L'tat et la crise conomique

Le changement du monde n'est pas seulement creation et progrs, il est d'abord et toujours la crise. La crise conomique est un concept ancien qui tire son origine bien avant lre industrielle du !me sicle que nous connaissons aujourdhui. "t#mologie $ du latin crisis, mani%estation grave d'une maladie, issu du grec &risis, dcision, jugement. 'ne crise conomique est une dgradation brutale de la situation conomique d'un pa#s ou d'une (one conomique,cest une consquence d'un dcalage entre la production et la consommation. "lle se traduit par une %orte augmentation du ch)mage, par une baisse du *+, -*roduit +ntrieur ,rut., un accroissement du nombre de %aillites, une baisse du pouvoir d'achat. /i la 0rance sembla tout dabord pargne par la crise conomique qui %rappa de plein %ouet les tats1'nis ds 23 3, il nen alla pas de m4me au cours des annes suivantes $ subissant les e%%ets de la dvaluation de la livre sterling survenue en septembre 2352, le pa#s doit %aire %ace 6 une baisse des pri7 et 6 un ralentissement de la production agricole et industrielle, tandis que rappara8t le d%icit budgtaire. 9ais la crise rev4t un visage di%%rent en 0rance. :une part, elle sest mani%este tardivement, car les structures archa;ques de lconomie %ran<aise, %ondes sur la petite entreprise, et la %aiblesse des investissements trangers ont permis 6 la 0rance de demeurer un temps 6 labri du marasme, 6 la di%%rence des grands pa#s industriels comme les tats1'nis, l=llemagne ou le >o#aume1'ni qui pratiquent un capitalisme 6 grande chelle. /i la 0rance sembla tout dabord pargne par la crise conomique qui %rappa de plein %ouet les tats1 'nis ds 23 3, il nen alla pas de m4me au cours des annes suivantes $ subissant les e%%ets de la dvaluation de la livre sterling survenue en septembre 2352, le pa#s doit %aire %ace 6 une baisse des pri7 et 6 un ralentissement de la production agricole et industrielle, tandis que rappara8t le d%icit budgtaire. 9ais la crise rev4t un visage di%%rent en 0rance. :une part, elle sest mani%este tardivement, car les structures archa;ques de lconomie %ran<aise, %ondes sur la petite entreprise, et la %aiblesse des investissements trangers ont permis 6 la 0rance de demeurer un temps 6 labri du marasme, 6 la di%%rence des grands pa#s industriels comme les tats1'nis, l=llemagne ou le >o#aume1'ni qui pratiquent un capitalisme 6 grande chelle. Les m4mes causes a#ant les m4me e%%ets, nous nous trouvons aujourdhui comme en 23 3 devant une crise s#stmique 6 lechelle mondiale. *our mieu7 comprendre la crise conomique qui c'est install en 0rance il %audra tout d'abord connaitre ses commencements.+l sera necessaire de conna8tre la situation avec laquelle se con%ronte la 0rance et tudier les solutions et les mesures entreprises pour sortir la 0rance de la crise conomique actuelle. 'n tel sujet, nous pousse 6 nous demander quelles sont les origines de la crise conomique ,quelle est la situation actuelle de letat et quelles sont les solutions?

*our cela, nous tudierons tout d'abord Les origines et les consequences de la crise economique actuelle -+. avant de mettre en lumiere Le pouvoir politique , economiques et ses conceptions -++.. + Les origines et les consquences de la crise conomique actuelle +l sagira tout d abord de mettre en lumire les %acteurs 6 l origine de la crise conomique contemporaine -=. avant danal#ser Les consquences et les e%%ets de la crise conomique en 0rance -,..

= . Les %acteurs a lorigine de la crise conomique contemporaine

@ertains conomistes estiment la date des premiers s#mpt)mes de la crise %inancire 6 mars !!A. @est cependant durant le milieu de lt !!A que lon a vritablement parl de crise . @elle1ci est due 6 plusieurs lments dclencheurs. Bn a bien sCr tous entendu parler de la %ameuse crise des subprimes lie 6 la chute du march immobilier amricain. 9ais ces mcanismes qui seront e7plicits dans la suite ne peuvent 4tre les seuls responsables de la crise %inancire rcente Les subprimes sont des pr4ts immobiliers, 6 tau7 variables et intr4ts levs, accords au7 "tats1 'nis 6 des mnages au7 revenus modestes. :ans le cas oD ces mnages nauraient plus les mo#ens de rembourser leurs crdits, la maison achet avec serait saisie par la banque. @es crdits sont donc en thorie sCr pour les banques, tant que les pri7 de limmobilier sont augmentation rgulire, malgr le risque de solvabilit des emprunteurs. @e t#pe de crdit a eu un tel succs quil reprsentait EF des nouveau7 crdits immobilier octro#s en !!G. @est pourquoi le tau7 dendettement des mnages amricains tait devenu largement suprieur 6 celui des mnages europens. @es pr4ts ont t octro#s par des courtiers qui ntaient pas des banques, donc non soumis 6 la m4me rglementation et surveillance quelles. @est pourquoi, dans un environnement oD les investisseurs cherchent 6 ma7imiser leurs pro%its, le risque de ces subprimes a t sous1 estim. Leur modle permettait de raliser des bn%ices importants tant que tout allait bien grHce 6 un %ort e%%et de levier -pr4t accord par unit de %ond propre.. @es agences, aussi appeles /+I , empruntaient 6 trs court terme et %inan<aient des produits structurs 6 long terme. @e s#stme marchait donc trs bien et attirait les investisseurs qui recherchaient des bn%ices levs jusquen !!A. :urant lt de cette m4me anne, la hausse des tau7 directeurs a entrain une hausse des tau7 dintr4ts de ces crdits, 6 tel point que les mnages ntaient plus en mesure de les rembourser. *aralllement, la baisse de la demande sur le march de limmobilier amricain a entrain une chute des pri7 des logements. Le nombre de mnages insolvable a#ant e7plos, les banques se sont retrouves avec de nombreu7 biens immobilier sans avoir la possibilit de les vendre ou alors 6 des pris trs en de<6 des pr4ts ce qui accentue encore la crise immobilire. @es agences de crdits ont donc perdu des sommes importantes et se sont retrouvs sans liquidits. @est ce qui a provoqu leurs %aillites. @e s#stme a donc %onctionn tant que

deu7 h#pothses taient respectes, la hausse continue du march de limmobilier et un tau7 directeur bas, h#pothses impossibles 6 respecter sur le long terme. 'ne intervention des gouvernements 6 partir de lautomne !!J sest impose du %ait de lampleur de la chute de lactivit conomique a#ant suivi la crise Knancire. :es mesures budgtaires de relance en complment des stabilisateurs automatiques sont ainsi apparues indispensables pour soutenir la demande Knale. @es interventions ont ainsi contribu 6 creuser signiKcativement les dKcits publics. @e creusement des dKcits publics en raison de la crise rsulte essentiellement de trois %acteurs $

L la chute des recettes Kscales en relation avec la crise -ce que lon appelle les stabilisateurs automatiques qui incluent galement la hausse mcanique des dpenses dassurance1ch)mage. L le%%et de ciseau entre la chute du *+, et la croissance des dpenses publiques non sensibles 6 la conjoncture -masse salariale publique et trans%erts sociau7 en particulier. L et limpact des plans de relance adopts par les gouvernements. Limportance respective de ces %acteurs di%%re selon les pa#s. =insi, les stabilisateurs automatiques sont rputs plus %orts dans la (one euro quau7 tats1'nis et au Mapon du %ait dun poids des prlvements obligatoires plus important permettant de K nancer un s#stme de protection sociale plus dvelopp. Le poids croissant dans les dpenses totales des trans%erts sociau7 et de la masse salariale, dpenses considres comme rigides, rend %aible la sensibilit de lensemble des dpenses 6 la conjoncture. :e ce %ait, la progression spontane des dKcits publics est plus %orte en priode de crise en (one euro quau7 tats1'nis et au Mapon et les pa#s de la (one euro ont dans leur ensemble moins besoin de recourir au7 mesures discrtionnaires pour complter le jeu des stabilisateurs automatiques. *our %aire %ace 6 la crise, ces di%%rentes (ones conomiques ont donc mis en place des plans de relance budgtaire, dampleurs di%%rentes .

, Les consquences et les e%%ets de la crise conomique en 0rance

La crise %inancire, qui a clat au cours de lt !!A, na pas tard 6 se rpercuter sur la croissance et lemploi de lconomie %ran<aise. /i au dpart, on pouvait esprer que la crise soit passagre et de %aible ampleur, laccumulation de mauvais chi%%res a rapidement terni ces espoirs, rappelant que les conomies chappent rarement 6 la rcession lorsquelles sont %rappes par des chocs %inanciers. *artant de ce constat, cet article propose de prciser les mcanismes thoriques par lesquels les chocs %inanciers se transmettent 6 la sphre relle. La pertinence de ces canau7 de transmission est ensuite illustre empiriquement pour les c#cles dactivit en 0rance et au7 "tats1'nis. Les pri7 dacti%s -bourse, immobilier et tau7 dintr4t. reprsentent un vecteur essentiel de la transmission des chocs %inanciers, de par leurs e%%ets sur la richesse des agents, sur le coCt du capital et sur la valeur des garanties pouvant 4tre

mobilises en contrepartie de pr4ts. La thorie du canal du crdit accorde par ailleurs un r)le important au7 banques. Nous soulignons de plus que lincertitude endogne au7 chocs %inanciers est galement un %acteur rcessi% par ces e%%ets sur la consommation et linvestissement. Nous proposons alors une modlisation I=> oD les crises %inancires sont mesures par les chocs a%%ectant les cours boursiers, les pri7 immobiliers, le spread interbancaire et la volatilit boursire. Les deu7 premires variables captent principalement les e%%ets de richesse et dampli%ication %inancire tandis que le spread est utilis comme indicateur des di%%icults bancaires et que la volatilit mesure le%%et de lincertitude. Limpact rcessi%, sur le c#cle +ndustriel, des chocs %inanciers est con%irm en 0rance comme au7 "tats1'nis par des %onctions de rponse gnralise. "n particulier, les chocs immobiliers et dans une moindre mesure sur lincertitude ont des e%%ets signi%icati%s et persistants. Ouant au7 chocs boursiers, leur e%%et est plus lev et persistant au7 "tats1'nis quen 0rance. @es premiers rsultats indiquent que les crises %inancires sont sans doute dautant plus graves que limmobilier est au cPur du marasme. "n%in, notre anal#se permet de retracer la trajectoire de la production +ndustrielle induite par les di%%rents chocs. *ris dans leur ensemble, les chocs %inanciers contribuent %ortement au7 c#cles dactivit. /ur la priode la plus rcente, ils e7pliqueraient entre 3! et 22! F de la dgradation du c#cle industriel en %vrier !!3.

++. Le pouvoir politique , economique et ses conceptions :ans cette partie il sagira detudier le monde politique et ses actions-=. avant danal#ser Les re%ormes economiques pour sortir la 0rance de la crise -,. =.Le monde politique et ses actions la classe politique %ran<aise dans son ensemble porte une lourde responsabilit dans cette dgradation conomique. "n e%%et l'conomie est dans une priode de rcession. *our cela, un plan d'austrit a t mis en place par les "tats. @elui ci consiste 6 rduire les dpenses publiques et de contr)ler les revenus et les pri7 des biens et des services mis sur le march. @es r%ormes ne sont pas toutes les m4mes suivant les pa#s. Le 25 octobre !!J la 0rance annonce un plan de secours au7 banques de 5G! milliards d'euros. L'"tat %ran<ais avec cette r%orme institue par N. /ar&o(# est donc en train de se mettre en d%icit. 9ais il n'est pas le seul 6 adopter ce plan d'austrit, car c'est un plan europen. *lus rcemment Le candidat socialiste 0rancois Qollande a %ait campagne sur la rduction des d%icits publics et il n'a pas tard, une %ois lu, 6 mettre en place le crdit d'imp)t comptitivit, qui ne %igurait pas dans ses propositions. /eulement, +l a espr que le retour de la croissance qu'il chi%%rait, lorsqu'il tait candidat 6 ,R F en !25

sera en ralit plus proche de !, F. 0ran<ois Qollande, conscient de limpatience %ace 6 la crise a demand deu7 ans de%%orts au7 0ran<ais =prs avoir prcis sa mesure s#mbolique de ta7e 6 ARF et s4tre montr pdagogue sur la rduction des d%icits. "n e%%et pour redresser le pa#s, le prsident de la >publique %ran<aise sest interrog sur lavenir de son pa#s, en mettant laccent sur les r%ormes ncessaires ,. Les re%ormes economiques pour sortir la %rance de la crise La crise conomique et %inancire, dmarre en !!J avec la crise des subprimes, continue de %aire l'actualit Sout d'abord 0ran<ois Qollande sest attard sur les mesures quil souhaite mettre en place en %aveur de la croissance. Lobjecti% primordial, cest de r%ormer la %inance et corriger lquilibrage du budget de ltat 6 mo#en et long terme en %onction des c#cles conomiques 6 venir. *ar ailleur la rduction des tau7 d'interet est aussi importante, 0ran<ois Qollande a renouvel son intention de rduire la dette de la 0rance en rtablissant les comptes publics 6 lquilibre d'ici !2A. "%%ectivement, il espre rduire leurs d%icits 6 5 F du *+, %in !25. "n consquence, un e%%ort budgtaire de 55 milliards deuros sera ncessaire. :e plus pour rduire le chommage 0rancois hollande a voqu la grande mesure de son quinquennat, le contrat de gnration , qui consiste 6 proposer des e7onrations %iscales au7 entreprises qui maintiennent en activit un senior et embauchent un jeune.