ESTRUCTURA DE LA INVERSION

INVERSION

AO 0

INVERSION FIJA

14,750.00

Inversin tangible

7,450.00

Computadoras

5500

Impresoras

200

Celulares

500

Escritorios

3500

Terreno - Almacen

5,000

Inversin intangible

2,300.00

Estudio del proyecto

Gastos de organizacin

600.00
700.00

Gastos de constitucion

300.00

Tramites Documentarios varios

200.00

Licencias

500.00
30,503

CAPITAL DE TRABAJO
TOTAL INVERSION (US $)

45,253.00

PRESUPUESTO DE INVERSION TANGIBLE

CONCEPTO

CANTIDAD

P. UNIT. US$

Computadoras

5500

Impresoras

200

Celulares

500

Escritorios

750

Otros muebles stand

TOTAL

500
7,450

PRESUPUESTO DE INVERSION INTANGIBLE

CONCEPTO

CANTIDAD

P. UNIT. US$

Estudio del proyecto

1.00

Gastos de organizacin

1.00

700

Gastos de constitucion

1.00

300

Licencias

1.00

500

Tramites Documentarios - varios

1.00

TOTAL

600

200
2,300

MONTO
14,750.00

Equipos y muebles
Computadoras

4,500.00

7,450.00

Celulares

120.00

5,500.00

Impresoras

360.00

200.00
500.00
3500
5,000.00

Terreno de 80mt2

2,300.00
600.00
700.00
300.00
200.00
500.00
30,503.00

Estudio del proyecto

600

Gastos de organizacin

700

Gastos de instalacin

700

Licencias
Imprevistos

2,000.00

45,253.00
Total Gastos
Administrativos

48,816

Gerentes (3)

40,740

Asistente Comercial (2)

13,580

Contador

3,600

Vendedores (1)

32,592

Vendedores (2)

4,200

Jefe Finanzas (

8,400
2,880
28,000
14,112

Exportacin de Polvo y Goma de Tara

Aos de evaluacin del proyecto
I.G.V
Impuesto a las utilidades

Modulo de Inversin
Inversin Tangible
Inversin Intangible
Terreno - Almacen
Capital de trabajo
Total Inversin Inicial

Depreciacin anual

Financiamiento
Prstamo bancario

Total deuda
Estructura de capital
Deuda
Patrimonio
Total capital invertido inicial

Prstamo bancario
Cuotas

TEA
Equivalente semestral
Comisiones
Cuotas
Aos
Periodos

Periodo
0
1
2
3
4
5
6

Saldo
31,677
26,899
21,931
16,765
11,393
5,808

WAC = Wd[ Kd (1 - t)] + Ws Ks

Rendimiento promedio Bolsa de New York 1997-2010

Rendimiento Bonos de Tesoro Norteamericano 1997 - 2010
Riesgo Pas
Beta promedio

Clculo CAPM
CAPM =

= KLR + (KM - KLR ) Beta

Tasa Libre de
Riesgo
6.47%

Ks=

CAPM + Riesgo Pas

WAC = Wd[ Kd (1 - t)] + Ws Ks

Ingresos por ventas

ZAPATOS DE ANGRLITA

Total ingresos por ventas

Costo de Venta
Sacos de papel
Sacos de polypropileno
Zuncho
Cartn
Strech Film
Etiquetas
Parihuelas
Operador Logstico

Compra de la Goma de tara

Compra de Polvo de tara

Total costo de ventas

Gastos Administrativos
Gerente General
Gerente Comercial
Gerente de Operaciones
Asistente Comercial (2)
Contador
Asesora Legal
Secretaria
Mto. Oficina

Celular
Utiles de Oficina
Asesor Tcnico
Seguridad
Total gastos administrativos

Gastos Financieros
Prstamo Bancario
Intereses
Comisiones
Total Gastos Financieros

Estado de Ganancias y Prdidas

Ventas incrementales
Costos de ventas
Planilla
Utilidad Bruta
Depreciacin Gastos Administrativos
Alquiler
Gastos de Ventas
Compras Adm Depreciacin
Otros
Utilidad Operativa (EBIT)
Amortiz. Intangible
Gastos Financieros
TOTAL
Utilidad Imponible
Impuesto a las utilidades
Gastos de vta. Utilidad Neta
Proyeccin Flujo de Caja Libre
Ventas incrementales
Costos de ventas
Utilidad Bruta
Gastos Administrativos
Gastos de Ventas
Utilidad Operativa (EBIT)
Impuestos
Utilidad Operativa Neta (NOPAT)
Variacin capital de trabajo
Inversin
Flujo de Caja Libre
TASA DE INTERES DE REFERENCIA
VAN

TIR
ROIC =

SUMATORIA DE LOS VALORES ACTUALES D

VALOR ACTUAL DE LA INVERSIN ADICION

5
18%
30%

IGV
7,450.00

Valor Venta
1,136

2,300.00

Aos de
Depreciacin

6,314

Depreciacin
Ao 1
1,263

2,300

5,000.00
30,503.00

30,503

45,253.00

1,263

Peso
31,677

100.00%

31,677

100.00%
Peso

31,677

70.00%

13,576

30.00%

45,253

100.00%

31,677
Semestrales

Kd
9.071%

Kd Promedio
Ponderado
9.071%

9.071%
Kd

Kd Promedio
Ponderado

8.12%
0.0398077
90.00
6,039
3
6

Amortizacin

Interes

4,778
4,968
5,166
5,372
5,585
5,808

Cuota

1,261
1,071
873
667
454
231

6,039
6,039
6,039
6,039
6,039
6,039

Comisiones
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
90.00
TIR semest
TEA

Total cuota
-31,677
6,129
6,129
6,129
6,129
6,129
6,129
4.437%
9.071%

New York 1997-2010

7.98%

Damodaran

orteamericano 1997 - 2010

6.47%

Damodaran

0.00%

Damodaran

0.63

Damodaran

KLR + (KM - KLR ) Beta

Rentabilidad del
Mercado
7.98%

Beta

CAPM
0.63

7.42%

M + Riesgo Pas

7.42%

6.67%

AO 1
195,072

195,072

USD/TM

Gasto de ventas

1.60

Comisiones de ventas

0.72

Mto. De ALQUILER

2.07

Servicios (Agua, Luz, Tlefono, internet)

2.07

Promociones

0.75

Material de Publicidad

0.02

Total Gasto de ventas

0.20
38.89
5,500
800
6,346.3
USD
210,000
98,000
98,000
42,000
3,600
6,000
4,200
6,000

2,880
2,000
28,000
14,112
48,816

2,332
180
2,512

1,540
180
1,720

685
180
865

1
195,072
121,920
73,152
48,816
48,552
1,263
-25,479
2,512
-27,990
0
-27,990

2
321,024
185,318
135,706
64,205
53,612
1,263
16,626
1,720
14,906
0
14,906

1.03
3
487,956
281,684
206,273
97,591
59,939
1,263
47,479
865
46,615
0
46,615

1.02
4
775,407
428,160
347,248
155,081
69,922
1,263
120,982
0
120,982
0
120,982

5
1,178,619
650,803
527,816
235,724
83,418
1,263
207,412
0
207,412
0
207,412

1
195,072
121,920.00
73,152
48,816
48,552

2
321,024
185,318.40
135,706
64,205
53,612

3
487,956
281,683.97
206,273
97,591
59,939

4
775,407
428,159.63
347,248
155,081
69,922

-24,216
754
-24,969

17,889
516
17,373

48,742
259
48,483

122,244
0
122,244

0
-24,969

0
17,373

0
48,483

0
122,244

-45,253
-45,253
4.00%
265,912

57%
311,165
LOR ACTUAL DE LA INVERSIN ADICIONAL

Depreciacin Ao Depreciaci
2
n Ao 3
1,263

1,263

Depreciacin
Ao 4
1,263

Depreciacin
Ao 5
1,263

Valor
Residual
0
2,300.00
5,000.00
30,503

1,263

1,263

1,263

1,263

37,803

Cuando el negocio es muy riesgoso el beta es mayor a 1

Comisiones de ventas

Mto. De ALQUILER

Servicios (Agua, Luz, Tlefono, internet)

Material de Publicidad

Total Gasto de ventas

AO 1

AO 2

AO 3

5,852

9,631

14,639

24,000

24,720

25,462

7,200

7,416

7,638

6,000

6,180

6,365

5,500

5,665

5,835

48,552

53,612

59,939

4046.013333

20.00

5
1,178,619
650,802.64
527,816
235,724
83,418
208,675
0
208,675

0
208,675

AO 4

AO 5

23,262

35,359

26,225

27,012

7,868

8,104

6,556

6,753

6,010

6,190

69,922

83,418

Costos asociados al producto terminado

Costos Directos (expresados en USD/TM)
CONCEPTO
Material de empaque

DESCRIPCIN

MONTO

% DE
COSTOS

1.6

3%

Material de empaque

Sacos de papel
Sacos de
polypropileno

0.72

2%

Material de Embalaje

Zuncho

2.07

4%

Material de Embalaje

Cartn

2.07

4%

Material de Embalaje

Strech Film para el

forrado de los sacos de
goma de tara

0.7487

2%

Material de Embalaje

Etiquetas

0.021

0.05%

Material de Embalaje

Parihuelas de madera
en proceso trmico de
1.00 x 1.20M a USD
10.00/unid

0.2

0%

38.89

84%

Ao 2

46.32

47.25

DESCRIPCIN

MONTO

% DE
COSTOS

Ao 2

Compra a empresa
procesadora

5,500

87%

5,610

800

13%

816

6,300

100%

6,426

Ao 2

TM

Ao 3

Realizar todo el
ensaque, estiba,
Costo del Operador Logstico desestiba y traslado al
puerto para el
embarque
TOTAL COSTOS
DIRECTOS

Costos Indirectos (expresados en USD/TM)

CONCEPTO
Compra de la Goma de tara
Compra de Polvo de tara
TOTAL COSTOS
INDIRECTOS

TM Proyectada

Ao 1

TM

3,564,000

4,847,040

30,015

648

216

864

1080

52,046

3,594,015

4,887,861

6,232,022

172,800

352,512

539,343

10,005

20,410

432

182,805
3,776,820

TOTAL

40,821

6,179,976

Concepto

648

372,922
5,260,783

TOTAL
Ao 1

Ao 2

31,228
570,571

TOTAL
Ao 3

6,802,593
Ao 4

costos zapatos

3,594,015

4,887,861

6,232,022

7,627,995

Total

3,594,015

4,887,861

6,232,022

7,627,995

Ao 3

Ao 4

Ao 5

48.19

49.15

50.14

Ao 3

Ao 4

Ao 5

5,722

5,837

5,953

832

849

866

6,555

6,686

6,819

TM

Ao 4

TM

7,564,291

1296

864

63,705

9,001,506

1512

9,077,314

733,507

935,221

42,470
8,403,972

Ao 5
9,077,314
9,077,314

75,809

7,627,995

1080

775,977
TOTAL

Ao 4

54,149
989,370

TOTAL

10,066,685

12.7
Ao 1

Proyeccin de Ventas
Ao 3

Ao 2

Precio

$20

$22

$22

CANTIDAD (PARES)

9,600

14,592

22,180

Monto

$195,072

$321,024

$487,956

Total Ventas

$195,072

$321,024

$487,956

Costo de venta.

121920

Monto

Peso

Prstamo Bancario

31,677

100.00%

Monto

Peso

31,677

70.00%

Patrimonio

13,576

30.00%

Ventas incrementales
Costos de ventas
Utilidad Bruta

281683.968

Estructura de la
Deuda

Estructura del
Capital
Deuda

Estado de Ganancias y Prdidas

185318.4

195,072

321,024

487,956

3,594,015

4,887,861

6,232,022

-3,398,943

-4,566,837

-5,744,066

Gastos Administrativos

48,816

64,205

97,591

Gastos de Ventas

48,552

53,612

59,939

Depreciacin
Utilidad Operativa (EBIT)

-204,922

96,766

403,940

Gastos Financieros

128,808

87,285

39,949

Utilidad Imponible

-333,730

9,481

363,991

Impuesto a las utilidades

-100,119

2,844

109,197

Utilidad Neta

-233,611

6,637

254,794

4,492,800

6,362,928

Flujo de Caja Libre

Ventas incrementales
Costos de ventas

3,594,015

4,887,861

Utilidad Bruta

-3,398,943

-4,566,837

Gastos Administrativos

48,816

64,205

Gastos de Ventas

48,552

53,612

Depreciacin

-204,922

96,766

754

516

-24,969

17,373

Depreciacin

Variacin capital de trabajo

Utilidad Operativa (EBIT)

Impuestos
Utilidad Operativa Neta
(NOPAT)

Valor residual
Inversin

-1,457,362

Flujo de Caja Libre

-45,253

-24,969

17,373

152%

royeccin de Ventas
Ao 4

Ao 5

$23

$23

33,713

51,244

$775,407

$1,178,619

$775,407

$1,178,619

428159.6314

$20.93
1379.17
1420.5451

650802.6397

Kd

Ponderado

Tasa

0.090705982

9.071%

14%

5
775,407

1,178,619

7,627,995

9,077,314

-6,852,588

-7,898,695

155,081

235,724

69,922

83,418

807,842

1,312,323

807,842

1,312,323

242,353

393,697

565,489

918,626

8,341,110

10,432,478

5
12,641,539

6,232,022

7,627,995

9,077,314

-5,744,066

-6,852,588

-7,898,695

97,591

155,081

235,724

59,939

69,922

83,418

403,940

807,842

1,312,323

259

48,483

122,244

208,675

1,372,362

1463.1562

48,483

122,244

208,675

Costos
Capital de
Trabajo

30,503

Gastos de Ventas
Gastos Adm.
Total

30,503

ESTRUCTURA DE FINANCIAMIENTO
DEL PROYECTO
FUENTE DE
FINANCIAMIENTO

PARTICIPACI MONTO (US

ON (%)
$)

Capital propio

30

13,576

Prstamo Bancario

70

31,677

INVERSION TOTAL

100

45,253

Los pagos se realizaran semestralmente, por lo que considerando una tasa efectiva anual de 14%,
resulta una tasa semestral de 0.063%, este programa seguir el plan de amortizacin constante
CRONOGRAMA DE PAGO DE
PRSTAMO

AO/SEMESTRE

SALDO
INICIAL

INTERES

AMORTIZACION

CUOTA

(US $)

(US $)

(US $)

(US $)

1,020,153.62

143,439.40

0
1

69,072.38

212,512

876,714.22

153,151.37

59,360.41

212,512

723,562.85

163,520.92

48,990.87

212,512

560,041.93

174,592.56

37,919.22

212,512

385,449.37

186,413.85

26,097.94

212,512

199,035.52

199,035.52

13,476.26

212,512

AO

CUOTA

AMORTIZACIO
N

INTERESES

AHORRO
TRIBUTARIO

1
2
3
4
5

a tasa efectiva anual de 14%,

mortizacin constante

COMISIONES

TOTAL
CUOTA

(US $)

(US $)
-1,020,154

187.50

212,699

187.50

212,699

187.50

212,699

187.50

212,699

187.50

212,699

187.50

TIR semest

212,699
6.799%

TEA

14.061%
CUOTA NETA
INTERES NETO DE
IMPUESTO

IMPUESTO

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

CONCEPTO

VENTAS
Costo de produccin
M.O.D.
Cosecha
Insumos
Petrleo
UTILIDAD BRUTA
Gastos operativos
Gastos administrativos
Depreciacin tangible
Depreciacin intangible
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO
Impuestos 30%
UTILIDAD NETA
FLUJO DE CAJA ECONOMICO

CONCEPTO

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Produccin total
Precio
Ingresos por ventas
EGRESOS
Costos de produccin
Mano de obra directa
Cosecha
Insumos
Petrleo
Gastos Operativos
Gastos administrativos
Otros Gastos

Pago de impuestoa la renta

Costos de inversin
Capital de trabajo
FLUJO CAJA ECONOMICO

VAN
ECONOMICO:
TIR:
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
CONCEPTO

Ao 0

Ao 1

Ao 2

Produccin total
Precio
Ingresos por ventas
EGRESOS
Costos de produccin
Mano de obra directa
Cosecha
Insumos
Petrleo
Gastos Operativos
Gastos administrativos
Otros Gastos
Pago de impuesto a la renta
Costos de inversin
Capital de trabajo
FLUJO CAJA ECONOMICO
Prstamo
Gastos Financieros
Amortizaciones
Inters neto Impuesto
FLUJO CAJA FINANCIERO
VAN
FINANCIERO:
TIRF:

AS
4

Ao 3

Ao 4

Ao 5

Ao 3

Ao 4

Ao 5

MICO

IERO

IDENTIFICACIONES DEL SEGMENTO OBJETIVO

I
consumidores potenciales
916,947
Margen del 0.5% Segmento atendido
4,585
vta promedio de calzados al ao ( habito de compra 2 por ao)
9,169
Precio de venta del calzado
20
VOLUMEN DE VTA PROD A US$
183,389

Costo por la importacion de un contenedor

2400 pares de calzados

Mes 1
$30,503.00

$30,503.00

2400 x 4 IMPORTACIONES
1 CONT.

2400 Unid.

TOTAL IMPORTACION ANUAL 4:

9600 Venta calzados anuales.

IMPORTACION ANUAL
Mes 2
Mes 3
Mes 4
$30,503.00 $30,503.00 $30,503.00

Total Gasto por M

$30,503.00

$122,012.00

Activo
Corriente
Cuentas x cobrar

Pasivo

Inventarios

Cuentas x Pagar
195,072.00 Proveedores
Servicios prestados a terceros
122,012.00

TOTAL

317,084.00 TOTAL

Capital Social
No Corriente
Inmuebles
Otros
TOTAL

7,450.00
324,534.00 TOTAL

Pasivo
172,111.00
121,920.00
154,061,84

123559

295,670.00

-121,920.00
294,031.00

294,031.00
30,503.00

30,503.00

324,534.00

Planilla
Depreciacin
Alquiler
Compras Adm
Otros
Amortiz. Intangible
TOTAL