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Actualidad Contable y Tributaria

Presentacin
En el Centro de Estudios Tributarios, Administrativos y Empresariales, hemos insistido en la necesidad de que todos los profesionales nicaragenses estemos en constante capacitacin, para que nuestros esfuerzos individuales contribuyan a llevar hacia delante a Nicaragua. Nuestro perfil nos coloca a la par del Contador Pblico, nadie mejor preparado para impulsar el orden, la transparencia, la veracidad y la institucionalizacin de las empresas. Esa posicin tan delicada que ostenta el Contador Pblico, en la que ha de necesitar de toda la tica y capacidad profesional posible, nos ha movido a dedicar casi especialmente esta edicin al estudio de un caso emblemtico de la auditora, como fue la ruina de ENRON Corporation.

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LECCIONES DEL CASO

ENRON

Y es que sin la complicidad de dicha firma el escndalo ENRON nunca hubiese sido posible, y todas las funestas consecuencias del mismo se hubiesen evitado.

Se sabe que es una prctica cada vez ms comn (pero no por ello deja de ser incorrecto, anti tico y poco profesional), el que los despachos contables y las firmas El caso ENRON ha marcado un hito en la historia de auditora ayuden a sus clientes disfrazando o empresarial no slo de Estados Unidos, sino del mundo. maquillando sus registros contables, con el propsito Se ha convertido, como sealaba una de las tantas frases principal de evadir cargar impositivas, o en casos extremos que se han acuado en torno a esta tristemente clebre como el que nos ocupa, para tejer fraudes financieros. empresa, en un autntico caso de manual. Afortunadamente nuestro pas an est a salvo de este tipo de prcticas, el pequeo tamao de nuestra economa Muchos son los factores que han contribuido a ello: nos ha protegido de la cara ms feroz de lo que algunos a) La dimensin econmica de las operaciones (hablamos llaman capitalismo salvaje, cuyos detractores han de prdidas por el orden de los 150 mil millones de encontrado en el caso ENRON el ejemplo perfecto para dlares, ms de 25 veces la deuda externa de nuestro demostrar sus deficiencias. pas.

una enseanza de toda la vida para los profesionales contables...

b) Los personajes involucrados, pues adems de altos ejecutivos de prestigiosas empresas se han visto involucrados personajes del gobierno de los Estados Unidos, incluyendo al propio presidente Bush y al vicepresidente Cheney. c) El factor humano, pues miles de trabajadores vieron cmo se desvanecan sus puestos de trabajo y sus fondos de retiro (mismos que tenan invertidos en la empresa, habindoseles prohibido vender sus acciones!). d) El descarado engao a los inversionistas, a quienes se les atrajo a adquirir acciones de la compaa maquillando sus pasivos e incrementando artificialmente sus ingresos (en un perodo de un ao las acciones bajaron bruscamente de valor de US $ 84 a centavos de dlar causando prdidas exorbitantes a inversionistas e incluso a la banca); pero probablemente el mayor motivo de la indignacin y difusin que ha tenido este caso, sea la colaboracin intrincada, la conspiracin de ejecutivos de ENRON con altos funcionarios, ejecutivos y profesionales contables de la que fuera una de las mayores y ms respetadas firmas de auditores del mundo: Arthur Andersen.

La cercana del Da del Contador Pblico nos ha motivado a incluir en esta edicin un artculo sobre esta empresa, en el que se narran los antecedentes y las consecuencias del enorme fraude. El artculo ha sido preparado por los licenciados Martn Gonzlez y Mauricio Daz, la fuente utilizada ha sido la pgina web: www.emagister.com. Finalizamos con una reflexin, y es recordarles a nuestros queridos lectores, amigos y colegas contadores, que en el ejercicio de la profesin no basta la capacidad profesional, sino que en primer lugar debe estar la tica, la dignidad y la moral, tal como lo sealan las Normas Personales de Auditora.

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Introduccin
ENRON Corporation, en cuestin de quince aos, pas de ser una pequea empresa de gas en Texas, a ser el sptimo grupo empresarial de mayor valore en Estados Unidos, segn la Revista Fortune a mediados de 2001. Entender cmo una empresa de esta magnitud lleg a desarrollar un Imperio tan grande, es una tarea difcil, pero ms difcil an es comprender cmo fue posible ocultar deudas por sumas mayores a los seiscientos millones de dlares. Los resultados de la violacin de la confianza, pilar que sostiene el sistema financiero moderno, son evidentes y nefastos: cientos de miles de trabajadores desempleados y defraudados, sin posibilidad de recuperar sus fondos de previsin social, miles de inversionistas, que confiaron en los estados financieros auditados por la firma de Arthur Andersen, vieron esfumarse sus ahorros al pasar sus acciones de un precio rcord de US $ 84.85 a escasos cinco centavos a inicios de 2002. Es evidente que un caso como ste amerita una seria reflexin jurdica respecto a los bienes que se tutelan a travs de los mecanismos regulatorios del sistema financiero, que ya no pueden ser considerados exclusivos de una nacin, por sus repercusiones internacionales en mercados interconectados. Cmo impedir que se defraude la confianza pblica, cmo garantizar que los patrones a partir de los cuales se acredita la salud financiera de una empresa sean razonables y cmo hacer que los mecanismos regulatorios no colapsen frente a la corrupcin poltica producto del financiamiento electoral y otros mecanismos de prebendas, son los grandes retos para los mercados de captacin del ahorro pblico. Estas reflexiones sern ampliadas a continuacin, a partir de un anlisis de la situacin de ENRON y de las perspectivas de reestructuracin del sistema de regulacin estadounidense. CARACTERSTICAS E HISTORIA En Julio de 1985, Houston Natural Gas se fusiona con InterNorth, una compaa de gas natural de Omaha, Nebraska, para formar la moderna ENRON. Es una firma interestatal e intraestatal con un gasoducto de gas natural de 37.000 millas. En 1989, ENRON comienza a comercializar gas natural como commodity, es decir, como mercanca, producto de la desregulacin de la que fue objeto este mercado durante la administracin Bush. Se convierte rpidamente en el comercializador mayor de gas natural en Estados Unidos y en el Reino Unido. La clave del explosivo crecimiento de esta empresa fue precisamente la desregulacin que permiti vender el gas como si fuera un commodity, tal como granos, carnes o aceite. En Noviembre de 1999 se da el lanzamiento de ENRON Online un sistema de transacciones globales en Internet que permita a los clientes de ENRON ver en tiempo real los precios del mercado y realizar transacciones en lnea, en forma instantnea. En dos aos, esa plataforma de comercio electrnico lleg a realizar 6000 transacciones diarias por un valor de 2.500 millones de dlares.

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En el ao 2000 gan el premio del Financial Times a la Compaa de Energa del Ao y a la mejor y exitosa decisin de inversin. La preeminencia de ENRON se origin no solamente por su papel en el mercado energtico mundial, sino tambin, porque la administracin de Bush consultaba a su presidente ejecutivo, Kenneth Lay, como asesor en energa. Su prestigio influy para que tuviera millones de inversores captando fondos de pensiones a lo largo y ancho de En solo 15 aos, ENRON creci pasando de ser una Estados Unidos. pequea firma de gas en Texas a ser la sptima compaa ms grande de Estados Unidos, con 21.000 CARACTERSTICAS: empleados en ms de 40 pases, habiendo superado los 100 billones de dlares de facturacin en el ejercicio del ENRON es una empresa muy inusual. Por un lado es ao 2000. Su compleja estructura corporativa es una una compaa de servicios diversificada, poseyendo enmaraada madeja de ms de 3.000 sociedades unidas plantas de energa, compaas de agua, distribuidoras a travs de holdings, lo que hace prcticamente imposible de gas y de otras unidades empresarias involucradas auditarla mediante mtodos convencionales y hace en en la relativamente directa distribucin de servicios a cambio muy posible ocultar y dibujar resultados. consumidores y a empresas. ENRON creci rpidamente sobre la base de tres actividades Por otra parte, se hizo notoria aplicando el estilo de Wall de comercializacin: energa, mayoreo y servicios Street a estos mercados tradicionalmente dormidos. globales. La genialidad de ENRON fue considerar que todos esos Se estableci en el Reino Unido a los primeros signos servicios e incluso oscuros y complejos productos de la liberalizacin de la comercializacin de la energa, tales como anchos de banda de Telecom eran en realidad llegando a ser la primera compaa que comenz a commodities, que podan ser comprados, vendidos y construir su propia planta luego que se privatiz la almacenados tal como se hace con las acciones y los bonos. industria elctrica. ENRON se convirti pues, en un gigantesco hacedor de El 14 de Agosto del 2001, la revista Fortune galardon a mercados dentro de Estados Unidos, siendo el principal la firma como la ms creativa en el perodo 1996 2001, comercializador de productos de energa. Creciendo en augurndole un crecimiento continuo para toda la esos asuntos financieros en forma mucho ms rpida dcada, citndose entre sus innovaciones, la apertura de que en sus operaciones tradicionales. los mercados de potencia y gas de Alemania, la creacin de un mega almacn global virtual de gas y ser pionera El tamao de sus operaciones financieras convirti de del ms grande mercado mundial de comercializacin hecho a ENRON en una de las compaas de energa de energa en lnea. ms grandes del mundo, con ventas que en el ejercicio pasado superaron los 100 billones de dlares, entrando en competencia con nombres tales como Shell y Exon.

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Entr tambin a competir en los mercados recientemente liberados de Europa, convirtindose en una fuerza financiera masiva, especialmente en el Reino Unido, donde posee tambin una planta energtica en Teesside y en Wessex Water. Junto a esta agresiva poltica expansiva, ENRON fomentaba la participacin de sus trabajadores en sus actividades. Alrededor del 60 por ciento de sus empleados reciba una bonificacin anual en opciones, que equivala al 5 por ciento de su sueldo bsico. Los ejecutivos y gerentes reciban montos mayores.

Ese precio fijo se denomina strike price. Pero la opcin generalmente no puede ejercerse durante unos aos. Si el precio de la accin se eleva durante ese tiempo, la opcin puede producir un buen beneficio. En los 47 millones de opciones de ENRON, el strike price promedio fue de 30 dlares y a fines del 2000 el precio del mercado fue 83 dlares. El beneficio potencial fue casi de 2.500 millones de dlares. INFLUENCIA POLTICA

Entre 1990 y el 2002, ENRON y sus directivos donaron A fines del 2000, todos los administradores y empleados seis millones de dlares al mundo poltico, de acuerdo de ENRON tenan opciones que podan ejercerse en con la investigacin realizada por el Centro de Polticas cerca de 47 millones de acciones. Bajo un plan tpico, el Responsables, una organizacin no gubernamental titular recibe la opcin de comprar un nmero determinado independiente. de acciones a precio de mercado el da en que se emite dicha opcin. Las cuentas del CPR son minuciosas; de ese total informan 623.000 dlares fueron a las arcas polticas del propio Bush, a lo largo de su trayectoria poltica. Ms de 435 miembros de la Cmara Baja del Congreso Norteamericano, 188 de sus actuales miembros recibieron contribuciones de ENRON. Lo mismo sucede con 71 senadores, sobre un total de 100, incluyendo entre stos a 19 de los 23 miembros del Comit de Energa del Senado, una de las instancias de regulacin legislativa del rea de actividad de ENRON. El 78% de ese dinero que ENRON entreg a los polticos fue a arcas republicanas; el resto lo recibieron los demcratas, como lo denota en detalle el cuadro que se presenta: Contribuciones Polticas de ENRON TOTAL(US$) A los demcratas (%) 1.141.016 18 1.049.942 21 2.441.398 28 172.859 11

Ciclo electoral 1996 1998 2000 2002

A los republicanos (%) 81 79 72 88

Fuente: CENTRO DE POLTICAS RESPONSABLES.

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Las participaciones individuales de los altos ejecutivos de ENRON no se quedan atrs, siendo, por mucho, las ms significativas las del presidente de la Junta Directiva y CEO de la empresa, Kenneth Lay, como se muestra a continuacin: Donantes individuales en ENRON TOTAL(US$) A los demcratas (US$) 882.580 86.470 410.002 16.180 187.500 7.750 89.250 2.750

Contribuyente Kenneth Lay & esposa Forest Hoglud & esposa Jeffrey Skilling & esposa Lou Pai & esposa

A los republicanos (US$) 793.110 393.822 179.750 86.500

Fuente: CENTRO DE POLTICAS RESPONSABLES. Entre los sospechosos estn tambin los banqueros, los auditores - supuestamente independientes y los miembros de la burocracia estatal. ENRON fue la principal fuente de financiacin de la carrera poltica del actual presidente George W. Bush. El presidente de ENRON, Kenneth Lay, es amigo personal de Bush desde la poca en que ste era gobernador de Tejas; y las propuestas de ENRON constituyeron la base del plan energtico elaborado hace un ao por el vicepresidente Dick Cheney, bajo la supervisin directa de Bush. CARCTER MULTINACIONAL De acuerdo a su informe anual de 1996, ENRON opera plantas de energa en Inglaterra, Alemania, China, Guatemala, Turqua, Paquistn, Italia, Indonesia, la Repblica Dominicana y las Filipinas, al igual que gasoductos en Colombia y el sur de Argentina, y es socio en la construccin del gasoducto Bolivia-Brasil. La compaa hizo inversiones en Rusia, ha firmado acuerdos preliminares para proyectos de energa y/o gasoductos en Polonia y Mozambique, y est explorando oportunidades de inversin en Yemen, Omn, Vietnam y Tailandia. Su reciente adquisicin de enormes depsitos de gas en Qatar ha motivado la compaa a buscar posibles mercados para ste en Israel, Jordania y la India. La ENRON vende propano en Puerto Rico (mediante San Juan Gas) y en el resto de la cuenca del Caribe, y adems recientemente gan una subasta para explotar yacimientos de gas natural bajo las aguas entre Trinidad y Venezuela. ENRON tiene inversiones importantes en la regin, participa en la administracin del gasoducto Bolivia-Brasil, una de las obras energticas ms importantes de Sudamrica, y es duea o administra una serie de gasoductos, poliductos y oleoductos en Venezuela, Bolivia, Argentina, Brasil y Colombia. Tambin es la principal accionista o duea de varias empresas de distribucin energtica o plantas termoelctricas en Mxico, Brasil, Venezuela, Bolivia y otros pases de la regin. Toda esta infraestructura y red de subsidiarias ha quedado hurfana con la cada de la casa matriz. De hecho, muchas de las empresas en las que ENRON era accionista se apresuraron a aclarar que la cada de este coloso no iba a afectar sus inversiones. Tal es el caso de Transredes, la empresa boliviana de transporte de energa, en la que ENRON posea una participacin del 25%.

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EL COLAPSO
Hechos que conllevaron al Colapso:
Fecha
A fin de detallar en forma concisa la cronologa de hechos que llev a la cada de esta empresa, se presenta a continuacin el siguiente cuadro.

Diciembre 2000 28 Diciembre 2000 14 Agosto 2001 15 Agosto 2001 20 Agosto 2001 Octubre 2001 15 Octubre 2001

16 Octubre 2001 22 Octubre 2001 23 Octubre 2001 24 Octubre 2001 28 Octubre 2001

29 Octubre 2001

Kenneth Lay renuncia como presidente ejecutivo pero mantiene la presidencia del directorio a favor de Jeffrey Skilling. Las acciones alcanzan la cotizacin record de $84.87 convirtiendo a ENRON en la sptima empresa ms valiosa de Estados Unidos. Jeffrey Skilling renuncia despus de seis meses; Lay retoma las responsabilidades ejecutivas mximas de la compaa. El empleado de ENRON, Sherron Watkins enva una carta a Kenneth Lay previnindole de irregularidades contables que podran poner en peligro a la compaa. Lay convierte en acciones opciones por valor de $519,000. La firma Arthur Andersen comienza a destruir documentos relacionados a las auditorias realizadas aENRON. La destruccin continua hasta Noviembre cuando la firma recibe una cdula para comparecer ante la Comisin de Seguridades y de Comercio. Lay llama al Secretario de Comercio Don Evans, pero los funcionarios de la secretara dicen que el llamado era referente a un problema que ENRONtena con un proyecto energtico en La India. ENRONreporta prdidas por $638 millones de dlares entre Julio y Septiembre y anuncia una reduccin de 1200 millones de dlares en su stock accionario. La reduccin corresponda a asociaciones arregladas por el Vicepresidente Financiero Andrew Fastow. La Comisin de Seguridades y Comercio abre una consulta sobre un posible conflicto de intereses en relacin a las asociaciones realizadas por Fastow. En una conferencia, Lay trata de dar confianza a los inversores y defiende el trabajo de Fastow. ENRONecha a Fastow. Kenneth Lay llama al Secretario del Tesoro Paul ONeill para informarle de los problemas financieros que enfrenta la compaa. Una Segunda conversacin de similar tenor se realiza el 8 de Noviembre. ONeil dice que declin ayudar a la firma, en la medida que no pudo detectar posibles repercusiones desfavorables en los mercados financieros debido a los problemas de ENRON. La llama nuevamente al Secretario de Comercio Don Evans, para pedirle haga algo conducente a influenciar al Servicio para Inversores Moody para que no lo degrade demasiado en el ranking de crditos. Evans no interviene, diciendo que no sera apropiado influenciar la decisin de una agencia privada de inteligencia crediticia.

Hecho

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31 Octubre 2001 8 Noviembre 2001 9 Noviembre 2001 19 Noviembre 2001 20 Noviembre 2001 21 Noviembre 2001 26 Noviembre 2001 28 Noviembre 2001 2 Diciembre 2001 9 Enero 2002

Fecha

10 Enero 2002

12 Enero 2002 15 Enero 2002 16 Enero 2002 23 Enero 2002 24 Enero 2002 25 Enero

La requisitoria de la Comisin de Seguridad y Comercio se transforma en una investigacin formal. ENRON revisa sus balances de los pasados cinco aos. En lugar de los masivos beneficios previamente proclamados, la firma dice perder actualmente 586 millones de dlares. La firma competidora Dynegy, informa que estara dispuesta a hacerse cargo del mucho mayor ENRON por 8000 millones de dlares en acciones. ENRON dice que las prdidas de su tercer cuatrimestre son superiores a lo que se haba informado y previene que necesitar financiar una deuda de 690 millones hacia fines de ese mes. El precio de las acciones de ENRON llega a su punto ms bajo en 10 aos mientras los inversores se preocupan acerca de si la empresa podr superar sus problemas financieros. ENRON asegura una extensin de su deuda de 690 millones. Las acciones de ENRON estn por el piso a $ 4.01. Dynegy retira su oferta cuando el rating crediticio de ENRON es degradado al nivel de bonos de descarte. Las acciones de ENRON descienden bajo $1 el stock de acciones experimenta el ms pesado descenso en un da en la historia para empresas listadas en el NYSE y en Nasdaq. ENRON pide la proteccin de bancarrota prevista en el Captulo 11 y reclama legalmente a Dynergy por incumplimiento de contrato. ENRON prohbe a sus empleados vender las acciones asignadas y ligas a sus planes de retiro. El Departamento de Justicia de Estados Unidos comienza la investigacin criminal de ENRON. La Casa Blanca confirma que Kenneth Lay haca lobby para apoyar a su empresa poco antes de que colapsara. Arthur Asndersen reconoce que sus empleados destruyeron algunos documentos de ENRON. El Procurador General John Ashcroft, quin recibi de la empresa fonos para su campaa como Senador, se excluye de la investigacin, al igual que el equipo de unos 100 investigadores federales de Hosuton, donde ENRON tiene su cuartel general. El Departamento de Justicia nombra a Joshua Hochberg, titular de la divisin de fraudes, como fiscal actuante para dirigir la investigacin criminal dentro de ENRON. Arthur Andersen echa al ejecutivo David Duncan que estuvo a cargo de auditar a ENRON y coloca en su lugar a otros tres empleados. Las acciones de ENRON son dadas de baja en la Bolsa de Nueva York. Renuncia Kenneth Lay. Comienza la audiencia del caso ENRON en el Congreso de Estados Unidos Clifford Baxter, el anterior Vice Presidente del directorio de ENRON y Jefe Estratgico se suicida. Dej abruptamente la firma en Mayo del 2001, despus de haber chocado con Jeff Skilling por las prcticas contables de la firma.

Hecho

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ENRON era hasta hace unos meses la mayor compaa energtica del mundo. Sus acciones se cotizaban, un ao atrs, a 85 dlares. Todo era falso: la compaa estaba en realidad al borde de la ruina, y logr ocultarlo manipulando la informacin facilitada a sus auditores de Arthur Andersen, con la posible complicidad de stos. La firma auditora admiti que haba destruido numerosos documentos de ENRON, lo que la Comisin del Mercado de Valores de Nueva York calific de gravsimo. Slo en noviembre comenz a saberse que la corporacin energtica sufra gravsimos problemas. Los acontecimientos que ocurrieron por esa poca atraen especialmente la atencin de las autoridades judiciales y de la opinin pblica. Los 21.000 empleados y 4.500 jubilados de la empresa, cuyos ahorros estaban depositados en acciones de ENRON, asistieron impotentes al desplome de la cotizacin (una accin vale ahora unos pocos centavos), sin poder vender porque la legislacin sobre fondos de pensiones se lo impeda. A este efecto ver el cuadro de la izquierda. No tard en saberse que los principales ejecutivos de ENRON s haban liquidado sus inversiones en la empresa, justo antes de que reventara la crisis, y se haban embolsado en total ms de mil millones de dlares.

Anlisis del Colapso


En oportunidad de presentar los resultados del tercer cuatrimestre en Octubre del pasado ao, apareci un misterioso y enorme agujero negro que hizo tambalear sus acciones. La Comisin de Valores lanz entonces una investigacin dentro de la firma y de sus resultados. En razn de estas consolidaciones, los reportes de pasivos de ENRON se vieron afectados, al alza, con los pasivos de ambas sociedades.

La decisin de ENRON de que la subsidiaria LJM1 debe ser consolidada en 1999 y 2000 se basa en la consideracin De forma an preliminar, y segn los propios de que esta subsidiaria no califica como no consolidable, comunicados de ENRON, el agujero negro contable en virtud de inadecuada capitalizacin, por lo que las es producto de la mala aplicacin de las tcnicas contables, inversiones que ENRON hizo a travs de esta subsidiaria pues se excluyeron de los balances consolidados de la en Rhythms NetConnections, deben consolidarse en los empresa a tres sociedades que debieron estar incluidas, balances de dichos aos. en las cuales se reflejan enormes pasivos que afectan la cuentas globales de ENRON, evidenciando la verdadera Estas redefiniciones en los estados financieros, variaron y crtica situacin de la empresa. de forma radical las ganancias de los inversionistas y revelando enormes prdidas, por ms de 600 millones Segn el comunicado oficial de la empresa, del 8 de no incorporadas inicialmente. noviembre de 2002, las redefiniciones de sus balances consolidados son las siguientes: ENRON admiti haber inflado sus beneficios, lo cual precipit an ms las acciones. Un potencial comprador La decisin de ENRON de que Chewco, empresa filial, se alej de las negociaciones, no dejando otra opcin debe ser consolidada desde noviembre de 1997, se basa que el pedido de quiebra el da 2 de Diciembre. en la informacin de que esta empresa filial no cumple con los criterios contables para ser considerada una SPE. Como resultado de este incumplimiento, otra sociedad denominada JEDI, en la cual Chewco tena una participacin limitada, tambin tena que ser consolidada en los estados financieros de ENRON.

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ACCIONES PENALES
Es probable que altos ejecutivos de esa firma estn involucrados en casos de fraude. Para afinar sus balances, ENRON us complejas herramientas financieras orientadas a ocultar las deudas. A sta accin se suma que muchos altos ejecutivos de la firma acumularon masivos beneficios, se habla de 1000 millones de dlares en manos de 29 personas, vendiendo sus acciones antes del colapso. Por el contrario, sus 20.000 empleados perdieron billones de dlares de sus planes de pensin, luego de haber sido bloqueadas por la compaa impidiendo ven-derlas cuando sus valores caan abruptamente. Los entes que estn actualmente investigando lo ocurrido son: La Comisin de Valores y Comercio, supuestamente el perro guardin de las finanzas y que fue el primero en probar que la empresa estaba haciendo cosas incorrectas. Varias Comisiones (Audiencias) del Congreso de Estados Unidos, que van a penetrar al fondo de la cuestin para encarar las necesarias reformas legales a fin de regular y controlar a estos gigantes empresarios. El Departamento de Justicia Estados Unidos, que investigar los hechos criminales tales como fraude y la comercializacin interna. El FBI, para proteger a los empleados que tienen evidencias. La Comisin de Valores fue la primera en iniciar la investigacin sobre el comportamiento financiero. El 12 de enero, el Departamento de Justicia de EE.UU. design al jefe de la seccin fraudes, Joshua Hochberg para actuar como procurador en la investigacin por causas penales contra la compaa. La designacin de Hochberg se produjo luego de que el procurador general, John Aschcroft se excusara por haber recibido contribuciones a su campaa poltica por parte de ejecutivos de ENRON. Una docena de comisiones especiales del Congreso de EE.UU. realizan sendas investigaciones, algunas de ellas desde comienzos del ao pasado. En un hecho indito, la Contralora del Congreso (GAO) present ante la Justicia una demanda contra la Casa Blanca para obligar a la administracin George W. Bush a suministrar informacin sobre contactos entre el gobierno y ejecutivos de la firma. El FBI tambin intervino en la inspeccin de las oficinas centrales de la compaa, luego de que una ex ejecutiva denunciara la destruccin de documentos comprometedores.

IMPACTO
Local Las prdidas son inmensas: queda una deuda estimada en 150 billones de dlares. Esto es su efecto monetario directo. Sus efectos secundarios y coletazos recin comienzan. Por ejemplo, la Banca Morgan ha admitido una exposicin de 900 millones y el Citigroup 800 millones. Algunos bancos, tales como el Amalgamated Bank establecido en Nueva York est iniciando acciones legales contra los ejecutivos de ENRON por valor de 15 billones de dlares. En lo individual, muchos empleados han perdido sus trabajos y visto evaporar los ahorros de sus retiros acumulados durante toda una vida de trabajo. Los accionistas han visto evaporarse sus acciones que pasaron de US$ 85 hace un ao a cero.

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El fracaso de ENRON genera preguntas incmodas referentes a los mercados libres de crecimiento rpido. Por lo pronto, hace aparecer como peligrosa la desregulacin de los mercados o al menos poco atractiva. Los expertos en polticas de comercializacin que aconsejaban aplicar las tcnicas de Wall Street a los mercados energticos, confiando en que ello aportara una mayor eficiencia y precios ms bajos, habran quedado desautorizados. Este fracaso es una llamada de atencin a los gobiernos, para que sean ms cuidadosos a la hora de permitir a las empresas privadas jugar papeles cruciales en el suministro y distribucin de la energa. El mensaje a los inversores es ser ms cautelosos en invertir en negocios que no entienden. En pocos meses, Kenneth L. Lay, ha pasado de ser el hroe de Wall Street a ser el enemigo pblico nmero uno. Ha sido el hombre que ha convertido una compaa no espectacular de gasoductos en una potencia financiera, ganado un lugar en el Saln de la Fama de los negocios de Texas. Irnicamente, ha dado cursos y conferencias sobre el futuro rol de las relaciones entre el gobierno y las empresas. Efectos evidentes de lo que se ha denominado ENRONitis son la quiebra, en lo que va de este ao de dos negocios de grandes proporciones: Global Crossing y K Mart. En el 2001, 257 empresas inscritas en la bolsa se acogieron al Captulo 11 de la Ley de Quiebras Estadounidense; 176 ms que en 2001. Para poder medir la magnitud del descalabro de ENRON, se le compara a continuacin dentro de las diez quiebras ms importantes ocurridas en Estados Unidos:

Compaa ENRON Texaco Financial Corp. of Amer. Global Crossing Pacific Gas & Electric MCORP Kmart First Executive Gibraltar Financial Finova Group

Fecha Dic. 2001 Abr. 1987 Set. 1988 Ene. 2002 Abr. 2001 Mar. 1989 Ene. 2002 May. 1991 Feb. 1990 Mar. 2001

Activos (miles de millones) $63.4 $35.9 $33.9 $25.5 $21.5 $20.2 $17.0 $15.1 $15.0 $14.0

Fuente: The Washington Post. Edicin digital. Poltico El escndalo ENRON ha salpicado a la Casa Blanca, por sus estrechos lazos con funcionarios clave. Al respecto, ENRON ha suministrado millones de dlares para financiar la campaa del presidente Bush, quien es amigo personal de Kenneth Lay. El actual Vicepresidente, Dick Cheney, tambin vinculado al mundo del petrleo y de la energa, se niega a proporcionar informacin al Congreso relacionada con el caso y el Procurador General, John Ashcroft debi excusarse de actuar por su vinculacin con la firma y sus directivos. Es evidente que es necesario realizar cambios en la forma en que se financian los partidos polticos, pues contribuyentes tan poderosos ejercen una influencia directa sobre los gobiernos, para favorecer sus propios intereses, en perjuicio del inters pblico. Sin embargo, la discusin al respecto es interminable, puesto que las empresas ven estas actividades como inversiones, necesarias para obtener una posicin ventajosa en determinados mercados, utilizando los mecanismos estatales para favorecerse.

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Por otro lado, los partidos polticos se ven necesitados de esos recursos, para poder financiar las costosas campaas multimedios que llevan a cabo cada periodo electoral. Los esfuerzos deben ir encaminados a no desconocer esta realidad, sino a combatirla garantizando la pureza en la funcin pblica, tratando de eliminar la corrupcin corporativa, fenmeno que las empresas norteamericanas han usado de forma prolfica en el resto del mundo, con todos los gobiernos de turno, y con el beneplcito y a veces el contubernio de Washington a travs de su servicio exterior, pero que ahora, una vez perfeccionada la tcnica en el exterior, ataca sin decoro a la propia burocracia norteamericana, reflejando que la nacin ms poderosa del mundo no es inmune a los problemas que ha ayudado a generar en el resto del mundo.

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ACCIONES LEGALES
Aplicacin del capitulo 11 Adems, esta peticin ha de indicar si el deudor califica como un pequeo negocio y si desea acogerse a la A continuacin, se har una breve resea de cmo regulacin especial para este tipo de negocios. A partir funciona el sistema de intervencin judicial y de la presentacin de una peticin voluntaria de proteccin reorganizacin bajo las reglas del Captulo 11 del al amparo del captulo 11 o, en caso de ser involuntaria, la Cdigo de Quiebras de los Estados Unidos. Despus de notificacin de una orden de este tipo, el deudor asume una explicacin general, se detallarn algunos puntos automticamente una identidad adicional como deudor de inters, siendo este el mismo proceso que se sigue en posesin. contra ENRON en estos momentos en los estrados Este trmino hace referencia al deudor que conserva judiciales. el control y posesin sobre sus activos mientras lleva Cmo funciona el captulo 11 adelante la reorganizacin segn las reglas del captulo Un caso de quiebra comienza cuando se plantea la 11, sin el nombramiento de un fideicomisario procesal. Esta solicitud ante un Tribunal de Quiebras. Esta peticin condicin se mantendr hasta que el plan de reorganizacin puede ser volunta-ria, en cuyo caso la presenta el deudor, del deudor sea confirmado, las gestiones sean desestimadas o involuntaria, estando legitimados para presentarla o transformadas a una gestin al amparo del captulo aquellos acreedores que cum-plan con varios requisitos sptimo (liquidacin), o hasta que sea nombrado un fideicomisario segn las reglas del captulo 11. estipulados en este cdigo. Una peticin voluntaria debe hacerse conforme a lo sealado en el formulario 1 de la Lista de Formularios Oficiales esta-blecidos por la Conferencia Judicial de los Estados Unidos, visible en los anexos del presente documento. Esta peticin debe incluir informacin bsica sobre el o los nombres del deudor, nmero de seguro social o de contribuyente, residencia, localizacin principal de sus activos (en caso de ser una empresa), el plan de recuperacin del deudor, o el compromiso de presentarlo, y la peticin de proteccin al amparo del respectivo captulo del Cdigo de Quiebras. El nombramiento o eleccin de un fideicomisario ocurre slo en un reducido nmero de casos. Generalmente, el deudor, en su condicin de deudor en posesin, contina los negocios y realiza muchas de las funciones encomendadas al fideicomisario. Un balance financiero (disclosure statement) y un plan de reorganizacin deben ser presentados ante el Tribunal. El balance es un documento que debe contener informacin sobre los activos, pasivos, actividades y negocios empresariales del deudor, suficientes como para permitir al acreedor formarse un juicio informado acerca de la condicin de la empresa y poder as tomar la decisin correcta acerca del plan de reorganizacin. La informacin entregada se rige por las reglas de discrecin judicial, as como por las circunstancias del caso. El plan debe incluir una clasificacin de deudas y debe especificar cmo van a ser tratada cada una de ellas durante la ejecucin del plan. Los acreedores cuyos crditos son menoscabados (en nuestro caso seran aquellos que no tengan un crdito con garanta real), por ejemplo, aquellos a los que les ser modificada la prestacin establecida en el contrato, o se les pagar menos que el valor real de su reclamo, segn lo propuesto en el plan, son los llamados a votar el plan en votacin secreta.

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Despus de que el reporte de estado es aprobado y las boletas de votacin son recogidas y contabilizadas, el tribunal de quiebras realiza una audiencia de confirmacin, para determinar si confirma el plan. Particularidades del deudor en posesin Pese a que no le est vedado a los particulares el uso del captulo 11, es ms usual para la reorganizacin de empresas, que en los estados Unidos se categorizar en tres grupos: Corporaciones como es el caso de ENRON. El ente tiene personalidad distinta a la de sus accionistas, los cuales responden y se arriesgan a ttulo personal hasta por el momento de su participacin en la corporacin. nico propietario (Sole propietorship). Este tipo de empresa no tiene una identidad distinta y separada de su dueo (se demanda al dueo, no a la empresa), por lo que una accin en este caso incluye el patrimonio de la empresa y de su dueo en forma completa. Sociedad (Partnership). Igual que en las corporaciones, la sociedad tiene existencia independiente de sus socios. Sin embargo, en algunas circunstancias el patrimonio de los socios responde por las deudas de la sociedad. El cdigo coloca al deudor en posesin en la condicin de fiduciario, con los derechos y poderes otorgados a la figura del trustee, segn las reglas del captulo 11 y requiere la realizacin de todas sus labores de investigacin.

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