CENTRO MINEIRO DE ENSINO SUPERIOR FACULDADE DE ADMINISTRACAO DE CAMPO BELO CURSO: Engenharia de Produo DISCIPLINA: Matemtica Financeira PROFESSORA:

atia !ristina "eis #e$es

MATEMTICA FINANCEIRA 1. INTRODUO: CONCEITOS GERAIS % &ro'(ema econ)mico decorre da escasse*+ ou se,a+ do -ato de .ue as necessidades das &essoas so satis-eitas &or 'ens e ser$ios cu,a o-erta / (imitada0 1o (ongo do &rocesso de desen$o($imento das sociedades+ o &ro'(ema de satis-a*er 2s necessidades -oi so(ucionado atra$/s da es&ecia(i*ao e atra$/s do &rocesso de troca de um 'em &or outro0 Mais tarde surgiu um 'em intermedirio &ara este &rocesso de trocas .ue / a moeda0 1ssim+ o &reo &assou a ser o denominador comum de medida &ara o $a(or dos 'ens e a moeda um meio &ara acumu(ar $a(or e constituir ri.ue*a ou ca&ita(0 !onstatou3se .ue os 'ens &oderiam ser consumidos ou guardados &ara consumo -uturo0 !aso o 'em -osse consumido e(e desa&areceria e+ caso hou$esse acumu(ao+ o esto.ue de 'ens &oderia ser$ir &ara gerar no$os 'ens e/ou ri.ue*a atra$/s do &rocesso &roduti$o0 1 noo de ,uro decorre do -ato de .ue a maioria das &essoas &re-ere consumir 'ens no &resente e no no -uturo0 Em outras &a(a$ras+ ha$endo uma &re-er4ncia tem&ora( &ara consumir+ as &essoas .uerem uma recom&ensa &e(a a'stin4ncia0 Este &r4mio &ara .ue no ha,a consumo / o ,uro0 O valor do di !"iro o #"$%o 5omadores de deciso -inanceira+ na -am(ia e nas em&resas+ t4m .ue a$a(iar se in$estir o dinheiro ho,e / ,usti-icado &e(os 'ene-cios es&erados no -uturo0 6e$e3se com&arar os $a(ores das somas de dinheiro em di-erentes datas0 Para -a*er isto / re.uerido um entendimento dos conceitos de $a(or do dinheiro no tem&o0 1ntes de se tomar uma deciso+ 'usca3se res&ostas a indaga7es como: 10 8uanto rece'erei &or uma a&(icao de determinado $a(or no -ina( de n &erodos9 20 8uanto de$erei de&ositar &eriodicamente &ara atingir uma &ou&ana dese,ada9 :0 8uanto $a(e ho,e um ttu(o $enc$e( no -uturo9 40 8uanto de$erei &agar mensa(mente &or um em&r/stimo9 !om a an(ise das indaga7es acima+ $eri-ica3se .ue em todos os casos de&ara3se com ;$a(ores datados<+ ou se,a+ uma receita ou desem'o(so acontecendo em determinada data0 Portanto+ a matemtica -inanceira trata+ em ess4ncia do $a(or do dinheiro ao (ongo do tem&o0 % seu o',eti$o 'sico / o de e-etuar an(ises e com&ara7es dos $rios -(u=os de entrada e sada de dinheiro de cai=a $eri-icados em di-erentes momentos0 Postergar uma entrada de cai=a >rece'imento? &or certo tem&o en$o($e um sacri-cio+ o .ua( de$e ser &ago mediante uma recom&ensa+ de-inida &e(os ,uros0 #estas condi7es+ a ta=a de ,uros mede o custo da unidade de ca&ita( no &erodo a .ue se re-ere a ta=a0 Esta ta=a / -i=ada no mercado de ca&itais &e(a interao entre as -oras .ue regem a o-erta de -undos e a &rocura de cr/ditos0 Em um mercado idea( ou &er-eito+ 'asicamente in-(uiro os seguintes -atores: a? %-erta de -undos: n$e( de ri.ue*a das &essoas+ suas &re-er4ncias tem&orais e o $a(or da ta=a de ,uros0 '? Procura de -undos: a renta'i(idade das a&(ica7es e=istentes na economia e a &re-er4ncia tem&ora( das &essoas0

Semestre: 2/2012 Perodo: 4

Ta&a d" '(ro) 1 ta=a de ,uros / o coe-iciente .ue determina o $a(or do ,uro+ isto /+ a remunerao do -ator ca&ita( uti(i*ado durante certo &erodo de tem&o0 1s ta=as de ,uros de$em ser e-icientes de maneira a remunerar: a? o risco en$o($ido na o&erao >em&r/stimo ou a&(icao?+ re&resentado genericamente &e(a incerte*a com re(ao ao -uturo >o risco de .ue o de$edor &ode no &agar o d/'ito?@ '? a &erda do &oder de com&ra do ca&ita( moti$ada &e(a in-(ao >as o&era7es de curto &ra*o so menos arriscadas?@ c? o $o(ume do ca&ita( em&restado/a&(icado0 %s ,uros de$em gerar um (ucro >ou ganho? ao &ro&rietrio do ca&ita( como -orma de com&ensar a sua &ri$ao &or determinado &erodo de tem&o0 1s ta=as de ,uros re-erem3se sem&re a uma unidade de tem&o >m4s+ semestre+ ano+ etc?0 % &ra*o de uma o&erao >n? / re&resentado &or uma unidade de tem&o .ua(.uer0 1 ta=a de ,uro >i? / a remunerao co'rada &or unidade uti(i*ada do ca&ita(0 *(ro) +r"$( "ra,-o & .()#o/ Para o in$estidor o ,uro / a remunerao do in$estimento0 Para o tomador o ,uro / o custo do ca&ita( o'tido &or em&r/stimo0 Ri).o: e=iste sem&re a &ossi'i(idade do in$estimento no corres&onder 2s e=&ectati$as0 Asso se de$e ao -ato de o de$edor no &oder &agar o d/'ito+ o tem&o de em&r/stimo >as o&era7es de curto &ra*o so menos arriscadas? e o $o(ume do ca&ita( em&restado0 % acr/scimo na ta=a &e(o maior risco+ &ode ser associada como sendo um seguro .ue a.ue(e .ue o-erta os -undos co'ra &or assumi3(os0 C()#o d" O%or#( idad": os recursos dis&on$eis &ara in$estir so (imitados+ moti$o &e(o .ua( ao se aceitar determinado &ro,eto &erde3se o&ortunidades de ganhos em outros@ e / &reciso .ue o &rimeiro o-erea retorno satis-atBrio0 1ssim+ ao em&restar ou in$estir um dinheiro+ de$e3se -icar atento a outras a(ternati$as e com&arar as remunera7es0 R"0ra) 12)i.a) #as -Brmu(as de matemtica -inanceira+ tanto o &ra*o da o&erao como a ta=a de ,uros de$em necessariamente estar e=&ressos na mesma unidade de tem&o0 Se uma a&(icao -oi e-etuada &e(o &ra*o de um m4s+ mas os ,uros de-inidos em ta=a anua(+ no h coincid4ncias nos &ra*os e de$e ocorrer necessariamente um rateio0 C indis&ens$e( &ara o uso das -Brmu(as -inanceiras trans-ormar a ta=a de ,uro anua( &ara o inter$a(o de tem&o de-inido &e(o &ra*o da o&erao+ ou $ice3$ersa0 Pode3se di*er .ue a ta=a de ,uros / o a(ugue( do dinheiro .ue o credor rece'er &or tornar dis&on$eis seus recursos &ara uso de terceiros >de$edores? &or um &erodo determinado0 E &ode ser e=&ressa na -orma &ercentua( >&or e=em&(o+ DE ao m4s? ou unitria >&or e=em&(o+ 0+0D ao m4s?0 For$a %"r." #(al 1 ta=a &ercentua( re-ere3se aos ;centos< do ca&ita(+ ou se,a+ o $a(or dos ,uros &ara cada cent/sima &arte do ca&ita(0 Furo G 10000+00 / 100 = 20 Furo G 10+00 = 20+00 G 200+00 % ca&ita( de 10000+00 tem 10 centos0 !omo cada um de(es rende 20+ a remunerao tota( da a&(icao no &erodo / &ortanto+ de "H 200+000 For$a ( i#2ria 1 ta=a unitria centra3se na unidade de ca&ita(0 "e-(ete o rendimento de cada unidade de ca&ita( em certo &erodo de tem&o0 #o e=em&(o acima+ a ta=a &ercentua( de 20E a0a+ indica um rendimento de 0+20 >20E/100? &or unidade de ca&ita( a&(icada+ ou se,a: Furo G 10000+00 = 20/100 Furo G 10000+00 = 0+20 G 200+00

3. CRIT4RIOS DE CAPITALI5AO DOS *UROS % ca&ita( inicia(mente em&regado+ denominado &rinci&a(+ &ode crescer de$ido aos ,uros segundo duas moda(idades: Furos sim&(es: sB o &rinci&a( rende ,uros+ ao (ongo da $ida do in$estimento0 Furos com&ostos: a&Bs cada &erodo+ os ,uros so incor&orados ao ca&ita( e &assam+ &or sua $e*+ a render ,uros0 % &erodo de tem&o considerado / denominado &erodo de ca&ita(i*ao0 %s crit/rios >regimes? de ca&ita(i*ao demonstram como os ,uros so -ormados e sucessi$amente incor&orados ao ca&ita( no decorrer do tem&o0 #esta conceituao &odem ser identi-icados dois regimes de ca&ita(i*ao dos ,uros: sim&(es e com&osto0 R"0i$" d" .a%i#ali6a,-o )i$%l"): os ,uros crescem de -orma (inear ao (ongo do tem&o0 #este crit/rio+ os ,uros somente incidem so're o ca&ita( inicia( da o&erao >a&(icao ou em&r/stimo?+ no so registrados ,uros so're o sa(do dos ,uros acumu(ados0 R"0i$" d" .a%i#ali6a,-o .o$%o)#a: incor&ora ao ca&ita( no somente os ,uros re-erentes a cada &erodo+ mas tam'/m os ,uros so're os ,uros acumu(ados at/ o momento anterior0 3.1 *UROS SIMPLES FBrmu(a 'sica &ara ca(cu(ar o $a(or dos ,uros em um regime sim&(es de ca&ita(i*ao: * 7 C i %nde: F G $a(or dos ,uros e=&resso em unidades monetrias ! G ca&ita( / o $a(or >em H? re&resentati$o de determinado momento i G ta=a de ,uros+ e=&ressa em sua -orma unitria n G &ra*o E=0: 8uanto rende um &rinci&a( de "H 100+00 a&(icado 2 ta=a de DE ao semestre+ no &ra*o de 2 anos9 "eso(uo: ! G 100+00 Ento+ tem3se: i G DE a0s ou i G 0+0D a0s0 F G !in n G 2 anos G 4 semestres F G 100 = 0+0D = 4 G "H 20+00 Esta -Brmu(a / 'sica tanto &ara o c(cu(o dos ,uros como dos outros $a(ores mediante sim&(es deduo a(g/'rica: C 7 * 8 +i / i 7 * 8 +C / 7 * 8 +Ci/ E&"r.9.io) : *(ro) Si$%l") o( R"0i$" d" Ca%i#ali6a,-o Si$%l") 10 Im ca&ita( de "H2D0000+00 / a&(icado 2 ta=a de 2+DE ao m4s+ durante 1 semestre0 Pede3se determinar o $a(or dos ,uros acumu(ados neste &erodo0 !G FG iG nG 20 Im ca&ita( de "HDJ0000+00 -oi a&(icado num Fundo de Pou&ana &or K meses+ &rodu*indo um rendimento -inanceiro de "HL04J0+000 Pede3se a&urar a ta=a de ,uros o-erecida &or esta o&erao0 !G FG iG nG :0 Ima a&(icao de "H 2D00000+00+ rendendo uma ta=a de ,uros de 1+ME am+ &rodu*+ ao -ina( de determinado &erodo+ ,uros no $a(or de "H 2L0000+000 !a(cu(ar o &ra*o de a&(icao0 !G FG iG nG

Mo #a #" " Ca%i#al 8uando um determinado ca&ita( / a&(icado a uma ta=a &eriBdica de ,uros &or determinado tem&o+ isso &rodu* um $a(or acumu(ado denominado de montante+ e identi-icado em ,uros sim&(es &or M0 Pode3se di*er .ue o montante / constitudo do ca&ita( mais o $a(or acumu(ado dos ,uros: M G ! N F #o entanto+ sa'e3se .ue: F G ! i n Su'stituindo3se esta e=&resso 'sica na -Brmu(a do montante e co(ocando3se ! em e$id4ncia: M G ! N ! i n ou ainda+ M G ! N F M 7 C +1 ; i / %utras -Brmu(as o'tidas atra$/s de sim&(es trans-ormao a(g/'rica: C7 M i 7 +M8C/ < 1 7 +M8C/ : 1 +1 ; i / i 1 e=&resso >1 N i n? / de-inida como -ator de ca&ita(i*ao >ou de $a(or -uturo? dos ,uros sim&(es0 1o mu(ti&(icar um ca&ita( &or este -ator+ corrige3se o seu $a(or &ara uma data -utura+ determinando o montante0 % in$erso+ 1/>1N i n? / denominado -ator de atua(i*ao >ou $a(or &resente?0 1o se a&(icar o -ator so're um $a(or e=&resso em uma data -utura+ a&ura3se o seu e.ui$a(ente numa data atua(0 E=: 8ua( / o montante de um ca&ita( de "H 10000+00 a&(icado 2 ta=a de 10E a0a0 &e(o &ra*o de 2 anos9 MG9 M G ! >1N in? ! G 10000 M G 10000 >1 N 0+10 = 2? i G 0+10 a0a0 M G 10000 >1 N 0+20? n G 2 anos M G 10000 = 1+20 G 10200+00 %'s0 C &oss$e( encontrar o montante+ ca(cu(ando3se os ,uros e de&ois adicionando3se ao &rinci&a(0 F G !in MG!NF F G 10000 = 0+10 = 2 G 200+00 M G 10000 N 200 G 10200+00 E&"r.9.io) 10 Ima &essoa a&(ica "H1D0000+00 2 ta=a de 1+ME am durante L meses0 6eterminar o $a(or acumu(ado ao -ina( deste &erodo0 MG !G iG nG 20 Ima d$ida de "H MD0000+00 ir $encer em D meses+ a uma ta=a de JE a0m0 !a(cu(ar o $a(or .ue o de$edor &agar no -ina( do &erodo0 MG !G iG nG :0 Im em&resrio tomou um em&r/stimo &agando uma ta=a de ,uros sim&(es de JE a0m+ durante M meses0 #o -ina( deste &erodo+ ca(cu(ou em "H1M0000+00 o tota( dos ,uros incorridos na o&erao0 6eterminar o $a(or do em&r/stimo e o montante0 MG !G iG nG FG

Ta&a Pro%or.io al " #a&a "=(ival" #" !onsideremos duas ta=as de ,uros ar'itrrias i 1 e i2 re(acionadas res&ecti$amente aos &erodos n 1 e n2+ re-eridos 2 unidade comum de tem&o das ta=as0 Estas ta=as se di*em &ro&orcionais se hou$er a igua(dade de .uociente das ta=as com o .uociente dos res&ecti$os &erodos+ ou se,a+ se i1 G n1 i2 G n2 !omo em uma &ro&oro o &roduto dos meios / igua( ao &roduto dos e=tremos+ temos: i1n2 G i2n1 E=0: Oeri-icar se as ta=as de DE ao trimestre e de 20E ao ano so &ro&orcionais0 5emos: Su'stituindo3se os $a(ores na -Brmu(a: i1 G DE a0t0 G 0+0D a0t0 0+0D G : i2 G 20E a0a0 G 0+20 a0a0 0+20 G 12 n1 G : meses >0+0D = 12? G >0+20 = :? n2 G 12 meses 0+J0 G 0+J0 Pogo+ as ta=as so &ro&orcionais Sendo dada a ta=a de ,uros de 24E ao ano+ determinar a ta=a &ro&orciona( mensa(0 5em3se .ue: Su'stituindo3se os $a(ores na -Brmu(a: i1 G 0+24 a0a0 0+24 G 12 i2 G 9 i2 G 1 n1 G 12 meses >0+24 = 1? G >i2 = 12? n2 G 1 meses i2 = 12 G 0+24 i2 G 0+24 12 i2 G 0+02 a0m0 ou i G 2E a0m0 6uas ta=as se di*em e.ui$a(entes .uando a&(icadas a uma mesmo ca&ita( e &e(o mesmo inter$a(o de tem&o+ &rodu*em o mesmo $o(ume (inear de ,uros0 E=0: Se,a um ca&ita( de "H 100000+00+ .ue &ode ser a&(icado a(ternati$amente 2 ta=a de 2E a0m0 ou de 24E a0a0 Su&ondo um &ra*o de a&(icao de 2 anos+ $eri-icar se as ta=as so e.ui$a(entes0 F G 100000+00 = 0+02 = 24 G 40M00 F G 100000+00 = 0+24 = 2 G 40M00 !onstatamos .ue o ,uro .ue ser gerado / igua( nas duas hi&Bteses e+ nestas condi7es conc(umos .ue a ta=a de 2E a0m0 / e.ui$a(ente 2 ta=a de 24E a0a0 No r"0i$" d" '(ro) )i$%l")> a) #a&a) d" '(ro) %ro%or.io ai) )-o i0(al$" #" "=(ival" #").

E&"r.9.io) 10 !a(cu(ar a ta=a mensa( &ro&orciona( de ,uros: a? 14+4 E a0a0 '? J+M E a0.0 c? 11+4E a0s0 e? D4+L2E a0'ie 23 !a(cu(ar a ta=a trimestra( &ro&orciona( a ,uros de: a? 120E a0a0 '? :+2E a0.0 c? 1+DE a0m0 :3 6eterminar a ta=a de ,uros sim&(es anua( &ro&orciona( 2s seguintes ta=as: a? 2+DE a0m '? DJE a0.0 c? 12+DE &/D meses d? 110+4E a0a

*(ro E&a#o " '(ro .o$"r.ial #as a&(ica7es correntes+ muito em'ora as ta=as se,am e=&ressas em termos anuais+ os &ra*os so -i=ados em dias0 !omo a curto &ra*o o regime gera(mente adotado / o de ,uros sim&(es+ torna3se necessrio ca(cu(ar a ta=a &ro&orciona( re-erente a 1 dia0 #este caso+ &odemos ter dois en-o.ues: a? ano ci$i(: :JD dias@ '? ano comercia(: :J0 dias0 #as a&(ica7es &rticas / adotada a con$eno de ano comercia(+ o m4s comercia( tem :0 dias0 E=0: 6ada a ta=a de :JE ao ano+ .uer3se sa'er .ua( / a ta=a &ro&orciona( a 1 dia &ara as con$en7es do ano ci$i( e do ano comercia(0 Pe(o ano ci$i(: i:JD G :JE / :JD G 0+0KMJE ao dia Pe(o ano comercia(: i:J0 G :JE / :J0 G 0+1E ao dia *(ro "&a#o: chama3se ,uro e=ato a.ue(e .ue / o'tido .uando o &erodo >n? est e=&resso em dias e .uando / adotada a con$eno de ano ci$i(: Fe G !in :JD E=0: 8ua( o ,uro e=ato de um ca&ita( de "H 100000+00 .ue / a&(icado &or 40 dias e 2 ta=a de :JE a0a09 Fe G !in G 100000 = +0:J = 40 G :K4+D2 :JD :JD *(ro .o$"r.ial: denomina3se ,uro comercia( >ou ordinrio? o ,uro .ue / ca(cu(ado .uando se adota como 'ase o ano comercia(: Fc G !in :J0 1na(ogamente+ neste caso o &erodo >n? de$er ser e=&resso em nQmero de dias0 E=0: !a(cu(ar o ,uro comercia( corres&ondente ao e=em&(o anterior: Fc G !in G 100000 = +0:J = 40 G 400 :J0 :J0 %'ser$e .ue nas mesmas condi7es de a&(icao+ o ,uro comercia( / maior .ue o ,uro e=ato0 ?alor No$i al: / .uanto $a(e um com&romisso na data do seu $encimento0 Se a&Bs o $encimento o com&romisso no -or sa(dado+ entendemos .ue o mesmo continuar tendo seu $a(or nomina(+ acrescido de ,uros e de e$entuais mu(tas &or atraso0 E=0: uma &essoa .ue a&(icou uma .uantia ho,e e .ue $ai resgat3(a &or "H 200000+00 da.ui a 12 meses0 % $a(or nomina( da a&(icao /+ &ortanto+ igua( a "H 200000+00 no m4s 120 ?alor a#(al: / o $a(or .ue um com&romisso tem em uma data .ue antecede ao seu $encimento0 Para ca(cu(ar o $a(or atua( / necessrio es&eci-icar o $a(or nomina(+ a data de c(cu(o e a ta=a de ,uros a ser uti(i*ada na o&erao0 #ote ento .ue o c(cu(o do $a(or atua( &ressu&7e .ue , tenhamos um com&romisso .ue $ence numa data -utura0 E=0: uma &essoa a&(icou ho,e uma certa .uantia a .ue rece'eu+ &e(a a&(icao+ um ttu(o .ue ir $a(er "H 240000+00 no m4s 12+ a uma ta=a .ue / de JE ao m4s0 M G ! >1 N in? 240000 G ! >1 N 0+0J = 12? 240000 G ! >1 N 0+L2? 1+L2! G 240000 ! G 240000 / 1+L2 G 1:0KD:+4K .ue / o $a(or atua( na data 0+ isto /+ .uanto a &essoa a&(icou ho,e0 ?alor F(#(ro: corres&onde ao $a(or do ttu(o em .ua(.uer data &osterior 2 .ue estamos considerando no momento0 C o mesmo .ue montante+ .uando a data considerada -or a do $encimento da a&(icao0 E=0: considere .ue uma &essoa &ossui ho,e a .uantia de "H 100000+000 8ua( ser o $a(or -uturo se esta im&ortRncia -or a&(icada 2 ta=a de DE ao m4s+ da.ui a : meses9 M G !>1 N in? M G 100000 >1 N 0+0D = :? M G 100000 >1+1D? M G 110D00 % $a(or -uturo ser de "H 110D00+00 da.ui a : meses0 Ima $e* -eita a a&(icao+ o $a(or -uturo corres&onde ao &rB&rio montante ou $a(or nomina(0

E&"r.9.io) 10 !a(cu(ar o montante de "H MD0000+00+ a&(icado &or: a? L meses 2 ta=a (inear de 2+DE a0m0 MG !G iG nG '? K meses 2 ta=a (inear de 11+JE a0s0 MG !G iG nG c? 1ano e D meses 2 ta=a de 21E a0a0 MG !G iG nG 20 6eterminar os ,uros e o montante de uma a&(icao "H:000000+00 &or 1K meses+ 2 ta=a de 42E a0a 0 FG !G iG nG MG :0 !a(cu(ar o $a(or do ,uro re-erente a uma a&(icao -inanceira de "HL0D00+00+ .ue rende 1DE de ta=a nomina( ao ano+ &e(o &erodo de 2 anos e : meses0 FG !G iG nG 40 8ua( o ca&ita( .ue &rodu* "H1M0000+00 de ,uros sim&(es+ 2 ta=a de :E a0m+ &e(o &ra*o: a? J0 dias FG !G iG nG '? M0 dias FG !G iG nG c? : meses e 20 dias FG !G iG nG d? 2 anos+ 4 meses e 14 dias FG !G iG nG

D0 Ima &essoa a&(icou "H120000+00 numa instituio -inanceira resgatando+ a&Bs L m+ o montante de "H1:000M+000 8ua( a ta=a de ,uros e.ui$a(ente (inear mensa( .ue o a&(icador rece'eu9 MG FG !G iG nG J0 Ima nota &romissBria de $a(or nomina( de "H1400000+00 / resgatada 2 m antes de seu $encimento0 8ua( o $a(or &ago no resgate+ sa'endo3se .ue a ta=a de ,uros sim&(es / de 1+KE a m9 MG !G iG nG L0 % montante de um ca&ita( de "HJ0J00+00 ao -ina( de L m / determinado adicionando3se "H100K0+:2 de ,uros0 !a(cu(ar a ta=a (inear mensa( e anua( uti(i*ada0 MG !G iG nG M0 Im em&r/stimo de "H :04M0+00 -oi resgatado D meses de&ois &e(o $a(or de "H:0K4K+M00 !a(cu(ar a ta=a de ,uros sim&(es em 'ases mensais e anuais desta o&erao0 MG !G iG nG K0 Se o $a(or atua( de um titu(o / igua( a 4/D de seu $a(or nomina( e o &ra*o de a&(icao -oi de 1D m+ .ua( a ta=a de ,uros sim&(es considerada9 MG !G iG nG 100 Ima mercadoria / o-erecida num maga*ine &or "H1:0+00 2 $ista+ ou nas seguintes condi7es: 20E de entrada e um &agamento de "H10J+K0 em :0 dias0 !a(cu(ar a ta=a (inear mensa( de ,uros .ue est sendo co'rada0 MG !G iG nG 110 Em .uanto tem&o um ca&ita( de "H40000+00 a&(icada a 2KE a0a &e(o regime (inear render "H10K40+009 MG !G iG nG FG 120 Em .uanto tem&o du&(ica um ca&ita( a&(icado 2 ta=a sim&(es de ME a0a9 MG !G iG nG

1:0 Em .uanto tem&o tri&(ica um ca&ita( .ue cresce 2 ta=a de 21E0 a0s9 MG !G iG nG 140 % $a(or de resgate de um ttu(o / 14E maior .ue o $a(or da a&(icao0 Sendo de :0E ao ano a ta=a de ,uros sim&(es+ &ede3se ca(cu(ar o &ra*o da a&(icao0 MG !G iG nG 1D0 Ima a&(icao de "H1D0000+00 / e-etuada &e(o &ra*o de : meses 2 ta=a de ,uros sim&(es de 2JE a0a0 8ue outra .uantia de$e ser a&(icada &or 2 meses 2 ta=a (inear de 1ME a0a &ara se o'ter o mesmo rendimento -inanceiro9 MG !G iG nG FG !G iG nG 1J0 Ima 5O em cores / $endida nas seguintes condi7es: 3 &reo a $ista: 10M00+00 3 condi7es a &ra*o: :0E entrada e "H10:0J+00 em :0 dias 6eterminar a ta=a de ,uros sim&(es co'rada na $enda a &ra*o MG !G iG nG 1L0 Im e(etrodom/stico / $endido em tr4s &agamentos mensais e iguais0 % &rimeiro &agamento / e-etuado no ato da com&ra+ e os demais so deridos em :0 e J0 dias+ no $a(or de "H100+00 cada0 Sendo de 4+4L a0m0 a ta=a (inear de ,uros+ &ede3se ca(cu(ar at/ .ue $a(or interessa ad.uirir o 'em a $ista0 MG !G iG nG 1M0 Ima di$ida / com&osta de : &agamentos no $a(or de "H20M00+00+ "H40200+00 e "HL0000+00+ $enc$eis em J0+ K0 e 1D0 dias+ res&ecti$amente0 Sa'e3se ainda .ue a ta=a de ,uros sim&(es de mercado / de 4+DE a m0 6eterminar o $a(or da d$ida se o de$edor (i.uidar os &agamentos ho,e0 MG !G iG nG 1K0 Im negociante tem as seguintes o'riga7es de &agamento em 'anco: 1M0000+00 $enc$eis em :L dias+ 420000+00 em M: dias e 1000000+00 em 114 dias0 !om &ro'(emas de cai=a nestas datas dese,a su'stituir este -(u=o de &agamentos &e(o seguinte: 200000+00 em J0 dias+ D00000+00 em 100 dias e o restante em 1D0 dias0 Sendo de :+2LE a0m a ta=a de ,uros sim&(es adotada &e(o 'anco nestas o&era7es+ ca(cu(e o $a(or do &agamento remanescente adotando como data -oca( o momento atua(0

200 Ima m.uina ca(cu(adora est sendo $endida a &ra*o nas seguintes condi7es: "H12M+00 de entrada+ "H 1K2 em :0 dias+ "H1K2 em J0 dias0 Sendo de 1+1E a0m a ta=a (inear de ,uros+ &ede3se ca(cu(ar at/ .ue &reo / interessante com&rar a m.uina 2 $ista0 MG !G iG nG 210 8ue montante rece'er um a&(icador .ue tenha in$estido "H D0000+00+ a uma ta=a de 1ME a0a0+ &or J meses9 MG !G iG nG 220 Se este mesmo ca&ita( de "H D0000+00 -or a&(icado a uma ta=a de :1+M E a0a0+ durante 2 anos e L meses+ .ua( ser o montante9 MG !G iG nG 2:0 !onsiderando3se ainda o ca&ita( de "H D0000+00+ determinar o montante o'tido a&Bs 4 anos e : meses+ a uma ta=a de 42E a0a0 MG !G iG nG 240 8uanto tem&o de$e -icar a&(icado um ca&ita( de "H M00+00+ a uma ta=a de 1JE a0a0+ &ara se o'ter um montante de "H M:2+009 MG !G iG nG 2D0 Im ca&ita( de "H 10200+00+ a&(icado a uma ta=a de ,uros de 22E a0a+ gerar um montante de "H 20:JJ+00 a&Bs .uanto tem&o9 MG !G iG nG 2J0 Ima &essoa a&(icou em uma instituio -inanceira "H M0D00+00+ resgatando "H110J2D+00+ D meses de&ois0 !a(cu(ar a ta=a mensa( de ,uros sim&(es au-erida nesta a&(icao0 MG !G iG nG 2L0 6eterminar a ta=a trimestra( de ,uros sim&(es .ue -a* um ca&ita( tri&(icar de $a(or a&Bs 2 anos0 MG !G iG nG

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2M0 Se uma &essoa necessitar de "HLJ0000+00 da.ui a M meses+ .uanto de$er e(a de&ositar ho,e num -undo de &ou&ana .ue remunera 2 ta=a (inear de 12E a0a0 MG !G iG nG 2K0 Im ttu(o com $a(or nomina( "H J0M00+00 $ence em K0 dias0 Para uma ta=a de ,uros de :0+DL0 a0a+ &ede3 se ca(cu(ar o $a(or deste ttu(o0 a? ho,e MG !G iG nG '? 1 m4s antes do $encimento MG !G iG nG c? 2 meses a&Bs seu $encimento MG !G iG nG :00 Im ttu(o com $a(or nomina( de "H L0200+00 $ence em 120 dias0 Para uma ta=a de ,uros sim&(es de :1+2E a0a+ &ede3se ca(cu(ar o $a(or deste ttu(o a? ho,e MG !G iG nG '? : meses antes do $encimento MG !G iG nG c? 1 m4s a&Bs $encimento MG !G iG nG

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E&"r.9.io) d" Fi&a,-o < *(ro) Si$%l") 10 !a(cu(ar a ta=a .uadrimestra( &ro&orciona( 2s seguintes ta=as: a? 21E a0a0 '? ::E ao 'i4nio c? 10E a cada cinco meses 20 6eterminar a ta=a &ro&orciona( re-erente a D meses+ dadas as ta=as seguintes: a? 1E a0m0 '? 2+DE ao 'imestre c? 12E a0s0 :0 !a(cu(ar o ,uro sim&(es e o montante de: a? "H D00+00 a 2DE a0a0 &or M meses '? "H 20200+00 a :0+2E a0a0 &or 2 anos e D meses c? "H :0000+00 a :4E a0a0 &or 1K meses 40 8ua( / a ta=a de ,uro .ue+ de um ca&ita( de "H 10200+00+ gera um montante de: a? "H 10KKM+00 em : anos e 2 meses '? "H 104L0+00 em 10 meses c? "H 200J4+00 em 1 ano e M meses D0 8ua( / o ca&ita( .ue rende: a? "H 1D0+00 a 1ME a0a0 em 10 meses '? "H J4M+00 a 21+JE a0a0 em 2 anos e J meses c? "H 10D00+00 a :0E a0a0 em : anos e 4 meses J0 Em .uanto tem&o um ca&ita( de "H 100000+00 a&(icado a 2J+4E a0a0 a? render "H 40J20+00 '? e(e$ar3se3 a "H 1J01J0+00 L0 8ua( / a ta=a 'imestra( e.ui$a(ente a 2M+2E a0a09 M0 1ssina(ar as &ro&osi7es corretas: a? > ? 1E ao m4s e.ui$a(e a 12E ao ano '? > ? 2+2DE ao 'imestre e.ui$a(e a 2J+M0E ao 'i4nio c? > ? :+4E ao trimestre e.ui$a(e a 1:+JE ao ano d? > ? D0E ao ano e.ui$a(e a 20E em D meses K0 !a(cu(ar o ,uro sim&(es comercia( e o e=ato das seguintes &ro&ostas: a? "H M00+00 a 20E a0a0 &or K0 dias '? "H 10100+00 a 2LE a0a0 &or 1:D dias c? "H 20M00+00 a :0E a0a0 &or 222 dias 100 8ua( / o $a(or nomina( de cada um dos com&romissos a'ai=o >,uro comercia(?: a? "H 10000+00 &ara K0 dias a 2JE a0a0 '? "H 10D00+00 &ara 1M0 dias a 2ME a0a0 c? "H 20400+00 &ara M meses a :0E a0a0 d? "H :0D00+00 &ara JD dias a 24E a0a0 110 Se tenho um ttu(o com $a(or nomina( de "H 1D0000+00 com $encimento da.ui a 2 anos e a ta=a de ,uros correntes / de 2ME a0a0+ .ua( / o $a(or atua( deste ttu(o nas seguintes datas: a? ho,e '? da.ui a 1 ano c? 4 meses antes de seu $encimento 120 % $a(or nomina( de um ttu(o / igua( ao do'ro de seu $a(or de -ace >$a(or de a&(icao?0 Sa'endo3se .ue a ta=a de ,uros correntes / de 12+DE a0a0+ .ua( / o &ra*o da a&(icao9 1:0 Se o $a(or atua( -or igua( a 2/: do $a(or nomina( e o &ra*o de a&(icao -or de 2 anos+ .ua( ser a ta=a de ,uros considerada9 140 Ima (o,a o-erece um re(Bgio &or "H :0000+00 a $ista ou &or 20E do $a(or a $ista como entrada e mais um &agamento de "H 20LJ0+00 a&Bs J meses0 8ua( / a ta=a de ,uros co'rada9

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3.3 *UROS COMPOSTOS % regime de ,uros com&ostos tem grande im&ortRncia -inanceira &or retratar me(hor a rea(idade0 6i*3 se .ue um ca&ita( est a&(icado a ,uros com&ostos+ se no -im de cada &erodo -inanceiro+ o ,uro / somado ao ca&ita( .ue o &rodu*iu+ constituindo cada montante assim o'tido+ o ca&ita( &ara o &erodo seguinte0 % ato de se ,untar o ,uro &rodu*ido ao ca&ita( .ue o &rodu*iu chama3se ca&ita(i*ao0 6i*emos ento .ue os ,uros so ca&ita(i*ados+ e como no sB o ca&ita( rende ,uros mas estes so de$idos tam'/m so're os ,uros -ormados anteriormente+ temos o nome de ,uros com&ostos0 Ca%i#ali6a,-o Co$%o)#a !a&ita(i*ao !om&osta signi-ica .ue os ,uros &rodu*idos num &erodo sero acrescidos ao $a(or a&(icado e no &rB=imo &erodo tam'/m &rodu*iro ,uros0 !a&ita(i*ao !om&osta caracteri*a3se &or uma -uno e=&onencia(+ &odendo ser chamada tam'/m de ,uros so're ,uros0 % inter$a(o a&Bs o .ua( os ,uros sero acrescidos ao ca&ita( a&(icado denominaremos de &erodo de ca&ita(i*ao0 Em economia in-(acionria recomenda3se sem&re o uso de ca&ita(i*ao com&osta+ &ois a a&(icao de ca&ita(i*ao sim&(es &rodu* distor7es at/ no curtssimo &ra*o0 1 ta=a de ,uros de$e ser sem&re re-erida 2 mesma unidade de tem&o do &erodo -inanceiro0 Pode3se encontrar uma -Brmu(a gera( .ue &ermite ca(cu(ar diretamente o montante >M? a &artir de uma ta=a unitria >i? e um ca&ita( >!?+ durante n &erodos -inanceiros0 MG!NF FG!i

Pode3se conc(uir .ue: M G !>1Ni?n % -ator >1Ni?n / denominado -ator de ca&ita(i*ao0 D"#"r$i a,-o do @a#or d" .a%i#ali6a,-o 1 Qnica di-icu(dade .ue e=iste no c(cu(o do montante em regime de ,uros com&ostos / a determinao do $a(or do -ator de ca&ita(i*ao >1 N i? n0 !om o au=(io de uma ca(cu(adora cient-ica .ue a&resente a tec(a = S+ o c(cu(o / -ac(imo0 #o a tendo+ de$e3se -a*er o uso da 5'ua -inanceira ou (ogaritmos0 E=0: 6eterminar o -ator de ca&ita(i*ao: >1 N 0+02? 10 3 #a ca(cu(adora cient-ica: digite 1+02 e &ressione a tec(a = S e em seguida digite 10 G 1+21MKK4 3 5'ua -inanceira ou (ogaritmos: (oca(i*e na co(una i a ta=a 2E e na (inha nG10 n 1 2 : 4 D J L M K 10 11 12 A>BC 1000D00 100100: 1001D0M 100201D 1002D2D 100:0:M 100:DD: 10040L1 1004DK1 100D114 100DJ:K 100J1JM 1C 1001000 1002010 100:0:0 10040J0 100D101 100J1D2 100L214 100M2MJ 100K:JK 10104J2 1011DJL 1012JM: 1>BC 1001D00 100:02: 1004DJM 100J1:J 100LL2M 100K:44 1010KMD 1012J4K 1014::K 101J0D4 101LLKD 101KDJ2 3C 1002000 1004040 100J121 100M24: 101040M 1012J1J 1014MJK 101L1JJ 101KD0K 1.31DEE 1024::L 102JM24 3>BC 1002D00 100D0J: 100LJMK 1010:M1 101:141 101DKJK 101MMJK 1021M40 1024MMJ 102M00K 10:120K 10:44MK

% c(cu(o da e=&resso >1Ni? n &or (ogaritmo caiu em desuso de$ido ao surgimento das ca(cu(adoras e(etr)nicas e o uso de &(ani(has e(etr)nicas do Microso-t E=ce(0

1:

?alor a#(al " valor o$i al % montante de um ca&ita( PO a&(icado na data *ero+ 2 ta=a de ,uros com&ostos i+ a&Bs n &erodos+ ser dado &or: FO G PO >1Ni?n % $a(or atua( ou $a(or &resente >PO?+ corres&onde ao $a(or da a&(icao em uma data in-erior 2 do $encimento0 % $a(or nomina( ou $a(or -uturo >FO? / o $a(or do ttu(o na data do seu $encimento0 FO G PO >1 N i?n PO G FO >1Ni?n F G PO T>1Ni?n U 1V

E=em&(os: 10 !a(cu(e o $a(or -uturo &rodu*ido &or "H 20000+00 a&(icados em regime de ,uros com&ostos a DE ao m4s+ durante 2 meses0 FO G 9 FO G PO >1 N i?n PO G 20000 FO G 20000 >1 N 0+0D?2 i G DE am G 0+0D FO G 20000 >1+0D?2 nG2m FO G 20000 = 1+102D G 2020D+00 20 8ua( o $a(or dos ,uros com&ostos &agos &or uma conta &ou&ana a 10E ao trimestre+ so're um ca&ita( de "H 20000+00 a&Bs um ano9 FG9 FO G PO >1 N i?n F G FO U PO FO G 9 FO G 20000 >1 N 0+1?4 F G 20K2M+20 U 20000+00 PO G 20000 FO G 20000 >1+1?4 F G K2M+20 i G 10E at G 0+1 FO G 20000 = 1+4J41 nG1aG4t FO G 20K2M+20 :0 8ua( o ca&ita( .ue a&(icado &or M meses+ 2 ta=a de 10E ao 'imestre+ ca&ita(i*ados a ,uros com&ostos+ &rodu*iu um $a(or -uturo de "H 4:K+2:9 FO G 4:K+2: FO G PO >1 N i?n PO G 9 4:K+2: G PO >1 N 0+1?4 i G 10E a' G 0+1 4:K+2: G PO >1+1?4 nGMmG4' 4:K+2: G 1+4J41PO PO G 4:K+2: / 1+4J41 G :00+00 40 !a(cu(e o montante de um ca&ita( inicia( de "H J0000+00 a ,uros com&ostos de DE a0m+ &or J meses0 FO G 9 FO G PO >1 N i?n PO G J0000 FO G J0000 >1 N 0+0D?J i G DE a0m G 0+0D FO G J0000 >1+0D?J n G Jm FO G J0000 = 1+:400KDJ G M0040+DL D0 8ua( a .uantia .ue+ co(ocada em um 'anco+ a ,uros com&ostos de 2E a0m+ durante D meses+ &rodu*iu um $a(or -uturo de "H 40000+009 FO G 40000 FO G PO >1 N i?n PO G 9 40000 G PO >1 N 0+02?D i G 2E a0m G 0+02 40000 G PO >1+02?D n G Dm 40000 G 1+1040M0MPO PO G 40000/1+1040M0M G :0J22+K2 J0 #a &orta de um 'anco encontra$a3se um carta* onde se (ia: ;a&(i.ue ho,e "H 10MK0+D0 e rece'a "H :0000+00 da.ui a J meses<0 8ua( / a ta=a de ,uros .ue o 'anco esta$a a&(icando so're o dinheiro in$estido9 FO G :0000 FO G PO >1 N i?n PO G 10MK0+D0 :0000 G 10MK0+D0 >1 N i?J i G 9 a0m >1 N i?J G :0000/10MK0+D0 n G Jm >1 N i?J G 1+DMJMM1L >Oer na t'ua -inanceira nGJ? i G ME a0m

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E&"r.9.io) 10 !a(cu(ar o $a(or -uturo &rodu*ido &or "H :0000+00+ ca&ita(i*ados semestra(mente+ a uma ta=a de 2JE a0a0+ em 1 ano0 FO G PO G iG nG 20 8ue ca&ita( a&(icado &or 2 meses 2 ta=a de 12E am+ &rodu*iu um $a(or -uturo de "H102D4+409 FO G PO G iG nG :0 8ua( o $a(or -uturo &rodu*ido &or um ca&ita( de "H 10000+00 a ,uros com&ostos de JE a0a+ ca&ita(i*ados semestra(mente+ durante 1 ano e J meses9 FO G PO G iG nG 40 !a(cu(ar os ,uros de um ca&ita( de "H 20000+00 2 ta=a de 20E a0m+ ca&ita(i*ados durante : meses0 FG FO G PO G iG nG D0 8ua( o $a(or -uturo de "H D0000+00+ a&(icado 2 ta=a de ,uros com&ostos de :E a0m &or 2 mesesW FO G PO G iG nG J0 Se $oc4 -osse de&ositar "H 10D00+00 em um 'anco .ue (he &ague ,uros com&ostos de JE a0a+ .uais sero res&ecti$amente os ,uros e o $a(or -uturo a&Bs 1 ano9 FG FO G PO G iG nG L0 !om re(ao ao &ro'(ema anterior+ .uais so os ,uros e o $a(or -uturo a&Bs 2 anos9 FG FO G PO G iG nG M0 !a(cu(ar o ca&ita( .ue+ a&(icado a ,uros com&ostos ca&ita(i*ados 'imestra(mente+ 2 ta=a de 12E a0a0 durante M meses+ &rodu*iu um $a(or -uturo de "H 100M2+449 FO G PO G iG nG

1D

K0 8ua( o $a(or dos ,uros &rodu*idos &or um ca&ita( de "H 10200+00+ a&(icado a ,uros com&ostos de 10E a0m+ durante : meses9 FG FO G PO G iG nG 100 % ca&ita( de "H10000+00 -oi a&(icado a ,uros com&ostos durante 1aJm+ a M0E a0a+ com ca&ita(i*ao semestra(0 8ua( o $a(or -uturo9 FO G PO G iG nG 110 !a(cu(ar o $a(or -uturo do ca&ita( de "H 20000+00 a&(icado a ,uros com&ostos+ durante 2 anos+ a J0E a0a+ com ca&ita(i*ao anua(0 FO G PO G iG nG 120 8ua( o rendimento do ca&ita( de "H D0000+00+ a&(icado a 40E a0a+ durante 1 semestre+ com ca&ita(i*ao trimestra(+ no sistema de ,uros com&ostos9 FG FO G PO G iG nG 1:0 8uais os ,uros com&ostos de "H 10000+00+ a&(icados a J0E a0a+ durante 1 ano+ com ca&ita(i*ao semestra(9 FG FO G PO G iG nG 140 8ua( o rendimento de "H :0000+00+ a&(icados a M0E a0a+ durante K meses+ com ca&ita(i*ao trimestra( a ,uros com&ostos9 FG FO G PO G iG nG 1D0 8uais os ,uros com&ostos de "H 10000+00 a&(icados a 120E a0a+ durante 1 trimestre+ com ca&ita(i*ao mensa(9 FG FO G PO G iG nG

1J

1J0 8ua( o ca&ita( .ue &rodu*iu o $a(or -uturo de "H 40D00+00 a 100E a0a+ durante 1 ano+ com ca&ita(i*ao semestra(9 FO G PO G iG nG 1L0 Im ca&ita( de "H 10000+00 / a&(icado a ,uros com&ostos de 10E a0m0 8ua( o $a(or -uturo a&Bs 2 meses9 8uais os ,uros9 FG FO G PO G iG nG 1M0 8ua( o ca&ita( .ue in$estido a ,uros com&ostos de DE a0m+ gera um $a(or -uturo de "H D0D::+00+ transcorridos 2 meses de a&(icao9 FO G PO G iG nG 1K0 Por causa da in-(ao+ os &reos esto sendo corrigidos em 1DE a0m0 Im rdio custa "H 100+000 6etermine o &reo desse rdio de&ois de 2 meses0 FO G PO G iG nG 200 Pau(o in$este "H 20000+00 em um 'anco .ue est &agando ,uros com&ostos de DE a0m0 8ua( / o $a(or -uturo a&Bs 2 meses de in$estimento9 FO G PO G iG nG 210 !a(cu(ar o $a(or -uturo de uma a&(icao de "H 100000+00+ so' as hi&Bteses a seguir: a? 5a=a 20E a0a0 U &ra*o D anos FO G PO G iG nG '? 5a=a DE a0s0 U &ra*o : anos e meio FO G PO G iG nG 220 !a(cu(e os ,uros com&ostos de "H K0J00+00 a ME a0m+ durante 1 ano e D meses0 FG FO G PO G iG nG

1L

2:0 Ima .uantia -oi a&(icada a ,uros com&ostos de L2E a0a durante 1D meses+ ca&ita(i*ados mensa(mente0 8ua( -oi essa .uantia se o $a(or -uturo -oi de "H 10DJ0+009 FO G PO G iG nG 240 Ima caderneta de &ou&ana &aga ,uros de 20E a0a+ ca&ita(i*ados trimestra(mente0 8ua( o $a(or -uturo .ue ser &rodu*ido &or "H J0:00+00 em 2 anos9 FO G PO G iG nG 2D0 6etermine os ,uros com&ostos de "H :0000+00 a :E a0m+ no -im de 2 anos0 FG FO G PO G iG nG 2J0 8ua( o $a(or -uturo de "H 10000+00 no -im de : anos+ com ,uros de 24E a0a+ ca&ita(i*ados trimestra(mente9 FO G PO G iG nG 2L0 6e&ositou3se "H 10D00+00 em um 'anco .ue &aga ,uros de :E a0m0 8ua( / o $a(or -uturo no -im de 1D meses9 FO G PO G iG nG 2M0 6eterminar o $a(or -uturo a .ue se e(e$ou o ca&ita( de "H D0000+00 co(ocado a ,uros com&ostos de 4E a0m+ durante :0 meses9 FO G PO G iG nG 2K0 !a(cu(ar o $a(or -uturo de um ca&ita( de "H 10000+00+ co(ocado a ,uros com&ostos ca&ita(i*ados trimestra(mente+ 2 ta=a de 12E a0a+ durante : anos e meio0 FO G PO G iG nG :00 6eterminar os ,uros &rodu*idos &e(o ca&ita( de "H 10000+00 em 2D meses 2 ta=a de :E a0m0 FG FO G PO G iG nG

1M

:10 Ima gr-ica com&ra um scanner no $a(or de "H D0000+00+ nas seguintes condi7es: "H D00+00 de entrada e o restante 2 ta=a de 1JE a0a+ em : anos+ sendo os ,uros ca&ita(i*ados semestra(mente0 8ua( o $a(or -uturo da &arte -inanciada9 FO G PO G iG nG :20 !a(cu(ar o $a(or -uturo de uma a&(icao de "H D0000+00+ &or um &ra*o de M meses+ no regime de ,uros com&ostos+ 2 ta=a de 4E a0m9 FO G PO G iG nG ::0 !a(cu(ar a a&(icao inicia( .ue+ no &ra*o de : meses+ a 4E a0m+ &rodu*ir o $a(or -uturo de "H 1:04KM+:J9 FO G PO G iG nG :40 8ua( ser o $a(or -uturo de uma a&(icao de "H M0000+00+ 2 ta=a de :E a0m+ &e(o &ra*o de 1M meses9 FO G PO G iG nG :D0 Im ca&ita( -oi in$estido a ,uros com&ostos de LE a0m0 1&Bs : meses+ o $a(or -uturo era de "H 1022D+040 8ua( o ca&ita( in$estido9 FO G PO G iG nG :J0 % ca&ita( de "H 20000+00 -oi a&(icado a ,uros com&ostos+ a uma ta=a mensa( constante0 Se de&ois de : meses o montante era de "H 201MD+4D+ .ua( o $a(or da ta=a9 FO G PO G iG nG :L0 o ca&ita( de "H 20000+00 -oi in$estido a ,uros com&ostos de DE a0m0 6e&ois de .uanto tem&o o montante era de "H :02DL+LK9 FO G PO G iG nG :M0 Se uma &essoa dese,a o'ter "H2L0D00+00 dentro de um ano+ .uanto de$er e(a de&ositar ho,e numa a(ternati$a de &ou&ana .ue rende 1+LE de ,uros com&ostos a0m9 FO G PO G iG nG

1K

:K0 8ua( o $a(or de resgate de uma a&(icao de "H120000+00 em um ttu(o &e(o &ra*o de M meses 2 ta=a de ,uros com&osto de :+DE a m9 FO G PO G iG nG 400 6eterminar a ta=a mensa( com&osta de ,uros de uma a&(icao de "H400000+00 .ue &rodu* um montante de "H4:0MK4+J: ao -ina( de um .uadrimestre0 FO G PO G iG nG 410 Ima a&(icao de "H220000+00 e-etuada em certa data &rodu*+ 2 ta=a com&osta de ,uros de 2+4E a0m + um montante de "H2J0DKJ+40 em certa data -utura0 !a(cu(ar n FO G PO G iG nG 420 6eterminar o ,uro &ago de um em&r/stimo de "HMM0000+00 &e(o &ra*o de D m 2 ta=a com&osta de 4+DE a0m0 FG PO G iG nG 4:0 Se uma &essoa dese,a o'ter "H10D00+00 dentro de 1 ano+ .uanto de$er e(a de&ositar ho,e numa a(ternati$a de &ou&ana .ue rende 0+LE a0m de ,uros com&ostos0 FO G PO G iG nG 440 8ua( o $a(or de resgate de uma a&(icao de "H20D00+00 em um ttu(o &e(o &ra*o de L meses 2 ta=a de ,uros com&osta de 1+ME am9 FO G PO G iG nG 4D0 6eterminar a ta=a mensa( com&osta de ,uros de uma a&(icao de "H1L0D00+00 .ue &rodu* um montante de "H210:M4+00 ao -ina( de 1 semestre0 FO G PO G iG nG 4J0 Ima a&(icao de "H 120000+00 e-etuada em certa data+ &rodu* 2 ta=a com&osta de ,uros de 1+:E a0m+ um montante de "H1D0JML+00 em certa data -utura0 !a(cu(ar o &ra*o da o&erao0 FO G PO G iG nG

20

Ta&a) E=(ival" #") 6uas ta=as so e.ui$a(entes se+ considerados o mesmo &ra*o de a&(icao e o mesmo ca&ita(+ -or indi-erente a&(icar em uma ou em outra0 6e outro modo+ considerando3se um mesmo ca&ita( a&(icado &or um mesmo inter$a(o de tem&o a cada uma das ta=as+ am'as as ta=as &rodu*iro um mesmo montante se -orem e.ui$a(entes0 % conceito de ta=a e.ui$a(ente &ermanece $(ida &ara o regime de ,uros com&ostos di-erenciando3se+ no entanto+ a -Brmu(a de c(cu(o da ta=a de ,uros0

iq =

1+ i 1

. G nQmero de &erodos de ca&ita(i*ao0 E=em&(os a? 6ada a ta=a de ,uros de K+2L2LE ao trimestre+ determinar a ta=a de ,uros com&ostos e.ui$a(ente mensa(:

iq =

1+ i 1

i: = i: =

: :

1 + 0+0K2L2L 1 1+0K2L2L 1

i : = 1+0: 1 i : = 0+0:a0m0 i : = :E a0m0

'? Se um ca&ita( de H 10000+00 &uder ser a&(icado 2s ta=as de ,uros com&ostos de 10E ao ano ou de ::+1E ao tri4nio+ determinar a me(hor a&(icao0 R")ol(,-o: Para determinar .ua( a me(hor a&(icao+ $amos a&(icar o ca&ita( dis&on$e( 2s duas ta=as e &or um mesmo &ra*o0 Faamos a a&(icao &or : anos+ .ue / o &erodo da segunda ta=a0 1&(icando 2 ta=a de 10E a0a0 !: G 10000>1 N 0+10?: !: G 10000>1+::1? !: G H 10::1+00 1&(icando 2 ta=a de ::+1E ao tri4nio+ &or um tri4nio: !1 G 10000>1 N 0+::1?1 !1 G 10000>1+::1? !1 G H 10::1+00 C &ortanto+ indi-erente a&(icar3se a .ua(.uer das ta=as@ ou se,a+ as ta=as so e.ui$a(entes0 E=erccios 10 8uais as ta=as de ,uros com&ostos mensa( e trimestra( e.ui$a(entes a 2DE a0a9

20 E=&(icar a me(hor o&o: a&(icar um ca&ita( de "HJ00000+00 2 ta=a de ,uros com&ostos de K+KE ao semestre ou 2 ta=a de 20+LME a0a0

21

Ta&a o$i al " Ta&a "@"#iva Ta&a "@"#iva d" '(ro): a&urada durante todo &ra*o n+ sendo -ormada e=&onencia(mente atra$/s dos &erodos de ca&ita(i*ao0 Ta&a "@"#iva +i@/7 +l;i/= :1 =7 F$"ro d" %"r9odo) d" .a%i#ali6a,-o do) '(ro). E=: uma ta=a de :+ME a0m determina um montante e-eti$o de ,uros de DJ+4DE a0a i- G >1 N 0+0:M?12 U 1 G DJ+4DE Ta&a d" '(ro) o$i al: o &ra*o de ca&ita(i*ao dos ,uros >&erodo de -ormao e incor&orao dos ,uros ao &rinci&a(? no / o mesmo da.ue(e de-inido &ara a ta=a de ,uros0 E=: ta=a nomina( de ,uros de :JE a0a0 ca&ita(i*ada mensa(mente0 %s &ra*os no so coincidentes0 % &ra*o de ca&ita(i*ao / de um m4s e o &ra*o a .ue se re-ere 2 ta=a de ,uros / igua( a um ano >12meses?0 1ssim :JE a0a0 re&resenta uma ta=a nomina( de ,uros0 1 ta=a &ro&orciona( sim&(es :JE a0a0G :E a0m0 >nomina(? 5a=a e-eti$a de ,uros: i- G 1 N 0+:J 12 U 1 G 42+JE a0a0 12 E&"$%lo) 10 Im em&r/stimo de "H110000+00 / e-etuado &e(o &ra*o de 1ano 2 ta=a nomina( (inear de ,uros de :2E a0a0 ca&ita(i*ados trimestra(mente0 !a(cu(ar o montante e o custo e-eti$o do em&r/stimo0 5a=a nomina( (inear: iG:2E a0a0 6esca&ita(i*ao &ro&orciona(: iG:2E/4 G ME a0t0 Montante: 5a=a e-eti$a: FO G PO X >1Ni?4 FO G 110000 = >1+0M?4 G 140KJD+40 i- G >1 N 0+0M?4 U 1 i- G >1+0M?4 U 1 G :JEa0a0

20 1 caderneta de &ou&ana &aga ,uros anuais de JE com ca&ita(i*ao mensa( 2 'ase de 0+DE0 !a(cu(ar a renta'i(idade e-eti$a desta a&(icao -inanceira0 5a=a e-eti$a: i- G >1 N i/.?. 3 1 i- G >1 N 0+0J/12?12 U 1 i- G >1 N 0+00D?12 U 1 G J+1LE a0a0 :0 Sendo de 24E a0a0 a ta=a nomina( de ,uros co'rada &or uma instituio+ ca(cu(ar o custo e-eti$o anua(+ admitindo .ue o &erodo de ca&ita(i*ao dos ,uros se,a: a? mensa( i- G >1 N 0+24/12?12 U 1 G i- G 2J+M2E a0m0 '? trimestra( c? semestra( i- G >1 N 0+24/4?4 U 1 G i- G 2J+D2E a0t0 i- G >1 N 0+24/2?2 U 1 G i- G 2D+44E a0a0

22

E&"r.9.io) < Ma#"$2#i.a Fi a ."ira 10 6urante .uanto tem&o um ca&ita( de "H10000+00 -icou a&(icado 2 ta=a de 2DE a0t0 &ara render "H10LD0+00 de ,uros9 20 8ua( ca&ita( .ue a&(icado 2 ta=a sim&(es de 1DE a0s0+ &or 4 semestres rendeu "H202D0+00 de ,uros9 :0 Im in$estidor a&(icou "H1DJ0000+00 em ttu(os .ue (he &ro&orcionaro um resgate de "H1K20:M0+00 a&Bs K0 dias de a&(icao0 8ua( a ta=a mensa( de ,uros com&ostos da a&(icao9 40 Amagine .ue $oc4 tenha "HJ0MLD+00 dis&on$e(+ e dese,a o'ter ao -ina( de oito meses "HK0D00+00 &ara a.uisio de um automB$e(+ determine a ta=a mensa( com&osta necessria &ara essa o&erao9 D0 Ooc4 dese,a ad.uiri uma casa a$a(iada ho,e "H:40JK0+00+ suas reser$as na &ou&ana somam "H1K0J00+00+ se $oc4 conseguir uma a&(icao .ue &ague 1+ME ao m4s de ,uros com&ostos+ em .uantos meses $oc4 conseguir com&rar a casa9 J0 Ooc4 em&restar "H40L00+00 a um amigo+ &e(o &ra*o de M meses 2 ta=a de :+DE ao m4s+ .uanto $oc4 rece'er de ,uros ao -ina( do &erodo9 L0 Im -undo de in$estimento &aga ,uros anuais de 22+ME a0a0 !a(cu(e o custo e-eti$o+ admitindo os seguintes &erodos de ca&ita(i*ao0 a? Yimestra( '? .uadrimestra( c? trimestra( M0 !a(cu(e um montante de um em&r/stimo &e(a con$eno (inear+ admitindo um ca&ita( de "H 1L0000+00 em&restado a ta=a de 1DE ao ano &e(o &ra*o de .uatro anos e cinco meses0 K0 1dmita um ca&ita( de "H:J0MK0+00 em&restado a 14E ao ano &e(o &ra*o de 2 anos e : meses0 !a(cu(e o montante do em&r/stimo &e(a con$eno e=&onencia(0 100 !a(cu(e o montante e esco(ha .ua( a(ternati$a / a me(hor na sua o&o0 a? in$estir "H20:D0+00 &e(o &ra*o de seis meses 2 ta=a de 1+4:E a0m0 '? in$estir "H20JD0+00 &e(o &ra*o de .uatro meses 2 ta=a de 1+2DE a0m0 c? in$estir "H20400+00 &e(o &ra*o de cinco meses 2 ta=a de 1+D1E a0m0 110 Ima di$ida de "HD0000+00 a $encer dentro de um ano / sa(dada .uatro meses antes0 Para a sua .uitao anteci&ada+ o credor concede um desconto de 1JE a0a0 1&urar o $a(or da d$ida a se &ago anteci&adamente0 >Furos Sim&(es? 120 Ima &essoa a&(icou em uma instituio -inanceira "HM0LM0+00 resgatando "H 10+2:0+00 cinco meses de&ois0 !a(cu(ar a ta=a mensa( de ,uros sim&(es uti(i*ada nesta a&(icao0 1:0 !a(cu(e o $a(or .ue -icou a&(icado a ,uros sim&(es de 1404E a0a+ durante 4 meses+ rendendo de ,uros "H10440+000 140 Im in$estidor a&(icou "H2D00000+00 em (etras de !Rm'io .ue (he &ro&orcionaro um rendimento de 2+4E a0m+ durante tr4s meses0 6e .uanto ser o resgate no -ina( desse &ra*o9 >Furos Sim&(es? 1D0 8ua( ca&ita( .ue a&(icado a ta=a de 2L+JE a0a+ durante cinco meses+ deu um retorno de "HK04LL+D09 >Furos Sim&(es? 1J0 Im in$estidor a&(icou "H:200000+00 em ttu(os .ue (he &ro&orcionaro um resgate de "H:KL0D:D+00 a&Bs K0 dias de a&(icao0 8ua( a ta=a mensa( de ,uros com&ostos da a&(icao9 1L0 Se a in-(ao mensa( est em torno de 0+LE+ em .uanto tem&o um automB$e( .ue custa "H1D0000+00 atingir o &reo de "H1D0K1J+:09 >Furos !om&ostos? 1M0 8ua( o ca&ita( .ue+ a&(icado a 0+KE a0m+ durante um semestre+ rende ,uros com&ostos de "H10J:2+419 1K0 Ima &essoa toma "H 20:J0+00 em&restado a ,uros de M+J:E a0m &e(o &ra*o de no$e meses com ca&ita(i*ao com&osta0 8ua( o montante a ser de$o($ido9 200 !onsidere uma a&(icao de "H 40MK0+00 e-etuada em certa data &rodu*+ 2 ta=a com&osta de ,uros de 1+:E a0m+ um montante de "HJ02:D+00 em certa data -utura0 !a(cu(ar o &ra*o da o&erao0

2:

DESCONTOS 8uando uma em&resa -a* uma $enda a &ra*o+ rece'endo uma du&(icata com $encimento determinado+ se &recisar do dinheiro &ara suas o&era7es+ &ode ir a um 'anco e trans-erir a &osse da du&(icata+ rece'endo dinheiro em troca0 Esta o&erao / denominada de ;desconto< e o ato de e-etu3(a / chamado de ;descontar um ttu(o<0 ?alor No$i al: $a(or de-inido &ara um ttu(o em sua data de $encimento0 % &rB&rio montante da o&erao0 D").o #o: di-erena entre o $a(or nomina( de um ttu(o e o seu $a(or atua(i*ado+ a&urado n &erodos antes do seu $encimento0 ?alor D").o #ado: di-erena entre o $a(or nomina( e o desconto0 D").o #o +o%"ra,-o/ %od" )"r r"ali6ado )o1 r"0i$": ,uros sim&(es ou com&ostos0 D").o #o Si$%l"): o&era7es curto &ra*o 6esconto "aciona( ou &or dentro 6esconto !omercia( ou &or -ora 6esconto Yancrio D").o #o Co$%o)#o: o&era7es (ongo &ra*o 6esconto !om&osto !omercia( &or -ora 6esconto !om&osto &or dentro 1. DESCONTO SIMPLES: DESCONTO RACIONAL OU DESCONTO GPOR DENTROH C o desconto o'tido &e(a di-erena entre o $a(or nomina( e o $a(or atua( de um com&romisso .ue se,a sa(dado n &erodos antes de seu $encimento0 FIr$(la ?alor do D").o #o #G $a(or nomina( iG ta=a sim&(es de ,uros nG &ra*o de anteci&ao FIr$(la ?alor d").o #ado Or G # 1 N in ou Or G # 3 6r 6r G #in 0 ou 1 N in 6r G #3Or

Em ,uros sim&(es+ o $a(or descontado / o &rB&rio $a(or atua(0 FIr$(la %ara .al.(lar a #a&a i G 6r 0 Or = n E&"$%lo) 10 Se,a um ttu(o de $a(or nomina( "H D0J00+00 $enc$e( em 1 ano+ .ue est sendo (i.uidado 4 meses antes do $encimento0 Sendo a ta=a nomina( de :KE a0a0 de ,uros correntes+ ca(cu(e o desconto e o $a(or descontado da o&erao0 6r G 9 6r G #in 0 Or G # 0 # G D0J00 1 N in 1 N in n G 4m 6r G D0J00 = 0+0:2D = 4 Or G DJ00 i G :KE a0a0 G :+2DE a0m0 G 0+0:2D 1 N 0+0:2D = 4 1+1: 6r G L2M G J44+2D Or G 40KDD+LD 1+1:

24

!om&arando3se com os ,uros sim&(es: FG9 F G !in ! G 40KDD+LD F G 40KDD+LD = 0+0:2D = 4 n G 4m F G J44+2D i G :KE a0a0 G :+2DE a0m0 G 0+0:2D

MGFN! M G J44+2D N 40KDD+LD M G D0J00+00

20 6etermine a ta=a mensa( de desconto raciona( de um ttu(o negociado 1D0 dias antes de seu $encimento+ sendo o seu $a(or de resgate "HL0M00+00 e o $a(or atua( na data do desconto "HD0:M0+000 n G 1D0 d nG Dm i G 6r 0 # G L0M00 Or = n Or G D0:M0 i G L0M00 U D0:M0 iG 9 D0:M0 = D i G 20420 G 0+0MKKJ2M2D G 0+0K G KE a0m0 2J0K00 DESCONTO COMERCIAL OU DESCONTO GPOR FORAH C a.ue(e $a(or .ue se o't/m &e(o c(cu(o do ,uro sim&(es so're o $a(or nomina( do com&romisso .ue se,a sa(dado n &erodos antes de seu $encimento0 Oa(or #omina(: / o $a(or e=&resso no ttu(o0 "e&resenta o $a(or .ue de$e ser &ago na data de seu $encimento0 6esconto comercia(: Oa(or descontado comercia(: E=em&(o Ima &essoa &retende sa(dar um ttu(o de "H D0J00+00+ 4 meses antes de seu $encimento0 Sa'endo3se .ue a ta=a de ,uros corrente / de :KE a0a0+ .ua( o desconto comercia( e .uanto $ai o'ter9 6c G 9 6c G #in Oc G # >13 in? # G D0J00 6c G D0J00 = 0+0:2D = 4 Oc G D0J00 >1 U 0+0:2D = 4? n G 4m 6c G L2M+00 Oc G D0D00 >1 U 0+1:? i G :KE a0a0 G :+2DE a0m0 G 0+0:2D Oc G D0D00 >0+ML? G 40ML2+00 !om&arando3se os resu(tados+ $eri-ica3se .ue a &essoa $ai rece'er "H 4ML2+00 &e(o desconto comercia(+ .ue / menos .ue os "H 40KDD+LD .ue rece'eria se o desconto -osse raciona(0 C e$idente+ &ortanto+ .ue ao se -a*er um desconto comercia( a ta=a de desconto no / mais igua( 2 ta=a de ,uros sim&(es ca&a* de re&rodu*ir o montante0 %'ser$e .ue+ se o 'anco ganha "H L2M+00 so're um $a(or de "H40ML2+00+ em : meses+ a ta=a de ,uros da o&erao /: i G L2M G 0+14K42D2ML = 100 G 14+K4E a0t i G DDK+LLE ao ano0 40ML2 #ote3se ento .ue+ no desconto comercia(+ / &reciso distinguir entre a ta=a de desconto uti(i*ada na o&erao e a ta=a im&(cita .ue / co'rada de -ato0 E&"r.9.io) 13 Ima em&resa emitiu uma du&(icata de "HM0000+00 com $encimento em 0:/110 #o dia 1J/M descontou o ttu(o num 'anco .ue co'ra 2E a0m0 de desconto comercia(0 6eterminar o $a(or do desconto0 6c G #G nG iG 6c G #in Oc G # >1 U in? >ou $a(or atua( comercia(? ou Oc G # 3 6c

2D

23 Ima em&resa emitiu uma du&(icata de "HM0000+00 com $encimento em 0:/110 #o dia 1J/M descontou o ttu(o num 'anco .ue co'ra 2E a0m0 de desconto comercia(0 6eterminar o $a(or do resgate0 Oc G #G nG iG :3 Im ttu(o de $a(or nomina( de "HJ0K00+00 $enc$e( em 1 ano+ .ue esta sendo (i.uidado J meses antes de seu $encimento0 Sendo de :L+DE a0a0 a ta=a de desconto adotada+ &ede3se ca(cu(ar o desconto e o $a(or descontado desta o&erao >comercia( ou &or -ora?0 Oc G #G nG iG 43 6eterminar a ta=a de desconto &or -ora de um ttu(o negociado 120 dias antes de seu $encimento+ sendo o seu $a(or de resgate igua( a "H1D0D00+00 e o $a(or atua( na data de desconto de "H120J:1+4J0 6c G #G nG iG OcG DESCONTO BANCRIO !orres&onde ao desconto comercia( acrescido de uma ta=a &re-i=ada+ co'rada so're o $a(or nomina(0 Esta ta=a de des&esas 'ancrias / re-erida -re.Zentemente como sendo as des&esas administrati$as do 'anco ou instituio .ue -a* a o&erao0 % desconto 'ancrio &ode ser entendido como uma e=tenso do desconto comercia(0 1s ta=as so gera(mente &re-i=adas e incidem so're o $a(or nomina( do ttu(o uma Qnica $e* no momento do desconto0 % de$edor de um ttu(o+ descontado &e(o desconto 'ancrio >comercia(/&or -ora? assume encargos maiores .ue a.ue(es dec(arados &ara a o&erao0 1 ta=a de ,uros e-eti$a no e.ui$a(e 2 ta=a de desconto uti(i*ada0 Em toda o&erao de desconto ;&or -ora< h uma ta=a im&(cita >e-eti$a? de ,uro su&erior 2 ta=a dec(arada0 FBrmu(a do desconto c/ ta=as >des&esas 'ancrias?: 6' G 6esconto 'ancrio # GOa(or nomina( >ou montante? i G ta=a de desconto n G nQmero de &erodos antes do $encimento t G ta=a &re-i=ada FBrmu(a Oa(or descontado: O' G # T( 3 > in N t ?V O' G Oa(or atua( >ou $a(or descontado 'ancrio? # GOa(or nomina( >ou montante? i G ta=a de desconto n G nQmero de &erodos antes do $encimento t G ta=a &re-i=ada ou O' G # 3 6' 6' G # > in N t ?

2J

E=em&(o: Im ttu(o de "H D0J00+00+ -oi descontado no Yanco X+ .ue co'ra 2E como des&esa administrati$a0 Sa'endo3 se .ue o ttu(o -oi descontado 4 meses antes de seu $encimento e .ue a ta=a de ,uros corrente em desconto comercia( / de :KE a0a0+ .ua( o desconto 'ancrio9 8uanto rece'eu o &ro&rietrio do ttu(o9 6' G 9 6' G # >in N t? O' G # T13>in N t?V # G D0J00 6' G D0J00>0+0:2D = 4 N 0+02? O' GD0J00 T13>0+0:2D=4N0+02?V n G 4m 6' G D0J00 >0+1: N 0+02? O' G D0J00 T13 >0+1: N 0+02?V i G :KE a0a0 G :+2DE a0m0 G 0+0:2D 6' G D0J00 >0+1D? O' G D0J00 T1 3 0+1DV t G 2E G 0+02 6' G M40+00 O' G D0J00 T0+MDV G 40LJ0+00 !om&are3se este $a(or .ue o &ro&rietrio rece'eu ao descontar seu ttu(o : meses antes com a.ue(e o'tido $ia desconto raciona( >"H 40KDD+LD? e $ia desconto comercia( >"H40ML2+00?0 Mais uma $e* notamos .ue a ta=a de desconto no corres&onde 2 ta=a im&(cita na o&erao: i G M40[ G 0+1LJ4L0DMM = 100 G 1L+JDE a0t0 i G L0+J0E a0a0 40LJ0 E&"r.9.io) 13 Ima du&(icata / descontada num 'anco : meses antes de seu $encimento+ sendo o seu $a(or nomina( de "H110L40+000 1 ta=a de desconto usada na o&erao / de 2+JE a0m0 Sa'e3se ainda .ue o 'anco co'ra 1+JDE so're o $a(or nomina( do ttu(o+ descontados integra(mente no momento da (i'erao dos recursos+ como des&esa administrati$a0 !a(cu(ar o desconto e o $a(or descontado0 6' G #G nG iG tG O' G 23 #um ttu(o de "H 200000+00 $enc$e( em :0/11 e descontado em 22/0M+ 2 ta=a de :+JE a0m+ determinar: a? o $a(or do desconto 'ancrio e res&ecti$o $a(or atua(+ sendo 1+DE de des&esa administrati$a0 6' G #G nG iG tG O' G '? o $a(or do desconto raciona( e res&ecti$o $a(or atua(+ sendo 1+DE de des&esas administrati$as0 6r G #G nG iG Oc G LISTA 1 : E&"r.9.io) < D").o #o 10 !a(cu(e o desconto raciona( &ara um ttu(o de "H K00+00 2 ta=a de DE a0m+ resgatado D meses antes do $encimento0 20 8ua( -oi o desconto raciona( o'tido ao sa(dar uma d$ida de "H M0000+00+ 2 meses antes do $encimento+ a uma ta=a de LE a0m9 :0 !a(cu(ar o $a(or atua( de uma du&(icata de "H 20D00+00+ descontada J meses antes do $encimento+ 2 ta=a de ME a0m0 >desconto raciona(?0

2L

40 Ima &romissBria &aga 4 meses antes do $encimento+ com um desconto comercia( de ME a0m+ se redu*iu a "H L0DJ0+000 8ua( era o $a(or da &romissBria9 D0 8ua( o desconto comercia( o'tido no resgate de um ttu(o de "H M0D00+00+ D meses antes do $encimento+ a ME a0m9 J0 8ua( o $a(or atua( de um ttu(o de "H 10000+00+ descontado : meses antes do $encimento+ 2 ta=a de :E a0m9 >6esconto comercia(? L0 8ua( o $a(or nomina( de um ttu(o cu,o $a(or atua( / "H :0000+00+ sa'endo .ue o mesmo -oi descontado : meses antes do $encimento+ 2 ta=a de ,uros LE a0m0 e uma ta=a &re-i=ada &e(o 'anco de 2E9 >6esconto 'ancrio? M0 !a(cu(e o desconto 'ancrio concedido a um ttu(o de "H 20000+00 &ago a ME a0m0+ : meses antes de $encer+ sendo a ta=a administrati$a de 1+DE9 K0 !a(cu(e o $a(or atua( de um ttu(o de "H D0000+00+ &ago com DE de desconto 'ancrio+ 4 meses antes de $encer+ com uma ta=a &re-i=ada &e(o 'anco de :E9 100 6e$o "H D00+00 .ue $ence em D meses0 8uanto &agarei ho,e com um desconto 'ancrio de JE a0m0 e uma ta=a administrati$a de 2E9 110 1 .ue ta=a -oi descontada uma d$ida de "H D0000+00 .ue+ &aga D meses antes do $encimento+ se redu*iu a "H :0L:J+2K9 >6esconto comercia(? 120 !ontra uma d$ida .ue gerou um montante de "H 20000+000 Pagando3a+ &or/m+ 2 meses antes do $encimento+ o'ti$e um desconto comercia( de JE a0m0 8uanto desem'o(sei9 1:0 Ima d$ida de "H J00+00+ -oi descontada : meses antes de $encer+ a DE a0m0 8ua( o $a(or do desconto comercia(9 140 Im ttu(o de "H 20000+00+ dis&on$e( no -im de 4 meses+ -oi &ago e se redu*iu a "H 10J4D+400 1 .ue ta=a -oi descontado9 >6esconto comercia(? 1D0 6e .uanto tem&o -oi anteci&ado o &agamento de um ttu(o de "H 20000+00+ sa'endo .ue+ descontado a JE a0m+ com uma ta=a administrati$a 'ancria de 1E+ o $a(or se redu*iu a "H 10JLK+249 1J0 6e .uanto tem&o -oi anteci&ado o &agamento de uma d$ida de "H 10000+00 se+ a LE a0m+ seu $a(or se redu*iu a "H L12+KK9 >6esconto comercia(? 1L0 6e .uanto tem&o -oi anteci&ado o &agamento de um ttu(o de "H D0000+00+ sa'endo .ue+ descontado a JE a0m+ seu $a(or se redu*iu a "H :0L:J+2K9 >6esconto comercia(? 1M0 Por um ttu(o de "H 40000+00 &aguei "H 20KMK+0: com um desconto de 4E a0m0 6e .uanto tem&o anteci&ei o &agamento9 >6esconto comercia(? 1K0 Im ttu(o de "H 20000+00 com desconto de ME a0m0 -oi &ago &or "H 10420+000 8ua( o &erodo de anteci&ao9 >6esconto raciona(? 200 1 .ue ta=a -oi descontada uma d$ida de "H 10000+00 .ue+ &aga 1D meses antes do $encimento+ se redu*iu a "H 4M1+029 >6esconto comercia(?

2M

LISTA 3 : E&"r.9.io) < D").o #o 10 Ima d$ida de "H 120000+00 ser sa(dada 4 meses antes de seu $encimento0 8ue desconto raciona( ser o'tido+ se a ta=a de ,uros contratada -or de 2LE a0a09 20 Por .uanto &osso com&rar um ttu(o com $encimento da.ui a J meses+ se seu $a(or nomina( -or de "H 200000+00 e eu .uiser ganhar :0E ao ano9 :0 6eterminar o desconto raciona( em cada uma das hi&Bteses a'ai=o+ adotando3se o ano comercia(: Oa(or nomina( a? "H 1D0000+00 '? "H :0000+00 c? "H D0000+00 d? "H J0000+00 5a=a de Furos 2DE a0a0 20E a0a0 :2E a0a0 2ME a0a0 Pra*o de anteci&ao M meses 1D0 dias 2D dias K meses e 1D dias "es&osta

40 Im ttu(o de $a(or nomina( "H 100000+00+ com $encimento em 2:/0K/200M ser resgatado em 1D/0J/200M0 8ua( / o desconto raciona( se a ta=a de ,uros contratada -or de 2LE a0a09 D0 Im ttu(o de $a(or nomina( "H D0:00+00 -oi descontado 2 ta=a de 1ME a0a0 Sa'endo3se .ue o desconto raciona( -oi de "H :00+00+ .uanto tem&o antes do $encimento e-etuou3se o resgate9 J0 Ima nota &romissBria de $a(or nomina( "H M0MDJ+00 com $encimento em 4 meses+ -oi com&rada &or "H M0200+000 8ua( / a ta=a de desconto raciona( e=igida &e(o com&rador9 L0 % desconto raciona( de um ttu(o+ $encendo a 21J dias+ / igua( a "H 104:L+D00 8ua( seria seu $a(or nomina( se a ta=a de ,uros adotada -osse de :0E a0a09 M0 6eterminar o desconto comercia( em cada uma das hi&Bteses a'ai=o+ adotando3se o ano comercia(: Oa(or nomina( 5a=a de Furos Pra*o de anteci&ao "es&osta a? "H 1D0000+00 2DE a0a0 M meses '? "H :0000+00 20E a0a0 1D0 dias c? "H D0000+00 :2E a0a0 2D dias d? "H J0000+00 2ME a0a0 K meses e 1D dias K0 Ima nota &romissBria+ no $a(or de "H 100000+00 em seu $encimento+ -oi descontada 2 meses antes de seu &ra*o de resgate0 sa'endo3se .ue a ta=a de desconto comercia( era de 2ME a0a0+ .ua( -oi o desconto9 8ua( -oi o $a(or atua( comercia(9 100 % desconto comercia( de um ttu(o -oi de "H LD0+00+ adotando3se uma ta=a de ,uros de :0E a0a0 8uanto tem&o -a(taria &ara o $encimento do ttu(o+ se seu $a(or nomina( -osse de "H 200000+009 110 Im ttu(o a $encer no dia 1D/10/200M ser descontado no dia 20/0M/200M0 Se o desconto comercia( -osse de "H 104L0+00 e a ta=a de ,uros -osse de 2LE a0a0+ .ua( seria o $a(or nomina( deste ttu(o9 120 Se o $a(or descontado comercia( -or de "H 1401KD+00 e o &ra*o de anteci&ao -or de 2L0 dias+ .ua( ser o $a(or do ttu(o no $encimento+ considerando3se uma ta=a de 22E a0a09 1:0 Foo &ro&7e a Pau(o a $enda de um ttu(o no $a(or nomina( de "H 2:0000+00+ com $encimento &ara : meses+ a uma ta=a de :K+DE a0a0 8uanto de$er ser &ago &e(o ttu(o9 140 Ima em&resa retira do Yanco 1(-a um em&r/stimo &or : meses no $a(or de "H D000000+000 Se a ta=a de ,uros -or de 2JE a0a0 e+ a(/m disso+ o 'anco co'rar 1E a ttu(o de des&esas administrati$as+ .ua( ser o desconto 'ancrio9

2K

1D0 Im 'anco co'ra+ em seus -inanciamentos+ a ta=a administrati$a de 2E e sua ta=a de ,uros corrente / de 2KE a0a0 8ue -inanciamento &or : meses de$er um c(iente &edir a este 'anco se esta &essoa necessitar de "H 100000+009 1J0 #o -inanciamento de "H 1D0000+00+ &e(o &ra*o de J meses+ o c(iente rece'eu o $a(or (.uido de "H 120D2D+000 Se a ta=a de ,uros -or -i=ada em 2JE a0a0+ .ua( a ta=a de ser$io co'rada no desconto 'ancrio9 1L0 Ima nota &romissBria no $a(or nomina( de "H 1J0M00+00 -oi descontada em um 'anco .ue co'ra 1E de ta=a de ser$io0 % $a(or descontado 'ancrio rece'ido -oi de "H 1D0000+00+ uma $e* .ue a ta=a de ,uros considerada -ora de ::E a0a0 !om 'ase nessas in-orma7es+ &ergunta3se: 8ua( -oi o &ra*o de anteci&ao do resgate9 1M0 Em um 'anco+ com ta=a de ser$io de 2E+ -oi descontado no dia 0D/0:/200M um ttu(o de $a(or nomina( "H 100000+00+ com $encimento em 1:/0J/200M0 Se o $a(or descontado 'ancrio -osse de "H K0100+00+ .ua( seria a ta=a de ,uros corrente adotada9 1K0 !a(cu(ar o desconto comercia( de um com&romisso no $a(or nomina( de "H L0D00+00+ considerando3se a ta=a de ,uros de 2M+ME a0a0 e o &ra*o de anteci&ao do resgate como sendo de D0 dias0 200 % $a(or atua( 'ancrio de uma nota &romissBria descontada : meses antes de seu $encimento / de "H 110040+000 8ua( / o $a(or nomina(+ se a ta=a de desconto -or de 2LE a0a0 e a ta=a administrati$a -or de 1+2DE9 LISTA J : E&"r.9.io) < D").o #o 10 6eterminar o desconto raciona( das hi&Bteses seguintes+ considerando3se o ano comercia(0 Oa(or #omina( 5a=a Pra*o de anteci&ao "es&osta a? "H 100000+00 2:E a0a0 : meses '? "H L0D00+00 2KE a0a0 100 dias c? "H M0 200+00 20+DE a0a0 1 ano e 2 meses d? "H :0000+00 2JE a0a0 : meses e 20 dias 20 6eterminar o $a(or atua( raciona( dos seguintes ttu(os+ considerando3se o ano comercia(0 Oa(or #omina( a? "H 200000+00 '? "H 120D00+00 c? "H J0 420+00 d? "H D0000+00 5a=a 1D+KE a0a0 21E a0a0 :0E a0a0 2J+4E a0a0 Pra*o de anteci&ao D0 dias 12D dias M meses 1M1dias "es&osta

:0 8uanto de$o &agar &or um ttu(o no $a(or nomina( de "H 1D0000+00 com $encimento em 1D0 dias se .uero ganhar :JE a0a09 40 % $a(or nomina( de uma &romissBria com $encimento em 1D/11/200M / de "H 20L00+000 Se a ta=a -or de :JE a0a0 e a &romissBria -or sa(dada dia 1K/0M/200M+ de .uanto ser o desconto &or dentro o'tido9 8ua( o $a(or atua(9 D0 Se o desconto raciona( concedido -or de "H DL+J:+ .ua( ser a ta=a considerada+ uma $e* .ue o $a(or nomina( / de "H J00+00 e o &erodo de anteci&ao D meses9 J0 Im ttu(o de $a(or nomina( "H 10:00+00 -oi resgatado antes de seu $encimento+ sendo &or isso 'oni-icado

:0

com um desconto raciona( de "H 2:M+LM0 !onsiderando a ta=a de 2LE a0a0+ .ua( -oi a anteced4ncia9 L0 % $a(or atua( de uma &romissBria / de "H 1044K+2M+ tendo sido adotada a ta=a de 1ME a0a0 8ua( ser o &ra*o de anteced4ncia+ se o desconto raciona( -or de "H D0+L29 M0 Im ttu(o cu,o resgate -oi e-etuado 14D dias antes do $encimento -oi negociado 2 ta=a de 2:E a0a0 8ua( era o $a(or nomina( do ttu(o+ uma $e* .ue o $a(or atua( raciona( rece'ido -oi de "H 10K21+KD9 K0 !a(cu(ar o desconto comercia( das hi&Bteses seguintes+ considerando3se o ano comercia(0 Oa(or #omina( a? "H 120D00+00 '? "H 1M0000+00 c? "H 200000+00 d? "H 220000+00 5a=a :LE a0a0 :DE a0a0 2ME a0a0 2LE a0a0 Pra*o de anteci&ao 2D0 dias : meses M meses 4 meses e 12 dias "es&osta

100 6eterminar o $a(or descontado >$a(or atua( comercia(? das hi&Bteses a&resentadas no e=erccio anterior0 Oa(or #omina( 5a=a Pra*o de anteci&ao "es&osta a? "H 120D00+00 :LE a0a0 2D0 dias '? "H 1M0000+00 :DE a0a0 : meses c? "H 200000+00 2ME a0a0 M meses d? "H 220000+00 2LE a0a0 4 meses e 12 dias 110 Se o desconto comercia( -or de "H 1012D+00+ .ua( ser o $a(or nomina(+ se a ta=a considerada -or de 2LE a0a0 e o &ra*o de anteced4ncia 100 dias9 120 Ima nota &romissBria -oi descontada 4 meses antes de seu $encimento 2 ta=a de 2JE a0a0 Sa'endo3se .ue o $a(or atua( comercia( -oi de "H 1M02JJ+JL+ .ua( seria seu $a(or nomina(9 1:0 Im ttu(o com $encimento em 2M/0M -oi descontado dia 01/0: do mesmo ano0 8ua( seria a ta=a contratada se o $a(or nomina( -osse de "H 120000+00 e o desconto comercia( de "H 10D00+009 140 % $a(or nomina( de um ttu(o / de 1D $e*es o desconto comercia( a :0E a0a0 8ua( ser o &ra*o de anteci&ao+ se o desconto comercia( -or de "H J40+009 1D0 % $a(or atua( de um ttu(o / de "H 2:0J00+00+ considerando3se a ta=a de 2ME a0a0 e o &ra*o de anteci&ao de L2 dias+ &ergunta3se: 8ua( / o desconto comercia(9 1J0 Se a ta=a de ,uros corrente -or de :0E a0a0+ .ua( ser o $a(or atua( comercia( se o desconto de um ttu(o no $a(or de "H 1M0000+00 ocorrer K0 dias antes de seu $encimento9 1L0 Ima &essoa tomou em&restado "H 100000+00 &ara &agar a&Bs um ano+ tendo sido contratada a ta=a de 2DE a0a0 8uatro meses antes do $encimento o de$edor reso($eu resgatar o ttu(o+ contanto .ue -osse e-etuado desconto comercia( e 2 ta=a+ ento $igorante no mercado+ 2J+DE a0a0 8ua( o $a(or (.uido .ue o de$edor se &ro&7e &agar9 1M0 Pe(o $a(or nomina( de "H 100000+00 uma &essoa rece'eu "H K0DDJ+K4 como sendo o $a(or atua( comercia(0 8ua( -oi a anteci&ao+ se a ta=a de ,uros adotada ti$esse sido de 2KE a0a09 1K0 8ua( ser o desconto 'ancrio em uma o&erao onde o $a(or nomina( / de "H L0000+00 e o &ra*o de anteci&ao / de 10D dias9 !onsiderar ,uros correntes de 2:E a0a0 e ta=a administrati$a de 2E0

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200 Foo+ dese,ando com&rar um carro+ &ediu em&r/stimo de "H 1L0000+00 &e(o &ra*o de : meses0 Sa'endo3 se .ue o Yanco 1(-a co'ra 2E de des&esas administrati$as e .ue a ta=a de ,uros de mercado / de 2M+4E a0a0+ .ua( / o &reo do carro9 >% $a(or rece'ido / o &reo do carro0? 210 Se uma em&resa necessitar de "H 100L40+00 &ara sa(dar uma du&(icata+ .ue com&romisso de$er assumir &or K0 dias+ se a ta=a corrente -or de :JE a0a0 e o 'anco co'rar 1+DE de ta=a de ser$io9 220 % Yanco X anuncia .ue sua ta=a de ,uros / a menor do mercado+ co'rando a&enas :E de ta=a administrati$a0 E=em&(i-ica+ di*endo .ue+ &ara J meses+ se o c(iente &edir "H 4D0000+00+ so-rer um desconto de a&enas "H M0DD0+000 8ua( / a ta=a de ,uros comercia( considerada9 2:0 Por um em&r/stimo de "H D0000+00 a 4 meses Foo rece'eu (.uido "H 402K1+JL0 5endo &erguntado ao gerente .ua( -ora a ta=a de ,uros em&regada+ este (he garantiu .ue era de 24+DE a0a0 8ua( -oi a ta=a de ser$io co'rada9 240 Im em&r/stimo de "H 40000+00 -oi retirado de um 'anco cu,a ta=a administrati$a / de 2+DE0 Se o desconto 'ancrio -osse de "H DJ4+00 e a ta=a de ,uros 2L+M4E a0a0+ .ua( seria o &ra*o contratado &ara ta( em&r/stimo9 2D0 Im ttu(o a $encer em K0 dias+ no $a(or de "H 100000+00+ -oi descontado &or "H K0:LD+00 >$a(or atua( comercia(?0 8ua( / a ta=a de desconto e .ua( a ta=a e-eti$a9 2J0 Im du&(icata de $a(or nomina( "H M0000+00 -oi descontada K0 dias antes de seu $encimento a 2:+DE a0a0 8ua( / o desconto comercia(9 8ua( a ta=a e-eti$a9 2L0 Im -ornecedor o-erece : meses de &ra*o em suas $endas0 % c(iente .ue o&tar &e(o &agamento a $ista rece'er um desconto de 10E so're o $a(or nomina(0 8ue ta=a de ,uros anua( e-eti$a est sendo co'rada9 >6esconto !omercia(? 2M0 Se uma instituio dese,ar ganhar :JE a0a0 >ta=a e-eti$a?+ .ue ta=a de desconto de$er a&(icar &ara o&era7es com os &ra*os de: >6esconto !omercia(? a? 1 m4s: ? : meses: c? J meses: 2K0 % Yanco 1(-a co'ra 2E de ta=a de ser$io e como ta=a de ,uros em&rega 2JE a0a0 8ua( / o desconto 'ancrio de um ttu(o com $a(or nomina( de "H :0000+00 e $encimento a 4 meses9 8ua( / a ta=a e-eti$a9 :00 Ima em&resa $ai ao 'anco &ara descontar uma du&(icata de "H L0200+00 com $encimento a D meses0 Se a ta=a de ,uros -or de 2DE a0a0 e a ta=a de ser$io de 2+DE .ua( ser o $a(or (.uido rece'ido e a ta=a e-eti$a &aga &e(a em&resa9

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CONTROLES FINANCEIROS BSICOS Ima em&resa tem de &ossuir um certo nQmero de contro(es internos -inanceiros &ara .ue (he se,a &oss$e( o'ter as in-orma7es necessrias 2 sua administrao -inanceira0 6entre inQmeros contro(es .ue a &e.uena em&resa &ode adotar+ e=istem a(guns im&rescind$eis+ .ue so: !ai=a Yancos F(u=o de !ai=a !ontas a "ece'er !ontas a Pagar 6es&esas "eceitas Esto.ues Em em&resas onde e=iste sistema -inanceiro in-ormati*ado+ torna3se mais sim&(es a a&(icao das metodo(ogias -inanceiras0 Para em&resas .ue no t4m sistema -inanceiro in-ormati*ado+ tam'/m / &oss$e( a adoo de contro(es -inanceiros0 Entretanto+ antes de se a'ordar a .uesto dos contro(es -inanceiros+ / im&ortante &ontuar so're a Ad$i i)#ra,-o do Ca%i#al d" Giro+ .ue / e=tremamente im&ortante &ara em&resa e+ &or si sB+ ,usti-ica a adoo de contro(es -inanceiros mnimos: Ca%i#al d" Giro Co ."i#o: so in$estimento da em&resa em ati$os de curto &ra*o+ ou se,a+ contas !ai=a e Yancos+ a&(ica7es de curto &ra*o no mercado -inanceiro+ contas a rece'er de c(ientes e esto.ues de mat/rias3&rimas+ mercadorias &ara a $enda+ &roduo em andamento e &rodutos aca'ados0 Por de-inio cont'i(+ o !a&ita( de \iro se constitui dos $a(ores do 1ti$o !ircu(ante .ue norma(mente &odem ser trans-ormados em recursos de cai=a+ ou ainda+ da di-erena entre 1ti$o !ircu(ante e Passi$o !ircu(ante0 1 administrao do ca&ita( de giro $isa minimi*ar o risco da em&resa no ter condi7es &ara cum&rir as suas o'riga7es a $encer+ &rocurando manter o e.ui('rio entre as contas a &agar e a rece'er+ entre as entradas e as sadas de cai=a0 Ci.lo) E.o K$i.o " Fi a ."iro 1 dis&oni'i(idade do ca&ita( de giro / de-inida &e(a di-erena entre o ati$o circu(ante e o &assi$o circu(ante0 En$o($e+ desde a com&ra de mat/rias3&rimas/mercadorias e &agamento de -uncionrios+ at/ o rece'imento corres&ondente 2 $enda de &rodutos/mercadorias ou ser$ios0 #a $erdade+ o .ue e=iste dentro de uma em&resa so tr4s cic(os: o o&eraciona(+ o econ)mico e o -inanceiro0 % cic(o o&eraciona( $ai da com&ra da mercadoria ou mat/ria3&rima at/ o rece'imento do dinheiro do seu c(iente0 % cic(o econ)mico corres&onde ao &erodo entre a a.uisio de mat/rias3&rimas ou mercadorias e a $enda dos &rodutos ou mercadorias0 #a indQstria e=iste uma re(ao direta com o tem&o de durao de seu cic(o &roduti$o0 % cic(o -inanceiro >de cai=a? corres&onde ao &ra*o decorrido entre as sadas de cai=a >&agamentos a -ornecedores? e as entradas de cai=a >rece'imentos de c(ientes?0

1 re(ao entre os dois Q(timos cic(os >econ)mico e -inanceiro? est na de-asagem de tem&o dos acontecimentos0 1s sadas de cai=a ocorrem em datas &osteriores 2s com&ras+ assim com as entradas de cai=a em re(ao 2s $endas+ con-orme es.uema a seguir:

::

!om&ra

Oenda

Pagamento

"ece'imento

!ic(o Econ)mico

!ic(o Financeiro

!ic(o %&eraciona(

FIr$(la do .i.lo @i a ."iro: % cic(o -inanceiro &ode ser e=&resso da seguinte -orma: !F G PME N PM" U PMP %nde: PME G &ra*o m/dio do esto.ue PM" G &ra*o m/dio de rece'imento de c(ientes PMP G &ra*o m/dio de &agamento aos -ornecedores #a -Brmu(a acima+ se o cic(o -inanceiro &or &ositi$o+ e .uanto maior e(e -or+ &ior ser &ara a em&resa+ &ois signi-ica .ue e(a est &agando antes &ara rece'er de&ois0 % idea(+ mas di-ci(+ / o cic(o -inanceiro -icar negati$o na -Brmu(a acima+ &ois assim a em&resa estaria rece'endo antes de &agar0 Por isso a im&ortRncia da rotao r&ida dos esto.ues e a negociao &ara a(argamento de &ra*os ,untos aos -ornecedores e 'usca de encurtar &ra*os de rece'imento com os c(ientes0 ADMINISTRAO DO CAPITAL DE GIRO Yasicamente+ a administrao do ca&ita( de giro da em&resa est $incu(ada 2 administrao das seguintes contas: Ad$i i)#ra,-o d" Cai&a " Ba .o) %s recursos contidos nestas contas so a.ue(es .ue &ermitem 2 em&resa e-etuar &agamentos imediatos0 Yem administrados+ signi-icar uma 'oa inter$eno da -uno -inanceira+ &ois re-ere3se ao recurso .ue essa rea &reocu&a3se em o'ter e administrar &ara o ade.uado -uncionamento da em&resa0 Pode3se contro(3(as com mais e-iccia atuando so're o n$e( dos sa(dos+ so're as entradas+ so're as sadas e com uma criteriosa a&(icao de e=cedentes ociosos em ttu(os de curto &ra*o .ue esto o-erecendo a(gum rendimento0

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Ad$i i)#ra,-o d" Co #a) a R"."1"r 1 administrao de conta a rece'er &reocu&a3se com o cr/dito concedido aos com&radores de &rodutos e ser$ios da em&resa+ interagindo com a rea de mar]eting0 !onstitui im&ortante e(emento &ara a consecuo dos o',eti$os de $enda+ como instrumento de atrao de &rocura &ara o .ue a em&resa o-erece no mercado0 !ontas a "ece'er se re-ere a contas correntes+ cr/dito &arce(ado e contratos de $enda a &ra*o e de $enda condiciona(+ merecendo a adoo de a(guns crit/rios+ tais como: a? Fi&a,-o d" %ra6o) %ara %a0a$" #o %"lo) .li" #"): considerando+ entre outros as&ectos+ os &ra*os do contas a &agar da em&resa+ uma $e* .ue &ra*os muito e(sticos no contas a rece'er &odem contri'uir &ara uma maior necessidade de ca&ita( de giro0 '? Fi&a,-o d" .ri#Lrio) %ara a )"l",-o d" .li" #"): a em&resa de$e manter um cadastro de c(ientes contendo as in-orma7es 'sicas do ti&o nome+ &rinci&ais documentos de identidade+ endereos residencia( e comercia(+ re-er4ncias &essoais e comerciais+ rendas+ etc0 1(/m do cadastro+ / interessante .ue a em&resa &rocure checar tais in-orma7es de tem&os em tem&os >.uando da uti(i*ao de dados &e(o c(iente no ato de uma com&ra?+ ,unto a institui7es de a&oio 2 ati$idade comercia( e de &roteo ao cr/dito+ como o SP!+ Yancos+ etc0 c? E)#a1"l".i$" #o d" li$i#") %ara a .o ."))-o d" .rLdi#o +valor") $2&i$o) " $9 i$o) @i a .i2v"i) %"la "$%r")a a .ada .li" #"/: a em&resa &ode criar (imites &ara -inanciamento a seus c(ientes com 'ase na ca&acidade de &agamento com&ro$ada dos mesmos >renda?0 %u se,a+ esti&u(ar montantes3(imites &ara di-erentes -ai=as de renda0 1(gumas institui7es de cr/dito e a(gumas em&resas costumam se resguardar de &oss$eis &re,u*os com a inadim&(4ncia de seus c(ientes+ (imitando o cr/dito a :0E da renda com&ro$ada0 d? D"@i i,-o do) i )#r($" #o) d" 0ara #ia do) valor") a r"."1"r> do #i%o d(%li.a#a)> o#a) %ro$i))Iria)> .!"=(")> "#..: no sB um 'om cadastro e um 'oa consu(ta ao SP! 'astam0 1 em&resa+ sem&re .ue &oss$e(+ de$e uti(i*ar de um instrumento (ega( .ue &ossa garantir o rece'imento da d$ida assumida &e(o c(iente+ mesmo .ue ,udicia(mente0 Entretanto+ o'ser$a3se tam'/m+ no caso 'rasi(eiro+ -orte aceitao &e(o chamado ;che.ue &r/3datado<+ no o'stante o che.ue ser considerado &e(o sistema -inanceiro como sendo uma ordem de &agamento 2 $ista0 e? For$(la,-o d" %ol9#i.a d" .o1ra ,a> i .l(i do o) $L#odo) d" .o1ra ,a a ado#ar: muitas em&resas neg(igenciam suas contas a rece'er+ so'retudo as de menor $a(or0 1tua(mente+ so inQmeras as -aci(idades de se tra'a(har com uma co'rana 'ancria+ .ue+ a(/m de gi( e segura+ de&endendo do ti&o+ &ro&orciona maiores garantias no tocante ao rece'imento dos $a(ores de$idos &e(os c(ientes+ com a chamada co'rana em cartBrio0 Ad$i i)#ra,-o d" Co #a) a Pa0ar 1 administrao de !ontas a Pagar+ &or sua &rB&ria nature*a >re(ao e condi7es de &ra*os+ ta=as e &agamentos &artindo dos -ornecedores? de$e estar sincroni*ada com as &re$is7es de receitas >entradas? no curto e no m/dio &ra*o0 Ad$i i)#ra,-o d" E)#o=(") %s Esto.ues constituem moda(idade de in$estimento de recursos &e(as em&resas+ &odendo re&resentar uma e(e$ada &ro&oro dos recursos -inanceiros uti(i*ados0 Formam um e(o entre as eta&as da a.uisio e $enda >em&resas comerciais? e as de a.uisio+ trans-ormao e $enda >em&resas industriais?0 Sua manuteno / condio e=tremamente im&ortante &ara a -(e=i'i(idade o&eraciona( da em&resa0 % o',eti$o em re(ao aos esto.ues de$e ser o de minimi*ar as necessidades de in$estimento nesse ti&o de ati$o+ &ois+ a&esar dos 'ene-cios , indicados+ ta( in$estimento &ode redu*ir a rotao gera( dos recursos+ com&rometendo a renta'i(idade gera( da em&resa+ 'em como gerar custos adicionais decorrentes de sua manuteno0 5orna3se necessrio+ &ortanto+ conci(iar duas situa7es de &erigo &ara a em&resa: a e=ist4ncia de esto.ues inade.uados .ue &odem gerar &ara(isa7es e &erdas de $endas e a e=ist4ncia de esto.ues e=cessi$os+ (e$ando a custos e(e$ados de arma*enagem+ ca&ita(+ riscos de o'so(esc4ncia+ etc0

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CLCULO DA NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO !omo $imos+ toda em&resa necessita de ca&ita( de giro &ara seu -uncionamento0 1gora+ o montante e o &or.u4 desta necessidade / resu(tado da s/rie de -atores internos e e=ternos 2 em&resa e .ue+ somados+ &odem re&resentar no um &ro'(ema+ mas uma di-icu(dade a ser $encida0 % im&ortante / administrar 'em o ca&ita( de giro de -orma a .ue sua necessidade no $enha a incorrer em di-icu(dades &ara a em&resa mas+ &e(o contrrio+ .ue a mesma tenha (i.uide* garantida em todo o seu &rocesso de -uncionamento0 Para uma 'oa administrao do ca&ita( de giro+ o em&resrio de$e estar atento &ara a necessidade de contro(e da dis&oni'i(idade dos recursos -inanceiros da em&resa+ .ue de$ero ser destinados 2 manuteno de seu -uncionamento+ dimensionando inc(usi$e esta necessidade0 Este dimensionamento &ode ser -eito considerando3se o tota( do desem'o(so -inanceiro da em&resa em um determinado &erodo de tem&o e seu cic(o -inanceiro+ con-orme -Brmu(a a&resentada a seguir: # \ G 6esem'o(so tota( \iro de cai=a %nde: # \ G #ecessidade de ca&ita( de giro 6esem'o(so tota( G gastos totais da em&resa no &erodo3re-er4ncia0 \iro de !ai=a G :J0 !-i !-i >!ic(o Financeiro? G PME N PM" U PMP >esta -Brmu(a , -oi $ista antes?0 E=em&(o: Para uma em&resa com um desem'o(so anua( de "H 100000000+00+ cu,as du&(icatas a rece'er so co'radas em m/dia com 4D dias+ os esto.ues &ossuem giro de 12 dias e as du&(icatas a &agar so .uitadas a&ro=imadamente com :0 dias+ a necessidade de ca&ita( de giro de$eria ser: d? !ic(o -inanceiro G 4D N 12 U :0 G 2L dias e? \iro de cai=a G :J0 G 1:+: 2L c? #ecessidade de ca&ita( de giro G 100000000+00 G "H LD01ML+KL 1:+: FATORES MUE REDU5EM OU ELE?AM A DISPONIBILIDADE DO CAPITAL DE GIRO R"d(6"$: Amo'i(i*ao em e=cesso !om&ras 2 $ista 6istri'uio de (ucros "etiradas em e=cesso Ane-ici4ncia do sistema de co'ranas #$eis e(e$ados de esto.ues Pra*os de $enda muito (ongos A($" #a$: Oendas 2 $ista !o'rana e-iciente Oenda de imo'i(i*a7es 1umento do ca&ita( com recursos &rB&rios Pucrati$idade 1umento dos &ra*os de com&ra "eduo dos esto.ues a n$eis aceit$eis "eduo do cic(o &roduti$o Maior rotao dos esto.ues

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FLUNO DE CAINA Co ."i#o> o1'"#ivo) " @i alidad") % F(u=o de !ai=a constitui3se num se.Z4ncia de &agamentos e rece'imentos e-etuados durante um determinado &erodo0 5em3se no F(u=o de !ai=a a &ro,eo de todas as entradas e sadas de recursos -inanceiros &ara determinado &erodo+ $isando &re$er necessidade de ca&tao de recursos ou de in$estimento dos e=cedentes de cai=a nas a&(ica7es mais rent$eis0 Em re(ao aos o',eti$os e -ina(idades de um F(u=o de !ai=a &ara a em&resa+ &ode3se re(acionar+ entre outros: 3Pro&orcionar o (e$antamento de recursos -inanceiros necessrios &ara o&era7es econ)mico3 -inanceiras da em&resa@ 3Iti(i*ar+ da me(hor maneira &oss$e(+ os recursos -inanceiros dis&on$eis na em&resa &ara .ue no -i.uem ociosos+ estudando anteci&adamente a me(hor a&(icao+ o tem&o e a segurana dos mesmos@ 3Sa(dar as o'riga7es da em&resa na data de seus res&ecti$os $encimentos@ 31na(isar as -ontes de cr/dito .ue &ro&orcionam em&r/stimos menos onerosos+ em caso de necessidade de recursos &e(a em&resa@ 36esen$o($er o contro(e dos sa(dos de cai=a e dos cr/ditos a rece'er &e(a em&resa@ 3Yuscar o &er-eito e.ui('rio entre ingressos e desem'o(sos de cai=a da em&resa@ 3Manter a em&resa em &ermanente situao de so($4ncia -inanceira+ como tam'/m &ro&iciar condi7es &ara a o'teno de (ucros .ue com&ensem os riscos de in$estimentos e a ca&acidade em&resaria(0 EMUILOBRIO E DESEMUILOBRIO DO FLUNO DE CAINA 1 situao de e.ui('rio do -(u=o de cai=a >e.ui('rio -inanceiro? &ode ser identi-icada &e(as seguintes caractersticas a n$e( de em&resa: h &ermanente con-(ito entre as entradas e os desem'o(sos de cai=a@ ca&ita( &rB&rio tende a aumentar em re(ao ao ca&ita( de terceiros@ a renta'i(idade do ca&ita( em&regado / satis-atBria@ / menor a necessidade de ca&ita( de giro@ h uma tend4ncia &ara aumentar o ndice de rotao de esto.ues@ os &ra*os m/dios de rece'imento e &agamento tendem a esta'i(i*ar3se@ no h imo'i(i*a7es e=cessi$as de ca&ita(+ nem e(a / insu-iciente &ara o $o(ume necessrio de &roduo e comercia(i*ao@ no h -a(ta de &rodutos &rontos ou mercadorias &ara o atendimento das $endas0 F a situao de dese.ui('rio do -(u=o de cai=a >dese.ui('rio -inanceiro? &ode ser identi-icada &e(os seguintes sintomas: insu-ici4ncia cr)nica de cai=a@ ca&tao sistemtica de recursos atra$/s de em&r/stimos@ sensao de es-oro desmedido@ sensao de .ue'ra re&entina0 \era(mente+ esta situao de dese.ui('rio &ossui+ entre outras causas: o e=cesso de in$estimentos+ em esto.ues ou itens de 'ai=a rotao@ &ra*o m/dio de rece'imento / maior .ue o &ra*o m/dio de &agamento@ e=cesso de imo'i(i*a7es@ in-(ao monetria0 "e(acionadas as causas+ / im&ortante ter3se em mente ainda as &oss$eis conse.Z4ncias de uma situao como essa+ de dese.ui('rio -inanceiro+ &ara a em&resa: $u(nera'i(idade ante 2s -(utua7es de mercado@ atrasos nos &agamentos de d$idas@ tens7es internas@ -a(4ncia0

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8ue medidas &odem ser adotadas &e(a em&resa no sentido de &romo$er o seu saneamento -inanceiro+ recu&erando3se assim sua situao de e.ui('rio a n$e( de -(u=o de cai=a9 Oe,amos a(gumas: aumento do ca&ita( &rB&rio atra$/s da entrada de no$os sBcios ou do rein$estimento dos (ucros@ reduo do ritmo das ati$idades o&eracionais@ ade.uao do n$e( de o&era7es ao n$e( de recursos dis&on$eis@ conteno dos custos e des&esas o&eracionais@ &(ane,amento e contro(es -inanceiros0 CONTROLES INTERNOS FINANCEIROS BSICOS Am&ortante o'ser$ar .ue a situao a seguir a&resentada &ressu&7e um contro(e mnimo+ mesmo sem a uti(i*ao da in-ormtica0 Se &or$entura a em&resa &e.uena &ossuir com&utador+ me(hor+ &ois ter &(enas condi7es de ada&tar e me(horar os contro(es a'ai=o sugeridos com a uti(i*ao raciona( da in-ormtica0 1. Co #rol" Di2rio d" Cai&a 1 em&resa .ue o&era com intenso mo$imento de $endas 2 $ista e rece'imentos de contas a rece'er &or cai=a de$e e(a'orar um -echamento dirio de cai=a &ara ter so' contro(e as entradas e sadas de numerrios0 % tam'/m chamado ;Mo$imento do !ai=a< &ode ter di$ersos -ormados+ de acordo com o ti&o de negBcio0 % im&ortante / .ue sir$a &ara con-er4ncia diria do cai=a+ &rinci&a(mente se -or o&erado &or -uncionrio+ como tam'/m &ara registrar todas as o&era7es $ia cai=a+ -aci(itando o tra'a(ho cont'i(0 Mod"lo d" GMovi$" #o Di2rio d" Cai&aH 6ata: ^istBrico Entradas Sadas

Soma das Entradas e das Sadas Sa(do anterior Su'3tota( Sa(do atua( 5ota( 3. Co #rol" d" Ba .o) !ada conta 'ancria .ue a em&resa mo$imenta de$e ser contro(ada atra$/s de um (i$ro de contas correntes+ .ue tem as seguintes caractersticas: 6ata ^istBrico 6/'ito !r/dito Sa(do

#a co(una ;histBrico< de$e3se anotar o nQmero do che.ue e o -a$orecido0 #a co(una ;d/'ito< de$e3 se anotar o $a(or do che.ue0 #a co(una de cr/dito de$e3se anotar os de&Bsitos e-etuados0 E na co(una de sa(do+ de$e3se a&urar o sa(do escritura( diariamente0

:M

%s d/'itos e cr/ditos automticos em conta3corrente .ue so e-etuados &e(o Yanco de$em ser anotados no (i$ro nas suas res&ecti$as co(unas+ atra$/s dos e=tratos 'ancrios rece'idos0 1s cB&ias dos che.ues &r/3datados emitidos &e(a em&resa de$em &ermanecer no contas a &agar at/ a data do $encimento+ &ara ento anotar no (i$ro de contro(e de 'ancos0 6iariamente+ ou semana(mente+ de&endendo do $o(ume de mo$imento+ de$e3se conci(iar o mo$imento do (i$ro com o mo$imento do e=trato 'ancrio+ &ara $eri-icar a e=atido do sa(do escritura( >sa(do do (i$ro?0 J. Co #a) a R"."1"r 1 cada o&erao de $enda a &ra*o &recisa ser gerado um documento+ &odendo ser um destes: cB&ia da nota -isca(+ du&(icata+ 'o(eto de co'rana 'ancria+ ou uma &(ani(ha de $enda em .ue registre &e(o menos o nome do c(iente+ o $a(or e a data de $encimento0 Esse documento de$e ser ar.ui$ado em ordem de $encimento e mantido so' a guarda do setor -inanceiro da em&resa+ .ue diariamente $eri-icar as contas .ue $encem e &roceder a co'rana0 Para segurana dos $a(ores so' guarda+ o &rB&rio setor -inanceiro de$e e(a'orar um contro(e sint/tico de -orma .ue se,a contro(ado o sa(do dirio das contas a rece'er+ ser$indo tam'/m &ara con-er4ncias &eriBdicas da e=atido das contas a rece'er0 Co #rol" Di2rio d" Co #a) a R"."1"r 6ata: Ti%o) Saldo a #"rior +;/ ?" da) a Pra6o +:/ R"."1i$" #o) #ota Fisca( 6u&(icata !he.ue Pr/ 5ota( Oisto do "es&ons$e(:

7 Saldo A#(al

1s contas rece'idas a cada dia sero retiradas do ar.ui$o e ane=adas no ;!ontro(e 6irio de !ontas a "ece'er<+ .ue ser ar.ui$ado em ordem de data+ &ara con-er4ncias -uturas0 6e&endendo do $o(ume de o&era7es da em&resa+ diariamente o ;!ontro(e 6irio de !ontas a "ece'er< de$e ser con-erido &or um outra &essoa >Encarregado+ \erente ou Pro&rietrio?+ a -im de e$itar erros e di-icu(dades -uturas de con-er4ncia0 Pe(o menos mensa(mente+ de$e3se somar todos os documentos de $endas a &ra*o em a'erto e con-erido com o tota( registrado no ;!ontro(e 6irio de !ontas a "ece'er<+ e$itando+ assim+ e=tra$ios de documentos re&resentati$os de direitos a rece'er da em&resa0 % idea( / manter os documentos de contas a rece'er em a'erto+ ar.ui$ado &or ordem de $encimento em uma &asta ;san-onada<+ -aci(mente encontrada em &a&e(arias ou (o,a de materia( de escritBrio0 6e acordo com o $o(ume de c(ientes+ &ode3se criar ;!ontro(e de !ontas a "ece'er Andi$idua(<+ ou se,a+ contro(e &or c(iente0 5ranscre$e3se um mode(o a'ai=o: Co #rol" I divid(al d" Co #a Corr" #" #ome do c(iente: Endereo e demais caractersticas: Da#a Pi)#Iri.o

DL1i#o

CrLdi#o

Saldo

:K

Q. Co #rol" d" C!"=(") PrL:da#ado) %s che.ues &r/3datados de$em ser mantidos em (ugar de maior segurana >co-res na &rB&ria de&end4ncia ou custodiados &or uma ag4ncia 'ancria? em ordem de $encimento0 Para(e(amente+ o contas a rece'er de$e registrar em um (i$ro ou caderno em ordem de data >uma -o(ha ou meia -o(ha &ara cada data?+ o nQmero+ 'anco+ emitente e $a(or0 C uma -orma de dar maior segurana .uanto ao e=tra$io+ -urto+ etc0+ 'em como con-erir diariamente o $a(or tota( dos che.ues &r/3datados a serem de&ositados0 B. Co #a) a Pa0ar 6a mesma -orma .ue o !ontas a "ece'er+ a cada com&romisso .ue a em&resa assume &erante terceiros de$e ser gerado um documento+ &odendo ser um destes: nota -isca(+ du&(icata+ 'o(eto de co'rana 'ancrias+ ou uma &(ani(ha em .ue conste &e(o menos o nome do credor+ o $a(or e a data do $encimento do com&romisso0 Esse documento de$e ser ar.ui$ado em ordem de $encimento em uma &asta id4ntica ao de contas a rece'er e -icar so' a guarda do setor -inanceiro da em&resa+ .ue diariamente $eri-icar as contas .ue $encem e &ro$idenciar os res&ecti$os &agamentos0 Para a em&resa acom&anhar diariamente o montante de com&romissos e=istentes+ &oder adotar um contro(e seme(hante ao de contas a rece'er0 Co #rol" d" Co #a) a Pa0ar 6ata: Ti%o) Saldo a #"rior Fornecedores Am&ostos %utras contas 5ota( Oisto do "es&ons$e(:

+;/ E #rada)

+:/ Sa9da)

7 Saldo A#(al

Para me(hor contro(e+ a em&resa de$e e-etuar os &agamentos &or meio de che.ues+ emitidos com cB&ia+ a .ua( ser ane=ada ao res&ecti$o documento de &agamento+ &rocedendo a 'ai=a no ;!ontro(e de !ontas a Pagar<0 6e acordo com o $o(ume de credores+ &ode3se criar ;!ontro(e de !ontas a Pagar Andi$idua(<+ ou se,a+ contro(e &or credor0 5ranscre$e3se um mode(o a'ai=o: Co #rol" I divid(al d" Co #a a Pa0ar #ome do credor: Endereo e demais caractersticas: Da#a Pi)#Iri.o

DL1i#o

CrLdi#o

Saldo

R. Co #rol" Fi a ."iro d" E)#o=(") 1 em&resa .ue mant/m esto.ues de mercadorias &ara re$enda e no est in-ormati*ada+ no mnimo de$e manter um contro(e de esto.ues a &reo de $enda+ diariamente+ &ara acom&anhar seus n$eis de estocagem e o'ter &eriodicamente a(guns indicadores -inanceiros de esto.ues0 C um contro(e sim&(es e -ci( de e(a'orar0

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Co #rol" d" E)#o=(") Mercadoria: Saldo a #"rior

+;/ Co$%ra)

6ata: +:/ ?" da)

Saldo a#(al

S. Co #rol" d" D")%")a) C im&ortante &ara a em&resa+ 2 medida em .ue as notas de des&esas cheguem+ inde&endentemente de serem 2 $ista ou a &ra*o+ .ue se,am registradas em um contro(e .ue , as c(assi-icam+ &ara &osteriormente ser$ir &ara a&urao do (ucro0 1'ai=o+ um contro(e sim&(es e &rtico &ara ser usado0 Co #rol" d" d")%")a) M4s: 6ia !om'ust$e( Energia

5e(e-one !orreio

Frete

Mat0 !ons0

F\5S A#SS

%utros

To#al Se -or &reciso+ a em&resa uti(i*ar um -ormu(rio de acordo com os itens de des&esas .ue e(a adota0 C um -ormu(rio &ara ser &reenchido e .ue ao -ina( do m4s ser tota(i*ado &ara ser trans&ortado &ara a 1&urao de "esu(tado0 D. Co #rol" d" R"."i#a) 1ssim como as 6es&esas+ / -undamenta( &ara a em&resa sa'er .ua( / a sua "eceita0 Esse contro(e ser$e &ara a&urao do (ucro0 1'ai=o+ um contro(e sim&(es e &rtico &ara ser usado0 Co #rol" d" R"."i#a) M4s: Dia R"."i#a) T vi)#a

R"."i#a) A Pra6o

To#al

To#al

41

E. Fl(&o d" Cai&a 1 Matemtica Financeira se &reocu&a com o estudo das $rias re(a7es dos mo$imentos monetrios .ue se esta'e(ecem em distintos momentos no tem&o0 Estes mo$imentos monetrios so identi-icados tem&ora(mente atra$/s de um con,unto de entradas e sadas de cai=a de-inido como -(u=o de cai=a0 1 (inha hori*onta( registra a esca(a de tem&o+ ou se,a+ o hori*onte -inanceiro da o&erao0 Pode3se e(a'orar o F(u=o de !ai=a &ara uti(idades di-erentes+ sendo .ue &ara uti(i*ao a&(ica3se uma metodo(ogia di-erente0 1 &e.uena em&resa de$e e(a'orar o -(u=o de cai=a de curto &ra*o &ara manter o contro(e do cai=a no dia3a3dia e o de (ongo &ra*o &ara ana(isar o -uturo da em&resa ou &ara estudar a $ia'i(idade -inanceira de a(gum in$estimento0 1'ai=o+ um mode(o do F(u=o de !ai=a0 Fl(&o d" Cai&a Perodo: Pr"vi)U") Sa(do anterior RECEBIMENTOS

Dia:

Dia:

Dia:

Dia:

Dia:

Dia:

5%51P "E!EYAME#5%S PAGAMENTOS

5%51P P1\1ME#5%S Sa(do atua( >Sa(do anterior N "ece'0 U &agamentos? E&"r.9.io do Ca%i#al d" Giro: 10 Ima em&resa tem os seguintes &ra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?000000000000000000000000000000000000000000000000000040 dias Pra*o m/dio de rece'imento000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000020 dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001D dias 6es&esas totais durante um ano 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 1D00000+00 !a(cu(ar: % !ic(o Financeiro % \iro de !ai=a #ecessidade de !a&ita( de \iro 20 Ima em&resa a&resenta os seguintes &ra*os m/dios: Pra*o m/dio de rotao dos esto.ues 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000020 dias Pra*o m/dio de rece'imento 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000002D dias %s &agamentos mensais estimados+ com os &ra*os corres&ondentes so: Fornecedores000000000000000000000000000000000000H 200000+0000000000000000000000000000000000000000000000000000000020 dias Fo(ha &agamento00000000000000000000000000000"H D0000+000000000000000000000000000000000000000000000000000000002D dias Am&ostos000000000000000000000000000000000000000000"H D0000+0000000000000000000000000000000000000000000000000000000020 dias %utras des&esas0000000000000000000000000000000"H D0000+00000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias !a(cu(ar: % !ic(o Financeiro % \iro de !ai=a 1 #ecessidade de !a&ita( de \iro

42

Li)#a 1 : E&"r.9.io d" Ca%i#al d" Giro : Para a) )i#(a,U") a )"0(ir> .al.(lar: 3% !ic(o Financeiro >!-i? 3% \iro de !ai=a >\!? 3#ecessidade de !a&ita( de \iro ># \? a? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000010 dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias 6es&esas totais durante um ano 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H LD0000+00 '? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias Pra*o m/dio de rece'imento000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000004D dias Pra*o m/dio de &agamentos0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000004D dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 2JD0000+00 c? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000J0 dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000K0 dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000J0 dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H :M00000+00 d? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000001D dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 2D00000+00 e? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000002D dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000LD dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000J0 dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 1200000+00 -? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000004D dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 1LD0000+00 g? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000040 dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias Pra*o m/dio de &agamentos00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000040 dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H :200000+00 h? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000DD dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000J0 dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H :000000+00 i? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000D0 dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H 2000000+00 ,? Pra*os m/dios: Pra*o m/dio de estocagem >rotao dos esto.ues?000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000012 dias Pra*o m/dio de rece'imento00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:0 dias Pra*o m/dio de &agamentos000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000:D dias 6es&esas totais durante um ano 00000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000"H D000000+00

4:

E&"r.9.io do Fl(&o d" Cai&a Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara Q $")") +d" )"#"$1ro a d"6"$1ro/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H M00000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: a0 20E 2 $ista@ '0 % restante em 4 &arce(as iguais0 %'ser$ao: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente :E ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( ser de "H L0M00+00+ sendo &ara na &rimeira semana do m4s su'se.Zente0 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H 20000+00 no &rB&rio m4s0 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore ser de "H 40000+00 no &rB&rio m4s0 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia "H 4M0000+00 &or m4s+ com &ra*o de :0/J0 dias0 1 em&resa &retende contrair no m4s de -e$ereiro um em&r/stimo de "H :00000+00 com ,uros de 4E ao m4s+ &agos no &rB&rio m4s so're o sa(do de$edor a ser .uitado em 4 meses >:0/J0/K0/120 dias?0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 %utros gastos gerais sero de a&ro=imadamente "H 20000+00 no &rB&rio m4s0 %s custos mensais de de&reciao so de "H 40D00+000 % cai=a inicia( do m4s de setem'ro / de "H 40200+000 Fl(&o d" Cai&a P"r9odo E #rada) O0 2 Oista O0 c/:0 dias O0 c/J0 dias O0 c/K0 dias Em&r/stimo >3? Anadim&(0 To#al E #rada) Sa9da) Fo(ha 1(ugue( Am&ostos "etirada Fornecedores Furos Prestao \astos \erais To#al Sa9da) Saldo P"r9odo Saldo A #"rior Saldo Fi al

1V $W)

3V $W)

JV $W)

QV $W)

44

Li)#a 3 : E&"r.9.io do Fl(&o d" Cai&a Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara Q $")") +d" 'a "iro a a1ril/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H 2000000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: a0 2DE 2 $ista@ '0 % restante em : &arce(as iguais0 %'ser$ao: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente 1+DE ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H 400000+000 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H 20D00+000 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore ser de "H J0000+000 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia "H DD0000+00 &or m4s0 1 em&resa est &agando durante este &erodo &resta7es mensais de "H 10D00+00 re-erente a um em&r/stimo de ca&ita( de giro0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 %utros gastos gerais sero de a&ro=imadamente "H D0000+000 % cai=a inicia( do m4s de ,aneiro / de "H L0000+000 Fl(&o d" Cai&a P"r9odo E #rada) O0 2 Oista O0 c/:0 dias O0 c/J0 dias O0 c/K0 dias O0 c/120 dias Em&r/stimo >3? Anadim&(0 To#al E #rada) Sa9da) Fo(ha 1(ugue( Am&ostos "etirada Fornecedores Em&r/stimo a &agar Encargos sociais \astos \erais To#al Sa9da) Saldo P"r9odo Saldo A #"rior Saldo Fi al

1V $W)

3V $W)

JV $W)

QV $W)

4D

Li)#a J : E&"r.9.io do Fl(&o d" Cai&a a/ Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara B $")") +d" ov"$1ro a $ar,o/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H 1D00000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: 3 10E 2 $ista@ 3 % restante em 4 &arce(as iguais0 %'s: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente 1E ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H 2D0000+000 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H 10D00+000 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore ser de "H :0000+000 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia "H KD0000+00 &or m4s0 1 em&resa est &agando durante este &erodo &resta7es mensais de "H 10M00+00 re-erente a um em&r/stimo de ca&ita( de giro0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 %utros gastos gerais sero de a&ro=imadamente "H 1D0000+000 % cai=a inicia( do m4s de no$em'ro / de "H 20D00+000 1/ Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara Q $")") +d" )"#"$1ro a d"6"$1ro/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H 4000000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: 340E 2 $ista@ 3% restante em : &arce(as iguais0 %'s0: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente 2E ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H LD0000+000 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H :0D00+000 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore ser de "H 100000+000 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia "H 2M00000+00 &or m4s0 1 em&resa est &agando durante este &erodo &resta7es mensais de "H 40M00+00 re-erente a um em&r/stimo de ca&ita( de giro0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 %utros gastos gerais sero de a&ro=imadamente "H JD0000+000 % cai=a inicia( do m4s de setem'ro / de "H 0+000 ./ Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara J $")") +d" o(#(1ro a d"6"$1ro/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H JD00000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: 320E 2 $ista@ 3% restante em 2 &arce(as iguais0 %'s0: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente :+DE ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H :000000+000 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H L0000+000 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore ser de "H 1D0000+000 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia "H 2D00000+00 &or m4s0 1tua(mente a em&resa no est uti(i*ando em&r/stimo &ara ca&ita( de giro0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 %utros gastos gerais sero de a&ro=imadamente "H :D0000+000 % cai=a inicia( do m4s de outu'ro / de "H D0000+000

4J

Ela1orar ($ Fl(&o d" Cai&a " %ro."d"r .o$ a a 2li)": Dado) %ara a 2li)":

E$%r")a: Or0a i6a,-o Co$"r.ial D;

6ata de !onstituio: 1J/0:/1KKL SBcios: 6on das !ou$es+ 6onatan 1(-a-a+ 6ose&e Pimenta 1tua(mente &ossui DD -uncionrios0 1 em&resa atua(mente &ossui um ga(&o &rB&rio &ara atacado+ atendendo a micro3regio >!andeias+ !ristais+ 1guani( e Santana do Facar/? e a(uga um imB$e( &ara $enda a $are,o0 %'s0: os gastos mensais com mar]eting so di$u(gao na rdio da cidade+ com D chamadas de : minutos cada+ anunciando &romo7es do dia0 Em&r/stimo de !a&ita( de giro: 1+MKE a0m0 6esconto o-erecido &e(os -ornecedores de 'e'idas &ara &agamento a $ista: :E a0m0 1&(ica7es em !6Y >!erti-icado de 6e&Bsito Yancrio? U rendimento dirio: 0+MD E a0m0 1&(ica7es em &ou&ana U rendimento mensa(: 0+L E a0m0

Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara B $")") +d" 'a "iro a $aio/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H MD00000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: 3 2DE 2 $ista@ 3 % restante em 4 &arce(as iguais0 %'s: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente 1+:E ao m4s0 31 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H D00000+00+ sendo .ue em no$em'ro+ acontece o &agamento da 1_ &arce(a do 1: no $a(or de "H 1D0D00+00 e em de*em'ro o &agamento da 2_ &arce(a no $a(or de "H 1D0D00+000 Em de*em'ro os sBcios -a*em uma retirada de "H 20000+00 cada &ara gastos &essoais0 1 em&resa &retende gastar em de*em'ro "H D0000+00 com uma -esta de con-raterni*ao com os -uncionrios e distri'uio de 'rindes &ara os c(ientes do atacado0 31 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H 10D00+000 31 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 31 retirada de &ro3(a'ore / de "H 10M00+00 &or sBcio0 3%s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia: 1(imentos/hort-rut/di$ersos: "H 2KD0000+00 &or m4s0 Ye'idas: "H :000000+00 &or m4s Materia( de e=&ediente: "H 10D00+00 &or m4s0 Materia( de (im&e*a/manuteno: "H 10M00+00 &or m4s 31 em&resa est &agando durante este &erodo &resta7es mensais de "H :0D00+00 re-erente a um em&r/stimo de ca&ita( de giro+ sendo o Q(timo &agamento em no$em'ro0 3%s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 3\astos mensais com mar]eting sero de a&ro=imadamente "H 200000+000 3% cai=a inicia( do m4s de ,aneiro / de "H 10D00+000 % sBcio 6on est rec(amando .ue necessita uti(i*ar constantemente seu $ecu(o &essoa( em negBcios da em&resa e sugeriu .ue ad.uirissem um $ecu(o mode(o Fiat Ino 1KKL no $a(or de "H 110D00+000 Pes.uisando o -inanciamento e(e encontrou uma o&o de entrada no $a(or de "H 20000+00 mais :J &arce(as de "H :LD+00 mensais0 %s outros dois sBcios entraram em discusso &ois no acham con$eniente no momento0 Mas e(es no tem um acom&anhamento -inanceiro e contrataram os consu(tores do curso de conta'i(idade &ara ana(isar a $ia'i(idade do negBcio+ o-erecendo so(u7es &ara o gerenciamento0 P"d":)": I di.ar )(0")#U") %ara o) )I.io) ad$i i)#rar"$ o .a%i#al d" 0iro da "$%r")a. S" "."))2rio> a%r")" #ar ($ ovo @l(&o d" .ai&a %ara o %"r9odo.

4L

Ela1orar ($ Fl(&o d" Cai&a " %ro."d"r .o$ a a 2li)": Dado) %ara a 2li)":

E$%r")a: Tra )%or#adora ?ai:":?"$

6ata de !onstituio: 01/0L/200J SBcios: `/ !aminho e 5onho !arreta 1 em&resa atua(mente conta em sua -rota com M caminh7es+ mas gera(mente uti(i*a a&enas D em suas o&era7es0 % $a(or unitrio dos caminh7es / de a&ro=imadamente "H D00000+000 %'s0: os gastos mensais com mar]eting so com &ro&aganda na 5O+ no horrio do desenho animado do Pica3Pau >5O "ecord+ &or $o(ta das 1M:00 horas?0 Em&r/stimo de !a&ita( de giro: 1+LE a0m0 6esconto o-erecido &e(os -ornecedores de com'ust$e( &ara &agamento a $ista: 2E a0m0 1&(ica7es em !6Y >!erti-icado de 6e&Bsito Yancrio? U rendimento dirio: 0+M E a0m0 1&(ica7es em &ou&ana U rendimento mensa(: 0+JD E a0m0

Dado) %ro'"#ado) < Fl(&o %ara B $")") +d" a0o)#o a d"6"$1ro/. 1 em&resa est &ro,etando um -aturamento mensa( m/dio de "H 4000000+00+ sendo .ue rece'e dos c(ientes da seguinte -orma: 3 10E 2 $ista@ 3 % restante em 4 &arce(as iguais0 %'s: 1 em&resa &ro,eta um grau de inadim&(4ncia >atraso? de a&ro=imadamente 1E ao m4s0 1 -o(ha de &agamento tota( mensa( ser de "H :D0000+00+ sendo .ue em no$em'ro+ acontece o &agamento da 1_ &arce(a do 1: no $a(or de "H 140M00+000 1 em&resa &agar de a(ugue( o $a(or de "H 10D00+000 1 em&resa &agar de im&ostos 11E so're o $a(or das $endas0 1 retirada de &ro3(a'ore / de "H 10D00+00 &or sBcio0 %s gastos com -ornecedores re&resentaro em m/dia: !om'ust$eis: "H 2KD0000+00 &or m4s0 Materia( de e=&ediente: "H 10000+00 &or m4s0 Materia( de (im&e*a/manuteno: "H D00+00 &or m4s 1 em&resa est &agando durante este &erodo &resta7es mensais de "H 20D00+00 re-erente a um em&r/stimo de ca&ita( de giro0 %s gastos com encargos sociais sero de :JE >F\5S/A#SS? ao m4s so're a -o(ha de &agamento0 \astos mensais com mar]eting sero de a&ro=imadamente "H DD0000+000 % cai=a inicia( do m4s de agosto / de "H 20D00+000 P"d":)": I di.ar )(0")#U") %ara o) )I.io) ad$i i)#rar"$ o .a%i#al d" 0iro da "$%r")a. S" "."))2rio> a%r")" #ar ($ ovo @l(&o d" .ai&a %ara o %"r9odo.

4M

Si)#"$a) d" A$or#i6a,-o d" E$%rL)#i$o) " Fi a .ia$" #o) Em termos -inanceiros+ a d$ida surge .uando uma dada im&ortRncia / em&restada &or um certo &ra*o0 8uem assume a d$ida o'riga3se a restituir o &rinci&a( mais os ,uros de$idos+ no &ra*o esti&u(ado0 Segundo as &rticas ha'ituais+ os em&r/stimos c(assi-icam3se em: de curto &ra*o+ de m/dio e de (ongo &ra*o0 %s em&r/stimos de curto e de m/dio &ra*o caracteri*am3se+ norma(mente+ &or serem sa(dados em at/ : anos0 %s em&r/stimos de (ongo &ra*o so-rem um tratamento es&ecia( &or.ue e=istem $rias moda(idades de restituio do &rinci&a( e ,uros0 5ais em&r/stimos+ em gera(+ t4m suas condi7es &re$iamente esti&u(adas &or contratos entre as &artes+ ou se,a+ entre o credor e o de$edor0 %s &ro'(emas mais im&ortantes .ue surgem nos em&r/stimos de (ongo &ra*o di*em res&eito 2 e=&(icitao do sistema de reem'o(so adotado e ao c(cu(o da ta=a de ,uros e-eti$amente co'rada &e(o credor0 D"@i i,U") a? Mutuante ou credor: a.ue(e .ue em&resta '? Muturio ou de$edor: a.ue(e .ue rece'e o em&r/stimo c? 5a=a de ,uros: / a ta=a de ,uros contratada entre as &artes0 Pode re-erir3se ao custo e-eti$o do em&r/stimo ou no+ de&endendo das condi7es adotadas0 d? A%F: im&ostos so're o&era7es -inanceiras e? Pra*o de uti(i*ao: corres&onde ao inter$a(o de tem&o durante o .ua( o em&r/stimo / trans-erido do credor &ara o de$edor0 !aso o em&r/stimo se,a trans-erido em uma sB &arce(a+ este &ra*o / dito unitrio0 -? Pra*o de car4ncia: corres&onde ao &erodo com&reendido entre o &ra*o de uti(i*ao e o &agamento da &rimeira amorti*ao0 6urante o &ra*o de car4ncia &ortanto+ o tomador do em&r/stimo sB &aga os ,uros0 C &oss$e( tam'/m .ue as &artes concordem em .ue os ,uros de$idos no &ra*o de car4ncia se,am ca&ita(i*ados e &agos &osteriormente0 #este caso+ no ha$er necessidade de desem'o(so de ,uros durante a car4ncia0 g? Parce(as de amorti*ao: corres&onde 2s &arce(as de de$o(uo do &rinci&a(+ ou se,a+ do ca&ita( em&restado0 h? Pra*o de amorti*ao: / o inter$a(o de tem&o+ durante o .ua( so &agas as amorti*a7es0 i? Prestao: / a soma da amorti*ao acrescida de ,uros e outros encargos+ &agos em um dado &erodo0 ,? P(ani(ha: / um .uadro+ &adroni*ado ou no+ onde so co(ocados os $a(ores re-erentes ao em&r/stimo+ ou se,a+ cronograma dos $a(ores de rece'imentos e de &agamentos0 ]? Sa(do de$edor: / o estado da d$ida+ ou se,a+ do d/'ito+ em um determinado instante de tem&o0 (? Perodo de amorti*ao: / o inter$a(or de tem&o e=istente entre duas amorti*a7es0 Cla))i@i.a,-o da) $odalidad") d" a$or#i6a,-o 8ua(.uer um dos sistemas ou moda(idades de amorti*ao &ode ter+ ou no+ &ra*o de car4ncia0 %s ,uros &odem ser &agos ou ca&ita(i*ados durante o &ra*o de car4ncia+ de&endendo de um acerto entre as &artes en$o($idas no -inanciamento0 %s &rinci&ais sistemas de amorti*ao so os seguintes: 1 S1! U Sistema de 1morti*ao !onstante 2 S1F U Sistema de 1morti*ao Franc4s >%u Sistema Price? : S11 U Sistema de 1morti*ao 1mericano

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1. Si)#"$a d" A$or#i6a,-o Co )#a #" 1s &arce(as de amorti*ao so iguais entre si0 %s ,uros so ca(cu(ados+ a cada &erodo+ mu(ti&(icando3se a ta=a de ,uros contratada >na -orma unitria? &e(o sa(do de$edor e=istente no &erodo anterior0 % $a(or da amorti*ao / -aci(mente o'tido mediante a di$iso do ca&ita( em&restado &e(o nQmero de &resta7es0 %s ,uros+ &or incidirem so're o sa(do de$edor+ cu,o montante decresce a&Bs o &agamento de cada amorti*ao assumem $a(ores decrescentes nos &erodos0 #esse sistema+ os $a(ores das &resta7es so continuamente decrescentes0 E&"$%lo: Ima em&resa &ede em&restado "H 1000000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 10E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em 4 &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 R")ol(,-o: 1 amorti*ao anua( /: 1000000+00 G 2D0000+00 4 Oamos admitir .ue o &rinci&a( -ora em&restado no incio do &rimeiro ano e .ue as &resta7es e os ,uros se,am &agos no -im de cada ano0 1no >]? 0 1 2 : 4 5ota( Sa(do 6e$edor 1morti*ao >Sd]? >1]? 1000000+00 3 LD0000+00 2D0000+00 D00000+00 2D0000+00 2D0000+00 2D0000+00 3 2D0000+00 1000000+00 Furos >F]? 3 100000+00 L0D00+00 D0000+00 20D00+00 2D0000+00 Prestao >1] N F]? 3 :D0000+00 :20D00+00 :00000+00 2L0D00+00 12D0000+00

% raciocnio -oi o seguinte: %s ,uros so ca(cu(ados sem&re so're o sa(do de$edor do &erodo anterior0 >% ,uro do &erodo / ca(cu(ado mu(ti&(icando3se a ta=a >na -orma unitria? &e(o sa(do de$edor do &erodo anterior0 1 &restao / o'tida somando3se+ ao -ina( de cada &erodo+ a amorti*ao com os ,uros0 1 (inha de tota( ser$e &ara $eri-icar se as somas 'atem+ e+ &ortanto+ se as contas esto certas0 E&"r.9.io) d" @i&a,-o : Si)#"$a d" A$or#i6a,-o Co )#a #" 10 Ima em&resa &ede em&restado "H 1M00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 12E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 20 Ima em&resa &ede em&restado "H :D00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 14E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 :0 Ima em&resa &ede em&restado "H 2000000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 1DE ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em 4 &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0

D0

3. Si)#"$a d" A$or#i6a,-o Fra .W) : SAF Por este sistema+ o muturio o'riga3se a de$o($er o &rinci&a( mais os ,uros em &resta7es iguais entre si e &eriBdicas0 5emos de reso($er+ &ortanto+ dois &ro'(emas &ara construir a &(ani(ha: como ca(cu(ar a &restao e como se&arar a amorti*ao dos ,uros0 E&"$%lo: Im 'anco em&resta "H 1000000+00+ entregues no ato0 Sa'endo3se .ue o 'anco uti(i*a o sistema -ranc4s+ .ue a ta=a contratada -oi de 10E a0a0 e .ue o 'anco .uer a de$o(uo em D &resta7es+ construir a &(ani(ha0 R")ol(,-o:
F& G 13>1/1Ni?n i

Encontrar o -ator da &restao:

F& G 13>1/1N0+1?D 0+1 F& G 13>0+K0K0K0K0K?D 0+1 F& G130+J20K21:2: F& G 0+:LK0LMJLL 0+1 0+1 F& G :+LK0LMJLL

!a(cu(ar o $a(or da &restao a &artir do -ator o'tido: P G 1000000+00 :+LK0LMJLL P G 2J0:LK+LD

5eremos ento D &resta7es iguais de "H 2J0:LK+LD0 %s ,uros sero ca(cu(ados a&(icando a ta=a de ,uros ao sa(do de$edor do &erodo anterior0 1 amorti*ao ser ca(cu(ada &e(a di-erena entre a &restao e o ,uro do &erodo0 Por sua $e*+ o sa(do de$edor do &erodo ser ca(cu(ado como sendo a di-erena entre o sa(do de$edor do &erodo anterior e a amorti*ao do &erodo: 1no >]? 0 1 2 : 4 D 5ota( Sa(do 6e$edor >Sd? 1000000+00 M:0J20+2D JD0J02+D: 4D0LM:+0: 2:0KM1+DK 3 3 1morti*ao >1]? 3 1J0:LK+LD 1M001L+L2 1K0M1K+D0 210M01+4D 2:0KM1+DK 1000000+00 Furos >F]? 3 100000+00 M0:J2+0: J0DJ0+2D 40DLM+:0 20:KM+1J :10MKM+L4 Prestao >1]NF]? 3 2J0:LK+LD 2J0:LK+LD 2J0:LK+LD 2J0:LK+LD 2J0:LK+L4 1:10MKM+L4

E&"r.9.io) d" @i&a,-o : Si)#"$a d" A$or#i6a,-o Fra .W) 10 Ima em&resa &ede em&restado "H 1M00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 12E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 20 Ima em&resa &ede em&restado "H :D00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 14E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 :0 Ima em&resa &ede em&restado "H 2000000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 1DE ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em 4 &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0

D1

J. Si)#"$a d" A$or#i6a,-o A$"ri.a o +SAA/ Por este sistema o muturio o'riga3se a de$o($er o &rinci&a( em uma sB &arce(a+ a&Bs ter decorrido o &ra*o de car4ncia esti&u(ado0 %s ,uros &odem ser &agos durante a car4ncia ou ca&ita(i*ados ,untamente com o &rinci&a(0 %s ,uros so ca(cu(ados so're o sa(do de$edor0 E=em&(o: Im 'anco em&resta "H 1000000+00 a uma em&resa+ a uma ta=a de ,uros de JE a0s0+ &ara ser de$o($ido a&Bs uma car4ncia de 2 anos0 Sa'endo3se .ue os ,uros sero co'rados semestra(mente+ ca(cu(ar a &(ani(ha &e(o sistema americano0 "eso(uo: !omo , / dada a ta=a em termos semestrais+ temos: Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1000000+00 1 1000000+00 2 1000000+00 : 1000000+00 4 3 5ota( 3 1morti*ao >1]? 3 3 3 3 1000000+00 1000000+00 Furos >F]? 3 J0000+00 J0000+00 J0000+00 J0000+00 240000+00 Prestao >1]NF]? 3 J0000+00 J0000+00 J0000+00 10J0000+00 1240000+00

E&"r.9.io) d" @i&a,-o : Si)#"$a d" A$or#i6a,-o A$"ri.a o 10 Ima em&resa &ede em&restado "H 1M00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 12E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 20 Ima em&resa &ede em&restado "H :D00000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 14E ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em D &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0 :0 Ima em&resa &ede em&restado "H 2000000+00 .ue o 'anco entrega no ato0 Sa'endo .ue os ,uros sero &agos anua(mente+ .ue a ta=a de ,uros / de 1DE ao ano e .ue o &rinci&a( ser amorti*ado em 4 &arce(as anuais+ construir a &(ani(ha0

D2

Li)#a 1 < E&"r.9.io) )o1r" Si)#"$a d" A$or#i6a,-o 10 Para um &ro,eto de e=&anso+ a em&resa ;Pes.ueiros Ptda< o't/m um -inanciamento de "HD00000000+00 nas seguintes condi7es: -? 5a=a de ,uros: ME a0a g? 1morti*a7es: S1! h? Pra*o de amorti*ao: D anos !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 20 % Yanco X em&restou "H 2000000+00 nas seguintes condi7es: ta=a de K E a0a0 3 &ra*o &ara amorti*ao: J anos 3 sistema de amorti*ao constante0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 :0 Im em&r/stimo de "H M00000+00 de$e ser &ago nas seguintes condi7es: 4 amorti*a7es constantes anuais0 1 ta=a de ,uros contratada / de ME a0a0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 40 Im em&r/stimo de "H 2000000+00 -oi contratado nas seguintes condi7es: ta=a de 10E a0a0 3 &ra*o: em D &resta7es anuais 3 Sistema Franc4s 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 D0 1 em&resa ;!onstruo S01< o'te$e um -inanciamento de "H D000000+00 nas seguintes condi7es: ta=a de 12E a0a0 3 J &resta7es 3 Sistema Franc4s 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 J0 % $a(or -inanciado / de "H 1D00000+00+ tendo3se contratado nas seguintes condi7es: '? ta=a de 14E a0a00 c? Sistema Franc4s d? &ra*o de 4 anos &ara (i.uidao do -inanciamento0 !onstruir a &(ani(ha do -inanciamento0 L0 % montante de "H 4D00000+00 / -inanciado nas seguintes condi7es: &ra*o: em D anos 3 ta=a de 1MEa0a0 3 Sistema 1mericano 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 M0 Ima em&resa rece'eu um em&r/stimo de "H :000000+00 nas seguintes condi7es: Pra*o: 4 anos 3 ta=a de 1DE a0a0 3 Sistema 1mericano 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento K0 % -inanciamento da re-orma de um imB$e( em&resaria(+ -oi contratado nas seguintes condi7es: Oa(or "H :D00000+00 U Pra*o: J anos U ta=a de 10E a0a0 Sistema de 1morti*ao !onstante U !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 100 1 5rans&ortadora "a&idinha dese,a -inanciar no$os caminh7es &ara sua tro&a0 Para isso &recisa contratar um em&r/stimo de "H 4:00000+00 &ara ser &ago em D anos+ 2 ta=a de 1:E a0a0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento+ considerando .ue o sistema de amorti*ao adotado / o S1!0 110 % -inanciamento da re-orma de um imB$e( em&resaria(+ -oi contratado nas seguintes condi7es: Oa(or "H :D00000+00 U Pra*o: J anos U ta=a de 10E a0a0 3 Sistema de 1morti*ao Franc4s U !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 120 1 5rans&ortadora "a&idinha dese,a -inanciar no$os caminh7es &ara sua tro&a0 Para isso &recisa contratar um em&r/stimo de "H 4:00000+00 &ara ser &ago em D anos+ 2 ta=a de 1:E a0a00 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento+ considerando .ue o sistema de amorti*ao adotado / o S1F0

D:

Pista 1 3 P(ani(ha de 1morti*ao 10 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 20 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( :0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 40 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota(

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

D4

D0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( J0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( L0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( M0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota(

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

DD

K0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 100 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 110 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 120 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota(

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

DJ

Li)#a 3 < E&"r.9.io) )o1r" Si)#"$a d" A$or#i6a,-o 10 1 %rgani*ao !omercia( :6 .uer contratar um -inanciamento de "H1000000+00 &ara am&(iao de seu ga(&o+ nas seguintes condi7es: 5a=a de ,uros: LE a0a 1morti*a7es: S1! Pra*o de amorti*ao: D anos !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 20 Im Yanco em&restou "H :D00000+00 nas seguintes condi7es: ta=a de 1:+D E a0a0 3 &ra*o &ara amorti*ao: J anos 3 sistema de amorti*ao constante0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 :0 Im em&r/stimo de "H JM00000+00 de$e ser &ago nas seguintes condi7es: 4 amorti*a7es constantes anuais0 1 ta=a de ,uros contratada / de 1D+: E a0a0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 40 Im em&r/stimo de "H K100000+00 -oi contratado nas seguintes condi7es: ta=a de 11+LE a0a0 3 &ra*o: em D &resta7es anuais 3 Sistema Franc4s 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 D0 1 em&resa ;Sem&re 1$ante Ptda< o'te$e um -inanciamento de "H M000000+00 &ara reno$ao de sua -rota+ nas seguintes condi7es: ta=a de 14+L E a0a0 3 J &resta7es 3 Sistema Franc4s 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 J0 % $a(or de uma -inanciamento &ara a.uisio de um terreno / de "H 1:D0000+00+ tendo3se contratado nas seguintes condi7es: ta=a de 12+2D E a0a00 Sistema Franc4s &ra*o de 4 anos &ara (i.uidao do -inanciamento0 !onstruir a &(ani(ha do -inanciamento0 L0 % $a(or de "H LD00000+00 / -inanciado nas seguintes condi7es: &ra*o: em D anos 3 ta=a de 1J+L Ea0a0 3 Sistema 1mericano 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 M0 Ima em&resa rece'eu um em&r/stimo de "H J000000+00 nas seguintes condi7es: Pra*o: 4 anos 3 ta=a de 12+D E a0a0 3 Sistema 1mericano 3 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento K0 % -inanciamento da re-orma de um imB$e( em&resaria(+ -oi contratado nas seguintes condi7es: Oa(or "H 4100000+00 U Pra*o: J anos U ta=a de 11+:E a0a0 Sistema de 1morti*ao !onstante U !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 100 1 6istri'uidora Mundia( dese,a -inanciar a am&(iao de seu ga(&o0 Para isso &recisa contratar um em&r/stimo de "H :D00000+00 &ara ser &ago em D anos+ 2 ta=a de 12+DE a0a0 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento+ considerando .ue o sistema de amorti*ao adotado / o S1!0 110 % -inanciamento &ara a.uisio de no$os $ecu(os &ara a em&resa Pro&aganda M 5+ -oi contratado nas seguintes condi7es: Oa(or "H 1D00000+00 U Pra*o: J anos U ta=a de 10+DE a0a0 3 Sistema de 1morti*ao Franc4s U !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento0 120 % su&ermercado %PE+ dese,a am&(iar e moderni*ar suas insta(a7es0 Para isso &recisa contratar um em&r/stimo de "H M000000+00 &ara ser &ago em D anos+ 2 ta=a de 11+LE a0a00 !onstruir a &(ani(ha de -inanciamento+ considerando .ue o sistema de amorti*ao adotado / o S1F0

DL

Pista 2 3 P(ani(ha de 1morti*ao 10 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 20 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( :0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( 40 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota(

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

DM

D0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( J0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( L0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota( M0 Sistema: [[[[[[[[[[[[[[[[[ Semestres >]? Sa(do 6e$edor >Sd? 0 1 2 : 4 D J L M 5ota(

1morti*ao >1]?

Furos >F]?

Prestao >1]NF]?

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J0

D".i)U") d" i v")#i$" #o) Em seus &rimeiros dias+ "o'inson !ruso/+ na condio de nu-rago em uma i(ha deserta+ todo seu tem&o era destinado 'asicamente &ara o'teno de a(imentos &ara seu consumo0 Pro$a$e(mente+ a(imenta$a3 se de &ei=es a&anhados com suas &rB&rias mos0 1o .uerer mudar essa rotina+ sacri-icou &arte desse tem&o+ e tam'/m de sua &rB&ria a(imentao+ &ara desen$o($er um mecanismo mais so-isticado &ara a sua &escaria+ ta($e* uma (ana ou uma rede de &esca0 1 &artir de ento+ o'tinha recursos e=cedentes aos .ue necessita$a &ara seu consumo imediato+ gerando assim uma reser$a .ue caracteri*amos como uma &ou&ana+ ou se,a+ uma garantia &ara o consumo do dia de amanh0 Em sua no$a rotina+ so'ra$a3(he tem&o &ara se dedicar ao (a*er0 Foi .uando se deu conta da necessidade de uma moradia e sacri-icando &arte do tem&o destinado a seu (a*er+ construiu uma ca'ana .ue (he satis-a*ia no a&enas o dia de amanh+ mas tam'/m &ara os dias de&ois de amanh0 !aracteri*amos assim+ o conceito de in$estimentos+ ou se,a+ uma garantia de consumo &ara o de&ois de amanh0 An$estimento+ &ois+ re&resenta um &otencia( de consumos &resentes e -uturos0 A 2li)" d" I v")#i$" #o) % conceito de an(ise de in$estimentos &ode ser considerado como um con,unto de t/cnicas .ue &ermitem a com&arao entre os resu(tados de tomada de decis7es re-erentes a a(ternati$as di-erentes de -orma cient-ica0 Surge um &ro'(ema de Engenharia Econ)mica .uando se dese,a in$estir um ca&ita( ou ocorre a necessidade de se com&rar um 'em de ca&ita(0 Em am'os os casos+ todas as a(ternati$as tecnicamente $i$eis &ara o in$estimento de$em ser ana(isadas0 ML#odo) d" E 0" !aria E.o K$i.a %ara a 2li)" d" i v")#i$" #o) 1 Engenharia Econ)mica / uma t/cnica destinada a esco(her dentre $rias a(ternati$as de in$estimento mais $i$e(0 Orias a(ternati$as no &odem ser com&aradas a menos .ue suas res&ecti$as conse.Z4ncias em $a(ores monetrios se,am &rimeiramente trans(adadas a &ontos com&ar$eis no tem&o+ atra$/s de uma ta=a de ,uros ade.uada0 Por isso+ .ua(.uer metodo(ogia a ser adotada no &rocesso de an(ise de$e+ necessariamente+ inc(uir: 3o .uanto in$estir+ 3a data de &agamento &ara cada uma das a(ternati$as+ 3a medida de retorno mnimo >ta=a mnima de atrati$idade U 5M1 ou custo m/dio &onderado de ca&ita( U !MP!?+ .ue de$e ser o'tida com a a&(icao do ca&ita( dis&on$e( em outros in$estimentos0 1 renta'i(idade de uma s/rie de &agamentos / dada &e(a ta=a de ,uros .ue &ermite ao ca&ita( em&regado -ornecer um certo retorno0 1o ana(isar um &oss$e( in$estimento+ de$e3se (e$ar em considerao .ue o mesmo , des(ocou ca&ita( &ass$e( de ser a&(icado em outros in$estimentos .ue &ossi'i(itariam retorno0 Portanto+ esse in$estimento &ara tornar3se atrati$o de$er render+ no mnimo+ a ta=a de ,uros e.ui$a(entes 2 renta'i(idade das a&(ica7es correntes e de &ouco risco0 Ta&a M9 i$a d" A#ra#ividad" +TMA/ !onsiste na ta=a mnima de ,uros .ue o in$estidor &retende conseguir como rendimento ao o&tar e rea(i*ar certo in$estimento+ &ara o n$e( de risco esco(hido0 C a ta=a a &artir da .ua( o in$estidor es&era estar o'tendo ganhos0 !orres&onde+ na &rtica+ 2 ta=a o-erecida &e(o mercado &ara uma a&(icao de ca&ita(+ como+ a caderneta de &ou&ana+ de&Bsitos a &ra*o -i=o e outros0 1ssim+ se um in$estimento &ro&iciar uma renta'i(idade a'ai=o do rendimento dessas -ormas de a&(icao de ca&ita(+ e(e no ser atrati$o ao in$estidor0 %s m/todos de se(eo de a(ternati$as de in$estimentos .ue sero a&resentados e uti(i*ados &ara an(ise do &ro,eto &ro&osto esto descritos a'ai=o:

J1

?alor Pr")" #" L9=(ido +?PL/ % $a(or &resente (.uido+ tam'/m conhecido &or $a(or atua( (.uido >O1P?+ ou ainda #et Present Oa(ue >#PO? / um m/todo 'astante di-undido na rea de tomada de deciso so're in$estimento+ &or tratar3se de um m/todo de -ci( e(a'orao0 #a &rtica trata3se em tra*er &ara o &resente+ ou se,a+ &ara o tem&o em .ue se iniciou o &ro,eto+ todas as des&esas e receitas de ca&ita( es&erados+ a uma determinada ta=a de ,uros .ue re-(ita os ,uros de mercado0 1 an(ise econ)mica de um Qnico &ro,eto atra$/s do Oa(or Presente+ / sim&(esmente ana(isar se este / &ositi$o+ neste caso o &ro,eto / $anta,oso0 Ta&a I #"r a d" R"#or o +TIR/ 1 ta=a interna de retorno de um in$estimento / a ta=a de ,uros &ara a .ua( o $a(or &resente dos rece'imentos resu(tantes do &ro,eto / e=atamente igua( ao $a(or &resente dos desem'o(sos+ ou se,a+ / a o'teno de uma ta=a de ,uros .ue *ere o $a(or &resente do -(u=o de cai=a0 1ssim+ o crit/rio &ara a deciso de um in$estimento com 'ase na 5A" / aceitar um &ro,eto de in$estimento se o custo de o&ortunidade do ca&ita( -or menor do .ue a ta=a interna de retorno0 1 5A" e o OPP 'aseiam3se nos mesmos &rinc&ios da e.ui$a(4ncia de ca&itais e condu*em 2 mesma deciso+ 2 e=ecuo de a(guns casos &articu(ares0 1 di-erena -undamenta( dentre estas duas t/cnicas / .ue o OPP assume rein$estimentos ao custo de ca&ita(+ en.uanto a 5A" assume .ue os rein$estimentos se -aro 2 &rB&ria ta=a interna de retorno0 Entretanto+ o crit/rio da 5A" / suscet$e( 2 a&resentar a(gumas des$antagens+ entre as .uais: 8uando o'ser$a3se con-(ito entre os m/todos de OPP $ersus 5A"+ a deciso correta / se(ecionar o &ro,eto com maior OPP+ assumindo3se .ue o o',eti$o / ma=imi*ar o $a(or &resente da em&resa0 8uando se ca(cu(a o OPP de um &ro,eto+ 'usca3se sa'er se o &ro,eto $a(e mais do .ue e(e custa0 Estima3se seu $a(or ca(cu(ando .uanto seu -(u=o de cai=a de$eria $a(er se uma rei$indicao so're o &ro,eto -osse o-erecida iso(adamente aos in$estidores e negociada no mercado0 C &or este moti$o .ue se ca(cu(a o OPP descontando -(u=os de cai=a -uturos ao custo de o&ortunidade de ca&ita(+ isto /+ a ta=a de retorno es&erada o-erecida &ara ttu(os .ue t4m risco simi(ar ao &ro,eto0 P"r9odo d" R".(%"ra,-o do Ca%i#al I v")#ido +PaX Ba.Y/ % PaS Yac] / o &rinci&a( m/todo no e=ato0 E(e mede o tem&o necessrio &ara .ue a somatBria das &arce(as anuais se,a igua( ao in$estimento inicia(0 Este m/todo / 'astante uti(i*ado &e(os em&resrios &ara determinar a atrati$idade de um in$estimento0 !onsiderando .ue o maior o',eti$o de um &ro,eto / o (ucro e no o tem&o de recu&erao do ca&ita( in$estido+ este m/todo ignora .ua(.uer ocorr4ncia a(/m do &erodo -ina( em .ue o ca&ita( -oi recu&erado0 1ssim mesmo+ e(e &ode -ornecer in-orma7es de interesse+ &rinci&a(mente .uando o -uturo / a(tamente incerto+ e o interesse de recu&erar o in$estimento inicia( / o mais r&ido &oss$e(+ mas este m/todo de$e ser usado somente &ara -ornecer in-orma7es adicionais0 E=erccios 10 Im in$estimento no $a(or de "H 40000+00 gerar -(u=os de cai=a anuais iguais a "H 20000+00@ "H :0000000@ "H 40000000@ "H D0000+00 e "H J0000+000 Para uma ta=a mnima de atrati$idade >5M1? de 20Ea0a+ .ua( o seu OPP e 5A"9 F(u=os de !ai=a 1no 0 1no 1 OPP G 1no 2 1no : 1no 4 5A" G % .ue signi-ica o OPP9 % .ue signi-ica a 5A"9 E o PaS Yac] / de .uanto tem&o9 % .ue signi-ica o PaS Yac]9 1no D 1no J 5M1

J2

20 !onsidere .ue o in$estimento inicia( &ara se a'rir uma indQstria de ca(ados se,a de "H :000000+000 #o &rimeiro ano+ o -(u=o de cai=a estimado / de "H 2000000+00 e no segundo ano de "H 2D00000+000 !a(cu(e OPPs com&(etando a ta'e(a a'ai=o e discuta as di-erenas0 5M1 DE 10E 20E :0E 40E D0E OPP e 5A" na ^P 12X T-V T"egV :000000 T!^SV TgV T!F0V 2000000 TgV T!F,V 2D00000 TgV T!F,V D TiV T-V T#POV :ML02::+DJ >$a(or &resente (.uido? T-V T5A"V JL4+2K >ta=a interna de retorno? OPP

J: