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SISTEMAS DE AMORTIZAO Quando contramos uma dvida, devemos sald-la por meio do pagamento do Valor Principal e dos juros

contratados, em certo prazo estipulado. O pagamento deste principal chamado amortizao. O termo amortizao utilizado em financiamentos, ue consiste em presta!"es pagas periodicamente #em geral mensalmente$ reduzindo o Saldo Devedor - SD #dvida$ do financiamento. %travs da amortiza!&o, o valor total da dvida cai, de forma ue ao longo do financiamento as presta!"es tendem a diminuir, pois a parcela referente ' amortiza!&o do (aldo )evedor diminui. (egundo as prticas ha*ituais no mercado, os emprstimos classificam-se em+ curto prazo mdio prazo longo prazo Os emprstimos de curto e mdio prazo caracterizam-se, normalmente por serem saldados em at , anos. %cima de , anos, os emprstimos s&o considerados de longo prazo. Os emprstimos de longo prazo s&o de grande import-ncia, pois e.istem vrios sistemas de amortizar o emprstimo. /o mercado *rasileiro s&o utilizados *asicamente tr0s sistemas de amortiza!&o do saldo devedor dos financiamentos+ (%1 - (istema de %mortiza!&o 1onstante (%123 - (istema de %mortiza!&o 1rescente 4 (omente utilizado pela 1ai.a 3con5mica 6ederal. (%6 4 (istema de %mortiza!&o 6ranc0s ou 7a*ela Price

O ue difere um sistema de amortiza!&o de outro , *asicamente, a maneira como s&o o*tidas a parcelas. 3las podem ser constantes, variveis ou at 8nicas, sendo compostas por duas partes+ juros e amortizao. 3.istem outros sistemas de amortiza!&o, mas n&o ser&o estudados a ui, mas podem ser encontrados em livros de matemtica 6inanceira ue a*orde o assunto amortiza!&o. (&o eles+ (%% - (istema de %mortiza!&o %mericano (%9 - (istema de %mortiza!&o 9isto P:% - Plano :ivre de %mortiza!&o

Definies ; 4 7ermos de uso corrente no mercado financeiro+ Mutuante ou credor - a uele ue d o emprstimo. Muturio ou devedor - a uele ue rece*e o emprstimo. A orti!a"o #A$ - a!&o de saldar uma dvida por meio de parcelas peri<dicas, constantes ou n&o. %ra!o de car&ncia - perodo compreendido entre o prazo de utiliza!&o e o pagamento da primeira amortiza!&o. %arce'a de a orti!a"o - corresponde 's parcelas de devolu!&o do principal, ou seja, do capital emprestado. %ra!o de a orti!a"o - o intervalo de tempo, durante o ual s&o pagas as amortiza!"es. %resta"o #%MT$ - a soma da amortiza!&o acrescida de juros e outros encargos, pagos em um dado perodo. %ra!o tota' de financia ento - a soma do prazo de car0ncia com o prazo de amortiza!&o. ;

Sa'do Devedor #SD$ - o estado da dvida, ou seja, do d*ito, em um determinado instante de tempo. %er(odo de a orti!a"o #n$ - o intervalo de tempo e.istente entre as duas amortiza!"es.

).* SISTEMAS DE AMOTIZAO +O,STA,TE - SA+ 3sse sistema amplamente utilizado no =rasil, principalmente nos financiamentos imo*ilirios e no setor produtivo. %s caractersticas do (%1 s&o+ %mortiza!&o constante. Presta!"es e os juros decrescentes. 7a.a de juro incide so*re o saldo devedor #geralmente mensal$.

Para calcular o valor constante da amortiza!&o, *asta dividir o saldo devedor inicial pelo perodo n. SD> A= n Os juros s&o calculados a cada perodo, multiplicando-se a ta.a de juros contratada pelo saldo devedor e.istente no perodo anterior.
J n = SDn ; i

%s parcelas #P97$ ser&o a soma dos juros com o valor a ser amortizado.
PMTn = An + J n

).*.*

SA+ se

-ra!o de car&ncia

E.e -'o 4 ?m im<vel de 2@ ;>>.>>>,>> foi financiado em A parcelas a uma ta.a de ;>B ao ano. Quanto foi pago de juros e uanto foi amortizado na primeira parcelaC #a$ %arce'a fi.a de a orti!a"o SD> ;>>.>>> A= = =D>.>>> n A #/$ +'cu'o dos 0uros -a1o no *2 -er(odo de a orti!a"o
J ; = SD> i = ;>.>>> >,>; = ;>.>>>

#c$ +'cu'o da *3 %MT a orti!ada


PMT; = A + J ; =D>.>>> +;>.>>> =,>.>>>

Para calcular a presta!&o do DE perodo, a ta.a deve incidir so*re o saldo devedor imediatamente anterior, isto + (aldo )evedor anterior F G>.>>> Huros F J D = SD; i F G>.>>> . >,;> F G.>>>,>> %mortiza!&o constante F D>.>>>,>> Presta!&o F PMTD = AD + J D F D>.>>>,>> I G.>>>,>> F DG.>>>,>> 3la*orando uma ta*ela, temos o plano de amortiza!&o+ D

%er(odo > ; D , K A Tota'

SD ;>>.>>>,>> G>.>>>,>> J>.>>>,>> K>.>>>,>> D>.>>>,>> >,>> ----

A orti!a"o -D>.>>>,>> D>.>>>,>> D>.>>>,>> D>.>>>,>> D>.>>>,>> *55.555655

4uros -;>.>>>,>> G.>>>,>> J.>>>,>> K.>>>,>> D.>>>,>> 75.555655

%resta"o -,>.>>>,>> DG.>>>,>> DJ.>>>,>> DK.>>>,>> DD.>>>,>> *75.555655

O*serve ue no sistema (%1, pagamos 2@ ,>.>>>,>> de juros. ).*.8 SA+ +OM %RAZO DE +AR9,+IA E %A:AME,TO DE 4;ROS )urante o perodo de car0ncia feito apenas o pagamento dos juros, n&o havendo nenhuma amortiza!&o E.e -'o 4 (uponha um financiamento de 2@ D.>>>,>> La ta.a de ,B a.m., com um prazo de G meses, sendo , meses de car0ncia. %er(odo > ; D , K A J M G N ;> SD D>>>,>> D>>>,>> D>>>,>> ;MA>,>> ;A>>,>> ;DA>,>> ;>>>,>> MA>,>> A>>,>> DA>,>> -Tota' A orti!a"o ---DA>,>> DA>,>> DA>,>> DA>,>> DA>,>> DA>,>> DA>,>> DA>,>> 8555655 4uros -J>,>> J>,>> J>,>> AD,A> KA,>> ,M,A> ,>,>> DD,A> ;A,>> M,A> 7<5655 %resta"o -J>,>> J>,>> ,;>,>> ,>D,A> DNA,>> DGM,A> DG>,>> DMD,A> DJA,>> DAM,A> 88=565

).8 SISTEMA DE AMORTIZAO >RA,+9S O; SISTEMA %RI+E - SA> %s principais caractersticas desse sistema s&o+ %mortiza!&o crescente Presta!"es constantes. Huros decrescentes 7a.a de juros usualmente nominal #a ta.a do financiamento anual, mas capitalizada mensalmente$.

O fato de o valor das presta!"es ser fi.o, facilita os clculos para o usurio, porm os juros pagos no incio s&o altos, se comparados com o sistema (%1. %lm disso o valor a ser amortizado muito pe ueno. O pagamento de juros aca*a elevando o montante da dvida de forma significativa em fun!&o do tempo.

3sse sistema muito utilizado nos financiamentos em geral, como na compra de carros, de eletrodomsticos, emprstimo pessoal, ou seja, utilizado na compra ' prazo de *ens de consumo #crdito direto ao consumidor$, etc.. 3ste sistema seria ideal para um financiamento imo*ilirio se n&o e.istissem os inde.adores da presta!&o #ndices+ 72, 7H:P, O/11, 1?=, OPP9, etc$. % parcela de amortiza!&o da dvida mais *ai.a no inicio do financiamento e cresce ao longo do contrato. 3ste financiamento ideal para pagamento de veculos e credirio em geral ue tem prazo curto e a presta!&o fi.a, mas, pode ser inade uado para financiamentos em longo prazo ue contenham um inde.ador. % utiliza!&o do Sistema Price por parte do credor #a uele ue fornece o crdito$ pode ser identificado pelo consumidor, se o vendedor utiliza uma ta*ela de fatores para calcular o valor das parcelas fi.as. 9atematicamente, as presta!"es do sistema (%6 s&o dadas pela seguinte f<rmula+
PMT =PV . ; a n i

#O$

Onde a n i significa + ?a n-cantoneira i@ e


a n i = #; + i $ n ; i.#; + i $ n

#OO$

9atematicamente, o valor da presta!&o P97 , dada pela f<rmula # O $ facilmente calculada com ajuda de ta*elas ue fornecem diretamente o valor de a n i . E.e -'o - ?m im<vel de 2@ ;>>.>>>,>> foi financiado em A parcelas a uma ta.a de ;>B ao ano. Quanto foi pago de juros e uanto foi amortizado na primeira parcelaC #a$ +'cu'o da -resta"o #fi.a$
PMT =PV . ; ; A ;>>.>>> . a a n i A ;>
;

A ;>>.>>> . ,,MN>MGM A DJ.,MN,MA

7eremos ent&o, A presta!"es iguais de 2@ DJ.,MN,MA. O valor ,,MN>MGM um valor ta*elado para o perodo n F A perodos e uma ta.a i F ;>B a.a . Por isso an i = a A ;> . #/$ +'cu'o dos 0uros -a1o na *3 %MT % parte da parcela referente aos juros nela auferidos calculada com *ase no perodo anterior, em fun!&o da ta.a com*inada, ou seja, a ta.a de juros sempre incide so*re o saldo devedor anterior ao perodo em uest&o.
J n = SDn ; i

Onde+
Jn
SDn ;

i
%ssim,

F s&o os juros pagos em uma referida parcela no perodo n. F saldo devedor do perodo anterior. F ta.a de juros com*inada.

J ; = SD> i F ;>>.>>> . >,;> F ;>.>>>

Os juros pagos no final do ;E perodo foram de 2@ ;>.>>>,>>. #c$ +'cu'o do va'or a orti!ado na *3 %MT 7oda parcela P97 formada por uma parte referente ' amortiza!&o e outra parte referente aos juros, am*as pagas em um perodo especfico, ou seja, uma parcela #P97$ a soma entre uma parcela de amortiza!&o #%$ e uma parcela de juro #H$.
PMTn = An + J n

Onde+
PMTn F a parcela paga no perodo n An F amortiza!&o referente ao perodo n Jn F juros pagos no perodo n

%ssim,

PMT; = A; + J ; DJ.,MN,MA F A; I ;>.>>> A; F DJ.,MN,MA 4 ;>.>>> A; F ;J.,MN,MA

:ogo, o valor da primeira amortiza!&o de ;J.,MN,MA 3ste processo segue analogamente para os perodos seguintes, mas lem*rando ue os juros incidem sempre no saldo devedor do perodo anterior. O saldo devedor do perodo em uest&o dado pela diferen!a entre o saldo devedor do perodo anterior e o valor amortizado do perodo em uest&o.
SDn = SDn ; An

% planilha de amortiza!&o fica da seguinte forma+ %er(odo > ; D , K A 7otal SD ;>>.>>>,>> G,.JD>,DA JA.J>D,A, KA.MG,,>, D,.NG;,AG >,>> -A orti!a"o -;J.,MN,MA ;G.>;M,MD ;N.G;N,A> D;.G>;,KA D,.NG;,AG *55.555655 4uros -;>.>>>,>> G.,JD,>, J.AJ>,DA K.AMG,,> D.,NG,;J 7*.B<B6=C %resta"o -DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MK *7*.B<B6=C

O*serve ue o saldo devedor diminui, assim como os juros. H os valores amortizados aumentam. /a 8ltima linha da planilha, podemos constatar ue pagamos 2@ ,;.GNG,MK de juros. /o sistema (%1, pagamos 2@ ,>.>>>,>> de juros. O saldo devedor do DE perodo # SDD $, por e.emplo, igual a 2@ JA.J>D,A,. SDD = SD; AD F G,.JD>,DA - ;G.>;M,MD F JA.J>D,A, ).8.8 SA> +OM %RAZO DE +AR9,+IA A

)urante a car0ncia o muturio paga apenas os juros devidos. E.e -'o anterior %er(odo > ; D , K A J M 7otal SD ;>>.>>>,>> ;>>.>>>,>> ;>>.>>>,>> G,.JD>,DA JA.J>D,A, KA,MG,,>, D,.NG;,AG --A orti!a"o ---;J.,MN,MA ;G.>;M,MD ;N.G;N,A> D;.G>;,KA D,.NG;,AG ;>>.>>>,>> 4uros -;>.>>>,>> ;>.>>>,>> ;>.>>>,>> G.,JD,>, J.AJ>,DA K.AMG,,> D.,NG,;J A;.GNG,MK %resta"o -;>.>>>,>> ;>.>>>,>> DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MA DJ.,MN,MK ;A;.GNG,MK

).7 SISTEMA DE AMORTIZAO SA+RE #A%E,AS %RA >I,S DE +O,DE+IME,TO$ (istema e.clusivo da 1ai.a 3con5mica 6ederal, foi desenvolvido com o o*jetivo de permitir uma amortiza!&o mais rpida, reduzindo a parcela de juros so*re o saldo devedor. /este sistema, a presta!&o inicial pode comprometer at ,>B da renda, en uanto nos sistemas (%1 e (%6, comprometem no m.imo DAB da renda. %s principais caractersticas s&o+ %mortiza!&o decrescente Presta!"es decrescentes Huros decrescentes /o sistema (%123, o valor da parcela de amortiza!&o maior do ue a parcela do (%1 e (%6, o ue proporciona uma redu!&o mais rpida do saldo devedor. Outras caractersticas+ O clculo das presta!"es feito uma vez por ano nos dois primeiros anos do contrato, ou trimestralmente a partir do terceiro ano. O valor das ;D primeiras parcelas fi.o. %p<s este perodo, a presta!&o ser recalculada para os pr<.imos ;D meses. O clculo da primeira presta!&o feito feito como no (%1 #dividimos o valor financiado pelo n8mero total de parcelas e depois somamos o valor dos juros calculados so*re o saldo devedor$ . O saldo devedor reajustado mensalmente pela 72 4 7a.a 2eferencial. O valor dos juros ser calculado so*re esse saldo atualizado. ?ma vez o*tido o valor dos juros, este descontado do valor da presta!&o fi.a, e encontramos a parcela de amortiza!&o, ue ir diminuir o saldo devedor e.istente a cada perodo. %p<s o pagamento da ;DQ parcela, recalculamos o valor da presta!&o em cima do saldo devedor e.istente. 3sta nova presta!&o vigorar pelos pr<.imos ;D meses.

O prazo m.imo de financiamento pelo (%123 de D> anos para im<veis de classe mdia e DA anos para im<veis populares.

/este caso, se o muturio puder e uiser *ancar presta!"es mais RpesadasR no incio do financiamento pode optar pelo (%123. Para os muturios ue desejarem efetuar pagamentos com parcelas mais *ai.as, o (%6 e (%1 s&o as melhores alternativas. 7odos os casos, porm, admitem o uso do 6P7( para pagamento da dvida. O valor das amortiza!"es e da primeira parcela calculado como no (%1. O valor da segunda parcela igual ' primeira, o ue permite uma maior amortiza!&o se comparado ao (%1. E.e -'o E ?m im<vel no valor de 2@ ;>>.>>>,>> foi financiado para pagamento em ;G> presta!"es mensais iguais. (a*endo ue a ta.a de juros foi de ;B ao m0s. Qual o valor da primeira presta!&oC - So'u"o Valor da primeira presta!&o dado pela f<rmula PMTn = An + J n 7emos ue calcular o valor da amortiza!&o e os juros. A orti!a"o SD> ;>>>>> A= = =AAA,AJ n ;G> 4uros

J ; = SD> i = ;>>.>>> >,>; = ;.>>>,>>

Fa'or da -ri eira -resta"o

PMT; = A; + J ; =AAA,AJ +;.>>> =;AAA,AJ

O valor da ;Q presta!&o 2@ ;AAA,AJ. # ue mesma do (%1$. O e.emplo a*ai.o fornecido inteiramente pela 1ai.a 3con5mica 6ederal. Os clculos n&o ser&o apresentados por se tratar de um longo e.erccio. O e.emplo mostra as diferen!as entre sistema Price e (%123. )ados do financiamento+ Valor 6inanciado 7a.as de juros Prazo 72 2enda e.igida 4 Price 2enda e.igida - (%123 2@ A>.>>>,>> ;>,AB a.a ;G> meses ;,>>J ao m0s 2@ D.,GK,DJ 2@ D.D;>,G>

/o uadro a*ai.o, temos a evolu!&o das presta!"es at o final do contrato. O valor das presta!"es vlido para os pr<.imos ;D meses, incluindo o do reclculo. (%123 /.o da Presta!&o ; ;, DA ,M P97 M;A,DG M,N,GG MJ,,N; MGM,;A B da renda ,>,>>B ,;,>, B ,D,>K B ,,,>; B P2O13 P97 AAD,M ANM,>; JKA,>> JNJ,NN B da renda DA,>> B DM,>> B DN,;M B ,;,A, B )iferen!a B (SP ;DN,KD B ;D,,N, B ;;G,KK B ;;D,NK B M

KN J; M, GA NM ;>N ;D; ;,, ;KA ;AM ;JN ;G>

G>N,,> G,>,>A GKN,>K GJA,GA GG>,>, GN;,>, GNG,DK N>>,NK GNG,D, GGG,N> GM>,,; GM>,,;

,,,NK B ,K,G; B ,A,J; B ,J,,DB ,J,N;B ,M,,M B ,M,JM B ,M,MN B ,M,JM B ,M,DGB ,J,A> B ,J,A> B

MA,,,M G;K,AM GG;,;> NA,,AA ;>,D,JK ;;;N,DN ;D;K,MA ;,D>,GM ;KK>,GM ;AG;,GJ ;MM>,>K ;MM>,>K

,K,>G B ,J,GA B ,N,GA B K,,;,B KJ,M;B A>,J, B AK,NA B AN,MA B JA,;M B M;,MA B G>,>J B G>,>J B

;>M,KD B ;>;,N> B NJ,,J B N>,G>B GA,DDB MN,J; B M,,NK B JG,D; B JD,,K B AJ,;N B KN,;M B KN,;M B

Onforma!"es da ta*ela+ O*servando a coluna de valor da presta!&o da (%123, a primeira presta!&o de 2@ M;A,DG, e termina em 2@ GM>,,;. 3n uanto na Price, a primeira de 2@ AAD,M>, portanto, menor ue o valor da ta*ela (%123. Porm, seu valor vai su*indo, at chegar em 2@ ;.MM>,>K no final O*servando a coluna do lado, de B de renda #nvel de comprometimento da renda do muturio$, a primeira presta!&o e uivale a ,>B da renda do muturio no sistema (%123, en uanto na Price compromete DAB. O*servando a uinta coluna, de B de comprometimento da renda na ta*ela Price, o nvel inicial era de DAB, mais suave ue na (%123, ue era de ,>B. Porm, no final do contrato este nvel j est em G>,>JB. Podemos concluir ue a ta*ela Price mais suave de pagar no incio do financiamento, pois a presta!&o menor e a renda mnima e.igida tam*m. Osso pode dei.ar o muturio com tend0ncia a uerer esta ta*ela. 9as o nvel de comprometimento de renda na ta*ela Price vai aumentando, chegando a G>B. % presta!&o da Price fica mais alta ue a do (%123. % presta!&o inicial da (%123 supera a da Price em DN,KDB. 9as no final, a presta!&o do (%123 menor, ficando em torno da metade da presta!&o da Price. :ogo, muito mais arriscado comprar na ta*ela Price, por ue se a renda do muturio n&o aumentar, certamente haver dificuldades para pagar a dvida. /o uadro a*ai.o, segue um comparativo entre os tr0s sistemas de amortiza!&o acima.
+OM%ARATIFO %restaes A orti!aes 4uros Fanta1e Desvanta1e SA+ )ecrescentes 1onstantes )ecrescentes () diminui mais rapidamente em rela!&o ao Price P97 inicial maior SA+RE )ecrescentes )ecrescentes )ecrescentes () diminui mais rapidamente em rela!&o ao Price ou (%1 P97 inicial maior SA> 1onstantes 1rescentes )ecrescentes P97 inicial menor em rela!&o ao (%1 ou (%123 () diminui mais lentamente em rela!&o ao (%1 ou (%123

EGER+H+IOS ;- ?m carro no valor de 2@ K>.>>>,>> comprado, sem entrada, para ser pago em G meses, com car0ncia de D meses, ' *ase de ;>B a.m. de juros, capitalizados durante a car0ncia. (a*endo ue o financiamento foi feio pelo (%1, monte o plano de amortiza!&o. D- ?m emprstimo de 2@ ;A.>>>,>> pelo (istema 6ranc0s de %mortiza!&o deve ser pago em ; ano, sem car0ncia, ' ta.a de KB a.m de juros. 1onstrua uma ta*ela de amortiza!&o. ,- ?m *anco financia 2@ A.>>>,>> pela ta*ela Price e a juros de ;AB a.a, para serem devolvidos em ;> meses. 1onstrua o plano de amortiza!&o da dvida. K- ?ma empresa pede emprestado 2@ ;>>.>>>,>> ue o *anco entrega no ato. (a*endo ue o *anco concedeu , anos de car0ncia, ue os juros ser&o pagos anualmente, ue a ta.a de juros de ;>B ao ano e ue o dvida ser amortizada em K parcelas, construir a planilha usando o (%1. A- ?m *anco empresta 2@ D>.>>>,>> a um cliente, nas seguintes condi!"es+ car0ncia de K mesesT pagamento de juros durante a car0nciaT ta.a mensal de MB para financiamentoT (istema 6ranc0s de %mortiza!&o. J parcelas.

1onstrua o plano de amortiza!&o para esse caso. J- ?m *anco financia 2@ A.>>>,>> pela ta*ela Price e a juros de ;AB a.a, para serem devolvidos em ;> meses. 1onstrua o plano de amortiza!&o da dvida. M- (uponha um emprstimo de 2@ K.>>>,>> ' ta.a de ,B a.m, durante G meses. 1onstrua uma ta*ela de amortiza!&o pelo (istema %mericano com juros capitalizados no saldo devedor. G- (uponha um financiamento de 2@ D.>>>,>> La ta.a de ,B a.m., com um prazo de G meses, sendo , meses de car0ncia. 1onstrua o plano de amortiza!&o pelo (%1, sem prazo de car0ncia. N- (uponha um emprstimo de 2@ A>.>>>,>> La ta.a de AB a.a., a serem pagos em A presta!"es. 1onstrua o plano de amortiza!&o pelo (%6, mas com prazo de car0ncia de , meses e pagamento de juro.