Aula - Seu Patrimnio e o Mercado Financeiro

Introduo Este curso dedicado a profissionais da rea da Sade que queiram aprofundar os seus conhecimentos sobre o mercado financeiro com informaes prticas que possam ser imediatamente aplicadas na gesto de seu patrimnio e no seu planejamento econmico pessoal. o trmino do curso !oc" no ser um especialista em finanas# mas# com certe$a# saber di$er ao gerente do banco porque !oc" no quer comprar o t%tulo de capitali$ao que ele quer !ender& ou porque !oc" quer aplicar em aes# mesmo que ele diga que ' muito arriscado('. Esse assunto ganha import)ncia a cada dia# pois sabemos que os profissionais da rea da Sade !"m tendo uma remunerao cada !e$ mais comprimida. lm disso# h tr"s fatores que nos obrigam a sermos mais eficientes na gesto de nosso patrimnio# que as geraes anteriores*

entrada mais tardia no mercado de trabalho& sa%da mais precoce do mercado de trabalho& !ida mais longa.

+u seja# temos menos tempo para acumular uma reser!a de dinheiro que ter que nos sustentar mais anos. Esse o nosso desafio# do qual no podemos fugir. O Mercado Financeiro: estrutura bsica e funcionamento ,odos n-s# que temos conta em um banco# recebemos ou pagamos por meio dele# somos usurios do Sistema .inanceiro /acional# cuja estrutura bsica est abai0o*

1ale destacar que* + 2anco 3entral funciona como o tesoureiro do 4o!erno 2rasileiro. 5 por meio do 23 que o go!erno e0erce sua pol%tica monetria e cambial. 6ara n-s# pessoas f%sicas# a funo que tem mais impacto em nosso cotidiano # sem d!ida# a taxa de juros 7 ela bali$a o quanto pagamos pelo cheque especial# pelo financiamento do carro ou casa pr-pria e# tambm# o quanto ganhamos# por e0emplo# na caderneta de poupana. 1oc" !er mais detalhes adiante. + 2anco# do qual !oc" cliente# que tem ag"ncias espalhadas por todo lado# um banco comercial# com mltiplas funes# que !oc" j conhece. s sociedades de crdito so aquelas empresas# ligadas a banco ou no# cujo neg-cio emprestar dinheiro. So as financeiras e fa$em muita propaganda do seu 'crdito pessoal'.

8epare que as 2olsas de 1alores so independentes dos bancos e so fiscali$adas por uma entidade pr-pria# a 319 7 3omisso de 1alores 9obilirios. So autnomos em relao ao go!erno e no so instrumento de pol%tica monetria. 6or isso so consideradas o 'termmetro' do mercado financeiro. E por que o termo '9ercado .inanceiro': gente !endendo. + que: ;inheiro. pala!ra mercado nos d uma idia de gente comprando e

/o mercado financeiro h sempre algum com dinheiro para emprestar e outros querendo dinheiro emprestado. +u gente querendo comprar um papel ou t%tulo e outro !endendo esse papel ou t%tulo. !ariao no preo desses ati!os que fa$em !oc" ganhar ou perder dinheiro& essa !ariao# por sua !e$# depende de inmeros fatores# como ta0a de juros# e0pectati!a de crescimento econmico# inflao# crises pol%ticas# impostos etc. ,odos esses fatores so muito din)micos e esto em constante mutao. 6or isso# preciso se acostumar com a idia de que em finanas# ao contrrio da medicina# o consenso a e0ceo# e no a regra. + que !erdade hoje# pode no ser daqui a uma semana. 3om isso# queremos salientar que para !oc" ser eficiente na administrao do seu dinheiro preciso estar sempre se informando# fa$endo contas e re!endo seus in!estimentos. "O preo do sucesso a eterna vigilncia" 6arece dif%cil no comeo# mas depois que !oc" entrar no ritmo e ti!er o conhecimento bsico necessrio# !er que pode ser um -timo administrador# pois os princ%pios so l-gicos. O Patrimnio ;e modo geral# o patrimnio tudo que !oc" tem* im-!eis# autom-!eis# aplicaes financeiras# planos de seguro# plano de aposentadoria etc# inclusi!e as dvidas. 5 importante fa$er uma a!aliao do patrimnio pessoal# pelo menos uma !e$ por ano. Essa a!aliao tem que ser numrica& !oc" tem que chegar a um nmero que possa ser comparado com o ano anterior para saber se !oc" est ganhando ou perdendo dinheiro. Seu patrimnio est aumentando ou no: Est dentro de sua e0pectati!a: o mesmo tempo ele !ai di$er a !oc" aonde est concentrado o seu dinheiro# entre os seus di!ersos ati!os. 6ara que tenha !alor preciso que !oc" seja honesto consigo mesmo. /o adianta colocar o !alor que !oc" acha que !ale seu apartamento. pergunta * se eu precisasse !ender# eu !enderia por quanto: /o importa quanto custou o financiamento ou o sacrif%cio que !oc" fe$ pra compr7lo. E0emplo de um 2alano 6atrimonial 3omparati!o Simplificado* Bem < apto. = quartos < sala de consult-rio < conjunto equipamento profissional < auto 1ectra <BBA < auto 3orsa <BBB plicaes .inanceiras em =<C<> Saldo nas contas correntes "otal 2 >??.???# >@.???# >?.???# >@.???# <A.???# =?.???# >.@??# #2 $% & 2 !

>>?.???# >@.???# <A.???# >>.???# <@.???# =D.@??# <.A??# ##'$# &

/o e0emplo acima# hou!e um aumento nominal do patrimnio de apro0imadamente @E. Esse aumento de!eu7se mais F !alori$ao do apartamento do que a entrada de no!os recursos GganhoH. Se descontarmos a inflao do ano de >??? pelo I4679# de B#B@E# chegamos a concluso que hou!e perda real de patrimnio. (ominal J 1alor absoluto# sem descontar a inflao. )eal J 1alor absoluto 7 inflao# a!aliada por um dos !rios %ndices dispon%!eis# como I/63# Ig6#

;I# I63. /o mercado financeiro o mais usual o I4679 da .undao 4etlio 1argas Gpara saber detalhes do seu clculo# acesse* ***$f+,$+o,$br. lguns gostam de a!aliar seu patrimnio em d-lar. 3om o fim da inflao alta G<BBDH# acho que simplesmente dolari$ar pode dar margem a grandes distores. 5 importante sempre descontar a inflao# qualquer que seja o %ndice escolhido. /o adianta tentar se enganar. .aa agora o seu balano como e0erc%cio( Se for poss%!el# faa dos ltimos @ anos. Kse os dados de sua declarao de renda e a complemente# modificando para colocar os !alores reais Gpreos de mercadoH. Se no ti!er essas declaraes# use a mem-ria e contabili$e o que !oc" tinha em =<C<>C>??? e em >??<# mesmo que em !alores apro0imados. + que importa criar o hbito e ter uma noo da e!oluo patrimonial. lm da a!aliao quantitati!a GnumricaH# preciso fa$er uma a!aliao qualitativa# analisando tr"s caracter%sticas principais dos seus ati!os. Ati,o 7 Lualquer bem ou !alor# material ou no# que pode ser quantificado e negociado.

Passi,o 7 Lualquer tipo de d%!ida. ;e!e ser subtra%do do ati!o. s tr"s caracter%sticas principais que de!em ser analisadas no patrimnio so* Se+urana 7 3apacidade de no se depreciar com o tempo ou se perder& proteo contra a inflao# confisco ou perda da posse.

)entabilidade 7 3apacidade de aumentar de !alor e gerar rique$a independente do trabalho f%sico do indi!%duo. -i.uide/ 7 3apacidade daquele bem poder ser rapidamente transformado em dinheiro. 6ode ser medido pela facilidade de !oc" entrar e sair daquele neg-cio.

Em momentos diferentes da !ida poderemos ter patrimnios com diferentes perfis# conforme se queira priori$ar a segurana# rentabilidade ou liquide$. 3omo regra geral# podemos di!idir a !ida financeira em quatro fases* !0 Fase 7 8ecm formado# solteiro# iniciando a carreira# ganhando pouco# mas com poucas despesas. Em geral# nessa fase o maior sonho a compra de um im-!el pr-prio para sair da casa dos pais# para poder casar ou para sair do aluguel. 3asado# filhos pequenos# carreira em franca ascenso. 5 a fase que de!e ser usada para acumulao de capital# aumentando o patrimnio. ;e!e7se buscar rentabilidade ao m0imo# pois o resultado dessa fase ir determinar o patamar onde o patrimnio se estabili$ar nas fases seguintes. .ilhos na escola ou ainda dependentes# carreira estabili$ada. 5 a fase mais dif%cil# pois as despesas so altas# !oc" tem que continuar procurando rentabilidade# mas j no pode descuidar da segurana. ,omar um 'tombo' nessa fase bem mais dif%cil de recuperar do que na segunda. lm disso# !oc" tem menos tempo. .ilhos independentes# carreira comeando a declinar# !oc" acha que chegou a hora de apro!eitar mais a !ida. /essa fase !oc" colher os frutos de sua estratgia# para o bem e para o mal. 1oc" precisa de liquidez GrendaH.

20 Fase

#0 Fase

10 Fase

3omo regra geral# segurana e rentabilidade so como dois lados de uma gangorra* quando um sobe# outro desce. ti!os considerados seguros*

Im-!eis# ,%tulos 6blicos .ederais# .undos de 8enda .i0a 3onser!adores# 9oeda# 3aderneta de 6oupana# +uro.

ti!os considerados mais rent veis*

es# .undos de 8enda .i0a

gressi!os# .undos de

es# ;eb"ntures Gdepois !eremos o que

issoH. +s ati!os financeiros# em geral# t"m boa liquide$ Gaes# fundos# t%tulosH# sendo que os im-!eis# em geral# so os de menor liquide$. Luanto antes seu patrimnio comear a trabalhar para !oc"*

mais cedo !oc" poder se aposentar& mais cedo !oc" ter 'tranqMilidade financeira'.

2omo fa/er meu 3atrimnio trabal4ar 3ara mim5 ,rocando ati!os que no do renda por outros que do. /a >N aula !amos !er quais os in!estimentos mais comuns F disposio no mercado atualmente.

Aula - )iscos e in,estimentos

/esta aula# o doutor aprender a a!aliar como as oportunidades de in!estimento reagem* <H >H =H DH ao ao ao ao risco risco risco risco macroeconmico& do neg-cio& de crdito& de liquide$.

!6 )eao do mercado ao risco macroeconmico +s principais mercados financeiros so*

mercado de aes& mercado de t%tulos de d%!ida Gpblica ou pri!adaH& mercado de c)mbio.

5 fundamental para o in!estidor compreender como esses mercados reagem a fatores econmicos como crescimento econmico# inflao e pol%tica de juros do 2anco 3entral. Essa anlise# por mais simples que seja# pode tornar sua deciso de in!estimento mais precisa. 1eja esses e0emplos* !ual seria a reao do mercado ao comunicado do governo da taxa de crescimento econ"mico do pas# )eao do mercado de t7tulos de d7,ida 6reo dos papis cai )a/8es: <H maior demanda de emprstimos >H poss%!el& aumento de juros pelo 2anco 3entral para 'esfriar'a economia e no gerar inflao& =H e0pectati!a que a inflao !ai subir. )eao do mercado de a8es 6ode subir ou descer )a/8es: <H pode subir de!ido ao aumento do lucro futuro das empresas& >H pode descer de!ido F e0pectati!a de aumento da ta0a de juros para 'esfriar'a economia e no gerar inflao. 6ode subir ou descer )a/8es: <H iguais ao caso acima. )eao do mercado de c9mbio + 8eal !alori$a )a/8es: <H ta0as de juros mais altas& >H ao do 2anco 3entral aumentado juros.

,a0a de crescimento do 2rasil 9 I+8 do que o esperado

6reo dos papis sobe ,a0a de 3rescimento do 2rasil 9E/+8 do que o )a/8es: <H opostas ao caso esperado acima.

+ 8eal des!alori$a )a/8es: <H opostas ao caso acima.

!ual seria a reao do mercado ao comunicado do governo da taxa de inflao do pas# )eao do )eao do )eao do

mercado de t7tulos de d7,ida 6reo dos papis cai )a/8es: <H com a inflao mais alta poss%!el o aumento ,a0a de inflao 9 I+8 de juros pelo 2anco do que o esperado 3entral para 'esfriar'a economia e no gerar mais inflao& >H e0pectati!a de que a inflao !ai subir mais ainda. 6reo dos papis sobe ,a0a de 3rescimento do 2rasil 9E/+8 do que o )a/8es: esperado <H opostas ao caso acima.

mercado de a8es ;esce )a/8es: <H pode descer de!ido F e0pectati!a de aumento da ta0a de juros para 'esfriar'a economia e no gerar inflao& >H impostos podem incidir mais fortemente em per%odo de inflao. Sobe )a/8es: <H opostas ao caso acima.

mercado de c9mbio + 8eal pode !alori$ar ou des!alori$ar )a/8es: <H ta0as de juros mais altas& >H poder de compra do 8eal comparati!o a outras moedas pode alterar.

+ 8eal pode !alori$ar ou des!alori$ar )a/8es: <H iguais ao caso acima.

!ual seria a reao do mercado ao comunicado do $anco %entral sobre a taxa de juros do pas # )eao do mercado de t7tulos de d7,ida 6reo dos papis pode subir ou descer )a/8es: <H ,a0as de juros de longo pra$o podem 'incorporar' ta0as de curto pra$o e isso pode gerar queda dos preos desses papis. >H + aumento da ta0a pode ser interpretado como uma sinali$ao de que o 2anco 3entral espera um 'aquecimento' da economia e um aumento da inflao. 6reo dos papis pode subir ou descer )a/8es: <H iguais ao caso acima. )eao do mercado de a8es ;esce )a/8es: <H '6reo' do dinheiro fica mais caro para as empresas podendo prejudicar lucros futuros. .ortemente em per%odo de inflao. )eao do mercado de c9mbio + 8eal !alori$a )a/8es: <H ,a0as de juros mais altas incenti!am aplicao em 8eal no lugar de compra de moeda estrangeira.

,a0a de juros K9E/, ;

Sobe )a/8es: <H opostas ao caso acima.

+ 8eal pode des!alori$ar )a/8es: <H opostas ao caso acima.

,a0a de juros ;I9I/KO;

5 muito importante ficar atento a essas tend"ncias macroeconmicas. 3aso um anncio econmico Gta0a de juros# ta0a de crescimento ou ta0a de inflaoH cause um efeito contrrio aos citados acima muito pro!!el que esse efeito seja de curto pra$o. 26 )eao do mercado ao risco do ne+:cio So riscos espec%ficos do tipo de in!estimento. Km e0emplo atual so as pessoas que in!estiram em companhia reas americanas antes do ataque terrorista ao Porld ,rade 3enter. 6ara que o doutor possa minimi$ar os riscos associados ao neg-cio importante entender esse neg-cio e estar preparado para os altos e bai0os.

#6 )eao do mercado ao risco de cr;dito So riscos associados F probabilidade da instituio que recebeu seu dinheiro de pagar as obrigaes criadas por esse in!estimento Gemprstimo para a instituioH. Km e0emplo seria a compra de um 3;2 G3ertificado de ;ep-sito 2ancrioH de um banco que !enha a ser liquidado. /o 2rasil# e0iste o .43 G.undo 4arantidor de 3rditosH. Ele d uma proteo para dep-sitos F !ista# o 8;2# o 3;2 e a caderneta de poupana at um !alor total de 8Q >?.???#?? por depositante# por instituio financeira. cima disso o risco do in!estidor. 16 )eao do mercado ao risco de li.uide/ + conceito de liquide$ uma refer"ncia ao pra$o e ao custo com que um in!estimento se transforma em dinheiro !i!o. s notas e moedas em seu bolso so considerados ati!os perfeitamente l%quidos. Im-!eis so bens pouco l%quidos& neg-cios pr-prios so# geralmente# ainda menos l%quidos. Rierarquia de Siquide$ de ti!os 9ais S%quido ;inheiro 1i!o caderneta de 6oupana .undos de 8enda .i0a +uro .undo de es es na 2o!espa Im-!eis Krbanos Im-!eis 8urais /eg-cios 6r-prios 9enos S%quido 9uitas pessoas e empresas foram le!adas F fal"ncia porque detinham bens muito pouco l%quidose no conseguiram !end"7los a tempo de pagarem suas d%!idas. 5 importante ficar atento( &a pr'xima aula( o doutor aprender como usar esses conhecimentos na hora de decidir onde investir)

Aula - 2omo in,estir seu 3atrimnio

+ objeti!o dessa aula au0iliar o mdico na hora de tomar a deciso de como alocar os seus recursos de forma mais eficiente. 6ara isso importante os conceitos da ula < e > para a compreenso de como melhor in!estir o seu patrimnio atentando para os riscos dos in!estimentos. 2iclo de <ida Financeira /o grfico abai0o# o doutor poder perceber que uma pessoa na ju!entude# entre >? e @? anos# de!e definir seus objeti!os* poupar disciplinadamente# assumir conscientemente riscos e no esquecer de fa$er seguros de !ida e de sade# principalmente se j tem dependentes. Entre @? e T@ anos# a pessoa de!e adotar uma postura mais conser!adora# e!itando correr riscos. Ela no teria tempo de se recuperar de uma e!entual perda nos in!estimentos. ,endo obedecido Fs orientaes anteriores# ap-s os T@ anos# a pessoa poderia apro!eitar a aposentadoria conforta!elmente.

%iclo da *ida +inanceira /a figura abai0o# o doutor pode obser!ar que# ap-s D@ anos# o brasileiro comea a ganhar menos em seu trabalho. Entretanto# o brasileiro comea a ter uma renda no7oriunda do trabalho para compensar aquela perda. Essa renda origina7se de rendimentos de aplicaes# aluguis# etc. ,al complementao s- obtida pelos que poupam na ju!entude.

%iclo da *ida +financeira do $rasileiro +onte, -$./ 0 1&23 4556 in &eri( %arvalho( &ascimento) %iclo da *ida e 7otiva8es +inanceiras) 9exto para 3iscusso 654( -1/2( 4555 O3ortunidades de In,estimento Im-!eis 1eja a comparao do desempenho dos im-!eis em So 6aulo com o rendimento oferecido pela caderneta de poupana e pelo I2+1ES6 .

2n lise %omparativa da /voluo do -nvestimento de :;< 4 em $olsa( em %aderneta de 1oupana e -m'veis +onte, /mbraesp e /conom tica 6rincipais fatores que tornam o in!estimento em im-!eis arriscado* <. >. =. D. @. T. U. depreciao do im-!el* um apartamento em um prdio constru%do nos anos U?# por e0emplo# tem uma depreciao do seu !alor nos dias de hoje& in!ases em terrenos& boom e depresso do mercado imobilirio fruto de flu0os demogrficos e econmicos# entre outras coisas& Seis do inquilinato& juros altos em financiamentos de longo pra$o& custos de transao ele!ados* corretagem# registro em cart-rio e imposto de transmisso ele!am o custo de compra ou de !enda de im-!el& custo de reformas e mudanas.

maior !irtude do im-!el# como in!estimento# a capacidade de impor disciplina ao in!estidor. Rerdamos uma con!ico de nossos antepassados de que in!estimentos imobilirios ofereciam alto retorno e bai0o risco. /a !erdade# muito mais fcil perder do que ganhar. ,ome cuidado. ,rata7se definiti!amente de um in!estimento de longo pra$o( es e .undo de es

+ professor VeremW Siegel# da Pharton School# conseguiu montar sries hist-ricas dos principais ati!os financeiros desde <A?>. Ele e0pe que cada KSQ <#?? in!estido em uma carteira de aes# em <A?># teria se transformado em KSQ @@A.BD@#??# em <BBU# descontando a inflao. Enquanto isso# aplicaes em t%tulos pblicos de renda fi0a !aleriam# no m0imo# KSQ A?=#??. + in!estidor que ti!esse aplicado em ouro teria apenas KSQ ?#AD para cada d-lar in!estido. 6or fim# se aquele d-lar ti!esse ficado parado# !aleria apenas KSQ ?#?U de!ido F inflao# ao longo de tantos anos. 1eja o grfico abai0o* Se !oc" acredita que o mundo !ai se desen!ol!er bastante nas pr-0imas dcadas# comprar aes uma e0celente estratgia. So uma aposta no aumento de produti!idade de nossa ci!ili$ao. 3omo todos os outros in!estimentos# importante atentar para os riscos de curto pra$o. +s preos das aes carregam um grande risco no curto pra$o. Isso chamado# pelo mercado# de !olatilidade. R dois fatores fundamentais para mini$ar este risco* aH di!ersificao* compre uma 'cesta de aes' ao in!s de aes de uma s- empresa. bH pra$o de in!estimento* obser!e# no grfico abai0o# que o risco de in!estir em 2olsa diminui quanto maior for o hori$onte de tempo.

=endimento 2cumulado por :;< 4(>> entre 4?>@ e 455A B/:2C +onte, /conom tica +uro + ouro no conseguiu manter o poder de compra# ao longo de quase dois sculos. /o grfico abai0o# o doutor pode !erificar que o ouro# no 2rasil# entre <BAT e >???# sofreu uma grande perda frente F inflao. Q<#?? in!estido em ouro passou a !aler apenas Q?#>D ao final do per%odo. + ouro importante como reser!a de !alor em momentos de crise Gcomo os de hojeH# sendo uma alternati!a aos in!estimentos em renda fi0a. 9as s- no curto pra$o.

< 4 investido em Ouro deflacionado pelo -.103-) 1erodo de fevD?6 a dezD>> +onte, /conom tica ;-lar Sembre7se de que tambm e0iste inflao nos EK . Segundo o grfico abai0o# se o doutor ti!esse guardado uma nota de KSQ <#?? em uma ga!eta em setembro de <BTA# hoje ela estaria !alendo# no 2rasil# o equi!alente a apenas KSQ ?#>T. + in!estimento em d-lares pode at dar alguns resultados positi!os em momentos de grande instabilidade no 2rasil Gcomo os de hojeH# mas# no longo pra$o# se!eramente corro%do pela inflao.

1robabilidade de o -bovespa ganhar do 3'lar) 1erodo, 456? a @>>> +onte, /conom tica 8enda .i0a 4) +undo de =enda +ixa 0 3Esse fundo procura oferecer rendimentos semelhantes aos 3;I G3ertificados de ;ep-sitos InterfinanceirosH# que uma ta0a de refer"ncia para emprstimos entre instituies financeiras. +s fundos ;I t"m rendimentos p-s7fi0ados# isto # eles acompanham as flutuaes das ta0as de juros. + 3;I tem acumulado uma rentabilidade e0cepcional desde o 6lano 8eal. Entre <o de julho de <BBD e <@ de fe!ereiro de >??<# ele acumulou uma ta0a de <A=E acima da inflao GI467 ;IH& a caderneta de poupana# @AE. @) +undo de =enda +ixa 1r0fixado Esse fundo aplica em papis com ta0as de juros pre!iamente definidas. ,ra$ um risco ao in!estidor# se hou!er um aumento repentino das ta0as de juros praticadas pelo mercado. E) %aderneta de 1oupana 5 o in!estimento mais tradicional de renda fi0a# prometendo pagar juros de ?#@E ao m"s mais a !ariao da ,8 G,a0a 8eferencialH. Ela considerada o ati!o financeiro de menor risco na economia brasileira. Entretanto# hoje# sua rentabilidade tem sido inferior a dos fundos de ;I. F) %3$ B%ertificados de 3ep'sito $anc rioC So t%tulos emitidos por bancos com pra$os G=? a <A? diasH. Seus rendimentos podem ser pr ou p-s7fi0ados. R incid"ncia de 369. toda a !e$ que se fa$ uma reno!ao do 3;2. Isso tem le!ado os in!estidores a migrarem para os fundos de in!estimentos. G) +undo de derivativos ,rata7se de uma categoria mais sofisticada. +s administradores desses fundo podem operar com instrumentos mais arriscados para incrementar rendimentos. Em contrapartida# seu risco pode aumentar considera!elmente. =ora da deciso 6ontos a considerar* <. >. a!aliar balano entre rentabilidade# segurana e liquide$& reunir informaes sobre os riscos do in!estimento aos fatores macroeconmicos# de

=. D. @.

mercado# de crdito# e de liquide$& a!aliar sua toler)ncia ao riscos e disponibilidade de capital para o in!estimento& comear cedo para apro!eitar melhor o 3iclo da 1ida .inanceira& seguir para !oc" fa$er o que se chama de alocao de ati!os e enfrentar diferentes risco. 3hama7se 8egra <??.

)e+ra ! ,ome o nmero <?? e diminua sua idade. Esse o percentual a ser aplicado em renda !ari!el Gaes# im-!eis# neg-cios pr-prios# por e0emploH. 1eja alguns e0emplos. Se !oc" tem =@ anos# de!e alocar em renda !ari!el GaesH e em ati!os pouco l%quidos <??7 =@JT@E de seu patrimnio. +s restantes =@E de!em ser distribu%dos entre fundos de renda fi0a e outros ati!os bastante l%quidos# como ouro. Se !oc" tem T@ anos# mantenha <??7T@J=@E em ati!os de renda !ari!el# pouco l%quidos# mas que gerem um bom aluguel ou um bom di!idendo. +s restantes T@E de!em ser aplicados em fundos de renda fi0a# ouro e outros ati!os muito l%quidos. /a pr-0ima aula# estaremos discutindo cenrios de longo pra$o e plano para a aposentadoria. 3

Aula - 2omo +arantir a a3osentadoria

/esta aula# o doutor poder aprender que o maior desafio de nossas !idas no a compra de um autom-!el no!o ou da casa pr-pria. + mais dif%cil de tudo ter recursos para nos manter# com dignidade# durante a !elhice. 1amos discutir com detalhes duas !ari!eis7cha!e definidoras da aposentadoria* ta0a de retorno dos in!estimentos e o tempo. <H ,a0a de 8etorno Km in!estimento nico de 8Q >.???#??# aos >> anos# pode gerar os seguintes resultados aos T@*

se a ta0a de retorno for de <@E# !oc" ter 8Q A<@.???#?? aos T@ anos. se a ta0a de retorno for de AE# !oc" ter 8Q @@.???#?? aos T@ anos. se a ta0a de retorno for de @E# !oc" ter 8Q <T.???#?? aos T@ anos.

8epare a diferena no montante final# obtido com a ta0a de retorno de <@E ao ano# comparado com o obtido com a ta0a de @E ao ano. Essa a magia das ta0as de juros compostos( + grande desafio conseguir ta0as de retorno de <@E. + I2+1ES6 # por e0emplo# ofereceu uma ta0a de <D#D?E ao ano em d-lar# entre <BTA e >???. /o basta poupar# preciso saber in!estir. 2usque sempre aumentar as ta0as de retorno# le!ando em conta os riscos assumidos. Km incremento de apenas <E em sua ta0a de retorno anual significa

muito dinheiro no fim de sua !ida. >H ,empo Kma pessoa com D? anos# que tem um rendimento mdio de 8Q =.??? mensais e capa$ de poupar <?E de sua renda*

com uma ta0a de retorno de <@E# ter acumulado 8Q B=U.???#??# aos T@ anos. com uma ta0a de retorno de AE# ter acumulado 8Q =<>.???#??# aos T@ anos. com uma ta0a de retorno de @E# ter acumulado 8Q >?>.???#??# aos T@ anos.

Kma pessoa com @? anos# que capa$ de poupar 8Q ==?#?? de sua renda*

com uma ta0a de retorno de <@E# ter acumulado 8Q >=>.???#??# aos T@ anos. com uma ta0a de retorno de AE# ter acumulado 8Q <>U.???#??# aos T@ anos. com uma ta0a de retorno de @E# ter acumulado 8Q <??.???#??# aos T@ anos.

In,estimentos ,oltados 3ara a3osentadoria In!estir desde cedo para a aposentadoria fa$ uma enorme diferena. Em primeiro lugar# pela aposentadoria concedida pelo I/SS ser insuficiente para manter os padres de qualidade de !ida da grande maioria dos cidados brasileiros. Em segundo lugar# pela !antagem fiscal que esse tipo de in!estimento proporciona. s contribuies reali$adas at o limite de <>E da renda bruta so abatidas na base de clculo para o imposto de renda. Isso significa que ha!er um desconto no imposto de renda a pagar e o dinheiro aplicado render juros. Modalidades de 3lanos de 3re,id>ncia 3ri,ada e?istentes <H 6re!id"ncia .echada Kma empresa patrocina um plano de pre!id"ncia para seus funcionrios# di!idindo com eles as contribuies mensais. +s fundos de penso so fundos de pre!id"ncia pri!ada fechados# e0clusi!os Fs pessoas pertencentes a uma empresa# instituio ou associao. /ormalmente nos fundos de penso a empresa contribui com uma parte e o funcionrio com outra. >H 6re!id"ncia berta G6lanos de 6re!id"ncia berta 7 66 H

6864 G6lano com 8emunerao e 6erformance 4arantidasH promete repassar parte da rentabilidade# alm de garantir uma ta0a de juros e correo da inflao por meio de um %ndice de preos. 6 46 G6lanos com tuali$ao 4arantida e 6erformanceH repassa parte da rentabilidade e apenas a correo inflacionria do dinheiro. %omo definida a rentabilidade dos planos de previdHncia privada# ,anto nos 6lanos ,radicionais# como nos . 6I G.undo de posentadoria 6rogramada Indi!idualH e 642S G6lanos 4eradores de 2enef%cios Si!resH# no momento do saque utili$ada a tabela progressi!a de imposto de renda# a mesma utili$ada nos salrios. Sobre o total sacado calculado o imposto que at 8Q B??#?? isento# de 8Q B??#?? a 8Q <.A??#?? a al%quota de <@E e acima de 8Q <.A??#?? a al%quota de >U#@E. diferena fiscal entre 642S e . 6I a des!antagem fiscal do . 6I com relao ao 642S# pois o primeiro tributado nos rendimentos a uma al%quota de >?E e nos saques# enquanto o 642S# assim como os 66 s# so tributados apenas nos saques. rentabilidade dos . 6I e 642S depende da performance do fundo e de uma boa gesto da carteira de in!estimentos pelo administrador# alm das ta0as que cada instituio cobra. 5 importante obser!ar que <??E da rentabilidade dos in!estimentos repassada para os in!estidores no caso do 642S e . 6I# no ha!endo porm garantia m%nima de ganho. 2ustos incidentes nos Planos "radicionais& P@B- e FAPI

/o 6lanos ,radicionais e no 642S so cobradas ta0as de carregamento a cada no!a contribuio e ta0as de administrao anuais. /o caso do . 6I cobrada apenas uma ta0a de administrao do fundo. Essas ta0as !ariam de instituio para instituio. Modalidades e?istentes de P@B6lano soberano aplica seus recursos unicamente em t%tulos pblicos federais. V o plano de renda fi0a compra outros ati!os de renda fi0a# alm de t%tulos pblicos. E o plano composto permite in!estir at DBE dos recursos em renda !ari!el. Se+urana 3ara o a3licador nos 3rodutos de 3re,id>ncia 3ri,ada ,odo o sistema de pre!id"ncia pri!ada no 2rasil controlado pela Susep GSuperintend"ncia dos Seguros 6ri!adosH# que estabelece as normas de conduta para as seguradoras. Essa autarquia mensalmente fiscali$a tanto as seguradoras como os bancos que gerem os recursos# j que no 642S as seguradoras so obrigadas a constituir um .I. e0clusi!o junto a bancos ou administradores de recursos. +s in!estidores dos planos antigos# tais como os 9ontepios# ti!eram grandes perdas# pois tais planos ti!eram in%cio em uma poca com bai0a inflao e sem a necessidade de nenhum tipo de correo monetria. 3om a hiperinflao# essas empresas continuaram no corrigindo as aplicaes dos seus clientes. ;essa forma# muitos in!estidores# depois de anos de contribuio# resgataram !alores irris-rios. 5 imposs%!el que algo do g"nero acontea no atual mercado de pre!id"ncia pri!ada brasileiro. Al+umas dA,idas comuns %omo se d a aplicao nesses produtos# O cliente pode escolher livremente entre renda fixa ou vari vel# + in!estidor pode aplicar nos produtos de pre!id"ncia pri!ada na periodicidade que escolher# seja ela mensal# semestral ou anual. lm disso# esses produtos permitem que sejam reali$adas a qualquer tempo contribuies espordicas# os chamados aportes. + cliente# ao in!estir# pode escolher a composio do seu portf-lio optando por produtos de renda fi0a ou fundos compostos com m0imo de DBE de renda !ari!el ou fundos cambiais. lm disso# o cliente pode# a cada per%odo m%nimo de T meses# alterar a composio dos seus in!estimentos. %omo estipulado o valor da penso a ser recebido pelo investidor# I um valor prefixado( ou atrelado ao saldo final# + !alor de penso a ser recebido pelo in!estidor no prefi0ado e ser calculado da seguinte maneira* sobre o montante total de recursos dispon%!el# ser aplicada uma ta0a de juros pelo pra$o em que o in!estidor escolher receber esse dinheiro. + clculo do pra$o desse recebimento se d de duas maneiras* o in!estidor poder receber por um pra$o certo 7 que pode ser <?# <@ ou >? anos 7 ou optar pelo recebimento !ital%cio at o fim da !ida. 3aso o in!estidor opte pelo ltimo# a seguradora# para calcular o !alor dos recebimentos# !ai utili$ar uma tbua estat%stica de e0pectati!a de !ida# ou 'tbua de mortalidade'. ssim# poder estimar a e0pectati!a de !ida de acordo com a idade desse in!estidor e estabelecer uma renda mensal !ital%cia. 3aso o segurado fique !i!o mais tempo do que o pra$o estimado pela seguradora# ela ter que bancar essa diferena. O que significa comprar uma renda# 3omprar uma renda significa# !ia aporte nico de recursos em uma seguradora# garantir o recebimento de um dado !alor futuro por um pra$o de tempo. 5 importante cotar diferentes companhias seguradoras# pois certamente cada uma ir pagar# em forma de parcelas futuras# um !alor diferente pelo seu montante de dinheiro acumulado. 3lique