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Vendas de Merc. (Prod.) / Existncias de Merc. (Prod.) (2) [ Clientes (C/C e Tt. a Receber) ] / Vendas * 365 [ E / (CMVMC) * 365 Fornecedores (C/C e Tt. a Pagar) / Compras * 365 PMR + PMS - PMP
(2) (2) (2)
ESTRUTURA DE CAPITAIS
13. CAPITAIS PERMANENTES 14. IMOBILIZAES ECONMICAS 15. INVESTIMENTOS FINANCEIROS (IF) 16. IMOBILIZAES TOTAIS 17. EXCEDENTE CAPITAIS PERMANENTES (13 - 16) 18. COBERTURA IMOBILIZAES TOTAIS (13 / 16) 19. COBERTURA FUNDO MANEIO NECESSRIO (17 / 5) 20. ENDIVIDAMENTO 21. SOLVABILIDADE FINANCEIRA 22. AUTONOMIA FINANCEIRA 23. PESO do PASSIVO no CAPITAL PRPRIO 24. PESO do PASSIVO C/ PRAZO na ESTRUTURA ENDIVIDAMENTO 25. COBERTURA ENCARGOS FINANCEIROS (TIE) 26. COBERTURA ALARGADA ENCARGOS FINANCEIROS 27. COBERTURA SERVIO da DVIDA (Capital e Juros) Capital Prprio + Passivo M/L Prazo Imob. Incorpreas (II) + Imob. Corpreas (IC)
II + IC + IF Capitais Permanentes - Imobilizaes Totais Capitais Permanentes / Imobilizaes Totais Excedente Capitais Permanentes / FMN Total Passivo / Total Activo Lquido Capital Prprio / Total Passivo Capital Prprio / Total Activo Lquido Total Passivo / Capital Prprio Passivo Circulante / Total Passivo RO / Encargos Financeiros (RO + A + P) / Encargos Financeiros (RO + A + P - I) / (Juros + Amort. Emprst.C/ e M/L Prazo)
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DESEMPENHO ECONMICO
28. MEIOS LIBERTOS BRUTOS (MLB) 29. MEIOS LIBERTOS LQUIDOS (MLL) 30. CASH-FLOW PATRIMONIAL BRUTO 31. CASH-FLOW PATRIMONIAL LQUIDO 32. RENDIBILIDADE CAPITAIS PRPRIOS (ROE) 33. RENDIBILIDADE IMOBILIZ. ECONMICAS 34. RENDIBILIDADE IMOBILIZ. TOTAIS 35. RENDIBILIDADE do TOTAL do ACTIVO (ROA) 36. MARGEM BRUTA em PERCENTAGEM das VENDAS 37. MARGEM LQUIDA SOBRE VENDAS (MLSV) 38. ROTAO do ACTIVO CIRCULANTE 39. ROTAO do ACTIVO FIXO 40. ROTAO do TOTAL do ACTIVO 41. MULTIPLICADOR CAPITAL PRPRIO RO + A + P MLB - I RLE + A + P + I RLE + A + P RLE / Capital Prprio RLE / Imobilizaes Econmicas RLE / Imobilizaes Totais RLE / Total do Activo Lquido Resultados Brutos em Valor / Vendas RLE / Vendas Vendas / Activo Circulante Lquido Vendas / Activo Fixo Lquido Vendas / Total do Activo Lquido Total do Activo Lquido / Capital Prprio
RISCO
42. FACTOR Z de Altman 43. BREAK-EVEN POINT OPERACIONAL 44. BREAK-EVEN POINT GLOBAL 45. MARGEM SEGURANA OPERACIONAL das VENDAS 46. MARGEM SEGURANA GLOBAL das VENDAS 47. PESO dos C.FIXOS na ESTRUTURA de CUSTOS TOTAIS 48. PESO dos C.FIXOS OPERAC. na ESTRUTURA de C.OPERAC. 49. GRAU de ALAVANCA OPERACIONAL 50. GRAU de ALAVANCA FINANCEIRA 51. GRAU COMBINADO de ALAVANCA 52. EFEITO de ALAVANCA OPERACIONAL 53. EFEITO de ALAVANCA FINANCEIRA EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO EM ANEXO
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MERCADO
54. VALOR CONTABILSTICO UNITRIO 55. EPS (Earning Per Share - Ganho por Aco) 56. DPS (Dividend Per Share - Dividendo por Aco) Capital Prprio / Nmero Aces Emitidas
RLE / Nmero Aces Emitidas
57. PAYOUT RATIO (Taxa de Distribuio de Dividendos) Dividendos / RLE 58. TAXA de RETENO de RESULT. LQ. EXERCCIO 59. PER (Price Earning Ratio) 60. PBV (Price Book Value) 61. PCF (Price Cash Flow) 62. MKV (Market Value) Resultados Retidos / RLE Valor de Mercado Unitrio / EPS Valor de Mercado Unitrio / Valor Contabilstico Unitrio Valor de Mercado Unitrio / Cash Flow Patrim. Lq. Unit. Valor de Mercado Unitrio * Nmero de Aces Emitidas
Deve-se considerar os valores lquidos de provises. Deve-se considerar os valores brutos. EOEP, OD, D e os OC a considerar devem corresponder aos valores considerados necessrios, isto , fundamentais para o regular funcionamento da organizao.
D - Disponibilidades C - Clientes OD - Outros Devedores E - Existncias A - Amortizaes do Exerccio I - Imposto sobre o Rendimento de Exerccio
P - Provises do Exerccio F - Fornecedores OC - Outros Credores EOEP - Estado e Outros Entes Pblicos RO - Resultados Operacionais RLE - Resultado Lquido do Exerccio
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ANEXO
42. FACTOR Z de Altman
Trata-se de um indicador de anlise de insolvncia financeira potencial. FACTOR Z = X1 * 1,2 + X2 * 1,4 + X3 * 3,3 + X4 * 0,6 + X5 * 0,999 em que : X1 = FML / Total do Activo Lquido X2 = Resultados Retidos (Resultados Transitados) / Total do Activo Lquido X3 = RO / Total do Activo Lquido X4 = VMCP / VMCA X5 = Vendas / Total do Activo Lquido FML - Fundo Maneio Lquido (Activo Circulante - Passivo Circulante) VMCP - Valor de Mercado do Capital Prprio (Nmero Aces Emitidas * Preo de Cotao) VMCA - Valor de Mercado dos Capitais Alheios Z > 2,99 - Se tudo se mantiver como at ento, no h probabilidade da empresa vir a falir nos prximos 2 anos; 1,81 < Z < 2,99 - Nada se pode concluir, sendo que se trata de um intervalo que corresponde a uma zona de indefinio; Z < 1,81 - Se tudo se mantiver como at ento, existe uma forte probabilidade da empresa vir a falir nos prximos 2 anos.
sendo :
Hipteses :
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Quantidade Crtica Global - Q = CF / (PV - CV) Volume de Vendas Crtico Global - V = PV * Q = (CO + CFI) / MBSV em que : CF CFI - Custos Fixos (Inclui custos financeiros fixos) - Custos Financeiros
MS" - Percentagem em que o volume de vendas actual pode descer at se atingir o volume de vendas crtico econmico (operacional). MS" = (V - V") / V em que : V V" Volume de Vendas Actual Volume de Vendas Crtico Econmico (operacional)
MS - Percentagem em que o volume de vendas actual pode descer at se atingir o volume de vendas crtico global . MS = (V - V) / V em que : V Volume de Vendas Crtico Global
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Significa que uma variao de +/- X% nas vendas, mantida a estrutura de custos fixos operacionais, implicar uma variao de +/- Y% nos resultados operacionais: +/- Y% = +/- X% * DOL
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Significa que uma variao de +/- X% nos resultados operacionais, mantida a estrutura de custos financeiros, implicar uma variao de +/- Y% nos resultados antes de impostos: +/- Y% = +/- X% * DFL
O efeito de alavanca operacional procura relacionar os resultados operacionais com o nvel de actividade. O fenmeno segundo o qual variaes no nvel de actividade (aumentos ou redues) originam variaes (acrscimos ou decrscimos, designa-se, justamente, por efeito de alavanca operacional.
7
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O recurso a capitais alheios, mantidos os resultados operacionais, favorvel rendibilidade do capital prprio, quando o efeito de alavanca financeira superior unidade: (RAI / RO) * (TAL / CP) > 1 RECURSO A CAPITAIS ALHEIOS FAVORVEL
EQUAO DE Du Pont ROE = ROA * MCP sendo : ROA = MLSV * RA ROE = MLSV * RA * MCP em que : ROE ROA MCP MLSV RA - Rendibilidade do Capital Prprio - Rendibilidade do Total Activo Lquido - Multiplicador do Capital Prprio (Total Activo Lquido / Capital Prprio) - Margem Lquida sobre Vendas (RLE / Vendas) - Rotao do Total do Activo Lquido (Vendas / Total Activo Lquido)
EQUAO DE Du Pont REFORMULADA ROE = ROA + (ROA - RRSC) * (D / E) em que : ROA RRSC D E - (RLE + Encargos Financeiros) / Total Activo Lquido - Encargos Financeiros / Total Passivo - Total do Passivo - Capital Prprio