia comprada, bem como do aumento de 6,6% no preo mdio do
mix de energia. O aumento do preo deste mix explicado pela entrada de energia comprada no contrato de longo
prazo objeto do leilo de 2004 com incio de entrega de energia em 2007, que representou 3,9% do mix, sendo esta
energia mais cara que a energia comprada nos leiles de 2004 com incios de entrega em 2005 e 2006; e pela alta do
preo de Itaipu Binacional em 8,6%, apesar da desvalorizao do Dlar frente ao Real no perodo.
Custo de Operao
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, os custos de bens e/ou servios vendidos pela Companhia
foram de R$597,5 milhes, significando reduo de 26,8% quando comparados aos R$816,8 milhes verificados no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal variao se deve, principalmente, s provises no valor
de R$247,1 milhes realizadas em julho de 2006 por ocasio da modificao do controle da Companhia (para
maiores informaes, vide item Fatores que Afetam a Comparao dos Resultados da Companhia nos Perodos em
Anlise Provises acima, na pgina 94 deste Prospecto).
105

Pessoal: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o custo de pessoal foi de R$160,0 milhes,
representando um aumento de 10,5%, comparado ao custo de R$144,8 milhes em 2006, principalmente em virtude
da implementao pela Companhia de Programa de Demisso Voluntria e do provisionamento de maior valor para
o programa de participao nos lucros em funo do melhor resultado operacional projetado.
Material: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o custo de material foi de R$12,8 milhes,
representando uma reduo de 18,8%, comparado ao custo de R$15,8 milhes em 2006, principalmente devido
otimizao na utilizao de materiais, inclusive por meio da renegociao de contratos.
Servios de Terceiros: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o custo com servios de terceiros
foi de R$119,0 milhes, representando um aumento de 24,3%, comparado ao custo de R$95,7 milhes no exerccio
social encerrado em 31 de dezembro de 2006, principalmente em virtude do aumento em aes de combate a perdas.
Provises: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, a Companhia no constituiu provises
operacionais. No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, a Companhia constituiu provises
operacionais no valor de R$247,1 milhes (para maiores informaes, vide item Fatores que Afetam a Comparao
dos Resultados da Companhia nos Perodos em Anlise Provises acima, na pgina 94 deste Prospecto).
Depreciaes e Amortizaes: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o montante desta linha era
de R$289,6 milhes, representando um aumento de 4,2% na comparao com o montante de R$277,9 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal aumento decorre do incio da depreciao do software
gerencial SAP-CCS a partir de 1 de julho de 2007, no montante de R$20,0 milhes em 2007 (correspondendo
totalidade do montante anual a ser depreciado, a despeito de ter a depreciao se iniciado na metade do exerccio
social).
Outras: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o montante desta linha era de R$16,1 milhes,
representando uma reduo de 54,7% na comparao com o montante de R$35,4 milhes no exerccio social
encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal variao se deu, principalmente, pela ocorrncia em 2006 de custos
relacionados ao processo de desverticalizao, no ocorridos em 2007.
Lucro Operacional Bruto
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o lucro operacional bruto da Companhia foi de
R$1.467,5 milhes, apresentando um aumento de 15,4% em relao ao lucro de R$1.271,4 milhes registrado no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, principalmente em funo da reduo de 26,8% no custo de
operao, impactada pela constituio de provises operacionais no valor de R$247,1 milhes em 2006.
Despesas Operacionais
Com Vendas: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o montante de despesas com venda era de
R$280,3 milhes, representando uma reduo de 37,1% na comparao com as despesas com vendas de R$445,8
milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal reduo reflete a reduo de 47,4% na
proviso para devedores duvidosos, que passou de R$379,0 milhes em 2006 para R$199,5 milhes em 2007.
Gerais e Administrativas: No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, as despesas gerais e
administrativas da Companhia foram de R$377,4 milhes, representando uma reduo de 3,5% na comparao com
as despesas de R$391,0 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal reduo deveu-se,
principalmente, queda de despesas com provises para contingncias em 11,4% passando de R$112,0 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006 para R$99,3 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2007, compensada parcialmente pelo aumento de 9,3% nas despesas com pessoal, que passaram de
R$79,5 milhes em 2006 para R$87,0 milhes em 2007.
Receita (Despesa) Financeira
O resultado financeiro do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 foi negativo em R$316,0 milhes,
2,9% menor que a despesa de R$325,3 milhes, registrada no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006.
Receita: A receita financeira no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 era de R$247,6 milhes,
apresentando reduo de 40,4% quando comparada receita de R$415,8 milhes registrada em 2006. A receita
financeira de 2007 se deu principalmente pelo efeito da reduo de R$50,5 milhes na receita de juros e variao
106

monetria sobre parcelamento de dbitos e acrscimo monetrio sobre contas de energia, e tambm pela reduo de
RTE a recuperar, impactando a receita negativamente em R$45,8 milhes.
Despesa: As despesas financeiras no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 somavam R$563,6
milhes, apresentando reduo de 24,0% em comparao s despesas de R$741,1 milhes em 2006. Tal reduo
ocorreu em funo dos menores encargos, tais como a significativa reduo de 39,7% no estoque de dvida entre
referidos exerccios sociais, passando de R$ 3.234,7 milhes em 31 de dezembro de 2006 para R$ 1.951,8 milhes
em 31 de dezembro de 2007 e tambm a reduo da taxa de juros CDI (que se aplica maior parte da dvida da
Companhia) entre os perodos, passando de 15,0% para 11,8%.
Resultado Operacional
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o resultado operacional da Companhia foi de R$493,9
milhes, representando um crescimento de 358,6% em comparao com o resultado operacional de R$107,7 milhes
apurado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Tal crescimento ocorreu devido principalmente
s redues de 26,8% e 21,4% no custo de operao e nas despesas operacionais, respectivamente.
Resultado No Operacional
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o resultado no operacional da Companhia foi de R$11,3
milhes, representando um crescimento de 31,6% em comparao com o resultado no operacional de R$8,6 milhes
apurado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006. Este resultado deveu-se, essencialmente, venda
de bem imvel no operacional (prdio na Praia do Flamengo) pelo valor de R$28,0 milhes.
Resultado Antes dos Tributos e Participao Minoritria
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, o resultado antes dos tributos e participao minoritria
da Companhia foi de R$505,2 milhes, apresentando um aumento de 334,4% em relao ao resultado antes dos
tributos e participao minoritria de R$116,3 milhes registrado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro
de 2006.
Imposto de Renda e Contribuio Social
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, a Companhia registrou um crdito lquido de IRPJ e
CSLL no valor de R$602,0 milhes, em comparao com uma despesa de R$249,0 milhes em 2006. Tal crdito
reflete o reconhecimento do ativo diferido de IRPJ e CSLL, no recorrente, no montante de R$851,2 milhes (para
maiores informaes, vide item Fatores que Afetam a Comparao dos Resultados da Companhia nos Perodos em
Anlise Crditos Fiscais Diferidos acima, na pgina 93 deste Prospecto). O valor da despesa lquida de tributos
em 2006, significativamente superior ao resultado antes da tributao, deve-se ao montante de provises de R$443,7
milhes, as quais no so dedutveis para efeito de apurao do resultado.
Lucro (Prejuzo) do Exerccio
O lucro lquido acumulado no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 monta a R$1.074,3 milhes,
contra um prejuzo de R$150,5 milhes no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, pelas razes
acima descritas.
ANLISE DAS PRINCIPAIS CONTAS PATRIMONIAIS
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de maro de 2009 comparado 31 de dezembro de 2008
Nas contas do ativo, as principais variaes observadas foram:
Disponibilidades: Em 31 de maro de 2009, o montante de disponibilidades era de R$736,3 milhes, representando
aumento de 24,8% em relao ao valor de R$590,1 milhes apurado em 31 de dezembro de 2008, principalmente em
funo de emprstimos obtidos no montante de R$22,7 milhes e acmulo de caixa para pagamento de dividendos
que ocorreu em 2 de abril de 2009.

107

Consumidores, concessionrias e permissionrias (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o saldo de
consumidores, concessionrias e permissionrias era de R$1.793,1 milhes, representando aumento de 9,1%, quando
comparado ao saldo de R$1.643,4 milhes verificado em 31 de dezembro de 2008. Este crescimento foi impactado,
principalmente, pelo faturamento do ms de maro de 2009, que se mostrou significativamente maior se comparado
ao de dezembro de 2008.
Tributos a compensar (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o valor de tributos a compensar era de
R$1.786,9 milhes, representando reduo de 8,2% quando comparado ao valor de R$1.946,1 milhes apurado em
31 de dezembro de 2008, em funo, principalmente, das antecipaes de IRPJ e CSLL que ocorrem ao longo do ano
e que posteriormente so compensadas com a apurao real desses impostos ao final do exerccio social.
Despesas pagas antecipadamente (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o valor de despesas pagas
antecipadamente era de R$444,8 milhes, representando reduo de 13,2%, quando comparado aos R$512,7 milhes
em 31 de dezembro de 2008, principalmente em funo da amortizao de ativos regulatrios - Parcela A.
Outros crditos (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o saldo de outros crditos era de R$82,0
milhes, significando reduo de 38,9% em comparao ao saldo de R$134,3 milhes em 31 de dezembro de 2008,
devido principalmente a baixa por recebimento dos valores de subveno baixa renda homologados pela ANEEL,
alm de transferncia da CVA para a rubrica de despesa antecipada para a devida formao de ajustes financeiros
que sero homologados no reajuste tarifrio.
Investimentos: Em 31 de maro de 2009, o valor dos investimentos era de R$18,6 milhes, significando aumento de
36,9% quando comparado aos R$13,6 milhes apurado em 31 de dezembro de 2008, principalmente devido
transferncia de bens do ativo imobilizado para a rubrica de investimentos (bens de renda) proveniente de
desativaes ocorridas no perodo.
Nas contas do passivo, as principais variaes observadas foram:
Fornecedores: Em 31 de maro de 2009, o saldo total de fornecedores era de R$550,0 milhes apresentando aumento de
13,1%, em comparao com o valor de R$486,2 milhes em 31 de dezembro de 2008, devido principalmente ao aumento
dos preos de energia eltrica praticados nos leiles de energia e maior necessidade de compra no mercado spot.
Emprstimos, Financiamentos e Debntures (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o saldo total de
emprstimos, financiamentos e debntures (incluindo encargos financeiros) era de R$2.166,5 milhes, significando
decrscimo de 0,2% em comparao ao valor de R$2.170,4 milhes verificado em 31 de dezembro de 2008 em
decorrncia de captao no montante de R$22,7 milhes neste trimestre, alm do cronograma normal de amortizao
da dvida.
Proviso para Contingncias: Em 31 de maro de 2009, o valor das provises para contingncias era de R$1.012,5
milhes, representando aumento de 1,2%, quando comparado ao valor de R$1.000,7 milhes verificado em 31 de
dezembro de 2008. Tal aumento deve-se principalmente s atualizaes do perodo.
Plano previdencirio (circulante e no circulante): Esta conta registra o contrato para o equacionamento do dficit
tcnico e refinanciamento das reservas a amortizar relativamente aos planos de penso da Braslight, alm das
contribuies correntes a pagar. Em 31 de maro de 2009, o valor devido a esse ttulo era de R$1.018,0 milhes,
refletindo uma reduo de 1,4% frente aos R$1.032,2 milhes em 31 de dezembro de 2008, resultado principalmente da
amortizao de R$23,3 milhes, alm de atualizao pelo IGP-DI mais juros de 6% ao ano no total de R$9,1 milhes.
Outros dbitos (circulante e no circulante): Em 31 de maro de 2009, o valor de outros dbitos registrava R$654,8
milhes, significando reduo de 10,2%, face aos R$729,4 milhes em 31 de dezembro de 2008, devido,
principalmente, ao pagamento, determinado pelo governo, do montante acumulado referente ao Fundo Nacional de
Desenvolvimento Cientfico e Tecnolgico (FNDCT) e EPE no montante de R$17 milhes, incremento na
proviso regulatria no montante de R$20,4 milhes, alm da amortizao da CVA.
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de dezembro de 2008 comparado com 31 de dezembro de 2007
Nas contas do ativo, as principais variaes observadas foram:
Disponibilidades: Em 31 de dezembro de 2008, o montante de disponibilidades era de R$590,1 milhes,
representando aumento de 20,4% em relao ao valor de R$490,2 milhes apurado em 31 de dezembro de 2007,
108

principalmente em funo de entrada de caixa proveniente das atividades operacionais da Companhia no montante
aproximado de R$1.308 milhes, de emprstimos obtidos no montante de R$264,5 milhes, alm de pagamento de
dividendos no montante de R$554,2 milhes, amortizao de financiamentos da ordem de R$332,9 milhes e
investimentos em ativos no montante de R$615,1 milhes.
Consumidores, concessionrias e permissionrias (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o saldo de
consumidores, concessionrias e permissionrias era de R$1.643,4 milhes, representando reduo de 1,7%, quando
comparado ao saldo de R$1.671,2 milhes verificado em 31 de dezembro de 2007. Esta pequena variao pode ser
explicada pelo aumento no fornecimento faturado compensado pelo aumento da proviso para devedores duvidosos.
Tributos a compensar (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o valor de tributos a compensar era
de R$1.946,1 milhes, representando reduo de 0,3% quando comparado ao valor de R$1.951,6 milhes apurado
em 31 de dezembro de 2007, em funo, principalmente, de PIS e COFINS a compensar no montante de R$84,3
milhes, que inicialmente foram classificados na rubrica de outros crditos e que foram transferidos durante o 1
semestre de 2008 para a rubrica de impostos a recuperar, alm da constituio de novos crditos fiscais de IRPJ e
CSLL no montante de R$69,1 milhes, compensao dos mesmos no montante de R$33,7 milhes e realizao de
IRPJ e CSLL diferidos referentes reverso da proviso de PIS e COFINS no montante de R$108,0 milhes.
Despesas pagas antecipadamente (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o valor de despesas
pagas antecipadamente era de R$512,7 milhes, representando aumento de 18%, quando comparado aos R$434,6
milhes em 31 de dezembro de 2007, principalmente em funo da constituio de novos ativos regulatrios
provenientes da reviso tarifria ocorrida em novembro de 2008, alm de amortizao da Parcela A.
Outros crditos (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o saldo de outros crditos era de R$134,3
milhes, significando aumento de 0,7% em comparao ao saldo de R$133,3 milhes em 31 de dezembro de 2007,
principalmente devido constituio de crditos de subveno de baixa renda, no homologados pela ANEEL e no
recebidos pela Companhia at 31 de dezembro de 2008, alm de constituio de proviso de CVA, compensado pela
transferncia de PIS e COFINS a compensar para a rubrica de tributos a compensar no 1 semestre de 2008.
Investimentos: Em 31 de dezembro de 2008, o valor dos investimentos era de R$13,6 milhes, significando aumento
de 3% quando comparado aos R$13,2 milhes apurado em 31 de dezembro de 2007, mantendo-se no mesmo nvel.
Nas contas do passivo, as principais variaes observadas foram:
Fornecedores: Em 31 de dezembro de 2008, o saldo total de fornecedores era de R$486,2 milhes apresentando
reduo de 0,5%, em comparao com o valor de R$488,4 milhes em 31 de dezembro de 2007, principalmente
devido ao encerramento da RTE ocorrido em fevereiro de 2008 compensado pela frequente compra de energia no
mercado spot.
Emprstimos, Financiamentos e Debntures (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o saldo total
de emprstimos, financiamentos e debntures (incluindo encargos financeiros) era de R$2.170,4 milhes,
significando aumento de 11,2% em comparao ao valor de R$1.951,9 milhes verificado em 31 de dezembro de
2007 em decorrncia principalmente de captao no montante de R$272,9 milhes, alm do cronograma normal de
amortizao da dvida.
Proviso para Contingncias: Em 31 de dezembro de 2008, o valor das provises para contingncias era de R$1.000,7
milhes, representando reduo de 26,6%, quando comparado ao valor de R$1.364,0 milhes em 31 de dezembro de 2007.
Tal reduo deveu-se principalmente reverso da proviso referente ao processo de expanso da base de clculo do PIS e
da COFINS que foi transitado em julgado no perodo, constituindo deciso favorvel companhia no montante de
R$432,3 milhes, alm de constituio de novas provises para contingncias avaliadas como provveis e atualizaes das
provises j existentes.
Plano previdencirio e Outros Benefcios aos Empregados: Em 31 de dezembro de 2008, o valor devido a esse ttulo era de
R$1.032,2 milhes, um aumento de 15,7% frente aos R$891,9 milhes em 31 de dezembro de 2007, resultado da
amortizao de R$85,1 milhes, alm de atualizao pelo IGP-DI mais juros de 6% ao ano no total de R$153,5 milhes e
R$71,8 milhes referente a ajuste do contrato, decorrente principalmente da adoo da tbua de mortalidade AT-83.
Outros dbitos (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2008, o valor de outros dbitos registrava
R$729,4 milhes, significando aumento de 6,7%, face aos R$683,6 milhes em 31 de dezembro de 2007, devido,
principalmente a reverso da proviso para perda atuarial no montante de R$109,1, ao registro de valores referentes a
109

devolues aos consumidores no montante de R$46,9 milhes, e ao aumento nos programas de desenvolvimento
energtico (P&D e PEE) no montante de R$47,4 milhes, alm de constituio de CVA.
Anlise do Balano Patrimonial em 31 de dezembro de 2007 comparado com 31 de dezembro de 2006
Nas contas do ativo, as principais variaes observadas foram:
Disponibilidades: Em 31 de dezembro de 2007, o montante de disponibilidades era de R$490,2 milhes,
representando reduo de 29,5% em relao aos R$695,1 milhes apurado em 31 de dezembro de 2006. Tal reduo
deveu-se, principalmente amortizao da dvida, no valor de aproximadamente R$806 milhes, bem como o
pagamento de dividendos no valor de R$518 milhes e a aplicao em ativos no montante de R$505,7 milhes,
parcialmente compensado pela captao de emprstimos no montante de R$692,6 milhes alm do caixa gerado pela
prpria operao da Companhia no montante aproximado de R$1.530,4 milhes.
Consumidores, concessionrias e permissionrias (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o saldo
de consumidores, concessionrias e permissionrias era de R$1.671,2 milhes, apresentando reduo de 14,4%
frente aos R$1.953,3 milhes em 31 de dezembro de 2006. Esta reduo foi impactada pela reduo da
inadimplncia, pela retomada do fluxo regular de pagamentos da CEDAE e da Supervia, alm de reduo do
provisionamento de RTE, constitudas para cobrir possveis perdas com a inadimplncia de clientes, bem como
aumento da proviso para no recuperao da RTE e energia livre.
Tributos a Compensar (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o valor de tributos a compensar era
de R$1.951,6 milhes, significando um aumento de 91,7% em comparao com o saldo de R$1.017,7 milhes
apurado em 31 de dezembro de 2006. Tal aumento decorre, principalmente, da constituio de novos crditos fiscais
diferidos devido ao atendimento cumulativo de todas as condicionais da Instruo CVM n 371/02. Os ativos fiscais
reconhecidos referem-se a diferenas temporrias e base negativa de IRPJ e CSLL.
Despesas pagas antecipadamente (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o valor de despesas
pagas antecipadamente era de R$434,6 milhes, apresentando reduo de 23,8% ante ao saldo de R$570,3 milhes
apurados em 31 de dezembro de 2006, cuja reduo deveu-se, essencialmente, pela amortizao, durante o ano de
2007, do saldo da conta de compensao de CVA e de outros componentes financeiros constantes da tarifa.
Outros crditos (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o valor de outros crditos era de R$133,3
milhes, representando reduo de 20,3% em comparao ao saldo de R$167,2 milhes em 31 de dezembro de 2006,
em funo da reduo da proviso para CVA, diante do menor custo de compra de energia eltrica.
Investimentos: Em 31 de dezembro de 2007, o valor dos investimentos era de R$13,2 milhes, significando reduo
de 62,2% quando comparado aos R$34,8 milhes apurado em 2006, devido venda de imvel no vinculado a
atividade fim da empresa localizado na Praia do Flamengo.
Nas contas do passivo, as principais variaes observadas foram:
Fornecedores (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o saldo de fornecedores era de R$488,4
milhes, apresentando reduo de 1,3%, quando comparado aos R$494,7 milhes apurados em 31 de dezembro de
2006. Tal reduo decorreu, principalmente, do aumento da proviso para perda com a restituio de energia livre,
parcialmente compensado pelo aumento de materiais e servios a pagar.
Emprstimos, Financiamentos e Debntures (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o saldo de
emprstimos, financiamentos e debntures (incluindo encargos financeiros) era de R$1.951,9 milhes, apresentando
reduo de 39,6%, frente aos R$3.234,8 milhes apurados em 31 de dezembro de 2006. Tal reduo deveu-se,
basicamente, converso em aes de 737.874 debntures da 4 Emisso de Debntures da Light SESA, causando
uma reduo de R$804,1 milhes no saldo dessas debntures, e tambm pela amortizao de R$466,0 milhes da
dvida representada pelo Amended and Restated Indenture, usando principalmente recursos obtidos pela 5
emisso de debntures.
Proviso para Contingncias (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o valor das provises para
contingncias era de R$1.364,0 milhes, representando aumento de 9,6%, quando comparado ao valor de R$1.244,6
milhes apurado em 2006. Tal aumento decorreu da constituio de adicional de provises para contingncias
avaliadas como provveis, principalmente de processos judiciais de natureza cvel, tributria, previdenciria,
trabalhista e regulatria, alm de atualizaes.
110


Plano previdencirio e Outros Benefcios aos Empregados (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007,
o valor devido a esse ttulo era de R$891,9 milhes, representando um aumento de 3,6%, quando comparado ao valor
de R$860,9 milhes apurado em 31 de dezembro de 2006, em resultado da diferena entre a amortizao de R$75,8
milhes e a atualizao pelo IGP-DI mais juros de 6% ao ano no total de R$106,8 milhes.
Outros dbitos (circulante e no circulante): Em 31 de dezembro de 2007, o valor de outros dbitos registrava R$683,6
milhes, sendo a variao positiva em 19,7%, quando comparado aos R$570,9 milhes em 2006. Tal variao foi decorrente,
principalmente, do aumento da CVA e dos componentes financeiros repassados no reajuste tarifrio anual de 2007.
LIQUIDEZ E RECURSOS DE CAPITAL
As necessidades de capital da Companhia so basicamente para:
investir no aperfeioamento do sistema de distribuio;
investir em tecnologia para combater as perdas no tcnicas de energia;
investir na expanso da Capacidade Instalada de gerao;
cumprir com o servio das dvidas; e
pagar dividendos.
A Companhia acredita que ter gerao de caixa operacional suficiente para o servio da dvida no curto e longo
prazo. No obstante, para o pagamento das dvidas de longo prazo, possvel que a Companhia se utilize de
financiamentos em geral para realiz-lo.
Fluxo de Caixa
A Companhia apresenta gerao de caixa substancial em decorrncia de suas operaes nos segmentos de
distribuio e gerao, embora o fluxo de caixa possa variar de perodo a perodo conforme os reajustes tarifrios vis-
a-vis as variaes de custos.
Em 31 de maro de 2009, o caixa e disponibilidades da Companhia somaram R$736,3 milhes, frente aos R$590,1
milhes verificados em 31 de dezembro de 2008. Este aumento explicado pelo caixa gerado nas atividades
operacionais da Companhia, que superou o caixa usado em atividades de financiamento e investimento.
Em 31 de dezembro de 2008, o caixa e disponibilidades da Companhia somaram R$590,1 milhes, frente aos
R$490,2 milhes verificados em 31 de dezembro de 2007. Este aumento foi principalmente devido melhora
operacional da Companhia e do melhor resultado das atividades de financiamento.
Em 31 de dezembro de 2007, o caixa e disponibilidades somaram R$490,2 milhes, apresentando uma reduo
frente aos R$695,1 milhes verificados em 31 de dezembro de 2006. Tal variao ocorreu, principalmente, em
funo do aumento no caixa usado em financiamentos e ao caixa usado em atividades de investimento, compensados
em parte pelo aumento no fluxo de caixa de atividades operacionais.
O quadro a seguir mostra certos componentes dos nossos fluxos de caixa em 31 de maro de 2009 e 2008, e em 31
de dezembro de 2008, 2007 e 2006:
Em
31 de dezembro de
Em
31 de maro de

2006 2007 2008 2008 2009
Caixa no Incio do Perodo (1) 413,5 695,1 490,2 490,2 590,1
Caixa Gerado pelas Operaes (2) 1.298,2 1.530,5 1.308,0 260,2 298,6
Atividade de Financiamento (3) (650,9) (1.271,7) (617,2) (265,8) (47,5)
Atividade de Investimento (4) (365,7) (463,7) (590,9) (90,4) (104,9)
Caixa no Final do Perodo (1+2+3+4) 695,1 490,2 590,1 394,3 736,3
Variao no caixa 281,6 (204,9) 99,9 (95,9) 146,1
111

Fluxos de Caixa de Atividades Operacionais
O fluxo de caixa de atividades operacionais apresentou um aumento de 14,7%, variando de R$260,2 milhes no
primeiro trimestre de 2008 para R$298,6 milhes no primeiro trimestre de 2009, principalmente em virtude do
crescimento de 60,6% do lucro lquido e tambm da arrecadao do ativo regulatrio Parcela A no valor de
aproximadamente R$75 milhes.
O fluxo de caixa de atividades operacionais apresentou uma reduo de 14,5%, variando de R$1.530,5 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, para R$1.308,0 milhes no exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2008, principalmente em virtude de uma reduo de 9,3% no lucro lquido e tambm em funo do
aumento de tributos a compensar e da reduo na arrecadao de ativos regulatrios.
O fluxo de caixa de atividades operacionais apresentou um aumento de 17,9%, variando de R$1.298,2 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006, para R$1.530,5 milhes no exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2007, principalmente em funo do aumento do resultado operacional entre os anos.
Fluxos de Caixa Usados em Atividades de Investimento
O fluxo de caixa usado em atividades de investimento apresentou aumento de 16,1%, variando de R$90,4 milhes no
primeiro trimestre de 2008 para R$104,9 milhes no primeiro trimestre de 2009, principalmente em virtude do
aumento nas aplicaes no imobilizado e tambm pelo aumento da capitalizao das despesas financeiras dos
financiamentos referentes ao plano de investimento da Companhia.
O fluxo de caixa usado em atividades de investimento apresentou aumento de 27,4%, variando de R$463,7 milhes
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 para R$590,9 milhes no exerccio social encerrado em 31
de dezembro de 2008, principalmente em virtude do aumento nas aplicaes no imobilizado.
O fluxo de caixa usado em atividades de investimento apresentou aumento de 26,8%, variando de R$365,7 milhes
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006 para R$463,7 milhes no exerccio social encerrado de 31
de dezembro de 2007, principalmente em virtude do aumento nas aplicaes no imobilizado.
Fluxos de Caixa Oriundos de Financiamentos
O fluxo de caixa despendido em atividades de financiamento apresentou reduo de 82,1%, variando de R$265,8
milhes no primeiro trimestre de 2008 para R$47,5 milhes no primeiro trimestre de 2009. O fluxo de caixa
despendido em atividades de financiamento no trimestre encerrado em 31 de maro de 2009 decorreu,
principalmente, pela amortizao de emprstimos e financiamentos no valor de R$70,2 milhes e pela captao de
recursos, via financiamento, no valor de R$22,7 milhes. O fluxo de caixa despendido em atividades de
financiamento no trimestre encerrado em 31 de maro de 2008 decorreu, principalmente, do pagamento de
dividendos no montante de R$203,5 milhes e da amortizao de emprstimos e financiamentos no valor de R$62,3
milhes.
O fluxo de caixa oriundo de financiamento apresentou reduo de 51,5%, variando de R$1.271,7 milhes no
exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007 para R$617,2 milhes no exerccio social encerrado em 31 de
dezembro de 2008. O fluxo de caixa oriundo de financiamentos em 2008 decorreu, principalmente, do pagamento de
dividendos no montante de R$554,2 milhes, bem como do pagamento de emprstimos e financiamentos no
montante de R$332,9 milhes, compensado, em parte, pela contratao de emprstimos e financiamentos no
montante de R$264,5 milhes. O fluxo de caixa oriundo de financiamentos em 2007 decorreu, principalmente, do
pagamento de dividendos no montante de R$518,0 milhes, bem como do pagamento de emprstimos e
financiamentos no montante de R$2.447,3 milhes, compensado, em parte, pela contratao de emprstimos e
financiamentos no montante de R$1.693,6 milhes.
O fluxo de caixa usado em atividades de financiamento apresentou aumento de 95,4%, variando de R$650,9 milhes
no exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2006 para R$ 1.271,7 milhes no exerccio social encerrado em
31 de dezembro de 2007, principalmente em razo da amortizao de aproximadamente R$466 milhes de dvida
denominada em dlares, e da converso de debntures em aes, com reduo de aproximadamente R$800 milhes
na dvida bruta.
112

Dvidas
Em 31 de maro de 2009, o endividamento total consolidado em aberto da Companhia era de R$2.166,5 milhes, dos
quais 7,1% (R$152,9 milhes) era denominado em moeda estrangeira. Do valor total do endividamento acima,
10,2% (R$221,4 milhes) tinha vencimento no curto prazo e 89,8% (R$1.945,0 milhes) tinha vencimento no longo
prazo. Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua operaes com derivativos (swaps) em moeda estrangeira,
cujo valor nocional era US$28,8 milhes, representando 45,5% do saldo da dvida em moeda estrangeira (sem
considerar os encargos). Alm disso, em 31 de maro de 2009, a Companhia tambm possua obrigaes com a
Braslight (plano de previdncia da Companhia) no montante de R$1.018,0 milhes.
A tabela abaixo descreve a evoluo do endividamento total consolidado em aberto da Companhia nos perodos em
referncia:
31 de dezembro de 31 de maro
de

Dvidas (R$ milhes) 2006 2007 2008 2009
Var. 2007-
2006
Var. 2008-
2007
Var. 31 de
maro de
2009
dezembro
de 2008
Curto Prazo 464,0 131,9 178,3 221,4 (71,6) 46,4 43,1
Moeda Estrangeira 105,1 25,1 29,9 33,6 (76,1) 4,8 3,7
Moeda Nacional 358,9 106,8 148,4 187,8 (70,2) 41,6 39,4
Longo Prazo 2.739,5 1.809,9 1.992,1 1.945,0 (33,9) 182,2 (47,1)
Moeda Estrangeira 1.269,5 131,7 140,5 119,3 (89,6) 8,8 (21,2)
Moeda Nacional 1.470,0 1.678,3 1.851,6 1.825,8 14,2 173,3 (25,8)
Swap 31,2 10,1 0 0 (67,6) (10,1) 0
Total Geral 3.234,7 1.951,9 2.170,4 2.166,5 (39,7) 218,5 (3,9)

Financiamentos Relevantes
Ao longo de 2007, 2008 e 1 trimestre de 2009, foram contradas algumas dvidas, cujas principais destacamos abaixo:
5 emisso de debntures da Light SESA, de 22 de janeiro de 2007, no montante total de R$1,0
bilho. A data final de vencimento 22 de janeiro de 2014. Sobre o valor de principal incidem
juros razo de CDI acrescido de spread de 1,50% ao ano;
CCBs, emitidas em favor do Bradesco em 18 de outubro de 2007, no montante de R$450 milhes,
com vencimento em 10 anos. Sobre o valor de principal incidem juros razo de CDI acrescido de
spread de 0,85% ao ano, com carncia de 5 anos para amortizao;
Contrato de Abertura de Crdito para Financiamento mediante Repasse de recursos do BNDES -
FINEM, celebrados entre Light SESA com Unibanco, Bradesco, CEF, Ita BBA, Banco Santander
S.A., Banco Alfa de Investimentos S.A. e Banco Safra S.A., em 5 de novembro de 2007, no valor
de R$522 milhes, dos quais foram desembolsados R$438 milhes at 31 de maro de 2009. Sobre
o valor de principal incidem juros equivalentes taxa TJLP (divulgada pelo Banco Central do
Brasil) acrescida de spread de 4,3% ao ano. A data final de vencimento 15 de setembro de 2014,
com carncia de amortizao at 31 de maro de 2009;
Contrato de Abertura de Crdito para Financiamento mediante Repasse de recursos do BNDES -
FINEM, celebrados entre Light Energia com Unibanco, Ita BBA e Banco Santander S.A., em 5 de
novembro de 2007, no valor de R$28 milhes, dos quais foram desembolsados R$15 milhes at
31 de maro de 2009. Sobre o valor de principal incidem juros equivalentes taxa TJLP (divulgada
pelo Banco Central do Brasil) acrescida de spread de 4,3% ao ano. A data final de vencimento 15
de setembro de 2014, com carncia de amortizao at 31 de maro de 2009; e
CCB, emitida em favor do Banco ABN Amro Real S.A. em 27 de agosto de 2008, no montante de
R$80 milhes, com vencimento em 2 anos. Sobre o valor de principal incidem juros razo de
CDI acrescido de spread de 0,95% ao ano.
A Companhia e suas Subsidirias so parte em diversos instrumentos financeiros. Muitos de tais instrumentos
exigem, dentre outras obrigaes, a manuteno de determinados ndices financeiros especficos e/ou o cumprimento
de diversas obrigaes de fazer e de no fazer restritivas s suas operaes.
113

Para maiores informaes sobre o endividamento total da Companhia, vide notas explicativas n 13 e 14 das
demonstraes financeiras do perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009, as notas explicativas n 15 e
16 da demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2008 e nota explicativa n 14
das demonstraes financeiras do exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007.
CAPACIDADE DE PAGAMENTO
Considerando o perfil de longo prazo do endividamento da Companhia, bem como a trajetria de melhoria nos
resultados, a Companhia pretende pagar o montante principal da sua dvida de curto e longo prazo, inclusive as
debntures e os juros incidentes, com recursos provenientes da sua gerao operacional de caixa. Do ponto de vista
de planos de investimentos futuros, estes podero ser suportados, se necessrio, pela contratao de emprstimos
junto a instituies financeiras. Nesse sentido, a tabela abaixo evidencia as evolues positivas dos indicadores de
Dvida Lquida
(2)
/ EBITDA
(1)
que passou de 3,36 em 31 de dezembro de 2006 para 0,93 em 31 de maro de 2009, e
de Dvida Lquida / (Dvida Lquida + Patrimnio Lquido), que passou de 0,63 em 31 de dezembro de 2006 para
0,32 em 31 de maro de 2009, apesar de no haver garantia de que tal situao se manter no futuro.
A tabela abaixo indica tambm a posio do ativo financeiro (que compreende as contas de disponibilidades e
aplicaes financeiras) nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006, 2007, 2008 e perodos de 3
meses encerrados em 31 maro de 2008 e 2009, bem como a estrutura de capital da Companhia nos mesmos
perodos:
2006 2007 2008
EBITDA (Acumulado nos ltimos 12 meses)
1
755.636 1.137.812 1.504.125
Dvida Total Consolidada 3.234.774 1.951.935 2.170.421
Ativo Financeiro (695.108) (490.211) (590.126)
Dvida Lquida
2
2.539.666 1.461.724 1.580.295
Dvida Lquida / EBITDA 3,36 1,28 1,05
Passivo Circulante 1.742.784 1.737.116 2.188.939
Passivo Exigvel a Longo Prazo 5.374.642 4.597.987 4.469.322
Patrimnio Lquido 1.534.872 2.691.799 2.803.704
Dvida Lquida / (Dvida Lquida + Patrimnio Lquido) 0,62 0,35 0,36
Passivo Total / (Passivo Total + Patrimnio Lquido) 0,82 0,70 0,70
Exerccio Social
findo em 31 de dezembro de
(Em milhares de reais)

(1)
EBITDA significa lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e contribuio social corrente e diferido, depreciao
e amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA no uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as
Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados,
no deve ser considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de
liquidez. Veja a seo Informaes Financeiras Selecionadas Outros indicadores financeiros, na pgina 84 deste Prospecto, para a reconciliao do lucro lquido com o
EBITDA.
(2)
Dvida lquida definida como a dvida total consolidada, contemplando emprstimos, financiamentos e debntures, menos o ativo financeiro, contemplando o numerrio disponvel
e as aplicaes financeiras. Dvida lquida no uma medida de desempenho financeiro segundo o BR GAAP ou IFRS. Outras empresas podem calcular a dvida lquida de forma
diferente.

114

2008 2009
EBITDA (Acumulado nos ltimos 12 meses)
1
1.080.871 1.518.105
Dvida Total Consolidada 1.943.532 2.166.473
Ativo Financeiro (394.290) (736.273)
Dvida Lquida
2
1.549.242 1.430.200
Dvida Lquida / EBITDA 1,43 0,94
Passivo Circulante 1.398.656 2.117.866
Passivo Exigvel a Longo Prazo 4.539.364 4.431.060
Resultado de Exerccios Futuros
Patrimnio Lquido 2.772.382 2.981.969
Dvida Lquida / (Dvida Lquida + Patrimnio Lquido) 0,36 0,32
Passivo Total / (Passivo Total + Patrimnio Lquido) 0,68 0,69
(em milhares de reais)
findo em 31 de maro de
Perodo de trs meses

(1)
EBITDA Lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e contribuio social corrente e diferido,
depreciao e amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA no uma medida de desempenho
financeiro elaborada de acordo com as Prticas Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser considerado como uma
alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados, no deve ser considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro
lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez. Veja a seo Informaes Financeiras Selecionadas Outros
indicadores financeiros, na pgina 84 deste Prospecto, para a reconciliao do lucro lquido com o EBITDA.
(2)
Dvida lquida definida como a dvida total consolidada, contemplando emprstimos, financiamentos e debntures, menos o ativo financeiro, contemplando o
numerrio disponvel e as aplicaes financeiras. Dvida lquida no uma medida de desempenho financeiro segundo o BR GAAP ou IFRS. Outras empresas
podem calcular a dvida lquida de forma diferente.
INVESTIMENTOS
Os principais investimentos nos ltimos anos tm sido destinados manuteno e ao aprimoramento da rede de
distribuio e aos projetos de gerao da Companhia.
A tabela a seguir apresenta os investimentos da Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de
2006, 2007, 2008 e no primeiro trimestre de 2009:


Exerccio Social
encerrado em
dezembro de 2006
Exerccio Social
encerrado em
dezembro de 2007
Exerccio Social
encerrado em
dezembro em 2008
Perodo de 3 meses
encerrado em maro de
2009
Investimento (R$MM) 322,3 361,8 546,7 79,9

A Companhia conta com financiamento do BNDES via repasse de recursos por agentes financeiros, no valor total de
R$549,3 milhes para o plano de investimentos compreendido no perodo de junho de 2006 a dezembro de 2008 das
subsidirias de distribuio e gerao, Light SESA e Light Energia, respectivamente, dos quais R$454,0 milhes
foram desembolsados at 31 de maro de 2009.
A Companhia planeja investir aproximadamente R$626,4 milhes em 2009 e aproximadamente R$3.071,9 milhes
entre 2009 e 2012. Dos investimentos totais orados para este perodo, R$2.318,6 milhes destinam-se ao segmento
de distribuio, R$646,5 milhes ao segmento de gerao e R$106,8 a outros segmentos.
Para tanto, a Companhia j est em negociaes avanadas com o BNDES com vistas a financiar o plano de
investimentos de 2009 e 2010 das subsidirias Light SESA e Light Energia, da ordem de R$1.176,5 milhes,
resultando em financiamento no montante de R$537,6 milhes.
A Companhia tambm est em tratativas junto ao BNDES para financiamento do projeto PCH Paracambi, que ser
executado pela sua subsidiria Lightger. O valor total do projeto est avaliado em aproximadamente R$100 milhes, dos
quais estima-se financiar junto ao BNDES entre 70% e 80% desse valor.
115

OBRIGAES CONTRATUAIS
A tabela abaixo apresenta o cronograma de pagamento para as obrigaes contratuais da Companhia nos perodos
em referncia.
Obrigaes contratuais Total Menos de 1 ano 1-3 anos 3-5 anos
Mais de
5 anos
(em milhes de reais)
Emprstimos, financiamentos e debntures
(1)
.................. 2.166,5 175,1 795,3 910,4 285,7
Obrigaes de compra de energia
(2)
............................ 11.195,5 1.223,0 4.864,7 3.380,0 1.727,7
Contribuies plano previdencirio Braslight ............................ 1.018,0 93,8 187,6 187,6 549,1
Total ........................................................................................... 14.379,9 1.491,9 5.847,5 4.477,9 2.562,5
(1)
Inclui somente os juros incidentes sobre a dvida de curto prazo contabilizados pela Companhia, dado que os juros incidentes sobre a dvida de longo prazo da Companhia so de difcil
estimativa por estarem sujeitos a taxas de juros como CDI, SELIC e TJLP, as quais esto sujeitas variaes.
(2)
Inclui compras de energia eltrica com base nos contratos com UTE Norte Fluminense (ajuste inclui variao em Dlar) e UHE Itaipu (expresso em Dlar). Os valores foram calculados com
base na taxa de cmbio do Dlar de 31 de maro de 2009.
OPERAES NO REGISTRADAS NAS DEMONSTRAES FINANCEIRAS
No h qualquer operao da Companhia ocorrida nos exerccios sociais encerrados em 31 de dezembro de 2006,
2007 e 2008 e no perodo de trs meses encerrado em 31 de maro de 2009 que no esteja registrada nas
demonstraes financeiras da Companhia.
SAZONALIDADE
As operaes da Companhia esto sujeitas a variaes de sazonalidade. Historicamente, o consumo de energia na
rea de concesso da Companhia tende a ser maior no primeiro e ltimo trimestres do exerccio social, em virtude
das temperaturas usualmente mais elevadas nesses perodos e das festas de final de ano.
INFORMAES QUANTITATIVAS E QUALITATIVAS SOBRE OS RISCOS DE MERCADO
A Companhia est exposta a diversos riscos de mercado, dentre os quais riscos de oscilao de taxas de juros e riscos
cambiais. Desde 2007, a Companhia melhorou significativamente o perfil de sua dvida, reduzindo de modo
expressivo os custos financeiros, bem como o estoque da dvida em moeda estrangeira.
Riscos de oscilao de taxas de juros domsticas
Em 31 de maro de 2009, quase a totalidade das dvidas da Companhia era atrelada a taxa de juros domstica e
flutuantes. A Companhia no possui hedge referente oscilao nas taxas de juros.
Uma alterao hipottica instantnea e desfavorvel de 1,0% nas taxas de juros domsticas aplicveis a cada
categoria de ativos e passivos financeiros (inclusive swaps) indexados a taxas flutuantes em 31 de maro de 2009
resultaria em um aumento da despesa financeira anual em aproximadamente R$20,1 milhes. A categoria definida
de acordo com a moeda na qual os ativos e passivos financeiros esto denominados e pressupe a mesma
movimentao de juros dentro de cada categoria (por exemplo, Dlares).
Risco cambial
Em 31 de maro de 2009, conforme descrito na pgina 113 acima, no item Dvidas, 7,1% do endividamento total
da Companhia era denominado em moeda estrangeira (sendo a maior parte em Dlares). Contudo, a Companhia
utiliza-se de instrumentos de derivativos cambiais swaps para mitigar tal risco. Em 31 de maro de 2009, a
Companhia possua operaes com derivativos em aberto em montante equivalente a US$28,8 milhes, reduzindo o
risco cambial a 3,8% do endividamento total. Alm disso, conforme acima referido, a desvalorizao do Real frente
ao Dlar aumenta os custos de compra de energia eltrica da usina de Itaipu, uma das maiores fornecedoras da
Companhia, mas tais custos so repassados tarifa de energia eltrica (e com relao a tais variaes especficas a
Companhia no contrata swap).
Uma alterao hipottica instantnea e desfavorvel de 1,0% na taxa de cmbio resultaria em aumento da despesa
financeira anual, aps os swaps, de aproximadamente R$0,826 milho, principalmente em funo do aumento do
valor em Reais do principal do endividamento em moeda estrangeira descrito acima (aumento esse que estaria
116

refletido como despesa na demonstrao do resultado da Companhia).
Eventos Subsequentes Relevantes
Em 15 de maio de 2009, a Light SESA emitiu 100 notas promissrias comerciais, em srie nica, com valor nominal
unitrio de R$1 milho, perfazendo o montante total de R$100 milhes, as quais foram objeto de distribuio pblica
com esforos restritos de colocao nos termos da Instruo CVM n 476, de 16 de janeiro de 2009. As notas
promissrias da 1 emisso da Light SESA fazem jus a remunerao equivalente acumulao de 125% da Taxa DI,
tm vencimento previsto para 360 dias contados da data de emisso e contam com o aval da Light S.A.
Os recursos captados por meio da oferta restrita da 1 emisso de notas promissrias sero utilizados pela Light
SESA para reforar o seu capital de giro. As notas promissrias da 1 emisso da Light SESA esto sujeitas a
hipteses de vencimento antecipado, as quais, uma vez observadas, podero ensejar a imediata exigibilidade do
pagamento, pela Light SESA, do valor nominal unitrio acrescido da remunerao, calculada pro rata temporis
desde a data de emisso at a data do seu efetivo pagamento, nos termos da regulamentao aplicvel, do contrato de
coordenao e distribuio pblica e das crtulas.
Nos termos do contrato de coordenao e distribuio pblica, a Light SESA compulsoriamente resgatar as notas
promissrias da 1 emisso antecipadamente por meio de sua 6 emisso de debntures.
Em 27 de maio de 2009, o conselho de administrao da Light SESA aprovou a realizao da 6 emisso de
debntures simples, da espcie quirografria, com garantia adicional, no valor de R$250 milhes, sendo possvel o
aumento em at 35% atravs da emisso de debntures suplementares e adicionais, desde que o volume total da
emisso no ultrapasse a quantia de R$300 milhes. A distribuio pblica das debntures da 6 emisso da Light
SESA, at a data deste Prospecto ainda no realizada, ser feita em nica srie, com emisso de debntures de valor
nominal unitrio de R$1 mil, com prazo de vigncia de 2 anos a partir de 1 de junho de 2009. As debntures da 6
emisso faro jus remunerao equivalente acumulao de no mximo 133% da Taxa DI.
As debntures da 6 emisso da Light SESA esto sujeitas a hipteses de vencimento antecipado, as quais, uma vez
observadas, podero ensejar a imediata exigibilidade do pagamento, pela Light SESA, do valor nominal unitrio
acrescido da remunerao, calculada pro rata temporis desde a data de emisso at a data do seu efetivo pagamento.
Os recursos captados pela Light SESA na 6 emisso sero utilizados para efetuar o resgate antecipado compulsrio
das notas promissrias da 1 emisso e para reforo do capital de giro da Light SESA. As debntures da 6 emisso
tero como garantia a fiana da Light S.A.

117

VISO GERAL DO SETOR DE ENERGIA ELTRICA
MATRIZ ENERGTICA BRASILEIRA
O parque gerador brasileiro predominantemente hidreltrico, apesar do aumento da participao das usinas
trmicas e de Biomassa. Segundo informaes da ANEEL, em junho de 2009, o Pas possua no total 2.069
empreendimentos em operao, e desconsiderando-se os montantes importados da Argentina, Venezuela e Uruguai e
considerando-se a produo integral de Itaipu Binacional, a Capacidade Instalada do parque gerador brasileiro
conectado ao SIN era de aproximadamente 104 GW. Do total da energia produzida pelos 2.069 empreendimentos em
operao, aproximadamente 69,4% proveniente de hidreltricas, 16,34% de termeltricas e 4,74% de Biomassa.
Alm disso, o Brasil conta com 2 usinas nucleares, que correspondem a 1,79% do potencial instalado, e 33 usinas
elicas que correspondem a cerca de 0,37%. Tal predominncia de hidreltricas oriunda, principalmente, de um
perodo no qual se destacavam as seguintes caractersticas:
disponibilidade de elevado potencial hidreltrico;
viabilidade na construo de grandes reservatrios de acumulao; e
menor necessidade de desenvolvimento de grandes troncos de transmisso.
Desta forma, foi construdo um slido parque de gerao, com ampla predominncia hidreltrica, considerando que o
Brasil um pas extremamente rico em recursos hdricos, os quais so formados, sobretudo, por rios caudalosos e
perenes. Esse fato, aliado necessidade da reduo da dependncia em gerao trmica, de custo bastante elevado
at a dcada de 80, conduziu predominncia da hidroeletricidade na matriz energtica nacional.
O Brasil sempre ocupou uma posio de destaque no cenrio mundial no que diz respeito hidroeletricidade, estando
entre os pases com maior capacidade hidreltrica instalada. Conforme informado no Balano Energtico Nacional
BEN de 2008, elaborado pelo MME em conjunto com a EPE, somente cerca de 29,6% do potencial hidreltrico
nacional foi explorado, j que sua maior parte se situa na Amaznia.
A regio norte no est interligada ao SIN, e, em razo disso, tal regio denominada de Sistema Isolado, o qual
compreende 45% do territrio nacional, porm representa somente 2% da demanda total do Pas.
O Sistema Isolado abastecido principalmente por fontes de gerao trmica a leo combustvel e a leo diesel. Para
a substituio de tais fontes trmicas no Sistema Isolado por meio da implantao de usinas hidreltricas, previsto
pela ANEEL o recebimento de incentivo do fundo formado com recursos da CCC para financiar tais
empreendimentos.
A matriz energtica do Brasil atualmente se apresenta conforme o quadro a seguir:
N. de Usinas (kW) N. de Usinas (kW)
Hidro 792 77.783.968 69,47 792 77.783.968 69,46
Natural 89 10.598.502 9,47
Processo 31 1.244.483 1,11
leo Diesel 763 3.724.578 3,33
leo Residual 20 1.265.194 1,13
Bagao de Cana 270 3.956.678 3,52
Licor Negro 14 1.023.798 0,91
Madeira 32 265.017 0,24
Biogs 8 41.874 0,04
Casca de Arroz 7 31.408 0,03
Nuclear 2 2.007.000 1,79 2 2.007.000 1,79
Carvo Mineral Carvo Mineral 8 1.455.104 1,30 8 1.455.104 1,30
Elica 33 414.480 0,37 33 414.480 0,37
Paraguai 5.650.000 5,46
Argentina 2.250.000 2,17
Venezuela 200.000 0,19
Uruguai 70.000 0,07
2.069 111.982.084 100 2.069 111.982.084 100
Empreendimentos em Operao
Tipo
Capacidade Instalada
%
Total
%
Gs 120 11.842.985 10,58
Petrleo 783 4.989.772 4,46
7,3
Biomassa 331 5.318.775 4,75
Total
Importao 8.170.000

Fonte: ANEEL (junho de 2009)

118

Dados do MME preveem uma ligeira alterao na matriz energtica brasileira nos prximos anos. Estima-se, por
exemplo, que a participao hidreltrica sofrer uma pequena reduo em sua participao, bem como a participao
da importao dever apresentar reduo gradual, basicamente devido ao aumento da participao das fontes
renovveis.
Atualmente, cerca de 38,8% da capacidade de gerao instalada no Brasil detida pelo Sistema Eletrobrs (incluindo
metade da potncia de Itaipu Binacional). O Sistema tambm responsvel por cerca de 59.765 km de extenso de
linha de transmisso, representando 56% do total das linhas do Brasil.
Alm disso, alguns estados brasileiros controlam empresas que se dedicam gerao, transmisso e distribuio de energia
eltrica, incluindo, entre outras, a Companhia Energtica de So Paulo - CESP, em So Paulo, a CEMIG, em Minas Gerais,
e a Companhia Paranaense de Energia - Copel, no Paran.
De acordo com o PDEE 2008/2017 (verso da Consulta Pblica/2008), a Capacidade Instalada de gerao do Pas dever
aumentar para 154,8 GW at 2017, dos quais 117,5 GW (75,9%) correspondero gerao hidreltrica e 37,3 GW (24,1%)
gerao termeltrica e outras fontes. A expanso planejada na Capacidade Instalada apoia-se em larga medida nos
empreendimentos situados na Bacia Amaznica, entre os quais podem ser destacadas as usinas j licitadas de Santo
Antnio (3.150 MW mdios) e Jirau (3.300 MW mdios), que sero instaladas ao longo do Rio Madeira, e a usina de Belo
Monte (11.181 MW mdios), que ser instalada ao longo do Rio Xingu, ainda no licitada.
Em Operao Em Construo
Empreendimentos
Outorgados entre 1998 e
2008 *
Quantidade
Potncia
Outorgada
(kw)
Potncia
Fiscalizadora
(kw)
% Quantidade
Potncia
Outorgada
(kw)
% Quantidade
Potncia
Outorgada (kw)
%
Central
Geradora
Hidreltrica
(CGH)

292 165.547 164.946 0,16 1 848 0,01 70 46.660 0,17
Central
Geradora
Undi-Eltrica
(CGU)

- - - - - - - 1 50 0
Central
Geradora
Eolieltrica
(EOL)

33 417.480 414.480 0,4 7 339.500 2,68 50 2.388.173 8,96
Pequena
Central
Hidreltrica
(PCH)

341 2.735.609

2.670.877

2,59 63 1.031.717 8,13 166 2.230.341 8,37
Central
Geradora
Solar
Fotovoltaica
(SOL)

1 20 20 - - - - 1 5.000 0,02
Usina
Hidreltrica
de Energia
(UHE)

159 74.700.627 74.924.309 72,19 23 7.783.600 61,51 13 8.790.000 32,99
Usina
Termeltrica
de Energia
(UTE)

1.244 26.394.865 23.591.727 22,73 33 3.527.623 27,81 176 13.182.910 49,48
Usina
Termonuclear
(UTN)
2 2.007.000 2.007.000 1,93 - - - - - -
2.072 106.450.148 103.792.543 100 126 12.654.288 100 478 27.003.134 100

* no iniciaram sua construo
Fonte: ANEEL (maio de 2009)
119

BALANO OFERTA X DEMANDA
Entre 1998 e 2007, o consumo total de energia eltrica no Brasil (consumo apurado na Rede Bsica somado
autoproduo de energia) representou um crescimento acumulado de 38,2% no perodo. O PIB do Pas, no mesmo
perodo, cresceu a uma taxa anual real mdia de 3,2% (representando crescimento acumulado de 31,8%), o que
sinaliza a forte correlao entre o crescimento econmico do Pas e consumo de energia eltrica.
No ano de 2008, o consumo total de energia eltrica no Brasil se expandiu em 3,8% quando comparado a 2007,
segundo dados da EPE.
O PDEE prev um crescimento anual mdio de 5,4% no consumo de energia eltrica no Pas para o perodo entre 2008
e 2017, o que implicaria necessidade de expanso da capacidade assegurada no SIN em 2,6 GW mdio anual entre 2007
e 2012 e de 3,0 GW mdio anual entre 2012 e 2017. A necessidade de expanso da Capacidade Instalada estimada
entre 3,5 GW mdio anual e 4,5 GW mdio anual para o primeiro quinqunio, e entre 4,0 GW mdio anual e 5,2 GW
mdio anual para o segundo quinqunio de tal perodo.
Hidreltricas de Grande Porte
A maior parte desta nova capacidade indicada advm de grandes projetos hidreltricos com capacidade acima de 500
MW. Dentre os grandes projetos, destacam-se as hidreltricas do Rio Madeira, Projetos Jirau e Santo Antnio, com
6,45 GW, usinas estas j licitadas e com previso para entrada em operao comercial para os anos de 2012 e 2013,
respectivamente, alm dos projetos ainda pendentes de licitao, como Belo Monte (com 11,2 GW para 2015), So
Luiz Tapajs (com 8,4 GW para 2016), Teles Pires (com 1,8 GW para 2016), Marab (com 1,8 GW para 2016) e
Serra Quebrada (com 1,3 GW para 2017). A tabela abaixo resume os principais empreendimentos de gerao
projetados a entrarem em operao comercial at o ano de 2017.

Projetos de Gerao hidrulica

Projeto Rio/Fonte Subsistema Potncia (MW) Ano Classificao
Belo Monte Xingu BM 11.000 2015 Indicativas
So Luiz Tapajs Tapajs TP 8.381 2016 Indicativas
Jirau Madeira RO/MD 3.300 2013 Leilo 2008
Santo Antnio Madeira RO/MD 3.150 2012 Leilo 2007
Teles Pires Teles Pires TP 1.820 2016 Indicativas
Marab Tocantins N/Man 1.755 2016 Indicativas
Serra Quebrada Tocantins N/Man 1.328 2017 Indicativas
Esterito TOC Tocantins N/Man 1.087 2010 Com Concesso
Foz do Chapec Uruguai S 855 2010 Com Concesso
So Manoel Teles Pires TP 746 2015 Indicativas
Itapiranga Uriguai S 725 2017 Indicativas
Sinop Teles Pires TP 461 2015 Indicativas
Torixoru Araguaia SE/CO 408 2017 Indicativas
Mau + PCH Tibag S 350 2011 Leilo 2006
Baixo Iguau Iguau S 350 2013 Indicativas
Tabajara Jiparan RO/MD 350 2016 Indicativas
Colider Teles Pires TP 342 2015 Indicativas
gua Limpa Das Mortes SE/CO 320 2015 Indicativas
Simplcio + PCH Paraba do Sul SE/CO 306 2011 Leilo 2005
So Salvador Tocantins SE/CO 243 2009 Leilo 2006
Riacho Seco So Francisco NE 240 2015 Indicativas
Pai Quer Pelotas SE/CO 292 2014 Com Concesso
Foz do Apiacs Teles Pires TP 275 2015 Indicativas
Dardanelos Aripuan SE/CO 261 2010 Leilo 2006
So Roque Canoas S 214 2016 Indicativas
Serra do Falco So Marcos SE/CO 212 2010 Com Concesso
Salto Pilo Itaja S 182 2010 Com Concesso
Belo Monte Complementar (1 etapa da Casa de Fora) Xingu N/Man 181 2015 Indicativas
Outros (< 180 MW) - - 3.919 - -
70 Projetos Total 32.760 MW
Projetos Capacidade MW
Acima de 500 MW 34.147
Entre 200 e 500 MW 4.624
Abaixo de 200 MW 4.282
Total 43.053
Fonte: PDE 2008-2017

120

Da estimativa de capacidade adicional acima, diversos projetos esto localizados em reas sensveis do ponto de
vista ambiental, como a Bacia Amaznica e a Bacia Tocantins/Araguaia. Vrios destes projetos ainda no possuem
licenas ambientais, o que representa um risco expanso da capacidade, considerando os acontecimentos recentes
que atrasaram as licenas dos projetos do rio Madeira em mais de um ano.
ASPECTOS REGULATRIOS
Histrico
Ao longo das ltimas dcadas, o setor de energia eltrica era explorado no Brasil quase que exclusivamente pelo Governo
Federal ou pelos governos estaduais. Contudo, a partir da dcada de 90, diversas medidas foram adotadas para reformular o
setor eltrico brasileiro, visando aumentar o investimento privado, desonerar o setor pblico e eliminar restries aos
investimentos estrangeiros, incrementando, dessa forma, a concorrncia e a Capacidade Instalada do setor.
Nesse sentido, a Constituio Federal passou a prever que a explorao dos servios e instalaes de energia eltrica
e o aproveitamento energtico dos cursos de gua podem ser realizados no apenas diretamente pelo Governo
Federal, mas tambm por particulares, por meio da outorga de concesses, permisses ou autorizaes.
Em 1995, o Governo Federal promulgou a Lei de Concesses e a Lei n 9.074/95, que estabeleceram normas para
outorga e prorrogao das concesses e permisses de servios pblicos de energia eltrica existentes. No final de
1996, foi promulgada a Lei n 9.427, 26 de dezembro de 1996, que instituiu a ANEEL e disciplinou o regime de
concesso de servios pblicos de energia eltrica. O conjunto dessas leis: (i) passou a exigir que todas as concesses
para prestao de servios relacionados energia eltrica fossem outorgadas por meio de processo licitatrio,
necessariamente na modalidade concorrncia; (ii) passou a permitir que gradualmente determinados consumidores de
energia eltrica que apresentassem demanda significativa, designados Consumidores Livres, adquirissem energia
eltrica diretamente de concessionrias, permissionrias ou autorizatrias de gerao de energia eltrica, ou de
comercializadoras; (iii) criou a figura dos Produtores Independentes de Energia Eltrica que, por meio de concesso
ou autorizao, podem gerar e vender, por sua conta e risco, a totalidade ou parte de sua energia eltrica a
Consumidores Livres, Distribuidoras e comercializadoras, dentre outros; (iv) concedeu aos fornecedores e
respectivos consumidores de energia eltrica livre acesso aos sistemas de distribuio e transmisso; e (v) eliminou a
necessidade de ser obtida concesso para construo e operao de usinas hidreltricas com capacidade de 1MW a
30MW, as PCHs, as quais passaram a estar sujeitas a simples autorizao.
Em 1997 foi promulgada a Lei n 9.478, que criou o CNPE. At ento, o setor eltrico brasileiro era totalmente
regulado pelo MME, que atuava por intermdio do DNAEE. O DNAEE possua competncia para outorgar
concesses de gerao, transmisso e distribuio de eletricidade e desempenhava importante papel no processo de
fixao de tarifas. Atualmente, a outorga de concesses compete ao Governo Federal, como Poder Concedente, que
atua por meio do MME, e a competncia para fixao de tarifas delegada ANEEL.
Em 1998, o Governo Federal promulgou a Lei do Setor Eltrico, que disps, dentre outras, sobre as seguintes
matrias: (i) criao de um rgo autorregulado responsvel pela operao do mercado atacadista de energia e pela
determinao dos preos de energia no mercado spot, substitudo pela CCEE em 2004; (ii) exigncia de que as
Distribuidoras e Geradoras firmassem os Contratos Iniciais, normalmente compromissos de take-or-pay, com preos
e quantidades aprovados pela ANEEL (a principal finalidade dos Contratos Iniciais era assegurar que as
Distribuidoras tivessem acesso ao fornecimento estvel de energia eltrica por preos que garantissem uma taxa de
retorno fixa s Geradoras durante o perodo de transio para o novo modelo (2002-2005)); (iii) criao do ONS,
entidade responsvel pela execuo das atividades de coordenao e controle da operao da gerao e da
transmisso de energia eltrica no SIN; e (iv) separao das atividades de gerao, transmisso, distribuio e
comercializao (desverticalizao).
Em 2000, o Decreto n 3.371, de 24 de fevereiro, instituiu o Programa Prioritrio de Termeletricidade PPT, com a
finalidade de diversificar a matriz energtica brasileira e diminuir sua forte dependncia das usinas hidreltricas. Os
benefcios conferidos s usinas termeltricas nos termos do PPT incluam (i) fornecimento garantido de gs durante
20 anos, (ii) garantia do repasse de seu custo de aquisio pelas Distribuidoras, at o limite do valor normativo, de
acordo com a regulamentao da ANEEL, e (iii) acesso garantido ao programa de financiamento especial do BNDES
para o setor eltrico. Ainda em 2000, a Lei n 9.991, de 24 de julho de 2000, estabeleceu obrigaes a
concessionrias do servio pblico de gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica no sentido de que
passassem a aplicar, anualmente, determinados percentuais das respectivas receitas operacionais lquidas em P&D e
programas de eficincia energtica.
121

Em 2001, em consequncia de grave crise energtica enfrentada no Pas, que perdurou at o final de fevereiro de 2002,
o Governo Federal implementou medidas que incluram: (i) a instituio do Programa de Racionamento nas regies
mais afetadas pela escassez de energia eltrica, a saber, as regies Sudeste, Centro-Oeste e Nordeste do Brasil; e (ii) a
criao da Cmara de Gesto da Crise de Energia Eltrica GCE, que aprovou uma srie de medidas de emergncia
prevendo metas de reduo do consumo de energia eltrica para consumidores residenciais, comerciais e industriais
situados nas regies afetadas pelo racionamento, por meio da introduo de regimes tarifrios especiais que
incentivavam a reduo do consumo de energia eltrica. As metas para reduo do consumo das classes residenciais e
industriais chegavam a 20%. Tais medidas foram suspensas em maro de 2002, em razo do aumento da oferta (graas
elevao significativa dos nveis dos reservatrios) e da reduo moderada da demanda.
Em abril de 2002, o Governo Federal promulgou novas medidas, tais como o estabelecimento da RTE, com vistas a
ressarcir as Distribuidoras pelas perdas incorridas durante o Programa de Racionamento, bem como a criao do
PROINFA, visando incentivar o desenvolvimento de fontes alternativas de gerao.
O Governo Federal estabeleceu, ainda, regras para universalizao do servio pblico de distribuio de energia
eltrica, o qual consiste no atendimento a todos os pedidos de fornecimento, inclusive aumento de carga, sem
qualquer nus para o consumidor solicitante, desde que atendidas s condies regulamentares exigidas. A ANEEL
estabeleceu as condies gerais para elaborao dos planos de universalizao de energia eltrica, prevendo as metas
de universalizao at 2014 e estipulando multas no caso de descumprimento destas por parte da Distribuidora. Os
recursos provenientes das multas impostas sero aplicados prioritariamente no desenvolvimento da universalizao
do servio pblico de energia eltrica, na forma da regulamentao da ANEEL.
Finalmente, em maro de 2004, o Governo Federal promulgou a Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, em um esforo
para reestruturar o setor, tendo por meta principal proporcionar aos consumidores fornecimento seguro de energia eltrica
com modicidade tarifria.
Penalidades
A regulamentao da ANEEL prev a aplicao de penalidades aos agentes do setor eltrico, classificando-as com
base na natureza e na relevncia da violao. Para cada violao, as multas podem atingir at 2% do faturamento da
concessionria no perodo de doze meses imediatamente anteriores data da lavratura do auto de infrao. Algumas
das infraes que podem resultar em aplicao de multas referem-se ausncia de requerimento, pelo agente, de
aprovao da ANEEL, relativa a: (i) assinatura de contratos entre partes relacionadas nos casos previstos na
regulamentao; (ii) venda ou cesso de bens relacionados aos servios prestados, bem como a imposio de
quaisquer gravames (incluindo qualquer espcie de garantia, cauo, fiana, penhor ou hipoteca) sobre a receita dos
servios de energia; ou (iii) alteraes no controle do detentor da autorizao, permisso ou concesso. No caso de
contratos firmados entre partes relacionadas, a ANEEL pode impor, a qualquer tempo, restries aos seus termos e
condies e, em circunstncias extremas, determinar sua resciso.
Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico
Em 2004, a Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico introduziu alteraes relevantes nas normas do setor eltrico
brasileiro visando (i) fornecer incentivos aos agentes privados e pblicos para construir e manter a capacidade de
gerao e (ii) garantir o fornecimento de energia no Brasil a tarifas mdicas por meio de processos de leiles
pblicos de energia eltrica. As principais caractersticas da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico incluem:
(i) criao de marco regulatrio estvel: estabelece a clara definio das funes e atribuies dos agentes
institucionais;

(ii) promoo da modicidade tarifria: o principal instrumento para modicidade tarifria o leilo para
contratao de energia pelas Distribuidoras, com o critrio de menor tarifa. Adicionalmente, estabelecida
a restrio de atividades para Distribuidoras, de modo a assegurar que estas se concentrem exclusivamente
na prestao do servio pblico de distribuio, para garantir uma prestao mais eficiente e confivel aos
Consumidores Cativos e a proibio da chamada autocontratao (selfdealing), de forma a incentivar as
Distribuidoras a comprar energia eltrica pelos menores preos disponveis ao invs de adquirir energia
eltrica de partes relacionadas;

(iii) garantia de segurana do suprimento: todas as Distribuidoras devem contratar 100% de sua carga. Cada
contrato de venda de energia deve ter um lastro fsico de gerao, de forma que no existam contratos sem
a correspondente capacidade fsica de suprimento. As Distribuidoras so incentivadas a sobrecontratarem
122

em at 103% sua carga estimada, resguardado o direito de repassar o excedente s tarifas cobradas dos
consumidores finais; e

(iv) garantia de construo eficiente de novos empreendimentos (nova capacidade): novos projetos sero
viabilizados por meio das seguintes medidas, as quais reduzem substancialmente os riscos do investidor,
possibilitando o financiamento dos projetos a taxas mais atrativas, beneficiando, em ltima anlise, o
consumidor de energia:

(a) leiles especficos para outorga e contratao da energia gerada a partir de novos empreendimentos
de gerao de energia;

(b) celebrao de Contratos Bilaterais de longo prazo entre as Distribuidoras e os vencedores dos leiles,
com garantia de repasse dos custos de aquisio da energia s tarifas dos consumidores finais; e

(c) novos projetos de gerao somente estaro habilitados a participar dos leiles de energia nova se
obtiverem a respectiva licena ambiental prvia.

Estrutura institucional no novo modelo do setor eltrico
CNPE
Conselho Nacional
de Poltica Energtica
Ministrio
(MME)
Poder Concedente para
implementar Polticas
CMSE
Comit de Monitoramento
do Setor Eltrico
EPE
Empresa de
Pesquisa Energtica
ANEEL
Agncia Reguladora
e Fiscalizadora
(Autarquia Independente)
CCEE
Cmara de
Comercializao
de Energia Eltrica
ONS
Operador Nacional
do Sistema


Conselho Nacional de Poltica Energtica CNPE
Criado em agosto de 1997 para prestar assessoria ao Presidente da Repblica no tocante ao desenvolvimento e
criao da poltica nacional de energia, o CNPE presidido pelo Ministro de Minas e Energia, sendo a maioria de
seus membros ministros de Estado do Governo Federal. O CNPE foi criado com a finalidade de otimizar a utilizao
dos recursos energticos do Brasil e assegurar o fornecimento de energia eltrica ao Pas.
Ministrio de Minas e Energia MME
O MME o principal rgo do setor energtico brasileiro, atuando como Poder Concedente em nome da Unio
Federal e tendo como sua principal atribuio o estabelecimento das polticas, diretrizes e regulamentao do setor.
Com a promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, o Governo Federal, atuando principalmente por
intermdio do MME, assumiu certas atribuies, anteriormente de responsabilidade da ANEEL, incluindo a
elaborao de diretrizes que regem a outorga de concesses e a expedio de normas que regem o processo licitatrio
para concesses de servios pblicos e instalaes de energia eltrica.
Agncia Nacional de Energia Eltrica ANEEL
Respeitada a competncia do MME, o setor eltrico brasileiro regulado pela ANEEL, autarquia federal autnoma.
123

Com a promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, a principal responsabilidade da ANEEL passou a ser
regular e fiscalizar o setor eltrico segundo a poltica determinada pelo MME e com as atribuies a ela delegadas
pelo Governo Federal, por meio do MME. As atuais responsabilidades da ANEEL incluem, dentre outras: (i)
fiscalizao de concesses para atividades de gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica, inclusive
aprovao de tarifas de energia eltrica; (ii) promulgao de regulamentao para o setor eltrico, circunscrita aos
limites legais; (iii) implementao e regulamentao da explorao das fontes de energia, incluindo a utilizao de
energia hidreltrica; (iv) promoo do processo licitatrio para outorga de novas concesses; (v) soluo de litgios
administrativos entre entidades Geradoras e compradoras de energia eltrica; e (vi) definio dos critrios e
metodologia para determinao das tarifas de distribuio e transmisso.
Operador Nacional do Sistema ONS
O ONS, criado em 1998, uma pessoa jurdica de direito privado, sem fins lucrativos, com representao por
Consumidores Livres e empresas que se dedicam gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica, alm de
outros agentes privados, tais como importadores e exportadores. O principal papel do ONS coordenar e controlar as
operaes de gerao e transmisso no SIN, de acordo com a regulamentao e superviso da ANEEL. Os objetivos
e principais responsabilidades do ONS incluem: (i) planejamento da operao da gerao e transmisso; (ii)
organizao e controle da utilizao do SIN e interconexes internacionais; (iii) garantia de acesso rede de
transmisso de maneira no discriminatria a todos os agentes do setor; (iv) fornecimento de subsdios para o
planejamento da expanso do sistema eltrico; (v) apresentao ao MME de propostas de ampliaes da Rede
Bsica; (vi) proposio de normas para operao do sistema de transmisso para posterior aprovao pela ANEEL, e
(vii) elaborao de um programa de despacho otimizado com base na disponibilidade declarada pelos agentes
geradores.
Cmara de Comercializao de Energia Eltrica CCEE
O MAE era organizado como uma pessoa jurdica de direito privado, sujeita autorizao, fiscalizao e
regulamentao da ANEEL. Em 2004, o MAE foi extinto e suas atividades, ativos e passivos foram absorvidos pela
CCEE, criada por fora da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, sob a forma de pessoa jurdica de direito privado e
sob a regulao e fiscalizao da ANEEL. A finalidade da CCEE viabilizar a comercializao de energia eltrica
no SIN, promovendo, desde que delegado pela ANEEL, os leiles de compra e venda de energia eltrica no ACR. A
CCEE responsvel: (i) pelo registro de todos os CCEAR e os contratos resultantes dos leiles de ajustes, bem como
dos montantes de potncia e energia dos contratos celebrados no ACL; e (ii) pela contabilizao e liquidao dos
montantes de energia eltrica comercializados no mercado spot, dentre outras atribuies. A CCEE integrada pelos
concessionrios, permissionrios e autorizados de servios de energia eltrica e pelos Consumidores Livres.
Empresa de Pesquisa Energtica - EPE
Em agosto de 2004, o Governo Federal editou o Decreto n 5.184 que criou a EPE e aprovou seu estatuto social. A
EPE uma empresa pblica federal, responsvel pela conduo de estudos e pesquisas destinadas a subsidiar o
planejamento do setor energtico. Os estudos e pesquisas desenvolvidos pela EPE subsidiam a formulao, o
planejamento e a implementao de aes do MME no mbito da poltica energtica nacional.
Comit de Monitoramento do Setor Eltrico - CMSE
Tambm em agosto de 2004, o Governo Federal editou o Decreto n 5.175 que criou o CMSE - Comit de
Monitoramento do Setor Eltrico o qual presidido e coordenado pelo MME e composto por representantes da
ANEEL, da Agncia Nacional do Petrleo, Gs Natural e Biocombustvel da CCEE, da EPE e do ONS. As
principais atribuies do CMSE incluem: (i) acompanhar as atividades do setor energtico; (ii) avaliar as condies
de abastecimento e atendimento ao mercado de energia eltrica; e (iii) elaborar propostas de aes preventivas ou
saneadoras visando a manuteno ou restaurao da segurana no abastecimento e no atendimento eletroenergtico,
encaminhado-as ao CNPE.
124

Concesses
Aqueles que pretenderem construir ou operar instalaes de gerao, transmisso ou distribuio de energia eltrica
no Brasil devero solicitar a outorga de concesso ao Poder Concedente. As concesses conferem direitos para gerar,
transmitir ou distribuir energia eltrica na respectiva rea de concesso durante um determinado perodo. Tal perodo
tem geralmente a durao de 35 anos para novas concesses de gerao e de 30 anos para novas concesses de
transmisso ou distribuio. De acordo com o disposto na Lei 9.074/95, os prazos das concesses existentes ou
contratadas em perodos anteriores a dezembro de 2002 podero ser prorrogados uma nica vez pelo perodo de 20
(vinte) anos, mediante solicitao prvia do concessionrio e anuncia da ANEEL e do MME.
A Lei de Concesses estabelece, dentre outras disposies, as condies que a concessionria dever cumprir na prestao de
servios de energia eltrica, os direitos dos consumidores de energia eltrica, e as obrigaes da concessionria e do Poder
Concedente. Ademais, a concessionria dever cumprir com o regulamento vigente do setor eltrico. As principais disposies
da Lei de Concesses esto descritas de forma resumida, abaixo:
Servio adequado. A concessionria deve prestar servio adequado a fim de satisfazer parmetros
de regularidade, continuidade, eficincia, segurana, atualidade, generalidade, cortesia na sua
prestao, modicidade nas tarifas e acesso ao servio.
Servides. O Poder Concedente pode declarar quais so os bens necessrios execuo de servio ou obra
pblica de necessidade ou utilidade pblica, nomeando-os de servido administrativa, em benefcio de uma
concessionria. Neste caso, a responsabilidade pelas indenizaes cabveis da concessionria.
Responsabilidade objetiva. A concessionria a responsvel direta por todos os danos que sejam
resultantes da prestao de seus servios, independentemente de culpa.
Mudanas no controle societrio. O Poder Concedente dever aprovar qualquer mudana direta ou
indireta no controle societrio da concessionria.
Interveno do Poder Concedente. O Poder Concedente poder intervir na concesso com o fim de
assegurar a adequao na prestao do servio, bem como o fiel cumprimento das normas
contratuais, regulamentares e legais pertinentes, caso a concessionria falhe com suas obrigaes.
No prazo de 30 dias da interveno, um representante do Poder Concedente dever iniciar
procedimento administrativo no qual assegurado concessionria o direito de ampla defesa.
Durante o prazo do procedimento administrativo, um interventor indicado por decreto do Poder
Concedente ficar responsvel pela prestao dos servios objeto da concesso. Caso o
procedimento administrativo no seja concludo em 180 dias aps a entrada em vigor do decreto,
cessa a interveno e a concesso retorna concessionria. A administrao da concesso tambm
retornar concessionria caso o interventor decida pela no extino da concesso e o seu termo
contratual ainda no tenha expirado.
Extino antes do Termo Contratual. A extino do Contrato de Concesso poder ser determinada
por meio de encampao, caducidade, resciso, anulao do processo licitatrio que conferiu a
concesso, falncia ou extino da concessionria. Encampao a retomada do servio pelo Poder
Concedente durante o prazo da concesso, por razes relativas ao interesse pblico, as quais devero
ser expressamente declaradas por lei autorizativa especfica. A caducidade poder ser declarada pelo
Poder Concedente quando: (i) o servio estiver sendo prestado de forma inadequada ou deficiente,
tendo por base as normas, critrios, indicadores e parmetros definidores da qualidade do servio; (ii)
a concessionria descumprir suas obrigaes estipuladas no Contrato de Concesso ou disposies
legais ou regulamentares concernentes concesso; (iii) a concessionria paralisar o servio ou
concorrer para tanto, ressalvadas as hipteses decorrentes de caso fortuito ou fora maior; (iv) a
concessionria perder a capacidade tcnica, operacional ou econmica de prestar o servio de forma
adequada; (v) a concessionria no cumprir as penalidades eventualmente impostas pelo Poder
Concedente, nos prazos devidos; (vi) a concessionria no atender intimao do Poder Concedente no
sentido de regularizar a prestao do servio; ou (vii) a concessionria for condenada em sentena
transitada em julgado por sonegao de tributos, inclusive contribuies sociais. A concessionria
tem o direito ampla defesa no procedimento administrativo que declarar a caducidade da concesso
e poder recorrer judicialmente contra tal ato. A concessionria tem o direito de ser indenizada pelos
investimentos realizados nos bens reversveis que no tenham sido completamente amortizados ou
125

depreciados. Nos casos de caducidade, devero ser descontados da indenizao os valores das multas
contratuais e dos danos por ela causados.
Termo contratual. Quando do advento do termo contratual, todos os bens, direitos e privilgios
transferidos concessionria que sejam materialmente relativos prestao dos servios de energia
eltrica, sero revertidos ao Poder Concedente. Aps o advento do termo contratual, a
concessionria tem o direito de ser indenizada pelos investimentos realizados em bens reversveis
que no tenham sido completamente amortizados ou depreciados.

Ambientes paralelos para comercializao de energia eltrica
Nos termos da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, as operaes de compra e venda de energia eltrica sero
realizadas em dois diferentes segmentos de mercado que funcionam no mbito da CCEE: (i) o ACR, no qual as
Distribuidoras adquirem a energia necessria para atender seus Consumidores Cativos, por meio de licitaes
reguladas pela ANEEL e operacionalizadas pela CCEE; e (ii) o ACL, onde os Consumidores Livres e
comercializadoras de energia eltrica comercializam energia livremente.
Cabe destacar que as Geradoras podem participar dos dois ambientes de contratao, enquanto as comercializadoras
esto restritas ao ACL, s podendo vender energia para as Distribuidoras em leiles de ajustes por meio de contratos
de curto prazo.
AMBIENTE DE CONTRATAO
REGULADA (ACR)
CCEE
AMBIENTE DE CONTRATAO
LIVRE (ACL)
DISTRIBUIDORAS COMERCIALIZADORES
CLIENTES CATIVOS CLIENTES LIVRES
GERADORES
AJUSTE


Ambiente de Contratao Regulada ACR
No ACR, as Distribuidoras compram suas necessidades projetadas de energia eltrica para distribuio a seus
Consumidores Cativos. As Distribuidoras devero contratar a compra de energia eltrica de Geradoras por meio de
licitao, na modalidade leilo, coordenada pela ANEEL, diretamente ou por intermdio da CCEE. Compras de
energia so feitas por meio de dois tipos de contratos: (i) contratos de quantidade de energia, e (ii) contratos de
disponibilidade de energia. Adicionalmente, as Distribuidoras podero ter como supridores:
(i) usina de Itaipu Binacional: as Distribuidoras com cotas compulsrias estabelecidas pela ANEEL adquirem
integralmente a energia proveniente de Itaipu Binacional que for alocada ao Brasil. Esta energia
comercializada pela Eletrobrs. A tarifa associada energia gerada em Itaipu Binacional estabelecida em
Dlar e contratada de acordo com tratado internacional celebrado entre Brasil e Paraguai. Em consequncia, o
preo da energia eltrica de Itaipu aumenta ou diminui de acordo com a variao da relao entre o Real e o
Dlar. As alteraes no preo de venda da energia eltrica gerada em Itaipu Binacional so repassadas
integralmente para as tarifas de fornecimento das Distribuidoras quando do reajuste tarifrio;

(ii) geradores com os quais a Distribuidora tenha celebrado Contratos Bilaterais antes da edio da Lei do Novo
Modelo do Setor Eltrico, ou seja, todos os contratos celebrados at 16 de maro de 2004;

126

(iii) gerao distribuda: representada por usinas de pequeno porte conectadas diretamente s instalaes de
distribuio de uma Distribuidora; e

(iv) usinas integrantes do PROINFA, cuja energia comercializada pela Eletrobrs.

Nos termos dos CCEAR por quantidade de energia resultantes das licitaes no ACR, as Geradoras hidreltricas se
comprometem a fornecer certa quantidade de energia eltrica e assumem o risco de o fornecimento de energia
eltrica ser, porventura, prejudicado por condies hidrolgicas e baixo nvel dos reservatrios, entre outras
condies, que poderiam interromper ou reduzir o fornecimento de energia eltrica, caso em que as unidades
geradoras ficaro obrigadas a comprar energia eltrica de outra fonte para atender seus compromissos de
fornecimento. Nos termos dos CCEARs associados a novos empreendimentos termoeltricos, os contratos foram
celebrados na modalidade por disponibilidade de energia e as receitas das unidades geradoras esto garantidas.
Eventuais exposies financeiras no mercado spot so assumidas pelos agentes de distribuio, garantido o repasse
ao consumidor final, sem prejuzo da aplicao de penalidades s Geradoras termoeltricas pela indisponibilidade
adicional da usina.
Ambiente de Contratao Livre - ACL
O ACL engloba as vendas de energia eltrica livremente negociada entre Geradoras, Produtores Independentes de
Energia Eltrica, autoprodutores, comercializadoras de energia eltrica, importadores de energia eltrica e
Consumidores Livres. O ACL tambm incluir Contratos Bilaterais existentes entre Geradoras e Distribuidoras, que
tenham sido firmados antes da edio da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, os quais permanecero em vigor at
o seu respectivo trmino.
Modelo setorial de energia eltrica e regras de comercializao
O modelo setorial pode ser resumido em dois importantes pontos: (i) toda Distribuidora de energia eltrica tem a
obrigatoriedade de contratar a totalidade de sua carga; e (ii) todo agente vendedor de energia eltrica deve apresentar
o correspondente lastro fsico para a venda de energia (mediante Energia Assegurada por empreendimento de
gerao prpria ou de terceiros). Os agentes que descumprirem esta obrigao ficaro sujeitos s penalidades
impostas pela regulamentao setorial editada pela ANEEL.
A aquisio de energia eltrica no ACR se d, principalmente, por meio de leiles de energia eltrica, promovidos
pelo MME. As Distribuidoras devem cumprir a obrigao de atender totalidade de seu mercado. Caber ao MME a
definio do montante total de energia a ser ofertado no ACR e a relao de empreendimentos de gerao aptos a
integrar os leiles a cada ano.
O artigo 17 do Decreto n 5163, de 2004 estabeleceu que, a partir de 2005, todo agente de distribuio,
comercializador, autoprodutor ou Consumidor Livre deve declarar, at 1 de agosto de cada ano, sua previso de
mercado ou carga, para cada um dos 5 anos subsequentes. Cada agente de distribuio deve declarar, at 60 dias
antes de cada leilo de energia proveniente de empreendimentos existentes ou de energia proveniente de novos
empreendimentos, os montantes de energia que deve contratar nos leiles (segundo o artigo 18 do Decreto n 5163,
de 2004). Alm disto, as Distribuidoras devem especificar a parcela de contratao que pretendem dedicar ao
atendimento a Consumidores Potencialmente Livres.
Ainda segundo o novo modelo, os leiles dedicados ao ACR, de energia proveniente de novos empreendimentos de
gerao, tm ocorrido: (i) 5 anos antes do incio da entrega da energia (denominados leiles A-5); e (ii) 3 anos
antes do incio da entrega da energia (denominados leiles A-3). Haver, ainda, leiles de compra de energia
provenientes de empreendimentos de gerao existentes realizados no ano anterior ao de incio da entrega da energia
(leiles A-1) e para ajustes de mercado, com incio de entrega em at 4 meses posteriores ao respectivo leilo
(segundo artigo 32 do Decreto n 5163, de 2004). Os editais dos leiles so elaborados pela ANEEL, com
observncia das diretrizes estabelecidas pelo MME, especialmente no que diz respeito utilizao do critrio de
menor tarifa no julgamento.
Os vencedores de cada leilo de energia realizado no ACR devem firmar os CCEARs, com cada Distribuidora, em
proporo s respectivas declaraes de necessidade, com o objetivo de diluir os riscos de crdito. A nica exceo a
esta regra se refere ao leilo de ajuste, no qual cada Distribuidora declara o volume de compra de energia, limitada a
1% da carga do ano (exceto para os anos de 2008 e 2009, quando o limite ser de 5%), e o preo mximo que est
disposto a pagar. Por esse motivo, os contratos so especficos entre os agentes vendedores e de distribuio
interessado. Os CCEARs provenientes dos leiles A-5 ou A-3 tero prazo de 15 a 30 anos, enquanto que os
127

CCEARs provenientes dos leiles A-1 tero prazo de 5 a 15 anos, definido pelo MME (segundo artigo 27 do
Decreto n 5163, de 2004). Os contratos provenientes do leilo de ajuste tero prazo mximo de 2 anos. Os contratos
provenientes dos leiles de energia alternativa tero prazo mnimo de 10 e mximo de 30 anos.
Para os CCEARs decorrentes de leiles de energia proveniente de empreendimentos existentes, h trs possibilidades
de reduo das quantidades contratadas, quais sejam: (i) compensao pela sada de consumidores que se tornarem
Consumidores Livres; (ii) reduo, a critrio da Distribuidora, de at 4% ao ano do montante inicialmente contratado
para adaptar-se aos desvios do mercado face s projees de demanda, a partir do segundo ano subsequente ao da
declarao que deu origem respectiva compra; e (iii) adaptao s variaes de montantes de energia estipuladas
nos contratos de gerao firmados antes de 16 de maro de 2004, desde que previstas anteriormente a tal data ou
relativas a ampliaes de PCHs.
No que se refere ao repasse dos custos de aquisio de energia eltrica dos leiles s tarifas dos consumidores finais, foi
criado o Valor de Referncia Anual, que uma mdia ponderada dos custos de aquisio de energia eltrica decorrentes
dos leiles A-5 e A-3, calculado para o conjunto de todas as Distribuidoras, o qual ser o limite mximo para repasse
dos custos de aquisio de energia proveniente de empreendimentos existentes nos leiles de ajuste, leiles de energia nova
e para a contratao de gerao distribuda.
O Valor de Referncia Anual um estmulo para que as Distribuidoras faam a aquisio das suas necessidades de
energia eltrica nos leiles A-5, cujo custo de aquisio , teoricamente, inferior ao da energia contratada nos
leiles A-3 e o Valor de Referncia Anual aplicado como limite de repasse s tarifas dos consumidores nos 3
primeiros anos de vigncia dos contratos de energia provenientes de novos empreendimentos, respeitados os limites
estabelecidos no artigo 36 do Decreto n 5163, de 2004. A partir do 4 ano, os custos individuais de aquisio so
repassados integralmente para os leiles cujo suprimento ter incio a partir de 1 de janeiro de 2010. O custo da
energia dos leiles realizados at 2008 foram integralmente repassado, visto que o perodo entre os anos de 2005 e
2008 foi considerado como de transio.
H que se ressaltar a existncia das seguintes limitaes ao repasse dos custos de aquisio de energia pelas
Distribuidoras:
(i) impossibilidade de repasse dos custos referentes contratao de energia eltrica correspondente a mais
de 103% de sua carga anual. Entretanto, com o objetivo de incentivar as Distribuidoras a
sobrecontratarem e, admitindo o nvel de incerteza na previso de suas necessidades, o MME
estabeleceu que as Distribuidoras tero o direito de repassar integralmente a seus respectivos
consumidores os custos relacionados energia eltrica por elas adquirida, inclusive a um nvel de
sobrecontratao de at 103%;

(ii) quando a contratao ocorrer em um leilo A-3 e exceder em 2% a demanda, o direito de repasse
deste excedente estar limitado ao menor dentre os custos de contratao relativos aos leiles A-5 e
A-3;

(iii) caso a aquisio de energia proveniente de empreendimento existente seja menor que o limite inferior
de contratao, correspondente a 96% da quantidade de energia eltrica dos contratos que se
extinguirem no ano dos leiles, subtradas eventuais redues, o repasse do custo de aquisio de
energia proveniente de novos empreendimentos correspondente ao valor no contratado ser limitado
por um redutor;

(iv) no perodo compreendido entre 2005 e 2008, a contratao de energia proveniente de empreendimentos
existentes nos leiles A-1 no poder exceder a 1% da demanda das Distribuidoras, observado que o
repasse do custo referente parcela que exceder este limite estar limitado a 70% do valor mdio do
custo de aquisio de energia eltrica proveniente de empreendimentos existentes para entrega a partir
de 2005 at 2008. O MME definir o preo mximo de aquisio de energia eltrica proveniente de
empreendimentos existentes; e

(v) caso as Distribuidoras no atendam a obrigao de contratar a totalidade da sua necessidade no ano
civil, a energia eltrica adquirida no mercado spot ser repassada aos consumidores ao menor valor
entre o PLD (Preo de Liquidao de Diferenas) e o Valor de Referncia Anual, sem prejuzo da
aplicao de penalidades.

128

Outra opo de gerenciar os riscos de desvios de mercado o MCSD, por meio do qual as Distribuidoras podem
trocar CCEAR a preo de custo. Neste mecanismo, as Distribuidoras deficitrias podero absorver: (i) CCEAR de
energia existente associados a reduo de CCEAR por Distribuidoras que tiverem sada de consumidores para o
mercado livre; (ii) reduo de CCEAR por Distribuidoras cujos Contratos Bilaterais preveem incio de fornecimento
aps a realizao de tal leilo, desde que firmados antes do Novo Modelo, ou relativos ampliao de PCHs; e (iii)
reduo de CCEAR por Distribuidoras que apresentarem variao de mercado acima do previsto. Tambm est
prevista a modalidade de MCSD Ex-Post, processado aps o final do ano, momento em que as Distribuidoras
sobrecontratadas cederiam os direitos dos contratos, mas no os contratos s Distribuidoras deficitrias, a preo de
custo, quando o preo de liquidao das diferenas for inferior ao preo mdio dos CCEARs, sem causar perdas para
as cedentes. Em caso contrrio, a cesso dos direitos dos contratos gratuita.
Restrio de atividades das Distribuidoras (desverticalizao)
As Distribuidoras integrantes do SIN no podero: (i) desenvolver atividades relacionadas gerao ou transmisso
de energia eltrica; (ii) comercializar energia no mercado livre; (iii) deter, direta ou indiretamente, qualquer
participao em qualquer outra sociedade; ou (iv) desenvolver atividades que no tenham relao com suas
respectivas concesses, com exceo das permitidas por lei ou no contrato de concesso pertinente. As Geradoras
no podero ser coligadas ou controladas de Distribuidoras. A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico concedeu um
perodo de transio de 18 meses para as empresas adaptarem-se a essas regras (findo em setembro de 2005),
podendo a ANEEL prorrogar tal prazo por igual perodo, uma nica vez, na hiptese de as empresas no
conseguirem atender s exigncias dentro do prazo prescrito. Excepcionalmente, as Distribuidoras que estivessem
tomando as medidas para atender s regras supracitadas tiveram permisso para celebrar novos contratos sem atender
s referidas restries at dezembro de 2004.
Eliminao do direito autocontratao (selfdealing)
Tendo em vista que a compra de energia eltrica para distribuio a Consumidores Cativos efetuada somente no
ACR, a compra de at 30% de suas necessidades de energia eltrica de partes relacionadas no mais permitida s
Distribuidoras (selfdealing), exceto no contexto de contratos devidamente aprovados pela ANEEL anteriormente
promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico. As Distribuidoras podem, no entanto, comprar energia
eltrica de partes relacionadas, quando participarem dos processos licitatrios para compra de energia eltrica no
ACR e a Geradora vencedora da licitao for uma parte relacionada da Distribuidora.
Contratos celebrados anteriormente Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico
A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico expressamente determina que os contratos celebrados pelas Distribuidoras
e aprovados pela ANEEL anteriormente promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico no podem ser
alterados para refletir qualquer prorrogao de seus prazos, aumento de preos ou quantidades de energia eltrica j
contratadas, com exceo dos Contratos Iniciais.
De acordo com a Lei do Setor Eltrico, desde o ano de 2002 at o ano de 2005, a energia eltrica contratada
sob os Contratos Iniciais foi sendo reduzida em 25% a cada ano. As Geradoras tm permisso para comercializar sua
energia eltrica excedente no contratada no ACR ou no ACL, podendo realizar leiles pblicos para comercializar
qualquer quantidade no contratada com Consumidores Livres ou comercializadoras de energia eltrica.
Leiles de energia nos termos da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico
O portflio de contratos de compra de energia de uma Distribuidora formado por uma diversidade de contratos de
energia nova e existente. As novas regras procuram atender dois objetivos, de certa forma conflitantes: (i) assegurar
o suprimento futuro num setor essencial para o crescimento econmico; e (ii) garantir a modicidade tarifria para os
Consumidores Cativos. Para isto, a nova regulamentao busca repartir entre Geradoras, Distribuidoras e
consumidores do setor eltrico os riscos relativos a sobre e a subcontratao de energia.
No caso das Distribuidoras, foram criados mecanismos de incentivos e penalidades que procuram induzir uma
estratgia de contratao que garanta o abastecimento de 100% do mercado em condies de grande incerteza na
demanda, evitando tanto a sobrecontratao quanto a subcontratao de energia eltrica, buscando sempre as fontes
de menor custo. Para isto, a nova regulamentao estabeleceu um conjunto de instrumentos para gerncia de risco
para Distribuidoras, o que torna a estratgia de contratao ainda mais complexa.
129

Leiles de Energia Existente:
Desde 7 de dezembro de 2004, quando se realizou o primeiro leilo, at a data deste Prospecto foram realizados sete
Leiles de Energia Existente, cujos procedimentos e objetivos encontram-se anteriormente descritos. No ltimo
leilo, ocorrido em 28 de novembro de 2008 (com incio de suprimento para 2009), deixou de haver negociao por
falta de oferta. Nesses Leiles foram negociados 19.805 MW mdios, a um preo mdio ponderado de R$66,4/MWh,
tendo se verificado uma tendncia de acrscimo no preo do MWh nas contrataes com prazos de fornecimento
mais longos.
Leiles de Energia Nova:
Entende-se por energia nova a energia eltrica produzida por novos empreendimentos de gerao ou por
empreendimentos existentes, mas que ainda no dispunham, em 16 de maro de 2004, de contrato de compra e venda
de energia homologado pela ANEEL.
Desde o primeiro leilo, em 16 de dezembro de 2005, realizaram-se sete Leiles de Energia Nova, que, segundo
dados disponibilizados no site do CCEE, resultaram numa oferta de 13.887 MW mdios para venda, com tarifas
mdias variando entre R$106,95 e R$145,23/MWh para contratos com prazos de at 30 anos. O volume financeiro
envolvido foi da ordem de R$294,8 bilhes.
Leiles de Ajuste:
At a data deste Prospecto, realizaram-se nove Leiles de Ajuste, sendo que nos oito primeiros foram negociados
3.261,5 GWh, segundo dados disponibilizados no site do CCEE. Conforme Edital 001/2009 CCEE, o nono Leilo
de Ajuste foi realizado no dia 20 de fevereiro de 2009, com a contratao de 8.668,4 GWh equivalendo a um total de
R$1.262,8 milhes. As quantidades de MW mdio negociados revelaram-se as maiores at ento e os preos da
energia situaram-se em torno do Valor de Referncia Anual (R$145,77/MWh).
Leilo de Energia de Fontes Alternativas:
Os Leiles de Fontes Alternativas foram regulamentados por meio do Decreto n 6048, de 27 de fevereiro de 2007,
tendo por objetivo estabelecer mais um mecanismo para atender o mercado consumidor das Distribuidoras.
Nesse leilo, realizado em 18 de junho de 2007, foram transacionados um total de 46 MW mdios, atravs de
contratos com maturidade de 30 anos para os empreendimentos hidreltricos ao preo mdio de R$134,99/MWh, e
um total de 140 MW mdios atravs de contratos com maturidade de 15 anos para os termoeltricos ao preo mdio
de R$138,85/MWh. A energia contratada ser entregue a partir de 1 de janeiro de 2010.
Leilo UHE Santo Antnio:
O aproveitamento hidreltrico de Santo Antnio foi indicado como projeto de gerao com prioridade de licitao e
implantao por meio da Resoluo CNPE n 04, de 28 de setembro de 2007. O Leilo de Compra de Energia
Eltrica Proveniente da Usina Hidreltrica Santo Antnio foi realizado em 10 de dezembro de 2007 e a quantidade
negociada foi de 1.442,01 MW mdios, que totalizar 379.236,14 GWh em 30 anos. A energia contratada ser
entregue a partir de janeiro de 2012 e o preo final de venda ficou em R$78,87/MWh.
Leilo UHE Jirau:
Em 19 de maio de 2008 realizou-se o Leilo de Compra de Energia Eltrica Proveniente da Usina Hidreltrica Jirau,
que resultou em um preo de venda de energia de R$71,37/MWh. A UHE Jirau agregar, em 2016 (data prevista
para ocorrer a concluso da planta), ao SIN, 3.300 MW de potncia instalada, produzindo 1.975,3 MW mdios de
energia eltrica. A ANEEL licitou, em 26 de novembro de 2008, para implantao, operao e manuteno do
Madeira as linhas de transmisso e subestaes que devero integrar o complexo do Rio Madeira, em Rondnia, ao
SIN, com desgio mdio de 7,15%.
O consrcio vencedor do Leilo da UHE Jirau, formado pelas empresas Suez Energy South Amrica Participaes
Ltda. (50,1%), Camargo Corra Investimentos em Infra-Estrutura S.A. (9,9%), Eletrosul Centrais Eltricas S.A.
(20%) e Companhia Hidro Eltrica do So Francisco CHESF, informou que negociar 30% da energia assegurada
no ACL, devendo os 70% restantes ser comercializados no ACR, pelo preo de venda do Leilo em contratos de 30
anos e com incio de suprimento em janeiro de 2013.
130

Escassez de energia e racionamento
A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico estabelece que, em situao de reduo compulsria do consumo de energia
eltrica em certa regio, a ser decretado pelo Poder Concedente, que afete um comprador de energia eltrica, todos os
CCEARs por quantidade registrados na CCEE tero seus valores ajustados na mesma proporo da reduo de
consumo.
Encargos setoriais
Reserva Global de Reverso RGR
A RGR foi criada pelo Decreto n 41.019, de 26 de fevereiro de 1957. A RGR refere-se a um valor anual
estabelecido pela ANEEL com a finalidade de prover recursos para reverso, encampao, expanso e melhoria do
servio pblico de energia eltrica, para financiamento de fontes alternativas de energia eltrica, para estudos de
inventrio e viabilidade de aproveitamentos de potenciais hidrulicos e para desenvolvimento e implantao de
programas e projetos destinados ao combate ao desperdcio e uso eficiente da energia eltrica. As concessionrias
fazem recolhimentos mensais da quota de RGR Eletrobrs, a gestora dos recursos arrecadados, a uma taxa anual
equivalente a 2,5% dos investimentos efetuados pela concessionria em ativos vinculados prestao do servio,
respeitado o limite mximo equivalente a 3% da receita operacional lquida anual. A Lei n 10.438, de 26 de abril de
2002, previu a expirao da RGR em 2010.
Uso de Bem Pblico
O Governo Federal tambm imps um encargo aos Produtores Independentes que se utilizam de recursos hdricos
(com exceo das PCHs), o chamado Fundo de Uso de Bem Pblico, muito similar RGR, calculado anualmente
pela ANEEL com base no uso do bem pblico por cada Produtor Independente e pago mensalmente. Os Produtores
Independentes esto obrigados a fazer contribuio ao Fundo de Uso de Bem Pblico, a partir de uma data estipulada
at o final do prazo da concesso. A Eletrobrs recebeu os pagamentos deste encargo at 31 de dezembro de 2002, a
partir de quando os pagamentos passaram a ser feitos para o MME. Todos os pagamentos subsequentes foram
efetuados diretamente ao Governo Federal.
Conta de Consumo de Combustveis Fsseis CCC
A CCC, criada pelo Decreto n 73.102, de 7 de novembro de 1973, tem como finalidade o rateio dos custos
relacionados ao consumo de combustveis (leo combustvel, leo diesel e carvo) para gerao de energia
termoeltrica.
Os recursos da CCC so administrados pela Eletrobrs. O papel da ANEEL o de fixar os valores das cotas anuais
da CCC que so recolhidos nas contas de luz pelas Distribuidoras. As contribuies anuais so calculadas, para cada
Distribuidora, proporcionalmente ao seu mercado, com base em estimativas do custo de combustvel necessrio s
usinas trmicas para o ano subsequente.
Os subsdios da CCC do Sistema Interligado foram progressivamente eliminados no prazo de 3 anos com incio em
2003 para usinas termeltricas construdas antes de fevereiro de 1998 e, atualmente, pertencentes ao SIN. As usinas
termeltricas construdas aps essa data no tero direito a subsdios da CCC. Em abril de 2002, o Governo Federal
estabeleceu que os subsdios da CCC continuassem a ser pagos s usinas trmicas localizadas em sistemas isolados
durante um perodo de 20 anos com o fim de promover a gerao de energia eltrica nessas regies.
At 2005, as cotas de CCC eram estabelecidas para os seguintes sistemas eltricos: (i) Sistema Interligado
Sul/Sudeste/Centro-Oeste; (ii) Sistema Interligado Norte/Nordeste; e (iii) Sistemas Isolados. De acordo com a Lei n.
9.648/98 e a Resoluo ANEEL n. 261, de 13 de agosto de 1998, a partir de 1 de janeiro de 2006,ficou extinto o
benefcio da CCC para gerao de energiaeltrica nos Sistemas Interligados.
Conta de Desenvolvimento Energtico CDE
Em abril de 2002, o Governo Federal criou a CDE, por meio da Lei n 10.438, de 26 de abril de 2002, objetivando
promover: (i) o desenvolvimento energtico dos Estados; (ii) a competitividade da energia produzida a partir de
fontes elicas, PCHs, Biomassa, gs natural e carvo mineral nacional, nas reas atendidas pelo SIN; e (iii) a
universalizao do servio de energia eltrica em todo o territrio nacional. A CDE ter a durao de 25 anos e seus
recursos sero movimentados pela Eletrobrs.
131

Os recursos da CDE so provenientes dos (i) pagamentos anuais realizados a ttulo de uso de bens pblicos, (ii) das
multas aplicadas pela ANEEL aos concessionrios, permissionrios e autorizados; e (iii) dos pagamentos das cotas
anuais por todos os agentes que comercializem energia com consumidores finais.
Os recursos da CDE podero ser utilizados, ainda, para subveno econmica, com a finalidade de contribuir para a
modicidade tarifria de fornecimento de energia aos consumidores da subclasse residencial de baixa renda, quando os
recursos provenientes do adicional de dividendos devidos Unio pela Eletrobrs, associado s receitas adicionais
auferidas pelas Geradoras com a comercializao de energia eltrica nos leiles pblicos, no forem suficientes. So
considerados consumidores de baixa renda aqueles atendidos por circuito monofsico, com consumo mensal situado entre
80 e 220 kWh/ms e que comprove sua inscrio no cadastro nico do Governo Federal ou sua condio de beneficirio do
programa Bolsa Famlia do Governo Federal, at 27 de fevereiro de 2006.
Taxa de Fiscalizao de Servios de Energia Eltrica TFSEE
A ANEEL tambm cobra uma taxa de fiscalizao dos agentes e concessionrias que prestam servios de energia
eltrica. Essa taxa denominada TFSEE. A TFSEE foi criada de acordo com a Lei n 9.427, de 26 de dezembro de
1996, e regulamentada pelo Decreto n 2.410, de 28 de novembro de 1997, e equivalente a 0,5% do benefcio
econmico anual realizado pela concessionria. A determinao do benefcio econmico tem como base a
Capacidade Instalada de Geradoras e concessionrias de transmisso autorizadas ou os faturamentos anuais das
Distribuidoras.
Pesquisa e Desenvolvimento P&D
De acordo com a Lei n 9.991, de 24 de julho de 2000, as concessionrias de servio pblico de gerao e
transmisso de energia so obrigadas a investir, anualmente, ao menos 1% de sua receita operacional lquida em
P&D, com exceo das companhias que geram energia por meio de fontes elica, solar, Biomassa e PCH.
At 31 de dezembro de 2010, as concessionrias e permissionrias do servio pblico de distribuio devem aplicar
0,50% de sua receita operacional lquida para P&D e 0,50% para programas de eficincia energtica. A partir de 1
de janeiro de 2011, as porcentagens passam a ser 0,75% e 0,25%, respectivamente.
ONS
As Distribuidoras pagam mensalmente valores relativos ao custeio das atividades do ONS. Anualmente, o ONS
submete aprovao da ANEEL seu oramento e os valores das contribuies mensais de seus associados.
Compensao Financeira pela Utilizao de Recursos Hdricos - CFURH
A CFURH foi criada pela Lei n 7.990, de 28 de dezembro de 1989. De acordo com a Lei n 9.648, de 27 de maio de
1998, os Estados, o Distrito Federal e os Municpios, bem como os rgos da administrao direta da Unio,
recebem uma compensao financeira das Geradoras pelo aproveitamento de recursos hdricos para fins de gerao
de energia eltrica. A origem dessa arrecadao tem como base de clculo a energia eltrica produzida, em que se
aplica um percentual de 6,75%, sendo que 6% so pagos para os Estados e os Municpios nos quais a planta ou o
reservatrio se localizam, ao Ministrio de Meio Ambiente, ao MME e ao Fundo Nacional de Desenvolvimento
Cientfico e Tecnolgico FNDCT (criado pelo Decreto-Lei n 716 de 31 de julho de 1969, e restabelecido pela Lei
n 8.172 de 18 de janeiro de 1991) e 0,75% so destinados Agncia Nacional de guas. Ressalte-se que esse
encargo no aplicvel s PCHs, em virtude da iseno estabelecida na Lei do Setor Eltrico.
SEGMENTO DE GERAO DE ENERGIA ELTRICA
As caractersticas fsicas do Brasil, em especial a grande extenso territorial e a existncia de rios caudalosos, foram
determinantes para a implantao de um parque gerador de energia eltrica de base predominantemente hidrulica,
fonte primria renovvel de gerao de energia.
132

A figura a seguir demonstra as fontes de energia, renovveis ou no, utilizadas na gerao de energia eltrica.
Geotrmica Gravitacional Nuclear
Ocenica Elica Hidrulica
Madeira Petrleo
Bio-gs
Cana de Acar Gs Natural
Resduos Agrcolas Carvo
Carvo Vegetal Xisto
leos Vegetais Turfa
Solar Solar
Biomassa Biomassa
Fontes Renovveis
(Fontes Primrias)
Fontes no
Renovveis
(Fontes Secundrias)


Nos ltimos tempos, verificou-se que a energia hidreltrica no Brasil foi gerada com base na construo de grandes
usinas (acima de 100.000 KW), consideradas desta forma em razo da sua potncia.
Ainda quanto sua potncia, h a seguinte classificao:
Microcentrais igual ou inferior a 1.000 kW;
Pequenas centrais de 1.000 kW a 30.000 kW;
Mdias centrais de 30.000 kW a 100.000 kW; e
Grandes centrais superior a 100.000 kW.
O potencial hidrulico ou hidroenergtico do Brasil de 260 GW, dos quais apenas 25% esto sendo utilizados na
produo de energia pelas usinas hidreltricas de mdio e grande porte e as PCHs. A regio Norte tem o maior
potencial para gerao hidrulica, 114 GW ou 44%, enquanto a Regio Nordeste tem apenas 10% deste total, 26
GW. Oito grandes bacias hidrogrficas compem o mapa dos rios brasileiros: as bacias do rio Amazonas, dos rios
Tocantins e Araguaia, Bacia do Atlntico Norte e Nordeste, do Rio So Francisco, Bacia do Atlntico Leste, Bacia
dos rios Paran e Paraguai, do rio Uruguai e Bacia do Atlntico Sul e Sudeste.
A gerao de energia eltrica por meio de usinas termeltricas foi intensificada no final da dcada de 1990, sendo
utilizada no s para complementar a oferta de energia, como tambm para reduzir limitaes do sistema eltrico
atual, transformando parte da energia eltrica secundria em energia garantida.
O processo de funcionamento das centrais termeltricas baseia-se na converso de energia trmica em energia
mecnica e esta em energia eltrica, obtida, geralmente, com a queima de combustveis a partir de fontes renovveis
ou no ou, ainda, por meio de reaes nucleares.
Os principais tipos de usinas termeltricas identificadas so:
Usinas a vapor;
Usinas a gs;
Usinas termeltricas com ciclo combinado;
133

Usinas de cogerao; e
Usinas nucleares.
Processo de Outorga
Projetos associados gerao termeltrica de energia a partir da utilizao de fontes renovveis como a Biomassa
tm sido estudados e implementados no Brasil, assim como a aplicao da energia elica e solar (por meio de painis
fotovoltaicos).
O processo de outorga de tais fontes energticas passou, no ano de 1999, por uma ampla reestruturao. A matria
foi regulada pela Resoluo ANEEL n 112, de 18 de maio de 1999, a qual estabelece os condicionantes necessrios
obteno de registro (centrais at 5 MW) ou autorizao (centrais acima de 5 MW) para a implantao, ampliao
ou repotenciao de centrais geradoras termeltricas, elicas e de outras fontes alternativas de energia.
A implementao dessas centrais ficou condicionada ao atendimento dos requisitos tcnicos e legais previstos na resoluo
supracitada e o seu licenciamento pela ANEEL no exime o empreendedor de cumprir em separado suas obrigaes
perante outros rgos, devendo se submeter respectiva legislao aplicvel, no que diz respeito, entre outros, ao exerccio
tcnico-profissional de engenharia, recursos hdricos, ambiente e insero da central na rede.
Nos termos da Constituio Federal, os potenciais de energia hidrulica so bens da Unio (art. 20, VII), sendo
assegurada aos Estados, ao Distrito Federal e aos Municpios, bem como a rgos da administrao direta da Unio,
participao no resultado da explorao de recursos hdricos para fins de gerao de energia eltrica ou compensao
financeira por essa (art. 20, 1).
A Constituio Federal tambm estabelece que compete Unio explorar (diretamente ou mediante autorizao,
concesso ou permisso) o aproveitamento energtico dos cursos de gua (art. 21, XII, b, XII, b).
A concesso ou permisso contemplar os seguintes aproveitamentos:
Aproveitamento de potenciais hidrulicos de potncia superior a 1.000 kW e a implantao de
usinas termeltricas de potncia superior a 5.000 kW, destinados a execuo de servio pblico
(Lei 9.074/95, art. 5);
Aproveitamento de potenciais hidrulicos de potncia superior a 1.000 kW, destinados produo
independente de energia eltrica (Lei 9.074/95, art. 5); e
Aproveitamento de potenciais hidrulicos de potncia superior a 10.000 KW, destinados ao uso
exclusivo de autoprodutor UBP (Lei 9.074/95, art. 5).
A autorizao ser concedida para:
Implantao de usinas termeltricas, de potncia superior a 5.000 KW, destinada a uso exclusivo
do autoprodutor (Lei 9.074/95, art. 7);
Aproveitamento de potenciais hidrulicos, de potncia superior a 1.000 Kw e igual ou inferior a
10.000 kW, destinados a uso exclusivo do autoprodutor (Lei 9.074/95, art. 7);
Aproveitamento de potencial hidrulico de potncia superior a 1.000 kw e igual ou inferior a 30.000
kW, destinado a produo independente ou autoproduo, mantidas as caractersticas de pequena central
hidreltrica (Lei 9.427/96, art. 26); e
Acrscimo de capacidade de gerao, objetivando o aproveitamento timo do potencial hidrulico
(Lei 9.472/96, art.26).
Sendo assim, os agentes de gerao so classificados em:
Agentes de Gerao: titular de concesso, permisso ou autorizao para fins de gerao de energia
eltrica;
134

Autoprodutor: titular de concesso, permisso ou autorizao para produzir energia eltrica para
seu uso exclusivo; e
Produtor Independente: pessoa jurdica ou consrcio de empresas titular de concesso, permisso
ou autorizao para produzir energia eltrica destinada ao comrcio de toda ou parte da energia
produzida, por sua conta e risco.
Remunerao das Geradoras
Ao contrrio das Distribuidoras, as Geradoras no tm, em seus contratos de concesso, a fixao de tarifas,
tampouco mecanismos de reajuste e reviso destas.
Anteriormente Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, as Geradoras comercializavam a sua energia por meio de
Contratos Iniciais, os quais tinham tarifas fixadas pela ANEEL, conforme previsto na Lei do Setor Eltrico ou por
meio de Contratos Bilaterais cujos preos eram livremente negociados entre as partes.
Desde a promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, as Geradoras somente podem vender sua energia para
as Distribuidoras por meio de leiles pblicos conduzidos pela ANEEL e operacionalizados pela CCEE. No ACL, as
Geradoras podem vender sua energia a preos livremente negociados a comercializadoras, Distribuidoras com mercado
inferior a 500GWh/ano e Consumidores Livres.
Nos Contratos Bilaterais firmados e homologados pela ANEEL anteriormente promulgao da Lei do Novo
Modelo do Setor Eltrico, os preos negociados entre as Geradoras e Distribuidoras eram, geralmente, influenciados
pela limitao de repasse dos custos de aquisio de energia s tarifas cobradas pelas Distribuidoras de seus
consumidores finais. O repasse de energia adquirida por meio desses contratos limitado por um valor estabelecido
pela ANEEL chamado de valor normativo. Para os Contratos Bilaterais celebrados sob a vigncia da Lei do Novo
Modelo do Setor Eltrico, a limitao ao repasse de custos pelas Distribuidoras baseada no Valor de Referncia
Anual, conforme descrito acima.
Essas limitaes ao repasse pelas Distribuidoras dos custos de aquisio de energia acabam influenciando os preos
de energia ofertados pelas Geradoras, uma vez que estes devem ser inferiores ao Valor de Referncia Anual para
serem competitivos e passveis de aprovao pela ANEEL.
As Geradoras contam, ainda, com o MRE para ter assegurada a receita correspondente sua Energia Assegurada,
conforme descrito abaixo neste Prospecto.
Programa de Incentivo a Fontes Alternativas de Energia Eltrica (PROINFA)
Em 2002, o PROINFA foi estabelecido pelo governo para criar incentivos para o desenvolvimento de fontes
alternativas de energia, tais como projetos de energia elica, PCHs e projetos de Biomassa. Nos termos do
PROINFA, a Eletrobrs compra a energia gerada por estas fontes alternativas por um perodo de 20 anos e a repassa
para os Consumidores Livres e Distribuidoras, as quais se incumbem de incluir os custos do programa em suas
tarifas para todos os consumidores finais da rea de concesso, exceo dos consumidores de baixa renda. Projetos
que buscam qualificar-se para os benefcios oferecidos pelo PROINFA devem estar totalmente operacionais at 31
de dezembro de 2010. O BNDES aprovou a abertura de uma linha de crdito especfica para projetos includos no
PROINFA, podendo financiar at 80% dos custos de construo das usinas inseridas no programa.
Este programa visa a incluso de energia renovvel no parque energtico nacional em dois momentos:
em 3 anos, a partir de 2004, o total de 3.300 MW de energia renovvel (1.100MW atravs da
energia elica, 1.100 MW atravs da Biomassa, e 1.100 MW, atravs de PCHs) dever fazer parte
do parque energtico nacional; e
em 20 anos, a energia renovvel dever representar ao menos 10% de toda a energia produzida no
Brasil.
A Resoluo Normativa ANEEL n 127 de 6 de dezembro de 2004 estabeleceu os procedimentos para o rateio do
custo PROINFA, bem como para definio das respectivas cotas de energia eltrica a serem adquiridas pelos
Consumidores Livres e Distribuidoras, nos termos do Decreto n 5.025, de 30 de maro de 2004.
135

Mecanismo de Realocao de Energia MRE
O MRE desenvolvido por um processo de 5 etapas que examina, primeiramente, a capacidade das usinas dentro da
mesma regio de satisfazer os nveis de Energia Assegurada e, a seguir, considera o compartilhamento da gerao
excedente entre as diferentes regies. Tais etapas so detalhadas abaixo:
(1) aferio se a produo total lquida de energia dentro do MRE alcana os nveis totais de Energia
Assegurada dos membros do MRE como um todo;

(2) aferio se alguma Geradora gerou volumes acima ou abaixo de seus volumes de Energia
Assegurada, conforme determinados pelo ONS;

(3) caso determinadas Geradoras, participantes do MRE, tenham produzido acima de seus respectivos nveis
de Energia Assegurada, o adicional da energia gerada ser alocado a outras Geradoras do MRE que no tenham atingido seus
nveis de Energia Assegurada. Esta alocao do adicional da energia gerada, designada energia otimizada, feita,
primeiramente, entre as Geradoras dentro de uma mesma regio e, depois, entre as diferentes regies, de forma a assegurar
que todos os membros do MRE atinjam seus respectivos nveis de Energia Assegurada;

(4) se, aps a etapa (3) acima ter sido cumprida, todos os membros do MRE atingirem seus nveis de
Energia Assegurada (ou sua energia contratada, para aqueles membros do MRE que no tiverem contratado 100% de
sua Energia Assegurada), e houver saldo de energia produzida, o adicional da gerao regional lquida, designada
energia secundria, deve ser alocado entre as Geradoras das diferentes regies. A energia ser negociada pelo
preo CCEE prevalecente na regio em que tiver sido gerada; e

(5) se, aps a etapa (3) ou (4) acima, todos os membros do MRE no tiverem atingido o nvel de
Energia Assegurada total do MRE, a energia faltante ser paga pelos membros do MRE com base no preo de
liquidao de diferenas - PLD.

Energia Otimizada
As Geradoras, membros do MRE, que produziram energia alm de seus nveis de Energia Assegurada so compensados por
custos variveis de Operao e Manuteno - O&M e custos com o pagamento de royalties pelo uso da gua. As Geradoras
do MRE que no tiverem gerado seus nveis de Energia Assegurada devem pagar custos de Operao e Manuteno - O&M e
custos com os royalties pelo uso da gua s Geradoras que produziram acima de seus respectivos nveis de Energia
Assegurada durante o mesmo perodo. Atualmente, a TEO Tarifa de Energia de Otimizao paga pelas Geradoras que
recebem alocao de energia do MRE de R$8,18/MWh para todas as Geradoras que forneceram seu adicional de energia
gerada ao MRE (conforme determinado na Resoluo Normativa da ANEEL n 755/2008).
Em situaes nas quais as Geradoras do MRE, em conjunto no tenham produo lquida suficiente para atingir os
nveis de Energia Assegurada do MRE, a Energia Assegurada escalonada de forma a refletir os nmeros efetivos de
gerao do MRE. Isto , as Geradoras recebem um nvel de Energia Assegurada escalonada que baseado na
porcentagem do seu nvel de Energia Assegurada em relao ao nvel de Energia Assegurada do sistema como um
todo, multiplicado pela gerao efetiva. Conforme demonstrado no exemplo hipottico abaixo, ainda que algumas
Geradoras do MRE gerem acima de seus nveis de Energia Assegurada, se o MRE como um todo no for capaz de
atingir os nveis totais de Energia Assegurada, aquelas Geradoras recebero, ainda assim, nveis de energia
assegurada escalonada, que estaro abaixo de seus nveis de Energia Assegurada.
Exemplo Hipottico de Determinao de Energia Assegurada Escalonada:
Geradora
Nveis de Energia Assegurada
(MWh)
Gerao Efetiva
(MWh)
Nveis de Energia Assegurada Escalonada
(MWh)
1 1.000 900 941
2 560 570 527
3 200 200 188
4 120 100 113
Total do
Sistema 1.880 1.770 1.770

Caso as Geradoras do MRE em conjunto no tenham produo lquida suficiente para atingir os nveis de Energia
Assegurada, mas as Geradoras de energia termeltrica que no so membros do MRE gerem energia suficiente para
evitar a necessidade de um racionamento, as Geradoras do MRE devero comprar de tais geradoras termeltricas a
quantidade suficiente de energia para atingir seus respectivos nveis de Energia Assegurada no mercado local. O
136

MRE tenta assegurar que todos os membros atinjam seus respectivos nveis de energia contratada, os quais, em geral,
correspondem a 100% da Energia Assegurada. Assim sendo, se um membro do MRE no tiver a totalidade de sua
Energia Assegurada contratada, o MRE assegurar que tal membro satisfaa seus compromissos contratuais, e no
seus nveis de Energia Assegurada.
Energia Secundria
O montante total de energia do MRE restante aps a alocao para cobertura da insuficincia das Geradoras que
deixaram de produzir sua respectiva Energia Assegurada denominado energia secundria. Para maiores
informaes, vide a seo Mecanismo de Realocao de Energia - MRE, na pgina 136 deste Prospecto. A energia
secundria alocada de acordo com os nveis de Energia Assegurada de todos os membros do MRE.
SEGMENTO DE DISTRIBUIO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL
At meados da dcada de 1990, o setor de distribuio de energia eltrica no Brasil era explorado em sua quase
totalidade por empresas estatais. Nos dias de hoje, aps diversos processos licitatrios, bastante fragmentado,
operando com 64 Distribuidoras em todo territrio nacional, das quais as 10 maiores representaram 59% da energia
vendida, em 2008.
Atualmente, as Distribuidoras s podem oferecer servios a seus clientes cativos dentro das respectivas reas de
concesso, sob condies e tarifas reguladas pela ANEEL. Dessa forma, se a Distribuidora decidir por praticar algum
desconto no valor da tarifa regulada, deve ser levado em considerao o princpio da isonomia.
Em 2008, o segmento de distribuio de energia eltrica no Brasil demandou 392.764 GWh, dos quais 24,1% foram
para clientes residenciais, 45,8 % para clientes industriais, 15,8% para clientes comerciais e 14,3% para outros tipos
de clientes. O nmero total de clientes residenciais, em 31 de dezembro de 2008, era de aproximadamente 53,9
milhes.
A distribuio efetuada por 64 concessionrias, sendo 24 empresas privadas (37%), 21 privatizadas (34%), 4
municipais (6%), 8 estaduais (12%) e 7 federais (11%), conforme mapa e grfico abaixo:

137

CONSUMO DE ENERGIA ELTRICA
Consumo Nacional
O quadro a seguir demonstra a evoluo histrica do consumo de energia eltrica na rede do Brasil, por classe de
consumo, desde 1995 (em GWh):
Ano Residencial Comercial Industrial e Outros Total
1995 63.581 32.291 154.010 249.882
1996 69.056 34.775 155.910 259.741
1997 74.071 38.180 163.303 275.554
1998 79.378 41.587 165.482 286.447
1999 81.291 43.588 166.839 291.718
2000 83.613 47.510 175.505 306.628
2001 73.770 44.668 164.100 282.538
2002 72.752 45.407 172.136 290.295
2003 76.143 48.375 182.638 307.156
2004 78.577 50.082 193.373 322.032
2005 83.193 53.492 198.726 335.411
2006 85.810 55.222 207.226 348.258
2007 89.885 58.647 229.830 378.362
2008 94.660 62.156 235.948 392.764
Fonte: EPE.

Vale ressaltar a queda no consumo de energia no perodo do racionamento (2001 e 2002) em que, na maior parte do
Pas, os consumidores foram forados a reduzir consumo per capita em 20%. Para conseguir atender essa exigncia,
foi necessrio adaptar hbitos cotidianos para atingir o uso mais eficiente da energia, herana esta que o consumidor
incorporou em seu dia a dia, e tambm pela sada de consumidores que antes compravam energia das Distribuidoras
e hoje compram energia livremente (Consumidores Livres).
A tabela abaixo apresenta o consumo de 2008, de Consumidores Cativos e Consumidores Livres por regio do
Brasil, por classe de consumo e a variao em relao ao mesmo perodo de 2007. Neste perodo, o Pas contava com
54,1 milhes de residncias cadastradas nas empresas distribuidoras.
Consumo total de energia eltrica (clientes regulados e livres) de 2008
Regio / Classe Residencial Industrial Comercial Outros Total
GWh Var % GWh Var % GWh Var % GWh Var % GWh Var %
Brasil 94.660 5,3 179.977 2,4 62.156 6,0 55.971 3,4 392.764 3,8
Sudeste 51.410 5,2 101.834 1,9 35.016 5,3 25.391 2,8 213.651 3,3
Centro Oeste 7.117 5,1 6.196 8,8 4.808 10,9 5.448 4,2 23.568 7,0
Sul 15.366 2,9 29.948 4,3 10.456 5,3 11.275 4,9 67.044 4,2
Nordeste 15.785 7,5 29.251 1,3 8.910 6,8 10.806 3,3 64.753 3,8
Norte 4.983 7,6 12.748 2,5 2.966 6,4 3.051 1,9 23.748 3,9
Light SESA 7.388 0,6 6.935 -6,8 6.128 1,7 3.342 -0,6 23.794 -0,1
Fonte: EPE / LIGHT

No primeiro trimestre de 2009, o segmento de distribuio de energia eltrica no Brasil demandou 93.858 GWh, dos
quais 26,9% foram consumidos pelos clientes residenciais, 40,6 % para clientes industriais, 17,6% para clientes
comerciais e 14,9% para outros tipos de clientes. Em maro de 2009, o Pas contava com 54,5 milhes de residncias
cadastradas nas Distribuidoras. O quadro abaixo apresenta o consumo acumulado de janeiro a maro de 2009, de
Consumidores Cativos e Consumidores Livres por regio do Brasil, por classe de consumo e seus respectivos
crescimentos, bem como a variao em relao ao mesmo perodo de 2008:
GWh var% GWh var% GWh var% GWh var% GWh var%
Brasil 25.212 5,9 38.085 -12,5 16.565 5,3 13.995 1,2 93.857 -3,1
Sudeste 13.716 6,0 20.662 -16,2 9.326 4,9 6.106 0,5 49.810 -5,2
Centro-Oeste 1.871 8,7 1.391 -1,0 1.269 9,8 1.275 9,4 5.806 6,6
Sul 4.162 4,8 6.504 -10,4 2.928 5,9 3.199 -0,7 16.793 -2,4
Nordeste 4.231 5,6 6.572 -8,3 2.318 3,6 2.675 0,7 15.796 -1,7
Norte 1.232 5,8 2.956 -2,9 724 6,2 740 5,0 5.652 1,0
Light 2.163 6,7 1.336 -20,7 1.664 3,8 866 1,6 6.029 -2,2
Total
Regio / Classe
Residencial Industrial Comercial Outros

Fonte: EPE/Light

138

Consumo regional
A Companhia desenvolve suas atividades na regio Sudeste do Pas, particularmente no Estado do Rio de Janeiro. O Estado
do Rio de Janeiro faz divisa com os Estados de So Paulo, Minas Gerais e Esprito Santo, formando, juntamente com estes
estados, a regio mais desenvolvida do Pas, que respondeu, segundo dados mais recentes do IBGE referentes ao ano de 2006,
por 56,8% do PIB brasileiro. O Estado do Rio de Janeiro, que, em 2006 gerou 12,3% do PIB nacional naquele mesmo ano,
possui, atualmente, uma rea de cerca de 43.766,6 Km (0,5% do territrio nacional), dividida em 92 municpios com cerca de
4,5 milhes de residncias particulares, equivalentes a 10% do total nacional, concentrando uma populao total de
aproximadamente 15,6 milhes de habitantes (8,4% da populao brasileira) e uma populao ativa de aproximadamente 6,7
milhes de habitantes. Segundo dados do Centro de Informao e Dados do Rio de Janeiro (Fundao CIDE), a densidade
populacional do Estado uma das maiores do Pas, com 352,6 habitantes/km.
As Distribuidoras que atendem o Estado do Rio de Janeiro so Light SESA, Ampla Energia e Servios S.A. e Companhia
de Eletricidade de Nova Friburgo - CENF. Em quantidade de Consumidores Cativos, a Light SESA detinha 59%, Ampla
40% e CENF 1%, tendo como base o Consumo Cativo de energia (GWh) no Estado do Rio de Janeiro durante o primeiro
trimestre de 2009.
Segundo o PDEE para o perodo de 2008 a 2017, que contempla uma viso integrada da expanso da demanda e da oferta
de fontes energticas, o crescimento da demanda por energia eltrica na regio sudeste, onde se situa a rea de concesso
da Companhia, estimado em cerca de 4,7% ao ano, em mdia.
Tarifas de Distribuio de Energia Eltrica
A tarifa mdia de fornecimento no Brasil tende a ter seu valor mais baixo se comparado a outros pases, em razo de
haver no Brasil um parque de gerao de energia predominantemente hidreltrico, cabendo destacar o potencial
brasileiro de energia renovvel a ser explorado.
O mecanismo de controle tarifrio foi, historicamente, uma forma de incentivar a substituio de outras fontes de
energia pela hidreltrica. No entanto, as altas taxas de juros e o uso das tarifas como instrumento de controle
inflacionrio, iniciado na dcada de 80, reduziram o incentivo a investir em gerao, aumentando a possibilidade de
um racionamento.
Aps a criao da ANEEL, em 1997, a agncia passou a regular as tarifas praticadas pelas Distribuidoras, tendo por
base o contrato de concesso que estabelece, dentre outros, as tarifas a serem praticadas e os respectivos critrios de
reajuste/reviso. Nesse ambiente regulatrio, a tarifa diferenciada de acordo com o tipo de consumidor (classe de
consumo) e a tenso do fornecimento (grupo/subgrupo).
A estrutura da tarifa de distribuio composta por custos de compra de energia, distribuio, transmisso, tributos, encargos
setoriais e sociais. Destaca-se que a Distribuidora o agente que arrecada e repassa estes custos para todos os setores.
Reajustes e Revises Tarifrias
Os valores das tarifas de energia eltrica (uso da rede e fornecimento) so reajustadas anualmente pela ANEEL
(reajuste peridico anual), revistas periodicamente (reviso tarifria peridica) a cada 4 ou 5 anos, dependendo do
contrato de concesso, e, por fim, podem ser revistos em carter extraordinrio (reviso tarifria extraordinria).
A ANEEL divide a receita das Distribuidoras em duas parcelas correspondentes aos seguintes custos: (i) custos no
gerenciveis pela Distribuidora, chamados custos da Parcela A; e (ii) custos gerenciveis pela Distribuidora, ou
custos da Parcela B.
Os custos da Parcela A incluem os seguintes itens:
(i) custos de aquisio de energia eltrica obtidos dos leiles pblicos promovidos pela ANEEL;

(ii) custos de aquisio de energia eltrica de Itaipu Binacional;

(iii) custos de aquisio de energia eltrica em Contratos Bilaterais;

(iv) custos referentes aos encargos de conexo e uso dos sistemas de transmisso e distribuio; e

(v) encargos setoriais: CCC, CDE, RGR, TFSEE, PROINFA, ESS, ONS, P&D, e CFURH.
139


O repasse do custo de aquisio de energia eltrica sob contratos de fornecimento celebrados antes da vigncia da
Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico s tarifas est sujeito a um limite mximo baseado no valor normativo
estabelecido pela ANEEL para cada fonte de energia, tais como energia hidreltrica, energia termeltrica ou fontes
alternativas de energia. O valor normativo reajustado anualmente para refletir aumentos nos custos incorridos pelas
Geradoras. Este reajuste leva em considerao: (i) a inflao; (ii) os custos incorridos em moeda estrangeira; e (iii) os
custos de combustvel (tal como gs natural). Os custos incorridos em moeda estrangeira no podem ultrapassar 25%
dos custos das Geradoras.
A Parcela B compreende os custos que esto sob o controle das concessionrias, tais como os custos de capital e os
custos de operao e manuteno, sendo os custos operacionais os mais relevantes. A cada reajuste, a Parcela B
obtida como resultado da subtrao da Parcela A da receita total auferida no perodo de referncia, que definido
como o perodo transcorrido entre o ltimo reajuste e o que est em processamento, ou seja, a Parcela B obtida
residualmente.
O reajuste peridico anual das tarifas baseia-se em uma frmula paramtrica, definida no contrato de concesso.
Nele, os custos da Parcela A so em geral integralmente repassados s tarifas. Os custos da Parcela B, por sua vez,
so corrigidos de acordo com a variao do IGP-M, ajustado por um elemento chamado fator X (componente que
busca induzir as Distribuidoras na busca da eficincia operacional). O resultado o ndice de Reajuste Tarifrio
Anual (IRT).
A reviso tarifria peridica ocorre a cada 4 ou 5 anos (cada contrato tem um perodo distinto). Essas revises so
realizadas pela ANEEL tendo como princpios: (i) as alteraes na estrutura de custos e de mercado da concessionria, (ii)
os nveis de tarifas observados em empresas similares no contexto nacional e internacional e (iii) os estmulos eficincia e
a modicidade das tarifas. Desta forma, nos processos de reviso tarifria peridica implementados pela ANEEL, todos os
custos da Parcela B so recalculados com vistas a assegurar que a Parcela B seja suficiente para: (i) a cobertura dos custos
operacionais eficientes; (ii) a remunerao adequada dos investimentos prudentes considerados essenciais aos servios
objeto da concesso de cada Distribuidora; e (iii) determinar fator X. O fator X utilizado para ajustar o IGP-M empregado
nos reajustes anuais subsequentes e definido com base em dois componentes: (a) ganhos previstos de produtividade; e (b)
IPC-A sobre a parcela mo de obra dos custos operacionais. Por conseguinte, quando da concluso de cada reajuste
tarifrio, a aplicao do fator X faz com que as Distribuidoras compartilhem seus ganhos de produtividade com os
consumidores finais.
Em 2006, a ANEEL deu incio ao aperfeioamento das metodologias utilizadas no primeiro ciclo de reviso tarifria
peridica das concessionrias de distribuio de energia eltrica, atravs da audincia pblica 008/2006.
Esta audincia culminou na Resoluo n 234/2006, que estabeleceu os conceitos gerais, as metodologias aplicveis
e os procedimentos iniciais para realizao do segundo ciclo de reviso tarifria peridica das concessionrias de
servio pblico de distribuio de energia eltrica.
Em 20 de dezembro de 2007, a ANEEL deu incio audincia pblica 052/20007, com o objetivo de obter subsdios
e informaes adicionais para o aprimoramento da Resoluo Normativa ANEEL n 234/2006. Os temas abordados
foram empresa de referncia, fator X, perdas tcnicas, perdas no tcnicas, receitas irrecuperveis e base de
remunerao regulatria. O processo da audincia pblica terminou em 25 de novembro de 2008, com a
homologao da Resoluo Normativa ANEEL n 338/2008, que alterou os conceitos gerais, as metodologias
aplicveis e os procedimentos iniciais para realizao do segundo ciclo de Reviso Tarifria Peridica das
concessionrias de servio pblico de distribuio de energia eltrica.
Ademais, as Distribuidoras tm direito a reviso tarifria extraordinria, caso a caso, de maneira a assegurar o
equilbrio financeiro de seus contratos de concesso e a compensao por custos imprevistos que modifiquem de
maneira significativa sua estrutura de custos.
SEGMENTO DE COMERCIALIZAO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL
A comercializao de energia teve incio no Brasil na segunda metade da dcada de 90, quando os mercados
desregulamentados de energia eltrica comearam a surgir a partir da Lei 9.074/95, que criou a figura do
Consumidor Livre. A partir de ento, o mercado livre teve franco crescimento e hoje responsvel por cerca de 25%
da energia consumida no Brasil. Atravs do eficiente gerenciamento de riscos, as comercializadoras ajudam a
garantir energia a preos estveis e garantem liquidez e transparncia ao mercado de energia eltrica.
140

Os agentes comercializadores atuam basicamente de trs maneiras: (i) trader - compra e vende energia eltrica em
nome prprio, em mercados livres e organizados, assumindo os riscos do mercado; (ii) broker - intermedeia as
negociaes e os contatos entre o vendedor e o comprador, utilizando seus conhecimentos do mercado para gerar
novos negcios; e (iii) Consultor realiza estudos de prospeco e viabilidade, assim como presta servios no
ambiente livre na CCEE.
CONSUMIDOR LIVRE
De acordo com a Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, o Consumidor Potencialmente Livre aquele com demanda
igual ou superior a 3 MW, atendido em tenso igual ou superior a 69 kV ou em qualquer tenso, desde que o
suprimento tenha se iniciado aps 7 de julho de 1995, podendo optar entre: (i) continuar sendo atendido pela
Distribuidora local; (ii) comprar energia eltrica diretamente de um Produtor Independente ou de autoprodutores com
excedentes (mediante autorizao da ANEEL); ou (iii) comprar energia eltrica por meio de um comercializador.
A legislao ainda prev a existncia dos consumidores especiais, que so aqueles com demanda contratada entre
500 kW e 3 MW, atendidos em qualquer tenso, que podem optar por adquirir energia de fontes incentivadas (elica,
Biomassa, PCHs). Estes consumidores recebem um incentivo para consumo desta energia atravs da concesso de
desconto na componente fio da TUSD que pode variar de 50% at 100%.
A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico deixa claro que as Distribuidoras no podem vender energia eltrica a um
Consumidor Livre diretamente.
A lei estabelece, ainda, que a opo de o Consumidor Livre voltar a ser um Consumidor Cativo dever ser feita com
antecedncia mnima de 5 anos. Esse prazo foi estipulado levando-se em considerao a determinao de que as
Distribuidoras devem contratar o montante de energia eltrica de acordo com as suas prprias previses, feitas com 5
anos de antecedncia. O novo modelo permite, mas no obriga, Distribuidora flexibilizar estes prazos.
A legislao, a princpio, estabeleceu algumas condies e limites mnimos de consumo e tenso para definir quais
os consumidores que poderiam fazer a opo para a categoria de Consumidor Livre. Estes limites seriam reduzidos
ao longo dos anos, de forma a permitir que, cada vez mais, um nmero maior de consumidores pudesse fazer a opo
por tal categoria, at chegar o momento em que todos os consumidores, de todas as classes, pudessem escolher quem
ser seu fornecedor de energia eltrica. Atualmente, a demanda necessria para que os consumidores faam essa
opo de 3 MW.
A lei assegurou aos fornecedores e respectivos Consumidores Livres acesso aos sistemas de distribuio e transmisso de
concessionrias e permissionrias de servio pblico, mediante ressarcimento dos encargos de uso da rede eltrica e dos
custos de conexo.
Com estas medidas, busca-se proteger tanto o Consumidor Cativo como a Distribuidora, evitando que a sada do
Consumidor Livre possa onerar a tarifa dos Consumidores Cativos.
SEGMENTO DE TRANSMISSO DE ENERGIA ELTRICA NO BRASIL
O servio de transporte de grandes quantidades de energia eltrica por longas distncias feito utilizando-se uma
rede de linhas de transmisso e subestaes em tenso igual ou superior a 230kV, que se denomina Rede Bsica.
As linhas de transmisso no Brasil so normalmente extensas, uma vez que as grandes usinas hidreltricas esto
geralmente situadas a distncias considerveis dos centros consumidores de energia. Hoje, o Pas est quase
totalmente interligado. Apenas o Amazonas, Roraima, Acre, Amap, Rondnia e parte do Par ainda no fazem parte
do SIN. Nestes Estados, o abastecimento feito por pequenas usinas termeltricas ou por usinas hidreltricas
situadas prximo s suas capitais.
O SIN permite que as diferentes regies permutem energia entre si, quando uma delas apresenta queda no nvel dos
reservatrios. Como o regime de chuvas diferente nas regies Sul, Sudeste, Norte e Nordeste, as linhas de
transmisso de mais alta tenso (500kV ou 750kV) possibilitam que os pontos com produo insuficiente de energia
eltrica provenientes de energia hidrulica sejam abastecidos por centros de gerao em situao favorvel,
compensando as variaes nos regimes hidrolgicos.
141

Qualquer agente do setor eltrico que produza ou consuma energia eltrica tem direito utilizao desta Rede
Bsica. Tambm o Consumidor Livre tem este direito assegurado, uma vez atendidas certas exigncias tcnicas e
legais. o chamado livre acesso, que assegurado em lei e garantido pela ANEEL.
A operao e administrao da Rede Bsica atribuio do ONS, que tem a responsabilidade de gerenciar o
despacho de energia eltrica das usinas em condies otimizadas, envolvendo o uso dos reservatrios das
hidreltricas e o combustvel das termeltricas do SIN.
TARIFAS E ENCARGOS DE USO DOS SISTEMAS DE DISTRIBUIO E TRANSMISSO
A ANEEL fiscaliza e regulamenta o acesso aos sistemas de distribuio e transmisso e estabelece as tarifas e
encargos pelo uso e acesso a tais sistemas. As tarifas so a TUSD e a TUST. Alm disso, as Distribuidoras do
sistema interligado Sul/Sudeste pagam encargos pelo transporte da energia de Itaipu Binacional e algumas
Distribuidoras que acessam o sistema de transmisso de uso compartilhado pagam encargos de conexo. Segue
abaixo maior detalhamento desses custos e receitas.
TUSD. A TUSD paga por concessionrias e Consumidores Livres, pelo uso do sistema de distribuio de uma
Distribuidora qual esto conectados, sendo revisada anualmente, levando-se em conta, principalmente, dois fatores:
a inflao verificada no ano e os investimentos de expanso, manuteno e operao da rede verificadas no ano
anterior, de acordo com a variao de seus componentes. A TUSD compreende os custos de operao e manuteno
da rede, encargos setoriais, remunerao dos investimentos e suas depreciaes. Atualmente a TUSD composta por
duas parcelas. Uma denominada TUSD encargos cobrada com base no consumo de energia, e outra, a TUSD fio,
cobrada pela demanda contratada. O encargo mensal a ser pago pelo respectivo agente conectado ao sistema de
distribuio, por ponto de conexo, calculado pela multiplicao do montante de uso, em kW, pela tarifa
estabelecida pela ANEEL, em R$/kW.
A diminuio da arrecadao decorrente da sada do Consumidor Livre no impe necessariamente Distribuidora
reduo nas suas margens de lucro, uma vez que a remunerao dos investimentos se d ainda por meio da TUSD,
tarifa que permanece sendo auferida pela Distribuidora, exceto para os casos de consumidores com carga entre 500
kW e 3 MW que migram para o mercado livre por meio da aquisio de energia eltrica de produtores a partir de
fontes alternativas de gerao de energia eltrica, nos quais tais consumidores tm direito a um desconto na TUSD,
que pode variar de 50% a 100%. Tais descontos so repassados aos demais Consumidores Cativos quando dos
reajustes tarifrios seguintes. Porm, os clientes que se tornam Consumidores Livres deixam de pagar a RTE criada
para compensar Distribuidoras e Geradoras pelas perdas sofridas durante o racionamento. Assim, a sada do
Consumidor Livre pode afetar a capacidade de uma Distribuidora de recuperar o valor integral da RTE.
TUST. A TUST paga por Distribuidoras, Geradoras e Consumidores Livres pela utilizao da Rede Bsica e reajustada
anualmente de acordo com a inflao e com as receitas anuais permitidas para as empresas concessionrias de transmisso
determinadas pela ANEEL. Segundo os critrios estabelecidos pela ANEEL, os proprietrios das diferentes partes da rede de
transmisso principal transferiram a coordenao de suas instalaes ao ONS em troca do recebimento de pagamentos
regulados dos usurios de sistemas da transmisso. Os usurios de rede assinaram contratos com o ONS que lhes conferem o
direito de utilizar a rede de transmisso em troca do pagamento de tarifas publicadas pela ANEEL. Outras partes da rede
detidas por empresas de transmisso, mas que no so consideradas parte integrante da Rede Bsica, so disponibilizadas
diretamente aos usurios interessados que pagam uma taxa especfica.
Encargo de Conexo. Para fazer uso das instalaes de transmisso e/ou de distribuio, e pagar a TUST e/ou a
TUSD acima referidas, o usurio deve se conectar a essas instalaes de transmisso e/ou de distribuio, sendo que
devero assinar Contratos de Conexo ao Sistema de Transmisso CCTs com as concessionrias de transmisso
que detm essas instalaes e/ ou Contratos de Conexo ao Sistema de Distribuio CCDs, com as Distribuidoras
locais, conforme o caso. Os encargos de conexo so de livre negociao entre as partes, devendo cobrir os custos
incorridos com o projeto, a construo, os equipamentos, a medio, a operao e a manuteno do ponto de conexo
do usurio.
Encargo de Transporte de Itaipu Binacional. A usina de Itaipu Binacional utiliza-se de rede exclusiva de transmisso
em corrente alternada e em corrente contnua. Esse sistema no considerado parte da Rede Bsica, ou seja,
instalaes de transmisso do SIN, de propriedade de concessionrias de servio pblico de transmisso, definida
segundo critrios estabelecidos na Resoluo Normativa n 67, de 8 de junho de 2004, e tampouco da rede de
conexo e sua utilizao remunerada atravs de encargo especfico denominado Transporte de Itaipu, pago pelas
empresas que detm cotas de Itaipu Binacional, rateado entre essas empresas na proporo de suas cotas.
142

ATIVIDADES DA COMPANHIA
VISO GERAL
Em 2008, a Companhia foi a 5 maior empresa integrada de energia eltrica no Brasil, com base na receita
operacional lquida de R$5.386,6 milhes, sendo tambm classificada como a 4 maior Distribuidora do Brasil,
segundo dados da EPE, com volume de consumo de 23.698 GWh no mesmo perodo e a 6 maior empresa privada
em gerao de energia eltrica de fonte hidrulica, com Capacidade Instalada de 855 MW, segundo dados da
ABRAGE Associao Brasileira das Grandes Empresas Geradores de Energia.
A rea de concesso de distribuio da Companhia est situada no Estado do Rio de Janeiro, com abrangncia de
10.970 Km
2
e uma populao de mais de 10 milhes de pessoas. O Estado do Rio de Janeiro representa o 2 maior
PIB do Brasil segundo dados mais recentes do IBGE referentes ao ano de 2006. Em 2008, a Companhia atendeu,
aproximadamente, a 3,9 milhes de consumidores, o que correspondeu a cerca de 72% do total consumido no
Estado, incluindo a regio metropolitana, segundo dados da EPE. Em 2008, o consumo na rea de concesso da
Companhia foi de 23.698 GWh, sendo 18.292 GWh (aproximadamente 77%) por Consumidores Cativos e 5.406
GWh (aproximadamente 23%) por Consumidores Livres. No Mercado Cativo, no houve concentrao em qualquer
classe especfica de clientes, uma vez que a classe residencial correspondeu a 40,34% do consumo, a classe
comercial a 32,0%, a classe industrial a 10,3% e as outras a 17,4%.
No trimestre encerrado em 31 de maro de 2009, o consumo de energia faturada pela Companhia atingiu 5.589
GWh. Deste total, 5.002 GWh referem-se ao Mercado Cativo, tendo sido a composio desse faturamento por grupo
de consumidores, de aproximadamente a seguinte: (a) 43,2% provenientes do segmento residencial, (b) 31,6%
provenientes do segmento comercial, (c) 8.7% provenientes do segmento industrial, e (d) 16,5% provenientes de
outros consumidores.
Em gerao de energia, os 855 MW de Capacidade Instalada do sistema gerado da Light Energia, composto de cinco
usinas e duas elevatrias, baseado no aproveitamento hidrulico dos rios Paraba do Sul e Ribeiro das Lajes
localizadas nos Estados do Rio de Janeiro e de So Paulo. A energia assegurada de 537 MW mdio, dos quais 510
MW mdio esto atualmente contratados e 27 MW mdio esto livres para ser comercializados no mercado livre ou
spot.
Adicionalmente, a Companhia possui um plano de investimento para o perodo de 2009 a 2012 de aproximadamente
R$515 milhes, j em andamento, para ampliao de sua Capacidade Instalada de gerao para quase 1 GW por
meio da construo de trs novos projetos de gerao, em conjunto com a CEMIG GT, que juntos possuem um
potencial de adicionar 238 MW, na proporo de 49% para CEMIG GT e 51% para a Companhia, no perodo
compreendido entre 2011 e 2014. Para tanto, em 20 de junho de 2008, foi celebrado um Memorando de
Entendimento com a CEMIG e trs Contratos de Consrcio com a CEMIG GT para o desenvolvimento em conjunto
desses e de outros projetos de gerao (vide seo Atividades da Companhia - Gerao, na pgina 158 deste
Prospecto).
A Companhia atua tambm no segmento de comercializao de energia, provendo solues inovadoras em energia
para seus clientes, comercializando energia por meio da intermediao em operaes de compra e venda de energia e
atendendo Consumidores Livres. A receita lquida de comercializao de energia aumentou significativamente,
passando de R$4,4 milhes, em 2006, para R$30,8 milhes, em 2007, R$78,4 milhes, em 2008, e R$17,9 milhes,
no 1 trimestre de 2009. O nmero de clientes atendidos passou de 11, em 31 de dezembro de 2006, para 40, em 31
de dezembro de 2007, 54 em 31 de dezembro de 2008 e 56 em 31 de maro de 2009.
143

A tabela a seguir apresenta as principais informaes financeiras e operacionais consolidadas para os perodos
indicados.
Em e para o
exerccio social encerrado
em 31 de dezembro de
Em e para o perodo de trs
meses findo em
31 de maro de
2006 2007 2008 2008 2009
(em milhes de Reais; exceto quando indicado de outra forma)
Receita Operacional Lquida 4.950,7 4.992,4 5.386,6 1.315,7 1.437,6
EBITDA
(1)
755,6 1.137,8 1.504,1 308,0 349,6
Margem EBITDA (%) 15,3 22,8 27,9 23,4 24,3
Lucro/(Prejuzo) lq. do exerccio (150,5) 1.074,3 974,5 104,8 168,3
Dvida Lquida consolidada
(2)
2.539,7 1.461,7 1.580,3 1.549,2 1.430,2
Nmero de clientes cativos (Milhares) 3.802 3.881 3.929 3.901 3.946
Consumo na rea de concesso (em GWh)
(3)
22.904 23.687 23.698 5.502 5.589
Potncia Instalada (MW) 855 855 855 855 855
Venda de Energia pela Geradora (em GWh) 4.847 4.967 4.900 1.211 1.262
Venda de Energia pela Comercializadora (GWh) - 175 434 132 112
Nmero de Clientes da Comercializadora 11 40 54 45 56
(1)
EBITDA significa lucro lquido antes do resultado financeiro lquido, resultado de equivalncia patrimonial, imposto de renda e contribuio social corrente e diferido, depreciao e
amortizao, (ganhos)/perdas na alienao de ativos e outros e participao dos empregados. O EBITDA no uma medida de desempenho financeiro elaborada de acordo com as Prticas
Contbeis Adotadas no Brasil, com os US GAAP ou com as IFRS, tampouco deve ser considerado como uma alternativa aos fluxos de caixa para os perodos apresentados, no deve ser
considerado como base para distribuio de dividendos ou alternativa para o lucro lquido como indicador do desempenho operacional ou, ainda, como indicador de liquidez. Veja a seo
Informaes Financeiras Selecionadas Outros indicadores financeiros, na pgina 84 deste Prospecto, para a reconciliao do lucro lquido com o EBITDA.
(2)
Dvida lquida definida como a dvida total consolidada, contemplando emprstimos, financiamentos e debntures, menos o ativo financeiro, contemplando o numerrio disponvel e as
aplicaes financeiras. Dvida lquida no uma medida de desempenho financeiro segundo o BR GAAP ou IFRS. Outras empresas podem calcular a dvida lquida de forma diferente.
(3)
Em razo de preservar a comparabilidade com o mercado homologado pela Aneel no processo de Reviso Tarifria, foi desconsiderada a energia medida dos clientes livres: Valesul, CSN e
CSA, tendo em vista a planejada sada desses clientes para a Rede Bsica. Considerando o consumo de energia de tais clientes, o consumo na rea de concesso totalizou 6.165 GWh e 6.051
GWh, no primeiro trimestre de 2008 e 2009 respectivamente.

Em agosto de 2006, o Controle da Companhia passou para a RME, sociedade composta por acionistas com destacada
presena no setor eltrico brasileiro. Seguindo-se entrada desse novo grupo controlador, a nova diretoria da
Companhia concluiu o processo de readequao de sua dvida financeira e estrutura de capital e implementou um
bem sucedido plano de gesto.
Dentre os resultados j alcanados, podemos destacar a reduo de 43,7% do endividamento lquido entre 31 de
dezembro de 2006 e 31 de maro de 2009, por meio, inclusive, da converso de debntures emitidas pela Light
SESA e detidas pela BNDESPAR, o aumento na taxa de arrecadao de 93,0%, em 2006, para 96,6%, em 31 de
maro de 2009, com a consequente reduo do provisionamento para devedores duvidosos, de 4,9% da receita bruta
de faturamento de energia em 2006 para 2,8% em 2007, a renegociao de recebveis do setor pblico e a retomada
do pagamento de dividendos e investimentos em projetos de gerao.
144


O quadro a seguir mostra a estrutura societria simplificada da Companhia na data desse Prospecto.























(1)
Conforme determinao da ANEEL, a LIR ser extinta at dezembro de 2010.
* Aps a Oferta, assumindo no ter havido o exerccio da Opo de Aes Suplementares, presume-se que essa participao se reduza para 25,73%.
** Aps a Oferta, presume-se que a EDFI no mais participe do capital social da Companhia.
*** Aps a Oferta, assumindo no ter havido o exerccio da Opo de Aes Suplementares, presume-se que essa participao aumente para 22,14%.

Os acionistas da RME celebraram acordo de acionistas que, alm de disposies usuais, trata especificamente da
gesto profissional da Companhia e de possveis situaes de conflito de interesses entre a Companhia e seus
acionistas, nas quais os acionistas em conflito se abstero de deliberar. Para mais informaes a respeito do tema, ver
a seo Atividades da Companhia Viso Geral, na pgina 143 deste Prospecto.
PONTOS FORTES
A Companhia acredita que seu posicionamento no setor pode ser refletido nos seguintes pontos fortes:
Companhia integrada com atuao em rea de concesso concentrada e desenvolvida. A Companhia a 5 maior
empresa integrada de energia eltrica no Brasil, com base na receita operacional lquida de 2008, atendendo 3,9
milhes de consumidores em uma rea de concesso que inclui a regio metropolitana do Rio de Janeiro, no Estado
com 2 maior PIB do Pas, segundo dados mais recentes do IBGE referentes ao ano de 2006 e que, embora
corresponda a 25% do territrio do Estado do Rio de Janeiro, consumiu no ano de 2008 cerca de 72% do total
consumido no Estado, segundo dados da EPE. A Companhia ainda opera um parque gerador com uma Capacidade
Instalada de 855 MW. Na viso da Companhia, a atuao nesses dois segmentos, conjugada com a atividade de
comercializao, possibilita um balanceamento entre distribuio, oportunidades de crescimento e captura de valor
por meio do segmento de gerao e alavancagem da atividade de comercializao.
Equipe de gesto com vasta experincia no setor eltrico e gesto empresarial. Com o ingresso da RME no
Controle da Companhia, em agosto de 2006, foi formada uma experiente equipe de executivos para a diretoria da
Companhia, com ampla e comprovada experincia no setor eltrico e gesto empresarial, com a finalidade de
implementar medidas que visam a busca de resultados, a eficincia operacional, o melhor relacionamento com
clientes e tambm a sustentabilidade de seu negcio integrado. Este time inclui Jos Luiz Alqures, ex-presidente da
52,13%
2,74%
33,62%*
100%
100%
6,57%**
25,0% 25,0% 25,0% 25,0%
CEMIG

AGC
Andrade Gutierrez
Concesses
LUCE
LUCE do Brasil FIP
Equatorial Energia S.A
RME
Lidil Comercial
BNDESPAR EDFI Minorit rios
Light S.A.
(Holding)
49,39%
7,69%***
Itaocara
Light
Energia S.A.
Lightger Light S.E.S.A.
Light
Esco Ltda
Outras
LIR Energy
1
100%
145

Eletrobrs e ex-membro de diversos conselhos de administrao de empresas nacionais e multinacionais, Ronnie Vaz
Moreira, ex-diretor Financeiro da Petrobras e Presidente da Globopar Globo Comunicao e Participaes S.A.,
Roberto Alcoforado, ex-Presidente da CELPE, e Paulo Henrique Born, ex-vice-presidente da Duke Energy
International Gerao Paranapanema S.A. Sob essa liderana, a Companhia realizou o processo de readequao de
sua dvida e de estrutura de capital e implementou um bem sucedido plano de gesto, que resultou na reduo do
endividamento lquido, no aumento expressivo na taxa de arrecadao, reduo da porcentagem do provisionamento
para devedores duvidosos sobre a receita bruta, renegociao bem sucedida de recebveis do setor pblico e na
retomada do pagamento de dividendos e investimentos em projetos de gerao.
Desenvolvimento e operao de projetos de gerao de energia. A Companhia desenvolveu, implementou e opera
um parque gerador que inclui 5 usinas hidreltricas e 2 usinas elevatrias, com uma Capacidade Instalada de 855
MW. Desde 2003, todas as usinas, subestaes e instalaes associadas ao parque gerador esto certificadas nas
normas NBR ISO 9001 (qualidade), NBR ISO 14001 (meio ambiente) e OHSAS 18001 (segurana e sade
ocupacional). Atualmente, a Companhia desenvolve trs novos projetos de gerao, em conjunto com a CEMIG GT,
com entrada em operao prevista para ocorrer entre 2011 e 2014, que juntos possuem um potencial de adicionar 238
MW sua Capacidade Instalada atual, na proporo de 49% para CEMIG GT e 51% para a Companhia. A
experincia adquirida nesses projetos contribuir significativamente para o desenvolvimento dos futuros
empreendimentos de gerao da Companhia.
Excelncia na prestao de servios. A Companhia presta servios de reconhecida excelncia a seus clientes e
investe constantemente na melhora da qualidade de seus servios, atravs da aplicao de recursos em novos e
modernos equipamentos, uso de tecnologias de ponta no atendimento ao consumidor e manuteno de um programa
de treinamento de seu pessoal. No ano de 2008, os investimentos realizados na melhoria da qualidade do
fornecimento de energia eltrica e no aumento da capacidade de sua rede de distribuio totalizaram R$85,4 milhes
em comparao a R$54,0 milhes em 2007 e R$15,4 milhes em 2006, um aumento de 454,7% neste perodo. Estes
investimentos permitem uma rede mais confivel, sujeita a menos desligamentos atravs da substituio da rede
convencional por rede compactada, alm de um menor tempo de desligamento, atravs da instalao de chaves
telecomandadas.
Adequada estrutura de capital e forte gerao de caixa. Nos ltimos dois anos a Companhia priorizou a reestruturao
de seu endividamento, com o pr-pagamento de dvidas anteriormente denominadas em moeda estrangeira e de custo
mais elevado e alongamento do perfil da dvida com custos inferiores. Como resultado dessa estratgia e da deciso da
BNDESPAR e de outros credores de trocarem seus crditos por aes da Companhia, sua dvida lquida passou de
R$2.539,7 milhes em 31 de dezembro de 2006 para R$1.430,2 milhes em 31 de maro de 2009, o prazo mdio de
pagamento foi estendido de 3,3 anos para 4,4 anos, e o custo de captao em Reais foi reduzido de 12,9% a.a. para
12,0% a.a. Simultaneamente, a Companhia empreendeu melhorias operacionais, tais como, um expressivo aumento na
taxa de arrecadao que passou de 93,0%, em 2006, para 98,2%, em 2008. Como resultado disso, a Companhia
retomou o pagamento de dividendos e aprovou a distribuio de R$1.072,2 milhes, baseada no lucro lquido realizado
em 2007 e de R$499,6 milhes com base no lucro lquido de 2008, ambos superiores a sua poltica de distribuio de no
mnimo 50% do lucro lquido ajustado do exerccio.
Base de clientes sem concentrao industrial. A Companhia possui uma base de clientes concentrada nos
segmentos residencial e comercial, diversificada, dependendo, em menor escala, do desempenho do segmento
industrial. No perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2009, 43,2% da eletricidade vendida em sua rede de
distribuio no Mercado Cativo destinou-se a atender a demanda de clientes residenciais, 31,6% de clientes
comerciais, 8,7% de clientes industriais e 16,5% de outros clientes. A Companhia acredita que sua carteira
diversificada de clientes, aliada s caractersticas da renda per capita da regio metropolitana do Rio de Janeiro,
reduz os riscos de diminuio do consumo em sua rea de concesso, dado que o mercado residencial tende a ser
menos sensvel s oscilaes da economia quando comparado ao mercado industrial, que reage mais rapidamente a
redues no ritmo de desenvolvimento e crescimento econmico.
Acionistas comprometidos e com experincia no setor de infraestrutura. A RME, Acionistas Controladores da
Companhia, possui quatro scios, cada um deles com participao de 25%: CEMIG - holding de investimentos de
capital misto com foco no setor eltrico e energia; AG Concesses - holding participante do controle de vrias
concessionrias de servios pblicos de saneamento, rodovias e aeroportos; Equatorial Energia - holding de
investimentos de controle privado com foco no setor de energia eltrica e Luce Brasil FIP - Investidor Institucional. O
perfil de seus acionistas, que mesclam robustez financeira, conhecimento tcnico, competncia administrativa e foco em
resultados, transmite Companhia larga experincia de atuao no setor de energia eltrica, alm de outros setores
regulados, e tambm profundo conhecimento financeiro.
146

Posio de liderana no relacionamento institucional e regulatrio. A Companhia desenvolveu um novo modelo
interno de relacionamento com os rgos regulatrios e outras instituies, de forma a apresentar uma viso integrada
da concessionria e do setor eltrico brasileiro. No mbito regulatrio foi criada a Diretoria de Desenvolvimento
Sustentvel da Concesso, propiciando um melhor entendimento pelo regulador das especificidades da rea de
concesso da Companhia, se traduzindo em um tratamento mais adequado nos processos de reajuste e reviso tarifria.
No relacionamento institucional, destaca-se a atuao da Light SESA junto a prefeituras, governo do Estado,
Associao Comercial do Rio de Janeiro, dentre outras instituies, que permitiram a negociao de dvidas passadas de
alguns desses rgos com a Companhia, assim como a elaborao de parcerias com o objetivo de desenvolver sua rea
de concesso.
ESTRATGIA
O principal objetivo da Companhia gerar valor para os seus acionistas, por meio do constante crescimento nos
mercados de distribuio, gerao e comercializao de energia eltrica no Brasil. Para alcanar tal objetivo, a
Companhia tem baseado a sua gesto na procura da eficincia operacional, com foco em aumento de receita
combinado reduo das perdas e da inadimplncia, na reviso de seus processos em busca de uma reduo
sustentvel de seus custos gerenciveis e na realizao de investimentos prudentes.
Continuar a melhorar a eficincia operacional. A Companhia busca a melhoria de sua eficincia operacional, com
a introduo de ferramentas de controle de custos, alocao dos projetos de investimento, reviso e renegociao dos
contratos com fornecedores. Como parte desse processo, e com o objetivo de buscar o redimensionamento timo da
estrutura corporativa da Companhia, foram implementados projetos que visam o redesenho de processos
operacionais e administrativos e a reduo de custos de forma sustentvel. Entre esses projetos podemos citar a
Reviso do Modelo Organizacional da Diretoria de Clientes e Redesenho de Processos da Manuteno de Rede e
de Processos de Operao e Manuteno de Subestaes e Linhas de Transmisso de Alta Tenso. Outro projeto
implantado o Estruturando a Empresa do Futuro, que busca definir um plano de modernizao empresarial, de
mdio prazo, incluindo sistemas de informao necessrios sua transformao. A concepo parte da viso de que a
empresa do futuro deve responder a diferentes demandas, tais quais a qualidade da sua insero na sociedade e na
economia, as aes condizentes para superar expectativas dos acionistas externos e ser um local onde os empregados
sintam-se motivados. Tambm est em andamento o Projeto de Simplificao das reas Corporativas e Reviso
Seletiva de Processos, de forma a buscar o redimensionamento timo da estrutura corporativa da Companhia.
Priorizar o plano de combate s perdas de energia. A rea de concesso da Companhia enfrenta historicamente um
elevado nvel de perdas. Em 2008, o combate s perdas passou a ser uma das principais prioridades da Companhia. O
programa est estruturado em diferentes campos de atuao que incluem um completo programa de combate s
perdas, apoiado em tecnologias de ltima gerao, a articulao institucional junto a outras instituies interessadas
na reduo da informalidade e ao governo por meio da participao em programas de urbanizao de favelas e a
conscientizao da populao acerca do conceito da ilegalidade e criminalidade da ao de furto de energia. A
Companhia acredita que o sucesso na implementao dessa estratgia resultar em um impacto direto na receita e
gerao de caixa.
Ampliar a participao do segmento de gerao de energia nas atividades da Companhia. Com o reequilbrio
financeiro alcanado aps a concluso de sua reestruturao, a Companhia retomou os investimentos em gerao que
acredita apresentar um grande potencial de retorno. Atualmente, a Companhia detm os direitos para explorao de trs
novos projetos em gerao de energia de fonte hidreltrica, que devero entrar em operao entre 2011 e 2014, sendo (i)
PCH Lajes, com previso de Capacidade Instalada de 18 MW e cuja vigncia da autorizao expira-se em 2026; (ii)
PCH Paracambi, com previso de Capacidade Instalada de 25 MW e cuja vigncia da autorizao expira-se em 2031; e
(iii) UHE Itaocara, com previso de Capacidade Instalada de 195 MW e cuja vigncia da concesso expira-se em 2036.
Para realizao desses projetos, em conjunto com a CEMIG GT, est em andamento um plano de investimentos da
ordem de R$515 milhes, entre 2009 e 2012. Com o objetivo de ampliar em 50% a sua participao nesse segmento, a
Companhia continuar a buscar novas oportunidades de investimentos em ativos de gerao, com rentabilidade
compatvel com o seu plano estratgico. Alm dos projetos de expanso do parque gerador, a Light Energia possui 478
MW mdio que esto contratados nos leiles de energia existente, que em janeiro de 2009 estavam com um preo
mdio de R$63,58/MWh. Deste volume, 74,1% ser descontratado em 2013 e o restante em 2014.
Atuar ativamente no segmento de comercializao de energia. No segmento de comercializao, a Companhia
atualmente realiza um trabalho de fidelizao de clientes no Mercado Cativo de distribuio, mediante a prestao de
servios de eficincia energtica que reduzem o custo desses clientes com energia. A Companhia tambm atua na
147

venda de energia a clientes que esto no Mercado Livre e na venda de energia proveniente dos novos projetos de
gerao, em especial das PCHs Paracambi e Lajes, cujas entradas em operao so estimadas para a partir de 2011.
Dado que estas atividades apresentam um baixo custo fixo para a Companhia e oferecem oportunidades de ganhos
com as margens de comercializao, a Companhia pretende continuar ampliando a sua atuao no segmento de
comercializao de energia e prestao de servios com o objetivo de diversificar suas fontes de receita e promover a
maior integrao com a sua atividade de gerao.
HISTRICO
Em 9 de junho de 1904, foi constituda em Toronto a The Rio de Janeiro, Light and Power Co. Ltd. que, no dia 30
de maio de 1905, foi autorizada a prestar servios de transporte e fornecimento de gs na cidade do Rio de Janeiro.
Em decorrncia de uma reestruturao societria ocorrida na The Rio de Janeiro, Light and Power Co. Ltd. em
1967, foi criada a Light SESA, sendo que, em 12 de janeiro de 1979, a Eletrobrs adquiriu o controle acionrio da
Light SESA e, em 26 de maro de 1981, o Estado de So Paulo adquiriu da Eletrobrs o subsistema de So Paulo, o
qual era anteriormente atendido pela Light SESA.
Em 25 de janeiro de 1996, a assembleia geral extraordinria de acionistas da Light SESA aprovou a ciso da Light
SESA, com a finalidade de privatiz-la. Em 21 de maio daquele mesmo ano, a Light SESA foi privatizada em leilo
realizado na Bolsa de Valores do Rio de Janeiro, ocasio na qual o consrcio formado pela (i) EDFI, (ii) AES Coral
Reef LLC, (iii) AES Treasury Cove, (iv) Houston Industries Energy, Inc. (atual Reliant Energy) e (v) CSN adquiriu o
controle acionrio da Light SESA pelo valor de aproximadamente US$2,1 bilho.
A Light SESA celebrou, em 4 de junho de 1996, o Contrato de Concesso com o Poder Concedente, tendo por objeto
a explorao dos servios pblicos de gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica em parte do Estado do
Rio de Janeiro.
A partir de 2000, a EDFI iniciou o processo de aquisio da participao dos outros acionistas controladores da Light
SESA, tendo concludo em 2002 a aquisio da participao do ltimo acionista cocontrolador, a AES Coral Reef LLC
e AES Treasury Cove.
Aps a concluso da renegociao de sua dvida, a Light SESA, em julho de 2005, passou a integrar o Novo Mercado.
Em 14 de janeiro de 2006, foi implementado o Projeto de Desverticalizao das atividades de distribuio, gerao e
comercializao de energia em virtude do disposto na Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico. Com a concluso do
Projeto de Desverticalizao, a Companhia passou a ser uma holding, tendo como subsidirias integrais a (i) Light
Energia, cujo objeto a gerao e transmisso de energia eltrica, (ii) Light SESA, cujo objeto a distribuio de
energia eltrica, (iii) Light ESCO, cujo objeto a comercializao de energia eltrica, (iv) e outras empresas. Alm
das sociedades integrantes do Grupo Econmico (excetuada a RME, que sua Controladora), a Companhia no
possui investimentos em outras sociedades.
A Companhia foi constituda em 27 de julho de 1999, mediante a ciso parcial da ALTM S.A. Tecnologia e
servios de Manuteno, sob a denominao de TRIAL Participaes S.A. Em 15 de setembro de 2005, teve sua
denominao social alterada para Light S.A. Sua sede est localizada na Avenida Marechal Floriano, 168, parte, 2
andar, corredor A, Centro, Rio de Janeiro RJ, CEP 20080-002. A Companhia tem prazo de durao indeterminado
e, como objeto social, a participao em outras sociedades, como scia-quotista ou acionista e a explorao, direta
ou indiretamente, conforme o caso, de servios de energia eltrica, compreendendo os sistemas de gerao,
transmisso, comercializao e distribuio de energia eltrica, bem como de outros servios correlatos.
Em 12 de dezembro de 2005, foi registrada como companhia aberta na CVM. Posteriormente, em 16 de fevereiro de 2006,
a Companhia celebrou o contrato de participao do Novo Mercado.
Em 28 de maro de 2006, a RME celebrou com a EDFI contrato de compra e venda de aes ordinrias representativas
de 79,57% do capital votante e total da Companhia, remanescendo a EDFI com uma participao de aproximadamente
10%, e, em 2007, a BNDESPAR tornou-se acionista da Companhia aps o exerccio do direito conferido por grande
parte dos bnus de subscrio emitidos pela Companhia por ela detidos.
Em 2007, a Companhia se associou ao Instituto Brasileiro de Governana Corporativa, principal referncia nacional em
governana corporativa, cujo objetivo bsico desenvolver e fomentar conceitos e prticas de gesto empresarial.
148

Em 27 de novembro de 2007, a Companhia foi selecionada para compor a carteira do ndice de Sustentabilidade
Empresarial (ISE) da BM&FBOVESPA, o qual foi criado pela BM&FBOVESPA em consonncia com o Dow Jones
Sustainability Index (DJSI) da bolsa de Nova Iorque, que busca identificar as empresas com as melhores prticas de
responsabilidade socioambiental e sustentabilidade. A Companhia tem a preocuo em estar sempre alinhada s boas
prticas de sustentabilidade, e, como resultado, permaceu na carteira do ndice ISE Bovespa aprovada em novembro de
2008, sendo sua atual composio vlida at 30 de novembro de 2009.
No dia 12 de fevereiro de 2008, foi aprovada na assembleia geral extraordinria da Equatorial Energia a
incorporao da PCP Energia Participaes, sociedade titular de 13,06% das aes de emisso da Companhia, por
meio da RME. A partir desse momento, a Equatorial Energia passou a integrar o grupo Controlador da Companhia.
Tal incorporao no representou troca de Controle, uma vez que o controlador da Equatorial Energia o mesmo que
controlava a PCP Energia Participaes.
Atualmente, a Companhia no possui contratos relevantes no diretamente relacionados com suas atividades
operacionais, alm dos descritos nas sees Discusso e anlise da administrao sobre as demonstraes
financeiras e os resultados operacionais Financiamentos relevantes e Atividades da Companhia - Contratos
Relevantes, nas pginas 172 deste Prospecto.
PRINCIPAIS ATIVIDADES
A Companhia, por suas Subsidirias, presta servios de distribuio, de gerao e de comercializao de energia
eltrica. Dos totais da receita bruta de vendas e/ou servios da Companhia nos anos de 2006, 2007, 2008 e nos
primeiros trimestres de 2008 e 2009, tais segmentos tiveram as seguintes participaes:
Segmentos de
Operaes
Exerccio social findo em
31 de dezembro de 2006
Exerccio social findo em
31 de dezembro de 2007
Exerccio social findo em
31 de dezembro de 2008
(R$ milhes, exceto percentuais)
Distribuio 7.766,2 97,1% 7.855,2 96,5% 7.893,7 95,8%
Gerao 271,6 3,4% 311,8 3,8% 346,7 4,2%
Comercializao 5,1 0,1% 36,3 0,4% 95,7 1,2%
Eliminaes (45,6) (0,6%) (64,9) (0,8%) (97,4) -1,2%
Total 7.997,2 100,0% 8.138,4 100,0% 8.238,6 100,0%

Segmentos de
Operaes
Perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2009 Perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2008
(R$ milhes, exceto percentuais)
Distribuio 2.242,5 96,4% 1.971,3 95,2%
Gerao 82,4 3,5% 97,6 4,7%
Comercializao 22,6 1,0% 35,6 1,7%
Outros e Eliminaes (21,8) -0,9% (33,9) -1,6%
Consolidado 2.325,6 100,0% 2.070,6 100,0%

As principais atividades do Grupo Econmico so:
DISTRIBUIO
rea de Concesso
A rea de concesso de distribuio da Companhia corresponde a 25% do Estado do Rio de Janeiro, incluindo a
capital. As vendas de energia da Companhia corresponderam a 72% de toda a energia eltrica consumida no referido
estado em 2008.
Em 31 de maro de 2009, a Companhia atendia 31 municpios do Estado do Rio de Janeiro, correspondendo a uma
rea de 10.970 km, atendida por 45.641 km de rede de distribuio, com um total de 3,9 milhes de clientes e 34
agncias de atendimento, conforme ilustra o mapa abaixo:



149























Contrato de Concesso
Em 4 de junho de 1996, a Companhia e o Poder Concedente celebraram o Contrato de Concesso, com vigncia de
30 anos, terminando, portanto, em 4 de junho de 2026, podendo esse prazo ser prorrogado a critrio exclusivo da
ANEEL.
Com a promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico, o Contrato de Concesso teve que ser desmembrado
em um contrato de concesso de servios pblicos de distribuio, um de gerao e um de transmisso, por meio da
celebrao de aditivos ao mesmo.
Nos termos do Contrato de Concesso, extinta a concesso, os bens vinculados e as prerrogativas conferidas
concessionria sero revertidas ANEEL, sendo que apenas a parcela dos bens no amortizada ser indenizada pelo
Poder Concedente.
Em termos de grau de liberdade gerencial, o Contrato de Concesso define que a concessionria de servio pblico
tem ampla liberdade na direo de seus negcios, investimentos, pessoal e tecnologia. No entanto, deve submeter
aprovao da ANEEL os contratos celebrados entre a concessionria e partes relacionadas.
O Contrato de Concesso foi assinado tambm pelos ento acionistas da Companhia, na qualidade de intervenientes
anuentes: EDFI, Houston Industries Energy, Inc. (atual Reliant Energy), AES Coral Reef LLC, CSN, BNDESPAR e
INVESTLIGHT, comprometendo-se a introduzir no Estatuto Social da Companhia disposio no sentido de no
transferir, ceder ou de qualquer forma alienar, gratuita ou onerosamente, aes que implicassem na transferncia do
Controle acionrio majoritrio da Companhia, sem a prvia anuncia da ANEEL. Caso haja transferncia de aes
representativas do Controle acionrio, o novo acionista controlador direto da Companhia dever assinar termo de
anuncia e submisso s clusulas do Contrato de Concesso e s normas legais e regulamentadoras da concesso.
O Contrato de Concesso prev, ainda, que a fiscalizao qual a concessionria de servio pblico estar submetida
abranger as reas tcnica, contbil, comercial e econmico-financeira.
O Contrato de Concesso estabelece que a Companhia estar sujeita aplicao das penalidades previstas nas
normas legais e regulamentares (para maiores informaes ver a seo Fatores de Risco Riscos relacionados s
operaes da Companhia e ao setor eltrico brasileiro, na pgina 44 deste Prospecto) ou no Contrato de Concesso
(multa de at 0,1% do faturamento dos 12 meses anteriores infrao), aplicadas mediante procedimento
administrativo em que se assegure amplo direito de defesa, caso no sejam cumpridas as obrigaes previstas no
Contrato de Concesso e nas leis e normas aplicveis ao negcio. O Contrato de Concesso prev, ainda, que caso a
concessionria de servio pblico no cumpra as penalidades, ou no atenda intimao da ANEEL no sentido de
150

regularizar a prestao dos servios nos devidos prazos, poder ser decretada a caducidade da concesso.
Alternativamente declarao de caducidade, poder a ANEEL desapropriar o bloco de aes de Controle da
Companhia e lev-lo a leilo pblico, sendo que o montante lquido da indenizao a ser paga pelas aes
desapropriadas ser, exclusivamente, o apurado no leilo.
Segundo o Contrato de Concesso, a Companhia cobrar as tarifas definidas no Contrato de Concesso, reajustadas
e/ou revisadas de acordo com as seguintes regras:
(i) reajuste tarifrio anual, homologado pela ANEEL no dia 6 de novembro de cada ano, e tornado eficaz no dia de 7
de novembro, conforme estabelecido no Contrato de Concesso. O reajuste anual baseado em uma frmula que
leva em considerao a alocao de custos entre duas categorias: (a) custos que fogem ao controle da Companhia; e
(b) custos que so controlados pela Companhia;
(ii) reviso tarifria peridica a cada 5 anos, considerando as alteraes na estrutura de custos e de mercado, as
tarifas de empresas similares e os estmulos eficincia e a modicidade das tarifas. A ltima reviso tarifria ocorreu
em 7 de novembro de 2008 e a prxima ocorrer em 2013; e
(iii) reviso tarifria extraordinria, visando a manuteno do equilbrio econmico-financeiro, a qualquer tempo,
mediante solicitao da Companhia, caso haja alteraes significativas nos custos desta.
Para maiores informaes sobre os reajustes e revises tarifrios ver a seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica
Tarifas de Distribuio de Energia Eltrica Reajustes e Revises Tarifrias, na pgina 139 deste Prospecto.
Em 28 de setembro de 2005, a Companhia assinou termo aditivo ao Contrato de Concesso, com o objetivo de,
dentre outras coisas, alterar as condies de estabelecimento de tarifas aplicveis prestao dos servios outorgados
Companhia, por fora do Decreto n 5.163, de 30 de julho de 2004. Este Decreto, entre outras medidas, prev: (i) a
aplicao do mecanismo da CVA para as variaes resultantes dos custos de aquisio de energia eltrica no
considerados no ltimo reajuste tarifrio das Distribuidoras; e (ii) que, nos reajustes tarifrios dessas empresas, o
clculo do preo mdio de compra de energia, na data do reajuste, considere o volume contratado para os 12 meses
seguintes.
A regulamentao prev que as Distribuidoras podem cobrar tarifas menores do que aquelas homologadas pela
ANEEL, desde que mantida a isonomia de tratamento entre os consumidores da mesma classe de consumo e
subgrupo tarifrio, sem afetar os nveis tarifrios das demais classes e, por fim, no implique em pleitos quanto
recuperao do equilbrio econmico-financeiro da concesso.
A Resoluo Normativa ANEEL n 153, de 14 de maro de 2005, regulamentou a forma de aplicao da Conta de
Compensao de Variaes do Custo de Aquisio de Energia Eltrica, de maneira que as diferenas de preos de
aquisio de energia em relao ao preo mdio considerado no ltimo reajuste/reviso sejam apuradas e repassadas
s tarifas da Distribuidora.
Outras modificaes relevantes decorrentes do termo aditivo ao Contrato de Concesso so: (i) incluso, como Parcela A, e
para efeito de reajustes tarifrios, das despesas com P&D, eficincia energtica, energia adquirida de gerao prpria e
PROINFA; (ii) incluso do conceito de Perdas no Sistema de Distribuio, a ser utilizado quando das revises tarifrias, no
clculo da compra de energia; e (iii) excluso do PIS e da COFINS das tarifas para efeito do clculo dos reajustes tarifrios.
Tais tributos, agora, so cobrados dos consumidores de forma destacada na fatura de fornecimento de energia eltrica, e no
mais embutidos na tarifa.
Tendo em vista a anuncia da ANEEL com relao transferncia do Controle acionrio direto da Companhia para a
RME, conforme Resoluo Autorizativa n 641 da ANEEL, de 25 de julho de 2006, o Contrato de Concesso dever
ser objeto de novo aditamento para refletir a referida transferncia do Controle acionrio direto da Companhia, alm
da separao das atividades de gerao, transmisso e distribuio de energia eltrica mencionada.
Rede de Distribuio
A distribuio de energia eltrica consiste no transporte de energia da fronteira com a Rede Bsica at o ponto de
entrega aos consumidores finais.
Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua uma linha em 230 kV e 284 linhas em 138 kV. Essas linhas
distribuem energia eltrica do ponto de ligao Rede Bsica para as subestaes de energia. Todos os clientes que
151

se conectam a essas linhas de transmisso, sejam Consumidores Livres ou Geradoras, devem pagar uma tarifa pelo
uso do sistema.
A Companhia tem uma rede de distribuio composta por 2.024 linhas de 6kV, 13,8kV e 25kV, em que predominam
linhas areas, apesar de dispor de um dos maiores sistemas distribuidores subterrneo do Brasil. Os Grandes Clientes
industriais e comerciais recebem energia eltrica em alta tenso, enquanto os consumidores industriais e comerciais
de menor porte e os residenciais recebem energia eltrica em tenses menores. Em 31 de maro de 2009, a
Companhia possua 70.900 transformadores areos de distribuio, 6.607 transformadores subterrneos de
distribuio, e 199 subestaes fixas de distribuio (8.854MVA), com uma rede de distribuio total de
aproximadamente 45.641 km (39.843 de rede area e 5.799 de rede subterrnea), sendo 20.021 km de mdia tenso e
23.620 km de baixa tenso.
Desempenho do Sistema
O nvel de qualidade e eficincia de um sistema de distribuio geralmente avaliado a partir dos seguintes
indicadores, definidos e regulados pela Resoluo n ANEEL 024/2000:
DEC medida em horas, e
FEC medida em quantidade de interrupes.
O ano de 2008 foi marcado por extenso programa de investimento no sistema eltrico da Companhia considerando a
necessidade de atender ao crescimento da carga, bem como atender aos requisitos regulatrios no tocante qualidade
do fornecimento de energia aos clientes, associado a reduzir a obsolescncia de equipamentos e prover maior
robustez da rede e a ampliao da automao no sistema de distribuio.
Dentre os investimentos realizados, destacam-se a substituio de 647 km de rede convencional por rede compacta
(spacer-cable) minimizando os riscos de curto-circuito e o impacto ambiental, considerando-se que 52% das
ocorrncias nos circuitos de mdia tenso se do por contato fsico com a rede, bem como a instalao de 373 chaves
telecomandadas visando maior agilidade no restabelecimento de energia, sempre que necessrio. Foram construdas
3 subestaes de distribuio SESD e 1 subestao de transmisso SETD, 31 novos circuitos alimentadores e
acrescidos 247 MVA em ampliao de subestaes. A realizao destas melhorias provocou um maior nmero de
desligamentos programados, acarretando em um aumento de 154,8% na participao do DEC motivada por
ocorrncias programadas. O primeiro trimestre de 2008, face a condies atmosfricas adversas, contribuiu tambm
para o patamar alcanado do DEC, totalizado em 11,06 horas. O indicador FEC manteve-se dentro da base histrica,
situando-se em 6,74 vezes. Acrescente-se, que a partir da realizao do plano de robustez da rede, j se alcanou,
ainda em 2008, uma reduo de 9,3% no DEC e 8,3% no FEC, considerando-se as ocorrncias no programadas de
abril a dezembro.
No ano de 2008, os investimentos realizados na melhoria da qualidade do fornecimento de energia eltrica e no
aumento da capacidade de sua rede de distribuio totalizaram R$85,4 milhes em comparao a R$54,0 milhes em
2007 e R$15,4 milhes em 2006, um aumento de 454,7% neste perodo.
Aps um perodo de deteriorao dos indicadores de qualidade, em funo do aumento do nmero de desligamentos
programados, no 1 trimestre de 2009, os indicadores j voltam a apresentar melhora em relao ao mesmo perodo
de 2008, mesmo em condies meteorolgicas semelhantes, conforme indicado na tabela abaixo:

Exerccio Social encerrado em 31 de dezembro de Perodo de 3 meses encerrado em 31 de maro de

2006 2007 2008 2008 2009
DEC (horas) 7,98 9,08 11,06 10,95 9,70
FEC (vezes) 6,30 6,39 6,74 6,96 6,22

Perdas de Energia Eltrica
O negcio de distribuio de energia eltrica envolve perdas de energia. Essas perdas so de natureza tcnica e no
tcnica. Existe, na rea de concesso da Companhia, uma cultura de informalidade que se traduz em comportamentos
de evaso fiscal e no pagamento de faturas de concessionrias de servio pblico e de redes de TV a cabo, bem
como de furto de energia eltrica.
152

O ndice de perdas totais relativo ao perodo de 12 meses findo em 31 de maro de 2009 foi de 20,8% em relao Carga
Fio (6.885 GWh), representando um crescimento de 0,37 pontos percentuais em relao s perdas totais do ano de 2008,
quando representaram 20,42% da Carga Fio. Em 2007, as perdas totais foram de 20,6% da Carga Fio. Este aumento foi
influenciado pela temperatura maior neste trimestre, principalmente pelo uso de aparelhos de ar condicionado.
As perdas de energia eltrica registradas nos ltimos 12 meses findos em 31 de maro de 2009 apresentam a seguinte
distribuio regional: Baixada, com 31,9%, Oeste com 27,8%, Metropolitana com 30,6% e Vale do Paraba com
2,4% das perdas totais. A transmisso de energia foi responsvel pelas perdas restantes, que representam 7,5% do
total de perdas do perodo.
No primeiro trimestre de 2009, as aes convencionais de combate s perdas, que incluem as atividades regulares de
inspeo e normalizao de clientes, abrangeram mais de 69 mil consumidores, representando um acrscimo de 32%
de consumidores em relao ao mesmo trimestre de 2008.
As melhorias implementadas nos processos de recuperao de energia, como o de negociao dos dbitos de clientes
com fraude constatada e a implementao de novas tecnologias, proporcionaram no primeiro trimestre de 2009 um
incremento de 99% na recuperao de energia do plano de combate s perdas em relao ao mesmo perodo do ano
anterior, totalizando um montante de 54,3 GWh.
De forma complementar ao processo convencional de combate s perdas, a Companhia vem investindo em novas
tecnologias de medio e blindagem da rede eltrica. Este ltimo programa, que envolve a substituio da rede
convencional por cabos multiplexados e o nivelamento dos condutores de baixa com os de alta tenso, objetiva
impedir o acesso de terceiros rede para a realizao de ligaes diretas. Nos prximos meses, a Companhia
ampliar a fora de trabalho de forma a alavancar o processo, cuja meta para o ano de 2009 alcanar 850 km de
rede blindada.
O crescimento das reas informais da cidade do Rio de Janeiro, as restries circulao em algumas reas - que
dificultam a atuao das empresas no combate informalidade - e a indstria da fraude tornam ainda mais complexa
a situao enfrentada pela Companhia. Como parte do aperfeioamento no planejamento das aes de recuperao de
energia, a Companhia estabeleceu alguns critrios para a sua atuao, como o mapeamento das reas de risco, em
que aes de combate s perdas tornam-se inviveis, face violncia verificada nessas regies.
Compras de Energia
A Distribuidora da Companhia depende da energia eltrica que lhe suprida pelos CCEARs celebrados antes de 16
de maro de 2004 e aqueles celebrados por meio dos leiles no ACR, realizados pelo MME, em conformidade com a
Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico.
As Distribuidoras que possuem concesses no Centro-Oeste, Sul e Sudeste do Brasil, como a Light SESA, foram, pela
Lei n 5.899, de 5 de julho de 1973, obrigadas a absorver parte da energia eltrica que o Brasil deve comprar de Itaipu
Binacional. Os montantes que tais companhias devem comprar so regulados por contratos de adeso. A ANEEL
determina anualmente o volume de energia a ser vendido por Itaipu Binacional. Os montantes de energia eltrica que as
companhias so obrigadas a comprar de Itaipu Binacional tm, historicamente, custos maiores do que o custo mdio
nacional pelo fornecimento de energia eltrica oriunda de outras fontes geradoras.
Com a promulgao da Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico e a oferta abundante de energia, verificou-se uma grande
migrao dos clientes elegveis por lei como potencialmente livres para o mercado livre. Com isso, o volume dos
Mercados Cativos das maiores Distribuidoras verificaram uma reduo expressiva, alterando de forma significativa a
relatividade dos mercados entre as Distribuidoras cotistas de Itaipu Binacional. Essa situao motivou a ANEEL a
promover a redistribuio das cotas da energia de Itaipu Binacional entre referidas Distribuidoras por meio da
publicao da Resoluo Normativa n 218, de 11 de abril de 2006. Com essa publicao, as 4 maiores Distribuidoras,
dentre elas a Companhia, tiveram uma reduo expressiva no contrato com Itaipu Binacional j para 2008, com afetao
em 2009, ensejando um adicional atravs do 9 leilo de ajuste ocorrido em 20 de fevereiro de 2009.
Em 2006, a Companhia pagou a mdia de R$58,27, R$68,23, R$121,85 e R$88,02 por MWh, pela compra de
energia eltrica, respectivamente, do Produto 2005 e do Produto 2006 nos leiles de energia existente, da UTE Norte
Fluminense S.A. e de Itaipu Binacional, seus 4 maiores fornecedores de energia eltrica. Durante o ano de 2007, a
Companhia pagou uma mdia de R$62,60, R$73,28, R$82,17, R$126,21 e R$95,38 por MWh, pela compra de
energia eltrica, respectivamente, do Produto 2005, do Produto 2006 e do Produto 2007 nos leiles de energia
existente, da UTE Norte Fluminense S.A. e de Itaipu Binacional. Durante o ano de 2008, a Companhia pagou uma
153

mdia de R$65,35, R$76,54, R$85,73, R$92,00, R$115,03, R$168,28, R$139,05, R$124,54 e R$94,79 por MWh,
pela compra de energia eltrica, respectivamente, do Produto 2005, do Produto 2006, do Produto 2007 e do Produto
2008 nos leiles de energia existente, do Produto hidro 2008 e do Produto trmico 2008 nos leiles de energia nova,
do leilo de ajuste, da UTE Norte Fluminense S.A. e de Itaipu Binacional.
Contratos de Compra de Energia
A Light SESA celebrou contratos de compra de energia no ACR (CCEARs) oriundos dos leiles de energia existente
realizados pela CCEE, sendo 10 contratos para os anos de 2005 a 2012, 11 contratos para os anos de 2006 a 2013, 8
contratos para os anos de 2007 a 2014 e 10 contratos para os anos de 2008 a 2015. Oriundos dos leiles de energia de
novos empreendimentos, a Light SESA celebrou 6 contratos para os anos de 2008 a 2037 e 10 contratos para os
anos de 2008 a 2022.
A seguir so feitas as descries dos principais contratos de compra de energia celebrados pela Light SESA:
Exerccio Social findo em 31 de dezembro de
2006 2007 2008

GWh R$/MWh Trmino
% Energia
Comprada
GWh R$/MWh Trmino
% Energia
Comprada
GWh R$/MWh Trmino
% Energia
Comprada
Leilo 2005 4.936 58,27 dez/12 18,77% 4.764 62,60 dez/12 17,83% 4.744 65,35 dez/12 18,98%
Leilo 2006 5.561 68,23 dez/13 21,15% 5.366 73,28 dez/13 20,09% 5.344 76,54 dez/13 21,38%
Leilo 2007 1.031 82,17 dez/14 3,86% 1.026 85,73 dez/14 4,11%
Leilo 2008 595 92,00 dez/15 2,38%
Leilo 2008 - H30 23 115,03 dez/37 0,09%
Leilo 2008 - T15 178 168,28 dez/22 0,71%
Leilo Ajuste 264 139,05 dez/08 1,05%
NORTE FLU 6.351 121,85 out/24 24,15% 6.351 126,21 out/24 23,77% 6.368 124,54 out/24 25,48%
ITAIPU 8.295 88,02 dez/23 31,55% 8.308 95,38 dez/23 31,10% 5.730 94,79 dez/23 22,93%
MCSD 341 59,29 dez/12 1,30% 341 62,71 dez/12 1,28% 342 65,65 dez/12 1,37%
MCSD ITAIPU 28 72,56 dez/15 0,11%
MCSD 4% 11 84,21 dez/15 0,05%
LEILES 727 94,21 dez/07 2,77% 333 113,17 dez/07 1,25%
PROINFA 83 308,41 dez/26 0,32% 222 198,25 dez/26 0,83% 341 177,11 dez/26 1,37%

Perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2008 Perodo de 3 meses findo em 31 de maro de 2009
GWh R$/MWh Trmino % Energia Comprada GWh R$/MWh Trmino % Energia Comprada
Leilo 2005 1.279 64,76 dez/12 19,89% 1.320 68,89 dez/12 19,63%
Leilo 2006 1.442 75,82 dez/13 22,43% 1.484 80,67 dez/13 22,06%
Leilo 2007 276 84,97 dez/14 4,30% 286 90,41 dez/14 4,26%
Leilo 2008 160 91,17 dez/15 2,50% 165 97,01 dez/15 2,45%
Leilo 2008 - H30 (1 LEN) 6 113,96 dez/37 0,09% 6 121,21 dez/37 0,09%
Leilo 2008 - T15 (1 LEN) 44 354,41 dez/22 0,69% 44 78,63 dez/22 0,65%
Leilo 2009 - H30 (1 LEN) - 6 129,57 dez/38 0,09%
Leilo 2009 - T15 (1 LEN) - 68 75,40 dez/23 1,01%
Leilo 2009 - H30 (2 LEN) - 48 140,45 dez/38 0,72%
Leilo 2009 - T15 (2 LEN) - 22 38,57 dez/23 0,33%
Leilo Ajuste - 2008 64 139,05 dez/08 1,00%
Leilo Ajuste - 2009 - 128 145,77 dez/09 1,91%
MCSD 92 64,08 dez/12 1,44% 95 67,84 dez/12 1,42%
MCSD ITAIPU 7 71,74 dez/15 0,12% 7 76,27 dez/15 0,11%
MCSD 4% 3 82,16 dez/15 0,05% 3 90,66 dez/15 0,04%
PROINFA 52 290,51 dez/26 0,81% 90 263,98 dez/26 1,34%
NORTE FLU 1.584 119,81 out/24 24,64% 1.567 151,14 out/24 23,29%
ITAIPU 1.418 89,98 dez/23 22,05% 1.386 124,34 dez/23 20,60%


Influncia dos preos da energia eltrica nas atividades da Companhia
A energia eltrica o principal insumo da Distribuidora, que tem a obrigatoriedade de contratar a totalidade de sua
carga, devendo declarar at 1 de agosto de cada ano, de acordo com o artigo 17 do Decreto n 5163, de 2004, sua
previso de mercado ou carga, para cada um dos 5 anos subsequentes.

Os custos de compra de energia so repassados anualmente no processo de reajuste ou reviso tarifrias, porm com
limitaes de repasse. Tais limitaes esto descritas na seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica Aspectos
Regulatrios, na pgina 121 deste Prospecto.

154

O repasse do custo de aquisio de energia eltrica sob contratos de fornecimento celebrados antes da vigncia da
Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico s tarifas est sujeito a um limite mximo baseado no valor normativo
estabelecido pela ANEEL para cada fonte de energia, tais como energia hidreltrica, energia termeltrica ou fontes
alternativas de energia. O valor normativo reajustado anualmente para refletir aumentos nos custos incorridos pelas
Geradoras. Este reajuste leva em considerao: (i) a inflao; (ii) os ncustos incorridos em moeda estrangeira; e (iii)
os custos de combustvel (tal como gs natural).

Clientes, anlise da demanda e tarifas
A Companhia presta servios de distribuio de eletricidade a 5.435 Grandes Clientes, assim distribudos: (i) 164
grandes grupos privados; (ii) 4.944 empresas de mdio porte; e (iii) 327 instituies do Poder Pblico, incluindo
prestadoras de servios pblicos essenciais. O atendimento aos Grandes Clientes representa aproximadamente 43,1%
do total do faturamento anual da Companhia.
Em 2008, a energia faturada no Mercado Cativo da Companhia atingiu 18.292 GWh. Em 2008, a composio desse
faturamento por grupo de consumidores foi aproximadamente a seguinte: (a) 40,4% provenientes do segmento
residencial, (b) 32,0% provenientes do segmento comercial, (c) 10,3% provenientes do segmento industrial, e (d)
17,4% provenientes de outros consumidores. No mercado livre e concessionrias a energia faturada foi de 5.502
GWh e 2.619 GWh, respectivamente.
No primeiro trimestre de 2009, a energia faturada no Mercado Cativo da Companhia atingiu 5.002 GWh. No mesmo
perodo, a composio desse faturamento por grupo de consumidores foi aproximadamente a seguinte: (a) 43,3%
provenientes do segmento residencial, (b) 31,6% provenientes do segmento comercial, (c) 8,7% provenientes do
segmento industrial, e (d) 16,4% provenientes de outros consumidores. No mercado livre e concessionrias, no
primeiro trimestre de 2009, a energia transportada foi de 587 GWh e 623 GWh, respectivamente.
A tabela abaixo aponta a evoluo anual do nmero de clientes da Companhia por classe, nos perodos indicados:

N de Contas Faturadas
Posio em:
31/12/2006 31/12/2007 31/12/2008 30/03/2008 30/03/2009
Residencial 3.496.597 3.575.553 3.624.425 3.596.265 3.641.624
Industrial 13.380 12.794 12.164 12.538 12.083
Comercial 271.568 269.905 269.088 270.112 269.191
Rural 10.641 10.900 10.904 10.917 10.940
Poder Pblico 8.844 9.502 9.981 9.501 10.064
Iluminao Pblica 148 195 417 193 430
Servio Pblico 1.187 1.251 1.382 1.299 1.290
Consumo Prprio 328 427 328 324 332
Total 3.801.693 3.880.527 3.928.689 3.901.149 3.945.954

CUSD
A Companhia possui CUSD e CCD para atender Consumidores Livres, Distribuidoras que tm instalaes
conectadas malha de distribuio da Companhia, e agentes de gerao cujas usinas esto conectadas ao seu sistema
de distribuio ou as demais instalaes que lhe esto disponibilizadas atravs de contratos de conexo. Pelos termos
das leis e normas regulamentares aplicveis, estes contratos de conexo so tarifados atravs da TUSD. Para mais
informaes sobre a TUSD, vide seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica, na pgina 118 deste Prospecto.
At 31 de maro de 2009, a Companhia possua os seguintes contratos: (i) 7 CUSDs e 6 CCDs firmados com agentes
de gerao (Furnas, Light Energia, Petrobrs, pelas UTEs, Barbosa Lima Sobrinho e Governador Leonel Brizola,
Santa F Energtica, Bonfant Energtica e Monte Serrat Energtica); (ii) 3 CUSDs e 3 CCDs firmados com
Distribuidoras (AMPLA Energia e Servios S.A., CEMIG e Energisa); e (iii) 73 CUSDs e 73 CCDs firmados com
Consumidores Livres. Tais contratos tm vigncia at a extino da concesso ou autorizao da respectiva
Acessante, com exceo dos firmados com Consumidores Livres, cuja vigncia de um ano, podendo ser
automaticamente renovados. A receita desses contratos no 1 trimestre de 2009 foi de R$148,45 milhes.
TUSD
A TUSD cobrada pelas Distribuidoras pelo uso da sua rede de distribuio para a passagem da energia. Neste caso,
os consumidores que optarem por se tornarem livres tero que pagar uma tarifa pelo uso da rede de distribuio da
concessionria qual estiverem conectados. A TUSD o meio pela qual a Distribuidora continua a ser remunerada
pelos seus ativos de distribuio e, neste contexto, a ANEEL vem realizando periodicamente ajustes na metodologia
155

de clculo da TUSD visando minimizar o impacto da passagem de Clientes Cativos para Livres. Para mais
informaes sobre a TUSD, vide seo Viso Geral do Setor de Energia Eltrica, na pgina 118 deste Prospecto.
ndice de Inadimplncia e Procedimentos de Cobrana
Foi implantado pela Companhia, no ano de 2007, programa com o objetivo de reduzir a inadimplncia de seus
clientes, com foco nos segmentos de maior impacto na arrecadao, na recuperao de saldos vencidos e na
redefinio dos processos de cobrana.
Neste sentido, foram definidas diversas aes em conformidade com as especificidades de cada segmento de clientes,
visando uma maior otimizao dos recursos e maior velocidade dos processos de cobrana.
Com referidas aes, a taxa de arrecadao total da Companhia acumulada atingiu 99,4% em 31 de dezembro de
2007, que, comparada ao resultado alcanado no mesmo perodo em 2006, que foi de 93,0%, resultou em uma
melhoria de 6,4% neste indicador. Em 2008, a arrecadao ficou em 98,3% da energia faturada. A taxa de
arrecadao dos ltimos 12 meses foi de 96,6% do faturamento comercial, 1,6 p.p. abaixo do ndice registrado em
2008. A reduo na taxa de arrecadao pode ser explicada pela: (i) crise econmica no Brasil que deteriorou as
condies de crdito no segmento do varejo; (ii) reduo do consumo dos Grandes Clientes, tambm ocasionada pela
crise econmica; e (iii) intensificao nas aes de represso s perdas de energia, com o aumento do faturamento de
consumos passados, que por serem parcelados impactam negativamente a taxa de arrecadao.
Segmento do Varejo
Para o segmento do varejo, a Companhia promoveu a unificao de sua estrutura organizacional responsvel pelas
aes de cobrana. Atuou fortemente com a utilizao do corte no fornecimento de energia eltrica, executando uma
mdia de 45 mil cortes/ms no ano de 2007, sendo este instrumento de muita eficcia para o incremento da
arrecadao. No ano de 2008, ampliou ainda mais o volume de cortes, tendo realizado uma mdia mensal de 70 mil
cortes/ms. Utilizou tambm a estratgia de inscrever o consumidor inadimplente junto aos rgos de proteo ao
crdito CDLRIO Clube de Diretores Lojistas do Rio de Janeiro e SERASA, especialmente para os clientes
localizados em rea de risco, onde o corte no possvel de ser realizado, promovendo o apontamento de
aproximadamente 420 mil nomes no ano de 2007 e 400 mil novos apontamentos em 2008.
Alm disso, a Companhia renegociou os contratos com as empresas de cobrana externa, visando torn-los mais
atrativos, alm de ter implementado o protesto de ttulos direcionado para clientes como hospitais, onde o corte no
fornecimento tarefa delicada. Para os maiores faturamentos deste segmento, implantou uma clula exclusiva de
tratamento destes clientes, com uma nova sistemtica de cobrana, onde o foco foi reduzir o prazo entre o
vencimento da fatura e o aviso de corte.
O conjunto destas aes resultou em um incremento na taxa de arrecadao de 93,75%, obtida em dezembro de 2006
para 96,28%, em 31 de dezembro de 2007, representando uma receita adicional de R$109,8 milhes. Em 2008, o
resultado para este segmento ficou em 94,22%, o que representa uma reduo de 2,06 pontos percentuais em relao
ao resultado de 2007, fortemente impactado pela crise internacional que fez com que as taxas de inadimplncia do
mercado, em geral, registrassem as maiores altas dos ltimos anos. Para o 1 trimestre de 2009, a taxa obtida foi de
87,04% que sofreu influncia do aumento do consumo face elevao de temperatura e da deteriorao das
condies de crdito aos clientes do varejo.
Segmentos de Mdia e Alta Tenso Clientes Privados
A intensificao da estratgia comercial de combate inadimplncia pela aplicao de uma poltica de cobrana
permanente no contato com os clientes, estabelecendo prazos rigorosos para a suspenso do fornecimento, conforme
prev a Resoluo ANEEL n 456/00, foi a diretriz principal para o combate inadimplncia dos clientes dos
Segmentos de Mdia e Alta Tenso da Companhia, aliada adoo das ferramentas de negativao e de protesto.
Isso possibilitou a manuteno das expressivas taxas de arrecadao que ficaram acima da faixa dos 100% do
faturamento. A taxa de arrecadao obtida em dezembro de 2007 ficou em 101,08%, e atingiu, em 31 de dezembro
de 2008, o patamar de 100,01%. J com relao ao 1 trimestre de 2009, a taxa acumulada foi de 98,01%, que
tambm sofreu um ligeiro impacto pelas condies de crdito do mercado.
Um alinhamento maior com a rea jurdica viabilizou a antecipao de acordos em processos judiciais de cobrana,
resultando na recuperao de dvidas antigas e na normalizao do fluxo corrente de pagamentos dos clientes.
156

Poder Pblico Municipal
Companhia ampliou a atuao institucional junto s prefeituras de sua rea de concesso, adotando uma poltica
calcada em aes de aproximao e de reciprocidade, que possibilitou o xito em negociaes importantes para a
Light SESA.
A Prefeitura da Cidade do Rio de Janeiro retomou o fluxo regular de pagamentos de seus principais rgos e, com a
recuperao de dvidas de exerccios anteriores a 2007, atingiu uma taxa de arrecadao de 125,5% em 31 de
dezembro de 2007 e de 103,69% em 31 de dezembro de 2008. Com relao ao 1 trimestre de 2009, a taxa
acumulada ficou em 74,63% face demora na aprovao dos oramentos. Contudo, a situao foi regularizada e os
pagamentos retomados a partir de abril de 2009.
Outros municpios tambm equacionaram seus dbitos com a Companhia via parcelamentos de dbitos, atingindo
uma taxa de arrecadao de 102,1% em 31 de dezembro de 2007 e 107,26% em dezembro de 2008. No 1 trimestre
de 2009, a taxa obtida foi de 101,38% do total faturado.
Poder Pblico Estadual
Em janeiro de 2007, o Estado do Rio de Janeiro e a Companhia estreitaram o relacionamento institucional, e
retomaram a negociao das dvidas acumuladas pelo Governo Estadual. O resultado dessas aes culminou no
reconhecimento de parte das dvidas relativas s gestes anteriores e na retomada do fluxo mensal de pagamentos
pela atual gesto, registrando uma taxa de arrecadao de 86,53% em dezembro de 2007 e de 121,81% em dezembro
de 2008, representando um crescimento de 35,28 pontos percentuais. Com relao ao 1 trimestre de 2009, a taxa foi
de 66,79%, sendo que esta tambm foi fortemente impactada pela demora na aprovao do oramento do Estado.
Contudo, a situao foi regularizada e os pagamentos retomados a partir de abril de 2009.
Poder Pblico Federal
Com um plano de atuao contnua junto aos principais rgos federais, foi possvel recuperar a regularidade de
pagamentos de vrios clientes desse segmento. Com a recuperao de dvidas passadas, foi possvel alcanar um
ndice de arrecadao de 101,7% em 31 de dezembro de 2007. O resultado da atuao sobre esse segmento j
significou a recuperao de cerca de R$30 milhes para a Companhia, equivalentes a 70% dos dbitos desses
clientes no incio de 2007. No ano de 2008, este plano de atuao foi intensificado, o que possibilitou superar o
resultado do ano anterior e a taxa de arrecadao acumulada obtida em 31 de dezembro de 2008 foi de 102,49% do
total faturado. No 1 trimestre de 2009, este segmento, assim como os 2 outros rgos pblicos j mencionados,
tambm teve seu resultado impactado pela no aprovao do oramento e a taxa obtida foi de 94,47%.
CEDAE
Merece destaque, no ano de 2007, a retomada do fluxo regular de pagamentos pela CEDAE, juntamente com a
repactuao de dbitos acumulados no montante de R$118 milhes em 59 parcelas de R$2 milhes, com pagamento
das parcelas atravs de crdito automtico na conta da Companhia. No final de 2007, o ndice de arrecadao
atingido foi de 110,3% e com um expressivo crescimento de 25,48 pontos percentuais encerrou o ano de 2008 com
uma taxa de 135,81% do total faturado. No 1 trimestre de 2009, a CEDAE continua honrando tanto o pagamento
dos fluxos mensais quanto o pagamento do parcelamento e a taxa obtida foi de 129,95%.
Supervia
Em 12 de abril de 2007, foi firmado um acordo entre a Companhia e a Supervia, tendo como principais
desdobramentos o parcelamento do saldo devedor em 168 prestaes mensais sucessivas de valores progressivos,
que variam de R$500 mil a R$1,2 milho, com carncia de 12 meses para o pagamento da 1 parcela e a retomada do
pagamento das faturas mensais de energia eltrica a partir de abril de 2007.
No exerccio social encerrado em 31 de dezembro de 2007, a Supervia honrou rigorosamente todos os termos do
acordo, projetando um ndice de arrecadao de 108,2% no final do ano. Em 2008 manteve a mesma regularidade e
encerrou o ano com uma taxa de 109,10%. No 1 trimestre de 2009, a taxa acumulada ficou em 81,70% do total
faturado face postergao para junho de 2009 do pagamento da conta mensal de fevereiro 2009.
157

A tabela a seguir mostra a evoluo das taxas de arrecadao da Companhia nos exerccios sociais encerrados em 31
de dezembro de 2007 e 2008 e no trimestre encerrado em 31 de maro de 2009:
GERAO
Parque Gerador
A Light Energia responsvel por parte da atividade de gerao de energia eltrica baseada no aproveitamento da
fora hidrulica dos Rios Paraba do Sul e Ribeiro das Lajes, contando com 5 usinas localizadas nos Estados do Rio
de Janeiro e de So Paulo. Na data deste Prospecto, o sistema gerador da Light Energia composto por 5 usinas
geradoras e 2 usinas elevatrias com Capacidade Instalada de 855 MW. A Energia Assegurada da Light Energia
atinge 537 MW mdio, que o limite mximo de contratao desta Geradora fixado pela ANEEL. Ressalta-se que,
de acordo com a regulamentao do setor eltrico brasileiro, a receita proveniente da venda de energia no depende
diretamente da energia prpria gerada, mas sim da Energia Assegurada de cada usina. As diferenas entre a energia
gerada e a Energia Assegurada so cobertas por mecanismo de compartilhamento de riscos hidrolgicos, do qual
fazem parte as usinas hidreltricas do sistema denominado MRE.
A tabela abaixo aponta a Capacidade Instalada, a Energia Assegurada, o incio da operao e trmino da concesso
das usinas do parque gerador da Companhia:
Usinas Hidreltricas
Capacidade Instalada
(MW)
Energia Assegurada
(MW mdio) Incio da operao Concesso expira em
Fontes Nova 132 104 1940 2026
Nilo Peanha 380 335 1953 2026
Pereira Passos 100 51 1962 2026
Ilha dos Pombos 187 115 1924 2026
Santa Branca 56 32 1999 2026
Elevatrias (100) 1952
Total 855 537

Alm das unidades referidas na tabela acima, compem o sistema gerador da Companhia outras estruturas
hidrulicas, a saber: reservatrios, barragens, canais, diques, vertedouros, tneis, condutos forados e tomadas
dgua. Desde 2003, todas as usinas, subestaes e instalaes associadas ao parque gerador esto certificadas nas
normas NBR ISO 9001 (qualidade), NBR ISO 14001 (meio ambiente) e OHSAS 18001 (segurana e sade
ocupacional).
Contrato de Concesso
O Contrato de Concesso da Companhia engloba as usinas existentes e a PCH Lajes, cuja vigncia expira-se em
2026. O Contrato de Concesso da UHE Itaocara est ajustado em nome da Itaocara, cuja validade expira em maro
de 2036. A autorizao dada Lightger para explorao da PCH Paracambi tem validade at fevereiro de 2031.
Concesses para novos projetos
A Companhia possui concesso para explorao de trs novos projetos em gerao de energia de fonte hidreltrica
2 PCHs e 1 UHE, que sero desenvolvidos, no caso de Paracambi e Itaocara, em consrcio com a CEMIG GT. Estes
projetos englobam a concesso para a construo (i) da PCH Lajes, com Capacidade Instalada de 18 MW e cuja
vigncia expira-se em 2026; (ii) da PCH Paracambi, com 25 MW de Capacidade Instalada e vigncia at 2031; e (iii)
da UHE Itaocara, que ter 195 MW de Capacidade Instalada e cuja validade expira-se em 2036. Juntos estes projetos
agregaro 238 MW Capacidade Instalada atual da Companhia, cuja participao da Companhia, de 51%, representa
um acrscimo de 14,2% na atual capacidade de gerao da Companhia.
Cliente
Taxa de arrecadao
31 de dezembro de 2007 31 de dezembro de 2008 31 de maro de 2009
Prefeitura da Cidade do Rio de Janeiro 125,5% 103,7% 74,63%
Outros municpios 102,1% 107,3% 101,38%
Estado do Rio de Janeiro 86,5% 121,8% 66,79%
rgos federais

101,7% 102,5% 94,47%
CEDAE

110,3% 135,8% 129,95%
SuperVia

108,2% 109,1% 81,70%
158

Projetos
Capacidade Instalada
(MW)
Energia Assegurada
(MW mdio)
Investimento estimado
(R$ milhes)
Estimativa de incio da
operao
PCH Paracambi 25 21,5 160 2011
PCH Lajes 18 15 65 2011
UHE Itaocara 195 110 723 2013

A licitao para contratao do EPC (Engeneering, Procurement and Construction Contract) para a construo da
PCH Paracambi encontra-se em andamento, tendo a Companhia j recebido as propostas tcnico-comerciais, que se
encontram em fase de anlise. Com relao PCH Lajes, o processo licitatrio para contratao do EPC j foi
iniciado com a etapa de pr-qualificao de consrcios ou empresas interessadas no fornecimento de servios de
engenharia e de construo civil e fabricao e montagem de equipamentos eletromecnicos. A contratao do EPC
para construo da UHE Itaocara est prevista para 2010.
No dia 24 de dezembro de 2008, a Lightger, consrcio responsvel pela construo da PCH Paracambi, obteve da
Comisso Estadual de Controle Ambiental - CECA e da Fundao Estadual de Engenharia do Meio Ambiente -
FEEMA a licena de instalao que autoriza o incio das obras de implantao da pequena central hidreltrica com
25 MW de Capacidade Instalada. Em 6 de abril de 2009, foi emitida, pelo INEA, a autorizao para supresso de
vegetao para a construo da PCH Paracambi. Esta era a ltima licena necessria para a realizao das obras de
construo da PCH.
Em relao PCH Lajes, todas as licenas ambientais exigidas j foram obtidas, sendo que o projeto bsico de
engenharia da usina encontra-se em processo de aprovao junto ANEEL.
A Companhia celebrou com a CEMIG, em 20 de junho de 2008, memorando que estabelece, fundamentalmente, que
as partes buscaro produzir, em conjunto, planos de negcios para o desenvolvimento e implementao de projetos de
gerao de energia de at 300 MW. Para maiores informaes, vide seo Atividades da Companhia - Contratos
Relevantes, na pgina 172 deste Prospecto.
Capacidade Instalada e Histrico de Produo
A tabela a seguir apresenta a gerao da Companhia, discriminada por usina nos exerccios sociais encerrados em 31
de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e para os perodos de trs meses findos em 31 de maro de 2008 e 2009:
Usinas Geradoras
Potncia
Instalada
(MW) Municpio 2006 2007 2008
2008
at maro
2009
at maro
Fontes Novas 132 Pira RJ 948.167,0 903.971,6 1.028.283,0 250.978,7 269.944,7
Pereira Passos 100 Pira RJ 417.771,0 377.581,7 415.164,0 104.435,2 113.429,1
Nilo Peanha 380 Pira RJ 2.819.097,0 2.584.463,8 2.746.711,1 693.078,8 772.837,5
Ilha dos Pombos 187
Carmo/Alm Paraba
RJ/MG 726.237,0 689.904,5 888.636,2 307.017,8 362.944,1
Santa Branca 56 Santa Branca/Jacare SP 247.825,0 227.433,5 141.236,4 31.114,2 33.305,2
Gerao Bruta 5.159.097,0 4.783.355,2 5.220.030,7 1.386.624,7 1.552.460,5

Usinas Elevatrias
Santa Ceclia 35 Barra do Pira RJ 257.733,0 226.332,4 250.769,3 64.281,1 66.163,8
Vigrio 91 Pira RJ 564.236,0 521.508,5 560.648,9 145.262,6 157.253,1
Consumo de Bombas 821.969,0 747.841,0 811.418,2 209.543,6 223.416,9
Consumo Interno 22.090,0 28.025,1 77.612,7 19.837,1 20.866,6
Gerao Lquida 4.315.038,0 4.007.489,1 4.330,999,8 1.157.244,0 1.308.177,1


Energia Assegurada
A Companhia contratou 95% de sua Energia Assegurada nos leiles de energia existente realizados em 2004,
correspondentes a 510 MW mdios. Com a devoluo de parte desses contratos pelas Distribuidoras, foi firmado
contrato de venda dessa energia para a comercializadora da Companhia. Os 27 MW mdio restantes, correspondentes
a 5% da Energia Assegurada, dependendo das condies hidrolgicas vigentes, estaro livres para serem
comercializados no mercado livre ou spot.
159

A tabela abaixo indica a distribuio da contratao da Energia Assegurada, segmentada em ambiente de
contratao, leilo, vigncia, quantidade e preo:
Ambiente Descrio Vigncia Quantidade Preo (*)
MWmd R$/MWh
ACR
1 Leilo de energia existente 2005-2012 354,3 60,74
1 Leilo de energia existente 2006-2013 123,9 71,63
ACL
Light Esco 1 2007-2011 20 120,15
Light Esco 2
2009 2011
2012
2013-jun/2026
11,88
31,88
314,7
119,97
Light Esco 3 2009 definida a cada ms PLD
(*) Os preos so referidos a janeiro/2009. No caso do ACR, so valores mdios cobrados das Distribuidoras.

A Companhia, atravs de sua comercializadora, est prospectando a contratao da energia cujos contratos expiram
em 2012 e 2013. Essa energia ser disponibilizada especialmente no ACL.
COMERCIALIZAO
A subsidiria integral Light ESCO uma empresa integradora de solues energticas e atua em parceria com o
cliente para encontrar as melhores alternativas para aquisio e otimizao do uso de energia. Sua atividade est
subdividida em dois segmentos de atuao: comercializao de energia no mercado livre e de fontes energticas
alternativas/incentivadas e servios de infraestrutura.
A Companhia foi autorizada pela ANEEL a atuar como agente comercializador por meio do Despacho n. 823, de 25
de abril de 2006.
Na comercializao de energia, a Companhia atua na compra e venda direta de energia (trader), na intermediao de
negociaes de compra e venda de energia (broker) e na representao e consultoria para Consumidores Livres.
Clientes
A maioria dos clientes de comercializao de energia esto localizados fora da rea de concesso da Companhia,
principalmente no Estado de So Paulo. Na rea de servios de energia e consultoria, grande parte dos clientes esto
localizados na rea de concesso da Companhia. O mercado de atuao da Companhia inclui: (i) consumidores com demanda
superior a 3 MW e tenso maior que 69 kV; (ii) consumidores com demanda superior a 3 MW atendidos em qualquer tenso
desde que ligados aps 7 de julho de 1995; e (iii) consumidor responsvel por Unidade Consumidora ou conjunto de Unidades
Consumidoras do Grupo A, integrantes do mesmo submercado no SIN, reunidas por comunho de interesses de fato ou de
direito, cuja carga seja maior ou igual a 500 kW, desde que adquiram energia de fontes incentivadas de energia.
A rea de servios de energia compreende uma grande quantidade de servios que podem ser oferecidos a uma
grande quantidade de clientes, desde o consumidor residencial s grandes indstrias eletrointensivas. A Companhia
foca nos mdios e grandes consumidores industriais.
POLTICA COMERCIAL E RESULTADOS
No ano 2008, a receita lquida da comercializao foi de R$78,4 milhes, o que representou um aumento de 154,7%
em relao ao ano anterior. Tal crescimento decorrncia da estratgia de revenda direta de energia excedente da
Light Energia a clientes livres, do maior preo mdio de energia no mercado livre spot durante o ano, e tambm do
fechamento de novos contratos de eficincia energtica.
Em 2008, por meio da atuao na atividade de trader, a Light ESCO comercializou 434,3 GWh referentes a uma carteira de
54 clientes, da qual constam empresas como a Unilever e a General Motors. Na atividade de broker e consultoria, foram
negociados 1.325 GWh para uma carteira de 10 clientes, na qual se destacam empresas como a Gerdau, TV Globo e Vulcan.
Ao longo de 2008, foram celebrados contratos de venda de energia de longo prazo de cerca de 220 MW mdios. Os
contratos de longo prazo preveem uma receita consolidada de aproximadamente R$3,4 bilhes em valores atuais at
2027. Destaca-se a negociao com a Votorantim para venda de at 100 MW mdios em contrato que termina em
2027, sendo que, com esse contrato, o atendimento s necessidades energticas do Grupo Votorantim totaliza para o
Grupo Econmico uma receita prevista de cerca de R$2 bilhes at 2027.
160

A receita lquida do 1 trimestre de 2009 foi de R$17,9 milhes, 40,1% inferior receita verificada no 1 trimestre de
2008. Tal reduo funo principalmente do menor volume de vendas diretas realizadas neste trimestre em
comparao ao 1 trimestre de 2008, decorrente da diferena da curva de sazonalizao dos contratos de compra e
venda nos perodos, com menor alocao neste trimestre em comparao ao mesmo trimestre de 2008. Alm da
reduo do volume de vendas, a queda de R$200,3/MWh do preo mdio de energia da CCEE (spot) entre os
trimestres de 2008 e 2009 tambm influenciou negativamente a receita da comercializadora.
No primeiro trimestre de 2009, a Light ESCO comercializou diretamente 111,8 GWh, referente a uma carteira de 47
clientes e 273,4 GWh na atividade de trader, para uma carteira de 9 clientes na atividade de consultoria e broker.
Novos clientes foram agregados ao portflio, tais como Dedini, Rhodia e a ELETROPAULO.
PRESTAO DE SERVIOS
A atividade de prestao de servios tambm apresentou evoluo, aumentando seu portflio de clientes mediante a
oferta de novos servios.
Em 2008, destacamos os servios para ligao do complexo da Fundao Oswaldo Cruz FIOCRUZ, incluindo a
construo de subestao e respectivo ramal de alta tenso, o qual inaugurou uma nova rea de ofertas da Light
ESCO, e que possibilitaro o atendimento s atuais e futuras expanses da demanda eltrica, fruto da inaugurao de
novas unidades industriais dentro do complexo de Manguinhos, na Zona Norte da cidade do Rio de Janeiro.
Tambm em 2008 foi celebrado um contrato para retrofit (reforma) da central de gua gelada do sistema de
climatizao do edifcio Santos Dumont no centro da Cidade do Rio de Janeiro.
Ainda nessa linha de negcios foi celebrado contrato com a Academia Brasileira de Letras ABL visando o retrofit da central
de gua gelada do Edifcio Palcio Austregsilo de Athayde, o qual gerar uma receita por um perodo de aproximadamente 7
anos, com os mesmos benefcios ambientais apontados acima, e cujos servios esto em fase final de concluso.
importante ressaltar que, em ambos os projetos, a Light ESCO contou com o suporte da linha de crdito
PROESCO disponibilizada pelo BNDES para apoio a projetos de eficincia energtica.
Na rea de servios de energia e infraestrutura, foi constituda, em 2008, uma sociedade de propsito especfico
(SPE) pela Light ESCO, Ecoluz e BR Distribuidora, com as participaes de, respectivamente, 33%, 34% e 33%,
para desenvolver projetos de eficincia energtica na automao dos sistemas de ar condicionado, reforma e
modernizao dos sistemas de iluminao de 32 unidades da Tele Norte Leste Participaes S.A. em todo o Brasil.
No primeiro trimestre de 2009 foi ainda concluda importante negociao para realizao de projeto com a Rede
Globo, para a construo de subestao de 138 kV e reforma do sistema de gerao de gua gelada do PROJAC. O
objetivo do projeto a expanso das capacidades de suprimento de energia eltrica e gua gelada, buscando tambm
a reduo nos custos de energia, operao e manuteno.
CONCORRNCIA
A atividade primordial da Companhia, de distribuio de energia eltrica, caracteriza-se como um monoplio natural,
pelo qual a operao de apenas uma concessionria em determinada regio traz mais eficincia econmica do que a
existncia de concorrncia. Este fenmeno verificado nas chamadas indstrias de rede, englobando, alm da
distribuio de energia eltrica, o gs canalizado, saneamento bsico, telefonia fixa e outros. Em outras palavras, o
ente fsico do sistema de rede que determina o monoplio natural.
O servio de transporte de energia remunerado por meio da TUSD. Dessa forma, os Consumidores Livres
localizados dentro da rea de concesso da Companhia devem utilizar a rede de distribuio da Companhia para ter
acesso energia eltrica, remunerando a Companhia por meio da TUSD.
O Decreto n 5.597, de 26 de novembro de 2005, autorizou os Consumidores Livres a pararem de pagar as tarifas
TUSD para as Distribuidoras caso tenham rede prpria que os permita conectar-se diretamente Rede Bsica.
Embora a migrao de Consumidores Livres possa afetar o resultado operacional da Companhia, a reduo da receita
derivada de tal migrao geralmente no causa reduo das margens de lucro, pois a remunerao pelo uso da Rede
Bsica que decorre da TUSD continua a ser recebida mesmo depois da migrao.
161

A Lei do Novo Modelo do Setor Eltrico requer que as operaes de compra e venda de energia eltrica sejam
realizadas em dois segmentos de mercado, ou ambientes de contratao: o Regulado e o Livre. O ACR o
segmento do mercado no qual se realizam as operaes de compra e venda de energia eltrica entre agentes
vendedores e Distribuidoras, precedidas de licitao. Neste ambiente as Geradoras competem entregando propostas
em leiles para novas concesses, onde a proposta vencedora obtm o contrato de concesso e um contrato de venda
da energia com prazo entre 15 e 30 anos.
O ACL o segmento do mercado no qual se realizam as operaes de compra e venda de energia eltrica atravs de
Contratos Bilaterais livremente negociados, nos quais os preos e condies so acordados entre as partes. Nesse
ambiente, a competio exercida entre os concessionrios e autorizados de gerao, comercializadoras e
importadores de energia eltrica.
A Companhia enfrenta concorrncia de outras comercializadoras e Geradoras de energia eltrica por Consumidores
Livres.
As tabelas abaixo evidenciam os principais concorrentes da Companhia nos segmentos de distribuio, gerao e
comercializao de energia eltrica.
Principais competidores no segmento de distribuio
Competidores Participao no mercado de distribuiao (%)
Companhia 6,3
ELETROPAULO 11,7
CEMIG 7,8
Companhia Paulista de Fora e Luz (CPFL Paulista) 6,8
Companhia Paranaense de Energia (Copel) 6,8
Centrais Eltricas de Santa Catarina S.A (Celesc) 5,1

Fonte: ANEEL, ano de 2008.


Principais competidores no segmento de gerao
Competidores Participao no mercado de gerao (%)
Companhia 0,8
CHESF 10,2
Furnas 9,1
Eletronorte Centrais Eltricas do Norte do Brasil S.A 8,9
Cia. Energtica de So Paulo (CESP) 7,2
Itaipu Binacional 6,7

Fonte: ANEEL, maio de 2009.


Principais competidores no segmento de comercializao
Competidores Participao no mercado de comercializao (%)
Companhia 0,6
CPFL 21,6
Tractebel Energia Comercializadora Ltda. 15,2
Petrobras Comercializadora de Energia Ltda. 14,9
Enertrade Comercializadora de Energia 10,3
Tradener Ltda. 6,0

Fonte: CCEE, ano de 2008.



Adicionalmente, em virtude da discricionariedade do Poder Concedente para a renovao da concesso da
Companhia, a Companhia pode ter de enfrentar concorrncia significativa de terceiros ao pleitear a renovao de sua
concesso ou para obter quaisquer novas concesses. A aquisio de determinadas concesses por concorrentes
poderia afetar negativamente os resultados das operaes da Companhia.
PROGRAMA DE INVESTIMENTOS
Em 2008 foram aplicados R$546,7 milhes em projetos de investimentos, dos quais se destacam os direcionados ao
desenvolvimento de redes de distribuio, que envolvem principalmente novas ligaes, aumento de capacidade e
manuteno corretiva, no montante de R$165,4 milhes; melhoria de qualidade (otimizao de estrutura e
manuteno preventiva) no valor de R$64,8 milhes; e aes de combate a perdas com CAPEX de R$156,0 milhes.
Em gerao, houve investimentos de R$24,8 milhes em manuteno e de R$23,0 milhes referentes aos trs novos
projetos em gerao.
162

Para efeito de imobilizado, contemplam-se adicionalmente os encargos financeiros dos emprstimos da Companhia
junto s instituies financeiras no valor de aproximadamente R$41,6 milhes e R$10,4 milhes relativos ao efeito
contbil da atualizao monetria do uso do bem pblico pela Usina de Itaocara, previstos na concesso da Usina,
totalizando R$601,3 milhes em 2008.
No 1 trimestre de 2009, foram aplicados R$79,9 milhes em projetos de investimentos, dos quais se destacam os
direcionados ao desenvolvimento de redes de distribuio (novas ligaes, aumento de capacidade, e manuteno
corretiva) e melhoria de qualidade (otimizao de estrutura e manuteno preventiva) no valor de R$52,8 milhes; e
aes de combate a perdas com CAPEX de R$19,1 milhes. Em gerao, os investimentos somaram R$4,3 milhes,
referentes aos trs novos projetos, alm da manuteno do parque gerador existente. O cronograma de investimento
prev uma acelerao do montante investido durante o ano, com uma concentrao menor dos investimentos no
primeiro trimestre do ano.
INVESTIMENTOS E DESINVESTIMENTOS RECENTES RELEVANTES
No ano de 2008 e no primeiro trimestre de 2009, a Companhia realizou diversos investimentos e desinvestimentos.
Entre os investimentos, os de maior relevncia foram os seguintes:
Programa de Expanso da Rede, que faz parte do Projeto Novas Ligaes/Aumento de Capacidade
- a Companhia gastou, em 2008, R$119,7 milhes, e R$21,2 milhes no primeiro trimestre de
2009;
Programa Reduo das Perdas, integrante do Projeto de Recuperao de Energia - a Companhia
gastou, em 2008, R$156,0 milhes, e R$18,5 milhes no primeiro trimestre de 2009;
Programa Aumento de Capacidade/Modernizao SETDs, do Projeto Implantao/Modernizao e
Revitalizao de Trafos de Diversas - a Companhia gastou R$60,6 milhes em 2008, e R$7,2
milhes no primeiro trimestre de 2009;
Programa Tecnologia da Informao, relativo ao Projeto Sistema Corporativo de Informtica - a
Companhia gastou R$30,3 milhes, em 2008, e R$1,8 milhes no primeiro trimestre de 2009; e
Programa Frota/Prdios, do Projeto Renovao Frota/Reforma Instalaes - a Companhia gastou -
R$2,8 milhes, em 2008, e R$0,4 milho no primeiro trimestre de 2009.
Entre os desinvestimentos, os de maior relevncia foram: (i) a venda do prdio na Praia do Flamengo, n. 66, no valor
de R$28,0 milhes, em abril de 2007; (ii) a venda do terreno localizado em Botafogo, no valor de R$16,3 milhes,
em maro de 2008, e neste mesmo ano a venda do Lote Via Light, no valor de R$0,4 milho; e (iii) venda do Prdio
de Barra Mansa e casa Lajes nos valores R$0,6 milho e R$0,8 milho no 1 trimestre de 2009. Todos esses ativos
so no operacionais.
PESQUISA E DESENVOLVIMENTO DE NOVOS PRODUTOS OU SERVIOS
O Programa de P&D do Grupo Econmico est pautado na busca de inovaes para fazer frente aos desafios
tecnolgicos e de mercado, objetivando a alocao e a aplicao eficiente dos recursos. Assim, os programas anuais
de P&D, mais do que uma obrigao, so uma oportunidade para incentivar o pensamento criativo e inovador nas
empresas do Grupo.
A pesquisa aplicada sempre foi o foco dos Programas de P&D e reflete a preocupao do Grupo Econmico em
viabilizar projetos que gerem resultados concretos e que possam ser aplicados no aprimoramento da gesto dos
processos, contribuindo para a melhoria contnua na prestao dos servios.
Como as reas a serem beneficiadas usurias potenciais dos produtos gerados por cada projeto so envolvidas
desde o incio, os riscos inerentes ao processo de P&D e suas incertezas ficam sensivelmente diminudos. Alm
disso, o alinhamento dos temas s linhas de pesquisa do P&D resulta num comprometimento maior com os
resultados alcanados, gerando produtos com maior aplicabilidade e ganhos para a organizao.
Com o projeto de P&D Agenda de Planejamento Estratgico Integrado Inovao Tecnolgica desenvolveu-se um
163

modelo de planejamento estratgico de P&D que estivesse alinhado aos objetivos corporativos do Grupo Econmico.
Esse modelo segue as determinaes da nova regulamentao da ANEEL, que exigiu das concessionrias a
apresentao de um planejamento estratgico de P&D que contemplasse o horizonte de cinco anos.
O projeto subsidiou a construo do Planejamento Estratgico de P&D do Grupo Econmico, com a identificao de
diretrizes temticas de P&D convergentes com a estratgia, necessidades e metas de crescimento do Grupo
Econmico. Considerando os temas especficos da ANEEL, foram definidas 19 linhas de pesquisa.
O Programa de P&D elaborado de acordo com a Lei n 9.991, de 24 de julho de 2000, que define a obrigatoriedade
das concessionrias de servios pblicos de distribuio de energia eltrica em investir, at 31 de dezembro de 2010,
0,50% de sua receita operacional lquida em Programas de P&D e 0,75% a partir de 1 de janeiro de 2011. Por sua
vez, as concessionrias de gerao devem aplicar o montante mnimo de 1,00% de sua receita operacional lquida em
pesquisa e desenvolvimento do setor eltrico.
Em 2008, a Light SESA desenvolveu 59 projetos, com investimentos da ordem de R$9,0 milhes e a Light Energia
desenvolveu 5 projetos com investimentos da ordem de R$1,2 milho, sendo que alguns projetos so plurianuais.
A partir de dezembro de 2008, j sob as regras da nova regulamentao da ANEEL, as empresas do Grupo
Econmico iniciaram o processo de contratao de novos projetos e, at maro deste ano, estavam em execuo um
total de 79 projetos de P&D, sendo 74 da Light SESA e 5 da Light Energia.

A nova regulao torna mais gil o desenvolvimento dos projetos ao dispensar a aprovao prvia da ANEEL e
permitindo ao Programa de P&D responder com mais rapidez s demandas tecnolgicas das empresas do Grupo
Econmico. Cabe destacar, tambm, que a nova regulamentao contempla a insero de novas fases na cadeia de
inovao, permitindo que o desenvolvimento do projeto avance at sua insero no mercado.
A partir dessas mudanas no processo de P&D, o Grupo Econmico, alm de valorizar a pesquisa acadmica, passa a
contribuir tambm para o desenvolvimento industrial ao avanar na cadeia de inovao dos projetos. Dentre os
projetos que j esto nessa fase, destacam-se: o projeto de espaadores polimricos para rede compacta de
distribuio (lote pioneiro e insero no mercado) e o projeto de transformador de distribuio autoprotegido
compacto (cabea de srie).
RELACIONAMENTO COM CLIENTES
Sistema de Gesto Comercial
O Sistema de Gesto Comercial, implantado em outubro de 2006, passou a ser o grande diferencial no
relacionamento da Companhia com seus clientes. A soluo constituda pelos mdulos CRM (Gerenciamento do
Relacionamento com o cliente), CCS (Faturamento, Cobrana e Arrecadao) e BW (Informaes Gerenciais),
totalmente integrada com os demais sistemas da Light SESA.
O novo sistema trouxe diversos benefcios, conforme indicados abaixo.
Implantao realizada sem impacto para os clientes externos.
Melhora nos indicadores de gesto como reclamaes, reduo de revises de contas, etc.
Forte integrao com os demais sistemas da Companhia.
Reduo de equipe de backoffice com a automatizao de processos.
Melhoria na gesto, principalmente no relacionamento com o cliente e na cobrana com a viso do
cliente.
Padronizao dos processos de varejo e Grandes Clientes.
Agrupamento de contratos para um mesmo cliente.
164

Eficincia na identificao e normalizao de possveis fraudadores.
Melhoria na qualidade do cadastro de clientes.
Inteligncia comercial: todos os clientes e produtos em uma base nica e consolidao do cadastro.
Gerenciamento por clientes e no por Unidade Consumidora com gerenciamento de histrico de
contatos, solicitaes reincidentes e alertas especiais.
Melhoria no atendimento comercial: disponibilidade durante 24 horas por dia, 7 dias por semana,
de forma que h maior agilidade no tocante ao agendamento de visitas, viso nica do cliente e
consolidao dos canais de comunicao (agncias, teleatendimento, agncia virtual, denncias e
ouvidoria).
Satisfao do cliente: maior controle e rapidez na execuo dos servios de campo (novas ligaes,
religaes, troca de medidor, etc.).
Melhoria dos processos comerciais: maior controle da qualidade do faturamento, maior eficincia
no processo de cobrana e no combate ao furto de energia.

Canais de Atendimento
Atualmente, a Light SESA possui os seguintes canais de atendimento aos clientes: 29 Agncias Comerciais, 7 postos
de autoatendimento, 1 Agncia Mvel, o website www.light.com.br (Agncia Virtual e Clique Light); Call
Center - para o segmento Varejo (Disque-Light 24horas, Disque-Light Emergncia e Disque-Light deficientes
auditivos) e Grandes Clientes (Emergncia Grandes Clientes); alm da Ouvidoria.
Pela busca contnua pela qualidade dos servios prestados aos clientes e para reduzir os custos operacionais, a Light
SESA investiu em melhorias constantes nos seus canais de atendimento e relacionamento durante o ano de 2008.
A Agncia Virtual ganhou novas funcionalidades possibilitando maior facilidade de acesso pelos clientes. Com isso,
houve um aumento significativo na utilizao deste canal: de 7% em janeiro de 2007, para 19,66% em dezembro de
2008, com relao ao percentual de utilizao da Agncia Virtual em relao aos demais canais de atendimento,
sendo importante informar ainda que 100% dos atendentes neste canal so portadores de necessidades especiais, o
que refora o nosso compromisso com a responsabilidade social.
O website oferece tambm o acompanhamento de servios que geram uma grande quantidade de contatos e
protocolos de reclamaes.
J para o Call Center, a Light SESA investiu em treinamentos intensivos, reciclagens de 100% da operao,
campanhas motivacionais, e novo modelo de gesto para melhorar o nvel de servio, reduzir o tempo mdio de
atendimento e fila de espera. Est em processo, a atualizao da ferramenta intranet, que tem o objetivo de atualizar
os scripts de atendimento e processos comerciais, que tambm contribui para a reduo de custos operacionais.
O objetivo desses projetos, entre outros, melhorar os resultados da Companhia nos ndices relacionados qualidade
do atendimento e, consequentemente, nos ndices de satisfao do cliente.
A Light SESA lanou em 2008 o projeto da Agncia Mvel. Atravs desse canal de atendimento itinerante, a
Companhia est presente no dia a dia dos consumidores, nas praas, no interior, nos eventos sociais, entre outros.
Para melhorar a qualidade do atendimento, foi implantado, em janeiro de 2009, novo modelo e sistema de monitoria
de todos os canais de atendimento com o objetivo de alinhar os processos comerciais de todos os canais com as
normas internas e regulamentos vigentes, buscando a satisfao do cliente e qualidade no atendimento para gerar
melhores resultados nas pesquisas do setor e nos indicadores, alm de reduzir a quantidade de processos judiciais
contra a empresa.
A Light SESA tambm investe em criao de centrais de atendimento instaladas nas prprias comunidades, como
uma estratgia de facilitar o atendimento das demandas comunitrias, melhorando, assim, o relacionamento com seus
clientes e dando maior agilidade na prestao dos servios.
165

Em janeiro de 2009, a Light SESA foi classificada como segunda empresa do setor eltrico que mais respeita o
consumidor, a partir de pesquisa realizada pela Revista Consumidor Moderno.
Para o segmento de Grandes Clientes, a Companhia disponibiliza uma estrutura exclusiva de atendimento:
Atualmente, os canais de atendimento aos Grandes Clientes da Companhia so: (i) coordenaes de clientes
corporativos, espao Grandes Clientes e servios; (ii) Espao Grandes Clientes; (iii) ouvidoria; e (iv) conselho de
consumidores (frum que conta com a participao de representantes dos consumidores residencial, comercial,
industrial, rural e poder pblico).
PRMIOS
Campanha de segurana da Companhia ganha prmio da ABCE maio 2008
A campanha Sua Vida Vale Mais, voltada para a segurana do trabalho, conquistou o prmio da I Mostra de Prticas
de Comunicao para Preveno de Acidentes com o Pblico Interno, promovida pela Associao Brasileira de
Concessionrias de Energia Eltrica (ABCE). A Companhia concorreu com CPFL, Elektro, Cemar e Duke Energy,
em evento que teve o hotel Pestana de So Paulo como cenrio, dias 13 e 14 de maio.
Selo Empresa Cidad (Adeso da Companhia ao Maternidade Cidad) maio de 2008
As funcionrias da Companhia j tm direito a ficar mais tempo com seus bebs aps o parto. que a companhia de
energia aderiu Lei Estadual n 5.160/2007, de autoria do deputado Coronel Jairo, que amplia o perodo de licena-
maternidade de 120 dias para 180 dias. A companhia de energia, que sempre esteve na vanguarda dos
acontecimentos, principalmente os que envolvem o cotidiano da populao e o desenvolvimento sustentvel do Rio
de Janeiro, recebeu o Selo Empresa Cidad pela adeso.
Companhia premiada por programas de Engajamento e Liderana julho 2008
O Programa de Engajamento, que levou 100% dos empregados s salas de aula, foi distinguido com o Prmio Ser
Humano Oswaldo Checchia 2008 na modalidade Gesto de Pessoas, Categoria Empresarial, oferecido pela
Associao Brasileira de Recursos Humanos.
O Programa de Desenvolvimento de Lideranas, integrado ao Programa de Engajamento, recebeu o reconhecimento
pela Associao Brasileira de Recursos Humanos em nvel nacional. A Companhia concorreu com 84 grandes
empresas brasileiras.
Companhia ganha o prmio Nacional de Responsabilidade Socioambiental Empresarial outubro 2008
Oferecido pelo Instituto Ambiental Biosfera, esse prmio reconhece empresas que incentivam ou promovem
iniciativas de sucesso nas reas social, tica, ambiental e de desenvolvimento sustentvel.
Companhia pela segunda vez entre as empresas que compem o ISE-Bovespa novembro 2008
A Companhia foi selecionada pela Bolsa de Valores de So Paulo (Bovespa) para integrar, pelo segundo ano
consecutivo, a carteira do ndice de Sustentabilidade Empresarial (ISE) que vai vigorar de 1 de dezembro de 2008 a
30 de novembro de 2009. A lista das empresas que compem a carteira foi divulgada em 25 de novembro pela
Bovespa.
A Companhia reconhecida como Empresa Cidad novembro 2008
A Companhia foi certificada pelo Conselho Regional de Contabilidade (CRC-RJ) como Empresa Cidad, por seu
compromisso com a Responsabilidade Social, ao lado de outras 34 empresas cariocas.
A certificao valoriza as empresas brasileiras que documentam, por meio de Balano Social IBASE, os
investimentos nas reas social e ambiental. A premiao fruto de uma parceria entre o Conselho, a Firjan, a
Fecomrcio e o Departamento de Contabilidade da UFRJ.
166

Principais distines concedidas ao diretor-presidente e executivos da Companhia
Em dezembro de 2008, o diretor-presidente Jos Luiz Alqures foi eleito Lder do Ano do Setor Eltrico Brasileiro
pelo Frum de Lderes Empresariais. A indicao foi feita por empresrios do setor, em reconhecimento a uma
intensa e importante atuao na rea de energia ao longo de sua trajetria profissional e, em especial, nos ltimos
dois anos, como presidente da Companhia. Alqures compartilhou o prmio com Djalma Bastos de Morais, diretor-
presidente da CEMIG.
Em dezembro de 2008, o diretor-presidente, Jos Luiz Alqures, e ao superintendente de relaes institucionais,
Eduardo Camillo, receberam pela Cmara Municipal de Barra do Pira/RJ, o ttulo de Cidado Barrense, em
agradecimento atitude solidria da empresa para com a cidade durante um perodo recente de fortes temporais. A
Companhia colaborou no resgate da populao atingida, com cesso de veculos e equipamentos.
SEGUROS
Em 31 de maro de 2009, a Companhia possua seguros visando a cobertura de seus principais ativos e riscos
derivados de suas atividades, dentre os quais possvel citar:
Tipos de Seguro Cobertura
Importncia
Segurada
Prmio Anual Data de Vigncia
Seguro de Riscos
Operacionais
Danos materiais ocasionados a
prdios, mveis e mquinas
decorrentes de incndio, exploso,
desentulho, alagamentos, terremoto,
quebra de maquinrio e danos
eltricos.


R$2.259.176.101(#)
R$1.108.090 31/10/08 a 31/10/09
Seguro de
Responsabilidade
Civil Geral
Reembolso de indenizaes que a
Light SESA venha a ser compelida a
pagar, em decorrncia de sentena
transitada em julgado ou acordo
autorizado pela seguradora em
funo de sua responsabilidade civil
por danos involuntrios, materiais
e/ou pessoais causados a terceiros
em virtude da execuo de sua
atividade, incluindo danos
decorrentes de poluio,
contaminao ou vazamentos
sbitos.

R$18.277.000 R$504.448 25/09/08 a 25/09/09
Seguro Transporte
Internacional
Danos ocasionados aos bens
importados durante o trajeto que a
mercadoria percorre para chegar at
as dependncias da Light SESA,
incluindo aqueles ocasionados
durante os embarques de carga


US$1.500.000*

Prmio pago por cada
evento

01/07/08 a 01/07/09(**)
Seguro Garantia
Garante o fiel cumprimento das
obrigaes assumidas pela Light
SESA em contratos de compra e
venda de energia celebrados com
Geradoras. Em 31 de maro de 2009,
dos 36 contratos e compra e venda
de energia oriundos dos leiles
realizados pela CCEE, 8
apresentavam as respectivas aplices
de seguro garantia.

R$5.788.972 R$50.313 01/01/09 a 31/12/09
Seguro
Compreensivo
Empresarial
Cobre 19 localidades da Light SESA
contra danos decorrentes de riscos de
incndio, danos eltricos e perda de
receita com aluguel em decorrncia
de sinistro coberto.
R$2.415.000 R$1.661
04/05/09 a 04/05/10

(*) Prmios expressos em Dlares e pagos em Reais, convertidos pela taxa de cmbio da data do pagamento.
(#) O Limite Maximo de Indenizao (LMI) de R$348.892.500,00
(**) A renovao deste seguro est em fase de negociao.

167


Alm das aplices listadas acima, a Companhia tambm possui seguros de:
Seguro de Vida em Grupo Empregados;
Seguro de Vida em Grupo Executivos;
Seguro de Acidentes Pessoais Estagirios;
Seguro de Vida Diretores e Conselheiros;
Seguro Automvel Frota Diretoria; e
Seguro Viagem.
A Companhia acredita que suas aplices contratadas junto a renomadas seguradoras refletem as condies usuais de
mercado para os tipos de seguros contratados e abrangem coberturas em escopo e montantes considerados
suficientemente adequados pela sua administrao e por consultores de seguros, considerando o porte da Companhia
e os riscos inerentes s suas operaes, no havendo, da data deste Prospecto, quaisquer pendncias relativas a
sinistros ocorridos e/ou em fase de negociao com as seguradoras.
O montante de prmios de seguros pagos pela Companhia, para o ano de 2008 e o trimestre encerrado em 31 de
maro de 2009, corresponde a R$2,5 milhes e R$202,9 mil, respectivamente.
PROPRIEDADE INTELECTUAL
No Brasil, adquire-se a propriedade de uma marca somente pelo registro validamente expedido pelo INPI.
A Companhia titular, no Brasil, de diversos registros de marcas perante o INPI, dentre os quais destaca-se a marca
Light como a principal marca da Companhia tendo em vista que identifica a Companhia e distingue os servios por
ela prestados ao mercado consumidor. Esta marca se encontra devidamente registrada junto ao INPI em diferentes
apresentaes, como por exemplo, marca nominativa e marca mista, e no apresenta pendncias.
Outra marca cujo pedido de registro foi solicitado pela Companhia a Demanda Plus Light, que, entretanto,
considerada irrelevante para a Companhia, visto que identifica um pacote especial de servios que no mais
oferecido pela mesma. Tal pedido de registro foi indeferido pelo INPI, que considerou a marca no passvel de
registro por tratar-se de expresso de propaganda. Em 4 de junho de 2007, a Companhia entrou com recurso contra o
indeferimento do pedido de registro, negando que a marca em questo seria utilizada como meio de propaganda. O
processo de registro da marca atualmente aguarda deciso do INPI.
Destaca-se, ainda, o pedido de patente depositado pela Companhia junto ao INPI, em 8 de junho de 2005, no que se
refere inveno de Selo de Segurana com Indicador Qumico de Violao. Trata-se de um selo qumico para
lacrar medidores, equipado com um sensor qumico que permite detectar visualmente a sua violao. Referida
inveno classificada como de alta relevncia pela Companhia, pois com a implementao de referido selo em seus
produtos, a Companhia poder evitar inmeras fraudes. A patente est em processo de registro perante o INPI.
O outro pedido de patente depositado pela Companhia em conjunto com o Centro de Pesquisa e Desenvolvimento
em Telecomunicaes CPqD perante o INPI, em 6 de agosto de 2007, refere-se inveno do Sensor e Sistema
para Deteco da Corroso em Camada de Zinco sobre Ao. Trata-se de um sensor que detecta a corroso na alma
de ao dos cabos CAAA (cabo de alumnio com alma de ao). Referida inveno tambm classificada como de alta
relevncia pela Companhia, pois detecta o grau de corroso e desta forma evita o rompimento destes cabos, e
consequentemente a interrupo do fornecimento de energia. A patente est em processo de registro perante o INPI,
e desde 18 de maro de 2008 est no perodo de sigilo, que perdurar pelo perodo de 18 meses.
168

ASPECTOS AMBIENTAIS
Responsabilidade Ambiental
As atividades da Companhia esto sujeitas legislao municipal, estadual e federal, que dispe amplamente sobre
proteo ao meio ambiente. As violaes legislao ambiental podem caracterizar crime, atingindo tanto os
administradores como a prpria pessoa jurdica da Companhia. Podem, ainda, acarretar penalidades administrativas
como multas de at R$50 milhes (aplicveis em dobro ou no seu triplo em caso de reincidncia) e suspenso
temporria ou definitiva da atividade poluidora. Ressalte-se que tais sanes sero aplicadas independentemente da
obrigao de reparar a degradao imposta ao meio ambiente e a terceiros afetados. Na esfera civil, os danos
ambientais implicam responsabilidade solidria e objetiva, direta e indireta.
A Companhia vem desenvolvendo diversos projetos e programas voltados para preservao do meio ambiente em
sua rea de concesso, consolidando-se cada vez mais como empresa ambientalmente responsvel, medida que, a
cada ano, eleva o nmero de aes ambientais empreendidas, seguindo os princpios do desenvolvimento sustentvel.
Dentre essas aes, merecem destaque: (i) implantao do Sistema de Gesto Ambiental, fundamentado na norma NBR ISO
14001, j com inmeros empreendimentos certificados (para obter maiores informaes a respeito dos empreendimentos
certificados, ver a seo Polticas de Responsabilidade Social, Patrocnio e Incentivo Cultural, na pgina 246 deste
Prospecto); (ii) todas as instalaes do parque gerador so certificadas nas normas NBR ISO 9001 (qualidade) e OHSAS
18001 (segurana e sade ocupacional) e NBR ISO 14001; (iii) continuidade do Programa de Recuperao de reas
Degradadas (PRAD) ou Programa de Reflorestamento, que teve incio em 1992, com a realizao da Conferncia Rio Eco 92;
(iv) implantao de programas visando melhorar o seu desempenho ambiental, tais como Uso de Papel Reciclado, Reduo
do Conflito Rede/rvore; Projeto Emisses Zero; Produo + Limpa; Projeto Desperdcio Zero e outras medidas de
preveno e controle da poluio (para obter mais informaes a respeito desses e de outros programas desenvolvidos pela
Companhia, ver a seo Polticas de Responsabilidade Social, Patrocnio e Incentivo Cultural, na pgina 246 deste
Prospecto); (v) substituio de mais de 600 km de rede area de distribuio para reduo de conflito rede/rvore por meio
da instalao de cabos cobertos, pr-reunidos e multiplexados; e (vi) parcerias com universidades, que tm permitido a
realizao de projetos ambientais de P&D, com benefcios no somente conservao dos recursos ambientais disponveis na
rea de concesso da Companhia, mas tambm comunidade acadmico-cientfica e sociedade como um todo Para obter
mais informaes a respeito desse tema, ver a na seo Atividades da Companhia Pesquisa e Desenvolvimento de Novos
Produtos e/ou Servios, na pgina 163 deste Prospecto.
No houve, at 31 de maro de 2009, paralisao de quaisquer atividades da Companhia em decorrncia de
desrespeito s leis ou regulamentos ambientais. A Companhia, embora diligente em suas atividades no que diz
respeito ao meio ambiente e ciente das suas responsabilidades e da regulamentao brasileira do meio ambiente, no
adota quaisquer padres internacionais relativos proteo ambiental. Cumpre notar que a Companhia observa a
NBR ISO 14001 (que apesar de ser uma norma brasileira, est fundamentada na norma ISO 14001 internacional),
aderiu ao Pacto Global para mudanas climticas (integrando a Comisso de Meio Ambiente do Comit Brasileiro
do Pacto Global) e passou a integrar o ndice de Sustentabilidade Empresarial ISE da BM&FBOVESPA. Para
obter mais informaes a respeito desse tema, ver a seo Polticas de Responsabilidade Social, Patrocnio e
Incentivo Cultural, na pgina 246 deste Prospecto.
Licenciamento Ambiental
A legislao ambiental brasileira determina que o regular funcionamento de atividades consideradas efetiva ou
potencialmente poluidoras, ou que, de qualquer forma, causem degradao do meio ambiente, est condicionado ao
prvio licenciamento ambiental, a ser concedido pelo respectivo rgo ambiental competente. A ausncia da licena
ambiental pode sujeitar uma empresa a sanes de natureza civil, administrativa e/ou penal, alm da responsabilidade
de reparar qualquer consequente dano ambiental.
O processo de licenciamento ambiental segue, basicamente, trs estgios subsequentes: licena prvia, licena de
instalao e licena de operao. Em virtude das exigncias legais e regulatrias nos planos federal, estadual e
municipal, e conforme as melhores prticas do setor de energia eltrica, a Companhia detm, vlidas e em vigor, ou
est, efetivamente, em vias de obter, as autorizaes e licenas ambientais relevantes para o vlido exerccio de suas
atividades, inexistindo qualquer circunstncia material impeditiva da normal conduo dessas atividades.
169

EMPREGADOS E POLTICAS DE RECURSOS HUMANOS
Em 31 de maro de 2009, a Companhia contava com 3.725 empregados e 99 estagirios de nveis tcnico e superior.
Todos os estagirios possuem termos de compromisso devidamente firmado com suas respectivas instituies de
ensino e desempenham funes relacionadas aos seus respectivos cursos.
Alm disso, em janeiro de 2009, a Companhia selecionou 27 jovens talentos, dando continuidade ao seu Programa de
Trainee Light, implementado em janeiro de 2008.
A tabela que segue indica o nmero de empregados da Companhia em 31 de dezembro de 2006, 2007 e 2008 e em
31 de maro de 2009, bem como sua diviso por funes:
Natureza do
Cargo

dez/05

%

dez/06

%

dez/07

%

dez/08

%

mar/09

%

Gerencial 267 6,40% 265 6,38% 249 6,37% 225 6,03% 231 6,20%
Profissional 664 16,00% 658 15,85% 634 16,23% 640 17,15% 652 17,50%
Tcnica 1.315 31,70% 1.481 35,68% 1.626 41,62% 1.510 40,46% 1.506 40,43%
Operacional 1.237 29,80% 1.228 29,58% 1.096 28,05% 1.032 27,65% 1.007 27,03%
Administrativa 664 16,00% 519 12,50% 302 7,73% 325 8,71% 329 8,83%
Total Global 4.147 100,00% 4.151 100,00% 3.907 100,00% 3.732 100,00% 3.725 100,00%

Programas de Recursos Humanos
A fim de garantir que as diretrizes estratgicas e os planos tticos da Companhia passem a fazer parte do dia a dia
dos empregados da Companhia, em 2007, foi lanado um programa inovador de engajamento de 100% dos seus
empregados na misso e valores da empresa.
Em 2008, a Companhia lanou um novo plano ttico, um plano de valorizao que tem como objetivo dobrar o valor
de mercado da empresa em 2 anos, buscando a liderana setorial. Para viabilizar tal plano, faz-se necessria uma
importante mudana cultural dos empregados, a fim de garantir a adoo de uma postura mais pr-ativa e de
protagonismo no ambiente de trabalho e na vida.
No mbito da Diretoria de Gente da Companhia, essa mudana representa a implantao de uma slida cultura de
resultados e valorizao do mrito, que faz parte do Projeto Cultura de Resultados e Mrito.
Para suportar esse novo contexto empresarial e engajar todos os empregados em tal plano, a Academia Light lanou
o Programa Mais Valor. Dentre os programas de capacitao e gesto do conhecimento, incluem-se a Academia
Light e o investimento em treinamento, que, em 2008, foi de R$2,953 milhes.
A Companhia adota, ainda, um modelo de gesto participativa, estimulando o dilogo entre as equipes e seus lderes
e consolidando a cultura de resultados.
Poltica de Remunerao e Benefcios
A Companhia possui uma poltica de remunerao composta por salrio mensal, benefcios e remunerao varivel
(Programa de Participao nos Lucros e Resultados).
O pacote de benefcios sociais da Companhia engloba, principalmente, auxlio alimentao, auxlio-creche,
complementao de auxlio-doena, assistncia social e psicolgica, exame peridico de sade, plano de sade,
plano dental, seguro de vida, bolsa de estudo do Colgio 1 de Maio, cesta bsica, cesta de natal e licena para
acompanhamento hospitalar de dependentes.
Alm destes, a Companhia patrocina planos de previdncia privada, administrados pela Braslight, identificados
respectivamente como Plano A, Plano B e Plano C.
Os Planos A e B, na modalidade de benefcio definido, no recebem novas adeses de participantes desde 1 de
novembro de 1997, data da instituio do Plano C, o qual se caracteriza como sendo um plano misto, uma vez que
os benefcios programados so estruturados na modalidade de contribuio definida durante a fase de acumulao e
os demais na modalidade de benefcio definido.
170

A Companhia participa com 100% do valor da contribuio bsica e 50% do valor da contribuio adicional
realizadas pelo empregado. Para ter direito aos benefcios de aposentadoria, o empregado precisa ter no mnimo 55
anos de idade e 3 anos de tempo de contribuio. Alm disso, a Companhia faz o custeio integral das despesas
administrativas com a gesto previdenciria dos planos.
Em 28 de agosto de 2001, foram assinados pela Braslight e pela Light SESA dois instrumentos particulares de
contrato para equacionamento de dficit tcnico, refinanciamento das reservas a amortizar e da operao com a
patrocinadora, um relativamente aos Planos A e B e outro ao Subplano de Benefcios Definido Saldado do Plano
C, ambos patrocinados pela Light SESA e administrados pela Braslight. Os instrumentos foram aprovados pela
Secretaria de Previdncia Complementar - SPC, conforme correspondncia datada de 2 de outubro de 2001.
Como forma de pagamento, estabeleceu-se um perodo de 25 anos, atravs de 300 prestaes mensais consecutivas,
vencida a primeira prestao em 31 de julho de 2001 e as demais prestaes no ltimo dia til de cada ms
subsequente a julho de 2001, sendo que para o pagamento da parcela de incremento do dficit tcnico oriundo da
mudana da tbua de mortalidade, foi concedida uma carncia inicial de 60 meses, que se encerrou no ms de junho
de 2006.
De acordo com relatrio de avaliao atuarial emitido em 19 de janeiro de 2009, no 4 trimestre de 2008 a Braslight
efetuou a mudana de sua tbua geral de mortalidade, passando a adotar a tbua AT-83. Esta mudana ocorreu para
atender Resoluo CGPC n 18, de 28 de maro de 2006. O resultado atuarial do exerccio adicionado alterao
da tbua resultou em um aumento de R$71,8 milhes no contrato de equacionamento do dficit.
Plano de Participao nos Resultados
O Programa de Participao nos Lucros e Resultados est atrelado ao resultado do EBITDA da Companhia e o
pagamento dele composto por duas partes, sendo uma fixa e outra varivel. O valor a distribuir corresponde a 2%
do EBITDA, limitando-se, em sua parcela fixa, a R$17,0 milhes por ano. A parte varivel resultante do alcance de
metas globais e do alcance de metas especficas de cada rea. Os executivos possuem um programa especfico,
vinculado ao resultado de metas individuais e metas corporativas. Contemplado o programa destinado aos
executivos, o valor total distribudo em abril de 2007 foi de R$16,1 milhes referente ao exerccio de 2006; em abril
de 2008 foi de R$29,1 milhes referente ao exerccio de 2007; e, em abril de 2009, foi de R$21,9 milhes referente
ao exerccio de 2008.
Plano de Opo de Compra de Aes
A Companhia possui Plano de Incentivo de Longo Prazo, nas modalidades de Opo de Compra de Aes e de
Opes Fantasma, destinados exclusivamente aos executivos da Companhia, conforme explicado na seo
Administrao Plano de Opo de Compra de Aes, na pgina 207 deste Prospecto. Os demais empregados da
Companhia no possuem qualquer plano de opo de compra de aes da Companhia.
Relao com Sindicatos e Acordos Coletivos
Os empregados da Companhia so representados pelo SINTERGIA e pelo SENGE-RJ. O ltimo acordo coletivo foi
negociado com vigncia para o perodo de 1 de maio de 2009 a 30 de abril de 2010. Nos ltimos 3 anos no houve
greves ou paralisaes. No ltimo acordo coletivo, foi concedido reajuste de 5,6%, no incluindo trainees e o corpo
gerencial da Companhia. Dentre os benefcios ou vantagens previstos no acordo coletivo, destacam-se os seguintes:
(i) abono compensatrio no valor de R$850,00,; (ii) auxlio-refeio; (iii) auxlio-creche; (iv) cesta natalina; (v)
antecipao de 13 salrio; (vi) reenquadramento para ocupantes do cargo de agente de suporte comercial junior; e
(vii) salrio piso para ocupantes do cargo de engenheiros.
As relaes da Companhia com os sindicatos so pautadas em princpios de reconhecimento de sua
representatividade, baseadas em confiana mtua, transparncia e princpios ticos, assegurando aos seus
colaboradores proteo contra qualquer ato de discriminao que atente liberdade sindical. A Companhia e os
sindicatos firmaram dois acordos formais: o Acordo Coletivo de Trabalho e o Acordo de Responsabilidade Social,
que abrangem 100% dos empregados, sendo que este ltimo parte integrante dos contratos de servios tercerizados,
ficando, desta forma, a responsabilidade por garantir seu cumprimento estendida s empresas contratadas. Em 2008,
atravs de termo aditivo ao Acordo Coletivo de Trabalho, a Companhia e o sindicato majoritrio instituram
Comisso de Conciliao Prvia CCP, com o objetivo de conciliar conflitos individuais do trabalho.
171

Medicina e Segurana do Trabalho
No campo da segurana e sade ocupacional, a Companhia adotou aes de relevante valor no campo da preveno
de acidentes, incorporando no seu modelo de gesto o conceito de fora de trabalho no qual a mo de obra
tercerizada contratada elegvel s aes de preveno, similares quelas desenvolvidas para seu quadro de
empregados prprios. Dentre suas aes, integrou a taxa de frequncia de acidentados da fora de trabalho como um
dos indicadores para fins de pagamento da Participao nos Lucros e Resultados, reestruturou o comit permanente
de preveno de acidentes (CPPA), implantou em setembro de 2008, o Sistema de Gesto do Trabalho Seguro
SGTS, especialmente desenvolvido para as concessionrias do setor eltrico, com base em cinco grandes temas:
liderana, gesto de riscos, educao, controle e monitoramento, de onde partem todos os elementos que o
constituem, estabelecendo, assim, um sistema de gesto para controle e reduo dos nveis de riscos associados s
atividades da empresa.
A Companhia est comprometida com iniciativas capazes de garantir um ambiente de trabalho adequado, digno e
seguro, bem como preservar a sade dos funcionrios, atualizando, anualmente, o Programa de Controle Mdico de
Sade Ocupacional e o Programa de Preveno de Riscos Ambientais.
CONTRATOS RELEVANTES
Para informaes quanto aos contratos financeiros relevantes em que a Companhia parte, ver seo Discusso e
anlise da administrao sobre as demonstraes financeiras e os resultados operacionais Financiamentos
relevantes, na pgina 113 deste Prospecto.
Memorando de Entendimentos (Memorando) e Contratos de Constituio de Consrcio com a CEMIG
Celebrado em 20 de junho de 2008 entre a Companhia e CEMIG, o Memorando estabelece, fundamentalmente, que
as partes buscaro produzir, em conjunto, planos de negcios para o desenvolvimento e implementao de projetos
de gerao de energia de at 300MW. Determina, ainda, que as partes celebraro instrumentos especficos de
constituio de consrcio para cada um dos chamados projetos de gerao que venham a implementar, sendo certo
que a participao da Companhia, diretamente ou por suas controladas, em cada um desses consrcios, ser de 51%,
e que a participao de CEMIG, diretamente ou por suas controladas, ser de 49%. O Memorando tem prazo
indeterminado e no cria obrigao de exclusividade de parte a parte.
Nesse sentido, tambm em 20 de junho de 2008, Lightger, Itaocara Energia e Light Energia celebraram 3 contratos
de constituio de consrcio com CEMIG GT, os quais tm por objeto, respectivamente, a explorao e o
desenvolvimento (i) da PCH Paracambi, (ii) da UHE Itaocara e (iii) da PCH Lajes. A usina e as duas hidreltricas
esto localizadas no Estado do Rio de Janeiro. Referidos contratos de constituio de consrcio ainda esto sujeitos
aprovao da ANEEL. A Companhia a lder dos consrcios, representando as partes perante a ANEEL com relao
s matrias pertinentes.
Cada consrcio ser administrado por um comit e um conselho de administrao. As partes desenvolvem as usinas e
hidroeltricas como produtoras independentes de energia e a energia e capacidade de cada localidade sero
distribudas entre as partes na proporo de suas participaes no consrcio. Cada parte vai comercializar sua
produo de energia de forma proporcional, tanto para o mercado regulado quanto para Consumidores Livres. Os
termos dos Contratos de Constituio de Consrcio coincidem com os prazos das respectivas concesses, nos
seguintes termos: PCH Paracambi fevereiro de 2031, UHE Itaocara maro de 2036 e PCH Lajes junho de 2026.
Contratos de Compartilhamento de Infraestrutura e Contratos de Uso de Postes
Em 31 de maro de 2009, estavam em vigor 28 contratos de compartilhamento de infraestrutura (uso de postes),
sendo que os aditivos para prorrogar o prazo de 4 deles estavam em fase final de negociao. O faturamento anual
correspondente a estes contratos em 2006 foi da ordem de R$19,6 milhes; em 2007, de R$18,5 milhes; e, em 2008,
de R$20,4 milhes.
Merece destaque o contrato celebrado com a Telemar, com valor de R$16,23 milhes e vigncia at 31 de dezembro de 2009.
Na data deste Prospecto, nenhum dos contratos mencionados nesta seo Contratos de Compartilhamento de
Infraestrutura e Contratos de Uso de Postes era objeto de processo de renegociao entre os contratantes e a
Companhia. Observa-se que, na hiptese de renegociao dos referidos contratos em termos e condies
172

insatisfatrias e/ou desfavorveis e/ou inadequadas s expectativas e interesses da Companhia em relao aos termos
e condies previamente estabelecidos, esta renegociao poder acarretar em perdas na receita da Companhia.
Contratos comerciais relevantes com prestadores de servio e fornecedores
No que diz respeito terceirizao, em 31 de maro de 2009, a Companhia mantinha contrato com 110 empresas
prestadoras de servios, para o desempenho de diversas atividades para a Companhia, a saber: manuteno,
expanso, operao das redes de distribuio, atendimento a cliente (ligao, desligamento, corte, religao, call
center), recuperao de energia, leitura e entrega de contas, manuteno, operao do sistema (parte de gerao de
energia), suporte tecnologia da informao, limpeza e manuteno predial, segurana e suporte administrativo.
Na hiptese de uma ou mais empresas terceirizadas, contratadas para atuarem na atividade-meio da Companhia,
no cumprirem suas obrigaes trabalhistas e previdencirias, a Companhia poder ser condenada
subsidiariamente em eventuais reclamaes trabalhistas propostas. Por outro lado, em relao s empresas
contratadas para prestar servios na atividade-fim da Companhia, em vista do disposto na Smula 331 do TST,
existe o risco de caracterizao de vnculo empregatcio entre os trabalhadores terceirizados e a Companhia, em
caso de aes judiciais trabalhistas. Em quaisquer dessas hipteses, o resultado da Companhia poder ser
impactado adversamente.
A Companhia estima que, em 31 de maro de 2009, aproximadamente 6.176 profissionais encontravam-se
envolvidos na prestao de servios objeto das atividades da Companhia.
Dentre os contratos celebrados pela Companhia com fornecedores e prestadores de servio, de acordo com as
prticas e os valores de mercado, destacam-se os indicados abaixo, pela relevncia que possuem do ponto de vista
financeiro e estratgico para a Companhia.
Empresa contratada Objeto Prazo
Valor
contratado
(R$
milhes)
(i) Empresa Tejofran de Saneamento
Servios Ltda.; (ii) ALTM S.A. Tecnologia
e Servios de Manuteno; (iii) Promig
Projetos e Construes Eltricas de Minas
Gerais Ltda.; (iv) Medral Engenharia Ltda.;
e (v) Servios Urbanos Ltda.
Servios de manuteno de rede eltrica
area e subterrnea de baixa tenso e
mdia tenso, emergncia area e
subterrnea, medio de carga, poda,
inspeo e reparo de cmaras, ligao e
desligamento, expanso de redes areas e
subterrneas, incluindo servios de
blindagem de rede e respectivo
gerenciamento.
30 de junho de 2010 283,1
(i) Areva Transmisso & Distribuio; (ii)
ABB Ltda.
Construo das subestaes Copacabana,
Marapicu, Fio Cruz.
03 de maro de 2010; 31 de dezembro de 2009 e
30 de setembro de 2009, respectivamente.
56,1
(i) Engeletrica - Serv. Espec. de Engen.; (ii)
Provider Ltda.; e (iii) Empresa Tejofran de
Saneamento Servios Ltda; (iv) Empresa
Brasileira de Correios e Telgrafos.
Servios de leitura de medidores e
entrega de faturas.
15 de agosto de 2011; 15 de agosto de 2011; 15
de agosto de 2011; 30 de setembro de 2011; 24 de
agosto de 2011; 31 de dezembro de 2009; 24 de
junho de 2011; e 07 de agosto de 2012,
respectivamente.
56,1
(i) Indica Assessoria e Servios Ltda.; e (ii)
Servios Urbanos Ltda.
Servios de recuperao de energia.
31 de maro de 2010; 15 de junho de 2009; 15 de
junho de 2009 e 31 de maro de 2010,
respectivamente.
43,2
AES Comunications Rio de Janeiro
Servio de telecomunicaes e aluguel de
circuitos
de 05 de fevereiro de 2010 a 20 de outubro de
2012.
42
Soter Sociedade Tcnica de Engenharia. Servios de Blindagem de rede 31 de outubro de 2009 9,3
(i) Bearingpoint S/A; (ii) Finity Servios de
Consultoria; (iii) Accenture do Brasil Ltda;
(iv) Soluziona Ltda; e (v) SAP Brasil.
Servios de outsourcing, manutenes
corretivas, evolutivas do Sistema SAP e
manuteno do SGD.
30 de novembro de 2011; 14 de agosto de 2011;
21 de maio de 2011; 31 de dezembro de 2009; e
30 de junho de 2009, respectivamente.
33,3
Tivit Atendimentos Telefnicos S.A.
Servios de teleatendimento por meio do
Disque-LIGHT
15 de agosto de 2009 e 15 de julho de 2010. 32,5
Armazns Gerais Columbia S.A.
Servios de operao logstica de
materiais e/ou equipamentos que
contemplam as atividades de
armazenagem e transporte.
20 de maio de 2010 25,7
173

Service Informtica Ltda e CPM Braxis
S/A.
Servios de outsourcing Data Center,
Service Desk e redes de telecom.
06 de julho de 2011; 06 de julho de 2013 e 30 de
junho de 2011 respectivamente.
21,3
Telemar Norte Leste S/A Telefonia fixa e servio 0800 05 de fevereiro de 2010 20,5
ALTM S.A. Tecnologia e Servios de
Manuteno
Servios de manuteno em subestaes
e em linhas de transmisso
30 de junho de 2010 10,7
Provider Ltda.
Servios de monitoramento e
atendimento presencial em agncias
15 de agosto de 2011 16,6
(i) Print Laser Service Ltda e (ii) Comrcio
e Industria Multiformas
Impresso de faturas 04 de novembro de 2011 e 30 de agosto de 2009. 10,2
Empresa contratada Objeto Prazo
Valor
contratado
(R$
milhes)
Serdele Servios de Eletricidade Ltda
Servios de rede em comunidades
carentes
06 de julho de 2010 7,4
(i) Ficap S/A.; (ii) Brascopper CBC
Brasileira de Condutores; (iii) Eletro
Metalurgica Ciafundi Ltda; (iv) Prysmian
Energia Cabos e Sistemas; (v) General
Cable do Brasil S/A; (vi) Cearca S/A -
Conductores Eltricos; (vii) Phelps Dodge
Internacional Brasil Ltda; (viii) Wirex
Condutores do Brasil S/A; (ix) Induscabos
Condutores Eletricos Ltda; (x) Nexans
Brasil S/A; (xi) Coopersteel Bimetalicos
Ltda.
Fornecimento de cabos utilizados na
expanso e manuteno das redes de
distribuio.
17 de maro de 2010; 17 de julho de 2009; 05 de
maro de 2010; 05 de maro de 2010; 15 de
maro de 2010; 19 de julho de 2009; 05 de maro
de 2010; 17 de julho de 2009; 15 de maro de
2010; 19 de julho de 2009; 18 de julho de 2009 e
05 de maro de 2010; 05 de abril de 2010, 20 de
julho de 2009; 15 de maro de 2010; 11 de maro
de 2010; 19 de julho de 2009; e 10 de abril de
2010,respectivamente.
192,9
(i) Romagnole Produtos Eltricos S/A; (ii)
ABB LTDA; (iii) Cemec Constrs.
Eletromecanicas S.A; (iv) Eletrotrafo
Comercial Eltrica; e (v) Weg
Equipamentos Eltricos.
Fornecimento/reparo de transformadores
areos utilizados na rede de distribuio.
30 de agosto de 2009; 06 de junho de 2009; 11 de
maro de 2010; 15 de janeiro de 2010; 01 de abril
de 2011;30 de julho de 2009; 30 de outubro de
2009; 07 de dezembro de 2009, respectivamente.
60
Landis+Gyr Equipamentos de Medio Fornecimento de medidores eletrnicos
13 de maio de 2009; 26 de junho de 2009; e 31 de
agosto de 2009
23,9
(i) Tyco Eletronics Brasil Ltda; (ii) Niled
Brasil Ltda; (iii) Incesa Industria de
Componentes Eltricos; (iv) Intelli Ind. de
Terminais Eltricos; (v) Comercial Usao
Ltda; (vi) Polimetal Ligas e Metais Ltda.;
(vii) Fci Brasil Ltda.
Fornecimento de conectores utilizados na
rede de distribuio.
25 de fevereiro de 2010; 23 de maio de 2009; 13
de fevereiro de 2010; 03 de maro de 2010; 17 de
fevereiro de 2010; 13 de fevereiro de 2010; 29 de
julho de 2010; 13 de fevereiro de 2010; e 13 de
fevereiro de 2010; respectivamente.
13,3
Romagnole Produtos Eltricos S.A.
Fornecimento de ferragens utilizados na
rede de distribuio.
08 de janeiro de 2010 e 28 de fevereiro de 2010 10
Industria Eletromecanica Balestro Ltda
Fornecimento de para-raios utilizados na
rede de distribuio.
21 de agosto de 2009 e 31 de maro de 2010. 7,9
Plastimax Industria e Comercio Ltda Fornecimento de caixas de medidores 19 de fevereiro de 2010 e 28 de fevereiro de 2010 7,1
Romagnole Produtos Eltricos S/A
Fornecimento de postes utilizados na rede
de distribuio.
09 de junho de 2009 e 17 de julho de 2009. 5,0
3M do Brasil Ltda
Fornecimento de emendas utilizadas na
rede de distribuio.
de 08 de maio de 2009 a 23 de junho de 2010. 5,4

BENS MVEIS E IMVEIS
A Companhia possui diversos imveis prprios, alguns destinados prestao dos servios concedidos nos termos
do Contrato de Concesso e outros desvinculados da prestao desses servios. Em 31 de maro de 2009, o valor
contbil lquido dos ativos fixos da Companhia era de R$4,1 bilhes, basicamente representado por subestaes,
linhas de transmisso e demais imveis da estrutura de atendimento e administrao, usinas e reservatrios.

174

A tabela abaixo descreve os ativos imobilizados relevantes da Companhia:
Tipo de Propriedade Endereo da Propriedade Municpio
Alugada de
Terceiros
Agncia e Subestao Vassouras Rua Velho Avelar, 151 Vassouras NO
Agncia e Seo Barra do Pira Rua Governador Portela, n 202 Barra do Pira NO
Agncia e Escritrios Nova Igua Rua Ministro Edgard Costa, 24/32 Nova Igua SIM
Agncia Barra Mansa Rua Jos C. Guimares Cotia, n 62 Barra Mansa SIM
Agncia e Seo Belford Roxo Av. Joaquim da Costa Lima, n 2.653 Belford Roxo SIM
Subestao Leblon Rua Almirante Guilhem n 423 Rio de Janeiro NO
Agncia Ilha do Governador Av. Maestro Paulo e Silva n 400 Loja205 Rio de Janeiro SIM
Seo Carmo Rua Doutor talo Polvoleri, n 27 Carmo SIM
Agncia Caxias Av.Nilo Peanha, n 708, loja B Duque de Caxias SIM
Seo Caxias Av. Nilo Peanha, n 2660 Duque de Caxias NO
Agncia Santa Cruz Rua Felipe Cardoso n 540 Lojas 27 e 28 Rio de Janeiro SIM
Centro de Manuteno Diversos Diversos NO
Subestaes de Microondas Diversos Diversos NO
Subestaes de Energia Eltrica Diversos Diversos NO
Agncia Itagua Av. Piranema n 452 Itagua SIM
Subestao Taquara Rua Jordo lote 1 DO PA-36.808 Rio de Janeiro NO
Subestao Inmetro Av. Nossa Sra. Das Graas, 50 Duque de Caxias SIM
Agencia e Seo Miguel Pereira Rua Luiz Pamplona, 247 Centro Michel Pereira NO
Agncia e Subestao Mendes Rua Cinco de Julho n 14 Mendes NO
Seo Subestao Vila de Cava Rua Antnio n 104 Nova Igua NO
Agncia So Joo de Meriti Av. Getlio de Moura n 28,30 e 32 So Joo de Meriti SIM
Escritrios Rua Dr. Luiz Guimares, n 310 Nova Igua NO
Subestao Retiro Rua Manuel Garani, 465 Volta Redonda NO
Agncia Nilpolis Praa Nilo Peanha n 22 Loja Nilpolis SIM
Agncia Barra Av. das Amricas, 500 - Bl. 13 - 107/108 Rio de Janeiro SIM
Subestao Porta D'gua Rua Tirol, n 1.083 Rio de Janeiro NO
Seo Pati do Alferes Estr. Nova Mantiquira n 100 Pati do Alferes NO
Agncia e Subestao Paracambi Av. Presidente Joo Goulart n 108 Paracambi NO
Agncia e Subestao Paraba do Sul Rua Visconde do Rio Novo n 305 Paraba do Sul NO
Escritrios Rua Baro do Pira, n 12 Pira NO
Agncia Pira Rua Santos Dumont, 156 Pira NO
Laboratrio de Comunicao Rua Jornalista Moacir Padilha, n 78 Pira NO
Seo e Subestao Pira Rua Quinze de Novembro, n 370 Pira NO
Agncia Penha Av. Bras de Pina n 148 Lojas 235 e 238 Rio de Janeiro SIM
Agncia e Subestao Quatis Rua Avelino Batista Soares, n 114 Quatis NO
Agncia e Seo Queimados Rua Vereador Marinho H. de Oliveira, 642 Queimados NO
Agncia Rio das Flores e Escritrios Rua Coronel Eurico de Castro n 5 Rio das Flores NO
Agncia Tijuca Rua Soares da Costa N 10, loja 225 Rio de Janeiro SIM
Agncia Carmo Rua Abreu Magalhes, 44 loja 1 Carmo NO
Agncia Madureira Praa Armando Cruz, 20-Dept 29 (parte) Rio de Janeiro SIM
Almoxarifado e Oficinas Rua Brgamo, 320 Rio de Janeiro NO
Agncia Carioca Estao Carioca, Metr, Loja A Rio de Janeiro SIM
Garagem e Oficina Av. Democrticos, 337 c/Suburbana, 2100 Rio de Janeiro NO
Sees de Atendimento Diversos Rio de Janeiro NO
Agncia e Seo Bang Rua Doze de Fevereiro, n 571 Rio de Janeiro NO
Seo de Atendimento Av. Ernani Cardoso, 94 Rio de Janeiro NO
Subestao Santssimo Rua Campina Grande Rio de Janeiro NO
Agncia Copacabana Rua Baro de Ipanema n 32 - Loja A Rio de Janeiro SIM
Almoxarifado Externo Rua General Magalhes Barata 310 Rio de Janeiro NO
Seo Bandeiras Av. Brasil, n 21.887 Rio de Janeiro NO
Centro de Construo Rua Itapir, 1362 Rio de Janeiro NO
Centro de Construo Rua Itapir, 1415 Rio de Janeiro NO
Seo Paquet Praia Jos Bonifcio, 187 Rio de Janeiro NO
Centro Recreativo Rua Jos do Patrocnio, 171 Rio de Janeiro NO
Agncia Rua Larga e Escritrios Av. Marechal Floriano, 168 Rio de Janeiro NO
Subestao Copacabana Rua Joseph Block n30 Rio de Janeiro NO
175

Subestao Leblon Rua Carlos Gis n 422 Rio de Janeiro NO
Agncia Valena Rua Padre Luna, n 43 Valena SIM
Agncia e Escritrios Estr.do Tindiba, 1608 Rio de Janeiro NO
Agncia Mier e Escritrios Rua Venceslau, 192 Rio de Janeiro NO
Agncia Rio Claro Rua Antnio Grij F, 280 Rio Claro NO
Seo Getulndia Estr. Rio So Paulo, km 12 Rio Claro NO
Seo Meriti Rua Hemogenes Fontes, 221 S.J. de Meriti NO
Agncia Sapucaia Rua Dr. Joo Murta, 80-loja Sapucaia SIM
Seo Sapucaia Rua Maurcio de Abreu, 184 Sapucaia NO
Agncia Trs Rios Rua Baro de Entre Rios, 337 Trs Rios SIM
Seo Trs Rios Rua Quinze de Novembro, 116 Trs Rios NO
Seo e Subestao Volta Redonda Av. Amaral Peixoto, 600 V. Redonda NO
Agncia e Escritrios Av. Amaral Peixoto, 603 V. Redonda NO
Escritrios Rua Benjamim Miguel, 69 Valena NO
Seo Valena Praa Doutor Paulo de Frontin, 322 Valena NO
Reservatrio de Ilha dos Pombos Ilha dos Pombos Vrios NO
Reservatrio de Lages Ribeiro das Lages Vrios NO
Reservatrio de Ponte Coberta Serra das Araras Vrios NO
Reservatrio de Santa Ceclia Oficinas Barra do Pira NO
Reservatrio de Santana Santansia Pira NO
Reservatrio de Tocos Tocos Rio Claro NO
Reservatrio de Vigrio Vigrio Pira NO
Usina de Fontes Nova rea em Lajes Pira NO
Usina de Ilha dos Pombos Lugar Denominado Ilha dos Pombos Carmo NO
Usina de Ponte Coberta Ponte Coberta Pira NO
Usina de Santa Branca Rod. Nino Mximo KM 11 Jacare NO
Usina de Santa Ceclia Rua Assis Ribeiro, n 1705 Pulverizao Barra do Pira NO
Usina Nilo Peanha Ribeiro das Lajes Pira NO

Em 31 de maro de 2009, diversos imveis de propriedade da Companhia estavam penhorados em aes judiciais e
execues fiscais e trabalhistas, dentre os quais os mais relevantes constam na tabela abaixo. A Companhia no
onera imveis operacionais, como subestaes, cuja eventual perda ou restrio ao uso possa comprometer a
realizao de suas atividades, uma vez que, segundo a legislao que rege o setor eltrico, a alienao, onerao ou
cesso de bens necessrios e vinculados prestao do servio concedido no podem ser feitas sem a prvia
autorizao da ANEEL. Dessa forma, os imveis passveis de constituio de nus restringem-se aos desvinculados
do servio.
IMVEL PENHORA (Valores em R$)
Imvel Graja (Associao Atltica)R. Jos Patrocnio, 171 4.801.852,47
R. Bergamo, n 320 19.923.589,68
Rua Comendador Lisboa, 39 39.053,06
Rua Venceslau, 192, 1 ao 7 andar. 98.212,92
Estrada do Tindiba, 1608 8.509,00

A Companhia celebra contratos de locao de imveis, na qualidade de locadora e locatria, sendo que alguns deles
esto vigendo por prazo indeterminado, o que pode implicar na necessidade de desocupao do imvel, no prazo de
30 dias, em caso de denncia do contrato pelo proprietrio.
Os planos de expanso da Companhia so relativos s atividades de distribuio e gerao.
Com relao ao plano de expanso da distribuio, est prevista a construo de 11 novas subestaes, totalizando
aproximadamente R$186 milhes em investimentos, para o atendimento da demanda projetada para o prximo ciclo
tarifrio da Companhia. As projees das demandas mximas das subestaes so feitas a partir das demandas
ocorridas no ano base e das taxas de crescimento definidas para cada regio, considerando-se ainda outros fatores
capazes de influenciar a tendncia natural de sua evoluo.
Alm da construo de novas subestaes, o plano para a atividade de distribuio prev tambm a ampliao de
capacidade de 17 subestaes, que resultar em investimentos de cerca de R$85 milhes. Esses investimentos tm
como objetivo a melhoria do carregamento das subestaes, de forma a permitir o atendimento com qualidade e a
reduo do risco de corte de carga, conforme os critrios de segurana e confiabilidade operacional.
176

J o plano de expanso da atividade de gerao contempla os seguintes projetos: (i) PCH Lajes; (ii) UHE Itaocara; e
(iii) PCH Paracambi. Para maiores detalhes sobre tais projetos, ver seo Atividades da Companhia Gerao, na
pgina 158 do Prospecto.
No h qualquer circunstncia material impeditiva da normal conduo das atividades nos ativos descritos acima.
Em virtude das exigncias legais e regulatrias nos planos federal, estadual e municipal, e conforme as melhores
prticas do setor de energia eltrica, a Companhia detm, vlidas e em vigor, ou est, efetivamente, em vias de obter,
as autorizaes e licenas ambientais relevantes para o vlido exerccio de suas atividades.
PROCESSOS JUDICIAIS E ADMINISTRATIVOS
Em 31 de maro de 2009, a Companhia era parte em aproximadamente 45.912 aes judiciais e procedimentos
administrativos, sendo 41.228 de natureza cvel (excludos os processos regulatrios e ambientais), 722 de natureza
tributria e previdenciria e 3.962 de natureza trabalhista, os quais somavam uma contingncia estimada em
aproximadamente R$4,5 bilhes (o que no inclui processos, no momento, no quantificveis ou com pedidos no
pecunirios).
A Companhia tem por poltica constituir proviso contbil para as contingncias cuja perda considerada como
provvel, assim determinada em razo do prognstico avaliado pelos seus assessores legais, considerado o estgio
dos processos e a jurisprudncia formada nos tribunais superiores e quando o prejuzo quantificvel.
Em 31 de maro de 2009, a proviso para contingncias oriundas de processos administrativos e judiciais de natureza
tributria, cvel, trabalhista, previdenciria, ambiental e regulatria totalizava R$1,01 bilho, e sua composio pode
ser resumidamente demonstrada como segue:
(valores em R$ milhes) Curto prazo Longo prazo

Trabalhistas 0,6 158,0
PIS/COFINS 217,2
PIS/COFINS RGR e CCC 17,8
INSS auto de infrao 38,3
INSS trimestralidade 94,4
Lei n 8.200 20,3
ICMS 88,0
Contribuio social 27,4
Aes cveis / Juizado Especial Cvel 257,0
Contribuio sobre Interveno no Domnio Econmico - CIDE 4,7
Outras contingncias fiscais 3,0
Outras 1,6 83,9
TOTAL 2,2 1.010

Com exceo das questes descritas nos itens abaixo, a Companhia acredita que no haja processo judicial ou
administrativo pendente que, no caso de deciso final desfavorvel, resultar em um efeito material adverso em sua
situao financeira ou resultado operacional.
A seguir ser apresentado um breve resumo dos principais aspectos dos processos em que a Companhia figura no
polo passivo ou ativo, utilizando-se como critrio de escolha as aes com valor envolvido acima de R$15,0 milhes
e outras aes que a Companhia e seus consultores externos julgam relevante destacar.
Processos Cveis
Em 31 de maro de 2009, a Companhia figurava como parte em aes cveis que somavam 41.228 processos, dos
quais 12.550 tramitavam na justia comum estadual e federal, com pedidos que somavam R$488,5 milhes, e 28.678
que tramitavam em juizados especiais cveis, envolvendo um valor total de pedidos quantificados em R$399,0
milhes. Em 31 de maro de 2009, a Companhia havia provisionado o total de R$257,0 milhes em relao aos
processos de natureza cvel.
As aes judiciais de natureza cvel de maior relevncia referem-se s seguintes matrias:
Plano Cruzado
So aes movidas contra a Light SESA, relativas ao aumento da tarifa de energia eltrica aprovado pelas Portarias
177

n 38, de 27 de fevereiro de 1986 e n 45, de 4 de maro de 1986, publicadas pelo extinto DNAEE, que contrariavam
o Decreto-lei n 2.283/86 (decreto do Plano Cruzado), o qual previa que todos os preos ficariam congelados. No
possvel Companhia apurar o valor total dessas aes.
Entre os autores dessas aes existem consumidores industriais, comerciais e residenciais, sendo que a Companhia
classifica como provvel a hiptese de perda para as aes movidas por consumidores industriais, e remotas as
hipteses de perda para as aes de consumidores de outras classes. Dentre essas aes destacamos:
Ao movida pela Valesul, em que a Light SESA j foi vencida em todas as instncias. A Valesul
iniciou a execuo de sentena ainda em janeiro de 2004, e em 13 de julho de 2006 a Companhia
depositou o valor de R$19,7 milhes, para fins de garantia do juzo, com vistas ao oferecimento de
impugnao. Em 22 de novembro de 2007, foi proferida deciso determinando o levantamento da
diferena existente entre o depsito judicial efetuado pela Companhia e o valor do principal apontado
pela autora como devido, tendo sido expedido mandado de levantamento no valor de R$3,9 milhes.
Os advogados da Companhia consideram provvel o risco de perda dessas aes, sendo que, com
relao a um excesso de execuo objeto de impugnao pela Light SESA, o risco de perda remoto.
Em 31 de maro de 2009, a proviso constituda pela Companhia para este caso era de R$17,0
milhes.
Ao movida pela CSN em face da Light SESA. No obstante tenha sido dado provimento ao
recurso de apelao da Light SESA no Tribunal de Justia do Rio de Janeiro, foi determinada pelo
STJ a subida do recurso especial interposto pela CSN. Contra esta deciso, a Companhia ops
embargos de declarao. Tendo em vista o recurso oposto, bem como a questo processual
discutida, o risco de perda dessa ao considerado possvel pelos advogados da Companhia
responsveis pela ao. Em 31 de maro de 2009, a proviso constituda pela Light SESA para essa
ao era de R$71,8 milhes, que corresponde ao valor da eventual condenao.
Ao civil pblica movida pela Associao Brasileira de Consumidores de gua e Energia Eltrica
ASSOBRAEE, por meio da qual se busca a declarao da nulidade da portaria DNAEE n 38/86 e
45/86 e a restituio do indbito, isto , 20% de todos os valores recebidos entre maro e novembro
de 1986. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao, no havendo,
em 31 de maro de 2009, qualquer proviso para a mesma. No possvel estimar o valor envolvido
nessa ao.
A Companhia possua, em 31 de maro de 2009, a quantia de R$108,6 milhes provisionada, referente a todas as
aes relacionadas s referidas portarias. Embora no seja possvel determinar o valor envolvido nessas aes, o
clculo para a proviso foi efetuado levando-se em considerao apenas as aes referentes a clientes industriais que
juntaram as faturas do perodo reconhecido como devido pela jurisprudncia.
Eletroplesso e Responsabilidade Civil por Acidentes
A Light SESA figura como r em aes propostas por vtimas e/ou por sucessores de vtimas de acidentes
envolvendo a sua rede de eletricidade, pelas mais diversas causas. Entre elas, destacam-se 8 aes de
responsabilidade civil decorrentes de acidentes por eletroplesso, em que os valores pleiteados em cada uma somam
mais de R$1,0 milho, estimando-se suas eventuais condenaes num total de aproximadamente R$14,8 milhes. Os
advogados da Companhia consideram provvel o risco de perda dessas aes. Em 31 de maro de 2009, a proviso
constituda pela Companhia para estes casos era de R$14,8 milhes.
Existem, ainda, 2 aes de responsabilidade civil cuja contingncia estimada totaliza o valor de R$4,8 milhes. Os
advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda nestas aes, no havendo, em 31 de maro de 2009,
qualquer proviso constituda para as mesmas.
Juizado Especial Cvel
Em 31 de maro de 2009, a Light SESA possua cerca de 28.678 aes, no valor de R$399 milhes, em trmite
perante os Juizados Especiais Cveis, tendo encerrado cerca de 19.865 no ano de 2008, enquanto foram iniciados
23.519 novos processos no mesmo perodo. Os valores das causas variam at o equivalente a 40 salrios mnimos, e
os valores pagos aos reclamantes, durante o ano de 2008, somavam aproximadamente o total de R$38,2 milhes,
sendo que grande parte das discusses referem-se a relaes de consumo. Os advogados da Companhia consideram,
para o clculo do prognstico de perdas, a mdia do valor das condenaes dos ltimos 12 meses multiplicado pelo
178

total do nmero de processos. Em 31 de maro de 2009, a proviso constituda pela Companhia para essas aes era
de aproximadamente R$33,0 milhes.
Ao movida pela Cerisa pela resilio de contratos
Trata-se de ao movida por Cerisa Construes e Engenharia Ltda. em face da Light SESA e ALTM S.A. Tecnologia e Servios
de Manuteno, que versa sobre 11 contratos executados entre a autora e a Light SESA, com previso de remunerao global de
R$58 milhes. A autora alega no ter recebido a remunerao prevista, ter sofrido pedidos de falncia e ter adquirido enorme
passivo trabalhista, e pede a condenao dos rus ao pagamento de (a) indenizao pela resilio branca dos contratos,
correspondendo a 50% dos valores no executados dos contratos celebrados pela Light SESA; (b) R$1,8 milho correspondentes
diferena entre o valor mnimo garantido e o executado em contrato celebrado (posteriormente) entre a autora e ALTM S.A.
Tecnologia e Servios de Manuteno; (c) valor correspondente ao passivo trabalhista da autora, originado do descumprimento
dos acordos celebrados; (d) saldo decorrente das dvidas financeiras da autora, incluindo as multas, as taxas de juros e os demais
encargos aplicados pelas instituies financeiras, a ser apurado em percia; (e) danos morais no valor de R$500 mil, e (f) verbas
sucumbenciais. No possvel Companhia estimar o valor envolvido nessa ao. A Light SESA, em 31 de maro de 2009,
tinha provisionado o valor de R$7,4 milhes para essa ao, mas a Companhia acredita que, caso a autora tenha seus pedidos
julgados procedentes, uma eventual condenao poder ultrapassar o valor provisionado. Os advogados da Light SESA
responsveis por essa ao consideram possvel o risco de perda.
Ao movida pela CSN por danos causados por falha de servio da Light SESA
Trata-se de ao de indenizao que tramita na 3 Vara Cvel do Rio de Janeiro, movida pela CSN em face da Light
SESA, na qual pleiteia indenizao pelos prejuzos causados pelas oscilaes e interrupes de energia, incluindo
lucros cessantes. Os advogados da Companhia consideram provvel o risco de perda dessa ao. Em 31 de maro de
2009, a proviso constituda pela Companhia para essa ao era de R$18,5 milhes. De acordo com o entendimento
dos advogados da Companhia, o exato valor envolvido nessa ao somente poder ser conhecido em fase de
liquidao de sentena, podendo superar substancialmente o valor provisionado.
Ao movida pela ECT Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos
Trata-se de ao ordinria movida pela ECT Empresa Brasileira de Correios e Telgrafos contra a Light SESA,
pela qual a ECT pretende proibir a Light SESA de entregar as contas de energia eltrica aos consumidores por meio
de terceiros, por se caracterizar um servio postal, atividade a ser prestada com exclusividade pela ECT. A Light
SESA foi, ainda, notificada extrajudicialmente pela ECT para cessar a divulgao e arrecadao de servios de
seguros. Embora a ao seja declaratria, eventual sentena contra a Light SESA implicar em alterao de sua
maneira atual de envio das faturas para a maior parte de seus clientes. A ao foi julgada procedente e desde de 10 de
agosto de 2005 aguarda-se o julgamento do recurso de apelao interposto pela Light SESA. Em 31 de maro de
2009, no era possvel Companhia estimar o valor total envolvido nessa ao e a Companhia no havia constitudo
qualquer proviso. Os advogados responsveis consideravam provvel o risco de perda.
Aes discutindo a TUSD
A Valesul moveu ao judicial em face da Light SESA, requerendo pagar a TUSD de suas PCHs com base no
contrato celebrado no ano de 1991 e no com base na regulamentao atual, depositando em juzo os valores que
esto sendo discutidos, e requerendo, ainda, a restituio do que pagou a maior, no valor histrico de R$6,6 milhes.
A ao foi julgada improcedente em primeira instncia, tendo a autora interposto recurso, ainda pendente de
julgamento. Os valores histricos mensais glosados nas faturas de energia da autora, at 31 de maro de 2009,
somavam R$48,5 milhes. Caso a ao seja julgada procedente, a Light SESA perder importante receita, alm de
ter que devolver o valor pago a maior. Tendo em vista que os valores envolvidos nessa ao tratam, em grande parte,
de receitas auferidas mensalmente, no h como estimar o valor da contingncia. Os advogados da Light SESA
consideram possvel o risco de perda nessa ao, razo pela qual no h proviso constituda.
H, ainda, duas aes movidas por Valesul, CSN e Siderrgica Barra Mansa contra a Light SESA. A primeira foi
ajuizada pela Valesul e CSN, conjuntamente, e a segunda foi ajuizada pela Siderrgica Barra Mansa. Na primeira
ao as autoras impetraram mandado de segurana em face do presidente da Companhia, com o objetivo de no
recolherem os encargos da TUSD estipulados pelas Resolues n.
os
666/02, 790/02 e 152/03, buscando, assim, o
direito de pagar apenas os encargos da TUSD Fio, excluindo os outros cinco encargos estipulados pela ANEEL. A
sentena julgou procedente o pedido, mas a Light SESA recorreu e teve sua apelao provida, o que gerou a
interposio de recurso especial e recurso extraordinrio pelas autoras. Em 2 de outubro de 2008, foi o julgado o
recurso especial e o STJ negou provimento ao recurso da CSN e Valesul, mantendo a deciso favorvel Light
179

SESA proferida pelo Tribunal Regional Federal. Em sede de recurso extraordinrio foi negado seguimento ao
recurso em abril de 2009. Atualmente, aguarda-se o trnsito em julgado da deciso e baixa do processo ao tribunal de
origem.
Tendo em vista que a determinao judicial para o depsito em juzo foi revertida, a Companhia no possui o valor
atualizado das demandas. O valor histrico glosado at a reverso da referida determinao judicial de R$5,1
milhes em relao CSN e R$3,4 milhes em relao Valesul. Os advogados responsveis consideravam possvel
o risco de perda dessas aes, no havendo, em 31 de maro de 2009, qualquer proviso para as mesmas.
J a Siderrgica Barra Mansa alega ser autoprodutora e sustenta a ilegalidade da cobrana da TUSD Energia Ponta
e TUSD Energia Fora de Ponta, estabelecidas pela Resoluo ANEEL n 591/03, uma vez que adquire sua energia
como Consumidora Livre. A sentena julgou extinto o feito, sem julgamento do mrito, por inadequao da via
eleita, uma vez que a pretenso autoral necessita de dilao probatria. Foi interposto recurso de apelao, o qual
aguarda o julgamento.
Ao de prestao de contas
Trata-se de ao de prestao de contas pela Comercializadora Brasileira de Energia Emergencial (CBEE) sob a
alegao de que a Light SESA no estaria repassando os valores arrecadados de seus consumidores ttulo de
Encargo de Capacidade Emergencial ECE. Alega-se que o valor de Contas a Pagar da Light SESA encontra-se
no montante de R$94,0 milhes, sendo R$91,0 milhes referente ao inadimplemento de seus clientes. A CBEE
afirma ter recebido correspondncia prestando informaes no satisfatrias, razo pela qual ajuizou a ao. O valor
histrico envolvido na causa de R$94,0 milhes. Em 31 de maro de 2009, os advogados da Companhia
consideravam possvel o risco de perda desta ao e, por se tratar de ao de prestao de contas, no tendo pedido
condenatrio, no h provisionamento.
Existem ainda diversas aes individuais para que a Light SESA se abstenha de cobrar o Encargo de Capacidade
Emergencial, no sendo possvel estimar o valor envolvido. No entanto, quanto ao assunto, ressalta-se que o STF j
declarou, atravs do Recurso Extraordinrio n 576189, a constitucionalidade da cobrana do referido encargo.
Mandado de Segurana LIR & LOI
Trata-se de mandado de segurana impetrado pela Light SESA em face do diretor da ANEEL, onde busca a autora o
cancelamento de parte da multa imposta atravs do Despacho ANEEL n 2.324/2007, referente suposta
irregularidade na constituio das empresas subsidirias LIR e LOI. Em 4 de setembro de 2007, foi deferido o pedido
liminar da impetrante mediante depsito judicial efetuado pela Companhia no montante de R$1.617.365,14. Em 27
de novembro de 2007, foi prolatada sentena de improcedncia. Interposto o recurso de apelao recebido apenas no
efeito devolutivo, e, aps a interposio do agravo de instrumento, foi proferido despacho que o recebe em ambos os
efeitos, devolutivo e suspensivo. Atualmente aguardam-se as contra-razes da ANEEL para a subida dos autos ao
Tribunal e a distribuio do recurso de apelao. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda
da referida ao e no h valor provisionado.
Aes Civis Pblicas
Em 31 de maro de 2009, havia 49 aes civis pblicas ou populares movidas em face da Light SESA. No foi
possvel estimar o valor total envolvido em cada uma dessas aes, em virtude da natureza e abrangncia dos
respectivos pedidos. Dentre essas aes, cabe destacar:
Tarifa
Questionamentos quanto ao reposicionamento tarifrio da Light SESA de 2003 Por meio da
Resoluo ANEEL n 591, de 6 de novembro de 2003, foi estabelecido o percentual de 4,15% para
o reposicionamento tarifrio da Light SESA. Entre as aes propostas relacionadas a esse
percentual, cabe destacar as seguintes: (i) ao civil pblica ajuizada pelo Ministrio Pblico
Federal; cujo valor envolvido de R$432,1 milhes; (ii) aes civis pblicas movidas pelo
Ministrio Pblico Estadual e pela Comisso de Defesa do Consumidor da Assembleia Legislativa
do Estado do Rio de Janeiro (sem valores estimados); e (iii) ao civil pblica, movida pela
AFCONT Associao Fluminense do Consumidor e do Trabalhador (sem valores estimados). Os
advogados da Companhia consideram possvel o risco de perdas destas aes, no havendo, em 31
de maro de 2009, proviso em relao s referidas aes civis pblicas.
180

Ao movida pelo Ministrio Pblico Federal, em que este alega que a ANEEL deixou de observar
beneficio fiscal que ajudaria a modicidade tarifria, sustentando que, desde 2003, a Light SESA
est cobrando dos seus usurios valores superiores aos que efetivamente seriam devidos. No
possvel estimar os valores envolvidos nessa ao. Os advogados da Companhia consideram
possvel o risco de perda dessa ao, no havendo, em 31 de maro de 2009, qualquer proviso
constituda para a mesma.

Suspenso e Interrupo do Fornecimento
Ao Civil Pblica movida pela AFCONT Associao Fluminense do Consumidor e do
Trabalhador, em que se pleiteia que a Light SESA se abstenha de interromper o fornecimento de
energia eltrica e de exigir o pagamento do dbito unilateralmente calculado por estimativa de
consumo acrescido de retroativo, condicionando o restabelecimento da energia eltrica ao
pagamento de tal dbito, mesmo que entenda ter havido alguma irregularidade. O pleito foi
deferido em sede antecipao de tutela, contra a qual foi interposto recurso, que suspendeu seus
efeitos. No possvel estimar os valores envolvidos nesta ao. Os advogados externos da
Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao e, em 31 de maro de 2009, no havia
proviso constituda.
Indenizao pelo corte do fornecimento de energia eltrica em vrios Municpios por at 3 dias em
consequncia de vendaval e tempestade que ocorreram no Estado do Rio de Janeiro em 7 de
setembro de 2002. Diante disso, foi ajuizada ao civil pblica requerendo a reparao de todos os
danos causados aos consumidores que sofreram com o corte de energia. Foi prolatada sentena
julgando parcialmente procedente os pedidos, para condenar a Light SESA a ressarcir os
consumidores de energia eltrica do valor correspondente a um trinta avos da tarifa bsica,
multiplicado pelo nmero de dias em que no se prestou o servio, a ser apurado em liquidao,
sendo certo que o valor a que se faz referncia o da tarifa bsica poca dos fatos, corrigida
monetariamente e acrescida dos juros legais, no sendo, portanto, possvel informar o valor
envolvido, vez que depender de liquidao de sentena. Os advogados da Companhia consideram
possvel o risco de perda dessa ao e, em 31 de maro de 2009, a Companhia no havia
constitudo qualquer proviso para a mesma.
Existe ainda uma ao civil pblica ajuizada pelo Ministrio Pblico Federal contra a Light SESA,
em que se discute a proibio da suspenso do fornecimento de energia eltrica para entidades
pblicas ou particulares prestadoras de servios pblicos. Os advogados da Companhia consideram
o risco de perda provvel em relao aos rgos pblicos que prestam servio essencial e aqueles
relacionados segurana e sade, e possvel em relao aos demais rgos pblicos. No
possvel estimar os valores envolvidos nesta ao. Em 31 de maro de 2009, no havia proviso
constituda.
Cobrana de dbitos anteriores
Ao civil pblica movida pelo Ministrio Pblico do Estado do Rio de Janeiro em que se pleiteia
que a Light SESA se abstenha de impor a terceiros obrigao pelos dbitos relativos a anteriores
ocupantes do imvel, e pagamento de indenizao por danos materiais e morais a que a Light
SESA tiver dado causa, inclusive com a devoluo em dobro das cobranas efetuadas
indevidamente. A ao foi julgada procedente em ambas as instncias, e em 5 de maro de 2009
foi proferida deciso indeferindo o seguimentos dos recursos especial e extraordinrio interpostos
pela Light SESA. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se julgamento dos agravos de instrumento
tempestivamente interpostos. O valor da condenao depender de liquidao de sentena,
momento no qual eventuais usurios lesados devero, caso a caso, buscar ressarcimento de
prejuzos, provando o fato gerador de seu direito. Os advogados da Companhia consideram possvel
o risco de perda dessa ao e, em 31 de maro de 2009, no havia proviso constituda.
Taxas e Encargos (Contribuio de Iluminao Pblica, Encargo de Capacidade Emergencial, Encargos
Financeiros)
Ao movida pelo Ncleo de Defesa do Consumidor Nudecon e Ministrio Pblico do Estado do
181

Rio de Janeiro contra a Light SESA, por meio da qual se questionam os encargos financeiros
incidentes sobre os contratos de parcelamentos de dbitos realizados com os usurios
inadimplentes. Os advogados da Companhia consideram provvel o risco de perda dessa ao, mas
no foi constituda qualquer proviso. O valor eventualmente a ser restitudo depender da
comprovao, por cada consumidor, dos encargos incorridos, o que ser apurado em liquidao de
sentena, no havendo, no atual estgio, estimativa do valor envolvido nesta demanda.
Equipamentos
H duas aes movidas pela Associao Brasileira de Consumidores de gua e Energia Eltrica
ASSOBRAEE contra a Light SESA. Em uma delas, a ASSOBRAEE sustenta que a Light SESA
supostamente faz uso de medidores de consumo de energia eltrica que no teriam sido aprovados
pelo INMETRO. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao,
razo pela qual no foi constituda qualquer proviso. Cabe destacar, por fim, que, de acordo com a
Companhia, no possvel avaliar o valor envolvido nesta demanda, que dependeria das eventuais
providncias de remoo e substituio dos medidores questionados. Na outra, a ASSOBRAEE
pleiteia que a Light SESA cumpra a Lei Estadual n 4.901/06, que estabelece a instalao de
medidores de consumo de gua, eletricidade, telefonia e gs no interior da propriedade do
consumidor e em local visvel, tendo, inclusive, formulado pedido liminar a este respeito. Os
advogados consideram possvel o risco de perda dessa ao, razo pela qual no foi constituda
qualquer proviso. No possvel avaliar, no atual estgio, o valor envolvido nesta demanda, que
dependeria das eventuais providncias de remoo e substituio dos medidores questionados. Em
relao Lei Estadual n 4.901/06, h, ainda, em curso ao direta de inconstitucionalidade movida
pela ABRADEE no STF e, tambm, ao ordinria movida pela Light SESA e outros, conforme
descrito abaixo.
Compra e Venda da Light S.A. pela RME
Em 18 de novembro de 2008, a Companhia e alguns de seus administradores e acionistas tiveram cincia da Ao
Popular movida no foro da capital do estado de Minas Gerais por uma pessoa fsica, em que se alegam, entre outros,
irregularidades na compra do controle acionrio da Light S.A. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se a citao de
todos os rus para que se iniciasse o prazo de resposta. No possvel estimar o valor envolvido nesta ao. Os
advogados que patrocinam a ao consideram remota a probabilidade de perda dessa ao e, em razo do assunto,
no h valor provisionado.
Aes Cveis Relevantes em que a Light SESA Autora
Dentre as aes de maior relevncia em que a Light SESA figura como autora, podem ser destacadas as seguintes:
Ao ordinria movida pela Light SESA em face da Fazenda Estadual do Rio de Janeiro arguindo a
inconstitucionalidade da Lei Estadual n 4.901/06, que estabelece a instalao de medidores de
consumo de gua, eletricidade, telefonia e gs no interior da propriedade do consumidor e em local
visvel, sob pena de multa por descumprimento equivalente ao consumo verificado no local. A
Light SESA requereu a antecipao da tutela para que a Fazenda Estadual do Rio de Janeiro se
abstenha de aplicar qualquer sano em caso de descumprimento da referida lei, a qual foi
deferida. O processo se encontra em fase de produo de provas. Em 31 de maro de 2009, os
advogados da Companhia consideravam possvel o risco de perda desta ao, razo pela qual no
h provisionamento. No h como informar o valor da contingncia para esta ao, uma vez que,
com a perda desta, a Companhia poder encontrar maior dificuldade no acesso aos medidores e,
por consequncia, maior dificuldade na medio e cobrana dos valores devidos.
As aes movidas em face da SuperVia e CEDAE, de cobrana de valores, encontram-se suspensas
em razo de acordos celebrados entre a Light SESA e as referidas empresas. Haver desistncia
das aes aps o integral cumprimento dos Contratos de Confisso de Dvida firmados entre as
partes, e no h notcias de descumprimento dos mesmos at a data deste Prospecto. Para mais
informaes, vide a seo ndice de Inadimplncia e Procedimentos de Cobrana acima, na
pgina 156 deste Prospecto.
Ao ordinria, com pedido de tutela antecipada, movida por Light SESA, Ampla Energia e
182

Servios S.A. e Companhia de Eletricidade de Nova Friburgo - CENF em face do Estado do Rio de
Janeiro, visando suspender os efeitos da Lei n 4.724/06 que determina que as empresas
concessionrias de servios pblicos fornecedoras de energia eltrica, no Estado do Rio de Janeiro,
quando da realizao de vistoria tcnica no medidor do usurio residencial, devero expedir
notificao pessoal com aviso de recebimento a ser enviada para o endereo do consumidor,
apresentando dia e hora da vistoria, salvo quando do registro da queixa-crime de furto de energia
na delegacia competente. A referida lei determina, ainda, que a vistoria tcnica dever ser marcada
em prazo superior a 48 horas da entrega do aviso de recebimento pelo usurio. Foi indeferida a
tutela antecipada e, aps manifestao do Ministrio Pblico, aguarda-se a prolao da sentena.
No possvel estimar o valor envolvido nesta ao. Os advogados da Companhia consideravam,
em 31 de maro de 2009, possvel o risco de perda desta ao e no h qualquer valor
provisionado.
Processos Relevantes em que a Light ESCO Autora
A Light ESCO ajuizou Medida cautelar em face da Unio Comercializadora de Energia Eltrica, visando o
registro perante a CCEE de contrato de compra e venda de energia eltrica. A ao foi proposta aps a Unio
Comercializadora ter se recusado a emitir a fatura do ms de janeiro de 2008, sob argumento de que a garantia
prestada pela Light ESCO no atendia a exigncia contratual (perodo e valor inferiores ao estipulado).
Indiretamente, e dependente do resultado do processo arbitral, existem controvrsias sobre os valores de
energias consumidos mensalmente. Ainda, a perda da ao implica aplicao de multa pela ANEEL, em
valor relacionado ao consumo mensal de energia. A chance de perda remota e no h valor provisionado.
No possvel estimar o valor envolvido.
A Light ESCO iniciou procedimento arbitral contra Unio Comercializadora de Energia Ltda. Tal
procedimento foi instaurado aps o ajuizamento da ao cautelar acima referida. A Light ESCO
requereu que o tribunal arbitral (i) reconhea a eficcia do contrato celebrado pelas partes, por todo
o seu perodo; (ii) reconhea a validade e eficcia da garantia prestada pela Light ESCO, qual seja,
carta de fiana ofertada pelo Banco Modal; (iii) determine que a Unio registre, em carter
definitivo, o consumo de energia eltrica da Light Esco perante a CCEE, de janeiro de 2008 em
diante; (iv) declare que a Light ESCO est liberada da obrigao de pagar por seu montante de
energia eltrica decorrente do Contrato, a partir de janeiro de 2008 (inclusive), at a prolao da
sentena arbitral, tendo em vista todos os depsitos judiciais promovidos pela Light ESCO nesse
perodo; e (v) determine a quem pertencem os acrscimos monetrios depositados e/ou incidentes
sobre os valores principais depositados para fins de afastamento das consequncias de mora
contratual. Os advogados da Companhia consideram o risco de perda possvel, razo pela qual no
h valor provisionado. No possvel estimar o valor envolvido.
Processos Tributrios
Em 31 de maro de 2009, a Companhia figurava como parte em aproximadamente 722 processos administrativos e
judiciais de natureza tributria e previdenciria, no valor de R$3.532,0 milhes, dos quais R$511,2 milhes
encontravam-se provisionados. A composio da proviso pode ser resumidamente demonstrada como segue:
Contingncias Fiscais Valor Provisionado (Perda Provvel)
31/03/2009 31/12/2008

PIS/COFINS 217.156 214.237
PIS/COFINS RGR e CCC 17.829 17.709
INSS auto de infrao 38.298 37.756
INSS trimestralidade 94.440 92.677
Lei n 8.200 20.341 20.063
ICMS 88.039 76.610
Contribuio Social 27.318 27.076
CIDE 4.653 4.593
Outros 3.158 3.102
TOTAL 511.232 493.823

PIS e COFINS Lei n 9.718/98
A Light SESA discutia em dois mandados de segurana a constitucionalidade das alteraes introduzidas pela Lei n
9.718/98, quais sejam, a ampliao da base de clculo do PIS e da COFINS e a majorao da alquota da COFINS de
183

2% para 3%. No primeiro mandado de segurana, em 12 de agosto de 2008, transitou em julgado deciso do STF que
reconheceu, em definitivo, a inconstitucionalidade da ampliao da base de clculo. Por consequncia, a Light SESA
reverteu a proviso no montante de R$432,3 milhes, em contrapartida rubrica despesa financeira no resultado
do exerccio de 2008.
No segundo mandado de segurana, a Light SESA defende a decadncia do direito das autoridades fiscais
constiturem o crdito tributrio das contribuies do PIS e da COFINS do perodo compreendido entre fevereiro de
1999 e fevereiro de 2004, exigidas na carta de cobrana expedida em 31 de janeiro de 2007. Em 31 de maro de
2009 aguardava-se sentena de primeiro grau, bem como o julgamento de recurso da Unio Federal em face da
deciso liminar concedida. Os advogados da Light SESA consideram o risco de perda possvel em relao
majorao da alquota das contribuies exigidas no perodo atingido pela decadncia. O valor da contingncia
integralmente provisionado representava de R$217,1 milhes em 31 de maro de 2009.
IRPJ e CSLL - IPC/BTNF Lei n. 8.200/91
Em ao ordinria, a Light SESA obteve xito em relao ao reconhecimento do seu direito de no realizar a
correo monetria das demonstraes financeiras de 1990 na forma prevista pela Lei n. 8.200/91, bem como do seu
direito de registrar contabilmente a diferena ocorrida durante o ano-base de 1990 entre o IPC e o BNTF (saldo
credor de correo monetria). A Unio interps recurso extraordinrio contra o acrdo integralmente favorvel
Light SESA. Em 31 de maro de 2009, o seu julgamento estava sobrestado at o julgamento de leading case.
Adicionalmente, a Light SESA impetrou mandado de segurana para deduzir da base de clculo do IRPJ e da CSLL,
imediata e integralmente, as despesas de amortizao dos exerccios de 1991 e 1992, cujo reconhecimento foi
postergado para o ano-calendrio de 1993 pela Lei n. 8.200/91. O processo foi julgado prejudicado, assegurado,
porm, o direito da Companhia de compensar os valores indevidamente recolhidos. Paralelamente, com objetivo de
evitar a decadncia, as autoridades fazendrias lanaram administrativamente as diferenas no recolhidas de IRPJ,
CSLL e Imposto sobre Lucro Lquido ILL, sendo que, com relao a este ltimo, j h deciso definitiva favorvel
Light SESA.
Em vista dos precedentes jurisprudenciais existentes, os advogados da Companhia consideram provvel o risco de
perda em relao ao IRPJ e possvel para a CSLL. O valor da contingncia do IRPJ, em 31 de maro de 2009, e
provisionado, era de aproximadamente R$20,3 milhes. O valor da eventual contingncia de CSLL era de
aproximadamente R$9,3 milhes e no havia proviso constituda.
CSLL Deduo dos juros sobre o capital prprio
Com base em liminar concedida em mandado de segurana, a Light SESA retificou a sua Declarao do IRPJ do
ano-calendrio de 1996, e deduziu, da base de clculo da CSLL, a despesa com o pagamento de juros sobre o capital
prprio. Tal deduo era autorizada, expressamente, apenas pela legislao do IRPJ. Em 31 de julho de 2001, a
Secretaria da Receita Federal, para prevenir a decadncia, lanou a diferena de CSLL, originando processo
administrativo. Ao formalizar o lanamento da CSLL, foram aplicados, indevidamente, multa de 75% e juros de
mora, totalizando o valor de R$17,3 milhes. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se o julgamento do recurso
administrativo interposto pela Light SESA e do reexame necessrio contra a sentena parcialmente favorvel
proferida no processo judicial. Os advogados da Companhia entendem que provvel o risco de perda na esfera
administrativa, ao passo que apenas possvel o risco de perda na esfera judicial. O valor da contingncia e da
proviso, em 31 de maro de 2009, era de R$20,2 milhes, o que no contempla o valor da multa aplicada.
Considerando o valor da multa, o valor da contingncia chegaria a R$25 milhes.
ICMS Ativos vinculados atividade limitaes ao crdito
A Light SESA discute a constitucionalidade das limitaes temporais ao aproveitamento de crditos de ICMS
decorrentes de aquisies de bens para o ativo fixo - aproveitamento no decorrer do prazo de vida til do bem, em
decorrncia da Lei do Estado do Rio de Janeiro n 3.188. Aguarda-se julgamento do recurso extraordinrio da Light
SESA pelo STF. Os advogados responsveis pela causa consideram possvel o risco de perda, tendo a Light SESA,
todavia, obtido parecer de seus consultores legais no sentido de que o risco de perda provvel. O valor envolvido
de R$148,8 milhes e a contingncia restringe-se ao efeito intertemporal, cuja proviso era de R$84,2 milhes, em
31 de maro de 2009.
184

PIS e COFINS excluso do RGR e da CCC - inaplicabilidade de multa sobre dbitos includos em parcelamento
Em processos administrativos e judicial, a Light SESA discute a aplicao ou no da multa de mora sobre os dbitos
includos no Parcelamento Especial (PAES Lei n 10.684/2003). Os dbitos includos no parcelamento referiam-se
discusso sobre a incluso das receitas de RGR e CCC nas bases de clculo do PIS e da COFINS. Depois da adeso
ao parcelamento, remanesceu apenas a discusso sobre a aplicao ou no da multa. Aps a deciso desfavorvel no
processo administrativo, a Light SESA impetrou mandado de segurana para discutir a aplicao de multa de ofcio
sobre os dbitos includos no PAES. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se julgamento do recurso de apelao
interposto pela Unio Federal contra a sentena favorvel Light SESA. H, ainda, um processo administrativo em
que se discute essa questo, no qual a Light SESA aguarda intimao da deciso que negou provimento ao recurso
voluntrio interposto. Os advogados da Light SESA entendem que o risco de perda possvel. O valor total da
contingncia estava integralmente provisionado, em 31 de maro de 2009, no valor de R$17,8 milhes. No h
proviso para o valor da SELIC sobre a multa.
Instruo Normativa n 86/2001 Apresentao de arquivos magnticos
A Light SESA foi autuada pelo atraso na entrega dos arquivos magnticos referentes aos anos-calendrio de 2003 a
2005, sendo exigida a multa equivalente a 0,02% por dia de atraso, limitada a 1% e calculada sobre a receita bruta da
Companhia no respectivo perodo. Em 31 de maro de 2009, aguardava-se o julgamento do recurso voluntrio da
Light SESA, interposto contra a deciso de 1 instncia que manteve integralmente o lanamento. O valor da
contingncia, em 31 de maro de 2009, era de R$227,7 milhes e no h proviso constituda. O risco de perda
avaliado como possvel.
PAES Programa de Parcelamento Especial
Em 31 de julho de 2003, a Light SESA formalizou a sua adeso ao PAES e iniciou o pagamento de dbitos
tributrios de PIS e COFINS, no valor original de R$51,4 milhes em 120 parcelas mensais, acrescido de juros
correspondentes variao mensal da TJLP. Com o intuito de elucidar diferenas com relao ao saldo devedor
apontado nos sistemas da Secretaria da Receita Federal e, principalmente, para assegurar o seu direito de no ser
excluda do Programa de Parcelamento Especial - PAES e de obter certides de regularidade fiscal, a Light SESA
impetrou mandado de segurana e medida cautelar inominada, no mbito da qual foi concedida parcialmente a
liminar determinando que a Fazenda Nacional se abstivesse de excluir a Light SESA do Programa de Parcelamento
Especial - PAES. A liminar pleiteada no mandado de segurana foi parcialmente deferida, para o fim de determinar
que as autoridades impetradas procedessem imediata regularizao do sistema Programa de Parcelamento Especial
- PAES, excluindo os dbitos que no foram includos pela Light SESA, realizando-se, por via de consequncia,
todos os expedientes burocrticos para que o valor da respectiva parcela mensal fosse corrigido. Em 31 de maro de
2009, aguardava-se prolao de sentena. De acordo com o entendimento da Companhia, do total de 120 parcelas,
em 31 de maro de 2009, 51 parcelas que representam o saldo a pagar de R$10,4 milhes estavam pendentes. Os
advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda desta ao, razo pela qual no foi constituda
qualquer proviso.
IRPJ, CSLL, COFINS e PASEP Denncia Espontnea Multa de Mora
Em mandados de segurana e em execuo fiscal, a Light SESA discute a inexigibilidade de multa de mora em
pagamentos complementares ou em atraso de IRPJ, CSLL, COFINS e PASEP, relativos a diversas competncias. Em
31 de maro de 2009, a contingncia era de aproximadamente R$27,2 milhes e no havia proviso constituda. Os
advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao.
ICMS Perdas comerciais de energia eltrica
Em trs processos administrativos, o Estado do Rio de Janeiro exige as diferenas de ICMS decorrentes da ausncia
do estorno proporcional do crdito, devido perda de energia eltrica no sistema de distribuio. Em dois processos
aguarda-se o julgamento de recurso de ofcio, dado que as impugnaes da Light SESA foram julgadas procedentes.
No outro processo administrativo, a Light SESA perdeu em 1 e 2 instncias administrativas, aguardando-se,
atualmente, julgamento do recurso interposto pela mesma ao Conselho Pleno. O valor atualizado da possvel
contingncia, em 31 de maro de 2009, era de aproximadamente R$568,7 milhes e no havia proviso constituda.
Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessas aes.
185

ICMS Baixa renda
Em processo administrativo, o Estado do Rio de Janeiro exige o ICMS supostamente devido e no recolhido,
calculado sobre o repasse de subvenes federais entre maio de 2002 e julho de 2004. Em 31 de maro de 2009,
aguardava-se julgamento em 1 instncia e o valor da possvel contingncia era de aproximadamente R$63,8 milhes
e no havia proviso constituda. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao.
ICMS MAE
Em processo administrativo, o Estado do Rio de Janeiro est cobrando da Light SESA o ICMS supostamente devido
durante o perodo de novembro de 1999 a outubro de 2001, incidente sobre a venda de energia de curto prazo no
mbito do MAE, bem como sobre o fornecimento de energia para agentes comercializadores e Distribuidoras
localizados dentro do Estado do Rio de Janeiro (operaes internas). A Companhia entende que, por no se tratar de
venda aos consumidores finais, tais operaes no estariam sujeitas ao regime de substituio tributria. Em 31 de
maro de 2009, aguardava-se julgamento em 1 instncia e o valor da possvel contingncia, no provisionada, era de
aproximadamente R$54,9 milhes. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao.
ICMS TUST e TUSD
Em cinco processos administrativos, a Light SESA cobrada de ICMS sobre a TUST e a TUSD. Em trs desses
processos aguarda-se a deciso de 1 instncia administrativa. Em dois deles, o lanamento foi julgado procedente
em 1 instncia e a Light SESA interps recurso voluntrio, que se encontra pendente de julgamento. Em 31 de
maro de 2009, o valor da possvel contingncia era de aproximadamente R$28,3 milhes e no havia proviso
constituda. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao.
ICMS ALUVALE
Em execues fiscais e em processo administrativo, a Light SESA discute o fornecimento de energia eltrica a
consumidores industriais eletrointensivos com o diferimento de ICMS, notadamente para a consumidora Vale do Rio
Doce Alumnio S.A. - ALUVALE. A controvrsia reside no enquadramento da ALUVALE como consumidora
industrial eletrointensiva ou no. As execues fiscais esto todas com o juzo garantido mediante a apresentao de
carta de fiana. Em uma das execues fiscais, houve deciso desfavorvel Light SESA, sendo que sero
interpostos os devidos recursos. As demais aguardam julgamento em 1 instncia. O valor da possvel contingncia,
em 31 de maro de 2009, era de aproximadamente R$168,8 milhes e no havia proviso constituda. Os advogados
da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao.
ICMS RHEEM
A Light SESA demandada em processo administrativo, em virtude de transferncia de crdito acumulado da
empresa Rheem Embalagens Ltda. RHEEM, para aquisio de insumos e matria-prima no Estado do Rio de
Janeiro provenientes da Companhia Siderrgica Nacional, principal fornecedora da RHEEM. Atualmente, aguarda-
se julgamento de recurso voluntrio da Light SESA. O valor atualizado da possvel contingncia, em 31 de maro de
2009, era de aproximadamente R$42,0 milhes e no havia proviso constituda. Os advogados da Companhia
consideram possvel o risco de perda dessa ao.
PIS e COFINS repasse nas faturas de energia eltrica
A Light SESA r em 6 aes judiciais ajuizadas pelos consumidores questionando a legalidade/constitucionalidade
do repasse do custo de PIS/COFINS na fatura de energia eltrica ao consumidor final. A Light SESA apresentou
contestao em face das referidas aes alegando que o procedimento adotado est de acordo com a legislao
inerente matria. No possvel estimar o valor envolvido nas demandas. Os advogados da Light SESA entendem
que o risco de perda possvel, no havendo proviso constituda.
COFINS compensao com IRPJ
A Light SESA recebeu uma carta cobrana referente no homologao da compensao relativa a dbitos de
COFINS, compensados em funo de saldo negativo de IRPJ do ano-base 1998. A compensao no foi homologada
pelo fato de o Fisco considerar insubsistente o saldo negativo de IRPJ apurado pela Light SESA. A Light SESA
apresentou manifestao de inconformidade em face desta cobrana, que se encontra pendente de julgamento. O
valor envolvido no processo de R$64,4 milhes e os advogados da Light SESA entendem que o risco de perda do
186

processo possvel, no havendo proviso constituda.
ISS servios regulados
Em dois processos administrativos e uma execuo fiscal, exige-se da Light SESA o ISS sobre servios prestados e
conexos atividade de fornecimento de energia eltrica. A discusso versa sobre a incluso dos referidos servios na
lista anexa ao Decreto Lei n 406/68, a qual taxativamente prev os servios passveis de tributao pelo ISS. Em 31
de maro de 2009, aguardava-se o julgamento dos recursos da Light SESA perante o Conselho de Contribuintes do
Municpio do Rio de Janeiro. Na execuo fiscal, aguardava-se o julgamento dos embargos opostos pela Light
SESA, tendo sido oferecido um imvel a penhora. Os advogados da Companhia consideram possvel o risco de
perda. O valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$16,2 milhes e no havia proviso constituda.
ITBI
Para afastar a incidncia do ITBI incidente sobre os ativos de gerao e transmisso de energia eltrica que foram
desverticalizados, a Light SESA e a Light Energia ingressaram com ao ordinria em face dos Municpios
Paracambi, Barra do Pira, Pira, Mangaratiba, Seropdica, Itagua, Carmo, Volta Grande e Alm Paraba, e
impetraram mandado de segurana em face do Municpio de Rio Claro. Na ao ordinria, aguarda-se deciso de 2
instncia do recurso interposto pela Light SESA, em razo da deciso de 1 instncia desfavorvel. No mandado de
segurana aguarda-se julgamento do recurso interposto pela Light SESA perante o STF. Os advogados da
Companhia estimam ser possvel o risco de perda, no sendo possvel informar o valor envolvido. Em 31 de maro
de 2009, no havia proviso constituda.
PASEP
A Light SESA, em ao ordinria que se encontra em fase recursal, pleiteia a repetio do valor histrico de R$17,0
milhes (referente a janeiro de 1995), indevidamente pago a ttulo de PASEP. Em face desse crdito, entre setembro
de 1999 e agosto de 2002, a Light SESA compensou o montante histrico de R$82,0 milhes, remanescendo um
saldo de R$12,3 milhes, em setembro de 2002. Tal compensao foi, entretanto, glosada pela Receita Federal. Em
31 de maro de 2009 aguardava-se o julgamento do Recurso Voluntrio interposto pela Light SESA em face da
deciso que no conheceu da sua manifestao de inconformidade. Paralelamente, a Receita Federal ajuizou,
indevidamente, execuo fiscal para cobrana do valor compensado, a qual se encontra suspensa, aguardando
desfecho do processo administrativo. O valor da contingncia, em 31 de maro de 2009, era de aproximadamente
R$237,0 milhes e no havia proviso constituda. Os advogados da Companhia consideram remoto o risco de perda
dessa ao.
IPTU, ITR, TCLLP, TCLD e TIP
Em 31 de maro de 2009, havia aproximadamente 176 processos relativos ao IPTU, TCLLP, TCLD, TIP e ITR,
sendo que os advogados indicam o risco de perda possvel para a maioria das aes. O valor total envolvido e
provisionado nos processos cujo risco de perda provvel de R$20,1 milhes.
IPTU e ITR - Reservatrios de Lajes e Tocos
Em 31 de maro de 2009, havia 2 processos judiciais de IPTU, 3 processos de ITR, 232 processos administrativos
vigentes e 464 processos administrativos encerrados desfavoravelmente Companhia, que, em 31 de maro de 2009,
ainda no haviam sido objeto de cobrana via execuo fiscal, todos referentes aos 116 imveis existentes na regio
dos Reservatrios de Lajes e Tocos.
O complexo hidreltrico de Lajes e Tocos composto de inmeros reservatrios e barragens, sem mencionar usinas
elevatrias e Geradoras. Suas unidades principais ficam situadas nos Municpios de Pira, Barra do Pira e Rio Claro,
em distncias que variam de 70 a 100 quilmetros da cidade do Rio de Janeiro. Com o intuito de administrar o
complexo, a Light SESA tem uma sede ao p da Serra do Mar, ao lado do quilometro 56 da rodovia Presidente Dutra
(BR-116).
No que tange aos processos de IPTU, desde o exerccio de 1995, o Municpio de Rio Claro busca cobrar pretensos
crditos de IPTU sobre 116 imveis nos Reservatrios na rea em comento. Em todos os casos, a Light SESA
defende-se mediante impugnao aos lanamentos de IPTU efetuados em cada ano alegando (i) nulidade das
cobranas por falta de seus requisitos bsicos, notadamente o nmero de inscrio constante no carn do IPTU, que
no guarda semelhana com as informaes constantes nas Certides de Registro Geral de Imveis; (ii) que o IPTU
187

no poderia ser cobrado uma vez que se trata de rea de preservao permanente, nos termos da legislao que cita;
(iii) que o prprio Municpio de Rio Claro, em sua Lei n 128 considera as reas de preservao ambiental como
inaproveitveis, e, por isso, isentas de IPTU; (iv) ilegalidade das Leis Municipais no que tange ao conceito de zona
urbana art. 32, 1 do Cdigo Tributrio Nacional e art. 6, I do Cdigo Tributrio Municipal; e (v)
impossibilidade de cobrana de IPTU sobre empresas fornecedoras de energia eltrica, por fora do disposto no art.
155, 3, Constituio Federal. Todas as impugnaes foram indeferidas e os processos administrativos foram
arquivados.
A regio que compe o Complexo de Lajes e Tocos no tem como ser considerada zona urbana de acordo com o 1
do artigo 32, Cdigo Tributrio Nacional, uma vez que no conta com estradas, meio fio, calamento, abastecimento
de gua, sistema de esgotos sanitrios, iluminao ou escolas.
Com relao ao ITR, discute-se a sua incidncia, nos anos de 1998 a 2000, sobre os mesmos 116 imveis objeto da
cobrana de IPTU nos processos acima. Nestes casos, a defesa da Light SESA pautou-se nas alegaes de que a
totalidade da rea do Reservatrio de Lajes e Tocos rea de Preservao Permanente (APP) e patrimnio
nacional e, portanto, devem ser retiradas da base de clculo do ITR, reduzindo-o, no caso, a zero e que no pode
haver cobrana de ITR sobre empresas fornecedoras de energia eltrica.
O valor atualizado dessas demandas, em relao aos processos de ITR, em 31 de maro de 2009, era de
aproximadamente R$25,1 milhes. Com relao aos processos de IPTU, o valor atualizado envolvido era de R$277,0
milhes. Em 31 de maro de 2009, no havia proviso constituda. Os advogados da Companhia consideram possvel
o risco de perda dessas aes.
ICMS - demanda contratada Fazenda Estadual
Em 94 notas de lanamentos e 6 autos de infraes o Estado do Rio de Janeiro est cobrando da Light SESA as
parcelas de ICMS sobre demanda contratada no recolhidas por fora de decises judiciais em processos movidos
pelos consumidores de energia eltrica. Nos processos judiciais, os consumidores discutem a citada incidncia
tributria, sendo que h decises determinando o depsito judicial da parcela controversa, a cargo dos prprios
consumidores e/ou decises determinando que a Light SESA, nas faturas, exclua o ICMS incidente sobre a demanda
contratada e no utilizada. As impugnaes apresentadas pela Light SESA aguardam julgamento. Os advogados da
Light SESA entendem que o risco de perda desses processos remoto, no havendo proviso constituda. O valor
envolvido em 31 de maro de 2009 era de R$51,7 milhes.
Outras contingncias de natureza tributria
Destacamos os assuntos cujo valor total envolvido, em 31 de maro de 2009, era de aproximadamente R$1.349,4
milhes. Considerando-se que o risco de perda de tais aes remoto (com exceo dos processos referentes a taxa
pelo uso do solo, cujo risco de perda remoto ou possvel), no h proviso constituda para as mesmas. Quanto ao
processo discriminado no item ii abaixo, considerando que se discute, essencialmente, o momento da tributao, o
valor envolvido encontra-se contabilmente registrado em contas a pagar.
Essas aes versam, em linhas gerais, sobre:

(i) Instruo Normativa n 86/2001 - apresentao de arquivos magnticos, referente ao ano de 2001, cujo
valor envolvido era de R$65,2 milhes;
(ii) IRPJ e CSLL - lucros auferidos no exterior e no disponibilizados pelas subsidirias LIR e LOI desde
1996, bem como a exigncia da incluso dos resultados de equivalncia patrimonial na apurao do
IRPJ e da CSLL para os perodos at 2002 e posteriores, cujo valor envolvido era de R$292,7 milhes;
(iii) IRPJ e CSLL - glosa de compensao do exerccio de 2005 constatao da apurao de um imposto a
pagar, visto que os lucros apurados pela LIR/LOI foram oferecidos tributao, mas os tributos no
foram recolhidos em razo da suspenso da exigibilidade do crdito por mandado de segurana, cujo
valor envolvido era de R$38,7 milhes;
(iv) IR Fonte - cabimento do benefcio de reduo a zero da alquota sobre ttulos remetidos LIR e LOI, a
exigncia das diferenas de IRPJ e CSLL decorrentes da indevida apropriao de despesas financeiras
188

nos anos de 2001 e 2002, bem como a glosa da compensao efetuada com crdito de saldo negativo de
IRPJ relativo ao ano-calendrio de 2001, cujo valor envolvido era de R$636,6 milhes;
(v) IRPJ - glosa de compensaes de IR sobre aplicaes financeiras e de pagamentos de contas de energia
feitos por rgos pblicos, decorrentes da apurao do saldo negativo de IRPJ no ano-base 2002, cujo
valor envolvido era de R$174,0 milhes;
(vi) COFINS - glosa de compensao com crditos de FINSOCIAL - diferenas decorrentes da utilizao de
ndices de correo monetria assegurados em mandado de segurana impetrado posteriormente ao
que reconheceu os crditos propriamente ditos, cujo valor envolvido era de R$142,1 milhes;
(vii) A Light SESA r em aes movidas pelo municpio do Estado do Rio de Janeiro, que buscam cobrar
tributos em face da ocupao do solo por postes. Em relao ocupao do solo, os artigo 21, XII,
alnea "b", e artigo 22, inciso IV, da Constituio Federal, determinam que somente Unio dado
legislar sobre energia, em geral. Alm disso, o Decreto Federal n 84.398/80 (atualizado pelo Decreto n
86.859/82) garante s Distribuidoras a ocupao de faixas de domnio pblico sem nus. A
jurisprudncia do STJ considera ilegal esse tipo de cobrana, seja como taxa, seja como preo pblico,
j que no se cuida de servio pblico de natureza comercial ou industrial. Ao revs, trata-se de
utilizao das vias pblicas para a prestao de servio em benefcio da coletividade, qual seja, o
fornecimento e a distribuio de energia eltrica, donde exsurge a ilegalidade de cobrana, razo pela
qual so consideradas remotas as hipteses de perda nas referidas aes judiciais. Em 31 de maro de
2009, o valor atualizado dessa contingncia no havia sido apurado, tendo em vista que o risco de perda
nessa ao era considerado remoto ou possvel pelos advogados da Companhia;
(viii) Decadncia COFINS inexigibilidade do crdito tributrio de COFINS, do perodo de maro a julho
de 1994, em razo da decadncia do direito do Fisco de constituir este lanamento. Em 31 de maro de
2009, o valor envolvido no processo era de R$10,1 milhes;
(ix) ICMS Consumo Irregular exigncia do crdito de ICMS incidente sobre juros e multa do parcelamento
de consumo irregular de energia eltrica. O valor destes processos em 31 de maro de 2009 era de R$9,1
milhes; e
(x) ICMS servios de comunicao crdito extemporneo exigncia de ICMS decorrente do crdito
extemporneo de ICMS, apropriado nos meses de julho a novembro de 2003, oriundo de servios de
comunicao tomados entre os meses de agosto e novembro de 2000. O valor atualizado em 31 de
maro de 2009 era de R$1,4 milhes;

Processos Previdencirios
A Light SESA sofreu fiscalizaes do INSS no segundo semestre de 1999 e de 2004. Na primeira fiscalizao, foram
lavradas 11 Notificaes Fiscais de Lanamento de Dbito - NFLD, no valor histrico de R$49,1 milhes e, na segunda
fiscalizao, ocorrida em novembro de 2004, foram lavradas 15 NFLDs no valor histrico de R$91,4 milhes.
Sobre estas autuaes, destacamos o seguinte:
Trimestralidade
Com relao discusso sobre a trimestralidade da contribuio, o objeto da disputa consiste nos efeitos da lei que
alterou a alquota da contribuio previdenciria de 10% para 20%, em julho de 1989. A Light SESA, com base em
dois diferentes argumentos (trimestralidade e majorao da alquota), entende que havia recolhido indevidamente a
contribuio aps a vigncia da nova lei e, por esta razo, efetuou compensaes que foram questionadas pelo INSS.
Embora a Light SESA esteja segura da razoabilidade da conduta por ela adotada, h larga posio jurisprudencial
contrria tese defendida pela Light SESA, razo pela qual existe provvel risco de perda da demanda. Em 31 de
maro de 2009, o valor envolvido e provisionado para essa discusso era de R$94,4 milhes.
Essa questo tratada nas seguintes NFLDs (e respectivos processos judiciais):
- NFLD n 35.065.292-9 (Execuo Fiscal n 2001.51.01.516215-3 e Embargos Execuo Fiscal n.
os

2001.51.01.525682-2 e 2001.51.01.525683-4): aps a garantia do juzo, por carta de fiana bancria, os embargos
189

execuo foram julgados improcedentes em 29 de junho de 2006. Desta forma, a Light SESA efetuou o depsito no
valor de R$5,9 milhes, tendo em vista natureza definitiva da execuo. A Light SESA apresentou recurso de
apelao ao Tribunal Regional Federal que est pendente de julgamento. O risco de perda considerado como
provvel pelo advogado que patrocina a ao e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$7,4 milhes.
- NFLD n.
os
35.496.205-1 e 35.441.890-4 (Ao Anulatria n 2004.51.01.007864-5): a Companhia depositou o
valor total da discusso e a Ao Anulatria ainda no foi julgada em primeira instncia (indeferido o pedido da
Light SESA de realizao de percia contbil). Processo aguarda o julgamento final da Ao Declaratria n
99.00.189574, onde, em Apelao (Apelao Cvel n 2002.02.010114237), a Light SESA ganhou a ao, mas, no
momento, aguarda-se deciso definitiva neste sentido do STJ. O risco de perda considerado como remoto pelo
advogado que patrocina o caso. O valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$13,2 milhes.
- NFLD n.
os
35.496.204-3 e 35.496.206-0 (Mandado de Segurana n 2004.51.01.0183933; Execuo Fiscal n
2004.51.01.532749-0 e Embargos Execuo Fiscal n 2005.51.01.506210-3): aps a garantia do juzo, por carta de
fiana bancria, foram opostos os embargos execuo. Em 22 de novembro de 2006 foi publicada sentena
julgando extinto o processo sem julgamento do mrito, tendo em vista litispendncia apontada em relao ao
Mandado de Segurana n 2004.51.01.018393-3. Atualmente o processo encontra-se aguardando julgamento do
Recurso de Apelao interposto pela Light SESA. Com rela ao Mandado de Segurana, foi negada a segurana e a
Light SESA apresentou apelao, ainda no julgada no Tribunal Regional Federal. O risco de perda considerado
pelos advogados que patrocinam a causa como provvel e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$73,7
milhes.
Solidariedade
No que se refere s disputas sobre solidariedade da Light SESA, esta foi considerada responsvel pelo recolhimento
de INSS relativo a empregados dos prestadores de servios. Parte da contingncia considerada como de risco
provvel, no tendo a Companhia, no entanto, a possibilidade de mensurar o valor exato da contingncia, tendo em
vista que houve comprovao parcial dos pagamentos. Para essa questo, a Light SESA tinha provisionado, em 31 de
maro de 2009, o valor de R$5,5 milhes.
Essa questo tratada nas seguintes NFLDs (e respectivos processos judiciais):
- NFLD n.
os
35.065.295-3, 35.064.296-1 e 35.065.297-0 (Ao Anulatria n 2000.51.01.032717-2; Execuo Fiscal
n 2001.51.01.528208-0 e Embargos Execuo Fiscal n 2001.51.01.532069-0): aps a garantia do juzo, por
depsito do valor envolvido, os embargos execuo foram julgados procedentes, em 02 de abril de 2008 e o INSS
apelou, o que aguarda julgamento no Tribunal Regional Federal. O risco de perda considerado pelos advogados que
patrocinam a causa como remoto e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$12,9 milhes.
- NFLD n 35.065.298-8 (Ao Anulatria n 2001.51.01.013064-2): aps a garantia do juzo, por depsito do valor
envolvido, a ao ainda no foi julgada, mas j houve percia contbil parcialmente favorvel Light SESA. Desde
16 de maro de 2009, o processo encontra-se na concluso, para julgamento. O risco de perda considerado pelos
advogados que patrocinam a causa como possvel e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$7,7
milhes.
- NFLD n.
os
35.496.207-8, 35.496.208-6, 35.464.146-8 e 35.464.147-6 (Ao Anulatria n 2003.51.01.023681-7):
aps a garantia do juzo, por depsito do valor envolvido, a ao ainda no foi julgada, pois a Light SESA requereu a
expedio de ofcios para encontrar as empresas prestadoras de servios. O risco de perda considerado pelos
advogados que patrocinam a causa como possvel e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$1,2
milhes.
- NFLD n.
os
35.496.209-4, 35.496.210-8, 35.464.148-4 e 35.464.149-2 (Ao Anulatria n 2003.51.01.025602-6):
aps a garantia do juzo, por depsito do valor envolvido, a ao foi julgada improcedente em 1 instncia. A
sentena foi anulada em 2 instncia e determinada a produo de prova pericial, deciso essa mantida pelo STJ, em
julgamento ocorrido em 23 de abril de 2009. O risco de perda considerado pelos advogados que patrocinam a causa
como possvel e o valor envolvido, em 31 de maro de 2009, era de R$409 mil.
Outras Autuaes
O no pagamento de contribuio previdenciria foi questionado em algumas autuaes, dentre as quais as principais
so as seguintes: (i) no recolhimento sobre o valor pago a ttulo de abono de fim de ano previsto em acordo coletivo
190

ao longo de cinco meses, razo pela qual teria restado descaracterizada a natureza transitria do benefcio; e (ii) no
recolhimento sobre o valor pago a ttulo de participao em lucros e resultados (PLR) de 1998 em vrias
competncias distintas, quando a legislao determina que tal deve ser feito, no mximo, duas vezes por ano (uma
parcela em cada semestre). O risco de perda nesses casos afigura-se remoto e o valor envolvido e provisionado, em
31 de maro de 2009, era de R$32,8 milhes.
Processos Trabalhistas
Em 31 de maro de 2009, existiam cerca de 3.962 aes trabalhistas em andamento contra a Companhia, no
montante quantificado at o momento em R$485,6 milhes. O valor provisionado para estas aes, considerando
apenas aquelas com prognstico provvel, em 31 de maro de 2009, era de R$158,0 milhes. Os processos so
originrios dos seguintes municpios do Estado do Rio de Janeiro: Barra do Pira, Duque de Caxias, Itagua,
Nilpolis, Niteri, Nova Iguau, Rio de Janeiro, So Gonalo, So Joo do Meriti, Trs Rios e Volta Redonda.
Os principais pedidos objeto das aes trabalhistas contra a Light SESA envolvem as seguintes matrias: adicional
de periculosidade, equiparao salarial, indenizao prevista na Lei 9.029/98, responsabilidade subsidiria/solidria
de empregados de empresas terceirizadas, diferena da multa de 40% do FGTS decorrente da correo por expurgos
inflacionrios e horas extras.
Cabe ressaltar que, alm das aes usuais com os tipos de pedido citados acima, h 17 processos em que ex-
empregados brasileiros da Light SESA pedem equiparao salarial e isonomia de condies (benefcios) a
empregados estrangeiros, o que, em tese, pode gerar valores altos de contingncia. Destes, dois processos foram
encerrados, sendo que um transitou em julgado com improcedncia mantida e, no outro, foi feito acordo no valor de
R$300 mil, em razo do risco que oferecia quanto ao dano moral, restando 15 processos em andamento.
Aes Civis Pblicas Trabalhistas
Atualmente existem duas aes civis pblicas relevantes, movidas pelo Ministrio Pblico do Trabalho, conforme
abaixo:
Intermediao de Temporrios

Trata-se de ao civil pblica movida pelo Ministrio Pblico do Trabalho pleiteando contra a Light SESA e a
Soluo Recursos Humanos Ltda.: (a) liminarmente, (i) que a Light SESA se abstenha de absorver de quaisquer
empresas fornecedoras e a Soluo Recursos Humanos Ltda. de fornecer a todos e quaisquer tomadores/contratantes,
mo de obra temporria (Lei 6.019/74), com previso de aplicao de multa diria no valor de R$500,00 por
descumprimento; (ii) que no mais permita que haja a consecuo de trabalho no eventual, no extraordinrio, nem
substituio transitria de pessoal permanente, sob o manto dissimulado da contratao temporria; (iii) a suspenso
imediata do fornecimento e a tomada de mo de obra dos trabalhadores temporrios; e (b) definitivamente, (iv)
declarao de que todas as subcontrataes de "temporrios" foram ilegais; (v) em face da Soluo Recursos
Humanos Ltda. que no mais promova a intermediao de temporrios; (vi) em face da Light SESA, que no mais
contrate temporrios.
Em funo da declarao de incompetncia do juiz original da causa, aguarda-se a remessa e distribuio dos autos a
uma das varas do trabalho do Distrito Federal. O valor contingenciado, em 31 de maro de 2009, era de
aproximadamente R$13,8 milhes. No possvel estimar o risco de perda desta ao e no h valor provisionado.
Fornecimento de Mo de obra

Trata-se de ao civil pblica ajuizada pelo Ministrio Pblico do Trabalho cujos pleitos principais so: (i) pedido de
antecipao de tutela para proibir a contratao de empresas para mero fornecimento de mo de obra com exceo do
trabalho temporrio, (ii) condenao da Light SESA para que no possa contratar terceiros para mero fornecimento
de mo de obra e nem ligados atividade fim ou meio desenvolvida pela Light SESA. Na hiptese de
descumprimento, pleiteia-se a aplicao de multa diria de R$10 mil por trabalhador encontrado de forma irregular,
reversveis ao Fundo de Amparo ao Trabalhador.
A sentena foi procedente, confirmando no mrito a antecipao dos efeitos da tutela e condenando a Light SESA a
pagar indenizao por dano moral coletividade no valor de R$10 milhes. A Light SESA interps embargos
declaratrios, que foram julgados improcedentes, recurso ordinrio e ao cautelar. A ao cautelar foi deferida,
dando efeito suspensivo ao recurso ordinrio. Em 25 de maro de 2009, o recurso ordinrio da Light SESA foi
191

conhecido e provido por unanimidade pela 8 Cmara do TRT, julgando improcedentes todos os pedidos formulados
no processo. At a data de elaborao do presente Prospecto, ainda no havia vencido o prazo para o Ministrio
Pblico do Trabalho apresentar o recurso cabvel contra essa deciso. O clculo de risco deste processo ainda no foi
efetuado em razo da complexidade da questo. No possvel estimar o valor envolvido nem o risco de perda desta
ao. Em 31 de maro de 2009, no havia proviso constituda.
Sobre o objeto desta ao civil pblica, qual seja, a discusso sobre a possibilidade de terceirizao de atividade-fim
das empresas concessionrias de servios pblicos, h atualmente opinies divergentes entre os Ministros do TST.
possvel encontrar acrdos que consideram vlida referida terceirizao, com base no artigo 25, 1, da Lei 8987/95,
bem como decises que a consideram nula, com base no disposto pela Smula 331 do TST.
Recentemente, a Seo Especializada em Dissdios Individuais do TST julgou um recurso de embargos envolvendo a
Centrais Eltricas de Gois, onde, por maioria de votos (8 a 6), declarou ilegal a terceirizao de servios ligados
atividade-fim da concessionria. O acrdo de tal deciso ainda no foi publicado, de forma que no puderam ser
verificados os argumentos expostos.
Em razo do equilbrio de votos (8 a 6 para a impossibilidade de terceirizao da atividade-fim), no possvel se
afirmar que esse ser o posicionamento que prevalecer no TST.
Outras Aes Relevantes
Adicional de Periculosidade

Trata-se de reclamao trabalhista, atuando o SINTERGIA como substituto processual de aproximadamente 700
reclamantes. A matria versada neste processo diferena de adicional de periculosidade salrio base para
remunerao. A Light SESA alegou que, apesar de o enunciado 191 do TST ter sofrido reviso estabelecendo como
base de clculo a remunerao e no o salrio, no seu caso especfico, esta base est prevista em acordo coletivo. A
sentena de 1 grau julgou a reclamao procedente em parte, entendendo ser devido o adicional de periculosidade
com sua integrao em todas as parcelas. O Tribunal Regional do Trabalho determinou que os autos fossem enviados
para a 1 Instncia para que fossem julgados os embargos de declarao apresentados pela Light SESA, alegando
omisso da sentena quanto ao julgamento das preliminares aduzidas na contestao, o que ainda no ocorreu. Os
advogados da Companhia consideram possvel o risco de perda dessa ao, razo pela qual no h valor
provisionado. Em 31 de maro de 2009, o valor da contingncia era de R$50,5 milhes.
Hora Extra Intervalo Refeio

Trata-se de reclamao trabalhista ajuizada em setembro de 2008, atuando o SINTERGIA como substituto
processual de aproximadamente 208 reclamantes, dentre eles 177 empregados ativos. A natureza deste processo
versa sobre hora extra referente ao intervalo para refeio dos empregados que laboram em rodzio no perodo
anterior vigncia do Acordo Coletivo 2007/2008. Este processo encontra-se em fase de instruo. No foi possvel
apurar o valor da contingncia. No possvel estimar o risco de perda desta ao. Em 31 de maro de 2009, no era
possvel estimar o valor envolvido e no havia proviso constituda.
Processos Ambientais
A Companhia est envolvida em 3 autos de infrao junto ao rgo ambiental federal (IBAMA), 2 autos de infrao
junto ao rgo estadual (CECA), alm de 29 procedimentos investigatrios instaurados pelo Ministrio Pblico
Federal e Estadual e 3 inquritos criminais de natureza ambiental. No possvel estimar o valor total da
contingncia relativa a esses processos, no havendo qualquer valor provisionado. Os principais questionamentos
nesses processos so: (i) questes envolvendo licenciamento ambiental; (ii) danos fauna; (iii) supresso de
vegetao em desacordo com a legislao; (iv) impactos ambientais causados pelo Complexo de Lajes; (v)
ocupaes e construes no entorno dos reservatrios (APP); e (vi) poda de rvores.
A apurao dos fatos relacionados a estes procedimentos depender do resultado das investigaes, de modo que no
possvel avaliar o risco de surgimento de aes visando recuperao dos danos ambientais alegados, nem estimar
os valores de eventuais condenaes.
Exceto pela ao civil pblica mencionada abaixo, a Companhia no figura no polo passivo em aes judiciais
relevantes relativas aos aspectos ambientais de suas atividades.
192

Ao Civil Pblica e Ao de Cobrana Municpio de Barra de Pira
Ao civil pblica proposta pelo Municpio de Barra do Pira contra a Light SESA, em que o autor pleiteia a
reparao e a recomposio de diversos danos ambientais ocasionados pela construo das barragens de Santa
Ceclia e Santana, como parte integrante do sistema de transposio de guas da Bacia do Rio Paraba do Sul para a
Bacia do Rio Guandu, alimentando as usinas de Fontes, Nilo Peanha e Pereira Passos. Atualmente, o feito encontra-
se sobrestado para tentativa de acordo entre as partes.
Relacionada a esta ao civil pblica, existe uma ao de cobrana que tem por objeto o alegado descumprimento de
obrigaes quando da construo das usinas de Santa Ceclia e Santana, especialmente quanto ao assoreamento e
reflorestamento da regio. O valor da causa indicado de R$1,04 milho. O julgamento da causa depende
igualmente da percia e no h como estimar o valor de uma possvel condenao. A Light SESA vem buscando a
celebrao de um Termo de Ajustamento de Conduta (TAC) com o intuito de extinguir as duas aes.
A soma do valor de causa das duas aes, em 31 de maro de 2009, era de aproximadamente R$16,0 milhes, dos
quais R$6,0 milhes encontravam-se provisionados. Os advogados da Companhia consideram o risco de perda em
ambas as aes possvel, visto que a Companhia vem negociando termo de ajustamento de conduta (TAC) com o
Municpio de Barra do Pira e o Ministrio Pblico Federal, no valor da proviso.
Procedimentos Administrativos Regulatrios
Com relao aos procedimentos administrativos regulatrios, a Companhia tem por poltica constituir proviso
contbil apenas em relao aos processos administrativos referentes a autos de infrao, independentemente da
classificao do risco de perda. Em 31 de maro de 2009, o valor total das contingncias oriundas de processos
administrativos junto ANEEL e a proviso constituda era de R$57,8 milhes.
Segue abaixo breve descrio dos principais processos administrativos na ANEEL em que a Light SESA parte.
Termo de Notificao n 080/2007: Em 16 de agosto de 2007, a ANEEL emitiu o termo de
notificao n 080/2007 sob o fundamento de ter a Light SESA aplicado a tarifa de consumidores
de baixa renda para consumidores que no fariam jus a tal tarifa, repercutindo, assim, no valor final
da subveno econmica recebida pela Light SESA em decorrncia da aplicao da referida tarifa,
conforme detalhado pela ANEEL no Relatrio de Fiscalizao RF-LIGHT-04/2007-SFE. Segundo
amostragem da ANEEL, o valor homologado e aferido a maior pela Light SESA no perodo de
maio de 2002 a dezembro de 2006 seria de R$219,5 milhes. A Light SESA respondeu ao Termo
de Notificao justificando os valores, com base na regulamentao e legislao a respeito e
aguarda a resposta da ANEEL. Os advogados da Light SESA consideram provvel o risco da Light
SESA ter de restituir parte do subsdio j recebido. O valor da contingncia integralmente
provisionada de R$53,4 milhes.
Termo de Notificao n 021/2009 SFF: Em 29 de janeiro de 2009, a ANEEL emitiu o termo de
notificao n 021/2009, sob o fundamento de que a Companhia no observou algumas normas e
procedimentos legais obrigatrios, tendo sido apontados os seguintes problemas, nos termos do
Relatrio de Fiscalizao 272/2008 SFF: a) existncia de certides com pendncias; b) ausncia de
entrega de relatrio de recomendaes pela administrao da Companhia; c) ausncia de envio de
informaes a ANEEL, em tempo hbil, sobre as alteraes de atos constitutivos; d) celebrao de
contratos de aluguis com partes relacionadas sem a prvia anuncia da ANEEL; e) existncia de
valores registrados na conta de 112.01.9 (-) Arrecadao em Processo de Classificao, sem
evidncia de regularizao por prazo superior a 30 dias; f) existncia de divergncias entre os
saldos operacional e contbil, bem como entre os saldos ativo e passivo ECE/EAE; g) ausncia
de utilizao de Ordem de Compra ODC, bem como de apresentao de informaes ANEEL;
h) desativao de bens integrantes do acervo patrimonial da Companhia sem a observncia dos
procedimentos descritos nos itens a, b e e do artigo 1 da Resoluo n 20, de 3 de fevereiro
de 1999; e i) registro de bens no ativo imobilizado, sem a indicao de seu valor de aquisio. A
Light SESA manifestou-se a respeito, em 20 de fevereiro de 2009, e atualmente aguarda a posio
da ANEEL. A Companhia estima que o valor envolvido de R$3,7 milhes para o qual n