Você está na página 1de 17

rea de interesse: rea 4 Economia do Setor Pblico

H Lderes Na Guerra Fiscal Entre Os Estados


Brasileiros?

JEL: H20, H71








RESUMO
O Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios (ICMS) tem sido utilizado pelos
estados como instrumento de poltica industrial, com a concesso de incentivos fiscais para a
atrao de investimentos. Essa prtica pode gerar uma competio tributria horizontal, na
qual entes de mesmo nvel hierrquico disputam por uma maior fatia da arrecadao de um
tributo. Este artigo tem por objetivo estimar uma funo de reao fiscal estadual, com dados
em painel para o perodo 1994-2008, na qual a razo Arrecadao do ICMS/Produto Interno
Bruto estadual utilizada como medida de alquota tributria. A funo de reao admite a
possibilidade de um estado atuar como um lder Stackelberg, definindo suas alquotas em um
primeiro momento e sendo observado pelos demais. Os resultados sugerem uma inclinao
positiva da funo de reao fiscal, condizentes com a literatura emprica. No modelo
Stackelberg, somente os estados da Bahia e de Gois e o Distrito Federal apresentam
coeficientes defasados estatisticamente significativos em todas as especificaes testadas.

Palavras-chave: Imposto sobre Circulao de Mercadorias e Servios - ICMS, guerra fiscal.



ABSTRACT
The Tax on Circulation of Goods and Services (ICMS) has been used by Brazilian states as an
instrument of industrial policy, in which tax grants are used to attract investments. Such a
practice could generate a horizontal tax competition, in which entities of same hierarchical
level vie for a bigger share of tax revenues. This paper aims to estimate a state-level tax
reaction function, with panel data for the period 1994-2008, in which the ratio ICMS
Revenue/State Gross Domestic Product is used as a tax rate measure. The reaction function
admits the possibility that one state acts as a Stackelberg leader by setting its rates at first and
being observed by the other states. The results suggest a positive slope of the fiscal reaction
function, consistent with the empirical literature. In the Stackelberg model, only the states of
Bahia and Gois, besides the Federal District, present statistically significant coefficients in
all tested specifications.

Keywords: ICMS, tax competition.


2

1. INTRODUO
A repartio da arrecadao tributria e a atribuio das competncias que se traduzem
em gastos pblicos entre o governo central e os demais nveis descentralizados de governo
so questes importantes tratadas no mbito do federalismo fiscal. O federalismo fiscal , em
outras palavras, um marco geral normativo para atribuio de funes de diferentes nveis de
governo e de instrumentos fiscais apropriados para o cumprimento dessas funes. Dentre os
vrios problemas referentes diviso dos deveres e das receitas entre as unidades federativas
esto as interaes fiscais horizontais, isto , interaes fiscais entre governos de mesmo
nvel, principalmente aquelas relacionadas com a competio tributria, tambm conhecida
como guerra fiscal.
A literatura sobre competio tributria entre jurisdies subnacionais de mesmo nvel
tem focado na tributao sobre a produo e no papel das compras de outras regies na eroso
da base tributria, que fora uma convergncia das alquotas entre jurisdies vizinhas,
tipicamente para um nvel inferior de tributao. O principal argumento terico o de que a
alquota tributria em uma jurisdio responde a mudanas nas alquotas de jurisdies
vizinhas. Tal argumento pode ser encontrado em Kanbur e Keen (1993) e em Keen (1998).
Interaes horizontais podem tambm surgir devido a fatores polticos, como afirmam Besley
e Case (1995). Nesse caso, os eleitores comparam as alquotas em suas prprias jurisdies
com aquelas das localidades vizinhas, utilizando essa informao como um dos determinantes
do desempenho dos polticos.
Segundo Lagemann, Oliveira e Marques Junior (2009), a competio tributria gera
externalidades sobre as receitas tributrias de cada ente federado. Conforme exemplificam os
autores, quando um estado reduz as alquotas dos tributos de sua competncia, a fim de atrair
compradores ou investimentos de outras regies e, portanto, criar emprego e renda em seu
territrio, impactos so gerados sobre as finanas pblicas dos demais estados. Segundo Oates
(1972), esse tipo de competio pode resultar em oferta de servios e bens pblicos em nveis
menores que os eficientes. Em uma tentativa de manter as alquotas baixas para atrair
investimento empresarial, as autoridades locais podem imprimir gastos abaixo de nveis onde
os benefcios marginais igualam-se aos custos marginais, com consequncias para a
comunidade como perda de salrios e emprego. Esse comportamento ineficiente porque se
todos os governos agem dessa maneira, nenhum obtm vantagem competitiva e,
consequentemente, a comunidade fica em uma situao pior que estaria se as autoridades
locais no alterassem suas alquotas.
No Brasil a legislao do Imposto sobre Valor Agregado (IVA) complexa e
fragmentada, devido a mltiplas alquotas dentro de um mesmo estado e ao fato de que os 26
estados e o Distrito Federal so livres para estabelecer, dentro de determinadas regras, suas
prprias alquotas. Os tributos so coletados pelo princpio da origem e o comrcio
interestadual taxado a diferentes alquotas para compensar, ainda que de maneira imperfeita,
importadores lquidos que incorrem em perdas de receita. Essas caractersticas favorecem a
existncia de interao fiscal entre as unidades federativas brasileiras. Nesse sentido,
trabalhos anteriores reportam evidncias empricas desse tipo de competio entre os estados
brasileiros. Politi e Mattos (2010) analisam o efeito dos tributos federais nas decises
estaduais de poltica tributria em relao ao cigarro e gasolina, demonstrando que um
aumento na alquota de ICMS de estados vizinhos acarreta um aumento significativo na
alquota do tributo sobre a gasolina.
Atravs de funes de reao dos estados para diferentes categorias de despesas,
Pereira (2006) analisa a competio fiscal em relao despesa pblica. Seus resultados
indicam que ocorre interao estratgica estatisticamente significativa entre as despesas dos
estados brasileiros, com evidncias de que exista competio entre os estados para atrair
capital e mo-de-obra especializada. De Mello (2008) analisa a competio tributria entre os
3

estados brasileiros, para o perodo compreendido entre 1985 e 2001, atravs da estimao de
uma funo de reao fiscal horizontal em um modelo de correo de erros. Os resultados
confirmam a hiptese de competio horizontal, especialmente entre os estados pertencentes
mesma regio geoeconmica. Alm disso, os resultados apontam uma possvel liderana
Stackelberg do estado da Bahia no estabelecimento de alquotas.
Com o objetivo de contribuir com evidncias empricas para essa problemtica, o
presente estudo estima duas funes de reao fiscal a partir de dados em painel para os 26
estados brasileiros e o Distrito Federal, no perodo de 1994 a 2008. As formas funcionais
dessas funes de reao baseiam-se em Altshuler e Goodspeed (2002) e permitem que exista
um estado lder que decide primeiro sua alquota e observado pelos demais e seguido por
eles (jogo Stackelberg). Alm do perodo analisado e da forma funcional utilizada, esse
estudo diferencia-se dos demais realizados para os estados brasileiros ao utilizar um
procedimento de estimao de dois estgios generalizados que corrige a heterocedasticidade
encontrada nos resduos dos modelos.
O trabalho desenvolvido em quatro sees, alm desta introduo. A segunda seo
destinada ao referencial terico, com um tpico referente ao Imposto sobre Circulao de
Mercadorias e Servios (ICMS), o IVA arrecadado pelos estados brasileiros, alm da
apresentao de um modelo terico sobre competio tributria. A terceira seo contm a
metodologia emprica empregada para a estimao das funes de reao dos estados
brasileiros nas especificaes apresentadas, alm da descrio dos dados e das variveis
selecionadas para integrar o modelo. A quarta seo apresenta os principais resultados e as
consideraes finais so expostas na quinta seo.

2. REFERENCIAL TERICO
2.1. Informaes sobre o ICMS
O ICMS um tributo de competncia dos estados e do Distrito Federal. Incide sobre a
circulao de mercadorias (nacionais e importadas) e sobre servios como transporte
interestadual e intermunicipal, comunicaes, energia eltrica, alm de servios prestados no
exterior. Uma caracterstica importante do tributo que sua base tributria tax-inclusive.
Para exemplificar, se uma transao no valor de 100 reais tributada a 15%, o valor a ser
pago do imposto ser [ ] 65 , 17 ) 15 , 0 1 /( 15 , 0 100 = = T reais, no lugar dos 15 reais que seriam
pagos se a tributao fosse tax-exclusive. O ICMS foi institudo pela Constituio Federal
(CF) de 1988, a qual ampliou a base do Imposto sobre Circulao de Mercadorias (ICM) em
vigor desde 1967. Depois, a Lei Complementar (LC) 87/1996 (a "Lei Kandir") normatizou as
regras de incidncia e deduo desse tributo, estabelecendo o regime de compensao e as
possveis vedaes ao crdito do mesmo. Cada estado possui autonomia para estabelecer suas
prprias regras de cobrana do imposto, respeitando as regras previstas na LC.
O ICMS , de longe, o tributo mais importante do pas em volume de arrecadao. No
perodo que abrange os anos de 2000 a 2008, somente ele respondeu, em mdia, por 20% de
toda a arrecadao tributria nacional, de acordo com dados do Instituto de Pesquisa
Econmica Aplicada (IPEA). Nas palavras de Afonso, Raimundo e Arajo (1998), o pas
um caso sui generis entre os pases ocidentais, em que o maior tributo arrecadado na
economia no recolhido pelo governo central; este delega s unidades da federao o poder
sobre a atrao e alocao de investimentos.
Existe hoje uma variedade de alquotas cobradas em transaes internas, isto ,
negcios feitos dentro das fronteiras dos estados. Tais alquotas, a princpio, devem estar
dentro de uma faixa, sendo o mnimo 12%. Necessidades bsicas so isentas (com alquota
zero, o que gera um crdito tributrio) ou tributadas a 7%. Como vrios estados utilizam o
ICMS como um instrumento de poltica industrial, muitos setores so tributados dentro da
faixa que vai de 12% a 18% (como a indstria automobilstica), enquanto combustveis so
4

tributados a 25%. Bens de luxo e outros suprfluos, como cigarros e bebidas, so tributados a
uma alquota maior, de 30% a 35%. Os estados, notadamente aqueles com dificuldades
fiscais, utilizam com frequncia a alquota maior sobre bens inelsticos a preo como meio de
aumentar sua receita.
O ICMS coletado pelo princpio da origem: a receita vai para o estado onde o bem
ou servio produzido. Estados mais pobres, tipicamente importadores lquidos de bens e
servios tributveis pelo ICMS, reivindicam pela mudana da coleta do tributo da origem para
o destino, o que redistribuiria as receitas em seu favor. Existe um acordo entre os estados,
segundo o qual se aplicam diferentes alquotas no comrcio interestadual. O comrcio entre
um estado rico (pertencente regio Sul, Sudeste ou Centro-Oeste) e um pobre (regies Norte
e Nordeste, alm do Esprito Santo) tributado a 7%; caso contrrio, o comrcio interestadual
tributado a 12%, a mais baixa alquota aplicvel ao comrcio interno em qualquer estado.
Comerciantes registrados em um estado importador podem creditar as alquotas pagas
em importaes interestaduais contra suas obrigaes referentes ao tributo dentro do estado
importador. Dessa forma, a alquota mais baixa cobrada no comrcio com os estados menos
prsperos permite a esses estados coletar mais receita ao cobrar suas alquotas internas a
produtos e servios vindos de outros estados, e devolver aos comerciantes registrados o ICMS
pago nessas transaes, a uma alquota menor. Essas alquotas diferenciadas para o comrcio
interestadual resultam em alguma partilha de receita entre importadores e exportadores
lquidos ao manter o recolhimento na origem.
A LC 87/1996 pretendia coibir a guerra fiscal entre os estados, reforando os
dispositivos legais j existentes. O projeto original continha instrumentos que
regulamentariam a concesso de incentivos fiscais no mbito do ICMS, impedindo sua
utilizao indiscriminada. Diante da forte resistncia de alguns governadores, contudo, esses
instrumentos foram retirados, permanecendo em vigor sobre o assunto o estabelecido na LC
24/1975. De acordo em esta lei, os benefcios fiscais s podem ser concedidos por deciso
unnime do Conselho Nacional de Poltica Fazendria (CONFAZ), um frum de discusso de
matrias de poltica tributria entre os secretrios da fazenda estaduais.
Contudo, na ausncia de instncias institucionais para monitorar o cumprimento das
resolues do CONFAZ, o espao para uma cooperao horizontal crvel fica limitado. Alm
disso, a despeito de tentativas anteriores, e de haver um consenso geral acerca do impacto
prejudicial da competio tributria predatria nas finanas pblicas e na alocao do
investimento, permanece politicamente difcil a aprovao de uma legislao que harmonize
as alquotas de ICMS e as bases tributrias entre os estados. A opo de mudar o
recolhimento da origem para o destino, por exemplo, simplificaria o comrcio interestadual,
mas depara-se com a oposio dos exportadores lquidos, que poderiam sofrer perdas de
receita na ausncia de medidas compensatrias.

2.2. Modelos tericos de competio tributria.
A mensagem central da literatura sobre competio tributria horizontal a de que os
governos se engajam em uma competio infrutfera por capital escasso
1
atravs de
redues nas alquotas tributrias e nveis de gasto pblico. A ideia a de que cada governo
escolhe sua alquota de forma independente, em um jogo no cooperativo, com o objetivo de
maximizar o bem estar (utilidade) dos residentes de sua regio, e essa escolha afeta o tamanho
da base tributria disponvel a outros governos. Wildasin (1989) afirma que, por exemplo,
quando uma regio diminui a alquota sobre capital, ela ganha capital custa de outras

1
No contexto brasileiro da competio horizontal entre os estados brasileiros, o ICMS, conforme visto no tpico
anterior, um tributo incidente sobre o comrcio (mercadorias e servios). Entretanto, o imposto utilizado
como veculo de atrao de firmas para empregar capital nos estados, o que permite, com efeito, a visualizao
do modelo emprico como um problema de competio por capital.
5

regies, causando a queda das bases tributrias nessas outras localidades e, por conseguinte,
de sua receita.
Conforme ser verificado a seguir, esses modelos no geram funes de reao
diretamente estimveis. Entretanto, a abordagem terica apresentada nesta seo importante
ao estabelecer quais so os sinais esperados e quais as possveis interpretaes dos
coeficientes das variveis independentes nos modelos empricos.
Os incentivos fiscais fornecidos por um estado, que podem gerar uma reao das
demais unidades da federao, iniciando o processo de competio tributria entre os
mesmos, tm como objetivo aumentar o nvel de investimentos privados, atraindo novas
empresas ou incentivando a expanso das empresas j instaladas no estado. Desta forma, o
problema pode ser enfrentado atravs de modelos que considerem a tributao e os subsdios
fornecidos ao capital, uma abordagem proposta por Zodrow e Mieszkowski (1986) e ampliada
por Wilson (1999).
Considere a existncia de muitas regies em um espao geogrfico (que podem ser
pases em um continente ou estados em uma federao). Em cada regio, firmas competitivas
produzem um nico produto, utilizando dois fatores de produo: um fator mvel (capital) e
um fator imvel (trabalho). O fator imvel inelasticamente ofertado pelos residentes da
regio, que tambm so imveis. Eles possuem dotaes fixas de capital, e a hiptese de
mobilidade perfeita de capital lhes assegura a liberdade para investir seu capital em qualquer
lugar. Aps o investimento e a produo, o produto vendido aos residentes como bem de
consumo final e ao governo como bem intermedirio, que o transforma em bem pblico.
Sob a tica de todas as regies, vistas em conjunto, verifica-se que, sob a hiptese de
dotaes fixas de capital, a sada de capital de uma regio (induzida por um aumento na
alquota tributria) representa um influxo de capital para outras regies, e a magnitude deste
influxo depender das alquotas tributrias definidas nessas outras localidades. O aumento na
alquota em uma localidade cria uma externalidade positiva. O governo no percebe esses
benefcios externos porque est preocupado apenas com o bem-estar de seus prprios
residentes. Consequentemente, ele define suas alquotas tributrias e seu bem pblico em
nveis ineficientemente baixos.
No modelo de Zodrow e Mieszkowski (1986), comentado acima, o retorno do capital
dado, pois cada regio dentro do espao geogrfico possui uma economia pequena demais
para modific-lo. Porm, dentro deste espao poderiam existir grandes economias, cujos
governos perceberiam a possibilidade de alterar o retorno do capital. Wilson (1991) modela
um jogo Nash em que tal possibilidade explorada. A seguir, apresenta-se um modelo
inspirado no trabalho de Gordon (1992), que considera um jogo sequencial e investiga a
possvel liderana tributria dos Estados Unidos como um grande exportador de capital.
Suponha que existem n unidades econmicas e considere a unidade i . O consumidor
representativo de i dotado com mobilidade perfeita de capital e com fator trabalho fixo. A
funo de produo de i ) , (
i i i
L K f Y = (K capital e L, trabalho) exibe retornos constantes de
escala. A renda do capital,
*
i
K , e do fator fixo podem ser utilizados para consumir um bem
privado
i
X ou um bem pblico
i
G , sendo que o bem pblico financiado pela tributao
sobre o capital. A maximizao de lucros por firmas em competio perfeita implica que a
demanda por K de uma firma satisfaz
(1)
i
i
i
t r
K
f
+ =


onde, assim como no modelo anterior, r o retorno lquido do capital e
i
t , a alquota
tributria por unidade de capital. A condio de equilbrio de mercado
(2)

= +
i i
i i i
K t r K
*
) (
6

A peculiaridade deste modelo que uma das unidades econmicas pode ser grande e
agir como lder Stackelberg ao definir suas alquotas, enquanto as outras unidades so
pequenas e entram em competio Nash entre si, ao mesmo tempo em que atuam como
seguidores da lder. Esta ltima capaz de afetar o retorno bruto do capital (
i
t r + ) necessrio
para atrair capital de acordo com a equao (2), ao escolher sua alquota, aqui representada
por
L
t . Por diferenciao total da condio de mercado (2), indica-se que 0 <

L
t
r
. Por
hiptese, para as outras unidades econmicas, 0 =

i
t
r
. As regies pequenas no afetam r ao
escolherem suas alquotas
i
t e reconhecem que o retorno do capital depende de
L
t .
Para calcular a receita da tributao auferida pela regio i, ser suposto que cada
regio aplica tributao sobre todo o capital dentro de suas fronteiras e o capital domstico
localizado em outras regies, em conjunto com um sistema de crdito que evita a dupla
tributao. Assim, a receita da tributao ser
(3) ) )( 0 , max(
*
i i j i i i i
K K t t K t T + =
onde
i i
K t a receita coletada dentro das fronteiras de i e
i i
K K
*
o capital de i localizado em
outras localidades. Se a alquota
i
t menor que a alquota
j
t de outra regio, no h receita
tributria adicional. Caso contrrio, ser cobrada ao capital fora de i a diferena entre
alquotas interna e externa.
O objetivo, aqui, ser estimar a funo de reao do seguidor. O problema de
maximizao com que se depara o governo de i, como ditador benevolente, escolher uma
alquota tributria que maximize a funo utilidade
2
do consumidor representativo
(4)
i
t
max ) ( ) (
i i
G v X u +
sujeito a
) )( 0 , max(
) ( ) (
*
*
i i j i i i i
i i i i i
K K t t K t G
rK K t r K f X
+ =
+ + =

As condies de primeira ordem (CPO) desse problema so apresentadas abaixo:
(5) 0 ) ( =
|
|

\
|

+
)
`

i
i
i i
i
i
i
i
i
i
i
i i
t
K
t K
G
v
K
t
K
t r
t
K
K
f
X
u
se
j i
t t <
0 ) ( ) ( ) ( ) 6 (
*
=
(

i i
i
i
j i
i
i
i i
i
i
i
i
i
i
i
i i
K K
t
K
t t
t
K
t K
G
v
K
t
K
t r
t
K
K
f
X
u

se
j i
t t >
Essas equaes podem ser simplificadas utilizando a condio de maximizao de lucros das
firmas (1). Substituindo para
i
i
K
f

e rearranjando as equaes, obtm-se


(7)
t K
i
i
X
U
G
v
,
1
1
+
=

se
j i
t t <

2
A funo utilidade admitida como aditivamente separvel, em que ) ( ) ( ) , (
i i i i
G v X u G X U + = .
7

(8)
t K
i
j
i
i
i
i
t
t
K
K
X
u
G
v
,
*
1
+
=

se
j i
t t >
A alquota tributria depende da taxa marginal de substituio (TMS) entre os bens
pblicos e privados
|
|

\
|

i i
X
u
G
v
e do grau com que o capital sai de uma regio quando a
alquota aumenta (a elasticidade do capital em relao tributao
t K,
). Em linhas gerais,
quanto maior esta ltima, menor a alquota tributria tima.
O trabalho emprico procura estimar a inclinao da funo de reao dos estados
seguidores. Ela pode ser obtida ao diferenciar (5) e (6) com respeito alquota do lder
L
t .
Por maior tratabilidade matemtica, concentrar-se- no caso em que
j i
t t < .
(9) 0
2
=

+
|
|

\
|

L i
i
i G
L
i
G
i
i
i i
L
i
GG
L
i
X
L
i
i XX
t t
K
t v
t
r
r
K
v
t
K
t K
t
G
v
t
r
r
K
u
t
X
K u
Observa-se que a derivada acima possui cinco termos. Como se v, seu sinal
ambguo. Para verificar, convm dividi-la em trs categorias.
A) O impacto de primeira ordem no dispndio pblico e privado
L
i
G
L
i
X
t
r
r
K
v
t
r
r
K
u


(termos 2 e 4):
Uma menor alquota
L
t aumenta r, no que resulta em menos capital em i. Isso
diminuir o consumo do bem pblico e do bem privado. O estado seguidor precisa aumentar
i
t para manter o consumo pblico, portanto o termo 4 positivo, ao mesmo tempo em que
precisa diminuir
i
t para manter o consumo privado, portanto o termo 2 negativo. Entretanto,
quando os dois termos so agregados, tem-se
(10) 0 1 >
|
|

\
|

X
G
L
i
X
u
v
t
r
r
K
u
O sinal positivo vem da condio de primeira ordem: com medo da fuga de capitais, a razo
de troca
X
G
u
v
(que igual TMS entre os bens pblicos e privados) maior que 1. Logo, o
impacto de primeira ordem no dispndio pblico e privado indica que quando o lder diminui
sua alquota tributria, a regio i o seguir tambm diminuindo sua alquota.

B) O impacto de segunda ordem no dispndio pblico e privado
|
|

\
|

i
i
i i
L
i
GG
L
i
i XX
t
K
t K
t
G
v
t
X
K u (termos 1 e 3):
Uma menor alquota
L
t diminui o consumo do bem pblico e pode aumentar ou
diminuir o consumo do bem privado. Diferenciando as restries do problema de
maximizao, encontra-se
(11)
0 >

L
i
i
L
i
t
r
r
K
t
t
G

8

Como 0 ) (
*
<

i i
L L
i
K K
t
r
t
X
se exportador de capital, 0 > se importador de capital,
uma queda na alquota
L
t diminui o consumo do bem pblico e o torna mais valioso na
margem. Tudo o mais constante, o seguidor gostaria de consumir mais do bem pblico e isso
seria conseguido com uma alquota
i
t maior, logo o termo 3 negativo.
Se o seguidor for importador de capital, uma queda em
L
t diminuir o consumo do
bem privado e o tornar mais valioso na margem. Neste caso, para manter o nvel de consumo
ser necessrio diminuir
i
t e, portanto, o termo 1 ser positivo. Por outro lado, se o seguidor
for exportador de capital, uma queda em
L
t aumentar o consumo do bem privado e o tornar
menos valioso na margem. Como, para manter o mesmo nvel de consumo de antes, ser
necessrio aumentar
i
t , o termo 1 ser negativo.
Ao juntar os dois termos, conclui-se que o impacto de segunda ordem no dispndio
pblico e privado negativo se o seguidor exportador de capital e possui sinal ambguo se
importador de capital (devido ao sinal ambguo do termo 1).

C) O impacto na elasticidade do capital
L i
i
i G
t t
K
t v

2
(termo 5):
possvel que uma mudana em
L
t cause uma variao na resposta de
i
K a uma
mudana em
i
t , que, por sua vez, depende do sinal de
L i
i
t t
K

2
. Na medida em que um valor
menor de
L
t aumenta a resposta de
i
K a uma mudana em
i
t , a elasticidade percebida em i
seria maior e o seguidor diminuiria sua alquota, tornando o termo 5 positivo, mas, de maneira
geral, ele ambguo em sinal. Dada essa ambiguidade terica, investigaes empricas
tornam-se necessrias para verificar esse comportamento.

3. METODOLOGIA EMPRICA
3.1. Estratgia de estimao
No modelo emprico so estimadas funes de reao dos estados brasileiros para a
alquota tributria com utilizao de dados em painel para um modelo do tipo Stackelberg, no
qual pode existir competio sequencial em que um estado age como lder e os demais como
seguidores competindo entre si simultaneamente. Esse modelo pode ser representado como
(12)
it t i d t L it jt ij
i j
it
T d X + + + + + =

,

em que i e j indexam os estados e t indexa o tempo, a medida de alquota tributria, X um
vetor de variveis de controle, uma matriz de dimenso (27 x 27) de pesos relativos s
distncias entre os estados,
i
d

um conjunto de efeitos individuais ou especficos,

t
T uma
tendncia temporal,
it
o termo de erro e ,, ,

, e so os parmetros (com sendo
um vetor de parmetros de dimenso (4 x 1)).
O modelo possui uma especificao que inclui um estado lder
d t L

,
, cujas aes no
perodo (t-d, d=1,...,5) influenciam a alquota tributria do estado i no perodo t; as aes dos
outros j estados influenciam as aes de i no mesmo perodo, pois a competio entre i e j
simultnea.
O coeficiente o que indica a inclinao da funo de reao dos competidores
Nash. Vale ressaltar que ao invs de se estimar 27 funes de reao, uma para cada estado,
optou-se em utilizar a amostra disponvel com uma estrutura de dados em painel, limitando
9

por um lado a anlise especfica sobre uma unidade da federao, mas possibilitando, por
outro lado, estimativas mais robustas sobre um comportamento mdio da inclinao da funo
de reao, uma vez que a estrutura de dados em painel gerou 405 observaes nesse estudo,
como descrito na prxima seo. Em outras palavras, o presente trabalho estima uma funo
de reao para todos os estados e verifica se h um processo de competio tributria
significativo do ponto de vista estatstico para os estados brasileiros vistos em conjunto.
A matriz atribui pesos influncia dos j estados na alquota tributria do estado i.
Neste trabalho, recorre-se ao conceito da equao gravitacional (gravity equation), utilizada
para explicar relaes de comrcio entre os pases. A equao gravitacional estabelece que,
quanto maior a proximidade entre duas regies, maior a correlao espacial entre elas.
Seguindo essa linha, podem-se estabelecer trs critrios diferentes: no primeiro, que define a
matriz 1 da estimao, atribui-se peso um para os estados fronteirios e zero para todos os
outros; no segundo, que define a matriz 2 da estimao, a influncia de todos os estados
reconhecida, atribuindo-se pesos inversamente proporcionais distncia entre as capitais;
finalmente, no terceiro, que define a matriz 3, atribui-se peso um para os estados pertencentes
mesma regio geoeconmica e zero para os demais. Os pesos so ento ponderados para
somar um.
Alm da equao gravitacional, este trabalho tambm recorre ao conceito de distncia
econmica proposto por Pontes (2011), que define a matriz 4 da estimao. Dessa forma,
calculado o PIB per capita mdio do perodo abrangido pela base de dados para cada estado
e, em seguida, a distncia econmica da seguinte forma:
(13)
i j ij
ta PIBpercapi ta PIBpercapi d =
Os pesos so atribudos de forma inversamente proporcional a
ij
d e ponderados para
somar 1
3
.
Alguns problemas economtricos surgem na estimao da equao (12). Um deles a
endogeneidade das taxas no jogo simultneo. A alquota do estado i influencia e
influenciada pela alquota do estado j. Esse problema pode ser solucionado com a utilizao
de variveis instrumentais. Segundo Altshuler e Goodspeed (2002) as variveis instrumentais
tambm ajudam a combater outro problema, a possvel correlao espacial do termo de erro.
A possvel existncia de caractersticas especficas no observveis das unidades econmicas
pode ser introduzida no modelo atravs de efeitos fixos para o modelo com variveis em
nvel, ou atravs de um modelo com variveis em diferenas. Entretanto, vale ressaltar que
um dos problemas com a estimao das variveis em primeiras diferenas a possvel
introduo de um processo do tipo mdia mvel de primeira ordem no inversvel nos
resduos MA(1). Por essa razo, utilizou-se o modelo de efeitos fixos com as variveis em
nvel.
A soluo utilizada para a abordagem das variveis instrumentais consiste na
regresso de mnimos quadrados em dois estgios (2SLS). Para cada estado i, calculam-se os
valores das alquotas tributrias dos estados vizinhos
i i
, que dependem do tipo de matriz
de gravidade escolhida, conforme explicitado acima. Esses valores so regredidos nas
variveis de controle
i i
X

e
i
X , com os quais se calculam os estimadores

i i
. No
segundo estgio, estes estimadores so utilizados como instrumentos para as alquotas
i i
.
Em outras palavras,

3
Uma escolha apropriada da matriz de pesos depende do modelo de competio tributria que se quer testar.
Seguindo essa linha, Redoano (2007) prope diferentes matrizes para diferentes modelos. Para a autora, pesos
uniformes sugerem a presena de uma tendncia comum, enquanto pesos geogrficos so teis para detectar
transbordamentos de gastos (expenditure spillovers); j para capturar evidncias de competio tributria sobre o
capital, pesos que levam em considerao variveis econmicas so preferveis.
10

(14) 1 estgio: + + + + + =
t d t L t i t i i t i i
T X X C
, 3 , 2 , 1 ,

(15) 2 estgio: + + + + + =

t d t L t i t i i t i
T X C
, 3 , 2 , 1 ,


onde C uma constante,
i i
a medida de alquota tributria dos estados vizinhos,
i i
X


e
i
X so conjuntos de variveis de controle,
d t L ,
a alquota defasada do lder. Devido ao
surgimento de colinearidade, no possvel incluir dummies temporais nesta especificao
para controlar a possvel influncia de choques inerentes a cada unidade de tempo, comuns a
todos os estados. Emprega-se a tendncia temporal
t
T em seu lugar.

3.2. Descrio dos dados e das variveis
A estatstica descritiva, que contm as variveis utilizadas neste trabalho, est
sintetizada na Tabela 1. As fontes dos dados so o Tesouro Nacional e o IPEA. A base
contm dados de finanas pblicas e de variveis macroeconmicas dos 26 estados e do
Distrito Federal para o perodo de 1994 a 2008, partindo, portanto, do incio do Plano Real.

Tabela 1 Estatstica descritiva
Varivel Mdia Desvio-padro Mximo Mnimo
Alquota tributria (Arrecadao do ICMS/PIB) 0,0723 0,0166 0,1237 0,0303
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 1) 0,0737 0,0082 0,0958 0,0412
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 2) 0,0719 0,0044 0,0865 0,0607
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 3) 0,0723 0,0080 0,1062 0,0474
Alquota tributria (mdia outros estados - matriz 4) 0,0734 0,0070 0,0989 0,0489
PIB per capita/100 20,6940 12,3955 82,0954 5,5443
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 1) 20,7678 7,9550 39,4014 9,2499
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 2) 21,0520 4,5628 38,0566 12,3564
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 3) 20,6940 9,6516 46,4797 9,2016
PIB per capita/100 (mdia outros estados - matriz 4) 17,7685 5,4475 30,5387 7,6667
Partilha da arrecadao federal com os estados (Receita de transferncias correntes/Total da
receita corrente)
0,3989 0,2092 0,9063 0,0683
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 1) 0,3568 0,1201 0,6124 0,1274
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 2) 0,3890 0,0666 0,5370 0,2497
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 3) 0,3989 0,1691 0,7020 0,1058
Partilha da arrecadao federal com os estados (mdia outros estados - matriz 4) 0,4160 0,1066 0,6399 0,2429
Gastos governamentais (Despesa corrente/PIB) 0,1636 0,0732 0,4448 0,0583
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 1) 0,1467 0,0361 0,2740 0,0718
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 2) 0,1589 0,0199 0,2349 0,1244
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 3) 0,1636 0,0511 0,3023 0,0718
Gastos governamentais (mdia outros estados - matriz 4) 0,1688 0,0331 0,2798 0,1113
Grau de formalidade (proporo de trabalhadores formais sobre a fora de trabalho) 0,4348 0,1067 0,6472 0,1664
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 1) 0,4287 0,0821 0,6435 0,2760
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 2) 0,4370 0,4123 0,5477 0,3666
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 3) 0,4348 0,0854 0,6143 0,3081
Grau de formalidade (mdia outros estados - matriz 4) 0,4127 0,0637 0,5579 0,2287
Fontes: Tesouro Nacional e IPEA.
Notas: Nmero de observaes = 405. A varivel PIB per capita dividida por 100 por razes de escala. As variveis de Arrecadao do
ICMS, PIB, Receita de transferncias correntes e Total da receita corrente esto a preos constantes de 1994 (deflacionados pelo ndice Geral
de Preos Disponibilidade Interna (IGP-DI)).

Utilizou-se, como varivel dependente dos modelos economtricos, uma medida de
alquota tributria (tax rate), calculada como a receita do ICMS auferida em cada estado,
dividida por seu Produto Interno Bruto (PIB). Exemplos de utilizao desta medida na
literatura so Hayashi e Broadway (2001), Esteller-Mor e Sol-Oll (2001) e Altshuler e
Goodspeed (2002).
As variveis de controle so o PIB per capita, a partilha da arrecadao federal com os
estados (como proporo da receita corrente), o nvel de gastos governamentais (como
11

proporo do PIB) e o tamanho da economia formal do estado. Em relao primeira, uma
maior ou menor carga tributria pode ser consequncia de diferentes nveis de demanda por
servios pblicos. Se a demanda por servios pblicos correlacionada com a renda, ento
convm controlar para diferenas na renda entre os estados. Utiliza-se o PIB per capita como
medida da renda dos estados.
No Brasil, por determinao constitucional, ocorre repasse de parte da arrecadao de
tributos federais aos estados
4
. Por isso, procura-se controlar a partilha obrigatria da receita
do governo federal com os estados uma vez que esta pode causar externalidades, ao criar
presses para gastos em nvel estadual, afetando, portanto, sua funo de reao fiscal. Para
lidar com essa possibilidade, utiliza-se uma medida da participao dos estados nas receitas
da Unio, definida como a parcela das transferncias intergovernamentais nas receitas dos
estados, includa como um determinante adicional da tributao estadual porque afeta os
custos de oportunidade da competio tributria estratgica.
As alquotas tributrias tambm podem ser correlacionadas com o nvel de gastos
governamentais. Quando os gastos governamentais (como proporo do PIB) aumentam, as
alquotas e receitas da tributao podem crescer. Por isso, variaes de alquotas entre os
estados podem ser positivamente correlacionadas com variaes nos nveis de gastos, o que
suscita sua incluso nos modelos.
comum na literatura a utilizao da taxa de desemprego como medida de controle
dos efeitos do ciclo econmico nas finanas pblicas. Obviamente, elevaes nessa taxa
afetam a receita tributria em virtude do impacto na renda e, consequentemente, na ocorrncia
de fatos geradores dos tributos. No Brasil, no entanto, a economia informal exerce importante
papel, e utilizar a taxa de desemprego subestimaria os efeitos do ciclo econmico na
utilizao da fora de trabalho. O grau de formalidade, definido como a parcela da fora de
trabalho sob cobertura do sistema previdencirio, correlacionado com a renda e com o ciclo,
sendo includo entre os regressores. Nesse sentido, a varvel binria de ano, bem como as
variveis de gasto, de PIB per capita e das transferncias podem contribuir no controle para a
possibilidade de ciclos econmicos e co-movimentos entre as alquotas efetivas.
Para cada varivel e para cada estado, esto tambm descritas na Tabela 1 as mdias
dos outros estados, calculadas pelas matrizes de pesos 1 a 4, conforme descrito no tpico
anterior. Assim, na coluna onde esto os valores da mdia, tem-se a mdia da mdia da
alquota tributria, do PIB per capita e das outras variveis.

4. APRESENTAO E DISCUSSO DOS RESULTADOS
No modelo, assumido que os estados comportam-se como competidores Nash entre
si e investigado se um ou mais estados assumem o comportamento de lder Stackelberg ao
definirem suas alquotas tributrias. Conforme explicitado na seo 3, includa na regresso
a alquota defasada do lder. Foram experimentadas as alquotas defasadas de todos os
estados, entre eles, So Paulo, de longe o estado mais rico e populoso da federao brasileira.
Conforme explicitado na seo anterior, um dos problemas com a estimao das
variveis em primeiras diferenas a possvel introduo de um processo MA(1) nos
resduos. Dessa forma, o modelo foi estimado com variveis em nvel pelo mtodo de
estimao em dois estgios utilizando a abordagem dos efeitos fixos nos mesmos. Nessa
abordagem, as especificidades no observadas de cada unidade econmica so removidas com
uma transformao que retira a mdia intra-grupos das variveis. O teste de Wald modificado

4
A CF/1988 determina que 22,5% da arrecadao do IPI e do Imposto de Renda (IR) sejam destinados ao Fundo
de Participao dos Estados (FPE) e 21,5%, ao Fundo de Participao dos Municpios (FPM).
12

para heterocedasticidade em grupo rejeitou
5
a hiptese de homocedasticidade dos resduos.
Por esse motivo, para controlar a presena de heterocedasticidade, problema comum em
dados em painel, o modelo foi estimado pelo mtodo de efeitos fixos generalizados (FGLS).
Os nicos estados que apresentam coeficientes defasados estatisticamente
significativos so Bahia, Gois e Distrito Federal. Os dois ltimos apresentam coeficientes de
defasagem positivos, confirmando o esperado para modelos com interaes Stackelberg.
Esses resultados diferem dos de De Mello (2008), o qual encontra que apenas o Estado da
Bahia age como lder. Os resultados destas regresses esto compilados nas Tabelas 2 a 4.

Tabela 2 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o estado da Bahia
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,2559***
(0,0785)
0,2398***
(0,0877)
-0,1229**
(0,0619)
0,0816
(0,0950)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00006)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1111***
(0,0048)
-0,1099***
(0,0052)
-0,0981***
(0,0050)
-0,1047***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2191***
(0,0127)
0,2114***
(0,0122)
0,1976***
(0,0125)
0,2048***
(0,0119)
Grau de formalidade -0,0289***
(0,0076)
-0,0280***
(0,0077)
-0,0324***
(0,0078)
-0,0292***
(0,0084)
Constante -0,3738*
(0,2120)
-0,4215*
(0,2249)
-0,7736***
(0,2115)
-0,5378**
(0,2370)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) -0,2463***
(0,0956)
-0,1986**
(0,0973)
-0,1809*
(0,0941)
-0,2009**
(0,0948)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,2390**
(0,1079)
0,2622**
(0,1147)
0,4501***
(0,1076)
0,3257***
(0,1216)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.

Tabela 3 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o Distrito Federal
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,1505**
(0,0739)
0,1426*
(0,0753)
-0,1950***
(0,0664)
0,1442
(0,0943)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1074***
(0,0048)
-0,1071***
(0,0051)
-0,0951***
(0,0049)
-0,1049***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2131***
(0,0127)
0,2094***
(0,0124)
0,1902***
(0,0128)
0,2032***
(0,0120)
Grau de formalidade -0,0310***
(0,0077)
-0,0296***
(0,0077)
-0,0287***
(0,0077)
-0,0261***
(0,0082)
Constante -0,6314***
(0,2422)
-0,6895***
(0,2476)
-1,0746***
(0,2428)
-0,6098**
(0,2670)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) 0,1840**
(0,0764)
0,1860**
(0,0780)
0,2112***
(0,0758)
0,1791**
(0,0775)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,3586***
(0,1213)
0,3881***
(0,1239)
0,5912***
(0,1216)
0,3475***
(0,1347)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.








5
Para a matriz 1, 18 , 481 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= ; para a matriz 2, 26 , 526 ) 27 (
2
= e Prob. >
000 , 0
2
= ; para a matriz 3, 34 , 566 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= ; finalmente, para a matriz 4,
66 , 439 ) 27 (
2
= e Prob. > 000 , 0
2
= .
13

Tabela 4 Estimativas FGLS com variveis em nvel para o estado de Gois
Varivel dependente: Alquota tributria do estado (i)
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Alquota tributria dos outros estados (j) 0,1589**
(0,0775)
0,1613*
(0,0831)
-0,1956***
(0,0686)
0,1199
(0,0960)
PIB per capita/100 -0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
-0,0005***
(0,00007)
Partilha da arrecadao federal com os estados -0,1072***
(0,0048)
-0,1071***
(0,0051)
-0,0948***
(0,0050)
-0,1042***
(0,0046)
Gastos governamentais 0,2137***
(0,0127)
0,2097***
(0,0123)
0,1909***
(0,0128)
0,2033***
(0,0121)
Grau de formalidade -0,0312***
(0,0077)
-0,0300***
(0,0076)
-0,0290***
(0,0077)
-0,0269***
(0,0083)
Constante -0,6506**
(0,2635)
-0,7084***
(0,2707)
-1,1364***
(0,2622)
-0,6879**
(0,2868)
Alquota trib. defasada do lder (L,t-1) 0,1238**
(0,0596)
0,1277**
(0,0608)
0,1562***
(0,0589)
0,1277**
(0,0602)
Tendncia temporal (ano/1000) 0,3660***
(0,1312)
0,3950***
(0,1348)
0,6194***
(0,1305)
0,3854***
(0,1438)
Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado 0,0000 0,0000 0,0000 0,0000
Nmero de Observaes 404 404 404 404
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a 10%, ** a 5% e *** a 1%.

Conforme afirmado acima, neste modelo assumido o comportamento simultneo
Nash dos estados. Nesse sentido, verifica-se que o coeficiente estimado da alquota tributria
da competio simultnea dos outros estados positivo e significante para as matrizes 1 e 2,
negativo e significante para a matriz 3 e insignificante para a matriz 4, padro repetido para os
trs estados. Em relao s variveis de controle, tem-se que o coeficiente da varivel PIB per
capita negativo, assim como o coeficiente da partilha da arrecadao federal com os
estados, o qual tambm negativo e significante, o que sugere que, quanto maior a proporo
dos repasses federais na arrecadao estadual, menor a proporo da arrecadao de ICMS
em relao ao PIB do estado, resultado este dentro do esperado. Os gastos governamentais
apresentam coeficiente positivo e significativo, confirmando que maiores nveis de despesa
demandam uma restrio oramentria mais elevada, o que conseguido com maiores
alquotas tributrias. Finalmente, o parmetro estimado do grau de formalidade foi
estatisticamente significante e negativo em todos os casos.
Uma possvel explicao para o sinal negativo do parmetro da varivel PIB per
capita que, em uma economia com maior nvel de renda, a alquota efetiva tende a diminuir
caso a poltica fiscal permanea inalterada, uma vez que a varivel dependente foi calculada
considerando a atividade econmica no seu denominador. Por outro lado, com maior nvel de
renda, o governo pode utilizar menores alquotas efetivas para manter seu equilbrio
oramentrio, o que explicaria o sinal negativo desse coeficiente. No caso do parmetro da
varivel grau de formalidade, este pode capturar movimentos de ciclos econmicos,
aumentando em momentos de crescimento econmico e reduzindo nos momentos menos
prsperos da economia. Por outro lado, nas fases de crescimento econmico a alquota efetiva
tende a diminuir.
O sinal negativo da alquota defasada do lder ao considerarmos o estado da Bahia
introduz a seguinte pergunta: o que aconteceria se fossem includas na regresso alquotas de
defasagens maiores que as de um perodo? No modelo Stackelberg, os estados observam os
movimentos do lder no perodo imediatamente anterior, mas poderiam tambm observar seu
comportamento fiscal por perodos mais prolongados, para formularem suas decises de
poltica tributria. Partindo dessa ideia, adicionaram-se regresso as alquotas tributrias do
lder com defasagens de dois at cinco perodos, tempo suficiente para capturar possveis
efeitos de ciclos polticos. Os resultados mostram que o sinal negativo dos coeficientes
revertido a partir da quarta defasagem. A Tabela 5 mostra essas estimaes. A ateno
concentrada nas variveis de defasagem: em linhas gerais, os coeficientes das demais
14

variveis seguem o mesmo padro em relao a sinais e nveis de significncia que os
resultados anteriores. Esta tabela apresenta diversos modelos para explicar o mesmo
fenmeno. Para cada tipo de matriz, so apresentados quatro modelos adicionais, com
diferentes nmeros de defasagens, que se somam ao modelo de uma defasagem das Tabela 2 a
4.

Tabela 5 Estimativas FGLS com variveis em nvel e defasagens de dois a cinco perodos para o estado da Bahia
Alquota tributria defasada do lder
(L,t-1) (L,t-2) (L,t-3) (L,t-4) (L,t-5)
Nmero de
defasagens
2
Matriz 1 -0,0897
(0,1227)
-0,2380*
(0,1224)
- - -
Matriz 2 -0,0442
(0,1256)
-0,2457*
(0,1283)
- - -
Matriz 3 0,0710
(0,1180)
-0,3864***
(0,1197)
- - -
Matriz 4 0,0036
(0,1190)
-0,3249***
(0,1236)
- - -
3
Matriz 1 -0,0966
(0,1229)
0,1664
(0,1506)
-0,1050
(0,1195)
- -
Matriz 2 0,0647
(0,1268)
-0,1682
(0,1568)
-0,0993
(0,1246)
- -
Matriz 3 0,0581
(0,1181)
-0,2501*
(0,1469)
-0,1981*
(0,1168)
- -
Matriz 4 -0,0195
(0,1196)
-0,2169
(0,1511)
-0,1390
(0,1196)
- -
4
Matriz 1 0,1015
(0,1377)
-0,1936
(0,1469)
-0,3954***
(0,1515)
0,4133***
(0,1395)
-
Matriz 2 0,1566
(0,1424)
-0,2149
(0,1536)
-0,4041***
(0,1578)
0,4164***
(0,1449)
-
Matriz 3 0,2297*
(0,1348)
-0,2732*
(0,1461)
-0,4582***
(0,1501)
0,4326***
(0,1386)
-
Matriz 4 0,1843
(0,1362)
-0,2497*
(0,1484)
-0,4294***
(0,1532)
0,4229***
(0,1407)
-
5
Matriz 1 0,1093
(0,1356)
-0,0755
(0,1480)
-0,4137***
(0,1491)
0,1891
(0,1625)
0,2836**
(0,1338)
Matriz 2 0,2064
(0,1377)
-0,0984
(0,1525)
-0,4676***
(0,1527)
0,1517
(0,1675)
0,3792***
(0,1372)
Matriz 3 0,2538*
(0,1325)
-0,1208
(0,1476)
-0,5044***
(0,1472)
0,1113
(0,1619)
0,4584***
(0,1312)
Matriz 4 0,2312*
(0,1342)
-0,1194
(0,1493)
-0,4900***
(0,1503)
0,4188
(0,1641)
0,2824***
(0,1352)
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica. Estatstica de Wald: Prob. > Qui-quadrado = 0,0000 para todas as estimaes. Nmero de observaes = 403 para 2
defasagens, 402 para 3, 402 para 4 e 401 para 5. Os nmeros entre parnteses representam os erros padro. * denota significncia estatstica a
10%, ** a 5% e *** a 1%.

Na Tabela 5, apenas as quartas e quintas defasagens so estatisticamente
significativas, e o valor de seu coeficiente positivo. Os resultados sugerem uma inclinao
positiva, condizente com a literatura, da funo de reao fiscal dos seguidores em relao ao
lder, quando levado em considerao seu comportamento fiscal prolongado
6
. Acerca das
outras variveis, no h mudanas em relao aos modelos anteriores. Para selecionar o
nmero de defasagens que o modelo para o estado da Bahia deve conter, foi utilizado o
Critrio de Informao de Akaike (AIC). Ao compararem-se dois ou mais modelos, o
prefervel o que apresenta o menor valor de AIC. Com base nesse critrio, verifica-se que,
para as quatro matrizes, o modelo com cinco defasagens prefervel aos demais, conforme
apresentado na Tabela 6.




6
Quando so includas somente a quarta ou quinta defasagens na regresso, o sinal do coeficiente permanece
positivo.
15

Tabela 6 Critrio de Informao de Akaike para o modelo com defasagens de dois a cinco perodos para o estado da Bahia
AIC
Matriz 1 Matriz 2 Matriz 3 Matriz 4
Modelo com duas defasagens -2585,174 -2586,106 -2580,695 -2579,760
Modelo com trs defasagens -2581,243 -2581,714 -2580,353 -2576,344
Modelo com quatro defasagens -2591,011 -2586,370 -2581,850 -2581,011
Modelo com cinco defasagens -2608,331 -2602,320 -2593,090 -2593,272
Notas: Definio de estados vizinhos: matriz 1 = estados fronteirios; matriz 2 = todos os estados; matriz 3 = mesma regio; matriz 4 =
distncia econmica.

5. CONCLUSES
O objetivo deste artigo foi estimar uma funo de reao fiscal dos estados brasileiros,
no contexto da competio tributria horizontal, a chamada guerra fiscal, permitindo a
presena de um lder Stackelberg entre os estados, que escolhe suas alquotas em perodos
anteriores e observado pelos demais estados, que em seguida jogam Nash. O processo de
estimao utilizado foi o de efeitos fixos generalizados com dois estgios, para lidar com as
especificidades no observadas das unidades federativas, com a endogeneidade das alquotas
tributrias dos estados vizinhos e com a heterocedasticidade encontrada nos resduos da
regresso.
Assumindo a existncia de correlao espacial entre os estados, foram testados, para
cada estimao, quatro tipos de matriz de ponderao de distncia: uma em que foram
considerados como vizinhos somente os estados fronteirios (atribuindo-se pesos iguais para
eles e zero para todos os outros); uma na qual todos os estados brasileiros foram considerados
(atribuindo-se pesos inversamente proporcionais distncia entre as capitais); outra em que
foram considerados somente os estados pertencentes mesma regio geoeconmica
(atribuindo-se pesos iguais para eles e zero para os demais); e a ltima, em que foi
considerado o critrio da distncia econmica do PIB per capita (atribuindo-se pesos
inversamente proporcionais a essa distncia).
Os principais resultados obtidos apontam para uma evidncia de guerra fiscal
horizontal entre os estados brasileiros. Ademais, todos os estados foram testados como
potenciais lderes Stackelberg, mas somente Bahia, Gois e Distrito Federal apresentaram
coeficientes estatisticamente significativos. Em relao aos dois ltimos, a alquota defasada
em um perodo positiva.
Em relao ao estado da Bahia, foram realizadas regresses incluindo defasagens de
dois, trs, quatro e cinco perodos, a fim de investigar os seguidores em relao ao
comportamento fiscal desse lder por perodos mais prolongados. Os resultados apontam o
modelo com cinco defasagens para quantificar o problema em anlise para esse caso. A
reao dos demais estados em relao ao estado da Bahia positiva a partir da quarta e quinta
defasagens, indicando que ocorre um maior perodo de tempo para que os estados seguidores
adotem a estratgia desse estado. Portanto, as evidncias empricas apontam para uma
inclinao positiva da funo de reao dos estados seguidores, confirmando o disposto na
literatura, e que h um comportamento dinmico na competio tipo Stackelberg, em que
inicialmente a diminuio da alquota no lder causa seu aumento nos demais; passados 4 a 5
anos, porm, tal reduo revertida para aumentos de alquotas dos seguidores.
De forma geral, os resultados deste trabalho sugerem que, em mdia, existe
competio tributria no Brasil. Vrios autores tm afirmado que ela prejudicial ao pas,
especialmente aos estados mais pobres, que via de regra precisam conceder incentivos fiscais
para atrair investimentos. Especificamente no que concerne ao ICMS, o recolhimento do
tributo pelo princpio da origem acarreta importantes perdas de receita para os estados que so
importadores lquidos dos bens e servios tributveis pelo imposto.
provvel que a competio tributria provoque ineficincia na oferta de bens
pblicos, abaixo do nvel timo, gerada por uma reduo na arrecadao efetiva como
consequncia da renncia fiscal praticada pelos estados, tal qual postulam Jorge Neto e
16

Debaco (1999). A mudana para o princpio do destino do recolhimento do imposto poderia
ajudar a mitigar esse problema, mas encontra resistncia dos exportadores lquidos. Para
eliminar os incentivos dos estados a concederem isenes fiscais, faz-se necessrio um forte
esquema de punio aos estados que praticarem essa conduta. Um exemplo possvel seria a
punio de estados que incorram em desequilbrios fiscais em perodos maiores do que quatro
anos. Aperfeioamentos na Lei de Responsabilidade Fiscal (LRF) poderiam constituir um
importante instrumento nesse sentido.

6. REFERNCIAS

AFONSO, J. R. R.; RAMUNDO, J. C. M.; ARAUJO, E. A. Breves notas sobre o federalismo
fiscal no Brasil. FUNDAO PREFEITO FARIA LIMA-CEPAM. O municpio no
sculo XXI: cenrios e perspectivas. Ed. especial. So Paulo, 1998.

ALTSHULER, R.; GOODSPEED, T. J. Follow the Leader? Evidence on European and
U.S. Tax Competition. Departmental Working Papers 200226, Rutgers University,
Department of Economics, 2002.

BESLEY, T.; CASE, A. Incumbent Behavior: Vote-Seeking, Tax-Setting and
Yardstick Competition. American Economic Review, 85(1), pp. 25-45, 1995.

DE MELLO, L. The Brazilian Tax War: The Case of Value-Added Tax Competition
Among the States. Public Finance Review, 36, pp. 169-193, 2008.

ESTELLER-MOR, A.; SOL-OLL, A. Vertical Income Tax Externalities and Fiscal
Interdependences: Evidence from de US. VI Encuentro de Economa Pblica: el gasto social y
su financiacin: 4-6-de febrero de 1999. Anais... p.60, 1999.

GORDON, R. H. Can Capital Income Taxes Survive in Open Economics? Journal of Public
Economics, 75, p. 1159-1180, 1992.

HAYASHI, M.; BROADWAY, R. An Empirical Analysis of Intergovernmental Tax
Interactions: The Case of Business Income Taxes in Canada. Canadian Journal of
Economics, 34, pp. 481-503, 2001.

JORGE-NETO, PAULO M.; DEBACCO, E. Impacto da guerra fiscal na receita dos estados
que Competem por Investimentos Privados. In: 27 Encontro Nacional de Economia
(ANPEC), 1999, Belm, PA. Anais do 27 Encontro da Associao Nacional de Centros
de Ps Graduao em Economia (ANPEC), 1999.

KANBUR, R.; KEEN, M. Jeux sans frontieres: Tax competition and tax coordination when
countries differ in size. The American Economic Review, p. 877892, 1993.

KEEN, M. Vertical Tax Externalities in the Theory of Fiscal Federalism. IMF Staff Papers,
45, pp. 454-85, 1998.

LAGEMANN, E; OLIVEIRA, C. A.; MARQUES JUNIOR, L. S. O jogo da poltica fiscal
entre Unio, estados e municpios no federalismo fiscal brasileiro. Economia, 2009.

OATES, W. Fiscal federalism. New York: Harcourt Brace Jovanovich, 1972.
17


PEREIRA, J. R. S. Competio Fiscal e Interao Estratgica no Brasil: Teoria e Evidncia.
Economia, 2006.

POLITI, R. B.; MATTOS, E. H. C. Competio Vertical ou Horizontal na Tributao de
Cigarro e Gasolina no Brasil? Evidncias empricas para o perodo de 1995 a 2007. In: 38
Encontro Nacional de Economia (ANPEC), 2010, Salvador, BA. Anais do 38 Encontro da
Associao Nacional de Centros de Ps Graduao em Economia (ANPEC), 2010.

PONTES, P. A. Trs ensaios sobre guerra fiscal e incentivos estaduais para a
industrializao. 2011. 95 p. Tese (Doutorado em Administrao Pblica da Escola e
Governo). Escola de Administrao de Empresas de So Paulo (EAESP), Fundao Getlio
Vargas (FGV).

REDOANO, M. Fiscal Interactions among European Countries. Does the EU matter?
CESifo Working Papers 1952, CSGR University of Warwick, 2007.

WILDASIN, D. Nash Equilibria in Models of Fiscal Competition. Journal of Public
Economics, 35, p. 229-240, 1989.

WILSON, J.D. Tax Competition with Interregional Differences in Factor Endowments.
Regional Science and Urban Economics, 21, pp. 423-51, 1991.

WILSON, J. D. Theories of tax competition. National Tax Journal, 52, p. 269-304, 1999.

ZODROW, G.; MIESZKOWSKI, P. Pigou, Tiebout, property taxation, and the
underprovision of local public goods. Journal of Urban Economics, v. 19, n. 3, p. 356-370,
1986.