PER Ministerio

de Economa y Finanzas

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!ECEN"O !E #AS PERSONAS CON !"SCAPAC"!A! EN E# PER $ A%O !E# CEN&ENAR"O !E MAC'( P"CC'( PARA E# M(N!O

MERCADO FINANCIERO Para tener una idea integral del mercado financiero (desde el punto de vista de la intermediacin), es decir saber qu mercados lo conforman, a continuacin se muestra de manera resumida la estructura de este gran mercado.
ESTRUCTURA DEL MERCADO FINANCIERO MERCADO FINANCIERO Desde el p nto de !ista de la intermediacin

MERCADO DE INTERMEDIACI(N )INDIRECTA*

MERCADO DE INTERMEDIACI(N )DIRECTA* )MERCADO DE ,ALORES*

'nstitucin de %upervisin y Control )S+"+S*

'nstitucin de %upervisin y Control )CONASE,*

MERCADO "ANCARIO

MERCADO NO "ANCARIO

MERCADO #RIMARIO
$Financiamiento%

MERCADO SECUNDARIO
$Li& ide'%

)inancieras #ancos (statales

Ca*as "unicipales Emisiones Directas

" rs-til
(misiones a travs de procesos de tituli acin de activos

E.tra " rs-til

#anca "$ltiple
Ca*a +ural de A y C.

+ueda

(dpyme (misiones societarias Arrendamiento )inanciero (misiones del ,obierno

"'(-"

Como se puede apreciar, el mercado financiero se divide en dos grandes mercados: el mercado de intermediacin indirecta y el mercado de intermediacin directa o mercado de valores. A su ve , el mercado de intermediacin indirecta est! dividido en dos mercados: "ercado #ancario y "ercado no #ancario. Mercado de Intermediacin Indirecta El mercado bancario, compuesto por los bancos estatales (como el banco de la nacin, etc.) y la banca m$ltiple, la cual comprende a los bancos: #anco de Crdito, #anco Continental, #anco %cotia #an&, etc.

A ) Santa Cruz *+, Mira-lores Central . /+0$/*00 111)conase )2o3)pe

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El mercado no bancario, est! compuesto por empresas financieras, ca*as municipales, ca*as rurales de a.orro y crdito, empresas de desarrollo para la peque/a y mediana empresa ((0P1"(), empresas de arrendamiento financiero, etc. Ambos mercados (bancario y no bancario) se encuentran ba*o la supervisin y control de la %uperintendencia de #anca, %eguros y A)Ps $S"S%. MERCADO DE INTERMEDIACI(N DIRECTA O MERCADO DE ,ALORES (l mercado de valores es uno de los canali adores de recursos financieros m!s importante de la econom2a puesto que facilita el proceso de )inanciamiento3'nversin, sirviendo como v2a directa de acceso entre las personas *ur2dicas denominadas )EMISORES* (empresas e instituciones privadas y p$blicas, nacionales y e4tran*eras), las cuales emiten valores mobiliarios (instrumentos de corto pla o, bonos, acciones, etc.) para captar recursos y cubrir sus necesidades de financiamiento, y los )IN,ERSIONISTAS* (personas naturales, personas *ur2dicas y dentro de estas $ltimas, los inversionistas institucionales como: bancos, A)Ps, financieras, fondos mutuos, etc.), con deseos de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin. El mercado de intermediacin directa o mercado de !alores , constituye la otra parte del mercado financiero. (l mercado de valores tambin se encuentra dividido en dos grandes mercados: mercado primario y mercado sec ndario. Ambos mercados se encuentran ba*o la supervisin y control de la Comisin -acional %upervisora de (mpresas y 5alores 6 CONASE,+ %e le denomina mercado primario o de financiamiento, ya que a travs de este mercado los ("'%7+(% ofrecen valores mobiliarios que crean por primera ve , lo que les permite captar el a.orro de los inversionistas a travs de la oferta p$blica de sus valores mobiliarios. 8a negociacin (compra9venta) de los valores mobiliarios se reali a mediante oferta p/blica0 la cual consiste en la invitacin, adecuadamente difundida, que los (misores dirigen a los 'nversionistas y p$blico en general o a determinados segmentos de ste, utili ando cualquier medio p$blico como: diarios, revistas, radio, televisin, correo, reuniones, sistemas inform!ticos u otro medio que permita la tecnolog2a. 0e esa manera, se aseguran que los 'nversionistas y p$blico en general se interesen por los valores que ofrece. 8a emisin de los valores mobiliarios, con fines de financiamiento, puede .acerse a travs de tres (:) principales mecanismos: ;. emisin de valores de manera directa, <. emisin de valores mediante procesos de tituli acin de activos y :. a travs de fondos de inversin. A travs de estos mecanismos las personas *ur2dicas pueden captar recursos en el mercado de valores para destinarlos a capital de traba*o, nuevos proyectos, etc.
Emisin1 Con*unto de valores mobiliarios, creados en una cantidad mayor a ;=. ((*emplo: ;,=== acciones o ;=,=== bonos, etc.), que una empresa (("'%7+), ofrece a los '-5(+%'7-'%>A% (a travs de ?oferta p$blica primaria@), para captar recursos y as2 financiar capital de traba*o, reestructurar pasivos, reali ar nuevos proyectos, etc.).

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%e le denomina mercado sec ndario o de li& ide', porque a travs de este mercado se reali an transacciones con valores que ya e4isten, esto se origina cuando las empresas inscriben sus acciones, bonos, etc., en la bolsa de valores con la finalidad de que sus accionistas u obligacionistas (en el caso de tenedores de bonos o instrumentos de corto pla o) tengan la posibilidad de vender dic.os valores cuando necesiten liquide (dinero). Para decirlo de otro modo, se le denomina secundario porque la negociacin (compra9venta) de los valores se reali a en m!s de una oportunidad, es decir, esto se produce cuando una persona compra acciones en bolsa (utili ando los servicios de una %A#) y luego las vende, otro las compra, y luego las vende y as2 sucesivamente. (l mercado secundario, a su ve , se divide en mercado burs!til y en mercado e4traburs!til. (l mercado burs!til est! compuesto por dos mecanismos centrali ados de negociacin: la +ueda y el "ecanismo de 'nstrumentos de (misin no "asiva ("'(-"). Ambos mecanismos se encuentran ba*o la conduccin de la #olsa de 5alores de 8ima (#58). A travs de estos mecanismos se lleva a cabo la negociacin (compra9venta) de los valores. 8a emisin de los valores mobiliarios, con fines de inversin, puede .acerse a travs de tres (:) principales mecanismos: ;. 8a +ueda de #olsa (#58), <. )ondos mutuos y :. )ondos de inversin. A travs de estos mecanismos los inversionistas y p$blico en general pueden invertir sus recursos e4cedentes en el mercado de valores con la perspectiva de obtener mayor rentabilidad por su inversin. #rincipales participantes del mercado de !alores 8os principales participantes del mercado de valores son ;. 8os (misoresA <. 8os 'nversionistas, :. 8os no emisores y B. 8a institucin de control y supervisin: Emisores, como se e4plic anteriormente, son aquellas personas *ur2dicas que para captar recursos emiten valores. 0entro de esta categor2a se encuentran: las empresas que emiten valores directamente (emisores directos)A las sociedades >ituli adoras, que emiten valores para captar recursos para terceros y por cuenta propiaA las sociedades administradoras de fondos mutuos (%A)") y las sociedades administradoras de fondos de inversin que emiten certificados de participacin. In!ersionistas, personas naturales o *ur2dicas que adquieren los valores que ofrecen los (misores, con la perspectiva de obtener una rentabilidad atractiva por su inversin. No Emisores, aquellas personas *ur2dicas que no emiten valores pero que *uegan un papel espec2fico en el proceso de financiamiento e inversin (originado por los (misores y los inversionistas). 0entro de la categor2a de no (misores se encuentran: las sociedades estructuradoras, las empresas clasificadoras de riesgo, los agentes de intermediacin, la bolsa de valores, las instituciones de compensacin y liquidacin de valores, etc. Instit cin de s per!isin 2 control, la institucin que supervisa y controla a los (misores y los -o (misores es la Comisin -acional %upervisora de (mpresas y 5alores 6 C7-A%(5. Asimismo, vela por la proteccin de los inversionistas que participan en este mercado.

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CONASE, 8a C7-A%(5, tiene asignadas tres (:) competencias espec2ficas en el mercado de valores: regulacinA supervisin y controlA y difusin y promocin del mercado. Re3 lacin, C7-A%(5 teniendo en cuenta las disposiciones establecidas en la 8ey del "ercado de 5alores (suscrita por el Presidente de la +ep$blica), emite una serie de normas: +eglamentos, 0irectivas, "anuales, etc. producto de las cuales se desarrolla el mercado de valores en nuestro pa2s. S per!isin 2 control, lleva a cabo esta labor a travs de sus rganos de l2nea. (sta labor consiste en controlar y supervisar que todos los participantes: (misores y no (misores, as2 como las personas naturales vinculados a estos $ltimos, cumplan con lo establecido en la normativa. Dif sin 2 promocin del mercado, Conscientes de la importancia que tiene el mercado de valores dentro de la econom2a de nuestro pa2s, la C7-A%(5, reali a una serie de actividades, relacionadas a la difusin y promocin del mercado de valores, dirigidas a potenciales (misores e inversionistas, as2 como colegios profesionales, docentes y estudiantes universitarios y de instruccin secundaria, sin de*ar de lado a otros segmentos como, *ueces, fiscales y Polic2a -acional, dado que estos $ltimos tienen que ver con la solucin de conflictos financieros. Asimismo, C7-A%(5 tiene como ROL fundamental velar por la transparencia del mercado de valores, la correcta formacin de los precios en l y la proteccin de los inversionistas, procurando la difusin de toda la informacin necesaria para tales propsitos.

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