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Boletim
maio 2010

Caractersticas Gerais dos Fundos de Investimento Imobilirio

O Fundo de Investimento Imobilirio (FII) vem atraindo crescente interesse. Alm do cenrio econmico favorvel, o regime fiscal que se aplica ao FII e seus investidores, bem como a flexibilidade desse veculo, o tornam passvel de utilizao em estruturas e para finalidades diversas. Da mesma forma que os demais fundos de investimento, o FII deve ter Administrador instituio financeira, responsvel por todos os controles, registros e cumprimento das regras da CVM, mas que pode delegar a gesto da carteira de ativos a terceiros, o que usualmente ocorre. A concesso de registro de constituio do FII pela CVM se d em at 5 dias teis contados do protocolo da documentao pertinente pelo Administrador. Alm de direitos reais sobre imveis, facultado ao FII adquirir aes, debntures, cotas de fundos e de sociedades limitadas de propsito especfico (SPE), desde que os emissores exeram atividades compatveis com as do FII. Tambm permitido o investimento em certificados de recebveis imobilirios, letras hipotecrias e letras de crdito imobilirio. O FII pode, desde que seja destinado a investidores qualificados, emitir cotas com direitos distintos, atendendo, assim, a diferentes perfis de investidores. A utilizao de FII pode ser atrativa tambm do ponto de vista tributrio, sobretudo em estruturas nas quais os cotistas sejam pessoas fsicas, ou como veculo em estruturas de investimento imobilirio com securitizao. So isentos do imposto de renda os rendimentos distribudos pelo FII a pessoas fsicas, desde que (i) as cotas do fundo sejam admitidas negociao exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balco organizado, (ii) o FII possua no mnimo 50 cotistas, e (iii) o cotista no seja titular de cotas que representem 10% ou mais da totalidade das cotas emitidas pelo FII ou que lhe d direito ao recebimento de rendimento superior a 10% do total de rendimentos auferidos pelo fundo. Recentemente, por disposio expressa da Instruo Normativa n 1.022, de 5 de abril de 2010, da Receita Federal do Brasil, esta iseno foi reconhecida tambm em relao a pessoas fsicas residentes ou domiciliadas no exterior, inclusive em pas que no tribute a renda ou que a tribute alquota mxima inferior a 20%.

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O FII deve distribuir semestralmente a seus cotistas no mnimo 95% dos lucros apurados no perodo segundo regime de caixa. Nesse momento, dever reter o Imposto de Renda na Fonte (IRRF) alquota de 20% sobre as distribuies feitas a cotistas no isentos. Se o FII detiver aes ou cotas de uma SPE, o IRRF incide no momento em que o fundo, aps receber os lucros distribudos pela SPE, redistribuir esses lucros aos cotistas, mas o imposto pode ser evitado se a SPE for uma sociedade annima e distribuir os dividendos diretamente aos cotistas do FII, o que permitido. J os rendimentos e ganhos lquidos auferidos pela carteira do FII em aplicaes financeiras de renda fixa ou varivel sujeitam-se, via de regra, incidncia do IRRF de acordo com as mesmas normas aplicveis s pessoas jurdicas submetidas a esta forma de tributao. Referido imposto pode ser compensado com o retido na fonte pelo FII por ocasio da distribuio de rendimentos e ganhos a cotistas no isentos. A partir de 28 de agosto de 2009, tal IRRF deixou de incidir sobre aplicaes feitas pelos FII em letras hipotecrias, certificados de recebveis imobilirios, letras de crdito imobilirio e em outros FII cujas cotas sejam admitidas negociao exclusivamente em bolsas de valores ou no mercado de balco organizado (ativos cujos rendimentos j contavam com iseno de IR quando objeto de investimento direto por pessoas fsicas).

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Em relao a outros rendimentos e ganhos, inclusive os resultantes de atividade imobiliria que o fundo empreenda diretamente, o FII no sofre tributao. Sujeita-se todavia tributao aplicvel s pessoas jurdicas o FII que aplicar recursos em empreendimento imobilirio que tenha como incorporador, construtor ou scio, cotista que possua mais de 25% das cotas do fundo, isoladamente ou em conjunto com pessoa ligada.

Ana Ceclia de Oliveira Giorgi Manente amanente@levysalomao.com.br Isabela Schenberg Frascino ifrascino@levysalomao.com.br

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