PRCTICA WACC

1. Industrias Basa requiere realizar una modificacin en su estructura de capital, para lo cual requiere de US$420,500, de los cuales los socios slo cuentan con US$85,000 que esperan obtener una rentabilidad de 30%. Por la diferencia solicitar financiamiento a dos instituciones: la Institucin Financiera A por US$200,200 por los que cobrar una TEA de 25%, por otra parte a la Institucin Financiera B por US$135,300 a una TEA de 28%. y el impuesto de la renta es de 30%. Determine el WACC para esta empresa, sin el efecto del impuesto y con el efecto del impuesto. Interprete los resultados. 2. Industrias Famith necesita realizar una inversin de US$180,500, de los cuales la empresa cuenta con US$51,500. Por la diferencia solicita un financiamiento a dos instituciones: la Institucin Financiera A aportar con el 35% por los que cobrar una TEA de 27.5%, por su parte, la Institucin Financiera B aportar con el 65% por lo que cobrar una TEA de 24.25%; adems el impuesto a la renta es de 35% y la tasa de rendimiento esperada por la empresa es de 28%. Determine el costo promedio ponderado de capital para esta empresa, antes y despus del impuesto. Interprete el resultado. 3. Una empresa recurre a un financiamiento, que es otorgada por la Instituci n Financiera A por el monto de US$60,000 por los que cobra una TEA del 15%. Por otro lado la Institucin Financiera B le otorga US$30,000 a una TEA del 18% y cuenta con acciones comunes por US$40,000 que ofrecen una rentabilidad del 17%. La tasa del impuesto de la renta es de 30%. Determine el WACC sin el efecto del impuesto y con el efecto del impuesto e interprete los resultados. 4. Una empresa metalmecnica ha crecido en los ltimos aos y ha sido financiada a partir del segundo ao con $100 millones anuales durante dos aos y con $50 millones anuales ms durante dos aos a partir del tercer ao. La tasa esperada por los inversionistas de la empresa es del 20% y en todos los prstamos la entidad financiera cobra TEA = 12%. Determnese el Costo de Capital Promedio Ponderado de cada ao, del 1 al 4, si la aportacin inicial de la empresa fue de $900 millones 5. Se tiene una estructura ptima de capital de deuda con 40% y de capital con 60%. El rendimiento al vencimiento de sus bonos en circulacin (deuda) es 9% y su tasa tributaria asciende a 40%. El seor Policarpio calcul el WACC y es de 9.96%. Cul sera el costo de capital accionario? R. 13% 6. El costo de capital accionario de A es 16%. El costo de la deuda antes de impuestos es del 13% y la tasa impositiva es del 40%. Si las acciones se venden a su valor en libros, con el siguiente Balance General , halle el WACC: R. 12.72%

Activo Efectivo CxC Inventarios Activo fijo Total activo

Pasivo y capital social 120 240 360 Deuda LP 2160 Cap. Social 2880 Total pas y k

1152 1728 2880

7. La ponderosa tiene 2 millones de acciones comunes en circulacin y se estn vendiendo a S/. 40. El beta de la empresa es de 0.9 el rendimiento del ttulo libre de riesgo es 6% y se estima que la prima de riesgo de la empresa es 10%. Adems, la ponderosa paga 30% de impuestos y cuenta con las siguientes emisiones (valores de mercado en millones):

A B C

Bonos en circulacion Valor de Rdto al vcto mercado 12 6,10% 25 7% 13 10%

Cul es el costo de capital propio y el valor de mercado? Cul es el costo y el valor de la deuda? Cul es el WACC?

R. 15% ; S/. 80 mill. R. 7.56% ; S/. 130 mill. R. 11.27%

8. Cierta compaa presenta la siguiente estructura de capital, que se considera ptima: Deuda: 25%; Acciones preferentes: 15% ; Equity: 60%. Este ao, espera una utilidad neta de US$ 34,285.72, la razn de pago de dividendos es 30%, la tasa impositiva es del 40% y los inversionistas prevn que las utilidades y los dividendos crezcan a una tasa constante del 9% en el futuro. Se estima que la compaa pagar un dividendo de US$ 3.60 por accin el ao prximo y sus acciones se venden actualmente a US$ 54 cada una. Adicionalmente la empresa puede obtener fuentes de financiamiento, en las siguientes formas: - Acciones preferentes: puede venderle al pblico acciones preferentes nuevas con un dividendo de US$ 11 y a un precio de US$ 95 cada una. - Deuda: puede vender deuda con una tasa de inters del 12% a. Determinar el costo de los componentes de la estructura de capital. b. Calcular el costo promedio ponderado de capital. c. Si la compaa tiene las siguientes oportunidades de inversin, que son proyectos comunes de riesgo promedio. Cules proyectos debera aceptar y por qu?

Proyecto A B C D E

Costo ($) con t= 0 Tasa de rendimiento 10,000 17.4% 20,000 16.0% 10,000 14.2% 20,000 13.7% 10,000 12.0%

9. La Corporacin de avicultores requiere realizar una inversin de US$500,000 de los cuales los accionistas slo cuentan con el 20% para realizar dicha inversin, por el resto solicitara financiamiento a tres instituciones financieras: la primera realizar un aporte US$150,000 por los que cobrar una TEA de 22.5%, la segunda aportar US$120,000 a una TEA de 18.5% y la tercera aportara la diferencia por lo que cobrar una TEA de 25%. Si la rentabilidad esperada por los accionistas es de 30% y el impuesto de la renta es de 40%. Determine el WACC sin el efecto del impuesto y con el efecto del impuesto e interprete los resultados. 10. Una empresa productora de muebles de oficina ha realizado una ampliacin de su planta de produccin en los ltimos aos y ha sido financiada a partir del primer ao con US$250 millones anuales durante dos aos y con US$150 millones anuales ms durante dos aos a partir del segundo ao. La tasa esperada por los inversionistas de la empresa es del 30% y en todos los prstamos la entidad financiera cobra TEA 18%. Determine el WACC de cada ao, del 1 al 3, si la aportacin inicial de la empresa fue de US$600 millones, indicando si es conveniente o no para la empresa. Fundamente su respuesta.

11. Al revisar el balance de la organizacin tenemos que el total de pasivos generadores de inters,
sumado al patrimonio equivale a US$100 millones, de este total, US$60 millones son pasivos, donde los intereses de la deuda tiene un costo del 10% y US$40 millones son patrimonio por lo que los inversionistas esperan obtener un rendimiento del 30%; adems esta afecto al impuesto de la renta de 45%. Determine el WACC sin el efecto del impuesto y con el efecto del impuesto e interprete los resultados.