MATEMTICA FINANCIERA

ACTIVIDAD 10 - TRABAJO COLABORATIVO # 2.

PRESENTADO POR: JAIRO HERNN GUZMN VELSQUEZ JGUZMANV UNADVIRTUAL.EDU.CO EVER GARC!A ORELLANO "#-1$2% &'()*+,.-')

GRUPO: 10200./11% TUTOR: DR .OSCAR EDUARDO SANCHEZ PORTILLO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA 0 A DISTANCIA UNAD MATEMTICA FINANCIERA. 11 DE MA0O DE 2012

INTRODUCCI3N

El siguiente producto fue logrado gracias a la participacin efectiva de los Compaeros y colaboradores de aprendizaje, que consiste en intercambiar soluciones a problemas de tipo financiero, aplicando los conceptos bsicos aprendidos en la unidad dos, del mdulo de la asignatura de Matemticas Financieras, llegando a una confrontacin de respuestas y solucin de las mismas !ara ello, "icimos uso de "erramienta ofimticas como el E#cel, como medio de clculo preciso, los aportes individuales, y la autocr$tica argumentada% el tipo de problemas son aplicables a la evaluacin de riesgos de proyectos de inversin aplicando los criterios y m&todos de estimacin de viabilidad

OBJETIVO GENERAL

'fianzar los conocimientos que el estudiante "a interiorizado despu&s de estudiar y comprender las temticas de la segunda unidad del mdulo 'l desarrollar estos ejercicios el estudiante se prepara para su prueba nacional y para "acer transferencia de sus saberes al entorno en el que se desempea

OBJETIVOS ESPECIFICOS

(ar respuesta a los ejercicios planteados, "aciendo uso de la participacin de sus propios conocimientos y "abilidades 'nalizar de forma critica los aportes de los compaeros en el foro correspondiente para la socializacin y desarrollo de la actividad Confrontar soluciones y llegar a un acuerdo para la entrega de un trabajo com)n, que demuestre, aplique y fortalezca, lo aprendido

*.O45"6-* 78* 5"9:7"9(* -,*5* ; :5"-+9* * ,*9 9+<7+"8("9 :5"<78(* =" *-7"5=' -'8 ,'9 -'8("8+='9 =", )>=7,'

+ E878-+" ,'9 (+:'9 ?@9+-'9 =" "A*,7*-+>8 =" :5';"-('9. ,os distintos tipos de evaluacin var$an seg)n el momento en que se realicen ,os tipos de evaluacin son- ex-ante, de proceso, ex-post y de impacto Evaluacin supervisada- .e efect)a antes de la aprobacin del proyecto y busca conocer su pertinencia, viabilidad y eficacia potencial Este tipo de evaluacin consiste en seleccionar de entre varias alternativas t&cnicamente factibles a la que produce el mayor impacto al m$nimo costo Evaluacin de proceso, operativa, de medio t&rmino o continua- .e "ace mientras el proyecto se va desarrollando y guarda estrec"a relacin con el monitoreo del proyecto Evaluacin e#/post, de resultados o de fin de proyecto- .e realiza cuando culmina el proyecto .e enfoca en indagar el nivel de cumplimiento de los objetivos 0Propsito y Resultados en caso de )*5-' ,><+-'1 asimismo busca demostrar que los cambios producidos son consecuencia de las actividades del proyecto 0e#clusivamente o en interaccin con otras fuentes1% para esto suele recurrir a un diseo e#perimental Evaluacin de impacto- Es la que indaga por los cambios permanentes y las mejoras de la calidad de vida producida por el proyecto, es decir, se enfoca en conocer la 9'9("8+?+,+=*= de los cambios alcanzados y los efectos imprevistos 0positivos o negativos1 En caso de diseo con )*5-' ,><+-', se enfoca en la evaluacin del Fin de la jerarqu$a de objetivos 2 C7@, "9 ,* 4+8*,+=*= =" ,* "A*,7*-+>8 "-'8>)+-* =" :5';"-('9 3iene como objetivo medir y aceptar slo los proyectos que verdaderamente contribuyan a mejorar el bienestar econmico del !a$s 4 E8 B7C 9" ?*9* ,* "A*,7*-+>8 "-'8>)+-* ,a evaluacin econmica se basa en un m&todo de anlisis )til para adoptar decisiones racionales ante diferentes alternativas . 5 C7@, "9 ,* 478-+>8 =" ,* "A*,7*-+>8 9'-+*, ,a evaluacin social complementa la evaluacin econmica adicionando juicios sobre el valor de redistribuciones del ingreso y sobre el valor de metas que son deseables por su impacto en la totalidad de la sociedad

6. C7@,"9 9'8 ,*9 -'89+="5*-+'8"9 "8 )*("5+* =" "A*,7*-+>8 B7" 9" 5"*,+6*8 A8("9 =" (')*5 ="-+9+'8"9 "8 :5';"-('9 =" <5*8 "8A"5<*=75*D ,as consideraciones tomadas para una posterior decisin acerca de proyectos de gran envergadura son el impacto social y la rentabilidad financiera 7 C>)' 9" '?(+"8" ,* 5",*-+>8 ?"8"4+-+' -'9('D
!ara obtener la relacin beneficio8costo se realiza el Cociente entre la sumatoria de los valores actualizados de los ingresos y la sumatoria de los valores actualizados de los egresos 9 *t 8 0+:i1t ;<8C = 9 Et 8 0+:i1t

> C7@, "9 ,* :5"("89+>8 =" ,* 5",*-+>8 ?"8"4+-+' -'9('D

.e utiliza en la evaluacin financiera como se ver ms 'delante, su uso es ms generalizado en la evaluacin de proyectos de inter&s .ocial o proyectos p)blicos cuando los fondos para la financiacin provienen de ?rganismos internacionales !ara obtener la relacin beneficio8costo se realiza el Cociente entre la sumatoria de los valores actualizados de los ingresos y la .umatoria de los valores actualizados de los egresos 9 *t 8 0+:i1t ;<8C = 9 Et 8 0+:i1t (e otro modo, de lo que se trata es de calcular el valor presente de los ingresos y (e los egresos del proyecto con base en la tasa de oportunidad y "acer la Correspondiente divisin ,os valores resultantes de la relacin <8C deben ser interpretados como sigue;<8C @ + El proyecto es viable, dado que el A! de los ingresos es mayor que el A! de los egresos ;<8C B + El proyecto no es atractivo, dado que el A! de los ingresos es inferior al A! de los egresos ;<8C =+ 3ericamente es indiferente realizar o no el proyecto En este caso la 3*; y la tasa de oportunidad son iguales El A! de los ingresos es igual al A! de los egresos

C C7@,"9 9'8 ,*9 +8("5:5"(*-+'8"9 :'9+?,"9 =" ,* 5",*-+>8 ?"8"4+-+' -'9('D

,os valores resultantes de la relacin <8C deben ser interpretados como sigue;<8C @ + El proyecto es viable, dado que el A! de los ingresos es mayor que el A! de los egresos

;<8C B + El proyecto no es atractivo, dado que el A! de los ingresos es inferior 'l A! de los egresos ;<8C =+ 3ericamente es indiferente realizar o no el proyecto En este caso la 3*; y la tasa de oportunidad son iguales El A! de los ingresos es igual al A! de los egresos

D C7@, "9 ,* 7(+,+=*= E79'F =", -'9(' -*:+(*,+6*='D

.e usa para evaluar proyectos (e larga vida generalmente mayores a +6 aos, como por ejemplo puentes, carreteras, parques, etc +E E878-+" ; "G:,+B7" ,'9 -5+("5+'9 7(+,+6*='9 :*5* "A*,7*5 :5';"-('9 =" I8A"59+>8 1. T*9* =" ="9-7"8('

,a determinacin de la tasa de descuento es uno de los elementos fundamentales en la evaluacin de proyectos de inversin, pues de ella va a depender la viabilidad del proyecto 2. V*,'5 :5"9"8(" 8"('
Es el resultado de descontar 0traer a valor presente1 los flujos de caja proyectados de una inversin a la tasa de inter&s de oportunidad o costo de capital y sustraerle el valor de la inversin .i el resultado obtenido genera un remanente positivo, el proyecto es viable en Caso contrario no 2. T*9* +8("58* =" 5"('58' Es la tasa de inter&s a la cual los flujos de caja descontados y sustra$da la inversin, Fenera un valor presente neto igual a CE;?% si esta 3*; es mayor que la tasa (e oportunidad del inversionista o alternativamente mayor que el costo de Capital, el proyecto es viable

5 Costo anual uniforme equivalente

Este criterio es muy utilizado cuando se tienen proyectos que solo involucran Costos% su base conceptual son las anualidades o cuotas fijas y permite comparar !royectos con diferentes vidas )tiles El criterio de decisin es escoger la 'lternativa o proyecto que genere menor C'GE

++ Q7" 9+<8+4+-* ", 5+"9<' =" 78* +8A"59+>8D El riesgo en las inversiones no es igual para todos !ara algunos el verdadero riesgo est en que el dinero invertido no logre la rentabilidad que esperaban o que esta sea muy inestable y a veces este arriba, a veces abajo, generando una sensacin de inseguridad demasiado fuerte para tolerar ?tros no piensan

en el riesgo ms que como la posibilidad de que sus inversiones no crezcan o a)n peor disminuyan su valor HCmo piensa usted en el riesgoI HCunto riesgo puede y quiere enfrentarI El riesgo adecuado para cada inversor es aquel que ms lo acerca a cumplir sus metas, con el nivel de incertidumbre y presin que est dispuesto a tolerar +2 C7@,"9 9'8 ,'9 )C('='9 7(+,+6*='9 :*5* "A*,7*5 ", 5+"9<' "8 ", *8@,+9+9 =" ,'9 :5';"-('9 =" +8A"59+>8D *dentificar los sistemas de anlisis de riesgo *dentificar y aplicar la (istribucin <eta 2 para medir el riesgo *dentificar y aplicar la (istribucin <eta como instrumento para medir el ;iesgo 12. Q7" "9-"8*5+'9 9" -'89+="5*8 :*5* ", *8@,+9+9 =" ,* =+9(5+?7-+>8 B"(* ='9D
El optimista, el ms probable y el pesimista

11. C>)' 9" *8*,+6*8 :5';"-('9 -'8 A+=*9 "-'8>)+-*9 =+4"5"8("9D En la evaluacin de inversiones se presenta el caso de analizar proyectos con Aidas econmicas diferentes, al comienzo de este cap$tulo se tomaron dos Ejemplos relacionados con la floricultura- rosas y claveles, las primeras ten$an una Aida de +E aos, mientras los claveles de 2 aos, estos casos requieren un 3ratamiento especial para que su comparacin tenga los mismos parmetros ,a !ropuesta de los investigadores en esta temtica, "a sido igualar las vidas Gtilizando el m$nimo com)n m)ltiplo del n)mero de aos, como medio que *guala las vidas y suponiendo que la inversin se repite peridicamente en ese ,apso de tiempo En el caso analizado, el m$nimo com)n m)ltiplo es de +E aos% !or lo tanto, la inversin de rosas se realiza una sola vez en ese periodo y la de Claveles 6 veces, una cada 2 aos

*** (esarrolle cada uno de los siguientes ejercicios utilizando los procedimientos aprendidos en la unidad 2 .e recomienda que en cada $tem, establezcan los valores conocidos y determinen cul es la variable que van a calcular para dar la solucin correcta a la pregunta 1. J79(' S+8 P,*(* ="9"* "A*,7*5 ,* A+*?+,+=*= =" 78 :5';"-(' *<5'+8=79(5+*, :*5* I8A"5(+5 ", =+8"5' B7" ," ="#' 78 (H' 97;' &*-" 78'9 )"9"9I 97 *)+<' P*9('5 B7"8' EG:"5(' 4+8*8-+"5' &* 5"*,+6*=' ,'9 9+<7+"8("9 -@,-7,'9:

M*,,?JE. (E !E.?. 'K? Flujo de Caja E Flujo de Caja + Flujo de Caja 2 Flujo de Caja 4 Flujo de Caja 5 Flujo de Caja 6 A',?; /2,6EE E +,26E +,26E 5,6EE 5,6EE

.i la tasa de descuento para don Lusto es 2>M anual, determinar la viabilidad del proyecto a1 Gtilizar como criterio de evaluacin el valor presente neto Aalor 'o / 2 6EE / + + 26E 2 + 26E 4 5 6EE 5 5 6EE 6 0+:E,2>1 0+:E 2>1 Aalor80+:E 2>1 / +,2> +,EE / 2 6EE,EE +,2> +,2> / +,2> +,7+2D >>6,EE +,2> 2,E5C5 7+E,24 +,2> 2,7E+5 + >2D,C5 +,2> 4,4E4C + 472,E>

Aalor !resente Jeto A!J = /26EE : E :

+ D>>,+5 +26E : +26E : 56EE : 56EE 0+:E 2>1 0+:E 2>1 0+:E 2>1 0+:E 2>1

A!J = + D>>,+5

b1

Gtilizar como criterio de decisin la 3*; Considerando una i=5EM

Aalor 'o / 2 6EE / + + 26E 2 + 26E 4 5 6EE 5 5 6EE 6

0+:E,5E1 / +,5E +,5E +,5E +,5E +,D7 +,5E 2,>5 +,5E 4,C5 +,5E 6,4C

0+:E 5E1 Aalor80+:E 5E1 +,EE /2 6EE,EE / 74>,>7 566,65 + +>+,4D C47,>E

Aalor !resente Jeto A!J = /26EE A!J - 7E+,4D Considerando una tasa i=6EM Aalor 'o / 2 6EE / + + 26E 2 + 26E 4 5 6EE 5 5 6EE 6 0+:E,6E1 / +,6E +,6E +,6E +,6E 2,26 +,6E 4,4C +,6E 6,E7 +,6E >,6D 0+:E 6E1 Aalor80+:E 6E1 +,EE /2 6EE,EE / 666,67 4>E,4> CCC,CD 6D2,6D : E :

7E+,4D +26E : +26E : 56EE : 56EE 0+:E 5E1 0+:E 5E1 0+:E 5E1 0+:E 5E1

Aalor !resente Jeto A!J = /26EE A!J = D2,6D 'nlisis : E :

D2,6D +26E : +26E : 56EE : 56EE 0+:E 6E1 0+:E 6E1 0+:E 6E1 0+:E 6E1

Estableciendo la diferencia entre las tasas de inter&s, tenemos06EM / 5EM1 = +EM N la diferencia entre los A!JOs = 7E+,4D /0/D2,6D1 = 7D4,DC 0D2,6DP+EM1 !or tanto i= 7D4,DC i =E,E+445+CC4 3*; =6EM QE,E+445+CC4 3*;= E,5DDC777 3*;= 5D,DDM c1 Gtilizar como criterio de decisin la relacin beneficio8costo 7D4,DC D,26D

Aalor 'o / 2 6EE / + + 26E 2 + 26E 4 5 6EE 5 5 6EE 6

0+:E,2>1 / +,2> +,2> +,2> +,2> +,7+ +,2> 2,E6 +,2> 2,7E +,2> 4,4E

0+:E 2>1 Aalor80+:E 2>1 +,EE / 2 6EE,EE / 2 E+7,+4 2 67E,5C ++ >E7,6+ +5 C7>,2>

Aalor !resente neto A!J = /26EE : E : A!J = 2C 76E,4C

2C 76E,4C +26E : +26E : 56EE : 56EE 0+:E 2>1 0+:E 2>1 0+:E 2>1 0+:E 2>1

;elacin- <eneficio 8 Costo= 2C 76E,4C82 6EE = ++,57 @ + ?bservamos que la relacin <eneficio 8 costo es mayor que +, podemos concluir que el proyecto es viable econmicamente 2. J7*8 PC5"6 ="?" ="-+=+5 9+ 5":*5*5 97 A"&H-7,' *-(7*, ' -'):5*5 78' 87"A' =" ,* )+9)* )*5-* :"5' J,(+)' )'=",'K ,* 5":*5*-+>8 ," -'9(*5H* L1.000.000 ; ," =75*5H* 1 *M'9 )@9K ", 87"A' ," -'9(*5H* L12.000.000 ; ("8=5H* 78* A+=* J(+, =" . *M'9I ,'9 -'9('9 *87*,"9 =" )*8("8+)+"8(' 9"5H*8 =" L1.000.000 :*5* ", *-(7*, ; =" L200.000 :*5* ", 87"A'K 9+ ,* (*9* =" ="9-7"8(' :*5* ='8 J7*8 "9 =", 1NO *87*,I P-7@, 9"5@ ,* )"#'5 ':-+>8D

A,("58*(+A* A: !=5EEEEEE n=5 aos Costo anual= 5 EEE EEE85= + EEE EEE Mantenimiento + EEE EEE C'GE= + EEE EEE : + EEE EEE CAUE= $ 2.000.000 A,("58*(+A* B: != +2 EEE EEE n=> aos Mantenimiento 4EE EEE

3(= +CM C'GE = +2 EEE EEE E +C0+ : E +C1e#p> + : E +C1e#p>/ +

C'GE = +2 EEE EEE

E,27247+DD

C'GE =4 +5C 454,DD

3otal C'GE Q 3otal costo por ao : C'GE 3otal C'GE= 4EE EEE :4 +5C 455 3otal C'GE= R 4 55C 455 R/. En razn a lo anterior, y comparando costos, es ms via le reparar el ve!"c#lo act#al $Alternativa A%.

2 . S'4H* V"5<*5* (+"8" ,'9 :5';"-('9 B7" 9" 5"97)"8 "8 ,* (*?,* *8"G*. S+ ,* (*9* =" ="9-7"8(' "9 =", 1%O *87*,I "8 B7C :5';"-(' ="?" +8A"5(+5 S'4H*. U(+,+6*5 -')' -5+("5+'9 =" ="-+9+>8 VPN ; TIR :'8="5*=*. H*,,*5 ,* (*9* =" ="9-7"8(' :*5* ,* -7*, ,*9 ='9 *,("58*(+A*9 9'8 +8=+4"5"8("9 ; &*-"5 ", <5@4+-' -'55"9:'8=+"8(".

&R'(EC)' &R'(EC) A '* +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a . +l#,o de ca,a 2 +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a 1 +l#,o de ca,a 4 +l#,o de ca,a 2
PROYECTO A

-./000 1000 1000 1000 /000 /000 /000

-20000 1000 2000 3000 /000 5000 .0000

PROYECT OA +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a . +l#,o de ca,a 2 +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a 1 +l#,o de ca,a 4 +l#,o de ca,a 2 TIR "P#
PROYECTO B

Tasa de oportunidad

15%

-./000 1000 1000 1000 /000 /000 /000 20,3% TIR(B2:B ! "#A( E1&B3:B 3$1%3 !'B2

PROYECT OB +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a . +l#,o de ca,a 2 +l#,o de ca,a 0 +l#,o de ca,a 1 +l#,o de ca,a 4 +l#,o de ca,a 2 TIR "P# -20000 1000 2000 3000 /000 5000 .0000 1(,05% 2$((0

Tasa de oportunidad

15%

TA)A "ER*A*ERA *E+ PROYECTO A

+. = +2 = +0 = 1000 $.60,.4%7 1000 $.60,.4%8 1000 $.60,.4%9 /.01 4 2.55 2 2.0/ 1

+1 = +4 = +2 =

/000 $.60,.4%: /000 $.60,.4%; /000 $.60,.4%<

.0.4 /0 5.20 0 /.00 .

+ = +.6 +26 +0 6 +1 6 +4 6 +2 6 +3 += 1/.502

0 ./.00 0

1/.50 2

TA)A "ER*A*ERA *E+ PROYECTO B

+.= +2= +0= +1= +4= +2= 1000 $.60,.4%7 2000 $.60,.4%8 3000 $.60,.4%9 /000 $.60,.4%: 5000 $.60,.4%; .0000 $.60,.4%< )')A= /.014 .0.151 .0.212 .0.4/0 .0.040 .0.000 20...2

0 20.00 0

20... 2

TA)A PO#*ERA*A PARA E+ PROYECTO A

+. = +2 = +0 = +1 = +4 = +2 = 1000 $.60,.4%7= 1000 $.60,.4%8= 1000 $.60,.4%9= /000 $.60,.4%:= /000 $.60,.4%;= /000 $.60,.4%<= /.014 2.552 2.0/1 .0.4/0 5.200 /.00.

En el proyecto '> solo se invierten R+C,EEE millones, pero el dinero disponible de la seora .of$a es R24,EEE, por lo tanto los R6,EEE millones restantes se deben invertir a la tasa de descuento de la siguiente forma-

0 4.000

+3=?

F = F+: F2: F4 : F5 : F6 : F7 : F> F= 7E 5> !or lo tanto la 3*; !onderada del proyecto '>

+3=20.13 .

4.000

F Q !0+:i1n

En razn a que el proyecto S<T no tiene e#cedentes, el clculo de su 3*; ponderada equivale a la 3*; verdadera

CRITERIO @&A )BR )BR verdadera )BR ponderada

PROYECTO A PROYECTO B 0,.10 2,55 20,00C .5,04C ./,.2C .3,1.C .3,02C .3,02C

De acuerdo a este anlisis podemos concluir que el proyecto mas viable es el A

1. D"("5)+8*5 ", 5+"9<' =", 9+<7+"8(" :5';"-(': 'K? E + 2 4 5 6 F,GL? (E C'L' ?!3*M*.3' /46EE 2EE 6EE CEE +46E +76E F,GL? (E C'L' M'. !;?<'<,E /2EEE 4EE 7EE +2EE +6EE +>EE F,GL? (E C'L' !E.*M*.3' /+CEE 6EE >EE +46E +7EE +DEE

a1 Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin <eta y <eta 2, si la tasa de descuento es del 2EM anual P'5 D+9(5+?7-+>8 B"(*:

C*,-7,*)'9 ,'9 VPN ':(+)+9(*9 ; :"9+)+9(*9:

200 00 %00 13 0 16 0 + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# VPNopt = 3 00 +166.6" + 3!",22 + !62.96 + 6 1,0! + 663,1 = VPNopt = -1209.01 00 "00 13 0 1600 1900 VPNpesimista = 1%00 + + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# VPNpes = 1%00 + !16,6"!%6,11"%1,2 ""1,60"63, " = VPNpes =1!19.20 VPNoptimista = 3 00 +

OPCI , O#

A .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 . .205,0 .

B .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20 .1.5, 20

*I)TRIB/ CIO# BETA 10,210C 12,401C 11,0.4C 12,00.C 50,/01C 1,030C 30,425C .3,.54C 30,/1.C 2.,.2.C

PROBABI+I *A* "P# 0O 45,343C 43,122C 44,5/4C 40,555C 5,.52C 54,223C 22,13.C /2,/04C 25,.45C 3/,/05C

. 0 2 0 0 0 1 0 4 0 2 0 3 0 / 0 5 0 .0 0

4 0 2 . ., 4

4 0 2 . 4

., 4 4 ., 4 0 . 2 0 ., 4 2 .

;8 Como podemos ver el proyecto es viable a diferentes niveles, y se puede analizar que son tres las probabilidades ms bajas sin embargo "ay ms probabilidades por encima del 6EMde viabilidad
P'5 D+9(5+?7-+>8 B"(* D'9:

!rimero sacamos promedios y varianzas de cada periodo-

;ecordemos&lu'o optimista + ! (lu'o probable + (luo pesimista 6 2 &lu'o optimista - pesimista Varian)a (lu'o de ca'a = $ # 6 *r om (lu'o de ca'a =

!romedio flujo de caja E Q 0/46EE : 50/2EEE1/+CEE187 Q /22+7 7> !romedio flujo de caja + Q 02EE : 504EE1:6EE187 Q 4+7 7> !romedio flujo de caja 2 Q 06EE : 507EE1:>EE187 Q 7EE !romedio flujo de caja 4 Q 0CEE : 50+2EE1:+46E187 Q ++6C 44 !romedio flujo de caja 5 Q 0+46E : 50+6EE1:+7EE187 Q +5D+ 7> !romedio flujo de caja 6 Q 0+76E : 50+>EE1:+DEE187 Q +>26
- 3 00 +1%00 # = %022"."% 6 2 200 - 00 Varian)a (c1 = $ # = 2 00 6 2 00 - "00 Varian)a (c 2 = $ # = 1111.11 6 2 %00 - 13 0 Varian)a (c3 = $ # = %!02."% 6 2 13 0 - 1600 Varian)a (c! = $ # = 1"36.11 6 2 16 0 - 1900 Varian)a (c = $ # = 1"36.11 6 Varian)a (c0 = $
2

O1teniendoD PRO4E "ARIA#5 *IO A -22.2,23 /0233,3/ 0.2,23 2400,00 200,00 ....,.. ..4/,00 /102,3/ .15.,23 .302,.. .324,00 .302,..

2/3O) 0 . 2 0 1 4

316.6" 600 11 %.33 1!91.6" 1"2 + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# VPNprom = 2216.6" + 263.%9 + !16.6" + 6"0,33 + "19,36 + 693,2! = VPNprom = !6.%2 VPNprom = 2216.6" + VPN var ianza = %02""."% + 2 00
1 2

S*-*)'9 5*H6 :*5* ="9A+*-+>8 "9(@8=*5:

VPNdesv estandar = % "6". 6 = VPNdesv estandar = 293.%6

$$1 +0.2# # $$1 +0.2# # $$1 + 0.2# # $$1 +0.2# # VPNvza = 2216.6" +1"36,11 + 3 ,%! + 2%1!,0" + !03,"6 + 2%0,39 = VPNvza = % "6". 6

1111.11
2 2

%!02."%
3 2

1"36.11
! 2

1"36.11 $$1 +0.2# #

2

A&'5* ?79-*)'9 ,* :5'?*?+,+=*= =" B7" VPN 9"* )*;'5 * 0:

0 VPN *r om = VPNdesv estand 0 !6.%2 !6.%2 Z = = 293.%6 293.%6 Z = -1,%60% Z =

,a !robabilidad de que A!J @E es deD7,C7+M 0?btenida en E#cel1 b1 Calcular el riesgo para el proyecto utilizando la distribucin <eta y <eta 2, si la tasa de descuento es del +2M anual

P'5 D+9(5+?7-+>8 B"(*:

C*,-7,*)'9 ,'9 VPN ':(+)+9(*9 ; :"9+)+9(*9:

200 00 %00 13 0 16 0 + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# VPNopt = 3 00 +166.6" + 3!",22 + !62.96 + 6 1,0! + 663,1 = VPNopt = -1209.01 VPNoptimista = 3 00 +

00 "00 13 0 1600 1900 + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# $1 + 0.2# VPNpes = 1%00 + !16,6"!%6,11"%1,2 ""1,60"63, " = VPNpes =1!19.20 VPNpesimista = 1%00 +

OPCI , O#

A 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0 445,2 0

B 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0. 2220, 0.

*I)TRIB/ CIO# BETA .,/50C 4,224C .0,21.C .5,/00C 15,000C 0,032C 00,05/C .,431C 04,300C 0,501C

PROBABI+I *A* "P# 0O 5/,..0C 51,004C /5,345C /0,.23C 40,530C 55,521C 25,502C 5/,122C 21,223C 52,022C

. 0 2 0 0 0 1 0 4 0 2 0 3 0 / 0 5 0 .0 0

4 0 2 . ., 4

4 0 2 . 4

., 4 4 ., 4 0 . 2 0 ., 4 2 .

;8 Como podemos ver el proyecto es viable a diferentes niveles, y se puede analizar que "ay ms probabilidad por encima del 6EMde viabilidad

P'5 D+9(5+?7-+>8 B"(* D'9:

,os promedios y varianzas de cada periodo serian los mismos del primer ejercicio entonces.acamos A!J promedio y de la varianza316.6" 600 11 %.33 1!91.6" 1"2 + + + + = 1 2 3 ! $1 + 0.12# $1 + 0.12# $1 + 0.12# $1 + 0.12# $1 + 0.12# VPNprom = 2216.6" + 2%2,"! + !"%,31 +%2!,!% + 9!",9% + 9"%,%1 = VPNprom =129 .66 VPNprom = 2216.6" +
VPN var ianza = %02""."% + 2 00
1 2

$$1 +0.12# # $$1 + 0.12# # $$1 + 0.12# # VPNvza = 2216.6" +1992,9% + "06,13 + !2 ",11 + "01,19 + %,9% = VPNvza = %%!9!.1"

1111.11
2 2

%!02."%
3 2

1"36.11 $$1 + 0.12# #

! 2

1"36.11 $$1 +0.12# #

S*-*)'9 5*H6 :*5* ="9A+*-+>8 "9(@8=*5:

VPNdesv estandar = %%!9!,1" = VPNdesv estandar = 29",!%

A&'5* ?79-*)'9 ,* :5'?*?+,+=*= =" B7" VPN 9"* )*;'5 * 0:

0 VPN *r om = VPNdesv estand 0 129 .66 129 .66 Z = = 29".!% 29".!% Z = -!,3 ! Z =

,a !robabilidad de que A!J @E es deDD,DDM 0?btenida en E#cel1

,os resultados permiten concluir que el proyecto analizado tiene un riesgo m$nimo

CONCLUSIONES

El conocimiento de las operaciones bsicas financieras, nos permiten ser ms eficientes en cuanto a tomar una decisin de

inversin, adems de visualizar cual va a ser el valor de la misma durante el tiempo, aplicables en decisiones personales o de tipo profesional, para la obtencin de beneficios rentables e#istentes en un mercado con diversas ofertas (urante este proceso de aprendizaje, y comparacin resultados, pudimos obtener los siguientes conocimientosde

.e afianzaron los conocimientos de las temticas de la Gnidad + Jos preparamos para la !rueba Jacional, desarrollando los diferentes Ejercicios .e Fortalecieron Uabilidades comunicativas y sociales