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Disciplina: Contabilidade Industrial Professora: Eliana de Pdua Queiroz

Operaes Financeiras Aplicadas

1.1 CONCEITO So operaes realizadas pelas empresas com o objetivo de gerar recursos financeiros (dinheiro). 1.1.1 Modalidades So diversas as modalidades das operaes financeiras, destacando-se:

Aplicaes Financeiras Emprstimos Bancrios Operaes com Duplicatas Factoring

1.2 APLICAES FINANCEIRAS 1.2.1 Aplicaes de Liquidez Imediata Essas aplicaes correspondem, geralmente, a compras de ttulos do governo, como, por exemplo, letras e bnus. Tais ttulos tm liquidez imediata porque a empresa pode resgatar o valor aplicado mais os rendimentos no dia em que desejar. Os rendimentos correspondem inflao ocorrida no perodo em que o dinheiro permaneceu aplicado, sendo geralmente baseada na variao dos ttulos do governo. 1.2.2 Aplicaes com Rendimentos Prefixados Neste tipo de aplicao, a empresa fica sabendo, no dia da aplicao, o valor dos seus rendimentos, que correspondem correo monetria prefixada mais juros. 1.2.3 Aplicaes com Rendimentos Ps-Fixados Neste tipo de aplicao, a empresa somente fica sabendo quanto ganhou com a operao no dia de seu resgate. 1.3 EMPRSTIMOS BANCRIOS 1.3.1 Emprstimos com Correo Monetria Prefixada Neste tipo de emprstimo, a empresa sabe, no dia da transao, qual o montante dos encargos referentes correo monetria incidente sobre a operao. 1.3.2 Emprstimos com Correo Monetria Ps-Fixada
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Neste tipo de emprstimo, a empresa somente sabe qual o montante dos encargos referentes correo monetria incidente sobre a operao no dia do vencimento. 1.4 OPERAES COM DUPLICATAS 1.4.1 Cobrana Simples de Duplicatas Consiste na remessa de ttulos aos bancos, os quais prestam servios empresa, cobrando-os dos respectivos devedores. Neste tipo de operao, a empresa transfere a posse dos ttulos aos bancos, porm a propriedade continua sendo da empresa. Para remeter os ttulos ao banco, a empresa os relaciona atravs de um border, ao qual anexa os respectivos ttulos. 1.4.2 Desconto de Duplicatas Consiste na transferncia dos ttulos ao banco, mediante endosso. A empresa transfere ao banco o direito de recebimento dos ttulos. O valor do desconto determinado em funo do nmero de dias que faltam para que os ttulos sejam liquidados. Neste tipo de operao, a empresa endossante responsvel, coobrigada pela liquidao dos ttulos descontados. Assim sendo, a responsabilidade da empresa somente desaparece quando do pagamento do ttulo pelo devedor. A operao semelhante cobrana simples, no que diz respeito remessa dos ttulos. Neste tipo de operao, a empresa transfere a posse e a propriedade dos ttulos ao banco. A empresa endossante desconta ttulos e recebe do banco o valor nominal (constante dos ttulos), suportando os juros correspondentes ao prazo que falta decorrer para o vencimento dos ttulos negociados. 1.4.3 Cauo de Duplicatas Operao de emprstimo que a empresa efetua junto a um banco, na qual o banco exige que a beneficiada entregue-lhe ttulos em garantia. O valor dos ttulos caucionados sempre superior ao valor liberado. O banco poder exigir a emisso de uma nota promissria no valor total do emprstimo. lavrado um contrato entre a empresa e o banco, onde ficam estabelecidos, pelo menos:

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1. o valor do numerrio que a empresa ter direito por um determinado perodo de tempo; 2. o valor de ttulos que a empresa oferecer ao banco, em cobrana caucionada, que, ao mesmo tempo em que representa a garantia da dvida assumida, o termmetro para liberao do total do emprstimo; 3. o percentual que poder sacar, o qual fica entre 70% a 80% dos ttulos caucionados; 4. os encargos da empresa em relao ao contrato e aos ttulos caucionados Neste tipo de operao, a empresa transfere a posse e a propriedade dos ttulos ao banco. 1.5 FACTORING Factoring so pessoas jurdicas de fomento comercial, de prestao cumulativa e contnua de servios, tais como:

de assessoria creditcia e mercadolgica, gesto de crdito, seleo e riscos, administrao de contas a receber e a pagar; compra de direitos creditrios resultantes de vendas e bens a prazo ou de prestao de servios; esta, na prtica a principal atividade da factoring, que paga pelos ttulos representativos de tais direitos um valor menor que seu valor de face, ou seja, adquire-os com desgio.

O que diferencia a operao de factoring da operao de desconto bancrio, que a primeira compra o ttulo sem direito de regresso, em funo disso, o desgio cobrado pela factoring costuma ser maior que o desconto bancrio, uma vez que ela assume integralmente o risco do crdito. O sistema financeiro proporciona vrias formas de ganhos extras, desde que se tenha um capital a ser movimentado. Algumas opes so bem simples e esto ao alcance de todos, a poupana um desses produtos que gera rendimentos mensais, por ser de fcil acesso e que no tem um prazo predeterminado de aplicao, paga juros baixos, pois o aplicador pode retirar o dinheiro a qualquer momento, sem nenhuma burocracia. Existem algumas aplicaes que pagam taxas de juros mais compensatrias, os ttulos de capitalizao proporcionam aos clientes uma melhor rentabilidade.

Como funciona um titulo de capitalizao?

Funciona como um ttulo de crdito comercializado por entidades financeiras autorizadas e fiscalizadas pelo Banco Central. Possuem carncias pr-determinadas, o portador do ttulo aplica mensalmente uma quantia fixa e, ao longo do perodo, concorre a prmios em dinheiro atravs de sorteios; alguns planos asseguram o cliente,
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repassando famlia um determinado valor caso ele venha a falecer. Sendo ou no sorteado, ao final do perodo receber o dinheiro aplicado, acrescido dos juros do rendimento, se ele resolver retirar o dinheiro antes do prazo, possivelmente uma parte do montante ser descontada.

Para calcular o montante de uma aplicao programada (ttulos de capitalizao, fundos de investimento), sendo os depsitos mensais com valores fixos, taxas mensais fixas e nmero de meses previstos, utilizamos as seguintes expresses:

Considerando que o resgate seja efetuado 30 dias aps o ltimo depsito.

Considerando que o resgate acontea imediatamente aps o ltimo depsito.

Onde: i: taxa (deve ser dividida por 100) P: valor do depsito M: montante final n: perodo da capitalizao

Obs.: Para o desenvolvimento das expresses acima explicitadas precisaremos do auxlio de uma calculadora cientfica.

Exemplos

Investindo mensalmente o valor de R$ 150,00 em um ttulo de capitalizao que paga juros de 1% ao ms, qual o valor a ser resgatado aps 12 meses, considerando o resgate aps 30 dias do ltimo depsito?

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O valor a ser resgatado ser de R$ 1.921,40. Caso queira resgatar o dinheiro imediatamente aps o ltimo depsito, qual ser o valor do resgate?

Caso o resgate seja efetuado imediatamente aps o ltimo depsito, o valor ser de R$ 1.902,37.

Podemos observar que os valores so diferentes, isso ocorre porque na 1 opo aps o ltimo depsito se passaram 30 dias, assim o montante corrigido. Na 2 opo, imediatamente aps o ltimo depsito, o dinheiro foi sacado no gerando a correo do ltimo ms. Ao estudarmos o sistema financeiro notamos que o mecanismo atualmente utilizado nas operaes o juro composto, o qual entendemos como juros sobre juros. Aplicaes financeiras e emprstimos so efetuados por inmeras pessoas no dia a dia, as quais
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utilizam os produtos oferecidos pelo mercado financeiro, como: promissrias, letras de cmbio, aes de empresas, ttulos do tesouro nacional, financiamentos, leasing, consrcios entre outros. Uma operao bastante utilizada no meio financeiro so os descontos, eles se referem ao abatimento que recebemos no pagamento de um ttulo antes do vencimento estabelecido. Os descontos podem ser simples ou compostos, enfatizaremos nosso estudo nos descontos compostos racionais. Ao realizarmos uma aplicao, nosso dinheiro submetido a um fator de capitalizao, que depende do valor da taxa de juros e do tempo da aplicao. J nas situaes de desconto, utiliza-se um fator de descapitalizao, conhecido pela expresso (1 + i)n. Para determinarmos o valor atual de um ttulo utilizamos a seguinte expresso matemtica: A = N * (1 + i)n

Onde temos:

A = valor atual N = valor nominal i = taxa de desconto n = tempo (antecipao do desconto) Exemplo 1

Deseja-se resgatar um ttulo com valor nominal de R$ 8 000,00, faltando 2 meses para o seu vencimento. Determine o valor atual, sabendo que a taxa de desconto igual a 3% ao ms. N = 8000 i = 3% = 3/100 = 0,03 n=2 A=?

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O valor atual do ttulo ser de R$ 7 540,80.

Exemplo 2 O valor nominal de um ttulo de R$ 190 000,00. Seu portador deseja descont-lo 1 ano e 3 meses antes de seu vencimento. Calcule o valor de resgate sabendo que a taxa de desconto composto de 28% ao ano, capitalizados trimestralmente. N = 190 000 n = 1 ano e 3 meses = 15 meses = 5 trimestres i = 28% ao ano = 7% ao trimestre = 7/100 = 0,07 A=?

O valor atual do ttulo de R$ 135 467, 37.

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TAXAS PROPORCIONAIS Consideremos duas taxas de juros arbitrrias i1 e i2, relacionadas respectivamente aos perodos n1 e n2, referidos unidade comum de tempo das taxas. Estas taxas se dizem proporcionais se houver a igualdade de quociente das taxas com o quociente dos respectivos perodos I1/I2= N1/N2

TAXA EQUIVALENTE Duas taxas se dizem equivalentes se, aplicado um mesmo capital s duas taxas e pelo mesmo intervalo de tempo, ambas produzem o mesmo juro. Exemplo Seja um capital de R$3.000,00 que pode ser aplicado alternativamente taxa de 2% a.m. ou 24% a.a. A um prazo de aplicao de 3 anos, verifique se as taxas so equivalentes. Soluo j1 = 3.000x0,02x36 = R$2.160,00 j2 = 3.000x0,24x3 = R$2.160,00

JURO EXATO E JURO COMERCIAL JURO EXATO: Chama-se juro exato aquele que obtido quando o perodo n est expresso em dias e quando adotada a conveno de ano civil (365 dias) Je = C.i.n 365 JURO COMERCIAL: Chama-se juro comercial (ou ordinrio) o juro que calculado quando se adota como base o ano comercial(360 dias) e que o perodo n est expresso em dias:

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Je= C.i.n 360 VALOR NOMINAL E VALOR ATUAL (PRESENTE) VALOR NOMINAL (N) quanto vale um compromisso na data do seu vencimento. Se aps o vencimento o compromisso no for saldado, entendemos que o mesmo continuar tendo seu valor nominal acrescido de juros e de eventuais multas por atraso.

VALOR ATUAL OU PRESENTE ( C ou An) o valor que um compromisso tem em uma data que antecede seu vencimento. N= C( 1 + i.n )

DESCONTOS Quando se faz uma aplicao com vencimento pr-determinado, o aplicador:

=> Obter parte do principal e dos juros, em troca do ttulo, uma operao de desconto Uma empresa faz uma venda a prazo, com vencimento pr-determinado:

=> a empresa pode ir a um banco e transferir a posse da duplicata em troca de dinheiro. Esta uma operao de descontar uma duplicata.

DESCONTO RACIONAL OU DESCONTO POR DENTRO o desconto obtido pela diferena entre o valor nominal e o valor atual de um compromisso que seja saldado n perodos antes do seu vencimento. Desconto: quantia a ser abatida do valor nominal.

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Valor descontado: a diferena entre o valor nominal e o desconto. Sendo: N: valor nominal ( ou montante) Vr: valor atual ( ou valor descontado racional) n: nmero de perodos antes do vencimento i: taxa nominal de desconto. Dr: valor do desconto racional.

Dr = N.i.n 1+ i..n

Vr = N - Dr

DESCONTO COMERCIAL OU DESCONTO POR FORA aquele valor que se obtm pelo clculo do juro simples sobre o VALOR NOMINAL do compromisso que seja saldado n perodos antes de seu vencimento. Isto : Dc = N.i.n

Valor Atual Comercial (Vc)

Vc = N(1 i.n) No desconto comercial preciso distinguir entre a taxa de desconto utilizada na operao e a taxa implcita que cobrada de fato. Isto taxa efetiva de juros. A taxa efetiva de juros ser aquela que conduz pelo desconto racional ao mesmo valor calculado pelo desconto comercial

Tomemos como: ir = taxa no desconto racional


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ic = taxa no desconto comercial

Ir = Ic 1 ic.n

DESCONTO BANCRIO: (Db) Sendo i a taxa de desconto comercial, h a taxa de despesas administrativas e n o nmero de perodos antes do vencimento do ttulo de valor nominal N, teremos:

Db = N ( i.n + h )

VALOR ATUAL NO DESCONTO BANCRIO: (Vb) Vb = N[1-(i.n + h)]

Relao entre a Taxa de Desconto Simples e a Taxa de Juros Simples: I=d 1- dn

Operaes com um conjunto de ttulos: Caso tenhamos um conjunto de ttulos, o seu valor comercial ( OU VALOR LQUIDO ) a soma dos valores atuais de cada ttulo. Prazo Mdio de um conjunto de ttulos a mdia ponderada dos prazos dos ttulos, sendo os pesos iguais aos valores de cada ttulo. Ex: Uma empresa apresenta o border de duplicata a seguir, para serem descontadas em um banco taxa de desconto comercial de 2% a.m . Qual o valor lquido recebido pela empresa?

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Duplicata A B C Duplicata A: Da = 20.000,00 x 0,2 = 400

Valor R$ 20.000,00 R$ 40.000,00 R$ 80.000,00

Prazo at o vencimento 30 dias 65 dias 82 dias

Vliq = 20.000,00 400,00 = 19.600 V liq = 40.000,00 -1.733,33 = 38.266,67 V liq = 80.000,00- 4.373,33 = 75.626,67

Db = 40.000,00 x 0,2/30 x 65 = 1.733,33 Dc= 80.000,00 x 0,2/ 30 x 82 = 4.373,33

Desta forma, o valor lquido liberado para empresa foi: 19.600 + 38.266,67 + 75.626,67 = 133.493,34

Depreciao de Valores Determinados bens patrimoniais, principalmente objetos de uso contnuo, sofrem desvalorizao comercial devido ao uso e desgaste natural ao longo do tempo. Carros, maquinrios de indstrias e objetos de escritrios (mesas e aparelhos eletrnicos) so os itens que mais sofrem desvalorizao com o passar dos anos. O bom estado de conservao desses objetos influencia na venda futura, condicionando valores acima dos ndices percentuais de depreciao. A compra de um objeto usado render lucros perante negociaes rpidas, em que o comprador, em decorrncia de oportunismo, oferece um valor inferior ao preo de mercado. O clculo da depreciao de um objeto realizado de acordo com uma taxa percentual de desvalorizao anual. A expresso matemtica a seguir auxiliar nesse tipo de situao. Veja:

Vd = valor depreciado Vp = valor pago i = taxa de depreciao t = tempo decorrido em anos

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Exemplo 1 O valor de um automvel novo corresponde a R$ 40.000,00. Considerando que a taxa de depreciao desse automvel equivalente a 10% ao ano, qual ser seu valor daqui a 8 anos? Depreciao de 10% corresponde a uma taxa unitria de 0,1. Vd = 40.000 * (1 0,1)8 Vd = 40.000 * 0,98 Vd = 40.000 * 0,43046721 Vd = 17.218,68 O valor aps 8 anos ser de R$ 17.218,68 Exemplo 2 Os componentes eletrnicos de um escritrio sofrem desvalorizao de 2% ao ano. Determine o valor desses componentes aps 5 anos de utilizao, considerando que o valor pago foi de R$ 100.000,00. Vd = 100.000,00 * (1 0,02)5 Vd = 100.000,00 * 0,904 Vd = 90.400,00 Aps 5 anos de depreciao o valor ser de R$ 90.400,00. Estudo das rendas ou anuidades Voc ser levado a focar sua ateno no estudo das rendas certas, temporrias, peridicas e constantes e a identificar as relaes existentes entre os seus elementos componentes; esses elementos sero representados a partir de agora pela notao das calculadoras financeiras, a saber: PMT n m i PV FV valor dos termos da renda devido em cada perodo; nmero de pagamentos da renda; perodo de diferimento da renda; taxa de juros efetiva de cada perodo; valor da renda na data focal 0; e valor da renda na data focal (n + m).

Financiamentos Utilizando a Tabela Price Os financiamentos utilizando a tabela Price so oferecidos com o propsito de prestaes fixas ao longo do perodo de quitao do bem, sem aumento por algum tipo de correo (dependendo do contrato de financiamento). O mtodo Price consiste em
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calcular prestaes fixas, sendo que o saldo devedor amortizado aos poucos, at a quitao do dbito. Os juros esto embutidos nas prestaes, a seguir iremos construir uma tabela especificando o valor dos juros pagos e da amortizao sobre o valor do saldo devedor. Assim teremos condies de analisar todos os passos mensais de um emprstimo.

Os clculos a seguir precisam do auxlio de uma calculadora cientfica.

Exemplo Temos um financiamento no valor de R$ 20.000,00 a ser quitado em 8 meses, com uma taxa de juros de 4% ao ms.

Devemos

calcular

valor

da

prestao

aplicando

seguinte

frmula:

O valor da prestao ser de R$ 2.970,56.

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Construindo a tabela:

Veja que os juros so calculados de acordo com o saldo devedor, na parcela de nmero 1 temos: 20.000 x 4% = 800. A amortizao calculada subtraindo o valor da prestao do valor do juro: 2.970,56 800 = 2.170,56. O saldo devedor da parcela 1 calculado subtraindo: 20.000 2.170,56 = 17.829,44. E assim respectivamente, at a quitao total do financiamento. Um detalhe que os juros so decrescentes e as amortizaes so crescentes. SAC: Sistema de Amortizaes Constantes

O atual mercado financeiro oferece variadas operaes de crdito para quem deseja financiar carro, imveis, constituir um negcio prprio, investir na empresa, entre outras opes. As instituies financeiras oferecem um capital que dever ser devolvido com juros durante o perodo pr-determinado. As formas de quitar o emprstimo so inmeras, vamos abordar o funcionamento do sistema de amortizaes constantes, que
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consiste no pagamento da dvida baseada em parcelas de amortizaes iguais com prestaes e juros decrescentes. Para entendermos melhor o SAC vamos construir uma tabela detalhada envolvendo uma determinada situao. Exemplo 1 Um banco libera para uma pessoa o crdito de R$ 120 000,00 para ser pago pelo SAC em 10 parcelas mensais. Sendo a taxa de juros de 5% ao ms, construa a planilha. Calculando o valor das amortizaes: 120 000 / 10 = 12 000 As amortizaes mensais sero fixas e iguais R$ 12 000,00

Observe que o juro calculado sobre o valor do saldo devedor do ms anterior, e as prestaes so obtidas atravs da soma do juro do perodo com o valor da amortizao.

Exemplo 2 Um emprstimo no valor de R$ 20 000,00 reais dever ser pago pelo SAC em 5 parcelas mensais com um juro mensal de 3,5%. Construa a planilha do pagamento dessa dvida. Determinando o valor das amortizaes: 20 000 / 5 = 4 000 As amortizaes constantes sero de R$ 4 000,00

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Inflao e Correo Monetria ndices de Preos e Taxas de Inflao Um ndice de preos resultante de um procedimento estatstico que, entre outras aplicaes, permite medir as variaes ocorridas nos nveis gerais de preos de um perodo para outro. Em outras palavras, o ndice de prelos representa uma mdia global das variaes de preos que se verificaram num conjunto de determinados bens ponderada pelas quantidades respectivas. No Brasil so utilizados inmeros ndices de preos, sendo originados de amostragem e critrios desiguais e elaborados por diferentes instituies de pesquisa. importante, antes de selecionar um ndice para atualizao de uma srie de valores monetrios, proceder-se a uma anlise de sua representatividade em relao aos propsitos em considerao. (ASSAF, 2001). Frmula Clculo da taxa de inflao

Clculo da taxa acumulada de inflao

Exemplo 1) No ano de 2009, o preo de um produto era de R$ 10,00. Em 2010, o preo do mesmo passou para R$ 12,50. Qual a taxa de inflao do perodo?

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Soluo:

2) (PARENTE, 1996) A taxa de inflao no Brasil em 1940 foi de 6,3%a.a.. Em 1941 foi de 16,2%a.a.. Qual a inflao acumulada nesses dois anos?

Taxa de Desvalorizao Monetria Enquanto a inflao representa uma elevao nos nveis de preos, a taxa de desvalorizao da moeda (TDM) mede a queda no poder de compra da moeda causada por estes aumentos de preo. (ASSAF, 2001). Frmula

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Exemplo 1) A taxa de inflao no Brasil no ano de 2010 foi 6,3%. Qual a taxa de desvalorizao monetria correspondente? Soluo:

DESCONTOS DE DUPLICATAS A Matemtica Financeira encontra importantes aplicaes prticas no mbito das atividades comerciais, tanto no que se refere s operaes bancrias de crdito comercial como em avaliaes de estratgias de compra e vendas mercantis. Este tpico tem por objetivo bsico o estudo das vrias modalidades de emprstimos bancrios de curto prazo, dirigidos ao capital de giro das empresas. As operaes de desconto bancrio, uma das formas mais tradicionais de financiamento do capital de giro das empresas, incorporam, alm da taxa de desconto paga a vista, certas caractersticas de tributao (IOF) e de despesas bancrias que impe um maior rigor na determinao de seus resultados A mesma ateno deve, ainda, ser dispensada s demais operaes bancrias de crdito comercial, cujos custos finais geralmente se elevam pela cobrana de taxas e comisses adicionais. DESCONTOS DE DUPLICATAS Anteriormente nos Captulos 3 e 4 dedicamos integralmente ao estudo das operaes de desconto e de seus tipos conhecidos: desconto racional ou por dentro e desconto bancrio ou por fora. Este item, a partir dos conhecimentos extrados do referido captulo, tem por objetivo desenvolver a prtica de clculo dos encargos financeiros e da taxa efetiva de custo das operaes bancrias de desconto de duplicatas, definidas por desconto bancrio (ou por fora).

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Conforme foi apresentado, a operao de desconto envolve basicamente a negociao de um ttulo representativo de um crdito em algum momento anterior data de seu vencimento. interpretado, em outras palavras, como uma cesso de direitos existentes sobre um ttulo em troca de alguma compensao financeira. As operaes de desconto praticadas pelos bancos comerciais costumam apresentar os seguintes encargos financeiros, os quais so geralmente cobrados sobre o valor nominal do ttulo (valor de resgate) e pagos a vista (descontados no momento da liberao dos recursos). a. TAXA DE DESCONTO (Nominal) Segue as caractersticas de desconto bancrio estudadas nos Captulos 3 e 4 Basicamente, representa a relao entre os juros e o valor nominal do ttulo. Esta taxa costuma ser definida em bases mensais e empregada de forma linear nas operaes de desconto. b. IOF IMPOSTO SOBRE OPERAES FINANCEIRAS Identicamente taxa de desconto, este percentual calculado linearmente sobre o valor nominal do ttulo e cobrado no ato da liberao dos recursos. c. TAXA ADMINISTRATIVA Cobrada muitas vezes pelas instituies financeiras visando cobrir certas despesas de abertura, concesso e controle do crdito. calculada geralmente de uma nica vez sobre o valor do ttulo e descontada na liberao dos recursos. Esses encargos financeiros de desconto bancrio so referenciados, para o clculo de seus valores monetrios, pelo critrio de juros simples. Evidentemente, para uma apurao rigorosa da taxa de juros efetiva destas operaes adotado o regime composto, conforme amplamente discutido. EXERCCIOS RESOLVIDOS 1. Um ttulo de R$ 40.000,00 foi descontado dois meses antes do seu vencimento. Sendo 3,8% a.m. a taxa de desconto bancrio, o IOF de 0,0041% a.d., determine o valor lquido liberado. SOLUO Valor Nominal do Ttulo ............................R$ 40.000,00 Desconto : d = N i n = 40.000x0,038x2.............. R$ 3.040,00 IOF: 40.000 x 0,000041 x 60 ........................R$ Valor Lquido Descontado R$ 36.861,60 O custo efetivo determinado por: 98,40

Valor Nominal = VLL x (iab x n + 1)

= 1 + iab x 1
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iab =

ab

= 0,0851 ou

8,51% a.b.

Em termos mensais , o custo efetivo atinge: 1 + iab = (1 + iam)2 iam = (1 + iab)1/2 1 ou 4,17% a.m.

iam = (1,0851)1/2 1 = 0,0417

CONCLUSO: A taxa efetiva de 4,17% a.m., maior que o anunciado de 3,8% a.m. (taxa nominal) 2. Suponha o desconto de uma duplicata de valor nominal de R$ 15.000,00 descontada 50 dias antes do seu vencimento. A taxa de desconto nominal cobrada pelo banco de 3,3% a.m. e o I.O.F. atinge a 0,0041% a.d.. Determine o valor lquido liberado e o custo efetivo desta operao. SOLUO FV = R$ 15.000,00 n = 50 dias d = 3,3% a.m. IOF = 0,0041% a.d. Valor Nominal do Ttulo......................................R$ 15.000,00 Desconto: d = N i n = 15.000 50......................( R$ 825,00) 30,75)

IOF: 15.000 x 0,000041 x 50 ................................(R$

Valor Lquido Liberado..........................R$ 14.144,25

1+i= 1 + i = (1 + iam)50/30

i = 6,05% para 50 dias 1 + 0,0605 = (1 + iam)50/30

(1 + 0,0605)30/50 = 1 + iam 1,0359 = 1 + iam iam = 0,0359 ou 3,59% a.m.

3. Admita no exerccio anterior que a instituio financeira cobra ainda 1,5% de taxa administrativa. Calcular o valor lquido liberado e o custo efetivo da operao incluindo esta despesa adicional.
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SOLUO Valor Lquido Liberado Anterior ...................R$ 14.144,25 Taxa administrativa: 15.000 x 0,015...............(R$ 225,00) Valor Lquido Liberado ...........................R$ 13.919,25 1+i= = 1,0776 ou 7,76% para 50 dias ou

1 + i = (1 + iam)50/30 1 + 0,0776 = (1 + iam)50/30 (1,0776)30/50 = 1 + iam 1,0459 = 1 + iam ou iam = 0,0459 ou i = 4,59 a.m.

Amortizao de Emprstimos Freqentemente, nas operaes de mdio e longo prazo, por razes metodolgicas ou contbeis, as operaes de emprstimos so analisadas perodo por perodo, no que diz respeito ao pagamento dos juros e devoluo propriamente dita do principal. (HAZZAN, 2007). Sistema de Amortizao Constante (SAC) Entre as inmeras maneiras que existem para se amortizar o principal, o sistema de amortizao constante (SAC) um dos mais utilizados na prtica. Tal sistema consiste em se fazer que todas as parcelas de AMORTIZAO sejam iguais. Assim, considerando um principal a ser amortizado em n parcelas, e supondo pagamento dos juros em todos os perodos. (HAZZAN, 2007). Frmula

Exemplo 1) (MATHIAS, 2004) Uma empresa pede emprestado R$ 100.000,00 que o banco entrega no ato. Sabendo que o banco concedeu 3 anos de carncia, que os juros sero pagos anualmente, que a taxa de juros de 10% ao ano e que o principal ser amortizado em 4 parcelas anuais, construir a planilha.

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Soluo:

Correo Monetria O mecanismo alternativo utilizado nestes contratos foi o de combinar valores (j acrescidos de juros reais) corrigidos monetariamente por algum indexador (que pode ou no ser um ndice de preos). A correo monetria foi criada em meados da dcada de 1960, sendo a variao das Obrigaes Reajustveis do Tesouro Nacional (ORTN) utilizada como indexador. Tal correo foi instituda por lei para correes de dbitos fiscais, saldos de financiamentos de imveis, FGTS, alugueis etc. Com a sucesso dos planos econmicos de combate inflao, comeando pelo Plano Cruzado (maro de 1986), foram criados vrios indexadores oficiais: Obrigao do Tesouro Nacional (OTN), Bnus do Tesouro Nacional (BTN) e outros. Em fevereiro de 1991, depois do Plano Collor, foi criada a Taxa Referencial (TR), visando a dar uma medida para a expectativa de inflao. Assim, a partir de taxas mdias de aplicaes financeiras prefixadas, eliminando-se a taxa real embutida, obtmse a TR (esta taxa real determinada pelas autoridades monetrias e no um valor constante para todos os meses, mas sim varivel de acordo com uma srie de circunstncias). Os indexadores mais utilizados atualmente so: a TR, o IGP-DI, o IGP-M e o INCC. (HAZZAN, 2007). Frmula

Exemplo

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1) A empresa Biriba S.A. foi condenada a pagar uma indenizao de R$ 50.000,00 a um de seus clientes por uma cobrana indevida, sendo que essa indenizao dever ser atualizada monetariamente por 3 meses pela variao do INPC/IBGE, com as seguintes taxas de correo 0,94%, 0,54%, 0,66%. Qual o valor da dvida corrigida?

Soluo:

Taxa Selic A taxa Selic um ndice, que obtido por meio de uma mdia ponderada, sendo este ndice uma referncia para a Economia, ou seja, com a fixao deste ndice temos a taxa referencial para a poltica monetria, que serve de base para as demais taxas de juros da economia. obtido pela seguinte frmula1:

Lj: fator dirio correspondente taxa Vj: valor financeiro correspondente taxa n: nmero de operaes que compem a amostra.

da da

j-sima j-sima

operao; operao;

Num segundo momento, verifica-se que a formulao deste ndice manejada diariamente, por meio de operaes compromissadas, o que se denomina de overnight. De modo simples, a taxa Selic serve de taxa de juros de pagamento da dvida do Governo representada pelos ttulos pblicos, que so adquiridas diariamente especialmente pelas instituies financeiras (overnight), ou seja, com a emisso de ttulos pblicos, o Governo se compromete a pagar, a ttulo de juros, aos adquirentes destes, a taxa diria da Sistema Especial de Liquidao e Custdia. Sendo assim, a taxa Selic tem lastro nos ttulos pblicos e modificada diariamente, por meio dessas

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operaes de financiamento. Em outros termos, tambm possvel dizer que a taxa Selic usada para operaes de curtssimo prazo entre os bancos, que ao tomarem recursos emprestados de outros bancos por um dia, oferecem ttulos pblicos como garantia, a fim de reduzir risco e juros na transao. Assim, como o risco final da transao do Governo, pois seus ttulos servem de lastro para a operao e o prazo o de apenas um dia (prazo mais curto possvel), esta taxa acaba servindo de referncia para todas as demais taxas de juros da economia. No entanto, ressalta-se que muito embora a taxa Selic modifica-se diariamente de acordo com a overnigth, deve a mesma permear a meta Selic, que estabelecida mensalmente pelo Comit de Poltica Monetria do Banco Central, dela no se distanciando substancialmente. Destarte, do que restou exposto, conclui-se que a taxa Selic a taxa de financiamento no mercado interbancrio para operaes de um dia, ou overnight, que possuem lastro em ttulos pblicos federais, ttulos estes que so listados e negociados no Sistema Especial de Liquidao e Custdia, ou Selic. Finalmente, findando esta primeira etapa de conceituao da taxa Selic, demonstramos por meio do quadro abaixo, a evoluo histrica da taxa Selic desde janeiro de 2002 a setembro de 2010:

A taxa Selic e sua influncia na Economia Passada a primeira fase de nosso trabalho, e entendido quais os aspectos definidores da taxa Selic, faz-se necessrio discorrer acerca de sua importncia para a Ecomomia, respondendo s questes sobre como que referida taxa tem o poder de regular as

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finanas do pas inteiro. Em termos simpes, a taxa bsica de juros o instrumento utilizado pelo Banco Central para manter a inflao sob controle. Isto porque quando a taxa bsica de juros Selic bastante reduzida, os investimentos em aquisio de ttulos pblicos, que lastreiam a Selic, tornam-se menos atrativos populao, o que faz com que a populao tenha maiores sobras de dinheiro, tendo maior acesso ao crdito, aos investimentos em produo e ao consumo. Com o maior consumo e aumento da demanda, os preos tendem a subir, encadeando o processo inflacionrio da moeda (Para melhor entender essa sistemtica, recomedamos ao leitor ler artifo de nossa lavra, publicado no Info Escola sob o ttulo A problemtica da taxa de juros). Por outro lado, quando a taxa Selic aumentada, o que se faz mais atrativo a aquisio de ttulos pblicos, pois o Governo pagar mais para a populao que adquire tais ttulos, ou seja, com o aumento da taxa Selic, o dinheiro tende a ser retido nessas espcies de aplicao, fazendo com que no haja recursos disponveis no mercado para o consumo e investimentos em produo, por exemplo. Sendo assim, a populao consumir menos e os investimentos em produo tambm sero menores, a economia ir desacelerar e os preos sero reduzidos, podendo ocorrer o fenmeno inverso ao da inflao. por esse motivo que os empresrios pedem corte nas taxas, pois assim ser possvel viabilizar investimentos, sendo tambm por esse motivo que as Bolsas sobem, pois que redues da taxa de juros tambm viabilizam a migrao de recursos da renda fixa para a renda varivel. Portanto, do que restou exposto, possvel concluir que o principal instrumento que tm em mos as autoridades financeiras a taxa de juros bsica da Economia (taxa Selic), haja vista que ao alter-la, o Banco Central capaz de aquecer ou desaquecer a economia e influenciar nos principais indicadores de crescimento do pas.

Lista de Exerccios 1 - Uma taxa de 2,5% ao ms, de acordo com o conceito de desconto composto por fora. Calcular o valor do desconto. 2 - Determinar o valor do desconto composto racional de um ttulo no valor de R$ 50.000,00, sabendo-se que o seu prazo de 5 meses e que a taxa de desconto cobrada de 3,5% ao ms.

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3 - Um ttulo, com 90 dias a vencer, foi descontado taxa de 3% ao ms, produzindo um desconto no valor de R$ 1.379,77. Calcular o valor nominal do ttulo. 4- - Um ttulo, com 90 dias a vencer, foi descontado taxa de 3% ao ms, produzindo um desconto no valor de R$ 1.379,77. Calcular o valor nominal do ttulo.

Lista de Exerccios 1) Determinar a taxa anual equivalente a 2% ao ms:

2) Determinar a taxa mensal equivalente a 60,103% ao ano:

3) Determinar a taxa anual equivalente a 0,19442% ao dia:

4) Determinar a taxa trimestral equivalente a 47,746% em dois anos:

5) Determinar a taxa anual equivalente a 1% quinzena:

6) Determinar a taxa para 183 dias, equivalente a 65% ao ano:

7) Determinar a taxa para 491 dias, equivalente a 5% ao ms:

8) Determinar a taxa para 27 dias, equivalente a 13% ao trimestre:

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