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Local Conference Call JBS JBS Day e Resultados do Terceiro Trimestre de 2012 14 de novembro de 2013

Operadora: Bom dia a todos e bem-vindos udio conferncia da JBS S.A. em que sero analisados os resultados do terceiro trimestre de 2013 em conjunto com o JBS Day, reunio pblica em parceria com a Apimec. A pedido da JBS esse evento est sendo gravado e a gravao estar disponvel para ouvintes a partir de hoje tarde no site da companhia: www.jbs.com.br/ri. A sesso de perguntas e respostas ser limitada s pessoas presentes no evento. Esto presentes hoje conosco Wesley Batista, Presidente da JBS, Sr. Andr Nogueira, presidente da JBS USA, Miguel Gularte, Presidente da JBS Mercosul, Sr. Gilberto Tomazoni, Presidente da JBS Foods, Sr. Denilson Molina, CFO da JBS USA, Sr. Eduardo Maciel, Diretor Financeiro da JBS S.A., Sr. Eliseo Fernandez, Diretor de Administrao e Controle, Sr. Jeremiah OCallaghan, Diretor de Relaes com Investidores, e o Sr. Eduardo Galvo, Gerente de Relaes com Investidores. Passo agora a palavra ao representante da Apimec para dar andamento no call. Senhor, pode prosseguir. Sr. XXX: Bom dia a todos. Sado tambm quelas e queles que nos acompanham pela Internet. Essa apresentao est... e com muita satisfao que a Apimec recebe mais uma vez a JBS para esta apresentao, empresa lder no setor de protena animal no mundo e como os que esto aqui podem constatar est plenamente representada. Toda a sua diretoria est aqui presente e eu vou declinar que os nomes dos executivos presentes: Eduardo Galvo, gerente de relaes com investidores; Andr Nogueira, que o CEO da JBS nos Estados Unidos o mundo; Gilberto Tomazoni, que o CEO da JBS Foods; Miguel Gularte, que o CEO da JBS Mercosul; Denilson Molina, que o CFO da JBS USA; tambm Eliseo Fernandez, diretor de administrao e controle; Eduardo Maciel, diretor financeiro; o nosso querido amigo Jerry O'Callaghan e o presidente Wesley Batista que est aqui ao meu lado direito imediato. E ns vamos agora assistir a um vdeo institucional e de apresentao e em seguida o presidente Wesley far suas consideraes. Por favor.
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Sr. Wesley Batista: Bom dia a todos. um prazer estar aqui. Obrigado pela presena de todos que esto aqui presentes, todos que participam via webcast e por conferncia. Obrigado Reginaldo, um prazer estar aqui nesse dia de hoje. Eu queria comear dizendo a todos o quo orgulhosos ns estamos de estar aqui. Eu queria parabenizar todo o nosso time que sem dvida nenhuma s temos sido capazes de fazer o que temos feito graas a milhares de pessoas (hoje somos 185.000 pessoas) trabalhando junto todos os dias em vrios lugares ao redor do mundo. Temos um time que nos orgulhamos imensamente, pessoas comprometidas, com paixo, amam o que fazem. Gente que realmente no tem s vontade, que so pessoas obstinadas e isso sem dvida nenhuma tem feito toda a diferena para nossa empresa esse time de pessoas obstinadas que tem feito com que a gente tenha podido olhar para frente, pensar em crescer e expandir o nosso negcio. Falando sobre o terceiro trimestre sem dvida nenhuma um trimestre superimportante para ns. Aps a concluso da aquisio da Seara ns fizemos a aquisio ou a concluso da aquisio da Seara no final, exatamente no final do terceiro trimestre e ento todos os nmeros da JBS desde receita a resultado no refletem nada da Seara porque isso fica dentro dos nmeros da empresa vendedora; porm balano ele tem um balano de abertura aberto no qual todos os nmeros compem go desde endividamento a todas as linhas do balano eles j esto inclusos nos nmeros apresentados por ns. Ns tivemos um trimestre com receita lquida - e de novo, no incluindo nenhuma receita advinda da Seara - de R$ 24,2 bilhes, uma expanso significativa comparada com o mesmo perodo do ano anterior, 25% de aumento da receita comparado ano a ano, dos quais eu acho que muito importante, 87% desse crescimento da receita vem de crescimento orgnico. A JBS uma empresa que tem crescido na sua histria por aquisio, mas cresce orgnico e cresce de forma expressiva. Ns tivemos um Ebitda consolidado de R$ 12,7 bilhes que tambm representa uma melhoria, um acrscimo bastante importante comparado com o mesmo perodo do ano de 2.012, 24% superior ao terceiro trimestre de 2012. A margem Ebitda do trimestre ficou em 7,1% consolidada. O nosso lucro lquido ficou em R$ 219,8, R$ 220 milhes. Ns tivemos uma gerao de caixa livre, gerao de caixa livre aps investimentos de R$ 800 milhes. Uma gerao de caixa operacional de R$ 1,24 bilhes que so nmeros o qual a gente acredita estar bastante em linha com o que a gente vem dizendo para o mercado h algum tempo j, que a JBS est numa posio ns estamos
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mais confidentes do que nunca na capacidade nossa de continuar melhorando o resultado, gerando caixa e expandindo receita. Ns tivemos um trimestre com R$ 7,8 bilhes em caixa, uma liquidez bastante confortvel, uma liquidez essa que est dividida em algumas subsidirias da JBS no Brasil. A nossa alavancagem - e eu acho que esse um nmero bastante importante, eu vou falar um pouco mais sobre a alavancagem aqui - fechou em 4x leverage incluindo toda a assuno de dvida da aquisio da Seara e sem contar nenhum resultado da Seara. Ento sem contar nada de resultado da Seara e contando com toda a assuno de dvida alavancagem ficou em 4x. Se a gente exclui a aquisio da Seara s para exerccio a alavancagem da JBS teria ficado excluindo a aquisio da Seara abaixo de 3x, teria ficado em 2,96x e eu acho que esse um nmero superimportante. Eu tenho j h um ano com mais dito que ns estaramos desalavancando e gerando caixa e ns temos feito isso consecutivamente. J o quinto ou sexto trimestre que a gente reduz a alavancagem consecutiva. Eu vinha dando como um nmero target nosso que ns encerraramos o ano de 2013 ao redor de 2,75x e ns estamos exatamente em linha com aquilo que a gente vem dando de direcionamento para o mercado. Se ns considerarmos, e a na conta da JBS, se ns considerarmos o Ebitda que a gente considera factvel, possvel e acreditando que vamos fazer ele na Seara e normalizar o nosso nmero a nossa alavancagem mesmo com a aquisio da Seara - e de novo s lembrando, uma aquisio relevante, uma aquisio de R$ 6 bilhes, no uma aquisio pequena - e se ns considerarmos a nossa alavancagem estaria abaixo de 3,4x. Ento com o resultado normalizado um resultado que a gente acredita que um resultado que ns devemos fazer na Seara. A aquisio da Seara sem dvida nenhuma est 100% em linha com a estratgia da JBS. Ns expandimos muito nos ltimos anos a nossa plataforma de produo. Ns temos um orgulho tremendo. Ns construmos a maior plataforma de produo de protena num mundo nos lugares mais competitivos para se produzir protena do mundo. Eu tenho dito que se voc quer produzir a protena competitiva voc tem a Amrica do Sul, voc tem Austrlia, voc tem a Amrica do Norte os lugares de maior competitividade para produzir a protena e a JBS est exatamente nesses mercados. Ns temos uma operao relevante na Amrica do Norte, Estados Unidos, Canad, Mxico, Austrlia temos uma operao bastante importante e na Amrica
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do Sul da mesma forma, Brasil, Argentina, Uruguai e Paraguai. Entramos construmos essa plataforma nos ltimos anos e a gente tem dito que essa a nossa estratgia: o crescimento da JBS o grande foco nosso expandir na cadeia de valor. Ns queremos continuar crescendo a companhia no momento correto. No foco nosso logicamente depois da aquisio da Seara ns vamos est 100% focados em digerir e organizar, desalavancar de novo, mas o foco de expanso da companhia para os prximos anos em produtos de valor agregado, agregando marca e agregando valor e logicamente expandindo margem. Ento a aquisio da Seara vem exatamente em linha com essa estratgia de expandir no segmento de produtos de valor agregado e produtos com marca. Ento no vou me estender muito mais aqui, eu volto aps o time nosso fazer as apresentaes e o Jerry vai apresentar os nmeros e eu antes de passar eu queria... j foi apresentado o nosso time mais eu queria mencionar cada um deles aqui e cada um deles vai falar um pouco e antes de ns abrirmos para perguntas e respostas eu volto. Iniciando aqui ns temos Jerry O'Callaghan. O Jerry diretor de relaes com investidores na JBS; em seguida temos o Denilson Molina, Denilson Molina o nosso CFO nos Estados Unidos o qual inclui toda a operao na Amrica do Norte e Austrlia; temos o Andr Nogueira, o Andr Nogueira o nosso presidente, o CEO, presidente e CEO da nossa operao tambm na Amrica do Norte e da mesma forma inclui Estados Unidos, Canad e Austrlia que se reporta ao Andr; em seguida temos o Tomazoni. O Tomazoni hoje o presidente do conselho de administrao da Pilgrim's e o presidente da JBS Foods, o Tomazoni est responsvel por toda a operao global da JBS no tocante a frango, aves e a operao Brasil; seguindo ns temos o Miguel Gularte, o Miguel Gularte que hoje o presidente da JBS Mercosul, ento toda a operao Mercosul (bovinos, couros, Argentina, Uruguai, Paraguai) se reporta ao Miguel; temos em seguida Eliseo Fernandes, Eliseo o nosso diretor de administrao e controle; seguindo o Eduardo Maciel, nosso diretor financeiro na JBS S.A.; e em seguida tem o Eduardo Galvo, que o nosso gerente de relaes com investidores. Ento eu passo a palavra para o Jerry e o Jerry vai falar mais sobre os nmeros em mais detalhe em cada parte do nosso negcio depois cada um no nosso time o Jerry vai chamar para falar um pouco sobre cada um dos negcios. Mais uma vez obrigado, obrigado a todos por estarem conosco no dia de hoje. Sr. Jerry O'Callaghan: Obrigado Wesley. Vou falar rapidamente, importante todo o mundo lembrar que ns estamos fazendo projees, estamos dando as

nossas indicaes de como acreditamos deve ser o mercado, mas a gente tem que saber que tem um disclaimer que vale pena a gente dar uma olhada. Vamos comeando aqui falando dos resultados consolidados dos ltimos... aqui a gente tem os ltimos cinco trimestres mais para mostrar a tendncia que a gente tem visto para nos nossos resultados, a consistncia que a gente tem tido em termos de crescimento da receita. A gente v que a receita bateu R$ 24,2 bilhes nesse trimestre e tambm na questo do Ebitda. A margem Ebitda nossa se a gente recorda 2,3 anos atrs consolidada estava mais na casa de 4% a 5%. Hoje em dia ns estamos mostrando uma consistncia maior e uma margem Ebitda consolidada mais na casa de 7%, algo que a gente espera continuar a apresentar nos trimestres futuros. Falando um pouco sobre cada um dos negcios com maioria de vocs j sabe ns dividimos o nosso negcio em quatro unidades de negcios. A partir do ano que vem com o advento da JBS Foods ns vamos ter cinco unidades de negcios para reportar a partir de 2014, ento ainda em 2013 ns temos quatro unidades de negcios comeando com o Mercosul. A JBS Mercosul, e como o Wesley comentou, o Mercosul toda a operao brasileira, bovinos, aves (pr Seara), couro, os outros produtos relacionados sobre os quais ns vamos conversar um pouco mais, as operaes no Uruguai, no Paraguai e na Argentina. Ns tivemos uma receita de R$ 6,2 bilhes, 35% superior ao mesmo trimestre do ano passado. A gente vai ver aqui que tem crescimento expressivo quando a gente compara com o mesmo trimestre que importante do ponto de vista sazonal fazer essa comparao com o mesmo trimestre do ano passado. Ns tivemos um aumento acima de 21% no volume de animais processados. O mercado domstico cresceu 31% e a exportao 30% em termos de volume e no mercado domstico a receita cresceu 40%, o Ebitda de R$ 687 milhes com uma margem Ebitda de 11,1%. Alguns analistas, algumas pessoas sentiram que talvez tivesse uma diminuio constante na margem Ebitda da nossa operao no Mercosul j que ns apresentamos 10% de margem Ebitda no trimestre anterior e a gente v essa margem agora melhorar e se a gente isolar a margem do Brasil foi de 11,7%. Ns vimos um aumento expressivo nas exportaes de modo geral, mas particularmente aqui do Brasil ns vimos um aumento substancial das exportaes e ns vamos falar um pouco mais sobre isso tambm mais adiante. A carne bovina nos Estados Unidos, operao bastante relevante de 4,7 bilhes de dlares de receita - carne bovina Estados Unidos, ento est incluso aqui a nossa operao no Canad que uma operao recente e toda a nossa operao
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na Austrlia, e de fato tem cordeiro nessa operao tambm mas a gente chama de carne bovina Estados Unidos - quase 4,7 bilhes de dlares de faturamento no trimestre e isso quase 10% superior ao mesmo trimestre do ano passado e de novo Ebitda de 125 milhes de uma margem Ebitda de 2,7%. Ns vimos o preo do gado aumentar nos Estados Unidos mas ns vimos a indstria repassar esse aumento de preos. Ns vimos tambm um bom desempenho na operao na Austrlia principalmente em funo da questo das exportaes e o crescimento da demanda que a gente est vendo na sia e a facilidade que Austrlia tem de acessar esse mercado pela proximidade. Nos Estados Unidos uma questo importante: os Estados Unidos importam bastante carne na categoria das carnes de segunda que a gente chama e a gente est vendo uma diminuio da disponibilidade do produto no mercado. Os Estados Unidos esto importando menos porque tem menos disponibilidade e isso est criando um equilbrio maior no mercado interno americano. E por fim em relao questo do rebanho americano que algo sobre o qual ns conversamos bastante, ns estamos comeando a ver uma tendncia de ter uma reteno maior de fmeas indicando que ns vamos ver a retomada do crescimento do rebanho. Quando a gente compara a porcentagem de abate de machos e fmeas o volume de fmeas vindo ao mercado menor, e particularmente no terceiro trimestre do ano o ano em que as pessoas retm os animais para mant-los prenhes ao longo de inverno e ter mais bezerros nascendo na primavera americana. Ns estamos comeando a sentir que h uma tendncia neste sentido. Falando um pouco sobre... pode por favor algum a no fundo passar... obrigado, isto est com problemas. A carne suna o que ns vemos no nosso negcio de carne suna nos Estados Unidos (ns temos trs fbricas l bastante relevantes por ser o maior produtor de carne suna nos Estados Unidos). S para se ter uma ideia o que ns produzimos de carne suna nos Estados Unidos representa 50% de toda a produo brasileira s para contextualizar. Ns temos a uma constncia tanto na receita como uma gerao de caixa e de Ebitda neste negcio, uma margem Ebitda sempre na casa de 5% e no vimos nada de diferente nesse trimestre, ento bastante consistncia. E o prximo slide por favor. Aves nos Estados Unidos a nossa operao que conhecida como Pilgrim's Pride Operation que uma empresa de capital aberto que a gente controla nos Estados Unidos que tem uma operao muito relevante nos Estados Unidos e tambm uma operao bem relevante no Mxico e tambm Porto Rico. J reportamos o resultado quinze dias atrs e um resultado
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realmente bastante positivo. Ns tivemos 226 milhes de dlares de Ebitda, 10,6% de margem Ebitda sobre uma receita de 2,1 bilhes de dlares. S para se ter uma ideia, o aumento do Ebitda em relao ao mesmo trimestre do ano passado foi de 114% em relao ao mesmo trimestre do ano passado. Passando para o prximo slide aqui sobre as nossas exportaes. Eu sempre destaco as exportaes, mas realmente vale a pena a gente ver como essa demanda nos mercados emergentes est transformando o comrcio mundial de carnes de uma maneira geral. Os nmeros trimestre por trimestre demonstram isso: ns tivemos um aumento de quase 17% nesse terceiro trimestre em relao ao terceiro trimestre do ano passado, e se a gente lembra no segundo trimestre desse ano tambm ns tivemos um aumento acima de 20% em relao ao mesmo trimestre do ano passado. Ento h uma consistncia muito grande nesse crescimento no volume de exportao em funo da demanda relevante que a gente est vendo pelo mundo. O Wesley mencionou a regio da China e realmente essa regio da sia est transformando esse comrcio. 2,95 bilhes de dlares de exportao, praticamente um bilho de dlares por ms, 2,95 no trimestre, e vemos que a China o mais representativo, Mxico, o Japo vem crescendo bastante tambm as suas importaes principalmente em funo da questo que houve uma reabertura do mercado americano para exportar plenamente para o Japo no incio deste ano e ento ns estamos comeando a ver a relevncia desses acordos, dessas aberturas de mercado. O Japo cresceu bastante se a gente compara com trimestres anteriores. Depois temos frica e Oriente Mdio que uma regio onde ns temos uma presena bastante relevante com um escritrio prprio e acesso aos clientes finais naquela regio, e depois os outros mercados, a Europa que tambm vem demonstrando a necessidade de buscar mais produto fora da Europa apesar de uma certa relutncia por parte dos polticos, mas este mercado vem abrindo e vem aumentando seus volumes de importao ano sobre ano. Falando um pouco sobre o perfil da dvida indo para a pgina de alavancagem o Wesley j mencionou e eu acho que esse slide bastante importante: se ns olharmos sem a assuno da dvida da aquisio da Seara a gente v que a nossa alavancagem teria estado abaixo de 3x como o Wesley tambm falou e conforme ns prevamos para o mercado, conforme ns trabalhamos com bastante diligncia ao longo desses ltimos trimestres realmente a tendncia continuar com a Seara assumindo praticamente R$ 6 bilhes de dvida e ainda assim a alavancagem ficou na casa de 4x.
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Na prxima pgina continuando a falar um pouco sobre o perfil da dvida ns temos no final do trimestre - e eu quero enfatizar aqui no final do trimestre no bem o cenrio de hoje - mas esses so os nmeros no final do trimestre: 25% da dvida em reais e 75% em dlares. O custo em reais 10,5% obviamente influenciados pela Selic no Brasil e o custo em dlares caiu bastante, 6,2%, e 35% dessa dvida estava no curto prazo no final do trimestre e ns temos a abertura da dvida por JBS S.A. e pelas subsidirias e quanto em ttulos de dvida e quanto em outras modalidades. Na prxima pgina o que ns fizemos aqui? Por que houve vrios eventos relevantes aps o fechamento do trimestre, ento importante a gente ter em mente o cenrio de hoje em funo primeiro do trmino do processo de pagamento de um bond nos Estados Unidos que vencia em 2014 e ns pagamos parte em setembro mas parte em outubro. Ns tivemos a emisso de um bilho de dlares na JBS S.A. e ns tivemos ainda a finalizao das negociaes com os bancos brasileiros em relao aquisio da Seara. Ento esto refletidos aqui nesta pgina e a gente acha importante a gente destacar a nossa dvida de curto prazo com essas operaes todas consolidadas cai para 21%; a nossa disponibilidade de caixa vira 116% da dvida de curto prazo; o nosso prazo mdio tambm se estende bastante, o prazo mdio vai para 53 meses e mesmo alongando essa nossa dvida ns continuamos com o custo em 6,2%. Falando rapidamente sobre a questo do desempenho das nossas aes eu acho que importante a gente olhar a ao da JBS, o desempenho da JBS no Brasil, e mesmo tendo tido um desempenho relevante ns acreditamos que h muito a crescer ainda. Ns tivemos uma valorizao de 15% nesses ltimos doze meses contra uma desvalorizao do Ibovespa de 12%. O nosso volume dirio tradado tambm vem crescendo bastante e no considerando os ADFs que ns temos nos Estados Unidos ns temos hoje um volume mdio dirio acima de R$ 31 milhes negociados. E no caso da Pilgrim's Pride nos Estados Unidos para tambm no prximo slide ns temos que uma imagem bem clara de com a Pilgrim's Pride tem desempenhado no mercado e como isso tem refletido na valorizao da ao da companhia. A Pilgrim's Pride aumentou, valorizou nos ltimos doze meses mais de 220%, 228% contra 17% de valorizao do mercado. O market cap da JBS que eu no mencionei de R$ 24 bilhes hoje e da Pilgrim's Pride R$ 3,7 bilhes... dlares, perdo, claro dlares.

Um pouco rapidamente sobre a nossa campanha. Eu acho que todo mundo no Brasil tem bastante cincia da nossa campanha. Quando a gente fala da campanha eu vejo sorrisos nos rostos das pessoas por que eu acho que uma campanha muito simptica e que entrou na alma das pessoas. Ento eu tenho alguns dados aqui sobre a campanha rapidamente: aumentou em mais de 100% a presena nossa nesses encartes. Ns vemos muitos supermercados, vrios estabelecimentos utilizando nosso produto para chamar a ateno para seu estabelecimento de venda. Ns fomos contemplados como vencedores do prmio Top of Mind da Folha de So Paulo e tambm estamos indicados para o que a gente chama do Oscar da publicidade brasileira que o prmio Cabor. Ser indicado para esse prmio j um prmio. Ns tivemos 80% de recomendao pelos consumidores e a campanha considerada pela revista Exame que publicou no ms passado uma das dez campanhas mais destacadas do ano. Ento uma campanha que realmente deixe um sorriso no rosto de todo mundo e fez com que o nosso desempenho no mercado interno realmente se transformou em funo dessa campanha. Ento com isso eu fecho a apresentao sobre os nmeros, sobre os resultados, e ns vamos agora passar a palavra para o Sr. Andr Nogueira, presidente da JBS USA, Amrica do Norte e Austrlia para falar um pouco mais sobre... Sr. Andr Nogueira: Obrigado Jerry, bom dia. bom estar aqui no Brasil essa semana especialmente quando a temperatura no Colorado comea a ficar negativa. Para comear a falar da JBS USA vou falar do nosso time l que o Wesley nos quatro anos que ele passou nos Estados Unidos montou e que eu acho que o grande ativo e o grande diferencial da nossa operao. Se voc olhar a JBS USA ns somos uma operao de 30 bilhes de dlares, de novo, com Austrlia, Mxico, Estados Unidos, a operao que a gente tem nos Estados Unidos e Canad. O time l que comanda essa operao ns temos o Bill XXX que o lder da nossa operao de beef. O Bill um profissional com um... todos profissionais que eu vou falar aqui com mais de 25 anos de experincia, mas o Bill um profissional que liderou a operao de beef da Cargill nos Estados Unidos durante muito tempo, mais de vinte anos na Cargill e o Wesley recrutou o Bill trs anos atrs. O Bill XXX que o lder da nossa operao de frango, de novo mais de 25 anos de experincia no negcio de frango nos Estados Unidos e que o Wesley recrutou o Bill XXX dois anos atrs ele era o cara que comandava a operao de frango da XXX durante muitos anos.

O XXX que o lder da nossa operao de porco, um profissional que completou semana passada trinta anos com a Swift, experincia e a nossa operao de porco em todos os aspectos eu acho que ela referncia de operao no mercado americano. E o Brent Eastwood que est na Austrlia que o nosso lder na operao da Austrlia, de novo com 25 anos dentro da Swift. Eu fui para Austrlia no ano passado, eu visitei a operao da Austrlia e quando voltei para os Estados Unidos o Brent assumiu posio l. Ele estava nos Estados Unidos, ele neozelands, trabalhou na Austrlia muitos anos, foi para os Estados Unidos, passou uns quatro anos nos Estados Unidos e voltou e hoje comanda a nossa operao na Austrlia. Ento eu acho que para dar uma viso do time, do time que constri resultado nos Estados Unidos, o tipo de gente que a gente tem l que na minha viso diferenciado tanto do ponto de vista da qualidade quanto do ponto de vista da diversificao, o que eu acho que traz uma vantagem competitiva para a JBS ter gente que teve experincias diferentes em diferentes companhias que so as companhias do mercado americano. Falando um pouco dos nmeros quando a gente fala beef a JBS Beef USA na verdade ns no estamos falando de Beef US, Beef Austrlia, Beef Canad e carneiro na Austrlia. Isso tudo que a gente incorpora dentro do que ns chamamos de beef Estados Unidos. Nove plantas nos Estados Unidos, 8 plantas Austrlia, uma planta no Canad. Nos Estados Unidos e eu acho que uma diferenciao importante da operao da JBS ns temos dois tipos de plantas, vamos colocar deste jeito: as plantas centrais normalmente de tamanho maior que processam o gado que a gente chama de nativo americano que o gado que gado engordado para ser gado de corte que engordado nos confinamentos; e as nossas plantas regionais que so mais focados em vacas, em (incompreensvel 34:50) que um gado que voc engorda ele mas que um subproduto da indstria leiteira. E porque eu acho que isso um diferencial para JBS? Porque esses dois mercados tm dinmicas diferentes de margem, de sazonalidade e eu acho que isso nico na JBS. Ns somos o nico dos grandes produtores americanos que temos presena nesses dois mercados. E as outras regionais mais perto do consumidor final, o que eu tambm acho que tem uma vantagem para a gente do ponto de vista de servir os nossos clientes. A gente processa 26.000 cabeas por dia nos Estados Unidos, 7700 Austrlia e 4000 no Canad. Somos o lder no mercado americano com 22% de market
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share, muito prximos dos outros dois competidores que so Tyson e Cargill. Somos o lder Austrlia com uma boa distncia, 27% de market share, e somos o segundo no Canad com 40% do mercado canadense de produo. Confinamento de novo um diferencial para JBS. No tem nenhum produtor relevante tanto no mercado americano quanto no mercado canadense quanto no mercado australiano que tem uma operao de confinamento relevante como a JBS tem, o que num momento de supply mais apertado um diferencial para gente. Ns temos onze confinamentos nos Estados Unidos, temos quatro na Austrlia, temos um no Canad com total de capacidade de 1.200.000 cabeas a cada momento. Como isso vira a cada seis meses ns temos capacidade de produzir 2.500.000 cabeas no total de confinamentos da JBS. A produo de carneiro na Austrlia principalmente onde a gente produz capacidade de 22.000 cabeas por dia, tem uma operao nos Estados Unidos relativamente pequena, a produo de carneiro pequena, os Estados Unidos um net importador de carne de carneiro mas Austrlia so 22.000 cabeas e um destaque relevante nessa operao... falar um pouquinho de carneiro porque eu acho que um mercado menos conhecido. Tem dois grandes produtores de carneiro no mundo: Austrlia e Nova Zelndia. Se voc combinar esses dois produtores de carneiros eles so responsveis por 85% do total de exportao de carneiro mundial e Austrlia o lder nesse mercado de produo e de exportao de carneiro e Austrlia exporta 60% do carneiro que ela produz. E ns crescemos neste ano na Austrlia comparado com o passado a nossa produo em 41%. Ns estamos processando esse ano at agora, nos primeiros nove meses do ano, um milho a mais de cabeas de carneiros esse ano fruto de maior oferta no mercado domstico. A nossa operao est muito melhor e a incrvel demanda da China que eu vou voltar a falar um pouquinho mais tarde que obviamente est puxando tudo quanto protena, especialmente carneiro e beef. Frango a operao da Pilgrim's que tem uma operao nos Estados Unidos e Mxico, so trinta e uma plantas nos Estados Unidos, so trs plantas do Mxico e uma em Porto Rico com capacidade de 7,5 milhes de frangos por dia. Vou destacar um pouquinho o resultado da Pilgrim's mais tarde. Ns somos o segundo produtor americano de frango com cerca de 18%. O primeiro a Tyson com 20%, 21% e ns somos o segundo bastante prximos Tyson e o terceiro bem menor. Os dois so os dois grandes lderes, so as duas empresas dentro do mercado americano que a gente pode falar que so nacionais, os outros so players mais regionais.
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Suno ns somos o terceiro produtor americano, 3 plantas, 51.000 cabeas por dia. Os Estados Unidos o maior exportador mundial de porco. Os Estados Unidos responsvel por 34% do total de exportao mundial e isso quinze anos atrs era zero. Os Estados Unidos de zero a 34% do total de exportao mundial em menos de quinze anos. Extremamente produtivos na produo de porco, extremamente competitivos. O custo de produzir porco nos Estados Unidos por cabea ou pound praticamente a metade do que , por exemplo, na China que o grande produtor mundial de porco. A China produz metade do porco mundial mas comparada em termos de eficincia com os Estados Unidos est muito atrs. O segundo grande exportador mundial de porco Europa que tem cerca de 32% mais em declnio claro e eu vou comentar um pouco do declnio da Europa em termos de beef e porco. O couro temos uma planta nos Estados Unidos, uma planta na Austrlia e centros de distribuio na Austrlia, no Mxico e nos Estados Unidos. Eu vou falar um pouquinho dos destaques que eu acho que foi destaque nesse trimestre e tem sido o destaque no ano. A JBS USA como vai incorporar todas essas operaes e o Ebitda nesse trimestre 27% superior ao mesmo trimestre do ano passado quando voc olha a empresa como um todo. A receita 8% maior do que a receita do mesmo trimestre do ano passado, uma gerao de caixa operacional de 442 milhes e uma gerao de caixa de 360. O net income da JBS USA nos primeiros seis meses desse ano... desculpa os primeiros nove meses deste ano comparado com os primeiros nove meses do ano passado 132% maior. O net income agora no ltimo trimestre foi de 379 milhes e isso 132% maior do que o mesmo perodo do ano passado. O Jerry falou um pouquinho, o Denilson liderou o refinanciamento da operao da JBS feita em setembro, da JBS USA. Ns tnhamos um bond que vence em 2014, esse bond foi refinanciado e ns fizemos esse refinanciamento em duas modalidades de crdito diferentes: bond no mercado e term loan. Esse bond nosso que ns pagamos de 2014 ele tinha um custo de 11,6% ao ano e o refinanciamento tem um custo de 5,5%, voc pode fazer a conta e ver que ns vamos economizar cerca de 40 milhes de dlares por ano em juros comeando agora com esse refinanciamento que foi feito. O prximo vencimento nosso em termos de... no ri no que voc sabe da dificuldade... o prximo vencimento nosso vai ser, de dvida nos Estados Unidos vai ser em 2018, ou seja, ns no temos nenhuma preocupao de refinanciamento dentro da operao da JBS USA at o primeiro vencimento que vai ser em 2018 que o vencimento do bond da Pilgrim's.

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Eu vou falar do beef Estados Unidos, alguns destaques: exportao - e a eu estou falando da nossa operao de beef - comparando com o trimestre, mesmo trimestre do ano passado, ns crescemos receita de exportao 18%, ns crescemos o total da receita do beef do que a gente chama JBS USA Beef 10%; o crescimento da exportao para o Japo, o Japo o principal mercado comprador de beef dos Estados Unidos e esse ano os Estados Unidos est exportando 50% a mais para o Japo comparado com o passado e por qu? Porque o Japo mudou a regra, permitiu que a gente exporte gado mais velho do que vinte meses ( antigamente era s o mximo h vinte meses e agora vai at 30 meses) o que praticamente todo o gado produzido nos Estados Unidos e com isso os Estados Unidos cresceu a exportao para o Japo esse ano em 50%, um mercado Premium para os Estados Unidos. Eu vou aproveitar e comentar alguns acordos que os Estados Unidos esto fazendo bilaterais de comrcio e est abrindo e vai continuar abrindo muito mercado para a produo americana seja de boi, de porco ou de frango. Os Estados Unidos assinou um acordo com a Colmbia algum tempo atrs, acho que foi referendado no congresso americano no final do ano passado. O crescimento da exportao de porco dos Estados Unidos para a Colmbia esse ano foi de 100%. O mercado abre, cai a tarifa, os Estados Unidos como competitivo vai tomando mercado. Os Estados Unidos assinou um acordo com a Coria que vai trazer a tarifa de importao de protenas dos Estados Unidos que era de 40% para zero, est diminuindo todo ano e isso vai para zero o que vai fazer com que os Estados Unidos vai substituir parte da produo coreana tanto de beef quanto de porco. Os Estados Unidos est em discusso agora com o TPP, que um acordo com o Japo, com diversos pases da sia e Oceania e se esse acordo, que tem uma expectativa muito grande que esse acordo seja assinado no final desse ano ou no primeiro trimestre do ano que vem vai trazer a tarifa de importao em todos esses pases para zero no decorrer do tempo, e o Japo um mega importador, o maior importador de protena em termos de volume pas isolado do mundo e os Estados Unidos deve aumentar muito, isso vai substituir a produo interna de beef e de porco no Japo. Eu vou comentar um pouquinho de China. China tem sido para gente um... o Jerry acha que o controle total da exportao est indo para a China. A China este ano est importando... vamos falar de China (eu estou falando de China, Hong Kong, Vietn junto, o que a gente chama de grande China) a China est importando esse ano 120% mais beef do que ela importou no ano passado e isso vai gerar um total
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no ano de um milho de toneladas de beef. Para te dar uma noo do que isso, isso a 10% da produo americana que o maior produtor de protena... de beef do mundo, e um crescimento de 120%. Por que isso est acontecendo? Crescimento da demanda da China em torno de 5% todo o ano de demandas de beef. At 2020 a previso do governo chins que essa demanda vai crescer 1,5 milhes de toneladas, ou seja, o que ela importou esse ano que um milho de toneladas ela deve mais do que dobrar esse volume at 2020 e o rebanho da China e a produo da China vem caindo. O rebanho da China ele era em 2000 124 milhes de cabeas de gado e o rebanho da China agora 103 milhes de cabeas, ou seja, ele liquidou 20% do rebanho nesses ltimos onze anos. Ento produo caindo, demanda crescendo, importao disparando a China e essa vai ser uma temtica grande para gente, para Austrlia, para os Estados Unidos e para o Brasil, todo mundo... e Canad. Todo mundo est exportando mais para China. Em carneiro a mesma coisa. A China deve importar mais 30% ou deve aumentar o consumo de carneiro mais 30% do que ele consome hoje (ele consome 4 milhes de toneladas) at 2020. Eu vou falar um pouquinho de porco. A receita do porco 7% maior, a exportao do porco, receita de exportao 8% maior e eu comentei sobre a Colmbia, assim que se assina um acordo que abre o mercado os Estados Unidos cresceu 100% exportao este ano. A perspectiva tanto no beef quanto no porco, perspectiva para 2014, minha perspectiva positiva. O beef esse ano comeou muito ruim. Primeiro trimestre foi muito fraco. A Austrlia est indo muito bem, o Canad est abaixo da nossa expectativa ento eu acho que no Canad a gente espera uma melhoria considervel na nossa operao para o ano que vem. A gente espera que Austrlia continue favorvel como est esse ano. Austrlia est produzindo muito mais, est exportando muito mais, est com uma margem muito melhor. A expectativa para o beef positiva para 2014. O rebanho dos Estados Unidos comeou, como o Jerry destacou, comeou a ter a reteno para ter uma reconstruo. Os Estados Unidos teve uma cerca muito grande nos ltimos trs anos que afetou o rebanho e a gente v que as condies econmicas esto l: o fazendeiro este ano a fazenda est com grama, est com gua diferente dos ltimos trs anos, e o incentivo econmico preo do bezerro est alto ento tem incentivo para ele comear a reconstruir esse rebanho e a gente acha que isso est comeando, j comeou e vai continuar. A gente no acha que isso vai ser drstico de um ano para outro. Se for drstico a gente tem menos disponibilidade
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naquele mas melhor para o futuro. Mas a gente acha que isso no vai acontecer, a gente acha que essa a reconstruo vai ser gradual. No porco e no beef o que a gente est fazendo nos Estados Unidos, vem fazendo os ltimos trs anos graas ao investimento que foi feito muito forte, a JBS investiu nos ltimos 4, 5 anos mais do que qualquer competidor das nossas operaes de beef e porco para permitir que a gente est fazendo agora, que cada vez mais trabalhar no crescimento de programas, trabalhar no crescimento de valor agregado do que a gente faz. O que a gente vende hoje no porco muito diferente do que a gente vendia cinco anos atrs, muito mais valor agregado, muito mais produto de marca e isso vai continuar no prximo ano. No frango a receita foi maior 3,6%. O Jerry j comentou, o Ebitda foi maior 114%, o net income chegou a 160 milhes no trimestre. Os Estados Unidos como um todo exportou 2% mais de frango, ou seja, os Estados Unidos continua crescendo o volume de exportao de frango e isso vai continuar para o prximo ano. O cenrio favorvel: esse ano ns tivemos uma margem muito consistente, muito boa no frango nos Estados Unidos mesmo com o preo do gro, na mdia o preo do milho a US$ 8 e obviamente o preo do milho para o ano que vem se for olhar a bolsa de futuros ns estamos falando em torno de US$4, US$ 4,25, o que um input direto na produo de frango. Ento ns vamos ter um cenrio muito mais favorvel de gros no frango, o que deve sustentar nvel bastante razovel de margem. E voc vai ter no frango dois cenrios que eu acho que ajuda adicionalmente: os Estados Unidos hoje o supermercado, a rea que mais cresce dentro do supermercado o que eles chamam de rotisseria, que a rea de comida preparada. Eu visitei nos ltimos dois meses os quinze maiores mercados, redes americanas, e em todos eles esse crescimento vai de 15% a 25% nessa parte de rotisseria, e essa parte de rotisseria fundamentalmente frango. O americano est comprando cada vez mais comida preparada dentro do supermercado e o grande beneficirio disso o frango que o grande produto que vale nessa rotisseria. Vai ter menos produo de beef. A gente est achando que os Estados Unidos para produzir em torno de 2% a menos de beef no prximo ano e provavelmente menos produo de porco. Eu no sei se vocs esto acompanhando, mas tem um vrus que est afetando o rebanho de porco americano e isso vai afetar um pouco produo principalmente na primeira parte do ano que vem, ento a gente deve produzir um pouco menos de porco, a gente acha que 1% a 2% menos de porco, 2% a 3% menos beef, e isso suporta o nvel de produo de frango ser

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maior provavelmente em torno de 2% a 3%. Eu acho que as coisas se balanceiam nesse cenrio. Obrigado. Sr. Jerry: Agora vamos ao Miguel Gularte. Sr. Miguel Gularte: Bom dia. um prazer estar aqui com vocs nesse JBS Day. Eu comearia convidando vocs para fazermos um overview na rea que reporta minha presidncia. Eu comeo agradecendo tambm a equipe que trabalha comigo. Na rea de Beef Brasil temos o Renato Costa que se encontra que no plenrio, na rea de couros o Roberto Motta e na rea de novos negcios o Nelson XXX. Como se sabe a JBS tem operao de beef espalhada pelo Mercosul. Eu comeo convidando vocs para fazermos uma corrida a partir do sul do continente comeando pelo Uruguai. O JBS tem nesse pas uma planta de abate de bovinos com capacidade de abate de 900 cabeas/dia. O Uruguai um pas muito especial; tem uma habilitao para exportar para todo os pases do mundo. O Uruguai vem de carne in natura resfriada e congelada ao Nafta - Estados Unidos, Canad e Mxico e tambm o faz Coria. Uruguai produz gado de raa Hereford e Aberdeen Angus e ns nesse pas dos especializando os introduzir um tipo de produto de valor diferenciado. O Uruguai tem uma pecuria extensiva e essa pecuria extensiva muito relacionada com o tempo, com o clima, e o Uruguai uns trs ou quatro anos atrs sofreu um processo de seca muito grande. Esse processo de seca interferiu na produo do Uruguai at o ano passado ou final do ano retrasado. A partir da o Uruguai teve uma situao climtica super privilegiada. Ns encontramos uma primavera chuvosa, um vero ameno, um outono clido e um interno tambm muito ameno, e isso repercutiu de forma extremamente positiva e favorvel no cenrio do Uruguai. O Uruguai reportou esse ano 3 milhes de terneros de existncia num rebanho de 11 milhes de cabeas e isso nos indica que o Uruguai vai seguir sendo um pas que vai ter uma produo estvel, uma produo crescente e vai conseguir explorar esse mercado de alto valor agregado. O Uruguai vem apresentando um crescimento de mais de 16,5% na sua produo e na sua exportao por ano. Seguindo a nossa recorrida geogrfica vamos chegar na Argentina. O JBS tem na Argentina uma operao com cinco plantas. Essa operao com cinco plantas hoje nos concentrarmos toda ela uma planta s, na planta de Rosrio, maximizamos operao nessa planta. Essa planta passou a matar aproximadamente 1800 cabeas de bovinos por dia.

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Essa uma planta totalmente direcionada exportao. Ns fizemos desse limo uma limonada. O JBS virou essa planta a produzir no mercado interno e voc sabe, na Argentina tem uma srie de restries exportao que essas restries exportao nos fizeram dirigir-nos ao mercado interno. Ns fizemos isso, ganhamos share, temos uma marca de produto que a Swift que est tendo uma repercusso muito boa nesse mercado. Se ns olharmos tambm estamos fazendo o lanamento de novos produtos: lanamos produtos embalados base de carne que esto tendo um xito muito grande de venda. Isso a uma vez superada essa contingncia temporria da Argentina ns vamos ter uma operao que vai estar muito forte no mercado interno, mas tambm uma operao que no perdeu a sua expertise no mercado externo. Depois vamos falar do Paraguai. O JBS tem duas unidades produtivas no Paraguai, ns temos aproximadamente 25% do mercado nesse pas e o Paraguai eu destaco que um pas muito especial: o Paraguai tem uma pecuria e uma indstria muito competitivos. O Paraguai tem custos de produo muito razoveis, energia eltrica barata, a mo-de-obra extremamente produtiva e o Paraguai vem apresentando um crescimento sensacional. O Paraguai para vocs terem uma ideia dez anos atrs o Paraguai exportava 67 milhes de dlares na rea de carne e esse ano vai fechar com quase um bilho de dlares, um crescimento fantstico. O rebanho paraguaio nos ltimos sete anos cresceu 35%, ou seja, o Paraguai apresenta um crescimento muito forte, muito consistente, e tambm essa bonana econmica que o Paraguai experimenta est consolidando mercado interno que vem crescendo e vem consumindo muito. Para vocs terem uma ideia nossa operao no Paraguai uma operao que hoje se dedica 75% exportao e ela j est se dedicando 25% ao mercado interno com muito bom resultado. Seguindo a nossa caminhada pelo continente sul-americano eu vou falar um pouco dos negcios que o JBS tem e agora vou chegar no Brasil. Eu no vou chegar no Brasil pela rea do beef; eu vou chegar ao Brasil pela rea dos negcios related-business, negcios relacionados, que o JBS possui. O JBS tem duas unidades produtoras de biodiesel, o JBS produz 240 milhes de litros de biodiesel por ano, o maior produtor de biodiesel a partir de gordura animal do mundo. Isso vocs podem perceber que tambm uma forma muito importante de agregar valor, diversificar e agregar valor. O JBS tem uma fbrica JBS envoltrios latas, envoltrios metlicos, produz 70 milhes de latas por ms e dessas latas 60% ns vendemos no mercado, 40%
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so de consumo prprio. So latas 100% reciclveis e so produzidas com todo o cuidado ambiental. Seguindo essas empresas relacionadas ao negcio do beef o JBS possui o JBS e envoltrios que tem duas unidades de produo, uma unidade em Ituiutaba MG e outra em Goinia. Como vocs sabem esses envoltrios so usados na produo de embutidos, salsichas, etc., e isso est tendo um consumo muito importante no mercado asitico como bem comentou meu colega dos Estados Unidos. Hoje a China est importando, a Rssia tambm. um crescimento, um negcio muito interessante. Depois ns temos uma unidade produtora de colgeno que se encontra aqui no municpio de Guaiara. Como vocs sabem o colgeno usado na indstria alimentcia, na produo de cosmticos, para produtos usados na esttica e na farmacutica. Ns temos uma unidade que produz 380 toneladas por ms de colgeno, uma das duas nicas fbricas de colgeno no mundo. Tambm temos outras empresas como a Ambiental. A Ambiental uma empresa que recicla subprodutos da indstria que ns produzimos. A Ambiental no s recicla plstico, embalagem das nossas empresas, mas tambm de terceiros. Ela recentemente ganhou o prmio Ethos que um prmio de empresa sustentvel, com um prmio muito importante. O JBS tambm possui uma transportadora, a TRP. Essa transportadora possui mais de 1270 caminhes e como vocs podem imaginar no nosso negcio logstica fundamental e ter uma empresa transportadora que se dedica a nos maximizar no aspecto logstico funciona no s para cumprimento de metas, de prazos de entrega, mas tambm para reduo de custos. muito importante essa empresa no complemento do negcio do JBS. Depois ns temos tambm uma Trading que essa Trading oportuniza que expertise do JBS em importao e exportao de funcionem alavancando o negcio. Ns conseguimos com a Trading fazer negcios com as mais diferentes substncias e protenas e isso ajuda bastante. E depois ns temos tambm uma atividade muito importante para o JBS que o JBS couros. O JBS couros o JBS o maior produtor de couros do mundo. Ns temos um oramento no ano de 2014 que prev que ns curtamos 15 milhes de couros. Esse couro dedicado indstria do vesturio, do calado, indstria moveleira, mas principalmente tambm indstria automobilstica. O setor automotivo um setor que vem crescendo muito. Esse negcio um negcio de altssima margem, um negcio que complementa muito bem a nossa
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atividade. Ns no s possamos couros que o JBS abate mas tambm ns conseguimos processar e comprar couros de terceiros. Recentemente com a aquisio da Seara o JBS adquiriu tambm o curtume Zenda. O curtume Zenda um curtume muito moderno situado no Uruguai especializado em prover as grandes marcas automotivas (BMW, Porsche, Mercedes Benz) e ns cada vez nos direcionamos mais o couro terminado e semiterminado e menos ao couro cru. Isso nos permite chegar muito mais direto ao cliente final, e isso nos permite agregar muito mais valor. uma atividade que o JBS tem unidades no Uruguai, tem unidades na Argentina, tem unidades na China, tem unidades na Alemanha, tem unidades na frica do Sul, tem unidades no Mxico. Finalmente nessa nossa ronda ns chegamos ao Brasil onde o JBS possui mais de 53 plantas frigorficas e a eu chamo a ateno para a diversidade geogrfica, porque diversidade geogrfica no s mitiga risco sanitrio como tambm oportuniza aproveitar a potencialidade de cada regio. O fato do JBS est distribudo nos estados produtores de diferentes localizaes, de geografias, permite ao JBS capturar essas oportunidades. Tambm quando tudo t diversificado geograficamente como o caso do JBS voc captura inteligncia, voc captura recurso humano. Eu sempre digo que em cada lugar que a gente faz alguma coisa a gente pode fazer melhor. E ento a gente s vezes v em determinado lugar uma fbrica menor fazendo uma coisa que pode ser aplicada a uma fbrica maior. Voc v fazendo uma coisa na Argentina que pode ser aplicada no Uruguai, no Brasil, e pode ser multiplicada por 50. Eu acho que isso uma coisa extremamente importante e o JBS tem o cuidado de ter a sensibilidade e a percepo para capturar essas vantagens e fazer com que elas se multipliquem. Eu acho que isso um potencial tremendo numa empresa como essa. O Brasil o ano que vem deve abater em torno de 10 milhes de cabeas. Ns temos um mercado interno, nosso mix de produo 60% mercado interno e 40% o JBS dirige exportao. Ns temos hoje uma operao no mercado interno que tem mais de 70.000 clientes. Ns temos 12 CDs para distribuio e temos tambm um sistema de CDs em torno das plantas frigorficas, temos mais de 23 CDs que funcionam em torno das plantas. Eu acho que nessa competio acirrada o JBS vem saindo bastante bem. Tambm importante destacar o aspecto da campanha como falou o amigo Jerry do Friboi, a campanha com Tony Ramos, e at se me permite fazer um comentrio isso no um comentrio criado para a apresentao, verdadeiro.
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Eu me encontrei h dois dias atrs com um colega da indstria que tem frigorfico e ele disse: tu sabe que dois dias atrs roubaram um caminho, um caminho meu, com carne. Foi um estresse brbaro porque eu passei a noite no telefone tentando localizar o caminho, o caminho apareceu s 11 da manh num lugar aqui perto da marginal e o caminho tinha sido aberto mas no tocaram na carne. O bravo no foi o stress de tenha roubado um caminho e passar a noite em claro, mas que no tocaram na carne e esto dizendo que no tocaram porque a carne no era Friboi. Eu tenho que aguentar essas brincadeiras de mau gosto. Vocs no vo acreditar mas a verdade. Bom, como vocs sabem o Brasil vai bater recordes de produo e de exportao esse ano. A exportao brasileira vai crescer mais de 18%. A produo e exportao do JBS para crescer mais de 35, a exportao do JBS vai crescer mais de 35%. O Brasil exporta a mais de 100 pases e o JBS capitaliza tambm esse tipo de atividade. O Brasil possui o maior rebanho comercial do mundo e o JBS, embora tenha habilitao para mais de 100 pases, ns tambm estamos fazendo um trabalho muito intenso aproveitando as oportunidades no cone sul. O JBS est vendendo muita carne na Venezuela, o JBS est vendendo muita carne no Chile. O JBS consegue aproveitar e potencializar a sua diversidade geogrfica, potencializar os seus negcios e alavancar seus negcios. Como vocs podem ver um aspecto muito importante dessa diversidade conseguir trabalhar em equipe, aprender com o outro e capturar essas oportunidades que o mercado nos oferece. Ns estamos vivendo um bom momento. As exportaes brasileiras... o preo da exportao brasileira cresceu sacrificando preos? No assim; os preos vm mantendo-se estveis ou levemente ascendentes em dlar, pois se ns levarmos em conta o cmbio temos um crescimento de 30%. Seria isso o meu overview. Agradeo a ateno de vocs e vamos estar disposio para as perguntas. Muito obrigado. Sr. Jerry: Roberto Tomazoni, presidente da JBS Foods. Sr. Roberto Tomazoni: Bom pessoal, vocs sabem que a gente assumiu a JBS Foods fazem cinco semanas e tem sido um misto de oportunidades e desafios. Oportunidade... falo oportunidade e desafio porque desafio porque tem muita coisa para ser feita, em muitas reas e ao longo da empresa inteira. A gente est mexendo empresa inteira. E oportunidade porque as coisas que precisam ser feitas a maior parte delas so coisas relativamente simples e eu quero dizer que depois de trinta anos de
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experincia nesse setor eu estou me sentindo com a mesma energia e com a mesma motivao de quando comecei a minha carreira, e no tem sido diferente para a equipe experiente que a gente trouxe para tocar a Seara ou tocar a JBS Foods, j vou falar o porqu da JBS Foods. Ns nesse perodo que no se podia trocar informaes dada a questo de legislao ns trabalhamos e montamos um time. Ento ns chegamos l com um time muito experiente para dizer assim na executiva, no primeiro nvel da executiva ns estamos trazendo 70% das pessoas, so pessoas que ns trouxemos para o comando e no muito diferente na rea de venda, e esse desafio tem sido, isso que eu falei dessa motivao, tem sido uma tnica para todo o time. Todo o time est achando que est tendo uma oportunidade de participar de um processo de transformao de uma empresa to grande. Ento o que eu vou falar aqui para vocs o que a gente est fazendo e o que fruto de trabalho desse time que a gente colocou l nesse perodo que ns estamos frente do processo. Bom, vou falar um pouco de estratgia. Onde que esto os nossos focos? O nosso foco de trabalho a primeira questo criao de valor. Ento ns no estamos focando em ganhar market share, crescer. Ns estamos focando construo de valor que a gente elegeu trs pilares fundamentais para esse processo e eles no acontecem ao mesmo tempo. O primeiro deles performance, porque a performance o gap que ns temos de performance em todas as reas que enfoca produtividade; rendimento, rendimento dos nossos processos; foca os custos fixos e variveis; o capital empregado que a gente tem e a questo do overhead. Ento esse o grande caminho de foco e onde a gente tem concentrado uma energia enorme nesse processo, e eu vou mostrar um pouco mais para vocs o que a gente j encontrou nesse pilar. Um outro pilar a questo da disponibilidade e de posicionamento. Disponibilidade porque o nosso produto precisa estar disponvel onde o consumidor vai comprar e outra questo do posicionamento, como que a gente est se posicionado como marca. Ento a gente trabalhou a arquitetura de marca, trabalhou posicionamento da marca, trabalhou portfolio, qualidade dos produtos; a comunicao ns no trabalhamos ainda porque primeiro ns temos que fazer tudo isso para depois querer comunicar e no adianta sair e comunicar quando voc tenha claro o que se que e o que se pode comunicar e o que voc quer comunicar, o que voc quer transmitir, ento no tem sido o nosso foco no momento.

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A questo do nvel de servio, melhorar o nosso nvel de servio; a malha logstica que a questo que eu falei da distribuio geogrfica que a gente tem, o planejamento para no ter sobra para no ter que vender produto a preo baixo, para ter uma gesto equilibrada entre o que a gente vende e o que a gente produz. E a outra questo que a execuo de vendas e preos, performance de preos baseados no que a gente est falando em nosso posicionamento. E tem um outro drive que um drive que vai vir na sequncia que no tem sido o nosso foco no momento que vai ser o foco do crescimento mas no tem sido onde ns temos nos focado at o momento. E uma questo de fundamental que a questo da cultura, comportamento, meritocracia, incentivo e a vo falar assim: por que a gente no chamou Seara ou coisa... a gente trocou o nome para JBS Foods? Por dois grandes motivos: o primeiro deles que o que ns compramos da Marfrig no Seara que a Cargill vendeu para a Marfrig; aquela Seara que ele vendeu faturava 2,9 bilhes e o que ns compramos fatura em torno de 10 bilhes porque parte do que veio da BRF, daquele acordo do Cade e das outras todas empresas que a Marfrig tinha comprado ao longo do perodo todo. Ento so coisas diferentes. E a segunda uma questo mais interna. Muitas pessoas que esto hoje na Seara vieram de uma longa histria que era da Ceval, que depois foi da Bunge, e depois foi da Cargill, depois do Marfrig, e que agora a da JBS, e assim algumas pessoas se acostumaram com nvel de performance, vai trocando controlador, e as performances foram aceitas ao longo do caminho. E a gente est mudando totalmente. Ns temos uma cultura focada no resultado, uma cultura focada na urgncia, no senso de urgncia, no sentimento de donos, fazer acontecer e portanto a gente um que uma relao com a antiga; a gente est construindo uma cultura nova e a JBS Foods uma empresa nova, uma empresa que vai transformar. E pessoas, processos, tecnologia e isso foi fundamental e a gente est com uma equipe muito snior, muito snior para tocar o desafio. Por favor, eu tenho que seguir a minha apresentao seno voc vai me matar. Eu queria mostrar as sinergias, as oportunidades que ns j encontramos at agora. Ento o que ns identificamos at agora de oportunidades? Ns no conseguimos tratar de todas as reas com toda a profundidade que a gente quer, mas isso a gente j identificou; estou falando assim as sinergias que ns vimos agora elas so sinergias em torno de R$ 1,2 bilhes e estamos falando de sinergias para este ano de 2014, 2013 com 2014 e voc v que elas vm
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grandemente no volume, em sinergia de preo, de posicionamento de preo no mercado interno e se for falar em vendas ns estamos falando de 287 milhes de sinergias que ns encontramos. Na rea industrial so mais 600 milhes; na rea de logstica so outros 100 milhes e rea administrativa e financeira 30 milhes; a parte de otimizao tributria de produto que vai de um lugar para outro, se sai de uma fbrica para outra, se vai de um lugar para outro ns j temos outros 50 milhes; e rea de suprimentos ns temos 87 milhes. Ento para mostrar em que nvel isso, em que nvel ns conseguimos avanar eu vou dar alguns exemplos. Por favor entre na questo da logstica. Ento logstica o que a nossa malha logstica? Temos 20 centros de distribuio e 18 pontos de transbordo. Essa a malha logstica atual que a Seara tinha. Pode ir em frente. Que oportunidades ns encontramos ento? Ns encontramos hoje lacunas que so de R$ 180 milhes. No so todas para esse ano, so ao longo de at 2015 que a gente vai capturar. O que eu botei para esse ano vocs viram l que eram cento e poucos milhes de lacunas que a gente quer capturar ao longo de 2013 e 2014. Pode ir. E a onde que ns vamos capturar? Ns temos nove grandes aes que ns estamos trabalhando em vrias oportunidades: ento vai ter que readequar margens; reduzir o custo do transporte primrio; reduzir o custo de frete, de entrega; reduzir o gasto com operao; gasto com armazenagem de terceiros e assim por diante at melhorar o nvel de servios. Para dar um exemplo de que nvel as coisas vo eu vou mostrar uma coisa que a questo de adequar a malha que o primeiro. Ento adequar a malha tem esse saving que est a. Eu estou aqui focando a parte financeira da coisa: tem esse tipo de saving aqui, grande parte em 2014 e tem uma parte que em 2015 e como que a gente faz para capturar? Como que ns estamos vivenciando isso? Ento tem um grande KPI e a aquele grande KPI, aquela grande meta ns subdividimos em projetos, cada um um projeto que tem um valor a ser capturado de cada um dos projetos, e a partir da tem um cronograma. Um cronograma que a gente j tem quem vai executar, responsvel e que prazo vai fazer. Ento para tudo aquilo que ns estamos falando ns no estamos na verdade simplesmente chutando; ns fizemos um trabalho, conseguimos identificar e conseguimos quantificar e desdobrar para que a gente possa executar, porque o grande desafio at no encontrar. T bom, voc tem que saber onde procurar para encontrar as coisas; mas depois que voc encontrou voc tem que ter
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capacidade de execuo e esse o foco. Para ter uma boa capacidade de execuo fundamental que se tenha mtodo, como que voc vai chegar na meta. Bom, tambm na parte de suprimentos em suprimentos a gente buscou sinergias que acabaro tambm sendo sinergias para JBS, ento ns estamos falando de 100 milhes de sinergias que ns capturamos, que ns estamos buscando em 2014 sendo que 86 milhes na JBS Foods e o resto na JBS, e a partir da tem um cronograma, tambm tem como que a gente vai capturar. Volta um porque eu quero... volta... isso. Abre ali para mostrar um pouquinho como que o assunto em marcas. Ento marcas ns temos hoje 20 novas marcas que ns compramos mais do que a gente tinha l na JBS aves que era a Frangosul, Tramonto, Agrovneto. Ento ns temos 29 marcas e no preciso dizer que 29 marcas um trabalho meio difcil de voc poder executar. Ento que a gente est fazendo? Ns vamos simplificar. Ns vamos ficar... a tem uma primeira identificao; a gente acha que ns vamos ficar com um nmero bem menor - pode ir no prximo - vou ficar com um nmero bem menor de marcas, vamos posicionar, vamos definir claramente cada uma. Ns vamos ter marcas para vrios segmentos e conforme o segmento, seja o segmento Premium, mainstream ou de acesso ns vamos ter marcas especficas para cada um dos segmentos. Ns no podemos ter como a gente tem marcas competindo entre elas como Seara e Rezende no ponto de vendas, e dado o posicionamento de preo elas competiam entre elas. Ento a gente fez uma simplificao. A outra questo importante questo do preo. O que a questo do preo? Primeiro que o sistema de pricing era um processo modelo que era descentralizado. Dava autonomia para as reas comerciais mexerem no preo e ao mesmo tempo a formao do preo no era feita atravs de um processo cientfico. O que ns estamos mudando? Ns estamos mudando para um processo centralizado, um processo estruturado, em que est muito claro quais so os padres papis de cada um dos responsveis ao longo do comeo, e baseado em modelos matemticos para identificar qual o preo mais correto, qual o preo correto que a gente tem que ter em cada canal, em cada regio, para cada tipo de categoria. Ento esse processo... isso a construo de um processo que tem a ver com tecnologia, tem a ver com processo e tem a ver com gente. Ento tem a ver qual a metodologia que a gente vai usar, qual o processo de precificao que a gente vai usar, que ferramentas estatsticas vo suportar o processo decisrio, que
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pessoas, qual o perfil das pessoas que a gente tem para poder liderar esse processo. Ento isso ns vamos estar com esse processo. J est funcionando, j fez um monte de coisas em outubro, j est se fazendo coisas em novembro, estamos validando o modelo, estamos trabalhando o modelo, vamos estar prontos no incio de janeiro do ano que vem com esse processo que a gente acredita que estar pronto para ser montado. Ento estamos nos preparando para que ano que vem vamos ter um processo totalmente diferente. Pode ir em frente. Bom, aquele accountability, aquilo que eu mostrei, aquela sinergia, como que a gente vai fazer para garantir que ns vamos buscar? Porque como falei ns identificamos e agora o nosso desafio executar. Esse executar ns definimos claramente por pessoas que vo buscar, ento tem um accountability para cada um, para quem o responsvel e depois o modelo que vai para o DRE como que ns vamos estar enxergando o que estamos capturando, porque seno voc fica... todo mundo fica num processo que voc fica cuidando dos projetos e no fica cuidando do resultado. Ento ns definimos um processo que tem claramente responsvel, e como que vem a viso do accountability no DRE. E a gente? Eu convido vocs a provar os produtos Seara. verdade, vocs vo se surpreender. Seara muito bom. Ns fizemos um trabalho, j vinha sendo feito e ns continuamos, aceleramos o trabalho da melhoria da qualidade dos nossos produtos. Ento queria convidar a todos vocs no deixar de provar o produto Seara. Ele vai surpreender vocs. E Natal com Fiesta, hein, gente? Obrigado. Sr. Wesley: Bom, para quem est no webcast o Wesley que est falando. Para finalizar aqui e abrir para perguntas e respostas s fazer um sumrio. Se vocs olharem o nosso nmero eu acho que para os analistas, para quem acompanha a JBS, cobre a JBS e faz anlises se a gente olha 25 bilhes de faturamento nesse trimestre sem Seara, anualiza ela e voc est falando de uma empresa de 100 milhes. Se voc pe Seara de 10 bilhes que no est nesses R$ 25 bilhes no trimestre voc est falando de 110 e mais um crescimento orgnico ento eu acho que importante esse nmero os analistas olharem isso. Eu no quero dar guidance, mas ns vamos estar falando de uma companhia para 2014 acima de 120 bilhes em receita. Sr. Gilberto: Eu queria falar um negcio para complementar?
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Sr. Wesley: Claro. Sr. Gilberto: O pessoalmente me pede mas quanto esse negcio pode dar? A Seara? Eu conto uma histria. Vrios me perguntaram isso, vocs sabem que eu trabalhei uns 27 anos na Sadia que hoje faz parte da BRF e quando estava l eu tinha um projeto quando estava na presidncia que chamava 2010 e o que era esse projeto 2010? Era em 2010 chegar a 20% de margem Ebitda. Eu no estava l em 2010, mas me contaram que deu. Ento quanto o negcio pode dar? Eu acho que o negcio pode dar... eu acreditava nisso l atrs e acho que hoje continuo acreditando que esse negcio um negcio de muita oportunidade. um negcio de margens muito boas, depende da competncia da gesto de fazer acontecer. Sr. Wesley: Bom, seguindo aqui aps o Tomazoni, o comentrio do Tomazoni, seguindo aqui ento de receita o que eu comentei. Eu queria s lembrar todo mundo: a internacionalizao a JBS a empresa mais internacionalizada do Brasil. Eu acho que ns fizemos um movimento no momento correto em 2007,2008 e 2009 quando tnhamos campo favorvel, quando tnhamos a economia americana mais fraca a JBS foi, se internacionalizou e ento eu acho que sem dvida nenhuma ns nos posicionamos no momento adequado e de forma adequada. O Andr j comentou, o Gularte j comentou, o Tomazoni j comentou sobre cada negcio, mas fazendo um sumrio ns estamos super otimistas com a nossa operao nos Estados Unidos. Achamos que temos um time certo, a equipe tem foco no detalhe, mo na massa, gente comprometida e acreditamos que vamos ter um ano melhor em 2014 do que em 2013 no beef. Acreditamos que o porco pode ser melhor, o risco de downside muito pequeno em termos de rentabilidade e frango tambm continuamos a super otimistas. A Pilgrim's uma outra companhia, completamente diferente de quando ns compramos. uma empresa que opera com muito mais eficincia e acreditamos que vamos ter um 2014 bastante favorvel no negcio de frango. Ento de modo geral a nossa operao americana, australiana, canadense ns acreditamos que vamos ter resultados melhores em 2014 do que o tivemos em 2013 e no Mercosul no diferente. Muita gente tem questionado a questo do ciclo da pecuria eu tenho dito isso e continuo com a mesma opinio, no mudei: o ciclo continua positivo. O ano passado nasceu mais bezerros do que todos os anos na histria, ento sinal de que voc tem disponibilidade de matria-prima. Voc tem uma tendncia de cmbio mais favorvel s exportaes ento eu no vejo motivo para o negcio bovino no continuar performando bem.
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As outras unidades couro a mesma coisa: 80% do nosso negcio do couro exportao, ento o cmbio ajuda e assim por diante. O Uruguai, Paraguai, Argentina o Miguel comentou alguns posicionamentos em cada um desses mercados: a Argentina sempre mais difcil como j falei em vrias oportunidades, o Paraguai a perspectiva melhor e o Uruguai um pouco mais difcil, mas com uma perspectiva de poder melhorar um pouco para frente. Eu acho que o ponto principal aqui aps essa aquisio da Seara, a grande pergunta do mercado e agora JBS com a Seara? A Seara uma empresa que no performa bem, essa a realidade, e no performa bem j h algum tempo. O resultado um resultado muito aqum ou nem resultado tem. Ns compramos esse negcio no diferente da nossa histria. Eu acho que se a gente analisa ns fomos para os Estados Unidos, compramos uma empresa em 2007, a Swift americana que perdia dinheiro, compramos de um fundo de investimento. Eu no me esqueo que quando ns compramos a Swift eu sa em road show e a Swift perdia 100 milhes de dlares e ns falvamos que ns acreditvamos ser capazes de fazer 250 milhes de dlares de Ebitda no primeiro ano e o mercado logicamente olhava e com naturalidade super ctico a achar que ns poderamos fazer 250 milhes de dlares de uma companhia que perdia 100. Tivemos o primeiro ano e entregamos 450 milhes de dlares, bem acima do que eram as projees nossas. A mesma coisa, no diferente com a Pilgrim's. Compramos um empresa que tinha ido para a concordata e estamos vendo os resultados da Pilgrim's e vamos fazer quase 900 milhes de dlares de Ebitda esse ano com dois dgitos de margem, resultados super slidos porque o mercado est ajudando sem dvida, mas a por que a Pilgrim's uma empresa completamente diferente do que era no passado. A Pilgrim's hoje uma das trs empresas mais bem tocadas nos Estados Unidos, nmeros que so pblicos, que a gente acompanha ms a ms de profitabilidade, rentabilidade. Ns estamos entre as trs empresas mais rentveis nos Estados Unidos. Ento a grande pergunta Seara. Seara eu vou falar um negcio para vocs: eu acho que vai ser... no vai ser diferente, porm eu acredito que vai ser... eu sou mais confiante do que todas as aquisies que ns fizemos. Eu acho que a Seara o mercado vai ter uma surpresa. Ns temos um time que eu acho que... eu no vou dizer que no tem como ter melhor. Ns estamos construindo, o Tomazoni est liderando isso, mas gente que conhece, gente que tem foco no detalhe, que pe a mo na massa e que sabe onde precisa fazer as coisas.

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Ento o Tomazoni mostrou aqui 1,2 bilhes e ns acreditamos que ns vamos entregar um resultado que o mercado vai ficar surpreso com relao aos nmeros da Seara em 2014. Ns acreditamos que ns vamos entregar 1,2 bilhes na Seara. Mas como que tira uma empresa que no fazia resultado para entregar 1,2 bilhes? foco no detalhe, foco nisso a: foco no custo, foco na gesto, rendimento, preo. Tem que priorizar, tem que ter foco, marca, posicionamento de marca, posicionamento claro. Ento em resumo tudo isso que o Tomazoni mostrou aqui o que ns estamos para no detalhe focados e olhando da porta para dentro, fazendo as coisas com comeo, meio e fim. Ento ns estamos super otimistas e acreditamos que a Seara vai ser a maior surpresa que a JBS j entregou at hoje para o mercado do ponto de vista de turnaround e do ponto de vista de entrega de resultado. Para finalizar ns estamos 100% focados nesse momento nosso aps a aquisio da Seara. O ano que vem ano de foco na entrega daquilo a que ns nos comprometemos, foco em desalavancagem. Ns acreditamos ser possvel chegar no final do ano de 2014 em 3x leverage, o que 4 hoje somando os resultados da Seara e com gerao de caixa, seno abaixo dos 3. Eu no quero dar uma indicao super otimista, mas 3x super realista para ns. Ento de novo: estamos super otimistas, acreditamos no time que temos e mais confiantes do que nunca que 2014 ns vamos entregar um crescimento expressivo de receita e melhora em margem. E a Seara eu acho que ns vamos ter a felicidade no primeiro trimestre a divulgao da Seara - da JBS Foods, eu falo Seara para ficar mais familiarizado com todos - mas a JBS Foods ns vamos divulgar os resultados abertos desse segmento j no primeiro trimestre e acho que o mercado vai ter a oportunidade de ver o quanto Seara vai ter mudado j no primeiro trimestre. Gente obrigado mais uma vez e vamos abrir para perguntas. Estamos todos ns aqui, fiquem super vontade de perguntar para qualquer um de ns que estamos na mesa. Mais uma vez obrigado a todos. Sr. Jerry: Um pedido por favor: ns vamos atender a imprensa aqui na sala do lado assim que terminarmos, ento ns queremos dar oportunidade aos analistas, aos investidores, de fazer as perguntas aqui e em seguida vamos atender imprensa aqui do lado. Sr. XXX: Al? Agradecemos as argumentaes bastante abrangentes, claras, e tambm ns estaremos logo mais dando incio sesso de perguntas e respostas
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mas antes de faz-lo eu gostaria de passar s mos do presidente Wesley o nosso selo de assiduidade, que uma premiao que a Apimec confere com o objetivo de distinguir ao longo do tempo as posturas de transparncia e a proximidade com o mercado que a JBS demonstra no s nas apresentao mais atravs de vrias iniciativas. Ento vou passar o selo ao presidente. Pois bem, a sesso est aberta e eu s faria uma pequena solicitao de aqueles que forem fazer os seus questionamentos com o objetivo de dar mais fluidez sesso eu pediria que cada um fizesse duas questes de cada vez. Aqueles que nos acompanham pela Internet podero fazer suas perguntas tambm e a sesso alternar questes da plateia com aquelas que foram indicadas por aqueles que esto nos acompanhando pela Internet. Por favor a sesso est aberta.

Sesso de Perguntas e Respostas

Sr. Fernando Ferreira: Fernando Ferreira da Merrill Lynch... um ms e meio... qual a sua percepo em relao ao ativo?... mais animado, menos animado... dado que a Marfrig reportou a ontem... nos ltimos doze meses... desse 1,2 bi quanto d para alcanar em 2014? Voc acha que hoje o ativo que est pior do que voc imaginava ou no bem, est bem em linha...? Sr. Gilberto: Olha, depois do que eu vi l no surpresa o resultado que eles faziam. Voc percebe que a gente em to pouco tempo conseguiu reportar, identificar as oportunidades que esto a. O que eu vou falar para voc a que ns estamos confiantes de que essas oportunidades que foram listadas, esse 1,2 bi para ele so possveis, vai depender da nossa capacidade de execuo agora. Eles esto l, esto identificados, a gente sabe como fazer e o quo rpido ns vamos conseguir fazer. A gente est com um time competente para isso. Ento a Seara continua sendo a boa oportunidade quando ns chegamos e compramos. A performance da Seara que estava muito abaixo do que o mercado tem, do que o mercado do tipo de produtos que ela est vendendo. Sr. Fernando: Em 2014 voc acha que... Sr. XXX: O presidente j falou; voc acha que eu vou falar diferente? Sr. Fernando: E tem uma pergunta para o Andr Nogueira tambm em relao a...
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Sr. XXX: Para aqueles que esto os acompanhando pela Internet possam tambm ouvir as questes eu pediria que aqueles que forem fazer os questionamentos falem ao microfone e aproximem o microfone da boca para que o som possa ser captado. Sr. Fernando: E minha pergunta para o Andr Nogueira em relao ao business de Estados Unidos, a queda de produo de novo em 2014... eu s queria entender duas coisas: como que fica a rentabilidade esperada... nova queda de produo... algum vai ter que fechar capacidade como a gente viu... Sr. Andr: Bom Fernando o que eu coloquei de queda de produo que a gente acredita nesse momento 2% e isso menos que o tamanho da planta que foi fechada, ento no tem uma piora nesse balano. Se houver um aumento muito grande da reteno de vacas essa queda pode ser maior. No fundo nesse momento todo mundo tem um monte de opinio e ningum tem o nmero certo at que ela comece a acontecer. A deciso do fazendeiro, dos 400.000 fazendeiros em termos de vaca dos Estados Unidos. Ento eu acho que 2% um nmero bastante razovel considerando o incio de uma reteno do que j est acontecendo e eu acho que 2% no muda a dinmica do mercado americano por conta das plantas - no uma planta - mas das plantas que j fecharam. Uma grande planta fechou em fevereiro que mais de 2% do mercado, teve uma planta de vaca que fechou em junho e teve uma outra empresa que fechou mais recentemente. Ento se voc somar o que fechou no h muito mais do que isso, no tem mudana nesse cenrio. No tempo que a gente est falando lembrar que o nosso negcio JBS USA beef beef Estados Unidos... Austrlia, beef Canad e eu acho que a gente tem muito que melhorar no Canad a nossa operao, dever de casa nosso, foco nosso de botar operao no nvel que est e isso pode ajudar muito na nossa rentabilidade total. A Austrlia continua sendo muito positiva com perspectivas mais positivas para o ano que vem. Ento eu acho que no muda o balano com esses 2%. Eu acho que quando a gente olha o beef todo eu absolutamente acredito que a gente pode entregar... foi muito fraco, um resultado de ordem de... e a notcia... pior, uma reteno muito maior a gente vai se ajustar... fechar mais capacidade nos Estados Unidos e vai representar uma oportunidade maior no futuro... Sr. Fernando: Muito obrigado. Sr. Tiago Duarte: Bom dia, Tiago Duarte do BTG Pactual. No d para fazer muita pergunta, vou tentar me ater s principais: ainda nesse ponto, Andr, e s
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para passar na parte de bovino Estados Unidos voc conseguia dizer para gente dessa margem que vocs esto fazendo esse ano e que tem at performado mundo melhor que o restante da indstria - eu acho que a gente s tem a Tyson de dado que no divulgou terceiro tri - mas o que a gente tem at agora isso est bem ajudado por conta de Austrlia que at onde eu sei est tendo um ano positivo para a indstria de frigorficos? Essa a primeira pergunta. Sr. Andr: Tiago Austrlia um impacto positivo, Canad e o impacto negativo e dentro dos Estados Unidos divide no trimestre especificamente divide o boi, aqueles bois confinados centrais e as plantas de vaca e no trimestre a planta de vaca puxou essa margem para baixo porque o perodo que o fazendeiro no vende a vaca mesmo. Ento tem uma sazonalidade no escoamento da vaca americana e o terceiro trimestre o pior trimestre para isso. Ento a margem do nosso negcio de vaca que muito especfico nosso ela foi mais baixa nesse perodo. Os direcionamentos so esses: Austrlia melhor, Canad puxou a gente para baixo e o negcio da vaca puxou a gente para baixo. Sr. Tiago: E passando para frango eu acho que inclui o Tomazoni falando um pouco de Pilgrim's, eu acho que um grande temor que a gente tem olhando para o passado, os ano passado para explicar o futuro, toda vez que indstria fez margens to boas a gente viu uma recuperao da oferta e isso levou a um declnio das margens, eu no sei se ruim mas talvez abaixo desses dois dgitos por exemplo que a Pilgrim's est fazendo agora. Ento queria entender um pouco a tua viso nesse sentido. E para o Tomazoni a Seara, a JBS Foods, ela tambm uma parte at onde eu sei bastante impactada na parte de exportao. Eu no sei exatamente o breakdown mas eu imagino que tenha bastante disso, coisa de metade, enfim, interessante saber, e um pouco como isso poderia impactar o nmero para o ano que vem, quer dizer, quando a gente pensa uma JBS Foods fazer alguma coisa como 12% de margem, que o que a tua sinergia me leva a crer, eu imagino tambm um cenrio para exportao tambm bastante benfico. Ento queria entender os riscos nesse sentido. Obrigado. Sr. Andr: Deixa eu reforar um ponto, Tiago, que o Wesley falou: quando a gente olha o nosso negcio de frango a gente est muito mais otimista porque a empresa est muito melhor. Ento obviamente a empresa vai para o mercado nas duas direes; mas a empresa Pilgrim's hoje uma empresa completamente diferente e ranqueia completamente diferente do que ela era quando a gente comprou a empresa trs anos atrs.

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Ento primeiro o seguinte: a empresa completamente diferente; segundo, a questo vai ter mais oferta de frango no ano que vem, mas isso uma recuperao de um deep muito grande, de uma queda muito grande de produo que teve no ano passado e ento se voc for olhar o ano que vem ele vai estar dentro da mdia dos ltimos cinco anos, certo? No um negcio que est subindo a produo. At porque a indstria no tem como subir a produo muito rapidamente. Foi reduzido dada a reduo do ano passado que foi muito forte, foi reduzido muito para quem produz, as empresas que produzem, os breeders. Elas reduziram muito a capacidade delas de se ajustarem realidade do ano passado, e essa retomada ela lenta, ela leva at 18 meses para voc conseguir reconstruir isso. Ento eu acho que a indstria no consegue crescer mesmo que ela quisesse crescer muito mais do que est se projetando, e eu acho que esse nmero que est se projetando absolutamente absorvido pelo mercado com mais exportao, esse crescimento que muito considerado no retailer, nos supermercados americanos dessa rea de rotisseria que um crescimento muito dinmico e que est absorvendo muito frango, e porque vai se ter 2% menos boi e 1%, 2% menos porco. Ento com esse nmero que est aqui agora que eu acho que o mximo que possvel pela limitao de breeder na indstria a princpio no assusta, e olhando do ponto de vista de margem voc tem um cenrio de gro que na mdia esse ano foi 7,50 a 8 e o ano que vem 4, 4,5. Ento eu acho que o cenrio positivo. Sr. Wesley: S complementando esse ponto que o Andr est falando, eu acho que esse ponto super importante porque o mercado... e natural porque ns assistimos isso tambm, ns acompanhamos isso com toda a ateno porque ns assistimos, a indstria performa bem, aumenta a produo e da uma depois comea a margem afundar. Eu acho que tem algumas coisas que so super importantes e uma a seguinte: os Estados Unidos produziram 2% a menos de beef e 1% a menos de porco voc tem 3% a menos de bovino e suna. Se indstria crescer 3%, 4%, 5% tem como manter margem. Se o frango crescer 3%, 4%, 5%, tem como manter margens nos nveis que esto por qu? Por que gro tambm veio para o lado favorvel, mais barato. Se voc olha, e a gente faz esse debate interno exaustivamente, o que pode estragar a margem? A indstria produzir 10% a mais de frango e a o preo de frango vai para baixo e a voc olha e no existe essa possibilidade. A indstria no tem material gentico. o menor nvel nos ltimos dez anos, eu acho, tem 52
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milhes que era quase 60 milhes de breeders l de matrizes. A indstria no tem matrizes para produzir um nmero de uma magnitude de 10% a mais para poder pressionar preos a nvel de deteriorar margem de forma significativa. Ento ns debatemos isso um monte porque ns temos a mesma preocupao. Ns j vimos isso aconteceu no passado e ns no estamos vendo com um cenrio que possa ter uma deteriorao material no resultado de frango nos Estados Unidos. O Tomazoni eu acho que dei uma pergunta junto que a questo da exportao. Sr. Gilberto: Eu acho que a segunda resposta no diferente. Tendo l o alojamento que ns temos de matrizes no Brasil at o ms que a gente tem nmeros que o ms de setembro, outubro no saiu ainda, o nmero mostra uma estabilidade. Ento no tem como aumentar significativamente a produo. Pelo menos at julho do ano que vem eu diria que no tem como fazer. No tem matrizes para isso. Poderemos ter um acrscimo? Poderemos ter algum acrscimo que vamos ter na frente mas tem que lembrar uma coisa, que para o ano que vem eu tenho a expectativa de ns termos uma carne bovina mais cara no Brasil dada oferta que ns temos de boi no Brasil. Ento frango continua crescendo o consumo per capita, dever continuar crescendo. Ento ns estamos muito... e de outro lado tem a questo dos gros. Ento esses fatores so positivos. A nossa expectativa bem positiva com relao exportao no ano que vem. Sr. Wesley: S complementando Tiago, o Tomazoni falou, voc perguntou, s para voc entender: a Seara 50% mercado externo, 50% mercado domstico dos quais 50% 95% produto processado, industrializado. Ento 50% da Seara exportao e a quando a gente olha o cmbio o real a 2,20, 2,30 ou a gente acredita que o real tem mais chance de estar fraco do que de vir para 2,10 de volta. Ento positivo para o mercado externo. Gros positivo. Ento a metade da Seara, e a Tiago eu acho que esse um ponto super importante: ns temos uma operao que a JBS Aves que foi um negcio que ns assumimos da Frangosul que ns fazemos mais que isso. Eu no posso dizer o nmero do que ns no fazemos disclosure da JBS Aves. Ns fazemos mais do que 12% de margem que est certo, um negcio diferente porque grande parte dele exportao. Mas metade da Seara o mesmo negcio. Ento se voc falar ns fazermos a mesma coisa que ns j fazemos na metade da Seara tem que ser mais do que essa margem e voc fala: o mercado interno
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vai dar mais trabalho? Vai ter margem menor proporcional? Mesmo assim no consolidado atingvel. E a pregando uma pergunta do Fernando que voc comentou sobre 1% que a empresa vendedora da Seara divulgou ns no estamos aqui para comentar nmeros da empresa vendedora. Porm quando voc olha para trs a eu no sei tambm no cabe a mim analisar os nmeros de reportado; agora no razovel 1%, no um nmero razovel achar que a Seara estava dando 1%. Voc tem um histrico dela que no razovel pensar que normal 1% ento... Sr. Gilberto: Adicionando a isso tem uma empresa, em torno de 150 milhes de faturamento que a Excelsior que da Seara e que de mercado aberto que publica resultado e vocs podem ver l que est com uma mdia de 13% de Ebitda. Ento aquilo que o Wesley falou: estava muito fora do que tem que ser o que foi reportado como resultado na Seara. Sr. Diego Maia: Bom dia a todos, Diego Maia do HSBC. Eu tenho duas perguntas a primeira delas um follow up em relao operao de bovinos... est falhando, d para ouvir? Primeiro um follow up em relao operao de bovinos nos Estados Unidos. A gente est assistindo essa melhora na reteno de vaca que pode ser um potencial interessante para o futuro. Se desse para vocs darem uma ideia para gente de quanto tempo vocs acham que deve levar para que isso se traduza numa queda no preo do gado e se faz sentido a gente ver margens mais para frente na casa de 4,5%, 5% que o que a gente j viu na operao de bovinos USA. Essa a primeira pergunta. Sr. Andr: Diego, eu no acho que o gado nos Estados Unidos tem que ficar muito mais barato do que estar hoje no... acho que nvel de preo de gado nos Estados Unidos a bastante razovel porque tem que ter o preo... final balanceado com esse preo de gado. O tempo de reconstruo disso so dois, trs anos para que voc consiga ver um aumento relevante na produo. Mas de novo, a nossa expectativa. Eu no acho que os Estados Unidos vai crescer produo 15%, a estrutura no essa. Vai voltar um pouco o volume vai, est tendo essa reteno, j comeou e ela vai ser gradual e suave e vai voltar em quatro, cinco anos para o rebanho que tinha de 94, 95 milhes e hoje est em torno de 90. Mas eu no acho que isso... acho que as condies estruturais para crescimento de 15%. Se voc olha o mundo o preo de carne no mundo vai continuar subindo. A demanda gente est falando na China que est crescendo 1,5 milhes de toneladas nos prximos anos da certo? Produo na China 20 milhes a menos de cabeas na China, produo da China em provvel declnio; produo na
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Europa, eu tinha tomando nota disso para falar, a Europa em beef rebanho na Europa reduziu quase 20% nos ltimos dez anos, portanto produo de beef na Europa em fase de declnio. Nos Estados Unidos vai retomar pouco e Brasil que tem capacidade de produzir mais, Paraguai. Brasil e Paraguai - e Austrlia cresceu um pouco esse ano - no consegue fazer com que o crescimento de produo de boi no mundo seja positivo. Isso significa que o preo disso vai subir cada vez mais e o frango e porco vo crescer o volume para suportar essa demanda global que maior. Eu no vejo cenrio de preo de beef mais barato nem nos Estados Unidos nem em lugar nenhum. Eu acho que vai ter uma reconstruo do rebanho, vai ajudar a rebalancear, fechou muita planta nos Estados Unidos e os Estados Unidos vai voltar, a nossa expectativa, nesse nvel de margem que voc est falando que eu no acho que nada de mais, no acho que nada de mais. Eu acho que isso volta relativamente rpido mas no estamos falando dos Estados Unidos crescer 15% de produo, isso eu acho que no tem futuro. Sr. Diego: Obrigado. E a segunda pergunta em relao ao resultado financeiro que ficou um pouco acima do que a gente estava projetando. Teve uma perda com instrumento de derivativos da ordem de R$ 357 milhes acho no trimestre e se voc pudesse dar um pouco mais de detalhes do que gerou essa perda, se one-off, enfim como que fica a despesa financeira para os prximos tris? Sr. Wesley: tima pergunta. Bem direto no ponto: ns temos a posio comprada que reportamos no segundo trimestre, carregamos a posio comprada, estamos 100% hedgeados. Essa posio comprada faz parte de est 100% hedgeado todo o nosso exposure em dlar. Ento vocs podem ver na DF ns temos hoje uma posio comprada de 5 bilhes, o que nos custou um carrego. O carrego no trimestre custou ao redor de 5 centavos, que 5 bi comparados a 5 centavos voc faz a conta d R$ 250 milhes, mais uma pequena variao que deu os 300 e poucos milhes de reais. E a uma perca? , mas foi uma deciso da companhia de no estar exposta em cmbio no momento. Se voc olha hoje o dlar j saiu de 2,30... de 2,20 para 2,35, agora a posio comprada est garantindo companhia no teve impacto negativo - se no mudar daqui para o final do ano - no ter impacto negativo em variao cambial. Ento a JBS no faz hedge account; a JBS gerencia a exposio cambial dela e decide se est hedgeada ou no est hedgeada, e nesse trimestre ns decidimos carregar uma posio comprada e continuamos carregando a mesma posio comprada, no mudamos e tem um custo, a posio comprada tem um custo de
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carrego. uma deciso e continuamos acreditando que, em que pese o impacto foi negativo no trimestre, a posio correta para o momento. Se voc olha hoje voc pega uma exposio de 5 bilhes e o real saiu de 2,20 para 2,35, 15 centavos estaria custando JBS R$ 750 milhes de variao cambial se eu tivesse exposto no balano olhando o dlar como est hoje. Ento exatamente carrego, estar a posio comprada e que o mercado tem oportunidade de ver todo o trimestre qual a posio da JBS com relao exposio cambial. Sr. Diego: Obrigado. Sr. Alessandro Arlan: Bom dia a todos, Alessandro Arlan do Bank of America. Vou direcionar um pouco a pergunta para o Gularte falar sobre bovinos Brasil e Mercosul. O Brasil especificamente est tendo uma discusso do ciclo do gado eu queria saber de vocs viso, Wesley, j passou um pouco da viso geral mas entrar um pouco no detalhe, a discusso de se est tendo um problema de escassez de oferta que est elevando o preo da arroba eu sei que a gente est saindo da entressafra ou se demanda de exportao continua forte e isso que est tambm impulsionando o preo da arroba do boi. Esse a primeira pergunta. Sr. Miguel: Eu acho que a tua pergunta por partes para venda. Eu acho que o ciclo segue sendo um ciclo positivo. No existe uma reduo... houve um crescimento de abate mas crescimento de abate est perfeitamente ajustado oferta. Referente ao preo se ns olharmos o preo hoje ns temos um preo que reflete um perodo que o perodo de pico, o perodo de entressafra, mas que um perodo que est ficando para trs, nada fora do normal. E se tu analisar o aspecto do cmbio ns estamos numa perspectiva que em dlares o gado sofreu uma queda importante agora nos ltimos... ou seja, o pico da entressafra coincidiu com a melhora do dlar e isso eu acho que atenuou e minimizou esse resultado. Esse ciclo de exportaes como bem colocou o Andr um ciclo positivo, e existe uma demanda, essa demanda por protena vai seguir existindo. O Brasil vem reportando um crescimento de rebanho, um crescimento de produtividade porque no s o crescimento do rebanho, o crescimento da produtividade tambm. Se ns analisarmos abrindo um pouco mais a viso tambm no aspecto Mercosul, o Paraguai cresceu o ano passado - o ano passado que eu digo um ano e junho a julho, no o ano calendrio, o ano fiscal - o Paraguai cresceu 854.000 cabeas de gado. Isso um crescimento muito importante num rebanho de 13 milhes.

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Se tu for para a Argentina praticamente estancou aquele ciclo de diminuio do rebanho que nos ltimos dez anos tinha feito o rebanho da Argentina baixar 50 milhes de cabeas. Esse movimento praticamente hoje um movimento nulo, a Argentina est vivendo um momento de estabilidade. Se tu baixar mais para o Uruguai o Uruguai guardadas propores ns temos o Uruguai recuperando estoque bovino - tambm o Uruguai saiu de 10,2 milhes de cabeas para quase 11,3 milhes e o Uruguai deve seguir apresentando nmeros de crescimento muito importantes. Ento todo esse conjunto que so os pases exportadores (Uruguai, Argentina, Brasil e Paraguai) no cenrio de exportao mesmo com esse crescimento, essa estabilidade no so suficientes para atender essa demanda. A demanda da China vem um crescimento muito importante para. Para voc ter uma ideia de como importante a China, o Uruguai tem habilitao para exportar para todos os mercados do mundo: Estados Unidos, Canad, Mxico, Coria, e o maior cliente do Uruguai nesse ano de 2013 foi a China. A China est comprando quase 53% da produo de carne uruguaia. Outro player importante de consumo que no pode ficar para trs a Rssia. A Rssia est apresentando um ndice de importao e de consumo muito elevado e hoje a Rssia um dos maiores importadores de carne do mundo. Uma coisa importante tambm, quando falei em risco geogrfico o JBS empresa que possui mais unidades aprovadas no Brasil para exportao na Rssia e isso uma vantagem competitiva muito importante. Sr. Wesley: ... em linha com a mesma preocupao com relao a frango. Eu acho que... o que ns olhamos e o que eu acho que que tem que a gente tem que estar acompanhando para ver o ciclo da pecuria? A primeira coisa a seguinte: quantos bezerros esto nascendo por ano? O ano passado nasceu a maior quantidade de bezerros na histria do Brasil. Ento se nasceu a quantidade voc vai ter mais gado para frente, isso uma coisa. A segunda o preo do boi em dlar; j subiu em real, saiu de 100 para 110, t bom, o dlar a 2,00 2,35, em dlar ficou mais barato, ento segundo, o preo do boi em dlar. Terceiro o crescimento das exportaes e o preo das exportaes. Eu acho que esses so os trs pontos importantes. Se ns comearmos a assistir uma inverso: o boi subir em dlar, o preo dele em dlar no mercado externo volume e preo caindo e nascendo menos bezerro a voc fala olha, ns vamos entrar num ciclo desfavorvel para a pecuria. Enquanto estiver nascendo mais bezerro,

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o preo do boi em dlar estiver mais barato e as exportaes (volume e preo) estiver crescendo ou se mantendo o ciclo positivo. Sr. Alessandro: Como a gente pode pensar em vocs mudarem um pouco essa estratgia financeira no prximo ano ou dois anos? Sr. Wesley: Voc tem razo quando voc olha o nmero, mas a vamos s lembrar de novo: a que j est a dvida da Seara e no tem nem receita nem resultado da Seara. Segundo, o faturamento fora maior percentualmente, mas o resultado no na mesma proporo. Ento se voc fizer uma projeo de resultado das operaes na Amrica do Sul incluindo o resultado que a gente acredita ser possvel fazer na Seara em 2014, ento gerao de caixa o que que gera l e gera aqui continua estando balanceado, 60 - 40 no tem um desbalanceamento. Em que pese sempre existem oportunidades de estrategicamente... ns temos goodwill aqui para ser amortizado, ento carregar um pouco mais de custo financeiro onde est pagando, gerando resultado. Ento existe oportunidade mas no se desbalanceou e porque aqui voc no v o nmero do resultado da Seara, voc no v a receita da Seara e na verdade o nmero da receita no o que a gente olha; o que a gente olha o nmero do resultado comparado com a dvida. Sr. Alessandro: Perspectiva de emisso de dvida, por exemplo, mais perspectiva de emisso ano que vem na JBS USA ao invs da JBS S.A.? Sr. Wesley: Ns acabamos de fazer trs operaes nos ltimos seis meses super relevantes. Ns fizemos um liability management na PPC, ento na Pilgrim's ns no temos nada nos prximos dois, trs anos, o prximo s o bond em 2018. Fizemos tambm na JBS USA um liability management, quer dizer, o ano de 2014 j est equacionado, no temos nada, como Andr falou, nos prximos trs, quatro anos e acabamos de emitir um bond aqui de um bilho de dlares com uma demanda bastante expressiva: tivemos 5 bilhes de dlares em demanda. Ento no curto prazo no, ns no temos nada a nossa frente do ponto de vista de emisso e tal, em que pese para o ano que vem ns estamos sempre olhando oportunidades de melhorar o perfil da dvida, reduzir o custo e vamos estar olhando. Se tiver oportunidade de reduzir o custo e melhorar o perfil da dvida ns vamos estar olhando. Mas no tem nenhum plano concreto na nossa frente para os prximos meses. Sr. XXX: ... comentou mas super relevante, e como o Brasil no trabalha muito com esse tipo de linha o pessoal aqui, os analistas talvez no deem relevncia.
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Ns temos hoje mais de 1,2 bilhes de disponibilidade de linha nos Estados Unidos a um custo muito barato e a gente pode tomar amanhece a gente quiser, se a gente precisar. Ns no estamos usando nada do nosso ADL nos Estados Unidos, a Pilgrim's no est usando nada da revolver que ela tem, em total ns no estamos usando nada da linha que ns temos na Austrlia e ns temos 1,2 bilhes nossa disposio. Ento eu acho que alm do caixa da JBS d uma tranquilidade muito grande em termos de liquidez. Sr. Alessandro: timo, obrigado. Sr. XXX: Outras questes? Eu agradeo ento... se houver uma ltima questo eventualmente? Eu agradeo ento a presena de todas, a presena de todos. Agradeo tambm queles que... pela Internet. Nossos agradecimentos JBS por mais essa oportunidade e aos executivos por suas apresentaes e esclarecimentos valiosos e eu passo a palavra ento ao presidente Wesley para que ele possa encerrar a apresentao. Sr. Wesley: Gente mais uma vez muito obrigado. uma honra estar aqui, obrigado a todos que participaram via conferncia ou via Internet. Mais uma vez em 2014 estamos muito otimistas e acreditamos que temos um time certo, gente que conhece o negcio e pe a mo na massa com foco absoluto no detalhe. A Seara eu no vou ser repetitivo mas ns estamos confiantes que vamos surpreender o mercado positivamente e estamos seguros da capacidade nossa de execuo. Ento mais uma vez obrigado a todos e tenham um bom dia. Operadora: A udio conferncia da JBS est encerrada. Agradecemos a participao de todos, tenham um bom dia e obrigada por usarem Chorus Call.

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