CINCIAS CONTBEIS

1. INTRODUO MATEMTICA FINANCEIRA A matemtica Financeira trata do estudo do valor do dinheiro ao longo do tempo. O seu Objetivo bsico o de efetuar anlises e comparaes dos vrios fluxos de entrada e sada de dinheiro aplicaes e pagamentos de emprstimos! de caixa verificados em diferentes momentos. A matemtica financeira usada em operaes de aplica"o e emprstimos em dois regimes bsicos de capitali#a"o dos juros$ juros simples e juros compostos. O regime de juros simples tem aplicaes prticas bastante limitadas% restringindo&se principalmente 's operaes praticadas no (mbito do curto pra#o e em operaes de desconto. Alm disso% muitas taxas praticadas no mercado financeiro est"o referenciadas em juros simples% porm a forma"o dos montantes das operaes processa&se a juros compostos. )or exemplo% a caderneta de poupana paga uma taxa de juros de *+ ao ano para seus depositantes% creditando todo m,s o rendimento proporcional de -%.+. A taxa referenciada para esta opera"o obedece o regime de juros simples% porm os rendimentos s"o capitali#ados segundo o critrio de juros compostos% ocorrendo ao longo dos meses juros sobre juros. /ormalmente o regime de capitali#a"o composta por todo o mercado financeiro e de capitais. 0entro das aplicaes do regime de capitali#a"o composta est"o as operaes de fluxo de caixa% aplicaes% emprstimos% clculos inflacionrios% financiamentos% estratgias comerciais de compra e venda% anlise de investimentos% ttulos% sistemas de amorti#a"o de emprstimos e financiamentos% avalia"o de aes etc. 1.1 CONCEITOS PRELIMINARES Razo de dois n !e"os 1a#"o do n2mero a para o n2mero # diferente de #ero! o 3uociente de a por #. a 4ndicamos$ ou a$b lemos$ a para #!. Os n2meros a e # s"o os %e"!os da ra#"o5 a b chamado de antecedente e #% conse36ente da ra#"o. 7xemplos$ 8. A ra#"o de 9 para 8: $ 3 1 = 12 4

13

:. A ra#"o de :- para . $

20 =4 5

9. A ra#"o entre . e

5 2 1 = 5 = 10 $ 1 1 2 2

1 7 1 2+ ;. A ra#"o entre 2 + e < $ 3 = 3 = 71 =1 3 7 7 3 7 3 1 9 1 2 .. A ra#"o entre 2 e 9 $ 5 = 5 = 91 = 3 5 3 3 5 3 5

P"o&o"'o 0ados% em uma certa ordem% 3uatro n2meros a(#()( e d! diferentes de #ero% di#emos 3ue eles formam uma &"o&o"'o 3uando a ra#"o entre os dois primeiros a e #! igual ' ra#"o entre os dois 2ltimos ) e d!. =imbolicamente% representamos uma propor"o por$ assim como ) est para d?. 7m outras palavras% uma propor"o uma igualdade entre duas ra#es. E*e!&+os$ 1. 18 27 18 27 = , pois = 3, e = 3, 6 9 6 9 a c = e lemos$ > a est para #% b d

9 9 2 2 2 3 9 4 12 = = = 2 = 6 e 2 = = =6 ,. 1 3 1 3 2 3 2 1 3 4 3 4
/a propor"o$ a c = b d

@emos$ a(#() e d s"o os termos 8A % :A % 9A e ;A termos% respectivamente! a e ) s"o os antecedentes% # e d s"o os conse36entes

13

a e d s"o os extremos # e ) s"o os meios =implificando temos 3ue ad = cb 7m toda propor"o% o produto dos extremos igual ao produto dos meios. E*e!&+os$ Berifi3ue se s"o ou n"o verdadeiras as seguintes propores$ a!
4 3 =12 4 2 = CD 6 2 =12 6 3

CD

4 3 = 6 2

B!

b!

6 28 = 168 e 24 7 = 168 6 24 = CD 6 28 = 24 7 7 28 2 15 = 30 e 12 3 = 36 2 12 = CD CD 2 15 3 12 3 15

B!

c!

F!

C-+).+o de .! %e"!o des)on/e)ido Aplicando a propriedade fundamental das propores% sempre possvel determinar o valor de um termo 3ual3uer 3uando s"o conhecidos os outros tr,s. E*e!&+os$ 8. Ealcule * nas propores$ a! 15 60 1200 = = 80 CD 15.x = (20).(60) CD x = 20 x 15

7 6 = 5 b! x 3 2 2 3 = x c! 3 1 4 5

13

 11 x 4 = d! 1 1 2 + 3 + 3 4

,. FUNDAMENTOS FINANCEIROS 0."o J!& a remunera"o do capital emprestado% podendo ser entendido% de forma simplificada% com sendo o aluguel pago pelo uso do dinheiro. Ca&i%a+ C ou P! F do ponto de vista da matemtica financeira% capital% 3ual3uer valor expresso em moeda e disponvel em determinada poca. Ehama&se !on%an%e G! ou capital acumulado a soma de um certo capital aplicado a uma taxa periHdica de juros por determinado tempo! com os prHprios juros.

Ta*a de 1."o i! & o coeficiente 3ue determina o valor do juro% isto % a remunera"o do fator capital utili#ado durante certo perodo de tempo. @ambm pode ser considerado como a ra#"o entre os juros recebidos ou pagos! no final de um perodo e o capital inicialmente aplicado ou emprestado!. Gatematicamente essa ra#"o especificada como segue$ i= J P

7m 3ue i a taxa de juros% J o valor dos juros e P o capital inicial tambm chamado de principal% valor atual ou valor presente!. As taxas de juros se referem sempre a uma unidade de tempo m,s% semestre% ano% etc! e podem ser representadas e3uivalentemente de duas maneiras$ taxa percentual e taxa unitria. A %a*a &e")en%.a+ refere&se aos >centos? do capital% ou seja% o valor dos juros para cada centsima parte do capital. )or exemplo um capital de I 8.---%-- aplicado a :-+ ao ano rende de juros% ao final deste perodo$
$1.000,00 20 100 J = $10,00 20 = $200,00 J =

A taxa de :-+ ao ano indica um rendimento de -%:- :-J8--! por unidade de capital 20 = 1.000,00 0,2 = 200,00 aplicada. J = P i C 1.000,00 100

13

Ainda a taxa percentual exibe o n2mero 3ue deve ser dividido por 8--. /"o permite opera"o algbrica imediata. )or exemplo$

C 9-+5

C ;+5

C 89.+ e

C :<%K+

As expresses 9-+% ;+% 89.+ e :<%K+ s"o chamadas taxas centesimais ou taxas percentuais. A %a*a .ni%-"ia centra&se na unidade de capital. 1eflete o rendimento de cada unidade de capital em certo perodo de tempo. Taxa unitria$ exibe o n2mero puro% permitindo operaes algbricas. )or exemplo$

C -%95

C -%-;5

C 8%9. e

C -%:<K

A transforma"o da taxa percentual em unitria se processa simplesmente pela divis"o da nota"o em percentual por 8--. )ara a transforma"o inversa% basta multiplicar a taxa unitria por 8--.

Ta*a &e")en%.a+ 1(2 3 43 15 3 46 3 1,7 3 1.2773

Ta*a .ni%-"ia -%-8. -%-L -%8< -%L* 8%:8.%-

/as fHrmulas de matemtica financeira todos os clculos s"o efetuados utili#ando&se a taxa unitria de juros.

E*e!&+os 1. Eonverta para a forma percentual$ a8 -%.< C 0,57 100 = 57 % #8 :%-L C 2,08 100 = 208 % )8 -%-: C 0,02 100 = 2 % ,. Eonverta para a forma unitria$ a8 8*9+ C 163 2107 12 = 1,63 #8 :.8-<+ C = 21,07 )8 8:+ C = 0,12 100 100 100

13

9. /um lote de .- l(mpadas% 89 apresentam defeito5 a ra#"o entre o n2mero de l(mpadas defeituosas e o total de l(mpadas dada por$ 13 26 = 0,26 = 0,26 100 = 26 % = 50 100 ;.Mual a taxa de juros cobrada num emprstimo de I 8.---%-- a ser resgatado por I8.;--%--? Dados$ Eapital inicial C P C I 8.---%-Nuros C J C I8.;--%-- & I8.---%-- C I ;--%-@axa de juros C i C ? So+.'o$ i= J P CD
i= $400,00 = 0,40 ou ;-+ $1.000,00

RE:IMES DE CAPITALI;AO )ode&se compreender regime de capitali#a"o como o processo em 3ue os juros s"o formados e sucessivamente incorporados ao capital no decorrer do tempo. Assim% identificam&se dois regimes de capitali#a"o dos juros$ simples ou linear! e composto ou exponencial!. O regime de capitali#a"o simples 1E=! comporta&se como se fosse uma progress"o aritmtica )A!% crescendo os juros de forma linear ao longo do tempo. /este critrio% os juros somente incidem sobre o capital inicial da opera"o aplica"o ou emprstimo!% n"o se registrando juros sobre o saldo dos juros acumulados. E*e!&+o$ I 8--%-- aplicados a .+ ao perodo render sempre I .%-- -%-. x I 8--%--! por perodo. 7m tr,s perodos% o total dos juros ser igual a$ 9 x I .%-- C I 8.%-/o regime de capitali#a"o composta 1EE!% ou regime de juros compostos ocorre sempre de forma cumulativa. A taxa de juros incidir sobre o montante acumulado no final do perodo anterior. Assim$ F Ao final do 8o perodo% os juros incidentes sobre o capital inicial s"o a eles incorporados% produ#indo o 8o montante G8!. F Ao final do :o perodo% os juros incidem sobre G8 e incorporam&se a ele% gerando o :o montante G:!. F Ao final do 9o perodo% os juros incidem sobre G: e incorporam&se a ele% gerando o 9o montante G9!% e assim por diante. E*e!&+o$ Om capital de I 8.---%-- foi aplicado durante 9 anos ' taxa de 8-+ ao ano% em regime de juros compostos. /o final do perodo o montante serP & 8o ano$ 8.---%-- x -%8- C I 8--%- Gontante C I 8.8--%-o & : ano$ 8.8--%-- x -%8- C I 88-%- Gontante C I 8.:8-%-& 9o ano$ 8.:8-%-- x -%8- C I 8:8%- Gontante C I 8.998%--

13

FLU<O DE CAI<A O diagrama de fluxo de caixa 0FE! representa graficamente a movimenta"o de recursos ao longo do tempo entradas e sadas de caixa!. Os principais aspectos do diagrama de fluxo de caixa s"o$ a escala hori#ontal representa o tempo o tempo dias% semanas% meses% anos etc!5 o ponto - representa% normalmente% a data inicial. O ponto n representa o n2mero de perodos passados5 as entradas de dinheiro correspondem aos recebimentos. @,m sinal positivo e s"o representadas por setas apontadas para cima. as sadas de dinheiro correspondem aos pagamentos. @,m sempre sinal negativo e s"o representadas por setas apontadas para baixo. Opera"o de 7mprstimo
Val ! "!#$#%&# (C) "#!+ , ,# -a./&al/0a12

Opera"o de Aplica"o
Val ! '(&(! (M) Val ! "!#$#%&# ) *(! $

0
Val ! '(&(! (M) Val ! "!#$#%&# ) *(! $

0
"#!+ , ,# -a./&al/0a12 Val ! "!#$#%&# (C)

E*e!&+o$ O diagrama de fluxo de caixa de um emprstimo contrado por algum no valor de I 9--%-- 3ue ser 3uitado mediante o pagamento de I 9;-%--% da3ui a seis meses% pode ser visto a seguir.
Val ! "!#$#%&# (C) C 3 ) $ 300,00

n 3 6 4#$#$

Val ! '(&(! (M) 5 3 6 $ 340,00

E*e")=)ios 1. 1epresente o diagrama de fluxo de caixa de uma aplica"o no valor de I .--%-3ue ser resgatado em 9 parcelas iguais% mensais% no valor de I :--%--. ,. Oma empresa pensa em abrir uma nova instala"o industrial com investimento inicial igual a I 9--%--. Os gastos anuais associados aos cinco anos de vida do negHcio s"o estimados em I L-%-- e as receitas em I :--%--. 1epresente o diagrama de fluxo de caixa dessa opera"o.

13

9. Eonstrua o diagrama para os fluxos de caixa dados a seguir$ Ano Fluxo de caixa F <--%-8 .--%-: ;--%-9 9--%-; :--%-. F 9--%-0UROS SIMPLES F>RMULAS DOS 0UROS E DO MONTANTE 0."os$ onde$ J C valor dos juros I!5 PC C C capital I! ou valor presente B)! representativo de determinado momento principal!5 i C taxa de juros% expressa em sua forma unitria5 n C pra#o. )ara clculo dos demais valores$ P= J i n i= J Pn n= J P i O valor dos juros calculado a partir da seguinte express"o$

J = P i n

F Abreviaturas empregadas na nota"o das taxas Abreviatura =ignificado a.d. ao dia a.m. ao m,s a.b. ao bimestre a.t. ao trimestre a.3. ao 3uadrimestre a.s. ao semestre a.a. ao ano O#s.$ A taxa de juros i! e o n2mero de perodos n! devem estar na mesma base. )orm% deve&se sempre alterar n% evitando alterar i. E*e!&+os da a&+i)a'o 1$ Om capital de I .--%-- foi aplicado a taxa de .+ a.m. no regime de capitali#a"o simples. Mual o valor dos juros mensaisP Soluo$ J C C x i C .-- x -%-. J C I :.%--

13

,$ Om capital de I 8:-%-- foi aplicado a uma taxa de ;+ a.m. no regime de capitali#a"o simples por sete meses. Mual o valor dos juros capitali#ados durante o perodo de vig,ncia da aplica"oP Soluo$ J C E x i x n C 8:-%-- x -%-; x < C I 99%*-

9$ Oma pessoa compra a pra#o de um E0&plaQer 3ue custa a vista I 9--%-- pode ser paga em duas parcelas mensais iguais entrada no ato! no valor de I 8<-%--. Mual a taxa de juros mensal cobrada pela lojaP Soluo$ C C 9--%-- ? 8<-%-- C I 89-%-J C 8<-%-- ? 89-%-- C I ;-%--

i=

J = 40 = 0,3077 C n 130 1

ou

9-.<<+

Ca&i%a+ e Mon%an%e$ Om determinado capital% 3uando aplicado a uma taxa periHdica de juro por determinado tempo% produ# um valor acumulado denominado de montante G! ou valor futuro BF!. Assim% o montante constitudo do capital mais o valor acumulado dos juros% isto $ GC)RN /o entanto% sabe&se 3ue$ JCP.i.n Assim% MCPRP.i.n M C P. 8 R i . n! O valor de p pode ser obtido por$
P= M

(1 + i n )

O valor de i pode ser obtido por$

M 1 P i= n

O valor de n pode ser obtido por$

M 1 P n= i

4. Mual o valor dos juros correspondentes a um emprstimo de I 8-.---%--% pelo pra#o de . meses% sabendo&se 3ue a taxa cobrada de 9 + ao m,s? 2. Om capital de I :..---%--% aplicado durante < meses rende juros de I <.L<.%--. 0eterminar a taxa correspondente. 6. Oma aplica"o de I .-.---%-- pelo pra#o de 8L- dias obteve um rendimento de IL.:.-%--. 4ndaga&se 3ual a taxa anual correspondente a essa aplica"o?

13

O#se"@a'o$ Muando o pra#o informado for em dias% a taxa resultante dos clculos ser diria% se o pra#o for em meses% a taxa ser mensal% se em trimestre% a taxa ser trimestral% e assim sucessivamente.

5. =abendo&se 3ue os juros de I *.---%-- foram obtidos com a aplica"o de I <..--%--% ' taxa de L + ao trimestre% pede&se 3ue se calcule o pra#o. 8. Mual o capital 3ue% ' taxa de ;+ ao m,s% rende juros de I K.---%-- em um ano? A. Om emprstimo de I :9.---%-- li3uidado por I :K.:--%-- no final de 8.: dias. Ealcular a taxa mensal de juros. 17. Ealcular o valor dos juros e do montante de uma aplica"o de I :-.---%--% feita a uma taxa de ;%K; + ao m,s% pelo pra#o de <* dias.

E<ERCBCIOSC71 1. Om capital de I L-.---%-- aplicado ' taxa de :%.+ ao m,s no 1E=% durante um trimestre. )ede&se determinar o valor dos juros acumulados neste perodo. R: J = 6.000,00 ,. Om negociante tomou um emprstimo pagando uma taxa de juros simples de *+ ao m,s durante nove meses. Ao final deste perodo% calculou em I :<-.---%-- o total dos juros incorridos na opera"o. 0eterminar o valor do emprstimo. R: C =500.000,00 9. Om capital de I ;-.---%-- foi aplicado num fundo de poupana por 88 meses% produ#indo um rendimento financeiro de I K.*L-%--. )ede&se apurar a taxa de juros simples oferecida por esta opera"o. R: i = 2,2% D. Oma aplica"o de I :.-.---%-- rendendo uma taxa de juros simples de 8%L+ ao m,s produ#% ao final de determinado perodo% juros no valor de I :<.---%--. Ealcular o pra#o da aplica"o. R: n = 6 me e 2. Oma empresa tomou I 9.---%-- emprestados para pagar dentro de . meses% a uma taxa de juros simples igual a *+ a.m. Ealcule o valor futuro dessa opera"o. R: M = ! ".#00,00 6. Oma aplica"o feita no regime de juros simples rendeu um montante igual a I <.-%-- apHs . meses% a uma taxa de 8-+ a.m. Mual o capital inicial da opera"oP R: C = $ 500,00 5. O valor de I :--%-- foi aplicado por cinco meses% permitindo a obten"o de I ;--%--. =abendo 3ue o regime de capitali#a"o era simples% calcule a taxa de juros mensal praticada durante a opera"o.

13

R:

i =0,20 = 20%

4. A 3uantia de I 89;%-- foi obtida como montante de uma aplica"o de I *L%-- feita a taxa de :+ a.m. regime de capitali#a"o simples. Mual a dura"o da opera"oP R: i = $%,5" 0UROS COMPOSTOS F>RMULA DO MONTANTE COMPOSTO 0e modo geral% um capital )% a juros compostos% aplicado a uma taxa fixa i% durante n perodos% produ#$ . . . Ao final do 8o perodo$ Ao final do :o perodo$ Ao final do 9o perodo$ G8 C ) R )i G8 C ) 8 R i! G: C ) 8 R i!: G9 C ) 8 R i!9

G: C G8 R G8 . i C G8 8 R i! G9 C G: R G: . i C G: 8 R i!

Ao final do n&simo perodo$ 7m fun"o do capital$ 7m fun"o da taxa$

Gn C ) 8 R i!n
P= M

(1 + i ) n
i =n M M n 1 = 1 P P
1

7m fun"o do perodo$

M l 7 P n= l 7(1 + i )

Eomo o valor monetrio dos juros N! apurado pela diferena entre o montante G! e o capital )!% podendo&se obter o seu resultado tambm pela seguinte express"o$ J C M F P C P 8 R i!n F P J C )S 8 R i!n F 8T

E*e!&+o 1$ 7m uma opera"o de emprstimo de 1I 8--%-- por 9 meses% a uma taxa de *-+ a.m.% os juros de cada perodo incidir"o sempre sobre o montante do final do perodo anterior. Assim% a composi"o dos valores futuros% mediante o emprego de juros simples e compostos pode ser vista no 3uadro abaixo. N -%8 -%. -%L 8 M E0S8 8--%-8-*%-89-%-8;L%-8*-%-M E0C8 8--%-8-;%L8 8:*%;K 8;.%*. 8*-%--

13

: 9

::-%-:L-%--

:.*%-;-K%*-

1 ms 30 dias 0,1 x

x=

(0,1) (30) 3 = = 3 dias 1 1

ou

3 = 0,1 30

1 ms 30 dias 0,5 x

x=

(0,5) (30) 15 = = 15 dias 1 1

ou

15 = 0,5 30

1 ms 30 dias 0,8 x

x=

(0,8) (30) 24 24 = 0,8 = = 24 dias ou 30 1 1

O valor futuro calculado no regime de capitali#a"o composta supera a3uele obtido no regime de capitali#a"o simples para perodos superiores ' unidade. )ara perodos menores 3ue 8% o valor futuro% calculado mediante o emprego de juros simples% maior.
M 8(! $ - 4. $& $

8(! $ $/4.l#$

0,5

1,5

O#s.$ A taxa de juros i! e o perodo n! devem estar sempre na mesma base. O 3ue deve ser feito a altera"o do perodo para a mesma base da taxa i!. E*e!&+o ,$ Mual o montante obtido de uma aplica"o de I ..-%-- feita por 3uatro meses a uma taxa de :-+ a.a. 1esp.$ /este caso% necessrio e3uiparar taxa e pra#o% expressando o pra#o em anos$ 3uatro meses C
4 12

ano

Aplicando&se a fHrmula% encontra&se$ G C E 8 R i!n C ..- 8 R -%:! 12

4

G C .L;%;*

13

E*e!&+o 9$ Oma opera"o no regime de capitali#a"o composta rendeu um montante igual a I L.;--%-- apHs * meses. =abendo 3ue a taxa da opera"o foi igual a :+ a.m.% calcule o valor presente capital!. R: C = &.$5%,#6

E*e!&+o D$ Om capital inicial de I ;9-%-- rendeu I L-%-- de juros apHs permanecer aplicado por ; meses. Mual foi a taxa de juros mensal da aplica"oP R: i = 0,0$"*

E*e!&+o 2$Om montante de I *9-%-- foi obtido apHs a aplica"o de I .<-%-- a uma taxa de juros compostos igual a 9+ a.m. Mual foi a dura"o da opera"oP R: n = ","%5# me e

E<ERCBCIOSC7, 8! )reciso aplicar 1I 8--.---%-- por um perodo de 3uantos meses% a uma taxa de juro composto de 8%<+ a.m.% para 3ue ao final da aplica"o eu obtenha o dobro deste capitalP

:! 1I 8-.---%-- aplicados por * meses a uma taxa de juros simples de 9+ a.m.% para produ#ir o mesmo montante na modalidade de juros composto em um aplica"o com a mesma dura"o% precisar ser aplicada a 3ual taxa mensalP 9! )lanejo emprestar 1I 8L.---%-- por um perodo de 8L meses ao final do 3ual pretendo receber de volta um total de 1I :*.L**%.<. Mual deve ser o percentual da taxa de juro composto para 3ue eu venha a conseguir este montanteP ;! Aplicando&se 1I 8..---%-- a uma taxa de juro composto de 8.< + a.m% 3uanto receberei de volta apHs um ano de aplica"o? Mual o juro obtido neste perodo? .! )aguei de juros um total de 1I:.;;<%:: por um emprstimo de L meses a uma taxa de juro composto de 8.;+ a.m. Mual foi o capital tomado emprestado?

13