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Perspectivas do Investimento

outubro de 2013

O objetivo deste boletim divulgar o levantamento das perspectivas de investimento no Brasil, realizado pelo Grupo de Trabalho do Investimento do BNDES, para o perodo 2014-2017. O mapeamento abrange projetos e planos estratgicos de investimento das empresas, no restrito apenas queles apoiados pelo Banco. O levantamento baseia-se em 17 setores mapeados, que cobrem 58% dos investimentos na economia e em projees economtricas e de especialistas para os demais setores da economia, responsveis por 42% do total da formao bruta de capital fixo. Diante dos investimentos em perspectiva, espera-se um crescimento real de 26% em comparao ao quadrinio 2009-2012, equivalente a uma taxa anualizada de 4,7%. Os maiores investimentos na indstria esto em petrleo e gs, com inverses de R$ 458 bilhes entre 2014 e 2017. Em termos de taxas de crescimento, chama ateno o setor automobilstico, com sinalizao de maior dinamismo do consumo de durveis. Na infraestrutura, as maiores taxas esto em dois setores ligados logstica: portos e ferrovias. Esto includos, neste mapeamento, os investimentos feitos atravs de concesses e parcerias pblico-privadas, contemplados pelo PIL Programa de Investimento em Logstica. Neste boletim, analisamos os investimentos nos setores automotivo, telecomunicaes, portos e extrativa mineral.

Panorama geral

Setores
Petrleo e Gs Extrativa Mineral Automotivo Papel e Celulose Qumica Siderurgia Eletroeletrnica Complexo Ind. da Sade Aeronutica Demais da Ind. Indstria Energia Eltrica Telecomunicaes Saneamento Transp. Rodovirio Ferrovias Portos Aeroportos Infraestrutura Residncias Agricultura e Servios Total

Em R$ bilhes de 1o. Tri 2013

Variao
(% )

2009-2012 311 70 45 18 21 33 21 10 3 354 885 171 93 40 54 28 15 7 408 711 1.150 3.154

2014-2017 458 48 74 19 25 10 26 13 9 418 1.100 176 125 45 62 59 34 8 510 867 1.505 3.982

47 (32) 67 4 20 (68) 26 29 175 18 24 3 34 13 16 108 124 20 25 22 31 26

Composio em agosto de 2013

28% 38%

28%

38%

Indstria Infraestrutura Residncias Agricultura e Servios

13% 13% 22%

22%

Destaques

Perspectivas do Investimento

Automotivo
Os investimentos para o setor automotivo (montadoras e autopeas) no perodo 2014-2017 so estimados em R$ 74 bilhes. Diversos fatores contribuem para cifra to expressiva. O setor acumula recordes sucessivos de vendas, estimulado pelo crescimento da renda e da classe mdia, pela expanso do crdito e por polticas pblicas de estmulo, como a reduo do IPI. Nesse cenrio, o Brasil visto como um mercado atraente e com bom potencial de crescimento, alm de polo exportador principalmente para os pases da Amrica do Sul. Alm disso, o Inovar-Auto, novo Regime Automotivo elaborado pelo Governo Federal para incentivar a inovao tecnolgica e o adensamento da cadeia produtiva, vem estimulando novos projetos de montadoras e de fornecedores no setor. As montadoras concentram a maior parte dos investimentos do setor. Parte parte significativa diz respeito a investimentos em ampliao de capacidade produtiva. Nesse sentido, os destaques principais so apresentados em seguida. Nos ltimos meses, novos investimentos foram anunciados como a construo da segunda fbrica da Honda no Brasil, em Itirapina (SP), com capacidade de produo para 120 mil veculos/ano. O investimento previsto de R$ 1 bilho e a inaugurao dever ocorrer em 2015. A BMW, montadora alem de carros de luxo, confirmou a construo de fbrica no Brasil em Araquari (SC). Com investimentos previstos da ordem de R$ 600 milhes,

R$ 74 bilhes
a planta ter, inicialmente, capacidade instalada de 32 mil veculos/ano. A Foton Aumark do Brasil, licenciada da maior montadora de caminhes da China, tambm realizar inverses de cerca de R$ 250 milhes para instalao de planta produtiva em local a ser definido. A Fiat est construindo sua segunda fbrica de veculos no pas em Goiana (PE). Sero investidos cerca de R$ 4 bilhes na construo de fbrica com capacidade para at 250 mil veculos por ano, destinados, a princpio, ao mercado domstico. Alm disso, a Fiat ampliar a fabrica de Betim (MG) para elevar a capacidade dos atuais 800 mil veculos anuais para 950 mil. Alm desses, uma srie de outros investimentos esto em curso movimentando o j dinmico setor automotivo.

Telecomunicaes
Os investimentos nos prximos anos devero ser guiados para o aumento da capacidade de transmisso de dados e, em segundo plano, para o aumento da cobertura de rede, em grande parte determinados pelo crescimento de trfego derivado de dispositivos mveis em tecnologia 3G/4G. Destacam-se as inverses que sero realizadas por fora dos leiles de 4G - nas faixas de 2,5 GHz (j realizado) e 700 MHz (a realizar) -, com possvel ampliao do nvel de investimentos a partir da liberao de espectro da TV analgica para banda larga. O ritmo da substituio de tecnologias (ex: 3G para 4G) depende em parte da amortizao/rentabilidade dos investimentos feitos no perodo anterior. Nesse sentido, o papel regulatrio da ANATEL continua fundamental para acelerar/frear investimentos.

R$ 125 bilhes
De forma anloga, a presso realizada por Minicom/Ana tel nas operadoras para melhoria dos servios tambm contribui para o aumento dos investimentos no curto/ mdio prazo. H que se considerar, ainda, que o limite da capacidade de financiamento dessa expanso por parte das operadoras pode representar um entrave expanso do nvel de investimentos do setor.

Destaques
Portos
H uma perspectiva de ampliao considervel do investimento porturio nos prximos anos. A estimativa de que chegue a R$ 34 bilhes, entre 2014 e 2017. Vrios so os direcionadores do investimento em portos, entre eles: a presso de demanda a que alguns portos esto submetidos (p.ex.: Itaqui, Suape, Vila do Conde, Vitria, Santos e Paranagu); o desenvolvimento de novas ferrovias e a expanso de ferrovias existentes (p.ex.: as Ferrovias Norte-Sul, Transnordestina Logstica, de Integrao Oeste-Leste e de Carajs); e a expanso dos mercados de commodities de exportao, de contineres e carga geral (veculos e cargas de projeto) e

Perspectivas do Investimento

R$ 34 bilhes
de granis lquidos (em funo de novas refinarias na regio NE e da distribuio de combustveis na regio SE). Destaque deve ser dado aos Terminais de Uso Privado (TPs), um dos focos da profunda reformulao regulatria peloaqual passa o setor porturio, que tem impactos na organizao industrial e no investimento setorial. A nova Lei dos Portos determina que os TPs devero estar localizados somente fora do porto organizado, podendo movimentar cargas prprias ou de terceiros indistintamente. A iniciativa busca reduzir barreiras regulatrias implantao de novas unidades, com reflexos positivos sobre o investimento. No entanto, h algumas ameaas s perspectivas de investimento no setor. A iniciativa de promover a concorrncia nos TPs est limitada em razo da existncia de barreiras entrada relativas aos investimentos em infra e superestruturas que os terminais devero promover. Nesse caso, importante o acompanhamento pela agncia setorial (ANTAQ) de eventual exerccio do poder de mercado aps o incio das operaes dos TPs. Ainda, o investimento nos portos pblicos depender de rearranjo contratual e de uso das reas, o que dever demandar algum tempo para o processo seletivo e a elaborao dos novos contratos de arrendamento ou de concesso.

Extrativa Mineral

R$ 48 bilhes

No detalhe do nmero
Aps anos de crescimento vigoroso, em 2012, o Valor da Produo Mineral Brasileira registrou uma queda de 3,7% em relao a 2011, mostrando um arrefecimento da demanda. A indstria da minerao, que apresenta atualmente excesso de capacidade em quase todos os bens minerais, tem mostrado queda de preos em seus produtos. Alm do aumento dos custos operacionais, em funo inclusive da diminuio do teor mineral, os custos de capital desse segmento esto cada vez maiores, fazendo com que novos projetos e expanses estejam sendo postergados em quase todos os pases produtores. Alguns projetos, que j se encontram em fase adiantada de andamento, continuam a realizar inverses. Em alguns casos, o objetivo apenas diminuir a perda do valor j investido, esperando que haja uma reverso no mercado, para que alcancem um nvel de rentabilidade aceitvel. No caso do minrio de ferro, que representa cerca de 80% das exportaes brasileiras de bens minerais, a mudana de

Destaques

Perspectivas do Investimento

expectativa quanto ao desempenho do mercado siderrgico nos prximos anos faz com que as perspectivas desse mercado no sejam mais to otimistas quanto eram na dcada passada. Basicamente projetos de alto teor e de classe mundial, que apresentam alta competitividade devem receber inverses nos prximos anos. Exemplo disso o projeto de expanso de Carajs Serra Sul da Vale (S11D) que dever adicionar cerca de 90 milhes de t/ano,

alm de outros projetos em andamento e com boa performance operacional. O projeto S11D da Vale conta com minrio de altssimo teor e dever aumentar em cerca de 80% a capacidade de produo de Carajs. Incorpora solues inovadoras, como o beneficiamento mineral com base na umidade natural, que dever reduzir o consumo de gua em at 93% frente ao processo convencional, e o transporte do minrio

em correias transportadoras (conhecido como truckless sem uso de caminho), que poder diminuir o consumo de combustvel em at 77%. Conforme j acontece com a produo de Carajs, a quase totalidade da produo do projeto S11D dever ser destinada exportao. O projeto permitir aumentar a fatia do Brasil no mercado internacional, cujo principal demandante a China, responsvel atualmente por cerca de 75% da demanda transocenica.

Boletim elaborado pela rea de Pesquisa e Acompanhamento Econmico e pelo Grupo de Trabalho do Investimento. Fernando Pimentel Puga Ana Cludia Alm Andr Albuquerque SantAnna Rodrigo Ferreira Madeira Antonio Marcos Ambrzio Andre Barros da Hora Alexandre Esposito Bernardo Hauch Ribeiro de Castro Breno Emerenciano Albuquerque Dalmo dos Santos Marchetti Daniel Chiari Barros Edson Jos Dalto Elisa Salomao Lage Felipe dos Santos Pereira Joo Paulo Pieroni Jorge Luiz Sellin Assalie Jos Romeu Pontes Cardosos Junior Letcia Magalhes da Costa Luciana Moore Surliuga Pedro Sergio Landim de Carvalho Ricardo Rivera de Sousa Lima Sergio Bittencourt Varella Gomes

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