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Ensaios FEE, Porto Alegre, 6(1):33-56,

1985.

A CRISE ECONMICA MUNDIAL: CAUSAS E IMPLICAES*


Anwar Shaikh **

Introduo
o mundo capitalista desenvolvido ingressou numa fase de crise que j se prolonga por mais de uma dcada. Ela se manifestou primeiro nos pases com capitais relativamente menos desenvolvidos, como a Inglaterra, e um pouco mais tarde naqueles com capitais relativamente avanados, como a Alemanha Ocidental. Os Estados Unidos foram apanhados exatamente no meio da fase de crise, enquanto o Japo, obviamente, foi virtualmente o ltimo a sentir os efeitos da mesma. Por que razo o sistema ingressa periodicamente nessas fases convulsivas? Por que agora, aps 40 anos de prosperidade no mundo capitalista desenvolvido? E, acima de tudo, quais as impHcaes para o quadro econmico e poltico da prxima dcada? Essas so questes que se encontram no centro das preocupaes deste trabalho, e cuja resposta, conforme veremos, se localiza na prpria natureza da perseguio do lucro. A crise global fundamentalmente uma crise de lucratividade, resultado de um mecanismo que est embutido no prprio crescimento capitalista. Aquilo que verdade para o mundo , neste caso, verdade tambm para os Estados Unidos. A crise do capitalismo americano decorre primordialmente de um declnio geral na lucratividade e apenas secundariamente de uma eventual defasagem da produtividade nos Estados Unidos em relao a seus competidores mais avanados, como Japo e Alemanha Ocidental. A evidncia emprica, conforme ser mostrado, fornece uma base slida ao argumento desenvolvido acima. Mais fundamental, no entanto, o fato de que a anlise que desenvolveremos a seguir apresenta importantes impHcaes do ponto de vista das tticas e estratgias a serem seguidas nas diversas lutas que devem-se colocar ao longo da prxima dcada. Mesmo em seus momentos de maior prosperidade, existem limites estreitos possibilidade de se transformar o capitahsmo atravs de reformas, assim como capacidade da poltica governamental de efetivamente alterar o curso dos fatos. Todavia, numa crise de lucratividade, at esses hmites se reduzem dramaticamente, ao mesmo tempo em que se intensificam os ata-

' T r a d u o d e Paulo M, r e % * Professor d o D e p a r t a m e s i t o ' d e E c o n o m i a da New School F o r Social R e s e a r c h .

ques ao trabalho. Torna-se, portanto, necessrio reconhecer que a melhor defesa requer uma boa ofensiva, que o Governo no ser capaz de "administrar" sua sada dessa crise sem ser forado pelas circunstncias a atacar o trabalho de modo a aumentar os lucros e que as lutas individuais defensivas no obtero sucesso a menos que estejam conectadas umas com as outras, assumindo conjuntamente a tarefa de alterar as regras do jogo. Para entender o significado dessas colocaes, no entanto, devemos investigar o desenvolvimento da presente crise. O trabalho que segue se desenvolve em trs estgios. Primeiro, iremos mostrar como e por que o "profit motive" conduz a crises peridicas e devastadoras. Em segundo lugar, apresentaremos e analisaremos a evidncia emprica. O foco principal sero os Estados Unidos, porm examinaremos tambm tendncias semelhantes em outros pases capitahstas importantes. Por fim, sero descritas algumas das implicaes desta anlise para as lutas correntes nos Estados Unidos.

Lucro e crescimento
o lucro o corao e a alma do sistema capitalista. com ele que os capitalistas sonham, e por meio dele que eles prprios se julgam. O lucro o fundamento ltimo, frio e calculado, de todo o sistema. A fim de obter o mximo de lucro possvel, cada capitalista individualmente deve constantemente combater em dois "fronts": contra os trabalhadores no processo de trabalho e contra os outros capitalistas na batalha das vendas. No processo de trabalho, a produtividade potencial determinada pela tecnologia em uso, enquanto a produtividade efetiva depende de quo intensamente se pode fazer os trabalhadores realmente trabalharem. Para um dado mtodo em uso, os capitalistas mantm uma presso constante sobre os trabalhadores para faz-los trabalharem o mximo que o recurso do dilogo, do suborno e/ou da coao lhes permitir. Esquemas de produtividade, pagamento por produo, bem como ameaas constituem apenas uma parte da mala de artifcios com que contam os capitalistas. Porm ainda mais importante do que conseguir uma produtividade efetiva to prxima quanto possvel da potencial a possibilidade de elevar o prprio potencial. Existem limites para a presso sobre a extenso do esforo de trabalho, mas no h virtualmente limites para a expanso da produtividade potencial por meio da mudana tcnica. Torna-se, assim, cada vez mais importante elevar continuamente a produtividade do trabalho por meio de alteraes para mtodos de produo sempre mais "avanados". No outro "front", na batalha pelas vendas, os capitalistas tambm se vem obrigados a recorrer a toda a sorte de mtodos e artifcios. A propaganda, seja ela falsa ou verdadeira, funciona perfeitamente nesse sentido, bem como o suborno, a espionagem e, at niesmo, uma pequena dose de sabotagem industrial de vez em quando. Esgotados todos os truques e artifcios, entretanto, o produto que dever ser vendido e, principalmente, o seu custo se tornam cruciais. Quanto mais baixo o preo de um produto de uma determinada quaUdade, melhores as ,;portUi,

des obviamente, uma qualidade melhor para um dado preo eqivale a vender um produto de uma determinada qualidade por um preo mais baixo. No constitui surpresa, portanto, que os capitalistas sejam obcecados com a idia de reduzir custos. Aumentar a produtividade do trabalho de modo a extrair o mximo do processo de trabalho; reduzir os custos unitrios para extrair o mximo do mercado: desta forma que o "profit motive" colocado em prtica. O impulso no sentido de elevar a produtividade conduz principalmente mecanizao da produo. As mquinas substituem os trabalhadores, trabalho morto substitui trabalho vivo. Um maior volume de capital fixo demandado por trabalhador. No entanto, se a mecanizao deve ser bem sucedida enquanto uma arma contra os demais capitalistas, ela deve tambm ser capaz de reduzir os custos unitrios. Nesse caso, a sada dada novamente pelo capital fixo: planta e equipamento envolvendo uma escala maior articulam maiores quantidades de capital fixo por unidade de produto no investimento inicial, e isto precisamente que lhes torna possvel alcanar custos operacionais mais baixos por unidade de produto. Custos fixos mais elevados tm como contrapartida custos variveis menores desde que os custos globais por unidade de produto tambm se reduzam. Esse processo constitui a capitalizao da produo. Considere-se o seguinte exemplo. Um aparelho de "video game" produzido correntemente a um custo unitrio de $ 300, e ento vendido a um preo de $ 500. A fim de produzir essas maquinetas, foi necessrio um investimento de S 10 milhes, de modo a se poder adquirir a planta e equipamento necessrios, os quais so capazes de produzir uma mdia de 10.000 unidades por ano. O custo anual do investimento por unidade de "video game", portanto, de $ 1.000 (um investimento total de S 10 milhes dividido por um produto de 10.000 jogos por ano), ao passo que, conforme o observado anteriormente, o custo de produo anual (depreciao, custos salariais e de matrias-primas) por jogo de $ 300. Suponhamos agora uma planta maior, mais moderna, exigindo um iavestimento inicial de I 40 milhes e com uma capacidade de produo de 25.000("video games") por ano, a um custo de produo unitrio de apenas $ 200. Nesse caso, o custo de investimento anual de $ 1.600 por unidade (um investimento de $ 40 milhes dividido por um produto de 25.000 unidades por ano). Assim, a planta de maior escala tem um custo unitrio de investimento mais elevado ( I 1.600 vs. $ 10.000), porm torna possvel um custo unitrio de produo mais reduzido ( $ 200 vs. S 300). Maiores volumes de capital so mobilizados por unidade de produto no investimento inicial precisamente a fim de obter uma maior escala e menores custos de produo. Os capitalistas que se utilizam de planta e equipamento maiores e mais mecanizados iro alcanar maiores margens de lucro ao preo corrente devido a custos unitrios mais reduzidos. Isso significa que existe espao para que reduzam seus preos, deslocando seus concorrentes e expandindo sua participao no mercado, mantendo, ainda, margens de lucro elevadas por unidade de produto. Em termos do exemplo acima, a firma com uma planta mais moderna pode produzir aparelhos de "video game" a um custo unitrio de apenas $ 200 em contraste com o custo de

$ 300 no qual incorrem seus competidores. O preo corrente por "video game" de $ 500, o que significa que seus concorrentes realizam uma margem de lucro por aparelho de $ 200 ($ 500 $ 300) para vendas anuais de 10.000 aparelhos, obtendo um lucro total de $ 2 milhes. Reduzindo seu preo de venda para I 400, por exemplo, a nova firma pode deslocar seus concorrentes e ainda assim desfrutar de uma margem de lucro por aparelho de S 200 (S 400 - I 200). Mais ainda, devido sua maior escala de produo, a nova firma pode produzir e vender 25.000 unidades por ano, podendo, desta forma, realizar um lucro anual de $ 5 milhes. Enquanto isso, com a nova firma vendendo ao preo de $ 400, as firmas antigas ver-se-o impossibilitadas de vender sua produo ao preo antigo de S 500 e sero obrigadas a reduzir seus preos a fim de permanecer competitivas. Sua margem de lucro ir, portanto, declinar para S 100 (S 400 - $ 300) por aparelho, apenas metade do que era antes que os novos mtodos, mais modemos, fossem introduzidos. Tambm os lucros das firmas antigas iro declinar pela metade, para I 1 milho. No final das contas, a nova firma termina com um lucro total de S 5 milhes, enquanto o lucro das firmas antigas declina para I 1 milho. Incidentalmente, vale a pena mencionar que o cenrio descrito acima assumiria contornos mais dramticos para a firma antiga se a nova empresa reduzisse o preo ainda mais. A um preo de S 295 por unidade, por exemplo, a firmaantiga estaria perdendo S 5 ( $ 295 I 300) em cada jogo vendido, com uma perda total de S. 50.000 sobre 10.000 jogos, enquanto a nova firma ainda desfrutaria de um lucro de S 95 (I 295 - S 200) em cada unidade, com um lucro total de S 2.375.000 sobre vendas anuais de 25.000 jogos. Esses constituem apenas alguns exemplos do poder que custos mais baixos conferem ao capitalista na batalha da concorrncia. Existe um problema, no entanto, no exerccio descrito acima. Pode-se mostrar que, embora mtodos de produo mais modernos, de capital intensivo, possam gerar maiores margens de lucro, eles tambm tendem a reduzir as taxas de lucro. A margem de lucro lucro por unidade de produto, enquanto a taxa de lucro lucro por unidade de capital investido. A razo entre as duas o capital investido por unidade de produto, e precisamente essa quantidade que cresce medida que novos mtodos, mais capitalizados, so adotados. A crescente capitalizao da produo deprime a taxa de lucro no apenas relativamente margem de lucro, mas tambm em termos absolutos. Para a empresa que primeiro adota esses mtodos de produo mais capitalizados, os custos unitrios mais baixos e a amphao da parcela de mercado compensam a taxa de lucro ligeiramente menor. Para aquelas que ainda se encontram presas ao mtodo antigo,o preo mais baixo que lhes imposto pelas concorrentes mais avanadas pode reduzir sua taxa de lucro a um nvel at mesmo inferior ao que prevalesceria caso tivessem sido elas as primeiras a adotar os novos mtodos, Para o sistema como um todo, a taxa mdia de lucro declina. Em termos de nosso exemplo anterior, ao preo de venda antigo, de S 500 por aparelho de "video game", a firma antiga realizava um lucro total de S 2 milhes sobre um investimento total de l 10 milhes, resuhando numa taxa de lucro anual de 20%, Por outro lado, se a nova firma tivesse sido capaz de penetrar no mer^ado sem ter que oferecer um preo mais baixo, ento, a um preo de venda de

$ 500, ela seria capaz de realizar um lucro total de $ 7,5 milhes (um lucro de $ 300 por aparelho vezes um fluxo de produo de 25.000 aparelhos por ano) sobre um investimento de S 40 milhes, obtendo, assim, uma taxa de lucro potencial de 18,75%. Obviamente, conforme o observado acima, a dinmica real da concorrncia ser bastante diversa. No obstante, o fato de que o novo mtodo de produo proporciona uma taxa de lucro de alguma forma inferior quela obtida a partir do antigo preo de venda impUca, efetivamente, que ele adiciona esta taxa de lucro potencial menor ao conjunto de taxas de lucro existentes, podendo-se mostrar que o resultado final um declnio (ainda que pequeno) da mdia global para o sistema como um todo. Uma vez que o processo de mecanizao, capitalizao e concorrncia opera continuamente, ocorrendo primeiro numa indstria, depois em outra e numa terceira, retornando em seguida primeira, e t c , ele produz uma lenta, porm constante, queda na taxa mdia de lucro do sistema em seu conjunto. O argumento delineado acima refere-se tendncia bsica da taxa de lucro. importante enfatizar aqui que essa tendncia implcita a uma queda da taxa de lucro gerada pelo prprio "profit motive" e no pelo fato de que os salrios reais eventualmente estejam crescendo. A mecanizao e a capitalizao da produo, e a correspondente queda na taxa de lucro, ocorreriam mesmo se os salrios reais permanecessem constantes. O fato de que, por longos perodos de tempo, os salrios reais efetivamente se elevam nos pases capitalistas desenvolvidos deve ser atribudo circunstncia de que, nestes pases, os trabalhadores foram vitoriosos em suas lutas por aumentos salariais e apenas significa que estes salrios crescentes aceleram a queda na taxa de lucro. Mesmo esse efeito, contudo, limitado namedida em que os salrios reais crescentes so contidos pelo aumento da produtividade. Nenhuma empresa pode sustentar por um perodo mais prolongado os salrios reais crescendo frente da produtividade sem esbarrar em dificuldades significativas quanto a sua lucratividade. Em conseqncia, aumentos de salrios reais tendem a permanecer nos limites dos aumentos da produtividade. Dentro destes limites, a luta de classes quanto s condies de trabalho (i. ., quanto extenso e intensidade da jornada de trabalho e relativa aos salrios) vital na determinao dos movimentos precisos dos salrios reais e da taxa de lucro e, conseqentemente, do crescimento do sistema capitalista. No entanto, ao se considerar esse processo em termos de uma tendncia j definida de queda da taxa de lucro, torna-se claro que, embora essas lutas determinem a "expanso" daqueda,elas no determinam sua direo essencial, a qual j se encontra incorporada como paite do prprio sistema.

Lucros e crises
Suponhamos que a taxa de lucro de fato decline por um longo perodo de tempo. Por que e de que forma isso conduz a uma crise? Exatamente no que se constitui uma crise e que caractersticas presidem sua emergncia? Estas so questes para as quais nos voltamos agora. Em primeiro lugar, nesse contexto, o termo crise refere-se a um colapso eco-

nmico generalizado, com severos problemas polticos e sociais correspondentes. Isso bastante diferente dos ciclos econmicos e vrias outras formas de recesso devidas a fatores como quebras de safra, etc. Ciclos e recesses so perfeitamente "normais" em um sistema capitalista. Nos Estados Unidos, por exemplo, ocorreram 33 ciclos econmicos e recesses nos 1.50 anos que vo de 1834 at o presente. Ainda assim, ao longo de todo este perodo, ocorreram apenas duas crises gerais: a Grande Depresso de 1873-93 e a Grande Depresso de 1929-41. Quando o sistema se encontra saudvel, recupera-se rapidamente de seus ciclos e recesses. Porm, medida que sua saide vai-se deteriorando, este vai permanecendo, cada vez por mais tempo, no fundo das recesses; suas recuperaes tornam-se mais frgeis, e a probabilidade de ingressar numa crise real torna-se maior. Esse seria um processo semelhante ao que ocorre com uma pessoa cujo corao progressivamente vai-se tornando mais fraco e para quem os acontecimentos dirios normais vo-se tornando cada vez mais perigosos, at um dia em que uma tenso perfeitamente comum d lugar a um ataque cardaco. O lucro o corao do sistema capitahsta, e a tendncia queda da taxa de lucro a doena do corao einbutida no sistema;a crise o enfarte Essa discusso traz luz a questo quanto ao momento e forma com que emergem as crises. Basicamente, uma taxa de lucro declinante conduz a uma crise por meio de seus efeitos sobre o volume total de lucros. Suponhamos que a taxa de lucro existente seja de 20% e que o estoque de capital na economia seja de $ 1.000 bilhes. Ento, o volume total de lucros de S 200 bilhes. Suponhamos agora que a metade desse lucro (S 100 bilhes) seja reinvestida de modo que, ao final do ano seguinte, o estoque de capital tenha crescido para S 1,100 bilhes, mas que a taxa de lucro tenha declinado para 18%- neste perodo. O total de lucros neste ano ser agora de $ 198 bilhes (um retorno de 18% sobre um estoque de capital de $ 1.100 bilhes), ou seja, um total menor do que no ano anterior, Ainda que a economia tenha crescido, o volume total de lucros efetivamente declinou, porque o crescimento no estoque de capital devido ao novo investimento no foi capaz de compensar o declnio na lucratividade devido queda na taxa de lucro. Do ponto de vista da classe capitalista como um todo, isso significa que uma parcela de seu estoque de capital realmente redundante:o novo investimento de S 100 bilhes foi adicionado ao estoque de capital existente, porm terminou-se com ainda inenos lucro do que antes. Se essa situao persistisse, como de fato o faria se fosse o resultado de um declnio de longo prazo na taxa de lucro, ento haveria um corte nos investimentos, a capacidade ociosa tornar-se-ia generalizada e os trabalhadores seriam dispensados em massa, situao esta que se nos afigura bastante familiar. O exemplo acima destina-se a ilustrar um ponto perfeitamente geral. A medida que a economia cresce, dois processos ocorrem paralelamente. De um lado, a queda na taxa de lucro reduz o volume total de lucros obtido a partir de um dado estoque de capital. De outro, o novo investimento incorpora-se ao estoque de capital, e o lucro obtido a partir deste novo capital incorpora-se ao lucro total. O nvel global de lucros totais, portanto, depende do peso relativo dos dois efeitos, A taxa de lucro decrescente tende a reduzir os lucros totais, ao passo que o investimento tende a elev-los. A comphcao que o prprio investimento depende fundamen-

talmente da taxa de lucro (num sentido estrito, da taxa de lucro potencial). Isso significa que, medida que a taxa de lucro declina, o incentivo a investir se torna progressivamente mais fraco e a taxa de crescimento do investimento se desacelera. O efeito positivo do investimento sobre os lucros totais torna-se, assim, cada vez menos capaz de compensar os efeitos negativos de uma taxa de lucro declinante. Em algum ponto, o efeito negativo passa a dominar o efeito positivo, e a massa total de lucros estabiliza-se ou passa mesmo a declinar. Desenha-se ento uma situao semelhante descrita anteriormente, na qual comea a fase de crise. Uma vez que a crise tenha emergido, altera-se toda a situao. O investimento brecado, e passa-se a acumular excesso de capacidade; os estoques acumulam-se e os lucros declinam, freqentemente de forma acelerada. As empresas elevam seu endividamento como forma de superar o momento adverso, pressionando para cima as taxas de juros o que acaba por piorar a situao para as prprias empresas, embora os bancos dela se beneficiem. Por outro lado, medida que as empresas passam a quebrar, entrando num processo crescente de insolvncia, a situao dos prprios bancos comea a ficar ameaada. A mar crescente de falncias detona as quebras de bancos, e o ndice do mercado de aes entra em queda. Do ponto de vista dos trabalhadores, a situao ainda pior. Dispensas em massa e falncias de empresas do lugar ao desemprego generaUzado e s dificuldades crescentes medida que as poupanas acumuladas e os benefcios do seguro-desemprego se dissipam em face de uma persistente falta de empregos. Por outro lado, aqueles trabalhadores que conseguem permanecer em seus empregos so colocados sob uma intensa presso no sentido de fazer importantes concesses quanto a salrios e condies de trabalho como forma de garantir suas posies. Em tudo isso, obviamente, so aqueles na base da pirmide - no brancos, mulheres, adolescentes e no sindicaHzados os que sofrem mais duramente. Tanto os lucros quanto os salrios reais e o preo das aes no mercado decHnam, enquanto as falncias, o desemprego e a misria social generahzada aumentam acentuadarnente. As taxas de juros elevam-se inicialmente quando ocorre um saUo na demanda por emprstimos, mas comeam a cair nos estgios finais, medida que as falncias e inadimplncias vo dizimando as fileiras tanto de tomadores quanto de emprestadores. Quanto tempo dura esse processo e quo duramente pode ele atingir a economia? Bem, isso depende precisamente de quo severa a magnitude inicial do problema. Muito daquilo que foi descrito acima ocorrem tambm em um ciclo econmico. Contudo um ciclo econmico refere-se principalmente a uma questo de acelerao e depois desacelerao do crescimento da economia. No perodo em que os lucros esto explodindo de forma generalizada, as contraes tendem a ser suaves, e as recuperaes, relativamente rpidas. Uma crise geral, por outro lado, apenas ocorre aps um longo perodo de queda da lucratividade, quando os lucros totais encontram-se estagnados e o investimento est fraco. A sobreposio de problemas, ento, torna-se enorme, e o colapso geralmente devastador. Parafraseando Marx, a crise precipita uma destruio de capitais em massa e tambm ataques generahzados ao trabalho. Ela produz grandes convulses sociais, bem como amplas mudanas insti-

tucionais. Da mesma forma como o sistema embutiu tendncias no sentido das crises, incorporou tambm mecanismos de recuperao. Toda misria, sofrimento e destruio produzidos pelas crises constituem precisamente o meio que o sistema capitalista possui para superar os problemas gerados por suas contradies internas pelo menos at uma prxima vez.

A evidncia emprica
Na seo precedente, procuramos mostrar por que e como o "profit motive" gera depresses peridicas e devastadoras. De acordo com o argumento, seria legtimo esperar alguns sinais relativos a tendncias empricas bem antes da fase de crise. Em outras palavras, as tendncias listadas a seguir constituiriam os padres que explicariam por que ocorre uma depresso; quantidades de capital fixo crescentes por unidade de produto e por unidade de trabalho; produtividade do trabalho crescente; produtividade crescendo mais rpido do que os salrios reais (i. ., em termos marxistas, uma taxa de explorao crescente); uma taxa de lucro decrescente, mesmo nos anos de " b o o m " ; queda na taxa de lucro, conduzindo a uma eventual estagnao na massa total de lucros; a estagnao dos lucros, sinalizando o incio de uma fase de crise, na qual ocorre uma mudana quahtativa nos padres do sistema; na fase de crise propriamente dita, os lucros, salrios e ndices do mercado de aes reais (i. ., ajustados para a inflao) declinam. Ao mesmo tempo, crescem as quebras de empresas, o desemprego e a misria social; como uma resposta crise, passam a ocorrer ataques crescentes e cada vez mais intensos aos salrios e benefcios, s condies de trabalho e aos programas de apoio social. Conforme poderemos ver, so exatamente esses os padres que se apresentam, rmia vez que se saiba o que procurar. As Figuras de 1 a .5 sintetizam os dados para os Estados Unidos, enquanto a Figura 6 apresenta alguma evidncia para outros pases capitalistas importantes. Todas as fontes de dados e mtodos de clculo so apresentados no Apndice A. As Figuras 1 e 2 mostram o desenvolvimento da estrutura bsica da produo nos Estados Unidos no perodo ps-guerra, A Figura 1 mostra que tanto a quantidade de capital fixo por unidade de produto quanto a por unidade de trabalho na produo vm-se elevando continuamente no perodo ps-guerra, enquanto, na Figura 2, a mesma tendncia mostrada para a produtividade. A medida de produto dada pelo produto potencial, i. ., valor agregado lquido em S correntes, ajustado para variaes na utilizao de capacidade. Variaes na utilizao de capacidade refletem flutuaes na demanda, as quais so em larga medida cchcas, e o ajuste para essas variaes necessrio para ressaltar os movimentos da prpria estrutura de produo.

Na Figura 2, so exibidas trs medidas diferentes, refletindo diferentes questes relativas ao desenvolvimento da economia. Na medida de produtividade propriamente dita, por exemplo, deve-se comparar o produto como nmero de trabalhadores requerido na produo. Em termos gerais, pode-se dividir a economia em dois principais grupos de produo privados: aqueles que efetivamente produzem bens e servios (manufatura, minerao, construo, transporte, insumos e servios), e aqueles que promovem a circulao destes bens e servios e do fluxo de moeda (comrcio de atacado e varejo, finanas, seguros e atividades imobiUrias). So os trabalhadores na produo do primeiro grupo que efetivamente produzem, de modo que, para medir a produtividade social, devemos enfocar o produto real por trabalhador na produo. isto que as taxas Yj e y mostram. A nica diferena entre elas que yj est baseada numa medida de produto lquido que incorpora algumas imputaes relativamente pequenas, porm completamente fictcias, ao passo que y construda de modo a eliminar este defeito. A outra taxa, y^, d-nos uma idia de como o produto social distribudo entre os setores, uma vez que mede o produto real dividido pelo conjunto dos trabalhadores na indstria privada. Para nosso problema, a medida mais relevante de produtividade y. A Figura 2 tambm compara as tendncias de produtividade (y) e do salrio real (w). devido ao fato de haverem sido plotadas em papel semi-log, a declividade de cada medida sua taxa de crescimento. O fato de que a defasagem entre produtividade e salrio real se amplia ligeiramente ao longo do tempo reflete uma situao em que o salrio real tem crescido mais lentamente do que a produtividade, exatamente conforme foi antecipado pela teoria. Desde um ponto de vista marxista, a razo entre y e w um ndice da taxa de mais-valia (a taxa de explorao dos trabalhadores na produo), e este ndice cresce 25% em 32 anos. As Figuras 3 e 4 centram-se sobre os lucros nos Estados Unidos. A Figura 3 mostra a tendncia da taxa de lucro de corporaes americanas no financeiras antes do Imposto de Renda, de 1948 a 1980. O grfico superior mede a taxa de lucro potencial (i. ., ajustada para utilizao) devido s razes discutidas anteriormente, enquanto o grfico inferior (linha tracejada) mede a taxa efetiva. Ao longo do perodo ps-guerra, a taxa de lucro declina em cerca de 69%. A Figura 4 volta-se para a questo da transio dos anos ureos do "boom" do ps-guerra para a corrente situao de crise. Retomando as expectativas tericas desenvolvidas na seo precedente, observa-se que o perodo de crise comea mais ou menos quando o volume total de lucros reais estaciona. Obviamente, so os dados reais (i. ., ajustados para a inflao) que se mostram relevantes nesse contexto, pois, em um perodo de preos em elevao, a maioria das magnitudes monetrias cresce em termos absolutos, ainda que algumas o faam menos do que o nvel de preos. O grfico superior da Figura 4 mostra os movimentos da massa total de lucros reais antes do Imposto de Renda para corporaes americanas no financeiras, enquanto o grfico inferior mostra a evoluo dos lucros aps o Imposto de Renda. O pico de ambas as sries situa-se em torno de 1966, quando ento passam a decUnar. De nosso ponto de vista, isso imphcaria que nos Estados Unidos ingressou-se

numa fase de crise no final dos anos 60. O fato de que os lucros antes do Imposto de Renda e depois da tributao atingem o mximo mais ou menos ao mesmo tempo indica claramente que a tributao direta dos lucros no constitui um fator importante na explicao da emergncia da crise, contrariamente a uma certa propaganda capitalista corrente. Particularmente surpreendente o fato de que, em termos reais, o ndice de mercado de aes tambm estaciona mais ou menos ao mesmo tempo (na verdade, um pouco antes, como que para cumprir sua funo de tentar antecipar o futuro), passando a declinar acentuadamente a partir de ento. Entre 1966 e 1980, o ndice do mercado de aes declinou 51% em termos reais, uma queda apenas ligeiramente inferior observada no pior momento da (ltima) Grande Depresso! As Figuras 2 a 4 permitem tambm abordar brevemente duas explicaes alternativas para a presente crise. A primeira delas argumenta que o problema teria sua origem numa deficincia de demanda, a qual conduziria acumulao de capacidade ociosa, ao crescimento mais lento e a uma eventual crise. Essa teoria, no entanto, completamente incapaz de explicar por que, quando so excludos os efeitos das variaes da demanda por meio do ajuste s flutuaes na utilizao da capacidade, ainda assim uma forte tendncia de queda na taxa de lucros se mostra presente (Figura 2). Realmente, uma vez que se reconhea esse fato, a retrao da demanda e a acumulao de excesso de capacidade na fase de crise podem ser vistas como uma conseqncia da crise precipitada pela taxa de lucro declinante, porm mmca como suas causadoras. A outra explicao, avanada recentemente, argumenta que pode-se remontar a origem do problema ao fato de que, aps 1966, teria havido uma dramtica desacelerao do crescimento da produtividade, a qual teria reduzido a lucratividade e precipitado a crise. O declnio crucial no crescimento da produtividade, por sua vez, seria atribudo a uma maior resistncia e alienao dos trabalhadores no perodo 1966-73. Entretanto um exame da Figura 2 torna claro que, quando a produtividade medida corretamente (como nos grficos para Y, ou mesmo Y^), o crescimento da produtividade nesse perodo no se mostra particularmente diferente daquele observado nos perodos anteriores. Realmente, pode-se observar pela Figura 4 que o volume total de lucros comea a declinar de forma mais acentuada por volta de 1966, muito antes, portanto, que a assim denominada desacelerao da produtividade induzida pelo trabalhador pudesse ter qualquer efeito importante sobre a lucratividade. Se existe alguma ligao entre esses elementos, a causalidade d-se no sentido oposto: a lucratividade declinante desacelera o ritmo de inverses produtivas, de modo que a taxa qual so introduzidas novas plantas e equipamentos tambm se desacelera. Mas principalmente atravs da introduo de novas plantas e equipamentos que a produtividade se eleva. Logo, a lucratividade declinante que conduz a uma desacelerao nataxa de crescimento da produtividade e no o oposto. A Figura 5 confirma que aps 1966 o sistema ingressou numa nova fase. O crescimento dos salrios reais por trabalhador desacelerou-se rapidamente aps 196.5 (a medida adotada anteriormente para os salrios reais, na Figura 3, referia-se ao salrio por homem-hora, enquanto esta se refere ao salrio por trabalhador).

comeando a declinar aps 1972. Entre 1948 e 1966, os salrios cresceram a uma taxa de aproximadamente 2,1% ao ano, ao passo que, entre 1967 e 1980, sua taxa mdia de crescimento anual foi de 0%, ou seja, permaneceram basicamente estagnados. Paralelamente a essa tendncia, encontra-se o fato de que a taxa de desemprego permaneceu praticamente constante entre 1948 e 1966 em torno de 4% ao ano , saltando entre 1967 e 1980 para uma mdia de 10% isto , um crescimento de 150% em seu nvel. Em termos de tendncias de longo prazo, a taxa de desemprego permaneceu mais ou menos constante entre 1948 e 1966, porm cresceu a uma taxa aproximada de 3,5% ao ano entre 1967 e 1980. As tendncias de longo prazo tanto dos salrios reais quanto da taxa de desemprego nos dois perodos acima mencionados so mostradas por meio das linhas tracejadas nos dois grficos da Figura 5. Incidentalmente, tanto a estagnao dos salrios reais quanto a acentuada elevao do desemprego no perodo 1966-73 colocam dvidas adicionais sobre qualquer argumento de que o trabalho nos Estados Unidos estaria forte o suficiente neste perodo para desacelerar o crescimento da produtividade e induzir a uma crise. Finalmente, a Figura 6 registra as taxas de lucro em seis importantes pases capitalistas, inclusive os Estados Unidos. Uma vez mais, observa-se o mesmo padro bsico, embora obviamente os nveis e o ritmo divirjam entre os vrios pases. Num processo de concorrncia, o progresso de qualquer capital ou grupo de capitais depende no apenas daquilo que acontece com a mdia, mas tambm de sua prpria posio especfica relativamente a esta mdia. , portanto, bastante surpreendente que pases to diversos quanto esses exibam ainda assim padres to semelhantes. Existem tambm diversos outros fatos subsidirios apoiando a argumentao desenvolvida neste trabalho. A presente onda de falncias j atingiu um nvel epidmico e ericontra-se em acelerao. No primeiro trimestre de 1982, por exemplo, ocorreram 36 falncias a cada hora de um dia de negcios, e a porcentagem de companhias inadimplentes j se aproxima do nvel de 1933 o pior ano da Grande Depresso. Essa uma situao em que os trabalhadores mais sofrem, pois, em cerca de 80% dos casos de falncia, os empregos foram perdidos completamente. medida que as falncias se acumulam, tambm os bancos comeam a enfrentar dificuldades. Em maio de 1982, ocorreu a quebra do Drysdale Securities, e como resultado o Chase Manhattan Bank sofreu uma perda de S 285 milhes. Apenas dois meses depois, foi a vez do Penn Square Bank tornar-se insolvente, e o Continental Illinois National Bank o sexto maior banco dos Estados Unidos viu-se envolvido em srios problemas, com cerca de I LIOO milhes transformados em crditos duvidosos. Na Europa, o quadro no menos sbrio. O nvel de inadimplncias encontra-se em seu ponto mais elevado desde a 11 Guerra Mundial, e "milhares de empresas colapsaram ou encontram-se em severas dificuldades financeiras" (New York Times, 15.9.82). Apenas nos 12 meses entre 1980 e 1981, as falncias aumentaram 26% na Inglaterra, 20% na Frana, 27% na Alematiha e 42% na Holanda. Citando o Christian science monitor (12.8.82): "Europa Ocidental sitiada por falncias". E o mais grave que, no sistema bancrio internacional, "diversas naes endividadas, o Fundo Monetrio Internacional, o Federal Reserva Board e centenas de bancos americanos e estrangeiros defrontam-se conjuntamente com a mais ampla e severa crise

financeira desde os anos 3 0 " (New YorkMag., 25.10.82). Pases como Mxico, Argentina e Brasil situam-se no limite da insolvncia, e o "default" por um ou mais destes pases pode detonar o colapso do sistema bancrio mundial. Somente os nove maiores bancos americanos possuem $ 76 bilhes vinculados a emprstimos em pases em desenvolvimento, e muitos destes pases no tm mostrado capacidade de servir nem mesmo os juros, para no falar do principal destes emprstimos.

As polticas estatais e a presente crise


A teoria econmica convencional ensina-nos que o Governo possui o poder objetivo de controlar a economia capitaUsta por meio da aphcao de polticas monetrias e fiscais keynesianas. Nas dcadas de 50 e 60, a maioria dos economistas atribua ao Estado e a suas polticas keynesianas a maior parte do crdito pelo "booin" do ps-guerra. Porm, medida que este foi lentamente dando lugar a uma estagnao acompanhada por elevaes de preos, i. ., a um prolongado perodo de estagflao, um nmero cada vez maior de economistas passou ento a culpar o Estado pela nova situao. Afinal de contas, uma vez que o Estado se mostra,em princpio, capaz de prolongar o " b o o m " e evitar as recesses, o fato de que o sistema tenha ingressado numa fase de depresso visto naturalmente como uma falha do Estado. Assim, os economistas uniram-se em grupos cada vez mais numerosos (o nmero garantindo a segurana) para discutir, em conferncias pelo mundo todo, as polticas passveis de aplicao. Nesse meio tempo, a situao continuou a deteriorar-se. Toda premissa desses exerccios, no entanto, baseava-se num mito. O Estado e suas polticas keynesianas no constituram a causa primria do "boom" mundial do ps-guerra, com seus altos nveis de lucratividade e de emprego correspondentes. Da mesma forma, o Estado no pode ser considerado como a causa primria da presente crise. Pelo contrrio, tanto o "boom" quanto a recesso foram regulados pelos movimentos da lucratividade, e o padro bsico destes movimentos encontra-se embutido no prprio sistema. Quando a lucratividade ainda era elevada e o volume total de lucros crescia rapidamente, como nos anos 50 e 60, o Estado sustentava essa onda basicamente ao suavizar as flutuaes e amortizar as tenses sociais decorrentes da pobreza e da taxa de desemprego relativamente reduzida (pelos padres americanos). Os hmites objetivos de sua capacidade de efetivamente controlar a economia nunca foram realmente testados na medida em que os padres subjacentes se mostravam slidos e no se procurava nenhuma mudana significativa. Mas, a partir do final dos anos 60, medida que a recesso passou a aprofundar-se, que o desemprego comeou a elevar-se de forma acentuada e que os lucros e salrios reais passaram a declinar, os limites reais interveno do Estado tornaram-se cada vez mais definidos na prtica, evidenciados pela clara incapacidade dos estados capitahstas no mundo inteiro de reverterem a situao. Os governos assumiam o poder com base em promessas de alterar a situao e caam em seguida quando o cumprimento das promessas se mostrava invivel. Os economistas ortodoxos inventavam novas

explicaes e curas a todo o momento, as quais se tornavam rapidamente obsoletas. Nenhum deles ousou encarar o fato de que a falha repousa no prprio sistema. Uma vez que se tenha superado a mitologia em torno do poder das polticas keynesianas, torna-se possvel enxergar a verdadeira histria da interveno estatal sob um novo enfoque. Durante as dcadas de 50 e 60, o Estado potencializava o "boom", ao mesmo tempo em que procurava basicamente manter a economia estvel. Contudo, medida que as falhas do sistema comeavam a emergir e os problemas do desemprego crescente e da lucratividade declinante tornavam-se mais severos, o Estado via-se cada vez mais forado a intervir para estimular a economia como forma de tentar manter o nvel de emprego e escorar o sistema de crdito. O problema com toda essa situao que, medida que o Estado se expandia para desempenhar esses novos papis, ele tambm passava a absorver uma parcela crescente do produto social excedente (em termos marxistas, uma maior parcela do valor excedente), deixando assim uma parcela proporcionalmente menor disponvel para investimento e, portanto, para o crescimento. O estmulo ao sistema certamente contribuiu para que ele se sustentasse no presente, porm o fez s custas do crescimento e, portanto, do produto e emprego futuros. Lembre-se que tudo isso teve lugar no contexto de uma taxa de lucro e de uma correspondente taxa de crescimento declinantes. Foi isso que fez a crescente interveno estatal necessria. Uma taxa de crescimento declinante forou o Estado a intervir diretamente, estimulando a economia, com bons resultados no curto prazo, mas tornando o problema ainda mais severo no futuro na medida em que exacerbava o declnio na taxa de crescimento, o que implicava a necessidade de mais interveno estatal e assim por diante. medida que a taxa de expanso potencial (i. ., a taxa de crescimento potencial) do sistema declinava, cada vez mais o estmulo estatal crescente traduzia-se em inflao, e cada vez menos em expanso real. A estagflao passou ento a fazer parte da ordem do dia. Nada disso deve, no entanto, ser entendido como significando que as coisas ter-se-iam encaminhado de uma melhor forma sem a interveno estatal. Pelo contrrio, ao apoiar o sistema de crdito, dar cobertura a falncias e expandir os benefcios sociais e pagamentos de seguro-desemprego, o Estado foi capaz, at agora, de postergar o colapso do sistema. Embora no tenha conseguido evitar o avano da crise, o Estado ainda assim foi capaz de intervir em sua forma de manifestao, transformando um provvel colapso desastroso, semelhante ao ocorrido nos anos 30, na lenta agonia que corresponde moderna estagflao. Contudo, mesmo com toda a interveno do Estado, a possibilidade do colapso ainda se faz presente, talvez com maior intensidade na medida em que elementos conservadores buscam construir sua influncia com base em polticas que visam a desmantelar as "redes de segurana" financeira e social. Nesse caso, um colapso devastador torna-se uma certeza. As ideologias conservadoras identificam corretamente que as polticas keynesianas imphcam estagflao. No entanto, porque no conseguem possivelmente admitir que a raiz do problema se localiza no prprio "profit motive", eles tentam vender a fantasia de que o sistema ir retomar seu caminho dourado to logo a dimenso do Estado seja reduzida. Certamente, esse remdio constitui a receita para o desastre.

Sumrio e concluses
A Grande Depresso de 1873 (a Grande Depresso original) durou 20 anos. Este foi um perodo de grande convulso social e de profunda reestruturao do sistema capitalista. Foi marcado pela concentrao e pela centralizao do capital generalizadas, culminando, a nvel global, com o surgimento da era do imperialismo. A Grande Depresso de 1929 durou entre 10 e 12 anos. Tambm este foi um perodo de grande ox)nvulso e mudanas sociais, culminando, desta vez, em uma guerra mundial sangrenta e devastadora. Em ambos os casos, o "profit motive" permaneceu como fora dominante na determinao do curso subseqente da histria para a maioria dos pases. E esse "profit motive", ao cx)ntinuar a dominar a dinmica do perodo do ps-guerra,conduziu o mundo novamente beira de um outro colapso devastador. A despeito da existncia de fatores histricos concretos, arranjos institucionais, lutas de classes e intervenes estatais, tpicos da presente fase do capitahsmo, estes fatores foram canalizados e tiveram seus efeitos limitados pelas poderosas condies subjacentes geradas pelas taxas de lucro decUnantes, que acabaram por subordin-los dinmica intrnseca da acumulao. E esta dinmica inclui no apenas as foras que conduziram presente crise, mas tambm toda uma srie de foras destrutivas que constituem os mecanismos embutidos no sistema destinados a uma eventual recuperao: falncias, colapsos, dispensas em massa e desemprego generalizado. Em sxima, destruio do capital e destruio do trabalho. Desse ponto de vista, a interveno do Estado foi, na mdia, positiva, visto que, at recentemente, ele foi capaz de protelar um colapso do tipo do ocorrido em 1929 ao amparar o sistema bancrio e de crdito, estimular a economia de modo a manter o nvel de emprego e tentar manter, pelo menos em certa medida, o dispndio com bem-estar social. Estes so elementos pelos qxiais devemos continuar lutando. Porm muito importante entender ao mesmo tempo que, apesar de todos esses esforos, a crise atingiu todos os pases capitalistas e piora a cada dia. O Estado no provocou a crise, mas isto no significa que ele possa simplesmente faz4a desaparecer. Ao intervir para tentar evitar o colapso, o Estado terminou por estender a crise, transformando-a de colapso e deflao (como nos anos 30) em estagnao e inflao, isto , estagflao. O fato de que a crise tenha sido estendida positivo. Uma crise no apenas um perodo de grande sofrimento, mas tambm um perodo de grandes possibilidades. De uma forma ou de outra, o sistema capitalista ir alterar-se, e , portanto, importante entender que nossa resposta agora ir afetar no apenas os resultados imediatos, mas tambm a estrutura do sistema em toda sua extenso. no entanto uma perigosa iluso pensar que mesmo um sucesso moderado possa ser alcanado por meio de respostas individuais a nvel localizado, ou que exista um conjunto engenhoso de polticas que poderia, de alguma forma, nos livrar da crise caso se criasse a possibilidade de aphc-las. No existe nenhuma sada fcil para uma grande depresso. A estratgia corrente das corporaes claramente aponta para a tentativa de jogar o peso da crise nas costas dos trabalhadores, ao mesmo tempo em que pro-

cura reestruturar o sistema de modo a aumentar enormemente a lucratividade. Isso significa tentar-nos convencer de que os problemas derivam do fato de que os salrios tm crescido muito rpido, que os trabalhadores tm impedido o crescimento da produtividade por no trabalhar duro o suficiente e que o dispndio do Estado em servios sociais tem sido excessivo. Com tudo isso, procuram fazer-nos aceitar a necessidade, e at mesmo a virtude, de que sejam feitas concesses e recuos. Nesse meio tempo, aumentam assustadoramente os ataques ao padro de vida dos trabalhadores. medida que a crise se aprofunda, crescem as tentativas de dividir a classe trabalhadora, buscando-se jogar um empregado contra o outro, homens contra mulheres, negros contra brancos e os sindicatos contra movimentos ecolgicos e antinucleares. E, obviamente, existe sempre a possibiHdade da prpria guerra. Se alguma ou muitas dessas tticas forem bem sucedidas e se as conseqentes devastao e destruio forem grandes o suficiente para restaurar a lucratividade dos capitalistas que sobreviverem, ento uma recuperao mundial poder ocorrer, e o capital ver-se- novamente livre para pilhar o mundo, elevar a explorao do trabalho at novos limites e reiniciar novamente toda dinmica de crescimento e colapso. Ns no temos que nos submeter a isso. Uma vez que se reconhea que o problema decorre da natureza mesma do "profit motive", do prprio capital, ento poderemos avanar alm da defesa automtica das prescries e polticas liberais keynesianas, alm da confiana na mitologia de um Estado "todo-poderoso", capaz de alguma forma de nos salvar da devastao de uma crise, e alm da noo de lutas defensivas levadas individualmente ou localmente. Isso significa tentar reconstruir os amplos laos que foram forjados entre os trabalhadores na ltima Grande Depresso; tentar unir as lutas isoladas por trabalho, direitos civis para mulheres e no brancos, pela preservao do meio ambiente e a luta antiimperialista. Acima de tudo, significa procurar tornar possvel um sistema social que seja regulado pelas necessidades das pessoas e no pelas necessidades do lucro. Uma crise dessa natureza uma situao objetivamente revolucionria. Ou avanamos efetivamente no sentido de tornar o socialismo possvel, ou teremos que nos contentar com uma soluo imposta pelas corporaes. a crise delas, porm pode ser a nossa soluo.

Apndice A: Fonte dos dados e mtodos de clculo


Figura 1: K = Estoque bruto em milhes de $ correntes, capital fixo privado no residencial,em Fixed reproducible tangible wealth in the U. S., 1925-1979) (1982, p.55). Y* = Produto Nacional Lquido(PNL), bilhes de $ correntes, ajustado para imputaes fictcias e para flutuaes na utiUzao da capacidade. A contabihdade da renda nacional considera os proprietrios privados de imveis como firmas capitalistas que alugam suas casas para si mesmos. Instituies no lucrativas proprietrias de seus imveis so tratadas da mesma forma. Finalmente, todos os juros e dividendos recebidos pelos bancos so tratados como revertendo aos depositantes que imediatairiente os devolvem ao banco em pagamento por "servios prestados" (Ver Ruggle, 1949, p..56-6.3). Tudo isso leva incluso no PNL de transaes que nunca ocorreram e que, portanto, devem ser eliminadas. Deve-se notar, entretanto, que o total dessas transaes fictcias pequeno em relao ao PNL, oscilando de 4% em 1947 a 8% em 1979. Na Figura 2, essas transaes constituem a diferena entre y e y j , no constituindo, portanto, um fator importante neste caso. Em um dado ano, esse total calculado como a soma das linhas 63, 69, 82 e 83 da Tabela 8.3 do The natonal income and product accounts of the United States 1929-1979 (1980) (daqui para frente designado por NIPA). Finalmente, o verdadeiro PNL no fictcio convertido em PNL potencial, dividindo-o pelo ndice de utilizao de capacidade do Federal Reserve Board(FRB) (Econ. Rep. Pres., 1980, tab. B-42, p.2.51), a fim de isolar os efeitos das variaes ccHcas da demanda. Este ltimo procedimento bastante utiHzado. Lp = Nmero de trabalhadores na produo, nos setores de produo (aqui definidos por minerao; construo; manufatura; transporte e insumos; e servios). Clculo a partir do Employment and training report of the president (1981, tab.C-2), subtraindo-se do "Total Private" os seguintes itens: Comrcio total; e Finanas, seguros e atividades imobilirias. Depois, o valor obtido dividido pelo ndice de utilizao da capacidade do Federal Reserve Board para se chegar ao emprego potencial L^.

Figura 2: Produto Interno Lquido(PIL) real obtido em NIPA (1980, tab. 1.10). Total de homens-hora obtido na mesma fonte. Tabela 6.12 (Total de empregados no agrcolas/hora). A razo entre esses valores yQ. O total de homens-hora na produo derivado pela apHcao da razo entre trabalhadores na produo e total de trabalhadores, a qual foi calculada juntamente com Lp na Figura 1. Isso nos permi-

te calcular = PIL real por homem-hora na produo. Em seguida, a razo entre PNL no fictcio e PNL total, conforme o calculado na Figura 1, foi utilizada para calcular y, o PIL real no fictcio por homem-hora na produo. Finalmente, os salrios reais por hora foram calculados dividindo-se os ganhos mdios brutos por hora de trabalhadores na produo e fora de cargos de superviso, em S correntes, pelo ndice de Preos ao Consumidor(IPC) em $ de 1972 (Econ. Rep. Pres., 1980, tab.B-35 e B-49).

Figura 3: = Lucros obtidos em NBPA em relao ao estoque de capital lquido avaliado a preos correntes, para corporaes no financeiras, obtido em Bruce T. Grimm(1982, p.31). r* = r/u, onde u o ndice de capacidade do FRB discutido para a Figura 1. r

Figiura 4: Os lucros reais, antes e aps o Imposto de Renda, so de corporaes no financeiras, e o ndice do mercado de aes o Standard and Poor's Stock Market Index, todos deflacionados pelo deflator GPDI, em $ de 1972. Dados obtidos de R. PoUin (p. 138-40 e 187-89).

Figura 5: Os salrios reais referem-se aos ganhos mdios brutos dos trabalhadores na produo e fora de cargos de superviso em S de 1967. Esses dados, bem como as taxas de desemprego, foram obtidos no Economic report of the president (1980, tab.B-36 e B-29).

Figura 6: As taxas de lucro so definidas pela razo entre o excedente bruto operacional e o estoque bruto de capital, ambos em $ correntes do National Accounts 1963-1980 (1982). Queremos agradecera T. P. Hill pelo acesso aos dados corrigidos e revisados, mas ainda no publicados. Dado que a cobertura dos dados no a mesma para todos os pases, utihzamos a maior cobertura possvel para cada um dos pases: para Frana e Inglaterra foram usados os dados das corporaes no financeiras; para Alemanha e Sucia, dados da indtistria, transporte e comunicao; para Estados Unidos e Japo, dados da indstria de transformao.

INTENSIDADE DE CAPITAL NA PRODUO NOS ESTADOS UNIDOS - 1948-1980

K K Y I,SOLTO^ I ,60 1,501,401,30 1,201.10_1948 50 52 54


~ T

-90,0 -80 O -70,0 ^60,0 -50 O -40,0 -30,0 -20 O 10,0 72 74 76 78 80

56

r- r ~
58 62 64

F O N I L: Ver A p n d i c e A. NOTA: K/L* = K/Y* = Relao Capital b r u t o / t r a b a l h a d o r n a p r o d u o (milhares d e $ ) . Relao capital b r u t o / p r o d u t o .

PRODUTIVIDADE E SALRIOS REAIS NOS ESTADOS UNIDOS - 1948-1980

7." 20-

15-

10987_ 6-

4~

1948

50

52

60

62

66

68

70

76

78

F O N T E : Ver Apndice A. NOTA: = = y = P I L real p o r h o m e m - h o r a ( $ d e 1 9 7 2 ) . P I L real p o r h o m e m - h o r a n a p r o d u o . P I L real p o r h o m e m - h o r a n a p r o d u o , ajustado para i m p u t a e s fictcias ( $ de 1 9 7 2 ) . R e n d i m e n t o s b r u t o s p o r h o r a d e t r a b a l h a d o r e s n a p r o d u o e fora de cargos d e superviso ( $ de 1 9 7 2 ) .

OJ =

TAXA DE LUCRO DAS CORPORAES NO FINANCEIRAS NOS ESTADOS UNIDOS - 1948-1980

1(1

14 i: l -

_i l'H8

^ 50

^ 5:

^ 54

1 56

^ 58

1 60

^ 62

^ 64

1 66

^ 68

^ 70

, 72

I 74

I 76

^ 78

p80

F O N T E : V e r Apndice A. NOTA: r = T a x a de lucro efetiva T a x a de lucro ajustada

r* =

LUCROS REAIS E NDICE DO MERCADO DE AES NOS ESTADOS UNIDOS - 1948-1980

L u c r o N re ;ii(bilhLN de

de

1972)

100-

Legenda; Lucros reais antes do imposto ndice do mercado de aes Lucros reais aps imposto

F O N T E : Ver A p n d i c e A,

SALRIOS REAIS E TAXA DE DESEMPREGO NOS ESTADOS UNIDOS - 1948-1982

T a x a de cie.;emprego

T a x a d c s a l r i o real ( S de

1967) 110

F O N T E : Ver A p n d i c e A.

TAXAS DE LUCRO NOS PASES DA OECD - 1955-1980

"/r

40_-

3025-

20Estados Unidos

15-

1098765 \ ^" Inglaterra

]955

60

65

70

75

80

F O N T E : Ver Apndice A,

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