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O CONCEITO DE RIQUEZA NA ANLISE ECONMICA apontamentos

Hernni O. Carqueja (e-mail: hercar@mail.telepac.pt)

O conceito de riqueza na anlise econmica apontamentos

Professor Associado Convidado da FEP ROC nr. 1 (actividade suspensa) Director da REVISTA de CONTABILIDADE e COMRCIO

Comunicao apresentada no II seminrio GRUDIS, realizado a 25 de Outubro de 2003 na FACULDADE DE ECONOMIA da UNIVERSIDADE do PORTO

GRUDIS 25/10/2003 FEP (rascunho para comentrio)

O CONCEITO DE RIQUEZA NA ANLISE ECONMICA apontamentos

Nota do autor: Estes apontamentos visam testemunhar discordncia com o divrcio entre pesquisa contabilstica e anlise econmica. Resultam do arrumo de notas para exposio do tema Objecto da Informao contabilstica na disciplina de Teoria da Contabilidade do Mestrado em Cincias Empresariais, especializao em Contabilidade, na Faculdade de Economia da Universidade do Porto (FEP). A apresentao do tema num seminrio do GRUDIS justifica-se pela recenso efectuada sobre posicionamentos na anlise econmica, e por ser exemplo relativo a um conceito em que, surpreendentemente, a pesquisa contabilstica s raras vezes pondera as achegas da teorizao econmica. Quer a preferncia pelo recurso a transcries para caracterizao das ideias de cada autor, quer a formatao, em que sobressaem os destaques e as caixas de texto, reflectem o propsito principal de divulgao e ensino.

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Resumo: Sem prejuzo do acolhimento na Faculdade de Economia da Universidade do Porto de modelo contabilstico coerente com as ideias do economista Irving Fisher, e da existncia de excepes entre estudiosos da contabilidade, parece-nos correcta a anotao de Chambers (1987:100) destacando a pouca influncia da anlise econmica no pensamento contabilstico1: A literatura da economia faz uso dos conceitos de valor, riqueza e rendimento, conceitos trabalhados que desde h
muito servem a fundamentao para a anlise, doutrina e poltica econmica. O termo valor, referido a bens e servios tem dois significados distintos, valor de uso e valor de troca. S o valor de troca tem relao com as actuais ou potenciais transaces entre pessoas, com as quais a contabilidade se preocupa. A riqueza duma pessoa ou firma definida como o seu poder de compra por virtude da posse de mercadorias ou servios com valor de troca. Rendimento o acrscimo peridico da riqueza. Adam Smith, John Stuart Mill, Alfred Marchall, Irving Fisher, Jonh Maynard Keynes, Ludwig von Mises, e George Shackle, so alguns dos economistas dos ltimos dois sculos que lidaram com estes conceitos. ...

No h indcios da influncia do pensamento econmico neste assuntos. Na verdade, s um economista, John Hicks, tem sido citado na literatura contabilstica sobre rendimento com frequncia visvel; e o que ele disse tem sido citado indevidamente, ou citado fora do contexto, mais vezes do que citado adequadamente.

Este testemunho salienta bem a falta de comunicao entre contabilidade e economia. Reconhecendo tal falta de comunicao entendemos dever atenu-la registando, mesmo em apontamentos muito breves, reflexes sobre valor e riqueza de pioneiros 2 e autores de referncia na economia , Adam Smith (1723-1790, 1776), David Ricardo (1772-1823, 1817), Jean-Baptiste Say (1776-1832, 1803 e 1826), John Stuart Mill (18061873, 1848), Carl Marx (1818-1883, 1867), Eugen von Bhm-Bawerk (1851-1914, 1884), e Alfred Marshall (1842-1924, 1890), antes de dedicar ateno a Irving Fisher (1867-1947, 1906). Depois faremos ainda breve referncia s achegas de John Maynard Keynes (18831946, 1936), John Hicks (1904-1989, 1939 e 1981) e Ludwig von Mises (1881-1973, 1949). Foi num contexto de pouca interseco entre as preocupaes e necessidades contabilsticas e a oferta de conceitos pela anlise econmica que Irving Fisher desenvolveu a teoria que, quase um sculo depois, melhor suporta e explica as solues contabilsticas para representao da riqueza (patrimnio?). Qualquer dos quadros conceptuais da famlia em que enquadra o do IASB, refere uma situao patrimonial, uma situao lquida, uma demonstrao ou balano de resultados, e uma demonstrao ou balano de fluxos de fundos embora como fluxo do fundo de caixa e equivalentes. A anlise deste economista a nica que clarifica estas quatro perspectivas e, por isso, merece particular ateno. Antes e depois de Irving Fisher existiram vrios outros autores que abordaram o tema, alm daqueles a que faremos referncia, mas considermos a amostra representativa para evidenciar que problemas de conceitos, hoje discutidos no domnio da contabilidade, no devem ser abordados sem considerao pela evoluo e achegas da anlise econmica.

Traduo de: "The literature of economics makes use of concepts of value, wealth and income, robust concepts that have long provided the basis of economic analysis, doctrine and policy. Value, applied to goods and services has two distinctive meanings: privet or personal esteem or utility, and value in exchange. Only value in exchange has references to the actual or potential interpersonal transactions with which accounting is concerned. Wealth of a person or firm is defined as command over general purchasing power by virtue of possession of goods and services having value in exchange. Income is the periodical increment in wealth. Adam Smith, John Stuart Mill, Alfred Marshall, Irving Fisher, John Maynard Keynes, Ludwig von Mises, and George Shackle, are among the economist of the last two centuries who have concurred with these descriptions." .. "There is no trace of the influence of economic thoughts on these matters . Indeed, only one economist, John Hicks, has been cited with noticeable frequency in the accounting literature on income; and his dicta have been misquoted or quoted out of the context more than not". 2 Para facilidade de seguimento da evoluo indica-se para cada autor o perodo de vida e a(s) data(s) da(s) obra(s) de referncia.

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Expresses e palavras chave: Bhm-Bawerk, capital, conceitos contabilsticos e anlise econmica, elementos da informao financeira, Fisher, fluxos patrimoniais, Hicks, objecto da informao contabilstica, patrimnio, posio financeira, rendimento, riqueza, Say, Smith, situao financeira, situao lquida, situao patrimonial, Stuart Mill, Marshall, Marx, Mises, Ricardo, Sarmento, Seabra.

Enquadramento do tema no programa de Teoria da Contabilidade: (Indicado com maior anlise o ttulo que inclui a exposio) Histria dos Saberes, Prticas e Instrumentos Contabilsticos Contabilidade: coerncia de princpios e solues Objecto da Informao Elementos da Informao no Quadro Conceptual do IASB O Conceito de Riqueza na Anlise Econmica O Conceito de Patrimnio no Direito O Conceito de Patrimnio (ou Riqueza na Contabilidade) Referncias da Informao (Entidade e Permetro) Destinatrios da Informao Modelos e Qualidades da Informao Quadros Conceptuais e Teoria da Contabilidade Contabilidade como Construto Social (PAT e CIV) Contabilidade: Problemas em Aberto e Novos Rumos Contabilistas e tica Profissional

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ndice:

0. 1.

... ... .........................................................................................................7 Conceitos de valor e riqueza at Irving Fisher........................9 Adam Smith (1723-1790,1776) ..................................................... 11 Jean-Baptiste Say (1776-1832,1803 a 1826) ................................ 12 David Ricardo (1772-1823; 1817).................................................. 13 John Stuart Mill (1806-1873, 1848)............................................. 14 Carl Marx (1818-1883,1867) ......................................................... 16 Eugen von Bhm-Bawerk (1851-1914;1884)................................ 17 Alfred Marshall (1842-1924,1890)................................................ 18

1.1. 1.2. 1.3. 1.4. 1.5. 1.6. 1.6.

2. Irving Fisher (1867-1947,1906): riqueza entendida como activo e passivo, como capital, como rendimento, como fluxos. ................21 3. A riqueza e o rendimento depois de Fisher.................................24 3.0. . . . . . ......................................................................................... 24 3.1. John Maynard Keynes (1883-1946,1936)..................................... 24 3.2. John Richard Hicks (1904-1989, 1939 e 1981)............................. 26 3.3. Ludwig von Mises (1881-1973,1949) ............................................ 27 3.4. Outras achegas da economia ........................................................ 28

4. Concluso.............................................................................................30 BIBLIOGRAFIA: .......................................................................................33

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(Pgina deixada em branco prevendo impresso em frente e verso)

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0. ... ... Sem prejuzo do acolhimento na Faculdade de Economia da Universidade do Porto do modelo resultante das ideias de Fisher, e da existncia de excepes entre estudiosos da contabilidade, parece-nos correcta a anotao de Chambers (1987,100) destacando a pouca influncia da anlise econmica no pensamento contabilstico3:
A literatura da economia faz uso dos conceitos de valor, riqueza e rendimento, conceitos trabalhados que desde h muito servem a fundamentao para a anlise, doutrina e poltica econmica. O termo valor, referido a bens e servios tem dois significados distintos, valor de uso e valor de troca. S o valor de troca tem relao com as actuais ou potenciais transaces entre pessoas, com as quais a contabilidade se preocupa. A riqueza duma pessoa ou firma definida como o seu poder de compra por virtude da posse de mercadorias ou servios com valor de troca. Rendimento o acrscimo peridico da riqueza. Adam Smith, John Stuart Mill, Alfred Marchall, Irving Fisher, Jonh Maynard Keynes, Ludwig von Mises, e George Shackle, so alguns dos economistas dos ltimos dois sculos que lidaram com estes conceitos. ... No h indcios da influncia do pensamento econmico neste assuntos. Na verdade, s um economista, John Hicks, tem sido citado na literatura contabilstica sobre rendimento com frequncia visvel; e o que ele disse tem sido citado indevidamente, ou citado fora do contexto, mais vezes do que citado adequadamente.

Com a transcrio pretende-se invocar a autoridade deste testemunho para salientar a falta de comunicao entre contabilidade e economia. Reconhecendo tal falta de comunicao entendemos dever atenu-la registando, pelo menos para referncias de estudo, em apontamentos muito breves, observaes sobre valor e riqueza de pioneiros e autores de referncia na economia4, Adam Smith (1723-1790, 1776), David Ricardo (1772-1823, 1817), Jean-Baptiste Say (1776-1832, 1803 e 1826), John Stuart Mill (1806-1873, 1848), Carl Marx (1818-1883; 1867), Eugen von Bhm-Bawerk (1851-1914; 1884), e
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O destaque no existe no original, e foi introduzido na transcrio e na traduo para facilitar referncias. Chambers (1987,100) : "The literature of economics makes use of concepts of value, wealth and income, robust concepts that have long provided the basis of economic analysis, doctrine and policy. Value, applied to goods and services has two distinctive meanings: privet or personal esteem or utility , and value in exchange. Only value in exchange has references to the actual or potential interpersonal transactions with which accounting is concerned. Wealth of a person or firm is defined as command over general purchasing power by virtue of possession of goods and services having value in exchange. Income is the periodical increment in wealth. Adam Smith, John Stuart Mill, Alfred Marshall, Irving Fisher, John Maynard Keynes, Ludwig von Mises, and George Shackle, are among the economist of the last two centuries who have concurred with these

descriptions." .. "There is no trace of the influence of economic thoughts on these matters. Indeed , only one economist, John Hicks, has been cited with noticeable frequency in the accounting literature on income; and his dicta have been misquoted or quoted out of the context more than not". 4 Para facilidade de seguimento da evoluo indica-se para cada autor o perodo de vida e a(s) data(s) da(s) obra(s) de referncia.

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Alfred Marshall (1842-1924; 1890), antes de dedicar ateno a Irving Fisher (1867-1947, 1906). A no referncia a outros autores, como Malthus (1776-1834), Augustin Cournot (1801-1877), Leon Walras (1834-1919), Jevons (1835-1882), Vilfredo Pareto (1848-1923), aos histricos Schmoller (1838-1917) e Sombart (18631941) e a muitos outros, resulta do propsito de manter limitadas as referncias e tambm da atribuio, resultante de critrio pessoal, de menor interesse na perspectiva destes apontamentos. Foi num contexto de pouca interseco entre as preocupaes e necessidades contabilsticas e a oferta de conceitos pela anlise econmica que Fisher desenvolveu a teoria que, nove dcadas depois, melhor suportava e explicava as solues contabilsticas para representao do patrimnio. Qualquer dos quadros conceptuais da famlia em que enquadra o do IASB, refere uma situao patrimonial ou conjunto do activo e passivo, uma situao lquida, uma demonstrao ou balano de resultados e uma demonstrao ou balano de fluxos de fundos, mesmo quando este reduzido ao fundo de caixa e equivalentes. Ao clarificar estas quatro perspectivas Irving Fisher justifica particular ateno. Depois de Fisher, muitos outros economistas que tambm devem ser recordadas deixaram marcas e desenvolveram ideias influenciando os entendimentos, conforme a anlise econmica, de valor, de riqueza, e outros conceitos relacionados, que chegaram at ns. Em respeito pela sequncia dos contributos no tempo, mas tendo principalmente em ateno o interesse das suas ideias quando transpostas para os conceitos contabilsticos, faremos breve referncia s achegas de John Maynard Keynes (1883-1946; 1936), John Hicks (1904-1989; 1939,1958 e 1981), e Ludwig von Mises (1881-1973; 1949). novamente a limitao dos propsitos que orientam estes apontamentos que justifica a no referncia a Arthur Pigou (1877-1950), Joseph Schumpeter (1883-1950) e a muitos outros, designadamente da segunda metade do sculo XX. Na problemtica da contabilidade, que interpretamos como centrada na representao da riqueza, so muitos os problemas de conceitos que tm relaes com os de economia, e interessa colher toda a ajuda possvel para clarificar a compreenso das realidades contabilsticas. Pretendemos evidenciar que os problemas relativos aos valores e aos bens econmicos em si, quando objectos de anlises no domnio da contabilidade, no devem ser abordados sem considerao pela evoluo e achegas da anlise econmica.

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1. Conceitos de valor e riqueza at Irving Fisher

1.0.

...

...

Na Teoria Econmica so conceitos bsicos o de necessidade, de utilidade, de bens, de bens econmicos (teis, escassos e acessveis), de valor. Os conceitos de riqueza ( referindo o conjunto de bens econmicos afectos a uma entidade, com, ou sem, considerao das restries ao seu uso e aos riscos que lhe respeitam) e os de capital ( referindo a riqueza disponvel para a produo) e de rendimento (como indcio de bem estar dos indivduos e sociedades, ou como alterao do valor da riqueza, ou ainda alterao do valor do capital) aparecem, em geral, embutidos em anlises mais especficas. Embora dentro da economia tambm tenha sido analisado o conceito de desutilidade, por exemplo para caracterizar o trabalho, os valores classificados em contabilidade como passivo, por exemplo as obrigaes, valores correspondentes a restries ao uso da riqueza ou a riscos que lhe respeitam, s por excepo colheram ateno. Quando est em causa um sistema econmico fechado, ou um agregado social em que aos dbitos podem ser contrapostos crditos, tm pouco interesse. A riqueza vista pelos economistas corresponde, em muitos casos, ao que poderamos rotular de riqueza bruta, sem deduo do passivo. A focagem nos bens disposio da entidade, dos cmodos da vida na terminologia dos primeiros economistas portugueses , sem considerar restries na disponibilidade ou valores passivos, tpica da anlise econmica. Quando est em destaque a produo, a ateno focada no valor da riqueza que destinada ao processo produtivo, designando-o por capital. Quando a distribuio de bens econmicos que est em causa o conceito objecto de ateno muitas vezes o de rendimento, tal como para o poltico preocupado com impostos. Quer o rendimento bruto ou, deduzindo encargos, o rendimento lquido, correspondem a uma realidade que, em geral, no apresentada pelo economista como uma perspectiva de observao da riqueza. O financeiro, economista especializado nos meios de pagamento, privilegia outra observao da riqueza sem fazer referncia a esta como realidade de fundo, interessam-lhe os fluxos de fundos relativos ao perodo em anlise.
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Para desenvolvimento desta observao ver Carqueja, Hernni O. (2001, 161/178); Cmodas da vida, riqueza e situao patrimonial; em Ensaios de Homenagem a Rogrio Fernandes Ferreira; Instituto Superior de Economia e Gesto, UTL; 2001; Lisboa.
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Riqueza como conjunto de bens econmicos, como capital, como rendimento, como fluxos de fundos, todas as acepes so diferentes manifestaes e diferentes valores de uma mesma realidade. Qualificar um bem como econmico, entender o significado de cada um dos valores referidos a um bem ou a conjunto de bens, observados num momento ou num perodo, e estudar os fenmenos econmicos que lhes respeitam, so problemas que andam a par. Adam Smith, e os economistas mais tarde agrupados sob o rtulo de clssicos, evidenciaram preocupao, semelhante da actual normalizao contabilstica, de encontrar o valor qualificvel como verdadeiro, ou real, ou objectivo, ou natural, ou justo, cuja medida implique um padro e uma referncia no subjectiva nem dependente do contexto. Analisando os bens a que atribui valor procura-se um valor no referido ao mercado, pois o mercado uma realidade exterior ao bem. Procuram valor baseado na considerao isolada do bem, que foi objecto duma produo e a que atribuda utilidade. Smith (1776), Ricardo (1817) e Say (1803 e 1826) fazem referncia ao valor trabalho incorporado em cada uma das sucessivas etapas da produo de bens intermdios at chegar ao bem final, e no ignorando o papel do mercado nem o conceito de valor de mercado, procuraram o valor natural, verdadeiro, real, analisando a produo. Stuart Mill (1848) destaca a interaco produo consumo mas, depois de evidenciar que o valor natural pode resultar em certos casos da escassez, conclui que a maior parte das coisas acaba trocada com base no seu custo de produo. O livro de Marx, Capital, em 1867, abre com a anlise do conceito de bem econmico justificada pela constatao de que a imensido de bens econmicos que constitui a riqueza social, logo depois atribui o valor, uma "forma" do bem, a "fetiche" resultante das relaes sociais de produo, que, com a interveno de tal "fetiche" acabam transformadas em relaes dos valores das mercadorias. Com a escola austraca, por exemplo Bhm-Bawerk (1884), e os marginalistas, o valor verdadeiro das coisas aferido a partir da conduta do consumidor, a utilidade reconhecida por este a base do valor atribudo. Bhm-Bawerk (1884), reconhecendo o trespasse como diferena entre o somatrio dos valores das coisas dum estabelecimento e o valor do conjunto, negou ao trespasse a qualificao como bem econmico. S depois, j com Marshall (1890), foi melhor modelado o papel do mercado na construo de equilbrios e, de certa forma, perdeu realce o valor como qualidade objectiva do bem.

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At 1900 o problema de entender a riqueza como universalidade no foi colocado em primeiro plano, caracterizar os bens que abarcava foi o prisma de abordagem mais corrente.

1.1.

Adam Smith (1723-1790,1776)

Adam Smith (1776) evidencia a importncia que atribui ao conceito de riqueza com o destaque que lhe d no ttulo da sua obra de referncia a que, na verso em portugus, foi dado o ttulo "Riqueza das Naes". sua a seguinte exposio6:
" Cada homem rico ou pobre consoante o grau em que lhe dado fruir dos bens necessrios vida e ao conforto e das diverses prprias dos seres humanos. Mas, aps a diviso do trabalho se ter estabelecido completamente, o trabalho de cada homem s poder prov-lo de uma pequenssima parte desses bens. A grande maioria deles ter de ser suprida pelo trabalho de outros homens e, assim, ele ser rico ou pobre consoante a quantidade desse trabalho sobre que ele pode adquirir domnio, ou que lhe possvel comprar. Portanto, o valor de qualquer mercadoria, para a pessoa que a possui e no tenciona us-la ou consumi-la, mas sim troc-la por outras mercadorias, igual quantidade de trabalho que ela lhe permite comprar ou dominar. O trabalho constitui, pois, a verdadeira medida do valor de troca de todos os bens. O verdadeiro preo de todas as coisas, aquilo que elas, na realidade, custam ao homem que deseja adquiri-las o esforo e a fadiga em que necessrio incorrer para as obter"

Neste texto assomam j ideias e preocupaes que o tempo no mudou, ou no resolveu: - a titularidade lhe dado como relao entre a riqueza e o homem (ou entidade) a que est referida, - a utilidade, como expectativa do titular de obter satisfao com o fruir dos bens necessrios vida, conforto e diverses, - a referncia do valor ao titular para a pessoa que a possui, - o problema de medir o valor, "o verdadeiro preo" e encontrar base para justificao ltima do valor. Tambm a metodologia adoptada para esclarecer o conceito, partindo duma observao depois esclarecimentos complementares, tem algo de antecipao: qualquer dos quadros conceptuais contabilsticos da famlia em 7 que se enquadra o do IASB , no oferece definies precisas mas sim ideias genricas e exemplos. Continua hoje a no ser fcil chegar a um conceito, at porque as situaes do mundo real colocam muitas vezes em crise o recurso analogia, e hoje a imaterialidade de muitos bens mais dificulta apreciaes.

Transcrio da verso em portugus, os destaques no existem no original e visam facilitar referncias. Smith (1987:119). 7 A DC nr. 18 e o Plano Oficial de Contabilidade acolhem o modelo de informao ao exterior correspondente normalizao internacional, FPPFS -Framework for the Preparation and
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Presentation of Financial Statements, normalizao americana, SFAC 1, SFAC 2 e SFAC 6 (SFAC Statement of Financial Accounting Concepts), e normalizao britnica, SPFR - Statement of Principles for Financial Reporting. No obstante o formato diferente, baseados numa codificao padro tal como o POC, os planos francs e espanhol tem o mesmo modelo de base (balano, demonstrao de resultados, demonstrao de fluxos de caixa e equivalentes).

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Adam Smith, distinguiu entre a realidade, as coisas, e os valores que lhe podem corresponder. Esclareceu as noes de valores de uso, de troca e o valor natural, dando particular realce ao trabalho como ltima explicao dos valores. O valor natural, que outros haviam de referir por valor real, valor verdadeiro, valor justo e ainda outras expresses9 tradutoras duma mesma preocupao e ideia, para as quais, depois, muitos tratadistas, continuaram a procurar contedo, uma referncia que procura romper o cerco, to logo se fala em valor, da necessria referncia ou a um sujeito e subjectividade da apreciao deste, ou exterioridade da apreciao pelo mercado. Entretanto, quer Smith quer os autores que o seguiram mais de perto, passam ao lado do problema de distinguir o que situao e o que fluxo, distinguir as coisas com valor, dos valores abstractos, de distinguir capital de rendimento, e fazem equivaler o valor da riqueza ao capital mais o no capital, entendida esta expresso como significando os bens destinados a consumo, ou melhor, no destinados produo.
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1.2.

Jean-Baptiste Say (1776-1832,1803 e 1826)

Jean-Baptiste Say (1776-1832) tambm coloca a riqueza no centro de atenes da economia poltica como evidenciado pela seguinte transcrio do Catecismo de Economia Poltica10:
Que que ensina a economia poltica ? Ensina como as riquezas so produzidas, distribudas e consumidas na sociedade. O que que se entende por esta palavra riquezas? Pode entender-se o significado desta palavra como abarcando todos os bens de que o homem pode usufruir; e nesta acepo a sade e a alegria so riquezas. Mas s interessam economia poltica as riquezas respeitantes a coisas que se possuem e tem um valor reconhecido. Uma terra, uma casa, um mvel, fazendas, provises, moedas de ouro ou prata, so bocados de riqueza. Cada pessoa, ou cada famlia, possui uma quantidade maior ou menor de cada uma destas coisas, e os seus valores reunidos constituem a sua fortuna

Em carta para M. Malthus, esclarece o conceito de riqueza destacando a natureza do valor nos termos seguintes:11
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Embora agora seja tambm considerado o lado da procura, a ideia em pano de fundo continua a mesma. Propositadamente no inclumos valor venal, expresso que consideramos ter significado actual muito diferente.

Traduo pelo autor, s destaques no existem no original e foram introduzidos na traduo e na transcrio para facilitar referncias. Say, (1996 :313) : " Qu'est-ce que nous enseigne l'conomie politique ? Elle nous enseigne comment les richesses sont produites, distribues et consommes dans Ia socit a. Qu'entendez-vous par ce mot les RICHESSES ? On peut tendre la signification de ce mot tous les biens dont 1'homme peut jouir; et sous ce rapport la sant, la gaiet sont des richesses. Mais les seules richesses dont il est question en conomie politique, se composent des choses que l'on possde et qui ont une valeur reconnue. Une terre, une maison, un meuble, des toffes, des provisions, des monnaies d'or et d'argent, sont des portions de richesses. Chaque personne, ou chaque famille possde une quantit plus ou moins grande de chacune de ces choses ; et leurs valeurs runies composent sa fortune. 11 Traduo pelo autor, s destaques no existem no original e foram introduzidos na traduo e na transcrio para facilitar referncias. Say, (1996 :299): " Mais cela ne suffit pas : nous ne connatrions qu'imparfaitement la nature des richesses, si nous ne ?????~,..., parvenions prciser ce mot valeur. Nous suffit-il pour possder de grandes richesses, d'valuer trs haut les biens que nous possdons? Si j'ai fait construire une maison que je trouve charmante, et s'il me plait de l'valuer cent mille francs, suis-je rellement riche de cent mille francs raison de cette maison ? Nous recevons un prsent d'une personne qui nous est chre ; ce prsent est inestimable nos yeux s'ensuit-il qu'il nous rende immensment riches ?

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Mas isso no basta : no conheceremos perfeitamente a natureza das riquezas se no precisarmos o significado do termo valor. Para possuir uma grande riqueza basta avaliar muito caro os bens que possumos ? Se eu mandar construir uma casa que considero encantadora e se me agradar avali-la em cem mil francos, tenho uma riqueza de cem mil francos nesta casa? Recebemos um presente duma pessoa querida, como o presente tem valor inestimvel a nossos olhos segue-se que somos imensamente ricos? Para que um valor seja riqueza preciso que o valor seja reconhecido, no por quem o possui , mas por outra pessoa.

Merece destaque o apontamento que faz sobre valor atribudo por outra pessoa, ideia que poderia ter conduzido a relacionar o valor natural com o valor de troca, o que no aconteceu. volta do problema de entender a riqueza esclarece a diferena entre entender por riqueza o conjunto de coisas ou o conjunto de valores que lhes corresponde. Estes podem variar, e portanto aumentar, por exemplo, mantendo-se a mesma realidade. O paradoxo de poder aumentar o valor da riqueza quando diminui o bem foi depois objecto de anlise por vrios autores. Nesta separao de perspectivas de anlise, o conjunto de bens em si ou o conjunto de valores que lhe correspondem, ignorando o contexto em que Say a considera, podemos encontrar uma primeira ponte para as dificuldades de opo por critrios de avaliao. A Lei de Say: a anlise de Say no o conduz ao cotejo do total de valores oferta cria a com o valor do conjunto, nem correspondncias da ideia sua prpria de valor global da riqueza com a de capital; continua a procura aceitar a distino entre capital e no-capital, nos mesmos termos que Smith. Tambm como Smith baseia no valor trabalho a explicao do valor natural e, embora reconhea o papel do mercado a que d particular realce em toda a anlise econmica, a nfase na produo existe mesmo no enunciado da lei de Say a oferta cria a sua prpria procura.

1.3.

David Ricardo (1772-1823; 1817) Coisas e valor que lhes corresponde

David Ricardo (1772-1823), contemporneo de Say, no seu Principles of Political Economy and Taxation, sob o ttulo de Value and Riches, Their Distintive Properties analiza especificamente os conceitos de valor e de riqueza (elementos da riqueza) em termos que parcialmente se transcrevem12:

Vous ne pouvez le penser. Pour qu'une valeur soit une richesse, il faut donc que ce soit une valeur reconnue, non par le possesseur, mais par une autre personne. Traduo do autor a partir do texto em ingls, os destaques no existem no original, Ricardo (1817/1996:190). "A man is rich or poor," says Adam Smith, "according to the degree in which he can afford to enjoy the necessaries, conveniences, and amusements of human life." Value, then, essentially differs from riches, for value depends not on abundance, but on the difficulty or facility of production. The labour of a million men in manufactures will always produce the same value, but will not always produce the same riches. By the invention of machinery, by improvements in skill, by a better division of labour, or by the discovery of new markets, where more advantageous exchanges may be made, a million of men may produce double or treble the amount of riches, of "necessaries, conveniences, and amusements ", in one state of society than they could produce in another, but they will not on that account add anything to value; for everything rises or falls in value in proportion to the facility or difficulty of producing it, or, in other words, in proportion to the quantity of labour employed on its production."
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Um homem rico ou pobre diz Adam Smith, conforme o grau em que pode permitir-se usufruir das coisas necessria vida, das comodidades, e das diverses. O valor, ento, difere essencialmente das coisas que constituem a riqueza, porque o valor no depende da abundncia mas da dificuldade ou facilidade de produo. Um milho de homens na indstria sempre produzir o mesmo valor, mas no produzir sempre as mesmams coisas. Pela inveno de mquinas, acrscimo de percia, melhor diviso do trabalho, ou descoberta de novos mercados, onde possam fazer-se trocas mais vantajosas, um milho de homens pode produzir duas ou trs vezes a quantidade de coisas necessrias, ou de comodidade ou de diverso, em certa situao da sociedade do que produziriam noutra, mas nem por isso acrescenta alguma coisa ao valor porque o valor de qualquer coisa sobe ou desce em proporo com a facilidade ou dificuldade de a prodizir, ou, por outras palavras, em proporo com a quantidade de trabalho aplicado na sua produo.

A terminologia usada, "riches" em vez de "wealth", d evidencia sobre a preocupao em esclarecer ideias que na poca ainda no eram claras: no obstante os termos serem sinnimos. O primeiro termo, riches, no contexto em que usado, foca mais a ateno nas coisas do que na riqueza como conjunto. Tambm na verso em ingls do livro de referncia de Marx, Capital, aparece igualmente este termo, "riches", e igualmente focando coisas, em alternativa aos seus valores no conjunto em que se integram. Na exposio de Ricardo sobre valor e riqueza abundam as referncias tanto a Smith como a Say. Considera que Smith descreve inicialmente a riqueza de forma correcta mas erra quando depois conclui que se rico ou pobre conforme a quantidade de trabalho que possvel adquirir, pois tal aquisio implica um valor de troca e a riqueza no pode ser medida nesta base. Demarca-se tambm de Say quando considera que este confunde valor de uso, altervel por condies naturais, e valor de troca. Toda a sua exposio est focada em esclarecer a ideia de que o valor em trabalho que explica o valor de troca, as facilidades naturais s alteram o valor de uso. Embora a expresso valor de troca sugira tambm relao com a procura, Ricardo, tal como antes Smith e Say, procura explicao do lado da produo. Na anlise de Ricardo mantm-se a preocupao de Smith com "verdadeiro preo", embora com diferenas de entendimentos e dentro de outra abordagem. A sua anlise esclarecida no pargrafo seguinte 13:
Nos primeiros estdios da sociedade, o valor de troca destes bens, ou a base para determinar quanto de cada um tem que ser dado em troca por outro, depende quase exclusivamente na quantidade de trabalho aplicado em cada um.

o valor correspondente a uma coisa, e no a coisa em si, que aparece em pano de fundo quando se refere valor verdadeiro, ou em valor objectivo, ou em valor real (mesmo que justo?).

1.4.

John Stuart Mill (1806-1873, 1848)

Ricardo (1996:18): In the early stages of society, the exchangeable value of these commodities, or the rule of how much of one shall be given in Exchange for another, depends almost exclusively on the comparative quantity of labour expended on each.

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John Stuart Mill (1806-1873), classificado no grupo de economistas clssicos, depois das obras de Preo como resultante do referncia de Smith(1776), Say(1803), Ricardo(1817) equilbrio entre a e Malthus(1827), viveu j inteiramente no sculo oferta e a procura XIX e influenciou o ensino e estudo de Economia como autor de referncia em toda a segunda metade do sculo XIX. A sua obra de referncia Principles of Political Economy with some of their Applications to Social Philosophy, foi publicada em 184814 e foi algumas vezes apreciada como sendo uma actualizao poca da Riqueza da Naes de Smith. Acreditado principalmente por ter procurado articular o saber dos clssicos, tambm acrescentou observaes importantes, em que se destacam o princpio a oferta cria a sua prpria procura e o papel que atribuiu ao mercado. Stuart Mill aborda expressamente o problema de definir riqueza escrevendo :
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A riqueza, pode, pois, ser definida como todas as coisas teis e agradveis que possuem um valor de cmbio; ou, noutros termos, todas as coisas teis e agradveis, excepto aquelas que podem obter-se, na quantidade desejada, sem trabalho ou sacrifcio algum.

Evidencia a natureza do trabalho que s cria utilidades , fixadas e incorporadas em objectos exteriores, fixadas e incorporadas em seres humanos, meras prestaes de servios que no so incorporadas nem fixadas em objecto algum. Relaciona diferentes entendimentos de riqueza com estas trs naturezas de utilidade, acabando por concluir:
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..., neste tratado entendo por riqueza s a chamada riqueza material, e por trabalho produtivo s aquelas classes de esforo que produzem utilidade incorporada em objecto material.

Esclarece que inclui no trabalho produtivo aquele que s o indirectamente. Sobre o termo capital acentua o erro de identificar o conceito com o de riqueza, esclarecendo, dentro da anlise da produo, que capital a existncia acumulada de produtos do trabalho anterior. Sobre o valor escreve
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Alm do valor temporal ou de mercado as coisas tem tambm um valor permanente, que pode chamar-se natural, para o qual o valor de mercado tende a voltar depois de cada variao; e as variaes compensam-se umas s outras de tal maneira que, em termos mdios, as mercadorias so trocadas mais ou menos pelo seu valor natural.

Seguidamente esclarece sobre o valor natural que certas coisas tem natural e permanentemente um valor decorrente da escassez, mas a maior parte das coisas acabam trocadas em funo dos custos de produo, a que tambm pode chamar-se valor de custo. A relatividade do valor, ao implicar um cotejo, uma referncia temporal e uma referncia ao mercado, a que Mill procurou dar evidncia, uma achega esquecida na contabilidade, quando se defende a indicao de um valor num mercado que no o da empresa, estimado com base numa transaco que no aconteceu e a que portanto faltam referncias essenciais.

Existe traduo baseada na stima edio em ingls, de 1871, em castelhano com o ttulo Princpios de Economia Poltica, edio do Fondo de Cultura Econmica, Mxico, 1978. (Biblioteca da FEP:CE(a) 459, N.19003)

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Traduo a partir do texto em castelhano. Mill (1978:35) Mill (1978:65-66) 17 Mill (1978:420)
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1.5.

Carl Marx (1818-1883,1867)

Carl Marx (1818-1883), contemporneo de Mill, embora mais novo e sobrevivendo-lhe, tambm inteiramente do sculo XIX e compartilha com os clssicos o particular realce dado ao valor trabalho, mas so muito diferentes as suas concluses e passou histria por ter posto em causa a titularidade da riqueza relacionada com os meios de produo. escola austraca e aos histricos Fetiche alemes, marcados pelas valor entendido como atributo preocupaes ticas, com quem duma coisa, em vez de atributo contactou, Marx sobrepe proposta resultante do quadro em que poltica visando alterar os esta existe. pressupostos da anlise econmica. Mas as inferncias polticas das suas anlises no o demarcam, quanto aos entendimento do valor e das riquezas, dos seus contemporneos e dos pioneiros e, surpreendentemente, e apesar das muitas dcadas e dos esforos de muitos estudiosos que procuraram apurar as suas ideias, tambm a agora experimentada alterao da titularidade dos meios de produo no deu azo a valores alternativos. No desenvolvimento das ideias de Marx ao valor verdadeiro baseado nos entendimentos dos clssicos e determinado a partir da oferta, e ao valor justificado pelo equilbrio entre oferta e procura no mercado, sucede o valor dos bens, entendido como valor resultante duma organizao poltica. Marx interpreta o valor como "fetiche" aceite pela sociedade e que ganhou forma prpria acabando atribudo coisa como se fosse uma sua propriedade. Quando estudiosos actuais buscam o valor justo, ou valor objectivo, ou valor real (a diferena de adjectivos no corresponde a significativas diferenas de preocupaes), procuram justia, objectividade ou realidade no fetiche identificado por Marx. A histria acabou por dificultar o entendimento do valor como resultante de opes polticas e por no colaborar com Marx: o valor dos "cmodos e agradveis vida", que so a base da riqueza individual, acabou determinado no mercado, algumas vezes "subterrneo", que evidenciou o seu papel. A chamada de ateno para o "fetiche", em que se baseia o tratar o valor como se tivesse forma existencial na coisa a que atribudo, um ponto da
18 18

Marx (1990:195) It is nothing but the definite social relation between men themselves which assumes here, for

them, the fantastic form of a relation between things. In order, therefore, to find an analogy we must take flight into the misty realm of religion. There the products of the human brain appear as autonomous figures endowed with a life of their own, which enter into relations both with each other and with the human race. So it is in the world of commodities with the products of men's hands. I call this the fetishism which attaches itse1f to the products of labour as soon as they are produced as commodities, and is therefore inseparable from the production of commodities.

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anlise de Marx que justifica especial ateno dos contabilistas porque at no uso de qualificativos, de que exemplo o adjectivo justo, o "fetiche" parece ter acolhimento na pesquisa e solues contabilsticas actuais.

1.6.

Eugen von Bhm-Bawerk (1851-1914;1884)

Eugen von Bhm-Bawerk19(1851-1914),. sucedeu na ctedra de Economia, em Viena, a Wieser (1851-1926) e hoje considerado uma das referncias da Escola Austraca. Embora, tal como Wieser e o antecessor deste Menger (1840-1921), tenha definido riqueza como a totalidade de bens econmicos ao dispor dum indivduo20, assumiu posio muito particular ao caracterizar bens econmicos. Neste tema o seu pensamento pode esquematizar-se conforme o seguinte discorrer): Para que haja um bem econmico preciso - que haja uma necessidade que possa ser satisfeita, - que o bem (coisa) possua propriedades para satisfazer a necessidade, - que se saiba que o bem pode ser usado para satisfazer a necessidade, - que se saiba como utilizar o bem para satisfazer a necessidade, - que haja possibilidade de utilizar o bem. Esta qualificao dos elementos da riqueza, os bens econmicos, corresponde j a apuro significativo do conceito. A atribuio de utilidade (expectativa de satisfazer a Caracterizao necessidade) e a titularidade (acesso ao uso do bem) precisa de bem so caractersticas j anotadas na anlise de Smith, econmico. embora com menos elaborao e preciso terminolgica. Os entendimentos do autor agora em referncia demarcam-se quando a utilidade vista no como expectativa dum indivduo mas como propriedade do bem em si (que o bem possua propriedades) , quando distingue entre saber-se que uma coisa pode ser usada para satisfazer uma necessidade, e saber como utiliz-la ( respectivamente o bem possa ser usado e se saiba como utilizar), e por ltimo quando analisa a possibilidade de utilizar o bem. A distino entre possibilidade de utilizar e saber como utilizar no feita por Menger, tambm da Escola Austraca, para quem a capacidade para utilizar implica o saber como faz-lo. O entendimento da utilidade em termos equivalente de propriedade duma coisa, conjuntamente com o entendimento da possibilidade de

No foram consultados os textos originais, a exposio baseia-se principalmente em Endres,(1987),e Hennings (1997). Endres(1992:216) anota que a definio coincide palavra por palavra com a Menger e cita o prprio BhmBawerk(1962:86).
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utilizao, serve de apoio ao requisito de objectividade do bem como coisa. Um direito legal no se confunde com o bem a que respeita, s a utilizao do bem pode satisfazer a necessidade e portanto s este, o bem ou coisa, bem econmico. Embora o trespasse, quando corresponda a clientela, possa ter um valor de troca, tal valor apoia-se no conjunto dos outros bens correspondentes a coisas sobre as quais se exerce a capacidade de as utilizar, e s essas so bens econmicos integrantes da riqueza. Sem elas no h trespasse e o valor atribudo ao trespasse assenta nelas, o trespasse no bem econmico . Este posicionamento no caracterstico da Escola Austraca, mas sim de Bhm-Bawerk. Entretanto o pensamento da Escola Austraca marca uma viragem na atribuio valor: o valor dum bem explicado pela utilidade que lhe atribuda pelo seu titular, o valor de uso. No a produo que explica o valor, mas sim a utilidade atribuda pelo consumidor a coisas, e a atribuio baseia-se em utilidade justificadas por expectativas, e portanto estas so a base para explicar as atribuies de valor. Independentemente da coisificao dos bens econmicos, em que BhmBawerk assume posio muito sua; a formao de preos que inclui o juro, analisada a partir do consumidor e suas expectativas, este um posicionamento bem distinto dos clssicos ou de Marx. Depois de Bhm-Bawerk vrios economistas colocaram tambm as expectativas em primeiro plano, por exemplo Keynes, Hicks e von Mises. Nos quadros conceptuais da normalizao contabilstica, de que o do IASB exemplo, as expectativas de inflows e outflows so uma das bases do reconhecimento e atribuio de valor, mas nem sempre clara a referncia de tais expectativas: empresa como construto social ou alguma categoria de agentes em especial?
21

1.6.

Alfred Marshall (1842-1924,1890)

Alfred Marshall (1842-1924), professor em Bristol e Cambridge, muito citado ainda no virar para o sculo XXI em livros de introduo economia, apurou e sistematizou o conhecimento Anlise grfica do dos clssicos e deixou a microeconomia equilbrio entre procura com a compartimentao por assuntos que e oferta como em grande parte ainda sobrevive. Merece explicao dos preos. meno especial o seu contributo, na teoria
Tal como o valor de um automvel no corresponde soma dos valores das peas, e o automvel uma coisa diferente do conjunto das peas que o integram, tambm um patrimnio no se confunde com os elementos que o integram e o seu valor como universalidade pode ser diferente da soma dos valores das coisas que o integram. Fora do espartilho da digrafia contabilstica no foroso recorrer figura do trepasse criando uma igualdade. (Comentrio do autor)
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do valor, para a teoria de preferncias do consumidor, e para a formao de preos. O conceito de elasticidade da procura e a representao grfica habitual para esclarecer o equilbrio de preos, so legado de Marshall. Na sua obra de referncia (1. edio em 1890, 8. em 1920 e reedio em 1997), Principles of Economics, dedicou um captulo a esclarecer a noo de riqueza, outro ao de rendimento e de capital e uma parte (Book III) s necessidades e sua satisfao, parte que termina com anlise dos conceitos de valor e utilidade. O conceito de capital tambm lhe mereceu ateno, especialmente na teoria da produo, assumindo a presuno de que tratava dum valor rgido em perodos curtos. Tem especial actualidade, dado o interesse suscitado pela actual corrente abreviadamente designada por CIV22, o realce dado convenincia de considerar a histria dos termos. sua23 a afirmao: temos que manter presente a histria dos termos que usamos. Esclarece o entendimento de valor, depois de referir os dois sentidos que lhe foram atribudos por Smith e rejeitar a acepo referida a utilidade duma coisa, nos termos seguintes
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O valor, isto o valor de troca, de uma coisa em termos de outra num certo lugar e tempo, a quantidade dessa segunda coisa que podemos obter nesse lugar e ento em troca da primeira. Assim o termo valor relativo, e expressa a relao entre duas coisas num certo lugar e certo momento.

Define riqueza como conjunto de bens econmicos externos a uma entidade que lhe pertencem e no a qualquer outra e so susceptveis de avaliao em dinheiro, embora considere tolervel que se fale ocasionalmente em riqueza da pessoa como incluindo a sua prpria, no externa, capacidade produtiva. Distingue, nos conceitos de rendimento e capital que considera sempre relacionados, diferentes acepes conforme esto referidos a uma entidade ou negcio, ou colectividade. Quando referida a um negcio o rendimento lquido visto como resultante do rendimento bruto menos os encargos relacionados com a produo do rendimento bruto. O capital de uma pessoa a parte da sua riqueza que ele destina obteno do rendimento. Entre os contributos de Marshall anote-se ainda a anlise que faz do valor recebido pelo consumidor quando faz uma compra (1997:124) anotando que em geral superior ao que paga, dentro do seu apreo. O valor subjectivamente atribudo pode ver-se como medida de utilidade e portanto podemos dizer que a compra corresponde a atribuir maior
25 26

22

Acrnimo de Critical Interpretative View, Traduo do autor, texto original, Marshall

23

(1997:51): .. we must keep in mind the history of the terms we use

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Traduo do autor, texto original, Marshall (1997:61): The Value, that Is the Exchange value, of one thing in terms of another at any place and time, Is the amount of that second thing which can be got there and then in exchange for the first. Thus the term value is relative, and expresses the relation between two things at a particular place and time,

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Marshall (1997:57) Marshall (1997:71).

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utilidade coisa comprada que ao valor pago27. Esta observao pode assumir particular importncia para por em causa o conceito de valor justo, que em 2003 tem tanto destaque na normalizao contabilstica. Como nota final sobre os contributos deste economista para esclarecimento de conceitos com interesse para a contabilidade, salientamos o requisito, para qualificao dum bem como parte da riqueza, da possibilidade de atribuir um valor.

Sobre este tema, significado do preo, abordado em termos contabilsticos, muitas vezes citado Iuji Ijiri (1967); The Foundations of Accounting Measurement: A Mathematical, Economic and Behavioral Inquiry; Englewood Clifs; New Jersey; XVI+235 pg.s.

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2. Irving Fisher (1867-1947,1906): riqueza entendida como activo e passivo, como capital, como rendimento, como fluxos. Desde meados da dcada de sessenta que na Faculdade de Economia da Universidade do Porto reconhecida correspondncia entre o conceito de riqueza apresentado na obra de 1906 do professor americano Irving Fisher, e o conceito que a informao contabilstica parece presumir. Tal correspondncia mais evidente desde o ltimo quartel do sculo XX. At Fisher a preocupao dominante era explicar o valor de cada coisa, pelo trabalho implcito na sua produo (clssicos), pela utilidade para o consumidor (Bhm-Bawerk), pela histria (Marx), ou pelo encontro de interesses (Mill e Marshall). Fisher desloca a anlise expressamente para o conjunto de coisas, a riqueza (wealth) que define como o conjunto de objectos materiais possudos pelo homem (material objects owned by human beings). A posse implica direitos de propriedade (property rights) criando uma relao entre estes e a riqueza, o que esvazia parcialmente a imposio de materialidade .
28 29

Explica como a riqueza pode ser observada sob dois prismas diferentes: 1. - A riqueza pode ser vista em referncia a um momento do tempo. Teremos uma viso esttica de uma existncia (stock) que pode ser medida por nica quantidade: o valor da riqueza. quantidade de riqueza existente num momento do tempo chama capital (capital = quantity of wealth existing at an instant of time) 2. - Mas podemos ver tambm a riqueza como fluxo (flow or stream) de coisas produzidas, consumidas, transformadas, transportadas durante dado perodo de tempo. Para efectuar a medio deste aspecto da riqueza h que recorrer a dois nmeros: um traduzindo a durao do perodo considerado e outro o valor total das coisas passadas como fluxo. Poderemos em certos casos ter interesse em referir a relao entre as duas grandezas e ento serve como medida a razo do fluxo pelo tempo (rate of flow). Esta viso de riqueza como um fluxo traduz-se pelo conceito de rendimento. Para Irving Fisher o capital um fundo, o rendimento um fluxo (capital is a fund and income a flow) e ambos os conceitos referem aspectos de uma mesma coisa: da riqueza (wealth).

No VIII Congresso de Histria da Contabilidade, realizado em 1998 em Madrid, Tom Rowles (1998) apresentou uma comunicao sobre os conceitos de capital e rendimento observados em contas de empresas antes de Irving Fisher, em que acaba por dar especial realce ao modelo de anlise deste autor. 29 Fisher ( 10906:28) qualifica o trepasse como propriedade: Good will is a less certain thought still a valuable form of property.
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Quer o capital, perspectiva esttica da riqueza, quer o rendimento, perspectiva dinmica da riqueza, podem ser considerados por um duplo ngulo: - o da especificidade, vendo as coisas singulares que integram o conjunto considerado, - o do valor vendo o conjunto expresso numa grandeza, o que nos conduz ao seguinte esquema de sntese: Coisas (com valor)

CAPITAL -

Activo e Passivo

Fluxos

RENDIMENTO BENS

Num momento

Num perodo:
Situao Lquida Resultados

CAPITAL VALOR

RENDIMENTO VALOR

Valores (em abstracto) O prisma da especificidade mostra-nos sob o ponto de vista esttico o CAPITAL - BENS, sob o ponto de vista dinmico o RENDIMENTO - BENS. O prisma do valor mostra-nos o sob o ponto de vista esttico o CAPITAL VALOR, sob o ponto de vista dinmico o RENDIMENTO VALOR. Capital e rendimento correspondem respectivamente a uma viso esttica e uma viso dinmica, qualquer deles pode ser medido por uma s grandeza ou decomposto nos diferentes elementos que integram a realidade. Existe o problema de saber se algum(s) dos aspectos pode(m) ser tomado(s) como causa(s) e outro(s) como efeito(s). Ao homem de negcios, que pensa em valores e motivado pelo rendimento, parecer certamente que o rendimento-valor a causa do capital-valor. Ao campons impressiona a colheita dos frutos produzidos pela rvore e talvez considere o rendimentobens como efeito do capital-bens.

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Quer em valores, quer em bens, complica-se a anlise quando notamos que alguns elementos do capital se reduzem possibilidade de produzir rendimentos Falta de considerao de (trespasse) e outros parecem incapazes de mais e menos-valias produzir rendimento (obras de arte). Tambm no expresso, nem tem soluo evidente, o enquadramento dos valores relativos a mais e menos valias. Mas, sem ignorar as questes que Irving Fisher deixa em aberto, e face s equivalncias indicadas no esquema, parece ser evidente a correspondncia entre o esta viso de riqueza, e o modelo de informao contabilstica baseado nos balanos de Situao Patrimonial, Situao Lquida, Fluxos e Resultados. Os balanos de Situao Patrimonial e o de Situao Lquida so combinados num s que muitas vezes referido por Balano da Posio Financeira ou Balano de Situao Financeira. Na disciplina de Teoria da Contabilidade da FEP o patrimnio, ou a riqueza, interpretado, num certo instante como um conjunto de coisas com existncia especfica, e tambm como um todo coeso a que corresponde um valor com uma histria, e num perodo como um conjunto de fluxos, a que globalmente tambm podemos fazer corresponder a um valor com uma histria. Na maioria dos casos num instante a cada coisa podemos fazer corresponder mais que um valor, este depende da finalidade da avaliao. Podemos ter vrias sries de valores relativas ao mesmo patrimnio, e nem por isso teremos vrios patrimnios. So as coisas que identificam um patrimnio e no os valores que lhes fazemos corresponder. Numa perspectiva de coisas qualquer delas, activo e passivo, ou fluxos no financeiros, pode ser objecto de avaliaes diferentes. H casos em que mesmo os fluxos financeiros podem no ter valor nico (por exemplo em moeda estrangeira). Na medida em que a contabilidade s consegue informar atribuindo valores, a equivalncia entre o modelo de informao contabilstica e o modelo de interpretao da riqueza por Fisher, que compreende tambm uma perspectiva do conjunto de coisas sem considerao de valores, pode ter leituras conducentes a menos evidncia, o que agravado pela dificuldade de traduo. Irving Fisher faz corresponder aos termos em ingls, capital e income conceitos muito seus, quando distingue capital-goods de capital-value e income-goods de income-value.

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3. 3.0.

A riqueza e o rendimento depois de Fisher ... .. .

No obstante ser caracterstico de Fisher posicionamento de interveno social, os seus pareceres e escritos relativamente grande depresso que precedeu a dcada dos trinta, defendendo o deixar o mercado reajustar-se, prejudicou a sua popularidade. Simultaneamente a originalidade do pensamento de Keynes, e tambm as propostas de outras economistas, ofuscaram as suas opinies. Foi talvez mais por influncia do desenvolvimento das finanas de empresas, de que Irving Fisher foi pioneiro, que voltou a colher atenes no ltimo quartel do sculo XX. Entretanto destacaram-se como referncias, at meados do sculo, Keynes, Hicks e von Mises. caracterstica deste perodo, em especial do segundo quartel do sculo XX, a considerao em segundo plano da riqueza e tomada da ribalta pelos conceitos de capital e rendimento, adquirindo este ltimo importncia muito especial como indicador de bem estar social. Como j anotmos, o horizonte muito limitado destes apontamentos traduz-se pela no referncia a muitos economistas que deixaram rasto no desenvolvimento da teoria econmica, e saberes afins, na mesma poca.

3.1.

John Maynard Keynes (1883-1946,1936)

John Maynard Keynes (1883-1946,1936) atraiu muitas atenes do mundo ocidental nas duas dcadas seguintes publicao, em 1936, do seu livro Teoria Geral do Emprego, Juro e Moeda30. Influenciou toda a poltica de intervencionismo no s ainda na dcada dos trinta como no aps guerra. Na anlise deste economista a riqueza cede, tal como para a do clssico31 Artur Pigou (1877-1959), o primeiro plano ao bem-estar social (well fare) e o rendimento que desempenha o papel de destaque como indicador de bem estar social. Como aparecem ligados o rendimento e o capital, toda a teoria keynesiana est informada por ambos os conceitos, objecto de esclarecimento sob o tema Definies e ideias no captulo 6 que tem o ttulo Definio de rendimento, poupana e investimento. Usando da conciso e preciso caractersticos da sua obra, e depois de esclarecer as ideias recorrendo a smbolos, conclui (1997:53):
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Nestes termos podemos definir rendimento do empresrio como sendo o excesso da produo ultimada e vendida durante o perodo sobre o seu custo primrio.

Keynes (1997:ttulo): The General Theory of Employment, Interest and Money. O rtulo foi-lhe atribudo por Keynes(1936,3) que expressamente esclarece consider-lo na sucesso de Smith, Ricardo e Mill.
30 31

Keynes (1997:53): We can then define income of the entrepreneur as being the excess of value of his fished output sold during the period over his prime cost.
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Destacando adequadamente o papel das expectativas na determinao do custo, naquilo a que designa custo suplementar, e corresponde ao valor estimado da depreciao, destaca o papel que A depreciao um desempenha para o produtor o income and valor estimado. gross profit. No passa ao lado das mais e menos valias, realidade que analisa sugerindo rotular estas ltimas de windfall loss, e esclarecendo o seu pensamento assim33:
Ento fica a alterao no valor do equipamento, devidas a mudanas imprevistas nos valores de Mercado, obsolescncia excepcional ou destruio por catstrofe, ambas involuntrias e em sentido comum imprevistas. A perda efectiva desta natureza, que ignoramus mesmo ao calcular rendimento lquido e encargos, pode ser chamada Windfall loss

Keynes destaca a relao entre poupana e investimento, incluindo neste o aumento de existncias. Em Portugal o destaque das variaes de existncias, aumentos ou diminuies, ocorrer na expresso contabilstica depois do Cdigo da Contribuio Industrial, j na dcada de 196034. Keynes caracteriza-se pela abordagem dos conceitos pelo lado pragmtico, esclarecendo o que se inclui e no inclui, tal como acontece nos quadros conceptuais que enquadram as normas contabilsticas, e como aconteceu com os primeiros economistas, por exemplo Smith. O destaque do rendimento como ndicador de bem estar, ou de riqueza(?), por vezes considerada como uma das originalidades inglesas, que se contrape focagem continental (ou latina?) no capital (ou na situao patrimonial?). De facto o rendimento uma manifestao da riqueza que ao Mais e menos-valias longo dos tempos tem tido apreo social consideradas na anlise. diferente versus a situao patrimonial, apreo social que tambm difere com a localizao. vulgar o termo riqueza ser usado com abrangncia (extenso) limitada situao patrimonial, ou ao capital quando vista a situao patrimonial como uma universalidade e com um valor global. Keynes, foca a ateno no rendimento. A contabilidade teria dado destaque mais cedo ao balano de fundos e demonstrao de resultados, nos termos que se pretende rotular de Compreensive Income, se os contabilistas tivessem dedicado mais ateno interpretao para efeitos contabilsticos do conceito de rendimento e noo de mais e menos valias que props. Keynes deixou em aberto o problema da correlao entre riqueza e bem estar e as dificuldades de atribuir valores a uma e outra destas dimenses das realidades sociais. O Keynesianismo como corrente de pensamento ocorreu em simultneo com a matematizao da economia, designadamente com o desenvolvimento de modelos economtricos, pelo que seriam de esperar
Keynes (1997:57) There remains the change in the value of equipment, due to unforeseen changes in market values, exceptional obsolescence or destruction by catastrophe, which is both involuntary and in a broad sense unforeseen. The actual loss under his head, witch we disregard even in reckoning net income and charge to capital account, may be called the windfall loss. 34 Com alguma influncia do plano contabilstico francs, nos planos de contas sugeridos na FEP esta conta foi usada a partir, de 1967/68.
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preocupaes operacionais como facilitar a quantificao, o que no se registou. Anote-se que, significativamente antes, em 1927, j o reditualismo de Zappa tinha questionado a primazia do clculo da capital e destacado o clculo do rendimento. Mas em muitas escolas o pensamento contabilstico continuou ainda por anos demasiado centrado na explicao da tcnica digrfico e mecnica das contas. Anote-se ainda que os economistas, embora a contabilidade tivesse j alguma tradio com a dignidade de disciplina universitria quando da edio do livro de Keynes, aparentemente no tomaram conhecimento das achegas de Zappa ou de Schmidt ou de Schmalenbach tal como os contabilistas passaram em claro as implicaes contabilsticas do pensamento Keynesiano35. O acolhimento das ideias de Keynes, pela poltica e pela academia, no teve influncia nem nos modelos contabilsticos de informao, nem nas expectativas sociais relativas informao contabilstica.

3.2.

John Richard Hicks (1904-1989, 1939 e 1981)

John Richard Hicks (1904-1989, 1939 e 1958). Conjuntamente com o professor J. K. Arrow recebeu o prmio Nobel de Economia em 1972. Iniciou a carreira acadmica como professor na London School of Economics em 1926 e foi depois professor em Cambridge, Manchester e Oxford. Entre as suas obras de referncia conta-se "Value and Capital" (1939)36 que lugar comum, quer em economia quer em contabilidade, citar a propsito da noo de rendimento :
37

. . . podemos definir o rendimento de uma pesoa como o valor mximo que pode consumir durante uma semana, mantendo a expectativa de acabar a semana com tanta riqueza como a comeou. . .

Justificam especial ateno dos contabilistas as reflexes apresentadas em reunio de economistas j em 1958 sobre "Measurement of Capital- in Theory" e depois na reunio de estaticistas Measurement of Capital- in Practice". Mantendo o critrio de procurar caracterizar o pensamento dos autores, na medida do razovel, com base em transcries, eis alguns 38 pargrafos que so referncias, Hicks (1981:205) :
Essa a nota com que pretendo concluir. Capital riqueza num momento do tempo; mas o tempo um fluxo; violentamo-lo quando o paramos por um momento. O capital tem valor porque pode ser usado no futuro, mas quem sabe, agora, qual o uso que o futuro lhe dar? Os bens de capital existem porque se pensou, no passado, que o que era ento futuro lhe daria uma utilizao; as coisas foram herdadas do passado, existem por virtude do passado. So elos entre o passado e futuro; quanto mais olharmos para estes elos entre passado e futuro, mais essenciais so. Contudo ao avali-los, o que por si situ-los no tempo, temos que lhes dar uma referncia temporal; temos que os fazer recuar para o presente.
Na dcada de sessenta, a disciplina de Economia II, na FEP, centrava-se no entendimento e considerao da anlise Keynesiana. Estas notas baseiam-se principalmente na obra j de 1981: "Wealth and Capital", Collected Essays on Economic Theory, 1981, Oxford. Traduo de " we ought to define a man's income as the maximum value which he can consume during a week, and still expect to be as well off at the end of the week as he was at the beginning "
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Os destaques no existem no original.

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A riqueza tem dois aspectos, a de estoque e a de fundo; sem uma ideia clara do estoque difcil definir o fluxo. O problema de medir o capital tem que ser considerado, mesmo que s para clarificar o conceito de rendimento. A O capital recebido do familiaridade com o formato de contas apropriado para as passado e valorado no sociedades de responsabilidade limitada foi ento de grande presente, quando no ajuda. A sociedade tem um balano que uma demonstrao da sua riqueza num certo momento, tal como uma conta de se sabe ao certo que resultados, que a demonstrao da sua actividade num utilidade que ter no perodo. Tem vrias contas de resultados, como futuro. convencionalmente indicado (conta de explorao, de lucros e perdas, etc.) mas estas podem ser consolidadas numa s conta se desejar. O balano algo diferente que no pode ser-lhes junto.39

O modelo descrito no explica a simultnea informao sobre situao patrimonial e situao lquida nem a coexistnccia de balanos de resultados e balanos de fluxos, e o conceito de capital apresentado como conjunto de elementos de riqueza num momento no respeita a terminologia contabilstica corrente. O seu muito citado conceito de rendimento secundariza este, tornando-o dependente do conhecimento prvio do capital, valor da riqueza. Esta conceptuao fica muito aqum do poder explicativo da anlise de Fisher, baseada em diferentes manifestaes da riqueza. Entretanto merece realce a observao sobre a ligao passado, presente e futuro. Houve poupana no passado, foram as expectativas de ento que conduziram riqueza presente, mas so as expectativas sobre o futuro que justificam o valor presente. Tambm Mises realou o papel das expectativas

3.3.

Ludwig von Mises (1881-1973,1949)

Ludwig von Mises40 (1881-1973), autor de Socialism (1936) e Human Action (1949 e 1963), interventor na apreciao do socialismo e sua compatibilizao com os mercados, um dos poucos economistas que procurou esclarecer o papel da contabilidade no processo social, destacou o papel da medida do capital e rendimento para a determinao das condutas pessoais, a que dedicou a maior ateno.
39

Pag 205 That is in fact the note on which I wish to conclude. Capital is wealth at a moment of time; but time is a flow; we do it violence when we seek to stop it for a `moment'. Capital has value because it can be used in the future, but who knows, now, what use the future will make of it? Capital goods are in existence because it was thought, in the past, that what was then the future would be able to make use of them; they are inherited from the past, they exist because of the past. They are links between past and future; however we look at them, these links, with past and future, are essential to them. Yet in making a valuation of them, which is itself to appear in a time-series, we must give them one time-reference; we must bring them back to the present.
Wealth has two aspects, stock and flow; without a clear idea of the stock concept, the flow concept itself is hard to define. The problem of measuring capital had to be envisaged, if only in order that there should be some clarification in the concept of income. Familiarity with the form of accounts that is proper for a limited liability company was then a great help. The company has a balance-sheet which is a statement of its wealth at a point of time, as well as running accounts, which are statements of its activities over a period. It has several running accounts, as conventionally expressed (trading accounts, profit and loss account, and so on) but these could easily be amalgamated into a single running account, if it was desired to do so. The balance-sheet is something different, which could not be amalgamated with them.

Recenso no baseada na anlise directa das suas obras. Tem como fonte principal Blaug (1992b).
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Mais velho, embora sobrevivente a Keynes que faleceu em 1946, deve ser entendido como posterior dado o perodo em que se tornou notada a sua anlise da "Human Action". Razo idntica vale relativamente a Hicks cujo livro de referncia de 1939, 10 anos antes de Human Action. Mises qualificado como neoliberal, condenou o socialismo pela fatal ineficcia resultante da impossibilidade de conviver com os mercados necessrios optimizao econmica. Na sua anlise destaca que a busca racional sistemtica da melhor hiptese por cada indivduo, implica uma escada de preferncias em que interessam as posies relativas. Os juzos sobre valor conduzem no a quantidades absolutas, mas a concluses tipo maior ou menor, implicam uma referncia. Embora anlise semelhante tenha sido feita por outras tratadistas antes de Mises, este aborda o problema num perodo histrico em que o socialismo era foco de muita ateno, numa ptica de racionalidade individual, o que muito contribui para o lugar que lhe reconhecido na construo do pensamento econmico. As dificuldades da poltica econmica so interpretados como resultantes da incerteza do futuro e mudanas de condicionantes, includa a informao. No existiriam dificuldades se a economia pudesse ser interpretada com base em modelos estticos, mas a economia real traduzse num processo dinmico em que os valores das transaces passadas so meros apoios para as previses e a racionalidade destas no basta para resolver as mudanas de cenrios. Neste contexto a riqueza corresponde a valores de passado com valor presente baseado em expectativas, e tal como os rendimentos passados, gastos para satisfao pessoal ou poupados e integrados na riqueza, os valores passados so mera considerao para previses, que vo mudando com novas informaes e constatao de mudanas. O contributo de Von Mises que em especial pretendemos registar diz respeito ao destaque das previses como apoios das decises individuais, e reduo dos valores que em contabilidade rotulamos de valores realizados a informaes a considerar para atribuio do valor actual, e no a uma realidade que ainda . Os valores realizados em transaces efectuadas foram valores no passado, e no presente so uma informao.

3.4.

Outras achegas da economia

Dado que a Faculdade de Economia abriu em 1953, portanto depois das anlises que procurmos resumir, merece uma referncia a exposio do GRUDIS 25/10/2003 FEP (rascunho para comentrio)

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primeiro professor da disciplina de Economia I, Prof. Doutor Fernando Maria Alberto de Seabra41. Caracterizava riqueza como sendo o "conjunto de bens econmicos pertencentes a determinado indivduo (riqueza individual) ou a determinada colectividade (riqueza social)". Esclarecia depois que o conjunto s abrangia os bens externos entidade a que pertencia e quando susceptveis de avaliao. Tratando-se de um conceito focado em facilitar ou possibilitar a anlise econmica implicava esclarecimentos como , por exemplo, sobre o tratamento do passivo e sobre a possibilidade de diminuio da riqueza quando aumenta o bem estar da entidade a que respeita. Os dbitos, ou seja o passivo, mereciam esclarecimento. Se no os deduzirmos no cmputo da riqueza seremos levados a duplicaes ao fazer a agregao, e o conceito perde operacionalidade. Mas se considerarmos os dbitos como elementos de riqueza de cada um, a menos que abandonemos o conceito exposto supra, ento estamos a considerar as obrigaes entre os bens econmicos do devedor! Qual a utilidade que tm para quem deve! A soluo de se falar em desutilidade e riqueza negativa parece brigar com os conceitos de utilidade e riqueza quando a riqueza vista como conjunto de bens econmicos. Sobre a relao entre riqueza e bem estar, exemplificava com o abastecimento de gua numa aldeia. A alterao da situao de abundncia e bem livre a bem escasso e econmico transforma a gua num bem econmico, e torna mais rico quem dispe de fontes, mas maior o bem estar geral quando um bem livre. O problema toma diferentes contornos conforme a economia local fechada ou aberta, mas a ideia bsica de no correspondncia entre bem estar e total da riqueza ficava em evidncia. Outro esclarecimento respeitava interpretao do termo pertencentes. Dever entender-se a pertena no sentido de propriedade ou dever entender-se que engloba outras situaes como os direitos de crdito? O Professor acentuava que a vulgaridade dum termo sempre quase um convite para o usar sem o esclarecer. H autores que interpretam a 42 pertena no sentido de propriedade, e outros chegam a impor que os componentes das riquezas sejam elementos materiais. Defendem conceito talvez, em economia, mais operacional em certas anlises. Mas conseguemno custa de considerarem grande a riqueza de um falido quando so grandes os seus valores em propriedade, embora sejam ainda maiores os seus dbitos! Terminava o professor concluindo que a noo econmica de riqueza, como resultava das consideraes feitas, no era assunto pacfico, nem era conhecida soluo de aceitao geral. Esta concluso continua actual, o que no nos dispensa de procurar conhecer o caminho da anlise econmica em busca de melhores respostas como
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42

Seabra (1955/1956) Por exemplo Bhm-Bawerck.

Este conceito de riqueza tem paralelo contabilstico no de activo bruto, e no no de patrimnio.


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achega para a pesquisa do conceito mais adequado modelizao dos problemas contabilsticos. 4. Concluso No compartilhamos o parecer do Doutor Sarmento sobre a no correspondncia do conceito contabilstico de patrimnio com o conceito econmico de riqueza, quando entende que esta comporta um aspecto dinmico que aquele no abarca, e portanto que o conceito contabilstico s tem afinidade ao conceito de capital (fund). Para o saudoso professor a contabilidade baseia-se na viso esttica da riqueza e a observao dinmica transforma-se, na contabilidade, em esttica comparada. Entendia que a relevao contabilstica baseada em grandezas descontnuas e que, se algumas vezes so possveis anlises do tipo dinmico, tal facto no retira observao contabilstica a natureza de esttica. Na medida em que o reconhecimento contabilstico descontnuo, a contabilidade introduz uma mudana do no ser para o ser, e cria a iluso que confunde a realidade dum fluxo com a sucesso descontnua de valores dum fundo. Para o Doutor Sarmento a esttica comparada o campo da contabilidade . O termo patrimnio com o significado que lhe dava o Doutor Sarmento s abarca a situao patrimonial e a situao lquida, mas no os fluxos que lhes correspondem. No concordamos com o nosso ilustre mestre nesta interpretao. Somos do parecer que a natureza contnua dos fluxos no alterada pela representao contabilstica e que ao intrprete compete reconstituir a realidade, partindo da imagem.
44

Tambm em esclarecimento prvio da nossa concluso anotamos que o mtodo contabilstico conduz igualdade entre o somatrio do valor das coisas e o valor global que lhes corresponde como universalidade .
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O modelo econmico que mais contribui para esclarecer o modelo de informao contabilstico ainda o de Irving Fisher. O prisma valores no modelo de Fisher corresponde ao entendimento que a equivalncia a um valor em moeda que est em causa, tal como quando observamos ou informamos sobre capital ou rendimento. Nesta perspectiva o valor dimenso econmica dum elemento ou da universalidade de coisas visadas, visto como equivalente a moeda e sem ateno natureza e qualidades, quer de cada um dos elementos quer da universalidade. Quando se pensa num pomar e na produo, os frutos, que
Sarmento (1955/56) e (1960). O prisma de observao valor da universalidade, em correspondncia com os conceitos de situao lquida e de resultados, pode servir de base a interpretao da representao digrfica como contraposio da soma dos valores dos elementos dum conjunto ao valor global do conjunto como universalidade, sempre com bens a corresponder a valores, o que prejudica esquemas de interpretao como o de Masi baseado em coisas plutocosmos e valores abstractos aritmocosmos, ao encontrar suporte para o aritmocosmo na coisa que a universalidade (opinio de HC).
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correspondem a um fluxo que tem um valor, e se pe este valor em destaque, consideramo-lo como substituvel por outro pomar em que esse mesmo valor final resulta de outra produo. Quando moeda representativa sucedeu a moeda fiduciria esbateu-se a ligao dum valor com as coisas em que existe. A viso dos elementos, das espcies, no posta em causa pela viso em que so reduzidos a valores, as duas completam-se. Os dois prismas ajudam a interpretao do mesmo universo: o patrimnio. O conceito contabilstico de situao patrimonial, isto activo e passivo, apresenta afinidade com o de fund. Essa realidade fundo como conjunto de elementos considerados um a um, corresponde ao capitalgoods, como universalidade corresponde ao capital-value ou situao lquida, em linguagem corrente muitas vezes referido por capital prprio. H muito se refere por situao patrimonial o conjunto de activo e passivo, pelo que no parece conveniente usar o termo patrimnio para referir a mesma realidade. Essa diferente opo terminolgica prejudicaria o bom entendimento da realidade visada pela informao contabilstica, que a riqueza vista em qualquer das perspectivas, embora cada uma vestida com a roupagem inerente a uma classificao contabilstica. Tomaremos o termo patrimnio como sinnimo do de riqueza, e para designar o conjunto do activo e passivo reservaremos a expresso situao patrimonial. Se aceitarmos os dbitos de cada entidade como elementos negativos da sua riqueza ou restries ao seu uso (desutilidade), existe grande afinidade entre algumas formulaes do conceito econmico de riqueza e este conceito contabilstico de patrimnio. Mas so diferentes os requisitos conforme a anlise econmica ou contabilstica: -enquanto um elemento da riqueza deve ter valor, um componente dum patrimnio deve ter valor determinvel objectivamente (A qualificao aqui maior); -a titularidade referida no conceito de patrimnio pode ser diferente da relao expressa pelo termo pertencentes na definio de riqueza exposta (notar a qualificao da locao financeira, os bens pertencem ao locatrio?); - o entendimento de patrimnio implica realce de ideias, como a de sujeio a uma administrao, que no acompanham necessariamente o de riqueza. Tal como Fisher entendemos que a riqueza tambm pode ser vista como rendimento, se observada num perodo, e mais entendemos que este rendimento, tal com o fundo a que corresponde, pode tambm ser visto em termos de coisas como fluxo de fundos ou como valor resultados s referido moeda tomada como padro de medida. Riqueza como conceito da economia e riqueza ou patrimnio como conceitos da contabilidade, so conceitos afins, e no detectvel qualquer lao de GRUDIS 25/10/2003 FEP (rascunho para comentrio)

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coordenao ou subordinao entre eles. Os traos que diferenciam os conceitos resultam da diferente servido operacional de cada um. Enquanto a economia procura referncias para conduta racional na produo, circulao ou no consumo de riqueza, a contabilidade pretende exprimir, medir e analisar; so diferentes as propriedades impostas ao conceito. Mas a diferente servido operacional no prejudica o considerarmos que na abordagem de muitos dos problemas de reconhecimento e avaliao em contabilidade h que considerar as anlises da economia sobre as mesmas realidades. E mal vai da contabilidade quando desistimos de procurar modelos gerais e reduzindo-a ao saber de ofcio em que o recurso enumerao e exemplificao so a soluo corrente. A soluo apadrinhada nos quadros conceptuais de contornar problemas, por exemplo enumerando os building blocks da informao contabilstica, uma soluo que nada ajuda a apreciar a suficincia ou adequao dos building blocks em cada caso explicitados. A pesquisa de solues conceptuais para as necessidades contabilsticas no deve alhear-se do trabalho j realizado na pesquisa econmica. Tambm a anlise econmica comeou por enumerao e exemplificao, tambm a anlise econmica procurou precisar a qualificao como elemento da riqueza caractersticas dos bens econmicos , tambm a anlise econmica procurou referncias para o valor menos precrias que as resultantes dum mercado, tambm a anlise econmica oscilou entre o primado do capital e o primado do rendimento, tambm a anlise econmica notou o papel das expectativas como um determinante dos valores presentes. No imediato parece que o modelo geral de Fisher para interpretao da riqueza, ou patrimnio, o mais capaz de nos ajudar a responder ao porqu do que temos no modelo normalizado de informao contabilstica nesta abertura de sculo. No um modelo construdo para resolver problemas da contabilidade, mas de facto ainda o nico que os enquadra adequadamente.

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